Сущность биржевой торговли

Организованные рынки можно классифицировать в зависимости от:

• вида торгуемого актива;
• уровня организованности;
• происхождения;
• формы торговли.

В зависимости от вида торгуемого, актива организованные рынки делятся на:

организованные товарные рынки;

рынки ценных бумаг (как правило, организованные рынки);

рынки банковских ссуд;

По уровню организованности рынки условно можно классифицировать как:

малоорганизованные, на которых правила торговли регулируют далеко не все стороны процесса торговли;

организованные, на которых правила торговли регулируют все основные элементы процесса торговли;

высокоорганизованные, на которых правила торговли регулируют практически весь процесс торговли.

По происхождению организованные рынки могут быть:

самоорганизованными, т.е. их организовали сами участники процесса торговли;

централизованными, т.е. рынок организован по инициативе государства. По форме торговли могут различаться:

организованные оптовые рынки;

организованная розничная торговля;

Главная причина возникновения биржевой торговли товарами — это развитие крупного производства, которое требует рынка, способного реализовать крупные партии товара на регулярной, повторяющейся основе, на базе цен, складывающихся в зависимости от реального соотношения спроса и предложения на товар.

Возникнув как торговля товарами, биржевая торговля оказалась весьма подходящей формой организации торговли другими активами, которые появились позже и прежде всего ценными бумагами. Биржевая торговля последними в настоящее время является главной формой торговли ими.

Биржевая торговля теперь может осуществляться не только путем непосредственного присутствия торговца в биржевом зале на биржевых публичных торгах, но она может вестись через компьютерные сети вне непосредственно биржевого зала, не выходя из офиса или даже из собственной квартиры. Компьютеризация биржевой деятельности разрушает ее границы и потенциально позволяет любому желающему непосредственно участвовать в биржевых торгах по компьютерным системам. В результате идет постепенный процесс стирания различий между биржевой и внебиржевой торговлей, биржевым торговцем или любым желающим торговать.

Сущность биржевой торговли

Осталось ждать: 20 сек.

Установите безопасный браузер

Предпросмотр документа

7 Сущность биржевой торговли. Классификация бирж и биржевых сделок. Организация сделок на бирже. Типовая организационная структура товарной биржи.

Би́ржа — юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка биржевых товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Торговля ведётся стандартными контрактами или партиями (лотами), размер которых регламентируют нормативные документы биржи.

Задачи биржи – это организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. Биржа выравнивает спрос и предложение, что приводит к стабилизации цен.

Основой биржевой деятельности является биржевая торговля.

Биржевая торговля концентрируется в крупных промышленных и торговых центрах, ведется по биржевым товарам, крупными партиями, ведется в отсутствии товара по образцам, описанию, каталогам, а также контрактами или договорами на их поставку в будущем, проводится регулярно, отличается гласностью торгов, характерно свободное ценообразование, ведется биржевыми посредниками, в интересах производителей или покупателей, предусматривает отсутствие прямого государственного вмешательства на процесс биржевого торга, но в соответствии с установленными законодательными документами.

Биржа выполняет следующие функции:

1. выявление реального соотношения спроса и предложения;

2. формирование равновесных цен и ориентация на них внебиржевого рынка;

3. способствование увеличению товарной массы в сфере товарного обращения;

4. стабилизация цен и предотвращение коммерческих спекуляций на разнице цен.

По видам биржевого товара:- товарные,- фондовые,- валютные.

По принципу организации:- государственные,- частные,- смешанные.

По статусу биржи:- АО,- ООО,- ТОО,- Ассоциации.

По форме участия посетителей в биржевых торгах:- закрытые,- открытые.

По номенклатуре товара:- специализированные,- универсальные.

По видам биржевых сделок: реального товара,- фьючерсные (опционные), смешанные.

По характеру деятельности:- коммерческие,- некоммерческие.

По сфере деятельности:- центральные,- межрегиональные,- местные.

Биржевая сделка – это соглашение о взаимной передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, допущенного к обращению на бирже, находящее отражение в биржевом договоре (контракте), заключенном участниками биржевой торговли в ходе биржевых торгов.

биржевые сделки бывают:

· сделки с реальным товаром (цель – поставка реального товара);

· сделки без реального товара (товар, который будет произведен в будущем).

Рассмотрим более подробно схему заключения и исполнения сделок на товарной бирже:

1. Клиент (продавец и покупатель) ищет бокерскую фирму, которая могла бы представить его интересы на бирже.

2. клиент заключает с брокером договор на оказание брокерских услуг (брокерское обслуживание).

3. далее заключается договор-поручение или договор-комиссия на продажу или покупку конкретного товара.

5. Если между клиентом и брокерской фирмой заключен договор-поручение, то к нему обязательно оформляется разовая или постоянная доверенность для проведения дел на бирже в интересах клиента.

6. Брокерская фирма должна иметь определенные гарантии от клиента, которые зависят от того, в качестве кого выступают клиенты (продавца или покупателя) и какой договор заключен между клиентом и брокерской фирмой (поручение или комиссия).

7. Условия связи между брокерской фирмой и клиентом. С этой целью оформляется специальный протокол о средствах связи.

8. Договор между брокерской фирмой и биржей на участие в биржевых торгах.

9. Заявка брокера на продажу (покупку) определенного товара. Она должна быть введена в биржевой информационный канал не позднее 2-3 дней до начала торгов.

10. Экспертиза товара и разрешение на допуск товара к торгам.

11. Информация о товарах, выставленных на торги по соответствующим товарным секциям, выдается брокерам за 24 ч до начала Она содержит:

· наименование товара, ·цена;· количество;· номер брокерской конторы, предлагающей товар для продажи;· его местонахождение;· условия расчета;

12. Регистрация брокеров и допуск их в торговый зал.

13. Заключение сделки в процессе гласно проводимых биржевых торгов.

14. Регистрация сделки.

15. Оформление сделки. Юридическую силу сделка получает после ее оформления, т. е. составления биржевого договора (контракта). Биржевой договор оформляется и подписывается сторонами в 3-х экземплярах.

16. Информация брокеров о заключенных сделках на бирже.

18. Оплата комиссионных бирже

19. Отчет брокера представляется в 3-дневный срок.

20. Расчеты клиента с брокерской фирмой осуществляется в 3-дневный срок.

21. Отгрузка (отправка) проданного товара покупателю.

Развитие биржевой торговли

Сущность биржевой торговли

Биржевая торговля представляет собой торговлю финансовыми инструментами и товарами при участии посредников – бирж.

Таким образом, биржи являются площадками, обеспечивающими организованную торговлю различными активами, будь то финансовые инструменты (акции, фьючерсы, депозитарные расписки), либо товарами (нефть, зерновые, драгоценные металлы и т. д.).

История развития биржевой торговли

В своем развитии биржи эволюционировали от оптового рынка наличным товаром, до электронных торговых площадок, где задействованы новейшие информационные технологии и, в частности, происходит торговля сложными производными финансовыми инструментами (фьючерсами, опционами и т. д.).

Биржа, как своеобразная форма организованного рынка возникла в Европе в $XVI — XVII$ вв. Однако, по мнению многих исследователей, аналоги бирж существовали в Древней Греции, а также в Древнем Риме.

Организованная торговля получила развитие благодаря фиксированию месту и времени торговли, а также формализации товарообменных операций, денежных систем и контрактов на поставку тех или иных товаров в определенные сроки.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Что касается происхождения самого термина «биржа», то на этот счет у исследователей нет общего мнения. Некоторые считают, что термин произошел от названия древнеримской площади, где проходили регулярные торговые собрания. Другие ученые считают, что в Древнем Риме именно так назывался кожаный мешок для денег и драгоценностей. Третьи ассоциируют термин «биржа» со знатным маклером Ван де Бурсе, возле дома которого в бельгийском Брюгге собирались купцы и заключали торговые сделки.

Среди наиболее известных первых бирж можно отдельно выделить биржу во Франкфурте-на-Майне. В Соединенных Штатах Америки с середины $XVIII$ века на организованных рынках активно происходила торговля различными товарами от национальных производителей, включая текстиль, металлы, лесные материалы, продукцию домашнего изготовления, шкуры и т. д.

Таким образом, в $XVI–XVII$ вв. на биржах торговались преимущественно реальные товары, а не финансовые инструменты. Постепенно основными функциями товарных бирж стали:

• стандартизация товарных групп
• разработка типовых контрактов
• установление котировок
• информационные функции
• урегулирование споров и т. д.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

С течением времени из Италии, Франции и Голландии крупнейшие биржи переместились в Англию, США, Японию, Германию и другие страны. Национальные биржи приобретали международное значение, а цены, формирующиеся на них, становились мировыми.

Постепенно товарные биржи стали терять свою былую роль. В конце $XIX$ – начале $XX$ вв. стремительно развиваются биржи производных финансовых инструментов, среди которых особо выделяются фьючерсные биржи.

История фьючерсной торговли берет свое начало с развития срочной торговли зерновыми в США. Так, из-за трудностей при транспортировке и сбыте зерна, торговцы и фермеры стали заключать стандартизованные срочные контракты, в которых фиксировались сроки поставки, цена, сведения о товаре и т. д. С расширением зерновой торговли в 1848 г. группа купцов организовала знаменитую Чикагскую товарную биржу.

В последние годы наблюдается тенденция к концентрации биржевой торговли как в отдельных наиболее развитых странах, так и на отдельных рынках (например, фьючерсных). Около 98% международного биржевого оборота приходится на США, Японию и Великобританию.

На протяжении последних десятилетий громадному увеличению биржевого оборота способствовало развитие компьютеров и внедрение IT-технологий. В частности, удалось полностью решить проблемы автоматизации расчетов с клиентами, хранения информации, ускорения обработки документации, улучшения ее качества и т. д.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

СУЩНОСТЬ И СФЕРА БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ БИРЖЕВЫХ ОПЕРАЦИЙ

Биржа — организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Задачи биржи — не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. Функции биржи:

Организация рынка сырья с помощью биржевого механизма: — прежде всего, биржа обеспечивает спрос на сырье, который прямо не связан с его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи — биржевые спекулянты. Биржевая торговля обеспечивает возможность того, что при существующих ценах не будет ни дефицита, ни затоваривания; — на бирже обращается не сам товар, а титул собственности на него или же контракт на поставку товара. Современная товарная биржа — это рынок контрактов на поставку товара при относительно небольших размерах его реальных поставок. Биржа, не связывая движение больших масс товаров, выравнивает спрос и предложение;

Отсюда виден еще один из компонентов организации рынка стабилизация цен: — колебания цены, вызванные расхождением реального спроса и реального предложения, слабо эластичны, не погашаются немедленно, а скорее обладают кумулятивностью — способностью превращаться в резкие колебания цены. Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации; — важный фактор стабилизации цен является гласность заключения сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка) , ограничение дневного колебания цен пределами, установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж.

Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых для потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью, регистрация марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенно важно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своего рода установление традиций торговли.

По-прежнему биржи выполняют свою товаропроводящую функцию, то есть ту функцию, из-за которой они первоначально и возникли — покупка и продажа реального товара.

Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров.

Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита. Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т.к. она представляет собой сферу максимальной ликвидности товаров. Биржа — одна из важнейших сфер приложения ссудного капитала, поскольку она предоставляет надежное обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму.

Урегулирование всевозможных споров и разногласий между сторонами арбитражная деятельность.

Формирование и функционирование мирового рынка. Современная товарная биржа в этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж.

Итак, товарная биржа — рыночный механизм, выполняющий ряд стабилизирующих функций в экономике, а именно обеспечивает: -ликвидность и оптимальное распределение важнейших сырьевых товаров; -стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита.

Теперь от общих функций биржи перейдем непосредственно к тому, что же происходит на бирже, какие типы сделок там заключаются.

Сделки, совершаемые на товарной бирже

На бирже совершается два основных вида сделок: сделки на реальный товар и срочные (фьючерсные) сделки.

Сделки на реальный товар завершаются переходом товара от продавца к покупателю, то есть сдачей-приемкой реального товара на одном из биржевых складов. Это означает, что продавец, продавший товар, обязан иметь этот товар в наличии и фактически поставить его в обусловленный контрактом срок. Сделки на реальный товар в зависимости от срока делятся на сделки «кэш» или «спот» с немедленной поставкой и сделки «форвард» с поставкой в будущем.

Срочные (фьючерсные) сделки в отличие от сделок на реальный товар не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар, а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки). Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец — передать продаваемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.

Заключая сделки на бирже, их участники могут преследовать следующие цели: покупку реального товара; осуществление спекулятивных операций; хеджирование (страхование от возможного изменения цен).

Покупка и продажа реального товара. Эти сделки совершаются производителями с целью реализации выпускаемых ими товаров; потребителями — с целью обеспечения себя необходимыми товарами, в основном сырьем для дальнейшей переработки; торговцами — с целью дальнейшей перепродажи товаров конечным потребителям.

Спекулятивные операции совершаются на бирже с целью получения прибыли от купли-продажи биржевых контрактов в результате разницы между ценой биржевого контракта в день заключения и ценой в день его исполнения при благоприятном для одной из сторон (продавца и покупателя) изменении цен.

Операции хеджирования. Фьючерсные сделки обычно используются для страхования -хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Механизм хеджирования основан на том, что изменение рыночных цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и направлению. На самом деле эти цены не всегда одинаковы, однако пределы их колебаний примерно одни и те же. Разница между ценой на контракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом.

Существуют еще арбитражные сделки, которые совершаются с целью получения прибыли за счет разницы в котировках на биржах в разных странах.

Особо выделить мне хотелось бы такой вид биржевых сделок как опционы и написать несколько самых важных понятий, связанных с ними.

Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченными по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию). В прошлом опционы назывались сделками с премией, привилегиями, гарантиями от убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен.

На товарных биржах опционы могут заключаться с товарами и фьючерсными контрактами.

По технике осуществления различают три основных типа опциона: опцион с правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение; опцион с правом продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу.

Двойной опцион позволяет его покупателю либо купить, либо продать контракт или другой вид ценностей (но не купит и продать одновременно) по базисной цене и поэтому используется при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка, когда трудно предугадать последующее направление движения цен. Торговля двойными опционами ведется только в Англии.

Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене.

Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный контракт или ценность по данной цене. [3, с. 320].

Следующим пунктом нашего обзора будет некоторого рода классификация бирж — какие они бывают.

Товарные биржи мира

Важнейшие центры международной биржевой деятельности сосредоточены в США и Англии. В последнее время возросла роль бирж Японии. на долю этих трех стран приходится около 98 % международного биржевого оборота.

Крупнейшие биржи США: Чикаго борд оф трейд, Чикаго меркентайл иксчейндж, Нью-Йоркская товарная биржа, Нью-Йоркская биржа хлопка, Нью-Йорк меркентайл иксчейндж, Нью-Йоркская биржа кофе, какао и сахара.

Крупнейшие биржи Англии: Лондонская фьючесная и опционная биржа — ФОКС, Лондонская биржа металлов, Лондонская международная нефтяная биржа Болтик фьючерз иксчейндж.

Крупнейшая биржа Японии: Токийская товарная биржа.

Биржи бывают универсальными и специализированными. На универсальных биржах ведутся операции по широкому кругу разнородных товаров.

Универсальные биржи: Чикаго борд оф трейд, ФОКС, Токийская товарная биржа, Сянганская (Гонконгская) биржи и т.д.

Специализированные (потоварная специализация или по группам товаров) биржи: Нью-Йоркская товарная биржа (цветные металлы, сахар, кофе), Лондонская биржа металлов — название говорит само за себя.

Узкоспециализированные биржи: Канзас Сити борд оф трейд (пшеница) , Лондонская биржа шерсти (мытая шерсть).

По принципу организации различают два типа товарных бирж: биржи, имеющие публично правовой характер, и биржи, имеющие частноправовой характер.

Биржи, носящие публично правовой характер, находятся под наблюдением государства и создаются на основе закона о биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного района, занесенный в регистр и имеющий определенный размер оборота. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Голландии и других странах континентальной Европы.

К биржам, имеющим частноправовой характер, относятся английские и американские биржи по зерну, хлопку, каучуку, цветным металлам, т.е. преобладающая часть бирж. На эти биржи открыт доступ лишь для узкоограниченного круга лиц, входящих в биржевую корпорацию. Биржевая корпорация обычно представляет собой акционерную компанию с публичной отчетностью и ограниченным числом членов. Указанный в уставе биржи основной капитал делится на определенное количество паев, или, так называемых, биржевых сертификатов. Каждый член должен быть владельцем, по крайней мере, одного такого сертификата, который дает право на заключение сделок в помещении биржи. [4, с. 328].

На биржах с публично правовым характером организации котировки цен осуществляют по единому курсу, который выработался на берлинской бирже. Вот суть этого вида котировки. В течение биржевого дня сделки окончательно не оформляются. По окончании биржевого дня устанавливается курс равновесия, по которому могут быть выполнены большинство сделок; все сделки оформляются по этому единому курсу дня.

Единый биржевой курс обеспечивает большой общественный контроль над ценами и большую солидность и надежность сделок. Ибо продавцы и покупатели в ходе установления курса могут менять свои условия и тем самым участвовать в процессе котировки. Этот курс гарантирует участников торгов от заключения неудачных сделок под воздействием слухов, эмоций, а клиентов от недобросовестного поведения посредников.

На биржах с частноправовым характером организации применяют котировку по непрерывному биржевому курсу. Это когда фиксируется и отмечается в котировках каждая достаточно крупная сделка.

Опубликование непрерывного курса носит случайный характер, ибо регламентирован концом дня, а также дает возможность субъективного регулирования цен, ведь котировку проводит котировальная комиссия, которая не упустит возможности, чтоб что-нибудь исправить в свою пользу.

Сущность, роль и развитие биржевой торговли

Биржи — регулярно функционирующий оптовый рынок товаров, сырья, ценных бумаг. Они служат экономическим инструментом рыночной экономики, организующим свободные рыночные отношения по закупке и продаже товаров, сырья и ценных бумаг.

Термин “биржа” происходит от позднелатинского bursa — кошелек. В XV в. в крупнейшем торговом центре Нидерландов г. Брюгге на площади возле дома знатного менялы и маклера Ван дер Бурса, герб которого состоял из трех кошельков (откуда и произошел термин), собирались купцы из различных стран для покупки иностранных векселей и обмена торговой информацией. Таким образом биржи возникли в XV—XVI вв. в Голландии (Нидерланды), Италии, Англии. Расцвет бирж относится ко второй половине XIX в. и связан с развитием капиталистического производства и ростом объема торговли, транспорта, связи. Первая биржа в России была основана Петром I в 1703 г. в Санкт-Петербурге. К концу XIX в. их было около 80, после революции — более 100. К 30-м гг. ХХ в. биржи были ликвидированы в соответствии с проводимой политикой свертывания товарно-денежных отношений. С развитием рыночных отношений в России начался процесс организации бирж. Первой была зарегистрирована в 1990 г. Московская товарная биржа (МТБ), затем они появились и в других городах и стали расти как грибы повсеместно, т. е. возник своеобразный биржевой бум. В начале 90-х гг. в стране насчитывалось более 500 бирж. Однако в дальнейшем, особенно с принятием Закона РФ от 20 февраля 1992 г. № 2383-I “О товарных биржах и биржевой торговле”, их деятельность стала упорядочиваться, а численность сокращаться. Многие биржи преобразовались в торговые дома, брокерские конторы и другие торгово-посреднические структуры. К началу 1995 г. осталось всего около 50 бирж, однако многие из них не являлись биржами в строгом значении этого понятия, так как практически не занимались торговлей, а представляли собой лишь место встреч для обмена торговой информацией (персонал их всего 5—6 человек).

Для бирж характерна купля-продажа массовых товаров, продающихся по стандартам (установленным сортам) или по стандартным образцам (зерно, сахар, шерсть, хлопок, кофе, каучук, металлы).

Биржевая торговля в промышленно развитых капиталистических странах оказывает существенное влияние на состояние товарных рынков зерна и других сельскохозяйственных продуктов, сахара, шерсти, кофе, каучука, нефти, нефтепродуктов, стройматериалов, цветных и черных металлов и др.

Таким образом, биржевая торговля за рубежом осуществляется, как правило, по товарам массового спроса и производства, которые могут быть стандартизированы, т. е. приведены к качественно единообразной основе, что позволяет вести торги партиями однородных, стандартизированных товаров производственного и непроизводственного потребления, так называемыми биржевыми товарами.

Главной целью товарных бирж является проведение свободных торгов и заключение контрактов по закупкам и продаже товаров по рыночным ценам, складывающимся под воздействием спроса и предложения. Биржа представляет собой организованный оптовый рынок, на котором торговля осуществляется по установленным биржей правилам в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время.

Большое функциональное значение биржа имеет как регулятор цен. Она позволяет нивелировать колебания цен на один и тот же товар посредством котировки (сглаживания) цен. Конкретные контрактные цены фиксируются на товарной бирже, а затем публикуется средняя типичная цена товара. Покупатели и продавцы при совершении сделок купли-продажи ориентируются именно на среднюю биржевую цену, что позволяет исключить ее резкое колебание. Тем самым появляется естественный регулятор цен.

В начальный этап функционирования товарных бирж за рубежом доминировали биржи реального товара (т. е. реально существующего), которые предусматривали обязательную продажу товара после проведения торгов.

В настоящее время товарных бирж, осуществляющих сделки с реальным товаром, в мире осталось очень мало. На смену им пришли фьючерсные биржи, на которых и осуществляется подавляющее число биржевых сделок в настоящее время. Фьючерсные сделки заключаются на еще не выращенный (не созданный) товар, например под урожай следующего года. Фьючерсная биржа (сделка) допускает проведение торгов без последующей поставки товаров.

Биржа не может осуществлять торговую, торгово-посредническую и иную деятельность, непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли.

Современная, эффективно функционирующая биржа представляет собой сложный механизм, информационно насыщенный, емкий по технике, с подбором высокопрофессиональных специалистов. Во многих развитых странах функционирует только одна биржа (Швеция, Швейцария, Голландия), в Англии — 5 бирж, США — 11 фондовых и 30 товарных. На этих биржах работают тысячи брокеров. Для оптимального функционирования биржевой торговли число бирж в стране должно быть минимальным. Биржи создаются только в крупных деловых центрах. В США — в Нью-Йорке и Чикаго, Великобритании — в Лондоне и Ливерпуле, Японии — в Токио. В России такими центрами являются Москва, Санкт-Петербург, Новосибирск.

Дата добавления: 2015-10-01 ; просмотров: 505 | Нарушение авторских прав

Сущность, отличит. особенности и формы бирж. торговли

Объект, предмет, цели и задачи курса.

Предметом курса является – торговля, так как биржевая торговля является одной из самых зрелых форм торговли.

Объектом – биржевая торговля, ее особенности, условия осуществления.

Биржевая торговля – пример торговли в полном смысле этого слова. Это тот случай, когда товары продаются по их стоимости, нет административного воздействия на понижение или повышение цен. Здесь нельзя проводить какую-то маркетинговую политику цен. Здесь политика свободного ценообразования исходя из соотношения между спросом и предложением. Задачи: 1)Раскрыть сущность и особенности биржевой торговли. 2) научиться правильно понимать процессы, происходящие в биржевой деятельности. 3) Уметь пользоваться в практике маркетинга информацией, публикуемой биржами. 4) Изучить правила биржевой торговли. 5) Уметь выделять биржевые товары. 6)научиться основам фундаментального анализа рынка биржевых товаров.

Биржевая торговля в экономической системе общества.

Современные товарные, фондовые и валютные биржи играют решающую роль при формировании основных рыночных цен и курсов.

Биржевая торговля позволяет продавцам и покупателям определенного товара легче найти друг друга, чем при поиске наугад, также она обеспечивает механизм установления цен. Деятельность бирж регулируется государственными органами и независимым органам, устанавливающими правила деятельности бирж и отдельных ее членов.

Биржа – это организационная форма оптовой торговли массовыми стандартными товарами или систематических операций по купле-продаже валюты, рабочей силы и ценных бумаг. Биржа предназначена для всесторонней организации рынка.

Товарная биржа является организацией, объединяющей юридических и физических лиц, осуществляющих производственную и коммерческую деятельность, имеет целью предоставление услуг в заключении биржевых сделок, выявление товарных цен, спроса и предложения товаров, изучение, упорядочение и облегчение товарооборота и повязкам связанных с ним торговых операций.

Биржевой спрос и предложение создают механизм сдерживания ценовых колебаний, сдерживают резкие перепады цен на сырье и товары, стабилизирует экономику в целом, позволяет ей обходиться без государственного регулирования цен.

Бирж. торговля как элемент рыночной экономики и форма организованного рынка.

Основным звеном инфраструктуры товарного рынка явл. товарная биржа, где осущ. крупная торговля по стандартам или образцам товаров, стоимость кот. подвержена частым, значительным и труднопрогнозируемым колебаниям. Для биржи хар-ны регулярность торговли в строго определенном месте, унификация основных требований к кач-ву товара, условиям и срокам поставки, ведение торговли на основе встречных предложений покуп. и продавцов, заключение сделок с поставкой товара как со склада, так и в будущем.

Большое значение биржи состоит в том, что она облегчает торговлю, т.к. здесь спрос и предложение стремятся уравновесить друг друга.

Товарная биржа не занимается торгово-посреднической деят., а лишь создает для нее условия. Отличительные особенности биржи как элемента рынка: 1. организованность рынка и регулярность проведения бирж. торговли; 2. ведение торговли по единым правилам; 3. наличие опред. места и времени торговли; 4. гласность торгов; 5. посредничество при заключении сделок; 6. установление биржевых стандартов на товары; 7. совершение сделок в отсутствие самого товара; 8. разработка типовых контрактов (фьючерсов); 9. свободное ценообразование; 10. выявление и регулирование биржевых цен (котировка); 11. информационная деятельность; 12. разрешение споров по биржевым сделкам.

Основное содержание роли биржи сводится к выполнению след. функций:

— выявление реального соотношения спроса и предложения; — формирование равновесных цен и ориентации на них вне биржевого рынка; — способствование увеличению товарной массы в сфере товарного обращения; — стабилизация цен и предотвращение коммерческих спекуляций на разнице цен.

Сущность, отличит. особенности и формы бирж. торговли.

C экoнoмичecкoй тoчки зpeния биpжa — этo opгaнизoвaнный в oпpeдeлeннoм мecтe, peгyляpнo дeйcтвyющий пo ycтaнoвлeнным пpaвилaм oптoвый pынoк, нa кoтоpoм coвepшaютcя тopгoвля цeнными бyмaгaми, oптoвaя тopгoвля тoвapaми пo oбpaзцaм и cтaндapтaм или кoнтpaктaми нa иx пocтaвкy в бyдyщeм, a тaкжe вaлютoй и peдкoзeмeльными мeтaллaми пo цeнaм, oфициaльнo ycтaнoвлeнным нa ocнoвe cпpoca и пpeдлoжeния.

Биpжeвaя тopгoвля вoбpaлa в ceбя чepты кaк oбычнoй pынoчнoй, тaк и яpмapoчнoй тopгoвли, oнa opгaнизyeтcя тоpгoвцaми для oблeгчeния caмoгo пpoцecca тоpгoвли, для выpaбoтки ee бoлee эффeктивнoгo мexaнизмa, a впocлeдcтвии для зaщиты (xeджиpoвaния) интepecoв кaк пpoдaвцoв, тaк и пoкyпaтeлeй oт нeблaгoпpиятныx измeнeний цeн. Taким oбpaзoм, биpжeвaя дeятeльнocть npeдcтaвляeт coбoй caмocтoятeльнyю фopмy торговли.

Oтличительные особенности БТ: 1. кoнцeнтpиpyeтcя в мecтax пpoизвoдcтвa и пoтpeблeния тoвapoв, т.e в кpyпныx пpoмышлeнныx и тоpгoвыx цeнтpax; 2. вeдeтcя пo cпeцифичecким видaм тoвapoв, тaк нaзывaeмым биpжeвым тoвapaм, кpyпными пapтиями; 3. вeдeтcя в oтcyтcтвиe тoвapa пo oбpaзцaм, oпиcaнию, кaтaлoгaм, a тaкжe кoнтpaктaми или дoгoвopaми нa иx пocтaвкy в бyдyщeм и пpaвoм нa зaключeниe тaкиx дoгoвopoв в бyдyщeм; 4. пpoвoдитcя peгyляpнo, yчитывaeт вoзмoжнocть кoнцeнтpaции cпpoca и пpeдлoжeния, пpoдaвцoв и пoкyпaтeлeй вo вpeмeни и пpocтpaнcтвe; 5. отличaeтcя глacнocтью тopгoв, т.e вce жeлaющиe мoгyт пoлyчить иcчepпывaющyю инфopмaцию oб oбъeмax зaключeнныx в пpoцecce тopгoв сдeлoк и cклaдывaющиxcя цeнax; 6. xapaктepизyeтcя cвoбoдным цeнooбpaзoвaниeм, т.e цeны фopмиpyютcя в cooтвeтcтвии co cпpocoм и пpeдлoжeниeм, имeющeй мecтo кoнкypeнциeй, oни нeпocтoянны и чyткo peaгиpyют нa измeняющyюcя кoнъюнктypy pынкa; 7. вeдeтcя биpжeвыми пocpeдникaми, кoтopыe мoгyт выcтyпaть oт имeни и в интepecax нeпocpeдcтвeнныx пpoизвoдитeлeй и пoтpeбитeлeй тoвapoв; 8. oтcyтcтвуeт пpямoе гocyдapcтвeннoе вoздeйcтвия нa пpoцecc биpжeвoгo тopгa; 9. вeдeтcя пo eдиным иcтopичecки cлoжившимcя и зaкoнoдaтeльнo yтвepждeнным пpaвилaм, дeйcтвиe кoтopыx peгyлиpyeт cклaдывaющийcя pынoк (c иcпoльзoвaниeм типoвыx дoкyмeнтoв для oфopмлeния и coвepшeния cдeлoк); 10. ocyщecтвляeтcя пpи нaличии oпpeдeлeнныx тpeбoвaний к yслoвиям пocтaвки пpoдaнныx тoвapoв; 11. выpaбaтывaeтся двa ocнoвныx cтaндapтa, xapaктepизyющиx; кaчecтвo и цeнy тoвapa, являющeгocя oбъeктoм кyпли-пpoдaжи.

По объекту купли-продажи

— биржевая торговля товарами

— биржевая торговля валютой

— биржевая торговля ценными бумагами

— биржевая торговля услугами по перевозке грузов морскими судами (фрахтовые биржи). По виду совершаемых сделок

— торговля реальным товаром

— торговля контрактами на товары (фьючерсная торговля).

Сущность биржи и ее функции

Биржа, по своей природе, является регулярно функционирующей организацией, где осуществляются сделки по купле-продаже. Можно классифицировать биржи на три основополагающие ветви: товарные, фондовые и валютные, хотя в паши дни существуют также и более современные площадки, такие как фьючерсные и опционные.

Деятельность биржи — это специфический вид деятельности, так как биржа не имеет права осуществлять торговую или иную деятельность, если она не связана с присущими исключительно ей определенными функциями. Кроме того биржа не имеет права участвовать в создании организаций, которые пе связаны с биржевой торговлей. С 3 марта 2014 года лицензия на осуществление биржевой деятельности выдается Банком России [1] . Банк России ведет реестр лицензий бирж и торговых систем (далее — реестр лицензий). Порядок ведения реестра лицензий и порядок предоставления выписок из него устанавливаются Банком России.

Местом совершения биржевых сделок необязательно является территория помещения биржи, поскольку подобные сделки вполне могут быть осуществлены через компьютерные сети, которые в паши дни возможно являются даже более распространёнными по отношению к классических биржевым сделкам. Более того между биржами существуют международные секции электронной торговли.

Всякой бирже присущи: [2]

• 1) Организационная основа. Так, биржа представляет собой хорошо оборудованное рыночное место, где собираются профессиональные участниками рынка — дилеры и брокеры.
• 2) Экономическая основа. С точки зрения экономической науки, биржа — это постоянно действующий по заданным правилам, в закрепленном месте оптовый рынок, где осуществляется торговля ценными бумагами, оптовая торговля по стандартам и образцам, по фьючерсным контрактам, а также валюты, по равновесным рыночным цепам.

Биржа — это всегда юридическое лицо, которое обладает обособленным имуществом, может выступить в роли истца и ответчика в суде.Как указывалось выше, брокеры и дилеры являются самыми главными участниками бирж и в то же время профессиональными.

Брокеры — это те лица, которые выполняют функции посредников, выступают от имени своих клиентов, и за свою деятельность в качестве посредника получают комиссионные, которые иначе называют брокерскими (куртаж).

Дилеры — это лица, проводящие операции в основном за свой счет, работают с конкретным видом ценных бумаг и заключают сделки с брокерами, а также между собой. В целом, дилеры — это обычные биржевые спекулянты, которые получают прибыль исходя из курсовой разницы ценных бумаг.

Осуществляя торговлю по фьючерсным контрактам возникает возможность получить следующее: у продавца есть право сохранить за собою выбор — доставить продукцию либо откупить срочный контракт до наступления срока поставки товара; покупатель-может принять товар, или же перепродавать срочный контракт раньше, чем наступит момент срока поставки.

Всякая торговая операция подразумевает под собой существование партнеров по торговле. В тоже время не просто каждый раз найти подходящего покупателя и продавца в конкретный момент. Рынки фьючерсных контрактов дают возможность избежать подобной неприятной ситуации, когда покупка и продажа совершаются, не смотря на наличие конкретно названного партнера по товару. К тому же, «фьючерсные» рынки предоставляют возможность получать или уплачивать наиболее выгодную цену па данный момент. Обладая фьючерсным контрактом, как продавец, так и покупатель располагают необходимым временем, для того, чтобы купить или продать товар в будущем с максимальной выгодой для себя, не концентрируя все свое внимание на определенном партнере.

Так, биржа представляет собой неотъемлемую часть рыночной инфраструктуры. Главная задача биржи — оснащение экономики необходимыми капиталом, валютой, сырьем, и к тому же организация, унификация, упорядочение рынков капитала, валюты и сырья.

В данный момент в любой развитой стране рынок почти полностью является управляемым, организованным и находится под контролем. Хотя это не означает, что неконтролируемых, неорганизованных рынков нет. Всякий организованный рынок обладает следующими чертами:

• а) наличие утвержденных правил торговли, поставок, расчетов и активов (услуг, товаров, цепных бумаг и др.);
• б) существование организации, которая руководит работой рынка;
• в) сбор достаточного числа покупателей и продавцов в определенное время и в назначенном месте;
• г) саморегулирование наряду с государственным регулированием и контролем.

Можно выделить организованные оптовые рынки, а также организованную розничную торговлю.

Оптовая торговля покрывает большое рыночное пространство и является проводником для реализации крупных партий и объемов товаров. Основная цель оптовой торговли — это удовлетворить спрос па товары в нужное для потребителя время и в недостающем количестве. Оптовая торговля — это важный рычаг для маневрирования материальными ресурсами, способствующих сокращению лишних запасов продукции на всех уровнях и борьба с товарным дефицитом, участвует в формировании отраслевых и региональных товарных рынков. По средствам оптовой торговли усиливается воздействие потребителя па производителя, возникает реальная возможность уравнять спроси предложение, обеспечить каждому потребителю возможность покупать продукцию в рамках своих финансовых возможностей и согласно его потребностям. Знаковыми элементами системы организованной рыночной оптовой торговли на сегодняшний день являются аукционы, ярмарки, торги, выставки, товарные биржи.

Выставки и ярмарки, получают все большее распространение в оптовой торговле, являются периодически организуемыми в установленном месте кратковременными оптовыми рынками па основе осмотра образцов товаров. Задача выставочных и ярмарочных торгов — оптовая продажа, заключение сделок и установка прямых контрактов на реализацию товаров согласно образцам в будущем. В момент продажи на выставки появляется возможность познакомиться самыми новыми видами продукции, а также сравнить их с традиционными, которые к настоящему моменту уже реализуются на рынке. Демонстрация и представление с последующей продажей новых товаров являются предпосылками для установления контактов с потенциальными потребителями.

Аукционная торговля также широко распространена, то есть рынок, где продавец для получения максимальной прибыли использует конкуренцию покупателей, которые присутствуют на торгах. Продажу на аукционе может осуществлять продавец или посредническая организация, которая специализируется на данном виде торговли. Обычно на аукционах продаются товары, обладающие индивидуальными свойствами и определенными ценностями. В первую очередь это товары из сегмента роскоши, например, произведения искусства, ювелирные изделия, предметы антиквариата, уникальные коллекции, пушнина и др. Заявленные на аукцион товары реализуются гласно, в заранее назначенное время и в установленном месте.

Торги — это возможность для закупки оборудования, машин, сырья. Государственные организации и учреждения, а также муниципалитеты обычно выступают организаторами торгов. Одновременное привлечение к торгам большого числа поставщиков дает им возможность на получить максимальной конкуренции среди участников торгов и соответственно наиболее выгодные условия сделки [3] [4] . Правила, которые определяют условия проведения торгов, регламентированы специальными правовыми актами и документами.

Биржевая торговля и её виды

Биржевая торговля – это процесс покупки и продажи различных товаров на бирже. Также, биржевой торговлей можно назвать трейдинг. (от англ. Trade – торговать). Так называется процесс, когда на бирже заключаются торговые сделки. Люди, которые заключают сделки, называются трейдерами. При заключении сделок они пытаются добиться выгоды.

Сама биржа является площадкой для заключения торговых сделок. Можно сказать, что биржа выступает в качестве посредника при торгах. Люди, которые хотят купить или продать товар, сходятся именно на бирже. У биржи существуют определенные правила, которым должны подчиняться участники торгов. В обратном случае они могут больше никогда не попасть на биржу.

Правила могут нести в себе следующие пункты:

• Порядок ведения и виды сделок;
• Порядок регистрации сделок;
• Соблюдение биржевой дисциплины;
• Контроль над ценообразованием и другие.

Каждая биржа существует по подобным правилам. Правила являются залогом ведения честной и безопасной торговли.

Виды бирж

Существуют несколько основных видов бирж. Некоторые виды могут разделяться на подвиды, обычно интересные узкому кругу трейдеров. Рассмотрим, какие же виды бирж существуют.

• Фондовая биржа. Один из главных видов бирж. На фондовой бирже проходит большой объем торговли ценными бумагами. Такой бирже соответствует высокая ликвидность. Именно здесь происходит основное ценообразование различных акций, облигаций и других ценных бумаг. Участники фондовой биржи набираются опыта в трейдинге и поднимают свой профессиональный уровень.
• Валютная биржа. Как понятно из названия, на такой бирже проходят сделки по купле или продаже валюты. У каждой страны есть своя национальная валюта. Курсы валют формируются исходя из спроса и предложения валюты в конкретный момент времени. Основная задача состоит в определении стоимости национальной валюты. Этой бирже свойственна высокая ликвидность, но в последнее время популярность валютных бирж снижается, из-за появления глобального аналога в виде Forex, о котором поговорим позднее.
• Товарная биржа. На такой бирже заключаются сделки по поводу купли и продажи разных видов товаров. Товары действительно могут быть самые разнообразные. Товарные биржи классифицируются на два подвида: Универсальные и Специализированные. На первом из них проходят не только товарные торги, но и другие, например, валютные или фьючерсные. В основном такие биржи выступают крупными мировыми площадками. На специализированных биржах сделки проходят по какому-то конкретному товару. Например, Лондонская биржа металлов проводит операции только с драгоценными и цветными металлами.
• Фьючерсная биржа. Фьючерс представляет собой срочный контракт по купле или продаже какого-то актива. Другими словами, фьючерс ‒ это соглашение между покупателем и продавцом о цене конкретного товара в будущем. Активами могут являться различные товары, ценные бумаги и даже национальные валюты.
• Опционная биржа. Такие биржи специализируются на торговле опционными договорами.

За действиями на всех видах бирж следят, как правило, государственные органы надзора.

В каждой стране к биржам и ее участникам предъявляются различные требования. Так, на Нью-Йоркской бирже ее членами могут являться только физические лица. То есть, чтобы какая-либо компания была представлена на бирже, то на ней должен находиться сотрудник этой организации. Он считается официальным представителем компании. Для этого многие фирмы специально приобретают место для своих представителей, чтобы являться ассоциированным участником торгового процесса. Если этот сотрудник будет уволен, то его место должен будет занять другой сотрудник этой компании.

Однако в других странах участникам могут быть предъявлены и другие условия. Например, вместо физических лиц членами биржи могут быть только юридические. В частности, Лондонская фондовая биржа, которая считается частной компанией с 1926 года, не допускает к торговле физические лица. Акционерами этой биржи могут стать только брокерско-дилерные компании и фирмы. Каждый такой член биржи обладает одним голосом. В Токио биржа организована таким же способом. Тут членом биржи могут являться только разнообразные инвестиционные институты.

Методы организации биржевой торговли

От степени развития фондового рынка в целом, количества акций, облигаций и других ценных бумаг, находящихся в обороте, сигналов на покупку или продажу, количества участников торгового процесса, роста и падения цен, зависят методы ведения торгового процесса, связанного с ценными бумагами. Существует два основополагающих способа организации этого процесса: простой аукцион, двойной аукцион. Они имеют отличия друг от друга в плане количества продавцов и покупателей, их конкуренции между собой, спроса и предложения ценных бумаг.

Когда фондовый рынок только начинает развиваться, число его участников довольно небольшое, количество находящихся в продаже ценных бумаг невелико. На таком рынке торговля происходит по первому принципу, то есть простой аукцион. На более развитых биржах торговля ценными бумаги осуществляется по второму принципу, когда покупатель и продавец сходятся на приемлемой для обоих цене.

Рассмотрим теперь, что такое рынок Forex. Само слово Forex состоит из двух частей: FOReign и Exchange. Добавим слово market – получится международный валютный рынок. На Forex трейдеры оперируют прежде всего национальными валютами.

Количество участников торговли на Forex неумолимо растет. Структура такого рынка заметно отличается от привычной фондовой или фьючерсной биржи. Здесь малое количество спекулянтов, которые заставляют колебаться цены. Цены устанавливаются сами собой, в зависимости от предложений многих брокеров и дилеров. Каждую секунду участник Forex получает самую выгодную цену из тех, которые может предложить сама биржа. Благодаря этому валютный рынок Forex очень привлекателен для трейдеров.

Структура рынка Forex

Трейдеров на Forex огромное количество. Однако это не означает, что тут творится полная анархия. Тут все системно упорядочено:

• Сначала идут крупные международные банки, которые оказывают наибольшее влияние на весь процесс, торгующие через EBS-системы или другие электронные аналоги.
• Далее следуют мелкие и средние банки.
• Маркет-мейкеры, различные хэдж-фонды и коммерческие фирмы.
• Простые трейдеры, которыми могут стать кто угодно.

СУЩНОСТЬ, РОЛЬ И РАЗВИТИЕ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ

Читайте также:

1. I. Развитие защиты АП в Европе
2. I. Сущность, состав, характеристика товарооборота.
3. II. Внутриполитическое развитие
4. II. Развитие внутриполитической ситуации
5. II. Развитие защиты АП на Американском континенте
6. II. Развитие политической системы
7. II. Развитие рыночных отношений
8. III. Экономическое развитие во второй половине 1950-х — начале 1960-х гг.
9. А. Промышленное развитие России в 60— 80-е годы XIX в.
10. А. Рост территории, населения, развитие сельского хозяйства.
11. А. Социально-экономическое развитие России. Военные поселения
12. Автоматизация розничной торговли на основе технологии RFID

Биржи – регулярно функционирующий оптовый рынок товаров, сырья, ценных бумаг. Они служат экономическим инструментом рыночной экономики, организующим свободные рыночные отношения по закупке и продаже товаров, сырья и ценных бумаг.

Термин «биржа» происходит от позднелатинского — кошелек. В XV в. в крупнейшем торговом центре Нидерландов г. Брюгге на площади возле дома знатного менялы и маклера Ван дер Бурса, герб которого состоял из трех кошельков (откуда к произошел термин), собирались купцы из различных стран для покупки иностранных векселей и обмена торговой информацией. Таким образом, биржи возникли в XV—XVI вв. в Голландии (Нидерланды), Италии, Англии. Расцвет бирж относится ко второй половине 19 века и связан с развитием капиталистического производства и ростом объема торговли, транспорта, связи. Первая биржа в России была основана Петром I в 1703 г. в Санкт-Петербурге. К концу XIX в. их было около 80, после революции – более 100. К 30-м годам биржи были ликвидированы в соответствии с проводимой политикой свертывания товарно-денежных отношений. С развитием рыночных отношений в России начался процесс организации бирж. Первой была зарегистрирована в 1990 г. Московская товарная биржа (МТВ), затем они появились и в других городах и стали расти как грибы повсеместно, т. е. возник своеобразный биржевой бум. В начале 90-х годов в стране насчитывалось более 500 бирж. Однако в дальнейшем, особенно с принятием в 1992 г. Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» их деятельность стала упорядочиваться, а численность сокращаться. Многие биржи преобразовались в торговые дома, брокерские конторы и другие торгово-посреднические структуры. К началу 1995 г. осталось всего около 50 бирж, однако многие из них не являлись биржами в строгом значении этого понятия, так как практически не занимались торговлей, а представляли собой лишь место встреч для обмена торговой информацией (персонал их — всего 5—6 человек).

Для бирж характерна купля-продажа массовых товаров, продающихся по стандартам (установленным сортам или по стандартным образцам (зерно, сахар, шерсть, хлопок, кофе, каучук, металлы).

Биржевая торговля в промышленно развитых капиталистических странах оказывает существенное влияние на состояние товарных рынков зерна и других сельскохозяйственных продуктов, сахара, шерсти, кофе, каучука, нефти, нефтепродуктов, стройматериалов, цветных и черных металлов и др.

Таким образом, биржевая торговля за рубежом осуществляется, как правило, по товарам массового спроса и производства, которые могут быть стандартизированы, т.е. приведены к качественно единообразной основе, что позволяет вести торги партиями однородных, стандартизированных товаров производственного и непроизводственного потребления, так называемыми биржевыми товарами-

Главной целью товарных бирж является проведение свободных торгов и заключение контрактов по закупкам и продаже товаров по рыночным ценам, складывающимся под воздействием спроса и предложения. Биржа представляет собой организованный оптовый рынок, на котором торговля осуществляется по установленным биржей правилам в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время.

Большое функциональное значение биржа имеет как регулятор цен. Она позволяет нивелировать колебания цен на один и тот же товар посредством котировки (сглаживания) цен. Конкретные контрактные цены фиксируются на товарной бирже, а затем публикуется средняя типичная цена товара. Покупатели и продавцы при совершении сделок купли-продажи ориентируются именно на среднюю биржевую цену, что позволяет исключить ее резкое колебание. Тем самым появляется естественный регулятор цен.

В начальный этап функционирования товарных бирж за рубежом доминировали биржи реального товара (т.е. реально существующего), которые предусматривали обязательную продажу товара после проведения торгов.

В настоящее время товарных бирж, осуществляющих сделки с реальным товаром, в мире осталось очень мало. На смену им пришли фьючерсные биржи, на которых и осуществляется подавляющее число биржевых сделок в настоящее время. Фьючерсные сделки заключаются на еще не выращенный (не созданный) товар, например под урожай следующего года. Фьючерсная биржа (сделка) допускает проведение торгов без последующей поставки товаров.

Биржа не может осуществлять торговую, торгово-посредническую и иную деятельность, непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли.

Современная, эффективно функционирующая биржа представляет собой сложный механизм, информационно насыщенный, емкий по технике, с подбором высокопрофессиональных специалистов

Дата добавления: 2014-01-04 ; Просмотров: 262 ; Нарушение авторских прав? ;

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Сущность биржевой торговли

Осталось ждать: 20 сек.

Установите безопасный браузер

Предпросмотр документа

7 Сущность биржевой торговли. Классификация бирж и биржевых сделок. Организация сделок на бирже. Типовая организационная структура товарной биржи.

Би́ржа — юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка биржевых товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Торговля ведётся стандартными контрактами или партиями (лотами), размер которых регламентируют нормативные документы биржи.

Задачи биржи – это организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. Биржа выравнивает спрос и предложение, что приводит к стабилизации цен.

Основой биржевой деятельности является биржевая торговля.

Биржевая торговля концентрируется в крупных промышленных и торговых центрах, ведется по биржевым товарам, крупными партиями, ведется в отсутствии товара по образцам, описанию, каталогам, а также контрактами или договорами на их поставку в будущем, проводится регулярно, отличается гласностью торгов, характерно свободное ценообразование, ведется биржевыми посредниками, в интересах производителей или покупателей, предусматривает отсутствие прямого государственного вмешательства на процесс биржевого торга, но в соответствии с установленными законодательными документами.

Биржа выполняет следующие функции:

1. выявление реального соотношения спроса и предложения;

2. формирование равновесных цен и ориентация на них внебиржевого рынка;

3. способствование увеличению товарной массы в сфере товарного обращения;

4. стабилизация цен и предотвращение коммерческих спекуляций на разнице цен.

По видам биржевого товара:- товарные,- фондовые,- валютные.

По принципу организации:- государственные,- частные,- смешанные.

По статусу биржи:- АО,- ООО,- ТОО,- Ассоциации.

По форме участия посетителей в биржевых торгах:- закрытые,- открытые.

По номенклатуре товара:- специализированные,- универсальные.

По видам биржевых сделок: реального товара,- фьючерсные (опционные), смешанные.

По характеру деятельности:- коммерческие,- некоммерческие.

По сфере деятельности:- центральные,- межрегиональные,- местные.

Биржевая сделка – это соглашение о взаимной передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, допущенного к обращению на бирже, находящее отражение в биржевом договоре (контракте), заключенном участниками биржевой торговли в ходе биржевых торгов.

биржевые сделки бывают:

· сделки с реальным товаром (цель – поставка реального товара);

· сделки без реального товара (товар, который будет произведен в будущем).

Рассмотрим более подробно схему заключения и исполнения сделок на товарной бирже:

1. Клиент (продавец и покупатель) ищет бокерскую фирму, которая могла бы представить его интересы на бирже.

2. клиент заключает с брокером договор на оказание брокерских услуг (брокерское обслуживание).

3. далее заключается договор-поручение или договор-комиссия на продажу или покупку конкретного товара.

5. Если между клиентом и брокерской фирмой заключен договор-поручение, то к нему обязательно оформляется разовая или постоянная доверенность для проведения дел на бирже в интересах клиента.

6. Брокерская фирма должна иметь определенные гарантии от клиента, которые зависят от того, в качестве кого выступают клиенты (продавца или покупателя) и какой договор заключен между клиентом и брокерской фирмой (поручение или комиссия).

7. Условия связи между брокерской фирмой и клиентом. С этой целью оформляется специальный протокол о средствах связи.

8. Договор между брокерской фирмой и биржей на участие в биржевых торгах.

9. Заявка брокера на продажу (покупку) определенного товара. Она должна быть введена в биржевой информационный канал не позднее 2-3 дней до начала торгов.

10. Экспертиза товара и разрешение на допуск товара к торгам.

11. Информация о товарах, выставленных на торги по соответствующим товарным секциям, выдается брокерам за 24 ч до начала Она содержит:

· наименование товара, ·цена;· количество;· номер брокерской конторы, предлагающей товар для продажи;· его местонахождение;· условия расчета;

12. Регистрация брокеров и допуск их в торговый зал.

13. Заключение сделки в процессе гласно проводимых биржевых торгов.

14. Регистрация сделки.

15. Оформление сделки. Юридическую силу сделка получает после ее оформления, т. е. составления биржевого договора (контракта). Биржевой договор оформляется и подписывается сторонами в 3-х экземплярах.

16. Информация брокеров о заключенных сделках на бирже.

18. Оплата комиссионных бирже

19. Отчет брокера представляется в 3-дневный срок.

20. Расчеты клиента с брокерской фирмой осуществляется в 3-дневный срок.

21. Отгрузка (отправка) проданного товара покупателю.

Понятие и сущность биржевой торговли

Курсовая работа

НА ТЕМУ:

«Правовое регулирование биржевой торговли»

студентка 4 курса

Шляхова Анастасия Андреевна

ОГЛАВЛЕНИЕ

Глава 1. Общие положения о биржевой торговле………. . 5

1.1. Понятие и сущность биржевой торговли…………………. . 5

1.2. Виды бирж и биржевых сделок……………………………………. . 8

1.3. Источники правового регулирования биржевой торговли……………… 17

Глава 2. Особенности регулирования биржевой торговли. 21

2.1. Анализ российского законодательства, регулирующего торговлю на биржах …………………………………………………………………………. 21

2.2. Перспективы развития и пути возможного совершенствования российского законодательства, регулирующего биржевую торговлю………25

Список использованных источников. 33

ВВЕДЕНИЕ

Ни для кого не секрет, что одним из основных факторов в развитии каждой страны является нормальное функционирование биржевых процессов, поэтому во имя вышеуказанной цели необходимо уделять должную долю внимания проблемам, связанным с правовым регулированием биржевой деятельности. Ведь законность рыночных операций обеспечивают именно биржевые организации.

Последние тенденции развития биржевой торговли в России делают актуальной задачу коренного совершенствования биржевого законодательства. Наличие в течение многих десятилетий запрета на осуществление биржевой деятельности не могло не отразиться на качестве правовых актов отечественного биржевого законодательства, ряд которых не всегда последователен и юридически безупречен. Негативное влияние на правовую ситуацию в данной области оказывает и отсутствие в России системного подхода к институту биржевого права.[1]

Объектом исследования курсовой работы является комплекс теоретических и практических вопросов правового регулирования биржевой торговли.

Предметом исследования выступают нормативно-правовые акты, регулирующие биржевую торговлю на территории Российской Федерации.

Целью данной работы является раскрытие сущности биржевой торговли, анализа российского законодательства и пути совершенствования законодательства регулирующего биржевую торговлю в Российской Федерации.

Достижение данной цели осуществлялось по средствам решения следующих основных задач: исследование общих положений, а именно понятия, сущности, видов бирж и биржевых сделок, установление источников правового регулирования биржевой торговли, анализ существующего законодательства, регулирующего биржевую торговлю, а также выявление пробелов в законодательстве и перспектив их разрешения по вопросу о правовом регулировании биржевой торговли.

Теоретической основой курсовой работы явились труды таких ученых как Ключников И.К., Мишарев А.А., Мусатов В.Т., Сребник Б.В., научные комментарии законодательства, а также материалы периодических печатных изданий.

Нормативная основа курсовой работы представляет собой положения нормативно-правовых актов, регламентирующих биржевую торговлю, к основным из которых относятся: Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая), Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», Федеральный закон «Об акционерных обществах», а также Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и другие.

Структура курсовой работы предопределена целью и задачами и состоит из введения, двух глав и заключения.

ГЛАВА 1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ О БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛЕ

Понятие и сущность биржевой торговли

Биржа – это часть рыночной структуры. Для биржи характерны регулярность торговли в строго определенном месте, унификация основных требований к качеству товара, условиям и срокам поставки, ведение торговли на основе встречных предложений покупателей и продавцов, заключение сделок с реальным товаром, так и в будущем.

Наименование «биржевая» торговля ведет свое происхождение от названия организации, осуществляющей эту торговлю, — биржи. Поэтому можно утверждать, что биржевая торговля с самого своего зарождения, — это организованная торговля, ибо ее специально создавала особая организация, получившая название биржи.

Биржевая торговля имеет дело с активами, относящимися либо к группе капиталов (например, ценные бумаги, валюта), либо к группе товаров (например, цветные металлы, сельскохозяйственные товары). Основная операция при биржевой торговле — это купля-продажа соответствующих активов.

Биржевая торговля — это всегда только купля-продажа соответствующего актива. Участники биржевой торговли могут проводить между собой любые операции по поводу купли-продажи биржевого актива, например, брать в ссуду деньги, ценные бумаги, брать в залог товар и т.п.,

Любой участник рынка может принимать участие в биржевой торговле, например, покупать или продавать актив на бирже, но при этом он должен действовать только через биржевых посредников.

Особенностью биржевой торговли является то, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное время — во время проведения биржевой сессии (или биржевого сеанса) и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля за ходом исполнения сделок.[2]

В результате непосредственно биржевая торговля сводится к купле-продаже биржевых активов биржевыми посредниками, однако это не означает, что она не имеет тесных взаимосвязей с другими видами рыночных операций, активов, рынков и их участников.[3]

Именно в этом заключается основное отличие биржевой торговли от других форм и видов торговли.

Без биржевой торговли, так же, как и без деления торговли товарами на оптовую и розничную, был бы невозможен прогресс в рыночных отношениях. А в настоящее время вообще можно достаточно серьезно утверждать, что биржевая торговля — это главная форма торговли с точки зрения своих масштабов, объемов, участников. Но это совсем не означает второстепенности других организованных рынков, других товаров и услуг.

Торговля, осуществляемая на бирже, или биржевая торговля, в отличие от любых других видов торговой деятельности имеет следующие основные черты:

1. Приуроченность к определенному месту и времени, т.е. биржевая торговля проводится только в специально отведенном для этого процесса месте и только в установленные часы работы биржи;

2. Подчиненность установленным правилам биржевой торговли. Каждая биржа вырабатывает свои правила торговли на данной бирже и все участники биржевой торговли обязаны соблюдать эти правила. Несоблюдение правил наказывается штрафами или исключением из членов биржи;

3. Публичность, т.е. биржевая торговля ведется в присутствии всех членов биржи или с их ведома;

4. Гласность, т.е. результаты биржевой торговли являются открытыми для широкой публики, сведения о них поступают в общество через средства массовой информации;

5. Регулируемость со стороны государства и общественности; государство через свои законодательные и нормативные акты устанавливает правила, в соответствии с которыми биржи строят свою деятельность;

Концентрация спроса и предложения по товарам, реализуемым на бирже, ибо биржа — это самое подходящее место, где легко можно найти покупателя на продаваемый товар или продавца необходимого вам товара. На этой основе складываются представительные рыночные биржевые (рыночные) цены на товары.

Следовательно, возникает вопрос: что объединяет биржевую торговлю с другими формами торговли, а также, что отличает?

Известно, что биржевая торговля отличается от базарной наличием постоянного места для торговли; присутствует режим работы; наличием утверждаемых правил торговли (такие правила отсутствуют при базарной и ярмарочной торговлях); товар при заключении сделки отсутствует, а торги являются публичными и гласными это отличает биржевую от всех других видов торговли.[4]

Значение биржи заключается в следующем:

— она позволяет сконцентрировать спрос и предложение на определенный товар в одном месте и тем самым быстро и наиболее верно определить его цену. Достигается это путем котировки цен, т.е. выявления и фиксации в течение биржевого дня средних цен по сделкам с определенным товаром. Биржевая цена товара служит ориентиром при заключении сделок, как на бирже, так и во внебиржевом обороте этого товара;

— биржа позволяет получить достаточно четкое представление о конъюнктуре товарного рынка в данный момент: количество спроса и предложений, качество товара, его движение и цена. Тем самым биржа позволяет предпринимателям, обладающим биржевой информацией, строить свою деятельность на основе твердых расчетов.[5]

В целом можно отметить, что биржи и торговля на них выполняют роль стабилизатора рынка и в этом качестве являются неотъемлемым атрибутом рыночной экономики.

Сущность биржевой торговли, отличные признаки от других форм торговли. Эволюция развития биржевой торговли

Биржевая торговля — одна из форм организованного рынка, т.е. рынка, который функционирует по установленным правилам. Любому организованному рынку присущи следующие черты:

— наличие утвержденных правил торговли, расчетов и поставки активов;

— существование организации, руководящей работой рынка;

— концентрация спроса и предложения во времени и в пространстве;

— регулирование со стороны государства и общественных организаций работы рынка.

Одно из назначений бирж внутри страны – это организация оптового оборота, т.е. на биржу возлагается организующая роль на рынке. Не устраняя естественных законов рынка, закона спроса и предложения, товарная биржа вносит элементы оздоровления, регулирования и планирования в экономику страны. Через биржу осуществляется быстрейшее движение товаров из сферы производства в сферу потребления, так как биржевая торговля возможна только в случае получения дифференцированной прибыли. Биржевая торговля в отличие от других видов торговой деятельности имеет следующие основные черты:

1. Регулярность возобновления торговли и организованного рынка.

2. Подчиненность определенным, заранее установленным правилам биржевой торговли. Каждая биржа вырабатывает свои Правила торговли на данной бирже и все участники биржевой торговли обязаны их соблюдать. Несоблюдение установленных правил наказывается штрафами или исключением из членов биржи.

3. Приуроченность к определенному месту и времени.

4. Публичность, т.е. биржевая торговля ведется в присутствии всех членов биржи или с их ведома.

Эволюция товарной биржи

Современные товарные биржи являются результатом длительной эволюции различных форм оптовой торговли.

Исторически первоначальной формой оптовой торговли можно считать караванную торговлю. Ее отличали: эпизодичность, нерегулярность проведения, отсутствие определенного места торговли и правил осуществления.

На смену ей пришла ярмарочная торговля. В средние века стали возникать как небольшие, так и довольно крупные ярмарки, место и время проведения которых было точно обозначено и о проведении которых участники предварительно оповещались.

Первая товарная биржа на территории Украины была открыта в 1796 оду в Одессе. В развитии мировой биржевой торговли можно выделить следующие этапы.

На первом этапе (с1531 г.) биржевая торговля осуществлялась в ограниченном числе стран, носила локальный характер. На товарных биржах совершались сделки только на реальный товар с немедленной поставкой и за наличный расчет.

На втором этапе (с1830 г.) начали заключаться сделки на реальный товар с поставкой его в будущем. Возросли масштабы мировой торговли. Возросли требования к однородности качества товара и регулярности поставок.

Третий этап (с 1865 г.) связан с внедрением в биржевую практику фьючерсных сделок. Первой биржей, разработавшей стандартный контракт на будущую поставку зерна была Чикагская товарная биржа.

Четвертый этап (с 1910 г.) связан с разработкой и внедрением механизма страхования ценового риска. Впервые он получил свою практическую реализацию в 1920 г. на биржах США при закупках хлопка направляемого в Великобританию.

Пятый этап (с 1984 г.) – это появление нового вида биржевых сделок — опционных.

Сущность биржевой торговли

Биржевая торговля — одна из форм организованного рынка, т.е. рынка, который функционирует по установленным правилам. Любому организованному рынку присущи следующие черты:

— наличие утвержденных правил торговли, расчетов и поставки активов,

— существование организации, руководящей работой рынка,

— концентрация спроса и предложения во времени и в пространстве,

— регулирование со стороны государства и общественных организаций работы рынка.

Одно из назначений бирж внутри страны – это организация оптового оборота, т.е. на биржу возлагается организующая роль на рынке. Не устраняя естественных законов рынка, закона спроса и предложения, товарная биржа вносит элементы оздоровления, регулирования и планирования в экономику страны. Через биржу осуществляется быстрейшее движение товаров из сферы производства в сферу потребления, так как биржевая торговля возможна только в случае получения дифференцированной прибыли. Биржевая торговля в отличие от других видов торговой деятельности имеет следующие основные черты:

1. Регулярность возобновления торговли и организованного рынка.

2. Подчиненность определенным, заранее установленным правилам биржевой торговли. Каждая биржа вырабатывает свои Правила торговли на данной бирже и все участники биржевой торговли обязаны их соблюдать. Несоблюдение установленных правил наказывается штрафами или исключением из членов биржи.

3. Приуроченность к определенному месту и времени.

4. Публичность, т.е. биржевая торговля ведется в присутствии всех членов биржи или с их ведома.

Эволюция товарной биржи

Современные товарные биржи являются результатом длительной эволюции различных форм оптовой торговли.

Исторически первоначальной формой оптовой торговли можно считать караванную торговлю. Ее отличали: эпизодичность, нерегулярность проведения, отсутствие определенного места торговли и правил осуществления.

На смену ей пришла ярмарочная торговля. В средние века стали возникать как небольшие, так и довольно крупные ярмарки, место и время проведения которых было точно обозначено и о проведении которых участники предварительно оповещались.

Первая товарная биржа на территории Украины была открыта в 1796 оду в Одессе. В развитии мировой биржевой торговли можно выделить следующие этапы.

На первом этапе (с1531 г.) биржевая торговля осуществлялась в ограниченном числе стран, носила локальный характер. На товарных биржах совершались сделки только на реальный товар с немедленной поставкой и за наличный расчет.

На втором этапе (с1830 г.) начали заключаться сделки на реальный товар с поставкой его в будущем. Возросли масштабы мировой торговли. Возросли требования к однородности качества товара и регулярности поставок.

Третий этап (с 1865 г.) связан с внедрением в биржевую практику фьючерсных сделок. Первой биржей, разработавшей стандартный контракт на будущую поставку зерна была Чикагская товарная биржа.

Четвертый этап (с 1910 г.) связан с разработкой и внедрением механизма страхования ценового риска. Впервые он получил свою практическую реализацию в 1920 г. на биржах США при закупках хлопка направляемого в Великобританию.

Пятый этап (с 1984 г.) – это появление нового вида биржевых сделок — опционных.

*Предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Организация биржевой торговли ценными бумагами — файл n1.docx

Доступные файлы (1):

n1.docx

Министерство образования и наук Российской Федерации

Сибирская академия финансов и банковского дела

Кафедра финансов и кредита

по дисциплине «Финансы, денежное обращение и кредит»

на тему: «Организация биржевой торговли ценными бумагами»

Новосибирск 2011
Оглавление

фондовый биржевая торговля ценные бумаги

1. Основные понятие биржевой торговли ценными бумагами

1.1 Сущность биржевой торговли

1.2 Сущность ценных бумаг (понятие, свойства, виды)

2. Организация биржевой торговли ценными бумагами

2.1 Структура биржевой торговли ценными бумагами

2.2 Анализ показателей деятельности бирж России

3. Тенденции развития фондовых рынков

Введение
Рынок ценных бумаг (РЦБ) является ключевым элементом финансового рынка. Без него невозможно эффективное функционирование экономики страны. Вне формирования полноценной системы выпуска и обращения финансовых инструментов, в полной мере невозможно мобилизовать инвестиции для развития отраслей экономики, решить проблемы неплатежей и стабилизации национальной валюты, навести порядок в управлении предприятиями и организациями, защитить сбережения граждан от обесценивания.

Основное назначение ценных бумаг, как инструмента финансового рынка, четко следует из определения, сформулированного в Гражданском кодексе Российской Федерации: «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Структурно рынок ценных бумаг включает эмитентов, инвесторов (первичный рынок), приобретателей (вторичный рынок ценных бумаг). Входят в него также профессиональные участники рынка ценных бумаг. Целью реферативной работы является рассмотрение особенностей функционирования вторичного рынка ценных бумаг.

Основным элементом рынка ценных бумаг являются биржи. Биржи осуществляют торговлю ценными бумагами, которые в свою очередь продаются и покупаются с целью получения спекулятивной прибыли.

Спекулятивная прибыль образуется в результате осуществления спекулятивных операций. Спекулятивные операции являются источником дохода многих финансовых институтов и организаций, поэтому их рассмотрение является актуальным.

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что развитие информатизации в последнее время сказывается практически на все сферах деятельности людей, в первую очередь это заметно в банковской сфере и на рынке в целом.

Предметом исследования является биржевая торговля ценными бумагами. Объектом исследования является ценные бумаги, а также способы торговли ими с учетом современных достижений в области информатизации.

Целью курсовой работы является изучение организации биржевой торговли ценными бумагами.

1. Основные понятия биржевой торговли ценными бумагами

Биржевая торговля — одна из форм организованного рынка, т.е. рынка, функционирующего по установленным правилам, записанным в тех или иных нормативных актах. Возникновение организованного рынка в различных формах, или различных форм организованных рынков, объясняется потребностями развития как собственно производства, так и сферы обращения, которая связывает производителей между собой и с конечными потребителями товаров и услуг.

Понятие рынка вообще включает все множество процессов, происходящих в условиях производственных отношений, основывающихся на фундаменте частной собственности на капитал. Однако с точки зрения биржевой деятельности под рынком будем подразумевать только отношения, связанные с процессом купли-продажи. В этом смысле организованный рынок — это организованные определенным образом отношения по поводу купли-продажи любого рода активов: товаров, услуг, ценных бумаг и др.

Организованный рынок — это, иначе говоря, упорядоченный рынок, но степень этой упорядоченности может быть разной, что находит свое отражение прежде всего в правилах торговли, которые могут в разной мере регламентировать процессы купли-продажи того или иного товара или любого другого актива.

Правила торговли вырабатываются многолетним опытом работы, но должна быть некая организация, которая эти правила опишет, утвердит, доведет до сведения всех участников данного рынка, будет контролировать их соблюдение. Форма этой организации может быть разной, но она обязательно должна быть. Организованный рынок не состоится, если число его участников не достигнет определенного числа. Можно разработать правила торговли, создать необходимую организацию, но отсутствие достаточного числа продавцов и покупателей сведет на нет все усилия организаторов рынка будь то вновь организуемый рынок или давно действующий, но не поспевающий за изменениями конъюнктуры.

Государство всегда проводит определенную политику в отношении рынка. Это может касаться только чисто фискальной стороны дела, т.е. получения налогов от рыночной деятельности, или иметь целью стимулирование развития рынков тех или иных активов. И в том и в другом случаях имеет место регулирующее воздействие государства, которое практически невозможно или трудно выполнимо в случае неорганизованного, стихийного рынка, не поддающегося достаточному контролю ни со стороны государственных органов, ни со стороны организаций самих торговцев.

Организованные рынки можно классифицировать в зависимости от:

• вида торгуемого актива;
• уровня организованности;
• происхождения;
• формы торговли.

В зависимости от вида торгуемого, актива организованные рынки делятся на:

• организованные товарные рынки;
• рынки ценных бумаг (как правило, организованные рынки);
• рынки банковских ссуд;
• валютные рынки.

По уровню организованности рынки условно можно классифицировать как:

• малоорганизованные, на которых правила торговли регулируют далеко не все стороны процесса торговли;
• организованные, на которых правила торговли регулируют все основные элементы процесса торговли;
• высокоорганизованные, на которых правила торговли регулируют практически весь процесс торговли.

По происхождению организованные рынки могут быть:

• самоорганизованными, т.е. их организовали сами участники процесса торговли;
• централизованными, т.е. рынок организован по инициативе государства. По форме торговли могут различаться:
• организованные оптовые рынки;
• организованная розничная торговля;
• биржевые рынки.

1.2 Сущность ценных бумаг (понятие, свойства, виды)
Согласно ГК РФ (ч. 1, ст. 142) ценной бумагой является документ, который отражает с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценная бумага – это специфический товар, который находится только в стадии обращения. Ценные бумаги могут иметь физически осязаемую форму или бездокументарную форму (в этом случае владельцу выдается документ, удостоверяющий право собственности – сертификат ценной бумаги).

Реквизиты ценной бумаги устанавливаются законом и представляют собой стандартный набор характеристик ценной бумаги. Их условно разделяют на две группы: экономические и технические. К техническим относятся: порядковые номера, подписи, печати. К экономическим относят: форму и срок существования, предоставляемые права, номинальная стоимость и др.

Выделяют следующие виды ценных бумаг:

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом, и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции выпускаются только акционерными обществами. В зависимости от фиксации дивиденда и степени участия в управлении компанией различают два вида акций: обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале и предоставляют их владельцу право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса, на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества – право на получение части его имущества. Величина дивидендов по обыкновенным акциям не фиксирована.

Привилегированные акции – дают владельцам право на получение фиксированного дивиденда, минимальный размер которого определен в уставе акционерного общества, и не дают право голоса на общем собрании акционеров. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала общества.

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. По сути, это долговое обязательство по возмещению взятой в долг суммы. При этом организация, выпустившая облигацию (эмитент), выступает в роли заемщика, а покупатель облигации (инвестор) – в роли кредитора.

Чек – это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в ней суммы чекодержателю. Чекодателем является лицо (юридическое или физическое), имеющее в банке денежные средства, которыми может распоряжаться путем выставления чеков. Эти денежные средства депонируются на отдельном счете, и плательщиком по чеку может быть указан только тот банк, в котором они задепонированы. Чекодержатель – лицо, в пользу которого выдан чек.

Вексель — ценная бумага, дающая право ее держателю в указанный срок требовать с должника уплаты обозначенной денежной суммы. В зависимости от плательщика по векселю различают простой вексель (соло) и переводной (тратта). Простой вексель (соло) – письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить определенную сумму денег в установленный срок и в конкретном месте векселедержателю или его приказу.

Переводной вексель (тратта) — письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить определенную сумму денег в установленный срок и в конкретном месте векселедержателю или его приказу. Т.е. переводной вексель регулирует вексельные отношения трех сторон: векселедателя (трассанта); должника (трассата) и векселедержателя (получателя платежа — ремитента).

Депозитный сертификат — ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк юридическим лицом, и его право на получение по истечении установленного срока суммы вклада и причитающихся по нему процентов.

Сберегательный сертификат — ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк физическим лицом, и его право на получение по истечении установленного срока суммы вклада и причитающихся по нему процентов. Коносамент – документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение. Это морской товаро-распорядительный документ, который используется при перевозке грузов в международном сообщении. Он представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет владение перевозимым грузом или товаром.
2. Организация биржевой торговли ценными бумагами
2.1 Структура биржевой торговли ценными бумагами
Первая задача биржи заключается в том, чтобы предоставить место для рынка, т.е. централизовать место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. При этом принципиальным положением существования бирж как организованного оптового рынка ценных бумаг является соблюдение обязательного требования всеми участниками торгов вести себя в соответствии с твердыми правилами. Фондовая биржа представляет собой организацию со своими исторически сложившимися правилами ведения торгов. И несмотря на то, что в настоящее время открытый биржевой торг, требующий физического присутствия его участников, заменяется компьютерным (электронным, экранным), дающим возможность принимать участие в торговле из своего офиса (со своего рабочего места), обязательным остается соблюдение установленных правил и системы регулирования торговли, а также готовность всех участников торгов эти правила соблюдать. Для выполнения первой задачи фондовой бирже недостаточно отработать правила и системы регулирования торговли, необходимо предъявлять достаточно жесткие требования к компаниям, поставляющим ценные бумаги для продажи, и членам биржи, которые на профессиональном уровне ведут торговлю и представляют интересы клиентов, не имеющих возможности принимать непосредственное участие в торговле на бирже, а вынужденных прибегать к услугам посредников. Биржа также должна располагать обученным высококвалифицированным персоналом, способным не только провести сам биржевой торг, но и обеспечить эффективный надзор за исполнением сделок, заключенных на бирже. Объясняется это тем, что инвестор и эмитент ищут ликвидные и эффективные рынки, которые характеризуются «узким» спрэдом, эффективными торговыми системами, большим оборотом и эффективной защитой инвестора.

Второй задачей фондовой биржи следует считать выявление равновесной биржевой цены. Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг. Кроме того, биржа добивается доверия к достоверности достигнутых цен в процессе биржевого торга. Для реализации указанной задачи биржа обеспечивает открытость информации, характеризующей как эмитента, так и его ценные бумаги, стандартизацию условий установления цен, использование средств массовой информации для распространения информации о котировках цен и сделках. Это позволяет членам биржи и профессиональным участникам знать самые последние цены, по которым можно совершать сделки, и знать о самых последних сделках, которые были совершены. Все более распространяющейся тенденцией на западных биржах становятся теперь попытки устроить показ котировок акций, зарегистрированных их биржами, на экранах домашних телевизоров для частных лиц, с помощью такой службы, как Телетекст («Рынок ценных бумаг» электронного экрана). Это дает возможность заинтересовать в биржевой торговле новых участников, прежде всего покупателей.

Третья задача биржи — аккумулировать временно свободные денежные средства и способствовать передаче права собственности. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствует мобилизации новых средств, с одной стороны, а с другой — расширению круга собственников. При этом биржа создает возможности для перепродажи приобретаемых ценных бумаг, т.е. обеспечивает передачу прав собственности, постоянно привлекая на биржу новых инвесторов, имеющих в наличии крупные или мелкие суммы временно свободных денежных средств. Обеспечивая перепродажу ранее купленных ценных бумаг, биржа освобождает покупателя от «вечного» их владения. У него появляется возможность продать ранее купленные ценные бумаги и искать другие возможности использования своих денежных средств или вложить их в другие более привлекательные для него ценные бумаги. Такая смена владельца не затрагивает эмитента, полученные им денежные средства остаются у него в распоряжении, изменился только кредитор или акционер.

Четвертая задача фондовой биржи — обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Нужно иметь в виду, что биржа не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги средства обязательно принесут доход. Как дивиденды, так и курсовая стоимость акций, например, могут расти и падать, но фондовая биржа гарантирует, что участники торгов могут иметь достаточно достоверную информацию и располагать справедливыми правилами для формирования собственных суждений о доходности принадлежащих им ценных бумаг. Биржа обязана каждому заинтересованному сообщать о дате и времени заключения сделок, наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки, государственном регистрационном номере ценных бумаг, цене одной ценной бумаги и количестве проданных (купленных) ценных бумаг.

Пятая задача биржи заключается в обеспечении арбитража. При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут выполнять поставленную задачу, а также возможные компенсации пострадавшей стороне. Многие биржи для решения задачи арбитража создают специальные арбитражные комиссии, в состав которых включают независимых лиц, имеющих как опыт в ведении биржевой торговли, так и в решении споров, имеющих возможность беспристрастно выслушать обе стороны и принять взвешенное решение.

Шестая задача биржи — обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Ее выполнение достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Это достигается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т. е. соответствуют предъявляемым требованиям.

Членами российских фондовых бирж являются, как правило, юридические лица. В зарубежной практике можно выделить разное отношение к категории членов фондовой биржи. В одних странах предпочтение отдается физическим лицам (США), в других — юридическим (Япония, Канада), в третьих (их большинство) — не делается различия между физическими и юридическими лицами.

В большинстве государств в деятельности бирж разрешается принимать участие иностранным физическим и юридическим лицам, удовлетворяющим предъявляемым требованиям. В то же время в отдельных странах (в Канаде и во Франции) иностранные лица не могут быть членами биржи или их участие в уставном фонде бирж ограничивается. В российском законодательстве прямо этот вопрос пока не затрагивался.

Чтобы фондовая биржа могла выполнять поставленные перед ней задачи, она должна иметь эффективную организационную структуру, которая могла бы обеспечить не только более низкие издержки, связанные с торговлей ценными бумагами, но и ликвидность рынка, достаточное число продавцов и покупателей, возможность получения участниками торгов необходимой и точной информации как о прошлых ценах и объемах заключенных сделок, так и текущих ценах продавца и покупателя, представленных объемах и видах ценных бумаг.

Поэтому биржа рассматривается как саморегулируемая организация, действующая на принципах биржевого самоуправления. Это проявляется в том, что в рамках действующего законодательства биржа сама принимает решение об организации своего управления, что находит отражение в ее уставе.

В соответствии с российскими законодательными документами фондовые биржи создаются в форме некоммерческого партнерства. Поэтому ее органы управления делятся на общественную и стационарную структуры.

Общественная структура может быть представлена в виде схемы (рис. 1):
Биржевой

Президиум биржевого совета или

Рис. 1. Структура управления биржей
Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным органом управления. Собрания членов биржи бывают годовыми, созываемыми в обязательном порядке раз в год с интервалом между ними не более 15 месяцев, и чрезвычайными (внеочередными). Последние созываются биржевым комитетом (советом), ревизионной комиссией или членами биржи, обладающими не менее 10% голосов.

Согласно ныне действующего законодательства к исключительной компетенции общего собрания относятся:

• осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей;
• определение целей и задач биржи, стратегии ее развития;
• утверждение и внесение изменений во внутрибиржевые нормативные документы;
• формирование выборных органов;
• рассмотрение и утверждение бюджета биржи, годового баланса,
• счета прибылей и убытков, распределение прибыли;
• прием новых членов биржи;
• утверждение сметы расходов на содержание комитета (совета) и персонала биржи, в том числе определение условий оплаты труда должностных лиц биржи, ее филиалов и представительств;
• принятие решения о прекращении деятельности биржи, назначение ликвидационной комиссии, утверждение ликвидационного баланса.

Так как собрание членов биржи собирается один раз в год, для оперативного управления биржей выбирается биржевой совет. Он является контрольно-распорядительным органом текущего управления биржей и решает все вопросы ее деятельности, кроме тех, которые могут решаться только на общем собрании членов биржи.

Стационарная структура фондовой биржи может быть представлена

следующей схемой (рис. 2):
Стационарная структура

Рис. 2. Стационарная структура фондовой биржи
Стационарная структура биржи необходима для ведения хозяйственной биржевой деятельности. От того, как осуществляют свою работу подразделения, составляющие стационарную структуру, во многом зависит эффективность работы биржи.

Стационарная структура делится на исполнительные (функциональные) подразделения и специализированные.

Исполнительные (функциональные) подразделения — это аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят от объема биржевых сделок, количества членов и брокеров, которые работают на бирже. Однако обязательны такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

Специализированные подразделения делятся на коммерческие организации, такие, как расчетная палата, депозитарий и комиссии, наиболее важными из которых являются: арбитражная, котировальная, по приему в члены биржи, по правилам биржевой торговли и биржевой этике.
2.2 Анализ показателей деятельности бирж России
Сейчас в России торги ценными бумагами происходят на четырех биржах: Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ),Российская торговая система (PTC), Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ) и Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб).

1. Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)

Одной из крупнейших бирж России является Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), организующая торги как валютой, валютными фьючерсами, так и ценными бумагами, срочными контрактами.

В рамках группы ММВБ действует ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» — ведущая российская фондовая площадка, на долю которой приходится более 98% совокупного оборота акций всех российских фондовых площадок и более 70% глобального биржевого оборота российских ценных бумаг (включая GDR и ADR). На бирже ежедневно идут торги по ценным бумагам 760 российских эмитентов, в том числе по акциям 210 эмитентов, включая ОАО «Газпром», ОАО «Сбербанк России», ОАО «ГМК Норильский никель», ОАО «Лукойл», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «НК Роснефть», ОАО «Банк ВТБ», ОАО «Татнефть» и др. В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят 640 организаций-профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которых являются порядка 450 тысяч инвесторов — юридических и физических лиц. Торги проводятся в электронной форме на базе современной торговой системы, к которой подключены региональные торговые площадки и удаленные терминалы.

Фондовая биржа ММВБ является важным элементом осуществления первичного размещения ценных бумаг (IPO) для российских эмитентов. Услугами биржи воспользовались многие компании, осуществившие размещение акций (IPO/SPO), в том числе Сбербанк России, Банк ВТБ и др., которые в общей сложности привлекли инвестиций на сумму 662 млрд руб. (26 млрд долларов) — по этому показателю ФБ ММВБ входит в пятерку крупнейших бирж мира. На Фондовой бирже ММВБ заработал Сектор инновационных и растущих компаний (ИРК), созданный при поддержке Мининформсвязи России с целью формирования условий для эффективного привлечения инвестиций в инновационный и быстрорастущий сектор экономики компаниями малого и среднего бизнеса, создание предпосылок для массовых IPO этих компаний и решение задач венчурного финансирования в стране. Для повышения уровня и качества транспарентности компаний сектора ИРК на бирже введен институт листинговых агентов — организаций, способствующих выводу на биржу высокотехнологичных компаний.

1. Российская торговая система (РТС)

Фондовая биржа РТС (Российская торговая система) до кризиса 1998 года была основной биржей в России, организующей торги акциями российских эмитентов.

Основная цель группы РТС — формирование и развитие экономически эффективной саморегулируемой инфраструктуры для образования цены на российские ценные бумаги и финансовые инструменты.

В настоящее время группа РТС представляет собой интегрированную торгово-расчетную инфраструктуру, организационно представленную НП РТС, ОАО «Фондовая биржа РТС», ЗАО «Клиринговых центр РТС», НКО «Расчетная палата РТС», 3АО «Депозитарно-клиринговая компания» и НП «Фондовая биржа «Санкт-Петербург»». Помимо этого в группу РТС входит 3АО «СКРИН», обладающее уникальной системой раскрытия информации об эмитентах и профучастниках рынка ценных бумаг России.

В 2007 году Международное Сертификационное Общество «DetNorskeVeritas» выдала Фондовой бирже РТС сертификат соответствия Системы Менеджмента Качества требованиям международного стандарта ISO 9001:2000. РТС стала первой в России биржей, которая прошла данную сертификацию и вошла в число ведущих мировых торговых площадок, обладающих подобным сертификатом. Наличие добровольного сертификата ISO 9001 – лучшее доказательство соответствия нашей работы самым строгим международным требованиям. Это важный признак стабильности и конкурентоспособности нашего бизнеса, безусловная гарантия надежности и профессиональной компетентности менеджмента РТС.

В феврале 2010 года Фондовая биржа РТС прошла ресертификацию по стандарту ISO 9001:2008.

1. Санкт-Петербургская валютная биржа(СПВБ)

Основана 21 мая 1992 года ведущими банками Санкт-Петербурга и Комитетом по внешним связям мэрии Санкт-Петербурга учреждена Санкт-Петербургская валютная биржа. Лицензия ЦБ РФ на организацию и проведение операций с иностранными валютами.

1. Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб)

Фондовая биржа «Санкт-Петербург» была создана в апреле 1997 года с целью организации торгов ценными бумагами на базе Биржи «Санкт-Петербург», которая стала обладательницей лицензии № 1 среди отечественных фондовых бирж и возглавила список бирж, уполномоченных Правительством России на организацию торгов акциями ОАО «Газпром».

3. Тенденции развития фондовых рынков
Основными тенденциями развития современных фондовых рынков в развитых странах являются:

• Концентрация и централизация капиталов. В то же время фондовый рынок сам по себе притягивает все большие капиталы общества. Речь идёт о процессах, которые свойственны данному рынку, как и любому другому рынку. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых эта деятельность становится основной, а с другой – идёт процесс выделения ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путём их слияния в еще более крупные структуры на фондовом рынке (централизация капитала).

• Интернационализация и глобализация рынка. То есть национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой фондовый рынок, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными.
• Взаимопроникновение с другими рынками капиталов.
• Повышение уровня организованности и усиление государственного контроля.
• Компьютеризация фондовых рынков.
• Нововведения на рынке, к которым относятся новые инструменты данного рынка (т.е. новые ценные бумаги и их производные); новые системы торговли ценными бумагами (прежде всего, компьютерные системы, позволяющие вести торговлю без посредников и без непосредственных контактов покупателя и продавца); новая инфраструктура рынка (это современные информационные системы,
• системы клирингов и расчеты, депозитарного обслуживания фондового рынка).

Последние два десятилетия ушедшего века отмечены заметным расширением финансовых рынков в развитых и развивающихся странах и появлением, а точнее, их воссозданием в странах с переходной экономикой.

Наиболее динамичным сегментом финансового рынка стал рынок ценных бумаг. Каковы особенности и количественные параметры его развития, какое влияние он оказывает на экономику, какие проблемы уже возникли или могут возникнуть в этой связи, и какие уроки для России можно извлечь из анализа процессов, происходящих в мире?

Учитывая многообразие финансовых инструментов, относимых обычно к ценным бумагам, целесообразно рассмотреть отдельно основные сегменты фондового рынка по видам инструментов: акций, облигаций (долговых инструментов) и деривативов.

Наиболее обобщающим показателем масштабов рынка акций является капитализация — совокупная курсовая стоимость акций, имеющих листинг (т.е. допущенных к торговле) на фондовых биржах. Рост капитализации может происходить за счет двух факторов: 1)роста курсовой стоимости и 2)увеличения общего количества компаний, прибегающих к выпуску акций, предназначенных для продажи широкому кругу инвесторов. Второй фактор имеет существенное значение только на формирующихся рынках. На развитых рынках количество компаний, по которым рассчитывается капитализация, представляет собой величину достаточно стабильную: оно росло, но относительно умеренными темпами. Таким образом, очевидно, что рост капитализации связан в основном с ростом курсовой стоимости акций.

Заключение

Таким образом, можно сделать вывод, что рыночной экономике необходима инфраструктурная система взаимосвязанных специализированных организаций, которые обслуживают потоки товаров, услуг, денег и рабочей силы. Ранее отмечалось, что рыночная система торговли ценными бумагами нуждается в развитой системе аккумуляции сбережений, ядром которой являются банки и биржи.

Биржи — место, где покупатели и продавцы находят друг друга, где цены устанавливаются на основе спроса и предложения и конкуренции. Они представляют собой типичные рыночные структуры, действующие на свой страх и риск и не управляемые государством.

Важным моментом является и то, что развитие биржевой деятельности в области торговли ценными бумагами создает благоприятные условия для иностранных инвестиций, которые обогащают рынок страны товарами, пользующимися большим спросом, а также условия для развития международных связей и торговли.

Что касается России, то пик развития инфраструктуры и бирж пришелся на начало девяностых готов прошлого века. Сейчас наблюдается некоторый спад в их развитии. Наиболее известной биржей является Российская валютно-фондовая биржа. И, конечно, будущее за электронными биржами, позволяющими охватить любую территорию и любое число абонентов, брокеров, а также включить в обращение безграничный объем коммерческой информации, оперативно обеспечить ее передачу.

Необходимо отметить, что постепенно редактируются законы «О ценных бумагах и фондовых биржах», «О товарных биржах», чтобы обеспечить наиболее успешное их функционирование. Я считаю, что постепенно у нас в стране рыночная инфраструктура будет развиваться и биржи достигнут соответствующего мирового уровня.

Сущность биржевой торговли

1. Сущность биржевой торговли. Понятие биржи. Классификация бирж. Функции биржи.

Биржа, современная наиболее развитая форма регулярно функционирующего оптового рынка массовых заменимых товаров, продающихся по стандартам (установленным сортам), а иногда и по образцам (зерно, сахар, шерсть, хлопок, кофе, каучук, металлы), а также рынка заменимых ценных бумаг (акций, облигаций) и иностранной валюты.

Биржа — предприятие с правами юридического лица, участвующее в формировании оптового рынка товаров, сырья, продукции, ценных бумаг, валюты и др. путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых по устанавливаемым биржей правилам.

На бирже брокеров обеспечивают помещением, связью, осуществляет учет операций, определяет биржевые цены, содействует расчетам, разрабатывает типовые контракты, ведет арбитражное разбирательство споров.

По характеру операций мировая практика биржевой торговли выделяет следующие виды бирж:

В зависимости от биржевого товара биржи подразделяются на:

— фондовые, на которых торгуют ценными бумагами;

— валютные, на которых торгуют валютой;

— товарные, обеспечивающие торговлю массовым товаром по стандартам или образцам;

— фьючерсные, торгующие контрактами;

— универсальные, на которых торговля идет разными видами биржевых товаров.

БИРЖА ФОНДОВАЯ — организация, исключительным предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий для нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен (т.е. цен, отражающих равновесие между спросом и предложением на ценные бумаги) и надлежащее распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг. БИРЖА ФОНДОВАЯ создается в форме акционерного общества закрытого типа и должна иметь не менее трех членов. Членами БИРЖИ ФОНДОВОЙ могут быть только ее акционеры. Основные функции БИРЖИ ФОНДОВОЙ: мобилизация временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг; установление рыночной стоимости ценных бумаг; перелив капитала между компаниями, отраслями и сферами.

БИРЖА ВАЛЮТНАЯ — организованный рынок национальных валют. На БИРЖЕ ВАЛЮТНОЙ осуществляется свободная купля-продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения.

ТОВАРНАЯ БИРЖА — корпоративная, некоммерческая ассоциация, ограниченная определенным числом частных лиц и корпораций, обеспечивающая материальные условия для купли-продажи товаров на рынке путем публичных торгов согласно правилам и процедурам, защищающим и обеспечивающим справедливость и равенство для клиентов и членов биржи.

Товарные биржи подразделяются:

— по назначению — на специализированные и универсальные;

— по широте действия — на государственные, региональные, республиканские, краевые и областные;

— по доступности — на открытые и закрытые;

— по характеру операций — на биржи реального товара и фьючерсные биржи.

Специализированная товарная биржа — товарная биржа, специализированная на операциях по одной группе товаров.

Фьючерсная биржа — форма товарной биржи, торговля на которой ведется фьючерсными контрактами. Торговлю на фьючерсной бирже по сравнению с торговлей реальным товаром на товарной бирже отличают:

— преимущественно фиктивный характер сделок;

— косвенная связь с рынком реального товара через хеджирование;

— полная унификация всех условий контракта, кроме цены;

— участие расчетной палаты в расчетах между покупателем и продавцом.

1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов, а именно:

организация биржевых торгов;

материально-техническое обеспечение торгов;

квалифицированный аппарат биржи.

Организация торговли требует от биржи разработки и строгого соблюдения правил торговли, т. е. норм и пра­вил поведения участников торгов в зале.

Материально-техническое обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала, рабочих мест участников тор­гов, компьютерное обеспечение всех процессов на бирже и т. д.

2. Разработка биржевых контрактов, которая включает:

стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых товаров;

стандартизацию размеров партий товаров;

выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам.

Биржа устанавливает жесткие требования к тем товарам, которые допускаются к биржевым торгам. На осно­ве этих требований разрабатываются биржевые стандар­ты, которые учитываются производителями и потребите­лями на товарных биржах. а также эмитентами и инвесторами на фондовых биржах.

Ускорению оформления заключенных сделок способ­ствуют типовые биржевые контракты, которые разраба­тываются биржами.

3. Разрешение споров по биржевым сделкам.

В процессе биржевых торгов в силу самых различных причин (ошибка, попытка обмана, нечеткая работа об­служивающего персонала и т. д.) возможны случаи возникновения спорных ситуаций между участниками бир­жевой торговли, Которые по своему характеру могут быть разрешены непосредственно только на бирже и ее соот­ветствующим органом. Обычно это третейский суд или арбитраж.

4. Выявление и регулирование биржевых цен.

Биржа участвует в формировании и регулировании цен на все виды биржевых товаров. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реально­му спросу и предложению. Биржевая цена устанавлива­ется в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи.

Публикация цен на биржевые товары служит ориен­тиром для продавцов и покупателей, помогает им выра­ботать свою стратегию поведения на очередных бирже­вых торгах.

5. Биржевое страхование (хеджирование) рисков неблагоприятных колеба­ний цен.

Для этого на бирже используются специальные виды сделок (срочные контракты) и механизмы их заключения. Выполняя за­дачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает.

6. Гарантирование выполнения сделок достигается посредством биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов путем зачета взаимных требований и обязательств участ­ников торгов, а также организует их исполнение.

7. Информационная деятельность биржи.

Важнейшей функцией биржи являются сбор и регист­рация биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление клиентам, различным дру­гим заинтересованы м организациям, на международный рынок информации о наличии товаров по образцам и пробам обычно на основе сложившихся биржевых стан­дартов, ее публикация в газетах, журналах, информаци­онных агентствах.

Международные биржи — особый вид постоянно дей­ствующего оптового рынка, охватывающий несколько государств, на котором совершаются сделки купли-про­дажи на определенные биржевые товары.

2. Организационная структура, учредители и члены товарной биржи.

Из среды биржевой корпорации выбирается руководящий орган биржи — Биржевой комитет (в США — Совет управляющих). При нём существует т. н. допускающая комиссия, которая решает вопрос о допуске новых ценных бумаг. Она принимает меры к тому, чтобы не допустить на официальную биржу ценные бумаги мелких и средних акционерных обществ. Во многих странах существуют неофициальные, иногда называемые чёрными, биржи, где котируются любые ценные бумаги.

Член товарной биржи — в РФ — юридическое или физическое лицо, которое участвует в формировании уставного капитала биржи либо вносит членские или иные целевые взносы в имущество биржи и стало членом биржи в порядке, предусмотренном ее учредительными документами.

Биржа — это некоммерческая организация, она созда­ется учредителями и членами для облегчения проведения коммерческих операций (для обслуживания потребностей учредителей и членов в купле-продаже). Эффект от орга­низации биржи состоит в снижении затрат у ее учредите­лей и членов при проведении коммерческих сделок. Де­нежные средства учредителей и членов биржи, получен­ные за контракты, заключенные на бирже, направляются на компенсацию затрат, связанных с функционированием биржи, стимулирование создания или обновления обору­дования и технологического процесса предприятий-учре­дителей, членов биржи, повышение качества выпускае­мой продукции, возрождение и развитие конкурентной борьбы, предприимчивости, коммерческой этики и чув­ства собственного достоинства предпринимателей.

3. Органы управления биржи. Структурные подразделения товарной биржи.

К органам управления биржи относятся общее собрание уч­редителей и членов биржи, биржевой комитет (совет), правление (дирекция) биржи.

Высшим органом, руководящим деятельностью биржи, явля­ется общее собрание учредителей и членов биржи, которое соби­раются, как правило, один раз в год, если нет исключительных ситуации. Общее собрание членов биржи обеспечивает реализа­цию всех прав и обязанностей биржи и ее членов. В работе обще­го собрания без права решающего голоса могут принимать учас­тие служащие биржи, приглашенные и другие лица.

В компетенцию общего собрания входят:

• осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей;
• определение целей и задач биржи, стратегии ее развития;
• утверждение и изменение учредительных документов;
• рассмотрение и утверждение правил, инструкций и других документов, регламентирующих деятельность структурных под­разделении биржи;
• выборы и утверждение членов биржевого комитета и его председателя, членов ревизионной комиссии и ее председателя, арбитражной комиссии и ее председателя, а также освобождение их членов от выполняемых обязанностей;
• утверждение сметы расходов на содержание органов управ­ления и структурных подразделений биржи;
• определение размеров всех взносов, уплачиваемых члена­ми биржи, а также размера биржевого сбора со сделок;
• утверждение результатов деятельности биржи и распреде­ление прибыли;
• заслушивание отчетов биржевого комитета о финансово­хозяйственной деятельности биржи, отчетов ревизионной комис­сии и других подразделений;
• решение вопроса о приеме и исключении членов биржи, а также о создании новых товарных секций.

Решение общего собрания считается принятым, если «за» про­голосовали квалифицированное большинство учредителей и про­стое большинство присутствующих членов биржи.

Внеочередное общее собрание может быть собрано по требо­ванию одного и более учредителей или двух третей членов биржи.

Текущее управление биржей в перерывах между общими со­браниями осуществляет биржевой комитет, который является контрольно-распорядительным органом. Председатель, его заме­стители и члены биржевого комитета избираются на общем со­брании. Распределение обязанностей между членами биржевого комитета проходит на первом его заседании. Количественный состав комитета определяется самой биржей, обычно составляет 15-20 чел. и состоит как из членов биржи, так и из внешних ди­ректоров и экспертов. Члены биржевого комитета не являются служащими биржи и работают на общественных началах.

Функции биржевого комитета:

• руководство деятельностью биржи в период между общи­ми собраниями ее членов;

заслушивание и оценка отчетов правления биржи;

распоряжение финансами и прочим имуществом биржи, контроль за расходованием средств правлением биржи;

• представительство биржи в государственных и иных орга­низациях по всем вопросам;

• подготовка проектов решений общего собрания членов биржи;

• организация и про ведение квалификационных экзаменов

• реализация решений общего собрания и осуществление кон­троля за соблюдением участниками биржевой торговли правил биржевой торговли и т. д.

Исполнительным органом является правление биржи (испол­нительная дирекция), которое создается для административно-­хозяиственного функционирования. Правление обеспечивает повышение эффективности биржевой торговли, развитие циви­лизованных рыночных отношений между акционерами биржи ее клиентами, хозяйственных связей и делового сотрудничеств: между предприятиями, а также межрегиональных, межотрасле­вых и внешнеэкономических связей.

Структурные подразделения биржи:

Ревизионная комиссия осуществляет сплошную или выбороч­ную документальную проверку финансово-хозяйственной дея­тельности биржи, ее торговых, расчетных, валютных и других опе­раций, подготовку отчета о результатах ревизии для заслушива­ния на общем собрании членов биржи.

Арбитражная комиссия рассматривает споры, связанные с заключением биржевых сделок (по качеству, срокам исполнения при­казов клиентов, срокам поставки, платежа и т. д.), по исполне­нию брокерами поручений, торгующими как по посредничеству, так и по представительству, а также разрешение конфликтов меж­ду брокерами и сотрудниками подразделений биржи. Биржевая арбитражная комиссия создается как орган, осуществляющий примирение сторон или выполняющий иные функции третейско­го суда. Решения, принимаемые арбитражной комиссией по фак­ту спора, являются рекомендательными. Это своего рода согла­сительная комиссия. При неудовлетворснности сторон дело пе­редается в судебные инстанции. При большинстве бирж организованы постоянные третейские суды, решения которых являются обязательными и получают силу судебного решения.

Котировальная комиссия — подразделение товарной биржи, на которую возложена важнейшая задача — котировка цен: фикса­ция и опубликование цен по итогам биржевого торга. Котиров­ка цен про водится с целью получения информации о ценах и конъ­юнктуре рынка предыдущего периода биржевой торговли, необ­ходимой для правильного определения рыночной ситуации на бирже. Основными функциями котировальной комиссии являют­ся: определение котировок по каждому биржевому товару; под­готовка и выпуск биржевых бюллетеней; анализ и информирование участников биржевого торга о движении цен; наблюдение за своевременным представлением брокерами, членами и посетите­лями биржи сведений по заключенным с их участием сделкам: анализ методов котировки и подготовка предложений по ее со­вершенствованию; оказание консультаций заинтересованным лицам и организациям; установление совместно с арбитражной комиссией и экспертами цен по спорным вопросам.

Маклериат обеспечивает осуществление биржевой торговли в биржевом зале. Маклериатом руководит старший (главный) маклер. В каждую биржевую секцию назначается маклер, кото­рый про водит торги, осуществляет контроль за выполнением обеими сторонами договорных обязательств. Маклериат регист­рирует и оформляет заключенные сделки, проводит экспертизу партии товаров, поступающих на биржевой торг.

Расчетно-клиринговая палата (расчетная палата) является еди­ным расчетно-финансовым центром при осуществлении бирже­вых сделок, упрощении биржевого торга и ускорении оборота путем оперативного обобщения результатов совершаемых сде­лок и информирования участников торгов о текущем состоянии конъюнктуры рынка. Основными функциями и задачами расчет­ной палаты являются: регистрация всех сделок, совершенных в биржевом зале в течение биржевого дня; регистрация спроса и предложения на бирже по данным соответствующих заявок, сде­ланных продавцами и покупателями; осуществление расчетов со сторонами по биржевым сделкам: оформление всех документов, связанных с расчетами и регистрацией сделок. Кроме того, рас­четная палата выступает третьей стороной по фьючерсным сдел­кам: она становится покупателем по отношению к каждому про­давцу и наоборот. Расчетная палата через определенные периоды про водит перерасчет всех счетов клиентов, тем самым определяя их финансовое положение: выставляет требования к оплате раз­ницы тем, кто понес убыток, и оплачивает прибыль выигравшим участникам.

В некоторых случаях расчетные палаты не входят в состав бир­жи, а лишь состоят при ней, будучи самостоятельными обществами.

Справочно-информационный отдел обеспечивает получение, хранение и обработку всей циркулирующей информации и явля­ется источником сведений о работе биржи. Он распространяет рекламно-аналитические публикации. дает справки о бирже и пре­доставляет другие услуги.

Комиссия по приему членов рассматривает заявления о при­еме новых членов биржи, анализирует хозяйственное и финансо­вое положение предприятий и организаций, изъявивших жела­ние вступить в члены биржи. готовит предложения и рекоменда­ции биржевому комитету по приему новых членов.

Бюро товарных экспертиз создается с целью проведения не­обходимой работы для подготовки товаров к биржевой торгов­ле, про ведения экспертизы товаров, котирующихся и не котиру­ющихся на бирже, и консультирования по вопросам технологи­ческих, технических, весовых. габаритных, токсичных и других характеристик реализуемых на бирже товаров. В функции бюро товарных экспертиз также входят: разработка биржевых стандар­тов для оформления контрактов; проведение собственных науч­но-исследовательских, опытных и лабораторных работ; выдача заключений, направлений, рекомендаций для прохождения в даль­нейшем сертификации и лицензирования.

Отдел рекламы занимается привлечением клиентов на биржу с помощью рекламных объявлений в печатных изданиях, адресо­ванных деловым людям, или в финансовых колонках известных газет.

Отдел маркетинга изучает потенциальные возможности торговли новыми биржевыми товарами, оценивает эффективность введения новых контрактов, анализирует требования покупате­лей к потребительским свойствам продукции. определяет возможные рынки сбыта.

Отдел экономического анализа осуществляет контроль за конъюнктурой рынка продукции, подготовку конъюнктурных об­зоров, анализ технических, экономических и других факторов, способных повлиять на конъюнктуру рынка, а также консульта­ции по экономическим вопросам.

Комиссия по биржевой этике занимается внутренними дисцип­линарными вопросами биржи. Она контролирует исполнение пра­вил биржевой торговли участниками биржевых торгов и сотруд­никами. Если она обнаружит нарушение, то информирует об этом биржевой комитет.

Тарифно-транспортный отдел организует и обеспечивает доставку купленной на бирже продукции, консультирует продавцов и по­купателей по вопросам, связанным с транспортировкой, а также готовит предложения по эффективным способам доставки товара.

1. Государственное регулирование и саморегулирование биржевой деятельности в РФ.

Национальные биржи действуют в пределах одного отдельно взятого государства. учитывают особенности развития производства, обращения и потребления материальных ресурсов, присущих данной стране. Валютный, налоговый и торговый режимы данного госу­дарства препятствуют проведению арбитражных сделок и участию в биржевой торговле лиц и фирм — нерези­дентов страны местонахождения биржи.

Валют­ные биржи в силу своей специфики и роли на современ­ном этапе наиболее жестко контролируются со стороны государства (в лице Банка России).

Основными внутренними документами, регламентирующими деятельность биржи, являются устав биржи и правила биржевой торговли, а государственное регулирование деятельности товар­ных бирж осуществляется на основе положений биржевого зако­нодательства.

1. Понятие биржевого товара и его свойства. Характеристика биржевого товара товарных бирж.

БИРЖЕВОЙ ТОВАР — объект биржевой торговли; любой актив, который продается и покупается на бирже или с которым совершаются биржевые операции. Основные классы биржевого товара: собственно товары (материальные блага), ценные бумаги, иностранная валюта, банковские депозиты и производные инструменты (процентные ставки, индексы). К классу собственно товаров (commodity), которые могут быть объектом биржевой торговли, относятся: сельскохозяйственное сырье и полуфабрикаты (зерновые и масличные культуры, живой скот и мясо, текстильные волокна, пищевкусовые товары), лесные материалы, цветные и драгоценные металлы, продукция нефтегазового комплекса. Биржевые товары, с одной стороны, должны характеризоваться такими признаками, как стандартизируемость, транспортабельность, сохранность, взаимозаменяемость и т.п., с другой — цены на них должны быть подвержены постоянным колебаниям под влиянием природных, сезонных и других объективных факторов. Биржевые товары являются основой для заключения срочных биржевых сделок (фьючерсных, опционных). Кассовые (спотовые) сделки на них заключаются вне биржи, которая из биржи реального товара преобразовалась в товарно-фьючерсную (опционную) биржу. На ценные бумаги, обращаемые на фондовых биржах (акции, облигации, депозитарные расписки, варранты и др.), заключаются как кассовые, так и срочные биржевые сделки. Иностранная валюта, банковские депозиты (на иностранную валюту), процентные ставки, индексы представляют собой объект биржевой торговли только в случае заключения на них фьючерсных и опционных контрактов. Кассовые и форвардные сделки с валютой заключаются вне биржи. Цель купли-продажи некоторых биржевых товаров, как правило, состоит не в реальной поставке биржевого актива от продавца покупателю, а в хеджировании и финансовой спекуляции. Физическая поставка таких биржевых товаров, как индексы, процентные ставки, неосуществима по самой природе этих активов, а поэтому биржевые контракты на них относятся к классу контрактов на разницу в ценах.

Котировка товаров — установление цены товара на товарной бирже в соответствии с соотношением спроса и предложения.

1. Базисные рынки биржевой торговли: РЦБ. Ценные бумаги как биржевой товар.

Фондовые биржи призваны заменить громоздкую, затратную и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ре­сурсов. Фондовая биржа создает возможности для мобилизации фи­нансовых ресурсов и их использования при долгосроч­ном инвестировании государственных программ и долга.

На бирже осуществляется купля-продажа акций и облигаций акционерных обществ, а также облигаций государственных займов. Последнее даёт государству средства, за счёт которых оно покрывает бюджетные дефициты. Растет удельный вес облигаций внутренних государственных займов в общей сумме ценных бумаг, котирующихся на бирже. На бирже складываются курсы (уровни цен) ценных бумаг. Эти курсы — чуткий барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны.

Зарегистрированные биржевые курсы (биржевые котировки) публикуются в бюллетенях и перепечатываются многими ведущими экономическими газетами и журналами мира. Усредненный биржевой курс акций ведущих компаний (индекс курса акций) является важным экономическим показателем. Биржевой курс ценных бумаг определяется: а) доходностью, текущей и ожидаемой; б) размерами банковской процентной ставки, ценой на золото, отдельные товары, недвижимость; в) ликвидностью, т.е. возможностью превратить без потерь купленные ценные бумаги в деньги; г) биржевой спекуляцией, т.е. куплей-продажей на фондовой бирже ценных бумаг для получения прибыли от разницы между биржевыми курсами в моменты заключения и исполнения сделки.

Базисные рынки биржевой торговли: Валютный рынок. Валюта как биржевой товар.

ВАЛЮТА — 1) денежная единица страны и ее тип (золотая, серебряная, бумажная); 2) денежные знаки иностранных государств, используемые в международных расчетах (иностранная валюта); 3) наднациональные счетные единицы и платежные средства. Вплоть до первой мировой войны в капиталистических странах господствовала система металлического обращения. При этом использовались две разновидности этой системы: монометаллизм, когда в основе денежной системы, лежал один металл, и биометаллизм, когда два металла (золото и серебро) выполняли функции всеобщего эквивалента. В условиях современного капитализма золото вытеснено из денежной системы, которая базируется на бумажной валюте, имеющей кредитную природу. В зависимости от режима использования ВАЛЮТЫ подразделяются на конвертируемые (обратимые), которые свободно обмениваются на любую другую иностранную валюту (например доллар США); частично конвертируемые валюты, т.е. обратимые не по всем валютным операциям или не для всех владельцев; неконвертируемые (замкнутые), функционирующие только в пределах одной страны. В последние годы в международных расчетах используются помимо национальных и коллективные валюты: специальные права заимствования в рамках МВФ, европейская валютная единица в рамках Европейской валютной системы и др. Основную роль в капиталистической валютной системе играет доллар США. В долларах производится основная масса международных расчетов, фиксируются цены на мировом рынке на многие товары, на них приходится подавляющая доля валютных резервов.

1. Базисные рынки биржевой торговли: товарный рынок.

Товарная биржа представляет собой оптовый рынок, где происходит торговля заменимыми сырьевыми и продовольственными товарами по образцам или стандартам, в которых указан перечень необходимых признаков (качество, сортность). В США в качестве мировых торговых рынков выступают нью-йоркские и чикагские, в Великобритании — лондонские и ливерпульские товарные биржи. В Нью-Йорке существуют специализированные биржи хлопка, кофе, сахара, какао и др., в Чикаго — зерновая биржа. На товарных биржах осуществляется купля-продажа не только реально существующих товаров, но и товаров, которые ещё будут произведены (например, пшеница будущего урожая), что ведёт к разбуханию биржевого оборота. В условиях государственно-монополистического капитализма правительство, особенно в США, использует свои средства для создания запасов биржевых товаров (в частности, стратегического сырья) и воздействия на цены, например для снижения цен на сырьё, производимое развивающимися странами. При этом лица, связанные с правительством, зная о мерах, предпринимаемых им, играют через подставных лиц на бирже и наживают огромные прибыли. При господстве монопольных цен роль товарных бирж падает, т.к. биржа может действовать лишь в условиях свободно колеблющихся цен.

1. Организация биржевой инфраструктуры. Регистратор и депозитарий как элементы биржевой инфраструктуры.

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарий – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Депонент – лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги. (Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Раздел II, Глава 2, Статья 7).

Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете депо). Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме. Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой составной частью заключенного депозитарного договора.

Заключение депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента. Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным договором. Депозитарий не имеет права обусловливать заключение депозитарного договора с депонентом отказом последнего хотя бы от одного из прав, закрепленных ценными бумагами. Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг.

На ценные бумаги депонентов не может быть обращено взыскание по обязательствам депозитария.

Депозитарий имеет право на основании соглашений с другими депозитариями привлекать их к исполнению своих обязанностей по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги депонентов (то есть становиться депонентом другого депозитария или принимать в качестве депонента другой депозитарий), если это прямо не запрещено депозитарным договором.

Если депонентом одного депозитария является другой депозитарий, то депозитарный договор между ними должен предусматривать процедуру получения в случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации, информации о владельцах ценных бумаг, учет которых ведется в депозитарии-депоненте, а также в его депозитариях-депонентах.

Депозитарий оказывает клиенту (депоненту) за вознаграждение в соответствии с условиями депозитарного договора услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Депозитарный договор должен содержать следующие существенные условия:

а) однозначное определение предмета договора: предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги;

б) порядок передачи депонентом депозитарию информации о распоряжении депонированными в депозитарии ценными бумагами депонента;

в) срок действия договора;

г) размер и порядок оплаты услуг депозитария, предусмотренных договором;

д) форму и периодичность отчетности депозитария перед депонентом;

е) обязанности депозитария.

В обязанности депозитария входят:

регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами;

ведение отдельного от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету;

передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.

Депозитарий имеет право регистрироваться в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или у другого депозитария в качестве номинального держателя в соответствии с депозитарным договором.

Депозитарий несет ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязанностей по учету прав на ценные бумаги, в том числе за полноту и правильность записей по счетам депо.

Депозитарий в соответствии с депозитарным договором имеет право на поступление на свой счет доходов по ценным бумагам, хранящимся с целью перечисления на счета депонентов. (Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Раздел II, Глава 2, Статья 7).

Депозитарий имеет право и широко пользуется в интересах клиентов возможностью регистрироваться в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или у другого депозитария в качестве номинального держателя бумаг в соответствии с депозитарным договором.

Депозитарий несет ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязанностей по учету прав на ценные бумаги.

Через депозитарно-регистрационный механизм рынок защищает права клиента, удостоверяемые ценной бумагой.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица. (Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Раздел II, Глава 2, Статья 8).

Регистратор – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг как исключительную на основании договора с эмитентом и имеющий лицензию на осуществление данного вида деятельности или эмитент, осуществляющий самостоятельно ведение реестра владельцев именных ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации. (Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 2 октября 1997 г. N 27 «Об утверждении Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» (с изм. и доп. от 31 декабря 1997 г., 12 января, 20 апреля 1998 г.), Положение, Пункт 2).

Регистратор, осуществляя деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг на основании договора с эмитентом, обеспечивает удостоверение прав клиента на приобретенные ценные бумаги.

Реестр владельцев именных ценных бумаг – совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и (или) с использованием электронной базы данных, которая обеспечивает идентификацию зарегистрированных лиц, удостоверение прав на ценные бумаги, учитываемые на лицевых счетах зарегистрированных лиц, а также позволяет получать и направлять информацию зарегистрированным лицам. (Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 2 октября 1997 г. N 27 «Об утверждении Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» (с изм. и доп. от 31 декабря 1997 г., 12 января, 20 апреля 1998 г.), Положение, Пункт 2).

Реестр владельцев ценных бумаг – это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

Владельцы и номинальные держатели ценных бумаг обязаны соблюдать правила представления информации в систему ведения реестра.

Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента. В случае, если число владельцев превышает 500, держателем реестра должна быть независимая специализированная организация, являющаяся профессиональным участником рынка ценных бумаг и осуществляющая деятельность по ведению реестра. Регистратор имеет право делегировать часть своих функций по сбору информации, входящей в систему ведения реестра, другим регистраторам. Передоверие функций не освобождает регистратора от ответственности перед эмитентом.

Договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом. Регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов.

Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра (регистраторами).

Юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами зарегистрированного в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента.

(Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Раздел II, Глава 2, Статья 8).

Дата закрытия реестра – ежегодно определяется советом директоров акционерного общества дата, на которую акционер должен владеть акциями, чтобы иметь право получить дивиденд по решению собрания акционеров.

1. Расчетная система как элемент биржевой инфраструктуры. Кассовые контракты на бирже.

Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетов по ним.

Клиринговая организация – профессиональный участник рынка, которому предоставляется право учета сделок, осуществляемых участниками операций с ценными бумагами, с целью проведения взаиморасчетов.

Клиринговая палата биржи – организация, ведущая учет сделок, осуществляемых участниками операций с ценными бумагами в течение биржевого торгового дня с целью проведения взаиморасчетов.

Клиринговая палата биржи информирует депозитарии, уполномоченные банки и брокеров о взаимных обязательствах участников и необходимых изменениях на счетах.

Кассовые контракты – такие исполняются сразу после заключения или в ближайшие 2—3 дня.

Наиболее известными фондовыми индексами мира, по которым заключаются фьючерсные контракты, являются:

FT-SE, группа индексов и подиндексов газеты «Файнэншл Таймс» и Лондонской фондовой биржи, используемых в Великобритании. Наиболее известные среди них индексы FT-SE-30 и FT-SE-100, составленные как индекс акций 30 и 100 компаний Великобритании;

индекс Доу-Джонсона — индекс по акциям ведущих компаний США;

NIKKEI-225 («НИККЕЙ-225») — невзвешенный индекс по акциям ведущих компаний Японии;

CAC-40 — фондовый индекс Франции;

DAX («Дакс») — фондовый индекс Германии.

В России наиболее известными индексами фондового рынка являются индексы «AK&M», Интерфакса, журнала «Коммерсантъ», Российской торговой системы.

Все индексы (I) рассчитываются с помощью трех математических методов:

— метод среднеарифметической простой, индекс рассчитывается как сумма цен акций (Pi), входящих в индекс, на момент закрытия торгов, поделенная на их количество (n):

— метод средней геометрической, индекс вычисляется умножением цен акций, составляющих индекс, друг на друга с извлечением из этого произведения корня n-ой степени, где n — число акций, входящих в индекс:

— метод средней арифметической взвешенной, рассчитывается как отношение суммы произведений цены акции компании, входящей в индекс, на количество акций данной компании (mi), обращаемых в момент торгов, к общему числу акций в индексе:

Недостатком расчета первых двух методов является то, что не принимается во внимание объем торговли по акциям разных компаний, который может быть различным. Преимущество первых двух методов (особенно первого) — простота расчета.

1. Фундаментальный анализ в биржевой торговле.

Сущест­вует два профессиональных подхода к выбору ценных бумаг: фундаментальный и техни­ческий анализ.

Объектом исследования в фундаментальном анализе является цена акции отдельной компании. Предполагается, что существует истинная, или внутренняя, стоимость акции, которая зависит от стоимости самого акционерного общества и которая может быть коли­чественно оценена как стоимость будущих денежных поступлений по данной ценной бу­маге. Таким образом , основная проблема заключается в том, чтобы спрогнозировать эти будущие поступления, анализируя ситуацию на рынке, инвестиционную и дивидендную политику компании, ее инвестиционные возможности, т.е. изучая все факторы, так или иначе влияющие на цену акции.

Можно выделить следующие положения, лежащие в основе фундаментального анализа:

на развитом рынке цена акции очень чувствительна к фундаментальным факторам, связанным с предприятием. Эти факторы определяют главный тренд движения цены акции;

текущие колебания цен — это некоторый естественный фон, который можно не при­нимать в расчет с точки зрения общего положения дел;

рыночные котировки цены акции являются пассивным отражением истинной ценности акции, лежащей в их основе, и это отражение так или иначе соотносится со стоящими за данной акцией активами;

каждая акция имеет свою внутреннюю стоимость. Рыночная цена всегда стремится к внутренней стоимости. Если рыночная цена акции превышает ее внутреннюю стои­мость, то акция переоценена рынком, если же внутренняя стоимость выше рыночной цены акции, то акция недооценена.

Фундаментальный анализ проводится на трех уровнях:

макроэкономический анализ — его результатом является определение состояния эко­номики страны в целом, формирование первоначального представления о целесооб­разности инвестиций в различные финансовые активы;

отраслевой анализ — его результатом является определение отраслей, имеющих наи­большую инвестиционную привлекательность;

анализ компании — в результате этого вида анализа инвестор должен выбрать наибо­лее перспективные компании данной отрасли.

Очень важное место в фундаментальном анализе занимает теория жизненных циклов.

В рамках фундаментального анализа определяют, на какой стадии жизненного цикла на­ходятся:

продукт, выпускаемый на данном предприятии.

Анализ компании состоит из экономического анализа, финансового анализа и из опре­деления внутренней стоимости акций с использованием моделей дисконтирования буду­щих денежных потоков.

Экономический (качественный) анализ деятельности предприятия — первая ступень

анализа компании. Он состоит из следующих шагов:

изучения истории компании и ее предназначения;

анализа положения компании в отрасли (конкурентоспособность продукции, террито­риальная привлекательность компании и т.п.);

анализа конкурентной среды;

анализа организации предприятия, его инвестиционной политики;

анализа реализации продукции и сбытовой политики предприятия;

анализа финансовой политики предприятия;

анализа менеджмента компании;

анализа научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР);

анализа жизненного цикла компании, продукта, производимого компанией, определе­ния стадии жизненного цикла, на которой они находятся в текущий момент.

Финансовый (количественный) анализ деятельности компании основывается на изу­чении коэффициентов, характеризующих:

деловую активность предприятия (анализ оборачиваемости активов);

Значения финансовых коэффициентов сравниваются с некоторыми стандартными зна­чениями.

При определении внутренней стоимости акции на основе дисконтирования будущих денежных потоков применяют три важнейших метода:

3) оценки риска, основанный на модели определения цены капитальных активов.

Конечным продуктом фундаментального анализа является оценка внутренней стоимо­сти акции компании. Сравнение внутренней стоимости с рыночной ценой акции дает от­вет на вопрос, какие акции недооценены рынком, следовательно, их следует покупать, а какие — переоценены, следовательно, лучше воздержаться от их покупки или продать, если они находятся в портфеле.

Сущест­вует два профессиональных подхода к выбору ценных бумаг: фундаментальный и техни­ческий анализ.

Технический анализ — это вид рыночного анализа, основывающийся на том предпо­ложении, что рынок обладает памятью и что на будущее движение курса товаров, в частно­сти курсов ценных бумаг, большое влияние оказывают закономерности его прошлого пове­дения.

Технический анализ включает в себя широкий спектр функций: от сбора первичной ин­формации до вынесения определенного заключения для принятия управленческого реше­ния. Таким образом , можно сказать, что технический анализ занимает значительное место как в сфере практического применения методов исследования рынка, так и в сфере научных исследований.

Технический анализ основывается на изучении динамики цен на финансовые инст­рументы и, в отличие от фундаментального анализа, не предполагает рассмотрение сущности экономических явлений. Т.е. технический анализ — это анализ на уровне явления, а не сущности.

В ходе технического анализа изучаются графики поведения курсов финансовых инстру­ментов, или «чарты», которые служат основой прогноза цен, поэтому тех-ических аналитиков называют «чартистами». Основными принципами технического анализа являются следующие:

принцип отражения — движение цены учитывает все факторы, которые хоть в какой-то степени касаются данного товара;

принцип трендов — цены на рынке движутся направленно, т.е. существуют тренды. Тренд — это ряд последовательных изменений цен, которые в совокупности движутся в одном направлении. Тренд может быть восходящим, нисходящим или боковым (го­ризонтальным);

принцип повторяемости — рыночные ситуации повторяются, поэтому, наблюдая за поведением цен на некоторое количество ценных бумаг в течение длительного перио-

да времени, можно выявить ситуации, заканчивающиеся одними и теми же события­ми, с большой долей вероятности. В техническом анализе рассматривают четыре основных вида графиков цен:

«Крестики-нолики». Отличительная черта этого графика— отсутствие параметра времени.

Итак, технический анализ исследует графики цен.

В основе технического анализа лежит теория Доу, сформулированная еще в прошлом веке. Основными постулатами этой теории являются следующие:

— движение цен учитывает все;

— на рынке одновременно сосуществует три тренда: первичный, вторичный и малый.

Малые тренды составляют вторичные, а вторичные — первичный;

первичный тренд имеет три фазы: зарождение, наступающее под воздействием пер­вых новостей; спекулятивный рост, когда основная масса непосредственных участни­ков торговли подхватывает появившийся тренд; вступление в игру широкого круга инвесторов под воздействием сообщений средств массовой информации;

начатый тренд подтверждается другими индикаторами. Например, если на рынке на­метился рост одной из наиболее торгуемых ценных бумаг, на это отзываются и все ос­тальные «голубые фишки»;

тренд подтверждается объемом торговли. Если акция выросла в цене, но объемы тор­говли при этом остались на низком уровне, то это, скорее всего, спекулятивный пере­грев рынка. Если же рост котировок подтвержден ростом активности участников, то можно смело включаться в игру на повышение;

существуют ключевые дни и точки разрыва.

Ключевой день и точка разрыва — это ситуации, свидетельствующие о возможной пе­ремене тренда.

Признаки ключевого дня при восходящем тренде:

резкое увеличение объема торгов в течение текущего дня;

рост биржевых цен в течение текущего дня;

цена закрытия по данной ценной бумаге на бирже в текущий день ниже цены закры­тия предыдущего дня.

Признаки ключевого дня при нисходящем тренде:

сохраняется большой объем торгов;

уровень цен минимален;

цена закрытия текущего дня выше цены закрытия предыдущего дня.

И в том, и в другом случае к утру следующего дня тренд «ломается» и меняет свое на­правление на противоположное.

Точки разрыва характеризуются следующими признаками:

сегодняшний минимум цены на ценную бумагу превышает вчерашний максимум. Эта точка является сигналом покупать ценную бумагу, так как нисходящий тренд меняет свое направление на противоположное;

сегодняшний максимум цены на ценную бумагу ниже вчерашнего минимума. Эта точка является сигналом продавать ценную бумагу, так как восходящий тренд ме­няет свое направление на противоположное.

Колебания курса ценной бумаги обычно проходят в определенном коридоре, который называют канал. Нижняя граница канала образует уровень поддержки, а верхняя — уро­вень сопротивления.

На основе длительного изучения графиков технические аналитики заметили, что при появлении одних и тех же последовательностей роста и снижения цен исход событий практически всегда одинаков. Это легло в основу анализа графиков на базе фигур.

Фигура разворота тренда — это конфигурация графика, которая свидетельствует о том, что тренд изменит свое направление на противоположное. К таким фигурам относят­ся, например, «голова и плечи», «обратные голова и плечи», «двойная вершина», «двой­ное дно», «крышка», «блюдце».

Фигура подтверждения тренда — это конфигурация графика, свидетельствующая о том, что тренд не изменит своего направления. К таким фигурам относятся, например, прямоугольники, флажки, треугольники, вымпелы, колышки.

В техническом анализе анализ графиков дополняется и другими методами анализа, на­пример статистическими методами.

Первым из этих методов является метод сглаживания на основе применения скользя­щих средних.

Скользящая средняя — это средняя цена ценной бумаги за несколько предыдущих пе­риодов. Ее применение устраняет краткосрочные колебания, мешающие разглядеть ос­новной тренд.

Рассматривают следующие скользящие средние:

простая скользящая средняя;

экспоненциальная скользящая средняя;

скользящая средняя схождения — расхождения.

Другим статистическим методом, используемым в техническом анализе, являются ос­цилляторы. В основе использования осцилляторов лежат понятия перекупленного и пере­проданного рынка. Для определения этих ситуаций для каждого осциллятора устанавли­ваются определенные уровни, пересечение которых свидетельствует об уменьшении до минимума вероятности дальнейшего движения цены в прежнем направлении. Осцилляторы используют при анализе нетрендовых рынков. Осцилляторы улавливают колебания цен в короткие промежутки времени.

Фундаментальный и технический анализы не противоречат друг другу, но помогают инвестору принять правильное инвестиционное решение. Можно условно сказать, что фундаментальный анализ дает ответ на вопрос «что покупать? (продавать?)», а техниче­ский — в какой именно момент проводить операцию.

Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером. (Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Раздел II, Глава 2, Статья 3).

Брокер, совершая гражданско-правовые сделки с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре, помогает клиентам за вознаграждение покупать и продавать бумаги.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. (Федеральный Закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп. от 26 ноября 1998 г.), Статья 4).

Дилер, совершая сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам, опосредованно обеспечивает клиенту возможность быстро обратить бумаги в деньги; доход дилера возникает из разницы цен продажи и покупки бумаг, по­этому он должен учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка.

1. Участники биржевых торгов на открытых и закрытых биржах.

Организация биржи разнообразна, но в основном она сводится к 2 типам: биржа как открытый, свободный для доступа всех торгующих рынок, находящийся под наблюдением государства (Австрия, Франция и др.), и биржа как замкнутая корпорация торгующих, доступная лишь для её членов и свободная от вмешательства государства (Великобритания, США). Доступ в последнюю обусловлен известным имущественным цензом, рекомендациями нескольких старых членов биржи и баллотировкой.

В торгах па закрытых биржах принимают участие ее постоянные члены, выполняющие роль биржевых посред­ников, поэтому достаточно высокого профессионализма.

В торгах па открытых биржах, кроме постоянных членов и биржевых посредников, могут принимать учас­тие и посетители.

Биржевые сделки (с ценными бумагами, товарами и валютой), заключаемые на бирже, подразделяются на кассовые, при которых сразу или в ближайшие 2—3 дня уплачиваются деньги, и срочные, при которых передача акций (или товара) и уплата денег совершаются через определённый срок, обычно в пределах месяца. Срочные сделки носят наиболее спекулятивный характер, т.к. в результате разницы в курсах или ценах на момент заключения сделки и на момент осуществления расчётов по ней один участник сделки обогащается за счёт другого. Если проигравший уплачивает только проигранную разницу без передачи акций, то сделка называется «игрой на разницу».

Главная функция фондовой биржи — служить вторичным рынком фондовых ценностей, на котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг, ранее уже размещенных и «осевших» в портфелях инвесторов В рамках этой функции биржевые операции делятся на кассовые сделки и срочные, или фьючерсные сделки.

Покупка ценных бумаг (длинная покупка или длинная позиция, также «игра на повышение») (англ. long buying) — приобретение ценных бумаг или валюты в расчете на увеличение их стоимости.

Соответствует инвестиционной стратегии «купи и держи».

Продажа без покрытия (короткая продажа или короткая позиция, также «игра на понижение») (англ. short selling) — продажа ценных бумаг или валюты, которыми торговец на момент продажи не владеет.

Такая операция возможна, если торговец возьмёт объект продажи в долг или если условия контракта предусматривают поставку через некоторое время. Торговец надеется, что цена упадёт и он сможет дешевле выкупить ранее проданный товар.

Маржинальная торговля (англ. Margin trading) — проведение спекулятивных торговых операций с использованием денег и/или товаров, предоставляемых торговцу в кредит под залог оговоренной суммы — маржи. Размер маржи обычно в несколько раз меньше суммы предоставляемого кредита. Например, за предоставление права заключить контракт на покупку или продажу 100 тысяч евро за доллары США, обычно брокер требует в залог не более 2 тысяч долларов. Это позволяет торговцу увеличить объёмы операций при тех же капиталах. Кроме того, при маржинальной торговле обычно разрешено продавать взятый в кредит товар (короткая, непокрытая позиция). Этот механизм обеспечивает техническую возможность получать прибыль при падении цен (примеры приведены ниже). Маржинальный принцип широко распространён в биржевой торговле, в частности на валютном и фондовом рынках.

1. Ценообразование на бирже. Средневзвешенная цена товара.

Цена одной ценной бумаги определенного Эмитента, вида, категории (типа) финансового инструмента, определяемая как результат от деления общей суммы всех сделок с указанной ценной бумагой или финансовым инструментом, совершенных через организатора торговли за определенный период времени, на общее количество ценных бумаг или иных финансовых инструментов по указанным сделкам.

1. Формы организации биржевых торгов. Механизм ведения биржевого торга.

Поле принятия решения о покупки/продажи Ценной бумаги клиент подаёт заявку.

Заявка- это намерение участника торгов купить или продать определенное количество лотов финансового инструмента при условии выполнения заданных ограничений, которые могут включать в себя цену и дополнительные параметры выставления заявки.

По способу выставления на рынок различаются прямые и условные заявки.