Дивиденты Башнефть в 2020 г за 2019 г

Лучший Форекс-брокер за этот месяц - Forex4you

В этой статье раскрыты следующие темы:

Дивиденды Башнефть-п

Башнефть АНК ап

9.88% 4.16% 0.57
текущая доходность доля от прибыли индекс DSI

Совокупные дивиденды в следующие 12m: 158.95 руб. (прогноз)
Средний темп роста дивидендов 3y: n/a
Ближайшие дивиденды: 158.95 руб. ( 9.88% ) 24.06.2020 (прогноз)

Совокупные выплаты по годам

Год Дивиденд (руб.) Изм. к пред. году
след 12m. (прогноз) 158.95 0%
2020 158.95 0%
2020 158.95 +7.1%
2020 148.41 -9.51%
2020 164 +45.13%
2015 113 -46.45%
2014 211 -5.38%
2013 223 +125.25%
2012 99 -24.58%
2011 131.27 -38.7%
2010 214.15 +1362.77%
2009 14.64 -57.17%
2008 34.18 +109.56%
2007 16.31 -48.17%
2006 31.47 +2417.6%
2005 1.25 +25%
2004 1 n/a

Дата закрытия реестра Дата выплаты Дивиденд (руб.) % прибыли
24.06.2020 (прогноз) 19.07.2020 158.95 4.16%
24.06.2020 01.08.2020 158.95 n/a
09.07.2020 01.08.2020 158.95 n/a
12.12.2020 01.02.2020 148.31 n/a
12.07.2020 01.09.2020 0.1 n/a
15.07.2020 01.09.2020 164 n/a
17.07.2015 01.08.2015 113 n/a
23.06.2014 01.07.2014 211 14.57%
05.11.2013 01.01.2014 199 16.67%
15.05.2013 01.08.2013 24 0.08%
15.05.2012 01.07.2012 99 0.3%
20.05.2011 01.07.2011 131.27 0.41%
12.11.2010 01.01.2011 104.5 8.42%
21.05.2010 01.07.2010 109.65 0.4%
22.05.2009 01.07.2009 14.64 0.18%
24.11.2008 01.02.2009 34.18 0.47%
04.08.2007 01.09.2007 16.31 4.24%
29.11.2006 01.01.2007 25.8 7.76%
10.03.2006 01.05.2006 5.67 1.71%
09.03.2005 01.05.2005 1.25 0.56%
16.03.2004 01.07.2004 1 0.68%

Прогноз прибыли в след. 12m: 97053 млн. руб.
Количество акций в обращении: 25.38 млн. шт.
Стабильность выплат: 1
Стабильность роста: 0.14

Комментарий:

Согласно уставу, размер дивиденда на одну привилегированную акцию составляет 10% номинальной стоимости (то есть 10% от 1 руб. = 0,1 руб.) этой акции. Дивидендная политика: рекомендуемая сумма дивидендных выплат определяется Советом директоров. Она должна составлять не менее 25% от чистой прибыли по МСФО при условии, если показатель NetDebt/EBITDA не превысит 2. Как правило размер дивиденда по префам равен размеру дивиденда по обыкновенным акциям.

Инвестиционная компания ДОХОДЪ, Акционерное общество (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. При подготовке материалов, содержащихся на данной странице, была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения специалистов аналитической службы Компании. Не взирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к составлению этой страницы, Компания не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Информация, содержащаяся на странице, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми на данной странице, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

При формировании расчетных показателей используются последние доступные на дату публикации данных официальные цены закрытия соответствующих ценных бумаг, предоставляемые Московской Биржей.

Сколько может выплатить дивидендов «Башнефть» в 2020 году: прогнозы экспертов

Автор: Матушевская Лариса. Экономист. Опыт работы на руководящих должностях в производственной сфере. Дата: 21 января 2020. Время чтения 5 мин.

По результатам работы за 2020 год, «Башнефть», по мнению экспертов, сможет выплатить от 140 до 275,86 руб. дивидендов на акцию. При стоимости акций 256 руб. доходность составит 14,5%. Выплачивать прибыль акционерам компания начнет не позже начала августа 2020 года.

Решение о сроках и размерах выплаты дивидендов «Башнефть» принимается на годовом собрании акционеров, которое проводится обычно в конце июня. Все сведения по поводу роста дивидендных выплат до публикации протокола собрания являются прогнозными. В материале освещены прогнозы аналитиков и мнение автора.

Дивидендная политика «Башнефти»

«Башнефть» придерживается политики в распределении прибыли важности обеспечения интересов акционеров и потребностей самой компании. Поэтому на протяжении последних лет выплачивались довольно высокие дивиденды, а компания считалась стабильной в отношении инвестирования.

В дивидендной политике «Башнефти» предусмотрено:

  1. Распределение на выплату дивидендов не менее 25% чистой прибыли.
  2. Расчет прибыли по методике МСФО.
  3. Возможность выплаты дохода участникам ежеквартально.

Однако на практике, доля прибыли, направляемая на дивидендные выплаты, составляла 43-50%, что в денежном выражении составляло 113–211 руб. на акцию. По срокам перечисления прибыли исключением стал только 2020 г., когда выплаты были осуществлены по результатам III квартала и 2020 г.

Какие дивиденды выплатит «Башнефть» в 2020 году

На протяжении 2020 г. прогнозы аналитиков по поводу размеров дивидендов «Башнефти» в 2020 году были довольно противоречивыми. Это было связано со структурой акционерного капитала и ситуацией на нефтегазовом рынке.

Рис. 1. Ситуация на нефтегазовом рынке позволила «Башнефти» закончить год с высокой прибылью

С одной стороны, 25% акций компании принадлежит Республике Башкортостан. Это дает надежды, что сценарий высоких дивидендных выплат сохранится.

Но, с другой стороны, присутствие в акционерном капитале ПАО «НК «Роснефть», которому принадлежит 57,66% уставного капитала, дает опасения, что доля прибыли, направляемая на дивиденды, будет снижена.

Кроме этого, как сообщает Константин Карпов, эксперт «БКС Брокер», у инвесторов отсутствует понимание, как будет распределяться 80 млрд руб. чистой прибыли, полученные от «Системы» по мировому соглашению в начале 2020 г.

Учитывая краткосрочное падение котировок акций и другие негативные факторы, аналитики ГК «Финам» давали прогноз на снижение размера дивидендов до 140 руб. за акцию.

Однако рост цен на нефть, относительно 2020 г., стал катализатором не только для роста всей нефтяной отрасли, но и, в частности, для обеспечения сильных финансовых результатов «Башнефти». Это сильно отразилось и на прогнозах финансистов.

По мнению экспертов BCS, акционеры могут рассчитывать на получение дивидендов в размере 256 руб. на акцию.

Такой прогноз был сделан исходя из роста ожидаемой прибыли за 2020 г. на 62% до уровня 101 млрд руб. с учетом корректировок за 2020 г. на полученную от «Системы» компенсацию по судебному иску. При расчете учитывалось, что на дивиденды будет направлено 43% чистой прибыли.

О высоких финансовых показателях говорит и открытая отчетность «Башнефти», согласно которой по итогам 3 квартала суммарная чистая прибыль составила 74,6 млрд руб. За аналогичный период прошлого года показатель был на 73,5% меньше и составлял 43 млрд руб. Если предположить, что принцип начисления дивидендов сохранится, выплаты должны увеличиться, как минимум, на 73,5%. То есть, с прошлогодних 159 руб. за акцию дивиденд вырастет до 275,86 руб.

Примечание! Выплаты по обыкновенным и привилегированным акциям компания на протяжении последних 10 лет проводит в одинаковом размере.

Когда «Башнефть» выплатит дивиденды в 2020 году

В дивидендной политике компании учтена возможность распределения прибыли компании по итогам работы каждого квартала, а также отчетного года.

Рис. 2. Внеочередное собрание акционеров в 2020 году

На внеочередном собрании акционеров, состоявшемся в октябре 2020 г., вопрос выплаты промежуточных дивидендов не рассматривался. Поэтому логически будет предположить, что решение будет принято на годовом собрании акционеров, которое обычно проводится 28–30 июня. Предварительная информация о размерах и сроках выплаты станет доступна после проведения заседания Наблюдательного Совета, который дает рекомендации по поводу распределения прибыли.

Реестр акционеров, по прогнозам, состоится 9 июля, а выплаты начнутся с 3 августа 2020 г.

Таблица 1. Сроки выплаты дивидендов «Башнефти» в 2014–2020 гг.

Период, за который выплачивалась прибыль Дата закрытия реестра (отсечки) Дата выплаты
2013 05.11.2013 01.01.2014
23.06.2014 01.07.2014
2014 17.07.2015 01.08.2015
2015 15.07.2020 01.09.2020
2020 12.07.2020 01.09.2020
2020 12.12.2020 01.02.2020
09.07.2020 01.08.2020
2020 (прогноз) 09.07.2020 03.08.2020

Доходность акций «Башнефти»

«Башнефть», несмотря на периодические спады котировок, всегда оставалась привлекательной для инвесторов. Чтобы успеть получить краткосрочную прибыль, акции необходимо купить до закрытия реестра акционеров. Учитывая, что регистрация в реестре занимает до 2 суток, покупку желательно совершить не позже 5 июля 2020 года.

За прошедший год котировки акций «Башнефти» выросли с 1 357 руб. (28.12.2020) до 1 782,50 руб. (28.12.2020). Пикового значения после спада в 2020 г. стоимость акций достигла 9 января 2020 г., когда котировки выросли до 1 894 руб.

При выплате дивидендов в размере 256 руб. на акцию инвесторы могут рассчитывать на довольно высокую доходность – 14,5%. Если же будет принято решение о выплате 275,86 руб. на акцию, доходность с учетом текущих котировок составит 14,61%. Такая дивидендная доходность считается довольно высокой.

Сохраните и поделитесь информацией в соцсетях:

Дивидендный портфель-2020 от БКС

В условиях роста санкционных рисков многие инвесторы в российские акции ищут защитные активы, которые были бы не так сильно подвержены зависимости от внешних геополитических факторов.

Один из возможных вариантов защиты от подобных событий – составление консервативного портфеля из дивидендных бумаг. Высокая дивидендная доходность позволяет частично нивелировать негативные шоки. Статистически подобные портфели являются наиболее надежным инструментом на рынке акций во время просадок, поскольку привлекательная доходность не дает бумагам сильно просесть.

Ранее мы опубликовали обзор с прогнозами дивидендов на 2020 г. по акциям российского рынка. Данные расчеты мы взяли за основу нашего дивидендного портфеля. В итоге мы отобрали 10 наиболее привлекательных бумаг из разных отраслей, обладающих различной ликвидностью, что позволяет максимально диверсифицировать риски.

В портфель вошли бумаги следующих эмитентов: Сбербанк-ап, Татнефть-ап, Северсталь, АЛРОСА, ФСК ЕЭС, Сургутнефтегаз-ап, Башнефть-ап, Детский мир, ЛСР, Мечел-ап.

Распределение бумаг в портфеле по отраслям экономики представлено на графике ниже. Максимальная доля в бумагах нефтегазового сектора – 27,5%. Помимо этого, мы попытались сохранить идеальный баланс между экспортерами и компаниями, нацеленными на внутренний спрос. В результате получилась разбивка 55%/45% в пользу экспортеров. Подобная структура позволяет частично обезопасить портфель от возможного ослабления рубля.

Подбор бумаг и назначение их долей рассчитывался исходя из портфельной теории Марковица, которая позволяет сбалансировать риск-доходность. Максимальная доля бумаги в портфеле составляет 12,5%. Мы штрафовали бумаги за низкую ликвидность и отставание прогнозируемой дивдоходности на 12 месяцев вперед от ее исторического среднего значения.

Для подведения итогов этой инвестидеи мы составили таблицу с текущими ценами представленных бумаг, их долями, а также уровень индекса МосБиржи полной доходности (3927,56 п.), с которым мы будем сравнивать результаты нашего портфеля по итогам 2020 г.

Несмотря на то, что мы делали упор на сохранение консервативного риска, нам удалось сохранить ожидаемую дивидендную доходность портфеля на уровне 11,5% по ценам закрытия 01 марта 2020 г.

Один раз в квартал мы оставляем за собой возможность проведения ребалансировки в случае изменения наших ожиданий по привлекательности тех или иных инструментов.

Мы провели исторический анализ доходности полученного портфеля с января 2020 г. и сравнили его поведение с рыночным бенчмарком. При этом стоит учитывать, что портфель собирался из прогнозируемых дивидендов на следующие 12 месяцев и не совсем корректно смотреть его историческую доходность, помимо этого здесь отсутствуют ребалансировки.

Однако мы можем проследить особенность его поведения – на просадках рынка портфель вел себя лучше бенчмарка. Остальное время он рос вместе с рынком. Если посмотреть годовое стандартное отклонение (показывает волатильность инструмента), то у нашего портфеля оно ниже на 21,1%.


Прочие факторы за дивидендный портфель

Российский рынок один из лидеров по уровню дивидендной доходности. Дивдоходность индекса МосБиржи в 2020 г. составила около 5,5%. Если говорить про консенсус-прогноз на 2020 г., по российскому рынку ожидаемая доходность составляет 7,2%, что более чем в два раза превышает див.доходность по индексу MSCI EM – 3,1%. При этом дивидендная доходность предлагаемого портфеля обгоняет среднероссийскую и составляет 11,5%.

Один из важных драйверов роста российского рынка акций, в первую очередь дивидендных бумаг, – общее снижение уровня ставок в экономике, которое ожидается с конца текущего года. Снижение ставок в экономике приводит к падению ставок по инструментам с фиксированной доходности. В свою очередь это вызывает переток капитала в более высокодоходные инструменты – акции.

Таким образом, можно выделить следующие драйверы роста «дивидендных акций»:

— В конце года снова ожидается снижение ставок в российской экономике;
— Болезнь «бывшего вкладчика» у подавляющего большинства новых инвесторов;
— Дефицит полноценных «историй роста» на российском рынке акций;
— Слабые темпы роста экономики способствуют опережающей динамике именно дивидендных акций;
— Высокая премия в российских акциях по среднему уровню дивидендной доходности в сравнении с развивающимися рынками.

Структура дивидендного портфеля

В декабре прошлого года мы прогнозировали компании, которые заплатят самые высокие дивиденды в 2020 г. Полный перечень ожидаемых дивидендов можно прочитать в отдельном обзоре. Однако не все бумаги из этого списка попали в наш дивидендный портфель. Не стоит забывать, что бывают случаи, когда не стоит полагаться только на высокие дивиденды. Поскольку они не всегда являются хорошим знаком, а чаще всего несут риски, связанные с падением дивидендов в следующих периодах или другими проблемами у компании.

1. Сургутнефтегаз-ап (доля 7,5%)

Цена – 40,2 (див.доходность – 18%)
3M MDTV (Медианное значение дневного торгового оборота за последние 90 дней – 618,4 млн руб.

Согласно уставу, Сургутнефтегаз направляет на дивиденды по привилегированным акциям 7,1% от чистой прибыли по РСБУ. Чистая прибыль, а соответственно и дивиденды компании, имеют высокую зависимость от динамики курса рубля. Это объясняется огромным объемом валютных депозитов Сургутнефтегаза, который по итогам I полугодия перевалил за $40 млрд.

На наш взгляд, дивиденды по привилегированным акциям в 2020 г. могут составить 7,25 руб., что соответствует доходности 18% по текущим котировкам (при цене акции 40,2 руб.). Это максимальная ожидаемая дивидендная доходность на следующие 12 месяцев на российском рынке.

На данном графике представлена динамика дивидендной доходности на 12 месяцев вперед. Объясним на примере Сургутнефтегаза общую идею этого графика и способ расчета.

В таблице представлен размер дивидендов на акцию и даты отсечки. Поскольку мы рассчитываем дивидендную доходность на 12 месяцев вперед, с января по май 2013 г. мы делаем предположение, что аналитики ожидают дивиденды в размере 1,48 руб. (то есть на истории мы предполагаем, что ожидания совпадают с фактом). После их выплаты ожидания меняются на 2,36 руб. В соответствии с этими значениями ежедневно рассчитывается дивдоходность.

Таким образом, динамика ожидаемой дивдоходности показывает, как переоценивается цена акций с приближением с даты дивидендной выплаты. Если наша див.доходность на следующие 12 месяцев выше среднего уровня, то с приближением к дате отсечки и ростом уверенности в размере предстоящих дивидендов бумаги должны переоцениться. Если мы спрогнозировали дивидендные выплаты верно, то это привет к повышению цены акций и как следствие снижению див.доходности.

Данная ситуация наблюдается как раз сейчас, поэтому помимо выплаты высоких дивидендов привлекательность акций компании заключается в переоценке вверх. Однако необходимо помнить, что премия к средней может наблюдаться из-за рисков по следующим дивидендам, которые могут быть ниже текущих. Что как раз часто наблюдается в бумагах Сургутнефтегаза-ап.

Почему добавляем в портфель:

Привилегированные акции Сургутнефтегаза имеет наибольшую дивидендную доходность среди ликвидных бумаг на российском рынке. Помимо этого, привилегированные акции компании являются инструментом для хеджирования валютных рисков. Тем не менее, из-за высокой зависимости дивиденда от валютного курса дивидендная доходность компании является нестабильной. Поэтому мы ограничили ее долю в портфеле 7,5%.

По нашим расчетам, если 2020 г. завершится на уровне прошлого года, то дивидендная доходность может составить около 10% при средней цене нефти на уровне 3800 руб. за баррель.

2. Башнефть-ап (доля 7,5%)

Цена –1861 (див.доходность – 13,4%)
3M MDTV – 41,7 млн руб.

Башнефть-ап является стабильной дивидендной фишкой. Дивидендная политика компании устанавливает минимальный коэффициент выплат на уровне 25% от чистой прибыли по МСФО.

Однако фактически в последние годы коэффициент выплат колебался в диапазоне 43-50% от чистой прибыли по МСФО. В пользу сценария сохранения высоких дивидендных выплат говорит присутствие в структуре акционерного капитала Республики Башкортостан, заинтересованной в сохранении дивидендной политики.

Башнефть уже опубликовала финансовые результаты за 12 месяцев 2020 г. Годовая прибыль компании составила 98,4 млрд руб., что по нашим оценка соответствует 250 руб. дивидендов на одну акцию.

Текущая форвардная дивдоходность находится на уровне выше среднего значения, что в совокупности со стабильными дивидендами может привести к переоценке акций компании при приближении к дивидендной отсечке.

Почему добавляем в портфель:

Башнефть-ап – стабильная дивидендная бумага. Доходность компании является выше рыночной и полностью зависит от ценовой конъектуры нефтяного рынка. Мы считаем неоправданным отставание бумаги от более ликвидных ее нефтегазовых конкурентов. Помимо этого ожидаем сохранение высоких выплат и на долгосрочном горизонте, что позволит достаточно быстро отыграть дивидендный гэп. Мы сделали штраф бумаге за низкую ликвидность и риски выплаты дивидендов ниже 40% уровня поэтому присвоили компании только 7,5% от портфеля.

3. ЛСР (доля 12,5%)

Цена – 642 (див.доходность – 12,1%)
3M MDTV – 21,3 млн руб.

Дивидендная политика ЛСР предполагает выплату дивидендов не менее 20% от чистой прибыли за финансовый год. Фактически компания в течение 4 лет придерживается фиксированных дивидендных выплат в размере 78 руб. на акцию.

На текущий момент, причин для сокращения дивидендных выплат мы не наблюдаем. Более того, с учетом начала этапа ввода в эксплуатацию значительной части портфеля недвижимости ЛСР, мы вполне ожидаем, что компания даже может приятно удивить акционеров.

Дивидендная доходность у компании за 2020 г. значительно выросла на фоне падения бумаги, которое было вызвано ростом рублевых ставок. Мы считаем, что высокая ставка не несет существенные риски для операционной эффективности компании в долгосрочном периоде, а ее ожидаемое снижение приведет к переоценке стоимости акций ЛСР к справедливому уровню.

Почему добавляем в портфель:

Группа ЛСР – стабильная дивидендная история. Компания регулярно направляет на дивидендные выплаты более 75% чистой прибыли. Дивиденды не зависят от курса рубля за счет вертикальной интеграции и большой денежной позиции. Ожидаем позитивную финансовую отчетности по итогам 2020 г. после которой возможна положительная переоценка акций компании.

4. Татнефть-ап (доля 12,5%)

Цена – 548 (див.доходность – 12,2%)
3M MDTV – 135,8 млн руб.

Дивидендная политика Татнефти предполагает, что целевым уровнем средств, направляемых на выплату дивидендов, является не менее 50% от чистой прибыли, определенной по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей. За 2020 г. компания по факту выплатила 70% от полученной прибыли.

Мы ожидаем прибыль Татнефти в районе 238 млрд руб. по итогам 2020 г. и снижение ее в 2020 г. по причине падения стоимости нефти в рублях. В базовом прогнозе, в наши расчеты мы закладываем среднюю стоимость рублевой нефти на уровне 4200, в таком случае мы ожидаем прибыль по итогам 2020 г. около 200-210 млрд руб.

Изменение дивидендной политики в начале 2020 г. существенно повлияло на линию ожидаемой дивдоходности, что привело к некоторому завышению средней. Если посмотреть на график с 2020 г., то на текущий момент наблюдается некоторая премия.

Почему добавляем в портфель:

Нефтегазовый сектор является особенно привлекательным на российском рынке, однако среди ликвидных бумаг на нем совсем мало компаний с высокой дивидендной доходностью. В отличие от Башнефти бумаги обладают чуть более высокой ликвидностью, и компания продолжает наращивать операционные показатели. Поэтому мы присвоили максимальную долю Татнефти-ап в портфеле.

5. АЛРОСА (доля 12,5%)

Цена – 94,9 (див.доходность – 11,2%)
3M MDTV – 804,5 млн руб.

В прошлом году АЛРОСА утвердила новую дивидендную политику, в соответствии с которой дивиденды будут выплачиваться каждое полугодие из чистого денежного потока. Коэффициент выплат будет завесить от соотношения Net Debt/EBITDA. По итогам III квартала 2020 г. данный показатель находится на консервативном уровне в 0,23х.

Компания имеет высокую маржинальность и стабильный денежный поток. Мы прогнозируем умеренный рост денежного потока и постепенное наращивание дивидендов.


Почему добавляем в портфель:

Компания имеет высокую маржинальность и прозрачную дивидендную политику, что придает ей свойства защитного актива в текущей ситуации. После изменения дивполитики компания стала привлекательной со стороны дивидендных выплат. АЛРОСА обладает стабильным денежным потоком, при этом показатель FCFY (доходность денежного потока) в 13,6% является самым высоким среди прочих компаний отрасли.

6. Северсталь (доля 10%)

Цена – 1029 (див.доходность – 10,7%)
3M MDTV – 627,8 млн руб.

Дивидендная политика Северстали предполагает, что если коэффициент «чистый долг/EBITDA» будет находиться ниже значения 0.5х, то размер выплаченных дивидендов может превысить 100% размера свободного денежного потока (FCF). При условии роста коэффициента «чистый долг/EBITDA» выше значения 1.0х компания предполагает выплату дивидендов на уровне 50% размера свободного денежного потока.

С 2020 г. цены на стальную продукцию неуклонно росли, однако со II квартала 2020 г. началась постепенная коррекция. На текущий момент падение с максимумов марта 2020 г. составляет около 15%. Однако для российских компаний падение мировых долларовых цен частично было нивелировано ослаблением рубля. Северсталь показывает высокие финансовые результаты в 2020 г.


Почему добавляем в портфель:

Сталелитейные компании – ключевые дивидендные фишки на российском рынке. Последние 2 года они отправляют более 100% FCF на дивиденды. С учетом низкой долговой нагрузки выплаты проходят за счет привлечения займов. Несмотря на высокую зависимость от мировых цен на стальную продукцию и сдержанный взгляд сектор в целом, мы не может не включить одну из компаний в наш дивидендный портфель. На наш взгляд, Северсталь является наиболее привлекательной компанией в секторе благодаря ее вертикальной интеграции (компания полностью обеспечивает себя углем и железной рудой) и более высокой операционной рентабельности.

7. Мечел-ап (доля 5%)

Цена – 100,95 (див.доходность – 10,7%)
3M MDTV – 19,3 млн руб.

На дивиденды по привилегированным акциям по уставу направляется 20% от чистой прибыли по МСФО. Этот показатель имеет высокую зависимость от изменений валютных курсов год-к-году из-за того, что на балансе Мечела находятся обязательства на 1,2 млрд евро и $770 млрд.

Последний официальный курс ЦБ валютной пары USD/RUB в 2020 г. составил 69,47, для EUR/RUB – 79,46. Убыток за IV квартал 2020 г. от роста доллара по нашим расчетам составит порядка 3 040 млн руб., от роста евро – 3 960 млн руб. Таким образом, сальдированный убыток от курсовых разниц по итогам IV квартала равен 7 млрд руб.

По нашим оценкам, совокупная прибыль компании за 2020 г. может составить 8 850 млн руб., из которых около 8 150 млн руб. придется на долю акционеров Мечела.

На текущий момент ожидаемая дивидендная доходность Мечела заслуженно ниже средней в связи со значительным валютным убытком. Тем не менее дивдоходность больше 10% является условием для включения в портфель.

Почему добавляем в портфель:

Из-за резкого ослабления рубля под конец года, ожидаемая дивидендная доходность Мечела снизилась до 10%. С другой стороны, это открывает потенциал для дивидендов в следующем году. Многие аналитики ожидают снижение курса доллара относительно уровня закрытия 2020 г. Если средний курс доллара и средние цены на ключевую продукцию Мечела сохранятся на уровне прошлого года, при этом не будет отрицательной валютной переоценки на конец года, то держатели привилегированных акций могут рассчитывать на дивиденды по итогам 2020 г. более 25 руб. на акцию.

Помимо этого, бумага является антиподом Сургутнефтегаза-ап в плане валютного фактора. Чтобы усреднить валютные риски мы добавляем бумагу в портфель с небольшой долей в 5%.

8. ФСК ЕЭС (доля 10%)

Цена – 0,166 (див.доходность – 10,4%)
3M MDTV – 142,1 млн руб.

Дивидендная политика ФСК ЕЭС в начале 2020 г. была приведена в соответствие с унифицированным видом, применяемым ко всем «дочкам» Россетей. Согласно уставу, на выплаты компания направляет 50% от максимальной из двух величин: скорректированной прибыли по МСФО и скорректированной прибыли по РСБУ.

Для расчета ожидаемых дивидендов за 2020 г. мы воспользовались прогнозами финансовых показателей, которые дал глава компании Андрей Муров на прошедшем недавно дне инвестора. Согласно его оценкам, чистая прибыль по МСФО может вырасти до 89,3 млрд руб. Отчетность по РСБУ также подтверждает наши прогнозы. Этот показатель необходимо скорректировать на дельту между амортизациями. Кроме того, из полученной величины необходимо вычесть прибыль, направляемую на инвестиции, и неденежную прибыль от техприсоединений. Таким образом, мы ожидаем, что скорректированная ЧП по МСФО может вырасти до 21,7 млрд руб. по итогам 2020 г.

Рассчитываем на рост прибыли по итогам 2020 г. на 13,6%. Это напрямую повлияет на дивдоходность акций компании. Сейчас они торгуются выше средней, что говорит о хорошем моменте для покупки бумаг.

Почему добавляем в портфель:

Акции ФСК ЕЭС – это защитная история внутреннего рынка, которую можно сравнить с бессрочными облигациями. Бумаги находятся на относительно справедливых уровнях, при этом мы не видим катализаторы для их падения или существенного роста на среднесрочном горизонте. Подъем акций возможен в случае прогнозов по снижению капитальных затрат.

9. Детский мир (доля 10%)

Цена – 88,9 (див.доходность – 10,3%)
3M MDTV – 23,6 млн руб.

Дивидендная политика компании предполагает выплату дивидендов не менее 50% от чистой прибыли. Однако из-за потребности АФК Системы в деньгах, Детский мир выплатил 104% чистой прибыли по итогам 2020 г. В базовом сценарии мы рассчитываем на сохранение дивидендных выплат около 100% чистой прибыли. При этом финансовые результаты компании растут двузначными темпами, что обеспечивает инвесторов высокой дивдоходностью.

Дополнительным драйвером выступает опережающая дивдоходность на 12 месяцев вперед над своей средней.

Почему добавляем в портфель:

Компания имеет уникальную бизнес модель, которая совмещает высокие темпы роста бизнеса (среднегодовой темп роста составляет 27% с 2015 г.) и высокие дивиденды на уровне 100% от чистой прибыли. Существует два сценария развития событий в 2020 г. Первый предполагает, что материнская компания АФК Система продолжит выкачивать деньги из Детского мира с помощью дивидендов. Второй сценарий предусматривает продажу контрольного пакета Системой. Главный акционер Системы Владимир Евтушенков ранее сообщал, что рассматривается продажа только контрольного пакета. Таким образом, есть высокие шансы на продажу с премией за контроль. При покупке пакета более 30%, новый контролирующий акционер может выставить оферту миноритариям по цене приобретения доли у Системы.

В обоих случаях инвесторы получают высокий возврат денежных средств. Поэтому мы присвоили 10% доля компании в портфеле.

10. Сбербанк-ап (12,5%)

Цена – 179,8 (див.доходность – 8,3%)
3M MDTV – 673,1 млн руб.

Дивидендная политика Сбербанка предусматривает последовательное увеличение размера дивидендных выплат до уровня 50% от чистой прибыли по МСФО, при условии достижения к 2020 г. и удержания на среднесрочном горизонте целевого уровня достаточности базового капитала на уровне 12,5%. За 2020 г. компания отправила на дивиденды порядка 36% от ее чистой прибыли. По итогам III квартала 2020 г. достаточность базового капитала первого уровня составляет 11,9% (11,2% на начало года).

14 декабря пресс-служба Сбербанка со ссылкой на его президента Германа Грефа сообщила, что банк может получить в 2020 г. чистую прибыль в размере $12,5 млрд в зависимости от финальных результатов и валютного курса на конец года. Если взять консервативный прогноз, предполагающий прибыль за IV квартал на уровне прошлого года, то это обеспечивает годовой финансовый результат в 830 млрд руб.

Точной информации о том, какой именно размер чистой прибыли Сбербанк отправит на дивиденды сейчас нет. Можно взять наиболее простой и в то же время консервативный вариант. По итогам 2020 г. выплаты ожидаются на уровне 50% чистой прибыли. Если равными ступенями год от года поднимать планку с предыдущих 36,2% до 50% в 2020 г., то по результатам 2020 г. может быть 40,8%.

Рост прибыли Сбербанка и падение его акций на негативном внешнем фоне в 2020 г. привел к премии в дивдоходности относительно среднего уровня.

Почему добавляем в портфель:

Акции Сбербанка торгуются ниже своих средних значений, несмотря на растущую прибыль. Помимо достаточно высоких дивидендов мы ожидаем переоценку акций вверх относительно текущих уровней на фоне продолжения роста прибыли банка.

Дивиденды ПАО АНК Башнефть: дата и размер ближайших выплат + статистика за 10 лет

Доброго времени суток, уважаемые подписчики и гости моего блога.

Инвестиционный рынок России политизирован, а на фоне взаимных санкций со странами Запада волатильность очень высока, что грозит потенциальному инвестору потерей кошелька. Вместе с тем, это время действительно зарабатывать, получая доходность, которую невозможно получить при спокойных и стабильных временах.

Так, анализируя последние тренды прошедшего года в сфере инвестиций и финансового рынка, я решил разобрать дивиденды Башнефть, выплачиваемые ее акционерам, а также возможность заработка в краткосрочной перспективе. Акции этой компании (по всем прогнозам) являются самыми недооцененными на сегодняшний день.

Дивидендная политика

Дивидендная политика Башнефти предусматривает выплату акционерам не менее 25% от чистой прибыли компании по МСФО.

Но сложившаяся практика показывает, что реальные дивиденды акционерам Башнефти по итогам собрания проходят в границе 40-48% от чистой прибыли по МСФО. Данная стратегия обусловлена тем, что блокирующим пакетом в 25% плюс одна акция владеет государство, что напрямую заинтересовано в такой политике Башнефти.

Поступающие от компании средства являются гарантом социальной стабильности региона. Бюджет Башкирии в период смены главы региона и предстоящих выборов не может позволить себе потерь столь необходимых средств.

Все дивиденды компании за последние 10 лет

Года Дивиденды в руб. на акцию Дата закрытия реестра ао/ап Изменения
2020 158,95 09.07.2020 1/1 +7,1%
2020 148,41 12.12.2020/

12.07.2020 1/1 -9,51% 2020 164 15.07.2020 1/1 +45,13% 2015 113 17.07.2015 1/1 -46,45% 2014 211 23.06.2014 1/1 -5,38% 2013 223 05.11.2013/

15.05.2013 1/1 +125,25% 2012 99 15.05.2012 1/1 -24,58% 2011 131,27 20.05.2011 1/1 -38,7% 2010 214,15 12.11.2010/

21.05.2010 1/1 +1362,77% 2009 14,64 22.05.2009 1/1 -57,17%

Какие дивиденды выплатят в 2020 году

За 2020 Башнефть возможно выплатит по дивидендам от 140 до 277 рублей за акцию, при последнем варианте доходность будет 14,5%.

Выплачивать их компания станет ориентировочно в августе 2020. Более детальная информация о дивидендах поступит после проведения годового собрания акционеров Башнефти. Исходя из опыта прежних лет — в июле.

Учитывайте и распределение 80 млрд. рублей чистой прибыли Башнефти, что были выплачены прежним собственником (АФК Система) по мировому соглашению в 2020, повысив и без того весомую доходность.

Для получения прибыли в краткосрочных сроках необходимо приобрести акции Башнефти до закрытия реестра акционеров не позднее 05.07.2020.

Когда дивиденды выплатят в 2020 году

В июле 2020 (точная дата — на корпоративном сайте) проведут очередное собрание акционеров Башнефти, на котором примут решение о размере дивидендов и сроках выплаты. Анализ показывает, что выплаты по акциям проводятся обычно до конца августа каждого года.

Доходность акций

Акции нефтяной компании «Башнефть» в настоящее время являются стабильными дивидендными фишками. По прогнозам экспертов, входят в ТОП-5 российских компаний по выплатам по префам в 2020 году.

Но если такие компании, как МРСК или же Мечел, возглавляющие список по доходности в процентном соотношении на одну акцию, зависят от курса валют из-за закредитованности в долларах и евро, то Башнефть имеет нераспределенную прибыль по мировому соглашению в 80 млрд. рублей.

Гарантированная доходность акций Башнефти составит 14,5%, что является на сегодняшний момент лучшим предложением по дивидендам на рынке.

Как приобрести акции и получать дивиденды

Акции Башнефти торгуются на Московской бирже. Приобрести их физическому лицу возможно через подписание договора с брокерской фирмой. Брокер предоставляет доступ потенциальному инвестору к торгам, а также консультирует его по возникшим вопросам через трейдеров.

Я как клиент могу поручить трейдеру торговать на бирже либо принимать решение о покупке-продаже акций (любых, не только Башнефти) самостоятельно. По получению дивидендов либо росту котировок продаю акции и фиксирую прибыль.

Стоит отметить, что брокерские фирмы от каждой сделки взимают процент, который составляет порядка 0,2-0,4% независимо от ваших дивидендов и прочей прибыли.

Лучшие брокеры

Обращать внимание при выборе брокера стоит на историю работы на фондовом рынке, известность бренда, прозрачность его операционной и аппаратной политики, предоставляемое страхование рисков, рейтинги на Московской бирже. Также следует ознакомиться с наличием действующей лицензии на сайте ЦБ, количеством проводимых операций и количеством клиентов на площадке.

Ниже я приведу список лучших брокеров, работающих с торговой биржей.

Старейший российский брокер, работает с 1994 года. Отличный выбор для тех, кто хочет подключиться к автоследованию.

  • никаких назойливых звонков с предложениями потратить деньги;
  • собственная торговая платформа;
  • впечатляющие результаты стратегий (+74% за 2020 год), к которым можно подключиться.

Хороший брокер для новичка. Здесь я держу российскую часть инвестпортфеля из ETF от FinEx на ИИС.

  • низкими комиссиями и отсутствием назойливых звонков с предложениями потратить мои деньги.
  • слабый личный кабинет и неудобная система ежегодной перегенерации ключа.

Еще один классный брокер, с которым я проработал больше 2-х лет. Именно тут я торговал на FORTS.

  1. Вменяемые комиссии
  2. Отличный личный кабинет
  3. Приятные бесплатные сервисы

К минусам отнесу любовь брокера к звонкам с попыткой что-нибудь продать.

Крупнейший брокер и инвестиционная компания в России. Сам с ними не работал, но коллеги отзываются очень положительно.

  1. Не глючащий терминал Transaq
  2. Возможность пополнения\снятия денег со счета без комиссии (через свой банк)
  3. Куча первоклассных сервисов (например бесплатно можно скачать историю котировок)
  4. Возможность открытия счета в зарубежных юрисдикциях.

К минусам отнесу навязчивость продавцов.

Второй крупнейший брокер после Финама.

  1. Низкие комиссии
  2. Приятная поддержка
  3. Обмен валюты по биржевому курсу

К минусам отнесу любовь брокера к попыткам продать «структурные продукты».

Молодой и стремительно набирающий популярность брокер.

  • удобное мобильное приложение;
  • бесплатное обслуживание счета, если нет сделок.
  • высокие комиссии;
  • мало инструментов доступно на стандартном тарифе.
  • Слабый личный кабинет
  • Ограничения на торговлю иностранными активами

Вместе с тем, не стоит злоупотреблять кредитным плечом, предоставляемым, допустим, Форексом или на бинарных опционах, так как даже незначительное понижение на несколько подпунктов котировок может полностью обнулить счет.

Предупреждение о Форекс и БО

Если с дивидендами Башнефти, думаю, все понятно, то есть еще один вопрос. Что же ждет каждого начинающего инвестора в реалиях мира инвестиций, где в угоду бога Плутоса бросают все моральные устои, готовы на все ради лишнего заработанного рубля? Интернет пестрит рекламой, где зазывают на различные площадки для торговли, такие как Форекс либо просто бинарные опционы. Какие огромные дивиденды предлагают!

Стоит отметить, что в большинстве сайты и фирмы-обманки не только не являются профессиональными лицензированными брокерами с четко отлаженной технической поддержкой, но зачастую вообще имеют смутное представление о торгах на бирже.

К ответственности их привлечь практически нереально, а с вложенными деньгами можно просто распрощаться, тем более не думать о дивидендах. Поэтому не стоит доверять свои сбережения непроверенным фирмам и сайтам.

Заключение

Учитывая все аспекты, складывающиеся вокруг ПАО АНК «Башнефть» (внутренняя региональная политическая обстановка, смена главы Республики и его предстоящие выборы, большая долговая нагрузка на якорного собственника ПАО «Роснефть» и промежуточные прогнозы аналитиков), складывается благоприятная обстановка для приобретения акций Башнефти и получения по ним дивидендов.

К тому же возможно распределение денежных средств, полученных по мировому соглашению. При таком развитии ситуации доходность по одной акции Башнефти за 2020 год приблизиться к ¼ ее стоимости на уровне 400-460 рублей, что будет сенсационным взлетом на торгах. Соответственно стоимость котировок также возрастет.

В настоящее время стоимость одной обыкновенной акции Башнефти на пике составляет 2153,5 рублей, привилегированной — 1918,0 рублей.

В последующем фиксирую прибыль при оптимистичном прогнозе до 500 рублей дивидендов с акции Башнефти.

Спасибо за внимание, оставляйте комментарии, подписывайтесь на блог, делитесь полезной информацией с друзьями. Главное — получайте дивиденды. Всего доброго!

Какие компании заплатят самые высокие дивиденды в 2020 году

Представляем вам список ключевых дивидендных акции на российском рынке, которые могут порадовать инвесторов высокой дивидендной доходностью выше среднерыночной. Мы спрогнозировали финансовые результаты компаний и дивидендные выплаты по ним на ближайшие 12 месяцев.

Топ-14 бумаг с самой высокой див. доходностью на 2020 г., по нашим расчетам, представлены в таблице ниже.

Важно помнить, что высокая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев не всегда является признаком привлекательности бумаг. Поэтому при инвестировании необходимо учитывать, за что компания дает такую премию к рынку и насколько столь высокие дивидендные выплаты стабильны на длинном горизонте. Данный рейтинг не является списком самых лучших бумаг, а отражает лишь акции, по которым могут быть выплачены высокие дивиденды.

1. Мечел-ап (update)

Компания тратит львиную долю своего операционного денежного потока на обслуживание обязательств из-за огромной долговой нагрузки. В 2020 г. около 40 из заработанных 70 млрд руб. пойдет на выплаты процентов по обязательствам, а оставшиеся будут потрачены исключительно на необходимые капитальные инвестиции и гашение долга, который превышает 420 млрд руб. Поэтому на выплаты дивидендов по обыкновенным акциям в ближайшие годы рассчитывать не стоит.

А вот на дивиденды по привилегированным акциям по уставу направляется 20% от чистой прибыли по МСФО. Этот показатель имеет высокую зависимость от изменений валютных курсов год-к-году из-за того, что на балансе Мечела находятся обязательства на 1,2 млрд евро и $770 млрд.

Если курс доллара на 31 декабря 2020 г. остановится на отметке 67, а евро — на уровне 77, то при таком раскладе Мечел получит около 2,3 млрд руб. убытка от переоценки валютных обязательств в IV квартале. Совокупная прибыль за год будет в районе 11,95 млрд руб., а размер дивидендов на одну привилегированную акцию около 17,2 руб., что соответствует текущей доходности около 17,4%.


Риски
: Риски для дивидендов по префам у Мечела значительные. Выплаты, как мы уже писали выше, имеют высокую чувствительность к динамике валютных курсов. В случае ослабления рубля к 31 дек. до отметок 70 и 80 в парах с долларом и евро, соответственно, дивиденды перестанут быть двузначными, доходность опустится в район 9,5% по текущим ценам акций. При снижении курса рубля к 73 в паре с долларом и к 83 в паре с евро дивиденды обнулятся.

Ожидаемые дивиденды в последующие годы также будут иметь высокую цикличность, реагируя на изменение курсов валют. Кроме того, компания имеет крайне низкую маржинальность чистой прибыли (около 4%) из-за высоких процентных издержек. Поэтому потенциальное снижение цен на уголь также может негативно сказаться на величине дивидендов.

2. МРСК Центра и Поволжья

Согласно уставу, на выплату дивидендов компания направляет 50% от максимальной из двух величин: скорректированной прибыли по МСФО и скорректированной прибыли по РСБУ. В результате корректировок из базы для выплаты дивидендов исчезает доля прибыли, направляемая н финансирование инвестиционной программы и прибыль от ТП (тех. присоединения), которая не подкреплена денежным потоком.

В дивидендной формуле, которая представлена на сайте МРСК ЦП, перечислен еще ряд корректировок, но в данном конкретном случае мы считаем их либо не существенными, либо не прогнозируемыми.

По результатам 2020 г. мы ожидаем рост чистой прибыли по МСФО на 20%, до 13 633 млн руб. благодаря увеличению выручки от передачи электроэнергии и росту рентабельности EBITDA на 2 п.п., до 28%. Согласно обновленному проекту инвестпрограммы, прибыль, направляемая на инвестиции, увеличится до 2 933 млн руб. Этот показатель вычитается из базы чистой прибыли для расчета дивидендов и вместе с другими корректировками уменьшает ее значение до 10 200 млн руб.

В итоге на дивиденды, по нашим расчетам, может быть направленно 5,1 млрд руб., что на 12,5% превышает объем выплат за 2020 г. Дивиденд на одну акцию в таком случае составит 0,045 руб.

Риски: основным риском для дивидендных выплат в будущие периоды является рост инвестиционной программы. Пик инвестиций может наступить в 2022 г., капиталовложения увеличатся на 70% в сравнении с текущим уровнем. Это окажет давление на базу чистой прибыли для выплаты дивидендов: с одной стороны, через рост амортизации, с другой, через увеличение прибыли направляемой непосредственно на инвестиции.

3. Сургутнефтегаз-ап (update)

Согласно уставу, Сургутнефтегаз направляет на дивиденды по привилегированным акциям 7,1% от чистой прибыли по РСБУ. Чистая прибыль, а соответственно, и дивиденды компании имеют высокую зависимость от динамики курса рубля. Это объясняется огромным объемом валютных депозитов Сургутнефтегаза, который по итогам I полугодия перевалил за $40 млрд.

Переоценка этой «кубышки» приводит к получению сверхприбыли, когда рубль по итогам года девальвируется и, наоборот, к значительному снижению прибыли, или даже убыткам в противном случае.

Если курс рубля к доллару завершит год на отметке 67, то размер дивидендов на «преф» в таком сценарии составит 6,5 руб., что соответствует дивидендной доходности в районе 17% по текущим ценам. Рост курса на 1 рубль от базового прогноза увеличивает потенциальные дивиденды на 0,3 руб.


Риски
стабильности выплат на горизонте ближайших лет резко возрастают — дивиденды зависят от изменения валютного курса, а соответственно, слабо прогнозируемы.

Но если 2020 г. завершится на 67 по USD/RUB, то дивидендная доходность может составить около 10% при средней цене нефти на уровне 3800 руб. за баррель

4. Башнефть-ап

Башнефть является стабильной дивидендной фишкой. Дивидендная политика компании устанавливает минимальный коэффициент выплат на уровне 25% от чистой прибыли по МСФО.

Однако фактически в последние годы коэффициент выплат колебался в диапазоне 43-50% от чистой прибыли по МСФО. В пользу сценария сохранения высоких дивидендных выплат говорит присутствие в структуре акционерного капитала Республики Башкортостан, заинтересованной в сохранении дивидендной политики.

Средние цены нефти в рублях в 2020 г. году выросли на 42% относительно цен в 2020 г. Рост в течение года и вовсе доходил до 46% на максимуме в начале октября. Увеличение цен стало ключевым катализатором роста нефтяной отрасли и обеспечило компаниям сильные финансовые результаты по итогам текущего года.

По результатам 2020 г. мы ожидаем рост чистой прибыли по МСФО на 62% до 101 млрд руб. относительно скорректированной прибыли за 2020 г. (на полученную сумму от Системы по судебному иску). Таким образом, инвесторы могут рассчитывать на выплату 256 руб. на акцию (43% от чистой прибыли), что соответствует 14,5% дивдоходности.


Риски.
С октября нефть марки Brent пошла на спад, упав с $86 до $55. При сохранении этих значений, финансовый результат 2020 г. будет ниже прошлогоднего. ЦБ обновил прогноз платежного баланса, где ожидает среднюю цену нефти на ближайший год на уровне $55. Это может негативно отразиться на дивидендах за 2020 г. Тем не менее, сильные результаты за 2020 г. поддержат высокие выплаты на ближайшие 12 месяцев.

5. Северсталь

Дивидендная политика Северстали предполагает, что если коэффициент «чистый долг/EBITDA» будет находиться ниже значения 0.5х, то размер выплаченных дивидендов может превысить 100% размера свободного денежного потока (FCF). При условии роста коэффициента «чистый долг/EBITDA» выше значения 1.0х компания предполагает выплату дивидендов на уровне 50% размера свободного денежного потока.

С 2020 г. цены на стальную продукцию неуклонно росли, однако со II квартала 2020 г. началась постепенная коррекция. На текущий момент падение с максимумов марта 2020 г. составляет около 20%. Однако для российских компаний падение мировых долларовых цен частично было нивелировано ослаблением рубля. Северсталь показывает высокие финансовые результаты в 2020 г.

Мы прогнозируем дивиденды, что Северсталь направит на дивиденды около 130 руб. в ближайшие 12 месяцев.


Риски.
На дне инвестора менеджмент заявил о планах нарастить CAPEX до $1400 млн (рост в 2,2 раза относительно текущего значения) на пике в 2020 г. с его постепенным снижением обратно до $750 млн к 2023 г. Несмотря на то, что повышенные капитальные затраты не будут учитываться в расчете свободного денежного потока для базы выплаты дивидендов, это вызовет рост долговой нагрузки.

С учетом риска падения цен на металлы, компании будет сложно выплатить дивиденды на прошлогоднем уровне (больше 100% FCF). Если же они продолжать это делать, то быстро накопят долг/EBITDA, превышающий 1х уже в середине 2020 г.

6. НЛМК

Дивидендная политика НЛМК предполагает, что, если соотношение «Чистый долг/EBITDA» меньше или равно 1х, уровень дивидендных выплат находится в диапазоне, границами которого являются 50% чистой прибыли 50% свободного денежного потока. Если соотношение больше 1х, то выплата находится в диапазоне, границами которого являются 30% чистой прибыли и 30% свободного денежного потока. По факту в последнее время компания отправляет на дивиденды весь свободный денежный поток.

Несмотря на то, что ситуация на рынке стали в последнее время ухудшается, НЛМК обладает высоким запасом прочности — коэффициент чистый долг/EBITDA по итогам III квартала составляет 0,25х. Это позволит, в случае продолжения падения цен на сталь, сохранить дивиденды на высоком уровне. Вдобавок дивиденд за сильный III квартал будет выплачен только в начале 2020 г.


Риски.
Не стоит забывать, что финансовые результаты металлургических компаний очень сильно подвержены влиянию волатильности цен на сталь. На 2020 г. прогнозы по ценам не внушают уверенности в связи с падением темпов роста Китая. Подобные риски и неопределенность заложены в цену акций сталелитейщиков, что обеспечивает высокую дивидендную доходность при благоприятном сценарии.

7. Татнефть-ап

Дивидендная политика Татнефти предполагает, что целевым уровнем совокупных средств, направляемых на выплату дивидендов, является не менее 50% от чистой прибыли, определенной по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей. За 2020 г. компания по факту выплатила 70% от полученной прибыли.

Благоприятная ценовая конъектура на рынке нефти в 2020 г. стала ключевым катализатором роста нефтяной отрасли и обеспечила компаниям сильные финансовые результаты по итогам года.

Мы ожидаем прибыль Татнефти в районе 239 млрд руб. по итогам 2020 г. и сохранение коэффициента дивидендных выплат на уровне 2020 г. Прогнозы на 2020 г. менее оптимистичен. Мы рассчитываем на 170 млрд руб. чистой прибыли, из которых 30% пойдут на выплату за I полугодие 2020 г.

В итоге по нашим расчетам на дивиденды может быть направленно около 63,6 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам соответствует 12,8% дивдоходности.

Риски. Татнефть обладает аналогичными с отраслью рисками. В случае закрепления цены нефти на текущем уровне, прибыль компании за 2020 г. окажется под существенным давлением. Тем не менее, сильные результаты за 2020 г. поддержат высокие дивиденды на ближайшие 12 месяцев (выплата за 9 месяцев 2020 г. и за полный 2020 г.).


8. ЛСР

Дивидендная политика ЛСР предполагает выплату дивидендов не менее 20% от чистой прибыли за финансовый год. Фактически компания в течение 4 лет придерживается фиксированных дивидендных выплат в размере 78 руб. на акцию.

Ранее мы делали подробный разбор эмитента, где анализировали его перспективы на среднесрочном горизонте. На текущий момент, причин для сокращения дивидендных выплат мы не наблюдаем. Более того, с учетом начала этапа ввода в эксплуатацию значительной части портфеля недвижимости ЛСР, мы вполне ожидаем, что компания даже может приятно удивить акционеров.

Риски. Мы не видим существенных рисков на среднесрочном горизонте. На более длительном горизонте негативное влияние на денежный поток компании может оказать рост ключевой ставки и слабая динамика реальных доходов населения.

9. Московская биржа

Дивидендная политика Московской биржи предполагает, что на дивиденды отправляет не менее 55% от чистой прибыли группы Московская Биржа за отчетный финансовый год. По итогам 2020 г. компания выплатила около 70% прибыли, а по результатам 2020 г. и вовсе 89%, перейдя на выплату дивидендов два раза в год.

Ранее мы делали подробный обзор эмитента. Московская биржа не заплатила промежуточные дивиденды из-за необходимости поддерживать высокий уровень достаточности капитала в случае волатильности на рынке. Однако компания рассматривает возможность выплаты промежуточного дивиденда вместе с итоговым за 2020 г., если сценарий с повышенной волатильностью не реализуется. В таком случае инвесторы могут рассчитывать на дивиденды в размере 10 руб. на акцию на горизонте ближайших 12 месяцев, что соответствует 12% дивдоходности по текущим ценам. Но стоит понимать, что эта величина включает промежуточные уже по итогам первого полугодия 2020 г., так как они могут быть выплачены в течение следующего календарного года.

Риски. Следует помнить, что шансы на повышенную волатильность в начале 2020 г. весьма высоки в связи с рисками санкций. Так что есть вероятность того, что компания решит проявить осторожность и продлит «период удержания» невыплаченных по итогам первого полугодия 2020 г. дивидендов.

10. Ленэнерго-ап

Дивидендная политика по «префам» Ленэнерго предполагает выплату в размере 10% от чистой прибыли по РСБУ. Выплаты за 2020 г. составили 13,46 руб., что гарантировало инвесторам 11,14% дивдоходности, в то время как по обыкновенным акциям она составила лишь 2,3%. Мы подробно описывали эту нестандартную ситуацию в нашей статье «В чем секрет префов Ленэнерго»

По итогам 9 месяцев 2020 г. чистая прибыль Ленэнерго по РСБУ составляет 9,2 млрд руб. За 2020 г. итоговая прибыль составила 12,5 млрд руб. во многом благодаря выручки от техприсоединения (+8,7 млрд руб. в IV квартале). Однако в текущем году подобная прибыль по данной статье у компании не предвидится.

Генеральный директор Ленэнерго Андрей Рюмин в интервью Деловому Петербургу заявил:

«Согласно бизнес—плану, объем выручки по итогам 2020 года ожидается на уровне 74 млрд руб., чистой прибыли — около 9 млрд руб. Убежден, что эти показатели будут перевыполнены».

В соответствии с этим заявлением консервативный прогноз предполагает итоговую чистую прибыль компании за 2020 г. в районе 10 млрд руб. Если этот сценарий реализуется, то держатели привилегированных акций могут рассчитывать на дивиденды в размере 10,7 руб. на штуку, что по текущим ценам соответствует доходности в 11,4%.


11. ФСК ЕЭС

Дивидендная политика ФСК ЕЭС в начале 2020 г. была приведена в соответствие с унифицированным видом, применяемым ко всем «дочкам» Россетей. Согласно уставу, на выплаты компания направляет 50% от максимальной из двух величин: скорректированной прибыли по МСФО и скорректированной прибыли по РСБУ.

Прибыль по МСФО корректируется на разницу амортизаций, которые начисляются в соответствии с российскими и международными стандартами отчетности. Этот пункт дивидендной политики играет для ФСК ЕЭС значительную роль, так как амортизация по РСБУ существенно превосходит аналогичный показатель по МСФО.

В частности, в 2020 г. разница между двумя величинами составила около 36 млрд руб. В результате чистая прибыль МСФО после данной корректировки опустилась с 72 до 36 млрд руб., а дивиденды были выплачены из скорректированной прибыли по РСБУ, так как она оказалсь больше.

Для расчета ожидаемых дивидендов за 2020 г. мы воспользовались прогнозами финансовых показателей, которые дал глава компании Андрей Муров на прошедшем недавно дне инвестора. Согласно его оценкам, чистая прибыль по МСФО может вырасти до 89,3 млрд руб. Этот показатель необходимо скорректировать на дельту между амортизациями.

По нашим расчетам, она останется примерно на уровне 2020 г. Кроме того, из полученной величины необходимо вычесть прибыль, направляемую на инвестиции, и неденежную прибыль от техприсоединений. Спрогнозировать последний показатель можно лишь приблизительно. Мы ожидаем, что скорректированная ЧП по МСФО может вырасти до 21,7 млрд руб. по итогам 2020 г., что соответствует дивидендам на акцию в размере 0,0172 руб., с текущей доходностью 11,3%.

Риски. В качестве основного риска можно выделить непрозрачность корректировок прибыли МСФО на неденежную прибыль от ТП. Кроме того, существует вероятность роста инвестпрограммы (итоговый вариант пока не утвержден Минэнерго). Это приведет к более сильным корректировкам чистой прибыли.

В этой ситуации можно ориентироваться на прогноз Мурова, который в ходе дня инвестора предположил, что величина дивидендов, вероятно, будет не меньше, чем за 2020 г. Это соответствует 0,0161 руб. на акцию, с текущей доходностью 10,6%.

Риски существенного снижения дивидендов в будущих периодах довольно низкие. Инвестпрограмма ФСК ЕЭС вышла на пик в текущем году, к 2020 г. капитальные инвестиции могут снизиться на 15%, что должно увеличить базу прибыли под дивиденды. Операционный денежный поток при этом у компании очень стабильный, регулируется тарифами. ФСК ЕЭС можно считать бессрочной облигацией наивысшего уровня надежности с опционом на рост выплат, когда инвестпрограмма будет снижена.

12. МТС

В соответствии с собственной дивидендной политикой, компания в период 2020-2020 гг. выплачивала акционерам дивиденды в размере 26 руб. на одну акцию, без учета обратного выкупа. Фактически МТС распределяет неизменную сумму на протяжении последних 5 лет.

Совокупно за этот период МТС потратила на дивиденды 255 млрд руб. Свободный денежный поток (FCF = операционный денежный поток за вычетом капитальных инвестиций) за 5 лет при этом составили 267 млрд руб. Если добавить расходы на байбэк, который длится последние 2 года, то величина денежных средств, распределенная между акционерами с 2014 г., практически достигла 300 млрд руб. Это около 112% от FCF за аналогичный период.

Получается, что частично дивиденды выплачиваются за счет привлечения долга. Однако в данном случае это не стоит считать угрозой. Долговая нагрузка (Net Debt/EBITDA) находится на консервативном уровне 1,2x. Денежный поток компании стабилен, а CAPEX цикличен и предсказуем.

Большое значение в вопросе распределения прибыли между акционерами играет позиция мажоритария. Контрольный пакет МТС принадлежит АФК Системе, для которой телеоператор является основным донором. Учитывая высокую долговую нагрузку материнской компании, стабильные денежные притоки от МТС (дивиденды + байбэк) должны сохраниться, даже несмотря на расследование по делу в Узбекистане.


13. ГМК Норникель

Дивидендная политика Норникеля предполагает, что дивидендные выплаты компании зависят от отношения чистого долга к EBITDA: 60% от показателя EBITDA, если уровень чистого долга к EBITDA на конец соответствующего года будет меньше 1,8x; 30% от показателя EBITDA, если уровень чистого долга к EBITDA на конец соответствующего года будет больше 2,2x. Доля EBITDA в диапазоне от 60% до 30% рассчитана обратно пропорционально уровню чистого долга к EBITDA, если уровень чистого долга к EBITDA на конец соответствующего года будет в диапазоне от 1,8х до 2,2x.

Для Норникеля 2020 г. выдался позитивным, благодаря росту цен на основную корзину металлов и ослаблению курса рубля. Средние рублевые цены на палладий и никель выросли на 26% и 36% соответственно относительно цен за 2020 г. Помимо этого 19 ноября ГМК провел ежегодный день инвесторов, где представил долгосрочную стратегию роста до 2023 г. В статье Инвесторы поставили акции ГМК на место мы подробно разобрали позитивные и негативные моменты представленной стратегии. По результатам за I полугодие 2020 г. отношение чистый долг/EBITDA сохраняется на уровне 1,09х. В базовом сценарии мы не ожидаем рост соотношения за пределы 1,8х.

Таким образом, рост рублевых цен на металлы обеспечил сильные финансовые результаты за 2020 г., а новая стратегия стала катализатором роста благодаря бедующим перспективам компании. По нашим расчетам по бумагам ГМК инвесторы могут ожидать 1400 руб. дивидендов на ближайшие 12 месяцев, что соответствует 10,6% доходности по текущим котировкам.

Риски. Основными рисками для компании выступает падение цен на корзину металлов, в частности на палладий, который находится в близи исторических максимумов. Также скользким моментом является капитальные затраты (CAPEX) по новой инвестиционной программе. Мы рассматриваем риск увеличение CAPEX по намеченным проектам. К тому же на текущий момент, по нашему мнению, цена Норникеля (13 160 руб.) немного завышена.

14. Сбербанк-ап

Дивидендная политика Сбербанка предусматривает последовательное увеличение размера дивидендных выплат до уровня 50% от чистой прибыли по МСФО, при условии достижения к 2020 г. и удержания на среднесрочном горизонте целевого уровня достаточности базового капитала на уровне 12,5%. За 2020 г. компания отправила на дивиденды порядка 36% от ее чистой прибыли. По итогам III квартала 2020 г. достаточность базового капитала первого уровня составляет 11,9% (11,2% на начало года).

По итогам 9 месяцев 2020 г. Сбербанк показал сильные результаты. Его чистая прибыль увеличилась на 13,7% аналогично 9 месяцев 2020 г. до 655 млрд руб. 14 декабря пресс-служба Сбербанка со ссылкой на его президента Германа Грефа сообщила, что банк может получить в 2020 г. чистую прибыль в размере $12,5 млрд в зависимости от финальных результатов и валютного курса на конец года. Если взять консервативный прогноз, предполагающий прибыль за IV квартал на уровне прошлого года, то это обеспечивает годовой финансовый результат в 830 млрд руб.

Точной информации о том, какой именно размер чистой прибыли Сбербанк отправит на дивиденды сейчас нет. Можно взять наиболее простой и в то же время консервативный вариант. По итогам 2020 г. выплаты ожидаются на уровне 50% чистой прибыли. Если равными ступенями год от года поднимать планку с предыдущих 36,2% до 50% в 2020 г., то по результатам 2020 г. может быть 40,8%. При таком сценарии получается около 15 руб. При варианте выплаты 50% дивиденд увеличивается до 18,3 руб.

Риски. Санкционное давление не дает покоя российским рынку. Особенно сильно это сказалось на акциях Сбербанка, поскольку из-за повышенные рисков иностранные инвестиционные фонды начали выходить из бумаг. Несмотря на успешный финансовый год, котировки обыкновенных и привилегированных акций упали на 21,6% и 16,8% соответственно с начала года. Это обеспечивает почти двузначную дивидендную доходность для самой ликвидной бумаги рынка.

Таким образом, инвесторы могут рассчитывать на дивиденды в размере 15,0 руб. на акцию, что соответствует 10% дивдоходности по текущим котировкам.

Примечание: высокая дивидендная доходность по акциям не всегда означает, что эти бумаги должны расти.

Сергей Сидилев, Сергей Гайворонский, Василий Карпунин

БКС Брокер

пополни брокерский счёт без комиссии

  • С карты любого банка
  • Прямо на сайте
  • Без комиссии

Последние новости

Рекомендованные новости

Какой самый волатильный месяц на российском рынке акций

Рынок США. Слухи из Китая провоцируют продажи

Fortum нарастит долю в немецкой Uniper. Что это значит

ВТБ отменяет вклады в евро

Чистая прибыль Распадской упала на 40%, но акции взлетели. В чем дело?

Рубль ускорил снижение из-за обострения внешнеторговых проблем

Гонконгская биржа отказались покупать Лондонскую. Акции британской площадки упали

Сегодня последний день с дивидендами торгуются акции НЛМК, Новатэка и Полюса

Адрес для вопросов и предложений по сайту: website4@bcs.ru

Copyright © 2008–2020. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Дивиденды были единственным драйвером роста котировок «Башнефти» в 2020 году

Новость

Совет директоров «Башнефти» принял решение выплатить дивиденды по результатам 2020 года в размере 23 500 199 426,55 рубля по обыкновенным акциям общества, что составляет 158,95 рубля на одну . Подробнее

Комментарий

Совет директоров «Башнефти» рекомендовал дивиденды по итогам 2020 г. в размере 158,95 руб. на оба вида акций, что совпадает с дивидендами по итогам 2020 г.

Рекомендованные дивиденды проигнорировали прошлогодний двукратный рост чистой прибыли, очищенной от разовых статей (доход в 100 млрд руб. по иску к АФК «Система» в 2020 г.), благодаря росту цен на нефть и ослаблению рубля в 2020 г., поэтому на новостях о дивидендах рынок обвалил акции «Башнефти» на 6-9%.

Благодаря хорошей конъюнктуре о росте дивидендов по итогам 2020 г. отчитались все компании российского нефтегазового сектора за исключением «Сургутнефтегаза», СД которого пока не дал рекомендацию. Таким образом, рекомендация СД «Башнефти» не увеличивать дивиденды, на наш взгляд, была маловероятной.

Компания направит на выплаты по итогам 2020 г. 29,2 млрд руб. или 29% чистой прибыли по МСФО за 2020 г. Вопросы «является ли «Башнефть» государственной компанией» и «действует ли для нее норма в 50% чистой прибыли как для госкомпании» не имеют однозначного ответа, учитывая, что даже материнская «Роснефть» в свое время открещивалась от принадлежности к государству в ходе процесса по приобретению «Башнефти» в 2014 г. Однако «Роснефть» платит дивиденды из 50% чистой прибыли по МСФО как для госкомпании, и рынок рассчитывал на рост дивидендов «Башнефти» из-за роста доходов и соблюдения установленной нормы по примеру материнской компании.

На наш взгляд, ожидание высоких дивидендов было единственным драйвером роста котировок «Башнефти» в 2020 г.: при соблюдении нормы в 50% чистой прибыли дивидендная доходность акций «Башнефти» (14%) была бы ниже только доходности привилегированных акций «Сургутнефтегаза» (наш прогноз — 19%). Исходя из рекомендации СД и текущих котировок, доходность обыкновенных и привилегированных акций составит 8% и 9% соответственно, что чуть выше среднего для сектора уровня (8%). Однако большинство других представителей сектора имеют понятную стратегию развития, информационную прозрачность и отлаженный диалог со СМИ и инвестиционным сообществом, а акции компании ликвидны. Эти характеристики были утрачены «Башнефтью» после перехода под контроль «Роснефти», а с уходом интриги в отношении дивидендов пропала и инвестидея о высокой дивидендной доходности ее акции.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

«Башнефть» не будет снижать дивиденды до 2020 года

В понедельник, 12 октября, в Москве «Башнефть» представила долгосрочную программу развития и стратегию компании на 2015-2020 годы. Документы утверждены Советом директоров компании.

В соответствии со стратегией «Башнефть» будет и далее выплачивать высокие дивиденды в размере не менее показателя за 2014 год (20 млрд рублей) и не менее 25% чистой прибыли по МСФО (международным стандартам финансовой отчетности).

«Стратегическими задачами «Башнефти» до 2020 года также являются сохранение лидирующих позиций в операционной эффективности за счет контроля над операционными расходами и приверженности взвешенному подходу к капитальным затратам, — сообщили в компании. — В частности, будет продолжена реализация программы по оптимизации издержек в сегменте добычи за счет увеличения эффективности эксплуатационног о бурения и применения передовых технологий повышения нефтеотдачи, а также работа по повышению операционной готовности и энергоэффективно сти в секторе переработки, в том числе за счет внедрения инноваций».

Разведка и добыча

Здесь стратегия «Башнефти» предусматривает достижение к 2020 году следующих ключевых целей:

— развитие ресурсной базы и рост запасов нефти за счет реализации программы геологоразведки в Республике Башкортостан, переоценки и открытия новых запасов на месторождениях им. Р. Требса и А. Титова в Ненецком автономном округе (НАО) и в Западной Сибири, а также возможного подтверждения запасов 7 новых лицензионных участков в НАО;

— продолжение устойчивого роста производства нефти за счет поддержания добычи на уровне около 15 млн т в год (около 300 тыс. барр./сут.) на зрелых месторождениях в Республике Башкортостан; досрочного выхода в 2020 г. компании «Бурнефтегаз» на устойчивый уровень добычи в объеме около 2 млн т (около 40 тыс. барр./сут.), а также достижения в 2020 г. пика добычи на месторождениях им. Р. Требса и А. Титова в объеме 4,8 млн т (около 100 тыс. барр./сут.).

Переработка и коммерция

Здесь стратегия «Башнефти» предусматривает достижение к 2020 году таких ключевых целей:

— дальнейшее повышение эффективности нефтеперерабаты-вающего комплекса и достижение мирового уровня по показателям технологической оснащенности за счет актуализации программы модернизации (в частности, строительства новой установки замедленного коксования и отказа от строительства установки гидрокрекинга), роста операционной готовности технологических установок и повышения энергоэффективно сти. К 2020 году глубина переработки НПЗ «Башнефти» увеличится до 98%, выход светлых нефтепродуктов – до 75%, а выпуск мазута будет полностью прекращен;

— надежное и эффективное обеспечение нефтеперерабатыв ающего комплекса собственным и закупаемым на рынке углеводородным сырьем путем заключения новых долгосрочных контрактов;

— обеспечение гарантированного сбыта до 80% производимого автобензина через премиальные каналы за счет роста числа собственных АЗС до 1000 станций и увеличения реализации топлива через 1 АЗС (в том числе за счет завершения программы ребрендинга), а также за счет мелкооптовых продаж;

— развитие нефтехимического направления и синергии от интеграции с НПЗ за счет модернизации нефтехимического производства и увеличения выпуска высокомаржинальн ой полимерной продукции.

Только серьезные тексты и новости для деловых людей.

Башнефть представила стратегию развития до 2020 года

Башнефть представила актуализированную стратегию развития до 2020 г. В планах компании модернизировать производство, развитие ресурсной базы и рост числа собственных АЗС.

Башнефть представила актуализированную стратегию развития до 2020 г.

Об этом 12 октября 2015 г сообщили в компании Башнефть.

Основные задачи — модернизация производства, развитие ресурсной базы и рост числа собственных АЗС.

Стратегические задачи — сохранение лидирующих позиций в операционной эффективности за счет контроля над операционными расходами и хозяйский контроль к капзатратам.

— программа по оптимизации расходов при добыче за счет увеличения эффективности эксплуатационного бурения и применения передовых технологий повышения нефтеотдачи;

— работа по повышению операционной готовности и энергоэффективности в секторе переработки, в том числе за счет внедрения инноваций.

Это даст Башнефти устойчивый рост EBITDA, несмотря на неблагоприятные макроэкономические условия.

Башнефть будет развивать ресурсную базу и наращивать запасы нефти за счет реализации программы геологоразведки (ГРР) в Башкортостане, на месторождениях им Требса и Титова в НАО и в Западной Сибири, подтверждения запасов 7 новых лицензионных участков недр в НАО.

Производство нефти будет поддержано на уровне около 15 млн т/год (около 300 тыс барр/сут).

Это будет достигнуто:

— сохранением добычи на зрелых месторождениях в Башкортостане;

— досрочным выходом в 2020 г Бурнефтегазом на устойчивый уровень добычи в объеме около 2 млн т/год (около 40 тыс барр/сут);

— выходом на полку добычи в 2020 г на месторождениях им Требса и Титова в объеме 4,8 млн т/год (около 100 тыс барр/сут).

И так достаточно эффективный нефтеперерабатывающий комплекс Башнефти продолжит свое развитие с целью достижения мирового уровня по показателям технологической оснащенности.

Это будет сделано за счет:

— модернизации (строительство новой установки замедленного коксования и отказа от строительства установки гидрокрекинга);

— роста операционной готовности технологических установок и повышения энергоэффективности.

К 2020 г глубина переработки НПЗ Башнефти увеличится до 98%, выход светлых нефтепродуктов – до 75%, а выпуск мазута будет полностью прекращен.

Об индексе эффективной переработки — индексе Нельсона Башнефть пока ничего не говорит.

До 80% производимого автобензина будет гарантировано сбываться через премиальные каналы за счет доведения до 1000 собственных АЗС.

Развитие нефтехимического направления предполагает:

— интеграцию с НПЗ;

— модернизацию нефтехимического производства;

— увеличение выпуска высокомаржинальной полимерной продукции.

Не забудет Башнефть и об охране труда, промышленной безопасности и защите окружающей среды.

«Башнефть» направит на выплату дивидендов акционерам 28,2 млрд рублей

Чистая прибыль компании составила 101,8 млрд рублей.

Совет директоров «Башнефти» рекомендовал годовому собранию акционеров направить 28,23 млрд рублей на выплату дивидендов за 2020 год, сообщает «Коммерсант-Уфа». За каждую обыкновенную и привилегированную акции предлагается выплатить по 158,95 рублей. Аналогичный размер выплат был установлен по итогам 2020 года.

Чистая прибыль компании за 2020 год составила 101,8 млрд рублей. Годовое собрание акционеров «Башнефти» назначено на 11 июня.

Башкирии принадлежит 25% плюс одна акция «Башнефти». За 2020 год республика получила 6,6 млрд рублей дивидендов. Ранее бывший вице-премьер Башкирии Евгений Гурьев сообщал, что правительство ожидает такого же размера дивидендов по итогам 2020 года. Но эта цифра окажется больше, если будет принята рекомендация Совета директоров компании — около 7, 05 млрд руб.

Сколько может выплатить дивидендов «Башнефть» в 2020 году: прогнозы экспертов

Автор: Матушевская Лариса. Экономист. Опыт работы на руководящих должностях в производственной сфере. Дата: 21 января 2020. Время чтения 5 мин.

По результатам работы за 2020 год, «Башнефть», по мнению экспертов, сможет выплатить от 140 до 275,86 руб. дивидендов на акцию. При стоимости акций 256 руб. доходность составит 14,5%. Выплачивать прибыль акционерам компания начнет не позже начала августа 2020 года.

Решение о сроках и размерах выплаты дивидендов «Башнефть» принимается на годовом собрании акционеров, которое проводится обычно в конце июня. Все сведения по поводу роста дивидендных выплат до публикации протокола собрания являются прогнозными. В материале освещены прогнозы аналитиков и мнение автора.

Дивидендная политика «Башнефти»

«Башнефть» придерживается политики в распределении прибыли важности обеспечения интересов акционеров и потребностей самой компании. Поэтому на протяжении последних лет выплачивались довольно высокие дивиденды, а компания считалась стабильной в отношении инвестирования.

В дивидендной политике «Башнефти» предусмотрено:

  1. Распределение на выплату дивидендов не менее 25% чистой прибыли.
  2. Расчет прибыли по методике МСФО.
  3. Возможность выплаты дохода участникам ежеквартально.

Однако на практике, доля прибыли, направляемая на дивидендные выплаты, составляла 43-50%, что в денежном выражении составляло 113–211 руб. на акцию. По срокам перечисления прибыли исключением стал только 2020 г., когда выплаты были осуществлены по результатам III квартала и 2020 г.

Какие дивиденды выплатит «Башнефть» в 2020 году

На протяжении 2020 г. прогнозы аналитиков по поводу размеров дивидендов «Башнефти» в 2020 году были довольно противоречивыми. Это было связано со структурой акционерного капитала и ситуацией на нефтегазовом рынке.

Рис. 1. Ситуация на нефтегазовом рынке позволила «Башнефти» закончить год с высокой прибылью

С одной стороны, 25% акций компании принадлежит Республике Башкортостан. Это дает надежды, что сценарий высоких дивидендных выплат сохранится.

Но, с другой стороны, присутствие в акционерном капитале ПАО «НК «Роснефть», которому принадлежит 57,66% уставного капитала, дает опасения, что доля прибыли, направляемая на дивиденды, будет снижена.

Кроме этого, как сообщает Константин Карпов, эксперт «БКС Брокер», у инвесторов отсутствует понимание, как будет распределяться 80 млрд руб. чистой прибыли, полученные от «Системы» по мировому соглашению в начале 2020 г.

Учитывая краткосрочное падение котировок акций и другие негативные факторы, аналитики ГК «Финам» давали прогноз на снижение размера дивидендов до 140 руб. за акцию.

Однако рост цен на нефть, относительно 2020 г., стал катализатором не только для роста всей нефтяной отрасли, но и, в частности, для обеспечения сильных финансовых результатов «Башнефти». Это сильно отразилось и на прогнозах финансистов.

По мнению экспертов BCS, акционеры могут рассчитывать на получение дивидендов в размере 256 руб. на акцию.

Такой прогноз был сделан исходя из роста ожидаемой прибыли за 2020 г. на 62% до уровня 101 млрд руб. с учетом корректировок за 2020 г. на полученную от «Системы» компенсацию по судебному иску. При расчете учитывалось, что на дивиденды будет направлено 43% чистой прибыли.

О высоких финансовых показателях говорит и открытая отчетность «Башнефти», согласно которой по итогам 3 квартала суммарная чистая прибыль составила 74,6 млрд руб. За аналогичный период прошлого года показатель был на 73,5% меньше и составлял 43 млрд руб. Если предположить, что принцип начисления дивидендов сохранится, выплаты должны увеличиться, как минимум, на 73,5%. То есть, с прошлогодних 159 руб. за акцию дивиденд вырастет до 275,86 руб.

Примечание! Выплаты по обыкновенным и привилегированным акциям компания на протяжении последних 10 лет проводит в одинаковом размере.

Когда «Башнефть» выплатит дивиденды в 2020 году

В дивидендной политике компании учтена возможность распределения прибыли компании по итогам работы каждого квартала, а также отчетного года.

Рис. 2. Внеочередное собрание акционеров в 2020 году

На внеочередном собрании акционеров, состоявшемся в октябре 2020 г., вопрос выплаты промежуточных дивидендов не рассматривался. Поэтому логически будет предположить, что решение будет принято на годовом собрании акционеров, которое обычно проводится 28–30 июня. Предварительная информация о размерах и сроках выплаты станет доступна после проведения заседания Наблюдательного Совета, который дает рекомендации по поводу распределения прибыли.

Реестр акционеров, по прогнозам, состоится 9 июля, а выплаты начнутся с 3 августа 2020 г.

Таблица 1. Сроки выплаты дивидендов «Башнефти» в 2014–2020 гг.

Период, за который выплачивалась прибыль Дата закрытия реестра (отсечки) Дата выплаты
2013 05.11.2013 01.01.2014
23.06.2014 01.07.2014
2014 17.07.2015 01.08.2015
2015 15.07.2020 01.09.2020
2020 12.07.2020 01.09.2020
2020 12.12.2020 01.02.2020
09.07.2020 01.08.2020
2020 (прогноз) 09.07.2020 03.08.2020

Доходность акций «Башнефти»

«Башнефть», несмотря на периодические спады котировок, всегда оставалась привлекательной для инвесторов. Чтобы успеть получить краткосрочную прибыль, акции необходимо купить до закрытия реестра акционеров. Учитывая, что регистрация в реестре занимает до 2 суток, покупку желательно совершить не позже 5 июля 2020 года.

За прошедший год котировки акций «Башнефти» выросли с 1 357 руб. (28.12.2020) до 1 782,50 руб. (28.12.2020). Пикового значения после спада в 2020 г. стоимость акций достигла 9 января 2020 г., когда котировки выросли до 1 894 руб.

При выплате дивидендов в размере 256 руб. на акцию инвесторы могут рассчитывать на довольно высокую доходность – 14,5%. Если же будет принято решение о выплате 275,86 руб. на акцию, доходность с учетом текущих котировок составит 14,61%. Такая дивидендная доходность считается довольно высокой.

Сохраните и поделитесь информацией в соцсетях:

«Башнефть» разочаровала рынок низкими дивидендами

ведущий аналитик ИК «Велес Капитал»

Мы понизили целевую цену акций Башнефти в результате изменения метода оценки компании с DCF на модель постоянного роста Гордона, приняв в учет последнюю рекомендацию совета директоров компании по дивидендам за 2020 г. Справедливая цена обыкновенных акций, согласно нашим расчетам, составляет 1 485 руб. (ранее – 3 730 руб.), привилегированных – 1 326 руб. (ранее – 2 611 руб.), рекомендация «Продавать» присвоена обоим видам акций.

Совет директоров Башнефти рекомендовал дивиденды по итогам 2020 г. в размере 158,95 руб. на оба вида акций, что совпадает с дивидендами по итогам 2020 г.

Рекомендованные дивиденды проигнорировали прошлогодний двукратный рост чистой прибыли, очищенной от разовых статей (доход в 100 млрд руб. по иску к АФК Система в 2020 г.), благодаря росту цен на нефть и ослаблению рубля в 2020 г., поэтому на новостях о дивидендах рынок обвалил акции Башнефти на 6-9%.

Благодаря хорошей конъюнктуре о росте дивидендов по итогам 2020 г. отчитались все компании российского нефтегазового сектора за исключением Сургутнефтегаза, СД которого пока не дал рекомендацию. Таким образом, рекомендация СД Башнефти не увеличивать дивиденды, на наш взгляд, была маловероятной.

Компания направит на выплаты по итогам 2020 г. 29,2 млрд руб. или 29% чистой прибыли по МСФО за 2020 г. Вопросы «является ли Башнефть государственной компанией» и «действует ли для нее норма в 50% чистой прибыли как для госкомпании» не имеют однозначного ответа, учитывая, что даже материнская Роснефть в свое время открещивалась от принадлежности к государству в ходе процесса по приобретению Башнефти в 2020 г. Однако Роснефть платит дивиденды из 50% чистой прибыли по МСФО как госкомпания, и рынок рассчитывал на рост дивидендов Башнефти из-за роста доходов и соблюдения установленной нормы по примеру материнской компании. На наш взгляд, ожидание высоких дивидендов было единственным драйвером роста котировок Башнефти в 2020 г.: при соблюдении нормы в 50% чистой прибыли дивидендная доходность акций Башнефти (14%) была бы ниже только доходности привилегированных акций Сургутнефтегаза (наш прогноз — 19%). Исходя из рекомендации СД и текущих котировок, доходность обыкновенных и привилегированных акций составит 8% и 9% соответственно, что чуть выше среднего для сектора уровня (8%). Однако большинство других представителей сектора имеют понятную стратегию развития, информационную прозрачность и отлаженный диалог со СМИ и инвестиционным сообществом, а акции компании ликвидны. Эти характеристики были утрачены Башнефтью после перехода под контроль Роснефти, а с уходом интриги в отношении дивидендов пропала и инвестидея о высокой дивидендной доходности ее акции.

Котировки Башнефти не первый год живут обособленно от ее фундаментальных показателей и слабо отражают ее перспективы роста, финансовое состояние, рыночную конъюнктуру и прочие основополагающие вещи. В 2020 г. динамика акций полностью проигнорировала взлет доходов нефтегазового сектора, а капитализация Башнефти сейчас в 2 раза ниже, чем ее оценка при покупке Роснефтью, когда нефть стоила в полтора раза меньше. Такое положение дел говорит о нерелевантности метода DCF при оценке стоимости компании. При этом акции Башнефти хорошо реагируют на новости о дивидендах, поэтому мы перешли на использование формулы Гордона с 0% долгосрочным темпом роста. Исходя из нашего прогноза средней цены на нефть в 2020 г. в размере 70 долл. за баррель, мы ожидаем, что чистая прибыль Башнефти в 2020 г. будет на уровне 2020 г., и, соответственно, не изменятся дивиденды. Стоимость собственного капитала для Башнефти составила, по нашим расчетам, 12,0%, а цена привилегированной акции = 159 руб. / 12,0% = 1 326 руб. Для обыкновенной акции мы использовали среднюю премию к привилегированной акции за последние 12 месяцев в размере 12%, что соответствует оценке в 1 485 руб. на акцию.

Какие акции пора купить под дивиденды будущих лет

Инвесторы неплохо заработали на дивидендах за 2020 год

Завершается сезон дивидендных выплат акционерам российских компаний. В июле закрываются последние реестры для выплаты итоговых дивидендов за 2020 г. (некоторые компании ранее выплатили промежуточные дивиденды). Оставшиеся деньги (за вычетом налога на доходы или прибыль) акционерам перечислят в течение 25 дней с даты утверждения размера дивидендов собранием акционеров, которые проходят до конца июня.

Совокупные дивиденды российских публичных компаний за 2020 г. могут приблизиться к 3 трлн руб., прогнозирует ведущий финансовый аналитик «Алор брокера» Сергей Рапотьков.

Кто порадовал инвесторов

В 2020 г. дивидендная привлекательность большинства российских эмитентов повысилась, констатирует старший аналитик УК «Райффайзен капитал» София Кирсанова: рост дивидендов в абсолютном выражении обеспечило улучшение финансовых результатов всех экспортеров благодаря ослаблению курса рубля и повышению цен на нефть. Также некоторые компании в прошлом году пересмотрели дивидендную политику, что привело к увеличению коэффициента дивидендных выплат (МТС, Сбербанк, «Татнефть», «Алроса»), указывает она.

«Большинство нефтегазовых компаний удвоили дивиденды по сравнению с предыдущим годом, а выплаты по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» выросли в 5,5 раза благодаря существенной прибыли от переоценки валютных депозитов из-за ослабления рубля», – приводит примеры старший аналитик ITI Capital Анна Лакейчук.

Самым большим сюрпризом для рынка стало повышение дивидендов «Газпрома» более чем в 2 раза по сравнению с 2020 г. – до 16,61 руб. на акцию – и обещание компании поднять выплату до 50% от чистой прибыли по МСФО через три года, отмечают аналитики.

Среди лидеров по общей сумме дивидендов и другие компании с участием государства в капитале: Сбербанк (16 руб. на акцию), «Роснефть» (25,91 руб.), «Новатэк» (26,06 руб.), сообщает Рапотьков.

По подсчетам аналитиков, дивидендная доходность российского рынка в целом составила 7% (одна из самых высоких в мире). По итогам 2020 г. у многих акций показатель оказался и вовсе двузначным. Дивиденд на привилегированную акцию «Сургутнефтегаза» после уплаты налога составил 15,6% от ее цены, «Мечела», НЛМК, «Северстали» – более 12%.

Акционерам «Алросы», «Энел Россия», ММК, «Татнефти» причитается чистыми более 10% от стоимости бумаг по состоянию на середину этого года.

А максимальную прибыль получили владельцы низколиквидных акций «Центрального телеграфа» (дивидендная доходность привилегированных акций – 47%, обыкновенных – 39%) и «Нижнекамскнефтехима», который выплатил высокие дивиденды после трехлетнего перерыва (26 и 23% соответственно).

«Либо российские компании стали платить очень много, либо их рыночные котировки сильно отстали от жизни», – шутит начальник отдела анализа акций и облигаций «Открытие брокера» Алексей Павлов: такого количества ликвидных дивидендных историй (не говоря уже про неликвидные), которые можно было приобрести еще буквально месяц назад с двузначной форвардной доходностью, не было, наверное, никогда.

Кто не оправдал ожиданий

Некоторые компании не удержали дивидендную планку прошлого года или не стали платить акционерам вовсе.

«ВТБ снизил выплаты по обыкновенным акциям в 3 раза из-за необходимости докапитализации. Мосбиржа разочаровала инвесторов отказом от выплаты промежуточных дивидендов, а годовые выплаты незначительно снизились относительно 2020 г.». АФК «Система» не выплатила промежуточные и снизила годовые дивиденды в связи с необходимостью сокращения долга. Почти в 5 раз упали дивиденды «Аэрофлота» из-за сокращения прибыли по причине роста затрат на топливо. «Камаз» не стал выплачивать дивиденды за 2020 г., хотя платил за 2020 г.», – перечисляет Лакейчук.

Главным разочарованием дивидендного сезона, по словам Павлова, стала «Распадская»: инвесторы второй год ждали от компании щедрых выплат, однако не получили их вовсе.

Что купить на будущее

Однако не все компании, что выплачивают высокие дивиденды, смогут долго поддерживать взятую высоту.

«Многие частные компании давно наращивали дивидендные выплаты и сейчас находятся на пределе, отдавая инвесторам почти 100% свободного денежного потока. Дальнейший рост их дивидендов возможен лишь с ростом экономики в целом или цен на товарных рынках. Госкомпании и квазигоскомпании, наоборот, обладают заделом для роста дивидендов без ущерба для финансовой устойчивости», – рассказывает портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Эдуард Харин. В таких компаниях дивиденды будут расти как за счет роста прибыли, так и за счет увеличения коэффициента выплаты (Сбербанк и «Газпром»), полагает старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин.

На российском рынке сформировался большой пул зрелых компаний, которые стабильно выплачивают и будут выплачивать дивиденды с доходностью на уровне или выше доходности ОФЗ, утверждает начальник отдела экспертов «БКС брокера» Василий Карпунин: некоторые акции начинают приобретать признаки облигаций, по которым платятся стабильные «купоны». Это «Юнипро», МТС, ФСК ЕЭС, ЛСР, «МРСК Центра и Приволжья», «МРСК Волги».

У МТС, «Ростелекома», «Вымпелкома» квазиоблигационные бумаги, соглашается старший управляющий директор УК «Сбербанк управление активами» Евгений Линчик. «Телекомсектор получает постоянный денежный поток при ограниченном росте бизнеса – и компании платят высокие дивиденды, предлагают акционерам до 10% ежегодной дивидендной доходности», – объясняет он.

Именно из таких бумаг можно формировать долгосрочный портфель дивидендных акций.

Большинство аналитиков советуют включить в него акции МТС. «Компания приняла новую дивидендную политику на 2020–2021 гг., планирует выплачивать не менее 28 руб. на акцию в год, к текущей котировке это около 9,9%. Акция воспринимается инвесторами как квазиоблигация, поэтому при снижении ключевой ставки это очень интересная история», – объясняет начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «Велес капитал» Виктор Шастин.

Гарантированно высокие дивиденды в ближайшие годы будет платить «Юнипро», считает Шастин: компанией утверждена новая дивидендная политика, в 2020 и 2021 гг. фиксированная выплата составит 0,317 руб. (11% к текущей котировке). «Но после 2021 г. будет приниматься новая политика, и ситуация может измениться», – предупреждает Шастин.

Рапотьков ждет, что в следующем году дивиденды «Сургутнефтегаза» превысят 16% от текущих цен, ГМК «Норильский никель» – 12% (за 2020 г. – 10,8%), Сбербанка – 10% (за 2020 г. – до 7,8%). Эти бумаги стоит включить в портфель, как и акции «Газпрома». «Даже в случае повышения цены акций «Газпрома» до 280 руб. (целевая цена; сейчас акция стоит 254 руб.) и повышения дивидендных выплат до 50% от чистой прибыли компании по МСФО дивидендная доходность бумаги вырастет до 10%», – прогнозирует аналитик управления операций на российском фондовом рынке «Фридом финанс» Александр Осин.

Есть риск замедления мировой экономики, что может отразиться на дивидендных выплатах в будущем, предупреждают аналитики. В первую очередь от этого пострадает выручка экспортеров и снизятся их дивиденды.

Главный аналитик ПСБ Роман Антонов считает привилегированные акции Сбербанка, акции МТС и ЛСР долгосрочно привлекательными даже в случае замедления российской экономики.

Большинство аналитиков рекомендуют инвесторам включить в дивидендный портфель 5–15 бумаг в равных долях.

Например, Ганелин предлагает построить широко диверсифицированный портфель из 10 акций с высокими выплатами и перспективой роста: префы Сбербанка, префы «Татнефти», акции МТС, «Московской биржи» «Детского мира», «Норникеля», ЛСР, «Газпрома», «Газпромнефти», Globaltrans. Дивидендная доходность такого портфеля – 10,3%, подсчитал он.

Аналитики УК «Сбербанк управление активами» предлагают добавить в портфель бумаги НЛМК, «Северстали», «Лукойла» и привилегированные акции «Сургутнефтегаза», а Рапотьков – еще и «Алросы».

Какие дивиденды за 2020 год причитаются акционерам российских компаний

Башнефть представила стратегию развития до 2020 года

Башнефть представила актуализированную стратегию развития до 2020 г. В планах компании модернизировать производство, развитие ресурсной базы и рост числа собственных АЗС.

Башнефть представила актуализированную стратегию развития до 2020 г.

Об этом 12 октября 2015 г сообщили в компании Башнефть.

Основные задачи — модернизация производства, развитие ресурсной базы и рост числа собственных АЗС.

Стратегические задачи — сохранение лидирующих позиций в операционной эффективности за счет контроля над операционными расходами и хозяйский контроль к капзатратам.

— программа по оптимизации расходов при добыче за счет увеличения эффективности эксплуатационного бурения и применения передовых технологий повышения нефтеотдачи;

— работа по повышению операционной готовности и энергоэффективности в секторе переработки, в том числе за счет внедрения инноваций.

Это даст Башнефти устойчивый рост EBITDA, несмотря на неблагоприятные макроэкономические условия.

Башнефть будет развивать ресурсную базу и наращивать запасы нефти за счет реализации программы геологоразведки (ГРР) в Башкортостане, на месторождениях им Требса и Титова в НАО и в Западной Сибири, подтверждения запасов 7 новых лицензионных участков недр в НАО.

Производство нефти будет поддержано на уровне около 15 млн т/год (около 300 тыс барр/сут).

Это будет достигнуто:

— сохранением добычи на зрелых месторождениях в Башкортостане;

— досрочным выходом в 2020 г Бурнефтегазом на устойчивый уровень добычи в объеме около 2 млн т/год (около 40 тыс барр/сут);

— выходом на полку добычи в 2020 г на месторождениях им Требса и Титова в объеме 4,8 млн т/год (около 100 тыс барр/сут).

И так достаточно эффективный нефтеперерабатывающий комплекс Башнефти продолжит свое развитие с целью достижения мирового уровня по показателям технологической оснащенности.

Это будет сделано за счет:

— модернизации (строительство новой установки замедленного коксования и отказа от строительства установки гидрокрекинга);

— роста операционной готовности технологических установок и повышения энергоэффективности.

К 2020 г глубина переработки НПЗ Башнефти увеличится до 98%, выход светлых нефтепродуктов – до 75%, а выпуск мазута будет полностью прекращен.

Об индексе эффективной переработки — индексе Нельсона Башнефть пока ничего не говорит.

До 80% производимого автобензина будет гарантировано сбываться через премиальные каналы за счет доведения до 1000 собственных АЗС.

Развитие нефтехимического направления предполагает:

— интеграцию с НПЗ;

— модернизацию нефтехимического производства;

— увеличение выпуска высокомаржинальной полимерной продукции.

Не забудет Башнефть и об охране труда, промышленной безопасности и защите окружающей среды.

Дивиденты Башнефть в 2020 г за 2020 г

ПАО АНК «Башнефть» 12 октября опубликовало утвержденные советом директоров долгосрочную программу развития и стратегию компании на 2015−2020 годы.

Компания планирует до 2020 года выплачивать дивиденды в размере не менее 20 млрд рублей (показатель 2014 года) и не менее 25% чистой прибыли по МСФО.

«Актуализированная стратегия „Башнефти“ определяет следующие долгосрочные цели: устойчивый рост производственных и финансовых показателей при разумных уровнях инвестиций и долга, гарантированные дивидендные выплаты и дальнейший рост акционерной стоимости», — цитирует пресс-центр компании председателя совета директоров Алексея Текслера.

«Башнефть» продолжит реализацию программы по оптимизации издержек в сегменте добычи за счет увеличения эффективности эксплуатационного бурения и применения передовых технологий повышения нефтеотдачи, а также работу по повышению операционной готовности и энергоэффективности в секторе переработки, в том числе за счет внедрения инноваций, что позволит компании в будущем обеспечить устойчивый рост EBITDA.

«Башнефть» будет стремиться поддерживать умеренную долговую нагрузку, при которой коэффициент «Чистый долг/EBITDA» не превысет 2.

В сфере разведки и добычи стратегия «Башнефти» предусматривает достижение к 2020 году следующих ключевых целей:

— развитие ресурсной базы и рост запасов нефти за счет реализации программы геологоразведки в Башкортостане, переоценки и открытия новых запасов на месторождениях им. Р. Требса и А. Титова в Ненецком автономном округе и в Западной Сибири, а также возможного подтверждения запасов 7 новых лицензионных участков в НАО;

— продолжение роста производства нефти за счет поддержания добычи на уровне 15 млн тонн в год (около 300 тыс. барр./сут.) на зрелых месторождениях в Республике Башкортостан, досрочного выхода в 2020 году компании «Бурнефтегаз» на устойчивый уровень добычи в объеме около 2 млн тонн (около 40 тыс. барр./сут.), а также достижения в 2020 году пика добычи на месторождениях им. Р. Требса и А. Титова в объеме 4,8 млн тонн (около 100 тыс. барр./сут.).

В сфере переработки и коммерции стратегия предусматривает достижение к 2020 году следующих ключевых целей:

— Строительство новой установки замедленного коксования и отказ от строительства установки гидрокрекинга. К 2020 году глубина переработки НПЗ «Башнефти» должна увеличится до 98%, выход светлых нефтепродуктов — до 75%, а выпуск мазута должен быть прекращен;

— Надежное и эффективное обеспечение нефтеперерабатывающего комплекса собственным и закупаемым на рынке углеводородным сырьем путем заключения новых долгосрочных контрактов;

— Обеспечение гарантированного сбыта до 80% производимого автобензина через премиальные каналы за счет роста числа собственных АЗС до 1000 станций и увеличения реализации топлива через 1 АЗС (в том числе за счет завершения программы ребрендинга), а также за счет мелкооптовых продаж;

— Развитие нефтехимического направления и синергии от интеграции с НПЗ за счет модернизации нефтехимического производства и увеличения выпуска высокомаржинальной полимерной продукции.

Дивиденды башнефти в 2020 году на одну акцию последние новости

Да, я считаю, что потенциал у акции хороший, но вот покупать ее вам или нет – решайте сами.

Учитывайте возможные риски:

  • компания очень зависит от Роснефти и Правительства РБ;
  • акции слишком сильно реагируют на новости – например, о выходе дивидендов, так что возможно временное снижение цены;
  • в Башнефти, скорее всего, придется сидеть долго, чтобы дождаться роста котировок;
  • дивиденды платятся нерегулярно и до сих пор не выработано внятной дивидендной политики.

Но в целом, как мне кажется, покупка акции Башнефти под дивиденды в 2020 году будет хорошей идеей. Прямо сейчас это делать, наверно, не следует, но вот после гэпа стоит, на мой взгляд, прикупить. По крайней мере, я так собираюсь сделать, увеличив свою долю владения этой компании за меньшие деньги.

Брокер предоставляет доступ потенциальному инвестору к торгам, а также консультирует его по возникшим вопросам через трейдеров.

Я как клиент могу поручить трейдеру торговать на бирже либо принимать решение о покупке-продаже акций (любых, не только Башнефти) самостоятельно. По получению дивидендов либо росту котировок продаю акции и фиксирую прибыль.

Стоит отметить, что брокерские фирмы от каждой сделки взимают процент, который составляет порядка 0,2-0,4% независимо от ваших дивидендов и прочей прибыли.

Лучшие брокеры

Обращать внимание при выборе брокера стоит на историю работы на фондовом рынке, известность бренда, прозрачность его операционной и аппаратной политики, предоставляемое страхование рисков, рейтинги на Московской бирже.

Дивиденды башнефти в 2020 году на одну акцию последние новости

158,95 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров Башнефти в качестве дивидендов за 2020 г.

Всего на выплаты будет направлено 28,23 млрд руб.

Дата закрытия реестра на получение дивидендов – 24 июня 2020 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании – 20 июня.

Окончательно решение по выплате дивидендов будет принято на собрании акционеров, которое состоится 11 июня 2020 г.

Что это значит

Таким образом, дивидендная доходность обыкновенных акций Башнефти по цене закрытия 6 мая составляет около 7,46%. По привилегированным акциям – около 8,23%.

По итогам 2020 г.

Дивиденды башнефти в 2020 году на одну акцию последние новости сегодня

  • компания находится под патронажем Роснефти – той принадлежит 50,05% акций Башнефти (если Роснефти понадобятся деньги, она тоже знает их откуда взять + если Башнефти понадобятся деньги, она сможет обратиться в головную компанию за помощью);
  • коэффициент долг / EBITDA ниже одного (0,65 против 2,15 у Роснефти)
  • если смотреть мультипликаторы, то среди всех нефтяных компаний Башнефть самая недооцененная.

Вот основные мультипликаторы в таблице.

Башнефть Роснефть Татнефть Лукойл Газпром нефть P/E 3,37 7,46 7,74 6,75 4,6 P/S 0,47 0,6 1,87 0,58 0,82 P/BV 1,27 1,33 2,77 1,4 1,44

Как вы знаете, я стремлюсь скупать именно недооцененные акции с большой дивидендной доходностью, поэтому Башнефть находится в списке моих приоритетов.

Дивиденды башнефти в 2020 году на одну акцию последние новости на сегодня

В материале освещены прогнозы аналитиков и мнение автора.

Дивидендная политика «Башнефти»

«Башнефть» придерживается политики в распределении прибыли важности обеспечения интересов акционеров и потребностей самой компании. Поэтому на протяжении последних лет выплачивались довольно высокие дивиденды, а компания считалась стабильной в отношении инвестирования.

В дивидендной политике «Башнефти» предусмотрено:

  1. Распределение на выплату дивидендов не менее 25% чистой прибыли.
  2. Расчет прибыли по методике МСФО.
  3. Возможность выплаты дохода участникам ежеквартально.

Скачать актуальную версию положения о дивидендной политике ПАО «АНК «Башнефть».

Однако на практике, доля прибыли, направляемая на дивидендные выплаты, составляла 43-50%, что в денежном выражении составляло 113–211 руб. на акцию.

Какие дивиденды выплатит «Башнефть» в 2020 году

На протяжении 2020 г. прогнозы аналитиков по поводу размеров дивидендов «Башнефти» в 2020 году были довольно противоречивыми. Это было связано со структурой акционерного капитала и ситуацией на нефтегазовом рынке.

С одной стороны, 25% акций компании принадлежит Республике Башкортостан. Это дает надежды, что сценарий высоких дивидендных выплат сохранится.

Но, с другой стороны, присутствие в акционерном капитале ПАО «НК «Роснефть», которому принадлежит 57,66% уставного капитала, дает опасения, что доля прибыли, направляемая на дивиденды, будет снижена.

Это интересно! Сколько получают в «Роснефти»: выгодно работать в офисе или вахтой.

Кроме этого, как сообщает Константин Карпов, эксперт «БКС Брокер», у инвесторов отсутствует понимание, как будет распределяться 80 млрд руб.

Дивиденды башнефть в 2020 году на одну акцию последние новости

Дивидендная политика

Дивидендная политика Башнефти предусматривает выплату акционерам не менее 25% от чистой прибыли компании по МСФО.

Но сложившаяся практика показывает, что реальные дивиденды акционерам Башнефти по итогам собрания проходят в границе 40-48% от чистой прибыли по МСФО. Данная стратегия обусловлена тем, что блокирующим пакетом в 25% плюс одна акция владеет государство, что напрямую заинтересовано в такой политике Башнефти.

Поступающие от компании средства являются гарантом социальной стабильности региона. Бюджет Башкирии в период смены главы региона и предстоящих выборов не может позволить себе потерь столь необходимых средств.

Все дивиденды компании за последние 10 лет

Года Дивиденды в руб.

Поэтому не стоит доверять свои сбережения непроверенным фирмам и сайтам.

Заключение

Учитывая все аспекты, складывающиеся вокруг ПАО АНК «Башнефть» (внутренняя региональная политическая обстановка, смена главы Республики и его предстоящие выборы, большая долговая нагрузка на якорного собственника ПАО «Роснефть» и промежуточные прогнозы аналитиков), складывается благоприятная обстановка для приобретения акций Башнефти и получения по ним дивидендов.

К тому же возможно распределение денежных средств, полученных по мировому соглашению. При таком развитии ситуации доходность по одной акции Башнефти за 2020 год приблизиться к ¼ ее стоимости на уровне 400-460 рублей, что будет сенсационным взлетом на торгах.

Номинал обыкновенных и привилегированных акций – 1 рубль. Следовательно, минимально гарантированные дивиденды – всего 10 копеек.

Понятно, что когда цены на акции Башнефти ушли далеко в отрыв от номинала, такие мизерные выплаты компания не будет совершать. В последнее время компания выплачивает 25% от чистой прибыли по МСФО, если показатель долг / EBITDA не превышает 2.0х.

Но в 2020 году всё же заплатила по минимуму ��

У Башнефти два вида акций – обыкновенные и привилегированные. По Уставу, размер дивидендов по префам не может быть ниже выплат по обыкновенным. Собственно говоря, с 2005 года дивиденды по обеим типам акций одинаковые (до этого по префам платили на порядок больше).

Вопросы «является ли «Башнефть» государственной компанией» и «действует ли для нее норма в 50% чистой прибыли как для госкомпании» не имеют однозначного ответа, учитывая, что даже материнская «Роснефть» в свое время открещивалась от принадлежности к государству в ходе процесса по приобретению «Башнефти» в 2014 г. Однако «Роснефть» платит дивиденды из 50% чистой прибыли по МСФО как для госкомпании, и рынок рассчитывал на рост дивидендов «Башнефти» из-за роста доходов и соблюдения установленной нормы по примеру материнской компании.

На наш взгляд, ожидание высоких дивидендов было единственным драйвером роста котировок «Башнефти» в 2020 г.: при соблюдении нормы в 50% чистой прибыли дивидендная доходность акций «Башнефти» (14%) была бы ниже только доходности привилегированных акций «Сургутнефтегаза» (наш прогноз — 19%).

Башнефти, что были выплачены прежним собственником (АФК Система) по мировому соглашению в 2020, повысив и без того весомую доходность.

Для получения прибыли в краткосрочных сроках необходимо приобрести акции Башнефти до закрытия реестра акционеров не позднее 05.07.2020.

Когда дивиденды выплатят в 2020 году

В июле 2020 (точная дата — на корпоративном сайте) проведут очередное собрание акционеров Башнефти, на котором примут решение о размере дивидендов и сроках выплаты. Анализ показывает, что выплаты по акциям проводятся обычно до конца августа каждого года.

Доходность акций

Акции нефтяной компании «Башнефть» в настоящее время являются стабильными дивидендными фишками.

Не нашли ответа на свой вопрос? Узнайте, как решить именно Вашу проблему — позвоните прямо сейчас:

(Москва)
(Санкт-Петербург)
(Федеральный номер)

Добавить комментарий