Дивиденты Нлмк в 2020 г за 2019 г

Лучший Форекс-брокер за этот месяц - Forex4you

В этой статье раскрыты следующие темы:

Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022

Братцы, всем привет!

Решил расписать немного стратегию НЛМК, которую объявили вчера, и сравнить её со стратегией Северстали. Поехали.

Новая стратегия

Сразу же хочу сказать, что Северсталь представила свою стратегию 7 ноября, а НЛМК — вчера. Прошло 4 месяца. Многое, на первый взгляд, кажется похожим. Но, во-первых, не похожим, а слизанным — НЛМК догоняет. А во-вторых, если смотреть глубже, то становится понятно, что стратегии кардинально разнятся.

НЛМК хочет нарастить производство и сбыт товаров с ВДС за счёт собственной плавки и вертикальной интеграции.

Северсталь хочет стать лидером металлургии будущего. Мы не хотим плавить больше или продавать больше, мы хотим быть компанией первого выбора для клиента. Сталь никому не нужна, клиенту нужны комплексные решения проблем, а продукты должны иметь уникальный характер для дифференциации на рынке.

Объёмы выплавки чугуна

В 2020 году Северсталь выплавила примерно 9,2 млн т чугуна. После завершения строительства самой современной в России доменной печи №3 с номинальной мощностью 2,9 млн т, мощность СС по выплавке чугуна составит 12,1 млн т. В 2021 году менеджмент компании будет принимать решение о приостановке или выводе из эксплуатации доменных печей №1 и №2, которые имеют меньшую эффективность. Зависеть всё будет от внешней конъюнктуры.

На Липетской площадке выплавка чугуна в 2020 году снизится на 1,2 млн тонн с 13,2 до 12,0. Выплавка стали в 2020 снизится на те же 1,2 млн тонн — до 12,0. В 2020 плавка по чугуну восстановится до 13,5 млн т, а по стали — нет, и составит 12,4 млн т. И только в 2021 году выплавка чугуна и стали составят, соответственно, 14,3 и 14,2 млн т.

Сокращение выплавки чугуна и стали может иметь негативный эффект на годовую EBITDA $200-300 млн.

Вертикальная интеграция

На данный момент Северсталь обеспечена ЖРК на 120%, но нам приходится потреблять половину премиальных окатышей из Костомукши, хотя было бы куда выгоднее их отправлять на экспорт. К чему мы, собственно, и придём в 2023 году, заменив окатыши на концентрат, получаемый с Яковлевского рудника.

На предприятии Воркутауголь к 2023 году добыча коксующегося угля вырастет на 2 млн тонн, что обеспечит Северсталь на 100%. Мы достигнем полной 100%-ой вертикальной интеграции и сможем качественно влиять на маржинальность продукта на каждом этапе upstream — до получения жидкой стали.

Для увеличения мощности по стали до 14,2 млн т НЛМК понадобится рост производства концентрата на 2,3 млн т и окатышей на 1,2 млн т. По руде будет достигнута 100% вертикальная интеграция. Но только по руде. По углю — не понятно. Говорят: снизим потребление премиальных марок кокс. углей, но чьи это будут угли, не говорят. И вообще, скажу так: я пытался понять интеграцию НЛМК по углям — не нашёл. Компания склонна не говорить о том, о чём ей не выгодно говорить. Я так понимаю, что Алтай-Кокс делает кокс, но своих месторождений и добычи коксующихся углей у НЛМК нет. Про месторождения я не уверен. Слышал, что НЛМК приобрела участок на Печорском угольном бассейне. Только слышал, не более.

EBITDA

Финансовая цель Северстали: +10-15% ежегодный рост EBITDA. Т. е. возможно удвоение EBITDA (EBITDA 2023 = 2 x EBITDA 2020 = $5,2 млрд). Рост целевой EBITDA к 2020 году составит 5,2 х 100 / 3,142 = +65,5%.

Стратегическая цель НЛМК: добавить к EBITDA 2020 года +$1,25 млрд в 2022 году. Т. е. EBITDA 2022 должна составить 3,6 + 1,25 = $4,85 млрд. Рост целевой EBITDA к 2020 году составит 4,85 х 100 / 3,6 = +34,7%.

Т. е. EBITDA Северстали будет расти каждый год. НЛМК интеллигентно умалчивает, что EBITDA в 2020 и 2020 годах просядет из-за остановки печи. Речь идёт только о конечной точке.

Возможно, это и не важно, потому что конечной нашей целью является обогащение за счёт распределения FCF и соответствующего роста Market Cap.

CAPEX

Программа развития Северстали составит $2,46 млрд в 2020-2023 году.

CAPEX в 2020, 2020 и 2021 году составит примерно $1,4 млрд (поддержание и развитие), из которых $600 млн не будут учитываться при расчёте дивидендной базы.

Капитальные затраты Северстали нормализуются после 2022 год, после завершения ключевых проектов, и уже в 2023 году составят примерно $750 млн.

Капитальные вложения в развитие в рамках новой стратегии НЛМК до 2020 года составят $2,1 млрд. Т. е. мы видим, что программа огромная, не чуть не меньше, чем у СС, если учитывая продолжительность, которую менеджмент липки так же описывает так, как ему интересно (см. ниже).

CAPEX в 2020 году составит $1,1 млрд, в 2020-2023 в среднем $0,9 млрд. Компания говорит о том, что после 2023 года капитальные затраты нормализуются на уровне $600 млн. Не понятно только при чём тут стратегия 2022? Ведь после 2023 — это 2024, но ни 2023 ни тем более 2024 не входят в эту стратегию. Ну да ладно.

Ещё мне понравилось, что программа развития Северстали расписана от и до: с вложениями, возвратом (IRR), эффектом на EBITDA. Презентация НЛМК выглядит поверхностной.

Дивидендная политика

На период экстра-КАПЕКС Северсталь вводит понятие скорректированного свободного денежного потока, который будет служить базой для расчёта дивидендов. Смысл в том, что капитальные затраты, превышающие базовый уровень в $800 млн не будут учитываться.

При отношении ЧД/EBITDA 1.0x дивиденды уменьшатся до 50% AFCF.

НЛМК установила base-line CAPEX на уровне $700 млн. А при ЧД/EBITDA 3 0

НЛМК дивиденды за второй квартал 2020 года

Группа НЛМК сообщила в пятницу о рекомендации совета директоров дивидендов за второй квартал 2020 года:

Рекомендованы дивиденды в размере 3,68 рубля на акцию . Датой закрытия реестра акционеров для получения дивидендов назначено 10 октября

За первый квартал совет директоров НЛМК рекомендовал заплатить 7,34 рубля на акцию

Метки текущей записи:

Еще из этой рубрики:

Дочерние компании Газпрома про.

Газпром , давно не радовавший рынок размещениями акций, продал свои бумаги почти на .

Выручка «Яндекса» по.

Рост акций «Яндекса» в ходе торгов на «Московской бирже» превысил 6% (бумаги .

НОВАТЭК продал 30% «Аркти.

Две компании Китая и Японии стали владельцами по 10% «Арктик СПГ 2», свидетельствует .

Здесь вы можете написать комментарий к записи «НЛМК дивиденды за второй квартал 2020 года»

Категории

Российские компании

Совет директоров «Ленты» принял решение об открытии .

Чистая прибыль «ЛУКОЙЛа» по МСФО в I полугодии выросла .

Чистая прибыль группы «М.Видео-Эльдорадо» в первом полугодии .

Группа Черкизово, крупнейший в России производитель мясной .

Ритейлер «Магнит» начал внедрять программу лояльности .

Совет директоров «Норникеля» рекомендовал выплатить .

«ЛУКОЙЛ» по итогам оферты акционерам о выкупе у них акций .

Чистая прибыль X5 Retail Group во 2 квартале выросла на 55,5% по сравнению .

Банк ВТБ приобрел 70% в капитале компании «Мирогрупп Ресурсы», .

Совет директоров ПАО «МТС» рекомендовал направить на .

Зарубежные компании

События

Численность населения РФ с доходами ниже прожиточного минимума в 1 полугодии 2020 года увеличилась на 0,2 млн человек по сравнению .

Минфин и ЦБ РФ через неделю представят для публичного обсуждения концепцию новой пенсионной накопительной системы, она не .

Международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service ухудшило прогноз роста экономики Российской Федерации на 2020 год до .

В привлечении клиентов на фондовый рынок ключевую роль играют банки, заявила член правления — управляющий директор .

Золото является крайне выгодной инвестицией на фоне смягчения денежно-кредитной политики ведущими центробанками мира, полагает .

События

Численность населения РФ с доходами ниже прожиточного минимума .

Минфин и ЦБ РФ через неделю представят для публичного обсуждения .

Международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service ухудшило .

В привлечении клиентов на фондовый рынок ключевую роль .

Золото является крайне выгодной инвестицией на фоне смягчения .

Совокупный объем дивидендов за второй квартал 2020 года, .

Рост ВВП РФ в июле ускорился до 1,7% в годовом выражении с .

Инвестиции в основной капитал в РФ в 1 полугодии 2020 года .

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings в понедельник .

Российские инвесторы в июне 2020 года почти на 10% сократили .

Новое в блоке

Что пишут читатели

  • Как из патриота и государственника сделать лютого .
    Автор Алексей.
  • Народ! У меня была сумма 2480 руб . Живу в Татарс.
    Автор Андрей.
  • Среднегодовой курс доллара тогда был примерно 2000.
    Автор Илья.
  • Добрый день! Если я правильно помню в 1994 году (м.
    Автор admin.
  • Покупал акции AVVA в 1994 году, 8 штук, номинал ак.
    Автор Илья.

Что читают

  • Текущий налог на прибыль. Строка 2410 (36160)
  • Денежные средства и денежные эквиваленты. Строка 1250 (31747)
  • Себестоимость продаж. Строка 2120 (31366)
  • Строка 2400 «Чистая прибыль (убыток)» (24935)
  • Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток). Строка 1370 (21944)
  • Кредиторская задолженность.Строка 1520 (18101)

Что комментируют

  • Автоваз направил уведомление о принудительном выку.
    53 комментария
  • Как получить деньги за принудительно выкупленные а.
    37 комментариев
  • Качественные и количественные методы экономическог.
    2 комментария
  • Аукционный дом Sotheby’s представил в Лондон.
    2 комментария
  • Главный бюджет.Взаимосвязь операционного и финансо.
    1 коммент.

Подписка

  • Уровень бедности в РФ в 1 полугодии 2020 года выро.
    Среда | 28.08.2020 | Нет коммент.
  • Лента станет налоговым резидентом РФ.
    Среда | 28.08.2020 | Нет коммент.
  • Чистая прибыль ЛУКОЙЛа по МСФО в 1 полугодии вырос.
    Среда | 28.08.2020 | Нет коммент.
  • Минфин и ЦБ РФ через неделю начнут публичное .
    Вторник | 27.08.2020 | Нет коммент.
  • Чистая прибыль «М.Видео-Эльдорадо» в 1 п.
    Понедельник | 26.08.2020 | Нет коммент.
  • Механическое воздействие ударной волны на объекты .
    Воскресенье | 20.07.2014 | Нет коммент.
  • Золото торгуется у максимума за 15 месяцев, серебр.
    Пятница | 29.04.2020 | Нет коммент.
  • Цены на нефть опустились ниже $30 за баррель на ож.
    Пятница | 15.01.2020 | Нет коммент.
  • Товары, переданные (принятые) в переработку.
    Вторник | 06.08.2020 | Нет коммент.
  • Visa резко сократила прибыль в 3 финквартале, объ.
    Пятница | 22.07.2020 | Нет коммент.

Зарубежные компании

Amazon.com Inc. планирует потратить более $15 млрд до конца года .

Японская Sony Corp. в первом финансовом квартале увеличила .

Американская Apple приобретет большую часть бизнеса .

Американская Alphabet Inc., холдинговая компания Google, существенно .

Американская Twitter Inc., которой принадлежит одноименная .

Производитель продуктов питания Nestle в пятницу отчитался .

Американская McDonald’s Corp., крупнейшая в мире сеть ресторанов .

Американская PepsiCo Inc., один из крупнейших в мире производителей .

Американская International Business Machines Corp. (IBM), крупнейший мировой .

Германская SAP SE, крупнейший мировой производитель .

Шведская Electrolux AB, являющаяся одним из крупнейших мировых .

Американская биофармацевтическая компания Gilead Sciences .

Google планирует инвестировать $1 млрд в строительство .

Американская Intel Corp., один из ведущих мировых производителей .

Капитализация Microsoft Corp в среду впервые превысила $1 триллион .

Американская компания Visa Inc., оператор крупнейшей в .

Германская Adidas AG, второй по величине в мире производитель .

События

Численность населения РФ с доходами ниже прожиточного минимума в 1 полугодии 2020 года увеличилась на 0,2 млн человек по сравнению .

Минфин и ЦБ РФ через неделю представят для публичного обсуждения концепцию новой пенсионной накопительной системы, она не .

Международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service ухудшило прогноз роста экономики Российской Федерации на 2020 год до .

В привлечении клиентов на фондовый рынок ключевую роль играют банки, заявила член правления — управляющий директор .

Золото является крайне выгодной инвестицией на фоне смягчения денежно-кредитной политики ведущими центробанками мира, полагает .

Совокупный объем дивидендов за второй квартал 2020 года, объявленный компаниями по всему миру, достиг рекордного уровня, .

Рост ВВП РФ в июле ускорился до 1,7% в годовом выражении с уточненных 0,8% в июне (коррекция оценки с 0,7%) и 0,2% в мае (коррекция .

Дивиденты Нлмк в 2020 г за 2020 г

Акционеры ПАО «НЛМК» на состоявшемся 27 сентября внеочередном общем собрании одобрили выплату дивидендов за 2 квартал 2020 года в размере 3,68 рубля на одну акцию. Общая сумма дивидендов к выплате за 2 квартал 2020 года эквивалентна 136% свободного денежного потока Группы НЛМК за соответствующий период по данным консолидированной финансовой отчетности, подготовленной в соответствии с МСФО.

Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов за

2 квартал 2020 года, установлено 10 октября 2020 года

Какие акции пора купить под дивиденды будущих лет

Завершается сезон дивидендных выплат акционерам российских компаний. В июле закрываются последние реестры для выплаты итоговых дивидендов за 2020 г. (некоторые компании ранее выплатили промежуточные дивиденды). Оставшиеся деньги (за вычетом налога на доходы или прибыль) акционерам перечислят в течение 25 дней с даты утверждения размера дивидендов собранием акционеров, которые проходят до конца июня.

Совокупные дивиденды российских публичных компаний за 2020 г. могут приблизиться к 3 трлн руб., прогнозирует ведущий финансовый аналитик «Алор брокера» Сергей Рапотьков.

Кто порадовал инвесторов

В 2020 г. дивидендная привлекательность большинства российских эмитентов повысилась, констатирует старший аналитик УК «Райффайзен капитал» София Кирсанова: рост дивидендов в абсолютном выражении обеспечило улучшение финансовых результатов всех экспортеров благодаря ослаблению курса рубля и повышению цен на нефть. Также некоторые компании в прошлом году пересмотрели дивидендную политику, что привело к увеличению коэффициента дивидендных выплат (МТС, Сбербанк, «Татнефть», «Алроса»), указывает она.

«Большинство нефтегазовых компаний удвоили дивиденды по сравнению с предыдущим годом, а выплаты по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» выросли в 5,5 раза благодаря существенной прибыли от переоценки валютных депозитов из-за ослабления рубля», – приводит примеры старший аналитик ITI Capital Анна Лакейчук.

Самым большим сюрпризом для рынка стало повышение дивидендов «Газпрома» более чем в 2 раза по сравнению с 2020 г. – до 16,61 руб. на акцию – и обещание компании поднять выплату до 50% от чистой прибыли по МСФО через три года, отмечают аналитики.

Среди лидеров по общей сумме дивидендов и другие компании с участием государства в капитале: Сбербанк (16 руб. на акцию), «Роснефть» (25,91 руб.), «Новатэк» (26,06 руб.), сообщает Рапотьков.

По подсчетам аналитиков, дивидендная доходность российского рынка в целом составила 7% (одна из самых высоких в мире). По итогам 2020 г. у многих акций показатель оказался и вовсе двузначным. Дивиденд на привилегированную акцию «Сургутнефтегаза» после уплаты налога составил 15,6% от ее цены, «Мечела», НЛМК, «Северстали» – более 12%.

Акционерам «Алросы», «Энел Россия», ММК, «Татнефти» причитается чистыми более 10% от стоимости бумаг по состоянию на середину этого года.

А максимальную прибыль получили владельцы низколиквидных акций «Центрального телеграфа» (дивидендная доходность привилегированных акций – 47%, обыкновенных – 39%) и «Нижнекамскнефтехима», который выплатил высокие дивиденды после трехлетнего перерыва (26 и 23% соответственно).

«Либо российские компании стали платить очень много, либо их рыночные котировки сильно отстали от жизни», – шутит начальник отдела анализа акций и облигаций «Открытие брокера» Алексей Павлов: такого количества ликвидных дивидендных историй (не говоря уже про неликвидные), которые можно было приобрести еще буквально месяц назад с двузначной форвардной доходностью, не было, наверное, никогда.

Кто не оправдал ожиданий

Некоторые компании не удержали дивидендную планку прошлого года или не стали платить акционерам вовсе.

«ВТБ снизил выплаты по обыкновенным акциям в 3 раза из-за необходимости докапитализации. Мосбиржа разочаровала инвесторов отказом от выплаты промежуточных дивидендов, а годовые выплаты незначительно снизились относительно 2020 г.». АФК «Система» не выплатила промежуточные и снизила годовые дивиденды в связи с необходимостью сокращения долга. Почти в 5 раз упали дивиденды «Аэрофлота» из-за сокращения прибыли по причине роста затрат на топливо. «Камаз» не стал выплачивать дивиденды за 2020 г., хотя платил за 2020 г.», – перечисляет Лакейчук.

Главным разочарованием дивидендного сезона, по словам Павлова, стала «Распадская»: инвесторы второй год ждали от компании щедрых выплат, однако не получили их вовсе.

Что купить на будущее

Однако не все компании, что выплачивают высокие дивиденды, смогут долго поддерживать взятую высоту.

«Многие частные компании давно наращивали дивидендные выплаты и сейчас находятся на пределе, отдавая инвесторам почти 100% свободного денежного потока. Дальнейший рост их дивидендов возможен лишь с ростом экономики в целом или цен на товарных рынках. Госкомпании и квазигоскомпании, наоборот, обладают заделом для роста дивидендов без ущерба для финансовой устойчивости», – рассказывает портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Эдуард Харин. В таких компаниях дивиденды будут расти как за счет роста прибыли, так и за счет увеличения коэффициента выплаты (Сбербанк и «Газпром»), полагает старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин.

На российском рынке сформировался большой пул зрелых компаний, которые стабильно выплачивают и будут выплачивать дивиденды с доходностью на уровне или выше доходности ОФЗ, утверждает начальник отдела экспертов «БКС брокера» Василий Карпунин: некоторые акции начинают приобретать признаки облигаций, по которым платятся стабильные «купоны». Это «Юнипро», МТС, ФСК ЕЭС, ЛСР, «МРСК Центра и Приволжья», «МРСК Волги».

У МТС, «Ростелекома», «Вымпелкома» квазиоблигационные бумаги, соглашается старший управляющий директор УК «Сбербанк управление активами» Евгений Линчик. «Телекомсектор получает постоянный денежный поток при ограниченном росте бизнеса – и компании платят высокие дивиденды, предлагают акционерам до 10% ежегодной дивидендной доходности», – объясняет он.

Именно из таких бумаг можно формировать долгосрочный портфель дивидендных акций.

Большинство аналитиков советуют включить в него акции МТС. «Компания приняла новую дивидендную политику на 2020–2021 гг., планирует выплачивать не менее 28 руб. на акцию в год, к текущей котировке это около 9,9%. Акция воспринимается инвесторами как квазиоблигация, поэтому при снижении ключевой ставки это очень интересная история», – объясняет начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «Велес капитал» Виктор Шастин.

Гарантированно высокие дивиденды в ближайшие годы будет платить «Юнипро», считает Шастин: компанией утверждена новая дивидендная политика, в 2020 и 2021 гг. фиксированная выплата составит 0,317 руб. (11% к текущей котировке). «Но после 2021 г. будет приниматься новая политика, и ситуация может измениться», – предупреждает Шастин.

Рапотьков ждет, что в следующем году дивиденды «Сургутнефтегаза» превысят 16% от текущих цен, ГМК «Норильский никель» – 12% (за 2020 г. – 10,8%), Сбербанка – 10% (за 2020 г. – до 7,8%). Эти бумаги стоит включить в портфель, как и акции «Газпрома». «Даже в случае повышения цены акций «Газпрома» до 280 руб. (целевая цена; сейчас акция стоит 254 руб.) и повышения дивидендных выплат до 50% от чистой прибыли компании по МСФО дивидендная доходность бумаги вырастет до 10%», – прогнозирует аналитик управления операций на российском фондовом рынке «Фридом финанс» Александр Осин.

Есть риск замедления мировой экономики, что может отразиться на дивидендных выплатах в будущем, предупреждают аналитики. В первую очередь от этого пострадает выручка экспортеров и снизятся их дивиденды.

Главный аналитик ПСБ Роман Антонов считает привилегированные акции Сбербанка, акции МТС и ЛСР долгосрочно привлекательными даже в случае замедления российской экономики.

Большинство аналитиков рекомендуют инвесторам включить в дивидендный портфель 5–15 бумаг в равных долях.

Например, Ганелин предлагает построить широко диверсифицированный портфель из 10 акций с высокими выплатами и перспективой роста: префы Сбербанка, префы «Татнефти», акции МТС, «Московской биржи» «Детского мира», «Норникеля», ЛСР, «Газпрома», «Газпромнефти», Globaltrans. Дивидендная доходность такого портфеля – 10,3%, подсчитал он.

Аналитики УК «Сбербанк управление активами» предлагают добавить в портфель бумаги НЛМК, «Северстали», «Лукойла» и привилегированные акции «Сургутнефтегаза», а Рапотьков – еще и «Алросы».

НЛМК успешно реализовал пятилетний план – впереди новая стратегия и дивидендная политика

Группа компаний “НЛМК” в начале марта текущего года провела в Лондоне День инвестора. Компания на Дне инвестора сообщила о новой пятилетней стратегии 2020-NLMK-presentation.pdf (37 downloads) и об успешном завершении предыдущего стратегического этапа, в рамках которого был перевыполнен план по показателю EBITDA на 44%, а соотношение чистого долга к показателю EBITDA к концу прошлого года был доведен до уровня 0,25. А также, Группа компаний “НЛМК” сообщила о новой дивидендной политике. В этой статье мы попробуем разобраться, на сколько интересны акции компании “НЛМК” для добавления в среднесрочный инвестиционный портфель.

Операционные показатели

По итогам 4 квартала 2020 года производство стали (с NBH) увеличилось на 1,14% по отношению к 4 кварталу 2020 года, загрузка мощностей составила 98% против 99% по итогам 4 квартала 2020 года. По итогам 2020 года производство стали (с NBH) выросло на 2,44% по отношению к 2020 году и составило 17,493 млн. тонн, загрузка мощностей в 2020 году составила 99%.

Показатели 4 кв 2020 4 кв 2020 Изменения, % 2020 2020 Изменения, %
Производство стали (без NBH), млн. тонн 4,314 4,253 1,43 17,285 16,850 2,58
Производство стали (с NBH), млн. тонн 4,364 4,315 1,14 17,493 17,076 2,44
Загрузка мощностей, % 98 99 (1 п.п.) 99 98 1 п.п.
Консолидированные продажи, млн. тонн 4,637 4,360 6.35 17,585 16,469 6,78
Продажи на домашних рынках Группы, % 55 64 (9 п,п,) 61 65 (4 п.п.)
Продажи на экспортных рынках, % 45 36 9 п.п. 39 35 4 п.п.
Продажи, железорудный концентрат, млн. тонн 2,698 2,259 19,43 10,117 9,656 4,77
Продажи, окатыши, млн. тонн 1,672 1,605 4,17 6,746 5,996 12,51
Продажи, аглоруда млн. тонн 0,382 0,367 4,09 1,514 1,486 1,88

Консолидированные продажи Группы в 4 квартале 2020 года увеличились на 6,35% и составили 4,637 млн. тонн. Продажи на внутреннем рынке в 4 квартале 2020 года снизились на 9 п.п. и составили 55%, на экспортном рынке выросли на 9 п .п. по отношению к 4 кварталу 2020 года и составили 45%.

По итогам 2020 года консолидированные продажи выросли на 6,78% по отношению к 2020 году за счет роста реализации полуфабрикатов, и составили 17,585 млн. тонн. Продажи на внутреннем рынке снизились, однако, продолжают составлять большую часть продаж Группы “НЛМК” 61% против продаж на экспортных рынках в 39%. Загрузка мощностей по стали в 2020 году составила 99%. В сегменте добыча и переработка сырья продажи по итогам 2020 года и 4 квартала показали рост. Продажи железорудного сырья увеличились за счет поставок концентрата и окатышей.

Финансовые показатели

На фоне роста средних цен и увеличения продаж выручка Группы “НЛМК” по итогам 2020 года выросла на 19,68% по отношению к итогам 2020 года и составила 12 046 млн.$. Рост выручки происходит с первого квартала 2020 года, квартальная динамика представлена на графике ниже. Значение мультипликатора Р/S составило 1,35 годовой выручки Группы.

Показатели 2020 2020 Изменения, %
Выручка, млн.$ 12 046 10 065 19,68
EBITDA, млн.$ 3 589 2 655 35,18
Рентабельность по EBITDA, % 29,79 26,38 3,41 п.п.
Чистая прибыль, млн.$ 2 238 1 450 54,34
Свободный денежный поток, млн.$ 2 027 1 266 60,11

За счет роста выручки и влияния эффектов программ операционной эффективности показатель EBITDA достиг рекордных значений по итогам 2020 года, рост по отношению к аналогичному периоду составил 35,18%. Рентабельность по EBITDA в 2020 году выросла на 3,41 п.п. и составила 29,79%. После падения в первом квартале 2020 года рентабельность по EBITDA находится на высоком уровне около 30%, график с квартальной динамикой представлен ниже. Значение мультипликатора EV/EBITDA за счет роста показателя EBITDA снизилось и составило 4,78, против 6,68 по итогам 2020 года.

В итоге чистая прибыль Группы по итогам 2020 года увеличилась на 54,34% по отношению к аналогичному периоду 2020 года и составила 2 243 млн. $. Однако, на фоне снижения операционной прибыли по итогам 4 квартала прошлого года показатель чистой прибыли снизился к 3 кварталу 2020 года и составил 509 млн.$, но превысил показатель чистой прибыли по итогам 4 квартала 2020 года. Значение мультипликатора Р/Е за счет роста чистой прибыли снизилось до уровня 7,24 лет против 10,82 лет по итогам 2020 года.

Свободный денежный поток Группы НЛМК согласно новой дивидендной политике имеет важное значение для доходного инвестора. За счет снижения чистого долга и увеличения прибыли свободный денежный поток по итогам 2020 года увеличился на 60,11% до уровня 2 027 млн.$. против 1266 млн.$. по итогам 2020 года, что в итоге позволило компании выплачивать высокие дивиденды.

Чистый долг снизился на 32 млн.$ и составил 891 млн. $. Значение мультипликатора Net Debt /EBITDA за счет роста показателя EBITDA снизился и остался на комфортном уровне, составляет 0,25 против 0,35 по итогам 2020 года.

Дивиденды

В марте 2020 года компания утвердила новую дивидендную политику, согласно которой предполагается выплата дивидендов на ежеквартальной основе. Значение соотношения Чистый долг/ EBITDA является основным важным показателем в положении о дивидендах. В соответствии с действующей Дивидендной политикой дивидендные выплаты определяются в следующем порядке:

  • если значение коэффициента Чистый долг/EBITDA находится ниже 1,0, сумма выплат должна быть эквивалентна или выше 100% свободного денежного потока, рассчитанного на основе консолидированной отчетности МСФО.
  • если значение коэффициента Чистый долг/EBITDA находится выше 1,0, сумма выплат должна быть эквивалентной или выше 50% свободного денежного потока, рассчитанного на основе консолидированной отчетности по МСФО за соответствующий период.

Совет директоров, на состоявшемся в начале марта текущего года заседании рекомендовал дивиденды по итогам 4 квартала 2020 года в размере 5,80 рубля на акцию. Дата закрытия реестра под дивиденды 06 мая 2020 года, чтобы попасть в реестр и получить право на получение дивидендов, необходимо купить акции за два торговых дня до даты закрытия реестра по режиму Т+2, не позднее 02 мая 2020 года. Дивидендная доходность при текущей цене на акции компании составляет 3,50%. По итогам 2020 года дивиденды в годовом выражении станут рекордными и принесут своим акционерам более 13% дивидендной доходности. Таким образом, акции Группы НЛМК являются одной из лучших дивидендных историй на Московской бирже.

Основные выводы

Акции компании “НЛМК” снизились с максимальных значений октября 2020 года более, чем на 10% и выглядят привлекательно для среднесрочных инвестиций с целью получения высоких дивидендных выплат. На Дне инвестора Группа компаний “НЛМК” представила позитивную стратегию на следующие пять лет. Компания подтвердила цели по росту объемов производства стали, представила программу по капиталовложениям, а также по целевой ориентир по росту показателя EBITDA. Цель Группы компаний”НЛМК” увеличить показатель EBITDA на 1 230 млн.$ к 2023 году за счет операционной эффективности, принятию мер по сокращению издержек, роста выпуска стали и роста выпуска продукции с высокой добавленной стоимостью. Группа планирует поддерживать в течении 2020- 2021 годы показатель Чистый долг/EBITDA на уровне не выше 1,0, таким образом на выплату дивидендов будет направляться 100% свободного денежного потока, что в итоге принесет своим акционерам высокую годовую дивидендную доходность в будущем. На фоне высоких дивидендных выплат выглядит привлекательно для доходного инвестора. Учитывая, низкое значение показателя EV/ EBITDA на уровне 4,78 годовых и соотношение Net Debt /EBITDA ниже 0,25, на наш взгляд, потенциал роста акций сохраняется. Потенциал оцениваем в 10% (целевой уровень 184 рубля), срок реализации инвестиции 5 месяцев. Однако, акции компании интересны с целью получения высоких дивидендных выплат. При формировании доли на бумагу в инвестиционном портфеле необходимо учитывать сохранение риска давления на акции на опасениях в отношении возможных санкций со стороны США и риска снижения цен на сталь в будущем, поэтому рекомендуемая доля на бумагу не более 8% от общего портфеля.

График акций НЛМК с 2007 года

Данный обзор не является указанием к действиям, не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Редакция не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником. Мы призываем Вас самостоятельно принимать инвестиционные решения. Редакция не несет ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования материалов.

По акциям НЛМК вкладчики ожидают дивиденды в 2020 году

Группа НМЛК – это международная компания, которая развивается в сфере сталелитейной промышленности. Активы Группы расположены в России, Соединённых Штатах Америки, а также в некоторых европейских странах. Главным активом считается Новолипецкий металлургический комбинат.

Продукция компания занимает широкую нишу на мировом рынке: Группа производит как трубы большого диаметра и детали для ветрогенераторов, так и корпуса для бытовой техники. Акционеров НЛМК интересует вопрос о том, на какие дивиденды они могут рассчитывать, вкладывая свои средства в акции Группы.

Обновление дивидендной политики НЛМК

В марте текущего года на совете акционеров было принято решение об изменении дивидендной политики. В будущем вкладчики будут получать выплаты по акциям каждый квартал по таким параметрам:

  1. В случае, если соотношение между «Чистым долгом» и EBITDA равняется единице или меньше этого показателя, компания выплатит весь свободный денежный поток;
  2. Если соотношение больше единицы, то вкладчики получат половину от свободного денежного потока.

В пресс-центре Группы сообщили, что при вычислении размера свободного денежного потока, который должен быть направлен на выплаты дивидендов, аналитики будут учитывать стабилизированный показатель инвестиций в размере 700 миллионов долларов в год. Для этого важно, чтобы де-факто инвестиции находились на уровне, выше обозначенного. Фактически на выплаты направлен весь свободный денежный поток в качестве дивидендов за минувшие несколько лет.

Итак, вкладчики будут получать выплаты каждый квартал в том случае, если финансовое положение Группы находится на высоком уровне. Если возникнут какие-либо экономические трудности, на дивиденды можно рассчитывать один раз в год. При некоторых обстоятельствах НЛМК оставляет за собой право объединить некоторые дивиденды (к примеру, за два квартала) в один платёж.

Показатели НЛМК на сегодняшний день

Эксперты наблюдают за ситуацией на рынке акций и ценных бумаг едва ли не круглосуточно, ведь малейшее колебание курса может вызвать множество последствий и в корне изменить прогнозы.

Текущая доходность НЛМК – 13,8%, что является довольно неплохим показателем для такой крупной фирмы. К слову, более 20% стали на российском рынке производит НЛМК.

Доля от прибыли компании — 89,9%, а индекс DSI (стабильность дивидендных выплат) – 0,79. По прогнозам экспертов, за следующие 12 месяцев компания получит прибыль суммой в почти 138 миллионов рублей, при этом на сегодняшний день в обращении находится около 6 000 акций.

Ближайшие выплаты в 2020 году

Средний темп роста дивидендов НЛМК – 65,17%, при этом следующие выплаты ожидаются 12 октября 2020 года. Стоит отметить, что стоимость дивидендов в текущем календарном году несколько упала – до 19,18 рубля по сравнению с прошлогодними 19,46. При этом в следующем году аналитики прогнозируют рост размера выплат до 20,68 рублей.

НЛМК выплатит дивиденды за II квартал 2020 г.

Акционеры НЛМК на состоявшемся 27 сентября внеочередном общем собрании одобрили выплату дивидендов за II квартал 2020 г. в размере 3,68 руб. на одну акцию.

Общая сумма дивидендов к выплате за II квартал 2020 года эквивалентна 136% свободного денежного потока Группы НЛМК за соответствующий период по данным консолидированной финансовой отчетности, подготовленной в соответствии с МСФО.

Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов за II квартал 2020 г., установлено 10 октября 2020 г.

Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.

Календарь
дивидендов

Календарь
дивидендов

6 мес. 2020 1306.8 ₽ 09.10.2020 07.10.2020 14.23 ₽ 1.09% 6 мес. 2020 7515 ₽ 09.10.2020 07.10.2020 162.98 ₽ 2.17% 6 мес. 2020 131.42 ₽ 09.10.2020 07.10.2020 3.68 ₽ 2.8% 6 мес. 2020 17720 ₽ 10.10.2020 08.10.2020 884.6 ₽ 4.99% 6 мес. 2020 418.5 ₽ 10.10.2020 08.10.2020 15.34 ₽ 3.67%

Скачайте мобильное приложение «Открытие Брокер»:

АО «Открытие Брокер», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).

Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращённом варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте open-broker.ru в приложении № 2 «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание/договору на ведение индивидуального инвестиционного счёта АО «Открытие Брокер». Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.

Под «сервисом» понимается одно или несколько (совокупность) условий брокерского обслуживания клиентов, включая, но не ограничиваясь: открытие определённого портфеля, ведение отдельного инвестиционного счёта, предложение тарифного плана, предоставление клиенту информационных сообщений, а также иные условия, предусмотренные договором и/или Регламентом обслуживания клиентов АО «Открытие Брокер» и/или дополнительным соглашением с клиентом и/или размещённые на сайте АО «Открытие Брокер». Подробнее о каждом сервисе вы можете узнать на сайте компании, в личном кабинете или обратившись к сотруднику АО «Открытие Брокер».

Сервис дистанционного оформления предоставляется для первичного открытия счёта в компании.

Правообладатель программного обеспечения (ПО) MetaTrader 5 MetaQuotes SoftwareCorp.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) QUIK ООО «АРКА Текнолоджиз».

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным.

Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю.

Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений.

«Открытие Брокер» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.

Информация, размещённая в настоящем разделе сайта, носит ознакомительный характер, не является гарантией или обещанием доходности вложений в будущем. Инвестирование в финансовые инструменты связано с высокой степенью рисков и не подразумевает каких-либо гарантий как по возврату основной инвестированной суммы, так и по получению каких-либо доходов.

Инвестидеи предоставляются брокером исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться клиентом в качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и/или на заключение срочных сделок. Брокер не несет ответственности за результаты инвестиционных решений, принятых клиентом на основе инвестиционных идей и иных информационных сообщений, полученных от брокера.

НЛМК — флагман металлургической отрасли

ПАО «НЛМК»
Рекомендация Держать
Целевая цена: 176,1 руб.
Текущая цена: 161,0 руб.
Потенциал роста: 9,4%

Инвестиционная идея

ПАО НЛМК, в числе прочих экспортеров, выигрывает как от динамики цен на продукцию, так и от ослабления курса рубля.

  • Группа НЛМК является одним из крупнейших производителей стальной продукции. Она обеспечивает около 22% мирового производства слябов. На долю российских предприятий НЛМК приходится почти 24% выпуска стали РФ.
  • За 9 месяцев 2020 год группа увеличила выпуск стали на 2,6% и нарастила продажи на 7%. Загрузка мощностей выросла до 99%. На российский рынок приходится 33% продаж группы, остальное продается на внешних рынках.
  • Отчетность НЛМК по МСФО за 9 месяцев 2020 года фиксирует существенный рост выручки и прибыли. Компания показывает хорошую рентабельность по EBITDA и низкий уровень долговой нагрузки.
  • Политика компании обеспечивает стабильную дивидендную доходность акций, распределенную поквартально.
  • Основные мультипликаторы не свидетельствуют о существенной недооценке НЛМК по сравнению с сопоставимыми предприятиями отрасли, однако сохраняют умеренный потенциал роста капитализации компании.
  • Среди рисков присутствуют протекционистские меры, включающие вводимые в Европе и США ограничительные пошлины на российский прокат.

Мы сохраняем по обыкновенным акциям ПАО «НЛМК» рекомендацию «Держать».

Основные показатели акций
ISIN: RU0009046452
Код в торговой системе NLMK
Рыночная капитализация 14 286
Стоимость компании (EV) 15 151
Кол-во обыкн. акций 5 993 227 240
Free float 16%
Мультипликаторы
P/S 1,20
P/E 6,58
EV/EBITDA 4,27
NET DEBT/EBITDA 0,25
Рентабельность EBITDA 30,4%
Финансовые показатели, млн.$
3 Q 2020 г. 3 Q 2020 г. Изм.
Выручка 9 033 7 250 24,59%
EBITDA 2 742 1 869 46,71%
Чистая прибыль 1 729 1 022 69,18%
Чистый долг 865 743 16,42%

На долю российских предприятий НЛМК приходится почти 24% выпуска стали РФ. За 9 месяцев 2020 год группа, с учетом бельгийской NBH, произвела 13,13 млн тонн стали – на 2,9% больше, чем за тот же период прошлого года. 2020 года. Загрузка мощностей выросла до 99%. На российский рынок приходится 33% продаж группы, остальное — экспорт. 33% экспорта группы приходится на рынок ЕЭС, 24% — на США, 23% — на страны Ближнего Востока, в основном на Турцию.

Основным владельцем ПАО «НЛМК» является Владимир Лисин, которому через Fletcher Group Holdings Limited принадлежит 84% акций. Остальные 16% находятся в свободном обращении. Акции НЛМК обращаются на Московской бирже, глобальные депозитарные расписки – на LSE.

Финансовые результаты «НЛМК»

Группа НЛМК оказалась в числе экспортеров, выигравших как от динамики цен на продукцию, так и от ослабления курса рубля. Кроме того, воспользовавшись ростом спроса на международных рынках, НЛМК нарастил продажи на 7% год к году, в основном за счет роста экспорта полуфабрикатов.

Выручка компании за 9 месяцев 2020 года увеличилась год к году на 24,6% и составила $9 033 млн. При этом себестоимость за период выросла лишь на 16,1% (до $5 762 млн). Показатель EBITDA увеличился на 46,7% до $2 742 млн. Прибыль, относящаяся к акционерам, выросла на 69,2% и составила $1 729 млн.

Компания поддерживает низкий уровень долга. Чистый долг на конец квартала составил $865 млн, снизившись с начала года на 6,3%. Показатель Чистый долг/EBITDA снизился до 0,25х, и он остается одним из самых низких в отрасли и на рынке.

Мы позитивно оцениваем финансовые результаты ПАО «НЛМК», представленные в отчетности по МСФО, и рассчитываем на сохранение показателей прибыли по итогам года. Среди рисков присутствуют протекционистские меры, включающие вводимые в Европе антидемпинговые ограничительные пошлины на российский прокат, а также пошлины на сталь, введенные в США. Риски вводимых пошлин в значительной степени компенсируется наличием собственных производственных активов НЛМК на основных рынках сбыта.

Ниже представлен наш прогноз основных финансовых показателей ПАО «НЛМК» на 2020 г.

$ млн. 2020 2020П 2020П
Выручка 10 065 12 044 11 257
EBITDA 2 655 3 656 3 130
Чистая прибыль 1 450 2 305 2 221
Рентабельность по EBITDA 26,38% 30,36% 27,80%
Рентабельность по чистой прибыли 14,41% 19,14% 19,73%

к содержанию ↑

Дивиденды «НЛМК»

Дивидендная политика НЛМК предполагает выплату дивидендов на ежеквартальной основе в диапазоне между 50% от чистой прибыли и 50% от свободного денежного потока, если соотношение чистого долга к EBITDA при этом равно или ниже 1. Если соотношение чистого долга к EBITDA превышает 1, то выплаты осуществляются в диапазоне между 30% от чистой прибыли и 30% от свободного денежного потока.

НЛМК обеспечивает хорошую дивидендную доходность. По итогам четырех кварталов 2020 года акционеры получили в совокупности по 14,04 рублей на акцию. По результатам 1 квартала 2020 года выплата на акцию составила 5,73 рубля и еще 5,25 рубля – по результатам 2 квартала.

По итогам 3 квартала совет директоров НЛМК рекомендует утвердить дивиденды в размере 6,04 рубля на акцию. Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов за 3 кв. 2020 г. установлено 9 января 2020 г. Таким образом, получается, что деятельность компании за 9 месяцев 2020 принесла акционерам больше дивидендов, чем за весь прошлый год.

Сравнительные коэффициенты

Для сравнения мы использовали показатели компаний отрасли, сопоставимых по капитализации и производственным параметрам.

Компания Страна Кап-я,
$ млн.
EV,
$ млн
EV/S EV/
BITDA
P/E Ч.долг/
EBITDA
2020П 2020П 2020П 2020П 2020П 2020П
НЛМК РФ 14 286 15 151 1,26 1,34 4,14 4,81 6,20 6,43 0,24
Сопоставимые компании
Thyssenkrupp AG Germany 13 254 19 745 0,42 0,43 5,98 5,77 14,59 10,57 1,96
Tata Steel Ltd India 9 533 22 585 1,07 0,99 5,91 5,39 7,34 6,94 3,41
Steel Dynamics Inc United States 9 502 10 536 0,89 0,82 4,92 5,05 7,25 8,58 0,48
Voestalpine AG Austria 6 280 10 038 0,65 0,62 4,83 4,32 8,23 7,42 1,81
Eregli Demir ve Celik Fabrikalari TAS Turkey 5 539 4 884 1,06 0,93 3,42 3,44 6,06 6,23 -0,46
Hyundai Steel Co South Korea 5 170 14 241 0,76 0,71 5,45 4,94 8,02 6,51 3,47
Медиана 0,83 0,76 5,18 4,99 7,68 7,18 1,89

к содержанию ↑

Оценка

Рост финансовых показателей в условиях благоприятной ценовой конъюнктуры на рынке стального проката и ослабления рубля относительно валют экспортных поставок сопровождался ростом капитализации ПАО «НЛМК». Показатель чистого долга у НЛМК значительно ниже, чем в среднем по отрасли, компания сознательно поддерживает его отношение к EBITDA ниже х1. В то же время, основные мультипликаторы, включая показатель EV/EBITDA, не свидетельствуют о существенной недооценке компании по сравнению с сопоставимыми металлургическими предприятиями.

Сравнимость НЛМК с крупнейшими компаниями отрасли, а также тот факт, что НЛМК – частная компания, полностью работающая на конкурентных рыночных принципах, продающая значительную часть продукции на внешних рынках, позволяет отказаться от при оценке эмитента. Мы рассчитали целевую стоимость ПАО «НЛМК» по прогнозному мультипликатору EV/EBITDA на 2020 г.

Прогнозная EBITDA на 2020 г., $ млн. 3 130
Целевой уровень EV/EBITDA 5,0
Оценка по EV/EBITDA, $ млн. 15 631
На обыкновенную акцию, $ 2,6

Рассчитанная нами справедливая стоимость ПАО «НЛМК» составила $15 631 млн., $2,6 на обыкновенную акцию или 176 рублей по курсу на дату оценки. Таким образом, наша оценка свидетельствует о наличии умеренного потенциала роста в пределах 9-10%% от текущих уровней.

Техническая картина

В 2020 году акции НЛМК демонстрировали динамику лучше рынка, подорожав на 28% на фоне снижения индекса МосБиржи на 5,5%. В текущем году они показывают рост на 9,3% по сравнению с ростом Индекса МосБиржи на 13,5%.

На недельном графике мы видим, что котировки акций НЛМК остаются в рамках среднесрочного восходящего тренда, вернувшись к нижней границе канала.

Источники: Thomson Reuters, Московская биржа, ИК «ФИНАМ»

Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденды за IV квартал в размере 5,8 руб на акцию

Опубликовал: Финансовый аналитик в Экономика 04.03.2020 0 1 Просмотров

МОСКВА, 4 мар — ПРАЙМ. Совет директоров группы «Новолипецкий металлургический комбинат» (НЛМК) рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за четвертый квартал 2020 года в размере 5,8 рубля на акцию, говорится в сообщении компании.

Общая сумма дивидендов (около 34,76 миллиарда рублей), как отмечается в сообщении, соответствует 100% свободного денежного потока компании за четвертый квартал в соответствии со стандартами МСФО.

Годовое общее собрание акционеров НЛМК назначено на 19 апреля 2020 года, дата закрытия реестра — 25 марта. Акционерам рекомендовано установить 6 мая датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов за четвертый квартал.

Дивиденды НЛМК за четвертый квартал 2020 года составили 3,36 рубля на акцию. Таким образом, теперь выплаты могут быть увеличены в 1,7 раза. В 2020 году НЛМК уже выплатил дивиденды за первый квартал в размере 5,73 рубля на акцию, за второй — 5,24 рубля на акцию, за третий — 6,04 рубля на акцию.

Компания в понедельник сообщила также,что совет директоров одобрил новую дивидендную политику, в соответствии с которой на выплаты будет направляться до 100% свободного денежного потока.

«В соответствии с обновленной дивидендной политикой группа НЛМК планирует выплачивать акционерам 100% свободного денежного потока, если соотношение «чистый долг/EBITDA» ниже или равно 1,0x, и 50% свободного денежного потока, если соотношение «чистый долг/EBITDA» выше 1,0x. При этом для расчета свободного денежного потока в целях выплаты дивидендов, группа будет использовать нормализированный показатель инвестиций в сумме 700 миллионов долларов в год, если фактические инвестиции будут выше этого уровня», — говорится в сообщении.

По итогам 2020 года свободный денежный поток группы НЛМК увеличился на 60%, до 2,027 миллиарда долларов. Соотношение чистый долг/EBITDA сохранилось на уровне 0,25х. Капзатраты в 2020 году составили 680 миллионов долларов.

Ранее дивидендная политика НЛМК предусматривала, что на выплаты акционерам может быть направлено от 50% чистой прибыли до 50% свободного денежного потока, рассчитанных по МСФО, если соотношение чистый долг/EBITDA меньше или равно 1. Если соотношение окажется выше, то от указанных финансовых показателей берется 30%.

Группа НЛМК — вертикально-интегрированная металлургическая компания, ведущий российский производитель стали и проката с высокой добавленной стоимостью. Производственные активы НЛМК расположены в России, Европе и США. Основному бенефициару НЛМК Владимиру Лисину через офшорную структуру Fletcher Group принадлежит около 84% его акций. НЛМК в 2020 году увеличил выпуск стали на 2% — до 17,493 миллиона тонн.

Руководство НЛМК встретилось с участниками программы «Лидеры Группы НЛМК 2020»

23 мая 2012 года в Липецке состоялась встреча руководства Группы НЛМК с участниками программы «Лидеры Группы НЛМК 2020». В ней приняли участие президент Компании Олег Багрин Олег Багрин Член Совета директоров
Биография
, управляющий директор НЛМК Сергей Филатов Сергей Филатов Советник Президента
Биография
, вице-президент по финансам Григорий Федоришин Григорий Федоришин Президент, Председатель Правления
Биография
, вице-президент по логистике Александр Сапронов, вице-президент по кадрам и системе управления Станислав Цырлин и вице-президент по снабжению Бриджеш Гарг.

Программа «Лидер Группы НЛМК 2020», реализация которой началась в 2010 году, является одним из важных элементов системы подготовки кадрового резерва. Она направлена на формирование команды компетентных руководителей, способных эффективно решать сложнейшие задачи на различных уровнях в компаниях Группы.

Руководство НЛМК рассказало участникам программы о текущих процессах изменений в системе управления и приоритетных направлениях развития ключевых сфер: финансов, логистики, закупок и развития персонала. В режиме прямого диалога лидеры смогли получить ответы на интересующие их вопросы о перспективах развития Группы и поделиться своими предложениями по решению актуальных задач.

Подводя итоги мероприятия, президент НЛМК Олег Багрин Олег Багрин Член Совета директоров
Биография
отметил: «Важность программы «Лидер Группы НЛМК 2020» для компании сложно переоценить. И сегодня мы видим ее реальные результаты. Программа создавалась нами как платформа для подготовки лидеров, позволяющая обеспечить смену поколений руководителей разного уровня и одновременно сохранить лучшие наши традиции, преемственность знаний и компетенций. Сегодня нам требуется новое поколение лидеров, готовых в свете важнейших задач по повышению эффективности всех бизнес- и производственных процессов стать проводниками ключевых изменений и способных самим проводить эти изменения в Компании».

Для справки:

НЛМК – вертикально-интегрированная металлургическая компания. Производственные активы НЛМК расположены в России, Европе и США. Мощности по производству жидкой стали компании превышают 15 млн тонн в год. Выручка в 2012 г составила 12,2 млрд долларов, показатель EBITDA — 1,9 млрд долларов. Обыкновенные акции ОАО «НЛМК» торгуются на Московской фондовой бирже (ММВБ-РТС), глобальные депозитарные акции — на Лондонской фондовой бирже.

Дивидендная доходность НЛМК в 2020 году составит 12%

НЛМК вчера провел День инвестора. Компания подтвердила цели по росту объемов выпуска стали, заявленные ранее в этом году, одновременно предоставив больше информации по вопросу улучшения ассортимента продукции, по программе капвложений, по целевому росту EBITDA и обновленной дивидендной политике.

Цель НЛМК — увеличить EBITDA на $1,25 млрд к 2023 году. Операционная эффективность и меры по сокращению издержек должны обеспечить $500 млн, рост выпуска стали даст дополнительно $300 млн, а рост выпуска продукции с высокой добавленной стоимостью даст еще $450 млн (при условии, что цены на сталь и сырье не изменятся). Это предполагает рост на 35% с уровней 2020 года или в среднем на 6% в год на 2020-2023 годы, что представляется нам достижимой целью. Например, «Северсталь» прогнозирует рост EBITDA на 15% в год в ближайшие пять лет.

Компания подтвердила инвестпрограмму. НЛМК фактически подтвердил свои инвестиционные проекты в портфеле, в том числе ремонт доменных печей, увеличение выпуска стали на 1 млн т, наращивание добычи железной руды и строительство собственной электростанции, как и отмечалось в нашем обзоре (пока доступен только на английском языке). НЛМК прогнозирует внутреннюю норму доходности выше 25% по всем своим инвестиционным проектам.

Больше информации о росте выпуска продукции с высокой добавленной стоимостью. Впервые компания представила подробный прогноз расширения мощностей по выпуску продукции с высокой добавленной стоимостью. НЛМК хочет увеличить производство продукции с высокой добавленной стоимостью на 34% (или 1,7 млн т) к 2023 году. Это включает в себя 1,0 млн т премиального горячекатаного проката и толстые листовые заготовки, а также 0,7 млн т продукции переработки включая сталь с покрытием, электросталь и метизы. Увеличение производства продукции с высокой добавленной стоимостью будет проводиться с участием российских и европейских активов.

Прогноз капвложений на 2020 год подтвержден на уровне $1,1 млрд. Среднегодовые капвложения на 2020-2023 годы установлены в объеме $0,9 млрд, что на уровне наших оценок. Пик капвложений должен прийтись на период до 2023 года, после чего капвложения могут упасть до $0,6 млрд в год.

Во время цикла капвложений дивиденды будут выше 100% свободных денежных потоков. НЛМК обновил свою дивидендную политику, увеличив выплаты выше 100% денежных потоков в годы, на которые приходятся высокие капвложения, как это недавно сделала «Северсталь». Определен нормализованный уровень капвложений ($0,7 млрд — ниже прогнозируемых уровней на 2020-2023), который будет использоваться для расчета свободного денежного потока для целей выплаты дивидендов. Если коэффициент «чистый долг/EBITDA» будет ниже 1,0, НЛМК выплатит 100% своих свободных денежных потоков, рассчитанных исходя из нормализованных капвложений, что, по нашим подсчетам, подразумевает около $1,0 млрд дополнительных дивидендов, которые могут быть выплачены на протяжении 2020-2023 годов (около $300 млн в этом году, что соответствует дополнительной доходности 2%). Если соотношение «чистый долг/EBITDA» превысит 1,0, коэффициент дивидендных выплат будет понижен до 50%. При текущих спотовых ценах на сталь и курсах валют мы ожидаем, что НЛМК сгенерирует в этом году дивидендную доходность 12% и будет выплачивать 100% скорректированных свободных денежных потоков в 2020-2023 годах, т. к. его коэффициент «чистый долг/EBITDA» будет оставаться ниже 1,0. Такой уровень доходности в целом соответствует доходности «Северстали».

Акционеры НЛМК утвердили дивиденды за I полугодие 2020 г. в размере 3,68 руб. на акцию

Акционеры НЛМК одобрили выплату дивидендов по итогам первого полугодия 2020 г. в размере 3,68 руб. на акцию. Об этом говорится в сообщении компании.

Таким образом, дивиденды за первое полугодие составят 136% свободного денежного потока группы за период.

Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, установлено 10 октября 2020 г.

По итогам I квартала 2020 г. акционеры утвердили дивиденды в размере 7,34 руб. на акцию. Таким образом, общая сумма дивидендов за два квартала 2020 г. составит 11,02 руб. на одну акцию.

По итогам 2020 г. НЛМК в совокупности выплатил 22,81 руб. дивидендов на бумагу.

НЛМК — крупнейший в России производитель стальной продукции. Производственные активы НЛМК расположены в России, Европе и США. Мощности по производству жидкой стали компании превышают 17 млн т в год, из которых примерно 16 млн т приходятся на предприятия в России.

Основной акционер НЛМК Владимир Лисин контролирует 81% акций компании. Акционерный капитал НЛМК разделен на 5,993 млрд обыкновенных акций, номинал одной бумаги — 1 руб.

Ближайшие выплаты дивидендов Группы НЛМК ожидаются в октябре 2020 года

Группа НМЛК – это международная компания, которая развивается в сфере сталелитейной промышленности. Активы Группы расположены в России, Соединённых Штатах Америки, а также в некоторых европейских странах. Главным активом считается Новолипецкий металлургический комбинат.

Продукция компания занимает широкую нишу на мировом рынке: Группа производит как трубы большого диаметра и детали для ветрогенераторов, так и корпуса для бытовой техники. Акционеров НЛМК интересует вопрос о том, на какие дивиденды они могут рассчитывать, вкладывая свои средства в акции Группы.

Обновление дивидендной политики НЛМК

В марте текущего года на совете акционеров было принято решение об изменении дивидендной политики. В будущем вкладчики будут получать выплаты по акциям каждый квартал по таким параметрам:

  1. В случае, если соотношение между «Чистым долгом» и EBITDA равняется единице или меньше этого показателя, компания выплатит весь свободный денежный поток;
  2. Если соотношение больше единицы, то вкладчики получат половину от свободного денежного потока.

В пресс-центре Группы сообщили, что при вычислении размера свободного денежного потока, который должен быть направлен на выплаты дивидендов, аналитики будут учитывать стабилизированный показатель инвестиций в размере 700 миллионов долларов в год. Для этого важно, чтобы де-факто инвестиции находились на уровне, выше обозначенного. Фактически на выплаты направлен весь свободный денежный поток в качестве дивидендов за минувшие несколько лет.

Итак, вкладчики будут получать выплаты каждый квартал в том случае, если финансовое положение Группы находится на высоком уровне. Если возникнут какие-либо экономические трудности, на дивиденды можно рассчитывать один раз в год. При некоторых обстоятельствах НЛМК оставляет за собой право объединить некоторые дивиденды (к примеру, за два квартала) в один платёж.

Показатели НЛМК на сегодняшний день

Эксперты наблюдают за ситуацией на рынке акций и ценных бумаг едва ли не круглосуточно, ведь малейшее колебание курса может вызвать множество последствий и в корне изменить прогнозы.

Текущая доходность НЛМК – 13,8%, что является довольно неплохим показателем для такой крупной фирмы. К слову, более 20% стали на российском рынке производит НЛМК.

Доля от прибыли компании — 89,9%, а индекс DSI (стабильность дивидендных выплат) – 0,79. По прогнозам экспертов, за следующие 12 месяцев компания получит прибыль суммой в почти 138 миллионов рублей, при этом на сегодняшний день в обращении находится около 6 000 акций.

Ближайшие выплаты в 2020 году

Средний темп роста дивидендов НЛМК – 65,17%, при этом следующие выплаты ожидаются 12 октября 2020 года. Стоит отметить, что стоимость дивидендов в текущем календарном году несколько упала – до 19,18 рубля по сравнению с прошлогодними 19,46. При этом в следующем году аналитики прогнозируют рост размера выплат до 20,68 рублей.

БЛОГОФОРУМ. Фундаментальная аналитика

Новолипецкий металлургический комбинат (NLMK)

Итоги 1 п/г 2020 г.: ожидаемое снижение резуль татов, в фокусе — Стратегия 2022 748

НЛМК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 п/г 2020 года.

*-результаты сегментов отражают, в том числе, операции между сегментами. Также в таблице не приведена финансовая информация о результатах NBH и прочих сегментах.

Консолидированная выручка компании в отчетном периоде снизилась на 4,1% до $5,7 млрд, прежде всего, вследствие капитальных ремонтов доменного и конверторного производств НЛМК, а также более низких цен реализации стали.

Операционные расходы прибавили 0,6%, составив $4,5 млрд вследствие сохраняющихся высоких цен на сырье. В результате операционная прибыль НЛМК сократилась на 18,9% до $1,15 млрд Обратимся к анализу сегментных результатов.

У крупнейшего дивизиона компании – «Плоский прокат Россия» – продажи металлопродукции упали на 6,5%, составив 6,5 млн тонн на фоне начала капитальных ремонтов доменного и конверторного производств на липецкой площадке. Снижение производства было частично компенсировано более высокими ценами реализации и улучшением структуры продаж.

Средняя цена реализации дивизиона снизилась на 8,5% до $604 за тонну. На фоне резко выросших затрат на сырье (главным образом, на железную руду) операционная прибыль сократилась на 25,2% до $715 млн.

Выручка сегмента «Сортовой прокат Россия» снизилась на 7,2% до $883 млн, главным образом, за счет уменьшения цен реализации продукции на 11,8%. Объем продаж вырос на 5,3% до 1,5 млн тонн на фоне эффекта низкой базы предыдущего года и роста спроса на продукцию сегмента на внутреннем рынке. В результате операционная прибыль сократилась в 4 раза до $20 млн.

Выручка «Зарубежных прокатных активов» снизилась на 1,5% — до $1,3 млрд. Продажи сегмента выросли за год остались практически неизменными, при этом средняя цена реализации снизилась на 1,5%. Операционная прибыль сегмента составила всего $5 млн на фоне опережающего снижения цен на готовый прокат и использования запасов слябов с более высокой стоимостью.

В сегменте «Добыча и переработка сырья» продажи железной руды достигли уровня в 9,1 млн тонн (+1,0%). Отметим при этом, что объемы поставок третьим сторонам носили символический характер. На фоне снижения средних цен реализации выручка сегмента сократилась на 11,4% до $588 млн., а операционная прибыль уменьшилась на 15,8% до $367 млн.

С учетом операционной прибыли прочих сегментов и корректировок на внутрисегментные операции консолидированная прибыль Группы НЛМК составила $1,15 млрд., что на 18.9% ниже прошлогоднего результата.

Для анализа финансовых и прочих статей вернемся от сегментных показателей к консолидированным.

Долговая нагрузка компании возросла до $2,8 млрд. Проценты к уплате снизились с $39 млн до $35 млн. на фоне удешевления стоимости кредитных ресурсов. Финансовые вложения компании сократились с $1,3 млрд до $1,0 млрд, доходы по процентам снизились с $14 млн до $8 млн. Отрицательные курсовые разницы составили $40 млн против положительных $29 млн годом ранее. Таким образом, чистые финансовые расходы увеличились более чем в 13 раз до $135 млн. В итоге чистая прибыль компании снизилась на 26,5%, составив $796 млн.

Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал квартальный дивиденд в размере 3,68 руб. на акцию.

Важной особенностью обновления модели НЛМК стал учет планов компании, предусмотренных принятой в марте текущего года «Стратегии 2022». Ее целью является достижение структурного роста EBITDA на 1,25 млрд долларов в год по отношению к высокой планке финансового результата 2020 года. Этого предполагается достичь за счет роста производства стали на Липецкой площадке на 1 млн т до 14,2 млн т в год на фоне сохранения полной самообеспеченности железорудным сырьем за счет роста производства концентрата на Стойленском ГОКе. Дополнить положительные эффекты призваны снижение потребления угля, дальнейший рост самообеспеченности электроэнергией Липецкой площадки, а также увеличение продаж премиальных продуктов. Как ожидается, пик капитальных вложений (около $1 млрд ежегодно) придется на 2020-20 гг., при этом устойчивое финансовое положение позволит НЛМК продолжать выплачивать акционерам существенные дивиденды.

Мы попытались учесть основные положения стратегии, попутно обновив линейку прогнозных векторов цен на сталь, уголь и железную руду. В результате потенциальная доходность акций компании существенно возросла.

На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/E 2020 около 9 и потенциально могут претендовать на попадание в наши портфели в секторе высоколиквидных акций.

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

Добавить комментарий