Биржевая торговля товарами

Рейтинг лучших брокеров для торговли акциями за 2020 год:
  • FinMax (Форекс)
    FinMax (Форекс)

    Лучший брокер Форекса! Удобная платформа и высокая прибыль до 40% в месяц!

  • BINARIUM
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    BINARIUM

    Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

В этой статье раскрыты следующие темы:

Биржевая торговля (товарная биржа).

1. Исторические сведения о возникновени биржевой торговли

2. Биржа в России

3. Объекты биржевой торговли

4. Функции товарной биржи

5. Сделки, совершаемые на бирже

6. Товарные биржи мира

7. Внутренняя структура биржи

8. Современный биржевой рынок. Некоторые

показатели динамики биржевой торговли

Биржа в классическом понимании это:

1) место, где регулярно в одно и тоже время проводят торги по определенным

2) объединение торговцев и биржевых посредников, которые сообща оплачивают

расходы по организации торгов, устанавливают правила торговли, определяют

санкции за их нарушение; абсолютное большинство бирж — это не прибыльные

организации, члены биржи получают выгоду не от ее функционирования, а от своего

участия в торгах.

1. Исторические сведения о возникновении биржевой торговли.

Современные биржи и принципы, лежащие в основе биржевой торговли товарами,

имеют многовековую историю становления и развития.

Древняя Греция и Древний Рим уже имели опыт формализованной торговли с

центральным рыночным заведением, с общими товарообменными операциями, с денежной

системой, с практикой заключения контрактов на поставку товаров в договорные

сроки. В период расцвета Римской империи торговые центры под названием fora

vendalia ( рынки продажи ) являлись центрами реализации товаров, которые римляне

привозили из отдаленных уголков империи. В Японии прообраз биржевой торговли

существовал еще в I веке н.э. Но это были экономические институты, выработанные

народами других цивилизации. Тем не менее многие принципы торговли современных

бирж и их аналогов в других культурах похожи. Современные же биржи

непосредственно связаны с жизнью и творчеством народов западно европейских, и

анализируя формы биржевой торговли ,можно увидеть особенности психического,

социального и экономического строя западноевропейской культуры.

Западноевропейский суперэтнос ( этническая система ,состоящая из нескольких

этносов-народов, возникших одновременно в одном регионе, проявляющаяся в истории

как мозаичная целостность ) заявил о своем рождении во времена Карла Великого и

его империи, т.е. в начале IX века. А уже к XI веку народы Западной Европы

достигают своей зрелости. Именно к концу XI и началу XII столетия можно отнести

появление средневековых ярмарок Англии и Франции. К середине XII века эти

ярмарки уже весьма крупные, многообразные. По мере развития специализации

некоторые ярмарки стали средоточием торговли между английскими, фламандскими,

испанскими, французскими и итальянскими купцами. В XIII столетии наиболее

распространенными и обычными были сделки с расчетом наличными на месте и

немедленной поставкой товара; однако уже в это время начали практиковать

заключение контрактов на более позднюю поставку товаров в оговоренные сроки со

стандартами качества, устаналиваемым по образцам.

Этимологически понятие «биржа» происходит от греческого bipga (сумка,

кошелек), немецкого borse и голландского bturs по месту ее первого появления в

XV веке в г. Брюгге (Нидерланды). Дело в том, что в этом городе на площади возле

дома знатного менялы и маклера Van der Burse , на котором был герб из трех

кошельков, собирались купцы из разных стран для обмена торговой информацией,

покупки иностранных векселей и других торговых операций без предьявления

конкретного предмета купли-продажи. Но буквально в считаные годы эта биржа,

давшая название новому типу экономических отношений, уступила первенство

возникшей в 1460 году Антверпенской бирже,которая благодаря географическому

положению города и его торговым связям приобрела уже мировое значение.

В XV-XVI вв. биржи возникали в местах появления мануфактур в Италии и

Голландии как проявление необходимости в развитии внешней торговли при операциях

с крупными партиями товаров. По образу Антверпенской биржи были созданы Лионская

(1545), Лондонская Королевская (1566) и другие биржи, которые были в основном

товарными и вексельными. В 1602 году была организована Амстердамская биржа,

игравшая в XVII в. главную роль в мировой торговле, на ней впервые предметом

биржевых сделок стали акции только что возникших первых акционерных компаний.

В США товарные рынки существуют уже с 1752 г.; на них шла торговля товарами

отечественного производства, продуктами домашнего изготовления, текстильными

изделиями, шкурами и кожами, металлами и лесоматериалами.

Первоначально возникла биржа реального товара, то есть форма оптовой

торговли, адекватная домануфактурному и мануфактурному производству. Ее

отличительными чертами, которые присущи и современным биржам, являлись

регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту

и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерным типом

биржевых операций являлись сделки с наличным товаром. На этом этапе биржевая

торговля лишь устанавливала связь между купцом и производителем или

потребителем. Учреждение бирж шло крайне медленно и ограничивалось

преимущественно ведущими для международной торговли портами.

Промышленная революция вызвала громадное расширение спроса на сырье и

продовольствие, привела к увеличению объема и номенклатуры торговли, усилила

требования к однородности качества товара и регулярности поставок. Необходимость

удовлетворения этих требований машинного производства обусловило трансформацию

биржи первоначального типа, приспособление ее к новым условиям. В частности,

наряду с предоставлением рыночного места, организацией биржевого торга и

фиксацией торговых обычаев, к числу основных функций биржи стали относиться

установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котирование

цен, урегулирование споров (арбитраж) и информационная деятельность. Биржи

постепенно превратились в центры международной торговли.

Быстрые темпы роста торгового оборота, возникновение мирового рынка

затруднили ведение торговли на основе наличных партий товара. Массовое

производство требует уверенности не только в поставках сырья, цены которого

подвержены значительным колебаниям, но и в получении прибыли на капитал,в том

числе уже затраченный на выпуск продукции, находящийся в стадии реализации в

товарной форме. Резкие колебания цен, заметно повышая риски, ограничивают

уверенность в получении прибыли. В результате ведущую роль в биржевых операциях

приобрели сделки на срок с реальным товаром, гарантировавшие предпринимателям

поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечивавшим

возможность получения прибыли.

Следующим этапом в развитии биржевой торговли явилось возникновение

фьючерсной (оптовой заочной, безналичной) торговли. История современной

фьючерсной торговли началась на Среднем Западе США в начале 1800-х годов. Она

тесно связана с развитием коммерческой деятельности в Чикаго и торговлей зерном

на Среднем Западе.

Хаос в сфере спроса и предложения, проблемы перевозок и хранения заставили

фермеров и торговцев заключать контракты с последующей поставкой товаров.

Заблаговременные, предварительные контракты на поставку кукурузы впервые были

заключены купцами-речниками, которые получали зерно от фермеров поздней осенью и

в начале зимы,но должны были хранить его до тех пор, пока кукуруза достаточно

высохнет для погрузки на судно, а река освободится от льда. Чтобы уменьшить риск

от падения цен во время зимнего хранения, эти торговцы отправлялись в Чикаго и

там заключали контракты с переработчиками на поставку им зерна весной. Таким

образом они гарантировали себе покупателей и цены на зерно. 13 марта 1851 г. был

заключен контракт на 3 тыс. бушелей (около 75 т) кукурузы с поставкой в июне

— первый в своем роде.

К концу XIX столетия фьючерсная торговля набрала обороты так , что появилась

необходимость формализации торговой практики, стандартизации контрактов,

установления правил поведения и расчетов, порядка разрешения споров, процедуры

улаживания разногласий.А в начале ХХ века с образованием новых товарных бирж

фьючерсная торговля стала разрастаться все более и более.

Это краткая история становления биржевого рынка на Западе. Современное

состояние биржевой торговли я опишу в одной из последующих разделов этого

реферата. А теперь обратимся к развитию бирж в России.

2. Биржа в России.

Сравнительно с Западом русский этнос моложе лет на 300-400, и все процессы

развития народа и всех форм проявления жизни народной у нас запаздывают на те же

Первая биржа в России была учреждена Петром I в 1703 году и открыта в

Петербурге. В отстроенном специально для нее в 1705 году здании Петр лично

установил часы биржевых собраний. Будучи введенной сверху в принудительном

порядке и при существовавшей в то время неразвитой экономической системе, биржа

бездействовала почти 100 лет. Оживление наступило лишь с 20-х годов XIX века,

когда в обращение поступают облигации Государственных займов; с 1827 г. — акции.

В последующем Российские биржи возникают в Кременчуге (1834); Москве (1839);

Рыбинске (1842); Одессе (1848); Нижнем Новгороде (1848).

Быстрый переход к рыночным отношениям после реформы 1861 года дает толчок к

появлению бирж во многих городах Российской Империи. Как правило, их появление

связано с развитием хлебной торговли. В 90-е и последующие годы биржевое дело

получает дальнейший импульс развития в связи с интенсивным строительством

железных дорог, элеваторов, появлением коммерческих банков, развитием

подтоварного кредита под хлеб.

В начале века до 1913 года появляется еще 50 бирж. В целом к началу войны их

общее количество достигло 115.

По сравнению с западными русские биржи обладали спецификой. Их отличал,

во-первых, низкий уровень биржевой техники, что было связано с неразвитостью

инфраструктуры. Как следствие, на русских биржах не получили распространения

сделки на срок. Но не было жесткой регламентации правил заключения сделок.

Во-вторых, в силу того что русское купечество представляло собой размытую,

аморфную массу, биржи брали на себя функцию представительства их интересов. Во

многих биржевых уставах прямо указывалось на это. Ни одна западная биржа не

выполняла этой функции, ибо представительство интересов купечества в этих

странах осуществлялось через торговые палаты, которые были созданы в результате

длительной политической и экономической борьбы предпринимателей за свои цели.

В-третьих, обыденное отношение к биржам в России всегда было неоднозначным.

Часто преобладало мнение, что порядочному человеку там делать нечего.

Бурное развитие капитализма в России породило тенденцию «европеизации»

русских бирж. Однако этому процессу не суждено было завершиться.

1893: Министерство финансов установило ряд ограничений для операций на бирже

без посредничества маклеров. Ревизию книг маклеров проводило Министерство

1895: введено положение о необходимости получения разрешения Министерства

финансов на допуск ценностей к котировке на бирже.

1911: по данным Министерства торговли и промышленности в России насчитывается

87 бирж, большинство из которых товарные биржи, на них доминируют сделки

купли-продажи сельхозпродуктов и сырья.

1914, 16 июля: фондовые биржи закрываются. В январе 1917 года снова

открываются, а в феврале закрываются опять.

Но биржам суждено было возродиться на недолгий период и в советский период.

Это произошло в июле-декабре 1921 г.(первые годы НЭПа). Биржи возникли стихийно

по всей стране. Но их эффективность была низкой.

В биржевом обороте находились в основном те же товары, что и до войны, —

продовольствие и фураж. Текстиль,сырье, металлические и кожевенные изделия,

топливо были представлены на биржах не значительно.

В советский период функции биржи заключались в определении спроса и

предложения, регламентировании сделок и котировке цен. Как видим, они совпадают

с функциями бирж в дореволюционный период.В конце 20-х годов советские биржи

В настоящее время после биржевого бума охватившего всю территорию бывшего

СССР разговоры по поводу бирж поутихли. Это я считаю признаком того, что биржи в

том виде, котором они появились в России в посткоммунистический период, заняли

свою функциональную нишу в экономике и по мере своих возможностей решает задачи,

стоящие перед ней. Что будет дальше, покажет время. Но уже сейчас можно с

уверенностью сказать, что при определенной политической стабильности в стране

биржи будут развиваться больше в качественную сторону. Конечно они будут не

похожи на биржи развитой рыночной экономики, главное , чтоб они проносили

реальную пользу всему народному хозяйству . К тому же не стоит ждать скорых

обильных плодов биржевой торговли в России, ибо экономика у нас значительно

моложе западной. За ними настоящее, но за нами будущее.

Я надеюсь, что не сильно затянул историческую часть реферата и не утомил

читателя . Теперь же перехожу к другому разделу реферата — что продают и

покупают на товарной бирже, какие товары проходят через них.

В ходе развития биржевой торговли среди всех товаров, которые продают и

покупают на рынке, выделились особые биржевые товары, которые являются предметом

торговли. Эти товары должны обладать рядом свойств (массовый спрос, качественная

однородность, взаимозаменяемость отдельных партий товара с точки зрения

потребителя) и должны быть признаны в качестве годных каждой конкретной биржей.

3. Объекты биржевой торговли.

Объектами биржевой торговли выступают в настоящее время примерно 70 видов

продукции, на долю которых приходится около 30 % международного товарооборота.

Оборот международных товарных бирж по всем видам операций оценивается в 3,5-4,0

трлн.; ежегодно(это только по международным биржам).

На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится две трети товаров,

обращающихся на бирже. На первом месте стоят маслосемена, продукты их

переработки — льняное и хлопковое семя, соевые бобы, соевое масло. На втором

месте — пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис. Третье место занимают —

живой скот и мясо.

В группе промышленного сырья и продукции его переработки более половины

приходится на топливные товары: сырая нефть, дизельное топливо, мазут, бензин,

газ-пропан. Другую половину составляют цветные и драгоценный металлы: медь,

свинец, олово, цинк, золото, серебро, платина, палладий.

Кроме товаров биржевая торговля распространяется на некоторые другие сектора

рынка — рынок капитала (фондовая биржа) и рынок валют (валютная биржа).

Предметом моего реферата будет лишь товарная биржа. Рассмотрим теперь функции

товарной биржи в современных экономических условиях.

4. Функции товарной биржи.

Биржа — организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Задачи

биржи — не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация,

упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. Функции биржи:

1. Организация рынка сырья с помощью биржевого механизма:

— прежде всего биржа обеспечивает спрос на сырье, который прямо не связан с

его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют

деятели биржи — биржевые спекулянты. Биржевая торговля обеспечивает

возможность того, что при существующих ценах не будет ни дефицита , ни

— на бирже обращается не сам товар, а титул собственности на него или же

контракт на поставку товара.Современная товарная биржа — это рынок

контрактов на поставку товара при относительно небольших размерах его

реальных поставок. Биржа, не связывая движение больших масс товаров,

выравнивает спрос и предложение;

2. Отсюда виден еще один из компонентов организации рынка — стабилизация цен:

— колебания цены, вызванные расхождением реального спроса и реального

предложения, слабо эластичны , не погашаются немедленно, а скорее обладают

кумулятивностью — способностью превращаться в резкие колебания цены.

Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их

— важный фактор стабилизации цен является гласность заключения сделки,

публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая

котировка), ограничение дневного колебания цен пределами, установленными

биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж.

3. Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых для

потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью, регистрация

марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенно важно. Это

своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной

деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своего рода

установление традиций торговли.

4. По прежнему биржы выполняют свою товаропроводящую функцию, т.е. ту функцию,

из-за которой они первоначально и возникли — покупка и продажа реального

5. Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют

и издержки на производство других, не только биржевых товаров.

6. Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита.

Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т.к. она представляет собой

сферу максимальной ликвидности товаров. Биржа — одна из важнейших сфер

приложения ссудного капитала, поскольку она предоставляет надежное

обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму.

7. Урегулирование всевозможных споров и разногласий между сторонами —

8. Формирование и функционирование мирового рынка. Современная товарная биржа в

этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж.

Итак, товарна биржа — рыночный механизм, выполняющий ряд стабилизирующих

функций в экономике, а именно обеспечивает:

— ликвидность и оптимальное распределение важнейших сырьевых

— стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита.

Теперь от общих функций биржи перейдем непосредственно к тому, что же

происходит на бирже, какие типы сделок там заключаются.

5. Сделки, совершаемые на товарной бирже.

На бирже совершается два основных вида сделок: сделки на реальный товар и

срочные (фьючерсные) сделки.

Сделки на реальный товар завершаются переходом товара от продавца к

покупателю, то есть сдачей-приемкой реального товара на одном из биржевых

складов. Это означает, что продавец, продавший товар,обязан иметь этот товар в

наличии и фактически поставить его в обусловленный контрактом срок. Сделки на

реальный товар в зависимости от срока делятся на сделки «кэш» или «спот» с

немедленной поставкой и сделки «форвард» с поставкой в будущем.

Срочные (фьючерсные) сделки в отличие от сделок на реальный товар не

предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар, а

предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки). Фьючерсный

контракт не может быть просто аннулирован, или ликвидирован. Если он заключен,

то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным

количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный

контрактом. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые

им ценности,а продавец — передать продаваемые им ценности. Результатом таких

сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы

между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.

Заключая сделки на бирже, их участники могут преследовать следующие цели:

покупку реального товара; осуществление спекулятивных операций; хеджирование

(страхование от возможного изменения цен).

Покупка и продажа реального товара. Эти сделки совершаются производителями с

целью реализации выпускаемых ими товаров; потребителями — с целью обеспечения

себя необходимыми товарами, в основном сырьем для дальнейшей переработки;

торговцами — с целью дальнейшей перепродажи товаров конечным потребителям.

Спекулятивные операции совершаются на бирже с целью получения прибыли от

купли-продажи биржевых контрактов в результате разницы между ценой биржевого

контракта в день заключения и ценой в день его исполнения при благоприятном для

одной из сторон (продавца и покупателя) изменении цен.

Операции хеджирования. Фьючерсные сделки обычно используются для страхования

— хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при

заключении сделок на реальный товар. Принцип страхования здесь построен на том,

что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она

выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот.

Механизм хеджирования основан на том, что изменение рыночных цен на фьючерсы

одинаковы по своим размерам и направлению. На самом деле эти цены не всегда

одинаковы, однако пределы их колебаний примерно одни и те же.Разница между ценой

на контракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом.

Существуют еще арбитражные сделки,которые совершаются с целью получения

прибыли за счет разницы в котировках на биржах в разных странах.

Особо выделить мне хотелось бы такой вид биржевых сделок как опционы и

написать несколько самых важных понятий, связанных с ними.

Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченными по

сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство

купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее

установленой цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого

права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму ( премию ) .

В прошлом опционы назывались сделками с премией, привилегиями,гарантиями от

убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен.

На товарных биржах опционы могут заключаться с товарами и фьючерсными

По технике осуществления различают три основных типа опциона: опцион с правом

покупки или на покупку,используемый при игре на повышение; опцион с правом

продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на

понижение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на

покупку и на продажу.

Двойной опцион позволяет его покупателю либо купить, либо продать контракт

или другой вид ценностей ( но не купит и продать одновременно ) по базисной цене

и поэтому используется при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка, когда

трудно предугадать последующее направление движения цен. Торговля двойными

опционами ведется только в Англии.

Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный

контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене.

Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный

контракт или ценность по данной цене.

Следующим пунктом нашего обзора будет некоторого рода классификация бирж —

какие они бывают.

6. Товарные биржи мира.

Важнейшие центры международной биржевой деятельности сосредоточены в США и

Англии. В последнее время возросла роль бирж Японии. на долю этих трех стран

приходится около 98 % международного биржевого оборота.

Крупнейшие биржи США:

Чикаго борд оф трейд,

Чикаго меркентайл иксчейндж,

Нью-Йоркская товарная биржа,

Нью-Йоркская биржа хлопка,

Нью-Йорк меркентайл иксчейндж,

Нью-Йоркская биржа кофе, какао и сахара.

Крупнейшие биржи Англии:

Лондонская фьючесная и опционная биржа — ФОКС,

Лондонская биржа металлов,

Лондонская международная нефтяная биржа Болтик фьючерз иксчейндж.

Крупнейшая биржа Японии:

Токийская товарная биржа.

Биржы бывают универсальными и специализированными. На универсальных биржах

ведутся операции по широкому кругу разнородных товаров.

Чикаго борд оф трейд,

Токийская товарная биржа,

Сянганская (Гонконгская) биржи и т.д.

Специализированные (потоварная специализация или по группам товаров) биржи:

Нью-Йоркская товарная биржа (цветные металлы, сахар, кофе, др. товары),

Лондонская биржа металлов — название говорит само за себя.

Канзас Сити борд оф трейд (пшеница),

Лондонская биржа шерсти (мытая шерсть).

По принципу организации различают два типа товарных бирж: биржи, имеющие

публичноправовой характер, и биржи, имеющие частноправовой характер.

Биржи, носящие публичноправовой характер, находятся под наблюдением

государства и создаются на основе закона о биржах. Членом такой биржи может

стать любой предприниматель данного района, занесенный в регистр и имеющий

определенный размер оборота. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии,

Голландии и других странах континентальной Европы.

К биржам, имеющим частноправовой характер, относятся английские и

американские биржи по зерну, хлопку, каучуку, цветным металлам, т.е.

преобладающая часть бирж. На эти биржи открыт доступ лишь для узкоограниченного

круга лиц, входящих в биржевую корпорацию. Биржевая корпорация обычно

представляет собой акционерную компанию с публичной отчетностью и ограниченным

числом членов. Указанный в уставе биржи основной капитал делится на определенное

количество паев, или, так называемых, биржевых сертификатов. Каждый член должен

быть владельцем по крайней мере одного такого сертификата, который дает право на

заключение сделок в помещении биржи.

На биржах с публичноправовым характером организации котировки цен

осуществляют по единому курсу,который выработался на берлинской бирже.Вот суть

этого вида котировки. В течение биржевого дня сделки окончательно не

оформляются. По окончании биржевого дня устанавливается курс равновесия, по

которому могут быть выполнены большинство сделок; все сделки оформляются по

этому единому курсу дня.

Единый биржевой курс обеспечивает большой общественный контроль над ценами и

большую солидность и надежность сделок. Ибо продавцы и покупатели в ходе

установления курса могут менять свои условия и тем самым участвовать в процессе

котировки. Этот курс гарантирует участников торгов от заключения неудачных

сделок под воздействием слухов, эмоций, а клиентов от недобросовестного

На биржах с частноправовым характером организации применяют котировку по

непрерывному биржевому курсу . Это когда фиксируется и отмечается в котировках

каждая достаточно крупная сделка.

Опубликование непрерывного курса носит случайный характер, ибо

регламентирован концом дня, а также дает возможность субъективного регулирования

цен, ведь котировку проводит котировальная комиссия, которая не упустит

возможности, чтоб что-нибудь исправить в свою пользу.

7. Внутренняя структура биржи.

Основными внутренними документами, регламентирующими деятельность биржи,

выступают Устав биржи и Правила биржевой торговли. В Уставе отражены все

основные положения, определяющие внутреннюю структуру биржи, взаимоотношения

членов биржи и других участников торгов; организационно-правовую форму биржи.

Члены биржи — это физические и юридические лица, участвующие в формировании

имущества биржи (уставного фонда). Различают две категории членов биржи:

1. полные члены — с правом на участие в биржевых торгах во всех секциях биржи и

на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем

собрании биржи и на общих собраниях членов секций биржи;

2. неполные члены — с правом на участие в биржевых торгах в соответствующей

секции и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на

Общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции биржи.

В некоторых биржах существует институт посетителей. Они делятся на постоянных

и разовых. Постоянные посетители вносят годовую плату за вход на биржу, разовые

— за каждое посещение. Как правило, Посетители участвуют в биржевой торговле с

наличным товаром. Постоянные посетители могут осуществлять биржевое

посредничество (согласно Правилам биржи).

Управление биржей осуществляется на демократических началах: высшим органом

является собрание акционеров (или участников товарищества). При нормальной

работе биржи собрание проводится один раз в год и осуществляет свои функции в

определенной Уставом компетенции. Как правило, Общее собрание рассматривает и

утверждает годовые отчеты, баланс, заключение Ревизионной комиссии; анализирует

деятельность исполнительного органа — Биржевого совета (Совета директоров);

вносит дополнения или изменения в учредительные документы или Положения о

Биржевом совете; решает вопросы о дочерних предприятиях (филиалах); избирает

Биржевой совет и Ревизионную комиссию.

Управление биржей осуществляется как ее членами, так и наемным персоналом.

Высшим органом руководства биржи является Совет директоров (управляющих),

избираемый членами биржи. В его состав входят как члены биржи, так и несколько

директоров — нечленов биржи. Политика, правила и нормы биржевой торговли

устанавливаются Советом директоров и проводятся в жизнь комитетами , которые

состоят из членов биржи, назначаемых Советом директоров или избираемых биржей.

Комитеты отвечают перед Советом директоров. Члены комитетов работают без

соответствующей оплаты. Они вносят рекомендации и помогают Совету директоров., а

также выполняют конкретные обязанности по функционированию биржи, возложенные на

них в соответствии с правилами регулирования. Наемный персонал биржи не имеет

каких-либо прав по торговле или права голоса. Количество персонала и его

обязанности определяются Советом директоров. Персонал выполняет решения и

поручения Совета директоров и комитетов, а организационная структура персонала

часто соответствует функциям различных комитетов. Комитеты биржи формируются по

Число комитетов не постоянно и колеблется от 8 до 40. Основными являются

следующие 7 комитетов, которые есть практически на каждой бирже.

Комитет по приему новых членов рассматривает все обращения о вступлении в

Арбитражный комитет назначает арбитров для разрешения споров между членами, а

также в случае обращения клиентов-нечленов при возникновении споров между ними и

Комитет по деловой этике выполняет функцию жюри заседателей по внутренним

дисциплинарным вопросам биржи.

Наблюдательный комитет рассматривает споры и выносит решения по всем

дисциплинарным вопросам, которые ему передает комитет по деловой этике.

Контрольный комитет ведет наблюдение за деловой активностью на бирже,

величиной открытой позиции (числом заключенных и неликвидированных на конец дня

биржевых контрактов),как идет ликвидация контрактов с истекающим сроком

поставки, за ходом поставки реального товара по биржевым контрактам,

концентрацией биржевых контрактов в руках отдельных фирм, чтобы препятствовать

созданию искусственного дефицита товара на складах биржи и манипуляции с ценами.

Комитет по новым товарам изучает возможности торговли новыми товарами на

Ринговый комитет наблюдает за процессом заключения сделок в биржевом кольце.

Особо надо отметить котировальную комиссию.

Котировальная комиссия (котировальный комитет) работает под председательством

одного из своих членов. На комиссию возложена важнейшая задача — котировка цен:

фиксация и опубликование цен, выявившихся в результате биржевых операций на

данном биржевом собрании. Биржевые котировки являются важным показателем

состояния конъюнктуры рынка. Поэтому котировка может стать и нередко становится

объектом фальсификации как со стороны членов котировальной комиссии, так и

биржевиков, прибегающих для этого к заключения фиктивных сделок.

При каждой бирже есть расчетная палата или ликвидационная касса, которая

регистрирует все срочные сделки, заключаемые на бирже,и осуществляет безналичный

расчет между членами биржи. В некоторых случаях расчетные палаты не входят в

состав биржи,а лишь состоят при ней, будучи самостоятельными обществами.

В качестве примера рассмотрим внутриорганизационную структуру американской

биржи COMEX (Комекс).

Нью-Йоркская товарная биржа, Инк.(COMEX)

Нью-Йоркская товарная биржа, Инк (СОМЕХ) была образована в 1933 г. при

слиянии четырех бирж, которые вели торговлю шкурами, кожами, шелком-сырцом,

каучуком и металлами. В настоящее время СОМЕХ торгует разнообразными металлами,

включая серебро, золото, медь и алюминий, по фьючерсным котрактам.

Число членов — 772.

Руководящий орган — Совет управляющих из 25 человек.

Должностные лица — председатель, казначей, вице-президенты (генеральный, по

комиссионной палате,торговле,торговому залу).

Комитеты — вступительный ( по приему в члены), арбитражный, ревизорский, по

деловому поведению, расчетным связям, контроля, исполнительный, финансовый, по

торговому залу, оснащению торгового зала, прибылям, маркетингу, связи с

общественностью и ее обучению, по торговле металлами (три), новой продукции, по

представлению на должности, операционный, опционный, по котированию, надзорный.

Штат — 165 человек (нечлены биржи).

8. Современный биржевой рынок. Некоторые показатели динамики биржевой торговли.

В настоящее время преобладают фьючерсные биржи. Биржи реального товара

сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Они

являются одной из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки

которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления, или

создаются в развивающихся странах в попытке защитить национальные интересы при

экспорте важнейших для этих стран товаров. Наиболее крупные биржи реального

товара действуют сейчас именно в развивающихся странах, например в Индии — по

джутовым изделиям, в Индонезии — по каучуку и кофе, в Малайзии — по олову. В

отдельные периоды при отсутствии других форм организации рынка биржи реального

товара могут играть заметную роль.

Но обратимся к фьючерсной торговле. Фьючерсная торговля — один из наиболее

динамичных секторов мирового хозяйства. Особенно быстрыми темпами биржевая

торговля росла в послевоенное время. Это нашло отражение в увеличении числа

биржевых товаров, возникновении новых фьючерсных бирж. Однако наиболее ярко

расширение масштабов биржевых операций проявилось в росте среднегодовых объемов

Таким образом, в неизменных ценах биржевой оборот с товарами увеличился почти

в 12 раз, что по темпам роста значительно превосходит большинство других

показателей развития мировой экономики (торговли, производства, денежной

Для биржевой торговли товарами в послевоенные годы и особенно в последних два

десятилетия было характерно усиление ее концентрации по биржам, фьючерсным

рынкам и странам. Это нашло отражение в росте объема сделок, заключаемых в

среднем на одной бирже.

Усиление концентрации торговли по биржам и фьючерсным рынкам было связано с

закрытием мелких фирм, что привело к абсолютному сокращению их числа, несмотря

на постоянные попытки создания новых. Одной из основных причин этого сокращения

явилась тенденция к образованию универсальных бирж, на которых торговля ведется

сразу несколькими разнородными товарами .

Помимо сосредоточения биржевой торговли товарами по биржам и фьючерсным

рынкам существенно возросла ее концентрация по странам, ибо, как и любая другая

сфера мирохозяйственных связей, биржевая торговля отражает соперничество ведущих

Приведенные выше цифры демонстрируют известную асинхронность, неравномерность

развития биржевой торговли в ведущих ее центрах. Это было связано как с

различиями в наборе товаров, составляющих предмет биржевой торговли в этих

странах, так и с долгосрочной ориентацией преимущественно на внутренние рынки, а

На динамику биржевой торговли в целом и отдельным товарам в частности, а

также на ее структурные изменения важное влияние оказывают такие факторы, как

состояние рыночной экономики и особенно валютно-финансовой системы,

государственное вмешательство, фазы цикла, сдвиги в монополизации рынков и

формах осуществления торговли реальным товаром, положение на каждом конкретном

товарном рынке, научно-технический прогресс, степень товарности

производства,тенденции в торговле сырьем,полуфабрикатами, использование

заменителей, международные товарные соглашения, совершенствование техники

биржевой торговли, появление новых видов товаров и т. д.

Итак, мы ознакомились в самых общих чертах с деятельность товарных бирж, с их

разнообразием, с их ролью в современной экономике. В заключении необходимо

сделать вывод, как-то подытожить все вышесказанное , а главное (на что я обращу

основное внимание) соотнести современное положение российской экономики с

ВОПРОС № 4: Биржевой товар и биржевая торговля

Биржа — организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Задачи биржи — не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты.

Этимологически понятие биржапроисходит от греческого byrza и голландского burs (сумка, кошелек). В XV веке в городе Брюгге (Нидерланды) на площади возле дома знатного менялы и маклера Ван дер Бюрсэ ( Van der Burse ) c обирались купцы из разных стран для заключения сделок без наличного товара с фиксацией определенного срока последующей поставки проданного товара. На этом доме был герб с изображением трех кошельков. От этого и происходит понятие биржа. В отличие от ярмарочной оптовой торговли биржевые сделки редко заключаются на реальный, наличный товар. Как правило, объектом биржевой торговли, включая определение потребительских характеристик объектов сделки и цен на них, является виртуальный товар – торговля происходит по образцам товаров, либо лишь на основе информации о товарах. При этом исключительно важную роль в проведении сделки играет определение сроков поставки товаров.

Торговля, осуществляемая на бирже, или биржевая торговля, в отличие от любых других видов торговой деятельности имеет следующие основные черты:

· приуроченность к определенному месту и времени, т.е. биржевая торговля проводится только в специально отведенном для этого процесса месте и только в установленные часы работы биржи;

· подчиненность установленным правилам биржевой торговли. Каждая биржа вырабатывает свои Правила торговли на данной бирже и все участники биржевой торговли обязаны соблюдать эти Правила. Несоблюдение Правил наказывается штрафами или исключением из членов биржи;

· публичность, т.е. биржевая торговля ведется в присутствии всех членов биржи или с их ведома;

· гласность, т.е. результаты биржевой торговли являются открытыми для широкой публики, сведения о них поступают в общество через средства массовой информации;

· регулируемость со стороны государства и общественности; государство через свои законодательные и нормативные акты устанавливает правила, в соответствии с которыми биржи строят свою деятельность;

· концентрация спроса и предложения по товарам, реализуемым на бирже, ибо биржа — это самое подходящее место, где легко можно найти покупателя на продаваемый товар или продавца необходимого вам товара. На этой основе складываются представительные биржевые (рыночные) цены на товары.

Объектами биржевой торговли выступают в настоящее время примерно 70 видов продукции, на долю которых приходится около 30 % международного товарооборота. Оборот международных товарных бирж по всем видам операций оценивается в 3,5 – 4,0 трлн.; ежегодно (это только по международным биржам).

На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится две трети товаров, обращающихся на бирже. На первом месте стоят маслосемена, продукты их переработки — льняное и хлопковое семя, соевые бобы, соевое масло. На втором месте — пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис. Третье место занимают живой скот и мясо.

В группе промышленного сырья и продукции его переработки более половины приходится на топливные товары: сырая нефть, дизельное топливо, мазут, бензин, газ — пропан. Другую половину составляют цветные и драгоценный металлы: медь, свинец, олово, цинк, золото, серебро, платина, палладий.

Кроме товаров биржевая торговля распространяется на некоторые другие сектора рынка — рынок капитала (фондовая биржа) и рынок валют (валютная биржа). Предметом реферата будет являться только товарная биржа. Рассмотрим теперь функции товарной биржи в современных экономических условиях.

Биржевой товар — это не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт или коносамент на товар. Биржевым товаром не могут быть недвижимость и объекты интеллектуальной собственности.

Поскольку биржевым товаром считается и коносамент на товар, то предметом биржевой сделки может быть «товар в пути». Нет препятствий к тому, чтобы считать предметом биржевой сделки и «товар на складе». Поэтому биржевым товаром могут быть помимо коносамента складские свидетельства, удостоверяющие права владельца на получение товара со склада. Складские свидетельства, как и коносаменты, имеют двойственную правовую природу, поскольку являются одновременно и товарораспорядительными документами, и ценными бумагами.

Участники биржевой торговли:

2) посетители биржевых торгов.

Постоянные посетители не участвуют в формировании уставного капитала и управлении биржей. Они вносят плату за участие в биржевых торгах. Право на участие в торгах предоставляется на срок не более трех лет. Их число не должно превышать 30% общего числа членов биржи. Разовые посетители совершают сделки только с реальным товаром, от своего имени и за свой счет.

1) брокеры — действуют:

· от имени клиента и за его счет;

· от имени клиента и за свой счет;

· от своего имени и за счет клиента;

2) дилеры — действуют от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи товара на биржи.

Виды биржевых брокеров:

1) брокерская фирма (самостоятельное юридическое лицо);

2) брокерская контора (филиал брокерской фирмы);

3) независимый брокер (индивидуальный предприниматель).

Функции товарной биржи:

1. организационная состоит в создании условий проведения биржевой торговли. Прежде всего, товарная биржа обеспечивает подходящее помещение, оборудованное необходимыми для проведения торгов торговыми местами, техникой, средствами связи. Биржа определяет правила проведения биржевых торгов, порядок представления и регистрации товаров, механизм ценообразования и порядок взаимодействия субъектов коммерческих сделок. Биржа предъявляет к товарам, предлагаемым для продажи, жесткие требования. Они включают требования качественной однородности, заменимости данного товара любым другим из этой партии, количественной определенности (размер, вес, число в партии). Для упрощения биржевых операций объем товаров, который может быть продан по одному контракту, стандартизируется.

2. Информационнаясостоит в создании специальных коммерческих баз данных, содержащих самую разнообразную информацию о товарах, ценах, участниках торгов, процессах, происходящих на других биржах и на внебиржевом рынке, а также в управлении этими базами данных.

3. Котировальнаясостоит в биржевом определении цен на товары, называемом котировкой цен. Котировкаценна бирже состоит в фиксации и опубликовании цен, выявившихся в результате биржевых торгов. Биржевые котировки цен служат существенным ориентиром для продавцов и покупателей одноименных товаров, действующих самостоятельно и независимо друг от друга.

Биржевые сделки заключаются только через биржевых брокеров, которые ведут учет заключенных сделок и хранят информацию о них в течение пяти лет. Единственное исключение — это сделки с реальным товаром (имеющимся в наличии на бирже), которые участники биржевых торгов могут заключать от своего имени. Но иностранные юридические и физические лица участвуют в торговле только через биржевых посредников, включая заключение сделок с реальным товаром.

Брокеров следует отличать от биржевых маклеров, которые являются служащими биржи, их деятельность определяется должностными инструкциями и они не вправе совершать сделки для себя или для клиентов.

В свою очередь, дилеров можно охарактеризовать в определенном смысле как биржевых «спекулянтов», т.к. в биржевой торговле они представляют только свои собственные интересы. В дилерской деятельности преобладает не посредничество, а самостоятельная торговля с целью перепродажи товаров.

Биржевая сделка — это зарегистрированный биржей договор, заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Биржевые сделки никогда не совершаются от имени и за счет биржи, поэтому ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение биржевой сделки несет сторона по сделке, а не биржа или биржевой посредник.

На бирже совершается два основных вида сделок:

1. Сделки на реальный товар завершаются переходом товара от продавца к покупателю, то есть сдачей – приемкой реального товара на одном из биржевых складов. Это означает, что продавец, продавший товар, обязан иметь этот товар в наличии и фактически поставить его в обусловленный контрактом срок. Сделки на реальный товар в зависимости от срока делятся на сделки «кэш» или «спот» с немедленной поставкой и сделки «форвард» с поставкой в будущем.

2. Срочные (фьючерсные) сделки в отличие от сделок на реальный товар не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар, а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки). Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован или ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец — передать продаваемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.

Особо хотелось бы выделить такой вид биржевых сделок как опционы. Под опционами понимают договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию). В прошлом опционы назывались сделками с премией, привилегиями, гарантиями от убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен.

На товарных биржах опционы могут заключаться с товарами и фьючерсными контрактами. По технике осуществления различают три основных типа опциона:

· опцион с правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение;

· опцион с правом продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен;

· двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу.

Двойной опцион позволяет его покупателю либо купить, либо продать контракт или другой вид ценностей (но не купить и продать одновременно) по базисной цене и поэтому используется при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка, когда трудно предугадать последующее направление движения цен. Торговля двойными опционами ведется только в Англии. Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене. Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный контракт или ценность по данной цене.

ТЕМА 24: РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ

Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим.

Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого.

Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций.

Биржевая торговля товарами

В настоящее время на товарных биржах в мире продаётся около 100 так называемых биржевых товаров. На их долю приходится около 20 % международной торговли. Эти товары можно условно объединить в следующие группы:

энергетическое сырье: нефть, дизтопливо, бензин, мазут, пропан;

цветные и Драгоценные металлы: медь, алюминий, свинец, цинк, олово, никель, золото, серебро, платина и др.:

зерновые: пшеница, кукуруза, овёс, рожь, ячмень, рис;

маслосемена и продукты их переработки: льняное и хлопковое семя, соя, бобы, соевое масло, соевый шрот;

живые животные и мясо: крупный рогатый скот, живые свиньи, бекон;

пищевкусовые товары: сахар-сырец, сахар рафинированный, кофе, какао-бобы, картофель, растительные масла, пряности, яйца, концентрат апельсинового сока, арахис;

текстильное сырье: хлопок, джут, натуральный и искусственный шёлк, мытая шерсть и др.

промышленное сырье: каучук, пиломатериалы, фанера.

Роль биржевых товаров в современной всемирной экономике

К биржевым товарам относят товары, полностью или час­тично продаваемые через биржи. Как уже отмечено выше, объ­ектами торговли на бирже являются товары, обладающие та­кими свойствами, как однородность, взаимозаменимость, воз­можность установления стандарта качества. Кроме того, до­вольно долго считалось, что биржевыми не могут быть скоро­портящиеся товары, но современная научно-техническая рево­люция позволила ввести в биржевой оборот ряд видов скоро­портящейся продукции.

Большое значение на формирование биржевого рынка того или иного продукта оказывает практика ценообразования. Товары с невысокой степенью монополизации производства либо по­требления имеют больше шансов надолго остаться предметом торговли на бирже. В то же время возможно существование торговли на бирже весьма высокомонополизированными това­рами в том случае, если имеется устойчивая доля свободной торговли и немонопольные участники — продавцы либо поку­патели. Примером этого является рынок черного золота и нефтепродуктов.

В целом число товаров, продаваемых на товарных биржах, за XX в. существенно сократилось. В конце XIX в. Биржевых товаров насчитывалось более 200 наименований. Крупными группами биржевых товаров были в прошлом черные металлы, уголь и ряд других товаров, с которыми сегодня операции бо­лее не ведутся. К середине XX в. число биржевых товаров со­кратилось до полусотни и с тех пор по количеству оставалось примерно постоянным. В то же время число фьючерсных рын­ков неуклонно расширялось. Под фьючерсным рынком понима­ется рынок определенного качества какого-то продукта, поэтому по одному продукту могут существовать несколько рынков.

Номенклатура биржевых товаров традиционно состояла из двух основных групп — продукция сельского хозяйства и про­мышленное сырье и полуфабрикаты.

В группу промышленного сырья и полуфабрикатов входят энергоносители (нефть, бензин, мазут, дизтопливо), Драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий) и цветные металлы (медь, алюминий, цинк, свинец, никель, олово).

Число биржевых товаров группы сельского и лесного хозяй­ства неуклонно сокращавшееся в 80-е годы, в настоящее время вновь расширяется. В эту группу входят масличные (семена, шроты и масла), зерновые (пшеница, кукуруза, ячмень, рожь, овес), продукция животноводства (живой крупный рогатый скот и свиньи, мясо, окорока и др.), пищевкусовые товары (сахар, кофе, какао-бобы), товары текстильной группы (хлопок, шерсть, шелк, пряжа), натуральный каучук и пиломатериалы. Среди прочих товаров можно отметить картофель и заморо­женный концентрат апельсинового сока.

На структуру биржевых товаров воздействует ряд факторов, в том числе и такой, как НТП. Благо­даря ему появилось множество заменителей некоторых бирже­вых товаров искусственного или синтетического происхожде­ния. Конкурентная борьба между этими товарами способствует стабилизации цен, а значит, уменьшению биржевого оборота. Это хорошо видно на примере рынка шерсти, где объемы сде­лок в последние десятилетия сократились многократно, а на многих ведущих биржах торговля ею вообще прекратилась.

В то же время НТП способствовал совершенствованию методов определения качества товаров с использованием для этих целей новейших технических средств. В итоге возможность достижения стабильного качества позво­лила расширить круг биржевых товаров за счет некоторых пи­ломатериалов, множества продовольственных товаров и драго­ценных металлов, которые ранее были недоступны торговле на бирже по стандартным контрактам.

На современных товарных биржах появилась новая группа объектов торговли, не являющихся осязаемыми товарами и по­лучивших общее название финансовых инструментов. Ведутся операции по торговле индексами цен, банковским процентом, ипотекой, валютой, контрактами на фрахтование, на государст­венные ценные бумаги. Эти операции стали практиковаться на товарных биржах примерно с 70-х годов.

На развитие и рост финансовых фьючерсных рынков по­влияли изменения в всемирному хозяйству в 70-е годы, когда на­чали колебаться зафиксированные обменные курсы между дол­ларом США и западно-европейскими валютами. Курсы валют плавали не только вследствие непостоянства денежных курсов, но и из-за колебаний курсов других финансовых средств, например, облигаций и казначейских билетов. Эта причина, а также внезапно увеличившийся государственный долг США и повлияли на относительно стабильные процент­ные ставки, что привело к установлению более колеблющихся, непостоянных ставок.

Ведущие биржи мира распространили фьючерсные контрак­ты на финансовые средства, дав тем самым возможность фи­нансовым институтам справиться с ценовыми рисками. Первые фьючерсные сделки на финансовые инструменты были за­ключены на залоговые сертификаты Правительственной на­циональной залоговой ассоциации (США) и на иностранную валюту в 70-е годы. Сертификаты были плодом совместных усилий Чикагской торговой биржи и предпринимателей, веду­щих деятельность в области залогового бизнеса. Для разработки контрактов потребовалось несколько лет интенсивной работы, и торговля этими контрактами началась в октябре 1975 г.

Торговля фьючерсными контрактами на финансовые инструменты посте­пенно расширялась и охватывала все больше видов различных финансовых средств, включая долгосрочные казначейские обя­зательства и казначейские билеты, фьючерсные контракты на акции, на об­лигации муниципалитета и фьючерсные контракты на свопы (покупка ино­странной валюты в обмен на отечественную с последующим выкупом).

За последние 10 лет срочный рынок получил дальнейшее развитие, что говорит о важности выполняемых им в рыночной экономике функций. В то же время в определенных сферах развитие рынка сдерживалось законодательным регулировани­ем. В частности, ограничивалась деятельность банков с продукт­ными и фондовыми производными инструментами в связи с опасениями из-за отсутствия эффективных способов хеджирова­ния банковских рисков по операциям с этими инструментами.

В 70-х годах на фьючерсных биржах началась торговля оп­ционами. До 1973 г. этот вид торговли существовал только на внебиржевом рынке. В апреле 1973 г. в США впервые была от­крыта торговля опционами на Чикагской бирже опционов.

В итоге сейчас сложилась весьма разнообразная товарная гамма биржевых операций, которая находится в постоянном развитии. Так, по оценкам, примерно 70% числа контрактов, по которым ведутся операции на биржах США, были утвер­ждены в течение последних 10—15 лет.

Товарные фьючерсные сделки играли ведущую роль на биржах до конца 70-х годов. Постепенно их доля снизилась, в то время как доля финансовых фьючерсных контрактов резко возросла. В настоящее время на них приходится более 70% общего числа сделок на фьючерсных биржах.

Среди товарных фьючерсных и опционных контрактов сей­час значительное место занимают топливные товары, драго­ценные и цветные металлы. Объем торговли фьючерсными сделками на сельскохозяйственные товары, особенно такие, как кофе, ка­као, хлопок, сахар, значительно меньше. В целом объемы торговли фьючерсами на сельскохозяйственные то­вары сильно колеблются в различные годы.

В современных условиях связь между фьючерсной биржей и фьючерсными сделками усложнилась. Фьючерсным кон­трактам нужна биржа как место их заключения, в свою очередь фьючерсной бирже нужны удачные фьючерсы. По мере изменения ситуации на биржах вводятся новые фьючерсный контракт­ные контракты, а устарелые фьючерсные сделки снимают­ся. Так, в 70-е годы 77% всего оборота Нью-Йоркской продукт­ной биржи приходилось на фьючерсы на карто­фель, в 80-е — 87% всего оборота этой биржи составляли фью­черсные контракты на нефть и нефтепродукты. На товарной бирже в Чикаго в 70-е годы объем торговли фьючерсными кон­трактами на финансовые инструменты составлял всего 4% ее оборота; в 80-е годы объем финансовых контрактов превысил традиционные для этой биржи сельскохозяйственные контрак­ты и составил примерно 85% всего оборота биржи.

В последнее время появились даже производные финансо­вые инструменты на произведения искусства — так называемые «арт-свопы» (Аrt-swops), например, на базе индекса FAI-Art-Security. Идея заключается в том, что в курсах акций, коти­рующихся на бирже магазинов художественных предметов торговли и фирм, проводящих публичные торги на предметы искусства (напри­мер, Сотби и Кристи), отражаются колебания цен на произве­дения искусства. В соответствии с этим коллекционер за счет опционов на базе индекса FAI-Art-Security благодаря хеджиро­ванию может уменьшить неустойчивость и риски своего порт­феля ценностей, связанного с произведениями искусства.

Международная торговля на бирже имеет ярко выраженную географическую концентрацию. Ведущими центрами были и остаются США, Англия и Япония. Роль американских бирж стремительно возросла во время и после Второй мировой войны, когда всюду, кроме США, биржи были закрыты. В этот период на них приходилось до 90% операций. Преобладание США во фьючерсной и опционной торговле сохранялось до се­редины 80-х годов, однако в последующие годы европейские и азиатские фьючерсные рынки стали сильными конкурентами традиционным рынкам США. За период 1985—1990 гг. доля фьючерсной торговли за пределами США увеличилась с 12,8 до 46,8%. Объемы фьючерсной торговли в Азии удвоились, а в Ев­ропе — практически утроились.

Неамериканские участники стали играть все более заметную роль и на фьючерсных рынках США. Так, по данным Комис­сии по товарной фьючерсной торговле (США), свыше 2100 круп­ных операторов из 96 стран участвовали на американских фью­черсных и опционных рынках. На некоторых рынках ино­странное участие составляло более 30%.

Американские товарные биржи традиционно специализиро­вались на сельскохозяйственной продукции, Британия — на драгоценных и цветных металлах и энергоносителях, япон­ские — на аграрной продукции, хотя сейчас эта специализация во всех трех центрах носит не столь ярко выраженный характер.

Самые известные крупнейшие международные товарные биржи находятся в развитых странах, хотя в некоторых разви­вающихся странах также действуют товарные фьючерсные бир­жи. Довольно крупная по показателю объема торговли биржа находится в Бразилии в Сан-Пауло (биржа БОВЕСПА). В Син­гапуре действует Международная валютная биржа (СИМЭКС), на которой идут операции по контрактам на топливо и золото, там же действует и Сингапурская товарная биржа (СИКОМ), на которой торгуют фьючерсными контрактами на каучук. В том же регионе находится Куала-Лумпурская биржа финансовых фьючерсных сделок и опционов. Значительная часть ее оборота приходится на ино­странных участников.

Понятие и состав биржевого товара

Важнейшим элементом биржевой деятельности являет­ся определение биржевого товара. В период зарождения бирж им был перец. Это было обусловлено тем, что перец, как и большинство других пряностей, достаточно одноро­ден, поэтому можно на основании одной пробы составить представление о всей политической партии груза. В законе РФ «О продукт­ных биржах и торговле на бирже» отмечается, что бирже­вой продукт — это «не изъятый из оборота продукт определен­ного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный продукт, допущенный в ус­тановленном порядке биржей к торговле на бирже». Ос­новные требования к биржевому товару сводятся к следу­ющим:

— Биржевой товар должен быть массовым, т.е. вы­пускаться в достаточно большом объеме, многими произ­водителями и предназначаться для закупки большим чис­лом потребителей;

— Биржевым товаром может быть только продукция пер­вичных — добывающих отраслей, т.е. Сырье или полуфаб­рикат;

— Биржевой товар должен иметь четкие стандартные характеристики, т.е. иметь регламентированные условия по качеству, требованиям хранения, измерения и транспор­тировки;

— Биржевой товар должен обладать полной заменяе­мостью, т.е. Продукт одной укрупненной группы должен быть идентичен по составу, свойствам, виду и качеству упаков­ки, маркировки, величине политической партии, размеру, весу (в частности, в США пшеница дифференцируется на три со­рта: «мягкая красная», «твердая красная», «темная северная». В свою очередь, каждый сорт оценивается по трем (1, 2, 3) классам, поскольку имеет различные хлебопекарные свойст­ва. На зерновой бирже торгуется как стандартная цена пше­ницы второго класса. Если на бирже будет выставлена пшеница первого или третьего класса, то производится надбавка или уступка в цене с цены выставленной на торги продукции);

— механизм ценообразования на биржевой товар должен регулироваться только на основе складывающейся на рын­ке конъюнктуры, на основе учета конъюнктурообразующих факторов — постоянных и переменных;

— Биржевой товар должен иметь четкие границы, харак­теризующие его величину, выставленную на торги, т.е. Лот (лот регламентируется грузоподъемностью или объемом тран­спортных средств, как правило, железнодорожных вагонов; либо объемом и весом продукта. Поэтому фактический объем выставленной на торги продукции — лот, должен быть крат­ным биржевой единице. Например, на товарной бирже «Чи­каго Борд оф Трейд» (США), биржевая единица по пшенице составляет 5 тыс. бушелей (около 100 т), по крупному рогато­му скоту — 34 головы «»быков»» (40 тыс. фунтов или 18 т). На Лондонской бирже металлов биржевая единица меди, цинка, свинца утверждена правилами этой биржи и составляет 25 т, для олова — 5т, серебра — 311 кг).

Согласно установленным правилам, исходя из понятия биржевого товара, каждая биржа вправе самостоятельно устанавливать состав товаров, которые будут являться объ­ектом биржевого торга. Однако при этом учитываются те требования, которые предъявляются к биржевым товарам практикой торговли на бирже. Объектом биржевой тор­говли в настоящее время являются примерно 70 видов то­варов.

Биржевые сделки, заключенные на товарной бирже, классифицируются по разным признакам. Одним из них является наиболее часто встречаемый объект торга, кото­рый может быть представлен как в виде реального продукта, так и в качестве контракта, представляющего право на то­вар или на его заключение. В соответствии с данным при­знаком биржевые сделки принято делить на две группы:

— сделки с реальным продуктом;

— сделки без реального продукта.

Развитие торговли на бирже начиналось именно со сде­лок с реальным продуктом, целью которых была действитель­ная поставка реально существующего продукта. Эволюция торговли на бирже выработала своеобразный биржевой ме­ханизм, позволяющий заключать сделки в отсутствие това­ра на продукт, который будет произведен в будущем и реаль­ная поставка которого будет осуществляться не на бирже­вом, а на так называемом наличном (реальном) рынке.

Сущность организации биржевой торговли товарами

Биржевая торговля — одна из форм организованного рынка, т.е. рынка, функционирующего по установленным правилам, записанным в тех или иных нормативных актах. Возникновение организованного рынка в различных формах, или различных форм организованных рынков, объясняется потребностями развития как собственно производства, так и сферы обращения, которая связывает производителей между собой и с конечными потребителями товаров и услуг.

Понятие рынка вообще включает все множество процессов, происходящих в условиях производственных отношений, основывающихся на фундаменте частной собственности на капитал. Однако с точки зрения биржевой деятельности под рынком будем подразумевать только отношения, связанные с процессом купли-продажи. В этом смысле организованный рынок — это организованные определенным образом отношения по поводу купли-продажи любого рода активов: товаров, услуг, ценных бумаг и др.

В зависимости от того, какой вид актива обращается на рынке, последний может иметь специфические черты своей организации, но тем не менее любому организованному рынку обычно присущи следующие черты:

  • — наличие утвержденных правил торговли, расчетов и поставки активов; — существование организации, руководящей работой рынка;
  • — концентрация спроса и предложения во времени и в пространстве;
  • — регулирование со стороны государства и общественных организаций работы рынка. [14, с.144]

Организованный рынок — это, иначе говоря, упорядоченный рынок, но степень этой упорядоченности может быть разной, что находит свое отражение прежде всего в правилах торговли, которые могут в разной мере регламентировать процессы купли-продажи того или иного товара или любого другого актива.

Правила торговли вырабатываются многолетним опытом работы, но должна быть некая организация, которая эти правила опишет, утвердит, доведет до сведения всех участников данного рынка, будет контролировать их соблюдение. Форма этой организации может быть разной, но она обязательно должна быть.

Законодательство выделяет особенности торговли, общие для всех товарных бирж. Наряду с ними каждой бирже присущи свои особенности. Они детерминированы прежде всего тем, что биржа, организуя оптовую торговлю, вправе уточнять содержащиеся в законодательстве общие нормы с учетом конкретных условий торговли на данной бирже. Кроме того, биржа может устанавливать свои оригинальные правила, которые неизвестны законам и иным нормативным правовым актам.

Биржевой товар — это взятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле. Он заменимый, определяется не индивидуальными, а родовыми признаками, ему свойственны массовость, делимость, взаимозаменяемость, введение стандартизации. Все это предоставляет неограниченные возможности вести торговлю по образцам, эталонам, описаниям, сводить товар в биржевые единицы — лоты (партии однородного товара).

По требованию участника биржевой торговли биржа обязана организовать экспертизу качества реальных товаров, реализуемых через биржевые торги.

Общие особенности имеют и биржевые сделки. Биржевой сделкой является договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевой торговли. В целом правовая природа биржевых сделок та же, что и сделок, заключаемых вне товарных бирж. На них распространяются нормы права о сделках, содержащиеся в части первой Гражданского Кодекса Республики Беларусь. Суть же особенностей сводится к следующему. [18, с.128]

Заключаются сделки только на биржевых собраниях в ходе биржевых торгов. Биржевое собрание — организованная встреча членов биржи, на которой выявляется спрос и предложение на биржевые товары и заключаются сделки между участниками собрания непосредственно или через посредников. Предметом сделки является биржевой товар. Сторонами ее могут выступать лишь участники биржевой торговли. Биржевые сделки нельзя совершать от имени и за счет биржи. Введена обязательная регистрация биржевых сделок. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливает биржа.

В Законе о товарных биржах дан перечень наиболее типичных сделок, совершаемых на товарной бирже, и раскрыта их сущность. Всего выделено четыре вида биржевых сделок. Первый вид — сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара. Второй — форвардные сделки по взаимной передаче прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки. Третий — фьючерсные сделки по взаимной передаче прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. Четвертый — опционные сделки, связанные с уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара. Приведенный перечень видов сделок не является исчерпывающим. Биржи в своих внутренних документах могут предусмотреть совершение также иных сделок в отношении биржевого товара, контрактов или прав.

По подсчетам специалистов, доля сделок на реальный товар постоянно снижается. Сейчас на них приходится около 5% всех биржевых сделок. Преобладают же сделки фьючерсные, которые, как правило, заключаются не с целью покупки или продажи товара, а с целью страхования (хеджирования) сделок с наличным товаром во избежание потерь от изменения цен или получения в ходе перепродажи сделки разницы от возможного изменения цен. [3, с.157]

В такого рода соглашениях необходимо обращать внимание на определение цены с учетом меняющейся конъюнктуры на рынке и реальность срока исполнения сделки.

Общее правило таково: исполнение договора оплачивается по цене, достигнутой соглашением сторон. Однако в случаях, предусмотренных законом, применяются цены, устанавливаемые или регулируемые уполномоченными на то государственными органами. По соглашению сторон цены здесь устанавливаться не могут.

Наиболее ярко общие особенности биржевой торговли проявляются в субъектах, которые могут быть ее участниками. Биржевая торговля представлена весьма разнообразными участниками. Их статус неодинаков и четко определен законодательством, а также учредительными документами самой биржи. Для товарной биржи характерен непривычный для нас институт — биржевое посредничество, осуществляемое исключительно биржевыми посредниками.

Биржевое посредничество осуществляется в процессе брокерской и дилерской деятельности. Брокерская деятельность имеет три различных варианта: совершение биржевых сделок биржевым посредником от имени клиента и за его счет; от имени клиента и за свой счет; от своего имени и за счет клиента. Во всех трех вариантах в той или иной роли присутствует клиент — лицо, поручение которого выполняет брокер. Дилерская деятельность, в отличие от брокерской, одновариантна. Биржевой посредник — дилер совершает биржевые сделки от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи. Дилерская деятельность очень похожа на спекуляцию, до недавнего времени являвшуюся уголовно наказуемым деянием. Спекуляция определялась как скупка и перепродажа товаров и иных предметов с целью наживы. Отличие дилера от памятного нам спекулянта, главным образом, состоит в том, что и покупать, и перепродавать товары дилер должен в одном и том же месте — на бирже. Кстати, термин «спекуляция» широко распространен в научной литературе при описании биржевой торговли. [22, с.110]

Непосредственными участниками биржевой торговли являются, прежде всего, члены товарной биржи — учредители и другие члены биржи, выступающие при этом в двух различных качествах. Во-первых, как брокерские фирмы или независимые брокеры. Это позволяет им проводить в биржевой торговле как дилерскую деятельность (осуществлять биржевую торговлю непосредственно от своего имени и за свой счет), так и брокерскую (осуществлять биржевую торговлю от имени клиента и за его счет; от своего имени за счет клиента; от имени клиента за свой счет). Во-вторых, не будучи брокерскими фирмами или независимыми брокерами. В данной ситуации возможности членов биржи несколько ограничены. Они участвуют в биржевой торговле: непосредственно от своего имени — только при торговле реальным товаром, исключительно за свой счет, без права на биржевое посредничество; через организуемые ими брокерские конторы; на договорной основе с брокерскими фирмами, брокерскими конторами и независимыми брокерами, осуществляющими свою деятельность на. данной бирже.

Участие членов биржи в биржевой торговле строго персонифицировано. Уступка права на участие в биржевой торговле без передачи или продажи свидетельств (титулов) собственности на долю уставного капитала и прав на участие в управлении биржей не допускается, за исключением случаев, предусмотренных законом. В порядке такого исключения члены биржи, в частности, могут сдавать в аренду (уступать на определенный договором срок) свое право на участие в биржевой торговле.

Кроме членов биржи в биржевой торговле участвуют посетители биржевых торгов. К ним относятся юридические и физические лица — не члены биржи, имеющие в соответствии с учредительными документами биржи право на совершение биржевых сделок. Посетители могут быть постоянными и разовыми. С разовыми посетителями биржевых торгов все просто. Они имеют право на совершение сделок только на реальный товар, от своего имени и за свой счет. [16, с.135]

Для получения лицензии биржевой посредник (брокерская фирма и др.) представляет в Комиссию по товарным биржам: заявление о выдаче лицензии с указанием срока, на который испрашивается лицензия, наименования организации и ее организационно-правовой формы, юридического и почтового адресов, телефона, телефакса, фамилии, имени, отчества руководителя организации, номера расчетного счета, наименования обслуживающего организацию банка; копии учредительных документов (если они не заверены нотариусом, то предъявляются оригиналы, их удостоверяющие); копию свидетельства о государственной регистрации юридического лица; баланс за последний отчетный период (за исключением баланса биржевого посредника, осуществляющего свою деятельность менее трех месяцев); справку налогового органа о постановке на учет; документ, подтверждающий оплату рассмотрения заявления.

Комиссия по товарным биржам принимает решение о выдаче или об отказе в выдаче лицензии, а также продлении срока действия лицензии не позднее чем через 30 дней со дня получения заявления со всеми необходимыми документами. В отдельных случаях, в зависимости от сложности и объема подлежащих экспертизе материалов, председатель (при его отсутствии — заместитель председателя) Комиссии по товарным биржам может продлить срок принятия решения о выдаче или об отказе в выдаче лицензии, а также продлении срока ее (лицензии) действия до 30 дней, о чем сообщается заявителю. Комиссия принимает решение простым большинством голосов в присутствии заявителя.

При положительном решении Комиссии лицензия выдается при представлении заявителем документа, подтверждающего оплату лицензии. Лицензия подписывается председателем (при его отсутствии — заместителем председателя) Комиссии по товарным биржам и заверяется печатью. Право на совершение товарных фьючерсных и опционных сделок наступает со дня принятия решения о выдаче лицензии. Лицензия действительна в течение трех лет со дня выдачи. Лицензии могут выдаваться на меньший срок по заявлению лица, обратившегося за ее получением.

Основанием для отказа в выдаче лицензии является: наличие в документах недостоверной или искаженной информации; отрицательное экспертное заключение, установившее несоответствие условий совершения товарных фьючерсных и опционных сделок в биржевой торговле необходимым требованиям, в том числе требованиям безопасности; несоответствие документов законодательству Республики Беларусь. Решение Комиссии может быть обжаловано в судебном порядке.

При ликвидации юридического лица или прекращении действия свидетельства о государственной регистрации индивидуального предпринимателя выданная лицензия аннулируется. В случае реорганизации, изменения наименования юридического лица, изменения паспортных данных индивидуального предпринимателя, а также при утрате лицензии лицензиат обязан в 15-дневный срок подать заявление о переоформлении лицензии. Переоформление лицензии производится в порядке, установленном для ее получения. До переоформления лицензии биржевой посредник (брокер) совершает товарные фьючерсные и опционные сделки на основании ранее выданной лицензии, а в случае утраты лицензии— на основании временного разрешения, выдаваемого Комиссией по товарным биржам.

Комиссия по товарным биржам может свои права по рассмотрению заявлений на выдачу лицензий делегировать брокерским гильдиям или ассоциациям. В этом случае последние формируют лицензионные комитеты по рассмотрению заявлений биржевых посредников (брокерских фирм, брокерских контор и независимых брокеров). Состав комитетов утверждается Комиссией по товарным биржам. [8, с.109]

Комиссия по товарным биржам может приостановить действие лицензии или аннулировать ее в случаях: подачи владельцем лицензии соответствующего заявления; обнаружения недостоверных данных в документах, представленных для получения лицензии; нарушения лицензиатом условий действия лицензии; невыполнения лицензиатом законодательства Российской Федерации, предписаний и распоряжений государственных органов, при приостановлении ими деятельности юридического лица или индивидуального предпринимателя; ликвидации юридического лица или прекращения действия свидетельства о государственной регистрации индивидуального предпринимателя.

Комиссия по товарным биржам ведет реестры выданных, зарегистрированных, приостановленных и аннулированных лицензий.

Важная общая особенность биржевой торговли связана с ценой биржевых товаров. По законодательству США, само существование бирж и необходимость правового регулирования их деятельности объясняются особым значением бирж в процессе ценообразования на национальном рынке. Отсюда возникает возможность злоупотреблений бирж в ценообразовательном процессе, что и требует постоянного внимания со стороны государства. Долгие годы экономика России функционировала в условиях, когда практически на все товары устанавливались государственные цены. Партнеры были лишены одного из основных элементов рыночной экономики — возможности «торговаться», договариваться о взаимовыгодной оплате за передаваемые друг другу товары, выполненные работы, оказанные услуги. Это приводило к диктату производителя над покупателем: хочешь — не хочешь, а приобретай товар по предложенной (установленной государством) цене, ибо иной цены нет.

Сейчас, напротив, цены почти полностью отпущены на «волю». Федеральные власти, например, регулируют цены всего на полтора десятка видов товаров и услуг, в основном на продукцию отраслей-монополистов. Стороны свободно, без всякого внешнего давления определяют взаимосогласованную цену. Но данная свобода, если его пользоваться произвольно, нередко оказывается мнимой, не исключает тот же диктат производителя. Необходимо еще, чтобы декларируемые принципы подкреплялись реальными рыночными механизмами, прежде всего развитием конкуренции как между товаропроизводителями, так и покупателями. [14, с.110]

Слабым местом отечественных бирж является получившая на них широкое распространение антирыночная по своей сути практика мены (бартера) — одновременная продажа и покупка одними и теми же лицами друг у друга различных товаров без использования денег.

Подлинная свобода при определении цен, максимальное их приближение к оптимальным как раз и достигается на товарных биржах. Последние, аккумулируя в одном месте и в одно и то же время спрос и предложение, делают цену максимально приближенной к объективно существующему соотношению спроса и предложения, освобождают ее от влияния разного рода случайностей. При этом цена на каждый данный момент тем ближе к действительной, чем большие объемы спроса и предложений «встречаются» на конкретной бирже по отношению к общей массе спроса и предложений на данный товар. Тем самым только биржа может достаточно эффективно выполнять функцию ценообразования. Функция товарных бирж не ограничивается их ролью в ценообразовании на внутригосударственном рынке. Они имеют важное значение также в выявлении цен на межгосударственных и международном (мировом) рынках.

Биржевая и аукционная торговля

Основы биржевой торговли. Товарная биржа.

Одним из основных элементов сферы обращения рыночной экономики являются товарные биржи. Товарные биржи способствуют обеспечению непрерывности процесса расширенного воспроизводства и ускорению кругооборота общественного продукта.

Товарная биржа как продукт развития рынка, рыночных отношений прошла длительный путь. Формы биржевой торговли, имея ряд общих организационных черт, вместе с тем постоянно изменялись, приспосабливались к потребностям экономики. Появлялись новые функции, преобразовывался характер сделок, происходила постепенная трансформация экономической направленности биржи — старая организационная форма наполнялась новым экономическим содержанием.

Биржевая торговля организуется торговцами для облегчения процесса торговли, для выработки более эффективного механизма и впоследствии, хеджирования (защита, страховка от неблагоприятного изменения цен). Биржевая деятельность характеризуется следующими свойствами:

· концентрируется в местах производства и потребления товаров;

· ведется по специфическим видам товаров (так называемым, биржевым товарам) крупными партиями;

· ведется в отсутствии товара по образцам, описаниям;

· ведется контрактами и договорами на их поставку в будущем и правом на заключение таких договоров в будущем;

· проводится регулярно, учитывается концентрация спроса и предложения, а также покупателей и продавцов;

· отличается гласностью торгов, все желающие могут получить информацию о заключенных сделках и ценах;

· свободное ценообразование, цены чувствительны и очень реагируют на

· ведется биржевыми посредниками, которые могут выступать от имени производителей и потребителей товара;

· отсутствие влияния прямого воздействия государства на процесс биржевого торга;

· вырабатывает два стандарта: по качеству и по ценам товаров.

Биржа — это классический институт рыночной экономики, который формирует оптовый рынок товаров. Биржа имеет:

Биржа, с точки зрения организационной основы, это хорошо оборудованное рыночное место, предоставляемое брокерам и дилерам, т. е. профессионалам биржевого дела.

С экономической точки зрения, это организованный в определенном месте регулярно действующий по установленным правилам оптовый рынок, на котором происходит торговля ценных бумаг, оптовая торговля по образцам и стандартам, по договорам и контрактам на их поставку в будущем, а также продажа валюты и редкоземельных металлов по ценам официально установленным на основе спроса и предложения.

Биржа является юридическим лицом, обладающим обособленным имуществом, может быть истцом и ответчиком в суде, арбитражном суде (третейском суде).

Биржа — организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Задачи биржи — не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты.

В настоящее время биржи реального товара сохранились лишь в отдельных странах и имеют сравнительно небольшие обороты. Они, как правило, служат одной из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления. Иногда они организуются для защиты интересов промышленности страны при экспорте важнейших товаров. Наиболее крупные из них действуют в Индии, Индонезии, Малайзии.

В развитых капиталистических странах бирж реального товара практически не осталось. Но в отдельные периоды и сейчас они играют заметную роль. В то же время во всех западноевропейских странах существуют товарные биржи, объединяющие торговцев, маклеров, транспортные и перерабатывающие фирмы. Они сотрудничают в рамках объединения «Европейские товарные биржи». Сохранившиеся со времен расцвета срочной торговли реальным товаром, они занимаются в основном разработкой типовых контрактов и информационной деятельностью. Торговые операции на них практически не проводятся.

Однако институт товарной биржи не потерял своего значения, а трансформировался в рынок прав на товар, или в так называемую фьючерсную биржу. Именно она является основой в коммерции западных стран.

Фьючерсные биржи позволяют быстрее реализовывать товар, уменьшать риск потерь от неблагоприятных изменений цен, ускорять возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу, плюс соответствующую прибыль. При этом происходит своеобразное разделение функций: банк кредитует только ту часть товарной стоимости, которая, по его мнению, будет возмещена независимо от конъюнктурных колебаний, тоща как биржа покрывает разницу между банковским кредитом и ценой реализации товара. Она же обеспечивает удешевление кредитования и экономию резервных средств, которые фирма держит на случай неблагоприятной конъюнктуры.

Основными признаками фьючерсной торговли служат: фиктивный характер сделок, при котором купля-продажа совершается, но обмен товаров практически полностью отсутствует. Целью сделок является не потребительная, а меновая стоимость товара; преимущественно косвенная связь с рынком реального товара через хеджирование, а не через поставку товара; полная унификация потребительной стоимости товара, представителем которого потенциально служит биржевой контракт, непосредственно приравниваемый к деньгам и обмениваемый на них в любой момент. В случае поставки по фьючерсному контракту продавец имеет право поставить товар любого качества и происхождения в рамках, установленных правилами биржи; полная унификация условий в отношении количества разрешенного к поставке товара, места и сроков поставки; обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как они заключаются не между конкретным продавцом и покупателем, а между ними или даже между их брокерами и расчетной палатой — специальной организацией при бирже, которая берет на себя роль гаранта выполнения обязательств сторон при покупке или продаже ими биржевых контрактов. При этом сама биржа не выступает в качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из партнеров.

Во фьючерсных операциях сохранена полная свобода сторон только в отношении цены, а ограничена — в отношении выбора срока поставки товара. Все остальные условия строго регламентированы и не зависят от воли участвующих в сделке сторон. В связи с этим фьючерсную биржу иногда называют «рынком цен» (т.е. меновых стоимостей) в отличие от рынков товаров (совокупности и единства потребительских и меновых стоимостей), где покупатель и продавец могут согласовать между собой практически любые условия контракта. А эволюцию от сделок с реальными товарами к сделкам с фиктивными сравнивают с прогрессом денег с реальной стоимостью к бумажноденежному обращению.

Фьючерсная биржевая торговля — один из наиболее динамично развивающихся секторов капиталистического хозяйства. Особенно быстрыми темпами она росла в послевоенный период. Это нашло свое отражение в увеличении числа биржевых товаров, фьючерсных бирж.

В последние годы наблюдается тенденция к концентрации биржевой торговли на фьючерсных рынках и в отдельных странах. В настоящее время она сосредоточена в основном в США, Японии и Великобритании.

Крупнейшие современные фьючерсные биржи, как правило, международные. Они обслуживают потребности мирового рынка соответствующего товара, а установленные валютный, торговый и налоговый режимы не препятствуют проведению арбитражных сделок с биржами других стран, участию в торговле лиц и фирм, не проживающих и не расположенных в стране, свободному переводу прибылей по операциям.

Биржевые операции с реальным товаром подразделяются на:

· сделки с немедленной поставкой товара;

· форвардные сделки с отсроченным сроком поставки, которые делятся на сделки с залогом (на покупку и на продажу) и сделки с премией: простые (на покупку и на продажу), двойные, сложные, кратные;

· сделки с условием.

Целью сделок с немедленной поставкой является физический переход товара от продавца к покупателю. Оплата может производиться как в момент передачи товара, так и в соответствии с договоренностью (или предоплата, или оплата после получения товара). Исполнение сделки начинается с момента ее заключения. Это делает невозможным биржевую игру на движении цен. Эти сделки считаются наиболее надежными. По условиям договора немедленная поставка — от 1 до 5 дней.

Форвардные сделки (или срочные сделки). Это взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком поставки. Отличительной особенностью этих сделок является то, что момент заключения обязательств сделок не совпадает с моментом их выполнения. Объектом таких сделок может выступать как номинальный товар, так и товар, который будет произведен к установленному сроку.

Разновидностью форвардных сделок являются:

· Сделки с залогом — это договор, в котором один контрагент выплачивает другому контрагенту в момент заключения договора сумму, взаимоопределяемую договором между ними в качестве гарантии исполнения своих обязательств. Залог преследует цель обеспечить интересы продавца и покупателя. При сделке с залогом на покупку его плательщиком является покупатель, в этом случае интерес отражается продавца. Размер залога: от 1 до 100%.

· Сделки с премией — это договор, при котором один из контрагентов на основе особого заявления до определенного дня за установленное вознаграждение получает право потребовать от своего контрагента либо выполнения обязательств по договору, либо отказаться от сделки.

· Простые сделки с премией. При этих сделках сторона (плательщик) получает право отступного, т. е. контрагент за уплату ранее установленной суммы отступает от выполнения договора. Этот вид сделок в зависимости от того, кто плательщик премии 2-х видов: сделки с условной продажей и сделки с условной покупкой.

· Двойные сделки с премией. Договоры, в которых плательщик премии получает право на выбор между позицией покупателя и позицией продавца, а также право, если есть соглашение контрагентов, отступить от сделки. Если права плательщика премии увеличиваются при таких сделках, то величина увеличивается вдвое. Эта премия может учитываться как величина отдельная от суммы сделки, или включаться в сумму сделки.

· Сложные сделки с премией. Это договоры, которые представляют собой соединение двух противоположных сделок с премиями, заключенные одной и той же брокерской фирмой с двумя другими участниками биржевой торговли.

· Кратные сделки с премией. Договоры, при которых один из контрагентов получает право за определенную премию в пользу другой стороны увеличить во столько-то раз кол-во товара, принадлежащего в соответствии с существом сделки к передаче или приему товара: сделки с выбором покупателя и сделки с выбором продавца.

· Сделки с кредитом — это соглашение между брокером и клиентом, по которому брокер обязуется в обмен на товар, предложенный клиентом, предоставить ему интересующий клиента товар. Брокер с этим соглашением обращается в банк, где получает кредит на осуществление сделки. Как правило, приобретается дефицитный товар. Брокер самостоятельно продает товар на бирже и возвращает кредит баку.

Сделки с условием — это соглашение, при заключении которого брокер должен выполнить поручение клиента. Брокер имеет право отказаться.

Бартерные сделки — это сделки на товарообменные сделки с передачей права собственности на товар без платежа деньгами. Бартерные сделки противоречат сущности биржевой торговли.

Участниками биржевой торговли являются члены биржи, постоянные и разовые посетители.

Члены биржи, являющиеся брокерскими фирмами или независимыми брокерами, осуществляют биржевую торговлю непосредственно от своего имени и за свой счет или от имени клиента и за его счет, или от своего имени за счет клиента, или от имени клиента за свой.

Члены биржи, не являющиеся брокерскими фирмами или независимыми брокерами, участвуют в биржевой торговле:

· непосредственно от своего имени — только при торговле реальным товаром, исключительно за свой счет, без права на биржевое посредничество;

· через организуемые ими брокерские конторы;

· на договорной основе с брокерскими фирмами, брокерскими конторами и независимыми брокерами, осуществляющими свою деятельность на данной бирже.

Под посетителями биржевых торгов понимаются юридические и физические лица, не являющиеся членами биржи и имеющие в соответствии с учредительными документами биржи право на совершение биржевых сделок. Посетители биржевых торгов могут быть постоянными и разовыми.

Постоянные посетители, являющиеся брокерскими фирмами, брокерскими контрами или независимыми брокерами, вправе осуществлять биржевое посредничество в порядке и на условиях, установленных законом для членов биржи.

Разовые посетители биржевых торгов имеют право на совершение сделок только на реальный товар, от своего имени и за свой счет.

Биржевые сделки совершаются в ходе биржевых торгов через биржевых брокеров.

Биржевыми брокерами являются служащие или представители предприятий, учреждений и организаций — членов биржи и биржевых посредников, а также независимые брокеры. Совершение фьючерсных и опционных сделок в биржевой торговле осуществляется биржевыми посредниками и биржевыми брокерами на основе лицензий, выдаваемых Комиссией по товарным биржам.

Биржа по требованию участника биржевой торговли обязана организовывать экспертизу качества реальных товаров, реализуемых через биржевые торги.

В целях обеспечения исполнения совершаемых на бирже форвардных, фьючерсных и опционных сделок необходимо ввести расчетное обслуживание путем создания в установленном порядке расчетных учреждений (клиринговых центров) или заключения договора с банком или кредитным учреждением об организации расчетного (клирингового) обслуживания. Клиринговые центры могут создаваться как независимые от биржи организации биржевых посредников.

Клиринговые центры вправе:

· устанавливать виды, размеры и порядок взимания взносов, гарантирующих исполнение форвардных, фьючерсных и опционных сделок, и возмещения ущерба, возникшего в результате полного или частичного неисполнения обязательств по этим сделкам, а также определять другие финансовые обязательства участников этих сделок;

· осуществлять в установленном порядке кредитование и страхование участников форвардных, фьючерсных и опционных сделок в пределах, необходимых для гарантирования этих сделок, а также возмещения ущерба в случае их неисполнения.

Организация торговли на аукционах.

Аукционы также являются особой разновидностью посреднических организаций, способствующих обращению товаров. В отличие от биржи аукционы являются не постоянными, а периодически действующими центрами посреднической торговли реальными товарами с индивидуальными свойствами. Торговля на аукционах ведется методом открытых торгов.

Аукцион — способ продажи товаров, обладающих индивидуальными свойствами, с публичного торга в заранее установленное время и назначенном месте.

Аукционные торги — вид рыночной торговли, при которой продавец, желая получить максимальную прибыль, использует прямую конкуренцию нескольких покупателей. При этом продавец назначает стартовую цену товара, которая увеличивается в ходе аукциона до предельного уровня, исходя из платежеспособности присутствующих при продаже покупателей.

Этот вид торговли используется для сбыта ограниченного перечня товаров: пушнина, предметы антиквариата, художественные изделия, лошади, изделия из драгоценных металлов и др.

Аукционы организуются предприятиями (фирмами), специализирующимися на их проведении.

Аукционы могут проводиться и предприятиями, для которых торги не являются основным видом деятельности, однако уставом предусмотрено право на их проведение. К этой организационной форме относят аукционы, проводимые биржами, салонами художников, музеями, постоянно действующими выставками, торговыми организациями и предприятиями и др.

В зависимости от порядка организации аукционы бывают принудительные, которые проводят государственные организации с целью продажи конфискованных, невостребованных и неоплаченных товаров, заложенного и не выкупленного в срок имущества и добровольные, проводимые по инициативе владельцев товаров (имущества) с целью наиболее выгодной их продажи.

Аукционы по масштабу охвата регионов делятся на национальные и международные. Наиболее распространенными аукционными товарами являются пушнина, немытая шерсть, крупный рогатый скот и лошади, морская рыба, табак, чай и т.д.

Аукционы — это коммерческие организации, располагающие соответствующими помещениями, оборудованием и квалифицированным персоналом. Наиболее распространены аукционы, организованные в форме акционерных обществ. Нередко это крупные компании, монополизирующие торговлю определенным видом товара. Они обычно скупают за свой счет товары у производителей, диктуя закупочные цены, и перепродают их оптовым посредникам, получая прибыль от разницы цен. Эти же аукционы принимают на перепродажу товары и от независимых производителей на комиссионных началах. Крупные аукционы имеют собственное производство по доработке сырьевых товаров, например, по выделке скупаемых у заготовителей сырых шкурок. Торг на таких аукционах обычно происходит открыто, непосредственно с участием покупателей. Открытые аукционы специализируются главным образом на торговле пушниной, животными, рыбой, тропическими фруктами, предметами искусства.

Другие аукционы представляют собой специализированные брокерские фирмы, которые занимаются перепродажей товаров на условиях комиссии, получая вознаграждение от продавцов, а иногда и от покупателей. Сами продавцы и покупатели в таких аукционах не участвуют, а их поручения в пределах установленных ими полномочий выполняют брокеры. Иногда такие аукционы называют закрытыми. Они специализируются преимущественно на торговле шерстью, чаем, табаком, реже — пушниной.

В Скандинавских странах аукционы принадлежат ассоциациям или кооперативам по разведению и заготовке пушнины. В Российской Федерации действует пушной аукцион в Санкт-Петербурге, аукцион по торговле племенными лошадьми в Москве. Покупателями товаров на этих аукционах являются крупные оптовые фирмы зарубежных стран.

Организация и техника аукционной торговли. Обычно периодически действующие аукционы публикуют график проведения торгов или заблаговременно оповещают поставщиков и традиционных покупателей о сроках их проведения.

Принятые от поставщиков товары или сразу сортируются, или проходят дополнительную предпродажную доработку. Сортировка осуществляется по качеству товаров. Товары одинакового качества сортируются по партиям (лотам). Из каждого лота отбирается образец. Количество товаров в лоте зависит от обычаев в торговле данным видом товара. Например, в одном лоте соболя подбирается 10-30 одинаковых шкурок, норки — до 300 шкурок, каракуля — до 500 и более шкурок. Каждому лоту присваивается номер, в порядке которого он будет продаваться с аукциона. Лоты со сходным качеством товара комплектуются в более крупные партии — стринги, из которых также отбираются образцы.

По завершении сортировки аукцион выпускает каталог с указанием состава и номеров лотов. Каталоги рассылаются традиционным- покупателям с указанием начала работы аукциона и правил проведения торга. Покупатели обычно прибывают заблаговременно, чтобы иметь время тщательно осмотреть выставленные товары, пометить в каталогах интересующие их номера лотов и проставить ожидаемые ими цены. На аукционах пищевкусовых товаров для покупателей устраиваются дегустации.

Ілавной стадией аукциона является торг, который ведет опытный аукционист с ассистентами. Существует несколько способов ведения торгов.

Аукцион с повышением цен может вестись гласным и негласным способами. При гласном способе аукционист объявляет номер очередного лота, причем одновременно номер лота обычно высвечивается на световом табло, называет начальную цену и спрашивает: «Кто больше?» Покупатели повышают цену каждый раз на величину не ниже минимальной надбавки, указанной в правилах проведения торга. Обычно она составляет от 1 до 2,5% первоначальной цены. Если очередного повышения цены не предлагается, аукционист после троекратного вопроса: «Кто больше?» — ударяет молотком, подтверждая, что данный лот продан последнему покупателю, предложившему наивысшую цену. Помощники аукциониста помечают, какому покупателю и по какой цене продан определенный лот.

В тех случаях, когда из-за отсутствия интереса к данному лоту или по причине предварительного сговора покупателей не удается достичь намеченной аукционом продажной цены, аукционист имеет право без объяснений причин снять лот с торга и выставить его через некоторое время еще раз.

При негласном (немом) торге покупатели после объявления аукционистом минимальной цены подают аукционисту условные знаки о согласии поднять цену на установленную величину надбавки. Аукционист каждый раз объявляет новую цену, не называя покупателя. Если на трехкратный вопрос аукциониста: «Кто больше?» — никто не подаст условный сигнал, то лот или вещь приобретает тот покупатель, который подал сигнал последним. Негласное проведение торга позволяет сохранить в тайне имя покупателя. Такой порядок аукционного торга нередко применяется при продаже предметов искусства и драгоценностей.

Аукционы с понижением цен. Некоторые аукционы проводятся с постепенным понижением первоначально объявленной цены на заранее установленные скидки. Партию товара приобретает тот, кто первый из участников скажет: «Да».

Некоторые аукционы, ведущиеся с понижением цен, автоматизированы. Каждый раз более низкая цена высвечивается на табло. Лот покупает тот, кто первый скажет «да» или нажмет электрическую кнопку, останавливающую смену цифр на табло. Покупатель определяется по заблокированной горящей лампочке у места участника торга.

Автоматизированный торг применяется и при повышении цен, по мере увеличения которых покупатели отпускают электрические кнопки. Товар приобретает тот, кто остался последним не отпустившим кнопку.

Обычно аукционные торги проходят достаточно быстро, и за час может быть продано около 300 лотов. При автоматизированном способе проведения торгов, особенно на понижение, число лотов, продаваемых за час, может быть в 1,5-2 раза больше.

Оформление контрактов осуществляется администрацией аукциона на основании записей, сделанных помощником аукциониста. Продавцы товаров (комитенты) и покупатели подписывают типовые контракты. Комитенты получают деньги за свои товары, а покупатели вносят полные суммы стоимости купленных ими товаров или авансы и забирают товары со складов в течение срока, установленного правилами аукциона.

Аукционы, являясь коммерческими организациями могут кредитовать поставщиков товаров, выдавая им денежные авансы Покупатели могут получать товары с аукциона в коммерческий кредит и возвращать его по мере распродажи или использования товаров.

Аукционная торговля создает значительные удобства для поставщиков и покупателей, сокращая издержки обращения и обеспечивая продажу по ценам, близким к оптимальным для данного региона.

В отличие от обычной продажи на аукционе исключается ответственность продавца за качество проданного товара.

Биржи и биржевая торговля. Виды бирж.

Понятие биржи.

Понятие биржи пришло к нам из бельгийского города Брюгге XV века (когда конечно же, это была не Бельгия, а Фландрия). Тогда на центральной площади проходили вексельные ярмарки (торги). Возле дома уважаемого семейства ван дер Бюрс. Бюрс означает «кошелек», и соответствующее изображение было на гербе этого дома. А сами торги получили название Borsa.

В наше время, биржа – это юридическое лицо, которое обеспечивает работу рынка биржевых товаров, валюты, прочих ценных бумаг и финансовых инструментов. Сейчас сделки сторон происходят, в основном, в электронном виде. Не так давно биржами называли место или помещение, где в определенное время собирались маклеры, посредники, покупатели и устно заключали сделки по приобретению акций или биржевых товаров. Сама биржа живет за счет комиссионных сборов с этих сделок.

Функции биржи.

  1. Обеспечение торгового места (для встречи продавца и покупателя, в электронном варианте – это сайты и специальные программы для биржевой торговли).
  2. Организация биржевой торговли.
  3. Установка правил торга, стандартов товара.
  4. Разработка стандартных видов договоров (поддержка на уровне документации и документооборота).
  5. Котировка (установка цены, этим занимается специальный котировальный комитет).
  6. Урегулирование споров.
  7. Информационная поддержка.
  8. Выступление гарантом исполнения обязательств (покупки, оплаты) между продавцом и покупателем.

Классификация бирж.

Видов бирж существует много, и большинство из них совмещает деятельность некоторых ее разновидностей. Но все экономисты различают три основных вида биржевой торговли.

Товарная биржа.

Товарная биржа – это оптовый рынок на основе свободной конкуренции, на котором совершаются сделки купли-продажи массовых, стандартных по качеству, взаимозаменяемых товаров.

Эта категория товаров называется биржевым товаром. В мире на данный момент существует около ста видов биржевых товаров, и они составляют около одной пятой всей мировой торговли.

Виды биржевого товара:

  1. Энергетическое сырье (газ, нефть, топливо).
  2. Металлы цветные и драгоценные.
  3. Зерно (пшеница, рис, рожь).
  4. Маслосемена и продукты переработки (соя, бобы, соевое масло, подсолнечное масло и т.д.).
  5. Мясо и живые животные (свиньи, коровы и т.д.).
  6. Пищевкусовые товары (сахар, кофе, какао, пряности, арахис и т.д.).
  7. Текстиль (хлопок, шелк, шерсть).
  8. Промышленное сырье (древесина, фанера, каучук).

Существуют два вида товарных бирж:

  • универсальная биржа (Чикагская товарная биржа, Токийская товарная биржа, Сиднейская биржа);
  • специализированная биржа (Нью-Йоркская хлопковая биржа, Лондонская биржа металлов).

Валютная биржа.

Валютная биржа – элемент валютного рынка, место, где происходит свободная купля-продажа национальных валют согласно соотношению их курсов (котировки). Валютная биржа имеет все признаки биржевой торговли, но, в отличие от товарной биржи, основная ее задача – не получение прибыли, а перераспределение валютных ресурсов между различными отраслями экономики. Еще одна задача (она же – главная функция валютной биржи) – установление рыночного курса национальной и иностранной валют. В России все валютные биржи действуют по правилам, установленным Центральным Банком Российской Федерации.

Примеры валютных бирж: Европейская опционная биржа в Амстердаме, Немецкая срочная биржа во Франкфурте, Сингапурская биржа.

Фондовая биржа.

Фондовая биржа – это финансовый институт, который регулирует работу рынка ценных бумаг.

Основные задачи фондовой биржи:

  1. Обеспечение места для операций купли-продажи ценных бумаг.
  2. Установка равновесной цены.
  3. Обеспечение открытых биржевых торгов.
  4. Решение споров.
  5. Гарантии выполнения сделок.
  6. Разработка кодекса поведения покупателей и продавцов.
  7. Посредничество при переводе денежных средств.

Крупнейший фондовой биржей в мире является объединенная европейско-американская биржа NYSE Euronext, состоящая из бывшей Нью-Йоркской фондовой биржи и европейской биржи Euronext (почти 16 трлн долларов США). На 17 месте этого рейтинга – Московская биржа с активами почти в триллион долларов.

Начиная с прошлого года (2014) в Российской Федерации не предусмотрено разделение бирж на фондовые, валютные и товарные биржи. Для всех них используется одно понятие – «биржа», деятельность которых будет регулироваться Федеральным законом «Об организованных торгах» и некоторыми другими нормативно-правовыми актами.

Биржевая торговля и её виды

Биржевая торговля – это процесс покупки и продажи различных товаров на бирже. Также, биржевой торговлей можно назвать трейдинг. (от англ. Trade – торговать). Так называется процесс, когда на бирже заключаются торговые сделки. Люди, которые заключают сделки, называются трейдерами. При заключении сделок они пытаются добиться выгоды.

Сама биржа является площадкой для заключения торговых сделок. Можно сказать, что биржа выступает в качестве посредника при торгах. Люди, которые хотят купить или продать товар, сходятся именно на бирже. У биржи существуют определенные правила, которым должны подчиняться участники торгов. В обратном случае они могут больше никогда не попасть на биржу.

Правила могут нести в себе следующие пункты:

  • Порядок ведения и виды сделок;
  • Порядок регистрации сделок;
  • Соблюдение биржевой дисциплины;
  • Контроль над ценообразованием и другие.

Каждая биржа существует по подобным правилам. Правила являются залогом ведения честной и безопасной торговли.

Виды бирж

Существуют несколько основных видов бирж. Некоторые виды могут разделяться на подвиды, обычно интересные узкому кругу трейдеров. Рассмотрим, какие же виды бирж существуют.

  • Фондовая биржа. Один из главных видов бирж. На фондовой бирже проходит большой объем торговли ценными бумагами. Такой бирже соответствует высокая ликвидность. Именно здесь происходит основное ценообразование различных акций, облигаций и других ценных бумаг. Участники фондовой биржи набираются опыта в трейдинге и поднимают свой профессиональный уровень.
  • Валютная биржа. Как понятно из названия, на такой бирже проходят сделки по купле или продаже валюты. У каждой страны есть своя национальная валюта. Курсы валют формируются исходя из спроса и предложения валюты в конкретный момент времени. Основная задача состоит в определении стоимости национальной валюты. Этой бирже свойственна высокая ликвидность, но в последнее время популярность валютных бирж снижается, из-за появления глобального аналога в виде Forex, о котором поговорим позднее.
  • Товарная биржа. На такой бирже заключаются сделки по поводу купли и продажи разных видов товаров. Товары действительно могут быть самые разнообразные. Товарные биржи классифицируются на два подвида: Универсальные и Специализированные. На первом из них проходят не только товарные торги, но и другие, например, валютные или фьючерсные. В основном такие биржи выступают крупными мировыми площадками. На специализированных биржах сделки проходят по какому-то конкретному товару. Например, Лондонская биржа металлов проводит операции только с драгоценными и цветными металлами.
  • Фьючерсная биржа. Фьючерс представляет собой срочный контракт по купле или продаже какого-то актива. Другими словами, фьючерс ‒ это соглашение между покупателем и продавцом о цене конкретного товара в будущем. Активами могут являться различные товары, ценные бумаги и даже национальные валюты.
  • Опционная биржа. Такие биржи специализируются на торговле опционными договорами.

За действиями на всех видах бирж следят, как правило, государственные органы надзора.

В каждой стране к биржам и ее участникам предъявляются различные требования. Так, на Нью-Йоркской бирже ее членами могут являться только физические лица. То есть, чтобы какая-либо компания была представлена на бирже, то на ней должен находиться сотрудник этой организации. Он считается официальным представителем компании. Для этого многие фирмы специально приобретают место для своих представителей, чтобы являться ассоциированным участником торгового процесса. Если этот сотрудник будет уволен, то его место должен будет занять другой сотрудник этой компании.

Однако в других странах участникам могут быть предъявлены и другие условия. Например, вместо физических лиц членами биржи могут быть только юридические. В частности, Лондонская фондовая биржа, которая считается частной компанией с 1926 года, не допускает к торговле физические лица. Акционерами этой биржи могут стать только брокерско-дилерные компании и фирмы. Каждый такой член биржи обладает одним голосом. В Токио биржа организована таким же способом. Тут членом биржи могут являться только разнообразные инвестиционные институты.

Методы организации биржевой торговли

От степени развития фондового рынка в целом, количества акций, облигаций и других ценных бумаг, находящихся в обороте, сигналов на покупку или продажу, количества участников торгового процесса, роста и падения цен, зависят методы ведения торгового процесса, связанного с ценными бумагами. Существует два основополагающих способа организации этого процесса: простой аукцион, двойной аукцион. Они имеют отличия друг от друга в плане количества продавцов и покупателей, их конкуренции между собой, спроса и предложения ценных бумаг.

Когда фондовый рынок только начинает развиваться, число его участников довольно небольшое, количество находящихся в продаже ценных бумаг невелико. На таком рынке торговля происходит по первому принципу, то есть простой аукцион. На более развитых биржах торговля ценными бумаги осуществляется по второму принципу, когда покупатель и продавец сходятся на приемлемой для обоих цене.

Рассмотрим теперь, что такое рынок Forex. Само слово Forex состоит из двух частей: FOReign и Exchange. Добавим слово market – получится международный валютный рынок. На Forex трейдеры оперируют прежде всего национальными валютами.

Количество участников торговли на Forex неумолимо растет. Структура такого рынка заметно отличается от привычной фондовой или фьючерсной биржи. Здесь малое количество спекулянтов, которые заставляют колебаться цены. Цены устанавливаются сами собой, в зависимости от предложений многих брокеров и дилеров. Каждую секунду участник Forex получает самую выгодную цену из тех, которые может предложить сама биржа. Благодаря этому валютный рынок Forex очень привлекателен для трейдеров.

Структура рынка Forex

Трейдеров на Forex огромное количество. Однако это не означает, что тут творится полная анархия. Тут все системно упорядочено:

  • Сначала идут крупные международные банки, которые оказывают наибольшее влияние на весь процесс, торгующие через EBS-системы или другие электронные аналоги.
  • Далее следуют мелкие и средние банки.
  • Маркет-мейкеры, различные хэдж-фонды и коммерческие фирмы.
  • Простые трейдеры, которыми могут стать кто угодно.

БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ

Биржа в системе современных рыночных отношений фактически выполняет роль барометра экономической и политической жизни отдельных государств и сферы межгосударственного взаимодействия. На деятельности бирж отражаются внутри- и внешнеэкономические и политические процессы и интересы участников биржевой торговли.

Товарные биржи являются постоянно действующими рынками, где при определенных условиях совершаются сделки или операции купли-продажи массовых однородных товаров путем открытых конкурентных торгов между продавцами и покупателями. На биржах товар продается и покупается без предъявления и предварительного осмотра. Биржевая торговля занимает ведущее место в системе организованной состязательной международной торговли.

Биржевая торговля прошла этапы классической биржи реального товара и биржи фьючерсной и опционной торговли. Возникновение второго этапа связано с развитием прямой торговли между продавцами и покупателями и процессами монополизации производства. До середины XIX в. товарные биржи были биржами реального товара и служили одним из каналов крупной оптовой торговли. Во второй половине XIX в. стали возникать фьючерсные биржи, причем на многих из них фьючерсная торговля совмещалась с торговлей реальным товаром.

На товарных биржах реализуется около 70 биржевых товаров, из них 2 /з составляют сельскохозяйственные и продовольственные товары, а */з — промышленное сырье и полуфабрикаты, энергоносители. Это от 5 до 20% мировой торговли соответствующими товарами. Объектом биржевой торговли являются товары, обладающие такими свойствами, как однородность, взаимозаменяемость и возможность установления стандартных требований по качеству. В последнее время в биржевой оборот был включен ряд видов скоропортящихся продуктов.

Число товаров, продаваемых на биржах, имеет тенденцию к сокращению (в конце XIX в. в биржевой торговле обращалось более 200 товаров). Крупными группами биржевых товаров ранее являлись черные металлы, уголь и ряд других, выпавших сегодня из биржевого оборота. В то же время число биржевых рынков или бирж, торгующих одноименным товаром, неуклонно расширялось.

В группу биржевых сельскохозяйственных, лесных и продовольственных товаров входят:

  • • масличные культуры (семена, шроты и масла);
  • • зерновые культуры (пшеница, кукуруза, ячмень, рожь, овес);
  • • продукция животноводства (живой крупный рогатый скот и свиньи, мясо, окорока и др.);
  • • пищевкусовые товары (сахар, кофе, какао-бобы);
  • • товары текстильной группы (хлопок, шерсть, шелк, пряжа);
  • • натуральный каучук;
  • • пиломатериалы;
  • • картофель и замороженный концентрат апельсинового сока.

В группу промышленного сырья и энергоносителей, обращающихся на мировых биржах, входят:

  • • промышленные металлы (медь, алюминий, цинк, свинец, никель, олово);
  • • драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий);
  • • энергоносители (нефть и нефтепродукты).

Изменения в номенклатуре биржевых товаров связаны с рядом факторов, в том числе с появлением ряда биржевых товаров искусственного или синтетического происхождения, что неминуемо ведет не только к стабилизации цен конкретного товара, но и к снижению биржевых сделок по нему. Это хорошо видно на примере рынка шерсти.

Совершенствование методов промышленного производства и стабилизация на этой основе качества ряда товаров, возможность стандартизации контрактов по ним позволили включить в биржевую торговлю множество продовольственных товаров, драгоценных металлов, некоторые пиломатериалы.

По большому счету номенклатура обращающихся на бирже товаров во многом определяется процессами монополизации производства и потребления в рыночной экономике, сужающими или исключающими рамки рыночного ценообразования. Наличие по конкретному товару независимых субъектов рынка, создающих на нем конкурентную среду, благоприятствует биржевому обороту даже там, где степень монополизации высока, например на нефтяном рынке.

Сегодня на товарных биржах развивается достаточно широкая сфера торговли, объекты которой классифицируются как финансовые инструменты. Торговля ведется индексами цен, банковским процентом, ипотекой, валютой, контрактами на фрахтование, государственными ценными бумагами. Эти операции появились на товарных биржах в 1970-х гг. В этот же период на биржах возникли фьючерсы на акции и началась торговля опционами. По ряду оценок около 70% контрактов, по которым ведутся операции на биржах США, были введены в течение двух последних десятилетий.

Товарные фьючерсные контракты играли ведущую роль в биржевой торговле до конца 1970-х гг., затем их значимость стала сокращаться, а доля финансовых фьючерсов стала возрастать. В настоящее время на долю последних приходится более 80% общего числа сделок на фьючерсных биржах.

Биржевые рынки — значимые участники процесса обеспечения существования рыночной среды в рамках организованного рынка, функционирующего на основе жестких правил и требований. Рамки исторически сложившегося биржевого механизма обеспечивают выявление равновесных цен, многие из которых выступают ориентирами для формирующихся мировых цен, поскольку они отражают взаимодействие спроса и предложения весомых субъектов мирового рынка. Эта функция товарных бирж крайне важна для всей сферы международной торговли, поскольку ценовые котировки биржи выступают в качестве авторитетных источников формирования уровня и тенденций развития мировых цен по многим ведущим сырьевым и продовольственным товарам.

Биржевые операции на товарных биржах касаются сделок на реальный товар и срочных сделок.

Сделки на реальный товар зародились и играли ведущую роль в период, когда биржи были центрами торговли товарами. В ходе развития биржевой торговли сложились два вида таких операций:

  • 1) сделки на реальный товар с немедленной поставкой;
  • 2) сделки на реальный товар с поставкой в будущем.

Сделки на реальный товар с немедленной поставкой на бизнес-сленге получили наименование спот (spot), или кэш (cash). Такие сделки заключаются без предварительного осмотра товара, при этом товар обычно находится на складе биржи и покупатель может его немедленно забрать. Продавец, сдав товар на склад, получал документ, удостоверяющий его количество и качество (варрант). При заключении сделки продавец передавал этот документ покупателю взамен платежа. Биржа является местом заключения сделки, но все дальнейшие отношения по контракту регулируются между продавцом и покупателем непосредственно.

Постоянные колебания цен на товары биржевых операций заставляли участников этих операций искать новые формы сделок с целью снижения ценовых рисков. Так появились сделки на реальный товар с его поставкой в определенный срок в будущем. Этот вид сделок появился на ряде бирж уже в первые годы их существования и получил название сделок форвард (forward).

Форвардный контракт — это торговое соглашение, по которому продавец поставляет конкретную продукцию покупателю к определенному сроку в будущем. В нем определены объемы поставки, качество товара (на базе биржевого стандарта), время и место поставки, а также цена. Продавец поставляет товар к указанному сроку на один из складов биржи, где проводится его проверка и выдается поставщику складское свидетельство (варрант). Варрант передается продавцом покупателю против денежных документов.

В форвардных сделках купля-продажа товара совершается заранее, до поставки товара, и частью до его производства, что позволяет сторонам сделки видеть и учитывать свою прибыль в будущем, при этом продавец заранее фиксирует свою цену и покрытие своих издержек, а покупатель застрахован от риска повышения цен.

В то же время форвардные контракты не стандартизованы — все базовые условия сделки носят индивидуальный характер, что требует времени и усилий для их согласования, кроме того, эти контракты не дают полных гарантий их реализации. Они, как правило, заключаются в целях осуществления реальной продажи или покупки товара, в том числе для страховки поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены.

Форвардный контракт может заключаться и в целях игры на разнице цен, где покупатель прогнозирует рост цены законтрактованного товара. Если это произойдет, покупатель выигрывает, а продавец проигрывает. При понижении цены выигрывает продавец по контракту, а покупатель проигрывает. Все это выясняется только после истечения сроков сделки, когда между сторонами контракта происходят взаиморасчеты.

Срочные сделки представлены в биржевой торговле двумя видами:

  • 1) фьючерсными сделками;
  • 2) опционными сделками.

Фьючерсные сделки в отличие от форвардных сделок полностью стандартизированы по всем условиям, кроме цены сделки. Фьючерсные биржи, по сути, являются финансовыми рынками, где торгуются фьючерсными и опционными контрактами. Хотя фьючерсные контракты могут предусматривать реальную поставку, такая поставка случается редко.

Все финансовые расчеты на товарных биржах осуществляются через клиринговую палату. Каждый продавец и покупатель обязан внести своему брокеру на бирже определенную сумму средств — это так называемая маржа, которая на фьючерсном рынке является гарантией исполнения сделки. Продавец фьючерсного контракта именуется участником, имеющим короткую фьючерсную позицию, а покупатель — участником, имеющим длинную позицию. Сам фьючерсный контракт имеет стандартный объем товара (единица контракта), при этом биржа устанавливает базисный сорт (качество) для каждого торгуемого фьючерса. Сделки заключаются на конкретные месяцы, указанные в условиях биржи.

Существуют два способа исполнения фьючерсных сделок:

  • 1) путем поставки товара (by delivery);
  • 2) путем заключения обратной сделки (by offset).

Фьючерсные контракты, как правило, завершаются путем заключения обратной сделки. Только 1—2% всех фьючерсных сделок завершаются реальной поставкой товара.

Сделки по купле-продаже опционов появились в практике товарной биржевой торговли в 1970-х гг. Опцион — право купить или продать определенную ценность (товар, ценную бумагу или фьючерсный товар), которую одна из сторон приобретает на особых условиях в обмен на уплату премии. При этом другая сторона обязуется по требованию контрагента обеспечить осуществление этого права, принимая на себя обязанность передать или принять предмет сделки по фиксированной цене.

Опцион на покупку дает право покупателю (но не обязанность) купить определенный фьючерсный контракт по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона. В свою очередь продавец опциона обязан продать фьючерсный контракт, если держатель опциона того требует.

Опцион на продажу дает его покупателю право (но не обязанность) продать фьючерсный контракт по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона. Продавец опциона обязан купить этот фьючерсный контракт, если владелец опциона предъявит свои права.

Опционные сделки могут быть завершены как исполнением обязательства по опциону, так и офсетной сделкой, так же как и фьючерсный контракт.

Целями биржевых сделок могут быть:

  • 1) страхование ценового риска (хеджирование);
  • 2) получение прибыли (спекуляция).

Важной функцией фьючерсных рынков является создание для его участников возможности контролировать и уменьшать ценовые риски. Эта деятельность называется хеджированием.

Хеджерами являются участники рынка, использующие фьючерсы и опционы для уменьшения риска ценовых колебаний. В экономическом плане они являются основными участниками рынка срочных сделок. Сфера их деятельности лежит в области материального производства, на рынке наличного товара, а также в финансовой области.

Операция по хеджированию состоит из двух равнозначных и противоположных позиций: одну позицию хеджер имеет на рынке наличного товара, а другую — на фьючерсном рынке. Его позиция на фьючерсном рынке (длинная или короткая) противоположна его рисковой позиции на наличном рынке (короткой или длинной наличной позиции). Итоговая комбинация наличной и фьючерсной позиций хеджера приводит к уменьшению или устранению риска. Поскольку наличные и фьючерсные цены находятся в тесной взаимосвязи, изменения в стоимости наличной позиции полностью или почти полностью компенсируются изменением стоимости фьючерсной позиции.

Операции хеджирования по технологии их реализации совпадают со спекулятивными операциями. И хеджер, и спекулянт сначала открывают, а затем закрывают позиции на фьючерсном рынке, не доводя заключение контракта до поставки. Но хеджер страхует операции, проводимые им на рынке реального товара, и его доходы или потери на этом рынке будут компенсироваться противоположными результатами на фьючерсном рынке.

При хеджировании различают короткий хедж — продажу фьючерсных контрактов и длинный хедж — покупку фьючерсных контрактов. При этом хеджирование может осуществляться с помощью операций с опционами. Короткий хедж осуществляется, когда фирма, которая владеет наличным товаром, либо планирует произвести его, либо продает фьючерсные контракты для хеджирования будущей продажи своей наличной продукции, защищая стоимость этой продукции от падения наличных цен.

Операции короткого и длинного хеджа представлены в табл. 8.1 и 8.2.

Короткий хедж, цены падают*

Целевая цена пшеницы 4,85 дол./бушель**

Продажа фьючерсного контракта по 5,20 дол./бушель

Продажная цена 4,5 дол./бушель

Покупка фьючерсного контракта по 4,85 дол./бушель

Прибыль 0,35 дол./бушель

Конечная цена: 4,5 + 0,35 = 4,85 дол./бушель

Короткий хедж, цены растут*

Целевая цена пшеницы 4,85 дол./бушель

Продажа фьючерсного контракта 5,20 дол./бушель

Продажная цена 5 дол./бушель

Покупка фьючерсного контракта 5,35 дол./бушель

Убыток 0,15 дол./бушель (5,35 — 5,20)

Конечная цена: 5,0 — 0,15 = 4,85 дол./бушель

Результат операции длинного хеджа (покупка фьючерсных контрактов) представлен в табл. 8.3.

Результат операции длинного хеджа

Покупка 100 октябрьских контрактов по 164 дол./т

Покупка 10 тыс. т (по 94 дол./т)

Продажа 100 октябрьских контрактов по 192 дол./т

Прибыль 28 дол./т (192 — 164)

Конечная цена: 194 — 28 = 166 дол./т

* Источник: Международное торговое дело. М.: Магистр; Инфра-М, 2012, С. 316, 317. ** Англо-американская мера (I бушель пшеницы — мера веса 27,2 кг, мера объема — 36,37 л).

Короткий хедж начинается продажей фьючерсного контракта и завершается его покупкой, как только короткая позиция открыта, т.е. фьючерсный контракт продан, ожидается, что падение (рост) стоимости наличной позиции будет полностью или частично компенсирован прибылью (убытком) по короткой фьючерсной позиции.

Рассмотрим пример механизма короткого хеджирования на примере вышеприведенных таблиц.

Пример 1. Производитель пшеницы в июле определяет для себя приемлемый уровень цен после уборки урожая на уровне 4,85 дол. за бушель. Полагая, что к уборке хлеба пены упадут и он может не получить ожидаемой прибыли, производитель заранее начинает хеджирование — в июле производитель продает фьючерсный контракт на сентябрь по цене 5,2 дол. за бушель и таким образом заранее фиксирует себе цену. При продаже пшеницы на реальном рынке в августе он действительно продает ее по цене ниже желаемой — по 4,5 дол.

за бушель. Одновременно выкупаются фьючерсные контракты по текущей цене фьючерсного рынка, которая составляет 4,85 дол. за бушель. Прибыль на фьючерсном рынке составляет 0,35 дол. за бушель (5,20 — 4,85 = 0,35). Конечная цена короткого хеджа: 4,5 + 0,35 = 4,85 дол. за бушель, т.е. потери на наличном рынке компенсировались прибылью от хеджирования, что позволило производителю получить намеченный уровень цен (4,85 дол. за бушель).

Если бы цена на наличном рынке вопреки ожиданиям повысилась до 5 дол., то полученная здесь дополнительная прибыль пошла бы на компенсирование убытков по фьючерсным операциям. При покупке фьючерсного контракта по 5,35 дол. за бушель убытки составляют 0,15 дол. за бушель (5,35 — 5,20). Конечная цена: 5,0 — 0,15 = 4,85 дол. за бушель. На этом примере видно, что хеджирование не только снижает возможные убытки, но и лишает дополнительной прибыли, так как производитель мог получить дополнительную прибыль, продав зерно по 5,0 дол. за бушель, если бы он не прибегал к хеджированию.

Длинный хедж, или хеджирование покупкой, — это покупка фьючерсного контракта кем-либо, имеющим короткую позицию на наличном рынке. Результатом длинного хеджа является фиксация цены закупки товара. Он используется также для защиты от рисков, возникающих при форвардных продажах по фиксированным ценам.

Пример 2. Потребитель знает, что ему необходимо закупить 10 тыс. газойля через два месяца, но опасается повышения цен по сравнению с текущим уровнем 166 дол./т. В этом случае он закупает 100 фьючерсных контрактов на газойль по 164 дол./т и продает их там же, когда будет заключать контракт на реальную поставку по 192 дол./т. Прибыль составит 28 дол./т. Контракт на реальную поставку газойля (10 тыс. т.) подписан в октябре по цене 194 дол./т. В итоге конечная цена закупки составит: 194 — 28 = 166 дол./т.

Из примера 2 видно, что закупки на фьючерсном рынке совершаются как подготовительная операция для закупки реального товара для устранения или ослабления ценовых рисков при проведении этой операции.

Значительная часть биржевых сделок совершается для получения спекулятивной прибыли. Спекулянты ведут торговлю фьючерсами, стремясь получить прибыль за счет правильного прогноза цен. Деятельность спекулянтов способствует относительной стабильности рынка и в целом устраняет перепады цен, поскольку операции спекулянтов часто направлены против рынка, т.е. против основной ценовой тенденции. Покупая контракты по низким ценам, они содействуют увеличению спроса, что ведет к росту цен. Продажа спекулянтами фьючерсных контрактов по высоким ценам снижает спрос и, следовательно, цены. Таким образом, резкие колебания цен в других условиях смягчаются спекулятивной деятельностью. Приход спекулянтов, увеличивая число участников операций на бирже, способствует конкуренции и в итоге выявлению объективной цены рынка.

Рассмотрим технологию спекулятивных операций. На первом этапе спекулянт осуществляет продажу фьючерсного контракта, на втором — совершает покупку такого же контракта (или игрок начинает с покупки, а на втором этапе осуществляет продажу). Спекулятивная прибыль возможна как при игре на повышение, так и при игре на понижение. Игра на понижение осуществляется путем продажи фьючерсных или опционных контрактов для их последующего откупа по более низкой цене (спекулянтов, занимающихся этими операциями, называют медведями). Игра на повышение осуществляется путем покупки фьючерсных или опционных контрактов для их последующей продажи по более высокой цене (спекулянтов этого типа называют быками).

В торговле фьючерсными контрактами и опционами принимают участие члены биржи — брокерские фирмы, с правом иметь своих представителей в торговых секциях биржи. Любой желающий начать торговлю на бирже обязан открыть счет в брокерской фирме, которая будет выполнять его приказы по совершению операций и обеспечивать выполнение им финансовых обязательств по биржевой торговле.

Существуют два метода ведения биржевого торга:

  • 1) публичный торг, при котором сделки осуществляют в биржевом зале путем выкриков, дублируемых иногда сигналами рук;
  • 2) электронный торг.

Публичная торговля осталась только на биржевых рынках США. При этом методе предполагается одновременная подача предложений покупателями и продавцами путем выкрикивания цены и количества контрактов. Торг предусматривает итоговое сближение цен. Для удобства ведения торга на каждой бирже устанавливается минимальный размер изменения цены (своеобразный шаг в ходе уторговывания цены). При совпадении цен предложений продавца и покупателя заключается сделка.

Электронные торговые системы используются со второй половины 1990-х гг. большинством бирж. Здесь все фазы торгового процесса заключены внутри закрытой технической системы. Современная электронная торговля изменила роль биржевых посредников, существенно сократив их функции.

В зависимости от роли в торговле тем или иным товаром выделяют биржи международного значения, региональные и национальные.

Международный характер биржи определяется рядом критериев. Это прежде всего центры, ведущие активную торговлю в своем секторе и обслуживающие потребности мирового рынка соответствующего товара или финансового инструмента. Цены на этих биржах отражают колебания спроса и предложения в мировом масштабе.

Международный статус биржи предполагает также открытый валютный, торговый и налоговый режимы, способствующие участию в торговле иностранных участников.

Региональные биржи ориентированы на операции с более узким кругом участников (например, Сингапурская и Сиднейская биржи).

Национальные биржи действуют в пределах одного государства. Они проводят операции, ориентированные на внутренний рынок, имеют ограничения в торговом и налоговом режиме, что делает торги невозможными для иностранных участников.

Самые известные и крупнейшие международные биржи находятся в развитых странах, хотя и в некоторых развивающихся странах действуют активные фьючерсные рынки.

Крупнейшей биржей мира, торгующей товарными контрактами, является биржа СМЕСгоир (группа чикагских бирж). Она возникла в результате слияния Чикагской торговой биржи, Чикагской товарной биржи и Ныо-Йорской товарной биржи. Чикагская торговая биржа традиционно специализировалась на торговле контрактами на зерновые (здесь впервые в мире появились фьючерсы). Чикагская товарная биржа начинала с торговли контрактами на продукцию животноводства. Ныо-Йорская товарная биржа являлась крупнейшим биржевым рынком по торговле контрактами на энергоносители и металлы. Биржа СМЕСгоир ведет торговлю всеми видами биржевых инструментов, являясь при этом крупнейшим рынком товарных фьючерсных контрактов.

Бразильская биржа ВМ&еВомехра была образована в 2008 г. в результате объединения фондовой биржи Сан-Паулу и бразильских торговой и фьючерсной бирж. На этой универсальной бирже ведется торговля как финансовыми инструментами, так и торговыми контрактами (сахар, кофе, кукуруза, соя, этанол, золото).

На универсальной товарной бирже Индии, которая возникла в 2003 г. после запрета на создание товарных бирж, осуществляется торговля по 50 видам контрактов, в том числе по природному газу, нефти, нефтепродуктам, сельхозтоварам, а также фьючерсам на золото.

Крупнейшей биржей в Китае является Шанхайская фьючерсная биржа (основана в 1999 г. путем объединения трех местных бирж). Основные объекты торговли — цветные и драгоценные металлы, натуральный каучук и энергоносители.

Российская товарно-сырьевая биржа (РТС), входящая в число крупнейших в мире, является прежде всего финансовым фьючерсным рынком. Из товарных контрактов интерес представляют только фьючерсы на энергоносители.

Несколько крупнейших международных специализированных бирж находятся в Великобритании. Здесь можно выделить Лондонскую биржу металлов (основана в 1876 г.). Сейчас эта биржа ведет торговлю шестью цветными металлами и пластиковыми материалами.

В организационно-правовом отношении биржа представляет собой специализированное учреждение (предприятие) с правами юридического лица, выражающее интересы объединения коммерческих посредников в проведении торговых операций в специальном месте по разработанным правилам. Первоначальные биржи создавались как коммерческие организации. В последующем большинство бирж приняли некоммерческий статус. Сегодня биржи превратились в прибыльные организации с разделением прав собственника и членства на бирже, т.е. они являются коммерческим предприятием, ориентированным на получение прибыли от реализации своих услуг. Эта форма организации обеспечила улучшение качества их услуг, расширение деятельности в нетрадиционных областях, таких как информационные продукты или организация рынков для нефинансовых инструментов.

Органы управления биржи включают три основных уровня. Высшим органом управления являются общее собрание участниковчленов биржи, являющихся по существу законодательным органом.

Исполнительные функции включают в себя совет директоров, обладающих правом контролировать деятельность служб биржи, разрабатывать направления деятельности биржи, а также устанавливать и контролировать правила биржевой торговли. Совет директоров избирается членами фьючерсной биржи и состоит из членов данной биржи, а также из нескольких внешних директоров и специальных экспертов.

Политика биржи проводится в жизнь комитетами, которые состоят из членов биржи, назначаемых советом директоров. Они выносят рекомендации по работе и помогают совету директоров в осуществлении его деятельности. Свои функции члены комитетов выполняют на безвозмездной основе.

Текущее управление биржей осуществляется исполнительным комитетом, который возглавляется президентом биржи. Он назначается с одобрения совета директоров. Управляющий персонал проводит в жизнь решения совета директоров и комитетов.

Члены биржи, имеющие право совершать на ней торговые операции, подразделяются на несколько категорий в зависимости от уровня их полномочий и прав. Эти категории членства различаются по странам, но смысл их общий — от членов с большим количеством прав до членов с ограниченными правами.

Для членов биржи действуют льготные ставки биржевых сборов. Так, на биржах США полные члены биржи освобождаются от биржевых сборов, им предоставляются серьезные скидки при пользовании услугами биржевых служащих и сотрудников.

Акционерное общество

Commodity Exchange»

Преимущества биржевой торговли

Торговля на товарной бирже имеет целый ряд преимуществ перед другими видами торговли. Во-первых, это те преимущества, которые несет в себе биржевая торговля как таковая. Во-вторых, это преимущества, которые предлагает сама товарная биржа — ее возможности как электронной торговой площадки и солидного экономического института.

Главное преимущество биржевой торговли – одновременное участие в биржевых торгах ничем не ограничиваемого числа продавцов и покупателей, что невозможно ни в одном ином виде торговли. Высокая концентрация «продам» и «куплю» – апогей торговли.

Нет необходимости искать контрагента по каталогам, справочникам, газетным объявлениям и в Интернете. На бирже все они собираются в одном месте и в одно время – десятки и сотни потенциальных контрагентов, наверняка имеющих товар или желание его купить.

Конкурентная среда и прозрачность процесса биржевых торгов при одновременной полной анонимности их участников обеспечивают реальную конкуренцию между участниками и сводят к минимуму возможность сговора.

В условиях реальной конкуренции на биржевых торгах устанавливаются реальные рыночные цены на товар. Здесь цены формируются в прямой зависимости рыночной конъюнктуры рынка на основе фактических спроса и предложения.

Биржа систематически рассчитывает котировки биржевых товаров, которые из-за высокой концентрации спроса и предложения на биржевой площадке с высокой точностью отражают реальное состояние рынка и дают возможность участникам биржевой торговли более уверенно ориентироваться на биржевом и внебиржевом рынках.

Что такое биржа. Виды бирж.

Что такое биржа

С правовой точки зрения биржа – это юридическое лицо, которое создаётся с целью обеспечения бесперебойного функционирования товарных и валютных рынков, ценных бумаг и производственных финансовых инструментов.

Биржа — это место заключения сделок между покупателями и продавцами, чаще всего с использованием услуг посредников. Такие посредники представляют на бирже интересы как производителей товаров и владельцев ценных бумаг, так и интересы их покупателей.

Устройство биржи

Представляет собой организованный рынок, где действуют правила совершенной конкуренции. Цены формируются исключительно под влиянием спроса и предложения и публикуются ежедневно. Их фиксация с последующей публикацией производится в начале и в конце рабочего дня.

Всем участникам рынка предоставляются одинаковые условия для совершения сделок и осуществления торговых операций. Все участники рынка подчиняются единым правилам, которые установлены на бирже. Биржевые сделки проводятся по принципу аукциона по купле – продаже сырья, товаров, ценных бумаг и валюты.

Структура биржи

По своей структуре биржи формируются преимущественно как акционерные общества, чаще всего закрытого типа. Акции компаний такой организационно-правовой формы не находятся в свободной продаже. Благодаря этому, руководящие органы биржи принимают активное участие в отборе кандидатов, желающих приобрести акции. Таким образом, исключается возможность попадания в число акционеров компании случайных лиц.

Высший орган управления биржи — общее собрание членов биржи. Проводится один раз в год. Именно общим собранием осуществляются важнейшие функции для обеспечения эффективной работы биржи: принимается устав и другие учредительные документы, с последующим внесением в них изменений и дополнений, осуществляется избрание биржевого совета, создание и закрытие филиалов, рассмотрение и утверждение годовых отчётов. Общим собранием определяются стратегическое направление развития биржи и её цели на определённый период.

Общим собранием избирается совет директоров, призванный осуществлять административно-хозяйственную и коммерческо-финансовую деятельность. Совет директоров в свою очередь формирует правление компании – исполнительную дирекцию и различные комитеты. Обычно, это комитеты по правилам биржевой торговли, по стандартам и качеству, котировальный комитет, информационные службы, арбитражная комиссия. Целью формирования комитетов является выполнение ими заранее определённых функций по подготовке и проведению биржевого процесса.

Структурной единицей биржи выступают различные брокерские конторы и фирмы. Их функции заключаются в посредничестве между продавцами и покупателями товара, подаче в торговую систему биржи заявок на покупку или продажу товара, что обеспечивает заключение сделок.

Дилеры (джобберы), как участники биржи, занимаются биржевым посредничеством за свой счёт и от своего имени. Ими могут быть как физические, так и юридические лица. Они проводят биржевые операции в роли участников сделок.

Основными участниками биржевых торгов являются:

  • дилеры, которые торгуют самостоятельно, используя собственные деньги;
  • брокеры, которые торгуют по поручению клиентов и получают комиссионные;
  • специалисты, которые осуществляют анализ и консультационную деятельность;
  • организаторы торгов, которые обеспечивают осуществление биржевого процесса;
  • технические специалисты, сопровождающие биржевую деятельность;
  • руководители биржи, которые обеспечивают контроль над соблюдением действующего законодательства и правил биржи.

Главная особенность биржевой торговли

Биржевая торговля не подразумевает физического присутствия на момент совершения сделки предметов торга – товаров и ценных бумаг. Наличие на складах товаров соответствующего качества и в достаточном количестве, равно как и ценных бумаг в банках с правом собственности на них, подтверждается соответствующими документами.

Плюсы от торговли на бирже есть у всех участников биржевых сделок:

  • поставщики на бирже выгодно реализовывают свои товары;
  • покупатели получают свободный доступ к информации о товарах и ценах, имеют возможность использовать для своей выгоды свободную конкуренцию между продавцами;
  • биржевые игроки получают комиссионные за проведённые сделки.

Правовое положение биржи

На начальных этапах развития биржевой торговли, созданные биржи чаще всего регистрировались как акционерные общества или общества с ограниченной ответственностью. Отсутствие жесткой правовой основы, регламентирующей создание и функционирование биржи, предоставляло учредителям большую свободу при подготовке регистрационных документов. Учредители могли заложить наиболее выгодный для них механизм управления компанией и распределения полученной прибыли.

С развитием биржевой торговли, все чётче стал вырисовываться некоммерческий характер бирж, с соответствующим изменением их организационно-правовой формы.

На сегодняшний день руководители бирж преимущественно избирают форму акционерного общества, некоммерческой ассоциации и некоммерческого партнёрства. Это соответствует регламентирующему деятельность бирж законодательству.

Классификация бирж

В мировой практике принято классифицировать биржи по нескольким признакам.

1 По виду товара (актива), биржи подразделяются на фондовые, валютные и товарные (товарно-сырьевые).

Фондовые биржи – это организаторы торговли на рынке ценных бумаг. Предметом деятельности таких бирж является обеспечение необходимых условий обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Валютные биржи оказывают большое влияние на деятельность рынков в мире финансов. Предметом торговли на валютных рынках выступают различные валюты. Деятельность таких структур состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов иностранной валютой.

Отличительной особенностью товарных (товарно-сырьевых бирж) является их преимущественное влияние на формирование оптовых рынков. Именно товарные биржи регулируют торговлю такими товарами высокого спроса, как газ, нефть, золото, серебро, пшеница и многие другие.

2 По принципу организации биржи принято разделять на публично – правовые (государственные), частно – правовые и смешанные.

Публично — правовые биржи создаются на основе Закона о биржах, их деятельность контролируется государством. Членом государственной биржи может быть любой предприниматель, занесенный в торговый реестр и имеющий определённый торговый оборот.

Доступ к частно — правовым биржам имеет узкий круг лиц, входящих в биржевую корпорацию. Такие структуры характерны в большей степени для США и Англии. Число членов в таких биржах ограничено. Они являются паевыми обществами. Уставной капитал таких формирований делится на определённое количество паев (сертификатов). Совершать сделки в помещении биржи имеют право только владельцы хотя бы одного пая, обеспечивающего членство на бирже.

Смешанные биржи наиболее распространены среди фондовых бирж. Их специфической особенностью считается то, что часть акций компании находится в руках государства. Это позволяет направлять в органы управления биржи представителя исполнительной власти для контроля деятельности компании.

3 По форме участия в биржевых торгах биржи бывают открытого типа и закрытого типа.

Специфика бирж открытого типа обусловлена тем, что клиенты могут заключать здесь контракты как самостоятельно, так и при помощи посредников.

На закрытых биржах сделки могут осуществляться только между биржевыми маклерами и брокерами, которые выступают от имени участников биржи или разовых покупателей.

4 По видам товаров, выступающих объектом биржевого торга, принято подразделять биржи на универсальные (общего типа) и специализированные.

Деление по такому признаку относится преимущественно к биржам товарного типа. На универсальных биржах торгуются разнообразные товары широкого круга.

Для торговли на специализированных биржах характерна товарная специализация или специализация по группам товара. Суть специализации сводится к тому, что на биржу привлекаются непосредственные производители и потребители определённой группы товаров. Благодаря этому, достигается высокая степень концентрации такого товара на бирже, и за счёт этого увеличивается биржевой торговый оборот.

5 По месту и роли в мировой торговле биржи бывают международные и национальные.

Международные биржи представляют собой особый вид постоянно действующего рынка, который охватывает несколько государств. Здесь совершаются сделки купли-продажи на определённые биржевые товары. В работе таких бирж могут принимать участие представители разных стран. Их отличительная особенность в том, что они обеспечивают свободный перевод прибыли, полученной от заключения биржевых сделок. Именно на таких биржах заключаются спекулятивные (арбитражные) сделки, принцип которых состоит в извлечении прибыли из разницы котировочных цен на биржах разных стран. В странах, где расположены международные биржи, соблюдается особый валютный, торговый и налоговый режимы, регулирующие их деятельность.

Национальные биржи распространяют свою деятельность в пределах одного конкретно взятого государства. В организации работы таких компаний учитываются особенности развития производства, обращения и потребления товаров государства, на территории которого функционирует биржа. Возможность осуществления арбитражных сделок, а также участие лиц – нерезидентов страны, где расположена биржа, ограничивается валютным, торговым и налоговым режимами государства.

6 По типу сделок все биржи классифицируются на биржи реального товара, фьючерсные, опционные и смешанные.

Для бирж реального товара характерна торговля массовыми, однородными, сравниваемыми по качеству товарами. Сделки совершаются при отсутствии товара, на основе его описательной характеристики. Отличительной чертой биржи реального товара является обязательная отгрузка и получение товара после совершения сделки, то есть обязательная фактическая смена собственника, передача товара от продавца к покупателю. Такие биржи не часто встречаются на сегодняшний день. Они имеют незначительные обороты и чаще всего представляют собой одну из форм оптовой торговли товарами местного значения.

Фьючерсные биржи представляют собой своеобразные финансовые институты обслуживающие торговлю. Объектом сделки на фьючерсной бирже выступает право на товар (контракт). Характерной особенностью торговли на фьючерсных биржах является фиктивный характер сделок. По правилам торговли контрактами за продавцом сохраняется выбор – отгрузить товар или откупить срочный контракт до наступления срока отгрузки товара. За покупателем сохраняется выбор – принять товар или перепродать контракт до наступления срока поставки. Связь с рынком реального товара на фьючерсных биржах обеспечивается при помощи хеджирования (страхования). Для фьючерсной торговли характерна обезличенность сделок и заменимость её контрагентов.

Характерной особенностью опционных бирж является осуществление усиленного страхования участников биржевой торговли. Биржи такого типа дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.

На биржах смешанного типа заключаются сделки с реальным товаром, фьючерсные и опционные.

Основные функции биржи

1 Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов.

Эта функция включает в себя несколько важнейших организационных элементов.

Прежде всего, для эффективного проведения биржевых торгов необходим биржевой зал, достаточно большой, чтобы вместить значительное количество участников – продавцов и покупателей. Благодаря использованию современных средств связи, присутствие участников торгов в биржевом зале не обязательно. Торговлю можно осуществлять при помощи электронных торговых терминалов, работу которых обязана обеспечить биржа.

Для организации торговли требуется разработка биржевых правил, обязательных для всех участников торгов в зале.

Качественное проведение сделок на техническом уровне предусматривает соответствующее материально – техническое обеспечение рабочих мест участников в биржевом зале, высокоэффективное компьютерное обеспечение всех процессов на бирже.

Не менее важным фактором для проведения качественных торгов является обеспеченность биржи высококвалифицированным персоналом. Члены биржи должны знать и соблюдать правила биржевой торговли, иметь необходимые практические навыки во всех биржевых процессах.

2 Разработка биржевых контрактов.

На бирже происходит формирование единых стандартных требований к качественным характеристикам товаров, а также к размерам (объёмам) партий активов, выступающих предметами торга. Разрабатываются единые требования к расчётам по биржевым сделкам.

3 Осуществление биржевого арбитража.

Данная функция имеет очень большое значение. Разрешение споров, возникающих в процессе биржевых торгов, позволяет выявить нечестных торговцев, осуществляющих мошеннические действия на бирже. Как способ улаживания ошибок, возникших в процессе неправильно зафиксированных сделок, технических сбоев или человеческого фактора, обеспечивает возможность исключения подобных нарушений в будущем.

4 Выявление и регулирование биржевых цен.

Эта функция считается одной из важнейших. Биржа выявляет и регулирует цены на все виды биржевых товаров, принимает участие в их формировании. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки. Котировка – это та цена, по которой продавец хочет продать свой товар, а покупатель готов его купить.

5 Хеджирование участников биржевой торговли.

Функция хеджирования (страхования) участников рынка обеспечивает не столько торговлю, сколько обслуживание торгового процесса. Хеджирование представляет собой особый вид страхования участников биржевых торгов от неблагоприятных для них колебаний цен. Происходит путём заключения специальных сделок.Существование такой функции положительно сказывается на отношении участников торгов к бирже, вызывает доверие и привлекает рыночных спекулянтов.

6 Спекулятивная биржевая деятельность.

Представляет собой особый вид коммерческой деятельности. Цель такой деятельности – получение прибыли от игры на разнице в ценах купли-продажи биржевых товаров.

7 Фиксирование цен.

В течение каждого рабочего дня на бирже фиксируются цены на товары, регистрируются курсы валют и ценных бумаг, с последующей публикацией этой информации.

8 Гарантирование исполнения сделок участников рынка.

Достигается путём взаимозачёта требований и обязательств участников биржевых торгов при помощи безналичного расчёта.

9 Информационная функция.

Биржи предоставляют важную финансовую информацию в СМИ о ситуации на рынке, ценах на товары и курсах валют, прогнозах экономического развития. Такая деятельность приносит значительный доход биржам, достигающий в некоторых случаях до 30% прибыли.

10 Организация инвестиционного процесса.

Размещённые биржевиками акции и облигации обеспечивают корпорациям значительное финансирование, которое используется для развития и расширения производственной и коммерческой деятельности.

Цели биржевой торговли

1 Создание специального зала оборудованного и оснащённого таким образом, чтобы можно было комфортно и качественно вести торговлю.

2 Осуществление оценки качества ценных бумаг. Только ценные бумаги высокого качества могут стать предметом торгов.

3 Установление оптимальной цены для конкретно взятого товара, котировки ценных бумаг.

4 Структурирование рынка с учётом правил биржевой торговли, которые действуют для всех участников торгов.

5 Обеспечение выполнения требований и обязательств по совершённым сделкам, открытости и прозрачности спекулятивных операций.

Организация биржевых торгов

Биржевые операции осуществляют члены биржи путём самостоятельного участия в торговле или при помощи своих представителей, биржевые брокеры при наличии поручения от членов биржи.

Клиент, который пожелал продать или купить товар на бирже, обращается в брокерскую контору, которая является членом биржи. Клиент заполняет бланк-приказ и передаёт его брокеру, при этом имеет право сопровождать такой приказ комментариями, например о минимальной или максимальной цене, количестве товара и др. В операционном зале биржи находится биржевое кольцо. Именно здесь происходят торги. Уполномоченные брокеры передают заявки представителю брокерской фирмы, который будет принимать непосредственное участие в торгах.

Принимают участие в торгах и биржевые маклеры, задачи которых заключаются в непосредственном ведении торгов и фиксации сделок.

Торг начинается ведущим маклером. Маклер сообщает всем участникам о товарах, выставленных на продажу. Чтобы подтвердить свой интерес и желание приобрести конкретный товар, брокеры поднимают вверх руку с карточкой. Ведущий маклер оглашает весь список имеющихся предложений и начинается обсуждение.

Идеальна ситуация, когда находится брокер-покупатель, готовый приобрести всю партию товара. Сделка сразу же фиксируется маклером в регистрационной карте и с этих пор считается заключённой. Если такая ситуация не происходит, то рассматриваются и обсуждаются предложения брокеров-покупателей, готовых приобрести часть товара. В случае, когда договорённости на этом этапе не достигнуты, сделка откладывается, и рассматриваются следующие предложения.

Характеристика наиболее распространённых бирж мирового пространства

На сегодняшний день в мире насчитывается большое количество бирж. Только фондовых можно насчитать более 200. Однако не каждой бирже владельцы готовы доверить свои активы. Существует рейтинг наиболее популярных и востребованных бирж. Рассмотрим некоторые из самых известных компаний.

NYSE — Нью-Йоркская Фондовая Биржа.

Крупнейшая в мире компания по биржевому обороту, который составляет около $60 млрд. в день и самая старинная биржа в США. Её капитализация составляет $21 трлн., в обращении находятся более 2000 акций. Торги ведутся по принципу аукциона. Главная фигура торгов – специалист биржи, который ведёт торги по одной или нескольким акциям одновременно. В его задачу входит ведение торгов, определение цены акции на начало дня и обеспечение стабильности рынка.

NASDAQ – Автоматизированные Котировки Национальной Ассоциации Профессиональных Участников Рынка Ценных Бумаг.

Эта компания представляет собой крупнейшую электронную биржу с ежедневным оборотом около 1.8 млрд. акций и суммарной капитализацией $4 трлн. Здесь обращаются акции преимущественно компаний, специализирующихся на высокотехнологических разработках (программное обеспечение, связь, электроника). В общей сложности на бирже торгуется около 3200 компаний. NASDAQ — одна из трёх крупнейших фондовых бирж США.

CME (Chicago Mercantile Exchange) – Чикагская Товарная Биржа.

Одна из крупнейших товарно-сырьевых бирж мира. Объём торгов на сегодняшний день составляет 524,2 млн. контрактов и 326,7 млн. на Globex. Предметом торговли на CME преимущественно выступают валютные фьючерсы, товарные фьючерсы на свинину, древесину, крупный рогатый скот.

Биржевая психология и её влияние на движение капитала

Биржевая психология оказывает очень значительное влияние на движение капиталов. Наибольшее влияние на отток и приток капиталов оказывают два основных психологических фактора: прогнозирование и преувеличение.

Прогнозирование формируется в результате анализа срочных сделок с целью предугадать поведение рынка в определённом временном промежутке. Прогнозирование применяют участники рынка с целью получения прибыли и заключения выгодных сделок. Возникает также как результат или следствие какого- то события, пусть даже ещё не случившегося. Участники биржи анализируют и пытаются предугадать, как событие повлияет на рыночную ситуацию, что будет происходить с ценой.

Преувеличение формируется, как следствие выхода новостей и неправильной передачи информации от одного лица к другому. В процессе передачи, информация зачастую искажается и преувеличивается.

Поведение биржи напрямую зависит от психологии участников биржевой торговли, поэтому ей нужно уделять особое внимание.

Пассивный доход с инвестиций в облигации

Облигации — самый быстрый и безопасный путь к доходным инвестициям!

Вопрос 3. Биржевая торговля товарами

Понятие «биржа» происходит от греческого byrza и голландского burs — сумка, кошелек. Товарная биржа представляет собой специфическую организацию, которая учреждается в сфере коммерческого бизнеса для оптимизации деловых отношений между покупателями и продавцами товаров. Биржевая торговля — наиболее организованный и формализованный вид торговли. Различают товарные (товарно-сырьевые), фондовые и валютные (финансовые) биржи. В настоящем параграфе рассмотрим товарные и товарно-сырьевые биржи.

Товарная биржа — эта специфический субъект предпринимательства, действующий в сфере коммерческой деятельности, созданный заинтересованными предпринимателями-коммерсантами для реализации своих коммерческих инициатив по купле-продаже биржевых товаров в относительно закрытом режиме. Биржа является домом торговли, местом проведения сделок. Основным содержанием ее деятельностиявляется создание наиболее благоприятных условий для заключения торговых сделок в сфере оптовой торговли товарами во время проведения гласных публичных торгов, организуемых в определенном месте и в установленное время.

Функциями товарной биржи являются оказание разнообразных посреднических услуг (организационных, информационных, арбитражных, котировальных) участникам товарных сделок. Посреднические услуги оказываются всегда таким образом, что сама биржа, будучи самостоятельным субъектом бизнеса, никогда не выступает, как уже отмечалось, отдельной стороной биржевых сделок.

Организационная функция биржи состоит в создании условий проведения биржевой торговли. товарная биржа обеспечивает подходящее помещение, оборудованное необходимыми для проведения торгов торговыми местами, техникой, средствами связи. Биржа определяет правила проведения биржевых торгов, порядок представления и регистрации товаров, механизм ценообразования и порядок взаимодействия субъектов коммерческих сделок.

Биржа предъявляет к товарам, предлагаемым для продажи, жесткие требования. Они включают требования качественной однородности, заменимости данного товара любым другим из этой партии, количественной определенности (размер, вес, число в партии). Для упрощения биржевых операций объем товаров, который может быть продан по одному контракту, стандартизируется. Такое минимальное количество товаров называетсябиржевой единицей. Биржа всегда стремится к выработке однозначных товарных стандартов биржевых единиц, приемлемых для любой формы биржевой торговли. Фактические объемы поставок товаров (лоты), предусматриваемые в контрактах, должны быть кратны биржевой единице.

Оптовая торговля товарами на бирже называется биржевой торговлей, а товары, являющиеся объектами биржевых торговых сделок, —биржевыми товарами.

Торговля на бирже всегда ведется по ограниченному количеству наименований продукции. Биржевыми становятся лишь те товары, которые могут продаваться и покупаться очень крупными партиями. Соответственно объектами оптовых сделок на товарной бирже всегда выступают очень крупные партии товаров. Объектами торговых сделок выступают не только готовые к использованию товары, реализуемые крупными партиями, но и сырьевые ресурсы.

Наиболее крупными и известными на мировом оптовом товарном рынке в настоящее время являются следующие биржи:

— Лондонская биржа металлов (цены, устанавливаемые в ходе торгов на этой бирже, определяют последующее ценообразование на мировых рынках черных и цветных металлов);

— «Торговая палата Чикаго», объектами сделок на которой являются пшеница, кукуруза, овес, бройлеры, нефть, мазут, бензин, фанера, золото, серебро, соевые бобы (на ее долю приходится 50% биржевой торговли в США);

— Нью-Йоркская товарная, на которой совершаются коммерческие сделки с такими товарами, как медь, серебро, золото, алюминий, сахар, кофе, шерсть, картофель, хлопок (на ее долю приходится 25% биржевой торговли в США);

— Чикагская коммерческая, на которой продаются и покупаются живой скот, свиное мясо, бекон, бройлеры, картофель, яйца, пиломатериалы, золото (на ее долю приходится 20% биржевой торговли в США);

— зерновые в Канзас-Сити, Нью-Йорке и Миннеаполисе;

— Токийская, Парижская, Амстердамская, Сиднейская, Виннипегская, Гонконгская товарные биржи.

В современном биржевом предпринимательстве действуют две группы субъектов бизнеса. Первую группу образуют сами товарные и товарно-сырьевые биржи как особые предпринимательские организации. Вторую группу субъектов коммерческого биржевого бизнеса составляют непосредственные участники биржевой торговли — члены товарной биржи, а также созданные ими при бирже брокерские конторы.

Современная товарная биржа — это организация, обладающая правами юридического лица. Обычно организационно-правовой формой товарной биржи является во всем мире либо акционерное общество (ОАО или ЗАО), либо та или иная форма некоммерческой организации (чаще всего некоммерческое партнерство). Ее непосредственной задачей является обеспечение своим членам возможности достижения наилучших результатов в деловой деятельности. Участники биржевой торговли выступают самостоятельными субъектами предпринимательского биржевого бизнеса.

Члены товарной биржи — это физические и юридические лица, являющиеся учредителями либо участниками данной биржи и участвующие в формировании ее уставного фонда. Члены товарной биржи пользуются разнообразными правами, в числе которых следует назвать право на открытие брокерских контор и проведение коммерческих операций, использование в первоочередном порядке информационных, аналитических, арбитражных и иных услуг биржи. Члены товарной биржи составляют органы управления ее деятельностью. Различают две категории членов товарной биржи, а именно:

— полные члены, обладающие правом на участие в биржевых торгах во всех товарных секциях биржи;

— неполные члены, обладающие правом на участие в биржевых торгах в одной из заранее определенных товарных секций.

Каждый из членов биржи имеет торговое место на бирже, дающее ему право на самостоятельное заключение сделок без посредников, а также на выполнение функции посредника по отношению к другим субъектам бизнеса. Число торговых мест на товарной бирже определяется в учредительных документах биржи, оно всегда ограничено. Член биржи может пользоваться своим торговым местом самостоятельно либо сдавать его в аренду по установленным правилам. Члены биржи, участвуя в биржевой торговле товарами, могут приобретать разный функциональный биржевой статус. Они могут быть:

биржевыми брокерами — таковыми они становятся, заключая сделки по поручению клиента и от своего имени, и не обладая собственными активами;

биржевыми трейдерами, или маркет-мейкерами, — таковыми они делаются, осуществляя торговлю товарами от своего имени, за свой счет, на свой страх и риск.

Биржевые торги являются наиболее важной частью биржевой деятельности. Они проводятся в специально оборудованном операционном зале либо, если товарная биржа функционирует в режиме Ecommerce, через специально подготовленный веб-сайт.

Биржевой сделкой является зарегистрированный в порядке, установленном самой товарной биржей, договор (соглашение) между участниками биржевых торгов. Типы приемлемых биржевых сделок, а также сам состав сделок и торговых контрактов, которые могут возникнуть в стенах данной товарной биржи, тщательно регламентируются.

Основными видами биржевых контрактов являются:

форвардные контракты, заключаемые под поставку реального биржевого товара в оговоренные сроки;

фьючерсные контракты, заключаемые под несуществующий, но предполагаемый к производству и поставке биржевой товар;

контракты с опционами, под которыми понимают особый вид биржевых сделок с ограничением риска, договорное обязательство по покупке или продаже товаров по цене, установленной в момент заключения сделки в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу специальную премию.

Контракты, применяемые в процессе заключения сделок на товарной бирже, как правило, имеют стандартную форму. Все расчеты по контрактам исполняются специализированной биржевой службой, которая называется расчетной палатой или клиринговым центром товарной биржи.

Нарушения правил проведения биржевых торгов участниками сделок влекут за собой исполнение товарной биржей другой своей функции —арбитражной. Данная функция является часто востребованной в условиях, когда объектами торгов выступают не наличные товары, а контракты, предусматривающие немедленное заключение сделок и поставки товаров в течение определенного срока

Информационная функция биржи состоит в создании специальных коммерческих баз данных, содержащих самую разнообразную информацию о товарах, ценах, участниках торгов, процессах, происходящих на других биржах и на внебиржевом рынке, а также в управлении этими базами данных.

Особое значение имеет выполнение биржей котировальной функции, которая состоит в биржевом определении цен на товары, называемом котировкой цен. Котировка цен на бирже состоит в фиксации и опубликовании цен, выявившихся в результате биржевых торгов. Биржевые котировки являются важным показателем состояния конъюнктуры рынка, они служат существенным ориентиром для продавцов и покупателей одноименных товаров, действующих самостоятельно и независимо друг от друга.

Заключение сделок под несуществующие товары сопряжено с немалым риском, и отношения между участниками биржевой сделки нередко действительно напоминают азартную игру по принципу «кто кого?». Поэтому смысл биржевой деятельности для многих участников биржевой торговли состоит не столько в действительном осуществлении коммерческой операции, сколько в содержании победы над партнером по сделке. Подобные увлечения характерны и для участников биржевой торговли на других типах бирж — фондовой, финансовой, бирже драгоценных металлов.

Методические указания:

Прочитайте:

Базовый учебник:

1.Рубин Ю.Б. Основы бизнеса: учеб. – 12-е изд. М.: Маркет ДС, 2010. (Университетская серия) – Тема 5.

Основная литература:

1. Математические методы и модели в экономике, финансах, бизнесе: Учебное пособие. Изд.: ЮНИТИ-ДАНА, год: 2001.

2. Панкратов Ф. Г. Коммерческая деятельность. Изд.: ИДДК, 2005 г.

3. Третьяк С.Н. Коммерческая деятельность: Часть I. Основы теории и организации/ Хабаровск: ДВГУПС, 1999.

4. Фомин Г.П. Математические методы и модели в коммерческой деятельности. Изд.: ЮНИТИ-ДАНА, год: 2004.

Ответьте на вопросы:

1. Что является предшественником современного коммерческого бизнеса?

2. Кого можно назвать субъектами внебиржевого коммерческого бизнеса? Дайте характеристику каждого их вида.

3. В чем состоит различие между оптовой и розничной торговлей?

4. Назовите 3 типа оптовой торговли.

5. Какие типы торгов существуют?

6. В чем суть биржевой торговли товарами?

7. Кто является субъектами современного биржевого предпринимательства?

8. Назовите функции биржи.

9. В чем различие между открытыми и закрытыми товарными фирмами?

studopedia.org — Студопедия.Орг — 2014-2020 год. Студопедия не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования (0.004 с) .

Биржевая торговля товарами

Важной формой оптовой торговли является биржевая торговля. На бирже товары продаются без осмотра, торговые сделки не заключаются. Товарные биржи осуществляют куплю и продажу не товаров как таковых, а контрактов на их поставку. При этом ведется свободная купля и продажа контрактов. Сделки заключаются только профессиональными посредниками — брокерами. Базисные рыночные цены устанавливаются биржевой котировкой и формируются под влиянием реальных соотношений спроса и предложения. Покупатель дает брокеру поручение на совершение биржевой сделки, в котором определяются конкретный товар, срок его поставки, цена.

Первые биржи, имевшие собственное помещение для проведения торгов, появились приблизительно в 16 веке в Италии, Голландии, а позднее и в других европейских странах. В России их создание началось по указу Петра I с основания в 1703 году Санкт-Петербургской биржи.

Современные товарные биржи — это организации, создаваемые для проведения гласных публичных торгов, которые проходят по специально установленным правилам в заранее определённом месте и в определённое время.

Черты биржевой торговли:

— регулярность возобновления биржевых торгов, их высокая организованность, подчиненность биржевой торговли установленным правилам, проведение торгов в строго отведенное время и месте.

— для организации биржевой торговли проводится большая предварительная работа по установлению стандартов на товары, их заменяемости, разработке типовых контрактов, котировке цен, рекламно-информационной деятельности и др.

— биржевая торговля осуществляется массовыми однородными товарами, качественно сравнимыми, отдельные партии которых должны быть взаимозаменяемыми. В процессе торговли устанавливаются минимальные партии продаваемых товаров.

Цель проведения биржевых торгов состоит в заключении сделок. Предметом сделки являются товары или контракты на их поставку. В зависимости от того, что является предметом сделки, их делят на две группы:

· сделки с реальным товаром;

· сделки без реального товара.

При заключении сделок с реальным товаром продавец и покупатель согласуют в договоре условия поставки товаров (количество поставляемых товаров, их качество, цену). Кроме того, в нём определяется срок поставки. В случае немедленной передачи товаров со склада биржи или продавца происходит заключение сделок, которые называются простыми (спот или кэш). Если же на бирже заключён договор, по условиям которого товары будут поставлены в будущем, то такая сделка называется форвардной. Такие сделки являются срочными, т.к. срок исполнения обязательств по ним отсрочен. Поэтому предметом этой сделки могут быть не только товары, имеющиеся в наличии у продавца, но и те, которые будут произведены к установленному сроку.

Одним из наиболее распространённых видов сделок без реального товара являются фьючерсные сделки. Они предполагают заключение стандартного контракта на поставку биржевого товара в будущем. Контракт является стандартным, поскольку его основные условия (размер партии товара, качество, срок поставки) не согласуются сторонами, а устанавливаются биржей. Цена товара определяется в процессе открытого торга. Возможны два способа ликвидации фьючерских контрактов: поставка соответствующих товаров или заключение обратной сделки.

Особым видом сделки, как с реальным товаром, так и с фьючерсным контрактом является опционная. Такая сделка даёт право, но не обязанность на покупку или продажу биржевого товара или фьючерсного контракта по установленной цене в течение согласованного срока. Приобретая опцион (опционный контракт), покупатель уплачивает продавцу определённую сумму (премию).

Кроме перечисленных, на бирже могут заключаться и другие сделки, предусмотренные правилами биржевой торговли. Такие правила устанавливаются самой биржей. В них должны быть определены: порядок проведения биржевых торгов, виды биржевых сделок, наименование товарных секций, перечень основных структурных подразделений биржи, порядок информации участников о предстоящих биржевых торгах, порядок регистрации и учёта биржевых сделок, порядок расчётов при заключении сделок и другие правила, позволяющие организовывать и регулировать биржевую торговлю.

Биржевые торги проходят в специальном зале, разделённом на товарные секции. В каждой секции ведётся торговля определённым видом товара. Сам товар в биржевом зале не выставляется. Предполагается, что он должен быть однородным, а его качество соответствовать определённому стандарту. По требованию участника биржевой торговли биржа обязана организовать экспертизу качества реальных товаров, реализуемых через торги.

Осуществление торговых операций на бирже производится через биржевых посредников — брокерские фирмы, брокерские конторы и независимых брокеров. Брокеры являются постоянными посетителями биржи, обладающими местом на ней. Брокеры участвуют в торгах, заключая сделки на продажу или покупку оптовых партий товаров от своего имени, но по поручению и за счёт клиентов. За это они получают комиссионное вознаграждение.

Посредниками при осуществлении покупки и продажи оптовых партий товаров на товарно-сырьевых биржах могут выступать дилеры. Их отличие от брокеров заключается в том, что они действуют от своего имени и за свой счёт.

Ведущими биржевых торгов являются маклеры, а заключение сделок фиксируют их помощники — операторы.

В последующем оформление заключённых сделок принимают участие служащие биржи (работники отдела регистрации биржевых сделок, расчётной палаты, юридического отдела).

Споры, связанные с заключением биржевых сделок, рассматриваются в биржевой арбитражной комиссии, в суде или арбитражном суде.

Биржевая торговля регулируется законом Российской Федерации от 20 февраля 1992г. » О товарных биржах и биржевой торговле».

Настоящие объемы биржевой торговли увеличивают доли денежных ресурсов и ценных бумаг за счет сокращения доли сырья, материалов и товаров. Набирает обороты отечественная фьючерская торговля контрактами на валюту, ценными бумагами. В России рынок контрактов только формируется и находится на начальном этапе своего развития.

БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ

Статьи — Анализ
За годы Советской власти многие институты и механизмы рыночной экономики ушли из жизни России, и только теперь, в период политической нестабильности и экономической разрухи, свойственных всякой болезни роста общества, они возвращаются в сознание людей. Среди этих учреждений к нам возвращается и биржа, механизм рыночной экономики, уничтоженный в 1920-х гг. после завершения НЭПа. С тех пор биржа изменилась, но не во всем. Все функции, которые она выполняла тогда, она выполняет и сейчас с завидным постоянством.

В учебнике Макконнелла биржа упоминается «как высокоразвитый рынок, на котором покупатели и продавцы акций, облигаций и сельскохозяйственной продукции со всего мира устанавливают контакт друг с другом». Биржа есть чисто конкурентный рынок, т. е. такой механизм, на котором можно наблюдать действие рынка и его законов. При разработке капиталистической идеологии Макконнелл опирается на один из 6 принципов и институтов — на пример функционирования биржи. Система цен или рыночная система наиболее выпукло проявляет себя именно здесь, на бирже. Не будь этого примера, этот принцип потерял бы большую часть своей убедительности.

Биржа в классическом понимании это:

место, где регулярно в одно и то же время проводят торги по определенным товарам;

объединение торговцев и биржевых посредников, которые сообща оплачивают расходы по организации торгов, устанавливают правила торговли, определяют санкции за их нарушение; абсолютное большинство бирж — это не прибыльные организации, члены биржи получают выгоду не от ее функционирования, а от своего участия в торгах.
Развитие бирж шло вместе с развитием национальных экономик европейских государств. В числе своих предков биржа может отыскать торговые площади, уличные рынки, городские торговые ряды, базары (мы к этому сейчас возвратились), множество ярмарок, которыми, кстати сказать, так богата была Россия. По мере развития экономических отношений появилась необходимость упорядочить, организовать на постоянно действующей основе рыночные механизмы, заключенные в добиржевых формах экономических отношений.

Современные биржи и принципы, лежащие в основе биржевой торговли товарами, имеют многовековую историю становления и развития.

Древняя Греция и Древний Рим уже имели опыт формализованной торговли с центральным рыночным заведением, с общими товарообменными операциями, с денежной системой, с практикой заключения контрактов на поставку товаров в договорные сроки. В период расцвета Римской империи торговые центры под названием fora vendalia (рынки продажи) являлись центрами реализации товаров, которые римляне привозили из отдаленных уголков империи. В Японии прообраз биржевой торговли существовал еще в I веке н. э. Но это были экономические институты, выработанные народами других цивилизаций. Тем не менее, многие принципы торговли современных бирж и их аналогов в других культурах похожи. Современные же биржи непосредственно связаны с жизнью и творчеством западноевропейских народов, и, анализируя формы биржевой торговли, можно увидеть особенности психического, социального и экономического строя западноевропейской культуры.

Западноевропейский суперэтнос (этническая система, состоящая из нескольких этносов-народов, возникших одновременно в одном регионе, проявляющаяся в истории как мозаичная целостность) заявил о своем рождении во времена Карла Великого и его империи, т. е. в начале IX века. А уже к XI веку народы Западной Европы достигают своей зрелости. Именно к концу XI и началу XII столетия можно отнести появление средневековых ярмарок Англии и Франции. К середине XII века эти ярмарки уже весьма крупные, многообразные. По мере развития специализации некоторые ярмарки стали средоточием торговли между английскими, фламандскими, испанскими, французскими и итальянскими купцами. В XIII столетии наиболее распространенными и обычными были сделки с расчетом наличными на месте и немедленной поставкой товара; однако уже в это время начали практиковать заключение контрактов на более позднюю поставку товаров в оговоренные сроки со стандартами качества, устанавливаемымии по образцам.

Этимологически понятие «биржа» происходит от греческого birga (сумка, кошелек), немецкого borse и голландского bturs по месту ее первого появления в XV веке в г. Брюгге (Нидерланды). Дело в том, что в этом городе на площади возле дома знатного менялы и маклера Van der Burse, на котором был герб из трех кошельков, собирались купцы из разных стран для обмена торговой информацией, покупки иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи. Но буквально в считанные годы эта биржа, давшая название новому типу экономических отношений, уступила первенство возникшей в 1460 году Антверпенской бирже, которая благодаря географическому положению города и его торговым связям приобрела уже мировое значение.

В XV – XVI вв. биржи возникали в местах появления мануфактур в Италии и Голландии как проявление необходимости в развитии внешней торговли при операциях с крупными партиями товаров. По образу Антверпенской биржи были созданы Лионская (1545), Лондонская Королевская (1566) и другие биржи, которые были в основном товарными и вексельными. В 1602 году была организована Амстердамская биржа, игравшая в XVII в. главную роль в мировой торговле, на ней впервые предметом биржевых сделок стали акции только что возникших первых акционерных компаний.

В США товарные рынки существуют уже с 1752 г.: на них шла торговля товарами отечественного производства, продуктами домашнего изготовления, текстильными изделиями, шкурами и кожами, металлами и лесоматериалами.

Первоначально возникла биржа реального товара, то есть форма оптовой торговли, адекватная домануфактурному и мануфактурному производству. Ее отличительными чертами, которые присущи и современным биржам, являлись регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерным типом биржевых операций являлись сделки с наличным товаром. На этом этапе биржевая торговля лишь устанавливала связь между купцом и производителем или потребителем. Учреждение бирж шло крайне медленно и ограничивалось преимущественно ведущими для международной торговли портами.

Промышленная революция вызвала громадное расширение спроса на сырье и продовольствие, привела к увеличению объема и номенклатуры торговли, усилила требования к однородности качества товара и регулярности поставок. Необходимость удовлетворения этих требований машинного производства обусловило трансформацию биржи первоначального типа, приспособление ее к новым условиям. В частности, наряду с предоставлением рыночного места, организацией биржевого торга и фиксацией торговых обычаев, к числу основных функций биржи стали относиться установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котирование цен, урегулирование споров (арбитраж) и информационная деятельность. Биржи постепенно превратились в центры международной торговли.

Быстрые темпы роста торгового оборота, возникновение мирового рынка затруднили ведение торговли на основе наличных партий товара. Массовое производство требует уверенности не только в поставках сырья, цены которого подвержены значительным колебаниям, но и в получении прибыли на капитал, в том числе уже затраченный на выпуск продукции, находящийся в стадии реализации в товарной форме. Резкие колебания цен, заметно повышая риски, ограничивают уверенность в получении прибыли. В результате ведущую роль в биржевых операциях приобрели сделки на срок с реальным товаром, гарантировавшие предпринимателям поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечивавшим возможность получения прибыли.

Следующим этапом в развитии биржевой торговли явилось возникновение фьючерсной (оптовой заочной, безналичной) торговли. История современной фьючерсной торговли началась на Среднем Западе США в начале 1800-х годов. Она тесно связана с развитием коммерческой деятельности в Чикаго и торговлей зерном на Среднем Западе.

Хаос в сфере спроса и предложения, проблемы перевозок и хранения заставили фермеров и торговцев заключать контракты с последующей поставкой товаров. Заблаговременные, предварительные контракты на поставку кукурузы впервые были заключены купцами-речниками, которые получали зерно от фермеров поздней осенью и в начале зимы, но должны были хранить его до тех пор, пока кукуруза достаточно высохнет для погрузки на судно, а река освободится ото льда. Чтобы уменьшить риск от падения цен во время зимнего хранения, эти торговцы отправлялись в Чикаго и там заключали контракты с переработчиками на поставку им зерна весной. Таким образом, они гарантировали себе покупателей и цены на зерно. 13 марта 1851 г. был заключен контракт на 3 тыс. бушелей (около 75 т) кукурузы с поставкой в июне — первый в своем роде.

К концу XIX столетия фьючерсная торговля набрала обороты так, что появилась необходимость формализации торговой практики, стандартизации контрактов, установления правил поведения и расчетов, порядка разрешения споров, процедуры улаживания разногласий. А в начале ХХ века с образованием новых товарных бирж фьючерсная торговля стала разрастаться все более и более.

По сравнению с Западом русский этнос моложе лет на 300 – 400, и все процессы развития народа и всех форм проявления жизни народной у нас запаздывают на те же самые сроки.

Первая биржа в России была учреждена Петром I в 1703 году и открыта в Петербурге. В отстроенном специально для нее в 1705 году здании Петр лично установил часы биржевых собраний. Будучи введенной сверху в принудительном порядке и при существовавшей в то время неразвитой экономической системе, биржа бездействовала почти 100 лет. Оживление наступило лишь с 20-х годов XIX века, когда в обращение поступают облигации Государственных займов, а с 1827 г. — акции. Позднее Российские биржи возникают в Кременчуге (1834), Москве (1839); Рыбинске (1842), Одессе (1848), Нижнем Новгороде (1848).

Быстрый переход к рыночным отношениям после реформы 1861 года дает толчок к появлению бирж во многих городах Российской Империи. Как правило, их появление связано с развитием хлебной торговли. В 1890-е и последующие годы биржевое дело получает дальнейший импульс развития в связи с интенсивным строительством железных дорог, элеваторов, появлением коммерческих банков, развитием подтоварного кредита под хлеб. В начале века до 1913 года появляется еще 50 бирж. В целом к началу войны их общее количество достигло 115.

По сравнению с западными русские биржи обладали определенной спецификой. Их отличал, во-первых, низкий уровень биржевой техники, что было связано с неразвитостью инфраструктуры. Как следствие, на русских биржах не получили распространения сделки на срок. Но не было жесткой регламентации правил заключения сделок. Во-вторых, в силу того, что русское купечество представляло собой размытую, аморфную массу, биржи брали на себя функцию представительства их интересов. Во многих биржевых уставах прямо указывалось на это. Ни одна западная биржа не выполняла этой функции, т. к. представительство интересов купечества в этих странах осуществлялось через торговые палаты, которые были созданы в результате длительной политической и экономической борьбы предпринимателей за свои цели. В-третьих, обыденное отношение к биржам в России всегда было неоднозначным. Часто преобладало мнение, что порядочному человеку там делать нечего.

Бурное развитие капитализма в России породило тенденцию «европеизации» русских бирж. Однако этому процессу не суждено было завершиться. В 1893 г. Министерство финансов установило ряд ограничений для операций на бирже без посредничества маклеров. Ревизию книг маклеров проводило Министерство финансов. В 1895 г. было введено положение о необходимости получения разрешения Министерства финансов на допуск ценностей к котировке на бирже.

К 1911 г., по данным Министерства торговли и промышленности, в России насчитывается 87 бирж, большинство из которых товарные биржи — на них доминируют сделки купли – продажи сельхозпродуктов и сырья.

Но 16 июля 1914 г. фондовые биржи закрываются. Вновь открыты они были в январе 1917 года, однако уже в феврале они закрываются опять. Биржам суждено было возродиться в советский период на недолгий срок. Это произошло в июле – декабре 1921 г. (первые годы НЭПа). Биржи возникли стихийно по всей стране. Но их эффективность была низкой. В биржевом обороте находились в основном те же товары, что и до войны, продовольствие и фураж. Текстиль, сырье, металлические и кожевенные изделия, топливо были представлены на биржах незначительно.

В советский период функции биржи заключались в определении спроса и предложения, регламентировании сделок и котировке цен. Как видим, они совпадают с функциями бирж в дореволюционный период. В конце 1920-х годов советские биржи были ликвидированы.

В настоящее время после биржевого бума, охватившего всю территорию бывшего СССР, разговоры по поводу бирж поутихли. Это можно считать признаком того, что биржи в том виде, в котором они появились в России в посткоммунистический период, заняли свою функциональную нишу. Что будет дальше, покажет время. Но уже сейчас можно с уверенностью сказать, что при определенной политической стабильности в стране биржи будут развиваться больше в качественную сторону. Конечно, они будут не похожи на биржи развитой рыночной экономики, главное, чтобы они приносили реальную пользу всему народному хозяйству. К тому же не стоит ждать скорых обильных плодов биржевой торговли в России, т. к. экономика у нас значительно моложе западной.

В ходе развития биржевой торговли среди всех товаров, которые продают и покупают на рынке, выделились особые биржевые товары, которые являются предметом торговли. Эти товары должны обладать рядом свойств (массовый спрос, качественная однородность, взаимозаменяемость отдельных партий товара с точки зрения потребителя) и должны быть признаны в качестве годных каждой конкретной биржей.

Объектами биржевой торговли выступают в настоящее время примерно 70 видов продукции, на долю которых приходится около 30 % международного товарооборота. Оборот международных товарных бирж по всем видам операций оценивается в 3,5 – 4,0 трлн.; ежегодно (это только по международным биржам).

На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится две трети товаров, обращающихся на бирже. На первом месте стоят маслосемена, продукты их переработки — льняное и хлопковое семя, соевые бобы, соевое масло. На втором месте — пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис. Третье место занимают живой скот и мясо.

В группе промышленного сырья и продукции его переработки более половины приходится на топливные товары: сырая нефть, дизельное топливо, мазут, бензин, газ — пропан. Другую половину составляют цветные и драгоценный металлы: медь, свинец, олово, цинк, золото, серебро, платина, палладий.

Кроме товаров биржевая торговля распространяется на некоторые другие сектора рынка — рынок капитала (фондовая биржа) и рынок валют (валютная биржа). Предметом реферата будет являться только товарная биржа. Рассмотрим теперь функции товарной биржи в современных экономических условиях.

Биржа — организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Задачи биржи — не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. К функциям биржи относятся:

Организация рынка сырья с помощью биржевого механизма: прежде всего биржа обеспечивает спрос на сырье, который прямо не связан с его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи — биржевые спекулянты. Биржевая торговля обеспечивает возможность того, что при существующих ценах не будет ни дефицита, ни затоваривания: на бирже обращается не сам товар, а титул собственности на него или же контракт на поставку товара. Современная товарная биржа — это рынок контрактов на поставку товара при относительно небольших размерах его реальных поставок. Биржа, не связывая движение больших масс товаров, выравнивает спрос и предложение;

Отсюда виден еще один из компонентов организации рынка — стабилизация цен: колебания цены, вызванные расхождением реального спроса и реального предложения, слабо эластичны, не погашаются немедленно, а скорее обладают кумулятивностью — способностью превращаться в резкие колебания цены. Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации; важным фактором стабилизации цен является гласность заключения сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка), ограничение дневного колебания цен пределами, установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж.

Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых для потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью, регистрация марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенно важно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своего рода установление традиций торговли.

По-прежнему биржи выполняют свою товаропроводящую функцию, т. е. ту функцию, из-за которой они первоначально и возникли — покупка и продажа реального товара.

Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров: биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров.

Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита. Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т. к. она представляет собой сферу максимальной ликвидности товаров. Биржа — одна из важнейших сфер приложения ссудного капитала, поскольку она предоставляет надежное обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму.

Урегулирование всевозможных споров и разногласий между сторонами, арбитражная деятельность.

Формирование и функционирование мирового рынка. Современная товарная биржа в этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж.
Итак, товарная биржа — рыночный механизм, выполняющий ряд стабилизирующих функций в экономике, а именно обеспечивает:

ликвидность и оптимальное распределение важнейших сырьевых товаров;

стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита.
Теперь от общих функций биржи перейдем непосредственно к тому, что же происходит на бирже, какие типы сделок там заключаются.

На бирже совершается два основных вида сделок: сделки на реальный товар и срочные (фьючерсные) сделки.

Сделки на реальный товар завершаются переходом товара от продавца к покупателю, то есть сдачей – приемкой реального товара на одном из биржевых складов. Это означает, что продавец, продавший товар, обязан иметь этот товар в наличии и фактически поставить его в обусловленный контрактом срок. Сделки на реальный товар в зависимости от срока делятся на сделки «кэш» или «спот» с немедленной поставкой и сделки «форвард» с поставкой в будущем.

Срочные (фьючерсные) сделки в отличие от сделок на реальный товар не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар, а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки). Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован или ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец — передать продаваемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.

Заключая сделки на бирже, их участники могут преследовать следующие цели: покупку реального товара; осуществление спекулятивных операций; хеджирование (страхование от возможного изменения цен).

Покупка и продажа реального товара совершается производителями с целью реализации выпускаемых ими товаров; потребителями — с целью обеспечения себя необходимыми товарами, в основном сырьем для дальнейшей переработки; торговцами — с целью дальнейшей перепродажи товаров конечным потребителям.

Спекулятивные операции совершаются на бирже с целью получения прибыли от купли – продажи биржевых контрактов в результате разницы между ценой биржевого контракта в день заключения и ценой в день его исполнения при благоприятном для одной из сторон (продавца и покупателя) изменении цен.

Операции хеджирования. Фьючерсные сделки обычно используются для страхования — хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Механизм хеджирования основан на том, что изменение рыночных цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и направлению. На самом деле эти цены не всегда одинаковы, однако пределы их колебаний примерно одни и те же. Разница между ценой на контракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом.

Существуют еще арбитражные сделки, которые совершаются с целью получения прибыли за счет разницы в котировках на биржах в разных странах.

Особо хотелось бы выделить такой вид биржевых сделок как опционы. Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченным, по сравнению с обычными фьючерсными, операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию). В прошлом опционы назывались сделками с премией, привилегиями, гарантиями от убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен.

На товарных биржах опционы могут заключаться с товарами и фьючерсными контрактами. По технике осуществления различают три основных типа опциона: опцион с правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение; опцион с правом продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу.

Лучшие брокеры без обмана
  • FinMax (Форекс)
    FinMax (Форекс)

    Огромный выбор торговых инструментов! Заработает каждый!

  • BINARIUM
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    BINARIUM

    Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

Двойной опцион позволяет его покупателю либо купить, либо продать контракт или другой вид ценностей (но не купить и продать одновременно) по базисной цене и поэтому используется при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка, когда трудно предугадать последующее направление движения цен. Торговля двойными опционами ведется только в Англии. Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене. Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный контракт или ценность по данной цене.

Важнейшие центры международной биржевой деятельности сосредоточены в США и Англии, в последнее время возросла роль бирж Японии: на долю этих трех стран приходится около 98 % международного биржевого оборота. Крупнейшие биржи США: Чикаго борд оф трейд, Чикаго меркентайл иксчейндж, Нью-Йоркская товарная биржа, Нью-Йоркская биржа хлопка, Нью-Йорк меркентайл иксчейндж, Нью-Йоркская биржа кофе, какао и сахара.

Крупнейшие биржи Англии: Лондонская фьючесная и опционная биржа — ФОКС, Лондонская биржа металлов, Лондонская международная нефтяная биржа Болтик фьючерз иксчейндж. Крупнейшая биржа Японии — Токийская товарная биржа.

Биржи бывают универсальными и специализированными. На универсальных биржах ведутся операции по широкому кругу разнородных товаров. Универсальные биржи: Чикаго борд оф трейд, ФОКС, Токийская товарная биржа, Сянганская (Гонконгская) биржи и т. д.

Специализированные (потоварная специализация или по группам товаров) биржи: Нью-Йоркская товарная биржа (цветные металлы, сахар, кофе, др. товары), Лондонская биржа металлов — название говорит само за себя. Узкоспециализированные биржи: Канзас Сити борд оф трейд (пшеница), Лондонская биржа шерсти (мытая шерсть).

По принципу организации различают два типа товарных бирж: биржи, имеющие публично правовой характер, и биржи, имеющие частноправовой характер.

Биржи, носящие публично правовой характер, находятся под наблюдением государства и создаются на основе закона о биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного района, занесенный в регистр и имеющий определенный размер оборота. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Голландии и других странах континентальной Европы.

К биржам, имеющим частноправовой характер, относятся английские и американские биржи по зерну, хлопку, каучуку, цветным металлам, т. е. преобладающая часть бирж. На эти биржи открыт доступ лишь для узкоограниченного круга лиц, входящих в биржевую корпорацию. Биржевая корпорация обычно представляет собой акционерную компанию с публичной отчетностью и ограниченным числом членов. Указанный в уставе биржи основной капитал делится на определенное количество паев или так называемых биржевых сертификатов. Каждый член корпорации должен быть владельцем, по крайней мере, одного такого сертификата, который дает право на заключение сделок в помещении биржи.

На биржах с публично правовым характером организации котировки цен осуществляют по единому курсу, который выработался на берлинской бирже. Вот суть этого вида котировки. В течение биржевого дня сделки окончательно не оформляются. По окончании биржевого дня устанавливается курс равновесия, по которому могут быть выполнены большинство сделок; все сделки оформляются по этому единому курсу дня.

Единый биржевой курс обеспечивает большой общественный контроль над ценами и большую солидность и надежность сделок, т. к. продавцы и покупатели в ходе установления курса могут менять свои условия и тем самым участвовать в процессе котировки. Этот курс гарантирует участников торгов от заключения неудачных сделок под воздействием слухов, эмоций, а клиентов от недобросовестного поведения посредников.

На биржах с частноправовым характером организации применяют котировку по непрерывному биржевому курсу. Это когда фиксируется и отмечается в котировках каждая достаточно крупная сделка.

С чего начать торговлю на бирже: руководство для чайников

Фраза «он сколотил состояние на бирже» знаменита благодаря многим современным кинофильмам и художественным произведениям. Биржевая торговля действительно может стать одним из путей к обогащению, если вы возьмете на себя смелость ею заняться. Однако, помимо смелости, потребуется целый ряд других личностных качеств, не говоря уже о серьезной подготовке.

Прежде чем вы начнете купаться в деньгах и славе, придется разобраться в основных биржевых понятиях и правилах торговли. Как будут разворачиваться события дальше, зависит от вашей настойчивости, способностей и желания учиться.

Понятие биржи и биржевой торговли

Сегодня биржа является неотъемлемым звеном рыночных механизмов, юридическим лицом, обеспечивающим работу рынка различных финансовых инструментов (товаров, валют, ценных бумаг и др.). Торги осуществляются с определенной регулярностью и в строго определенном месте: на реальной (в крупных финансовых и промышленных центрах) или на виртуальной площадке. Торговля на бирже предусматривает унификацию требований к условиям заключаемых сделок и качеству товара. Торги ведутся на основе встречных предложений сторон.

К основным задачам биржи можно отнести организацию и упорядочивание рынков валют, товаров и капитала, упрощение торговых процессов, выравнивание спроса и предложения с целью стабилизации цен и защиты интересов продавцов и покупателей от неблагоприятных ценовых изменений.

Первая биржа начала работу в XV веке во Фландрии (Бельгии), в городе Брюгге. На центральной площади города проводились вексельные торги. Рядом с местом ярмарки располагался дом известной семьи ван дер Бюрс. На гербе семейства изображался кошелек. Эти торги в итоге получили название Borsa, а впоследствии это слово превратилось в привычную «биржу».

Торги на бирже отличаются гласностью, открытостью и свободным ценообразованием. Операции осуществляются без государственного вмешательства, но в соответствии с требованиями законодательства. Основной источник дохода подобных структур — комиссионные сборы со сделок.

Биржевая торговля акциями или другим товаром предоставляет участникам сделок широкие возможности для заработка. Получать стабильный доход могут как опытные игроки, так и начинающие трейдеры. К числу крупнейших отечественных и зарубежных торговых площадок можно отнести Чикагскую, Токийскую и Сиднейскую товарные биржи, Нью-Йоркскую хлопковую, Лондонскую биржу металлов, Европейскую опционную (Амстердам), Немецкую срочную (Франкфурт) и Сингапурскую валютную биржи, Европейско-американскую NYSE–Euronext, Санкт-Петербургскую и Московскую фондовую биржи.

Каждый ли сможет стать гуру в сфере торговли на бирже?

Зачастую решение стать трейдером бывает продиктовано кажущейся простотой этой профессии и верой в рекламные обещания. Однако многих ждут не только горькое разочарование, но и значительные финансовые потери. Конечно, у игрока рынка никто не потребует диплом вуза и не заставит проходить конкурсный отбор, но это не означает, что можно обойтись без подготовки.

Так с чего же начать работу? В первую очередь, с получения необходимых знаний. Успешный трейдинг невозможен без понимания рынка, без умения проводить технический и фундаментальный анализ, ведь именно от подобных знаний зависит способность трейдера построить прибыльную стратегию. Нужно уметь управлять капиталом и создавать собственную торговую систему, а также по мере необходимости оптимизировать ее. Кроме того, важно правильно выбрать биржевого брокера и научиться пользоваться ПО торгового терминала.

Кроме знания основ торговли, необходимо обладать целым рядом личностных качеств. Трейдер должен быть эмоционально устойчивым, независимым, дисциплинированным, умеющим работать в команде и быстро принимать решения, готовым идти на риск. От него требуются математические способности, социальные и коммуникативные навыки.

Постижение основ и правил торговли на бирже

Чтение специализированной литературы по биржевой тематике обычно начинают с мировых и отечественных бестселлеров. Это, например:

  • «Технический анализ. Курс для начинающих» (Серия Reuters для финансистов);
  • Э. Найман, «Малая Энциклопедия Трейдера»;
  • Джон Дж. Мэрфи, «Технический анализ финансовых рынков. Полный справочник по методам и практике трейдинга»;
  • К. Лин, «Дейтрейдинг на рынке Forex. Стратегии извлечения прибыли»;
  • Кортни Смит, «Как стабильно зарабатывать на рынке Forex»;
  • Александр Элдер, «Как играть и выигрывать на бирже. Психология. Технический анализ. Контроль над капиталом».

Среди перечисленных и многих других изданий есть как книги публицистического характера, благодаря которым можно проникнуть в атмосферу и психологию ведения торгов, так и литература о методах технического анализа и стратегиях, рассчитанная на новичков. Такие книги помогут войти в курс дела, понять, что представляет собой рынок Форекс, разобраться в основах.

Получить необходимую информацию, а также задать вопросы более опытным коллегам можно на многочисленных специализированных ресурсах. Лучшими библиотеками для трейдеров можно назвать fxmail.ru, trader-lib.ru, biblio-trade.com. Посвящены этой тематике и сайты, например:

  • russian-trader.com («Русский трейдер») — портал с бесплатными и платными обучающими материалами;
  • elitetrader.ru («ЭлитТрейдер») — портал, обеспечивающий, по их собственной оценке, доступ к агрегатору инвестидей;
  • megafx.ru — сайт по стратегиям Форекса;
  • strategy4you.ru — еще один ресурс по стратегиям, предлагающий как платное, так и бесплатное обучение;
  • mql4.com/ru — торговые системы и тестирование торговых стратегий в MetaTrader, ресурс, предоставляющий, помимо всего прочего, бесплатный доступ к содержанию учебника Сергея Ковалева «Программирование на алгоритмическом языке MQL4»;
  • 2stocks.ru/2.0 — все об инвестициях и трейдинге: новости, аналитика, сервисы, торговые идеи;
  • investopedia.com — комплексный англоязычный ресурс.

Пообщаться с единомышленниками можно на форуме для трейдеров (forum.plan.ru), а получить доступ к крупнейшей международной базе трейдеров — на Бирже трейдеров (b-traders.ru). Чтобы торговля была успешной, важно быть в курсе всех финансовых новостей. Получать информацию о текущих событиях можно на новостных порталах ru.reuters.com, vedomosti.ru, quote.rbc.ru и rbcdaily.ru или в установленном торговом терминале MetaTrader 4 или 5, где в ленте автоматически транслируются наиболее значимые события, публикуемые в авторитетных источниках. И наконец, следует привыкать искать информацию из первых рук, то есть на сайтах Центробанка РФ (cbr.ru), ЕЦБ (www.ecb.europa.eu), ФРС США (federalreserve.gov), а также на порталах ведущих мировых бирж и финансовых информационно-аналитических агентств.

Выбор площадки для торговли на бирже

С чего начать торговлю на бирже, когда базовые знания получены? В первую очередь нужно определиться с типом торговой площадки. Она может быть товарной, валютной или фондовой.

  • Товарная биржа представляет собой оптовый рынок товаров, работающий по принципу свободной конкуренции. Здесь можно приобрести массовую взаимозаменяемую продукцию стандартного качества: энергетическое и промышленное сырье, металлы, текстиль, зерно и продукты переработки, продукцию животноводства, пищевкусовые товары. Такие торговые площадки бывают универсальными и специализированными, то есть работающими только с определенными видами товаров.
  • Валютная биржа — это площадка, на которой осуществляется купля и продажа национальных валют (согласно их котировкам) с целью перераспределения валюты между разными отраслями экономики, а также для установления рыночного курса валют.
  • Фондовая биржа регулирует работу рынка ценных бумаг. Она обеспечивает удобную площадку для купли-продажи ценных бумаг, установку равновесной цены, посредничество при переводе финансовых средств. В рамках этой площадки осуществляется решение споров. Всем игрокам гарантируется выполнение сделок.

У начинающих трейдеров популярностью в равной степени пользуется торговля как на фондовых биржах, так и на международном валютном рынке Форекс.

С 2014 года в Российской Федерации отменено разделение бирж на фондовые, валютные и товарные. Их деятельность регулируется Федеральным законом «Об организованных торгах» и другими нормативно-правовыми актами.

В белорусском Парке высоких технологий 15 января 2020 года запущена первая в странах СНГ регулируемая криптобиржа — торговая площадка токенизированных биржевых активов Currency.com. Биржа принимает биткойны и эфириумы, а также фиатные деньги, в том числе российские рубли [1] .

Обучение торговле

Технологии эффективной торговли предусматривают наличие специальных знаний у игрока. Чтобы их получить, начинающему трейдеру необходимо пройти обучение, во время которого он узнает, как анализировать рынок и эффективно управлять капиталом, а также использовать индикаторы технического анализа и выбирать тип управления. Кроме того, он должен сформировать собственную манеру игры, положенную в основу первоначальной стратегии.

Для этого ему нужно ориентироваться в классических торговых стратегиях («японские свечи», «скальпинг», «скользящие средние» и др.), знать и понимать стратегии, которые используются в течение одной сессии или приносят максимальный доход в пунктах. Оптимальным решением для новичков, очевидно, являются простые стратегии.

Существует несколько распространенных вариантов обучения биржевой торговле. Наиболее выгодным с финансовой точки зрения является самостоятельное обучение. К счастью, сейчас в Сети можно найти много достойной литературы и даже бесплатные обучающие видеокурсы. Но основные недостатки такого метода — отсутствие практики во время обучения и неимение возможности уточнить те моменты, которые остались непонятыми. Подходить к началу торгов нужно с разработанной торговой стратегией, но самостоятельное обучение способно помочь в этом лишь частично.

Решить эти проблемы помогают краткосрочные дистанционные или очные курсы, которые позволяют получить базовые знания о биржевой торговле. Для более углубленного изучения вопроса можно выбрать длительные курсы, на которых слушатели изучают все нюансы биржевого дела.

Цена обучения зависит от продолжительности курсов, репутации компании, которая их проводит, количества времени, уделяемого практической части обучения. При этом многие брокеры проводят бесплатные краткосрочные курсы для новичков, так как заинтересованы в расширении клиентской базы и увеличении количества «историй успеха».

Предлагают бесплатное обучение FxClubAcademy, Grand School, «АЛОР+» (краткие курсы), «1000%» (вебинары). На сайте «Финам» можно найти множество очных и дистанционных учебных курсов и семинаров для трейдеров с разным уровнем подготовки. Многие курсы, особенно для новичков, являются совершенно бесплатными. Есть и платные программы, большинство из которых рассчитано на трейдеров, обладающих достаточной базой знаний. Например, стоимость четырехдневного авторского мастер-класса по интрадей-трейдингу, включающего один вебинар «Intraday трейдинг — ежедневный заработок на финансовых рынках», составляет ориентировочно 8000 рублей (для клиентов «Финам» — 5000 рублей), а двухмесячного курса «Полный курс по алготрейдингу на платформе StockSharp!» — 27 000 рублей.

Учебные центры «Премьер БКС» и Mtrading предлагают широкий выбор бесплатных и платных очных и виртуальных курсов, а также вебинаров, на которых можно получить практические советы.

Изучить правила торговли помогает Московская биржа, которая представляет на своем сайте онлайн-школу, предлагающую вебинары, семинары, мастер-классы и группы онлайн-трейдинга.

Выбор брокера и открытие счета

Чтобы осуществлять торговые операции на бирже, необходимо найти подходящего именно вам брокера. Брокерская компания ведет депозитарий и учет клиентских операций, перечисляет в налоговую службу подоходные налоги, предоставляет своим клиентам кредитное плечо и аналитические данные.

При выборе брокера следует обратить внимание на такие критерии:

  1. Размер минимального депозита, или, как его еще называют, порог вхождения . Он важен для тех игроков, которые хотят в начале своего карьерного пути торговать скромными суммами. У большинства компаний он находится в пределах $100, но может составлять и 1000 рублей. Некоторые брокеры порог вхождения вообще не определяют. Но существуют и компании, размер минимального депозита у которых исчисляется сотнями тысяч, например у инвестиционной компании Exante он составляет 700 000 рублей.
  2. Размер комиссии . Он особенно важен для тех, кто отдает предпочтение не долгим инвестициям, а частым сделкам. У различных брокеров комиссия составляет от 0,001% до 0,1%. Некоторые брокеры устанавливают фиксированную плату за право пользования предоставленным торговым терминалом. Иногда в комиссию брокера входит плата за пользование депозитарием. Помимо комиссии, обычно присутствует плата за вывод денежных средств, хотя из этого правила есть и исключения.
  3. Предоставляемые терминалы . Некоторые брокеры предоставляют своим трейдерам торговые терминалы (программы с различным количеством доступных функционалов), на которых можно работать только с одного компьютера, хотя многие опытные трейдеры считают, что именно с таких терминалов удобнее всего совершать сделки. Другие брокеры предоставляют своим клиентам возможность доступа к удобным браузерным web-интерфейсам.
  4. Легкость вывода средств . Чем крупнее брокер, тем больше у него свободных средств и тем быстрее удастся получить свои деньги. В среднем их вывод занимает от нескольких дней до нескольких недель, хотя бывают исключения — период выведения измеряется часами.
  5. Наличие промо-кампаний и акций . На это следует обращать внимание тем, кто собирается играть на понижение или «с плечом».
  6. Надежность брокера . Опытные игроки рекомендуют выбирать брокеров, предоставляющих возможность хеджирования (минимизации риска) сделок.
  7. Хеджирование рисков . Некоторые крупные компании предлагают подобную услугу: так, за определенный процент от стоимости пакета акций клиент может «застраховать» его от снижения котировок и обезопасить себя от убытков.

Чтобы выбрать удобные услуги и цены, можно воспользоваться помощью специализированного ресурса, осуществляющего сравнение различных брокеров. Таковым является, например, сайт brokers-rating.ru/rating/, позволяющий провести сравнение 25 крупнейших брокерских контор.

Торговля на бирже через брокера начинается с открытия счета. Многим эта процедура кажется сложной, но на самом деле она сродни открытию счета в банке и справиться с ней сможет каждый.

Трейдеру необходимо прийти в офис брокера, взяв с собой паспорт гражданина РФ, документ, который подтверждает адрес пребывания гражданина (если он отличается от адреса регистрации), а также необходимые денежные средства для депозита. Сотрудники брокерской компании оформляют все документы, клиент вносит деньги в кассу и получает копии бумаг, а также логин и пароль для входа в торговую программу. Все эти операции могут быть проделаны удаленно, если трейдер и брокер находятся в разных городах.

Как видно из всего вышесказанного, торговля на московской или любой другой бирже может приносить серьезные доходы только тем трейдерам, которые грамотно выстраивают торговые стратегии и сотрудничают с надежными брокерами. Биржевые торги — это сложный процесс, требующий специальных знаний и особых психологических качеств. Обучение трейдера не заканчивается никогда, ему нужно все время совершенствовать свое мастерство, осваивая новые нюансы игры.

Предупреждение : предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

25. Биржевая торговля. Виды бирж

25. Биржевая торговля. Виды бирж

Биржа – это объединение продавцов, покупателей и посредников с целью создания условий для торговли, увеличения, удешевления торговой операции; она является организатором торгов. Биржа позволяет сконцентрировать спрос и предложение на товар в одном месте и в одно время и тем самым быстро и наиболее верно оценить его цену. Биржа помогает получить информацию о конъюнктуре товарного рынка в данный момент в данной местности.

Участниками биржевой торговли являются:

Посетители биржевых торгов – юридические и физические лица, не являющиеся членами биржи, имеющие в соответствии с учредительными документами биржи право на совершение биржевых сделок. Посетители биржевых торгов могут быть постоянными и временными (разовыми) (п. 1 ст. 21 Закона РФ от 20 февраля 1992 г. № 2383-I «О товарных биржах и биржевой торговле»).

Постоянные посетителине участвуют в формировании уставного капитала и управлении биржей; пользуются услугами биржи и обязаны вносить плату за право на участие в биржевой торговле в размере, определяемом соответствующим органом управления биржи. Постоянные посетители, являющиеся брокерскими фирмами, брокерскими конторами или независимыми брокерами, вправе осуществлять биржевое посредничество. Предоставление постоянному посетителю права на участие в биржевых торгах на срок более 3 лет не допускается; число постоянных посетителей не должно превышать 30 % от общего числа членов биржи.

Разовые посетители биржевых торгов имеют право на совершение сделок только на реальный товар, от своего имени и за свой счет (ст. 21 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле»).

Биржи классифицируются:

а) коммерческие организации (извлекают прибыль и распределяют ее между учредителями);

б) некоммерческие организации (не ставят целью извлечение прибыли);

2) по степени вмешательства государства:

а) свободные (свободное осуществление условия доступа на биржу);

б) регламентируемые (строго регламентируются государством);

б) закрытые (принимают участие только специальные субъекты);

Лучшие брокеры с бонусами:
  • FinMax (Форекс)
    FinMax (Форекс)

    Инвестируй в акции торговых компаний и получай до 40% в месяц!

  • BINARIUM
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    BINARIUM

    Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

Добавить комментарий