Акции компаний, добывающих медь

График и стоимость меди на Чикагской товарной бирже (COMEX — отделение Чикагской CME Group) онлайн:

Что влияет на стоимость меди и от чего зависят котировки

На данный момент спрос китайской промышленности на металлы вызывает рост цен на красный металл. Этот ажиотаж длится последнее десятилетие, в экономике такой период называется «супер-циклом». Это не удивительно – большинство электронных товаров и их составных частей изготавливаются именно в Китае.

«Супер-цикл», о котором говорили в деловых экономических кругах, возможно, подходит к концу. Этому свидетельствует не только замедление темпов роста экономики Китая, но и возникшее из-за этого падение мировой цены на медь в 2015 году, когда цена упала на 43% от своего максимума, который был достигнут в 2011 году.

В начале 2008 года, впервые за всю историю торгов, на бирже металлов в Лондоне цена меди стала выше 8 тыс. долларов США за 1 тонну. Через 6 месяцев цены выросли еще практически на 1 тыс. долларов США – до 8940 долларов за тонну. Эта отметка – самая высокая с начала основания Лондонской бирже металлов в 1979 году. Пика цена достигла в начале 2011 года, когда тонна металла стоила практически 10,2 тысяч долларов за 1 тонну.

Однако к лету 2020 года цена на медь упала более чем вдвое с августа 2011 года. Пятилетняя стагнация цен завершилась стабилизацией на уровне в 5000. Технические индикаторы месячных свечей разворачиваются и сигнализируют о том, что медь готова к началу новой волны роста.

• Данная цена может стать отличной точкой входа для долгосрочных инвесторов.

Как анализировать рынок меди

Поскольку фьючерс на медь (copper) является сырьевым активом, то проблема анализа данного инструмента решается соотношением спроса, предложения и сформированных запасов.

Производство меди по всему миру в 2000 году составляло чуть больше 15 млн. тонн, а в 2004 оно снизилось на 1 млн. тонн. В 2007 году добыча поднялось на 1,5 млн. тонн по сравнению с предыдущим годом, а в 2008 стало практически равным 16 млн. тонн.

В 2020 году по данным Международного Института Меди (ICSG) в мире будет произведено более 22 млн. тонн этого цветного металла. Всемирные запасы в 2000 году по оценке экспертов составляли 954 млн. тонн, из них только 687 млн. тонн – запасы, чье месторасположение достоверно известно.

То есть, такими темпами запасы меди исчерпаются примерно через 60 лет.

Прогноз цены на медь COMEX и LME онлайн

Как вы догадались, первая строчка — прогноз цены на медь на Лондонской бирже металлов, а вторая — прогноз цены на медь на американской товарной бирже. Данные прогнозы составлены на основе технического анализа на четырех таймфреймах.

На конец 2008 года эксперты провели новую оценку мировых запасов меди. Оценочно считается, что глобальные мировые запасы суши составляют 3 млрд. тонн, под водой находится еще 700 млн. тонн. Разведанных запасов около 1 млрд. тонн, из них были подтверждены чуть больше половины – 550 млн. тонн.

На территорию РФ приходится 3,1% подтвержденных запасов всей планеты. Выработка рафинированной меди в нашей стране составляет около 880 тыс. тонн, а внутреннее потребление – чуть меньше 590 тыс. тонн.

Данная статистика ярко отражает то, насколько современная промышленность зависит от меди. Этот металл используется в 92% электроприборов, и в 100% электроники, связанной с вычислительными технологиями (все компьютеры и телефоны).

В международном рейтинге первое место по добыче меди занимает Чили, затем идет Перу и Китай. Россия находится на 9-м месте.

Фьючерс на медь и его спецификация

Торговая единица на фьючерсных рынках для меди – 25 тыс. фунтов. При этом цены строятся исходя из отношения долларов США на фунты веса металла. Колебания стоимости измеряются в единицах, кратных 0,05 цента за фунт – то есть, $12,5 за контракт.

Наибольший оборот торговли происходит в Лондоне и Чикаго на международных товарных биржах. В России на рынке FORTS также обращается фьючерс на медь, но его обороты ничтожно малы, что делает его фактически бесполезным.

Сделки вне биржи происходят только и исключительно на условиях клиринга NYMEX ClearPort®, как в виде обмена фьючерсов на свопы, так и на реальные товары. Сделки заключаются в любой день недели до 17.15, кроме выходных, а также в тот день, который предшествует праздничному дню. Любой поставочный фьючерс можно обменять на эквивалентное количество материального товара с доставкой в морской порт.

Проведение сделок купли/продажи происходит за наличные деньги во время текущего месяца и следующих за этим месяцем еще 23-х календарных месяцев. Последним днем торговли считается последний рабочий день перед месяцем поставки или вечером торгового дня.

• Поставка меди осуществляется только с аттестованных и специально назначенных Биржей складов, которые находятся на территории США.
• Поставка происходит только на внутренней основе: покупатель не несет дополнительных издержек, а все дополнительные пошлины должны быть оплачены только продавцом.

Время поставки определяется через месяц поставки. Первым днем считается последний рабочий день месяца поставки.

Также существуют различные требования к качеству меди.

Металл должен быть определенной торговой марки, которая одобрена и котируется на бирже. Электролитическая Медь Сорта 1, которая отвечает химическим и физическим требованиям формы В115 в том виде, в котором они трактуются Американским обществом по испытанию материалов.

Фьючерсные контракты позволяют производителям и потребителям меди управлять рисками, которые имеются при заключении контрактов и долгосрочном планировании бизнеса.

Актуальное налоговое законодательство относит все расходы, которые были связаны с проведением на бирже операций с фьючерсными контрактами на медь на себестоимость готовой продукции. У инвесторов – физических лиц операции с фьючерсами учитываются в итоговом финансовом результате при создании налоговой базы по финансовым инструментам срочных сделок.

Торговля медью на бирже

Для торговли фьючерсом на медь вам необходимо зарегистрироваться у надежного брокера.

• Сам по себе инструмент фьючерс считается самым сложным биржевым инструментом, поэтому чтобы облегчить себе жизнь и получить максимум прибыли в самые короткие сроки, мы выбрали бинарные опционы на фьючерс меди.

Звучит очень грозно, но вся суть БО заключается в двух кнопках — цена выше и цена ниже. Это значит что если вы считаете что цена на медь будет расти — выбираете опцион CALL (прогноз роста — ВВЕРХ); если считаете что цена на медь будет падать — выбираете опцион PUT (прогноз снижения — ВНИЗ). Срок сделки может быть любой, а прибыль от продолжительности опциона не меняется, то есть 80% прибыли можно получить и за 5 минут и за час.

Пример торговли медью

Мы проанализировали рынок в краткосрочной перспективе и наш прогноз показал рост цены актива. Мы открыли эту страницу и настроили график:

Теперь осталось только указать срок и прогноз роста:

Если на момент закрытия сделки наше условие выполнится, то есть товар вырастет в цене от момента покупки, то мы получим прибыль.

• Большим плюсом бинарных опционов является то, что прибыль по сделкам фиксированная и нам не важно на сколько вырастет цена, даже если это будет один пункт.

Сделка автоматически закрылась в указанное время, брокер показал результат:

Как видите, цена не много поднялась и мы получили $54 чистой прибыли ($144 — $90 нашей инвестиции).

Для сравнения, мы открыли сделку с классическим фьючерсом на медь у брокера FinmaxFX, только в этот раз мы открыли сделку на понижение:

Через несколько дней мы увидели устойчивое снижение по тренду:

Чтобы получить прибыль на свой счет, мы закрыли сделку:

Итоги можно увидеть на этой же странице торговой платформы во вкладке Сделки:

Используя технический или фундаментальный анализ любой человек может заработать на меди используя различные инструменты торговли на бирже.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Акции компаний, добывающих медь

Алан Казиев, ведущий специалист отдела трейдинга Инвестиционной компании «ФИНАМ»

Тикер: BMSK
Потенциал: 505%
Целевая цена: $18,152
Рекомендация: Спекулятивно покупать

Высокие цены на медь положительным образом сказываются на доходах компаний, осуществляющих ее производство. Однако до последнего момента Башкирский медно-серный комбинат (БМСК) находился в тени и не пользовался спросом со стороны инвесторов, что по большей части объясняется не совсем хорошим финансовым положением компании несколько лет назад. В настоящий же момент все проблемы решены, и вот уже третий год компания демонстрирует существенный рост основных финансовых показателей, что до настоящего момента не находило своего отражения в росте стоимости акций БМСК.
Однако в последний месяц в акциях данной компании наблюдается положительная динамика — котировки выросли с $1,685 до $3, и спрос на акции БМСК заметно увеличился. В принципе, не исключено, что в настоящий момент мы наблюдаем начало движения акций данной компании к своим справедливым уровням, поэтому инвесторам было бы не лишним обратить внимание на данные бумаги.

Существенным катализатором роста может оказаться продажа супермажоритарного пакета акций данной компании с аукциона, который Республика Башкортостан планирует провести летом (основным претендентом на данный актив является УГМК, у которой БМСК находится в оперативном управлении, причем по информации с рынка, за принадлежащий Башкортостану пакет в 80% УГМК готова платить весьма серьезные деньги — порядка $30-40 млн.)

Также катализатором роста стоимости акций может стать отход УГМК от практики трансфертного ценообразования, что может положительным образом отразиться на доходах БМСК

Список добывающих компаний, акции которых стоит купить

В шорт-листе 4 бумаги

Цены на медь находились на низких уровнях на протяжении долгого времени, однако в 2020 году ситуация изменилась. Они начали увеличиваться, стимулируя рост добычи медных компаний.

Рост цен на нефть за последние два года также сказывается положительно на нефтедобывающих компаниях, финансовое положение которых выправляется по мере стабилизации цен.

И компании в отрасли добычи алюминия чувствуют себя хорошо благодаря Китаю, который проводит меры по оздоровлению компаний « старой» экономики и улучшению экологии. Ввод ряда административных ограничений сократил предложение этого металла на рынке, что привело к росту цены на него. Оценки аналитиков по потреблению алюминия предполагают рост этого показателя на 4% в 2020 году.

Нельзя забывать и про российский рынок, который в существенной мере остается дешевой и недооцененной площадкой. Он сейчас является самым привлекательным рынком с точки зрения инвестиционной оценки по показателю Р/E и уровню дивидендной доходности.

Арман Бейсембаев, руководитель аналитического департамента FXPrimus, поделился с «Капитал.kz» анализом наиболее привлекательных для покупки акций компаний добывающего сектора.

Freeport-McMoRan Inc. ( FCX)

Капитализация: $26,684 млрд

P/E: 14.71

EPS: $1,25

Компания владеет крупнейшим в мире медным рудником, и цены на ее акции сильно пострадали во время падения цен на медь. Несмотря на это, FCX находится в наиболее выгодном положении при росте цен для увеличения добычи меди. В 2020 году акции показали значительный рост, увеличившись в цене на 36% в течение месяца. В январе 2020 года компания отчиталась о своих доходах в $5,04 млрд, превысивших ожидания аналитиков в $4,80 млрд. В настоящее время компания объявила, что возобновляет выплату дивидендов своим инвесторам в размере 0,20 цента за акцию. Сейчас цена акций компании снижается вместе с общим снижением рынка, но в среднесрочной перспективе следует искать возможности для покупок с таргетом в районе $23.

Valero Energy Corporation ( VLO)

Капитализация: $39,77 млрд

P/E: 18.37

EPS: $4,97

Компания занимается переработкой нефтесырья и производством бензина, дизельного и реактивного топлива, асфальта и других продуктов переработки нефти. Помимо прочего, VLO владеет сетью автозаправок и магазинов. За прошедший год ее прибыль выросла на 13,9% и составила $22,30 млрд, превысив прогнозы аналитиков. После снижения и стабилизации цены рекомендуется покупать акции компании на среднесрочный период с таргетом в районе $114.

Alcoa Corp ( AA)

Капитализация: $8,32 млрд

P/E: 35,15

EPS: $1,04

Является одной из крупнейших металлургических компаний по производству алюминия, изделий из алюминия и его сплавов. Помимо производства собственно алюминия, компания является лидером по добыче бокситов и производству глинозема.

На экономическом форуме в Давосе ( Швейцария) AA была признана одной из трех самых устойчиво развивающихся корпораций в мире.

Несмотря на то, что компания регулярно отчитывается о доходах ниже ожиданий аналитиков, а в последнем квартале 2020 года и вовсе получила чистый убыток в $0,20 млрд, тем не менее общий денежный поток от операционной деятельности растет, что говорит в целом о ее перспективности и устойчивости. Плохая последняя отчетность негативно отражается на цене акций, однако это снижение в последующем можно использовать для покупки с дисконтом.

United Company « РУСАЛ Plc» ( RUAL)

Капитализация: 507,1 млрд руб.

P/E: 8,1

EPS: N/A

Компания является крупнейшим в мире производителем алюминия и глинозема. Суммарная мощность по выплавке алюминия по всем заводам составляет 4,3 млн тонн. Основными рынками сбыта являются Европа, Япония, Корея и страны СНГ.&nbspПомимо этого, «РУСАЛ» владеет 27,8% акций ГМК « Норильский никель», крупнейшего в мире производителя никеля и палладия и одного из крупнейших производителей платины и меди.

Прошедший год для компании выдался очень удачным. Рост выручки составил 21,3%, рост чистой прибыли — 41,6%. По ожиданиям аналитиков, 2020 год для компании окажется не менее результативным и предполагается рост финансовых показателей на уровне прошлого года.

С учетом недооцененности всего российского рынка цена акций имеет очень высокие шансы сильного среднесрочного роста.

«Персоны Капитала». Истории успешных бизнесменов. Известные имена и лучшие бизнес-идеи. Подписывайтесь на нас здесь .

При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.

Заметили опечатку? Выделите ее мышью и нажмите сочетание клавиш Ctrl+Enter.

Акции металлургических компаний резко снижаются. Инвесторы опасаются изъятия у них доходов

Москва, 10 августа — «Вести.Экономика». Рынок негативно отреагировал на информацию о возможном изъятии сверхприбылей у металлургических компаний: на открытии торгов на Московской бирже акции металлургов снижались на 3-9%.

После появления в СМИ информации о том, что помощник президента России Андрей Белоусов предложил изымать сверхприбыли у российских металлургов, их акции резко пошли вниз.

Так, на пике падения акции Новолипецкого металлургического комбината (НЛМК) снизились на 3% до 155,5 руб., «Норильского никеля» — на 3,3% до 10,6 тыс. руб., Магнитогорского металлургического комбината (ММК) — на 2,3% до 46,4 руб. Акции «Северстали» падали на 3,2% до 988 руб. за бумагу.

Акции золотодобывающего «Полюса» в первые минуты торгов падали на 6-9% и достигали отметки 4021 руб. за бумагу, акции Polymetal — на 3,8% до 551,2 руб.

Вниз пошли и котировки акций других компаний добывающей отрасли (инициатива об изъятии сверхприбылей касается не только металлургов). В цене упали бумаги «Фосагро» и «Уралкалия»: до 2,2 тыс. руб. и 93 руб. соответственно. Бумаги «АЛРОСА» теряли в цене 4,5%, опускаясь до 93 руб.

Минус и в Лондоне минус

Бумаги российских компаний в Лондоне также дешевеют.

Расписки «Норникеля» теряли 1,49%, дешевея до $16,5, «Северстали» — на 3,69% до $15,15. Расписки НЛМК снижались в цене на 2,24% до $24.

Впрочем, снижение в Лондоне наблюдалось практически по всем позициям, кроме «Газпром нефти».

Стоимость глобальных депозитарных расписок (GDR) «Роснефти» снижалась на 1,83% до $6,43, «ЛУКойла» — на 0,92% до $68,7, «НОВАТЭКа» — на 1,63% до $150,5. Бумаги «Газпрома» дешевели на 1,32% до $4,35, а «Газпром нефти» — дорожали на 0,82% до $24,6.

Дешевеют и расписки российских банков. Бумаг ВТБ просели в цене на 6,6%, Сбербанка — на 1,49%. Бумаги TCS Group Holding Plc, в которую входит «Тинькофф банк», оказались в минусе на 2,65%.

Сила слова

В крутое пике акции компаний ушли после появления информации об инициативе Андрея Белоусова.

Помощник президента предлагает увеличить нагрузку на металлургические и химические компании. Как сообщает ТАСС, профильные министерства подтвердили, что получили письмо, в котором излагается инициатива.

Идея такова: из прибылей горно-металлургических, химических и нефтехимических компаний надо изъять более 0,5 трлн руб. Деньги пойдут на реализацию майского указа президента.

В список вошли «Норникель», НЛМК, «АЛРОСА», «Полюс золото», «Сибур», «Уралкалий», «Северсталь», «Металлоинвест», «Мечел», «Фосагро».

Откуда деньги?

Предложение Белоусова, по данным ТАСС, обосновывается тем, что ставка налогообложения в этих отраслях ниже, чем у нефтяных компаний, а рентабельность выше.

Андрей Белоусов приводит в пример ситуацию 2020 г. Тогда для наполнения госказны было принято решение по изъятию допдоходов у нефтегазовых компаний. Этот шаг принес бюджету около 600 млрд руб. за два года.

Сейчас, по мнению чиновника, настала очередь металлургов. Налоговая нагрузка на них явно ниже, чем на нефтянку: 7% против 28%. Кроме того, из-за ситуации на рынке в 2020 г. металлурги и химики РФ суммарно получили более 1,5 трлн руб. EBITDA.

Возможные дополнительные выравнивания рентабельности по EBITDA до средневзвешенной по нефтегазовой отрасли

Помощник президента полагает, что «выравнивание рентабельности» до уровня нефтегазовой отрасли при «условии сохранения инвестиционных возможностей» даст 513,7 млрд руб. бюджету. Правда, инициатор признает, что налогового механизма, который позволил бы изъять средства, пока нет. Его-то он и предлагает обсудить правительству.

В письме Белоусова приводятся и расчеты: в 2020 г. один только «Норникель» принес бы 114 млрд руб. (при рентабельности по EBITDA в 44%), «АЛРОСА» — 67,3 млрд руб., 47%, а «Сибур» — 65,2 млрд руб. «Полюс Золото» чуть меньше: 58,2 млрд руб. (при рентабельности по EBITDA в 59%). Меньше всего заплатил бы Evraz (всего 5,5 млрд руб.) и «Акрон» — 8,3 млрд руб., 32%. В «инициативном» списке также указываются НЛМК, «Северсталь», ММК, «Металлоинвест», СУЭК, «Мечел», «Фосагро» и «Уралкалий». Все они рассматриваются автором письма как потенциальные доноры бюджета.

Реакция на инициативу

Правда, как выяснилось после начала торгов, инвесторы компании в качестве доноров не видят, как и участники рынка.

Президент ассоциации «Русская сталь», владелец НЛМК Владимир Лисин сказал «Коммерсанту», что «представленное предложение вызывает много вопросов». По мнению бизнесмена, налоговую нагрузку надо считать иначе, например не учитывая выручку в зарубежных юрисдикциях. Там действует иное налогообложение.

«Инициатива не способствует повышению конкурентоспособности экономики страны и приведет к массовому уходу инвесторов с российского рынка. Меры по государственному регулированию доходов промышленников ликвидируют стимулы для развития производства, повышения производительности труда и общей эффективности компаний», — заявили в РСПП.

Правда, тому, что чиновники решили повнимательнее присмотреться к доходам металлургов, эксперты считают вполне логичным, ведь многие компании работают на экспорт и выигрывают от слабого рубля.

«Многие сильно снизили долговую нагрузку и предлагают дивиденды с доходностью, зачастую превышающую 10%. Поэтому неудивительно, что правительство заинтересовалось увеличением бюджетных поступлений», — прокомментировал ситуацию аналитик компании «Атон» Андрей Лобазов.

Между тем, причины могут быть и не столь очевидны: главный экономист «Альфа-банка» Наталья Орлова пишет, что попавшие в прессу предложения Белоусова могут свидетельствовать, во-первых, о том, что власти рассматривают вариант компромисса по пенсионной реформе, во-вторых, налоговый маневр в нефтянке неспособен обеспечить бюджету планируемые дополнительные 1,1 трлн руб.

Пять способов инвестировать в медь

С помощью биржевых фондов (ETF) можно инвестировать практически в любую страну, сектор экономики, а также конкретный актив (нефть, зерно, кофе, кукуруза, драгоценные металлы). Медь представляет собой интересный вариант инвестиций, так как данный металл широко используется в промышленности и быту. Когда рынки растут, то спрос на материалы такого плана также растет, а во время кризиса такие активы страдают больше всего (что и произошло с медью).

На рынке представлено несколько фондов, которые позволяют инвестировать в данный металл. Рассмотрим их подробнее.

iPath Dow Jones-UBS Total Return ETN (JJC)

Старейший продукт на рынке, альтернатива фьючерсным контрактам на медь. Доходы фонда связаны не только с изменением цены металла в реальном времени, но и с фьючерсными контрактами. Это дополнительный риск для инвестора, но достаточно простой способ вложить средства в актив.

iPath Pure Beta Copper ETN (CUPM)

Фонд также связан с фьючерсными контрактами. В нем используется специальная методика управления, которая позволяет избежать эффекта контанго, что характерно для фьючерсных продуктов, но риск все равно остается.

United States Copper Index Fund (CPER)

Еще один фонд, схожий по структуре с предыдущим.

First Trust ISE Global Copper Index Fund (CU)

Фонд инвестирует в компании, которые занимаются добычей меди. Прибыль таких компания связана с ценой актива на рынке, а значит и котировки акций также зависят от стоимости меди.

Global X Copper Miners ETF (COPX)

Фонд также инвестирует в компании добывающего сектора, повторяя индекс Solactive Global Copper Miners Index. Фонд старается инвестировать исключительно в компании, которые связаны с медью, тогда как в портфеле фонда CU входит много компаний, которые добывают и другие металлы.

Как выбрать металлургические акции, на которых можно заработать

04 сентября 2020 , РБК

Во всем мире сокращается производство стали. Несмотря на это российский металлургический сектор показывает сильные результаты: доходы компаний растут. Аналитики оценили, стоит ли вкладываться в сталелитейные предприятия

Мировой рост выплавки стали замедлился до 1,7% в июле 2020 года. Месяцем ранее позитивная динамика составила 4,6%, показали данные Всемирной ассоциации стали (World Steel). Это значит: в металлургии нет кризиса — но и на взрывной рост рассчитывать не приходится.

Внутренний российский рынок металлургических компаний выглядит лучше, чем международный, дал понять главный аналитик Промсвязьбанка Роман Антонов. На это указывает финансовая отчетность российских металлургов за первое полугодие 2020 года. Результаты ключевых компаний сектора превысили ожидания рынка.

По просьбе РБК Quote эксперты оценили перспективу вложений в три металлургические компании из России: ММК, ТМК и «Северсталь».

Почему за рубежом снижается выплавка стали

Производство стали в мире пострадало из-за падения выплавки в Китае, прокомментировал сложившуюся ситуацию Роман Антонов. В июле среднесуточный выпуск стали в Китае снизился на 6% по сравнению с предыдущим месяцем. Основной источник снижения — север Китая, где находится больше всего сталеплавильных мощностей. Заводы выполняли требование местных органов власти, озабоченных проблемой загрязнения воздуха.

На объемы производства также повлияло снижение спроса на сталь со стороны строительного сектора. Результат — снижение цен и падение маржи производителей. В этих условиях стоит ожидать дальнейшего сокращения выплавки в Китае в ближайшие месяцы, спрогнозировали в Промсвязьбанке.

Из-за снижения цен на сталь сокращать производство начали и ключевые американские сталелитейные компании. К концу года это приведет к падению выплавки стали в стране, уверены аналитики. Слабый спрос наблюдается и в Евросоюзе (ЕС) с Японией. Резкое снижение производства — с 4% до 1,7% — зафиксировано в Индии.

Что происходит с металлургией в России

В России сталелитейный сектор чувствует себя хорошо благодаря повышенному спросу со стороны строительного сектора. Однако аналитики допускают, что ожидаемый спад в экономике отразится и на нем.

«Не секрет, что для металлургического сектора характерна цикличность. К тому же, эта отрасль не может игнорировать десятилетние экономические циклы. Сейчас ожидается новое ухудшение экономических условий. Оно способно оказать давление на стоимость сырья и продукции металлургических компаний. Вполне объективным предвестником этого представляется начавшаяся эпоха международных торговых войн», — заявил старший риск-менеджер «Алго Капитала» Виталий Манжос.

В отношении российских компаний необходимо учитывать санкционные риски, считает аналитик. С 2014 года этот фактор принял долгосрочный характер. Впрочем, введение болезненных санкций против представителей российской черной металлургии до конца текущего года возможно, но маловероятно, заключил Манжос.

Фактором поддержки для сектора в долгосрочном периоде, по мнению Романа Антонова, может стать реализация национальных проектов. Для российского рынка трубопроката это будет означать стабильный рост буровой активности и прокладку новых трубопроводов.

Акции ММК: может ли внутренний рынок быть выгоднее экспорта

В текущих условиях наиболее защищенными оказываются производители, ориентированные на внутренний спрос — а значит, стоит обратить внимание на ММК, советует Роман Антонов из Промсвязьбанка. 90% продаж ММК приходится на Россию и СНГ, и сейчас это становится временным тактическим преимуществом, так как российская экономика продолжает топтаться на одном месте, но не замедляется слишком сильно, заметил по этому поводу Дмитрий Голубовский.

Экспорт черных металлов из России составляет порядка 5,2% от совокупного объема экспорта. Этот сегмент следует за нефтью (28%), нефтепродуктами (17,4%) и природным газом (12,6%).

Во втором квартале наблюдался рост объемов реализации стали и отпускных цен. Это позитивно отразилось на результатах ММК. По итогам прошедших трех месяцев прибыль компании возросла на 20,9%. Квартальная выручка за тот же период увеличилась на 8,9%.

Кроме того, во второй половине года в плюс может сыграть низкая самообеспеченность ММК сырьем благодаря падению цен на уголь и железную руду. В среднесрочном периоде это повысит рентабельность компании, считает Роман Антонов.

ММК — одно из наиболее крупных металлургических предприятий в России и СНГ. Активы позволяют комбинату самостоятельно обеспечивать себя на всей цепочке производства, от подготовки железорудного сырья до производства металлопродукции. Во втором квартале ММК произвел 3,1 млн тонн стали и реализовал 2,73 млн тонн металлопродукции. Контрольный пакет акций принадлежит председателю совета директоров Виктору Рашникову.

С начала текущего года акции ММК подешевели на 4%. Опрошенные РБК Quote аналитики уверены: ценные бумаги будут дорожать. «Дивидендная политика ММК — одна из самых консервативных среди российских металлургов. Потенциальное увеличение выплат будет способствовать росту котировок», — считает Роман Антонов.

По расчетам Промсвязьбанка, акции компании на 23% дешевле российских аналогов и на 40% — мировых. Ценные бумаги ММК сейчас привлекательны для покупки, согласен с коллегой Дмитрий Голубовский из «Калита-Финанс».

«Учитывая, что акции компании по мультипликатору EV/ EBITDA торгуются со значительным дисконтом ко всему российскому металлургическому сектору, мы ожидаем «догоняющего» роста, — пояснил Голубовский. — Полагаем, однако, что в среднесрочной перспективе ухудшающиеся глобальные условия не позволят котировкам уйти выше».

По прогнозу «Алго Капитала», среднесрочная целевая цена для акций ММК — ₽43-44, потенциал роста от текущего уровня — 3-6%.

«Северсталь»: много расходов, большой долг, крупные дивиденды

«Северсталь» занимает третье место в России по выплавке стали после НЛМК и ММК. Подобно ММК, «Северсталь» сама обеспечивает себя на всей цепочке производства — от добычи сырья до производства труб и атмосфероустойчивых автомобильных деталей.

По итогам первого полугодия компания сократила чистую прибыль на 113%. В то же время по итогам второго квартала этот показатель улучшился на 11% в сравнении с первым кварталом 2020 года. Аналогичная ситуация складывается с выручкой.

По сравнению с первым кварталом результаты улучшились благодаря увеличению поставок на внутрироссийский рынок. Если прежде компания продавала в России 65% своей продукции, то теперь внутри страны остается 70% изделий.

Расходы «Северстали» во втором квартале оказались ниже ожиданий. «С учетом постепенного ухудшения глобальной конъюнктуры это однозначно позитивный фактор для компании», — прокомментировал результат Дмитрий Голубовский.

Капитальные затраты составили $263 млн за три месяца и менее $0,5 млрд за первое полугодие. Однако за весь 2020 год компания планирует направить на них $1,45 млрд, поэтому затраты должны ускориться до $0,5 млрд в квартал во втором полугодии. Всего они составят $1 млрд. Это увеличит чистый долг, который и без этого фактора достиг $1,5 млрд, предупредили в «Атоне».

В пользу «Северстали» говорят высокая степень диверсификации, 46%-ная доля высокомаржинальной продукции и лидерство в издержках на тонну слябы, полагает Роман Антонов. Акции также поддерживает щедрая дивидендная политика, которая позволяет направлять на дивиденды 50-100% от свободного денежного потока ( FCF ).

По итогам первого квартала 2020 года «Северсталь» направила на выплату дивидендов ₽35,43 на одну акцию. Это самые большие дивиденды за всю историю компании. Общий объем выплат составил ₽29,7 млрд. Дивидендная доходность оценивается в 3,4%.

Сейчас акции «Северстали» оценены справедливо, уверен Дмитрий Голубовский. По его мнению, до конца года котировки не уйдут ни вверх, ни вниз. «Акции будут двигаться в диапазоне ₽970–₽1100», — спрогнозировал аналитик. В «Алго Капитале» в качестве целевой цены назвали ₽1050, потенциал роста — 5-6%.

ТМК: способна ли продажа американского завода разогнать акции?

Трубная металлургическая компания (ТМК) поставляет трубы для нефтегазового сектора. Холдинг объединяет более 20 предприятий в России, США, Канаде, Румынии, Омане и Казахстане. Общий объем отгрузки труб в прошлом году составил 4 млн тонн. В свободном обращении находится 34,9% акций.

В первом полугодии прибыль ТМК выросла до $105 млн. Это в четыре раза больше, чем за такой же период прошлого года. Выручка ТМК снизилась на 2%, до $2,6 млрд. EBITDA прибавила 4% и достигла $370 млн.

В ТМК сообщили, что компания смогла показать хорошие результаты благодаря росту выручки в российском подразделении. Компания обратила внимание инвесторов на стабильность внутреннего рынка трубной продукции и сложную ситуацию на рынке труб в США и в Европе.

В марте текущего года ТМК договорилась с итальянским поставщиком бесшовной и сварной стальной трубной продукции Tenaris о продаже своего североамериканского предприятия IPSCO Tubulars. По условим сделки, ТМК до конца года продаст 100% акций компании за $1,21 млрд без учета долга и денег на балансе. Полученными деньгами ТМК планирует расплатиться с долгами.

Роман Антонов из Промсвязьбанка прогнозирует, что за счет продажи североамериканского бизнеса соотношение чистого долга ТМК к EBITDA к концу года снизится до 3х. А это приведет к росту стоимости бизнеса. Сейчас показатель составляет 3,48х.

При этом компания не сможет направить на погашение долга все вырученные средства, предупреждает аналитик. Часть из них пойдет на дивидендные выплаты, что является негативным фактором для бизнеса российской компании.

Котировки ТМК практически не изменились с начала текущего года. «Мы не видим здесь перспектив роста. Против ТМК общие циклические риски сектора, ухудшение глобальных условий и явные сигналы приближения рецессии в США. Долгосрочная техническая картина подразумевает высокую вероятность падения акций ТМК в диапазон ₽42-₽49 за штуку», — прогнозирует Дмитрий Голубовский. Сейчас ценные бумаги торгуются в районе ₽55 за акцию.

Перспективы ТМК отличаются в худшую сторону по причине высокого чистого долга. Кроме того, по итогам 2020 года по ним не выплачивались дивиденды, предупредил представитель «Алго Капитал» Виталий Манжос.

Среднесрочная целевая цена «Алго Капитал» для акций ТМК — ₽60, потенциал роста с текущих уровней — 8-10%. Стимулом для ускорения роста может стать сообщение о закрытии сделки по продаже IPSCO, заключил Манжос.

Что в итоге?

Позиция сталелитейных компаний выглядит уязвимо. В краткосрочном периоде можно ожидать некоторого роста котировок благодаря позитивной риторике представителей США и Китая. Однако ситуация в экономике ухудшается. А это негативно скажется на акциях металлургов, считает Роман Антонов.

Впрочем, до конца года перспективы всех указанных компаний можно оценивать со сдержанным оптимизмом. На это указывает улучшение основных финансовых показателей во втором квартале, оценил ситуацию Виталий Манжос.

«В начале сентября все указанные бумаги демонтируют попытку разворота вверх от недавних летних минимумов. В ближайшие дни недавняя негативная среднесрочная техническая картина в них может улучшиться до нейтральной. В то же время, мы бы пока не рассчитывали на сильный рост стоимости указанных бумаг до нового года. Явным стимулом для этого может стать лишь дальнейшее существенное ослабление рубля», — заключил представитель «Алго Капитал».

Global X вывел на рынок два ETF компаний, добывающих медь и серебро

Апрель 20, 2010 Автор: swens

Global X, управляющая компаний ETF, вывела на рынок два новых фонда, в портфеле которых находятся акции производители меди и серебра. Акции Global X Copper Miners ETF (COPX) и Global X Silver Miners ETF (SIL) начали торговаться на NYSE Arca во вторник.

Как правило, инвесторы, желающие получить доступ к сырьевым активам, могут сделать это тремя способами: приобрести и хранить физический товар напрямую или через ETF, купить фьючерсы на него, приобрести акции добывающих компаний либо их ETF.

В последние годы широкую популярность приобрел третий вариант, о чем свидетельствует успех Gold Miners ETF (GDX) и Junior Gold Miners ETF (GDXJ), принадлежащих семейству управляющей компании Van Eck. GDX и GDXJ отличаются большей волатильности по сравнению фондами, капитал которых составляют золотые слитки SPDR Gold Shares (GLD) и iShares COMEX Gold Trust (IAU).

Корреляция между курсом акций горнодобывающих компаний и ценой добываемых ими ресурсов не идеальна, но довольно сильна.

SIL ориентируется на Solactive Silver Miners Index, в основе которого находятся акции компаний, занятых в разведке, добыче и переработке серебра. В настоящий момент это около 25 компаний главным образом из Канады, Мексики и США.

Напомним, что уникальность серебра заключается в том, что оно обладает характеристиками как драгоценного, так и промышленного металла. В период кризисов оно, как и золото, используется в качестве инструмента сбережений. Однако его промышленное использование гораздо шире – от медицины до легкой промышленности. Поэтому спрос на серебро может расти по мере выхода экономики из кризиса.

В настоящее время несколько ETF дают возможность инвестиций в серебро, как через слитки, так и через фьючерсные контракты. Вместе с тем SIL — первый ETF, расширяющий эти возможности через покупку акций компаний, связанных с производством металла.

COPX отслеживает Solactive Global Copper Miners Index, состоящий из акций компаний, занятых в разведке, добыче и переработке (плавке) меди. Это более 30 компаний из Канады, Великобритании, Австралии, Польши, Мексики, Южной Африке и других стран.
COPX – второй подобного рода ETF. Первый, First Trust Copper Index Fund (CU), появился только два месяца назад.

В портфелях обеих фондов встречаются акции одних и тех же компаний, однако они далеко не идентичны. Главное отличие состоит в том, что базовым индексом CU является ISE Global Copper Index, который объединяет компании «активно занятые в различных операциях, связанных с добычей меди». Как следует из проспекта CU, компоненты индекса отбираются на основе методологии оценки, привязанной к доле выручки, которую они получают от операций с медью. В то же время COPX ориентируется на индекс, который составлен из акций компаний, основной деятельностью которых является вся промышленная цепочка операций с медью.

Поэтому, например, в портфель СU входит компания BHP Billiton (BHP), добывающая широкий спектр металлов. При этом ее доля в индексе соответствует доли в ее выручке, полученной от операций с медью. По этой же причине BHP Billiton нет в портфеле COPX. То есть, этот ETF можно считать более «рафинированным» с точки зрения компонентов, ориентированных на медный бизнес.

Годовой тариф COPX составляет 0,65% от размера активов под управлением против 0,7% взимаемых CU. SIL также взимает за управление 0,65%.

Стоит ли инвестировать в медь?

В старину медь считалась очень ценным металлом, куда более ценным чем даже золото и серебро. На сегодняшний день ученые констатируют, что через несколько десятков лет практически все месторождения меди будут полностью истощены.

Данные заключения ученых способны значительно повысить цену меди на мировом финансовом рынке.

Таким образом те, кто умеет и знает как правильно инвестировать может сполна воспользоваться данной ситуацией, которая сложилась на данный момент вокруг меди.

Сейчас существует множество способов инвестирования в месторождения этого по-настоящему ценного металла (можно полностью выкупить медную шахту, можно стать одним из ее совладельцев и так далее и тому подобное).

Но настоящую ценность вскоре будут представлять медные слитки и монеты, которые сохранят свою жизнь еще на долгие века.

Такие медные объекты через некоторое время могут стать очень ценным подарком или объектом старины, а это значит, что их цена будет в несколько раз дороже, чем сейчас.

Покупка медных слитков сейчас набирает полные обороты. Множество профилирующих компаний начинают заниматься штамповкой и следующей продажей красиво обработанных слитков, которые станут красивым интерьерным украшением.

Многие экономические специалисты берутся утверждать, что именно такие слитки могут помочь Вам защититься от любого уровня инфляции.

Можно с полной уверенностью утверждать, что медь является тем инструментом, который успешно способен противостоять любым международным финансовым кризисам.

Стоит ли инвестировать в медь?

Для начала инвестирования Вам необходимо определиться какое количество таких медных слитков Вы хотите приобрести.

Также необходимо инвестировать с умом, что это значит? Постарайтесь найти такую компанию, которая занимаясь продажей таких медных слитков будет готова через определенный период времени при некоторых обстоятельствах выкупить эти слитки обратно, выплатив Вам за них наличные деньги.

Сейчас существует множество сайтов, на которых можно следить за ценой на медь почти каждый день. Правильный мониторинг цен на медь, позволит Вам неплохо заработать.

На данный момент можно констатировать, что медь является одним из самых дешевых металлов и инвестирование в них может принести прибыль лишь при весьма дальновидных планов, но исходя из заявления о том, что медные источники на исходе в скором времени возможно значительное увеличение цены на этот металл.

И все же, инвестирование в медь является несколько рискованным мероприятием и поэтому этим способом лучше воспользоваться достаточно крупным инвесторам, которые способны подождать прибыли инее бояться потерять определенную сумму денег.

Цена на медь (LME.Copper) сегодня

• Пересчитать:
• в долларах
• в рублях
• в евро
• в гривнах
• в тенге

Самые свежие данные с Лондонской биржи металлов

Прямо сейчас медь стоит на бирже в среднем 5 662.0410 долларов.

Данные с биржи получены в 20:00 по Москве. Обновления этой статистики производятся каждый час.

Показать график колебания цены за 24 часа

• за последний
• год
• месяц
• неделю
• за 2020 год
• за 3 года
• за все время

Динамика цены на медь за год

Изменение средней цены меди за 12 месяцев: -389.6684 USD (-6.4086%). Было 6 080.3695, стало 5 690.7012 USD.

Если бы вы купили медь на 10 000 долларов США год назад, сейчас продали бы эти ценности за 9 359 долларов.

График средней стоимости на торгах медью

Этот график показывает стоимость меди в упрощенном виде. Он подходит для общего представления о росте или падении курса во времени. Каждая точка это медианное значение на торгах за день. Более профессиональный график, конечно же, должен показывать в виде свечек минимальные, максимальные и другие традиционные значения биржевой статистики.

Статистические показатели:

Минимум и максимум рассчитывается по результатам дневных торгов, а остальные показатели — по медианному значению цены за день.

Список добывающих компаний, акции которых стоит купить

В шорт-листе 4 бумаги

Цены на медь находились на низких уровнях на протяжении долгого времени, однако в 2020 году ситуация изменилась. Они начали увеличиваться, стимулируя рост добычи медных компаний.

Рост цен на нефть за последние два года также сказывается положительно на нефтедобывающих компаниях, финансовое положение которых выправляется по мере стабилизации цен.

И компании в отрасли добычи алюминия чувствуют себя хорошо благодаря Китаю, который проводит меры по оздоровлению компаний «старой» экономики и улучшению экологии. Ввод ряда административных ограничений сократил предложение этого металла на рынке, что привело к росту цены на него. Оценки аналитиков по потреблению алюминия предполагают рост этого показателя на 4% в 2020 году.

Нельзя забывать и про российский рынок, который в существенной мере остается дешевой и недооцененной площадкой. Он сейчас является самым привлекательным рынком с точки зрения инвестиционной оценки по показателю Р/E и уровню дивидендной доходности.

Арман Бейсембаев, руководитель аналитического департамента FXPrimus, поделился с «Капитал.kz» анализом наиболее привлекательных для покупки акций компаний добывающего сектора.

Freeport-McMoRan Inc. (FCX)

Капитализация: $26,684 млрд

P/E: 14.71

EPS: $1,25

Компания владеет крупнейшим в мире медным рудником, и цены на ее акции сильно пострадали во время падения цен на медь. Несмотря на это, FCX находится в наиболее выгодном положении при росте цен для увеличения добычи меди. В 2020 году акции показали значительный рост, увеличившись в цене на 36% в течение месяца. В январе 2020 года компания отчиталась о своих доходах в $5,04 млрд, превысивших ожидания аналитиков в $4,80 млрд. В настоящее время компания объявила, что возобновляет выплату дивидендов своим инвесторам в размере 0,20 цента за акцию. Сейчас цена акций компании снижается вместе с общим снижением рынка, но в среднесрочной перспективе следует искать возможности для покупок с таргетом в районе $23.

Valero Energy Corporation (VLO)

Капитализация: $39,77 млрд

P/E: 18.37

EPS: $4,97

Компания занимается переработкой нефтесырья и производством бензина, дизельного и реактивного топлива, асфальта и других продуктов переработки нефти. Помимо прочего, VLO владеет сетью автозаправок и магазинов. За прошедший год ее прибыль выросла на 13,9% и составила $22,30 млрд, превысив прогнозы аналитиков. После снижения и стабилизации цены рекомендуется покупать акции компании на среднесрочный период с таргетом в районе $114.

Alcoa Corp (AA)

Капитализация: $8,32 млрд

P/E: 35,15

EPS: $1,04

Является одной из крупнейших металлургических компаний по производству алюминия, изделий из алюминия и его сплавов. Помимо производства собственно алюминия, компания является лидером по добыче бокситов и производству глинозема.

На экономическом форуме в Давосе (Швейцария) AA была признана одной из трех самых устойчиво развивающихся корпораций в мире.

Несмотря на то, что компания регулярно отчитывается о доходах ниже ожиданий аналитиков, а в последнем квартале 2020 года и вовсе получила чистый убыток в $0,20 млрд, тем не менее общий денежный поток от операционной деятельности растет, что говорит в целом о ее перспективности и устойчивости. Плохая последняя отчетность негативно отражается на цене акций, однако это снижение в последующем можно использовать для покупки с дисконтом.

United Company «РУСАЛ Plc» (RUAL)

Капитализация: 507,1 млрд руб.

P/E: 8,1

EPS: N/A

Компания является крупнейшим в мире производителем алюминия и глинозема. Суммарная мощность по выплавке алюминия по всем заводам составляет 4,3 млн тонн. Основными рынками сбыта являются Европа, Япония, Корея и страны СНГ. Помимо этого, «РУСАЛ» владеет 27,8% акций ГМК «Норильский никель», крупнейшего в мире производителя никеля и палладия и одного из крупнейших производителей платины и меди.

Прошедший год для компании выдался очень удачным. Рост выручки составил 21,3%, рост чистой прибыли — 41,6%. По ожиданиям аналитиков, 2020 год для компании окажется не менее результативным и предполагается рост финансовых показателей на уровне прошлого года.

С учетом недооцененности всего российского рынка цена акций имеет очень высокие шансы сильного среднесрочного роста.

Сможет ли медь стать инвестиционным металлом?

Сможет ли медь стать инвестиционным металлом? Казалось бы праздный вопрос. Медь — широко распространённый промышленный металл и его вряд ли можно назвать драгоценным. Несмотря даже на то, что в прошлом изрядное количество государств чеканило и продолжает чеканить из него монеты.

Так, в XV веке в Новгороде из меди изготавливались чешуеобразные монеты — «пуло». Во второй половине XVII века, попытка ввести в обращение медные монеты, которые по весу и номинальной стоимости были равны серебряным, привело к знаменитому «Медному бунту». Тем не менее, и в дальнейшем мелкие деньги чеканились из этого металла. Вплоть до 2009-го года, когда Центральный банк России приостановил тиражирование пятирублёвой медной монеты, покрытой мельхиором.

Сейчас медь вновь в центре внимания инвесторов. За год данный металл подорожал на мировых рынках на 25% — с 4600 до 5700 долларов за тонну. При том, что рост золота за тот же период оказался скромнее — около 16% (с июня по июнь).

Подобный рост связан с несколькими факторами. Во-первых, с сокращением в последнии годы инвестиций в разработку новых месторождений с одновременным завершением добычи или снижением содержания металла в руде на действующих месторождениях (30% всей меди добывается в Чили). Во-вторых, общемировая инфляция, оказывающая давление на денежные расходы производителей. В-третьих, территориальная удалённость новых проектов, влияющая на более существенные CAPEX (капитальные расходы) и последующие логистические расходы. На рынке постепенно складывается ситуация дефицита меди и не удивительно, что инвесторы ищут различные способы вложить свободные средства в дорожающий металл.

Помимо слитков и лома, мало доступных для рядового покупателя, появляются и новые формы инвестиций в медь. В частности унцовые медные жетоны частных монетных дворов. Подобные жетоны, стилизованные под популярные золотые и серебряные монеты (китайские, американские), чеканят немецкие производители.

Они же гарантируют качество чеканки и пробу металла (999).

Впрочем пока ещё рано говорить, сможет ли медь потеснить золото и серебро в сердцах инвесторов. Тут играет роль и слабая защита от инфляции, и проблемы с определением качества металла, высокая волатильность (изменчивость цены) актива.

Тем не менее, историческая ценность меди, а также спрос на нее всё время растёт. А значит, и в дальнейшем будут появляться новые инструменты инвестиций в данный металл.

Автор: Алексей Вязовский, вице-президент «Золотого монетного дома»

Актуальная цена на монету «Георгий Победоносец» — ЗДЕСЬ

Самая популярная монета в мире «Филармоникер» — ДАЛЕЕ

История Русской медной компании – скандально известного лидера российского медного рынка

Холдинг РМК потеснил конкурентов, когда богатые и легкодоступные месторождения были практически истощены. И это не помешало одной из крупнейших в России горно-металлургических компаний строить масштабные планы на десятки лет вперед.

Справочная информация:

• Название компании: ЗАО Русская медная компания.
• Правовая форма деятельности: закрытое акционерное общество.
• Вид деятельности: обработка отходов и лома цветных металлов.
• Выручка за 2020 год: 75 млрд рублей, по версии Forbes.
• Бенефициар: Игорь Алтушкин.
• Численность персонала: 8 500 человек.
• Сайт компании:http://rmk-group.ru/ru/.

Русская медная компания – один из крупнейших российских холдингов металлургического и горнодобывающего профиля. Уже с самого своего образования компания неизменно удерживает третье место по производству меди катодной в России и находится на второй позиции по производству катанки медной. Она строит планы на десятки лет вперед — и они весьма масштабные.

Вся история развития Русской медной компании лишь подтверждает, что однажды выбранное направление на развитие собственной минерально-сырьевой базы оказалось выигрышным.

Хотя, справедливости ради, стоит сказать, что компания эта считается скандально известной, и далеко не все разделяют ее оптимизм по поводу успехов и оптимистичных прогнозов. Другое мнение имеет право на существование. Тем более, что выразителем его стали и народные массы в лице жителей Челябинска, тысячами выходящие на митинги против строительства Томинского ГОКа – одного из самых крупномасштабных проектов РМК.

О мировом рынке меди

Медь является одним из базовых материалов для самых разных сфер мировой экономики. Наблюдается практически полное истощение богатых и легкодоступных месторождений металла, с одной стороны, и непрекращающийся рост объемов мирового потребления меди. О дефиците меди говорят:

• аналитики Citigroup – они прогнозируют отставание предложения от спроса как минимум до 2020 года;
• чиновники из Минэкономразвития РФ – по их оценкам, в текущей пятилетке спрос уже превысит предложение, и разрыв будет усиливаться с годами.

Таб. 1. Предложение и спрос на мировом рынке меди (в среднем за год, млн тонн)

Источник: International Copper Study Group, Минэкономразвития РФ

Более того, согласно прогнозам, спрос будет расти опережающими темпами.

Рис. 1. Темпы роста спроса и добычи на мировом рынке меди (в среднем за год, процентов к предыдущему году)
Источники: International Copper Study Group, Минэкономразвития РФ

Все это делает медную отрасль одной из наиболее инвестиционно привлекательных в мире. Тем более, что современные технологии позволяют извлекать из медно-порфировых руд и медь, и металлы, виды золота и серебра, что делает даже более выгодной разработку месторождений, где содержание основного металла низкое.

Россия, по итогам 2020 года, вошла в пятерку стран с крупнейшими объемами производства рафинированной меди с объемом производства 860,1 тыс. тонн.

Рис. 2. Структура производства рафинированной меди в России (расчетно, процентов к итогу).
Источник: сайты компаний

Именно Русская медная компания проявляет особую активность в этой сфере. Ставку она сделала на развитие своей минерально-сырьевой базы и выиграла. Ее владелец активно инвестировал в разработку новых месторождений даже тогда, когда другие участники рынка считали подобные вложения нецелесообразными. А ведь РМК не получила в наследство от Советов богатые месторождения, а значит, и заниматься их отработкой у нее не было возможности. Greenfield-проекты, за которые берется компания, не имели аналогов в России.

К началу…

Учреждена Русская медная компания в 2004 году. Ее основатель, Игорь Алексеевич Алтушкин, состояние сделал на ломе черных металлов, начав свою карьеру в 1992 году, и за довольно короткий промежуток времени вывел свой небольшой бизнес на уровень регионального лидера. В конце 1990-х годов он строит в Свердловской области экспериментальное производство «Уралгидромедь» и Завод точных сплавов, на котором перерабатывается лом цветных металлов, в 2002 году — металлургический завод в Новгородской.

Он полон новаторских идей, которых набрался за границей в поездках на профильные производства, и сделал ставку на высокотехнологичные проекты. Его предприятия буквально напичканы разными новшествами. Ведь их назначение – рождение уникальных решений для цветной металлургии. Они планировались небольшими, а поэтому и обошлись довольно недорого. А еще предприниматель приобрел лицензии на несколько месторождений, Кыштымский медеэлектролитный завод и развалины завода в Карабаше, обогатительную фабрику ЗАО «Ормет», которая специализируется на добыче и переработке медных и медно-цинковых руд месторождений Оренбургской области. Собственных средств не хватало, так что привлекались кредиты.

До 2003 года, включительно, Алтушкин еще оставался в составе учредителей УГМК с 15% акций, затем их продал владельцам компании. Кто-то посчитал решение бизнесмена неожиданным, даже опрометчивым. Но его планы амбициозны, он неплохо разбирается в цветной металлургии, у него собственный взгляд на ведение медного бизнеса. Алтушкин без тени сомнения вкладывается в такую отсталую в то время, консервативную металлургическую отрасль, чтобы учредить РМК в сентябре 2004 года инновационно ориентированный медный холдинг. В его составе крупные предприятия по переработке и горнодобыче – 11 производственных и добывающих активов в Уральском регионе и Новгородской области, способные обеспечить полный производственный цикл: от добычи до готового продукта. Холдингу принадлежат десятки патентов на изобретения.

Риска почти никакого. Окажись начинание неуспешным – продажа активов конкурентам, «Норникелю» и УГМК, обеспечит возврат вложений.

РМК появилась на медном рынке в то время, когда, казалось, он поделен раз и навсегда. Инновационные технологии, на которые «поставил» основатель компании, должны были вывести холдинг на лидирующие позиции. Под ее контролем оказались почти 14% производимой в России меди и порядка 24% медных сырьевых ресурсов. Компания разрабатывает, к тому же, в Казахстане совместно с «Казахмысом» крупное месторождение «50 лет Октября».

Уже год на рынке, а все еще загадка

«Вероятно, у РМК есть великолепные технологии, но реальность такова: старые предприятия с низкой рентабельностью, выработанные рудники и большие амбиции» (догадки строит Евгений Линчик, аналитик инвесткомпании Rye, Man & Gor Securities).

Планы свои РМК не афишировала, активы консолидировала без шума. Но запуск Гумешевского рудника (помните предания про Хозяйку медной горы? Она как раз здесь обитала), закрытого с 1994 года, где меди, по оценкам, было так мало, что добывать там уже нечего, четко обозначил политику действия холдинга. Впервые в России на площадке предприятия «Уралгидромедь» внедрена технология подземного выщелачивания окисленных медных руд.

Здесь никто не сомневается, что технологические инновации, что легли в основу данной бизнес-модели, позволят достигать новых высот в отрасли устаревших технологий. Передовая отраслевая наука позволила обеспечить компанию сырьем вперед на полвека.

Так в чем же заключались ноу-хау РМК, так уверенно чувствующей себя на рынке всего через год после образования?

1. Инновационный подход в основе работы.
2. Объединение активов и модернизация устаревших мощностей.
3. Разработка собственных новаторских технологий и приобретение их у иностранных компаний.

«В Новгороде совместно с Outokumpu изготовлен агрегат, которого нет больше нигде в мире, – вертикальный троф-конвертер на 30 тонн, — объясняет. Он позволяет извлекать медь из лома, за который никто не берется: считают это невыгодным или невозможным». (М. Щибрик, вице-президент РМК)

Повышение рентабельности посредством внедрения инноваций на каждом этапе производства меди.

Средняя стоимость ниже, чем у конкурентов.

Тягаться за крупные месторождения РМК не стала. Она взялась за месторождения, бедные медью и закрытые. Прежде всего, лицензии на их разработку намного дешевле, а металла извлечь из них получается не меньше, чем из неосвоенного.

«Некоторые месторождения, например, в Оренбургской области, мы пока разрабатываем так же, как это делают «Норникель» и УГМК. Но медь из этой руды мы получаем иначе, чем на обычных металлургических заводах». (А. Ханин, директор по связям с общественностью РМК).

Только обновление оборудования позволило повысить производительность ГОКа «Ормет» вдвое.

Другое мнение
Шансы холдинга на успех довольно скептически оценивают аналитики. По их авторитетному мнению, в столь крупномасштабном и капиталоемком бизнесе, как медная отрасль, размер компании и размах ее деятельности – куда большее преимущество, чем инновационная модель.
«Не верится, что маленький игрок способен выжить в металлургии — вотчине больших корпораций». (И. Ложкина, ИК «Проспект»).

К 2020 году на РМК уже вся медная продукция выпускалась из черновой меди, произведенной из минерального сырья Группы РМК, заменившего лом цветмета, на долю которого приходилось ранее до 70%. А медный лом, который высвободился, позволил увеличить загрузку мощностей Новгородского металлургического завода.

В Карабаш по-прежнему направляются немалые инвестиции.

Рис. 3. Производство черновой меди на «Карабашмедь».
Источник: сайт chel.veved.ru

Другое мнение
«Самым «токсичным» активом РМК в Челябинской области, по праву, считается ЗАО «Карабашмедь», и дальнейшие финансовые вложения в обеспечение его соответствия законным экологическим требованиям однозначно не дадут результатов». (интернет-журнал «БК»).

С самого начала своего существования РМК использовала наиболее передовые разработки и технику от самых известных производителей в мире, наилучшие из доступных технологий.

Рис. 4. Медь из Кыштымского медеэлектролитного завода.
Источник: сайт kr74.ru

Современность

Сегодня Русская медная компания – вертикально интегрированный холдинг с производственными активами в Челябинской, Свердловской, Оренбургской и Новгородской областях, а еще в Республике Казахстан, и штаб-квартирой в Екатеринбурге. В ее составе:

• 8 горнодобывающих предприятий;
• 3 металлургических завода;
• гидрометаллургический комбинат;
• торговая компания.

Все этапы производственного цикла, начиная с добычи и обогащения медной руды и заканчивая реализацией готовой продукции, медь проходит на предприятиях Группы.

Рис. 5. География.
Источник: сайт компании

Планы компании довольно амбициозны — она намерена потеснить наиболее успешных и высокотехнологичных мировых производителей меди и однажды оказаться в их числе.

А пока она уверенно занимает свое место в рейтинге журнала Forbes. В 2020 году с выручкой в 75 млрд рублей компания на 111 месте, но ей удавалось входить и в «Золотую сотню».

Акции компаний, добывающих медь

Войти

Серебро. Крупнейшие добывающие компании. Оценки добычи, себестоимости и финансовых результатов Q2’18

В последнее время редко пишу о серебре. Не потому, что оно не показывает обещанного некоторыми аналитиками бурного роста, особенно в плане якобы «исторических» уровней соотношений GSR, а просто потому, что я всегда утверждал, что, как и в платине, в палладии, так и в серебре, рост цен на него, как на сырьевой товар, намного больше зависит от физического спроса и предложения на рынке, чем от спекулятивного. Именно поэтому оно и следует в последние годы больше за спекулятивными ценами на золото, отражая его волатильность на фьючерсных рынках, как всегда – с большей динамикой. В принципе, я об этом писал много раз, в частности в статье от 17 февраля 2020 «Золото и серебро. Воспоминания о будущем?» и прочих публикациях.

Я не буду здесь повторять их содержание. Просто хочу показать обзор Adam Hamilton, руководителя компании по исследованию финансовых рынков Zeal LLC, который опубликовал результаты деятельности во втором квартале 2020 года крупнейших добывающих компаний на рынке серебра, чьи акции входят в состав самого крупного биржевого фонда добытчиков серебра Global X Silver Miners ETF (SIL). По аналогии с VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) в секторе золотодобычи, этот ETF является крупнейшим биржевым фондом, в портфель которого входят самые крупные компании, добывающие серебро.

Четыре раза в год публично торгуемые компании выпускают квартальные отчёты. Компании, торгующие в США, обязаны подавать отчёт 10-Q в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) не позднее 45 календарных дней после окончания отчётного квартала. Аналогичные требования действуют для канадских компаний. В других странах с полугодовой отчётностью многие компании по-прежнему частично сообщают ежеквартальные результаты. Например, в Австралии и Великобритании компании обязаны подавать полугодовые отчёты. К счастью эти компании по-прежнему выпускают квартальные производственные отчёты, правда, без финансовых показателей.

В приведённых ниже таблицах представлены результаты топ-17 ведущих мировых добывающих компаний из портфеля SIL.

Первый столбец – тикер компании (если не торгуется в США, то это тикер листинга на первичной иностранной бирже).
Второй столбец – доля акций компании в портфеле Global X Silver Miners ETF (SIL).
Третий столбец – объёмы добычи серебра во втором квартале 2020 года (тыс. унций).
Пятый столбец – объёмы добычи золота этими компаниями во втором квартале 2020 года (тыс. унций).
Шестой столбец — средний процент доходов, полученных этими 17 ведущими добытчиками SIL от добычи серебра.
CC/oz – операционные затраты на добычу 1 тройской унции золота (Total cash costs, TCC).
AISC – общие затраты на добычу 1 тройской унции золота (All-in sustaining costs).
YoY – изменения год/году, т.е. относительно второго квартала 2020 года.
OCF — денежный поток от операций (Operating Cash Flow).
Earn. — прибыль по GAAP (если указаны суммы вместо процентов, значит во втором квартале 2020 года прибыль была с обратным знаком).
Пустые поля означают, что компания не представила эти данные за Q2’18 на данный момент.

Эти первые 17 серебряных шахтёров SIL, казалось бы, не смогли увеличить темпы добычи в этом году. Их коллективное производство серебра и золота сократилось на 4,4% и 2,1% г/г до 75,1 млн и 1327 тыс. унций соответственно. Однако следует учитывать, что Tahoe (TAHO) и SSR Mining (SSRM) сообщили об огромных на 100,0% сокращениях добычи серебра, а их общее производство всей продукции сократилось на 46,3%! О проблемах Tahoe Resources Inc. я многократно писал (см. ссылку выше).

Без TAHO и SSRM оставшиеся элитные серебряные шахтёры смогли увеличить общее производство серебра на приличные 2,0% г/г. Это впечатляет, учитывая сокращение доли добычи серебра на «чисто» серебряных рудниках. Особенно интересно, что, как я отмечал в обзоре GDX, «помимо снижения добычи золота на 20,9% год к году в Q2’18, производство серебра упало ещё больше. В составе GDX есть множество крупных серебряных шахтёров, так как пул крупных чистых золотодобытчиков довольно мал. Серебро гораздо дешевле, чем золото, особенно при нынешнем снижении цен, поэтому традиционные крупные серебряные майнеры все больше вкладывают средства в диверсификацию, в частности — в золотодобычу. Общее производство серебра 34-х участников GDX упало на 32,4% год-к-году до 29,1 млн унций во 2-м квартале».

Из интересного относительно страновых рисков. Tahoe Resources заявила, что, похоже, была попытка похитить золото из её шахты La Arena в Перу. Сотрудники Tahoe наткнулись на пять скважин, которые были пробурены к трубопроводу с раствором золота и цианида. Компания заявила, что «согласно первоначальному исследованию, по оценкам, около 600 кубических метров раствора, возможно, влилось в ручей Sayapampa через систему управления ливневыми стоками». После инцидента компания подала официальный доклад Агентству по экологической оценке и контролю, Министерству энергетики и шахт, полиции и прокурору.

«Tahoe берёт на себя ответственность за обеспечение безопасных операций для окружающей среды, и мы ожидаем, что все наши сотрудники и партнёры будут работать по самым высоким стандартам», — отметили в компании. Эта попытка кражи — второе преступление против компании в течение недели. В пятницу (25 августа) Tahoe сообщила, что двенадцать невооружённых работников службы безопасности шахты San Rafael подверглись нападениям и похищениям в подразделении Tahoe в Гватемале до того, как в конечном итоге были освобождены и доставлены Гватемальской гражданской национальной полицией обратно в Джалапу, где они затем лечились от травм. Похитители называли себя «Группой мирного сопротивления Матакускунтлы».

В общем, конечно, страновые риски добычи серебра в различных юрисдикциях никуда не делись. Однако «списывать» на них локальные сокращения добычи не стоит. Скорее, важнее для объективной оценки перераспределение общей добычи серебра на комплексные месторождения, в том числе золотые, медные, цинковые и прочие. Ну и «разброс» результатов компаний из портфелей GDX, GDXJ и SIL о многом говорит. Именно поэтому я в последние годы скептически отношусь к инвестициям в ETFs добывающих компаний. Лучше уж инвестировать в акции кого-то конкретно из их списков.

Медь. Рынок меди и цены на медь.

Медь (Cu) – это 29-й (согласно атомному номеру) элемент периодической таблицы Менделеева. Это мягкий и ковкий металл розовато-красного (если снять пленку окиси меди) цвета, который известен человечеству с древнейших времен. Уже тогда, за тысячи лет до нашей эры, человек открыл этот металл и использовал его для создания повседневной утвари, орудий труда и даже примитивного оружия. Для придания ей твердости, древние люди научились делать сплав меди с оловом (около пяти тысяч лет назад), и эта эпоха стала именоваться историками как Бронзовый век – по названию полученного сплава.

В мире существует всего четыре металла, цвет которых отличается от классического серебристо-серого или серо-стального оттенка. Эти металлы — медь, золото, а также цезий и осмий.

Латинское «Cuprum» возникло от наименования острова Кипр, а русское «медь», вероятнее всего, от древнего названия Персии – «Мидия», жители которой тогда обитали, в том числе на острове Кипр.

Добыча меди.

Добыча меди – довольно сложный процесс, так как в чистом виде медь в природе не встречается. Она бывает в виде самородной меди (или минеральной меди – например, знаменитый малахит), а также в составе медьсодержащих химических соединений – медные колчеданы, сульфиды меди, пириты различного рода и многие другие. Существуют также месторождения меди в осадочных породах – сланцах и медьсодержащих песчаниках.

Медь и сплавы меди активно используется в самых разнообразных видах промышленности и различных производствах. Существует три самых распространенных в использовании медных сплава:

• бронза (в основном с оловом);
• латунь (с цинком);
• мельхиор (с никелем).

Также медь используют в сплавах с золотом (чтобы придать последнему большую прочность) и с алюминием (дюраль, или дюралюминий).

Медь используется и в медицине в различной медицинской посуде и прочих «аксессуарах» по причине ее бактерицидных свойств. Это открытие произошло благодаря польским ученым, которые заметили, что карпы в озерах, содержащих соединения меди, вырастают крупными и не болеют грибком.

Медь также широко применяется в отраслях промышленности, характеризующих повышенной взрыво- или пожароопасностью, так как этот мягкий металл не дает искр при ударе или трении.

Геологическая разведка, проведенная разными учеными в разное время, содержит данные о потенциальных, готовых к разработке месторождениях меди общим объемом до миллиарда тонн (имеется в виду обнаруженная, но еще не добытая медь). В то же время другие специалисты говорят, что реальные мировые ресурсы этого металла в три-четыре раза выше.

Несмотря на известность с древнейших времен, мировая добыча меди в промышленных масштабах началась только в XVII-XVIII веках. В Российской Империи значительные медные месторождения были обнаружены на Урале первыми экспедициями во второй половине XVII века, а уже в начале XVIII века российский император Петр I инициировал полноценную добычу этого металла, выделив на это значительные средства из государственной казны.

В наше время наиболее значимыми месторождениями меди обладает Чили, а также Соединённые Штаты, Конго и Замбия, Перу, Россия, Китай, Австралия, Индонезия, Казахстан, Мексика и некоторые другие страны. Неоспоримое лидерство по добыче меди уже много лет удерживает Чили, извлекая из своих недр около 5,5-6 миллионов тонн «красного золота» ежегодно. Второе и третье место по добыче красного металла делят США и Перу, значительно отставая от Чили со своими 1,2-1,3 миллионами тонн в год. Затем следует Китай (около миллиона тонн), Австралия (0,8-0,9 тонн) и Россия (6 место – 0,75 тонн в год). Десятку рейтинга замыкают Индонезия, Канада, Замбия и Казахстан (у последнего – около 0,45 тонн в год). Интересно, что практически все эти страны может потеснить Конго (если даже не догнать Чили), но долгоиграющий экономический кризис в этой стране не позволяет наладить добычу меди, потенциальные месторождения которой крайне велики.

На данный момент в мире добывается около 16 миллионов тонн меди в год, а существующие мировые запасы, по мнению специалистов-геологов, могут обеспечить мировую добычу на таком уровне на ближайшие 50-70 лет. Опять же, стоит упомянуть, что это согласно реальным разведанным месторождениям, на самом деле эта цифра может быть в 3-4 раза выше.

Рынок и динамика цен на медь.

Рынок меди, в отличие, например, от рынка золота, отличается высокой волатильностью (колебанием цен на медь). В данном случае динамика цен на медь зависит от состояния мировой экономики, и частично от экономики Чили (между прочим, благодаря меди и литию, — самой развитой стране в Южной Америке).

Увеличение количества добытой меди (а не стоит забывать о значительной доле рынка вторичной, то есть, переплавленной меди) снизило ее стоимость за последние десятилетие. Если в XVIII веке русский крестьянин, обнаружив в поле медную руду и произведя 3-4 кг этого металла, мог обменять его как минимум на корову, то сейчас эта выгода будет в два-три раза меньше.

Однако всегда бывают исключения. Так, например, на Лондонской бирже металлов (LME), основном центре мирового рынка металлов, в 2008 году цена на медь достигла практически 9000 долларов за тонну, а в 2011 году – даже превысила отметку в 10000 долларов за тонну.

На динамику цен на медь также влияет ее главный импортер – Китай (растущему производству которого собственной добычи меди не хватает). Так в 2014-2015 годах замедление роста экономики Китая вызвало снижение мировых цен на медь: до 4500-5500 долларов за тонну.

В свою очередь, котировки меди влияют на развитие таких промышленных отраслей, как металлургия и машиностроение.

Что касается Российской Федерации, то колебания цен на медь не сильно влияют на ее экономику. Это связано с тем, что роль российской металлургии и добычи нефти в экономике страны значительно выше. Соответственно черные металлы, нефть и газ здесь имеют решающее значение.

Главными добытчиками меди в России являются такие компании, как Норникель (Норильский никель), Уралэлектромедь и Русская Медная Компания.