Биржевая торговля и функции торговой биржи

Введение

Переход России на рубеже 80–90-х годов к рыночной экономике потребовал не только изменения существовавшего рынка и его взаимосвязанных частей, но и формирования новых рынков, не существующих в плановой экономике. Если рынки труда, финансовые ресурсов, товаров изменялись, то такие рынки, как рынок ценных бумаг, валюты, страхования, были созданы заново. Радикальные изменения существовавших рынков и образование новых привели к изменению традиционных организационных форм торговли, послужили объективной основой возрождения в России биржевой торговли и бирж – товарных, фондовых, валютных. В этой связи биржевая деятельность является самостоятельной формой коммерческой деятельности, ориентированной на получение прибыли и представляющей собой целенаправленные виды работы по подготовке и проведению торговли особыми видами товаров по специально установленным правилам.

Единая рыночная основа формирования бирж объективно предполагает общие закономерности биржевой деятельности, связанные как с сущностью этой деятельности, так и с формами ее организации.

Целью данной работы является раскрытие понятия о биржах. В ходе работы рассматриваются следующие вопросы: сущность биржевой торговли, функции и виды современных бирж.

1. Сущность биржевой торговли

Основой биржевой деятельности является биржевая торговля. Возникновение биржевой торговли объясняется потребностями развития как производства, так и торговли. При этом торговлю следует рассматривать в качестве связующего звена между производством и внешней средой. Четкая и слаженная организация производства предусматривает обеспечение его всеми необходимыми элементами: рабочей силой, предметами и средствами труда. В то же время производство никогда не организуется ради самого процесса производства. Оно служит для удовлетворения потребностей общества, следовательно, произведенный продукт должен быть доведен до конечного потребления. Связь производства с торговлей можно представить следующим образом (Рис. 1).

Рис. 1. Связь производства с торговлей

Производство и торговля тесно взаимосвязаны между собой. Можно сказать, что торговля начинает и заканчивает производство. Поэтому производство и торговля предъявляют друг к другу определенные требования. Производству необходимо, чтобы определенные товары в согласованном объеме, ассортименте и нужного качества были поставлены к установленному сроку. В то же время торговля определяет: какую продукцию производить, в каком объеме и к какому сроку, для какого потребителя и т.д.

Как правило, с производством связана оптовая торговля, основными функциями которой являются:

1) изучение экономической конъюнктуры рынка и прогнозирование основных тенденций ее изменения;

2) работа с продукцией по достаточно широкой номенклатуре;

3) разбивка партий товаров на более мелкие по желанию потребителя;

4) упаковка партий товара;

5) хранение товара;

6) его доставка (транспортировка) до места назначения;

7) предоставление кредита клиентам в товарной форме;

8) предоставление арендных услуг;

9) предоставление информации и консультационных услуг (например, ценовой и технической информации, рекомендаций по установке, обслуживанию и продаже изделий).

В зависимости от особенностей товарных рынков и степени развития оптовой торговли диапазон функций может меняться.

В сфере торговли средствами производства функции оптовой торговли зачастую выполняют сами фирмы-производители. (Это в основном касается машиностроительных компаний.) Однако, промышленные компании, производящие широкий ассортимент продукции с учетом масштабов и сложностей функционирования товарного рынка, стремятся воспользоваться посредническими! услугами независимых оптовых торговых фирм и агентов.

Каждому виду реализуемой продукции соответствуют свой канал сбыта и организационная форма оптовой торговли. Наиболее распространенными можно считать следующие формы оптовой торговли (Рис. 2).

Рис. 2. Основные формы оптовой торговли

Биржевая торговля выросла из обычного локального (местного) рынка и ярмарки. Для рынка характерны следующие черты: торговля производится регулярно (ежедневно); ее основой являются гласно (публично) проводимый торг и отсутствие ограничений для товаров, являющихся объектом купли-продажи; товар обязательно присутствует при проведении торга; обычно торговля ведется небольшими партиями и, после операций купли-продажи товар сразу же передается из рук в руки, что исключает необходимость оформления специальных документов, подтверждающих смену собственника; цена на товар устанавливается на основе спроса и предложения; покупатель товара, как правило, является его же потребителем; локальные рынки обслуживают в основном небольшие территории.

Основными чертами ярмарки являются: ее эпизодический характер (ярмарки обычно проводятся один раз в год); ведение торговли в форме гласного (публичного) торга; торговля специфическими товарами по образцам, описанию, каталогам (причем товар, как правило, не присутствует). В связи с продажей товара крупными партиями с отсроченным сроком передачи его покупателю необходимы специальная документация, подтверждающая передачу права собственности на товар (договоры, контракты), особые нормы и правила проведения торга и органы, регулирующие и разрешающие споры. В этом случае цена на товар устанавливается в результате спроса и предложения, покупателем на ярмарке вместо конечного потребителя выступает перекупщик (посредник). Ярмарки обслуживают большие территории и являются стимулом развития международного торгового оборота.

Биржевая торговля вобрала в себя черты как обычной рыночной, так и ярмарочной торговли, она организуется торговцами для облегчения самого процесса торговли, для выработки ее более эффективного механизма, а впоследствии для защиты (хеджирования) интересов как продавцов, так и покупателей от неблагоприятных изменений цен.[1]

В общей форме место биржевой торговли в системе рыночных отношений представлено на рис. 3.

Рис. 3. Рыночные характеристики биржевой торговли

Биржевая торговля имеет дело с активами, относящимися либо к группе капиталов (например, ценные бумаги, валюта), либо к группе товаров (например, цветные металлы, сельскохозяйственные товары). Основная операция при биржевой торговле – это купля-продажа соответствующих активов. Участники биржевой торговли могут проводить между собой любые операции по поводу купли-продажи биржевого актива, например брать в ссуду деньги, ценные бумаги, брать в залог товар и т.п., но собственно биржевая торговля – это всегда только купля-продажа соответствующего актива.

Участвовать в биржевой торговле, т.е. покупать или продавать актив на бирже, могут любые участники рынка, но делать они это могут, как правило, только через биржевых посредников.

В результате непосредственно биржевая торговля сводится к купле-продаже биржевых активов биржевыми посредниками, однако это не означает, что она не имеет тесных взаимосвязей с другими видами рыночных операций, активов, рынков и их участников.

Такое понимание биржевой торговли отражает ее специфику и отличия от других видов и форм торговли. Что же касается связи со всеми другими атрибутами рыночных отношений, то они так же естественны для биржевой торговли, как сама эта торговля есть необходимая составная часть рынка вообще.

Без биржевой торговли, так же, как и без деления торговли товарами на оптовую и розничную, был бы невозможен прогресс в рыночных отношениях. А в настоящее время вообще можно достаточно серьезно утверждать, что биржевая торговля – это главная форма торговли с точки зрения своих масштабов, объемов, участников. Но это совсем не означает второстепенности других организованных рынков, других товаров и услуг.

Торговля, осуществляемая на бирже, или биржевая торговля, в отличие от любых других видов торговой деятельности имеет следующие основные черты:

• приуроченность к определенному месту и времени, т.е. биржевая торговля проводится только в специально отведенном для этого процесса месте и только в установленные часы работы биржи;

• подчиненность установленным правилам биржевой торговли. Каждая биржа вырабатывает свои Правила торговли на данной бирже и все участники биржевой торговли обязаны соблюдать эти Правила. Несоблюдение Правил наказывается штрафами или исключением из членов биржи;

• публичность, т.е. биржевая торговля ведется в присутствии всех членов биржи или с их ведома;

• гласность, т.е. результаты биржевой торговли являются открытыми для широкой публики, сведения о них поступают в общество через средства массовой информации;

• регулируемость со стороны государства и общественности; государство через свои законодательные и нормативные акты устанавливает правила, в соответствии с которыми биржи строят свою деятельность;

• концентрация спроса и предложения по товарам, реализуемым на бирже, ибо биржа – это самое подходящее место, где легко можно найти покупателя на продаваемый товар или продавца необходимого вам товара. На этой основе складываются представительные биржевые (рыночные) цены на товары.[2]

Итак, понятие биржевой торговли включает то, что объединяет ее с другими формами торговли, и то, что отличает ее.

Таблица 1. Сравнительные характеристики организации торгов

В табл. 1. приведены сравнительные характеристики ряда основных форм товарной торговли, из которых следует, что биржа отличается от каждой другой формы торговли по нескольким характеристикам, но каждый раз это могут быть разные показатели. Например, от торговли с оптовых баз биржа отличается по характеру торгов и по наличию самого товара, а от магазинной торговли биржа отличается еще и по размеру партии товара.

2. Функции современной биржи

В функциях биржи отражается деятельность, присущая только ей самой и которой не занимаются обычно любые другие организации торговли.

Основными функциями биржи являются следующие.

1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов (рис. 4). Данная функция включает:

• организацию биржевых торгов;

• разработку правил биржевой торговли;

• материально-техническое обеспечение торгов;

• обучение персонала биржи;

• разработку квалификационных требований для участников торгов.

Для организации торговли биржа прежде всего должна располагать хорошо оборудованным «рыночным местом» (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ведущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в одном месте, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли.

Организация торговли требует от биржи разработки и строгого соблюдения правил торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в зале.

Материально-техническое обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала, рабочих мест участников торгов, компьютерное обеспечение всех процессов на бирже и т.д.

Для ведения биржевых торгов биржа должна располагать высококвалифицированным штатом сотрудников.

Члены биржи, принимающие участие в биржевых торгах, должны знать правила работы на бирже, иметь необходимые знания и практические навыки во всех сферах деятельности, связанных с биржевой торговлей.

Рис. 4. Функции современной биржи

2. Разработка биржевых контрактов. Данная функция биржи включает:

• стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых товаров;

• стандартизацию размеров партий актива, лежащего в основе контракта;

• выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам (включая условия и сроки поставки по контрактам, взаиморасчеты и расчеты с биржей).

3. Биржевой арбитраж, или разрешение споров, возникающих по заключенным биржевым сделкам в ходе биржевых торгов. Данная функция биржи имеет очень большое значение. С одной стороны, как мера выявления торговцев, которые пытаются действовать путем обмана, мошенничества и т.п. С другой стороны, как способ улаживания ошибок, возникающих в ходе торгов из-за неточности записей о сделках, сбоев в системе компьютерного обеспечения и других чисто человеческих или технических ошибок.

4. Ценностная функция биржи. Данная функция биржи имеет два аспекта. Первый – это то, что задачей биржи становится выявление «истинно» рыночных цен, но одновременно и их регулирование с целью недопущения незаконных манипуляций с ценами на бирже.

Второй аспект – это ценопрогнозирующая функция биржи:

а) выявление и регулирование биржевых цен. Биржа участвует в формировании и регулировании цен на все виды биржевых товаров. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи. При этом под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее работы: регистрацию курса валюты или ценных бумаг, цены биржевых товаров.

б) ценообразующая и ценопрогнозирующая функция. Сосредоточение на бирже продавцов и покупателей товаров, массовый характер биржевых сделок и их огромные масштабы в силу того, что торговля ведется обычно крупными партиями товаров, превращает биржевые цены в представительные рыночные цены на биржевые товары, которые обычно лежат в основе образования цен на многие другие товары. В результате биржевые цены выполняют функцию ценообразования, становятся его базисом наряду со ставками заработной платы, нормами амортизационных отчислений и т.п. На бирже торгуют товарами (контрактами) с поставкой через несколько месяцев после даты заключения сделки, тем самым происходит процесс ежедневного прогнозирования цен на будущие даты поставки товара, т.е. имеет место реальное ценопрогнозирование и не только цен на биржевые товары, но и на все те активы, которые основаны на этих биржевых товарах.[3]

5. Функция хеджирования, или биржевое страхование участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения. Выполняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает. Биржа создает условия для того, чтобы покупатели и продавцы реального (наличного) товара по своему желанию могли бы одновременно принимать участие в соответствующих биржевых торгах в качестве клиентов или участников. Это повышает доверие к бирже, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число торгующих как непосредственно, так и через посредников.

Функция хеджирования основывается на использовании механизма биржевой торговли фьючерсными контрактами. Суть этой функции состоит в том, что торговец-хеджер (т.е. тот, кто страхуется) должен стать одновременно и продавцом товара, и его покупателем. В этом случае любое изменение цены его товара нейтрализуется, так как выигрыш продавца есть одновременно проигрыш покупателя и наоборот. Такая ситуация достигается тем, что хеджер, занимая, например, позицию покупателя на обычном рынке, должен занять противоположную позицию, в данном случае продавца, на рынке биржевых фьючерсных контрактов. Обычно производители товара хеджируются от снижения цен на их продукцию, а покупатели – от повышения цен на закупаемую продукцию.

6. Спекулятивная биржевая деятельность. Это форма коммерческой деятельности на бирже, имеющая целью получение прибыли от игры на разнице в ценах купли-продажи биржевых товаров. Спекулятивная функция биржи неразрывно связана с ее функцией хеджирования. Риск, от которого избавляется хеджер на бирже, принимает на себя спекулянт. Спекулянт – это не обязательно профессиональный биржевик. Это любое лицо, компания, которые желают получить прибыль, действуя по принципу: «купить дешевле, продать дороже».

7. Функция гарантирования исполнения сделок. Достигается с помощью биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов, зачет взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.

8. Информационная функция биржи. Биржа предоставляет в средства массовой информации многочисленные данные о биржевых ценах, компаниях, торгующих на бирже, о рыночной конъюнктуре, прогнозах по различным рынкам и т.д. Информационная деятельность современной биржи настолько значительна, что до 30% своих доходов в развитых странах биржи получают от продажи биржевой информации.

3. Виды бирж

Изучению особенностей работы бирж, их структуры, состава органов управления помогает их классификация, т.е. объединение в определенные группы, соответственно выбранному признаку классификации. (Под признаком классификации следует понимать характерные, отличительные особенности, присущие биржам, которые позволяют объединять их в определенные группы.) Признаками классификации бирж являются:

· вид биржевого товара;

· принцип организации (роль государства в организации биржи);

· правовое положение (статус биржи);

· участники биржевых торгов;

· состав товаров, являющихся объектом биржевого торга;

· место и роль в международной торговле;

· преобладающий вид биржевых сделок.

1. В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные (товарно-сырьевые), фондовые, валютные биржи. В России товарную биржу рассматривают как организацию с правами юридического лица, «формирующую оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам».[4]

Создание акционерных обществ, рост выпуска предприятиями акций, использование государством ценных бумаг для долгосрочного инвестирования и финансирования государственных программ и долга приводят к появлению интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость регулирования их движения со стороны государства. По мере формирования рынка ценных бумаг возникает необходимость в учреждении специальных органов, в основные функции которых включают организацию торгов, контроль и регулирование оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи, существование которых обусловлено мировой практикой функционирования финансовых рынков.

Фондовые биржи заменяют громоздкую, затратную и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании, производства, государственных программ и долга.

В России фондовую биржу считают организатором торговли, являющимся некоммерческим партнерством, осуществляющим свою деятельность на основании лицензии фондовой биржи.[5] В отличие от других стран в России торговлю ценными бумагами активно ведут как товарные, так и валютные биржи, в составе которых для этого создаются фондовые отделы. Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» они признаются фондовыми биржами и к ним предъявляются те же требования, что и к фондовым биржам за исключением вопросов создания и организационно-правовой формы. За рубежом современные фондовые биржи превратились не только в органы, регулирующие национальные финансовые рынки стран, где они размещаются, но и в организации, определяющие формы, направления и характер развития международных хозяйственных связей.

Для организации и обслуживания рынка иностранной валюты создаются специальные валютные биржи, которые в силу своей специфики и роли на современном этапе наиболее жестко контролируются со стороны государства (в лице Банка России) в отличие от других видов бирж. Мировой опыт свидетельствует, что торговля валютой объединяется с торговлей ценными бумагами и проводится на фондовых биржах.

Основное количество бирж, возникших в России в 1990–1991 гг., пришлось на товарные и товарно-фондовые. Чисто фондовых и валютных бирж практически не было.

Товарные биржи преобладают и в настоящее время. На 1 марта 1997 г. лицензию на организацию биржевой торговли в комиссии по товарным биржам получили 84 товарные биржи, из них в Москве – 25, в Санкт-Петербурге – 4, в 8 городах России по 2 биржи.

Фондовых бирж насчитывается около 20, а валютных – 8. Наиболее активные торги ценными бумагами проводятся на московских фондовых биржах, в Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Самаре, Нижнем Новгороде, Новосибирске, Владивостоке, Екатеринбурге, Челябинске и Саратове.

Из валютных бирж самая крупная Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Однако она проводит торги не только валютой, но и государственными и корпоративными ценными бумагами. В 1997 г. ММВБ получила лицензию комиссии по товарным биржам на право проведения торгов с фьючерсными контрактами (на право создания секции срочного рынка).

2. По принципу организации (роли государства в создании бирж) за рубежом различают три вида бирж:

• публично-правовые (государственные биржи);

• частноправовые (частные биржи);

Биржи, носящие публично-правовой характер, контролируются государством и создаются на основе Закона о биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного района, занесенный в торговый реестр и имеющий определенный размер оборота. Лица, не являющиеся членами биржи, также допускаются к совершению сделок согласно приобретаемым ими разовым билетам.

Такие биржи распространены в Европе (Франции, Бельгии, Голландии).

Биржи, имеющие частноправовой характер, присущи Англии, США. На эти биржи открыт доступ только узкому кругу лиц, входящих в биржевую корпорацию. Число членов таких бирж ограничено. Биржи этого вида, как правило, являются паевыми обществами. Их уставный капитал делится на определенное количество паев (сертификатов). Каждый член биржи должен быть владельцем хотя бы одного пая (сертификата), который дает ему право заключать сделки в помещении биржи.

Смешанные биржи также характерны для континентальной Европы. Наибольшее распространение они получили среди фондовых бирж. Например, Венская фондовая биржа. Для таких бирж характерно то, что в руках государства находится часть акций биржи (если она создана в форме акционерного общества), что дает ему право направлять в органы управления представителей исполнительной власти и таким образом контролировать деятельность биржи.

Исторически биржи в России имели статус публично-правового института, находящегося под контролем или в непосредственном ведении специальных государственных органов управления. Такой статус российских бирж обусловливался неразвитостью торгово-посреднической деятельности в то время и недостатком крупных частных капиталов, способных обеспечить нормальное функционирование создаваемых бирж.

При организации бирж в России в 1990–1991 гг. была сделана попытка придать им статус частноправового института, в деятельности которого велика роль самоорганизации и самоуправления биржевого сообщества. Биржи создавались не как государственные организации, занимающие определенное место в иерархии государственного управления по типу органов бывшего Госснаба, а как акционерные общества, хотя в первые годы своего существования они использовали государственную собственность. Российские биржи относят к частным в силу того, что они руководствуются наряду с официальным законодательством собственными правилами самоуправления, устанавливающими обязанность Биржевого совета (комитета) отчитываться только перед Общим собранием ее членов, которое признается высшим органом управления биржей.

3. Созданные биржи в основном регистрировались как акционерные общества или товарищества с ограниченной ответственностью.

На периферии биржи учреждались как товарищества (общества) с ограниченной ответственностью (Воркутинская товарная биржа, Алтайская товарная биржа, Приволжская товарно-сырьевая биржа, Кузбасская международная товарно-сырьевая биржа и т.д.), что объяснялось уровнем деловой и экономической культуры, традициями, а также отсутствием жесткой правовой основы, регламентирующей их создание и функционирование. Это предоставляло учредителям биржи большую свободу при подготовке необходимых документов, позволяло заложить такой механизм управления и распределения прибыли, который в наибольшей степени устраивал бы их. Учредителей привлекало и то, что биржа в форме товарищества могла быть зарегистрирована в местных органах власти. Отдельные биржи регистрировались как частные индивидуальные предприятия (например, биржа «Алиса»).[6]

По мере развития биржевой торговли все более проявлялся некоммерческий характер бирж. Поэтому менялась их организационно-правовая форма. В настоящее время только валютные биржи остаются акционерными обществами, товарные биржи преимущественно избирают форму некоммерческой ассоциации, а фондовые – в законодательном порядке должны иметь форму некоммерческого партнерства.

4. По форме участия посетителей в торгах биржи могут быть закрытыми и открытыми.

В торгах на закрытых биржах принимают участие ее члены, выполняющие роль биржевых посредников, поэтому доступ непосредственных покупателей и продавцов в биржевой зал закрыт. Современные биржи за рубежом в основном являются закрытыми, так как биржевая торговля связана с высокими рисками и требует высокого профессионализма.

В торгах на открытых биржах кроме постоянных членов и биржевых посредников могут принимать участие и посетители. При этом открытые биржи бывают двух типов:

• чисто («идеально») открытая биржа, на которой контрагентов не обязывают пользоваться услугами посредников. Их может и не быть, так как на таких биржах обеспечивается свободный доступ в биржевое кольцо продавцов и покупателей, т.е. она характеризуется прямыми связями производителей и потребителей (продавцов и покупателей);

• открытая биржа смешанного типа, на которой непосредственно с продавцами и покупателями сделки могут заключать две группы посредников:

а) брокеры, работающие от имени и за счет клиента;

б) дилеры, осуществляющие операции на бирже от своего имени и за свой счет.

Степень открытости бирж непосредственно связана с ее торговой стратегией. Чаще всего открытость биржи используется в рекламных целях или для оживления торгов. К тому же открытость бирж можно объяснить неразвитостью биржевого механизма, позволяющего участвовать в торгах непрофессиональным участникам биржевого рынка.

Совершенствование биржевой торговли приводит к более закрытому характеру деятельности, ориентирует на рост профессионализма, формирование деловых связей на основе взаимного доверия между торгующими, для которого необходимы ограничение числа случайных посетителей и постоянная совместная работа на бирже. Кроме того, закрытый характер биржи соответствует ее концепции как организации (ассоциации) торгующих (посредников), создаваемой для обеспечения торговли и удовлетворения их интересов, а не для привлечения инвестиционного капитала. Поэтому для биржи, защищающей интересы торговли, закрытый характер более предпочтителен.

В настоящее время в России валютные и фондовые биржи являются закрытыми, а товарные могут быть как закрытыми, так и открытыми, хотя в соответствии с уставом большинство товарных бирж относится к закрытым.

5. По номенклатуре товаров, являющихся объектом биржевого торга, они подразделяются на универсальные (общего типа) и специализированные. Такое деление бирж преимущественно используется для классификации товарных бирж.

На универсальных биржах ведутся торги по широкому кругу разнообразных товаров.

Специализированные биржи имеют товарную специализацию или специализацию по группам товаров. Среди них выделяют биржи широкого профиля и узкоспециализированные.

При создании товарных бирж прослеживалась тенденция к их специализации, что было особенно характерно для бирж, создаваемых в местах наибольшей концентрации промышленного производства.

Суть специализации сводится к тому, что на биржи или в ее специализированные секции привлекаются непосредственные производители и потребители той или иной товарной группы. Так достигается высокая степень концентрации соответствующего товара на бирже и увеличивается биржевой торговый оборот.

Товарные биржи, возрождавшиеся в России, являлись преимущественно универсальными. Это объективно было связано с необходимостью максимальной концентрации товаров в условиях ограниченного рыночного объема товарных ресурсов. Однако по мере развития биржевой торговли потребовалась специализация товарных бирж. При этом она зависела от ряда факторов:

а) места возникновения биржи;

б) учредителей и членов биржи, а также взаимосвязей между ними.

В настоящее время из 84 зарегистрированных товарных бирж 11 специализируются на торговле продукцией агропромышленного комплекса, 9 – на торговле металлом.

Как показывает мировая практика, преимуществами специализированных бирж являются: снижение издержек торговли, ослабление диктата монополизированных производителей, выявление цены, на которую могут ориентироваться продавцы и покупатели (производители и потребители), квалифицированная отработка биржевого стандарта, а затем фьючерсного контракта на продукт специализации биржи.

6. В зависимости от места и роли бирж в мировой торговле, выполняемых функций и ориентации на рынок их принято делить на международные и национальные.

Международные биржи представляют собой особый вид постоянно действующего оптового рынка, охватывающего несколько государств, на котором совершаются сделки купли-продажи на определенные биржевые товары.

Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные и фондовые рынки. В работе таких бирж могут участвовать представители деловых кругов разных стран. Отличительными особенностями международных бирж являются обеспечение свободного перевода прибыли, получаемой по биржевым операциям, а также заключение спекулятивных (арбитражных) сделок, которые дают возможность получения прибыли на разнице котировальных цен на биржах разных стран. Страны, где расположены международные биржи, должны соблюдать соответствующий валютный, торговый и налоговый режимы, обеспечивающие их деятельность. Международные биржи подразделяются на товарные, фондовые и валютные.

Международные товарные биржи в основном сосредоточены в трех странах: Англии, США и Японии. На долю этих стран в 90-х годах приходилось 98% всего международного биржевого оборота. К международным товарным биржам относят: в Англии – Лондонскую биржу ФОКС (Фьючерс энд Опшнс эксчейндж), Лондонскую биржу металлов и др.; в США – биржи, расположенные в Нью-Йорке и Чикаго; в Японии – биржи, совершающие сделки с товарами, обращающимися на мировом рынке. Международными товарными биржами считают и некоторые биржи, обслуживающие региональные рынки, на которых совершаются сделки по отдельным видам товаров, например, Виннипегская (США), Парижская, Сиднейская, Сянганская (Гонконгская) биржи.

К международным фондовым биржам относят Нью-Йоркскую, Лондонскую, Токийскую фондовые биржи.

Национальные биржи действуют в пределах одного отдельно взятого государства, учитывают особенности развития производства, обращения и потребления товаров, присущие данной стране. Валютный, налоговый и торговый режимы данного государства препятствуют проведению арбитражных сделок и участию в биржевой торговле лиц и фирм – нерезидентов страны местонахождения биржи.

Многие из бирж, действующих в России, называются международными (например, Московская международная фондовая). Думается, в настоящее время в нашей стране подобные учреждения считать международными нельзя, так как ни валютный, ни торговый и налоговый режимы, действующие сейчас в России, не обеспечивают свободного перемещения прибыли, получаемой в процессе биржевой торговли. А участие в торгах или даже в составе членов отдельных иностранных компаний не дает основания относить такие биржи к международным.[7]

7. В зависимости от сферы деятельности биржи в нашей стране можно условно разделить на центральные (столичные), межрегиональные и региональные (локальные). Российские биржи, их размещение и характер деятельности почти не ориентируются на региональные особенности товарных и фондовых рынков, экономическое районирование страны.

8. По характеру заключаемых биржевых сделок мировая практика выделяет следующие виды бирж:

Биржа реального товара характерна для начального этапа биржевой торговли, ее отличительными чертами считают регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность установленным правилам, торговлю массовыми, однородными, сравниваемыми по качеству товарами. На биржах реального товара совершение сделок осуществляется при отсутствии товара как такового на основе его описательной характеристики. При этом имеют место встречные предложения покупателей и продавцов. Самой существенной чертой биржи реального товара являются обязательная поставка и получение товара после проведения торгов, т.е. фактическая смена собственника и перемещение проданного товара от продавца к покупателю.

В настоящее время за рубежом биржи реального товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Они представляют собой, как правило, одну из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления или создаются в развивающихся странах в попытке защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих государств товаров. Считают, что в экономически развитых странах бирж реального товара почти не осталось, хотя во всех западноевропейских государствах до сих пор существуют товарные биржи, объединяющие торговцев, посредников, транспортные и перерабатывающие фирмы. Сегодня эти биржи занимаются в основном разработкой типовых контрактов, а также сбором информации о рынках реальных товаров.

Расширение биржевой торговли привело к созданию бирж нового типа фьючерсных бирж. Их образование отражает превращение биржи из рынка реального товара в рынок прав на товар. Основными признаками фьючерсной торговли являются:

• фиктивный характер сделок;

• связь с рынком реального товара через страхование (хеджирование), а не через поставку товара;

• заранее строго определенная и унифицированная, лишенная каких-либо индивидуальных особенностей, потребительная стоимость товара, согласованное количество которого отражается в биржевом контракте, который становится объектом торговли и представляет собой право на товар;

• полная унификация условий поставки товара;

• обезличенность сделки и заменимость ее контрагентов, обеспечиваемая Расчетной палатой биржи.

Фьючерсные биржи являются своеобразными финансовыми институтами, обслуживающими торговлю. Чаще всего они создаются в местах наибольшей концентрации денежных ресурсов, т.е. в ведущих финансовых центрах.

Без банковского кредитования, достаточной массы свободных денежных средств фьючерсная торговля невозможна. Превращение биржи из рынка товаров в рынок прав на товары, из рынка реального товара в рынок фиктивного капитала – это неотъемлемая часть процесса усиления финансового капитала.

Будучи специфическим финансовым институтом, обслуживающим потребности фондовых, валютных и товарных рынков, фьючерсная биржа представляет собой рынок цен соответствующих товаров и оказывает существенное влияние и на биржевые котировки, и на фактические цены конкретных сделок с реальным товаром (через хеджирование), и в конечном счете на конкурентоспособность фирм.

Фьючерсная биржа как финансовый институт дополняет и удешевляет банковское кредитование фирм на стадии реализации и последующего хранения товара.

Опционные биржи также играют большую роль в мировой экономике. Они используются для усиления страхования участников биржевой торговли, так как дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.

Если фьючерсные биржи возникли уже давно (в США они активно работают с 1865 г.), то опционные биржи появились совсем недавно (в 80-х годах XX в.). Поэтому на многих биржах могут заключаться как фьючерсные, так и опционные сделки (Лондонская биржа ФОКС). Для российских бирж возможно заключение на одной бирже всех видов сделок: с реальным товаром, фьючерсных и опционных. Поэтому их можно отнести к смешанным биржам.

На 1 марта 1997 г. в России зарегистрированы биржа опционов и фьючерсов в Москве, Санкт-Петербургская фьючерсная биржа, секция срочных контрактов на Московской межбанковской валютной бирже. Торговлю фьючерсами и опционами проводят и другие биржи (например, Российская биржа, Московская центральная фондовая биржа, Московская финансово-фьючерсная биржа, Сибирская фондовая биржа и др.).[8] Виды бирж можно представить следующим образом (табл. 2.).

Заключение

В условиях переходного периода экономика России претерпевает кардинальные изменения. Фактически с нуля создавалась инфраструктура товарного рынка, без которой невозможно эффективное функционирование современного производства.

Одним из основных элементов инфраструктуры товарного рынка являются товарные биржи как самостоятельная форма коммерческой деятельности, ориентированной на получение прибыли производителями продукции, а также биржевыми торговцами.

На этих биржах осуществляются работы по подготовке и проведению торговли особыми видами товаров по специально установленным правилам.

Единая рыночная основа для всех бирж как в России, так и за рубежом объективно предполагает общие закономерности ее деятельности, касающиеся одновременно и сущности этой деятельности, и форм ее организации. Однако по характеру своей деятельности и организации работы каждая биржа имеет свои особенности, отличающие ее от других, но не влияющие на целостность функционирования правил биржевой торговли.

Биржевая деятельность представляет собой самостоятельную форму коммерческой деятельности с целью получения прибыли. Она:

• концентрируется в местах производства и потребления товаров, т.е. в крупных промышленных и торговых центрах;

• ведется по специфическим видам товаров, так называемым биржевым товарам, крупными партиями;

• ведется в отсутствие товара по образцам, описанию, каталогам, а также контрактами или договорами на их поставку в будущем и правом на заключение таких договоров в будущем;

• проводится регулярно, учитывает возможность концентрации спроса и предложения, продавцов и покупателей во времени и пространстве;

• отличается гласностью торгов, т.е. все желающие могут получить исчерпывающую информацию об объемах заключенных в процессе торгов сделок и складывающихся ценах;

• характеризуется свободным ценообразованием, т.е. цены формируются в соответствии со спросом и предложением, имеющей место конкуренцией, они непостоянны и чутко реагируют на изменяющуюся конъюнктуру рынка;

• ведется биржевыми посредниками, которые могут выступать от имени и в интересах непосредственных производителей и потребителей товаров. «Биржевое посредничество в биржевой торговле осуществляется исключительно биржевыми посредниками – брокерскими фирмами, брокерскими конторами и независимыми брокерами. Биржа как таковая не вправе выступать в качестве биржевого посредника»;

• предусматривает отсутствие прямого государственного воздействия на процесс биржевого торга;

• ведется по единым исторически сложившимся и законодательно утвержденным правилам, действие которых регулирует складывающийся рынок (с использованием типовых документов для оформления и совершения сделок);

• осуществляется при наличии определенных требований к условиям поставки проданных товаров;

• вырабатывает два основных стандарта, характеризующих качество и цену товара, являющегося объектом купли-продажи.

В зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные и товарно-сырьевые, фондовые, валютные биржи и биржи труда.

Список использованной литературы

1. Биржевая деятельность / Под ред. А.Г. Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 240 с.

2. Биржевое дело / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2000. –304 с.

3. Гинзбург А.И., Михейко М.В. Рынок валют и ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2004. – 251 с.

4. Дегтярева О.И. Биржевое дело. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 680 с.

5. Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. – 303 с.

[1] Биржевая деятельность / Под ред. А.Г. Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2000. С.5-6

[2] Биржевое дело / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. — М.: Финансы и статистика, 2000. С.10-11.

[3] Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. — 303 с.

[4] Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20 февраля 1992 г. – Р.1. – Ст. 2. – П.1.

[5] Временное положение о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг. Утверждено постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг 19 декабря 1996 г. № 23.

[6] Дегтярева О.И. Биржевое дело. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 680 с.

[7] Гинзбург А.И., Михейко М.В. Рынок валют и ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2004. – 251 с.

[8] Биржевое дело / Под ред. В.А. Галанова. С.30-33.

Биржевая торговля

Добавлено в закладки: 0

Что такое биржевая торговля? Описание и определение понятия.

Биржевая торговля – это созданная специально организованная торговля товарами, валютой, ценными бумагами, при посредничестве бирж. Сделки на бирже выполняются без предварительного осмотра, обычно, на партии товаров определенного (базисного) сорта. На биржевой торговле предметом купли-продажи лишь приблизительно 10% выступает реальный товар, оставшиеся 90% – фьючерсы. Участникам биржевой торговли доступны какие-либо операции, которые касаются купли-продажи биржевого актива (получение ссуды, покупка товара в залог, покупка ценных бумаг, товара), но выполнять сделки они могут лишь с помощью биржевых посредников.

Торговля акциями на бирже — это процесс перехода прав собственности на акции и прочие ценные бумаги на биржах (организованных торговых площадках). Первичное размещение эмиссии акций дает возможность получить средства для деятельности предприятия. Вторичный оборот только меняет собственников акций, но прямого дохода предприятию не приносит. Но биржевая котировка акций дает возможность определить истинную цену предприятия. Биржевая торговля является весьма рисковым занятием. Так что тем, кто хочет ею заняться, надо быть везунчиками.

Кроме первичной эмиссии, предприятия могут выпускать добавочные эмиссии акций соответственно с решением общего собрания акционеров. Это обычно происходит в итоге потребности захвата новых рынков сбыта, укрупнения предприятия и так далее.

В последнее время большую популярность получил метод торговли акциями на бирже через Интернет, так называемый интернет-трейдинг. Процедура продажи и покупки акций в этом случае значительно упрощается. Необходимо определенное программное обеспечение, предоставляемое обычно непосредственно биржей или брокером.

С переходом на электронные носители увеличилась скорость. Но, кроме того, стали активно развиваться методы внутридневной торговли, возникли механические торговые системы, которые ориентированы на краткосрочные торговые операции, проводящиеся в огромных количествах в автоматическим режиме с высокой частотой.

Биржевые термины

• Low — это самая низкая цена за оговоренный период
• High — это самая высокая цена за оговоренный период
• AON (all or none) — «все или ничего», добавочное условие для Limit-ордеров. Данным условием указывают согласие лишь на полное выполнение своего заказа (без частичного закрытия).
• ADR (American Depository Receipt) — это сертификат на акции иностранной компании, которые хранятся в американском банке.
• Averaging down (усреднение) — это добавление к убыточной позиции определенного количества того же актива по более выгодной цене для улучшения средней цены.
• Average price — это средняя цена одной акции в открытой позиции.
• Bear (медведь) — это трейдер, который ожидает уменьшения цен на торгуемые им активы.
• Ask (ask price) — это предложение о продаже определенной акции по данной цене, то есть это та цена, по которой каждый желающий сможет приобрести актив.
• Beta — это бэта, показатель относительной волатильности цены акции в отношении к другим активам на рынке, является мерой рыночного риска.
• Bear Market — это рынок, на котором есть тенденция падения цен.
• Bid (bid price) — это предложение о покупке определенного актива по данной цене, то есть это та цена, по которой каждый желающий может продать актив.

Устаревшие биржевые термины

Некоторые биржевые термины уже устарели. Биржевые термины, которые использовались до Октябрьской революции в Российской империи:

• Ultimo — это день ликвидации биржевых сделок
• фр. A la hausse — «на повышение»
• фр. A la baisse — «на понижение»

Мы коротко рассмотрели бирж ев ую торговлю, термины, связанные с ней. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

Биржевая торговля и функции торговой биржи

Как ведутся торги на бирже

Рассмотрим теперь принципиальную схему функционирования биржи, порядок ведения торгов. При этом следует учитывать, что каждой бирже присущи собственные особенности фирмы биржевого процесса, которые к тому же постоянно совершенствуются по мере развития биржевого дела.

Биржевые операции вправе осуществлять только члены биржи лично или через своих уполномоченных, а также биржевые брокеры по поручению членов биржи. Поэтому клиент, который желает купить или продать свой продукт через биржу, должен прежде всего обратиться в брокерскую контору, являющуюся членом этой биржи, и связаться с брокером — приёмщиком заказов. Клиент заполняет бланк-приказ и передает его полномочному брокеру. Все эти предварительные, стартовые операции могут осуществляться вне биржи, в периферийных органах. Лишь после того, как полномочный брокер передает заявку и отдает указание брокеру — исполнителю счетов, она поступает в центральные органы биржи. Все биржевые услуги и операции платные. Клиент биржи обязан сам нести расходы. На многих биржах до начала исполнения заказа клиент должен внести на счёт биржи гарантийный взнос («маржу»), составляющий до 10 % оценочной стоимости предмета сделки. Маржа не используется биржей, а служит обеспечением долга исполнения сделки клиентом. Если клиент оплатил положенные по сделке суммы, то он вправе получить маржу обратно.

Принятая биржей заявка поступает в торговую секцию операционного зала, проходя через приёмный пульт и регистратуру, и затем пересылается в биржевое кольцо. Биржей может проводиться предварительная фильтрация заказов на предмет отсева несоответствующих нормативным требованиям или заведомо нереальных.

Собственно торги происходят в биржевом кольце, находящемся в операционном зале. Биржевые брокеры, члены биржи, обладающие правом заключать сделки и имеющие на то заявки от своих клиентов, передают заявки находящемуся в биржевом кольце представителю брокерской фирмы, который непосредственно участвует в торгах. Наряду с брокерами в торге принимают участие в качестве ведущих и фиксирующих сделки биржевые маклеры, входящие в персонал биржи. Участникам торгов принято выдавать карточки разного цвета. Так, брокеры обычно получают синие или красные карточки, а маклеры — зелёные. Помощники брокера чаще всего имеют карточки жёлтого цвета. Из-за того, что в биржевом зале обычно очень шумно, в ходе торгов брокеры и маклеры общаются путём поднятия карточек или жестами (на биржах существует устоявшийся язык жестов). Обычно торг начинает ведущий маклер с сообщения о товарах, выставленных на продажу. Если сообщение маклера вызвало интерес у присутствующих брокеров, желающих приобрести продукт, они подтверждают это, поднимая вверх руку с карточкой. После оглашения всего списка и небольшого перерыва начинается обсуждение предложений брокеров-продавцов. В идеальном случае на предложение откликается заинтересованный брокер-покупатель, то есть контрагент, желающий приобрести всю политическую партию товара. И сделка сразу фиксируется. Если такой вариант не проходит, то обсуждаются встречные предложения брокеров-покупателей об условиях, на которых они согласны приобрести продукт или его часть. В случае повторной неудачной попытки заключить сделку она откладывается и рассматриваются следующие предложения.

При достижении договорённости между брокером-продавцом и брокером-покупателем (в виде их устного согласия о взаимоприемлемости условий) маклер фиксирует сделку записью в регистрационной карте. Такая регистрация свидетельствует о том, что сделка заключена.

Приведённое описание торгов чрезвычайно упрощено в целях облегчения восприятия процесса в целом. Реальная процедура торга намного сложней и разнообразней. Порядок ведения во многом зависит от вида сделок, а также от установившихся на каждой бирже традиций, уровня оснащённости бирж площадями, помещениями, средствами передачи и отображения информации, вычислительной техникой. Возможны разнообразные ответвления от основной схемы и её вариации. В особенности сказанное относится к вновь возникающим, формирующимся биржам, функционирующим в условиях становления рыночных отношений.

Международная биржевая торговля

Понятие биржи

Биржа – организация, обеспечивающая эффективную работу рынка (товарного, валютного, ценных бумаг, производных финансовых инструментов и т. д.).

В подавляющем большинстве случаев современные биржи представляют собой электронные торговые площадки, благодаря которым в торговле может участвовать множество людей, в любом уголке планеты (где есть Интернет-соединение). Однако, несколько десятков лет назад биржа могла быть лишь местом где в определенное время покупатели устно заключают сделки по купле-продаже различных активов.

Основной доход биржи – комиссионные со сделок.

Функции и роль биржи

Биржи играют большую роль для развития мировой экономики, поскольку они — своеобразные катализаторы развития промышленности и торговли. В целом, финансовый рынок способствует переливу денежных потоков в наиболее эффективные сферы экономики.

Можно выделить следующие основные функции биржи:

• обеспечение торговой площадки и организация биржевой торговли
• установка правил торгов, стандартизация активов и т. д.
• установление котировок
• урегулирование споров между участниками рынка
• информационная поддержка рынка
• гарантирование исполнения обязательств между покупателем и продавцом.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Международная биржевая торговля

Крупнейшие биржи мира, как правило, находятся в наиболее развитых экономиках (США, Япония, Великобритания, Германия, КНР и т. д.). Бесспорным лидером являются США, объем фондового рынка которых в настоящее время занимает свыше 50% от общемирового.

Биржи бывают универсальными (общего типа) и специализированными.

Также биржи делятся на два типа:

• публичные (на таких биржах сделки могут совершать члены бирж и предприниматели, не являющиеся их участниками)
• частные, которые организуются в форме акционерных обществ (без выплаты своим участникам дивидендов); обязательными участниками биржи являются брокеры и дилеры, которые имеют получают монопольное право заключать сделки за свой счет и/или за счет клиентов.

В сущности, биржи — коммерческие посредники, которые не участвуют в сделках сами, но способствуют их совершению. Как торговая площадка, биржа обеспечивает брокеров коммуникационными средствами, программным обеспечением, производит учет и клиринг, устанавливает котировки, разрабатывает типовые контракты, содействует расчетам, способствует разрешению споров и т. д.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Что касается товарных бирж, то здесь обычно совершаются такие основные два типа сделок:

• спотовые (при которых оплата осуществляется немедленно)
• срочные сделки (фьючерсные, форвардные).

Важнейшие участники международной биржевой торговли:

• транснациональные корпорации (ТНК)
• государственные внешнеторговые организации различных стран мира
• торгово-посреднические фирмы
• другие институциональные инвесторы
• крупные частные инвесторы.

Таким образом, международные товарные биржи – это постоянно действующие рынки, на которых производится купля-продажа сырьевых и продовольственных товаров (которые качественно однородны, взаимозаменяемы). На бирже товар продается и покупается без его осмотра и предъявления.

Биржевые сделки осуществляются на основе типовых контрактов. При этом, качество и сроки поставки активов жестко регламентируются. На товарной бирже продается, по сути, не сам актив, а документ, подтверждающий право собственности на тот или иной товар. Этим документом может быть, например, варрант или складское свидетельство (удостоверяющее сдачу продавцом товара на биржевой склад). По данному свидетельству покупатель может получить товар с биржевого склада.

На товарных биржах совершаются сделки на реальный товар определенного базисного сорта. В настоящее время среди объектов биржевой торговли можно насчитать свыше 60 различных товаров (их удельный вес в международной торговле составляет примерно 15 — 20%).

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Биржевая торговля и её виды

Биржевая торговля – это процесс покупки и продажи различных товаров на бирже. Также, биржевой торговлей можно назвать трейдинг. (от англ. Trade – торговать). Так называется процесс, когда на бирже заключаются торговые сделки. Люди, которые заключают сделки, называются трейдерами. При заключении сделок они пытаются добиться выгоды.

Сама биржа является площадкой для заключения торговых сделок. Можно сказать, что биржа выступает в качестве посредника при торгах. Люди, которые хотят купить или продать товар, сходятся именно на бирже. У биржи существуют определенные правила, которым должны подчиняться участники торгов. В обратном случае они могут больше никогда не попасть на биржу.

Правила могут нести в себе следующие пункты:

• Порядок ведения и виды сделок;
• Порядок регистрации сделок;
• Соблюдение биржевой дисциплины;
• Контроль над ценообразованием и другие.

Каждая биржа существует по подобным правилам. Правила являются залогом ведения честной и безопасной торговли.

Виды бирж

Существуют несколько основных видов бирж. Некоторые виды могут разделяться на подвиды, обычно интересные узкому кругу трейдеров. Рассмотрим, какие же виды бирж существуют.

• Фондовая биржа. Один из главных видов бирж. На фондовой бирже проходит большой объем торговли ценными бумагами. Такой бирже соответствует высокая ликвидность. Именно здесь происходит основное ценообразование различных акций, облигаций и других ценных бумаг. Участники фондовой биржи набираются опыта в трейдинге и поднимают свой профессиональный уровень.
• Валютная биржа. Как понятно из названия, на такой бирже проходят сделки по купле или продаже валюты. У каждой страны есть своя национальная валюта. Курсы валют формируются исходя из спроса и предложения валюты в конкретный момент времени. Основная задача состоит в определении стоимости национальной валюты. Этой бирже свойственна высокая ликвидность, но в последнее время популярность валютных бирж снижается, из-за появления глобального аналога в виде Forex, о котором поговорим позднее.
• Товарная биржа. На такой бирже заключаются сделки по поводу купли и продажи разных видов товаров. Товары действительно могут быть самые разнообразные. Товарные биржи классифицируются на два подвида: Универсальные и Специализированные. На первом из них проходят не только товарные торги, но и другие, например, валютные или фьючерсные. В основном такие биржи выступают крупными мировыми площадками. На специализированных биржах сделки проходят по какому-то конкретному товару. Например, Лондонская биржа металлов проводит операции только с драгоценными и цветными металлами.
• Фьючерсная биржа. Фьючерс представляет собой срочный контракт по купле или продаже какого-то актива. Другими словами, фьючерс ‒ это соглашение между покупателем и продавцом о цене конкретного товара в будущем. Активами могут являться различные товары, ценные бумаги и даже национальные валюты.
• Опционная биржа. Такие биржи специализируются на торговле опционными договорами.

За действиями на всех видах бирж следят, как правило, государственные органы надзора.

В каждой стране к биржам и ее участникам предъявляются различные требования. Так, на Нью-Йоркской бирже ее членами могут являться только физические лица. То есть, чтобы какая-либо компания была представлена на бирже, то на ней должен находиться сотрудник этой организации. Он считается официальным представителем компании. Для этого многие фирмы специально приобретают место для своих представителей, чтобы являться ассоциированным участником торгового процесса. Если этот сотрудник будет уволен, то его место должен будет занять другой сотрудник этой компании.

Однако в других странах участникам могут быть предъявлены и другие условия. Например, вместо физических лиц членами биржи могут быть только юридические. В частности, Лондонская фондовая биржа, которая считается частной компанией с 1926 года, не допускает к торговле физические лица. Акционерами этой биржи могут стать только брокерско-дилерные компании и фирмы. Каждый такой член биржи обладает одним голосом. В Токио биржа организована таким же способом. Тут членом биржи могут являться только разнообразные инвестиционные институты.

Методы организации биржевой торговли

От степени развития фондового рынка в целом, количества акций, облигаций и других ценных бумаг, находящихся в обороте, сигналов на покупку или продажу, количества участников торгового процесса, роста и падения цен, зависят методы ведения торгового процесса, связанного с ценными бумагами. Существует два основополагающих способа организации этого процесса: простой аукцион, двойной аукцион. Они имеют отличия друг от друга в плане количества продавцов и покупателей, их конкуренции между собой, спроса и предложения ценных бумаг.

Когда фондовый рынок только начинает развиваться, число его участников довольно небольшое, количество находящихся в продаже ценных бумаг невелико. На таком рынке торговля происходит по первому принципу, то есть простой аукцион. На более развитых биржах торговля ценными бумаги осуществляется по второму принципу, когда покупатель и продавец сходятся на приемлемой для обоих цене.

Рассмотрим теперь, что такое рынок Forex. Само слово Forex состоит из двух частей: FOReign и Exchange. Добавим слово market – получится международный валютный рынок. На Forex трейдеры оперируют прежде всего национальными валютами.

Количество участников торговли на Forex неумолимо растет. Структура такого рынка заметно отличается от привычной фондовой или фьючерсной биржи. Здесь малое количество спекулянтов, которые заставляют колебаться цены. Цены устанавливаются сами собой, в зависимости от предложений многих брокеров и дилеров. Каждую секунду участник Forex получает самую выгодную цену из тех, которые может предложить сама биржа. Благодаря этому валютный рынок Forex очень привлекателен для трейдеров.

Структура рынка Forex

Трейдеров на Forex огромное количество. Однако это не означает, что тут творится полная анархия. Тут все системно упорядочено:

• Сначала идут крупные международные банки, которые оказывают наибольшее влияние на весь процесс, торгующие через EBS-системы или другие электронные аналоги.
• Далее следуют мелкие и средние банки.
• Маркет-мейкеры, различные хэдж-фонды и коммерческие фирмы.
• Простые трейдеры, которыми могут стать кто угодно.

Биржевая торговля и функции торговой биржи

Конспект лекции: Сущность биржевой торговли. Понятие, классификация и функции биржи

Биржа – это часть рыночной структуры. Для биржи характерны регулярность торговли в строго определенном месте, унификация основных требований к качеству товара, условиям и срокам поставки, ведение торговли на основе встречных предложений покупателей и продавцов, заключение сделок с реальным товаром, так и в будущем.

Задачи биржи – это организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. Биржа выравнивает спрос и предложение, что приводит к стабилизации цен.

Основой биржевой деятельности является биржевая торговля. Биржевая торговля организуется для облегчения самого процесса торговли, для выработки ее более эффективного механизма, а впоследствии для защиты интересов как продавцов, так и покупателей от неблагоприятных изменений цен (хеджирование).

Биржевая торговля концентрируется в крупных промышленных и торговых центрах, ведется по биржевым товарам, крупными партиями, ведется в отсутствии товара по образцам, описанию, каталогам, а также контрактами или договорами на их поставку в будущем, проводится регулярно, отличается гласностью торгов, характерно свободное ценообразование, ведется биржевыми посредниками, в интересах производителей или покупателей, предусматривает отсутствие прямого государственного вмешательства на процесс биржевого торга, но в соответствии с установленными законодательными документами.

Биржа выполняет следующие функции:

• 1. выявление реального соотношения спроса и предложения;
• 2. формирование равновесных цен и ориентация на них внебиржевого рынка;
• 3. способствование увеличению товарной массы в сфере товарного обращения;
• 4. стабилизация цен и предотвращение коммерческих спекуляций на разнице цен.

По принципу организации:

• — государственные,
• — частные,
• — смешанные.

По статусу биржи:

• — АО,
• — ООО,
• — ТОО,
• — Ассоциации.

По форме участия посетителей в биржевых торгах:

• — закрытые,
• — открытые.

По номенклатуре товара:

• — специализированные,
• — универсальные.

По видам биржевых сделок:

• — реального товара,
• — фьючерсные (опционные),
• — смешанные.

По характеру деятельности:

• — коммерческие,
• — некоммерческие.

По сфере деятельности:

• — центральные,
• — межрегиональные,
• — местные.

Внимание! Каждый электронный конспект лекций является интеллектуальной собственностью своего автора и опубликован на сайте исключительно в ознакомительных целях.

БИРЖИ
классификация, функции и устройство

Биржа, от латинского «кошелек», представляет собой организованный оптовый рынок, действующий как аукцион по купле — продаже сырья, товаров, ценных бумаг и валюты. Ее зарождение связано с развитием товарного производства. Биржевые сделки могут совершаться не только на территории или в помещении биржи. Местом заключения таких сделок могут быть и компьютерные сети.

Биржа это рынок посредников, которые выступают в качестве продавцов и покупателей, представляя как интересы производителей товаров и владельцев ценных бумаг, так и интересы их покупателей.

Торговля на бирже не предполагает физического присутствия товаров или ценных бумаг в момент совершения сделок. Наличие на складах товаров стандартного качества и требуемого количества подтверждают документы. Нахождение ценных бумаг в банках и право собственности на них также подтверждается документами.

Биржа это рынок совершенной конкуренции. Цены на ней складываются под влиянием спроса и предложения, они публикуются на начало и конец рабочего дня. Все участники биржевых операций находятся в одинаковых условиях, подчиняясь правилам, установленных биржей. В этом смысле биржа является организованным рынком.

Плюсы торговли на бирже:
1. Поставщики выгодно реализуют свои товары.
2. Покупатели получают доступ к информации и ценам, а также выгоду от свободной конкуренции между продавцами.
3. Биржевые игроки получают комиссионные за проведение операций и гарантию их выполнения.
Все три стороны в выигрыше.

ВИДЫ (КЛАССИФИКАЦИЯ) БИРЖ

Биржи классифицируют по следующим признакам:
1. По виду товара.
2. По принципу организации (роль государства).
3. По форме участия посетителей в биржевых торгах.
4. По номенклатуре товаров являющихся объектом биржевого торга.
5. По месту и роли в мировой торговле.
6. По типу сделок.

В зависимости от торгуемых активов (инструментов) биржи подразделяются на: товарные, фондовые, валютные, фьючерсные, опционные. Однако, всегда существовали и универсальные биржи, совмещающие организацию торгов различными инструментами в рамках одной организационной структуры (зачастую в разных секциях).

По принципу организации:
1. Публично-правовые (государственные) биржи. Её членом может быть любой предприниматель, который занесен в торговый реестр и несущий определенный торговый оборот.
2. Частно – правовые биржи имеют более замкнутый характер, доступ только узкого круга лиц, которые входят в биржевую корпорацию. Характерны для Англии и США.

По форме участия посетителей в торгах:
1. Открытые биржи, на которых контракты могут заключать клиенты как самостоятельно, так и через посредников. Они подразделяются на чисто открытые биржи и открытые биржи смешанного типа. На чисто открытых не обязательно пользоваться услугами посредников. На открытых биржах смешанного типа с продавцами и покупателями работают биржевые посредники.
2. Закрытые биржи. На них сделки могут заключаться только между биржевыми маклерами и брокерами, которые представляют интересы и выступают от имени, как участников биржи, так и разовых покупателей.

По месту и роли в мировой торговле биржи бывают международные и национальные.

По номенклатуре товаров, являющихся объектом биржевого торга, биржи подразделяются на универсальные (общего типа) и специализированные. Такое их деление преимущественно используется для классификации товарных бирж. На универсальных ведутся торги по широкому кругу разнообразных товаров. Специализированные имеют товарную специализацию или специализацию по группам товаров.

По типу сделок:
1. Биржи реального товара. Существенной чертой этой биржи является обязательная продажа и поставка товара после проведения торгов.
2. Фьючерсные биржи. По правилам торговли фьючерсными контрактами за продавцом сохраняется право выбора — доставить продукцию или откупить срочный контракт до наступления срока поставки товара, а покупателем принять товар или перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки.
3. Опционные биржи создаются и используются для страхования участников торговли, т.к. дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.
4. Смешанные биржи. На них могут заключаться сделки с реальным товаром, фьючерсные и опционные.

ФУНКЦИИ БИРЖИ

Биржа является частью рыночной структуры. Ее задачи — не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. Являясь неотъемлемым элементом рыночного хозяйства, биржа выполняет ряд важных функций:
1. Организует биржевые собрания для проведения гласных публичных торгов.
2. Разрабатывает биржевые контракты.
3. Разрешает споры, возникающих по заключенным биржевым сделкам в ходе биржевых торгов. Данная функция биржи имеет очень большое значение. С одной стороны, как мера выявления торговцев, которые пытаются действовать путем обмана, мошенничества и т.п. С другой стороны, как способ улаживания ошибок, возникающих в ходе торгов из-за неточности записей о сделках, сбоев в системе компьютерного обеспечения и других чисто человеческих или технических ошибок.
4. Выясняет и регулирует биржевые цены. Биржа участвует в формировании цен на все виды биржевых товаров. Сама биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи.
5. Фиксирует цены в течение каждого дня ее работы, а также регистрирует курсы валют или ценных бумаг.
6. Публикует цены на биржевые товары. Служит ориентиром для продавцов и покупателей при выборе стратегии поведения на очередных торгах.
7. Обеспечивает биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли. Страхует от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого используются специальные виды сделок и механизмы их заключения.
8. Гарантирует выполнения сделок. Это достигается посредством биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов путем зачета взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их использование.
9. Информационная функция. Биржа предоставляет в средства массовой информации многочисленные данные о биржевых ценах, компаниях, торгующих на ней, о рыночной конъюнктуре, прогнозах по различным рынкам и т.д. Информационная деятельность современной биржи настолько значительна, что до 30% своих доходов в развитых странах она получает от продажи информации.
10. Способствует межотраслевым и межрегиональным перемещениям товаров и капиталов, без чего рыночный механизм не может функционировать.
11. Организует инвестиционный процесс. Размещая акции и облигации, биржевики снабжают корпорации финансовыми ресурсами, которые затем вкладываются в развитие производства.
12. Поднимает национальные стандарты качества, ограничивая круг обращающихся на бирже товаров и фондовых ценностей.

Биржа как барометр характеризует состояние всего народного хозяйства, индикаторами которого являются биржевые курсы.

УСТРОЙСТВО И СТРУКТУРА БИРЖИ

С точки зрения организационно-правовой формы биржи формируются преимущественным образом в виде акционерных обществ, чаще всего закрытого типа. Их акции не подлежат свободной продаже. Тем самым руководящие органы биржи имеют возможность отбирать желающих стать акционерами по своему усмотрению, не допускать проникновения в акционерное общество случайных лиц.

Высшим органом управления является общее собрание членов биржи, проводимое, как правило, один раз в год. В функции собрания входит принятие устава и других учредительных документов, внесение в них изменений и дополнений, избрание биржевого совета, создание и закрытие филиалов, рассмотрение и утверждение годовых отчетов. Общее собрание избирает биржевой совет и ревизионную комиссию, а также определяет цели и стратегию развития биржи.

Высшим исполнительным органом биржи является биржевой совет, именуемый также советом директоров (управляющих). Для оперативного руководства повседневной административно-хозяйственной и коммерческо-финансовой деятельностью биржи совет назначает правление или исполнительную дирекцию, а также различные комитеты.

Биржевые комитеты (комиссии) выполняют определённый, заранее заданный круг функций подготовки и проведения биржевого процесса. Обычно в их число входят комитеты по правилам биржевой торговли, по стандартам и качеству, котировальный комитет, информационные службы, арбитражная комиссия. Это специальные подразделения бирж. Брокерские конторы и фирмы подают в торговую систему биржи заявки на продажу и на покупку. Брокеры выступают в роли посредников между продавцом и покупателем товара и способствуют заключению сделок. Брокеры имеют свои стационарные места на бирже и являются неотъемлемой частью её структуры.

Лиц, занимающихся биржевым посредничеством от своего имени и за свой счёт, называют дилерами (джобберами). Это физическое лицо или фирма, проводящие биржевые операции в роли участников сделок.

БИРЖЕВЫЕ ТОВАРЫ

В ходе развития биржевой торговли среди всех товаров, которые продают и покупают на рынке, выделились особые биржевые товары, которые являются предметом торговли. Эти товары обладают рядом свойств (массовый спрос, качественная однородность, взаимозаменяемость отдельных партий товара с точки зрения потребителя) и должны быть признаны в качестве годных каждой конкретной биржей.

Объектами биржевой торговли выступают в настоящее время примерно 70 видов продукции, на долю которых приходится около 30 % международного товарооборота. На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится две трети товаров, обращающихся на бирже. На первом месте стоят маслосемена, продукты их переработки — льняное и хлопковое семя, соевые бобы, соевое масло. На втором месте — пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис. Третье место занимают — живой скот и мясо.

В группе промышленного сырья и продукции его переработки более половины приходится на топливные товары: сырая нефть, дизельное топливо, мазут, бензин, газ-пропан. Другую половину составляют цветные и драгоценные металлы: медь, свинец, олово, цинк, золото, серебро, платина, палладий.

Кроме товаров биржевая торговля распространяется на некоторые другие сектора рынка — рынок капитала (фондовая биржа) и рынок валют (валютная биржа). В начале XXI века существует такая товарная специализация бирж мира:
1. Цветные металлы – Лондонская, Нью-Йоркская.
2. Натуральный каучук – Нью-Йоркская, Лондонская, Амстердамская, Сингапурская.
3. Зерно – Лондонская, Чикагская, Ливерпульская, Роттердамская, Антверпенская.
4. Рис – Амстердамская, Роттердамская, Миланская.
5. Сахар – Лондонская, Гамбургская, Нью-Йоркская.
6. Кофе – Нью-Йоркская, Лондонская, Ливерпульская, Роттердамская.

Организация биржевых торгов

Биржевые операции вправе осуществлять только члены биржи самостоятельно или через своих уполномоченных, а также биржевые брокеры по поручению членов биржи. Клиент, который желает купить или продать свой товар через биржу, должен обратиться в брокерскую контору, являющуюся членом этой биржи. Он заполняет бланк-приказ и передает его полномочному брокеру. Клиенты могут сопровождать свое распоряжение инструкциями, например, минимальной или максимальной ценой, количеством и т. д. Торги происходят в биржевом кольце, находящемся в операционном зале. Биржевые брокеры передают заявки находящемуся в биржевом кольце представителю брокерской фирмы, который непосредственно участвует в торгах. Наряду с брокерами в торге принимают участие в качестве ведущих и фиксирующих сделки биржевые маклеры, входящие в персонал биржи.

Торг начинает ведущий маклер с сообщения о товарах, выставленных на продажу. Если сообщение маклера вызвало интерес у присутствующих брокеров, желающих приобрести товар, они подтверждают это, поднимая вверх руку с карточкой. После оглашения всего списка и небольшого перерыва начинается обсуждение предложений брокеров-продавцов. В идеальном случае на предложение откликается заинтересованный брокер-покупатель, то есть контрагент, желающий приобрести всю партию товара. И сделка сразу фиксируется. Если такой вариант не проходит, то обсуждаются встречные предложения брокеров-покупателей об условиях, на которых они согласны приобрести товар или его часть. В случае повторной неудачной попытки заключить сделку она откладывается и рассматриваются следующие предложения.

При достижении договорённости между брокером-продавцом и брокером-покупателем (в виде их устного согласия о взаимоприемлемости условий) маклер фиксирует сделку записью в регистрационной карте. Такая регистрация свидетельствует о том, что сделка заключена.

Приведённое описание торгов чрезвычайно упрощено в целях облегчения восприятия процесса в целом. Реальная процедура торга намного сложнее и разнообразнее.

Базовые операции

При проведении сделки на любой товарной бирже заключается биржевой контракт. В нем оговариваются сроки поставки товара, цена товара, его качество и количество. Наличие товара на бирже в момент заключения сделки не является необходимым условием. В биржевой практике различают несколько базовых операций.

Клиринговые операции. В процессе совершения сделок на бирже может получиться так, что возникнут взаимные долговые обязательства среди участников торгов. Для ее погашения в конце торгов расчетная палата проводит анализ сделок и устанавливает чистую маржу для каждого участника. Это позволяет избежать неудобных круговых расчетов.

Фьючерсные и форвардные контракты. Это соглашение на покупку или продажу какого-либо товара в будущем. Форвардным контрактом называется соглашение сторон на сделку в будущем по установленной предварительно цене. Расчеты по контракту производятся в момент его свершения.

Опционы. При совершении купли-продажи фьючерсных контрактов риск порой превышает возможности спекулянтов. Опцион этот риск снижает. В этом случае клиент получает право, но не обязуется купить или продать товар. В случае отказа продавец получает от покупателя цену его риска — заранее обговоренную и определенную по разным методам премию.

Хеджирование. Одной из основных функций фьючерсного рынка является перенос риска с тех, кто хочет его избежать (хеджеры) на тех, кто согласен его принять (спекулянты). Этому способствуют такие свойства рынков, как стандартность контрактов и высокая ликвидность рынков. Поскольку все контракты стандартизированы, то не возникает необходимость проверять надежность противоположной стороны. Ликвидность позволяет продать товар по фиксированной цене независимо от ее изменения в будущем.

Спекуляция. Если хеджер заинтересован в стабильности рынка, то спекулянт — в колебаниях на нем. Поскольку размер маржи при заключении сделки не велик, спекулянт имеет большую свободу для маневра. Спекулянт не заинтересован в осуществлении или приеме конкретного товара. Спекуляцией могут заниматься как профессиональные трейдеры, так и частные лица, дающие поручения брокерам.

Биржевая психология

Большое влияние на приток и отток капиталов оказывает биржевая психология. К ней следует отнести два очень характерных элемента биржевой конъюнктуры.

Прежде всего — это фактор прогнозирования, который на основании срочных сделок, проводимых биржевыми маклерами, предугадывает результат еще до совершения какого-либо события. В ожидании политического кризиса или введения нового налога, влияющего на рынок, курс может стать очень нестабильным еще до наступления кризиса или до принятия биржевого закона. Доказательством этому может послужить то, что уже при свершившимся факте иногда происходит повышение курса (после понижения), что может ввести в заблуждение неопытного оператора: а происходит это зачастую из-за того, что на бирже преувеличивается информация о последствиях ожидаемых событий.

Фактор преувеличения можно рассматривать в качестве второго основного признака биржевой психологии. На биржу самыми неожиданными путями поступают самые различные новости. Сведения быстро распространяются от одного лица к другому, при этом часто преувеличиваются и искажаются. Как на рынке определенной ценной бумаги, так и на рынке самых разнообразных ценных бумаг и товаров, любое важное событие (хорошее или плохое) имеет определенное последствие, которое в дальнейшем корректируется, и общая ситуация проясняется и стабилизируется. При хорошей новости (при преувеличение последствия) происходит особенно интенсивная продажа. Напротив, при плохой новости биржевики, играющие на понижение (и сыгравшие на самое худшее), «откупаются». В обоих случаях говорят, что налицо — техническая реакция.

Можно сказать, что поведение биржи в разное время зависит от множества факторов (зачастую не зависящих друг от друга), предугадать которые очень сложно.

Биржевая деятельность. Определение, функции и виды бирж

Биржа — это учреждение, которое обеспечивает своих членов (уплативших определенный взнос) торговым залом, средствами связи, т.е. всем необходимым осуществления биржевой деятельности.

Биржа — это организованный и регулярно действующий в определенном месте и по установленным правилам оптовый рынок.

Основные отличительные черты биржевой деятельности:

Концентрация в местах производства и потребления товаров (т.е. в крупных промышленных и финансовых центрах);

Торговля ведется по специфическим видам товаров и крупными партиями;

Торговля ведется часто в отсутствие реального товара;

Торговые сессии проводятся регулярно при возможности концентрации спроса и предложения продавцов и покупателей во времени и пространстве;

Характеризуются свободным ценообразованием;

Торговля ведется биржевыми посредниками при обеспечении открытости и гласности торгов.

Основными функциями биржи являются следующие.

1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов. Данная функция включает:

организацию биржевых торгов;

разработку правил биржевой торговли;

материально-техническое обеспечение торгов;

обучение персонала биржи;

разработку квалификационных требований для участников торгов.

• 2. Разработка биржевых контрактов. Данная функция биржи включает:
  • * стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых товаров;
  • * стандартизацию размеров партий актива, лежащего в основе контракта;
  • * выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам (включая условия и сроки поставки по контрактам, взаиморасчеты и расчеты с биржей).
• 3. Биржевой арбитраж, или разрешение споров, возникающих по заключенным биржевым сделкам в ходе биржевых торгов.
• 4. Ценностная функция биржи.

Данная функция биржи имеет два аспекта. Первый — это то, что задачей биржи становится выявление «истинно» рыночных цен, но одновременно и их регулирование с целью недопущения незаконных манипуляций с ценами на бирже. Второй аспект — это ценопрогнозирующая функция биржи:

• а) выявление и регулирование биржевых цен: Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи. При этом под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее работы: регистрацию курса валюты или ценных бумаг, цены биржевых товаров;
• б) ценообразующая и ценопрогнозирующая функция. На бирже торгуют товарами (контрактами) с поставкой через несколько месяцев после даты заключения сделки, тем самым происходит процесс ежедневного прогнозирования цен на будущие даты поставки товара, т.е. имеет место реальное ценопрогнозирование и не только цен на биржевые товары, но и на все те активы, которые основаны на этих биржевых товарах.
• 5. Функция хеджирования, или биржевое страхование участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения.
• 6. Спекулятивная биржевая деятельность.

Это форма коммерческой деятельности на бирже, имеющая целью получение прибыли от игры на разнице в ценах купли-продажи биржевых товаров. Спекулятивная функция биржи неразрывно связана с ее функцией хеджирования. Риск, от которого избавляется хеджер на бирже, принимает на себя спекулянт.

• 7. Функция гарантирования исполнения сделок. Достигается с помощью биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов, зачет взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.
• 8. Информационная функция биржи.

Биржа предоставляет в средства массовой информации многочисленные данные о биржевых ценах, компаниях, торгующих на бирже, о рыночной конъюнктуре, прогнозах по различным рынкам и т.д.

Биржевые операции — это операции, совершаемые на бирже с ценными бумагами или иными финансовыми активами, товарами. К биржевым операциям относятся: 1) купля; 2) продажа; 3) листинг (зачисление ценных бумаг в котировальный список); 4) делистинг; 5) заключение опционных, форвардных и фьючерсных контрактов; 6) котировка; 7) залог; 8) расчет; 9) клиринг; 10) консалтинг; 11) хранение; 12) поставка ценных бумаг.

Биржевые операции имеют особенности:

• — осуществляются на специальных торговых площадках;
• — ведутся по биржевым товарам, партиям, лотам;
• — в отсутствии товаров осуществляются по их описанию;
• — проводятся регулярно;
• — отличаются гласностью;
• — характеризуются свободным ценообразованием;
• — прямо не регулируются государством;
• — ведутся посредниками;
• — подчиняются правилам биржи.

Изучению особенностей работы бирж, помогает их классификация, т.е. объединение в определенные группы, соответственно выбранному. Признаками классификации бирж являются:

• * вид биржевого товара;
• * принцип организации (роль государства в организации биржи);
• * правовое положение (статус биржи);
• * участники биржевых торгов;
• * состав товаров, являющихся объектом биржевого торга;
• * место и роль в международной торговле;
• * сфера деятельности;
• * преобладающий вид биржевых сделок.
• 1. В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные (товарно-сырьевые), фондовые, валютные биржи. В России товарную биржу рассматривают как организацию с правами юридического лица, «формирующую оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам».

По мере формирования рынка ценных бумаг возникает необходимость в учреждении специальных органов, в основные функции которых включают организацию торгов, контроль и регулирование оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи, существование которых обусловлено мировой практикой функционирования финансовых рынков.

В России фондовую биржу считают организатором торговли, являющимся некоммерческим партнерством, осуществляющим свою деятельность на основании лицензии фондовой биржи. В отличие от других стран в России торговлю ценными бумагами активно ведут как товарные, так и валютные биржи, в составе которых для этого создаются фондовые отделы.

Для организации и обслуживания рынка иностранной создаются специальные валютные биржи, которые в силу специфики и роли на современном этапе наиболее жестко контролируются со стороны государства (в лице Банка России) в отличие от других видов бирж.

• 2. По принципу организации (роли государства в создании бирж) за рубежом различают три вида бирж:
  • * публично-правовые (государственные биржи);
  • * частноправовые (частные биржи);
  • * смешанные.

Биржи, носящие публично-правовой характер, контролируются государством и

3. Созданные биржи в основном регистрировались как акционерные общества или товарищества с ограниченной ответственностью.

На периферии биржи учреждались как товарищества (общества) с ограниченной ответственностью (Воркутинская товарная биржа, Алтайская товарная биржа, Приволжская товарно-сырьевая биржа, Кузбасская международная товарно-сырьевая биржа и т.д.), что объяснялось уровнем деловой и экономической культуры, традициями, а также отсутствием жесткой правовой основы, регламентирующей их создание и функционирование. Это предоставляло учредителям биржи большую свободу при подготовке необходимых документов, позволяло заложить такой механизм управления и распределения прибыли, который в наибольшей степени устраивал бы их. Учредителей привлекало и то, что биржа в форме товарищества могла быть зарегистрирована в местных органах власти. Отдельные биржи регистрировались как частные индивидуальные предприятия.

По мере развития биржевой торговли все более проявлялся некоммерческий характер бирж. Поэтому менялась их организационно-правовая форма. В настоящее время только валютные биржи остаются акционерными обществами, товарные биржи преимущественно избирают форму некоммерческой ассоциации, а фондовые — в законодательном порядке должны иметь форму некоммерческого партнерства.

• 4. По форме участия посетителей в торгах биржи могут быть закрытыми и открытыми.
• 5. По номенклатуре товаров, являющихся объектом биржевого торга, они подразделяются на универсальные (общего типа) и специализированные.
• 6. В зависимости от места и роли бирж в мировой торговле, выполняемых функций и ориентации на рынок их принято делить на международные и национальные.
• 7. В зависимости от сферы деятельности биржи в нашей стране можно условно разделить на центральные (столичные), межрегиональные и региональные (локальные).
• 8. По характеру заключаемых биржевых сделок мировая практика выделяет следующие виды бирж:
  • * реального товара;
  • * фьючерсные;
  • * опционные;
  • * смешанные.

Вопрос 1. Товарная биржа: ее задачи и функции

ПОД ТОВАРНОЙ БИРЖЕЙ по Закону РФ о товарных биржах ст.2 понимается организация с правами юридического лица,формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам.

Товарная биржа может иметь филиалы и другие обособленные подразделения, учреждаемые в соответствии с законодательством.

Биржа вправе осуществлять деятельность, непосредственно связанную с организацией и регулированием биржевой торговли, за исключением следующих видов деятельности:

1. Биржа не может осуществлять торговую, торгово-посредническую и иную деятельность, непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли. Данное ограничение не распространяется на юридическое и физическое лицо, являющееся членом биржи.

2. Биржа не вправе осуществлять вклады, приобретать доли (паи), акции предприятий, учреждений и организаций, если указанные предприятия, учреждения и организации не ставят целью осуществление деятельности в рамках биржевой торговли.

ОСНОВНАЯ ЗАДАЧА товарной биржи: организация постоянно действующего оптового рынка по биржевым товарам и выполнение комплекса соответствующих организационно-технических мероприятий в соответствии с Уставом биржи.

ТРЕБОВАНИЯ К БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛЕ:

1) осуществление биржевых торгов по специально определенной номенклатуре биржевых товаров;

2) заключение сделок только на бирже, только ее членами или постоянными или разовыми посетителями;

3) обязательная регистрация сделок на бирже в установленный срок в соответствии с принятым порядком;

4) биржевые торги производятся по специальной процедуре, разработанной применительно к данному товару:

— способ подачи заявки,

— время ее действительности,

— момент с которого сделка считается заключенной,

— комплекс вопросов, связанный с определением количества, места и сроков сдачи и приема товаров, способов исчисления цены в зависимости от условий следки;

— разработка процедуры биржевой торговли отдельными товарами предполагает установление строго определенного количества товара, так называемой биржевой единицы, что играет важную роль при заключении спекулятивных сделок на срок, т.к. позволяет устанавливать кратность вделки;

5) сложность определения перечня биржевых товаров, который должен удовлетворять таким условиям, как:

— множественность продавцов (производство не должно быть монополизированным);

— насыщенность рынка, примерное равновесие спроса и предложения;

— реализация по свободным, договорным ценам.

СТАТУС товарной биржиможно определить следующим образом:

1) товарная биржа является общественной организацией и создается путем добровольного объединения на акционерных началах коммерческих организаций, иностранных фирм и других государственных, кооперативных и общественных организаций;

2) товарная биржа действует на принципах самофинансирования, самоокупаемости, полной хозяйственной самостоятельности;

3) товарная биржа является юридическим лицом, имеет обособленное имущество, самостоятельный баланс, печать со своим наименованием, эмблему и другие реквизиты.

Биржи организуются в соответствии с Законом РФ «О товарных биржах и баржевой торговле» (1992 г.) и действуют в соответствии с Уставом.

Средства товарной биржи образуются:

1) из учредительных, паевых взносов и отчислений организаций, образовавших биржу;

2) дохода от оказания услуг членам биржи и прочим организациям;

3) выручки от продажи акций и других ценных бумаг;

4) прочих поступлений.

ЗАДАЧИ И ФУНКЦИИ ТОВАРНЫХ БИРЖ:

1.устройство торгов для совершения сделок по товарам, предназначенным к свободной продаже на основе свободного спроса и предложения по договорным ценам;

2.осуществление сделок по обмену товарными массами на основе установленного между ними курса, формирование многосторонних бартерных операций;

3.оформление сделок и биржевых операций, контроль за их исполнением;

4.экономическая и финансовая защита интересов сторон, осуществляющих биржевые операции;

5.обеспечение ресурсно-товарной защищенности потребителей на основе контроля за обеспечением и выполнением связей путем регулирования участия в торговых сделках на бирже;

6.организация торговли продукцией на свободно конвертируемую валюту, привлечение для этих целей инофирм и совместных предприятий, стимулирование, таким образом, экспорта отечественной продукции и насыщения рынка импортными товарами, стимулирование внешнеторговых операций;

7.выявление и вовлечение в биржевой оборот имеющихся на предприятиях неиспользованных товарно-материальных ценностей, деловых отходов и изыскание возможностей их переработки с целью реализации;

8.выдача в рамках выделенных МВЭС лимитов лицензий на экспорт продукции отдельных членов товарной биржи;

9.примирительное разрешение споров по биржевых сделкам и торговым сделкам, зарегистрированным на бирже;

10.организация внутренних и международных выставок, ярмарок, аукционов и всех видов рекламы;

11.информационно-коммерческое, транспортно-экспедиционное и консультационное обслуживание членов и участников товарной биржи;

12.проведение маркетинговых исследований внутреннего и международного рынка;

13.изучение отечественной и зарубежной практики биржевых операций для использования достижений в своей деятельности, установления связи с отечественными и зарубежными биржами;

14.осуществление связи от своего имени по вопросам, входящим в компетенции с российскими и иностранными фирмами и предприятиями;

15.осуществление издательской деятельности.

ОТЛИЧИТЕЛЬНЫЕ ПРИЗНАКИ ТОВАРНЫХ БИРЖ:

1.Регулярность возобновления торговли и организованность рынка:

2.Подчиненность определенным, заранее установленным правилам (у каждой биржи – свой устав) – Правилам Биржевой торговли;

3.Приуроченность к определенному месту проведения;

4.Установление биржевых стандартов на товары.

Согласно биржевому стандарту товар должен соответствовать определенным качествам по ряду параметров:

Биржевой стандарт:

— ускоряет сделки на бирже;

— обеспечивает взаимозаменяемость товаров;

— унифицирует требования к биржевым товарам.

БИРЖЕВЫЕ ТОВАРЫ: