Дивиденды Жгтэс

Routes to finance

Акции США: Лучшие Дивиденды на 2020 год (Oct 2020).

Самый умный способ начать поиск лучших дивидендных ETF — это определить вашу потребность в дивидендах и то, как они вписываются в общую картину вашей инвестиционной цели.

Вы можете инвестировать в лучшие ETF в инвестиционной вселенной, но если они не подходят для ваших инвестиционных потребностей или если эти типы фондов не подходят для вашей толерантности к риску, вы можете совершить ошибку, которая потенциально может привести к к отрицательным результатам.

Также разумно иметь четкое представление о том, как работают ETF и какие инвестиционные счета лучше всего инвестировать в ETF.

Поэтому, прежде чем перейти к списку лучших дивидендных ETF, начните с основ этих популярных инвестиционных транспортных средств, чтобы быть уверенным, что они являются разумным выбором для вас и ваших инвестиционных потребностей.

Прежде чем инвестировать в ETFs

Даже если вы опытный инвестор ETF, разумно пересмотреть основы того, как работают ETF и как их использовать в ваших интересах.

Вот основные сведения о ETF перед инвестированием:

• ETF — это аббревиатура, обозначающая биржевой фонд. Их можно просто назвать гибридом акций и паевых фондов.
• ETFs торгуют внутридневными акциями; Взаимные фонды торгуются в конце дня, когда можно определить стоимость чистых активов (NAV) основных холдингов.
• Как и паевые фонды, акционеры ETF напрямую не владеют базовыми активами фонда; они владеют акциями самого фонда, который затем покупает акции базовых активов.

• Как и фонды индексов, ETF пассивно управляются и отслеживают контрольный индекс. Это означает, что ЕФО имеют низкий оборот по сравнению с активными управляемыми паевыми инвестиционными фондами.
• ЕФО обычно имеют более низкие коэффициенты расходов по сравнению с даже самыми дешевыми паевыми инвестиционными фондами.
• ЕФО не имеют минимальной суммы первоначальных инвестиций, тогда как паевые инвестиционные фонды обычно требуют первоначальных инвестиций в размере 1 000 долларов США или более.

Чтобы обобщить эти моменты, ETFs работают как индекс взаимных фондов, но они часто имеют более низкие расходы, что потенциально может увеличить долгосрочную прибыль, и их легко купить.

Налогообложение ETF и лучшие типы счетов для покупки и удержания дивидендов ETFs

Одним из самых больших преимуществ ETF является прибытие в результате низкой текучести, о чем упоминалось выше в пунктах. Низкий оборот означает, что в течение любого года продажи и продажи основных холдингов очень мало. И когда фонд имеет низкий оборот, налоги обычно ниже, потому что низкая относительная продажа основных холдингов означает меньшую прирост капитала, передаваемый акционеру ЕФО.

Это делает ETFs разумными холдингами для налогооблагаемых счетов. Но инвесторы, которые ищут лучшие дивидендные ETF, должны знать налоги, которые могут быть получены из дивидендов.

Важно отметить, что акционеры ETF могут облагаться налогом на дивиденды фонда, даже если эти распределения получаются наличными или реинвестируются в дополнительные акции фонда.Кроме того, для определенных налоговых отложенных и налоговых льгот, таких как IRA, 401 (k) или аннуитета, дивиденды не облагаются налогом перед инвестором, находясь на счете. Вместо этого инвестор будет уплачивать подоходный налог с изъятий в течение налогооблагаемого года, когда будет произведено распределение (изъятие).

Поэтому некоторые инвесторы ETF, которые покупают и удерживают дивидендные ETF, могут захотеть сохранить их на счете с отложенным налогом, как традиционная IRA или Roth IRA.

Список лучших дивидендов ETF

Всякий раз, когда вы видите какой-либо «лучший из» списка, важно знать, что эти списки могут быть несколько субъективными, что означает, что лучшее для одного человека, например, автора списка , не может быть лучшим для другого человека.

В этом списке лучших дивидендных ETF мы включаем средства с целым рядом целей и стилей. Иными словами, эти ETF не обязательно являются теми, кто выплачивает самые высокие дивиденды. Например, фонд дивидендов с высокими доходами, вероятно, будет иметь более высокий доход от дивидендов, чем фонд повышения дивидендов, который имеет тенденцию удерживать дивидендные акции с растущими дивидендами.

С учетом сказанного и в каком-то конкретном порядке, вот 10 лучших дивидендных ETF для покупки:

1. Vanguard High Dividend Yield (VYM):

Этот дивиденд ETF от Vanguard отслеживает индекс доходности FTSE с высоким дивидендом, который представляет более 420 акций, которые дают высокие дивидендные доходности. Текущая доходность для VYM составляет 3,10 процента, а коэффициент расходов — дно 0. 08 процентов или 8 долларов США за каждый инвестированный 10 000 долларов США.

2. Авангард Дивиденд Оценка (VIG):

Инвесторы, которые хотят держать корзину акций компаний, которые имеют рекорд по увеличению своих дивидендов, могут рассмотреть возможность покупки ETF, такого как Vanguard’s Dividend Appreciation. Этот ETF отслеживает индекс NASDAQ US Dividend Achievers Select Index (ранее известный как индекс выбора достижений дивидендов), который охватывает около 180 дивидендных акций. Текущая доходность для VIG составляет 1,92 процента, а коэффициент расходов — 0,9 процента.

3. iShares Выберите индекс дивидендов (DVY):

Этот дивидендный ETF от BlackRock отслеживает индекс около 100 акций, у которых есть запись о выплате дивидендов за последние 5 лет. Текущая доходность относительно высока на уровне 3,13 процента, а расходы — 0,39 процента.

4. iShares Core High Dividend (HDV):

Инвесторы, которые ищут дивидендный ETF, который обеспечивает доступ к 75 дивидендным платящим американским акциям, которые, по данным материнской компании BlackRock, «были отобраны для финансового здоровья», должны рассмотрим HDV. Текущая доходность составляет 3,35 процента, а коэффициент расходов — 0,8 процента.

5. Guggenheim Multi-Asset Income (CVY):

Инвесторы, которые не против выплаты более высоких расходов, чтобы получить более высокую доходность, могут походить на то, что они видят в этом ETF. Фонд отслеживает индекс Zacks Multi-Asset Index, который состоит из примерно 100 акций дивидендных компаний. Распределение активов составляет около двух третей акций США, а остальная часть — в составе иностранных акций и облигаций. Текущая доходность для CVY равна 4.73 процента, а коэффициент расходов — 0,84 процента.

6. PowerShares KBW High Dividend Yield Financial Portfolio (KBWD):

Этот дивиденд ETF от PowerShares достигает высокой доходности, концентрируя портфель на акциях компаний в финансовом секторе. Коэффициент расходов чрезвычайно высок на уровне 2,99 процента, но текущий доход 9,60 процентов также чрезвычайно высок. KBWD отслеживает индекс доходности дивидендов в финансовом секторе KBW Nasdaq, который состоит из около 40 холдингов, большинство из которых являются запасами малой капитализации в финансовом секторе. Индекс, согласно PowerShares, «является индексом с измененной дивидендной доходностью, который стремится отражать эффективность таких компаний».

7. ALPS Sector Dividend Dogs (SDOG):

Инвесторы, желающие получить дивиденды от акций «Dogs of the Dow», могут рассмотреть возможность добавления SDOG в свой портфель. SDOG отслеживает индекс Sivid Network Dividend Dogs Index, который начинается с индекса S & P 500, затем экранирует на уровне сектора, чтобы создать разнообразное сочетание дивидендных акций. Текущая доходность SDOG составляет 3, 59%, а коэффициент расходов — 0,40%.

8. SPDR S & P Dividend (SDY):

Один из немногих ETF, чтобы заработать 5-звездочный рейтинг от Morningstar, этот дивидендный ETF является одним из лучших фондов с разумной комиссией, которая охватывает широкий выбор дивидендных акций. SDY отслеживает индекс S & P High Yield Dividend Aristocrats Index, который является выбором около 100 дивидендных акций. Текущая доходность для SDY составляет 2,27 процента, а коэффициент расходов — 0,35 процента.

9. WisdomTree SmallCap Dividend Fund (DES):

Иногда имеет смысл диверсифицировать от типичного дивиденда ETF с большим капиталом и добавить в микс хороший дивиденд ETF, а DES — один из лучших ETF для выполнить эту задачу. DES отслеживает индекс Dividend Index WisdomTree SmallCap, который, согласно WisdomTree, является индексом, состоящим из компаний, которые составляют нижние 25 процентов рыночной капитализации индекса дивидендов WisdomTree после того, как были удалены 300 крупнейших компаний ». Текущая доходность для DES составляет 3,35 процента, а коэффициент расходов — 0,38 процента.

10. Schwab US Equity Dividend (SCHD):

Инвесторы, которые ищут недорогое воздействие высокооплачиваемых дивидендных акций в США, захотят взглянуть на SCHD. Фонд отслеживает индекс Dow Jones U. S. Dividend 100, который включает в себя некоторые из самых высоких дивидендов, выпускающих акции в США. Текущая доходность составляет 2,95 процента, а коэффициент расходов — 0,7 процента.

Теперь у вас есть — лучшие 10 дивидендных фондов ETF из разнообразного выбора. Просто помните, что наиболее важным аспектом выбора лучших ETF для ваших инвестиционных целей является выбор лучших инвестиционных средств, которые соответствуют вашему временному горизонту и терпимости к риску.

Отказ от ответственности: информация на этом сайте предоставляется только для обсуждения и не должна быть неверно истолкована как совет по инвестициям. Ни при каких обстоятельствах эта информация не представляет собой рекомендацию покупать или продавать ценные бумаги.

Дивиденды

Дивидендная Политика

В Компании действует следующая дивидендная политика:

• Коэффициент дивидендных выплат Компании составляет 50% от скорректированной чистой прибыли (на прибыль/убыток от изменения курсов обмена валют и расходов от обесценения) за период на полугодовой основе при условии, что выплата регулярных дивидендов строго ограничена соотношением чистого долга к скорректированной EBITDA, которое не может превышать 2.5х;
• В конце каждого финансового года Совет директоров рассматривает вопрос о выплате специальных дивидендов (с учетом прочих факторов), исходя из наличия свободных денежных потоков в Компании (после выплаты регулярных дивидендов), рыночного прогноза, а также прочих инвестиционных планов;
• Данная практика применяется с марта 2020 года. Ссылка на релиз

Дивиденды

Дивиденды – некоторая часть прибыли акционерного общества, которая распределяется между акционерами (участниками) данного общества. Их распределение происходит в прямой зависимости от количества и видов акций (долей), которые находятся в их владении. Решение о размере и порядке выплаты дивидендов принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров. Подобные вопросы, как правило, оговорены в Уставе акционерного общества или в иных документах.

Периодичность выплаты дивидендов, и в каком виде они выплачиваются

Выплаты могут осуществляться по итогам целого года, либо по итогам отдельных кварталов – согласно решению собрания акционеров.

Если выплата дивидендов производится до конца финансового года, то они называются предварительными либо промежуточными.

Когда заканчивается финансовый год, то осуществляется финальная выплата.

Как правило, выплата дивидендов акционерам осуществляется деньгами. В данном случае они называются денежными. В некоторых случаях выплата может осуществляться путем выдачи акций либо в иной форме.

Дивиденды: некоторые важные даты

День, в который совет директоров компании объявляет величину положенных акционерам выплат, называется «дата объявления» (declaration date). Дата, когда составляется список тех, кто имеет право на их получение, называется датой закрытия реестра. Право на их получение имеют те акционеры, которые находятся в реестре на данный день. В бизнес-практике имеют значение также «экс-дивидендная дата» (когда акции начинают продаваться без права на получение дивидендов). Ну, и, разумеется, дата выплаты (по-английски payment date) – день, в который акционер получает причитающиеся ему дивиденды.

синим выделены дивиденды за 6 мес. или 9 мес.
красным выделен прогноз
н.к. = нет котировок

* для получения дивидендов
** расчет включает выплаченные ранее промежуточные дивиденды

поскольку многие бумаги второго эшелона характеризуются низкой ликвидностью и широкими спрэдами, при расчете дивидендной доходности в качестве рыночной цены акции используется среднее между котировками на покупку и продажу.

«Дивидендная лихорадка»: кому достанутся 63 млрд рублей от компаний Татарстана

«Татнефть» и «Казаньоргсинтез» с лихвой компенсируют освобождение НКНХ от «оброка» Валерию Сорокину

В Татарстане завершаются собрания акционеров крупнейших компаний РТ, где, помимо прочего, решался вопрос о дивидендах. В результате одни предприятия добровольно повысили отчисления до 50%, другие решили потратить деньги на что-то более полезное, а едва «всплывший» КАМАЗ третий раз в истории потратится на акционеров. Сколько в результате дележа могло достаться лично Сергею Когогину, СИНХу и нефтяным боссам, выяснил «БИЗНЕС Online».

27 апреля совет директоров «Татнефти» рекомендовал выплатить в виде дивидендов 50% от чистой прибыли ПАО по МСФО, или 51% от прибыли по РСБУ Фото: «БИЗНЕС Online»

КАК 30% ПРИ НЕОБХОДИМОСТИ ПРЕВРАЩАЮТСЯ В 50%

Крупнейшие компании республики отчитались о достижениях и неудачах 2020 года: сезон собраний акционеров подошел к концу. По заведенной традиции «БИЗНЕС Online» обобщает их итоги и рассказывает, какую часть прибыли предприятия постановили изъять из оборота, раздав владельцам.

Начнем с «Татнефти», которая является крупнейшей публичной компанией РТ и, соответственно, платит самые солидные дивиденды. До сего момента компания всегда выплачивала 30% чистой прибыли по РСБУ — как и другие предприятия, где республика владеет крупными пакетами. Например, в прошлом году от гендиректора «Татнефти» Наиля Маганова акционерам перепало 25,5 млрд. рублей, или 10,96 рубля на акцию. Даже на официальном сайте отмечается, что «компания инвестирует в развитие производства и направляет, в соответствиями с решениями акционеров, до 30 процентов на выплату дивидендов». Несмотря на пертурбации нефтяного рынка, чистая прибыль группы выросла на 8,6% до 107,4 млрд рублей, после чего последовал неожиданный ход. 27 апреля совет директоров, возглавляемый президентом РТ Рустамом Миннихановым, рекомендовал выплатить в виде дивидендов 50% от чистой прибыли ПАО по МСФО, или 51% от прибыли по РСБУ.

Новость была немедленно отработана биржевыми игроками: за 27 и 28 апреля акции «Татнефти» подскочили в цене на 40 рублей, или 11,8% до 380 рублей за бумагу. Правда, затем из-за спада цен на нефть котировки после достижения 25 мая «круглой» отметки 400 рублей скорректировались до 377 рублей на середину дня 3 июля.

Разумеется, годовое общее собрание акционеров 23 июня утвердило рекомендацию СД. Таким образом, в ближайшее время совладельцам компании выплатят примерно 53,7 млрд рублей, или 22,81 рубля на акцию. Напомним, что у «Татнефти» официально нет контролирующего акционера, но крупнейшим бенефициаром выступает правительство Татарстана. В его руках через различные структуры — прежде всего, АО «Связьинвестнефтехим» — на 31 марта 2020 года было сосредоточено около 36% обыкновенных акций компании. При этом 4,31% акций «Татнефти» в марте прошлого года перекочевали из возглавляемого Валерием Сорокиным холдинга в АО «Ассен». В общей сложности правительство Татарстана может рассчитывать на 17,9 млрд рублей дивидендов от Маганова, если акции еще там.

«Увеличение дивидендных выплат способствует эффективной реализации стратегии до 2025 года», — поясняют в «Татнефти» (напомним, основная цель стратегии — удвоение стоимости компании в долларовом выражении к 2025 году). На первый взгляд, утверждение звучит не слишком логично: мол, цель — удвоить капитализацию, при этом увеличиваем выплаты из прибыли. Однако тут следует учитывать все подводные течения. Напомним, что за два последних кризисных года «Татнефть» стала одним из главных инвесторов в республике, или, если угодно, кассой взаимопомощи. Так, под занавес 2015 года компания выкупила за 19,8 млрд рублей 45,45% закрытого паевого фонда «АК БАРС — Горизонт», основным обеспечением которого выступали земли в Лаишевском районе Татарстана. Не то чтобы нефтяники спали и видели себя владельцами этого непрофильного актива, но и генеральной линии на спасение ведущего банка республики противиться, разумеется, не стали. С поддержкой АББ ряд экспертов связывали и выкуп акций «Татнефти» ее дочерней структурой Vamolero Holdings Co, которая в итоге аккумулировала 2,9% капитала. Кроме того, есть мнение, что малоизвестная компания выступает своего рода «кубышкой» для поощрения топ-менеджмента. Сейчас она может рассчитывать на 1,5 млрд рублей дивидендов.

Надо сказать, татарстанские власти то и дело находили возможность сказать спасибо нефтяникам. Так, в марте 2020 года компания закрыла сделку по покупке у республики доли 25% минус одна акция в «Нижнекамскнефтехиме» за 19,85 млрд рублей, а уже в декабре благополучно реализовало пакет ТАИФу за 32 млрд рублей. При этом составители годового бухотчета «Татнефти» сообщали, что профит этим не ограничился: доход от переоценки акций составил только 6,8 млрд рублей, но в виде все тех же дивидендов по акциям НКНХ компания успела получить 1,5 млрд рублей. Теперь же пришла пора в очередной раз раскошелиться Маганову: СИНХу нужны деньги.

«НИЖНЕКАМСКНЕФТЕХИМ»: БЕЗ ДИВИДЕНДОВ И С ПРОЕКТАМИ НА $12 МИЛЛИАРДОВ

Что касается самого «Нижнекамскнефтехима», то бывший обладатель второго места по объему дивидендов сошел с дистанции. В прошлом году «дочка» ТАИФа потратила на дивиденды 7,9 млрд рублей, но по итогам 2020 года ее совет директоров рекомендовал не начислять и не выплачивать дивиденды, с чем 5 апреля согласилось собрание акционеров. Конечно, и тут рекомендация совета не осталась без внимания биржевых игроков: акции НКНХ с 9 по 30 марта просели на 15 рублей, или 23% до 50 рублей. 3 июля бумаги торговались в районе 44 — 45 рублей.

Что ж, после декабрьской сделки ТАИФ владеет напрямую 22,2% и через ООО «Телеком-Менеджмент» еще 52,4% голосующих акций НКНХ. И вряд ли стоило ожидать от крупнейшей непубличной группы России иных решений — даже без учета сокращения прибыли НКНХ на 1,5 млрд. рублей до 25 млрд. рублей по итогам 2020 года. Ведь ТАИФ находится на низком старте, ожидая запуска строительства «этиленника»,

Ради этого проекта совет директоров НКНХ еще 21 сентября 2015 года объявил беспрецедентную мобилизацию, поручив правлению рассмотреть возможность «максимального использования всех потенциальных инвестиционных и финансовых ресурсов» для финансирования проекта. Предложенные меры выглядели круто. Во-первых, это размещение допэмиссии акций НКНХ на сумму, достаточную для реализации проекта. Во-вторых, создание дочернего ООО, которому предполагалось передать все имущество НКНХ. В-третьих, предлагалось отказаться от выплаты дивидендов на весь период реализации проекта. Однако третий пункт на тот момент выглядел нежизнеспособно: напомним, по законодательству Татарстана, компании с долей республики в капитале обязаны направлять на дивиденды 30% чистой прибыли. Теперь же у ТАИФа развязаны руки, а прочим акционерам остается ностальгировать по тучным временам — когда еще капнут следующие дивиденды?

Напомним, что сам ТАИФ в 2015 году своим бенефициарам дивиденды не выплачивал, обосновав решение потребностью в ресурсах для сооружения комплекса глубокой переработки нефти на ТАИФ-НК. Позже компания и вовсе отказалась от раскрытия отчетов.

Прибыль «Казаньоргсинтеза» сократилась на 1,1 млрд, однако «рацион» акционеров урезать не стали Фото: «БИЗНЕС Online»

«КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ» РАСЩЕДРИЛСЯ ПРИ ПАДЕНИИ ПРИБЫЛИ

Отказ НКНХ от дивидендов позволил подняться на одну строчку в рейтинге его «младшему брату». Причем ситуация с ПАО «Казаньоргсинтез» неоднозначная. С одной стороны, прибыль компании по итогам 2020 года сократилась на 1,1 млрд до 18,2 млрд рублей. Однако «рацион» акционеров урезать не стали — более того, как и «Татнефть», КОС вдруг решился отдать им половину своей прибыли вместо тех же 30%. И если в прошлом году на дивиденды было направлено 5,8 млрд рублей, то в нынешнем — 9,1 млрд рублей. Совет директоров рекомендовал, а общее собрание акционеров утвердило выплаты в размере 5,073 рубля на обыкновенную акцию и 0,25 рубля — на привилегированную.

Самый большой кусок этого пирога — 53,7%, или 4,88 млрд рублей — полагается самому ТАИФу. И с учетом сказанного выше вряд ли головная просто проест эти средства. Еще 16,11%, или 1,46 млрд рублей причитается «АК БАРС» Банку, которому акции КОСа были переданы СИНХом в декабре 2015 года в рамках госпомощи.

Чтобы не вставать два раза, скажем, что совет директоров самого АББ рекомендовал не выплачивать дивидендов, как и годом ранее. Уточним, что банк в прошлом году получил 651 млн рублей чистой прибыли против 9,16 млрд рублей убытка за 2015 год.

Еще 10,55% от общей суммы дивидендов КОСа, или 0,96 млрд рублей отходит «Связьинвестнефтехиму». Итого на двоих уполномоченному банку правительства РТ и подконтрольному МЗИО холдингу причитается 2,42 млрд рублей. А вместе с выплатами от «Татнефти» республиканским структурам полагается уже 20,3 млрд рублей.

Прибыль КМПО выросла на 328 млн до 1,23 млрд рублей по итогам прошлого года, однако совет директоров рекомендовал сохранить объем выплат на прошлогоднем уровне Фото: «БИЗНЕС Online»

ЧТО ЕЩЕ В КОПИЛКЕ СИНХА?

Одним из крупнейших машиностроительных предприятий республики, причем стабильно и прибыльно работающим, является АО «КМПО». Его прибыль выросла на 328 млн до 1,23 млрд рублей по итогам прошлого года, однако совет директоров рекомендовал сохранить объем выплат на прошлогоднем уровне. Предприятие раздаст акционерам 456 млн рублей (71,9 рубля на акцию), или 37% от чистого заработка.

СИНХу из этой суммы полагается 49,2%, или 224 млн рублей. Кроме того, 23,7% получат АО «Инвест-Групп» и 24,9% — АО «Региональная финансовая компания», с недавнего времени прописанные по одному адресу: Москва, проезд Научный, 17, помещение 5. К слову, в ЕГРЮЛ есть запись о стартовавшей в декабре 2020 года реорганизации в форме присоединения «Региональной финансовой компании» к «Инвест-Групп». Так что необходимость изображать не связанных друг с другом у реальных бенефициаров компаний, похоже, исчезла.

Главный связист Татарстана, ПАО «Таттелеком», слегка увеличил прибыль, которая по итогам прошлого года подросла на 8 млн до 797 млн рублей. Однако если это и повлияло на объем дивидендов, то лишь в худшую сторону. Акционерам будет выплачено лишь 24% от чистой прибыли, или 190 млн рублей — на 47 млн меньше, чем годом ранее. Львиная доля этой суммы (87,2%, или 165,7 млн рублей) полагается «Связьинвестнефтехиму», контролирующему соответствующую часть капитала.

Итак, пока мы насчитали 20,7 млрд рублей, которые должны быть выплачены Татарстану. Однако дальнейшие подсчеты будут затруднены по простой причине — ведь речь пойдет о компаниях, где правительственные структуры владеют более 75%. Ведь в отсутствие блокпакета контролирующий акционер может при желании направить любую сумму в любое время года на любые потребности, и внимание тут следует обращать только на размер прибыли. Классический пример — возглавляемое Ильшатом Фардиевым ОАО «Сетевая компания», где 76,84% капитала напрямую контролирует МЗИО РТ. Кроме того, «АК БАРС» Банку принадлежит доля в 13,10%, ГУП «Электрические сети» — 5,69% и «Татнефти» — 2,96%. Теоретически здесь республика может претендовать на 3,75 млрд рублей — такова прибыль «Сетевой» за прошлый год.

Другим образчиком доходного актива из портфеля СИНХа является АО «Татэнерго», у которого нет иных акционеров. Увы, Сорокину поживиться тут фактически нечем: чистая прибыль компании упала с 3,6 млрд рублей в 2015 году до 237 млн рублей в 2020 году. Причина такого обвала — необходимость списать 2,4 млрд рублей вложений в акции ПАО «Татфондбанк», у которого в марте текущего года ЦБ отозвал лицензию. Любопытно, что главный «оператор» провалившейся акции спасения ТФБ со стороны республики Ильдар Халиков в апреле покинул пост премьер-министра РТ, чтобы занять кресло гендиректора УК «Татэнерго».

Наконец, СИНХу на 100% принадлежит АО «Татспиртпром», которым управляет Ирек Миннахметов. Это еще одна «голубая фишка» Сорокина: в 2014 году компания заработала чистыми 1,15 млрд рублей, в 2015-м — 1,07 млрд рублей. В 2020 году компания получила чистую прибыль в размере 1 млрд. 212 млн. рублей, что на 13% выше показателя предыдущего года. О распределении дивидендов по итогам года пока не сообщалось, но годом ранее на эти цели был направлен 321 млн. рублей.

За четверть века существования в виде акционерного общества КАМАЗ лишь дважды выплачивал дивиденды Фото: nabchelny.ru

КАМАЗ И ЕГО ДОЧКИ

Историческое событие связано и с крупнейшим производителем грузовой техники в РФ — ПАО «КАМАЗ». За четверть века существования в виде акционерного общества предприятие лишь дважды выплачивала дивиденды: в 2012 и 2013 годах — 500 млн и 206 млн рублей соответственно. Причем надо помнить, что тогда завод находился на пике формы, но затем ветер переменился. Уже намечавший кризис на рынке грузовиков после начала внешнеполитической конфронтации (со всеми вытекающими) развернулся во всю ширь — в 2014 году КАМАЗ получил 424 млн рублей убытка, а год спустя потери выросли до 3,3 млрд рублей. Понятно, что о дивидендах можно было и не заикаться.

К счастью, прошлый год стал разворотным: челнинский автогигант смог заработать 1,2 млрд рублей, и его руководство приняло решение четверть прибыли, или 297 млн рублей направить на дивиденды. Правда, тут надо сделать принципиальную оговорку. Выйти в плюс у концерна без посторонней — то есть государственной — помощи не получилось бы. Достаточно посмотреть отчетность компании, из которой видно: несмотря на бурный рост издержек, валовая прибыль завода выросла в 2,7 раза. Ларчик открывается просто: с учетом всех каналов субсидирования объем госпомощи вырос на 82%, или 9,8 млрд до 21,7 млрд рублей. После этого выплата дивидендов выглядит не заслугой компании, а скорее символом постепенной нормализации обстановки — мол, деньги были потрачены не зря.

Впрочем, стоит уточнить, кому будут выплачены дивиденды. Сейчас крупнейшими акционерами КАМАЗа, согласно официальным данным на сайте компании, являются корпорация «Ростех» (49,9%), Avtoinvest Limited (23,54%), германский Daimler AG (15%). Прочие юридические и физические лица контролируют оставшиеся 11,56%. Об истории «камазовских офшоров» можно сложить целую сагу, с поворотами которой постоянные читатели «БИЗНЕС Online» хорошо знакомы. Завеса тайны над этими компаниями приоткрылась после того, как Владимир Путин призвал к деофшоризации экономики, и автогигант объявил о своем желании следовать этому курсу. Год назад мы рассказали читателям о последних изменениях в управлении камазовскими акциями. Тогда стало известно, что для перевода долей с Кипра в российскую юрисдикцию было создано ООО «Автоинвест» (дата образования — 22 октября 2015). При этом 30% капитала фирмы принадлежит гендиректору КАМАЗа Сергею Когогину, 50% — «Пирсон холдинг лимитед» из Белиза и 20% — «Ноэлия холдингс» с Британских Виргинских островов.

Судя по базе «Контур.Фокус», за прошедший год структура капитала компании не изменилась: Когогину в ней все также принадлежат 30%. Если верно, что «русифицированный» Avtoinvest является правопреемником своего кипрского предшественника, на долю Когогина может приходиться 7,062% акций КАМАЗа. Таким образом, лично ему может быть выплачен 21 млн рублей. «Ростех» при этом должен получить 148 млн рублей.

Тем временем башкирская «дочка» автогиганта, НЕФАЗ, своих акционеров оставила без «сладкого». Чистую прибыль за прошлый год в размере 37,04 млн рублей компания решила направить большей частью на покрытие убытка прошлых лет (37,02 млн рублей), а более чем скромные 21,4 тыс. рублей — на выплату вознаграждения членам ревизионной комиссии. Впрочем, такая практика привычна: по результатам 2008 — 2015 годов завод также не начислял дивиденды. В 2015 году НефАЗ получил чистый убыток по РСБУ в размере 393 млн рублей.

Куда выгоднее быть акционером оборонного актива, ныне выделенного из группы «КАМАЗ», — АО «Ремдизель». Напомним, в 2012 году головное предприятие «отцепило от состава» эту компанию, занимавшуюся выпуском броневиков «Выстрел», сборкой итало-российской «Рыси» и массовым ремонтом армейских грузовиков. А с 2015 года в ведение компании перешло и производство тягачей для ядерных ракет.

Судя по отчетности, компания по итогам 2013-го, заработав 332 млн рублей, выделила на дивиденды 575 млн рублей благодаря накопленной и нераспределенной прибыли прошлых лет. Можно только порадоваться за основных бенефициаров этого эффективного предприятия: год спустя «Ремдизель» выплатил акционерам еще 150 млн рублей дивидендов. Сведений о распределении дивидендов за 2015 год не появлялось (при этом чистая прибыль компании сократилась с 520 до 300 млн рублей). Как известно, «Ремдизель» не обязан публиковать свои показатели, и единственным документом, относящимся к прошлому году, является обнародованное этой весной аудиторское заключение по бухгалтерской отчетности за 2020 год. Публикацией самого отчета компания решила не утруждаться.

Согласно списку аффилированных лиц, на 31 марта 2020 года 100% капитала «Ремдизеля» контролирует ООО «Специализированная сервисная компания» (ССК). В свою очередь, 1,2% ССК напрямую и еще 98,8% через ООО «Синерджи», согласно данным базы «Контур.Фокус», контролирует Людмила Трейстман. Таким образом, контроль над стратегическим оборонным предприятием принадлежит обаятельной бывшей ведущей телепередачи «Вести КАМАЗа», чье лицо знакомо каждому сотруднику автогиганта. Можно предположить, что это чисто номинальный собственник.

«ТРАНСФНЕТЬ-ПРИКАМЬЕ» И КВЗ

Закрывая тему прибылей и дивидендов, два абзаца уделим федеральным игрокам, пакетами которых еще недавно владел Татарстан. Так, АО «Транснефть-Прикамье» (бывшая СЗМН) увеличило чистую прибыль почти в 2,5 раза до 11,3 млрд рублей. Напомним, что в феврале 2015 года СИНХ продал принадлежащий ему 36-процентный пакет структуре «Транснефти», причем одной из причин послужило именно нежелание трубопроводного монополиста выплачивать дивиденды. Хотя сделка до сих пор выглядит несколько странно: еще раз напомним, что компания с долей правительства РТ, как и остальные, по идее, должна была перечислять акционерам 30% чистой прибыли. При этой квоте за свой пакет Татарстан мог бы рассчитывать примерно на 1,2 млрд рублей дивидендов за прошлый год. С другой стороны, вряд ли местным властям улыбалось «бодаться» за эти деньги с главой «Транснефти» Николаем Токаревым.

Совсем иначе шли дела у ПАО «Казанский вертолетный завод», прибыль которого обвалилась почти в 100 раз с 12,4 млрд рублей в 2015 году до 130 млн рублей в минувшем (по международным стандартам и вовсе насчитали 2,2 млрд рублей убытка). По состоянию на 31 марта 100% голосующих акций КВЗ принадлежит госхолдингу АО «Вертолеты России», что обеспечивает контроль 99,6% капитала предприятия. В итоге 28 июня единственный акционер постановил не выплачивать себе дивиденды по обыкновенным акциям, а по «префам» начислить 1 рубль на бумагу. В итоге КВЗ предстоит выплатить 594,3 тыс. рублей против 5,7 млрд рублей годом ранее.

Дивиденд

Дивиде́нд (лат. dividendum — то, что подлежит разделу) — часть прибыли акционерного общества или иного хозяйствующего субъекта, распределяемая между акционерами, участниками в соответствии с количеством и видом акций, долей, находящихся в их владении.

Величина и порядок выплаты дивидендов определяются собранием акционеров, участников и уставом акционерного или иного общества.

Дивиденды могут выплачиваться несколько раз в год, а могут и не выплачиваться вообще. Выплата дивидендов уменьшает капитализацию и требует накоплений, недопущенных к реинвестированию или изъятых из него. Выплачиваемые до конца финансового года дивиденды называются промежуточными или предварительными дивидендами (англ. interim dividend ). По завершении финансового года выплачиваются финальные дивиденды (англ. final dividend ).

Обычно дивиденды выплачивают в денежном виде. Такие дивиденды называют денежными дивидендами (англ. cash dividend ). Помимо этого, дивиденды могут выплачиваться акциями (англ. stock dividend ) или другим имуществом акционерного общества.

Содержание

В законодательстве РФ [ править | править код ]

В Налоговом Кодексе РФ [1] дано следующее понятие дивиденда, в котором упоминаются лишь дивиденды, получаемые физическими лицами:

Статья 43. Дивиденды и проценты
1. Дивидендом признаётся любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации.
К дивидендам также относятся любые доходы, получаемые из источников за пределами Российской Федерации, относящиеся к дивидендам в соответствии с законодательствами иностранных государств.

Ставка налога в отношении доходов от долевого участия в деятельности организаций, полученных в виде дивидендов, указана в статье 224 НК РФ [2] . До 2015 года она составляла 9 % для физических лиц, являющихся налоговыми резидентами Российской Федерации, и 15 % для нерезидентов. Для доходов, полученных начиная с 1 января 2015 года резидентами РФ, ставка налога составляет 13 %, что соответствует основной ставке российского налога на доходы физических лиц.

Акционерные и долевые доходы юридических лиц в российском законодательстве учитываются при расчёте налога на прибыль (для предприятий при основной системе налогообложения) или для соответствующего налога в налоговых спецрежимах.

Важные даты [ править | править код ]

Следующие термины не выделяются в российском законодательстве.

• Дата объявления (англ. declaration date ) — дата, когда совет директоров объявляет величину дивидендов.
• Дата закрытия реестра (англ. dividend record date ) — дата составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов. Акционеры, находящиеся в реестре акционеров на данный день, обладают правом на получение дивидендов.
• Эксдивидендная дата (англ. ex-dividend date ) — дата, начиная с которой акции продаются без права на получение объявленного дивиденда.
• Дата выплаты (англ. payment date ) — дата, при наступлении которой акционер получает причитающиеся ему дивиденды.

Факторы, влияющие на уменьшение размера дивидендов [ править | править код ]

Компании могут выплачивать дивиденды в меньшем размере, чем могут себе позволить, по следующим причинам:

Стремление к стабильности — отказ от повышения дивидендов, даже при росте прибыли и денежного потока на собственный капитал (англ. free cash flows to the equity , FCFE), связан с тем, что компании не уверены, что смогут поддержать этот более высокий уровень дивидендов. Аналогично размер дивидендов часто оставляют неизменным и при падающей прибыли и денежном потоке на собственный капитал.

Потребности в инвестициях — полная выплата FCFE в виде дивидендов может быть отложена, поскольку компании могут откладывать денежные средства на случай незапланированных инвестиций или непредвиденных потребностей.

Налоги — ставка налогообложения дивидендов может быть выше ставки налогообложения капитальной прибыли.

Демонстрация перспектив — повышение дивидендов рассматривается как положительный сигнал, понижение — как отрицательный.

Интересы менеджмента — стремление к постоянному расширению, необходимость создать денежный запас, чтобы пережить периоды падения прибыли [3] .

ДИВИДЕНДЫ

Внимание! Чтобы просмотреть информацию о выплаченных дивидендах по конкретной бумаге необходимо выбрать Эмитента (нажать на него).

Как получить дивиденды?

Дата определения списка лиц (отсечка), имеющих право на получение дивидендов, определяется общим собранием акционеров общества по предложению совета директоров и назначается не ранее, чем через 10 и не позднее, чем через 20 дней после даты такого собрания, а выплата дивидендов, не может быть произведена позднее 25 дней с такой даты.

Итак, чтобы получать дивиденды необходимо приобрести акции до даты определения такого списка лиц, при этом надо учитывать, что в настоящее время на бирже используется режим торгов Т+2 и поэтому фактически надо покупать акции за два торговых дня до даты отсечки.

Как получить дивиденды по проданным акциям?

Дивиденды — это часть прибыли акционерного общества, распределяемая между акционерами. А кто является акционером можно узнать только в дату закрытия реестра. Поэтому, чтобы получить дивиденды, достаточно купить акции за два рабочих дня до даты отсечки и на следующий день их можно уже продавать.

Какие акции купить для получения высоких дивидендов?

Не все компании выплачивают дивиденды. Размеры дивидендов обычно не постоянны и зависят от прибыльности компании, наличия инвестиционный программы (часть прибыли вкладывается в развитие, чтобы в будущем увеличить прибыль), наличия свободных денежных средств.

Поэтому выбирая акции для покупки необходимо ориентироваться не только на размеры прошлых дивидендных выплат, но и публичные прогнозы по поводу дивидендной политики.

Также можно посмотреть наши последние ответы по поводу дивидендов.

Вопросы по выплате дивидендов

Когда нужно купить акции, чтобы получить по ним дивиденды?

При покупке акций в режиме «Т+2» фактическая смена владельца ценной бумаги происходит только после расчета и клиринга по заключенной сделке, то есть на день «Т+2» (второй торговый/рабочий день) после 19:00. Таким образом, чтобы получить дивиденды и право на участие в корпоративных событиях, вам необходимо купить бумагу не позднее, чем за два торговых дня до даты закрытия реестра.

Где можно посмотреть график закрытия реестра по эмитентам?

Дату закрытия реестра и другую полезную информацию Вы можете найти здесь.

Когда я получу свои дивиденды?

В соответствии с 208-ФЗ «Об акционерных обществах» дивиденды зачисляются на брокерский счет клиента в течение 25 рабочих дней от даты закрытия реестра.

Если на момент отсечки реестра акции находились в «репо» (акции, купленные на заемные средства и/или акции в займах овернайт), срок зачисления дивидендов не регламентирован. Как правило, такие дивиденды зачисляются в течение месяца после зачисления дивидендов на акции, которые НЕ находились в «репо» в момент отсечки реестра.

Как узнать, куда поступили дивиденды?

По умолчанию дивиденды от всех эмитентов зачисляются на брокерский счет.

Дивиденды зачисляются на банковский счет, указанный в анкете клиента, в том случае, если Вы подавали специальное заявление на перечисление дивидендов на банковский счет.

Возможен ли перенос открытых коротких позиций через «отсечку» реестра?

Да, это возможно. При этом с Вас будет списан предполагаемый размер дивидендов по акциям в соответствии с регламентом. В брокерском отчете данная операция будет отражена как «Распределение».

6 лучших нефтяных компаний для получения дивидендов

Инвестирование в энергетический сектор может быть очень рискованным занятием. Но крупные нефтяные компании все равно остаются стабильными. Более того, у них есть потенциал для роста практически при любом сценарии.

Нестабильные цены на нефть, кажется, пока будут оставаться таковыми, но такие компании, как ExxonMobil и Royal Dutch Shell, существуют уже несколько десятилетий, поэтому даже при низких ценах с ними ничего не произойдет в отличие от небольших компаний.

Конечно, прибыль сильно упадет, если цены на нефть будут ниже $50 за баррель, но вместе с ней упадет стоимость акций, и купить подешевевшие активы может быть не такой уж плохой идеей.

Итак, какие нефтяные компании стоит рассматривать в первую очередь, если вы сосредоточены на получении дивидендов?

Американские акции

Для начала посмотрим на зарубежные публичные компании, торгующиеся на американском рынке.

Ожидаемая дивидендная доходность: 4,5%

На протяжении большей части десятилетия ConocoPhillips ежегодно увеличивала размер дивидендов.

Если в 2005 г. она платила $1,18 на акцию, то сейчас ожидается увеличение выплат до $2,92.

Компания продала активы на миллиарды долларов в течение последних нескольких лет, и, судя по всему, менеджмент делает все правильно, а ее текущий портфель сильно зависит от нетрадиционных и международных активов.

У ConocoPhillips сильные балансовые показатели, и, вероятно, она будет одной из немногих нефтяных компаний в этом году, которая покажет положительный денежный поток, поэтому высокая дивидендная доходность будет приятным дополнением для тех, кто решит купить акции.

Royal Dutch Shell

Ожидаемая дивидендная доходность: 6% В течение последнего десятилетия Royal Dutch Shell планомерно улучшает операционную эффективность, что отражается в размере дивидендов, которые выросли за последние четыре года.

Кроме того, Shell – компания с мировым именем, и многие готовы вкладывать деньги только из-за бренда, что должно поддерживать акции в целом.

Дивидендная доходность на уровне около 6% — это, конечно, не самый высокий показатель в мире, но 6% в сочетании со стабильностью и перспективами выглядят очень привлекательно.

Ожидаемая дивидендная доходность: 6,5% Лидером среди американских нефтяных акций по дивидендной доходности является итальянский нефтяной гигант ENI.

Рыночная капитализация составляет $70 млрд, а дивидендная доходность за последние 12 месяцев составляет почти 6,5%.

Необходимо отметить, что дивиденды менялись в течение последнего десятилетия, но их размер имеет достаточно сильную связь с ценами на нефть. Поэтому, если цены на нефть будут восстанавливаться, инвесторы в ENI получат хорошую прибыль.

Ранее в этом году компания приняла решение сократить дивиденды, но акции с точки зрения выплат акционерам по-прежнему остаются привлекательными.

Российские акции

Развивающиеся рынки традиционно предлагают большую доходность при повышенных рисках. Большая часть публичных российских нефтяных компаний предлагает инвесторам дивидендную доходность больше, чем лидеры в США, но по некоторым бумагам доходность просто феноменальная.

Дивидендная доходность: 6,2% Ранее компания выплачивала высокие дивиденды своим акционерам, но многие ожидали снижения показателя до среднего для государственных компаний уровня в 25% от прибыли по МСФО.

В марте президент «Башнефти» Александр Корсик сообщил, что на дивиденды будет направлено до 20 млрд руб. Это означает, что на каждую акцию будет выплачено 132,8 руб.

Закрытие реестра состоялось 15 мая 2015 г.

Ожидаемая дивидендная доходность: 6,7% Согласно дивидендной политике «Татнефти» на выплаты акционерам направляется 30% чистой прибыли по РСБУ.

По итогам 2014 г. прибыль компании выросла на 28,5% до 82,1 млрд руб. Учитывая предыдущий уровень дивидендов, можно ожидать рост показателя до 10,6 руб. на акцию.

В таком случае текущая ожидаемая дивидендная доходность может достигать 3,6% по обыкновенным акциям и 6,7% по привилегированным.

Закрытие реестра для участия в годовом общем собрании акционеров состоится 15 июля 2015 г.

Ожидаемая дивидендная доходность: 6,7% Безусловным лидером российского рейтинга является «Сургутнефтегаз». Стоит учитывать, что здесь обращать внимание в настоящий момент стоит только на префы, так как дивидендная доходность крайне мала.

На дивиденды направляется 7,1% от чистой прибыль по РСБУ, которая в прошлом году составила 891,7 млрд руб., увеличившись в 3,5 раза. Это означает, что на одну акцию будет выплачено 8,2 руб.

В результате дивидендная доходность составляет сейчас 21%. Это не только самый высокий уровень в российском нефтегазовом секторе, но и один из самых лучших показателей на российском рынке.

Закрытие реестра акционеров состоится 16 июля 2015 г.

Вниманию акционеров: информация о выплате дивидендов

В соответствии с порядком выплаты и налогообложения дивидендов, установленным законодательством Российской Федерации, дивиденды по акциям ПАО «РусГидро» за 2020 год будут выплачены в следующие сроки:

1. Срок выплаты дивидендов номинальному держателю и являющемуся профессиональным участником рынка ценных бумаг доверительному управляющему, которые зарегистрированы в реестре акционеров, составляет не более 10 рабочих дней с даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов.

Налоговым агентом в отношении доходов, получаемых акционерами (физическими, юридическими лицами), учет прав на ценные бумаги которых осуществляются в депозитарии, является такой депозитарий или доверительный управляющий, осуществляющий доверительное управления имуществом, по которому выплачивается доход в виде дивидендов.

2. Срок выплаты дивидендов зарегистрированным в реестре акционеров лицам, не указанным в п. 1, составляет не более 25 рабочих дней с даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов.

Налоговым агентом в отношении доходов, получаемых акционерами (физическими, юридическими лицами), учет прав на ценные бумаги которых осуществляются в реестре акционеров, является ПАО «РусГидро».

Акционеры, указанные в п. 1 и имеющие право на применение льготной налоговой ставки, предоставляют документы, подтверждающие такое право, по месту учета прав на акции ПАО «РусГидро» (по месту хранения принадлежащих им акций).

Акционеры, указанные в п. 2 и имеющие право на применение льготной налоговой ставки, предоставляют указанные ниже документы в ПАО «РусГидро» в срок не позднее 12.07.2020 по адресу: 127006, Москва, ул. Малая Дмитровка, д.7.

В случае, если указанные документы не будут своевременно предоставлены налоговому агенту, у последнего не будет оснований для применения льготных условий налогообложения в отношении доходов в виде дивидендов. В указанном случае налогообложение будет производиться в соответствии с общеустановленным законом порядком.

Перечень документов, подтверждающих право на применение льготной налоговой ставки:

Для акционеров — юридических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации.

Доверительные управляющие паевыми инвестиционными фондами предоставляют налоговому агенту следующие документы:

• копию лицензии на осуществление деятельности по управлению паевыми инвестиционными фондами, нотариально заверенную в текущем году;
• копию правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом, изменения и дополнения к правилам, заверенные управляющей компанией (первый и последний лист);
• отчет о владельцах акций акционерного инвестиционного фонда и инвестиционных паев ПИФ (Указание Банка России от 08.02.2020 N 4715-У) по состоянию на 09.07.2020;
• оригиналы выписок из реестра акционеров по состоянию на 09.07.2020;
• справку о стоимости активов.

Доверительные управляющие средствами пенсионных накоплений, предназначенных для финансирования накопительной части трудовой пенсии, полученных организациями, выступающими в качестве страховщиков по обязательному пенсионному страхованию (пп.31 п.1 ст. 251 Налогового кодекса Российской Федерации, (далее – НК РФ)) предоставляют налоговому агенту следующие документы:

• копию лицензии на осуществление деятельности по управлению средствами пенсионных накоплений, (накоплениями для жилищного обеспечения военнослужащих), нотариально заверенную в текущем году;
• оригиналы выписок из реестра акционеров по состоянию на 09.07.2020;
• копии договоров доверительного управления, дополнительные соглашения к договору, заверенные управляющей компанией;
• копии договоров об оказании услуг специализированного депозитария, заключенный между НПФ и специализированным депозитарием, заверенные управляющей компанией.

Для акционеров — юридических лиц, не являющихся резидентами Российской Федерации.

Иностранным организациям, не являющимися резидентами Российской Федерации, для применения положений международных договоров Российской Федерации, необходимо предоставить налоговому агенту следующие документы:

Налог на дивиденды в 2020 году

Общество с ограниченной ответственностью – это коммерческая структура, созданная для получения прибыли. Получить свою часть дохода от бизнеса участники ООО могут только после принятия решения о распределении прибыли и удержания налога. Какой установлен налог на дивиденды в 2020 году? Ставка налога на дивиденды в 2020 году зависит от того, к какой категории относится участник (физическое или юридическое лицо), и ещё от нескольких важных критериев, которые мы рассмотрим дальше.

Налог на дивиденды для физических лиц в 2020 году

Налогообложение дивидендов участников — физических лиц зависит от их статуса: признаются ли они на момент выплаты дохода резидентами РФ. Ставка налога на дивиденды в 2020 году составляет:

• 13% для физических лиц-резидентов;
• 15% для физических лиц-нерезидентов.

Статус российского резидента зависит от того, сколько календарных дней за последние 12 месяцев участник фактически находился на территории России. Если таких дней не менее 183 (не обязательно подряд), то гражданин признается резидентом. Для него налог, уплачиваемый на дивиденды для физических лиц в 2020 году, будет взиматься по ставке 13%. Периоды, проведенные за границей по уважительным причинам, таким как лечение и обучение, в расчёт не принимаются (статья 207 НК РФ).

Гражданство на статус резидента РФ не влияет, поэтому им может быть и иностранный учредитель, если большую часть последних 12 месяцев он фактически находился в России.

Удерживать НДФЛ с дивидендов в 2020 году для перечисления в бюджет обязана сама компания. Для физических лиц, получающих доход от бизнеса, компания является налоговым агентом. Учредителю выплачивают дивиденды уже после налогообложения, поэтому ему не надо самостоятельно рассчитывать и перечислять НДФЛ.

Однако, если дивиденды передаются не в денежной форме (основные средства, товары, другое имущество), то ситуация меняется. Налоговый агент не может удержать сумму налога для перечисления, ведь денежные средства, как таковые, участнику не выплачиваются. В этом случае ООО обязано сообщить в инспекцию о невозможности удержать НДФЛ.

Теперь все обязанности по уплате НДФЛ переходят к самому участнику, получившему дивиденды имуществом. Для этого по итогам года надо сдать в ИФНС декларацию по форме 3-НДФЛ и самостоятельно заплатить налог.

Дополнительные сложности при выплате учредителю дохода не в денежной форме связаны с тем, что налоговики считают такую передачу имущества реализацией, потому что при этом происходит смена собственника. А при реализации имущества его стоимость должна облагаться налогом, в зависимости от системы налогообложения, на которой работает фирма:

• НДС и налог на прибыль (для ОСНО);
• единый налог (для УСН).

Если же юрлицо работает на ЕНВД, то сделка по передаче имущества учредителю должна облагаться в рамках общего или упрощенного режима (если общество совмещает режимы ЕНВД и УСН).

Получается действительно абсурдная ситуация, когда имущество, переданное в качестве дивидендов, облагается дважды:

• НДФЛ, который платит учредитель;
• налог на «реализацию» в соответствии с режимом, который ИФНС обязывает выплатить саму компанию.

В некоторых случаях суды становятся на сторону ООО, признавая, что здесь нет признаков реализации имущества, но и есть и противоположные судебные решения. Если вы не готовы спорить с налоговиками в суде, то не советуем применять такой способ. Возможно, когда-то в НК РФ внесут соответствующие изменения, но пока выплата дивидендов имуществом грозит дополнительным налогообложением.

Налог на дивиденды для юридических лиц в 2020 году

Участником общества с ограниченной ответственностью может быть не только физическое, но и юридическое лицо (российская или иностранная фирма). Налогообложение выплаченных дивидендов юридических лиц в 2020 году производится по нормам, установленным статьей 284 НК РФ.

Ставка налога на дивиденды в 2020 году для организаций

Российская организация, если она не менее 365 календарных дней до принятия решения о выплате дивидендов владеет долей не менее 50% в уставном капитале организации-источнике выплаты.

15 процентов или другая ставка, если она предусмотрена международным соглашением об избежании двойного налогообложения

Как видим, если российская организация имеет не менее 50% в уставном капитале другой российской компании, то налог на прибыль с полученных дивидендов не взимается (нулевая ставка). Чтобы подтвердить эту льготу, участник-юридическое лицо должен представить в инспекцию документы, подтверждающие право на долю в капитале организации, выплачивающей доход.

Такими документами могут быть:

• договор купли-продажи или мены;
• решения о разделении, выделении или преобразовании;
• судебные решения;
• договор об учреждении;
• передаточные акты и др.

Налог на прибыль с дивидендов в 2020 году установлен и для юридических лиц, которые работают на специальных режимах (УСН, ЕСХН, ЕНВД). В отношении доходов, которые они получают от своей деятельности, такие юрлица налог на прибыль не платят. Однако в отношении доходов, получаемых от участия в других организациях, сделаны исключения:

• для фирм на УСН действуют положения пункта 2 статьи 346.11 НК РФ;
• для фирм на ЕСХН действует нормы пункта 3 статьи 346.1 НК РФ.

В этих статьях прямо говорится, что специальный налоговый режим не распространяется на прибыль, полученную от участия в других предприятиях. Что касается компаний на ЕНВД, то хотя такой прямой оговорки нет, но освобождение от налога на прибыль относится только к доходам, полученным по видам деятельности, указанным в статье 346.26 НК РФ.

Таким образом, налог с дивидендов юридического лица 2020 года выплачивается в виде налога на прибыль (по ставкам, указанным в таблице), даже если в общем случае общество на спецрежиме от уплаты этого налога освобождена.

Как и в случае с участником-физлицом, налоговым агентом, обязанным удержать и перечислить налог на прибыль, является организация, которая выплатила дивиденды. Срок уплаты налога — не позднее дня, следующего за днем выплаты (статья 287 НК РФ).

Формула расчёта

Заканчивая рассмотрение вопроса, какими налогами облагаются дивиденды в 2020 году, приведем формулу расчёта из статьи 275 НК РФ. О ней необходимо знать, если дивиденды выплачивает компания, которая сама получила прибыль от участия в другой организации.

Н = К x Сн x (Д1 – Д2)

• Н — сумма налога к удержанию;
• К — отношение суммы дивидендов, подлежащих распределению в пользу их получателя, к общей сумме распределяемой прибыли;
• Сн — ставка налога;
• Д1 — общая сумма дивидендов, распределяемая в пользу всех получателей;
• Д2 — общая сумма дивидендов, полученных самой организацией в текущем и предыдущем отчетных (налоговых) периодах, если они не учитывались ранее при расчете дохода.

При этом в показатель Д2 не включают дивиденды, к которым применяется нулевая ставка налога на прибыль.

Эту формулу надо применять, рассчитывая налоги с дивидендов в 2020 году, которые выплачивают российским юрлицам и физическим лицам-резидентам РФ. Для остальных категорий участников ООО налог считают по правилам пункта 6 статьи 275 Налогового кодекса.

Вся правда о дивидендах и дивидендной доходности российских акций Часть I. «О чем молчит ваш брокер. »

Знаете, что доставляет мне самое большое удовольствие?

Видеть, как приходят дивиденды от вложенных мною усилий.

Джон Дэвисон Рокфеллер

Как, наверное, уже догадался читатель, в этом исследовании речь пойдет о таком популярном способе получения регулярного дохода от финансовых инвестиций, как дивидендный доход по акциям, особенностях его получения и налогообложения на российском фондовом рынке, дивидендных доходностях российских акций, так называемых «дивидендных» бумагах российского рынка. Весьма не случаен эпиграф Рокфеллера к этому материалу.

Дело в том, что среди подавляющего большинства начинающих частных инвесторов российского фондового рынка весьма распространено мнение о дивидендах по акциям как о каком-то регулярном и гарантированном доходе, вроде процентов по депозитам или, например, дохода от сдачи квартиры в аренду. Мол, вложил определенную сумму — и получаешь эти самые дивиденды, ни о чем особо не думая и не прилагая никаких усилий. Эдакий еще один вид дохода для беспечного рантье. Но, как утверждает в эпиграфе к этой статье первый в истории человечества долларовый миллиардер, чтобы увидеть дивиденды, нужно все же потратить некие усилия. И, как мы увидим, весьма немалые. Но прежде чем вникать в тонкости инвестирования в российские акции с целью получения регулярного дивидендного дохода, обратимся к теории и сделаем небольшой ликбез на тему «получение дивидендного дохода».

Понятие «дивиденда» по акциям – сухая теория

Для начала, что же такое вообще дивиденды по акциям? Дивиденды — это часть чистой прибыли, которая распределяется между акционерами согласно тому числу акций, владельцами которых они являются. Дивиденды начисляются по итогам работы за год, полугодие, реже — квартал. Вопрос о выплате и размере дивидендов решается на годовом общем собрании акционеров. Акционеры не в праве менять размер дивидендов, они либо принимают тот размер дивидендов, который был предложен советом директоров, либо голосуют против. Также бывает, что компания решает выплатить внеочередные, так называемые промежуточные дивиденды. Для этого созывается внеочередное собрание акционеров. Для того, чтобы получить дивиденды, необязательно держать акции на руках целый год. Достаточно всего лишь владеть акциями на день закрытия реестра. Реестр акционеров содержит в себе все записи обо всех владельцах акций компании. Так как на фондовом рынке постоянно происходят какие-либо сделки с акциями, то информация о владельцах постоянно меняется и совет директоров устанавливает дату создания списка акционеров, имеющих право участвовать в годовом собрании и право на получение дивидендов. Эта дата и называется дата закрытия реестра. Если акционер продаст свои акции, то за ним сохраняется право на участие в собрании и на получение дивидендов. Чаще всего закрытие реестров происходит весной и летом. Поэтому, если вдруг вам придет приглашение принять участие в собрании акционеров, это значит, что Вы попали в закрытие реестра. Однако и здесь есть свои тонкости. Торговля акциями на Московской Бирже происходит в режиме «Т+2». Это означает, что, купив акции сегодня, инвестор получит свои акции только послезавтра, как, впрочем, и оплатит их. Следовательно, чтобы оказаться в реестре на дату отсечения, купить акции на бирже нужно как минимум на два дня раньше.

Налогообложение дивидендов по акциям в России таково: с 1-го января 2015-го года налог на дивидендный доход, полученный в России физическим лицом, составляет 13% (ранее он составлял 9%). Если акции были приобретены через брокера, то он сам вычтет налоги из суммы полученных дивидендов, так как является еще и налоговым агентом. Но тут нужно понимать, что ваш брокер является вашим налоговым агентом, так сказать, «по умолчанию». То есть, если вы выразили желание самим рассчитываться с государством по своим налогам с дивидендов, то имеете полное право на это, написав своему брокеру соответствующее заявление. С этого момента брокер слагает с себя обязанности налогового агента и только передает в налоговую инспекцию сведения о полученных вами доходах. Вся ответственность по уплате налогов с этого момента переходит к вам, как к непосредственному владельцу акций. Это кстати касается не только дивидендного дохода, но и любых других доходов, полученных на российском рынке ценных бумаг.

Как выплачивают дивиденды

С начала 2015-го года также были приняты поправки в Федеральный Закон «Об акционерных обществах», которые изменили существовавший ранее порядок и сроки выплаты дивидендов в России. Суть изменений такова:

Прежний порядок определения, утверждения и выплат дивидендов:

«Совет директоров > Годовое собрание акционеров > Выплата дивидендов»

1) Совет директоров принимал решение о дате закрытия реестра и рекомендовал размер дивиденда.

2) «Отсечка», как правило, производилась на дату или после даты заседания совета директоров. По некоторым акциям компаний дата закрытия реестра устанавливалась до заседания Совета директоров.

3) После одобрения или корректировки размера дивидендов на годовом собрании акционеров, в течение 60 дней после даты проведения Годового собрания акционеров денежные средства поступали к акционерам, имевшим право на получение дивидендов.

Новый порядок определения, утверждения и выплат дивидендов :
«Совет директоров > Годовое собрание акционеров > Дата закрепления прав на получение дивидендов > Выплата дивидендов»

1) Совет директоров принимает рекомендацию о размере дивиденда.

2) Годовое собрание акционеров принимает или корректирует размер дивиденда, озвученный советом директоров.

3) В срок от 10 дней до годового собрания акционеров, либо до 20 дней после годового собрания акционеров может быть назначена дата, на которой закрепляются права на получение дивидендов.

4) В течение 10-25 рабочих дней после даты, на которой закрепляются права на получение дивидендов, акционеры, имеющие соответствующие права, получают денежные средства.

Дату как годового, так и внеочередных собраний акционеров определяет совет директоров, который волен утвердить любую дату, но, согласно практике, она не сильно расходится с датами собраний до принятия изменений в законодательстве. Так что, несмотря на изменения в ФЗ «Об АО», которые позволяют утверждать дату закрытия реестра как за 10 дней до собрания, где решается вопрос о дивидендах, так и в течение последующих 20 дней, предсказать точную дату закрытия реестра по-прежнему невозможно. Зато сильно сократились сроки поступления дивидендов акционерам, что не может не радовать.

Все это, конечно, здорово, но касается лишь порядка получения дивидендов, а тема нашего исследования гораздо шире — основной вопрос заключается в том, какова реальная доходность от получения дивидендов с российских акций, насколько вообще применим термин «дивидендная доходность» и дивидендные акции». Что касается развитых экономик мира, например, США, то там дивиденды, полученные с акций, на практике действительно позволяют жить на них частному инвестору. Процент хоть и кажется маленьким (среднее 3-4%), однако, если учесть, что инфляция в стране и процентные ставки еще меньше, то вложения в ценные бумаги оказываются очень выгодными. А поскольку большинство компаний из индекса S/P 500 стабильно растут из года в год, не считая редких кризисных годов, то получается, если не сильно «лезть в дебри» новых компаний с малой капитализацией, сформировав портфель из «голубых» фишек американского рынка, можно действительно получать некий регулярный доход с них.

Дивидендная доходность: как думает большинство и что это на самом деле

А как же все-таки в России с этим делом? Для начала разберемся все же, что понимается под термином «дивидендная доходность» акций в современной финансовой теории. Итак, немного формул:

Дивидендная доходность, Dividend Yield (DY) – это доход (в процентах за период владения – с даты расчета доходности до даты фактической выплаты дивидендов), приходящийся на каждый рубль инвестиций в обыкновенную или привилегированную акцию от выплаты дивидендов эмитентом такой акции.

— P0 – цена обыкновенной или привилегированной акции в рублях на дату расчета дивидендной доходности,

— DPS -Дивиденд на акцию (Dividend Per Share), то есть размер дивидендов, приходящийся на одну обыкновенную или привилегированную акцию компании в рублях.

Это именно та формула, по которой считается та самая дивидендная доходность, о которой так часто говорят аналитики инвесткомпаний и банков, та самая, исходя из размеров которой вам так настойчиво предлагают купить дивидендные акции сейлз-менеджеры, рекомендуя это как замечательный, да что там, практически безрисковый способ получения дохода с фондового рынка. Но что же здесь интересного, в этой простой формуле? А то, что в ней нигде не фигурирует текущая рыночная цена акции, которую инвестор купил с целью получения дивидендного дохода. Есть только цена покупки инвестором этой акции P0. То есть про текущую рыночную переоценку вашей инвестиции знаменитая формула как бы стыдливо забывает.

«Действительно, а зачем вам знать текущую рыночную цену акции, которую вы купили? Ведь Вы же инвестируете на долгие годы с целью получения регулярного дивидендного дохода . », — удивленно спросит вас тот же сейлз-менеджер из какого-либо инвестиционного дома. Ведь дивидендный доход действительно неплох у компании. Странная получается логика, инвестору предлагается как бы на время забыть о такой важнейшей вещи, как текущие рыночные цены на активы, которые он приобретает. И тут, наверное, уместно провести аналогию с другим популярным у нас в стране видом инвестиций, как покупка квартиры с целью последующего получения регулярного дохода от сдачи ее в аренду. Ведь очень получается похожая ситуация: покупается некий актив по свободной рыночной цене с целью получения регулярного дохода, по сути, ренты. Но вряд ли какой-либо инвестор, купив инвестиционную квартиру, перестает интересоваться текущей рыночной стоимостью своей инвестиции, даже получая регулярный доход в виде арендной платы. Более того, рискнем предположить, что затяжной кризис на рынке недвижимости в России привел к тому, что подобные инвестиции, сделанные эдак лет восемь-десять назад, до сих пор в «минусе» и, возможно, не окупились арендными доходами, потому что цены на такую недвижимость довольно серьезно «просели». Но при этом владельцы квартир — инвесторы — не считают свои инвестиции удачными и понимают, что в целом они пока в «минусе». На фондовом рынке же почему-то принято «по-страусиному» не обращать внимание на «столь незначительные детали». По крайней мере работники индустрии рынка ценных бумаг — аналитики, менеджеры по продажам, при рекламе дивидендных бумаг, дивидендных историй и дивидендных стратегий предпочитают замалчивать неопытным клиентам проблему огромной волатильности фондового рынка и возможной отрицательной переоценки купленных акций. А клиент, впечатленный этими откровениями, начинает думать о дивидендных акциях, как о некоем особом классе бумаг, надежно защищенных как от текущих убытков от падения стоимости, так даже и от банкротства самого эмитента. Да, действительно, в теории акции компаний, стабильно выплачивающих довольно высокие дивиденды, отличаются в среднем меньшей волатильностью, чем у рынка в целом. Эти бумаги чаще покупают крупные индексные и пенсионные фонды и вообще долгосрочные инвесторы. Но это вовсе не означает, что дивидендные акции не подвержены рискам обесценения в результате общерыночных тенденций или крупных проблем внутри самой компании-эмитента.

Отдельного разъяснения в этой связи заслуживают привилегированные акции. У многих инвесторов создается впечатление, что привилегированные акции, в отличие от акций обыкновенных, практически идентичны облигациям по своей сути. Но на самом деле это далеко не так. В отличие от облигаций, которые являются по своей сути долговыми обязательствами, обыкновенные и привилегированные акции являются бумагами долевыми. То есть, покупая облигацию, инвестор дает эмитенту деньги в долг, а покупая привилегированные и обыкновенные акции, он соглашается участвовать в капитале компании-эмитента, со всеми сопутствующими в этом бизнесе рисками. В этом и есть коренная разница. При ликвидации компании-эмитента в результате процедуры банкротства по суду, владельцы облигаций всегда будут впереди в «очереди» на получение части имущества компании, чем владельцы как привилегированных, так и обыкновенных акций. В чем же на самом деле отличия «префов» от «обычки»? Попробуем разобраться.

Привилегированные и обычные акции

Судя уже по названию, привилегированные акции имеют некие «привилегии», преимущества перед обыкновенными, обычными акциями. Приведем их:

· Первое и основное достоинство «префов» перед «обычкой» — владельцы «префов» при ликвидации общества имеют первоочередное право на получение части имущества. Но только среди акционеров, все другие претенденты на имущество (кредиторы, бюджет, владельцы облигаций) стоят впереди. С нашей точки зрения, сомнительное преимущество, особенно для рядового инвестора-физлица, а не крупного институционального инвестора-фонда. Вряд ли рядовой инвестор станет ждать финала и банкротства общества, чтоб претендовать на имущество впереди владельцев «обычки». Скорее он просто раньше продаст свои «префы» с большим убытком.

· В уставе общества может быть прописано получение фиксированной части имущества общества для «префов», в отличие от «обычки» — а вот это уже более серьезный плюс. Но опять-таки, если это прописано в уставе, и если у общества вообще есть имущество в момент банкротства.

· Преимущественное право на выплату дивидендов перед «обычкой» и, зачастую, просто фиксированный размер дивидендов. Преимущество бесспорное, но оно имеет смысл только в том случае, если вообще эта прибыль есть. Если прибыли нет и иной источник выплаты дивидендов не прописан в уставе общества, владельцы «префов» точно так же не получат дивиденды, как и владельцы «обычки». Да, возможны выплаты не из прибыли компании, возможны выплаты даже фиксированного дивиденда, но все это должно быть зафиксировано либо в уставе общества, либо принято собранием акционеров в качестве дивидендной политики. В этой связи особенно были бы интересны так называемые кумулятивные акции. По этим видам «префов», если принято решение не выплачивать дивиденды, их выплата переносится на следующий год. Но такие виды «префов» крайне редки даже на Западе.

В обмен на эти преимущества существуют и ряд ограничений прав по «префам» по сравнению с обыкновенными акциями:

· Часть прибыли, направляемая на дивиденды по «префам» обычно значительно меньше, чем часть прибыли, распределяемая в виде дивидендов по «обычке». А если прописан фиксированный размер дивидендов, то он вообще не зависит от прибыли общества. В плохие годы это хорошо, но в хорошие времена все «сливки» дивидендов достаются владельцам «обычки». И тут все справедливо. Вы же хотели гарантированных выплат – пожалуйста. Но никто не обещал их высокий размер владельцам «префов».

· «Префы» лишены права голоса на собраниях акционеров. Исключение составляют лишь случаи, когда принимаются важные решения для всех акционеров — ликвидация, реорганизация общества и т.д. Если же дивиденды по «префам» не выплачиваются, то тогда их владельцы получают право голосовать наравне с владельцами «обычки».

Из всего вышеизложенного ясно, что привилегированные акции ни в коей мере не то же самое, что облигации. Да, они в чем-то похожи на облигации, поскольку вероятность получения гарантированного и фиксированного дохода все же значительно выше, чем у обыкновенных акций, но в принципе это все те же долевые ценные бумаги. В дальнейшем мы увидим, что в качестве дивидендных бумаг «префы» вовсе не на первых ролях на российском фондовом рынке.

Какие акции можно считать дивидендными

Кстати, тут нужно еще разъяснить, какие акции на нашем российском рынке традиционно считаются дивидендными. Главными показателями, по которым акцию можно отнести к классу дивидендных, — это стабильность выплаты и размер выплачиваемых дивидендов. Показатель стабильности при этом на первом месте — именно он, а не размер дивидендов отличает класс дивидендных акций. Дело в том, что высокий размер дивидендов — понятие относительное, если не субъективное. Представления о высоте дивидендных выплат могут меняться в зависимости от инфляции, динамики валютного курса национальной валюты, разности в налогообложении депозитов и дивидендов и т.д. И самое главное — нет никаких обязательств компаний -эмитентов выплачивать определенные суммы в качестве дивидендов даже по привилегированным акциям, какие есть, например, по тем же облигациям или депозитам. Косвенно размер выплачиваемого дивиденда обычно прописывается в уставе акционерного общества, но только как процент от чистой прибыли (либо по МСФО, либо по РСБУ). Все прописанное в уставе касательно величины и периодичности выплаты дивидендов называется дивидендной политикой компании, и она также может меняться. Правда в самое последнее время в России происходят некие положительные изменения. Судя по сообщениям СМИ, по словам первого вице-премьера Игоря Шувалова, Владимир Путин одобрил внедрение 50-процентной планки от чистой прибыли, как части прибыли, идущей на дивиденды, но только для госкомпаний. То есть для компаний, контрольный пакет которых принадлежит государству. И все равно, даже при этом, дивиденды по акциям по сути, ничем кроме прибыли компании не гарантированы. А вот есть ли прибыль или нет (да еще иногда и по РСБУ!) — это еще большой вопрос.

Ниже в таблице 1 приведены данные по фактически осуществляемой дивидендной политике в ведущих российских компаниях, представленных на Московской бирже. Данные приведены для 34 наиболее ликвидных российских компаний по результатам последних выплат в 2020-м году. Эти 34 компании будут нас интересовать на протяжении всего нашего исследования «дивидендной темы» российского фондового рынка.

50% чистой прибыли по МСФО

50% чистой прибыли по МСФО

30% чистой прибыли по МФСО

50% чистой прибыли по МСФО

63,44% чистой прибыли по МСФО

25 % чистой прибыли по РСБУ

50% чистой прибыли по МСФО

25% чистой прибыли по МСФО

25% чистой прибыли по МСФО

10% чистой прибыли по РСБУ

30% чистой прибыли по МФСО

88,9% чистой прибыли по МСФО

75% чистой прибыли по МСФО

25-50% чистой прибыли по МСФО

84,77 % чистой прибыли по МСФО

36 % чистой прибыли по МСФО

107% чистой прибыли по МСФО

40% чистой прибыли по МФСО

50% чистой прибыли по МСФО

50% чистой прибыли по МСФО

3,51% чистой прибыли по МСФО

7,09% чистой прибыли по РСБУ

7,09% чистой прибыли по РСБУ

30% чистой прибыли по МФСО

33,49% чистой прибыли по МСФО

1,51% чистой прибыли по МСФО

29,92% чистой прибыли по МСФО

25% чистой прибыли по МСФО

42% чистой прибыли по МСФО

7,76% чистой прибыли по МСФО

100% чистой прибыли по РСБУ

103,12% чистой прибыли по РСБУ

8,49% чистой прибыли по РСБУ

5,47% чистой прибыли по РСБУ

Из таблицы 1 видно, что, во-первых, разброс дивидендной политики даже у самых ликвидных российских акций очень велик. Во-вторых, по «префам» процент от прибыли, выделяемый на дивиденды, значительно меньше, чем по обыкновенным акциям. Это как раз подтверждает сказанное выше — повышенные гарантии выплаты дивидендов оборачиваются на практике потерей их величины по сравнению с обыкновенными акциями. Исключение — привилегированные акции Сургутнефтегаза, по которым выплачиваются такие же дивиденды, как по обыкновенным. Но Сургутнефтегаз — эмитент особый на российском рынке, и о нем еще пойдет речь ниже.

Со стабильностью все ясно — она может иметь место у дивидендных акций, но не обязана. А что же с размером дивидендов у таких бумаг? Ну, как минимум, дивидендный доход должен быть не меньше инфляции и сопоставим с процентом по банковским депозитам, иначе нет никакого смысла вкладываться в акции именно ради дивидендов. На сегодняшний день в России приемлемым размером дивидендов считается уровень 7-9 % годовых. Редко когда дивиденды бывают выше этих цифр. Именно акции с таким размером дивиденда традиционно причисляются аналитиками и сейлз-менеджерами к дивидендным. При этом, как правило, показатели стабильности выплаты дивидендов вообще не упоминаются. А на самом-то деле они существуют!

Показатели стабильности выплат

Очень распространен, например, такой показатель стабильности, как индекс стабильности дивидендов (Dividend Stability Index, DSI). Этот показатель помогает определить, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер. Он рассчитывается только на основе исторических данных и не включает риски будущего изменения дивидендной политики. Однако этот индекс вполне может и даже должен использоваться как один из ключевых показателей для отбора бумаг в портфель дивидендных акций. Он рассчитывается по следующей формуле:

Yc — количество лет, в которых компания выплачивала дивиденды в течении года,

Gc — количество раз за последние семь лет, когда годовые дивиденды на акцию были выше предыдущего максимума .

Как уже видно из определения, индекс стабильности дивидендов может принимать значения от нуля (когда дивиденды вообще ни разу за семь лет не выплачивались) до единицы (когда дивиденды выплачивались все семь лет и каждый год повышались).

Количество лет, равное семи, может варьироваться, инвестор сам вправе менять эту выборку и это не меняет сути индекса.

На практике условно принято выделять следующие градации в индексе DSI:

1. DSI=1 (дивиденды по акции повышались 7 лет подряд, вероятность выплат очень высока)

2. DSI >0,6 — выплаты дивидендов относительно стабильны, есть тенденция к их повышению. Такие акции могут рассматриваться, как дивидендные

5. DSI=N/A, то есть недостаточно данных для расчета показателя. Никаких выводов о стабильности выплаты дивидендов сделать вообще нельзя.

Рискнем утверждать, что именно на этот показатель инвестору в первую очередь стоит обращать свое внимание при выборе акций для получения дивидендов, а уже потом на дивидендную доходность. Действительно, что лучше, получать стабильно из года в год пусть и не самые высокие дивиденды, ну скажем в размере 5-6% годовых, либо сидеть «на пороховой бочке», купив акции компании, у которой коэффициент DSI крайне мал, либо вообще неизвестен, но компания один-два раза выплатила дивиденды 10% годовых? Очевидно, что первый вариант лучше, но это если не «зацикливаться» на дивидендной доходности, что так любят делать различные «советники» и «инвестиционные консультанты» брокерских компаний и банков. Многие из них даже не утруждают себя расчетами таких показателей стабильности, как DSI. А зачем, ведь не их денежки подвергаются риску, зато какая классная «дивидендная» идея, которую можно продать неопытному клиенту. Не постесняйтесь, задайте вопрос относительно показателей стабильности выплаты дивидендов по тем компаниям, акции которых вам предлагают купить как хорошие «дивидендные» бумаги. И если ваш менеджер-консультант впервые слышит о том, что это за показатели такие, делайте вывод, стоит ли прислушиваться к его инвестиционным советам. Да, это требует дополнительного времени, нужно постоянно либо самому рассчитывать этот показатель и вести базу дивидендных данных по акциям, которые находятся в вашем поле зрения как источник дивидендов, либо пользоваться услугами брокеров, у которых аналитические отделы ведут такую статистику. Мы же попробуем ответить на вопрос: а какие же на данный момент ликвидные российские акции из разряда дивидендных обладают наибольшей стабильностью выплаты дивидендов (наибольшим коэффициентом DSI)? А также, как выплачиваемые компаниями дивиденды влияют на их долгосрочную доходность для инвестора, и какие на самом деле бумаги на данный момент могут быть интересны с точки зрения владения ими и получения регулярного дивидендного дохода.

Для начала рассчитаем для отобранных 34 ликвидных российских акций DSI, долгосрочную дивидендную доходность, долгосрочную доходность «buy and hold» без учета дивидендов и с учетом полученных дивидендов, то есть разберемся, как получаемые дивиденды влияют на итоговую доходность для инвестора. Результаты таких расчетов приведены в Таблице 2 и Таблице 3. Там же приведены коэффициенты DSI для рассматриваемых компаний. Расчеты делались на двух временных промежутках — с 10.01.2007 г. по настоящий момент, то есть практически за 11 последних лет, и с 05.01.2012 г., то есть за 6 последних лет.

Коэффициенты DSI, cуммы дивидендов и дивидендные доходности

Суммарный дивиденд за 6 лет

Суммарный дивиденд за 11 лет

средне-годовая за 6 лет

средне-годовая за 11 лет

**- при расчете дивидендной доходности за 11 лет взята рыночная цена на 28.05.2007 г.

В таблице 2 приведены коэффициенты DSI и суммарные дивиденды за 6 и 11 лет, но не по всем рассматриваемым бумагам — по некоторым эмитентам (Алроса, Мостотрест, РусГидро, Мегафон, НМТП, Башнефть, ФСК ЕЭС) просто нет данных по дивидендам за длительный период в 11 лет.

Также рассчитаны итоговые дивидендные доходности при условии их покупки инвестором по рыночной цене закрытия 10.01.2007г. и 05.01.2007г. и по состоянию рынка на 25.12.2020г., то есть за те же 11 и 6 лет. По акциям ВТБ в виде исключения все расчеты сделаны не на 10.01.2007 г., а на 28.05.2007 г., поскольку более ранние рыночные цены недоступны.

Кроме этого рассчитаны среднегодовые дивидендные доходности за оба рассматриваемых периода. Внизу таблицы приведены средние значения для рассчитанных показателей. Из данных таблицы можно определить компании — лидеры как по стабильности выплат (величина коэффициента DSI), так и по величине среднегодовых дивидендных доходностей. Лидеры по стабильности выплат выбраны исходя из превышения их коэффициентов DSI среднего значения по всей выборке, равного 0,72. Кстати, среднее значение коэффициента DSI по всем эмитентам, равное 0,72, — само по себе совсем не маленькое и позволяет в теории говорить обо всей выборке из 34 бумаг как о дивидендных акциях. Но это в среднем и в теории, а нас интересуют конкретные бумаги и на практике.

Значения коэффициента DSI для «звездной» группы лидеров выделены синим цветом. Таких эмитентов – «звезд» в таблице 1 одиннадцать, причем интересно, что привилегированных акций в этом списке всего три! Из них три эмитента — Лукойл, Магнит, Транснефть (прив.) обладают очень высокой стабильностью (DSI=0,93), а рекордсменом по этому параметру является бумаги Новатэка (DSI=1!). Несколько неожиданный результат, акции Новатэка никогда особенно не пользовались популярностью у ярых сторонников «дивидендных стратегий». Но если мы посмотрим на среднегодовые дивидендные доходности Новатэка за 6 и 11 лет, то сразу станет понятно, почему эта бумага не в «обойме дивидендных идей» отделов продаж брокерских компаний. Среднегодовая дивидендная доходность этой бумаги за 6 и 11 лет составляет всего лишь 2,67% и 4,75% годовых, что намного ниже даже средних значений, составляющих 7,36% и 5,65% годовых. Ничего нового, все в принципе логично — регулярный и стабильный инвестиционный доход нигде и никогда не может быть большим. Он всегда находится вблизи безрисковых процентных ставок. Ну а в данном случае этот регулярный дивидендный доход откровенно незначителен. Да и средние значения долгосрочной среднегодовой дивидендной доходности по всей выборке из 34 компаний даже не перекрывают инфляцию за соответствующий многолетний временной период. Они равны 7,36% годовых и 5,65% годовых за 6 и 11 лет соответственно. И вот тут уже стоит задуматься в принципе о выборе дивидендов по российским акциям как о регулярном источнике дохода. Среднегодовой доход в 5,65% в течение 11 лет — результат более чем скромный, если сравнивать с теми же рублевыми депозитами в банках, имеющих государственные гарантии по защите вклада. Плюс к этому проблема волатильности рынка акций как такового, которая сопутствует такому маленькому доходу. Но это отдельная проблема, которую рассмотрим позднее. А объясняется это как раз тем, что общий коэффициент DSI для всей выборки достаточно высок и равен 0,72. Действует тот же общий принцип — высокая стабильность выплаты дохода всегда совпадает с низким уровнем самого дохода. Это первый и основной вывод, который должен себе уяснить инвестор, рассчитывающий на регулярный доход от дивидендных акций: Хочешь стабильного и долгосрочного дохода? — Готовься к относительно низкому уровню такого дохода. Не стоит никогда забывать, что покупка акции, даже привилегированной, — это прежде всего инвестиция в долевую ценную бумагу, а не в долговую, ту же облигацию или депозитный сертификат. И эмитент вовсе не обязан выплачивать регулярно высокие дивиденды, лишая тем самым свою компанию важнейшего источника развития — собственной прибыли после выплаты дивидендов. Покупая акцию, инвестор точно так же участвует в капитале компании, как и ее основатели, и рискует своими деньгами точно так же. Главный потенциал инвестиций в любые акции заключается в потенциальном росте курсовой стоимости в результате успешной деятельности, дивиденды — всегда побочный источник дохода и никогда не является основным и уж тем более гарантированным.

И все же нет правил без исключений, и они присутствуют даже в приведенной выше таблице 2. Для начала выделим группу «звезд» — лидеров уже по показателю среднегодовой дивидендной доходности. В качестве критерия возьмем уже не просто превышение среднего значения этой доходности по всем 34 бумагам, а дополнительно еще превышение хотя бы за один рассматриваемый период 6 или 11 лет уровня 10% годовых — на наш взгляд, этот более жесткий критерий действительно позволяет отобрать бумаги с реально интересной долгосрочной дивидендной доходностью, хотя и довольно субъективен. Таких бумаг на самом деле в выборке немало — целых восемь, и их среднегодовые значения дивидендных доходностей выделены в таблице 2 зеленым цветом. В этой группе как раз собрались дивидендные «хиты», довольно часто предлагаемые менеджерами по продажам инвестбанков и компаний как «хорошие дивидендные истории». Тут и НорНикель, и Акрон, и МТС. Но, сопоставив этих «звезд» со «звездами» по стабильности выплат, мы обнаружим, что в обеих группах находятся всего три эмитента — ВСМПО (DSI=0,79, доходности 17,68% и 6,82% годовых за 6 и 11 лет соответственно), Татнефть-прив. (DSI=0,86, доходности 12,38% и 11,77% годовых за 6 и 11 лет соответственно) и Магнит (DSI=0,93, доходности 7,61% и 13,63% за 6 и 11 лет соответственно).

То есть всего 3 бумаги из 34 рассмотренных ликвидных бумаг российского рынка акций на самом деле представляют интерес как с точки зрения стабильности выплат дивидендов, так и с точки зрения доходности таких выплат.

Конечно, с натяжкой в эту группу попадают тот же НорНикель, Северсталь и Сургутнефтегаз-прив., поскольку их коэффициент стабильности выплат DSI равен 0,71 и совсем чуть-чуть не дотягивает до среднего значения 0,72. Но это не меняет сути, и второй вывод тоже неутешительный: акции, долгосрочно стабильные и одновременно доходные с точки зрения выплаты дивидендов — явление далеко не частое, по крайней мере, на российском фондовом рынке. И если у инвестора стоит задача добиться не только хорошей доходности, но и высокой стабильности дивидендных выплат — то это задача далеко не тривиальная, и требует периодического проведения мониторинга и исследований рынка дивидендных акций, подобного тому, что приведено выше. По крайней мере, совсем не стоит полагаться только на советы клиентских менеджеров и многочисленных «инвестиционных консультантов», предлагающих «дивидендные инвестиционные идеи» только на основании одного параметра — самой величины дивидендов.

Влияние выплачиваемых дивидендов на долгосрочную доходность

А мы попытаемся пойти дальше и ответить уже на следующий вопрос: насколько выплачиваемые дивиденды в долгосрочном плане влияют на итоговую долгосрочную доходность по российским акциям, то есть на доходность «buy and hold» («купи и держи»). Для этого рассчитаем долгосрочные доходности «buy and hold» по той же выборке из 34 наиболее ликвидных российских акций как с учетом полученных дивидендов (так называемая «полная доходность»), так и без учета дивидендов. Также рассчитаем некий коэффициент улучшения долгосрочной доходности за счет дивидендов. Это относительный показатель, фактически показывающий, насколько «полная доходность buy and hold» по акции отличается от ее же долгосрочной доходности «buy and hold», но без учета дивидендов.

Все расчеты сделаны также для тех же двух временных интервалов, что и ранее: за 6 лет (с 5.01.2012г.) и за 11 лет (с 10.01.2007г.). Для справки приведены коэффициенты стабильности выплат DSI. Расчеты приведены в таблице 3. Под таблицей приведены средние арифметические значения по всей выборке из 34 бумаг.

Долгосрочные доходности российских акций без учета дивидендов и с учетом полученных дивидендов

Блокирующий пакет Eurasia Drilling может не достаться американцам

К отчуждению может быть предложен только миноритарный пакет — не более 25%. В службе полагают, что в случае усиления санкционного давления на РФ покупатель будет обязан продать упомянутый пакет акций российской стороне. Впрочем, Schlumberger не интересует доля, размер которой не даст возможности новому владельцу принимать блокирующие решения.

Тем не менее, с точки зрения американской компании, россияне не пытаются создавать препятствия для возможной сделки. В настоящее время по сути идёт торг и вовсе не исключено, что сделка будет закрыта даже на условиях продажи лишь миноритарной доли Eurasia Drilling Company. Напомним, Пронедра ранее писали, что в правительстве России считают непредсказуемой ситуацию с предстоящей продажей данных активов.

• Подишитесь на канал

• Подишитесь на канал

• На правах рекламы

• 13:37 / 08.10.2020 Малый бизнес в России обложат рекордными налогами
• 12:45 / 02.10.2020 Минфин ужесточает налогообложение для богатых россиян
• 10:43 / 01.10.2020 Часть магазинов «Карусель» закрывается по решению владельца
• 16:58 / 27.09.2020 Медведев поручил довести долю малого бизнеса до 50%

С организаторов незаконных митингов в Москве требуют взыскать 13 млн рублей

Вопрос бизнеса: Польша отказалась «бесплатно» передавать российский газ

«Газпром» просит у Кабмина триллион рублей

Huawei нажился на россиянах

Занятия в центрах госуслуг Москвы предусматривают бесплатные компьютерные курсы и семинары

«Роснефть» увеличила поставки топлива на рынок России

Болгарскую часть «Турецкого потока» построит арабский консорциум Arkad

Как открыть автомойку

Фигурант расследования Голунова о кладбищах избавился от активов в России

Пиво – не алкоголь: новая идея Минпромторга России

2006—2020 Copyright / © ПРОНЕДРА. Все права защищены.

Генеральный директор Алексей Скворцов. Главный редактор интернет-портала Сергей Огурцов. Директор по развитию цифрового направления Анна Никитина. Шеф-редактор Галина Петрова.

Копирование и использование полных материалов запрещено, частичное цитирование возможно только при условии активной гиперссылки на сайт.

Редакция не несет ответственности за достоверность информации, содержащейся в рекламных объявлениях, за мнения, высказанные в комментариях читателей, за новости партнеров и внешние источники.

Комментарии читателей сайта являются мнениями лиц, их написавших, и могут не совпадать с мнением редакции.

Редакция оставляет за собой право удалять любые комментарии с сайта или редактировать их в любой момент.

Запрещено публиковать комментарии, содержащие оскорбления личного, религиозного, национального, политического характера или нарушающие иные требования законодательства РФ. Нажатие кнопки «Отправить» означает, что вы принимаете эти условия и обязуетесь их выполнять. 16+

Выплата дивидендов по акциям

• Рыночная и коммерческая деятельность
• Индивидуальный предприниматель
• Модели корпоративного управления
• Сделки эмитента с размещенными им акциями
• Государство как акционер
• История организации акционерных обществ
• Акционерные общества в России

Порядок выплаты дивидендов по акциям

Акции, по которым начисляются дивиденды

Дивиденды начисляются и выплачиваются только по тем акциям, которые находятся на руках у акционеров и полностью ими оплачены.

Акции, по которым дивиденды не начисляются. По некоторым группам выпущенных (размещенных) акций дивиденды не начисляются.