Акции компаний второго эшелона

Пункт второй. Определите, какие компании на рынке выиграют от новой экономической реальности. Девальвация рубля, импортозамещение, все больше товаров население приобретает у отечественных производителей. В кризис кое-где развитие продолжается, люди читают газеты, страхуют автомобили, покупают товары. Поэтому всегда есть компании, которые даже в кризис показывают высокие прибыли и покупают неудачников-конкурентов.

Пункт третий: в некоторых компаниях есть доля иностранного участия (пример-Камаз). Иностранцы не заинтересованы в банкротстве компаний и распространению санкций. В кризис им будет трудно продать свой актив. Поэтому они приложат максимум усилий для того, чтобы выжать из предприятия все возможности, которые появляются в кризис. В случае девальвации рубля у акционера Камаза-компании Даймлер появляется актив, издержки которого в долларах уменьшились в 2 раза. Это-конкурентное преимущество. Даймлер наверняка будет докупать акции Камаза и использовать его мощности для поставок продукции на европейский рынок

Акции «второго эшелона» стали локомотивом роста

В понедельник, 29 июля, российский фондовый рынок пребывал в «зеленой» зоне, и даже негативные внутренние и внешние новости не смогли остановить рост акций. Индекс РТС в понедельник поднялся на 0,39%, а индекс МосБиржи вырос на 0,46%. В лидерах роста снова оказались малоликвидные акции «Уралкалия (MCX: URKA )», подорожавшие за день на 5,9%. Также можно отметить неплохой рост котировок акций «ТГК-1 (MCX: TGKA )», группы «ПИК (MCX: PIKK )», привилегированных и обыкновенных акций «Сургутнефтегаза (MCX: SNGS )», привилегированных акций «Татнефти (MCX: TATN )».

Аутсайдерами дня оказались акции Yandex, потерявшие 3,14% стоимости на новостях о возможном запрете на анонимное пополнение электронных кошельков, что может нанести определенный финансовый ущерб совместному проекту технологической корпорации со «Сбербанком» «Яндекс (MCX: YNDX ).Деньги» и снизить выручку группы компаний «Яндекс» в целом. Полагаем, что сегодня на открытии мы увидим небольшой рост российских фондовых индексов. Вероятно, индекс РТС сегодня покажет динамику в диапазоне 1340-1380 пунктов, а индекс Московской биржи — в интервале 2700-2770 пунктов.

Фондовый рынок США в понедельник показал неоднозначную динамику в преддверии решения ФРС по процентной ставке, которое будет объявлено завтра. Индекс Dow 30 вырос, но только на 0,11%, индекс S&P 500 понизился на 0,16%, а индекс Nasdaq упал даже на 0,44%. Азиатские рынки сегодня с утра в растущем тренде на новостях о том, что США и Китай смогут договориться о преодолении взаимных торговых разногласий.

Цена на нефть марки Brent в понедельник выросла на 0,8%, до $63,69 за баррель, а техасской WTI — на 1,5%, до $57,02 за баррель. Ожидания нормализации отношений Китая и США, а также, вероятно, пересмотра методологии ОПЕК к оценке глобального предложения нефти, толкают цены вверх. Сегодня утром рост цен на нефть продолжается, обе эталонные марки с утра дорожают почти на 0,3%. Наш прогноз на сегодня по цене Brent: $63-64 за баррель.

Мы считаем, что на открытии торгов курс рубля попробует укрепиться. Мы сохраняем прогнозы по курсу рубля к доллару в 63-64 руб. и по курсу рубля к евро в 70-71 руб.

Наталья Мильчакова, заместитель директора аналитического департамента «Альпари»

Акции компаний второго и третьего эшелона

Несмотря на то что до 90% и более объёма торговли акциями на Московской бирже приходится на так называемые «голубые фишки», акции второго, а иногда третьего эшелонов также пользуются спросом у опытных инвесторов. Наиболее привлекательной особенностью этих акций является доходность, которая может значительно превосходить акции более популярных эмитентов. При этом универсальной методики оценки их инвестиционной перспективности не существует. Это связано с тем, что акции, не входящие в главный котировальный список Московской биржи, как правило, значительно менее ликвидны и их цена не всегда определяется рыночными факторами.

Особенности акций второго и третьего эшелона

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

В данной статье нам предстоит ответить на следующие вопросы:

• В чём принципиальные отличия акций 2 и 3 эшелона от «голубых фишек»?;
• Могут ли они иметь инвестиционную привлекательность и в каких случаях?;
• На что обращать внимание, принимая решение об инвестировании в такие акции?;
• Каковы основные факторы риска инвестиций в акции второго и третьего эшелона?

Прежде всего, перечислим некоторые особенности компаний, о которых идёт речь. Эти особенности необязательно проявляются одновременно, но для 1 эшелона они не характерны вовсе.

• Неустойчивое финансовое положение и сложность его дальнейшего прогнозирования;
• Относительно небольшая капитализация, иногда не более нескольких млрд руб. (более характерно для 3 эшелона);
• Сведения о составе акционеров и руководства могут быть закрыты;
• Финансовая отчётность публикуется не регулярно, в усечённом виде и зачастую не по международным стандартам;
• Сильная зависимость от региональной политико-экономической специфики, в т.ч. с коррупционной составляющей.

Во втором эшелоне могут находиться крупные компании, переместившиеся туда из главного котировального списка, и даже гиганты-монополисты, столкнувшиеся с финансовыми и иными проблемами. В результате спрос на акции подобных компаний сильно ограничен. Как правило, в наибольшей степени ими интересуются 2 категории инвесторов:

• Инсайдеры, имеющие надёжные источники информации, либо профессионалы, понимающие специфику это рынка;
• Любители рискованных высокодоходных инвестиций.

В отличие от «голубых фишек», по которым ежедневно совершаются многие тысячи сделок, акции второго эшелона торгуются не регулярно, из-за чего ценовые графики могут содержать разрывы. Классический теханализ в этих условиях не работает. Ещё одна проблема в том, что из-за низкой ликвидности сложно определить «справедливую» цену акций. Спред между заявками на покупку и продажу может составлять от единиц до десятков процентов, поэтому краткосрочные скальперские стратегии на этом рынке не применимы. Прибыльные сделки требуют тщательной подготовки, чтобы войти в них в нужный момент и по максимально выгодной цене. Подготовка заключается в сборе максимума доступной информации по нескольким категориям:

• Планируется ли смена руководства, состава акционеров, приобретение крупных пакетов акций или поглощение со стороны корпораций-гигантов;
• Решения совета директоров и собрания акционеров о выплате дивидендов и любых изменениях дивидендной политики;
• Отчётность за полугодие или год: объёмы продаж, прибыль, динамика этих показателей;
• Текущая информация: величина активов, рыночная капитализация компании, free-float (процент акций в свободном обращении);
• Любые события, способные повлиять на стоимость активов компании: аварии, судебные процессы, крупные штрафы, запуск нового производства.

Как правило, на популярных ресурсах investing.com и finanz.ru информация об эмитентах акций за пределами 1 эшелона публикуется редко. Можно порекомендовать сайты раскрытия корпоративной информации: агентства «Интерфакс» e-disclosure.ru, а также disclosure.skrin.ru.

«Американские горки» на российском рынке

Вовремя войти в сделку требует определённого искусства. Но и выйти из неё надо вовремя. К сожалению, нет никаких гарантий, что акции, многократно подскочившие в цене, удастся быстро реализовать. Заявки на продажу могут «висеть» много дней и даже месяцев, а в это время цена уходит в обратную сторону. Каждому трейдеру и инвестору знакомо понятие «тонкого рынка». Оно означает ситуацию, когда в силу временных обстоятельств (предпраздничные дни, ночь в основных финансовых центрах и т.д.) на рынке остаётся мало участников и цены подвержены резким колебаниям. Тонким может быть и рынок определённых активов, но уже в связи с самой их природой. Применительно к акциям 2 эшелона это означает склонность цен к гораздо более резкому падению в периоды экономических кризисов и к более резкому росту в период восстановления экономики, чем у «голубых фишек». Сравним динамику индекса ММВБ топ-50 компаний России и его брата-близнеца, рассчитываемого для акций второго эшелона:

При внешней схожести форм графиков, амплитуда колебаний индексов существенно различается. Особенно заметен резкий рост акций 2 эшелона с начала 2015 года до конца октября 2020 г. За это время их индекс вырос почти в 3 раза, в то же время «классический» индекс ММВБ не смог удержать и 70% роста. Можно попытаться объяснить это спекулятивным характером торговли менее ликвидными активами, запоздалой оценкой их стоимости, но наряду с психологией рынка должны быть и фундаментальные причины. Многое объясняет анализ динамики курса рубля по отношению к доллару США. Так, с начала 2020 г. до середины 2020 г. наблюдалось устойчивое снижение пары USDRUB:

Поскольку наиболее популярные у инвесторов российские компании относятся к экспортёрам (Газпром, ЛУКОЙЛ, АЛРОСА, Норильский Никель), укрепление рубля оказало определённое давление на их экономические показатели и инвестиционную привлекательность. В такой ситуации закономерно возрастает интерес к компаниям, работающим преимущественно на российском рынке. В качестве примера рассмотрим ПАО «Казаньоргсинтез», крупнейший в России производитель полиэтилена. Согласно отчётам компании, реализация основных видов продукции (полиэтилены высокого и низкого давления и поликарбонаты) за 1 кв. 2020 г. составила 16,43 млрд руб., что меньше, чем в 1 кв. 2020 г. (17,75 млрд руб.). Но поскольку около 30% продукции идёт на экспорт, более высокие абсолютные показатели в 1 кв. 2020 г. объясняются «слабым» рублём.

На графике видно, что наиболее активный рост акций компании по времени совпадает с периодом укрепления рубля. В случае новой волны снижения рубля даже сохранение достигнутых объёмов отгрузки продукции обеспечит дальнейший рост прибыли. Поэтому акции ПАО «Казаньоргсинтез» сохраняют инвестиционную привлекательность. Тем не менее, следует учитывать и факт их определённой перекупленности. Так, выручка за 2015 г., приходящаяся на 1 акцию (38,65 руб.), превышала цену акции на начало 2020 г. примерно на 20%. На начало 2020 г. это отношение было уже близко к 1. При самых оптимистичных прогнозах на 2020 г., очевидно, что оно окажется заметно меньше 1. При составлении портфеля акций второго эшелона имеет смысл обратить внимание на более перспективные компании.

Когда масштаб ни о чём не говорит

Не всегда компания – лидер рынка и даже монополист, представляет интерес для инвесторов. Яркий пример – ПАО «Уралкалий», крупнейший в мире производитель калийных удобрений. Акции «Уралкалия» находятся в верхней части списка для расчёта индекса 2 эшелона. Эту компанию постоянно преследуют неудачи, из-за которых не удаётся выйти на стабильную прибыль. Так, в октябре 2006 г. произошло затопление крупнейшего рудника БКРУ-1, который обеспечивал 27% добычи сырья. В результате к концу 2008 г. капитализация «Уралкалия» упала почти в 3 раза. Затем, после слияния с «Сильвинитом» в 2011 г., «Уралкалий» вышел на 1 место в мире по объёму производства в своей отрасли. За 2009—2011 годы акции выросли почти до 300 руб. после минимума 20 руб. в 2008 г. Но уже в 2013 г. возникли проблемы в деятельности совместной с Беларусью дочерней «Белорусской калийной компании». Эти проблемы имели во многом политический характер и привели к аресту в Беларуси генерального директора «Уралкалия» Владислава Баумгертнера. За этим последовали масштабные перестановки в составе акционеров «Уралкалия», что также не способствовало его планомерному развитию.

Наконец, 18.11.2014 г. на руднике «Соликамск-2», где добывалось 18% сырья, произошла авария, приведшая к выводу его из эксплуатации. На следующий день акции «Уралкалия» упали на 20%. Сегодня компания даёт примерно 20% от мирового производства калийных удобрений, причём 80% продукции идёт на экспорт. Несмотря на это, её акции практически не пользуются спросом. По итогам 2020 г. чистая прибыль на 1 акцию составила 67,48 руб. (41% от цены акции, что в 13 раз превысило показатель 2015 г.) Тем не менее дивиденды третий год подряд было решено не выплачивать. К середине 2020 г. цена акций упала на 25%., а чистая прибыль компании за 9 месяцев 2020 г. оказалась на 42,5% ниже, чем за аналогичный период 2020 г., но на этот раз уже из-за укрепления рубля.

Таким образом, на данный момент «Уралкалий» для инвестирования абсолютно бесперспективен.

На что обращать внимание при выборе акций второго эшелона

Несмотря на относительно высокий (на текущий момент более 7%) удельный вес «Уралкалия» в индексе акций второго эшелона, общую картину в 2020 определяли компании энергетического сектора. Рассмотрим примерный подход к оценке перспективности акций для инвестирования на примере ПАО «МРСК Центра и Приволжья». Дивиденды в этой компании ни за 2014, ни за 2015 г. не выплачивались. В итоге к началу 2020 г. акции плавно снизились до 0,06 р., приблизившись к историческим минимумам. В таких условиях важен эффект низкой базы: любые положительные изменения способны поднять стоимость актива в разы. По итогам 2020 г. рост выручки составил 13,25% по сравнению с 2020 г., а рост операционной прибыли 113,46%. Выручка на акцию (0,7 руб.) более чем в 10 раз (. ) превысила действовавшую на тот момент цену за 1 акцию (менее 0,07 руб.). Этот показатель считается очень важным для прогноза потенциала роста цены. Если он превышает 1, то примерно во столько раз может вырасти акция при благоприятных условиях. Но чтобы этот потенциал реализовался, благоприятной экономической ситуации недостаточно. Важный показатель – free float, означающий долю всех акций, которая оборачивается на рынке. Чем он выше, чем более активным может быть наращивание спроса. Для акций МРСК Центра и Приволжья он равен 0,21, чего вполне достаточно. Таким образом, на начало 2020 г. этот актив стал уникален по степени недооценённости. Последующие события подтвердили такую оценку. К сентябрю 2020 г. акции выросли в цене почти в 6 раз.

Третий эшелон: копеечные инвестиции

Определённая категория инвесторов не обходит вниманием также акции третьего эшелона, аналог американских «penny stocks», или «копеечных акций». Они отличаются низкой ценой и практически нулевой ликвидностью. В течение ряда лет эти акции не пользуются спросом и не приносят дохода. Тем не менее, при определённых обстоятельствах они могут «выстреливать» в считанные дни, вырастая в цене порой в десятки раз. Происходит это в результате перераспределения собственности, слияния с более крупными компаниями, а также расширения производства. Интересен пример ПАО «Звезда», производителя компактных высокооборотных дизельных двигателей. Темпы наращивания объёмов производства в этой компании, пожалуй, рекордные для России. Несколько лет назад на предприятии совместно с австрийской компанией AVL было разработано новое поколение дизельных двигателей М150 для судов и строительной техники. Чтобы начать их серийное производство, требовалось открыть и оборудовать дополнительные цеха. Запрос на финансирование под госгарантии в объёме 10 млрд руб. был направлен во Внешэкономбанк в 2013 г. Но из-за возникших вскоре экономических проблем и резкого роста ключевой ставки ЦБ РФ, этот запрос одобрен не был. Тем не менее производство удалось запустить за счёт внутренних резервов компании. По итогам 1 полугодия 2020 г. объём реализации дизель-генераторов составил 442,6 млн руб. против 216,3 млн руб. за 1 полугодие 2015 г. В августе 2020 г. цена 1 акции «Звезды» не превышала 1,5 руб., в то время как уже по итогам 2015 г. выручка на 1 акцию достигла 2,31 руб, т.е. акции даже без учёта огромного роста продаж были явно недооценены.

Уже к октябрю они подскочили почти до 8 руб. Тем не менее из-за покрытия прежних убытков, прибыль компании оказалась практически на нуле и акции довольно быстро пошли вниз, упав в августе 2020 г. до 2,5 руб. Новый скачок последовал после опубликования отчёта за 1 полугодие 2020 г.: объём выручки от продаж дизель-генераторов составил 629,5 млн руб. В течение нескольких дней цена акций достигла 9 руб. На данный момент компания продолжает активно развиваться и может представлять интерес для инвесторов.

Таким образом, в условиях низколиквидного рынка и дефицита информации, инвесторы отслеживают любые факты, способные повлиять на финансовое состояние компаний второго и третьего эшелонов. Это требует большого опыта и чуть ли не ежедневных затрат времени. Впрочем, потенциальная доходность вполне того стоит.

Акции компаний второго эшелона

Акции второго эшелона

Все компании на фондовом рынке можно разбить на несколько эшелонов. В данной статье речь как раз пойдет об этих списках. Давайте рассмотрим каждый эшелон.

Акции первого эшелона список

Конечно, акции первого эшелона считаются самыми весомыми, если говорить про обеспеченность и дальнейшие перспективы. Они входят в топ-лист московской биржи, иногда их называют «голубыми фишками». Первая десятка этого списка не меняется уже в течение нескольких лет:

— ПАО «Газпром» стоит на первом месте, потому что является очень надежным. За время, которое он находится на рынке, протерпел уже три раза ситуации с подъемом и падением котировок.

— ПАО «ЛУКОЙЛ» занимает второе место по своей ликвидности. Стимость ее активов сейчас составляет более 111800 миллионов долларов США.

— Сбербанк России является крупнейшим банком России и с суммой активов в 25,2 триллиона рублей

— АО «Магнит» является сетевым ритейлером и имеет годовой оборот в 600 миллиардов рублей.

— ОАО «Сургутнефтегаз» является нефтяной компанией с оборотом в 900 миллиардов рублей.

— ОАО «Новатэк» является также нефтяной компанией.

— ПАО «Норильский никель» является сырьевой компанией.

— Банк ВТБ имеет активы более чем в 12 190 триллионов рублей

— ОАО «Роснефть» является нефтяной компанией, чей оборот равен 5,5 триллионам рублей.

— ОАО «Транснефть» с оборотом в 750 миллиардов рублей.

Акции первого эшелона считаются очень надежными, но при этом они не смогут обеспечить вас высоким доходом из-за своей стабильности. Поэтому они обеспечат вас низкими рисками, но к сожалению и низкими доходами.

В России ситуация выглядит так, что только первая двадцатка компаний может похвастаться стабильностью. Поэтому чем ниже компания в рейтинге, тем больше вероятность риска. Но не забывайте о том, что и вероятность высокого дохода тоже важна.

Акции второго эшелона – это ценные бумаги не самых популярных компаний. Конечно, они не вызывают большого интереса у инвесторов. У них есть несколько черт:

— У них очень низкая ликвидность;

— Они отличаются широким спредом;

— Они имеют высокую волатильность;

— Они могут похвастаться средними объемами торгов.

Акции второго эшелона список

Они не так известны для инвестора, но их существует огромное количество. Вот лишь несколько из них:

Как вы понимаете, они отличаются низким спросом, чем те же «голубые фишки». Они могут помочь вам существенно увеличить свой доход, но здесь и очень высокие риски.

Список акции третьего эшелона список

Для таких акций есть несколько характеристик, свойственных только им:

— Они обладают очень низкой ликвидностью;

— Они отличаются очень высокими спредами;

— Они имеют высокую волатильность.

— У них низкие объемы торгов.

Для акций третьего эшелона список является абсолютно типичной ситуация, если по данным акциям не свершилось ни одной сделки в период нескольких торговых сессий, идущих подряд. Очень маленькое число трейдеров, готовых их купить или продать, поэтому торговый спред может быть около 5-7%. А волатильность данных акций может дойти до экстремальных значений. За одну торговую сессию цены варьируются на 15-20%. Так что многие эксперты сравнивают это с игрой в русскую рулетку. Обратите внимание, что покупать подобные акции стоит предварительно изучив все и проанализировав. Не делайте это, если не готовы потерять свои финансовые сбережения.

Биржевой робот помогает зарабатывать от 50% в год

Акции второго эшелона.

Все никак не доходили руки до написания этой статьи, хотя в плане стояла уже давно. Сегодня решил бросить другие дела и писать про акции второго эшелона, и преимуществах вложений в них для начинающего инвестора.

Касательно акций 1-го эшелона, которых называют «голубыми фишками» я уже писал статью пару месяцев назад. И тогда я писал рекомендацию, что их желательно включать в свой портфель инвестиций, именно из-за их большей надежности.

Но, данный факт вовсе не означает, что необходимо игнорировать акции второго эшелона, с меньшей ликвидностью. Ведь и у них есть интересные преимущества. И основная из них – это больший потенциал для заработка, чем у голубых фишек.

Акции второго эшелона. Как на них заработать.

Главное различие голубых фишек от акции второго эшелона, заключается в их ликвидности. Первые очень востребованы на фондовом рынке, и легко продаются и покупаются. Тогда как по вторым заявленные сделки могут не проходить по несколько месяцев из-за низкой востребованности участниками рынка. Именно по этой причине на них мало обращают внимание спекулянты. Чаще всего акции второго эшелона интересны для портфельных инвесторов с целью долгосрочных вложений, или напротив, строго стратегических, которым интересен захват узкого рынка.

Хотя и тут нужно понимать, что в случае появления информации, что какой-либо стратегический инвестор заинтересовался какой-то компанией, то в торговлю могут включиться и спекулянты, желающие погреть руки на его интересе. С другой стороны, просидев на этих акциях слишком долго, может случиться обратное: интерес к ним может угаснуть, из-за невозможности достижения стратегическим инвестором своих целей по получению контрольного пакета акций.

Итак, главная проблема этих акций – это ликвидность. Однако доходность и риски при этом уравновешены, и значительно превышают по сравнению с акциями 1-го эшелона. Доходность может достигать даже по несколько тысяч процентов в год. Хотя, вынужден признать, что это скорее редкость, нежели правило.

Вторая проблема у акции второго эшелона – это большая разбег между стоимостями купли-продажи (спред). Если у фишек он занимает буквально несколько долей %, то у 2-го эшелона бывает достигать нескольких десятков процентов от их цены.
Третьей особенностью и проблемой считается их ярко выраженная нестабильность. Цена на такие акции может не меняться по несколько лет, а потом вдруг или резко пойти вверх, либо наоборот резко уйти вниз. Слишком уж они зависимы от настроений рынка, экономической ситуации и новостей в геополитике.

Выводы и рекомендации.

Вне всякого сомнения, в такие акции стоит вкладываться. Ведь даже на одном только Российском рынке в них крутятся гигантские суммы денег, а значит и интерес профессиональных инвесторов к ним далеко не случаен. Ведь рынок акций 2-го эшелона куда более широк, нежели рынок голубых фишек. Рост их доходности, как правило, значительно превышает рост акций первого эшелона, которые более «стабильны в цене».

Главная рекомендация: не забывайте о диверсификации. Т.е. не вкладывайте весь свой капитал в один инструмент (в данном случае акции одной компании). Т.е. часть в голубые фишки (несколько компаний), а часть капитала в акции второго эшелона (тоже разделить на несколько компаний). Таким образом, Вы снизите свои риски потери вложенных денег.

Вторая рекомендация: учитывая низкую ликвидность, планируйте долгосрочные вложения в подобные акции, т.е. на несколько лет, а может и даже десятков лет. Только в таком случае можно хорошо заработать на них. Спекулятивные сделки тут мало подходят.

Третья рекомендация: не стоит покупать акции, которые у Вас не «на слуху». Лучше всего покупать те, о которых Вы регулярно слышите в новостях, или по роду своей деятельности сталкиваетесь с ними напрямую. Тогда Вы будете обладать хоть какой-то информацией о состоянии дел у них, и при необходимости вовремя избавится от опасных ценных бумаг.

Что такое акции второго эшелона

Каждый инвестор старается приобретать портфель голубые фишки, так как эти ценные бумаги обладают высоким уровнем надежности, но при этом он ни в коем случае не должен забывать про акции второго эшелона.

Этот инвестиционный инструмент не может похвастаться таким же высоким уровнем ликвидности, как голубые фишки, но при этом они обладают целым рядом преимуществ.

Основным достоинством, которым обладают акции второго эшелона, является то, что они позволяют рассчитывать на получение более значительной прибыли, чем голубые фишки.

Акции второго эшелона. Особенности

Ключевым отличием между акциями второго и первого эшелона является их ликвидность. Голубые фишки являются более ликвидными, так как благодаря их высокой привлекательности их очень легко реализовать/приобрести в любой момент времени.

3,0,1,0,0

Операции с акциями второго эшелона совершаются на бирже намного реже, потому что они не являются привлекательными для большей части спекулянтов. Обычно подобные ценные бумаги приобретаются инвесторами, предпочитающими долгосрочное инвестирование. Эти ценные бумаги применяются для создания сбалансированного инвестиционного портфеля.

При этом, следует помнить, что если к каким-либо акциям второго эшелона проявляет серьезную заинтересованность стратегический инвестор, то к торгам практически сразу подключается огромное количество спекулянтов. Если активность спекулянтов является слишком сильной, то стратегический инвестор может потерять интерес к этим акциям, потому что в подобной ситуации ему будет затруднительно приобрести контрольный пакет ценных бумаг.

Как было сказано выше, основной проблемой акций второго эшелона является их относительно невысокий уровень ликвидности. Этот недостаток с лихвой компенсируется тем, что данные ценные бумаги могут похвастаться более сбалансированным соотношением рисков и прибыльности, чем голубые фишки.

6,1,0,0,0

Бывают случаи, когда прибыль от держания этих ценных бумаг превышает тысячу процентов в год. Несмотря на то, что такой уровень доходности встречается довольно редко, владельцы подобных ценных бумаг могут получать очень серьезный доход.

Еще одной характерной особенностью рассматриваемых нами ценных бумаг, которая отличает их от голубых фишек, является достаточно широкий спред. У ценных бумаг первого эшелон спред практически никогда не превышает одного процента от стоимости, а у ценных бумаг находящихся во втором эшелоне значение спреда может достигать пары десятков процентов.

Последняя особенность этих ценных бумаг состоит в их нестабильности. Стоимость этих ценных бумаг может оставаться неизменной год или два, а затем вовремя торгового дня существенно возрасти/снизиться. Причиной подобного нестабильного поведения является высокий уровень зависимости стоимости этих ценных бумаг от текущего положения экономики, а также от настроения спекулянтов.

9,0,0,1,0

Секреты инвестирования

Опытные инвесторы считают акции второго эшелон действительно эффективным инвестиционным инструментом. Ценные бумаги этого типа являются очень востребованными среди инвесторов на мировом и отечественном рынке. Связано это с тем, что рынок этих ценных бумаг является значительно крупнее рынка голубых фишек. При грамотном вложении капитала на продолжительный временной отрезок в рассматриваемые нами ценные бумаги можно получить серьезный доход.

Чтобы инвестиции в акции второго эшелона приносили желаемый доход, необходимо соблюдать несколько достаточно простых рекомендаций:

1. Ни в коем случае не следует забывать о диверсификации. Не следует вкладывать весь имеющийся капитал в ценные бумаги одного предприятия, насколько привлекательными они бы вам не казались. Имеющийся капитал лучше всего поделить на несколько долей и использовать их для приобретения обоих типов ценных бумаг. Грамотно проведенная диверсификация позволит вам обеспечить приемлемый уровень рисков.
2. При вложении собственного капитала в акции второго эшелона следует помнить об их относительно слабой ликвидности. Эти ценные бумаги плохо подходят для спекуляций на фондовом рынке. Владение этими ценными бумагами может принести существенную прибыль, только если вы решили вложить имеющийся капитал на длительный срок.
3. Не покупайте ценные бумаги второго эшелона, выпускаемые неизвестными предприятиями, так как в последствии вам будет достаточно тяжело их продать. Кроме того, если вы станете обладателем акций предприятий, о которых регулярно можно услышать в новостях, то вы сможете время от времени узнавать о реальном состоянии предприятия.

Следует знать, что акции второго эшелона – это подходящий инструмент лишь для тех инвесторов, которые желают вложить имеющийся капитал на длительный срок.

(Пока оценок нет)

Торговый план трейдера

Компоненты плана торговли

Работа трейдером в компании

воскресенье, 28 января 2020 г.

Голубые фишки, второй и третий эшелон.

Акции условно подразделяются на три категории: голубые фишки, акции второго эшелона и акции третьего эшелона.

Основные характеристики обращения акций:
Количество сделок, ежедневно заключаемых на фондовой бирже, исчисляется десятками и даже сотнями тысяч. Некоторые акции обращаются очень активно, а по некоторым – очередной сделки приходится ждать месяцами.
Почему так происходит?
Дело в том, что все акции условно делятся на три категории. Каждая из них характеризуется определенным набором свойств:
1)Ликвидность.
2)Спред.
3)Волатильность.
4)Средний объем торгов.

Ликвидность – это способность акции превращаться в наличные деньги без потери курсовой стоимости. Это очень важный показатель, ведь именно он определяет, насколько быстро инвестор сможет купить или продать ценные бумаги по текущей рыночной цене.
Ликвидность акции зависит от двух основных параметров:
1)Количества акций в обращении. Чем их больше, тем выше ликвидность.
2)Инвестиционной привлекательности ценных бумаг. На рынке должно быть достаточное количество инвесторов, желающих, как купить, так и продать акции. В противном случае даже при наличии большого количества ценных бумаг в обращении, сделки с ними заключаться не будут.

Спред – это разница между ценой покупки и продажи в один и тот же момент времени. Этот показатель неразрывно связан с ликвидностью. Чем ликвидней ценная бумага, тем уже спред. Этот показатель особенно важен, если вы покупаете акции в расчете на быструю прибыль.
Например, вы покупаете акции некоторой компании по 50 р. Если спред узкий, то сразу же после покупки вы сможете их продать, скажем, по 50,50 р. и практически ничего не потеряете. Если же спред широкий, то цена продажи в этот момент может составлять 55 р. Для того чтобы просто вернуть свои инвестиции, вам придется ждать, пока цена не вырастет на 5 р.

Волатильность – это степень изменчивости цены акций за определенный промежуток времени. Например, если в течение дня цена колеблется в пределах 2% (минимум – 100 р., максимум – 102 р.), мы говорим о низкой волатильности. Если же диапазон составляет от 100 р. до 120 р., то есть 20%, это свидетельствует о высокой волатильности.
Волатильность, как характеристика обращения акций, с одной стороны, влияет на потенциальную доходность ваших инвестиций. Чем шире диапазон изменения цен, тем больше вы сможете заработать при благоприятном стечении обстоятельств. С другой стороны, этот же показатель определяет и уровень инвестиционного риска. Ведь если вы купили акции, а их стоимость начала снижаться, при высокой волатильности за одно и то же время вы потеряете гораздо больше, чем при низкой.

Объем торгов – это количество и стоимость акций, купленных и проданных за определенной промежуток времени. Этот показатель тесно связан с ликвидностью, но не является ее аналогом. Даже для ликвидных акций бывают периоды, когда их торги характеризуются крайне низкими объемами.

В зависимости от сочетания значений указанных выше характеристик все акции условно подразделяются на:
1)Голубые фишки.
2)Акции второго эшелона.
1)Акции третьего эшелона.

Что такое Голубые фишки?

Голубые фишки или акции первого эшелона – это самые привлекательные ценные бумаги с инвестиционной точки зрения. Компании, выпустившие их в обращение, характеризуются большой капитализацией, популярностью, ожиданиями и наилучшими показателями.
Определяющие характеристики голубых фишек:
1)Высокая ликвидность.
2)Узкий спред.
3)Низкая волатильность.
4)Высокие объемы ежедневных торгов.

Важно понимать, что это деление условно. Конкретных значений того или иного параметра, на основании которого можно было бы отнести акцию к голубым фишкам, не существует.

На американском и европейском фондовых рынках, относящихся к категории развитых, таких «китов» достаточно много: Apple, Coca-Cola, Microsoft, IBM, Google, General Motors и еще множество других. В целом для примера, биржевой индекс NASDAQ или Dow Jones полностью состоят из акций “голубых фишек”.

Российский рынок таким изобилием голубых фишек похвастаться не может. Российский фондовый рынок относится к категории развивающихся, и список ликвидных акций ограничивается всего несколькими наименованиями: Газпром, Сбербанк, Лукойл, Роснефть, Ростелеком, Сургутнефтегаз, Новатэк, Татнефть, МТС, Северсталь, Уралкалий, Банк ВТБ, Магнит, РусГидро, ГМК «Норильский Никель», Магнит. Это, практически, исчерпывающий перечень.
На долю перечисленных выше акций приходится более 85% от совокупного объема торгов всеми акциями российских компаний, котирующихся на ММВБ.

Высокая ликвидность голубых фишек объясняется большим количеством ценных бумаг, находящихся в обращении, и высокой надежностью самой компании. Все это определяет высокий интерес к акциям со стороны инвесторов.

Высокая активность торгов объясняет, почему спред по таким акциям находится в очень узком диапазоне. Например, разница между ценой покупки и продажи по акциям Газпрома составляет в пределах 10 коп., что составляет всего 0,7% от цены. Это делает голубые фишки весьма привлекательными для проведения краткосрочных спекуляций.

Большое количество заключаемых сделок с акциями первого эшелона объясняет низкую волатильность их цены. В течение одной торговой сессии разница между максимальной и минимальной ценой составляет в пределах 1-2%. Иногда она не превышает 0,3-0,5%.

Конечно, бывают дни, когда голубые фишки падают или вырастают в цене и на более значительные величины. Все мы помним кризис 2008 года, когда самые ликвидные акции буквально рушились, дешевея на 15 или даже 20%. Это стало причиной неоднократной остановки торгов на фондовом рынке. Но это форс-мажорные ситуации, которые случаются крайне редко.

Изменение цены даже на 5% происходит нечасто. Такая низкая волатильность накладывает ограничения на возможности инвесторов зарабатывать на изменении стоимости голубых фишек. Но вместе с тем это минимизирует и их риски. Высокая ликвидность и узкий спред позволяет достичь оптимального соотношения риск-доходность.

Акции второго эшелона.

Акции второго эшелона представлены ценными бумагами менее известных компаний. Интерес со стороны инвесторов не столь велик, поэтому отчасти компании прибегают к умеренной рекламе своих акций.
Такие акции характеризуются:
1)Относительно низкой ликвидностью.
2)Более широким спредом.
3)Высокой волатильностью.
4)Средними объемами торгов.

Таких акций существует довольно много, но абсолютное большинство из них широкому кругу инвесторов мало известно – НЛМК, Распадская, Полюс Золото, Иркутскэнерго, Квадра, Мечел… Очевидно, что спрос на такие ценные бумаги существенно ниже, чем на голубые фишки. Это обуславливает более широкие спреды, которые могут достигать 2-3%. Волатильность акций второго эшелона существенно выше, чем первого. Внутридневные колебания в пределах 5% – вполне нормальное явление. Изменение цены на 10% не является чем-то экстраординарным. Это позволяет получить более высокую прибыль, но одновременно значительно увеличивает инвестиционный риск.

Объемы торгов акциями второго эшелоны намного ниже, чем голубыми фишками, но находятся на достаточном уровне, чтобы инвестор мог продать или купить необходимое количество ценных бумаг.

Акции третьего эшелона.

Акции третьего эшелона характеризуются:
1)Очень низкой ликвидностью.
2)Крайне высокими спредами.
3)Очень высокой волатильностью.
4)Низкими объемами торгов.

Для таких ценных бумаг вполне нормальна ситуация, когда по акциям не заключается ни одной сделки в течение нескольких торговых сессий подряд. Количество желающих их продать или купить настолько мало, что торговый спред может достигать 5-7%. Волатильность акций третьего эшелона нередко достигает экстремальных значений. Цены могут измениться на 15-20% в течение одной торговой сессии. Все это делает торговлю такими ценными бумагами похожей на игру в рулетку. Поэтому к их покупке нужно подходить крайне осмотрительно. Если вы не готовы потерять свои деньги, от таких сделок лучше воздержаться.

Возникает закономерный вопрос, стоит ли вкладывать деньги в акции второго и третьего эшелона? В принципе, стоит. Если эти ценные бумаги торгуются на фондовом рынке, значит, кто-то их покупает и продет. Но принимая решение о вложениях с таким высоким уровнем риска, вы должны тщательно продумывать свою инвестиционную стратегию, быть осведомлены о деятельности компании и ее развитии. Ведь многие голубые фишки на начальном этапе были дешевыми, неизвестными акциями.

Всех инвесторов, вкладывающих свои деньги в акции, можно условно разделить на три категории:
1)Пассивные инвесторы.
2)Активные инвесторы.
3)Спекулянты.

Пассивные инвесторы вкладывают деньги на долгосрочный период в несколько лет. Их операции сводятся к периодической, причем нечастой, корректировке своего портфеля. Главное для таких инвесторов – стабильность и надежность. Поэтому они отдают предпочтение голубым фишкам. Иногда они включают в свой портфель акции второго эшелона, но доля их в общем объеме инвестиций, как правило, незначительна. Третий эшелон для таких инвесторов вообще не существует.

Активные инвесторы принимают свои торговые решения на основе данных фундаментального анализа. Их задача – получить максимальную прибыль при заданном уровне риска. Предпочтение такие инвесторы отдают голубым фишкам, но в их портфелях присутствует заметная доля акций второго эшелона. Они могут обратить свое внимание и на акции третьего эшелона, но объем инвестиций в такие ценные бумаги будет незначительным. Окончательное соотношение акций разных категорий определяется общим аппетитом инвестора к риску. Чем он выше, тем больше в портфеле будет акций второго и третьего эшелона.

Основа торговой стратегии спекулянтов – быстро купить и быстро продать акции, получив при этом доход, пусть даже минимальный. Итоговая прибыль складывается из большого количества сделок. Низкая ликвидность и широкие спреды делают акции второго и третьего эшелона непригодными для такой инвестиционной стратегии. Основа принятия торговых решений – результаты технического анализа, наиболее эффективно которому поддаются только акции первого эшелона.

Работа с акциями второго, а тем более третьего эшелона, требует специальных знаний и большого опыта торговли на фондовом рынке. Включать их в свои портфели новичкам крайне рискованно. Неосмотрительные действия могут привести к потере части или даже всех своих инвестиций.

Голубые фишки, как наиболее ликвидные и надежные акции, отлично подходят для всех инвесторов, вне зависимости от применяемой ими стратегии.

Cricracry › Блог › Торговля акциями на ММВБ для начинающих. ЧАСТЬ 5.

Совершенно случайно набрел в сети интернет на сайт: ИСТОЧНИК
В сжатой форме выверено выведена формула работы на Фондовом рынке.
Обязательно к прочтению.

12. Торговля акциями третьего эшелона. Планки и их ловля.

Третий эшелон (сюда же отнесем список Д на ММВБ) — это волшебное место, где депозиты увеличиваются в разы, а затем сгорают дотла. И все это в течение считанных дней. Третий эшелон — это место, где быстрее всего можно разогнать свой небольшой счет. Третий эшелон — это место, где стая мопсов кружит вокруг медведя, пытаясь отгрызть у него кусочек мяса с пятки и расплачиваясь за редкие моменты счастья своими товарищами, исчезающими в прожорливой пасти топтыгина.
Думаю, вы поняли, что под мопсами я имею в виду мелких трейдеров, а под медведем — кукла.
Итак, для начала, заглянув в этот эшелон, вам нужно смириться с тем, что законы теханализа здесь действуют примерно так же, как и бесплатные предсказания аналитиков. То есть, с вероятностью подброшенной монетки.
Здесь не работают уровни.
Иногда здесь не работает и логика.
Новости здесь или вызывают шквальный рост/падение бумаги, или плавный рост/падение бумаги, или не вызывают ничего.
Фундаментальный анализ здесь работает. Иногда. В некоторых случаях можно ждать несколько месяцев для того, чтобы фундаментал акции реализовался на графике.
Третий эшелон находится во власти куклов, которые творят с графиками все, что хотят. И, если научиться понимать основные принципы ловли огромных движений, вы будете получать очень хорошую прибыль.
Главное — помнить, что один-единственный неверный шаг может уменьшить ваш депозит в несколько раз.

Итак, зайдем немного со стороны и поговорим для начала про торговый коридор. Что это такое?
Торговый коридор — это диапазон хода цены, дальше которого она не может пойти в течение одной торговой сессии. Торговый коридор есть во всех эшелонах — он начинается от значения в 20% у первого эшелона и заканчивается значением в 40% у третьего. На практике, если у бумаги есть маркетмейкер (организация, следящая за торгами конкретно этой акции), то он может подать заявку на расширение торгового коридора и его расширят в рамках той же торговой сессии. Но это в третьем эшелоне встречается редко, да и особой роли в нашем случае не играет.
Итак, представим, что вчера график какой-то акции из третьего эшелона закрылся ровно на 10 рублях. Согласно правилам торгового коридора, сегодня эта акция может вырасти максимум до 14 рублей (+40%) либо упасть минимум до 6 рублей (-40%).
Что получится в том случае, если у компании со смешной ликвидностью внезапно выйдет позитивная новость? Правильно, все пойдут ее покупать.
Что произойдет, если новость будет совсем-совсем хорошая? Покупателей будет столько, что продавцов на всех не хватит и цена быстро (иногда — мгновенно) унесется наверх.
И вот, внимание. График рисует +40% (на практике обычно +39+%, так как шаг цены не позволяет точно достичь границы торгового коридора), желающих купить бумагу много, а продавцы, почувствовавшие, что держат в руках золотой папир, продавать его не собираются.
В этот момент график начинает рисовать прямую горизонтальную линию — планку. Пойти вверх цена не может, так как есть ограничение торгового коридора. Пойти вниз цене не дает толпа желающих купить бумагу даже по самой высокой на сегодняшний день цене. В итоге все сделки, которые проходят, осуществляются строго на одном и том же уровне. Как итог — идеальная линия на графике.
Поверьте, одно из самых восхитительных ощущений в трейдинге — это вид графика купленной тобой акции, который встал на верхнюю планку. Одно это означает, что позиция прибавила в стоимости 30-40%. А ведь завтра возможно и продолжение.
Итак, что, как правило, является предпосылкой к тому, чтобы акция улетела вверх?
Такой рост может быть фундаментальным, раздутым новостным либо же простой пустышкой.
В первом случае у компании появляются реальные изменения, которые сулят ей светлое будущее. Здесь все то же самое, что я описывал раньше — заключение выгодных контрактов, космическая прибыль. Отличие от акций второго и первого эшелонов здесь в том, что, как правило, акции третьего эшелона без новостей и позитива скатываются так глубоко вниз, что и представить сложно. Сказываются два фактора — наплевательское отношение мелких компаний к своим акциям и, как следствие, — отсутствие ММ (маркетмейкера), а также наличие какого-нибудь кукла, который всеми силами укатывает бумагу, заставляет ее неделями, месяцами и годами лежать на дне с целью собрать как можно больше акций у отчаявшихся трейдеров.
Соответственно, при действительно стоящем фундаментале бумаги третьего эшелона часто пытаются за несколько дней отыграть падение, продолжавшееся несколько лет.
В таком случае рост не ограничивается одной планкой — слишком низко находилась бумага, слишком большая у нее была недооценка. На моей памяти не один раз бывали случаи, когда акция делала подряд пять планок. Это, собственно говоря, 500% рост. Рекорд — шесть или семь планок подряд, но это дикое исключение, о котором я немного поговорю позднее.
Как правило, в случае солидного фундаментала рост заканчивается на третьей, максимум — четвертой планке и затем следует откат вниз. Но здесь, опять же, все зависит от величины фундаментальных изменений.
В случае раздутого новостного фона все несколько печальнее. Выходит определенная позитивная новость, хитрый кукл пользуется ситуацией и тащит бумагу на планку. К нему тут же сбегаются все окружающие трейдеры, но запал у них проходит довольно быстро — дураки на бирже обычно не задерживаются, а умные все быстро понимают и начинают наперегонки фиксировать прибыль, вследствие чего уже на второй день рост прекращается и следует откат, часто — к допланочным уровням.
Простая пустышка стартует ни на чем и обычно тихо и мирно заливается, так и не удержавшись на планке.

Давайте для начала поговорим о том, чего категорически нельзя делать.
Первое и основное — если нет глобального повода для многократного роста, то акцию нельзя брать после первой планки. Те, кто покупает на второй день, как правило, остаются с купленными акциями печально следить за тем, как цена падает все ниже и ниже, все больше обесценивая их депозит.
Примите как аксиому — если вы опоздали купить бумагу, пока она поднималась на планку, вы в принципе опоздали. И эта акция для вас — табу. Да, возможно, вы пропустите где-то хороший рост. Но, поверьте, проблемы, которые обойдут вас стороной, если вы будете следовать этому правилу, гораздо значительнее. Просто представьте, что кукл делает задерг от цены (десять рублей) на новости-пустышке. Вы не успеваете на первую планку в четырнадцать рублей и, не разобравшись, хватаете акцию на следующий день уже в районе двадцати рублей.
Все — это и есть цель кукла и наиболее продвинутых трейдеров — зафиксироваться о таких вот, как вы. Дальше ценник лавинообразно скатится вниз, продать акцию вы не успеете. Затем он откатится немного вверх, вселяя в вас надежду и вы опять не продадите. Но в итоге он все равно вернется к 10-12 рублям, оставив вас с купленными в два раза дороже реальной стоимости акциями. А дальше — или ждите месяцы и месяцы, пока случится новый задерг, или же режьте лося (зарезать лося — зафиксировать убыток), уменьшая депо в два раза.
Запомните — если вы не успели на первую планку, у вас есть вечер, ночь и утро на то, чтобы прочитать новости, пообщаться с другими трейдерами и оценить потенциал дальнейшего роста. Если потенциал есть — пробуйте купить на следующее утро. Если потенциала нет — забудьте.
Если же вы успели на планку, вам предстоит то же самое — изучение причин роста. Причины есть — держите бумагу. Причин нет — смело с утра продавайте ее тем, кто не читал эту книгу и радуйтесь прибыли.
Второе, что нужно учитывать. Даже при наличии шикарного потенциала рост не может быть бесконечным. Не бывает такого. Если все в акции просто изумительно, планки идут одна за другой, все пророчат тысячекратный рост…
Ваш предел — третья планка. Если вы не сумели купить на ней, дальше пытаться не стоит. У меня на глазах один трейдер-новичок, прельстившийся бесконечно растущей бумагой, выставил заявку на пятой (!) планке. Ценник той акции тогда был 51 копейка.
Вы же помните, что такое торговый коридор? Предыдущее закрытие было на 36. Утром планка встала на +40%. Но ведь возможность обратного хода никто не отменял. А минус сорок процентов от предыдущего закрытия — это меньше 25 копеек за акцию.
Догадываетесь, что произошло? Все верно. Кукл, собравший акцию далеко внизу, от души налил всем желающим по 51 копейке. И уронил цену к 25 копейкам. Для тех, кто только что получил акции по 51, произошло мгновенное уменьшение депозита в два раза.
Тот бедолага перепугался и зафиксировал убыток, в панике даже не подумав о том, что дальше-то падать некуда все равно, торговый коридор не пустит. Потерял за несколько минут почти миллион.
На следующий день акции доходили до 46 копеек, но у него их уже не было. Через полгода эта акция стоила в моменте 3,3 рубля, но на бирже уже не было того трейдера.
Эта история, кстати говоря, возвращает нас к мысли, что полгода тренировки на мизерном счете — это не глупая трата времени, а набор бесценного опыта.

Немного о том, как же ловить эти самые планки (либо просто глобальные изменения цены).
Есть несколько вариантов, каждый из которых имеет свои плюсы и минусы.
Первый вариант — найдя компанию с огромным потенциалом, аккуратно набрать ее акций и ждать. Ждать, когда потенциал проявится в финансовой отчетности, в контрактах, выкупе акций, дивидендах либо в чем-то еще. Плюс этого — в том, что вы берете бумагу на дне и вам очень сложно потерять деньги на ее падении. Минус — в том, что ждать, возможно, придется несколько месяцев, а то и лет.
Второй вариант — плотно отслеживать новости всех компаний третьего эшелона. Одному это делать нереально, так что рекомендую как можно больше общаться на форумах и прочих местах скопления трейдеров — возможно, где-то и проскользнет многообещающая новость. Плюс — поймать планку можно на очень коротком временном отрезке. Минус — этот вариант требует обработки очень большого объема информации.
Третий вариант — отслеживать лидеров роста на бирже. Такие сводки даются много где, в том числе и в самом торговом терминале. Первая планка очень редко бывает мгновенной. Как правило, ей предшествует рост на 10-15-20%. В это время кто-то сливает бумагу, кто-то, наоборот, начинает покупать. Ваша задача — быстро оценить потенциал к росту и купить либо не купить бумагу. Плюс этого метода — он очень прост. Минусы — вы не получаете весь рост, вдобавок, из-за недостатка времени для вдумчивого анализа у вас повышен шанс на ошибку.
Четвертый вариант — отслеживать графики долго и нудно падающих бумаг. И купить в тот момент, когда график нарисует крючок и начнет собираться наверх. Плюсы в том, что здесь можно смотреть только на график, ожидая технического отскока. Минус в не самой высокой точности. После аккуратного закругления с прицелом на будущее график вполне себе может лечь в боковик или нарисовать двойное дно.

Напоследок немного про ликвидность таких бумаг. Самая большая печаль заключается в том, что с большим депозитом здесь особо нечего делать. Если вы купите среднестатистическую акцию третьего эшелона на десять миллионов, то сами и сделаете планку. Если же вы долго и нудно собирали эту акцию на сумму в десять миллионов, то вам будет стоить очень большого труда продать ее. В итоге, вам придется торговать небольшой частью депозита, что не принесет вам особой прибыли в процентном соотношении.
Поиграться, конечно, можно. Но, в целом, работает правило — чем больше депозит, тем выше рекомендуемый эшелон акций. С депозитом в пятьдесят тысяч вам прямая дорога в третий, максимум, второй эшелон. Депозит в миллион открывает вам все двери. Депозит от десяти миллионов рекомендуется крутить в высоколиквидных акциях первого эшелона.
Но, конечно же, это всего лишь общая рекомендация. Никто не запрещает набрать третьесортную акцию на десятки миллионов, если в ней чувствуется большой потенциал. Равно как и торговать голубцами можно даже на самом маленьком счете.

13. Обобщение глав 10-12.

В принципе, торговлю акциями из второго и третьего эшелона можно было бы объединить в одну главу, поскольку реальная граница между ними весьма условна и то и дело стирается совсем.
В свою очередь, граница между первым и вторым эшелоном — тоже весьма прозрачна.
Для более верного понимания ситуации приведу пример.
ФСК ЕЭС, являющаяся крупнейшей электросетевой компанией в мире, а также естественным монополистом в России в области магистральной передачи энергии и полубанкротная сеть аптек ‘36,6’ — обе находятся во втором списке ММВБ, хотя первую компанию стоило бы поместить рядом с голубыми фишками, а вторую — перевести в третий уровень листинга.
Таким образом, мое разделение рынка российских акций по трем эшелонам имеет не буквальное, а ориентировочное значение. Для успешного же практического ориентирования в акциях крайне рекомендуется не только изучить котировальные списки на ММВБ, но и внимательно исследовать как можно больше акций — почитать про них на форумах, посмотреть их графики, попробовать совершить с ними несколько сделок.
Чем больше акций вы пощупаете своими руками во время вашего полугодового обучения, тем лучше будете понимать, к какому же эшелону реально (не де-юре, а де-факто) принадлежит та или иная бумага и, соответственно, каким образом удобнее всего с ней работать.

Общее же правило — чем более серьезна акция, тем более точно работает на ее графике теханализ, тем меньше влияние новостей и кукла. Чем более мелкая и невзрачная компания перед вами, тем больше на ее график оказывают влияние новости, тем хуже работает теханализ и чаще встречаются манипуляции.

14. Торговля предбанкротными компаниями.

Существует специальная стратегия, направленная на поиск и покупку акций компаний, находящихся в предбанкротном состоянии, либо уже даже начавших процедуру банкротства.
Общий смысл стратегии в том, что на пороге банкротства любая компания испытывает огромный провал котировок на бирже. Акции складываются в цене, бывает, в десятки раз.
Купив такие бумаги, вы, что вполне логично, имеете шанс потерять все вложенные средства.
Но так ли уж часты банкротства на нашем рынке? Банкротство не выгодно никому. И, в первую очередь, кредиторам, которые в случае этого самого банкротства не получат от должника ничего.
Именно поэтому крупные компании, как правило, не банкротят, с ними договариваются, реструктуризуют их кредиты и пытаются как-то удержать на плаву, чтобы в будущем они все же начали приносить прибыль и заплатили за долги.
Соответственно, если купить акцию на дне, подождать, а затем продать на каком-нибудь информационном всплеске, то можно очень даже неплохо заработать.
Основная проблема в том, что обычно не ясно, достигла акция дна или еще нет. Купив бумагу слишком высоко, вы можете оказаться заложником продолжающегося нисходящего тренда, который может очень быстро съесть все ваши деньги.
Как все же определить такое дно?
А никак. Надежного способа нет.
Не так давно акции Трансаэро стоили 200 рублей. Затем у компании начались проблемы и курс обвалился в два раза, до 100 рублей.
Многие решили, что дно найдено.
Затем появились еще негативные новости и цена упала до 80 рублей.
Еще больше народа решило, что дно найдено, особенно после того, как произошел отскок в район 130 рублей.
На горизонте замаячила перспектива банкротства и акция полетела вниз.
Кто-то находил дно на 50 рублях.
Кто-то — на 30 рублях.
Очень многие нашли дно в районе 9 рублей. И, опять же, произошла серия отскоков, позволившая рисковым трейдерам очень хорошо заработать. Некоторым.
Но затем акция ушла на 5 рублей. И находилась там несколько месяцев.
На данную секунду, когда я пишу эти строки, кажется, что дно теперь уж точно найдено и оно находится на пяти рублях. Оттуда, кстати, опять прошел отскок, совсем недавно.
Но кто поручится за то, что через неделю не выйдет еще какой-то негатив и в бумаге не найдется новое дно, уже на двух рублях?

Торговля банкротами может быть очень выгодна. Особенно, если у вас есть терпение и чутье. Но упаси вас бог начать заниматься этим, пока вы не набрали необходимого опыта.
Шанс того, что вы поймаете падающий нож и порежете свой депозит — огромен.

15. Усреднение. Зло или добро.

Что такое усреднение? Все банально и просто. Если вы купили 100 акций по 100 рублей, а затем цена пошла вниз и достигла 80 рублей, вы можете купить еще 100 акций по 80 рублей. В результате у вас будут 200 акций со средней ценой покупки в 90 рублей.
Этот процесс и называется усреднением.
Самое простое и очевидное, для чего нужно усреднение — это возможность сгладить ваши первоначальные ошибки при наборе позиции.
В приведенном мной примере вы начнете получать прибыль уже с того момента, как акция перешагнет рубеж 90 рублей, тогда как изначально прибыль должна была идти только после подъема выше сотни.
Разумеется, для того, чтобы у вас была возможность усредниться, вы изначально не должны вкладывать все деньги в одну бумагу. У вас должен оставаться либо свободный кэш (денежные средства), либо какие-либо другие акции, которые вы можете при нужде продать, чтобы усреднить проблемную позицию.

Существует мрачная трейдерская поговорка — ‘усреднение убило больше евреев, чем Гитлер’. С чего вдруг такой негатив к усреднению?
Дело в том, что, когда трейдер попадает по какой-то позиции в нисходящий тренд, усреднение прекращает быть эффективным инструментом, нивелирующим ошибки и становится ярмом, тянущим незадачливого торговца в могилу.
Акция падает на 5%, трейдер радуется своей прозорливости, тому, что он не купил бумагу сразу на весь депозит. И удваивает позицию, немножко опуская среднюю.
К сожалению, бумага падает еще на 5%. Трейдер, досадуя на себя, что усреднился так рано, снова увеличивает позицию.
Но проблемы только начинаются, потому что это действительно нисходящий тренд, а не слабая просадка. Акция продолжает падать, а трейдер уже не может остановиться. Он вкладывает все деньги в усреднение, подключает плечи, видит в итоге огромный минус на счету…
Вы можете десятки раз эффективно использовать усреднение в своей торговле, но достаточно один раз попасть на изменение тренда — и ваша стратегия похоронит ваш депозит. Ну, или заморозит его на неопределенный срок, пока акции снова не поднимутся в цене.
Возникает вопрос — а разве не опаснее изначально вложить все деньги в падающую акцию? Цена-то покупки всяко будет хуже.
Теоретически, вы правы, опаснее сразу вкладываться в акцию целиком и полностью. Практически же включается психология. Трейдер, вложивший в акцию весь депозит, с первого минуса чувствует неудобство и гораздо скорее закроет неудачную позицию, чем его коллега, который только начал усредняться и который подсознательно мечтает, чтобы цена упала еще ниже (чтобы усредниться еще и там, увеличив тем самым гипотетическую прибыль).
В данном случае усреднение работает и как механизм, перекачивающий весь ваш счет в убыточную позицию, и как элемент азартной игры, не позволяющий трезво взглянуть на ситуацию и уйти из акции подобру-поздорову.

То есть, усреднение все же — зло?
Все не так категорично. Для начала, как я уже говорил, в большинстве случаев усреднение работает вам на благо, позволяя улучшить вашу среднюю, если вы немного поторопились с открытием позиции.
Опасно оно только в случае, когда ваша позиция оказывается открыта против тренда.
Давайте посмотрим, как усредняться правильно, чтобы риск стал минимальным.
Первое и самое главное, что вы должны запомнить. Не торопитесь усредняться! Предположим, что вы торгуете первым эшелоном и видите просадку по вашей бумаге на 2-3%. Подумайте, что принесет вам усреднение в такой ситуации? Ваша средняя опустится на ничтожный 1%. А количество свободных денег сильно сократится.
Если цена теперь пойдет вверх, то окажется, что никакой особой выгоды вы не получили. Разве что за счет увеличения позиции, которая начала приносить прибыль в увеличенном размере. Сам же принцип усреднения оказался практически никак не использован.
В случае же, если цена бумаги продолжит падать, вы окажетесь в дурацком и опасном положении, когда свободные деньги заканчиваются, а результат — снижение вашей средней на жалкие 1-2%.
То же самое, если вы торгуете бумагами, скажем, третьего эшелона. Акция упала на 10%. Ну и что? В третьем эшелоне бумаги иногда падают на 50-70%. Зачем усредняться на 10%, рискуя депозитом?
Основной принцип — если вы имеете возможность усредниться, не делайте этого, пока провал цены не окажется действительно колоссальным. Не усредняйтесь в начале падения.
Помните, если цена вернется наверх, а вы не успеете усредниться, то вы совершенно ничего не потеряете! А это — главное в трейдинге. Не потерять.
Второе — это правильные действия при усреднении. А именно — если уж вы усреднились и опустили среднюю цену покупки, обязательно продайте ту часть бумаг, которые вы докупили, на уровне этой самой средней, когда цена туда вернется.
Не жадничайте. Если мы вспомним пример, приведенный в начале главы, то вам нужно будет продать 100 акций по 90 рублей. Таким образом, вы освобождаете деньги для того, чтобы снова иметь возможность усредниться, если цена опять опустится.
Пожалуйста, осмыслите этот пункт. Многократное использование этого метода иногда позволяет опускать среднюю соразмерно движению тренда, бывает, что и в разы.

Итак, итог: не торопиться потратить все доступные деньги на незначительной просадке и обязательно продавать пакет бумаг, купленный для усреднения, когда график снова подойдет к средней цене покупки ваших акций.

Небольшая ремарка. Это все — для случаев, когда вы не уверены в фундаментале бумаги и не понимаете, что с ней происходит. Я бы посоветовал вообще выйти из такого непонятного актива, но, если уж вы решили его держать, то усредняйтесь с умом.
В случае же, когда вы отлично представляете себе дела компании и абсолютно уверены в своей позиции — усредняйтесь, ради бога, каким угодно образом. И получайте заслуженную прибыль.

Мусорный актив, или Первый шаг к богатству

Российский фондовый рынок вышел из коматозного состояния, вызванного кризисом 1998 года, и постепенно становится все более зрелым. Однако процесс это постепенный, и пока общая ущербность рынка сохраняется. Прежде всего он продолжает оставаться очень узким. Более или менее регулярные сделки на публичных площадках проходят лишь с акциями пары сотен предприятий из тысяч, а основные обороты фондовых бирж формируются за счет торговли двумя десятками наиболее ликвидных бумаг. Однако высокий нереализованный потенциал низколиквидных акций привлекает к ним внимание участников рынка.

Показатели ликвидности могут сильно меняться со временем. Чем более торгуема акция, тем устойчивее показатели ее ликвидности. Ранжирование по различным параметрам ликвидности — количество зарегистрированных сделок, объем торгов (как по количеству проданных акций, так и в денежном выражении), разница цен спроса и предложения — дает несколько отличающиеся рейтинговые списки. Однако между разными рейтингами ликвидности есть очень хорошая корреляция, поэтому можно ограничиться классификацией акций по объему сделок.

По уровню ликвидности акции разбиваются на несколько классов, или эшелонов. Четкой границы между ними нет, и включение акций в тот или иной эшелон достаточно условно. Более того, на нашем рынке еще не полностью устоялась терминология для классификации акций. Часто разбиение происходит всего лишь на два класса: более ликвидные акции называют акциями первого эшелона, а остальные — акциями второго эшелона. Нам представляется, что рынок позволяет четко распределять акции на три класса: акции первого и второго эшелонов и низколиквидные акции. Вслед за биржей РТС мы предлагаем считать около 50 акций, входящих в расчет индекса РТС-2, акциями второго эшелона. Выше них по ликвидности находятся акции первого эшелона. Остальные акции будем считать низколиквидными (или, как их иногда называют, акциями третьего эшелона). Таких акций на российском рынке, к сожалению, большинство.

Классификация

Акции первого эшелона — это акции наиболее крупных предприятий нашей экономики с объемами продаж от 100 млрд рублей в год. Суммарная капитализация этой группы составляет около 190 млрд долларов. Предприятия — эмитенты акций первого эшелона постоянно на слуху, их знает самый широкий круг инвесторов. Из наиболее крупных предприятий не торгуются на фондовом рынке совсем немногие (РЖД, «Русал», обыкновенные акции «Транснефти» и некоторые другие потенциально очень интересные акции). Продажи акций первого эшелона составляют основную долю сделок на торговых площадках, объем их продаж постепенно растет, и эта тенденция хорошо видна из графика 1, где приведены среднедневные объемы торгов по акциям «ЛУКойла» на ММВБ.

Следующие по ликвидности — несколько десятков акций второго эшелона (сегодня это 52 акции). Это акции российских предприятий, входящих в первую сотню по объему реализации. Средняя для предприятий группы рыночная капитализация составляет около 850 млн долларов. Акции второго эшелона имеют меньшую ликвидность, чем акции первого эшелона, и сильно отличаются друг от друга по качеству.

Динамику цен акций второго эшелона хорошо отражает индекс РТС-2, рассчитываемый с января 2004 года. За точку отсчета взято значение индекса РТС на 31 декабря 2003 года, равное 567,25. Сопоставить параметры акций первого и второго эшелонов можно с помощью таблицы.

На графике 2 видно, что индекс РТС-2 почти полностью повторяет движение индекса РТС, совершая чуть более сглаженные колебания. Коэффициент корреляции ежедневных приращений индексов РТС и РТС-2 за пять кварталов их совместной истории равен 61,6%, что подтверждает высокую согласованность движения изображенных на графике кривых.

Сейчас рынок находится на растущем участке глобального тренда. Акции второго эшелона опережают рост цен ликвидных бумаг: с начала 2004 года индекс РТС-2 вырос на 60%, что свидетельствует о предпочтениях инвесторов.

Прогнозируя плавное, спокойное развитие рынка, можно с уверенностью говорить, что капитализация российского рынка будет прирастать вторым эшелоном (как за счет опережающего роста цен акций, так и за счет расширения списка торгуемых на рынке бумаг).

Второй эшелон: особенности поведения

Инвестирование в акции второго-третьего эшелонов сопровождается рядом трудностей, которые необходимо иметь в виду, принимая решение об их покупке. Во-первых, у этих акций низкая ликвидность, сделок с ними совершается не много, а спрэд между ценами покупки и продажи, выставляемыми в торговых системах, довольно велик. Во-вторых, компании — эмитенты этих акций не очень открыты. По акциям второго эшелона труднее получить необходимую для анализа финансовую отчетность. Большинство этих компаний вообще не имеют отчетности по международным стандартам, позволяющей делать более адекватные выводы о возможной стоимости акций предприятия.

В этих условиях инвестиции в акции второго эшелона зачастую проводятся на основе простейших оценок, интуиции и инсайдерской информации. Основным инструментом инвестора в данном случае являются методы фундаментального анализа. Базовые показатели деятельности компаний, такие как объем реализации, чистая прибыль, стоимость активов, размер задолженности и некоторые другие, как правило, доступны. Поэтому инвестор, планирующий работать с акциями второго эшелона, должен быть готов к тому, что основная часть его деятельности будет заключаться в сравнении и анаоссийских компаний по отношению капитализации компании к объему реализации. С начала этого года акции четырех компаний из этого списка («Автодизель», Синарский трубный завод, Челябинский трубопрокатный завод и Чусовской металлургический завод) продемонстрировали более чем 50-процентный рост курсовой стоимости.

Общим для инвестирования в акции второго эшелона является пожелание инвесторам стремиться приобрести акции по ценам, близким к ценам спроса, а продать по ценам, приближающимся к ценам предложения. За счет этого можно получить дополнительную прибыль. Однако все время нужно помнить о пониженной ликвидности этих акций и о больших спрэдах между ценами спроса и предложения. Рассчитываемый срок инвестиций в акции второго эшелона должен быть порядка года или больше.

Динамика цен акций первого и второго эшелонов имеет свои специфические черты и подчиняется несколько отличающимся закономерностям. На серьезные события и изменения рыночной конъюнктуры наиболее сильно реагируют акции первого эшелона. Во время растущих трендов (особенно в их начале) акции второго эшелона, как правило, обделены вниманием и остаются в тени сильных фаворитов. Когда время активного тренда заканчивается, внимание участников рынка перемещается к акциям второго эшелона (если на рынке не происходит сопоставимого с ростом отката). Рынок как бы движется «вглубь». В результате происходит «догоняющее» изменение цен акций второго эшелона.

Такие перемещения фокуса внимания от наиболее ликвидных акций к акциям второго эшелона наблюдались уже много раз. Запаздывание роста происходит как на коротких периодах колебаний, порядка нескольких дней, так и на более длительных трендах.

В начале 2004 года можно было констатировать, что рост акций первого эшелона, наблюдавшийся в течение нескольких предыдущих лет, был не полностью отыгран в акциях второго эшелона. Именно с этим можно связать наблюдающийся с начала 2004 года опережающий рост цен акций второго эшелона.

Правда, гарантировать рынку спокойный, без потрясений, рост не может никто. Поэтому растущий тренд не должен усыплять бдительности покупателей акций второго эшелона. Исторический опыт подсказывает, что при сильных обвалах рынка акции второго эшелона тоже сильно теряют в цене, но с некоторым опозданием. Во время кризиса 1998 года они падали даже ниже, чем акции первого эшелона. Яркий пример — акции «Сибирьтелекома», цена которых снижалась более чем в 15 раз (см. график 3).

Самое неприятное заключалось в том, что во время кризиса ликвидный рынок многих акций второго эшелона просто перестал существовать. Цены спроса и предложения отличались в несколько раз, а сделок почти не совершалось. На графике цен спроса и предложения акций «Аэрофлота» можно увидеть резкое расширение спрэда (см. график 4). Если обычно цены спроса и предложения отличаются лишь на проценты, то в кризисный период в течение нескольких месяцев они отличались в два раза и более, а осенью 1998 года даже в четыре с лишним раза.

О чем говорит американский рынок

Недолгая история российского фондового рынка не позволяет привести длинную статистику динамики акций компаний первого и второго эшелонов. Поэтому в поисках закономерностей можно обратиться к рынку американскому.

После Второй мировой войны фондовый рынок США пережил восемь значительных снижений. В первый год роста после окончания периода «медвежьего» рынка акции компаний малой капитализации обеспечивали среднюю доходность на уровне 45% по сравнению с 30% для компаний высокой капитализации. Четыре раза акции малых компаний приносили за первый год после начала периода роста рынка более 50%, а при выходе из депрессии 1981-1982 годов акции компаний малой капитализации за год выросли на 93%. Это связано со способностью небольших компаний при улучшении экономической ситуации наращивать свою прибыль более высокими темпами. Однако в периоды явного бычьего рынка, например в 1995-1999 годы, доходность инвестиций в первый эшелон заметно опережает рост компаний малой капитализации.

Таким образом, на западном рынке акции компаний малой капитализации являются более предпочтительными для инвестирования в начале растущего рынка и в периоды бокового тренда, но проигрывают в период биржевого бума.

Последний год стал периодом бокового движения как для американского рынка, так и для российского. Индекс РТС и его американский аналог S&P500 закончили 2004 год с минимальным изменением. В то же время индекс компаний малой капитализации показал гораздо лучшую динамику (см. график 5). Характерно, что акции компаний высокой и малой капитализации на американском и на российском рынке в последние полтора года демонстрируют схожую динамику.

Penny stocks

Тенденцией последнего времени на российском фондовом рынке стало появление нового типа акций, так называемых penny stocks. На западном фондовом рынке под penny stock понимаются высокорискованные акции, которые стоят менее 5 долларов. Большая часть подобных бумаг представлена акциями недавно созданных малоизвестных компаний или компаний, находящихся на грани банкротства. Динамика подобных акций характеризуется крайней волатильностью, низким уровнем ликвидности, и из-за высокого риска большинство инвесторов стремятся держаться от penny stocks подальше. По целому ряду основных признаков penny stocks можно отнести к акциям второго эшелона. И на западном, и на нашем фондовом рынке сложился специфический сегмент инвесторов, специализирующихся на операциях с подобными активами в надежде на высокую отдачу.

На российском рынке присутствуют оба вида penny stocks: акции компаний, стоящих на грани банкротства, и акции новых малоизвестных компаний. В качестве примера первого вида можно назвать акции ЮКОСа и «Интурала». Акции этих компаний уже потеряли порядка 95% своей стоимости в докризисный период.

Что касается акций новых компаний, недавно появившихся на рынке, то, как правило, благодаря целенаправленным действиям владельцев этих компаний размещение производилось по завышенным ценам, после чего котировки были обречены на резкое падение и стагнацию. Таковы акции компаний «Иркут», «Якутскэнерго», «ЮТЭйр» (см. график 6). После падения цен их котировки находятся в узком диапазоне, испытывая резкие разнонаправленные колебания. Тактика, применяемая спекулянтами для работы с подобными акциями, состоит в их покупке на сильных уровнях поддержки и продаже на уровнях сопротивления.

Советы инвесторам

Из-за низкой ликвидности и ограниченного круга инвесторов динамика изменения курса акций второго эшелона существенно отличается от динамики ликвидных акций. Прежде всего для акций второго эшелона характерны длительные периоды стагнации, когда котировки изменяются в очень узком диапазоне. После стагнации следуют короткие периоды бурной активности, когда за считаные дни курс акций может измениться на десятки процентов. Переход котировок на новый уровень осуществляется скачкообразно. Сильное движение, как правило, вызвано корпоративными событиями или действиями крупных инвесторов.

Коррекция, происходящая после значительного движения, как правило, заканчивается на предыдущем экстремуме, что объясняется заявками крупных операторов, выставляемыми на этих уровнях.

Таким образом, инвесторам, ориентирующимся не только на фундаментальный, но и на технический анализ, в качестве тактики для работы с подобными бумагами можно рекомендовать покупку в момент выхода акций из состояния консолидации или покупку после коррекции с выставлением заявок на уровне предыдущего максимума (см. график 7).

Верхняя точка подъема для акций второго эшелона ввиду их малой ликвидности очень часто сопровождается ажиотажем покупок, увеличением волатильности торгов и резким разворотом направления движения. Плавные развороты не типичны для этой группы акций. В техническом анализе такая динамика называется «однодневный разворот». (Следует отметить, что все это применимо лишь к относительно ликвидным бумагам.)

Рассматривая особенности инвестирования в акции второго эшелона, следует учитывать, что инвесторы чаще проявляют интерес к вложению не столько в отдельно взятые компании, сколько в конкретные сектора. Как правило, каждый год бывает отмечен всплеском интереса всего к двум-трем секторам.

Так, 2003-й — начало 2004 года это был период бурного роста акций региональных энергокомпаний. Рост был спровоцирован их покупкой крупными финансово-промышленными группами, намеревающимися принять участие в приватизации энергетической отрасли. Акции «Свердловэнерго» выросли на 190%, «Челябэнерго» — на 180%, «Кузбассэнерго» — на 160%, «Башкирэнерго» — на 110%. В 2004 году интерес инвесторов переместился к акциям металлургических заводов. Акции Оскольского металлургического завода выросли на 300%, «Ижстали» — на 200%, Ашинского металлургического завода — на 170%. В текущем году лидерами рынка стали акции ГОКов и трубных заводов. Акции Михайловского ГОКа с начала года выросли на 150%, Лебединского ГОКа — на 242%, Стойленского и Учалинского ГОКов — на 120%.

Таким образом, проницательный инвестор, заметив растущий спрос на акции компаний определенного сектора, должен непременно включить акции этих компаний в свой портфель. Рост акций внутри одного сектора редко бывает равномерным — первыми обычно растут акции компаний, являющихся лидерами отрасли, а также обладающие относительно высокой ликвидностью. В этот момент происходит фундаментальная переоценка инвестиционной привлекательности сектора. Драйвером движения являются действия крупных операторов, которые приобретают определенные активы, как правило, для получения контроля над ними. Фондовые спекулянты в данном случае следуют за стратегическими инвесторами. Скупка акций происходит в сжатые сроки и по рыночным ценам. Если в процессе скупки сталкиваются интересы нескольких крупных игроков, то на низколиквидном рынке акций второго эшелона это может вызвать рост курсовой стоимости в разы.

В дальнейшем, по мере роста котировок лидеров отрасли, активность начинает перемещаться в сторону остальных компаний сектора. Поскольку рост котировок внутри одного сектора происходит неравномерно, инвесторы получают возможность принять участие в «ралли», покупая акции относительно отставших компаний. Безусловно, подобная тактика сопряжена с определенным риском и требует внимательного анализа фундаментальных показателей каждой компании, чтобы определить, не связано ли относительное отставание роста ее акций от среднего показателя по сектору с ее внутренними проблемами.

На графике 5 видно, что в 2003 году динамика роста акций «Дальэнерго» долгое время отставала от динамики акций других компаний. Но затем акции «Дальэнерго» смогли сократить это отставание.

Как диверсифицировать второй эшелон

Полезно подробнее остановиться на вопросе, как именно следует инвестировать в акции второго эшелона. С нашей точки зрения, ключевой здесь является проблема диверсификации портфеля — выбор нескольких неудачных с точки зрения инвестиций акций не должен значительно ухудшать результаты. Поэтому критически необходимо присутствие в портфеле бумаг различных секторов. Но формирование диверсифицированного портфеля накладывает ограничения на минимальный размер инвестируемого капитала и ведет к росту издержек (за счет того, что бумаги второго эшелона в основном обращаются на РТС, издержки инвестора будут существенно выше, чем в том случае, если портфель состоит из ликвидных акций). С нашей точки зрения, минимальный размер инвестиций в акции второго эшелона должен быть не менее 150 тыс. долларов, а портфель должен состоять из акций не менее 12-15 компаний.

Оптимальным вариантом для инвесторов, не располагающих значительными средствами и желающими минимизировать свои издержки, являются инвестиции в паевые фонды (ПИФы), ориентированные на инвестиции в акции компаний второго эшелона. Поскольку такие ПИФы вкладывают значительную часть своих активов в ценные бумаги, не имеющие признаваемых котировок, то создаются они, как правило, в форме интервальных фондов. Поэтому инвесторы должны быть заранее готовы к тому, что купить или продать пай интервального ПИФа они смогут только в определенный период и подобную инвестицию следует рассматривать как долгосрочное вложение. Еще одним перспективным вариантом может стать инвестирование в ПИФы, ориентированные на определенные сектора — энергетику, связь, металлургию или транспорт. Акции второго эшелона занимают в портфелях подобных ПИФов значительную долю.

Торговля акциями второго и третьего эшелона. Секреты и тонкости

В сегодняшней статье я постараюсь рассказать о тех моделях и методах, которые я применяю на неликвидах. На малоликвидных акциях есть свои тонкости и нюансы которые стоит учитывать.

Для начала хочу отметить, что в первую очередь на любой бумаге перед входом в позицию необходимо учитывать ликвидность. Если заход будет выполнен на слишком большой объем, то не факт что потом получится разгрузить эту позицию по выгодной цене. В первую очередь всегда учитывайте риск и то об кого вы будете крыть позицию если цена пойдет не в вашу сторону. На примере ниже видно, что купить можно на довольно приличный объем, по цене близкой к рыночной, а вот продать этот объем не получится.

Торговля на акциях 2 эшелона

Итак, а теперь подробнее о моделях, начиная с более ликвидных бумаг. На акциях 2 эшелона (средний оборот во второй половине дня на которых от 20 и выше миллионов) я торгую по стакану и по уровням.

Делаю акцент на бумагах которые сильнее рынка, которые находятся в сильном тренде или обновляют исторические максимумы. Внимательно слежу за бумагами которые вырываются в лидеры роста. Если инструмент сильнее рынка и выкупают, то иногда формируются довольно неплохие точки входа на пробое уровня или по стакану. Желательно искать более плавные инструменты, которые хорошо держат уровни. Так как на неликвидах есть бумаги с более менее неплохим оборотом но очень рваные.

По стакану я чаще всего торгую в связке с сильными уровнями. Это упрощает задачу по отборке инструментов, экономит время и при этом результативность в разы лучше. Отдельно по стакану я могу скальпировать только на тех инструментах, которые вырываются в лидеры и показывают неплохие проценты роста. Процент роста может быть 15 и более процентов. Желательно чтоб был оборот на момент входа более 3-4 миллионов. Если малоликвидная бумага с небольшим оборотом вырывается в лидеры и показывает оборот раз в 5-10 больший чем обычно, то к такой бумаге стоит присмотреться. Возможно там есть крупный покупатель и по какой-то причине, пока не известной нам, к бумаге появился сильный интерес.

Торговля на шлаковых бумагах

Я торгую и на шлаковых бумагах, оборот на момент входа по которым может быть от 700 тысяч. Естественно на крупную сумму на таких инструментах не зайти и риск немного повышенный, но если все делать правильно, то результативность тоже может быть неплохой. На таких бумагах я в первую очередь торгую в связке, ключевой уровень + крупная плотность в стакане. Бывают такие ситуации когда плотность в стакане раз в 200 превышает средний объем по стакану или оборот самой бумаги. В некоторых случаях акцию могут удерживать от снижений как крупный игрок, так и сама компания. Бывает что цена по несколько дней отскакивает от одной плотности. Но здесь необходимо быть внимательнее, если объем снимут, то из позиции лучше выйти. Вариант съедения я не рассматриваю, так как я ищу максимально крупные объемы, которые редко когда разъедают. Чаще они снимаются. Если ликвидность на бумаге повыше, лучше проверить чтоб этот объем был не фейковый. Тоесть, когда цена в него ударяется его начинают подъедать и это отображается на гистограмме объемов. Это не гарантирует что объем не снимут, но статистически повышает результативность правильной сделки. Если ликвидность на бумаге не высокая, от 600 тысяч до 2-3 миллионов, то проверить объем вряд-ли получится. Да и для того чтобы войти в позицию можно потратить не мало времени. Заявка может долго исполняться. Кстати, я захожу только лимитными ордерами. Так как спрэды большие и по рынку выгодно войти или выйти не получится.

Естественно, против тренда никогда не встаем. Даже если снизу появляется крупная плотность. Если активность со стороны рыночных продавцов высокая, то инструмент с легкостью может сметать все плотности и падать дальше. Шорт на всех бумагах 2-4 эшелона запрещен, поэтому работаем только от лонга.

При этом не забываем про айсберги. В некоторых случаях они дают неплохие точки входа. Что такое айсберг заявки и как от них торговать я рассказывал в отдельной статье, вот ссылка.

Кстати, когда бумага вырывается в топ и закрывается на максимуме дня, иногда это дает возможность зайти в позицию перед закрытием для переноса овернайт. Но лучше это делать на чуть более ликвидных бумагах хотя-бы с оборотом более 40 миллионов на момент закрытия. Вот еще небольшой пример моей сделки на бумаге ЭнелРос. Вход был осуществлен незадолго до закрытия рынка. Я обнаружил неплохой рост по бумаге и крупную плотность в стакане. Сверху стакан был практически полностью пустой, по 1-2 заявке. Я успел закупить по последним ценам и инструмент в ту же секунду рванул вверх. Всегда внимательно анализируйте стакан, чем он более разреженный, тем сильнее цена скользнет при пробое. Особенно если бумагу хорошо выкупают.

Вот еще небольшой пример — бумага Акрон (скрин ниже). На такие бумаги, которые находятся вблизи исторических максимумов, стоит обращать внимание. Иногда на пробое по ним формируются неплохие точки входа. Особенно я люблю использовать стакан для входа. Главное не забывайте закладывать дополнительные риски и проскальзывание, так как по идеальной цене выйти все равно не получится.

Акция — Дэк (скрин ниже). На таких рваных бумагах будьте аккуратнее, хотя оборот здесь неплохой, чуть выше 4 миллионов. Такой объем сверху вряд-ли съедят, но если инструмент был бы более плавный, на съедении вполне можно заскочить. Особенно если сверху стакан пустой. Если объем то пропадает, то появляется, можно переключаться на другую бумагу. Такая ситуация нам неинтересна, заходить нужно именно на съедении, когда остается небольшой процент от плотности.

Некоторые свои сделки по неликвидам я выкладывал на свой канал ютуб, для того чтобы лучше понять динамику как отрабатывать эти модели, можно пересмотреть видео.

В таких ситуациях, как на скрине ниже, тоже довольно часто случаются неплохие пробои и формируются точки входа. Здесь сформировался неплохой уровень и довольно четкая фигура треугольник.

На этом небольшую вводную статью по неликвидам буду заканчивать. В следующих статьях, если вам интересна данная тема, я продолжу. Главное не превышайте риски, немного попрактикуйтесь и подведите статистику хотя-бы за пол года. Затем можно выходить на адекватный объем. Если все делать правильно на таких бумагах можно показывать очень неплохую процентную доходность. Большую сумму конечно не заработать, так как ликвидность не позволит. Но на небольших суммах результат может получиться неплохой. Всем успехов.

Осторожно: акции второго эшелона

Елена Березанская
Журнал Форбс, сентябрь 2004

Не пытайтесь самостоятельно отыскать «жемчужины» на российском рынке акций. Можно здорово прогореть.

«У НАС УЖЕ ЧЕТЫРЕ МИЛЛИОНА!» — хвастался знакомый предприниматель летом 1997 года, когда рынок рос как на дрожжах. Повод гордиться собой у него действительно был: весной 1996-го он убедил компаньонов инвестировать в акции около $200 000, потом вложили еще и еще — в общей сложности $900000. По рекомендации брокера они покупали так называемые акции второго эшелона — низколиквидные бумаги региональных компаний: «Уралкалия», кондитерской фабрики «Волжанка», разных ГЭС и ГРЭС.

Эйфория скоро кончилась. В конце октября 1997-го в Азии разразился кризис, который тут же перекинулся на все мировые рынки. Цены на акции пошли вниз. Бумаги второго эшелона превратились в полный неликвид. После авгус­товского кризиса 1998-го о них вообще пришлось забыть. Партнеры предпочли не возвращать маржинальный кредит, который они использовали для покупки бумаг (хотя сумма была небольшая), и заложенные акции остались у брокера.

Конец истории? В описанной ситуации — да. Но если бы компаньоны оставили «коллекцию» второго эшелона у себя? Получили бы они сказочный доход по истечении шести лет, отмеченных бурным ростом экономики и фондового рынка? Ответ неутешительный: в лучшем случае они вернулись бы на прежний уровень.

Акции второго эшелона — это лотерея. Они входят в моду, когда на фондовом рынке возникает дефицит надежных, ликвидных акций, так называемых голубых фишек. В этом смысле 1996-1997 годы — почти классика: в Россию впервые хлынули деньги инвесторов, «голубые фишки» поднялись в цене до невиданных высот (акции РАО «ЕЭС России» до сих пор стоят в два раза меньше тогдашних 48 центов), все бросились искать новые объекты вложения средств. Были вытащены на свет десятки акционерных обществ, чье руководство, возможно, и не слышало о фондовом рынке. Шли в ход даже кондовые газотранспортные предприятия: «Самараоблгаз» и «Ставропольоблгаз». «Все зависит от моды, — объясняет известный в прошлом трейдер Андрей Гальперин. — То вдруг бумага становится всем нужна, а потом — не нужна никому. Ни одного покупателя нет. Ни по какой цене».

Как в любой лотерее, на рынке акций второго эшелона были и выигрышные билеты. После августовского кризиса, к примеру, абсолютно неликвидны­ми стали акции «Сибнефти». В сентябре 1997 года, на пике, компания торговалась по $1,6 за акцию. В декабре 1998-го, когда казалось, что рынок не восстановится уже никогда, прошла первая со времени кризиса сделка с бумагами «Сибнефти» — какой-то смельчак купил 200000 акций по 4 цента. Если бы он подождал пять лет и продал акции в марте 2004 года, вложенные $8000 превратились бы в $750000, а это 1750% годовых! Но, по мнению Гальперина, этого просто не могло быть: «Не думаю, что на свете есть люди с такими стальными нервами. Уверен, что тот, кто купил тогда бумагу за центы, при первой же возможности ее продал. И был безумно счастлив, что, рискнув, заработал 100%».

Меньше повезло тем, кто вложился в акции «Павловского автобуса» (ПАЗ) — в 1997-м их активно раскручивали. Они начали торговаться в РТС в марте 1997 года по $3,5 и в начале октября стоили уже $67. А всего через месяц на их котировки нельзя было взглянуть без слез — последняя сделка перед кризисом прошла по цене $12. Владельцы этих акций так и не дождались своего звездного часа. Зимой 2000 года появилась возможность продать их по $8,4. В то время началась скупка акций автобусного завода в интересах Олега Дерипаски, через несколько месяцев объявившего о покупке контрольного пакета. Сейчас «Павловский автобус» — практически неликвидная бумага, в середине марта кому-то удалось продать небольшой пакет по $29, а последняя сделка в РТС состоялась в конце июля по цене $17,2.

Сегодня можно смело сказать: выигравших от вложений в акции второго эшелона гораздо меньше, чем проигравших (несколько примеров — в таблице). А среди акций, торгующихся сейчас, искать жемчужины вроде «Сибнефти» бессмысленно. В августе индекс РТС вернулся к уровню семилетней давности. А вот что случилось с акциями второго эшелона (см. таблицу).

Выгоду от инвестиций в бумаги второго эшелона все-таки можно получить, но лишь на растущем рынке. По данным инвестиционной компании Sovlink Securities, акции второго эшелона с начала года показали большую доходность, чем весь рынок. Sovlink рассчитывает специальный индекс Sovlink Russia Small-Cap, который учитывает котировки 45 наиболее прозрачных предприятий второго эшелона, чьи бумаги относительно ликвидны.

За последний год у инвесторов вновь проснулся интерес к «Уралкалию», ГЭС и ГРЭС. Акции «Уфимских моторов» за три года выросли более чем в десять раз — до $1.

Но если вы впервые заинтересовались рынком акций, ни в коем случае не повторяйте ошибок, допущенных игроками в 1997-м. Самый простой совет: бегите от акций второго эшелона как от огня. Если же вам не терпится рискнуть, выберите компании, которые хотя бы ведут осмысленную рыночную политику, направленную на повышение капитализации. Примерами могут служить ВСМПО (Верхнесалдинское металлургическое объединение, производитель титановой продукции; $75 за акцию) или косметический концерн «Калина» ($16,5). Возможно, через несколько лет эти акции «выстрелят». «А сегодня второй эшелон загнали в глубокую кому, — говорит начальник аналитического управления банка «Зенит» Сергей Суверов. — Те, кто купил акции на пике в апреле, сидят и ждут следующей волны, чтобы выйти».

Как торговать акциями второго эшелона?

Инвесторы, которые умудряются зарабатывать посредством трейдинга ценными бумагами второго эшелона, считаются наиболее успешными торговцами фондовых бирж. Что в принципе, не вызывает удивления, ведь зарабатывать на акциях малоизвестных компаний под силу далеко не каждому вкладчику.

Как показывает практика, торговля ценными бумагами 2-ого эшелона предполагает незначительное количество торговых операций. Однако совершив 2-3 сделки, инвестор заработает в несколько раз больше, нежели спекулянты, которые идут по протоптанной дорожке и работают с акциями известных корпораций.

Основной секрет трейдинга по данному методу заключается в том, что многие акции из 2-ого эшелона не обоснованно недооценены, соответственно, посредством спекуляций можно генерировать прибыль, но многие инвесторы даже не догадываются о существовании данных активов.

Непосредственно трейдинг, должен в обязательном порядке осуществляться в рамках, выбранной стратегии. Кроме того, никогда не забываем о правилах по управлению капиталом. Ведь в противном случае, в процессе работы вы можете своими же руками загнать себя в не нужный риск.

Необходимо отметить, что на сегодняшний день, наибольшим спросом пользуются три торговых модели, которые просто-таки идеально подходят для заработка на ценных бумагах второстепенного значения. Собственно сейчас мы и рассмотрим наиболее популярные стратегии.

Беспрерывно отслеживайте изменения новостного фона

Приобретая акции на новостях, вы обеспечиваете максимально возможную доходность. В связи с этим, если вы умеете анализировать фундаментальные факторы и делать закономерные умозаключения, то в таком случае, рассматриваемая модель подходит именно для вас. Чтобы лучше усвоить суть данной стратегии, давайте рассмотрим тактику на конкретном примере.

Еще в 2010 году появились первые слухи, о том, что всемирно известная компания PepsiCo собирается приобрести малоизвестную фирму «Вимм-Билль-Данн». Разумеется, что акции неизвестного производителя молока стоили копейки, а именно 2600 рублей за одну единицу. Собственно после появления такой новости, трейдер должен незамедлительно приобрести акции данной компании.

Буквально через несколько дней, стоимость ценных бумаг «Вимм-Билль-Данн» выросла на 60%, соответственно, трейдеры, которым удалось обзавестись акциями по первоначальной цене, существенно обогатились.

На самом деле, это далеко не единственный пример заработка на акциях 2-ого эшелона. В феврале 2011 года акции кабельного интернет-канала О2ТВ продавались по 3 рубля за одну единицу. После того, в свет просочилась новость о допэмиссии ценных бумаг, котировки спустя несколько часов ушли в гору на 40%. Только представьте, бирже пришлось приостановить торги из-за чрезмерного роста цен.

Положительные новости всегда благоприятно отражаются на стоимости компании. Задача трейдера заключается в том, чтобы своевременно их определить. Для достижения положительного результата, спекулянту необходимо проводить регулярный мониторинг передовых новостных агентств, кроме того, анализируйте различные сообщения, которые публикуются на инвестиционных форумах.

Разумеется, что подавляющее большинство российских трейдеров будут ориентироваться именно на отечественные СМИ. Очень важно, чтобы выбранный источник был достоверным. В идеале следите за следующими информационными агентствами: РИА, Финмаркет и Финам. Не лишним станет просмотр форумов, посвященных именно второму эшелону — Quote.ru, Mfd.ru.

Начинающему трейдеру следует придерживаться метода диверсификации. Для торговли на новостях используйте не более 10% от общей суммы своего депозита. Постепенно повышайте ставки по мере увеличения практического опыта.

Составьте собственное досье на интересующие вас компании

Еще одна достаточно эффективная торговая модель заключается в своеобразном скаутинге, направленном на поиск звезд, которые могут серьезно выстрелить в ближайшем будущем. Иными словами, трейдеру необходимо подыскать акции, которые вскоре смогут прибавить в росте.

Для реализации данной системы следует создать своеобразное досье на потенциально перспективных эмитентов, а уже на основании полученной информации анализировать и прогнозировать последующее развитие событий.

Опять-таки, рассмотрим работоспособность алгоритма на конкретных примерах. Где-то, пять лет назад, многие трейдеры активно покупали акции компаний «Южный Кузбасс» и «Коршуновский». Дело в том, что это дочерние предприятия металлургического холдинга «Мечел». В свою очередь, учредители этой фирмы собирались осуществить IPO.

После окончания запланированных мероприятий, акции холдинга выросли практически в два раза, разумеется, что следом в цене стали прибавлять и ценные бумаги дочерних компаний. Поверьте, это не запутанная схема, а весьма популярная практика.

Постоянно осуществляйте поиск дешевых ценных бумаг

Никогда не упускайте шанс ознакомиться с отчетом инвестиционной компании, при этом обращайте внимание на мультипликаторы эмитентов, оценку которых вы проводите. Пытайтесь выражать потенциал компании по шкале соотношения стоимости организации и уровня ее доходности. Ориентируйтесь на эмитентов, у которых приток прибыли превышает стоимость фирмы не более чем в 5 раз.

В свое время, многие предприимчивые торговцы смогли неплохо заработать на компании «Самараэнерго» — это одна из крупнейших компаний по энергосбыту. Капитализация этого эмитента составляла всего лишь 1,8 млрд рублей, однако вскоре была получена прибыль в 820 млн рублей. Разумеется, что это очень неплохой доход для трейдера.

Конечно, трейдинг ценными бумагами 2-ого эшелона – это очень времязатратная процедура, однако в итоге, это также отличный шанс для каждого инвестора обзавестись стабильным источником прибыли.