Биржевая торговля на современном этапе

Рейтинг лучших брокеров за 2020 год:
  • FinMax (Форекс)
    FinMax (Форекс)

    Лучший брокер Форекса! Удобная платформа и высокая прибыль до 40% в месяц!

  • Forex4you
    Forex4you

    Форекс-брокер для новичков и опытных трейдеров. Высокая прибыль.

В этой статье раскрыты следующие темы:

Биржевая торговля на современном этапе

Экономические науки / 2

Свобода Т. И., Бойко О. И.

Харьковский государственный университет питания и торговли

НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

В настоящее время в США насчитывается 13 крупнейших фьючерсных бирж. Биржи, расположенные в Чикаго, торгуют зерновыми и масличными, живым скотом, индексами ценных бумаг. В Канзас-Сити — зерновыми и индексами ценных бумаг. В Миннеаполисе — зерновыми. Крупный центр международной торговли находится в Великобритании. Лондонская нефтяная биржа вместе с Нью-Йоркской товарной биржей занимают ведущие позиции в мировой торговле нефтяными контрактами. На них котируются только определенные сорта нефти высокого качества. Лондонская опционная и фьючерсная биржа специализируется на какао-бобах, кофе, сахаре, каучуке, а Лондонская биржа металлов — на торговле цветными металлами.

В последнее время стали возникать товарные биржи и в развивающихся странах. Среди них наиболее значительные — Восточно-индийская биржа джута и дерюги в Калькутте и Индонезийская товарная биржа в Джакарте, торгующая каучуком.

После ликвидации в конце НЭПа вновь в России биржи появились только в начале 90-х годов. В 1990 году открылись три биржи: МТБ (Московская товарная биржа), зарегистрированная первой (19 мая 1990), РТСБ (Российская товарно-сырьевая биржа), МТБС (Московская товарная биржа стройматериалов). В скором времени в России уже насчитывались сотни бирж различной специализации, появились даже такие специфичные биржи, как биржи труда.

В Украине принятый и действует ряд нормативных актов, которые заложили основу для функционирования ценных бумаг. Одним из главных нормативных актов, которые регулируют взаимоотношения между всеми участниками, есть Закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже». Фондовая биржа Украины гарантируется на бесприбыльных основах и должна действовать на принципах ликвидности, то есть свободного преобразования ценных бумаг в деньги без финансовых потерь для собственника, стабильность рынка, широкой гласности и доверия.

Организацию украинского рынка ценных бумаг и создание необходимых условий для его функционирования приняла на себя Украинская фондовая биржа (УФБ). Среди ее акционеров (всего их около 30) такие большие республиканские банки, как Укринбанк , Агропромбанк, УКРСОЦБАНК, Агропромбанк «Украина», Сберегательный банк Украины, региональные банки в Одессе, Днепропетровску, Харькове, Донецку, Ужгороде, Крыма .

Лучшие брокеры без обмана
  • FinMax (Форекс)
    FinMax (Форекс)

    Огромный выбор торговых инструментов! Заработает каждый!

  • Forex4you
    Forex4you

    Неплохой Форекс-брокер для новичков и опытных трейдеров. Прибыль — 10 000$ в неделю.

Исходя из важной регулирующей роли фондовой биржи в экономической жизни страны установлено, что она есть субъектом особой государственной регистрации. Ее регистрирует Кабинет Министров Украины, тогда как товарную — исполком местного Совета (как и всех субъектов предпринимательской деятельности на общих основах). Такая практика имеет место в странах с развитой экономикой: например, в Англии, США функционируют государственные комиссии по надзору за фондовыми биржами.

Первые торги на УФБ состоялись 6 февраля 1992 г . В данное время, кроме основной биржи, функционируют 25 его филиалов по всей Украине. 13 декабря 1993 г . состоялись первые электронные торги.

Операции, осуществляемые на украинском фондовом рынке, показывают, с одной стороны, то, что его зарождения состоялось , а из другого, — что он может и законсервироваться, не стать тем институтом, который есть ядром современного рыночного отношения, если не состоится действительное разгосударствление и приватизация, не будут созданные акционерные общества, самостоятельные предприятия, не появятся ценные бумаги, которые будут отображать реальный капитал — средства производства, землю, товар. Лишь в этом случае можно надеяться на создание условий для рыночной среды, перемещения капитала от инвестора к производителю, перелива его с одной области к другому.

Развитие украинского рынка ценных бумаг требует решения ряда важных, в том числе и законодательных вопросов. К ним, прежде всего, относятся: определения концепции рынка ценных бумаг и фондовой биржи, разработка методики оценки имущества всех объектов народного хозяйства. Осуществления этого вместе с другими рыночными мероприятиями обеспечит не только появление достаточного количества ценных бумаг, но и внедрения системы допуска этих бумаг. Это будет оказывать содействие организационному упорядочению национального рынка ценных бумаг — на УФБ будут поступать лишь те из них , что прошли оценку основных фондов и анализ всей хозяйственной деятельности в Министерстве финансов Украины. В то же время повысит гарантии для инвестора, разрешит формировать биржевой реестр и биржевые бюллетени, которые отображают обращение ценных бумаг на фондовом рынке.

Сущность биржевой торговли функции и виды современных бирж (стр. 3 из 5)

Для организации и обслуживания рынка иностранной валюты создаются специальные валютные биржи, которые в силу своей специфики и роли на современном этапе наиболее жестко контролируются со стороны государства (в лице Банка России) в отличие от других видов бирж. Мировой опыт свидетельствует, что торговля валютой объединяется с торговлей ценными бумагами и проводится на фондовых биржах.

Основное количество бирж, возникших в России в 1990–1991 гг., пришлось на товарные и товарно-фондовые. Чисто фондовых и валютных бирж практически не было.

Товарные биржи преобладают и в настоящее время. На 1 марта 1997 г. лицензию на организацию биржевой торговли в комиссии по товарным биржам получили 84 товарные биржи, из них в Москве – 25, в Санкт-Петербурге – 4, в 8 городах России по 2 биржи.

Фондовых бирж насчитывается около 20, а валютных – 8. Наиболее активные торги ценными бумагами проводятся на московских фондовых биржах, в Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Самаре, Нижнем Новгороде, Новосибирске, Владивостоке, Екатеринбурге, Челябинске и Саратове.

Из валютных бирж самая крупная Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Однако она проводит торги не только валютой, но и государственными и корпоративными ценными бумагами. В 1997 г. ММВБ получила лицензию комиссии по товарным биржам на право проведения торгов с фьючерсными контрактами (на право создания секции срочного рынка).

2. По принципу организации (роли государства в создании бирж) за рубежом различают три вида бирж:

• публично-правовые (государственные биржи);

• частноправовые (частные биржи);

Биржи, носящие публично-правовой характер, контролируются государством и создаются на основе Закона о биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного района, занесенный в торговый реестр и имеющий определенный размер оборота. Лица, не являющиеся членами биржи, также допускаются к совершению сделок согласно приобретаемым ими разовым билетам.

Такие биржи распространены в Европе (Франции, Бельгии, Голландии).

Биржи, имеющие частноправовой характер, присущи Англии, США. На эти биржи открыт доступ только узкому кругу лиц, входящих в биржевую корпорацию. Число членов таких бирж ограничено. Биржи этого вида, как правило, являются паевыми обществами. Их уставный капитал делится на определенное количество паев (сертификатов). Каждый член биржи должен быть владельцем хотя бы одного пая (сертификата), который дает ему право заключать сделки в помещении биржи.

Смешанные биржи также характерны для континентальной Европы. Наибольшее распространение они получили среди фондовых бирж. Например, Венская фондовая биржа. Для таких бирж характерно то, что в руках государства находится часть акций биржи (если она создана в форме акционерного общества), что дает ему право направлять в органы управления представителей исполнительной власти и таким образом контролировать деятельность биржи.

Исторически биржи в России имели статус публично-правового института, находящегося под контролем или в непосредственном ведении специальных государственных органов управления. Такой статус российских бирж обусловливался неразвитостью торгово-посреднической деятельности в то время и недостатком крупных частных капиталов, способных обеспечить нормальное функционирование создаваемых бирж.

При организации бирж в России в 1990–1991 гг. была сделана попытка придать им статус частноправового института, в деятельности которого велика роль самоорганизации и самоуправления биржевого сообщества. Биржи создавались не как государственные организации, занимающие определенное место в иерархии государственного управления по типу органов бывшего Госснаба, а как акционерные общества, хотя в первые годы своего существования они использовали государственную собственность. Российские биржи относят к частным в силу того, что они руководствуются наряду с официальным законодательством собственными правилами самоуправления, устанавливающими обязанность Биржевого совета (комитета) отчитываться только перед Общим собранием ее членов, которое признается высшим органом управления биржей.

3. Созданные биржи в основном регистрировались как акционерные общества или товарищества с ограниченной ответственностью.

На периферии биржи учреждались как товарищества (общества) с ограниченной ответственностью (Воркутинская товарная биржа, Алтайская товарная биржа, Приволжская товарно-сырьевая биржа, Кузбасская международная товарно-сырьевая биржа и т.д.), что объяснялось уровнем деловой и экономической культуры, традициями, а также отсутствием жесткой правовой основы, регламентирующей их создание и функционирование. Это предоставляло учредителям биржи большую свободу при подготовке необходимых документов, позволяло заложить такой механизм управления и распределения прибыли, который в наибольшей степени устраивал бы их. Учредителей привлекало и то, что биржа в форме товарищества могла быть зарегистрирована в местных органах власти. Отдельные биржи регистрировались как частные индивидуальные предприятия (например, биржа «Алиса»).[6]

По мере развития биржевой торговли все более проявлялся некоммерческий характер бирж. Поэтому менялась их организационно-правовая форма. В настоящее время только валютные биржи остаются акционерными обществами, товарные биржи преимущественно избирают форму некоммерческой ассоциации, а фондовые – в законодательном порядке должны иметь форму некоммерческого партнерства.

4. По форме участия посетителей в торгах биржи могут быть закрытыми и открытыми.

В торгах на закрытых биржах принимают участие ее члены, выполняющие роль биржевых посредников, поэтому доступ непосредственных покупателей и продавцов в биржевой зал закрыт. Современные биржи за рубежом в основном являются закрытыми, так как биржевая торговля связана с высокими рисками и требует высокого профессионализма.

В торгах на открытых биржах кроме постоянных членов и биржевых посредников могут принимать участие и посетители. При этом открытые биржи бывают двух типов:

• чисто («идеально») открытая биржа, на которой контрагентов не обязывают пользоваться услугами посредников. Их может и не быть, так как на таких биржах обеспечивается свободный доступ в биржевое кольцо продавцов и покупателей, т.е. она характеризуется прямыми связями производителей и потребителей (продавцов и покупателей);

• открытая биржа смешанного типа, на которой непосредственно с продавцами и покупателями сделки могут заключать две группы посредников:

а) брокеры, работающие от имени и за счет клиента;

б) дилеры, осуществляющие операции на бирже от своего имени и за свой счет.

Степень открытости бирж непосредственно связана с ее торговой стратегией. Чаще всего открытость биржи используется в рекламных целях или для оживления торгов. К тому же открытость бирж можно объяснить неразвитостью биржевого механизма, позволяющего участвовать в торгах непрофессиональным участникам биржевого рынка.

Совершенствование биржевой торговли приводит к более закрытому характеру деятельности, ориентирует на рост профессионализма, формирование деловых связей на основе взаимного доверия между торгующими, для которого необходимы ограничение числа случайных посетителей и постоянная совместная работа на бирже. Кроме того, закрытый характер биржи соответствует ее концепции как организации (ассоциации) торгующих (посредников), создаваемой для обеспечения торговли и удовлетворения их интересов, а не для привлечения инвестиционного капитала. Поэтому для биржи, защищающей интересы торговли, закрытый характер более предпочтителен.

В настоящее время в России валютные и фондовые биржи являются закрытыми, а товарные могут быть как закрытыми, так и открытыми, хотя в соответствии с уставом большинство товарных бирж относится к закрытым.

5. По номенклатуре товаров, являющихся объектом биржевого торга, они подразделяются на универсальные (общего типа) и специализированные. Такое деление бирж преимущественно используется для классификации товарных бирж.

На универсальных биржах ведутся торги по широкому кругу разнообразных товаров.

Специализированные биржи имеют товарную специализацию или специализацию по группам товаров. Среди них выделяют биржи широкого профиля и узкоспециализированные.

При создании товарных бирж прослеживалась тенденция к их специализации, что было особенно характерно для бирж, создаваемых в местах наибольшей концентрации промышленного производства.

Суть специализации сводится к тому, что на биржи или в ее специализированные секции привлекаются непосредственные производители и потребители той или иной товарной группы. Так достигается высокая степень концентрации соответствующего товара на бирже и увеличивается биржевой торговый оборот.

Товарные биржи, возрождавшиеся в России, являлись преимущественно универсальными. Это объективно было связано с необходимостью максимальной концентрации товаров в условиях ограниченного рыночного объема товарных ресурсов. Однако по мере развития биржевой торговли потребовалась специализация товарных бирж. При этом она зависела от ряда факторов:

Современный рынок и биржевая торговля в России Текст научной статьи по специальности « Экономика и экономические науки»

Похожие темы научных работ по экономике и экономическим наукам , автор научной работы — К.Н. Пармененков,

Текст научной работы на тему «Современный рынок и биржевая торговля в России»

СОВРЕМЕННЫЙ РЫНОК И БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ В РОССИИ

К.1.1АРМЕ1Е1Ш, замествтедь мвввстра Российской •вдврацв и шшшииш! падине I ввддвржвв вредврвввматедьства, врвдсвдатвдь Квмвссвв вв твварвым биржам ври МАП Рвссии

Рьгаок представляет собой систему отношений, упорядоченную структуру, посредством которой взаимодействуют продавцы и покупатели, чтобы определить цену и количество реализованного товара. Рынок выступает как специфическая форма взаимосвязи между обособленными в рамках общественного разделения труда товаропроизводителями, как обязательный компонент товарного производства. Он характеризуется возможностью свободной купли-продажи обращающихся на нем товаров, включая предметы потребления, средства производства, инвестиции, ценные бумаги, а также вовлечением в отношения купли-продажи рабочей силы.

Существуют как минимум три основных условия, делающих товаропроизводителей субъектами рыночных отношений:

движущий мотив деятельности — извлечение прибыли или иного дохода, но не в примитивном понимании как единовременный акт, а как процесс движения капитала, его систематический рост;

самостоятельность в действиях, сообразуемых с потребностями рынка, включающая использование имущества, определение производственной программы, выбор поставщиков, потребителей, формирование цен, распоряжение доходом, остающимся после уплаты налогов;

экономическая ответственность за результаты хозяйствования, причем не только текущими доходами, но и капиталом, то есть возможностью банкротства, если товары не находят сбыта на рынке из-за низкого качества или завышенной цены.

Каждый потребитель в распределении ресурсов руководствуется своими интересами и при желании может самостоятельно организовать производство товаров и услуг.

Рыночные отношения базируются на добровольности и поддерживаются экономической необходимостью, взаимным материальным интересом. Материальный интерес, или личная заинте-

ресованность, выступает главным мотивом и главной движущей силой рыночной экономики. Основу рыночной экономики составляют частная собственность, принадлежность благ субъектам экономических отношений. Именно собственник, вступая в рыночные отношения, определяет, как и на каких условиях товар будет передан другому лицу. Свобода выбора становится основой конкуренции. Конкуренция сдерживает частные интересы, направляет их на производство общественно необходимых товаров, приводит к тому, что ограниченные ресурсы используются более полно и эффективно, устремляются в те отрасли, которые производят необходимую для потребителя и рентабельную для производителя продукцию.

Нерентабельные предприятия лишаются возможности получать ресурсы.

Можно выделить следующие основные виды рынков:

рынок товаров и услуг; рынок факторов производства; финансовый, или денежный, рынок. Финансовый, или денежный, рынок отражает движение финансовых средств (денег, облигаций, акций) и предполагает функционирование фондовых и валютных бирж. Рынок факторов производства предполагает куплю и продажу таких факторов производства, как земля, труд, капитал. Рынок товаров и услуг требует создания и функционирования товарных бирж, оптовой и розничной торговли, маркетинговых организаций.

Переход России на рубеже 80 — 90-х годов к рыночной экономике потребовал не только изменения существовавшего рынка и его взаимосвязанных частей, но и формирования новых рынков, отсутствовавших в плановой экономике. Если рынки труда, финансовых ресурсов и товаров изменялись, то такие рынки, как рынок ценных бумаг, валюты и страхования, были созданы заново. Радикальные изменения существовавших рынков и образование новых привели к изменению традиционных организованных форм торгов-

тштинтштшязшвяш -» ‘ х ИЯЕС

ли, послужили объективной основой возрождения в России биржевой деятельности и бирж — товарных, фондовых, валютных. В этой связи биржевая деятельность является самостоятельной формой коммерческой деятельности, ориентированной на получение прибыли и представляющая собой целенаправленные виды работы по подготовке и проведению торговли особыми видами товаров по специально установленным правилам.

Единая рыночная основа формирования бирж объективно предполагает общие закономерности биржевой деятельности, связанные как с сущностью этой деятельности, так и с формами ее организации.

Однако на современном этапе развития рыночных отношений биржевая торговля в России играет небольшую роль. Это связано с тем, что после первоначального биржевого бума, вызванного переходом к рынку, были установлены новые связи, имеющие весьма жесткий характер.

И все же в России существует благоприятнейший набор условий для успешного развития товарных бирж и биржевой торговли. Прежде всего, это огромные валовые объемы производства металлов, топливно-энергетических ресурсов, сельскохозяйственной продукции и других видов товаров, обеспечивающих экономическую безопасность страны, удаленность мест их производства от мест переработки и потребления, что делает необходимым и весьма эффективным организацию разветвленной сети организованных оптовых товарных рынков, высшими типами которых являются товарные биржи.

Кроме того, Россия — мировой лидер в производстве многих из этих товаров, и российские товаропроизводители должны иметь возможность влиять на мировые цены на эти виды продукции, что весьма важно ввиду более высокого уровня издержек производства на большинство наших товаров. Причем единственным механизмом этого влияния служит товарная биржа как место, где осуществляется гласная торговля и могут быть котированы цены на товары. Другого пути мировая практика не выработала. Определение цены директивным способом не отражает общественно необходимых затрат на производство и обращение товаров и не вызывает доверия. Следовательно, если наши производители хотят оказывать реальное влияние на цены мирового рынка, дающее множество выгод, то страна должна иметь товарные биржи с большими оборотами, котировки которых будут признаваться международными деловыми кругами.

В наших условиях это означает, что государство должно создать условия, при которых хотя бы 5 — 6% объемов производства товаров биржевой номенклатуры, производимой в стране, проходило через товарные биржи.

Многие недостатки нашей экономической реформы происходят от недооценки роли сферы обращения в экономике, и это утверждение справедливо и по отношению к оптовой торговле. Поскольку рынок — это не способ производства, а прежде всего способ обмена и, следовательно, установления связей в экономике, то все инструменты, которые выработала рыночная экономика за века своего развития, должны применяться в комплексе.

Например, регистрация сделок на товарных биржах неизбежно предполагает налогообложение доходов от этой деятельности и не только брокерских фирм, но и их клиентов, то есть при таком порядке нет возможности уклониться от налогов. Однако в стране с чрезмерно высоким уровнем налогов производители стараются уйти на серый и черный рынки, чтобы не платить налоги, так как преимущества, получаемые при торговле на бирже, с лихвой перекрываются невыгодностью полной уплаты налогов. При этом государство лишается не просто некой денежной суммы, не уплаченной в бюджет, но изменяет скорость обращения капиталов в экономике. В результате подрываются рыночные инструменты, созданные для максимального ускорения обращения капиталов, — товарные и фондовые биржи, инвестиционная деятельность. Таким образом, увеличение оборотов товарных бирж, безусловно, положительно отразится на состоянии государственного бюджета. Далее, товарные биржи — институт, который позволяет запустить в оборот еще не произведенный товар. Естественно, что это резко повышает товарное обеспечение безналичной денежной массы в обороте и, следовательно, снижает кредитные ставки, что ведет к столь желаемому экономическому росту и снижению темпов инфляции. Производитель же получает возможность застраховать свой товар от резкого конъюнктурного изменения цен (хеджирование). В этих условиях наличие прослойки биржевых спекулянтов, живущих на доходы от изменения рыночной конъюнктуры, есть минимальная цена процветания экономики. Все другие варианты ведут к неизбежному замедлению движения товаров, денег, то есть к стагнации. Для России это тем более справедливо, потому что мы имеем деформированную социалистическим планированием экономику с диспропорциями между тяжелой и легкой промышленностью, между производством средств производства и производством предметов потребления, с недостаточным развитием многих элементов инфраструктуры рынка.

В этой связи место и роль биржевой торговли и товарных бирж в экономике является основным в организации хозяйственных связей между потребителями и производителями с точки зрения создания механизма регулирования цен на товары.

Биржевая торговля

Содержание

1. Исторические сведения о возникновении биржевой торговли

2. Биржа в России

3. Объекты биржевой торговли

4. Функции товарной биржи

5. Сделки, совершаемые на бирже

6. Товарные биржи мира

7. Внутренняя структура биржи

8. Современный биржевой рынок. Некоторые показатели динамики биржевой торговли

Введение

За годы Советской власти многие институты и механизмы рыночной экономики ушли из жизни России, и только теперь, в период политической нестабильности и экономической разрухи, свойственных всякой болезни роста общества, они возвращаются в сознание людей. Среди этих учреждений к нам возвращается и биржа. Не виделись мы с двадцатых годов, когда после НЭПа все биржи разогнали. С тех пор биржа изменилась, но не настолько, чтоб ее не узнать, изменилась, но не во многом. Все функции, которые она выполняла тогда, она выполняет и сейчас с завидным постоянством. Присмотримся же попристальней к нашей давней знакомой.

В учебнике Макконнелла биржа упоминается «как высокоразвитый рынок, на котором покупатели и продавцы. акций, облигаций и сельскохозяйственной продукции со всего мира устанавливают контакт друг с другом «. Биржа есть чисто конкурентный рынок, т.е. такой механизм, на котором можно наблюдать действие рынка и его законов. При разработке капиталистической идеологии Макконнелл одним из 6 принципов и институтов опирается на пример функционирования биржи. Система цен или рыночная система наиболее выпукло проявляет себя именно здесь, на бирже. Не будь этого примера, сей принцип потерял бы большую часть своей убедительности.

Биржа в классическом понимании это: 1) место, где регулярно в одно и тоже время проводят торги по определенным товарам; 2) объединение торговцев и биржевых посредников, которые сообща оплачивают расходы по организации торгов, устанавливают правила торговли, определяют санкции за их нарушение; абсолютное большинство бирж — это не прибыльные организации, члены биржи получают выгоду не от ее функционирования, а от своего участия в торгах.

Развитие бирж шло вместе с развитием национальных экономик европейских государств. В числе своих предков биржа может отыскать торговые площади, уличные рынки, городские торговые ряды, базары (мы к этому сейчас возвратились) , множество ярмарок, которыми, кстати сказать, так богата была Россия. По мере развития экономических отношений появилась необходимость упорядочить, организовать на постоянно действующей основе рыночные механизмы, заключенные в добиржевых формах экономических отношений.

1. Исторические сведения о возникновении биржевой торговли

Современные биржи и принципы, лежащие в основе биржевой торговли товарами, имеют многовековую историю становления и развития.

Древняя Греция и Древний Рим уже имели опыт формализованной торговли с центральным рыночным заведением, с общими товарообменными операциями, с денежной системой, с практикой заключения контрактов на поставку товаров в договорные сроки. В период расцвета Римской империи торговые центры под названием fora vendalia (рынки продажи) являлись центрами реализации товаров, которые римляне привозили из отдаленных уголков империи. В Японии прообраз биржевой торговли существовал еще в I веке н.э. Но это были экономические институты, выработанные народами других цивилизации. Тем не менее, многие принципы торговли современных бирж и их аналогов в других культурах похожи. Современные же биржи непосредственно связаны с жизнью и творчеством народов западно европейских, и анализируя формы биржевой торговли, можно увидеть особенности психического, социального и экономического строя западноевропейской культуры.

Западноевропейский суперэтнос (этническая система, состоящая из нескольких этносов-народов, возникших одновременно в одном регионе, проявляющаяся в истории как мозаичная целостность) заявил о своем рождении во времена Карла Великого и его империи, т.е. в начале IX века. А уже к XI веку народы Западной Европы достигают своей зрелости. Именно к концу XI и началу XII столетия можно отнести появление средневековых ярмарок Англии и Франции. К середине XII века эти ярмарки уже весьма крупные, многообразные. По мере развития специализации некоторые ярмарки стали средоточием торговли между английскими, фламандскими, испанскими, французскими и итальянскими купцами. В XIII столетии наиболее распространенными и обычными были сделки с расчетом наличными на месте и немедленной поставкой товара; однако уже в это время начали практиковать заключение контрактов на более позднюю поставку товаров в оговоренные сроки со стандартами качества, устанавливаемым по образцам.

Этимологически понятие «биржа» происходит от греческого bipga (сумка, кошелек) , немецкого borse и голландского bturs по месту ее первого появления в XV веке в г. Брюгге (Нидерланды) . Дело в том, что в этом городе на площади возле дома знатного менялы и маклера Van der Burse, на котором был герб из трех кошельков, собирались купцы из разных стран для обмена торговой информацией, покупки иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи. Но буквально в считанные годы эта биржа, давшая название новому типу экономических отношений, уступила первенство возникшей в 1460 году Антверпенской бирже, которая благодаря географическому положению города и его торговым связям приобрела уже мировое значение.

В XV-XVI вв. биржи возникали в местах появления мануфактур в Италии и Голландии как проявление необходимости в развитии внешней торговли при операциях с крупными партиями товаров. По образу Антверпенской биржи были созданы Лионская (1545) , Лондонская Королевская (1566) и другие биржи, которые были в основном товарными и вексельными. В 1602 году была организована Амстердамская биржа, игравшая в XVII в. главную роль в мировой торговле, на ней впервые предметом биржевых сделок стали акции только что возникших первых акционерных компаний.

В США товарные рынки существуют уже с 1752 г. ; на них шла торговля товарами отечественного производства, продуктами домашнего изготовления, текстильными изделиями, шкурами и кожами, металлами и лесоматериалами.

Первоначально возникла биржа реального товара, то есть форма оптовой торговли, адекватная домануфактурному и мануфактурному производству. Ее отличительными чертами, которые присущи и современным биржам, являлись регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерным типом биржевых операций являлись сделки с наличным товаром. На этом этапе биржевая торговля лишь устанавливала связь между купцом и производителем или потребителем. Учреждение бирж шло крайне медленно и ограничивалось преимущественно ведущими для международной торговли портами.

Промышленная революция вызвала громадное расширение спроса на сырье и продовольствие, привела к увеличению объема и номенклатуры торговли, усилила требования к однородности качества товара и регулярности поставок. Необходимость удовлетворения этих требований машинного производства обусловило трансформацию биржи первоначального типа, приспособление ее к новым условиям. В частности, наряду с предоставлением рыночного места, организацией биржевого торга и фиксацией торговых обычаев, к числу основных функций биржи стали относиться установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котирование цен, урегулирование споров (арбитраж) и информационная деятельность. Биржи постепенно превратились в центры международной торговли.

Быстрые темпы роста торгового оборота, возникновение мирового рынка затруднили ведение торговли на основе наличных партий товара. Массовое производство требует уверенности не только в поставках сырья, цены которого подвержены значительным колебаниям, но и в получении прибыли на капитал, в том числе уже затраченный на выпуск продукции, находящийся в стадии реализации в товарной форме. Резкие колебания цен, заметно повышая риски, ограничивают уверенность в получении прибыли. В результате ведущую роль в биржевых операциях приобрели сделки на срок с реальным товаром, гарантировавшие предпринимателям поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечивавшим возможность получения прибыли.

Следующим этапом в развитии биржевой торговли явилось возникновение фьючерсной (оптовой заочной, безналичной) торговли. История современной фьючерсной торговли началась на Среднем Западе США в начале 1800-х годов. Она тесно связана с развитием коммерческой деятельности в Чикаго и торговлей зерном на Среднем Западе.

Хаос в сфере спроса и предложения, проблемы перевозок и хранения заставили фермеров и торговцев заключать контракты с последующей поставкой товаров. Заблаговременные, предварительные контракты на поставку кукурузы впервые были заключены купцами-речниками, которые получали зерно от фермеров поздней осенью и в начале зимы, но должны были хранить его до тех пор, пока кукуруза достаточно высохнет для погрузки на судно, а река освободится от льда. Чтобы уменьшить риск от падения цен во время зимнего хранения, эти торговцы отправлялись в Чикаго и там заключали контракты с переработчиками на поставку им зерна весной. Таким образом они гарантировали себе покупателей и цены на зерно. 13 марта 1851 г. был заключен контракт на 3 тыс. бушелей (около 75 т) кукурузы с поставкой в июне — первый в своем роде.

К концу XIX столетия фьючерсная торговля набрала обороты так, что появилась необходимость формализации торговой практики, стандартизации контрактов, установления правил поведения и расчетов, порядка разрешения споров, процедуры улаживания разногласий. А в начале ХХ века с образованием новых товарных бирж фьючерсная торговля стала разрастаться все более и более.

Это краткая история становления биржевого рынка на Западе. Современное состояние биржевой торговли я опишу в одной из последующих разделов этого реферата. А теперь обратимся к развитию бирж в России.

2. Биржа в России

Сравнительно с Западом русский этнос моложе лет на 300-400, и все процессы развития народа и всех форм проявления жизни народной у нас запаздывают на те же самые сроки.

Первая биржа в России была учреждена Петром I в 1703 году и открыта в Петербурге. В отстроенном специально для нее в 1705 году здании Петр лично установил часы биржевых собраний. Будучи введенной сверху в принудительном порядке и при существовавшей в то время неразвитой экономической системе, биржа бездействовала почти 100 лет. Оживление наступило лишь с 20-х годов XIX века, когда в обращение поступают облигации Государственных займов; с 1827 г. акции.

В последующем Российские биржи возникают в Кременчуге (1834) ; Москве (1839) ; Рыбинске (1842) ; Одессе (1848) ; Нижнем Новгороде (1848) .

Быстрый переход к рыночным отношениям после реформы 1861 года дает толчок к появлению бирж во многих городах Российской Империи. Как правило, их появление связано с развитием хлебной торговли. В 90-е и последующие годы биржевое дело получает дальнейший импульс развития в связи с интенсивным строительством железных дорог, элеваторов, появлением коммерческих банков, развитием подтоварного кредита под хлеб.

В начале века до 1913 года появляется еще 50 бирж. В целом к началу войны их общее количество достигло 115.

По сравнению с западными, русские биржи обладали спецификой. Их отличал, во-первых, низкий уровень биржевой техники, что было связано с неразвитостью инфраструктуры. Как следствие, на русских биржах не получили распространения сделки на срок. Но не было жесткой регламентации правил заключения сделок.

Во-вторых, в силу того, что русское купечество представляло собой размытую, аморфную массу, биржи брали на себя функцию представительства их интересов. Во многих биржевых уставах прямо указывалось на это. Ни одна западная биржа не выполняла этой функции, ибо представительство интересов купечества в этих странах осуществлялось через торговые палаты, которые были созданы в результате длительной политической и экономической борьбы предпринимателей за свои цели.

В-третьих, обыденное отношение к биржам в России всегда было неоднозначным. Часто преобладало мнение, что порядочному человеку там делать нечего.

Бурное развитие капитализма в России породило тенденцию «европеизации» русских бирж. Однако этому процессу не суждено было завершиться.

1893: Министерство финансов установило ряд ограничений для операций на бирже без посредничества маклеров. Ревизию книг маклеров проводило Министерство финансов.

1895: введено положение о необходимости получения разрешения Министерства финансов на допуск ценностей к котировке на бирже.

1911: по данным Министерства торговли и промышленности в России насчитывается 87 бирж, большинство из которых товарные биржи, на них доминируют сделки купли-продажи сельхозпродуктов и сырья.

1914,16 июля: фондовые биржи закрываются. В январе 1917 года снова открываются, а в феврале закрываются опять.

Но биржам суждено было возродиться на недолгий период и в советский период.

Это произошло в июле-декабре 1921 г. (первые годы НЭПа) . Биржи возникли стихийно по всей стране. Но их эффективность была низкой.

В биржевом обороте находились в основном те же товары, что и до войны, продовольствие и фураж. Текстиль, сырье, металлические и кожевенные изделия, топливо были представлены на биржах не значительно.

В советский период функции биржи заключались в определении спроса и предложения, регламентировании сделок и котировке цен. Как видим, они совпадают с функциями бирж в дореволюционный период. В конце 20-х годов советские биржи были ликвидированы.

В настоящее время после биржевого бума охватившего всю территорию бывшего СССР разговоры по поводу бирж поутихли. Это я считаю признаком того, что биржи в том виде, котором они появились в России в посткоммунистический период, заняли свою функциональную нишу в экономике и по мере своих возможностей решает задачи, стоящие перед ней. Что будет дальше, покажет время. Но уже сейчас можно с уверенностью сказать, что при определенной политической стабильности в стране биржи будут развиваться больше в качественную сторону. Конечно они будут не похожи на биржи развитой рыночной экономики, главное, чтоб они проносили реальную пользу всему народному хозяйству. К тому же не стоит ждать скорых обильных плодов биржевой торговли в России, ибо экономика у нас значительно моложе западной. За ними настоящее, но за нами будущее.

Я надеюсь, что не сильно затянул историческую часть реферата и не утомил читателя. Теперь же перехожу к другому разделу реферата — что продают и покупают на товарной бирже, какие товары проходят через них.

В ходе развития биржевой торговли среди всех товаров, которые продают и покупают на рынке, выделились особые биржевые товары, которые являются предметом торговли. Эти товары должны обладать рядом свойств (массовый спрос, качественная однородность, взаимозаменяемость отдельных партий товара с точки зрения потребителя) и должны быть признаны в качестве годных каждой конкретной биржей.

3. Объекты биржевой торговли

Объектами биржевой торговли выступают в настоящее время примерно 70 видов продукции, на долю которых приходится около 30 % международного товарооборота. Оборот международных товарных бирж по всем видам операций оценивается в 3,5-4,0 трлн. ; ежегодно (это только по международным биржам) .

На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится две трети товаров, обращающихся на бирже. На первом месте стоят маслосемена, продукты их переработки — льняное и хлопковое семя, соевые бобы, соевое масло. На втором месте — пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис. Третье место занимают живой скот и мясо.

В группе промышленного сырья и продукции его переработки более половины приходится на топливные товары: сырая нефть, дизельное топливо, мазут, бензин, газ-пропан. Другую половину составляют цветные и драгоценный металлы: медь, свинец, олово, цинк, золото, серебро, платина, палладий.

Кроме товаров биржевая торговля распространяется на некоторые другие сектора рынка — рынок капитала (фондовая биржа) и рынок валют (валютная биржа) . Предметом моего реферата будет лишь товарная биржа. Рассмотрим теперь функции товарной биржи в современных экономических условиях.

4. Функции товарной биржи

Биржа — организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Задачи биржи — не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. Функции биржи:

1. Организация рынка сырья с помощью биржевого механизма: — прежде всего, биржа обеспечивает спрос на сырье, который прямо не связан с его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи — биржевые спекулянты. Биржевая торговля обеспечивает возможность того, что при существующих ценах не будет ни дефицита, ни затоваривания; — на бирже обращается не сам товар, а титул собственности на него или же контракт на поставку товара. Современная товарная биржа — это рынок контрактов на поставку товара при относительно небольших размерах его реальных поставок. Биржа, не связывая движение больших масс товаров, выравнивает спрос и предложение;

2. Отсюда виден еще один из компонентов организации рынка стабилизация цен: — колебания цены, вызванные расхождением реального спроса и реального предложения, слабо эластичны, не погашаются немедленно, а скорее обладают кумулятивностью — способностью превращаться в резкие колебания цены. Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации; — важный фактор стабилизации цен является гласность заключения сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка) , ограничение дневного колебания цен пределами, установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж.

3. Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых для потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью, регистрация марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенно важно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своего рода установление традиций торговли.

4. По-прежнему биржи выполняют свою товаропроводящую функцию, т.е. ту функцию, из-за которой они первоначально и возникли — покупка и продажа реального товара.

5. Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров.

6. Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита. Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т.к. она представляет собой сферу максимальной ликвидности товаров. Биржа — одна из важнейших сфер приложения ссудного капитала, поскольку она предоставляет надежное обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму.

7. Урегулирование всевозможных споров и разногласий между сторонами арбитражная деятельность.

8. Формирование и функционирование мирового рынка. Современная товарная биржа в этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж.

Итак, товарная биржа — рыночный механизм, выполняющий ряд стабилизирующих функций в экономике, а именно обеспечивает: -ликвидность и оптимальное распределение важнейших сырьевых товаров; -стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита.

Теперь от общих функций биржи перейдем непосредственно к тому, что же происходит на бирже, какие типы сделок там заключаются.

5. Сделки, совершаемые на товарной бирже

На бирже совершается два основных вида сделок: сделки на реальный товар и срочные (фьючерсные) сделки.

Сделки на реальный товар завершаются переходом товара от продавца к покупателю, то есть сдачей-приемкой реального товара на одном из биржевых складов. Это означает, что продавец, продавший товар, обязан иметь этот товар в наличии и фактически поставить его в обусловленный контрактом срок. Сделки на реальный товар в зависимости от срока делятся на сделки «кэш» или «спот» с немедленной поставкой и сделки «форвард» с поставкой в будущем.

Срочные (фьючерсные) сделки в отличие от сделок на реальный товар не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар, а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки) . Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец — передать продаваемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.

Заключая сделки на бирже, их участники могут преследовать следующие цели: покупку реального товара; осуществление спекулятивных операций; хеджирование (страхование от возможного изменения цен) .

Покупка и продажа реального товара. Эти сделки совершаются производителями с целью реализации выпускаемых ими товаров; потребителями — с целью обеспечения себя необходимыми товарами, в основном сырьем для дальнейшей переработки; торговцами — с целью дальнейшей перепродажи товаров конечным потребителям.

Спекулятивные операции совершаются на бирже с целью получения прибыли от купли-продажи биржевых контрактов в результате разницы между ценой биржевого контракта в день заключения и ценой в день его исполнения при благоприятном для одной из сторон (продавца и покупателя) изменении цен.

Операции хеджирования. Фьючерсные сделки обычно используются для страхования -хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Механизм хеджирования основан на том, что изменение рыночных цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и направлению. На самом деле эти цены не всегда одинаковы, однако пределы их колебаний примерно одни и те же. Разница между ценой на контракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом.

Существуют еще арбитражные сделки, которые совершаются с целью получения прибыли за счет разницы в котировках на биржах в разных странах.

Особо выделить мне хотелось бы такой вид биржевых сделок как опционы и написать несколько самых важных понятий, связанных с ними.

Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченными по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию) . В прошлом опционы назывались сделками с премией, привилегиями, гарантиями от убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен.

На товарных биржах опционы могут заключаться с товарами и фьючерсными контрактами.

По технике осуществления различают три основных типа опциона: опцион с правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение; опцион с правом продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу.

Двойной опцион позволяет его покупателю либо купить, либо продать контракт или другой вид ценностей (но не купит и продать одновременно) по базисной цене и поэтому используется при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка, когда трудно предугадать последующее направление движения цен. Торговля двойными опционами ведется только в Англии.

Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене.

Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный контракт или ценность по данной цене.

Следующим пунктом нашего обзора будет некоторого рода классификация бирж — какие они бывают.

6. Товарные биржи мира

Важнейшие центры международной биржевой деятельности сосредоточены в США и Англии. В последнее время возросла роль бирж Японии. на долю этих трех стран приходится около 98 % международного биржевого оборота.

Крупнейшие биржи США: Чикаго борд оф трейд, Чикаго меркентайл иксчейндж, Нью-Йоркская товарная биржа, Нью-Йоркская биржа хлопка, Нью-Йорк меркентайл иксчейндж, Нью-Йоркская биржа кофе, какао и сахара.

Крупнейшие биржи Англии: Лондонская фьючесная и опционная биржа — ФОКС, Лондонская биржа металлов, Лондонская международная нефтяная биржа Болтик фьючерз иксчейндж.

Крупнейшая биржа Японии: Токийская товарная биржа.

Биржи бывают универсальными и специализированными. На универсальных биржах ведутся операции по широкому кругу разнородных товаров.

Универсальные биржи: Чикаго борд оф трейд, ФОКС, Токийская товарная биржа, Сянганская (Гонконгская) биржи и т.д.

Специализированные (потоварная специализация или по группам товаров) биржи: Нью-Йоркская товарная биржа (цветные металлы, сахар, кофе, др. товары) , Лондонская биржа металлов — название говорит само за себя.

Узкоспециализированные биржи: Канзас Сити борд оф трейд (пшеница) , Лондонская биржа шерсти (мытая шерсть) .

По принципу организации различают два типа товарных бирж: биржи, имеющие публично правовой характер, и биржи, имеющие частноправовой характер.

Биржи, носящие публично правовой характер, находятся под наблюдением государства и создаются на основе закона о биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного района, занесенный в регистр и имеющий определенный размер оборота. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Голландии и других странах континентальной Европы.

К биржам, имеющим частноправовой характер, относятся английские и американские биржи по зерну, хлопку, каучуку, цветным металлам, т.е. преобладающая часть бирж. На эти биржи открыт доступ лишь для узкоограниченного круга лиц, входящих в биржевую корпорацию. Биржевая корпорация обычно представляет собой акционерную компанию с публичной отчетностью и ограниченным числом членов. Указанный в уставе биржи основной капитал делится на определенное количество паев, или, так называемых, биржевых сертификатов. Каждый член должен быть владельцем, по крайней мере, одного такого сертификата, который дает право на заключение сделок в помещении биржи.

На биржах с публично правовым характером организации котировки цен осуществляют по единому курсу, который выработался на берлинской бирже. Вот суть этого вида котировки. В течение биржевого дня сделки окончательно не оформляются. По окончании биржевого дня устанавливается курс равновесия, по которому могут быть выполнены большинство сделок; все сделки оформляются по этому единому курсу дня.

Единый биржевой курс обеспечивает большой общественный контроль над ценами и большую солидность и надежность сделок. Ибо продавцы и покупатели в ходе установления курса могут менять свои условия и тем самым участвовать в процессе котировки. Этот курс гарантирует участников торгов от заключения неудачных сделок под воздействием слухов, эмоций, а клиентов от недобросовестного поведения посредников.

На биржах с частноправовым характером организации применяют котировку по непрерывному биржевому курсу. Это когда фиксируется и отмечается в котировках каждая достаточно крупная сделка.

Опубликование непрерывного курса носит случайный характер, ибо регламентирован концом дня, а также дает возможность субъективного регулирования цен, ведь котировку проводит котировальная комиссия, которая не упустит возможности, чтоб что-нибудь исправить в свою пользу.

7. Внутренняя структура биржи

Основными внутренними документами, регламентирующими деятельность биржи, выступают Устав биржи и Правила биржевой торговли. В Уставе отражены все основные положения, определяющие внутреннюю структуру биржи, взаимоотношения членов биржи и других участников торгов; организационно-правовую форму биржи.

Члены биржи — это физические и юридические лица, участвующие в формировании имущества биржи (уставного фонда) . Различают две категории членов биржи: 1. полные члены — с правом на участие в биржевых торгах во всех секциях биржи и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании биржи и на общих собраниях членов секций биржи; 2. неполные члены — с правом на участие в биржевых торгах в соответствующей секции и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции биржи.

В некоторых биржах существует институт посетителей. Они делятся на постоянных и разовых. Постоянные посетители вносят годовую плату за вход на биржу, разовые — за каждое посещение. Как правило, Посетители участвуют в биржевой торговле с наличным товаром. Постоянные посетители могут осуществлять биржевое посредничество (согласно Правилам биржи) .

Управление биржей осуществляется на демократических началах: высшим органом является собрание акционеров (или участников товарищества) . При нормальной работе биржи собрание проводится один раз в год и осуществляет свои функции в определенной Уставом компетенции. Как правило, Общее собрание рассматривает и утверждает годовые отчеты, баланс, заключение Ревизионной комиссии; анализирует деятельность исполнительного органа — Биржевого совета (Совета директоров) ; вносит дополнения или изменения в учредительные документы или Положения о Биржевом совете; решает вопросы о дочерних предприятиях (филиалах) ; избирает Биржевой совет и Ревизионную комиссию.

Управление биржей осуществляется как ее членами, так и наемным персоналом. Высшим органом руководства биржи является Совет директоров (управляющих) , избираемый членами биржи. В его состав входят как члены биржи, так и несколько директоров — нечленов биржи. Политика, правила и нормы биржевой торговли устанавливаются Советом директоров и проводятся в жизнь комитетами, которые состоят из членов биржи, назначаемых Советом директоров или избираемых биржей.

Комитеты отвечают перед Советом директоров. Члены комитетов работают без соответствующей оплаты. Они вносят рекомендации и помогают Совету директоров., а также выполняют конкретные обязанности по функционированию биржи, возложенные на них в соответствии с правилами регулирования. Наемный персонал биржи не имеет каких-либо прав по торговле или права голоса. Количество персонала и его обязанности определяются Советом директоров. Персонал выполняет решения и поручения Совета директоров и комитетов, а организационная структура персонала часто соответствует функциям различных комитетов. Комитеты биржи формируются по функциональному принципу.

Число комитетов не постоянно и колеблется от 8 до 40. Основными являются следующие 7 комитетов, которые есть практически на каждой бирже.

Комитет по приему новых членов рассматривает все обращения о вступлении в члены биржи.

Арбитражный комитет назначает арбитров для разрешения споров между членами, а также в случае обращения клиентов-нечленов при возникновении споров между ними и членами биржи.

Комитет по деловой этике выполняет функцию жюри заседателей по внутренним дисциплинарным вопросам биржи.

Наблюдательный комитет рассматривает споры и выносит решения по всем дисциплинарным вопросам, которые ему передает комитет по деловой этике.

Контрольный комитет ведет наблюдение за деловой активностью на бирже, величиной открытой позиции (числом заключенных и неликвидированных на конец дня биржевых контрактов) , как идет ликвидация контрактов с истекающим сроком поставки, за ходом поставки реального товара по биржевым контрактам, концентрацией биржевых контрактов в руках отдельных фирм, чтобы препятствовать созданию искусственного дефицита товара на складах биржи и манипуляции с ценами.

Комитет по новым товарам изучает возможности торговли новыми товарами на бирже.

Ринговый комитет наблюдает за процессом заключения сделок в биржевом кольце.

Особо надо отметить котировальную комиссию.

Котировальная комиссия (котировальный комитет) работает под председательством одного из своих членов. На комиссию возложена важнейшая задача — котировка цен: фиксация и опубликование цен, выявившихся в результате биржевых операций на данном биржевом собрании. Биржевые котировки являются важным показателем состояния конъюнктуры рынка. Поэтому котировка может стать и нередко становится объектом фальсификации как со стороны членов котировальной комиссии, так и биржевиков, прибегающих для этого к заключения фиктивных сделок.

При каждой бирже есть расчетная палата или ликвидационная касса, которая регистрирует все срочные сделки, заключаемые на бирже, и осуществляет безналичный расчет между членами биржи. В некоторых случаях расчетные палаты не входят в состав биржи, а лишь состоят при ней, будучи самостоятельными обществами.

В качестве примера рассмотрим внутриорганизационную структуру американской биржи COMEX (Комекс) .

Нью-Йоркская товарная биржа, Инк. (COMEX) Нью-Йоркская товарная биржа, Инк (СОМЕХ) была образована в 1933 г. при слиянии четырех бирж, которые вели торговлю шкурами, кожами, шелком-сырцом, каучуком и металлами. В настоящее время СОМЕХ торгует разнообразными металлами, включая серебро, золото, медь и алюминий, по фьючерсным контрактам.

Число членов — 772.

Руководящий орган — Совет управляющих из 25 человек.

Должностные лица — председатель, казначей, вице-президенты (генеральный, по комиссионной палате, торговле, торговому залу) .

Комитеты — вступительный (по приему в члены) , арбитражный, ревизорский, по деловому поведению, расчетным связям, контроля, исполнительный, финансовый, по торговому залу, оснащению торгового зала, прибылям, маркетингу, связи с общественностью и ее обучению, по торговле металлами (три) , новой продукции, по представлению на должности, операционный, опционный, по котированию, надзорный.

Штат — 165 человек (нечлены биржи) .

8. Современный биржевой рынок

Некоторые показатели динамики биржевой торговли В настоящее время преобладают фьючерсные биржи. Биржи реального товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Они являются одной из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления, или создаются в развивающихся странах в попытке защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих стран товаров. Наиболее крупные биржи реального товара действуют сейчас именно в развивающихся странах, например в Индии — по джутовым изделиям, в Индонезии — по каучуку и кофе, в Малайзии — по олову. В отдельные периоды при отсутствии других форм организации рынка биржи реального товара могут играть заметную роль.

Но обратимся к фьючерсной торговле. Фьючерсная торговля — один из наиболее динамичных секторов мирового хозяйства. Особенно быстрыми темпами биржевая торговля росла в послевоенное время. Это нашло отражение в увеличении числа биржевых товаров, возникновении новых фьючерсных бирж. Однако наиболее ярко расширение масштабов биржевых операций проявилось в росте среднегодовых объемов сделок.

Таким образом, в неизменных ценах биржевой оборот с товарами увеличился почти в 12 раз, что по темпам роста значительно превосходит большинство других показателей развития мировой экономики (торговли, производства, денежной эмиссии и т.п.) .

Для биржевой торговли товарами в послевоенные годы и особенно в последних два десятилетия было характерно усиление ее концентрации по биржам, фьючерсным рынкам и странам. Это нашло отражение в росте объема сделок, заключаемых в среднем на одной бирже.

Усиление концентрации торговли по биржам и фьючерсным рынкам было связано с закрытием мелких фирм, что привело к абсолютному сокращению их числа, несмотря на постоянные попытки создания новых. Одной из основных причин этого сокращения явилась тенденция к образованию универсальных бирж, на которых торговля ведется сразу несколькими разнородными товарами.

Помимо сосредоточения биржевой торговли товарами по биржам и фьючерсным рынкам существенно возросла ее концентрация по странам, ибо, как и любая другая сфера мирохозяйственных связей, биржевая торговля отражает соперничество ведущих развитых стран.

Приведенные выше цифры демонстрируют известную асинхронность, неравномерность развития биржевой торговли в ведущих ее центрах. Это было связано как с различиями в наборе товаров, составляющих предмет биржевой торговли в этих странах, так и с долгосрочной ориентацией преимущественно на внутренние рынки, а не на мировой.

На динамику биржевой торговли в целом и отдельным товарам в частности, а также на ее структурные изменения важное влияние оказывают такие факторы, как состояние рыночной экономики и особенно валютно-финансовой системы, государственное вмешательство, фазы цикла, сдвиги в монополизации рынков и формах осуществления торговли реальным товаром, положение на каждом конкретном товарном рынке, научно-технический прогресс, степень товарности производства, тенденции в торговле сырьем, полуфабрикатами, использование заменителей, международные товарные соглашения, совершенствование техники биржевой торговли, появление новых видов товаров и т.д.

Итак, мы ознакомились в самых общих чертах с деятельность товарных бирж, с их разнообразием, с их ролью в современной экономике. В заключении необходимо сделать вывод, как-то подытожить все вышесказанное, а главное (на что я обращу основное внимание) соотнести современное положение российской экономики с деятельностью бирж.

9. Заключение

Россия сейчас находится в тяжелой экономической ситуации. Многие ученые и политические деятели, как зарубежные, так и родные, наперебой предлагают программы по выходу из кризиса. Огромные научно-исследовательские аппараты мира бьются над планами оздоровления экономики России. Рекомендации дают с экономической точки зрения безупречные, своей логикой и убедительностью спорящие с «Капиталом» Маркса. Но, на мой взгляд, ни одна из этих программ не применима к современным реалиям России. Ибо создание (а также восстановление) экономики есть творческий акт, соединяющий в себе множество человеческих усилий и сверхусилий, направленных к одной общей цели. Одной программы, одной конституции мало. Надо чтоб весь народ, по возможности каждый человек, вносил свою лепту. А всякого рода заимствования не помогут, как бы хороши они не были. Более того, заимствования в области теорий, в плане интеллектуальном, вредны, ибо они чужие, чуждые нашей стране, выработанные опытом других народов и для них одних полезные и эффективные. Так что стоит проявлять особую бдительность при попытках переноса действительности.

Но в области технической и организационно-технической перенятие опыта просто необходимо, жизненно важно. И это мы делать умеем, что показывает вся история России. Ведь русский этнос (народ) все же моложе на несколько столетий западноевропейские этносы. Это причина и постоянной погони за Западом, и комплексов преклонения перед западной культурой, и постоянной эксплуатации наших «юношеских» политических устремлений политически опытным Западом в целях не совсем наших.

Биржи я отношу именно к организационно-технической области человеческой культуры. Заимствования в этой области (если они делается с умом; от противоположного, к сожалению, никто не застрахован) полезны. Так что необходимо внимательно изучать опыт западной биржевой торговли, а также наш собственный донэповский опыт, внедрять эти знания в жизнь. Только не надо стеснять экономическое творчество людей научными штампами и подгонять результаты под чужие образцы.

Роль биржевой торговли в мировой экономике и в народных хозяйствах отдельных стран нельзя переоценить. Некоторые западные экономисты считают возникновение современной товарной биржи, не как рынка, осуществляющего сбыт товаров, а как финансового института, облегчающего ведение торговли и удешевляющего ее, равно по значению промышленной революции конца XVIII века, и видят в ней организующую и планирующую силу, способную придать динамизм всей экономике.

Наша экономика уже созрела для интеграции в мировую биржевую торговлю, и для развития рыночных механизмов внутри страны. Средства и энергия для этого есть. Остается только перевести все это из области потенциально возможного в область реально осуществленного.

Жизненные силы России далеко не иссякли (раз мы позволяем себе излишнюю политическую активность вплоть до перестрелок) . Вслед за кризисами приходят подъемы. Поэтому, обогатив ум знанием опыта других стран, утвердившись в уверенности в свои силы, можно вступать на стезю практической деятельности с верой в большое экономическое будущее России.

10. Литература

1. Биржевой портфель (Книга биржевика, Книга биржевого коммерсанта, Книга брокера) / Отв. ред. Рубин Ю. Б., Солдаткин В. И. — М.: «СОМИНТЕК», 1992.

2. Гумилев Л. Н. Этногенез и биосфера Земли. 3-е изд., стереотипное. — Л.: Гидрометеоиздат, 1990.

3. Маневич В. Функции товарной биржи и основные направления биржевой политики в условиях перехода к рынку. Вопросы экономики. 1991. Т 10.

4. Яковлев А. А. К становлению советских товарных бирж. Экономические науки. 1991. Т 11.

5. Герчикова И. Международные товарные биржи. Вопросы экономики. 1991. Т 7.

1.1. Этапы развития биржевой торговли за рубежом

Современная биржевая торговля является результатом длительной эволюции различных форм оптовой торговли: ярмарки, биржи реального товара, фьючерсной биржи. Имея некоторые общие организационные черты, они постоянно изменялись, приспосабливаясь к потребностям развития как производства, так и торговли. В своем развитии товарная биржа прошла этапы от оптового рынка, где заключались сделки с наличным товаром, до современного фьючерсного рынка.

Возникновение биржи в Европе как своеобразной формы организованного рынка относят к XVI-XVII вв., хотя еще в Древней Греции и Древнем Риме формализованная торговля началась с фиксирования времени и места торговли, с общих товарообменных операций и денежных систем, а также с заключения контрактов на поставку товаров в договорные сроки.

По поводу возникновения самого термина «биржа» до настоящего времени не существует единодушного мнения. Одни связывают его с названием площади, где еще в Древней Греции проходили торговые собрания, другие считают, что так в Древнем Риме называли кожаный мешок, в котором хранились деньги и драгоценности. По третьей версии, идущей из итальянских источников, термин «биржа» связывается с именем знатного менялы и маклера Ван де Бюра. Возле дома этого господина в бельгийском городе Брюгге проходили собрания купцов, которые заключали между собой сделки. Название «биржа» как место встречи торговцев прижилось и распространилось довольно быстро по всей континентальной Европе.

Первоначальной формой биржевой торговли была не товарная, а валютно-вексельная биржа. Объектом сделок на ней служили деньги и векселя, которые в наибольшей степени удовлетворяли требованиям заменимости. Сделки с товарами проводились только на ярмарках, торговые ряды которых часто специализировались на определенных товарах. Специализация продавцов способствовала ускорению поиска покупателей. В связи с развитием транспортного сообщения и многократным увеличением объемов торговли ярмарки постепенно начали перерастать в товарные биржи, которые характеризовались моментальностью встречи спроса и предложения, сменяемостью ролей и резким ускорением процесса заключения сделок.

Известно, что первые биржи часто располагались в гостиницах или чайных, а затем постепенно начали занимать постоянное место в специально построенных зданиях. Первое специальное здание для биржи было сооружено в 1531 г. в Антверпене – конкуренте г. Брюгге. Стройный ряд колонн этой постройки в течение многих столетий был символом биржи. На его фронтоне была высечена надпись «Для торговых людей всех стран и наречий». Антверпенская биржа возникла на основе развития торговли английской шерстью и индийским перцем, которые нередко выполняли роль денег, и благодаря географическому положению города и его торговым связям приобрела мировое значение. В Антверпене также велись операции с ценными бумагами (купля-продажа долговых обязательств правительств Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции). С захватом и разграблением Антверпена Испанией и прекращением платежей по займам испанскими и французскими королями Антверпенская биржа к концу XVI в. пришла в упадок.

По нашей оценке, на 07.10.2020 г. лучшими брокерами являются:

• для торговли валютами – NPBFX;

• для торговли бинарными опционами – Intrade.bar;

• для инвестирования в ПАММы и др. инструменты – Альпари;

слуховые аппараты у нас

Самая детальная информация слуховые аппараты у нас.

В начале XVII в. центр торговой и финансовой деятельности переместился в Амстердам. Именно здесь в 1608 г. была создана одна из знаменитых бирж мира, где сходились нити всех значительных деловых операций. Это была универсальная биржа, на которой торговали хлебом, солью, рыбой, пряностями, лесом, а также деньгами, облигациями и акциями. В этот период окончательно определилось понятие биржевой игры на повышение, когда покупались акции с целью сбыта их через некоторое время по более высокой цене, и на понижение, когда акции продавались в расчете на их будущую покупку по более низкой цене. На Амстердамской бирже котировались не только облигации государственных займов, но и акции Голландской и Британской Ост-Индской, а позже Вест-Индской торговых компаний.

К началу XVIII в. в связи с учреждением Компании Южных морей наступил расцвет Лондонской биржи, возникшей в 1570 г. При этом отмечались многочисленные случаи «создания» акционерных обществ, вроде обществ по торговле «некоторыми товарами», учредители которых вскоре исчезали, прихватив деньги вкладчиков. Это вызвало активную законодательную деятельность и появление акционерного законодательства, направленного на защиту интересов акционеров. В результате Лондонская биржа была преобразована в закрытую корпорацию, доступную лишь для незначительного числа солидных коммерсантов. Для Лондонской, как и вообще для английских бирж, характерны три особенности: во-первых, господствующий принцип самоуправления; во-вторых, условия допущения, основанные на представлении поручительства, крупных вступительных деньгах и ежегодных взносах, превращающих биржу в монополию высших финансовых сфер; в-третьих, разделение биржевой публики на два класса: маклеров (брокеров) и торговцев (дилеров). Лондонская биржа в то время служила преимущественно целям местной и временной концентрации средств для покрытия государственных долгов.

Аналогичные обстоятельства предшествовали организационной перестройке на другой крупнейшей бирже того времени -Парижской. В 1724 г. правительство Франции после грандиозной спекулятивной аферы шотландца Джона Ло официально утвердило Парижскую вексельно-фондовую биржу в виде закрытой маклерской корпорации. Парижская биржа причинила государству большой вред, служа центром ажиотажа, который был губителен. В отличие от англо-американских мировых бирж она носила демократический характер, где был открыт доступ всякому желающему. Однако существовала монополия посредничества в операциях, которые совершали только допущенные министерством чиновники – официальные маклеры. Таким образом, для Парижской биржи было характерно, что хотя внешне она была организована демократически, но внутреннее ядро ее, последнее связующее звено между покупателем и продавцом, представляло монополию группы привилегированных лиц.

Среди известных бирж того времени следует отметить и фондовую биржу во Франкфурте-на-Майне, создание и расцвет которой связывают с фамилией Ротшильдов. Операции ее долгое время имели руководящее значение для всей континентальной Европы. В США уже с 1752 г. на организованных рынках шла торговля товарами отечественного производства, продукцией домашнего изготовления, текстилем, шкурами и кожами, металлами и лесными материалами.

Биржи XVI-XVII вв. были биржами реального товара, отличительными чертами которых являлись регулярность проведения торгов, наличие определенного места торговли и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерные биржевые операции того времени – сделки с наличным товаром. Расширение спроса на сырье и продовольствие вызвало всемерное увеличение объемов торговли, усилило требования к однородности качества товаров и регулярности поставок. Необходимость удовлетворения этих требований привела к изменению биржи первоначального типа. Так, к числу основных функций товарной биржи стали относиться установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котировка цен, урегулирование споров и информационная деятельность.

В условиях стихийного, неопределенного, неустойчивого рынка рост торгового оборота затруднял ведение торговли наличным товаром. В результате ведущую роль в биржевых операциях стали играть срочные сделки с реальным товаром, гарантировавшие поставку товара определенного качества и количества в нужный срок по согласованной цене. Все это позволяло биржевым торговцам заранее определять потенциальные издержки независимо от колебания цен. Срочные сделки с реальным товаром все больше привлекали спекулятивные капиталы, что привело к увеличению емкости рынка и снижению резких колебаний цен. Это создавало возможность для торговцев быстрее реализовывать свой товар, сокращая период обращения.

Таким образом, отличительными чертами биржи реального товара в своей высшей форме являлись совершение сделок на основе описания качества в отсутствие самого товара; торговля массовыми, однородными, сравнимыми по качеству товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы; спекулятивность.

Крупнейшие биржи реального товара того времени в Германии, Англии, Франции, Японии и Италии стали центрами международной торговли, а формирующиеся на них цены приобрели характер мировых.

На определенном этапе значение бирж реального товара стало падать. Вместе с тем в конце XIX – начале XX вв. появился и стал быстро развиваться совершенно новый тип товарной биржи – фьючерсная биржа.

История современной фьючерсной торговли тесно связана с развитием коммерческой деятельности в Чикаго и торговлей зерном на Среднем Западе США. В связи с трудными условиями транспортировки и сбыта зерна фермеры и торговцы начали практиковать заключение контрактов с последующей поставкой товаров. С расширением зерновой торговли в 1848 г. 82 купца организовали центральное рыночное учреждение – Чикагскую товарную биржу.

В настоящее время во всем мире преобладают фьючерсные биржи. Биржи реального товара сохранились лишь в некоторых развивающихся странах (Индия – по джутовым изделиям, Индонезия – по каучуку и кофе, Малайзия – по олову) и имеют незначительные обороты.

Основными признаками фьючерсной торговли являются:

• фиктивный характер сделок, когда обмен товарами практически отсутствует, а обязательства сторон по сделке прекращаются путем совершения обратной сделки;
• строгая унификация потребительной стоимости биржевого товара, определенное количество которого представляет биржевой контракт, используемый в качестве носителя цены;
• строгая регламентированность количества разрешенного к поставке товара, срока и места поставки;
• косвенная связь с рынком реального товара преимущественно через биржевое страхование (хеджирование), а не через поставку товара;
• обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как сделки заключаются не между конкретным продавцом и покупателем, а между ними и расчетной палатой, являющейся гарантом выполнения обязательств. При этом сама биржа не выступает в качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из контрагентов.

Фьючерсная биржевая торговля является одним из наиболее динамичных секторов мирового хозяйства. Так, за 1951-1983 гг. число биржевых товаров увеличилось с 49 до 54 наименований, а фьючерсных товарных рынков – с 142 до 148.

Динамика биржевой торговли продукцией сельского и лесного хозяйства, промышленным сырьем и полуфабрикатами была крайне неравномерной. В настоящее время доля сельскохозяйственных и лесных товаров, продаваемых на биржах, составляет около 55% объема всей продукции биржевой торговли и имеется тенденция к ее снижению. Это обусловлено прежде всего концентрацией торговли в крупнейших биржевых центрах, изменением условий торговли на рынках ряда сельскохозяйственных и лесных товаров, развитием фьючерсной торговли финансовыми инструментами (валютой, ценными бумагами и т.п.).

Наибольшими темпами возрастала биржевая торговля маслосеменами и продуктами их переработки, на которые сейчас приходится около 42% биржевого оборота по сравнению с 31% в 70-х годах XX в. и 22% в 50-х годах. Доля зерновых снизилась и составляет около 21%. Биржевой оборот продукции животноводства (живой крупный рогатый скот, свиньи, мясо, окорок) неуклонно возрастал. В середине 80-х годов на него приходилось до 19%) объема сделок на биржах. Биржевой оборот товаров текстильной группы уменьшился, чему способствовало появление множества заменителей натурального сырья материалами искусственного или синтетического происхождения, конкурентная борьба между которыми привела к стабилизации цен, а следовательно, к уменьшению биржевого оборота. Это хорошо видно на примере рынка шерсти, где объемы сделок в последние десятилетия сократились многократно, а на многих биржах торговля ею вообще прекратилась. Доля натурального каучука также снизилась до 1%. Резкие изменения произошли и происходят на рынках пищевкусовых товаров – сахара, кофе, какао-бобов. Так, в первой половине 50-х годов сделки по перечисленным товарам составляли 5,5% объема биржевых операций в группе сельскохозяйственных и лесных товаров, в первой половине 70-х годов на них приходилось 13,2%), а в середине 80-х годов – до 9% биржевого оборота.

Научно-технический прогресс способствовал совершенствованию методов определения качества товаров с использованием новейших технических средств. В итоге расширился круг биржевых товаров, например, в конце 60-х годов началась торговля пиломатериалами и фанерой, однако в 80-е годы торговля фанерой прекратилась, а торговля пиломатериалами стабилизировалась в начале 80-х годов на уровне 1,2%.

Доля прочих сельскохозяйственных и лесных товаров в 80-е годы сократилась до 0,5%. Ведущими среди них стали картофель и замороженный концентрат апельсинового сока.

С развитием техники и технологий объем промышленного сырья и полуфабрикатов в биржевой торговле неуклонно увеличивается. Так, в первой половине 50-х годов на биржах осуществлялись сделки всего с четырьмя товарами этой группы (цветные металлы), а в 80-е годы – уже с 15. К концу 80-х годов существенно увеличилась доля биржевой торговли энергоносителями, особенно нефтью и продуктами нефтепереработки (бензин, дизельное топливо, мазут и др.), фьючерсные и опционные рынки которых стали активной сферой деятельности для многих участников этой отрасли, что привело к существенным изменениям в конкурентной борьбе на нефтяном рынке.

В последние годы наблюдается тенденция к концентрации биржевой торговли на фьючерсных рынках и в отдельных странах. Около 98% международного биржевого оборота приходится на США, Великобританию и Японию.

Крупнейшей товарной биржей мира является Чикагская торговая биржа, традиционно специализирующаяся на торговле зерновыми культурами. Одновременно она является и универсальной биржей, так как на ней ведется фьючерсная торговля разнородными товарами: пшеницей, кукурузой, овсом, соевыми бобами и продуктами их переработки (соевая мука и соевое масло), драгоценными металлами, а также финансовыми инструментами (долгосрочными ценными бумагами, банковскими депозитами, индексами курсов акций и муниципальными облигациями). В 1988 г. на бирже было продано 116 758 тыс. фьючерсных контрактов и заключено 26 280 тыс. опционных сделок (соответственно 47,5 и 53,5% объема операций на американских биржах).

Вторая крупная по величине биржа по торговле товарами сельскохозяйственной группы – Чикагская коммерческая биржа; основана в 1919 г. На ней ведется торговля фьючерсными контрактами на продукцию животноводства (крупный рогатый скот, свиньи, мясо и т.д.), а также ценными бумагами, иностранной валютой, индексами биржевых курсов. В 1988 г. на бирже было заключено 65 663 тыс. фьючерсных сделок и 12 349 тыс. опционных сделок (соответственно 26,7 и 25,1% объема операций на американских биржах).

Третьей крупной, хотя и меньшей по сравнению с Чикагской торговой и Чикагской коммерческой биржами, является Среднеамериканская товарная биржа, образованная в 1868 г. Здесь осуществляется фьючерсная и реальная торговля пшеницей, кукурузой, овсом, рисом, соей, сахаром, живым крупным рогатым скотом, свининой, говядиной, серебром, золотом, валютой и финансовыми инструментами. В 1988 г. было заключено 3371 тыс. фьючерсных и 21 тыс. опционных сделок.

В Чикаго находится также Чикагская рисовая и хлопковая биржа, на которой торгуют рисом и хлопком.

Большую роль в международной торговле играют и фьючерсные рынки Нью-Йорка, в котором находится крупнейшая в мире биржа по сделкам с драгоценными и цветными металлами (золото, серебро, медь, алюминий) – COMEX, образованная в 1933 г. В 1988 г. было заключено 16 277 тыс. фьючерсных и 2973 тыс. опционных сделок.

Крупнейшей биржей Нью-Йорка является Нью-Йоркская коммерческая биржа, созданная в 1872 г. как рынок масла, сыра и яиц. В настоящее время предметом биржевой торговли на ней являются платина, палладий, серебряные монеты, картофель, нефть, дизельное топливо, бензин. В 1988 г. было заключено 28 710 тыс. фьючерсных и 5606 тыс. опционных контрактов.

Рынок кофе, сахара и какао базируется на одноименной бирже Нью-Йорка, основанной в 1882 г. В 1988 г. было заключено 8323 тыс. фьючерсных и 1697 тыс. опционных сделок.

Сравнительно новым биржевым товаром – замороженным концентратом апельсинового сока торгуют на Нью-Йоркской бирже хлопка и цитрусовых, которая была образована в 1870 г. В 1988 г. было заключено 2988 тыс. фьючерсных и 154 тыс. опционных сделок.

Кроме перечисленных выше бирж в США функционируют и другие товарные биржи, среди которых наибольшее значение имеют биржи в Канзас-Сити, где, кроме сделок с пшеницей – главным объектом биржевого оборота, заключаются фьючерсные сделки на финансовые инструменты; в Миннеаполисе, где ведется фьючерсная торговля пшеницей и сиропами с высоким содержанием кукурузной фруктозы; в Новом Орлеане, где совершаются фьючерсные сделки с рисом, хлопком, а также соевым зерном.

Большим и важным мировым финансовым центром была и остается Великобритания, в частности ее столица Лондон, где находится несколько бирж международного значения. Среди них Лондонская фьючерсная и опционная биржа, на которой предметом биржевого оборота являются сельскохозяйственные продукты (кофе, какао, сахар, каучук, картофель, семена масличных культур и масла), а также с 1990 г. индексы цветных металлов (алюминия, цинка, свинца, меди, никеля, олова). На бирже осуществляются срочные хеджевые и спекулятивные сделки, а также сделки по купле-продаже опционов.

Традиционно ведущим в мире рынком цветных металлов является Лондонская биржа металлов, организованная в 1882 г. Объектом торговли на бирже являются медь, алюминий, цинк, свинец, олово, никель и серебро. Здесь заключаются как фьючерсные (в 1988 г. – 5684 тыс. фьючерсных контрактов), так и реальные сделки, причем доля вторых довольно высока. Лондонская биржа металлов выступает барометром цен в мировой торговле цветными металлами. Она используется для хеджирования, устанавливает качество металлов и разрабатывает стандартные условия биржевых контрактов.

В Японии действует множество местных узкоспециализированных бирж по торговле сахаром, каучуком, текстильным сырьем, зернобобовыми. Японский биржевой рынок многие именуют типичной олигополией. Иностранные брокерские фирмы на японский биржевой рынок допущены недавно. Определенное международное значение имеет фьючерсный рынок золота на Токийской бирже.

Кроме перечисленных бирж важное мировое значение имеют биржи во Франции, Нидерландах, Бельгии и Германии.

Биржей международного масштаба является Парижская биржа, на которой осуществляется торговля рафинированным сахаром, кофе в зернах и какао-бобами. Это единственная в мире биржа рафинированного сахара.

В Нидерландах активно торгуют фьючерсами на картофель и живой крупный рогатый скот.

В Бельгии объектом фьючерсных сделок является шерсть, в Антверпене находятся четыре (из тринадцати в мире) биржи бриллиантов.

В Германии торгуют зерном, хлопком, кофе, но биржи носят в основном локальный характер.

Активной является и Австралийская биржа, где проводятся фьючерсные операции со скотом, золотом, серебром, шерстью, а также финансовыми инструментами.

В Сингапуре совершаются фьючерсные сделки на каучук. В Бразилии, в Сан-Паулу ведутся фьючерсные операции с кофе, скотом, соевым зерном, а также с золотом. На бирже в Рио-де-Жанейро осуществляются фьючерсные сделки с золотом. Краткая информация о важнейших зарубежных фьючерсных биржах приведена в табл. 1.1.

Как уже отмечалось, основной тенденцией развития бирж является движение от торговли реальным товаром к фьючерсной форме торговли. Кроме того, в последние годы объем операций с различными нетоварными ценностями был значительно больше биржевой торговли товарами. В 1972 г. в США начали осуществляться фьючерсные сделки с валютой. В среднем за 1976— 1980 гг. объем сделок по ним превысил 117 млрд долл., а в 1981-1985 гг. – 549 млрд долл.

В 1975 г. в стране начали проводить операции с финансовыми инструментами (ипотека, государственные ценные бумаги, банковские депозиты и т.п.), для которых базой цены являлись процентные ставки. В среднем за 1976-1980 гг. объем сделок с ними составлял 1,4 трлн долл., а в 1981-1985 гг. достиг 10,8 трлн долл.

В 1982 г. в США были введены биржевые сделки с контрактами, основанными на индексах акций или цен. В 1985 г. оценочная стоимость таких контрактов превысила 1,8 трлн долл.

Главными центрами по торговле ценными бумагами в США являются Филадельфийская биржа, Нью-Йоркская фондовая биржа и Американская фондовая биржа. В Европе роль финансового центра выполняет Лондон, где функционирует Лондонская фондовая биржа. Во Франции основным местом организованной торговли ценными бумагами является Парижская фондовая биржа, кроме того, имеются биржи в Лилле, Лионе, Бордо, Марселе, Нанси и Нанте. В Германии финансовым центром считается Франкфуртская фондовая биржа (на ней осуществляется около трех четвертей операций с акциями германских компаний). Кроме нее в Федерацию немецких бирж входят еще семь. В Швейцарии крупнейшая из семи бирж ценных бумаг находится в Цюрихе. Важную роль также играют биржи в Женеве и Базеле. Старейшая в мире биржа находится в Нидерландах – Амстердамская фондовая биржа. Среди японских бирж наиболее крупными являются Токийская фондовая биржа, биржи в Осаке и Нагое.

На торговлю биржевыми товарами и ценообразование оказывает влияние множество факторов. Прежде всего это экономическая конъюнктура, так как динамика биржевой торговли отражает движение воспроизводственного цикла. В условиях экономического спада обостряется конкурентная борьба и вместе с тем активизируется внедрение новых товаров и методов торговли на биржах.

Биржа также остро реагирует не только непосредственно на политическую конъюнктуру, но и на изменения в высших эшелонах экономической власти. Как правило, биржевики откликаются на новые назначения министров финансов и президентов центральных банков, так как занимающие эти посты люди формируют и проводят финансово-экономическую и денежно-кредитную политику.

Валютная неустойчивость оказывает влияние на темпы роста биржевой торговли. Отход от золотовалютного стандарта в конце 60-х – начале 70-х годов, а также распространение системы «плавающих» курсов валют увеличили риски, связанные с осуществлением торговых сделок.

Процессы концентрации и централизации производства большинства биржевых товаров привели к активному росту биржевых оборотов, так как товарность производства при этом повышается и все больше продукции реализуется с использованием механизма фьючерсной торговли.

Как уже отмечалось, на динамику биржевого оборота некоторых рынков сельскохозяйственного сырья оказали влияние появление и распространение искусственных и синтетических заменителей и конкуренция между ними и натуральным сырьем. Такая конкуренция в отдельные периоды привела к более стабильным ценам и в итоге – к замедлению роста или уменьшению оборотов. Наиболее ярко этот процесс проявился в торговле шерстью, каучуком, хлопком и шелком.

Совершенствование фьючерсной торговли, ее организационных форм и техники проведения (например, новые методы торговли на базе программ ЭВМ), использование новой техники и технологий (средств связи, учета и обработки информации) способствуют большему увеличению объема сделок, препятствуют манипуляциям с ценами, что делает биржи более привлекательными для вложения свободного капитала.

На протяжении последних десятилетий громадному увеличению биржевого оборота способствовало внедрение ЭВМ в расчетные отделы и в сам процесс биржевой торговли. При этом удалось полностью решить проблемы автоматизации расчетов с клиентами, выписки всех необходимых документов, хранения информации, ускорения обработки документации, улучшения ее качества и т.д. Внедрение ЭВМ позволило сосредоточить в одном центре расчеты сразу для нескольких бирж не только одной страны, но и нескольких стран.

Биржевая торговля

Добавлено в закладки: 0

Что такое биржевая торговля? Описание и определение понятия.

Биржевая торговля – это созданная специально организованная торговля товарами, валютой, ценными бумагами, при посредничестве бирж. Сделки на бирже выполняются без предварительного осмотра, обычно, на партии товаров определенного (базисного) сорта. На биржевой торговле предметом купли-продажи лишь приблизительно 10% выступает реальный товар, оставшиеся 90% – фьючерсы. Участникам биржевой торговли доступны какие-либо операции, которые касаются купли-продажи биржевого актива (получение ссуды, покупка товара в залог, покупка ценных бумаг, товара), но выполнять сделки они могут лишь с помощью биржевых посредников.

Торговля акциями на бирже — это процесс перехода прав собственности на акции и прочие ценные бумаги на биржах (организованных торговых площадках). Первичное размещение эмиссии акций дает возможность получить средства для деятельности предприятия. Вторичный оборот только меняет собственников акций, но прямого дохода предприятию не приносит. Но биржевая котировка акций дает возможность определить истинную цену предприятия. Биржевая торговля является весьма рисковым занятием. Так что тем, кто хочет ею заняться, надо быть везунчиками.

Кроме первичной эмиссии, предприятия могут выпускать добавочные эмиссии акций соответственно с решением общего собрания акционеров. Это обычно происходит в итоге потребности захвата новых рынков сбыта, укрупнения предприятия и так далее.

В последнее время большую популярность получил метод торговли акциями на бирже через Интернет, так называемый интернет-трейдинг. Процедура продажи и покупки акций в этом случае значительно упрощается. Необходимо определенное программное обеспечение, предоставляемое обычно непосредственно биржей или брокером.

С переходом на электронные носители увеличилась скорость. Но, кроме того, стали активно развиваться методы внутридневной торговли, возникли механические торговые системы, которые ориентированы на краткосрочные торговые операции, проводящиеся в огромных количествах в автоматическим режиме с высокой частотой.

Биржевые термины

  • Low — это самая низкая цена за оговоренный период
  • High — это самая высокая цена за оговоренный период
  • AON (all or none) — «все или ничего», добавочное условие для Limit-ордеров. Данным условием указывают согласие лишь на полное выполнение своего заказа (без частичного закрытия).
  • ADR (American Depository Receipt) — это сертификат на акции иностранной компании, которые хранятся в американском банке.
  • Averaging down (усреднение) — это добавление к убыточной позиции определенного количества того же актива по более выгодной цене для улучшения средней цены.
  • Average price — это средняя цена одной акции в открытой позиции.
  • Bear (медведь) — это трейдер, который ожидает уменьшения цен на торгуемые им активы.
  • Ask (ask price) — это предложение о продаже определенной акции по данной цене, то есть это та цена, по которой каждый желающий сможет приобрести актив.
  • Beta — это бэта, показатель относительной волатильности цены акции в отношении к другим активам на рынке, является мерой рыночного риска.
  • Bear Market — это рынок, на котором есть тенденция падения цен.
  • Bid (bid price) — это предложение о покупке определенного актива по данной цене, то есть это та цена, по которой каждый желающий может продать актив.

Устаревшие биржевые термины

Некоторые биржевые термины уже устарели. Биржевые термины, которые использовались до Октябрьской революции в Российской империи:

  • Ultimo — это день ликвидации биржевых сделок
  • фр. A la hausse — «на повышение»
  • фр. A la baisse — «на понижение»

Мы коротко рассмотрели бирж ев ую торговлю, термины, связанные с ней. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

Биржевая торговля и её виды

Биржевая торговля – это процесс покупки и продажи различных товаров на бирже. Также, биржевой торговлей можно назвать трейдинг. (от англ. Trade – торговать). Так называется процесс, когда на бирже заключаются торговые сделки. Люди, которые заключают сделки, называются трейдерами. При заключении сделок они пытаются добиться выгоды.

Сама биржа является площадкой для заключения торговых сделок. Можно сказать, что биржа выступает в качестве посредника при торгах. Люди, которые хотят купить или продать товар, сходятся именно на бирже. У биржи существуют определенные правила, которым должны подчиняться участники торгов. В обратном случае они могут больше никогда не попасть на биржу.

Правила могут нести в себе следующие пункты:

  • Порядок ведения и виды сделок;
  • Порядок регистрации сделок;
  • Соблюдение биржевой дисциплины;
  • Контроль над ценообразованием и другие.

Каждая биржа существует по подобным правилам. Правила являются залогом ведения честной и безопасной торговли.

Виды бирж

Существуют несколько основных видов бирж. Некоторые виды могут разделяться на подвиды, обычно интересные узкому кругу трейдеров. Рассмотрим, какие же виды бирж существуют.

  • Фондовая биржа. Один из главных видов бирж. На фондовой бирже проходит большой объем торговли ценными бумагами. Такой бирже соответствует высокая ликвидность. Именно здесь происходит основное ценообразование различных акций, облигаций и других ценных бумаг. Участники фондовой биржи набираются опыта в трейдинге и поднимают свой профессиональный уровень.
  • Валютная биржа. Как понятно из названия, на такой бирже проходят сделки по купле или продаже валюты. У каждой страны есть своя национальная валюта. Курсы валют формируются исходя из спроса и предложения валюты в конкретный момент времени. Основная задача состоит в определении стоимости национальной валюты. Этой бирже свойственна высокая ликвидность, но в последнее время популярность валютных бирж снижается, из-за появления глобального аналога в виде Forex, о котором поговорим позднее.
  • Товарная биржа. На такой бирже заключаются сделки по поводу купли и продажи разных видов товаров. Товары действительно могут быть самые разнообразные. Товарные биржи классифицируются на два подвида: Универсальные и Специализированные. На первом из них проходят не только товарные торги, но и другие, например, валютные или фьючерсные. В основном такие биржи выступают крупными мировыми площадками. На специализированных биржах сделки проходят по какому-то конкретному товару. Например, Лондонская биржа металлов проводит операции только с драгоценными и цветными металлами.
  • Фьючерсная биржа. Фьючерс представляет собой срочный контракт по купле или продаже какого-то актива. Другими словами, фьючерс ‒ это соглашение между покупателем и продавцом о цене конкретного товара в будущем. Активами могут являться различные товары, ценные бумаги и даже национальные валюты.
  • Опционная биржа. Такие биржи специализируются на торговле опционными договорами.

За действиями на всех видах бирж следят, как правило, государственные органы надзора.

В каждой стране к биржам и ее участникам предъявляются различные требования. Так, на Нью-Йоркской бирже ее членами могут являться только физические лица. То есть, чтобы какая-либо компания была представлена на бирже, то на ней должен находиться сотрудник этой организации. Он считается официальным представителем компании. Для этого многие фирмы специально приобретают место для своих представителей, чтобы являться ассоциированным участником торгового процесса. Если этот сотрудник будет уволен, то его место должен будет занять другой сотрудник этой компании.

Однако в других странах участникам могут быть предъявлены и другие условия. Например, вместо физических лиц членами биржи могут быть только юридические. В частности, Лондонская фондовая биржа, которая считается частной компанией с 1926 года, не допускает к торговле физические лица. Акционерами этой биржи могут стать только брокерско-дилерные компании и фирмы. Каждый такой член биржи обладает одним голосом. В Токио биржа организована таким же способом. Тут членом биржи могут являться только разнообразные инвестиционные институты.

Методы организации биржевой торговли

От степени развития фондового рынка в целом, количества акций, облигаций и других ценных бумаг, находящихся в обороте, сигналов на покупку или продажу, количества участников торгового процесса, роста и падения цен, зависят методы ведения торгового процесса, связанного с ценными бумагами. Существует два основополагающих способа организации этого процесса: простой аукцион, двойной аукцион. Они имеют отличия друг от друга в плане количества продавцов и покупателей, их конкуренции между собой, спроса и предложения ценных бумаг.

Когда фондовый рынок только начинает развиваться, число его участников довольно небольшое, количество находящихся в продаже ценных бумаг невелико. На таком рынке торговля происходит по первому принципу, то есть простой аукцион. На более развитых биржах торговля ценными бумаги осуществляется по второму принципу, когда покупатель и продавец сходятся на приемлемой для обоих цене.

Рассмотрим теперь, что такое рынок Forex. Само слово Forex состоит из двух частей: FOReign и Exchange. Добавим слово market – получится международный валютный рынок. На Forex трейдеры оперируют прежде всего национальными валютами.

Количество участников торговли на Forex неумолимо растет. Структура такого рынка заметно отличается от привычной фондовой или фьючерсной биржи. Здесь малое количество спекулянтов, которые заставляют колебаться цены. Цены устанавливаются сами собой, в зависимости от предложений многих брокеров и дилеров. Каждую секунду участник Forex получает самую выгодную цену из тех, которые может предложить сама биржа. Благодаря этому валютный рынок Forex очень привлекателен для трейдеров.

Структура рынка Forex

Трейдеров на Forex огромное количество. Однако это не означает, что тут творится полная анархия. Тут все системно упорядочено:

  • Сначала идут крупные международные банки, которые оказывают наибольшее влияние на весь процесс, торгующие через EBS-системы или другие электронные аналоги.
  • Далее следуют мелкие и средние банки.
  • Маркет-мейкеры, различные хэдж-фонды и коммерческие фирмы.
  • Простые трейдеры, которыми могут стать кто угодно.

Современные тенденции биржевой торговли.

Сегодня международная биржевая торговля имеет ярко выраженную географическую концентрацию. Ведущими центрами были и остаются США и Великобритания. Роль американских бирж стремительно возросла во время и после Второй мировой войны, когда везде, кроме США, биржи были закрыты. В этот период на них приходилось до 90% операций. Преобладание США во фьючерсной и опционной торговле сохранялось до середины 80-х г. Однако в 90-е и 2000-е годы европейские и азиатские фьючерсные рынки стали конкурентами традиционным рынкам США. При этом специализацией американских товарных бирж традиционно оставалась сельскохозяйственная продукция, товарные биржи Великобритании специализируются на драгоценных и цветных металлах и энергоносителях, японскихаграрная продукция, хотя сейчас эта специализация во всех трех центрах носит не столь ярко выраженный характер.

Большинство клиентов из развивающихся стран находятся далеко от бирж и в основном полагаются на посредников. Чаще всего такого рода посредниками являются торговые дома, выступающие на торгах с помощью брокеров. Однако Латиноамериканские экспортеры цветных металлов работают на биржах напрямую, без посредников. Региональные компании, добывающие и перерабатывающие медь, из Чили, Перу, Мексики и Бразилии сами работают на ЛБМ и бирже Комэкс. Африканские компании из Заира, Замбии (медь) и Зимбабве (никель) также принимают участие в биржевой торговле. После стран Латинской Америки наибольшую активность на международных товарных биржах проявляетКитай, который через брокеров участвует в биржевой торговле зерновыми, сахаром, цветными металлами и топливом.

Важной тенденцией 2000-х годов 20 века стало ускорение процессов интеграции (объединения) биржевых площадок в США, и в Европе, и в Азии, и в России. Для укрепления своего финансового положения, а также для получения эффекта масштаба и синергетического эффекта, связанного с объединением усилий при одновременном сокращении различных затрат, мелкие биржи объединялись со средними, средние соглашались на поглощение более крупными. Интеграционные (объединительные) процессы в бизнесе получили международное название «слияния и поглощения» (английский аналогMergers & Acquisitions или M&A).

Мировой финансово-экономический кризис 2008-2009 гг. вызвал необходимость дальнейшего ускорения процессов слияний и поглощений биржевых площадок. Теперь объединялись крупные и крупнейшие игроки биржевого рынка, в том числе состоялась межконтинентальная сделка по слиянию двух крупнейших фондовых бирж США и Западной Европы (позже). И в России вместо двух крупнейших российских бирж появилась новая интегрированная структура – ПАО Московская биржа «ММВБ-РТС»

Крупнейшие международные товарные биржи сегодня являются универсальными и представлены главным образом биржами США, Великобритании и Японии.

1) Самая крупная в мире американская (США) Чикагская торговая биржа (или палата) Chicago Board of Trade, сокр. CBOT. Основана биржа была в 1848 году. В то время торговали на CBOT только зерновыми товарами (соя, кукуруза, овес). Сегодня на бирже совершаются сделки с реальными товарами, а также фьючерсные и опционные сделки с зерновыми (пшеница, кукуруза, овес, соя-бобы), масличными (соевое масло и соевый шрот), а также с драгоценными металлами (золото и серебро), и финансовыми инструментами (фондовый отдел биржи) – казначейскими билетами и облигациями США, муниципальными облигациями, индексами акций и облигаций.

2) Вторая по величине — Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange (CME)). Основана Чикагская товарная биржа была в 1898 году. На то время она носила название Чикагская масляная и яйцевая палата. Сегодня предметы товарных сделок — крупный рогатый скот, свиньи и пиломатериалы. Однако основное количество сделок приходится на казначейские бумаги (облигации правительства США), на фьючерсные контракты, а также на валюту и индексы акций и др.

3) Нью-Йоркская товарная биржа (New-York Mercantile Exchange)до недавнего времениявлялась третьей по числу сделок. Предметы сделок на этой бирже — топливная и сырая нефть, пропан и бензин, а также платина и палладий.

4) Лондонская биржа металловЛБМ (LME) London Metal Exchange. На Лондонской бирже металлов ведутся операции с алюминием, медью, никелем, оловом, свинцом и цинком. До 1988 г. осуществлялась также торговля серебром, но была прекращена.

5) Зерновая биржа Миннеаполиса, штат Миннесота (MGEX) Minneapolis Grain Exchange

6) биржа Комэкс (Commodity Exchange) в Нью-Йорке в последние годы несколько уменьшила объемы операций. Ведутся операции с медью, алюминием, золотом, серебром и индексами акций.

7) Нью-Йоркская биржа кофе, сахара и какао (Coffee, Sugar & Cocoa Exchange)

8) На Нью-Йоркской бирже хлопка и цитрусовых (New-York Cotton & Citrus Exchange) заключаются контракты с хлопком, концентратом апельсинового сока, пропаном. Ведутся также операции с индексом доллара и казначейскими билетами США.

9) На Лондонской Международной нефтяной бирже (International Petroleum Exchange) осуществляются операции с дизельным топливом, мазутом, североморской нефтью БРЕНТ.

10) В Японии крупнейшая — Токийская товарная биржа. Ведутся операции с драгоценными металлами (золото, серебро, платина), а также каучук, хлопковая пряжа, шерстяная пряжа. И срочные контракты (фьючерсы).

11) Бременская биржа хлопка (Германия) Bremen Cotton Exchange (Bremer Baumwollboerse)

12) Австралийская биржа шерсти (AWEX) Australian Wool Exchange

13) Среднеамериканская биржа (MidAmerica Commodity Exchange) торгует товарами – зерновыми (пшеница, кукуруза, овес, соя-бобы), масличными (соевый шрот), крупным рогатым скотом и свиньями, драгоценными металлами (золото, серебро, платина), а также казначейскими билетами США, валютой (канадские доллары, швейцарские франки, евро, фунты стерлингов, японские иены).

14) Сиднейская фьючерсная биржа (Австралия). Товарные операции (шерсть и крупный рогатый скот) ведутся в незначительном объеме, большее число сделок приходится на банковские векселя, государственные ценные бумаги и индексы акций.

15) Во Франции одна из крупнейших — Парижская биржа МАТИФ. Однако основная доля операций приходится на государственные облигации, а товарной секции сделки (сахар, картофель и какао-бобы) имеют незначительный объем.

Мы видим, чтосегодня самые крупныепо объему совершаемых сделокмеждународные товарные биржи (МТБ) являются универсальными. Например в Чикагской торговой палате (Chicago Board of Trade) торгуют пшеницей, кукурузой, овсом, соевыми бобами, соевым шротом, соевым маслом, золотом, серебром, ценными бумагами и фьючерсными контрактами. На Чикагской товарной бирже (англ. Chicago Mercantile Exchange) — крупным рогатым скотом, живыми свиньями, беконом, золотом, пиломатериалами, ценными бумагами, иностранной валютой фьючерсными контрактами. На Токийской товарной бирже сделки совершаются по золоту, серебру, платине, каучуку, хлопковой пряже, шерстяной пряже и фьючерсами.

Крупнейшие в мире фондовые биржи:

1)Межконтинентальная биржаNYSE Euronext – это группа компаний, образованная в результате слияния в 2007 г.крупнейшей в мире Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE – New-York Stock Exchange) и крупнейшей Первой международной европейской фьючерсной биржей (Euronext). До 2013 г. группа управляла фондовыми биржами Нью-Йорка, Парижа, Амстердама, Брюсселя и Лиссабона, а также Лондонской международной биржей финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE).

NYSE (США) в 20 веке позиционировала себя как мировой лидер среди фондовых бирж. Самые ликвидные акции, высочайшие стандарты листинга и голубые фишки (ценные бумаги крупнейших компаний со стабильным доходом) позволяют Нью-Йоркской фондовой бирже поддерживать свой негаслный «золотой» статус.
Как и все крупные фондовые биржи мира, NYSE стремилась расширить свое влияние за пределами «родных» США и преодолеть конкуренцию локальных бирж, выросших за последние несколько лет в крупных мегаполисах (например, в Милане или Мумбае). Для того, чтобы получить доступ к акциям компаний, находящихся за пределами Соединенных Штатов, в июне 2005 года Нью-Йоркская фондовая биржа сделала предложение о слиянии Euronext — одной из наиболее крупных бирж ценных бумаг в Европе. Слияние, которое было одобрено акционерами Euronext, вступило в силу в первом квартале 2007 года и позволило впервые создать “межконтинентальный” рынок ценных бумаг, а общая стоимость компаний из биржевого списка составила около ? 21 трлн ($26 трлн)..

NYSE Euronext сегодня охватывает больше часовых поясов, чем любая другая биржа, и использует сразу две валюты — доллар и евро -,что существенно облегчает операции с ценными бумагами для инвесторов. Преследуя цели глобализации и расширения, в январе 2007 года NYSE Euronext объявила о создании стратегического альянса с Токийской фондовой биржей. Генеральный директор Нью-Йоркской биржи Джон Тейн заявил, что сотрудничество с японскими коллегами поможет создать «первый в мире по-настоящему глобальный рынок ценных бумаг». Кроме того, NYSE Euronext открыла офисы в Гонконге, Лондоне и Токио и расширяет присутствие в Китае.

В ноябре 2013 г. биржа NYSE Euronext была приобретена биржей Intercontinental Exchange за $ 8,2 млрд (договоренность о сделке была достигнута годом ранее).

2) NASDAQ (США) сокр. от англ. National Association of Securities Dealers Automated Quotation (Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам), читается как «Насдак». NASDAQ является крупнейшей электронной фондовой биржей США, если судить по количеству закрытых сделок с ценными бумагами и присутствию компаний, являющихся лидерами в своей отрасли — например, на этой бирже продаются акции Microsoft, Intel, Google, Oracle, Nokia, K-Swiss, Carlsberg, Starbucks и Staples. Несмотря на то, что изначально NASDAQ позиционировала себя как «биржа для растущих компаний», сегодня здесь можно столкнуться с одними из наиболее высоких требований для претендентов на попадание в биржевой список. Первый в мире электронный фондовый рынок, NASDAQ стремилась стать лидером в области торговых технологий. Скорость заключения сделок была снижена до рекордного минимума — одной миллисекунды. Кроме того, руководство электронной биржи сделало ставку на клиентский «пост-листинг» сервис — помощь компаниям во взаимодействии с инвесторами, управлении рисками, корпоративном управлении. NASDAQ активно использует возможности, которые открылись в результате глобализации мировых рынков капитала. Так, индексы NASDAQ были лицензированы и активно используются 37 странах мира. После неудачной попытки слияния с Лондонской фондовой биржей, в 2007 году за $3,7 млрд NASDAQ приобрел своего европейского конкурента — швейцарский биржевой концерн OMX, получив доступ к европейским рынкам. Актуальная цель NASDAQ OMX Group — выход на Китайский рынок ценных бумаг.

3) Лондонская фондовая биржа (англ. London Stock Exchange, LSE) – это одна из крупнейших и старейших бирж Европы и один из наиболее известных мировых рынков ценных бумаг. Лондонская фондовая биржа считается самой интернациональной — на неё приходится около 50 процентов международной торговли акциями. Лондонская фондовая биржа тратит немалые средства на «Технологическую дорожную карту» («Technology Road Map») — масштабную программу модернизации торговых механизмов. Одним из последних успешных шагов в этом направлении стало внедрение новой системы хранения и передачи рыночных данных Infolect, позволившее сократить среднюю скорость проведения сделки до двух миллисекунд (что примерно в 15 раз меньше, чем требовалось ранее). Генеральный директор LSE Клара Ферс (Clara Furse) утверждает, что повышение скорости заключения сделок позволяет Лондонской фондовой бирже оставаться конкурентоспособной на мировом финансовом рынке. Кроме того, руководство биржи всерьез задумывается о снижении затрат на использование ультрасовременной технологии для пользователей. Как и NYSE Euronext и NASDAQ, Лондонская фондовая биржа стремится расширить свое влияние в мире. В центре внимания LSEКитай, Индия и Россия. Стратегия привлечения иностранных компаний. В 2005 году на LSE были запущены фьючерсы и опционы на индекс РТС. В 2006 г. несколько крупных российских компаний разместили свои акции на Лондонской фондовой бирже, в том числе «Роснефть». В октябре 2006 года биржа запустила новый индекс FTSE Russia, рассчитываемый в зависимости от изменения цен десяти наиболее ликвидных депозитарных расписок российских компаний, торгуемых на LSE. [ Руководство биржи также приняло решение об открытии дополнительного офиса в Гонконге в октябре 2004 года, чтобы составить конкуренцию в борьбе за китайский бизнес биржам США. В 2011 руководство NASDAQ OMX Group Inc рассматривало возможность слияния NASDAQ и Лондонской фондовой биржи, однако договоренности не были достигнуты.

4) Токийская фондовая биржа (Japan Exchange). Японская фондовая биржа стремится к региональному лидерству и конкуренции на мировом рынке и позиционирует себя как «престижное место для размещения ценных бумаг». Существенными преимуществами Japan Exchange является продажа ценных бумаг с высокой ликвидностью и внедрение в торговый процесс ультрасовременных информационных технологий. Биржа входит в Федерацию фондовых бирж Азии и Океании. Japan Exchange Group, Inc появилась в результате слияния Токийской фондовой биржи и фондовой биржи Осаки, произошедшем в 2012 году. До этого основным игроком на фондовом рынке Японии была Токийская биржа (она и поглотила осакскую).

5) Гонконгская фондовая биржа (HKEX). Фондовая биржа Гонконга (HKEX) неразрывно связанна со стремительно развивающейся экономикой Китая. Главные преимущества HKEX — географическая близость к материковому Китаю, относительно мягкое корпоративное управление и благосклонность китайского правительства, проводящего здесь приватизации государственных предприятий. Китайские компании доверяют Гонконгской фондовой бирже и предпочитают ее западным и американским «конкурентам». Производить листинг ценных бумаг на фондовой бирже Гонконга удобнее, дешевле и проще в «культурном отношении». Стандарты листинга на HKEX высоки, однако требования к компаниям далеко не так строги, как в США, о чем неоднократно заявляло руководство биржи. В настоящее время в биржевой список могут быть включены только ценные бумаги компаний, зарегистрированных в Гонконге, Китае, на Бермудских или Каймановых островах. Однако, маркетинговая стратегия Гонконгской фондовой биржи предполагает изменение правил для включения акций компаний из других стран Азиатско-Тихоокеанского региона (например, из Австралии) и снижения зависимости от Китая.

6) Франкфуртская фондовая биржа (нем. Frankfurter Wertpapierbörse, FWB) — крупнейшая биржа Германии и одна из крупнейших бирж в мире. Сегодня является основной площадкой в структуре Deutsche Börse Group — Немецкой биржи – одной из самых крупных биржевых организаций мира, созданной в форме акционерного общества и осуществляющей организацию работы различных рынков ценных бумаг. Центральный офис группы Deutsche Börse расположен во Франкфурте-на-Майне. Представительства работают в Люксембурге, Лондоне, Нью-Йорке, Чикаго, Гонконге, Сингапуре, Токио, Пекине, Праге, Цюрихе и Москве [4] . Акции Deutsche Börse входят в число акций крупнейших компаний для определения индекса DAX. Немецкая фондовая биржа стремится «дифференцировать себя», создавая уникальный портфель услуг, который охватывает всю цепочку биржевых процессов — торговлю ценными бумагами и деривативами, урегулирование и закрытие сделок, предоставление актуальной информации о рынке, а также разработку и эксплуатацию электронных торговых систем. Благодаря ориентированной на биржевые процессы бизнес-модели, Deutsche Börse формирует эффективный рынок капитала: эмитенты извлекают выгоду из низких капитальных затрат, а инвесторы пользуются преимуществами высокой ликвидности и низкими операционными издержками. Среди первоочередных целей Deutsche Börse — развитие инновационной торговой платформы Xetra и Франкфуртской фондовой биржи — как полностью «электронных» финансовых рынков.А также обеспечение функционирования фондовой биржи Eurex (дочерней компании, которая является одним из глобальныхлидеров фондового рынка в сфере заключения и продажи фьючерсных контрактов и опционов) и поддержка Clearstream (дочерней компании, расположенной в Люксембурге, которая представляет собой расчётно-клиринговую организацию (англ. Clearing House), а также занимается оказанием депозитарных услуг. Кроме того Clearstream разрабатывает и предоставляет технические услуги (разработка программного обеспечения, развертывание и эксплуатация компьютеров и сетей, обеспечение и эксплуатацию сети участников), то есть в целом обеспечивает интеграцию банковских, депозитарных и расчетных услуг для торговли ценными бумагами и акциями с фиксированными процентами.

7) Австралийская биржа ценных бумаг. Главная цель Австралийской фондовой биржи (ASX) — сохранение доминирующей позиции на рынке ценных бумаг Австралии. Кроме того, ASX стремится к листингу ценных бумаг компаний из Юго-Восточной Азии. Низкие листинг-издержки и стабильно высокие показатели по продажам делают Австралийскую биржу ценных бумаг конкурентоспособной в условиях мировой финансовой системы. Две трети ASX составляют предприятия малого и среднего бизнеса с рыночной капитализацией около AU$100 млн. Совсем недавно Австралийская фондовая биржа представила планы по увеличению ликвидности акций подобных компаний. В 2005 году ASX предоставила брокерам возможность торговать анонимно. Инициатива помогла значительно увеличить ликвидность ценных бумаг — в частности, акций, вошедших в индекс Standard & Poor’s/Australian Securities Exchange, на которые приходится более чем три четверти общей стоимости рынка. Среди других недавних инициатив ASX открытие вторичного рынка по аналогии с Лондонским альтернативным инвестиционным рынком (London Stock Exchange’s Alternative Investment Market — AIM) для компаний с рыночной капитализацией ниже AU$100 млн (а таких на Австралийской фондовой бирже — две трети). Из-за сильного влияния внутри страны ASX не заинтересована в партнерстве, слияниях и поглощениях. В прошлом году Австралийская фондовая биржа расторгла соглашение с фондовой биржей Сингапура о кросс-трейдинге из-за недовольства размером издержек. Договор был подписан в 2000 году, сделка воспринималась экспертами как «историческое соглашение», способное увеличить ликвидность акций на ASX, но сотрудничество не оправдало ожиданий. Сейчас ASX «держит дистанцию», но внимательно следит за экономическим развитием стран Азиатско-Тихоокеанского региона.

Крупнейшими в мире валютными биржамиявляются валютные площадки на таких биржах как:

1)Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов (London International Financial Futures Exchange);

2) Европейская опционная биржа в Амстердаме (European Options Exchange);

3) Немецкая срочная биржа во Франкфурте (Deutsche Terminboerse);

4) Сингапурская биржа (Singapore International Monetary Exchange);

5) Биржа срочной торговли в Сиднее (Sydney Futures Exchange);

Однако валютные операции, как говорилось ранее, проводятся также на валютных площадках многих других крупных товарных и фондовых бирж.

Основные фьючерсные биржи мира:

1) Фьючерсная биржа Chicago Mercantile Exchange (CME).На сегодняшний день, CME является первой в мире по объему фьючерсной торговли. Ее ежедневный суммарный объем торгов составляет 524.2 млн. контрактов. Все другие фьючерсные биржи имеют в разы меньшие обороты. Члены фьючерсной биржи получали возможность торговать контрактами на сельскохозяйственные товары и в 60-е годы в перечень контрактов были добавлены фьючерсы на живой крупный скот, а также мороженую свинину. В 70-е годы были добавлены валютные фьючерсы. В 1982 году начали торговать самым известным американским фьючерсом S&P500. На сегодняшний день, как и многие другие фьючерсные биржи, CME предоставляет для торговли очень большое количество инструментов. Среди которых наиболее популярные: процентные ставки; индексы (S&P 500, Nasdaq 100 и многие другие); фьючерсы на валюту (евро, фунт, йена); товарные фьючерсы (на древесину, крупный рогатый скот, свинину). Торговля ведется через фьючерсные биржи CME пять дней в неделю, по 23 часа в сутки. Практически на все фьючерсы есть мини-контракты, которые отличаются от обычных меньшим номиналом, а соответственно позволяют работать со значительно меньшими инвестициями.

2)Опционная и фьючерсная биржа Chicago Board of Trade (CBOT)Как и практически любые фьючерсные биржи, CBOT предоставляет возможность торговать не только фьючерсами, но и многими другими инструментами. Числится в CBOT более 3600 членов и акционеров. Основана биржа была в 1848 году как товарная. В 60-е годы 20 века список торгуемых фьючерсных контрактов был увеличен и появились свопы, индексы, бонды. Начиная с 1982 года, на бирже появились фьючерсные контракты на золото и серебро. В 1994 году CBOT была запущенна собственная электронная торговая система, которая позже получила название «e-CBOT». В нее на данный момент входят такие фьючерсные биржи как Чикагская торговая палата и Лондонская фьючерсная и опционная биржи. В 2007 году CBOT была поглощена своим конкурентом – CME.

3)Первая международная европейская фьючерсная биржа Euronext.Создана была в 2000 году и на то время являлась единственной платформой для спотового рынка.В 2007г. была поглощена крупнейшей в миреНью-Йоркской фондовой биржей (NYSE – New-York Stock Exchange)). Euronextобъединяла в себе рынокпроизводных финансовых инструментов, рынок акций и фьючерсные биржи таких стран как Англия, Франция, Бельгия и Нидерланды. Посредством биржи заключались фьючерсные сделки по акциям; государственным и корпоративным облигациям; сельскохозяйственным товарам; индексам;
валюте и многим другим инструментам.

4)Европейская фьючерсная биржа Eurex.Eurex не совсем правильно относить в разряд фьючерсные биржи, так как она по большому является электронной торговой системой, обеспечивающей 24-х часовой доступ к большому количеству международных финансовых программ: фьючерсные контракты, акции, опционы. Eurex по праву считается одной из самых крупнейших европейских бирж по торговле номинированными в евро опционными и фьючерсными контрактами. Создана Eurex была в 1998 году, когда слились фьючерсные биржишвейцарская биржа опционов и финансовых фьючерсов Swiss Options and Financial Futures Exchange (SOFFEX) и немецкая биржа Deutsche Terminborse (DTB). Спустя всего один год, в 1999 г. Eurex стала одной из крупнейших бирж на рынке деривативов и продолжает расти по сегодняшний день. С помощью Eurex соединены в единую систему фьючерсные биржи, что находятся в Чикаго, Цюрихе, Франкфурте. Торговать на Eurex можно множеством инструментов, основными из которых являются: опционы на акции крупнейших европейских компаний; фьючерсы на множество валютных пар; индексы.

5)Крупнейшая биржа ВеликобританииЛондонская международная финансовая фьючерсная биржа (London International Financial Futures Exchange), осуществляющая торговлю финансовыми инструментами (государственными ценными бумагами, валютой, индексами акций).

6) Лондонская Фьючерсная и опционная биржа ФОКС (Futures & Option Exchange) ведет торговлю какао-бобами, кофе и сахаром и всеми видами срочных контрактов.

Самыми крупными опционными биржами в мире являются:

1) Чикагская опционная биржа (Chicago Board Option Exchange, CME). Самая большая опционная биржа Соединенных Штатов Америки и всего мира. В настоящее время торгует опционами на 1400 акций, валюту, казначейские облигации, биржевые индексы и фьючерсные контракты.

2) Европейская опционная биржа (European Options Exchange, ЕОЕ). Она находится в Амстердаме и совершает сделки со свободными в обращении опционами, где основная масса – это валюта, и некоторые виды ценных бумаг и драгметаллов. Это филиал Амстердамской фондовой биржи (Amsterdam Stock Exchange).

3) Филадельфийская фондовая биржа (PHLX). Основной центр Американской фондовой биржи. Торгует валютными опционами, индексами SOX, XAU, ВКХ, UTY.

В последние десятилетия некоторые крупные биржисоздавали альтернативные фондовые рынкинапримерЛондонский альтернативный инвестиционный рынок (London Stock Exchange’s Alternative Investment Market — AIM) –создаются для торговли акциями молодых компаний с низкой капитализацией.

Биржевая торговля на современном этапе

Что собой представляет биржевая торговля? Какова структура биржевых участников? Какие бывают типы биржевой торговли? Все ответы на данные вопросы без лишней «воды», вы узнаете из данной полезнейшей статьи. Вперёд!

Посетите любой портал трейдеров. Без шуток – посетите прямо сейчас! Что же предстанет вашему взору? Форекс индикаторы, стратегии, скрипты и советники. И всюду будет информация, связанная с Форексом! Но ведь он – только часть финансовой системы всего мира! В данной статье я расскажу не только о валютном рынке, но и о рынках акций фьючерсов и опционов.

Для начала немного истории. Европа, 16 век. Мало кто знает, что физик Ньютон был
большим любителем играть на бирже. Играл он не очень удачно. Даже совсем неудачно. Один раз, после крупного проигрыша, он произнес знаменитую фразу:
— Я могу прогнозировать движение космических тел, но не могу прогнозировать безумство людской толпы (движение цен и поведение спекулянтов).

Также вошла в историю знаменитая «тюльпановая лихорадка», случившаяся в Голландии, кажется в 17 веке (точную дату лень искать). Дело дошло до того, что за горсть тюльпановых луковиц отдавали корабли и поместья.… Потом, как это всегда бывает, произошёл биржевой крах.

Со временем лидером биржевой торговли стали Соединенные Штаты Америки. И это не удивительно – единое государство, отсутствие разрушительных войн (на территории США) сделали данную страну мировой базой биржевых спекулянтов. Кстати, в области Форекса в США одно из самых строгих законодательств в мире. Более того, даже если американский гражданин откроет торговый счет, допустим, у европейского брокера, то власти США могут потребовать наличие у данного брокера американской лицензии. В случае отсутствия таковой – суды, штрафы, конфискация имущества. Поэтому большинство неамериканских брокеров просто боятся открыть счета гражданам США (и правильно делают). Была одна компания с русскоязычными основателями, называлась «Броко». Так их засудили на несколько сотен тысяч долларов за то, что они открыли счета трём (!) американским гражданам не имея брокерской лицензии США.

Наверняка, вы уже догадались, что бумы, кризисы, депрессии, рецессии – были раньше, случаются сейчас и будут в будущем. Я это говорю к тому, что и доллар США когда то рухнет! Надо просто к этому хорошо подготовиться.

С историей разобрались теперь давайте перейдем к самой сути вопроса.
Биржевая торговля (часто называют просто «трейдинг») – это заключение сделок с акциями, валютами, фьючерсами, опционными и прочими финансовыми инструментами.

Биржа – есть посредник, организующий процесс заключения сделок. Всегда имеются продавцы и покупатели, биржа – это по сути большой «базар», который сводит и тех и других воедино.
Давайте перейдем к рассмотрению наиболее популярных финансовых рынков.

1) Валютный рынок (он же Форекс)
Особенность торговли валютой заключается в том, что она происходит круглосуточно. Начало – в раннее утро понедельника, конец – ночь пятницы. Торговля ведется без остановок за счет того, что торги открываются в Новой Зеландии, далее подключаются биржи Австралии, Японии, потом Европы и США. Непрерывность торговли достигается за счет того, что в любое время суток хоть какая-то крупная биржа работает.

Кстати, для любителей истории напомню, что Форекс (валютный рынок, FOREX) появился достаточно недавно – в 1973 году. До этого курсы валют были фиксированы друг к другу (и к золоту) и, следовательно, зарабатывать на колебаниях валютных курсов было почти невозможно. Да и частных трейдеров в эту сферу не пускали. Подробнее читайте статью «история создания Форекса».

2) Рынок акций.
Тут есть некоторые отличия от валютного рынка. Например, большинство мировых бирж функционируют стандартный восьми часовой рабочий день. Всю как в офисе, только нет перерыва на обед.
Акции даже очень крупных компаний (например, «Майкрософт», «Гугл», «Эксон мобил» и т.п.) менее ликвидный товар, чем основные валюты. Это значит, что объёмы торгов на акциях в сотни и тысячи раз меньше, чем на Форексе.
На российских биржах (РТС и ММВБ), кстати, они объединились, крупнейшей компанией является «Газпром». Это наше «национальное достояние». Потом идет «Сбербанк», «ВТБ» и дальше всякая мелочёвка.

3) Рынок фьючерсов.
Или товарный рынок. Это нефть, золото, пшеница, газ, кофе, и, даже, свинина!

Отличие от реального рынка в том, что в большинстве случаев сделки происходят «как бы виртуально», без поставки товара. Например, трейдер покупает нефть по цене «х» и если цена вырастет, он её продаст по цене «у», разницу положит себе в карман. То есть суть не в том, что бы получить физический товар (хотя такое тоже бывает), главная суть в спекулятивной наживе.
4) Опционы
Достаточно сложная тема. Если объяснять на бытовом уровне, то хорошей аналогией будут ставки на спортивные события. Уверен, многие читатели увлекаются спортивными ставками. Если угадали события правильно – заработали деньги, в противном случае потеряли ставку. На опционном рынке в роли «спортивного события» выступает динамика всё тех же валют, акций и фьючерсов (читайте статью про коды фьючерсов). На самом деле это очень обширная тема, для которой я постараюсь уделить отдельную статью. В любом случае не рекомендую ввязываться в опционы новичкам – слишком сложная эта тема.

Уважаемые читатели, мы с вами рассмотрели основные виды (товары) для биржевой торговли:
1) Валюты
2) Акции
3) Товары
4) Опционы

Да, есть ещё один важный момент. В книжках, часто пишут, что спекулянты помогают рыночной экономике установить «справедливую» цену на тот или иной актив. Так же биржевые торговцы создают ликвидность (возможность мгновенно обменивать валюты, товары и акции на деньги), что тоже хорошо для экономики.

Все эти «преимущества» — чепуха. На самом деле суть финансового сектора в том, что бы выкачивать деньги из реального сектора экономики. Как это происходит я расскажу в одной из своих статей. Мы, простые трейдеры можем либо пытаться зарабатывать вместе с акулами финансового капитализма, либо идти работать в офис или на завод. Пускай каждый сам сделает свой выбор.

Рекомендую изучить тематический видеоролик:

Современный этап развития товарного биржевого рынка в России (Часть 1)

Сентябрь 28, 2011

Перестройка как начало биржевого бума

Предваряя анализ новейшего периода развития биржевого рынка, хотелось бы подчеркнуть, что его следует рассматривать сквозь призму исторически предшествующих ему этапов; такой подход дает возможность увидеть общие, повторяющиеся процессы, которые носят характер закономерностей в становлении биржи и ее инфраструктуры. Это положение в равной степени относится как к отечественному биржевому рынку, так и к зарубежным биржам, которые в разные исторические периоды прошли в своей эволюции схожие стадии.

Современный этап развития отечественной биржи представляет собой сложное экономическое явление; он включает в себя ряд разноплановых периодов развития и зрелости этого специфического рынка. Эти внутриэтапные периоды, в свою очередь, существенно различаются качественно. Выделим следующую градацию периодов:

  1. Этап 1990-1991 гг. – период бурного роста численности биржевых структур и количества брокерских контор;
  2. 1992-1994 гг. – период насыщения и спада биржевой активности;
  3. 1995-1996 гг. – период становления электронной (онлайновой) биржевой торговли;
  4. 1996-2000 гг. – период консолидации и интеграции товарных биржевых рынков, сокращение объемов биржевой торговли;
  5. 2000-2011 гг. – период создания современной электронной биржевой торговли фьючерсами на коммодитиз на базе российских площадок, использования биржевого ценообразования на газ и электроэнергию.

Исследование генезиса современного биржевого рынка в России целесообразно начать с раскрытия экономических предпосылок для его формирования: к началу 1990 г. в экономике страны проявились и стали нарастать кризисные тенденции – экономический рост приобрел отрицательную динамику, объем промышленного производства по сравнению с 1989 г. составил 96,0 %, продолжал нарастать дефицит бюджета и развиваться инфляционные процессы; в условиях государственного контроля за ценами увеличивался и товарный дефицит.[i]

Реформирование хозяйственных отношений и приватизация государственной собственности к началу 1990-х гг. сформировало в российской промышленности многочисленный класс новых собственников, создало обширную группу предприятий малого и среднего бизнеса. На основании принятых законов «О собственности», «О предприятиях», «О кооперации» было разрешено создание хозяйствующих субъектов на базе как государственной, так и коллективной и индивидуальной форм собственности. Образовались десятки тысяч новых акционерных обществ, кооперативов, товариществ, муниципальных и индивидуальных предприятий (динамика нарастания численности промышленных предприятий представлена на диаграмме рис.4.1).

Рис.4.1. Динамика роста численности предприятий в России (тыс.).

Активно растущему производственному сектору потребовались новые рынки и рыночные институты в сфере обращения; вновь возникшие и уже существующие предприятия ощутили острую потребность в свободно функционирующем оптовом рынке для закупки сырья и материалов для производственных целей, а также для реализации готовой продукции по свободным ценам.

Государственные промышленные предприятия, реализующие продукцию в условиях государственного заказа по фиксированным прейскурантным ценам, получили к 1990 г. возможность часть продукции сверх госзаказа реализовывать по рыночным ценам или по товарообменным операциям.

Набирали силу дезинтеграционные процессы в политической и экономической областях. Налаживались новые связи в условиях разрушения старых кооперационных отношений. При этом использовались возможности вновь образовавшихся посреднических структур. Переходной экономике был необходим эффективно действующий биржевой рынок, который выполнял бы следующие функции:

  • Выявлял реальный спрос, предложение и цены на сырье и материалы, служил информационным ценовым ориентиром для всех субъектов экономической системы;
  • Являлся универсальным и достаточно гибким инструментом формирования рыночной инфраструктуры, служил катализатором институциональных преобразований в хозяйственной сфере;
  • Способствовал легализации частного предпринимательства и частных предприятий;
  • Обеспечивал первичное накопление капитала в биржевых структурах для последующего инвестирования;
  • Способствовал интеграции в рыночную экономику государственных предприятий и производственных объединений.

В этих условиях создавались благоприятные предпосылки для зарождения и развития биржевого рынка. Первой зарегистрированной биржей, положившей начало биржевой торговле в новейший период, стала Московская товарная биржа (МТБ), образованная в мае 1990 г., а к концу года было образовано уже 14 бирж. В дальнейшем (в 1991-1992 гг.) происходил интенсивный рост численности биржевых структур, а начиная с 1993 г. их численность начинает падать (динамика этого процесса представлена за период 1990-1998 гг. на гистограмме рис.4.2).

Рис.4.2. Динамика изменения численности бирж в России (рассчитано по данным Госкомстата РФ //Россия в цифрах. 1996. – С.138; Российский стат. ежегодник. 1999. – С.453).

Говоря о переходной экономике России в контексте становления биржевого рынка, нами не случайно использован термин «биржевые структуры». Такой термин применительно к отечественным биржевым образованиям периода 1990-1992 гг. наиболее адекватен, так как эти хозяйственные институты не являлись биржами (скорее, это были ярмарки) в традиционном смысле данной экономической категории, – в частности, из-за неполного соответствия признакам биржи (биржевой товар, биржевая котировка и биржевая сделка). Тем не менее, упомянутые биржевые структуры на начальной стадии создали базу для формирования более качественного биржевого рынка.

К периоду 1990-1991 гг. относится и появление первых отечественных электронных ярмарок (бирж), которые изначально стали создаваться как информационные, а не операционные рынки. Промышленные предприятия в этот период испытывали значительную потребность в установлении новых производственных контактов с потенциальными партнерами, а также в новых рынках сбыта. Старые кооперационные связи разрушались из-за распада единого экономического пространства, введения вновь образованными на базе СССР государствами собственных валют, таможенных границ, а также из-за военных действий, возникших на постсоветском пространстве. Таким образом, для развития систем телекоммуникаций и электронной биржевой торговли в 1991-1992 гг. сложились благоприятные условия.

Первой электронной ярмаркой (с элементами биржевой торговли) стала сеть Relkom, которая была сконструирована разработчиками и пользователями UNIX-совместимых компьютерных систем Института атомной энергии. Со временем сеть значительно усовершенствовалась, расширилась и была зарегистрирована в европейском секторе Internet.

Позднее функции электронных ярмарок взяли на себя веб-сайты торговых и промышленных предприятий, предлагавшие всем желающим приобрести ту или иную продукцию без посреднической наценки.

Возвращаясь к традиционным формам биржевой торговли, отметим, что специфика экономической ситуации, сложившейся в 1991 г., особенно ярко проявлялась на биржевом рынке. В условиях тотального товарного дефицита и стремительно нараставшей инфляции продавцы и покупатели оказались на биржах в неравных условиях. Преимущество продавцов было обусловлено тем, что на многих биржах комиссионный сбор для них был льготным, а на некоторых, как на МТБ, 100 % сбора взималось с покупателя.[ii]

Однако покупатели, не считаясь с затратами, стремились в кризисных условиях превратить свои денежные средства в товарно-материальные ценности. Весной 1991 г. сложились предпосылки для резкого усиления биржевой активности в будущем. Это во многом объясняется состоянием фондового снабжения предприятий, которое длительное время оставалось важнейшим каналом ресурсного обеспечения производства. Роль материально-технического снабжения по сравнению с предыдущим годом значительно снизилась. Де-факто централизованная система Госснаба прекратила свое существование. В то же время доля бартерных операций в обеспечении предприятий ресурсами стала нарастать и составляла в среднем 20-30 % от общего объема.

В сложившейся обстановке российские промышленные предприятия оказались в качественно иных экономических условиях: с одной стороны, уходила в прошлое система централизованного снабжения и распадались сложившиеся кооперационные связи с традиционными деловыми партнерами, с другой – все торгово-промышленные отношения переводились на рыночную основу, на систему свободного ценообразования. Преодолеть возникшую коллизию промышленные предприятия могли только с помощью бирж, которые бы способствовали созданию новых кооперационных связей и создавали для сферы производства ценовые ориентиры, опираясь на которые можно было бы решать, какой продукции следует производить больше, а какой меньше. Иными словами, промышленному и аграрному сектору жизненно необходимы были биржевые рынки.

В этот период к процессу создания новых биржевых структур стали активно подключаться министерства, ассоциации, государственные предприятия, коммерческие банки. Были также в составе учредителей и физические лица, доля которых была невелика и составляла 3,7 %.

Важным фактором формирования биржевых рынков является принятие участия в учреждении бирж органов государственной власти и управления. Наличие в составе учредителей таких органов значительно ускорило процедуру регистрации бирж, выделение биржам соответствующих помещений, решение организационных и транспортных проблем, вопросов компьютерного обеспечения, связи и проч.

Анализируя новейший этап развития биржевого рынка в России, следует остановиться на двух его важнейших особенностях:

  • во-первых, универсальностью в торговле, когда торги проводятся не по 2-3 группам товаров, а по широкой номенклатуре;
  • во-вторых, профиль работы и размещение бирж в территориальном разрезе мало связаны с региональными особенностями товарных рынков и экономическим районированием страны.

Отмеченные факторы имеют тесную взаимосвязь и внутреннюю логику.

Остановимся вначале на универсализме отечественных бирж периода 1990-1995 гг. Следует отметить, что на начальном этапе развития биржевого рынка специализированных бирж было менее 10 %, де-факто работающих с узкой группой товаров и ресурсов. Какие же причины лежат в основе этого явления? На наш взгляд, универсализм в российской биржевой торговле в указанный период объясняется следующими обстоятельствами:

  • нами уже отмечалась тенденция универсализации бирж периода нэпа. Корни данного феномена как в прошлом так и в 1990-е гг. практически идентичны – нестабильная макроэкономическая ситуация, неопределенность хозяйственных связей и существование на оптовом рынке фиксированных государством цен. В таких условиях биржа функционирует как центр налаживания кооперативных связей по самой широкой группе товаров и материалов;
  • универсализм в биржевой торговле на начальном этапе развития рынка был вызван более выгодными условиями функционирования последнего по сравнению с внебиржевым рынком. При этом, однако, такие традиционно биржевые товары, как нефть, зерно и цветные металлы на отечественных биржах представлены были мало, т.к. участники рынка пользовались котировками из мировых биржевых центров – Лондонской биржи металлов, Международной нефтяной биржи, Чикагской товарной биржи и т.д. Структура оборота отечественных бирж представлена на рис.4.3.

Рис.4.3. Структура оборота российских товарных бирж (в процентах). Рассчитано по: Росс. стат. ежегодник.1999. – С.453; Стат. обозрение. – 1998. – С.68.

Динамика изменения структуры оборота на российских товарных биржах свидетельствует о существовавшей де-факто тенденции расширения доли представленных на биржевом рынке потребительских товаров, которые в традиционном, классическом понимании не являются биржевыми.

Тем не менее, процессы специализации отечественной биржевой торговли в 1992-1994 гг. стали намечаться. Многие биржи в указанные годы отказываются от торговли широким кругом товаров и ресурсов. Происходило это под воздействием изменившихся макроэкономических условий – в первую очередь, за счет либерализации цен, о чем подробнее мы поговорим ниже.

[i] Российская Федерация в цифрах. 1992. – С.8.

[ii] Прив. по: Яковлев А. МТБ: игра по правилам //Рынок. – 1991. — № 2. – С.3.

Развитие биржевой торговли в России

Читайте также:

  1. II. РАЗВИТИЕ МЕСТНОГО ОБЕЗБОЛИВАНИЯ
  2. II. Развитие психологии в период античности
  3. II. РАЗВИТИЕ РЕЧИ НА УРОКАХ ЧТЕНИЯ
  4. III. Основные задачи и функции поисково-спасательных формирований ПСС МЧС России.
  5. IX. Развитие организации.
  6. VI. Организация и осуществление розничной торговли
  7. VI.10. Развитие туристской инфраструктуры
  8. VI.11. Обзор региональных программ, связанных с развитием туризма
  9. VI.5. Интерпретация факторов, ограничивающих развитие туризма
  10. VII. Развитие психологии внутри естествознания
  11. XI. гештальтпсихология: становление и развитие в ХХ веке
  12. Адаптация розничной торговли к современным условиям

Организационно возрождение биржевой торговли было частично подготовлено системой аукционной торговли производственными ресурсами, которая получила определенное развитие в 1988-1989 гг.

Впервые в нашей стране свободные цены появились на аукционных торгах промышленной продукции, продаваемой по коммерческим ценам территориальными органами Госснаба СССР. Дальнейший кризис планового материально-технического снабжения привел к появлению натурального обмена. Поэтому в условиях экономического хаоса первые проекты биржевой торговли ориентировались на организацию бартерных обменов.

К развитию биржевой торговли подталкивало и наличие сверхнормативных и неиспользуемых запасов, которые скопились к тому времени на складах предприятий. Последние заинтересовались биржевой торговлей как возможностью реализовать их по рыночным ценам. Нельзя не учитывать и того, что советская экономика на протяжении многих десятилетий была экономикой дефицита, т.е. денежный спрос постоянно превышал товарное предложение как средств производства, так и предметов потребления.

Избыток денежных доходов через финансово-кредитную систему превращался в накопление крупных финансовых ресурсов предприятий в форме неиспользуемых средств фондов развития производства, социального развития и др. Предприятия, получив свободу в использовании этих средств, искали возможность их применения.

Появление биржевых структур явилось одним из направлении вложения избыточных денежных ресурсов. Тем более, что биржи в своем большинстве создавались как акционерные общества, и в периоды их расцвета акции бирж можно было выгодно продать другим лицам или организациям по более высокой цене, в то время как при учреждении биржи акция оплачивалась по номиналу. Спекулятивная торговля членством на биржах (акциями, местами) процветала.

Биржевой процесс в России в 1990-1991 гг. ознаменовался возникновением крупных биржевых структур, таких, как: Московская товарная биржа, Международная универсальная биржа вторичных ресурсов, Всероссийская биржа недвижимости, Российская товарно-сырьевая биржа, биржа «Гермес», биржа наукоемких технологий, металлические, нефтяные, лесные, бумажные, продовольственные биржи.

Сформировались региональные, областные, городские и районные биржевые комплексы. К началу 1992 г. Россия оказалась по количеству бирж, приходящихся на душу населения, на первом месте в мире. Общее количество зарегистрированных в России товарных бирж превышало их общее количество во всем остальном мире. В одной Москве их было около двадцати.

Рост численности бирж начался в 1990 году, а в 1992 году отмечено пиковое количество официально зарегистрированных бирж и оно составило 224 биржи. После 1992 года отмечено устойчивое снижение количества до 1999 года. После 1999 года показатель количества имеет скачкообразный характер. И, на данный момент, по данным списка организаций, имеющих лицензию на организацию биржевой торговли по состоянию на 11 мая 2012 насчитывается только 16 действующих бирж. Динамика изменения численности бирж в России показана на рис. 3.1.

Рис. 3.1. Динамика изменения численности бирж в России

Ситуация изменилась к весне 1992 г., когда рыночные отношения охватили процесс ценообразования на все товары. Сократилось число биржевых сделок, уменьшилось количество товарных бирж. Биржевая торговля перестала быть единственным и неповторимым символом рынка, она начала приближаться к тому, чтобы занимать именно то место, которое присуще ей во всех странах с развитой рыночной экономикой. Зарождается фьючерсный рынок. Биржа постепенно отказывается от не свойственных ее природе сделок с наличным товаром.

Отличительной чертой торговли на крупнейших российских биржах была их универсальность, когда одновременно на территории одной биржи совершаются операции и товарные, и фондовые. Количество бирж, аукционный принцип торговли, биржевой бартер, продажа единичных или мелкосерийных партий товаров и услуг — основные черты, присущие только биржевой системе России начала 90-х годов, были связаны с необычной экономической ситуацией, сложившейся в те годы.

Список организаций, имеющих лицензию на организацию биржевой торговли по состоянию на 11 мая 2012 года представлен в таблице 5

Наименование биржи
1. Закрытое акционерное общество «Биржа «Санкт-Петербург»
2. Открытое акционерное общество «Санкт-Петербургская биржа»
3. Открытое акционерное общество «Московская фондовая биржа»
4. Некоммерческое партнерство «Объединенная биржа реконструкции и развития»
5. Некоммерческое партнерство «ЕВРОПЕЙСКО-АЗИАТСКАЯ БИРЖА»
6. Открытое акционерное общество «ММВБ-РТС»
7. Закрытое акционерное общество «Региональный биржевой центр «ММВБ-Поволжье»
8. Закрытое акционерное общество «Национальная товарная биржа»
9. Некоммерческое партнерство «Межрегиональная Биржа Нефтегазового Комплекса»
10. Некоммерческое партнерство «Новая биржа»
11. Некоммерческое партнерство «Восточно-европейская товарно-сырьевая биржа»
12. Открытое акционерное общество «Московская энергетическая биржа»
13. Закрытое акционерное общество «Санкт-Петербургская Международная Товарно-сырьевая Биржа»
14. Общество с ограниченной ответственностью Товарная биржа «ИнвестГрупп»
15. Закрытое акционерное общество «Фондовая биржа ММВБ»
16. Закрытое акционерное общество «Санкт-Петербургская Валютная Биржа»

Из них, по данным Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), 14 находятся в списке товарных бирж, 4 имеют лицензию фондовой биржи, две из которых, Открытое акционерное общество «Санкт-Петербургская биржа» и Открытое акционерное общество «ММВБ-РТС» присутствуют в обоих списках. Только три биржи имеют лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, это ММВБ-РТС и Санкт-Петербургская валютная биржа.

В зависимости от вида биржевого товара, лишь немногие российские биржи можно подразделить на товарные (товарно-сырьевые) и фондовые. Большинство бирж являются товарно-фондовыми. Несмотря на название валютной, некоторые биржи, как например ЗАО «Санкт-Петербургская валютная биржа» на деле является фондовой.

Возрождение биржевой деятельности происходило в отсутствие соответствующей законодательной базы, т.е. не существовало каких-либо ограничений или запретов на организацию бирж, их функционирование, использование капиталов и т.д.

В 1992 г. был принят Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», предусматривавший контроль государственных органов над деятельностью бирж, а главное — существование ограничения на движение их капиталов.

С учетом изменений в экономике и регулирования биржевого дела биржи могут быть подвержены ликвидации, объединению в той или иной форме, и наконец, преобразованию. К настоящему времени многие из созданных в 1990-1992 гг. бирж уже ликвидировались. Поглощение более крупными биржами — это второе направление упорядочения биржевой торговли. Третий путь — это превращение бирж в другие коммерческие структуры: торговые дома, торговые и финансовые компании и т. д. Четвертое направление преобразований бирж — это их перепрофилирование, когда созданные первоначально как товарные эти биржи начинают торговать ценными бумагами, фьючерсными контрактами, т.е. функционируют как фондовые или фьючерсные биржи.

2. Ярмарки и выставки.

Ярмарки и выставки получают все большее распространение в торговле. Такая форма торговли, организованная в виде выставок-продаж или выставок-салонов, обеспечивает проведение распрода­жи товаров с определенной наглядностью. Задача ярмарочных и вы­ставочных торгов — оптовая продажа, заключение сделок и прямых контрактов на реализацию товаров по представленным образцам.

При выставочной продаже предоставляется возможность ознако­миться с новейшими видами продукции и сравнить их с традицион­ными, реализуемыми на рынке. Демонстрация и представление с по­следующей продажей новых товаров являются предпосылками для установления контактов с потенциальными потребителями.

2.1Значение и виды оптовых ярмарок.

Прогрессивной формой оптовых закупок является заключение договоров на поставку товаров на оптовых ярмарках.

Продажа-закупка товаров на оптовых ярмарках — одна из старейших форм оптовой торговли. Оптовые ярмарки проводились еще в дореволюционный период, когда широкой известностью пользовались Нижегородская, Киевская, Харьковская и другие ярмарки.

Основная цель ярмарочных торгов — оптовая продажа и закупка товаров, заключение прямых договоров или контрактов между продавцами и покупателями. На оптовых ярмарках усиливается воздействие торговых организаций на производство товаров в отношении их ассортимента и качества, ускоряется процесс заключения договоров, так как поставщики и покупатели находятся в непосредственном контакте.

В рыночной экономике получили развитие оптовые ярмарки международного или общегосударственного масштаба, а также оптовые ярмарки регионального (местного) значения. В международных или общегосударственных оптовых ярмарках принимают участие международные компании (фирмы) — поставщики товаров из ближнего или дальнего зарубежья. Их организуют государственные органы управления, а также крупные коммерческие структуры.

На оптовых ярмарках местного масштаба совершаются сделки по купле-продаже товаров сложного ассортимента, выпускаемых местными производственными предприятиями. На таких оптовых ярмарках покупатели совершают закупки товаров по свободным ценам на основе индивидуального подбора, сравнения и выбора из ассортимента продукции различных производителей.

Помимо территориального признака оптовые ярмарки классифицируются также по товарному и отраслевому признакам.

Товарный признак означает вид (виды) товаров, реализуемых на ярмарке. По этому признаку ярмарки могут быть специализированными (например, ярмарки изделий легкой промышленности, парфюмерно-косметических товаров, бакалейных товаров, автомобилей и др.) и универсальными (реализуются различные виды товаров как промышленного, так и сельскохозяйственного производства).

По отраслевому признаку ярмарки подразделяются на отраслевые (проводит одна отрасль производства товаров) и межотраслевые, охватывающие изделия различных отраслей производства (машиностроительной, легкой, пищевой и других).

В современных условиях для проведения ярмарок создаются специальные, постоянно действующие организационные структуры, например Всероссийское акционерное общество «Нижегородская ярмарка», Внешторговое объединение АО «Экспортер» и др.

Предметом деятельности ярмарки является оказание комплекса услуг участникам по заключению торговых сделок, налаживание деловых контактов, упорядочение процесса оптовой торговли, анализ информации, организация рекламы.

2.2Организация работы оптовой ярмарки

Характерными чертами оптовой ярмарочной торговли являются оптовая реализация-закупка товаров по представленным образцам; периодичность проведения оптовых ярмарок; предварительное установление сроков и места продажи товаров; единовременное и массовое участие оптовых продавцов и покупателей товаров.

Основной метод организации оптовой реализации товаров на ярмарках — выставки-продажи товаров по представленным образцам. Образцы товаров доставляются на ярмарку предприятиями-поставщиками за свой счет.

Руководство оптовой ярмаркой осуществляет постоянно действующий ярмарочный комитет, в состав которого включаются представители государственной власти и управления торговлей, промышленных предприятий-изготовителей товаров, коммерческих структур-покупателей и других предприятий. Решения ярмарочного комитета по вопросам, входящим в его компетенцию, являются обязательными для участников ярмарки.

Ярмарочный комитет выполняет следующие функции:

— определяет сроки и место проведения ярмарки;

— создает рабочие органы ярмарки (дирекцию, арбитраж, группу по учету договоров и другие органы;

— определяет графики встреч поставщиков и покупателей;

— утверждает смету доходов и расходов ярмарки, размер средств на ее проведение и источники их получения;

— устанавливает порядок, режим работы ярмарки;

— разрешает споры, возникающие при заключении, изменении и расторжении договоров;

— решает другие вопросы, связанные с организацией и проведением ярмарки.

Решения ярмарочного комитета оформляются протоколами, подписываемыми председателем ярмарочного комитета или его заместителем.

— осуществляет руководство группой по учету договоров, ведет организаторскую, рекламную и коммерческую деятельность, связанную с подготовкой и проведением ярмарки (аренда помещений, их оборудование и оформление, подготовка необходимой документации, размещение участников, реклама товаров, оснащение оргтехникой, определение регламента работы и т. д.);

— обеспечивает прием и хранение представленных на ярмарку образцов товаров, оказывает содействие участникам ярмарки в заключении договоров, ведет отчетность.

Группа (бюро) по учету договоров:

— ведет необходимую учетную документацию и регистрирует договоры, заключенные на ярмарке;

— анализирует ход заключения договоров, готовит аналитические справки, записки, предложения.

Арбитраж ярмарочного комитета:

— обеспечивает правовое обслуживание ярмарки;

— консультирует участников ярмарки по правовым вопросам;

— рассматривает возникающие на ярмарке преддоговорные споры.

При организации ярмарочной (выставочной) торговли принято выделять три основных этапа ее проведения: предварительный, организационный и заключительный.

Предварительный этап включает принятие решения о проведении оптовой ярмарки или выставки-продажи. На этом этапе создается ярмарочный комитет и формируется рабочая группа, которые разрабатывают положение о проведении ярмарки и рассылают письма потенциальным участникам с информацией об условиях участия в ярмарке. Рабочая группа также разрабатывает рекламные материалы (объявления в печати, пригласительные билеты, рекламные буклеты и т. д.). Издается рекламная брошюра с информацией об условиях участия в ярмарке (стоимость участия с экспонатами и без них, цена аренды павильонов, стоимость размещения рекламных материалов и т.д.).

За определенный срок до открытия участники ярмарки вносят регистрационный взнос и оформляют заявку на участие, в которой сообщают информацию о себе и своих реквизитах, требованиях по размещению экспозиций и др.

Основным источником доходов от проведения ярмарки является плата за участие, аренду площади под экспозицию, транспорта, аренду складских помещений, осуществление погрузочно-разгрузочных и транспортно-экспедиционных работ, проведение технических и информационно-коммерческих консультаций и оказание дополнительных услуг.

Организационный этап заключается в подготовке рекламного каталога, включающего характеристику поставщиков, их товаров, услуг и другую рекламную информацию. Данный этап включает также оперативную работу по размещению участников, организации их досуга, проведение аукционных торгов, презентаций и других мероприятий.

Заключительный этап предполагает подведение итогов ярмарки с выделением как положительных, так и отрицательных моментов в ее работе. Обобщенные результаты анализа конъюнктуры торговли товарами ассортимента ярмарки, предложения по производству товаров и т.д. представляются заинтересованным организациям и органам управления торговлей для принятия мер к более полному удовлетворению потребительского спроса.

2.3Порядок заключения договоров на ярмарке

Заключение договоров на поставку товаров производится непосредственно на ярмарке. Кроме того, на ярмарке стороны могут уточнять условия ранее заключенных договоров и ассортимент подлежащих поставке товаров.

Представители участников ярмарки должны иметь надлежаще оформленные полномочия (доверенности) для заключения договоров.

Договор подписывается сторонами как минимум в трех экземплярах, один из которых вместе со спецификацией сдается в группу по учету договоров для регистрации. Сторона, получившая проект договора, обязана возвратить другой стороне на ярмарке подписанный договор или в случаях возражений — с приложением протокола разногласий в трех экземплярах не позднее следующего дня после получения проекта договора. Поставщик и покупатель обязаны совместно не позднее следующего дня после получения другой стороной протокола разногласий рассмотреть его.

При недостижении соглашения поставщик (покупатель) в тот же срок передает разногласия на разрешение ярмарочного комитета (арбитража). Если сторона, получившая протокол разногласий, в однодневный срок не передаст оставшиеся неурегулированными разногласия на разрешение ярмарочного комитета (арбитража), предложения другой стороны считаются принятыми.

Договорные споры ярмарочным комитетом (арбитражем) рассматриваются с участием представителей сторон не позднее следующего дня после получения заявления. Протокол заседания арбитража подписывается арбитрами, участвовавшими в рассмотрении спора. Выписки из протокола выдаются заинтересованным сторонам в день принятия решения. Решение арбитража может быть пересмотрено по заявлению заинтересованной стороны, поданному не позднее следующего дня после получения выписки из протокола. Решение арбитража пересматривается ярмарочным комитетом не позднее трех дней со дня принятия решения.

Решение ярмарочного комитета по преддоговорным спорам и утвержденные ярмарками решения арбитража по таким спорам являются окончательными.

Такой порядок заключения договоров ускоряет и упрощает их заключение, устраняет длительный процесс заочной переписки.

3. Торговля на аукционах, конкурсах (тендерах).

На аукционах (от лат. audio — продажа с публичного торга) представляют к продаже товары, которые обладают индивидуальны­ми свойствами и ценностями. К ним относятся произведения искус­ства, ювелирные изделия, предметы антиквариата, уникальные кол­лекции, пушнина и др. Выдвинутые на аукцион товары реализуются гласно, в заранее установленное время и в определенном месте.

Дата добавления: 2014-12-26 ; Просмотров: 894 ; Нарушение авторских прав? ;

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

ИСТОРИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ В РОССИИ

Первая биржа в России была учреждена Петром I в 1703 году и открыта в Петербурге. В отстроенном специально для нее в 1705 году здании Петр лично установил часы биржевых собраний. Будучи введенной сверху в принудительном порядке и при существовавшей в то время неразвитой экономической системе, биржа бездействовала почти 100 лет. Оживление наступило лишь с 20-х годов XIX века, когда в обращение поступают облигации Государственных займов, а с 1827 г. — акции. Позднее Российские биржи возникают в Кременчуге (1834), Москве (1839); Рыбинске (1842), Одессе (1848), Нижнем Новгороде (1848).

Быстрый переход к рыночным отношениям после реформы 1861 года дает толчок к появлению бирж во многих городах Российской Империи. Как правило, их появление связано с развитием хлебной торговли. В 1890-е и последующие годы биржевое дело получает дальнейший импульс развития в связи с интенсивным строительством железных дорог, элеваторов, появлением коммерческих банков, развитием подтоварного кредита под хлеб. В начале века до 1913 года появляется еще 50 бирж. В целом к началу войны их общее количество достигло 115.

По сравнению с западными русские биржи обладали определенной спецификой. Их отличал, во-первых, низкий уровень биржевой техники, что было связано с неразвитостью инфраструктуры. Как следствие, на русских биржах не получили распространения сделки на срок. Но не было жесткой регламентации правил заключения сделок. Во-вторых, в силу того, что русское купечество представляло собой размытую, аморфную массу, биржи брали на себя функцию представительства их интересов. Во многих биржевых уставах прямо указывалось на это. Ни одна западная биржа не выполняла этой функции, т. к. представительство интересов купечества в этих странах осуществлялось через торговые палаты, которые были созданы в результате длительной политической и экономической борьбы предпринимателей за свои цели. В-третьих, обыденное отношение к биржам в России всегда было неоднозначным. Часто преобладало мнение, что порядочному человеку там делать нечего.

Бурное развитие капитализма в России породило тенденцию «европеизации» русских бирж. Однако этому процессу не суждено было завершиться. В 1893 г. Министерство финансов установило ряд ограничений для операций на бирже без посредничества маклеров. Ревизию книг маклеров проводило Министерство финансов. В 1895 г. было введено положение о необходимости получения разрешения Министерства финансов на допуск ценностей к котировке на бирже.
К 1911 г., по данным Министерства торговли и промышленности, в России насчитывается 87 бирж, большинство из которых товарные биржи — на них доминируют сделки купли – продажи сельхозпродуктов и сырья.
16 июля 1914 г. фондовые биржи закрываются. Вновь открыты они были в январе 1917 года, однако уже в феврале они закрываются опять.

Далее биржам суждено было возродиться в советский период на недолгий срок. Это произошло в июле – декабре 1921 г. (первые годы НЭПа). Биржи возникли стихийно по всей стране. Но их эффективность была низкой. В биржевом обороте находились в основном те же товары, что и до войны, продовольствие и фураж. Текстиль, сырье, металлические и кожевенные изделия, топливо были представлены на биржах незначительно.

В первом полугодии 1922 года возникает ещё 33 биржи, а к концу 1922 года общее количество советских бирж достигло 70. Появившиеся биржи действовали на основе самостоятельно вырабатываемых уставов, которые в большинстве своем находились под влиянием уставных документов Московской товарной биржи, наиболее цивилизованного и крупного биржевого учреждения. В августе 1922 года Совет Труда и Обороны (СТО) легализует деятельность бирж, издав положение о товарных биржах. Биржи были объявлены подведомственными Совету Труда и Обороны в лице Комиссии внутренней торговли при СТО. Устанавливается примерный устав для всех бирж, строго определённый порядок открытия и приема в члены биржи. Другими словами, государство начинает активно регулировать биржевую деятельность. Участие частных лиц в биржевой торговле было незначительно. Крупнейшими участниками биржевой деятельности выступают госорганы (в лице госторговли и госпромышленности). Кооперация являлась крупным покупателем промышленной продукции. На первом этапе даже государственные органы, (как кооперация и частные лица) не очень активно обращались на биржу. Поэтому, с 1 сентября 1922 года Постановлением СТО была введена обязательная регистрация внебиржевых сделок. Было предписано всем предприятиям, подчиняющимся BCHX, «…предъявить каждую партию товара на биржу, и в случае отказа биржи от принятия товара продавать его свободно, но по ценам выше биржевых. Причем в последнем варианте полагалось вносить государственный сбор в бюджет по биржевой котировке». Способствовала развитию биржевой торговли и успешно проведенная денежная реформа. Вышеперечисленные благоприятствующие условия позволили советским биржам резко увеличить свои обороты.

С 1923 года биржи начинают играть важную роль в установлении цен на товары, в ослаблении спекуляции и в упорядочении торгового оборота. Биржа становится одним из основных регуляторов оптового рынка страны. В период НЭПа получили широкое распространение акционерные общества.

За период 1922-1924 годы появилось 129 обществ. Большей частью это были торговые, торгово-промышленные и ссудно-кредитные акционерные общества. Государство также участвовало в процессе акционирования. Так, к концу 1924 года государственных предприятий было 40, смешанных предприятий — 47. Акционерный капитал и государственные займы (всего за 20-е годы было выпущено 24 государственных займа) явились базой для функционирования рынка ценных бумаг.

Постановлением правительства от 20 октября 1922 года для совершения операций с ценными бумагами были образованы фондовые отделы при товарных биржах. К 1927 году таких отделов было уже восемь (в Москве, Харькове, Петрограде, Киеве и других городах). Объем фондовых операций всех советских биржах составил в 1925-1926 годах 200 млн. рублей. Почти 95% этой суммы приходилось на фондовые ценности (государственных и кредитных учреждений), остальная часть — на иностранную валюту и золото. Особенностью работы фондовых рынков в 20-е годы был запрет на эмиссию ценных бумаг частным компаниям. Контроль за деятельностью фондовых отделов осуществлял Народный Комиссариат Финансов. В целом, организационные рынки ценных бумаг способствовали оздоровлению денежного обращения, расширению обращения акций и других фондовых ценностей.

Итак, биржевой деятельности периода НЭПа были присущи следующие характерные черты: Государственный сектор оказывал гораздо более сильное влияние на функционирование бирж по сравнению с дореволюционным периодом. Настороженное отношение представителей власти к фьючерсным сделкам, в которых видели только рост спекулятивных операций, тормозило развитие биржевой торговли (мотивами борьбы против спекулятивных сделок воспользовались при закрытии бирж в конце 20-х годов). Торговля ценными бумагами осуществлялась в рамках фондовых отделов товарных бирж, при этом определяющую роль играл фондовый отдел Московской биржи. Частным компаниям было запрещено выпускать ценные бумаги. Была предпринята попытка при помощи биржи регулировать весь оптовый рынок: регистрировать на бирже все сделки (и биржевые, и небиржевые), а на этой основе строить биржевые котировки, образующие цены для всей экономики. В 1930 годы все советские биржи, как товарные, так и фондовые были закрыты по решению центральных органов управления.

СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ

За годы Советской власти многие институты и механизмы рыночной экономики ушли из жизни России, и только теперь, в период политической нестабильности и экономической разрухи, свойственных всякой болезни роста общества, они возвращаются в сознание людей. Среди этих учреждений к нам возвращается и биржа, механизм рыночной экономики, уничтоженный в 1920-х гг. после завершения НЭПа. С тех пор биржа изменилась, но не во всем. Все функции, которые она выполняла тогда, она выполняет и сейчас с завидным постоянством.

Ранее в России существовали две крупные биржи – ММВБ и РТС, однако в середине декабря 2011 года они объединились. Получившаяся площадка сначала называлась ММВБ-РТС, а затем получила более благозвучное имя «Московская биржа» (Moscow Exchange). На этой, самой крупной отечественной бирже осуществляется торговля ценными бумагами, валютой, фьючерсами, опционами, золотом, паями биржевых фондов и другими финансовыми инструментами. Еще стоит упомянуть о Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже, где ведется торговля нефтью, нефтепродуктами и фьючерсами на них.

В учебнике Макконнелла биржа упоминается «как высокоразвитый рынок, на котором покупатели и продавцы акций, облигаций и сельскохозяйственной продукции со всего мира устанавливают контакт друг с другом». Биржа есть чисто конкурентный рынок, т. е. такой механизм, на котором можно наблюдать действие рынка и его законов. При разработке капиталистической идеологии Макконнелл опирается на один из 6 принципов и институтов — на пример функционирования биржи. Система цен или рыночная система наиболее выпукло проявляет себя именно здесь, на бирже. Не будь этого примера, этот принцип потерял бы большую часть своей убедительности.

Биржа в классическом понимании это — место, где регулярно в одно и то же время проводят торги по определенным товарам; объединение торговцев и биржевых посредников, которые сообща оплачивают расходы по организации торгов, устанавливают правила торговли, определяют санкции за их нарушение; абсолютное большинство бирж — это не прибыльные организации, члены биржи получают выгоду не от ее функционирования, а от своего участия в торгах.

Развитие бирж шло вместе с развитием национальных экономик европейских государств. В числе своих предков биржа может отыскать торговые площади, уличные рынки, городские торговые ряды, базары (мы к этому сейчас возвратились), множество ярмарок, которыми, кстати сказать, так богата была Россия.

По мере развития экономических отношений появилась необходимость упорядочить, организовать на постоянно действующей основе рыночные механизмы, заключенные в добиржевых формах экономических отношений.

В настоящее время после биржевого бума, охватившего всю территорию бывшего СССР, разговоры по поводу бирж поутихли. Это можно считать признаком того, что биржи в том виде, в котором они появились в России в посткоммунистический период, заняли свою функциональную нишу. Что будет дальше, покажет время. Но уже сейчас можно с уверенностью сказать, что при определенной политической стабильности в стране биржи будут развиваться больше в качественную сторону. Конечно, они будут не похожи на биржи развитой рыночной экономики, главное, чтобы они приносили реальную пользу всему народному хозяйству. К тому же не стоит ждать скорых обильных плодов биржевой торговли в России, т. к. экономика у нас значительно моложе западной.

В ходе развития биржевой торговли среди всех товаров, которые продают и покупают на рынке, выделились особые биржевые товары, которые являются предметом торговли. Эти товары должны обладать рядом свойств (массовый спрос, качественная однородность, взаимозаменяемость отдельных партий товара с точки зрения потребителя) и должны быть признаны в качестве годных каждой конкретной биржей.

ВИДЫ БИРЖ В РОССИИ

К основным видам бирж относятся:

1. Фондовая, обеспечивает высокий объем торгов ценными бумагами, направлена на поддержание их высокой ликвидности, формирование рыночной стоимости ценных бумаг, улучшение профессионализма участников биржевых торгов.

2. Валютная – основной элемент международного валютного рынка.

3. Фьючерсная (про торгуемые на ней финансовые инструменты, у меня есть несколько качественных статей, в том числе: что такое фьючерс) – предоставляет услуги по купле-продаже фьючерсных контрактов. Как правило, в роли базового актива фьючерса выступают ценные бумаги, валюта и товары.

4. Опционная – та, на которой торгуются производные ценные бумаги, называемые опционы (данный финансовый инструмент не всегда понятен начинающим инвесторам, однако, его доходность, несомненно, очень высока)

5. Товарная – торгующая разного рода товарами. Основными категориями являются, преимущественно, энергетическое сырье (нефть, бензин и т.д.), драгоценные металлы, продукция сельскохозяйственного сектора. Также важно понимать, что товарные биржи, в свою очередь, делятся еще на два вида, а именно: специализированные и универсальные. При этом первый тип подразумевает узкое товарную направленность: как правило, на них торгуется одна категория или, более того, один вид товаров (Лондонская биржа металлов, Нью-Йоркская биржа хлопка).

6. Универсальные – те, что совмещают торговлю разными классами финансовых инструментов в рамках единой структуры (но с разделением по секциям) – оптовыми партиями товаров, ценными бумагами, валютой. Сейчас биржевых структур подобного рода организации достаточно большое количество по всему миру.

А теперь давайте поподробнее рассмотрим работу такого вида биржи, как универсальной, на примере крупнейшей российской биржи ММВБ-РТС. Торговля разными финансовыми инструментами здесь ведется в разных секторах, среди которых:

  • Фондовый рынок представлен в данном случае тремя секторами: Основной рынок (это название сектора) – на котором ведется торговля акциями, облигациями, паями и депозитарными расписками. Сочетает в себе несколько режимов, в том числе: режим основных торгов (сделки без конкретного адресата – анонимные безадресные), режим сделок РЕПО, режим переговорных сделок и т.д. (расписание работы — с 9:30 до 19:00). Сектор Standard – это рынок акций и паев, на котором организована дополнительная вечерняя торговая сессия в промежутке с 19:00 до 23:50 в дополнение к основной сессии, проводимой с 10:00 до 18:45. Сектор Classica – это классический рынок акций, на котором совершаются адресные сделки с возможностью оплаты в иностранной валюте и отсутствием предварительной передачи акций в банк.
  • Срочный рынок, представляющий площадку для торговли производными ценными бумагами (то есть фьючерсами и опционами). В России срочный рынок носит название FORTS. Базовыми активами для торгуемых финансовых инструментов в данном случае являются: основные индексы отечественного рынка акций (ММВБ и РТС), отраслевые индексы, а также акции и облигации федерального займа, иностранная валюта, товары и т.п.
  • Валютный рынок ММВБ подразумевает совершение сделок с учетом курсов таких валют, как: доллар США, евро, белорусский рубль, украинская гривна, казахский тенге. Кроме этого, проводятся сделки с валютными свопами и бивалютной корзиной Банка России.
  • Денежный рынок России представлен двумя секторами, а именно: рынком государственных ценных бумаг, на котором ведется торговля государственными краткосрочными бескупонными облигациями (ГКО) и разного вида облигациями федерального займа (с постоянным переменным или фиксированным купонным доходом, с амортизацией долга).
  • Товарная секция биржи ММВБ подразумевает проведение торгов с такими категориями товаров, как: черные металлы, цветные металлы, строительные материалы, зерновые и технические культуры, сельскохозяйственная продукция, фармацевтическая продукция, продукция химической промышленности и другие.

Роль биржевой торговли в современной мировой экономике

Анализ развития института биржи в рыночной экономике в различных странах в процессе эволюции хозяйственных отношений показывает, что биржевой рынок не остается статичным, с раз и навсегда оформившимися организационно-структурными подразделениями, объектами и инструментами торговли, а является сложной самоорганизующейся системой, которая находится в постоянном развитии и самоусовершенствовании.

Роль биржи в развитии национальных экономик и в системе мирохозяйственных связей значительна, она выходит далеко за рамки показателей биржевого оборота в объемах операций на рынках. Биржи являются своеобразными катализаторами развития торговли и промышленности, тем центром, вокруг которого формируется инфраструктура рынка. Причем необходимо отметить, что биржа не только выполняла и выполняет роль института, имеющего вторичное значение и обслуживающего интересы промышленности и сферы обмена, но имеет и самостоятельное значение, главный эффект которого – стимулирование спроса, посредством которого получает мощный стимул к развитию промышленность, аграрный рынок, строительство, торговля, связь, кредитно-финансовые рынки. [15]

Роль биржи в системе хозяйственных отношений проявляется практически идентичным образом на различных исторических этапах и носит характер закономерностей. Их проявление состоит в следующем:

а) на начальном этапе реформирования экономики появляются товарные биржи, торгующие наличным товаром; в этот период интенсивно возрастает численность бирж, а срочная биржевая торговля отсутствует;

б) сформировавшаяся сеть товарных бирж выступает в роли центра формирования сбытовой сети и новых хозяйственных связей;

в) биржа становится катализатором образования рыночной инфраструктуры и «локомотивом» преобразований. В теоретическом плане данное положение раскрывается в принципе «биржевого мультипликатора», феномен которого заключается в следующем: первоначально биржа как высокоорганизованный формальный рынок требует развития соответствующей институциональной структуры и формирования новой системы экономических отношений на качественно новом уровне.

Далее в процесс институциональных преобразований вовлекается сфера производства, формируется соответствующий кадровый потенциал, что, в конечном счете, ведет к качественным изменениям в самом биржевом рынке, делая его более эффективным. Таким образом, эффект мультипликатора состоит в том, что биржа дает импульс развитию сразу многим сферам экономики, оказывая прямое и косвенное влияние на экономический рост;

г) следующей фазой, наступающей после формирования биржевого рынка наличного товара, следует развитие фьючерсного рынка;

д) на определенном этапе конкуренция на биржевом рынке обостряется, происходит концентрация и интеграция биржевых рынков в единую систему;

е) на заключительном этане (если биржи выдержали конкурентную борьбу) происходит интеграция отечественных бирж в систему электронной международной биржевой торговли.

Таким образом, можно констатировать, что товарный биржевой рынок имеет для хозяйственных отношений большое значение, во-первых, как организующее звено и центр налаживания кооперационных связей между продавцами и покупателями, и, во-вторых, как катализатор развития промышленности и торговли, рыночной инфраструктуры, институт, уменьшающий издержки обращения, придающий импульс развитию научно-технического прогресса и стимулирующий спрос.

Третьим позитивным фактором влияния биржевого рынка на систему экономических отношений является фактор сокращения транспортных и сопутствующих издержек. Проявляется данный эффект следующим образом: в современных условиях весьма редко производство и потребление какого-либо товара сосредоточено в одном регионе. Как правило, крупные предприятия, выпускающие массовый однородный товар (металлы, хлопок, кофе, нефть и нефтепродукты и т.п.) используют каналы прямого сбыта, то есть исключают из товаропроводящей цепи розничную торговлю. Названные товары являются продуктами сырьевой группы, и, следовательно, спрос на них является массовым, а закупки – оптовыми, осуществляемые крупными партиями. Реализовывать товары сырьевой группы удобно через товарные биржи, так как совершение биржевых сделок на отсутствующий товар дает возможность избежать непроизводительных расходов по перевозке товара в место торговли. Вместе с тем предотвращаются затраты на страхование грузов, погрузочно-разгрузочные работы, сопровождение и охрану товаров. Кроме того, заключая на товарных биржах сделки на срок, предприятия могут планировать свое производство, формируя заблаговременно «портфель заказов».[12]

Важнейшую роль в системе хозяйственных отношений выполняет биржа как концентратор спроса и предложения на товары сырьевой группы. Так как эти товары особого плана, то есть входят составными частями в издержки производства практически во все другие товары, то цены на них очень важны для всех субъектов рынка. Из этого обстоятельства следует значимость биржевого ценообразования: концентрация биржевого торга в одном пункте дает возможность в течение непродолжительного времени устанавливать равновесную цену, в наибольшей степени отвечающую текущим условиям рыночной конъюнктуры.

Так, на бирже учитываются запасы, не только находящиеся на рынке, но и запасы перспективного производства, ожидаемые к поступлению в ближайшем будущем. В то же время биржевым предпринимателям хорошо известны размеры потребления того или иного товара, то есть емкость конкретного рынка. Этот фактор детерминирует гибкость биржевого рынка и его хорошие прогностические возможности (биржа – как опережающий индикатор состояния рынков).[1]

studopedia.org — Студопедия.Орг — 2014-2020 год. Студопедия не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования (0.002 с) .

Организация биржевой торговли в современных условиях

Содержание

1. Организация биржевой торговли в современных условиях…………………6

1.1. Сущность, классификация и органы управления биржи………………….6

1.2. Правовое обеспечение биржевой торговли………………………………12

1.3. Организация торговых операций на бирже……………………………….16

2. Анализ организации биржевой торговли на материалах ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи)………..…………….………20

2.1. Организационно-экономическая характеристика биржи………………..20

2.2. Особенности организации биржевой торговли…………………………..23

3. Направления развития и совершенствования биржевой торговли………..27

Список использованной литературы…………………………………………..35

Введение

Актуальность темы исследования заключается в том, что на данный момент времени основным законом функционирования субъектов хозяйственной деятельности в условиях рынка считается соотношение между предложением и спросом. Биржа – это элемент рынка, который приобрел определяющее значение. Основное звено инфраструктуры товарного рынка – это товарная биржа, в которой функционирует крупная торговля на основании установленных стандартов или образцов товаров, стоимость которых была подвержена при помощи частых, значительных и труднопрогнозируемых колебаний. Для товарной биржи характерны наличие регулярности торговли в конкретном месте, унификация основных требований, которые выдвигаются к качеству товаров, срокам и условиям поставки, ведение торговли на основании предложений встречных продавцов и покупателей. Несмотря на наличие то, что сделки на биржах могут носить спекулятивный характер, цены, которые были установлены на товары, объективно достаточно будут отражать их мировой уровень и часто выступают в качестве основания для установления цен во внебиржевой торговле.

Биржевая торговля –это торговля товарами, валютой и ценными бумагами при посредничестве бирж.

Биржевая торговля– неотъемлемый элемент рыночной экономики и уже самим этим фактом обусловлен интерес предпринимателя к товарной бирже. Будучи организованным оптовым рынком, товарная биржа для предпринимателя является тем местом, где он может реализовать свой товар, получив тем самым общественное признание своей деятельности, и, достигнув основной цели предпринимательства – получение прибыли, здесь же может приобрести нужные ему продукцию и товары.

Организация биржевой торговли оказывает значительное влияние на стабильность и ликвидность биржевого рынка. В то время как биржевая торговля осуществляется в специально отведенном месте – вздании биржи, на биржевом рынке совершаются сделки с определенными видами товаров, в соответствии с установленными правилами.

Для успешного осуществления биржевых операций необходимо знать, что правила биржевой торговли на разных биржах определяются ими самостоятельно. Поэтому необходимо обладать точной информацией, чтобы учесть все детали правил работы конкретной биржи. К тому же многие биржи регулируются не только своими правилами, но и указаниями государственных учреждений, что требует от участников торговли специальных знаний.

Объектом исследования в курсовой работе выступает биржевая деятельность.

Предмет исследования – механизмы организации и совершенствования биржевой деятельности.

Теоретическая и практическая значимость работы состоят в возможности использования её теоретических результатов и методических подходов в практике организации биржевой торговли.

Целью курсовой работы является проведение теоретических и аналитических исследований механизма организации биржевой деятельности и путей ее совершенствования.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

— рассмотреть сущность, классификацию и органы управления биржи;

— изучить правовое обеспечение биржевой торговли;

— исследовать организацию торговых операций на бирже;

— проанализировать организацию биржевой торговли на материалахММВБ (Московской межбанковской валютной биржи);

— рассмотреть направления развития и совершенствования биржевой торговли.

При написании курсовой работы использовались многочисленные источники информации, среди них экономическая литература российских авторов, а также законодательные акты и федеральные законы.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, пяти параграфов, заключения и списка использованной литературы.

Организация биржевой торговли в современных условиях

Анализ организации биржевой торговли на материалах ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи)

Заключение

В заключении следует отметить то, что современная биржа – это система обеспечения торгов. Биржа представляет собой организационно оформленный рынок, где в соответствии с установленными правилами совершаются сделки с определенными видами товаров.

Регулирование биржевой деятельности – это упорядочение работы на нем его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Биржевая торговля– неотъемлемый элемент рыночной экономики и уже самим этим фактом обусловлен интерес предпринимателя к товарной бирже. Будучи организованным оптовым рынком, товарная биржа для предпринимателя является тем местом, где он может реализовать свой товар, получив тем самым общественное признание своей деятельности, и, достигнув основной цели предпринимательства – получение прибыли, здесь же может приобрести нужные ему продукцию и товары.

Биржевая торговля имеет дело с активами, относящимися либо к группе капиталов (например, ценные бумаги, валюта), либо к группе товаров (например, цветные металлы, сельскохозяйственные товары). Основная операция при биржевой торговле – это купля-продажа соответствующих активов. Участники биржевой торговли могут проводить между собой любые операции по поводу купли-продажи биржевого актива, например брать в ссуду деньги, ценные бумаги, брать в залог товар и т.п., но собственно биржевая торговля – это всегда только купля-продажа соответствующего актива.

Участвовать в биржевой торговле, т.е. покупать или продавать актив на бирже, могут любые участники рынка, но делать они это могут, как правило, только через биржевых посредников.

Московская биржа — крупнейший российский биржевой холдинг, созданный в 2011 году в результате слияния ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи), основанной в 1992 году, и биржи РТС (Российской торговой системы), открытой в 1995 году. По состоянию на 30 июня 2020 года крупнейшими акционерами биржи, которые владеют более 5% уставного капитала компании, являются:

— Банк России (11,768%).

По состоянию на июнь 2020 года количество акций Московской биржи, находящихся в свободном обращении, составляет 62%.

Рассматривая проблему развития российского фондового рынка, следует выделить ее составные части – политику самих бирж и политику государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг.

Использованная литература

Нормативно-правовые акты:

1. «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 29.07.2020) (с изм. и доп., вступ. в силу с 06.08.2020). – [Электронный ресурс] – СПС «Консультант Плюс» (Дата обращения: 17.09.2020 г.).

2. Закон РФ от 20.02.1992 N 2383-1 (ред. от 23.07.2013) «О товарных биржах и биржевой торговле» (утратил силу).– [Электронный ресурс] – СПС «Консультант Плюс» (Дата обращения: 17.09.2020 г.).

3. Федеральный закон от 21.11.2011 N 327-ФЗ (ред. от 30.12.2015) «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона «Об организованных торгах».– [Электронный ресурс] – СПС «Консультант Плюс» (Дата обращения: 17.09.2020 г.).

4. Федеральный закон «О внесении изменений в Закон Российской Федерации «О товарных биржах и биржевой торговле» и отдельные законодательные акты Российской Федерации» от 23.07.2013 N 249-ФЗ (последняя редакция).– [Электронный ресурс] – СПС «Консультант Плюс» (Дата обращения: 17.09.2020 г.).

5. Постановление ВС РФ от 20.02.1992 N 2384-1 «О введении в действие Закона Российской Федерации «О товарных биржах и биржевой торговле». – [Электронный ресурс] – СПС «Консультант Плюс» (Дата обращения: 17.09.2020 г.).

Научная литература:

6. Алексеев, М.Ю. Рынок ценных бумаг. Биржи [Текст] / М.Ю. Алексеев, В.В. Копеин // Российский экономический журнал. – 2014. — №4. – 312 с.

7. Бабушкина, К.В. Особенности фондового рынка России на примере ОАО «Московская биржа» / К.В. Бабушкина К.В., С.И. Шулешко // Современные тенденции в экономике и управлении: Новый взгляд. – Новосибирск: ООО «Центр развития научного сотрудничества». – 2014. – № 24. – 408 с.

8. Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело [Текст]: учебное пособие / Т.Б. Бердникова. – М.: ИНФРА-М, 2015. – 432с.

9. Биржевая деятельность / Под ред. А.Г. Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2014. – 240 с.

10. Биржевое дело / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2009. –304 с.

11. Галанин, В.А. Биржевое дело [Текст]: учебник для вузов / В.А. Галанин, А.И. Басов. — М.: Финансы и статистика, 2006. – 398с.

12. Герчикова И.И. Международные товарные биржи // Вопросы экономики 2011. № 9. – 68 с.

13. Гинзбург А.И., Михейко М.В. Рынок валют и ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2014. – 251 с.

14. Дегтярев, О.И. Биржевое дело [Текст]: учебник / О.И. Дегтярев. — М.: ЮНИТИ, 2015. – 475с.

15. Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. – 303 с.

16. Кудряшов, Ю.Н. Риски в биржевой торговле ценными бумагами и способы их минимизации: дис. … канд. экон. наук / Ю.Н. Кудряшов. – М., 2010. – 156 с.

17. Московская межбанковская валютная биржа. – [Электронный ресурс]– Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/Московская_межбанковская_валютная_биржа. – (Дата обращения: 17.09.2020 г.).

18. Российский фондовый рынок: законы, комментарии, рекомендации [Текст]: учебник / под ред. А.А. Козлова. – М.: «Банки и биржи», 2020. – 385с.

19. Рынок ценных бумаг [Текст]: учебник / под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. — М.: Финансы и статистика, 2006. – 476с.

20. Рындина,И.В. Оценка деятельности Московской биржи. / И.В. Рындина // Современное инновационное общество. Материалы международной научно-практической конференции. – Энгельс: ООО «Академия управления», 2015. – 197 с.

Содержание

1. Организация биржевой торговли в современных условиях…………………6

1.1. Сущность, классификация и органы управления биржи………………….6

1.2. Правовое обеспечение биржевой торговли………………………………12

1.3. Организация торговых операций на бирже……………………………….16

2. Анализ организации биржевой торговли на материалах ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи)………..…………….………20

2.1. Организационно-экономическая характеристика биржи………………..20

2.2. Особенности организации биржевой торговли…………………………..23

3. Направления развития и совершенствования биржевой торговли………..27

Список использованной литературы…………………………………………..35

Введение

Актуальность темы исследования заключается в том, что на данный момент времени основным законом функционирования субъектов хозяйственной деятельности в условиях рынка считается соотношение между предложением и спросом. Биржа – это элемент рынка, который приобрел определяющее значение. Основное звено инфраструктуры товарного рынка – это товарная биржа, в которой функционирует крупная торговля на основании установленных стандартов или образцов товаров, стоимость которых была подвержена при помощи частых, значительных и труднопрогнозируемых колебаний. Для товарной биржи характерны наличие регулярности торговли в конкретном месте, унификация основных требований, которые выдвигаются к качеству товаров, срокам и условиям поставки, ведение торговли на основании предложений встречных продавцов и покупателей. Несмотря на наличие то, что сделки на биржах могут носить спекулятивный характер, цены, которые были установлены на товары, объективно достаточно будут отражать их мировой уровень и часто выступают в качестве основания для установления цен во внебиржевой торговле.

Биржевая торговля –это торговля товарами, валютой и ценными бумагами при посредничестве бирж.

Биржевая торговля– неотъемлемый элемент рыночной экономики и уже самим этим фактом обусловлен интерес предпринимателя к товарной бирже. Будучи организованным оптовым рынком, товарная биржа для предпринимателя является тем местом, где он может реализовать свой товар, получив тем самым общественное признание своей деятельности, и, достигнув основной цели предпринимательства – получение прибыли, здесь же может приобрести нужные ему продукцию и товары.

Организация биржевой торговли оказывает значительное влияние на стабильность и ликвидность биржевого рынка. В то время как биржевая торговля осуществляется в специально отведенном месте – вздании биржи, на биржевом рынке совершаются сделки с определенными видами товаров, в соответствии с установленными правилами.

Для успешного осуществления биржевых операций необходимо знать, что правила биржевой торговли на разных биржах определяются ими самостоятельно. Поэтому необходимо обладать точной информацией, чтобы учесть все детали правил работы конкретной биржи. К тому же многие биржи регулируются не только своими правилами, но и указаниями государственных учреждений, что требует от участников торговли специальных знаний.

Объектом исследования в курсовой работе выступает биржевая деятельность.

Предмет исследования – механизмы организации и совершенствования биржевой деятельности.

Теоретическая и практическая значимость работы состоят в возможности использования её теоретических результатов и методических подходов в практике организации биржевой торговли.

Целью курсовой работы является проведение теоретических и аналитических исследований механизма организации биржевой деятельности и путей ее совершенствования.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

— рассмотреть сущность, классификацию и органы управления биржи;

— изучить правовое обеспечение биржевой торговли;

— исследовать организацию торговых операций на бирже;

— проанализировать организацию биржевой торговли на материалахММВБ (Московской межбанковской валютной биржи);

— рассмотреть направления развития и совершенствования биржевой торговли.

При написании курсовой работы использовались многочисленные источники информации, среди них экономическая литература российских авторов, а также законодательные акты и федеральные законы.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, пяти параграфов, заключения и списка использованной литературы.

Организация биржевой торговли в современных условиях

Биржевая торговля в России и мире

Возникновение и развитие биржи. Основные виды товарных бирж. Биржевые товары. Котировка цен на бирже. Биржевые операции. Этапы создания товарной биржи. Товарные биржи России сегодня. Важнейшие центры биржевой торговли в мире.

Рубрика Банковское, биржевое дело и страхование
Вид реферат
Язык русский
Дата добавления 05.12.2002

С О Д Е Р Ж А Н И Е

1. Возникновение и развитие биржи.

2. Основные виды товарных бирж.

3. Биржевые товары.

4. Котировка цен на бирже.

5. Биржевые операции.

6. Этапы создания товарной биржи.

7. Товарные биржи России сегодня.

8. Важнейшие центры биржевой торговли в мире.

1. ВОЗНИКНОВЕНИЕ И РАЗВИТИЕ БИРЖИ

Биржа возникла в ХIII-ХV веках в Северной Италии, но широкое применение в деловом мире получила в ХVI веке в Антверпене, Лионе и Тулузе, затем в Лондоне и Гамбурге. С ХVII века биржи уже дейс-твовали во многих торговых городах европейских государств.

Под биржами подразумевались здания, где собираются деловые люди и причастные к торговле лица для ведения переговоров и заключения оптовых торговых сделок в соответствии с установленными правилами. Первые биржи были лишь товарные, значение которых состояло в том, что они заменили куплю-продажу наличным товаром из рук в руки на покупку по образцам через биржевых посредников.

Говоря о России, надо отметить, что становление биржевых уч-реждений напрямую связано с Петром I, ознакомившимся с деятель-ностью голландских бирж во время своего “стажерства” в качестве корабела на верфях Нидерландов. Именно по инициативе царя в России возникли первые торгово-маклерские учреждения. И воля реформатора предварила тот период, когда объективная необходимость расширения товарно-денежных отношений загодя создает механизм, который будет способствовать этим процессам в Отечестве.

Первая товарная биржа была учреждена еще в 1703 году, но объективные условия не способствовали ее развитию. Через двадцать лет волевым указом 1723 года государь предписывал “приневолить” купцов к посещению этих новых коммерческих учреждений.

Таким образом, в отличие от Запада инициатива создания биржи принадлежала не торговцам, а государству.

Первая российская биржа была открыта в Санкт-Петербурге в 1724 году. Создание же Московской биржи связано с декретом Екатерины II “Об утверждении плана построения Гостиного двора с бир-жей при нем”, подписанного императрицей в 1789 году. Однако прак-тическая деятельность Московской биржи, расположенной на Ильинке, началась лишь после войны 1812 года. В числе первых российских бирж была Одесская, основанная в 1796 году.

Заметное развитие биржевого движения в России произошло в 30-40-х прошлого столетия, когда рост фабрично-заводских и кус-тарных предприятий стимулировал расширение торгово-рыночных отношений. В эти годы возникли биржи в Кремчуге, Рыбинске, Нижнем Новгороде и других торговых центрах России.

Основным же периодом утверждения биржевой деятельности в России были 60-70-е годы, что непосредственно было связано с всплес-ком экономического подъема в стране в связи с реформами 1861 года, когда биржи возникли практически во всех крупных городах России.

Вся деятельность биржевых учреждений регламентировалась положениями Устава. В нем строго определялась процедура, условия и правила заключения сделок, права и обязанности участников.

К 1917 году в России было зарегистрировано 115 торговых и универсальных бирж и соответствующее число биржевых комитетов.

После Октябрьской революции деятельность биржевых комитетов, как и самих бирж, была прекращена: они не вписывались в теорию и практику “военного коммунизма”. Однако НЭП восстановил биржи в правах. Первые товарные биржи в стране Советов возникли в конце 1921 года (Вятская, Нижегородская), четыре месяца 1922 года были периодом наиболее быстрого роста их числа.

К августу 1922 года, когда вышло постановление Совета труда и обороны о биржах, ставшее основой их существования, их число дос-тигло 50. К 1923 году их насчитывалость 79, а к 1924 г. — 96.

Самое большое значение в биржевом обороте имела Московская товарная биржа, оборот которой достиг 39.3% всего биржевого обо-рота, а затем Ленинградская (9.1%), Харьковская (8.1%), на ос-тальные 109 бирж приходилось — 43.5%.

Большинство бирж, в соответствии с резолюцией IX съезда Сове-тов, возникли как государственные, кооперативные или государст-венно-кооперативные. Однако в некоторых случаях в зарождении участвовала частная торговля (так, Воронежская биржа возникла как “Обьединенная биржа государственных, кооперативных и общественных учреждений и организаций и частных предприятий”).

Поскольку юридическая природа советских товарных бирж вызыва-ла споры, разьяснениями комвнуторга от 18.01 и 17.02.23 года, биржи были признаны общественными организациями.

Как организации общественные, товарные биржи пользовались от-носительной независимостью, устанавливая внутреннюю организацию и распорядок работы биржевых институтов — маклериата, котироваль-ной, арбитражной коммиссии и др.

Основным принципом организации товарной биржи была выборность ее органов. Комвнуторгу сообщались данные о личном составе избранного биржевого комитета.

В целом конкретные мероприятия деятельности бирж можно разбить на следующие группы: деятельность бирж как органа защиты ин-тересов торговли; создание центрального рынка; выявление состоя-ния рынка и цен; содействие развитию более высоких форм торговли.

В 1930 году деятельность советской биржи прекратилась. Утвер-ждавшаяся в стране тоталитарная командно-распределительная систе-ма не нуждалась более в механизме свободного рыночного регулирования. За плановыми основами народного хозяйства стояла железно регламентная принудительная система контролируемого производства и распределения, держащая в руках свободу и права человека, его материальные и духовные потребности.

Очередное возрождение биржи в наши дни диктуется жизненными требованиями возвратиться наконец к разумным методам хозяйствования, апробированным опытом истории человечества. Первой Мосгорисполкомом 19 мая 1990г. была зарегистрирована МТБ. Сегодня в России уже около 400 бирж различной специализации, в том числе биржа труда в Москве. В нашей стране самое большое количество бирж, но обороты их коммерческой деятельности самые малые. Однако среди действующих бирж много и крупных, с относительно большим торговым оборотом, в числе которых Российская товарно-сырьевая биржа, Дальневосточная товарная биржа, Байкальская товарно-сырьевая биржа, деятельность которой охватывает Читинскую, Иркутскую области и Бурятскую АССР, Всероссийская биржа АПК в Рязани и другие. В числе членов этих бирж крупные промышленные предприятия и зарубежные фирмы.

Сам факт вторичного возрождения биржи после ее ликвидации в 1930 г. — достаточное основание для утверждения, что оно идет от самой жизни как безотлагательное явление насущных экономических потребностей общества. Оптовая биржевая торговля, —проверенная веками прогрессивная форма коммерческого посредничества. По этому пути идут все цивилизованные народы. Нет сомнения, что, преодолев все трудности и препятствия, и Россия не только практически реализует эту форму коммерческих отношений, но и сама включится в мировую систему биржевой торговли.

2. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ТОВАРНЫХ БИРЖ.

Товарная биржа — организация, действующая на основе самоокупаемости для: оказания посреднических услуг по заключению торговых сделок; упорядочения товарной торговли; регулирования торговых операций и разрешения торговых споров; сбора и опубликования сведений о ценах, состояния производства и других факторах, оказывающих влияние на цены. Предметом сделок на товарной бирже является товар и договоры на его поставку.

Товарная биржа, как правило, не является коммерческим предприятием. Получение большой прибыли — это не ее цель. С определенной долей условности товарные биржи можно представить в виде консорциума, который создается заинтересованными производителями и посредническими фирмами для осуществления совместного проекта — организации регулируемого рынка товаров, обеспечивающего каждому из его участников проведение сбытовых и закупочных операций.

Выгода участников обеспечивается экономией расходов на проведение коммерческой работы.

Возможно создание биржи и как коммерческого предприятия акционерного типа. Но при этом организаторов — участников должно быть в значительной мере меньше, чем клиентов, пользующихся ее услугами. Тогда в интересах учредителей скажется прибыльной работа биржи за счет предоставления разного рода посреднических услуг.

Высшим органом управления биржи служит собрание акционеров. Текущее руководство деятельностью биржи осуществляет комитет, состав и председателя которого выбирает собрание акционеров.

Основные лица, действующие на бирже, — брокеры, представляющие участников биржи и заключающие сделки от их лица. В этом случае брокеры выступают в качестве агентов. Если брокерская контора производит операции за свой собственный счет, то она выступает в качестве принципала.

ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА БИРЖИ

Общее собрание членов биржи

ревизионная биржевой арбитражная

комиссия комитет комиссия

котировальная президиум бирже-

комиссия вого комитета

Управляющий биржевым аппаратом

1 зам. 2 зам. 3 зам. старший

управляющего управляющего управляющего маклер

центр экон. информ-й АХО маклериат

дог.-прав. отдел орг-ии биржевой

отдел с ар- и обеспеч-ия музей

Остановлюсь на основных задачах структурных подразделений биржевого аппарата:

1. Центр экономического анализа осуществляет:

контроль за конъюктурой рынка продукции;

подготовку конъюктурных обзоров;

анализ технических, экономических и других факторов, способных повлиять на конъюктуру рынка;

платные консультации по экономическим вопросам.

2. Договорно-правовой отдел с арбитражем осуществляет:

оформление договоров между партнерами по сделке;

юридическое оформление сделок, контролирует правильность их осуществление маклерами;

контроль правомерности действий участников торгов;

подготовку дел к рассмотрению их в арбитражной ко-миссии.

3. Транспортно-тарифный отдел осуществляет:

организацию и обеспечение доставки купленной на бир-же продукции;

консультирование продавцов и покупателей по вопро-сам, связанным с транспортировкой;

подготовку предложений по эффективным способам дос-тавки партии грузов покупателю;

оформление расчетов за доставку грузов.

4. Отдел совершенствования биржевой торговли осуществляет:

анализ уровня развития и состояния торговли на дан-ной бирже;

поиск путей повышения эффективности и качества рабо-ты биржи;

разработка и внедрение нововведений, побуждающий биржевой аппарат к более активной деятельности;

изучение опыта организации биржевой торговли в стра-не и за рубежом.

5. Информационный центр обеспечивает:

получение, хранение и обработку всей циркулирующей информации;

оказание членам и посетителям биржи услуг по прове-дению необходимых расчетов, а также по информацион-ному обслуживанию.

6. Отдел организации и обеспечения биржевой торговли осу-ществляет:

содержание биржевого зала в надлежащем порядке;

— обеспечение биржи коммерческой информацией;

обеспечение членов биржи необходимыми материалами и условиями для заключения сделки.

7. Административно-хозяйственный отдел осуществляет:

традиционные хозяйственные задачи;

решение задач, связанных с ведением бухгалтерских дел, решение вопросов по оплате труда и кадрам.

8. Маклериат обеспечивает:

осуществление биржевой торговли в биржевом зале;

предоставление маклеров членам биржи для осуществле-ния ими торговых сделок;

контроль выполнения обеими сторонами договорных обя-зательств;

экспертизу партий товаров, поступающих на биржевой торг.

В своем развитии товарные биржи прошли несколько ступеней от оптового рынка, где сделки совершаются с наличными партиями товара до современного фьючерсного рынка.

Правила торговли по фьючерсным контрактам открывают возможности: за продавцом сохраняется право выбора — доставить продукцию или откупить срочный контракт до наступления срока поставки товара; покупатель — принять товар или перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки.

Среди преимуществ, которые представляют фьючерсные контракты, можно выделить:

1) улучшение планирования;

8) возможность арбитража.

Рассмотрим эти преимущества подробнее.

1. Улучшение паланирования.

Рассмотрим на примере страны, производящей продукт на экспорт. Скажем, какао. Как она будет планировать свою стратегию сбыта? Она может:

а) находить покупателя каждый месяц или каждый квартал, когда продукт готов;

б) продавать все количество продукта первому покупателю, который объявляется, по цене, которую он предложит;

в) обратиться к “фьючерсным” рынкам, воспользовавшись предоставляемым биржей механизмом фиксированной цены, а про-дать свой продукт в наиболее удобное время наилучшему покупа-телю.

Простота и привлекательность фьючерсных контрактов состо-ит еще в том, что производитель какао, вступая в такую торговлю и ограждая себя от риска принести убытки на своем продукте, дает возможность производителю шоколада приобрести это какао, с доставкой в будущем и, таким образом, застрахо-вать себя от перебоев в снабжении сырьем.

Любая торговая операция требует наличия торговых партне-ров. Но далеко не всегда легко найти в нужный момент подходя-щего покупателя и продавца.

“Фьючерсные” рынки позволяют избежать подобной неприятной ситуации и совершать покупку и продажу без конкретно названно-го партнера. Более того, “фьючерсные” рынки позволяют получить или уплатить наилучшую цену на данный момент. При наличии фью-черсного контракта и продавец, и покупатель имеют в запасе время, чтобы купить или продать товар в будущем с наилучшей выгодой для себя, не связывая себя с определенным партнером.

Большинство бирж имеют расчетные палаты, через которые продавцами и покупателями производятся все расчетные операции. Это очень важный момент, хотя биржа и не является прямым участником торговой операции, она фиксирует и подтверждает всякую куплю и продажу.

Когда на бирже производится купля-продажа какого-то това-ра, расчетная палата имеет от продавца и покупателя соответст-вующее обеспечение этой сделки. Контракт, реализуемый через посредство расчетной палаты, во многих отношениях надежнее контракта с любым конкретным партнером, включая государствен-ные агентства.

Еще одна важная черта “фьючерсных” рынков — анонимность, если она желательна для продавца или покупателя.

Для многих крупнейших производителей и покупателей, чьи продажи и закупки оказывают мощное влияние на мировой рынок, возможность продать или купить товар конфиденциально имеет очень важное значение. В таких случаях биржевые контракты не-заменимы.

Большинство бирж, особенно имеющих дело с товарами широ-кого потребления, может позволить быструю реализацию контрак-тов и товаров без изменения цен. Благодаря этому торговля совершается очень быстро.

Как это происходит? Например, кто-то хочет купить 10000т сахара. Он может это сделать, купив 200 фьючерсных контрактов по 50т на один контракт. Такая сделка может быть совершена за несколько минут. Далее, все 200 контрактов гарантированы, и теперь у покупателя есть время для переговоров на предоставле-ние более выгодных условий.

Во фьючерсных контрактах заложен колоссальный потенциал осуществлять с их помощью бесчисленное множество вариантов операций. Ведь и продавец, и покупатель имеют возможность как поставить (принять) реальный товар, так и перепродать биржевой контракт до наступления срока поставки, что открывает перспек-тивы широкой и многообразной вариантности.

Говоря в общем, “фьючерсные” рынки имеют огромный потен-циал для множества операций, связанных с быстрым “переливом” капитала и товаров, то есть ликвидностью. Одним из показателей ликвидности является общий объем торговли на биржах. Объем торговли на фьючерсных биржах только с товарами превышает 2.5 трлн.долл.

8. Возможность арбитражных операций.

Благодаря гибкости рынка и точно определенных стандартов этих контрактов, открываются широкие возможности. Они позволя-ют вести дела производителям, покупателям, биржевым дельцам с необходимой гибкостью операций и маневренностью политики фирм в изменяющихся рыночных условиях.

Теперь о разнице между открытой и закрытой биржами. Она заключается в том, что в первом случае сделки могут заключать-ся только между биржевыми маклерами и брокерами, которые представляют интересы и выступают от имени как участников бир-жи, так и разовых покупателей. Во втором случае контракты мо-гут заключать и клиенты биржи как самостоятельно, так и через посредников. На начальном этапе, когда еще не отработан меха-низм биржевой торговли и отсутствуют методы защиты интересов продавцов и покупателей, целесообразно проводить закрытые тор-ги.

Любая товарная биржа имеет два основных направления дея-тельности: оптовая торговля с одной стороны и котировка цен товаров с другой. Остановлюсь на последнем.

Во всех зарубежных странах биржевая деятельность наряду с банковской и денежной системой служат объектом государственно-го регулирования. Это не случайно. В рыночной экономике при отсутствии прямого директивного вмешательства в предпринима-тельскую деятельность именно биржи являются инструментом кос-венного, но весьма существенного воздействия на бизнес. Не-

смотря на то, что на бирже контролируется небольшое количество

товаров, большинство из них носит стратегический характер. По-этому те цены, которые на бирже в условиях свободного ценооб-разования отражают движение рынка того или иного товара, слу-жат своеобразным индикатором состояния экономики страны.

Сегодня между крупнейшими товарными биржами налажены информационные связи. Это способствует выравниванию цен и фор-мированию единого мирового рынка.

3. БИРЖЕВЫЕ ТОВАРЫ.

Их количество и ассортимент постоянно изменяется. Если в конце ХIХ века в это число входило до 200 товаров, то на се-годня их число уменьшилось до 60-65, из них около 45 постоянно обращаются на бирже.

Чем вызван выбор того или иного товара? Последний должен обладать определенным набором качеств. Во-первых, он должен соответствовать определенным стандартам по количеству и качеству. Во-вторых, цена на товар должна быть изменчивой, колебаться в зависимости от погодных или других условий. В-третьих, товар должен дробиться и быть транспортабельным.

Все обращающиеся на бирже товары можно условно разделить на две группы: первую составляют сельскохозяйственные продукты, где большая часть приходится на семена масленичных культур. В эту же группу входят зерновые, продукция животноводс-тва, сахар, кофе, какао-бобы, пиломатериалы. Вторая группа — промышленное сырье и продукция ее переработки. Сюда входят энергоносители, драгоценные и цветные металлы.Следует отме-тить, что на товарной бирже вместе с контрактами на обычные товары обращаются контракты на ценные бумаги, в том числе го-сударственные облигации, акции акционерных банков, акции про-изводственных акционерных обществ, депозитные банковские сер-тификаты.

4. КОТИРОВКА ЦЕН НА БИРЖЕ.

Котировка цен является одной из главных функций товарной биржи. Проследим как происходит этот процесс на простом приме-ре.

Допустим у нас есть двадцать производителей и сто покупа-телей определенного товара, территориально расположенных на большом расстоянии друг от друга. Существует свобода цен и хо-зяйственных связей. Каждый потребитель самостоятельно связыва-ется с изготовителями. При отсутствии надежной информационной сети цены на товар будут сильно колебаться.

Те же двадцать производителей и сто потребителей предс-тавляют в концентрированном виде свой спрос и предложение на бирже. Появляется одна рыночная цена, служащая ориентиром для всех. Колебания конкретных цен не столь значительны, появляет-ся их базис, который соответствует в принципе уровню общест-венно необходимых затрат. Кто его превышает, тот несет убытки и выбывает из игры.

Процесс котировки очень трудоемок и требует учета самых различных ценообразующих факторов. Приведем основные правила, которые необходимо учитывать в обязательном порядке.

Прежде всего товары необходимо котировать в соответствии со стандартами. С этой точки зрения они могут носить как еди-ничный характер, так и выступать в виде групп с общими техно-логическими и другими характеристиками.

Необходимо копировать только те товары, сделки по которым совершаются систематически. Другими словами, котируются только важнейшие, постоянно выставляемые ресурсы, занесенные в твер-дый список, — базу биржевого бюллетеня.

При котировке по возможности исключаются цены, не отража-ющие рынка данного биржевого дня: если при отсутствии предло-жения цена сделки ниже типичной цены прошлого биржевого дня, где имелось достаточное предложение, она должна быть исключе-на. Когда за день сделок по данному товару не оказывается, то предыдущие цены на него не могут служить показателем рынка. Они исключаются из процесса котировки.

При котировке следует выделить минимальный объем продук-ции, при нарушении которого сделка не принимается в расчеты. Цены на единицу товара обычно различны в зависимости от вели-чины опта, при крупнооптовой реализации они меньше, при мелко-оптовой — больше. Для решения этой проблемы можно использовать один из двух методов. Первый заключается в выделении обычного объема партии и по нему совершается наибольшее количество сде-лок. Тогда цены определяются исходя из партии и они вносятся в бюллетень. Другой метод состоит в выделении различных групп партий. Котировальная цена определяется для каждой из них.

При котировке учитываются и условия расчета по сделкам: на наличный товар или на срок.

На уровень цен, а следовательно, и на котировку,влияет такое обстоятельство, как статус контрагентов. У государствен-

ных предприятий и организаций обычно ниже, чем у кооператоров

Существует еще целый ряд правил биржевой котировки, учи-тывающих действие на тех или иных факторов. Например, опреде-ление конъюктуры рынка. Оно основывается на трех характеристи-ках: первая — соотношение спроса и предложения на каждый товар; вторая — тенденции движения цен, т.е. динамика цен на каждый товар в течении данного периода биржевых торгов; третья

количество совершенных сделок.

На современных фьючерсных биржах цены выходят за рамки элементарного ориентира. Преобладание сделок с будущим, еще не произведенным товаром предполагает заключение контрактов с указанием в них дня проведения биржевого собрания, цена кото-рого и станет продажной. То есть в документе указывается, что расчеты производятся по котировальной цене, выведенной на бир-же через заданный промежуток времени. За это время контракт переходит из рук в руки десятки раз, что дает широкий простор для биржевой спекуляции.

И в заключении можно сделать вывод , что котировальные цены благодаря значительной концентрации спроса и предложения в биржевом процессе становятся объективным показателем состоя-ния рынка и одновременно фактором последующего изменения структуры производства.

5. БИРЖЕВЫЕ ОПЕРАЦИИ

На существующих в мире товарных биржах активно функциони-руют фондовые отделы. Созданы такие отделы и на биржах России. В мае 1991 года начали осуществлять сделки с ценными бумагами на РТСБ и МТБ. Поэтому в этой главе будут рассмотрены фондовые операции и затронут вопрос о рынке ценных бумаг.

Итак, рынок ценных бумаг выполняет две функции:

1) сводит покупателя с продавцом;

2) способствует стабилизации цен, уравновешивая спрос и предложение.

Практически все облигации продаются на “уличном” рынке. “С прилавка” продаются и акции, в случае, если компания отка-залась от услуг биржи. Но в большинстве случаев акции расп-ространяются через биржи. Они выполняют роль наводчика, что позволяет инвесторам находить именно то, что им необходимо. Под влиянием биржи складываются цены и на “уличном” рынке.

Торговля “с прилавка”.

Операция с ценными бумагами выполняется по следующей схе-ме. Получив заказ от покупателя, уполномоченный представитель (УП) инвестиционно-дилерской фирмы (БФ)в регионе передает его для переработки в центр, где заказ попадает в торговый отдел. Если ценные бумаги включены в биржевой список, то заказ пере-дается для исполнения биржевому трейдеру фирмы. Если клиент хочет купить бумаги внебиржевого оборота, то включается меха-низм “уличного” рынка. На этом рынке и облигации, и акции тор-гуются одним способом (путем телефонных переговоров между фи-зически разобщенными брокерами, а не через личный аукцион). Получив заказ на покупку ценных бумаг, брокер по телефону ра-зыскивает своего коллегу, имеющего информацию о продавцах. Торговля акциями “с прилавка” длится дольше, чем биржевые сес-сии, и иногда занимает весь деловой день. Но по объему она су-щественно уступает биржевой торговле. На “уличном” рынке тор-гуются акции многих молодых компаний. Однако здесь можно найти и акции старых фирм, чье руководство по той или иной причине избегает биржи.

Если облигации продаются в основном “с прилавка”, то центральным рынком акций крупнейших фирм является биржа. На бирже продавцы встречаются с покупателями и цены устанавлива-ются по закону спроса и предложения. Классическая биржа — это аукцион, где торговля ведется посредством обмена устными инс-трукциями между трейдерами (представителями брокерских фирм в торговой зоне биржи). В последние годы благодаря развитию вы-числительной техники возникли и автоматизированные системы купли-продажи ценных бумаг (например, CATS на Торонтской фон-довой бирже, CORES — в Париже и Мадриде). Но классическая бир-жа еще доминирует, и самым крупным ее представителем является Нью-Йоркская фондовая биржа.

В биржевой торговле ключевым понятием являляется ликвид-ность (способность рынка поглотить разумное количество ценных бумаг при разумном изменении цены последних). Ликвидный рынок характеризуется: частными сделками, узким разрывом между ценой продавца и ценой покупателя, наибольшими изменениями цен от сделки к сделке. Отклонения от этих норм чреваты развитием криминогенной ситуации, панических настроений среди инвесто-ров. Биржа делает все от нее зависящее, чтобы поддержать лик-видность и не допустить подобных отклонений. Ликвидность рынка тем выше, чем больше число участников купли-продажи.

Перед рассмотрением техники брокерской операции опишу су-ществующие формы заказа на куплю-продажу. Уполномоченный представитель биржевой фирмы может получить “рыночный” заказ. Это заказ купить или продать определенное число акций по наи-лучшей цене рынка. Все заказы, где нет цены, обычно считаются “рыночными”, т.е. предполагается, что клиент готов заплатить или уступить за предложенную цену.

Следующая форма — лимитированный заказ. В нем клиент ука-зывает конкретную цену, по которой далжна состояться сделка, или лучшую цену, если трейдер способен получить таковую. Лими-тированный заказ — это заказ, который позволяет трейдеру неко-торую свободу выбора цены при осуществлении сделки.

Дневным заказом называется заказ с дневным сроком дейс-твия. Все заказы считаются дневными, если в них не указан иной срок. В отличии от дневного открытый заказ считается в торго-вой книге брокера до тех пор, пока он не исполнен или отменен.

Заказ “все или ничего” означает, что трейдер должен ку-пить или продать все акции, указанные в заказе, прежде чем клиент согласится с исполнением. Противоположностью ему явля-ется заказ “приму в любом виде”,предполагающий, что клиент примет любое количество акций вплодь до заказанного максимума. Заказ “исполнить или отменить” означает, что как только часть заказа, которую можно удовлетворить, выполнена, остальная часть отменяется.

Заказ “или-или” — это уже отданное распоряжение, тогда как заказы на другие ценные бумаги еще ожидают своего исполне-ния. Как только трейдер исполнит заказ “или-или”, другие зака-зы автоматически отменяются. Заказ “с переключением” означает, что выручка от продажи одних акций может быть использована для покупки других.

Контингентный заказ предусматривает одновременную покупку одних и продажу других акций.

Стоп-заказ бывает двух видов. Во-первых, это заказ, кото-рый подлежит исполнению как “рыночный”, если цена акции па-дает ниже определенной клиентом цены (стоп-цены). Цель — либо попытаться сократить ущерб, который может по крайней мере унести часть прибыли, которая может возникнуть. Во-вторых, это заказ,поступивший от лица, которое продало акции с короткой позиции с целью снижения ущерба, если цена акций начнет расти.

Вернемся к брокерской операции. Допустим, после консуль-тации с УПом брокерской фирме в своем районе один клиент решил купить 100 акций “А”, а другой клиент — продать 100 акций “А”. Наведя справки на бирже, УПы сообщили своим клиентам, что за “А” предложено максимум 10.5 долл. за акцию, а запрошено мини-мум 10.75 долл. Таким образом, покупатель знает, что минималь-ная цена, по которой сейчас продают “А” равна 10.75, а прода-вец знает, что максимальная цена, которую предлагают за “А”, равна 10.5. Сделка между ними возможна в том случае, если по-купатель согласиться на 10.75 или продавец уступит за 10.5.

Допустим, клиенты проинструктировали УПов получить наи-лучшую текущую цену за “А” и тем самым сделали “рыночный” за-каз. УПы передают этот заказ в торговый отдел своих фирм, а оттуда они попадают к трейдерам для исполнения в торговом зале биржи. Трейдеры обеих фирм должны приложить все усилия, чтобы выручить наилучшую цену за клиентов.

Трейдер покупателя видит, что за “А” предлагают 10.5, но никто не желает продавать за такую цену. Так как он имеет по-ручение купить “А” “на рынке”, то он может предложить 10.6. Трейдер продавца видит, что кто-то безуспешно пытается продать “А” за 10.75. Услышав новую цену — 10.6, он решает продать за нее и выкрикивает “Продано 100 “А” за 10.6”. Сделка считается состоявшейся с момента подписания двумя трейдерами контракта, подтверждающего куплю-продажу . В данном случае инвестиционный дилер выступил в качестве брокера, осуществляя агентское обс-луживание клиента. Примерно такую же процедуру проделывает диллер в роли принципала. Особенность заключается в том, что диллер скупает ценные бумаги с дисконтом (разница между нари-цательной стоимостью ценной бумаги и рыночной ценой) от теку-щей цены, создает собственный портфель, из которого торгует по мере надобности.

6. ЭТАПЫ СОЗДАНИЯ ТОВАРНОЙ БИРЖИ

Основным вопросом является выбор места расположения то-варной биржи и видов продукции, реализуемых на них. Мировой опыт свидетельствует, что биржи, как правило, должны разме-щаться преимущественно в крупных центрах в максимальном приб-лижении к наиболее концентрированным источникам материальных ресурсов.

На ПЕРВОМ этапе инициаторы этого дела должны четко опре-делить, что они могут и желают получить на начальной стадии развития биржи и в будущем — при дальнейшем продвижении к рын-ку.

Например, что может получить предприятие в результате участия в биржевой торговле на стадии ее становления? Это прежде всего возможность наиболее выгодно продать, купить или обменять товар, получить информацию о состоянии спроса и пред-ложения в стране, о платежеспособности и надежности контраген-та на сделке.

На более поздней стадии развития биржевой торговли предп-риятия получат широкие возможности страхования себя от неблагоприятных колебаний цен на рынке, пользоваться льготным кредитованием под заключение ими биржевой сделки, получать ин-формацию о спросе и предложении товаров практически со всего мира.

Государственные ведомства и местные органы управления, благодаря созданию товарной биржи, могут добиться повышения деловой активности и возможности упорядочивания торговой дея-тельности.

На ВТОРОМ этапе нужно заранее выбрать товары, на реализа-ции которых будет специализироваться биржа.

Напомню признаки биржевого товара:

3) низкий уровень монополизации;

4) массовость производства.

Как правило, биржевой товар обладает также такой характе-ристикой, как устойчивый спрос, который можно ожидать и в будущем.

Что касается выбора города, где будет создаваться товар-ная биржа, то необходимо прежде всего учитывать также факторы,

как наличие развитых информационных сетей и складских площадей.

На ТРЕТЬЕМ этапе инициаторы создания товарной биржи выби-рают ее потенциальных учредителей. Для этого используется ин-формация, собранная инициаторами в процессе хозяйственной дея-тельности, а также имеющиеся у других организаций, например у статистического управления и т.д.

Выбор потенциальных учредителей осуществляется исходя из наличия у них возможностей вложения в создание биржи финансо-вых средств, привлечение на биржевые торги материальных ресур-сов, широких связей с предприятиями и организациями.

На следующем, ЧЕТВЕРТОМ этапе главное внимание следует уделить рекламе товарной биржи среди ее будущих учредителей.

7. ТОВАРНЫЕ БИРЖИ В РОССИИ СЕГОДНЯ

Что представляет собой современная российская биржа? Еще несколько лет назад такой вопрос был неуместен, так как бирж еще не существовало. А сегодня биржи функционируют в Москве, СанктПетербурге, Нижнем Новгороде, Самаре, Волгограде, Екате-ринбурге, Рязани и в других городах.

Товарные биржи сегодня регистрируются в порядке, установ-ленном законом РСФСР “О предприятиях и предпринимательской де-ятельности” для предприятий. Государственный комитет РСФСР по антимонопольной политике, комитет по экономике и комитет по материально-техническому обеспечению республиканских и регио-нальных программ выдают биржам лицензии на право биржевой дея-тельности и осуществляет контроль за их деятельностью.

В принципе все созданные в России товарные биржи изначально носили универсальный характер. Тем не менее к нас-тоящему времени специализация по некоторым направлениям прово-дится или объявлена на следующих биржах:

МТБ — нефть, нефтепродукты, зерно;

Тюменская и сургутская ТФБ — нефть и нефтепродукты;

Росагробиржа, Всесоюзная биржа АПК — сельхозпродукция.

Рассмотрим на примере МТБ цели и основные направления ра-боты товарной биржи. Итак, МТБ была создана в мае 1990 г. Учредителями биржи является Главное управление снабжения мате-риалами и оборудованием Мосгорисполкома, Ассоциация молодых руководителей предприятий СССР, Союз строительно-монтажных ко-оперативов СССР, СП “Волтек”, Союз центров НТТМ, малые венчур-ные и инновационные фирмы СССР. Членами биржи стали более 250 крупных объединений, предприятий и организаций страны. Устав-ной капитал биржи — 100 млн.рублей. Стоимость места на бирже — 250 тыс. рублей (25 тыс.долл.). Изначально МТБ действовала как биржа закрытого типа, но из-за превышения предложения над спросом в один из дней недели торговля проводится с участием свободных покупателей.

Цели создания МТБ:

осуществление натуральных товарообменных операций для привлечения в регион необходимых товарных масс;

установление между участниками МТБ хозяйственных связей и заключение между ними договоров на поставку продукции;

предоставление информации, полученной в результате биржевой деятельности о реальных потребностях рынка;

принятие согласованных решений по производству и поставкам товаров между изготовителями и потребите-лями;

вовлечение в рыночный товарооборот излишних запасов продукции.

Основные направления работы МТБ:

коммерческая торговля товарами, предназначенными к свободной продаже на основе реального спроса и пред-ложения;

осуществление обмена товарными массами на основе курса ценности, установленного между ними;

торговля товарными массами на СКВ;

участие в установлении цен на продукцию, реализуемую с помощью товарной биржи.

На МТБ изменен сам тип организации торгов. Разрешен до-пуск в зал свободных покупателей, которые могут заключать сделки без помощи брокеров.

Кроме изменения правил проведения торгов, МТБ и РТСБ на путь более широких преобразований, создание новых структур и совершенствование устава.

МТБ увеличило свой уставной капитал, что должно привести к увеличению ответственности участников биржевой сделки и поз-волит решить проблему соблюдения обязательств.

РТСБ стремится перейти к западному типу функционирования биржи как бесприбыльной организации. Все доходы будут направ-ляться на оплату текущих расходов и развитие биржевых структур.

Это достаточно логичный шаг, если учесть, что те деньги, кото-рые брокеры платят бирже как участники сделок, они позже полу-чают как ее акционеры. Решение об отмене дивидендов к тому же позволит уменьшить отчисления от совершаемых сделок (0.2 про-центов).

Растет интерес предприятий к действующим биржам. Это подтверждает и резкое увеличение цены брокерского места на биржах. Так, брокерское место на РТСБ в декабре 1990г. стоило 150 тыс.руб., а в июне 1991 г. цена составила 4.5 млн.руб. Хо-тя, по мнению одного из руководителей РТСБ , столь высокая це-на объясняется “внешними” для биржи причинами и реальная стои-мость составляет 1-1.5 млн.руб. Только на июньском аукционе РТСБ получила 150 млн. рублей от продажи акций и брокерских мест.

Такая же тенденция роста цены брокерского места наблюда-ется на других биржах:

АЛИСА — 300 тыс.руб. — 1.5 млн.руб.

Сургутская — 300 тыс.руб. — 450 тыс.руб.

МЦФБ — 1.6 млн.руб.

8. ВАЖНЕЙШИЕ ЦЕНТРЫ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ

Для биржевой торговли характерна высокая концентрация оборотов по странам и биржам. Подавляющая часть биржевого обо-рота сосредоточена в ведущих торговых и финансовых центрах ми-ра — США, Великобритании и Японии, на которые приходится до 98 процентов объема биржевых сделок с товарами в стоимостном вы-ражении. Кроме того на товарных биржах ведется так же фьючерс-ная и опционная торговая ценностями, валютами, процентными ставками и т.п.

Формирование центров биржевой торговли обусловлено дейс-твием целого ряда факторов. Среди них важнейшими являются на-личие достаточных финансовых ресурсов, развитие средств связи и другой инфраструктуры, удобство географического положения, благоприятное законодательство в части налогового и валютного регулирования.

Крупнейшей товарной биржей мира является “Чикаго Борд оф Трэйд”. На ней заключаются сделки с контрактами на пшеницу, кукурузу, овес, соевые бобы, серебро, золото, а также на госу-дарственные ценные бумаги, банковские депозиты. В 1989 году количество проданных на бирже фьючерсных контрактов превысило 112 млн., а опционных — 26 млн.

Вторая по величине биржа мира также расположена в Чикаго. Это “Чикаго Меркэнтайл Эксчэйндж”. Собственно товары составля-ют сравнительно небольшую часть ее оборота. В 1989 году лишь около 8 млн. сделок из 87 млн. было заключено на торговлю жи-вым крупным рогатым скотом, живыми свиньями, пиломатериалами. Остальное количество приходилось на продажи контрактов, в ос-нове которых лежат валюты, евродолларовые депозиты, государс-твенные ценные бумаги. Объем опционных сделок превысил 17 млн.

Третьим по обороту является “Нью-Йорк Меркэнтайл Экс-чэйндж”, но по объему сделок с товарами эта биржа сопоставима с “Чикаго Борд оф Трейд”. В 1989 году на ней было совершено более 32 млн. фьючерсных и 6 млн. опционных сделок с нефтью, бензином, дизельным топливом, платиной и палладием.

В качестве представителей крупнейших бирж Европы хочу назвать английские биржи:

Лондонская биржа металлов (аллюминий, медь, свинец, цинк, никель);

Лондонская международная нефтяная биржа (мазут, дизель-ное топливо, нефть).

Парижская биржа “МАТИФ” в 1989 году вышла на четвертое место по биржевому обороту после ранее перечисленных бирж США. Крупнейшей японской биржей является Токийская товарная биржа, оборот которой превысил 12 млн. контрактов. На ней заключаются сделки с хлопковой и шерстяной пряжей, каучуком, платиной, зо-лотом, серебром.

В отличии от международных, региональные биржи обслужива-ют преимущественно рынки нескольких стран. Так “Болтик фьючерз эксчэйндж” в Лондоне ведет торговлю сельскохозяйстенной про-дукцией и ориентирована в основном на рынок стран ЕЭС.

Существуют национальные биржи: японские, бразильские, не-которые американские. Они обслуживают интересы торговли, про-мышленности только страны своего местонахождения.

1. Б.И.Алехин “Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции”, М.”Финансы и статистика”

2. Сборник информационных материалов по товарным биржам

3. Поплавский В.Д. “Биржа — атрибут рыночной экономики”

“Деньги и кредит”, N 2, 1991г.

4. О.Анурдцев “Товарные биржи: от забвения к возрождению”,

“Материально-техническое снабжение”, N 11, 1990 г.

5. М.Рожков “Котировка цен. Теория и практика”,

“Материально техническое снабжение”, N 11, 1990г.

6. В.Корнеев, М.Кузьменко, В.Киселев

“Товарные биржи: новые “снабы” или инструменты рынка?”,

“Материально-техническое снабжение”, N 6, 1991г.

7. “МТБ: итоги полутора месяцев”, “Рынок”, N 6-7, 1991г.

8. “Временное положение о деятельности товарных бирж в РСФСР”, “Рынок”, N 8, 1991г.

9. Д.Попов “Торги на биржах: Москва — Челябинск, далее — везде”, “Рынок”, N 8, 1991г.

10. А.Столяров “Товарная биржа — важнейший элемент само-регулирования рынка”, “Рынок”, N 12, 1991г.

11. Д.Попов “Количество кажется, наконец переходит в ка-чество”, “Рынок”, N 13, 1991г.

12. Д.Попов “Цены на брокерские места обгоняют цены на нефть”, “Рынок”, N 15, 1991г.

Подобные документы

Возникновение и развитие биржи. Биржевые товары и основные виды товарных бирж. Биржевые операции. Котировка цен на бирже. Товарные биржы в России сегодня. Биржа является одним из главных двигателей рынка.

курсовая работа [29,3 K], добавлен 18.09.2003

Биржевые союзы, ассоциации, объединения. Лицензия на организацию биржевой торговли. Члены товарной биржи. Устав товарной биржи и включение в перечень товарных бирж. Государственное регулирование деятельности товарных бирж. Комиссия по товарным биржам.

контрольная работа [28,9 K], добавлен 20.01.2009

Крупнейшие международные биржевые центры. Международные товарные биржи: организационная структура и функции. Товарные биржи в современной России. Специфика первых российских бирж. Правовые основы биржевой деятельности в России.

курсовая работа [48,7 K], добавлен 13.01.2003

Исторические сведения о возникновении биржевой торговли. Сущность товарной биржи. Сущность организационно-правовых форм существования бирж. Внутренняя организационная структура товарной биржи. Современный биржевой рынок. Биржи за рубежом.

курсовая работа [76,8 K], добавлен 06.02.2004

Предмет биржевой торговли и виды бирж, их разновидности и закономерности функционирования, назначение. Участники фондовой биржи в России. Инструменты фондовой биржи, биржевые сделки. Методы государственного регулирования биржевой деятельности в России.

контрольная работа [33,9 K], добавлен 05.01.2011

Основные центры международной биржевой торговли как особый вид постоянно действующего рынка, на котором совершаются сделки купли-продажи массовых сырьевых и продовольственных товаров. Функции современной товарной биржи. Торговля фьючерсами на товары.

презентация [36,7 K], добавлен 19.02.2014

Особенности биржевых сделок, их разновидности. Правила биржевой торговли. Правоспособность товарной биржи как юридического лица. Правовое регулирование деятельности фондовой биржи. Статус валютных бирж. Соотношение прав субъектов биржевой деятельности.

реферат [56,8 K], добавлен 02.03.2014

Понятие и юридические признаки биржи. Функции, права и обязанности биржи. Виды биржевых сделок. Биржевые торги и их участники. Биржевой товар и биржевые сделки. Порядок подготовки и проведения биржевых торгов. Порядок регистрации и оформления сделок.

курсовая работа [38,6 K], добавлен 07.12.2004

Сущность понятия «биржа». Собрание членов биржи как высший орган управления. Организация биржевой торговли. Взаимоотношения биржевого брокера и клиента. Главные отличия фондовой биржи от товарной. Участники рынка ценных бумаг. Статус валютных бирж.

реферат [22,0 K], добавлен 10.11.2009

Типы, виды и функции бирж. Товарная биржа, как часть рынка. Членство и управление на бирже. Базовые операции на товарной бирже. Фондовая биржа и ее связь с кредитно-финансовыми институтами. Операции с ценными бумагами. Валютные биржи.

курсовая работа [51,5 K], добавлен 24.06.2004

Лучшие брокеры с бонусами:
  • FinMax (Форекс)
    FinMax (Форекс)

    Инвестируй в акции торговых компаний и получай до 40% в месяц!

Добавить комментарий