Акции компаний limited partnership
Готовая компания LP с номинальным сервисом
Государство
Юрисдикция: Ирландия В стоимость компании включена услуга Номинального сервиса: Услуга необходима, если владелец компании желает сохранить конфиденциальность информации о своих личных данных. Номинальный партнер 1 Номинальный партнер 2 The Power of Attorney — генеральная доверенность под Апостилем. Limited Partnership (LP) Партнерство освобождается от уплаты налогов в Ирландии, при условии, что оно не ведет коммерческой деятельности с этой страной или на ее территории, а его участники проживают за пределами Ирландии. Причина состоит в том, что налогом облагается прибыль каждого партнера, а не прибыль партнерства. Лучшие брокеры без обмана Чаще всего LP компании учреждаются 2-мя оффшорными компаниями, где они выступают в качестве членов партнерства. Ввиду требований данной юрисдикции, одним из партнеров в ирландском партнерстве назначается резидент ЕС. Однако ирландская компания становится полностью оффшорной, т.к. оффшорные юрисдикции не подлежат налогообложению, при условии, что деятельность на территории Ирландии не ведется. Компания LP подает только Tax Return (Налоговый отчет). Поскольку партнеры LP — нерезиденты Ирландии, партнерство не ведет деятельность в Ирландии и не получает прибыль из источников в UK, то подается нулевой отчет. Процедура покупки готовой компании:
Общие данные о юрисдикции:
Дополнительная информация: Продажа акций материнской компании в оффшоре БВО дочкойИмеются две компании, зарегистрированные в чистых оффшорах (Британских Виргинских Островах). Эти две компании учредили новую компанию LLP — Limited Liability Partnership в Англии и распределили акции нового партнерства по 50% между учредителями (компаниями на БВО). Вопрос: Может ли Английское партнерство осуществлять продажу акций (контрактов на покупку акций) своих учредителей (компаний на БВО)? Вкратце опишу вид деятельности. Я являюсь трейдером на рынках Форекс, фондовом итд. В данное время торгую от физ лица и привлекаю фин средства инвесторов под договора займа. Такая схема не позволяет привлечь более менее большие суммы и вести переговоры с крупными инвесторами. Я решим перейти в юридическое русло. Законы РФ не позволяют мне вести такой вид деятельности, поэтому я решим сосредоточиться на зарубежных компаниях. Я хочу открыть две компании А и В в чистом оффшоре (например на Британских Виргинских Островах). Эти компании будут вести трейдерскую деятельность. От их имени будут открыты счета у брокеров. Для привлечения финансов инвесторов я открываю компанию С в Англии типа LLP. Доля 50/50 между компаниями А и В. Это делается для того, чтобы не привлекать средства напрямую компаниями А и В. Так как в этом случае надо указывать у брокеров тип счета Investment vehicle, а при этом включаются другие правила. Да и с переводом денег на БВО из России я думаю тоже будут проблемы Вопрос: Могу ли я продавать акции компаний трейдеров, А и В, их дочкой из Англии С? Компании А и В должны регулярно публиковать оценку стоимости своих акций, а компания С — торговать контрактом на эту стоимость. И возникнут ли проблемы с переводами средств из России в Англию? Акции компаний limited partnershipPrivate company limited by shares — Companies law Company … Wikipedia Limited liability — is a concept whereby a person s financial liability is limited to a fixed sum, most commonly the value of a person s investment in a company or partnership with limited liability. A shareholder in a limited company is not personally liable for… … Wikipedia partnership — part·ner·ship n: an association of two or more persons or entities that conduct a business for profit as co owners see also uniform partnership act in the important laws section compare corporation, joint venture, sole pro … Law dictionary limited partnership — see partnership Merriam Webster’s Dictionary of Law. Merriam Webster. 1996. limited partnership … Law dictionary Limited Liability Partnership — (LLP) ist eine Rechtsform der Personengesellschaften nach britischem/amerikanischem Recht. Am ehesten ist diese Gesellschaftsform mit einer (im deutschen Recht nicht denkbaren) Kommanditgesellschaft ohne Komplementär zu umschreiben. Der… … Deutsch Wikipedia Limited liability company — This article is about a U.S. specific business entity form. For limited liability companies in the United Kingdom, see Limited company. For a general discussion of entities with limited liability, see Corporation … Wikipedia Limited company — Companies law Company … Wikipedia partnership — A business owned by two or more persons that is not organized as a corporation. A voluntary contract between two or more competent persons to place their money, effects, labor, and skill, or some or all of them, in lawful commerce or business,… … Black’s law dictionary partnership — An ongoing business enterprise entered into for profit that is owned by more than one person, each of whom is a partner. A partnership can be created by a formal written agreement (the best >Business law dictionary Partnership — For the cricket term, see Partnership (cricket). A partnership is an arrangement where parties agree to cooperate to advance their mutual interests.[1] Since humans are social beings, partnerships between indiv >Wikipedia Limited partnership — A limited partnership is a form of partnership similar to a general partnership, except that in addition to one or more general partners (GPs), there are one or more limited partners (LPs).The GPs are, in all major respects, in the same legal… … Wikipedia Оффшор в Шотландии – партнерство Limited PartnershipШотландия: особенности оффшорной юрисдикцииШотландия – крупный деловой и финансовый центр международного уровня. Не является классической оффшорной зоной, к которым относятся, например Панама, Белиз или Британские Виргинские острова. Но данная юрисдикция получила большую популярность у бизнесменов из России, Украины, Казахстана, Белоруссии и других государств, так как для нерезидентов действуют мягкие налоговые условия. В 2020 году в силу вступили изменения законодательства, затронувшие конфиденциальность владения. С осени реестр конечных бенефициаров стал открытым. В 2020/2020 годах никаких подобных глобальных изменений не ожидается. Юрисдикция относится к стабильным и спокойным, все нововведения в прошлом внедрялись плавно. Это позволяет уверенно планировать развитие своего бизнеса. Шотландская фирма – это полноценное европейское юридическое лицо. Такие компании имеют высокий статус при международной деятельности, а также подходят под требования мерчант аккаунта. Небольшая стоимость открытия и обслуживания, это лишь плюсы, которые на поверхности, на практике их оказывается еще больше. 7 причин привлекательности Шотландии для открытия компанииНесмотря на то, что Шотландия – это не оффшорная зона, она обладает некоторыми особенно важными характеристиками, привлекающими тысячи бизнесменов со всего мира:
Оффшорная компания в Шотландии является отдельным юридическим лицом, которое имеет право владеть недвижимостью, активами, быть истцом или ответчиком в суде, заниматься инвестированием и заключать договора. Помимо этого есть ряд других приятных особенностей:
Регистрация оффшора (Limited Partnership) в ШотландииОффшорную компанию в Шотландии выгоднее всего регистрировать в качестве партнерства – LP (Limited Partnership). В этом вопросе юрисдикция очень похожа на Англию, но обладает существенным плюсом – нет требований по подготовке и сдачи отчетности. Партнерства, учрежденные нерезидентами и не получающие прибыль на территории юрисдикции, не выплачивают налоги по стандартной схеме. Налоговые отчисления должны платить все партнеры в отдельности, но если они не являются резидентами, ставка налогообложения будет равна нулю. Модель пополнения казны построена на отчислениях физических лиц, но нерезиденты не обязаны платить налоги. В результате, владелец бизнеса получает шотландскую компанию, работающую с нулевой ставкой налогообложения и к нему не предъявляются требования по ведению отчетности. Это условия, которые даже лучше, чем в Латвии или Гонконге. Открыть партнерство в Шотландии несложно, достаточно соблюсти следующие требования:
Требований по размеру уставного капитала нет. Также нет требований по месту, где хранятся документы юридического лица, это может быть даже в другой стране. С 2020 года информация о конечных бенефициарах открыта, для повышения уровня конфиденциальности используется номинальный сервис. Из-за нововведений юрисдикция частично утратила конфиденциальность (нашим клиентам мы подскажем как не подавать информацию о бенефициарах), но по-прежнему престижна, а также по-прежнему максимально лояльна к иностранцам и международному бизнесу. Это лишний раз подтверждается отсутствием строго валютного контроля. Документы владельца Шотландского партнерства Limited Partnership
Ряд документов изготавливается с апостилем:
Затраты на покупку и обслуживание оффшорной компании в ШотландииПокупка уже готовой компании – самый быстрый способ. Открытие с нуля потребует время. Регистрация нового партнерства, в среднем занимает около 2-3 недель, и включает в себя несколько этапов:
Юридический адрес можно арендовать даже удаленно. Его, так же как и продление компании, включая услуги регистрационного агента, входит в стоимость продления. Подробные условия по открытию и ведению бизнеса вы сможете уточнить у менеджера нашей компании. Мы поможем вам открыть оффшор в Шотландии в короткие сроки. По любым вопросам о шотландских партнерствах и других формах собственности, используйте форму ниже, или любой удобный способ связи со страницы «Контакты». ПОЛУЧИТЕ КОНСУЛЬТАЦИЮ ПРЯМО СЕЙЧАС!Стоимость компании в Шотландии
1200€ — Стоимость Шотландской компании с номинальным сервисом В наличии более 50 готовых Оффшор в Шотландии
О странеСегодня оффшор в Шотландии — это не только компания за границей, но и верный путь к ведению успешного и выгодного бизнеса. Эта часть Великобритании считается престижной зоной с одной из самых лояльных в Европе систем налогообложения. Несмотря на то, что Шотландия, как и Великобритания в целом, является обладательницей стандартной системы налогообложения и не носит статуса классической оффшорной зоны, предприниматели, стремясь создать международный, выгодный и долгосрочный бизнес, находят в ней ту самую безналоговую гавань, обращаются к существующим формам английских компаний, открывают оффшор в Шотландии. Исторически Шотландия формировалась как территория с собственными парламентом, уставами, правовой системой. Причин открыть компанию в Шотландии оффшорной зоне немало.
Организационно-правовая формаОффшор в Шотландии может быть трёх форм: LP, LLP, LTD. Каждая из них имеет свои особенности и черты, оптимально подходящие для того или иного вида бизнеса. LP – самая распространенная форма товарищества для ведущегося за пределами станы бизнеса. LP (Limited Partnership)Описание. Учреждение. Управление. Уставной капитал. Отчетность. Налогообложение. Проведение собраний. Конфиденциальность. Наименование. Открытие компании LP. Необходимые для регистрации компании документы:
LLP (Limited Liability Partnership). Партнерство с ограниченной ответственностью.Описание. Учреждение. Управление. Уставной капитал. Отчетность. Налогообложение. Проведение собраний. Конфиденциальность. Наименование. Открытие компании LLP. Необходимые для регистрации компании документы:
LTD (Private Limited Company). Акционерная компания закрытого характера.Описание. Учреждение. Управление. Акционеры. Уставной капитал. Отчетность. Налогообложение. Проведение собраний. Конфиденциальность. Наименование: Открытие компании LP. Необходимые для регистрации компании документы:
Что такое MLP?Товарищества с ограниченной ответственностью (MLP) активно торгуются на нью-йоркской фондовой бирже и Nasdaq. Master Limited Partnership (MLP) — древняя форма кооператива, вышедшая на рынок. С начала восьмидесятых ТОО появились на бирже, а с середины восьмидесятых появились юридические нормы, определяющие их работу: закон о налоговой реформе 1986 года и закон о выручке 1987 года. Минимум 90% выручки ТОО, желающего котироваться на бирже, должно получать от разрешённых видов бизнеса, включая недвижимость и природные ресурсы. Управляющий партнёр MLPУ ТОО есть управляющий партнёр, принимающий решения, и пассивные инвесторы — ограниченные партнёры. Обычно у управляющих партнёров около 2% акций. Это накладывает отпечаток на расчёт денежных потоков: надо вычитать кэш, приходящийся на долю генерального партнёра. У инвесторов нет права голоса при принятии решений. Обсчитывать MLP лучше по цене к свободному денежному потоку и по стоимости предприятия к прибыли до налогов, амортизации и процентных расходов. Для MLP нормой считается стоимости предприятия к прибыли в 1,5-2 раза выше обычных корпораций. Основные отличия MLP от корпорацииОтличия MLP и корпораций суммированы в этой таблице: Главное, на мой взгляд, это стимул увеличивать выплаты дивидендов. У MLP есть особенность по их выплате. Предположим, ТОО со 100 млн акций, предполагается выплата 37,5 цента на акцию, и вдруг получается выплатить 70 центов на акцию. У компании все 100% будут распределены между акциями пропорционально, по долям, у MLP — первые 38,3 млн долларов будет распределено по долям, а дальше пропорции не будут соблюдаться. Партнёр может забирать себе больше 2% выплат по дивидендам, и вообще его право решать как выплачивать. Например, ТОО не платит налог на прибыль, хотя у этой формы больше процедур по выплате налогов, так как их партнёры платят по отдельности. К тому же у MLP нет льгот по уплате налогов, связанных с наличием долга. Зарубежный владелец доли в хедж-фонде, владеющем частью MLP, обязан уплатить налоги в США. Некоторые MLP показывают хорошую доходность, особенно Oiltanking Partners, EQT Midstream Partners и Northern Tier Energy. Но что ещё более важно, за последних три года MLP в основном растут после размещения акций. Это касается уже куда более широкого круга предприятий, как можно видеть на картинке: Если интересует список компаний, это Rentech Nitrogen Partners, Rose Rock Midstream, Inergy Midstream, Seadrill Partners, MPLX, Southcross Energy Partners, Tesoro Logistics, CVR Partners. В основном все они из сферы природных ресурсов и без разницы, какой порядок выплаты дивидендов имеют. На доходность бумаг на первых порах влияет их перспективность, а не дивиденды. Акции компаний limited partnershipВ соответствии с определением Комиссии по ценным бумагам и биржам США, аккредитованным инвестором может быть признан: 1. банк, страховая компания, зарегистрированная инвестиционная компания, компания, управляющая средствами частных клиентов, или инвестиционная компания для малого бизнеса; 2. корпоративная социальная программа, в пределах обозначенных Законом The Employee Retirement Income Security Act, если банк, страховая компания, или зарегистрированный инвестиционный советник принимают инвестиционные решения, или если общие активы программы превышают $5 миллионов; 3. благотворительная организация, корпорация, или товарищество с активами более $5 миллионов; 4. руководитель, должностное лицо, или полный партнер компании, продающие ценные бумаги; 5. компания, в которой все владельцы акций являются аккредитованными инвесторами; 6. физическое лицо, которое имеет капитал, или объединенный капитал с супругом превышающий $1 миллион во время покупки ценных бумаг; 7. физическое лицо с годовым доходом более $200 тысяч за последние два года или с объединенным годовым доходом с супругом превышающем $ 300 тысяч за последние два года, и обоснованным таким же ожидаемым уровнем дохода в текущем году; 8. трастовая компания с активами более $5 миллионов. Add-on acquisitionПриобретение компаний для консолидации (как часть консолидационной инвестиционной стратегии). Английское партнерство LPПартнерство LP в Англии на данный момент является оптимальной формой регистрации компании в Великобритании. Отсутствие корпоративного налога и финансовых отчетов; анонимность лиц, контролирующих компанию, открывает широкие возможности использования английского партнерства для любого международного бизнеса.В Британии, Ирландии, США, Канаде и других странах существует такая организационно-правовая форма компаний, как партнерство. Партнерство учреждают два (в некоторых странах — один) или более партнеров. Партнеры сами и управляют, и владеют компанией. В партнерстве нет директоров, акционеров, секретарей. Видеоматериал о партерствах LP в Англии.Главный «конёк» партнерств – это отсутствие корпоративного налога (налога на прибыль). Прибыль распределяется между партнерами, а они уже сами, только за себя уплачивают налоги. Если партнеры являются офшорами, то они не платят налоги с полученной прибыли от деятельности партнерства. И еще немаловажный момент – прибыль может не распределяется между партнерами, нет каких-то требований распределять прибыль между партнерами. В Великобритании регистрируются партнерства, как LLP, так и LP. Главное отличие от LLP от LP, в том, что LLP обязаны готовить финансовый отчет и подавать его в регистр компаний Великобритании (Companies House), а LP – нет. Если партнеры нерезиденты Великобритании, и прибыль черпается с зарубежных источников, то в Британии ни LLP, ни LP не платят никаких налогов. Видеобзор документов английского партнерства LPБританские LP регистрируются во всех четырех провинциях. Ранее мы регистрировали в основном партнерства LP в Шотландии. Но с 2020 года шотландские LP обязаны сдавать в открытый реестр данные по лицам, контролирующим компанию. LP в трех других провинциях, это новшество не коснулась. LLP и LTD обязали еще ранее сдавать отчеты по лицам, контролирующим компанию. На момент написания этой статьи можно утверждать, что самые анонимные и безналоговые компании в Великобритании — это партнерства в Англии, Уэльсе и Северной Ирландии. Предлагаем партнерства LP в Англии, с лондонским адресом. Цена стандартная для британских компаний – 1000 евро. Входит в стоимость и доставка, и легализация Апостилем, и номиналы, и доверенность. Продление со второго года стоит 900 евро и дополнительно 200 евро за доверенность, и 70 евро доставка. Английское партнерство не сдает отчеты по лицам, контролирующим компанию, в отличие от шотландских компаний. Компания имеет налоговый номер, который присваивается сразу после регистрации. Но такое LP не может получить справку из налоговой о том, что компания налоговый резидент Великобритании или что компания попадает под договор об исключении двойного налогообложения между Великобританией и какой-то другой страной. Если нужна компания со такой справкой, то пойдет компания типа LTD. Номинальными партнерами выступают обычно офшорные компании с Сейшельских островов. Директора и акционеры этих номинальных партнеров – резиденты Великобритании. Время регистрации компании около 3-4 недель. Бенефициар должен предоставить копию паспорта и подтверждение проживания. Если компания не будет открывать счет, а нужна лишь для регистрации доменов, авторских прав или для регистрации на сайтах, то можно приобрести компанию с минимальной комплектацией, за 500 фунтов. Подробнее. Счет может быть открыт в любой платежной системе. Тарифы на услуги регистрации партнерства LP в Англии.
Стандартный набор документов английского партнерства LP включает:
Партнерства LP зарегистрированные в Англии являются на данный момент мощным инструментом налогового планирования. Комментарии (3) на «Английское партнерство LP»Доброго вечера В английском LP партнерами могут быть граждане любых стран, в т.ч. и Грузии. Минимум должно быть два партнера, один с ограниченной ответственностью (только получает прибыль), и один — генеральный партнер (кроме получения прибыли он и управляет компанией). Если партнеры получают по итогам деятельности дивиденды, то с них надо платить подоходный по месте жительства. Но на практике никто дивиденды не выплачивает. Никаких налоговых обязательство партнеров — нерезидентов Британии нет по отношению к Великобритании. Еще момент один — данные партнеров публичны и доступны с сайта Регистра Великобритании. Инвестиционное товарищество и limited partnershipКлассической юридической конструкцией для организации инвестиционного фонда является так называемое ограниченное партнерство — limited partnership (“LP”), создаваемое на основании соглашения об ограниченном партнерстве (Limited Partnership Agreement, “LPA”). Наиболее приближенной к LP юридической конструкцией в российском праве является инвестиционное товарищество («ИТ»), создаваемое на основании договора об инвестиционном товариществе («ДИТ»). В нашей статье приводится краткий сравнительно-правовой анализ LP и ИТ. В различных юрисдикциях действуют несколько модифицированные с учетом требований местного законодательства, но в сущности одинаковые правила деятельности limited partnership. В данной статье в качестве объекта для сравнения с ИТ мы берем отдельные вопросы регулирования деятельности LP в наиболее популярных для российских инвесторов юрисдикциях: Каймановы Острова, Британские Виргинские острова, штат Делавэр, а также Великобритания. В большинстве юрисдикций LP представляет собой договорное образование и, соответственно, не является юридическим лицом[1]. Несмотря на отсутствие статуса юридического лица LP зачастую подлежат прохождению обязательных регуляторных процедур. Например, английские LP подлежат государственной регистрации. При этом, в регистрационной форме должны быть указаны, среди прочего, все стороны партнерства, а также форма и размер вносимых партнерами вкладов[2]. Доказательством существования LP является свидетельство о его регистрации. Ограничение по количеству партнеров (не более 20) было отменено в 2002 году, партнерами в LP могут быть как физические лица[3], так и организации, корпоративные структуры (corporate body). На Каймановых Островах определенные регуляторные требования в отношении LP предусматриваются в Законе о взаимных фондах (“Mutual Funds Law”). К взаимным фондам здесь причисляются только открытые (“open-ended”) LP, отличительной чертой которых является возможность выхода инвестора из состава партнерства по своему усмотрению в любой момент времени. Чтобы быть допущенными к осуществлению инвестиционной деятельности, открытые LP должны: 1) либо сами получить соответствующую лицензию, 2) либо назначить лицензированного администратора взаимных фондов, 3) либо в случае, если все инвесторы-партнеры являются квалифицированными инвесторами, т.е. вносят в LP не менее 100 тысяч долларов США (эквивалент в другой валюте) или если доли участия в LP котируется на местной бирже, быть зарегистрированным в Управлении денежных обращений Каймановых Островов (“CIMA”). Кроме того, определенные ограничения устанавливаются и в отношении директоров таких фондов – они также должны получать лицензию или регистрироваться в CIMA. На Британских Виргинских островах (“BVI”) также действуют определенные регуляторные ограничения. Так же, как и на Кайманах, на BVI детальному регулированию подлежат только открытые LP. Партнеры могут участвовать в LP в одном из двух статусов: управляющий партнер (“General partner”) или партнер с ограниченными правами (“Limited partner”)[4]. Первый осуществляет управление LP, его действия носят юридически обязывающий характер для всего партнерства и при этом он несет неограниченную ответственность по обязательствам партнерства[5]. В оплату за осуществление управленческих функций в отношении партнерства управляющий партнер получает часть прибыли партнерства[6]. Управляющий партнер – это чаще всего компания, специально созданная для управления партнерством (“special purpose vehicle”) во избежание неограниченной ответственности, лицом, инициировавшим создание LP (sponsor – «спонсор»). Но потенциальные партнеры с ограниченными правами обычно хотят видеть и спонсоров «в игре», т.е. сделавшими вклад в LP (либо от своего имени, либо через вклад в компанию-управляющего партнера). Партнер с ограниченными правами несет ответственность в пределах своего вклада, не участвует в управлении LP, его действия не создают юридических прав и обязанностей для партнерства. Иными словами, отказ от управления условно можно представить в качестве «цены», которую инвесторы (партнеры с ограниченными правами) платят за свою ограниченную ответственность. Помимо управляющих партнеров очень важная роль в управлении LP и проведении им инвестиционной деятельности отводится инвестиционному менеджеру («Investment manager”). В качестве инвестиционного менеджера чаще всего выступает аффилированная со спонсором компания, которая осуществляет консультационные услуги LP в области управления инвестиционными проектами LP на основе соглашения об управлении инвестициями (“Investment management agreement”). Конструкция ИТ появилась в российском праве относительно недавно, в конце 2011 года, когда был принят ФЗ «Об инвестиционном товариществе». При этом ранее для организации частных фондов инвестиций российскими предпринимателями уже использовалась такая конструкция как договор простого товарищества, разновидностью которого является ИТ. Как и простое товарищество ИТ не является юридическим лицом, а является договорным образованием, которое учреждается посредством заключения между управляющим товарищем и товарищами-вкладчиками ДИТ. Данный договор подлежит нотариальному удостоверению по месту нахождения уполномоченного управляющего товарища (ст. 9 ФЗ «Об инвестиционном товариществе» от 28.11.2011 № 335-ФЗ — далее «Закон»). Таким образом, можно сказать, что ИТ в некотором роде «регистрируется», как и LP в некоторых юрисдикциях (поскольку в реестре нотариальных действий единой информационной системы нотариата регистрируется ДИТ). Нотариус обязан раскрыть для неограниченного круга лиц информацию о существовании товарищества с указанием даты заключения и номера договора, наименовании ИТ, сведений об управляющем товарище (все эти сведения отражаются в единой информационной системе нотариата). Отдельно необходимо отметить, что и дальнейшие внесения в ДИТ изменений и дополнений, передача прав и обязанностей по договору должны заверяться у того же нотариуса, который удостоверил ДИТ[7]. Сторонами ДИТ могут быть коммерческие организации, а также некоммерческие организации постольку, поскольку осуществление инвестиционной деятельности служит достижению целей, ради которых они созданы, и соответствует этим целям[8]. Физические лица стороной ДИТ быть не могут. Как и партнеры в LP, товарищи в ИТ могут выступать в одном из двух статусов: управляющий товарищ или товарищ-вкладчик[9], и отличия между ними такие же, как и между управляющим партнером и партнером с ограниченными правами в LP – у них разный объем ответственности по обязательствам, связанным с осуществлением товарищами совместной инвестиционной деятельности, разные права в отношении управления ИТ и, соответственно, разные права в отношении участия в прибыли ИТ (управляющий товарищ имеет право на вознаграждение за управление товариществом, помимо общего с товарищем-вкладчиком права на участие в прибыли товарищества пропорционально своим вкладам). Как видно, одним из главных отличий структуры ИТ от структуры LP является отсутствие в ИТ специализированного инвестиционного консультанта наподобие инвестиционного менеджера в LP. Ключевые документыСоздание LP и привлечение в него новых инвесторов сопровождается необходимостью оформления целого ряда документов. Среди них: Инвестиционный меморандум (“Offering memorandum”), который включает в себя общее описание целей и инвестиционной политики инвестиционного фонда, максимальный и минимальный размер вкладов, опыт управляющего партнера и конкретных людей, которые будут заниматься управлением фонда, краткое изложение соглашения об ограниченном партнерстве, риски, связанные с потенциальным внесением вкладов в фонд, и др.; — доверенность на представление управляющим партнером интересов инвестора; Юридическое заключение (“legal opinion”) в адрес инвесторов, подтверждающее соответствие деятельности LP требованиям применимого законодательства; Создание и последующая деятельность ИТ в России также связаны с необходимостью оформления документов, которые, по своему содержанию, во многом идентичны тем, что указаны выше в отношении LP. Базовыми документами в отношении ИТ являются: Договор инвестиционного товарищества; В LP партнер, не являющийся управляющим, вправе при присоединении к партнерству внести номинальный капитал, размером которого и будет ограничиваться его ответственность[10]. Внесение вклада в LP осуществляется чаще всего по следующей схеме: сначала партнер вносит в имущество LP минимальный капитал, которым ограничивается его ответственность, а затем партнер предоставляет партнерству беспроцентный заем. Несмотря на очевидную выгоду такой структуры вклада для партнера-инвестора, на практике банки и другие кредиторы LP чаще всего настаивают на подписании соглашения о субординировании такого долга (“deed of subordination”), то есть на менее приоритетную очередность погашения такого долга по сравнению с другими. Но, например, в английских LP, независимо от заключения соглашения о субординировании долг LP перед партнером по займу будет считаться субординированным по отношению к другим кредиторам и без заключения такого соглашения в силу ст. 3 Partnership Act 1890. Если договором инвестиционного товарищества не предусмотрено иное, вкладом товарища, не являющегося управляющим товарищем, в общее дело инвестиционного товарищества могут быть только денежные средства (ст. 6 Закона). В качестве вклада управляющего товарища (или в случае, если договором инвестиционного товарищества товарищам – вкладчикам разрешено вносить вклады в иной форме, нежели денежной) могут выступать, в том числе «деньги, иное имущество, имущественные права и иные права, имеющие денежную оценку, профессиональные и иные знания, навыки и умения, а также деловая репутация». Размер долей товарищей определяется императивно пропорционально вкладам, хотя непосредственно в договоре между товарищами может быть установлено непропорциональное размерам долей распределение прибыли (п. 1 ст. 7 и пп. 2 п. 2 ст. 4 Закона). В российском законодательстве вопрос, может ли товарищ ИТ внести в общее дело обязательство выдать заем товариществу после получения от последнего соответствующего требования, не урегулирован. Из смысла Закона следует, что вклады товарищей должны составлять активы ИТ, а не пассив[11]. Иными словами, если традиционная форма LP используется как средство для аккумулирования обязательств инвесторов внести средства в инвестиционный проект, то российские ИТ выступают как средство сбора имущества (иных активов) для последующего инвестирования. В противоречие такому пониманию структуры деятельности по привлечению средств в ИТ, пп. 2 п. 7 ст. 7 Закона устанавливает, что к расходам товарищества, производимым за счет имущества товарищей, относятся, в том числе, выплаты процентов по кредитам и займам, направленным на формирование общего имущества товарищей. Из закона неясно, может ли в структуре общего имущества товарищества присутствовать имущество, полученное от товарища в порядке предоставления им финансирования вне рамок процедуры внесения вклада. Исходя из широкого применения принципа диспозитивности в рассматриваемом законе, можно предположить, что подобная структура общего имущества товарищей допустима. Однако такой двойственный статус товарища (непосредственно как товарища, внесшего вклад, и как лица, предоставившего заемные средства инвестиционному товариществу) может послужить причиной возникновения проблемы совпадения кредитора и должника в одном лице, которое служит основанием прекращения обязательств (ст. 413 Гражданского кодекса), а также основанием для переквалификации сделки по предоставлению займа под конкретный инвестиционный проект в сделку по внесению вклада в общее имущество товарищей. Ответственность за невнесение вклада в общее имуществоПоследствием невнесения вклада в LP, предусмотренным соответствующим договором, может быть уплата неустойки, возмещение убытков, принудительная продажа доли нарушившего свои обязательства партнера. Но на практике любая форма наказания (в форме каких-либо ограничений, неустойки и т.д.) за нарушение партнером LP своих договорных обязательств чаще всего признается судами ничтожной и неисполнимой[12], а с нарушителя можно требовать только компенсацию или так называемые «заранее оцененные убытки». Невнесение товарищем ИТ вклада в общее имущество товарищей не освобождает товарища от общих договорных обязательств товарищества. Он отвечает по ним всем своим имуществом в пределах части вклада в общее дело, невнесенной им в установленный в ДИТ срок. В случае невнесения товарищем ИТ вклада в общее имущество товарищей для такого товарища могут наступить очень серьезные последствия. При этом законодатель четко разграничивает ответственность за случаи невнесения первоначальной и последующих (если договором инвестиционного товарищества предусмотрено его последовательное внесение) сумм вклада. Так, при невнесении первоначальной (первой) части вклада нарушивший данную обязанность товарищ обязан уплатить проценты, начисленные на сумму задолженности, исходя из действующей ключевой ставки[13], а также неустойку в размере десяти процентов годовых с невнесенной части вклада за каждый день просрочки. В свою очередь, при невнесении последующих частей вклада часть доли такого товарища в общем имуществе, соответствующая ранее внесенной части вклада, подлежит продаже другим участникам ИТ на условиях, определяемых в ДИТ (то есть данный товарищ исключается из участия в инвестиционном товариществе). Кроме этого, нарушивший свои обязанности по внесению вклада товарищ обязан возместить причиненные в связи с этим убытки в части, превышающей сумму процентов годовых на сумму задолженности, исходя из действующей ключевой ставки. Необходимо отметить, что норма об ответственности товарища за невнесение вклада сформулирована диспозитивно и, соответственно, в ДИТ могут быть предусмотрены другие меры ответственности или не предусмотрены вовсе. УправлениеПартнеры с ограниченными правами в LP не вправе принимать участие в управлении партнерством. В случае нарушения этого требования каким-либо партнером с ограниченными правами принцип ограниченной ответственности к такому партнеру не применяется. Однако зачастую в нормативных актах, регулирующих деятельность LP в той или иной юрисдикции, может не содержатся определения того, что понимать под «управлением», а также может быть не определен перечень вопросов, которым партнеры с ограниченными правами могут заниматься без риска быть признанными участвующими в управлении LP[14]. Не вносит ясности и актуальная судебная практика по данному вопросу. Так, в деле Henderson[15] суд установил, что признаком вмешательства партнера с ограниченными правами в управление LP является подача таким партнером косвенного иска (derivative claim). В решении по делу Colyzeo[16] было установлено, что запросы в адрес управляющего партнера со стороны партнера, ограниченного в правах, о предоставлении информации о состоянии дел в LP не являются сами по себе проявлением управления. Ключевой вопрос здесь заключается в том, что партнер делает с полученной информацией. Выражение своих взглядов о текущем положении дел в LP, о стратегии и будущем LP на основе предоставленной информации не является вмешательством в управление делами LP. Тем не менее, в ряде юрисдикций предусмотрена возможность осуществления партнерами с ограниченными правами совещательных функций. Это позволяет оказывать влияние на ведение дел в LP. Структура реализации «совещательного» права может варьироваться от случая к случаю: например, в LP могут быть созданы так называемые совещательные комитеты (advisory committees), партнеры с ограниченными правами могут номинировать независимого директора в совет директоров управляющего партнера и т.д. Однако независимо от выбранной структуры вопрос участия или неучастия партнера с ограниченными правами в управлении будет решаться судом в каждом конкретном случае в зависимости от обстоятельств дела. Модель управления ИТ во многом совпадает с моделью управления корпоративными образованиями. По аналогии с общим собранием участников хозяйственных обществ все товарищи-вкладчики могут в предусмотренных законом случаях участвовать в принятии решений, касающихся общих дел товарищей, без возложения на них обязанностей, установленных в отношении управляющего товарища[17]. Решения по определенным вопросам, указанным в Законе или в ДИТ, могут быть приняты только всеми товарищами (например, возложение на управляющего товарища полномочий и освобождение управляющего товарища от ведения общих дел товарищества[18]). Функции, схожие с функциями совета директоров в хозяйственных обществах, в ИТ выполняет инвестиционный комитет, в который могут входить представители товарищей и, наконец, по аналогии с деятельностью единоличного исполнительного органа хозяйственного общества ведение общих дел ИТ осуществляет управляющий товарищ[19]. Деятельность управляющего товарища ИТ подчиняется требованиям, содержащимся в политике ведения общих дел (инвестиционной декларации) товарищества. Инвестиционная декларация является частью договора инвестиционного товарищества и устанавливает основные параметры осуществления инвестиционной деятельности, касающиеся, например, возможных объектов инвестирования, порогов инвестируемых средств в отдельный проект и т.д. На практике решение наиболее важных коммерческих вопросов, например, об инвестировании в какой-либо проект или о выходе из какого-либо проекта, в ИТ осуществляет инвестиционный комитет. Если иное не предусмотрено договором, к компетенции инвестиционного комитета относятся следующие вопросы: 1) принятие в определенных случаях решений об одобрении или об отказе в одобрении сделок, которые совершены управляющим товарищем; 2) принятие решений о возмещении или об отказе в возмещении расходов управляющему товарищу, совершившему сделку от имени всех товарищей; 3) принятие решения об обращении в суд для признания недействительной сделки, совершенной управляющим товарищем, вышедшим за пределы ограничений, установленных в ДИТ; 4) принятие решений по иным вопросам, предусмотренным Законом или ДИТ и касающимся ведения общих дел товарищей. По умолчанию, инвестиционный комитет принимает решения простым большинством голосов. Но в ДИТ можно предусмотреть иной порядок принятия решений в отношении всех или отдельных вопросов, отнесенных к компетенции инвестиционного комитета, например, квалифицированным большинством или единогласно всеми членами инвестиционного комитета. Как видно, российский законодатель довольно гибко подошел к вопросу о запрете участия товарищей-вкладчиков в общих делах товарищества, который считается в других юрисдикциях «классическим» и неразрывно связанным с ограничением ответственности инвесторов (партнеров с ограниченными правами). Порядок вознаграждения управляющегоВ LP обычно устанавливаются гибкие правила вознаграждения управляющего партнера. Однако делается различие между вознаграждением управляющему партнеру за управление и мотивационными выплатами (“carried interest”). Как правило, выплата вознаграждения за управление происходит каждые полгода и направлена на покрытие текущих расходов управляющего партнера, связанных с управлением партнерством, включая выплату вознаграждения инвестиционному менеджеру (“management fee”). Источником выплаты management fees являются либо прибыль, полученная LP, либо, в случае отсутствия прибыли, вклады партнеров. Отдельно стоит отметить, что управляющий партнер (или инвестиционный менеджер) может получать определенные выплаты непосредственно от портфельных компаний, с которыми он заключил соглашение об управлении. Порядок вознаграждения управляющего товарища ИТ определяется в ДИТ. Вознаграждение может быть фиксированным, зависеть от размера прибыли товарищества или определяться иным образом в соответствии с ДИТ. Также в ДИТ может быть предусмотрено изменение размера фиксированного вознаграждения управляющего товарища в течение срока действия ДИТ в порядке и на условиях, которые согласованы товарищами. Расходы фондаРасходы, осуществляемые управляющим партнером LP, можно условно разделить на организационные и операционные. К первым относятся расходы, связанные с созданием и последующей деятельностью LP (расходы на юристов, бухгалтеров, командировочные и другие). Организационные расходы осуществляются за счет средств инвесторов. Но зачастую в соглашении об ограниченном партнерстве устанавливается максимальный размер возмещаемых инвесторами расходов. К операционным расходам LP относятся расходы на выплату management fees, оплату услуг третьих лиц, необходимых LP для осуществления инвестиционной деятельности, расходы, связанные со страхованием, судебными процессами и другие. Операционные расходы осуществляются так же за счет средств инвесторов, но, в отличие от организационных, данная группа расходов не может быть ограничена определенным максимальным значением, после превышения которого все расходы управляющий партнер осуществляет от своего имени. В ходе осуществления деятельности по управлению общим имуществом товарищей ИТ управляющий товарищ может производить существенные расходы. В п. 7 ст. 7 Закона указан примерный перечень производимых управляющим товарищем за счет общего имущества товарищей расходов. К ним относятся расходы на исполнение общих обязательств товарищей; выплату процентов по кредитам и займам, направленным на формирование общего имущества товарищей; выплату неустоек (штрафов, пеней), возмещение убытков и имущественного вреда; приобретение права пользования имуществом в интересах всех товарищей и в связи с исполнением ДИТ, внесение платы за пользование таким имуществом; оплату услуг оценщика, лиц, предоставляющих юридические, финансовые, инвестиционные консультационные услуги, услуги в сфере бухгалтерского учета, налогового учета и отчетности; оплату услуг кредитных организаций; оплату услуг депозитариев и регистраторов в связи с учетом прав на ценные бумаги, входящие в состав общего имущества товарищей, услуг иных профессиональных участников рынка ценных бумаг; оплату совершения любых нотариальных действий в случаях, предусмотренных законом, и другие. Данный список может быть как сокращен, так и расширен непосредственно в ДИТ. Управляющий товарищ несет расходы от своего собственного имени в интересах ИТ в целом. При этом, если договором не предусмотрено иное, управляющий товарищ вправе потребовать возмещения произведенных им за свой счет расходов. Условия и порядок возмещения расходов, а также обязанность управляющего товарища предоставлять регулярные отчеты о произведенных расходах, должны содержаться непосредственно в ДИТ. Распределение прибылиПорядок распределения прибыли в LP устанавливается, как правило, соглашением об ограниченном партнерстве, и положения о распределении прибыли LP являются чаще всего наиболее детализированной частью соглашения. Порядок распределения прибыли в LP, который может очень сильно варьироваться от случая к случаю, выглядит примерно следующим образом:
В LP можно выделить две модели начисления и выплаты инвестору и управляющему партнеру части прибыли партнерства: Американская модель (deal by deal), согласно которой выплаты по каждому успешному инвестиционному проекту, в котором участвовало партнерство, производятся в обозначенных пропорциях независимо от убытков по другим проектам; НалогиПринципы налогообложения ИТ и LP во многом схожи. Договорная природа ИТ и LP придает инвестированию через указанные формы очень важное преимущество – налоговую прозрачность (транспарентность) и, как следствие, отсутствие двойного налогообложения. Взимание налогов происходит только на уровне инвесторов и не происходит на уровне самого инвестиционного механизма (ИТ и LP). Налоги, касающиеся деятельности ИТ и LP можно разделить на две группы: 1) налоги, связанные с выполнением ДИТ или LPA; 2) налоги, возникающие в связи с участием в ИТ и LP. Налоги из первой группы уплачивает управляющий товарищ, а из второй – сам товарищ. Существенными преимуществами, вытекающим из договорной природа ИТ и LP, в сравнении с другими традиционными формами инвестирования являются также: 1) отсутствие налогообложения оплаты услуг управляющих товарищей по ведению общих дел LP и ИТ [21]; 2) возможность переносить убытки на будущее при определении налоговой базы[22]. К недостаткам налогового режима ИТ российские специалисты относят прежде всего необходимость определять промежуточные доходы и обязанность определения отдельных налоговых баз по каждому виду дохода без возможности взаимозачета по одному виду дохода против прибыли по другому[23]. Выход инвестораКак упоминалось выше, можно выделить две разновидности LP в зависимости от процедуры выхода инвестора из его состава: 1) открытые (“open-ended”) LP с возможностью выхода инвестора из состава партнерства по своему усмотрению в любой момент времени и 2) закрытые («closed-end”) LP, в которых партнеры не могут требовать возврата внесенных им в качестве вклада активов на протяжении всего срока деятельности LP. Выход партнера из открытого LP не означает, что у такого партнера навсегда исчезают какие-либо юридические связи с LP. Если партнеру все-таки вернули часть его вклада, но при этом партнер продолжает оставаться партнером в LP, он, несмотря на возврат части вклада, будет отвечать по обязательствам партнерства в полном размере своего вклада. В случае полного выхода партнера из LP он все еще будет нести ответственность в размере своего вклада по обязательствам несостоятельного LP, если несостоятельность наступила в результате событий или действий, произошедших в период, когда партнер еще был партнером LP. В различных юрисдикциях установлен различный срок, в течение которого вышедший партнер все еще остается ответственным по обязательствам LP в случае его несостоятельности: в Джерси – 6 месяце, Гернси – 1 год, штате США Делавэр – 3 года. В отношении ИТ по умолчанию действует правило, что в течение срока действия договора раздел общего имущества товарищей и выдел из него доли в натуре по требованию товарища не допускаются. Но непосредственно в договоре можно предусмотреть иное. Если иное не установлено в ДИТ, товарищ-вкладчик вправе передать свои права и обязанности по договору полностью или частично другому товарищу или третьему лицу. Согласия кредиторов по договорам, заключенным от имени всех товарищей, в этом случае не требуется. В ДИТ может быть предусмотрена необходимость получения согласия от участников товарищества на передачу прав и обязанностей товарища по договору, а также преимущественное право товарищей перед третьими лицами на совершение сделки по полному или частичному приобретению прав и обязанностей товарища по договору. ВыводПодводя итог нашему анализу, можно заключить, что конструкция ИТ содержит в себе практически все преимущества LP, а в некоторых аспектах является даже более гибкой, чем LP. Несмотря на это частные российские инвесторы и управляющие компании в случаях, когда, помимо российских, привлекаются еще и иностранные инвесторы или при привлечении крупной суммы инвестиций (свыше 100 миллионов долларов), предпочитают действовать через LP в силу отсутствия в России наработанной судебной практики по отдельным спорным или неурегулированным вопросам функционирования ИТ. В то же время основным преимуществом конструкции ИТ для российских и иностранных инвесторов, как и в предыдущие годы, остается возможность привлечь через них финансовые средства от компаний с прямым или косвенным участием российского государства. Британские партнерства с ограниченной ответственностью (LLP): правовой статус, налогообложение и отчетностьПартнерство (товарищество) с ограниченной ответственностью (limited liability partnership, LLP) – это предусмотренный законодательством Великобритании альтернативный вариант корпоративной структуры, дающий преимущества ограниченной ответственности (как в компании), но предоставляющий своим участникам свободу в организации внутреннего управления (как в традиционном партнерстве). LLP, таким образом, представляет собой «гибрид» компании с ограниченной ответственностью и обычного партнерства и широко применяется в международном бизнесе. LLP является самостоятельным юридическим лицом и несет ответственность по своим обязательствам, тогда как ответственность партнеров ограничена размерами их вкладов. Главными отличиями LLP от компаний являются их большая гибкость, обусловленная партнерской формой организации, и налогообложение по принципу партнерства («налоговая прозрачность»). По остальным параметрам LLP весьма близко к обычной частной компании. LLP обладают общей правоспособностью, они вправе осуществлять законную предпринимательскую деятельность, направленную на извлечение прибыли. LLP может о своего имени заключать контракты, покупать, продавать и арендовать имущество, быть учредителем юридических лиц, выступать истцом и ответчиком в суде, нанимать сотрудников. На практике форма LLP может использоваться как для торговой деятельности, так и для оказания различных видов профессиональных услуг – юридических, бухгалтерских, аудиторских и прочих. Организации, преследующие некоммерческие и благотворительные цели, не могут регистрироваться в форме LLP. LLP является сравнительно новой организационно-правовой формой в английском праве (существует с 2000 г.). Его не следует путать с традиционными партнерствами (general partnership, limited partnership), имеющими отдельное и намного более старое регулирование. Статус LLP регулируется:
Законодательство об обычных партнерствах (полных или ограниченных) не применяется к LLP кроме случаев, установленных Законом 2000 г. или другими актами (п. 5 ст. 1 Закона 2000 г.) Для регистрации LLP необходимо в электронной или бумажной форме направить заявление на регистрацию по форме LL IN01 в Регистр компаний (Companies House), а также оплатить регистрационный сбор. В частности, требуется указать следующую информацию:
Участники (партнеры). LLP может быть зарегистрировано двумя или более лицами (физическими или юридическими, любого гражданства или резидентности), объединившимися для совместного ведения бизнеса. Максимальное количество участников законом не ограничено. LLP должно иметь не менее двух участников, каждый из которых обязуется внести в партнерство определенный вклад, размер которого соответствует доле участия данного партнера в партнерстве. Капитал обычно выражается в фунтах стерлингов, хотя допускается и использование других валют. Законодательные требования к минимальному размеру вклада партнеров отсутствуют. Участники LLP не являются акционерами в смысле корпоративного права, а их доли (интерес) в партнерстве не являются акциями. Наименование LLP не может повторять уже существующие (содержащиеся в Регистре компаний), кроме случаев, когда имеющееся название носит LLP или компания, входящая в одну группу с регистрируемым LLP и давшая согласие на использование этого названия. Наименование LLP не может иметь окончания “Limited”, “LTD”, “PLC”, “company”, “and company”, “& co”, “co uk” и ряд других. LLP вправе в любое время изменить свое наименование. Наименование партнерства не должно:
Зарегистрированный офис должен иметь физическое месторасположение (адрес), куда будут доставляться (по почте или вручением) различные уведомления и письма. Адрес зарегистрированного офиса должен находиться в той же части Великобритании, где зарегистрировано LLP (например, если LLP зарегистрировано в Регистре компаний для Англии и Уэльса, то его зарегистрированный офис должен находиться именно в Англии или Уэльсе, но, например, не в Шотландии). Ведение деятельности по данному адресу не требуется. Однако, важно, чтобы вся корреспонденция, приходящая на адрес зарегистрированного офиса, своевременно обрабатывалась. В противном случае LLP может быть вычеркнуто из реестра или ликвидировано по требованию кредитора. Об изменениях адреса зарегистрированного офиса LLP обязано уведомлять Companies House (форма LL AD01). После проверки поступившего заявления и оплаты регистрационного сбора, Companies House выпускает свидетельство о регистрации LLP (certificate of incorporation), в котором указываются наименование и регистрационный номер партнерства, дата инкорпорации, часть Соединенного Королевства, где расположен зарегистрированный офис LLP. LLP с момента своей инкорпорации должно вести: 1) реестр своих участников (register of members). Если участник LLP – физическое лицо, реестр должен содержать: имя участника, служебный адрес, государство или часть Соединенного Королевства, где участник постоянно проживает, и указание, является ли он уполномоченным участником. Если участник LLP – юридическое лицо, реестр должен содержать его наименование, зарегистрированный офис или основное место деятельности и указание, является ли он уполномоченным участником. 2) реестр адресов своих участников (используется партнерством для внутренних целей, и может раскрываться лишь для определенных органов). Реестр участников LLP должен быть доступен для проверок. Он должен храниться по адресу зарегистрированного офиса LLP. Партнерство может определить иное место (единственное), где будут храниться документы, доступные для проверки. Такое место должно быть в той же части Соединенного Королевства, где находится зарегистрированный офис LLP. В случае изменений в составе участников, LLP должно в течение 14 дней направить в Companies House соответствующие формы: о назначении участника – физического лица (форма LL AP01), о назначении участника – юридического лица (форма LL AP02); об изменениях в деталях участника – физического лица (форма LL CH01), об изменениях в деталях участника – юридического лица (форма LL CH02), о прекращении участия партнера (форма LL TM01). «Служебный» адрес (service address) участника LLP – это адрес, который может использоваться участником для получения корреспонденции от третьих лиц по вопросам, касающимся партнерства. Этот адрес может совпадать с адресом проживания участника или с адресом зарегистрированного офиса самого LLP, либо быть иным. Адрес проживания партнера (residential address) также требуется указывать в Регистре, но он не является публично доступным. LLP вправе (но не обязано) иметь печать. LLP не имеет директоров и секретарей. Обязанности по управлению распределены между участниками партнерства. Уполномоченные участники (designated members) обладают теми же правами и обязанностями, что и любые другие участники LLP, однако они дополнительно отвечают за надлежащее администрирование LLP и выполнение им законодательных требований, в частности:
За неисполнение данных обязанностей уполномоченные участники LLP несут ответственность, предусмотренную законом. В каждом LLP должно быть не менее двух официально назначенных уполномоченных участников. Если их менее двух, то уполномоченным считается каждый из участников. По соглашению с другими участниками, участник LLP может в любое время приобрести статус уполномоченного участника. Участники партнерства могут по своему усмотрению принимать в LLP новых участников. Участник LLP вправе продавать, уступать или иным образом отчуждать свою долю (интерес) в партнерстве. В этом случае он перестает быть участником LLP. Партнерство может управляться одновременно всеми или определенными участниками. Возможно назначение управляющего партнера из числа участников LLP, а также наделение иных лиц полномочиями действовать от имени LLP на основании доверенности. Порядок управления LLP и отношения между его участниками обычно регулируются внутренним документом партнерства – партнерским соглашением. Это не обязательный документ, его не требуется подавать в Companies House, но его наличие рекомендуется. Стороны свободны в определении содержания такого соглашения в установленных законом пределах. Партнерское соглашение может, в частности, содержать:
Корпоративный налог. Как и обычные партнерства, LLP характеризуется «прозрачностью» для налоговых целей: оно не является самостоятельным субъектом налогообложения и плательщиком корпоративного налога. Однако, налогообложению подлежат участники LLP в отношении доходов, полученных каждым из них в отдельности в результате участия в партнерстве. Все участники LLP (как индивиды, так и компании) должны быть зарегистрированы (поставлены на учет) в HMRC и ежегодно подавать налоговую декларацию в отношении полученных ими доходов. Любая прибыль или прирост капитала, полученные LLP из источников вне Великобритании, не подлежат налогообложению в Великобритании, кроме случаев, когда участниками партнерства являются резиденты Соединенного Королевства. Поскольку для участников LLP не предусмотрено ограничений их резидентности или гражданства, то для LLP, все участники которого являются нерезидентами Великобритании, и не получающего дохода от источников в Великобритании, налогообложение в Великобритании отсутствует. Когда участниками LLP являются компании, зарегистрированные в безналоговых зонах (оффшорах), доходы таких партнерств не облагаются ни по месту регистрации партнерства, ни по месту регистрации компаний-партнеров. В последнем случае LLP, не будучи оффшорной компанией, оказывается полностью безналоговым инструментом. Следует учитывать, что LLP, участниками которых выступают нерезиденты Соединенного Королевства, не могут пользоваться льготами или освобождениями, предусмотренными заключенными Великобританией соглашениями об избежании двойного налогообложения. НДС. Если LLP планирует осуществлять торговую деятельность в Великобритании или с контрагентами из стран ЕС, в рамках которой годовой оборот будет превышать 81000 фунтов, потребуется постановка на НДС (VAT) учет с получением индивидуального номера плательщика НДС. LLP имеют те же обязательства по раскрытию информации, что и компании, включая:
Бухгалтерский учет. Все LLP обязаны вести бухгалтерский учет, позволяющий партнерам подготовить финансовую отчетность в соответствии с законодательными требованиями. LLP должно хранить бухгалтерские записи по адресу своего зарегистрированного офиса или в ином месте, где участники считают нужным. Записи должны быть в любое время доступны для проверки участниками LLP. Бухгалтерские записи должны храниться не менее 3 лет. Ежегодный отчет (annual return) представляет собой краткую информацию о партнерстве на соответствующую дату. Он содержит: наименование LLP, его регистрационный номер, дату составления отчета, адрес зарегистрированного офиса, иной адрес хранения документации LLP (если таковой определен), детали участников LLP и данные о том, являются ли они уполномоченными участниками. Ежегодный отчет LLP должен подаваться в Companies House не позднее 28 дней по прошествии года с даты регистрации партнерства. За достоверность сведений и своевременность подачи ежегодного отчета отвечают уполномоченные партнеры LLP (designated members). Неподача ежегодного отчета является правонарушением, влекущим ответственность LLP и его уполномоченных партнеров. Кроме того, партнерство, не подающее ежегодный отчет, может быть вычеркнуто из Регистра компаний и распущено. Финансовая отчетность (annual accounts). За подготовку и подачу финансовой отчетности LLP в Companies House отвечают уполномоченные участники (designated members). Первая финансовая отчетность LLP (за период, превышающий 12 месяцев) должна быть подана не позднее
Если первая финансовая отчетность подается за период 12 месяцев или менее, применяется обычный срок для подачи отчетности – в течение 9 месяцев с базисной даты составления отчетности (последней дата месяца, на который выпадает годовщина регистрации LLP). При наличии уважительных причин возможно продление срока подачи отчетности (заявление об этом должно быть подано до истечения обычного срока подачи отчетности). Неподача финансовой отчетности является преступлением. За просрочку сдачи отчетности законом предусмотрены штрафы. Для целей подготовки финансовой отчетности различают 3 категории LLP: малые, средние и крупные. Любое LLP, которое не удовлетворяет критериям малого или среднего, является крупным и подает полную финансовую отчетность. Малые LLP могут подготовить отчетность в соответствии со специальными положениями Companies Act 2006, применимыми к LLP (это означает, что от них требуется раскрытие меньшего объема информации, чем от средних или крупных LLP). Чтобы считаться «малым» LLP должно отвечать любым двум из следующих условий:
Отчетность малых LLP включает отчет о прибылях и убытках, балансовый отчет и пояснения к отчетам. К «средним» относятся LLP, которые отвечают любым двум из следующих условий:
К отчетности LLP прилагается аудиторское заключение (кроме случаев, когда LLP удовлетворяет условиям освобождения от аудита и воспользовалось этим освобождением). Малые LLP освобождены от требования аудита финансовой отчетности. Налоговый отчет. Каждое LLP независимо от состава участников и их резидентности, а также каждый участник LLP по отдельности, должны стоять на налоговом учете и ежегодно подавать налоговую декларацию (Self-Assessment Tax Return) в налоговую службу Великобритании (HM Revenue & Customs (HMRC). В случае, если LLP поставлено на учет по VAT (НДС), партнерство обязано также подавать декларации по VAT в установленные законом сроки. Вычеркивание LLP из реестра LLP прекращает существование в результате официальной ликвидации или вычеркивания из реестра в Companies House. В случае выхода участника из партнерства (по любой причине) LLP продолжает существовать. Если у партнеров больше нет потребности в существовании LLP, оно может быть добровольно вычеркнуто из реестра. Заявление о добровольном вычеркивании подается большинством участников LLP. Если партнеров всего два, то заявление подается от имени всех партнеров. Если в LLP остался лишь один партнер, заявление может подать только он. Статьями 1004 и 1005 Companies Act 2006, в части, применимой к LLP в соответствии с Limited Liability Partnerships (Application of Companies Act 2006) Regulations 2009, установлены условия, при которых LLP не может быть добровольно вычеркнуто. Так, LLP не вправе подавать заявление о вычеркивании из реестра, если в любое время в течении последних 3 месяцев такое партнерство:
Кроме того, LLP не может быть вычеркнута из реестра, если в отношении него осуществляются (или могут начаться) процедуры банкротства. Процедура вычеркивания из реестра не является заменой официальной процедуры банкротства. Если LLP было вычеркнуто, у кредиторов и других лиц сохраняется право требовать восстановления партнерства в реестре. Для вычеркивания LLP из реестра необходимо заполнить заявление по форме LL DS01. Партнеры, подающие заявление, должны в течение 7 дней с момента подачи заявления в Регистр направить копию заявления остальным участникам LLP (не подписывавшим заявление), наемным работникам LLP; кредиторам партнерства, менеджерам и управляющим пенсионного фонда наемных сотрудников. Если заявление оформлено надлежащим образом, Companies House публикует информацию о предполагаемом роспуске в официальной Газете (Лондона, Эдинбурга или Белфаста – в зависимости от места регистрации LLP) с тем, чтобы заинтересованные стороны могли возражать против вычеркивания. Если Регистр не найдет причин для отказа, он вычеркивает LLP из реестра по истечении 3 месяцев с даты публикации уведомления. О факте роспуска LLP также публикуется информация в Газете. Акции иностранных компанийНа этой странице представлены акции ведущих иностранных компаний. Выберите подходящие вам по цене. Стоимость в рублях указана по курсу USDRUB_TOM. Торги ведутся по будням с 10:00 до 18:40. Вне этого промежутка времени часть ценных бумаг будет недоступна для покупки.
КАК ПРИОБРЕСТИ НА НАШЕМ САЙТЕДля удобства пользователя все доступные варианты разбиты на несколько категорий. С их помощью можно быстро оценить состояние той или иной компании и выгодность приобретения и оценить прогноз ее роста. Информация всех разделов ежесуточно обновляется для сохранения актуальности списка предложений в том числе для акций американских компаний. Работать с найденными вариантами очень удобно. Для этого достаточно выполнить несколько простых шагов:
Ценные бумаги иностранных компаний при рациональном использовании — отличный инструмент для долгосрочных накоплений, способный приносить высокую доходность за счет роста цены и дивидендных выплат. На нашем сервисе вы можете получить подробную информацию о компаниях, динамики доходности их ценных бумаг, последние новости и актуальные сводки с бирж. Регистрация партнёрства (Limited Partnership)Кипр представляет собой островное государство, которое находится на востоке Средиземного моря. Кипр имеет большую историю в качестве финансового центра – на протяжении долгого времени эта юрисдикция притягивает иностранный капитал. Наши преимуществаЮридическая фирма «Клифф» имеет большой опыт прямых контактов со многими юридическими фирмами Кипра начиная с 1998 года. Это позволяет нам предлагать своим клиентам самые лучшие и эксклюзивные условия при работе с Кипром. Нами ежегодно проводятся конференции на тему налогового планирования с привлечением ведущих юридических и бухгалтерских специалистов Кипра. Это позволяет нашим сотрудникам постоянно поддерживать высокий профессиональный уровень и актуальность юридических знаний. Следует также отметить возможность индивидуального подхода при выборе аудитора, адвоката и банка, с учетом планируемых видов деятельности кипрской компании. Вышесказанное позволило нам сформировать четко отлаженную систему работы с Кипром, что приводит к минимизации издержек и максимальной оперативности. Возможность основания партнерства с ограниченной ответственностью (Partnership Limited by Shares) появилась на Кипре в октябре 2015 года после принятия поправок 114(I)2015 к Кипрскому Закону о партнерствах (The Partnerships and Business Names Law, Cap. 116). В чем преимущества Кипрского партнерства с ограниченной ответственностью?
Вид деятельности партнерства:Целью создания партнерства является получение прибыли. Структура партнерства с ограниченной ответственностью:Партнер с неограниченной ответственностью (генеральный) (минимум один) отвечают по всем долгам и обязательствам партнерства, уполномочен на управление и руководство партнерством, а также на принятие обязательств от лица партнерства. Принимает решения о распределении дивидендов.
Минимальное количество участников, необходимое для создания партнерства – 2, максимальное – 100. Налогообложение:Налоговые обязательства возникают только у партнеров, согласно их резидентности. Наши преимущества:Юридическая фирма «Клифф» имеет многолетний опыт регистрации компаний за рубежом. Постоянное отслеживание изменений в законодательстве, а также обновление практической стороны коммерческой деятельности в иностранных юрисдикциях является неотъемлемой частью нашей ежедневной работы.
Английское партнерство с ограниченной ответственностью LLPНа территории Великобритании существуют два типа партнерств – LLP и LP. Limited Liability Partnership (LLP) – партнерство (товарищество) с ограниченной ответственностью, сочетающее преимущества традиционного партнерства и компании с ограниченной ответственностью. Среди существенных отличий партнерств типа LLP от LP – обязательство по сдаче финансовой отчетности в Реестр. Благодаря ряду преимуществ, таких как относительная простота получения НДС номера и номера EORI, эта организационно-правовая форма получила широкое применение и сегодня считается одним из наиболее эффективных способов ведения бизнеса в Великобритании. АНГЛИЯ – LLP – КРАТКИЙ ВАРИАНТ
АНГЛИЯ – LLP – ПОЛНЫЙ ВАРИАНТДокументы, необходимые для открытия партнерстваЕсли в качестве партнера выступает юридическое лицо, то потребуются выписка из реестра страны регистрации, регистрационные документы юридического лица, документы, подтверждающие его структуру. От физических лиц, в том числе от бенефициара, требуются копии паспорта и подтверждение постоянного места проживания, а также анкета, в которой заказчик указывает свои пожелания относительно структуры компании. В качестве подтверждения места постоянного проживания граждане России, Украины и Белоруссии могут предоставить копию внутреннего национального паспорта: копия первого разворота + копия второго разворота + копия страницы со штампом о прописке. Или недавний счет за коммунальные услуги, где видны имя и адрес. НазваниеДолжно заканчиваться аббревиатурой «LLP». При регистрации компании любого типа в Великобритании ограничения по названиям сравнительно многочисленны – без специального разрешения не допускается регистрация в Великобритании компании, в названии которой есть слова «Bank», «Insurance», «Trust», «Assurance», «Building Society», «England», «European», «British», «Irish», «Royal», «King», «Queen», «Duke» и др. Ограничено также использование слов «National», «International», «Holding», «Group» и пр. СтруктураВ структуре партнерства нет акционеров, директоров и секретарей. Создается двумя сторонами: один управляющий партнер с неограниченной ответственностью и один или более партнеров с ограниченной ответственностью. Партнерами могут быть физические лица любого гражданства и резидентства и юридические лица, зарегистрированные в любой стране мира. Акции партнерства распределены между партнерами в одинаковых или равных долях. Функции директора обычно выполняет генеральный партнер. Учредители имеют право назначить управляющих, которые будут осуществлять управление делами партнерства от имени и по поручению партнеров LLP. Управляющими (поверенными ) могут быть только физические лица. Местный адресНеобходимо наличие местного регистрационного (юридического) адреса. Это должен быть фактический адрес (business address) в Англии, а не абонентский ящик и т.п. На юридический адрес будут отправляться все официальные сообщения, например, письма из государственного реестра – Companies House. Это должен быть физический адрес на территории Англии. Возможно использовать PO Box, однако при этом нужно по-прежнему включать физический адрес и почтовый индекс. Номинальные услугиОплата какого-либо капитала при учреждении не требуется. В структуре LLP нет уставного капитала в обычно понимании – используются средства, вложенные партнерами (размер вложений определяют сами партнеры). Минимальный уставный капитал обычно составляет 100 акций, каждая по ?1. Акции – именные, с указанием номинальной стоимости. Требуется выпуск хотя бы одной акции. Уставный капитал не оплачивается при регистрации. Уставный капитал и акцииНоминальные партнеры формально будут фигурировать во всех основных регистрационных документах партнерства, на собственника (или на лицо, указанное им) будет выпущена генеральная доверенность на право управления партнерством. Кроме того, будет оформлена трастовая декларация между номинальными партнерами и собственником (представителем), которая подтверждает, что номинальный партнер владеет долей в партнерстве в пользу собственника и без согласия последнего не имеет права совершать с ней никаких действий. Реестр бенефициаров (контролеров – person with significant control (PSC))Все английские партнерства LLP обязаны создавать и вести реестр лиц с существенным контролем т.е. бенефициаров. Бенефициаром (контролером) считается любое лицо, контролирующее более чем 25% акций, голосующих прав компании. Эта информация подается ежегодно в Companies House и доступна в разделе Persons with significant control. В Англии открытый реестр партнеров и бенефициаров (контролеров). Информация о них является общедоступной и находится в онлайн Реестре предприятий Англии, Шотландии и Уэльса. В открытом доступе находятся такие данные как имя, адрес, дата рождения, гражданство, страна проживания, характер контроля, а также даты, с которых информация подлежит внесению в PSC. Поэтому в качестве альтернативы английским партнерствам мы предлагаем регистрацию валлийских (Уэльс) и ирландских партнерств LP. На данный момент главное преимущество данного типа партнерств в том, что они не подпадают и не будут подпадать под действие законодательных актов о раскрытии информации о контролирующих лицах (бенефициарах). НалогообложениеLLP не является плательщиком корпоративного налога в UK. В случае, если партнерство имеет зарубежных участников и компания не осуществляет деятельности в Великобритании, налогообложения на ее территории не возникает и участники должны самостоятельно выполнить свои налоговые обязательства в стране регистрации. Если партнерами являются оффшорные компании, то они освобождены от налогов, если не ведут деятельности на территории, где они зарегистрированы. По английскому законодательству в таком партнерстве собственники и менеджеры не несут личной ответственности по его долгам и обязательствам. Таким образом, создается безналоговая компания с «английским лицом». Для того, чтобы получить VAT номер, необходимо документально подтвердить, что налогооблагаемый оборот компании превысил или скоро превысит ?85,000 (это регистрационный порог в 2020 году). При добровольной регистрации VAT регистрирующим органом запрашивается дополнительная информация – вид деятельности, контактные данные компании и партнеров по бизнесу на территории Европы. Каждая компания, зарегистрированная в системе VAT, должна подавать ежеквартальные отчеты в налоговые органы Великобритании – HMRC. Если несколько отчетных периодов подряд английская компания подает нулевые отчеты, то существует вероятность ее исключения из реестра плательщиков VAT и аннулирования номера. Налог на добавленную стоимость (VAT) взимается в Британии по ставке 20% (2020 год). При торговой деятельности с партнерами из стран EC, у которых тоже имеется VAT номер, применяется налоговая ставка 0%. Есть возможность получить EORI (Economic Operator Registration and Identification) – уникальный идентификационный номер, присваиваемый занимающимся внешней торговлей предпринимателям при регистрации в Системе регистрации и идентификации предпринимателей. Он используется для идентификации предпринимателей и иных лиц при общении с таможенными учреждениями. ОтчетностьНезависимо от того, ведет ли LLP хозяйственную деятельность в Англии или других частях Великобритании, закон требует ведения бухучета и сдачи финансовой отчетности в Англии. Для большинства партнерств LLP существует требование по сдаче годового отчета каждые 12 месяцев после регистрации. Сдача финансового отчета (Annual Accounts) в налоговую службу (Inland Revenue Service), а также ежегодного отчета (Annual Return) в Реестр предприятий (Companies House) осуществляется ежегодно. Поскольку LLP – оффшорные компании, мы подаем отчет, показывающий, что компании-участники и само партнерство не вели деятельности в Англии. Отчет подается на основании декларации бенефициара, составленной по специальной форме. Копия ежегодной отчетности также публично доступна online на сайте Реестра. Каждая компания, зарегистрированная в системе VAT, должна подавать ежеквартальные отчеты в налоговые органы Великобритании. После регистрации клиент получает такой пакет документов:
Заказать услугуc нашими специалистами Остались вопросы?Запишитесь на профессиональную консультацию Организационно – правовые формы (виды) компаний в США и Великобритании (Англии)Types of American & British FirmsКомпании Великобритании и США принято подразделять на следующие основные виды: Sole Proprietorship (sole tradership , single proprietorship) Индивидуальное предприятие – компания, которая находится в собственности и управлении одного человека, отвечающего по обязательствам данной компании личным имуществом. Такая юридическая форма предпринимательства избирается для мелких предприятий. Ее недостаток заключается в ограниченности финансовых возможностей. Индивидуальные предприятия действуют в области розничной и мелкооптовой торговли, оказывают услуги на местном уровне. Часто биржевые маклеры организуют свою деятельность в виде индивидуального предпринимательства. Согласно американскому законодательству, исполнения каких-либо формальностей по регистрации индивидуальных предприятий не требуется, единственный официальный документ – налоговая декларация. Ведение финансового учета не обязательно, но необходимо составление налоговой отчетности. Предпринимательские расходы квалифицируются законодательством иначе, чем персональные. Для занятия некоторыми видами деятельности требуются лицензии административных органов штата. Примерно соответствует российскому понятию “Индивидуальный предприниматель (ИП)”. Partnerships (Товарищества) В отличие от акционерных компаний, товарищества не являются юридическими лицами, поэтому партнеры несут неограниченную ответственность по обязательствам товарищества. Limited Partnership (LP) — товарищество с ограниченной ответственностью, товарищество на вере, коммандитное товарищество — объединение физических и/или юридических лиц с целью создания коммерческого предприятия, включающее по крайней мере одного партнера с полной ответственностью и по крайней мере одного партнера с ограниченной ответственностью (отвечающего по обязательствам предприятия только в рамках своего пая). Состоит из основных партнеров, управляющих делами товарищества и несущих полную ответственность за долги перед кредиторами, и партнеров с ограниченной ответственностью, которые не принимают активного участия в управлении товариществом и несут ответственность за его долги только размере взноса в уставной фонд товарищества. Limited Liability Partnership (LLP) — товарищество с ограниченной ответственностью — юридическая форма предпринимательства, характеризующаяся всеми признаками товарищества и отличающаяся от него тем, что партнеры отвечают по обязательствам товарищества только в пределах своего вклада; обычное товарищество может стать товариществом с ограниченной ответственностью, заполнив заявление о соответствии установленным требованиям; в Великобритании эта организационная форма существует с 2002 г. Примерно соответствует российскому обществу с ограниченной ответственностью (ООО). Private Limited Partnership – частное товарищество с ограниченной ответственностью, которое включает не более 35 членов. Не подлежит регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам. Примерно соответствует российскому обществу с ограниченной ответственностью (ООО). Public Limited Partnership – публичное товарищество с ограниченной ответственностью. Компания, в которой число партнеров не лимитировано, (т. е. товарищество, участие в котором открыто для всех желающих путем предложения покупки долей через брокеров иди других посредников на рынке ценных бумаг) с ограниченной ответственностью большинства партнеров при неограниченной ответственности главного партнера. Обычно специализируется на инвестициях в недвижимость (real estate), в добычу нефти и газа и лизинг оборудования. Должна быть зарегистрирована в Комиссии по ценным бумагам и биржам. General Partnership (unlimited partnership) – полное товарищество, товарищество с неограниченной ответственностью: а) (США) Члены такого товарищества несут как индивидуальную, так и солидарную ответственность по обязательствам товарищества (т. е. третьи лица могут направить имущественный иск в адрес одного из партнеров, который переадресует его, за вычетом своей доли, другому партнеру). В США полное товарищество функционирует на основе единого закона “О товариществе”, 1914 г. и договора между товарищами, если таковой имеется; законодательные нормы, регулирующие деятельность полного товарищества, носят диспозитивный характер: они применяются судами в том случае, если предприниматели, образовав товарищество, не заключили письменного договора, или если он недостаточно полный. Лица, образовавшие товарищество, имеют равные права на управление и имущество товарищества, если иное не определено в соглашении между ними; при учреждении товарищества новое юридическое лицо формально не образуется, вместе с тем, товарищество обладает признаками самостоятельного делового предприятия; оно имеет право быть занесенным в реестр деловых предприятий и вступать во взаимоотношения с третьими лицами как отдельная фирма и пр. При выбытии одного из партнеров или при вступлении нового, товарищество обычно прекращает свое существование, т. е. оно должно быть переоформлено. Реальная деятельность товарищества может при этом не прерываться. Промежуточная организационно-правовая форма Joint stock company, JSC (США) – организационно-правовая форма предприятий, формирующих свой капитал посредством выпуска и продажи акций. По структуре не отличается от корпорации, но в правовом отношении рассматривается аналогично товариществу. На русский язык принято переводить как «Акционерное общество». Limited Companies (Компании с ограниченной ответственностью) В США акционерная компания с ограниченной ответственностью называется корпорацией (Corporation). После названия корпорации ставятся буквы «Inc» (Incorporated), что означает, что данная компания зарегистрирована как корпорация (т.е. акционерное общество). Обозначение “Inc.” в названии компании на русский язык, обычно, не переводится, а транслитерируется как “Инк”. Public Limited Сотрапу (Рlс) — открытая компания с ограниченной ответственностью, открытое акционерное общество. Зарегистрированная компания, являющаяся юридическим лицом, акции которого находятся в открытой продаже на фондовой бирже. Его учредители отвечают по обязательствам общества только в пределах своих вкладов в его уставной капитал. Законодательство устанавливает многочисленные обязанности такой компании, связанные с раскрытием информации о ее деятельности, необходимостью проведения обязательного аудита финансовой отчетности. Акции таких компаний могут распространяться среди широких слоев населения. На русский язык принято переводить как “Открытое акционерное общество (ОАО)”. Private (Limited) Company (Ltd) — частная, закрытая (акционерная) компания, закрытое акционерное общество. Количество акционеров ограничено, акции не обращаются на фондовом рынке, не имеет права объявлять публичную подписку на акции, акционер не имеет права передавать акции компании третьему лицу без согласия других акционеров. На русский язык принято переводить как “Закрытое акционерное общество (ЗАО)”. Joint Ventures (Совместные предприятия) Если две или более компании хотят реализовать какой-либо совместный проект, то они создают совместное предприятие. Joint Venture (JV) – совместное предприятие, совместная деятельность. Юридическая форма предпринимательства на основе краткосрочного, однопредметного, разового объединения лиц для реализации конкретного проекта (часто без образования юридического лица). В налоговом законодательстве обычно считается разновидностью товарищества. Используется как механизм объединения ресурсов и сокращения рисков при выполнении проекта. Совместные с национальными предприятия часто являются главным способом проникновение иностранного капитала на национальный рынок. (9 votes, average: 4,33 out of 5)
|