Коэффициент e ratio для Форекс

EPS чаще всего происходит из последних четырех кварталов. Эта форма соотношения цены и прибыли называется отстающим P / E, который может быть рассчитан путем вычитания стоимости акций компании в начале 12-месячного периода с ее стоимости в конце периода, корректировки для разложения запасов, если бы они были Любые. Иногда ценовые доходы также могут быть взяты из оценок аналитиков доходов, ожидаемых в течение следующих четырех кварталов. Эта форма ценового дохода также называется прогнозируемым или форвардным P / E. Третье, менее распространенное изменение использует сумму последних двух фактических кварталов и оценки следующих двух кварталов.

ВЫКЛЮЧЕНИЕ «Коэффициент соотношения цены и прибыли — коэффициент P / E»

По сути, соотношение цены и прибыли показывает сумму доллара, которую инвестор может рассчитывать инвестировать в компанию, чтобы получить один доллар от прибыли этой компании. Вот почему P / E иногда называют множественным, поскольку он показывает, сколько инвесторов готовы платить за доллар заработка. Если компания в настоящее время торгуется с несколькими (P / E) 20, интерпретация заключается в том, что инвестор готов заплатить 20 долларов США за 1 доллар США за текущий доход.

Вы можете отслеживать коэффициенты P / E для акций вашего портфеля или отдельных акций, добавляя их в свой собственный список наблюдения. Здесь мы перечислим верхнюю и нижнюю три компании в S & P 500 по соотношению P / E. Этот список ежедневно обновляется, основываясь на движении цен на акции, поэтому добавление запасов, которые вы заинтересованы в список наблюдения, — лучший способ следить за ними.

Высочайшие коэффициенты P / E в S & P 500

Самые низкие коэффициенты P / E в S & P 500

Ожидания инвесторов

В целом высокий P / E предполагает, что инвесторы ожидают роста прибыли в будущем по сравнению с компаниями с более низким уровнем P / E.Низкий уровень P / E может указывать либо на то, что компания может в настоящее время недооценена, либо что компания делает исключительно хорошо относительно своих прошлых тенденций. Когда компания не имеет прибыли или убытки, в обоих случаях P / E будет выражаться как «Н / Д». «Хотя можно вычислить отрицательный P / E, это не общее соглашение.

Отношение цены и прибыли также можно рассматривать как средство стандартизации стоимости одного доллара заработка на фондовом рынке. Теоретически, принимая медиану отношений P / E в течение нескольких лет, можно было сформулировать что-то стандартизованное отношение P / E, которое затем можно было бы рассматривать как контрольный показатель и использоваться для указания того, стоит ли стоимость покупка.

Ограничения «Коэффициент соотношения цены и прибыли»

Как и любая другая метрика, предназначенная для информирования инвесторов о том, стоит ли покупать акции, соотношение цены и прибыли имеет несколько важных ограничений, которые важно учитывать, так как инвесторам часто приходится полагать, что существует одна метрика, которая обеспечит полное понимание инвестиционного решения, чего практически никогда не бывает.

При сравнении коэффициентов P / E разных компаний возникает одно основное ограничение использования коэффициентов P / E. Оценки и темпы роста компаний могут часто сильно различаться между секторами, обусловленными как разными способами, за которые компании зарабатывают деньги, так и разными сроками, в течение которых компании зарабатывают эти деньги. Таким образом, следует использовать только P / E в качестве сравнительного инструмента при рассмотрении компаний в одном и том же секторе, поскольку такой вид сравнения является единственным видом, который даст продуктивную проницательность. Например, сравнение коэффициентов P / E от телекоммуникационной компании и энергетической компании может привести к тому, что, по-видимому, она является превосходной инвестицией, но это не является надежным предположением.

Коэффициент P / E индивидуальной компании гораздо более значим, если брать вместе с коэффициентами P / E других компаний в одном секторе. Например, энергетическая компания может иметь высокий коэффициент P / E, но это может отражать тенденцию в секторе, а не только в рамках отдельной компании. Например, высокий коэффициент P / E от одной компании будет менее опасен, если весь сектор имеет высокие коэффициенты P / E.

Кроме того, поскольку долг компании может влиять как на цены акций, так и на прибыль компании, кредитное плечо может также исказить коэффициенты P / E. Например, предположим, что существуют две аналогичные компании, которые в основном отличаются объемом долга, который они берут на себя. Вероятно, у кого больше долга будет более низкая стоимость P / E, чем та, у которой меньше долгов. Однако, если бизнес хорош, тот, у кого больше долгов, видит более высокие доходы из-за рисков, которые он принял.

Другим важным ограничением соотношения цены и прибыли является та, которая лежит в формуле для расчета самого P / E. Точные и непредвзятые презентации коэффициентов P / E основаны на точном вводе рыночной стоимости акций и точных оценок прибыли на акцию.В то время как рынок определяет стоимость акций и, таким образом, эту информацию можно получить из самых разных надежных источников, это меньше для заработка, о чем часто сообщают сами компании и, следовательно, легче манипулировать. Поскольку заработок является важным вкладом в расчет P / E, их корректировка также может повлиять на P / E.

Коэффициент Шарпа — оцениваем эффективность вашей стратегии

Добрейшего времени суток, товарищи Форекс трейдеры! Чаще при оценке стратегий на Forex трейдеры смотрят на доходность в процентах. Чем их больше — тем лучше, не так ли? Но % доходности сильно зависит от риска и не отражает эффективности системы. Так какой показатель использовать? Стандартом у финансовых аналитиков считается Коэффициент Шарпа, выведенный нобелевским лауреатом Уильямом Шарпом.

Ниже мы рассмотрим как рассчитать коэффициент Шарпа для оценки эффективности стратегии, разберемся что же он означает (многие умеют его считать, но не понимают его смысла), а также сделаем выводы о том в каких случаях он полезен, а в каких нет.

Коэффициент Шарпа на Форекс

Коэффициент Шарпа придумал известный американский экономист – Уильям Шарп. На сегодня, это один из наиболее часто используемых показателей отношения риска к доходности. Еще большую значимость коэффициент приобрел, когда в 1990 году, за свою модель оценки финансовых активов (CAPM) Шарп был избран лауреатом Нобелевской премии.

Человеку из сферы финансов будет не сложно понять принцип расчета коэффициента Шарпа и что тот должен отображать. По сути, задача сводится к тому, чтобы узнать, сколько избыточной доходности вы получите в связи с удержанием более рискового актива. Думаю, не секрет, что лишний риск всегда должен сполна компенcироваться соответствующей доходностью. Чем больше значение коэффициента, тем больше прибыли на риск одной и той же суммы.

Формула расчета выглядит следующим образом:

Доходность актива

Доходность можно измерять с любой периодичностью – это может быть день, неделя, месяц, или год. Также, в качестве показателя доходности можно брать средний прирост на сделку. Единственное, желательно, чтобы исходные данные доходности должны быть нормально распределены. Отсюда и главная слабость коэффициента. Резкие пики на выборке в 3 и более стандартных отклонения и ассиметричное распределение (видимый наклон графика) могут стать причиной ложной оценки.

Безрисковый доход

Безрисковкый доход – это теоретический доход с нулевым риском. То есть, это та доходность, которую инвестор может получить абсолютно без риска за какой-то определенный период времени. По идее, — это минимальный доход, который инвестор ожидает получить от любой инвестиции. Сравнивая этот показатель с реальным доходом, можно определить, насколько хорошую компенсацию вы получаете за дополнительный риск.

На практике, понятия инвестиции с нулевым риском не существует, так как даже самые безопасные инвестиции несут с собой некоторую долю риска. Тем не менее, к безрисковой доходности можно отнести депозит в сбербанке, либо деньги, инвестированные в казначейские облигации США. Рынок форекс – это всегда инвестиции с высоким риском, поэтому безрисковая доходность в нашем случае будет равна нулю. Но, если ваш депозит хранится в банке, в формулу можно подставить значение текущей базовой ставки.

В терминале MT4 показатель Шарпа считается, как отношение среднеарифметической доходности сделки к стандартному отклонению, при нулевом значении безрисковой ставки.

Полная формула выглядит так:

Стандартное отклонение

Коэффициент Шарпа оценивает эффективность инвестиции с точки зрения дисперсии доходов. Так как мы уже подсчитали избыточную доходность (доходность за вычетом безрисковой ставки), осталось поделить это значение на стандартное отклонение доходности актива. То есть, посчитать отношение доходности к риску.

Хотя сегодня это уже и не требуется, все же стандартное отклонение несложно рассчитать вручную. Допустим, вы собрали небольшую статистику доходности сделок: 3%, 4%, 5%, 2%, 1%. На первом этапе мы вычитаем из этой последовательности среднее и получаем такой ряд: 0%, 1%, 2%, -1%, -2%.

Далее, возводим значения в квадрат, получаем арифметическое среднее и выводим корень от результата – sqrt((0.00% + 0.01% + 0.04% + 0.01% + 0.04%) / 5) = 1.41%.

Для сравнения, возьмем немного другую выбрку: 2%, 8%, 5%, 4%, 6%. Очевидно, что доходность такой системы в рамках рассматриваемого периода больше, но мы также наблюдаем гораздо большую волатильность доходности, 2% против 1.41% у предыдущего примера. Соответственно, первая стратегия является менее рискованной.

Единицы расчёта коэффициента Шарпа

Для примера, попробуем сравнить эффективность двух торговых стратегий по показателям их доходности и риска. Допустим, первая стратегия дает 5% прибыли на сделку, при стандартном стандартном отклонении (показатель дисперсии доходности) равном 4%. Вторая стратегия в среднем приносит по 2% в каждой сделке, но отклонение не превышает 1%. В данном случае, первая стратегия будет иметь коэффициент шарпа 1.25, а вторая – 2.0. Это означает, что не смотря на меньшую доходность, вторая стратегия имеет лучшее соотношение риска к доходности.

Коэффициент Шарпа должен быть равен одному или выше. Тогда считается, что стратегия, которую мы анализируем, работает с достаточной эффективностью. Значение больше трех уже говорит о том, что вероятность получения убытка в каждой сделке меньше 1%. И чем больше полученное значение, тем лучше.

Вывод

В большинстве случаев, коэффициент Шарпа покажет реальную рентабельность стратегии. Но, иногда, показатель Шарпа может вводить в заблуждение. Например, некоторые облигации могут показывать стабильную доходность выше банковского процента в течении многих лет, на что коэффициент ответит нереалистично высокими показателями. В этом случае, полученное значение ничего не скажет о реальных рисках, стоящих за инвестированием в данную облигацию, пусть даже риск будет на самом деле минимальным. В целом же, данный коэффициент подойдёт для сравнения двух стратегий с относительно частыми входами и не самыми огромными целями.

Коэффициент Шарпа

Один известный фьючерсный трейдер сказал, что при одинаковом уровне дохода по итогам года у нескольких трейдеров, коэффициент Шарпа показывает, кто из них добился его за счёт своего мастерства (преимущества на рынке), а кто за счёт принятия слишком высоких рисков. Очевидно, что ставку следует делать на первых, на тех, кто добивается результатов, сохраняя при этом приемлемый уровень риска, исключительно за счёт своего трейдерского мастерства. Так как понятно, что высокие риски, рано или поздно, приводят к значительным убыткам (зачастую к полному сливу депозита).

Если в двух словах, то коэффициент Шарпа показывает какую прибыль получает трейдер на единицу риска

Для начала совсем немного истории. Впервые данный коэффициент увидел свет в 1966 году благодаря стараниям будущего нобелевского лауреата Уильяма Шарпа (свою Нобелевскую премию он получит через 44 года за разработку модели для оценки капитальных активов CAPM).

Формула коэффициента Шарпа

Расчёт данного коэффициента ведётся по следующей формуле:

R – доходность оцениваемого трейдера (портфеля);

Rf – доходность безрискового вложения (как правило, берётся доходность по государственным облигациям или по банковскому депозиту);

σ – стандартное отклонение доходности оцениваемого трейдера от доходности безрискового вложения.

Значения доходности берутся за тот период времени, на который рассчитывается искомый коэффициент. Как правило, рассматривают значение коэффициента Шарпа за год, но в отдельных случаях бывает целесообразно рассчитывать его квартальные, месячные и даже дневные значения.

Пример расчёта коэффициента Шарпа

Пусть вас не пугает приведённая выше формула, на самом деле всё очень просто. Давайте разберём расчёт на простом и понятном примере. Посчитаем коэффициент Шарпа по итогам работы трейдера за квартал. Дабы не усложнять пример множеством цифр, возьмём лишь три значения доходности трейдера, за каждый месяц торговли в целом:

Таким образом, доходность трейдера за квартал составила (15%+25%+5%)/3=15%. При этом доход по облигациям государственного займа всё это время составлял 10%.

Посчитаем стандартное отклонение доходности. Для этого вычтем из каждой месячной доходности трейдера, доходность по облигациям:

Далее возведём полученные значения в квадрат и вычислим среднее арифметическое (т.е. суммируем и поделим на общее их количество):

(5х5 + 15х15 + (-5)х(-5))/3 = 91,66

Ну и наконец, извлекаем из полученного значения квадратный корень и имеем в итоге искомое стандартное отклонение (его ещё называют среднеквадратичным отклонением):

Остаётся только вычесть из средней доходности трейдера за квартал (15%), значение доходности по безрисковому вложению (10%) и поделить полученный результат на стандартное отклонение:

Таким образом, искомый коэффициент Шарпа для рассматриваемого примера составляет 0,52.

Выводы

Давайте ещё раз взглянем на формулу коэффициента, приведённую в начале статьи. Она показывает, что величина коэффициента Шарпа прямо пропорциональна проценту доходности трейдера и обратно пропорциональна разбросу его результативности. То есть, другими словами, чем больше и стабильнее средний доход трейдера, тем выше значение искомого коэффициента. Обратите внимание, что если средний доход трейдера составит величину меньшую чем доходность по безрисковому вложению, то коэффициент получит отрицательное значение. В этом случае возникает вполне закономерный вопрос: если доходы трейдера меньше, чем доход, по тем же облигациям или по банковскому депозиту, то какой смысл ему вообще заниматься трейдингом? Не проще ли вложить деньги в облигации или в банк? Риск при этом однозначно будет меньшим, а доходность выше.

Анализируя вышеприведённую формулу можно также сделать вывод о том, что трейдер со средним показателем доходности, например в 15%, может быть более успешным, чем трейдер со средней доходностью в 25% за тот же период. Ведь коэффициент учитывает разброс этих самых значений доходности и если у первого трейдера этот разброс будет меньше (он торгует более стабильно), чем у второго, то и коэффициент, в итоге, может получиться выше. Рассмотрим вышесказанное на ещё одном простом примере:

1 месяц – 50% доходности

2 месяц – 0% доходности

3 месяц – 25% доходности

Средняя доходность за квартал: (50% + 0% + 25%)/3 = 25%

1 месяц – 20% доходности

2 месяц – 10% доходности

3 месяц – 15% доходности

Средняя доходность за квартал: (20% +10% + 15%)/3 = 15%

Разброс значений доходности относительно базовой ставки (примем её равной проценту по государственным облигациям – 10%), выраженный в виде среднеквадратичного отклонения будет таким:

Первый трейдер: √ ((40х40+(-10)х(-10)+15х15)/3)=25,33

Второй трейдер: √ ((10х10+0х0+5х5)/3)=6,45

Ну и значение коэффициента Шарпа:

Для первого трейдера: 25/25,33=0,98

Для второго трейдера: 15/6,45=2,32

Полученный результат говорит нам о том, что второй трейдер, несмотря на меньшую среднюю доходность по итогам квартала, тем не менее, является более предпочтительным. Выбирая трейдера для доверительного управления своими деньгами, я, определённо, отдал бы своё предпочтение второму.

Коэффициент Шарпа можно использовать для оценки эффективности работы ПИФов, взаимных фондов, управляющих трейдеров и т.п. Только не следует ограничиваться одним значением за определённый период времени. Для получения объективной картины следует рассматривать несколько значений данного коэффициента за различные временные промежутки.

Также следует иметь ввиду следующие моменты:

• Данный коэффициент не различает, в какую сторону направлены отклонения доходности от базовой (безрисковой). Поэтому, строго говоря, он измеряет в большей степени совокупную волатильность портфеля, нежели риск.
• Кроме того, этот коэффициент не видит различий между последовательно следующими друг за другом убытками, и убытками, которые относительно равномерно чередуются с прибылями.

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

EPS, P/E

EPS = (Прибыль — Дивиденды по привилегированным акциям) / количество обыкновенных акций

Можно сравнить величину EPS с размером дивиденда, выплаченного с акции. Прибыль, оставшаяся после выплаты всех дивидендов пойдет на дальнейшее развитие бизнеса. А как правильно распорядиться своей прибылью в дальнейшем, вас научит наша «Академия инвестирования».

EPS — наглядный показатель прибыли на акцию компании, но сложности в его использовании возникают при сравнении его с EPS других компаний. Дело в том, что EPS — показатель абсолютный, т.е. выражается в рублях, а чтобы определить лидера по доходности на акцию необходимо использовать относительный показатель. Таким показателем является Р/Е(Price to Earnings ratio — отношение цена-доход).

Рассчитывается P/E по несложной формуле:

Отношение P/E показывает за сколько лет прибыль компании покроет расходы на покупку ее акций. Рассмотрим пример. Цена акции 10 рублей, EPS — 2 рубля. Тогда P/E составит 5. Это значит, что за 5 лет прибыль на акцию (2 рубля) приравняется к ее текущей цене (10 рублей).

Принято сравнивать P/E компаний одной отрасли между собой. Подход к анализу P/E в этом случае не однозначный — чем выше P/E, тем менее привлекательна акция с точки зрения ее текущей доходности; с другой стороны, большое (на фоне остальных) P/E показывает, что инвесторы пророчат компании большое будущее.

Напротив, очень низкое P/E может указывать на скрытые (или явные) угрозы для компании, неясность перспектив ее развития или какую-либо неопределенность (например, компания погрязла в судебных тяжбах или ей необходимо выплатить крупную компенсацию (вспомните случай с разливом нефти в Мексиканском заливе в 2010 году)).

P/E компаний, принадлежащих к разным отраслям не может дать нам четкого ответа о недооцененности или переоцененности компании. Разные отрасли — разные доходности и перспективы. P/E нефтяной компании и интернет компании будут разными. Нефтяная компания зарабатывает сейчас и много, но дальнейшие перспективы развития нефтяной отрасли достаточно туманны.

С интернет компаниями все наоборот — сейчас их доходы не очень велики, но все прекрасно понимают, что самой глобальной сети есть куда развиваться (еще несколько миллиардов потенциальных пользователей) не говоря о компаниях, работающих в сети интернет.

Но все же не стоит полагаться на одни лишь перспективы — компании работают здесь и сейчас, а компании, котрые не приносят сегодня никакой прибыли завтра свернут свою деятельность. Крах интернет индустрии в США в начале 21 века подтверждает эту истину (до этого несколько подряд лет рекордными темпами расли акции интернет компаний у многих из которых прибыли вообще не было и р/е таким образом было отрицательным.

Теперь самое важное для инвестора: на основе P/E можно оценивать стоимость акций компании. Рассмотрим компанию «А», стоимость акций которой составляет 80 рублей. Определим «справедливую» цену для этой акции на основе сравнения с P/E других компаний. Помимо компании «А», отрасль делят между собой компании «Б», «В», «Г», «Д». Все необходимые данные для расчета представлены в таблице.

Итак, мы получили среднее значение P/E для отрасли. P/E компании «А» составляет 32, что существенно выше средней по рынку. Теперь осталось определить справедливую цену для акции компании «А». Для этого умножим среднее P/E для отрасли — 21 на EPS — 2,5 и получим 52,5, т.е. справедливая цена для данной акции 52,5 рубля, что существенно ниже ее текущей рыночной цены.

Коэффициент Шарпа – надежный инструмент оценки эффективности форекс стратегий, активов и ПАММ-счетов

Коэффициент Шарпа является одним из самых распространенных показателей на валютном рынке Форекс, с помощью которого можно определить эффективность, как отдельной торговой стратегии, так и инвестиционного портфеля.

Формула Шарпа

Универсальной оценкой торговых форекс стратегий принято считать соотношение дохода от торговых операций, совершенных в рамках стратегии, и принимаемых трейдером рисков в рамках той же стратегии. Коэффициент Шарпа является выражением этого отношения, соответственно, чем оно выше, тем эффективнее применяемая форекс стратегия.

Коэффициент Шарпа рассчитывается по формуле:

С первого взгляда, формула кажется довольно сложной, но в практике все намного проще и понятнее. В числителе формулы находится величина среднего торгового дохода за определенный период. При этом стоит отметить, что при расчете не учитывается сумма дохода, полученная от безрисковых активов (банковский депозит и прочее).

В знаменателе находится показатель риска, который представляет собою среднее отклонение от среднего показателя доходности. Риск находится в прямой зависимости от волатильности финансового инструмента.

В итоге, выполнив деление, получаем коэффициент Шарпа. Если коэффициент оказался ниже нуля, это свидетельствует о том, что эффективность актива является крайне низкой.

Если коэффициент Шарпа превышает значение 1, это расценивается как показатель позитивной эффективности. Тем не менее, автор формулы рекомендует принимать за оптимальное значение коэффициента число около 2. Стоит отметить, что подобные активы на рынке встречаются крайне редко.

Оценка форекс стратегий

При расчете коэффициента Шарпа для форекс стратегии, безрисковый доход, естественно, автоматически исключается, по причине его отсутствия.

Информацию по результатам торговых операций берем из вкладки «Отчет» торгового терминала MetaTrader 4. Средняя доходность нам нужна в процентном выражении от величины первоначального депозита за требуемый для анализа период.

Далее определяем величину риска, за которую принимаем среднее значение волатильности валютной пары или другого финансового инструмента. Среднюю волатильность конкретного инструмента можно узнать через любой онлайн-сервис или же калькулятор волатильности.

Делим показатель доходности на показатель риска, получаем коэффициент Шарпа.

Коэффициент Шарпа удобен в применении для сравнения эффективности двух форекс систем. Если у обеих стратегий одинаковая доходность, но показатель риска выше у первой стратегии, то и коэффициент Шарпа у первой стратегии окажется меньше, что свидетельствует о ее меньшей эффективности по сравнению со второй стратегией.

Нюансы определения эффективности ПАММ-счетов

Коэффициент Шарпа может применяться и для сравнения эффективности ПАММ-счетов. Однако, стоит отметить, что здесь существует определенная трудность: как правило, прибыльные управляющие торгуют портфелями и не особо делятся информацией об их составе. Тем не менее, при копировании сделок эффективность управляющего ПАММ-счета можно подсчитать, поскольку пользователь видит все используемые инструменты. Помимо этого, некоторые ПАММ-сервисы указывают уже рассчитанный коэффициент Шарпа своих управляющих.

Недостатки коэффициента Шарпа

Не избежал коэффициент Шарпа и определенных недостатков. Например, если сделки осуществляются с низкой периодичностью, но при этом имеют высокий уровень дохода, то коэффициент Шарпа при этом будет низким. Причиной этого является высокая средняя волатильность такого дохода.

Примеры показаны на рисунках. Первая и вторая стратегии имеют разную прибыльность, а коэффициент Шарпа для существенно отличается.

Подведя итоги, можно сделать вывод, что коэффициент Шарпа, несмотря на кажущуюся сложность, является практическим показателем эффективности форекс стратегий и финансовых активов, что дает любому трейдеру возможность провести сравнение своей торговой системы с любой другой.

С практическим опытом инвестирования в ПАММ счета вы можете ознакомится в этой статье:
Инвестирование в ПАММ счета на практике: создаем портфель на 500$

Коэффициент Шарпа на форекс. Как оценить результаты трейдинга

Годовая доходность – это показатель, который всегда норовит быть первым в оценке эффективности трейдинга. Однако, может появиться множество проблем, если рассмотреть только этот параметр.

К тому же не все стратегии позволяют получить цифры доходности. Чаще всего это случается с направленными стратегиями, которые используют плечо.

Эти факторы усложняют сравнение стратегий, если выполнять его только по доходности. Кроме того возникает задача, если у нас есть две стратегии, и у них одинаковая доходность, то как отличить более рискованную?

Эти проблемы сравнения стратегий и оценки риска призывают использовать коэффициент Шарпа.

Коэффициент Шарпа. Как оценить результаты трейдинга

Для этого был создан коэффициент Шарпа. К примеру, в торговых форекс сигналах для терминала МетатТрейдер 4 и 5, помимо различных данных говорящих об успешности или наоборот убыточности сигнала используется коэффициент Шарпа:

Коэффициент Шарпа

Определение коэффициента Шарпа.

Смотреть

Вот смотрите это видео, которое все вам объяснит:

10,0,1,0,0

Вильям Форсайт Шарп, изобрел модель ценообразования активов САРМ и создал коэффициент названный его именем в 1966 году. В 1994 году коэффициент был обновлен.

Коэффициент берет в расчет доходность, которую получает инвестор, и вероятность того, что будет наблюдаться существенная разница между полученной форекс прибылью и ожидаемой.

В расчет берется даже полная потеря капитала. То есть риск. Если первая составляющая предельно ясна, то вторая немного более сложное понятие. Для того, чтобы её измерить, например, когда речь идет о ПИФах, берут реальную доходность за период времени.

Чаще всего это 36 месяцев, и вычисляют, на сколько, она отличается от среднего значения. Чем больше амплитуда, тем более рискованый фонд.

Однако как сравнить фонд с различными активами, стратегиями и доходностями?

У Вильяма Шарпа родилась идея ввести понятие «Премия за риск». Её приравнивают к разнице между портфельной доходностью или доходностью фонда за период и доходностью безрисковых инвестиций. В этой части имеется ввиду депозит в банке или эффективная доходность от погашения государственных облигаций.

Формула, по которой рассчитывается коэффициент Шарпа:

• R – доходность
• RF – безрисковая процентная инвестиция
• si – стандартное отклонение доходности.

Высокий коэффициент Шарпа влияет на результаты портфеля. Также его можно сравнить с фондом по сравнению с безрисковой ставкой. Поэтому им можно эффективно управлять. Высокая доходность, а риск ниже.

Отрицательный коэффициент Шарпа при расчете для фонда или портфеля сигнализирует о том, что доходность инвестиционного портфеля меньше величины безрисковой ставки с учетом риска. А это говорит о том, что вы неудачно вложили свой капитал.

20,1,0,0,0

Управляющие компании публикуют такие коэффициенты на сайтах, которые создаются для фондов компаний. Управляющие активами тоже часто выкладывают этот показатель на сайтах для контроля эффективности работы.

Однако у коэффициента Шарпа есть свои недостатки. Он не может отличить направление колебания стоимости актива – вверх или вниз.

Поэтому коэффициент Шарпа не может выгодно подчеркнуть управляющего, у которого наблюдались бы резкие увеличения активов. Даже стоимости этих активов малы.

Простое объяснение коэффициента Шарпа

Не нужна паниковать! Это только на первый взгляд концепция кажется замысловатой, хотя на самом деле она очень проста.

С точки зрения практики коэффициент Шарпа определяет: насколько доходен ваш портфель. Подсчитать его можно с помощью формулы:

Это измеряет, обычно ежегодную доходность портфеля и процентную ставку, которую вы можете получить, для этого нужно просто купить ценные бумаги казначейства США на три месяца.

Коэффициент Шарпа показывает всего две вещи. Приносит ли ваш портфель инвестиций больше денег, чем известная безрисковая процентная ставка. И вторая – он демонстрирует соотношение доходности к рискам. Или, проще говоря, торгуете ли вы на форекс разумно или постоянно рискуете.

Итак, с помощью такой формулы определяют может ли ваша торговая система принести прибыль или вам легче забыть про неё и купить векселя национального казначейства.

Для того, чтобы ответить на этот вопрос первую часть формулы (Rp-Rf) делят на стандартное отклонение σp.

Ещё один показатель, который позволяет оценить риски – это коэффициент нестабильности акции или Бета. Он содержит информацию о том, какой уровень неустойчивости содержит конкретная акция.

30,0,0,1,0

Он указывает разницу между доходностью портфеля или ПИФа и движением эталона, или набора ценных бумаг, необходимой стратегии инвестирования, например в индекс РТС.

Чтобы выбрать эталон существует другое правило коэффициент корреляции. Чем он ниже, тем менее точно Бета демонстрирует эффективность фонда. Чем коэффициент корреляции ниже и ближе к единице, тем бета правдивей.

На Бета, обычно, не обращают внимание, если коэффициент корреляции меньше 0,75. Чем сильнее доходность ПИФа колеблется от доходности эталона, чем более высокие риски по акциям, тем выше значение коэффициента Бета.

Когда Бета больше единицы – это сигнал, что можно заработать денег больше эталона при росте последнего. С другой стороны такое значение бета означает, что при падении рынка и убыток будет значительно большое.

Недостаток данного коэффициента в том, что он связан с историческими данными. Прошлая волатильность и бета рассчитанная нужным способом могут оказаться импотентными на предсказаниях будущей волатильности и беты.

Коэффициент Шарпа относителен. Он учитывает как доходность, так и риск портфеля. В числителе находится превышение доходности портфеля над ставкой без риска. Это связано с тем, что именно эта величина должна выступать в качестве премии за портфельный риск. В знаменателе расположен показатель риска. Этот показатель и называют коэффициентом Шарпа.

Например, пусть управляющие инвестициями, А и Б, за последние три года получили по 20%, но у А Шарп равен 1,07, а у Б – 0,79 тогда для одинаковой прибыли А рисковал значительно меньше чем Б. Коэффициент Шарпа демонстрирует, были ли доходы получены с помощью продуманных решений или с помощью риска.

Наш фондовый финансовый рынок долгое время рос, поэтому может сложиться мнение, что нужно подбирать портфель с высоким коэффициентом корреляции (Бета)?

Коэффициент находится в зависимости от динамики отдельной акции и рынка в целом. Если динамика акции отстает от динамики рынка, Коэффициент Бета уменьшается. Покупая акции в высоким коэффициентом Бета вы делаете ставку на историю движения цены акции, что совершенно не гарантирует успех.

40,0,0,0,1

Использование коэффициента Шарпа и Бета коэффициента нужны для правильной организации долгосрочных инвестиций. Это связано с тем, что эти показатели позволяют рассчитать риск и доходность в составленном портфеле. А без этого о стабильном доходном инвестировании говорить не возможно. Работа на финансовом рынке – это продуманная стратегия и немного удача.

(1 оценок, среднее: 5,00 из 5)

Коэффициент e ratio для Форекс

Коэффициент Шарпа – отличный инструмент, позволяющий сравнить торговые стратегии по эффективности. Большинство трейдеров попадается на красивые цифры в пунктах или процентах роста депозита, совершенно упуская из виду такой показатель как риск.

Уильяма Шарпа можно назвать экономистом от бога, сотрудничая с Гарри Марковицем, он выдвинул немало инновационных для своего времени идей. Чего стоит хотя бы его модель ценообразования активов, она была настолько необычной для его времени, что ее даже не хотели публиковать серьезные издания. Целых 2 года понадобилось уже знаменитому на тот момент экономисту, чтобы доказать состоятельность своей идеи.

Ну а пиком карьеры Шарпа стал 1990 года, когда совместно со своим коллегой Марковицем он был удостоен Нобелевской премии. Его теория ценообразования финансовых активов также известна как ценовая модель акционерного капитала.

Что касается коэффициента Шарпа, то эта несложная формула оказалась настолько эффективной в оценке капитальных активов, что используется и по сей день, а коэффициенту было присвоено имя ученого. Если коротко описать историю возникновения этого коэффициента, то можно сказать, что Шарп в отличие от Марковица больше внимания старался уделить не только получаемой инвестором прибыли, но и рискам.

До него такой подход к оценке качества капитальных активов не предлагал никто, вернее не предлагалось универсальной формулы, которую можно было бы использовать при оценке любого актива.

Смысл коэффициента Шарпа

При изучении этого коэффициента мы будем оперировать такими терминами как стандартное отклонение, среднеарифметическая доходность сделки, безрисковый актив. Что же касается смысла коэффициента, то для начала разберемся как формируется прибыль инвестора в общем случае.

Шарп исходил из того, что инвестор может обладать возможностью получать безрисковый доход. Под этим термином понимается такой тип дохода, при котором некая сумма гарантированно будет зачисляться на счет инвестора регулярно и независимо от внешних факторов, т.е. риск равен нулю.

В реальной жизни такое представить сложно, а тем более при спекуляции валютами на форекс. Среди трейдеров такой термин как безрисковый доход звучит просто странно, у любой стратегии есть как прибыльные, так и убыточные сделки, т.е. риск получения убытка не нулевой. Именно поэтому в формуле безрисковый доход мы будем принимать равным 0.

Важно! Значение безрискового дохода равное 0 мы будем использовать только в том случае, если выполняется оценка эффективности ТС. Если же ваши деньги лежат, например, в банке, то безрисковый доход равен процентной ставке этого банка.

В реальности, когда человек инвестирует определенную сумму (не важно куда именно, это может быть торговля на форекс или инвестиции в ценные бумаги какой-нибудь компании), то он может получить некий минимальный гарантированный доход. Его можно считать тем самым доходом с нулевым риском.

Но в реальности доход, который получает инвестор, отличается от минимального гарантированного. То есть риск был выше нуля, но в итоге это окупилось за счет большего дохода. Коэффициент Шарпа как раз и позволяет оценить соотношение риска и дополнительной полученной за его счет прибыли. То есть выполняется оценка того, стоила ли игра свеч, простая оценка по заработанным пунктам или процентам роста депозита такой анализ выполнить не может.

Есть у коэффициента Шарпа и пара особенностей:

• он не измеряет риск как это может показаться на первый взгляд. Можно сказать, что он оценивает волатильность доходности. А вот то как именно изменяется стоимость активов не играет никакой роли в расчетах;
• ситуации, когда убытки следуют один за другим и когда убытки чередуются прибыльными сделками никак не отличаются при расчете к-та Шарпа за этот промежуток времени.

Зависимость, по которой можно самостоятельно рассчитать к-т Шарпа для любой форекс стратегии имеет вид:

SR = (AHRP – (1+RFR))/SD,

в формуле приняты такие обозначения:

• AHRP – средняя прибыль за время жизни сделки (т.е. пока не сработал SL, TP или она не была закрыта вручную);
• RFR –тот самый безрисковый доход, принимаем его равным нулю;
• SD – стандартное отклонение.

Что такое стандартное отклонение и как его можно использовать

С этим термином стоит разобраться подробнее. Представьте себе, что есть стратегия, у которой в среднем по одной сделке получается около 2% прибыли. Теперь за любой временной промежуток возьмем определенное число сделок с их реальными процентами профита, пусть они будут равными 1%, 3%, 6%, 8%, 12%, 4%.

Расчеты ведутся в таком порядке:

• сперва вычитаем из каждого значения среднее, получаем ряд -1%, 1%, 4%, 6%, 10%, 2%;
• теперь нужно каждое из полученных значений возвести в квадрат и вычислить их среднее арифметическое, получаем (1 + 1 + 16 + 36 + 100 + 4)/6 = 26,33%;
• теперь извлекаем корень изполученного числа, стандартное отклонение для этого примера составило бы 5,13%.

Важно! Само по себе это число абсолютно бесполезно, мы просто вычислили стандартное отклонение на определенном участке рынка для данной стратегии.

А теперь представим, что есть и другая стратегия с показателями за тот же промежуток времени 2%, 3%, 5%, 4%, 5%, 3%, а в среднем прибыль по сделке составляет те же 2%. Выполним те же расчеты, что и раньше, стандартное отклонение в это случае составляет

SD = v((0 + 1 + 9 + 4 + 9 + 1)/6) = 2.

А теперь сравним результаты расчетов. Если судить по стандартному отклонению, то более выгодной является вторая стратегия, ведь у нее риск меньше. Но если посмотреть на результаты торговли, то более привлекательной может показаться первая стратегия, процент выигрыша по каждой сделке действительно выше.

Вся суть такого анализа в том, что мы оцениваем величину риска стратегии на определенном временном интервале, при этом во время расчетов знак не учитывается. То есть результат по сделке может отличаться от среднего не только в большую (прибыльную), но и в убыточную сторону. В нашем примере вполне могло сложиться так, что для первой стратегии просто сложились удачные обстоятельства на рынке, вот она и демонстрирует прибыльность выше средней.

Но я в такой ситуации выбрал бы 2-ю ТС. На форекс важна в первую очередь стабильность.

Ручной расчет коэффициента Шарпа

Делать это удобно в табличнойформе, подойдет тот же Excel, в качестве исходных данных используются:

• среднее значение прибыльности по одной сделке;
• статистика результативности ТС заопределенных промежуток времени, тоже в процентах.

По результатам расчетов оказалось, что неплохая на первый взгляд ТС (если судить только по результативности торговли) на самом деле обладает не самым лучшим соотношением риска и вознаграждения за него. Это может быть трудно понять если вы первый раз столкнулись с коэффициентом Шарпа, но высокоприбыльные стратегии могут иметь низкий коэффициент.

Предположим, что у одной ТС в среднем по сделке прибыль составляет 6%, а стандартное отклонение равно 4, у другой ТС при средней прибыли по сделке 8% отклонение равно 7. В таком случае для первой ТС SR будет равен 6/4 = 1,5, а для второй SR = 8/7 = 1,14. С точки зрения риска, который берет на себя трейдер и вознаграждения, которое он получает, более эффективной является первая ТС.

Принято считать, что стратегия способна стабильно приносить прибыль в том случае если для нее коэффициент Шарпа составляет больше 1,0. Если же каким-то чудом он оказался равен или больше 3, то вас можно поздравить – вероятность неудачи в каждой сделке не превышает 1-2%. Но в реальности с такими числами, особенно на форекс столкнуться просто невозможно.

Изредка можно столкнуться с ситуацией, когда у хорошей стратегии коэффициент Шарпа очень низок. Объясняется это как раз тем, что при его подсчете направление движения цены не учитывается.

Представьте себе стратегию, в которой иногда случаются всплески активной торговли и профит по сделкам намного превышает среднее значение прибыли по сделке. Если бы мы просто использовали приведенные выше зависимости, то получили бы большое стандартное отклонение и низкий SR. Но для того, чтобы такая ситуация сложилась нужно, чтобы отклонение от среднего профита было только в прибыльную сторону, а в реальной жизни это встречается редко.

Такая ситуация – скорее исключение из правила, в общем случае SR довольно точно показывает эффективность ТС и оправданность риска. Также с его помощью удобно сравнивать разные ТС.

Где узнать коэффициент Шарпа?

В показанных примерах все расчеты выполнялись вручную, это удобно и быстро можно сделать с помощью Excel, но если нужно работать с большим массивом данных, то даже простойсбор исходных данных – довольно трудоемкая задача. Нужно за выбранный период времени вычислить в процентах (или в пунктах) среднюю прибыль и затем выбрать те же данные по каждой сделке за этот промежуток времени.

Вручную считать коэффициент Шарпа для интересующей вас стратегии нет нужды. Для многих из них такие расчеты уже выполнены и постоянно обновляются. Узнать его величину можно несколькими путями:

• в самом МТ4. Во вкладке сигналы помимо самих сигналов на вход в рынок есть еще и подробный анализ ТС, по которой они были получены. В числе прочего есть и рассчитанный коэффициент Шарпа;

• на myfxbook есть точно та же информация, просто набор ТС побольше. Ну а недостатком такого метода оценки эффективности ТС можно считать то, что вы не сможете посмотреть, как изменялся коэффициент в разные периоды времени. Его расчет приведен для всего времени мониторинга советника.

Важно! В МТ5 коэффициенту Шарпа уделено большее внимание. Есть даже возможность оптимизации советника по этому параметру.

Ближайшие родственники коэффициента Шарпа

Вместе с ним для анализа инвестиционного портфеля могут применяться:

• коэффициент Сортино;
• коэффициент Трейнора;
• коэффициент Бета.

Коэффициенты Сортино и Шарпа похожи друг на друга как близнецы братья, но есть и одно важное отличие – Шарпа в своей методике оценки активов использовал волатильность доходности в целом, а вот в методике Сортино предлагается использовать волатильности вниз.

Вспомните, когда ранее мы рассчитывали SR, то в знаменателе в формуле у нас находилось стандартное отклонение. При его расчете мы учитывали отклонениеприбыль по сделке от среднего значения как в большую, так и в меньшую сторону, то есть использовалась волатильность доходности. Недостаток такого подхода мы тоже определили.

При расчете коэффициента Сортино формула будет точно такой же, но в знаменателе нужно будет учитывать только волатильность вниз. То есть при расчете стандартного отклонения будут использоваться только отклонения профита по сделкам, которые отличаются от средней в меньшую сторону.

Попробуем вычислить к-т Сортино для уже рассмотренного ранее примера (когда в Excel считали SR). Исходные данные те же.

Из 19 введенных значений нас будет интересовать только 2 – те, в который разница профита по сделке и среднего профита меньше 0. В результате расчетов получаем коэффициент Сортино, равный 2, тогда как SR в том же примере был равен примерно 0,58.

Как и в случае с методикой Шарпа, коэффициент Сортино имеет смысл только когда выполняется сравнительный анализ 2 и более торговых систем либо результатов работы инвестфондов. И самое главное, что он позволяет сделать – выяснить, за счет чего удалось получить прибыль: то ли благодаря продуманным решениям, то ли благодаря удаче и повышенному риску.

Если будут сравниваться 2 стратегии, в одной из которых к-т Сортино равен, например, 1,5, а в другой – 0,95, то более привлекательной для инвестора будет та,в которой он больше. Больший коэффициент говорит о том, что на протяжении исследуемого периода профит по каждой сделке был скорее больше, чем меньше средней прибыли.

Если выборка достаточно крупная, то подобный результат говорит о продуманной стратегии, т.е. результат достигнут не случайно.

Коэффициент Бета. С SR общего имеет мало, используется для оценки активов, уровня риска и стратегии, которой придерживается инвестор. Коротко его смысл можно описать так — BR показывает изменение доходности инвестпортфеля в зависимости от того, как растет/падает доходность рынка. ВExcel рассчитать коэффициент Бета можно как отношение ковариации массивов (доходность по инвестпортфелю; доходность рынка) к дисперсии доходности рынка.

В нашем примере BR оказался равным 0,58, что говорит о том, что управляющий придерживается консервативной стратегии и риск находится на приемлемом уровне. Приоценке торговых стратегий BR практически не применяется.

Коэффициент Трейнора . Используется как индикатор того, насколько доходность портфеля/стратегии превышает рыночный риск. В роли рыночного риска выступает коэффициент Бета, а расчетная зависимость имеет вид

В числителе – разница между средней доходностью инвестпортфеля и безрисковым доходом (его мы ранее договорились принимать равным нулю). В знаменателе – риск, т.е. коэффициент Бета. В примере расчета коэффициент Трейнора для наших исходных данных равен 0,06, что говорит о том, что управление инвестициями ведется эффективно.

Интерпретация коэффициентов

Если сравниваются2 и более стратегии/инвестпортфеля, то можно обойтись и простым сравнением чисел. Но общую оценку эффективности управления финансами можно получить и на основании численного значения коэффициента.

Для коэффициента Шарпа из логики расчетов понятно, что если он получился меньше 0, то нужно срочно пересмотреть правила ТС, ожидаемая доходность по ней не отвечает существующему риску. Если у вас вдруг получился SR менее 0, то срочно ставьте свой советник/ТС на паузу, рассчитывать на нормальный результат будет сложно.

SR в диапазоне 0-1 говорит о том, что риск немного выше, чем ожидаемая доходность. А значения более 1,0 свидетельствуют о высокой эффективности ТС, кривая роста депозита может и не будет похожа на прямую линию, но будет демонстрировать стабильный рост депозита без серьезных просадок.

Для коэффициента Сортиноправила те же, чем он выше, тем лучше.

Коэффициент Бета . Если BR превышает 1 либо меньше -1, это говорит о крайне рискованной стратегии управляющего. Значительно реже бывают ситуации, когда BR = ±1,0, это характерно для пассивного стиля поведения. Чаще всего коэффициент находится в диапазоне от -1 до 1, что говорит о сдержанномстиле управления инвестициями.

Коэффициент Трейнора . Если TR оказался ниже 0, это говорит о том, что используемая стратегия/инвестпортфель демонстрирует настолько низкую доходность, что даже безрисковый доход оказывается больше. То есть теряется основной смысл инвестиций средств – риск мы имеем, но он не окупается большей прибылью.

При TR > 0 можно говорить о том, что риск, который несет инвестор, окупается, т.е. доход больше чем безрисковый.

Заключение

Это только на первый взгляд кажется, что об эффективности торговой стратегии можно судить только лишь взглянув на форму кривой роста депозита и прибыль. По этим показателямможно лишь примерно сделать вывод о том, как она ведет себя в реальной торговле.

Для более детального анализа стратегий пригодится набор коэффициентов, которые позволяют выяснить, а стоит ли вообще игра свеч, то есть окупается ли риск, который несет трейдер, используя тот или иной советник/ручную ТС. В конечном итоге это позволит выбрать максимально стабильный вариант, возможно, он будет немного уступать по прибыльности более рискованным стратегиям, но в долгосрочной перспективе это окупится.

При этом нужно понимать, что есть у перечисленных коэффициентов и слабые места. Тот же Sharpe Ratio в редких случаях оказывается довольно низким для хороших стратегий. Но случается это редко, так что ничто не мешает использовать его для анализа. Нужно только понимать алгоритм его расчета и проблем с чтением результатов не будет. Источник: Dewinforex

Коэффициент Шарпа – расчет и примеры на Форекс и Фондовом рынке

Что такое Коэффициент Шарпа и как его рассчитать в Excel — примеры. Как применять Коэффициент Шарпа на Форекс и Фондовом рынке, каким должно быть значение.

Один из самых очевидных показателей, используемых начинающими трейдерами для анализа личной эффективности – процент доходности. Но у него есть один недостаток: зависимость от рисков. Чем они больше, тем меньше прибыльность. Но не факт, что эффективность самой сделки ниже.

Есть более надежный инструмент, используемый профессиональными трейдерами для анализа стратегии – коэффициент Шарпа. Его вывел нобелевский лауреат Уильям Шарп. Коэффициент Шарпа показывает соотношение между прибыльностью и рисками. Плюс этого инструмента в том, что его может использовать даже новичок.

Что такое коэффициент Шарпа в трейдинге простыми словами

Коэффициент Шарпа – это показатель финансового рынка, позволяющий определить эффективность выбранной трейдером стратегии. Основные показатели, используемые этим инструментом – это доходность, стандартное отклонение доходности и безрисковая доходность, которые мы рассмотрим далее.

Коэффициент Уильяма Шарпа простыми словами – это показатель, дающий трейдеру возможность легко взвесить риски и потенциальную доходность и решить, нужно торговать по этой стратегии в будущем или нет.

Недостаток коэффициента Шарпа в том, что исходные данные для его анализа должны быть нормально распределены. Проще говоря, чтобы все значения в виде графика, были симметричны и не имели резких пиков или падений.

Рассмотрим основные компоненты, которые используются для расчета коэффициента Шарпа.

1. Доходность

Для расчета доходности может использоваться любой временной промежуток, но очевидно, что чем он больше, тем выше надежность расчетов. Хороший показатель для анализа – средний прирост за одну сделку.

2. Безрисковый доход

Этот термин только звучит страшно. На деле же это минимальный доход, который гарантирован трейдеру. Проще говоря, какую сумму можно заработать со 100%-й вероятностью. По сути это минимальный заработок, который надеется получить трейдер. Если сравнивать минимальную безрисковую доходность с реальной прибыльностью, можно с легкостью оценить потенциальную выгодность стратегии.

На практике полностью безрисковых инвестиций не существует, даже в самых консервативных финансовых инструментах. Но скажем, казначейские облигации США можно считать условно безрисковыми.

Для сравнения 3-месячные и 10-летние векселя и их процентная ставка:

На Форекс безрискового дохода не существует, в то время как для банковских вкладов он равен величине процентной ставки.

Надо сказать, что в МетаТрейдере коэффициент Шарпа определяется именно с нулевой ставкой безрискового дохода.

3. Стандартное отклонение

Главный признак, по которому оценивается риск по стратегии – дисперсия, то есть, то, насколько сильно разбросаны сделки по доходности. Делается это с помощью стандартного отклонения – очень важного статистического показателя.

Предположим, средняя доходность составляет 50%. В какой ситуации риски будут меньше: если она высчитывается из сделок с доходностью в 0%, 0%, 0% и 100%, 100%,100% или если доходность 6 сделок распределяется так: 40%, 40%, 40% и 60%, 60%, 60%?

Конечно, во втором случае. Здесь сделки отклоняются от среднего значения лишь на 10%, а в первом случае – на 50%. Чем больше волатильность доходности, тем хуже для трейдера.

Как рассчитать коэффициент Уильяма Шарпа на примере

Принцип расчета этого показателя очень прост. Сначала нужно определить среднюю доходность на сделку. Потом высчитывается безрисковый доход, и он вычитается из средней прибыльности. Полученную цифру делим на стандартное отклонение, которое в свою очередь вычисляется так:

1. Берется массив сделок с определенными процентами доходности по каждой из них.
2. Из каждой сделки вычитается средняя доходность.
3. Получившиеся значения возводим в квадрат.
4. Из массива возведенных в квадрат отклонений высчитывается среднее арифметическое, от которого затем извлекается квадратный корень.

Видим, что понять, как рассчитать коэффициент Шарпа, очень просто, и его способен осилить даже ребенок.

Каким должен быть коэффициент Шарпа на Форекс?

Какой должен быть коэффициент Шарпа? Чем этот показатель больше, тем лучше. Но минимальное значение, при котором стратегия считается прибыльной – единица. Если цифра составляет 3, то это говорит о вероятности убытка меньше 1 процента, что находится в пределах статистической погрешности.

Коэффициент Шарпа для Форекс используется для сравнения стратегий. Если трейдер не знает, какую выбрать, он может рассчитать показатель для одной ТС и для другой. Какой из них будет выше, той стратегией и нужно пользоваться.

Как мы уже поняли, на Форекс безрисковый доход нулевой, поэтому формула для внебиржевого валютного рынка упрощается. Нужно разделить среднюю прибыльность на одну сделку за определенное время на стандартное отклонение.

Некоторые аналитики считают, что на Форекс нужно указывать минимальное значение безрисковой доходности, потому что ноль приводит к более высоким показаниям. Следовательно, возможны искаженные данные. Очень часто в качестве безрисковой доходности рекомендуют использовать процент по депозитам даже на валютном рынке. В общем, нужно смотреть по ситуации.

Применение коэффициента Шарпа на фондовых рынках

На фондовых рынках необходимо выставлять то значение, которое минимально вам гарантировано. Очень удобно равняться на облигации и векселя, потому что по истечению срока экспирации определенная прибыль гарантирована. Во всех остальных аспектах его применение аналогично другим финансовым рынкам.

Определенной стратегии торговли по коэффициенту Шарпа нет, поскольку этот инструмент предназначен для совсем других задач – а именно проверить ее эффективность.

Коэффициент Шарпа при инвестициях в ПАММ-счета

Коэффициент Шарпа можно использовать для инвестиций разных видов, в том числе, и для ПАММ-счетов. Очень часто брокеры, предоставляющие подобные услуги, игнорируют этот показатель, поэтому человеку приходится самостоятельно определять этот показатель. Формула расчета такая же.

Безрисковая доходность в этом случае ставится на уровень около 5%, что равняется средней ставке долларовых депозитов в самых влиятельных банках стран СНГ.

Пользоваться коэффициентом Шарпа так же просто, как и в трейдинге. Смотрите один ПАММ-счет и второй. Сравниваете коэффициенты. Какой больше – в тот вкладываться более выгодно.

Это можно делать на сервисе MyFxBook.

Расчет в Excel

Рассчитывать значение коэффициента Шарпа удобно через Excel. Возьмем, к примеру, акции компании Disney. Информацию о стоимости ее ценных бумаг можно узнать на сайте Yahoo Finance.

Там же можно скачать данные об изменениях котировок, которые можно загрузить в Excel.

В результате, перед вашим взором предстанет такая таблица.

Коэффициент Шарпа рассчитывается по ценам закрытия дня на бирже. То есть, цена «Close». Чтобы рассчитать среднюю доходность, необходимо сначала добавить соответствующую колонку. В нашем случае для расчета доходности нужно использовать формулу =(E3-E2)/E2, которая вписывается в соответствующую ячейку.

Дальше хватаемся за правый нижний уголок и тянем его вниз к концу таблицы. Значения за остальные дни рассчитаются автоматически.

Создаем еще одну колонку со средним значением доходности.

В ячейке, которая находится сразу под ней, вписываем формулу =срзнач(). После того, как поставите первую скобку, нужно выделить весь массив данных о доходности, и только потом ставить закрывающую скобку. В результате, у нас получится значение средней доходности.

Далее добавляем с подписью в верхней ячейке «Безрисковая доходность». Там можно поставить 5%.

Ну и наконец, добавляем еще одну колонку с подписью «Cтандартное отклонение», которое рассчитывается формулой =СТАНДОТКЛОН(), в которую заносится тот же массив, что и в функцию =срзнач(). В нашем случае это значения H3:H22.

Дальше все эти значения входят в описанную выше формулу. В нашем случае она выглядит как =(J2-K2)/L2. В вашем же она будет отличаться. В описанном примере коэффициент Шарпа оказался отрицательным, поэтому вкладываться в этот актив не стоит.

Плюсы и минусы

Плюсы коэффициента Шарпа:

1. Способность показать соотношение риска и доходности, которое можно в дальнейшем использовать как для принятия решения об инвестировании в конкретный финансовый инструмент, так и для составления торгового или инвестиционного портфеля.
2. Простота в расчетах.
3. Легко интерпретировать.

К сожалению, ничего идеального не бывает, и коэффициент Шарпа имеет недостатки:

1. Необходимость нормального распределения сделок по доходности.
2. Инструмент не учитывает серии выигрышных или проигрышных сделок, хотя часто именно это является сигналом, продолжать торговлю по этой стратегии или нет.
3. Иногда показания ложные, поэтому следует проверять их другими инструментами.

В любом случае, нет более доступного и эффективного инструмента, чем коэффициент Шарпа, способного не только определить эффективность стратегии, но и сравнить ее с другими.

Об Уильяме Шарпе

Родился Уильям Шарп (William Forsyth Sharpe) в Бостоне в семье студентов. Его отец учился на филолога, а мать – на курсе по естествоведению. После завершения школы Шарп захотел стать врачом , но уже после года обучения на медика, его перестала интересовать эта профессия. Он стал учиться в Лос-Анджелесе на бухгалтера и экономиста, и там его особо заинтересовала микроэкономика, которая перевернула его представление о жизни.

В 1956 году он стал магистром экономики и трудоустроился в большую организацию, которая занималась исследованиями в прикладной сфере этой науки. Именно тогда он стал работать над теорией, описывающей взаимодействие ценных бумаг и портфелей.

А уже в 1961 году он стал доктором в сфере экономики. Собственно, именно его диссертация стала основой для создания описываемого нами финансового показателя. А в 1990 году он становится лауреатом Нобелевской Премии, после которой интерес к его коэффициенту стал еще сильнее.

Заключение

Теперь вы знаете, как рассчитать коэффициент Шарпа. Это, безусловно, хороший инструмент для тестирования стратегий и эффективности торговли.

Комплексный подход – это друг трейдера. Но чтобы его применить, нужно освоить несколько разных техник по отдельности. Сегодня вы ознакомились с одной из них. Коэффициент Шарпа отображает степень, в которой выгодна конкретно эта стратегия. Удачи в торговле.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Что такое коэффициент Шарпа и что он показывает? Формула расчёта и примеры

Приветствую всех читателей сайта webinvestor.pro! При подборе инструментов для инвестиционного портфеля инвесторы обычно в первую очередь обращают внимание на показатель доходности, что вполне логично. С другой стороны, существует проверенное практикой правило — чем выше доходность, тем выше инвестиционные риски.

В связи с этим возникает вопрос — как отличить действительно качественный прибыльный актив от актива, который приносит высокий доход просто за счёт увеличенных рисков? В этом может помочь коэффициент Шарпа, разработанный лауреатом Нобелевской премии по экономике Уильямом Шарпом.

Коэффициент Шарпа — что это и что показывает? Формула

Доходность и инвестиционные риски обладают положительной корреляцией, то есть они сильно взаимосвязаны. На практике это означает, что измерять их по отдельности не совсем корректно, это по сути ничего не скажет о качестве конкретного инвестиционного инструмента. Именно поэтому существует специальные показатели вроде коэффициента Шарпа, который показывает эффективность инвестиционного актива как соотношение доходности (премии за риск) и рисков (стандартного отклонения).

Пожалуй, это один из самых популярных показателей, которым пользуются финансовые и инвестиционные аналитики. Формула расчёта коэффициента Шарпа довольно простая:

• S(X) — коэффициент Шарпа.
• X — выбранный актив.
• R(X) — доходность инвестиционного актива.
• R_f— доходность безрискового актива, с которым сравнивается актив X.
• E(R(X) — R_f) — математическое ожидание.
• σ(X) — стандартное отклонение доходности актива X.

В числителе формулы выражение R(X) — R_f означает премию за риск — дополнительную доходность, которую получает инвестор, вкладывая деньги в рискованный, а не надежный безрисковый инвестиционный инструмент. Правда, на практике безрисковых активов не существует, поэтому в формуле приходится использовать наиболее приближенные к ним — казначейские облигации или долларовые депозиты в крупных банках.

При одинаковом временном периоде данных (по дням, неделям и т.д.) математическое ожидание превращается в среднее арифметическое, формула коэффициента Шарпа упрощается:

• avgR (X) — среднеарифметическое значение доходности актива, для которого рассчитывается коэффициент;
• avgR_f— среднеарифметическое значение доходности безрискового актива.

Стандартное отклонение в знаменателе показывает волатильность (изменчивость) доходности инвестиционного актива. Это не совсем мера риска, так как учитываются колебания в обе стороны. Тем не менее, инвесторам намного комфортнее инвестировать в актив, который потихоньку растёт по 1-2% за период, чем в тот, который может с одинаковым шансом принести как +10%, так и -10%.

Сам по себе коэффициент Шарпа не показывает конкретной характеристики инвестиционного актива, так как соотношение доходность/СО — величина безразмерная. Исключение, когда он близок к нулю или отрицательный — это означает, что выбранный актив вообще не стоит рассматривать, он ничем не лучше безрискового варианта.

Удобнее всего использовать коэффициент Шарпа при сравнении двух или больше активов между собой — чем больше коэффициент, тем более эффективным в плане получения прибыли будет актив. При этом его доходность может быть ниже, чем у остальных — но она будет расти намного стабильнее.

Коэффициента Шарпа лучше всего работает на данных, которые нормально распределены. Поэтому он может давать слишком оптимистичные результаты на коротких временных промежутках и для активов, у которых наблюдается не-«нормальная» волатильность доходности — например у банковских депозитов она практически отсутствует, ставка меняется редко.

Анализ инвестиций с помощью коэффициента Шарпа

Брокеры ПАММ-счетов и сервисы копирования сделок обычно игнорируют коэффициент Шарпа. К счастью, есть сервис Investflow, который охватывает большинство вариантов инвестирования на рынке Форекс. Вам нужно просто найти нужный актив и посмотреть значение коэффициента Шарпа для него:

Коэффициент Шарпа для ПАММ-счёта Lucky Pound

Это высокое значение коэффициента, которое говорит о таких вещах:

• ПАММ-счёт в среднем зарабатывает больше, чем теряет;
• сравнивая с другими ПАММ-счетами, мы понимаем насколько он хорош;
• высокий коэффициент Шарпа позволяет смело использовать реинвестиции.

А теперь для примера посмотрим на результаты еще одного интересного ПАММ-счёта — Surest Secure:

Коэффициент Шарпа для ПАММ-счёта Surest Secure

Здесь уже 0.40! При том, что доходность двух ПАММ-счетов отличается незначительно, более высокое значение коэффициента Шарпа говорит о более низкой волатильности (следовательно, и рисках) Surest Secure.

Есть другой сервис, который специализируется на ПАММ-счетах компании Альпари — Pammin. Он тоже умеет рассчитывать коэффициент Шарпа (и не только):

Если что, это все тот же Surest Secure. Кстати, меня ставит в ступор такое различие в значениях коэффициента на Investflow и на Pammin — вроде бы простая формула, а результаты разные. Вероятно, владельцы сервисов понимают её несколько по-своему.

В общем, приходим к выводу, что если вы хотите использовать коэффициент Шарпа для анализа веб-инвестиций, то используйте только один сервис.

В программе IVE: Анализ ПАММ-счетов тоже используется коэффициент Шарпа:

Чтобы сравнить до конца, снова взял график Surest Secure. Как видите, в моей программе значение коэффициента Шарпа получилось намного ниже — всего 0.09. Для этого есть несколько причин:

• в качестве доходности актива используется среднее значение дневной чистой доходности инвесторов ПАММ-счёта, комиссия управляющего съедает значительную часть прибыли и снижает значение коэффициента;
• безрисковая доходность учитывается, по умолчанию 5% годовых — средняя доходность долларовых депозитов в крупных банках СНГ;
• волатильность считается не по доходности на конец дня, а по минимальному значению общей доходности за день — чтобы учитывать все скрытые просадки, а это в свою очередь увеличивает значение стандартного отклонения и уменьшает значение коэффициента Шарпа.

Несмотря на то, что каждый инструмент считает коэффициент по-своему, судя по всему сравнивать ПАММ-счета можно любым — от использования разных вариантов формулы основной принцип не меняется. Так что выбирайте тот, что вам удобнее.

Коэффициент Шарпа также используется для оценки эффективности торговых советников и ручных торговых систем. Пожалуй, самый популярный сервис для мониторинга и анализа торговых счетов трейдеров рынка Форекс Myfxbook умеет считать нужный нам коэффициент:

Для Myfxbook, по моим наблюдениям, 0.25 — значение очень высокое, так что очевидно, методика расчёта отличается от описанных выше сервисов. Что с этим делать вы уже знаете.

Пример расчёта по формуле коэффициента Шарпа в Excel

Вполне возможна ситуация, когда необходимо проанализировать инвестиционный актив, для которого нигде нет заранее рассчитанного значения коэффициента Шарпа. Вы можете это сделать самостоятельно при помощи программы Microsoft Excel.

Я буду показывать на примере версии MS Excel 2010, установленной у меня, но по идее для других версий отличий нет.

Для примера рассчитаем коэффициент Шарпа для акций замечательной компании Disney. Первым делом скачаем информацию о цене по этой ссылке:

Получили такую таблицу:

Посчитаем коэффициент Шарпа по ценам закрытия биржевого дня, т.е. Close, столбец E. Используем упрощённую формулу:

avgR(X) — средняя доходность акций Disney за день. Доходность мы можем рассчитать начиная со второго дня, для этого используем формулу =(E3-E2)/E2, и протягиваем её на всю длину таблицы:

Находим среднее значение доходности по формуле =СРЗНАЧ(H3:H22):

Получили -0.01%, это средняя доходность акций Disney за один день. Теперь надо добавить в формулу безрисковую доходность R_f — допустим это 5% годовых. Переводим 5% за 365 дней в доходность за 1 день с помощью формулы: =0.05/365, получили avgR_f = 0.014%.

Теперь осталось найти стандартное отклонение доходности. Это просто, используем формулу: =СТАНДОТКЛОН(H3:H22), получили 0.57%.

Все части формулы коэффициента Шарпа рассчитаны, осталось вычислить его: =(J2-K2)/L2, получили -0.04. Результат отрицательный, а значит рассматривать акции Disney для инвестирования не стоит. Однако, как я уже писал раньше, на коротких временных промежутках коэффициент Шарпа работает плохо, в идеале рассматриваемый период должен быть не меньше года .

Еще один пример расчёта коэффициента Шарпа для акций с подробными объяснениями вы найдете в этом видео:

Я не просто так решил рассказать вам подробнее о коэффициенте Шарпа — на мой взгляд, это отличный показатель качества инвестиционного актива, который учитывает и доходность и риски. У Форекс-трейдеров примерно для таких же целей используется показатель Прибыль-фактор — он показывает соотношение сумм результатов прибыльных и убыточных сделок.

А вот у инвесторов такого универсального показателя нет. Точнее, не было — я считаю его место вполне может занять коэффициент Шарпа. А как считаете вы? Пишите об этом в комментариях.

И не забывайте нажимать кнопки соцсетей, если вам понравилась статья:

Соотношение цены и прибыли — отношение P / E

Что такое соотношение цены и прибыли — коэффициент P / E

Коэффициент цены-прибыли (отношение P / E) является отношением для оценки компании, которая измеряет текущую цену акций по отношению к ее долевому доходу. Соотношение цены и прибыли также иногда называют ценой несколько или несколькими доходами.

Коэффициент P / E можно рассчитать как:

Рыночная стоимость на акцию / прибыль на акцию

Например, предположим, что в настоящее время компания торгуется на уровне 43 долл. За акцию, а ее доходы за последние 12 месяцев были $ 1. 95 на акцию. Тогда соотношение P / E для запаса можно рассчитать как 43/1. 95, или 22. 05.

EPS чаще всего происходит из последних четырех кварталов. Эта форма соотношения цены и прибыли называется отстающим P / E, который может быть рассчитан путем вычитания стоимости акций компании в начале 12-месячного периода с ее стоимости в конце периода, корректировки для разложения запасов, если бы они были Любые. Иногда ценовые доходы также могут быть взяты из оценок аналитиков доходов, ожидаемых в течение следующих четырех кварталов. Эта форма ценового дохода также называется прогнозируемым или форвардным P / E. Третье, менее распространенное изменение использует сумму последних двух фактических кварталов и оценки следующих двух кварталов.

ВЫКЛЮЧЕНИЕ «Коэффициент соотношения цены и прибыли — коэффициент P / E»

По сути, соотношение цены и прибыли показывает сумму доллара, которую инвестор может рассчитывать инвестировать в компанию, чтобы получить один доллар от прибыли этой компании. Вот почему P / E иногда называют множественным, поскольку он показывает, сколько инвесторов готовы платить за доллар заработка. Если компания в настоящее время торгуется с несколькими (P / E) 20, интерпретация заключается в том, что инвестор готов заплатить 20 долларов США за 1 доллар США за текущий доход.

Вы можете отслеживать коэффициенты P / E для акций вашего портфеля или отдельных акций, добавляя их в свой собственный список наблюдения. Здесь мы перечислим верхнюю и нижнюю три компании в S & P 500 по соотношению P / E. Этот список ежедневно обновляется, основываясь на движении цен на акции, поэтому добавление запасов, которые вы заинтересованы в список наблюдения, — лучший способ следить за ними.

Высочайшие коэффициенты P / E в S & P 500

Самые низкие коэффициенты P / E в S & P 500

Ожидания инвесторов

В целом высокий P / E предполагает, что инвесторы ожидают роста прибыли в будущем по сравнению с компаниями с более низким уровнем P / E.Низкий уровень P / E может указывать либо на то, что компания может в настоящее время недооценена, либо что компания делает исключительно хорошо относительно своих прошлых тенденций. Когда компания не имеет прибыли или убытки, в обоих случаях P / E будет выражаться как «Н / Д». «Хотя можно вычислить отрицательный P / E, это не общее соглашение.

Отношение цены и прибыли также можно рассматривать как средство стандартизации стоимости одного доллара заработка на фондовом рынке. Теоретически, принимая медиану отношений P / E в течение нескольких лет, можно было сформулировать что-то стандартизованное отношение P / E, которое затем можно было бы рассматривать как контрольный показатель и использоваться для указания того, стоит ли стоимость покупка.

Ограничения «Коэффициент соотношения цены и прибыли»

Как и любая другая метрика, предназначенная для информирования инвесторов о том, стоит ли покупать акции, соотношение цены и прибыли имеет несколько важных ограничений, которые важно учитывать, так как инвесторам часто приходится полагать, что существует одна метрика, которая обеспечит полное понимание инвестиционного решения, чего практически никогда не бывает.

При сравнении коэффициентов P / E разных компаний возникает одно основное ограничение использования коэффициентов P / E. Оценки и темпы роста компаний могут часто сильно различаться между секторами, обусловленными как разными способами, за которые компании зарабатывают деньги, так и разными сроками, в течение которых компании зарабатывают эти деньги. Таким образом, следует использовать только P / E в качестве сравнительного инструмента при рассмотрении компаний в одном и том же секторе, поскольку такой вид сравнения является единственным видом, который даст продуктивную проницательность. Например, сравнение коэффициентов P / E от телекоммуникационной компании и энергетической компании может привести к тому, что, по-видимому, она является превосходной инвестицией, но это не является надежным предположением.

Коэффициент P / E индивидуальной компании гораздо более значим, если брать вместе с коэффициентами P / E других компаний в одном секторе. Например, энергетическая компания может иметь высокий коэффициент P / E, но это может отражать тенденцию в секторе, а не только в рамках отдельной компании. Например, высокий коэффициент P / E от одной компании будет менее опасен, если весь сектор имеет высокие коэффициенты P / E.

Кроме того, поскольку долг компании может влиять как на цены акций, так и на прибыль компании, кредитное плечо может также исказить коэффициенты P / E. Например, предположим, что существуют две аналогичные компании, которые в основном отличаются объемом долга, который они берут на себя. Вероятно, у кого больше долга будет более низкая стоимость P / E, чем та, у которой меньше долгов. Однако, если бизнес хорош, тот, у кого больше долгов, видит более высокие доходы из-за рисков, которые он принял.

Другим важным ограничением соотношения цены и прибыли является та, которая лежит в формуле для расчета самого P / E. Точные и непредвзятые презентации коэффициентов P / E основаны на точном вводе рыночной стоимости акций и точных оценок прибыли на акцию.В то время как рынок определяет стоимость акций и, таким образом, эту информацию можно получить из самых разных надежных источников, это меньше для заработка, о чем часто сообщают сами компании и, следовательно, легче манипулировать. Поскольку заработок является важным вкладом в расчет P / E, их корректировка также может повлиять на P / E.

EPS, P/E

EPS = (Прибыль — Дивиденды по привилегированным акциям) / количество обыкновенных акций

Можно сравнить величину EPS с размером дивиденда, выплаченного с акции. Прибыль, оставшаяся после выплаты всех дивидендов пойдет на дальнейшее развитие бизнеса. А как правильно распорядиться своей прибылью в дальнейшем, вас научит наша «Академия инвестирования».

EPS — наглядный показатель прибыли на акцию компании, но сложности в его использовании возникают при сравнении его с EPS других компаний. Дело в том, что EPS — показатель абсолютный, т.е. выражается в рублях, а чтобы определить лидера по доходности на акцию необходимо использовать относительный показатель. Таким показателем является Р/Е(Price to Earnings ratio — отношение цена-доход).

Рассчитывается P/E по несложной формуле:

Отношение P/E показывает за сколько лет прибыль компании покроет расходы на покупку ее акций. Рассмотрим пример. Цена акции 10 рублей, EPS — 2 рубля. Тогда P/E составит 5. Это значит, что за 5 лет прибыль на акцию (2 рубля) приравняется к ее текущей цене (10 рублей).

Принято сравнивать P/E компаний одной отрасли между собой. Подход к анализу P/E в этом случае не однозначный — чем выше P/E, тем менее привлекательна акция с точки зрения ее текущей доходности; с другой стороны, большое (на фоне остальных) P/E показывает, что инвесторы пророчат компании большое будущее.

Напротив, очень низкое P/E может указывать на скрытые (или явные) угрозы для компании, неясность перспектив ее развития или какую-либо неопределенность (например, компания погрязла в судебных тяжбах или ей необходимо выплатить крупную компенсацию (вспомните случай с разливом нефти в Мексиканском заливе в 2010 году)).

P/E компаний, принадлежащих к разным отраслям не может дать нам четкого ответа о недооцененности или переоцененности компании. Разные отрасли — разные доходности и перспективы. P/E нефтяной компании и интернет компании будут разными. Нефтяная компания зарабатывает сейчас и много, но дальнейшие перспективы развития нефтяной отрасли достаточно туманны.

С интернет компаниями все наоборот — сейчас их доходы не очень велики, но все прекрасно понимают, что самой глобальной сети есть куда развиваться (еще несколько миллиардов потенциальных пользователей) не говоря о компаниях, работающих в сети интернет.

Но все же не стоит полагаться на одни лишь перспективы — компании работают здесь и сейчас, а компании, котрые не приносят сегодня никакой прибыли завтра свернут свою деятельность. Крах интернет индустрии в США в начале 21 века подтверждает эту истину (до этого несколько подряд лет рекордными темпами расли акции интернет компаний у многих из которых прибыли вообще не было и р/е таким образом было отрицательным.

Теперь самое важное для инвестора: на основе P/E можно оценивать стоимость акций компании. Рассмотрим компанию «А», стоимость акций которой составляет 80 рублей. Определим «справедливую» цену для этой акции на основе сравнения с P/E других компаний. Помимо компании «А», отрасль делят между собой компании «Б», «В», «Г», «Д». Все необходимые данные для расчета представлены в таблице.

Итак, мы получили среднее значение P/E для отрасли. P/E компании «А» составляет 32, что существенно выше средней по рынку. Теперь осталось определить справедливую цену для акции компании «А». Для этого умножим среднее P/E для отрасли — 21 на EPS — 2,5 и получим 52,5, т.е. справедливая цена для данной акции 52,5 рубля, что существенно ниже ее текущей рыночной цены.

Коэффициент e ratio для Форекс

Как оценить эффективность той или иной торговой стратегии? По каким критериям сравнивать две и более торговые тактики? Многие ответят, что чем выше профитность, тем ТС лучше. Да, так бы оно и было, если бы задача стояла, сравнивать доходности. Поэтому важно оценивать именно эффективность, тем более, что часто две отличные друг от друга стратегии показывают схожие результаты по показателю прибыльности. Лучшим способом оценить эффективность торговой системы, будь то стратегия форекс, или управление инвестиционным портфелем, к примеру, в ПАММ инвестировании, является коэффициент Шарпа. Коэффициент прост и гениален, создатель – американский экономист, лауреат нобелевской премии в области экономики, Уильям Шарп. По умолчанию, коэффициент предназначен для оценки финансовых активов и управления инвестиционными портфелями, но его используют и на валютном рынке Форекс.

Лучший, на мой взгляд, брокер — для дейтрейдинга , для скальпинга .

Формула расчета Коэффициента Шарпа для Форекс стратегий

Коэффициент Шарпа характеризуется отношением разницы доходности и безрискового дохода торговой системы к риску.

• R – профит за определенный период. В статистике любого терминала МetaTrader вы узнаете величину доходности в относительном или абсолютном выражении. Для точного результата, желательно в вычислениях использовать доходность за период от одного года и выше.
• Rf – безрисковый доход, характерен для рынка ценных бумаг. К примеру: казначейские векселя со сроком погашения до 90 дней. На валютном рынке, безрисковый доход отсутствует, поэтому эта переменная в вычислениях использоваться не будет.
• Si – отклонение доходности. На Форекс, характеризуется средней волатильностью валютной пары за период в том же выражении, что и доходность (в процентах или в долларах).

Форекс стратегия, коэффициент, которой равен единице, является хорошей. Значение выше единицы, говорит о состоятельности стратегии. Существуют и отрицательные значения, это означает, что ваша тактика получения дохода на Форекс убыточная. Чем выше коэффициент Шарпа, тем больше профитность на единицу риска.

Расчет коэффициента Шарпа на примере ТС

Чтобы было понятнее, давайте разберем пример расчета коэффициента Шарпа, на нескольких условных стратегиях.

Итак, пример первый, условия такие:

• начальный депозит – 1000 долларов;
• период торговли, один год, так как, нам нужны точные результаты;
• доходность за период 250% или 2500$ чистой прибыли;
• отклонение доходности или волатильность валютной пары за год составила 1241 пункт.

Используя эти переменные приступаем к вычислению: Sharp =2500/1241=2.01

Условия для стратегии №2:

• депозит на начало торгового периода – 7000$;
• за тот же год, отклонение доходности на этом примере, составило 973 пункта,
• прибыльность – 14% или 1000$.

Из этого следует, что коэффициент Шарпа равняется: Sharp =1000/973=1.02

Пример расчета для торговой стратегии №3:

• начальный капитал — 500$.
• за год доходность составила 60% от депозита или 300 долларов прибыли.
• на протяжении года, цена прошла 1342 пункта.
• Sharp =300/1342=0.22

Сравнивая эти три примера, вывод такой — первый вариант отразил фантастические показатели по коэффициенту Шарпа. По примеру номера два, можно сказать, что это прибыльная торговая тактика с грамотным риском и консервативным доходом. Получив при вычислениях, такой результат, радуйтесь, ваша стратегия достойна применения. Продолжайте в том же духе, но не забывайте её регулярно тестировать и совершенствовать

Пример третьей стратегии, это агрессивный стиль трейдинга в чистом виде, очень высокий показатель риска, но и уровень доходности высок. Если вы провели вычисления на переменных своей торговой методики по Шарпу и получили подобный результат близкий к нулю, то знайте, вы сильно рискуете, и если это не ваш стиль торговли, то лучше пересмотреть торговый алгоритм.

Выводы

Как видите коэффициент Шарпа, это простой инструмент в арсенале трейдера без каких либо сложных вычислений и он помогает определять эффективность торговых стратегий на рынке Форекс.

Фундаментальные показатели

* — рассчитано по привелигированным акциям

Капитализация (рыночная капитализация акционерного общества) — оценочная стоимость всех акций компании. Представляет собой произведение количества акций акционерного общества на их рыночную цену на конец указанного года или текущую рыночную цену.

Дивидендная доходность — отношение величины годового дивиденда на обыкновенную или привилегированную акцию к цене акции данного вида на конец указанного года. Для вычисления прогнозного значения используются текущие рыночные цены акций.

P/E — коэффициент цена (price)/прибыль (earnings) — финансовый показатель, равный отношению рыночной капитализации компании на конец указанного года к её прибыли за тот же год. В таблице также приводятся значения коэффициента, рассчитанные как отношение текущей рыночной капитализации компании к прибыли за указанный год.

P/S — коэффициент цена (price)/ выручка (sales) — финансовый показатель, равный отношению рыночной капитализации компании на конец указанного года к её выручке за тот же год. В таблице также приводятся значения коэффициента, рассчитанные как отношение текущей рыночной капитализации компании к выручке за указанный год.

Прибыль на акцию EPS – (Earnings per share) — финансовый показатель, равный отношению чистой прибыли компании, доступной для распределения в указанный год (или ее прогнозного значения), к числу обыкновенных акций компании.

Корреляция – корреляция цены инструмента и значения индекса.

Волатильность – историческая волатильность, показатель, характеризующий изменчивость цены. Отражает меру риска, ликвидность инструмента. Рассчитывается как стандартное отклонение доходности финансового инструмента за заданный промежуток времени на основе исторических данных о цене.

Price Earnings Ratio

The P/E ratio is equal to the current stock price divided by EPS

What is the Price Earnings Ratio?

The Price Earnings Ratio (P/E Ratio) is the relationship between a company’s stock price and earnings per share (EPS) Earnings Per Share Formula (EPS) The Earnings Per Share formula is a financial ratio, which counts net earnings against the total outstanding shares over a fixed period of time. A higher EPS ratio indicates a company’s ability to generate profits for common shareholders. . It is a popular ratio that gives investors a better sense of the value Fair Value Fair value refers to the actual value of an asset — a product, stock, or security — that is agreed upon by both the seller and the buyer. Fair value is applicable to a product that is sold or traded in the market where it belongs or in normal conditions — and not to one that is being liquidated. of the company. The P/E ratio shows the expectations of the market and is the price you must pay per unit of current earnings Net Income Net Income is a key line item, not only in the income statement, but in all three core financial statements. While it is arrived at through the income statement, the net profit is also used in both the balance sheet and the cash flow statement. (or future earnings, as the case may be).

Earnings are important when valuing a company’s stock because investors want to know how profitable a company is and how profitable Profit Margin In accounting and finance, profit margin is a measure of a company’s earnings relative to its revenue. The three main profit margin metrics are gross profit (total revenue minus cost of goods sold (COGS) ), operating profit (revenue minus COGS and operating expenses), and net profit (revenue minus all expenses) it will be in the future. Furthermore, if the company doesn’t grow and the current level of earnings remains constant, the P/E can be interpreted as the number of years it will take for the company to pay back the amount paid for each share.

P/E Ratio in Use

Looking at the P/E of a stock tells you very little about it, if it’s not compared to the company’s historical P/E or the competitor’s P/E from the same industry. It’s not easy to conclude whether a stock with a P/E of 10x is a bargain, or a P/E of 50x is expensive without performing any comparisons.

The beauty of the P/E ratio is that it standardizes stocks Stock What is a stock? An individual who owns stock in a company is called a shareholder and is eligible to claim part of the company’s residual assets and earnings (should the company ever be dissolved). The terms «stock», «shares», and «equity» are used interchangeably. of different prices and earnings levels.

The P/E is also called an earnings multiple. There are two types of P/E: trailing and forward. The former is based on previous periods of earnings per share, while a leading or forward P/E ratio Forward P/E Ratio The Forward P/E ratio divides the current share price by the estimated future (“forward”) earnings per share (EPS). For valuation purposes, a forward P/E ratio is typically considered more relevant than a historical P/E ratio. P/E ratio example, formula, and downloadable Excel template. is when EPS calculations are based on future estimates, which predicted numbers (often provided by management or equity research analysts Equity Research Analyst An equity research analyst provides research coverage of public companies and distributes that research to clients. We cover analyst salary, job description, industry entry points, and possible career paths. ).

Price Earnings Ratio Formula

P/E = Stock Price Per Share / Earnings Per Share

P/E = Market Capitalization / Total Net Earnings

Justified P/E = Dividend Payout Ratio / R – G

R = Required Rate of Return

G = Sustainable Growth Rate

P/E Ratio Formula Explanation

The basic P/E formula takes current stock price and EPS to find the current P/E. EPS is found by taking earnings from the last twelve months divided by the weighted average shares outstanding Weighted Average Shares Outstanding Weighted average shares outstanding refers to the number of shares of a company calculated after adjusting for changes in the share capital over a reporting period. The number of weighted average shares outstanding is used in calculating metrics such as Earnings per Share (EPS) on a company’s financial statements . Earnings can be normalized Normalization Financial statements normalization involves adjusting non-recurring expenses or revenues so that it only reflects the usual transactions of a company. Financial statements often contain expenses that do not constitute the normal business operations and that may hurt the company’s earnings. for unusual or one-off items that can impact earnings Net Income Net Income is a key line item, not only in the income statement, but in all three core financial statements. While it is arrived at through the income statement, the net profit is also used in both the balance sheet and the cash flow statement. abnormally. Learn more about normalized EPS Normalized EPS Normalized EPS refers to adjustments made to the income statement to reflect the up and down cycles of the economy. The adjustments include removing .

The justified P/E ratio Justified Price to Earnings Ratio The justified price to earnings ratio is the price to earnings ratio for a company that is «justified» by using the Gordon Growth Model. This version of the popular P/E ratio uses a variety of underlying fundamental factors such as cost of equity and growth rate. is used to find the P/E ratio that an investor should be paying for, based on the companies dividend and retention policy, growth rate, and the investors required rate of return WACC WACC is a firm’s Weighted Average Cost of Capital and represents its blended cost of capital including equity and debt. The WACC formula is = (E/V x Re) + ((D/V x Rd) x (1-T)). This guide will provide an overview of what it is, why its used, how to calculate it, and also provides a downloadable WACC calculator . Comparing justified P/E to basic P/E is a common stock valuation method. Valuation Methods When valuing a company as a going concern there are three main valuation methods used: DCF analysis, comparable companies, and precedent transactions. These methods of valuation are used in investment banking, equity research, private equity, corporate development, mergers & acquisitions, leveraged buyouts and finance

Why Use the Price Earnings Ratio?

Investors want to buy financially sound companies that offer a good return on investment (ROI) ROI Formula (Return on Investment) Return on investment (ROI formula) is a financial ratio used to calculate the benefit an investor will receive in relation to their investment cost. It is most commonly measured as net income divided by the original capital cost of the investment. The higher the ratio, the greater the benefit earned. . Among the many ratios, the P/E is part of the research process Equity Research Analyst An equity research analyst provides research coverage of public companies and distributes that research to clients. We cover analyst salary, job description, industry entry points, and possible career paths. for selecting stocks, because we can figure out whether we are paying a fair price. Similar companies within the same industry are grouped together for comparison, regardless of the varying stock prices. Moreover, it’s quick and easy to use when we’re trying to value a company using earnings. When a high or a low P/E is found, we can quickly assess what kind of stock or company we are dealing with.

High P/E

Companies with a high Price Earnings Ratio are often considered to be growth stocks. This indicates a positive future performance, and investors have higher expectations for future earnings growth and are willing to pay more for them. The downside to this is that growth stocks are often higher in volatility and this puts a lot of pressure on companies to do more to justify their higher valuation. For this reason, investing in growth stocks will more likely to be seen as a risky Risk Aversion Risk aversion refers to the tendency of an economic agent to strictly prefer certainty to uncertainty. An economic agent exhibiting risk aversion is said to be risk averse. Formally, a risk averse agent strictly prefers the expected value of a gamble to the gamble itself. investment. Stocks with high P/E ratios can also be considered overvalued.

Low P/E

Companies with a low Price Earnings Ratio are often considered to be value stocks. It means they are undervalued because their stock price trade lower relative to its fundamentals. This mispricing will be a great bargain and will prompt investors to buy the stock before the market corrects it. And when it does, investors make a profit as a result of a higher stock price. Examples of low P/E stocks can be found in mature industries that pay a steady rate of div > Dividend A dividend is the share of profits a shareholder receives, made on behalf of the corporation. When a company genearates a profit and accumulates retained earnings, those earnings can be either reinvested in the business or paid out to shareholders as a dividend. Types include: cash, common, preferred, stock, property .

P/E Ratio Example

If Stock A is trading at $30 and Stock B at $20, Stock A is not necessarily more expensive. The P/E ratio can help us determine from a valuation perspective which of the two is cheaper.

If the sector’s average P/E is 15, Stock A has a P/E = 15 and Stock B has a P/E = 30, stock A is cheaper despite having a higher absolute price than Stock B, because you pay less for every $1 of current earnings. However, Stock B has a higher ratio than both its competitor and the sector. This might mean that investors will expect higher earnings growth in the future relative to the market. The P/E ratio is just one of the many valuation measures and financial analysis tools that we use to guide us in our investment decision, and it shouldn’t be the only one.

Download the Free Template

Enter your name and email in the form below and download the free template now!

Коэффициент Шарпа (Sharp Ratio)

Данный индикатор был разработан с целью помочь инвесторам и трейдерам понять, какой заработок они получат учитывая потери и риск в реальном времени. Этот коэффициент содержит в себе среднюю заработка в избытке безрисковой ставки деленную на единицу волатильности или полного риска. Отнимая безрисковый коэффициент от заработка, инвестор сумеет увеличить свой шанс на изоляцию активов портфеля, которые подлежат операциям с высоким риском.

История и формула коэффициента Шарпа

Впервые данный инструмент был создан в 1966 году благодаря разработкам ещё будущего на то время Нобелевского лауреата Уильяма Шарпа. Шарп также был президентом Американской финансовой ассоциации, работая вместе с которой, в 1990 году он получил Нобелевскую премию за разработку модели для оценки капитальных активов CAPM.

Коэффициент Шарпа стал наиболее широко использоваться в качестве метода расчета дохода с учетом риска. Однако, он может сильно искажаться в зависимости от того, какое движение испытывает портфель активов – положительное или отрицательное. Подобный портфель будет иметь высокий шанс возврата с большим количеством эксцессов (“жирных хвостов”) вместе с отрицательной симметрией.

Альтернативные методы подсчета доходности, скорректированные с учётом риска были предоставлены в широкие массы уже в течение многих лет после инициальной разработки коэффициента Шарпа, включая коэффициент Сортино, коэффициент возврата Максимальной Просадки Стоимости (ROMAD), а также коэффициент Трейнора.

Чем выше коэффициент Шарпа, тем больший доход получит инвестор на одну единицу риска. Чем коэффициент ниже, тем больший риск берёт на себя инвестор ради получение сверхурочной прибыли. Таким образом, коэффициент Шарпа в конечном итоге выравнивает “игровое поле” среди участвующих портфелей, указывая на те из них, которые несут на себе чрезвычайный риск.

Коэффициент Шарпа вычисляется следующим образом.

Как правило, значения доходности берутся на тот период времени, на который рассчитывается искомый коэффициент. Чаще всего рассматривается значение коэффициента Шарпа за год, но в некоторых случаях бывает более разумно рассчитывать его квартальные, месячные, или даже дневные значения, для повышения точности отображения информации.

Как получить нужные данные для работы коэффициента Шарпа?

При расчете коэффициента Шарпа для Форекс стратегии, безрисковый доход автоматически исключается, по причине его отсутствия на площадках торговли.
Определяем величину риска, за которую принимаем среднее значение волатильности валютной пары или другого финансового актива. Среднюю волатильность актива находим через оценочные онлайн-сервисы.

Делим показатель доходности на показатель риска, получаем коэффициент Шарпа.

Коэффициент Шарпа удобен в применении для сравнения эффективности двух Форекс систем. Если у обеих стратегий одинаковая доходность, но показатель риска выше у первой стратегии, то и коэффициент Шарпа у первой стратегии окажется меньше, что свидетельствует о ее меньшей эффективности по сравнению со второй стратегией.

Базовые сведения и мотивы использования коэффициента Шарпа

Коэффициент Шарпа часто используется для сравнения изменения общих характеристик риска и доходности при добавлении нового актива или класса активов внутрь портфеля.

Если инвестор рассматривает возможность добавления распределения хедж-фонда в свой существующий, разделённый между акциями и облигациями компаний портфель, который дал заработок в размере 20% за последний год. Если текущий безрисковый коэффициент составляет 4%, а волатильность доходности портфеля составляет примерно 15%, то это даст коэффициент Шарпа в размере 106%

Коэффициент Шарпа = (20 – 4) / 15 =

Если же инвестор считает, что добавление хедж-фонда в портфель уменьшит его годовой оборот и заработок до 18%, волатильность рынка и доходности опустятся до 12%, а безрисковый коэффициент будет примерно составлять уже 4.5%, то используя ту же самую формулу для расчёта, инвестор обнаружит, что коэффициент составит около 112%

Коэффициент Шарпа = (18 – 4.5) / 12 =

Инвестор доказал, что хоть инвестиции в хедж-фонды и снижают абсолютный заработок портфеля, это тем не менее улучшило показатели рискованности сделок в меньшую сторону.

Совет:
Если же добавление новой инвестиции снизило коэффициент Шарпа на более чем 2-3 процента, следует хорошо обдумать своё решение, или вовсе не добавлять инвестиции в свой портфель.

Справедливо отметить, что в данных примерах предполагается, что коэффициент Шарпа, основанный на прошлой производительности портфеля можно смело применять к будущим инвестиционным практикам для улучшения своих показателей.

Коэффициент Шарпа также может помочь объяснить, является ли избыточная доходность портфеля следствием разумных инвестиционных решений или результатом слишком большого риска. Хоть портфель или фонд и может иметь более высокую доходность чем его альтернативны, это будет хорошей инвестицией только в том случае, если такая более высокая доходность не сопряжена с чрезмерным дополнительным риском.

Чем больше коэффициент Шарпа в портфеле, тем лучше его показатели с поправкой на риск. Если анализ приводит к отрицательному коэффициенту Шарпа, это либо означает, что безрисковый коэффициент превышает доходность портфеля, либо ожидается, что доходность портфеля будет отрицательной. В любом случае, отрицательное отношение Шарпа не даст никакой полезной информации пользователю.

Каковы стратегии использования коэффициента Шарпа?

• Коэффициент Шарпа можно использовать для оценки и прошлой эффективности портфеля, где фактические доходы того или иного портфеля рассчитываются, и вкладываются в формулу.
• Коэффициент Шарпа часто увеличивается с частотой торгов. Некоторые высокочастотные стратегии будут иметь высокие (а иногда и низкие) коэффициенты Шарпа, поскольку они могут приносить прибыль почти каждый день.

Эти стратегии редко страдают от катастрофического риска и, таким образом, сводят к минимуму волатильность их доходности.

Достоинства и Недостатки Коэффициента Шарпа

Простота

Популярность коэффициента Шарпа во многом благодаря относительной простоте формулы, используемой для его получения. Вам не нужно иметь широкий опыт в математике или статистике, чтобы понять, чего теоретически пытается достичь коэффициент Шарпа: определить, компенсирует ли полученная избыточная прибыль риск, связанный с его получением, или нет.

Кросс-платформенность

Другим преимуществом коэффициента Шарпа, особенно по сравнению с альтернативными измерителями риска, заключается в том, что он может применяться к активам всех типов. Вы можете легко сравнить даже золото с серебром используя коэффициент Шарпа, потому что не ссылаетесь на конкретный внешний ориентир для инвестиций.

Это делает его таким же применимым к отдельным ценным бумагам, как и к портфелям на объединенных фондах.

Неточности в работе

Коэффициент Шарпа также имеет тенденцию к сбою и неточностях при анализе портфелей со значительными нелинейными рисками по типу опционов.

Искажения в подсчетах

Помимо зависимости от доходности за огромный промежуток времени, одна из проблем коэффициента Шарпа заключается в том, что неликвидные инвестиции снижают стандартные девиации портфеля (поскольку данные инвестиции имеют преимущественно низкую волатильность). Коэффициент также подвержен искажениям, когда инвестиции не имеют чёткого распределения прибыли между участвующими портфелями.

Заключение

Коэффициент Шарпа может скорректировать результаты портфеля – или ожидаемые будущие результаты – с учетом избыточного риска, который был взят на себя инвестором.

Высокий коэффициент Шарпа хорош по сравнению с аналогичными портфелями или фондами с более низкой доходностью.

Коэффициент Шарпа может быть одним из инструментов-показателей риска/доходности, но безусловен тот факт, что для успешных инвестиций на площадке Вам необходимо иметь как минимум несколько расчетных инструментов для риска, такие как: асимметрия, эксцесс, максимальная просадка, положительные и отрицательные промежутки и т.д.

Коэффициент Шарпа (Sharpe Ratio), как его определить. Формула расчета коэффициента

Коэффициент Шарпа, (если хотите — Sharpe Ratio) был разработан в 1966 году лауреатом нобелевской премии Вильямом Шарпом и применяется для того, чтобы измерять уровни риска в инвестиционных портфелях.

Данный коэффициент является показателем инвестиционного актива (портфеля) и вычисляется в виде отношения усредненной премии за риск к усредненному отклонению актива (портфеля). В итоге, чем коэффициент выше, тем будут лучше результаты, показывающие по отношению к выбранным рискам инвестиционный актив.

РЕКОМЕНДУЕМ: ТОП 2 ЛУЧШИХ БРОКЕРА НА 2020 ГОД

Не требуется верификация! Фиксированные выплаты! обзор/отзывы | НАЧАТЬ С 10$ 2014 год. Дарит безрисковую сделку. обзор/отзывы | ИНВЕСТИРОВАТЬ С 5$

Sharpe Ratio используют, чтобы определить насколько хорошо доходность от инвестиционного портфеля будет компенсировать принимаемый инвесторами риск. Другими словами, если сравнивать два актива с ожиданием одинаковых доходов, то вложение портфеля с более высоким показателем коэффициента Шарпа будет не таким рискованным.

Помимо этого, коэффициент Шарпа наглядно показывает, связан ли результат вложения инвестиций с чрезмерным риском или с досконально продуманным решением.

Коэффициент Шарпа, как же его определить? Формула расчета

Формула, по которой определяется (рассчитывается) Коэффициент Шарпа (Shаrpe Ratiо) достаточно проста.

Для начала необходимо определить безрисковую процентную ставку из рентабельности актива, к примеру, ту, что предлагается облигация министерства финансов США. После этого полученный результат поделить на стандартное отклонение портфельной прибыли (что такое стандартное отклонение смотрите ниже).

Формула расчета коэффициента, такова:

SR – коэффициент Shаrpe Ratiо;

Rp – ожидаемая прибыльность актива (т.е. портфеля);

Rf – % -ая ставка без риска;

? – сигма, стандартное отклонение.

Числитель является средним значением разницы за 36 месяцев доходности фонда с безрисковой ставкой, которая равна ставке рефинансирования.

В знаменателе стоит стандартное отклонение, являющееся мерой риска, другими словами вероятностью того, что полученная в будущем инвесторами доходность будет отличной от ожидаемой средней за 36 месяцев доходности.

Видео: Определяем эффективность стратегий торговли по коэффициенту Шарпа

Что такое стандартное отклонение — ? и как оно влияет на работу коэффициента Шарпа?

В финансовом мире стандартное отклонение зачастую обозначают греческой буквой «?» (сигма, как в случае с коэффициентом Шарпа) и используют для того, чтобы оценить волатильность инвестиций.

Определить волатильность посредством стандартного отклонения – дело очень сложное, но нас это на данный момент не должно сильно беспокоить.

Важная особенность данного измерения (определения) – это, то насколько вырастает либо понижается доходность вашего актива в сравнении с его средней доходностью за некий определенный период времени.

ЛУЧШИЕ ФОРЕКС БРОКЕРЫ, ПО ДАННЫМ РОССИЙСКОГО РЕЙТИНГА НА 2020 ГОД:

ТОП 2 ЛУЧШИХ БРОКЕРА БИНАРНЫХ ОПЦИОНОВ 2020 года:

Если говорить проще, то в случаях, когда доходность имеет такую волатильность, при которой она вырастает и понижается в значительной мере – Ваш инвестиционный портфель подвержен более высоким рискам, так как его исполнение может попасть под достаточно быстрое изменение в любую из сторон, как благоприятную, так и наоборот.

Объяснение формулы расчета по коэффициенту Шарпа

Формула расчета данного коэффициента на первый взгляд кажется, довольно замысловатой и многих заставляет паниковать. Не стоит этого делать – сама концепция очень проста.

Если смотреть с практической стороны, тогда Коэффициент Шарпа попросту определяет доходность имеющегося инвестиционного портфеля. Рассмотрим подробнее.

Первая (верхняя) строка формулы с «Rp–Rf», определяет величину процентной ставки и ежегодную доходность актива, получаемую вами после простой покупки ценных бумаг, скажем казначейства США, сроком на три месяца.

Таким образом, используя эту формулу, вы можете определить, имеет ли место в вашей стратегии прибыль либо стоит о ней забыть и приобрести векселя казначейства какой-либо другой страны, предположим вашей.

Допустим, что выбранная вами стратегия приносит достаточную прибыль, т.е. большую, чем процентная ставка векселей казначейства США. И тут коэффициент Шарпа задает вам следующий вопрос – вы получаете больше доходов благодаря своим умениям либо причиной тому больший риск? Для ответа на данный вопрос следует разделить первую (верхнюю) часть формулы т.е. «Rp–Rf» на сигму «?».

Таким образом, коэффициент показывает инвесторам две основные вещи. Во-первых, приносят либо нет их инвестиционные портфели большее количество денег, нежели безрисковая % ставка. И во-вторых, инвесторы видят прямое соотношение доходности вложений к прямым рискам.

Получается, что наш коэффициент показывает – торгуете ли вы с умом либо же просто рискуете, т.е. доходность вашего фонда, которая взвешена по риску.

Как использовать уже рассчитанный (определенный) коэффициент Шарпа?

Данный коэффициент рекомендовано применять на минимум трехлетней или четырехлетней истории работы инвестиционного актива.

Следует помнить, что стандартное отклонение рассчитывает абсолютную величину волатильности инвестиционного портфеля не связанную ни с одним из каких-либо индексов. Поэтому без дополнительной информации вы не сможете определить, является ли наш Коэффициент Шарпа со значением 1,06 для вас хорошим или плохим.

Относительно риска, оценку прибыльности своих инвестиций Вы сможете получить, лишь сравнив данный коэффициент у разных активов. Используя другие измерения совместно с Sharpe Ratio, инвесторы могут выбрать именно ту стратегию, которая будет подходить под их финансовые нужды и соответствовать граничным рискам.

Применяя Коэффициент Шарпа, трейдеры имеют возможность между собой сравнить несколько стратегий.

К примеру, если сравнивать две системы, которые за определенный период показали одинаковую доходность, но при этом у одной из них риск получился больше (например, у первой), то соответственно у нее коэффициент по Шарпу будет меньше, то это говорит о ее низкой эффективности в сравнении со второй системой.

Данный коэффициент, как вариант, можно было бы применять для определения управляющих, которые предоставляют возможность копировать их сделки или для сравнения эффективности каких-либо стратегий с разными Памм счетами.

Но во втором случае трейдерам придется использовать лишь одну торговую стратегию, у которой имеется информация о валютном инструменте, на котором собственно и проводятся торги. А сделать это очень непросто, так как прибыльные Памм управляющие, как правило, торгуют активами и дополнительной информацией о них вряд ли поделятся.

Что же касается копирования сделок, то использование Sharpe Ratio здесь подходит лучшим образом, т.к. в большинстве случаев торговые сигналы поступают по определенной валютной паре, поэтому пользователям, которые их используют, расчеты (определяющие эффективность торговли управляющего) будет сделать намного проще.

Помимо этого, сегодня существуют сервисы, указывающие в статистике торговли управляющих уже готовый показатель Sharpe Ratio.

Помимо этого, формула расчета данного коэффициента предполагает применение бенчмарка, используемого в качестве предела, который должна превзойти конкретная стратегия (иначе нет смысла ее рассматривать).

К примеру, простейшая стратегия «только лонг», выбранная для акций большой капитализации Штатов, должна надеяться, что в среднем преодолеет индекс «S&P 500» либо хотя бы с ним сравнится при меньшей волатильности по доходности.

При этом выбор бенчмарка не всегда дело очевидное. К примеру, может ли быть использован в роли бенчмарка для индивидуальных акций ETF сектора или лучше взять непосредственно «S&P 500»? А может лучше «Russel 3000»?

Также возникают сложности с «безрисковыми ставками» — можно ли использовать правительственные национальные долговые бумаги или корзину международных таких же долговых бумаг? Долгосрочные или краткосрочные ноты? А может смесь всего? Понятно, что способов выбрать бенчмарк огромное количество.

Коэффициент Шарпа, как правило, применяет безрисковые ставки, и зачастую для стратегий с использованием американских акций они основаны на правительственных казначейских 10-тилетних облигациях.

Недостатки и ограничения коэффициента Шарпа

При всех положительных показателях Sharpe Ratio небезупречен. Прежде всего, это связано с расчетом входных параметров.

К примеру, определение риска (стандартное отклонение в прибыльности актива) – вопрос спорный. А дело здесь в том, что у фондов с разными колебаниями доходности (положительные/отрицательные) при прочих равных могут быть близкими по значению показатели «?», а это совершенно не корректно с инвестиционной стороны.

Коэффициент Шарпа имеет еще один существенный недостаток – он поддается манипулированию. Другими словами значение коэффициента не будет показательным при крайне стабильных результатах.

РЕКОМЕНДУЕМ ПРОВЕРЕННЫХ ФОРЕКС БРОКЕРОВ, РАБОТАЮЩИХ ПОРЯДКА 20 ЛЕТ!

Вернее, если фонд из месяца в месяц работает все время одинаково (схожие показатели доходности, которые превышают значения безрисковых ставок), то его значение коэффициента Шарпа будет запредельно высоко и ничего не скажет нам о действительном положении вещей. Это является следствием того, что стандартное отклонение неизменно будет стремиться к нулевому значению, а дробь – к бесконечности. Хотя сам факт стабильной прибыльности – уже большой плюс для инвесторов, главное в этом случае, чтобы доходы были выше банковских.

Безусловно, коэффициент Шарпа широко применяется в количественных финансах, однако у него имеются и свои ограничения.

Первым делом необходимо отметить, что Sharpe Ratio на данные прошлых событий. Его можно определить по волатильности и распределению исторических результатов, а не по тем событиям, которые ожидаются в будущем. Когда делают оценку инвестиционного портфеля по данному коэффициенту, предполагается, что будущие события будут подобны прошлым. А это, как вы знаете, не всегда так, в особенности, когда происходит изменение рыночных условий.

Также расчет коэффициента Шарпа предусматривает, то что используемые для этого результаты будут иметь нормальное по Гауссу распределение. Но, к огромному сожалению, нынешние рынки зачастую подвергаются более высокому эксцессу, чем при нормальном распределении. По этой причине у распределения результатов имеются так называемые «тяжелые хвосты», а уже экстремальные события происходят намного чаще, нежели предполагает распределение Гаусса.

Отсюда вывод – Sharpe Ratio недостаточно хорошо может оценить хвостовой риск.

Коэффициент Шарпа (eng. Sharpe Ratio), как определить его.
Формула коэффициента для расчета

Вся правда об оценке Американских акций через P/E ratio

Давайте разберемся, насколько оправданы прогнозы краха американского рынка акций на основе PE ratio, почему этот показатель может давать разные оценки, и какие варианты развития событий возможны в текущий момент.

На нашем портале публиковался ряд обзоров , в которых обсуждалась серьезная переоцененность рынка акций США. Ведущие эксперты указывают на значительное превышение популярными мультипликаторами своих многолетних средних уровней. По сообщениям Bloomberg список известных инвесторов, которые бьют тревогу, пополнился в пятницу Полом Джонсом, Скоттом Минердом, Филипом Янгом и Ларри Финком. Но далеко не все согласны с опасениями по поводу американских индексов и акций.

В соответствии со статистикой Standard & Poor’s, операционная прибыль компаний входящих в индекс S&P 500 составила $106,26 в 2020 году. Беря за основу значение индекса широкого рынка на закрытии в пятницу 2388 пунктов, получаем значение мультипликатора P/E равное 22,47 — значительно выше, чем среднее значение показателя с 1871 года равное 15,6.

Но «фондовые быки» приводят здравые аргументы, которые говорят об ошибочности такого способа расчетов. Текущая рыночная стоимость акций зависти только от прогнозных значений прибыли, а если вернее сказать, денежного потока.

Напомним, что оценка компаний проводится с помощью дисконтирования будущих FCF, прибыль за минувший год в расчетах в принципе не фигурирует, соответственно на оценку повлиять никак не может.

Возьмем за основу для расчетов значение ожидаемой прибыли за 2020 год равное $146,36. Тогда, при текущей рыночной оценке индекса S&P 500, мультипликатор P/E равен 16,31 — довольно близко к среднему значению за период. При таком подходе к оценке рынок не кажется сильно переоцененным. Этот момент как раз и служит основным поводом для споров между экспертами.

Прибыль акций входящих в S&P 500 росла в среднем на 4,9% ежегодно с 1929 года. При этом темп роста ВВП стабильно обгонял этот показатель и рос примерно на 6,1%. «Отставание» динамики корпоративных прибылей от ВВП имеет под собой серьезное основание в долгосрочном периоде. Уильям Бернстэйн и Роберт Арнотт в 2003 году опубликовали научную работу, в которой продемонстрировали, что прибыли корпораций в среднем должны расти медленнее, чем ВВП. Это объясняется тем, что компании обеспечивают лишь часть от общего роста экономики.

Теперь посмотрим диаграмму, которая демонстрирует взаимосвязь этих двух важных показателей с момента кризиса 2008 года. Прибыли корпораций росли со среднегодовым темпом в 10% — в два раза быстрее, чем в долгосрочном периоде. В то же время темп роста американской экономики наоборот отставал от бенчмарка, составляя около 2,9% ежегодно. Слишком оптимистично рассчитывать на то, что двузначные темпы роста прибылей сохранятся даже в среднесрочной перспективе, не говоря о большем временном горизонте. Опережать экономику на 7% долго, тоже явно не получится.

В это самое время аналитики удваивают ставки. Прогноз по росту прибыли на 2020 повышен до 22%, в 2020 до 13%. Таким образом, среднегодовая прибыль должна составить 11,4% на отрезке с 2009 по 2020 год.

Если оценивать индекс S&P 500 на основе выше приведенных прогнозов, то значения мультипликаторов не кажутся чем то невероятным. С этой точке зрения росту индекса ничего не мешает, и рынок не выглядит «перегретым».

Предположим гипотетически, что рост прибыли с 2008 года приблизится к 4,9% в среднем за год, что соответствует долгосрочному уровню. Тогда соотношение P/E приобрело бы гораздо более тревожное значение в 33x. На самом деле ничего сверхъестественного в таком падении будущих прибылей нет — спред между ними и ВВП все равно оставался бы неоправданно большим. В свете таких предположений, понятно, почему Пол Джонс и компания обеспокоены сложившейся ситуацией.

Как P/E вас обманет

Рассмотрим основные ловушки, которые кроются за оценкой компаний с помощью P/E мультипликатора. Как мы уже говорили, если брать текущее значение прибыли, мы упускаем рост будущих денежных потоков и получаем оценку гораздо ниже, чем в реальности. С другой стороны, корпоративные прибыли почти столь же не устойчивы, как и акции, и это затрудняет их прогнозную оценку. К примеру, историческое стандартное отклонение S&P 500 составило 18,8% с 1926 года. Стандартное отклонение прибылей корпораций за тот же период равно 16,6%, можно сказать — очень схожие величины.

Еще более коварная проблема прогнозирования доходов — грубые ошибки в оценках в поворотные моменты рыночных циклов. Так, если основываться на прогнозах во время кризиса 2008 года, рынок был переоценен и следующий год казался ужасным временем для инвестирования. Коэффициент P/E на основе прогнозной прибыли на год в перед равнялся 23. Сейчас мы знаем, что это был идеальный момент для входа в рынок, прогнозы прибылей сильно ошибались.

С другой стороны прогнозы по прибыли в 2007 году, когда рынок стоял на краю бездны, были сильно завышены, и P/E имел скромное значение 16,4. Ясно одно, на вопрос, как правильно оценить описанный выше мультипликатор и какие на основе этого анализа сделать выводы, ответа — нет. Бен Грэм, отец хеджирования, почти сотню лет назад предложил одно элегантное решение. Если значение прибыли кажется вам странным, лучше взять среднее значение показателя за весь деловой цикл. Воспользуемся его советом: средняя прибыль за 10 лет составляет 89 долларов на акцию, это соответствует 7,7% росту прибылей в среднем за год, и 26,3x значению P/E. Достаточно тревожно, согласитесь?

По материалам Bloomberg

БКС Экспресс

пополни брокерский счёт без комиссии

• С карты любого банка
• Прямо на сайте
• Без комиссии

Последние новости

Рекомендованные новости

Рынок нефти. Опасения по поводу слабости спроса нарастают

ISM сообщил о падении PMI в США до кризисных уровней

Сбербанк. Отскок закончился, идем к 200-дневной средней

АЛРОСА. Перед дивидендным гэпом бумаги перешли в боковик

Лукойл. Почему не удалось вырасти еще выше

Итоги торгов. Падение мировых рынков частично нивелировало позитив от Лукойла

На Московской бирже был зарегистрирован трехмиллионный частный инвестор

Видео. Наша рекомендация по рынку – держать

Адрес для вопросов и предложений по сайту: website4@bcs.ru

Copyright © 2008–2020. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Коэффициент Цена/Доход 10 | P/E 10 Ratio

Коэффициент Цена/Доход 10 — англ. P/E 10 Ratio является отношением оценки рыночной стоимости компании на акцию к величине прибыли на 1 акцию компании. Отношение цена/доходу 10 означает, что цена, по которой торгуются акции компании в 10 раз выше размера прибыли на 1 акцию компании.

Коэффициент цена/доход (P/E) 10 является довольно консервативным отношением по сравнению с историческими оценками фондового рынка. Такое низкое значение могло быть результатом медленно растущей компании, находящейся в медленно растущей отрасли, такой как автомобильная промышленность. Время от времени, однако, даже у быстрорастущих компаний могут быть низкий коэффициент цена/доход. Это может происходить во время рецессии, когда у инвесторов нет оптимизма относително будущих перспектив развития экономики.

Что такое коэффициент Цена Прибыль P/E

Коэффициент Цена Прибыль или P/E указывает количество лет, за которое покупка акции полностью окупится, т.е. фактически это срок окупаемости актива, приобретаемого по текущей рыночной цене.

Коэффициент Цена Прибыль может рассчитываться как относительно одной акции (в таком случае рыночная стоимость этой акции делится на чистую прибыль, рассчитанную на одну акцию), так и суммарно по организации (здесь вся стоимость компании, т.е. ее капитализация, делится на общую чистую прибыль). И в том и в другом случаях результат будет одинаковым. Например, при цене актива 200р. и чистой прибыли на одну акцию 20р., P/E будет равен десяти. Это значит, что трейдер, купив ценную бумагу сегодня за 200р., полностью окупит собственную покупку только через 10 лет.

Когда P/E низкий

Чем ниже значение показателя, тем меньшее количество лет потребуется для полного возмещения вложенного капитала. Помимо этого, низкий P/E говорит либо о том, что цена на рынке слишком низкая по сравнению с прибылью, которую генерирует компания; либо о том, что чистая прибыль резко выросла, но это пока не отразилось на стоимости акций. Все это свидетельствует о недооцененности компании.

Когда P/E высокий

Высокий коэффициент Цена Прибыль предполагает большее количество лет, при которых инвестиция окупит сама себя за счет будущих доходов компании. Также высокий результат коэффициента говорит либо о раздутой стоимости акций при одновременно низких доходах компании; либо о заниженной прибыли компании при адекватной оценке стоимости ее акций. В целом, это означает, что компания переоценена.

Недостатки показателя «Цена-Прибыль»

1. Главный минус заключается в том, что P/E не учитывает фактора роста (или снижения) доходности компании в будущем. Другими словами, при расчете срока окупаемости предполагается, будто чистая прибыль будет сохраняться на одном и том же уровне в течение длительного времени. Однако на практике такого практически не бывает, из года в год уровень чистой прибыли может как вырасти, так и уменьшиться.
2. Другой недостаток проявляется тогда, когда по итогам работы компания показывает убыток – в данном случае коэффициент Цена Прибыль оказывается отрицательным и его интерпретация теряет всякий смысл (буквально это означает, что акция окупается еще до момента покупки, что в принципе невозможно).
3. Третий минус кроется в расчетах коэффициента. Так, на разных сайтах, в разных источниках P/E рассчитывается для года, полугодия, квартала, а также для других периодов. Помимо этого P/E может базироваться на прогнозной прибыли, ожидаемой аналитиками в текущем периоде. При сравнении компаний с показателями разных периодов возникает путаница и искажение реальной рыночной ситуации.

Когда все-таки стоит применять коэффициент Цена Прибыль

Важным достоинством P/E является его применение для сравнения нескольких компаний единой отрасли – именно в данной роли коэффициент показывает самую справедливую информацию и позволяет выявить одну или несколько компаний в отрасли, которые недооценены или переоценены по сравнению с остальными. Однако важно помнить, что использовать следует только один период (например, год), тогда анализируемая информация будет достоверной.

По итогам анализа нескольких компаний в отдельной отрасли выбирается та, значение коэффициента Р/Е которой оказывается самым низким, в таком случае инвестиция будет самой выгодной. Аналогичным образом анализируются компании других отраслей.

Лучшие брокеры с бонусами:

• 

  ☆☆☆☆☆

  ★★★★★

  Evotrade

  Бонусы для новых трейдеров до 5000$!

  Регистрация

• 

  ☆☆☆☆☆

  ★★★★★

  BINARIUM

  Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

  Регистрация