Список акций компаний второго эшелона

Рейтинг лучших брокеров за 2020 год:
  • FinMax (Форекс)
    FinMax (Форекс)

    Лучший брокер Форекса! Удобная платформа и высокая прибыль до 40% в месяц!

  • Forex4you
    Forex4you

    Форекс-брокер для новичков и опытных трейдеров. Высокая прибыль.

В этой статье раскрыты следующие темы:

Акции второго эшелона, Россия — характеристики

Практически все, кто так или иначе связаны с торговлей на фондовых рынках, оперируют понятиями индексов ММВБ, а вот о MICEX SC знают намного меньше. Как известно, индекс ММВБ состоит из крупных экономикообразующих компаний в том же соотношении, в котором находится их капитализация. Такие акции отличаются следующими характеристиками:

  • высокой ликвидностью, продать их можно за 10 минут
  • объём торгов этих акций – постоянно большой
  • котировки меняются реже котировок акций нижеследующих эшелонов

В индекс ММВБ входит 50 компаний, акции трёх из них – Лукойла. Газпрома, Сбербанка составляли при прежней методике расчета 40%. Сейчас методика усовершенствовалась, и число акций в индексе перестало быть строго зафиксированным. Дополнительно учитываемым критерием вместе с капитализацией стал коэффициент ликвидности, он рассчитывается по соотношению объёма торгов по данным ценным бумагам и их капитализации.

Чтобы данная акция входила в индекс, её коэффициент должен быть больше 15%. При коэффициенте ниже 10% она исключается из индекса. В обращении при этом должно быть 10%, и более, акций.

Помимо основного — стандартного индекса ММВБ работает и другой – ММВБ10, в котором содержатся самые ликвидные акции с высокой капитализацией, на биржевых рынках их традиционно принято называть «голубыми фишками».

Средний квартальный объём торгов акциями ММВБ составлял в период 2006 – 2012 год чуть более 3 трлн. руб., а затем стал на 10 -15% ниже. С начала 2005 года индекс увеличился практически в 4 раза (если при этом не учитывать дивиденды).

Характеристики акций второго эшелона намного отличаются. Их ликвидность намного ниже, сделки часто длятся от нескольких недель до месяцев. Объём торгов в торговый день также намного ниже, Котировки таких акций отличаются намного большей волатильностью, что может быть как положительной, так и отрицательной их характеристикой.

Индекс акций менее крупных компаний (он называется MICEX SC) вырос намного больше индекса ММВБ. Рост составил более 7 раз. Средняя доходность акций равна примерно 15% годовых, что при нынешнем уровне инфляции порядка 5 – 6% считается хорошим результатом. Объём торгов этих акций несопоставим с объёмом торгов первого эшелона. Даже в 9 — 11 годах, когда количество сделок было максимальным, оно было в 50 раз ниже, чем у так называемых голубых фишек.

Индексы выглядят очень похоже, отличия заключаются лишь в большей волатильности акций второго эшелона. Если в 2007 году индекс MICEX SC достигал отметки 6000 и имел при этом прибыль в 6 раз, то основной индекс ММВБ не поднимался выше, чем в 4,1 раза.

Во время кризиса 2008 года MICEX SC опустился ниже ММВБ, а затем в 2010 году поднялся выше, и установил уверенный максимум. ММВБ в том же году максимума не достиг.
С 2012 года индекс быстро растёт, находясь и сейчас на подъёме. В долларовом выражении индекс РТС-2 также превышает РТС на 30%.

Одним из неочевидных минусов рассматриваемых акций является сложность их анализа. Отчётность публикуется нерегулярно, к тому же, часто представлена в разных форматах. Состав акционеров и даже руководство компаний узнать не всегда возможно, по крайней мере, без приложения особых усилий. Так как капитализация невелика, на котировки существенно влияет ситуация в политике. Так как спред у акций большой, и составляет 1-3%, для них весьма сложно определить «справедливую» цену.

Особый разговор о волатильности. В 2015 году акции аптек «36,6» выросли всего за день на 60%, а акции РБК – на 70%. За несколько недель акции «Разгуляя» поднялись на 160%, а бумаги ОМЗ – на 300%.

Дневные колебания котировок таких акций в 4 -5 % считаются абсолютно нормальными.

Если на рынке отмечается долгое падение, именно такие низколиквидные акции отражают негативные тенденции в своей цене, тем самым выявляя возможности роста. Список всех акций доступен на ресурсе moex.com/s903.

Индекс MICEX SC включает 50 акций, но устойчивых лидеров, имеющихся в ММВБ, в акциях нет, а капитализация таких компаний может резко меняться при таком же резком изменении стоимости. Это же обуславливает и структурные изменения: когда индекс пересматривался в последний раз, три позиции были заменены новыми.

Есть ли смысл вкладываться в акции?

У этих акций имелся спад в течение 4 лет, тем не менее, за 12 лет с 2004 до 2020 г. индекс MICEX-2 принёс столько же, сколько и основной индекс. У акций второго эшелона отмечалось и дополнительное преимущество, выраженное в более высоких дивидендах. С их помощью компании увеличивают свою привлекательность на рынке. Сегодня ставки составляют 7 – 9% годовых. Рост котировок более резкий, так что выгода в расчёте на долгий срок при инвестировании в эти акции весьма высока. Если для сравнения рассмотреть американский рынок, там тоже можно увидеть преимущество небольших компаний при рассмотрении инвестиций на длительный срок.

Можно отдельно анализировать каждую акцию, но менее затратным было бы приобрести все эти акции целиком. Как это сделать? Если индексных паёв для ММВБ существует сегодня более десятка, то специализированного ПИФа для таких акций нет, однако есть 6 вариантов фондов открытого и интервального фонда с полным набором акций MICEX SC, доходность акций в них варьируется от 7,2% до 209,5%.

Проанализировать их можно на ресурсе http://pif.investfunds.ru/funds.

Правда, рейтинг почти во всех представленных фондах не рассчитан, так как в их структуре недостаточное для присвоения рейтинга количество российских активов.

Высокая доходность, показанная несколькими фондами, не означает, впрочем, что такая её величина будет отмечаться и дальше. Нужно не забывать, что в период с 2011 по 2014 год индекс после почни наполовину, и естественно, этот результат отразился бы в фондах. Чтобы более точно оценить риски и доходность, необходимо анализировать период от 10 лет. Все данные для анализа, так и как величина комиссий или входного порога, есть в отчётности фондов.

Во втором эшелоне могут быть и крупные стабильные компании, переместившиеся сюда из основного индекса, и даже компании монополисты, у которых возникли финансовые или любые другие трудности.

В любом случае, спрос на акции второго эшелона ограничен, однако они могут быть интересными следующим группам инвесторов:

  • инсайдерам, у которых есть надёжные источники информации
  • профессионалам – аналитикам, отлично разбирающимся в таком рынке
  • экстремалам, предпочитающим высокодоходные и рискованные инвестиции

Прибыльные сделки по акциям индекса MICEX-2 должны быть хорошо подготовлены, для этого требуется собрать информацию по нескольким категориям:

  • нет ли планов смены руководства, смены состава акционеров, поглощения компании гигантом – монополистом
  • нет ли и готовящихся изменений в выплате дивидендов
  • вся отчётность за полугодие или дольше, включая объёмы продаж и прибыль
  • другие события, способные при определённых обстоятельствах повлиять на стоимость акций, такие как аварии, или, наоборот, запуск нового производственного участка

Как определить перспективные акции? Проанализировать, какие именно компании окажутся в плюсе в новой экономической реальности.

Санкции, импортозамещение, неустойчивый рубль, всё это приводит к тому, что у российских производителей приобретается всё больше товаров, и всегда найдутся компании, которые даже в непростые времена показывает высокую прибыль.

Часто компании имеют определённую долю иностранного участия, таким примером является, например, КамАЗ. Иностранцам исключительно невыгодно банкротство таких компаний, поэтому они будут прилагать как можно больше усилий, для сохранения таких компаний на плаву.

При падении рубля компания Даймлер – акционер КАМАЗа, получает актив с солидно уменьшившимися долларовыми издержками, и, следовательно – конкурентное преимущество. Это означает, что Даймлер будет докупать акции Камаза и использовать мощности автомобильного концерна, для поставки продукции на рынки Европы.

Третий эшелон

Помимо первого и второго эшелона имеется и третий, он лежит совсем рядом с внебиржевым рынком, и входят в него акции, не принадлежащие к первой сотне.
Спрос и предложение у этих акций различается на 5 – 10 %, сделки бывают весьма редко.

Волатильность акций высокая: в течение одного дня котировки могут измениться на четверть. Возникает труднопреодолимая сложность: если после покупки акции её цена повысилась, этим фактом будет сложно воспользоваться, так как пока акция будет продаваться, её цена может сильно уменьшиться. Особого индекса для этого вида акций не предусмотрено, однако такая компания может стремиться попасть во второй эшелон, а следовательно в ПИФы.

Стоят такие акции недорого, их аналоги на американских рынках — «penny stocks», цена которых — почти всегда даже не превышает пяти долларов. В США такие акции тоже находятся на краю — между биржевым обращением, и внерыночным.

Такие акции часто интересны инвесторам, ориентирующимся на стоимость. Однако обращаться с ними следует осторожно, так как разница между хорошей акцией, на которую в кризис временно упала цена, и акцией, её низкая цена лишь адекватно указывает на качество компании. Для этих акций характерна тактика «надувания», когда про какую-то компанию внезапно начинают писать СМИ. После цикла положительно окрашенных материалов цена акции значительно повышается, после чего заинтересованное лицо просто продаёт весь пакет.

Выводы

Индекс MICEX-2 можно оценивать как индекс ММВБ с плечом. Он растёт более интенсивно, но и ниже падает в кризисное время. MICEX-2 удобно использовать после того, как весь рынок глубоко просел, либо после того, как он долгое время никак не развивался. Именно этот факт отмечался в 2009 году, когда был заметный всплеск в торгах акций второго эшелона. Они обязательно будут интересны для инвестора, рассчитывающего на долгий срок, и способного перенести просадку более чем на 40 – 50%.

Стоит ли включать такие акции в инвестиционный портфель, и если да, то на какой срок, будет зависеть от предпочтений конкретного инвестора.

Никто еще не оставлял комментариев. Вы можете стать первым!

Список акций компаний второго эшелона

Авторская методика поможет при сравнительно небольшом риске вложений в акции «третьего» эшелона (до 10% от капитала) получить высокую прибыль в 100 – 400% и более.

Четыре главных фактора для поиска недооцененных акций

Прежде чем рассматривать конкретный пример игры с акциями «третьего» эшелона, перечислим четыре главных фактора для поиска недооцененных акций.

1. Корпоративный контроль. В рамках корпоративного контроля следует:

  • получить данные по «free-float» эмитента, то есть по количеству акций в обращении;
  • внимательно изучить текущее распределение акционерного капитала между акционерами на предмет выявления главного «мажоритарного» участника и возможности других участников побороться за контроль в компании.

2. Финансовые показатели компании. Есть много методик оценки финансов компании и соответствующих им показателей (коэффициенты P/S, P/E, Debt/EBDA, анализ cash-flow и др.). Можно выбрать их все или часть. Для упрощения рекомендуем оценивать:

  • динамику выручки компании;
  • соотношение текущей рыночной цены акции к выручке компании на одну акцию (коэффициент P/S — финансовый показатель, равный отношению рыночной капитализации компании к ее годовой выручке).

3. Анализ текущей капитализации. Для поиска недооцененных акций у вас должна быть своя оценка «справедливой» цены акции, желательно, чтобы она совпадала с историческими значениями цен. Например, после введения санкций против России котировки российских эмитентов рухнули на 20-60% ввиду их массовой продажи (см. рис. 1).

Рисунок 1. Котировки российских эмитентов после введения санкций в 2014 году

4. Отраслевая принадлежность. Сфера деятельности компании зачастую предопределяет динамику ее биржевых котировок. Так, например, при падении цен на нефть котировки нефтяных компаний тоже снижаются, а акции нефтехимических компаний растут в цене, ибо сырье дешевеет.

На российском и зарубежном фондовых рынках периодически возникают истории, когда акции третьего эшелона вырастают на 50-100% и более за сравнительно небольшой период. При работе с ними инвестор должен понимать, что обратной стороной высокой доходности является низкая ликвидность, поэтому рекомендуем инвестировать в них не более 10% от портфеля.

Пример: как получить прибыль в 375%

Рассмотрим описанный выше методический подход на конкретном примере, когда нам удалось получить прибыль в размере 375% на вложенный капитал.

ПАО «Звезда» ( MCX : ZVEZ ) – крупнейший в России производитель легких компактных высокооборотных дизельных двигателей многоцелевого назначения. Предприятие основано в 1932 году и располагается в Санкт-Петербурге (см. табл. 1).

Таблица 1. Данные ПАО «ЗВЕЗДА» по состоянию на 02.02.2020

Выручка за 2015 год, млрд руб. Free-float,% Выручка на одну акцию,

руб.

Исторический максимум,

руб.

Цена акции на бирже, руб.
1,357 35,16 2,41 3,39 1,38

Акции компании были недооценены примерно в 1,75 раза (отношение выручки на акцию к текущей биржевой стоимости акции). К тому же достаточно большое количество акций обращается на бирже в свободном доступе. На основании представленной выше информации об эмитенте и исходя из методического подхода следовало, что акции компании должны были вырасти. Что мы и наблюдали в сентябре 2020 года (см. рис. 2). На рисунке 2 видно, 1 сентября 2020 года акции компании начали расти и к 5 октября 2020 года достигли максимума 7,88 ₽/шт. То есть, их стоимость за один месяц выросла приблизительно в 5,5 раз.

Рисунок 2. Поведение акций ПАО «ЗВЕЗДА» на бирже в 2020 году

«Вкусный» эмитент

В настоящее время на российском и зарубежном рынках есть эмитенты, подходящие по всем параметрам, используемым в данном методическом подходе, купив акции которых, можно хорошо заработать. Рассмотрим пример.

ОАО Ракетно-космическая корпорация «Энергия» им. С.П. Королева (РКК «Энергия» ( MCX : RKKE ) – одно из ведущих предприятий в ракетно-космической промышленности России, один из двух (наряду с НПО машиностроения/ОКБ-52) разработчиков полного спектра ракетной и космической техники. Основным акционером является Росимущество (38,22%).

Анализируя данные РКК «Энергия» (см. табл. 2), мы видим ту же самую картину, что и с ПАО «Звезда». Акции компании недооценены приблизительно в 5,9 раз. На рынке в свободном доступе обращается более 40% ее акций.

Таблица 2. Данные РКК «Энергия»

Выручка компании за 2015 год, млрд руб. Free-float, % Выручка на одну акцию, руб. Исторический максимум, руб. Цена акции на бирже, руб.
25,025 41,15 22 269,86 14 500 3 700

На графике ниже (см. рис. 3) видно, что цена по состоянию на 25 октября 2020 года составляет 3 700 ₽ за акцию. А исторический максимум составил 14 500 ₽ за акцию (см. рис. 4).

На основании представленной информации можно сделать вывод, что акции компании РКК «Энергия» обладают значительным потенциалом для существенного роста.

Рисунок 3. Поведение акций РКК «Энергия»

Рисунок 4. Исторический максимум акций РКК «Энергия»

В таблице 3 представлено несколько вариантов купли/продажи акций РКК «Энергия» и возможной прибыли.

Таблица 3. Варианты купли/продажи акций РКК «Энергия»

Цена покупки , руб . Цена продажи, руб. Прибыль, %
4 000 8 000 100
4 000 12 000 200
4 000 15 000 275
4 000 20 000 400

В итоге мы получаем, что инвестируя в акции «третьего» эшелона, используя данный методический подход, при сравнительно небольшом риске (до 10% от капитала) можно получить высокую прибыль на вложенный капитал 100 — 400% и более.

На фондовом рынке – с 1994 года. Инвестиционный банкир, инвестор, управляющий активами, победитель конкурса «Лучший частный Инвестор-2014» в номинации «Лучший опционный трейдер». Имеет опыт работы в различных российских и зарубежных Банках, Специализируется на высокодоходных стратегиях на российском и американском фондовых рынках.

Илья Вдовин, частный трейдер

Аналитик, частный трейдер, управляющий активами. Имеет опыт работы арбитражным управляющим (банкротство). На финансовых рынках 4 года, специализируется на высокодоходных стратегиях на российском фондовом рынке.

Блог трейдера

Торговые роботы, скальпинг, ммвб, фортс, алготрейдинг, опционы, московская биржа, стратегии трейдинга.

четверг, 7 мая 2015 г.

Как полуить список акций второго эшелона?

Как полуить список акций второго эшелона?

Внимание

Подскажите, как в Quik посмотреть список акций второго эшелона? В моем списке есть только акции «МБ ФР Т+Акции и ДР» и «МБ ФР Т+Д-Акции». Но я так понимаю, что это далеко не весь список? В списке всего около 30 компаний. В меню «Связь>Списки» отметил почти все галочки, но тем не менее акций второго эшелона я не вижу. Зависит ли это от брокера? Или я не там смотрю?

На всякий случай прилагаю список всех акций и Д-акций, который у меня есть в таблице параметров.

АЛРОСА ао
Аэрофлот
ВТБ ао
ГАЗПРОМ ао
ГМКНорНик
ЛУКОЙЛ
ММК
МТС-ао
Магнит ао
МосБиржа
НЛМК ао
Новатэк ао
Роснефть
Россети ао
Ростел -ао
РусГидро
Сбербанк
Сбербанк-п
СевСт-ао
Сургнфгз
Сургнфгз-п
Татнфт 3ао
Транснф ап
Уркалий-ао
ФСК ЕЭС ао
Деликатесы
ИДЖАТ
МедиаВиМ
ПроектИ ао

Сергей Иванов пишет:
На всякий случай прилагаю список всех акций и Д-акций, который у меня есть в таблице параметров.

АЛРОСА ао
Аэрофлот
ВТБ ао
ГАЗПРОМ ао
ГМКНорНик
ЛУКОЙЛ
ММК
МТС-ао
Магнит ао
МосБиржа
НЛМК ао
Новатэк ао
Роснефть
Россети ао
Ростел -ао
РусГидро
Сбербанк
Сбербанк-п
СевСт-ао
Сургнфгз
Сургнфгз-п
Татнфт 3ао
Транснф ап
Уркалий-ао
ФСК ЕЭС ао
Деликатесы
ИДЖАТ
МедиаВиМ
ПроектИ ао

Увидеть доступные Вам инструменты Вы можете в меню «Связь/Списки» выбрав определенный класс, и зайдя в «Фильтр инструментов». Список инструментов в классе должен соответствовать списку в ТТП.

Второй эшелон акций

Часто приходится слышать такой термин как «акции второго эшелона». Что это за эшелон такой?

Все акции по степени их надёжности и уровню рыночной капитализации можно подразделить на три основные категории:

  1. Голубые фишки (акции первого эшелона);
  2. Акции второго эшелона;
  3. Акции третьего эшелона.

Как видите акции второго эшелона это нечто среднее между «голубыми фишками» (типа Сбербанк, Аэрофлот, Газпром) и акциями третьего эшелона (что то наподобие «Рога и копыта & Co). К ним относятся, например бумаги таких компаний как Башнефть, Уралкалий, Мечел.

Лучшие брокеры без обмана
  • FinMax (Форекс)
    FinMax (Форекс)

    Огромный выбор торговых инструментов! Заработает каждый!

  • Forex4you
    Forex4you

    Неплохой Форекс-брокер для новичков и опытных трейдеров. Прибыль — 10 000$ в неделю.

Индекс акций второго эшелона на Московской бирже

Деление на вышеперечисленные категории осуществляется той торговой площадкой, на которой торгуются соответствующие акции. Считается, что акции второго эшелона не обладают достаточной степенью прозрачности для потенциального инвестора и это в большой мере снижает уровень доверия к ним.

Основными особенностями акций второго эшелона являются:

  1. Относительно небольшой объём торгов. Эти акции торгуются в меньших количествах, чем их собратья из разряда «голубых фишек». Это в основном связано с их меньшей надёжностью, большей волатильностью и большим спредом.
  2. Относительно низкая ликвидность. Причиной этого может служить малое значение free-float или, другими словами – малое количество акций находящихся в свободном обращении.
  3. Большой спред (разница между ценами покупки и продажи может достигать пяти процентов) объясняемый всё тем же небольшим спросом и небольшим объёмом торгов.
  4. Высокая волатильность. Цены на акции второго эшелона могут запросто меняться на пять и даже десять процентов в день (что для «голубых фишек» было бы чем-то сверхординарным).
  5. Средний уровень рыночной капитализации компаний-эмитентов. Компании, выпускающие акции, относящиеся ко второму эшелону, имеют, куда меньшую стоимость в сравнении с компаниями, относящимися к категории голубых фишек.

В связи со всем вышеперечисленным можно сделать вывод о том, что акции второго эшелона, хотя и более рискованные в плане инвестиций, тем не менее, позволяют получить потенциально больший доход в сравнении с теми же голубыми фишками. Годовой доход на такие акции может составлять сто и более процентов в год.

Кроме этого, благодаря высокой волатильности, акции второго эшелона могут представлять интерес для трейдеров (не в качестве объекта для инвестирования, но как инструмент для спекуляций на быстроменяющейся курсовой стоимости).

В любом случае этот тип акций подходит лишь для опытных трейдеров и инвесторов. А новичкам в мире инвестиций, лучше всего сосредоточить своё внимание на «голубых фишках».

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

Торговля акциями второго и третьего эшелона. Секреты и тонкости

В сегодняшней статье я постараюсь рассказать о тех моделях и методах, которые я применяю на неликвидах. На малоликвидных акциях есть свои тонкости и нюансы которые стоит учитывать.

Для начала хочу отметить, что в первую очередь на любой бумаге перед входом в позицию необходимо учитывать ликвидность. Если заход будет выполнен на слишком большой объем, то не факт что потом получится разгрузить эту позицию по выгодной цене. В первую очередь всегда учитывайте риск и то об кого вы будете крыть позицию если цена пойдет не в вашу сторону. На примере ниже видно, что купить можно на довольно приличный объем, по цене близкой к рыночной, а вот продать этот объем не получится.

Торговля на акциях 2 эшелона

Итак, а теперь подробнее о моделях, начиная с более ликвидных бумаг. На акциях 2 эшелона (средний оборот во второй половине дня на которых от 20 и выше миллионов) я торгую по стакану и по уровням.

Делаю акцент на бумагах которые сильнее рынка, которые находятся в сильном тренде или обновляют исторические максимумы. Внимательно слежу за бумагами которые вырываются в лидеры роста. Если инструмент сильнее рынка и выкупают, то иногда формируются довольно неплохие точки входа на пробое уровня или по стакану. Желательно искать более плавные инструменты, которые хорошо держат уровни. Так как на неликвидах есть бумаги с более менее неплохим оборотом но очень рваные.

По стакану я чаще всего торгую в связке с сильными уровнями. Это упрощает задачу по отборке инструментов, экономит время и при этом результативность в разы лучше. Отдельно по стакану я могу скальпировать только на тех инструментах, которые вырываются в лидеры и показывают неплохие проценты роста. Процент роста может быть 15 и более процентов. Желательно чтоб был оборот на момент входа более 3-4 миллионов. Если малоликвидная бумага с небольшим оборотом вырывается в лидеры и показывает оборот раз в 5-10 больший чем обычно, то к такой бумаге стоит присмотреться. Возможно там есть крупный покупатель и по какой-то причине, пока не известной нам, к бумаге появился сильный интерес.

Торговля на шлаковых бумагах

Я торгую и на шлаковых бумагах, оборот на момент входа по которым может быть от 700 тысяч. Естественно на крупную сумму на таких инструментах не зайти и риск немного повышенный, но если все делать правильно, то результативность тоже может быть неплохой. На таких бумагах я в первую очередь торгую в связке, ключевой уровень + крупная плотность в стакане. Бывают такие ситуации когда плотность в стакане раз в 200 превышает средний объем по стакану или оборот самой бумаги. В некоторых случаях акцию могут удерживать от снижений как крупный игрок, так и сама компания. Бывает что цена по несколько дней отскакивает от одной плотности. Но здесь необходимо быть внимательнее, если объем снимут, то из позиции лучше выйти. Вариант съедения я не рассматриваю, так как я ищу максимально крупные объемы, которые редко когда разъедают. Чаще они снимаются. Если ликвидность на бумаге повыше, лучше проверить чтоб этот объем был не фейковый. Тоесть, когда цена в него ударяется его начинают подъедать и это отображается на гистограмме объемов. Это не гарантирует что объем не снимут, но статистически повышает результативность правильной сделки. Если ликвидность на бумаге не высокая, от 600 тысяч до 2-3 миллионов, то проверить объем вряд-ли получится. Да и для того чтобы войти в позицию можно потратить не мало времени. Заявка может долго исполняться. Кстати, я захожу только лимитными ордерами. Так как спрэды большие и по рынку выгодно войти или выйти не получится.

Естественно, против тренда никогда не встаем. Даже если снизу появляется крупная плотность. Если активность со стороны рыночных продавцов высокая, то инструмент с легкостью может сметать все плотности и падать дальше. Шорт на всех бумагах 2-4 эшелона запрещен, поэтому работаем только от лонга.

При этом не забываем про айсберги. В некоторых случаях они дают неплохие точки входа. Что такое айсберг заявки и как от них торговать я рассказывал в отдельной статье, вот ссылка.

Кстати, когда бумага вырывается в топ и закрывается на максимуме дня, иногда это дает возможность зайти в позицию перед закрытием для переноса овернайт. Но лучше это делать на чуть более ликвидных бумагах хотя-бы с оборотом более 40 миллионов на момент закрытия. Вот еще небольшой пример моей сделки на бумаге ЭнелРос. Вход был осуществлен незадолго до закрытия рынка. Я обнаружил неплохой рост по бумаге и крупную плотность в стакане. Сверху стакан был практически полностью пустой, по 1-2 заявке. Я успел закупить по последним ценам и инструмент в ту же секунду рванул вверх. Всегда внимательно анализируйте стакан, чем он более разреженный, тем сильнее цена скользнет при пробое. Особенно если бумагу хорошо выкупают.

Вот еще небольшой пример — бумага Акрон (скрин ниже). На такие бумаги, которые находятся вблизи исторических максимумов, стоит обращать внимание. Иногда на пробое по ним формируются неплохие точки входа. Особенно я люблю использовать стакан для входа. Главное не забывайте закладывать дополнительные риски и проскальзывание, так как по идеальной цене выйти все равно не получится.

Акция — Дэк (скрин ниже). На таких рваных бумагах будьте аккуратнее, хотя оборот здесь неплохой, чуть выше 4 миллионов. Такой объем сверху вряд-ли съедят, но если инструмент был бы более плавный, на съедении вполне можно заскочить. Особенно если сверху стакан пустой. Если объем то пропадает, то появляется, можно переключаться на другую бумагу. Такая ситуация нам неинтересна, заходить нужно именно на съедении, когда остается небольшой процент от плотности.

Некоторые свои сделки по неликвидам я выкладывал на свой канал ютуб, для того чтобы лучше понять динамику как отрабатывать эти модели, можно пересмотреть видео.

В таких ситуациях, как на скрине ниже, тоже довольно часто случаются неплохие пробои и формируются точки входа. Здесь сформировался неплохой уровень и довольно четкая фигура треугольник.

На этом небольшую вводную статью по неликвидам буду заканчивать. В следующих статьях, если вам интересна данная тема, я продолжу. Главное не превышайте риски, немного попрактикуйтесь и подведите статистику хотя-бы за пол года. Затем можно выходить на адекватный объем. Если все делать правильно на таких бумагах можно показывать очень неплохую процентную доходность. Большую сумму конечно не заработать, так как ликвидность не позволит. Но на небольших суммах результат может получиться неплохой. Всем успехов.

Cricracry › Блог › Торговля акциями на ММВБ для начинающих. ЧАСТЬ 5.

Совершенно случайно набрел в сети интернет на сайт: ИСТОЧНИК
В сжатой форме выверено выведена формула работы на Фондовом рынке.
Обязательно к прочтению.

12. Торговля акциями третьего эшелона. Планки и их ловля.

Третий эшелон (сюда же отнесем список Д на ММВБ) — это волшебное место, где депозиты увеличиваются в разы, а затем сгорают дотла. И все это в течение считанных дней. Третий эшелон — это место, где быстрее всего можно разогнать свой небольшой счет. Третий эшелон — это место, где стая мопсов кружит вокруг медведя, пытаясь отгрызть у него кусочек мяса с пятки и расплачиваясь за редкие моменты счастья своими товарищами, исчезающими в прожорливой пасти топтыгина.
Думаю, вы поняли, что под мопсами я имею в виду мелких трейдеров, а под медведем — кукла.
Итак, для начала, заглянув в этот эшелон, вам нужно смириться с тем, что законы теханализа здесь действуют примерно так же, как и бесплатные предсказания аналитиков. То есть, с вероятностью подброшенной монетки.
Здесь не работают уровни.
Иногда здесь не работает и логика.
Новости здесь или вызывают шквальный рост/падение бумаги, или плавный рост/падение бумаги, или не вызывают ничего.
Фундаментальный анализ здесь работает. Иногда. В некоторых случаях можно ждать несколько месяцев для того, чтобы фундаментал акции реализовался на графике.
Третий эшелон находится во власти куклов, которые творят с графиками все, что хотят. И, если научиться понимать основные принципы ловли огромных движений, вы будете получать очень хорошую прибыль.
Главное — помнить, что один-единственный неверный шаг может уменьшить ваш депозит в несколько раз.

Итак, зайдем немного со стороны и поговорим для начала про торговый коридор. Что это такое?
Торговый коридор — это диапазон хода цены, дальше которого она не может пойти в течение одной торговой сессии. Торговый коридор есть во всех эшелонах — он начинается от значения в 20% у первого эшелона и заканчивается значением в 40% у третьего. На практике, если у бумаги есть маркетмейкер (организация, следящая за торгами конкретно этой акции), то он может подать заявку на расширение торгового коридора и его расширят в рамках той же торговой сессии. Но это в третьем эшелоне встречается редко, да и особой роли в нашем случае не играет.
Итак, представим, что вчера график какой-то акции из третьего эшелона закрылся ровно на 10 рублях. Согласно правилам торгового коридора, сегодня эта акция может вырасти максимум до 14 рублей (+40%) либо упасть минимум до 6 рублей (-40%).
Что получится в том случае, если у компании со смешной ликвидностью внезапно выйдет позитивная новость? Правильно, все пойдут ее покупать.
Что произойдет, если новость будет совсем-совсем хорошая? Покупателей будет столько, что продавцов на всех не хватит и цена быстро (иногда — мгновенно) унесется наверх.
И вот, внимание. График рисует +40% (на практике обычно +39+%, так как шаг цены не позволяет точно достичь границы торгового коридора), желающих купить бумагу много, а продавцы, почувствовавшие, что держат в руках золотой папир, продавать его не собираются.
В этот момент график начинает рисовать прямую горизонтальную линию — планку. Пойти вверх цена не может, так как есть ограничение торгового коридора. Пойти вниз цене не дает толпа желающих купить бумагу даже по самой высокой на сегодняшний день цене. В итоге все сделки, которые проходят, осуществляются строго на одном и том же уровне. Как итог — идеальная линия на графике.
Поверьте, одно из самых восхитительных ощущений в трейдинге — это вид графика купленной тобой акции, который встал на верхнюю планку. Одно это означает, что позиция прибавила в стоимости 30-40%. А ведь завтра возможно и продолжение.
Итак, что, как правило, является предпосылкой к тому, чтобы акция улетела вверх?
Такой рост может быть фундаментальным, раздутым новостным либо же простой пустышкой.
В первом случае у компании появляются реальные изменения, которые сулят ей светлое будущее. Здесь все то же самое, что я описывал раньше — заключение выгодных контрактов, космическая прибыль. Отличие от акций второго и первого эшелонов здесь в том, что, как правило, акции третьего эшелона без новостей и позитива скатываются так глубоко вниз, что и представить сложно. Сказываются два фактора — наплевательское отношение мелких компаний к своим акциям и, как следствие, — отсутствие ММ (маркетмейкера), а также наличие какого-нибудь кукла, который всеми силами укатывает бумагу, заставляет ее неделями, месяцами и годами лежать на дне с целью собрать как можно больше акций у отчаявшихся трейдеров.
Соответственно, при действительно стоящем фундаментале бумаги третьего эшелона часто пытаются за несколько дней отыграть падение, продолжавшееся несколько лет.
В таком случае рост не ограничивается одной планкой — слишком низко находилась бумага, слишком большая у нее была недооценка. На моей памяти не один раз бывали случаи, когда акция делала подряд пять планок. Это, собственно говоря, 500% рост. Рекорд — шесть или семь планок подряд, но это дикое исключение, о котором я немного поговорю позднее.
Как правило, в случае солидного фундаментала рост заканчивается на третьей, максимум — четвертой планке и затем следует откат вниз. Но здесь, опять же, все зависит от величины фундаментальных изменений.
В случае раздутого новостного фона все несколько печальнее. Выходит определенная позитивная новость, хитрый кукл пользуется ситуацией и тащит бумагу на планку. К нему тут же сбегаются все окружающие трейдеры, но запал у них проходит довольно быстро — дураки на бирже обычно не задерживаются, а умные все быстро понимают и начинают наперегонки фиксировать прибыль, вследствие чего уже на второй день рост прекращается и следует откат, часто — к допланочным уровням.
Простая пустышка стартует ни на чем и обычно тихо и мирно заливается, так и не удержавшись на планке.

Давайте для начала поговорим о том, чего категорически нельзя делать.
Первое и основное — если нет глобального повода для многократного роста, то акцию нельзя брать после первой планки. Те, кто покупает на второй день, как правило, остаются с купленными акциями печально следить за тем, как цена падает все ниже и ниже, все больше обесценивая их депозит.
Примите как аксиому — если вы опоздали купить бумагу, пока она поднималась на планку, вы в принципе опоздали. И эта акция для вас — табу. Да, возможно, вы пропустите где-то хороший рост. Но, поверьте, проблемы, которые обойдут вас стороной, если вы будете следовать этому правилу, гораздо значительнее. Просто представьте, что кукл делает задерг от цены (десять рублей) на новости-пустышке. Вы не успеваете на первую планку в четырнадцать рублей и, не разобравшись, хватаете акцию на следующий день уже в районе двадцати рублей.
Все — это и есть цель кукла и наиболее продвинутых трейдеров — зафиксироваться о таких вот, как вы. Дальше ценник лавинообразно скатится вниз, продать акцию вы не успеете. Затем он откатится немного вверх, вселяя в вас надежду и вы опять не продадите. Но в итоге он все равно вернется к 10-12 рублям, оставив вас с купленными в два раза дороже реальной стоимости акциями. А дальше — или ждите месяцы и месяцы, пока случится новый задерг, или же режьте лося (зарезать лося — зафиксировать убыток), уменьшая депо в два раза.
Запомните — если вы не успели на первую планку, у вас есть вечер, ночь и утро на то, чтобы прочитать новости, пообщаться с другими трейдерами и оценить потенциал дальнейшего роста. Если потенциал есть — пробуйте купить на следующее утро. Если потенциала нет — забудьте.
Если же вы успели на планку, вам предстоит то же самое — изучение причин роста. Причины есть — держите бумагу. Причин нет — смело с утра продавайте ее тем, кто не читал эту книгу и радуйтесь прибыли.
Второе, что нужно учитывать. Даже при наличии шикарного потенциала рост не может быть бесконечным. Не бывает такого. Если все в акции просто изумительно, планки идут одна за другой, все пророчат тысячекратный рост…
Ваш предел — третья планка. Если вы не сумели купить на ней, дальше пытаться не стоит. У меня на глазах один трейдер-новичок, прельстившийся бесконечно растущей бумагой, выставил заявку на пятой (!) планке. Ценник той акции тогда был 51 копейка.
Вы же помните, что такое торговый коридор? Предыдущее закрытие было на 36. Утром планка встала на +40%. Но ведь возможность обратного хода никто не отменял. А минус сорок процентов от предыдущего закрытия — это меньше 25 копеек за акцию.
Догадываетесь, что произошло? Все верно. Кукл, собравший акцию далеко внизу, от души налил всем желающим по 51 копейке. И уронил цену к 25 копейкам. Для тех, кто только что получил акции по 51, произошло мгновенное уменьшение депозита в два раза.
Тот бедолага перепугался и зафиксировал убыток, в панике даже не подумав о том, что дальше-то падать некуда все равно, торговый коридор не пустит. Потерял за несколько минут почти миллион.
На следующий день акции доходили до 46 копеек, но у него их уже не было. Через полгода эта акция стоила в моменте 3,3 рубля, но на бирже уже не было того трейдера.
Эта история, кстати говоря, возвращает нас к мысли, что полгода тренировки на мизерном счете — это не глупая трата времени, а набор бесценного опыта.

Немного о том, как же ловить эти самые планки (либо просто глобальные изменения цены).
Есть несколько вариантов, каждый из которых имеет свои плюсы и минусы.
Первый вариант — найдя компанию с огромным потенциалом, аккуратно набрать ее акций и ждать. Ждать, когда потенциал проявится в финансовой отчетности, в контрактах, выкупе акций, дивидендах либо в чем-то еще. Плюс этого — в том, что вы берете бумагу на дне и вам очень сложно потерять деньги на ее падении. Минус — в том, что ждать, возможно, придется несколько месяцев, а то и лет.
Второй вариант — плотно отслеживать новости всех компаний третьего эшелона. Одному это делать нереально, так что рекомендую как можно больше общаться на форумах и прочих местах скопления трейдеров — возможно, где-то и проскользнет многообещающая новость. Плюс — поймать планку можно на очень коротком временном отрезке. Минус — этот вариант требует обработки очень большого объема информации.
Третий вариант — отслеживать лидеров роста на бирже. Такие сводки даются много где, в том числе и в самом торговом терминале. Первая планка очень редко бывает мгновенной. Как правило, ей предшествует рост на 10-15-20%. В это время кто-то сливает бумагу, кто-то, наоборот, начинает покупать. Ваша задача — быстро оценить потенциал к росту и купить либо не купить бумагу. Плюс этого метода — он очень прост. Минусы — вы не получаете весь рост, вдобавок, из-за недостатка времени для вдумчивого анализа у вас повышен шанс на ошибку.
Четвертый вариант — отслеживать графики долго и нудно падающих бумаг. И купить в тот момент, когда график нарисует крючок и начнет собираться наверх. Плюсы в том, что здесь можно смотреть только на график, ожидая технического отскока. Минус в не самой высокой точности. После аккуратного закругления с прицелом на будущее график вполне себе может лечь в боковик или нарисовать двойное дно.

Напоследок немного про ликвидность таких бумаг. Самая большая печаль заключается в том, что с большим депозитом здесь особо нечего делать. Если вы купите среднестатистическую акцию третьего эшелона на десять миллионов, то сами и сделаете планку. Если же вы долго и нудно собирали эту акцию на сумму в десять миллионов, то вам будет стоить очень большого труда продать ее. В итоге, вам придется торговать небольшой частью депозита, что не принесет вам особой прибыли в процентном соотношении.
Поиграться, конечно, можно. Но, в целом, работает правило — чем больше депозит, тем выше рекомендуемый эшелон акций. С депозитом в пятьдесят тысяч вам прямая дорога в третий, максимум, второй эшелон. Депозит в миллион открывает вам все двери. Депозит от десяти миллионов рекомендуется крутить в высоколиквидных акциях первого эшелона.
Но, конечно же, это всего лишь общая рекомендация. Никто не запрещает набрать третьесортную акцию на десятки миллионов, если в ней чувствуется большой потенциал. Равно как и торговать голубцами можно даже на самом маленьком счете.

13. Обобщение глав 10-12.

В принципе, торговлю акциями из второго и третьего эшелона можно было бы объединить в одну главу, поскольку реальная граница между ними весьма условна и то и дело стирается совсем.
В свою очередь, граница между первым и вторым эшелоном — тоже весьма прозрачна.
Для более верного понимания ситуации приведу пример.
ФСК ЕЭС, являющаяся крупнейшей электросетевой компанией в мире, а также естественным монополистом в России в области магистральной передачи энергии и полубанкротная сеть аптек ‘36,6’ — обе находятся во втором списке ММВБ, хотя первую компанию стоило бы поместить рядом с голубыми фишками, а вторую — перевести в третий уровень листинга.
Таким образом, мое разделение рынка российских акций по трем эшелонам имеет не буквальное, а ориентировочное значение. Для успешного же практического ориентирования в акциях крайне рекомендуется не только изучить котировальные списки на ММВБ, но и внимательно исследовать как можно больше акций — почитать про них на форумах, посмотреть их графики, попробовать совершить с ними несколько сделок.
Чем больше акций вы пощупаете своими руками во время вашего полугодового обучения, тем лучше будете понимать, к какому же эшелону реально (не де-юре, а де-факто) принадлежит та или иная бумага и, соответственно, каким образом удобнее всего с ней работать.

Общее же правило — чем более серьезна акция, тем более точно работает на ее графике теханализ, тем меньше влияние новостей и кукла. Чем более мелкая и невзрачная компания перед вами, тем больше на ее график оказывают влияние новости, тем хуже работает теханализ и чаще встречаются манипуляции.

14. Торговля предбанкротными компаниями.

Существует специальная стратегия, направленная на поиск и покупку акций компаний, находящихся в предбанкротном состоянии, либо уже даже начавших процедуру банкротства.
Общий смысл стратегии в том, что на пороге банкротства любая компания испытывает огромный провал котировок на бирже. Акции складываются в цене, бывает, в десятки раз.
Купив такие бумаги, вы, что вполне логично, имеете шанс потерять все вложенные средства.
Но так ли уж часты банкротства на нашем рынке? Банкротство не выгодно никому. И, в первую очередь, кредиторам, которые в случае этого самого банкротства не получат от должника ничего.
Именно поэтому крупные компании, как правило, не банкротят, с ними договариваются, реструктуризуют их кредиты и пытаются как-то удержать на плаву, чтобы в будущем они все же начали приносить прибыль и заплатили за долги.
Соответственно, если купить акцию на дне, подождать, а затем продать на каком-нибудь информационном всплеске, то можно очень даже неплохо заработать.
Основная проблема в том, что обычно не ясно, достигла акция дна или еще нет. Купив бумагу слишком высоко, вы можете оказаться заложником продолжающегося нисходящего тренда, который может очень быстро съесть все ваши деньги.
Как все же определить такое дно?
А никак. Надежного способа нет.
Не так давно акции Трансаэро стоили 200 рублей. Затем у компании начались проблемы и курс обвалился в два раза, до 100 рублей.
Многие решили, что дно найдено.
Затем появились еще негативные новости и цена упала до 80 рублей.
Еще больше народа решило, что дно найдено, особенно после того, как произошел отскок в район 130 рублей.
На горизонте замаячила перспектива банкротства и акция полетела вниз.
Кто-то находил дно на 50 рублях.
Кто-то — на 30 рублях.
Очень многие нашли дно в районе 9 рублей. И, опять же, произошла серия отскоков, позволившая рисковым трейдерам очень хорошо заработать. Некоторым.
Но затем акция ушла на 5 рублей. И находилась там несколько месяцев.
На данную секунду, когда я пишу эти строки, кажется, что дно теперь уж точно найдено и оно находится на пяти рублях. Оттуда, кстати, опять прошел отскок, совсем недавно.
Но кто поручится за то, что через неделю не выйдет еще какой-то негатив и в бумаге не найдется новое дно, уже на двух рублях?

Торговля банкротами может быть очень выгодна. Особенно, если у вас есть терпение и чутье. Но упаси вас бог начать заниматься этим, пока вы не набрали необходимого опыта.
Шанс того, что вы поймаете падающий нож и порежете свой депозит — огромен.

15. Усреднение. Зло или добро.

Что такое усреднение? Все банально и просто. Если вы купили 100 акций по 100 рублей, а затем цена пошла вниз и достигла 80 рублей, вы можете купить еще 100 акций по 80 рублей. В результате у вас будут 200 акций со средней ценой покупки в 90 рублей.
Этот процесс и называется усреднением.
Самое простое и очевидное, для чего нужно усреднение — это возможность сгладить ваши первоначальные ошибки при наборе позиции.
В приведенном мной примере вы начнете получать прибыль уже с того момента, как акция перешагнет рубеж 90 рублей, тогда как изначально прибыль должна была идти только после подъема выше сотни.
Разумеется, для того, чтобы у вас была возможность усредниться, вы изначально не должны вкладывать все деньги в одну бумагу. У вас должен оставаться либо свободный кэш (денежные средства), либо какие-либо другие акции, которые вы можете при нужде продать, чтобы усреднить проблемную позицию.

Существует мрачная трейдерская поговорка — ‘усреднение убило больше евреев, чем Гитлер’. С чего вдруг такой негатив к усреднению?
Дело в том, что, когда трейдер попадает по какой-то позиции в нисходящий тренд, усреднение прекращает быть эффективным инструментом, нивелирующим ошибки и становится ярмом, тянущим незадачливого торговца в могилу.
Акция падает на 5%, трейдер радуется своей прозорливости, тому, что он не купил бумагу сразу на весь депозит. И удваивает позицию, немножко опуская среднюю.
К сожалению, бумага падает еще на 5%. Трейдер, досадуя на себя, что усреднился так рано, снова увеличивает позицию.
Но проблемы только начинаются, потому что это действительно нисходящий тренд, а не слабая просадка. Акция продолжает падать, а трейдер уже не может остановиться. Он вкладывает все деньги в усреднение, подключает плечи, видит в итоге огромный минус на счету…
Вы можете десятки раз эффективно использовать усреднение в своей торговле, но достаточно один раз попасть на изменение тренда — и ваша стратегия похоронит ваш депозит. Ну, или заморозит его на неопределенный срок, пока акции снова не поднимутся в цене.
Возникает вопрос — а разве не опаснее изначально вложить все деньги в падающую акцию? Цена-то покупки всяко будет хуже.
Теоретически, вы правы, опаснее сразу вкладываться в акцию целиком и полностью. Практически же включается психология. Трейдер, вложивший в акцию весь депозит, с первого минуса чувствует неудобство и гораздо скорее закроет неудачную позицию, чем его коллега, который только начал усредняться и который подсознательно мечтает, чтобы цена упала еще ниже (чтобы усредниться еще и там, увеличив тем самым гипотетическую прибыль).
В данном случае усреднение работает и как механизм, перекачивающий весь ваш счет в убыточную позицию, и как элемент азартной игры, не позволяющий трезво взглянуть на ситуацию и уйти из акции подобру-поздорову.

То есть, усреднение все же — зло?
Все не так категорично. Для начала, как я уже говорил, в большинстве случаев усреднение работает вам на благо, позволяя улучшить вашу среднюю, если вы немного поторопились с открытием позиции.
Опасно оно только в случае, когда ваша позиция оказывается открыта против тренда.
Давайте посмотрим, как усредняться правильно, чтобы риск стал минимальным.
Первое и самое главное, что вы должны запомнить. Не торопитесь усредняться! Предположим, что вы торгуете первым эшелоном и видите просадку по вашей бумаге на 2-3%. Подумайте, что принесет вам усреднение в такой ситуации? Ваша средняя опустится на ничтожный 1%. А количество свободных денег сильно сократится.
Если цена теперь пойдет вверх, то окажется, что никакой особой выгоды вы не получили. Разве что за счет увеличения позиции, которая начала приносить прибыль в увеличенном размере. Сам же принцип усреднения оказался практически никак не использован.
В случае же, если цена бумаги продолжит падать, вы окажетесь в дурацком и опасном положении, когда свободные деньги заканчиваются, а результат — снижение вашей средней на жалкие 1-2%.
То же самое, если вы торгуете бумагами, скажем, третьего эшелона. Акция упала на 10%. Ну и что? В третьем эшелоне бумаги иногда падают на 50-70%. Зачем усредняться на 10%, рискуя депозитом?
Основной принцип — если вы имеете возможность усредниться, не делайте этого, пока провал цены не окажется действительно колоссальным. Не усредняйтесь в начале падения.
Помните, если цена вернется наверх, а вы не успеете усредниться, то вы совершенно ничего не потеряете! А это — главное в трейдинге. Не потерять.
Второе — это правильные действия при усреднении. А именно — если уж вы усреднились и опустили среднюю цену покупки, обязательно продайте ту часть бумаг, которые вы докупили, на уровне этой самой средней, когда цена туда вернется.
Не жадничайте. Если мы вспомним пример, приведенный в начале главы, то вам нужно будет продать 100 акций по 90 рублей. Таким образом, вы освобождаете деньги для того, чтобы снова иметь возможность усредниться, если цена опять опустится.
Пожалуйста, осмыслите этот пункт. Многократное использование этого метода иногда позволяет опускать среднюю соразмерно движению тренда, бывает, что и в разы.

Итак, итог: не торопиться потратить все доступные деньги на незначительной просадке и обязательно продавать пакет бумаг, купленный для усреднения, когда график снова подойдет к средней цене покупки ваших акций.

Небольшая ремарка. Это все — для случаев, когда вы не уверены в фундаментале бумаги и не понимаете, что с ней происходит. Я бы посоветовал вообще выйти из такого непонятного актива, но, если уж вы решили его держать, то усредняйтесь с умом.
В случае же, когда вы отлично представляете себе дела компании и абсолютно уверены в своей позиции — усредняйтесь, ради бога, каким угодно образом. И получайте заслуженную прибыль.

Акции компаний второго и третьего эшелона

Несмотря на то что до 90% и более объёма торговли акциями на Московской бирже приходится на так называемые «голубые фишки», акции второго, а иногда третьего эшелонов также пользуются спросом у опытных инвесторов. Наиболее привлекательной особенностью этих акций является доходность, которая может значительно превосходить акции более популярных эмитентов. При этом универсальной методики оценки их инвестиционной перспективности не существует. Это связано с тем, что акции, не входящие в главный котировальный список Московской биржи, как правило, значительно менее ликвидны и их цена не всегда определяется рыночными факторами.

Особенности акций второго и третьего эшелона

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

В данной статье нам предстоит ответить на следующие вопросы:

  • В чём принципиальные отличия акций 2 и 3 эшелона от «голубых фишек»?;
  • Могут ли они иметь инвестиционную привлекательность и в каких случаях?;
  • На что обращать внимание, принимая решение об инвестировании в такие акции?;
  • Каковы основные факторы риска инвестиций в акции второго и третьего эшелона?

Прежде всего, перечислим некоторые особенности компаний, о которых идёт речь. Эти особенности необязательно проявляются одновременно, но для 1 эшелона они не характерны вовсе.

  • Неустойчивое финансовое положение и сложность его дальнейшего прогнозирования;
  • Относительно небольшая капитализация, иногда не более нескольких млрд руб. (более характерно для 3 эшелона);
  • Сведения о составе акционеров и руководства могут быть закрыты;
  • Финансовая отчётность публикуется не регулярно, в усечённом виде и зачастую не по международным стандартам;
  • Сильная зависимость от региональной политико-экономической специфики, в т.ч. с коррупционной составляющей.

Во втором эшелоне могут находиться крупные компании, переместившиеся туда из главного котировального списка, и даже гиганты-монополисты, столкнувшиеся с финансовыми и иными проблемами. В результате спрос на акции подобных компаний сильно ограничен. Как правило, в наибольшей степени ими интересуются 2 категории инвесторов:

  • Инсайдеры, имеющие надёжные источники информации, либо профессионалы, понимающие специфику это рынка;
  • Любители рискованных высокодоходных инвестиций.

В отличие от «голубых фишек», по которым ежедневно совершаются многие тысячи сделок, акции второго эшелона торгуются не регулярно, из-за чего ценовые графики могут содержать разрывы. Классический теханализ в этих условиях не работает. Ещё одна проблема в том, что из-за низкой ликвидности сложно определить «справедливую» цену акций. Спред между заявками на покупку и продажу может составлять от единиц до десятков процентов, поэтому краткосрочные скальперские стратегии на этом рынке не применимы. Прибыльные сделки требуют тщательной подготовки, чтобы войти в них в нужный момент и по максимально выгодной цене. Подготовка заключается в сборе максимума доступной информации по нескольким категориям:

  • Планируется ли смена руководства, состава акционеров, приобретение крупных пакетов акций или поглощение со стороны корпораций-гигантов;
  • Решения совета директоров и собрания акционеров о выплате дивидендов и любых изменениях дивидендной политики;
  • Отчётность за полугодие или год: объёмы продаж, прибыль, динамика этих показателей;
  • Текущая информация: величина активов, рыночная капитализация компании, free-float (процент акций в свободном обращении);
  • Любые события, способные повлиять на стоимость активов компании: аварии, судебные процессы, крупные штрафы, запуск нового производства.

Как правило, на популярных ресурсах investing.com и finanz.ru информация об эмитентах акций за пределами 1 эшелона публикуется редко. Можно порекомендовать сайты раскрытия корпоративной информации: агентства «Интерфакс» e-disclosure.ru, а также disclosure.skrin.ru.

«Американские горки» на российском рынке

Вовремя войти в сделку требует определённого искусства. Но и выйти из неё надо вовремя. К сожалению, нет никаких гарантий, что акции, многократно подскочившие в цене, удастся быстро реализовать. Заявки на продажу могут «висеть» много дней и даже месяцев, а в это время цена уходит в обратную сторону. Каждому трейдеру и инвестору знакомо понятие «тонкого рынка». Оно означает ситуацию, когда в силу временных обстоятельств (предпраздничные дни, ночь в основных финансовых центрах и т.д.) на рынке остаётся мало участников и цены подвержены резким колебаниям. Тонким может быть и рынок определённых активов, но уже в связи с самой их природой. Применительно к акциям 2 эшелона это означает склонность цен к гораздо более резкому падению в периоды экономических кризисов и к более резкому росту в период восстановления экономики, чем у «голубых фишек». Сравним динамику индекса ММВБ топ-50 компаний России и его брата-близнеца, рассчитываемого для акций второго эшелона:

При внешней схожести форм графиков, амплитуда колебаний индексов существенно различается. Особенно заметен резкий рост акций 2 эшелона с начала 2015 года до конца октября 2020 г. За это время их индекс вырос почти в 3 раза, в то же время «классический» индекс ММВБ не смог удержать и 70% роста. Можно попытаться объяснить это спекулятивным характером торговли менее ликвидными активами, запоздалой оценкой их стоимости, но наряду с психологией рынка должны быть и фундаментальные причины. Многое объясняет анализ динамики курса рубля по отношению к доллару США. Так, с начала 2020 г. до середины 2020 г. наблюдалось устойчивое снижение пары USDRUB:

Поскольку наиболее популярные у инвесторов российские компании относятся к экспортёрам (Газпром, ЛУКОЙЛ, АЛРОСА, Норильский Никель), укрепление рубля оказало определённое давление на их экономические показатели и инвестиционную привлекательность. В такой ситуации закономерно возрастает интерес к компаниям, работающим преимущественно на российском рынке. В качестве примера рассмотрим ПАО «Казаньоргсинтез», крупнейший в России производитель полиэтилена. Согласно отчётам компании, реализация основных видов продукции (полиэтилены высокого и низкого давления и поликарбонаты) за 1 кв. 2020 г. составила 16,43 млрд руб., что меньше, чем в 1 кв. 2020 г. (17,75 млрд руб.). Но поскольку около 30% продукции идёт на экспорт, более высокие абсолютные показатели в 1 кв. 2020 г. объясняются «слабым» рублём.

На графике видно, что наиболее активный рост акций компании по времени совпадает с периодом укрепления рубля. В случае новой волны снижения рубля даже сохранение достигнутых объёмов отгрузки продукции обеспечит дальнейший рост прибыли. Поэтому акции ПАО «Казаньоргсинтез» сохраняют инвестиционную привлекательность. Тем не менее, следует учитывать и факт их определённой перекупленности. Так, выручка за 2015 г., приходящаяся на 1 акцию (38,65 руб.), превышала цену акции на начало 2020 г. примерно на 20%. На начало 2020 г. это отношение было уже близко к 1. При самых оптимистичных прогнозах на 2020 г., очевидно, что оно окажется заметно меньше 1. При составлении портфеля акций второго эшелона имеет смысл обратить внимание на более перспективные компании.

Когда масштаб ни о чём не говорит

Не всегда компания – лидер рынка и даже монополист, представляет интерес для инвесторов. Яркий пример – ПАО «Уралкалий», крупнейший в мире производитель калийных удобрений. Акции «Уралкалия» находятся в верхней части списка для расчёта индекса 2 эшелона. Эту компанию постоянно преследуют неудачи, из-за которых не удаётся выйти на стабильную прибыль. Так, в октябре 2006 г. произошло затопление крупнейшего рудника БКРУ-1, который обеспечивал 27% добычи сырья. В результате к концу 2008 г. капитализация «Уралкалия» упала почти в 3 раза. Затем, после слияния с «Сильвинитом» в 2011 г., «Уралкалий» вышел на 1 место в мире по объёму производства в своей отрасли. За 2009—2011 годы акции выросли почти до 300 руб. после минимума 20 руб. в 2008 г. Но уже в 2013 г. возникли проблемы в деятельности совместной с Беларусью дочерней «Белорусской калийной компании». Эти проблемы имели во многом политический характер и привели к аресту в Беларуси генерального директора «Уралкалия» Владислава Баумгертнера. За этим последовали масштабные перестановки в составе акционеров «Уралкалия», что также не способствовало его планомерному развитию.

Наконец, 18.11.2014 г. на руднике «Соликамск-2», где добывалось 18% сырья, произошла авария, приведшая к выводу его из эксплуатации. На следующий день акции «Уралкалия» упали на 20%. Сегодня компания даёт примерно 20% от мирового производства калийных удобрений, причём 80% продукции идёт на экспорт. Несмотря на это, её акции практически не пользуются спросом. По итогам 2020 г. чистая прибыль на 1 акцию составила 67,48 руб. (41% от цены акции, что в 13 раз превысило показатель 2015 г.) Тем не менее дивиденды третий год подряд было решено не выплачивать. К середине 2020 г. цена акций упала на 25%., а чистая прибыль компании за 9 месяцев 2020 г. оказалась на 42,5% ниже, чем за аналогичный период 2020 г., но на этот раз уже из-за укрепления рубля.

Таким образом, на данный момент «Уралкалий» для инвестирования абсолютно бесперспективен.

На что обращать внимание при выборе акций второго эшелона

Несмотря на относительно высокий (на текущий момент более 7%) удельный вес «Уралкалия» в индексе акций второго эшелона, общую картину в 2020 определяли компании энергетического сектора. Рассмотрим примерный подход к оценке перспективности акций для инвестирования на примере ПАО «МРСК Центра и Приволжья». Дивиденды в этой компании ни за 2014, ни за 2015 г. не выплачивались. В итоге к началу 2020 г. акции плавно снизились до 0,06 р., приблизившись к историческим минимумам. В таких условиях важен эффект низкой базы: любые положительные изменения способны поднять стоимость актива в разы. По итогам 2020 г. рост выручки составил 13,25% по сравнению с 2020 г., а рост операционной прибыли 113,46%. Выручка на акцию (0,7 руб.) более чем в 10 раз (. ) превысила действовавшую на тот момент цену за 1 акцию (менее 0,07 руб.). Этот показатель считается очень важным для прогноза потенциала роста цены. Если он превышает 1, то примерно во столько раз может вырасти акция при благоприятных условиях. Но чтобы этот потенциал реализовался, благоприятной экономической ситуации недостаточно. Важный показатель – free float, означающий долю всех акций, которая оборачивается на рынке. Чем он выше, чем более активным может быть наращивание спроса. Для акций МРСК Центра и Приволжья он равен 0,21, чего вполне достаточно. Таким образом, на начало 2020 г. этот актив стал уникален по степени недооценённости. Последующие события подтвердили такую оценку. К сентябрю 2020 г. акции выросли в цене почти в 6 раз.

Третий эшелон: копеечные инвестиции

Определённая категория инвесторов не обходит вниманием также акции третьего эшелона, аналог американских «penny stocks», или «копеечных акций». Они отличаются низкой ценой и практически нулевой ликвидностью. В течение ряда лет эти акции не пользуются спросом и не приносят дохода. Тем не менее, при определённых обстоятельствах они могут «выстреливать» в считанные дни, вырастая в цене порой в десятки раз. Происходит это в результате перераспределения собственности, слияния с более крупными компаниями, а также расширения производства. Интересен пример ПАО «Звезда», производителя компактных высокооборотных дизельных двигателей. Темпы наращивания объёмов производства в этой компании, пожалуй, рекордные для России. Несколько лет назад на предприятии совместно с австрийской компанией AVL было разработано новое поколение дизельных двигателей М150 для судов и строительной техники. Чтобы начать их серийное производство, требовалось открыть и оборудовать дополнительные цеха. Запрос на финансирование под госгарантии в объёме 10 млрд руб. был направлен во Внешэкономбанк в 2013 г. Но из-за возникших вскоре экономических проблем и резкого роста ключевой ставки ЦБ РФ, этот запрос одобрен не был. Тем не менее производство удалось запустить за счёт внутренних резервов компании. По итогам 1 полугодия 2020 г. объём реализации дизель-генераторов составил 442,6 млн руб. против 216,3 млн руб. за 1 полугодие 2015 г. В августе 2020 г. цена 1 акции «Звезды» не превышала 1,5 руб., в то время как уже по итогам 2015 г. выручка на 1 акцию достигла 2,31 руб, т.е. акции даже без учёта огромного роста продаж были явно недооценены.

Уже к октябрю они подскочили почти до 8 руб. Тем не менее из-за покрытия прежних убытков, прибыль компании оказалась практически на нуле и акции довольно быстро пошли вниз, упав в августе 2020 г. до 2,5 руб. Новый скачок последовал после опубликования отчёта за 1 полугодие 2020 г.: объём выручки от продаж дизель-генераторов составил 629,5 млн руб. В течение нескольких дней цена акций достигла 9 руб. На данный момент компания продолжает активно развиваться и может представлять интерес для инвесторов.

Таким образом, в условиях низколиквидного рынка и дефицита информации, инвесторы отслеживают любые факты, способные повлиять на финансовое состояние компаний второго и третьего эшелонов. Это требует большого опыта и чуть ли не ежедневных затрат времени. Впрочем, потенциальная доходность вполне того стоит.

Список акций компаний второго эшелона

Акциями «третьего эшелона» называют бумаги с низкой рыночной ликвидностью. Это означает, что такие акции легко купить, но от них почти невозможно избавиться: в нужный момент инвестор просто не найдет, кому их продать.

Как правило, у инвесторов есть жесткие крайние сроки для того, чтобы реализовать акцию и зафиксировать прибыль . Порой из-за этого инвесторы вынуждены продавать такие бумаги даже себе в убыток, поясняет эксперт «Международного финансового центра» Владимир Рожанковский. Между тем, среди компаний третьего эшелона могут попадаться недооцененные сюрпризы. Главное — суметь их опознать.

Каучук из Татарстана

Экспортно-ориентированный «Нижнекамскнефтехим» зарабатывает на поставке каучука ведущим производителям шин в мире. Среди клиентов татарской компании — Michelin, Goodyear, Bridgestone и другие гиганты шинной отрасли. Проблемы акций и облигаций «Нижнекамскнефтехима» начались еще в те годы, когда они были вполне ликвидны и весьма известны на российском рынке, говорят в «Международном финансовом центре».

«Руководство ТАИФ («Татаро-американские инвестиции и финансы»), владевшего тогда контрольным пакетом в предприятии, посчитало недружественным решение одного из миноритариев — канадской Mackenzie Financial Corporation — голосовать против дополнительной эмиссии акций. После этого каким-то странным образом компания исчезла из реестра акционеров», — рассказал Рожанковский.

«В итоге руководство канадского фонда написало письмо первому президенту Татарстана Минтимеру Шаймиеву с просьбой посодействовать в распутывании этой истории, что стало весьма резонансным событием. С тех пор даже российские инвесторы относятся к акциям с опаской — даже невзирая на сменившийся менеджмент и улучшившиеся в последние годы финансовые результаты», — добавил Рожанковский.

Можно ли заработать?

Прямо сейчас у «Нижнекамскнефтехима» есть отличительная особенность — доходность по активам больше, чем средняя по отрасли, которая составляет 11%. Это говорит о том, что компания более эффективно использует свои активы. Кроме того, компания добилась увеличения доходности капитала за последние три года с 17% до 22%, что также является позитивным фактором, отметил аналитик «Финиста» Альберт Кятов.

Низкая ликвидность и отсутствие явного интереса со стороны инвесторов может объясняться тем, что у компании есть более результативные конкуренты, торгующиеся в первом эшелоне, такие как «Фосагро», «Куйбышевазот» и «Уралкалий», считает эксперт.

По итогам первого полугодия 2020 года «Нижнекамскнефтехим» существенно нарастил затраты (+17,9% в годовом выражении, до 73,9 млрд руб) в связи с ростом цен на нефть. Это привело к падению чистой прибыли на 19,4%. Тем не менее, положительным фактором для котировок может послужить решение о выплате дивидендов по итогам 2020 года, анонсированное ранее, полагает аналитик «Фридом Финанс» Валерий Безуглов. По его словам, акции могут подорожать на 15-20%.

Умеренно оптимистичный прогноз по акциям «Нижнекамскнефтехима» дает и ведущий аналитик «Эксперт плюс» Мария Сальникова. «Есть у них кредит на 807 млн евро на постройку нового завода. Если евро упадет хотя бы к уровню 72-73 руб, то прибыль от курсовой разницы будет в районе 6 млрд руб.», — считает эксперт. Возможен рост акций в сентябре, однако до ноября, когда Россию ждет усиление санкционного давления, последует волна распродаж, предупредила Сальникова.

Нефтяной завод в Саратове

ПАО «Саратовский НПЗ» — одно из старейших российских нефтеперерабатывающих предприятий. Оно работает с 1934 года. Мощность Саратовского НПЗ — 7 млн тонн нефти в год. В 2013 году «Роснефть» консолидировала около 84% акций компании.

Бизнес компании достаточно надежен, а финансовые результаты выглядят стабильно, считает аналитик «Алор Брокер» Екатерина Конюхова. НПЗ выделяется хорошим уровнем дивидендных выплат: компания выплачивает акционерам 10% от прибыли РСБУ раз в год.

«Мы полагаем, что Саратовский НПЗ может превзойти результаты прошлого года, заработав выше 3,5 млрд руб. прибыли в 2020 году. Дивидендная доходность привилегированных акций тогда может составить около 13-14%, что очень привлекательно», — прогнозирует Конюхова. При этом акции Саратовского НПЗ остаются неликвидными: для активных торгов они не подходят. бумаги лучше покупать в расчете на дивиденды, советует аналитик. Сигналом для покупки может послужить закрепление бумаг выше отметки 14 тыс. руб, заключает эксперт.

В «Международном финансовом центре» не согласны с Конюховой. «Предприятие довольно старое, и по этой причине требует постоянных вливаний в обновление основных фондов и производственных мощностей, — считает Рожановский. — А это значит, что в обозримом будущем Саратовский НПЗ вряд ли будет в состоянии выплачивать высокие дивиденды».

МРСК Урала снабжает электроэнергией 1,6 млн человек. В состав компании входят «Свердловэнерго», «Челябэнерго», «Пермэнерго», а также дочернее «Екатеринбургская электросетевая компания». Против МРСК Урала играет репутация компании и ее руководителей, убежден Альберт Кятов из «Финиста».

После недавних проверок «были сделаны выводы о неэффективной организации рабочего процесса менеджментом компании, отсутствии трудовых ресурсов и возможной некомпетентности как рядовых сотрудников, так и руководства», указывает Кятов. Помимо этого, компания испытывает явные проблемы с управлением финансовыми ресурсами, если судить по отчетности за второй квартал текущего года, констатирует эксперт.

Слишком много должников

Выручка от реализации услуг выросла на 8,7% за последний год, но расходы компании за полугодие выросли на 23,8%. Неэффективность управления финансовыми ресурсами является ключевым отталкивающим фактором.

Сетевая компания показала убыток за первое полугодие 2020 года по МСФО против прибыли годом ранее. Проблемы связаны, главным образом, с износом основных фондов на фоне невозможности в одностороннем порядке поднять тарифы для крупных промышленных потребителей из-за антимонопольных органов, отмечает эксперт «Международного финансового центра» Владимир Рожанковский.

«Резерв по «сомнительным долгам» (задолжали крупные промышленные потребители) вырос до 6,6 млрд руб​», — резюмировал аналитик. Эксперты, опрошенные РБК Quote, не увидели перспектив в инвестициях в МРСК Урала.

Акции — первый(голубые фишки), второй и третий эшелоны

В этой статье снова поговорим об акциях. Но не о теоритических их аспектах, а об их практических качествах, которые ценятся на фондовом рынке.

Основные характеристики обращения акций

Каждая акция на фондовом рынке характеризуется определенным набором свойств:

  • Ликвидность;
  • Спред;
  • Волатильность;
  • Средний объем торгов.

Порядок в списке выше задан не случайно. Он соответствует порядку важности практических свойств акций, на которые обращают внимания участники фондового рынка.

Ликвидность или же способность акции превращаться в наличные деньги без потери курсовой стоимости, это очень важный показатель. Он определяет насколько быстро инвестор сможет купить или продать ценные бумаги по текущей рыночной цене. Ликвидность акции зависит от двух основных параметров:

  • Количества акций в обращении.
    Чем их больше, тем выше ликвидность.
  • Инвестиционной привлекательности ценных бумаг.
    На рынке должно быть достаточное количество инвесторов, желающих, как купить, так и продать акции. В противном случае даже при наличии большого количества ценных бумаг в обращении, сделки с ними заключаться не будут.

Спред — это разница между ценой покупки и продажи в один и тот же момент времени. Этот показатель неразрывно связан с ликвидностью. Чем ликвидней ценная бумага, тем уже спред. Этот показатель особенно важен, если вы покупаете акции в расчете на быструю прибыль.

Например, вы покупаете акции некоторой компании по $100. Если спред узкий, то сразу же после покупки вы сможете их продать, скажем, по $99,6 и практически ничего не потеряете. Если же спред широкий, то цена продажи в этот момент может составлять $90 Для того чтобы просто вернуть свои инвестиции, вам придется ждать, пока цена не вырастет на $10.

Волатильность — это степень изменчивости цены акций за определенный промежуток времени.

Например, если в течение дня цена колеблется в пределах 2% (минимум — $100, максимум — $102), мы говорим о низкой волатильности. Если же диапазон составляет от $100 до $125, то есть 25%, это свидетельствует о высокой волатильности.

Волатильность, как характеристика обращения акций, с одной стороны, влияет на потенциальную доходность ваших инвестиций. Чем шире диапазон изменения цен, тем больше вы сможете заработать при благоприятном стечении обстоятельств. С другой стороны, этот же показатель определяет и уровень инвестиционного риска. Ведь если вы купили акции, а их стоимость начала снижаться, при высокой волатильности за одно и то же время вы потеряете гораздо больше, чем при низкой.

Объем торгов — это количество и стоимость акций, купленных и проданных за определенной промежуток времени. Этот показатель тесно связан с ликвидностью, но не является ее аналогом. Даже для ликвидных акций бывают периоды, когда их торги характеризуются низкими объемами.

В зависимости от сочетания значений указанных выше характеристик все акции подразделяются на:

  • Акции первого эшелона или Голубые фишки;
  • Акции второго эшелона;
  • Акции третьего эшелона.

Голубые фишки

Голубыми фишками (от английского «blue-chip») именуют акции (или ценные бумаги) наиболее крупных, высокодоходных и ликвидных компаний.

Это название возникло по аналогии с самыми дорогими фишками казино (при игре в покер голубые фишки имеют наибольшую стоимость).

Определяющие характеристики голубых фишек:

  • Высокая ликвидность.
  • Узкий спред.
  • Низкая волатильность.
  • Высокие объемы ежедневных торгов.

Но это деление условно. Конкретных значений того или иного параметра, на основании которого можно было бы отнести акцию к голубым фишкам, не существует.

На американском и европейском фондовых рынках, относящихся к категории развитых, таких «китов» достаточно много:

  • Apple;
  • «Кока-кола»;
  • «Майкрософт»;
  • IBM;
  • Alfabet;
  • «Дженерал Моторс»;
  • Alcoa;
  • «Американ Экспресс»;
  • AT&T;
  • Холдинг Bank of America;
  • «Боинг»;
  • Корпорация «Катерпиллер»;
  • Корпорация Chevron;
  • Cisco;
  • и др.

В целом для примера, биржевой индекс NASDAQ или Dow Jones полностью состоят из акций “голубых фишек”.

Российский рынок таким изобилием голубых фишек похвастаться не может. Фондовый рынок России относится к категории развивающихся, и список ликвидных акций ограничивается всего несколькими наименованиями:

  • Газпром;
  • Сбербанк;
  • Лукойл;
  • Магнит;
  • МТС;
  • Банк ВТБ;
  • Роснефть;
  • Сургутнефтегаз;
  • Татнефть;
  • ГМК «Норильский Никель»
  • и несколько других.

Высокая ликвидность голубых фишек объясняется большим количеством ценных бумаг, находящихся в обращении, и высокой надежностью самой компании. Все это определяет высокий интерес к акциям со стороны инвесторов.

Высокая активность торгов объясняет, почему спред по таким акциям находится в очень узком диапазоне. Например, разница между ценой покупки и продажи по акциям Газпрома составляет в пределах 10 коп., что составляет всего 0,7% от цены.

Большое количество заключаемых сделок с акциями первого эшелона объясняет низкую волатильность их цены. В течение одной торговой сессии разница между максимальной и минимальной ценой составляет в пределах 1–2%. Иногда она не превышает 0,3–0,5%.

Конечно, бывают дни, когда голубые фишки падают или вырастают в цене и на более значительные величины. Все мы помним кризис 2008 года, когда самые ликвидные акции буквально рушились, дешевея на 15 или даже 20%. Это стало причиной неоднократной остановки торгов на фондовом рынке. Но это форс-мажорные ситуации, которые случаются крайне редко. Изменение цены даже на 5% происходит нечасто.

Такая низкая волатильность накладывает ограничения на возможности инвесторов спекулировать на голубых фишках. Но вместе с тем это минимизирует и их риски. Высокая ликвидность и узкий спред позволяет достичь оптимального соотношения риск-доходность.

Акции второго эшелона

Акции второго эшелона представлены ценными бумагами менее известных компаний. Интерес со стороны инвесторов не столь велик, поэтому отчасти компании прибегают к умеренной рекламе своих акций. Такие акции характеризуются:

  • Относительно низкой ликвидностью.
  • Более широким спредом.
  • Высокой волатильностью.
  • Средними объемами торгов.

Таких акций существует довольно много, но абсолютное большинство из них широкому кругу инвесторов мало известно.

Очевидно, что спрос на такие ценные бумаги существенно ниже, чем на голубые фишки. Это обуславливает более широкие спреды, которые могут достигать 2–3%. Волатильность акций второго эшелона существенно выше, чем первого. Внутридневные колебания в пределах 5% — вполне нормальное явление. Изменение цены на 10% не является чем-то экстраординарным. Объемы торгов акциями второго эшелоны намного ниже, чем голубыми фишками, но находятся на достаточном уровне, чтобы инвестор мог продать или купить необходимое количество ценных бумаг. Это позволяет получить более высокую прибыль, но одновременно значительно увеличивает инвестиционный риск.

Акции третьего эшелона

Акции третьего эшелона характеризуются:

  • Очень низкой ликвидностью.
  • Крайне высокими спредами.
  • Очень высокой волатильностью.
  • Низкими объемами торгов.

Для таких ценных бумаг вполне нормальна ситуация, когда по акциям не заключается ни одной сделки в течение нескольких торговых сессий подряд. Количество желающих их продать или купить настолько мало, что торговый спред может достигать 5–7%. Волатильность акций третьего эшелона нередко достигает экстремальных значений. Цены могут измениться на 15–20% в течение одной торговой сессии. Все это делает торговлю такими ценными бумагами похожей на игру в рулетку. Поэтому к их покупке нужно подходить крайне осмотрительно.

Возникает закономерный вопрос, стоит ли вкладывать деньги в акции второго и третьего эшелона? В принципе, стоит. Если эти ценные бумаги торгуются на фондовом рынке, значит, кто-то их покупает и продает. Но принимая решение о вложениях с таким высоким уровнем риска, вы должны тщательно продумывать свою инвестиционную стратегию, быть осведомлены о деятельности компании и ее развитии. Ведь многие голубые фишки на начальном этапе были дешевыми, неизвестными акциями.

Акции второго эшелона, Россия — характеристики

Практически все, кто так или иначе связаны с торговлей на фондовых рынках, оперируют понятиями индексов ММВБ, а вот о MICEX SC знают намного меньше. Как известно, индекс ММВБ состоит из крупных экономикообразующих компаний в том же соотношении, в котором находится их капитализация. Такие акции отличаются следующими характеристиками:

  • высокой ликвидностью, продать их можно за 10 минут
  • объём торгов этих акций – постоянно большой
  • котировки меняются реже котировок акций нижеследующих эшелонов

В индекс ММВБ входит 50 компаний, акции трёх из них – Лукойла. Газпрома, Сбербанка составляли при прежней методике расчета 40%. Сейчас методика усовершенствовалась, и число акций в индексе перестало быть строго зафиксированным. Дополнительно учитываемым критерием вместе с капитализацией стал коэффициент ликвидности, он рассчитывается по соотношению объёма торгов по данным ценным бумагам и их капитализации.

Чтобы данная акция входила в индекс, её коэффициент должен быть больше 15%. При коэффициенте ниже 10% она исключается из индекса. В обращении при этом должно быть 10%, и более, акций.

Помимо основного — стандартного индекса ММВБ работает и другой – ММВБ10, в котором содержатся самые ликвидные акции с высокой капитализацией, на биржевых рынках их традиционно принято называть «голубыми фишками».

Средний квартальный объём торгов акциями ММВБ составлял в период 2006 – 2012 год чуть более 3 трлн. руб., а затем стал на 10 -15% ниже. С начала 2005 года индекс увеличился практически в 4 раза (если при этом не учитывать дивиденды).

Характеристики акций второго эшелона намного отличаются. Их ликвидность намного ниже, сделки часто длятся от нескольких недель до месяцев. Объём торгов в торговый день также намного ниже, Котировки таких акций отличаются намного большей волатильностью, что может быть как положительной, так и отрицательной их характеристикой.

Индекс акций менее крупных компаний (он называется MICEX SC) вырос намного больше индекса ММВБ. Рост составил более 7 раз. Средняя доходность акций равна примерно 15% годовых, что при нынешнем уровне инфляции порядка 5 – 6% считается хорошим результатом. Объём торгов этих акций несопоставим с объёмом торгов первого эшелона. Даже в 9 — 11 годах, когда количество сделок было максимальным, оно было в 50 раз ниже, чем у так называемых голубых фишек.

Индексы выглядят очень похоже, отличия заключаются лишь в большей волатильности акций второго эшелона. Если в 2007 году индекс MICEX SC достигал отметки 6000 и имел при этом прибыль в 6 раз, то основной индекс ММВБ не поднимался выше, чем в 4,1 раза.

Во время кризиса 2008 года MICEX SC опустился ниже ММВБ, а затем в 2010 году поднялся выше, и установил уверенный максимум. ММВБ в том же году максимума не достиг.
С 2012 года индекс быстро растёт, находясь и сейчас на подъёме. В долларовом выражении индекс РТС-2 также превышает РТС на 30%.

Одним из неочевидных минусов рассматриваемых акций является сложность их анализа. Отчётность публикуется нерегулярно, к тому же, часто представлена в разных форматах. Состав акционеров и даже руководство компаний узнать не всегда возможно, по крайней мере, без приложения особых усилий. Так как капитализация невелика, на котировки существенно влияет ситуация в политике. Так как спред у акций большой, и составляет 1-3%, для них весьма сложно определить «справедливую» цену.

Особый разговор о волатильности. В 2015 году акции аптек «36,6» выросли всего за день на 60%, а акции РБК – на 70%. За несколько недель акции «Разгуляя» поднялись на 160%, а бумаги ОМЗ – на 300%.

Дневные колебания котировок таких акций в 4 -5 % считаются абсолютно нормальными.

Если на рынке отмечается долгое падение, именно такие низколиквидные акции отражают негативные тенденции в своей цене, тем самым выявляя возможности роста. Список всех акций доступен на ресурсе moex.com/s903.

Индекс MICEX SC включает 50 акций, но устойчивых лидеров, имеющихся в ММВБ, в акциях нет, а капитализация таких компаний может резко меняться при таком же резком изменении стоимости. Это же обуславливает и структурные изменения: когда индекс пересматривался в последний раз, три позиции были заменены новыми.

Есть ли смысл вкладываться в акции?

У этих акций имелся спад в течение 4 лет, тем не менее, за 12 лет с 2004 до 2020 г. индекс MICEX-2 принёс столько же, сколько и основной индекс. У акций второго эшелона отмечалось и дополнительное преимущество, выраженное в более высоких дивидендах. С их помощью компании увеличивают свою привлекательность на рынке. Сегодня ставки составляют 7 – 9% годовых. Рост котировок более резкий, так что выгода в расчёте на долгий срок при инвестировании в эти акции весьма высока. Если для сравнения рассмотреть американский рынок, там тоже можно увидеть преимущество небольших компаний при рассмотрении инвестиций на длительный срок.

Можно отдельно анализировать каждую акцию, но менее затратным было бы приобрести все эти акции целиком. Как это сделать? Если индексных паёв для ММВБ существует сегодня более десятка, то специализированного ПИФа для таких акций нет, однако есть 6 вариантов фондов открытого и интервального фонда с полным набором акций MICEX SC, доходность акций в них варьируется от 7,2% до 209,5%.

Проанализировать их можно на ресурсе http://pif.investfunds.ru/funds.

Правда, рейтинг почти во всех представленных фондах не рассчитан, так как в их структуре недостаточное для присвоения рейтинга количество российских активов.

Высокая доходность, показанная несколькими фондами, не означает, впрочем, что такая её величина будет отмечаться и дальше. Нужно не забывать, что в период с 2011 по 2014 год индекс после почни наполовину, и естественно, этот результат отразился бы в фондах. Чтобы более точно оценить риски и доходность, необходимо анализировать период от 10 лет. Все данные для анализа, так и как величина комиссий или входного порога, есть в отчётности фондов.

Во втором эшелоне могут быть и крупные стабильные компании, переместившиеся сюда из основного индекса, и даже компании монополисты, у которых возникли финансовые или любые другие трудности.

В любом случае, спрос на акции второго эшелона ограничен, однако они могут быть интересными следующим группам инвесторов:

  • инсайдерам, у которых есть надёжные источники информации
  • профессионалам – аналитикам, отлично разбирающимся в таком рынке
  • экстремалам, предпочитающим высокодоходные и рискованные инвестиции

Прибыльные сделки по акциям индекса MICEX-2 должны быть хорошо подготовлены, для этого требуется собрать информацию по нескольким категориям:

  • нет ли планов смены руководства, смены состава акционеров, поглощения компании гигантом – монополистом
  • нет ли и готовящихся изменений в выплате дивидендов
  • вся отчётность за полугодие или дольше, включая объёмы продаж и прибыль
  • другие события, способные при определённых обстоятельствах повлиять на стоимость акций, такие как аварии, или, наоборот, запуск нового производственного участка

Как определить перспективные акции? Проанализировать, какие именно компании окажутся в плюсе в новой экономической реальности.

Санкции, импортозамещение, неустойчивый рубль, всё это приводит к тому, что у российских производителей приобретается всё больше товаров, и всегда найдутся компании, которые даже в непростые времена показывает высокую прибыль.

Часто компании имеют определённую долю иностранного участия, таким примером является, например, КамАЗ. Иностранцам исключительно невыгодно банкротство таких компаний, поэтому они будут прилагать как можно больше усилий, для сохранения таких компаний на плаву.

При падении рубля компания Даймлер – акционер КАМАЗа, получает актив с солидно уменьшившимися долларовыми издержками, и, следовательно – конкурентное преимущество. Это означает, что Даймлер будет докупать акции Камаза и использовать мощности автомобильного концерна, для поставки продукции на рынки Европы.

Третий эшелон

Помимо первого и второго эшелона имеется и третий, он лежит совсем рядом с внебиржевым рынком, и входят в него акции, не принадлежащие к первой сотне.
Спрос и предложение у этих акций различается на 5 – 10 %, сделки бывают весьма редко.

Волатильность акций высокая: в течение одного дня котировки могут измениться на четверть. Возникает труднопреодолимая сложность: если после покупки акции её цена повысилась, этим фактом будет сложно воспользоваться, так как пока акция будет продаваться, её цена может сильно уменьшиться. Особого индекса для этого вида акций не предусмотрено, однако такая компания может стремиться попасть во второй эшелон, а следовательно в ПИФы.

Стоят такие акции недорого, их аналоги на американских рынках — «penny stocks», цена которых — почти всегда даже не превышает пяти долларов. В США такие акции тоже находятся на краю — между биржевым обращением, и внерыночным.

Такие акции часто интересны инвесторам, ориентирующимся на стоимость. Однако обращаться с ними следует осторожно, так как разница между хорошей акцией, на которую в кризис временно упала цена, и акцией, её низкая цена лишь адекватно указывает на качество компании. Для этих акций характерна тактика «надувания», когда про какую-то компанию внезапно начинают писать СМИ. После цикла положительно окрашенных материалов цена акции значительно повышается, после чего заинтересованное лицо просто продаёт весь пакет.

Выводы

Индекс MICEX-2 можно оценивать как индекс ММВБ с плечом. Он растёт более интенсивно, но и ниже падает в кризисное время. MICEX-2 удобно использовать после того, как весь рынок глубоко просел, либо после того, как он долгое время никак не развивался. Именно этот факт отмечался в 2009 году, когда был заметный всплеск в торгах акций второго эшелона. Они обязательно будут интересны для инвестора, рассчитывающего на долгий срок, и способного перенести просадку более чем на 40 – 50%.

Стоит ли включать такие акции в инвестиционный портфель, и если да, то на какой срок, будет зависеть от предпочтений конкретного инвестора.

Никто еще не оставлял комментариев. Вы можете стать первым!

Что такое акции второго эшелона

Каждый инвестор старается приобретать портфель голубые фишки, так как эти ценные бумаги обладают высоким уровнем надежности, но при этом он ни в коем случае не должен забывать про акции второго эшелона.

Этот инвестиционный инструмент не может похвастаться таким же высоким уровнем ликвидности, как голубые фишки, но при этом они обладают целым рядом преимуществ.

Основным достоинством, которым обладают акции второго эшелона, является то, что они позволяют рассчитывать на получение более значительной прибыли, чем голубые фишки.

Акции второго эшелона. Особенности

Ключевым отличием между акциями второго и первого эшелона является их ликвидность. Голубые фишки являются более ликвидными, так как благодаря их высокой привлекательности их очень легко реализовать/приобрести в любой момент времени.

3,0,1,0,0

Операции с акциями второго эшелона совершаются на бирже намного реже, потому что они не являются привлекательными для большей части спекулянтов. Обычно подобные ценные бумаги приобретаются инвесторами, предпочитающими долгосрочное инвестирование. Эти ценные бумаги применяются для создания сбалансированного инвестиционного портфеля.

При этом, следует помнить, что если к каким-либо акциям второго эшелона проявляет серьезную заинтересованность стратегический инвестор, то к торгам практически сразу подключается огромное количество спекулянтов. Если активность спекулянтов является слишком сильной, то стратегический инвестор может потерять интерес к этим акциям, потому что в подобной ситуации ему будет затруднительно приобрести контрольный пакет ценных бумаг.

Как было сказано выше, основной проблемой акций второго эшелона является их относительно невысокий уровень ликвидности. Этот недостаток с лихвой компенсируется тем, что данные ценные бумаги могут похвастаться более сбалансированным соотношением рисков и прибыльности, чем голубые фишки.

6,1,0,0,0

Бывают случаи, когда прибыль от держания этих ценных бумаг превышает тысячу процентов в год. Несмотря на то, что такой уровень доходности встречается довольно редко, владельцы подобных ценных бумаг могут получать очень серьезный доход.

Еще одной характерной особенностью рассматриваемых нами ценных бумаг, которая отличает их от голубых фишек, является достаточно широкий спред. У ценных бумаг первого эшелон спред практически никогда не превышает одного процента от стоимости, а у ценных бумаг находящихся во втором эшелоне значение спреда может достигать пары десятков процентов.

Последняя особенность этих ценных бумаг состоит в их нестабильности. Стоимость этих ценных бумаг может оставаться неизменной год или два, а затем вовремя торгового дня существенно возрасти/снизиться. Причиной подобного нестабильного поведения является высокий уровень зависимости стоимости этих ценных бумаг от текущего положения экономики, а также от настроения спекулянтов.

9,0,0,1,0

Секреты инвестирования

Опытные инвесторы считают акции второго эшелон действительно эффективным инвестиционным инструментом. Ценные бумаги этого типа являются очень востребованными среди инвесторов на мировом и отечественном рынке. Связано это с тем, что рынок этих ценных бумаг является значительно крупнее рынка голубых фишек. При грамотном вложении капитала на продолжительный временной отрезок в рассматриваемые нами ценные бумаги можно получить серьезный доход.

Чтобы инвестиции в акции второго эшелона приносили желаемый доход, необходимо соблюдать несколько достаточно простых рекомендаций:

  1. Ни в коем случае не следует забывать о диверсификации. Не следует вкладывать весь имеющийся капитал в ценные бумаги одного предприятия, насколько привлекательными они бы вам не казались. Имеющийся капитал лучше всего поделить на несколько долей и использовать их для приобретения обоих типов ценных бумаг. Грамотно проведенная диверсификация позволит вам обеспечить приемлемый уровень рисков.
  2. При вложении собственного капитала в акции второго эшелона следует помнить об их относительно слабой ликвидности. Эти ценные бумаги плохо подходят для спекуляций на фондовом рынке. Владение этими ценными бумагами может принести существенную прибыль, только если вы решили вложить имеющийся капитал на длительный срок.
  3. Не покупайте ценные бумаги второго эшелона, выпускаемые неизвестными предприятиями, так как в последствии вам будет достаточно тяжело их продать. Кроме того, если вы станете обладателем акций предприятий, о которых регулярно можно услышать в новостях, то вы сможете время от времени узнавать о реальном состоянии предприятия.

Следует знать, что акции второго эшелона – это подходящий инструмент лишь для тех инвесторов, которые желают вложить имеющийся капитал на длительный срок.

(Пока оценок нет)

Акции компаний 1-2 эшелона

Введение

Формирование портфеля акций зачастую довольно трудоемкий процесс. Дело в том, что многообразие ценных бумаг данного типа лишь усложняет решение задачи о том, какие акции и в каком количестве необходимо купить, чтобы получить наибольшую выгоду. Необходимо также учитывать, что наиболее доходные ценные бумаги обычно являются и наиболее рискованными, и найти баланс между этими двумя показателями так же бывает непросто. Именно по этой причине целесообразно формировать портфель как из акций с малым риском (голубых фишек), так и с более рисковыми бумагами, а чтобы диверсифицировать риски принято выбирать ценные бумаги компаний разных отраслей.

Существует два пути нахождения оптимального портфеля: минимизация риска или максимизация доходности. С самого начала работы мы решили выбирать активы с наименьшим риском при заданной доходности. В процессе отбора интересующих нас ценных бумаг, мы руководствовались принципами технического и фундаментального анализа, а также консенсус-прогнозами эмитентов акций.

Технический анализ

Для начала мы отобрали 20 акций разного типа, среди которых 8 голубых фишек[1] (GAZP SBER MGNT LKOH MTSS HYDR SNGS NVTK) и 12 акций компаний 1-2 эшелона (AFLT KLNA TBNT TRMK DIXY ARMD UTAR PBKR AKRN SVAV AFKS MSNG). Обратим внимание на то, что мы рассматривали компании из разных отраслей экономики, а так же учитывали динамику котировок акций компаний за последние полгода (согласно аналитическим обзорам и графикам по итогам торгов на бирже ММВБ). Таким образом, мы рассматривали: воздушный транспорт – ОАО Аэрофлот (AFLT) и OAO ЮТэйр (UTAR); энергетика – ОАО Мосэнерго(MSNG), ОАО РусГидро (HYDR); финансовая корпорация – ОАО АФК «Система» (AFKS); сухопутный транспорт (автомобильные компании) – ОАО Соллерс (SVAV); производство косметики — ОАО Концерн «Калина» (KLNA); производство минеральных удобрений – ОАО Уралкалий (URKA), ОАО Акрон (AKRN); производство алкогольных напитков – ОАО Пивоваренная компания «Балтика» (PBKR); потребительский сектор (ритейлинг) – ОАО «Дикси Групп» (DIXY), ОАО Магнит (MGNT) ; телекоммуникации – ОАО МТС (MTSS); банки – ОАО Сбербанк (SBER); нефтегазовая отрасль – ОАО Лукойл (LKOH), ОАО Газпром (GAZP), ОАО Сургутнефтегаз (SNGS), ОАО НОВАТЕК (NVTK); металлургия – ОАО Челябинский цинковый завод (CHZN), ОАО Трубная металлургическая компания(TRMK) ; разработка информационных технологии – ОАО Армада (ARMD); горнодобывающая промышленность – ОАО ТАТБЕНТО (TATB).

Хотелось бы также отметить, что мы рассматривали только обыкновенные акции. Так как наша задача — получение результата за короткий срок, мы не думаем, что какая-либо из наших компаний сможет обанкротиться за это время, поэтому привилегированные акции мы не взяли.

Следующим шагом нашего анализа стал расчет рисков и доходности акций. Данные для наших расчетов мы брали по итогам торгов с биржи ММВБ за период с 01.10.11 по 31.12.11[2], то есть за 4-й квартал 2011 года. Данные за первые месяцы 2012-го года мы решили не учитывать так как в связи с новогодними праздниками ситуация на рынке могла кардинально измениться, и считать значения за конец 2011 и начало 2012 года не совсем корректно. Значений же за 2012 год не хватало для полноценного проведения технического анализа. К тому же мы считаем что в целом, так как нам важен среднесрочный тренд (1,5 месяца) период в данном случае не играет особого значения – мы оцениваем возможность акций приносить прибыль за короткий срок, а не перспективу изменения тренда в долгосрочном периоде.

Ежедневную доходность мы рассчитывали по формуле: , где min и max – минимальная и максимальная цена акций соответственно. Далее с помощью формул Excel мы вычисляли среднюю доходность, среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации (полные расчеты в файле Excel). Результаты наших расчетов представлены в сводных таблицах, где активы ранжированы в порядке увеличения коэффициента вариации:

Таблица 1. Показатели риска, доходности и коэффициента вариации акций голубых фишек

Голубые фишки

MTSS LKOH SNGS HYDR GAZP SBER GMKN NVTK MGNT
Доходность 0.0337 0.0301 0.0357 0.0388 0.0375 0.0446 0.0455 0.0376 0.0539
Риск 0.0122 0.0109 0.0135 0.0158 0.0161 0.0206 0.0218 0.0187 0.0291
Коэффициент вариации 0.3615 0.3640 0.3775 0.4066 0.4307 0.4628 0.4793 0.4973 0.5402

Таблица 2. Показатели риска, доходности и коэффициента вариации акций 1-2 эшелона

Акции компаний 1-2 эшелона

AFKS TRMK AFLT SVAV MSNG PBKR DIXY ARMD AKRN UTAR TATB KLNA
Доходность 0.1183 0.0561 0.0361 0.0517 0.0385 0.0215 0.0548 0.0481 0.0514 0.0509 0.1497 0.0269
Риск 0.0576 0.0290 0.0190 0.0310 0.0254 0.0152 0.0432 0.0418 0.0458 0.0463 0.1395 0.0540
Коэффициент вариации 0.4872 0.5168 0.5250 0.5989 0.6584 0.7087 0.7885 0.8691 0.8912 0.9098 0.9321 2.0088

Сравнивая риски и доходности акций, для большей наглядности мы построили график:

График 1. Риски и доходности акций, как голубых фишек, так и 1-2 эшелона

Учитывая, что нам надо выбрать как минимум 5 акций компаний не голубых фишек, мы оставили только наилучшие альтернативы:

График 2. Наилучшие альтернативы

Таким образом, по результатам технического анализа для формирования портфеля лучшие результаты показали следующие акции: LKOH MTSS SNGS GAZP SBER HYDR (голубые фишки); AFKS TRKM SVAV MSNG AFLT, а так же PBKR. Однако отметим, что у последней ценной бумаги относительно большой коэффициент вариации.

Акции ТATB мы не стали включать в дальнейший анализ, так как не смотря на высокую доходность, мы посчитали этот актив слишком рисковым для нашего будущего портфеля.

Для окончательного формирования состава акций входящих в портфель, мы решили провести обзор аналитики отобранных нами акций по результатам технического анализа.

Дата добавления: 2020-11-18 ; просмотров: 551 | Нарушение авторских прав

Осторожно: акции второго эшелона

Елена Березанская
Журнал Форбс, сентябрь 2004

Не пытайтесь самостоятельно отыскать «жемчужины» на российском рынке акций. Можно здорово прогореть.

«У НАС УЖЕ ЧЕТЫРЕ МИЛЛИОНА!» — хвастался знакомый предприниматель летом 1997 года, когда рынок рос как на дрожжах. Повод гордиться собой у него действительно был: весной 1996-го он убедил компаньонов инвестировать в акции около $200 000, потом вложили еще и еще — в общей сложности $900000. По рекомендации брокера они покупали так называемые акции второго эшелона — низколиквидные бумаги региональных компаний: «Уралкалия», кондитерской фабрики «Волжанка», разных ГЭС и ГРЭС.

Эйфория скоро кончилась. В конце октября 1997-го в Азии разразился кризис, который тут же перекинулся на все мировые рынки. Цены на акции пошли вниз. Бумаги второго эшелона превратились в полный неликвид. После авгус­товского кризиса 1998-го о них вообще пришлось забыть. Партнеры предпочли не возвращать маржинальный кредит, который они использовали для покупки бумаг (хотя сумма была небольшая), и заложенные акции остались у брокера.

Конец истории? В описанной ситуации — да. Но если бы компаньоны оставили «коллекцию» второго эшелона у себя? Получили бы они сказочный доход по истечении шести лет, отмеченных бурным ростом экономики и фондового рынка? Ответ неутешительный: в лучшем случае они вернулись бы на прежний уровень.

Акции второго эшелона — это лотерея. Они входят в моду, когда на фондовом рынке возникает дефицит надежных, ликвидных акций, так называемых голубых фишек. В этом смысле 1996-1997 годы — почти классика: в Россию впервые хлынули деньги инвесторов, «голубые фишки» поднялись в цене до невиданных высот (акции РАО «ЕЭС России» до сих пор стоят в два раза меньше тогдашних 48 центов), все бросились искать новые объекты вложения средств. Были вытащены на свет десятки акционерных обществ, чье руководство, возможно, и не слышало о фондовом рынке. Шли в ход даже кондовые газотранспортные предприятия: «Самараоблгаз» и «Ставропольоблгаз». «Все зависит от моды, — объясняет известный в прошлом трейдер Андрей Гальперин. — То вдруг бумага становится всем нужна, а потом — не нужна никому. Ни одного покупателя нет. Ни по какой цене».

Как в любой лотерее, на рынке акций второго эшелона были и выигрышные билеты. После августовского кризиса, к примеру, абсолютно неликвидны­ми стали акции «Сибнефти». В сентябре 1997 года, на пике, компания торговалась по $1,6 за акцию. В декабре 1998-го, когда казалось, что рынок не восстановится уже никогда, прошла первая со времени кризиса сделка с бумагами «Сибнефти» — какой-то смельчак купил 200000 акций по 4 цента. Если бы он подождал пять лет и продал акции в марте 2004 года, вложенные $8000 превратились бы в $750000, а это 1750% годовых! Но, по мнению Гальперина, этого просто не могло быть: «Не думаю, что на свете есть люди с такими стальными нервами. Уверен, что тот, кто купил тогда бумагу за центы, при первой же возможности ее продал. И был безумно счастлив, что, рискнув, заработал 100%».

Меньше повезло тем, кто вложился в акции «Павловского автобуса» (ПАЗ) — в 1997-м их активно раскручивали. Они начали торговаться в РТС в марте 1997 года по $3,5 и в начале октября стоили уже $67. А всего через месяц на их котировки нельзя было взглянуть без слез — последняя сделка перед кризисом прошла по цене $12. Владельцы этих акций так и не дождались своего звездного часа. Зимой 2000 года появилась возможность продать их по $8,4. В то время началась скупка акций автобусного завода в интересах Олега Дерипаски, через несколько месяцев объявившего о покупке контрольного пакета. Сейчас «Павловский автобус» — практически неликвидная бумага, в середине марта кому-то удалось продать небольшой пакет по $29, а последняя сделка в РТС состоялась в конце июля по цене $17,2.

Сегодня можно смело сказать: выигравших от вложений в акции второго эшелона гораздо меньше, чем проигравших (несколько примеров — в таблице). А среди акций, торгующихся сейчас, искать жемчужины вроде «Сибнефти» бессмысленно. В августе индекс РТС вернулся к уровню семилетней давности. А вот что случилось с акциями второго эшелона (см. таблицу).

Компания 06.10.1397 10.08.2004 Изменение
Варьеганнефтегаз $4,37 $23,00 426%
Оренбургнефть $8,75 $23,70 171%
Мегионнефтегаз $9,37 $19,75 111%
Ярославнефтаоргсинтез $0,15 $0,26 73%
Красноярскэнерго $0,59 $0,55 -7%
Пурнефтегаз $11,85 $10,70 -10%
ВСМПО $93,45 $72,88 -22%
Иркутскэнерго $0,36 $0,15 -57%
Сахалинморнефтотаз $13,06 $4,85 -63%
Свердловэнерго $1,13 $0,36 -68%

Выгоду от инвестиций в бумаги второго эшелона все-таки можно получить, но лишь на растущем рынке. По данным инвестиционной компании Sovlink Securities, акции второго эшелона с начала года показали большую доходность, чем весь рынок. Sovlink рассчитывает специальный индекс Sovlink Russia Small-Cap, который учитывает котировки 45 наиболее прозрачных предприятий второго эшелона, чьи бумаги относительно ликвидны.

За последний год у инвесторов вновь проснулся интерес к «Уралкалию», ГЭС и ГРЭС. Акции «Уфимских моторов» за три года выросли более чем в десять раз — до $1.

Но если вы впервые заинтересовались рынком акций, ни в коем случае не повторяйте ошибок, допущенных игроками в 1997-м. Самый простой совет: бегите от акций второго эшелона как от огня. Если же вам не терпится рискнуть, выберите компании, которые хотя бы ведут осмысленную рыночную политику, направленную на повышение капитализации. Примерами могут служить ВСМПО (Верхнесалдинское металлургическое объединение, производитель титановой продукции; $75 за акцию) или косметический концерн «Калина» ($16,5). Возможно, через несколько лет эти акции «выстрелят». «А сегодня второй эшелон загнали в глубокую кому, — говорит начальник аналитического управления банка «Зенит» Сергей Суверов. — Те, кто купил акции на пике в апреле, сидят и ждут следующей волны, чтобы выйти».

Как торговать акциями второго эшелона?

Инвесторы, которые умудряются зарабатывать посредством трейдинга ценными бумагами второго эшелона, считаются наиболее успешными торговцами фондовых бирж. Что в принципе, не вызывает удивления, ведь зарабатывать на акциях малоизвестных компаний под силу далеко не каждому вкладчику.

Как показывает практика, торговля ценными бумагами 2-ого эшелона предполагает незначительное количество торговых операций. Однако совершив 2-3 сделки, инвестор заработает в несколько раз больше, нежели спекулянты, которые идут по протоптанной дорожке и работают с акциями известных корпораций.

Основной секрет трейдинга по данному методу заключается в том, что многие акции из 2-ого эшелона не обоснованно недооценены, соответственно, посредством спекуляций можно генерировать прибыль, но многие инвесторы даже не догадываются о существовании данных активов.

Непосредственно трейдинг, должен в обязательном порядке осуществляться в рамках, выбранной стратегии. Кроме того, никогда не забываем о правилах по управлению капиталом. Ведь в противном случае, в процессе работы вы можете своими же руками загнать себя в не нужный риск.

Необходимо отметить, что на сегодняшний день, наибольшим спросом пользуются три торговых модели, которые просто-таки идеально подходят для заработка на ценных бумагах второстепенного значения. Собственно сейчас мы и рассмотрим наиболее популярные стратегии.

Беспрерывно отслеживайте изменения новостного фона

Приобретая акции на новостях, вы обеспечиваете максимально возможную доходность. В связи с этим, если вы умеете анализировать фундаментальные факторы и делать закономерные умозаключения, то в таком случае, рассматриваемая модель подходит именно для вас. Чтобы лучше усвоить суть данной стратегии, давайте рассмотрим тактику на конкретном примере.

Еще в 2010 году появились первые слухи, о том, что всемирно известная компания PepsiCo собирается приобрести малоизвестную фирму «Вимм-Билль-Данн». Разумеется, что акции неизвестного производителя молока стоили копейки, а именно 2600 рублей за одну единицу. Собственно после появления такой новости, трейдер должен незамедлительно приобрести акции данной компании.

Буквально через несколько дней, стоимость ценных бумаг «Вимм-Билль-Данн» выросла на 60%, соответственно, трейдеры, которым удалось обзавестись акциями по первоначальной цене, существенно обогатились.

На самом деле, это далеко не единственный пример заработка на акциях 2-ого эшелона. В феврале 2011 года акции кабельного интернет-канала О2ТВ продавались по 3 рубля за одну единицу. После того, в свет просочилась новость о допэмиссии ценных бумаг, котировки спустя несколько часов ушли в гору на 40%. Только представьте, бирже пришлось приостановить торги из-за чрезмерного роста цен.

Положительные новости всегда благоприятно отражаются на стоимости компании. Задача трейдера заключается в том, чтобы своевременно их определить. Для достижения положительного результата, спекулянту необходимо проводить регулярный мониторинг передовых новостных агентств, кроме того, анализируйте различные сообщения, которые публикуются на инвестиционных форумах.

Разумеется, что подавляющее большинство российских трейдеров будут ориентироваться именно на отечественные СМИ. Очень важно, чтобы выбранный источник был достоверным. В идеале следите за следующими информационными агентствами: РИА, Финмаркет и Финам. Не лишним станет просмотр форумов, посвященных именно второму эшелону — Quote.ru, Mfd.ru.

Начинающему трейдеру следует придерживаться метода диверсификации. Для торговли на новостях используйте не более 10% от общей суммы своего депозита. Постепенно повышайте ставки по мере увеличения практического опыта.

Составьте собственное досье на интересующие вас компании

Еще одна достаточно эффективная торговая модель заключается в своеобразном скаутинге, направленном на поиск звезд, которые могут серьезно выстрелить в ближайшем будущем. Иными словами, трейдеру необходимо подыскать акции, которые вскоре смогут прибавить в росте.

Для реализации данной системы следует создать своеобразное досье на потенциально перспективных эмитентов, а уже на основании полученной информации анализировать и прогнозировать последующее развитие событий.

Опять-таки, рассмотрим работоспособность алгоритма на конкретных примерах. Где-то, пять лет назад, многие трейдеры активно покупали акции компаний «Южный Кузбасс» и «Коршуновский». Дело в том, что это дочерние предприятия металлургического холдинга «Мечел». В свою очередь, учредители этой фирмы собирались осуществить IPO.

После окончания запланированных мероприятий, акции холдинга выросли практически в два раза, разумеется, что следом в цене стали прибавлять и ценные бумаги дочерних компаний. Поверьте, это не запутанная схема, а весьма популярная практика.

Постоянно осуществляйте поиск дешевых ценных бумаг

Никогда не упускайте шанс ознакомиться с отчетом инвестиционной компании, при этом обращайте внимание на мультипликаторы эмитентов, оценку которых вы проводите. Пытайтесь выражать потенциал компании по шкале соотношения стоимости организации и уровня ее доходности. Ориентируйтесь на эмитентов, у которых приток прибыли превышает стоимость фирмы не более чем в 5 раз.

В свое время, многие предприимчивые торговцы смогли неплохо заработать на компании «Самараэнерго» — это одна из крупнейших компаний по энергосбыту. Капитализация этого эмитента составляла всего лишь 1,8 млрд рублей, однако вскоре была получена прибыль в 820 млн рублей. Разумеется, что это очень неплохой доход для трейдера.

Конечно, трейдинг ценными бумагами 2-ого эшелона – это очень времязатратная процедура, однако в итоге, это также отличный шанс для каждого инвестора обзавестись стабильным источником прибыли.

Блог Александра Кашина об инвестициях

Инвестиции, пассивный доход и финансовая независимость

Рейтинг опасностей для инвестора в акциях 2 и 3-го эшелона

Инвестировать ли в акции 2 и 3-го эшелона — вопрос непростой: с одной стороны, такие акции могут иметь высокие дивиденды (например, 20 — 30%) и/или потенциал роста, но с другой стороны с ними могут происходить разные неприятности. Проранжируем «эшелонные» риски по степени опасности для инвестора.

1. Выкуп мажоритарием по нечестным, заниженным ценам

«Рисовать» графики на бирже можно, если у вас много акций и денег (а в «эшелонах» то и денег немного надо). Так некоторые мажоритарии и поступают: за 6 месяцев до обязательного выкупа акций искусственно снижают цену, а потом выкупают за гроши. Поймать за руку и доказать что-то очень трудно, так как манипуляции совершаются через посредников и подставные фирмы.

Бывали случаи сговора / подкупа оценщика. Это доказать проще, явный криминал. Поэтому мажоритарии на этот шаг идут только в последнюю очередь.

2. Делистинг с биржи

После делистинга мажоритарий может перестать платить дивиденды, а акции не выкупать. И они становятся бесполезной цифрой в мониторе. Продать на внебиржевом рынке такие акции можно только за бесценок (тому же мажоритарию).

3. Отмена дивидендов и вывод денег займами

Предположим, что вы нашли акцию с высокими дивидендами и купили ее. А на следующий год мажоритарий решил прекратить их платить и стал выводить всю прибыль займами / облигациями в пользу своей компании. Вот и все. Несмотря на работающий бизнес ничего вы с него не получите, поскольку выдавать займы можно бесконечно: один вернул, другой выдал и т.д.

Курсового роста акций такой компании тоже не будет, так как другие участники рынка не дураки и покупать плохую компанию не будут.

В последнее время в эшелонах появилась новая разводная фишка: совет директоров рекомендует выплату дивидендов, а общее собрание (т.е. по сути мажоритарий, который этих директоров и назначил), дивиденды не утверждает.

Получается трюк: после рекомендации совета директоров вы понадеялись на дивиденды и купили акции дорого, а после того, как общее собрание их не одобрило, расстроились и продали дешево. Происходит отъем акций.

4. Отмена дивидендов и вывод денег «благотворительностью»

Например, в пользу областного или муниципального бюджета или неизвестных некоммерческих организаций. Это категорически неправильно. Государство должно получать деньги путем налогов или как акционер — дивидендами, но не благотворительностью.

Против разумной благотворительности я ничего не имею, но ее размер не должен достигать 30-50% прибыли предприятия. Цели, получатели, использование благотворительных пожертвований должны быть раскрыты. Иначе это уже не благотворительность, а воровство у миноритарных акционеров.

5. Искусственное занижение прибыли компании путем трансфертного ценообразования

Материнская компания, которая принадлежит мажоритарию, поставляет сырье / материалы для дочерней, акции которой вы купили. Сначала прибыль дочерней компании нормальная и всех все устраивает. Потом мажоритарий ( завышает цены на сырье. В результате дочерняя компания в убытках, а вся прибыль оседает у мажоритария.

6. Манипуляции / искажение бухгалтерской отчетности, чтобы не платить дивиденды

Прибыль прячется путем раздутия расходов на бумаге, создания резервов и т.д. В результате дивиденды платить не с чего.

7. Раздутие инвест. программ

Инвест. программы — это неисчерпаемый источник обогащения для аффилированных с мажоритарием или менеджментом подрядчиков, особенно в строительстве. Смета строительства — вещь резиновая, и может отличаться от рыночной стоимости в разы. В результате у компании нет прибыли и дивидендов.

8. Вечное поручительство / залог активов за долги мажоритария

Обычно это сопровождается выводом денег путем займов и облигаций.

Вообщем, вас могут обмануть в эшелонах сотней способов. Существующие же правовые механизмы защиты миноритариев пока работают плохо.

Правила разумного инвестора

I. Не покупайте дочки публичных компаний

Их ждет судьба, указанная в 8 пунктах. Покупать нужно только материнские компании, где мажоритарий «держит лицо» перед зарубежными инвесторами и Правительством РФ.

II. Средние и мелкие независимые компании в принципе не покупайте. Это очень рискованно.

III. Ограничивайте риск эшелонной компании 3- 5% портфеля. При этом на все эшелоны лучше не выделять больше 10-20%.

Как поступаю я.

В портфель на ИИС я покупаю «эшелоны». Но делаю я это осознанно, так как стратегия данного портфеля среднесрочная — агрессивная.

В основном дивидендном портфеле у меня есть эшелонные акции, но они имеют наименьшие риски из всех эшелонов, а также у них есть гарантии выплаты дивидендов. Покупаю если очень дешево.

Но я понимаю, что риски все равно есть, поэтому по мере реализации потенциала эшелонных акций, их роста до целевой цены, я буду выходить из них в основном портфеле и перекладываться в голубые фишки.

Лучшие брокеры с бонусами:
  • FinMax (Форекс)
    FinMax (Форекс)

    Инвестируй в акции торговых компаний и получай до 40% в месяц!

Добавить комментарий