Дивиденты Аэрофлота в 2020 г за 2019 г

Лучший Форекс-брокер за этот месяц - Forex4you

В этой статье раскрыты следующие темы:

Низкие дивиденды «Аэрофлота» ограничат потенциал акций в этом сезоне

Инвестиционная идея

Аэрофлот – один из крупнейших авиаперевозчиков в России с выручкой 612 млрд руб. в 2020 г. и долей на рынке около 40%. Сеть маршрутов охватывает 57 стран мира и 173 регулярных направлений.

Мы сохраняем рекомендацию по акциям Аэрофлот «держать» и целевую цену 111 руб. на фоне ожиданий восстановления прибыли в этом году. В перспективе 12 месяцев потенциал акций AFLT умеренный,

11%. в перспективе 12 мес.

  • Операционные результаты за 2020 год указывают на экспансию бизнеса – рост пассажиропотока, авиапарка, новые направления полетов, небольшое увеличение рыночной доли, но финансовый отчет слабый. Прибыль акционеров упала на 71%, до 6,6 млрд.руб.
  • Прогнозы на этот год предполагают восстановление прибыли до 19 млрд.руб. после 2-х лет ее снижения благодаря снижению цен на нефть, а также сдерживанию роста подконтрольных затрат.
  • В более близкой перспективе акции, скорее всего, будут непривлекательны из-за ожиданий низких дивидендов. При направлении на дивиденды 50% прибыли по МСФО выплаты акционерам могут составить 2,6 руб. (-80% г/г) с доходностью 2,6%.
  • Менеджмент повысил стратегические цели в рамках 5-летней программы развития. Группа Аэрофлот планирует увеличить пассажиропоток (PAX) в 2023 до 90-100 млн.чел с 55,7 млн. в 2020, что предполагает среднегодовой темп роста 10-12% CAGR, а также создать региональные хабы в Красноярске, Сочи, Екатеринбурге и Новосибирске, и расширить авиапарк до 520 ВС (366 на конец 2020 г.).
  • По форвардным мультипликаторам акции AFLT торгуются с умеренным дисконтом (

11%) по отношению к зарубежным аналогам с учетом странового дисконта.

Основные показатели акций

Кол-во обыкн. акций

Мультипликаторы

Финансовые показатели, млрд. руб.

2017

2020

2020П

Финансовые коэффициенты

2020

2020

Долг/ соб. капитал

Краткое описание эмитента

Аэрофлот – один из крупнейших авиаперевозчиков в России с выручкой 612 млрд руб в 2020 г. Помимо одноименных авиалиний «Аэрофлот», Группе принадлежат авиаперевозчики «Победа» (100%), «Аврора» (51%), «Россия» (75%-1 акция). Доля Аэрофлота на рынке авиаперевозок по пассажиропотоку составляет около 40%. Сеть маршрутов охватывает 57 страны мира и 173 регулярных направлений. Средний возраст самолетов Группы составляет 4,2 года.

Структура капитала. Контрольным пакетом акций, около 55%, владеет государство через Росимущество (51,17% акций) и ГК «Ростех» (3,3% акций). У институциональных инвесторов находится 34,8% пакета акций. Free-float составляет 45%.

Финансовые результаты

  • ГруппаАэрофлот раскрыла слабые финансовые результаты за 2020 год. Отчетность показала падение прибыли акционеров на 71% до 6,6 млрд.руб. при росте выручки на 15% до рекордных 612 млрд.руб. К снижению рентабельности привел рост операционных расходов на 20% на фоне расширения авиапарка и удорожания стоимости авиакеросина. Топливные расходы повысились за год на 48%. На позитивной стороне – во 2-м полугодии отразила экономию в подконтрольных издержках — SG&A и расходах на персонал.
  • Операционные результаты при этом отражают рост бизнеса. Пассажиропоток увеличился на 11,1% до 55,7 млн.чел, занятость кресел составила 82,7% (82,8% в 2020). Доля рынка расширилась за год на 0,2% до 40,7%. Авиапарк увеличился на 41 net до 366 ВС, в 2020 году есть планы добавить 5netВС.
  • Чистый долг с учетом лизинга увеличился за год на 30% до 63,6 млрд.руб. или 1,95х EBITDA.
  • Восстановление прибыли в 2020году. Результаты по прибыли не впечатляют, но авиаперевозки – это цикличный бизнес. В этом году финаносовые показатели Аэрофлота могут улучшиться на фоне снижения цен на нефть, расширения бизнеса и попыток компании сдерживать рост подконтрольных затрат. Консенсус Reuters транслирует ожидания повышения прибыли почти в 3х раза 18,8 млрд.руб. после 2-х лет ее падения. Вместе с тем, в более близкой перспективе акции будут находиться под давлением на фоне малых дивидендов за 2020 г. и их низкой доходности 2,6%. Потенциал акций мы связываем с более долгосрочными перспективами, когда расширение бизнеса, снижение топливных издержек и контроль за расходами позволят восстановить операционную рентабельность.
  • Планы на 2020 год. В этом году эмитент планирует продолжить экспансию – нарастить пассажиропоток на 9-10%, расширить авиапарк на 5 net ВС. Капитальные затраты в этом году по предварительным данным будут сопоставимы с CAPEX 2020, несмотря на достаточно амбициозную новую стратегию, которая предполагает не только расширение авиапарка, но и строительство нескольких региональных хабов. Отсутствие планов резкого повышения CAPEX не создает дополнительных рисков для дивидендов.
  • Стратегия развития до 2023 г. Менеджмент повысил стратегические цели в рамках 5-летней стратегии развития. Группа Аэрофлот планирует увеличить пассажиропоток (PAX) в 2023 г до 90-100 млн.чел с 55,7 млн. в 2020 году, что предполагает среднегодовой темп роста 10-12% CAGR. Ключевыми точками роста должны стать авиалинии Победа (+20 млн. PAX) и Аэрофлот (+16млн. PAX) за счет увеличения международных и внутренних перевозок. Компания планирует расширить авиапарк до 520 ВС с 366 на конец 2020 г., а также создать региональные хабы в Красноярске, Сочи, Екатеринбурге и Новосибирске. Особенно актуально это будет в преддверии проведения Олимпийских игр 2020 в Токио и в Пекине в 2022.

Основные финансовые показатели

Аэрофлот акции, форум

любая покупка самолетов это трата денег

meat, а летать на чем?

любая покупка самолетов это трата денег

«Аэрофлот» планирует заказать 23 самолета Airbus за $2,6 млрд
«Аэрофлот» планирует взять в операционный лизинг на 12 лет 23 самолета нового поколения Airbus 320/321 neo, сообщает «Интерфакс» со ссылкой на материалы сайта госзакупок. Будет проведено два конкурса: первый предполагает поставку восьми A321 neo, максимальная стоимость контракта – $936,5 млн; второй – поставку 15 A320 neo, максимальный размер контракта – $1,64 млрд. Поставки этих судов должны начаться в 2021 г. Это крупнейший заказ «Аэрофлота» на лайнеры нового поколения, ранее в этом году он объявил конкурсы на поставку в лизинг на 12 лет девяти A320/321 neo, старт этих поставок запланирован на 2020 г.
www.vedomosti.ru/business/articles/2020/10/07/813045-23-samoleta

АЭРОФЛОТ ЗАКАЖЕТ 23 САМОЛЕТА A320/321 NEO С ПОСТАВКОЙ В 2021Г, ЗАПЛАТИТ ЗА 12-ЛЕТНИЙ ЛИЗИНГ ДО $2,6 МЛРД — МАТЕРИАЛЫ КОМПАНИИ

ровно месяц назад писал про токсичность компании и плохой фундаментал, но какой-то чудик мне ответил что-то и решил поумничать видимо, недавно вышла новость про мошенничество — не удивлен даже

за месяц акции упали более чем на 7% — без обид, ребята, но местные зазывалы в лонг тут никудышные

meat, что такое токсичность? Я лонг. Жду 35 млрд прибыли в 3 кв. И 20 по году. Сохранения операционного роста в 2020 на уровне этого. И 160 р за акцию в течении года. Что такое токсичность?

Михаил Каширский, токсичность руководства, санкции от США, связи с Кремлем, махинации с бумагами, мошенничество, субсидии от государства, мутная история с трансаэро, против которой была развернутая масштабная кампания от аэрофлота

я так понимаю, ты ждешь 60% роста акций на идее, что отчет будет хороший?

meat, да я считаю капитализация Аэрофлота чрезвычайно занижена и жду существенного роста на фоне улучшения фундаментальных показателей. А про токсичность ничего определенного сказать не могу, имхо эти все негативные моменты все уже в ценах. Есть позитивные опции — приватизация, ipo победы, демпфер, хабы.

ровно месяц назад писал про токсичность компании и плохой фундаментал, но какой-то чудик мне ответил что-то и решил поумничать видимо, недавно вышла новость про мошенничество — не удивлен даже

за месяц акции упали более чем на 7% — без обид, ребята, но местные зазывалы в лонг тут никудышные

meat, что такое токсичность? Я лонг. Жду 35 млрд прибыли в 3 кв. И 20 по году. Сохранения операционного роста в 2020 на уровне этого. И 160 р за акцию в течении года. Что такое токсичность?

Михаил Каширский, токсичность руководства, санкции от США, связи с Кремлем, махинации с бумагами, мошенничество, субсидии от государства, мутная история с трансаэро, против которой была развернутая масштабная кампания от аэрофлота

я так понимаю, ты ждешь 60% роста акций на идее, что отчет будет хороший?

meat, да я считаю капитализация Аэрофлота чрезвычайно занижена и жду существенного роста на фоне улучшения фундаментальных показателей. А про токсичность ничего определенного сказать не могу, имхо эти все негативные моменты все уже в ценах. Есть позитивные опции — приватизация, ipo победы, демпфер, хабы.

Михаил Каширский, IPO «Победы», скорее, негативный фактор. Ранее, деньги на дивы не тратились, теперь это будет новая статья расходов.
Демпфер пока не работает. Цены там заложены совершенно иные.
Хабы — лишние расходы, при минимуме доходов. Партия сказала развивать региональные перевозке, вот и бросились исполнять. Какова будет загруженность этих хабов? Да, Шарик уже перегружен, но скоро введут новый терминал.

Vladimir, дивы — это не расходы. Хабы — это новые маршруты, новые маршруты — это новые доходы и синергия, новые доходы — это хорошо, синергия — еще лучше.

ровно месяц назад писал про токсичность компании и плохой фундаментал, но какой-то чудик мне ответил что-то и решил поумничать видимо, недавно вышла новость про мошенничество — не удивлен даже

за месяц акции упали более чем на 7% — без обид, ребята, но местные зазывалы в лонг тут никудышные

meat, что такое токсичность? Я лонг. Жду 35 млрд прибыли в 3 кв. И 20 по году. Сохранения операционного роста в 2020 на уровне этого. И 160 р за акцию в течении года. Что такое токсичность?

Михаил Каширский, токсичность руководства, санкции от США, связи с Кремлем, махинации с бумагами, мошенничество, субсидии от государства, мутная история с трансаэро, против которой была развернутая масштабная кампания от аэрофлота

я так понимаю, ты ждешь 60% роста акций на идее, что отчет будет хороший?

meat, да я считаю капитализация Аэрофлота чрезвычайно занижена и жду существенного роста на фоне улучшения фундаментальных показателей. А про токсичность ничего определенного сказать не могу, имхо эти все негативные моменты все уже в ценах. Есть позитивные опции — приватизация, ipo победы, демпфер, хабы.

Михаил Каширский, IPO «Победы», скорее, негативный фактор. Ранее, деньги на дивы не тратились, теперь это будет новая статья расходов.
Демпфер пока не работает. Цены там заложены совершенно иные.
Хабы — лишние расходы, при минимуме доходов. Партия сказала развивать региональные перевозке, вот и бросились исполнять. Какова будет загруженность этих хабов? Да, Шарик уже перегружен, но скоро введут новый терминал.

ровно месяц назад писал про токсичность компании и плохой фундаментал, но какой-то чудик мне ответил что-то и решил поумничать видимо, недавно вышла новость про мошенничество — не удивлен даже

за месяц акции упали более чем на 7% — без обид, ребята, но местные зазывалы в лонг тут никудышные

meat, что такое токсичность? Я лонг. Жду 35 млрд прибыли в 3 кв. И 20 по году. Сохранения операционного роста в 2020 на уровне этого. И 160 р за акцию в течении года. Что такое токсичность?

Михаил Каширский, токсичность руководства, санкции от США, связи с Кремлем, махинации с бумагами, мошенничество, субсидии от государства, мутная история с трансаэро, против которой была развернутая масштабная кампания от аэрофлота

я так понимаю, ты ждешь 60% роста акций на идее, что отчет будет хороший?

meat, да я считаю капитализация Аэрофлота чрезвычайно занижена и жду существенного роста на фоне улучшения фундаментальных показателей. А про токсичность ничего определенного сказать не могу, имхо эти все негативные моменты все уже в ценах. Есть позитивные опции — приватизация, ipo победы, демпфер, хабы.

ровно месяц назад писал про токсичность компании и плохой фундаментал, но какой-то чудик мне ответил что-то и решил поумничать видимо, недавно вышла новость про мошенничество — не удивлен даже

за месяц акции упали более чем на 7% — без обид, ребята, но местные зазывалы в лонг тут никудышные

meat, что такое токсичность? Я лонг. Жду 35 млрд прибыли в 3 кв. И 20 по году. Сохранения операционного роста в 2020 на уровне этого. И 160 р за акцию в течении года. Что такое токсичность?

Михаил Каширский, токсичность руководства, санкции от США, связи с Кремлем, махинации с бумагами, мошенничество, субсидии от государства, мутная история с трансаэро, против которой была развернутая масштабная кампания от аэрофлота

я так понимаю, ты ждешь 60% роста акций на идее, что отчет будет хороший?

Сколько Ryanair зарабатывает на одном пассажире.

05.09.2020
Ryanair известен билетами по 10 евро, однако официальная отчетность авиаперевозчика показывает, что эта сумма не покрывает даже четвертой части реальных затрат.

Средние расходы Ryanair на перевозку одного пассажира в 2020 фискальном году составили 47,02 евро, тогда как средний тариф только 37,03 евро.

Выйти в плюс авиакомпании помогли дополнительные услуги. В среднем каждый пассажир заказывал их на сумму 17,15 евро. Благодаря этому усредненный доход с одного путешественника составил 54,17 евро, что дало Ryanair плюс 7,15 евро на одном билете.

Учитывая, что годовой объем перевозок Ryanair составил около 142,1 млн пассажиров, это позволило лоукосту получить чистую прибыль в размере более 1 млрд евро.

В 2020 фискальном году операционные расходы Ryanair составили 6 млрд 374,3 млн евро (без учета Laudamotion):

Топливо — 36,8%.
Сборы аэропортов и хэндлинговых компаний — 16,1%.
Расходы на персонал — 14,8%.
Аэронавигация — 11,3%.
Амортизация — 10%.
Расходы на маркетинг и дистрибуцию — 7,2%.
Расходы на техническое обслуживание и запчасти — 2,8%.
Расходы на аренду самолетов — 1%.
Низкие затраты на аренду самолетов можно объяснить тем, что авиалайнеры находятся в собственности локкоста. Таким образом, затраты по ним идут в графе “амортизация”.

ровно месяц назад писал про токсичность компании и плохой фундаментал, но какой-то чудик мне ответил что-то и решил поумничать видимо, недавно вышла новость про мошенничество — не удивлен даже

за месяц акции упали более чем на 7% — без обид, ребята, но местные зазывалы в лонг тут никудышные

meat, что такое токсичность? Я лонг. Жду 35 млрд прибыли в 3 кв. И 20 по году. Сохранения операционного роста в 2020 на уровне этого. И 160 р за акцию в течении года. Что такое токсичность?

Михаил Каширский, токсичность руководства, санкции от США, связи с Кремлем, махинации с бумагами, мошенничество, субсидии от государства, мутная история с трансаэро, против которой была развернутая масштабная кампания от аэрофлота

я так понимаю, ты ждешь 60% роста акций на идее, что отчет будет хороший?

ровно месяц назад писал про токсичность компании и плохой фундаментал, но какой-то чудик мне ответил что-то и решил поумничать видимо, недавно вышла новость про мошенничество — не удивлен даже

за месяц акции упали более чем на 7% — без обид, ребята, но местные зазывалы в лонг тут никудышные

Кажется, задержание зама генерального директора «Аэрофлота» Владимира Александрова становится началом какого-то более масштабного дела. ФСБ проверила авиаперевозчик и нашла нарушения в закупочной сфере на миллиарды рублей.

ровно месяц назад писал про токсичность компании и плохой фундаментал, но какой-то чудик мне ответил что-то и решил поумничать видимо, недавно вышла новость про мошенничество — не удивлен даже

за месяц акции упали более чем на 7% — без обид, ребята, но местные зазывалы в лонг тут никудышные

Жестко валится. Но по идее отчетность через месяц должны встретить на уровне повыше 105.

Акционеры «Аэрофлота» утвердили дивиденды-2020

Годовым общим собранием акционеров «Аэрофлота» принято решение о выплате дивидендов по результатам 2020 финансового года на уровне 50% от чистой прибыли Группы по МСФО. Сумма дивидендов составит 2 856 500,00 тыс. руб. Размер дивидендов на одну акцию — 2,6877 руб.

Как сообщает эмитент, собрание утвердило 5 июля 2020 года в качестве даты закрытия реестра акционеров для получения дивидендов.

Утвержден новый состав совета директоров, в который вошли 11 кандидатов:

— Александр Галушка, экс-министр Российской Федерации по развитию Дальнего Востока;

— Евгений Дитрих, министр транспорта Российской Федерации;

— Игорь Каменской, управляющий директор общества с ограниченной ответственностью «Ренессанс Брокер»;

— Максим Ликсутов, заместитель мэра Москвы в правительстве Москвы, руководитель департамента транспорта и развития дорожно-транспортной инфраструктуры города Москвы;

— Дмитрий Песков, директор направления «Молодые профессионалы» автономной некоммерческой организации «Агентство стратегических инициатив по продвижению новых проектов»;

— Михаил Полубояринов, первый заместитель председателя — член правления государственной корпорации «ВЭБ.РФ»;

— Виталий Савельев, генеральный директор «Аэрофлота»;

— Василий Сидоров, генеральный директор общества с ограниченной ответственностью «Агентство по рекапитализации инфраструктурных и долгосрочных активов»;

— Юрий Слюсарь, президент публичного акционерного общества «Объединенная авиастроительная корпорация»;

— Максим Соколов, генеральный директор публичного акционерного общества «Группа ЛСР»

— Сергей Чемезов, генеральный директор государственной корпорации «Ростех».

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Какие акции пора купить под дивиденды будущих лет

Инвесторы неплохо заработали на дивидендах за 2020 год

Завершается сезон дивидендных выплат акционерам российских компаний. В июле закрываются последние реестры для выплаты итоговых дивидендов за 2020 г. (некоторые компании ранее выплатили промежуточные дивиденды). Оставшиеся деньги (за вычетом налога на доходы или прибыль) акционерам перечислят в течение 25 дней с даты утверждения размера дивидендов собранием акционеров, которые проходят до конца июня.

Совокупные дивиденды российских публичных компаний за 2020 г. могут приблизиться к 3 трлн руб., прогнозирует ведущий финансовый аналитик «Алор брокера» Сергей Рапотьков.

Кто порадовал инвесторов

В 2020 г. дивидендная привлекательность большинства российских эмитентов повысилась, констатирует старший аналитик УК «Райффайзен капитал» София Кирсанова: рост дивидендов в абсолютном выражении обеспечило улучшение финансовых результатов всех экспортеров благодаря ослаблению курса рубля и повышению цен на нефть. Также некоторые компании в прошлом году пересмотрели дивидендную политику, что привело к увеличению коэффициента дивидендных выплат (МТС, Сбербанк, «Татнефть», «Алроса»), указывает она.

«Большинство нефтегазовых компаний удвоили дивиденды по сравнению с предыдущим годом, а выплаты по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» выросли в 5,5 раза благодаря существенной прибыли от переоценки валютных депозитов из-за ослабления рубля», – приводит примеры старший аналитик ITI Capital Анна Лакейчук.

Самым большим сюрпризом для рынка стало повышение дивидендов «Газпрома» более чем в 2 раза по сравнению с 2020 г. – до 16,61 руб. на акцию – и обещание компании поднять выплату до 50% от чистой прибыли по МСФО через три года, отмечают аналитики.

Среди лидеров по общей сумме дивидендов и другие компании с участием государства в капитале: Сбербанк (16 руб. на акцию), «Роснефть» (25,91 руб.), «Новатэк» (26,06 руб.), сообщает Рапотьков.

По подсчетам аналитиков, дивидендная доходность российского рынка в целом составила 7% (одна из самых высоких в мире). По итогам 2020 г. у многих акций показатель оказался и вовсе двузначным. Дивиденд на привилегированную акцию «Сургутнефтегаза» после уплаты налога составил 15,6% от ее цены, «Мечела», НЛМК, «Северстали» – более 12%.

Акционерам «Алросы», «Энел Россия», ММК, «Татнефти» причитается чистыми более 10% от стоимости бумаг по состоянию на середину этого года.

А максимальную прибыль получили владельцы низколиквидных акций «Центрального телеграфа» (дивидендная доходность привилегированных акций – 47%, обыкновенных – 39%) и «Нижнекамскнефтехима», который выплатил высокие дивиденды после трехлетнего перерыва (26 и 23% соответственно).

«Либо российские компании стали платить очень много, либо их рыночные котировки сильно отстали от жизни», – шутит начальник отдела анализа акций и облигаций «Открытие брокера» Алексей Павлов: такого количества ликвидных дивидендных историй (не говоря уже про неликвидные), которые можно было приобрести еще буквально месяц назад с двузначной форвардной доходностью, не было, наверное, никогда.

Кто не оправдал ожиданий

Некоторые компании не удержали дивидендную планку прошлого года или не стали платить акционерам вовсе.

«ВТБ снизил выплаты по обыкновенным акциям в 3 раза из-за необходимости докапитализации. Мосбиржа разочаровала инвесторов отказом от выплаты промежуточных дивидендов, а годовые выплаты незначительно снизились относительно 2020 г.». АФК «Система» не выплатила промежуточные и снизила годовые дивиденды в связи с необходимостью сокращения долга. Почти в 5 раз упали дивиденды «Аэрофлота» из-за сокращения прибыли по причине роста затрат на топливо. «Камаз» не стал выплачивать дивиденды за 2020 г., хотя платил за 2020 г.», – перечисляет Лакейчук.

Главным разочарованием дивидендного сезона, по словам Павлова, стала «Распадская»: инвесторы второй год ждали от компании щедрых выплат, однако не получили их вовсе.

Что купить на будущее

Однако не все компании, что выплачивают высокие дивиденды, смогут долго поддерживать взятую высоту.

«Многие частные компании давно наращивали дивидендные выплаты и сейчас находятся на пределе, отдавая инвесторам почти 100% свободного денежного потока. Дальнейший рост их дивидендов возможен лишь с ростом экономики в целом или цен на товарных рынках. Госкомпании и квазигоскомпании, наоборот, обладают заделом для роста дивидендов без ущерба для финансовой устойчивости», – рассказывает портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Эдуард Харин. В таких компаниях дивиденды будут расти как за счет роста прибыли, так и за счет увеличения коэффициента выплаты (Сбербанк и «Газпром»), полагает старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин.

На российском рынке сформировался большой пул зрелых компаний, которые стабильно выплачивают и будут выплачивать дивиденды с доходностью на уровне или выше доходности ОФЗ, утверждает начальник отдела экспертов «БКС брокера» Василий Карпунин: некоторые акции начинают приобретать признаки облигаций, по которым платятся стабильные «купоны». Это «Юнипро», МТС, ФСК ЕЭС, ЛСР, «МРСК Центра и Приволжья», «МРСК Волги».

У МТС, «Ростелекома», «Вымпелкома» квазиоблигационные бумаги, соглашается старший управляющий директор УК «Сбербанк управление активами» Евгений Линчик. «Телекомсектор получает постоянный денежный поток при ограниченном росте бизнеса – и компании платят высокие дивиденды, предлагают акционерам до 10% ежегодной дивидендной доходности», – объясняет он.

Именно из таких бумаг можно формировать долгосрочный портфель дивидендных акций.

Большинство аналитиков советуют включить в него акции МТС. «Компания приняла новую дивидендную политику на 2020–2021 гг., планирует выплачивать не менее 28 руб. на акцию в год, к текущей котировке это около 9,9%. Акция воспринимается инвесторами как квазиоблигация, поэтому при снижении ключевой ставки это очень интересная история», – объясняет начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «Велес капитал» Виктор Шастин.

Гарантированно высокие дивиденды в ближайшие годы будет платить «Юнипро», считает Шастин: компанией утверждена новая дивидендная политика, в 2020 и 2021 гг. фиксированная выплата составит 0,317 руб. (11% к текущей котировке). «Но после 2021 г. будет приниматься новая политика, и ситуация может измениться», – предупреждает Шастин.

Рапотьков ждет, что в следующем году дивиденды «Сургутнефтегаза» превысят 16% от текущих цен, ГМК «Норильский никель» – 12% (за 2020 г. – 10,8%), Сбербанка – 10% (за 2020 г. – до 7,8%). Эти бумаги стоит включить в портфель, как и акции «Газпрома». «Даже в случае повышения цены акций «Газпрома» до 280 руб. (целевая цена; сейчас акция стоит 254 руб.) и повышения дивидендных выплат до 50% от чистой прибыли компании по МСФО дивидендная доходность бумаги вырастет до 10%», – прогнозирует аналитик управления операций на российском фондовом рынке «Фридом финанс» Александр Осин.

Есть риск замедления мировой экономики, что может отразиться на дивидендных выплатах в будущем, предупреждают аналитики. В первую очередь от этого пострадает выручка экспортеров и снизятся их дивиденды.

Главный аналитик ПСБ Роман Антонов считает привилегированные акции Сбербанка, акции МТС и ЛСР долгосрочно привлекательными даже в случае замедления российской экономики.

Большинство аналитиков рекомендуют инвесторам включить в дивидендный портфель 5–15 бумаг в равных долях.

Например, Ганелин предлагает построить широко диверсифицированный портфель из 10 акций с высокими выплатами и перспективой роста: префы Сбербанка, префы «Татнефти», акции МТС, «Московской биржи» «Детского мира», «Норникеля», ЛСР, «Газпрома», «Газпромнефти», Globaltrans. Дивидендная доходность такого портфеля – 10,3%, подсчитал он.

Аналитики УК «Сбербанк управление активами» предлагают добавить в портфель бумаги НЛМК, «Северстали», «Лукойла» и привилегированные акции «Сургутнефтегаза», а Рапотьков – еще и «Алросы».

Какие дивиденды за 2020 год причитаются акционерам российских компаний

Аэрофлот – российские авиалинии

Тикер Наименование Количество Номинал Цена
AFLT Аэрофлот-росс.авиалин(ПАО)ао 1 110 616 299 шт 1 ₽ 99.5 ₽
Дата Время Комментарий Источник
01.11.2020 12:00 Публикация отчётности по РСБУ за 9 месяцев 2020 года. ir.aeroflot.ru
28.11.2020 12:00 Результаты по МСФО за 9 месяцев 2020 года. ir.aeroflot.ru

Отчетность по МСФО

Отчетность за период: 6 месяцев 2020 года.

Отчетность за период: II квартал 2020 года.

Сообщение о порядке доступа к инсайдерской информации, содержащейся в документе эмитента

Отчетность: бухгалтерская (финансовая) отчетность на 30.06.2020.

Решения общих собраний участников (акционеров)

Дивиденды Аэрофлота 2020: размер и дата выплаты + прогноз

Всем привет! Сегодня мы с вами на взлетной полосе. Куда собираемся лететь? В наше благополучное будущее, где пассивного дохода достаточно, чтобы позволить себе что угодно. Полетим мы сегодня российскими авиалиниями «Аэрофлот».

Пристегните ремни безопасности, во время полета возможен большой поток важной информации про доходность акций компании. А приземлимся мы в месте, где вы будете знать про дивиденды «Аэрофлота» все!

Дивидендная политика

Прежде чем погружаться в финансовое состояние «Аэрофлота» и рыночные условия, в которых компания функционирует, я настоятельно рекомендую уделить некоторое время ознакомление с дивидендной политикой.

  1. База расчета дивидендных выплат ОАО «Аэрофлот» – чистая прибыль по консолидированной отчетности МСФО.
  2. Размер дивидендных выплат – 25% от консолидированной чистой прибыли группы (может отличаться в зависимости от решения, принимаемого на Собрании акционеров).
  3. Финансовые показатели, влияющие на размер выплачиваемых сумм:
  • обеспеченность источниками финансирования инвестиционной деятельности;
  • обеспеченность источниками погашения основного долга;
  • уровень долговой нагрузки.

Все дивиденды компании за последние 10 лет

«Аэрофлот» выпустил 1 110 616 299 акций, все обыкновенные. В собственности Российской Федерации находится 51,2% акций, остальные 40,9% находятся в свободном обращении.

Год, за который выплачивается доход Дата закрытия реестра Размер дивидендов на одну акцию, руб. Доходность на акцию Изменение год-к-году Общая сумма начисленных дивидендов, млн. руб. Доля от чистой прибыли, %
2020 05.07.2020 2,69 2,56%
2020 05.07.2020 2,69 2,57%
2020 06.07.2020 12,81 9,15%
2020 14.07.2020 17,48 7,77%
2013 08.07.2014 2,5 4,36%
2012 06.05.2013 1,16 2,19% 115% 2774,2 25,00%
2011 10.05.2012 1,81 3,93% -36% 1292,3 26,00%
2010 11.05.2011 1,09 1,58% 67% 2000 19,20%
2009 04.05.2010 0,35 0,58% 210% 1205,1 10,00%
2008 05.05.2009 0,18 0,52% 92% 388,4 25,00%
2007 05.05.2008 1,37 1,33% -87% 199,9 3,40%

Какие дивиденды выплатят в 2020 году. В 2014 и 2015 годах «Аэрофлот» не выплачивал дивиденды, так как чистая прибыль группы была отрицательной в связи с неблагоприятными рыночными условиями.

Когда выплатят дивиденды в 2020 году

Доходность акций

Я рассматриваю активы «Аэрофлота» как дивидендную историю, поэтому и доходность я дам вам дивидендную (т.е. без учета изменения стоимости акций в большую или меньшую сторону). Несмотря на высокую доходность акций за 2020 и 2020 годы, средняя доходность (за 5 лет) составляет 4,7%. Значение показателя обусловлено двумя убыточными годами, когда доходность на одну акцию была нулевой.

В июне акции «Аэрофлот» торгуются по цене

100 руб., что в совокупности с прогнозом на 2,6% дивидендов, позволяет сделать вывод о

Как приобрести акции и получать дивиденды

Лучшие брокеры

Условия и порядок покупки ценных бумаг оговариваются непосредственно с выбранной компанией. Вот список надежных брокеров.

Название Рейтинг Плюсы Минусы
Финам 8/10 Самый надежный Комиссии
Открытие 7/10 Низкие комиссии Навязывают услуги
БКС 7/10 Самый технологичный Навязывают услуги
Кит-Финанс 6.5/10 Низкие комиссии Устаревшее ПО и ЛК

Предупреждение о Форекс и БО

Хочу напомнить, что Форекс и бинарные опционы не имеют никакого отношения к покупке акций, хоть эти слова и могут встречаться в одной статье. Форекс – это межбанковский рынок обмена валюты; торговля бинарными опционами предполагает короткие сделки, где необходимо сделать ставку на рост или падение инструмента. Есть ли там заработок? Возможно, но не стоит забывать, что он связан с высоким риском.

Заключение

Дать однозначную рекомендацию я не могу, но попытаться мне никто не запретит. Если на текущий момент вы придерживаетесь низкорискованной стратегии, то к «Аэрофлоту» следует присмотреться. Это скорее дивидендная история, поэтому не следует ожидать, что в краткосрочной перспективе акции компании взлетят, хоть бизнес и связан с полетами.

А что вы думаете по поводу этого кейса?

Делитесь своим мнением в комментариях, подписывайтесь на статьи и делитесь самым полезным со своими товарищами в социальных сетях.

Акционеры «Аэрофлота» утвердили дивиденды в 50% прибыли МСФО

Акционеры «Аэрофлота» утвердили дивиденды за 2020 г. в размере 2,6877 руб. на акцию, или на общую сумму 2,857 млрд руб. (50% чистой прибыли по МСФО).

Гендиректор «Аэрофлота» Виталий Савельев на годовом собрании акционеров компании заявил о лишении премий топ-менеджмента «Аэрофлота» из-за авиакатастрофы пассажирского самолета Sukhoi Superjet 100 (SSJ 100) в начале мая. 31 мая совет директоров «Аэрофлота» рекомендовал снизить дивиденды в 5 раз: выплатить дивиденды за 2020 г. в размере 2,6877 руб. на одну акцию, сообщали «Вести. Экономика».

Примерно такой уровень дивидендов был в 2013 г. — 2,4984 руб. на акцию, сообщается на сайте авиакомпании.

Текущая версия положения о дивидендах закрепляет целевой уровень выплат в размере 25% от чистой прибыли группы по МСФО.

Как сообщали «Вести.Экономика», в 2020 г. авиакомпания выплатила рекордные дивиденды в размере 12,8 руб. на акцию, или на сумму 14,2 млрд руб. Это составляло 50% чистой прибыли за 2020 г. по РСБУ и около 60% по МСФО.

Напомним, за 2014 и 2015 гг. «Аэрофлот» дивиденды не выплачивал, да и вообще более 20% от прибыли никогда не платил.

В 2020 г. чистая прибыль группы «Аэрофлот» по МСФО сократилась на 75% до 5,71 млрд руб. с 23,06 млрд руб. в 2020 г. из-за роста расходов по итогам 2020 г.

Основной владелец «Аэрофлота» — государство с долей 51,2%. Госкорпорации «Ростех» принадлежит 3,5% акций авиакомпании, институциональным инвесторам — 34,8%, физическим лицам — 5,6%, менеджменту компании — 0,1%.

Акционеры «Аэрофлота» утвердили дивиденды в 50% прибыли МСФО

Москва, 25 июня — «Вести.Экономика». Акционеры «Аэрофлота» утвердили дивиденды за 2020 г. в размере 2,6877 руб. на акцию, или на общую сумму 2,857 млрд руб. (50% чистой прибыли по МСФО).

EPA VALDA KALNINA

Гендиректор «Аэрофлота» Виталий Савельев на годовом собрании акционеров компании заявил о лишении премий топ-менеджмента «Аэрофлота» из-за авиакатастрофы пассажирского самолета Sukhoi Superjet 100 (SSJ 100) в начале мая. 31 мая совет директоров «Аэрофлота» рекомендовал снизить дивиденды в 5 раз: выплатить дивиденды за 2020 г. в размере 2,6877 руб. на одну акцию, сообщали «Вести. Экономика».

Примерно такой уровень дивидендов был в 2013 г. — 2,4984 руб. на акцию, сообщается на сайте авиакомпании.

Текущая версия положения о дивидендах закрепляет целевой уровень выплат в размере 25% от чистой прибыли группы по МСФО.

Как сообщали «Вести.Экономика», в 2020 г. авиакомпания выплатила рекордные дивиденды в размере 12,8 руб. на акцию, или на сумму 14,2 млрд руб. Это составляло 50% чистой прибыли за 2020 г. по РСБУ и около 60% по МСФО.

Напомним, за 2014 и 2015 гг. «Аэрофлот» дивиденды не выплачивал, да и вообще более 20% от прибыли никогда не платил.

В 2020 г. чистая прибыль группы «Аэрофлот» по МСФО сократилась на 75% до 5,71 млрд руб. с 23,06 млрд руб. в 2020 г. из-за роста расходов по итогам 2020 г.

Основной владелец «Аэрофлота» — государство с долей 51,2%. Госкорпорации «Ростех» принадлежит 3,5% акций авиакомпании, институциональным инвесторам — 34,8%, физическим лицам — 5,6%, менеджменту компании — 0,1%.

Аэрофлот: покупать надо, когда грустно?

Аэрофлот – один из крупнейших авиаперевозчиков в России с выручкой 612 млрд руб. в 2020 г. и долей на рынке около 40%. Сеть маршрутов охватывает 57 стран мира и 173 регулярных направления.

Мы сохраняем по акциям Аэрофлот рекомендацию «держать» и целевую цену 111 руб. на фоне ожиданий восстановления прибыли в этом году. В перспективе 12 месяцев потенциал акций AFLT умеренный,

Чистый убыток акционеров в 1К2020 расширился на 63%, почти до 17 млрд.руб. на фоне быстрого роста операционных и финансовых затрат, связанного с удорожанием топлива и расширением бизнеса.
Операционные результаты отражают рост бизнеса. Авиаперевозчик нарастил пассажиропоток (PAX) на 16,2%, с улучшением как по международным направлениям (+17,2%), так и по внутренним (+15,4%), хотя заполненность кресел снизилась на 0,6%, до 77,9%. Рост PAX, открытие новых направлений, увеличение на 4,8% частоты полетов, расширение авиапарка на 5 ВС net помогло нарастить рыночную долю на 2,4% — до 45,4% и повысить выручку на 23%, до 138 млрд.руб.
Результаты по прибыли не впечатляют, но соответствуют цикличному характеру бизнеса авиаперевозок. В фокусе внимания инвесторов будут результаты за третий квартал, который является сезонно сильным. Падение цен на нефть и ожидания улучшения результатов в этом году поддерживают котировки AFLT при низкой дивидендной доходности.
Консенсус Reuters указывает на прибыль по итогам 2020 года в объеме 14,9 млрд.руб., что предполагает рост в 2,3 раза относительно прошлого года после двух лет ее падения. Менеджмент сохранил гайденс по росту пассажиропотока на 9-10% в этом году
Дивиденд за 2020 год составит 2,69 руб. на акцию (-79% г/г) с доходностью к текущим ценам 2,8%. Дата закрытия реестра — 5 июля.

Стратегия развития до 2023 г. Менеджмент повысил стратегические цели в рамках 5-летней стратегии развития. Группа Аэрофлот планирует увеличить пассажиропоток (PAX) в 2023 г до 90-100 млн.чел с 55,7 млн. в 2020 году, что предполагает среднегодовой темп роста 10-12% CAGR. Ключевыми точками роста должны стать авиалинии Победа (+20 млн. PAX) и Аэрофлот (+16 млн. PAX) за счет увеличения международных и внутренних перевозок. Компания планирует расширить авиапарк до 520 ВС с 366 на конец 2020 г., а также создать региональные хабы в Красноярске, Сочи, Екатеринбурге и Новосибирске. Особенно актуально это будет в преддверии проведения Олимпийских игр 2020 в Токио и в Пекине в 2022.

Структура капитала. Контрольным пакетом акций, около 55%, владеет государство через Росимущество (51,17% акций) и ГК «Ростех» (3,3% акций). У институциональных инвесторов находится 34,8% пакета акций. Free-float составляет 45%.

Прибыль. Группа Аэрофлот раскрыла слабый отчет по прибыли за 1-й квартал по МСФО. Чистый убыток акционеров расширился на 63% почти до 17 млрд.руб. на фоне быстрого роста операционных и финансовых затрат, связанного с удорожанием топлива и расширением бизнеса.

Результаты по прибыли не впечатляют, но соответствуют цикличному характеру бизнеса авиаперевозок. В фокусе инвесторов будут результаты за 3-й квартал, который является сезонно сильным. Падение цен на нефть и ожидания улучшения результатов в этом году поддерживают котировки AFLT при низкой дивидендной доходности. Консенсус Reuters указывает на прибыль по итогам 2020 года в объеме 14,9 млрд.руб., что предполагает рост в 2,3х раза относительно прошлого года после 2-х лет ее падения. Менеджмент сохранил гайденс по росту пассажиропотока на 9-10% в этом году.

Операционные результаты в целом вышли положительные: авиаперевозчик нарастил пассажиропоток (PAX) на 16,2%, с улучшением как по международным направлениям (+17,2%), так и по внутренним (+15,4%), хотя занятость кресел снизилась на 0,6% до 77,9%. Рост PAX, открытие новых направлений, увеличение частоты полетов на 4,8%, расширение авиапарка на 5 ВС net помогло расширить рыночную долю на 2,4% до 45,4% и повысить выручку на 23% до 138 млрд.руб.
Чистый долг без учета финансовой аренды был отрицательным на конец 1К2020, -32 млрд.руб. (+21% к/к). С учетом финансовой аренды показатель составил 598 млрд.руб.
Инвестиционная программа, как ожидается, будет на сопоставимом с прошлым годом уровнем. Капитальные затраты в этом году связаны, главным образом с развитием Шереметьево.

Согласно дивидендной политике Аэрофлота, целевая норма дивидендных выплат составляет 25% чистой прибыли по МСФО с учетом ожидаемой динамики доходов, инвестиций, а также долговой нагрузки. По итогам 2020 года компания выплатила 50% прибыли по МСФО в рамках директивы правительства по дивидендам для госкомпаний, по итогам 2020 года — 62% прибыли по МСФО или 50% прибыли по РСБУ.

За прошлый год компания направила 50% прибыли по МСФО, и дивиденд составит 2,69 руб. на акцию (-79% г/г) с доходностью к текущим ценам 2,8%. Дата закрытия реестра 5 июля.

Дивиденды Аэрофлота, история и прогноз до 2020 года. Финам.

Техническая картина акций

На недельном графике акции Аэрофлота консолидируются в районе локальных минимумов. Поддержкой выступает диапазон 90-95, сопротивление пролегает в районе 115-120.

Дивиденты Аэрофлота в 2020 г за 2020 г

Владимир Илюхин на своей странице в Инстаграме прокомментировал отсутствие в продаже авиабилетов на 2020 год компании «Аэрофлот».

«У меня вчера состоялся разговор с руководством Росавиации. Меня заверили, что этот перерыв связан с формированием бюджета, бюджетными процессами, которые сейчас проходят на 20-й год. Как только эти процедуры будут завершены, продажи начнутся. Так мне ответили в Росавиации со ссылкой на авиакомпанию «Аэрофлот», – сказал Илюхин.

В связи с этим губернатор предложил камчатцам подождать и посмотреть «как будут развиваться события».

«Я думаю, что в продаже билеты должны будут появиться. Если нет, будем реагировать дальше», – добавил Илюхин.

Как сообщало ИА «Кам 24», в 2015 году «Аэрофлот» ввел для ряда регионов «плоские», то есть не меняющиеся в течение года авиатарифы. В прошлом году к программе присоединилась авиакомпания «Россия». Сейчас такие тарифы действуют на рейсах из Москвы во Владивосток, Южно-Сахалинск, Хабаровск, Петропавловск-Камчатский, Магадан, Симферополь, Калининград.

Однако в минувшем августе гендиректор «Аэрофлота» Виталий Савельев заявил, что «плоские» тарифы на Дальний Восток убыточны для перевозчика.

«Мы ввели «плоские» тарифы как временную меру, чтобы поднять мобильность населения. Это было сделано: сейчас летают люди, которые раньше вообще не летали, те же пенсионеры. Тариф 22 тысячи рублей туда-обратно на «России» и 25 тысяч на «Аэрофлоте». Если вы пересчитаете на час полета, то такси в Москве стоит столько же или дороже точно, мы это считали. Поэтому это серьезная потеря для «Аэрофлота», – сказал Савельев в интервью «Интерфаксу».

Eжедневная рассылка новостей Камчатки в WhatsApp. Подписывайтесь одним нажатием!

Акционеры Аэрофлота утвердили дивиденды за 2020 год в 2,6877 руб. на акцию

Москва. 25 июня. ИНТЕРФАКС — Акционеры ПАО «Аэрофлот» утвердили дивиденды по итогам работы компании в 2020 году в размере 2,6877 руб. на одну акцию, передал корреспондент «Интерфакса» с годового собрания.

Общий размер дивидендов составит 2,857 млрд руб., что соответствует половине прошлогодней чистой прибыли «Аэрофлота» (MOEX: AFLT) по МСФО. Незначительная часть этой суммы — 64,9 млн руб. — будет выплачена из нераспределенной прибыли прошлых лет.

Реестр для получения дивидендов закрывается 5 июля. Выплаты должны быть произведены до 9 августа.

Дивидендная политика «Аэрофлота» предполагает выплату не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. Но по итогам работы в 2020 году компания в соответствии с директивой правительства направила на дивиденды 50% от прибыли по РСБУ — всего 14,2 млрд руб. Годом ранее группа получила рекордную консолидированную чистую прибыль в размере 38,8 млрд руб. и выплатила в качестве дивидендов также половину суммы.

«Аэрофлот» — крупнейшая авиационная группа в РФ. Объединяет компании «Аэрофлот- российские авиалинии» (работает в премиальном ценовом сегменте), «Россию» (средний сегмент), низкобюджетную «Победу» и работающую на Дальнем Востоке «Аврору». Основной акционер «Аэрофлота» — Росимущество (51,2%), пакетом в 3,5% владеет госкорпорация «Ростех», 5,1% принадлежит физлицам, 0,1% — менеджменту компании, 35,7% — у институциональных инвесторов, еще 4,3% составляют пакет казначейских акций.

Аэрофлот

  • AFLT Тикер
  • MCX Биржа
  • Сотрудников

SWOT-анализ это методика, позволяющая провести комплексный экспресс-обзор компании. Посмотреть на сильные (Strengths) и слабые (Weaknesses) стороны бизнеса, оценить внешние возможности (Opportunities) и угрозы (Threats). Результат анализа нагляден и способен помочь принять нужное решение. Зарегистрированным пользователям доступно участие в составлении SWOT-анализа по любому эмитенту. Но следует понимать, что распределение фактов по графам может быть субъективно. Например, решение о крупных капитальных затратах является слабостью для компании сегодня, но они дают в перспективе возможности роста и конкурентные преимущества. Или присутствие государства в составе акционеров гарантирует стабильность и надежность, хотя может ограничивать компанию в развитии и подвергать геополитическим рискам.

S → сильные стороны

W → слабые стороны

O → возможности

T → угрозы

Рекомендации агентств

Данный график – рекомендательная информация для инвестора. Для того чтобы дать прогноз, аналитики и брокеры используют публичные финансовые отчеты организаций, ведут диалог с работниками и клиентами компаний. В конечном счете появляется решение, которое отмечено на графике, где показаны мнения аналитиков в разные периоды времени. Поводив курсором, можно проследить, в какие даты менялись рекомендации.

Инвестору нельзя следовать только рекомендациям аналитиков. Прогнозы используются как дополнение к уже устоявшимся стратегиям и планам. Считается плохой практикой, если инвестор работает только по графику рекомендаций. Отчеты аналитиков должны использоваться только вместе с собственной аналитикой.

Губернатор Камчатки надеется, что «Аэрофлот» сохранит в 2020 г. «плоские» тарифы на московские рейсы для Дальнего Востока

Отсутствие в продаже билетов из Петропавловска-Камчатского в Москву с 1 января 2020 года в Росавиации пояснили формированием бюджета на следующий год, сообщает в понедельник губернатор Камчатского края Владимир Илюхин на своей странице в Инстаграме.

«Состоялся разговор с руководством Росавиации. Меня заверили, что перерыв связан с формированием бюджета на 2020 год, и, как только все процедуры будут завершены, продажи начнутся. Так мне ответили в Росаваиации со ссылкой на авиакомпанию «Аэрофлот». Поэтому давайте подождем, посмотрим, как будут развиваться события», — написал губернатор на своей странице.

Он также выразил надежду, что «вскоре билеты в продаже должны появиться, если нет — будем реагировать дальше».

Как сообщалось ранее, генеральный директор «Аэрофлота» Виталий Савельев в августе текущего года заявил о возможности отмены «плоских» тарифов для московских рейсов на Дальнем Востоке из-за их убыточности.

Илюхин тогда пообещал камчатцам, что региональная власть сделает все, чтобы не допустить отмены «плоских» тарифов. Местные жители отмечают в соцсетях, что билетов по таким тарифам на следующий год в продаже нет.

Программа «плоских» тарифов действует с 2015 года на рейсах «Аэрофлота» и «России» («дочка» Аэрофлота) из Москвы в города ДФО. Стоимость билета из Москвы в Петропавловск-Камчатский и обратно на рейсе «Аэрофлота» составляет 25 тыс. рублей, на рейсе «России» — 22 тыс. рублей.

Дивиденды в 2020 – 2020 году

Сегодня рассмотрим тему: «дивиденды в 2020 — 2020 году» и разберем основываясь на примерах. Все вопросы вы можете задать в комментариях к статье.

Менеджмент известнейшей российской компании Газпром предложил поднять в 2020 году выплату дивидендов на одну акцию до двузначного числа, и эта инициатива не могла не обрадовать его акционеров.

Последние новости о финансовой политике озвучил представитель гиганта А. Иванников. Эту информацию косвенно подтвердил финансовый директор Газпрома А. Круглов, заявивший, что Совет директоров действительно рассматривает возможность роста дивидендов по итогам 2020 года.

Видео (кликните для воспроизведения).

На Московской бирже на фоне этой новости, акции выросли почти на 5%, а финансовые аналитики выразили надежду на дальнейшее увеличение их стоимости в 2020 году. Информация об увеличении выплат была озвучена на Петербургском форуме, где акционеры, наконец, услышали о возможности, которая рассматривается Советом директоров газового монополиста.

Сведения, просочившиеся в прессу за последние недели, говорят о намерении менеджмента компании поднять дивиденды на одну акцию по меньшей мере на 2 рубля. В связи с этим начали появляться мнения о гибкости финансовой политики, разморозке выплат по ценным бумагам Газпрома и о прогнозируемом росте до 26 руб. за одну акцию.

Менеджеры «Газпрома» ранее говорили о том, что компания вряд ли будет повышать дивиденды до 2020 года, поскольку в ближайшие два года ей предстоит пик инвестпрограммы: завершение проектов «Северный поток-2», «Турецкий поток» и «Сила Сибири».

Более того, ожидалось, что чистый денежный поток «Газпрома» может стать отрицательным в 2020 и 2020 годах и компании фактически придется занимать деньги на выплату дивидендов. Однако рост цен на нефть и газ пока что сильно упростил ситуацию для «Газпрома», и на данный момент все идет к тому, что компания завершит год с положительным денежным потоком.

Год : Размер дивидендов на одну акцию, руб.

  • 2020 – 8,04
  • 2020 – 8,0397
  • 2015 – 7,89
  • 2014 – 7,20
  • 2013 – 7,20
  • 2012 – 5,99
  • 2011 – 8,97
  • 2010 – 3,85
  • 2009 – 2,39
  • 2008 – 0,36
  • 2007 – 2,66
  • 2006 – 2,54
  • 2005 – 1,50
  • 2004 – 1,19
  • 2003 – 0,69
  • 2002 – 0,40
  • 2001 – 0,44
  • 2000 – 0,30
  • 1999 – 0,10
  • 1998 — .
  • 1997 – 0,03
  • 1996 – 0,02
  • 1995 – 0,02
  • 1994 – 0,02

Обгоняя инфляцию. Лучшие дивидендные акции в 2020 году

Дивидендные акции традиционно пользуются большой популярностью у российских инвесторов. «Финансовая культура» проанализировала наиболее ликвидные акции российского фондового рынка и составила дивидендный портфель на 2020 год.

  1. Северсталь. Лидер среди металлургических компаний. Платит дивиденды поквартально (4 раза в год). Ожидаемая дивидендная доходность — 14%. Доля в портфеле — 25%.
  2. Ленэнерго П. Дивидендная политика компании позволяет платить высокие дивиденды владельцам привилегированных акций Ленэнерго, которые торгуются на Московской бирже в 20 раз дороже обыкновенных. Ожидаемая дивидендная доходность — 12%. Доля в портфеле — 20%.
  3. Сбербанк П. Неуклонно растущие финансовые показатели в совокупности с политическими и санкционными факторами сделали привилегированные акции Сбербанка настоящей дивидендной бумагой. Ожидаемая дивидендная доходность — 10%. Доля в портфеле — 15%.
  4. МТС. Телекоммуникационный лидер с устойчивой дивидендной политикой. Пакет Яровой и внешнеполитические потрясения привели курс акций компании на уровень, который обеспечивает дивидендную доходность около 10-11%. Доля в портфеле — 15%.
  5. Алроса. Новая дивидендная политика компании и растущие показатели бизнеса после аварии на шахте «Мир» позволяют рассчитывать на дивидендную доходность не меньше 10%. Доля в портфеле — 10%.
  6. МРСК ЦП. Отсутствие масштабных капитальных инвестиций позволяет направлять на дивиденды большую часть прибыли. В 2020 году ожидается рост финансовых показателей. Ожидаемая дивидендная доходность — 12-15%. Доля в портфеле — 15%.
Видео (кликните для воспроизведения).

При выборе акций, включенных в дивидендный портфель, мы ориентировались на совокупность ряда критериев, позволяющих получить максимальную дивидендную доходность не выходя за разумные пределы риска консервативного инвестора. Вот эти критерии:

«Сбербанк» по итогам 2020 года может выплатить $0.23-0.30 на акцию с дивидендной доходностью 7.6-10%/8.8-11.5% на ао/ап, имеет потенциал роста 22% к 2020 году.

По итогам 2020 года «Сбербанк» увеличил чистую прибыль на 20%, до $12.2 млрд. (811 млрд. руб.), на уровне прогнозов. По МСФО госбанк прогнозирует чистую прибыль в размере $13-13.5 млрд. (865-900 млрд. руб.). По прогнозам банка, на дивиденды за 2020 год будет направлено 40% (344-358 млрд. руб.), за 2020 год и далее – 50%. Однако выплата в объеме 50% прибыли (430-447.5 млрд. руб.) может быть рассмотрена и ранее при достижении необходимого уровня достаточности капитала. В то же время правительство ожидает, что в бюджет от госбанка поступит $3.15 млрд. (209.5 млрд. руб.).

По словам Г. Грефа, «Сбербанк» выполнит все взятые на себя обязательства перед акционерами по части выплаты дивидендов. Стратегия госбанка предусматривает постепенное увеличение коэффициента выплат до 50% прибыли по МСФО к 2020 году. При чем при достижении уровня достаточности капитала в 12.5% вопрос об увеличении выплат до 50% может быть рассмотрен и раньше. Также в материалах госбанка сообщалось, что уже в 2020 году ожидается уровень достаточности капитала более 12.5%.

Сценарии выплаты дивидендов представлены ниже:

К 2020 году банк планирует увеличить чистую прибыль до 1 трлн. руб., в этом случае P/BV банка может снизиться с текущих 1,05 до 0,86.
Таким образом, банк имеет потенциал роста 22% в перспективе ближайших нескольких лет. Ожидаемый дивиденд за 2020 год может увеличиться до $0.33 (22,14 руб.) на оба типа акций с дивдоходностью 11%/12.8% на а.о./ а.п. при текущих ценах $3/$2.6. Инвестиционная компания ЛМС

Какие акции купить сейчас, чтобы получить большие дивиденды в 2020 году?

Ведущий финансовый консультант компании “Личный капитал”

Традиционно высокие дивиденды платит МТС, Лукойл и Алроса.

Что может быть интересным в плане дивидендов на ближайшие три года, можно узнать из толстого документа от МинФина РФ, который называется «ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ БЮДЖЕТНОЙ, НАЛОГОВОЙ И ТАМОЖЕННО-ТАРИФНОЙ ПОЛИТИКИ НА 2020 ГОД И НА ПЛАНОВЫЙ ПЕРИОД 2020 И 2021 ГОДОВ».

На странице 45 в разделе «Прочие доходы» запланирован значительный рост (более чем на 100%. ) статьи доходов «Дивиденды по акциям компаний с государственным участием» по сравнению с 2020 годом.

Таким образом, в следующем году фаворитами по дивидендам будут акции компаний с госучастием.

Эксперт по инвестициям, автор телеграмм-канала usertrader

Достаточно сложный вопрос. Что будет именно в 2020 году, мы не знаем — прогноз — дело неблагодарное. Но есть бумаги, нацеленные на дивиденды — это Сбербанк преф, МТС, Норильский никель, Сургутнефтегаз преф. Причем Сургутнефтегаз ещё и защищает от девальвации рубля — компания держит свои деньги в долларах!

МТС считается весьма хорошей бумагой для дивидендов на рынке США — там торгуются АДР на акции МТС.

Если покопаться, можно найти хорошие истории среди акций 2-го и 3-го эшелонов — там, как всегда, блистают выплатами акции компаний, связанных с электроэнергетикой.

Присоединюсь к рекомендациям коллег: МТС, Лукойл, Алроса, Норникель, Сбербанк преф, добавила бы ещё Ленэнерго преф, Русгидро, ФСК, Северсталь, НЛМК.

В настоящий момент, возможно, часть средств стоит разместить в «коротких» (сроком погашения до года) ОФЗ, например, ОФЗ26216, чтобы иметь возможность «подобрать» дивидендные акции по хорошей цене, или, может быть, выйдут какие-то дополнительные новости. Не стоит покупать сейчас, что называется, на все.

Стоит помнить, что в России, в отличие от Америки, где есть компании, которые платят дивиденды и стабильно повышают их в течение 25 лет (некоторые даже в течение 50 лет), таких длительных историй нет. И даже типичные дивидендные компании часто либо перестают платить, либо уменьшают дивидендные выплаты, поэтому более надёжным вариантом является подождать результатов хотя бы трёх кварталов, чтобы понять, лучше или хуже ситуация относительно прошлого года, и сделать некоторый более обоснованный прогноз по дивидендам.

Директор проекта «Рост сбережений»

Для непрофессиональных инвесторов работа с акциями отдельных компаний — это рискованное занятие. Как правило, в таких случаях лучше покупать не сами акции, но широко диверсифицированные фонды акций. В частности, для получения дивидендного дохода существуют индексные фонды акций, регулярно платящих высокие дивиденды. В такие фонды входят десятки, а иногда и сотни компаний, что сильно снижает риск, связанный с бизнесом отдельной организации.

В России пока таких фондов и индексов дивидендных компаний нет, но любой инвестор может купить через российского или зарубежного брокера западные биржевые фонды — ETF дивидендных компаний.

Среди таких дивидендных ETF можно выделить наиболее известные:

    SPDR S&P Div >

Ценные бумаги являются источником дохода для миллионов участников фондового рынка. Кто-то занимается торговлей акциями, а кто-то предпочитает получать регулярные дивиденды. Во втором случае нет надобности в ежедневном режиме следить за изменениями котировок, финансовыми новостями и пытаться определить оптимальный момент для покупки или продажи, но оценивать свои риски с учетом поступающей информации все же необходимо. В первую очередь, для принявших решение инвестировать в акции, интересны мнения экспертов. По результатам 2020 года многие финансовые аналитики назвали лучшие дивидендные акции в 2020 году.

Выбор акций: на что обратить внимание в первую очередь

В РФ, в отличие от США, нет компаний, имеющих длительную историю выплаты стабильных дивидендов своим акционерам в течение 25 и даже 50 лет. Но учитывать такой фактор, как период непрерывного начисления дивидендов, необходимо. Эксперты считают, что он должен составлять, как минимум, пять лет. Будущему инвестору нужно определить тенденцию изменения размера выплат за это время:

  • стабильный рост;
  • регулярное снижение;
  • практически без перемен.

Понятно, что стоит отдать предпочтение компании, ежегодно увеличивающей дивиденды акционерам. Для анализа истории выплат следует использовать публикуемые данные по компаниям, входящим в рейтинг ММВБ.

Размер этой части может варьироваться от 10% до 80%, поэтому у инвесторов в обиходе есть такие определения, как дивидендная или высокодивидендная компания.

В качестве примера можно привести МТС, так как она является одним из лидеров в РФ по доходности акций. У нее удобные ежеквартальные выплаты и доходность 5.5%. Это на уровне Башнефти, а у Сбербанка аналогичный показатель почти в два раза меньше.

Не все эмитенты прописывают в дивидендной политике конкретный размер средств, направляемых акционерам. Часто решение по этому вопросу принимает общее собрание.

Опытные участники рынка ценных бумаг считают более обоснованной покупку акций нескольких компаний, потому что это снижает риски, если одна из них не выплатит дивиденды.

Лидеры 2020 года по выплате дивидендов среди российских компаний

По данным ММВБ в десятку компаний, показавших самую высокую дивидендную доходность в 2020 году, вошли:

  1. Промышленный холдинг «Мечел».
  2. Авиакомпания «Аэрофлот».
  3. Нефтяная компания «Башнефть».
  4. Оператор сотовой связи МТС.
  5. Провайдер цифровых услуг «Ростелеком».
  6. ПАО «Сбербанк».
  7. Транснациональная энергетическая компания «Газпром».
  8. Горно-металлургическая компания «Норильский никель».
  9. Авиакомпания АЛРОСА.
  10. Группа «Московская Биржа».

Наиболее надежными и привлекательными в 2020 году оказались инвестиции в добывающие предприятия, хотя цены на сырьевые ресурсы на мировом рынке были не стабильны.

В рейтинг ММВБ в общей сложности входит 50 крупнейших компаний. Акции пятнадцати из них получили название «голубых фишек», потому что они имеют высокую ликвидность, а их держатели получают стабильную прибыль.

Термин пришел из покера, в котором ставки делаются разноцветными фишками, а голубые – наиболее дорогие.

В настоящее время в перечень голубых фишек ММВБ входят:

  • Газпром;
  • Сбербанк;
  • Северсталь;
  • Лукойл;
  • Новатэк;
  • Сургутнефтегаз;
  • Роснефть;
  • Татнефть;
  • МТС;
  • Норникель;
  • Банк ВТБ;
  • Магнит;
  • АЛРОСА;
  • Московская биржа;
  • Интер РАО.

За период с 2013 года по 2020 год наибольший доход достался владельцам голубых фишек:

  1. Во-первых, авиакомпании АЛРОСА – 267.1%.
  2. Далее нефтяной компании Татнефть – 250.7%.
  3. И наконец, горнодобывающей и металлургической компании Северсталь – 248.4%.

Здесь показан совокупный доход по отношению к начальной стоимости акций от полученных дивидендов и роста котировок.

Хотя, не всегда голубые фишки являются самыми доходными. Топ-10 ММВБ по этому показателю возглавляют не входящие в список Мечел, Аэрофлот и Башнефть. Но из-за высокой степени надежности участники фондового рынка отдают предпочтение голубым фишкам.

В ноябре 2020 года Госдума одобрила в третьем чтении проект бюджета на 2020 год. В этом нормативном акте есть статья доходов, которая называется: «Дивиденды по акциям компаний с государственным участием».

По этому пункту предполагается увеличение более, чем в два раза по сравнению с 2020 годом, следовательно, нужно ожидать резкого роста выплат дивидендов в компаниях, одним из акционеров которых является государство.

Для того, чтобы в бюджете появился такой впечатляющий показатель роста доходов государства и прочих инвесторов, есть определенные причины. В первую очередь, это предложенный Министерством Экономического Развития законопроект, обязующий все компании с государственным участием направлять на выплату дивидендов 50% прибыли по МСФО (вид финансовой отчетности, использующейся для принятия инвестиционных решений).

Центробанк просит сделать исключение для Сбербанка и ВТБ, потому что им нужно увеличить капитал, чтобы соответствовать новым стандартам. Минэнерго и Минтранс настаивают на особых условиях для своих компаний из-за реализации инвестиционных программ.

Учитывая вес и лоббистские возможности таких компаний (Газпром, Роснефть и пр.), можно с большой долей уверенности предположить, что инициатива МЭР поддержана не будет.

Возможно вам также будет интересна наша статья: « Роль новостей на фондовом рынке» .

Из эмитентов, не входящих в первые строчки рейтингов, советуют обратить внимание на те, что связаны с электроэнергетикой: РусГидро, ПАО ФСК ЕЭС, ПАО Ленэнерго, а также на сталелитейный гигант – НЛМК.

Владение акциями – это бизнес, который должен приносить прибыль не только в момент продажи. Исходя из этого утверждения, приобретение ценных бумаг исключительно для получения дивидендов является вполне достойным способом заработать на жизнь. Если следовать ряду разумных правил, читать аналитиков и следить за ситуацией на рынке, можно сформировать собственный портфель ценных бумаг.

Нужно помнить, что чем меньше риски, тем меньше предполагаемая выгода. Акции голубых фишек окупаются и начинают приносить небольшой стабильный доход через 3-5 лет с момента приобретения.

Если годовая выгода, полученная от инвестиций, больше, чем возможный банковский процент за размещение той же суммы средств на счете, значит, вложения эффективны.

ЖУРНАЛ ЕВГЕНИЯ ВОРОНЧИХИНА ОБ ИНВЕСТИЦИЯХ НА ГЛОБАЛЬНЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ

  • Получить ссылку
  • Facebook
  • Twitter
  • Pinterest
  • Электронная почта
  • Другие приложения
  • Получить ссылку
  • Facebook
  • Twitter
  • Pinterest
  • Электронная почта
  • Другие приложения

На сегодняшний день стоимость акций ВТБ составляет 3,6 коп. и они продолжают находится в нисходящем тренде. В 2020-2020 году котировки должны обновить свои минимальные значения и упасть до 1 копейки за акцию, т.е. еще на 72% от текущих цен. Напомню, что исторические низы были на уровне 2 коп. в 2009 году.

Банк ВТБ, мягко говоря, не самый эффективный банк. Хоть он и стоит дешево, темпы роста прибыли оставляют желать лучшего. Высокая доля плохих активов на балансе заставляет инвесторов распродавать акции. Грубо говоря, это банк-помойка.

Причиной падения VTBR также послужит ухудшение ситуации в мировой банковской системе, отсутствие ликвидности и глобальный финансовый кризис.

Единственный плюс, это высокая дивидендная доходность относительно всего рынка, и она составляет 9,6% на текущий день.

Фундаментальные показатели банка ВТБ:

P/E – 5,4
P/B – 0,7
Капитализация – 988 млрд. руб.
Операционный доход – 667 млрд. руб.
Прибыль – 185 млрд. руб.
Дивиденд ао0,00345 руб.
Дивидендная доходность -…

Предсказавший кризисы 2008 и 2014 гг банкир советует готовиться к обвалу рынка

Инвесторам следует готовиться к глобальному кризису уже сейчас, считает российский банкир, предсказавший прошедший обвал рынков 2008 и 2014 годов.

Волатильность может возрасти к концу этого года или в начале следующего, говорит Алексей Теплоухов, директор дирекции операций на финансовых рынках ПАО Банк “Санкт-Петербург”, управляющий портфелем ценных бумаг примерно на 125 миллиардов рублей ($2 миллиарда). Чтобы захеджироваться от рисков, банк с конца прошлого года втрое сократил вложения в евробонды, выходя в кэш в основном за счет бумаг банков и металлургов, а также встретил недавнюю распродажу на рынке облигаций федерального займа в короткой позиции.

“Минимизировать риски лучше сейчас, а искать новые инвестиционные возможности на горизонте 6-10 месяцев, – сказал Теплоухов. – Возможно, имеет смысл занять выжидательную позицию, посидеть на деньгах, размещать их вкороткую, через инструменты денежного рынка – репо, межбанковские кредиты”.

Развивающиеся рынки пережива…

Что будет с долларом в 2020 году? Будет ли рубль по 100? Волновой прогноз

Апрельский прогноз по баксу реализовался с поразительной точностью. Все по плану!
Глобальная цель по паре Доллар/рубль остается в силе – это 100 руб. за дол., которую увидим вероятнее всего в 2020 году.

Сейчас мы подошли к сильному уровню сопротивления – 70, который с первого раза не пробить. Курс доллара на сегодня – 67,4. На мой взгляд, в сентябре-октябре валюта будет ходить в диапазоне 65-70. И ближе к концу года под новую порцию более жестких санкций, бакс начнет ускоряться в небо. Вероятна небольшая остановка на 80 и дальше “на север” на 100. Этот уровень является психологически важным для всех участников рынка, в частности для населения. И во избежании паники и разгона инфляции наш ЦБ будет всячески защищать этот уровень, продавая валюту и выкупая ОФЗ с рынка. Поэтому на долго мы там не задержимся.

Главные риски для рубля или причины девальвации:

Обострение геополитической напряженности, введение новых более острых санкций против российских банков и госдолга со стороны С…

Женщина – она сродни акционерному обществу. Когда она еще не родилась, она является 100%-ным дочерним предприятием своей матери, ее неотъемлемой частью. После рождения ее акции распределяются внутри холдинга, который мы называем семья.

Какой-то процент попадает во владение отцу, значительный пакет (часто контрольный) остается у матери, бабушкам и дедушкам также достается доля, но зачастую они – явные миноритарии.

Постепенно девушка вырастает, становится взрослой, и вместе с этим путем дополнительных эмиссий или просто отсуживанием во время домашних разговоров переводит акции семейного холдинга на свой баланс. И вот к концу школы наступает золотая пора IPO (initial public offering). Как правило, в такое время девушки не разбазаривают контрольный пакет, а продают лишь небольшие его части с целью “прощупать интерес” рынка.

Родители могут выступать консультантами IPO, но часто ими оказываются более зрелые девушки, уже имеющие опыт первичных размещений. Они могут подсказать нужн…

Что будет с долларом в 2020-2020 году? Волновой прогноз по рублю: идём на 100!

После мощного импульса наверх в начале апреля можно официально констатировать, что курс доллара к рублю развернулся. Коррекционная (IV)-я волна и цикл укрепления рубля завершены. Глобальный прогноз по доллару: 100-110 руб. с точки зрения волнового анализа Эллиотта. Эти уровни покажем уже в следующем 2020 году.

Международные резервы нашей страны не велики и ЦБРФ не станет палить их направо-налево. Валютные интервенции и продажу валюты Банк России начнет только на уровнях 80 рублей за доллар и выше. Народ в панике, как обычно, побежит в обменник скупать баксы по 100. По достижении данных уровней рубль начнет восстанавливать свои позиции и вернется в район 70 руб., но это уже совсем другая история.

Что будет с долларом летом?

Вероятнее всего дороже, чем сейчас. Текущие уровни 62-65 вполне привлекательны для покупки. Существенного падения доллара от сюда я не вижу. Тем, кто планирует летние отпуска, рекомендую купить доллары как можно раньше, ибо летом бакс может стоить 70-75 руб.

В целом год был хорошим, но трудным. Тезисно:

1. Доходность торговых роботов на фьючерсах за год составила всего 23%, маловата панимаешь. Все шло не плохо, но декабрь поднасрал, волатильность сильно упала под конец года. Если бы не продажа опций, то доходность бы составила под 40%. Тем не менее по итогам 5 лет публичной торговли доходность портфеля на comon.ru +282%.

2. В этом году запустил портфель новых стратегий на акциях преимущественно от лонга. Доходность за полгода +7%.

3. Капитал под управлением увеличился до 1 ляма баксов. Появились проблемы с ликвидностью. Какие то самые краткосрочные стратегии выкинул, добавил более медленные и ёмкие.

4. Поднял немного на обвале биткойна. Сначала шортил по 19000 и закрыл шорт по 10000. Затем шортил по 6600 и откупил по 3400.

5. Записал 2 новых песни под гитару: про Васю и про продавцов опционов.

6. За 2020 год объехал 11 стран. Побывал в Греции, Италии, Польше, Австрии, Венгрии, Сербии, Черногории, Албании, Македонии, Словакии и Белорусс…

Когда рухнет Америка? Когда начнется мировой кризис? Будет ли финансовый кризис в 2020-2020-2021 году?
Первая волна снижения фондового рынка США в октябре, на мой взгляд, четко сигнализирует о завершении растущего суперцикла (5 волны) с 2009 года. Попытки ФРС остудить рынки и убрать излишнюю ликвидность могут привести после контролируемой коррекции к безконтрольной панике. Ближайшие 2-3 года нас ждет медвежий рынок, в результате которого индекс S&P500 упадет на 50-60% от своих максимальных отметок и достигнет уровней 1200-1500 пунктов. Обвал на фондовом рынке США вызовет мировой финансовый кризис сопоставимый с кризисом 2008 года, а может и с Великой Депрессией 1930-х годов. Единственным отличием нынешнего обвала будет сверхмягкая монетарная политика ФРС и мировых Центральных банков, которая просто растянет этот процесс на 2-3 года, пытаясь смягчить падение.

Согласно циклам Жюгляра, кризисы происходят в среднем каждые 8-11 лет. Отсчитываем с 2008 года 11 лет и получаем, что колл…

Что будет с нефтью? Волновой прогноз по нефти Brent на 2020-2020-2021-2022 год.

После небольшой коррекции цен на нефть, ожидаю несущественное обновление максимумов до 90 долларов за баррель. После чего начнется сильный медвежий тренд на 20 баксов.

Крупнейшие экспортеры нефти сократили объемы добычи, что спровоцировало рост цен на «черное золото». Однако радоваться нефтяным монополистам, похоже, осталось недолго.
Критическое сжатие спроса может привести к тому, что резкое повышение котировок обернется крахом. Чем больше дорожает нефть, тем выше вероятность повторения негативного сценария 2008 года.

Взлету котировок способствовал тот факт, что Россия и страны ОПЕК отказались увеличить добычу, несмотря на давление со стороны Вашингтона.

Что будет с EUR/USD в 2020-2020 году? Волновой прогноз по Евро-Доллару

Я в шоке. Открыл тут случайно свой старый прогноз по евро-доллару 4-х летней давности, где говорилось, что с пара eur/usd уйдет с 1,36 на 1,03. Дак ведь идеально дошли до уровня 1,03 после чего развернулись наверх!

Что мы имеем сейчас? Долгосрочный понижательный тренд остается в силе. Мое видение волновой картины по Эллиотту такого, что продолжится цикл укрепления доллара ко всем валютам. Глобальная цель по евробаксу – 0,9 п., которую увидим скорее всего в 2020-2020 году. Только после этого наступит смерть доллара и долгосрочный цикл его ослабления.

Основные причины падения EUR/USD:
Сжатие ликвидности и ужесточение монетарной политики Мировых Центробанков, в том числе сокращение активов на их балансе.Долговые проблемы и возможные дефолты ряда европейских стран и банков.Рост ставок по казначейским облигациям США, рост спроса на доллары.Падение цен на глобальном фондовом, долговом и товарных рынках. Уход в защитные активы: доллары, золото, трежериз.
Что думаете по этому поводу? Напиши…

Как правильно инвестировать в мужчин? (Женский грааль)

1. Как не существует идеального инвестиционного инструмента, так и не существует идеального мужчины.

2. Все мужчины, как и инвестиционные инструменты, обладают тремя важнейшими характеристиками: надежность, ликвидность, доходность.

3. Надежные мужчины, как правило, имеют низкую доходность.

4. Мужчины с большими доходами – ненадежны.

5. Ненадежные мужчины с низкой доходностью – неликвидны, от них очень сложно избавиться.

ТОП прибыльных акций для начинающего инвестора в 2020 году

Многие граждане, которые смогли накопить некоторый капитал, задумываются над тем, куда выгодно и надежно разместить свои сбережения, чтобы они не только сохранились, но и приумножились. Большинство экспертов в этой области рекомендуют инвестировать в акции. Рассмотрим самые популярные на сегодня инвестиционные инструменты, а также ТОП прибыльных акций для начинающего инвестора в 2020 году.

Рынок ценных бумаг – это стабильный источник пассивного дохода для инвестора. Краткосрочные или долгосрочные инвестиции в акции позволяют не только диверсифицировать портфель, но и участвовать в управлении компаниями и корпорациями. Средняя доходность такого вложения денег составляет 10-20% годовых.
Крупные состоявшиеся компании показывают рост в пределах 5% в год. А вот небольшие компании, которые только начинают работать на рынке и стремительно развиваются, могут всего за несколько месяцев добавить до 500%. Акции молодых компаний на стадии развития стоят дешево, но через некоторое время их цена может вырасти в несколько раз.
Чтобы определить, куда лучше инвестировать деньги в 2020 году, необходимо рассмотреть основные характеристики акций, изучить принципы работы фондового рынка и научиться верно прогнозировать. Для проведения операций с ценными бумагами не обязательно иметь специальных знаний, но, только проведя фундаментальный и технический анализ, можно надежно и успешно вложить средства в акции той или иной компании.

Фундаментальный анализ в первую очередь предполагает исследование влияния на стоимость акций некоторых факторов экономической и политической жизни, происходящих событий в мире и стране, развития рынка и самой компании. При техническом анализе дополнительно применяются математические ресурсы, учитываются уровни спроса и предложения, изучается динамика предыдущих котировок, изменение цен на рынке. Только приобретая опыт можно сделать процесс инвестирования доходным и прогнозируемым.
Инвестирование является гибким инструментом, которым необходимо умело управлять. Если человек никогда не имел дело с ценными бумагами и даже не представляет, как это правильно делать, то лучше доверить приобретенные акции в управление опытному трейдеру.

При вложении денег в ценные бумаги обязательно необходимо проанализировать экономическую ситуацию, чтобы иметь представление, какие сферы деятельности будут перспективными.
По оценкам экспертов в 2020 году к таким отраслям экономики можно будет отнести:

  • IT-технологии;
  • Компьютерные игры и виртуальную реальность;
  • Здравоохранение и биотехнологии;
  • Посреднические и биллинговые услуги.

К отраслям, имеющим малый потенциал роста, относят:

• добывающую и перерабатывающую отрасль (кроме таких крупных компаний, как Газпром и ЛУКОЙЛ);
• ритейлерство (исключением являются некоторые быстрорастущие компании, такие как «Лента»);
• сектор финансов. Отечественные банки переживают не лучшие времена (подтверждением является прекращение деятельности таких банковских организаций, как «Открытие» и Бинбанк), только крупные игроки на финансовом рынке чувствуют себя уверенно.

Какие акции купить, чтобы гарантировано получить доход в 2020?

В нашей стране, в отличие от США, где есть корпорации и компании, стабильно выплачивающие дивиденды и повышающие их величину в течение 20 лет и более, таких историй не встретишь, потому что часто отечественные компании просто перестают платить дивиденды или снижают их размер. Поэтому лучше проанализировать результаты деятельности компании за 2-3 квартала, чтобы понять ситуацию по сравнению с прошлым годом. Только после этого делать обоснованный прогноз по дивидендам.
Непрофессиональные инвесторы, работая с ценными бумагами некоторых компаний, рискуют потерять свои средства. Следовательно, чтобы избежать неприятностей, рекомендуется приобретать не сами акции, а вкладывать средства в широко диверсифицированные фонды таких бумаг. Индексные фонды ценных бумаг стабильно выплачивают высокие дивиденды. В такие фонды часто входят десятки различных компаний. Это значительно снижает вероятность разорения отдельных участников фонда.
В РФ индексных фондов не создано, как и нет индексов дивидендных компаний. Но, не смотря на это, любой инвестор в нашей стране может приобрести через отечественного или зарубежного брокера ценные бумаги международных ETF дивидендных компаний.

ТОП-13 международных акций для выгодного инвестирования в 2020 году

Лидер инвестиционного банковского дела Goldman Sachs сделал свой прогноз и определил перечень мировых компаний, которые в 2020 году покажут наибольший рост выручки.
Рейтинг Название компании Тикер Сектор экономики Рыночная капитализа-ция Годовая доходно-сть Ожидае-мый рост продаж
13 ADOBE ADBE Информацион-ные технологии $112 млрд 38% 18%
12 Alphabet GOOGL Информацион-ные технологии $674 млрд 5% 18%
11 Salesforce. com SRM Информацион-ные технологии $92 млрд 28% 19%
10 Cimarex Energy XEC Энергетика $9 млрд -20% 20%
9 Vertex Pharmaceuticals VRTX Здравоохране-ние $38 млрд 1% 22%
8 Pentair PNR Водоснабже-ние $9 млрд 18% 22%
7 Align Technology ALGN Здравоохране-ние $21 млрд 25% 22%
6 Amazon AMZN Потребитель-ский $764 млрд 38% 22%
5 Netflix NFLX Потребитель-ский $138 млрд 72% 25%
4 Autodesk ADSK Информацион-ные технологии $28 млрд 30% 27%
3 Facebook FB Информацион-ные технологии $505 млрд 5% 27%
2 Concho Resources CXO Энергетика $23 млрд 4% 30%
1 Cabot Oil & Gas COG Энергетика $10 млрд -20% 34%

Прогноз лучших дивидендных акций отечественных компаний в 2020 году

В ближайшие три года в РФ фаворитами по ликвидности акций будут компании с госучастием. Такой вывод можно сделать, проанализировав документ МинФина РФ под названием «Основные направления бюджетной, налоговой таможенно-тарифной политики на 2020 год и на плановый период 2020 и 2021 годов».
Согласно документу плановые показатели роста дивидендов по ценным бумагам компаний с госучастием превысит 100%.
Как показала практика, традиционно высокие дивиденды можно получить по ценным бумагам таких отечественных компаний, как МТС, Лукойл, Алроса. К акциям, нацеленным на получение дивидендов, также можно отнести ценные бумаги Сбербанка преф, Норильского никеля, Сургутнефтегаза преф. Причем последняя компания страхует своих инвесторов от девальвации рубля и держит свои средства в конвертируемой валюте.

Сбербанк
Бесконечный запас прочности выгодно отличает бизнес-модель Сбербанка от ближайших конкурентов. Даже сейчас, в отличие от других, банк получает чистую прибыль, несмотря на кризис.
По прогнозам в краткосрочной перспективе (на горизонте 1-2 лет) инвестировать в Сбербанк будет не выгодно. Но в дальнейшем банк будет уверенно расти вместе с экономикой страны.
Гарантией успеха Сбербанка являются:

  • грамотное управление;
  • повышение эффективности;
  • внедрение инноваций.

Список компаний, акции которых блистают выплатами, можно расширить такими рекомендациями: Ленэнерго преф, Русгидро, ФСК, Северсталь, НЛМК. Интересные предложения можно найти среди ценных бумаг 2-го и 3-го эшелонов. Там по выплатам дивидендов лидируют компании, работающие в сфере электроэнергетики.
В настоящее время не стоит вкладывать все накопленные средства в ценные бумаги какой-либо одной компании. Лучше размещать деньги в дивидендный портфель. Выбирая акции для такого портфеля необходимо ориентироваться на ряд критериев, которые позволяют получить максимальную дивидендную доходность.

К таким критериям можно отнести:

  1. ликвидность акций. Инвестор должен иметь возможность покупать и продавать ценные бумаги по рыночной цене в любое время;
  2. надежность эмитента. Ориентация на компании со стабильным и прозрачным бизнесом;
  3. стабильность дивидендных выплат;
  4. устойчивое финансовое положение компании. Должна быть стабильная прибыль, низкий долг и отсутствие больших инвестиций в краткосрочной перспективе.

Специалисты проанализировали наиболее ликвидные акции фондового рынка РФ и составили следующий дивидендный портфель 2020 года:

Компания Тикер Стоимость акции в руб. Дивиденд на акцию (прогноз) Дивидендная доходность в процентах
Северсталь CHMF 986.10 140.50 14.24
Ленэнерго П LSNGP 95.00 10.90 11.47
Сбербанк П SBERP 162.08 17.00 10.48
МТС MTSS 253.29 26.00 10.26
Алроса ALRS 92.75 9.30 10.02
МРСК ЦП MRKP 0.2845 0.035 12.30
В дивидендный портфель акций включены те компании, которые по итогам годовой отчетности имеют дивиденды в размере более 10%. Это показывает, что инвестировать в ценные бумаги выгоднее, чем размещать деньги на банковские вклады или покупать облигации федерального займа.

И наконец, можно сказать, что при вложении средств в ценные бумаги, делать выбор в пользу тех или иных акций необходимо на основании того, какую цель перед собой ставит инвестор. Надежность и предсказуемую доходность гарантируют акции российских госкомпаний, которые имеют большой потенциал роста и направляют на выплаты дивидендов 50% полученной прибыли. Поэтому в заключение можно сделать вывод, что максимальный доход можно получить только при инвестировании в акции эмитентов, которые выплачивают стабильно высокие дивиденды.
С акциями мировых компаний ситуация аналогичная: выбирать нужно надежные компании, которые имеют не только большой потенциал роста, подтверждающийся финансовыми документами и производными мультипликаторов, но и обладают хорошими фундаментальными показателями.

Утебя есть вопросы? Или ты хочешь получить консультацию, спросить совета, найти инвестора или компаньона?

Здравствуйте! Я Филипп, уже более 12 лет занимаюсь юриспруденцией. Я считаю, что являюсь профессионалом в своей области и хочу подсказать всем посетителям сайта как решать разнообразные задачи. Все материалы для сайта собраны и тщательно переработаны с целью донести как можно доступнее всю нужную информацию. Однако чтобы применить все, описанное на сайте – всегда необходима консультация со специалистами.

БЛОГОФОРУМ. Фундаментальная аналитика

Аэрофлот (AFLT)

Итоги 1 кв. 2020 г.: переход на новые стандарты привел к убыткам 519

Аэрофлот раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2020 г.

Отметим, что в опубликованной отчетности компания впервые применила стандарт МСФО (IFRS) 16 «Аренда», который отменяет классификацию аренды в качестве операционной или финансовой, как это предусматривалось стандартом МСФО (IFRS) 17, и вместо этого вводит единую модель учета операций аренды для арендаторов. Согласно данной модели Группа признает в финансовой отчетности активы и обязательства в отношении всех договоров аренды со сроком действия более 12 месяцев, за исключением случаев, когда стоимость объекта аренды является незначительной, и учитывает амортизацию признанного актива в форме права пользования объектами аренды отдельно от процентов по арендным обязательствам в составе прибылей или убытков периода. Таким образом, если ранее расходы по операционной аренде учитывались в составе операционных расходов в отчете о прибылях и убытках, то новый стандарт предусматривает учет всей аренды в качестве обязательств в балансовом отчете.

Общая выручка компании увеличилась на 23,3%, составив 138 млрд руб.

Выручка от пассажирских перевозок увеличилась на 23,1% и составила 119 млрд руб., на фоне роста пассажирооборота компании на 16,7% и увеличения доходных ставок, как на внутренних, так и на международных линиях.

Выручка от грузовых перевозок увеличилась на 10,5%, до 4,2 млрд руб. на фоне роста объема перевозок грузов и почты на 3,7%.

Прочая выручка увеличилась на 29,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 14 613 млн руб., что в том числе обусловлено ростом доходов по соглашениям с авиакомпаниями, номинированных в иностранных валютах, и ростом доходов по программам премирования пассажиров.

Операционные расходы росли большими темпами (+25%), составив 143,9 млрд руб.

Расходы на авиационное топливо подскочили на 28,4%, составив 43,7 млрд руб. Свою лепту в такой результат внесли как повышение средних рублевых цен на авиатопливо (на 10,2%), так и увеличение объема перевозок и налета часов.

Расходы на обслуживание воздушных судов и пассажиров составили 28,9 млрд руб. (+31,8%), в основном за счет роста объемов перевозок и увеличения аэропортовых сборов. Дополнительное влияние на данную статью расходов оказал рост объема услуг сторонних организаций по обслуживанию рейсов авиакомпании «Аэрофлот» в аэропорту Шереметьево после перевода внутренних рейсов в новый Терминал B.

Расходы на амортизацию и таможенные пошлины составили 27,2 млрд руб. (+31,1%), что обусловлено увеличением парка воздушных судов. Отметим, что после внедрения стандарта МСФО (IFRS) 16 расходы на амортизацию становятся одной из наиболее значимых статей операционных расходов в связи с учетом всех воздушных судов на балансе.

Расходы на оплату труда составили 22,6 млрд руб., увеличились на 6,4%, что объясняется прежде всего увеличением штатной численности персонала для обеспечения развития Группы.

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы увеличились на 8,3% до 6,7 млрд руб. Компания продолжает строгий контроль над непроизводственными расходами.

Расходы на техническое обслуживание воздушных судов увеличились на 50,3% до 6,2 млрд руб. Влияние на данную статью расходов оказало увеличение объемов работ по техническому обслуживанию в связи с ростом налета и программы полетов, а также девальвация рубля.

В итоге на операционном уровне компания отразила убыток 5,9 млрд руб.

Чистые финансовые расходы увеличились на 52% до 13,9 млрд руб., что связано с отсутствием прибыли от курсовых разниц в отчетном периоде, а также ростом процентных платежей на фоне увеличения парка воздушных судов. В то же время компания отразила в своей отчетности убыток от реализации результата хеджирования, который составил 1 млрд руб. (-21,3%) и был обусловлен реализованным результатом хеджирования выручки в долларах США лизинговыми обязательствами в той же валюте.

В итоге чистый убыток Группы «Аэрофлот» составил 16,9 млрд руб., увеличившись на 63,3%.

Основная часть парка компании находится в операционной аренде, поэтому применение стандарта МСФО (IFRS) 16 существенно повлияло на финансовые результаты и акционерный капитал Аэрофлота, сделав его отрицательным. В этой связи наши прогнозы по компании были пересмотрены.

Дополнительно отметим, что совет директоров Аэрофлота рекомендовал утвердить дивиденды по итогам работы компании в 2020 году в размере 2,6877 руб. на акцию, в общей сумме почти 2,86 млрд руб. На дивиденды будет направлено 100% чистой прибыли компании по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) за 2020 год, а также 64,91 млн рублей из нераспределенной прибыли прошлых лет.

В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/E 2020 в районе 8 и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций.

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

Для того чтобы добавить комментарий необходимо авторизоваться или зарегистрироваться.

  • Сортировать
  • по дате публикации

Валухов Андрей 22 января 2020 в 14:14

Докин Алексей, 22 января 2020 в 12:30

Валухов Андрей 22 января 2020 в 14:14

Докин Алексей, 22 января 2020 в 12:30

Докин Алексей 22 января 2020 в 12:30

Андрей, благодарю Вас за подробный ответ. Позвольте в продолжении темы Аэрофлота ещё один вопрос. На сегодняшний день мы видим высокую стоимость нефти, которая соответственно формирует высокую стоимость топлива и способствует укреплению рубля. И то и другое обстоятельство будут давить на финансовые показатели компании. Насколько ваша расчётная цена в 300 руб. учитывает эти факторы? Спасибо. Александр. Тверь.

Валухов Андрей 21 января 2020 в 16:02

Докин Алексей, 19 января 2020 в 20:26

Докин Алексей 19 января 2020 в 20:26

Добрый день. По мнению некоторых зкспертов, чтобы войти в индекс MSCI акции Аэрофлота должны достигнуть отметки 240 руб.. Насколько по вашему мнению достижение этого уровня возможно в ближайшие 2-3 года? Спасибо.

Валухов Андрей 24 ноября 2020 в 16:07

, 24 ноября 2020 в 13:29

Добрый день.
Исходя из уровня корпоративного управления в компании мы определяем срок выхода акций компании в область биссектрисы Арсагеры. В этой области оценка компании по мультипликатору P/BV должна быть приблизительно равна соотношению ROE/r (ROE — будущая рентабельность собственного капитала, r — требуемая доходность от вложения в акции конкретной компании). Получив таким образом расчетную цену акции в будущем, мы соотносим ее с текущей ценой, рассчитывая среднегодовой темп роста, дополнительно учитывая дивидендную доходность. Конечное число и является потенциальной доходностью акций, которую мы приводим в наших информационных сообщениях. Как видно, недооценка по мультипликатору P/E относительно сектора в расчете не участвует.
Здесь о нашей методике можно прочитать более подробно.
http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/sistema_upravleniya_kapitalom_opredelenie_potencialnoj_dohodnosti_ot_vladeniya_aktivom/

24 ноября 2020 в 13:29

Потенциальную доходность акции в %, Вы оцениваете исходя из недооценки по P/E компании относительно P/E сектора?

Artem 31 августа 2020 в 17:27

Дмитрий, наша работа заключается не в том, чтобы констатировать факты, а в том, чтобы предвидеть будущее положение компаний. Мы прекрасно осведомлены о текущем состоянии Аэрофлота, но для нас куда важнее то, какую отчетность компания будет иметь через 1-2 года. По нашему мнению компания серьезно укрепит свое финансовое положение, что выразится в росте прибыли и выходе собственного капитала в положительную зону. Отсюда и наше решение продолжать владеть акциями компании. Попутно замечу, что P/E 4 — оценка не слишком высокая, учитывая тот факт, что среднее значение P/E превышает 7.

Г Дмитрий 31 августа 2020 в 01:24

Здравствуйте! Объясните пожалуйста, почему Аэрофлот входит в приоритеты? Даже по прогнозам P/E 2020 сейчас 4, а P/BV вообще 100/10=10. Возможно вы ожидаете большие дивиденды? менеджмент вроде готов что-то заплатить. Спасибо

Валухов Андрей 30 сентября 2015 в 16:44

Попов Дмитрий, 29 сентября 2015 в 12:06

Попов Дмитрий 29 сентября 2015 в 12:06

Существует ли вероятность того, что хеджирование менеджментом Аэрофлота было всего лишь запланированным выкачиванием денег из компании? Насколько по подобной схеме хеджирования легко заниматься такими вещами?

Artem 1 сентября 2015 в 17:18

С консолидацией Трансаэро у Аэрофлота теперь забот явно прибавиться; будем надеяться, что компания сосредоточиться на повышении эффективности поглощаемых активов. А вот то, что не дана публичная оценка «художествам» хеджеров — действительно плохо.

Григорий 31 августа 2015 в 23:41

Да, флот , похоже, всеми силами пытается предствить отчетность в лучше свече, чем есть на самом деле. Выдумывают какие-то бессмысленные показатели, изменяют в свою сторону учетную политикую Меня удивляет, что совсем не уделяется внимание тому факту, что за 2014 год флот потерял весь собственный капитал в 60 млрд руб.

Artem 1 сентября 2014 в 18:26

Вопросы роялти уже неоднократно освещались нами в постах по компании. но как говорят, нет ничего более постоянного, чем временное. Большую угрозу для роялти представляют сейчас не намерения государства отнять их у компании, а отказ западных компаний платить их в рамках ужесточения санкций. Касательно источников пенсионных выплат: не такие они и большие (3,8 млрд руб. за полгода) по сравнению с иными показателями (1-6 расходов на оплату труда). Источник у бизнеса один — основная деятельность компании.

Федин Александр 1 сентября 2014 в 15:35

Здравствуйте! Есть ещё один негативный фактор- это очень высокая долговая нагрузка Аэрофлота. Да и вероятность того что рано или поздно государство отберёт «пролётные» у компании, на мой взгляд весьма высока. Помните, как в 2012 году рухнули котировки до 38 рублей? Некоторые ещё говорили что это Лебедев сливал. Нет, это не Лебедев, это в СМИ появилась информация что государство собирается отобрать роялти у Аэрофлота, и информация эта исходила от кого-то из членов правительства. Реакция рынка была вполне адекватной, так как Аэрофлот сразу бы лишился больше половины прибыли, и его акции не были бы уже дешёвыми. Но потом Савельев попросил пока не отбирать пролётные из-за возросших расходов связанных с присоединением убыточных активов. Но я думаю что рано или поздно они вернутся к этому вопросу, и это будет как гром среди ясного неба. Поэтому я не включаю эти бумаги в свой портфель. Кстати, интересно, из каких источников они платят своим пенсионерам такие большие выплаты? Причём это не разовые выплаты, а регулярные, ежемесячные.

Artem 19 декабря 2013 в 17:22

Добрый день, Дмитрий! Нас тоже радует поведение Галса: приятно, когда реализация потенциальной доходности протекает столь стремительно. Со своей стороны хочу поблагодарить Вас не только за то, что Вы отдали должное нашему качеству работы, но и за обратную связь касательно установления лимитов на эмитента в портфелях. Во многом общение с Вами и другими квалифицированными представителями фондового сообщества позволило нам проделать в отчетном году серьезную работу, связанную с поиском оптимального алгоритмам определения долей эмитентов в наших портфелях. Вы можете наблюдать ее промежуточные итоги, знакомясь с нашими видеопередачами и клиентской отчетностью, посвященной паевым фондам. Мы постараемся и дальше совершенствовать свой подход к работе и делиться своими выводами со всеми заинтересованными лицами. Как я уже писал ниже Александру, нам всегда приятно вести диалог с единомышленниками независимо от того, являются они нашими клиентами или нет.

Трефилов Дмитрий 19 декабря 2013 в 16:36

Здравствуйте, Артем! Раз уж Вы упомянули про былое недовольство инвесторов наличием Галс Девелопмента в портфелях, справедливости ради, признаюсь: сам высказывался негативно по данному эмитенту. Признаю, что Вы оказались правы! Искренне рад, что события развиваются в положительном направлении, тем более приятно, что могу разделить этот успех вместе с Вами(как пайщик фондов). Однако нельзя исключать, что события могли развиваться и по негативному для инвесторов сценарию, и в этом отношении те лимиты, которые были по бумаге, несли заметные риски для пайщиков. На текущий момент диверсификация портфелей мне кажется оптимальной. Зачастую чувствуешь себя не очень комфортно, когда твои средства вложены в компанию, руководство которой, не совсем рационально использует кредитные возможности. Ощущение примерно такое же, как если бы управляющий инвестировал средства клиента с использованием «плеча», что может иметь весьма неприятные последствия. Также хочу заметить, что «дорогие» и быстрорастущие компании с высоким качеством КУ(М.видео, Новатэк, Магнит и т.д.) за последние годы не разочаровали инвесторов, не смотря на свою «дороговизну». На данный момент уверен, что Ваш выбор акций способен показать отличный результат в ближайшие годы! P.S. Отдельную благодарность хочу выразить за раскрытие подробной информации о деятельности эмитентов и возможность получения квалифицированных консультаций.

Федин Александр 6 декабря 2013 в 00:46

Здравствуйте Артём! Спасибо за такой глубокий и развёрнутый ответ. Прошу прошения за флюгер. Был не прав. Что касается Аэрофлота, то я пожалуй соглашусь с Григорием (Finic2000). Действительно, совокупный финансовый результат авиаотрасли в мире примерно около нуля. Мы недавно видели эти данные на каком-то сайте, не помню уже на каком. Последняя отчётность Аэрофлота оказалась сильная, операционные результаты хорошие, но продолжится ли эта тенденция дальше? Я что-то сильно сомневаюсь. На счёт роялти Вы правы, там совершенно ничего не понятно. Ещё в 2011 году, Набиуллина, будучи министром экономического развития отправила письмо в Евросоюз где было сказано об отмене пролётных уже с 2012 года. Помню, тогда Савельев прогнозировал десятикратное падение чистой прибыли Аэрофлота. Но до сих пор так и не отменили. Тут ещё вот что может быть. Отменить они может и не отменят в ближайшее время, а вот Аэрофлоту эти деньги могут и не достаться. Помните, в августе был обвал котировок? Это как раз после того как в СМИ появилась информация о том что государство заберёт у них все пролётные. Они посчитали несправедливым то что Аэрофлот получает эти деньги, их должно получать государство. К тому же государству сейчас эти деньги будут очень кстати. Я думаю что так оно и будет в ближайшей перспективе, после приватизации. А в остальном я с Вами согласен. С Вашим методом, в основе которого лежит потенциальная доходность я знаком. Просто зачастую не хочется расставаться с хорошими акциями, продавать их с целью перекладки в другие)) Наоборот, есть желание докупить их в случае снижения котировок, поэтому я сейчас крайне редко что-то продаю, только в исключительных случаях. Вот например недавно вышел из МТС по 346 рублей с копейками, которую держал с 2010 года, и переложился в НКНХ ап, так как с моей точки зрения акции МТС приблизились к уровню справедливой цены и потенциал роста там ограничен. А вот у НКНХ всё ещё впереди. Больше ничего продавать не собираюсь, только покупать. Как говорит Карлос Слим- реинвестировать, реинвестировать, реинвестировать!

Федин Александр 5 декабря 2013 в 22:17

Здравствуйте Алексей! Спасибо за развёрнутый ответ на мой вопрос. Безусловно, я и дальше буду с большим вниманием следить за деятельностью Вашей компании на разных ресурсах, так как это всегда интересно и полезно.

Artem 5 декабря 2013 в 12:44

Добрый день, Александр! Ничто не укроется от Вашего всевидящего ока. и это очень хорошо!))

Ситуация с Аэрофлотом у нас вызвала серьезные дискуссии. Долгое время мы относились к нему с прохладцей, как Вы абсолютно правильно заметили. Более того, скажу, что до сих пор отношение к компании неоднозначное. Прежде всего, касается оно источников дохода, а именно — роялти. С одной стороны, мы не можем относиться к плате за пролет над Россией (к которой, вообще говоря, Аэрофлот отношения не имеет) как к стабильному и долгосрочному источнику доходов. Тем более, что неоднократно анонсировалась его отмена (сначала в 2012 г., затем в 2013 г.). Однако относительно недавно (http://www.aex.ru/news/2013/10/11/111765/) была озвучена другая позиция. Приведу цитату «»Ни у «Аэрофлота», ни у правительства нет обязательств об отмене платежей, — сказал он (замгендиректора компании по финансам и инвестициям Шамиль Курмашов). — Не существует документа, который обязывает исключить роялти из нашей операционной деятельности. Поэтому мы уверены, что этого не произойдет в ближайшие годы, в частности, в 2014 году».

Следствием этого у нас в подразделении стала достаточно жаркая дискуссия относительно правомерности включения этих доходов в прогноз СТАБИЛЬНОЙ чистой прибыли. Согласитесь, есть разница между стабильной прибылью в 150 млн. дол. и 500 млн. дол. Только время покажет, какое решение было правильным. Вполне возможно, что мы окажемся не правы, изменив взгляд на компанию. Почему это так важно? Еще недавно Аэрофлот в принципе показывал прибыль только благодаря данной статье. Убери роялти — и наружу вылезает убыток. В этой связи особенно приятно было ознакомиться с отчетностью Аэрофлота за третий квартал. Она, по сути, впервые зафиксировала серьезный рост именно операционной эффективности бизнеса. Роялти продолжает играть важную роль в формировании прибыли, однако и без него Аэрофлот впервые можно назвать прибыльной компанией. С нашей стороны было бы странно проигнорировать подобные изменения. И дело не в операционных показателях, которые вышли полностью в соответствии с нашими ожиданиями (рост пассажиропотока в пределах 15-16%). Важным оказалось управление себестоимостью, которое действительно превзошло наши ожидания. Вкупе с графиком обновления флота и намерениями прекратить грузоперевозки (что должно помочь в контроле над затратами) можно ожидать дальнейшего улучшения доходов именно от основной деятельности. Однако этого мало. Именно совокупность факторов — сохранение роялти и выход в зону чистой прибыли по основной деятельности — привели к переоценке взгляда на компанию. По сути, это вопрос методологии оценки, когда временные доходы начинают чтиться как постоянные. Без роялти даже рост эффективности бизнеса не позволил бы Аэрофлоту попасть в наши портфели. Более того, даже сейчас максимум, который мы сможем себе позволить — это попадание данных бумаг в небольших долях в наиболее диверсифицированные портфели. И причина тут не только в Аэрофлоте — группа 6,2, как я уже писал раньше, отличается очень жесткой конкуренцией. Помимо традиционных фаворитов с недавних пор в нашем полку прибыло: речь идет об уже обсуждавшейся с Вами АФК Системе, а также о новичках — представителях энергогенерации. Здесь перейдем к ответу на вторую часть Вашего вопроса — по поводу энергетики.

Действительно, начиная с момента завершения реформы РАО ЕЭС, мы крайне прохладно относились к энергетике (за исключением энергосбытов). Причина проста: те цены акций, которые сложились на тот момент, абсолютно не соответствовали будущим прибылям энергокомпаний. Время полностью подтвердило нашу правоту: на фондовом рынке произошел коллапс их котировок. Однако наша работа — не констатировать факт, а попытаться заглянуть в будущее (по крайней мере, мы надеемся, что нам это иногда удается). Что же произошло за эти годы с энергосектором? Капитализация компаний рухнула, а вот прибыли некоторых из них, наоборот, начали расти. И не просто расти, а устойчиво выходить в новый диапазон. Как следствие, соотношение указанных показателей кардинально изменилось. Изменилось настолько, что некоторые из этих компаний стали неплохо выглядеть даже по сравнению с представителями других отраслей. Вполне естественно, что некоторые из них привлекли наше внимание.

Хочу подчеркнуть – мы не говорим о системном интересе к сектору в целом. Мы отмечаем, что в рамках сектора начинают выкристаллизовываться интересные инвестиционные возможности. Было бы странно с нашей стороны игнорировать такие изменения. Это и есть наша работа – стараться объективно и беспристрастно относиться к компаниям, сопоставляя их текущие цены и будущие экономические выгоды.

Именно поэтому в сферу нашего внимания попали вначале ТГК-1, а затем – Мосэнерго и ОГК-2. При этом замечу, что в Мосэнерго нами прогнозы не пересмтаривались: причина попадания в сферу нашего внимания – обвал котировок (только в этом году они упали с 1,5 руб. до 0,8 руб.). Схожая ситуация в ОГК-2: на фоне роста чистой прибыли котировки в текущем году упали с 0,35 руб. до 0,23 руб. (на долгосрочном графике картина еще более впечатляющая). Кроме того, эти две компании объединяет также тот факт, что в следующем году они вводят основной объем новых мощностей по ДПМ, что в 2015 г. должно оказать значимое влияние на финансовые показатели компаний.

Напомню, что потенциальная доходность зависит не только от перспектив компании, но и от того, по какой цене нас готовы пустить в этот бизнес. Практически для любого бизнеса всегда есть цена, по которой его становится интересно приобретать. Именно это и произошло с указанными генераторами. Дополнительным фактором является то, что в этих компаниях снижается вероятность проведения существенных допэмиссий, размывающих балансовую стоимость акций (в силу близкого срока реализации основной части инвестпрограмм).

В сетях ситуация изменилась в худшую сторону. Замораживание тарифов на 2014 г. на фоне сохранения инвестпрограмм сопровождается проведением допэмиссий, размывающих балансовую стоимость акций (Россети, ФСК, Ленэнерго, МРСК Северного Кавказа). Кроме того, далеко не все компании вышли к настоящему моменту в устойчивую прибыльную зону. Пожалуй, можно отметить лишь МОЭСК, который нравится нам больше других. Но это не означает, что мы ставим на них крест. Улучшение экономики или снижение котировок способны привлечь к ним наше внимание. В этой связи мы обязательно продолжим следить за данным сегментом; вполне вероятно, что представители сетей окажутся в наших портфелях.

Безусловно, отрасли присущи значительные риски, и, в первую очередь, риски постоянных изменений правил игры (например, изменение параметров ДПМ). Различные решения, принимавшиеся властями касательно регулирования энергорынка, значительно ухудшили первоначальную экономику проектов и сделали настолько непредсказуемыми сроки их окупаемости, что многие инвесторы «первых созывов» приняли для себя решениие: избавиться от этих активов любой ценой, что мы и видим, глядя на графики котировок. Но если так поступают остальные, это не значит, что точно также должны делать и мы. Стадный эффект очень редко помогает принимать взвешенные инвестиционные решения. Когда то нас закидывали обзорами с призывом покупать энергоактивы. Сейчас идет обратный ход. Как правило, наилучшие инвестиции получаются в момент всеобщего неверия. Это очень ярко подтвердил 2008 год: тогда днем с огнем было не найти экспертов, способных дать трезвый и взвешенный анализ рынка и отдельных компаний. Но именно тогда мы и заложили фундамент для наших долгосрочных результатов, ибо всегда в основу ставили не эмоции, а расчеты. Я прекрасно помню, как в прошлом году нас критиковали за наличие портфелях акций Галс-Девелопмент: мол, непрозрачный актив, убыточная компания, отрицательный собственный капитал, огромный долг. Что-то сейчас, когда Галс вырос в пять раз за год, никто об этом не вспоминает. Помнить ошибки и замалчивать успехи людям свойственно, но, в конечном счете, время все расставляет на свои места. Надеюсь, это и впредь будет относиться к выбираемым нами акциям.

В заключении хочу отметить следующее. Да, в каких- то вопросах мы можем ошибаться, что-то недооценить. Нас не так много (в отличие от «батарей» аналитиков в иных компаниях), хотя грамотная организация работы позволяет держать в фокусе очень большой спектр активов. Но обнаружить ошибки и вовремя купировать их последствия – это тоже часть нашей работы. В противном случае жесткая система бенчмарков с нас спросит по полной программе. Более того, в силу публичности наших результатов, и, что еще более важно, расчетов и логики принятия инвестиционных решений (свидетельством чему является наше с Вами общение) это не удастся скрыть и от внешней среды. Думаю, что не сильно ошибусь, если скажу, что уровень требований, предъявляемых к качеству нашей работы, беспрецедентен для российской финансовой отрасли. Здесь не получится, как в иных компаниях, годами сидеть, проигрывая рынку, и маскировать свой посредственный результат различными оправданиями. Каждый актив, купленный нами и показывающий динамику хуже рынка, и, что еще более важно, каждый некупленный актив, опередивший впоследствии рынок, препарируются нами на предмет поиска причин. Понимание этих причин и делает нас со временем сильнее и лучше. Именно поэтому мы не только проводим внутреннюю работу по совершенствованию, но и открыты для общения и конструктивной критики. В иных условиях мне просто работать не доводилось. И меньше всего это напоминает поведение флюгеров, не имеющих внутреннего стержня и регулярно меняющих свое направление.

Мы с коллегами готовы и впредь пояснять наше мнение по любым покрываемым нами финансовым активам. А еще мы очень ценим качественные вопросы, которые нам задают посетители интернет-ресурсов, ибо всегда приятно говорить с людьми на одном языке. Я надеюсь, со временем таких собеседников как Вы у нас будет больше. От этого выиграет не только качество наших прогнозов, но и понимание смысла окружающей средой проходящих на фондовом рынке процессов…

P.S. Надеюсь, длинный ответ Вас не утомил

Григорий 5 декабря 2013 в 11:10

Да, отчетность за 9м2013 сильная,но это не означает, что ситуация во флоте исправилась корееным образом. Надо иметь ввиду,что совокупный фин результат авиаотрасли в мире около 0 и следовательно там существуют системные проблемы.При анализе деятельности Аэрофлота нельзя не учитывать влияние пролётных (примерно 300-400 млн долл в год), которых компания должна лишиться. Если представить сколько денег Аэрофлот получил в качестве пролетных за весь срок и вычесть из СК и дивидендов , то я думаю, что остаток будет отрицательным. Надежды на Добролёт, мне кажется, слишком завышены. Компания будет летать скорее всего на нулевой результат (это в лучшем случае), ведь это госзадача )

Алексей Астапов 5 декабря 2013 в 10:31

Федин Александр, 4 декабря 2013 в 23:12

Федин Александр 4 декабря 2013 в 23:12

Здравствуйте Артём! Ну как же так! Опять Арсагера меняет своё мнение на противоположное, прям как флюгер, куда ветер подует. Вот что Вы относительно недавно писали про Аэрофлот: У компании большие долги (чистый долг к собственному капиталу 120%) и крайне низкая эффективность работы (в том числе и по причине того, что при управлении компанией учитывается не только экономический эффект от тех или иных решений, но на принятие решений влияет и политическая составляющая, например при приобретении убыточных дочек Ростехнологий). В 2012 году компания перестанет получать роялти за пролет иностранных самолетов над территорией России (300-400 млн долл.), что не лучшим образом скажется на ее прибыли (по итогам 2012 года по нашим оценкам прибыль снизится до 20 млн. долл). Эмитент нам не интересен (P/E 7,8 на 2013 год). А теперь вдруг стал интересен. Зачем же надо было ждать когда прибыль удвоится? Можно было спрогнозировать этот рост заранее. Ведь производственные показатели Аэрофлота растут уже давно. Энергетика тоже самое. Вы всегда говорили что Вам не нравится генерация, и что Вы отдаёте своё предпочтение сетевым компаниям. Теперь Вы почему-то предпочитаете ОГК-2, Мосэнерго и ТГК-1, а сетевых компаний у Вас нет вообще. Сегодня одно, завтра- другое. Это спекуляции какие-то, а не инвестиции. Я конечно понимаю что Вы всегда остаётесь в акциях и не пытаетесь угадывать коррекции, но тем не менее суть дела от этого не меняется, это такие же спекуляции. Любое активное управление- это ни что иное как спекуляции, которые можно прикрыть разными терминами, и при этом не обязательно выходить в кэш.

Тишин Сергей 2 августа 2012 в 16:36

Трефилов Дмитрий, 2 августа 2012 в 11:12

Добавить комментарий