Цели и задачи биржевой торговли

Рейтинг лучших брокеров для торговли акциями за 2023 год:
  • Evotrade
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    Evotrade

    Бонусы для новых трейдеров до 5000$!

  • BINARIUM
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    BINARIUM

    Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

В этой статье раскрыты следующие темы:

Цель и функции товарных бирж

Товарная биржа — организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Цель создания товарной биржи — не снабжение экономики сырьем и товарами, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья и товаров.

Можно указать, как минимум, следующие функции товарной биржи:

  • 1. Организация рынка с помощью биржевого механизма:
    • — прежде всего биржа обеспечивает спрос на товар, который прямо не связан с использованием этого товара. Специфический биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи — биржевые спекулянты. Биржевая торговля обеспечивает возможность того, что при существующих ценах не будет ни дефицита, ни затоваривания;
    • — на бирже обращается не сам товар, а титул собственности на него или же контракт на поставку товара. Современная товарная биржа — это рынок контрактов на поставку товара при относительно небольших размерах его реальных поставок.

Таким образом, биржа, не связывая движение больших масс товаров, выравнивает спрос и предложение;

2. Выявление и регулирование биржевых цен.

Биржа участвует в выявлении и регулировании цен на все виды биржевых товаров. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключает влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному

спросу и предложению.

Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи. Под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее работы, регистрацию курса валюты или ценных бумаг, цену биржевых товаров.

Котирование цен — это регистрация биржевых цен по биржевым правилам с их последующей публикацией.

Отсюда виден еще один из компонентов организации рынка — стабилизация цен:

  • — колебания цены, вызванные расхождением реального спроса и реального предложения, слабо эластичны, не погашаются немедленно, а скорее обладают кумулятивностью — способностью превращаться в резкие колебания цены. Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации;
  • — важный фактор стабилизации цен является гласность заключения

сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка), ограничение дневного колебания цен пределами, установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж.

3. Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых

для потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью, регистрация марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенно важно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной деятельности биржи является

стандартизация типовых контрактов, своего рода установление традиций торговли.

  • 4. По-прежнему биржи выполняют свою товаропроводящую функцию, т.е. ту функцию, из-за которой они первоначально и возникли — покупка и продажа реального товара.
  • 5. Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров.
  • 6. Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита.

Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т.к. она представляет собой сферу максимальной ликвидности товаров. Биржа — одна из важнейших сфер приложения ссудного капитала, поскольку она предоставляет надежное обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму.

  • 7. Урегулирование всевозможных споров и разногласий между сторонами -арбитражная деятельность. В процессе биржевых торгов в силу самых разных причин (ошибка, попытка обмана и т.д.) возможны случаи возникновения спорных ситуаций между участниками биржевой торговли, которые по своему характеру могут быть разрешены непосредственно только на бирже и ее соответствующим нейтральным органом. Обычно это третейский суд или арбитраж.
  • 8. Формирование и функционирование мирового рынка. Современная товарная биржа в этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж.
  • 9. Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения. Выполняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает. Биржа создает условия для того, что бы покупатели и продавцы реального товара по своему желанию могли бы одновременно принимать участие в соответствующих биржевых торгах в качестве клиентов или участников. Это повышает доверие к бирже, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число торгующих как непосредственно, так и через посредников.
  • 10. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов, а именно:
    • — организация биржевых торгов,
    • — разработка правил биржевой торговли,
    • — материально-техническое обеспечение торгов,
    • — квалифицированный аппарат биржи.

Для организации торгов биржа, прежде всего, должна располагать хорошо оборудованные «рыночным местом» (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ведущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в зале, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли.

Организация требует от биржи разработки и соблюдения строгих правил торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в зале.

Материально-техническое обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала рабочих мест участников торга, компьютерное обеспечение и т.д.

  • 11. Разработка биржевых контрактов, которая включает:
    • -стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых торгов,
    • -стандартизацию размеров партий товаров,
    • -выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам.

Биржа устанавливает жесткие требования к тем товарам, которые допускаются к биржевым торгам. На основе этих требований разрабатываются биржевые стандарты, которые учитываются производителями и потребителями на товарных биржах.

  • 12. Гарантирование выполнения сделок достигается посредством биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов путем зачета взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.
  • 13. Информационная деятельность биржи.

Важнейшей функцией биржи являются сбор и регистрация биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление клиентам, различным другим заинтересованным организациям, на международный рынок информации о наличии товаров по образцам и пробам

обычно на основе сложившихся биржевых стандартов, ее публикация в газетах, журналах, информационных агентствах.

Итак, можно сделать вывод товарная биржа — рыночный механизм, выполняющий ряд стабилизирующих функций в экономике, а именно:

  • — обеспечивает ликвидность и оптимальное распределение важнейших товаров;
  • — осуществляет стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита.

Сущность биржевой торговли. Товарная биржа и ее функции. Виды и цели биржевых сделок.

Биржевая торговля-это торговля товарами и ценн бум через биржевых посредников

Биржевая торговля имеет дело с активами, относящимися либо к группе капиталов (например, ценные бумаги, валюта), либо к группе товаров (например, цветные металлы, сельскохозяйственные товары). Основная операция при биржевой торговле — это купля-продажа соответствующих активов. Участники биржевой торговли могут проводить между собой любые операции по поводу купли-продажи биржевого актива, например брать в ссуду деньги, ценные бумаги, брать в залог товар и т.п., но собственно биржевая торговля — это всегда только купля-продажа соответствующего актива.

Участвовать в биржевой торговле, т.е. покупать или продавать актив на бирже, могут любые участники рынка, но делать они это могут, как правило, только через биржевых посредников.

В результате непосредственно биржевая торговля сводится к купле-продаже биржевых активов биржевыми посредниками, однако это не означает, что она не имеет тесных взаимосвязей с другими видами рыночных операций, активов, рынков и их участников.

1 кассовые («спот» или «кэш») сделки

Кассовые сделки представляют собой простейший вид биржевых сделок. Их возникновение тесно связано с возникновением самих товарных бирж(14-15в.) Характерным признаком кассовых сделок является немедленное их исполнение. Понятие «немедленное исполнение» для биржевых сделок носит условный характер .Это связано с тем ,что исполнение биржевого договора осуществляется вне биржи и на момент заключения договора товар, который представляет предмет сделки ,как правило, отсутствует на бирже и находится на складе продавца или транспортируется на склад биржи .Поэтому для передачи товара необходимо определенное время: для подготовки перевозных объектов ,погрузка и транспортирование товара на место , оговоренное сторонами в договоре, а если эта обязанность лежит на покупателе ,то для принятия и вывоза товара со склада продавца; для разгрузки товара в месте, обусловленном сторонами.

Характерным признаком этих договоров является то, что, в отличии от кассовых сделок срок исполнения предусматривается в будущем. Форвардные сделки характеризуются следующими признаками: Во-первых, они направлены на реальную передачу прав и обязанностей относительно товара, который является предметом договора. Следует определить, что в отличии от других сроков сделок, стороны, заключая форвардный договор, предусматривают реальное отчуждение продавцом и приобретение покупателем товара. Во-вторых, передача товара, а также переход права собственности на него осуществляется в будущем, в срок, предусмотренный в сделке.

Форвардные сделки в отличи от кассовых, предусматривают более длительные сроки исполнения. Эти сроки определены в Правилах биржевой торговли.

3.Сделки с «залогом»

Сделка с залогом – это сделка, в которой одна сторона выплачивает другой в момент заключения сделки сумму, определенную договором между ними, в качестве гарантий исполнения своих обязательств. Залог может обеспечивать как интересы продавца, так и интересы покупателя. Поэтому различают: сделки с залогом на покупку (плательщиком залога является покупатель, залог защищает интересы продавца); сделка с залогом на продажу (плательщиком является продавец, и в этом случае залог защищает интересы покупателя).

4. Бартерные сделки и сделки с «условием»

Сделки «с условием», отличаются от традиционных сделок тем, что обычный участник биржевых торгов, продающий (или покупающий) «на условиях» ценные бумаги у специалиста, берет на себя обязательство

по заключению «обратной» сделки — сделки по покупке (или продаже) этих же бумаг. Такую «обратную» сделку специалист должен исполнить по первому требованию ее второй стороны, однако в пределах одной торговой сессии

Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт — документ, определяющий права и обязанности на получение или передачу имущества (включая деньги, валютные ценности и ЦБ) или информации с указанием порядка такого получения или передачи. При этом он не является ценной бумагой. Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или, согласно биржевой терминологии, ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом.

Папиллярные узоры пальцев рук — маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни.

Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим.

Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰).

Введение

Становление в России рыночных отношений привело не только к трансформации существующих ранее форм и методов управления, изменению технологий функционирования товарных и финансовых рынков, модернизации всех сфер экономики.

Свое второе рождение получили некоторые виды экономической деятельности, которые не требовались в условиях административной экономики, в частности фондовый рынок. Это хорошо развитый в дореволюционный России рынок оказался после 1917г. разрушенным, были ликвидированы фондовые биржи, исчезли из обращения ценные бумаги, потерян круг профессионалов, работавших на этом рынке. В условиях плановой экономики движения финансовых потоков определялось только решением экономических ведомств, поэтому фондовому рынку там не было места. На рубеже 90-х годов в России начался процесс возрождения фондового рынка.

В настоящее время этот рынок развивается наиболее быстрыми темпами по сравнению с другими сегментами рыночной экономики. Фондовый рынок делится на первичный и вторичный. Вот вторичный рынок ценных бумаг и представлен организованным (биржевым) рынком, который исчерпывается понятием фондовой биржи.

Фондовая биржа — организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года) накоплений, на рынке капиталов — средне- и долгосрочных накоплений (свыше 1 года). Фондовый рынок является сегментом, как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д.

В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

Целью работы является исследование механизма и принципов построения деятельности фондовой биржи.

Для достижения поставленной цели ставились и более частные задачи:

· выявить задачи и функции фондовой биржи

· рассмотреть принципы построения биржевой торговли

· изучить организационные структуры фондовой биржи

· рассмотреть методы организации биржевой торговли

· изучить операционный механизм биржевой торговли

Задачи и функции фондовой биржи. Принципы биржевой торговли

Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю продажу, «непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами». По законодательству фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой. Поэтому ее задачи и функции определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает на рынке ценных бумаг как ее участник.

В литературе различные авторы выделяют разное количество задач и функций фондовой биржи. Например, Бердникова Т.Б. выделят три основные задачи фондовой биржи:

· мобилизация финансовых ресурсов;

· обеспечение ликвидности финансовых вложений;

· регулирование рынка ценных бумаг.

К функциям фондовой биржи Бердникова Т.Б. относит:

· организацию биржевых торгов;

· подготовку и реализацию биржевых контрактов;

· котировку биржевых цен;

· гарантированное исполнение биржевых сделок. [1, с.49];

В свою очередь Дегтярева О.И., Кандинская О.А. считают, что биржи выполняют следующие функции:

· повышение ликвидности и эффективности;

· увеличение потока информации [4, с.80];

Галанов В.А.и Басов А.И употребляют понятия «функции» и «задачи» как синонимы и предлагают свою классификацию задач фондовой биржи.

Первая задача биржи, по их мнению, заключается в том, чтобы предоставить место для рынка, т.е. централизовать место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа.

При этом принципиальным положением существования бирж как организованного оптового рынка ценных бумаг является соблюдение обязательного требования всеми участниками торгов вести себя в соответствии с твердыми правилами. Фондовая биржа представляет собой организацию со своими исторически сложившимися правилами ведения торгов. И, несмотря на то, что в настоящее время открытый биржевой торг, требующий физического присутствия его участников, заменяется компьютерным (электронным, экранным), дающим возможность принимать участие в торговле из своего офиса (со своего рабочего места), обязательным остается соблюдение установленных правил и системы регулирования торговли, а также готовность всех участников торгов эти правила соблюдать. Для выполнения первой задачи фондовой бирже недостаточно отработать правила и системы регулирования торговли. Необходимо предъявлять достаточно жесткие требования к компаниям, поставляющим ценные бумаги для продажи, и членам биржи, которые на профессиональном уровне ведут торговлю и представляют интересы клиентов, не имеющих возможности принимать непосредственное участие в торговле на бирже, а вынужденных прибегать к услугам посредников. Биржа также должна располагать обученным высококвалифицированным персоналом, способным не только провести сам биржевой торг, но и обеспечить эффективный надзор за исполнением сделок, заключенных на бирже. Объясняется это тем, что инвестор и эмитент ищут ликвидные и эффективные рынки, которые характеризуются «узким» спрэдом, эффективными торговыми системами, большим оборотом и эффективной защитой инвестора.

Второй задачей фондовой биржи, по мнению Галанова В.А. и Басова А.И., следует считать выявление равновесия биржевой цены. Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество, как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг. Кроме того, биржа добивается доверия к достоверности достигнутых цен в процессе биржевого торга. Для реализации указанной задачи биржа обеспечивает открытость информации, характеризующей как эмитента, так и его ценные бумаги, стандартизацию условий установления цен, использование средств массовой информации для распространения информации о котировках цен и сделках. Это позволяет членам биржи и профессиональным участникам знать самые последние цены, по которым можно совершать сделки, и знать о самых последних сделках, которые были совершены.

Третья задача биржи — аккумулировать временно свободные денежные средства и способствовать передаче права собственности. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствует мобилизации новых средств, с одной стороны, а с другой стороны — расширению круга собственников. При этом биржа создает возможности для перепродажи приобретаемых ценных бумаг, т.е. обеспечивает передачу прав собственности, постоянно привлекая на биржу новых инвесторов, имеющих в наличии крупные или мелкие суммы временно свободных денежных средств. Обеспечивая перепродажу ранее купленных ценных бумаг, биржа освобождает покупателя от «вечного» их владения. У него появляется возможность продать ранее купленные ценные бумаги и искать другие возможности использования своих денежных средств или вложить их в другие более привлекательные для него ценные бумаги.

Четвертая задача фондовой биржи — обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Биржа обязана каждому заинтересованному сообщать о дате и времени заключения сделок, наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки, государственном регистрационном номере ценных бумаг, цене одной ценной бумаги и количестве проданных (купленных) ценных бумаг. При этом следует особо обратить внимание на то, что биржа должна обеспечить доступность информации, способной оказать влияние на рыночный курс ценных бумаг для всех участников биржевой торговли в одно и то же время. Кроме того, все они должны обладать одинаковой информацией. Биржа отвечает за централизованное распространение биржевой информации. Она должна получать и комментировать любые решения правительства, которые могут повлиять на курсы тех ценных бумаг, которые котируются на ней.

Пятая задача биржи заключается в обеспечении арбитража. При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут выполнять поставленную задачу, а также возможные компенсации пострадавшей стороне. Многие биржи для решения задачи арбитража создают специальные арбитражные комиссии, в состав которых включают независимых лиц, имеющих опыт в ведении биржевой торговли, так и в решении споров, имеющих возможность беспристрастно выслушать обе стороны и принять взвешенное решение. Влиятельность арбитражной комиссии должна быть общепризнанной. Для усиления ее значимости ей придается иногда статус третейского суда, и тогда решения арбитражной комиссии имеют не только рекомендательный, но и обязательный характер.

Шестая задача биржи — обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Ее выполнение достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Это достигается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т.е. соответствуют предъявляемым требованиям.

Кроме того, на бирже имеется возможность подтверждения условий покупки или продажи ценной бумаги.

Как только участники торгов согласовали условия сделки, они тут же регистрируются,

И участник торгов получает соответствующее подтверждение от биржи. Поэтому не может быть никаких споров о том, какое конкретное соглашение было принято по поводу этой сделки.

Выполняя указанную задачу, биржа берет на себя обязанности служить посредником при осуществлении расчетов. Под этим подразумевается, что биржа принимает на себя ответственность за предоставление гарантии на все подтвержденные сделки и что покупки будут оплачены, а все проданные акции будут доставлены для передачи на имя нового покупателя или по его указанию на другое имя. Это чрезвычайно важная функция биржи, поскольку она дает всем покупателям и продавцам гарантию, что они получат полностью результаты своих операций, так как в противном случае биржа, руководствуясь своими правилами, аннулирует сделки.

Седьмая задача биржи — разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Для ее выполнения на бирже принимаются специальные соглашения, которые разрешаю использование специфических слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации: устанавливают место и способ торговли (биржевой зал, терминал, экран, телефон), а также время, в течение которого могут совершаться сделки: предъявляют определенные квалификационные требования к участникам торгов (обязательная сдача экзаменов для получения квалификационного аттестата или статуса).

Биржа должна контролировать разработанные ею стандарты ею стандарты и кодекс поведения, применять штрафные санкции вплоть до приостановки деятельности или лишения лицензии в случае их несоблюдения [6, с.129-132].

Принципами биржевой торговли выступают:

· личное доверие между брокером и клиентом;

· регулирование деятельности на основе жестких правил.

Цель, стиль и стратегия биржевой торговли

Перед началом торговли на бирже стоит подготовится и выбрать свои цель, стиль и стратегию.

Я уже не раз говорил — и все прекрасно понимают, — что главная цель любой биржевой торговли — получение прибыли. Но разные трейдеры и инвесторы добиваются этой цели по-разному.

Торговля на бирже, с точки зрения подготовки и выбора цели, стиля и стратегии игры, чем-то напоминает спортивные игры: тренер и члены команды советуются и принимают решения относительно стиля игры перед началом игры. После того, как решение о стиле, стратегии и целях определено, игроки стараются придерживаться намеченных планов. Не редко бывает, что необходимо быстро реагировать на непредвиденные обстоятельства, и не удается следовать планам полностью.

Так, команда с агрессивной стратегией будет стараться больше атаковать, при этом больше рискуя, а команда с оборонительной стратегией будет стараться владеть мячом и тянуть время. Вам это ничего не напоминает? Агрессивные трейдеры и инвесторы будут вкладывать в быстрорастущие, но и высоко-рисковые инструменты, а консерваторы — в менее рисковые и на долго.

Но как и в спорте, стратегия, стиль и цели определяются до начала действий. Сформулировать стиль, стратегию и цели недостаточно: важно их придерживаться, несмотря на многочисленные искушения отойти от намеченного плана.

Цели биржевой торговли

Определение своих целей — самый важный элемент в подготовке к биржевой торговле (независимо от того, торгуете вы на фондовом, валютном, товарном или другом рынке). Ваша цель — это степень риска, которую вы готовы терпеть, и которая прямо пропорциональна доходности. Все помнят главное правило финансовых рынков: чем больше риск, тем больше прибыль и наоборот.

Иными словами, готовы ли вы рисковать с вероятностью большого выигрыша? Или вам больше по душе спокойная торговля с меньшими доходами? Для быстрой, экстремальной торговли с большими риском и прибылью стоит выбирать динамичные акции в развивающихся отраслях. А для консервативных долгосрочных вложений больше подойдут муниципальные облигации, которые почти (!!) не рисковые и приносят относительно маленький процент прибыли.

Стиль биржевой торговли

После того, как вы наметили ваши цели, стоит подумать о стиле торговли, который будет соответствовать этим целям. Ваша намеченная доходность от вложений и степень риска, которую вы готовы терпеть, будут вам в прямом смысле диктовать стиль биржевой торговли.

Стиль биржевой торговли определяет когда и как вы будете входить на рынок, и когда и при каких обстоятельствах выходить из него. Например, внутридневные торги однозначно больше подойдут к агрессивным целям. Ну а вложение в старые компании, которые находятся в сформировавшихся и предсказуемых отраслях подойдет к более консервативным целям.

Существует множество различных стилей торговли на бирже, начиная от скальперов, которые «срезают» внутридревную шелуху, и заканчивая долгосрочными инвесторами, которые медленно и уверенно накапливают капитал. Но, вероятнее всего, ваш стиль торговли будет где-то посередине, т.к. скальпером стать довольно сложно (обучайтесь и вы и можете им стать), а ждать 30 лет для вас (осмелюсь предположить) слишком долго. Поэтому, ваш стиль будет более походить на стиль свингеров (1-5-дневные торги), позиционеров (1-8-ми недельный торги) или ценовых инветоров (торги в 1-2 года).

При выборе стиля торговли также важно понять вашу степень вовлеченности. Если вы не готовы тратить все свое время на анализ и заявки (ордера), то вам лучше выбирать сделки, нацеленные на недели или месяцы (но никак не дни, часы и т.д.). Для тех, кто хочет вообще забыть о своем капитале пока он растет, более подойдет долгосрочный безрисковый портфель.

Стратегия биржевой торговли

Поле того, как вы определились с вашими целями, стилем и степенью вовлеченности, необходимо приступать к разработке вашей торговой стратегии. Все предыдущие шаги важны, т.к. они определяют, какой будет ваша стратегия.

Существует множество различных стратегий, и мы не сможем рассказать о всех них в этой статье, поэтому я сейчас опишу вымышленную ситуацию, в которой будет и цель, и стиль, и стратегия торговли.

Пример цели, стиля и стратегии биржевой торговли

Цель: вложение 10% всего портфеля в инструменты с целевой прибыльностью в 25% в год.

Стиль: во внутридневных торгах я участвовать не могу; мне больше подходит позиционерский стиль, т.е. от 1 до 8 недель на вход/выход; не более 5% от капитала на сделку; следить и анализировать буду по фигурам на свечах.

Стратегия: в данном случае стратегия будет основана на покупке акций близ поддержки и краткой продаже акций у сопротивления. Инструменты будут только те, которые более недели находятся в нужном мне тренде. Буду проводить технический анализ и отдавать предпочтение тем акциям, у которых обнаружу нужные мне расхождения. Для технического анализа я буду использовать ROC и стохастику на графике японских свечей.

Вывод

Вы можете разрабатывать цели, стиль и стратегии как для всего портфеля, так и для его части. По началу вам будет казаться такое заблаговременное планирование пустой тратой времени, но когда вы почувствуете, что ваши цели выполняются, вы поймете, что планирование целей, стиля и стратегии очень помогает в торгах.

Фондовая биржа. Цели, задачи, условия функционирования.

Фондовая биржа— это организация, исключительным предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен, которые отражают равновесие между спросом на ценные бумаги и их предложением. Фондовая биржа.Это организованная определенным образом часть рынка ценных бумаг, на котором с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи. Особенность биржевой торговли в том, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго определенное время – во время сеанса (или биржевой сессии) и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную структуру и механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями, а также высоконадежную систему контроля за результатом исполнения сделок.

В мировой практике существуют различные организационно-правовые формы бирж. В основном биржи создаются в форме ассоциации либо акционерных обществ. Если биржа создается в форме ассоциации или государственного учреждения, то получение прибыли не ставится целью. Если же биржа существует в форме акционерного общества, то и в этом случае в уставе биржи может быть указано, что биржа не преследует цели получения прибыли, и дивиденды по акциям не выплачиваются. Кроме того, членами правления бирж могут быть представители эмитентов и инвесторов, а иногда и государственных органов.

Государство же с помощью актов, регламентирующих деятельность бирж, принимает меры, направленные на осуществление полной гласности деятельности бирж.

Деятельность фондовых бирж в России регулируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг». Фондовой биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Фондовые биржи и фондовые отделы товарных и валютных бирж – организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизации предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых брокерами – членами биржи на основе поручений институциональных и индивидуальных инвесторов. Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов. Неравноправное положение членов фондовой биржи, временное членство, а также сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся членами фондовой биржи, не допускаются. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания отчислений в пользу фондовой биржи от вознаграждения, получаемого ее членами за участие в биржевых сделках, взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за услуги, оказываемые фондовой биржей, штрафов, уплачиваемых за нарушение требований устава биржи, правил биржевой торговли и других внутренних документов фондовой биржи. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедуры листинга и делистинга.

Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сессий, а также предоставить другую информацию.

К обращению на фондовой бирже допускаются:

1) ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную федеральным законом процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами. Ценные бумаги, не включенные в список обращаемых на фондовой бирже, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами;

2) иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Лучшие брокеры без обмана
  • Evotrade
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    Evotrade

    Бонусы для новых трейдеров до 5000$!

  • BINARIUM
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    BINARIUM

    Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

Высшим органом биржи является общее собрание ее членов, которое решает общие финансовые и организационные вопросы и определяет правила внутреннего распорядка. В промежутках между собраниями высшим органом является биржевой совет (или комитет, или наблюдательный совет), который осуществляет контроль за текущей деятельностью, создается исполнительная дирекция. Помимо названных выше органов управления на бирже создаются определенные подразделения, каждое из которых выполняет специфические функции.

В торговле на бирже принимают участие представители членов биржи, имеющие «место» на бирже, а также штатные работники биржи. Члены биржи или их представители могут выступать на бирже в качестве брокера или дилера.

Брокер действует в качестве поверенного или комиссионера, т.е. он заключает сделку от имени клиента или от своего имени и за счет клиента.

Дилер осуществляет куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным ценам. Основная функция дилера – поддержание фондового рынка путем формирования цен. Брокер или дилер могут действовать в качестве маркет-мейкера, т.е. осуществлять поддержку постоянных котировок на покупку и продажу ценной бумаги в пределах минимального спрэда (разницы между ценой покупки и ценой продажи).

Участником торгов также является маклер. Это, как правило, штатный работник биржи, который ведет торг и оформляет сделки. Маклер должен соблюдать устав биржи и правила торговли на бирже. Все заключенные с участием маклера сделки регистрируются в специальном журнале или с помощью компьютера. После биржевой сессии участникам сделки вручаются маклерские записки или компьютерные распечатки, в которых отмечаются наименование, количество и цена купленных или проданных ценных бумаг.

Ценные бумаги попадают на биржу не автоматически, и далеко не все из них могут быть допущены на биржу. Практически во всех странах в соответствии с принятыми нормативными актами вопрос о допуске ценных бумаг решает сама биржа. И именно от биржи, а не от какого-либо другого органа зависит, будут ли те или иные ценные бумаги продаваться на бирже. Если ценные бумаги какого-либо эмитента принимаются к продаже на бирже, значит, они приняты к котировке и включаются в котировочный список и именуются листинговыми. Сама процедура допуска ценных бумаг к торговле на бирже называются листингом.

При процедуре листинга эмитент должен представлять финансовую отчетность на биржу ежеквартально. Если по итогам того или иного квартала он выйдет из допустимого диапазона коэффициентов, то проводится процедура делистинга, т.е. выведения его ценных бумаг из листингового листа. Если впоследствии финансовое положение эмитента выправится, то его ценные бумаги могут быть вновь включены в листинговый список. Естественно, что инвестору более выгодно покупать листинговые ценные бумаги, так как по ним есть дополнительная гарантия надежности эмитента.

В России, к сожалению, до сих пор отсутствуют четко функционирующая система листинга ценных бумаг, а также критерии допуска того или иного вида ценной бумаги в листинг. Подобная законодательная и биржевая неопределенность позволяет недобросовестным эмитентам, особенно из числа вновь образуемых предприятий, быстро размещать свои средства, привлекая значительные инвестиционные ресурсы, опираясь только на рекламу и не предоставляя практически ни какой информации как о своей финансово-экономической, кредитной истории, так и о результатах текущей производственно-хозяйственной деятельности.

На каждой бирже процесс торговли ценными бумагами имеет свою специфику. Однако можно выделить два основных способа проведения биржевых торгов.

1) Открытые аукционные торги, когда происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу. Продавец постепенно снижает цену, а покупатель постепенно ее повышает. Сделка совершается тогда, когда цены покупателя продавца сходятся.

2) Торговля по заказам. Суть этого метода заключается в том, что брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг. Все заказы с указанием времени поступления заказа заносятся в маклерскую книгу. В определенный момент времени прием заказов прекращается, после чего маклер сопоставляет все принятые заказы на покупку и продажу и производит оформление сделок. В настоящее время торговля по заказам осуществляется с использованием современной электронной техники. В зависимости от механизма организации биржевой торговли сделки совершаются на основе переговоров или записок.

Совершение сделок проходит четыре этапа: 1) само совершение сделки; 2) сверка параметров и заключение сделки; 3) клиринг (многосторонний клиринг); 4) исполнение сделки.

В целом роль биржи зависит от емкости и разнообразия рынка ценных бумаг, банковского кредита. Фондовая биржа – это лишь часть рынка ценных бумаг, организованная и наиболее строго регулируемая. Поэтому определение основных правил торговли ценными бумагами полезно хотя бы тем, что уже на первом этапе позволяет ограничить размах незаконных операций и способов наживать денежные средства на всеобщей некомпетентности.

Фондовая биржа может быть полезным экономическим инструментом, позволяющим направлять частные сбережения на долгосрочное финансирование экономического роста. Биржевые оценки прибыльности инвестиций могут служить ориентиром в процессе перераспределения инвестиционных ресурсов общества.

Задачи фондовой биржи

1. Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;

2. Выявление равновесной биржевой цены;

3. Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности;

4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;

5. Обеспечение арбитража;

6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;

7. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Последнее изменение этой страницы: 2020-09-05; Нарушение авторского права страницы

Организация биржевой торговли

Функционирование биржевой торговли. Общие положения и принципы биржевой торговли. Правила биржевой торговли. Правила биржевой торговли иностранными валютами. Участники биржевой торговли. Биржевая торговля на предприятии «Белорусские продукты».

Рубрика Банковское, биржевое дело и страхование
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 21.08.2008
Размер файла 51,2 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

«ОРГАНИЗАЦИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ»

ГЛАВА 1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ О БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛЕ

1.1. Правила биржевой торговли иностранными валютами

1.2. Правила биржевой торговли

1.3. Участники биржевой торговли

ГЛАВА 3. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ. БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ НА ПРЕДПРИЯТИИ «Белорусские продукты

3.2. Биржевая торговля

ГЛАВА 3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ И ВЫВОДЫ

Список используемой литературы

Биржа есть организованный рынок для торговли заменимыми ценностями, на котором процесс образования цен протекает под общественным контролем. Задачи биржи — не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты.

Современный этап развития экономических отношений показывает, что биржи и биржевой механизм торговли прочно утвердились в качестве одного из самых главных механизмов совершения торговых операций. На самом деле любая биржа является лишь логическим развитием и упорядочением другой вспомогательной торговой структуры — рынка. Основная проблема, которая стояла на пути увеличения торговых оборотов рынков, была успешна преодолена на бирже. Этой проблемой являлось наличие продаваемого товара. Торговый механизм биржи построен таким образом, что для самого факта заключения сделки не обязательно наличие товара в непосредственной близости к покупателю и продавцу. Абстракционизм торговых отношений биржи развился настолько, что на практике (а на некоторых биржах часто только так и происходит) случается, что товаром, на который заключается сделка, не располагает продавец или этот товар вообще не существует в природе. Эта ключевая идея отсутствия продаваемого товара позволила увеличить торговые обороты бирж до потрясающих размеров, сравнимых с валовыми внутренними продуктами развитых капиталистических стран.

Предметом курсовой работы является раскрытие сущности биржевой торговли на предприятии, функции современной биржи, ее участники, понятия и состав биржевого товара, организация биржи, ее управление, организация биржевого торга.

Задачами курсовой работы является:

1. Раскрыть тематические основы функционирования биржевой торговли, показав не только ее сущность, функция и роль, но и возможность дальнейшего развития;

2. Познакомить с принципами организации биржевой торговли, ее участниками.

3. Рассмотреть принципы биржевой торговли на предприятиях.

Целью работы является изучить сущность биржевой торговли, приобрести знания для использования их на практике

Работа состоит из трех глав, заключения-вывода и списка используемых нормативных актов, литературы и периодики.

ГЛАВА 1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ О БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛЕ

Биржевая торговля — оптовая, розничная торговля,
характеризующаяся заключением на биржевых торгах договора купли-продажи. При осуществлении биржевой торговли ее участники обязаны соблюдать требования Закона Республики Беларусь от 13 марта 1992 года «О товарных биржах» Ведамасцi Вярхоўнага Савета Рэспублiкi Беларусь, 1992 г., № 11, ст.196 , иных актов законодательства, а также выполнять правила биржевой торговли, действующие на товарной бирже.

Отношения, связанные с деятельностью товарных бирж (их филиалов и других обособленных подразделений) и биржевой торговлей, регулируются Законом «О товарных биржах и биржевой торговле» и иными актами законодательства, а также учредительными документами бирж, правилами биржевой торговли и другими внутренними документами бирж, принятыми в соответствии с законодательством.

Биржевая торговля осуществляется путем:

совершения биржевых сделок биржевым посредником от имени клиента и за его счет, от имени клиента и за свой счет или от своего имени и за счет клиента (брокерской деятельности);

совершения биржевых сделок биржевым посредником от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи на бирже (дилерской деятельности).

В 2002 году Национальный банк Беларуси подготовил изменения в Правила биржевой торговли иностранными валютами и лицензирования биржевой деятельности при осуществлении операций с ней.

Проект устанавливает, что валютные биржи не вправе заниматься иными видами деятельности, кроме биржевой торговли и оказания информационных услуг, за исключением случаев, когда производство и (или) торговля осуществляются для их собственных нужд.

Документ сократил перечень обязательных требований к Регламенту проведения торгов. Теперь он в обязательном порядке должен содержать порядок допуска участников к биржевым торгам и процедуру заключения его участниками сделок купли-продажи и конвертации иностранной валюты на валютной бирже.

Кроме того, проект расширяет права Национального банка. Нацбанк сможет приостанавливать и возобновлять биржевые торги, ограничивать объемы заключаемых сделок купли-продажи, конвертации иностранной валюты, устанавливать предельные значения обменных курсов, по которым они осуществляются, и определять режимы биржевых торгов, в ходе которых может производиться обязательная продажа иностранной валюты. Экономическая газета, от 18.07.2002

Основой биржевой деятельности является биржевая торговля. Возникновение биржевой торговли объясняется потребностями развития, как производства, так и торговли. При этом торговлю следует рассматривать в качестве связующего звена между производством и внешней средой. Четкая и слаженная организация производства предусматривает обеспечение его всеми необходимыми элементами: рабочей силой, предметами и средствами труда. В то же время производство никогда не организуется ради самого процесса производства. Оно служит для удовлетворения потребностей общества, следовательно, произведенный продукт должен быть доведен до конечного потребления. Связь производства с торговлей можно представить следующим образом (схема 1).

Схема 1. Связь производства с торговлей

Производство и торговля тесно взаимосвязаны между собой. Можно сказать, что торговля начинает и заканчивает производство. Поэтому производство и торговля предъявляют друг другу определенные требования. Производству необходимо, чтобы определенные товары в согласованном объеме, ассортименте и нужного качества были поставлены к установленному сроку.

В то же время торговля определяет: какую продукцию производить, в каком объеме, и к какому сроку, для какого потребителя и т.д.

Как правило, с производством связана оптовая торговля, основными функциями которой являются:

1) изучение экономической конъюнктуры рынка и прогнозирование основных тенденций ее изменения;

2) работа с продукцией по достаточно широкой номенклатуре;

3) разбивка партий товаров на более мелкие по желанию потребителя;

4) упаковка партий товара;

5) хранение товара;

6) его доставка (транспортировка) до места назначения;

7) предоставление кредита клиентам и товарной форме;

8) предоставление арендных услуг;

9) предоставление информации и консультационных услуг (например, ценовой и технической информации, рекомендаций по установке, обслуживанию и продаже изделий).

В зависимости от особенностей товарных рынков и степени развития оптовой торговли диапазон функций может меняться.

В сфере торговли средствами производства функции оптовой торговли зачастую выполняют сами фирмы-производители. Это в основном касается машиностроительных компаний. Однако, промышленные компании производящие широкий ассортимент продукции с учетом масштабов и сложностей функционирования товарного рынка, стремятся воспользоваться посредническими услугами независимых оптовых торговых фирм и агентов.

Каждому виду реализуемой продукции соответствует свой канал сбыта и организационная форма оптовой торговли. Наиболее распространенными можно считать следующие формы оптовой торговли (схема 2).

Схема 2. Основные формы оптовой торговли

Биржевая торговля выросла из обычного локального (местного) рынка и ярмарки. Для рынка характерны следующие черты: торговля производится регулярно (ежедневно); ее основой являются гласно (публично) проводимый торг и отсутствие ограничений для товаров, являющихся объектом купли-продажи; товары обязательно присутствует при проведении торга; обычно торговля ведется небольшими партиями и, после операций купли-продажи товаров сразу же передается из рук в руки, что исключает необходимость оформления специальных документов, подтверждающих смену собственника; цена на товар устанавливается на основе спроса и предложения; покупатель товара, как правило, является его же потребителем; локальные рынки обслуживают в основном небольшие территории.

Основными чертами ярмарки являются: ее эпизодический характер (ярмарки обычно проводятся один раз в год); ведение торговли в форме гласного (публичного) торга; торговля специфическими товарами по образцам, описанию, каталогам (причем товар, как правило, не присутствует). В связи с продажей товара крупными партиями с отсроченным сроком передачи его покупателю необходимы специальная документация, подтверждающая передачу прав собственности на товар (договоры, контракты), особые нормы и правила проведения торга и органы, регулирующие и разрешающие споры. В этом случае цена на товар устанавливается в результате спроса и предложения, на ярмарке вместо конечного потребителя выступает перекупщик (посредник). Ярмарки обслуживают большие территории и являются стимулом развития международного торгового оборота.

Биржевая торговля вобрала в себя черты как обычной рыночной, так и ярмарочной торговли, она организуется торговцами для облегчения самого процесса торговли, для выработки ее более эффективного механизма, а впоследствии для защиты (хеджирования) интересов как продавцов, так и покупателей от неблагоприятных изменений цен. Таким образом, биржевая деятельность представляет собой самостоятельную форму коммерческой деятельности с целью получения прибыли. Она:

— концентрируется в местах производства и потребителя товаров, т.е. в крупных промышленных и торговых центрах;

— ведется по специфическим видам товаров, так называемым биржевым товарам, крупными партиями;

— ведется при отсутствии товара, по образцам, описанию, каталогам, а также контрактами или договорами на их поставку в будущем и правом на заключение таких договоров в будущем;

— проводятся регулярно, учитывает возможность концентрации спроса и предложения, продавцов и покупателей во времени и пространстве;

— отличается гласностью торгов, т.е. все желающие могут получить исчерпывающую информацию об объемах заключенных в процессе торгов сделок и складывающихся ценах;

— характеризуется свободным ценообразованием, т.е. цены формируются в соответствии со спросом и предложением, имеющей место конкуренцией, они непостоянны и чутко реагируют на изменяющуюся конъюнктуру рынка;

— ведется биржевыми посредниками, которые могут выступать от имени и в интересах непосредственных производителей и потребителей товаров. Биржевое посредничество в биржевой торговле осуществляется исключительно биржевыми посредниками — брокерскими фирмами, брокерскими конторами и независимыми брокерами. Биржа как таковая не вправе выступать в качестве биржевого посредника;

— предусматривает отсутствие прямого государственного воздействия на процесс биржевого торга;

— ведется по единым исторически сложившимися и законодательно утвержденным правилам, действие которых регулирует складывающийся рынок (с использование типовых документов для оформления и совершения сделок);

— осуществляется при наличии определенных требований и условий поставки проданных товаров;

— вырабатывает два основных стандарта, характеризующих качество и цену товара, являющегося объектом кули-продажи.

Биржа как классический институт рыночной экономики, формирующий оптовый рынок товаров, имеет организационную, экономическую и юридическую (правовую) основы. Она представляет собой хорошо оборудованное «рыночное место», предоставляемое в распоряжение профессионалов биржевого торга — брокеров и дилеров.

С экономической точки зрения биржа — это организованный в определенном месте, регулярно действующий по установленным правилам оптового рынка, на котором совершаются торговля ценными бумагами, оптовая торговля товарами по образцам и стандартам или контрактами на их поставку в будущем, а также валютой и редкоземельными металлами по ценам, официально установленным на основе спроса и предложения. Биржа является юридическим лицом, обладающим обособленным имуществом, имеющим имущественные и личные неимущественные права и обязанности. Она может от своего имени заключать договоры и иные сделки, быть истцом и ответчиком в суде, государственном арбитраже, третейском (арбитражном) суде.

1.1. Правила биржевой торговли иностранными валютами

В Белоруссии с 1 августа 2005г вступают в силу правила биржевой торговли иностранными валютами и лицензирования биржевой деятельности при осуществлении операций с иностранной валютой. Согласно правилам, лицензию на право организации валютной биржи и осуществление биржевой торговли иностранными валютами может получить любое открытое акционерное общество, уставный капитал которого сформирован в денежной форме в сумме эквивалентной не менее 500 тыс. евро на последнюю отчетную дату.

В настоящее время в Белоруссии биржевые торги иностранной валютой проводятся только на «Белорусской валютно-фондовой бирже», основными акционерами которой являются министерство государственного имущества и коммерческие банки.

Для получения лицензии на осуществление биржевой торговли иностранными валютами заявителю необходимо представить в департамент валютного регулирования НББ проект регламента проведения торгов, а также ряд документов, в частности, заявление, свидетельство о государственной регистрации, заключение внешнего аудита о полноте и законности формирования уставного капитала, финансовую отчетность, платежное поручение на оплату лицензии.

Согласно правилам, НББ должен рассмотреть вопрос о выдаче лицензии в течение трех месяцев со дня получения документов от заявителя.

Правила устанавливают, что регламент проведения торгов на валютной бирже должен в обязательном порядке содержать порядок допуска участников к торгам, порядок предоставления заявок на покупку (продажу) и конверсию иностранной валюты, размеры биржевых лотов по тем видам иностранных валют, торги которыми осуществляются на валютной бирже, порядок оформления биржевых свидетельств по результатам торгов, формы биржевых свидетельств, порядок приостановления и отмены торгов и их результатов.

За выдачу лицензии взимается сумма в белорусских рублях, эквивалентная 1000 евро.

Правила биржевой торговли иностранными валютами разработаны в соответствии со статьей 33 Банковского кодекса Республики Беларусь Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2000 г., N 106, 2/219 и устанавливают единый порядок осуществления биржевой торговли иностранными валютами. преамбула в ред. постановления Нацбанка от 31.10.2003 N 194

Участниками торгов могут быть только банки и небанковские кредитно-финансовые организации, имеющие лицензию Национального банка, предоставляющую право осуществления валютно-обменных операций, а также Национальный банк. Участники торгов могут осуществлять операции купли-продажи, конверсии иностранной валюты:

§ от своего имени и за свой счет;

§ от своего имени и за счет клиентов.

Участники торгов осуществляют операции на валютных биржах через своих трейдеров. Трейдер осуществляет операции в пределах полномочий, предоставленных ему участником. Участник торгов несет ответственность за все действия, совершаемые его трейдером. Валютная биржа не несет ответственности за результаты ошибочных или несанкционированных участником торгов действий трейдеров.

§ организует биржевые торги иностранными валютами;

§ производит расчет требований и обязательств участников торгов по результатам торгов;

§ формирует документы, служащие основанием для проведения расчетов по результатам торгов;

§ осуществляет информационное обслуживание участников торгов.

Отношения валютной биржи с участниками торгов строятся на основе договоров.

Регламент проведения торгов определяется валютными биржами самостоятельно по согласованию с Национальным банком. Право согласования регламента проведения торгов имеют Председатель Правления Национального банка, его первые заместители и заместитель Председателя Правления Национального банка, направляющий деятельность департамента валютного регулирования и валютного контроля Национального банка. Обо всех изменениях в регламенте проведения торгов валютная биржа должна информировать всех участников торгов не позднее чем за пять дней до дня введения этих изменений в действие. пункт 11 в ред. постановления Нацбанка от 31.10.2003 N 194

Регламент проведения торгов в обязательном порядке должен содержать:

§ порядок допуска участников к биржевым торгам;

§ процедуру заключения участниками биржевых торгов сделок купли-продажи, конверсии иностранной валюты на валютной бирже. пункт 12 в ред. постановления Нацбанка от 31.10.2002 N 210

Национальный банк имеет право:

§ участвовать в биржевых торгах; абзац 2 пункта 13 введен постановлением Нацбанка от 31.10.2003 N 194

§ получать полную информацию о заявках участников биржевых торгов на покупку, продажу или конверсию иностранной валюты;

§ получать полную информацию об итогах биржевых торгов на валютной бирже;

§ принимать решение о приостановлении и возобновлении биржевых торгов;

§ подавать внеочередные заявки перед началом биржевых торгов, а также заявки с наивысшим приоритетом исполнения в ходе биржевых торгов;

§ устанавливать при необходимости ограничения на объемы заключаемых сделок купли-продажи, конверсии иностранной валюты;

§ устанавливать предельные значения обменных курсов и биржевых сборов при осуществлении покупки, продажи, конверсии иностранной валюты; абзац 8 пункта 13 в ред. постановления Нацбанка от 31.10.2003 N 194

§ объявлять перерыв в ходе биржевых торгов;

§ объявлять биржевые торги несостоявшимися;

§ определять режимы биржевых торгов, в ходе которых может производиться обязательная продажа иностранной валюты;

§ устанавливать порядок проведения расчетов по результатам биржевых торгов. пункт 13 в ред. постановления Нацбанка от 31.10.2002 N 210

Биржевое посредничество в биржевой торговле осуществляется исключительно биржевыми посредниками.

Под биржевыми посредниками понимаются брокерские фирмы, брокерские конторы и независимые брокеры. «Брокер» — биржевой посредник, осуществляющий заключение в установленном порядке биржевых сделок от имени клиента на его счет, от имени клиента на свой счет, или от своего имени на счет клиента. Независимым брокером является физическое лицо, зарегистрированное в установленном порядке в качестве предпринимателя, осуществляющего свою деятельность без образования юридического лица.

Брокерской конторой является филиал или другое обособленное подразделение предприятия, учреждения, организации, имеющее отдельный баланс и расчетный счет.

Биржевая торговля может осуществляться на биржах только на основе лицензии, выдаваемой в установленном порядке.

Согласно Постановлению Совета Министров РБ от 20 октября 2003 г. № 1380 «Об утверждения положения о лицензировании профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам», лицензируемой деятельностью является деятельность, имеющая следующие составляющие работы и услуги: брокерская деятельность; дилерская деятельность; деятельность инвестиционного фонда; депозитарная деятельность; деятельность по доверительному управлению ценными бумагами; клиринговая деятельность; деятельность по организации торговли ценными бумагами.

Лицензируемым органом является Комитет по ценным бумагам при Совете Министров РБ. Лицензируемая деятельность осуществляется юридическими лицами.

Для получения лицензии соискатель лицензии представляет в Комитет по ценным бумагам РБ:

1) документы, предусмотренные Декретом президента РБ от 14 июля 2003 г. № 17 «О лицензировании отдельных видов деятельности», а именно:- заявление о выдаче лицензии с указанием: для юридического лица — наименования и места его нахождения; для физического лица — фамилии, имени, отчества, паспортных данных (серия, номер, когда и кем выдан, место жительства), лицензируемого вида деятельности (работ либо услуг по данному виду деятельности),который соискатель лицензии намерен осуществлять;

— копии учредительных документов (устава) юридического лица, за исключением учредительных документов иностранного юридического лица, свидетельства о государственной регистрации юридического лица или индивидуального предпринимателя без нотариального засвидетельствования;
— копию извещения налогового органа о присвоении учетного номера налогоплательщика;

— документ об уплате лицензионного сбора за рассмотрение заявления;

выписку из торгового реестра страны пребывания (происхождения) или иной документ, подтверждающий регистрацию (для иностранного юридического лица).

Документы, представляемые иностранными юридическими лицами, должны быть переведены на белорусский или русский язык и удостоверены в установленном порядке;

2) помимо вышеуказанных документов лицензиат предоставляет согласно Постановления Совета Министров РБ от 20 октября 2003 г. № 1380 «Об утверждения положения о лицензировании профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам»: — копию квалификационного аттестата на право деятельности на рынке ценных бумаг, выданного руководителю и другим сотрудникам

— справку, подписанную руководителем, об отсутствии у сотрудников соискателя лицензии (лицензиата) непогашенной или неснятой судимости за изготовление, хранение либо сбыт поддельных ценных бумаг или за иные преступления в сфере экономической деятельности;

— подтверждающий финансовую достаточность документ (бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках соискателя (кроме банков и небанковских кредитно-финансовых организаций) на первое число месяца подачи документов, а если соискатель лицензии — вновь созданное юридическое лицо, то документы о формировании уставного фонда в соответствии с законодательными актами);

— копию документа об избрании или назначении исполнительного

— копию свидетельства о регистрации акций (для акционерных

— копию документа, подтверждающего согласие Национального банка на осуществление операций с ценными бумагами (для банков и

небанковских кредитно-финансовых организаций).

Следовательно, получение данной лицензии возможно, при предоставлении в Комитет по ценным бумагам при Совет Министров РБ вышеперечисленных документов при условии, что лицензиатом будет являться юридическое лицо. Консультация юридической компании «Альфа-Лоерс»(Проект «Первая Правовая Помощь»), 2005г

В правилах биржевой торговли должны быть определены:

порядок проведения биржевых торгов;

виды биржевых сделок;

наименования товарных секций;

перечень основных структурных подразделений биржи;

порядок информирования участников биржевой торговли о предстоящих биржевых торгах;

порядок регистрации и учета биржевых сделок;

порядок котировки цен биржевых товаров;

порядок информирования участников биржевой торговли о биржевых сделках на предшествующих биржевых торгах, в том числе о ценах биржевых сделок и о котировке биржевых цен;

порядок информирования членов биржи и других участников биржевой торговли о товарных рынках и рыночной конъюнктуре биржевых товаров;

порядок взаимных расчетов членов биржи и других участников биржевой торговли при заключении биржевых сделок;

меры по обеспечению безопасности реализуемых на биржевых торгах биржевых товаров, подлежащих в соответствии с законами обязательной сертификации и предназначенных для продажи на территории РБ, при наличии сертификата и знака соответствия, выданных или признанных уполномоченным на то органом;

меры по контролю над процессом ценообразования на бирже в целях недопущения резкого дневного повышения или понижения уровней цен, искусственного завышения или занижения цен, сговора или распространения ложных слухов с целью воздействия на цены;

меры, обеспечивающие порядок и дисциплину на биржевых торгах, а также порядок и условия применения этих мер;

меры, обеспечивающие соблюдение членами биржи, другими участниками биржевой торговли решений органов государственной власти и управления по вопросам, относящимся к деятельности бирж, учредительных документов биржи, правил биржевой торговли, решений общего собрания членов биржи и других органов управления биржей;

перечень нарушений, за которые биржей взыскиваются штрафы с участников биржевой торговли, а также размеры штрафов и порядок их взимания;

размеры отчислений, сборов, тарифов и других платежей и порядок их взимания биржей.

На каждой бирже свои особенности. Приведу пример особенности биржевой торговли на ОАО «Белорусская биржа нефтепродуктов и полимеров».

Право допуска к биржевым торгам получает владелец брокерского места. Брокерское место приобретается автоматически с акцией АО ББНП, либо на бирже, а также владелец брокерского места вправе передать свое место в аренду «Положение о членах биржи, брокерах, брокерских конторах ББНП», п.1.1 . Непосредственно в торгах принимает участие член биржи, представленный на бирже своим брокером. Для получения статуса члена биржи, владелец брокерского места оформляет с биржей отношения путем регистрации брокерской конторы биржи. Регистрация брокерской конторы биржи предполагает письменное оформление взаимных обязанностей и ответственности биржи и члена биржи «Положение о членах биржи, брокерах, брокерских конторах ББНП», п.2 . Следует обратить внимание, что понятие «Брокерская контора ББНП» введено на бирже для внутреннего учета и как уже отмечалось для оформления отношений. На АО ББНП лишь часть владельцев брокерских мест (акционеров) получили статус члена биржи и право осуществлять биржевые сделки.

При имеющихся договорных отношениях с другими биржами, существует порядок, когда члены этих бирж имеют право через своих брокеров работать на ББНП и наоборот. Данные отношения и порядок работы членов биржи, независимо от их юридического адреса и принадлежности к той или иной стране, сформировались на ББНП, исходя из опыта и практики работы бирж в других государствах. Т.е. посредством приобретения статуса члена биржи есть все права и полномочия работать не только на ББНП, но и на других биржах, с которыми имеются соглашения вне зависимости от государственной принадлежности члена биржи. Поэтому на ББНП могут регистрироваться сделки, которые ни какого отношения к РБ не имеют.

На ББНП существует два основных статуса, дающие доступы к участию в торгах (регистрации сделок) — «член биржи» и «брокер». Вопрос типа: «Как работает брокерская контора ©____?», — характеризует эффективность работы члена биржи и его брокеров, перевести этот вопрос каким-то образом в плоскость оценки работы конкретной структуры — брокерской конторы — не представляется возможным, т.к. это чисто учетное понятие на ББНП.

Владелец брокерского места, получив статус члена биржи, аккредитует брокеров и на основании своих собственных поручений, либо, действуя согласно договора на брокерское обслуживание, выставляет заявку на продажу (покупку) товара. Т.е. заявку непосредственно подает брокер или лицо, уполномоченное на это членом биржи. Заявки брокеров отражаются в еженедельных планах торгов (прилагается), которые направляются членам биржи, а также по всем существующим на ББНП информационным каналам. Процесс регистрации сделок на основании плана торгов проходит ежедневно в течении недели (до следующего плана торгов или в пределах срока действия заявки ). Согласно действующего Закона «О товарных биржах» биржа и ее штатные служащие не могут выступать стороной в биржевой сделке, заключаемой на ее торгах. Поэтому услуги, оказываемые биржей своим членам, реализуются ее штатными сотрудниками для всех равноправно и по мере необходимости. Никаких управленческих функций в отношении брокеров биржа не выполняет.

Как со стороны брокеров-продавцов, так и со стороны брокеров-покупателей могут быть, кроме аккредитованных на постоянной основе также временные участники торгов (посетитель торгов), получающие право на участие в торгах на основании выдаваемых отдельных разрешений.

Подписание заключенных контрактов производится как уполномоченными на это брокерами, так и непосредственно членом биржи.

На ББНП особых отличий в регистрации права работы на бирже резидентов РБ нет. Член биржи вправе назначить своего брокера независимо от его местожительства и нахождения.

В практике работы ББНП регистрировались контракты между двумя нерезидентами РБ, а товар при этом находился вообще в третьих странах. Все это подтверждает, что биржа — место встречи продавца и покупателя, но работая через брокеров они практически друг с другом не контактируют и непосредственно на бирже не появляются.

Биржа в этих случаях выполняет функции, выходящие за пределы конкретной территории ее местонахождения. Приобретая статус члена биржи, посредством межбиржевых отношений появляется реальная возможность каждому расширить географию своей деятельности и торговых связей. Право любого субъекта хозяйствования придти на биржу как для разового заключения сделок, так и оформив свое участие на длительный срок. Место нахождения товара в момент заключения сделки не играет никакой роли. Он может быть как на территории РБ, так и за ее пределами. Заключенный на бирже контракт, примеру, между нерезидентом РБ и резидентом на продажу товара ничем не отличается от обычного рядового прямого контракта между фирмами, а только дополняется регистрационной печатью биржи, взявшей этим на себя функции гаранта сделки и взаимоотношений ее участников. За эти функции бирже выплачивается биржевой комиссионный сбор.

Вопросы брокерского вознаграждения выходят согласно Закона РБ за пределы полномочий биржи. Исходя из общепринятой практики в этом существуют следующие подходы — при совершении биржевой сделки брокер может получать свое вознаграждение от члена биржи в виде разовой оплаты или какой-то твердой ставки. Брокерское вознаграждение члена биржи формируется из разницы между ценой продажи (покупки) и ценой поручения Клиента. В целях управляемости данного процесса Клиент ограничивает брокера в его действиях при формировании цены определенными границами и условиями.

Сформировавшиеся взаимоотношения между брокером (брокерской конторой) и его клиентом п.3.3 «Положения о членах биржи, брокерах, брокерских конторах ББНП» позволяют брокеру совершать сделки как от имени и за счет клиента, так и от своего имени. В конкретных ситуациях, на период продажи товара, право распоряжаться этим товаром от собственника может быть передано члену биржи. В отдельных случаях практикуется выставление на торги прав продажи товара и приобретший это право самостоятельно, в дальнейшем, осуществлял реализацию товара, принадлежавшего другой фирме.

При осуществлении биржевой торговли реальным товаром биржу не интересует конкретная принадлежность товара, а контролируется наличие права работы с данным товаром.

При аренде брокерского места, переходе его от одного владельца к другому отношения на бирже оформляются уже с новым владельцем, с присвоением нового номера брокерской конторы, а старый номер остается недействительным, как бы закрепленным за первым владельцем, но уже без права участия в торгах.

Участник биржевой торговли — юридическое или физическое лицо, имеющее право участвовать в биржевых торгах и совершать биржевые сделки.

Правила о мерах по развитию биржевой торговли на товарных биржах, утверждено Постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 16 июня 2004 г. № 714. Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2004г., №103, 5/143

Участниками биржевой торговли являются члены биржи, постоянные и разовые посетители.

Члены биржи, являющиеся брокерскими фирмами или независимыми брокерами, осуществляют биржевую торговлю непосредственно от своего имени и за свой счет, или от имени клиента и за его счет, или от своего имени за счет клиента, или от имени клиента за свой счет.

Члены биржи, не являющиеся брокерскими фирмами или независимыми брокерами, участвуют в биржевой торговле:

непосредственно от своего имени — только при торговле реальным товаром, исключительно за свой счет, без права на биржевое посредничество;

через организуемые ими брокерские конторы;

на договорной основе с брокерскими фирмами, брокерскими конторами и независимыми брокерами, осуществляющими свою деятельность на данной бирже.

Под посетителями биржевых торгов понимаются юридические и физические лица, не являющиеся членами биржи и имеющие в соответствии с учредительными документами биржи право на совершение биржевых сделок. Посетители биржевых торгов могут быть постоянными и разовыми.

Постоянные посетители, являющиеся брокерскими фирмами, брокерскими конторами или независимыми брокерами, вправе осуществлять биржевое посредничество в порядке и на условиях, установленных Законом «О товарных биржах и биржевой торговле».

Постоянные посетители не участвуют в формировании уставного капитала и управлении биржей. Они пользуются услугами биржи и обязаны вносить плату за право на участие в биржевой торговле в размере, определенном соответствующим органом управления биржи.

Предоставление постоянному посетителю права на участие в биржевых торгах на срок более трех лет не допускается. Число постоянных посетителей не должно превышать тридцати процентов от общего числа членов биржи.

Разовые посетители биржевых торгов имеют право на совершение сделок только на реальный товар, от своего имени и за свой счет.

Служащими товарной биржи являются физические лица, участвующие в ее деятельности на основе трудового договора в форме контракта. Условия труда служащих биржи регулируются трудовым договором в форме контракта в соответствии с Законом «О товарных биржах и биржевой торговле» и иными законодательными актами.

Служащим биржи запрещается участвовать в биржевых сделках и создавать собственные брокерские фирмы, а также использовать служебную информацию в собственных интересах.

Брокерские фирмы, брокерские конторы и независимые брокеры обязаны вести учет совершаемых в биржевой торговле биржевых сделок по каждому клиенту и хранить сведения об этих сделках в течение пяти лет со дня совершения сделки, а также предоставлять указанные сведения по требованию Комиссии по товарным биржам. Биржа по требованию участника биржевой торговли обязана организовать экспертизу качества реальных товаров, реализуемых через биржевые торги.

Отношения между биржевыми посредниками и их клиентами определяются на основе соответствующего договора. Биржа в пределах своих полномочий может регламентировать взаимоотношения биржевых посредников и их клиентов, применять в установленном порядке санкции к биржевым посредникам, нарушающим установленные ею правила взаимоотношений биржевых посредников с их клиентами.

Биржевые посредники вправе требовать от своих клиентов внесения гарантийных взносов на свои расчетные счета, открытые в расчетных учреждениях (клиринговых центрах), а также предоставления прав на распоряжение ими от имени биржевого посредника в соответствии с данным ему поручением.

Биржевые посредники, биржевые брокеры вправе создавать брокерские гильдии, в частности при биржах. Брокерские гильдии могут объединяться в ассоциации. Брокерские гильдии и их ассоциации создаются в порядке и на условиях, установленных законодательством для общественных объединений (организаций).

Биржа в целях обеспечения исполнения совершаемых на ней форвардных, фьючерсных и опционных сделок обязана организовать расчетное обслуживание путем создания расчетных учреждений (клиринговых центров), создаваемых в установленном порядке, или заключения договора с банком или кредитным учреждением об организации расчетного (клирингового) обслуживания.

Клиринговые центры могут создаваться как независимые от биржи организации биржевых посредников.

Клиринговые центры вправе:

устанавливать виды, размеры и порядок взимания взносов, гарантирующих исполнение форвардных, фьючерсных и опционных сделок и возмещение ущерба, возникшего в результате полного или частичного неисполнения обязательств по этим сделкам, а также определять другие финансовые обязательства участников этих сделок;

осуществлять в установленном порядке кредитование и страхование участников форвардных, фьючерсных и опционных сделок в пределах, необходимых для гарантирования этих сделок, а также возмещения ущерба в случае их неисполнения.

Биржа имеет право на самостоятельное и свободное установление:

отчислений в пользу биржи от комиссионных, получаемых биржевыми посредниками в вознаграждение за посреднические операции на бирже;

сборов, тарифов и других платежей, взимаемых в пользу биржи с ее членов и других участников биржевой торговли за услуги, оказываемые биржей и ее подразделениями;

штрафов, взимаемых за нарушение устава биржи, правил биржевой торговли и других правил, установленных внутренними документами биржи.

Бирже запрещается устанавливать:

уровни и пределы цен на биржевой товар в биржевой торговле;

размеры вознаграждения, взимаемого биржевыми посредниками за посредничество в биржевых сделках.

Споры, связанные с заключением биржевых сделок, рассматриваются в биржевой арбитражной комиссии, в суде, арбитражном суде.

Биржевая арбитражная комиссия создается как орган, осуществляющий примирение сторон или выполняющий иные функции третейского суда. Положения о биржевой арбитражной комиссии и о порядке рассмотрения споров утверждаются биржей в соответствии с законодательством.

ГЛАВА 3. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ. БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ НА ПРЕДПРИЯТИИ «Белорусские продукты»

ОАО «Белорусские продукты» г. Минск. Ассортимент выпускаемой продукции — сырая, копченая и вареная колбаса в искусственной оболочке.

Технология производства предусматривает использование специальных рецептур, разработанных специалистами фирмы Boshh — производителя мясоперерабатывающего оборудования высшего качества с мировым именем.

Фирма обладает ресурсами:

складские площади 150 кв. м и производственные площади 100 кв м.

фирменный магазин “Мясушко”

Рынком сбыта продукции являются предприятия оптовой и розничной торговли, предприятия общественного питания г. Минска, Минской области, а также собственная торговая сеть фирмы.

Персонал фирмы укомплектован высококвалифицированными специалистами, занятыми разведением сельскохозяйственных животных, переработкой сельхозпродукции и ее реализацией. Общая численность персонала — 150 человек.

Конкурентоспособность фирмы обеспечивается низкими внутрипроизводственными издержками вследствие организации производства фирмы по замкнутому технологическому циклу — от самостоятельного выращивания кормов и зерна до переработки и реализации продуктов сельхозпроизводства через собственную торговую сеть.

Целью развития биржевой торговли на этом предприятии, в том числе и производными финансовыми инструментами, является создание конкурентной среды, стабилизация товарных и финансовых рынков, уменьшение рисков в хозяйственной деятельности, формирование рыночных цен. Формируемые на биржах цены в мировой практике являются общепризнанными ориентирами при совершении сделок купли-продажи, составлении макроэкономических и бюджетных прогнозов.

Основным вопросом для предприятия «Белорусские продукты» является выбор места расположения товарной биржи и видов продукции, реализуемых на них.

В своей работе предприятие пользуется информацией мирового опыта, изучая положение предприятий во всем мире. Мировой опыт свидетельствует, что биржи, как правило, должны размещаться преимущественно в крупных центрах в максимальном приближении к наиболее концентрированным источникам материальных ресурсов.

Для ведения биржевой торговли, руководство компании «Белорусские продукты» четко определяют, что они могут и желают получить на начальной стадии развития биржи и в будущем — при дальнейшем продвижении к рынку. Например, что может получить предприятие в результате участия в биржевой торговле на стадии ее становления?

Это, прежде всего возможность наиболее выгодно продать, купить или обменять товар, получить информацию о состоянии спроса и предложения в республике, о платежеспособности и надежности контрагента на сделке. На более поздней стадии развития биржевой торговли предприятие получает широкие возможности страхования себя от неблагоприятных колебаний цен на рынке, пользоваться льготным кредитованием под заключение им биржевой сделки, получать информацию о спросе и предложении товаров практически со всего мира.

Организация биржевой торговли в ОАО «Белорусские продукты» дает возможность предприятию отрасли получить максимальную цену за свой товар и предложить на рынок мясопродукты по минимальным ценам. Биржевая торговля позволяет животноводам самим определить, где и кому продать выращенный скот; органам власти на местах — создавать условия для привлечения трудовых ресурсов в животноводство, а Правительству РБ эффективно влиять на ценовую ситуацию, осуществляя по мере необходимости интервенции.

Правительство может использовать средства, полученные от биржевой продажи квот, для поддержки отечественного производителя, в виде субсидий за каждый произведенный килограмм мяса в убойном весе, направляемых через систему ОПЖ отечественным производителям мяса.

Участие предприятия «Белорусские продукты» в биржевой торговле на постоянной или разовой основе осуществляется за определённую плату через брокерские конторы и брокеров.

На бирже концентрируется информация об уровне цен на те или иные товары, которые изменяются в результате конъюктуры рынка. Ориентиром формирования цен в процессе купли-продажи являются котировачные цены, регистрируемые на бирже. КОТИРОВОЧНЫЕ ЦЕНЫ являются средними в числе заявленных продавцами. Именно доступность информации об уровне этих цен для всех участников торгов является одним из основопологающих правил биржевой деятельности.

Биржа выполняет важную роль в сборе, обобщении и распространение информации о финансовом состоянии членов биржи, чтобы предотвратить финансовое разорение участников торгов, брокерских фирм из-за махинаций несостоятельных клиентов.

Товар чтобы стать биржевым, должен отвечать целому ряду требований. Прежде всего, необходимо чтобы он был массовым, следовательно, немонопольным.

Количество товара ОАО «Белорусские продукты» определено в соглашение в тоннах или.

Фактическая величина продажи называется ЛОТАМИ, то есть партиями, которое должно быть числом, кратным биржевой единице. Это означает, что большее количество товаров должно делится на каждую такую единицу без остатка.

Качество, являющееся также одним из требований к биржевому товару, в соглашении определяется: по стандарту и техническим условиям. Определяющим факторам стандартизации качества биржевого товара является с введение базового сорта как единой меры. В качестве базового сорта принимается наиболее распространённый вид продукции данного сорта.

Особенностью биржевого товара предприятия «Белорусские продукты» является то, что его всегда можно и купить и продать — он вполне ликвидый. Биржевой товар, прежде чем попасть к потребителю, много раз переходит из рук в руки. Это обусловленно тем, что на бирже обращается не сам товар, а титул собственности на него.

Сделки, которые могут происходить при немедленной поставке и наличном платеже называются спот. А сделки, которые происходят при поставке товара и ожидаемом платеже — форвард. В практике зарубежного рыночного хозяйства последние занимают определенное место. Форвардные контракты — это договорные обязательства частных лиц по внебиржевому обороту о поставках товаров в будущем без какого-либо официального гаранта.

Для того чтобы застраховаться от возможных потерь вследствие изменения цен при выполнение контрактов на реальный товар, ОАО «Белорусские продукты» применяет хеджирование (ограждение, защита). В наиболее в общем виде хеджирование определяется как страхование цены товара от риска или нежелательного для производителя спада, или невыгодного для потребителя увеличения. И продавец и покупатель заинтересованы в устранение значительных колебаний и в конечном итоге — в стабилизации движения цен.

ОАО «Белорусские продукты», продающее товар на бирже с поставкой в будущем, опираясь на существующий уровень цен, в то же время покупает фьючерсные контракты на такие же срок и количество товара. А субъект, который покупает реальный товар с поставкой в будущем в то же время подает на бирже фьючерсные контракты. Они выступают как страховые гаранты — когда в операции одна сторона теряет как продавец реального товара, то в тоже время она выигрывает как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество товара, и наоборот.

Важным в биржевой деятельности предприятий в нашей республике на нынешнем этапе является то, что она представляет собой один из основных каналов материально-технического снабжения малых предприятий, фирм и других зарождающихся предпринимательских структур.

ГЛАВА 4. ПРЕДЛОЖЕНИЯ И ВЫВОДЫ

В целом по результатам анализа имеющихся теоретических и практических данных, деятельность биржевой торговли в нашей республике можно охарактеризовать низкой деловой активностью. Товарная биржа не является центрами формирования «базовых» цен на товары и формирования хозяйственных связей по поставкам продукции производственно-технического назначения.

Важным фактором стимулирования деловой активности на товарной

бирже, как мне кажется, послужит совершенствование государственной политики налогообложения торгового посредничества в соответствии с мировой практикой: максимальный уровень налога не превышает 35%.

Главная роль биржевой торговли не в том, что на ней можно продать или купить какой-то товар. Через биржу идет небольшая часть товаров. Все остальное идет по внебиржевому обороту (через биржу реализуется от 3 до 7% общего объема биржевого товара). Но на бирже с точки зрения общественной её роли даёт возможность видеть перспективу, динамику цен на будущее. Примерно через полгода, год, можно видеть, какие складываются цены, какие сделки совершаются на срок и по каким ценам. Это очень важно для предпринимателя. Он с помощью биржи может выработать ориентиры деятельности.

Я считаю, что условия, стимулирующие участников хозяйственного оборота, для использования биржевых механизмов при заключении сделок, способно создать государство. Это может быть достигнуто, если на бирже появится госагент, обладающий ресурсами для проведения операций по закупке и продаже определенного товара.

Для реализации этого механизма необходимо создать условия для функционирования на постоянной основе интервенционных (стабилизационных) товарных фондов. Интервенционные товарные фонды необходимо создавать по основным ценообразующим товарам, в первую очередь, по сельхозпродукции. Для определения правовых основ создания и функционирования интервенционных фондов необходимо внесение изменений в закон «О товарных биржах и биржевой торговле».
Для становления и развития рынка производных финансовых инструментов в Республике Беларусь, способного обеспечить снижение рисков в хозяйственной деятельности и являющегося ориентиром рыночной цены, необходимо проведение направленной госполитики.

По моему мнению, существующее в настоящее время недостаточное использование биржевых механизмов торговли обусловлено отсутствием экономических стимулов для большей части участников хозяйственного оборота совершать сделки по реальным ценам. Это позволяет, как правило, занижать налогооблагаемую базу, поддерживать многоступенчатость посреднического звена при движении товара от производителя к потребителю, что в отсутствие единого информационного пространства приводит к значительному колебанию оптовых цен на товары.

Вместе с тем, биржевая торговля в полной мере не востребована и государством для индикации и стабилизации цен на основе концентрации спроса и предложения между потребителями и производителями продукции, решения проблемы неплатежей и сокращения бартерных сделок, обеспечения равного доступа на рынки хозяйствующим субъектам и создания эффективной конкурентной среды.

Товарная биржа как продукт рыночных отношений прошла длительный путь эволюции от оптового рынка до фьючерсного рынка. Устойчиво высокие темпы роста биржевого оборота, появление новых функций, вовлечение все новых сфер экономики в биржевую торговлю указывают на большие возможности ее дальнейшего развития.

После рассмотрения и анализа вышеизложенных проблем и предложений по их решению, без которых немыслимо существование и плодотворная жизнедеятельность нашего общества, напрашивается единственно возможный в этой непростой ситуации вывод, что для нормального функционирования биржевой торговли предприятиями, и успешного введения в цивилизованное русло отношений между его субъектами необходимы следующие конкретные шаги:

Незамедлительное принятие и неукоснительное претворение в жизнь нормативно-законодательных актов, регулирующих хозяйственную деятельность предпринимателей и предприятий государственного сектора в рамках национального рынка ;

Создание равноправных условий для успешной работы предприятий всех форм собственности и проведение грамотной антимонопольной политики, которая будет рубить на корню зачатки новоявленного монополизма;

Оказание государственной помощи в создании и поддержке таких новых, присущих рыночной экономике типов рынков, как рынок инвестиций, капиталов, рынка рабочей силы, а так же рынка интеллектуальных ресурсов, на первом этапе их функционирования.

В заключение курсовой работы появляются определенные выводы. Биржа, еще со времен XIII века является одним из главных двигателей рынка. Биржа позволила производить процесс купли-продажи с минимальными затратами, поэтому и получила столь широкую поддержку у предпринимателей.

Формирование рыночной экономики потребовало коренной перестройки, как сферы производства, так и сферы обращения. Теоретические и практические основы биржевой торговли в Республике Беларусь для условий современности отсутствовали. Однако имелся мировой опыт деятельности бирж. К развитию биржевой торговли подталкивало и наличие сверхнормативных и неиспользуемых запасов, которые сложились к тому времени на складах предприятий. Нельзя не учитывать и того, что советская экономика на протяжении многих десятилетий была экономикой дефицита, денежный спрос постоянно превышал товарное предложение, как средств производства, так и предметов потребления. Избыток денежных доходов через финансово — кредитную систему превращался в накопление крупных финансовых ресурсов предприятий в форме неиспользуемых средств фондов развития производства, социального развития и др. Предприятия, получив свободу в использовании этих средств, искали возможность их применения. Одним из направлений вложения избыточных денежных ресурсов явилось появление биржевых структур. Возрождение биржевой торговли невозможно осуществить без соответствующих кадров.

Биржевая сделка: понятие и виды, цели, характеристика, особенности, участники, порядок заключения

В экономических системах современных государств важнейшую роль играют биржи — прежде всего, фондовые и валютные. Они функционируют за счет заключения между участниками торговых правоотношений особых сделок. В чем их особенности? Каким образом устроена работа бирж, которые обеспечивают заключение сделок между игроками финансового рынка?

В чем заключается сущность биржевой сделки?

Под биржевой сделкой принято понимать контракт, заключаемый между продавцом и покупателем товара или актива на фондовом рынке в рамках определенной торговой сессии. Соответствующие правоотношения должны осуществляться в рамках установленных правил. Если биржевая сделка заключена с нарушениями, она может быть аннулирована. Или же фондовая организация, обеспечивающая заключение контрактов, может снять с себя ответственность за юридические последствия договора между трейдерами. Но основная задача соответствующей структуры — биржи — организовать взаимовыгодное взаимодействие продавцов, покупателей товаров и активов, иногда и посредников, в которых заинтересованы все участники торговли.

Биржа — финансовый институт, играющий важную роль с точки зрения распределения капиталов в том или ином сегменте экономики. В рамках него концентрируются инвестиционные капиталы, ценные данные с разных участков экономических процессов. На современных биржах действительно может появляться информация, полезная не только для трейдеров, но и для финансистов иного профиля — например, занимающихся аналитическими исследователями в сфере экономики.

Участники биржевых сделок оформляют правоотношения письменно, составляя договоры между собой или при посредничестве брокеров (второй вариант в современной фондовой торговле более распространен и применяется он, как правило, в онлайновом формате). Соответствующие документы должны по своей структуре и содержанию удовлетворять критериям, установленным законодательством государства, в юрисдикции которого заключаются контракты.

Биржевая сделка совершается только трейдерами, без прямого участия фондовой организации (но по ее правилам, которые устанавливаются в интересах участников торговли). В рамках соответствующего контракта стороны определяют сроки купли-продажи товара или актива, а также основные характеристики реализуемого объекта.

Разновидности биржевых сделок

Сделки, в зависимости от определенных трейдерами условий, могут быть представлены в следующих разновидностях: форварды, фьючерсы, опционы, стандартные сделки, специальные контракты. Изучим данные виды биржевых сделок подробнее.

Форвард, относящийся к самым распространенным типам торговых контрактов, представляет собой договор, посредством которого партнеры определяют отложенные условия поставок товара или актива — они должны быть произведены в будущем на условиях, устанавливаемых в момент заключения форвардной сделки.

Фьючерс — это подвид форварда, характеризующий поставку «классического» биржевого товара — как правило, это акция, эмитированная какой-либо компанией. То есть не предполагается реальная доставка чего-либо.

Опцион — это биржевая сделка, по которой осуществляется уступка прав на получение установленного объема правомочий или обязательств по тем или иным биржевым контрактам в будущем.

Стандартная сделка предполагает осуществление купли или продажи товара в момент ее подписания. Специальная заключается по условиям, определяемым биржей или же торговыми партнерами, исходя из особенностей сферы правоотношений, реализуемого товара, актива и иных факторов, влияющих на взаимодействие сторон по контракту.

Кассовые и срочные контракты

Существуют и иные критерии, позволяющие определять те или иные виды биржевых сделок.

Так, распространена классификация контрактов на кассовые и срочные. К первым относятся сделки, которые подлежат исполнению в момент их заключения. В рамках кассовых контрактов расчеты между партнерами осуществляются, как правило, в день заключения сделки. Но иногда разрешение финансовых вопросов сторонами возможно спустя несколько дней после оформления сделки: в законодательствах некоторых стран мира прописаны нормы, по которым к кассовым контрактам можно отнести те, по которым расчеты осуществляются отложенно.

Сделки, классифицируемые как срочные, характеризуются:

— фиксированными сроками осуществления расчетов;

— конкретными условиями назначения цены на реализуемые товары и активы;

— фиксированным механизмом заключения.

Касательно срока: он может приходиться, например, на конец или середину расчетного месяца либо устанавливаться на определенную дату. Иногда — фиксироваться в соотнесении с конкретным количеством дней после подписания биржевого контракта.

Касательно цены: она может устанавливаться непосредственно при реализации товара или актива, в конкретную дату или же исходя из текущих рыночных показателей.

Механизм заключения — важнейшая характеристика биржевых сделок. Он может предполагать подписание твердых, условных, продленных или специальных контрактов.

Спекулятивные контракты

Наряду с рассматриваемыми сделками, существуют те, что классифицируются как спекулятивные. В чем их специфика?

К спекулятивным относятся контракты, которые направлены на извлечение трейдерами прибыли за счет колебаний в ценах на товары и активы. На многих современных фондовых рынках основные цели биржевых сделок — заработок именно посредством осуществления спекуляций.

Дело в том, что соответствующие финансовые институты предполагают участие трейдеров в правоотношениях на самых масштабных рынках — валютном, или в области сделок с ценными бумагами крупнейших корпораций.

Изучив понятие биржевой сделки, рассмотрим специфику их субъектов и объектов.

Субъекты и объекты биржевых сделок

Итак, операции на фондовом рынке проводятся в соответствии с определенными правилами. Они формируют механизм, в соответствии с которыми заключаются рассматриваемые сделки. Он предполагает взаимодействие различных субъектов правоотношений. К таковым относятся:

  • трейдеры;
  • учредители бирж;
  • брокеры.

Их взаимодействие предполагает работу с различными объектами сделок:

Главные задачи, которые решаются посредством учреждения механизма сделок — обеспечение свободы заключения контрактов исходя из конкурентной цены товаров и активов, соблюдения баланса спроса и предложения на рынке. Организаторы торгов выполняют в данном случае важнейшую роль — они оказывают содействие трейдерам в рамках юридических процедур при заключении сделок, консультируют участников торгов по возникающим вопросам.

Классификация бирж

Полезно будет изучить основные критерии классификации бирж как основных финансовых институтов, в рамках которых заключаются рассматриваемые сделки. Так, исследователи классифицируют биржи исходя из:

  • перечней товаров и активов, которые на ней реализуются;
  • поддержки тех или иных форм участия трейдеров в сделках;
  • преобладающих типов товаров и активов, реализуемых на бирже и разновидностей сделок, которые на ней чаще всего заключаются.

Биржи могут классифицироваться исходя из целей участия трейдеров в правоотношениях. Так, есть финансовые организации, при участии которых основные виды биржевых сделок направлены на извлечение прибыли от управления капиталами — например, за счет получения процентов за посреднические услуги. Есть и некоммерческие структуры, работа которых направлена на развитие фондового рынка в целом и не предполагает постановки первоочередной задачи в виде извлечения прибыли.

Биржи также классифицируются исходя из разновидности товаров и активов, реализуемых в рамках контрактов, заключаемых трейдерами. Чаще всего по соответствующему критерию выделяют 3 типа финансовых организаций, о которых идет речь, — универсальные, фондовые, а также валютные.

Роль государства в деятельности бирж

Еще один критерий классификации бирж — степень вовлечения в их деятельность государства. Так, есть свободные финансовые учреждения, а есть те, которые функционируют по регламентам, определяемым на законодательном уровне. Государство в этом случае может определять порядок заключения биржевых сделок, регулировать условия допуска к участию к соответствующим правоотношениям.

Интерес властей в данном случае может заключаться в формировании правовых условий торговли, привлекательных для внутренних и внешних инвесторов, которые могут направлять капиталы в юрисдикцию национального фондового рынка. Но решение данной задачи предполагает также проведение работы в области улучшения фундаментальных экономических показателей. Прежде всего, устойчивого роста ВВП, его своевременной диверсификации.

Для того чтобы сделать фондовые рынки страны привлекательными, государство должно подготовить для этого макроэкономическую основу. Особенно если предполагается привлекать прежде всего иностранных инвесторов. Следует отметить, что большинство крупнейших бирж сегодня все же регулируется государствами на уровне национальных законодательств или международных договоров. Вне зависимости от экономической составляющей привлечения капиталов эффективное правовое регулирование биржевых сделок является важнейшим условием взаимодействия игроков финансового рынка.

Товары и активы на биржевых сделках

Рассмотрим подробнее то, какие товары и активы могут реализовываться в рамках такого правоотношения, как биржевая сделка. Так, они могут быть представлены:

  • промышленными товарами;
  • сырьем;
  • продукцией сельского хозяйства.

С помощью биржевых механизмов, в основе которых — свободное формирование цен исходя из баланса спроса и предложения, определяется стоимость соответствующих товаров. В зависимости от правил биржи она может быть обязательной или рекомендуемой для участников сделок.

Касательно активов: таковыми на биржах чаще всего являются акции компаний, обращаемые публично. Как правило, они торгуются в рамках национальных фондовых рынках в рамках специализированных листингов.

Операции на бирже

Рассмотрев понятие и виды биржевых сделок, мы можем изучить перечень основных операций, которые осуществляются в рамках фондовых торгов. К таковым принято относить:

  • куплю и продажу;
  • листинг и делистинг;
  • заключение контрактов;
  • выставление котировок;
  • передачу активов в залог;
  • обеспечение расчетов;
  • клиринг;
  • предоставление консалтинговых услуг;
  • хранение денежных средств;
  • эмиссию ценных бумаг.

Каждая из отмеченных операций важна с точки зрения обеспечения легитимного взаимодействия участников биржевых сделок.

Специфика работы фондовых бирж

Главный финансовый институт, в рамках которого заключаются контракты, о которых идет речь, — фондовая биржа. Полезно будет изучить специфику ее работы.

Как мы отметили выше, биржевыми сделки являются те контракты, которые заключены по правилам учредителя торгов. Таким образом, главная задача фондовой биржи — разработать данные правила, а также обеспечить их соблюдение посредством выстраивания системы эффективных коммуникаций с участниками торгов.

Есть у фондовых бирж и иные значимые задачи — такие как, например, управление финансовыми потоками, обеспечение ликвидности инвестирования и защита интересов трейдеров в рамках правовых механизмов, устанавливаемых законодательством государства, в юрисдикции которого работает биржа.

Полезно будет рассмотреть ключевые принципы функционирования соответствующего финансового института. Эксперты выделяют следующую их совокупность:

  • публичность правил;
  • стабильность и регулярность работы;
  • добровольность участия трейдеров в правоотношениях.

Суть биржевых сделок — во взаимодействии игроков финансового рынка, которое осуществляется на основе обозначенных принципов. Если они не соблюдаются, то контракты уже могут не рассматриваться в качестве биржевых.

Этапы биржевой торговли

Рассмотрим то, в рамках каких этапов осуществляются правоотношения с участием трейдеров. Так, участники биржевых сделок, являющиеся покупателями, прежде всего осуществляют такие действия, как:

  • подача заявок на приобретение товаров или активов;
  • практическое введение позиций в торговый процесс;
  • участие в регистрации сделок;
  • осуществление расчетов по контрактам.

В свою очередь, если участник сделки — продавец, то он решает такие задачи, как:

  • осуществление листинга товаров и активов;
  • оформление заявок на реализацию товаров и активов;
  • практическое введение собственных позиций в торговый процесс;
  • участие в регистрации контрактов;
  • проведение расчетов по сделкам, поставка товаров или активов.

Определение цен на бирже

Цены в рамках биржевых сделок формируются на основе трех основных механизмов:

  • исходя из договоренностей между трейдерами;
  • на основе рыночных закономерностей, формирующихся на основе факторов, которые характеризуются макроэкономической природой;
  • по аукционному принципу.

Можно отметить, что договорные цены, так или иначе, в большинстве случаев ориентируются на рыночные показатели. Они, как правило, рассматриваются как основной источник сведений для определения условий договора.

Биржевыми сделками являются и те контракты, которые заключаются в рамках аукционов. Изучим особенности данных финансовых институтов подробнее.

Особенности биржевых аукционов

Биржевые аукционы классифицируются на 2 основные разновидности — обычные и двойные. К первым относятся аукционы, при которых:

  • продавцы конкурируют между собой в условиях относительно невысокого спроса на товары и активы;
  • наблюдается взаимодействие покупателей при слишком высоком спросе.

Классический, британский вариант проведения аукциона предполагает возрастание цены на товар или актив от минимальной до той, при которой осуществляется реализация. Заявки участников сделок в статусе продавцов могут подаваться и до того, как торги фактически начинаются. В этом случае формируется котировочный перечень цен. Величина шага, в рамках которого растет аукционная цена товара или актива, обычно определяется заранее. Как правило, это некоторый процент к изначальной цене. Как только покупатель предлагает максимальный среди предложенных объем денежных средств, товар или актив реализуется.

Не менее распространены биржевые сделки и на двойных аукционах. Они предполагают взаимное конкурентное взаимодействие продавцов и покупателей. Товары или активы покупаются по максимальной цене, продаются — при минимальной.

Резюме

Итак, мы изучили основные особенности биржевых сделок, исследовали то, каким образом работают финансовые учреждения, в рамках которых соответствующие контракты заключаются. Правоотношения с участием трейдеров должны устанавливаться по установленным правилам.

Биржевой сделкой называется контракт, который заключается в установленные сроки по конкретному товару или активу на условиях, с которыми согласны обе стороны. Предметом договора может быть тот или иной тип сырья, продукции сельского хозяйства, валюты, ценных бумаг компаний.

Биржевыми сделками являются также контракты в формате аукционов, когда цена товаров или активов определяется исходя из приоритетов продавцов и покупателей. Основой определения цен может быть также баланс спроса и предложения, формирующийся под влиянием факторов, появление которых зависит от того, каким образом идут те или иные макроэкономические процессы.

48. Основные задачи биржевого аппарата

48. Основные задачи биржевого аппарата

К структурным подразделениям биржевого аппарата относятся: центр экономического анализа; договорно-правовой отдел с арбитражем; транспортно-тарифный отдел; отдел совершенствования биржевой торговли; отдел совершенствования биржевой торговли; информационный центр; отдел организации и обеспечения биржевой торговли; административно-хозяйственный отдел; маклериат.

Центр экономического анализа осуществляет: контроль за конъюктурой рынка продукции; конъюктурные прогнозы; платные консультации по экономическим вопросам и пр.

Договорно-правовой отдел с арбитражем осуществляет: оформление договоров между партнерами по сделке; юридическое оформление сделок, контролирует правильность их осуществление маклерами и пр.

Транспортно-тарифный отдел осуществляет: организацию и обеспечение доставки купленной на бирже продукции; консультирование продавцов и покупателей по вопросам, связанным с транспортировкой и пр.

Отдел совершенствования биржевой торговли осуществляет: анализ уровня развития и состояния торговли на данной бирже; поиск путей повышения эффективности и качества работы биржи и пр.

Информационный центр обеспечивает: получение, хранение и обработку всей циркулирующей информации; оказание членам и посетителям биржи услуг по проведению необходимых расчетов, а также по информационному обслуживанию.

Отдел организации и обеспечения биржевой торговли осуществляет: содержание биржевого зала в надлежащем порядке; обеспечение членов биржи необходимыми материалами и условиями для заключения сделки и пр.

Административно-хозяйственный отдел осуществляет: традиционные хозяйственные задачи; решение задач, связанных с ведением бухгалтерских дел, решение вопросов по оплате труда и кадрам.

Маклериат обеспечивает: осуществление биржевой торговли в биржевом зале; предоставление маклеров членам биржи для осуществления ими торговых сделок и пр.

С чего начать торговлю на бирже: руководство для чайников

Фраза «он сколотил состояние на бирже» знаменита благодаря многим современным кинофильмам и художественным произведениям. Биржевая торговля действительно может стать одним из путей к обогащению, если вы возьмете на себя смелость ею заняться. Однако, помимо смелости, потребуется целый ряд других личностных качеств, не говоря уже о серьезной подготовке.

Прежде чем вы начнете купаться в деньгах и славе, придется разобраться в основных биржевых понятиях и правилах торговли. Как будут разворачиваться события дальше, зависит от вашей настойчивости, способностей и желания учиться.

Понятие биржи и биржевой торговли

Сегодня биржа является неотъемлемым звеном рыночных механизмов, юридическим лицом, обеспечивающим работу рынка различных финансовых инструментов (товаров, валют, ценных бумаг и др.). Торги осуществляются с определенной регулярностью и в строго определенном месте: на реальной (в крупных финансовых и промышленных центрах) или на виртуальной площадке. Торговля на бирже предусматривает унификацию требований к условиям заключаемых сделок и качеству товара. Торги ведутся на основе встречных предложений сторон.

К основным задачам биржи можно отнести организацию и упорядочивание рынков валют, товаров и капитала, упрощение торговых процессов, выравнивание спроса и предложения с целью стабилизации цен и защиты интересов продавцов и покупателей от неблагоприятных ценовых изменений.

Первая биржа начала работу в XV веке во Фландрии (Бельгии), в городе Брюгге. На центральной площади города проводились вексельные торги. Рядом с местом ярмарки располагался дом известной семьи ван дер Бюрс. На гербе семейства изображался кошелек. Эти торги в итоге получили название Borsa, а впоследствии это слово превратилось в привычную «биржу».

Торги на бирже отличаются гласностью, открытостью и свободным ценообразованием. Операции осуществляются без государственного вмешательства, но в соответствии с требованиями законодательства. Основной источник дохода подобных структур — комиссионные сборы со сделок.

Биржевая торговля акциями или другим товаром предоставляет участникам сделок широкие возможности для заработка. Получать стабильный доход могут как опытные игроки, так и начинающие трейдеры. К числу крупнейших отечественных и зарубежных торговых площадок можно отнести Чикагскую, Токийскую и Сиднейскую товарные биржи, Нью-Йоркскую хлопковую, Лондонскую биржу металлов, Европейскую опционную (Амстердам), Немецкую срочную (Франкфурт) и Сингапурскую валютную биржи, Европейско-американскую NYSE–Euronext, Санкт-Петербургскую и Московскую фондовую биржи.

Каждый ли сможет стать гуру в сфере торговли на бирже?

Зачастую решение стать трейдером бывает продиктовано кажущейся простотой этой профессии и верой в рекламные обещания. Однако многих ждут не только горькое разочарование, но и значительные финансовые потери. Конечно, у игрока рынка никто не потребует диплом вуза и не заставит проходить конкурсный отбор, но это не означает, что можно обойтись без подготовки.

Так с чего же начать работу? В первую очередь, с получения необходимых знаний. Успешный трейдинг невозможен без понимания рынка, без умения проводить технический и фундаментальный анализ, ведь именно от подобных знаний зависит способность трейдера построить прибыльную стратегию. Нужно уметь управлять капиталом и создавать собственную торговую систему, а также по мере необходимости оптимизировать ее. Кроме того, важно правильно выбрать биржевого брокера и научиться пользоваться ПО торгового терминала.

Кроме знания основ торговли, необходимо обладать целым рядом личностных качеств. Трейдер должен быть эмоционально устойчивым, независимым, дисциплинированным, умеющим работать в команде и быстро принимать решения, готовым идти на риск. От него требуются математические способности, социальные и коммуникативные навыки.

Постижение основ и правил торговли на бирже

Чтение специализированной литературы по биржевой тематике обычно начинают с мировых и отечественных бестселлеров. Это, например:

  • «Технический анализ. Курс для начинающих» (Серия Reuters для финансистов);
  • Э. Найман, «Малая Энциклопедия Трейдера»;
  • Джон Дж. Мэрфи, «Технический анализ финансовых рынков. Полный справочник по методам и практике трейдинга»;
  • К. Лин, «Дейтрейдинг на рынке Forex. Стратегии извлечения прибыли»;
  • Кортни Смит, «Как стабильно зарабатывать на рынке Forex»;
  • Александр Элдер, «Как играть и выигрывать на бирже. Психология. Технический анализ. Контроль над капиталом».

Среди перечисленных и многих других изданий есть как книги публицистического характера, благодаря которым можно проникнуть в атмосферу и психологию ведения торгов, так и литература о методах технического анализа и стратегиях, рассчитанная на новичков. Такие книги помогут войти в курс дела, понять, что представляет собой рынок Форекс, разобраться в основах.

Получить необходимую информацию, а также задать вопросы более опытным коллегам можно на многочисленных специализированных ресурсах. Лучшими библиотеками для трейдеров можно назвать fxmail.ru, trader-lib.ru, biblio-trade.com. Посвящены этой тематике и сайты, например:

  • russian-trader.com («Русский трейдер») — портал с бесплатными и платными обучающими материалами;
  • elitetrader.ru («ЭлитТрейдер») — портал, обеспечивающий, по их собственной оценке, доступ к агрегатору инвестидей;
  • megafx.ru — сайт по стратегиям Форекса;
  • strategy4you.ru — еще один ресурс по стратегиям, предлагающий как платное, так и бесплатное обучение;
  • mql4.com/ru — торговые системы и тестирование торговых стратегий в MetaTrader, ресурс, предоставляющий, помимо всего прочего, бесплатный доступ к содержанию учебника Сергея Ковалева «Программирование на алгоритмическом языке MQL4»;
  • 2stocks.ru/2.0 — все об инвестициях и трейдинге: новости, аналитика, сервисы, торговые идеи;
  • investopedia.com — комплексный англоязычный ресурс.

Пообщаться с единомышленниками можно на форуме для трейдеров (forum.plan.ru), а получить доступ к крупнейшей международной базе трейдеров — на Бирже трейдеров (b-traders.ru). Чтобы торговля была успешной, важно быть в курсе всех финансовых новостей. Получать информацию о текущих событиях можно на новостных порталах ru.reuters.com, vedomosti.ru, quote.rbc.ru и rbcdaily.ru или в установленном торговом терминале MetaTrader 4 или 5, где в ленте автоматически транслируются наиболее значимые события, публикуемые в авторитетных источниках. И наконец, следует привыкать искать информацию из первых рук, то есть на сайтах Центробанка РФ (cbr.ru), ЕЦБ (www.ecb.europa.eu), ФРС США (federalreserve.gov), а также на порталах ведущих мировых бирж и финансовых информационно-аналитических агентств.

Выбор площадки для торговли на бирже

С чего начать торговлю на бирже, когда базовые знания получены? В первую очередь нужно определиться с типом торговой площадки. Она может быть товарной, валютной или фондовой.

  • Товарная биржа представляет собой оптовый рынок товаров, работающий по принципу свободной конкуренции. Здесь можно приобрести массовую взаимозаменяемую продукцию стандартного качества: энергетическое и промышленное сырье, металлы, текстиль, зерно и продукты переработки, продукцию животноводства, пищевкусовые товары. Такие торговые площадки бывают универсальными и специализированными, то есть работающими только с определенными видами товаров.
  • Валютная биржа — это площадка, на которой осуществляется купля и продажа национальных валют (согласно их котировкам) с целью перераспределения валюты между разными отраслями экономики, а также для установления рыночного курса валют.
  • Фондовая биржа регулирует работу рынка ценных бумаг. Она обеспечивает удобную площадку для купли-продажи ценных бумаг, установку равновесной цены, посредничество при переводе финансовых средств. В рамках этой площадки осуществляется решение споров. Всем игрокам гарантируется выполнение сделок.

У начинающих трейдеров популярностью в равной степени пользуется торговля как на фондовых биржах, так и на международном валютном рынке Форекс.

С 2014 года в Российской Федерации отменено разделение бирж на фондовые, валютные и товарные. Их деятельность регулируется Федеральным законом «Об организованных торгах» и другими нормативно-правовыми актами.

В белорусском Парке высоких технологий 15 января 2020 года запущена первая в странах СНГ регулируемая криптобиржа — торговая площадка токенизированных биржевых активов Currency.com. Биржа принимает биткойны и эфириумы, а также фиатные деньги, в том числе российские рубли [1] .

Обучение торговле

Технологии эффективной торговли предусматривают наличие специальных знаний у игрока. Чтобы их получить, начинающему трейдеру необходимо пройти обучение, во время которого он узнает, как анализировать рынок и эффективно управлять капиталом, а также использовать индикаторы технического анализа и выбирать тип управления. Кроме того, он должен сформировать собственную манеру игры, положенную в основу первоначальной стратегии.

Для этого ему нужно ориентироваться в классических торговых стратегиях («японские свечи», «скальпинг», «скользящие средние» и др.), знать и понимать стратегии, которые используются в течение одной сессии или приносят максимальный доход в пунктах. Оптимальным решением для новичков, очевидно, являются простые стратегии.

Существует несколько распространенных вариантов обучения биржевой торговле. Наиболее выгодным с финансовой точки зрения является самостоятельное обучение. К счастью, сейчас в Сети можно найти много достойной литературы и даже бесплатные обучающие видеокурсы. Но основные недостатки такого метода — отсутствие практики во время обучения и неимение возможности уточнить те моменты, которые остались непонятыми. Подходить к началу торгов нужно с разработанной торговой стратегией, но самостоятельное обучение способно помочь в этом лишь частично.

Решить эти проблемы помогают краткосрочные дистанционные или очные курсы, которые позволяют получить базовые знания о биржевой торговле. Для более углубленного изучения вопроса можно выбрать длительные курсы, на которых слушатели изучают все нюансы биржевого дела.

Цена обучения зависит от продолжительности курсов, репутации компании, которая их проводит, количества времени, уделяемого практической части обучения. При этом многие брокеры проводят бесплатные краткосрочные курсы для новичков, так как заинтересованы в расширении клиентской базы и увеличении количества «историй успеха».

Предлагают бесплатное обучение FxClubAcademy, Grand School, «АЛОР+» (краткие курсы), «1000%» (вебинары). На сайте «Финам» можно найти множество очных и дистанционных учебных курсов и семинаров для трейдеров с разным уровнем подготовки. Многие курсы, особенно для новичков, являются совершенно бесплатными. Есть и платные программы, большинство из которых рассчитано на трейдеров, обладающих достаточной базой знаний. Например, стоимость четырехдневного авторского мастер-класса по интрадей-трейдингу, включающего один вебинар «Intraday трейдинг — ежедневный заработок на финансовых рынках», составляет ориентировочно 8000 рублей (для клиентов «Финам» — 5000 рублей), а двухмесячного курса «Полный курс по алготрейдингу на платформе StockSharp!» — 27 000 рублей.

Учебные центры «Премьер БКС» и Mtrading предлагают широкий выбор бесплатных и платных очных и виртуальных курсов, а также вебинаров, на которых можно получить практические советы.

Изучить правила торговли помогает Московская биржа, которая представляет на своем сайте онлайн-школу, предлагающую вебинары, семинары, мастер-классы и группы онлайн-трейдинга.

Выбор брокера и открытие счета

Чтобы осуществлять торговые операции на бирже, необходимо найти подходящего именно вам брокера. Брокерская компания ведет депозитарий и учет клиентских операций, перечисляет в налоговую службу подоходные налоги, предоставляет своим клиентам кредитное плечо и аналитические данные.

При выборе брокера следует обратить внимание на такие критерии:

  1. Размер минимального депозита, или, как его еще называют, порог вхождения . Он важен для тех игроков, которые хотят в начале своего карьерного пути торговать скромными суммами. У большинства компаний он находится в пределах $100, но может составлять и 1000 рублей. Некоторые брокеры порог вхождения вообще не определяют. Но существуют и компании, размер минимального депозита у которых исчисляется сотнями тысяч, например у инвестиционной компании Exante он составляет 700 000 рублей.
  2. Размер комиссии . Он особенно важен для тех, кто отдает предпочтение не долгим инвестициям, а частым сделкам. У различных брокеров комиссия составляет от 0,001% до 0,1%. Некоторые брокеры устанавливают фиксированную плату за право пользования предоставленным торговым терминалом. Иногда в комиссию брокера входит плата за пользование депозитарием. Помимо комиссии, обычно присутствует плата за вывод денежных средств, хотя из этого правила есть и исключения.
  3. Предоставляемые терминалы . Некоторые брокеры предоставляют своим трейдерам торговые терминалы (программы с различным количеством доступных функционалов), на которых можно работать только с одного компьютера, хотя многие опытные трейдеры считают, что именно с таких терминалов удобнее всего совершать сделки. Другие брокеры предоставляют своим клиентам возможность доступа к удобным браузерным web-интерфейсам.
  4. Легкость вывода средств . Чем крупнее брокер, тем больше у него свободных средств и тем быстрее удастся получить свои деньги. В среднем их вывод занимает от нескольких дней до нескольких недель, хотя бывают исключения — период выведения измеряется часами.
  5. Наличие промо-кампаний и акций . На это следует обращать внимание тем, кто собирается играть на понижение или «с плечом».
  6. Надежность брокера . Опытные игроки рекомендуют выбирать брокеров, предоставляющих возможность хеджирования (минимизации риска) сделок.
  7. Хеджирование рисков . Некоторые крупные компании предлагают подобную услугу: так, за определенный процент от стоимости пакета акций клиент может «застраховать» его от снижения котировок и обезопасить себя от убытков.

Чтобы выбрать удобные услуги и цены, можно воспользоваться помощью специализированного ресурса, осуществляющего сравнение различных брокеров. Таковым является, например, сайт brokers-rating.ru/rating/, позволяющий провести сравнение 25 крупнейших брокерских контор.

Торговля на бирже через брокера начинается с открытия счета. Многим эта процедура кажется сложной, но на самом деле она сродни открытию счета в банке и справиться с ней сможет каждый.

Трейдеру необходимо прийти в офис брокера, взяв с собой паспорт гражданина РФ, документ, который подтверждает адрес пребывания гражданина (если он отличается от адреса регистрации), а также необходимые денежные средства для депозита. Сотрудники брокерской компании оформляют все документы, клиент вносит деньги в кассу и получает копии бумаг, а также логин и пароль для входа в торговую программу. Все эти операции могут быть проделаны удаленно, если трейдер и брокер находятся в разных городах.

Как видно из всего вышесказанного, торговля на московской или любой другой бирже может приносить серьезные доходы только тем трейдерам, которые грамотно выстраивают торговые стратегии и сотрудничают с надежными брокерами. Биржевые торги — это сложный процесс, требующий специальных знаний и особых психологических качеств. Обучение трейдера не заканчивается никогда, ему нужно все время совершенствовать свое мастерство, осваивая новые нюансы игры.

Предупреждение : предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Роль биржевой торговли в современной мировой экономике

Биржевая торговля организуется торговцами для облегчения процесса торговли, для выработки более эффективного механизма и впоследствии, хеджирования (защита, страховка от неблагоприятного изменения цен).

Биржевая деятельность концентрируется в местах производства и потребления товаров; ведется по специфическим видам товаров (так называемым, биржевым товарам) крупными партиями; ведется в отсутствии товара по образцам, описаниям; ведется контрактами и договорами на их поставку в будущем и правом на заключение таких договоров в будущем; проводится регулярно, учитывается концентрация спроса и предложения, а также покупателей и продавцов; отличается гласностью торгов, все желающие могут получить информацию о заключенных сделках и ценах; свободное ценообразование, цены чувствительны и очень реагируют на конъюнктуру рынка; ведется биржевыми посредниками, которые могут выступать от имени производителей и потребителей товара; отсутствие влияния прямого воздействия государства на процесс биржевого торга; вырабатывает два стандарта: по качеству и по ценам товаров.

Биржа — это классический институт рыночной экономики, который формирует оптовый рынок товаров.

  • — организационную основу;
  • — экономическую основу;
  • — юридическую основу.

Биржа, с точки зрения организационной основы, это хорошо оборудованное рыночное место, предоставляемое брокерам и дилерам, т. е. профессионалам биржевого дела.

С экономической точки зрения, это организованный в определенном месте регулярно действующий по установленным правилам оптовый рынок, на котором происходит торговля ценных бумаг, оптовая торговля по образцам и стандартам, по договорам и контрактам на их поставку в будущем, а также продажа валюты и редкоземельных металлов по ценам официально установленным на основе спроса и предложения.

Биржа является юридическим лицом, обладающим обособленным имуществом, может быть истцом и ответчиком в суде, арбитражном суде (третейском суде).

Биржа — организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Задачи биржи — не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. Функции биржи:

Организация рынка сырья с помощью биржевого механизма:

  • — прежде всего биржа обеспечивает спрос на сырье, который прямо не связан с его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи — биржевые спекулянты. Биржевая торговля обеспечивает возможность того, что при существующих ценах не будет ни дефицита, ни затоваривания;
  • — на бирже обращается не сам товар, а титул собственности на него или же контракт на поставку товара. Современная товарная биржа — это рынок контрактов на поставку товара при относительно небольших размерах его реальных поставок. Биржа, не связывая движение больших масс товаров, выравнивает спрос и предложение.

Выявление и регулирование биржевых цен.

Биржа участвует в выявлении и регулировании цен на все виды биржевых товаров концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключает влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи. Под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее работы, регистрацию курса валюты или ценных бумаг, цену биржевых товаров. Котирование цен — это регистрация биржевых цен по биржевым правилам с их после дующей публикацией.

Отсюда виден еще один из компонентов организации рынка — стабилизация цен:

  • — колебания цены, вызванные расхождением реального спроса и реального предложения, слабо эластичны, не погашаются немедленно, а скорее обладают кумулятивностью — способностью превращаться в резкие колебания цены. Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации;
  • — важный фактор стабилизации цен является гласность заключения сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка), ограничение дневного колебания цен пределами, установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж.

Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых для потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью, регистрация марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенно важно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своего рода установление традиций торговли.

По-прежнему биржи выполняют свою товаропроводящую функцию, т. е. ту функцию, из-за которой они первоначально и возникли — покупка и продажа реального товара.

Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров.

Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита. Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т. к. она представляет собой сферу максимальной ликвидности товаров. Биржа — одна из важнейших сфер приложения ссудного капитала, поскольку она предоставляет надежное обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму.

Урегулирование всевозможных споров и разногласий между сторонами — арбитражная деятельность. В процессе биржевых торгов в силу самых разных причин (ошибка, попытка обмана и т. д.) возможны случаи возникновения спорных ситуаций между участниками биржевой торговли, которые по своему характеру могут быть разрешены непосредственно только на бирже и ее соответствующим нейтральным органом. Обычно это третейский суд или арбитраж.

Формирование и функционирование мирового рынка. Современная товарная биржа в этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж.

Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения. Выполняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает. Биржа создает условия для того, что бы покупатели и продавцы реального товара по своему желанию могли бы одновременно принимать участие в соответствующих биржевых торгах в качестве клиентов или участников. Это повышает доверие к бирже, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число торгующих как непосредственно, так и через посредников.

Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов, а именно: — организация биржевых торгов; — разработка правил биржевой торговли; — материально-техническое обеспечение торгов; — квалифицированный аппарат биржи. Для организации торгов биржа прежде всего, должна располагать хорошо оборудованные “рыночным местом” (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ведущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в зале, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли. Организация требует от биржи разработки и соблюдения строгих правил торговли, т. е. норм и правил поведения участников торга в зале. Материально-техническое обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала рабочих мест участников торга, компьютерное обеспечение и т. д.

Разработка биржевых контрактов, которая включает: — стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых торгов; — стандартизацию размеров партий товаров; — выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам. Биржа устанавливает жесткие требования к тем товарам, которые допускаются к биржевым торгам. На основе этих требований разрабатываются биржевые стандарты, которые учитываются производителями и потребителями на товарных биржах.

Гарантирование выполнения сделок достигается посредством биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов путем зачета взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.

Информационная деятельность биржи.

Важнейшей функцией биржи являются сбор и регистрация биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление клиентам, различным другим заинтересованным организациям, на международный рынок информации о наличии товаров по образцам и пробам обычно на основе сложившихся биржевых стандартов, ее публикация в газетах, журналах, информационных агентствах.

В настоящее время биржи реального товара сохранились лишь в отдельных странах и имеют сравнительно небольшие обороты. Они, как правило, служат одной из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления. Иногда они организуются для защиты интересов промышленности страны при экспорте важнейших товаров. Наиболее крупные из них действуют в Индии, Индонезии, Малайзии.

В развитых капиталистических странах бирж реального товара практически не осталось. Но в отдельные периоды и сейчас они играют заметную роль. Так, большие товарные обороты были в середине 70-х — начале 80-х годов на нефтяной бирже в Лондоне с танкерными партиями на английскую нефть, в 70-е годы с зерновыми на бирже в Милане и т.д. В то же время во всех западноевропейских странах существуют товарные биржи, объединяющие торговцев, маклеров, транспортные и перерабатывающие фирмы. Они сотрудничают в рамках объединения «Европейские товарные биржи». Сохранившиеся со времен расцвета срочной торговли реальным товаром, они занимаются в основном разработкой типовых контрактов и информационной деятельностью. Торговые операции на них практически не проводятся.

Однако институт товарной биржи не потерял своего значения, а трансформировался в рынок прав на товар, или в так называемую фьючерсную биржу. Именно она является основой в коммерции западных стран.

Фьючерсные биржи позволяют быстрее реализовывать товар, уменьшать риск потерь от неблагоприятных изменений цен, ускорять возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу, плюс соответствующую прибыль. При этом происходит своеобразное разделение функций: банк кредитует только ту часть товарной стоимости, которая, по его мнению, будет возмещена независимо от конъюнктурных колебаний, тогда как биржа покрывает разницу между банковским кредитом и ценой реализации товара. Она же обеспечивает удешевление кредитования и экономию резервных средств, которые фирма держит на случай неблагоприятной конъюнктуры.

Основными признаками фьючерсной торговли служат: фиктивный характер сделок, при котором купля-продажа совершается, но обмен товаров практически полностью отсутствует. Целью сделок является не потребительная, а меновая стоимость товара; преимущественно косвенная связь с рынком реального товара через хеджирование, а не через поставку товара; полная унификация потребительной стоимости товара, представителем которого потенциально служит биржевой контракт, непосредственно приравниваемый к деньгам и обмениваемый на них в любой момент. В случае поставки по фьючерсному контракту продавец имеет право поставить товар любого качества и происхождения в рамках, установленных правилами биржи; полная унификация условий в отношении количества разрешенного к поставке товара, места и сроков поставки; обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как они заключаются не между конкретным продавцом и покупателем, а между ними или даже между их брокерами и расчетной палатой — специальной организацией при бирже, которая берет на себя роль гаранта выполнения обязательств сторон при покупке или продаже ими биржевых контрактов. При этом сама биржа не выступает в качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из партнеров.

Во фьючерсных операциях сохранена полная свобода сторон только в отношении цены, а ограничена — в отношении выбора срока поставки товара. Все остальные условия строго регламентированы и не зависят от воли участвующих в сделке сторон. В связи с этим фьючерсную биржу иногда называют «рынком цен» (т.е. меновых стоимостей) в отличие от рынков товаров (совокупности и единства потребительских и меновых стоимостей), где покупатель и продавец могут согласовать между собой практически любые условия контракта. А эволюцию от сделок с реальными товарами к сделкам с фиктивными сравнивают с прогрессом денег с реальной стоимостью к бумажно-денежному обращению.

Фьючерсная биржевая торговля — один из наиболее динамично развивающихся секторов капиталистического хозяйства. Особенно быстрыми темпами она росла в послевоенный период. Это нашло свое отражение в увеличении числа биржевых товаров, фьючерсных бирж. Однако наиболее ярко масштабы операций высветились в росте среднегодовых объемов сделок. За 1951 — 1983 гг. число биржевых товаров увеличилось с 49 до 54, а фьючерсных товарных рынков — со 142 до 148. К 1988 гг. число биржевых товаров сократилось до 51, а фьючерсные товарные рынки составили 149. А теперь об объемах сделок. Если в 1951 — 1955 гг. объем сделок с товарами на фьючерсных биржах составлял в текущих ценах 54 млрд. долл. за год, то в 1981 — 1985 гг. более 2350 млрд. долл. (более 640 млрд. долл. в ценах 1951 — 1955 гг.). Таким образом, в неизменных ценах объем биржевого оборота увеличился почти в 12 раз, что значительно выше темпов роста большинства других показателей мировой экономики.

В последние годы наблюдается тенденция к концентрации биржевой торговли на фьючерсных рынках и в отдельных странах. В настоящее время она сосредоточена в основном в США, Японии и Великобритании.

После гигантского скачка в 70-е годы и до конца 80-х годов рост биржевых операций происходил за счет различных нетоварных активов и опционных сделок. Структурный кризис в сельском хозяйстве капиталистических стран оказывал сдерживающее воздействие на развитие биржевой торговли сельскохозяйственными товарами. Ослабление инфляционных тенденций обусловило спад и в операциях с драгоценными металлами.

Еще более впечатляющим по сравнению с биржевой торговлей товарами оказался в этот период рост операций с различными нетоварными ценностями. Фьючерсные сделки с валютой начали осуществляться в США с 1972 г. Уже в 1976 — 1980 гг. их объем превысил в среднем 117 млрд. долл., а в 1981 — 1985 гг. — 549 млрд. долл. Больших размеров достигли опционные сделки с валютой.

Операции с финансовыми инструментами (ипотекой, государственными ценными бумагами, банковскими депозитами и т.п.), базой для которых служат процентные ставки, начались в США в 1975 г. В среднем за 1976 — 1980 гг. объем сделок с ними достиг 1440 млрд. долл., а в 1981 — 1985 гг. — превысил 10,8 трлн. долл. Опционные сделки были разрешены в 1984 г., а их оценочная стоимость уже через год превысила 1,2 трлн. долл. К концу 80-х годов фьючерсные и опционные сделки с «финансовыми инструментами» заключались на огромные суммы на фьючерсных биржах многих европейских стран, Австралии, Канады, Бразилии, Японии, Сингапура, Новой Зеландии.

Биржевые сделки с контрактами, основанными на индексах акций или цен, начали проводиться с 1982 г. В 1985 г. их оценочная стоимость превысила 1,8 трлн. долл., а с учетом опционных сделок — 1,9 трлн. долл. К концу десятилетия операции с биржевыми контрактами, основанными на индексах акций или цен, проводились почти на всех ведущих биржах мира.

В связи с быстрым распространением операций с нетоварными ценностями не только заметно возросла роль фьючерсных бирж в мировой экономике, но и произошло определенное сокращение удельного веса, падающего на США. По некоторым оценкам, на рубеже 80 — 90-х годов произошло снижение доли США в совокупном мировом биржевом обороте до двух третей против 85 — 90 % в середине 80-х годов. Таким образом, можно с большой долей вероятности предсказать, что при относительной стабильности распределения биржевой торговли товарами по странам перераспределение сил будет происходить за счет нетоварных ценностей.

В последние десятилетия проявилась тенденция к уменьшению числа специализированных бирж, к их слиянию. Вместе с тем их известная нетоварная специализация сохраняется. Так, крупнейшие биржи металлов обычно не занимаются сельскохозяйственной продукцией. Там, где ведется торговля пищевыми товарами, обычно не совершаются сделки с базисным продовольствием или другой сельскохозяйственной продукцией. Правда, есть биржи-гиганты, на которых торгуют практически всеми товарами. Среди них ведущие — американские.

Крупнейшей товарной биржей мира является «Чикаго Борд оф Трэйд». На ней осуществляются операции с пшеницей, кукурузой, овсом, соевыми бобами, маслом и шротом, серебром и золотом, ценными бумагами, контрактами, основанными на индексах акций. В 1989 г. число проданных фьючерсных контрактов достигло 112 млн. долларов, а совершенных опционных сделок — 26 млн. долларов.

Лишь незначительно ей уступает «Чикаго Меркэнтайл Эксчэйндж», где ведется торговля крупным рогатым скотом, свиньями, беконом, пиломатериалами, золотом, валютой, «финансовыми инструментами» и контрактами на базе индексов акций. В 1988 г. на бирже было заключено 65 663 тыс. фьючерсных и 12 349 тыс. опционных сделок.

Другие универсальные биржи общего типа: в США — «Мид-америка Коммодити Эксчэйндж» и «Нью-йоркская биржа хлопка»; в Великобритании — «Болтик Фьючерз Эксчэйндж», в Японии — Токийская товарная биржа, в Австралии — Сиднейская биржа и т.д.

Среди специализированных бирж широкого профиля следует выделить по масштабам операций — Товарную биржу в Нью-Йорке (медь, серебро, золото, алюминий) и Лондонскую биржу металлов (алюминий, медь, олово, серебро, свинец, никель, цинк), а также «Нью-Йорк Меркэнтайл Эксчэйндж» (платина, палладий, дизельное топливо, бензин, пропан, нефть); Нью-Йоркскую биржу кофе, какао и сахара; Международный рынок сделок на срок во Франции (белый сахар, кофе, какао) и др.

Крупнейшие современные фьючерсные биржи, как правило, международные. Они обслуживают потребности мирового рынка соответствующего товара, а установленные валютный, торговый и налоговый режимы не препятствуют проведению арбитражных сделок с биржами других стран, участию в торговле лиц и фирм, не проживающих и не расположенных в стране, свободному переводу прибылей по операциям.

Следует сразу отметить, что создаваемые у нас в стране товарные биржи, являясь необходимым инфраструктурным элементом рынка, будут эволюционировать в тесной связи с развитием рыночной экономики; при этом будут происходить соответствующие изменения в характере, целях и организации биржевой торговли. В своем развитии российская товарная биржа должна неизбежно пройти путь, который прошли товарные биржи в странах с развитой рыночной экономикой, — от биржи как оптового рынка, где сделки по купле-продаже совершаются с наличными партиями товара, до биржи как современного фьючерсного рынка. В соответствии с вышеизложенным будут трансформироваться и расширяться функции товарных бирж.

На первом этапе формирования это будут биржи реального товара, причем не просто реального, но к тому же и наличного.

Уже этому простейшему типу товарной биржи присущи основополагающие черты, которыми обладают и современные зарубежные биржи: регулярность возобновления торга, стабильность места проведения биржевой торговли и безусловная ее подчиненность заранее установленным правилам. При проведении биржевых сделок с наличным товаром устанавливается лишь связь между изготовителем и потребителем, между оптовым посредником и изготовителем или потребителем.

Применительно к нашим условиям в состав основных функций товарной биржи кроме предоставления места торговли, организации биржевого торга и установления правил должны входить такие функции, как разработка стандартов на реализуемую через биржу продукции, а также пакета типовых контрактов по сделкам купли-продажи, котирование цен, урегулирование (арбитраж) возникающих споров и информационная деятельность.

Несмотря на то, что рыночные отношения в нашей экономике будут «набирать обороты» практически с нуля, эффективное функционирование производства не может быть обеспечено на основе торговли (в том числе и биржевой) только наличными партиями товара. В связи с этим уже на начальном этапе становления рыночных отношений в экономике должны получить широкое распространение товарные биржи, на которых ведущую роль в биржевых операциях будут играть сделки на срок с реальным товаром (форвардные сделки). „Такие сделки повышают надежность поставок сырья для массового производства (это притом, что цены на сырье подвержены значительным колебаниям), а также с точки зрения получения средней прибыли за капитал, в том числе и уже затраченный на продукцию, находящуюся в стадии реализации в товарной форме.

Такой тип биржи по сравнению с биржей наличного товара имеет значительные преимущества и с точки зрения снижения общественно необходимых затрат труда и капитала на продвижение товарных масс от производителей к потребителям. При этом возможно существенное уменьшение расходов на транспортировку товаров, их перегрузку и проверку качества, так как при заключении биржевых сделок на срок передается не сам товар (он в этот момент может быть еще и не произведен), а право на его получение. Сделки на срок ускоряют оборот и тем самым экономят капитал, необходимый для торговли.

Биржа реального товара в своей высшей форме будет иметь такие отличительные черты, как: совершение сделок купли-продажи на основе проспектов, каталогов и описаний при физическом отсутствии на бирже самого товара; специфический, присущий только бирже, характер сделок, встречные предложения продавцов и покупателей, формирующие цену товара; торговля массовыми, в значительной степени однородными и качественно сопоставимыми товарами, отдельные партии которых вследствие этого взаимозаменяемы.

Однако на начальном этапе становления рыночной экономики, а тем более в период нестабильности денежной системы в стране для возникновения фьючерсных бирж нет условий. Поэтому в течение довольно продолжительного периода времени будут иметь место только биржи реального товара, на которых будут осуществляться сделки по купле-продаже наличного товара, а также сделки «на срок» (форвардные).

Более того, нужно иметь в виду, что в течение некоторого периода времени (до достижения рублем достаточного уровня стабильности) значительное место в биржевой торговле будут занимать товарообменные сделки.

При этом будут осуществляться сделки обмена разноименной продукции производственно-технического назначения, одноименной продукции «на срок» с различными сроками поставки или различными поставщиками, а также смена промышленной продукции на сельскохозяйственную и т.п.

Таким образом, структура товарных бирж у нас в стране на первоначальном этапе их становления будет несколько примитивной, соответствуя выполняемым биржами функциям и задачам.

Цели задачи фондовой биржи

Фондовая биржа выступает организатором биржевых торгов на рынке ценных бумаг. Задачи инфраструктуры сводятся к двум основным группам:

— управление рисками на рынке ценных бумаг;

— снижение удельной стоимости проведения операций.

Для обеспечения этих действий должны быть созданы следующие системы.

1. Система раскрытия информации.

2. Торговая система.

3. Система регистрации прав собственности. Депозитарии — это организации, которые оказывают услуги по хранению ценных бумаг и учету прав собственности на них.

4. Система клиринга (взаимозачета). Система клиринга, в задачи который как раз и входит контроль за тем, чтобы все сделки, заключенные на бирже, правильно адресовались и выверялись. Задачей клиринговой системы является установление и подтверждение параметров всех заключенных в данной системе сделок и иногда подведение итогов.

5. Система платежа.

6. Система ведения реестра.

Таким образом, основной целью деятельности биржи является создание и развитие организованного рынка через единую систему» торгов. Она является некоммерческой организацией (в форме некоммерческого партнерства), равноправными членами которой могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. Биржи не только организуют торговлю, но и обслуживают участников торгов, оказывая информационные, консалтинговые и иные услуги. Основными функциями фондовых бирж являются:

— организация биржевых торгов;

— подготовка и реализация биржевых контрактов;

— котировка биржевых цен;

— информационное обеспечение сделок;

— гарантированное исполнение биржевых сделок.

Задачами фондовой биржи являются: мобилизация финансовых I ресурсов, обеспечение ликвидности финансовых вложений, регулирование рынка ценных бумаг. Авторитет биржи зависит от объема сделок, которые заключаются в ее системе. Объем сделок зависит также от количества торгуемых на бирже ценных бумаг.

Биржи классифицируются в зависимости от вида и номенклатуры биржевых товаров, принципа организации, правового положения, отраслевой и территориальной специализации, типа и объема торгов, формы участия посетителей в торгах, места в биржевой иерархии, характера деятельности, преобладающего вида биржевых сделок. Фондовые биржи могут быть универсальными или специализированными.

Отличительными особенностями биржевого фондового рынка являются: конкуренция, централизованное ведение торгов, наличие однородных биржевых товаров, относительно низкие расходы на проведение сделок, мгновенная связь, достаточно большое число участников, специальные правила проведения биржевых операций.

Высший орган биржи — общее собрание членов биржи. Общее собрание утверждает устав (основной внутренний закон биржи), совет биржи и совет директоров, избирает арбитражную и ревизионную комиссии. Общее собрание выбирает специализацию биржи или определяет ее универсальный характер. Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и их ассоциаций. Члены он ржи должны соблюдать ее устав, обязаны принимать участие в общем собрании учредителей и платить взносы. Они могут иметь на бирже несколько представителей. Управление биржей осуществляет совет биржи и совет директоров. Совет биржи является общим координационным центром. Его обычно возглавляет президент биржи. Совет директоров является исполнительным органом биржи.

Структурными подразделениями биржи являются котировальная (котировочная) комиссия, расчетная палата, регистрационная комиссия, клиринговая комиссия, информационно-аналитическая служба, отдел внешних связей, отдел консалтинга, отдел технического обеспечения, административно-хозяйственный отдел, арбитражная комиссия, комитет по правилам биржевых торгов.

Основными статьями дохода биржи являются: 1) комиссионное вознаграждение, взимаемое с участников биржевых торгов, за каждый исполненный в биржевом зале заказ; 2) плата за листинг (включение товаров, ценных бумаг в биржевой список); 3) вступительные, ежегодные и целевые взносы членов биржи; взносы на покрытие текущих убытков или создание необходимых резервов. Основными участниками биржевых торгов являются дилеры, брокеры, маклеры, специалисты и организаторы торгов.

Закон «О рынке ценных бумаг» определяет вид профессиональной деятельности и на основании этого дает определение понятия «профессиональный участник» как субъекта, осуществляющего этот вид деятельности. Фактически устанавливается правовая база под виды деятельности, реально сложившиеся на фондовом рынке. Специалисты выделяют семь видов деятельности: брокерская, дилерская, по управлению ценными бумагами, по определению взаимных обязательств (клиринг), по ведению реестра владельцев ценных бумаг, по организации торговли

Дата добавления: 2015-04-19 ; просмотров: 480 . Нарушение авторских прав

Фондовая биржа, цели и принципы биржевой торговли

Фондовая биржа – это определенным образом организованный рынок, на котором проводятся сделки купли, продажи ценных бумаг по строго определенным правилам. Это организатор торговли на РЦБ.

Деятельность фондовой биржи может осуществлять только юридическое лицо, которое является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.

Принципы биржевой торговли:

— регулярность проведения торгов;

— стандартизация торгов (жесткие правила);

— гласность и открытость торгов;

— равноправие участников торгов;

— единство требований, предъявляемых к участникам;

— принцип личного доверия между участниками.

Цели биржевой торговли:

1. Сведение покупателей и продавцов ценных бумаг.

2. Оценка качества ценных бумаг эмитента и допуск к торгам высоко надежных бумаг.

3. Определение равновесной справедливой цены.

4. Обеспечение ликвидности финансовых вложений.

5. Обеспечение гарантии исполнения сделок и ликвидация рисков.

6. Обеспечение информационной открытости рынка.

7. Создание организационного регулированного рынка.

Участникамиторгов на фондовой бирже являются брокеры, дилеры, управляющие. Фондовые биржи устанавливают правила допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов. Не допускается неравноправное положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача права на участие в торгах третьим лицам.

К торгам могут быть допущены соответствующие требованиям законодательства РФ:

— эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения;

— иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения.

Листинг (включение фондовой биржей ценных бумаг в котировальный список) эмиссионных ценных бумаг осуществляется фондовой биржей на основании договора с эмитентом ценных бумаг, а листинг инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда — на основании договора с управляющей компанией этого паевого инвестиционного фонда.

В котировальные списки могут включаться только ценные бумаги, соответствующие требованиям законодательства РФ. При этом фондовая биржа вправе устанавливать дополнительные требования к ценным бумагам, включаемым в котировальные списки.

Торги — период торгового дня, в течение которого заключаются сделки.

Правила проведения торгов:

— расписание предоставления услуг

— правила заключения, регистрации и сверки сделок

— порядок исполнения сделок

— порядок мониторинга и контроля за сделками и участниками

— раскрытие и предоставление инфо

Способы торгов:

1. Простой аукцион –продавцы и покупатели проводят сделки напрямую, при этом отсутствуют, как правило, посредники

простой аукцион продавца или английский аукцион – наличие ограниченного числа продавцов и неограниченное число покупателей, которые конкурируют между собой за право заключения сделки. Продавец назначает стартовую цену. Покупатели в процессе конкуренции повышают ее. Выигрывает тот, кто предложит максимальную цену;

простой аукцион покупателя или голландский аукцион – на рынке ограниченное число покупателей и неограниченное число продавцов. Они конкурируют и вынуждены понижать цену, пока не найдется покупатель, готовый купить ЦБ.

закрытый или заочный аукцион — основан на предварительном сборе заявок, ранжировании и выборе наиболее привлекательных из них

2. Двойной аукцион –предполагает наличие одновременной конкуренции между продавцами и покупателями.

залповый аукцион –сделки совершаются не постоянно. Поступающие заявки как на покупку, так и на продажу накапливаются в течение определенного периода и затем удовлетворяются на принципах единой цены в залпе;

непрерывный аукцион – используется при большом числе участников и непрерывной подаче заявок как со стороны продавцов, так и со стороны покупателей. Все поданные заявки ранжируются по принципу цена – время. Лучшая цена на продажу – минимальная, на покупку – максимальная.

Фондовая биржа обязана раскрывать любому заинтересованному лицу информацию о правилах допуска участника РЦБ к торгам; правилах допуска ценных бумаг к торгам; правилах заключения и сверки сделок; правилах регистрации сделок; порядке исполнения сделок; правилах, ограничивающие манипулирование ценами; списке ценных бумаг, допущенных к торгам и т.д.

О каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными организатором торговли правилами, любому предоставляется информация о дате и времени заключения сделки; наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки; государственном регистрационном номере (идентификационном номере) выпуска ценных бумаг; цене одной ценной бумаги и количестве ценных бумаг.

studopedia.org — Студопедия.Орг — 2014-2020 год. Студопедия не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования (0.002 с) .

Розничная торговля, цели и задачи.

Предприятие розничной торговли — торговое предприятие, осуществляющее куплю-продажу товаров, выполнение работ и оказание услуг покупателям для их личного, семейного, домашнего использования. Для ведения хозяйственной деятельности розничные торговые предприятия используют магазины, павильоны, киоски и палатки. При розничной торговле материальные ресурсы становятся собственностью потребителя. Функции розничной торговли: исследует конъюнктуру, сложившуюся на товарном рынке; определяет спрос и предложение на конкретные виды товаров; осуществляет поиск товаров, необходимых для розничной торговли; проводит отбор товаров, их сортировку при составлении требуемого ассортимента; осуществляет оплату товаров, принятых от поставщика; проводит операции по приемке, хранению, маркировке товаров, устанавливает на них цены; оказывает поставщикам, потребителям, транспортно-экспедиционные, консультационные, рек-ламные, информационные и др. услуги.

Биржевая торговля, цели и задачи.

Биржевой товар — это товар, являющийся объектом биржевой торговли. Во-первых, биржевая торговля ведется в отсутствие товара. Следовательно, продаваемый и покупаемый на бирже товар должен быть стандартным, т.е. отвечать установленным требованиям по качеству и иным параметрам, предусмотренным действующим законодательством. Стандартизация биржевых товаров делает их взаимозаменяемыми в пределах определенных групп и видов товаров. Во-вторых, на биржах торгуют крупными партиями товаров. Это означает, что биржевой товар характеризуется массовостью: выпускается в большом объеме большим числом производителей и предназначается для широкого круга потребителей. В-третьих, биржевая торговля характеризуется свободным ценообразованием. Поэтому к биржевым товарам могут быть отнесены лишь те товары, цены на которые свободно устанавливаются в соответствии со спросом и предложением и имеющей место конкуренцией. В мировой практике выделяются следующие основные классы биржевых товаров: вещественные товары: ценные бумаги: иностранная валюта. Характерными чертами вещественного биржевого товара являются: массовый характер производства и потребления; стандартизируемость; хорошая сохраняемость; транспортабельность; независимость качественных характеристик товара от конкретного потребителя: колеблемость цен под влиянием природных, сезонных, политических и иных факторов.

Организация биржевой торговли в современных условиях

Содержание

1. Организация биржевой торговли в современных условиях…………………6

1.1. Сущность, классификация и органы управления биржи………………….6

1.2. Правовое обеспечение биржевой торговли………………………………12

1.3. Организация торговых операций на бирже……………………………….16

2. Анализ организации биржевой торговли на материалах ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи)………..…………….………20

2.1. Организационно-экономическая характеристика биржи………………..20

2.2. Особенности организации биржевой торговли…………………………..23

3. Направления развития и совершенствования биржевой торговли………..27

Список использованной литературы…………………………………………..35

Введение

Актуальность темы исследования заключается в том, что на данный момент времени основным законом функционирования субъектов хозяйственной деятельности в условиях рынка считается соотношение между предложением и спросом. Биржа – это элемент рынка, который приобрел определяющее значение. Основное звено инфраструктуры товарного рынка – это товарная биржа, в которой функционирует крупная торговля на основании установленных стандартов или образцов товаров, стоимость которых была подвержена при помощи частых, значительных и труднопрогнозируемых колебаний. Для товарной биржи характерны наличие регулярности торговли в конкретном месте, унификация основных требований, которые выдвигаются к качеству товаров, срокам и условиям поставки, ведение торговли на основании предложений встречных продавцов и покупателей. Несмотря на наличие то, что сделки на биржах могут носить спекулятивный характер, цены, которые были установлены на товары, объективно достаточно будут отражать их мировой уровень и часто выступают в качестве основания для установления цен во внебиржевой торговле.

Биржевая торговля –это торговля товарами, валютой и ценными бумагами при посредничестве бирж.

Биржевая торговля– неотъемлемый элемент рыночной экономики и уже самим этим фактом обусловлен интерес предпринимателя к товарной бирже. Будучи организованным оптовым рынком, товарная биржа для предпринимателя является тем местом, где он может реализовать свой товар, получив тем самым общественное признание своей деятельности, и, достигнув основной цели предпринимательства – получение прибыли, здесь же может приобрести нужные ему продукцию и товары.

Организация биржевой торговли оказывает значительное влияние на стабильность и ликвидность биржевого рынка. В то время как биржевая торговля осуществляется в специально отведенном месте – вздании биржи, на биржевом рынке совершаются сделки с определенными видами товаров, в соответствии с установленными правилами.

Для успешного осуществления биржевых операций необходимо знать, что правила биржевой торговли на разных биржах определяются ими самостоятельно. Поэтому необходимо обладать точной информацией, чтобы учесть все детали правил работы конкретной биржи. К тому же многие биржи регулируются не только своими правилами, но и указаниями государственных учреждений, что требует от участников торговли специальных знаний.

Объектом исследования в курсовой работе выступает биржевая деятельность.

Предмет исследования – механизмы организации и совершенствования биржевой деятельности.

Теоретическая и практическая значимость работы состоят в возможности использования её теоретических результатов и методических подходов в практике организации биржевой торговли.

Целью курсовой работы является проведение теоретических и аналитических исследований механизма организации биржевой деятельности и путей ее совершенствования.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

— рассмотреть сущность, классификацию и органы управления биржи;

— изучить правовое обеспечение биржевой торговли;

— исследовать организацию торговых операций на бирже;

— проанализировать организацию биржевой торговли на материалахММВБ (Московской межбанковской валютной биржи);

— рассмотреть направления развития и совершенствования биржевой торговли.

При написании курсовой работы использовались многочисленные источники информации, среди них экономическая литература российских авторов, а также законодательные акты и федеральные законы.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, пяти параграфов, заключения и списка использованной литературы.

Организация биржевой торговли в современных условиях

Анализ организации биржевой торговли на материалах ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи)

Заключение

В заключении следует отметить то, что современная биржа – это система обеспечения торгов. Биржа представляет собой организационно оформленный рынок, где в соответствии с установленными правилами совершаются сделки с определенными видами товаров.

Регулирование биржевой деятельности – это упорядочение работы на нем его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Биржевая торговля– неотъемлемый элемент рыночной экономики и уже самим этим фактом обусловлен интерес предпринимателя к товарной бирже. Будучи организованным оптовым рынком, товарная биржа для предпринимателя является тем местом, где он может реализовать свой товар, получив тем самым общественное признание своей деятельности, и, достигнув основной цели предпринимательства – получение прибыли, здесь же может приобрести нужные ему продукцию и товары.

Биржевая торговля имеет дело с активами, относящимися либо к группе капиталов (например, ценные бумаги, валюта), либо к группе товаров (например, цветные металлы, сельскохозяйственные товары). Основная операция при биржевой торговле – это купля-продажа соответствующих активов. Участники биржевой торговли могут проводить между собой любые операции по поводу купли-продажи биржевого актива, например брать в ссуду деньги, ценные бумаги, брать в залог товар и т.п., но собственно биржевая торговля – это всегда только купля-продажа соответствующего актива.

Участвовать в биржевой торговле, т.е. покупать или продавать актив на бирже, могут любые участники рынка, но делать они это могут, как правило, только через биржевых посредников.

Московская биржа — крупнейший российский биржевой холдинг, созданный в 2011 году в результате слияния ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи), основанной в 1992 году, и биржи РТС (Российской торговой системы), открытой в 1995 году. По состоянию на 30 июня 2020 года крупнейшими акционерами биржи, которые владеют более 5% уставного капитала компании, являются:

— Банк России (11,768%).

По состоянию на июнь 2020 года количество акций Московской биржи, находящихся в свободном обращении, составляет 62%.

Рассматривая проблему развития российского фондового рынка, следует выделить ее составные части – политику самих бирж и политику государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг.

Использованная литература

Нормативно-правовые акты:

1. «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 29.07.2020) (с изм. и доп., вступ. в силу с 06.08.2020). – [Электронный ресурс] – СПС «Консультант Плюс» (Дата обращения: 17.09.2020 г.).

2. Закон РФ от 20.02.1992 N 2383-1 (ред. от 23.07.2013) «О товарных биржах и биржевой торговле» (утратил силу).– [Электронный ресурс] – СПС «Консультант Плюс» (Дата обращения: 17.09.2020 г.).

3. Федеральный закон от 21.11.2011 N 327-ФЗ (ред. от 30.12.2015) «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона «Об организованных торгах».– [Электронный ресурс] – СПС «Консультант Плюс» (Дата обращения: 17.09.2020 г.).

4. Федеральный закон «О внесении изменений в Закон Российской Федерации «О товарных биржах и биржевой торговле» и отдельные законодательные акты Российской Федерации» от 23.07.2013 N 249-ФЗ (последняя редакция).– [Электронный ресурс] – СПС «Консультант Плюс» (Дата обращения: 17.09.2020 г.).

5. Постановление ВС РФ от 20.02.1992 N 2384-1 «О введении в действие Закона Российской Федерации «О товарных биржах и биржевой торговле». – [Электронный ресурс] – СПС «Консультант Плюс» (Дата обращения: 17.09.2020 г.).

Научная литература:

6. Алексеев, М.Ю. Рынок ценных бумаг. Биржи [Текст] / М.Ю. Алексеев, В.В. Копеин // Российский экономический журнал. – 2014. — №4. – 312 с.

7. Бабушкина, К.В. Особенности фондового рынка России на примере ОАО «Московская биржа» / К.В. Бабушкина К.В., С.И. Шулешко // Современные тенденции в экономике и управлении: Новый взгляд. – Новосибирск: ООО «Центр развития научного сотрудничества». – 2014. – № 24. – 408 с.

8. Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело [Текст]: учебное пособие / Т.Б. Бердникова. – М.: ИНФРА-М, 2015. – 432с.

9. Биржевая деятельность / Под ред. А.Г. Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2014. – 240 с.

10. Биржевое дело / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2009. –304 с.

11. Галанин, В.А. Биржевое дело [Текст]: учебник для вузов / В.А. Галанин, А.И. Басов. — М.: Финансы и статистика, 2006. – 398с.

12. Герчикова И.И. Международные товарные биржи // Вопросы экономики 2011. № 9. – 68 с.

13. Гинзбург А.И., Михейко М.В. Рынок валют и ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2014. – 251 с.

14. Дегтярев, О.И. Биржевое дело [Текст]: учебник / О.И. Дегтярев. — М.: ЮНИТИ, 2015. – 475с.

15. Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. – 303 с.

16. Кудряшов, Ю.Н. Риски в биржевой торговле ценными бумагами и способы их минимизации: дис. … канд. экон. наук / Ю.Н. Кудряшов. – М., 2010. – 156 с.

17. Московская межбанковская валютная биржа. – [Электронный ресурс]– Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/Московская_межбанковская_валютная_биржа. – (Дата обращения: 17.09.2020 г.).

18. Российский фондовый рынок: законы, комментарии, рекомендации [Текст]: учебник / под ред. А.А. Козлова. – М.: «Банки и биржи», 2020. – 385с.

19. Рынок ценных бумаг [Текст]: учебник / под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. — М.: Финансы и статистика, 2006. – 476с.

20. Рындина,И.В. Оценка деятельности Московской биржи. / И.В. Рындина // Современное инновационное общество. Материалы международной научно-практической конференции. – Энгельс: ООО «Академия управления», 2015. – 197 с.

Содержание

1. Организация биржевой торговли в современных условиях…………………6

1.1. Сущность, классификация и органы управления биржи………………….6

1.2. Правовое обеспечение биржевой торговли………………………………12

1.3. Организация торговых операций на бирже……………………………….16

2. Анализ организации биржевой торговли на материалах ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи)………..…………….………20

2.1. Организационно-экономическая характеристика биржи………………..20

2.2. Особенности организации биржевой торговли…………………………..23

3. Направления развития и совершенствования биржевой торговли………..27

Список использованной литературы…………………………………………..35

Введение

Актуальность темы исследования заключается в том, что на данный момент времени основным законом функционирования субъектов хозяйственной деятельности в условиях рынка считается соотношение между предложением и спросом. Биржа – это элемент рынка, который приобрел определяющее значение. Основное звено инфраструктуры товарного рынка – это товарная биржа, в которой функционирует крупная торговля на основании установленных стандартов или образцов товаров, стоимость которых была подвержена при помощи частых, значительных и труднопрогнозируемых колебаний. Для товарной биржи характерны наличие регулярности торговли в конкретном месте, унификация основных требований, которые выдвигаются к качеству товаров, срокам и условиям поставки, ведение торговли на основании предложений встречных продавцов и покупателей. Несмотря на наличие то, что сделки на биржах могут носить спекулятивный характер, цены, которые были установлены на товары, объективно достаточно будут отражать их мировой уровень и часто выступают в качестве основания для установления цен во внебиржевой торговле.

Биржевая торговля –это торговля товарами, валютой и ценными бумагами при посредничестве бирж.

Биржевая торговля– неотъемлемый элемент рыночной экономики и уже самим этим фактом обусловлен интерес предпринимателя к товарной бирже. Будучи организованным оптовым рынком, товарная биржа для предпринимателя является тем местом, где он может реализовать свой товар, получив тем самым общественное признание своей деятельности, и, достигнув основной цели предпринимательства – получение прибыли, здесь же может приобрести нужные ему продукцию и товары.

Организация биржевой торговли оказывает значительное влияние на стабильность и ликвидность биржевого рынка. В то время как биржевая торговля осуществляется в специально отведенном месте – вздании биржи, на биржевом рынке совершаются сделки с определенными видами товаров, в соответствии с установленными правилами.

Для успешного осуществления биржевых операций необходимо знать, что правила биржевой торговли на разных биржах определяются ими самостоятельно. Поэтому необходимо обладать точной информацией, чтобы учесть все детали правил работы конкретной биржи. К тому же многие биржи регулируются не только своими правилами, но и указаниями государственных учреждений, что требует от участников торговли специальных знаний.

Объектом исследования в курсовой работе выступает биржевая деятельность.

Предмет исследования – механизмы организации и совершенствования биржевой деятельности.

Теоретическая и практическая значимость работы состоят в возможности использования её теоретических результатов и методических подходов в практике организации биржевой торговли.

Целью курсовой работы является проведение теоретических и аналитических исследований механизма организации биржевой деятельности и путей ее совершенствования.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

— рассмотреть сущность, классификацию и органы управления биржи;

— изучить правовое обеспечение биржевой торговли;

— исследовать организацию торговых операций на бирже;

— проанализировать организацию биржевой торговли на материалахММВБ (Московской межбанковской валютной биржи);

— рассмотреть направления развития и совершенствования биржевой торговли.

При написании курсовой работы использовались многочисленные источники информации, среди них экономическая литература российских авторов, а также законодательные акты и федеральные законы.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, пяти параграфов, заключения и списка использованной литературы.

Организация биржевой торговли в современных условиях

Повышение оригинальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp» , которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение оригинальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения оригинальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, РУКОНТЕКСТ, etxt.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии так, что на внешний вид, файл с повышенной оригинальностью не отличается от исходного.

Результат поиска


Лекции Биржевое дело. Лекции
Тип работы: Лекции. Добавлен: 14.05.2012. Год: 2011. Страниц: 14. Уникальность по antiplagiat.ru:


Лекция 1. БИРЖИ: СУЩНОСТЬ, ИСТОРИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ, ЭВОЛЮЦИЯ ВИДОВ И ТИПОВ

      Понятие «биржа». История возникновения бирж

Слово биржа происходит от греческого byrsa, означающего сумка, кошелек. Согласно наиболее распространенной версии, в городе Брюгге в XV в. проживала семья Van der Burse, на фамильном гербе которой были изображены три кожаных кошелька. Торговые собрания, проходившие на площади возле их дома, получили название Bursa. С тех пор слово вошло во многие языки мира. Во Франции биржа называется Bourse, в Италии — Borsa, в Испании, Мексике, Чили, Аргентине и многих других испаноязычных странах — Bolsa. Лишь в англоязычных странах основной термин — Exchange.
По утверждению исследователей первая в мире биржа появилась в 1531 г. в Антверпене, затем в Лионе и Тулузе (1549 г.), в Лондоне (1556 г.).
Старейшей биржей из существующих поныне считается Амстердамская биржа. Обычно годом ее создания называют 1611 г., когда для совершения операций по купле-продаже товаров было построено специальное здание.
В России первая биржа была основана Петром I Великим в 1703 г. в Санкт-Петербурге, в США — в 1848 г. в Чикаго.
В 1865 г. Чикагская торговая биржа сделала шаг к формализации торговли зерном посредством разработки стандартных типовых соглашений, названных фьючерсными контрактами. В том же году была введена в действие система гарантийных взносов на случай невыполнения покупателями и продавцами своих обязательств. Таким образом, во второй половине XIX в. появляется новый вид биржи — фьючерсная биржа.
90-е годы XX в. были также отмечены целым рядом нововведений: разработаны и запущены в биржевую торговлю контракты на операции «своп» по процентным ставкам сроком на 3 и 5 лет (Чикагская торговая биржа), медицинское страхование (Чикагская торговая биржа), недвижимость и электричество (Лондонская биржа ФОКС — London Futures and Options Exchange — FOX) и др.
В этом смысле можно заключить, что в настоящее время товарная (или, иначе говоря, фьючерсная) биржа стала финансовым институтом и представляет собой одну из возможных сфер приложения капитала.
Устойчиво высокие темпы увеличения биржевого оборота, расширение числа участников международной торговли, обновление содержания биржевых операций, вовлечение все новых сфер экономики в биржевую торговлю, изменения в способах ведения биржевого торга и целый ряд других факторов указывают на большие возможности дальнейшего развития биржевой торговли.

1.2. Эволюция видов и типов бирж
За период развития рынка, рыночных отношений произошла серьезная эволюция видов и типов бирж. Основные признаки их классификации представлены в табл. 1.1.

В торгах на закрытых биржах принимают участие только члены биржи и их представители — профессиональные биржевые посредники. Современные биржи за рубежом в основном являются закрытыми.
В торгах на открытых биржах, кроме постоянных членов и биржевых посредников, могут принимать участие и посетители (непрофессиональные участники).
Биржи реального товара характерны для начального этапа биржевой торговли. Самой существенной их чертой является обязательная продажа и поставка товара после проведения торгов на бирже. На современном этапе они представляют собой, как правило, одну из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления, или создаются в развивающихся странах в попытке защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих стран товаров, сохранились лишь в отдельных странах (Индии, Индонезии, Малайзии и др.) и имеют незначительные обороты.
Фьючерсная биржа — это современная разновидность товарной биржи, на которой торгуют фьючерсными контрактами. В 1993 г. в официальном докладе эксперты ЮНКТАД отметили, что «современная товарная биржа — это финансовый рынок, на котором различные группы его участников (хеджеры и спекулянты) торгуют контрактами, привязанными к ценам на сырье или на так называемые «нетоварные ценности», с целью снятия с себя ценового риска и передачи его другим участникам рынка или же, наоборот, с целью принятия этого риска на себя в расчете получить прибыль».
Опционные биржи создаются и используются для страхования участников биржевой торговли, так как дают возможность ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.
6. По масштабу деятельности биржи можно разделить на
национальные (локальные), региональные и международные (мировые).
Международная биржа — это биржа, удовлетворяющая потребности мирового рынка соответствующего товара.
Международный статус биржи предполагает свободный валютный, торговый и налоговый режимы; свободный перевод прибыли, полученной по биржевым сделкам с другими рынками, что способствует участию в биржевой торговле представителей деловых кругов разных стран. В настоящее время международные товарные биржи сосредоточены в трех странах: США, Великобритании и Японии.
Региональные биржи ориентированы на биржевые операции с более узким кругом участников и обслуживают рынки нескольких стран.
Национальные биржи действуют в пределах одного отдельно взятого государства, ориентируясь на особенности производства, обращения и потребления материальных ресурсов, которые ему присущи.
Технический прогресс (прежде всего, мощнейшая электронно- вычислительная техника, развитие систем и средств связи) ведет к тому, что определяющим типом бирж могут стать электронные биржи.

1.3. Задачи и функции бирж
Основной функцией биржи во все времена являлось посредничество. Следует подчеркнуть, что посредничество биржи состоит не в совершении биржевых сделок, а в оказании ряда услуг, связанных, прежде всего, с организацией и проведением торгов: разработка типовых биржевых контрактов; выработка правил заключения биржевых сделок; разрешение возникающих споров (биржевой арбитраж); гарантирование исполнения биржевых сделок и т.д.
Ученые и экономисты в качестве наиболее важной функции биржи рассматривают ценообразующую функцию. Кроме того, биржа выполняет ряд стабилизирующих функций в экономике, а именно, обеспечивает стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита. Еще одна функция биржи — информационная. Она реализуется через сбор, регистрацию данных о биржевых ценах, спросе и предложении по каждому биржевому товару и т.д. По мнению ряда исследователей (О.А. Кандинской и др.), в развитых экономических системах фьючерсным биржам присущи следующие функции:

      перенос ценового риска;
      выявление объективной цены;
      повышение ликвидности и эффективности рынков;
      увеличение потока информации.

Основными задачами и функциями товарной биржи в соответствии с законом Республики Беларусь «О товарных биржах» являются:

      создание условий для проведения биржевых торгов;
      регистрация биржевых сделок;
      выделение спроса и предложения товаров;
      котировка и ее публикация;
      изучение факторов, влияющих на динамику биржевых цен;
      формирование биржевой инфраструктуры.

1.4. Основные этапы развития биржевой торговли в Республике Беларусь
Целью развития биржевой торговли в Республике Беларусь является создание конкурентной среды, стабилизация товарных и финансовых рынков, уменьшение рисков в хозяйственной деятельности, формирование рыночных цен. Существующее в настоящее время недостаточное использование биржевых механизмов торговли обусловлено отсутствием экономических стимулов для большей части участников хозяйственного оборота совершать сделки по реальным ценам. Это позволяет, как правило, занижать налогооблагаемую базу, поддерживать многоступенчатость посреднического звена при движении товара от производителя к потребителю и т.п. Вместе с тем, биржевая торговля в полной мере не востребована и государством для индикации и стабилизации цен, решения проблемы неплатежей и сокращения бартерных сделок, обеспечения равного доступа на рынки хозяйствующим субъектам.
В истории развития биржевой торговли в Беларуси можно выделить несколько этапов.
1908—1914 гг. — открытие первой товарной биржи и начало биржевого движения. Первой на территории Беларуси стала Минская лесная биржа. Она организована в 1908 г., чтобы упорядочить торговлю основными белорусскими товарами — лесом и льном. Несколькими годами позже товарная биржа возникла в Витебске. Однако с началом первой мировой войны эти биржи прекратили свое существование .
1921—1930 гг. — возрождение биржевой торговли в период нэпа. На территории Беларуси появляются Минская, Витебская и Гомельская товарные биржи. Отметим, что называть их биржами в рыночном смысле слова довольно затруднительно. Так, четыре пятых всех продаж приходилось на государственные организации, хотя более 90 % их были частными. Но несмотря на все недостатки, эти биржи играли важную роль, например, обеспечивали выход местных товаров на всесоюзный рынок. С переходом к политике коллективизации биржи были ликвидированы.
С 1991 г. до настоящего времени — возрождение биржевой торговли в период становления рыночных отношений. За этот период было создано более 20 товарных бирж. Наибольшую известность получили Минская биржа, Белорусская товарная биржа производителей, Могилевская универсальная региональная биржа, биржа «Белая Русь», Белорусская агропромышленная биржа и др. Однако большинство заведений, называвших себя биржами, таковыми не являлись. Они по сути представляли собой переходный тип между ярмаркой, крупным оптовым торговым домом и собственно биржей. С середины 1994 г. наметилась тенденция сокращения числа бирж. Не последнюю роль в этом сыграли недостатки в правовом регулировании биржевой деятельности, экономическая нестабильность, спад производства. В результате прекратили свою работу практически все биржи (за исключением Биржи нефтепродуктов и полимеров в г. Витебске, Гомельской биржи и Белорусской валютно-фондовой биржи)

В настоящее время в процессе организации находится ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа». Основные цели ее создания:

      сформировать эффективный механизм государственного контроля за условиями проведения торговых операций;
      установить единые и понятные правила импорта и экспорта товаров в Республику Беларусь, повысить «прозрачность» торговых операций и тем самым увеличить поступления в бюджет страны;
      создать здоровую конкуренцию и определить диапазон справедливых цен на товары производства Республики Беларусь и товары, импортируемые в страну;
      сократить проникновение на рынок нелегальных товаров, исключить бартер и ненужные посреднические звенья во внешнеторговых операциях.

Исходя из специфики регулирования обращения отдельных товаров на территории Республики Беларусь, а также опыта зарубежных бирж предполагается проведение торгов в следующих секциях: секции сделок с немедленным исполнением, секции сделок с отложенным исполнением, секции долгов и компенсационных сделок, энергетической секции, нефтехимической секции и др.

Лекция 2. СТАТУС И СТРУКТУРА БИРЖ
2.1. Государственное регулирование и саморегулирование биржевой деятельности

В настоящее время деятельность бирж и участников биржевой торговли в нашей стране регулируется Гражданским кодексом Республики Беларусь, законами Республики Беларусь «О товарных биржах», «О ценных бумагах и фондовых биржах», «О предприятиях», «Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной ответственностью», положением «О порядке выдачи субъектам хозяйствования специальных разрешений (лицензий) на осуществление деятельности товарных бирж, проведение ярмарок, аукционов на территории Республики Беларусь», положением «О лицензировании профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам», Правилами биржевой торговли иностранными валютами и лицензирования биржевой деятельности при осуществлении операций с иностранной валютой и др.
В соответствии с законом Республики Беларусь «О товарных биржах» товарная биржа — это добровольное объединение юридических и (или) физических лиц для гласных публичных торгов товарами в определенном месте, в определенное время по заранее установленным правилам.
Закон наделяет товарную биржу статусом юридического лица, осуществляющего свою деятельность, включая внешнеэкономическую, на основе хозяйственной самостоятельности в соответствии с законодательством Республики Беларусь и уставом.
В статье 5 Закона указывается, что товарная биржа может создаваться в любой организационно-правовой форме. Учредителями товарной биржи могут быть юридические и (или) физические лица. Суммарная доля иностранных учредителей не должна превышать 25 %.
Товарная биржа действует на основании устава. Устав товарной биржи наряду с требованиями, предусмотренными законами Республики Беларусь, должен определять: размер уставного фонда биржи; порядок принятия правил биржевой торговли; порядок приема в члены биржи, приостановления, прекращения членства; права и обязанности членов биржи; имущественную ответственность биржи по обязательствам ее членов и имущественную ответственность членов по обязательствам биржи; порядок образования арбитражной комиссии и ее права.
Биржа не имеет права на деятельность, непосредственно не связанную с организацией и проведением биржевой торговли, а также не имеет права вкладывать свой капитал в небиржевые коммерческие структуры.
Участниками биржевой торговли являются члены биржи и посетители торгов.
Посетитель торгов — физическое или юридическое лицо, не являющееся членом биржи или его представителем, допущенное самостоятельно совершать разовые биржевые сделки.
Член товарной биржи — юридическое или физическое лицо, которое приобрело право участия в торгах и может распоряжаться им в порядке, определяемом уставом биржи.
Членами товарной биржи в Республике Беларусь не имеют права быть органы государственной власти и управления, прокуратуры и суда, их должностные лица и специалисты, а также органы общественных объединений, преследующих политические цели, и их штатные сотрудники.
Таким образом, членами биржи могут быть юридические и физические лица при трех основных условиях:

    если соответствующим лицам законодательством не запрещено заниматься биржевой деятельностью;
    если кандидаты в члены биржи отвечают требованиям, предъявляемым к ним уставом;
    если вступающий в члены биржи оплачивает необходимый паевой взнос или биржевое место.

Вступление в члены биржи происходит с согласия Биржевого совета после проверки финансового состояния и коммерческой репутации кандидатов в члены биржи.
Члены биржи обязаны:

    выполнять требования устава биржи;
    осуществлять сделки и расчеты по ним в соответствии с
    правилами биржевой торговли;
    не разглашать коммерческую тайну.

Члены биржи имеют право участвовать в управлении биржей в порядке, определяемом уставом биржи, участвовать в биржевых собраниях и заключать на них биржевые сделки.
2.2. Организационная структура и управление товарной биржей
Органы управления биржи включают три основных уровня, соответствующих широте полномочий каждого из них (рис. 2.1).

Комитет по приему новых членов рассматривает все обращения о вступлении в члены биржи, устанавливает, отвечают ли кандидаты финансовым требованиям биржи, какими личными качествами обладают и т.п. Рекомендации комитета представляются Биржевому совету, который решает вопрос о принятии кандидата в члены биржи.
Комитет по деловой этике выполняет функцию жюри заседателей по внутренним дисциплинарным вопросам биржи.
Наблюдательный комитет рассматривает споры и выносит решения по всем дисциплинарным вопросам, которые ему передает комитет по деловой этике. Он заслушивает показания как персонала биржи, так и провинившегося члена, решает, было ли нарушение и выносит наказание.
Контрольный комитет ведет наблюдение за деловой активностью на бирже, числом открытой позиции, за тем, как идет ликвидация контрактов с истекающими сроками поставки, за ходом поставки реального товара по биржевым контрактам, концентрацией биржевых контрактов в руках отдельных брокерских фирм, чтобы препятствовать созданию искусственного дефицита на складах биржи и манипуляции с ценами.
Комитет по новым товарам изучает потенциальные возможности торговли новыми товарами на бирже. Совместно с персоналом биржи проводит оценку эффективности введения новых контрактов, наблюдает за подготовкой экономических исследований и других материалов по обоснованию и ведению торговли новыми товарами.
Ринговый комитет, или комитет по торговому залу, наблюдает за тем, как брокеры заключают сделки в биржевой яме (кольце). Комитет может наказать члена биржи за нарушение правил поведения в биржевом кольце.
Котировальная комиссия. Ее основная задача — организовать учет различных видов цен при совершении сделок. Комиссия определяет котировальные цены, которые должны быть представлены в справочнике, называемом биржевым бюллетенем. Для его составления надо собрать сведения по заключенным сделкам, систематизировать их, разработать методику публикаций котировок, а также разработать порядок определения расчетной котировки. Котировальная комиссия также поставляет в информационно-справочный отдел данные об итогах торговли и тенденциях на рынках.

Лекция 3. ОРГАНИЗАЦИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ
3.1. Особенности биржевых товаров и их классификация

В соответствии с законом Республики Беларусь «О товарных биржах» биржевой товар — это «не изъятое из оборота заменимое имущество и имущественные права, допущенные биржей к биржевой торговле». Статья 9 Закона указывает, что предметами биржевых сделок не имеют права быть объекты недвижимости, интеллектуальной собственности, авторские права, произведения искусства.
Такая трактовка биржевого товара позволяет включать в биржевую торговлю практически все виды конечной продукции, а это в свою очередь существенно затрудняет выделение первичного биржевого товара и тормозит процесс отладки биржевого механизма.
Например, по правилам большинства американских бирж к биржевой торговле не допускаются полностью готовые конечные продукты промышленного производства. В идеале же биржевым должен быть тот товар, который прошел лишь первичную переработку, т.е. сырье и полуфабрикаты.
Практикой биржевой торговли выработан ряд требований, которым должен соответствовать биржевой товар:

      массовость производства и потребления, исключающая как монополию, так и монопсонию;
      свободное установление цены в зависимости от конъюнктуры рынка;
      если к нему можно легко применить единые требования по качеству, условиям хранения, транспортировке, измерению, т.е. этот товар легко стандартизировать.

В настоящее время номенклатура объектов биржевой торговли включает две группы (рис. 3.1):

      товары;
      нетоварные (или неосязаемые) ценности.

В группе «товары» традиционно принято выделять две подгруппы:

    продукция сельского хозяйства;
    промышленное сырье и полуфабрикаты.

Основные товары первой подгруппы (количество биржевых товаров этой подгруппы сокращается) следующие:

      зерновые (пшеница, кукуруза, ячмень, рожь, овес и др.); » маслосемена и продукты их переработки (шроты и масла);
      живой скот и мясные продукты (живой крупный рогатый скот, свиньи, говядина, свиная грудинка и т.д.);
      пищевкусовые продукты и волокна (кофе, какао-бобы,
      сахар, концентрат апельсинового сока, хлопок и т.д.);
      другие сельскохозяйственные товары.

Подгруппа промышленного сырья и полуфабрикатов включает:

      энергоносители и лесоматериалы (нефть, мазут, неэтилированный бензин, пиломатериалы и т.д.);
      цветные и драгоценные металлы (медь, алюминий, никель, цинк, платина, серебро, золото и т.д.).

Группа «нетоварные ценности» подразделяется на: ценные бумаги, валюты, финансовые инструменты (процентные ставки, индексы акций и др.).

3.2. Понятие и формы биржевого посредничества
Биржевое посредничество неразрывно связано с правовым институтом торгового посредничества, являясь одним из его видов. В широком смысле биржевое посредничество — это деятельность по осуществлению торговых операций в интересах реальных и потенциальных клиентов.
Отечественная биржевая практика различает две формы биржевой посреднической деятельности: брокерскую и дилерскую.
В соответствии с законом Республики Беларусь «О товарных биржах»:

    биржевой брокер — участник торгов, оказывающий посреднические услуги по совершению биржевых сделок членам биржи или клиентам за их счет;
    биржевой дилер — участник торгов, осуществляющий биржевые сделки от своего имени и за свой счет.

Зарубежная биржевая практика знает большее разнообразие биржевых посредников. Так, в соответствии с классификацией Комиссии по срочной биржевой торговле США определяются следующие категории участников фьючерсной торговли:

    брокеры в торговом зале (floor brokers — FBs) — это лица, которые заключают сделки непосредственно в биржевом кольце (яме) по поручению других лиц или фирм (клиентов);
    комиссионные дома (futures commision merchants — FCMs) — это фирмы, которые принимают от клиентов поручения по заключению фьючерсных сделок и ведут их счета;
    представляющий брокер (introducing broker — IB) — это независимый агент, который принимает заказы клиентов на заключение биржевых сделок, но сам не ведет их счетов и не принимает денег или ценностей в уплату депозита или маржи;
    консультанты по торговле товарами (commodity trading advisors — CTAs) — это фирмы или лица, которые за вознаграждение дают консультации и рекомендации в отношении заключения фьючерсных сделок;
    оператор торгового пула (commodity pool operator —
    СРО) — это организация, действующая по принципу взаимных фондов;
    ассоциированные лица (associated persons — APs) —
    термин включает несколько категорий: исполнители счетов,
    ассистенты по продажам, управляющие отделениями и другие, связанные с FCM и деятельностью по приему приказов клиентов на заключение фьючерсных контрактов.

3.3. Виды биржевых поручений
Все виды сделок, которые заключаются на бирже, осуществляются с помощью поручений (заявок). Наиболее часто встречаются следующие виды биржевых поручений:

    поручение «по наилучшей цене», «по рыночной цене»
    (market order) подлежащее немедленному исполнению поручение брокеру на покупку или продажу по наилучшей цене, существующей в данный момент на бирже. Поручение по наилучшей цене является наиболее распространенным видом поручений. На бланке поручения записывается количество контрактов и месяц поставки. Цена не указывается;
    ограниченное поручение, лимитированное поручение (limit order) — поручение клиента брокеру, ограниченное ценой или временем. Лимитированное поручение в свою очередь подразделяется на:

      поручение, ограниченное временем (time limit order) — поручение с указанием времени, в течение которого оно должно быть выполнено. Если поручение не выполняется в обозначенный период времени, оно автоматически аннулируется;
      поручение, ограниченное ценой (price limit order) — поручение с обозначенной ценой, по которой должно быть выполнено поручение клиента; может быть выполнено только по установленной или по более выгодной цене;

3) стоп-поручение (stop order) — поручение брокеру покупать или продавать на рынке, если рыночный курс достиг определенного уровня. Стоп-поручения применяются для решения нескольких задач, основными из которых являются защита прибыли или ограничение потерь от изменения цен
на контракт по занимаемой позиции (как правило используются при закрытии позиций);
4) поручение «по достижении определенного рыночного курса» (market if touched order) — поручение брокеру, подлежащее немедленному выполнению в момент, когда курс достигнет определенного уровня (обычно используются при открытии позиций). Для покупки цена назначается ниже текущего рыночного курса, для продажи — выше;

    поручение «исполнить или аннулировать» (fill or kill
    order) — поручение, предписывающее брокеру однократное предложение цены на покупку или продажу. Если поручение не выполнено немедленно, оно автоматически аннулируется. Считается разновидностью поручения, ограниченного ценой;
    поручение «на день» (day order) — поручение, подаваемое для исполнения в течение лишь одного биржевого дня. Если в течение этого времени поручение не выполняется, оно автоматически аннулируется;
    открытое поручение (open order, good till canceled order) — поручение брокеру, действующее до момента его исполнения или отмены. Без данной надписи на бланке поручение считается поручением «на день» и в случае невыполнения автоматически аннулируется в конце биржевого дня;
    поручение «по последней цене» (market on close order) — поручение брокеру, подлежащее выполнению лишь в пределах диапазона цен при закрытии торгов;
    негарантированное поручение (disregard tape order, not
    held order) — поручение, дающее брокеру полную свободу относительно цены и времени совершения сделки, включая свободу выполнить поручение полностью, частично или не выполнить вовсе;

10) спред-поручение (spread order) — поручение на спред, т.е. комбинация поручений на одновременную покупку и продажу двух различных контрактов. Зависит от вида спреда — межтоварного, внутрибиржевого или межбиржевого.
На разных биржах, как правило, применяется сходная процедура учета поручений клиентов и порядок оформления выполнения данных поручений. Брокер после выполнения поручения заполняет специальный формуляр, который является юридическим документом для расчетной палаты при проведении операции по клирингу.
3.4. Процедура проведения биржевого торга
Мировая практика выработала два метода ведения биржевого торга:

    публичная торговля (сделки заключаются путем выкриков, дублируемых сигналами, которые подаются рукой и пальцами);
    торговля шепотом (имеет довольно ограниченное распространение, преимущественно в странах Юго-Восточной Азии и Японии).

При заключении сделок подачей сигналов рукой и пальцами положение руки обозначает продажу или покупку. Так, если ладонь обращена к брокеру, то это означает, что он покупает, а если от него — продает. Когда брокер держит руки и пальцы в горизонтальном положении, он пальцами показывает, насколько его предложение выше или ниже последней цены, отображенной на информационном табло. Руки и пальцы, поднятые вертикально вверх, показывают число контрактов, которые брокер покупает или продает по предложенной цене. Очевидно, что такая система заключения сделок необходима для более точной работы ведущего торга в связи с тем, что в биржевом зале обычно собирается большое количество брокеров-продавцов и брокеров-покупателей.
Традиционная биржевая торговля за рубежом основана на принципе двойного аукциона, для которого необходимо, чтобы покупатели повышали цену спроса, а продавцы понижали цену предложения. Совпадение предложений продавца и покупателя является основанием для заключения сделки.
При небольшом объеме спроса и предложения торговля может быть организована в форме простого аукциона, например, по типу английского аукциона. В ходе аукциона, если есть конкуренция покупателей, цена последовательно повышается шаг за шагом, пока не остается один покупатель. Сделка заключается по самой высокой цене предложения.
Следует отметить, что в Республике Беларусь аукционные методы установления цен при реализации товара на бирже использоваться не могут (статья 10 закона Республики Беларусь «О товарных биржах»).
При значительных колебаниях цен, превышающих установленные биржевыми правилами дневные лимиты (пределы, в которых цена в течение дня может подняться или упасть по отношению к расчетной цене предшествующего дня), торговля на американских биржах прекращается до следующего рабочего дня, а на некоторых английских — на несколько минут, после чего заключение сделок возобновляется.
Кроме того, на большинстве бирж установлен минимальный размер колебания цены каждого фьючерсного контракта («тик»). Например, для контрактов на зерновые минимальное колебание составляет 1/4 цента за бушель.

Лекция 4. ВИДЫ БИРЖЕВЫХ СДЕЛОК
4.1. Понятие и виды биржевых сделок

В соответствии с законом Республики Беларусь «О товарных биржах» биржевая сделка — сделка, заключенная на биржевом собрании участниками торгов от своего имени или по поручению третьих лиц.
Приведенное определение содержит лишь некоторые черты, отражающие специфику биржевой сделки. В литературе подчеркивается, что биржевая сделка должна, кроме того, заключаться в отношении биржевого товара и подлежит обязательной регистрации на бирже в соответствии с ее правилами торговли.
Таким образом, биржевая сделка — это взаимное соглашение о передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, которое достигается участниками торгов в ходе биржевого торга, регистрируемое на бирже в установленном порядке и отражаемое в биржевом свидетельстве.
Различают правовую, экономическую, организационную и этическую стороны биржевых сделок.
Под организационной стороной понимается установление порядка выполнения определенных действий, ведущих к заключению биржевых сделок и отражению их в конкретных документах.
Правовая сторона биржевых сделок относится к действиям, направленным на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей участников таких сделок.
Экономическая сторона определяет цель заключения биржевой сделки: реализация биржевого товара, спекуляция, страхование (хеджирование) биржевых рисков и т.д.
С этической стороны биржевые сделки связаны с общественным отношением к ним и биржевой торговле в целом, обязательным соблюдением биржевых законов, традиций, норм и правил поведения.
В экономической литературе биржевые сделки классифицируются по различным основаниям. В частности, в зависимости от срока исполнения выделяют сделки с немедленным исполнением и срочные сделки (форвардные, фьючерсные, опционные). Наиболее же часто встречается деление по объекту биржевого торга на сделки с реальным товаром (сделки с немедленным исполнением и форвардные) и сделки без реального товара (фьючерсные и опционные) (рис. 4.1).
В законе Республики Беларусь «О товарных биржах» виды биржевых сделок не выделяются, но в статье 9 указывается, что они могут производиться как с имеющимся в наличии товаром, так и с товаром, который появится в будущем (форвардные, фьючерсные, опционные и другие сделки).
4.2. Основные характеристики сделок с реальным товаром
В числе сделок с реальным товаром на товарной бирже исследователями выделяются сделки с немедленным исполнением и форвардные сделки.

Сделки с немедленным исполнением «совершаются на товар, находящийся во время торга на территории биржи, в принадлежащих ей складах или ожидаемый к прибытию на биржу в день торга до окончания биржевого собрания, а также на товар, находящийся в момент заключения сделки в пути в адрес биржи; на отгруженный или готовый к отгрузке товар, находящийся на складе продавца». Такие сделки оформляются договором купли-продажи. Их цель — физический переход товара от продавца к покупателю.
Другой разновидностью сделок с реальным товаром считаются форвардные сделки, т.е. сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с поставкой его к установленному сроку в будущем.
Форвардные сделки отличаются от сделок с немедленным исполнением тем, что могут совершаться как на товар, который имеется в наличии, так и на товар, который будет произведен к сроку поставки. Срок исполнения не совпадает с моментом заключения. Оформляются они договором поставки.
Следует отметить, что большинство форвардных сделок — внебиржевые. Каждый контракт составляется индивидуально. Риску неисполнения контракта подвержены обе стороны. Контракт почти невозможно «закрыть» до окончания его срока. По контракту предполагается поставка физического товара. Обычный срок — до года.
Разновидностью форвардных сделок в свою очередь являются сделки с залогом. Сделки с залогом — это сделки, по которым одна из сторон выплачивает другой в момент заключения сделки сумму, оговоренную договором между ними как гарантию исполнения своих обязательств. Залог может обеспечивать как интересы продавца, так и интересы покупателя. Поэтому различают сделки с залогом на покупку и сделки с залогом на продажу.
Кроме того, в ряде источников как разновидность биржевых сделок с реальным товаром приводятся сделки с кредитом, сделки с условием и бартерные сделки (следует подчеркнуть, что бартерные сделки противоречат сущности биржевой торговли).
4.3. Фьючерсные сделки и их особенности
Отличительной особенностью фьючерсной сделки является то, что ее объектом выступает не товар, а фьючерсный контракт.
Фьючерсный контракт — это стандартный биржевой договор на поставку базового актива в указанный в договоре срок по цене, определенной сторонами при совершении сделки. Предметом контракта могут выступать как материальные активы, так и финансовые инструменты.
Фьючерсы — это биржевые контракты, разработка, заключение, обращение (торговля) которых происходит только на биржах. Исполнение и все расчеты по фьючерсному контракту гарантированы биржей и расчетным органом, который обслуживает данную биржу — расчетной (клиринговой) палатой. Это позволяет продавцу и покупателю действовать независимо друг от друга.
Покупатель фьючерсного контракта называется стороной, имеющей длинную позицию (long), а продавец — стороной, имеющей короткую позицию (short).
Среди условий фьючерсного контракта важную роль играет установление сроков (позиций), по которым разрешается заключение сделок и поставка. Каждый месяц поставки имеет свой код, а именно:
январь — F, февраль — G, март — Н, апрель — J, май — К, июнь — М, июль — N, август — Q, сентябрь — U, октябрь — V, ноябрь — X, декабрь — Z.
Не менее существенной характеристикой фьючерсного контракта выступает продолжительность его действия, т.е. период с начала открытия торговли контрактом на определенный месяц до окончания торговли этим контрактом. Этот параметр часто называют глубиной контракта. Таким образом, торговля фьючерсами организована на основе определенных циклов, например, март, июнь, сентябрь и декабрь.
Еще одна особенность фьючерсных контрактов — наличие двух способов их урегулирования (ликвидации):

    путем поставки товара (settlement by delivery),
    заключения обратной (офсетной) сделки (settlement by
    offset).

Исключением из этого правила являются фьючерсные рынки, на которых возможно урегулирование путем расчета наличными (cash settlement).
Фьючерсные сделки имеют выраженный спекулятивный характер, так как на практике крайне редко завершаются реальной поставкой (большинство из них завершается урегулированием путем совершения обратной сделки), т.е. имеют своей целью получение положительной разницы в ценах от операций купли-продажи.

4.4. Опционные сделки, их характеристика и классификация
Опционом называется контракт, по которому одна сторона предоставляет второй право купить или продать определенный актив по цене исполнения в пределах согласованного периода времени.
Сторона, приобретшая указанное право, является покупателем (держателем) опциона и должна уплатить за это премию другой стороне, которая называется продавцом, или подписчиком опциона.
Опционы, торгуемые на биржах, стандартизованы. В каждом из них зафиксированы следующие основные позиции: тип (call или put); наименование базового актива; дата истечения опционного контракта (expiration date); цена исполнения контракта (strike price).
Существуют опционы двух типов: опцион на покупку (call) и опцион на продажу (put).
По условиям опциона на покупку держатель опциона имеет право (но не обязан) приобрести актив у лица, которое выписало контракт, по оговоренной цене. Это право действует в течение ограниченного срока. В свою очередь продавец опциона обязан продать актив, если держатель опциона того потребует.
По условиям опциона на продажу покупатель опциона имеет право (но не обязан) продать актив лицу, выписавшему опцион, по оговоренной цене в оговоренный срок. В свою очередь продавец опциона обязан купить этот актив, если владелец опциона предъявляет контракт для урегулирования.
Цена исполнения опциона — это фиксируемая в контракте цена, по которой владелец опциона на покупку может приобрести или владелец опциона на продажу может продать актив, лежащий в основе опциона.
Дата истечения опциона — это последний день, в который опцион может быть исполнен (обычно это третья пятница каждого месяца).
В зависимости от сроков исполнения различают опционы двух стилей:

    европейские (european option);
    американские (american option). Американский опцион может быть исполнен в любой день до его истечения или в этот день. Европейский опцион может быть исполнен только в день истечения опциона.

Лекция 5. СТРАХОВЫЕ И СПЕКУЛЯТИВНЫЕ БИРЖЕВЫЕ ОПЕРАЦИИ
5.1. Механизм и принципы хеджирования

Хеджирование продажей — это продажа на срочной бирже фьючерсных контрактов при закупках равного количества реального товара с целью страхования от риска падения цен к моменту поставки реального товара.
Хеджирование покупкой — это покупка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного количества реального товара, которого хеджер еще не имеет, с поставкой в будущем периоде.
Кроме того, они выделили несколько видов хеджирования, в том числе обычное или чистое хеджирование, соответствующее классической концепции. Все остальные виды хеджирования преследуют в той или мере цель не только страхование, но и получение дополнительной прибыли.
Разница между ценой реального товара и ценой фьючерсного контракта, используемого для хеджирования, в биржевой практике получила название «базис» (basis). Риск сужения или расширения базиса, который вызовет выигрыш или потери. называется базисным риском. Базис может принимать отрицательные (для товаров, владение которыми до срока поставки приносит дополнительную выгоду, например, драгоценные металлы), положительные ( для товаров, хранение которых сопряжено с издержками, например, нефть) и нулевые значения.
5.2. Основные виды хеджирования
В зависимости от целей в литературе выделяются следующие виды хеджирования: обычное (чистое), арбитражное, селективное и предвосхищающее.
Обычное (чистое) хеджирование осуществляется для избежания ценовых рисков и заключается в полном балансировании по времени и количеству противоположных по направлению обязательств на рынке реального товара и фьючерсном рынке.
Арбитражное хеджирование учитывает затраты на хранение и осуществляется исключительно для извлечения выгоды из ожидаемого благоприятного изменения в соотношении цен реального товара и биржевых котировок с различными сроками поставки.
Селективное хеджирование предполагает, что сделка на фьючерсном рынке проводится не одновременно с заключением сделки на реальный товар и на другое количество.
Предвосхищающее хеджирование заключается в покупке или продаже фьючерсного контракта еще до того, как совершена сделка с реальным товаром.
Виды хеджирования не исчерпываются вышеперечисленными. В частности, выделяются: корректирующее хеджирование, при котором откладывается фиксация цен; рутинное хеджирование (эта операция проводится в одно и то же время года, независимо от уровня цен).
Кроме того, различают множественное селективное хеджирование, которое осуществляется несколько раз в течение одного производственного цикла или на одну партию товара в зависимости от увеличения или уменьшения рисков, связанных с изменением цен.
В современных условиях наиболее распространенными и широко используемыми являются селективное и предвосхищяющее хеджирование.
Для проведения хеджевых операций необходимо открыть хеджевый счет, в котором указывается, что сделки по фьючерсным и/или опционным контрактам являются истинно хеджевыми операциями, а поддерживающие позиции — истинно хеджевыми позициями.
5.3. Хеджирующие опционные стратегии
Одной из наиболее используемых стратегий хеджирования активов с помощью опционов является покупка опционов put на имеющийся актив — «защитный put». Это позволяет страховать активы от существенного снижения цен и фиксировать полученную прибыль. Стратегия ограничивает риск снижения цен, не ограничивая потенциал роста.

Широко употребляемой стратегией является «защитный коллар» — покупка опционов put для хеджирования базового актива и одновременная продажа опционов call с той же датой истечения для финансирования покупки опционов put. При этом цена strike опционов put должна быть меньше цены strike опционов call.
«Защитный коллар» позволяет зафиксировать цену базового актива в ограниченных пределах при отсутствии или минимальном вложении денежных средств.
Существуют и другие способы хеджирования на основе опционов, например, покупка опционов call. Так, потребитель, считающий текущую цену базового актива выгодной, но не имеющий достаточного количества средств для его приобретения, может зафиксировать эту цену покупкой опционов call. В итоге любое повышение цены актива будет компенсировано соответствующей прибылью по опционам. Операции такого рода являются основными хеджевыми операциями на товарном рынке.

5.4. Биржевые спекулятивные операции
Биржевые спекуляции — сознательное извлечение прибыли из движения цен или их соотношения на рынке, т.е. существуют два основных способа (вида) спекулятивной биржевой игры:

    игра на повышение (понижение) цен;
    игра на соотношении цен.

Игра на повышение цен — это скупка биржевых товаров (контрактов) для последующей перепродажи. Спекулянтов, играющих на повышение цен, называют «быками».
Игра на понижение цен — это продажа биржевых товаров (контрактов) с целью их последующей скупки. Спекулянты, играющие на понижение цен, называются «медведями».
Биржевые спекулянты в зависимости от методов проведения операций, стратегии и тактики торговли делятся в литературе на следующие основные типы:

    позиционные спекулянты (position traders);
    внутридневные спекулянты (day traders);
    скалперы (scalpers);
    спредеры (speaders).

Позиционные спекулянты опираются на долгосрочную динамику цен и не интересуются незначительными их изменениями. Такие спекулянты после покупки или продажи контракта держат открытую позицию от нескольких дней до нескольких недель, рейсе месяцев.
Внутридневные спекулянты в отличие от позиционных удерживают позицию в течение одного дня, ожидая существенного движения цен, и очень редко переносят ее на следующий день.
Скалпер получает прибыль от незначительных, быстрых изменений цен за счет большого торгового оборота. В течение торгового дня скалпер покупает и продает большое количество контрактов и к концу его, как и однодневный спекулянт, закрывает позиции.
Спредеры используют разницу цен на различные, но взаимосвязанные фьючерсные контракты. Они выигрывают не на повышении или на снижении цен, а на их соотношении, что позволяет снизить риск и повысить доходность операций. Прибыль спредера может возникнуть при использовании соотношения цен на контракты по одному товару с разными сроками поставки либо по разным товарам с единым сроком поставки. Такие операции называются спредом, отсюда и название данной группы биржевых спекулянтов.
Операции с товарами или контрактами с различными сроками поставки проводятся в зависимости от складывающегося на рынке соотношения цен.

Лекция 6. РЕГИСТРАЦИЯ И ОФОРМЛЕНИЕ БИРЖЕВЫХ СДЕЛОК. КЛИРИНГ И РАСЧЕТЫ ПО БИРЖЕВЫМ СДЕЛКАМ
6.1. Регистрация и оформление биржевых сделок

Регистрация и оформление всех видов биржевых сделок осуществляется как в ходе торгов, так и в течение установленного времени после их окончания.
После заключения сделки брокеры должны вписать информацию о ней в торговую карточку или в бланк приказа (первоначальную учетную документацию), а из них данные передаются в расчетные фирмы продавца и покупателя.
Каждый участник биржевого торга несет ответственность перед клиентом и своей клиринговой фирмой. Поэтому в правилах часто оговаривается, что после окончания биржевого торга все сделки должны быть уточнены сторонами в течение короткого времени (как правило, 15—20 мин). Все возможные ошибки устраняются на месте, а если это невозможно, то дело передается в арбитражный комитет.
Биржевые сделки оформляются тремя экземплярами договоров купли-продажи или поставки. Первый экземпляр передается бирже, по одному экземпляру — сторонам сделки. После регистрации договора в биржевой книге сделка приобретает юридическую силу.
По сделкам с реальным товаром процедуру поставки организуют непосредственно стороны сделки. По сделкам с фьючерсными контрактами поставку регулирует биржа.
Для всех фьючерсных контрактов характерно, что время поставки выбирается продавцом в пределах установленного периода поставки. Это означает, что продавец определяет, когда в период поставки он подготовит нотис (извещение) о своем намерении осуществить поставку. После того, как нотис получен покупателем, реальная поставка совершается спустя 1—2 дня. В каждом нотисе сообщаются цена, дата контракта, время получения нотиса расчетной палатой и время его передачи покупателю биржевого контракта.
Нотисы могут быть двух типов: переводимые и непереводимые.
Так, если держатель длинной позиции получает переводимый нотис (даже если по контракту еще идет торговля), он должен принять его. Однако если он не желает принимать товар, то ему следует продать фьючерсный контракт, закрыв длинную позицию, и передать нотис новому покупателю. Последний держатель нотиса должен принять поставку.
Если покупатель получает непереводимый нотис, то он может продать контракт до наступления последнего дня торговли, однако нотис не переводится сразу же на нового покупателя. Получатель нотиса должен держать его до следующего дня и оплатить складские расходы за один день. Так как он уже продал свой контракт, то выписывается новый нотис, который посылается в расчетную палату после закрытия торговли в день совершения сделки. Эта процедура называется повторным выставлением нотиса. Таким образом, покупатель имеет две сделки на своем счете: одна — по фьючерсной позиции, а другая — по реальному товару. Следует отметить, что непереводимый нотис используется чаще.
Расчеты по биржевым сделкам с реальным товаром проводятся непосредственно между сторонами сделок, например, по ценам, сложившимся на рынке в момент заключения сделки; ценам, сложившимся на рынке на момент поставки товара; справочным (котировальным) ценам данного биржевого собрания, опубликованным в биржевом бюллетене и др. Формы расчетов также довольно многообразны: платежными требованиями-поручениями, платежными требованиями, аккредитивами, платежными поручениями, чеками, векселями и т.д.
Для расчетов по фьючерсным сделкам разработан специальный клиринговый механизм.
6.2. Клиринг и расчеты на рынке фьючерсных контрактов
Клиринг в широком понимании — это процесс расчетов между сторонами, построенный на взаимозачете встречных требований и обязательств.
Вся система клиринга состоит из нескольких звеньев: расчетной (клиринговой) палаты, ее членов (клиринговых фирм) и расчетных банков (осуществляющих банковское обслуживание биржевых расчетов).
В обобщенном виде можно выделить следующие функции биржевого клиринга:

    обеспечение процесса регистрации заключенных биржевых сделок (передача и получение информации о сделках, ее проверка и подтверждение, регистрация и т.д.);
    учет зарегистрированных сделок (по видам рынка, срокам исполнения и т.д.). Каждая сделка, заключаемая на бирже, подвергается двойному учету: во-первых, она регистрируется фирмой, заключившей сделку, и, во-вторых, клиринговой ассоциацией;
    зачет взаимных обязательств и платежей участников биржевого рынка;
    гарантийное обеспечение биржевых сделок;
    организация денежных расчетов;
    обеспечение поставки биржевого товара по заключенной биржевой сделке.

Организация клиринга и расчетов основана на соблюдении ряда принципов:

    клиринг и расчеты осуществляются обычно специализированным органом — клиринговой (расчетной) палатой;
    с точки зрения защиты интересов клиентов биржи большое значение уделяется соблюдению требования о раздельном ведении и учете средств клиентов от средств биржевых посредников;
    заключенные биржевые сделки поступают в расчетно-клиринговую систему только после их регистрации и сверки всех реквизитов;
    наличие жесткого расписания и расчетов во времени;
    система гарантирования исполнения заключенных на бирже сделок.

Система действия гарантий состоит в следующем: клиринговая фирма выступает перед биржей в лице клиринговой (расчетной) палаты гарантом по обязательствам своего клиента; клиринговая (расчетная) палата выступает перед клиринговой фирмой гарантом по обязательствам противоположной стороны.
Особенности клиринга и расчетов на рынке фьючерсных контрактов состоят в том, что:

    расчетная палата становится стороной каждого заключенного и зарегистрированного на бирже фьючерсного контракта;
    расчетная палата является гарантом исполнения заключенных сделок через механизм маржевых сборов.
    и т.д.

    Перейти к полному тексту работы

    Смотреть полный текст работы бесплатно

    Смотреть похожие работы

    * Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.

    Лучшие брокеры с бонусами:
    • Evotrade
      ☆☆☆☆☆
      ★★★★★
      Evotrade

      Бонусы для новых трейдеров до 5000$!

    • BINARIUM
      ☆☆☆☆☆
      ★★★★★
      BINARIUM

      Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

Добавить комментарий