Страхование рисков для Форекс

Рейтинг лучших брокеров для торговли акциями за 2020 год:
  • FinMax (Форекс)
    FinMax (Форекс)

    Лучший брокер Форекса! Удобная платформа и высокая прибыль до 40% в месяц!

  • BINARIUM
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    BINARIUM

    Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

В этой статье раскрыты следующие темы:

Форекс статьи » Страхование валютных рисков

Что такое хеджирование валютных рисков и когда его используют?

Валютные риски присущи любым торговым операциям. Чтобы этого избежать, используют хеджирование (страхование) валютных рисков . Итак, хеджирование валютного риска – это защита денежных средств от неблагоприятных движений валютного курса. При этом фиксируется текущая стоимость одной валюты относительно другой путем заключения сделки на валютном рынке Форекс. Таким образом, предприниматель осуществляет управление валютными рисками, и можно не бояться изменения курсов валют. Предприятие (компания) получает возможность спокойно планировать свою финансовую деятельность и видит финансовый результат, не опасаясь курсовых колебаний.
Хеджирование валютных рисков активно используется во всем мире предприятиями, которые занимаются экспортом и импортом. При этом применяют несколько способов, например, покупку фьючерсов или опционов или же фиксирование стоимости валюты через сделки на Форекс. Давайте рассмотрим более детально последний способ.
Экспортеры заинтересованы продать иностранную валюту, а импортеры хотят ее купить. Реальная стоимость товара постоянно меняется, поскольку меняется стоимость самой валюты. Получается, если оплата товара отстрочена по времени, что бывает очень часто при финансовых операциях импорта-экспорта, предприниматель может как получить убыток, так и заработать при изменении стоимости валюты, в которой будет происходить расчет.
Многие крупные фирмы, которые проводят внешнеторговые операции, имеют аналитические отделы, занимающиеся прогнозированием изменений валютных курсов. Но даже тогда существует риск неправильного прогноза, поэтому хеджирование валютных рисков получило очень широкое распространение.

Почему Форекс представляет интерес для предпринимателей?

Учет товарооборота на предприятии, как правило, ведется в одной определенной валюте, чаще всего это доллар США или евро. Но часто бывают ситуации, когда нужно совершить обмен евро на доллар или наоборот, поскольку компания держит в банке только одну валюту, но товар будет доставлен через определенный промежуток времени, а не сразу. Поэтому любое незначительное изменение соотношения обмениваемых валют скажется на результате операции.
Форекс дает прекрасную возможность хеджировать (страховать) валютные риски. Его преимущества для предприятий-посредников следующие:
1. Торговля ведется по принципу маржинальной, то есть участнику торгов дается кредитное плечо (leverage). Это значит, что торговать можно суммой в 100-500 раз больше, чем та, которая лежит на счету. Например, при плече 1:100, имея на своем торговом счету 20 000 долларов, можно торговать суммой 2 000 000 долларов. Конечно, неразумно открывать позицию на весь депозит, но некоторая его часть будет задействована в торговле, страхуя наши риски.
2. Торговля осуществляется без реальной поставки денежных средств, поскольку деньги вносятся одноразово, а операций можно совершать произвольное количество. После закрытия позиций вся сумма может быть снята со счета.
3. Можно открывать позиции по любых валютах, отличных от валюты депозита. Например, текущее хеджирование идет по паре евро-доллар, а после закрытия позиций и осуществления передачи товара следующая поставка будет в фунтах. Предприниматель-трейдер открывает новые позиции уже по валютной паре фунт-доллар, не платя дополнительных комиссий за ввод-вывод денег, поскольку они и дальше находятся на его счету.
4. Низкие комиссии на ввод-вывод денег. Это зависит от брокера, предоставляющего услуги торговли на рынке Форекс.
Таким образом, хеджирование дает дополнительные преимущества предприятию при финансовых операциях, позволяя правильно управлять рисками и максимально использовать денежные средства.

Общий принцип хеджирования

Выделяют 2 типа хеджирования (страхования) – страхование покупателя и страхование продавца. Первое используют для уменьшения рисков, связанных с возможным ростом цены на товар. Второе – для ограничения рисков, связанных с возможным понижением цены.
Общий принцип страхования состоит в открытии позиции по конкретной валютной паре в сторону будущей операции по конвертированию денежных средств. Другими словами, если импортер покупает иностранную валюту, ему надо заранее открыть позицию на покупку, а когда в банке произойдет реальная покупка валюты – закрыть позицию. И наоборот, экспортер продает иностранную валюту, поэтому он заранее должен открыть позицию на продажу, а после наступления момента реальной продажи – закрыть позицию.
Для начала торговли нужно лишь открыть счет у надежного брокера Форекс и внести деньги на счет.

Пример хеджирования №1: Импорт товара из Европы

Предприятие-импортер ждет поставку товара из Европы на сумму 30 000 евро. Ожидаемое время доставки — месяц. Компания имеет на счету в банке доллары, поэтому ей нужно конвертировать их в евро. На данный момент курс евро-доллар компанию полностью устраивает, но менеджер фирмы не хочет консервации средств на месяц, так как снижается доходность капитала и возможно подорожание евро относительно доллара.
Поэтому менеджер принимает решение хеджировать риски путем покупки евро на Форекс. Для этого нужно внести на торговый счет брокера часть денег (в нашем случае достаточно 5 000 долларов) и открыть позицию на покупку по паре евро-доллар объемом в 30 000 евро. Учитывая кредитное плечо 1:100, сумма в 5 000 долларов на счету позволит депозиту выдержать неблагоприятное движение (то есть снижение курса евро) до 1700 пунктов. Расчет: 30 000 * 0,1667 = 5001 доллар. В реальности надо учитывать тот факт, что при открытии позиции некоторая сумма будет удержана брокером как залог и не будет участвовать в торгах, поэтому лучше иметь на депозите чуть больше – не 5 000, а 6 000 – 7 000 долларов.
Таким образом, последовательность действий менеджера компании при хеджировании следующая: заключение контракта – покупка евро за доллары на Форекс – получение товара, перечисление продавцу 30 000 евро – закрытие позиции на Форекс (продажа евро за доллары по текущей цене).
Если на торговом счете будет убыток, он компенсируется прибылью от обмена доллара на евро в банке и наоборот. Независимо от того, куда пошла цена евро на валютном рынке, предприятие сохраняет свои деньги и фиксирует текущий курс валюты для торговых операций.

Пример хеджирования №2: Экспорт товара из Европы

Предположим, компании нужно экспортировать товар за границу. Оплата будет произведена в евро. Компания же предпочитает держать свои денежные средства в долларе США. Поставка планируется через 2 месяца, а контракт уже заключен. Текущий курс евро-доллар компанию устраивает.
Значит, нужно открыть на Форекс позицию на продажу евро по паре евро-доллар на сумму контракта. Если поставка будет осуществляться частями, позицию нужно также закрывать частями, каждая из которых будет соответствовать сумме поставки. Например, через месяц была выслана первая партия товара на сумму половины контракта, соответственно, надо закрыть половину позиций. Сумму депозита и объемы торговли легко рассчитать, исходя из предыдущего примера.

Расходы на хеджирование валютных рисков через Форекс

При правильном выборе брокера расходы на хеджирование минимальны. Они зависят от спреда, свопа и комиссий на ввод-вывод денег. Другими словами, нужно выбирать брокера, исходя из его надежности и торговых условий.
Спред – разница между покупкой-продажей валютной пары. Как правило, для основных валютных пар, таких как евро-доллар, он составляет всего 2 пункта. Спред снимается только один раз – при открытии позиции. В процентном соотношении спред составляет примерно 0,05-0,1% от суммы сделки, что почти несущественно.
Своп – плата за перенос позиций через ночь. Он может быть как отрицательным, так и положительным. В основном спреды невелики и отрицательны. Но, опять же, многие брокеры сегодня предлагают услугу swap-free, то есть торговлю без свопов. Такие счета еще называют “исламскими”. Они идеально подходят для предприятий. Если же ваш брокер дает положительный своп в сторону открытой позиции, есть смысл использовать счета со свопом. В ночь со среды на четверг идет начисление тройного свопа. Таким образом трейдер получает компенсацию за выходные, когда рынок Форекс не работает.
Комиссии на ввод-вывод денег в большинстве случаев стандартны. Также не стоит забывать, что можно внести деньги на торговый счет один раз, а потом торговать сколько угодно, не выводя деньги после каждой реальной поставки и оплаты товара через банк.
Как видим, расходы на страхование валютных рисков очень незначительны по сравнению с защитой от рисков.

Преимущества использования рынка Форекс в страховании валютных рисков

Цель хеджирования – не извлечение прибыли, а уменьшение риска потенциальных потерь. Правильно построенная программа страхования рисков позволяет предприятию не только их уменьшить, но и высвободить ресурсы компании, а менеджерам – сосредоточиться на более важных аспектах работы.
Валютный рынок Форекс сегодня — это не только площадка для финансовых спекуляций, но и место, где можно застраховаться от изменений курса определенной валюты для компаний, занимающихся внешнеторговыми операциями. Начисление процентов на депозит, кредитное плечо, позволяющее торговать с минимальной суммы, большой выбор инструментов для торговли (валюты + драгметаллы) – все это возможности для компаний, правильно планирующих свою финансовую деятельность

Некоторые брокеры могут бесплатно разработать наиболее подходящие схемы хеджирования для Вашего бизнеса. Например, можно обратиться к специалистам компании Instaforex . Кредитное плечо у них до 1:1000. Есть возможность открыть счёт в рублях, евро или долларах США.

Если вас интересуют сделки по валютным парам евро/рубль или доллар/рубль, можно порекомендовать компанию Roboforex . Максимальное кредитное плечо 1:500.

Риски на Форекс. Какие бывают риски?

Приходя на Форекс, новичок, как правило, надеется на быстрый заработок. Поэтому потеря первого депозита воспринимается досадной случайностью – просто не повезло. Но дальше следуют новые потери, величина проигранной суммы быстро увеличивается…

Можно найти немало людей, заработавших не Форексе состояние. Но количество тех, кто потерял свои сбережения, в десятки раз выше. Многие люди, надеясь не быстрый и легкий заработок, вкладывают в торговлю на Форексе все, что имеют. Некоторые продают недвижимость, автомобили, залазят в долги. Результат, как правило, один и тот же – потеря всех денег.

Причины потери денег на Форексе (торговые риски)

Любого человека, приходящего на Форекс, следует честно предупредить: для новичка риски на форекс очень велики: вероятность потерять свои деньги близка к 100%. Риск очень велик – нужны годы изучения этого рынка, чтобы научиться торговать с прибылью. А самое главное, научиться не совершать ошибок. К потере денег чаще всего приводят именно грубые ошибки в торговле, неправильный вход в рынок. При этом трейдер, как правило, знает, что поступает неправильно. Он неоправданно рискует, считая, что в данной ситуации такой риск оправдан. Да, нельзя увеличивать лот против правил манименеджмента. Но ведь ситуация так очевидна, курс ТОЧНО пойдет вот туда. Поэтому именно сейчас можно открыться большим лотом…

Именно такие ошибки и приводят к потерям. Курс идет против трейдера, он получает большой убыток. Потери давят, хочется немедленно их отыграть – и трейдер снова рискует, еще больше увеличивая размер лота. И опять невезение, снова потеря. Уже потеряно больше половины депозита – что делать? Пан или пропал – и трейдер рискует всей оставшейся суммой, в надежде на то, что сейчас-то ему точно повезет. Результат – потеря всех денег.

Описанный вариант типичен для начинающего трейдера. Почитав литературу по Форексу, новичок уже знает, что каких-то действий нельзя делать при всем желании – и все равно их делает. Это – вопрос дисциплины. Чем раньше новичок поймет, что без дисциплины на Форексе делать нечего, тем меньше денег он потеряет.

Что на Форексе нельзя делать ни при каких условиях?

Перечислим основные ошибки начинающих трейдеров:

  • Увеличение лота вопреки правилам манименеджмента.
  • Торговля без Stop Loss.
  • Торговля по мартингейлу.
  • Усреднение позиций.
  • Желание отыграться.

Риск в одной сделке ни при каких условиях не должен превышать 3% депозита. Опытный трейдер с хорошей торговой системой может позволить себе 5%, но не больше. Чем выше у вас сумма депозита, тем меньше должен быть уровень риска. Если у вас 100$, вы можете рискнуть и 5%. Но при депозите в десятки тысяч долларов уровень риска в одной сделке должен снижаться до 1 – 0,5%.

Еще одной причиной потерь является торговля без Stop Loss. Да, есть стратегии для работы без стопа, они могут показывать очень неплохие результаты. Но рано или поздно такая стратегия, как правило, дает сбой, обычно в результате какой-то нестандартной ситуации на рынке. В итоге трейдер теряет 30-50% депозита, а то и больше. Единственный вариант торговли без стопов состоит в ограничении убытков маленьким, по отношению к депозиту, размером лота. В любом случае, новичку торговать без стопов нельзя, такая торговля требует серьезного знания рынка. Поэтому – всегда ставьте стоп, безжалостно обрубайте убытки. Психологически обрубить убыток, зафиксировав его, очень сложно. Но этому надо научиться. Рубите убытки, давайте расти прибыли – это аксиома успешного трейдинга.

Многие трейдеры пытаются торговать по мартингейлу. Принцип прост: получив убыток, вы удваиваете лот. По теории вероятности, рано или поздно вы отыграете весь убыток. Но здесь есть важный момент: у каждого трейдера бывают затяжные периоды неудач. Можно получить даже 15-20 неудачных сделок подряд, при использовании мартингейла это почти неминуемо приведет к потере депозита. Использование мартингейла лежит в основе многих автоматических торговых систем (советников) – пользоваться ими нельзя. Рано или поздно они обязательно «сольют» все ваши деньги. Лучше вообще не пользоваться автоматически торгующими советниками, как бы их не рекламировали – учитесь торговать вручную.

Достаточно часто трейдеры усредняют свои позиции. Например, рынок пошел против вас, вы торгуете без стопа. Когда цена дошла до уровня сопротивления или поддержки, вы ставите второй удвоенный ордер в том же направлении. Первый же откат позволит вам отыграть убыток. Если цена не пошла в нужном направлении, у очередного важного уровня вы открываете третий ордер, снова увеличив его размер. В этом смысле усреднение похоже на мартингейл, и результат обычно тот же – потеря депозита. Рано или поздно трейдер попадает на затяжной безоткатный тренд (вместо откатов – «полочки») и теряет свои деньги, так как размера депозита не хватает, чтобы выдержать просадку.

Желание отыграться – одна из самых распространенных ошибок. С этим желанием можно бороться только одним способом: не допуская его появления. Это значит, что вы не должны допускать больших убытков. Не рискуйте больше чем 1-3% депозита, и вы будете чувствовать себя вполне комфортно. Неудачный вход станет для вас вполне обычным делом, от него не застрахован ни один трейдер. Вы знаете, что эта потеря практически никак не скажется на вашем депозите, и в следующих сделках вы все равно возьмете свое. Нет желания отыграться, нет неоправданного риска, нет новых потерь.

Помните о том, что на Форексе есть крупные игроки, манипулирующие рынком в своих интересах. В любой момент они могут качнуть рынок в нужном им направлении, заставляя простых трейдеров терять деньги. Не забывайте о возможности спекулятивных движений – именно на них трейдеры теряют основную часть своих средств.

Мошенничество брокеров (не торговые риски)

К сожалению, трейдеры вынуждены учитывать в своей работе и риск столкнуться с недобросовестным брокером. Как правило, такой брокер всегда играет против своих клиентов, так как не выводит их средства на межбанковский рынок. Чтобы клиент проиграл, используются самые разные методы: задержка с исполнением ордеров, проскальзывания, реквоты, потеря связи с сервером. Но даже если трейдер сумел в этих условиях что-то заработать, нечестный брокер просто не даст ему вывести эти деньги. Начинаются всевозможные проволочки, отписки, ссылки на нарушение правил торговли и т.д. На практике в лучшем случае удается вывести те деньги, которые вы вложили в торговлю.

Помните, что брокер имеет полный доступ к вашему терминалу. Это значит, что он может видеть, как вы торгуете, по какой стратегии, какие индикаторы используете и т.д. Все, что есть на ваших графиках, доступно брокеру. В результате он может подобрать для вас персональную ловушку, чтобы заставить вас потерять депозит. От этого варианта легко подстраховаться, проводя технический анализ на терминале другого брокера. На рабочем терминале вы только открываете и закрываете сделки.

Чтобы гарантированно избежать возможных проблем, следует выбрать надежного брокера, на практике доказавшего свою честность. Таких компаний сейчас достаточно много. Еще надежнее будет торговля через крупный банк, предоставляющий возможность работы на Форексе.

Риски Форекс

Торговля на валютных рынках сегодня достаточно популярна во многих странах мира. Для того, чтобы Ваш опыт в этой сфере деятельности оказался удачным, необходимо досконально изучить все риски, сопряженные с данным видом деятельности. Как и при любом другом виде торговли, никто не застрахован от потери прибыли или даже вложенных средств. Говоря о торговле на валютном рынке Форекс, необходимо отметить, что есть два основных вида рисков, а именно торговые и неторговые.

Неторговые риски Форекс

В первую очередь остановимся на неторговых рисках Форекс:

Риски Форекс, связанные с банкротством брокера.

Случаи внезапного банкротства валютного брокера встречаются достаточно редко, но все же не стоит сбрасывать данный риск со счетов. Статистика показывает, что такая проблема чаще всего возникает, если Вы имеете дело с молодыми, не крупными брокерами или же с подставными, все существование которых изначально было направлено на банкротство. Чтобы обезопасить себя от данного риска Форекс, необходимо работать только с проверенными и крупными брокерами. В этом случае вероятность попасть в неприятную ситуацию очень мала.

Риски Форекс, связанные с невыплатой прибыли.

Данный риск следует учитывать всегда, так как периодически от трейдеров поступают жалобы о том, что они не могут получить заработанные средства. Это может произойти по нескольким причинам: по причине недобросовестности валютного брокера, по причине какой-либо ошибки.

Также были случаи мошенничества непосредственно трейдера или же некоторых сбоев в метатрейдере. Если Вы сотрудничаете с крупным брокерам, то вероятность мошенничества ничтожно мала, так как для крупных компаний основным критерием успешности является хорошая репутация. Если же все-таки Вы столкнулись с такого рода проблемой, необходимо обратиться в правоохранительные или соответствующие контролирующие органы.

Риски Форекс, связанные с хищением денежных средств непосредственно с торгового счета.

С каждым годом крупные брокеры увеличивают степень защиты от хищений, оснащая системы безопасности все более усовершенствованными схемами защиты. Но несмотря на это, каждый трейдер должен быть бдительным и защищать все свои пароли и логины от постороннего доступа.

Торговые риски Форекс

А теперь несколько слов о торговых рисках Форекс. К ним относятся:

Риски Форекс, связанные с техническими ошибками.

От такого рода ошибок не застрахован никто, ни молодые, ни опытные трейдеры. Это связано с тем, что в большом потоке информации трейдеру необходимо принимать решения очень быстро и не медлить с совершением торговых операций. Это, в свою очередь, приводит к ошибкам, связанным с невнимательность при проверке валютных пар и других данных. Зачастую это может привести к достаточно неприятным потерям.

Риски Форекс, связанные с недостаточно компетентным использованием большого кредитного плеча.

Данному риску больше подвержены неопытные трейдеры, делающие первые шаги на валютном рынке и не учитывающие те большие торговые риски, с которыми они могут столкнуться. Надо учитывать тот факт, что брокеры дают в распоряжение трейдеров достаточно большие средства и, соответственно, даже небольшая ошибка может оказаться финансово ощутимой.

Например, у Вас на счете есть 1000 евро и Вы, используя плечо равное 1:100, открываете лот – пара евро-фунт стерлингов. Стоимость пункта составит 10 евро. Из-за неправильного выбора изменения курсов валют пары в ту или иную сторону, у вас будет всего около 70-80 пунктов возможной ошибки. Далее ваша сделка просто закрывается. Движение в 70-80 пунктов курсов популярных валютных парах происходит на валютных рынках каждый день. Соответственно, в течение небольшого промежутка времени можно потерять до 1000 евро.

Форекс блог

Фундаментальный анализ

Технический анализ

Стратегии

Индикаторы

Статьи для начинающих

Рубрики

Свежие записи

Свежие комментарии

Страхование на Форекс. Хеджирование рисков

Многие, приходя на Форекс, желают обезопасить свои возможные убытки. Ведь по разным статистическим исследованиям от 90 до 98 % теряют свой первоначальный депозит. В данном случае они производят хеджирование рисков от потери своего депозита. В основном хеджирование рисков относится к торговле на фондовом рынке. Хеджирование осуществляют, чтоб обезопасить свои финансовые средства от возможных колебаний курсов валюты, погодных условий, экономических нюансов и т.д. Но есть множество нюансов при хеджировании рисков в торговле на рынке Форекс. Хеджируют свои риски, как крупные коммерческие организации, так и мелкие трейдеры рынка Форекс. Рассмотрим процесс хеджирования обыкновенных трейдеров.

Можно часто услышать, что трейдеры открывают противоположные ордера у разных брокеров в расчете на прибыль от свопа. При открытии ордеров в основном они учитывают разницу в процентных ставках центральных баков стран, чьи валюты валют присутствуют в этой валютной паре. Но для начинающих трейдеров, которые в основном приходят на Форекс, не актуально заниматься такой мелочью как заработок на своп и опустим это.

В основном хеджирование на Форекс, это открытие противоположных ордеров на одной валютной паре с одинаковым торговым лотом с целью минимизировать убытки или заработать на торговли против тренда.

Дневной тайм фрейм

Часовой тайм фрейм

Хеджирование рисков при открытом положительном ордере

В основном опытные трейдеры торгуют по тренду. На рисунках показанных выше показана валютная пара EUR/USD. На рис.1 и на рис.2. точка т.1 имеет значение 1.2243, точка т.2 значение 1.2578, а вот тайм фреймы разные. На рис. 1 явный медвежий тренд и это дневной тайм фрейм, а рис. 2 это часовой тайм фрейм и имеет бычий тренд.

Часто трейдеры видя, что валютная пара целенаправленно идет в тренде, то они ждут ее коррекции. Это правильно, вопрос в том, где и когда? Многие попросту выходят из торговли и фиксируют прибыль, но другие трейдеры открывают торговлю против тренда при открытом положительном ордере (двойная выгода). К примеру, на рис. 1 трейдер открыл ордер на продажу (Sell) EUR/USD выше точки 1 (1.2578), валютная пара дошла до т.2 (1.2243). Он открывает в этой точке (т.2) ордер на покупку (Buy). Далее он ждет, пока этот ордер заработает достаточно пунктов, чтоб избежать рыночного шума (это может быть 25, 30 или 50 п.п.), устанавливает стоп лосс в без убыток. Закрывает положительный ордер на продажу и ждет профита от ордера на покупку. В итоге он в плюсе как в одном, так и в другом ордере. Но трейдер может и не закрыть положительный ордер и это зависит от него.

В данном случае коррекция пары более 320 пунктов. Необходимо отметить, что трейдеру необходимо определить правильные точки входа и выхода из рынка по обоим ордерам.

Хеджирование рисков. Поздно вошел в рынок

Очень часто бывает так, что трейдер поздно вошел в рынок. К примеру, трейдер видит явный медвежий тренд (рис.1) и открыл ордер на продажу в области т.1 (1.2243), но далее происходит коррекция вверх (рис.2). Что дальше делать? Закрывать отрицательный ордер, и он в убытке или? Он ждет, что цена вернется и медвежий тренд продолжится. В данном случае он попросту открывает противоположный ордер и наблюдает за развитием событий. Дальше идет чистая психология. Вдруг валютная пара опять развернется и пойдет дальше вниз по тренду. По этой причине не рекомендуется торговать против тренда. Где произойдет перелом коррекции или тренда подскажет Фундаментальный и Технический анализ. Для новичка на межбанковском рынке Форекс лучше рассмотреть вариант закрытия убыточной позиции и не рассматривать торговлю против тренда.

Нюансы при хеджировании

Если трейдер хеджирует риски, то предварительно необходимо произвести анализ рынка. Это довольно трудоемкий процесс. В первую очередь это определить сильные уровни поддержки и сопротивления, экстремумы, психологические уровни, а так же проанализировать рынок с помощью Фундаментального анализа.

Необходимо знать, что открытие противоположных позиций на один и тот же торговый лот в одной валютной паре предоставляет не каждый брокер.

Страхование валютных рисков

Страхование валютных рисков

Контактная информация

Управляющий эксперт Отдела корпоративных продаж Департамента Казначейства

+7 (495) 777‐1111 доб. 7061

Начальник Отдела корпоративных продаж Департамента Казначейства

+7 (495) 777‐1111 доб. 3057

Начальник Управления активных операций

+7 (495) 777‐1111 доб. 7904

Преимущества

Как воспользоваться

Вопросы и ответы

Хеджирование (страхование валютных рисков) предотвращает ваши убытки, возникшие из-за изменения курса. Вы заключили выгодный контракт, но между его подписанием и платежами по нему проходит некоторое время, за которое курс может поменяться не в вашу пользу.

Риск потерять средства грозит как импортерам, так и экспортерам. Поэтому застраховать хеджировать) валютные риски – правильная стратегия для всех участников внешних торгов. Практически это осуществляется с помощью различных финансовых инструментов, их выбор определяется сроком контракта и другими условиями.

Форвард представляет собой срочные конверсионные операции купли-продажи одной валюты за другую с учетом курса, согласованного сторонами в дату сделки с датой валютирования, которая отстает от даты сделки больше, чем на 2 рабочих дня.

  • Презентация по Форвардам
  • Генеральное соглашение о конверсионных и срочных валютных сделках на финансовых рынка с юридическим лицом (последняя редакция 07.11.2020)
  • Инструменты хеджирования

Для получения оперативной информации просим вас обращаться:

Страхование рисков для Форекс

Как застраховать депозит на форекс? Трейдинг на финансовых рынках является самым высоко-рисковым видом заработка, но в то же время этот риск оправдан безграничным уровнем прибыли. Каждый человек, который пришел в финансовый бизнес, знает о возможности полной потери вложенного капитала. От потерь на рынке форекс не застрахован практически никто, очень часто новички теряют свой депозит на первом месяце торговли и вернуть деньги практически не возможно. Вероятность слить депозит есть не только у чайников, рынок может сменить свое настроение в любой момент и убытки получают все трейдеры независимо от своего опыта и типа торговой стратегии.

Лучший, на мой взгляд, брокер — для дейтрейдинга , для скальпинга .

Счет форекс можно ограничить от полной потери или уровня stopout, для этого необходимо применять стоплосс и оправданный объем позиции. Но иногда применения этих базовых правил недостаточно и распрощаться с депозитом все же приходится. Причин этого неприятного явления существует немалое количество, это может быть серия отрицательных позиций, сильный рывок цены или потеря связи с терминалом, в следствии этих факторов вернуть средства на свой торговый счет в большинстве случаев не возможно. Но с недавних пор некоторые Брокеры и ДЦ начали предоставлять услугу страховки депозита , т.е. у трейдеров появилось возможность вернуть утраченные средства на свой баланс после наступления уровня stopout.

Как застраховать депозит на форекс?

Страховка депозита производится на сайте брокера в личном кабинете трейдера. Необходимо подключить услугу и выполнить установленные условия со стороны брокерской компании. при наступлении страхового случая брокерская компания выплачивает застрахованную сумму трейдеру.

Брокерская компания FBS радf предложить всем трейдерам уникальную программу Страхования Средств ! Теперь торговля без убытков стала реальной с FBS! Оформите страхование своих средств БЕСПЛАТНО! Прямо сейчас Вы можете застраховать от 10% до 100% суммы своего депозита. В случае если Вы теряете застрахованные средства в торговле, FBS возместит их Вам! Застрахуйте свои средства прямо сейчас и не теряйте больше ни цента!

Ваш депозит: 1000 USD.
Вы страхуете: 70% от суммы своего депозита (700 USD)
FBS возмещает Вам застрахованные 700 USD после наступления страхового случая при наличии на Вашем торговом счету проторгованных 87 лотов.

  1. Минимальная сумма страхования — 100 USD
  2. Максимальная сумма страхования не ограничена
  3. Для того чтобы компания FBS компенсировала убыточную торговлю, должно быть выполнено главное условие акции – наступил страховой случай, к моменту его наступления клиент наторговал необходимый объем, зависящий от размера застрахованной суммы.

Узнать все подробности можно на сайте брокера

FreshForex

Вы открыли счет «Classic» и пополнили его на $ 200. После наступления Stop-Out на вашем счете остался $ 1 собственных средств. После этого в графу «Кредит» вашего счета была начислена страховая сумма в размере $ 60. То есть, всего $ 61 свободных средств. Вы открыли ордер на покупку, рынок развернулся в вашем направлении, и вы закрылись с прибылью $ 70. По условиям акции, ваша торговая прибыль в размере $ 70 спишется в счет погашения страховой суммы, а ваш депозит составит $ 61. Сумма доступна для торговли и снятия без ограничений.

  1. Акция «Страховка от стоп-аута» действует только для новых счетов типа «Classic», которые были единовременно пополнены на сумму от 200 USD / 150 EUR / 6000 RUB.
  2. Акция вступает в силу только с момента ее подключения в Личном кабинете. Пополнения, произведенные до момента подключения акции, не учитываются.
  3. Страховая премия зачисляется в графу «Кредит» после наступления страхового случая — Stop-Out. Кредитные средства недоступны для снятия и перевода со счета на счет.

Узнать все подробности можно на сайте брокера

Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Все самое главное, что отразилось в зеркале нескольких сотен газет, журналов и информагентств.
Раздел пополняется в течение всего рабочего дня. За обновлениями следите с помощью «Рассылки» или «Статистики разделов» на главной странице портала. Чтобы ознакомиться с публикациями, появившимися на сайте «Страхование сегодня» в определенный день, используйте календарь на текущей странице. Здесь же Вы можете сделать выборку статей из определенного издания. Для подборки материалов о страховании за несколько дней или за любой другой период времени воспользуйтесь «Расширенным поиском». Возможна также подборка по теме.
Редакция портала не несет ответственности за неточность, недостоверность или некорректность информации, изложенной в публикациях, и не вносит в них никаких исправлений за исключением явных опечаток.

ТурДом, 2 октября 2009 г.

Современный трейдинг , 31 октября 2001 г.

FOREX и страхование

Великий гуру современного пост-(турбо-) капитализма Олвин Тоффлер определил суть эволюции мирового финансового механизма так: «информация становится все более материальной, деньги — все более эфемерными».

Народ глупый-с.
Александр Пушкин, «Кирджали»

Великий гуру современного пост-(турбо-) капитализма Олвин Тоффлер определил суть эволюции мирового финансового механизма так: «информация становится все более материальной, деньги — все более эфемерными». Иными словами, место формулы «товар — деньги — товар» занял цикл «информация — знание — информация», конечной целью которого ныне является занесение нужных битов в нужные регистры памяти банковских компьютеров.

Но финансовые структуры — отнюдь не perpetuum mobile, их приходится непрерывно «дозаправлять» вполне реальными инвестициями. В свою очередь, постоянный приток все новых и новых денежных масс порождает только возрастающие по объему и сложности потоки информации об их движении.

Отсюда следует неизбежный рост численности носителей информации и денег, вовлекаемых в рыночные транзакции на новом технологическом уровне. Создать для этой категории населения рабочие места нового типа позволил прогресс компьютерных, телекоммуникационных и банковских технологий последних лет. В принципе, новым явился и тип работника. Его появление пророчески предсказал в конце 80-х, еще до начала экспансии глобальных сетей, все тот же Тоффлер. Он назвал этих людей «маргинальными менеджерами», подразумевая под этим термином способность к универсальному исполнению функций в рамках задач повышенной сложности, — любых, которые только возможно делегировать в организационные структуры, организационные по принципу сети.

Финансовые спекулянты, трейдеры, оперирующие в режиме «реального времени» на глобальном рынке, организованном как компьютерная сеть, являются типичными представителями «третьей волны». Общество, пишет Тоффлер, испытывает «шок будущего», поскольку не успевает свыкнуться с теми изменениями, которые приносят с собой новые люди. Кстати, не всегда это тупицы с золотыми цепями на бычьих шеях и в «малиновых пиджаках» (или что они там носят в данном сезоне в качестве опознавательного признака сословия). В новые виды трудовой деятельности рекрутируются представители разных социальных групп, национальностей, возрастов и достатка. А среди добившихся успеха встречаются наряду, конечно, и с одноклеточными «новыми русскими» личности весьма замысловатого происхождения. Общее в трудовых проблемах этих людей то, что они почти или совсем не воспринимаются общественным сознанием. Не ясно даже, как облагать их налогом, не говоря уже о том, по каким признакам вести их профотбор и как страховать их профессиональные риски.

Рассмотрим, что называется, en masse некоторые проблемы, связанные с действиями работников этой быстро растущей сферы занятости в контексте страхового бизнеса. Будем обсуждать источники риска как с точки зрения инвесторов рынка FOREX, так и тех, что организует доступ к его ресурсам.

Поскольку в нашей стране новой пока считается сама идея рыночных отношений, кое в чем придется импровизировать или объяснять, как говорится, «на пальцах». В связи с этим и манера изложения нижеследующего материала не отличается «звериной серьезностью». Это всего лишь свободное обсуждение подходов к обсуждению актуальной проблемы, которую вполне справедливо сформулировать шире, чем просто обустройство в России рынка страховых услуг для участников рынка FOREX, скорее, — как принципы оценки и/или самооценки (что, собственно, и составляет суть страхования) успешности потенциального трейдера. Можно сказать, что a priori никто не возьмется судить, будет ли сопутствовать успех конкретному игроку. Но на деле всегда существует и будет существовать разделение на проигрывающее большинство и выигрывающее меньшинство. О них-то мы здесь и потолкуем.

Что такое FOREX?

FOREX (FORrign currency EXchange) или FX, является круглосуточным глобальным рынком, оборот которого в сутки имеет порядок 1 триллиона американских долларов. Отметим, что это почти соизмеримо с годовым ВВП США — богатейшей в мире страны. Инвестирование в FOREX осуществляют как крупные банки, так и мелкие предприниматели, как на продолжительные периоды, так и на короткие интервалы времени. Успешная стратегия трейдера может осуществляться в продолжение ряда месяцев, а может реализоваться и в течение нескольких минут. При этом эффект повышения стоимости капитала инвестора создается за счет правильного предсказания повышения курса одной валюты над курсом другой на находящемся в постоянном движении рынке.

Чрезвычайно привлекательной для инвесторов особенностью FOREX является его ликвидность, проявляющаяся в том, что любое предложение всегда готово к исполнению (в отличие, скажем, от сделки на фондовом рынке) по рыночной цене. Другая, не менее привлекательная особенность, состоит в том, что инвестор получает возможность пользоваться заимствованным капиталом, как собственными фондами. Это позволяет ему контролировать инвестирование гораздо большей стоимости, чем та, которая реально имеется у него в наличии.

Чтобы получить возможность зарабатывать деньги на спекулятивных операциях, требуется инвестировать в FOREX не менее $400 тыс. Таков размер минимального контракта на этом рынке. Поэтому игры на этом рынке не столь давно были прерогативой банков или крупных компаний, заинтересованных в покупке/продаже больших сумм иностранной валюты, например туроператоров или экспертов нефти. Все поменялось с появлением на этом рынке мелкого клиента, который стал возможен в связи с предоставлением коммерческими структурами массовых недорогих услуг по доступу в Интернет. Собственно, сама по себе идея «за три и маленькие, но сегодня» оказалась новой парадигмой рыночной компьютеризации, которая была мгновенно схвачена профессионалами. Что-что, а сервис, предлагаемый ими любителям, сейчас в полном порядке. Они предоставляют инвесторам бесплатную возможность контролировать движение котировок основных валют в реальном времени и управлять своим депозитом, открывая и закрывая позиции на FOREX, и помимо этого организуют бесплатное (или за почти символическую плату) обучение, заботливо информируют их о новостях валютного рынка, предлагают новинки специализированного софтвера, консультируют по всем практическим вопросам и даже честно предупреждают о возможном риске операций на FOREX.

Взамен они требуют всего ничего: разместить ваши деньги на специальный депозит в конкретном банке. Мало того, в этом банке под залог ваших денег вам дадут в управление еще и много (раз в сто) большие деньги, только бы вы соблаговолили употребить их на торговлю иностранной валютой. Специально для того, чтобы дать возможность «порулить» большими деньгами, банкиры придумали схему, которая называется leverage — рычаг с плечом до 1:100. Короткий конец рычага вы получаете прямо в руки и — вперед, умножать инвестированный капитал! А что же требуется от потенциального инвестора? Да почти ничего. Главное — иметь деньги и желание их быстро и сильно умножать, остальное берут на себя ваши проводники по миру международных финансов из банков и брокерских домов.

Святые! Уж не приходится ли им страдать за свое бескорыстие и побираться ради Христа в пригородных электричках? Нет, это, пожалуй, вряд ли.

«Деньги появляются на бирже по одной-единственной причине: их приносят инвесторы. Деньги, на которые вы рассчитываете, принадлежат другим — людям, которые вовсе не собираются делиться с вами», — так говорит Заратустра русского рыночного мышления д-р Элдер, предрекая любителям, жаждущим рыночного успеха, судьбу овечек, которых обязательно остригут, а могут и под нож пустить. Далее безжалостный доктор психологии пишет так:

«Биржевая игра — это попытка взаимного ограбления. Это занятие не из легких. Путь к успеху осложнен еще и тем, что брокеры и маклеры берут дань как с проигравших, так и с победителей».

Обратим внимание на последнюю фразу диагноза профессора. Выходит, владельцы брокерских домов и банков не столь бескорыстны, как могло бы показаться на первый взгляд?

Оставаясь на позициях материализма, мы вынуждены предположить, что существует некая (достаточно очевидная, раз ей следуют с такой охотой) тенденция, которая позволяет этим структурам обогащаться. Какова же ее природа?

Проблема гарантий

Счет в банке открыт, а доступ к операциям на FOREX получен. Что далее ожидает инвестора? Далее все с неизбежностью произойдет по законам, открытым Адамом и Евой: деньги подавляющей части неофитов рынка перераспределятся в пользу разительного меньшинства его участников.

От обычной российской или албанской финансовой пирамиды FOREX отличается в этом смысле лишь тем, что, подобно материи в определении Михайло Ломоносова, «Не возникает из ничего и не исчезает бесследно». Кроме того, FOREX честно дает инвестору теоретические шансы разбогатеть. С одной оговоркой: эти самые шансы пропорциональны личной одаренности человека, вступающего в рискованную игру на валютном рынке — в игру «с острейшими умами в мире», пишет Александр Элдер в своем бестселлере «Как играть и выигрывать на бирже».

Вся тонкость здесь заключается в трезвости самооценки. Однако дефицит данной материи имеется даже там, где рыночная экономика накопила трехсотлетний опыт, так что сомневаться по поводу населения Страны Дураков в этом плане было бы просто бестактно.

Если нашему человеку сообщают, что по данным, хорошо подтвержденным статистикой, собранной в разное время и в разных странах, 90% от общего числа мелких инвесторов на валютном рынке разоряются в течение первого же года, в глубине души он все равно убежден, что ему-то как раз суждено добиться успеха в числе 10% любимцев Фортуны. Собственно, если бы в массовом сознании не было именно такой психологической установки, то вряд ли процветал бы и FOREX. Данная иллюзия является несущей конструкцией обогащения — от игры «в три наперстка» до игры на бирже.

Поскольку данное положение представляется важным для дальнейших рассуждений, углубимся в некоторые его подробности.

В чем коренятся иллюзии завышенной самооценки? Иллюзии порождены опекой социума, в который мы все от рождения погружены. Социум «заинтересован» в коллективном выживании и потому стремится уравнять те громадные различия в психофизиологических возможностях людей, которые им даны от природы. Социум достигает своих целей с помощью специальных инструментов, которые основатель современной социологии Вильфредо Парето определил как триаду «проповедь — деньги — полиция». Под ее не всегда осознаваемым уравнивающим воздействием мы добровольно (проповедь) или вынужденно (деньги, полиция) нивелируемся к виду неких социальных атомов с наперед известными свойствами. С рождения привыкая к этой требуемой любым государственным устройством форме уравненности, мы склонны воспринимать ее как данность. Потому, даже памятуя, что «Бог лесу не сравнял», мы все равно в итоге оказываемся неспособны объять умом ту реальную степень несходства возможностей людей, которая обнажается в ходе их столкновения по законам рынка, когда все гандикапы отменяются.

Цитируя психиатра из Гарвардского университета Лестона Хейвенза, в своей книге д-р Элдер пишет по этому поводу так: «Вероятно, людоедство и рабство — древнейшие проявления хищничества среди людей. Хотя эти явления в наши дни пресекаются, их психологическая увековеченность показывает, что человечество достигло больших успехов на пути конкретного и физического к абстрактному и психологическому, преследуя те же цели». В общем, налицо «звериные законы капитализма», о которых так много говорили большевики. Возражений против них (законов), в общем-то нет. Да и как можно возражать против законов, если они объективны по своей сути. Если силен, нечего сидеть на закорках у социума; если слаб, то не лезь в схватку за перераспределение общественных благ, встань в общую очередь и надейся, что в конечном итоге тебе тоже что-нибудь достанется.

Но это лирика. Нас же интересуют закономерности, по возможности сводимые к формулам. Такие закономерности есть. Одна из них была открыта Парето в форме функции плотности распределения денег по категориям населения средневековой Флоренции. С математической беспощадностью она ставит предел относительной доли богачей в любом обществе. Вот этот-то социальный инвариант, который установил Парето, выясняя размеры клуба для богатеньких, и позволяет нам заложить фундамент для довольно радикальных выводов.

Да-с. Именно так, уважаемые дамы и господа. Прорваться в означенный клуб можно только силой, потому что только силой можно перераспределить часть капитала состоятельных в свою пользу.

Упаси нас Бог трактовать здесь вопросы политики или же — в равной степени — криминальных разборок формирующейся национальной буржуазии. Наша скромная задача состоит в анализе тех факторов силы, которые действуют на бездушные тренды валютных котировок. А это почти целиком вопросы психологии и интеллекта, то есть как раз той самой силы, которую имел в виду лорд-канцлер Британской империи сэр Фрэнсис Бэкон в своей знаменитой максиме «Knowledge itself power».

Здесь мы подходим к ключевому моменту настоящего исследования. Правильная оценка своей жизненной силы (только силы и ничего иного!) и есть то самое решение, которое определяет успех или неуспех конкретного инвестора. Вам нужно набраться мужества и честно дать себе отчет, к какому из двух психологических типов вы действительно относитесь. Формально эта идея выражается широко известным «правилом 80/20», которое с равным основанием действует не только в финансовой сфере, но также в биологии, информатике, демографии и множестве иных, неблизких между собою научных дисциплин и приложений. Смысл этого правила: любые системы устроены так, что 20% участников любых обменов (денежных, информационных, etc.) всегда контролируют 80% ресурсов (денег, информации, etc.), при этом остальным 80% участников процесса достается лишь 20% ресурсов. Обмен между двумя неравными частями системы имеет исключительно одностороннюю направленность — в сторону поглощения малых элементов системы большими.

Динамика открытых систем — чрезвычайно занимательный предмет, но отвлекаться нам здесь недосуг. Отметим лишь как характерный факт, что одним из наиболее последовательных сторонников открытого общества является знаковая фигура в мире финансов — г-н Джордж Сорос. Главная идея заключается в следующем: чтобы существовать, система должна быть открытой, то есть должна обеспечивать приток все новых и новых «малых сил». Этот приток и есть та самая тенденция, которую улавливают те, кто решил инвестировать в FOREX, не рискуя.

Для этого нужно лишь суметь повернуть никогда не иссякавший в нашей стране поток людей, мечтающих быстро сделать деньги из денег, в русло FOREX, предоставив этому потоку вращать турбины финансовой структуры, ориентированной на обслуживание размечтавшихся о выигрышах «лохов». «Лох» в данном контексте означает «представитель биржевой толпы». Главная особенность последней, по Элдеру, заключается в следующем.

«Члены толпы могут уловить верную тенденцию, но не ее разворот. Примкнув к группе, человек ведет себя, как ребенок, следующий за родителями. Преуспевающие инвесторы живут своим умом».

В русскоязычных ресурсах Сети предложений услуг по доступу к рынку FOREX столь же много, как объявлений под заголовками вроде «Прерываю запои» в «народных» газетах. Возможно, это сближение проблем алкоголизма и торговли на FOREX не столь уж случайно. Так, в самой популярной, наверное, на сегодняшний день в России книге о проблемах биржевой игры американского гуру Александра Элдера «Как играть и выигрывать на бирже» эти параллели проводятся достаточно четко.

Получается так. Ностальгия по АО «МММ», столь безвременно канувшему в Лету, гонит начинающих трейдеров в структуры, обещающие все то же самое, но под вывеской высоких технологий и, к тому же, с доставкой на дом. Прибыль участников этого предприятия, в конечном итоге, создается за счет движения новичков, привлекаемых завораживающей магией котировок в сетевой (или реальный) дилинговый центр. Вообще, весь этот механизм сильно напоминает вечный двигатель. Хотя, конечно же, никакой это не perpetuum mobile. Ближе всего этот двигатель по своей сути к тем, которые основаны на так называемых дармовых источниках энергии типа геотермальных, приливных, ветро— и гидроэлектростанций, использующих силу природы. Социальной. Впрочем, физика русских сетевых «лоходромов» по сути своей совершенно та же, что и величественного каскада ГЭС на Волге.

От физики логично перейти непосредственно к технике. Напрашивается вопрос: как эффективнее эксплуатировать дармовую и неисчерпаемую энергию человеческой глупости? Ответ: нет ничего проще, нужно только увеличить объем предоставляемых трейдерам гарантий безопасности их инвестиций в FOREX.

Страхование игровых рисков

Как говаривал Остап С. Б.-М. Бендербей, полное спокойствие человеку может дать только страховой полис. Действительно, почему бы, в самом деле, не застраховаться хотя бы на год от того неприятного исхода игры, который в течение как раз этого срока, согласно статистике, настигает 90% участников любимой, как говорили раньше, «игры миллионов»? Однако воспользоваться советом истребителя и теплотехника на сегодняшний день нет никакой возможности. Жаль, конечно, но приходится констатировать еще один грустный факт новой русской жизни: покой нам только снится. Нет пока в России такой страховой услуги. Поэтому все дальнейшее изложение носит сослагательный характер.

Итак, что могло бы в принципе стать предметом страхования на рынке FOREX, буде такое страхование кто-то вознамерился в России учредить?

Предметом страхования могло бы послужить выполнение обязательств брокерским домом по договору, согласно которому представители брокерского дома или его структур оказывают консультационные услуги инвестору по управлению его депозитом. Стандартной практикой брокерских контор в настоящее время является перекладывание всех рисков, связанных с операциями на FOREX, на инвестора. Этому посвящено специальное «Заявление о риске», встречающееся обычно в тексте договоров или подписываемое клиентом в качестве отдельного документа. Ни о каком страховании здесь даже речи нет. Номенклатура же услуг, предлагаемых на FOREX зарубежными страховыми компаниями, сводится, как правило, к одним лишь фатальным случаям типа политических катаклизмов или банковских крахов. Обычно эти компании предлагают застраховать депозит от исчезновения в результате фатальных рисков, требуя от клиента ежемесячной выплаты фиксированных страховых премий, определяемых только размером депозита.

Но фатальный риск определяется только внешними обстоятельствами, и персона игрока при рассмотрении этого фактора возможного нарушения договорных обязательств не важна. Другое дело — сам процесс заключения контрактов на покупку/продажу валюты. Здесь важными являются два источника ошибок, в конечном итоге приводящих к потере депозита. Первый — сам игрок, в роли которого выступает лицо, принимающее решение, каковым согласно договору выступает инвестор, доверяющий трейдеру управление своим депозитом. Второй — технические средства сбора информации и доведения ее до инвесторов и трейдеров. Рассмотрим роль этих факторов игрового риска.

Для определения понятия того, что следует считать страховым событием в контексте игрового риска, нужно определиться с тем, что в принципе не может и не должно входить в понятие игрового риска.

Очевидно, не должна приниматься к рассмотрению утрата депозита в результате систематически неверных действий на протяжении срока действия страхового полиса. Не должны выплачиваться страховые суммы в случае потери депозита из-за непредусмотренности (отсутствие «стоп-лоссов» и т.п.), даже в ситуациях резкого изменения конъюнктуры, когда рынок идет против игрока.

Что же должно входить в понятие страхуемого игрового риска?

Положим, некий трейдер (клиент страховой компании) грамотно, с точки зрения фундаментального и технического анализа, открыл позицию на FOREX для совершения сделки, но в итоге все же понес потери, приведшие его к утрате депозита, из-за того, что он несвоевременно получал сведения о событиях. Если бы экспертиза в суде установила, что эти события протекали более динамично, чем их удавалось отслеживать в потоке поставляемой брокером информации, значит, клиент, был бы вправе получить за потери на своей правильно открытой позиции страховую выплату. Задержки в распространении информации компанией-поставщиком, отказы аппаратуры и программного обеспечения — все перечисленные особенности должны трактоваться как объективные факторы игрового риска.

В общем, понятие игрового риска можно было бы сформулировать как степень соответствия технических и программных средств брокерской фирмы актуальному состоянию рынка FOREX. Например, его растущей год от года и отмечаемой аналитиками волатильности. Таким образом, например, моральное старение компьютеров и коммуникационных средств, установленных в офисе, есть фактор риска, который благоразумный трейдер должен стремиться снизить.

Теперь о субъективных факторах игрового риска.

Согласно классическим исследованиям (см., в частности, ссылки у Элдера) именно этот фактор в итоге сводит к нулю большинство депозитов. Однако застраховать этот риск никто не берется, поскольку профессиональная непригодность к игре на рынке FOREX не может служить препятствием для участия в игре частных лиц. Тем не менее сам тот факт, что одни люди более приспособлены по своим психофизиологическим данным к игре на FOREX, а другие (большинство) — нет, надежно подтверждается статистикой, а с фактами страховая компания должна считаться, ели не хочет оказаться банкротом.

Со сбором информации о личности клиента, естественно, связан целый комплекс проблем. Данные о психологических характеристиках страхуемого клиента являются инсайдерской информацией страховой компании и только так должны учитываться в страховании его личных игровых рисков.

В конечном итоге получается, что одни и те же препятствия, которые возникают у людей разного психологического склада, приводят их к разным потерям. Отсюда логично вытекает идея: страховать игровой риск на FOREX нужно дифференцированно.

Смысл заключается в следующем: предлагая клиенту новую услугу по страхованию от разорения из-за недостаточной полноты, несвоевременности и неадекватности рыночной информации, обеспечиваемой брокерской фирмой, страховая компания должна исходить из того факта, что все эти недостатки информационного обеспечения неодинаково скажутся на разных по натуре людях.

Модель страхования инвестиций в FOREX

Само по себе разделение потенциальных инвесторов в рынок FOREX на «лохов» и «игроков» является новым предложением. Обсудим его.

В идее дифференцированного подхода заложен анализ психотипа. (По большей части мы знаем о собственном психотипе отвратительно мало. Обращаться же к лиходеям-психологам человек советский, да и постсоветский тоже, в здравом уме ни за что не станет. Это на Западе, где религиозная традиция исповеди никогда не прерывалась, взять да посетить психолога — что у нас в России сходить в баню с веником. Впрочем, для целей страхования нам здесь важно уметь выделять лишь два психотипа: «лохи» и «игроки». Этой заведомо неполной классификацией мы и ограничимся.)

Страхование клиента, чей психотип идентифицируется как «лох», имеет много общего с методиками страхования жизни. Главной особенностью «лоха» является его неспособность полностью подчинить эмоции страха и жадности воле и делать не просто хладнокровные, а еще и зрело продуманные шаги в игре. И держаться такого образа действия на протяжении весьма длительных интервалов времени, в течение которых действует страховой полис, то есть в течение года или даже нескольких лет. «Лох», как уже отмечалось выше, — это представитель биржевой толпы. А главная особенность поведения толпы, в исследовании психологии которой еще с прошлого века было накоплено немало ценных результатов, состоит в том, что ее поведение является в целом предсказуемым. Сам факт этой предсказуемости принято объяснять действием так называемого «эффекта Матфея» по имени евангелиста, сформулировавшего «кто имеет, тому дано будет и приумножить, а кто не имеет, у того отнимется и то, что имеет» (Мф 13:12). Смысл движения любой толпы, неважно из кого она состоит, из мытарей и грешников, бродивших за Христом по Галилее, или из финансовых аналитиков, — в неуклонном следовании одной стратегии, суть которой в формуле «успех рождает успех». Положительная обратная связь по результату ведет к развитию неустойчивости, ведь «успех» со знаком минус тоже усиливается. Результатом следования такой стратегии на рынке FOREX может быть только очень быстрый (экспоненциальный) рост ущерба депозиту, управляемого трейдером по заветам евангелиста Матфея.

«Увлекаешься, Парамоша», — так определял генерал-майор Г.Л.Чарнота в бессмертном фильме «Бег» проигрышную тактику противника, пытавшегося переломить игру в свою пользу, монотонно удваивая ставку. А знавший толк в игре классик английской литературы Уильям Теккерей выразился еще более определенно: «Еще не ставили? И не ставьте! А уж если начнете, то никогда не удваивайте ставки при проигрыше» (Теккерей У. Собрание сочинений. — М.: Изд-во «Художественная литература», 1978, т. 8, кн. 1).

Профессионалы страхового дела знают, что экспоненциальный рост характерен для факторов, влияющих на продолжительность жизни. Математики утверждают, что факт совпадения групп преобразований означает идентичность явлений. Получается, что депозит, управляемый трейдером, идентифицируемым психологами как «лох», имеет конечную продолжительность «жизни». Значит, к страхованию этого депозита от исчезновения в результате действия игровых рисков можно подходить с тех же позиций, что и к страхованию жизни. Это позволяет страховой компании, решившей развивать бизнес на страховании инвестиций в FOREX, взять за основу уже наработанные методики, которые базируются на имеющихся моделях ожидаемой продолжительности жизни.

Обсуждение

Избегая насиловать сознание читателя теорией актуарной (страховой) математики, позволю себе сразу перейти к результатам. Однако отметим, что хотя упомянутая выше теория и суха, но древо жизни вечно зеленеет, поскольку все необходимые алгоритмы имеются как приложения популярной в народе системы MathCad (во всех ее версиях, вплоть до MathCad 2000). С ее помощью можно, в частности, вычислить оптимальные параметры страховых премий в зависимости от размеров обслуживаемого депозита.

Итак, чем же рискует страховщик, предпринявший попытку застраховать депозиты инвесторов рынка FOREX от преждевременного исчезновения?

На самом деле (если не осуждать юридическую сторону проблемы) «лохи» являются благодарным объектом для страхования. Они предсказуемы, у них сильная (если не сказать сильнейшая) мотивация застраховать свои риски. Наконец, это категория людей, у которых есть деньги.

Фактором риска для страховой компании является группирование страховых событий во времени. Логично предположить, что некие потрясения на мировых валютных биржах могут вызвать одновременные банкротства групп клиентов страховых компаний из числа «лохов».

Оптимальным способом управления этим риском является объединение функций брокера и страхования «под одной крышей». Это означает, что та же фирма, которая обеспечивает клиенту доступ на рынок FOREX, должна одновременно и страховать его игровые риски. Смысл: деньги «лоха» все равно постепенно переходят в виде комиссионных к брокерскому дому, поэтому, получив от брокерской конторы страховку из тех денег, которые сам же и внес в виде страховых премий, «лох», получается, все равно оставит эти деньги там же, где их получил. Остается лишь риск формированного проигрыша всех денег «лохом» до того, как его страховые премии составят приличную сумму.

Оптимальным способом управления этим риском является вежливый отказ от обслуживания особо глупых клиентов под благовидным предлогом.

А как же быть с другой категорией клиентов, «игроками»?

Они вообще не доставляют страховщику никаких проблем. Если обратиться к примеру расчетов страхования жизни из «электронной книги» системы MathCad, то из двух сравниваемых там видов страхового полиса случай с «игроками» отвечает тому варианту страхования жизни, который именуется «срочным» (в отличие от «пожизненного», которому отвечает случай «лохов»). Смысл различий: «лохи» платят по более напряженному графику, чем «игроки».

Выводы

Неужели выгоду из существования рынка FOREX могут извлечь только поставщики биржевых услуг, страховщики, да еще некие личности, чья численность во все эпохи и у всех народов составляла от силы 10% населения и которые добиваются успеха во всем, за что бы ни взялись?

Увы, дело обстоит именно так. Факт неприятный, но вполне объективный. Конечно, страхование игровых рисков «лохов» называть страхованием можно только с большой натяжкой. Ведь такие источники опасности для депозита, как страх и жадность, совладать с которыми «лохам» просто не дано, отнюдь не зависят от внешних обстоятельств и, по сути, суть внутренняя проблема потенциального клиента страховой компании. Последнее обстоятельство делает для «лохов» практически бессмысленным сам процесс игры, а следовательно, и страхования ее рисков даже при наличии полноценной информации. Вот ведь и обитатели Вороньей слободки, как мы помним, получив от Бендера информацию о пользе страхового полиса, немедленно спалили свое жилище, движимые именно чувствами страха и жадности.

Выходит так, что единственно реальным способом страхования является четкое уяснение своей, что называется, «профпригодности». Для этого вам будет полезно получить консультацию у специалистов по так называемой «психологии труда». И если вас все же идентифицируют как «лоха», вовсе нет оснований для печали: и Людвиг ван Бетховен, и Альберт Эйнштейн были типичными «лохами», а разбойники Степан Разин и Емельян Пугачев, хотя и были по своей натуре «игроками», но чем кончили?

У страховой компании, решившей работать на FOREX, могут возникнуть свои трудности. Систематический риск ошибок I рода (нераспознавание особо крутых «лохов») может привести такую компанию к банкротству. Чтобы сделать этот риск умеренным, нужно разрабатывать продвинутые методики психологического тестирования. Как и всякие R&D, это тоже риск, хотя и другой природы. Впрочем, кто сказал, что рынок дает хотя бы кому-нибудь легкий способ заработать приличные деньги?

Страхование валютных рисков

Страхование валютных рисков выступает гарантией того, что имущественные интересы страхователя в итоге не будут ущемлены.

У каждой страны есть свои деньги. Они служат средством обмена или средством платежа, единицей счета, средством сохранения стоимости, а также используются как мера отложенных платежей. Причем не только на внутреннем, но и на внешнем рынке в качестве национальной валюты.
Но ведь национальных валют столько же, сколько и суверенных государств. Следовательно существует такое же количество обособленных структур процентных ставок и государственных налоговых политик.
В процессе международной торговли, заключения связанных с ней сделок, составления международных контрактов — везде используется понятие валюты. Но валюты различных стран подвержены разным колебаниям. Это и инфляция, приводящая к обесцениванию валюты, и различные экономические проблемы, приводящие к падениям курсов национальных валют разных стран.
Для того чтобы в процессе внешнеэкономической деятельности ее субъект мог себя обезопасить, необходимо своевременно спрогнозировать вероятность валютных рисков, установить размеры рисков и принять на этой основе единственно верное решение о том, заключать ли международный контракт и на каких условиях это будет происходить.

Сущность и содержание валютных рисков и их регулирования

Сущность валютных рисков

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Валютные риски это опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Валютному риску подвержены обе стороны-участники сделки.

Пример. 10 февраля 1995 года экспортер из Германии заключил контракт на сумму 10 миллионов долларов с импортером из США с отсрочкой платежа на 1 месяц. Валюта цены в контракте — доллар США, валюта платежа — немецкая марка. На время заключения контракта курс доллара по отношению к марке составлял 1USD=1.5346DM.
На 10 марта, когда должен был осуществляться платеж, курс доллара составил 1USD==1.3966DM. Таким образом, за период между заключением контракта и платежом по нему валюта цены — доллар — обесценилась на 8.99 %. Потери экспортера составили те же 8.99%, а импортер наоборот выиграл, т.к. заплатил не 15346000 марок, а только 13966000 марок.

В приведенном примере проигравшей стороной является экспортер, но в случае противоположной динамики валютного курса, т.е. если бы курс доллара на 10 марта превысил значение 1.5346DM, потери нес бы импортер товара.

Содержание валютных рисков

В связи с тем, что курсы абсолютно всех валют, в том числе и резервной валюты — доллара США, подвержены периодическим колебаниям вследствие различных объективных и субъективных причин, практика международных экономических отношений выработала подходы к выбору стратегии защиты от валютных рисков. Сущность этих подходов заключается в том, что:

1. Принимаются решения о необходимости специальных мер по страхованию валютных рисков.
2. Выделяется часть внешнеторгового контракта или кредитного соглашения — открытая валютная позиция,- которая будет страховаться.
3. Выбирается конкретный способ и метод страхования риска.

Понятие о страховании валютных рисков.

В международной практике применяются два основных способа страхования рисков:

1. Односторонние действия одного из партнеров.
2. Взаимная договоренность участников сделки.

На выбор конкретного метода страхования риска влияют такие факторы, как:

— особенности экономических и политических отношений со стороной-контрагентом сделки;
— конкурентоспособность товара;
— платежеспособность контрагента сделки;
— действующие валютные и кредитно-финансовые ограничения в данной стране;
— срок покрытия риска;
— перспективы изменения валютного курса или процентных ставок на рынке.

Мировая практика страхования валютных и кредитных рисков отражает происходившие изменения в мировой экономике и валютной системе в целом.
Таким образом, валютные риски — это опасность изменения стоимости валюты цены по отношению к валюте платежа в период между временем заключения контракта и временем осуществления платежа по нему. Валютным рискам подвержены обе стороны контракта. Так как валютные риски существуют всегда, то мировая практика выработала специальные механизмы защиты от валютных рисков. В процессе такой защиты делается решение о ее целесообразности, выбирается часть контракта, которую необходимо защитить, и выбирается конкретный метод защиты (страхования рисков).

Мировая практика страхования валютных рисков

Наиболее простым и самым первым методом страхования валютных рисков являлись защитные оговорки.
Золотые и валютные защитные оговорки применялись после второй мировой войны. Золотая оговорка основана на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта и пересчете суммы платежа пропорционально изменению золотого содержания на дату исполнения. Различались прямая и косвенная золотые оговорки.
При прямой оговорке сумма обязательства приравнивалась в весовому количеству золота; при косвенной — сумма обязательства, выраженная в валюте, пересчитывалась пропорционально изменению золотого содержания этой валюты (обычно — доллара). Применение этой оговорки основывалось на том, что в условиях послевоенной Брестонвудской валютной системы существовали официальные золотые паритеты- соотношения валют по их золотому содержанию, которые с 1934 по 1976 год устанавливались на базе официальной цены золота, выраженной в долларах.
Однако из-за периодически происходивших колебаниях рыночной цены золота и частых девальваций ведущих мировых валют, золотая оговорка постепенно утратила свои защитные свойства и перестала применяться совсем со времени принятия Ямайской валютной системы, отменившей золотые паритеты и официальную цену золота.
Валютная оговорка — условие в международном контракте, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки с целью страхования валютного или кредитного риска экспортера или кредитора.
Наиболее распространенная форма валютной оговорки — несовпадение валюты цены и валюты платежа. При этом экспортер или кредитор заинтересован в том, чтобы в качестве валюты цены выбиралась наиболее устойчивая валюта или валюта, повышение курса которой прогнозируется, т.к. при производстве платежа подсчет суммы платежа производится пропорционально курсу валюты цены.
В рассмотренном выше примере экспортер из Германии, выбравший валютой цены доллар, неправильно спрогнозировал конъюнктуру мирового рынка и понес потери из-за падения курса доллара в момент осуществления платежа по контракту. Отсюда следует, что в условиях нестабильности плавающих валютных курсов, этот метод страхования валютных рисков является неэффективным. Аналогичный вывод можно распространить и на другую форму валютной оговорки — когда валюта цены и валюта платежа совпадают, а сумма платежа ставится в зависимость от более стабильной валюты оговорки.
Для снижения риска падения курса валюты цены на практике получили распространение многовалютные оговорки.
Многовалютная оговорка — условие в международном контракте, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса корзины валют, заранее выбираемых по соглашению сторон. Многовалютная оговорка имеет преимущества перед одновалютной:

во-первых, валютная корзина, как метод измерения средневзвешенного курса валют, снижает риск резкого изменения суммы платежа;
во-вторых, она в наибольшей степени соответствует интересам контрагентов сделки с точки зрения валютного риска, т.к. включает валюты разной стабильности.
Вместе с тем к недостатком многовалютной оговорки можно отнести сложность формулировки оговорки в контракте в зависимости от способа расчета курсовых потерь, неточность которой приводит к различной трактовке сторонами условий оговорки. Другим недостатком многовалютной оговорки является сложность выбора базисной корзины валют.

Валютная корзина

После отмены золотодевизного стандарта и режима фиксированных паритетов и курсов и переходе к Ямайской валютной системе и плавающим валютным курсам международные валютные единицы приравнены к определенной валютной корзине. Существует несколько видов валютных корзин. Они различаются составом валют:

1. Симметричная корзина — в ней валюты наделены одинаковыми удельными весами.
2. Ассиметричная корзина — в не валюты наделены разными удельными весами.
3. Стандартная корзина — валюты зафиксированы на определенный период применения валютной единицы в качестве валюты оговорки.
4. Регулируемая корзина — валюты меняются в зависимости от рыночных факторов.

Преимуществом применения СДР или ЭКЮ как базы многовалютной оговорки заключается в том, что регулярные и общепризнанные их котировки исключают неопределенность при подсчете сумм платежа. Составными элементами механизма валютной оговорки являются:

— начало ее действия, которое зависит от установленного в контракте предела колебаний курса;
— дата базисной стоимости валютной корзины. Датой базисной стоимости обычно является дата подписания контракта или предшествующая ей дата. Иногда применяется скользящая дата базисной стоимости, что создает дополнительную неопределенность;
— дата или период определения условной стоимости валют;
— дата или период определения условной стоимости валютной корзины на момент платежа: обычно, рабочий день непосредственно перед днем платежа или несколько дней перед ним;
— ограничение действия валютной оговорки при изменении курса валюты платежа против курса валюты оговорки путем установления нижнего и верхнего пределов действия оговорки (обычно в процентах к сумме платежа).

Другими формами многовалютной оговорки являются:

1. Использование в качестве валюты платежа нескольких валют из согласованного набора, например: доллар, марка, швейцарский франк и фунт стерлингов.
2. 0пцион валюты платежа — на момент заключения контракта цена фиксируется в нескольких валютах, а при наступлении платежа экспортер имеет право выбора валюты платежа.

Ограниченность применения валютной оговорки вообще (и многовалютной в частности) заключается в том, что она страхует от валютного и инфляционного риска лишь в той степени, в которой рост товарных цен отражается на динамике курсов валют. Примером может служить Россия, где валютные оговорки сейчас практикуются повсеместно, в том числе и при внутренних расчетах: несмотря на то, что продавцы товаров, как правило, оговаривают их цену в зависимости от курса доллара, их потери от внутренней инфляции не компенсируются ростом курса. В мировой практике для страхования экспортеров и кредиторов от инфляционного риска используются товарно-ценовые оговорки.

Товарно-ценовая оговорка.

Товарно-ценовая оговорка — условие, включаемое в международный контракт с целью страхования от инфляционного риска. К товарно-ценовым оговоркам относятся:

1. Оговорки о скользящей цене, повышающейся в зависимости от ценообразующих факторов.
2. Индексная оговорка — условие, по которому суммы платежа изменяются пропорционально изменению цен за периоды с момента подписания до момента исполнения обязательства. Индексные оговорки не получили широкого распространения в мировой практике из-за трудностей с выбором и пересчетом индексов, реально отражающих рост цен.
3. Комбинированная валютно-товарная оговорка используется для регулирования суммы платежа с учетом изменения валютных курсов и товарных цен. В случае однонаправленной динамики изменения валютных курсов и товарных цен подсчет сумм платежа происходит од пропорционально максимально изменившемуся фактору. Если же за период между подписанием и исполнением соглашения динамика валютных курсов и динамика товарных цен не совпадали, то сумма платежа меняется на разницу между отклонением цен и курсов.
4. Компенсационная сделка для страхования валютных рисков при кредитовании: сумма кредита увязывается с ценой в определенной валюте (может использоваться корзина валют) товара, поставляемого в счет погашения кредита.
К настоящему времени валютные оговорки, как метод страхования валютных рисков экспортеров и кредиторов, в основном на практике перестали применяться. Вместо них с начала 70-х годов стали применяться современные методы страхования: валютные опционы, форвардные валютные сделки, валютные фьючерсы, межбанковские операции «своп».

Современные методы стахования валютных рисков

Валютный опцион — сделка между покупателем опциона и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.
Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремится застраховать себя от потерь, связанных с изменением курса валюты в определенном направлении. Риск потерь от изменения курса валют может быть нескольких видов.

1. Потенциальный риск присуждения фирме контракта на поставку товаров.

Пример 2. Экспортер и импортер заключили контракт, по которому экспортер обязывался поставить партию товаров импортеру на условиях возобновляемого аккредитива. После поставки части товара экспортер отказался допоставить оставшуюся часть, сославшись на невыполнение импортером условий поставки.
Импортер возбудил против своего контрагента судебный процесс, требуя завершить поставку и возместить убытки. Таким образом, экспортер рискует проиграть дело и понести убытки из-за прогнозируемого падения курса валюты цены. Стремясь обезопасить себя от этого риска, экспортер покупает опцион продавца этой валюты и в случае неблагоприятного для себя исхода дела и обесценения иностранной валюты будет иметь возможность продать свою выручку (реализовать опцион) по заранее оговоренному курсу.
Если же он выигрывает дело или курс иностранной валюты не уменьшается, то экспортер не реализует опцион, теряя при этом выплаченную продавцу опциона премию, но все равно минимизирует свои убытки.

2. Хеджирование вложения капитала в другой валюте по более привлекательным ставкам.

Пример 3. В связи с повышением ФРС процентной ставки по доллару инвестор из Германии приобрел доллары и разместил их на 6-ти месячный депозит в американском банке. Одновременно с этим он покупает опцион продавца этой валюты, т.к. опасается, что за время действия депозитного договора курс доллара может упасть ниже рассчитанного им значения, и он реально понесет убытки.
В случае если это произойдет, инвестор реализует опцион и продаст доллары по установленному курсу (выше рыночного), потеряв при этом премию. Если курс доллара не опустится ниже критического уровня, инвестор не реализует опцион и теряет только премию, уплаченную продавцу опциона. В рассмотренном примере 1 экспортер из Германии мог сделать следующее: одновременно с заключением контракта купить опцион продавца долларов по курсу 1USD=1.5446DM на 1 месяц. При этом он заплатил бы премию в размере 3% стоимости опциона:
Валютные риски и их страхование долл., или 300000*1,5446 = 463380 марок
На момент платежа по контракту курс доллара к марке составил 1USD=1.3966DM. Убытки экспортера от сделки вследствие обесценения валюты цены контракта составили (1.5346 — 1.3966) х 10000000 = 1380000 марок. Прибыль экспортера при реализации опциона по установленному курсу составила (1.5446 -1.3966) х 10000000 = 1480000 марок. Таким образом, чистая прибыль экспортера с учетом уплаченной при покупке опциона премии составляет 1480000 — 1380000 — 463380 = 536620 марок. В случае если бы курс доллара на В случае если бы курс доллара на момент совершения платежа повысился, например, до 1USD=1.6346DM, то экспортер, не реализуя опциона, продал бы доллары по рыночному курсу и получил бы прибыль в размере (1.6346 — 1.5346) х 10000000 = 1000000 марок, а за вычетом уплаченной премии 1000000 — 463380 = 536620 марок.

Полученная экспортером в приведенном примере дополнительная прибыль реально может иметь место только при благоприятной для него динамики курса валюты, в которой заключена сделка, а также при покупке опциона по выгодному курсу. Если бы, например, на момент совершения платежа рыночный курс доллара точно соответствовал бы курсу в контракте, то экспортер потерпел бы убытки в размере уплаченной при покупке опциона премии.
Кроме опционов на покупку и продажу валют применяются опционы на покупку ценных бумаг. Опцион на покупку ценных бумаг — сделка, при которой покупатель опциона получает право покупать или продавать определенные ценные бумаги по курсу опциона в течение определенного времени, уплатив при этом премию продавцу опциона.
Опцион на покупку ценных бумаг используется тогда, когда инвестор желает застраховаться от падения курса ценных бумаг, в которых он инвестирует свои средства. Например, эмитент ценных бумаг осуществляет продажу акций номиналом 10 долларов по курсу 8 долларов за акцию. Иностранный инвестор, желающий приобрести акции, рассчитывает на повышение их курса через 6 месяцев до 11 долларов. Он может просто приобрести пакет акций по 8 долларов за штуку, но при этом он:

— выводит из оборота значительную сумму;
— рискует тем, что курс акций через 6 месяцев окажется ниже того курса, по которому он их приобрел.

Тогда он покупает опцион покупателя этих акций по курсу 9 долларов за акцию сроком на 6 месяцев, уплачивая продавцу опциона премию в размере 50 центов за акцию. Если через 6 месяцев его прогноз сбудется, и рыночный курс 15 акций составит 11 долларов за акцию, инвестор реализует опцион и приобретает акции по курсу опциона 9 долларов.
При этом он получает прибыль в размере 11-9-0.5= 1.5 долларов на одну акцию. Если же рыночная цена акций через полгода не изменится или составит 8.5 долларов (или меньше), то инвестор не реализует право покупки акций, т.к. при этом его прибыль будет равна нулю. При этом инвестор все же страхует свой риск, т.к. теряет только премию, а не все средства.
Особенностью опциона, как страховой сделки, является риск продавца опциона, который возникает вследствие переноса на него валютного риска экспортера или инвестора. Неправильно рассчитав курс опциона, продавец рискует понести убытки, которые превысят полученную им премию. Поэтому продавец опциона всегда стремится занизить его курс и увеличить премию, что может быть неприемлемым для покупателя.

Форвардные валютные сделки

Форвардная валютная сделка — продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. Форвардные валютные сделки осуществляются вне биржи. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и промышленно-торговые корпорации.
Сущность форвардной валютной сделки можно пояснить на примере с экспортером из Германии и американском импортере. При заключении контракта на поставку товаров экспортер одновременно заключает со своим банком соглашение о продаже ему своей валютной выручки через месяц по определенному на момент заключения соглашения курсу. При этом банк принимает на себя валютный риск экспортера и как плату за это устанавливает премию для себя, которая учитывается при определении курса форвард.

Пример 4. Экспортер продает свою валютную выручку банку 10 февраля по курсу 1USD=1.5346DM на месяц. Банк устанавливает для себя премию в размере 2%, с учетом которой курс форвардной сделки будет определяться, как:
10000000х2 == 200000 долл. или 200000 х 1.5346 = 306290 марок 100;
100 15346000 — 306290 = 15039710 марок;
15039710 Курс форвардной сделки: 1USD== 1.5039 DM.

При осуществлении расчетов по экспортно-импортной сделке 10 марта курс доллара составил 1USD==1.3966DM. Банк экспортера, с которым он заключил сделку форвард, выплачивает разницу между курсом форвардной сделки и рыночным курсом:

(1.5039 -1.3966) х 10000000 = 1073000 марок Убытки экспортера от падения курса валюты цены контракта составили
(1.5346 -1.3966) х 10000000 = 1380000 марок С учетом выплаченной банком разницы сумма убытков уменьшилась до 307000 марок. Убытки банка составили 1073000 — 306290 = 766710 марок.

Таким образом, из рассмотренного примера видно, что банк, принимая на себя обязательство купить валюту у экспортера по курсу форвард, понес значительные убытки.

Форвардные валютные сделки используют также импортеры. Если ожидается рост курса валюты, в которой импортер осуществляет платежи по контракту, то импортеру выгодно купить эту валюту сегодня по курсу форвард, даже если он выше реального рыночного курса, но при этом обезопасить себя от еще большего роста курсы этой валюты на день платежа по контракту.
Кроме валютных форвардных операций с 1984 года практикуются форвардные операции с кредитными и финансовыми инструментами — так называемые «соглашения о будущей ставке» (forward rate agreements), которые представляют собой межбанковские срочные соглашения о взаимной компенсации убытков от изменения процентных ставок по депозитам до 1 года (как правило, на суммы от 1 до 50 млн. долларов).
Форвардные валютные, кредитные и финансовые операции являются альтернативой биржевых фьючерских и опционных операций.
Валютные фьючерсы впервые стали применяться в 1972 году на Чикагском валютном рынке. Валютный фьючерс — срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок. Отличие валютных фьючерсов от операций форвард заключается в том, что:

1) фьючерсы это торговля стандартными контрактами;
2) обязательным условием фьючерса является гарантийный депозит;
3) расчеты между контрагентами осуществляется через клиринговую палату при валютной бирже, которая выступает посредником между сторонами и одновременно гарантом сделки.

Преимуществом фьючерса перед форвардным контрактом является его высокая ликвидность и постоянная котировка на валютной бирже. С помощью фьючерсов экспортеры имеют возможность хеджирования своих операций.
Схему хеджирования с помощью фьючерской валютной сделки рассмотрим на примере российского импортера, осуществляющего платеж по контракту в долларах (валюта цены — немецкая марка) экспортеру из БЭС. При повышении курса марки российский импортер несет убытки, т. к. для оплаты контракта ему требуется больше долларов, чем он рассчитывал заплатить при заключении сделки. Чтобы застраховать свой валютный риск, импортер дает поручение брокеру заключить на МТБ два фьючерских контракта:

— один по продаже марок на сумму цены контракта;
— другой на покупку долларов на сумму, равную цене контракта, пересчитанной по курсу марки к доллару на момент его заключения.

В этом случае, если рублевые биржевые котировки доллара и марки в России будут изменяться в соответствии с тенденциями мирового валютного рынка, риск будет застрахован. Контракт от продажи марок принесет рублевую прибыль в размере приращения курса марки относительно доллара в пересчете на рубли, а контракт на покупку долларов застрахует всю сделку от скачка рублевого курса. В принципе импортер может получить дополнительный выигрыш, если создадутся благоприятные условия для игры на разнице во взаимной котировке марки и доллара и их кросс курса через рубль по фьючерсным контрактам.
Единственное дополнительное условие заключается в том, что контракт на марку и доллар надо заключить с тем расчетом, чтобы фьючерсные котировки (не зависимо от абсолютных величин) соотносились так же, как и биржевые кросс-котировки этих валют через рубль на момент заключения товарного контракта.
Торговля фьючерсными контрактами по доллару в России началась осенью 1992 года на МТБ, а торговля фьючерсами по марке — в феврале 1993 года. Правилами торгов установлено, что для открытия валютной позиции необходимо внести в расчетную палату биржи страховой депозит — начальную маржу — в размере 20% от стоимости контракта (осуществляется торговля стандартными контрактами на 10 и 1000 долларов). При наступлении срока погашения контракта покупатели и продавцы, как правило, не поставляют друг другу валюту, а только погашают разницу между фьючерсной и реальной котировкой. В мировой практике сделки без проплаты валютой занимают 97-98% оборота.
Одновременно с хеджерами на бирже активно действуют валютные спекулянты. Технически их действия аналогичны действиям хеджеров, но спекулянты несут ценовой риск, т.к. ничего не страхуют. В России, где фьючерсная торговля имеет небольшой опыт, спекулятивные сделки преобладают над сделками, связанными с хеджированием, что повышает риск хеджеров.
Мировой опыт развития фьючерсной торговли показал, что полноценный и значительный по объему фьючерсный рынок не может состоять из одних спекулянтов. В этом случае средняя прибыль от операций каждого игрока (по статистике больших чисел) равнялась бы нулю на продолжительном отрезке времени, и рынок быстро бы пришел к вырождению.
Реальный поток предложения и спроса на фьючерсный рынок обеспечивают, прежде всего, хеджирующие. Правда здесь существует проблема: интересы хеджирующего сделку клиента и его брокера находятся в противоречии. Брокер заинтересован продать фьючерс, купленный по минимальной цене и извлечь прибыль.
Хеджирующий наоборот заинтересован сохранить дешевый фьючерс при росте биржевого курса вплоть до расчетного дня, т.к. он гарантирует стабильность его прибыли по товарному контракту. При этом если хеджер сам выходит на рынок, то его действия не направляются на получении прибыли по срочным сделкам и сделкам с реальной валютой. В этом случае профессиональные спекулянты, которые тщательно отслеживают рынок и обладают большим объемом средств для осуществления игры, могут переигрывать хеджеров, что ведет для последних к возникновению дополнительных валютных рисков и убытков там, где по идее эти убытки должны страховаться.
Мировая практика выработала специальные меры защиты хеджеров путем установления жестко регламентированных правил торгов на бирже. В России, из-за недостатка опыта проведения торгов и ограниченности объемов фьючерсного рынка, имели место две реальные ситуации, когда участники фьючерсных торгов терпели значительные убытки, впрямую несвязанные с рисковым характером их операций.
Оба потрясения на российском фьючерсном рынке произошли в периоды резкой дестабилизации валютного рынка. Первый раз это произошло в период между 17-20 января 1994 года на МТБ. 17 января 1994 года курс доллара на ММВБ повысился на 46 пунктов, но фьючерсный рынок почему-то не среагировал резким подъемом котировок. 18 января во вторник курс доллара на ММВБ вырос уже на 102 пункта, но фьючерсные торги в этот день не проводились.
В среду, когда доллар на ММВБ достиг отметки 1607 R/$, фьючерсный рынок постиг шок — заявок на продажу вначале не было совсем. Но по мере преодоления участниками торгов шока ожидаемого скачкообразного роста котировок так и не произошло. Сработало правило торгов, по которому рост котировок за одну сессию не должен был превышать 150 пунктов. Это правило имело целью препятствовать дестабилизации рынка в результате спекулятивной игры, но именно в результате него 19 января 1000 долларовые контракты с поставкой в феврале, которые 17 января котировались по 1460 R/$, оказались ограничены очень низкой котировкой -1610 R/$.
Естественно, что по этой цене не могли заключаться сделки, но дальше произошло следующее: котировка 1000 долларовых февральских контрактов упала на 24 пункта и составила 1434 R/$. Это произошло из-за спекулятивной игры на понижение, которую повели крупные банки. Для них закрытие позиций даже по 1610 R/$ означало полную потерю инвестированных в игру средств, и они заключили между собой несколько фиктивных сделок по низким ценам, в результате чего упала и без того рекордно низкая котировка контрактов. На следующий день «медведи», освоив этот прием, опустили курс контрактов еще ниже до 1370 R/$.
В результате «быки», среди которых были и хеджеры, правильно угадавшие динамику курса, оказались вынуждены платить вариационную маржу в соответствие с падением котировок. Кроме того, в связи с нестабильностью рынка, биржа увеличила вдвое сумму залога под открытые валютные позиции. Таким образом, несовершенство правил торгов на МТБ привело к тому, что хеджеры, которые стремились уменьшить свой риск, понесли существенные убытки.
Второй по счету крах отечественного фьючерсного рынка произошел 5 октября 1994 года на МЦФБ. Он, как и предыдущий, пришелся на период резкой дестабилизации валютного рынка. Причиной краха стало банкротство нескольких расчетных фирм-акционеров АОЗТ «Биржевая палата», созданной для организации расчетов между участниками торгов на МЦФБ. Согласно правилам торгов все расчеты между участниками должны происходить через расчетные фирмы, а для расчетных фирм обязательным условием являлось обладание акциями «Биржевой палаты», которые продавались расчетным фирмам по цене от 5 до 30 млн. руб. и принимались в качестве залога под открытые позиции по цене 5 млн. руб.
Расчетные фирмы сами играли на фьючерсных контрактах и по результатам на этот раз неудачной игры к 4 октября 1994 года имели отрицательное сальдо 20 млрд. руб. Когда выяснилось, что выигравшие участники торгов не смогут получить свой выигрыш у расчетных фирм, стал вопрос о реализации залогов, внесенных расчетными фирмами под открытые валютные позиции. Но залог реализовать не удалось, т.к. фирмы внесли залог не денежными средствами, а пакетом из 400 акций «Биржевой палаты», который был оценен вопреки официальной котировке в 20 млрд. руб. (т. е. 50 млн. руб. за акцию).
Естественно, что покупателя акций по такой цене не нашлось, тем более что «Биржевая палата» — акционерное общество закрытого типа. В результате опять пострадали все — и спекулянты и, что хуже всего, хеджеры. Опасность подобных событий на фьючерсном валютном рынке как раз и заключается том, что возникает опасность ухода с рынка мелких и средних фирм, хеджирующих свои валютные операции, что ставит под реальную угрозу существование рынка в целом.
В мировой практике запрещено внесение страхового депозита под открытые позиции какими-либо финансовыми инструментами и разрешается только внесение депозита деньгами. Общий объем торговли финансовыми фьючерсами составил в 1984 году 50% суммарного оборота срочных бирж США. В 1975 г. этот показатель составлял 0.7%, в 1980 г. — 18.1%. Основные центры торговли финансовыми фьючерсами — традиционные срочные товарные биржи: биржи Чикаго и Нью-Йорка; ими торгуют также на биржах Лондона, Сингапура.
Действуют также специализированные биржи, например, НИФЕ (Нью-Йорк), ЛИФФЕ (Лондон), «Торонто фьючерс иксчейндж». Регулирование фьючерсных операций возложено в основном на руководство бирж, а также на центральные банки и министерства финансов. В США действует специальная федеральная комиссия по срочной торговле. В России основные центры фьючерсных операций московские биржи — МТБ и МЦФБ.
Кроме валютных фьючерсов в мировой практике получили распространение фьючерсы с золотом (с 1972 г.), с 1975 г. — с векселями, сертификатами, облигациями, депозитами; в 1982 г. появились фьючерсы, в которых ценой контракта выступают различные фондовые индексы. Со спекулятивной игрой на фондовом индексе NIKKEY на Сингапурской бирже связан самый громкий финансовый скандал последнего времени — банкротство старейшего английского инвестиционного банка Barings Brothers, убытки которого из-за игры на повышение главы Сингапурского филиала банка Ника Лиссона составили по различным оценкам от 0.9 до 1.5 млрд. долларов, что превышает рыночную стоимость самого банка.
Начавшееся в 80-х годах ускорение процесса интернационализации и расширения фьючерсной и опционной торговли валютой, золотом и финансовыми инструментами свидетельствует о расширении сферы обращения и появлении новых форм фиктивного капитала, что ведет для участников международных отношений к возникновению дополнительных валютных рисков.

Межбанковские операции «своп»

«Своп» — операция, сочетающая наличную куплю-продажу с одновременным заключением контрсделки на определенный срок. Существует несколько типов операций «своп»: валютные, процентные, долговые, с золотом и их различные сочетания.
Валютная операция «своп» представляет собой покупку иностранной валюты на условиях «спот» в обмен на отечественную валюту с последующим выкупом. Например, немецкий банк, имея временно излишние доллары США, продает их на марки американскому банку и одновременно покупает доллары на срок с поставкой через 1 месяц.
Операция «своп» может быть использована для хеджирования. В рассмотренном выше примере с экспортером из Германии банк экспортера потерпел убытки от форвардной покупки валюты у своего клиента, т. к. премия, уплаченная продавцом валюты, оказалась меньше убытков от повышения курса марки. Чтобы застраховать эту операцию, банк мог прибегнуть к сделке «своп»: ожидая повышения курса марки, продать доллары другому банку за марки, и одновременно купить доллары с поставкой через месяц.
В результате этой операции из-за падения курса доллара по отношению к марке, банк экспортера получил бы прибыль, которая покрыла бы его убытки от форвардной сделки со своим клиентом. Освоив грамотное проведение подобных операций, банк экспортера мог бы оказывать своему клиенту услуги по форвардной покупке его валюты по выгодному для клиента курсу и в дальнейшем (в том случае, если это важный для банка клиент).
Сделки «своп» удобны для банков, т.к. не создают непокрытой валютной позиции — объемы требований и обязательств банка в иностранной валюте совпадают. Целями «своп» бывают:

— осуществление политики диверсификации валютных резервов;
— поддержание определенных остатков на текущих счетах;
— удовлетворение потребностей клиента в иностранной валюте и др.

К сделкам «своп» особенно активно прибегают центральные банки. Они используют их для временного подкрепления своих валютных резервов в периоды валютных кризисов и для проведения валютных интервенций. Так в 70-х годах в период падения курса доллара лимит операций «своп» ФРС с 14 иностранными центральными банками и Банком международных расчетов увеличился до 22.16 млрд. долларов в 1978 г. против 50 млн. долларов в 1962 г. В 1969 году создана многосторонняя система операций «своп» через Банк международных расчетов в Базеле, в рамках которой центральные банки предоставляют БМР кредит сроком до 6 месяцев для совершения интервенций на еврорынке в целях поддержания спроса на определенные евровалюты. Центральные банки используют «своп» в качестве одного из методов валютного регулирования, прежде всего для поддержания курсов валют.

Сделки «своп» с золотом

Сделки «своп» с золотом проводятся аналогичным образом: металл продается на условиях наличной продажи и одновременно выкупается с платежом через определенный срок. Страны — члены ЕВС в целях частичного обеспечения золотом эмиссии ЭКЮ осуществляли взносы 20% своих официальных золотых и долларовых резервов в Европейский фонд валютного сотрудничества в форме 3-месячных возобновляемых сделок «своп», сохраняя, таким образом, право на эти резервные активы.
Операции «своп» с валютой и золотом означают временный обмен активами, с процентами и долговыми требованиями — окончательный обмен. Сущность операций «своп» с процентами заключается в том, что одна сторона обязуется выплатить другой проценты по ставке LIBOR в обмен на получение платежей по фиксированной ставке. Выигрывает та сторона, которая не ошиблась в прогнозировании рыночной процентной ставки. Операции «своп» с долговыми обязательствами состоят в том, что кредиторы обмениваются не только процентными поступлениями, но и всей суммой долга клиента. Операции «своп» с валютой и процентами иногда объединяются: одна сторона выплачивает проценты по плавающей процентной ставке в долларах США в обмен на получение процентных платежей по фиксированной ставке в немецких марках.
К операциям «своп» на финансовых рынках близки по смыслу так называемые операции «репо»( repurchasing agreement, или геро, или buybacks). Операции «репо» основаны на соглашении участников сделки об обратном выкупе ценных бумаг. Соглашение предусматривает, что одна сторона продает другой пакет ценных бумаг определенного размера с обязательством выкупить его по заранее оговоренной цене. Иными словами одна сторона кредитует другую под залог ценных бумаг.
Операции «репо» бывают нескольких видов. «Репо с фиксированной датой» предусматривает, что заемщик обязуется выкупить ценные бумаги к заранее оговоренной дате. Операции «открытые репо» предполагают, что выкуп ценных бумаг может быть осуществлен в любое время либо в любое время после определенной даты. С помощью операций «репо» держатели крупных пакетов ценных бумаг получают возможность более эффективно распоряжаться своими активами, а банки и другие финансовые институты получают еще один инструмент управления ликвидностью.
Суммируя все вышесказанное, покажем схему страхования валютной сделки в примере 1. В сделке участвуют экспортер из Германии, импортер из США, банк экспортера и банк импортера. Участники сделки ожидают падение курса доллара по отношению к марке в период между заключением контракта и осуществлением платежа. Возможны несколько схем хеджирования.

1. Хеджирование риска экспортера.

а) Экспортер заключает со своим банком форвардный контракт на продажу долларов сроком на 1 месяц, рассчитывая на повышение курса марки относительно доллара.
б) экспортер покупает на валютной бирже фьючерсные контракты на поставку долларов сроком на 1 месяц на сумму товарного контракта.

2. Хеджирование риска банка экспортера.

а) банк экспортера, заключивший контракт со своим клиентом на покупку долларов по курсу форвард с исполнением через месяц, одновременно покупает на бирже фьючерсы на поставку долларов сроком на месяц.
б) банк экспортера заключает сделку «своп» с другим банком, по условиям которой продает ему доллары за марки на условиях наличной сделки и покупает доллары со сроком исполнения через месяц.

3. Хеджирование риска импортера.

Импортер, ожидающий повышения курса марки, находится в выигрышном положении, т. к. в этом случае для оплаты контракта ему потребуется меньше долларов. Но динамика валютного курса может быть и другой. Чтобы застраховать себя от роста курса доллара относительно марки:

а) импортер покупает на валютной бирже фьючерсные контракты на сумму сделки в марках на поставку долларов за марки с исполнением через месяц.
б) заключает со своим банком форвардный контракт на покупку марок с отсрочкой исполнения через месяц.

4. Хеджирование риска банка-импортера.
Банк импортера рискует при заключении форвардного контракта со своим клиентом. В случае повышения курса доллара относительно марки. С его стороны возможны следующие действия:

а) одновременно с заключением форвардной сделки на продажу марок, банк покупает на валютной бирже фьючерсы на покупку марок на сумму форвардного контракта с той же датой исполнения, что и дата исполнения форвардной сделки.
б) банк проводит операцию «своп», согласно которой: продает марки за доллары по «спот» — курсу и одновременно покупает марки на условиях срочной сделки с поставкой через месяц.

Таким образом, теоретически все участники сделки имеют возможность застраховать свои валютные риски и даже получить дополнительную прибыль в случае благоприятной для них динамики валютного курса. В условиях плавающих валютных курсов фьючерсные котировки валют подвержены значительным и часто непредсказуемым изменениям, что делает задачу правильного прогнозирования валютного курса трудно разрешимой в принципе.
Качественный прорыв в решении задачи прогнозирования валютного курса может быть достигнут в результате использования теории самоорганизующихся систем и методов хаотической динамики. Эти сравнительно молодые разделы математики уже успели зарекомендовать себя в биологии, метеорологии, управлении объектами в противодействующей среде и т.п.
Косвенным признаком высокой эффективности этих методов может служить то, что многие прикладные работы по ним не придаются огласке. По предварительным расчетам, прогнозирование тренда фьючерсов с их помощью удается осуществлять с вероятностью 0.6 — 0.65, а со временем этот порог может быть поднят до уровня 0.7.
Подводя итоги, можно сделать такие выводы.
В качестве методов страхования валютных рисков в различные периоды времени использовались разные.
В послевоенные годы широкое распространение получил такой метод защиты от валютных рисков, как валютные оговорки. Валютная оговорка представляет собой оговоренное в контракте условие, по которому в момент платежа стоимость контракта пересчитывается в соответствии с золотым содержанием. Оговорки, основанные на золотом содержании национальных валют, применялись в послевоенные годы. Затем применялись также формы валютных оговорок, основанные на курсах стабильной валюты или сразу нескольких валют, так называемых валютных корзин, и многие другие. С 70-х годов 20в. такая форма страхования валютных рисков почти не применяется из-за присущих ей недостатков.
В качестве метода страхования валютных рисков используется также валютные опционы. Валютный опцион — сделка между покупателем опциона и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.
Форвардная валютная сделка — продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. Форвардные валютные сделки осуществляются вне биржи. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и промышленно-торговые корпорации.
Валютный фьючерс — срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок.
«Своп» — операция, сочетающая наличную куплю-продажу с одновременным заключением контрсделки на определенный срок. Существует несколько типов операций «своп»: валютные, процентные, долговые, с золотом и их различные сочетания.
Таким образом, эффективное использование всех вышеперечисленных методов позволяет предотвратить опасность потерь субъектов внешнеэкономической деятельности вследствие изменения валютных курсов различных стран.

По вопросом дополнительной информации Вы можете связаться с нами ЗДЕСЬ

Валютные риски: как исключить финансовые потери?

Предприятия, ведущие внешнеэкономическую деятельность, подвержены финансовому риску из-за разницы курсов: при заключении контракта текущий курс один, при фактическом его выполнении – другой. Как предупредить, контролировать валютные риски?

Хеджирование валютных рисков – безупречный способ исключить финансовые потери

Простыми словами хеджирование валютных рисков – защита денег от неблаготворных изменений курсов валют. Смысл хеджирования – согласование курса при заключении сделки, по которому в будущем будет выполнена сделка.

Осуществляя хеджирование, вы избежите денежных потерь в случае будущего изменения курса, сможете рассчитывать прибыль, зарплату, исключая возможные риски.

Допустим, вы подписали договор на 20 000 евро на продажу спортивного оборудования из Чехии. Покупатель перечислит вам сумму по факту получения товара через полтора месяца. Существует риск, что евро на момент выплаты повысится относительно британского фунта.

Во избежание этого покупатель может на фьючерсном рынке сразу приобрести евро для будущего расчета с вами. Он купит фьючерс EUR/GBP с условием расчета через полтора месяца по цене, сформированной сейчас. Спустя обозначенное время он получит 20 000 EUR за GBP по цене, которая была актуальна при заключении сделки полтора месяца назад.

Для чего нужно страхование валютных рисков?

Страхование валютных рисков исключает ситуации убыточности сделок.

Распространенные варианты страхования:

  • форвардные операции;
  • регулирование курса валюты по контрактам;
  • валютные оговорки;
  • профессиональные услуги страховых организаций;
  • выбор контракта валюты.

Предприятия зачастую заключают форвардные сделки за счет возможности фиксировать в договоре существующий на тот момент курс для будущих расчетов по нему.

Многие используют валютные оговорки – условия, дополнительно прописанные в договоре. В результате, если курс изменяется на момент расчетов, участники договора пересчитывают сумму платежа пропорционально валютным изменениям.

Важно понять, страхование – это не 100% панацея от валютных бед, но застраховавшись, вы защищаете себя от возможного убытка, увеличиваете финансовые результаты вашей деятельности.

Управление валютным риском: этапы создания системы контроля

Система контроля над валютными рисками включает:

  • формирование организационной структуры контроля над рисками;
  • определение видов, содержания валютного риска;
  • поиск источников информации для прогнозирования уровня возможного риска;
  • выбор метода управления риском;
  • мониторинг эффективности метода.

Банки, осуществляя управление валютным риском, в первую очередь ограничивают валютные операции, устанавливая ограничения на суммы ежедневных сделок, использование указанных валют для торговли, размеры валютных позиций.

Важно: при правильном прогнозировании вероятности наступления неблагоприятного события вы сможете самостоятельно подобрать оптимальный метод управления возможным риском, оценить его размер, длительность воздействия.

Управление финансовыми потерями: методы валютных рисков

Существуют внутренние, внешние методы валютных рисков.

  • страхование рисков (своп, листинг, неттинг, хеджирование);
  • повышение ликвидности;
  • контроль над активами, пассивами зависимо от срока, вида валюты;
  • административные методы (учет коэффициента риска, колебания валютных курсов);
  • технические методы.
  • срочные сделки (опционные, форвардные, фьючерсные);
  • диверсификация операций;
  • замедление, ускорение выплат.

Предприятию нужно правильно выбрать, организовать, в комплексе использовать стратегию, метод, систему управления валютными рисками.

С чем связан риск изменения валютного курса?

Вероятность потери средств связана с волатильностью валют, что стимулирует постоянное изменение валютных курсов. Риск изменения валютного курса подразумевает воздействие множества факторов:

  • внутреннее изменение стоимости валют;
  • перераспределение денежных потоков между странами;
  • валютные спекуляции;
  • уровень доверия резидентов, нерезидентов к национальным деньгам и другие факторы.

Банки активно используют инструменты предупреждения возможных валютных рисков у клиентов, однако этого недостаточно. Предприятия должны также осваивать, активно применять оптимальные механизмы управления рисками.

Защита от валютных рисков – шанс исключить финансовые убытки

Цель внешнеторговых операций – эквивалентный обмен товарами либо получение денежных средств за полученный товар. При осуществлении сделки одна сторона всегда использует иностранную валюту.

После перехода валют многих стран в плавание, колебания курсов дезорганизуют, затрудняют международные сделки. Поэтому в ситуации неустойчивости курсов защита от валютных рисков наиболее актуальна. Заключение контрактов в долларах не гарантирует обеспечение интересов одной стороны.

В таких случаях страхуйте экспортную валютную выручку валютной оговоркой относительно более устойчивой валюты на данный момент. Тогда в договоре должно быть указано, что оплата будет происходить, например, в марках, соответственно курсу на дату оформления договора. Подобная защита выступит гарантией от потерь из-за возможного снижения курса USD.

Определение и классификация валютных рисков

Валютные риски неизбежно связаны со многими сделками в финансовой сфере. Определение и классификация валютных рисков поможет вам разумнее подходить к планированию и проведению финансовых операций. Выделяют несколько типов рисков:

  1. операционные – возникают при совершении финансовых сделок на определенные валютные суммы;
  2. трансляционные – такие риски связаны с несоответствием предполагаемой и реальной стоимости активов или пассивов при оценке на удаленном рынке (в другой стране, например);
  3. экономические – глобальные финансовые изменения, которые могут влиять на конкретные сделки непредсказуемым образом.

Валютный риск в банковской деятельности

Отдельно выделяют иногда валютный риск в банковской деятельности, который связан с деятельностью конкретной банковской организации. Любые инвестиции текущих средств банка в зарубежные активы, а также другие виды финансовых операций могут влиять на сам банк. Неопределенность процентных ставок в течение ближайшего времени серьезно влияет на решения, которые принимает банк в совершении тех или иных сделок. Чем выше неопределенность, тем выше риски самого банка, тем осторожнее организация будет подходить к планированию инвестиций.

Валютная оговорка

В современных финансовых сделках используется валютная оговорка для устранения части рисков, связанных с непредсказуемым изменением условий рынка. Такой инструмент необходим, так как время совершения сделки может составлять от нескольких дней до нескольких месяцев, в течение которых курсы валют будут меняться. Валютная оговорка является договоренностью, по которой стоимость сделки привязывается к одной или нескольким валютам (корзине валют), которые отличаются наибольшей стабильностью на выбранный период времени.

Предмет валютного риска

Обычно предметом валютного риска называют текущие средства, а также будущую прибыль организации или частного лица. Это объекты, на которые непосредственно может влиять нестабильность рынка, внезапные изменения курсов валют. Например, для российской экономики предметом валютного риска становится возможность повышения доллара как некой условной аналитической единицы, а также снижения стоимость российского рубля по отношению к доллару и другим валютам. Одним из немногих финансовых объектов, которые не подвержены рискам, остается собственно американский доллар – финансовые потоки с его участием взаимно регулируют друг друга.

Простой риск

Под простым риском понимается отдельный рисковый случай, например риск в конкретной импортно-экспортной сделке. Простой риск охватывает одну операцию или группу операций в ограниченном промежутке времени. Его гораздо проще анализировать и предсказывать, что обычно и происходит при планировании сделок.

Комплексный риск

В противовес простому варианту комплексным риском называют такой риск, который выявлен для целой экономической ситуации в организации. Он может включать в себя сумму нестабильностей и неожиданных колебаний курса на протяжении многих сделок. Эта категория рисков по сути описывает комплексные последствия от совершения различных сделок, вложения средств и проведения международных валютных операций.

Скрытые риски

Отдельно стоит рассматривать аналитическую категорию скрытых рисков. Так называют риски, связанные с конкретным предприятием, когда возможная потеря прибыли касается исключительно этой организации или ее подразделения. Если совершается сделка, в процессе которой будет потеряна часть прибыли из-за изменения курса валюты в другой стране (откуда поступает товар, или куда отгружаются продукты), то ее относят к категории скрытых рисков. Эта категория всегда отражается в первую очередь на внутреннем балансе предприятия.

Что про риски Форекс обязательно нужно знать трейдеру

В последнее время все больше ДЦ стали заботится о качественном обучении своих новых клиентов. Если посмотреть ТОП Форекс брокеров, то можно видеть, что каждый уважающий себя посредник между трейдером и валютным рынком прилагает максимум усилий, для того чтобы новички имели как можно больший шанс освоиться на Forex и начать стабильно зарабатывать. В частности, помочь им защитить депозит и получить драгоценный опыт помогает понимание того, что такое риски Форекс и как свести их к минимуму.

Тут на помощь новичку приходит целая наука, которая называется риск менеджмент на Форекс. Если объяснять простыми словами, то под этим мудреным термином скрывается целый комплекс простых шагов, которые в совокупности ограничивают шансы быстрой потери средств, сводя их к минимуму. Освоить ее премудрости довольно просто даже неподготовленному человеку, не имеющему специального финансового образования. Отчасти, именно благодаря тому, что можно легко освоить управление рисками на Форекс, с каждым днем в мире становится все больше успешных трейдеров, которым работа на валютном рынке приносит солидные прибыли и радость от самого процесса торговли.

Как ведут себя новички на Форекс

Есть два типа начинающих трейдеров. Первые жаждут поскорее приступить к торговле на Форекс, совершенно игнорируя возможные риски Форекс. Другие – стремятся сначала пройти обучение, поторговав на демо-счете. Естественно, первых значительно больше.

Подавляющее число новичков, даже не удосужившихся пройти начальное обучение, пополняют торговый счет и бросаются в торговлю, как в омут. Вследствие этого, спустя очень короткий промежуток времени, они пополняют и так немалое количество трейдеров-неудачников. В то время как соблюдай они риск менеджмент на Форекс, у них были бы все шансы выявить ошибочность поспешных решений, сохранив значительную часть депозита.

Но, прошедшие начальное обучение трейдеры, также могут стать жертвой обстоятельств, поскольку, несмотря на теоретические познания и работу с демо-счетом, они обычно совсем не учитывают психологию трейдинга и другие немаловажные факторы. В таких случаях, если они эмоционально не готовы к такому явлению, как риск на Форекс, то даже открытие позиций в верном направлении, где цена дает ощутимую просадку, заставляет сердце учащенно биться и принимать поспешные решение, которые неизбежно приводят к сливу депозита.

С чего начать

Перед тем как начать стабильно зарабатывать, новичок должен убедиться в своей осведомленности того, что такое риски Форекс. На начальном этапе будет крайне важно изучить все основные познания про работу на Forex, собрать их в единое понимание рынка, что является весьма непростой задачей. Но сделать это необходимо, так как понимание реальной картины происходящего, в сочетании с уверенным использованием технических инструментов, торговой платформы, позволит выстроить комплексную защиту, позволяющую максимально обезопасить себя и свои торговые позиции. Это даст начинающему трейдеру идеальные возможности для изучения рынка и своей реакции на него, а со временем выльется в способность много и стабильно зарабатывать.

Умение взвешивать опасность пригодится не только на Форекс. Крайне полезно освоить управление рисками в финансовом менеджменте и во всех других видах деятельности, которые, так или иначе связаны с получением прибыли. Поэтому время, потраченное на его изучение уж точно не назвать, израсходованным впустую. Однако на начальном этапе тут возникает одна сложность, связанная с объемностью материала. На что же в первую очередь следует обратить внимание?

Торговая стратегия

Для начала необходимо найти или создать какую-либо понятную торговую систему и убедиться, что используя ее алгоритмы, можно нормально торговать и стабильно зарабатывать. То есть такая стратегия не должна содержать каких-либо «белых пятен», не понятных новичку, иметь четкие сигналы для входа и выхода, предполагать установку защитных позиций (стоп лосс, трейлинг стоп и т. д.) и большинство сделок по ней, естественно, обязаны закрываться в прибыль. Фактически, использование серьезной системы, которая предусматривает постановку защитных позиций – это самый лучший способ предохранить себя от того, чем чреваты риски Форекс, но только в том случае, если она правильно соотносится с возможностями трейдера – с его психологической устойчивостью, величиной депозита и так далее.

Выбрав оптимальную для себя торговую систему, не стоит спешить ставить на нее реальные деньги. Сперва необходимо протестировать работоспособность стратегии на демо-счете, поторговав, желательно, около 3-6 месяцев. Только испытав на протяжении длительного времени какую-либо стратегию, можно удостовериться в собственном понимании каких-то тенденций на Форекс, обрести уверенность в своих силах и, конечно, тут уже становится вполне реально получить положительный результат в виде хорошего дохода.

После этого уже можно говорить про то, что начинающий трейдер кое-что умеет, знает и понимает, как это применить на практике. До этого момента вкладывать деньги просто глупо, так как риски Форекс слишком высоки при неосознанной торговле. Тут даже правила риск менеджмента Forex не спасут от слива депозита, разве что продлят агонию и растянут процесс потери денег во времени. Хотя он способен предохранить излишне «горячие» головы от серии активных сделок с негативным результатом.

Переход к реальной торговле

Для тех, кто не может выдержать долгий срок в тестировании своей системы заработка на Форекс, и видит, что все работает и получается, следует порекомендовать открыть центовый счет, который научит психологии трейдинга и убережет от потери крупных сумм.

Следующим этапом, конечно же, станет реальный долларовый счет. Но следует предостеречь излишне воодушевленных трейдеров, сказав, что начинать торговать на нем будет лучше все же с небольших сумм. Тут все еще существует возможность того, что риски на рынке Форекс таят неучтенные сюрпризы. Как определить их размер? Тут важно учесть психологический фактор и положить на счет такое количество средств, потеря которых не приведет к каким-либо серьезным последствиям. В противном случае, постоянный стресс и боязнь потерять внушительную сумму неизбежно приведут к неправильным оценкам ситуации и, как следствие – потере средств на депозите. Все это основы риск менеджмента на Форекс и игнорировать их крайне не рекомендуется.

Разделение сумм

Поторговав немного с реальными деньгами и увеличив начальный депозит, трейдер обретает уверенность и начинает без боязни вкладывать деньги из всех возможных источников в свое перспективное дело. Вот тут важно учесть одно из главных правил, которое позволит снизить риски Форекс – разделение сумм! Попросту говоря, не нужно держать все яйца в одной корзине. Как их разделить? Лучше всего поделить на равные части и применять каждую из них на отдельном торговом инструменте (валютной паре) или на принципиально другой торговой системе. В принципе, эти два подхода можно разделить.

Почему так важно это делать? Ведь есть нормальная система, она приносит прибыль, так зачем разделять суммы, вкладывать их куда-то? Смысл состоит в том, что рынок находится в постоянном развитии, в нем создаются новые направления, новые течения и так далее. За счет этого эффективность одной отдельно взятой торговой стратегии может со временем упасть. Пока трейдер убедиться, что эффективность заметно снизилась, и восстанавливаться пока не планирует, часть средств, если не все, окажутся безнадежно утраченными. Соответственно, трейдер у которого депозит разбит на несколько частей для работы на различных системах, получает больше преимущества, ведь шансы поставить под удар все средства на торговом счету значительно меньше. Процесс разделения, если взять теоретические познания по экономике, помогающие преодолеть риск на Форекс, будет называться диверсификацией.

Признание убытков

Торговля на Форекс, как известно, не бывает без убытков. Этот факт дает основание для высмеивания надежд многих начинающих трейдеров теми, кто сами так никогда и не решится что-либо изменить в своей жизни. На самом деле ничего плохого в том, чтобы периодически терпеть убыточные сделки нет, если прибыль от успешных их перекрывает. Главное, понимать – риски Форекс опасны только для неподготовленных участников. Однако это не значит, что трейдер может расслабиться и спокойно наблюдать, как его торговая история пополняется изрядным количеством операций, закрытых «в минус». Поэтому следующим шагом, станет контроль над числом неудачных сделок, которые генерирует система, что позволит осуществлять управление рисками Форекс.

Нужно постоянно обращать внимание на интенсивность убыточных операций и соотношение их с количеством положительных. То есть, новичку нужно освоить следующее – сами по себе такие сделки это неотъемлемая часть работы на Форекс, но в какой-то момент их появление может стать слишком частым. Это, как правило, сигнализирует о том, что торговая стратегия стала давать сбои, а значит – необходимо вновь ее вернуть на демо-счет и внимательно протестировать, чтобы обратить внимание на то, какие ее элементы перестали быть эффективными, что нужно доработать и так далее. Такие простые моменты снижают риск на Форексе к минимуму и не позволяют увлекшемуся заработком трейдеру пропустить фатальную ошибку.

Максимальная просадка

Признание убытков – очень важный момент, который исключает из процесса торговли риски Форекс, связанные с влиянием эмоций. Не нужно рассчитывать, что рынок даст возможность отыграться. Есть система, а значит – торговля должна вестись в строгом соответствии с ее правилами. В процессе тестирование такой торговой стратегии следует особое внимание обратить на уровень максимальной просадки или как его еще называют – MAX DD. Что это такое? Данный термин обозначает уровень самого большого убытка, который показала система торговли за определенный промежуток времени (3-6 месяцев). Эту величину обязательно следует выявить и запомнить.

Используя риск менеджмент на Форекс, MAX DD станет своего рода страховкой от возможных проблем. К примеру, во время работы с демо-счетом было определено, что уровень максимальной просадки составил 25%. Соответственно, осуществив переход на торговлю с реальными деньгами, трейдер уже знает – если в ходе работы у него возникнут потери в области 25% – следует немедленно остановить торговлю по данной стратегии. Это может быть связано с тем, что на рынке сложилась неконтролируемая трейдером ситуация, и его торговая система не способна учесть весь комплекс негативных факторов, а значит – проще закрыться и переждать.

Практика торговли и риски Форекс

Далее следует перейти к рассмотрению конкретных практических элементов, которые помогут минимизировать убытки. Если придерживаться этих практических рекомендаций, то про риск на Форекс можно просто забыть, так как слить депозит станет весьма сложной задачей.

Соответственно, находясь в таком защищенном положении, начинающий трейдер может спокойно торговать на рынке, набираясь опыта, закаляя свою психику и постепенно увеличивая свой начальный капитал.

Стоп-лосс

Если проанализировать торговые стратегии новичков, то можно видеть зачастую полное пренебрежение основными правилами безопасности, в соответствии с чем – риски Форекс для них просто зашкаливают. Учитывая, что трейдер может ошибиться в определении ценового движения, должны работать четкие механизмы, которые не позволят ему понести ощутимый убыток. Для этого существует стоп лосс – это основная страховка, которая спасет депозит трейдера не только от неудачного прогноза, но и от различных форс-мажоров – пропал свет, интернет, завис компьютер и так далее.

Вообще, «стопы» есть разные, но стоп лосс выступает самым главным по защите торгового счета. Хотя, желательно, чтобы стратегия трейдера включала не только его, но еще и трейлинг-стопы. Главным моментом при установке стоп лосса является его соответствие торговой системе и депозиту. То есть, выставляя его, новичок должен понимать, что ставить слишком близко его к цене нельзя, так как рынок просто выбьет его в процессе колебания или, как говорят аналитики, «шума». С другой стороны, если поставить его слишком далеко, то сильно вырастут риски Форекс, что неизбежно приведет к ощутимой потере финансовых средств в случае неправильного прогноза ценового движения.

Количество торговых операций

Очень важным моментом, который входит в управление рисками на Форекс, является контроль над числом открытых сделок. Начинающим трейдерам крайне не рекомендуется открывать более одной сделки. Со временем можно будет постепенно увеличить их количество, но спешить, ни в коем случае не нужно, так как тут возможны два крайне негативных развития событий.

  1. Несколько торговых сделок способствуют тому, что в риски Форекс может влиться возможность наступления margin call – ситуации, когда у трейдера не хватит средств для обеспечения залога по открытым операциям. Это обычно ведет к их закрытию и потере всех денег, хотя цена в скором времени может продолжить свое движение в том направлении, которое и предугадал торгующий на рынке человек.
  2. Важно помнить и о психологическом факторе. При одном открытом ордере легче следить за развитием ситуации и контролировать ее. Если же их несколько, внимание трейдера вынужденно рассеивается. В тех случаях, когда динамика рынка демонстрирует изрядную силу, торгующему на рынке приходится одновременно учитывать огромное количество поступающих со всех сторон сигналов. Тут главное – не переоценить свои силы. В противном случае все закончится не только утраченными деньгами, но и нервным истощением, которое может оказать пагубное влияние на здоровье трейдера.

Объем торговых операций

Правила риск менеджмента на Форекс дают и конкретные рекомендации в отношении объемов торговых операций. В частности, трейдер никогда не должен ставить под удар в один момент более 50% своего торгового депозита. Неважно, открыл он одну сделку или несколько, нельзя допускать, чтобы риски Форекс по ним составляли более половины.

В большинстве случаев это позволит справиться с любой сложной ситуацией, исключая возможность денежного дефицита, когда сделки закрываются брокером принудительно. Этот момент крайне важен для всех трейдеров, но для тех, кто торгует на больших временных периодах, его использование просто жизненное необходимо, так как на длинных таймфреймах ценовое движение сопровождается большими просадками и необходимо, чтобы депозит смог выдержать их без вреда, как для себя, так и для торгующего на Forex.

Объем одной сделки

Расчет рисков Форекс запрещает вкладывать все средства в одну торговую операцию, пытаясь «сорвать куш». На Forex такие подходы не работают, поэтому следует воздерживаться от попыток «перехитрить» рынок. Все аналитики соглашаются с тем, что объем одной торговой операции не может превышать более 2-5% от суммы депозита. Это позволяет выдержать длительную серию неудачных сделок – минимум 20 штук подряд. Учитывая, что вероятный процент правильного прогноза составляет 50%, то обычно в одном случае из двух трейдер способен правильно предугадать ценовое движение, даже без особого опыта. Поэтому возможность того, что даже 10 сделок подряд пройдут с убытком крайне низка.

Для новичков лучше будет и этот показатель уменьшить, установив для каждой операции риск на уровне 1,5-2%. Таким образом, прежде чем все средства будут потеряны, трейдер должен осуществить от 50 до 67 убыточных сделок подряд. При наличии протестированной торговой стратегии сделать это просто невозможно.

Три убыточных сделки

Несколько идущих подряд убыточных сделок способны оказать сильное влияние на психику трейдера. К примеру, вчера и позавчера у него все шло хорошо, а сегодня, раз за разом ничего не получается. Опасность заключается в нарушении стабильного эмоционального состояния, которое может послужить причиной игнорирования основных постулатов торговли и риски Форекс при таком развитии ситуации мгновенно возрастают в разы.

Чтобы этого не произошло, следует взять на вооружение правило 3-х убыточных сделок. Как только они произошли, нужно прекратить торговлю на Forex, как минимум до следующего дня. Дело в том, что три подряд неудачные сделки это определенный сигнал:

  • либо рынок подвержен каким-то серьезным внешним влияниям, которые не учитываются торговой стратегией;
  • либо сам трейдер не успевает вовремя реагировать на происходящее, по причине усталости, плохого настроения и т. д.

Поэтому намного полезнее будет взять «тайм-аут» и вместо работы на Форекс, провести анализ сделанных ошибок, которые привели к потере средств. Со временем это число убыточных сделок можно немного увеличить. К примеру, до 5-ти, но касается это в основном тех ситуаций, когда рынок находится во «флэте» и трейдер пытается поймать зарождающийся тренд при его выходе из бокового движения.

Итак, можно видеть, что, несмотря на некоторые моменты, долго и спокойно зарабатывать на международном валютном рынке можно. Главное – грамотное управление рисками на Форекс, которое практически исключает возможность слива депозита, что ставит трейдера в очень выгодное положение. Начав с демо-счета и придерживаясь простых правил, совсем несложно будет превратить свой начальный депозит в солидный капитал, который и позволяет многим трейдерам реализовать давнишние мечты о путешествиях, красивых домах и авто.

К счастью, Forex не ставит ограничений по заработку, поэтому стремиться и развиваться всегда будет куда, а риски Форекс, после того как освоены все моменты по их минимизации, перестанут угнетать душу трейдерами различными сомнениями, позволив ему спокойно торговать в соответствии протестированной стратегией.

Хеджирование рисков на Форекс

&nbsp Найти : главное , по изданию , по теме , за период &nbspПолучать: на e-mail , на свой сайт
&nbsp Рейтинги популярности
Автор: po5ept

Любой, кто собирается заниматься торговлей на бирже неоднократно слышал, что данный род деятельности неразрывно пересекается с рисками. Но трейдер склонен обезопасить жизнь. Торговая деятельность на прямую связана с корреляцией стоимости трендов. На этом строится и заработок всех субъектов рыночных отношений. В противном случае формирования биржи не существовало бы. Любой спекулянт старается минимизировать свои расходы для получения максимальной прибыли. Разберем понятие. Хеджирование рисков на Форекс – процесс безопасности сделки от предстоящих негативных результатов по средствам договоренности продажи в будущем по прежде оговоренной цене в запланированную дату. Фактически это ограждение от непредвиденного колебания цены объекта сделки в будущем. Хедж — то же страхование. Его еще часто сравнивают с понятием диверсификации. Но эти два понятия имеют различия. В отличие от хеджирования диверсификация предполагает не заранее обдуманный план минимизации расходов, а распределение финансов между большим количеством трендов с целью уменьшения случаев убыточности сделки. Так при распределении одной суммы на разные объекты, деньги, потраченные на покупку одного предмета сделки значительно меньше чем если бы трейдер потратил весь капитал на один тренд. Процент убытка сокращается так как сохраняется вариант прибыльного исхода операции по разным позициям.

Содержание:

Страхование рисков на Форекс

Для оптимизации работы на бирже любой торговец должен очень хорошо продумать свои возможности. С целью защиты капитала нужно досконально изучать рынок и своевременно, а главное правильно делать выводы. Успешные спекулянты привыкли опираться на знания, на способность анализировать события на финансовом еврорынке, и опираться на собственный опыт. Построение удачной версии событий — это расчет и применение различных способов минимизации убытков.

Страхование рисков на Форекс рынке. Их достаточно много:

Наиболее часто на валютной ранке используются фьючерсные и опционные деривативы.

Касательно опционов – это вид защиты, при котором продавец получает право покупки либо продажи тренда (базовый актив) по оговоренной цене в определенную дату. Это право не является обязательным, это скорее предоставление возможности купить или продать валюту по определенной цене в будущем (страйк), либо отказаться от такой возможности если в этом нет необходимости. Эта защита предоставляется за деньги, (премия опциона). Он устанавливается на определенный срок, по истечении, которого сделка будет закрыта, эта дата называется срок экспирации. Виды опционов:

  • Call –способ купить тренд по оговоренной цене и до наступления оговоренной даты.
  • Put – продажа предмета торгов по оговоренной цене в будущем.

Участников опционов разделяют на 2 группы:

  • Покупатели и продавцы Coll
  • Покупатели и продавцы Put

Покупатель это – холдер, а продавец – райтер.

Отношения регулируются договором, с двумя сторонами, холдер и райтер. У обеих сторон есть права, но не у обоих есть обязанности. Так райтер имеет обязательства по продаже опционов, если есть потребность. Структура взаимоотношений купли продажи опциона выражается более сложными инсинуациями. Об этом подробнее можно ознакомиться в интернете, либо в обучающей литературе.

Предметом торгов может выступать опцион на фьючерс. Это опцион на фьючерсный контракт, предоставляющий право, не обязательство, в предписанный момент стать участником фьючерсного контракта на предопределенный тренд. Но субъект опционных отношений имеет право и не воспользоваться опциями фьючерсного контракта.

Риски на валютном рынке

Рисков на валютной ранке не мало. Начиная с непосредственно зависящих от самой торговли, заканчивая бытовыми и психологическими, возникающими в процессе торговли.

Первая самая очевидная опасность основана корреляции курсов валют либо колебаниями стоимости объекта. На практике можно отследить, что колебания происходят практически ежесекундно. На эти колебания влияют: рыночные отношения, и экономическое положение страны и взаимосвязи между странами, и стихийные бедствия, и войны и так далее. За колебаниями валюты обычно сложно самостоятельно следить. На помощь приходят системы, которые позволяют несколько сократить возможность наступления непредвиденных ситуаций и позволит трейдеру держаться.

Ко вторым можно отнести факторы, строящиеся на кредитовании. Кредитное плечо каждый торговец выбирает сам. Ставки такого увеличения вкладов бывают как 1:1, но могут доходить и до 1:1000. Если депозит не особо велик и ставка выбрана минимальная, то убытки будут не велики. Не интересно долгое время сидеть на сравнительно бездоходном потенциале. И особенно новички с незавидным капиталом стараются обеспечить высокое кредитное плечо. Это кажется хорошим выбором, но если подумать о неудачном исходе? Хорошо если выбран добросовестный брокер, не паразитирующий на ставках и поступит, по совести. Есть дилеры- посредники и не торгуют сами. Они просто зарабатывают таким образом на ваших вкладах. Либо просто присваивают денежные средства.

Также существуют и общетехнические угрозы негативных последствий. Эти происшествия происходят из-за технических и бытовых неурядиц. Например, внезапным отключением электроэнергии, вследствие чего вы можете потерять время и соответственно деньги, сбои системы, поломки оборудования, отсутствие интернета.

И самые незаметные из опасностей это психологические особенности при осуществлении торговли на рынке. К ним относится психоэмоциональное состояние, которое не редко возникает как у новичков, так и у профессионалов. У новичков это скорее всего зависит от страха потерять свои первые вложенные средства. А у профессионалов это может, встречается и реже, но имеет глубокие последствия. Так как профи в большей степени торгуют с использованием крупных сумм и эмоциональное напряжение, основанное на непредвиденных обстоятельствах, налагает страшные потери для человека. А также в случае со спекулянтами, которые давно на рынке, есть вариант излишне самоуверенных поступков. Которые не редко могут приводить к неожиданным убыткам.

Хеджирование рисков на Форекс

Хеджирование – это страхование рисков на Форекс подразумевающее под собой процесс минимизации убытков путем фиксации стоимости купли либо продажи тренда и оговоренного срока экспирации. Помимо опционов существует еще фьючерсное страхование. Это практически тот же самый процесс что и опционы только фьючерс — это заранее обеспеченное обязательство на покупку возможности дальнейшей купли – продажи тренда в определенную дату по оговоренной цене.

Фактически данные виды защиты по большей мере рассчитаны на не столько обеспечение прибыли, сколько на недопущение расходов. Если применяется хеджирование, то трейдер обеспечивает себе вариант продать валюту по текущей ставке в будущем. Это покажется хорошим выходом если по истечении времени курс валют упал по сравнению с днем заключения сделки. Но если же ставка по курсу валют на день экспирации значительно выросла, трейдер лишает себя права на прибыль, плюс претерпевает расходы, положенные на затраты, связанные с покупкой. То есть опционной премии. Каждый должен выбирать каким видом безопасности удобно воспользоваться. И стоит ли вообще пользоваться подобными возможностями. Хеджирование рисков на Форекс – это хороший способ стабильного, практически беспроигрышного способа торговли на валютных и фондовых рынках. Но выбор, прежде всего зависит от вас.

Во время работы профессиональные торговцы прибегают к различным способам сохранения капитала. Вышеперечисленные варианты являются наиболее распространенными. Но среди страхования существует еще и более известный способ у новичков – хедж локк. Этот вид защиты, часто предлагаемая к применению начинающему трейдеру. Суть безопасности заключается в открытии двух позиций сделки с перспективой закрытия убыточной и перекрытия доходом от прибыльной сделки расходов. Тут есть три замка: нулевой, положительный и отрицательный. Такая стратегия чаще всего рассматривается на обучающих курсах по трейдингу. Но она имеет множество нюансов.

Профессиональный подход к реализации действий на трейдинговом поприще не терпит легкомысленного обращения. Даже если продавец считает, что он просчитал все варианты и уверен в предстоящей выгоде, обезопасить свои средства от плачевного результата будет не лишним.

Пожалуйста, зарегистрируйтесь, чтобы комментировать.

Forex: Шаг за шагом

Управление рисками Форекс

Контроль над риском составляет важную часть успешной торговли.

Эффективное управление рисками на рынке Forex требует не только внимательного наблюдения за размером риска, но также стратегию минимизации убытков.

Можно выделить два различных подхода: консервативный и рискованный. Консервативный подход подразумевает размещение меньшего количества сделок с валютой, оперирование более длительными временными периодами, использование меньших по размерам лотов, жесткое управление риском и получение умеренных прибылей.

Аналитика Форекс Получайте актуальную экономическую информацию с календарем событий от FXstreet — одного из наиболее популярных среди трейдеров интернет-порталов.

Для того, чтобы минимизировать риски, трейдер может применять такие инструменты как лимитированный приказ (limit order) и стоп-приказ (stop-order). Размещая рыночный приказ, опытные трейдеры всегда знают, на каком уровне они хотели бы выйти из торговли. Круглосуточный режим торговли затрудняет моментальное реагирование на изменения рынка, поскольку они могут произойти в период отсутствия трейдера на рабочем месте. Приказы типа «Лимит» и «Стоп» позволяют автоматически закрывать или открывать позиции в ответ на достижение ценой валюты определенного уровня.

Лимитированный приказ предназначен для получения прибыли от позиции в результате ее закрытия на определенной ранее цене. Для длинной позиции (позиция в которой находится покупатель с момента спекулятивной покупки валюты и до её продажи), лимитированный приказ размещается на уровне, более высоком, чем текущая цена. Если трейдер находится в короткой позиции (или «шорт» имеет место с момента продажи валюты до ее покупки), то лимит должен быть размещен ниже текущего уровня цены.

Стоп-приказ используется для минимизации потерь. Для длинной позиции, стоп-приказ размещается ниже текущей цены, для короткой — выше. Стоп-приказ предназначен для того, чтобы автоматически закрыть позицию, если рынок движется не так, как трейдер предсказывал, что позволяет ему избежать слишком больших потерь на такой сделке.

Контроль над риском составляет существенную часть успешной торговли. Эффективное управление требует не только внимательного наблюдения за размером риска, но также стратегию минимизации убытков. Понимание того, как проводить контроль над размером риска позволяет трейдеру, начинающему или опытному, продолжать торговлю даже тогда, когда возникают непредвиденные убытки.

Так как каждая сделка подвергается определённой степени риска, применение некоторых общих принципов управления риском уменьшит потенциальный убыток. Некоторые общепринятые аксиомы контроля приведены ниже и могут применяться всеми, кто когда — либо торговал или задумывается об этом.

Природа риска

Сама природа валютного рынка заключает в себе риск. По сути, Форекс — это совокупность всех мировых сделок по торговле валютными парами. На плавающих курсах можно отлично заработать, но можно и потерять большие деньги. Чтобы этого не случилось, трейдер должен управлять рисками .

Существует ли торговля вообще без риска? Нет. Даже если Вы занимаетесь обычным частным предпринимательством, занимаясь продажей бытовой техники в своем городе -Вы уже рискуете. А когда речь идет о миллионах и миллиардах, которые вертятся в пределах мирового валютного рынка… Здесь можно как заработать, так и проиграть.

Технические риски

Первая опасность — это технический фактор. Выгодная сделка может сорваться из-за такой мелочи, как поломка сервера или телефона. Если Вы решили заняться трейдингом, постарайтесь обеспечить себя качественным оборудованием. Ответственный момент — выбор дилингового центра . Сегодня масса компаний предлагает услуги посредничества на валютном рынке. Ваша задача — выбрать надежную, стабильную фирму. Ознакомьтесь с торговыми условиями, договором, комиссиями. Когда Вы откроете реальный счет в этом ДЦ, Вы должны быть уверены на 100 процентов, что не будете обмануты.

Риск плавающих курсов

Природа валютного рынка — плавающие курсы валют. И риск заключен уже в самой этой природе. В один момент Вы думаете, что контролируете течение сделок и понимаете, куда будет двигаться рынок. Прошла минута — и Вы уже ничего не контролируете. Особенно это касается внутридневного трейдинга, когда выход какой-то новости может мгновенно изменить рыночную ситуацию. Чтобы управлять рисками Форекс, трейдер должен уметь применять фундаментальный и технический анализы, отслеживая важные новости и графики, предсказывать настроение на рынке. Если же он будет относиться легкомысленно к этим факторам — убыток неизбежен. Открывая позицию, обязательно страхуйте себя. Выставляйте защитные ордера — стоп-лосс и тейк-профит. Даже если сделка будет невыгодной, эти действия спасут Вас от разорения.

Риски на Форекс неизбежны, и Вам необходимо это принять, воспринимая ошибку как шаг к успеху. Торговать совсем без потерь невозможно, но каждая оплошность позволяет Вам совершенствовать свою стратегию. В конце концов Вы обязательно добьётесь успеха.

Управление рисками Forex: правила

Правило 1: Проделайте предварительную домашнюю работу

Проделать домашнюю работу перед сделкой — это обязанность, которую ничем нельзя заменить. На каждого покупателя есть хорошо информированный продавец, и на каждого продавца есть хорошо информированный покупатель. Каждый пытается максимизировать свою прибыль. Прежде чем рисковать своими деньгами, вы должны иметь основательную, хорошо продуманную причину, почему Вы хотите купить то, что кто-то ещё хочет продать. Кроме всего, торговля — это игра — «сколачивания капитала“. Спросите себя, что я знаю из того, что не знает продавец (или покупатель). Будьте осторожны и изобразите некоторую степень уважения к человеку, находящемуся по другую сторону прилавка.

Вы должны ясно осознавать, с каким финансовым риском можете столкнуться в любой момент. Часть домашней работы включает оценку потенциального убытка в случае, если рынок начнёт движение против вас на 5%, 10% или 20%. Выполнение предварительной домашней работы по торговле поможет вам также вычислить наихудший возможный результат, потенциальную подверженность риску.

Правило 2: Создайте план торговли и придерживайтесь его

Каждый трейдер должен создать собственную методологию торговли . Методология или модель торговли может быть основана на фундаментальных факторах, технических индикаторах или на комбинации того и другого. Методология должна широко тестироваться и перерабатываться до тех пор, пока она не продемонстрирует желаемый и длительный положительный результат. Прежде чем вкладывать деньги, удостоверьтесь, что ваша методология торговли разумна и прибыльна.

Важная часть Вашего плана управления рисками заключается в установлении ограничения на сумму, которую вы можете потерять. Если вы достигаете данного ограничения, выйдите из игры. Придерживайтесь своего плана торговли и избегайте импульсивных сделок. Если вы не следуете своему плану, значит у вас его нет.

План управления рисками помогает вам идентифицировать и оценивать ключевые факторы, которые влияют на ваши сделки, и может быть важным обучающим инструментом для последующих сделок. Разумный план торговли внушит вам также необходимое чувство уверенности. Также мало вероятно, что имея в распоряжении определённый план, вы будете торговать импульсивно.

Однако не следуйте слепо разработанному плану торговли. Если вы не понимаете, что делает рынок, или ваше эмоциональное равновесие несколько нарушено, закройте все позиции. Создавая свою стратегию торговли, не слушайте брокера и не инвестируйте на основе рыночных советов или слухов. Ваши деньги будут подвержены риску. Прежде чем торговать, проделайте предварительную домашнюю работу и продумайте собственное обоснование сделок.

Правило 3: Диверсифицируйте

Риск портфеля уменьшается посредством диверсификации. Не заключайте пари на все деньги за одну сделку. Диверсифицируйте размер риска, торгуя на одну позицию не более, чем 1% — 5% вашего капитала.

Чтобы быть эффективной, диверсификация должна включать финансовые инструменты, которые не сильно коррелируют друг с другом (то есть не двигаются в одном и том же направлении в одно и то же время). Высокая положительная корреляция уменьшает пользу от диверсификации. Внимательно контролируйте связи между всеми своими позициями, дебалансируйте и корректируйте свой портфель.

Правило 4: Не инвестируйте все свои деньги

Прежде чем заключить сделку, удостоверьтесь, что вы располагаете достаточным капиталом, чтобы компенсировать неожиданный убыток. Если возможная сделка выглядит неожиданно прибыльной, то, возможно, вы слишком оптимистичны. Рынки обычно редко бывают так хороши, как они могут показаться на первый взгляд. Если рынок неожиданно поворачивается вниз, то разумно иметь в распоряжении некоторый капитал, чтобы компенсировать небольшиие убытки или требования о внесении дополнительной маржи.

Некоторый капитал, выделенный на дополнительные покупки, уменьшает стресс, снижает необходимость принимать на себя ненужный риск и, обычно, помогает, лучше спать ночью.

Правило 5: Применяйте стоп -ордера

Заранее определённые стоп-ордера ограничивают размер риска и уменьшают ваши потери на быстро изменяющихся рынках. Примите строгое правило стоп-лосса, например, быстро выйти из игры, если теряете 5% — 7%. Даже наиболее опытные трейдеры, не говоря об удачливых, применяют стоп — ордера, чтобы ограничить размер риска. Примите обязательство о выходе из игре, если ваш план не сработает. Стоп — сигналы нужны для того, чтобы защитить вас. Используйте их, когда начинаете игру.

Некоторые трейдеры используют стоп — сигналы по времени. Если рынок ведёт себя не так, как вы ожидали, выйдите из рынка, даже если не потеряли денег. Стоп — сигналы по времени напоминают о том, что вы должны выйти из рынка, если не уверены в том, что происходит на самом деле.

Правило 6: Торгуйте по тренду

Мало вероятно, что вы потерпите убыток, если будете следовать тренду рынка. Направление рынка не имеет значения, пока у вас открыта позиция по появившемуся тренду. Если у вас открыта неудачная позиция, тогда систематически уменьшайте размер риска.

Правило 7: Допускайте ошибки и терпите убытки

Важный аспект контроля над управлением рисками Форекс заключается в способности признавать, что вы не правы, и быстро выходить из игры, даже если это означает потерю денег. Даже лучшие трейдеры время от времени терпят убытки. Но все мы ненавидим признавать свои ошибки, поэтому данному правилу трудно следовать. Аксиома проста: дайте прибыль накапливаться и уменьшайте убытки. Сокращайте размер риска, если рынок двигается против вас. Не добавляйте к убыточной позиции в надежде компенсировать убыток. Если вы не понимаете, что делает рынок, выйдите из игры. Также не стоит сразу после убыточной сделки заключать следующую сделку в надежде отыграться -надо прежде остудить эмоции.

Правило 8: Торгуйте, принимая меры защиты

Самое важное правило управления рисками заключается в том, чтобы сыграть великолепно в защите, а не великолепно в нападении“. Подумайте сначала о том, что вы можете потерять и сравните это с возможным выигрышем. Лучше принять во внимание возможность негативного развития событий заранее и составить план, чем потом всё менять после свершившегося факта.

Постоянно допускайте мысль о том, что рынок может начать движение против Вас -и готовьтесь к этому заранее. Вычислите максимально возможное использование кредита. Если необходимо, скорректируйте уровни стоп — сигнала там, где больше подходит. Создайте план выхода из рынка. Поэтому когда рынок начнет двигаться против вас Вы будете к этому готовы. Защищайте то, что имеете.

Правило 9: Не переторгуйте

Уменьшите размер риска посредством сокращения заключаемых сделок и сохранения маленьких ставок. Будьте разборчивы в рисках, которым вы подвергаетесь. Ограничьте сделки одной, которая является наиболее привлекательной. Это заставит вас выполнять предварительную домашнюю работу и снизит импульсивные и эмоциональные сделки. Так как сделок будет меньше, вы будете терпеливее.

Правило 10: Контролируйте свои эмоции

Все трейдеры время от времени переживают сильный стресс и терпят убытки. Беспокойство, расстройство, депрессия, иногда отчаяние, являются частью игры на рынке. Часть управления риском составляет способность контролировать эти эмоции. Не давайте эмоциям управлять вашей торговлей. Сосредоточьтесь на том, что вы делаете. Торгуйте на основе информированных, рациональных решений, а не эмоций и фантазий. Общение с другими трейдерами является одним из способов поддержания контроля над своими эмоциями. Другие трейдеры понимают проблемы, с которыми вы столкнулись и могут обеспечить важную эмоциональную поддержку, когда у вас пропадает мужество. Это помогает понять, что вы не одиноки, и что другие столкнулись с подобными проблемами и пережили их.

Правило 11: Если сомневаетесь, выйдите из игры

Личные сомнения свидетельствуют о том, что с вашим планом торговли что-то не то. Быстро выйдите из рынка, если:

  • Рынок ведёт себя нерационально;
  • Вы не уверены в позиции;
  • Вы не знаете, что делать;
  • Вы не можете спать ночами.

Прежде чем рисковать деньгами, Вы должны быть точно уверены в том, что делаете, и, что вам повезёт.

Ну, а если у Вас нет нет уверенности в самостоятельном эффективном управлении рисками, это можно сделать с помощью профессионалов через Доверительное управление рисками в ПАММ-счетах и с применением структурированного продукта . Смысл заключается в том,что Инвестор передает часть своего депозита в Управление профессиональному трейдеру, но при этом имеет возможность контролировать процесс торговли, не вмешиваясь в него.

Причем, инвестировать в Памм-счет ( от $10 ) и вывести из него денежные средства он имеет возможность в любой момент.

Трейдер ПРОФЕССИОНАЛ, КОТОРЫЙ УВЕРЕН в своей стратегии и опыте, имеет возможность открыть Памм-Счет, проинвестировав от $3000. Средства же Инвесторов как берутся в Управление за определенное Вознаграждение .

Как правило это около 30 % от прибыли. Грантом же этих Взаимоотношений является Брокер, который в свою очередь берет на себя обязанности технического обеспечения этих взаимодействий.

Риски на рынке Форекс

Каждый трейдер встречается с понятием риска на финансовых рынках, в том числе и трейдеры рынка Форекс. На forex риски торговли должны быть приемлемого размера. Опытные трейдеры не рекомендуют использовать риск в размере, в котором, он может причинить психологический ущерб трейдеру. Размер риска должен соответствовать такой сумме, которую трейдер не боится потерять. Есть мнение, что риск 5% — это максимум. На самом деле, для некоторых инвесторов такой риск может быть причиной стресса. Здесь все зависит от количества средств на счете.

Торговый депозит трейдера дает понимание о его финансовых возможностях. Судя из этого можно сделать вывод, что для центовых счетов можно применять риск и 10%, при условии наличия на балансе не более 10 долларов, но все индивидуально и зависит от психологической составляющей человека. Если трейдеру не доставляет проблем потеря 10% такого счета, то это нормально, но с ростом депозита нужно снижать процент риска. 10 долларов и, к примеру, 100 воспринимаются уже по разному. 100 долларов никто не хочет потерять, поэтому риск снижают до 2-3%.

В идеале, при торговле на нескольких валютных парах, применяют риск 2% на все открытые сделки. Для чего это нужно? Одна сделка с риском 2% ничего не изменит, но когда корреляция берет свое, одна валютная пара начинает движение в сторону другой и убыток растет, риск уже не 2%, а 4, а то и больше.

Автоматические системы расчета торговой позиции могут облегчить расчет торговой позиции на ордер. Основные входные параметры такого советника – это размер торгового депозита, размер риска, расстояние цены до страховочного ордера стоп лосс. Если с рисками все понятно, и вам уже известно, что на классических счетах рисковать более 2%, а на малых счетах более 5-10% не стоит.

Размер стоп лосса зависит от торговой стратегии, которую трейдер использует для попытки извлечь прибыль из предполагаемого рыночного движения цены. Как уже упоминалось выше, есть системы для автоматического расчета оптимального размера торговой сделки. Торговая стратегия с большим уровнем стоп лосса будет требовать меньший размер сделки, если подчинятся правилам контроля над рисками. Это значит, что и прибыль будет меньше, но каждый решает для себя сам, какой тип торговли выбрать.

Существует несколько типов торговли. Рассмотрим самые основные

1. Скальпинг – стратегия для профессионалов, которые знают рынок. Риск на сделку увеличивается до 5% на сделку, размер депозита, у большинства, сравнительно мал. Такие счета используют именно для разгона средств, чтобы в будущем перевести деньги на основной торговых счет. Скальпинг – экстремальная торговая тактика на рынке Форекс. За день скальпер (трейдер, который использует скальпинг) может заключить более 100 сделок. При такой торговле важно знать, что размер стоп лосса малый, чаще всего, не более 5-10 пунктов. Соответственно, и тейк профит малый, но стоимость одного пункта хода цены валютной пары значительно выше, чем при торговле в среднесрок или долгосрок.
2. Среднесрок – метод торговли, который заключается в применении чего-то среднего между агрессивной торговлей и долгосрочной торговлей, которая, иногда, требует месяцы для закрытия сделки. Простыми словами говоря, среднесрок – стратегия для размеренных трейдеров. Для студентов и работников такой тип торговли даст возможность заработать, а не просто просиживать время возле монитора. Чаще всего, для торговли применяют стоп лосс в размере 30-50 пт, а торговля идет на временном интервале Н4. Риски здесь должны быть снижены, ведь есть возможность заработать не 30-50 пунктов, а 100 или даже 200-300 пунктов при малом риске. Иногда, в целях безопасности используют еще и, так называемые, зеркальные пары. На них открывают сделку в ту же сторону, что и на первой валютной паре.
3. Долгосрок – стиль торговли, который предназначен, скорее для инвесторов, чем для спекулянтов. Риски здесь должны быть увеличены из-за большого размера стоп лосса, который может быть 200-300 пунктов. Эту стратегию применяют в основном банки, ведь торговать скальпинг или среднесрок разрешено не всем. Этим же пользуются вкладчики депозитов в банках.

Роль стоп лосса

Страховочный ордер стоп лосс играет одну из самых важных ролей в манименеджменте. Он определяет уровень цены, при подходе к которому, цена, скорее всего, развернется и хода к необходимому ценовому уровню не будет. Иными словами, лучше получить маленький убыток и сразу, чем нервничать и в итоге получить еще больший убыток.

С психологической стороны, при торговле без страховочного ордера есть соблазн «жахнуть». Жахнуть – это сленговое выражение, которое обозначает вход мегалотом, на весь депозит, одной сделкой. Это происходит из-за азарта, а также из-за того, что трейдер не может найти выхода из сложившейся ситуации.

Деньги для торговли

Есть риски, которые связаны с тем, что новичок, который проиграл деньги на Форексе, пойдет брать кредит в банке. Если это случится, то можно судить о сильной психологической зависимости трейдера от финансового рынка Форекс.

Если подумать логично, когда трейдер слил депозит, стоит ли тут же вкладывать деньги или нужно разобраться в себе и сделать, хоть какие-то выводы, а не брать деньги в банке, либо же занимать у кого-то с целью отыграться.

Использование услуги банков для получения средств для торговли на Форексе может нести очень серьезные последствия, как для новичка, так и для профессионального трейдера.

Минимизация рисков на рынке Форекс

Первое, на что нужно обратить внимание – это размер кредитного плеча. Он должен соответствовать выбранной вами стратегии. Для скальпера лучше всего подойдет плечо 1:200, ведь он использует больший размер сделки, на который нужно больше залога. Среднесрочному трейдеру достаточно иметь кредитное плечо 1:50, стоп лосс намного больше, чем при скальпинге и риски намного ниже. Для трейдера, который торгует долгосрочные сделки, можно использовать кредитное плечо 1:10 или же 1:25. Риск стоит увеличить до 10% от депозита, ведь прибыли ждать очень долго.

Использование нескольких торговых счетов для различных типов торговли и стратегий. Это позволит получать адреналин и быстро поднимать деньги на скальперном счете, зарабатывать, причем стабильно, 15-50% в месяц на счете со среднесрочной торговлей. Также, можно открыть и счет для долгосрочных инвестиций в высоко рискованные валюты.

При увеличении депозита могут возникать проблемы с диллинговыми центрами или брокерами. Поэтому, счета стоит открыть в разных ДЦ, чтобы избежать возможного мошенничества. Звучит странно, но многие новички открывают торговый счет, просто смотря рекламу на различных сайтах. В интернете есть отзывы о брокерах, исходя из чего, можно выбрать несколько и торговать через те компании, которые имеют наиболее положительную репутацию.

Применяя вышеуказанные правила и предостережения, вы сможете торговать, не боясь потери денег, но контролировать эмоции удается далеко не каждому.

Роль рынка Форекс в страховании рисков

Страхование валютных рисков, причины его использования

Без риска не обходится ни одна операция, так или иначе связанная с торговлей. Чтобы свести к минимуму негативные последствия, предприниматели прибегают к хеджированию. Под страхованием рисков подразумевают защиту материальных ценностей от изменений курса валюты не в лучшую сторону.

Первым делом нужно зафиксировать стоимость одной валюты в данный момент и сравнить её со стоимостью другой валюты. Для этого следует заключить сделку на рынке Форекс. Что это даёт? Плюсов у страхования немало. Например, предприниматель получает уникальную возможность регулировать риски. Как следствие, его компания не опасается планировать свою дальнейшую деятельность. Во всех финансовых операциях появляется стабильность вне зависимости от колебаний курса.

Хеджирование набирает всё большую популярность. Многие компании, занимающиеся ввозом и вывозом товаров, прибегают к подобной тактике. Конечно, каждый предприниматель сам выбирает способ страхования — покупает опционы или заключает сделки на мировом финансовом рынке. О фиксировании курса с помощью рынка Форекс стоит рассказать подробнее.

Некоторые фирмы заинтересованы в том, чтобы побыстрее реализовать валюту другого государства, а импортёры готовы её приобрести. Нередко возникают ситуации, когда оплата продукции несколько запаздывает по времени. Зачастую это бывает только на руку предпринимателям, ведь валюта может резко возрасти в цене. Но случается и обратное: курс падает и бизнесмен терпит серьёзные убытки. Одним словом, выгода компании зависит от колебания цены валюты, в которой производится окончательный расчёт.

Подавляющее большинство компаний имеют специальные отделы, сотрудники которых занимаются тем, что составляют приблизительные прогнозы. Они пытаются предвидеть, в какую сторону произойдёт очередное колебание курса и чем это обернётся для фирмы. Но, [по мнению аналитиков Sterling Financials], такие прогнозы очень приблизительны. Именно по этой причине многие прибегают к страхованию рисков.

В чём заключается привлекательность Форекс

Обычно товарооборот в любой компании учитывается только в евро или долларах. Но иногда приходится обменивать одну валюту на другую. Поскольку в распоряжении фирмы имеются либо доллары, либо евро, то операция происходит далеко не сразу. За время доставки товара курс обеих валют может так значительно измениться, что результат сделки окажется совершенно непредсказуемым.

Рынок Форекс существует для того, чтобы предприниматели могли без проблем хеджировать риски. Фирмы-посредники также прибегают к подобным услугам. Несколько очевидных преимуществ Форекс:

  • Используется принцип маржинальной торговли. Он заключается в том, что участнику сделки предоставляется возможность оперировать гораздо большей суммой, чем лежит на его счёте. Некоторые используют весь депозит, но это весьма неразумно. Если хотя бы часть кредитных средств будет вложена в дело, то вероятность рисков будет гораздо меньше.
  • Деньги на счёт кладутся только один раз, при этом количество операций не подлежит ограничению. После того как все позиции закроются, средства можно будет без задержек изъять со счёта.
  • Необязательно открывать позиции только по тем валютам, которые лежат на депозите. Даже если хеджирование предусмотрено для доллара и евро, то после передачи товара можно запросить поставку, например, в английских фунтах. Осуществляется это следующим образом: бизнесмен открывает позицию по доллару и фунту, не переплачивая за вывод денег, находящихся на личном счёте.
  • Минимальный размер комиссии за операции с валютой. Конкретные цифры устанавливает брокер, через которого предприниматель торгует на Форекс.

Многие прибегают к хеджированию, чтобы получить дополнительные гарантии для своего предприятия. Страхование рисков позволяет обезопасить финансовые операции. Предприниматель может использовать все материальные средства со своего счёта.

Различают два вида хеджирования. В первом случае страхуют покупателя. Это делается для того, чтобы до минимума сократить риск убытков в случае роста стоимости товара. Второй тип хеджирования — страхование продавца. Данная сделка помогает защититься от рисков, связанных с падением цен.

Основной принцип хеджирования — открытие позиций по определённой валютной паре с учётом предстоящей конвертации денег. Например, компания готовится к приобретению доллара и открывает соответствующую позицию на покупку. После того как реальная сделка состоялась, позицию нужно закрыть. Чтобы начать торговлю, следует обратиться к проверенному брокеру рынка Форекс и пополнить личный счёт.

Допустим, компания занимается экспортом продукции. Зарубежные партнёры произведут оплату товара в европейской валюте, хотя фирма отдаёт предпочтение долларам. Ближайшая поставка товара будет только через два месяца, а договор между фирмами уже заключён. Соответственно, курс пары валют устраивает обе стороны.

Первым делом компания должна открыть позицию на реализацию евро по валютной паре на сумму договора. Если вывоз товара будет производиться по частям, то и позицию придётся закрывать частично. Допустим, начальная партия составила половину суммы, — значит, необходимо закрыть половину рыночной позиции.

  • Использование Форекс для страхования рисков

Следует понимать, что хеджирование направлено не на извлечение дохода, а на сокращение возможных финансовых рисков. Главное — правильно составить программу. Если изучить [отзывы] специалистов, то становится очевидно, что страхование помогает не только защитить компанию от потенциальных убытков, но и высвободить корпоративные ресурсы. Благодаря валютному рынку менеджеры могут отвлечься от составления бесполезных прогнозов и заняться более важными делами.

Современный Форекс — это идеальная площадка для различных финансовых операций. Здесь можно застраховать компанию от рисков, связанных с колебаниями валюты. Это большой плюс для предприятий, занимающихся импортом и экспортом товаров. Основные возможности, которые открывает перед предпринимателями валютный рынок, — начисление процентов на сумму позиции, многочисленные инструменты для торговли, предоставление кредитного плеча.

Современные методы страхования валютных рисков

Современные методы страхования валютного риска имеют свою классификацию:

1. Внутренние методы страхования рисков:

a) структурная балансировка;

b) изменение срока платежа;

c) взаимный зачет рисков по активам и пассивам (неттинг и мэтчинг);

e) валютный своп;

g) параллельные ссуды.

2. Внешние методы страхования рисков (срочные валютные сделки):

a) форвардные операции;

b) фьючерсные операции;

d) валютные опционы.

Следует иметь в виду, что такие методы, как изменение срока платежа; форвардные сделки; операции типа «своп»; опционные сделки и финансовые фьючерсы применяются для краткосрочного хеджирования, в то время как методы, связанные с кредитованием и инвестированием в иностранной валюте; реструктуризация валютной задолженности; параллельные ссуды; осуществление филиалами платежей в «растущей» валюте; самострахование используются для долгосрочного страхования рисков. Такие методы, как структурная балансировка (активов и пассивов, кредиторской и дебиторской задолженности) и «валютные корзины» могут успешно использоваться во всех случаях. Необходимо отметить, что методы, параллельные ссуды и осуществление филиалами платежей в «растущей» валюте в принципе доступны лишь тем компаниям или банкам, которые имеют зарубежные филиалы.

Итак, внутренние методы страхования

а) Структурная балансировка заключается в стремлении поддерживать такую структуру активов и пассивов, которая позволит перекрыть убытки от изменения валютного курса прибылью, получаемой от этого же изменения по другим позициям баланса. Иначе говоря, подобная тактика сводится к стремлению иметь максимально возможное количество «закрытых» позиций, минимизируя, таким образом, валютные риски. Но поскольку иметь «закрытыми» все позиции не всегда возможно и разумно, то следует быть готовым к немедленным акциям по структурной балансировке.

Например, если предприятие или банк ожидает значительных изменений валютных курсов в результате девальвации рубля, то ему следует немедленно конвертировать свободную наличность в валюту платежа. Если же говорить о соотношении между различными иностранными валютами, то в подобной ситуации, кроме конверсии падающей валюты в более надежную, можно осуществить замену ценных бумаг на более надежные фондовые ценности.

Одним из простейших и в то же время наиболее распространенных способов балансировки является приведение в соответствие валютных потоков, отражающих доходы и расходы. Каждый раз, заключая контракт, предусматривающий получение или, наоборот, выплату иностранной валюты, предприятие или банк должен стремиться остановить свой выбор на той валюте, которая поможет ему закрыть полностью или частично уже имеющиеся «открытые» валютные позиции. Например, у предприятия насчету уже лежат доллары, соответственно сделку по покупке товара они оплатят именно в долларах, а не в евро.

b) Вид валютных операций, связанный с манипулированием сроками расчётов для получения выгоды на разнице курсов валют называется «лидз-энд-легз».

Ускорение или задержка платежей (лидз-энд-легз) используется при осуществлении операций с иностранной валютой. При этом банк в соответствии со своими ожиданиями будущих изменений валютных курсов может потребовать от своих дебиторов ускорения или задержки расчетов. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Этим приемом пользуются для защиты от валютного риска или получения выигрыша от колебаний валютных курсов. Однако риск потерь по-прежнему присутствует, поскольку вполне вероятно неправильное предсказание направления изменения валютного курса.

К числу наиболее употребляемых форм подобной тактики относятся: досрочная оплата товаров и услуг (при ожидаемой ее девальвации, т.е. падении курса); ускорение или замедление возвращения прибылей, погашение основной суммы кредитов и выплаты процентов и дивидендов; регулирование получателем иностранных валютных средств сроков конверсии выручки в национальную валюту и пр. Применение этой тактики позволяет закрыть короткие позиции по иностранной валюте до роста валютного курса и соответственно длинные позиции — до его падения. Однако возможность использования подобного метода в значительной степени обусловлена финансовыми условиями внешнеторговых контрактов. В контрактах следует заранее предусматривать возможность досрочной оплаты и четко оговаривать размер пеней за несвоевременную оплату.

с) Неттинг — максимальное сокращение числа валютных сделок путем их укрупнения и согласования действий всех подразделений биржи (банка) и участников торгов. Для этой цели координация деятельности всех подразделений банковского учреждения должна быть на высоком уровне.

На практике неттинг валютного риска осуществляется следующим образом:

• банк покрывает «длинную» позицию в некоторой валюте с помощью «короткой» позиции в той же самой валюте;

• банк покрывает «длинную» позицию в одной валюте при помощи «короткой» позиции в другой, если движения валютных курсов этих двух валют положительно коррелированны;

• банк использует «короткую» позицию в одной валюте для покрытия «длинной» позиции в другой валюте, если движения обменных курсов двух валют отрицательно коррелированны друг с другом.

Неттинг риска является дополнительной техникой по управлению валютного трансляционного риска, которая полезна для крупных банков с валютными позициями в нескольких иностранных денежных единицах. Этот метод означает компенсирование открытой позиции в одной валюте посредством открытия противоположной (или такой же) позиции в той же (или другой) иностранной валюте.

Метод учета и оценки валютного риска посредством взаимного расчета рисков по пассивам и активам – мэтчинг, где путем вычета поступления валюты из величины ее оттока руководство банка имеет возможность оказать влияние на их размер.

d) Хеджирование —создание компенсирующей валютной позиции для каждой рисковой сделки. Т.е. происходит компенсация одного валютного риска — прибыли или убытков – другим соответствующим риском.

Сущность основных методов хеджирования сводится к тому, чтобы осуществить валютно-обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное изменение курса, либо компенсировать убытки от подобного изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противоположном направлении.

Хеджирование валютного риска — это защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на рынке Форекс. Хеджирование приводит к тому, что для компании исчезает риск изменения курсов, это дает возможность планировать деятельность и видеть финансовый результат, не искаженный курсовыми колебаниями, позволяет заранее назначить цены на продукцию, рассчитать прибыль, зарплату и т.д.

Хеджирование валютного риска с помощью сделок без движения реальных средств (с использованием рычага) дает дополнительные возможности:

• позволяет не извлекать из оборота компании значительные денежные средства;

• позволяет продать валюту, которая будет получена в будущем.

Можно выделить два основных типа хеджирования — хеджирование покупателя и хеджирование продавца. Хеджирование покупателя используется для уменьшения риска, связанного с возможным ростом валютного курса. Хеджирование продавца применяется в противоположной ситуации — для ограничения риска, связанного с возможным снижением валютного курса.

Общий принцип хеджирования при внешнеторговых операциях состоит в открытии валютной позиции на торговом счете в сторону будущей операции по конвертированию средств. Импортеру необходимо покупать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию покупкой валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной покупки валюты в своем банке, закрывает эту позицию. Экспортеру необходимо продавать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию продажей валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной продажи валюты в своем банке, закрывает эту позицию.

Хеджирование оказывает влияние на спрос и предложение на рынке срочных сделок, усиливая давление на определенные валюты, особенно в периоды неблагоприятных тенденций в динамике их курса.

Возможны несколько схем хеджирования:

1. Хеджирование риска экспортера.

а) экспортер заключает со своим банком форвардный контракт на продажу долларов сроком на 1 месяц, рассчитывая на повышение курса рубля относительно доллара.

б) экспортер покупает на валютной бирже фьючерсные контракты на поставку долларов сроком на 1 месяц на сумму товарного контракта.

2. Хеджирование риска банка экспортера.

а) банк экспортера, заключивший контракт со своим клиентом на покупку долларов по курсу форвард с исполнением через месяц, одновременно покупает на бирже фьючерсы на поставку долларов сроком на месяц.

б) банк экспортера заключает сделку «своп» c другим банком.

3. Хеджирование риска импортера.

Импортер, ожидающий повышения курса рублю, находится в выигрышном положении, так как в этом случае для оплаты контракта ему потребуется меньше долларов. Но динамика валютного курса может быть и другой. Чтобы застраховать себя от роста курса доллара относительно рубля:

а) импортер покупает на валютной бирже фьючерсные контракты на сумму сделки в марках на поставку долларов за рубли с исполнением через месяц.

б) заключает со своим банком форвардный контракт на покупку рублей с отсрочкой исполнения через месяц.

4. Хеджирование риска банка-импортера.

Банк импортера рискует при заключении форвардного контракта со своим клиентом. В случае повышения курса доллара относительно рубля. С его стороны возможны следующие действия:

а) одновременно с заключением форвардной сделки на продажу рублей, банк покупает на валютной бирже фьючерсы на покупку рублей на сумму форвардного контракта с той же датой исполнения, что и дата исполнения форвардной сделки.

б) банк проводит операцию «своп» согласно которой: продает рубли за доллары по «спот»-курсу и одновременно покупает марки на условиях срочной сделки с поставкой через месяц.

Таким образом, теоретически все участники сделки имеют возможность застраховать свои валютные риски и даже получить дополнительную прибыль в случае благоприятной для них динамики валютного курса. В условиях плавающих валютных курсов фьючерсные котировки валют подвержены значительным и часто непредсказуемым изменениям, что делает задачу правильного прогнозирования валютного курса трудно разрешимой.

е) Сделка своп означает обмен одной валюты на другую на определенный период времени и представляет собой комбинацию наличной сделки спот и срочной форвард. Обе сделки заключаются в одно и то же время с одним и тем же партнером по заранее фиксированным курсам. Своп используется как средство исключения риска колебания валютных курсов и процентных ставок.

Межбанковские сделки «своп» включают наличную сделку, а затем контрсделку на определенный срок. Валютный своп имеет две разновидности. Первая напоминает оформление параллельных кредитов, когда две стороны в двух различных странах предоставляют разнонаправленные кредиты с одинаковыми сроками и способами погашения, но выраженные в различных валютах. Второй вариант — просто соглашение между двумя банками купить или продать валюту по ставке «спот» и обратить сделку в заранее оговоренную дату (в будущем) по определенной ставке «спот». В отличие от параллельных кредитов свопы не включают платеж процентов.

К сделкам «своп» особенно активно прибегают центральные банки. Они используют их для временного подкрепления своих валютных резервов в периоды валютных кризисов и для проведения валютных интервенций.

Сущность операций «своп» с процентамизаключается в том, что одна сторона обязуется выплатить другой проценты по ставке LIBOR в обмен на получение платежей по фиксированной ставке. Выигрывает та сторона, которая не ошиблась в прогнозировании рыночной процентной ставки.

Операции «своп» с долговыми обязательствами состоят в том, что кредиторы обмениваются не только процентными поступлениями, но и всей суммой долга клиента.

Операции «своп» c валютой и процентами иногда объединяются: одна сторона выплачивает проценты по плавающей процентной ставке в долларах США в обмен на получение процентных платежей по фиксированной ставке в немецких марках.

К операциям «своп» на финансовых рынках близки по смыслу так называемые операции «репо» (repurchasing agreement, или repo, или buybacks). Операции «репо» основаны на соглашении участников сделки об обратном выкупе ценных бумаг. Соглашение предусматривает, что одна сторона продает другой пакет ценных бумаг определенного размера с обязательством выкупить его по заранее оговоренной цене. Иными словами одна сторона кредитует другую под залог ценных бумаг.

Операции «репо» бывают нескольких видов. «Репо с фиксированной датой» предусматривает, что заемщик обязуется выкупить ценные бумаги к заранее оговоренной дате.

Операции «открытые репо» предполагают, что выкуп ценных бумаг может быть осуществлен в любое время либо в любое время после определенной даты. С помощью операций «репо» держатели крупных пакетов ценных бумаг получают возможность более эффективно распоряжаться своими активами, а банки и другие финансовые институты получают еще один инструмент управления ликвидностью.

Внешние методы страхования

Срочные сделки как форма страхования валютных рисков при внешнеторговых сделках заключаются на следующих условиях:

• курс сделки фиксируется на момент ее заключения;

• валюта передается через определенный срок после заключения сделки;

• передача валюты, происходит по ранее установленной цене, то есть по цене на момент заключения сделки.

Традиционным и наиболее распространенным видом страхования рисков являются срочные форвардные сделки с иностранной валютой. Форвардный валютный контракт – это нерасторжимый и обязательный контракт между банком и его клиентом на покупку или продажу определенного количества указанной иностранной валюты по курсу обмена, зафиксированному во время заключения контракта, для выполнения (т.е. доставки валюты и ее оплаты) в будущем времени, указанном в контракте. Это время представляет собой конкретную дату либо период между двумя конкретными датами. Таким образом, клиент застраховал свои риски. Риск взял на себя банк. С этого момента принятый риск необходимо захеджировать самому банку. Поэтому банк, обычно, в тот же день на ту же сумму и в той же валюте делает еще одну сделку форвард с другим банком или фьючерсную сделку на специализированной бирже.

Совершая форвардную сделку, фирма создает обязательство поставить проданные доллары для балансирования имеющихся долларовых требований. В случае падения курса валюты платежа (доллара) убытки по экспортному контракту будут покрыты за счет курсовой валютной сделки.

В случае использования форвардных операций экспортер, при подписании контракта примерно узнав график поступления платежей, заключает со своим банком сделку, переуступая ему сумму будущих платежей в иностранной валюте по заранее определенному курсу.

Преимуществом экспортера является то, что он определяет выручку в национальной валюте до получения платежа и исходя из этого устанавливает цену контракта. Банк, заключивший форвардную сделку, обязуется поставить на оговоренную в контракте дату эквивалент национальной валюты по заранее определенному курсу, независимо от реального рыночного изменения курса валюты к национальной валюте на эту дату. Предприятие же обязуется обеспечить поступление валюты в банк или представить поручение на перевод валюты за границу (в зависимости от принадлежности к экспортирующей или импортирующей стороне).

Импортер напротив, заблаговременно покупает у банка с помощью форвардной сделки иностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте.

Аналогично иностранный инвестор может застраховать риск, связанный с возможным снижением курса валюты — инвестиций, с помощью продажи ее банку на определенный срок с целью предохранения своих активов от потерь.

Форвардные операции применяются с целью уклонения от рисков по операциям купли-продажи иностранной валюты. Рассмотрим страхование валютного риска с помощью форвардного контракта.

Английский экспортер выставляет инвойс по внешнеторговому контракту, предусматривающему платеж через 6 месяцев после отгрузки товара. При этом если экспортер не заключает контракт форвард, он получает валюту в срок, установленный в контракте спот, продает валюту своему банку по текущей цене спот. Однако спот изменился с момента заключения контракта и теперь в зависимости от ситуации на рынке экспортер получит большую или меньшую суммы за иностранную валюту. Поэтому экспортер несет валютный риск. Но если экспортер заключает контракт форвард, то банк соглашается купить у экспортера иностранную валюту через 6 месяцев. Банк соглашается сделать это по фиксированному курсу, поэтому для экспортера отсутствует риск, и он продает своему банку валюту по текущему курсу форвард.

Валютный опцион является одним из вариантов полного покрытия валютных рисков.

Его можно использовать как страховку, используя при неблагоприятных движениях курса. По сравнению с форвардом, опцион дает лучшую защиту от возможных рисков, потому что покупатель опциона оставляет за собой право выбора осуществления или неосуществления сделки.

Особенностью опциона, как страховой сделки, является риск продавца опциона, который возникает вследствие переноса на него валютного риска экспортера или инвестора.

Неправильно рассчитав курс опциона, продавец рискует понести убытки, которые превысят полученную им премию. Поэтому продавец опциона всегда стремится занизить его курс и увеличить премию, что может быть неприемлемым для покупателя.

Валютный опцион — сделка между покупателем и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу определенную сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение. Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремится застраховать себя от риска изменения курса валюты в определенном направлении. Этот риск может быть: 1) потенциальным и возникает в случае «присуждения» фирме контракта на поставку товаров; 2) связанным с хеджированием вложения капитала в другой валюте по более привлекательным ставкам; 3) при торговой сделке, когда экспортер стремится застраховать риск потерь от неблагоприятного изменения валютного курса и одновременно сохранить перспективу выигрыша в случае благоприятной для него динамики курса валюты, в которой заключена сделка. Покупка опциона используется для страхования скрытого валютного риска при торговле лицензиями, переговорах о субпоставке или финансировании, т.е. когда возникновение обязательства или требования зависит от акцепта оферты (предложения) контрагентом.

Хеджирование с помощью фьючерсных контрактов фиксирует цену будущей поставки товара; при этом в случае снижения цен на рынке «спот» недополученная прибыль будет компенсирована доходом по проданным срочным контрактам (при снижении фьючерсной цены проданный фьючерс приносит прибыль). Однако с другой стороны невозможность воспользоваться ростом цен на реальном рынке — дополнительная прибыль на рынке «спот» в этом случае, будет покрыта убытками по проданным фьючерсам. Осуществляя хеджирование на фьючерсном рынке, фирма тем самым заранее устанавливает издержки, выраженные в местной валюте, которые она понесет в будущем при покупке товара у иностранного партнера.

Страхуя себя от неблагоприятных изменений курса валюты, фирма в то же время лишает себя возможности воспользоваться теми преимуществами, которые могут возникнуть в случае благоприятного для фирмы изменения курса. Недостатком этого способа хеджирования является необходимость постоянно поддерживать определенный размер гарантийного обеспечения открытых срочных позиций.

На рынке валютных фьючерсов хеджер — покупатель фьючерсного контракта получает гарантию, что в случае повышения курса иностранной валюты на рынке «спот» (наличных сделок) он может купить ее по более выгодному курсу, зафиксированному при заключении фьючерсной сделки. Таким образом, убытки по наличной сделке компенсируются прибылью на фьючерсном валютном рынке при повышении курса иностранной валюты и наоборот.

Валютный курс на рынке «спот» сближается с курсом фьючерсного рынка по мере приближения срока исполнения фьючерсного контракта.

Представляется важным тот факт, что цена фьючерсного контракта и цена спот сближаются по мере того, как подходит срок поставки. Разница между этими двумя видами цен (курсов), возникающая в результате различия в датах поставки, называется базисом. Базис с приближением срока поставки по фьючерсному контракту постепенно уменьшается и становится равным нулю, а фьючерсная цена в этот момент становится равной цене спот. Это главный принцип фьючерсной торговли, благодаря которому возможно хеджирование, т.е. оценка будущих издержек заранее. При этом для хеджирования можно использовать фьючерсные контракты с относительно редкими сроками поставки, т.е. с несовпадением со сроками поставки физического товара.

Следовательно, главная цель валютных фьючерсов — компенсация валютного риска, а не получение иностранной валюты. Поэтому обычно хеджеры закрывают свои валютные позиции на последних торговых сессиях (рабочих сеансах), получая прибыль или оплачивая проигрыш на фьючерсном рынке (маржу).

Использование фьючерсных сделок для страхования рисков во внешнеэкономической деятельности позволяет точнее оценить окончательную стоимость страхования. Покупка или продажа валютных фьючерсов позволяет избежать возможных потерь, возникающих в результате колебаний курсов валют по сделкам с клиентами.

Таким образом, рассмотрев эволюцию методов страхования валютного риска в мировой практике, мы определили, что существует внешние (фьючерсные и форвардные операции и валютный опцион) и внутренние (структурная балансировка, изменение срока платежа, зачет взаимных требований по активу и пассиву, хеджирование и валютный своп) методы управления валютным риском. Чтобы влиять на валютный риск, используются различные инструменты хеджирования. Эти инструменты необходимы, чтобы осуществить валютно-обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное изменение курса, либо компенсировать убытки от подобного изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противоположном направлении. Для того, чтобы правильно выбрать тот или иной метод страхования валютного риска, необходимо выявить вид и предполагаемый срок выхода конкретного риска за пределы оптимального уровня и оценить степень доверия партнеров, участвующих в сделке.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Страхование инвестиций Форекс

Страхование инвестиций Форекс

Любой инвестор, в первую очередь, думает о защите своего капитала и только затем – о доходе. Вкладывая деньги, приходится постоянно искать баланс между приемлемыми рисками и величиной прибыли. В большинстве сфер жизни оптимальным решением, уберегающим капитал от потери, является страхование от убытков. Но валютный рынок в силу своей специфики не считается привлекательным для страховых компаний. Поэтому трейдеры и инвесторы ищут иные способы защиты денежных средств.

Лучшим выходом считается снижение риска путем различных способов, таких как хеджирование, диверсификация и прочие методы.

Однако в последние годы многие брокеры начали задумываться над возможностью осуществлять страхование инвестиций Форекс своих клиентов. А некоторые пошли дальше и стали предлагать страхование депозитов.

Страхование инвестиций на Форекс для трейдеров

С целью привлечения дополнительных клиентов брокерские компании дают возможность страховать депозиты от потерь: частичных или полных.

Они компенсируют убытки при условии, что трейдер предварительно платит страховой взнос в размере 10 долларов для любого лота, с которого он получил прибыль.

Многие зарубежные брокеры, особенно наиболее крупные и известные, подписывают договор с Фондом компенсаций инвесторам. Торгуя у такого брокера, трейдер уверен, что находится под защитой Фонда, который помогает ему, в случае если брокерская компания не желает либо не имеет возможности выполнить свои контрактные обязательства.

Другим способом, позволяющим проводить страхование инвестиций на Форекс, является выплата трейдерам в качестве страхового взноса 1% от полученной прибыли.

Таким образом, он без ущерба для дохода накапливает сумму страховки и получает уверенность, что в случае неудачи получит гарантированную компенсацию.

Страхование инвестиций на Форекс для ПАММ-счетов

На сегодняшний день ПАММ-счета являются наименее рискованным способом получения дохода с валютного рынка. Поэтому многие брокеры дают возможность страховать их, правда, не все. Каждый ПАММ-счет проходит тщательный анализ на предмет торговых рисков используемой торговой системы, величины просадок и размера убытков.

Однако основным условием предоставления услуги по страхованию выступает возраст ПАММ-счета – ему должно быть не менее 6 месяцев.

Если управляющий ПАММ-счета ведет излишне агрессивную торговлю, чудом умудряясь выходить в плюс, то анализ его работы покажет, что, вероятнее всего, рано или поздно его владелец может лишиться всех денег. И поэтому вряд ли брокер станет рисковать и страховать подобный ПАММ-счет.

Результаты анализа счетов спустя время в обязательном порядке подвергаются корректировке: счета, которые в прошлом брокер не пожелал страховать, могут впоследствии получить разрешение на страховку, а те, что страховались, напротив, ее лишиться, или размер компенсации у них может снизиться.

Процедура страхования выглядит следующим образом: управляющий счетом посылает заявку, а страховщик через некоторое время дает ему ответ.

Защита инвестиций является новым этапом работы на международном валютном рынке. Отныне те, кто вкладывает в торговлю свои средства, могут рассчитывать не только на себя, но и на помощь со стороны страховщика. Тем самым риск потерь значительно снижается, что делает инвестирование в Форекс занятием еще более заманчивым и перспективным, ведь инвестор теперь получает возможность иметь практически гарантированную прибыль.

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Хеджирование валютных рисков — это защита бизнеса от неблагоприятного изменения курса валют

Бизнесмены и экономисты отлично понимают, какую роль для эффективности предпринимательской деятельности играет управление рисками.

В частности, от того, удастся ли минимизировать валютные риски, например, в моменты резкой девальвации, зависит не только успешность конкретной сделки, а даже и вопрос дальнейшего существования предприятия.

Хеджирование валютных рисков — это страхование от потерь на сделках с валютой.

Вы думаете, это касается только финансовых структур, занимающихся операциями с валютой, – банков, обменок и спекулянтов?

Как бы не так! Крайне важно обезопасить себя организациям, которые реализуют либо приобретают товар за рубежом за валюту. Но рискуют даже те, кто работает исключительно на внутреннем рынке!

Ведь отечественные поставщики тоже привязывают цену своих товаров к стоимости евро или доллара, и колебания курсов, причем в любую сторону, могут привести к убыткам.

Инструменты и стратегии страхования валютного риска

Слово «хеджирование» в переводе означает «страховка». Хеджирование валютных рисков — это действия, направленные на уменьшение опасности, связанной с изменчивостью валютных курсов. Когда человек решает провести хеджирование, он, по сути, страхует себя от возможных потерь. Впрочем, одного определения мало, чтобы понять весь смысл, вложенный в слово «хеджирование».

Хеджирование валютных рисков это

Основными инструментами хеджирования принято считать так называемые финансовые деривативы, срочные биржевые контракты — опционы и фьючерсы:

  1. Опцион позволяет зафиксировать право купить или продать в будущем выбранный актив по заранее установленной цене.
  2. Фьючерс позволяет зафиксировать обязательство купить или продать в будущем выбранный актив по заранее оговоренной цене.

К слову, упомянутые нами инструменты хеджирования можно применять как отдельно, так и вместе в различных комбинациях и случаях. Таких комбинаций может быть довольно много.

Верно подобранная стратегия увеличивает шансы на успех. В качестве примера приведем несколько стратегий:

Продажа фьючерсов на рынке срочных контрактов в том количестве, которое будет сопоставимо с объемом партий товара, что хеджируется.

  • Покупка «пут»-опциона. Приобретая такой опцион, появляется вполне реальная возможность продать фьючерсные контракты в любое удобное время и по удобной цене. Покупая опцион «пут», мы производим фиксацию минимальной цены. В дальнейшем есть шанс использовать рост цены.
  • Продажа «колл»-опциона.

    Продавец такого опциона останется чуть в большем плюсе, нежели покупатель. Последний возьмет премию с продажи каждой единицы «колла». Продавец может реализовать фьючерсы по ценам исполнения.

    Выбирая ту или иную стратегию, необходимо учитывать текущую ситуацию в экономике, все возможные перспективы в выбранной отрасли и не забывать про анализ.

    Какие возможности дает страхование инвестиций на Форекс

    Денежные средства, хранящиеся в иностранной валюте, подвержены валютным рискам. Как правило, учет компании ведется в одной валюте, а это значит, что во время переоценки статей в иностранных валютах при изменении валютных курсов возможны прибыли или убытки.

    Хеджирование валютного риска позволяет компании защитить свои средства от нежелательного или непрогнозируемого движения курсов валют. Компания фиксирует текущую стоимость средств, заключая сделки на международном валютном рынке.

    Хеджирование позволяет компании избежать рисков курсовых колебаний, планировать дальнейшую работу и отражает реальный финансовый результат, который не деформирован курсовой волатильностью, обозначая заранее стоимость продукции, прибыль компании, заработную плату и прочие издержки.

    Хеджирование валютных рисков с использованием кредитного плеча дает дополнительные преимущества:

    1. позволяет не извлекать из оборота компании значительные денежные средства
    2. дает возможность продать валюту, которая будет получена в будущем

    Хеджирование рисков компании при внешнеторговых операциях предполагает открытие валютной позиции в обратную сторону будущей операции по конвертации денежных средств:

    • К примеру, импортер для приобретения иностранной валюты заранее открывает позицию на покупку валюты и в тот момент, когда наступает реальная покупка в его банке, должен ее закрыть.
    • Экспортер, напротив, продает иностранную валюту и для этого заблаговременно открывает позицию по продаже валюты, а в момент наступления реальной продажи закрывает эту позицию.

    Пример хеджирования средств на валютном рынке

    Компания-импортер в течение n-количества времени ожидает поставки партии товаров из США на определенную сумму в долларах. На счете компании есть евро. Для совершения сделки компании необходимо в своем банке перевести их в доллары. Открыв сделку на торговом счете, компания принимает решение захеджировать риски от внезапного роста курса доллара.

    При использовании кредитного плеча 1:1000 необходимо инвестировать примерно 1% от той суммы, которую необходимо застраховать.

    Если доллар начинает расти, то компания несет убытки из-за высокого колебания курсов, однако получаемая при этом прибыль от заключенной сделки позволяет компенсировать этот убыток. Следовательно, стоимость валюты зафиксирована, а сумма прибыли и убытка всегда будет на уровне нуля.

    В результате компания избавляет себя от стрессов, которые могут быть вызваны нежелательными колебаниями курсовых разниц и сохраняет при этом средства для совершения других операций.

    Хеджирование валютных рисков — это тактика минимизации финансовых потерь

    В переводе с английского «hedge» – гарантия. То есть хеджирование – это некий комплекс мероприятий, направленных на максимальное уменьшение возможных финансовых рисков при заключении любых сделок.

    Если говорить простым языком, то хеджирование представляет собой самую обыкновенную договоренность между участниками торгов при купле-продаже товаров либо оказании услуг о неизменности их цены в течение определенного срока. К таким операциям относится и купля-продажа валют при торговле на международном валютном рынке Форекс.

    Этот метод стал известен задолго до появления валютного и биржевого рынков. Еще в средние века фермеры Японии для того, чтобы обезопасить себя от убытков, договаривались с покупателем риса о его цене до того, как он был посажен. Таким образом, производитель риса мог при неблагоприятных погодных условиях либо получить дополнительную прибыль, либо при хорошем урожае остаться «при своем».

    Чтобы более точно понимать, что такое хеджирование, необходимо понять, что такое риск. Риск – это определенная вероятность потери некоего количества вложенных инвестиций или необходимость внесения дополнительных расходов в процессе выполнения финансовых операций.

    Таким образом, хеджирование рисков – это тактика минимизации финансовых рисков, но, кроме этого, снижается и шанс получения потенциальной прибыли, так как она находится в обратной зависимости от степени риска.

    Если рассматривать хеджирование в рамках валютного рынка Forex, то это метод одновременного удержания нескольких разнонаправленных позиций, которые в неблагоприятной ситуации покрывают друг друга. Такие действия защищают участника валютных торгов от получения так называемого маржин-колла (закрытия позиции из-за недостатка средств), ведь сделка, противоположная убыточной, так или иначе будет приносить прибыль.

    Механизм действия данного метода довольно прост. Предположим, что трейдер, проанализировав рынок валют и определив направление тренда, готов открывать свою позицию в нужном направлении.

    Если все было сделано грамотно и участник Forex правильно предвидел будущее поведение рынка, который двигается в нужном ему направлении, то с точки зрения здравого смысла правильней установить стоп-ордер по мере получения определенного количества прибыли.

    Если же, наоборот, трейдер оказался не прав и рынок начал двигаться в обратную от прогнозируемой сторону, необходимо открывать сделку вдвое больше предыдущей, но уже в ту сторону, в которую на данный момент стремится рынок. Таким образом валютный спекулянт получает прибыль от одной части второй сделки, а вторая часть хеджирует убыток первой сделки.

    И в конечном результате трейдер либо выходит на ноль в соотношении прибыль/убыток, либо получает некоторые утешительные дивиденды.

    Намного более опасная ситуация происходит тогда, когда после открытия второй позиции рынок вновь меняет свое направление. В такой ситуации нужно быстро закрывать сделки, которые хеджируют друг друга, и в то же время срочно открывать двойную позицию, направленную в сторону движения рынка.

    В конечном результате в обоих случаях валютный спекулянт как бы страхует себя от возможной потери части или всего депозита.

    Существует множество видов хеджирования: одни из них помогают лишь обезопасить себя от потерь, другие позволяют еще и получать некоторую прибыль.

    Метод 100-процентного хеджирования

    Одним из таких методов является метод 100-процентного хеджирования. Его суть заключается в использовании арбитража процентных ставок (свопы) между брокерами. Здесь трейдер должен пользоваться услугами двух брокеров, один из которых учитывает свопы, а другой нет.

    То есть валютный спекулянт открывает позицию у брокера, который платит ему процент от открытия сделки, и в то же время открывает противоположную сделку по такой же валютной паре у другого брокера, который, соответственно, не платит никаких процентов. В результате трейдер получает процент при полном отсутствии риска.

    Самое главное, что нужно запомнить, – метод хеджирования довольно опасен и его использование требует наличия определенного опыта и необходимых навыков торговли валютой на межбанковском рынке Forex. Ведь если трейдер будет часто ошибаться в прогнозировании направления рынка, он может немало потерять на убыточных позициях и, естественно, на спреде.

    Страхование от потерь на сделках с валютой

    Валютный риск — это риск денежных потерь при покупке и последующей продаже валюты по разным курсам. Одним из эффективных способов контролировать такой риск является валютное хеджирование.

    Хеджирование валютных рисков — это защита средств посредством фиксации их стоимости с помощью производных финансовых инструментов рынка Forex. Хеджирование валютных рисков представляет собою заключение срочных контрактов на продажу и/или покупку валюты по оговоренному курсу.

    С учетом контролируемого риска выделяют валютное хеджирование продавца и покупателя. Хеджирование (страхование) покупателя проводится в связи с возможным ростом курса валюты. Соответственно хеджирование валютных рисков продавца представляет собою защиту от возможного снижения валютного курса.

    Например, с целью защиты от возможного падения курса евро компания, у которой планируется поступления данной валюты в конце ноября, может в октябре заключить контракт на продажу евро в начале декабря по выгодному курсу. И обратная ситуация: если предприятию-заемщику, к примеру, через месяц необходимо будет погасить крупный валютный кредит, оно может заключить контракт на будущую покупку валюты, устранив риск повышения ее курса.

    Существует несколько основных видов срочных контрактов, используемых для хеджирования валютного риска – форварды, фьючерсы и опционы.

    Импортеры/экспортеры обычно заключают форвардные контракты со своими банками, в которых оговаривается, что финучреждение по мере того, как клиенту необходимо будет приобрести/продать валюту в связи с расчетами с поставщиками/покупателями, будет поставлять (выкупать) валюту по определенному курсу.

    Возникает вопрос: какой смысл заключать форвардный контракт второму его участнику, ведь он при этом принимает на себя возможные риски?

    Ответ прост – его выгода состоит в том, что в контракте указывается немного завышенный/заниженный (в сравнении с текущим) валютный курс. То есть, по сути, вы страхуете себя от серьезного изменения курса за небольшой процент от суммы сделки.

    Трейдеры на Форекс торгуют не только валютой, но и срочными контрактами на ее покупку/поставку:

    1. долгосрочные инвесторы покупают такие финансовые инструменты для защиты себя от рисков, то есть непосредственно для валютного хеджирования,
    2. краткосрочные – просто спекулируют на разнице курсов.

    На финансовом рынке обращаются такие производные ценные бумаги, как фьючерсы, отличающиеся от форвардов наличием стандартизованных условий. В них помимо курса четко оговаривается срок и сумма поставки валюты. Такие финансовые инструменты могут многократно перепродаваться на рынке.

    Гарантом при валютном хеджировании при использовании фьючерсов выступает биржа или клиринговая компания, через которую проводятся расчеты между покупателями и продавцами.

    Еще одним видом срочных контрактов, которые заключаются при хеджировании валютных рисков, выступают опционы, которые дают своим владельцам право исполнить контракт (купить/продать валюту) по определенному курсу в будущем, но не обязывают их к этому в отличие от фьючерсов.

    У опционов есть определенная цена (опционная премия), которой расходы лица, осуществляющего валютное хеджирование, и ограничиваются.

    ХВР при внешнеторговых операциях

    Компании, занимающиеся внешнеторговыми операциями (экспортеры и импортеры), во всем мире являются активными участниками международного валютного рынка Форекс. У экспортеров существует постоянный интерес продавать иностранную валюту, а у импортеров — покупать ее.

    Курсы валют на международном рынке Форекс постоянно меняются. В результате этого реальная стоимость покупаемого или продаваемого за валюту товара может значительно измениться, и контракт, казавшийся выгодным, может в итоге оказаться убыточным.

    Конечно, возможна и обратная ситуация, когда изменение курса валюты приносит прибыль, но задачей торговой компании не является получение прибыли от изменения валютных курсов. Для торговой компании важно иметь возможность планировать реальную себестоимость покупаемого или продаваемого товара.

    При крупных фирмах, занимающихся экспортно-импортными операциями, существуют аналитические отделы, которые занимаются прогнозированием валютных курсов. Однако прогнозирование не позволяет полностью исключить неопределенность, поэтому компании широко используют в своей деятельности хеджирование валютных рисков.

    Что дает

    Денежные средства, а также будущие доходы или расходы в иностранных валютах подвержены валютному риску. Обычно учет в компании ведется в какой-то одной валюте (например, в долларах США), следовательно, в результате переоценки статей в иностранных валютах возможны прибыли или убытки при изменении курсов этих валют.

    Хеджирование валютного риска — это защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на рынке Форекс.

    Хеджирование приводит к тому, что для компании исчезает риск изменения курсов, что дает возможность планировать деятельность и видеть финансовый результат, не искаженный курсовыми колебаниями, позволяет заранее назначить цены на продукцию, рассчитать прибыль, зарплату и т.д.

    Сделки на рынке Форекс осуществляются по принципу маржинальной торговли.

    Этот вид торговли имеет ряд особенностей, которые и сделали его очень популярным:

    • Небольшой стартовый капитал позволяет осуществлять сделки на суммы, многократно (в десятки и сотни раз) его превышающие. Это превышение называют рычагом (Leverage).
    • Торговля проводится без реальной поставки денег, что сокращает накладные расходы и дает возможность открывать позиции как покупкой, так и продажей валюты (в том числе отличной от валюты депозита).

    Хеджирование валютного риска с помощью сделок без движения реальных средств (с использованием рычага) дает дополнительные возможности:

    1. позволяет не отвлекать из оборота компании значительные денежные средства;
    2. позволяет продать валюту, которая будет получена в будущем.

    Можно выделить два основных типа хеджирования — хеджирование покупателя и хеджирование продавца:

    • Хеджирование покупателя используется для уменьшения риска, связанного с возможным ростом цены товара.
    • Хеджирование продавца применяется в противоположной ситуации — для ограничения риска, связанного с возможным снижением цены товара.

    Общий принцип хеджирования при внешнеторговых операциях состоит в открытии валютной позиции на торговом счете в сторону будущей операции по конвертированию средств:

    1. Импортеру необходимо покупать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию покупкой валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной покупки валюты в своем банке, закрывает эту позицию.
    2. Экспортеру необходимо продавать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию продажей валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной продажи валюты в своем банке, закрывает эту позицию.

    Что необходимо

    Для того чтобы воспользоваться преимуществами, которые дает хеджирование, необходимо открыть торговый счет в компании, предоставляющей услуги по торговле на рынке Форекс. Одной из таких компаний является Forexite Ltd (www.forexite.com).

    Обычно клиентам предлагается маржинальная торговля на рынке Форекс без реальной поставки купленных и проданных валют. Расширяя спектр предоставляемых услуг, компания Forexite ввела торговлю с реальной поставкой валюты, т.е. возможность закрытия открытой позиции платежом в соответствующей валюте.

    Это открывает широкие возможности перед торговыми компаниями, так как позволяет выполнять спекулятивные сделки, хеджирование и покупать валюту для оплаты международных торговых контрактов, используя один счет в Forexite.

    Примеры использования хеджирования импортерами и экспортерами

    Далее приводится несколько примеров использования хеджирования импортерами и экспортерами.

    Необходимо отметить, что в случае хеджирования через Forexite, отпадает необходимость в заключении сделок, которые отмечены в таблицах символами (*) и (**). Каждая пара таких сделок может быть заменена реальной поставкой соответствующих валют.

      Пример хеджирования рисков 1:

    Импорт товаров из Европы. Компания-импортер ожидает в течение месяца поставки партии товаров (например, медикаментов) из Европы на сумму 60 000 евро. У компании на счете есть доллары и ей придется их конвертировать в своем банке в евро. Исходя из расчета затрат и будущей прибыли, текущий курс евро компанию устраивает. Но менеджер не желает сейчас покупать евро на всю сумму контракта и тем самым консервировать свои средства.

    Поэтому он решает захеджировать риск подорожания евро путем заключения сделок на торговом счете без реальной поставки средств.

    Для этого он переводит 5 000 долларов на свой торговый счет и открывает длинную позицию по евро/доллар (покупает евро, продает доллары) на сумму 60 000 евро.

    Сумма в 5 000 долларов на торговом счете позволяет «выдержать» неблагоприятное движение курса порядка 800 пунктов (60 000 * 0.0800 = 4 800).

    Последовательность действий при хеджировании:

    Таким образом, убыток от конвертации евро в банке по худшему курсу, чем в момент заключения контракта, компенсируется прибылью, полученной на торговом счете.

    Следует обратить внимание на тот факт, что в момент заключения контракта у компании-экспортера еще не было евро, но использование схемы работы без реальной поставки средств позволяет продать всю сумму евро, которая будет получена в будущем.

    Для открытия позиции на сумму 600 000 евро необходимо иметь на торговом счете около 6 000 долларов (600 000 * 0.9700 / 100 = 5 820, 100 — это максимальный рычаг, 0.9700 — курс евро к доллару).

    Однако чтобы «выдержать» колебания курса в размере до 500 пунктов, необходимо иметь на торговом счете еще дополнительно около 25 000 долларов (каждые 100 пунктов «стоят» 6 000 долларов: 600 000 * 0.0100 = 6 000).

    Даже при движении в 1 000 пунктов в течение месяца (что встречается весьма редко) из оборота отвлекается только 60 000 долларов (600 000 * 0.1000 = 60 000), т.е. 10% от суммы контракта.

    Пример хеджирования рисков 2:

    Импорт пшеницы из Канады. Эксперты говорят о том, что в этом году будет неурожай зерновых в России. Предприимчивый российский бизнесмен решил закупить партию канадской пшеницы, чтобы с выгодой ее продать. Он заключает контракт на поставку пшеницы из Канады через полгода, оплата также планируется через полгода.

    Допустим, что контракт заключается на сумму 600 000 канадских долларов, а бизнесмен имеет на своем счете только американские доллары. Пусть на момент принятия решения о сделке курс USD/CAD составляет 1.5000 (т.е. за 1 американский доллар дают 1.5 канадских).

    Этот курс полностью устраивает бизнесмена, однако он опасается, что за полгода курс канадского доллара по отношению к американскому может вырасти. Поэтому он решает захеджировать риск путем заключения сделок на торговом счете без реальной поставки средств.

    Последовательность действий при хеджировании:

    Как видно из таблицы, убыток от конвертации в банке по худшему курсу, чем в момент заключения контракта, компенсируется прибылью, полученной на торговом счете (40 000 = 600 000 / 1.5000 * 0.1000, 1.5000 — курс канадского доллара к американскому, 0.1000 — изменение валютного курса).

    Теперь, независимо от направления движения курса канадского доллара, сумма прибыли и убытка по всем операциям всегда будет равна нулю.

    Для открытия позиции на сумму 600 000 канадских долларов необходимо иметь на торговом счете около 4 000 долларов (600 000 / 1.5000 / 100 = 4 000, 100 — это максимальный рычаг, 1.5000 — курс канадского доллара к американскому).

    Однако чтобы «выдержать» колебания курса в размере до 1 000 пунктов, необходимо иметь на торговом счете около 27 000 долларов, что составляет менее 7% от суммы контракта.

    Таким образом, использование рычага экономит значительные денежные средства — чтобы зафиксировать текущий курс валют не требуется мгновенная конвертация всей суммы и ожидание времени наступления расчетов.

    Расходы на хеджирование рисков

    За снижение риска, как известно, практически всегда приходится платить. При использовании хеджирования возникают несколько статей расходов.

    Любая заключаемая сделка на рынке Форекс связана с расходами в виде разницы цен покупки и продажи валюты (спрэд). Однако при сложившейся рыночной практике эта разница обычно составляет 0.05% — 0.1% от суммы сделки, что несущественно.

    Позицию приходится держать открытой в течение продолжительного времени, и каждый день выполняется перенос позиции на следующую дату (ролловер) с учетом разницы процентных ставок по валютам, участвующим в сделке.

    При сложившейся рыночной практике это составляет примерно 0.01% в сутки, что за месяц составляет 0.3% от суммы сделки. Однако, в зависимости от направления сделки (покупка или продажа) клиент будет либо платить эту сумму за перенос позиции, либо получать эту сумму.

    Для открытия позиции требуется внести гарантийный депозит. Величина этого депозита обычно составляет от 1% до 5% от суммы заключаемой сделки. После закрытия позиции депозит можно снять с торгового счета (с учетом прибыли или убытка).

    Таким образом, расходы на хеджирование весьма незначительны по сравнению с суммой хеджируемых контрактов. Целью хеджирования является не извлечение дополнительной прибыли, а снижение риска потенциальных потерь.

    Поэтому эффективность хеджирования можно оценивать только с учетом основной деятельности торговой компании. Хорошо построенная программа хеджирования уменьшает не только риск, но и затраты за счет высвобождения ресурсов компании, помогает менеджеру сосредоточиться на главных аспектах бизнеса.

    Хеджирование опционами и другими инструментами

    Хеджирование опционами — это биржевая операция, целью которой является фиксация цены базового актива на одном уровне, вследствие чего устраняется риск вероятного неблагоприятного изменения его стоимости в будущем, при этом сделки совершаются одновременно с опционом и базовым активом.

    В целом, хеджирование опционами подчиняется следующим основным правилам: если есть необходимость застраховать позицию от падения цены, то следует покупать опцион put, либо продавать опцион call; если же страхование призвано устранить риск роста стоимости актива, то нужно продавать put-опцион или покупать call-опцион.

      Хеджирование продажей опциона типа «Call».

    Владелец американского опциона типа «Call» имеет право (но не обязан) в любой момент времени купить фьючерсный контракт по фиксированной цене (цене исполнения опциона).

    Таким образом, владелец опциона может исполнить его, если текущая фьючерсная цена больше цены исполнения. Для продавца опциона ситуация обратная — за полученную при продаже опциона премию он берет на себя обязанность продать по требованию покупателя опциона фьючерсный контракт по цене исполнения.

    Гарантийный депозит по проданному опциону типа «Call», рассчитывается аналогично гарантийному депозиту на проданный фьючерсный контракт.

    То есть эти две стратегии во многом схожи; отличие их заключается в том, что получаемая продавцом опциона премии ограничивает его доход по срочной позиции; в результате, проданный опцион компенсирует снижение цены товара на величину, не большую, чем полученная им премия.

    Хеджирование покупкой опциона типа «Put».

    Владелец американского опциона типа «Put» имеет право (но не обязан) в любой момент времени продать фьючерсный контракт по фиксированной цене (цене исполнения опциона). Купив опцион этого типа, продавец товара фиксирует минимальную цену продажи, сохранив за собой возможность воспользоваться благоприятным для него повышением цены.

    При снижении фьючерсной цены ниже цены исполнения опциона, владелец исполняет его (или продает), компенсируя потери на рынке реального товара; при повышении цены, он отказывается от своего права исполнить опцион и продает товар по максимально возможной цене.

    Однако, в отличие от фьючерсного контракта, при покупке опциона выплачивается премия, которая пропадает при отказе от исполнения.

    Гарантийного обеспечения купленный опцион не требует. То есть хеджирование покупкой опциона типа «Put» аналогично традиционному страхованию: страхователь получает возмещение при неблагоприятном для него развитии событий (при наступлении страхового случая) и теряет страховую премию при нормальном развитии ситуации.

    Хеджирование продажей фьючерсных контрактов.

    Эта стратегия заключается в продаже на срочном рынке фьючерсных контрактов в количестве, соответствующем объему хеджируемой партии реального товара (полный хедж) или в меньшем (частичный хедж).

    Сделка на срочном рынке обычно заключается в момент времени, когда:

    • продавец может с большой долей уверенности прогнозировать себестоимость реализуемой партии товара
    • на срочном рынке сложился уровень цен, обеспечивающий приемлемую прибыль.

    Например, если производитель бензина хочет хеджировать будущую цену его продажи, и издержки на переработку нефти могут быть оценены в момент ее закупки, то в этот же момент осуществляется вход в хедж, т.е. открываются позиции на срочном рынке.

    Хеджирование с помощью фьючерсных контрактов фиксирует цену будущей поставки товара; при этом в случае снижения цен на рынке «спот» недополученная прибыль будет компенсирована доходом по проданным срочным контрактам (при снижении фьючерсной цены проданный фьючерс приносит прибыль).

    1. Однако, оборотной стороной медали является невозможность воспользоваться ростом цен на реальном рынке — дополнительная прибыль на рынке «спот» в этом случае, будет «съедена» убытками по проданным фьючерсам.
    2. Другим недостатком этого способа хеджирования является необходимость постоянно поддерживать определенный размер гарантийного обеспечения открытых срочных позиций.

    При падении цены «спот» на реальный товар, поддержание минимального размера гарантийного обеспечения не является критическим условием, т.к. в этом случае биржевой счет продавца пополняется вариационной маржой по проданным фьючерсным контрактам.

    Однако, при росте цены «спот» (а вместе с ней — и фьючерсной цены) вариационная маржа по открытым срочным позициям уходит с биржевого счета, и может потребоваться внесение дополнительных средств.

    Другие инструменты страхования

    Разработано значительное количество других способов хеджирования на основе опционов (например, продажа опциона типа «Call» и использование полученной премии для покупки опциона типа «Put» с меньшей ценой исполнения и опциона типа «Call» с большей ценой исполнения).

    Выбор конкретных инструментов хеджирования должен осуществляться только после детального анализа потребностей бизнеса хеджера, экономической ситуации и перспектив отрасли, а также экономики в целом.

      Самым простым с точки зрения реализации является полное краткосрочное хеджирование единичной партии товара.

    В этом случае хеджер открывает на срочном рынке позицию, объем которой как можно более точно соответствует объему реализуемой партии реального товара, а срок исполнения фьючерсного контракта выбирается близком к сроку исполнения реальной сделки.

    Закрываются позиции на срочном рынке в момент исполнения сделки на рынке «спот». Однако, не всегда реальные потребности бизнеса можно удовлетворить с помощью такой простой схемы.

    При необходимости хеджировать долгосрочные сделки (более 1 года), обычно не удается подобрать срочный контракт с соответствующим сроком исполнения и обладающий достаточной ликвидностью. В этом случае прибегают к практике, получившей название «перекат» (rollover).

    Она заключается в том, что сначала открывается позиция по более близкому контракту (например, со сроком исполнения через 6 месяцев), а по мере улучшения ликвидности по более дальним срокам поставки, позиции по ближним месяцам закрываются, и открываются позиции по далеким.

    Более сложным оказывается также осуществление хеджирования при непрерывном или близком к непрерывному цикле производства. В этом случае на срочном рынке постоянно имеются открытые позиции с различными сроками поставки.

    Управление такой постоянно меняющейся «налично-срочной» позицией может оказаться непростой задачей. Не всегда удается подобрать биржевой товар, точно соответствующий объекту реальной сделки.

    В этих случаях приходится проводить дополнительный анализ для того, чтобы выяснить, какой биржевой товар или, возможно, группа товаров, наилучшим образом подходят для хеджирования товарной позиции на реальном рынке.

    В некоторых случаях при изменении цен изменяются также потенциальные объема сбыта. При этом вышеперечисленные схемы хеджирования оказываются неэффективными, т.к. возникает ситуация «недохеджирования» (объем хеджа меньше объема реальной позиции) или «перехеджирования» (объем хеджа больше объема реальной позиции). В обеих ситуациях риск увеличивается.

  • Выходом является динамическое хеджирование, когда происходит постоянный анализ соответствия размера срочной позиции ситуации на реальном рынке и, если необходимо, изменение этого размера.
  • Основные принципы

    1. Эффективная программа хеджирования не ставит целью полностью устранить риск; она разрабатывается для того, чтобы трансформировать риск из неприемлемых форм в приемлемые. Целью хеджирования является достижение оптимальной структуры риска, т.е. соотношения между преимуществами хеджирования и его стоимостью.
    2. При принятии решения о хеджировании важно оценить величину потенциальных потерь, которые компания может понести в случае отказа от хеджа. Если потенциальные потери несущественны (например, мало влияют на доходы фирмы), выгоды от хеджирования могут оказаться меньше, чем затраты на его осуществление; в этом случае компании лучше воздержаться от хеджирования.
    3. Как и любая другая финансовая деятельность, программа хеджирования требует разработки внутренней системы правил и процедур.
    4. Эффективность хеджирования может быть оценена только в контексте (бессмысленно говорить о доходности операции хеджирования или об убытках по операции хеджирования в отрыве от основной деятельности на спот-рынке).

    Стратегии

    Стратегия хеджирования — это совокупность конкретных инструментов хеджирования и способов их применения для уменьшения ценовых рисков.

    Все стратегии хеджирования основаны на параллельном движении цены «спот» и фьючерсной цены, результатом которого является возможность возместить на срочном рынке убытки, понесенные на рынке реального товара. Однако, как мы уже отмечали, это сходство не является совершенным.

    Изменчивость базиса влечет за собой остаточный риск, не устраняемый с помощью хеджирования.

    Существует два основных типа хеджирования — хедж покупателя и хедж продавца.

      Хедж покупателя используется в случаях, когда предприниматель планирует купить в будущем партию товара и стремится уменьшить риск, связанный с возможным ростом его цены.

    Базовыми способами хеджирования будущей цены приобретения товара является покупка на срочном рынке фьючерсного контракта, покупка опциона типа «Call» или продажа опциона типа «Put».

    Хедж продавца применяется в противоположной ситуации, т.е., при необходимости ограничить риски, связанные с возможным снижением цены товара.

    Способами такого хеджирования являются продажа фьючерсного контракта, покупка опциона типа «пут» или продажа опциона типа «колл».

    Роль хеджирования

    Несмотря на издержки, связанные с хеджированием, и многочисленные трудности, с которыми компания может встретиться при разработке и реализации стратегии хеджирования, его роль в обеспечении стабильного развития очень велика:

    1. Происходит существенное снижение ценового риска, связанного с закупками сырья и поставкой готовой продукции; хеджирование процентных ставок и обменных курсов снижает неопределенности будущих финансовых потоков и обеспечивает более эффективный финансовый менеджмент. В результате уменьшаются колебания прибыли и улучшается управляемость производством.
    2. Хорошо построенная программа хеджирования уменьшает как риск, так и затраты. Хеджирование высвобождает ресурсы компании и помогает управленческому персоналу сосредоточиться на аспектах бизнеса, в которых компания имеет конкурентное преимущество, минимизируя риски, не являющимися центральными. В конечном итоге, хеджирование увеличивает капитал, уменьшая стоимость использования средств и стабилизируя доходы.
    3. Хедж не пересекается с обычными хозяйственными операциями и позволяет обеспечить постоянную защиту цены без необходимости менять политику запасов или заключать долгосрочные форвардные контракты.
    4. Во многих случаях хедж облегчает привлечение кредитных ресурсов: банки учитывают захеджированные залоги по более высокой ставке; это же относится к контрактам на поставку готовой продукции.

    Еще раз отмечу — хеджирование не ставит своей непосредственной задачей повышение прибыли; источником прибыли является основная производственная деятельность.

    Страхование рисков международных операций

    На сегодняшний день существует большое многообразие инструментов хеджирования валютных рисков при проведении международных операций. К наиболее популярным из них относится хеджирование с помощью: форвардных контрактов, фьючерсов и опционов.

    Лучшие брокеры без обмана
    • FinMax (Форекс)
      FinMax (Форекс)

      Огромный выбор торговых инструментов! Заработает каждый!

    • BINARIUM
      ☆☆☆☆☆
      ★★★★★
      BINARIUM

      Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

    Валютное хеджирование (хеджирование валютных рисков) — это заключение срочных сделок на покупку или продажу иностранной валюты во избежание колебания цен.

    Хеджирование валютных рисков состоит в покупке (продаже) валютных контрактов на срок одновременно с продажей (покупкой) валюты, имеющейся в наличии, с тем же сроком поставки и проведение оборотной операции с наступлением срока фактической поставки валюты.

    Под валютным хеджированием обычно понимается защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на валютном рынке (межбанковском рынке forex или на валютной бирже).

    В последнее время многие компании, сталкивающиеся с валютными операциями, осознали необходимость контроля над валютными рисками и стали уделять им пристальное внимание.

    Управление валютными потоками, хоть и не является целью основной деятельности организации, оказывает зачастую существенное влияние на финансовые результаты этой деятельности.

    Традиционно существует два типа инструментов хеджирования:

    • Контракт, строго фиксирующий уровень обменного курса на заданный период (форвард/фьючерс).
    • Контракт, дающий право осуществить валютно-обменную операцию по фиксированному курсу в течение заданного периода (опцион).

    Это два базовых инструмента, которые предлагают в России несколько десятков крупнейших банков, некоторые управляющие компании и брокеры.

    При помощи покупки форвардного контракта

    В случае с форвардным контрактом российский импортер может зафиксировать курс евро на определенном уровне и на определенный срок. Например, каждый контракт с немецким поставщиком запчастей импортер может хеджировать при помощи покупки форвардного контракта.

    Например, 13 января импортер знает, что будет производить ближайшую конвертацию в 1 500 000 евро 13 февраля. Пусть курс на 13 января составляет 39.45 рублей за евро. Импортер фиксирует курс евро в банке на 1 месяц на уровне 39.50 рублей за евро.

    Это значит, что вне зависимости от поведения курса евро импортер осуществит конвертацию 1 500 000 по курсу 39.50 рублей за евро.

    Предположим, что через месяц курс евро стал 39.75 рублей за евро, и российский импортер сэкономил 0,25 рублей с каждого евро, или 375 000 рублей с контракта номиналом в 1 500 000 евро. Соответственно, 13 февраля импортер снова фиксирует курс евро на 1 месяц на уровне 39.80 рублей за евро, покупая новый форвардный контракт.

    Допустим, что через месяц курс евро падает до 39.55, но российский импортер все равно конвертирует свой контракт по заранее зафиксированному курсу в 39.80. Потери от конвертации составляют 0,25 рублей с каждого евро, или 375 000 рублей с контракта номиналом в 1 500 000 евро.

    В нашем примере на 13 марта импортер находится в статус-кво относительно начала хеджирования форвардными контрактами. Действительно, использование форвардного контракта защищает компанию от негативного изменения курса валюты.

    Для российского импортера форвард является хорошей защитой от укрепления курса валюты, но плохим инструментом в случае, если курс валюты падает. Ведь при таком раскладе компания-импортер вынуждена менять валюту по курсу, который хуже, чем рыночный.

    При использовании форвардного контракта в ситуации падения валюты импортер теряет выгоду, которую бы он мог получить без использования форвардного контракта.

    С использованием опциона

    В случае если импортер хочет получать дополнительную выгоду при падении курса валюты, ему стоит использовать опцион – право купить или продать валюту по заранее зафиксированному курсу в заранее установленные сроки.

    Российский импортер запчастей вместо форварда может воспользоваться хеджированием через опционные контракты. Используя опционы, импортер фиксирует курс евро 13 января, скажем, на уровне 39.45 рублей за евро.

    Допустим, через месяц курс евро вырос до 39.75 рублей за евро, импортер исполнил опцион и сэкономил 375 000 рублей на контракте в 1 500 000 евро. В следующем месяце компания снова зафиксировала курс евро на уровне 39.80 рублей за евро. Предположим, в марте евро слабеет, и на 13 марта курс евро становится равным 39.55 рублей за евро. Тогда импортер не исполняет опцион, конвертируя евро по рыночному курсу.

    В такой ситуации импортер, на первый взгляд, оказывается всегда в плюсе. Единственный минус опциона – его стоимость. За право осуществить конвертацию в будущем необходимо платить сейчас.

    Стоимость опциона может составлять сумму в 2%-8% от стоимости контракта. При хеджировании интервалами в 1 месяц стоимость опциона для российского импортера (в самом лучшем раскладе) будет составлять 2% от номинала контракта, или 30 000 евро (1 186 500 рублей по курсу 39.55 рублей за евро).

    В приведенном примере экономия от первой конвертации, которую импортер получает от исполнения опциона, составляет всего 375 000 рублей. Но за опцион импортер уже заплатил 1 186 500 рублей.

    Получается, что экономия от использования опциона лишь частично перекрыла его стоимость. В случае второй конвертации импортер также затратил 1 186 500 рублей, получив всего 375 000 относительной выгоды от падения курса евро.

    Таким образом, мы видим, что применение опционов не всегда является хорошим решением из-за высокой стоимости опционных контрактов.

    Валютный риск

    Многие считают, что валютный риск возникает тогда, когда вы купили товар в другой валюте. Это не так: валютный риск возникает лишь тогда, когда этот товар начинает продаваться в другой.

    Еще одно важное замечание: если вы работаете без отсрочки платежа, валютный риск сведен к минимуму. Он возникает только у компаний, работающих с отсрочкой платежа: вы, закупив товар, зафиксировали объем гривны, который получите от продажи товара через месяц.

    А потом этот месяц вы «валидольно» наблюдаете за курсом гривны, подсчитывая, хватит ли вам этого объема расплатиться за покупку.

    За это время курс может измениться так, что вы к моменту оплаты потеряете 30-40 копеек на каждом евро – такие цифры уже были в этом году. По сути, мы бросаем дротик с закрытыми глазами. Покупая товар в евро, вы закладываете курс, к примеру, 10,20. Но вы не знаете, будет он через две недели таким или нет. Думаешь, что заключил выгодную сделку, с 15% рентабельности, а в итоге «на курсе» потерял больше.

    Большинство прибегает к такому себе «натуральному хеджированию», закладывая в цену курс «с запасом». Но есть более эффективный инструмент – форвардные контракты. Грамотное страхование валютного риска увеличивает вероятность получения планируемого дохода, одновременно снижая затраты и риск.

    Валютные риски – возможные потери, связанные с изменением взаимных курсов валют. Могут возникать при осуществлении торговых, кредитных, валютных операций компаниями или частными инвесторами.

    В наибольшей степени валютным рискам подвержены экспортно — импортные операции:

    1. Экспортер может понести убытки при понижении курса валюты контракта по отношению к национальной валюте в период между датой подписания контракта и осуществлением платежа по нему.
    2. Импортер несет убытки в случае повышения курса валюты контракта.

    Хеджирование валютных рисков – актуальный вопрос для любой компании, проводящей валютно-обменные операции. Из-за неопределенности будущего поведения курсов валют компания может понести значительные убытки вследствие негативного изменения курсов: для импортера это укрепление курса валюты, а для экспортера это ослабление курса.

    Хеджирование валютных рисков – страхование от возможных изменений курсов валют. Хеджирование валютных рисков через использование финансовых инструментов – это один из наиболее оптимальных способов застраховать себя от негативного изменения валютных курсов.

    Но не так просто дать точную оценку ценности и стоимости мер по хеджированию в каждой конкретной ситуации. Всякий риск предполагает неопределенность, и проблема состоит в том, что предсказать колебания валютного курса с высокой точностью просто невозможно. Если внезапно доллар дорожает – компания-импортер несет дополнительные издержки, но это не все ее беды.

    Неопределенность сама по себе является негативным фактором, который в той или иной форме материализуется в форме издержек. В условиях неопределенности возникает необходимость создавать резерв под непредвиденный исход, и эти средства необходимо финансировать.

    Вопрос в том, какую сумму придется заморозить, также не из легких, и ответ на него требует исследования. Вероятность того, что решение «с потолка» окажется эффективным, ничтожна.

    Для наглядности рассмотрим один пример. Российская компания-импортер закупает автомобильные запчасти в Германии за евро, а продает их в России за рубли с отсрочкой платежа на 6 месяцев. Каждый месяц компания заключает 1 контракт на закупку запчастей в среднем на 1 500 000 евро. На момент заключения контракта импортер фиксирует стоимость запчастей немецкого производителя в евро.

    Но оплачивает товар российская компания в течение 6 месяцев. Понятно, что купить евро будет лучше по самому низкому курсу, т.к. при такой конвертации компания израсходует меньшее количество рублей. Но когда будет самый низкий курс евро, сказать невозможно.

    Хорошо, если евро упадет, но если он вырастет, скажем, с 40.12 рублей на момент заключения контракта до 41.00 рубля на момент оплаты по контракту, компания-импортер заплатит не 60 180 000 рублей, а 61 500 000 рублей, что на 1 320 000 больше запланированного. 1 320 000 рублей – это деньги, которые импортер в данном случае потерял от негативного изменения курса евро.

    Если подобная ситуация будет повторяться на каждом контракте, суммарные потери за полугодовой период могут составить величину, порядка 8 000 000 рублей. Это сумма, которую компания компенсирует из своей прибыли. Если российский импортер не хочет вычитать эти деньги из своей прибыли, он может просто повысить цены для клиентов на величину своих потерь от повышения курса евро.

    Также российский импортер может выставить цену клиенту в евро, и тогда уже клиент доплачивает ту разницу, на которую вырос евро. В этом случае клиент не будет доволен и может пересмотреть свой выбор в пользу другого поставщика запчастей, который не повышал цен на свою продукцию и не перекладывал свой валютный риск на клиента.

    Таким образом, валютный риск может сказаться не только на прибыли российского импортера, но и на его конкурентном преимуществе относительно других импортеров запчастей.

    В случае компании-экспортера, получающую долларовую выручку, мы имеем аналогичную, но зеркально противоположную ситуацию. При конвертации своей валютной выручки в случае ослабления валюты экспортер получит меньше рублей. И чем сильнее падает валюта, тем меньшую выручку в рублевом эквиваленте получает экспортер.

    Целью хеджирования является снижение ценового риска. Однако, полностью исключить зависимость от неблагоприятного движения цены на рынке реального актива обычно не удается, более того, недостаточно проработанная стратегия хеджирования может увеличить подверженность компании ценовому риску.

    Основной тип риска, свойственный хеджированию, — это риск, связанный с непараллельным движением цены реального актива и соответствующего срочного инструмента (иными словами — с изменчивостью базиса).

    Базисный риск присутствует из-за несколько различного действия закона спроса и предложения на наличном и срочном рынках.

    Цены реального и срочного рынков не могут отличаться слишком сильно, т.к. при этом возникают арбитражные возможности, которые, благодаря высокой ликвидности срочного рынка, практически сразу сводятся на нет, однако некоторый базисный риск всегда сохраняется.

    Еще одним источником базисного риска являются административные ограничения на максимальные дневные колебания фьючерсной цены, установленные на некоторых биржах. Наличие таких ограничений может привести к тому, что если срочные позиции необходимо закрыть во время сильных движений цены реального актива, разница между фьючерсной ценой и ценой «спот» может быть достаточно большой.

    Кому понадобится хеджирование валютных рисков

    В любом бизнесе главное — прибыль. А чтобы ее получить, надо минимизировать риски, в частности, связанные с колебаниями курсов валют. Для этого предусмотрено такое понятие, как хеджирование валютных рисков (от английского hedge — гарантия, страхование). Именно от него нередко зависит, будет ли сделка успешной или компания понесет в итоге незапланированные потери.

    Особенно это важно в периоды повышенной нестабильности курса. Яркий пример — девальвация рубля в 2014-15 годах, когда многим предприятиям пришлось приостановить деятельность. А если бы они вовремя пересмотрели свою политику в отношении страхования рисков и грамотно подошли к вопросу хеджирования, — это позволило бы большинству остаться на плаву.

    Ошибочно полагать, что этот вид хеджирования актуален только для финансовых структур или частных лиц, которые проводят различные операции с валютой: банков, обменных пунктов, спекулянтов. Касается он и компаний, основной вид деятельности которых — экспорт сырьевых товаров, таких как газ, нефть, металлы.

    Заинтересованы в минимизации рисков также импортеры, которые работают с зарубежными поставщиками. Ведь товар они закупают в валюте, а продают внутри страны уже за рубли. Подстраховаться не прочь и предприятия, которые кредитуются в иностранных банках.

    Сталкиваются с валютными рисками даже те, кто работает исключительно на внутреннем рынке, поскольку многие отечественные поставщики также привязывают цену своих товаров к стоимости евро или доллара. Причем нужно учитывать, что принести убытки могут колебания курсов в любую сторону.

    Так, ослабление национальной валюты негативно скажется на компаниях, чья деятельность связана с импортом, а ее укрепление не самым лучшим образом скажется на экспортерах.

    Важно запомнить главное правило — хеджирование только обезопасит от потерь и в большинстве случаев не поможет заработать. А потому оно нужно предпринимателям, которые четко планируют бюджет и не хотят зависеть от валютных колебаний. Если же основная цель — заработок на скачках курсов, в этом случае о хеджировании даже речи не идет.

    Примеры

    Рассмотрим процесс хеджирования на примере. Предположим, отечественное предприятие, которое получает прибыль в рублях, заключило договор с американской компанией на поставку партии запчастей для автомобилей на сумму в 5 миллионов долларов. Первый платеж в размере 1 миллиона выдается сразу в качестве аванса. Остальные средства будут переведены продавцу через 6 месяцев, когда прибудет товар.

    Доллар в день заключения контракта стоит 50 рублей. Каким будет его курс через полгода — предугадать сложно. Если он подорожает до 60 рублей, тогда заплатить придется не 200 миллионов рублей, а все 240 000 000, что естественно, абсолютно невыгодно.

    Вложить средства уже сейчас в валюту смысла нет, поскольку, деньги должны работать, чтобы генерировать новые прибыли.

    Как вариант — переложить свои валютные риски на конечных потребителей, подняв цены на товар. Однако существует большая вероятность, что клиенты начнут искать другого поставщика. В итоге убытки получатся в любом случае. А потому предприятие пересматривает заранее отношение к стратегии хеджирования валютных рисков и использует один из инструментов, о которых речь и пойдет ниже.

    Варианты хеджирования

    Для минимизации убытков используют как строго стандартизированные биржевые деривативы, так и внебиржевые контракты, которые гибко подстраиваются под потребности обеих сторон. К примеру, они не имеют четко установленных сроков поставки и строго определенной заранее стоимости.

    Основные инструменты хеджирования валютных рисков для юридических лиц — фьючерсы и опционы. Причем преимущество в большинстве случаев явно за последними. Также для этих целей подходят:

    • свопы;
    • расчетные форварды;
    • поставочные форварды.

    Все упомянутые инструменты имеют как свои преимущества, так и минусы. Каждый из них призван решить ту или иную задачу. А потому рассмотрим представленные варианты в деталях.

    Фьючерсы и форварды

    Фьючерсные контракты заключаются на срочном рынке и предусматривают обязательство покупки или продажи базового актива. Его параметры четко расписаны и изменению с согласия сторон не подлежат. Единственное, что обсуждается — это сроки исполнения и цена.

    Техника хеджирования валютных рисков при помощи этого инструмента заключается в том, что, исходя из предполагаемого развития ситуации, открываются как короткие позиции, так и длинные. Первые подстрахуют на случай понижения цены, вторые — если она повысится.

    Гарантом и посредником при сделке с фьючерсами выступает биржа. При заключении контракта внести необходимо лишь часть от его стоимости — так называемое гарантийное обеспечение. Как правило, оно составляет в среднем от 4 до 10% от полной цены фьючерсного контракта и после проведения всех расчетов возвращается участникам.

    Форвардные контракты не стандартизированы в отличие от фьючерсных и могут быть заключены вне биржи и на любой срок. Они также обязательны к исполнению и их предметом помимо валют часто выступают процентные ставки. В форвардном контракте указывается:

    1. во-первых, базовый актив, который будет поставлен, его количество и стоимость,
    2. ответственность сторон в случае нарушения условий.

    При этом прогнозируя форвардный курс, участники рынка стараются предугадать развитие ситуации на определенный срок.

    • Расчетный форвард — это обязательство, согласно с которым один из участников сделки покрывает разницу в стоимости, что возникла в период между подписанием договора и днем предполагаемой поставки товара. Причем до реальной поставки дело так и не доходит.
    • Поставочный форвард, наоборот, подразумевает, что продавец поставляет товар на заранее уговоренных условиях в указанную дату.
    • Различают еще валютный форвард, который предусматривает обмен двух валют по четко зафиксированному во время подписания договора курсу.

    Опционы и свопы

    Опционы в противовес фьючерсам предусматривают не обязательство, а всего лишь право приобретать или продавать актив в течение определенного промежутка времени. При этом цена актива заранее четко оговаривается. Различают «колл» и «пут» опционы, иными словами, опционы покупки и продажи соответственно:

    1. «Колл» приобретают, чтобы застраховаться в случае предполагаемого увеличения цены актива.
    2. «Пут», в свою очередь, покупают, чтобы минимизировать убытки в ситуации резкого снижения стоимости.

    Главное преимущество опционов перед фьючерсами состоит в том, что они уменьшают риски от движения цены в одну сторону и при этом позволяют избежать негативных последствий, если она пойдет не туда, куда предполагалось.

    Как работает своп при хеджировании рисков — понять несложно. Ведь по сути это проведение двух сделок с валютой на одну и ту же сумму, но имеющих противоположный характер и разные даты валютирования. В одном случае валюта продается, в другом — покупается, и наоборот.

    Первый своп называется «купил/продал» (buy and sell), а второй соответственно «продал/купил» (sell and buy). Свопы чаще всего используются банками, в том числе и национальными, для обмена рисками, в результате чего обе стороны ничего не теряют.

    Существуют и другие способы хеджирования валютных рисков для фиксации прибыли:

    • исключение из договора валютной составляющей;
    • открытие депозита в валюте.

    Зафиксировать цену в рублях и исключить при подписании договора валютную составляющую — один из самых простых способов минимизации рисков. Однако во многих ситуациях реализовать его на практике не получится. В первую очередь, когда речь ведется о сотрудничестве с иностранными партнерами.

    Второй вариант — приобрести валюту заранее и положить ее на депозит. В этом случае следует учесть, что ставки по валютным вкладам в банках чаще всего на порядок ниже в сравнении с вкладами в рублях. Кроме того, такой подход требует большого количества свободных средств, а потому подходит только крупным предприятиям.

    Чтобы минимизировать валютные риски, используют несколько типов хеджирования:

    1. Чистое или, как его еще называют, классическое хеджирование, когда на разных рынках открываются две противоположные сделки.
    2. Предвосхищающее, при котором срочный контракт открывается заранее, еще до заключения сделки с реальным товаром.
    3. Перекрестное предполагает, что, к примеру, на срочном рынке в основе открытого контракта может быть отличный от реального рынка базовый актив.
    4. Частичное и полное — в этом случае сделка страхуется от вероятных убытков как полностью, так и только отдельная ее часть соответственно.
    5. Селективное — от других видов ограничения убытков отличается тем, что контракты на различных рынках заключаются в разное время. При этом разнятся они также и по объему.

    Важный нюанс, прежде чем начинать хеджировать риски, стоит разобраться во всех тонкостях данного процесса. Ведь неправильное применение той или иной стратегии может еще негативнее отразиться на финансовой деятельности предприятия, чем вовсе отказ от хеджирования. И тому есть немало примеров.

    В итоге многие отечественные компании хоть и понимают, как важно страховать риски, однако на такую возможность нередко поглядывают с опаской.

    Также помните, что идеального способа, пригодного при заключении разных сделок, не существует. Те или иные методы хеджирования валютных рисков в одном случае могут сработать, а в другом, наоборот, принести убытки. А потому отдавать предпочтение только одному во всех ситуациях не стоит. Лучше использовать тот или иной инструмент в зависимости от складывающихся обстоятельств.

    Хеджирование валютных рисков — это страхование рисков, связанных с изменением курса валют

    Здравствуйте, дорогие читатели. Обратилась к нам одна компания, которая не так давно серьезно пострадала из-за колебания валютных курсов.

    Пострадала именно в финансовом плане. Ремни пришлось им сейчас затянуть потуже в плане выплаты бонусов сотрудникам. Чтобы они избегали таких конфузов в будущем, рассказала про хеджирование валютных рисков – что это и почему обязательно нужно использовать в работе.

    О вас, друзья, я тоже не забыла. Сейчас во всех подробностях разберем эту непростую тему. Приятного чтения.

    Хеджирование валютных рисков: инструменты и стратегии

    Слово «хеджирование» в переводе означает «страховка». Хеджирование валютных рисков — это действия, направленные на уменьшение опасности, связанной с изменчивостью валютных курсов.

    Впрочем, одного определения мало, чтобы понять весь смысл, вложенный в слово «хеджирование».

    Инструменты

    Основными инструментами хеджирования принято считать так называемые финансовые деривативы, срочные биржевые контракты — опционы и фьючерсы.

    Опцион позволяет зафиксировать право купить или продать в будущем выбранный актив по заранее установленной цене.

    К слову, упомянутые нами инструменты хеджирования можно применять как отдельно, так и вместе в различных комбинациях и случаях. Таких комбинаций может быть довольно много.

    Стратегии

    Верно подобранная стратегия увеличивает шансы на успех. В качестве примера приведем несколько стратегий.

    Хеджирование фьючерсов. Продажа фьючерсов на рынке срочных контрактов в том количестве, которое будет сопоставимо с объемом партий товара, что хеджируется.

    Покупая опцион «пут», мы производим фиксацию минимальной цены. В дальнейшем есть шанс использовать рост цены.

    Продажа «колл»-опциона. Продавец такого опциона останется чуть в большем плюсе, нежели покупатель. Последний возьмет премию с продажи каждой единицы «колла». Продавец может реализовать фьючерсы по ценам исполнения.

    Выбирая ту или иную стратегию, необходимо учитывать текущую ситуацию в экономике, все возможные перспективы в выбранной отрасли и не забывать про анализ.

    Какие возможности дает страхование инвестиций на Форекс?

    Денежные средства, хранящиеся в иностранной валюте, подвержены валютным рискам. Как правило, учет компании ведется в одной валюте, а это значит, что во время переоценки статей в иностранных валютах при изменении валютных курсов возможны прибыли или убытки.

    Хеджирование валютного риска позволяет компании защитить свои средства от нежелательного или непрогнозируемого движения курсов валют.

    Компания фиксирует текущую стоимость средств, заключая сделки на международном валютном рынке.

    Хеджирование позволяет компании избежать рисков курсовых колебаний, планировать дальнейшую работу и отражает реальный финансовый результат, который не деформирован курсовой волатильностью, обозначая заранее стоимость продукции, прибыль компании, заработную плату и прочие издержки.

    Хеджирование валютных рисков с использованием кредитного плеча дает дополнительные преимущества:

    1. позволяет не извлекать из оборота компании значительные денежные средства
    2. дает возможность продать валюту, которая будет получена в будущем

    Хеджирование рисков компании при внешнеторговых операциях предполагает открытие валютной позиции в обратную сторону будущей операции по конвертации денежных средств.

    К примеру, импортер для приобретения иностранной валюты заранее открывает позицию на покупку валюты и в тот момент, когда наступает реальная покупка в его банке, должен ее закрыть.

    Пример хеджирования средств на валютном рынке. Компания-импортер в течение n-количества времени ожидает поставки партии товаров из США на определенную сумму в долларах. На счете компании есть евро.

    Для совершения сделки компании необходимо в своем банке перевести их в доллары. Открыв сделку на торговом счете, компания принимает решение захеджировать риски от внезапного роста курса доллара.

    При использовании кредитного плеча 1:1000 необходимо инвестировать примерно 1% от той суммы, которую необходимо застраховать.

    Следовательно, стоимость валюты зафиксирована, а сумма прибыли и убытка всегда будет на уровне нуля.

    В результате компания избавляет себя от стрессов, которые могут быть вызваны нежелательными колебаниями курсовых разниц и сохраняет при этом средства для совершения других операций.

    Хеджирование валютных рисков

    В переводе с английского «hedge» – гарантия. То есть хеджирование – это некий комплекс мероприятий, направленных на максимальное уменьшение возможных финансовых рисков при заключении любых сделок.

    К таким операциям относится и купля-продажа валют при торговле на международном валютном рынке Форекс.

    Этот метод стал известен задолго до появления валютного и биржевого рынков. Еще в средние века фермеры Японии для того, чтобы обезопасить себя от убытков, договаривались с покупателем риса о его цене до того, как он был посажен.

    Таким образом, производитель риса мог при неблагоприятных погодных условиях либо получить дополнительную прибыль, либо при хорошем урожае остаться «при своем».

    Чтобы более точно понимать, что такое хеджирование, необходимо понять, что такое риск. Риск – это определенная вероятность потери некоего количества вложенных инвестиций или необходимость внесения дополнительных расходов в процессе выполнения финансовых операций.

    Таким образом, хеджирование рисков – это тактика минимизации финансовых рисков, но, кроме этого, снижается и шанс получения потенциальной прибыли, так как она находится в обратной зависимости от степени риска.

    Если рассматривать хеджирование в рамках валютного рынка Forex, то это метод одновременного удержания нескольких разнонаправленных позиций, которые в неблагоприятной ситуации покрывают друг друга.

    Такие действия защищают участника валютных торгов от получения так называемого маржин-колла (закрытия позиции из-за недостатка средств), ведь сделка, противоположная убыточной, так или иначе будет приносить прибыль.

    Если все было сделано грамотно и участник Forex правильно предвидел будущее поведение рынка, который двигается в нужном ему направлении, то с точки зрения здравого смысла правильней установить стоп-ордер по мере получения определенного количества прибыли.

    Если же, наоборот, трейдер оказался не прав и рынок начал двигаться в обратную от прогнозируемой сторону, необходимо открывать сделку вдвое больше предыдущей, но уже в ту сторону, в которую на данный момент стремится рынок.

    Таким образом, валютный спекулянт получает прибыль от одной части второй сделки, а вторая часть хеджирует убыток первой сделки.

    Намного более опасная ситуация происходит тогда, когда после открытия второй позиции рынок вновь меняет свое направление.

    В такой ситуации нужно быстро закрывать сделки, которые хеджируют друг друга, и в то же время срочно открывать двойную позицию, направленную в сторону движения рынка.

    В конечном результате в обоих случаях валютный спекулянт как бы страхует себя от возможной потери части или всего депозита.

    Одним из таких методов является метод 100-процентного хеджирования. Его суть заключается в использовании арбитража процентных ставок (свопы) между брокерами.

    Здесь трейдер должен пользоваться услугами двух брокеров, один из которых учитывает свопы, а другой нет.

    То есть валютный спекулянт открывает позицию у брокера, который платит ему процент от открытия сделки, и в то же время открывает противоположную сделку по такой же валютной паре у другого брокера, который, соответственно, не платит никаких процентов.

    В результате трейдер получает процент при полном отсутствии риска.

    Самое главное, что нужно запомнить, – метод хеджирования довольно опасен и его использование требует наличия определенного опыта и необходимых навыков торговли валютой на межбанковском рынке Forex.

    Ведь если трейдер будет часто ошибаться в прогнозировании направления рынка, он может немало потерять на убыточных позициях и, естественно, на спреде.

    Страхование от потерь на сделках с валютой

    Валютный риск — это риск денежных потерь при покупке и последующей продаже валюты по разным курсам. Одним из эффективных способов контролировать такой риск является валютное хеджирование.

    Хеджирование валютных рисков представляет собою заключение срочных контрактов на продажу и/или покупку валюты по оговорённому курсу.

    С учётом контролируемого риска выделяют валютное хеджирование продавца и покупателя. Хеджирование (страхование) покупателя проводится в связи с возможным ростом курса валюты.

    Соответственно хеджирование валютных рисков продавца представляет собою защиту от возможного снижения валютного курса.

    И обратная ситуация: если предприятию-заёмщику, к примеру, через месяц необходимо будет погасить крупный валютный кредит, оно может заключить контракт на будущую покупку валюты, устранив риск повышения её курса.

    Существует несколько основных видов срочных контрактов, используемых для хеджирования валютного риска – форварды, фьючерсы и опционы.

    Импортёры/экспортёры обычно заключают форвардные контракты со своими банками, в которых оговаривается, что финучреждение по мере того, как клиенту необходимо будет приобрести/продать валюту в связи с расчётами с поставщиками/покупателями, будет поставлять (выкупать) валюту по определённому курсу.

    Ответ прост – его выгода состоит в том, что в контракте указывается немного завышенный/заниженный (в сравнении с текущим) валютный курс. То есть, по сути, вы страхуете себя от серьёзного изменения курса за небольшой процент от суммы сделки.

    Фьючерсы и опционы

    Трейдеры на Форекс торгуют не только валютой, но и срочными контрактами на её покупку/поставку.

    Долгосрочные инвесторы покупают такие финансовые инструменты для защиты себя от рисков, от есть непосредственно для валютного хеджирования, а краткосрочные – просто спекулируют на разнице курсов.

    На финансовом рынке обращаются такие производные ценные бумаги, как фьючерсы, отличающиеся от форвардов наличием стандартизованных условий.

    В них помимо курса чётко оговаривается срок и сумма поставки валюты. Такие финансовые инструменты могут многократно перепродаваться на рынке.

    Гарантом при валютном хеджировании при использовании фьючерсов выступает биржа или клиринговая компания, через которую проводятся расчёты между покупателями и продавцами.

    У опционов есть определённая цена (опционная премия), которой расходы лица, осуществляющего валютное хеджирование, и ограничиваются.

    ХВР при внешнеторговых операциях

    Компании, занимающиеся внешнеторговыми операциями (экспортеры и импортеры), во всем мире являются активными участниками международного валютного рынка Форекс.

    У экспортеров существует постоянный интерес продавать иностранную валюту, а у импортеров — покупать ее.

    Конечно, возможна и обратная ситуация, когда изменение курса валюты приносит прибыль, но задачей торговой компании не является получение прибыли от изменения валютных курсов.

    Для торговой компании важно иметь возможность планировать реальную себестоимость покупаемого или продаваемого товара.

    При крупных фирмах, занимающихся экспортно-импортными операциями, существуют аналитические отделы, которые занимаются прогнозированием валютных курсов.

    Однако прогнозирование не позволяет полностью исключить неопределенность, поэтому компании широко используют в своей деятельности хеджирование валютных рисков.

    Что оно дает?

    Денежные средства, а также будущие доходы или расходы в иностранных валютах подвержены валютному риску. О

    Хеджирование валютного риска — это защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на рынке Форекс.

    Хеджирование приводит к тому, что для компании исчезает риск изменения курсов, что дает возможность планировать деятельность и видеть финансовый результат, не искаженный курсовыми колебаниями, позволяет заранее назначить цены на продукцию, рассчитать прибыль, зарплату и т.д.

    Сделки на рынке Форекс осуществляются по принципу маржинальной торговли. Этот вид торговли имеет ряд особенностей, которые и сделали его очень популярным.

    Небольшой стартовый капитал позволяет осуществлять сделки на суммы, многократно (в десятки и сотни раз) его превышающие. Это превышение называют рычагом (Leverage).

    Торговля проводится без реальной поставки денег, что сокращает накладные расходы и дает возможность открывать позиции как покупкой, так и продажей валюты (в том числе отличной от валюты депозита).

    Хеджирование валютного риска с помощью сделок без движения реальных средств (с использованием рычага) дает дополнительные возможности:

    • позволяет не отвлекать из оборота компании значительные денежные средства;
    • позволяет продать валюту, которая будет получена в будущем.

    Можно выделить два основных типа хеджирования — хеджирование покупателя и хеджирование продавца.

    Хеджирование покупателя используется для уменьшения риска, связанного с возможным ростом цены товара.

    Общий принцип хеджирования при внешнеторговых операциях состоит в открытии валютной позиции на торговом счете в сторону будущей операции по конвертированию средств.

    Импортеру необходимо покупать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию покупкой валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной покупки валюты в своем банке, закрывает эту позицию.

    Экспортеру необходимо продавать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию продажей валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной продажи валюты в своем банке, закрывает эту позицию.

    Что необходимо?

    Для того чтобы воспользоваться преимуществами, которые дает хеджирование, необходимо открыть торговый счет в компании, предоставляющей услуги по торговле на рынке Форекс. Одной из таких компаний является Forexite Ltd (www.forexite.com).

    Расширяя спектр предоставляемых услуг, компания Forexite ввела торговлю с реальной поставкой валюты, т.е. возможность закрытия открытой позиции платежом в соответствующей валюте.

    Это открывает широкие возможности перед торговыми компаниями, так как позволяет выполнять спекулятивные сделки, хеджирование и покупать валюту для оплаты международных торговых контрактов, используя один счет в Forexite.

    Далее приводится несколько примеров использования хеджирования импортерами и экспортерами.

    Пример хеджирования рисков 1: Импорт товаров из Европы. Компания-импортер ожидает в течение месяца поставки партии товаров (например, медикаментов) из Европы на сумму 60 000 евро.

    У компании на счете есть доллары и ей придется их конвертировать в своем банке в евро. Исходя из расчета затрат и будущей прибыли, текущий курс евро компанию устраивает.

    Но менеджер не желает сейчас покупать евро на всю сумму контракта и тем самым консервировать свои средства.

    Поэтому он решает захеджировать риск подорожания евро путем заключения сделок на торговом счете без реальной поставки средств.

    Для этого он переводит 5 000 долларов на свой торговый счет и открывает длинную позицию по евро/доллар (покупает евро, продает доллары) на сумму 60 000 евро.

    Сумма в 5 000 долларов на торговом счете позволяет «выдержать» неблагоприятное движение курса порядка 800 пунктов (60 000 * 0.0800 = 4 800).

    Последовательность действий при хеджировании:

    Таким образом, убыток от конвертации евро в банке по худшему курсу, чем в момент заключения контракта, компенсируется прибылью, полученной на торговом счете.

    Для открытия позиции на сумму 600 000 евро необходимо иметь на торговом счете около 6 000 долларов (600 000 * 0.9700 / 100 = 5 820, 100 — это максимальный рычаг, 0.9700 — курс евро к доллару).

    Однако чтобы «выдержать» колебания курса в размере до 500 пунктов, необходимо иметь на торговом счете еще дополнительно около 25 000 долларов (каждые 100 пунктов «стоят» 6 000 долларов: 600 000 * 0.0100 = 6 000).

    Даже при движении в 1 000 пунктов в течение месяца (что встречается весьма редко) из оборота отвлекается только 60 000 долларов (600 000 * 0.1000 = 60 000), т.е. 10% от суммы контракта.

    Предприимчивый российский бизнесмен решил закупить партию канадской пшеницы, чтобы с выгодой ее продать. Он заключает контракт на поставку пшеницы из Канады через полгода, оплата также планируется через полгода.

    Допустим, что контракт заключается на сумму 600 000 канадских долларов, а бизнесмен имеет на своем счете только американские доллары.

    Пусть на момент принятия решения о сделке курс USD/CAD составляет 1.5000 (т.е. за 1 американский доллар дают 1.5 канадских).

    Поэтому он решает захеджировать риск путем заключения сделок на торговом счете без реальной поставки средств.

    Последовательность действий при хеджировании:

    Как видно из таблицы, убыток от конвертации в банке по худшему курсу, чем в момент заключения контракта, компенсируется прибылью, полученной на торговом счете (40 000 = 600 000 / 1.5000 * 0.1000, 1.5000 — курс канадского доллара к американскому, 0.1000 — изменение валютного курса).

    Теперь, независимо от направления движения курса канадского доллара, сумма прибыли и убытка по всем операциям всегда будет равна нулю.

    Для открытия позиции на сумму 600 000 канадских долларов необходимо иметь на торговом счете около 4 000 долларов (600 000 / 1.5000 / 100 = 4 000, 100 — это максимальный рычаг, 1.5000 — курс канадского доллара к американскому).

    Однако чтобы «выдержать» колебания курса в размере до 1 000 пунктов, необходимо иметь на торговом счете около 27 000 долларов, что составляет менее 7% от суммы контракта.

    Таким образом, использование рычага экономит значительные денежные средства — чтобы зафиксировать текущий курс валют не требуется мгновенная конвертация всей суммы и ожидание времени наступления расчетов.

    Расходы на хеджирование рисков

    За снижение риска, как известно, практически всегда приходится платить. При использовании хеджирования возникают несколько статей расходов.

    Однако при сложившейся рыночной практике эта разница обычно составляет 0.05% — 0.1% от суммы сделки, что несущественно.

    Позицию приходится держать открытой в течение продолжительного времени, и каждый день выполняется перенос позиции на следующую дату (ролловер) с учетом разницы процентных ставок по валютам, участвующим в сделке.

    При сложившейся рыночной практике это составляет примерно 0.01% в сутки, что за месяц составляет 0.3% от суммы сделки.

    Для открытия позиции требуется внести гарантийный депозит. Величина этого депозита обычно составляет от 1% до 5% от суммы заключаемой сделки. После закрытия позиции депозит можно снять с торгового счета (с учетом прибыли или убытка).

    Таким образом, расходы на хеджирование весьма незначительны по сравнению с суммой хеджируемых контрактов.

    Целью хеджирования является не извлечение дополнительной прибыли, а снижение риска потенциальных потерь.

    Хорошо построенная программа хеджирования уменьшает не только риск, но и затраты за счет высвобождения ресурсов компании, помогает менеджеру сосредоточиться на главных аспектах бизнеса.

    Хеджирование опционами и другими инструментами

    Хеджирование опционами это биржевая операция, целью которой является фиксация цены базового актива на одном уровне, вследствие чего устраняется риск вероятного неблагоприятного изменения его стоимости в будущем, при этом сделки совершаются одновременно с опционом и базовым активом.

    В целом, хеджирование опционами подчиняется следующим основным правилам: если есть необходимость застраховать позицию от падения цены, то следует покупать опцион put, либо продавать опцион call; если же страхование призвано устранить риск роста стоимости актива, то нужно продавать put-опцион или покупать call-опцион.

    Хеджирование продажей опциона типа «Call». Владелец американского опциона типа «Call» имеет право (но не обязан) в любой момент времени купить фьючерсный контракт по фиксированной цене (цене исполнения опциона).

    Т.о., владелец опциона может исполнить его, если текущая фьючерсная цена больше цены исполнения. Для продавца опциона ситуация обратная — за полученную при продаже опциона премию он берет на себя обязанность продать по требованию покупателя опциона фьючерсный контракт по цене исполнения.

    Гарантийный депозит по проданному опциону типа «Call», рассчитывается аналогично гарантийному депозиту на проданный фьючерсный контракт.

    Т.е., эти две стратегии во многом схожи; отличие их заключается в том, что получаемая продавцом опциона премии ограничивает его доход по срочной позиции; в результате, проданный опцион компенсирует снижение цены товара на величину, не большую, чем полученная им премия.

    Хеджирование покупкой опциона типа «Put». Владелец американского опциона типа «Put» имеет право (но не обязан) в любой момент времени продать фьючерсный контракт по фиксированной цене (цене исполнения опциона).

    При снижении фьючерсной цены ниже цены исполнения опциона, владелец исполняет его (или продает), компенсируя потери на рынке реального товара; при повышении цены, он отказывается от своего права исполнить опцион и продает товар по максимально возможной цене.

    Однако, в отличие от фьючерсного контракта, при покупке опциона выплачивается премия, которая пропадает при отказе от исполнения.

    Гарантийного обеспечения купленный опцион не требует. Т.е., хеджирование покупкой опциона типа «Put» аналогично традиционному страхованию: страхователь получает возмещение при неблагоприятном для него развитии событий (при наступлении страхового случая) и теряет страховую премию при нормальном развитии ситуации.

    Сделка на срочном рынке обычно заключается в момент времени, когда:

    1. продавец может с большой долей уверенности прогнозировать себестоимость реализуемой партии товара
    2. на срочном рынке сложился уровень цен, обеспечивающий приемлемую прибыль.

    Например, если производитель бензина хочет хеджировать будущую цену его продажи, и издержки на переработку нефти могут быть оценены в момент ее закупки, то в этот же момент осуществляется вход в хедж, т.е. открываются позиции на срочном рынке.

    Хеджирование с помощью фьючерсных контрактов фиксирует цену будущей поставки товара; при этом в случае снижения цен на рынке «спот» недополученная прибыль будет компенсирована доходом по проданным срочным контрактам (при снижении фьючерсной цены проданный фьючерс приносит прибыль).

    Другим недостатком этого способа хеджирования является необходимость постоянно поддерживать определенный размер гарантийного обеспечения открытых срочных позиций.

    При падении цены «спот» на реальный товар, поддержание минимального размера гарантийного обеспечения не является критическим условием, т.к. в этом случае биржевой счет продавца пополняется вариационной маржой по проданным фьючерсным контрактам.

    Однако, при росте цены «спот» (а вместе с ней — и фьючерсной цены) вариационная маржа по открытым срочным позициям уходит с биржевого счета, и может потребоваться внесение дополнительных средств.

    Другие инструменты страхования

    Разработано значительное количество других способов хеджирования на основе опционов (например, продажа опциона типа «Call» и использование полученной премии для покупки опциона типа «Put» с меньшей ценой исполнения и опциона типа «Call» с большей ценой исполнения).

    Выбор конкретных инструментов хеджирования должен осуществляться только после детального анализа потребностей бизнеса хеджера, экономической ситуации и перспектив отрасли, а также экономики в целом.

    Самым простым с точки зрения реализации является полное краткосрочное хеджирование единичной партии товара.

    В этом случае хеджер открывает на срочном рынке позицию, объем которой как можно более точно соответствует объему реализуемой партии реального товара, а срок исполнения фьючерсного контракта выбирается близком к сроку исполнения реальной сделки.

    Закрываются позиции на срочном рынке в момент исполнения сделки на рынке «спот». Однако, не всегда реальные потребности бизнеса можно удовлетворить с помощью такой простой схемы.

    В этом случае прибегают к практике, получившей название «перекат» (rollover).

    Она заключается в том, что сначала открывается позиция по более близкому контракту (например, со сроком исполнения через 6 месяцев), а по мере улучшения ликвидности по более дальним срокам поставки, позиции по ближним месяцам закрываются, и открываются позиции по далеким.

    Более сложным оказывается также осуществление хеджирования при непрерывном или близком к непрерывному цикле производства. В этом случае на срочном рынке постоянно имеются открытые позиции с различными сроками поставки.

    Не всегда удается подобрать биржевой товар, точно соответствующий объекту реальной сделки.

    В этих случаях приходится проводить дополнительный анализ для того, чтобы выяснить, какой биржевой товар или, возможно, группа товаров, наилучшим образом подходят для хеджирования товарной позиции на реальном рынке.

    В некоторых случаях при изменении цен изменяются, также, потенциальные объема сбыта.

    Выходом является динамическое хеджирование, когда происходит постоянный анализ соответствия размера срочной позиции ситуации на реальном рынке и, если необходимо, изменение этого размера.

    Основные принципы

    • Эффективная программа хеджирования не ставит целью полностью устранить риск; она разрабатывается для того, чтобы трансформировать риск из неприемлемых форм в приемлемые. Целью хеджирования является достижение оптимальной структуры риска, т.е., соотношения между преимуществами хеджирования и его стоимостью.
    • При принятии решения о хеджировании важно оценить величину потенциальных потерь, которые компания может понести в случае отказа от хеджа. Если потенциальные потери несущественны (например, мало влияют на доходы фирмы), выгоды от хеджирования могут оказаться меньше, чем затраты на его осуществление; в этом случае компании лучше воздержаться от хеджирования.
    • Как и любая другая финансовая деятельность, программа хеджирования требует разработки внутренней системы правил и процедур.
    • Эффективность хеджирования может быть оценена только в контексте (бессмысленно говорить о доходности операции хеджирования или об убытках по операции хеджирования в отрыве от основной деятельности на спот-рынке).

    Стратегии

    Стратегия хеджирования — это совокупность конкретных инструментов хеджирования и способов их применения для уменьшения ценовых рисков.

    Все стратегии хеджирования основаны на параллельном движении цены «спот» и фьючерсной цены, результатом которого является возможность возместить на срочном рынке убытки, понесенные на рынке реального товара.

    Однако, как мы уже отмечали, это сходство не является совершенным. Изменчивость базиса влечет за собой остаточный риск, не устраняемый с помощью хеджирования.
    Существует два основных типа хеджирования — хедж покупателя и хедж продавца.

    Хедж покупателя используется в случаях, когда предприниматель планирует купить в будущем партию товара и стремится уменьшить риск, связанный с возможным ростом его цены.

    Базовыми способами хеджирования будущей цены приобретения товара является покупка на срочном рынке фьючерсного контракта, покупка опциона типа «Call» или продажа опциона типа «Put».

    Способами такого хеджирования являются продажа фьючерсного контракта, покупка опциона типа «пут» или продажа опциона типа «колл».

    Что дает хеджирование

    Несмотря на издержки, связанные с хеджированием, и многочисленные трудности, с которыми компания может встретиться при разработке и реализации стратегии хеджирования, его роль в обеспечении стабильного развития очень велика:

    1. Происходит существенное снижение ценового риска, связанного с закупками сырья и поставкой готовой продукции; хеджирование процентных ставок и обменных курсов снижает неопределенности будущих финансовых потоков и обеспечивает более эффективный финансовый менеджмент. В результате уменьшаются колебания прибыли и улучшается управляемость производством.
    2. Хорошо построенная программа хеджирования уменьшает как риск, так и затраты. Хеджирование высвобождает ресурсы компании и помогает управленческому персоналу сосредоточиться на аспектах бизнеса, в которых компания имеет конкурентное преимущество, минимизируя риски, не являющимися центральными. В конечном итоге, хеджирование увеличивает капитал, уменьшая стоимость использования средств и стабилизируя доходы.
    3. Хедж не пересекается с обычными хозяйственными операциями и позволяет обеспечить постоянную защиту цены без необходимости менять политику запасов или заключать долгосрочные форвардные контракты.
    4. Во многих случаях хедж облегчает привлечение кредитных ресурсов: банки учитывают захеджированные залоги по более высокой ставке; это же относится к контрактам на поставку готовой продукции.

    Еще раз отмечу — хеджирование не ставит своей непосредственной задачей повышение прибыли; источником прибыли является основная производственная деятельность.

    Страхование валютных рисков

    На сегодняшний день существует большое многообразие инструментов хеджирования валютных рисков при проведении международных операций. К наиболее популярным из них относится хеджирование с помощью: форвардных контрактов, фьючерсов и опционов.

    Хеджирование валютных рисков состоит в покупке (продаже) валютных контрактов на срок одновременно с продажей (покупкой) валюты, имеющейся в наличии, с тем же сроком поставки и проведение оборотной операции с наступлением срока фактической поставки валюты.

    Под валютным хеджированием обычно понимается – защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на валютном рынке (межбанковском рынке forex или на валютной бирже).

    В последнее время многие компании, сталкивающиеся с валютными операциями, осознали необходимость контроля над валютными рисками и стали уделять им пристальное внимание.

    Традиционно существует два типа инструментов хеджирования:

    • Контракт, строго фиксирующий уровень обменного курса на заданный период (форвард/фьючерс).
    • Контракт, дающий право осуществить валютно-обменную операцию по фиксированному курсу в течение заданного периода (опцион).

    Это два базовых инструмента, которые предлагают в России несколько десятков крупнейших банков, некоторые управляющие компании и брокеры.

    В случае с форвардным контрактом российский импортер может зафиксировать курс евро на определенном уровне и на определенный срок. Например, каждый контракт с немецким поставщиком запчастей импортер может хеджировать при помощи покупки форвардного контракта.

    Например, 13 января импортер знает, что будет производить ближайшую конвертацию в 1 500 000 евро 13 февраля. Пусть курс на 13 января составляет 39.45 рублей за евро.

    Импортер фиксирует курс евро в банке на 1 месяц на уровне 39.50 рублей за евро. Это значит, что вне зависимости от поведения курса евро импортер осуществит конвертацию 1 500 000 по курсу 39.50 рублей за евро.

    Предположим, что через месяц курс евро стал 39.75 рублей за евро, и российский импортер сэкономил 0,25 рублей с каждого евро, или 375 000 рублей с контракта номиналом в 1 500 000 евро.

    Допустим, что через месяц курс евро падает до 39.55, но российский импортер все равно конвертирует свой контракт по заранее зафиксированному курсу в 39.80.

    Потери от конвертации составляют 0,25 рублей с каждого евро, или 375 000 рублей с контракта номиналом в 1 500 000 евро.

    В нашем примере на 13 марта импортер находится в статус-кво относительно начала хеджирования форвардными контрактами. Действительно, использование форвардного контракта защищает компанию от негативного изменения курса валюты.

    Ведь при таком раскладе компания-импортер вынуждена менять валюту по курсу, который хуже, чем рыночный.

    При использовании форвардного контракта в ситуации падения валюты импортер теряет выгоду, которую бы он мог получить без использования форвардного контракта.

    В случае если импортер хочет получать дополнительную выгоду при падении курса валюты, ему стоит использовать опцион – право купить или продать валюту по заранее зафиксированному курсу в заранее установленные сроки.

    Допустим, через месяц курс евро вырос до 39.75 рублей за евро, импортер исполнил опцион и сэкономил 375 000 рублей на контракте в 1 500 000 евро. В следующем месяце компания снова зафиксировала курс евро на уровне 39.80 рублей за евро.

    Предположим, в марте евро слабеет, и на 13 марта курс евро становится равным 39.55 рублей за евро. Тогда импортер не исполняет опцион, конвертируя евро по рыночному курсу.

    В такой ситуации импортер, на первый взгляд, оказывается всегда в плюсе. Единственный минус опциона – его стоимость. За право осуществить конвертацию в будущем необходимо платить сейчас.

    Стоимость опциона может составлять сумму в 2%-8% от стоимости контракта. При хеджировании интервалами в 1 месяц стоимость опциона для российского импортера (в самом лучшем раскладе) будет составлять 2% от номинала контракта, или 30 000 евро (1 186 500 рублей по курсу 39.55 рублей за евро).

    В приведенном примере экономия от первой конвертации, которую импортер получает от исполнения опциона, составляет всего 375 000 рублей. Но за опцион импортер уже заплатил 1 186 500 рублей.

    Получается, что экономия от использования опциона лишь частично перекрыла его стоимость. В случае второй конвертации импортер также затратил 1 186 500 рублей, получив всего 375 000 относительной выгоды от падения курса евро.

    Таким образом, мы видим, что применение опционов не всегда является хорошим решением из-за высокой стоимости опционных контрактов.

    Еще одно важное замечание: если вы работаете без отсрочки платежа, валютный риск сведен к минимуму.

    Он возникает только у компаний, работающих с отсрочкой платежа: вы, закупив товар, зафиксировали объем гривны, который получите от продажи товара через месяц.

    А потом этот месяц вы «валидольно» наблюдаете за курсом гривны, подсчитывая, хватит ли вам этого объема расплатиться за покупку.

    По сути, мы бросаем дротик с закрытыми глазами. Покупая товар в евро, вы закладываете курс, к примеру, 10,20.

    Но вы не знаете, будет он через две недели таким или нет. Думаешь, что заключил выгодную сделку, с 15% рентабельности, а в итоге «на курсе» потерял больше.

    Большинство прибегает к такому себе «натуральному хеджированию», закладывая в цену курс «с запасом». Но есть более эффективный инструмент – форвардные контракты.

    Валютные риски – возможные потери, связанные с изменением взаимных курсов валют.

    Могут возникать при осуществлении торговых, кредитных, валютных операций компаниями или частными инвесторами. В наибольшей степени валютным рискам подвержены экспортно — импортные операции.

    Хеджирование валютных рисков – страхование от возможных изменений курсов валют. Экспортер может понести убытки при понижении курса валюты контракта по отношению к национальной валюте в период между датой подписания контракта и осуществлением платежа по нему.

    Импортер несет убытки в случае повышения курса валюты контракта.

    Хеджирование валютных рисков – актуальный вопрос для любой компании, проводящей валютно-обменные операции.

    Из-за неопределенности будущего поведения курсов валют компания может понести значительные убытки вследствие негативного изменения курсов: для импортера это укрепление курса валюты, а для экспортера это ослабление курса.

    Хеджирование валютных рисков через использование финансовых инструментов – это один из наиболее оптимальных способов застраховать себя от негативного изменения валютных курсов.

    Всякий риск предполагает неопределенность, и проблема состоит в том, что предсказать колебания валютного курса с высокой точностью просто невозможно. Если внезапно доллар дорожает – компания-импортер несет дополнительные издержки, но это не все ее беды.

    Неопределенность сама по себе является негативным фактором, который в той или иной форме материализуется в форме издержек.

    В условиях неопределенности возникает необходимость создавать резерв под непредвиденный исход, и эти средства необходимо финансировать.

    Для наглядности рассмотрим один пример. Российская компания-импортер закупает автомобильные запчасти в Германии за евро, а продает их в России за рубли с отсрочкой платежа на 6 месяцев.

    Каждый месяц компания заключает 1 контракт на закупку запчастей в среднем на 1 500 000 евро. На момент заключения контракта импортер фиксирует стоимость запчастей немецкого производителя в евро.

    Но оплачивает товар российская компания в течение 6 месяцев. Понятно, что купить евро будет лучше по самому низкому курсу, т.к. при такой конвертации компания израсходует меньшее количество рублей. Но когда будет самый низкий курс евро, сказать невозможно.

    1 320 000 рублей – это деньги, которые импортер в данном случае потерял от негативного изменения курса евро.

    Если подобная ситуация будет повторяться на каждом контракте, суммарные потери за полугодовой период могут составить величину, порядка 8 000 000 рублей. Это сумма, которую компания компенсирует из своей прибыли.

    Если российский импортер не хочет вычитать эти деньги из своей прибыли, он может просто повысить цены для клиентов на величину своих потерь от повышения курса евро.

    Также российский импортер может выставить цену клиенту в евро, и тогда уже клиент доплачивает ту разницу, на которую вырос евро.

    В этом случае клиент не будет доволен и может пересмотреть свой выбор в пользу другого поставщика запчастей, который не повышал цен на свою продукцию и не перекладывал свой валютный риск на клиента.

    Таким образом, валютный риск может сказаться не только на прибыли российского импортера, но и на его конкурентном преимуществе относительно других импортеров запчастей.

    В случае компании-экспортера, получающую долларовую выручку, мы имеем аналогичную, но зеркально противоположную ситуацию.

    Целью хеджирования является снижение ценового риска. Однако, полностью исключить зависимость от неблагоприятного движения цены на рынке реального актива обычно не удается, более того, недостаточно проработанная стратегия хеджирования может увеличить подверженность компании ценовому риску.

    Основной тип риска, свойственный хеджированию, — это риск, связанный с непараллельным движением цены реального актива и соответствующего срочного инструмента (иными словами — с изменчивостью базиса).

    Базисный риск присутствует из-за несколько различного действия закона спроса и предложения на наличном и срочном рынках.

    Еще одним источником базисного риска являются административные ограничения на максимальные дневные колебания фьючерсной цены, установленные на некоторых биржах.

    Наличие таких ограничений может привести к тому, что если срочные позиции необходимо закрыть во время сильных движений цены реального актива, разница между фьючерсной ценой и ценой «спот» может быть достаточно большой.

    Страхование рисков FOREX

    Специалистами компании Real Trade была разработана уникальная программа по сохранению и приумножению Ваших финансов. Застрахуйте свой торговый депозит от рисков FOREX и получите страховое возмещение в размере 100% от понесенных убытков. Минимизируйте возможные риски, воспользовавшись страхованием до начала совершаемых торговых операций.

    1. Пополните Ваш торговый счет на любую сумму. Всю необходимую информацию по осуществлению перевода можно найти www.realtrader.org/ru/page/? >

    2 . Пришлите уведомление об осуществленном переводе, заполнив электронную форму www.realtrader.org/ru/page/? >

    3. Стоимость страхования составляет 10% от суммы внесенного депозита. Страхование вступает в силу с момента списания страхового взноса с Вашего торгового счета.

    4. При наступлении страхового случая Вы гарантированно получите страховое возмещение в размере 100% от понесенных убытков.

    5. Ваш депозит будет застрахован до того момента, пока не наступит один из нижеуказанных случаев:

    первый запрос на возврат суммы застрахованного депозита;
    первый вывод денежных средств с торгового счета;
    по истечении года с момента вступления страхования в силу.

    6. Для получения страхового возмещения на свой торговый счет пришлите заявку на forex90@realtrader.org. Ваша заявка будет рассмотрена в течении 1-2 рабочих дней.

    7. После зачисления на Ваш торговый счет страхового возмещения, Вы можете:

    проводить дальнейшую торговлю;
    пополнять торговый счет в случае необходимости;
    снимать денежные средства, которые превышают возвращенное страховое возмещение.

    8. Страховое возмещение может быть частично или полностью выведено с торгового счета по истечении одного года с момента его зачисления.

    С условиями страхования Вы можете также ознакомиться www.realtrader.org/ru/page/? >

    Компания Real Trade желает Вам прибыльной торговли!

    Страхование форекс.

    В настоящее время можно застраховать практически все — дом, квартиру, машину или даже бизнес, не исключением стало и страхование убытков на форекс.

    Страхование форекс — позволяет вернуть до 100% убытков, то есть можно восстановить даже полностью слитый депозит.

    Услуга появилась не так давно, но у же приобрела заметную популярность среди трейдеров, ведь риск потери депозита распространяется не только на новичков, ему подвержены даже опытные трейдеры.

    Схема страхования депозита довольно проста — вы подключаете услугу, после вам необходимо наторговать определенное количество лотов для получения суммы страховки. То есть вы не платите больше, а брокер бонусом поощряет вас страховкой депозита на форекс за наторгованный объем лотов.

    На данный момент воспользоваться услугой можно:

    FreshForex — отсутствие минимального депозита, скорость исполнения от 0,1 секунды, масса различных сервисов для трейдеров.

    Для подключения страховки требуется пополнить свой счет на сумму от 500 долларов, то есть вы сначала можете протестировать брокера с минимальной суммой, а после внести требуемый депозит и застраховать его от стоп аут.

    Страховка начинает действовать на депозитах от 100 долларов, возмещение выплачивается даже если клиент еще не полностью выполнил требуемый объем торговли.

    Страхование депозита на форекс является приятным бонусом, в целом торговые условия у различных брокеров примерно одинаковы, так почему же не выбрать компанию с возможностью страховки и защитить свой депозит от неприятностей.

    Лучшие брокеры с бонусами:
    • FinMax (Форекс)
      FinMax (Форекс)

      Инвестируй в акции торговых компаний и получай до 40% в месяц!

    • BINARIUM
      ☆☆☆☆☆
      ★★★★★
      BINARIUM

      Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

    Добавить комментарий