Биржевая торговля как форма организации товарного рынка

Рейтинг лучших брокеров для торговли акциями за 2023 год:
  • Evotrade
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    Evotrade

    Бонусы для новых трейдеров до 5000$!

  • BINARIUM
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    BINARIUM

    Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

В этой статье раскрыты следующие темы:

Товарная биржа

Товарная биржа — постоянно действующий оптовый рынок чистой конкуренции, на котором по определенным правилам совершаются сделки купли-продажи на качественно однородные и легко взаимозаменяемые товары.

Товарные биржи появились значительно раньше фондовых бирж. Первая товарная биржа была основана в Брюгге в 1409 г. Первая организованная товарная биржа была создана в Антверпене около 1460 года.

В 1531 году было возведено здание биржи, а до этого сделки проводились на специальной площади. После разгрома Антверпена испанцами в 1576 году, биржа была перемещена в Амстердам.

В Соединенных Штатах Америки первые биржи появились в начале XIX в. По мере развития капитализма бурно развивались и биржи. По мере развития рыночной экономики, совершенствования транспорта, создания современных средств связи число товарных бирж сокращалось. Одновременно происходил процесс сокращения количества видов товаров, продаваемых и покупаемых на биржах.

Если в период расцвета бирж на них обращалось более 200 видов товаров, то в настоящее время — около 100.

В России первая биржа была создана в 1703 г. на основании указа Петра I, который познакомился с работой биржи будучи в Голландии. В течение социалистического периода с плановой, командно-административной экономикой в СССР и России не было бирж, за исключением краткосрочного периода НЭПа.

С переходом к рынку в России стали появляться и биржи, число которых росло очень быстро. В краткосрочный период число зарегистрированных бирж в России превышало общее число действующих бирж в мире. Однако далеко не все из них реально работали.

Биржевой товар

Биржевой товар (коммодити)— товары, активно перепродаваемые на организованных рынках. Особенностью таких товаров является стандартность потребительских свойств, взаимозаменяемость, хранимость, транспортируемость, дробимость партий. Конкретные экземпляры таких товаров являются легко взаимозаменяемыми (или качественно однородными) и практически не имеет значения, кто, где и как их произвёл (нефть, бумага, молоко, медь и т. д.).

Обычно основная торговля такими товарами концентрируется на товарных биржах, в том числе в форме товарных деривативов. Большая часть БТ — это сырьё.

Лучшие брокеры без обмана
  • Evotrade
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    Evotrade

    Бонусы для новых трейдеров до 5000$!

  • BINARIUM
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    BINARIUM

    Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

Важной особенностью биржевых товаров является механизм ценообразования.

На бирже формируются условия, близкие к идеальной конкуренции. Цена на такие товары зависит в первую очередь от глобального спроса и предложения.

В настоящее время на товарных биржах в мире продаётся около 100 биржевых товаров.

На их долю приходится около 20 % международной торговли. Эти товары можно условно объединить в следующие группы:

Этимология

Слово коммодити появилось в английском языке в XV столетии, пришло из французского языка (фр. commodité) и означало выгоду или прибыль. В последнее время в промышленности слово коммодити употребляется в качестве названия для страховки рабочих.

Во многих странах СНГ по различным причинам на биржах торгуются и другие товары (например, автомобили, недвижимость), — несвойственные природе бирж.

Из-за этого в среде биржевых профессионалов для обозначения основных биржевых товаров всё чаще используется заимствование из английского «коммодитиз».

Виды бирж

В зависимости от номенклатуры товаров, продаваемых и покупаемых на бирже, их можно разделить на универсальные и специализированные.

Универсальные биржи — самые крупные по объему совершаемых сделок международные товарные биржи (МТБ) являются универсальными. Например в Чикагской торговой палате торгуют пшеницей, кукурузой, овсом, соевыми бобами, соевым соевым маслом, золотом, серебром, ценными бумагами.

На Чикагской товарной бирже — крупным рогатым скотом, живыми свиньями, беконом, золотом, пиломатериалами, ценными бумагами, иностранной валютой. На Токийской товарной бирже сделки совершаются по золоту, серебру, платине, каучуку, хлопковой пряже, шерстяной пряже. Кроме того, универсальными биржами являются Сиднейская и Сянганская (Гонконгская) биржи.

Специализированные биржи имеют более узкую товарную специализацию.

В основном по группам товаров. К таким биржам относятся, например, Лондонская биржа металлов — группа цветных металлов: медь, алюминий, никель, олово, свинец, цинк, серебро и с марта 2005 года пластмассы), Нью-Йоркская биржа кофе, сахара и какао , Нью-Йоркская биржа хлопка и т. п.

Центрами биржевой торговли являются также следующие города применительно к товарам:

  • хлопок — Александрия, Сан-Паулу, Бомбей, Сидней;
  • рис — Милан, Амстердам, Роттердам;
  • шерсть — Антверпен, Мельбурн, Сидней, Рубе(Франция);
  • джут — Калькутта, Карачи;
  • кофе — Париж, Роттердам, Гавр, Гамбург, Амстердам.

Организация товарной биржи

Большинство бирж представляют собой добровольное объединение физических и юридических лиц, зарегистрированных в стране местонахождения биржи, которое не ставит целью своей деятельности извлечение прибыли. Организационно-правовой статус, как правило, — акционерное общество закрытого типа. В России по законодательству биржи могут иметь статус некоммерческого партнёрства или акционерного общества

На Чикагской торговой бирже члены со статусом GIM могут совершать операции по всем фьючерсным контрактам, указанным в правительственном каталоге рынка фьючерсных контрактов на ценные бумаги.

Привилегированные члены этой биржи со статусом IDEM пользуются преимуществами в торговле по всем фьючерсным контрактам по индексам, долговым обязательствам и драгоценным металлам. Члены этой же биржи со статусом СОМ имеют право торговли по договорам, представленным в списке товарных опционов на бирже.

Высшим органом управления биржей (после общего собрания членов-учредителей) является специальный выборный орган (совет директоров, совет управляющих, биржевой комитет), которому подчиняются прочие комитеты, исполнительная дирекция, наемный персонал и т.п.

Функции товарной биржи

Международные товарные биржи (МТБ), являющиеся признанными центрами мировой торговли тем или иным товаром, выполняют следующие основные функции.

  1. Ежедневное установление цены на товар. Результаты торгов на МТБ становятся моментально известны во всем мире благодаря современным средствам связи и информации. Таким образом, цены МТБ являются индикатором соотношения спроса и предложения на конкретный товар в данный момент в мире.
  2. Хеджирование. Это форма страхования цены, по которой продается или покупается товар в будущем. Хеджирование является одной из первейших функций биржи уже более ста лет.
  3. Гарантия поставки товара (гарантия исполнения обязательств по контракту). Гарантия поставки реального товара, купленного или проданного на бирже, обеспечивается наличием достаточного количества товара, имеющегося на складахбиржи, а также созданием специальной системы расчетов, принятием законодательства о биржах и разработкой правил совершения сделок на бирже, контролем за деятельностью бирж со стороны государственных органов.

Наряду с выполнением своих основных функций, имеющих очень важное значение для мировой торговли конкретными товарами, биржи являются институтом рыночной экономики, который предоставляет следующие возможности для участников рыночных отношений:

  • игра на разнице цен (спекулятивные операции);
  • возможность инвестированиякапитала в биржевые активы;
  • арбитражные операции;
  • финансирование.

Виды биржевых сделок и их цели

Все сделки, которые совершаются на биржах, предполагают использование стандартных договоров. Поскольку эти контракты не предполагают немедленную и обязательную поставку товара, они получили название фьючерсных контрактов (фьючерсов). Этот вид контрактов строго единообразен, стандартизован в соответствии с биржевыми правилами и содержит конкретное требование по качеству товара, его количеству, срокам и месту поставки и т. п. Единственной переменной величиной при заключении контракта является цена, которая определяется в момент заключения сделки между продавцом и покупателем (или их представителями — брокерами) на бирже.

Таким образом, сделка купли-продажи совершается без осмотра товара на определенное количество фьючерсов. Фьючерсы в отличие от контрактов на поставку реального товара могут быть исполнены двумя способами: путём заключения противоположной сделки на равное количество товара в любой день в соответствии с условиями поставки (так называемый офсет), либо поставкой обусловленного товара.

Хотя на сделки, завершающиеся поставкой товара, приходится чрезвычайно малая часть биржевого оборота (например, на американских биржах их доля составляет: по металлам — 1,2 %; кофе, какао, сахару — 0,7 %; пшенице и кукурузе — в среднем 0,6 % общего объема сделок), возможность поставки товара на биржевой склад или получения товара с биржевого склада выполняет важную функцию связи фьючерсного рынка с рынком реального товара.

Таким образом, на товарной бирже всегда существует возможность покупки или продажи реального товара, несмотря на то, что современные биржи в основном представляют собой рынок фьючерсов и опционов.

Все фьючерсные контракты в обязательном порядке должны быть зарегистрированы в расчетной палате биржи. При регистрации фьючерса заключающий контракт вносит в расчетную палату гарантийный задаток в форме депозита (первоначальный задаток обычно в размере 10-15 % стоимости контракта) и маржи (дополнительный задаток в случае изменения цены товара). После регистрации контракта в расчетной палате биржи он может быть в одностороннем порядке ликвидирован любой стороной путём заключения офсетной сделки.

При этом сторона, ликвидирующая контракт, либо выигрывает (получает в расчетной палате сумму выигрыша), либо проигрывает (вносит в расчетную палату сумму проигрыша).

Список биржевых товаров

  • Энергетическое сырье
  • Цветные драгоценные металлы
  • Зерновые культуры
  • Маслосемена и продукты их переработки
  • Живые животные и мясо
  • Пищевкусовые товары
  • Текстильная промышленность
  • Промышленное сырье

Зерновые культуры — важнейшая в хозяйственной деятельности человека группа возделываемых растений, дающих зерно, основной продукт питания…

Македонская фондовая биржа — главная фондовая биржа в Республике Македония. Располагается в столице страны —…

Euronex Lisbon — биржа, образованная в 2002 году путём приобретения биржей Euronext акций Португальской фондовой…

Ирландская фондовая биржа — фондовая биржа в Ирландии. Была образована путём объединения Коркской и Дублинской…

Штутгартская фондовая биржа — вторая по размеру фондовая биржа в Германии после Франкфуртской биржи. Расположена…

Основы биржевой торговли, товарная биржа (стр. 1 из 4)

Саратовская государственная академия права

Поволжский региональный юридический институт

Учебная дисциплина – экономика

Контрольная работа

Основы биржевой торговли, товарная биржа

Саратов – 2000

Введение

3 1. Эволюция форм оптовой торговли и появление товарных бирж 4

2. Роль биржевой торговли в современной мировой экономике

3. Биржевые операции с реальным товаром

Заключение

18 Список литературы 19

ВВЕДЕНИЕ

В условиях перехода на рыночные отношения экономика страны в целом, так же как и экономика суверенных республик, должна претерпеть кардинальные изменения. Фактически необходимо соз­дать новую рыночную экономическую среду для нормального функционирования народного хозяйства. Весь мировой опыт дока­зал жизненность и эффективность рыночной экономики. Свойст­венные рынку механизмы саморегулирования обеспечат сбалансированность экономики при наилучшей координации дея­тельности всех производителей, рациональное использование тру­довых, материальных и финансовых ресурсов. Рынок требует гибкости производства, его восприимчивости к экономическим достижениям.

Эффективное функционирование производства невозможно без наличия адекватной ему сферы обращения. Основанная на расп­ределительных принципах сфера обращения административно-командной экономики не имеет будущего, она уходит в прошлое. На смену ей приходит сфера обращения, построенная на рыночных принципах. Естественно, что она должна иметь соответствующую инфраструктуру.

Одним из основных элементов сферы обращения рыночной эко­номики являются товарные биржи. Следовательно, курс перевода экономики нашей страны на рыночные отношения выдвигает в ка­честве одной из первоочередных задач создание широкой сети то­варных бирж, включая региональные, республиканские и межреспубликанские. Задача это непростая.

Товарные биржи способствуют обеспечению непрерывности про­цесса расширенного воспроизводства и ускорению кругооборота общественного продукта. Сокращение времени обращения товаров повышает эффективность использования основных фондов, трудо­вых ресурсов, уменьшает потребность в оборотных средствах, бан­ковском кредите и тем самым позволяет увеличить ресурсы, направляемые в другие отрасли хозяйства.

В данной работе отражены важнейшие проблемы, стоящие перед товарными биржами на современном этапе и в перспективе. Хорошо налаженная работа товарных бирж должна оказать существенное влияние на весь процесс формирования экономики рыночного типа и на эффективность народного хозяй­ства как всей страны в целом, так и отдельных регионов и рес­публик.

1. ЭВОЛЮЦИЯ ФОРМ ОПТОВОЙ ТОРГОВЛИ И ПОЯВЛЕНИЕ ТОВАРНЫХ БИРЖ

Товарная биржа как продукт развития рынка, рыночных отно­шений прошла длительный путь. Формы биржевой торговли, имея ряд общих организационных черт, вместе с тем постоянно изме­нялись, приспосабливались к потребностям экономики. Появлялись новые функции, преобразовывался характер сделок, происходила постепенная трансформация экономической направленности биржи – старая организационная форма наполнялась новым эко­номическим содержанием.

Возникновение биржи в Европе как своеобразной, наделенной особыми чертами формы рынка относят к XVI – XVII вв., т.е. к периоду начала быстрого развития рынка и последующего станов­ления капиталистических производственных отношений.

Первоначально возникла адекватная домануфактурному производству форма оптовой торговли – биржа реального товара. Ее отличительными чертами, составляющими одну из особенностей и современных бирж, являлись регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерные операции – сделки с наличным товаром.

Промышленная революция вызвала громадное расширение спроса на сырье и продовольствие, привела к увеличению как объе­ма, так и номенклатуры мировой торговли, к повышению требований к однородности качества товара и регулярности поставок. На­ряду с предоставлением места, организацией торга и фиксацией торговых обычаев к числу основных функций товарной биржи стали относиться: установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котирование цен, урегулирование споров (арбитраж) я информационная деятельность. Биржи все больше стали прев­ращаться в центры международной торговли. Ведущую роль приобрели сделки на срок с реальной продукцией, гарантировавшие поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обес­печивавшим возможность получения прибыли, что позволило фирмам заранее определять свои потенциальные издержки производства. В результате высвобождалась часть капитала, не участвовавшего в производительной деятельности, а являвшегося лишь гарантированным. В условиях свободной конкуренции, когда на рынке множество продавцов и покупателей, такой тип биржи способствовал продвижению громадных и все возраставших товарных масс от производителя к потребителю с наименьшими общественно Необходимыми затратами труда и капитала.

Более того, сделки на срок с реальным товаром, привлекая спе­кулятивные капиталы, увеличивали емкость рынка и создавали воз­можность для производителя и посредника быстрее реализовывать свой товар, сокращая период обращения. Крупнейшие биржи стали центрами торговли международного значения, а складывавшиеся на них цены, регулярно публикуемые специальными комитетами, приобрели характер мировых.

Биржа реального товара в своей высшей форме приобрела такие отличительные черты, как: совершение сделок на основе описания качества при отсутствии самого товара; специфический, свойствен­ный только бирже характер сделок (встречные предложения поку­пателей и продавцов); торговля массовой, однородной, качественно сравнимой продукцией, отдельные партии которой вследствие этого оказались взаимозаменяемыми; спекулятивность.

Важным экономическим условием возникновения торговли на срок является то, что в условиях колебания цен возникает риск непредвиденных потерь и кроме торговой прибыли остается место для прибыли от изменения цен или спекуляции. При этом спе­куляция носит не единичный характер, а постоянно присутствует, пронизывая любую сделку. Экономической основой возникновения торговли на срок является сама природа рынка – стихийность, не­определенность, неустойчивость.

В конце XIX – начале XX в. значение бирж реального товара стало падать. Но, с другой стороны, появился и стал быстро развиваться совершенно новый тип товарной биржи – фьючерсная. Процесс перехода оказался растянутым по срокам и различным по форме в различных странах, а биржевая торговля чугуном, углем, спиртом, солодом, сеном и другими товарами вообще прекратилась.

Товарные биржи в России возникли на рубеже XX столетия в местах наибольшей концентрации торгового спроса и предло­жения и развивались в зависимости от целого ряда гео­графических, экономических и исторических факторов. До революции товарные биржи были в 77 городах нашей страны.

Русские дореволюционные биржи во многом отличались от западноевропейских и американских. В их развитии преобладали тенденции, чуждые заграничной практике, что вызывало в то время значительную критику за их отсталость, архаизм. Русские биржи, хотя и выработали понятие заменимого товара, но сделок специально биржевых не знали.

На 1 октября 1926 г. – апогей биржевой торговли – в стране насчитывалось 114 товарных бирж. Их членами состояло 8514 тор­гово-промышленных предприятий и частных лиц. Государственные и кооперативные организации составляли 67 %, а частные лица – 33 % участников.

Несмотря на относительно широкое развитие товарных бирж с коммерческо-рыночной точки зрения, они уже для того времени представляли собой достаточно устаревший тип организации тор­говли.

В дальнейшем, в условиях свертывания нэпа и курса на же­сткую централизацию в управлении народным хозяйством, начина­ет последовательно проводиться линия на ликвидацию товарных бирж. В декабре 1926 г. принято решение о сокращении их числа до 14 и сужении их функций, а в феврале 1930 – о ликвидации.

Независимо от нашего желания, если мы действительно хотим вводить в экономику рыночные отношения, нам придется предпринять третью попытку – после дореволюционного периода и нэпа – введения товарных бирж в хозяйственный механизм. Она требует тщательной предварительной проработки, учета всего име­ющегося опыта.[1]

2. РОЛЬ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ В СОВРЕМЕННОЙ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ

Биржевая торговля организуется торговцами для облегчения процесса торговли, для выработки более эффективного механизма и впоследствии, хеджирования (защита, страховка от неблагоприятного изменения цен).

Биржевая деятельность концентрируется в местах производства и потребления товаров; ведется по специфическим видам товаров (так называемым, биржевым товарам ) крупными партиями; ведется в отсутствии товара по образцам, описаниям; ведется контрактами и договорами на их поставку в будущем и правом на заключение таких договоров в будущем; проводится регулярно, учитывается концентрация спроса и предложения, а также покупателей и продавцов; отличается гласностью торгов, все желающие могут получить информацию о заключенных сделках и ценах; свободное ценообразование, цены чувствительны и очень реагируют на конъюнктуру рынка; ведется биржевыми посредниками, которые могут выступать от имени производителей и потребителей товара; отсутствие влияния прямого воздействия государства на процесс биржевого торга; вырабатывает два стандарта: по качеству и по ценам товаров.

АгроНовости

Введите логин и пароль

Как организован биржевой товарный рынок в России? Посмотреть Предложения на agroexchange.ru

Наш корреспондент беседует с начальником Управления продвижения и сопровождения рынка Департамента товарного рынка группы Московская Биржа, к.т.н. Александром Владимировичем Мучкаевым.

А.В.Мучкаев

Как и всякая сложная система, биржевой товарный рынок обладает собственной инфраструктурой. Биржевая инфраструктура товарного рынка представляет собой:

собственно биржу со своей торговой системой,

клиринговую организацию с ее системой клиринга и расчетов с участием одного или нескольких уполномоченных банков,

оператор товарных поставок или по-другому его еще называют – контролер поставки и, наконец,

сами участники биржевого товарного рынка.

Для организации взаимодействия между элементами биржевой инфраструктуры и определения их ответственности друг перед другом, как на этапе подготовки к торгам или их проведении, так и на этапе исполнения заключенных сделок, между ними заключаются соглашения, определяющие подробный порядок передачи друг другу необходимой информации.

—Александр Владимирович, давайте кратко рассмотрим каждый из элементов биржевой инфраструктуры.

—Товарная биржа – это ядро или центральный элемент всей биржевой инфраструктуры. Говоря языком действующего Закона РФ 1992 года «О товарных биржах и биржевой торговле», «товарная биржа – это организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок товаров путем организации и регулирования биржевой торговли в форме гласных и публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным биржей правилам». Несколько витиевато, но вроде все правильно.

Этим же законом установлено, что товарная биржа не вправе заниматься ничем другим кроме биржевой торговли, поэтому деятельность биржи находится под пристальным вниманием государства и подлежит обязательному лицензированию. В России лицензия выдается Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). Эта служба является представителем государства на нашем товарном рынке и главным его регулятором.

Как правило, биржи организуются в форме закрытых, а в редких случаях – открытых акционерных обществ, либо в форме некоммерческих партнерств или обществ с ограниченной ответственностью.

Учредителями биржи могут быть как юридические, так и физические лица за исключением органов государственной власти, банков, страховых и инвестиционных компаний, общественных организаций и различных фондов, а также физических лиц, не являющихся предпринимателями. Максимальная доля одного учредителя не должна превышать 10% уставного капитала биржи. Единственный учредительный документ – это Устав биржи.

Высшим органом управления товарной биржи является общее собрание ее членов. Членами же биржи автоматически становятся ее учредители и лица, которые купили это право или сделали иные целевые взносы в имущество биржи. Членами биржи не могут быть лица, которые не имеют права быть ее учредителями, а также служащие биржи (причем, даже служащие других бирж). Члены биржи могут уступать (сдавать в аренду) свое право участия в биржевой торговле, однако переуступка или субаренда такого права не допускается.

Товарная биржа состоит из секций, в которых организуется биржевая торговля отдельными видами товаров (например, секция зерна, секция нефтепродуктов, секция леса и т.п.). Такие секции называются товарными. Каждая секция функционирует на основе «Положения о секции» и наделена относительной организационной самостоятельностью. Для организации эффективной работы создается совет секции. Помимо служащих биржи в совет секции входят наиболее активные ее члены. В каждой секции биржевая торговля организуется по своим правилам, учитывающим особенности оборота торгуемого товара.

Товарная биржа не может считаться полноценной, если она не имеет секции срочных инструментов, где происходит торговля деривативами (фьючерсами, опционами и др.) на товары, обращающиеся в товарных секциях биржи.

Клиринговая организация – осуществляет комплекс операций по определению и прекращению взаимных требований и обязательств участников торгов, производит все денежные расчеты и организует контроль выполнения участниками своих обязательств в полном объеме.

Чем выше степень организации рынка и больше интенсивность и объемы биржевой торговли, тем более востребованным становится клиринг, поскольку он обеспечивает не только комфортные условия расчетов между контрагентами, но и задействует эффективный механизм гарантий выполнения обязательств. С появлением биржевого рынка производных инструментов наличие отдельного клирингового блока в биржевой инфраструктуре является обязательным условием для проведения биржевых операций.

Включение в состав биржевой инфраструктуры независимой клиринговой организации – это общепризнанная мировая практика. Наличие независимого клиринга повышает качество рынка и сохраняет его целостность, многократно снижает инфраструктурные, операционные и финансовые риски участников, повышает уровень их обслуживания, предоставляя им различные дополнительные услуги в виде банковских гарантий для покрытия денежных обязательств по сделкам, возможность кредитования разными видами активов и др.

Осуществляя свою деятельность, клиринговая организация активно взаимодействует с отобранными ею коммерческими организациями – уполномоченными банками, в которых открываются различные типы счетов участников биржевой торговли и проводятся все необходимые расчеты по заключенным сделкам. При этом клиринговая организация руководствуется собственными правилами, определяющими порядок приема участников торгов на клиринговое обслуживание, порядок действий клиринговой системы при подготовке к торгам, при заключении и исполнении сделок и др.

Оператор товарных поставок (контролер поставки) – это самостоятельный элемент биржевой инфраструктуры на товарном рынке, такой же, как биржа или клиринговая организация, но в отличие от них оператор товарных поставок является не обязательным атрибутом биржевого рынка. Однако его присутствие в качестве элемента биржевой инфраструктуры делает более эффективным контроль своевременности физической поставки товара и существенно повышает уровень ответственности поставщиков и транспортных компаний.

Как показывает личный опыт по организации товарной биржи, операторами товарных поставок могут становиться либо крупные транспортные компании (РЖД, «Транснефть», «Транспефтепродукт»), либо крупные складские предприятия или сети складов, объединенные под управлением единого центра, в которых хранится товар разных собственников.

Причем разные типы контролеров поставки одновременно могут присутствовать на одном и том же товарном рынке (в одной и той же товарной секции) и их может быть несколько. В процессе своей деятельности оператор товарных поставок обеспечивает организацию физической поставки биржевого товара в соответствии с утвержденным биржей порядком исполнения сделки, участвует в урегулировании спорных вопросов, возникающих между контрагентами по сделке на этапе исполнения ими своих обязательств. В некоторых случаях, биржа делегирует оператору товарных поставок решение вопросов по аккредитации участников, входящих в сферу его ответственности.

Категории членства на товарной биржи. Участники торгов. Любой желающий участвовать в биржевых торгах, должен сначала получить от биржи одну из четырех категорий членства, другими словами купить «входной билет» и стать либо полным членом биржи (далее — член биржи), либо членом секции, либо постоянным посетителем, либо посетителем разовым.

Помимо разной стоимости за «входной билет» перечисленные категории довольно существенно различаются правами. В частности, член биржи имеет право на участие в торговле во всех товарных секциях биржи, поэтому это самая дорогая категория членства, которую автоматически получает каждый учредитель. В то же время для участия в секции срочных инструментов члену биржи все равно требуется получить лицензию ФСФР.

Член секции имеет право на участие в биржевой торговле только в одной секции, однако он может стать членом и другой секции этой же биржи, при этом, его права на участие в разных секциях остаются абсолютно независимыми друг от друга. Категории члена биржи и члена секции даются бессрочно. Членом биржи, как и членом секции, могут стать и иностранцы, отвечающие требованиям российского законодательства.

Постоянный посетитель имеет право на участие в биржевых торгах только в одной секции на срок не более трех лет. Он не участвуют в формировании уставного капитала и в управлении биржей или секцией. Разовый посетитель может осуществлять биржевые операции только в своих собственных интересах, т.е. от своего имени и за свой счет. Продолжительность участия в биржевых торгах разового посетителя определяются самой биржей (либо неделя, либо месяц, либо квартал и т.д.).

Но чтобы участвовать в биржевых торгах, недостаточно купить «входной билет» и получить одну из рассмотренных категорий членства. Для начала проведения биржевых операций необходимо еще пройти аккредитацию – стандартизованную процедуру, включающую предоставление необходимого пакета документов, заключение договора с биржей о техническом доступе к торгам, договора с клиринговой организацией о клиринговом обслуживании, получение автоматизированного рабочего места (удаленного или в торговом зале), ключей криптозащиты и т.п. Только после прохождения всех этих несложных формальностей можно приступать к торговле на бирже.

Правда, есть еще возможность участия в биржевых торгах, но не через получение членства, а через биржевого посредника (брокера), т.е. достаточно стать клиентом брокера. Брокером на товарной бирже могут быть только члены биржи, члены секции или постоянные посетители. Брокер участвует в биржевых торгах, совершая операции, как в своих интересах, так и в интересах своих клиентов. С клиентами брокер заключает соглашение или договор на оказание брокерских услуг. Суть брокерского бизнеса – исполнение поручений (ордеров) клиентов по покупке или продаже того или иного товара. За исполнение этих поручений брокер взимает с клиента комиссию. Кроме того, брокер кредитует своих клиентов по льготным ставкам, предоставляет им информацию о ценах на товар (котировках), консультирует по вопросам выбора стратегий поведения на рынке и прочее. В современную эпоху бурного развития информационных технологий многие брокеры предоставляют услугу интернет-трейдинга, это когда каждый клиент может сам участвовать в биржевых торгах, подавая заявки в торговую систему и заключать сделки через собственное рабочее место, фактически как обычный участник торгов.

Основы биржевой торговли. Сущность биржевой торговли.

Основы биржевой торговли. Биржевая торговля — одна из форм организованного рынка, т.е. рынка, функционирующего по установленным правилам, записанным в тех или иных нормативных актах. Возникновение организованного рынка в различных формах, или различных форм организованных рынков, объясняется потребностями развития как собственно производства, так и сферы обращения, которая связывает производителей между собой и с конечными потребителями товаров и услуг.

Понятие рынка вообще включает все множество процессов, происходящих в условиях производственных отношений, основывающихся на фундаменте частной собственности на капитал. Однако с точки зрения биржевой деятельности под рынком будем подразумевать только отношения, связанные с процессом купли-продажи. В этом смысле организованный рынок — это организованные определенным образом отношения по поводу купли-продажи любого рода активов: товаров, услуг, ценных бумаг и др.

В зависимости от того, какой вид актива обращается на рынке, последний может иметь специфические черты своей организации, но тем не менее любому организованному рынку обычно присущи следующие черты:

наличие утвержденных правил торговли, расчетов и поставки активов;
существование организации, руководящей работой рынка;
концентрация спроса и предложения во времени и в пространстве;
регулирование со стороны государства и общественных организаций работы рынка.

Организованный рынок — это, иначе говоря, упорядоченный рынок, но степень этой упорядоченности может быть разной, что находит свое отражение прежде всего в правилах торговли, которые могут в разной мере регламентировать процессы купли-продажи того или иного товара или любого другого актива.

Правила торговли вырабатываются многолетним опытом работы, но должна быть некая организация, которая эти правила опишет, утвердит, доведет до сведения всех участников данного рынка, будет контролировать их соблюдение. Форма этой организации может быть разной, но она обязательно должна быть.

Организованный рынок не состоится, если число его участников не достигнет определенного числа. Можно разработать правила торговли, создать необходимую организацию, но отсутствие достаточного числа продавцов и покупателей сведет на нет все усилия организаторов рынка будь то вновь организуемый рынок или давно действующий, но не поспевающий за изменениями конъюнктуры.

Государство всегда проводит определенную политику в отношении рынка. Это может касаться только чисто фискальной стороны дела, т.е. получения налогов от рыночной деятельности, или иметь целью стимулирование развития рынков тех или иных активов. И в том и в другом случаях имеет место регулирующее воздействие государства, которое практически невозможно или трудно выполнимо в случае неорганизованного, стихийного рынка, не поддающегося достаточному контролю ни со стороны государственных органов, ни со стороны организаций самих торговцев.

Организованные рынки можно классифицировать в зависимости от:

  • вида торгуемого актива;
  • уровня организованности;
  • происхождения;
  • формы торговли.

В зависимости от вида торгуемого, актива организованные рынки делятся на:

  • организованные товарные рынки;
  • рынки ценных бумаг (как правило, организованные рынки);
  • рынки банковских ссуд;
  • валютные рынки.

По уровню организованности рынки условно можно классифицировать как:

  • малоорганизованные, на которых правила торговли регулируют далеко не все стороны процесса торговли;
  • организованные, на которых правила торговли регулируют все основные элементы процесса торговли;
  • высокоорганизованные, на которых правила торговли регулируют практически весь процесс торговли.

По происхождению организованные рынки могут быть:

  • самоорганизованными, т.е. их организовали сами участники процесса торговли;
  • централизованными, т.е. рынок организован по инициативе государства. По форме торговли могут различаться:
  • организованные оптовые рынки;
  • организованная розничная торговля;
  • биржевые рынки.

В историко-научном плане следует отметить, что деление рынков на организованные и неорганизованные имело более важное значение примерно до 30-х годов нашего века. За последние пятьдесят лет совершенно очевидным стал тот факт, что во всех развитых странах рынок практически полностью стал организованным, управляемым и контролируемым. Это не означает, что неорганизованных, неконтролируемых рынков нет. Последние будут существовать, пока живо само рыночное хозяйство. Просто роль и значение организованных рынков таково, что они определяют в настоящее время весь рыночный процесс.

Биржевая торговля — отличительные черты

Наименование «биржевая» торговля ведет свое происхождение от названия организации, осуществляющей эту торговлю, — биржи. В этом смысле можно утверждать, что биржевая торговля с самого своего зарождения, — это организованная торговля, ибо ее специально создавала особая организация, получившая название биржи.

Рис. 1.1. Рыночные характеристики биржевой торговли

В общей форме место биржевой торговли в системе рыночных отношений представлено на рис. 1.1. Биржевая торговля имеет дело с активами, относящимися либо к группе капиталов (например, ценные бумаги, валюта), либо к группе товаров (например, цветные металлы, сельскохозяйственные товары). Основная операция при биржевой торговле — это купля-продажа соответствующих активов.

Участники биржевой торговли могут проводить между собой любые операции по поводу купли-продажи биржевого актива, например брать в ссуду деньги, ценные бумаги, брать в залог товар и т.п., но собственно биржевая торговля — это всегда только купля-продажа соответствующего актива.

Участвовать в биржевой торговле, т.е. покупать или продавать актив на бирже, могут любые участники рынка, но делать они это могут, как правило, только через биржевых посредников.

В результате непосредственно биржевая торговля сводится к купле-продаже биржевых активов биржевыми посредниками, однако это не означает, что она не имеет тесных взаимосвязей с другими видами рыночных операций, активов, рынков и их участников.
Такое понимание биржевой торговли отражает ее специфику и отличия от других видов и форм торговли. Что же касается связи со всеми другими атрибутами рыночных отношений, то они так же естественны для биржевой торговли, как сама эта торговля есть необходимая составная часть рынка вообще.

Без биржевой торговли, так же, как и без деления торговли товарами на оптовую и розничную, был бы невозможен прогресс в рыночных отношениях. А в настоящее время вообще можно достаточно серьезно утверждать, что биржевая торговля — это главная форма торговли с точки зрения своих масштабов, объемов, участников. Но это совсем не означает второстепенности других организованных рынков, других товаров и услуг.

Торговля, осуществляемая на бирже, или биржевая торговля, в отличие от любых других видов торговой деятельности имеет следующие основные черты:

  • приуроченность к определенному месту и времени, т.е. биржевая торговля проводится только в специально отведенном для этого процесса месте и только в установленные часы работы биржи;
  • подчиненность установленным правилам биржевой торговли. Каждая биржа вырабатывает свои Правила торговли на данной бирже и все участники биржевой торговли обязаны соблюдать эти Правила. Несоблюдение Правил наказывается штрафами или исключением из членов биржи;
  • публичность, т.е. биржевая торговля ведется в присутствии всех членов биржи или с их ведома;
  • гласность, т.е. результаты биржевой торговли являются открытыми для широкой публики, сведения о них поступают в общество через средства массовой информации;
  • регулируемость со стороны государства и общественности; государство через свои законодательные и нормативные акты устанавливает правила, в соответствии с которыми биржи строят свою деятельность;
  • концентрация спроса и предложения по товарам, реализуемым на бирже, ибо биржа — это самое подходящее место, где легко можно найти покупателя на продаваемый товар или продавца необходимого вам товара. На этой основе складываются представительные биржевые (рыночные) цены на товары.

Итак, понятие биржевой торговли включает то, что объединяет ее с другими формами торговли, и то, что отличает ее. В табл. 1.1 приведены сравнительные характеристики ряда основных форм товарной торговли, из которых следует, что биржа отличается от каждой другой формы торговли по нескольким характеристикам, но каждый раз это могут быть разные показатели. Например, от торговли с оптовых баз биржа отличается по характеру торгов и по наличию самого товара, а от магазинной торговли биржа отличается еще и по размеру партии товара.

Таблица 1.1 Сравнительные характеристики организации торгов

Развитие биржевой торговли. Эволюция биржевой торговли

Главная причина возникновения биржевой торговли товарами — это развитие крупного производства, которое требует рынка, способного реализовать крупные партии товара на регулярной, повторяющейся основе, на базе цен, складывающихся в зависимости от реального соотношения спроса и предложения на товар. Первоначально биржевая торговля не отличалась от других, «традиционных», форм торговли по своему объекту торговли, которым является реальный физический товар. Иным был лишь способ торговли — биржевые публичные торги.

Возникнув как торговля товарами, биржевая торговля оказалась весьма подходящей формой организации торговли другими активами, которые появились позже и прежде всего ценными бумагами. Биржевая торговля последними в настоящее время является главной формой торговли ими.

Конкуренция форм торговли товарами постепенно привела к тому, что в XX в. торговля реальными товарами окончательно переместилась во внебиржевой оборот. Дело в том что потребителю всегда нужен конкретный товар со всеми его конкретными и специфическими особенностями, поставляемый на условиях, приемлемых для данного потребителя. В то же время биржевая торговля не могла развиваться без движения в сторону, противоположную учету конкретных факторов, а именно — в сторону все большей унификации и стандартизации биржевых товаров. Без этого было невозможно наращивание объемов торговли, количества заключаемых биржевых сделок и т.п.

Стандартизация биржевой торговли привела к появлению принципиально нового биржевого актива — биржевого фьючерсного контракта, т.е. контракта на поставку биржевого товара через определенный срок в будущем, и соответствующего этому активу новому механизму биржевой торговли -фьючерсной торговле. Механизм фьючерсной торговли оказался удивительно универсальным инструментом биржевой торговли, поскольку в основе фьючерсного контракта может лежать любой актив, причем не имеет значения реальный он или не имеет никаких качественных характеристик, а представляет собой просто определенный количественный показатель, например процент или индекс.

Эволюция биржевой торговли привела к тому, что произошли крупные изменения и в объекте, и механизме этой торговли. Биржевая торговля товарами, зародившись в XVI в., практически полностью прекратилась во второй половине нашего столетия. Биржевая торговля ценными бумагами, появившаяся в XVI в., не прекращается до сих пор, однако она охватывает лишь примерно половину всего рынка ценных бумаг и имеет тенденцию к дальнейшему снижению.

Механизм фьючерсной торговли, зародившийся в недрах биржевой торговли, благодаря своей уникальной универсальности и возможности постоянного повышения уровня компьютеризации и автоматизации процесса торговли, по сути, означает дальнейшее отрицание классических признаков биржевой торговли — определенности места, времени и публичности торгов.

Механизм фьючерсной торговли — это не последнее новшество в биржевом деле, тем более, что в своих первых формах он возник еще в прошлом веке.

Научно-техническая революция пришла и в биржевое дело. Ее «тараном» являются мощнейшая электронно-вычислительная техника и развитие современных средств связи. Революция в области систем и средств связи позволила увязать биржевые рынки всех стран мира в единый мировой биржевой рынок и обеспечить его круглосуточный характер функционирования. В то же время электронно-вычислительные системы революционизируют биржевую деятельность.

Биржевая торговля теперь может осуществляться не только путем непосредственного присутствия торговца в биржевом зале на биржевых публичных торгах, но она может вестись через компьютерные сети вне непосредственно биржевого зала, не выходя из офиса или даже из собственной квартиры. Компьютеризация биржевой деятельности разрушает ее границы и потенциально позволяет любому желающему непосредственно участвовать в биржевых торгах по компьютерным системам. В результате идет постепенный процесс стирания различий между биржевой и внебиржевой торговлей, биржевым торговцем или любым желающим торговать.

Компьютеризация создает широкие возможности для различных биржевых нововведений. Она позволяет расширять круг биржевых товаров, вводить разнообразные методы торговли, повышает надежность операций, увеличивает количество торгующих и т.д.

В этом смысле можно сделать прогноз о том, что дальнейшее развитие рынка в XXI в. приведет к тому, что торговля всеми ценными бумагами переместится во внебиржевую торговлю, как это случилось с торговлей товарами, а сама биржевая торговля уступит место компьютерной торговле фьючерсными контрактами (и их всевозможными разновидностями) (рис. 1-2).

Рис. 1.2. Основные этапы эволюции биржевой торговли

Развитие бирж в России. Причины и условия возрождения биржевой торговли в России

Создание биржевых институтов в России в начале 90-х годов было одним из необходимых условий развития рыночных отношений.
Формирование рыночной экономики потребовало коренной перестройки как сферы производства, так и сферы обращения. Но сразу перейти к рыночным формам хозяйствования было невозможно, поэтому, естественно, в России должны были возникнуть такие экономические структуры, которые обеспечивали бы процесс перехода от административной к рыночной экономике, приспосабливая имеющиеся организационные структуры к новым условиям и создавая совершенно новые. Биржи, возникшие в начале 90-х годов, в большей мере выполнили эту роль.

Теоретические и практические основы биржевой торговли в России для условий современности отсутствовали. Однако имелся опыт по биржевому делу в России до 1917 г., в 20-е годы, а также мировой опыт деятельности бирж.

Поэтому практика биржевого дела создавалась не на пустом месте. Имелось общее понимание целей и функций бирж, механизма проведения торгов, организации биржевого аппарата. В этом смысле можно говорить, что при организации биржевой торговли в России все-таки присутствовало экономическое знание как некая экономическая квинтэссенция, не зависящая от эпох и стран, политики и экономической конъюнктуры. Это то, что существует, пока имеет место купля-продажа товаров, т.е. нечто типа базара, ярмарки, аукциона, места встречи продавцов и покупателей.

Организационно возрождение биржевой торговли было частично подготовлено системой аукционной торговли производственными ресурсами, которая получила определенное развитие в 1988-1989 гг.

Впервые в нашей стране свободные цены появились на аукционных торгах промышленной продукции, продаваемой по коммерческим ценам территориальными органами Госснаба СССР. Дальнейший кризис планового материально-технического снабжения привел к появлению натурального обмена. Поэтому в условиях экономического хаоса первые проекты биржевой торговли ориентировались на организацию бартерных обменов.

К развитию биржевой торговли подталкивало и наличие сверхнормативных и неиспользуемых запасов, которые скопились к тому времени на складах предприятий. Последние заинтересовались биржевой торговлей как возможностью реализовать их по рыночным ценам. Нельзя не учитывать и того, что советская экономика на протяжении многих десятилетий была экономикой дефицита, т.е. денежный спрос постоянно превышал товарное предложение как средств производства, так и предметов потребления.

Избыток денежных доходов через финансово-кредитную систему превращался в накопление крупных финансовых ресурсов предприятий в форме неиспользуемых средств фондов развития производства, социального развития и др. Предприятия, получив свободу в использовании этих средств, искали возможность их применения.

Появление биржевых структур явилось одним из направлении вложения избыточных денежных ресурсов. Тем более, что биржи в своем большинстве создавались как акционерные общества, и в периоды их расцвета акции бирж можно было выгодно продать другим лицам или организациям по более высокой цене, в то время как при учреждении биржи акция оплачивалась по номиналу. Спекулятивная торговля членством на биржах (акциями, местами) процветала.

Биржевой процесс в России в 1990-1991 гг. ознаменовался возникновением крупных биржевых структур, таких, как: Московская товарная биржа, Международная универсальная биржа вторичных ресурсов, Всероссийская биржа недвижимости, Российская товарно-сырьевая биржа, биржа «Гермес», биржа наукоемких технологий, металлические, нефтяные, лесные, бумажные, продовольственные биржи.

Сформировались региональные, областные, городские и районные биржевые комплексы. К началу 1992 г. Россия оказалась по количеству бирж, приходящихся на душу населения, на первом месте в мире. Общее количество зарегистрированных в России товарных бирж превышало их общее количество во всем остальном мире. В одной Москве их было около двадцати.

Ситуация изменилась к весне 1992 г., когда рыночные отношения охватили процесс ценообразования на все товары. Сократилось число биржевых сделок, уменьшилось количество товарных бирж. Биржевая торговля перестала быть единственным и неповторимым символом рынка, она начала приближаться к тому, чтобы занимать именно то место, которое присуще ей во всех странах с развитой рыночной экономикой. Зарождается фьючерсный рынок. Биржа постепенно отказывается от не свойственных ее природе сделок с наличным товаром.

Отличительной чертой торговли на крупнейших российских биржах была их универсальность, когда одновременно на территории одной биржи совершаются операции и товарные, и фондовые. Количество бирж, аукционный принцип торговли, биржевой бартер, продажа единичных или мелкосерийных партий товаров и услуг — основные черты, присущие только биржевой системе России начала 90-х годов, были связаны с необычной экономической ситуацией, сложившейся в те годы.

Возрождение биржевой торговли в России произошло на основе государственной собственности, поскольку эта собственность была основной в те годы. Постепенный процесс преобразования государственной собственности видоизменил и собственность бирж. Возникнув из государственной собственности, биржи сами превратились в катализатор процесса ее преобразования в частную. В связи с тем что уставный капитал бирж состоял из финансовых ресурсов бывших государственных структур, а также денежных средств частных юридических лиц, он уже не имел характер госсобственности, так как биржи представляют собой типичные рыночные структуры, действующие на свой страх и риск и не управляемые государственными органами.

Создалась парадоксальная ситуация, когда государство в результате потери управляемости экономикой как бы не было собственником своей же собственности. Государственные предприятия и организации в процессе образования бирж выступили фактически в качестве посредников, т.е. звена, разорвавшего связь между собственником и его собственностью. Произошедшая в последующие годы приватизация государственных предприятий, преобразование их в акционерные общества постепенно поставили все на свои места.

Процесс становления рыночных отношений на государственных предприятиях и организациях происходил, как правило, сложным путем перехода из государственной собственности в акционерную при обесценивающихся остатках денежных средств; финансовые ресурсы перераспределялись в акционерные общества биржевого типа, в другие рыночные структуры.

Развитие рыночных отношений невозможно без изменений и в личном факторе экономики. Производство товаров, их реализация — это функции предпринимателей. Биржевая деятельность не возможна, во-первых, без большого отряда работников торговли и снабжения, во-вторых, без посреднической, биржевой деятельности, которая в период нормального функционирования экономики является достаточно прибыльным и высокооплачиваемым занятием. Поэтому если первоначально кадровый состав биржевиков базировался на бывших кадрах социалистических организаций и учреждений, то в дальнейшем биржевая деятельность стала пользоваться огромной популярностью среди молодежи. В-третьих, предпринимательские кадры пополнились и за счет полулегальных дельцов, занимавшихся предпринимательством в условиях господства государственной собственности.

Развитие биржевого дела опирается на соответствующие квалифицированные кадры. Первоначально все решал в основном один аргумент — возможность быстрого обогащения за счет удачных посреднических операций на бирже. Ситуация напоминала известные «золотые лихорадки», когда тысячи людей бросались на поиски золота в надежде на его добыче быстро разбогатеть, если повезет. Одна или несколько удачных сделок могли принести солидный доход брокеру, и эта мечта притягивала к биржам, как магнит. В реальности везло очень немногим, а основная масса биржевых посредников оплачивалась достаточно скромно.

Биржевая торговля развивалась в условиях экономической нестабильности, спада производства. Поэтому любой вид коммерческой и особенно биржевой деятельности приобретал весьма рискованный характер. Причем чем хуже экономическая ситуация, тем нестабильнее взлет и падение заработков на бирже.

Возрождение биржевой деятельности происходило в отсутствие соответствующей законодательной базы, т.е. не существовало каких-либо ограничений или запретов на организацию бирж, их функционирование, использование капиталов и т.д.

В 1992 г. был принят Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», предусматривавший контроль государственных органов над деятельностью бирж, а главное — существование ограничения на движение их капиталов.

Одним из условий возрождения биржевой деятельности в России следует считать отсутствие как развитых форм товарного обращения, так и недостаточность инфраструктуры рынка и коммерческой информации. Желающие вложить свободные денежные средства в ту или иную биржу или биржевую деятельность должны были идти методом проб и ошибок, ориентироваться на рекламу или советы друзей.

Конкретные экономические и полигические условия в нашей стране в начале 90-х годов, с одной стороны, привели к весьма своеобразному развитию бирж, с другой стороны, не отрицают общих основ существования, функционирования и развития биржевого дела. Вместе с развитием рынка и становлением новых производственных отношений биржи уже прошли ряд этапов: возрождение, быстрый рост, спад биржевой активности, реорганизацию. И им еще предстоит нелегкая судьба выживания в рыночных условиях. Накоплен солидный опыт биржевой деятельности, идет активная подготовка квалифицированных кадров, наработано государственное законодательство, развивается теория биржевого дела.

Развитие биржевой деятельности создает благоприятные условия для иностранных инвестиций прежде всего в приватизационные предприятия, акционерные общества.

С учетом изменений в экономике и регулирования биржевого дела биржи могут быть подвержены ликвидации, объединению в той или иной форме, и наконец, преобразованию. К настоящему времени многие из созданных в 1990-1992 гг. бирж уже ликвидировались. Поглощение более крупными биржами — это второе направление упорядочения биржевой торговли. Третий путь — это превращение бирж в другие коммерческие структуры: торговые дома, торговые и финансовые компании и т. д. Четвертое направление преобразований бирж — это их перепрофилирование, когда созданные первоначально как товарные эти биржи начинают торговать ценными бумагами, фьючерсными контрактами, т.е. функционируют как фондовые или фьючерсные биржи.

На начало 1997 г. в качестве товарных бирж числились зарегистрированными около сотни бирж, функционировали как фондовые порядка двадцати, а также было зарегистрировано восемь валютных бирж.

История биржи. Биржа как организатор торговли. Понятие биржи.

Согласно Закону РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» биржей называется организация с правами юридического лица, проводящая гласные публичные торги в заранее определенном месте, в конкретное время и по установленным правилам.

Первые товарные биржи возникли в торговых центрах Европы в XVI в.: 1531 г.-Антверпен (Нидерланды), 1549 г.-Лион, Тулуза (Франция), 1556 г.-Лондон (Великобритания). В России первая биржа была основана Петром I в Санкт-Петербурге в 1703-1705 гг. В США первая товарная биржа возникла в Чикаго в 1848 г.

Торговля массовыми товарами обычно осуществляется в специально отведенном для этого процесса месте, например на базаре (рынке), ярмарке, в магазине. Одно из таких мест исторически получило название — биржа. Отсюда в основе понятия биржи лежит место для торговли, для встречи продавцов и покупателей товаров. Это то, что объединяет биржу с другими формами организации торговли.

В отличие от обычной торговли, на бирже торговали не самими товарами, а заключали договоры на куплю-продажу товаров по их образцам или специальным описаниям. Кроме того, в биржевой торговле принимали участие обычно торговцы-посредники, которые продавали и покупали крупные партии товаров, а не их мелкие производители или рядовые граждане — покупатели.

Участники биржевого рынка были заинтересованы в том, чтобы на бирже поддерживался порядок, торговля велась по правилам и в ней принимали участие не случайные лица или жулики и т.п., поэтому необходимость повышения организованности и управляемости на бирже потребовала создания биржи как особой организации, призванной регулировать как саму биржевую торговлю, так и состав ее участников.

Понимание биржи как определенного места для торговли отражает ее функциональную сущность, — это площадка, где торгуют. Но далеко не любое место, где можно торговать, вправе называться биржей. Биржа -это оптовый рынок, юридически оформленный в виде организации торговцев.

Товарная биржа возникла как биржа реального товара, т.е. на ней продавались и покупались сами эти товары, однако продолжающееся поступательное развитие экономики делало невозможным организацию всего товародвижения через биржи из-за роста масштабов торговли, в результате чего торговля реальным товаром в XX в окончательно переместилась во внебиржевой оборот. Но товарные биржи не исчезли. Их развитие пошло двумя путями. Многие товарные биржи Европы превратились в центры изучения конъюнктуры товарных рынков, консультирования и т.п.

Другие биржи освоили фьючерсные товарные рынки, т.е. организовали куплю-продажу ряда товаров на основе заключения фьючерсных контрактов. Однако механизм фьючерсной биржевой торговли оказался универсальным и его быстро освоили и фондовые, и валютные биржи. В этом смысле все традиционные виды бирж эволюционируют в сторону фьючерсной торговли. Но тем самым идет процесс стирания многих различий между этими биржами, с одной стороны, а с другой — налицо тенденция к универсализации деятельности всех бирж.

Товарная биржа явилась родоначальником современных бирж, и в зависимости от того, что на ней продавалось: товары, ценные бумаги или валюта, от нее в дальнейшем отпочковались фондовые и валютные биржи.

Развитие механизмов торговли фьючерсными контрактами и введение последних на все активы, которыми прежде торговали товарные, фьючерсные и валютные биржи, привело к стиранию различий между указанными видами бирж и к появлению либо фьючерсных бирж, на которых торгуют только фьючерсными контрактами, либо универсальных бирж, на которых торгуют как фьючерсными контрактами, так и традиционными биржевыми активами, например акциями, валютой и даже отдельными товарами.

Что касается дальнейшего возможного направления исторического пути развития бирж, то он видится в следующем. Технический прогресс ведет к тому, что определяющим типом биржи станут электронные биржи, т.е. биржи, на которых все процессы биржевой торговли будут полностью компьютеризированы. На этом направлении, видимо, исчезнут различия между биржевым и внебиржевым рынками, которые сольются в единый электронный рынок торговли рыночными активами всех видов, управлением и организацией которого будут заниматься компании нового типа, и нельзя исключить, что именно к ним перейдет то старинное название «биржа», которое возникло в XVI в., и тогда сущность понятия биржи будет трактоваться совсем иначе, чем в настоящее время.

Обобщая сказанное, эволюцию бирж можно представить в виде следующей схемы (рис. 2.2).

История показывает, что понятие биржи не остается неизменным, а с течением времени меняется по всем параметрам: где и как происходит торговля, кто торгует, чем торгует. Если на рис. 2.1 упор делается на место для торговли и на оптовый характер рынка, то внедрение электронных форм торговли ведет к тому, что понятие места для торговли утрачивает свой смысл, ибо торговать можно, находясь на своем рабочем месте, а не в специально отведенном для этих целей торговом зале. Оптовый характер рынка как обязательная черта тоже видоизменяется, так как появляется возможность через электронные сети торговать любыми количествами актива и не имеет никакого значения размер партии товара.

Усложняется и проблема биржевых посредников, т.е. биржевых торговцев, которые связывают клиентов биржи: продавцов и покупателей между собой. В настоящее время посредническая деятельность еще остается незыблемой основой рыночных процессов, однако не трудно предвидеть, что автоматические системы поиска подходящего продавца или покупателя существенно подрывают и этот оплот биржевой торговли.

Единственно, что пока не поддается столь очевидному прогнозированию на отмирание, так это роль биржи как организатора торговли, как организации, «управляющей» торговлей. В этом смысле эволюция сущности биржи максимально упрощенно может быть отражена в следующих ее определениях:

  • XVI в. — биржа как место оптовой торговли импортируемыми товарами;
  • XVII-XIX вв.- биржа как организация крупных торговцев, проводящая главные публичные торги товарами, ценными бумагами, валютой;
  • 2-я половина XIX в. — 1-я половина XX в. — биржа как организация, проводящая гласную, публичную торговлю ценными бумагами и фьючерсными контрактами на товары;
  • 70-80-е гг. XX в. — биржа как организация, проводящая гласные, публичные и электронные торги ценными бумагами и фьючерсными контрактами;
  • вероятный прогноз на начало XXI в. — биржа как организация, осуществляющая электронные торги ценными бумагами и фьючерсными контрактами;
  • вероятный прогноз на середину XXI в. — биржа как организация, управляющая торговлей по компьютерным сетям.

Функции биржи в 21 Веке.

В функциях биржи отражается деятельность, присущая только ей самой и которой не занимаются обычно любые другие организации торговли.

Основными функциями биржи являются следующие.

1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов (рис. 2.3). Данная функция включает:

  • организацию биржевых торгов;
  • разработку правил биржевой торговли;
  • материально-техническое обеспечение торгов;
  • обучение персонала биржи;
  • разработку квалификационных требований для участников торгов.

Для организации торговли биржа прежде всего должна располагать хорошо оборудованным «рыночным местом» (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ведущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в одном месте, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли. Организация торговли требует от биржи разработки и строгого соблюдения правил торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в зале.

Материально-техническое обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала, рабочих мест участников торгов, компьютерное обеспечение всех процессов на бирже и т.д.

Для ведения биржевых торгов биржа должна располагать высококвалифицированным штатом сотрудников. Члены биржи, принимающие участие в биржевых торгах, должны знать правила работы на бирже, иметь необходимые знания и практические навыки во всех сферах деятельности, связанных с биржевой торговлей.

2. Разработка биржевых контрактов. Данная функция биржи включает;

  • стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых товаров;
  • стандартизацию размеров партий актива, лежащего в основе контракта;
  • выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам (включая условия и сроки поставки по контрактам, взаиморасчеты и расчеты с биржей).

3. Биржевой арбитраж, или разрешение споров, возникающих по заключенным биржевым сделкам в ходе биржевых торгов. Данная функция биржи имеет очень большое значение. С одной стороны, как мера выявления торговцев, которые пытаются действовать путем обмана, мошенничества и т.п. С другой стороны, как способ улаживания ошибок, возникающих в ходе торгов из-за неточности записей о сделках, сбоев в системе компьютерного обеспечения и других чисто человеческих или технических ошибок.

4. Ценностная функция биржи. Данная функция биржи имеет два аспекта. Первый — это то, что задачей биржи становится выявление «истинно» рыночных цен, но одновременно и их регулирование с целью недопущения незаконных манипуляций с ценами на бирже.

Второй аспект — это ценопрогнозирующая функция биржи:

а) выявление и регулирование биржевых цен. Биржа участвует в формировании и регулировании цен на все виды биржевых товаров. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи. При этом под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее работы: регистрацию курса валюты или ценных бумаг, цены биржевых товаров.

б) ценообразующая и ценопрогнозирующая функция биржи. Сосредоточение на бирже продавцов и покупателей товаров, массовый характер биржевых сделок и их огромные масштабы в силу того, что торговля ведется обычно крупными партиями товаров, превращает биржевые цены в представительные рыночные цены на биржевые товары, которые обычно лежат в основе образования цен на многие другие товары. В результате биржевые цены выполняют функцию ценообразования, становятся его базисом наряду со ставками заработной платы, нормами амортизационных отчислений и т.п. На бирже торгуют товарами (контрактами) с поставкой через несколько месяцев после даты заключения сделки, тем самым происходит процесс ежедневного прогнозирования цен на будущие даты поставки товара, т.е. имеет место реальное ценопрогнозирование и не только цен на биржевые товары, но и на все те активы, которые основаны на этих биржевых товарах.

5. Функция хеджирования, или биржевое страхование участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения. Выполняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает. Биржа создает условия для того, чтобы покупатели и продавцы реального (наличного) товара по своему желанию могли бы одновременно принимать участие в соответствующих биржевых торгах в качестве клиентов или участников. Это повышает доверие к бирже, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число торгующих как непосредственно, так и через посредников.

Функция хеджирования основывается на использовании механизма биржевой торговли фьючерсными контрактами. Суть этой функции состоит в том, что торговец-хеджер (т.е. тот, кто страхуется) должен стать одновременно и продавцом товара, и его покупателем. В этом случае любое изменение цены его товара нейтрализуется, так как выигрыш продавца есть одновременно проигрыш покупателя и наоборот. Такая ситуация достигается тем, что хеджер, занимая, например, позицию покупателя на обычном рынке, должен занять противоположную позицию, в данном случае продавца, на рынке биржевых фьючерсных контрактов. Обычно производители товара хеджируются от снижения цен на их продукцию, а покупатели — от повышения цен на закупаемую продукцию.

6. Спекулятивная биржевая деятельность. Это форма коммерческой деятельности на бирже, имеющая целью получение прибыли от игры на разнице в ценах купли-продажи биржевых товаров. Спекулятивная функция биржи неразрывно связана с ее функцией хеджирования. Риск, от которого избавляется хеджер на бирже, принимает на себя спекулянт. Спекулянт — это не обязательно профессиональный биржевик. Это любое лицо, компания, которые желают получить прибыль, действуя по принципу: «купить дешевле, продать дороже».

7. Функция гарантирования исполнения сделок. Достигается с помощью биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов, зачет взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.

8. Информационная функция биржи. Биржа предоставляет в средства массовой информации многочисленные данные о биржевых ценах, компаниях, торгующих на бирже, о рыночной конъюнктуре, прогнозах по различным рынкам и т.д. Информационная деятельность современной биржи настолько значительна, что до 30% своих доходов в развитых странах биржи получают от продажи биржевой информации.

Виды бирж

Изучению особенностей работы бирж, их структуры, состава органов управления помогает их классификация, т.е. объединение в определенные группы, соответственно выбранному признаку классификации. (Под признаком классификации следует понимать характерные, отличительные особенности, присущие биржам, которые позволяют объединять их в определенные группы.) Признаками классификации бирж являются:

  • вид биржевого товара;
  • принцип организации (роль государства в организации биржи);
  • правовое положение (статус биржи);
  • участники биржевых торгов;
  • состав товаров, являющихся объектом биржевого торга;
  • место и роль в международной торговле;
  • сфера деятельности;
  • преобладающий вид биржевых сделок.

1. В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные (товарно-сырьевые), фондовые, валютные биржи. В России товарную биржу рассматривают как организацию с правами юридического лица, «формирующую оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам».

Создание акционерных обществ, рост выпуска предприятиями акций, использование государством ценных бумаг для долгосрочного инвестирования и финансирования государственных программ и долга приводят к появлению интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость регулирования их движения со стороны государства. По мере формирования рынка ценных бумаг возникает необходимость в учреждении специальных органов, в основные функции которых включают организацию торгов, контроль и регулирование оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи, существование которых обусловлено мировой практикой функционирования финансовых рынков.

Фондовые биржи заменяют громоздкую, затратную и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании, производства, государственных программ и долга.

В России фондовую биржу считают организатором торговли, являющимся некоммерческим партнерством, осуществляющим свою деятельность на основании лицензии фондовой биржи1. В отличие от других стран в России торговлю ценными бумагами активно ведут как товарные, так и валютные биржи, в составе которых для этого создаются фондовые отделы. Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» они признаются фондовыми биржами и к ним предъявляются те же требования, что и к фондовым биржам за исключением вопросов создания и организационно-правовой формы. За рубежом современные фондовые биржи превратились не только в органы, регулирующие национальные финансовые рынки стран, где они размещаются, но и в организации, определяющие формы, направления и характер развития международных хозяйственных связей.

Для организации и обслуживания рынка иностранной валюты создаются специальные валютные биржи, которые в силу своей специфики и роли на современном этапе наиболее жестко контролируются со стороны государства (в лице Банка России) в отличие от других видов бирж. Мировой опыт свидетельствует, что торговля валютой объединяется с торговлей ценными бумагами и проводится на фондовых биржах.
Основное количество бирж, возникших в России в 1990-1991 гг., пришлось на товарные и товарно-фондовые. Чисто фондовых и валютных бирж практически не было.

Товарные биржи преобладают и в настоящее время. На 1 марта 1997 г. лицензию на организацию биржевой торговли в комиссии по товарным биржам получили 84 товарные биржи, из них в Москве — 25, в Санкт-Петербурге — 4, в 8 городах России по 2 биржи.
Фондовых бирж насчитывается около 20, а валютных — 8. Наиболее активные торги ценными бумагами проводятся на московских фондовых биржах, в Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Самаре, Нижнем Новгороде, Новосибирске, Владивостоке, Екатеринбурге, Челябинске и Саратове.

Из валютных бирж самая крупная Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Однако она проводит торги не только валютой, но и государственными и корпоративными ценными бумагами. В 1997 г. ММВБ получила лицензию комиссии по товарным биржам на право проведения торгов с фьючерсными контрактами (на право создания секции срочного рынка).

2. По принципу организации (роли государства в создании бирж) за рубежом различают три вида бирж:

  • публично-правовые (государственные биржи);
  • частно-правовые (частные биржи);
  • смешанные биржи.

Биржи, носящие публично-правовой характер, контролируются государством и создаются на основе Закона о биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного района, занесенный в торговый реестр и имеющий определенный размер оборота. Лица, не являющиеся членами биржи, также допускаются к совершению сделок согласно приобретаемым ими разовым билетам.
Такие биржи распространены в Европе (Франции, Бельгии, Голландии).

Биржи, имеющие частно-правовой характер, присущи Англии, США. На эти биржи открыт доступ только узкому кругу лиц, входящих в биржевую корпорацию. Число членов таких бирж ограничено. Биржи этого вида, как правило, являются паевыми обществами. Их уставный капитал делится на определенное количество паев (сертификатов). Каждый член биржи должен быть владельцем хотя бы одного пая (сертификата), который дает ему право заключать сделки в помещении биржи.

Смешанные биржи также характерны для континентальной Европы. Наибольшее распространение они получили среди фондовых бирж. Например, Венская фондовая биржа. Для таких бирж характерно то, что в руках государства находится часть акций биржи (если она создана в форме акционерного общества), что дает ему право направлять в органы управления представителей исполнительной власти и таким образом контролировать деятельность биржи.

Исторически биржи в России имели статус публично-правового института, находящегося под контролем или в непосредственном ведении специальных государственных органов управления. Такой статус российских бирж обусловливался неразвитостью торгово-посреднической деятельности в то время и недостатком крупных частных капиталов, способных обеспечить нормальное функционирование создаваемых бирж.

При организации бирж в России в 1990-1991 гг. была сделана попытка придать им статус частно-правового института, в деятельности которого велика роль самоорганизации и самоуправления биржевого сообщества. Биржи создавались не как государственные организации, занимающие определенное место в иерархии государственного управления по типу органов бывшего Госснаба, а как акционерные общества, хотя в первые годы своего существования они использовали государственную собственность. Российские биржи относят к частным в силу того, что они руководствуются наряду с официальным законодательством собственными правилами самоуправления, устанавливающими обязанность Биржевого совета (комитета) отчитываться только перед Общим собранием ее членов, которое признается высшим органом управления биржей.

3. Созданные биржи в основном регистрировались как акционерные общества или товарищества с ограниченной ответственностью.

На периферии биржи учреждались как товарищества (общества) с ограниченной ответственностью (Воркутинская товарная биржа. Алтайская товарная биржа, Приволжская товарно-сырьевая биржа, Кузбасская международная товарно-сырьевая биржа и т.д.), что объяснялось уровнем деловой и экономической культуры, традициями, а также отсутствием жесткой правовой основы, регламентирующей их создание и функционирование. Это предоставляло учредителям биржи большую свободу при подготовке необходимых документов, позволяло заложить такой механизм управления и распределения прибыли, который в наибольшей степени устраивал бы их. Учредителей привлекало и то, что биржа в форме товарищества могла быть зарегистрирована в местных органах власти. Отдельные биржи регистрировались как частные индивидуальные предприятия (например, биржа «Алиса»).

По мере развития биржевой торговли все более проявлялся некоммерческий характер бирж. Поэтому менялась их организационно-правовая форма. В настоящее время только валютные биржи остаются акционерными обществами, товарные биржи преимущественно избирают форму некоммерческой ассоциации, а фондовые — в законодательном порядке должны иметь форму некоммерческого партнерства.

4.
По форме участия посетителей в торгах биржи могут быть закрытыми и открытыми.
В торгах на закрытых биржах принимают участие ее члены, выполняющие роль биржевых посредников, поэтому доступ непосредственных покупателей и продавцов в биржевой зал закрыт. Современные биржи за рубежом в основном являются закрытыми, так как биржевая торговля связана с высокими рисками и требует высокого профессионализма.

В торгах на открытых биржах кроме постоянных членов и биржевых посредников могут принимать участие и посетители. При этом открытые биржи бывают двух типов:
чисто («идеально») открытая биржа, на которой контрагентов не обязывают пользоваться услугами посредников. Их может и не быть, так как на таких биржах обеспечивается свободный доступ в биржевое кольцо продавцов и покупателей, т.е. она характеризуется прямыми связями производителей и потребителей (продавцов и покупателей);
открытая биржа смешанного типа, на которой непосредственно с продавцами и покупателями сделки могут заключать две группы посредников:
а) брокеры, работающие от имени ц за счет клиента;
б) дилеры, осуществляющие операции на бирже от своего имени и за свой счет.

Степень открытости бирж непосредственно связана с ее торговой стратегией. Чаще всего открытость биржи используется в рекламных целях или для оживления торгов. К тому же открытость бирж можно объяснить неразвитостью биржевого механизма, позволяющего участвовать в торгах непрофессиональным участникам биржевого рынка.

Совершенствование биржевой торговли приводит к более закрытому характеру деятельности, ориентирует на рост профессионализма, формирование деловых связей на основе взаимного доверия между торгующими, для которого необходимы ограничение числа случайных посетителей и постоянная совместная работа на бирже. Кроме того, закрытый характер биржи соответствует ее концепции как организации (ассоциации) торгующих (посредников), создаваемой для обеспечения торговли и удовлетворения их интересов, а не для привлечения инвестиционного капитала. Поэтому для биржи, защищающей интересы торговли, закрытый характер более предпочтителен.
В настоящее время в России валютные и фондовые биржи являются закрытыми, а товарные могут быть как закрытыми, так и открытыми, хотя в соответствии с уставом большинство товарных бирж относится к закрытым.

5.
По номенклатуре товаров, являющихся объектом биржевого торга, они подразделяются на универсальные (общего типа) и специализированные. Такое деление бирж преимущественно используется для классификации товарных бирж.
На универсальных биржах ведутся торги по широкому кругу разнообразных товаров.

Специализированные биржи имеют товарную специализацию или специализацию по группам товаров. Среди них выделяют биржи широкого профиля и узкоспециализированные.

При создании товарных бирж прослеживалась тенденция к их специализации, что было особенно характерно для бирж, создаваемых в местах наибольшей концентрации промышленного производства.

Суть специализации сводится к тому, что на биржи или в ее специализированные секции привлекаются непосредственные производители и потребители той или иной товарной группы. Так достигается высокая степень концентрации соответствующего товара на бирже и увеличивается биржевой торговый оборот.

Товарные биржи, возрождавшиеся в России, являлись преимущественно универсальными. Это объективно было связано с необходимостью максимальной концентрации товаров в условиях ограниченного рыночного объема товарных ресурсов. Однако по мере развития биржевой торговли потребовалась специализация товарных бирж. При этом она зависела от ряда факторов:
а) места возникновения биржи;
б) учредителей и членов биржи, а также взаимосвязей между ними.

В настоящее время из 84 зарегистрированных товарных бирж 11 специализируются на торговле продукцией агропромышленного комплекса, 9 — на торговле металлом.

Как показывает мировая практика, преимуществами специализированных бирж являются: снижение издержек торговли, ослабление диктата монополизированных производителей, выявление цены, на которую могут ориентироваться продавцы и покупатели (производители и потребители), квалифицированная отработка биржевого стандарта, а затем фьючерсного контракта на продукт специализации биржи.

6. В зависимости от места и роли бирж в мировой торговле, выполняемых функций и ориентации на рынок их принято делить на международные и национальные.
Международные биржи представляют собой особый вид постоянно действующего оптового рынка, охватывающего несколько государств, на котором совершаются сделки купли-продажи на определенные биржевые товары.

Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные и фондовые рынки. В работе таких бирж могут участвовать представители деловых кругов разных стран. Отличительными особенностями международных бирж являются обеспечение свободного перевода прибыли, получаемой по биржевым операциям, а также заключение спекулятивных (арбитражных) сделок, которые дают возможность получения прибыли на разнице котировальных цен на биржах разных стран. Страны, где расположены международные биржи, должны соблюдать соответствующий валютный, торговый и налоговый режимы, обеспечивающие их деятельность. Международные биржи подразделяются на товарные, фондовые и валютные.

Международные товарные биржи в основном сосредоточены в трех странах: Англии, США и Японии. На долю этих стран в 90-х годах приходилось 98% всего международного биржевого оборота. К международным товарным биржам относят: в Англии — Лондонскую биржу ФОКС (Фьючерс энд Опшнс эксчейндж), Лондонскую биржу металлов и др.; в США — биржи, расположенные в Нью-Йорке и Чикаго; в Японии — биржи, совершающие сделки с товарами, обращающимися на мировом рынке. Международными товарными биржами считают и некоторые биржи, обслуживающие региональные рынки, на которых совершаются сделки по отдельным видам товаров, например, Виннипегская (США), Парижская, Сиднейская, Сянганская (Гонконгская) биржи.

К международным фондовым биржам относят Нью-Йоркскую, Лондонскую, Токийскую фондовые биржи.

Национальные биржи действуют в пределах одного отдельно взятого государства, учитывают особенности развития производства, обращения и потребления товаров, присущие данной стране. Валютный, налоговый и торговый режимы данного государства препятствуют проведению арбитражных сделок и участию в биржевой торговле лиц и фирм — нерезидентов страны местонахождения биржи.
Многие из бирж, действующих в России, называются международными (например, Московская международная фондовая). Думается, в настоящее время в нашей стране подобные учреждения считать международными нельзя, так как ни валютный, ни торговый и налоговый режимы, действующие сейчас в России, не обеспечивают свободного перемещения прибыли, получаемой в процессе биржевой торговли. А участие в торгах или даже в составе членов отдельных иностранных компаний не дает основания относить такие биржи к международным.

7. В зависимости от сферы деятельности биржи в нашей стране можно условно разделить на центральные (столичные)/межрегиональные и региональные (локальные). Российские биржи, их размещение и характер деятельности почти не ориентируются на региональные особенности товарных и фондовых рынков, экономическое районирование страны.

8. По характеру заключаемых биржевых сделок мировая практика выделяет следующие виды бирж:
— реального товара;
— фьючерсные;
— опционные;
— смешанные.

Биржа реального товара характерна для начального этапа биржевой торговли, ее отличительными чертами считают регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность установленным правилам, торговлю массовыми, однородными, сравниваемыми по качеству товарами. На биржах реального товара совершение сделок осуществляется при отсутствии товара как такового на основе его описательной характеристики. При этом имеют место встречные предложения покупателей и продавцов. Самой существенной чертой биржи реального товара являются обязательная поставка и получение товара после проведения торгов, т.е. фактическая смена собственника и перемещение проданного товара от продавца к покупателю.

В настоящее время за рубежом биржи реального товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Они представляют собой, как правило, одну из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления или создаются в развивающихся странах в попытке защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих государств товаров. Считают, что в экономически развитых странах бирж реального товара почти не осталось, хотя во всех западноевропейских государствах до сих пор существуют товарные биржи, объединяющие торговцев, посредников, транспортные и перерабатывающие фирмы. Сегодня эти биржи занимаются в основном разработкой типовых контрактов, а также сбором информации о рынках реальных товаров.

Расширение биржевой торговли привело к созданию бирж нового типа -фьючерсных бирж. Их образование отражает превращение биржи из рынка реального товара в рынок прав на товар. Основными признаками фьючерсной торговли являются:
1. фиктивный характер сделок;
2. связь с рынком реального товара через страхование (хеджирование), а не через поставку товара;
3. заранее строго определенная и унифицированная, лишенная каких-либо индивидуальных особенностей, потребительная стоимость товара, согласованное количество которого отражается в биржевом контракте, который становится объектом торговли и представляет собой право на товар;
4. полная унификация условий поставки товара;
5. обезличенность сделки и заменимость ее контрагентов, обеспечиваемая Расчетной палатой биржи.

Фьючерсные биржи являются своеобразными финансовыми институтами, обслуживающими торговлю. Чаще всего они создаются в местах наибольшей концентрации денежных ресурсов, т.е. в ведущих финансовых центрах.

Без банковского кредитования, достаточной массы свободных денежных средств фьючерсная торговля невозможна. Превращение биржи из рынка товаров в рынок прав на товары, из рынка реального товара в рынок фиктивного капитала — это неотъемлемая часть процесса усиления финансового капитала.

Будучи специфическим финансовым институтом, обслуживающим потребности фондовых, валютных и товарных рынков, фьючерсная биржа представляет собой рынок цен соответствующих товаров и оказывает существенное влияние и на биржевые котировки, и на фактические цены конкретных сделок с реальным товаром (через хеджирование), и в конечном счете на конкурентоспособность фирм.
Фьючерсная биржа как финансовый институт дополняет и удешевляет банковское кредитование фирм на стадии реализации и последующего хранения товара.

Опционные биржи также играют большую роль в мировой экономике. Они используются для усиления страхования участников биржевой торговли, так как дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.
Если фьючерсные биржи возникли уже давно (в США они активно работают с 1865 г.), то опционные биржи появились совсем недавно (в 80-х годах XX в.). Поэтому на многих биржах могут заключаться как фьючерсные, так и опционные сделки (Лондонская биржа ФОКС). Для российских бирж возможно заключение на одной бирже всех видов сделок: с реальным товаром, фьючерсных и опционных. Поэтому их можно отнести к смешанным биржам.

Организация биржи

Значение биржи в настоящее время возрастает, ее рассматривают как институт ценообразования и организатора торгов биржевым товаром. Особенно ярко это проявляется по отношению к фондовой бирже. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг установила определенные требования к фондовой бирже как организатору торгов в соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг».

Организатором торговли на рынке ценных бумаг считается юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий непосредственную деятельность по организации торговли на рынке, т.е. предоставление услуг, способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами. В России к числу организаторов торгов относят прежде всего фондовые биржи, а также организаторов внебиржевой торговли. Как фондовая биржа, так и организатор внебиржевой торговли свою деятельность в качестве организатора торгов могут осуществлять только при наличии соответствующих лицензий.

Они выдаются на срок, установленный Федеральной комиссией. Она имеет право приостанавливать действие лицензии или аннулировать ее. Существует возможность продления лицензии согласно актам Федеральной комиссии. За выдачу лицензии фондовой биржи и лицензии на осуществление деятельности в качестве организатора внебиржевой торговли на рынке ценных бумаг взимается единовременный сбор. Размер установлен законодательством РФ и зачисляется в доход федерального бюджета.

Выполняя роль организатора торговли, фондовая биржа создается, как определено законом, в форме некоммерческого партнерства, а организатор внебиржевой торговли имеет возможность установить свою организационно-правовую форму самостоятельно. Организатор торговли свою деятельность осуществляет как исключительную, поэтому фондовой бирже запрещается выступать в качестве организатора внебиржевой торговли.

К организаторам торгов предъявляются следующие требования:

— располагать торговой системой — совокупностью вычислительных средств, программного обеспечения, баз данных, телекоммуникационных средств и другого оборудования, обеспечивающей возможность содержания, хранения, обработки и раскрытия информации, необходимой для заключения и исполнения договоров купли-продажи ценных бумаг;

— организовать систему расчетов по договорам купли-продажи ценных бумаг; такая система может быть создана организатором самостоятельно или эти функции в соответствии с договорными отношениями будет выполнять специализированная организация, имеющая соответствующую лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФК ЦБ);

— иметь согласованные с ФК ЦБ:
правила организатора торговли, утвержденные уполномоченным органом управления биржи или организатора внебиржевых торгов, регламентирующие порядок заключения, сверки, регистрации и исполнения договоров купли-продажи ценных бумаг в рамках одной системы;
внутренние операционные процедуры, способствующие выполнению правил организатора;
правила проведения листинга и делистинга;

— обладать установленным собственным капиталом.
— число членов организатора торгов должно быть не менее 20;
— вести реестр уполномоченных лиц своих членов. Организаторы торговли не реже одного раза в год должны подвергаться
внешнему аудиту.

Депозитарии

Депозитарий — это юридическое лицо, организация, создающаяся в форме акционерного общества, которая оказывает услуги по хранению ценных бумаг, а также учету прав, которые ими представляются.

Появление депозитария связано с потребностями фондового рынка.

Прежде всего наличие депозитария, обслуживающего конкретную биржу, позволяет ускорить исполнение сделки.
Депозитарий может использоваться и эмитентами, которые с его помощью могут выполнять те обязательства, которые вытекают из имущественных прав ценных бумаг. В российской практике место депозитария на рынке ценных бумаг можно определить так (рис. 2.4):

Основными функциями депозитария являются:

  • хранение ценных бумаг;
  • учет прав, вытекающих из ценных бумаг (ведение счетов депо на основании депозитарного договора);
  • выполнение роли посредника между эмитентом и инвестором.

В настоящее время в России институт депозитариев развит достаточно сильно. Функции депозитария могут выполнять коммерческие банки и специализированные депозитарии, для которых депозитарная деятельность является исключительной. Роль депозитария возрастает с появлением паевых фондов, их деятельность регламентируется особо. Депозитарные услуги могут совмещаться с расчетными (клиринговыми). Такие организации носят название расчетно-депозитарных организаций (РДО) или депозитарно-клиринговые компании (ДКК).

Регистраторы. Учет права собственности на именные ценные бумаги требует наличия специальных организаций — держателей реестра или регистраторов. В России появление таких организаций связано с приватизацией и отождествляется с ведением реестра акционеров. Согласно действующим нормативным документам деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Ею имеют право заниматься только юридические лица, имеющие специальную лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Она считается исключительной, т.е. не может совмещаться ни с какими другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Реестр акционеров может вести само акционерное общество, но только в том случае, если число акционеров не больше 500.

Оно может выступить в качестве учредителя независимого регистратора, но в этом случае его доля в уставном капитале не должна превышать 20%. Чаще всего эмитент заключает договор на ведение реестра с независимым регистратором, причем только с одним.

Реестр владельцев ценных бумаг представляет собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости, категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный на определенную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев. Реестр необходим эмитенту в первую очередь для выполнения обязательств перед держателями ценных бумаг. Согласно реестру эмитент выплачивает дивиленды, рассылает приглашения на собрания акционеров и т.д. Кроме ведения реестра, среди обязанностей регистратора, которые определяет руководство акционерного общества в зависимости от его особенностей, можно выделить ряд основных:

  • хранить информацию об акционерном обществе (о размере его уставного капитала, количестве, номинальной стоимости и категории выпущенных и объявленных акциях и т.д.);
  • иметь информацию о владельцах ценных бумаг и номинальных держателях;
  • собирать информацию о ценных бумагах каждого их владельца;
  • вести учет движения ценных бумаг общества путем внесения изменений в систему ведения реестра;
  • выдавать свидетельства, подтверждающие права собственности акционеров на принадлежащие им ценные бумаги;
  • содействовать проведению общего собрания акционеров; участвовать в подготовке выплаты дивидендов.

Одна из относительно новых обязанностей регистратора — контроль за крупными сделками, оповещение руководства о лицах, которые по статусу являются аффилированными данному обществу.

Регистратор оформляет блокировку ценных бумаг, связанную с арестом, залогом или другими операциями. При смене владельца регистратор должен выписать сертификат на имя нового владельца и при этом убедиться, что сданный ему для переоформления сертификат действительно принадлежит тому, кто его сдал, а не украден и не находится в розыске.

Регистратор, как правило, является агентом эмитента по выполнению корпоративных действий в отношении ценных бумаг, таких, как сплит, консолидация, конвертация и др.

Через регистратора эмитент вправе передавать сообщения своим инвесторам.

Если регистратор образован на базе банковской структуры, он может выполнять роль платежного агента эмитекга.
Ведение реестра акционеров может осуществляться как на бумажных носителях, так и в виде электронной записи. Однако любая форма должна обеспечивать выполнение требований, предъявляемых Положением о деятельности по ведению и хранению реестра.

При этом бумажная форма предпочтительна лишь при небольшом количестве акционеров и отсутствии активного движения ценных бумаг. В этом случае совокупность лицевых счетов принимает вид картотеки, которая хранится в виде отдельных папок, содержит данные о каждом акционере. Структура лицевого счета предельно упрощается — сохраняются только информационная часть и сведения об остатке ценных бумаг. Бумажный реестр общество может вести и в том случае, когда происходят реальные сделки, появляются новые собственники, а другие перестают быть таковыми. Однако если количество сделок возрастает до нескольких десятков тысяч, то возрастает количество трудоемких операций. Следовательно, возрастает и вероятность появления ошибки во внесенной информации.

Электронная форма — относительно новая форма ведения реестра. Она более универсальная и производительная. Выбор этой формы означает использование создания баз данных на магнитных носителях, быстрое осуществление проводок по счетам, введение проверочных операций, осуществляемых без участия оператора. Регистрационная деятельность развивается на фоне постепенной разработки и совершенствования приемов учета, что отражается в выходящих нормативных документах. Поэтому программные продукты, разрабатываемые для регистрационной деятельности, постоянно дорабатываются.

Электронная система ведения реестра при большом количестве операций с ценными бумагами позволяет работать по компьютерной сети нескольким операторам, что существенно упрощает процесс. Однако с введением электронных систем и компьютерных сетей значительно возрос риск несанкционированного доступа и утечки информации. Сейчас разрабатываются и совершенствуются системы защиты реестра.

Для выполнения возложенных функций держатель реестра выполняет следующие виды работ:

  • открывает регистрационный журнал записей в хронологическом порядке;
  • ведет лицевые счета зарегистрированных лиц и зарегистрированных залогодержателей;
  • выдает и аннулирует сертификаты акций в случае их выпуска в документарной форме;
  • осуществляет учет и хранение документов, являющихся основанием для внесения записей в реестр акционеров, включая информацию на электронных носителях;
  • обеспечивает ведение системы учета заявлении (запросов), полученных от зарегистрированных лиц и зарегистрированных залогодержателей;
  • представляет информацию зарегистрированным лицам и обеспечивает им возможность ознакомления с данными реестра.

Структура реестра включает:

  • регистрационный журнал;
  • лицевые счета зарегистрированных лиц и зарегистрированных залогодержателей;
  • журнал выдачи и аннулирования сертификатов акций;
  • систему учета и хранения первичных документов — оснований для внесения записей в реестр;
  • систему учета заявлений (запросов), полученных от зарегистрированных лиц.

В зарубежной практике роль регистратора выполняют депозитарии или трансфер-агенты. В России трансфер-агенты рассматриваются как помощники регистраторов, в функции которых входят:

  • получение, предварительная экспертиза документов для проведения операций в реестре, доставка документов регистратору;
  • оформление и выдача сертификатов;
  • выдача выписок владельцам;
  • регистрация сделок с ценными бумагами;
  • доведение до сведения акционеров информации и материалов для проведения общих собраний акционеров;
  • гарантия подписи;
  • выплата дивидендов.

Трансфер-агентом может быть только юридическое лицо и только профессиональный участник рынка ценных бумаг. Трансфер-агент как профессиональный участник рынка ценных бумаг должен иметь лицензию на осуществление какой-либо деятельности на фондовом рынке (реестродержателя, депозитария, брокера и т.п.)- Специальной лицензии на ведение трансфер-агентской деятельности не требуется, поскольку ни один нормативный или законодательный акт не выделяет ее в особый вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и она не рассматривается как лицензируемая.

Совершение биржевых сделок сопровождается не только передачей биржевого актива одним владельцем другому или переучетом прав собственности на них, но и противоположно направленной передачей денег за эти активы от их покупателя к продавцу.

Когда речь идет о разовых или немногочисленных сделках, то расчеты по ним производятся обычным путем, как и при сделках купли-продажи других товаров. Однако на современном биржевом рынке, организованном в форме публичных, гласных торгов или на основе компьютерных систем торговли, число сделок и участников торговли очень велико. Поэтому объективно требуется обособление деятельности по расчетам биржевых сделок с образованием специализированных на указанных расчетах организаций.

В практике эти организации могут иметь такие названия, как: Расчетная палата, Клиринговая палата. Клиринговый центр, Расчетный центр и т.п. В общем плане Расчетно-клиринговая организация — это специализированная организация банковского типа, осуществляющая расчетное обслуживание участников биржевого рынка. Ее главными целями являются минимизация:

  • издержек по расчетному обслуживанию участников рынка;
  • времени расчетов;
  • всех видов рисков, которые имеют место при расчетах.

Расчетно-клиринговая организация обычно существует в тех же юридических формах, что и коммерческие банки, но чаще — в форме акционерного общества закрытого типа и должна иметь лицензию центрального банка страны на право обслуживания всех видов расчетных операций на соответствующем биржевом рынке.

Расчетно-клиринговая организация может обслуживать какую-либо одну биржу, а лучше сразу несколько бирж или биржевых рынков ценных бумаг и фьючерсных контрактов. Последний вариант предпочтительнее, так как обычно профессиональные биржевые посредники работают сразу на многих биржах: товарных, фондовых, фьючерсных и других и для них удобнее и выгоднее, если расчетное обслуживание таких рынков ведется в одном месте.

Расчетно-клиринговые организации могут быть не только национальными, но и международными, а в перспективе — всемирными. Это отражает происходящие процессы интернационализации национальных биржевых рынков.

Расчетно-клиринговые организации осуществляют расчетно-клиринговую деятельность, которая, в частности, включает:

  • проведение расчетных операций между членами расчетно-клиринговой организации (а в ряде случаев — и другими участниками биржевого рынка);
  • осуществление зачета взаимных требований между участниками расчетов или осуществление клиринга;
  • сбор, сверку и корректировку информации по сделкам, совершенным на рынках, которые обслуживаются данной организацией;
  • разработку расписания расчетов, т.е. установление строгих сроков, в течение которых денежные средства и соответствующая им информация и документация должны поступать в расчетно-клиринговую организацию;
  • контроль за перемещением биржевых активов, лежащих в основе биржевых сделок, в результате исполнения контрактов;
  • гарантирование исполнения заключенных на бирже контрактов (сделок);
  • бухгалтерское и документарное оформление произведенных расчетов.

Расчетно-клиринговая организация — это коммерческая организация, которая работает с прибылью. Ее уставный капитал образуется за счет взносов ее членов. Основные источники доходов складываются из:

  • платы за регистрацию сделок;
  • доходов от продажи информации;
  • доходов от обращения денежных средств, находящихся в распоряжении организации;
  • поступлений от продажи своих технологий расчетов, программного обеспечения и т.п.

Расчетно-клиринговые организации занимают центральное место в торговле производными ценными бумагами: фьючерсными контрактами и биржевыми опционами. Без них современный биржевой рынок был бы просто невозможен.

Взаимоотношения между расчетно-клиринговой организацией и ее членами, биржами и другими организациями строятся на основе соответствующих договоров.

Членами расчетно-клиринговой организации обычно являются крупные банки и крупные финансовые компании.

Расчетно-клиринговые организации не имеют права проводить кредитные операции в отличие от коммерческих банков.

Расчетно-клиринговые организации не ограничивают круг своей деятельности только расчетным обслуживанием. Они могут выполнять услуги депозитарного характера и другие услуги по обслуживанию участников биржевого рынка.

Регулирование биржевой деятельности

Регулирование биржевого рынка или биржевой деятельности — это упорядочение работы на нем его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Биржа может иметь как внешнее, так и внутреннее регулирование. Внутреннее регулирование — это подчиненность ее деятельности собственным нормативным документам: Уставу, Правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность данной биржи в целом, ее подразделений и работников. Внешнее регулирование — это подчиненность деятельности биржи нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.
Регулирование биржевой деятельности осуществляется органами или организациями, уполномоченными и на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:

— государственное регулирование биржевой деятельности, которое осуществляется государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;

— регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка. Здесь возможны два варианта. С одной стороны, государство может передавать часть своих функции по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников биржевого рынка. С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает от них самих некие права регулирования по отношению ко всем учредителям или участникам данной биржи или всех бирж;

— общественное регулирование или регулирование через общественное мнение; в конечном счете именно реакция широких слоев общества в целом на какие-то действия на биржевом рынке является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка.

Регулирование биржевого рынка имеет следующие цели:
— поддержание порядка на биржевом рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;
— защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций и преступников вообще;
— обеспечение свободного и открытого процесса биржевого ценообразования на основе концентрации спроса и предложения;
— создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и каждый риск адекватно вознаграждается;
— создание новых биржевых рынков, поддержка биржевых структур, начинаний и нововведений и т.п.; воздействие на биржевой рынок с целью достижения каких-то общественных целей (Например, понижения биржевых цен).

Процесс регулирования на биржевом рынке включает:
— создание нормативной базы его функционирования, т.е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и всеми соблюдаемую основу;
— отбор профессиональных участников биржевого рынка; современный биржевой рынок невозможен без профессиональных посредников, которые должны удовлетворять определенным требованиям по знаниям, опыту и капиталу, устанавливаемым уполномоченными на это регулирующими организациями или органами;
— контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка; этот контроль выполняется соответствующими контрольными органами;
— систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на бирже; такими санкциями могут быть: устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение их из членов биржи.

Принципы регулирования биржевого рынка отражают проверенную временем мировую практику биржевого рынка.

Основными из указанных принципов являются:
— разделение подходов к регулированию по отношению к внебиржевым участникам рынка, с одной стороны, и к профессиональным участникам биржевого рынка — с другой.
— максимально возможное раскр?>гтие информации обо всем, что делается на биржевом рынке. Тем самым достигается не только возможность получения участниками рынка информации, необходимой для принятия деловых решений, но возрастает степень доверия к бирже и ее членам;
— обеспечение конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости;
— недопущение совмещения нормотворчества и нормоприменения в одном органе управления или регулирования;
— обеспечение гласности нормотворчества, публичное обсуждение проблем рынка;
— принципы преемственности мирового опыта российской системой регулирования биржевого рынка;
— оптимальное распределение функций регулирования биржевой деятельности между государственными и негосударственными органами управления.

Система государственного регулирования биржевого рынка включает:
— государственные и иные нормативные акты;
— государственные органы регулирования и контроля.

Формы государственного управления рынком, которые включают:
прямое, или административное, управление;
косвенное, или экономическое, управление.

Прямое, или административное, управление осуществляется путем:
— принятия государством соответствующих законодательных актов;
— регистрации участников рынка;
— лицензирования профессиональной деятельности на биржевом рынке;
— обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;
— поддержания правопорядка на рынке.

Косвенное, или экономическое, управление биржевым рынком ведется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:
— систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобожденные от них);
— денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);
— государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);
— государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).

Основные государственные органы непосредственного регулирования биржевой деятельности:
— Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку;
— Федеральная комиссия по товарным биржам;
— Министерство финансов РФ;
— Центральный банк Российской Федерации.

Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку напрямую регулирует деятельность фондовых бирж. Федеральная комиссия по товарным биржам осуществляет регулирующие функции по отношению к товарным биржам и фьючерсной торговле. Центральный банк регулирует деятельность валютных бирж.

Министерство финансов устанавливает правила бухгалтерского учета, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение на биржах.

Основные законодательные акты, которыми регулируется российский биржевой рынок:
— Основы гражданского законодательства, части I и II (1995-1996 гг.);
— Закон «О банках и банковской деятельности» (1990 г.);
— Закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (1995 г.);
— Закон «О товарных биржах и биржевой торговле» (1992 г.);
— Закон «О валютном регулировании и валютном контроле» (1992 г.);
— Закон «О государственном внутреннем долге Российской Федерации» (1992 г.);
— Закон об акционерных обществах (1996 г.)’,
— Закон о рынке ценных бумаг (1996 г.);
— Указы Президента по развитию рынка ценных бумаг;
— Постановления Правительства Российской Федерации, относящиеся к регулированию рынка государственных ценных бумаг.

Контрольная работа: Сущность биржевой торговли функции и виды современных бирж

Введение

Переход России на рубеже 80–90-х годов к рыночной экономике потребовал не только изменения существовавшего рынка и его взаимосвязанных частей, но и формирования новых рынков, не существующих в плановой экономике. Если рынки труда, финансовые ресурсов, товаров изменялись, то такие рынки, как рынок ценных бумаг, валюты, страхования, были созданы заново. Радикальные изменения существовавших рынков и образование новых привели к изменению традиционных организационных форм торговли, послужили объективной основой возрождения в России биржевой торговли и бирж – товарных, фондовых, валютных. В этой связи биржевая деятельность является самостоятельной формой коммерческой деятельности, ориентированной на получение прибыли и представляющей собой целенаправленные виды работы по подготовке и проведению торговли особыми видами товаров по специально установленным правилам.

Единая рыночная основа формирования бирж объективно предполагает общие закономерности биржевой деятельности, связанные как с сущностью этой деятельности, так и с формами ее организации.

Целью данной работы является раскрытие понятия о биржах. В ходе работы рассматриваются следующие вопросы: сущность биржевой торговли, функции и виды современных бирж.

1. Сущность биржевой торговли

Основой биржевой деятельности является биржевая торговля. Возникновение биржевой торговли объясняется потребностями развития как производства, так и торговли. При этом торговлю следует рассматривать в качестве связующего звена между производством и внешней средой. Четкая и слаженная организация производства предусматривает обеспечение его всеми необходимыми элементами: рабочей силой, предметами и средствами труда. В то же время производство никогда не организуется ради самого процесса производства. Оно служит для удовлетворения потребностей общества, следовательно, произведенный продукт должен быть доведен до конечного потребления. Связь производства с торговлей можно представить следующим образом (Рис. 1).

Рис. 1. Связь производства с торговлей

Производство и торговля тесно взаимосвязаны между собой. Можно сказать, что торговля начинает и заканчивает производство. Поэтому производство и торговля предъявляют друг к другу определенные требования. Производству необходимо, чтобы определенные товары в согласованном объеме, ассортименте и нужного качества были поставлены к установленному сроку. В то же время торговля определяет: какую продукцию производить, в каком объеме и к какому сроку, для какого потребителя и т.д.

Как правило, с производством связана оптовая торговля, основными функциями которой являются:

1) изучение экономической конъюнктуры рынка и прогнозирование основных тенденций ее изменения;

2) работа с продукцией по достаточно широкой номенклатуре;

3) разбивка партий товаров на более мелкие по желанию потребителя;

4) упаковка партий товара;

5) хранение товара;

6) его доставка (транспортировка) до места назначения;

7) предоставление кредита клиентам в товарной форме;

8) предоставление арендных услуг;

9) предоставление информации и консультационных услуг (например, ценовой и технической информации, рекомендаций по установке, обслуживанию и продаже изделий).

В зависимости от особенностей товарных рынков и степени развития оптовой торговли диапазон функций может меняться.

В сфере торговли средствами производства функции оптовой торговли зачастую выполняют сами фирмы-производители. (Это в основном касается машиностроительных компаний.) Однако, промышленные компании, производящие широкий ассортимент продукции с учетом масштабов и сложностей функционирования товарного рынка, стремятся воспользоваться посредническими! услугами независимых оптовых торговых фирм и агентов.

Каждому виду реализуемой продукции соответствуют свой канал сбыта и организационная форма оптовой торговли. Наиболее распространенными можно считать следующие формы оптовой торговли (Рис. 2).

Рис. 2. Основные формы оптовой торговли

Биржевая торговля выросла из обычного локального (местного) рынка и ярмарки. Для рынка характерны следующие черты: торговля производится регулярно (ежедневно); ее основой являются гласно (публично) проводимый торг и отсутствие ограничений для товаров, являющихся объектом купли-продажи; товар обязательно присутствует при проведении торга; обычно торговля ведется небольшими партиями и, после операций купли-продажи товар сразу же передается из рук в руки, что исключает необходимость оформления специальных документов, подтверждающих смену собственника; цена на товар устанавливается на основе спроса и предложения; покупатель товара, как правило, является его же потребителем; локальные рынки обслуживают в основном небольшие территории.

Основными чертами ярмарки являются: ее эпизодический характер (ярмарки обычно проводятся один раз в год); ведение торговли в форме гласного (публичного) торга; торговля специфическими товарами по образцам, описанию, каталогам (причем товар, как правило, не присутствует). В связи с продажей товара крупными партиями с отсроченным сроком передачи его покупателю необходимы специальная документация, подтверждающая передачу права собственности на товар (договоры, контракты), особые нормы и правила проведения торга и органы, регулирующие и разрешающие споры. В этом случае цена на товар устанавливается в результате спроса и предложения, покупателем на ярмарке вместо конечного потребителя выступает перекупщик (посредник). Ярмарки обслуживают большие территории и являются стимулом развития международного торгового оборота.

Биржевая торговля вобрала в себя черты как обычной рыночной, так и ярмарочной торговли, она организуется торговцами для облегчения самого процесса торговли, для выработки ее более эффективного механизма, а впоследствии для защиты (хеджирования) интересов как продавцов, так и покупателей от неблагоприятных изменений цен.[1]

В общей форме место биржевой торговли в системе рыночных отношений представлено на рис. 3.

Рис. 3. Рыночные характеристики биржевой торговли

Биржевая торговля имеет дело с активами, относящимися либо к группе капиталов (например, ценные бумаги, валюта), либо к группе товаров (например, цветные металлы, сельскохозяйственные товары). Основная операция при биржевой торговле – это купля-продажа соответствующих активов. Участники биржевой торговли могут проводить между собой любые операции по поводу купли-продажи биржевого актива, например брать в ссуду деньги, ценные бумаги, брать в залог товар и т.п., но собственно биржевая торговля – это всегда только купля-продажа соответствующего актива.

Участвовать в биржевой торговле, т.е. покупать или продавать актив на бирже, могут любые участники рынка, но делать они это могут, как правило, только через биржевых посредников.

В результате непосредственно биржевая торговля сводится к купле-продаже биржевых активов биржевыми посредниками, однако это не означает, что она не имеет тесных взаимосвязей с другими видами рыночных операций, активов, рынков и их участников.

Такое понимание биржевой торговли отражает ее специфику и отличия от других видов и форм торговли. Что же касается связи со всеми другими атрибутами рыночных отношений, то они так же естественны для биржевой торговли, как сама эта торговля есть необходимая составная часть рынка вообще.

Без биржевой торговли, так же, как и без деления торговли товарами на оптовую и розничную, был бы невозможен прогресс в рыночных отношениях. А в настоящее время вообще можно достаточно серьезно утверждать, что биржевая торговля – это главная форма торговли с точки зрения своих масштабов, объемов, участников. Но это совсем не означает второстепенности других организованных рынков, других товаров и услуг.

Торговля, осуществляемая на бирже, или биржевая торговля, в отличие от любых других видов торговой деятельности имеет следующие основные черты:

• приуроченность к определенному месту и времени, т.е. биржевая торговля проводится только в специально отведенном для этого процесса месте и только в установленные часы работы биржи;

• подчиненность установленным правилам биржевой торговли. Каждая биржа вырабатывает свои Правила торговли на данной бирже и все участники биржевой торговли обязаны соблюдать эти Правила. Несоблюдение Правил наказывается штрафами или исключением из членов биржи;

• публичность, т.е. биржевая торговля ведется в присутствии всех членов биржи или с их ведома;

• гласность, т.е. результаты биржевой торговли являются открытыми для широкой публики, сведения о них поступают в общество через средства массовой информации;

• регулируемость со стороны государства и общественности; государство через свои законодательные и нормативные акты устанавливает правила, в соответствии с которыми биржи строят свою деятельность;

• концентрация спроса и предложения по товарам, реализуемым на бирже, ибо биржа – это самое подходящее место, где легко можно найти покупателя на продаваемый товар или продавца необходимого вам товара. На этой основе складываются представительные биржевые (рыночные) цены на товары.[2]

Итак, понятие биржевой торговли включает то, что объединяет ее с другими формами торговли, и то, что отличает ее.

Таблица 1. Сравнительные характеристики организации торгов

В табл. 1. приведены сравнительные характеристики ряда основных форм товарной торговли, из которых следует, что биржа отличается от каждой другой формы торговли по нескольким характеристикам, но каждый раз это могут быть разные показатели. Например, от торговли с оптовых баз биржа отличается по характеру торгов и по наличию самого товара, а от магазинной торговли биржа отличается еще и по размеру партии товара.

2. Функции современной биржи

В функциях биржи отражается деятельность, присущая только ей самой и которой не занимаются обычно любые другие организации торговли.

Основными функциями биржи являются следующие.

1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов (рис. 4). Данная функция включает:

• организацию биржевых торгов;

• разработку правил биржевой торговли;

• материально-техническое обеспечение торгов;

• обучение персонала биржи;

• разработку квалификационных требований для участников торгов.

Для организации торговли биржа прежде всего должна располагать хорошо оборудованным «рыночным местом» (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ведущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в одном месте, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли.

Организация торговли требует от биржи разработки и строгого соблюдения правил торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в зале.

Материально-техническое обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала, рабочих мест участников торгов, компьютерное обеспечение всех процессов на бирже и т.д.

Для ведения биржевых торгов биржа должна располагать высококвалифицированным штатом сотрудников.

Члены биржи, принимающие участие в биржевых торгах, должны знать правила работы на бирже, иметь необходимые знания и практические навыки во всех сферах деятельности, связанных с биржевой торговлей.

Рис. 4. Функции современной биржи

2. Разработка биржевых контрактов. Данная функция биржи включает:

• стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых товаров;

• стандартизацию размеров партий актива, лежащего в основе контракта;

• выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам (включая условия и сроки поставки по контрактам, взаиморасчеты и расчеты с биржей).

3. Биржевой арбитраж, или разрешение споров, возникающих по заключенным биржевым сделкам в ходе биржевых торгов. Данная функция биржи имеет очень большое значение. С одной стороны, как мера выявления торговцев, которые пытаются действовать путем обмана, мошенничества и т.п. С другой стороны, как способ улаживания ошибок, возникающих в ходе торгов из-за неточности записей о сделках, сбоев в системе компьютерного обеспечения и других чисто человеческих или технических ошибок.

4. Ценностная функция биржи. Данная функция биржи имеет два аспекта. Первый – это то, что задачей биржи становится выявление «истинно» рыночных цен, но одновременно и их регулирование с целью недопущения незаконных манипуляций с ценами на бирже.

Второй аспект – это ценопрогнозирующая функция биржи:

а) выявление и регулирование биржевых цен. Биржа участвует в формировании и регулировании цен на все виды биржевых товаров. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи. При этом под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее работы: регистрацию курса валюты или ценных бумаг, цены биржевых товаров.

б) ценообразующая и ценопрогнозирующая функция. Сосредоточение на бирже продавцов и покупателей товаров, массовый характер биржевых сделок и их огромные масштабы в силу того, что торговля ведется обычно крупными партиями товаров, превращает биржевые цены в представительные рыночные цены на биржевые товары, которые обычно лежат в основе образования цен на многие другие товары. В результате биржевые цены выполняют функцию ценообразования, становятся его базисом наряду со ставками заработной платы, нормами амортизационных отчислений и т.п. На бирже торгуют товарами (контрактами) с поставкой через несколько месяцев после даты заключения сделки, тем самым происходит процесс ежедневного прогнозирования цен на будущие даты поставки товара, т.е. имеет место реальное ценопрогнозирование и не только цен на биржевые товары, но и на все те активы, которые основаны на этих биржевых товарах.[3]

5. Функция хеджирования, или биржевое страхование участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения. Выполняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает. Биржа создает условия для того, чтобы покупатели и продавцы реального (наличного) товара по своему желанию могли бы одновременно принимать участие в соответствующих биржевых торгах в качестве клиентов или участников. Это повышает доверие к бирже, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число торгующих как непосредственно, так и через посредников.

Функция хеджирования основывается на использовании механизма биржевой торговли фьючерсными контрактами. Суть этой функции состоит в том, что торговец-хеджер (т.е. тот, кто страхуется) должен стать одновременно и продавцом товара, и его покупателем. В этом случае любое изменение цены его товара нейтрализуется, так как выигрыш продавца есть одновременно проигрыш покупателя и наоборот. Такая ситуация достигается тем, что хеджер, занимая, например, позицию покупателя на обычном рынке, должен занять противоположную позицию, в данном случае продавца, на рынке биржевых фьючерсных контрактов. Обычно производители товара хеджируются от снижения цен на их продукцию, а покупатели – от повышения цен на закупаемую продукцию.

6. Спекулятивная биржевая деятельность. Это форма коммерческой деятельности на бирже, имеющая целью получение прибыли от игры на разнице в ценах купли-продажи биржевых товаров. Спекулятивная функция биржи неразрывно связана с ее функцией хеджирования. Риск, от которого избавляется хеджер на бирже, принимает на себя спекулянт. Спекулянт – это не обязательно профессиональный биржевик. Это любое лицо, компания, которые желают получить прибыль, действуя по принципу: «купить дешевле, продать дороже».

7. Функция гарантирования исполнения сделок. Достигается с помощью биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов, зачет взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.

8. Информационная функция биржи. Биржа предоставляет в средства массовой информации многочисленные данные о биржевых ценах, компаниях, торгующих на бирже, о рыночной конъюнктуре, прогнозах по различным рынкам и т.д. Информационная деятельность современной биржи настолько значительна, что до 30% своих доходов в развитых странах биржи получают от продажи биржевой информации.

3. Виды бирж

Изучению особенностей работы бирж, их структуры, состава органов управления помогает их классификация, т.е. объединение в определенные группы, соответственно выбранному признаку классификации. (Под признаком классификации следует понимать характерные, отличительные особенности, присущие биржам, которые позволяют объединять их в определенные группы.) Признаками классификации бирж являются:

· вид биржевого товара;

· принцип организации (роль государства в организации биржи);

· правовое положение (статус биржи);

· участники биржевых торгов;

· состав товаров, являющихся объектом биржевого торга;

· место и роль в международной торговле;

· преобладающий вид биржевых сделок.

1. В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные (товарно-сырьевые), фондовые, валютные биржи. В России товарную биржу рассматривают как организацию с правами юридического лица, «формирующую оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам».[4]

Создание акционерных обществ, рост выпуска предприятиями акций, использование государством ценных бумаг для долгосрочного инвестирования и финансирования государственных программ и долга приводят к появлению интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость регулирования их движения со стороны государства. По мере формирования рынка ценных бумаг возникает необходимость в учреждении специальных органов, в основные функции которых включают организацию торгов, контроль и регулирование оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи, существование которых обусловлено мировой практикой функционирования финансовых рынков.

Фондовые биржи заменяют громоздкую, затратную и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании, производства, государственных программ и долга.

В России фондовую биржу считают организатором торговли, являющимся некоммерческим партнерством, осуществляющим свою деятельность на основании лицензии фондовой биржи.[5] В отличие от других стран в России торговлю ценными бумагами активно ведут как товарные, так и валютные биржи, в составе которых для этого создаются фондовые отделы. Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» они признаются фондовыми биржами и к ним предъявляются те же требования, что и к фондовым биржам за исключением вопросов создания и организационно-правовой формы. За рубежом современные фондовые биржи превратились не только в органы, регулирующие национальные финансовые рынки стран, где они размещаются, но и в организации, определяющие формы, направления и характер развития международных хозяйственных связей.

Для организации и обслуживания рынка иностранной валюты создаются специальные валютные биржи, которые в силу своей специфики и роли на современном этапе наиболее жестко контролируются со стороны государства (в лице Банка России) в отличие от других видов бирж. Мировой опыт свидетельствует, что торговля валютой объединяется с торговлей ценными бумагами и проводится на фондовых биржах.

Основное количество бирж, возникших в России в 1990–1991 гг., пришлось на товарные и товарно-фондовые. Чисто фондовых и валютных бирж практически не было.

Товарные биржи преобладают и в настоящее время. На 1 марта 1997 г. лицензию на организацию биржевой торговли в комиссии по товарным биржам получили 84 товарные биржи, из них в Москве – 25, в Санкт-Петербурге – 4, в 8 городах России по 2 биржи.

Фондовых бирж насчитывается около 20, а валютных – 8. Наиболее активные торги ценными бумагами проводятся на московских фондовых биржах, в Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Самаре, Нижнем Новгороде, Новосибирске, Владивостоке, Екатеринбурге, Челябинске и Саратове.

Из валютных бирж самая крупная Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Однако она проводит торги не только валютой, но и государственными и корпоративными ценными бумагами. В 1997 г. ММВБ получила лицензию комиссии по товарным биржам на право проведения торгов с фьючерсными контрактами (на право создания секции срочного рынка).

2. По принципу организации (роли государства в создании бирж) за рубежом различают три вида бирж:

• публично-правовые (государственные биржи);

• частноправовые (частные биржи);

Биржи, носящие публично-правовой характер, контролируются государством и создаются на основе Закона о биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного района, занесенный в торговый реестр и имеющий определенный размер оборота. Лица, не являющиеся членами биржи, также допускаются к совершению сделок согласно приобретаемым ими разовым билетам.

Такие биржи распространены в Европе (Франции, Бельгии, Голландии).

Биржи, имеющие частноправовой характер, присущи Англии, США. На эти биржи открыт доступ только узкому кругу лиц, входящих в биржевую корпорацию. Число членов таких бирж ограничено. Биржи этого вида, как правило, являются паевыми обществами. Их уставный капитал делится на определенное количество паев (сертификатов). Каждый член биржи должен быть владельцем хотя бы одного пая (сертификата), который дает ему право заключать сделки в помещении биржи.

Смешанные биржи также характерны для континентальной Европы. Наибольшее распространение они получили среди фондовых бирж. Например, Венская фондовая биржа. Для таких бирж характерно то, что в руках государства находится часть акций биржи (если она создана в форме акционерного общества), что дает ему право направлять в органы управления представителей исполнительной власти и таким образом контролировать деятельность биржи.

Исторически биржи в России имели статус публично-правового института, находящегося под контролем или в непосредственном ведении специальных государственных органов управления. Такой статус российских бирж обусловливался неразвитостью торгово-посреднической деятельности в то время и недостатком крупных частных капиталов, способных обеспечить нормальное функционирование создаваемых бирж.

При организации бирж в России в 1990–1991 гг. была сделана попытка придать им статус частноправового института, в деятельности которого велика роль самоорганизации и самоуправления биржевого сообщества. Биржи создавались не как государственные организации, занимающие определенное место в иерархии государственного управления по типу органов бывшего Госснаба, а как акционерные общества, хотя в первые годы своего существования они использовали государственную собственность. Российские биржи относят к частным в силу того, что они руководствуются наряду с официальным законодательством собственными правилами самоуправления, устанавливающими обязанность Биржевого совета (комитета) отчитываться только перед Общим собранием ее членов, которое признается высшим органом управления биржей.

3. Созданные биржи в основном регистрировались как акционерные общества или товарищества с ограниченной ответственностью.

На периферии биржи учреждались как товарищества (общества) с ограниченной ответственностью (Воркутинская товарная биржа, Алтайская товарная биржа, Приволжская товарно-сырьевая биржа, Кузбасская международная товарно-сырьевая биржа и т.д.), что объяснялось уровнем деловой и экономической культуры, традициями, а также отсутствием жесткой правовой основы, регламентирующей их создание и функционирование. Это предоставляло учредителям биржи большую свободу при подготовке необходимых документов, позволяло заложить такой механизм управления и распределения прибыли, который в наибольшей степени устраивал бы их. Учредителей привлекало и то, что биржа в форме товарищества могла быть зарегистрирована в местных органах власти. Отдельные биржи регистрировались как частные индивидуальные предприятия (например, биржа «Алиса»).[6]

По мере развития биржевой торговли все более проявлялся некоммерческий характер бирж. Поэтому менялась их организационно-правовая форма. В настоящее время только валютные биржи остаются акционерными обществами, товарные биржи преимущественно избирают форму некоммерческой ассоциации, а фондовые – в законодательном порядке должны иметь форму некоммерческого партнерства.

4. По форме участия посетителей в торгах биржи могут быть закрытыми и открытыми.

В торгах на закрытых биржах принимают участие ее члены, выполняющие роль биржевых посредников, поэтому доступ непосредственных покупателей и продавцов в биржевой зал закрыт. Современные биржи за рубежом в основном являются закрытыми, так как биржевая торговля связана с высокими рисками и требует высокого профессионализма.

В торгах на открытых биржах кроме постоянных членов и биржевых посредников могут принимать участие и посетители. При этом открытые биржи бывают двух типов:

• чисто («идеально») открытая биржа, на которой контрагентов не обязывают пользоваться услугами посредников. Их может и не быть, так как на таких биржах обеспечивается свободный доступ в биржевое кольцо продавцов и покупателей, т.е. она характеризуется прямыми связями производителей и потребителей (продавцов и покупателей);

• открытая биржа смешанного типа, на которой непосредственно с продавцами и покупателями сделки могут заключать две группы посредников:

а) брокеры, работающие от имени и за счет клиента;

б) дилеры, осуществляющие операции на бирже от своего имени и за свой счет.

Степень открытости бирж непосредственно связана с ее торговой стратегией. Чаще всего открытость биржи используется в рекламных целях или для оживления торгов. К тому же открытость бирж можно объяснить неразвитостью биржевого механизма, позволяющего участвовать в торгах непрофессиональным участникам биржевого рынка.

Совершенствование биржевой торговли приводит к более закрытому характеру деятельности, ориентирует на рост профессионализма, формирование деловых связей на основе взаимного доверия между торгующими, для которого необходимы ограничение числа случайных посетителей и постоянная совместная работа на бирже. Кроме того, закрытый характер биржи соответствует ее концепции как организации (ассоциации) торгующих (посредников), создаваемой для обеспечения торговли и удовлетворения их интересов, а не для привлечения инвестиционного капитала. Поэтому для биржи, защищающей интересы торговли, закрытый характер более предпочтителен.

В настоящее время в России валютные и фондовые биржи являются закрытыми, а товарные могут быть как закрытыми, так и открытыми, хотя в соответствии с уставом большинство товарных бирж относится к закрытым.

5. По номенклатуре товаров, являющихся объектом биржевого торга, они подразделяются на универсальные (общего типа) и специализированные. Такое деление бирж преимущественно используется для классификации товарных бирж.

На универсальных биржах ведутся торги по широкому кругу разнообразных товаров.

Специализированные биржи имеют товарную специализацию или специализацию по группам товаров. Среди них выделяют биржи широкого профиля и узкоспециализированные.

При создании товарных бирж прослеживалась тенденция к их специализации, что было особенно характерно для бирж, создаваемых в местах наибольшей концентрации промышленного производства.

Суть специализации сводится к тому, что на биржи или в ее специализированные секции привлекаются непосредственные производители и потребители той или иной товарной группы. Так достигается высокая степень концентрации соответствующего товара на бирже и увеличивается биржевой торговый оборот.

Товарные биржи, возрождавшиеся в России, являлись преимущественно универсальными. Это объективно было связано с необходимостью максимальной концентрации товаров в условиях ограниченного рыночного объема товарных ресурсов. Однако по мере развития биржевой торговли потребовалась специализация товарных бирж. При этом она зависела от ряда факторов:

а) места возникновения биржи;

б) учредителей и членов биржи, а также взаимосвязей между ними.

В настоящее время из 84 зарегистрированных товарных бирж 11 специализируются на торговле продукцией агропромышленного комплекса, 9 – на торговле металлом.

Как показывает мировая практика, преимуществами специализированных бирж являются: снижение издержек торговли, ослабление диктата монополизированных производителей, выявление цены, на которую могут ориентироваться продавцы и покупатели (производители и потребители), квалифицированная отработка биржевого стандарта, а затем фьючерсного контракта на продукт специализации биржи.

6. В зависимости от места и роли бирж в мировой торговле, выполняемых функций и ориентации на рынок их принято делить на международные и национальные.

Международные биржи представляют собой особый вид постоянно действующего оптового рынка, охватывающего несколько государств, на котором совершаются сделки купли-продажи на определенные биржевые товары.

Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные и фондовые рынки. В работе таких бирж могут участвовать представители деловых кругов разных стран. Отличительными особенностями международных бирж являются обеспечение свободного перевода прибыли, получаемой по биржевым операциям, а также заключение спекулятивных (арбитражных) сделок, которые дают возможность получения прибыли на разнице котировальных цен на биржах разных стран. Страны, где расположены международные биржи, должны соблюдать соответствующий валютный, торговый и налоговый режимы, обеспечивающие их деятельность. Международные биржи подразделяются на товарные, фондовые и валютные.

Международные товарные биржи в основном сосредоточены в трех странах: Англии, США и Японии. На долю этих стран в 90-х годах приходилось 98% всего международного биржевого оборота. К международным товарным биржам относят: в Англии – Лондонскую биржу ФОКС (Фьючерс энд Опшнс эксчейндж), Лондонскую биржу металлов и др.; в США – биржи, расположенные в Нью-Йорке и Чикаго; в Японии – биржи, совершающие сделки с товарами, обращающимися на мировом рынке. Международными товарными биржами считают и некоторые биржи, обслуживающие региональные рынки, на которых совершаются сделки по отдельным видам товаров, например, Виннипегская (США), Парижская, Сиднейская, Сянганская (Гонконгская) биржи.

К международным фондовым биржам относят Нью-Йоркскую, Лондонскую, Токийскую фондовые биржи.

Национальные биржи действуют в пределах одного отдельно взятого государства, учитывают особенности развития производства, обращения и потребления товаров, присущие данной стране. Валютный, налоговый и торговый режимы данного государства препятствуют проведению арбитражных сделок и участию в биржевой торговле лиц и фирм – нерезидентов страны местонахождения биржи.

Многие из бирж, действующих в России, называются международными (например, Московская международная фондовая). Думается, в настоящее время в нашей стране подобные учреждения считать международными нельзя, так как ни валютный, ни торговый и налоговый режимы, действующие сейчас в России, не обеспечивают свободного перемещения прибыли, получаемой в процессе биржевой торговли. А участие в торгах или даже в составе членов отдельных иностранных компаний не дает основания относить такие биржи к международным.[7]

7. В зависимости от сферы деятельности биржи в нашей стране можно условно разделить на центральные (столичные), межрегиональные и региональные (локальные). Российские биржи, их размещение и характер деятельности почти не ориентируются на региональные особенности товарных и фондовых рынков, экономическое районирование страны.

8. По характеру заключаемых биржевых сделок мировая практика выделяет следующие виды бирж:

Биржа реального товара характерна для начального этапа биржевой торговли, ее отличительными чертами считают регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность установленным правилам, торговлю массовыми, однородными, сравниваемыми по качеству товарами. На биржах реального товара совершение сделок осуществляется при отсутствии товара как такового на основе его описательной характеристики. При этом имеют место встречные предложения покупателей и продавцов. Самой существенной чертой биржи реального товара являются обязательная поставка и получение товара после проведения торгов, т.е. фактическая смена собственника и перемещение проданного товара от продавца к покупателю.

В настоящее время за рубежом биржи реального товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Они представляют собой, как правило, одну из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления или создаются в развивающихся странах в попытке защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих государств товаров. Считают, что в экономически развитых странах бирж реального товара почти не осталось, хотя во всех западноевропейских государствах до сих пор существуют товарные биржи, объединяющие торговцев, посредников, транспортные и перерабатывающие фирмы. Сегодня эти биржи занимаются в основном разработкой типовых контрактов, а также сбором информации о рынках реальных товаров.

Расширение биржевой торговли привело к созданию бирж нового типа фьючерсных бирж. Их образование отражает превращение биржи из рынка реального товара в рынок прав на товар. Основными признаками фьючерсной торговли являются:

• фиктивный характер сделок;

• связь с рынком реального товара через страхование (хеджирование), а не через поставку товара;

• заранее строго определенная и унифицированная, лишенная каких-либо индивидуальных особенностей, потребительная стоимость товара, согласованное количество которого отражается в биржевом контракте, который становится объектом торговли и представляет собой право на товар;

• полная унификация условий поставки товара;

• обезличенность сделки и заменимость ее контрагентов, обеспечиваемая Расчетной палатой биржи.

Фьючерсные биржи являются своеобразными финансовыми институтами, обслуживающими торговлю. Чаще всего они создаются в местах наибольшей концентрации денежных ресурсов, т.е. в ведущих финансовых центрах.

Без банковского кредитования, достаточной массы свободных денежных средств фьючерсная торговля невозможна. Превращение биржи из рынка товаров в рынок прав на товары, из рынка реального товара в рынок фиктивного капитала – это неотъемлемая часть процесса усиления финансового капитала.

Будучи специфическим финансовым институтом, обслуживающим потребности фондовых, валютных и товарных рынков, фьючерсная биржа представляет собой рынок цен соответствующих товаров и оказывает существенное влияние и на биржевые котировки, и на фактические цены конкретных сделок с реальным товаром (через хеджирование), и в конечном счете на конкурентоспособность фирм.

Фьючерсная биржа как финансовый институт дополняет и удешевляет банковское кредитование фирм на стадии реализации и последующего хранения товара.

Опционные биржи также играют большую роль в мировой экономике. Они используются для усиления страхования участников биржевой торговли, так как дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.

Если фьючерсные биржи возникли уже давно (в США они активно работают с 1865 г.), то опционные биржи появились совсем недавно (в 80-х годах XX в.). Поэтому на многих биржах могут заключаться как фьючерсные, так и опционные сделки (Лондонская биржа ФОКС). Для российских бирж возможно заключение на одной бирже всех видов сделок: с реальным товаром, фьючерсных и опционных. Поэтому их можно отнести к смешанным биржам.

На 1 марта 1997 г. в России зарегистрированы биржа опционов и фьючерсов в Москве, Санкт-Петербургская фьючерсная биржа, секция срочных контрактов на Московской межбанковской валютной бирже. Торговлю фьючерсами и опционами проводят и другие биржи (например, Российская биржа, Московская центральная фондовая биржа, Московская финансово-фьючерсная биржа, Сибирская фондовая биржа и др.).[8] Виды бирж можно представить следующим образом (табл. 2.).

Заключение

В условиях переходного периода экономика России претерпевает кардинальные изменения. Фактически с нуля создавалась инфраструктура товарного рынка, без которой невозможно эффективное функционирование современного производства.

Одним из основных элементов инфраструктуры товарного рынка являются товарные биржи как самостоятельная форма коммерческой деятельности, ориентированной на получение прибыли производителями продукции, а также биржевыми торговцами.

На этих биржах осуществляются работы по подготовке и проведению торговли особыми видами товаров по специально установленным правилам.

Единая рыночная основа для всех бирж как в России, так и за рубежом объективно предполагает общие закономерности ее деятельности, касающиеся одновременно и сущности этой деятельности, и форм ее организации. Однако по характеру своей деятельности и организации работы каждая биржа имеет свои особенности, отличающие ее от других, но не влияющие на целостность функционирования правил биржевой торговли.

Биржевая деятельность представляет собой самостоятельную форму коммерческой деятельности с целью получения прибыли. Она:

• концентрируется в местах производства и потребления товаров, т.е. в крупных промышленных и торговых центрах;

• ведется по специфическим видам товаров, так называемым биржевым товарам, крупными партиями;

• ведется в отсутствие товара по образцам, описанию, каталогам, а также контрактами или договорами на их поставку в будущем и правом на заключение таких договоров в будущем;

• проводится регулярно, учитывает возможность концентрации спроса и предложения, продавцов и покупателей во времени и пространстве;

• отличается гласностью торгов, т.е. все желающие могут получить исчерпывающую информацию об объемах заключенных в процессе торгов сделок и складывающихся ценах;

• характеризуется свободным ценообразованием, т.е. цены формируются в соответствии со спросом и предложением, имеющей место конкуренцией, они непостоянны и чутко реагируют на изменяющуюся конъюнктуру рынка;

• ведется биржевыми посредниками, которые могут выступать от имени и в интересах непосредственных производителей и потребителей товаров. «Биржевое посредничество в биржевой торговле осуществляется исключительно биржевыми посредниками – брокерскими фирмами, брокерскими конторами и независимыми брокерами. Биржа как таковая не вправе выступать в качестве биржевого посредника»;

• предусматривает отсутствие прямого государственного воздействия на процесс биржевого торга;

• ведется по единым исторически сложившимся и законодательно утвержденным правилам, действие которых регулирует складывающийся рынок (с использованием типовых документов для оформления и совершения сделок);

• осуществляется при наличии определенных требований к условиям поставки проданных товаров;

• вырабатывает два основных стандарта, характеризующих качество и цену товара, являющегося объектом купли-продажи.

В зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные и товарно-сырьевые, фондовые, валютные биржи и биржи труда.

Список использованной литературы

1. Биржевая деятельность / Под ред. А.Г. Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 240 с.

2. Биржевое дело / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2000. –304 с.

3. Гинзбург А.И., Михейко М.В. Рынок валют и ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2004. – 251 с.

4. Дегтярева О.И. Биржевое дело. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 680 с.

5. Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. – 303 с.

[1] Биржевая деятельность / Под ред. А.Г. Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2000. С.5-6

[2] Биржевое дело / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. — М.: Финансы и статистика, 2000. С.10-11.

[3] Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. — 303 с.

[4] Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20 февраля 1992 г. – Р.1. – Ст. 2. – П.1.

[5] Временное положение о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг. Утверждено постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг 19 декабря 1996 г. № 23.

[6] Дегтярева О.И. Биржевое дело. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 680 с.

[7] Гинзбург А.И., Михейко М.В. Рынок валют и ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2004. – 251 с.

[8] Биржевое дело / Под ред. В.А. Галанова. С.30-33.

56. Функции товарных бирж как формы организованного товарного рынка. Признаки классификации товарных бирж.

Изучению особенностей работы бирж, их структуры, состава органов управления помогает их классификация. Признаками классификации бирж являются:

1. Вид биржевого товара. По этому признаку выделяют товарные (товарно-сырьевые), фондовые и валютные биржи.

2. Принцип организации. Различают три вида бирж:

— публично-правовые (государственные биржи). Такие биржи распространены в Европе;

— частно-правовые (частные биржи). Такие биржи присущи США, Англии;

— смешанные (наибольшее распространение получили среди фондовых бирж).

3. Правовой статус биржи. Биржи регистрируются как акционерные общества или общества с ограниченной ответственностью.

4. Форма участия посетителей в торгах. По этому признаку различают биржи закрытые и открытые.

В торгах на закрытых биржах принимают участие их члены и лица, выполняющие роль биржевых посредников. Современные биржи за рубежом в основном являются закрытыми, так как биржевая торговля связана с высокими рисками и требует высокого профессионализма.

В торгах на открытых биржах кроме постоянных членов и биржевых посредников могут принимать участие и посетители. Степень открытости биржи непосредственно связана с торговой стратегией. Чаще всего открытость биржи используется в рекламных целях или для оживления торгов. К тому же открытость бирж можно объяснить неразвитостью биржевого механизма, позволяющего участвовать в торгах непрофессионалам. Совершенствование биржевой торговли приводит к более акрытому характеру деятельности, ориентирует на рост профессионализма, формирование деловых связей на основе взаимного доверия между торгующими сторонами.

5. Номенклатура товаров, являющихся объектом биржевого торга.

По этому признаку биржи подразделяются на:

— универсальные или биржи общего типа;

— специализированные биржи. Среди специализированных бирж можно выделить биржи широкого профиля и узкоспециализированные.

6. Место и роль бирж в международной торговле — принято делить биржи на национальные и международные.

7. Характер заключения сделок. По этому признаку выделяют биржи:

Биржа реального товара характерна для начального этапа биржевой торговли. Ее отличительными чертами являются: регулярность возобновления торга; приуроченность торговли к определенному месту; подчиненность установленным правилам; торговля массовыми, однородными, сравниваемыми по качеству товарами.

На биржах реального товара совершение сделок осуществляется при отсутствии товара как такового на основе его описательной характеристики.

Самой существенной чертой биржи реального товара является обязательная поставка и получение товара после проведения торгов.

Расширение биржевой торговли привело к созданию бирж нового тип– фьючерсных. Их образование отражает превращение биржи реального товара в рынок прав на товар. Основными признаками фьючерсной торговли являются:

— фиктивный характер сделок;

— связь с рынком реального товара через страхование, а не через поставку товара;

— заранее строго определенная и унифицированная потребительная стоимость товара, согласованное количество которого отражается биржевом контракте, который становится объектом торговли и представляет собой право на товар;

— полная унификация условий поставки товара;

— обезличенность сделки и заменимость ее контрагентов, обеспечиваемая Расчетной палатой биржи.

Фьючерсная биржа представляет собой рынок цен соответствующих товаров и оказывает существенное влияние и на биржевые котировки, и на фактические цены конкретных сделок с реальным товаром (через хеджирование), и, в конечном счете, на конкурентоспособность фирмы.

Опционные биржи играют значительную роль в мировой экономике. Они используются для усиления страхования участников биржевой торговли так как дают возможность покупателям опционов ограничить возможны убытки при заключении биржевых сделок.

Эффективность функционирования товарных бирж определяется выполняемыми ими функциями. Основными из этих функций являются:

1. Обеспечение высокой концентрации спроса и предложения в едином месте. Это достигается путем привлечения к биржевым операциям возможно большего числа продавцов и покупателей оптовых партий товаров. Для обеспечения этой функции биржи, как правило, создаются в местах концентрации производства и потребления.

2. Регулирование оптового товарооборота на основе рыночных законов. Поскольку товарная биржа является инструментом рыночной экономики, важнейшей составной частью ее инфраструктуры, реализация оптовых партий товаров полностью опирается на законы рынка. Это позволяет упорядочить оптовый товарооборот, осуществить наиболее эффективные пути продвижения товаров от производителя к потребителю, минимизировать связанные с этим издержки.

3. Формирование новых хозяйственных связей.

4. Осуществление квалифицированного посредничества между продавцами и покупателями. Биржевое посредничество способствует ускорению товарных и денежных потоков, дальнейшему росту производства необходимой продукции, минимизации связанных с этим издержек.

5. Формирование рыночных цен, наиболее объективно отражающих складывающееся соотношение спроса и предложения на товары.

6. Сближение продавцов и покупателей в пространстве и времени.

7. Формирование условий для минимизации коммерческого и финансового риска. Биржа выступает гарантом исполнения заключенных на ней сделок, повышает надежность их исполнения. Кроме того, биржа выработала свой собственный механизм страхования ценового риска.

8. Обеспечение участников соответствующих товарных рынков наиболее ценной коммерческой информацией.

9. Борьба с проявлениями монополизма на товарном рынке. Осуществляется путем привлечения к биржевой торговле все большего количества продавцов и покупателей, обеспечения гласности и состязательности в процессе торгов.

Наряду с вышеперечисленными основными функциями, товарные биржи осуществляют и ряд вспомогательных функций, среди которых можно выделить:

— стандартизация качественных параметров тех или иных товаров;

— стандартизация биржевых контрактов на покупку-продажу товаров;

— осуществление арбитража между участниками биржевых сделок;

— оказание различных услуг клиентам;

— участие в формировании доходной части государственного и местного бюджетов.

Биржевая и аукционная торговля

Основы биржевой торговли. Товарная биржа.

Одним из основных элементов сферы обращения рыночной экономики являются товарные биржи. Товарные биржи способствуют обеспечению непрерывности процесса расширенного воспроизводства и ускорению кругооборота общественного продукта.

Товарная биржа как продукт развития рынка, рыночных отношений прошла длительный путь. Формы биржевой торговли, имея ряд общих организационных черт, вместе с тем постоянно изменялись, приспосабливались к потребностям экономики. Появлялись новые функции, преобразовывался характер сделок, происходила постепенная трансформация экономической направленности биржи — старая организационная форма наполнялась новым экономическим содержанием.

Биржевая торговля организуется торговцами для облегчения процесса торговли, для выработки более эффективного механизма и впоследствии, хеджирования (защита, страховка от неблагоприятного изменения цен). Биржевая деятельность характеризуется следующими свойствами:

· концентрируется в местах производства и потребления товаров;

· ведется по специфическим видам товаров (так называемым, биржевым товарам) крупными партиями;

· ведется в отсутствии товара по образцам, описаниям;

· ведется контрактами и договорами на их поставку в будущем и правом на заключение таких договоров в будущем;

· проводится регулярно, учитывается концентрация спроса и предложения, а также покупателей и продавцов;

· отличается гласностью торгов, все желающие могут получить информацию о заключенных сделках и ценах;

· свободное ценообразование, цены чувствительны и очень реагируют на

· ведется биржевыми посредниками, которые могут выступать от имени производителей и потребителей товара;

· отсутствие влияния прямого воздействия государства на процесс биржевого торга;

· вырабатывает два стандарта: по качеству и по ценам товаров.

Биржа — это классический институт рыночной экономики, который формирует оптовый рынок товаров. Биржа имеет:

Биржа, с точки зрения организационной основы, это хорошо оборудованное рыночное место, предоставляемое брокерам и дилерам, т. е. профессионалам биржевого дела.

С экономической точки зрения, это организованный в определенном месте регулярно действующий по установленным правилам оптовый рынок, на котором происходит торговля ценных бумаг, оптовая торговля по образцам и стандартам, по договорам и контрактам на их поставку в будущем, а также продажа валюты и редкоземельных металлов по ценам официально установленным на основе спроса и предложения.

Биржа является юридическим лицом, обладающим обособленным имуществом, может быть истцом и ответчиком в суде, арбитражном суде (третейском суде).

Биржа — организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Задачи биржи — не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты.

В настоящее время биржи реального товара сохранились лишь в отдельных странах и имеют сравнительно небольшие обороты. Они, как правило, служат одной из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления. Иногда они организуются для защиты интересов промышленности страны при экспорте важнейших товаров. Наиболее крупные из них действуют в Индии, Индонезии, Малайзии.

В развитых капиталистических странах бирж реального товара практически не осталось. Но в отдельные периоды и сейчас они играют заметную роль. В то же время во всех западноевропейских странах существуют товарные биржи, объединяющие торговцев, маклеров, транспортные и перерабатывающие фирмы. Они сотрудничают в рамках объединения «Европейские товарные биржи». Сохранившиеся со времен расцвета срочной торговли реальным товаром, они занимаются в основном разработкой типовых контрактов и информационной деятельностью. Торговые операции на них практически не проводятся.

Однако институт товарной биржи не потерял своего значения, а трансформировался в рынок прав на товар, или в так называемую фьючерсную биржу. Именно она является основой в коммерции западных стран.

Фьючерсные биржи позволяют быстрее реализовывать товар, уменьшать риск потерь от неблагоприятных изменений цен, ускорять возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу, плюс соответствующую прибыль. При этом происходит своеобразное разделение функций: банк кредитует только ту часть товарной стоимости, которая, по его мнению, будет возмещена независимо от конъюнктурных колебаний, тоща как биржа покрывает разницу между банковским кредитом и ценой реализации товара. Она же обеспечивает удешевление кредитования и экономию резервных средств, которые фирма держит на случай неблагоприятной конъюнктуры.

Основными признаками фьючерсной торговли служат: фиктивный характер сделок, при котором купля-продажа совершается, но обмен товаров практически полностью отсутствует. Целью сделок является не потребительная, а меновая стоимость товара; преимущественно косвенная связь с рынком реального товара через хеджирование, а не через поставку товара; полная унификация потребительной стоимости товара, представителем которого потенциально служит биржевой контракт, непосредственно приравниваемый к деньгам и обмениваемый на них в любой момент. В случае поставки по фьючерсному контракту продавец имеет право поставить товар любого качества и происхождения в рамках, установленных правилами биржи; полная унификация условий в отношении количества разрешенного к поставке товара, места и сроков поставки; обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как они заключаются не между конкретным продавцом и покупателем, а между ними или даже между их брокерами и расчетной палатой — специальной организацией при бирже, которая берет на себя роль гаранта выполнения обязательств сторон при покупке или продаже ими биржевых контрактов. При этом сама биржа не выступает в качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из партнеров.

Во фьючерсных операциях сохранена полная свобода сторон только в отношении цены, а ограничена — в отношении выбора срока поставки товара. Все остальные условия строго регламентированы и не зависят от воли участвующих в сделке сторон. В связи с этим фьючерсную биржу иногда называют «рынком цен» (т.е. меновых стоимостей) в отличие от рынков товаров (совокупности и единства потребительских и меновых стоимостей), где покупатель и продавец могут согласовать между собой практически любые условия контракта. А эволюцию от сделок с реальными товарами к сделкам с фиктивными сравнивают с прогрессом денег с реальной стоимостью к бумажноденежному обращению.

Фьючерсная биржевая торговля — один из наиболее динамично развивающихся секторов капиталистического хозяйства. Особенно быстрыми темпами она росла в послевоенный период. Это нашло свое отражение в увеличении числа биржевых товаров, фьючерсных бирж.

В последние годы наблюдается тенденция к концентрации биржевой торговли на фьючерсных рынках и в отдельных странах. В настоящее время она сосредоточена в основном в США, Японии и Великобритании.

Крупнейшие современные фьючерсные биржи, как правило, международные. Они обслуживают потребности мирового рынка соответствующего товара, а установленные валютный, торговый и налоговый режимы не препятствуют проведению арбитражных сделок с биржами других стран, участию в торговле лиц и фирм, не проживающих и не расположенных в стране, свободному переводу прибылей по операциям.

Биржевые операции с реальным товаром подразделяются на:

· сделки с немедленной поставкой товара;

· форвардные сделки с отсроченным сроком поставки, которые делятся на сделки с залогом (на покупку и на продажу) и сделки с премией: простые (на покупку и на продажу), двойные, сложные, кратные;

· сделки с условием.

Целью сделок с немедленной поставкой является физический переход товара от продавца к покупателю. Оплата может производиться как в момент передачи товара, так и в соответствии с договоренностью (или предоплата, или оплата после получения товара). Исполнение сделки начинается с момента ее заключения. Это делает невозможным биржевую игру на движении цен. Эти сделки считаются наиболее надежными. По условиям договора немедленная поставка — от 1 до 5 дней.

Форвардные сделки (или срочные сделки). Это взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком поставки. Отличительной особенностью этих сделок является то, что момент заключения обязательств сделок не совпадает с моментом их выполнения. Объектом таких сделок может выступать как номинальный товар, так и товар, который будет произведен к установленному сроку.

Разновидностью форвардных сделок являются:

· Сделки с залогом — это договор, в котором один контрагент выплачивает другому контрагенту в момент заключения договора сумму, взаимоопределяемую договором между ними в качестве гарантии исполнения своих обязательств. Залог преследует цель обеспечить интересы продавца и покупателя. При сделке с залогом на покупку его плательщиком является покупатель, в этом случае интерес отражается продавца. Размер залога: от 1 до 100%.

· Сделки с премией — это договор, при котором один из контрагентов на основе особого заявления до определенного дня за установленное вознаграждение получает право потребовать от своего контрагента либо выполнения обязательств по договору, либо отказаться от сделки.

· Простые сделки с премией. При этих сделках сторона (плательщик) получает право отступного, т. е. контрагент за уплату ранее установленной суммы отступает от выполнения договора. Этот вид сделок в зависимости от того, кто плательщик премии 2-х видов: сделки с условной продажей и сделки с условной покупкой.

· Двойные сделки с премией. Договоры, в которых плательщик премии получает право на выбор между позицией покупателя и позицией продавца, а также право, если есть соглашение контрагентов, отступить от сделки. Если права плательщика премии увеличиваются при таких сделках, то величина увеличивается вдвое. Эта премия может учитываться как величина отдельная от суммы сделки, или включаться в сумму сделки.

· Сложные сделки с премией. Это договоры, которые представляют собой соединение двух противоположных сделок с премиями, заключенные одной и той же брокерской фирмой с двумя другими участниками биржевой торговли.

· Кратные сделки с премией. Договоры, при которых один из контрагентов получает право за определенную премию в пользу другой стороны увеличить во столько-то раз кол-во товара, принадлежащего в соответствии с существом сделки к передаче или приему товара: сделки с выбором покупателя и сделки с выбором продавца.

· Сделки с кредитом — это соглашение между брокером и клиентом, по которому брокер обязуется в обмен на товар, предложенный клиентом, предоставить ему интересующий клиента товар. Брокер с этим соглашением обращается в банк, где получает кредит на осуществление сделки. Как правило, приобретается дефицитный товар. Брокер самостоятельно продает товар на бирже и возвращает кредит баку.

Сделки с условием — это соглашение, при заключении которого брокер должен выполнить поручение клиента. Брокер имеет право отказаться.

Бартерные сделки — это сделки на товарообменные сделки с передачей права собственности на товар без платежа деньгами. Бартерные сделки противоречат сущности биржевой торговли.

Участниками биржевой торговли являются члены биржи, постоянные и разовые посетители.

Члены биржи, являющиеся брокерскими фирмами или независимыми брокерами, осуществляют биржевую торговлю непосредственно от своего имени и за свой счет или от имени клиента и за его счет, или от своего имени за счет клиента, или от имени клиента за свой.

Члены биржи, не являющиеся брокерскими фирмами или независимыми брокерами, участвуют в биржевой торговле:

· непосредственно от своего имени — только при торговле реальным товаром, исключительно за свой счет, без права на биржевое посредничество;

· через организуемые ими брокерские конторы;

· на договорной основе с брокерскими фирмами, брокерскими конторами и независимыми брокерами, осуществляющими свою деятельность на данной бирже.

Под посетителями биржевых торгов понимаются юридические и физические лица, не являющиеся членами биржи и имеющие в соответствии с учредительными документами биржи право на совершение биржевых сделок. Посетители биржевых торгов могут быть постоянными и разовыми.

Постоянные посетители, являющиеся брокерскими фирмами, брокерскими контрами или независимыми брокерами, вправе осуществлять биржевое посредничество в порядке и на условиях, установленных законом для членов биржи.

Разовые посетители биржевых торгов имеют право на совершение сделок только на реальный товар, от своего имени и за свой счет.

Биржевые сделки совершаются в ходе биржевых торгов через биржевых брокеров.

Биржевыми брокерами являются служащие или представители предприятий, учреждений и организаций — членов биржи и биржевых посредников, а также независимые брокеры. Совершение фьючерсных и опционных сделок в биржевой торговле осуществляется биржевыми посредниками и биржевыми брокерами на основе лицензий, выдаваемых Комиссией по товарным биржам.

Биржа по требованию участника биржевой торговли обязана организовывать экспертизу качества реальных товаров, реализуемых через биржевые торги.

В целях обеспечения исполнения совершаемых на бирже форвардных, фьючерсных и опционных сделок необходимо ввести расчетное обслуживание путем создания в установленном порядке расчетных учреждений (клиринговых центров) или заключения договора с банком или кредитным учреждением об организации расчетного (клирингового) обслуживания. Клиринговые центры могут создаваться как независимые от биржи организации биржевых посредников.

Клиринговые центры вправе:

· устанавливать виды, размеры и порядок взимания взносов, гарантирующих исполнение форвардных, фьючерсных и опционных сделок, и возмещения ущерба, возникшего в результате полного или частичного неисполнения обязательств по этим сделкам, а также определять другие финансовые обязательства участников этих сделок;

· осуществлять в установленном порядке кредитование и страхование участников форвардных, фьючерсных и опционных сделок в пределах, необходимых для гарантирования этих сделок, а также возмещения ущерба в случае их неисполнения.

Организация торговли на аукционах.

Аукционы также являются особой разновидностью посреднических организаций, способствующих обращению товаров. В отличие от биржи аукционы являются не постоянными, а периодически действующими центрами посреднической торговли реальными товарами с индивидуальными свойствами. Торговля на аукционах ведется методом открытых торгов.

Аукцион — способ продажи товаров, обладающих индивидуальными свойствами, с публичного торга в заранее установленное время и назначенном месте.

Аукционные торги — вид рыночной торговли, при которой продавец, желая получить максимальную прибыль, использует прямую конкуренцию нескольких покупателей. При этом продавец назначает стартовую цену товара, которая увеличивается в ходе аукциона до предельного уровня, исходя из платежеспособности присутствующих при продаже покупателей.

Этот вид торговли используется для сбыта ограниченного перечня товаров: пушнина, предметы антиквариата, художественные изделия, лошади, изделия из драгоценных металлов и др.

Аукционы организуются предприятиями (фирмами), специализирующимися на их проведении.

Аукционы могут проводиться и предприятиями, для которых торги не являются основным видом деятельности, однако уставом предусмотрено право на их проведение. К этой организационной форме относят аукционы, проводимые биржами, салонами художников, музеями, постоянно действующими выставками, торговыми организациями и предприятиями и др.

В зависимости от порядка организации аукционы бывают принудительные, которые проводят государственные организации с целью продажи конфискованных, невостребованных и неоплаченных товаров, заложенного и не выкупленного в срок имущества и добровольные, проводимые по инициативе владельцев товаров (имущества) с целью наиболее выгодной их продажи.

Аукционы по масштабу охвата регионов делятся на национальные и международные. Наиболее распространенными аукционными товарами являются пушнина, немытая шерсть, крупный рогатый скот и лошади, морская рыба, табак, чай и т.д.

Аукционы — это коммерческие организации, располагающие соответствующими помещениями, оборудованием и квалифицированным персоналом. Наиболее распространены аукционы, организованные в форме акционерных обществ. Нередко это крупные компании, монополизирующие торговлю определенным видом товара. Они обычно скупают за свой счет товары у производителей, диктуя закупочные цены, и перепродают их оптовым посредникам, получая прибыль от разницы цен. Эти же аукционы принимают на перепродажу товары и от независимых производителей на комиссионных началах. Крупные аукционы имеют собственное производство по доработке сырьевых товаров, например, по выделке скупаемых у заготовителей сырых шкурок. Торг на таких аукционах обычно происходит открыто, непосредственно с участием покупателей. Открытые аукционы специализируются главным образом на торговле пушниной, животными, рыбой, тропическими фруктами, предметами искусства.

Другие аукционы представляют собой специализированные брокерские фирмы, которые занимаются перепродажей товаров на условиях комиссии, получая вознаграждение от продавцов, а иногда и от покупателей. Сами продавцы и покупатели в таких аукционах не участвуют, а их поручения в пределах установленных ими полномочий выполняют брокеры. Иногда такие аукционы называют закрытыми. Они специализируются преимущественно на торговле шерстью, чаем, табаком, реже — пушниной.

В Скандинавских странах аукционы принадлежат ассоциациям или кооперативам по разведению и заготовке пушнины. В Российской Федерации действует пушной аукцион в Санкт-Петербурге, аукцион по торговле племенными лошадьми в Москве. Покупателями товаров на этих аукционах являются крупные оптовые фирмы зарубежных стран.

Организация и техника аукционной торговли. Обычно периодически действующие аукционы публикуют график проведения торгов или заблаговременно оповещают поставщиков и традиционных покупателей о сроках их проведения.

Принятые от поставщиков товары или сразу сортируются, или проходят дополнительную предпродажную доработку. Сортировка осуществляется по качеству товаров. Товары одинакового качества сортируются по партиям (лотам). Из каждого лота отбирается образец. Количество товаров в лоте зависит от обычаев в торговле данным видом товара. Например, в одном лоте соболя подбирается 10-30 одинаковых шкурок, норки — до 300 шкурок, каракуля — до 500 и более шкурок. Каждому лоту присваивается номер, в порядке которого он будет продаваться с аукциона. Лоты со сходным качеством товара комплектуются в более крупные партии — стринги, из которых также отбираются образцы.

По завершении сортировки аукцион выпускает каталог с указанием состава и номеров лотов. Каталоги рассылаются традиционным- покупателям с указанием начала работы аукциона и правил проведения торга. Покупатели обычно прибывают заблаговременно, чтобы иметь время тщательно осмотреть выставленные товары, пометить в каталогах интересующие их номера лотов и проставить ожидаемые ими цены. На аукционах пищевкусовых товаров для покупателей устраиваются дегустации.

Ілавной стадией аукциона является торг, который ведет опытный аукционист с ассистентами. Существует несколько способов ведения торгов.

Аукцион с повышением цен может вестись гласным и негласным способами. При гласном способе аукционист объявляет номер очередного лота, причем одновременно номер лота обычно высвечивается на световом табло, называет начальную цену и спрашивает: «Кто больше?» Покупатели повышают цену каждый раз на величину не ниже минимальной надбавки, указанной в правилах проведения торга. Обычно она составляет от 1 до 2,5% первоначальной цены. Если очередного повышения цены не предлагается, аукционист после троекратного вопроса: «Кто больше?» — ударяет молотком, подтверждая, что данный лот продан последнему покупателю, предложившему наивысшую цену. Помощники аукциониста помечают, какому покупателю и по какой цене продан определенный лот.

В тех случаях, когда из-за отсутствия интереса к данному лоту или по причине предварительного сговора покупателей не удается достичь намеченной аукционом продажной цены, аукционист имеет право без объяснений причин снять лот с торга и выставить его через некоторое время еще раз.

При негласном (немом) торге покупатели после объявления аукционистом минимальной цены подают аукционисту условные знаки о согласии поднять цену на установленную величину надбавки. Аукционист каждый раз объявляет новую цену, не называя покупателя. Если на трехкратный вопрос аукциониста: «Кто больше?» — никто не подаст условный сигнал, то лот или вещь приобретает тот покупатель, который подал сигнал последним. Негласное проведение торга позволяет сохранить в тайне имя покупателя. Такой порядок аукционного торга нередко применяется при продаже предметов искусства и драгоценностей.

Аукционы с понижением цен. Некоторые аукционы проводятся с постепенным понижением первоначально объявленной цены на заранее установленные скидки. Партию товара приобретает тот, кто первый из участников скажет: «Да».

Некоторые аукционы, ведущиеся с понижением цен, автоматизированы. Каждый раз более низкая цена высвечивается на табло. Лот покупает тот, кто первый скажет «да» или нажмет электрическую кнопку, останавливающую смену цифр на табло. Покупатель определяется по заблокированной горящей лампочке у места участника торга.

Автоматизированный торг применяется и при повышении цен, по мере увеличения которых покупатели отпускают электрические кнопки. Товар приобретает тот, кто остался последним не отпустившим кнопку.

Обычно аукционные торги проходят достаточно быстро, и за час может быть продано около 300 лотов. При автоматизированном способе проведения торгов, особенно на понижение, число лотов, продаваемых за час, может быть в 1,5-2 раза больше.

Оформление контрактов осуществляется администрацией аукциона на основании записей, сделанных помощником аукциониста. Продавцы товаров (комитенты) и покупатели подписывают типовые контракты. Комитенты получают деньги за свои товары, а покупатели вносят полные суммы стоимости купленных ими товаров или авансы и забирают товары со складов в течение срока, установленного правилами аукциона.

Аукционы, являясь коммерческими организациями могут кредитовать поставщиков товаров, выдавая им денежные авансы Покупатели могут получать товары с аукциона в коммерческий кредит и возвращать его по мере распродажи или использования товаров.

Аукционная торговля создает значительные удобства для поставщиков и покупателей, сокращая издержки обращения и обеспечивая продажу по ценам, близким к оптимальным для данного региона.

В отличие от обычной продажи на аукционе исключается ответственность продавца за качество проданного товара.

История развития товарной биржи

Товарная биржа

Немного ранее я уже писала о том, как и когда появились и развивались мировые биржи. Сегодня подробнее остановимся на товарной бирже. Известные на сегодняшний день товарные биржи являются следствием длительного периода развития оптовой торговли, а также разновидностью товарной рыночной системы.

Согласно историческим данным, впервые торговля оптом зародилась в форме каравана . Она имела несколько характерных особенностей: периодичность, отсутствие регулярности, неопределенность места и правил проведения торгов.

Следующей стадией развития оптовой торговли стала ярмарка . Во времена средневековья появлялись как очень крупные ярмарки, так и малые. При этом место и время торгов было известно участникам, так как их предварительно оповещали. Термин «ярмарка» при переводе на немецкий язык означает «ежегодная торговля». Это говорит о достаточном уровне организованности и стабильности подобных мероприятий.

Европейские ярмарки XII-XIII вв. предполагали не только оплату за товар «здесь и сейчас», но и отсрочку. В некоторых случаях в торговле использовались специальные инструкции, которые включали в себя требования к уровню качества товаров. Позднее стала применяться торговля с помощью образцов, поскольку привозить на ярмарку всю наличную партию было нецелесообразно.

Ведение торгов на ярмарках тех времен предполагало наличие жёстких внутренних правил. Существовали так называемые кодексы поведения, регулирующие взаимоотношения английских купцов с контрагентами, а также устанавливающие типовые формы для договоров, займов, квитанций и иной документации. Купец, который нарушал правила, исключался из купеческого сообщества и лишался права на торговлю.

Решением спорных ситуаций занимался ярморочный суд, получивший ироничное название «суд для людей с пыльными ногами». Причина такого наименования в том, что купцы постоянно были в дороге. Данный орган стал подобием арбитража в современности.

Постепенно ярмарок становилось недостаточно для удовлетворения потребностей купцов. Поэтому, в XVIвеке с развитием капитализма и открытием Америки стали появляться места постоянной торговли оптом, а редкие ярмарочные мероприятия ушли на второй план. Таким образом и зародились современные биржи .

Существуют различные теории происхождения понятия «биржа». Согласно этимологии, слово «биржа» соотносится с греческим «byrza», означающим «кошелёк», а также немецкими и голландскими терминами «borse, burse». Другая версия заключается в том, что название произошло от имени определенного человека, жившего в Бельгии в городе Брюгге. Этот населенный пункт располагался на пересечении большого числа торговых путей в Европе и носил звание «христианского маклера». Сами торги производились на одной площади, которая называлась «de burse», что произошло от располагавшегося там дома богатого и уважаемого человека по имени Ван де Бурсе. У здания даже был собственный герб, состоящий из трёх кошельков, а владельцу присваивают изобретение биржевой торговли.

Первоначально большинство бирж формировалось в гостиницах или кафе, постепенно переходя к отдельным зданиям. Если обратить пристальное внимание на эволюцию торговли оптом, то прослеживается не только изменение организации торгов и различных правил, но и значительное развитие самого процесса торговли. Каждая, даже самая простая сделка представляет собой объединение рыночного спроса и предложения на конкретную партию товара. Непосредственно метод такого объединения отражает уровень развитости рынка и взаимоотношений в нём.

Рассмотрим вновь рыночную торговлю в форме каравана. По своей сути караванная торговля является простейшим рынком или базаром. Сам процесс ведения торгов имеет примитивную организацию: продавец ожидает своего покупателя. Получается, что спрос нуждается в предложении и просто ждёт его, такое ожидание может длиться очень долго, поскольку караваны появляются изредка и нестабильны. Это делает их менее эффективными и непригодными для большого уровня спроса или предложения.

Ярмарки стали уже более развитыми, отличаясь наличие торгового ряда, а также продавцов, которые специализируются на отдельной категории товаров. В этом случае предложение ожидает спрос, а специализация позволяет ускорить данный процесс. Участники торгов имеют определенное значение, которое не изменяется со временем. При значительном приросте объёмов торговых операций ярмарочная торговля превращается в биржевую.

Любая биржа отличается мгновенным столкновением спроса и предложения на рынке, а также несомненно более быстрым процессом завершения торговых операций и заключения сделок.

Становление товарных бирж

Из вышеперечисленного очевидно, что биржа выступает одной из разновидностей рыночной организации. Упорядоченным рынком товаров является место, в котором есть покупатели и продавцы, осуществляющие операции по заранее установленным правилам торгов. У всех подобных рынков есть ряд общих признаков:

• открытость ведения торгов и проведения операций;
• определенные законы и правила, по которым осуществляются сделки;
• есть система передачи информации и связи между участниками;
• присутствуют различные торговые площади, склады и офисы.

Частично упорядоченный (организованный) рынок был ещё в древние времена. Например, в Римской империи существовала «коллегия меркаторум», представлявшая собой собрание купцов в строго определённое время. Подобные собрания проводились в специально отведенных местах, которые назывались «фора вендалия» или рынками продаж. Такие рынки становились центральной частью в обороте и распределении товара, поставлявшегося из самых разных частей Рима. Ключевое влияние в них имел бартер, и связанные с ним операции, при этом были сделки с денежной платой. В некоторых случаях участники заключали контракты с отсрочкой оплаты. Аналогичную практику сегодня можно увидеть и на развитых биржевых рынках.

Таким образом, родиной бирж является Европа в рассвете капитализма. Не учитывая воссоединения денежно-обменных заведений, первой биржей была именно товарная, а не какая-либо иная.

Согласно некоторым исследованиям, первые биржевые рынки стали зарождаться в Италии, а их возникновение связывается с ростом международной торговли и формированием крупнейших мануфактур в Венеции (Флоренции и Генуя).

Одной из первых бирж принято считать рынок в Антверпене, появившийся в 1531 году. В те времена такой рынок называли нескончаемой ярмаркой. Биржевой рынок в Антверпене являлся и родоначальником международных биржевых рынков, поскольку там торговали купцы из самых разных европейских государств. У данной биржи было собственное здание, где фраза на латыни «для торговцев всех языков и народов» висела прямо на входе.

Немного более поздним появлением бирж славится Франция (города Лионе и Тулузе), примерная дата создания рынков — 1549 год. Ровно через 7 лет (в 1556 году) появляется первая биржа в Лондоне. Следом идёт Япония, где в 1790-м году зародился первый биржевой рынок по товарообороту риса. Известная по сей день Чикагская товарная биржа США появилась лишь в 1848 году.

Важное значение для истории биржевой торговли имеет созданная в 1602 году товарная биржа в Амстердаме. Она славится тем, что является первооткрывателем торговли по образцам и пробникам товаров. Кроме того, на этой бирже были установлены строгие нормативы по качеству товаров и образцы, что дало возможность торговать без наличия продукции на биржевом рынке (оно подтверждалось самой биржей).

Амстердамская биржа по праву считается первым рынком, где начали проводиться торговые операции и сделки с ценными бумагами. В те времена торговали акциями торговой компании из Голландии, а также Британской Ост-Индской и Вест-Индской компании (в более поздние годы). Основную часть оборота занимали государственные облигации Португалии, Англии и Голландии. В общем было сорок четыре вида ценных бумаг.

В 1720 году в Амстердаме получили распространение спекуляции с ценными бумагами, а затем постепенно распространились и на товарные рынки. Пётр I посещал Амстердам и местную биржу в начале XVIII века.

Стоит отметить, что в целом развитие бирж в XVIII веке шло довольно медленно и спонтанно, а их расположение чаще приходилось на торговые порты, где шли международные пути. Именно там было наибольшее число купцов и торговцев из различных стран, готовых работать крупными партиями товаров.

Изначально биржевые рынки занимались оборотом реального товара, что обеспечивало и помогало реализовать торговые потребности тех времен. Распространение биржи получили лишь в XIX веке, появившись в Японии, Америке и крупнейших странах Европы.

В различных странах существовало собственное понимание рынка и участников торгового процесса, что повлекло за собой формирование двух видов бирж : открытых и закрытых.

На открытых биржевых рынках торговый процесс осуществлялся продавцами и покупателями реальных товаров, иными словами, участниками хозяйственных отношений. При этом у каждого был доступ к торгам. Вместе с увеличением торгового оборота на биржу привлекались специальные посредники, а собственники товаров не тратили всё время на совершение сделок. Чаще всего такое посредники появлялись из профессиональных торговцев, ранее участвовавших на бирже, либо извне.

В первое время это были биржевые рынки смешанного типа, где были и посредники, и продавцы с покупателями. Некоторые посредники совершали сделки для своих клиентов, другие действовали за свой собственный счёт и от своего имени.

Закрытая биржа подразумевает под собой осуществление операций только посредниками или специализированными участниками торгов, иным лицам доступ к торгам был невозможен. Биржевые рынки закрытого типа повлекли за собой изменение торгового процесса, поскольку возникла необходимость появления организованной обработки заказов на совершение операций от внешних клиентов. В результате, появились некие службы за пределами здания биржи, которые позволили клиентам подавать заявки и иметь нужную информацию о ведении торгов.

Наличие биржевых рынков открытого и закрытого типа оказало влияние не только на развитие торгового процесса, но и на участие правительства (государства) в ведении операций. Например, в Англии и США правительство не вмешивалось в работу бирж, а те в свою очередь являлись частными компаниями и носили закрытый характер. Напротив, в Германии государственные органы тщательно контролировали деятельность открытых биржевых рынков, которые было принято называть публичными.

По исследованиям товарных бирж в начале XX века, которые проводил российский ученый А. Филиппов, выделяют четыре разновидности биржевых рынков. Критерием классификации выступает степень влияния государства на товарооборот, а также наличие открытой или закрытой формы организации биржи.

— В качестве первого типа выделяются максимально доступные для всех рыночные собрания, существовавшие в Голландии, Франции и Бельгии. Подобные биржи, как правило, не имели каких-либо законодательных ограничений, влияющих на их деятельность. Государство лишь занималось контролем за общим порядком на биржевом рынке. Любой человек мог стать участником на биржевых торгах, а здание для торговли предоставлялось правительством либо компанией.

— Второй разновидностью бирж является полностью подконтрольная государству рыночная организация. Подобные биржевые рынки наблюдались в Германии, за исключением единичных городов. В данном типе бирж торговля всесторонне контролируется правительственной администрацией и регулируется законодательством. При этом биржа представляет собой полностью открытое собрание участников, неорганизованных в корпорации. Биржевой комитет назначается исключительно государственными органами.

— Третий вид биржевых рынков — закрытые биржи, но подконтрольные государству. Такие рынки были распространены в России и Австро-Венгрии. Участники торгов были объединены в корпорации. Комитет составлялся биржей, но был строго подчинен правительственным органам. В некоторых случаях на торги с ограниченными правами допускались посторонние участники. В целом биржа, как и во втором случае, была полностью подчинена правительству.

— Четвёртая вариация среди бирж — частные компании и свободные корпорации, характерные для США и Англии. Государство здесь не вмешивается в биржевые процессы, а сама биржа является юридическим лицом, приравненным к бирже. В ином случае, такие компании ставили целью своей деятельности обеспечение и организацию биржи. Специализированных законодательных актов, как правило, не было. Управляющие биржи, избираемые на общем собрании, составляли биржевой комитет с широкими полномочиями. Такие биржи являлись по своей природе закрытыми.
Товары, которые были в обороте на биржах, также не стали исключением в череде изменений, происходивших в периоды усиленного развитие рынков. Даже на начальном этапе торговли по образцам к продукции предъявлялся ряд требований, включавший в себя: делимость, однородность и массовость. С течением времени распространяется и применение стандартов (норм качества). Вышеуказанные признаки были характерны прежде всего для сельскохозяйственной и сырьевой продукции, представляющие собой основную категорию объектов оборота на товарной бирже.

В первой половине XIX века товарные биржевые рынки являлись биржами реальных товаров, а их основной задачей было обеспечивать канал крупнейших оптовых сделок. За это время биржи приобрели следующие особенности:

• торговый процесс осуществляется по заранее установленным правилам, а также с активным участием как покупателей, так и продавцов;
• оборотная продукция имеет чёткие стандарты, обладает взаимозаменяемостью и однородностью;
• операции на бирже могут носить как спекулятивный характер, так и потребительский;
• биржевые торги осуществляются без наличия товара, на основе описания его характеристик.

Ближе к концу XIX века возникли новейшие виды биржевых рынков, которые включали в себя фьючерсные контракты. Подобные биржи выполняли иные задачи перед участниками. На данном этапе утратили значение реальные товары в связи с развитием и монополизацией производственных процессов. Биржи стали способом страхования от чрезмерного риска, а также источником ценообразования.

Положение товарных бирж в нынешней мировой экономике

Биржевая торговля в современном мире имела весьма неопределенную роль. Она переставала существовать, как оптовая торговля и становилась все более востребованной в денежных операциях.

Такие нововведения повлекли за собой изменения в работе товарных биржевых рынков, этому подверглись:

• типы сделок;
• размер операций и число зданий биржи;
• сделки, где были свои товары и рынки;
• ведение операций на бирже и торговля.

Все товары, которые продают на бирже называют биржевыми. К предметам торговых бирж относятся товары, которые объединяют такие качества, как возможность замены, однотипность и установление их качества по конкретным стандартам (нормативам). Быстро портящиеся товары, довольно длительный период не относили к биржевым, но это изменилось в современном мире, где есть развитые технологии. Сейчас некоторые продукты такого рода, входят в оборот биржевых рынков.

Решающим фактором для создания биржевого рынка является образование цен на различные товары. Продукция, на которую установлен низкий уровень монополизации, гораздо больше подвержена оставаться объектом торговли на бирже. У товаров с излишней монополизацией тоже есть шанс существовать на биржевом рынке, но такое возможно только когда есть те, кто продают товар или покупают в достаточном количестве, а также стабильный и активный участник для торговли. Образцом таких товаров является нефть и нефтяные продукты.

В нынешние дни численность товаров на биржевых рынках стала гораздо меньше. Под конец XIX века товары на бирже превысили две сотни обозначений. Ранее, к категориям больших товаров относились: железо, уголь и иные биржевые товары, сейчас с ними не проводят прежнего числа операций и сделок.

Первая половина XX столетия принесла ещё большее уменьшение товаров где-то на пятьдесят позиций, что сохранилось и по текущее время. Рынки фьючерсных контрактов наоборот становились все больше. Рынок фьючерсов – это рынок с товаром установленного качества, из-за этого подобные рынки могут быть с одним назначенным товаром.

Перечень устоявшихся товаров на бирже включает пару главных категорий:

• товары сельского назначения;
• полуфабрикаты;
• полезные ископаемые и природные ресурсы.

Полуфабрикаты и товары последней категории включают в себя полезные ископаемые (нефтепродукты, уголь, газ), цветные металлы (свинец, никель, титан, магний), благородные металлы (серебро, золото, металлы платиновой группы), также картофель и сок из апельсина (замороженный).

Количество товаров земледелия постоянно становится меньше. Эта категория содержит такие товары:

• зерновые (овес, пшеница, кукуруза);
• маслинные (масло, семена);
• домашний скот (куры, свинина, баранина);
• вкусовые добавки (соль, кофе);
• текстильные (лен, шерсть).

Факторов, которые имеют влияние на строение товаров на бирже довольно много, одним из них является развитие в научной среде. Данный фактор способствовал появлению товаров, которые смогли заменить другие, а именно синтетическая продукция и искусственная. Существующая конкуренция между данными видами товаров, благоприятно влияет на стоимость, что ведет к снижению торговых оборотов на биржевом рынке. Хорошим примером служит рынок, где продают шерсть, там количество соглашений за последние годы значительно уменьшилось, а на крупнейших биржевых рынках свелось к нулю.

Прогресс в области научных достижений также содействовал улучшению способов и методик проверки и оценки качества у продукции, для этого стали применятся новые средства и технические разработки. В результате чего, ускоренное и более точное определение качества у товаров и продукции, сделало возможным увеличение количества и категорий товаров на бирже. Например, раньше драгоценные металлы и материалы лесного происхождения не были включены в перечень товаров, и участники не имели возможности осуществлять с ними сделки на бирже.

В нынешние дни возникла новейшая категория торговых объектов, которые стали называться финансовыми инструментами. Такие операции стали внедряться в 70-х годах на биржах товаров:

• с индексами цен;
• процентами банка;
• по ипотечному кредитованию;
• с валютой;
• с ценными бумагами, принадлежащими государству.

Рынки фьючерсных контрактов стали развиваться и становиться больше, благодаря изменениям в 70-е годы, а именно, изменениям в экономике на мировом уровне. Это стало заметно, когда стал меняться курс доллара США по отношению к валюте западной Европы. Курс валюты зависел, как от разных денежных курсов, так и от изменений курса иных денежных знаков. Примером могут послужить облигации или деньги, выпускаемые казначейством. Задолженность США и данные изменения, послужили для уверенной стабилизации процентной ставки, но в тоже время стали причиной постоянного непостоянства ставок.

Мировые биржи, во главе с биржей Чикаго не собирались отставать от современных устоев и ввели в торговый оборот фьючерсные контракты, что позволило различным финансовым компаниям снизить риск ценовых колебаний. Фьючерсные контракты, которые появились первыми, заключались на сертификаты, предоставляющие залог от Правительственной национальной залоговой ассоциации и также в 70-е годы на валюту других стран. Сертификаты служили совместным проектом биржи Чикаго и экономических деятелей, которые занимались бизнесом под залог. Контракты производились не один год, требуя усиленных трудов, после чего их стали продавать осень 1975 года.

Появление в торговле фьючерсов по договору возрастало и начинало включать в себя все больше разных видов финансовых средств, одними из которых стали долгосрочные казначейские обязательства, билеты казначейства, финансовые фьючерсы на акции и облигации, фьючерсы по покупке и обмену валюты отечества.

Благодаря этому появилось множество операций на бирже, которые не стоят на месте и развиваются. По статистике контрактов, по биржевым операциям США, около 70% из них были введены в оборот в течение последнего десятилетия.

До конца 70-х годов, фьючерсные контракты на товары имели главное значение на бирже. Со временем их количество стало меньше, а фьючерсы на финансы наоборот возросли. Сейчас их доля составляет 60% от всех сделок бирже фьючерсов.

В числе фьючерсов на товары и опционов, на текущий день главную роль имеет топливо и металлы. Товары земледелия имеют малый спрос в торговле фьючерсами, к таким товарам относится сахар и кофе. В начале 90-х годов эти контракты упали в спросе. Если смотреть в целом, то торговля контрактами на фьючерсы, на товары сельскохозяйственного назначения, постоянно менялась.

Торговля на бирже на международном уровне имеет четкую направленность относительно географического месторасположения. К основным сосредоточениям относятся Соединенное Королевство, Америка и Япония. Биржи Америки стали иметь большее значение, когда проходила вторая мировая война и после ее окончания, в это время биржи нигде не работали, кроме Америки. Почти все операции проходили на их биржах. Лидирующее место в опционах и фьючерсах Америка имела до 80-х годов, по истечению этого времени сильными противниками послужили рынки фьючерсов в Европе и Азии. За последние 5 лет до 1990 года роль в торговле фьючерсами в других странах значительно возросла с 13% до 47%. Размах торговли на фьючерсах в Азии увеличился вдвое, а в Европе стал больше в три раза.

Участники из других стран начинали иметь все большее значение и на рынке фьючерсов Америки. По данным, которые имелись от Комиссии по торговле фьючерсов по товарам было более 2100 больших операторов из 96 стран, которые участвовали на опционах и рынках фьючерсов США. На определенных рынках участников из других стран было свыше 30%.

Деятельностью товарных бирж США являлись товары сельского назначения, в то время как Соединенное Королевство специализировалось на различных металлах и носителях энергии, а Япония сосредоточила внимание на сельскохозяйственной технике, в наши дни деятельность данных стран не так ярко выражена, как ранее.

Самые основные биржи товаров в мире находятся в более цивилизованных странах, но в странах, которые только развиваются они тоже присутствуют. Часто множество клиентов из стран, которые только развиваются живут далеко от бирж, и в частности работают через посредников. Торговые дома в большинстве случаев и оказываются этими посредниками. Очень редко биржи фьючерсов занимаются поставками физических товаров. Существует два вида самых основных бирж товаров :

Если смотреть какое значение играет товар в торговле, то можно подразделить биржи на:

• международную;
• региональную;
• национальную.

Отнести биржу товаров к международной можно руководствуясь определенными признаками. Главным критерием является то, что биржа должна быть центральной, обслуживание должно быть на уровне мирового рынка, а цены товаров отражать зависимость спроса и предложения. Товар на бирже должен являться продуктом постоянно развивающейся торговли.

Руководствуясь этими признаками основная часть бирж Японии не относится к международным, эти биржи производят операции с товарами экзотического характера, такие как моллюски, например. Звания международной биржи теряется также из-за того, что проходит лишь не большая часть операций и участники не имеют локальности.

Если биржа является международной, то это дает ряд определенных преимуществ по отношению к режимам, а именно беспрепятственный валютный режим, налоговый и торговый, что дает возможность участвовать на бирже иностранным клиентам и гарантирует им вольный перевод заработанного на операциях биржи между разными рынками.

В Японии главной причиной отсутствия статуса международной биржи, являлось наличие ограничений с валютой и налогами. Только 80-е годы принесли Японии перемены связанные с режимом валюты и в это же время их биржа перешла на международный уровень.

Биржи регионального уровня , ведут операции с менее ограниченным числом торговцев. Список стран, с которыми работают эти биржи весьма мал.
К национальным биржам относятся биржи Японии, Бразилии и ограниченное количество американских бирж. Такие биржи занимаются операциями, направленными на местный рынок и в большинстве случаев ограничены налоговым законодательством и торговыми аспектами. Все это в комплексе исключает иностранных участников торгов и различные операции в форме арбитража.

Также стоит обратить внимание, что в странах с наиболее развитой цивилизацией остались существовать биржи реального товара. Крупная часть таких бирж, все еще сконцентрирована на оптовой торговле и предоставляет услуги внутреннему рынку.

Биржевые сделки с реальными товарами

Операции с реальной продукцией на биржевых рынках имели решающее значение во времена, когда биржи фактически являлись центральной частью международных торговых связей. По ходу развития биржевых рынков сформировалось два вида операций на бирже:

• контракты на реальные товары с поставкой «здесь и сейчас» (немедленно);
• контракты на реальные товары с отсроченной поставкой (в будущем).

Операции с товаром, поставляемым немедленно называются физическим сделками, а также spot или cash. Оформление подобных сделок производится на биржевых рынках без осмотра продукции с учётом стандартов и нормативов качества. При «спот» сделке товары, как правило, были на складе биржи и покупатель имел возможность забрать его немедленно.

Доставив товары на склад биржи, продавец получал специальное свидетельство о качестве и количестве продукции, именуемое «варрантом». Заключая контракт, продавец отдавал варрант покупателю взамен на деньги или платёжный документ.

Как следствие, биржа выступает лишь фактическим местоположением заключения сделки, а все остальные нюансы обсуждаются сторонами самостоятельно. Гарантом осуществления операции выступала не биржа, а сами её участники. Следующей особенностью было то, что объём операции и иные условия поставки также решались покупателем и продавцом, а контракт был индивидуальным в каждом случае.

Ключевой целью таких сделок выступала максимально быстрая закупка товара покупателем, и немедленная реализация для продавца. Подобные операции делали невозможной какую-либо спекулятивную игру на изменении котировок.

Тем не менее, ценовые колебания на распространенные товары, в особенности из сельскохозяйственной среды, вынуждали участников торгов разрабатывать иные формы контрактов. В итоге, появились операции с реальным товаром, но поставкой в будущем времени, а не «здесь и сейчас». Подобные сделки существовали на большинстве бирж уже в первые годы работы и получили название forward, либо shipment. Общепринятым мнением считается то, что первая форвардная сделка, получившая название «заблаговременная контрактация» была заключена на бирже риса «Дояма» в 1730 году в Японии.

В Америке первые такие контракты были связаны с кукурузой и появились на товарной бирже в Чикаго. Те, кто торговал зерном, приобретали его у фермеров в начале зимы или осенью, но хранили его, пока река не растает, а кукуруза не высохнет для погрузок на судно. За время ожидания цены на рынке менялись, поэтому с целью уменьшить риски падения цен, торговцы в Чикаго заключали сделки на поставку зёрен кукурузы весной. 13 марта 1851 года — дата первой из подобных официально зарегистрированных сделок в США.

Форвардные сделки — это некие официальные торговые соглашения о том, что продавец поставит определенную партию товара покупателю к заранее установленной дате в будущем времени. При оформлении сделки покупатель и продавец договариваются по вопросам относительно цены, стандартов качества продукции и её объёмов, а также о временных рамках и местоположении поставки. Продавец обязан поставить товар к установленному времени на биржевой склад, где будет произведена оценка качества и выдан варрант (складское свидетельство). Затем свидетельство обменивается продавцом на чек или иной денежный документ.

В результате, форвардные операции подразумевают под собой осуществление купли-продажи до поставки товара или продукции, даже до их производства. Такие сделки были выгоднее участникам торгов на бирже, поскольку давали возможность заранее планировать будущие прибыльные операции. При этом покупатель был застрахован от изменения котировок и завышенных цен, а также снижал расходы на аренду складских помещений. Продавцу реальных товаров форвардные сделки также были предпочтительнее, так как позволяли фиксировать цены и снижать издержки.
У форвардных контрактов есть и ряд недостатков. Например, они не имеют стандартов. Ряд условий, как: качество продукции, объёмы, сроки и цена, обсуждаются непосредственно между продавцом и покупателем. На многих биржевых рынках форвардные операции осуществлялись с продолжительностью до двух лет на любые категории товаров и на любых условиях для поставки.

Кроме того, форвардные сделки имеют повышенный уровень риска, так как нет каких-либо гарантий в сделке. Покупатель или продавец могут легко отступить от взятых на себя обязательств, либо будущие события могут изменить обстоятельства настолько, что сделка будет невозможной. К примеру, при обвале цен на зерно американские покупатели зачастую не выполняли условия договора, а товар оставался у фермеров. Продавцы наоборот старались уклониться от исполнения форвардного контракта при повышении цены, продавая продукцию другим контрагентам. Рискованность форвардных операций значительно возросла с внедрением в использование кредита. Постепенно заключение контрактов стало сопровождаться применением векселей. При этом эксперты отмечали, что интерес выставления векселя был в том, чтобы превратить его в деньги, а не купить реальный товар. В результате, как покупатель, так и продавец располагали средствами гораздо раньше (вплоть до нескольких месяцев), чем оплатили бы продукцию. Зачастую векселя возобновлялись по причине необходимости времени на реализацию в таких длинных по времени сделках.
Ценообразование в форвардных сделках предусматривает не только уровень, который сформировался на момент заключения договора, но и возможные перемены в балансе рыночного спроса и предложения в течение срока действия контракта. Тем не менее, предвидеть все нюансы в будущем не представляется возможным, поэтому сделки-форвард дают некий выигрышный и убыточный потенциал для обеих сторон.

25. Биржевая торговля. Виды бирж

25. Биржевая торговля. Виды бирж

Биржа – это объединение продавцов, покупателей и посредников с целью создания условий для торговли, увеличения, удешевления торговой операции; она является организатором торгов. Биржа позволяет сконцентрировать спрос и предложение на товар в одном месте и в одно время и тем самым быстро и наиболее верно оценить его цену. Биржа помогает получить информацию о конъюнктуре товарного рынка в данный момент в данной местности.

Участниками биржевой торговли являются:

Посетители биржевых торгов – юридические и физические лица, не являющиеся членами биржи, имеющие в соответствии с учредительными документами биржи право на совершение биржевых сделок. Посетители биржевых торгов могут быть постоянными и временными (разовыми) (п. 1 ст. 21 Закона РФ от 20 февраля 1992 г. № 2383-I «О товарных биржах и биржевой торговле»).

Постоянные посетителине участвуют в формировании уставного капитала и управлении биржей; пользуются услугами биржи и обязаны вносить плату за право на участие в биржевой торговле в размере, определяемом соответствующим органом управления биржи. Постоянные посетители, являющиеся брокерскими фирмами, брокерскими конторами или независимыми брокерами, вправе осуществлять биржевое посредничество. Предоставление постоянному посетителю права на участие в биржевых торгах на срок более 3 лет не допускается; число постоянных посетителей не должно превышать 30 % от общего числа членов биржи.

Разовые посетители биржевых торгов имеют право на совершение сделок только на реальный товар, от своего имени и за свой счет (ст. 21 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле»).

Биржи классифицируются:

а) коммерческие организации (извлекают прибыль и распределяют ее между учредителями);

б) некоммерческие организации (не ставят целью извлечение прибыли);

2) по степени вмешательства государства:

а) свободные (свободное осуществление условия доступа на биржу);

б) регламентируемые (строго регламентируются государством);

б) закрытые (принимают участие только специальные субъекты);

ТЕМА 2: БИРЖА КАК ОДНА ИЗ ФОРМ ОРГАНИЗОВАННОГО РЫНКА. ВИДЫ БИРЖ

Тезисы лекций.

ТЕМА 1: ВОЗНИКНОВЕНИЕ И РАЗВИТИЕ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ.1.1 ВОЗНИКНОВЕНИЕ И РАЗВИТИЕ БИРЖИБиржа возникла в ХIII-ХV веках в Северной Италии, но широкое применение в деловом мире получила в ХVI веке в Антверпене, Лионе и Тулузе, затем в Лондоне и Гамбурге. С ХVII века биржи уже действовали во многих торговых городах европейских государств.Под биржами подразумевались здания, где собираются деловые люди и причастные к торговле лица для ведения переговоров и заключения оптовых торговых сделок в соответствии с установленными правилами. Первые биржи были лишь товарные, значение которых состояло в том, что они заменили куплю-продажу наличным товаром из рук в руки на покупку по образцам через биржевых посредников.Говоря о России, надо отметить, что становление биржевых учреждений напрямую связано с Петром I, ознакомившимся с деятельностью голландских бирж во время своего «стажерства» в качестве корабела на верфях Нидерландов. Именно по инициативе царя в России возникли первые торгово-маклерские учреждения. И воля реформатора предварила тот период, когда объективная необходимость расширения товарно-денежных отношений загодя создает механизм, который будет способствовать этим процессам в Отечестве.Первая товарная биржа была учреждена еще в 1703 году, но объективные условия не способствовали ее развитию. Через двадцать лет волевым указом 1723 года государь предписывал «приневолить» купцов к посещению этих новых коммерческих учреждений.Таким образом, в отличие от Запада инициатива создания биржи принадлежала не торговцам, а государству.Первая российская биржа была открыта в Санкт-Петербурге в 1724 году. Создание же Московской биржи связано с декретом Екатерины II «Об утверждении плана построения Гостинного двора с биржей при нем», подписанного императрицей в 1789 году. Однако практическая деятельность Московской биржи, расположенной на Ильинке, началась лишь после войны 1812 года. В числе первых российских бирж была Одесская, основанная в 1796 году.Заметное развитие биржевого движения в России произошло в 30-40-х прошлого столетия, когда рост фабрично-заводстких и кустарных предприятий стимулировал расширение торгово-рыночных отношений. В эти годы возникли биржи в Кремчуге, Рыбинске, Нижнем Новгороде и других торговых центрах России.Основным же периодом утверждения биржевой деятельности в России были 60-70-е годы, что непосредственно было связано с всплеском экономического подъема в стране в связи с реформами 1861 года, когда биржи возникли практически во всех крупных городах России.Вся деятельность биржевых учреждений регламентировалась положениями Устава. В нем строго определялась процедура, условия и правила заключения сделок, права и обязанности участников.К 1917 году в России было зарегистрировано 115 торговых и универсальных бирж и соответствующее число биржевых комитетов.После Октябрьской революции деятельность биржевых комитетов, как и самих бирж, была прекращена: они не вписывались в теорию и практику «военного коммунизма». Однако НЭП восстановил биржи в правах. Первые товарные биржи в стране Советов возникли в конце1921 года (Вятская, Нижегородская), четыре месяца 1922 года были периодом наиболее быстрого роста их числа.К августу 1922 года, когда вышло постановление Совета труда и обороны о биржах, ставшее основой их существования, их число достигло 50. К 1923 году их насчитывалось 79, а к 1924 г. — 96. Самое большое значение в биржевом обороте имела Московская товарная биржа, оборот которой достиг 39.3% всего биржевого оборота, а затем Ленинградская (9.1%), Харьковская (8.1%), на остальные 109 бирж приходилось — 43.5%.Большинство бирж, в соответствии с резолюцией IX съезда Советов, возникли как государственные, кооперативные или государственно-кооперативные. Однако в некоторых случаях в зарождении участвовала частная торговля (так, Воронежская биржа возникла как «Объединенная биржа государственных, кооперативных и общественных учреждений и организаций и частных предприятий»).Поскольку юридическая природа советских товарных бирж вызывала споры в 1923 году биржи были признаны общественными организациями.Как организации общественные, товарные биржи пользовались относительной независимостью, устанавливая внутреннюю организацию и распорядок работы биржевых институтов — маклериата, котировальной, арбитражной коммиссии и др.Основным принципом организации товарной биржи была выборность ее органов. Комвнуторгу сообщались данные о личном составе избранного биржевого комитета.В целом конкретные мероприятия деятельности бирж можно разбить на следующие группы: деятельность бирж как органа защиты интересов торговли; создание центрального рынка; выявление состояния рынка и цен; содействие развитию более высоких форм торговли.В 1930 году деятельность советской биржи прекратилась. Утверждавшаяся в стране тоталитарная командно-распределительная система не нуждалась более в механизме свободного рыночного регулирования. За плановыми основами народного хозяйства стояла железно регламентная принудительная система контролируемого производства и распределения, держащая в руках свободу и права человека, его материальные и духовные потребности.Очередное возрождение биржи в наши дни диктуется жизненнымитребованиями возвратиться наконец к разумным методам хозяйствования, апробированным опытом истории человечества. Первой Мосгорисполкомом 19 мая 1990г. была зарегистрирована МТБ. Сегодня в России уже около 400 бирж различной специализации, в том числе биржа труда в Москве. В нашей стране самое большое количество бирж, но обороты их коммерческой деятельности самые малые. Однако среди действующих бирж много и крупных, с относительно большим торговым оборотом, в числе которых Российская товарно-сырьевая биржа, Дальневосточная товарная биржа, Байкальская товарно-сырьевая биржа, деятельность которой охватывает Читинскую, Иркутскую области и Бурятскую АССР, Всероссийская биржа АПК в Рязани и другие. В числе членов этих бирж крупные промышленные предприятия и зарубежные фирмы.Сам факт вторичного возрождения биржи после ее ликвидации в1930 г. — достаточное основание для утверждения, что оно идет от самой жизни как безотлагательное явление насущных экономических потребностей общества. Оптовая биржевая торговля проверенная веками прогрессивная форма коммерческого посредничества. По этому пути идут все цивилизованные народы. Нет сомнения, что, преодолев все трудности и препятствия, и Россия не только практически реализует эту форму коммерческих отношений, но и сама включится в мировую систему биржевой торговли. 1.2 Классификация бирж в зависимости от объекта биржевых операций: товарные, фондовые и валютные биржи. В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные, фондовые, валютные биржи и биржи труда.под товарной биржей обычно понимают такую организацию, которая формирует оптовый рынок товаров путем организации и регулирования биржевой торговли. При этом основным содержанием деятельности биржи является создание наиболее благоприятных условий для заключения товарных сделок.В настоящее время международные товарные биржи сосредоточены в Англии, США и Японии. На долю этих стран к 90-м годам приходилось 98% всего международного оборота. К ним относятся: Лондонская биржа ФОКС (Фьючерс энд Опшис эксчейндж), “Токийская биржа”, “Нью-Йоркская товарная биржа”, “Чикаго борд оф Трэйд”, “Зерновая биржа” в Миннеаполисе (США) и т.д.Вместе с тем создание акционерных обществ, рост выпуска предприятиями акций, непользование государством ценных бумаг для долгосрочного инвестирования и финансирования государственных программ и долга приводят к появлению интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость регулирования их движения со стороны государства. По мере формирования рынка ценных бумаг возникает необходимость в учреждении специальных органов, основной функцией которых является контроль и регулирование оборота ценных бумаг, движения имущества. Так были созданы фондовые биржи, которые представляют собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг и создают возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использование при долгосрочном инвестировании государственных программ и долга.Современные фондовые биржи превратились не только в органы, регулирующие национальные финансовые рынки стран, где они размещаются, но и в организации, определяющие формы, направления и характер развития международных хозяйственных связей. Им принадлежит ведущая роль в мировом биржевом обороте. Представляет интерес рассмотрение крупнейших фондовых бирж мира.Для организации и обслуживания рынка иностранной валюты создаются специальные валютные биржи. Их наличие обслуживается потребностью в обмене валют при покупке товаров, движении капиталов в инвестиционных целях, развитии туризма и т.д. Мировой опыт показывает, что торговля валютой практически не обособляется от торговли ценными бумагами.Что касается бирж труда, то здесь необходимо вовремя устанавливать наличие избытка (недостатка) трудовых ресурсов конкретной специальности и создать условия для их перемещения из одних регионов в другие. Таким образом они должны выполнять роль оперативного регулятора занятости трудоспособного населения.По характеру операций мировая практика выделяет следующие виды бирж: реального товара, фьючерсные, опционные и смешанные.Биржи реального товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Наиболее крупные биржи реального товара действуют сейчас именно в развивающихся странах, например в Индии — по джутовым изделиям, в Индонезии — по каучуку и кофе, в Малайзии — по олову. На биржах реального товара совершение сделок осуществляется при отсутствии товара как такового на основе его описательной характеристики. При этом имеют место встречные предложения покупателей и продавцов. Самой существенной чертой таких бирж является обязательная продажа товара после проведения торгов.Расширение биржевой торговли привело к созданию бирж нового типа — фьючерсных бирж. Их образование отражает превращение биржи из рынка реального товара в рынок прав на товар. Основными признаками фьючерсной торговли является: . фиктивный характер сделок;. связь с рынком реального товара через страхование (хеджирование),а не через поставку товара;. заранее строго определенная и унифицированная, лишенная каких-либо индивидуальных особенностей потребительская стоимость товара, согласованное количество которого отражается в биржевом контракте, который становится объектом торговли и представляет собой право на товар;. полная унификация условий поставки товара;. обезличенность сделки и заменимость их контрагентов, обеспечиваемая Расчетной палатой биржи.Будучи специфическим финансовым институтом, обслуживающим потребности товарных рынков, фьючерсная биржа одновременно представляет собой рынок цен соответствующих товаров и оказывает существенное влияние и на биржевые котировки, и на фактические цены конкретных сделок с реальным товаром (через хеджирование) и в конечном счете ни конкурентоспособность фирм.Опционные биржи также играют большую роль в мировой экономике. Они используются для страхования участников биржевой торговли, так как дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.Если фьючерсные биржи возникли уже давно (в США с 1848 г), то опционные появились совсем недавно (с 80-х годов XX века). Поэтому на многих биржах могут заключаться как фьючерсные, так и опционные сделки. Такие биржи носят название смешанных.Рассмотренная выше общая характеристика биржевой деятельности зарубежных государств позволяет сделать вывод о том, что они являются эпицентром рыночной экономики. Это универсальные коммерческие структуры, помогающие предпринимателям в бурном и изменчивом океане бизнеса.Особенности деятельности крупнейших бирж мира, огромный опыт, накопленный за многие годы их успешного функционирования дает возможность решить ряд важных вопросов по организации деятельности таких бирж в России, особенно на этапе их становления и развития. 1.3 Современные формы организации биржевой торговли. Ведущие биржи мира и тенденции их развития. Для биржевой торговли характерна высокая концентрация оборотов по странам и биржам. Подавляющая часть биржевого оборота сосредоточена в ведущих торговых и финансовых центрах мира — США, Великобритании и Японии, на которые приходится до 98 процентов объема биржевых сделок с товарами в стоимостном выражении. Кроме того на товарных биржах ведется так же фьючерсная и опционная торговая ценностями, валютами, процентными ставками и т.п.Формирование центров биржевой торговли обусловлено действием целого ряда факторов. Среди них важнейшими являются наличие достаточных финансовых ресурсов, развитие средств связи и другой инфраструктуры, удобство географического положения, благоприятное законодательство в части налогового и валютного регулирования.Крупнейшей товарной биржей мира является «Чикаго Борд офТрэйд». На ней заключаются сделки с контрактами на пшеницу, кукурузу, овес, соевые бобы, серебро, золото, а также на государственные ценные бумаги, банковские депозиты. Вторая по величине биржа мира также расположена в Чикаго.Это «Чикаго Меркэнтайл Эксчэйндж». Собственно товары составляют сравнительно небольшую часть ее оборота. Остальное количество приходилось на продажи контрактов, в основе которых лежат валюты, евродолларовые депозиты, государственные ценные бумагиТретьим по обороту является «Нью-Йорк Меркэнтайл Эксчэйндж», но по объему сделок с товарами эта биржа сопоставима с «Чикаго Борд оф Трейд». В качестве представителей крупнейших бирж Европы молжно назвать английские биржи:- Лондонская биржа металлов (аллюминий, медь, свинец,цинк, никель);- Лондонская международная нефтяная биржа (мазут, дизель-ное топливо, нефть).-Парижская биржа «МАТИФКрупнейшей японской биржей является Токийская товарная биржа. На ней заключаются сделки с хлопковой и шерстяной пряжей, каучуком, платиной, золотом, серебром.В отличии от международных, региональные биржи обслуживают преимущественно рынки нескольких стран. Так «Болтик фьючерз эксчэйндж» в Лондоне ведет торговлю сельскохозяйстенной продукцией и ориентирована в основном на рынок стран ЕЭС.Существуют национальные биржи: японские, бразильские, некоторые американские. Они обслуживают интересы торговли, промышленности только страны своего местонахождения.

ТЕМА 2: БИРЖА КАК ОДНА ИЗ ФОРМ ОРГАНИЗОВАННОГО РЫНКА. ВИДЫ БИРЖ.

2.1 Биржа – естественный регулирующий орган в системе народного хозяйства.

В настоящее время во всех развитых странах рынок почти полностью является организованным, управляемым и контролируемым. Однако это не означает, что неорганизованных, неконтролируемых рынков нет. Любому организованному рынку присущи следующие черты:

а) существование утвержденных правил торговли, расчетов и поставок активов (товаров, услуг, ценных бумаг и др.);

б) наличие организации, руководящей работой рынка;
в) концентрация достаточного числа продавцов и покупателей во времени и в пространстве;
г) государственное регулирование и саморегулирование.
Различают организованные оптовые рынки и организованную розничную торговлю.
Оптовая торговля охватывает широкое рыночное пространство и является проводником в реализации больших партий и объемов товаров. Цель оптовой торговли — удовлетворение спроса на товары в удобное для потребителя время и в необходимом количестве. Оптовая торговля является важным рычагом маневрирования материальными ресурсами, способствует сокращению излишних запасов продукции на всех уровнях и устранению товарного дефицита, принимает участие в формировании региональных и отраслевых товарных рынков. Через оптовую торговлю усиливается воздействие потребителя на производителя, появляются реальные возможности добиться соответствия между спросом к предложением, обеспечить каждому потребителю возможность приобретать продукцию в пределах своих финансовых возможностей и в соответствии с потребностями. Заметными элементами инфраструктуры организованной рыночной оптовой торговли в современных условиях являются ярмарки, выставки, аукционы, торги, товарные биржи.

Ярмарки и выставки,получающие все большее распространение в оптовой торговле, представляют собой периодически организуемые в установленном месте кратковременные оптовые рынки на основе осмотра образцов товаров. Задача ярмарочных и выставочных торгов — оптовая продажа, заключение сделок и прямых контрактов на реализацию товаров по представленным образцам. При выставочной продаже предоставляется ‘возможность ознакомиться с новейшими видами продукции и’ сравнить их с традиционными, реализуемыми на рынке. демонстрация и представление с последующей продажей новых товаров являются предпосылками для установления контактов с потенциальными потребителям и
Широкое распространение получает аукционная торговля, при которой продавец с целью получения наибольшей прибыли использует конкуренцию покупателей, присутствующих при продаже. Аукционную продажу может проводить продавец или посредническая организация, специализирующаяся на этом виде торговли.
На аукционах представляют к продаже товары, которые обладают индивидуальными свойствами и ценностями. Кним относятся произведения искусства, ювелирные изделия, предметы антиквариата, уникальные коллекции, пушнина и др. Выдвинутые на аукцион товары реализуются гласно, в заранее установленное время и в определенном месте.

Торги— это способ закупки машин, оборудования, сырья. Организаторами торгов выступают государственные организации и учреждения, а также муниципалитеты. Одновременное привлечение к торгам большого числа поставщиков позволяет им рассчитывать на максимальную конкуренцию среди участников торгов и более выгодные условия сделки. Правила, определяющие условия проведения торгов, регламентируются специальными правовыми актами и документами.
Товарные биржи —относится кторговым посредническим структура и представляют собой организованные рынки биржевых товаров ,с установленными правилами торговли, В настоящее время объектами биржевой торговли выступает примерно 70видов продукции, на долю которых приходится около 30% международного товарооборота. ежегодно оборот международных
товарных бирж по всем видам операций оценивается в 3,5—4 трлн долл. На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится две трети товаров, обращающихся на бирже. Первое место занимают маслосемена и продукты их переработки — льняное и хлопковое семя, соевые бобы, соевое масло. Второе место принадлежи пшенице, кукурузе, овсу, ржи, ячменю, рису. На третье месте находятся живой скот и мясо. Вгруппе промышленного сырья и продукции его переработки более половины приходятся на топливные товары: сырую нефть, дизельное топливо, мазут, бензин, газ-пропан. другую половину составляют цветные и драгоценные металлы: медь, свинец, олово, цинк, золото, серебро платина, палладий. Биржа— организующая, системаобразующая часть рыночной структуры. Задачи биржи— не снабжение экономики сырьем, капиталом валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. С помощью биржевого механизм обеспечивается спрос на сырье, который прямо не связан с его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют биржевые спекулянты. Современная товарная биржа — это рынок контрактов на поставку товара при относительно небольших размерах его реальных поставок.е связывал движение больших масс товаров, биржа выравнивает спрос и предложение, что приводят к стабилизации цен. Колебания цен, вызванные расхождением реального спроса и реального предложения, слабоэластичны, не погашаются немедленно а способны превращаться в резкие колебания цен. Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации. Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и полуфабрикатов, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров. Важными факторами стабилизации цен являются гласность заключения сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка), ограничение дневного колебания цен пределами, установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж. В деятельности биржи можно выделить стандартизацию типовых контрактов, обладающих относительной ликвидностью, и регистрацию марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенно важно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной товаропроизводителем. Итак, товарная биржа — рыночный механизм, выполняющий ряд стабилизирующих функций в экономике: обеспечение ликвидности и оптимального распределения важнейших видов сырьевых товаров, стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита. Розничная торговля — это совокупность видов предпринимательской деятельности, увеличивающая ценность товаров и услуг 1 продаваемых потребителям и предназначенных для личного или семейного использования. Покупатели склонны считать, что торговля в розницу — это всего лишь продажа товаров через магазины. Однако розничная торговля — это еще и предоставление различных услуг. Розничная торговля с учетом специфики обслуживания потребителей разделяется на стационарную, передвижную и посуточную. Стационарная торговая сеть наиболее распространена. Она включает как крупные, современные, технически оборудованные магазины, так к ларьки, палатки, киоски, торговые автоматы, магазины-склады. Создаются магазины, торгующие товарами по каталогам. Подобная торговля основана на предварительном отборе товара по каталогам, которые могут быть выбраны потенциальными покупателями или разосланы им по почте. Немалые потенциальные возможности имеёт организация продаж товара через торговые автоматы, которые могут работать круглосуточно без торгового персонала,
Передвижная торговля организуется с использованием автоматов, вагонолавок, лотков и других несложных устройств. Посылочная торговля занимается обеспечением населения, предприятий, организаций книжной продукцией, канцелярскими товарами, аудио- и видеозаписями, радио- и телеаппаратурой, лекарственными средствами, продукцией производственно-технического назначения.

Виды бирж. Классификация бирж в зависимости в зависимости от: вида биржевого товара; принципа организации; статуса биржи; формы участия посетителей в биржевых торгах; номенклатуры товаров; вида биржевых сделок; характера деятельности; сферы деятельности; места и роли в мировой торговле.

Для лучшего понимания работы бирж их объединяют в определенные группы в зависимости от выбранного признака классификации. Основные признаки классификации бирж и их виды приведены в табл.

Дата добавления: 2015-10-27 ; просмотров: 634 | Нарушение авторских прав

Вопрос 1. Товарная биржа: ее задачи и функции

ПОД ТОВАРНОЙ БИРЖЕЙ по Закону РФ о товарных биржах ст.2 понимается организация с правами юридического лица,формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам.

Товарная биржа может иметь филиалы и другие обособленные подразделения, учреждаемые в соответствии с законодательством.

Биржа вправе осуществлять деятельность, непосредственно связанную с организацией и регулированием биржевой торговли, за исключением следующих видов деятельности:

1. Биржа не может осуществлять торговую, торгово-посредническую и иную деятельность, непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли. Данное ограничение не распространяется на юридическое и физическое лицо, являющееся членом биржи.

2. Биржа не вправе осуществлять вклады, приобретать доли (паи), акции предприятий, учреждений и организаций, если указанные предприятия, учреждения и организации не ставят целью осуществление деятельности в рамках биржевой торговли.

ОСНОВНАЯ ЗАДАЧА товарной биржи: организация постоянно действующего оптового рынка по биржевым товарам и выполнение комплекса соответствующих организационно-технических мероприятий в соответствии с Уставом биржи.

ТРЕБОВАНИЯ К БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛЕ:

1) осуществление биржевых торгов по специально определенной номенклатуре биржевых товаров;

2) заключение сделок только на бирже, только ее членами или постоянными или разовыми посетителями;

3) обязательная регистрация сделок на бирже в установленный срок в соответствии с принятым порядком;

4) биржевые торги производятся по специальной процедуре, разработанной применительно к данному товару:

— способ подачи заявки,

— время ее действительности,

— момент с которого сделка считается заключенной,

— комплекс вопросов, связанный с определением количества, места и сроков сдачи и приема товаров, способов исчисления цены в зависимости от условий следки;

— разработка процедуры биржевой торговли отдельными товарами предполагает установление строго определенного количества товара, так называемой биржевой единицы, что играет важную роль при заключении спекулятивных сделок на срок, т.к. позволяет устанавливать кратность вделки;

5) сложность определения перечня биржевых товаров, который должен удовлетворять таким условиям, как:

— множественность продавцов (производство не должно быть монополизированным);

— насыщенность рынка, примерное равновесие спроса и предложения;

— реализация по свободным, договорным ценам.

СТАТУС товарной биржиможно определить следующим образом:

1) товарная биржа является общественной организацией и создается путем добровольного объединения на акционерных началах коммерческих организаций, иностранных фирм и других государственных, кооперативных и общественных организаций;

2) товарная биржа действует на принципах самофинансирования, самоокупаемости, полной хозяйственной самостоятельности;

3) товарная биржа является юридическим лицом, имеет обособленное имущество, самостоятельный баланс, печать со своим наименованием, эмблему и другие реквизиты.

Биржи организуются в соответствии с Законом РФ «О товарных биржах и баржевой торговле» (1992 г.) и действуют в соответствии с Уставом.

Средства товарной биржи образуются:

1) из учредительных, паевых взносов и отчислений организаций, образовавших биржу;

2) дохода от оказания услуг членам биржи и прочим организациям;

3) выручки от продажи акций и других ценных бумаг;

4) прочих поступлений.

ЗАДАЧИ И ФУНКЦИИ ТОВАРНЫХ БИРЖ:

1.устройство торгов для совершения сделок по товарам, предназначенным к свободной продаже на основе свободного спроса и предложения по договорным ценам;

2.осуществление сделок по обмену товарными массами на основе установленного между ними курса, формирование многосторонних бартерных операций;

3.оформление сделок и биржевых операций, контроль за их исполнением;

4.экономическая и финансовая защита интересов сторон, осуществляющих биржевые операции;

5.обеспечение ресурсно-товарной защищенности потребителей на основе контроля за обеспечением и выполнением связей путем регулирования участия в торговых сделках на бирже;

6.организация торговли продукцией на свободно конвертируемую валюту, привлечение для этих целей инофирм и совместных предприятий, стимулирование, таким образом, экспорта отечественной продукции и насыщения рынка импортными товарами, стимулирование внешнеторговых операций;

7.выявление и вовлечение в биржевой оборот имеющихся на предприятиях неиспользованных товарно-материальных ценностей, деловых отходов и изыскание возможностей их переработки с целью реализации;

8.выдача в рамках выделенных МВЭС лимитов лицензий на экспорт продукции отдельных членов товарной биржи;

9.примирительное разрешение споров по биржевых сделкам и торговым сделкам, зарегистрированным на бирже;

10.организация внутренних и международных выставок, ярмарок, аукционов и всех видов рекламы;

11.информационно-коммерческое, транспортно-экспедиционное и консультационное обслуживание членов и участников товарной биржи;

12.проведение маркетинговых исследований внутреннего и международного рынка;

13.изучение отечественной и зарубежной практики биржевых операций для использования достижений в своей деятельности, установления связи с отечественными и зарубежными биржами;

14.осуществление связи от своего имени по вопросам, входящим в компетенции с российскими и иностранными фирмами и предприятиями;

15.осуществление издательской деятельности.

ОТЛИЧИТЕЛЬНЫЕ ПРИЗНАКИ ТОВАРНЫХ БИРЖ:

1.Регулярность возобновления торговли и организованность рынка:

2.Подчиненность определенным, заранее установленным правилам (у каждой биржи – свой устав) – Правилам Биржевой торговли;

3.Приуроченность к определенному месту проведения;

4.Установление биржевых стандартов на товары.

Согласно биржевому стандарту товар должен соответствовать определенным качествам по ряду параметров:

Биржевой стандарт:

— ускоряет сделки на бирже;

— обеспечивает взаимозаменяемость товаров;

— унифицирует требования к биржевым товарам.

БИРЖЕВЫЕ ТОВАРЫ:

Название: Сущность биржевой торговли функции и виды современных бирж
Раздел: Рефераты по банковскому делу
Тип: контрольная работа Добавлен 23:33:06 30 октября 2010 Похожие работы
Просмотров: 615 Комментариев: 9 Оценило: 3 человек Средний балл: 5 Оценка: неизвестно Скачать

Товарные биржи Биржевые товары
Чикагская торговая биржа Chicago Board of Trade (США) Кукуруза, овес, соевые бобы, соевое масло, ячмень, соя, соевая мука, соевый шрот, сахар-сырец, рис, пшеница, Au, Ag
Чикагская товарная биржа The Chicago Mercantile Exchange Сыр чеддер, масло, молоко bfp, крупный рогатый скот, живой крс, говядина без костей, говядина без костей, говядина без костей кусками, свинина, бекон, бройлерные куры, сыр, немерная древесина, стандартная доска, пиломатериалы, солод
Нью-Йоркская товарная биржа New YorK Mercantile Exchange Малосернистая сырая нефть, высоко­сернистая нефть, печное топливо, бен­зин, пропан, природный газ, газойль, мазут, платина, палладий медь,
Биржа СОМЕХ (Нью-Йорк) Медь, золото, серебро, платина, палла­дий
Нью-Йоркская биржа кофе, сахара и какао Кофе «арабика», сахар-сырец, белый сахар, какао
MidAmerica Commodity Exchange Кукуруза, Пшеница, Соевое масло, Соевый шрот, Соя
Нью-Йоркская биржа хлопка Хлопок, замороженный концентрат апельсинового сока
Среднеамериканская товарная биржа Кукуруза, овес, соевые бобы, соевая мука, пшеница, рис, скот, золото, пла­тина, серебро
Товарная биржа в Канзас-Сити Пшеница
Миннеаполисская зерновая биржа Minneapolis Grain Exchange Пшеница, ячмень, овес
Виннипегская товарная биржа Winnipeg Commodity Exchange Канола, кормовой горох, льняное семя, ячмень, овес, фуражная пшеница, рожь
Товарная и финансовая биржа в Сан-Паулу (Бразилия) Commodities & Futures Exchange (San Paulo, Brazil) Золото, живой КРС, телятина, кофе «рабуста» и «арабика», хлопок, кукуруза, сахар, соя
Bolsa de Cereales de Buenos Aires Кукуруза, Пшеница, Соя, Семечка подсолнуха
Kansas City Board of Trade Пшеница
Лондонская биржа металлов London Metal Exchange (Великобритания) Алюминий, Медь, Никель, Свинец, Олово, Цинк, Алюминиевый сплав
Международная нефтяная биржа International Petroleum Exchange (Лондон) Газойль, сырая нефть «брент», высо­косернистая нефть «дубаи», неэтили­рованный бензин, природный газ
Лондонская биржа FOX Кофе «рабуста», какао, сахар-сырец, белый сахар, пшеница, ячмень, живые свиньи, картофель, соевая мука, бара­нина
MATIF (Marche a Terme International de France) (Париж) Белый сахар, картофель, кофе, мукомольная пшеница, пшеница, рапс,
Токийская товарная биржа The Tokyo Commodity Exchange (Япония) Алюминий, Хлопковая пряжа, шерстяная пряжа, золото, платина, палладий, серебро, каучук
Токийская зерн. биржа Tokyo Grain Exchange Соев. бобы, красн. бобы, кукуруза, сахар-сырец
Нагойская текстильная биржа Хлопковая пряжа, шерстяная пряжа
Нагойская зерновая сахарная биржа Белый сахар, картоф. крахмал, красн. бобы, соевые бобы
Текстильная биржа в Осаке Хлопковая пряжа, шерстяная пряжа
Сахарная биржа в Осаке Сахар-сырец, белый сахар
Осакская зерновая биржа Соевые бобы, красные бобы
Зерновая биржа в Кобэ Красные бобы, соевые бобы
Биржа каучука в Кобэ
Каучук «смокед-шит»
Биржа сырого шелка в Кобэ Сырой шелк
Шелковая биржа в Тояхаси Шелк
Шелковая биржа в Маобаси Шелк
Зерновая биржа в Хоккайдо Картофельный крахмал, красные, белые и соевые бобы
Иокогамская биржа сырого шелка Сырой шелк
Фьючерсная биржа в Торонто (Кана­да) Серебро
Куала-Лумпурская товарная биржа (Малайзия) Неочищенное пальмовое масло, какао, олово, пальмовый олеин
Сингапурская международная де­нежная биржа Singapore Commodity Exchange Limited Золото, газойль, нефтяное топливо, кофе, каучук
Гонконгская фьючерсная биржа Золото, соевые бобы
Сиднейская фьючерсная биржа Sydney Futures Exchange Шерсть, пшеница, живой скот
Новозеландская фьючерсная биржа Шерсть
Манильская международная фью­черсная биржа Сахар, копра, соевые бобы
Bolsa de Cereales de Buenos Aires Кукуруза, Пшеница, Соя, Семечка подсолнуха
Товарная биржа в Кэнмоне Соевые бобы, красные бобы, кукуруза, белый сахар
MERFOX (Аргентина) Домашний скот
Ассоциация каучука Сингапурской товарной биржи Каучук
Шэньчженьская биржа металлов Китай) Медь, олово, свинец, цинк, алюминий, никель, сурьма, магний
Budapest Commodity Exchange Кукуруза, мукомольная пшеница, пшеница, фуражная пшеница, фуражный ячмень, семечка подсолнуха, живые свиньи
Bremen Cotton Exchange Хлопок
Pulp Exchange Пульпа
Shanghai Metal Exchange Алюминий, Медь
Budapest Сommodity Exchange Кукуруза, Мукомольная пшеница, Пшеница, Фуражная пшеница, Фуражный ячмень, Семечка подсолнуха, Живые свиньи
Bremen Cotton Exchange Хлопок
Chicago Board of Trade Кукуруза, Пшеница, Рис, Сахар-сырец, Соевое масло, Соевый шрот, Соя, Ячмень
The Chicago Mercantile Exchange Сыр чеддер, Масло, Молоко BFP, Крупный рогатый скот, Живой КРС, Говядина без костей, Говядина без костей, Говядина без костей кусками, Свинина, Бекон, Сыр, Немерная древесина, Стандартная доска
Kansas City Board of Trade Пшеница
London international Financial Futures & Options Exchange

БИРЖЕВОЙ ТОВАР – ст. 6 Закона о ТБ –не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле.

Биржевым товаром не могут быть недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности.

1. Биржевая торговля как одна из форм оптовой торговли

Понятие товарной биржи. Под товарной биржей понимается организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам.

Товарная биржа может иметь филиалы и другие обособленные подразделения, учреждаемые в соответствии с законодательством.

Сфера деятельности товарной биржи Биржа вправе осуществлять деятельность, непосредственно связанную с организацией и регулированием биржевой торговли. Однако биржа не может осуществлять торговую, торгово-посредническую и иную деятельность, непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли. Данное ограничение не распространяется на юридическое и физическое лицо, являющееся членом биржи. Биржа не вправе осуществлять вклады, приобретать доли (паи) , акции предприятий, учреждений и организаций, если указанные предприятия, учреждения и организации не ставят целью осуществление деятельности, непосредственно связанную с организацией и регулированием биржевой торговли.

Биржа — это классический институт рыночной экономики, который формирует оптовый рынок.

С экономической точки зрения, это организованный в определенном месте регулярно действующий по установленным правилам оптовый рынок, на котором происходит торговля ценных бумаг, оптовая торговля по образцам и стандартам, по договорам и контрактам на их поставку в будущем, а также продажа валюты и редкоземельных металлов по ценам официально установленным на основе спроса и предложения.

Делись добром 😉

Похожие главы из других работ:

2.4 МАРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ

У трейдера на счету должен быть так называемый залоговый депозит. Залоговый депозит — это сумма, которая находится на торговом счету у трейдера для обеспечения сделок.

2.4 Хеджирование и биржевая спекуляция

Хеджирование — это способ получения прибыли в процессе биржевой фьючерсной торговли, основывающейся на различиях в ценах на один и тот же товар на рынке реального товара и фьючерсном рынке в один момент времени.

2.1.3 Биржевая котировка

В настоящее время биржевая котировка цен на товарных биржах приобретает все большее значение. Например, на бирже в Чикаго периодически собираются брокеры для определения цен на продукты питания. И эти цены действуют по всей стране.

1. Отличие биржевой торговли от других видов оптовой торговли

Рыночная система, ориентированная более всего наконечного потребителя, оказалась при всех ее недостатках более приспособленной к учету потребностей общества их удовлетворению.

2. Международная биржевая торговля. Анализ рынка Forex

Глава 1. Биржевая система Российской Федерации: структура и участники

Со времен существования первых фондовых бирж, сущность, функционал и состав бирж значительно изменились.

1.4 Биржевая сделка.

Биржевой сделкой является зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов.

1. ЭВОЛЮЦИЯ ФОРМ ОПТОВОЙ ТОРГОВЛИ И ПОЯВЛЕНИЕ ТОВАРНЫХ БИРЖ

Товарная биржа как продукт развития рынка, рыночных отно-шений прошла длительный путь. Формы биржевой торговли, имея ряд общих организационных черт, вместе с тем постоянно изме-нялись, приспосабливались к потребностям экономики.

2.Биржевая торговля

2.3 Механизм торговли, простые и распространенные методы торговли

Существуют различные методы и техники торговли на Нью-йоркской фондовой бирже. Самые простые и распространенные, такие как Range Breakout (Пробитие ренджа). Это самая простая и распространенная техника торговли.

2.4. МАРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ

У трейдера на счету должен быть так называемый залоговый депозит. Залоговый депозит — это сумма, которая находится на торговом счету у трейдера для обеспечения сделок.

1.1 БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ КАК ОСНОВА БИРЖЕВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Основой биржевой деятельности является биржевая торговля. Возникновение биржевой торговли объясняется потребностями развития, как производства, так и торговли.

2.1 Торговля опционами

Даже если инвестор умеет неплохо прогнозировать будущую доходность базового актива, он все равно может понести серьезные убытки, связанные с волатильностью рынков (к серьезным потерям может привести и не стационарность рынков).

3.2.Торговля новыми финансовыми инструментами

Для российских эмитентов и инвесторов выход на международный рынок ценных бумаг имеет важные цели: для инвесторов -стремление сберечь свои накопления от инфляции и обеспечить их конвертирование в устойчивую валюту.

9. Заключение. Биржевая психология.

Наряду с факторами, влияющими на приток и отток капиталов или ценных бумаг, существуют факторы чисто технического порядка. Они связаны с самим механизмом биржи.

Что такое биржа. Виды бирж.

Что такое биржа

С правовой точки зрения биржа – это юридическое лицо, которое создаётся с целью обеспечения бесперебойного функционирования товарных и валютных рынков, ценных бумаг и производственных финансовых инструментов.

Биржа — это место заключения сделок между покупателями и продавцами, чаще всего с использованием услуг посредников. Такие посредники представляют на бирже интересы как производителей товаров и владельцев ценных бумаг, так и интересы их покупателей.

Устройство биржи

Представляет собой организованный рынок, где действуют правила совершенной конкуренции. Цены формируются исключительно под влиянием спроса и предложения и публикуются ежедневно. Их фиксация с последующей публикацией производится в начале и в конце рабочего дня.

Всем участникам рынка предоставляются одинаковые условия для совершения сделок и осуществления торговых операций. Все участники рынка подчиняются единым правилам, которые установлены на бирже. Биржевые сделки проводятся по принципу аукциона по купле – продаже сырья, товаров, ценных бумаг и валюты.

Структура биржи

По своей структуре биржи формируются преимущественно как акционерные общества, чаще всего закрытого типа. Акции компаний такой организационно-правовой формы не находятся в свободной продаже. Благодаря этому, руководящие органы биржи принимают активное участие в отборе кандидатов, желающих приобрести акции. Таким образом, исключается возможность попадания в число акционеров компании случайных лиц.

Высший орган управления биржи — общее собрание членов биржи. Проводится один раз в год. Именно общим собранием осуществляются важнейшие функции для обеспечения эффективной работы биржи: принимается устав и другие учредительные документы, с последующим внесением в них изменений и дополнений, осуществляется избрание биржевого совета, создание и закрытие филиалов, рассмотрение и утверждение годовых отчётов. Общим собранием определяются стратегическое направление развития биржи и её цели на определённый период.

Общим собранием избирается совет директоров, призванный осуществлять административно-хозяйственную и коммерческо-финансовую деятельность. Совет директоров в свою очередь формирует правление компании – исполнительную дирекцию и различные комитеты. Обычно, это комитеты по правилам биржевой торговли, по стандартам и качеству, котировальный комитет, информационные службы, арбитражная комиссия. Целью формирования комитетов является выполнение ими заранее определённых функций по подготовке и проведению биржевого процесса.

Структурной единицей биржи выступают различные брокерские конторы и фирмы. Их функции заключаются в посредничестве между продавцами и покупателями товара, подаче в торговую систему биржи заявок на покупку или продажу товара, что обеспечивает заключение сделок.

Дилеры (джобберы), как участники биржи, занимаются биржевым посредничеством за свой счёт и от своего имени. Ими могут быть как физические, так и юридические лица. Они проводят биржевые операции в роли участников сделок.

Основными участниками биржевых торгов являются:

  • дилеры, которые торгуют самостоятельно, используя собственные деньги;
  • брокеры, которые торгуют по поручению клиентов и получают комиссионные;
  • специалисты, которые осуществляют анализ и консультационную деятельность;
  • организаторы торгов, которые обеспечивают осуществление биржевого процесса;
  • технические специалисты, сопровождающие биржевую деятельность;
  • руководители биржи, которые обеспечивают контроль над соблюдением действующего законодательства и правил биржи.

Главная особенность биржевой торговли

Биржевая торговля не подразумевает физического присутствия на момент совершения сделки предметов торга – товаров и ценных бумаг. Наличие на складах товаров соответствующего качества и в достаточном количестве, равно как и ценных бумаг в банках с правом собственности на них, подтверждается соответствующими документами.

Плюсы от торговли на бирже есть у всех участников биржевых сделок:

  • поставщики на бирже выгодно реализовывают свои товары;
  • покупатели получают свободный доступ к информации о товарах и ценах, имеют возможность использовать для своей выгоды свободную конкуренцию между продавцами;
  • биржевые игроки получают комиссионные за проведённые сделки.

Правовое положение биржи

На начальных этапах развития биржевой торговли, созданные биржи чаще всего регистрировались как акционерные общества или общества с ограниченной ответственностью. Отсутствие жесткой правовой основы, регламентирующей создание и функционирование биржи, предоставляло учредителям большую свободу при подготовке регистрационных документов. Учредители могли заложить наиболее выгодный для них механизм управления компанией и распределения полученной прибыли.

С развитием биржевой торговли, все чётче стал вырисовываться некоммерческий характер бирж, с соответствующим изменением их организационно-правовой формы.

На сегодняшний день руководители бирж преимущественно избирают форму акционерного общества, некоммерческой ассоциации и некоммерческого партнёрства. Это соответствует регламентирующему деятельность бирж законодательству.

Классификация бирж

В мировой практике принято классифицировать биржи по нескольким признакам.

1 По виду товара (актива), биржи подразделяются на фондовые, валютные и товарные (товарно-сырьевые).

Фондовые биржи – это организаторы торговли на рынке ценных бумаг. Предметом деятельности таких бирж является обеспечение необходимых условий обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Валютные биржи оказывают большое влияние на деятельность рынков в мире финансов. Предметом торговли на валютных рынках выступают различные валюты. Деятельность таких структур состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов иностранной валютой.

Отличительной особенностью товарных (товарно-сырьевых бирж) является их преимущественное влияние на формирование оптовых рынков. Именно товарные биржи регулируют торговлю такими товарами высокого спроса, как газ, нефть, золото, серебро, пшеница и многие другие.

2 По принципу организации биржи принято разделять на публично – правовые (государственные), частно – правовые и смешанные.

Публично — правовые биржи создаются на основе Закона о биржах, их деятельность контролируется государством. Членом государственной биржи может быть любой предприниматель, занесенный в торговый реестр и имеющий определённый торговый оборот.

Доступ к частно — правовым биржам имеет узкий круг лиц, входящих в биржевую корпорацию. Такие структуры характерны в большей степени для США и Англии. Число членов в таких биржах ограничено. Они являются паевыми обществами. Уставной капитал таких формирований делится на определённое количество паев (сертификатов). Совершать сделки в помещении биржи имеют право только владельцы хотя бы одного пая, обеспечивающего членство на бирже.

Смешанные биржи наиболее распространены среди фондовых бирж. Их специфической особенностью считается то, что часть акций компании находится в руках государства. Это позволяет направлять в органы управления биржи представителя исполнительной власти для контроля деятельности компании.

3 По форме участия в биржевых торгах биржи бывают открытого типа и закрытого типа.

Специфика бирж открытого типа обусловлена тем, что клиенты могут заключать здесь контракты как самостоятельно, так и при помощи посредников.

На закрытых биржах сделки могут осуществляться только между биржевыми маклерами и брокерами, которые выступают от имени участников биржи или разовых покупателей.

4 По видам товаров, выступающих объектом биржевого торга, принято подразделять биржи на универсальные (общего типа) и специализированные.

Деление по такому признаку относится преимущественно к биржам товарного типа. На универсальных биржах торгуются разнообразные товары широкого круга.

Для торговли на специализированных биржах характерна товарная специализация или специализация по группам товара. Суть специализации сводится к тому, что на биржу привлекаются непосредственные производители и потребители определённой группы товаров. Благодаря этому, достигается высокая степень концентрации такого товара на бирже, и за счёт этого увеличивается биржевой торговый оборот.

5 По месту и роли в мировой торговле биржи бывают международные и национальные.

Международные биржи представляют собой особый вид постоянно действующего рынка, который охватывает несколько государств. Здесь совершаются сделки купли-продажи на определённые биржевые товары. В работе таких бирж могут принимать участие представители разных стран. Их отличительная особенность в том, что они обеспечивают свободный перевод прибыли, полученной от заключения биржевых сделок. Именно на таких биржах заключаются спекулятивные (арбитражные) сделки, принцип которых состоит в извлечении прибыли из разницы котировочных цен на биржах разных стран. В странах, где расположены международные биржи, соблюдается особый валютный, торговый и налоговый режимы, регулирующие их деятельность.

Национальные биржи распространяют свою деятельность в пределах одного конкретно взятого государства. В организации работы таких компаний учитываются особенности развития производства, обращения и потребления товаров государства, на территории которого функционирует биржа. Возможность осуществления арбитражных сделок, а также участие лиц – нерезидентов страны, где расположена биржа, ограничивается валютным, торговым и налоговым режимами государства.

6 По типу сделок все биржи классифицируются на биржи реального товара, фьючерсные, опционные и смешанные.

Для бирж реального товара характерна торговля массовыми, однородными, сравниваемыми по качеству товарами. Сделки совершаются при отсутствии товара, на основе его описательной характеристики. Отличительной чертой биржи реального товара является обязательная отгрузка и получение товара после совершения сделки, то есть обязательная фактическая смена собственника, передача товара от продавца к покупателю. Такие биржи не часто встречаются на сегодняшний день. Они имеют незначительные обороты и чаще всего представляют собой одну из форм оптовой торговли товарами местного значения.

Фьючерсные биржи представляют собой своеобразные финансовые институты обслуживающие торговлю. Объектом сделки на фьючерсной бирже выступает право на товар (контракт). Характерной особенностью торговли на фьючерсных биржах является фиктивный характер сделок. По правилам торговли контрактами за продавцом сохраняется выбор – отгрузить товар или откупить срочный контракт до наступления срока отгрузки товара. За покупателем сохраняется выбор – принять товар или перепродать контракт до наступления срока поставки. Связь с рынком реального товара на фьючерсных биржах обеспечивается при помощи хеджирования (страхования). Для фьючерсной торговли характерна обезличенность сделок и заменимость её контрагентов.

Характерной особенностью опционных бирж является осуществление усиленного страхования участников биржевой торговли. Биржи такого типа дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.

На биржах смешанного типа заключаются сделки с реальным товаром, фьючерсные и опционные.

Основные функции биржи

1 Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов.

Эта функция включает в себя несколько важнейших организационных элементов.

Прежде всего, для эффективного проведения биржевых торгов необходим биржевой зал, достаточно большой, чтобы вместить значительное количество участников – продавцов и покупателей. Благодаря использованию современных средств связи, присутствие участников торгов в биржевом зале не обязательно. Торговлю можно осуществлять при помощи электронных торговых терминалов, работу которых обязана обеспечить биржа.

Для организации торговли требуется разработка биржевых правил, обязательных для всех участников торгов в зале.

Качественное проведение сделок на техническом уровне предусматривает соответствующее материально – техническое обеспечение рабочих мест участников в биржевом зале, высокоэффективное компьютерное обеспечение всех процессов на бирже.

Не менее важным фактором для проведения качественных торгов является обеспеченность биржи высококвалифицированным персоналом. Члены биржи должны знать и соблюдать правила биржевой торговли, иметь необходимые практические навыки во всех биржевых процессах.

2 Разработка биржевых контрактов.

На бирже происходит формирование единых стандартных требований к качественным характеристикам товаров, а также к размерам (объёмам) партий активов, выступающих предметами торга. Разрабатываются единые требования к расчётам по биржевым сделкам.

3 Осуществление биржевого арбитража.

Данная функция имеет очень большое значение. Разрешение споров, возникающих в процессе биржевых торгов, позволяет выявить нечестных торговцев, осуществляющих мошеннические действия на бирже. Как способ улаживания ошибок, возникших в процессе неправильно зафиксированных сделок, технических сбоев или человеческого фактора, обеспечивает возможность исключения подобных нарушений в будущем.

4 Выявление и регулирование биржевых цен.

Эта функция считается одной из важнейших. Биржа выявляет и регулирует цены на все виды биржевых товаров, принимает участие в их формировании. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки. Котировка – это та цена, по которой продавец хочет продать свой товар, а покупатель готов его купить.

5 Хеджирование участников биржевой торговли.

Функция хеджирования (страхования) участников рынка обеспечивает не столько торговлю, сколько обслуживание торгового процесса. Хеджирование представляет собой особый вид страхования участников биржевых торгов от неблагоприятных для них колебаний цен. Происходит путём заключения специальных сделок.Существование такой функции положительно сказывается на отношении участников торгов к бирже, вызывает доверие и привлекает рыночных спекулянтов.

6 Спекулятивная биржевая деятельность.

Представляет собой особый вид коммерческой деятельности. Цель такой деятельности – получение прибыли от игры на разнице в ценах купли-продажи биржевых товаров.

7 Фиксирование цен.

В течение каждого рабочего дня на бирже фиксируются цены на товары, регистрируются курсы валют и ценных бумаг, с последующей публикацией этой информации.

8 Гарантирование исполнения сделок участников рынка.

Достигается путём взаимозачёта требований и обязательств участников биржевых торгов при помощи безналичного расчёта.

9 Информационная функция.

Биржи предоставляют важную финансовую информацию в СМИ о ситуации на рынке, ценах на товары и курсах валют, прогнозах экономического развития. Такая деятельность приносит значительный доход биржам, достигающий в некоторых случаях до 30% прибыли.

10 Организация инвестиционного процесса.

Размещённые биржевиками акции и облигации обеспечивают корпорациям значительное финансирование, которое используется для развития и расширения производственной и коммерческой деятельности.

Цели биржевой торговли

1 Создание специального зала оборудованного и оснащённого таким образом, чтобы можно было комфортно и качественно вести торговлю.

2 Осуществление оценки качества ценных бумаг. Только ценные бумаги высокого качества могут стать предметом торгов.

3 Установление оптимальной цены для конкретно взятого товара, котировки ценных бумаг.

4 Структурирование рынка с учётом правил биржевой торговли, которые действуют для всех участников торгов.

5 Обеспечение выполнения требований и обязательств по совершённым сделкам, открытости и прозрачности спекулятивных операций.

Организация биржевых торгов

Биржевые операции осуществляют члены биржи путём самостоятельного участия в торговле или при помощи своих представителей, биржевые брокеры при наличии поручения от членов биржи.

Клиент, который пожелал продать или купить товар на бирже, обращается в брокерскую контору, которая является членом биржи. Клиент заполняет бланк-приказ и передаёт его брокеру, при этом имеет право сопровождать такой приказ комментариями, например о минимальной или максимальной цене, количестве товара и др. В операционном зале биржи находится биржевое кольцо. Именно здесь происходят торги. Уполномоченные брокеры передают заявки представителю брокерской фирмы, который будет принимать непосредственное участие в торгах.

Принимают участие в торгах и биржевые маклеры, задачи которых заключаются в непосредственном ведении торгов и фиксации сделок.

Торг начинается ведущим маклером. Маклер сообщает всем участникам о товарах, выставленных на продажу. Чтобы подтвердить свой интерес и желание приобрести конкретный товар, брокеры поднимают вверх руку с карточкой. Ведущий маклер оглашает весь список имеющихся предложений и начинается обсуждение.

Идеальна ситуация, когда находится брокер-покупатель, готовый приобрести всю партию товара. Сделка сразу же фиксируется маклером в регистрационной карте и с этих пор считается заключённой. Если такая ситуация не происходит, то рассматриваются и обсуждаются предложения брокеров-покупателей, готовых приобрести часть товара. В случае, когда договорённости на этом этапе не достигнуты, сделка откладывается, и рассматриваются следующие предложения.

Характеристика наиболее распространённых бирж мирового пространства

На сегодняшний день в мире насчитывается большое количество бирж. Только фондовых можно насчитать более 200. Однако не каждой бирже владельцы готовы доверить свои активы. Существует рейтинг наиболее популярных и востребованных бирж. Рассмотрим некоторые из самых известных компаний.

NYSE — Нью-Йоркская Фондовая Биржа.

Крупнейшая в мире компания по биржевому обороту, который составляет около $60 млрд. в день и самая старинная биржа в США. Её капитализация составляет $21 трлн., в обращении находятся более 2000 акций. Торги ведутся по принципу аукциона. Главная фигура торгов – специалист биржи, который ведёт торги по одной или нескольким акциям одновременно. В его задачу входит ведение торгов, определение цены акции на начало дня и обеспечение стабильности рынка.

NASDAQ – Автоматизированные Котировки Национальной Ассоциации Профессиональных Участников Рынка Ценных Бумаг.

Эта компания представляет собой крупнейшую электронную биржу с ежедневным оборотом около 1.8 млрд. акций и суммарной капитализацией $4 трлн. Здесь обращаются акции преимущественно компаний, специализирующихся на высокотехнологических разработках (программное обеспечение, связь, электроника). В общей сложности на бирже торгуется около 3200 компаний. NASDAQ — одна из трёх крупнейших фондовых бирж США.

CME (Chicago Mercantile Exchange) – Чикагская Товарная Биржа.

Одна из крупнейших товарно-сырьевых бирж мира. Объём торгов на сегодняшний день составляет 524,2 млн. контрактов и 326,7 млн. на Globex. Предметом торговли на CME преимущественно выступают валютные фьючерсы, товарные фьючерсы на свинину, древесину, крупный рогатый скот.

Биржевая психология и её влияние на движение капитала

Биржевая психология оказывает очень значительное влияние на движение капиталов. Наибольшее влияние на отток и приток капиталов оказывают два основных психологических фактора: прогнозирование и преувеличение.

Прогнозирование формируется в результате анализа срочных сделок с целью предугадать поведение рынка в определённом временном промежутке. Прогнозирование применяют участники рынка с целью получения прибыли и заключения выгодных сделок. Возникает также как результат или следствие какого- то события, пусть даже ещё не случившегося. Участники биржи анализируют и пытаются предугадать, как событие повлияет на рыночную ситуацию, что будет происходить с ценой.

Преувеличение формируется, как следствие выхода новостей и неправильной передачи информации от одного лица к другому. В процессе передачи, информация зачастую искажается и преувеличивается.

Поведение биржи напрямую зависит от психологии участников биржевой торговли, поэтому ей нужно уделять особое внимание.

Пассивный доход с инвестиций в облигации

Облигации — самый быстрый и безопасный путь к доходным инвестициям!

§ 7. Биржа как форма оптовой торговли

Характерными чертами биржи являются:

— торговля заменимыми товарами по стандартам и образцам, что дает возможность в момент купли-продажи реализовать не сам товар, а контракты на его поставку;

— регулярность торговли и ведение на этой основе сделок по строго определенным правилам;

— формирование цен на основе свободно складывающегося соотношения спроса и предложения;

— относительная свобода продавцов и покупателей в выборе контрагентов по торговым сделкам;

— стандартизация контрактов и минимальных партий товарных поставок.

Биржи возникли несколько сот лет тому назад. Слово биржа означает в переводе с греческого — сумку, кошелек. В средние века биржей именовали торговые дома и купеческие гильдии, собиравшиеся в них.

Современные биржи в основном организуются в форме акционерных обществ, не ставящих своей целью получение прибыли. Они созданы на принципах хозяйственной самостоятельности с правом юридического лица. Различают биржи двух типов: открытые и закрытые.

На открытых биржах кроме брокеров могут осуществлять торговые сделки и посетители, заплатив взнос за право участвовать в торгах в течение определенного периода времени или за право на разовое посещение.

На закрытых биржах торговые операции осуществляются только членами биржи или биржевыми брокерами.

При вступлении в члены биржи уплачивается взнос, который отражает стоимость «места» и дает право его собственнику на ведение биржевых операций. В случае выхода из состава членов биржи «место» продается биржевому комитету, который в свою очередь может продать его другому юридическому лицу, на некоторых биржах — и физическому лицу. Сделка происходит по рыночной цене, сложившейся на основе спроса и предложения.

Высшим органом биржи является собрание ее членов, а исполнительным органом — биржевой комитет (Совет директоров). На американских и европейских биржах избираются, кроме этого, президенты и вице-президенты бирж.

Для контроля за ходом работы и деятельностью исполнительных органов избираются контрольные комиссии.

Непосредственно управление работой биржи осуществляют несколько органов, в которые входят:

— расчетная палата — для проведения расчетов по заключенным сделкам и контролю за ходом выполнения контрактов;

— биржевой арбитраж — для юридической консультации и разрешения возникающих разногласий и споров;

— регистрационный комитет — для регистрации и оформления заключенных сделок и наблюдения за выполнением правил биржевой торговли;

— котировальный комитет — для проведения котировки, сбора информации о движении цен и подготовки информации к публикации в биржевом бюллетене;

— комитет по стандартам и качеству — для разработки биржевых стандартов, проведения экспертиз качества и решения вопросов по принятию товаров и их обращению на бирже;

— комитет по правилам биржевой торговли — для разработки и изменения правил биржевой торговли, типовых контрактов и контроля за их соблюдением;

— группы брокеров — для выполнения посреднических функций при совершении торговых сделок на бирже;

— служба безопасности — для защиты участников биржевых сделок и самой биржи от противоправных действий.

Работа биржи организуется по следующим секциям:

2. По торговле будущим товаром или договорами поставок.

Все заключенные на бирже сделки подразделяются на две большие группы:

1) сделки с наличными, или реальными, товарами;

2) сделки на срок (фьючерсные сделки).

Сделки с реальными товарами заключаются с целью купли-продажи конкретных товаров. При этом они подразделяются на сделки «спот» — непосредственная купля-продажа товара и сделки «форвард»— поставка товара через определенное время. Обычно это 14 месяцев, но более распространенной является сделка на б месяцев.

Условия заключения сделок могут быть различными: по образцам и стандартам, на основе предварительного осмотра или без осмотра товара, по данным биржевой экспертизы и т. д.

Если товар поступил на склады биржи, то его владелец за сданный товар получает свидетельство (варрант), которое в дальнейшем передается покупателю против платежа. Товар может находиться во время торга в пути и ожидаться к прибытию в день биржевого собрания, может быть отгруженным или готовым к отгрузке. Но в любом случае все это должно быть подтверждено соответствующими документами.

Сделки «форвард» заключаются на будущий товар или по ценам на момент сделки, или по справочным ценам на момент открытия (закрытия) биржи, но могут по договоренности и на момент реализации сдел

ки. На западных биржах цены по форвардным сделкам учитывают поправку в соответствии с ценами по сделкам «спот» исходя из динамики цен.

Заключение сделок на срок явилось результатом развития биржевой торговли, поскольку покупать и продавать отсутствующие или даже не произведенные товары стало возможным лишь в случае стандартизации товара, выработки единых критериев его оценки, приемлемой как для продавца, так и для покупателя.

Фьючерсная торговля является господствующей формой биржевой торговли на мировом рынке. Такие сделки не имеют целью куплю-продажу реального товара, а заключаются либо с целью получения в ходе ее ликвидации разницы от изменения цен за период действия контракта, либо в целях страхования (хеджирования) сделок с реальными товарами.

Фьючерсные сделки заключаются путем купли-продажи стандартизированных контрактов, в которых обусловлены все параметры, за исключением цены. Именно это и позволяет продавцам и покупателям реального товара применять механизм биржевых операций для страхования от неблагоприятного колебания цен. Кроме того, биржевые фьючерсные операции дают возможности для биржевой игры, которые по своим объемам значительно превосходят фьючерсные сделки с целью хеджирования. Так, например, фьючерсные операции по серебру превышают его производство в 50 раз, по меди — в 8 раз, по сахару и кофе — в 2,5 раза.

Страховые операции на фьючерсной бирже всегда состоят из двух сделок. Первая — фьючерсная — на куплю или продажу контрактов на товар, вторая — обратная офсетная сделка — соответственно на продажу или покупку контрактов на тот же товар.

Механизм хеджирования можно представить себе на таком примере. Допустим, владелец товара заключил форвардную сделку с поставкой товара через три месяца. Страхуясь от падения цен в момент реализации, он дает указание брокеру продать фьючерсные контракты на такую же партию товара и с тем же сроком поставки. Через три месяца в момент совершения сделки с реальным товаром он одновременно ликвидирует фьючерс путем проведения офсетной сделки на покупку такой же партии товара. По фьючерсной сделке цена товара составляла, например, 200 тыс. долл.; по ‘Заключенной через три месяца офсетной в связи с падением цен — 180 тыс. долл. Продав реальный товар за 180 тыс. долл. и предоставив в расчетную палату биржи фьючерсный и офсетный контракты на продажу такой же партии товара за 200 тыс. долл. и ее покупку за 180 тыс. долл., владелец товара, таким образом, получает разницу от изменения цен в

20 тыс. долл., что и компенсирует ему потери от падения цен по реальной сделке на эту же сумму.

Если, например, цены через три месяца не упали, а возросли до 220 тыс. долл., то владелец товара все равно проводит офсетную операцию по покупке такой же партии товара, для того чтобы ликвидировать фьючерсную сделку. При этом полученная разница от повышения цен по реальной сделке покрывает разницу в ценах по фьючерсной и офсетной операциям.

Таким образом, хеджирование — это операция, позволяющая страховать цену от падения, но не дающая выгод от роста цен.

Хеджирование производится при покупке товара от возможного повышения цен.

Механизм фьючерсных операций используется достаточно широко и для спекулятивной игры на бирже. При этом биржевые посредники, играя на повышение или понижение цен, не имеют в виду поставку реального товара. Заключая, к примеру, фьючерсную сделку на продажу товара с поставкой к определенному сроку в будущем при игре на понижение, в назначенный срок заключают офсетную сделку на покупку такой же партии товара. При правильном прогнозе изменения цен, предоставив в расчетную палату оба контракта, игрок получает разницу в ценах по заключенной сделке.

В случае ошибки в прогнозе он также вынужден совершить обратную сделку, поскольку реального товара у него нет. При этом он вносит разницу в ценах по обоим контрактам в расчетную палату.

Сделки на бирже осуществляются на основе котировки цен. Котировка — это процесс выявления цен по заключенным на бирже сделкам. Котировка производится в процессе торга (текущая котировка) или по результатам биржевого дня. Характер котировки цен зависит от многих составляющих. Одними из главных являются интенсивность биржевой торговли, тип биржевых сделок, движение реального товара и др.

На бирже реального товара основными данными для определения текущей котировки являются котировка цен прошедшего биржевого дня, соотношение спроса и предложения прошлого и текущего биржевых дней. Анализ этих показателей с достаточной степенью вероятности позволяет ответить на вопрос о действующем на сегодня уровне цен.

На фьючерсной бирже, где цены по договорам на срок часто не указываются, контракты реализуются по ценам, действующим в момент реализации сделки и, следовательно, текущая котировка становится твердой ценой по таким сделкам.

С переходом России к рыночным отношениям в развитии биржевой торговли возникли проблемы, связанные с созданием рыночной инфраструктуры.

К таким проблемам относятся:

— создание биржевого законодательства;

— улучшение информационного обеспечения;

— развитие межбиржевых связей;

— международные экономические связи, главным образом с ВТО.

Краткие выводы по главе

В условиях сложившегося во второй половине XX в. перманентного превышения предложения товаров и услуг по сравнению со спросом на них важнейшую роль в жизни организации начинает играть маркетинг.

Маркетинг представляет собой процесс изучения рынка, управления им.

Управление маркетингом в качестве непосредственных объектов имеет:

1) процессы разработки товара или услуги;

2) сегментирование рынков и позиционирование продукта на них;

3) каналы товародвижения;

5) контакты с потребителями;

6) составление прогнозов и планов и т. п.

Сегодня в нашей стране маркетинговые методы управления еще не получили достаточного распространения. Причин этому много, поэтому можно назвать лишь несколько основных.

Во-первых, в России до сих пор по существу еще не сложились рыночные отношения, поэтому отсутствует и потребность в управлении ими у большинства организаций.

Во-вторых, в отличие от западных стран в России до сих пор сохраняется дефицит товаров и услуг. Этот дефицит замаскирован высокими ценами, низкой платежеспособностью населения и фирм.

В-третьих, российский менеджмент в большинстве своем не достаточно готов к применению маркетинговых методов, отсутствует необходимая информация о рынке, а та, что имеется, — отрывочна и бессистемна. У самих же организаций средств на полноценные маркетинговые исследования и прогнозы недостаточно.

Тем не менее с началом экономического подъема все может измениться, и к этому уже сейчас необходимо готовиться, формируя службы маркетинга, обеспечивая их необходимыми кадрами, оснащая современным оборудованием и методиками работы.

Биржевая торговля как одна из форм оптовой торговли.

Понятие товарной биржи.

Под товарной биржей понимается организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам.

Товарная биржа может иметь филиалы и другие обособленные подразделения, учреждаемые в соответствии с законодательством.

Сфера деятельности товарной биржи.

Биржа вправе осуществлять деятельность, непосредственно связанную с организацией и регулированием биржевой торговли. Однако биржа не может осуществлять торговую, торгово-посредническую и иную деятельность, непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли. Данное ограничение не распространяется на юридическое и физическое лицо, являющееся членом биржи. Биржа не вправе осуществлять вклады, приобретать доли (паи) , акции предприятий, учреждений и организаций, если указанные предприятия, учреждения и организации не ставят целью осуществление деятельности, непосредственно связанную с организацией и регулированием биржевой торговли.

Биржа — это классический институт рыночной экономики, который формирует оптовый рынок.

С экономической точки зрения, это организованный в определенном месте регулярно действующий по установленным правилам оптовый рынок, на котором происходит торговля ценных бумаг, оптовая торговля по образцам и стандартам, по договорам и контрактам на их поставку в будущем, а также продажа валюты и редкоземельных металлов по ценам официально установленным на основе спроса и предложения.

Лучшие брокеры с бонусами:
  • Evotrade
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    Evotrade

    Бонусы для новых трейдеров до 5000$!

  • BINARIUM
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    BINARIUM

    Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

Добавить комментарий