Дивиденды Алроса

Лучший Форекс-брокер за этот месяц - Forex4you

В этой статье раскрыты следующие темы:

«Алроса» будет платить дивиденды по-новому

Крупнейший в мире производитель алмазов – «Алроса» утвердила новую дивидендную политику. Теперь выплаты будут осуществляться не из чистой прибыли, а из свободного денежного потока, рассказали «Ведомостям» знакомый с менеджерами компании человек и два чиновника в финансово-экономическом блоке правительства. Новая дивидендная политика может начать действовать уже в 2020 г. Представитель «Алросы» подтвердил, что набсовет согласовал основные параметры финансовой и дивидендной политики компании, предложенные менеджментом, отметив, что финальное утверждение документов состоится в сентябре. Подробности дивидендной политики он не уточнил.

По словам двух собеседников «Ведомостей», выплаты держателям бумаг будут составлять не менее 50% от свободного денежного потока. Еще один собеседник говорит, что на дивиденды может направляться до 100% этого показателя. Свободный денежный поток в 2020 г. составил 73,5 млрд руб. Таким образом, за 2020 г. «Алроса» могла бы направить на дивиденды от 36,75 млрд до 73,5 млрд руб. Но еще 28 апреля наблюдательный совет «Алросы» рекомендовал акционерам направить на дивиденды по итогам 2020 г. 38,59 млрд руб., или около 50% чистой прибыли по МСФО. Годовое собрание состоится 26 июня и эти рекомендации остаются в силе, говорит один из чиновников. Выплаты дивидендов из свободного денежного потока в этом году возможны, но не ранее августа-сентября, подчеркивает он. Это произойдет, если «Алроса» начнет платить промежуточные дивиденды, такая возможность обсуждалась, добавляет чиновник.

Расчет дивидендов из свободного денежного потока – самый честный способ выплаты дивидендов, говорит аналитик АКРА Максим Худалов. Ведь это реальный, а не расчетный показатель деятельности компании. Чистая прибыль может завышаться или занижаться в зависимости от так называемых бумажных статей, не оказывающих влияния на реальные доходы, например переоценки долей в дочерних компаниях.

Чиновник говорит, что дивидендная политика изменена в связи с отсутствием у компании крупных инвестпроектов на ближайшие годы. А восстановление затопленного в августе 2020 г. рудника «Мир» (Якутия) пока еще находится на стадии разработки ТЭО и четкой инвестпрограммы у компании нет, подчеркнул он. Ранее дивиденды «Алросы» выплачивались из чистой прибыли и не могли быть менее 35% от этого показателя.

Всю прошлую неделю компания дорожала. На Московской бирже ее капитализация выросла на 9,8% до 725,4 млрд руб. Инвесторам интересна новая дивидендная политика, так как она делает выплаты более понятными и позволяет учесть больше параметров, сходятся во мнении эксперты.

«Расчет дивидендов из свободного денежного потока, а не из волатильной чистой прибыли позволит сделать выплаты более предсказуемыми, что не может не понравиться инвесторам», – говорит аналитик «Атона» Андрей Лобазов. Если максимальные выплаты составят 100% от свободного денежного потока, то инвесторы вполне могут ожидать дивидендную доходность в районе 10–12%, указывает он. Привязка в свободному денежному потоку помогает при выплате дивидендов учесть интенсивность капзатрат, а также размер и стоимость долга, отмечает директор по металлургии и горной добыче Prosperity Capital Николай Сосновский.

Худалов уверен, что новая дивидендная политика позволит подстраховаться на случай, если капитальные затраты на восстановление «Мира» окажутся выше ожидаемых. Свободный денежный поток как раз учитывает капзатраты, указывает эксперт. «После трагедии на руднике «Мир» будет лучше, если компания проведет все необходимые инвестиции в модернизацию производства и повышение его безопасности, даже если в краткосрочной перспективе от этого пострадают дивидендные выплаты», – говорит Худалов. Это привлечет инвесторов, ориентирующихся на долгосрочную перспективу: они увидят, что компания вкладывает деньги в развитие, а значит, стоимость бумаг долгосрочно выиграет, полагает эксперт.

Дивиденды по акциям компании АЛРОСА

Код в торговой системе (тикер): ALRS

Алроса – главная алмазодобывающая компании Российской Федерации. Компания достаточно прозрачная и ее деятельность понятная. Главные направления в стратегии Алросы – разведка и добыча алмазов. Компания является абсолютным лидером в России по добыче алмазного сырья.Постоянное пополнение своей ресурсной базы путем разведки и разработки новейших месторождений, позволит Алросе оставаться лидером на рынке в будущем. Главным добычным регионом компании является Саха ( Якутия ), именно там сфокусирована основная часть добычи компании, а Африка и Северо-Запад России являются будущими точками роста Алросы. Именно на эти регионы компания делает ставку роста и продолжает инвестировать в разведку этих регионов. Умение работы в сложных экономических условиях достигается благодаря сильному менеджменту компании, который хорошо понимает как работать с секвестрованием затрат. Алроса ежегодно выплачивает дивиденды своим акционерам. Объем средств направленный на дивиденды с каждым годом увеличивается.

Если в 2012-2014 гг компания направляла дивиденд на одну акцию в размере 1,11–1,47 р., то за 2015 год компания направила 2,09 р. А дивиденды Алросы в 2020 и 2020 гг по прогнозу могут составить 2,5 и 3 рубля на акцию соответственно.

Дивиденды Алроса — размер выплат

Дивиденды по акциям — отличный источник пассивного дохода, а опытные инвесторы зачастую зарабатывают дополнительные суммы на курсовой разнице ценных бумаг. Размер и выплата дивидендов регулируется законом и внутренними документами компаний-эмитентов. В этой статье поговорим о дивидендах Алроса — крупнейшей горнорудной компании по добыче алмазов в стране.

Дивиденды Алроса за 2020 и 2020 года

Историческая картина выплат дивидендов по акциям Алроса довольно нестабильная — дивиденды не выплачивались с 2006 по 2011 год, первый транш перечислили акционерам в 2012. При этом компании ни разу не удалось реализовать иную периодичность выплат, закрепленную в дивидендной политике, нежели годовую, а это дополнительно — раз в квартал, полугодие или девять месяцев.

Доходность до 2020 года не превышала 2%, но стоимость акций за это время постепенно поднималась. На момент закрытия реестра в 2006 году одна обыкновенная акция продавалась по 31,6 руб., а в 2020 году уже по 96 руб.

Размер прибыли и порядок выплат

Расчет дивидендов происходит на основании бухгалтерской отчетности о прибыли, очищенной от налогов. Основание для начисления и выплаты — решение собрания акционеров, которое принимается голосованием (простым большинством). На нем определяются размеры, сроки и форма выплат. У каждого из этих параметров есть свои ограничения:

  • На выплату дивидендов направляется не менее выплаты 35% от чистой прибыли за назначенный период, но размер выплат не может превышать значений, рекомендованных Наблюдательным советом.
  • Право на получение дивидендов закрепляется за лицами, зарегистрированными в реестре на дату его закрытия. Закрытие происходит в период от 10 до 20 дней с момента принятия решения на собрании. Например, в 2020 году реестр был закрыт 19 июля.
  • Физическим лицам, приобретающим акции через профессиональных участников рынка ценных бумаг (брокерские компании) или доверительных управляющих, дивиденды выплачиваются в течение 10 дней после закрытия реестра. Для остальных держателей акций этот период не может превышать 25 рабочих дней.

Если вы приобретаете акции через брокера или доверительного управляющего, совершайте покупку не позднее, чем за 3 дня до закрытия реестра, т.к. переход права собственности на акцию и совершение записи у депозитария требует времени.

По общему правилу, дивиденды Алроса поступают на банковский счет акционера, указанный в анкете физического лица. Эта анкета подается регистратору акционером самостоятельно. У Алроса в качестве такового выступает ВТБ Регистратор. За открытие лицевого счета у регистратора вы заплатите 100 рублей, за внесение изменений в данные о лицевом счете — еще 100 рублей. Для пользователей имеется дистанционный сервис — Личный кабинет, где отражается актуальная информация о ваших акциях.

Однако, большая часть инвесторов не пользуется услугами регистраторов, за них это делают брокерские компании, через которых физические лица приобретают акции. В этом случае любые дивиденды эмитентов будут зачисляться на брокерский счет — это быстро и удобно. Налоги и прочие комиссионные выплаты также регулируются брокером.

Вы можете отслеживать актуальную информацию о проведенных и запланированных выплатах дивидендов по годам у своего брокера (на примере БКС)

Когда выплатят дивиденды акционерам

В 2020 году, согласно принятому правилу и дивидендной политике Алроса прибыль получают инвесторы за год предыдущий, т.е. 2020.

В этом году собрание было проведено 30 июня. Было решено выплатить за 2020 год дивиденды в размере 8,93 руб. на одну обыкновенную акцию, что составило 9,3% годовых от их стоимости на закрытии. Этот показатель был обусловлен отличной финансовой отчетностью за 2020 год и в несколько раз превзошел прибыль за предыдущие года.

В следующем году акционерам выплатят прибыль за 2020 год, однако финансовая отчетность Алроса, опубликованная в первом полугодии, показала негативную тенденцию. По сравнению с 2020 выручка сократилась на 17%, частая прибыль — на 46%. Вместе с тем, добыча и продажа алмазов выросла на 14% и 12% соответственно. Стоит отметить, что сократились капитальные вложения за счет модернизации производства, а чистый долг Алроса находится на минимальных значениях за всю историю.

В целом, ранок алмазов остается стабильным, а ухудшение финансовых показателей компании напрямую связано с нарастающим укреплением национальной валюты. Учитывая аналитические прогнозы по ослаблению рубля до 61,5 за единицу доллара, новостной фон, связанный с возможностью привязки криптовалюты к алмазному стандарту, Алроса может рассматриваться как претендент на включение в инвестиционный портфель в текущем году.

Ознакомьтесь с финансовыми показателями Алроса за первое полугодие 2020 года

Как и где приобрести акции

Как было сказано выше, дивиденды могут выплатить только зарегистрированным в отчетном реестре акционерам. Очевидно, что основание для регистрации — это владение акциями. В 2020 году самый оптимальный вариант приобрести акции Алроса — обратиться к брокеру, аккредитованному на ММВБ.

Вы можете выбрать любой удобный сервис. По отзывам клиентов наибольшей популярностью для покупки акций пользуется Тинькофф Инвестиции, Альфа-Капитал — входящая в Альфа-Групп, а так же старейший брокер на российском рынке — БКС. Главное отличие между ними — размер комиссий и удобство использования сервиса.

Все больше положительных отзывов набирает сервис Тинькофф банка — за счет максимально простой системы работы — фиксированная комиссия 0,3% за ряд операций, безкомиссионный ввод и вывод, собственный мобильный терминал — существенно облегчили доступ клиентов, физических лиц к покупке акций.

Будьте внимательны, избегайте брокеров, работающих с кредитным плечом — это может привести к неоправданному риску.

Помните, покупка акций с поставкой — это существенное вложение. Для извлечения минимальной инвестиционной прибыли за счет спекуляций и дивидендов, рекомендуется иметь не меньше 50 тыс. рублей свободных денег. Еще одно биржевое правило гласит, что цена акции всегда растет накануне выплаты дивидендов, а после нее — падает, но дивидендный геп зачастую закрывается за пару месяцев.

Для тех, кто не имеет опыта работы на фондовом рынке брокеры предлагают бесплатное обучение и семинары.

Заключение

Несмотря на то, что в последние года выплаты по дивидендам Алроса не превышали 2-3 процентов от их биржевой стоимости, 2020 год позволил компании получить неплохую прибыль и зафиксировать высокие дивиденды в 2020 году. В настоящий момент ситуация остается стабильной, но укрепившийся рубль существенно сократил доход компании. Ожидается, что в следующем году выплата дивидендов будет не более 2/3 от размера прибыли, выплаченной в текущем году.

Дивиденды Алросы в 2020 году: обзор компании

Инвестпривет, друзья! Говорят, что лучшие друзья девушек – это бриллианты. А бриллианты у нас делают из неогранённых алмазов. Но если на бриллианты денег не хватает, то можно купить акции компании, добывающей алмазы, и заработать на росте их (то бишь акций) стоимости. В России есть замечательная компания Алроса, которая добывает алмазы, превращает их в бриллианты или продает, получает прибыль, а потом платит дивиденды. Вот о дивидендах Алросы в 2020 году и поговорим.

Дивидендная политика Алросы

6 августа 2020 года Алроса приняла новую дивидендную политику, которая действует и по сей день. В соответствии с ней дивиденды платятся два раза в год – по итогам полугодия (в октябре) и года (в июле).

База для расчетов дивидендов – свободный денежный поток (FCF), а не чистая прибыль, как было раньше. Какой процент FCF будет выплачен, зависит от значения коэффициента долг / EBITDA. И соотношение тут такое:

  • 50-70% от FCF, если показатель долг / EBTIDA находится в диапазоне 1-1,5;
  • 70-100% от FCF, если значение показателя соответствует диапазону 0,5-1;
  • 100% от FCF, если коэффициент равен 0-0,5;
  • более 100%, если мультипликатор оказался отрицательным (такое бывает, если, к примеру, компания продаст какие-то активы или произведет их переоценку).

При этом оговорен и минимальный размер дивидендов – он не может быть меньше 50% прибыли по МСФО.

Соответственно, если значение коэффициента долг / EBITDA будет больше 1,5, то дивиденды, скорее всего, выплачены не будут. Но тут особо беспокоиться не следует. EBITDA устойчиво растет, а долг – снижается. По итогам 1 квартала 2020 года значение мультипликатора равно 0,65.

Дивидендная история Алросы

Алроса стабильно платит дивиденды с 2009 года. При этом размер выплат преимущественно возрастает. Как такового стабильного прироста нет – скорее, скачки, а по итогам этого года даже спад (из-за того, что в целом цены на алмазы упали + у Алросы были сложности, но об этом позже).

Алроса стремится наращивать дивиденды как в абсолютном значении, так и в процентах от денежного потока. Если посмотреть дивидендную историю с офсайта компании, то это явно видно.

Дивиденды Алросы в 2020 году

В 2020 году можно ожидать двух выплат. Первая – ближайшая, по итогам 2 полугодия 2020 года. Алроса уже анонсировала, что на дивиденды будет направлено 100% денежного потока – причем впервые в истории компании. Общая сумма выплат составит 30,2 млрд рублей, в итоге на одну акцию придется в виде дивиденда 4,11 рублей.

Кстати, если сложить дивиденды за оба полугодия 2020 года, то увидим рекордный размер дивидендов: 5,93 по итогам 1 полугодия и 4,11 по итогам 2-го – всего 10,04 рублей за 2020 год. При текущих котировках (84,67 рублей за акцию) это дает доходность 11,8%.

В 2020 году ожидается еще одна выплата – в октябре. Компания заплатит дивиденды за первое полугодие этого года. Если исходить из предоставленной отчетности и при следовании дивидендной политике компания выплатит также 100% от FCF и перечислит по 5,31 рубля на одну акцию.

То есть всего за 2020 год на дивидендах Алросы можно заработать 4,11 + 5,31 = 9,42 рубля, что при текущих котировках даст доходность 11,12% годовых. Но это – только предварительный расчет, в реальности дивиденды за 1 полугодие 2020 года могут оказаться другими.

Как и когда купить акции Алросы под дивиденды

Акции Алросы торгуются на Московской бирже под тикером ALRS, но продаются не по одной, а лотами. В одном лоте 10 акций Алросы. Таким образом, для покупки Алросы нужно иметь на брокерском счете минимум 846,7 рублей (без учета комиссии за покупку).

Купить акции компании можно через любого российского брокера, например, Тинькофф. Алгоритм прост:

  • открываете счет (можно онлайн) – на это уходит 1-2 дня;
  • пополняете счет по реквизитам через любой онлайн-банк;
  • скачиваете программу или используете для торговли веб-терминал;
  • находите Алросу по тикеру ALRS, выбираете нужное количество лото для покупки и нажимаете «Купить».

Дивидендная отсечка установлена на 15 июля. С учетом режима торгов Т+2 и выходных дней последние день для покупки по дивиденды – 11 июля.

Учитывайте налог. С полученных дивидендов будет удержано 13%, т.е. по факту на ваш счет придет не 4,11 рубля, а только 3,5757 рубля. Ну, или 35,757 рублей с одного лота.

Стоит ли покупать акции Алросы

Чтобы ответить на этот вопрос, разберемся немного в бизнесе. Алроса – это крупнейший в России добытчик алмазов (добывает почти 95% всех алмазов) и один из крупнейших в мире (доля мировой добычи – 27%). В основном ведет добычу в Якутии, Архангельской области и проводит геологоразведочные работы в Анголе.

Ограночное производство для Алросы является низкомаржинальным, поэтому компания продает в основном неограненные алмазы. Следовательно, для оценки потенциальной прибыли компании нужно смотреть мировые цены на алмазы, а не на бриллианты. Сейчас они падают, и это сказывается на котировках компании не самым положительным образом.

В первой половине 2020 года произошла авария на руднике «Мир», и он оказался затоплен. «Мир» давал около 11% всей годовой добычи Алросы. Авария привела к снижению выручки компании, так как уменьшилась добыча и, следовательно, продажи.

Несмотря на падение выручки, прибыль Алросы, ее EBITDA и свободный денежный поток растут. Причина – стабильный спрос на алмазы за рубежом. Как и все ресурсодобывающие экспортеры, Алроса получает дополнительный доход от падения рубля. Кроме того, компания распродает запасы прошлых лет – и это тоже увеличивает ее доход.

По итогам 2020 года компания заработала 293,8 млрд рублей против 269,7 в 2020 году, ее EBITDA увеличилась до 156,2 млрд рублей (в 2020 году – 126,8). Денежный поток (который теперь более интересен инвесторам, чем прибыль) тоже возрос до 122,7 млрд рублей против позапрошлогоднего значения в 98,7 млрд.

Если смотреть мультипликаторы, то компания не является переоцененной, а, напротив, выглядит довольно дорогой. P/E равен 7,64, P/B – 2,3, P/S – 2,32. Зато соотношение чистый долг / EBTIDA один из самых низких в отрасли – 0,65.

Из-за такой переоценности по мультипликаторам и негативной динамики стоимости алмазов котировки Алросы находятся под давлением. На мой взгляд, это та ситуация, когда рынок излишне драматизирует. С производством у компании всё в порядке, и с доходностью тоже. Имеются планы по осушению рудника «Мир» и восстановлению его работоспособности уже в 2020 году. Падение цен на алмазы с лихвой компенсируются падением рубля – тем более, это всё-таки временное явление, и однажды цены всё-таки пойдут вверх.

Поэтому, на мой взгляд, акции Алросы выглядят привлекательными, и лично я буду увеличивать свои позиции в портфеле. Несмотря на высокую дивидендную доходность, сейчас котировки идут вниз, и после гэпа провалятся еще ниже. Поэтому возьму еще дешевле.

Но это – только мои мысли. Если вы решите взять акции Алросы по дивиденды в 2020 году, то учтите, что это – чисто дивидендная история. Рассчитывать на рост котировок в ближайшие полгода-год точно не стоит. А может быть, и даже двух. Но ничего – Газпром ждали и дождались, и Алросу дождемся! А вы как думаете? Голосуйте и пишите в комментариях. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

«АЛРОСА» — новая дивидендная история

АК «АЛРОСА» (ПАО)
Рекомендация Покупать
Целевая цена: 124,2 ₽
Текущая цена: 105,8 ₽
Потенциал роста: 17,4%

Инвестиционная идея

Со времени предыдущей оценки капитализация компании выросла на 20%, отработав около половины прогнозируемого потенциала. В августе АК «АЛРОСА» приняла новую дивидендную политику, это увеличивает инвестиционную привлекательность акций компании.

  • АК «АЛРОСА» — крупнейший в мире производитель алмазов. На долю компании приходится 27% мировой и 95% российской добычи алмазов.
  • Экспортная ориентация компании в сочетании с ослаблением курса рубля способствует росту финансовых результатов, несмотря на снижение добычи алмазов и объемов продаж в натуральном выражении, вызванного аварией на руднике «Мир».
  • Рентабельность по EBITDA остается одной из самых высоких на рынке. Низкие значения основных финансовых коэффициентов свидетельствуют о значительной недооценке компании рынком по сравнению с другими предприятиями горнорудного сектора.
  • Новая дивидендная политика АК «АЛРОСА» предполагает выплату дивидендов дважды в год с направлением на эти цели не менее 50% чистой прибыли и до 100% свободного денежного потока при условии низкого отношения чистого долга к EBITDA.

Мы сохраняем прежние цели по обыкновенным акциям АК «АЛРОСА» и подтверждаем рекомендацию «Покупать».

Основные показатели акций
ISIN: RU0007252813
Код в торговой системе ALRS
Рыночная капитализация (млн руб.) 779 213
Стоимость компании (EV) $млн 11 939
Кол-во обыкн. акций 7 364 965 630
Free float 34%
Мультипликаторы
P/S 2,63
P/E 8,77
EV/EBITDA 5,16
NET DEBT/EBITDA 0,04
Рентабельность EBITDA 52,83%
Финансовые показатели, млн руб.
1 H 2020 1 H 2020 Изм.
Выручка 165 613 154 101 7,47%
EBITDA 89 100 73 033 22,00%
Чистая прибыль 57 304 48 084 19,17%
Чистый долг 6 027 35 737 -83,14%

Краткое описание эмитента

АК «АЛРОСА» — российская горнорудная компания с государственным участием, крупнейший в мире производитель алмазов. Доля компании в мировой добыче составляет 27%, в РФ — 95%. АЛРОСА ведет добычу в Республике Саха (Якутия) и Архангельской области, разрабатывая 11 кимберлитовых трубок и 16 россыпных месторождений. Компания также ведет геологоразведочные работы в Анголе. Представительства АЛРОСА расположены в основных мировых центрах торговли алмазами: в Антверпене, Рамат Гане, Дубае, Гонконге, Нью-Йорке и Мумбаи.

Объем общих запасов алмазов группы года с учетом разведываемых месторождений в соответствии со стандартами госкомиссии по запасам полезных ископаемых (ГКЗ) по итогам 2020 составил 1,182 млрд карат. Алмазы ювелирного и околоювелирного качества составляют около 70% добычи по объемам и около 98% по стоимости.

Имея в составе низкомаржинальное ограночное производство, компания делает главный упор на высокомаржинальный сектор неограненных алмазов. В 2020 году объем добычи АК «АЛРОСА» составил 39,6 млн карат (+ 6% г/г). Продажи составили 41,2 млн карат (+ 3% г/г). Для сравнения: главный конкурент «АЛРОСЫ», глобальная компания De Beers, контролируемая Anglo American plc, в 2020 году добыла 33,45 млн карат и продала 33,2 млн карат.

В первой половине 2020 года добыча снизилась на 16,6% до 16,1 млн карат, а продажи – на 8% до 22,4% Снижение вызвано произошедшей в августе прошлого года аварией на руднике «Мир» в Якутии, обеспечивавшем около 11% годовой добычи. По оценкам компании восстановление шахты может занять 7-8 лет. Прогноз объемов продаж на 2020 год составляет 39-40 млн карат.

В июле этого года международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S&P) вновь повысило долгосрочный кредитный рейтинг АК «АЛРОСА» в иностранной и национальной валютах, на этот раз до «ВВ+» с «ВВ». Прогноз по рейтингу — «стабильный». В январе 2020 года Moody’s повысило рейтинг компании до Baa3, прогноз – позитивный.

Акционерами АК «АЛРОСА» являются Российская Федерация в лице Росимущества (33,02%), Республика Саха (Якутия) — 25% и улусы (районы) Якутии — 8%. В свободном обращении в настоящее время находится почти 34% акций.

Финансовые результаты «АЛРОСА»

Как и прочие ресурсодобывающие экспортеры, АК «АЛРОСА» выигрывает от роста мировых цен на продаваемую продукцию в сочетании с ослаблением рубля. На этом фоне, даже в условиях снижения добычи алмазов и объемов продаж в натуральном выражении, выручка «Алросы» растет, а операционная себестоимость снижается.

Как следует из данных консолидированной промежуточной отчетности по МСФО за шесть месяцев 2020 года, выручка компании выросла на 7,5% до 165,6 млрд руб. Показатель EBITDA вырос на 22% до 89,1 млрд руб. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 53%.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, по итогам 6 месяцев выросла на 19,2% до 57,3 млрд руб. Свободный денежный поток вырос на 23% за счет роста прибыльности на фоне относительно стабильного уровня инвестиций (+0,6 млрд руб.). Дополнительный фактор роста — высвобождение 6,6 млрд руб. из оборотного капитала за счет роста продаж из запасов.

За счет свободного денежного потока чистый долг снизился с начала года на 93% до 6 млрд руб. Показатель «Чистый долг/EBITDA» составил 0,04х – это одой из самых низких значений в отрасли.

Ниже представлен наш прогноз основных финансовых показателей АК «АЛРОСА» на 2020 г.

$ млн. 2020 2020П 2020П
Выручка 4 724 5 175 5 292
EBITDA 2 177 2 734 2 874
Чистая прибыль 1 349 1 741 1 849
Рентабельность по EBITDA 46,08% 52,83% 54,31%
Рентабельность по чистой прибыли 28,55% 33,64% 34,93%

Дивиденды «АЛРОСА»

В августе АК «АЛРОСА» приняла новую дивидендную политику. Теперь дивиденды предполагается выплачивать дважды в год – по итогам полугодия и по окончательным итогам года. Радикально изменилась и база для расчета дивидендов, теперь это будет свободный денежный поток (FCF) в привязке к коэффициенту «Чистый долг/EBITDA». При значении коэффициента в интервале 1,0х–1,5х рекомендуемая сумма годовых дивидендов составит от 50% до 70% от FCF за отчетный период, но не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. При коэффициенте в интервале 0,0х–1,0х рекомендуемая сумма дивидендов составит от 70% до 100% FCF, а при отрицательном чистом долге – свыше 100% от FCF.

В соответствии с новой дивидендной политикой по результатам первого полугодия 2020 года решено направить 70% FCF или 5,93 рублей на акцию. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 15 октября 2020 г. Дивидендная доходность к текущей цене составляет 5,6%.

Сравнительные коэффициенты

Для сравнения мы использовали показатели компаний отрасли, сопоставимых капитализации и производственным параметрам.

Компания Страна Кап-я, EV, EV/S EV/EBITDA P/E Ч. долг/
$ млн. $ млн 2020П 2020П 2020П 2020П 2020П 2020П EBITDA
АЛРОСА РФ 11 838 11 939 2,31 2,26 4,37 4,15 6,80 6,40 0,04
Сопоставимые компании сектора
Anglo American plc Великобритания 28 416 31 292 1,29 1,22 4,37 4,51 7,99 7,91 0,37
Freeport-McMoRan Inc США 20 967 27 028 1,59 1,95 4,06 5,88 7,32 12,38 1,01
Vedanta Ltd Индия 11 982 13 808 1,39 1,25 4,34 3,88 7,49 6,27 0,51
Newcrest Mining Ltd Австралия 11 044 11 991 3,14 2,92 7,31 6,61 21,76 16,42 0,86
Goldcorp Inc Канада 9 689 12 051 3,41 2,78 8,80 5,56 32,24 16,06 2,02
Fresnillo PLC Мексика 8 964 8 885 3,56 3,20 6,93 6,00 18,30 14,88 -0,07
Средневзвешенное значение 2,37 2,37 5,65 5,72 13,15 13,63 0,68

к содержанию ↑

Оценка

Компания поддерживает низкий уровень чистого долга. Несмотря на снижение финансовых результатов, по основным мультипликаторам АК «АЛРОСА» выглядит значительно недооцененной относительно большинства горнодобывающих компаний.

Мы рассчитали целевую стоимость АК «АЛРОСА» по прогнозному мультипликатору EV/EBITDA на 2020 год. С учетом странового риска (риска ухудшения делового и инвестиционного климата в РФ) мы применили дисконт в размере 15%.

Прогнозная EBITDA на 2020 г., $ млн. 2 874
Целевой уровень EV/EBITDA 5,72
Оценка по EV/EBITDA, $ млн. 16 346
Дисконт 15%
Итоговая оценка, $ млн. 13 894
На обыкновенную акцию, $ 1,9

Технический анализ

В прошлом году акции АК «АЛРОСА» показали динамику хуже рынка – за год они потеряли около 23% на фоне снижения Индекса МосБиржи на 5,5%. Однако, в текущем году их динамика значительно обгоняет рынок: с начала 2020 года котировки прибавили около 41% на фоне роста Индекса на 16%.

На недельном графике мы видим, что котировки акций «АЛРОСЫ» продолжают оставаться в рамках долгосрочного восходящего тренда. Оттолкнувшись от линии долгосрочного тренда в конце 2020 года, в начале нынешнего года цены сломали краткосрочный нисходящий тренд и начали рисовать путь в сторону верхней границы диапазона. Для продолжения роста котировкам предстоит проломить сопротивление в районе 108 рублей за акцию, в непосредственной близости от которого они находятся.

Источники: Thomson Reuters, Московская биржа, ИК «ФИНАМ»

Акционеры «АЛРОСА» утвердили дивиденды и избрали новый состав набсовета

Годовое собрание акционеров «АЛРОСА» утвердило рекомендацию о выплате 100% свободного денежного потока за 2-е полугодие 2020 г. в виде финальных дивидендов за прошлый год, говорится в сообщении компании.

Акционеры получат 4 рубля 11 копеек на акцию, общая сумма выплат — 30,3 млрд рублей.

С учетом дивидендов, выплаченных по результатам деятельности за 1-е полугодие 2020 г. (в размере 43,7 млрд руб. или 5,93 руб. на одну акцию), суммарные дивиденды по итогам деятельности за 2020 г. составят 73,9 млрд руб. или 10,04 руб. на одну акцию. Это почти в 2 раза больше выплат за 2020 г., когда «АЛРОСА» перечислила акционерам 5,24 руб. на акцию, всего — 38,5 млрд рублей. На выплату дивидендов за 2020 г. направляется в общей сложности 80% свободного денежного потока за прошлый год.

Дивиденды получат акционеры по состоянию на 15 июля 2020 г.

Также годовое собрание акционеров утвердило предложения по кандидатам в новый состав совета. Как сообщалось, было выдвинуто 15 кандидатов на 15 мест в набсовете.

От миноритариев в совет вновь вошли Мария Гордон (член набсовета «Московской биржи» и ПАО «Полюс» и Олег Федоров (советник главы Росимущества на общественных началах, член совета директоров ПАО «МРСК Северо-Запада» и «МРСК Центра и Приволжья»).

Россия номинировала в совет первого вице-премьера — министра финансов РФ Антона Силуанова, главу «АЛРОСА» Сергея Иванова, замглавы Минфина Алексея Моисеева, гендиректора РФПИ Кирилла Дмитриева, экс-главу Минприроды Сергея Донского (сейчас — член совета директоров АО «ИНК Капитал», советник гендиректора ООО «Иркутская нефтяная компания»;), первого замгендиректора АНО «Агентство Дальнего Востока по привлечению инвестиций и поддержке экспорта» Андрея Донца и председателя правления «СИБУРа» Дмитрия Конова (в качестве независимого директора).

От Якутии и якутских улусов в совет вошли: глава республики Айсен Николаев, председатель правительства Владимир Солодов, министр имущественных и земельных отношений Евгения Григорьева, гендиректор НО «Целевой фонд будущих поколений Якутии» Сергей Местников, советник главы Анабарского улуса Андрей Карху и бывший постпред Якутии в Санкт-Петербурге Галина Макарова (в качестве независимого директора).

В набсовет «АЛРОСА» входят 7 представителей от РФ, 6 — от Якутии и улусов и 2 независимых директора от миноритариев.

Председатель набсовета, а также состав профильных комитетов будут определены на ближайшем заседании совета.

Аудитором отчетности АК «АЛРОСА» по РСБУ и МСФО за 2020 г. утверждено АО «ПрайсвотерхаусКуперс Аудит».

У РФ в лице Росимущества 33% акций «АЛРОСА», Якутия владеет 25% плюс одна акция. Еще 8% акций принадлежат якутским улусам. Free float «АЛРОСА» — около 34%. Среди крупных миноритариев «АЛРОСА» — фонды East Capital и Genesis, контролирующие в совокупности более 2% акций.

Когда «Алроса» выплатит дивиденды в 2020 году

Автор: Виктор, главный редактор. Экономист. Опыт работы в финансах более 15 лет. Дата: 30 марта 2020. Время чтения 5 мин.

«Алроса» занимается изменениями в структуре добычи и намерена снизить дивиденды по акциям. В 2020 году была выплачена рекордная сумма 65,8 млрд руб. из расчета 8,93 руб. на 1 ценную бумагу. В 2020 года компания выплатит дивиденды в размере 5,24 рублей на одну акцию, направив на эти цели 38,6 млрд руб. Выплаты начнутся с 15 июля 2020 года.

ПАО «Алроса» является мировым лидером по объему добычи алмазов. Занимается разведкой, добычей, обработкой и реализацией алмазной продукции, бриллиантов на российском и международном рынках. Основные месторождения расположены в Якутии. Состоит из нескольких горно-обогатительных комбинатов и ряда дочерних, зависимых обществ. Имеет активы в 9 странах мира. Продает товары через собственную сеть сбытовых компаний в США, Китае, Великобритании и др. Горнорудная компания на треть контролируется Правительством РФ.

Когда «Алроса» выплачивает дивиденды

У компании в обращении находится 7,4 млрд обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,5 руб. каждая. Ценные бумаги размещены на Московской бирже ММВБ под тикером ALRS.

С учетом устойчивости текущего состояния алмазодобывающей отрасли России и высокой финансовой устойчивости «Алроса» стремится выстраивать взаимовыгодные отношения с инвесторами, регулярно выплачивать дивиденды по акциям.

Кратко. С целью повышения инвестиционной привлекательности в 2013 году руководство приняло решение о выплате дивидендного дохода размером не менее 35 % чистой прибыли по МСФО ежегодно. Так, в 2020 году на эти цели было направлено 50 % чистой прибыли.

Сейчас ведутся обсуждения по переходу к расчетам дохода по акциям от размера свободного денежного потока за отчетный период.

Компания демонстрирует неплохие финансовые результаты: в 2020 г. чистая прибыль выросла в 4 раза по сравнению с 2015-м, составив 131,4 млрд руб. Чистый денежный поток увеличился в 2,7 раза до 111,4 млрд руб.

Это произошло из-за значительного роста дохода от реализации алмазов. Руководство грамотно использовало тенденцию восстановления рынка, нарастив продажу до 30 млн карат. Это позволило направить на дивиденды значительную сумму средств.

Таблица 1. Сроки и сумма выплат дивидендов «Алроса» в 2020 году. Источник: investfuture.ru

Период, за который выплачивается доход Размер дивиденда на 1 акцию обыкновенную, руб. Общая сумма выплат, руб. Дата закрытия реестра (дивидендной отсечки) График платежей
2020 год 8,93 65,8 млрд 20.07.2020 21.07.2020 – 01.08.2020

Текущая доходность составляет 6,46 %, показатель DSI равен 0,93.

«Алроса» выплачивает деньги раз в год, хотя, согласно дивидендной политике, может осуществлять промежуточные выплаты поквартально.

Таблица 2. Сроки и сумма выплат дивидендов «Алроса» в 2020 году. Источник: investfuture.ru

Период, за который выплачивается доход Размер дивиденда на 1 акцию обыкновенную, руб. Общая сумма выплат, руб. Дата закрытия реестра (дивидендной отсечки) График платежей
2020 год 5,24 38,6 млрд 14.07.2020 15.07.2020 – 08.08.2020

Какие дивиденды выплатит «Алроса» в 2020 г.?

В 2020 году наблюдается уменьшение размера выплат по дивидендам. Основные финансовые показатели снизились: выручка упала на 13,2 % по сравнению с 2020-м, составив 275,4 млрд руб., чистая прибыль также уменьшилась на значительные 41,3 % – до 77 млрд руб. Это произошло из-за нескольких факторов, в том числе аварии на одном из самых рентабельных рудников «Мир».

Интересный факт! Также повлияло укрепление курса рубля. По словам заместителя гендиректора компании Алексея Филипповского, общий эффект этого фактора превысил 37 млрд руб.

В 2020 году дивиденд на 1 акцию будет ниже прошлогоднего значения.

Таблица 3. История дивидендных выплат «Алроса» 2010-2020 гг. Источник: dohod.ru

Период (год выплаты) Сумма на 1 акцию обыкновенную, руб. Общая сумма дивидендов, руб.
2020 5,24 38,6 млрд
2020 8,93 65,8 млрд
2020 2,09 15,4 млрд
2015 1,47 12,5 млрд
2014 1,47 10,8 млрд
2013 1,11 8,2 млрд
2012 1,01 7,4 млрд
2011 0,28 1,8 млрд
2010 0,03 249,9 млн

График 1. Динамика изменения доходности дивидендов «Алроса» 2010-2020 гг. с прогнозом на 2020 г. Источник: dohod.ru

Руководство ожидает снижения прибыли и выплат до 2020 года по причине вынужденных изменений в структуре добычи. По предварительной оценке, до 2021 года общие дивиденды не превысят 44 млрд руб.

Как получить дивиденды и стать акционером?

Процесс принятия решения о выплате дивидендов «Алроса» состоит из нескольких шагов.

  1. Правление компании рассматривает вопрос о доле чистой прибыли, которую целесообразно направить на обеспечение акционеров доходом.
  2. Наблюдательный совет определяет рекомендуемые размеры выплаты на 1 акцию, составляет соответствующий Протокол рекомендаций.
  3. Окончательное решение принимает Общее собрание акционеров (годовое или внеочередное), исходя из полученных рекомендаций. Также объявляет дату составления списка лиц, имеющих право на получение дохода, форму, порядок и сроки выплат.

Рисунок 2. Собрание акционеров «Алроса»

Кратко. Дивиденды выплачиваются денежными средствами в рублях с 30-го по 60-й день от даты объявления решения на банковские счета, наличными или почтовым переводом.

Чтобы получить дивиденды «Алроса» в 2020 году, лицо должно купить ценные бумаги и попасть в реестр акционеров до 14 июля. В этот день произойдет закрытие реестра (дивидендная отсечка), после которой получить деньги в этом году будет невозможно. Покупать акции следует как минимум за 2 рабочих дня до отсечки, то есть не позднее 12 июля.

Сделать это частное лицо может с помощью услуг брокерской компании, посредника, имеющего право на осуществление сделок на фондовом рынке. Брокер после заключения с ним договора купит акции, зарегистрирует их на владельца и передаст информацию в реестр.

Далее акционеру остается следить за новостями и принятыми решениями, которые публикуются на официальном сайте компании – www.alrosa.ru.

Видео. Прогноз стоимости акций «Алроса» и размера дивидендов на 2020 год:

Сохраните и поделитесь информацией в соцсетях:

дивиденды АЛРОСА

Акции АК «АЛРОСА» в понедельник резко подорожали после заявления компании о дивидендах.

Наблюдательный совет «АЛРОСА» принял решение рекомендовать дивиденды по результатам первого полугодия в размере 5,93 руб. на акцию, сообщила компания.

Компания будет выплачивать дивиденды не менее 50% от свободного денежного потока. За 2020 г. «АЛРОСА» выплатила акционерам 50% от чистой прибыли.

Наблюдательный совет АК «АЛРОСА» утвердил рекомендацию направить на выплату дивидендов за 2020 г. 65,769 млрд руб., или 8,93 руб. на одну обыкновенную акцию, сообщила компания. Это 50% от чистой прибыли по МСФО.

Годовое собрание акционеров АК «АЛРОСА» (ПАО) утвердило годовой отчет и годовую бухгалтерскую отчетность, а также приняло решения по распределению прибыли за 2015 г. Дивиденды выросли в 1,4 раза.

«АЛРОСА» в 2015 г. планирует досрочное погашение около $1 млрд по долгу, а также дивиденды за 2014 г. на уровне 2013 г., заявил и.о. президента компании Илья Рящин.

Дивиденды Алроса

ДИВИДЕНДЫ АЛРОСА

В качестве новой базы для расчёта дивидендов было принято решение использовать показатель свободный денежный поток (FCF ), который учитывает денежный поток от операционной деятельности после вычета суммы инвестиций (капитальных вложений) в основное производство.

В зависимости от значения коэффициента «Чистый долг2/EBITDA3» Наблюдательный совет имеет право рекомендовать следующие показатели выплаты дивидендов:
• При коэффициенте «Чистый долг/EBITDA» ниже значения 0х рекомендуемая сумма годовых дивидендов составит более 100% от суммы свободного денежного потока за отчетный период;
• При коэффициенте «Чистый долг/EBITDA» в интервале 0,0х – 1,0х рекомендуемая сумма годовых дивидендов составит от 70% до 100% от суммы свободного денежного потока за отчетный период;
• При коэффициенте «Чистый долг/EBITDA» в интервале 1,0х – 1,5х рекомендуемая сумма годовых дивидендов составит от 50% до 70% от суммы свободного денежного потока за отчетный период.

Наблюдательный совет также принял решение определить минимальный уровень дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО за период, выплачиваемых в случае если текущее и прогнозное значение коэффициента «Чистый долг/EBITDA» не превышает уровень 1,5х.

АЛРОСА уточнила дивиденды

YKTIMES.RU – Набсовет «Алросы» утвердил изменения в дивидендную политику, уточняющие условия, при которых на дивиденды может быть направлено 100% свободного денежного потока (free cash flow) за период, передает ТАСС. Так, согласно изменениям, компания может направлять на дивиденды по итогам полугодия весь свободный денежный поток за соответствующее полугодие отчетного года при условии, что отношение чистого долга к EBITDA на конец полугодия или года составляет от 0,0х до 0,5х не включительно. Об этом говорится в сообщении компании.

Если же значение показателя чистый долг/EBITDA на конец первого полугодия или года соответствует диапазону 0,5-1,0х (не включительно), то размер полугодовых дивидендных платежей составляет от 70% до 100% от свободного денежного потока. При условии, что долговое плечо «Алросы» ниже 0,0х, компания может направить на дивиденды более 100% от свободного денежного потока за период.

При долговой нагрузке от 1,0х до 1,5х размер полугодовых дивидендов может составить от 50% до 70% свободного денежного потока.

Ранее утвержденная дивидендная политика компании предполагала, что при соотношении чистый долг/EBITDA в интервале от 0 до 1 набсовет может рекомендовать дивиденды в размере от 70% до 100% суммы свободного денежного потока за отчетный период. Дивиденды выплачиваются дважды в год – по итогам полугодия и всего года. Долговая нагрузка «Алросы» на конец первого квартала 2020 года составила 0,2х.

По итогам второго полугодия 2020 года набсовет «Алросы» рекомендовал направить на дивиденды 30,3 млрд рублей, что соответствует 100% свободного денежного потока за полугодие. Таким образом, с учетом дивидендов за первое полугодие 2020 г., суммарные дивиденды по итогам 2020 г. составят 73,9 млрд рублей, что является рекордным результатом для компании.

Как пишет на портале ПРАЙМ портфельный управляющий QBF Денис Иконников, несмотря на то, что годовая дивидендная доходность акций «Алросы» составляет порядка 10%, фундаментально компания проводит не лучший год. Продажи алмазов за первые 5 месяцев 2020 года составили $1,6 млрд против $2,3 млрд за аналогичный период годом ранее. Это – худший старт за последние 4 года. Кроме того, давление на экспортоориентированную компанию продолжит оказывать укрепление рубля: во II полугодии 2020 года средневзвешенный курс рубля может оказаться ниже, чем в аналогичном периоде годом ранее. Таким образом, акции компании могут использоваться для диверсификации портфеля в связи с высокой дивидендной доходностью, однако не следует ожидать их роста выше 100 руб. за акцию в среднесрочной перспективе.

Дивиденды «АЛРОСА» могут оказаться щедрыми

Как сообщил глава «АЛРОСА» Сергей Иванов (ALRS: RX: Ввыше рынка; РЦ 129 руб./акцию), компания способна направить на дивиденды по итогам 2020 г. 70-100% СДП. За 1П18 «АЛРОСА» направила на дивиденды 43 млрд руб. По нашей оценке, СДП компании за 2020П составляет 123 млрд руб., что предполагает финальные дивиденды за 2020 г. на уровне 43–80 млрд руб. и соответствует дивидендной доходности на уровне 6,1-11,4%.

Если «АЛРОСА» направит на дивиденды 100% СДП за 2020П, дивидендная доходность за 2020П, рассчитанная на основе нашей оценки СДП, может достичь 17,5%. В этом случае дивиденды компании могут оказаться наиболее щедрыми среди российских компаний горно-металлургического сектора.

Мы считаем, что новость позитивна для «АЛРОСА». Г-н Иванов также упомянул о том, что производственная цель АЛРОСА на 2020 г. – произвести 38 млн карат алмазного сырья, продажи могут превысить объемы производства и достичь 41 млн карат. Объемы продаж будут зависеть от спроса и конъюнктуры цен в будущем году. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на акции компании.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Авторизуйтесь и оцените материал

Как сообщил глава «АЛРОСА» Сергей Иванов (ALRS: RX: Ввыше рынка; РЦ 129 руб./акцию), компания способна направить на дивиденды по итогам 2020 г. 70-100% СДП. За 1П18 «АЛРОСА» направила на дивиденды 43 млрд руб. По нашей оценке, СДП компании за 2020П составляет 123 млрд руб., что предполагает финальные дивиденды за 2020 г. на уровне 43–80 млрд .

Дивиденды по акциям компании АЛРОСА

Код в торговой системе (тикер): ALRS

Алроса – главная алмазодобывающая компании Российской Федерации. Компания достаточно прозрачная и ее деятельность понятная. Главные направления в стратегии Алросы – разведка и добыча алмазов. Компания является абсолютным лидером в России по добыче алмазного сырья.Постоянное пополнение своей ресурсной базы путем разведки и разработки новейших месторождений, позволит Алросе оставаться лидером на рынке в будущем. Главным добычным регионом компании является Саха ( Якутия ), именно там сфокусирована основная часть добычи компании, а Африка и Северо-Запад России являются будущими точками роста Алросы. Именно на эти регионы компания делает ставку роста и продолжает инвестировать в разведку этих регионов. Умение работы в сложных экономических условиях достигается благодаря сильному менеджменту компании, который хорошо понимает как работать с секвестрованием затрат. Алроса ежегодно выплачивает дивиденды своим акционерам. Объем средств направленный на дивиденды с каждым годом увеличивается.

Если в 2012-2014 гг компания направляла дивиденд на одну акцию в размере 1,11–1,47 р., то за 2015 год компания направила 2,09 р. А дивиденды Алросы в 2020 и 2020 гг по прогнозу могут составить 2,5 и 3 рубля на акцию соответственно.

«Алроса» утвердила новую дивидендную политику

Крупнейший в мире производитель алмазов – «Алроса» утвердила новую дивидендную политику. Теперь выплаты будут осуществляться не из чистой прибыли, а из свободного денежного потока, рассказали «Ведомостям» знакомый с менеджерами компании человек и два чиновника в финансово-экономическом блоке правительства. Новая дивидендная политика может начать действовать уже в 2020 г. Представитель «Алросы» подтвердил, что набсовет согласовал основные параметры финансовой и дивидендной политики компании, предложенные менеджментом, отметив, что финальное утверждение документов состоится в сентябре. Подробности дивидендной политики он не уточнил.

По словам двух собеседников «Ведомостей», выплаты держателям бумаг будут составлять не менее 50% от свободного денежного потока. Еще один собеседник говорит, что на дивиденды может направляться до 100% этого показателя. Свободный денежный поток в 2020 г. составил 73,5 млрд руб. Таким образом, за 2020 г. «Алроса» могла бы направить на дивиденды от 36,75 млрд до 73,5 млрд руб. Но еще 28 апреля наблюдательный совет «Алросы» рекомендовал акционерам направить на дивиденды по итогам 2020 г. 38,59 млрд руб., или около 50% чистой прибыли по МСФО. Годовое собрание состоится 26 июня и эти рекомендации остаются в силе, говорит один из чиновников. Выплаты дивидендов из свободного денежного потока в этом году возможны, но не ранее августа-сентября, подчеркивает он. Это произойдет, если «Алроса» начнет платить промежуточные дивиденды, такая возможность обсуждалась, добавляет чиновник.

Расчет дивидендов из свободного денежного потока – самый честный способ выплаты дивидендов, говорит аналитик АКРА Максим Худалов. Ведь это реальный, а не расчетный показатель деятельности компании. Чистая прибыль может завышаться или занижаться в зависимости от так называемых бумажных статей, не оказывающих влияния на реальные доходы, например переоценки долей в дочерних компаниях.

Чиновник говорит, что дивидендная политика изменена в связи с отсутствием у компании крупных инвестпроектов на ближайшие годы. А восстановление затопленного в августе 2020 г. рудника «Мир» (Якутия) пока еще находится на стадии разработки ТЭО и четкой инвестпрограммы у компании нет, подчеркнул он. Ранее дивиденды «Алросы» выплачивались из чистой прибыли и не могли быть менее 35% от этого показателя.

Всю прошлую неделю компания дорожала. На Московской бирже ее капитализация выросла на 9,8% до 725,4 млрд руб. Инвесторам интересна новая дивидендная политика, так как она делает выплаты более понятными и позволяет учесть больше параметров, сходятся во мнении эксперты.

«Расчет дивидендов из свободного денежного потока, а не из волатильной чистой прибыли позволит сделать выплаты более предсказуемыми, что не может не понравиться инвесторам», – говорит аналитик «Атона» Андрей Лобазов. Если максимальные выплаты составят 100% от свободного денежного потока, то инвесторы вполне могут ожидать дивидендную доходность в районе 10–12%, указывает он. Привязка в свободному денежному потоку помогает при выплате дивидендов учесть интенсивность капзатрат, а также размер и стоимость долга, отмечает директор по металлургии и горной добыче Prosperity Capital Николай Сосновский.

Худалов уверен, что новая дивидендная политика позволит подстраховаться на случай, если капитальные затраты на восстановление «Мира» окажутся выше ожидаемых. Свободный денежный поток как раз учитывает капзатраты, указывает эксперт. «После трагедии на руднике «Мир» будет лучше, если компания проведет все необходимые инвестиции в модернизацию производства и повышение его безопасности, даже если в краткосрочной перспективе от этого пострадают дивидендные выплаты», – говорит Худалов. Это привлечет инвесторов, ориентирующихся на долгосрочную перспективу: они увидят, что компания вкладывает деньги в развитие, а значит, стоимость бумаг долгосрочно выиграет, полагает эксперт.

До 2021 года дивиденды не превысят 44 млрд руб. в год

Алмазодобывающая АЛРОСА, выплатившая за 2020 год рекордные дивиденды в 65,77 млрд руб., ожидает снижения прибыли и выплат до 2020 года из-за изменения структуры добычи. Этот прогноз компания давала Росимуществу еще в июле, до аварии на руднике «Мир», и аналитики объясняют его сильно разнящимися показателями отдельных активов компании (даже при росте добычи прибыль может не увеличиваться) и укреплением рубля.

АЛРОСА прогнозирует снижение прибыли и дивидендов до 2020 года, следует из данных компании, приведенных Счетной палатой в заключении на проект федерального бюджета на 2020–2020 годы. Как указано в документе, АЛРОСА 18 июля представила Росимуществу прогноз дивидендов по 33% акций компании, принадлежащих РФ, из расчета 50% чистой прибыли по МСФО. Такой уровень в 2015–2020 годах требовало правительство, но дивидендная политика АЛРОСА предполагает выплаты не менее 35%. В 2020 году дивиденды АЛРОСА на пакет РФ ожидаются в размере 14,56 млрд руб., в 2020 году — 14,07 млрд руб., в 2020-м — 14 млрд руб.; общие выплаты — 44,12 млрд руб., 42,63 млрд руб. и 42,42 млрд руб. соответственно. В целом компания ожидает снижение чистой прибыли по МСФО в 2020–2020 годах до 90,2 млрд руб., 86,2 млрд руб. и 85,8 млрд руб. соответственно.

3,19 миллиона карат

составила добыча остановленного после аварии рудника «Мир» в 2020 году

Чистая прибыль АЛРОСА по МСФО за 2020 год была рекордной — 133,5 млрд руб., на дивиденды пошло 65,77 млрд руб. В 2015 году прибыль была 32 млрд руб., а за 2014 год был получен убыток в 16,8 млрд руб. Прогноз АЛРОСА могут учитывать как владельцы free float (34%), так и будущие акционеры: в 2020–2020 годах возможна продажа еще 8% акций из пакетов РФ и Якутии.

В начале августа, уже после направления в Росимущество прогноза АЛРОСА, произошла серьезная авария на руднике «Мир», обеспечивавшем около 9% добычи. Глава АЛРОСА Сергей Иванов оценил срок восстановления рудника в «несколько лет», говоря, что компенсировать объемы «Мира» в добыче 2020 года вряд ли удастся, «но у компании есть существенные запасы сырья и перспективные месторождения, в части продаж влияние аварии не будет таким заметным» (цитата по «Интерфаксу»). В 2020 году добыча и продажи ожидаются на уровне 39 млн карат. Как указала СП, АЛРОСА «прогнозирует снижение объемов чистой прибыли в плановом периоде в связи с изменением структуры добычи». В компании отказались от комментариев.

Аналитики не удивлены прогнозом. «Наши оценки, основанные на данных отчета Micon о запасах и планах разработки активов АЛРОСА и на показателях в презентациях компании, приводят к относительно консервативным прогнозам прибыли на ближайшие годы»,— говорит Сергей Донской из Societe Generale. В марте АЛРОСА указывала, что к 2021 году содержания алмазов в разрабатываемых рудах должны вырасти с 0,98 до 1 карата на тонну, а добыча — до 40,4 млн карат при увеличении доли подземной добычи до 38% (30% в 2020 году). В сентябрьской презентации долгосрочных прогнозов уже нет, но отмечается, что подземная добыча на трубке Удачная к 2020 году должна выйти на 5,7 млн карат (2,2 млн карат в 2020 году), карьер «Севералмаза» должен производить 4,2 млн карат к 2020 году (2,2 млн карат в 2020 году), к 2020 году выйдет на мощность 1,8 млн карат Верхне-Мунское месторождение. «На каждом активе своя доля алмазов ювелирного качества, своя стоимость камней и себестоимость добычи, и планы роста добычи не обязательно подразумевают улучшение финпоказателей»,— объясняет господин Донской.

Дмитрий Глушаков из VTB Capital отмечает, что в 2020 году АЛРОСА показала рост чистой прибыли в четыре раза благодаря «бумажной» переоценке курсовых разниц, учтенной в дивидендной базе. «В этом году рубль укрепился и вряд ли серьезно ослабнет в среднесрочной перспективе, это негативно скажется на компании, поскольку выручка номинирована в долларах, а большая часть издержек в рублях»,— говорит аналитик. К тому же средняя цена реализации алмазов ювелирного качества в первом полугодии упала у АЛРОСА на 20% из-за более низкого качества сырья, что также негативно сказывается на выручке, добавляет он.

«Алроса» может выплатить дивиденды за I полугодие 2020 года в размере 5,93 рубля на акцию

МОСКВА, 7 августа. /ТАСС/. Наблюдательный совет «Алросы» рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за первое полугодие 2020 года в размере 5,93 рубля на акцию, говорится в материалах компании. Всего на выплату дивидендов может быть направлено 43,67 млрд рублей.

Датой закрытия реестра на получение дивидендов предложено установить 15 октября 2020 года.

Кроме того, набсовет «Алросы» утвердил новое положение о дивидендной политике компании, предусматривающее дивидендные выплаты два раза в год. В качестве базы для расчета дивидендов будет использоваться показатель свободного денежного потока (FCF).

Согласно новой политике, при коэффициенте чистый долг/ EBITDA ниже значения 0х набсовет будет рекомендовать дивиденды в размере более 100% от FCF, при соотношении 0х — 1х — от 70% до 100% FCF, а при коэффициенте в интервале 1х — 1,5х рекомендуемая сумма годовых дивидендов составит от 50% до 70% от FCF. При этом, если соотношение чистый долг/ EBITDA не превышает уровень 1,5х, то минимальный уровень дивидендов составит 50% от чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчетности.

«Алроса» — крупнейший в мире по объемам добычи производитель алмазов. Компания добывает алмазы на территории Республики Саха (Якутия) и Архангельской области. Акционеры компании — Российская Федерация в лице Росимущества (33,02%), Республика Саха (Якутия) — 25%, улусы (районы) Якутии — 8%. В свободном обращении находится почти 34% акций.

Добавить комментарий