SWOT-анализ это методика, позволяющая провести комплексный экспресс-обзор компании. Посмотреть на сильные (Strengths) и слабые (Weaknesses) стороны бизнеса, оценить внешние возможности (Opportunities) и угрозы (Threats). Результат анализа нагляден и способен помочь принять нужное решение. Зарегистрированным пользователям доступно участие в составлении SWOT-анализа по любому эмитенту. Но следует понимать, что распределение фактов по графам может быть субъективно. Например, решение о крупных капитальных затратах является слабостью для компании сегодня, но они дают в перспективе возможности роста и конкурентные преимущества. Или присутствие государства в составе акционеров гарантирует стабильность и надежность, хотя может ограничивать компанию в развитии и подвергать геополитическим рискам.
S → сильные стороны
W → слабые стороны
O → возможности
T → угрозы
Рекомендации агентств
Данный график – рекомендательная информация для инвестора. Для того чтобы дать прогноз, аналитики и брокеры используют публичные финансовые отчеты организаций, ведут диалог с работниками и клиентами компаний. В конечном счете появляется решение, которое отмечено на графике, где показаны мнения аналитиков в разные периоды времени. Поводив курсором, можно проследить, в какие даты менялись рекомендации.
Инвестору нельзя следовать только рекомендациям аналитиков. Прогнозы используются как дополнение к уже устоявшимся стратегиям и планам. Считается плохой практикой, если инвестор работает только по графику рекомендаций. Отчеты аналитиков должны использоваться только вместе с собственной аналитикой.
Рекомендация к продаже бумаги
Акции будут немного хуже, чем общая доходность фондового рынка
Компания будет работать такими же темпами, что и сопоставимые компании, или в соответствии с рынком
Акции будут немного лучше, чем доходность рынка
Рекомендация приобрести бумагу
Рекомендация к продаже бумаги
Акции будут немного хуже, чем общая доходность фондового рынка
Компания будет работать такими же темпами, что и сопоставимые компании, или в соответствии с рынком
Акции будут немного лучше, чем доходность рынка
Рекомендация приобрести бумагу
Существенные события Группы ЛСР
Октябрь, 2020
04.10, 15:49
Завершение размещения ценных бумаг
04.10, 10:52
Присвоение или изменение рейтинга эмиссионных ценных бумаг эмитента рейтинговым агентством на основании договора
03.10, 09:45
Присвоение или изменение рейтинга эмитента рейтинговым агентством на основании договора
02.10, 19:07
Раскрытие в сети Интернет списка аффилированных лиц
02.10, 18:25
Сообщение о порядке доступа к инсайдерской информации, содержащейся в документе эмитента
02.10, 18:24
Включение эмиссионных ценных бумаг эмитента в список ценных бумаг, допущенных к торгам российским организатором торговли
02.10, 18:23
Присвоение выпуску (дополнительному выпуску) идентификационного номера
01.10, 16:15
Выплаченные доходы по эмиссионным ценным бумагам эмитента
Сентябрь, 2020
27.09, 17:33
Дата начала размещения ценных бумаг
27.09, 17:32
Начисленные доходы по эмиссионным ценным бумагам эмитента
27.09, 17:31
Утверждение документа, содержащего условия отдельного выпуска (дополнительного выпуска) облигаций, размещаемых в рамках программы облигаций
27.09, 17:29
Сведения, оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость его эмиссионных ценных бумаг
26.09, 18:12
Сведения, оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость его эмиссионных ценных бумаг
26.09, 18:11
Начисленные доходы по эмиссионным ценным бумагам эмитента
26.09, 18:10
Сведения, оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость его эмиссионных ценных бумаг
← сюда
1
2
3
…
34
35
туда →
Что пишут про компанию Группа ЛСР в Telegram
MarketTwits
MarketTwits
MarketTwits
MarketTwits
��❗️����#индексы #россия #IMOEX В базу расчета индекса МосБиржи и индекса РТС включаются обыкновенные акции «Группы ЛСР» # LSRG .
Московская биржа сформировала базы расчета индексов акций, которые будут действовать с 20 сентября 2020 года,
⚠️В лист ожидания на исключение из состава индекса МосБиржи и индекса РТС войдут обыкновенные акции НК «РуссНефть» #RNFT, «САФМАР» #SFIN и «М.видео»#MVID
В базу расчета индекса голубых фишек войдут обыкновенные акции ❤️ НЛМК #NLMK, им уступят место обыкновенные акции ⚠️ВТБ #VTBR
В базу расчета индекса широкого рынка войдут обыкновенные акции ❤️»Русской Аквакультуры» #AQUA и ❤️»Нижнекамскнефтехима» #NKNC, а покинут его обыкновенные акции ⚠️»Ашинского метзавода» #AMEZ и ⚠️привилегированные акции группы «ГАЗ» #GAZAp
Базу расчета индекса средней и малой капитализации дополнят обыкновенные акции ❤️ «МРСК Центра» #MRKC, исключаются оттуда обыкновенные акции ⚠️НК «Русснефти» #RNFT и ⚠️НПК «ОВК» #UWGN
В состав индекса потребительского сектора войдут обыкновенные акции ❤️»Русской Аквакультуры» #AQUA. Обыкновенные акции ❤️»Нижнекамскнефтехима» #NKNC будут добавлены в базу расчета индекса химии и нефтехимии. Из базы расчета индекса электроэнергетики будут исключены обыкновенные акции ⚠️ДЭК #DVEC
В базу расчета индекса МосБиржи 10 войдут ❤️привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (SNGSp) #SNGS, им уступят место обыкновенные акции ⚠️»Магнита» #MGNT. В состав индекса МосБиржи инноваций включаются обыкновенные акции ❤️ «ММЦБ».
Совет директоров «Группы ЛСР» рекомендовал выплатить дивиденды в размере 78 рублей на акцию, сообщается в материалах компании. Годовое общее собрание акционеров, на котором состоится . Подробнее
Комментарий
Размер дивидендов ЛСР сопоставим с суммами, которые компания выплачивала за последние три года. В общей сложности ЛСР может выплатить 8.04 млрд руб. в качестве дивидендов или 49% чистой прибыли по МСФО.
Дивиденды подразумевают доходность 12%, что является хорошим уровнем. Собрание акционеров утвердит дивиденды 28 июня. Хотя инвесторы ожидали, что ЛСР продолжит удерживать дивиденды на уровне предыдущих лет, мы полагаем, что фактическая рекомендация совета директоров должна оказаться позитивной для акций с точки зрения восприятия.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Авторизуйтесь и оцените материал
Размер дивидендов ЛСР сопоставим с суммами, которые компания выплачивала за последние три года. В общей сложности ЛСР может выплатить 8.04 млрд руб. в качестве дивидендов или 49% чистой прибыли по МСФО.Дивиденды подразумевают доходность 12%, что является хорошим уровнем. Собрание акционеров утвердит дивиденды 28 июня. Хотя инвесторы ожидали, что .
При полном или частичном использовании материалов ссылка на Finam.ru обязательна. Подробнее об использовании информации и котировок. Редакция не несет ответственности за достоверность информации, опубликованной в рекламных объявлениях. 18+
АО «Инвестиционная компания «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия. Адрес: 127006 г. Москва, пер. Настасьинский, д.7, стр.2.
This site is protected by reCAPTCHA and the Google Privacy Policy and Terms of Service apply.
ООО «Управляющая компания «Финам Менеджмент». Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №077-11748-001000 выдана ФСФР России без ограничения срока действия.
АО «Банк ФИНАМ». Лицензия на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте № 2799 от 29 сентября 2015 года.
ООО «ФИНАМ ФОРЕКС», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности форекс-дилера № 045-13961-020000 от 14 декабря 2015 года. Адрес: 127006, Российская Федерация, г. Москва, пер. Настасьинский, д. 7, стр. 2.
Акции ЛСР интересны дивидендами
Группа ЛСР
Рекомендация
Держать
Целевая цена:
740 руб.
Текущая цена:
647 руб.
Потенциал:
14%
Инвестиционная идея
Группа ЛСР – один из крупнейших публичных застройщиков России с выручкой 138,5 млрд руб. в 2020 и портфелем недвижимости 8,6 тыс.кв.м. на сумму 185,5 млрд. руб.
ЛСР отчиталась по итогам 1П 2020 о росте прибыли почти в 2 раза – до 3,8 млрд.руб. Продажи жилья увеличились на 39%. Мы положительно оцениваем полугодовые результаты. По итогам года прибыль ожидается в объеме 12,7 млрд.руб.
Прогнозные объемы прибыли в 2020-2020 могут обеспечить выплаты с достаточно привлекательной доходностью. Оценка акций LSRG нетребовательна по мультипликаторам и предполагает дисконт к аналогам 20%. Мы сохраняем рекомендацию «держать», но понижаем целевую цену с 936 до 740 руб. Потенциал в перспективе года умеренный,
14%. Времена бума на рынке недвижимости позади, но акции ЛСР могут сохранить привлекательность по дивидендам.
Прибыль выросла в
2 раза за счет увеличения продаж и улучшения операционной эффективности. В 1-м полугодии застройщик продал 358 тыс.кв.км (+39%), и мы считаем, что годовой план продаж 840 тыс.кв.м. (+31%) вполне реалистичен. Второе полугодие сезонно сильнее.
При направлении 50% прибыли на дивиденды DPS 2020E и DPS 2020E могут составить – 62 и 65 руб. соответственно с доходностью в среднем
10%. По DY выплаты сопоставимы со средней DY 2020-2020 9%.
По нашим оценкам, по форвардным мультипликаторам акции ЛСР недооценены на 20% по отношению к компаниям-аналогам. LSRG торгуются по 5,3 и 5,0 годовых прибылей за 2020-2020, что мы считаем невысокой оценкой.
Основные показатели акций
Тикер
LSRG
ISIN
RU000A0JPFP0
Рыночная капитализация
66,7 млрд руб.
Кол-во обыкн. акций
103,03 млн
Free float
33%
Мультипликаторы
P/E LTM
3,2
P/E 2020Е
5,3
P/B LFI
0,9
P/S/ LTM
0,4
EV/EBITDA LTM
3,7
Краткое описание эмитента
Группа ЛСР – одна из крупнейших публичных строительных компаний России. Свыше 80% выручки формируется за счет строительства и девелопмента, остальное поступает от производства строительных материалов.
На конец 2020 года рыночная стоимость девелоперского портфеля с чистой продаваемой площадью 8,6 тыс.кв.м. составила 185,5 млрд.руб. Портфель сконцентрирован в Петербурге и Ленинградской области — 68% по площади и 59% по рыночной стоимости. Практически все остальные активы расположены в Москве и Московской области — 22% по площади и 37% по стоимости. Львиная доля портфеля недвижимости, 73% по площади и 41% по стоимости, приходится на масс-маркет. В сегменте стройматериалов Группа ЛСР является лидером в России по производству железобетона, песка и керамического кирпича.
Структура капитала. Контрольным пакетом акций, 57,56%, владеет Молчанов Андрей, основатель, Председатель Правления и Гендиректор Группы ЛСР. У некоторых членов Правления и Совета Директоров находится около 0,5% обыкновенных акций. Free-float составляет 33% с листингом обыкновенных акций на ММВБ и ГДР на Лондонской бирже.
Финансовые показатели, млрд руб.
2016
2017
Выручка
106,5
138,5
EBITDA скорр.
26,2
35,4
Чистая прибыль
9,2
15,9
Дивиденд
78
78
Финансовые коэффициенты
2020
2020
Маржа EBITDA
24,6%
25,6%
Чистая маржа
8,6%
11,5%
ROE
13,4%
21,7%
Ч.долг/ EBITDA
1,15
1,22
Финансовые результаты Группы ЛСР
Группа ЛСР отчиталась о росте прибыли на акцию почти в 2х раза благодаря росту продаж жилья и улучшению операционной эффективности. В 1-м полугодии застройщик реализовал 358 тыс.кв.м, что на 39% больше, чем в прошлом году. Стоимость контрактов в 1П 2020 составила 34 млрд.руб. (+34% г/г). Средняя цена снизилась во 2К до 97 тыс.руб./кв.м с 103 тыс.руб/кв.м. годом ранее, компания объяснила это миксом недвижимости.
Операционная эффективность улучшилась относительно прошлого года, валовая и операционная маржа повысились. Скорректированная EBITDA составила 9,5 млрд.руб. (+28%)
Чистый долг сократился на 5,7% до 40,6 млрд.руб. или 1,04х EBITDA скорр. Операционный денежный поток по итогам положительный, 1,2 млрд.руб., в сравнении с — 1,7 млрд.руб. годом ранее.
Компания подтвердила планы продаж 840 тыс.кв.м (+31% г/г) в этом году, и мы считаем, что эта цель вполне реалистична. В 1-м полугодии продажи составили 43% годового плана при том, что с 2010 года продажи 1-го полугодия составляли в среднем 40% годового объема. Второе полугодие сезонно сильнее.
Согласно консенсусу Bloomberg, прибыль по итогам года ожидается в объеме 12,7 млрд.руб. Это на 20% ниже уровня прошлого года, но отметим, что высокий результат 2020 года был частично достигнут за счет смены стандартов учета выручки. Далее, в 2020-2020, ожидается рост прибыли со среднегодовым темпом 15% CAGR.
Обратный выкуп акций на сумму 1 млрд.руб. запущенный в рамках мотивационной программы для менеджмента, о котором было объявлено в конце прошлого года, исполнен на 80%.
К рискам относим повышение центробанком процентной ставки. Это приведет к удорожанию ипотеки для покупателей и стоимости банковского финансирования для застройщика. Если цены на недвижимость продолжат стагнировать, то в итоге застройщику будет сложно переложить увеличение финансовых расходов на покупателей в полной мере, и это негативно повлияет на маржу.
к содержанию ↑
Основные финансовые показатели Группы ЛСР
млн руб., если не указано иное
1П 2020
1П 2020
Изм. %
Выручка
51 696
40 666
27,1%
Валовая прибыль
14 108
10 495
34,4%
Валовая маржа
27,3%
25,8%
1,5%
EBITDA
6 872
4 582
50,0%
Маржа EBITDA
13,3%
11,3%
2,0%
EBITDA скорр.
9 537
7 452
28,0%
Маржа EBITDA скорр.
18,4%
18,3%
0,1%
Операционная прибыль
5 573
3 142
77,4%
Маржа опер. прибыли
10,8%
7,7%
3,1%
Чистая прибыль акционеров
3 757
1 939
93,8%
Маржа чистой прибыли
7,3%
4,8%
2,5%
EPS, руб.
36,65
18,95
93,4%
CFO
1 218
-1 694
NA
2К 2020
4К 2020
Долг
77 478
72 786
6,4%
Чистый долг
40 605
43 073
-5,7%
Чистый долг/EBITDA скорр.
1,04
1,17
-0,13
Источник: данные компании, расчеты ГК «ФИНАМ»
Прогноз по ключевым финансовым показателям Группы ЛСР
млрд руб., если не указано иное
2020
2020П
2020П
Выручка
138,5
119,6
121,1
Рост, %
30%
-14%
1%
EBITDA
25,3
24,9
25,9
Рост, %
49%
-1%
4%
Маржа EBITDA
18%
21%
21%
Чистая прибыль
15,8
12,7
13,3
Рост, %
73%
-20%
5%
DPS, руб.
78,0
61,5
64,6
Рост, %
0%
-21%
-17%
DY
9,2%
9,5%
10,0%
Источник: Bloomberg, расчеты ГК «ФИНАМ»
Дивиденды по акциям Группы ЛСР
Прогнозные объемы прибыли могут обеспечить дивиденд с достаточно интересной доходностью, и мы полагаем, что акции ЛСР сохранят привлекательный дивидендный профиль. Ранее компания сообщала о том, что планирует повысить норму выплат с 20% (вероятно, будет не менее 50%) и ввести промежуточные выплаты, но со стороны менеджмента пока нет уточнений, с какого времени будет применяться новая дивидендная политика.
Пока мы закладываем допущение о сохранении нормы выплат на уровне 2020 года на уровне 50% прибыли по МСФО. Дивиденд за 2020 при таком раскладе может составить 62 руб. на акцию. Это ниже DPS 2020 на 21%, но транслирует довольно высокую доходность к текущей цене 9,9%, что сопоставимо со средней DY 2020-2020 9,0%. Кроме того, мы не исключаем сохранения размера DPS на уровне последних 4- х лет 78 руб. (63% прибыли, 12,1% DY).
Оценка
При оценке мы в основном ориентировались на российских застройщиков, отдав им вес 80%. Вес аналогов из развивающихся стран, соответственно, 20% с применением странового дисконта 40%. Мы также включили в расчет целевой цены собственную дивидендную доходность, которая в последние два года в среднем составила 9%.
По форвардным мультипликаторам акции ЛСР торгуются по отношению к аналогам с дисконтом в среднем на 20% при целевой цене 779 руб. Анализ стоимости по дивидендной доходности предполагает таргет 700 руб. и потенциал 8% при среднем дивиденде по итогам 2020-2020E 63 руб. и целевой DY 9%. Агрегированная оценка — 740 руб. с потенциалом роста на 14% в перспективе года. Мы понижаем целевую цену с 936 руб. до 740 руб., но сохраняем рекомендацию «держать».
Ниже приводим основные данные по мультипликаторам:
Акции ЛСР оттолкнулись от линии долгосрочной поддержки 629 руб. и сейчас находятся в фазе коррекционного роста. Уровень сопротивления 700 руб., поддержка – 629.
ЛСР: дом с дивидендами
АТОН недавно провел День недвижимости для портфельных инвесторов, в котором приняли участие топ-менеджеры компаний ПИК, Эталон и ЛСР. В ходе встреч обсуждался широкий круг вопросов, включая текущий баланс спроса и предложения на рынках Московской и Санкт-Петербургской агломераций, программа реновации жилья в Москве, новое регулирование, затраты на строительство, а также долгосрочные планы развития компаний. Встречи произвели на нас положительное впечатление, и мы считаем, что после довольно продолжительного периода разочаровывающей динамики акций бумаги ЛСР и Эталона восстановятся в этом году благодаря высоким объемам продаж, дивидендам и привлекательным оценкам.
Тренды рынка: время эскроу-счетов
Эскроу-счета. Начиная с 1 июля 2020, все застройщики будут продавать квартиры с использованием эскроу-счетов. Предусмотрены исключения для проектов, степень готовности которых уже составляет не менее 30% или не менее 15% для проектов в рамках комплексного освоения территорий. Для девелоперов, которые отнесены к стратегически важным (этому критерию соответствуют только ПИК и ЛСР), исключение составляют проекты со степенью готовности не менее 6%. Согласно комментариям компаний по новым критериям, на данный момент под регулирование подпадают всего несколько проектов, и влияние на их финансовые результаты станет заметным не ранее, чем через два-три года. В настоящее время банки предлагают ставки около 4-6% по эскроу-счетам, но девелоперы не раскрывают точные цифры. Новое законодательство представляет серьезную угрозу для небольших девелоперов и, вероятно, приведет к значительной консолидации рынка (ожидается, что с рынка уйдут до 30% игроков).
Повышение цен оправдано. В связи с введением нового законодательства девелоперы в настоящее время нацелены на завершение текущих проектов, которые соответствуют старому законодательству, прежде чем приступать к освоению новых участков. В связи с этим предложение на рынке (особенно в Москве и Московской области) снижается, а спрос остается высоким. Эта ситуация позволила девелоперам повысить цены на 10-15% в прошлом году и обеспечивает дальнейшие возможности для роста в 2020. Все девелоперы используют динамическое ценообразование и могут быстро корректировать цены на конкретные квартиры. Средняя цена за метр у публичных девелоперов выросла более чем на 20%, что было обусловлено изменениями в структуре продаж – доля более дорогих московских и бизнес-проектов выросла по сравнению с Санкт-Петербургом и бюджетным жильем (комфорт-классом).
Условия на рынке благоприятны для будущего роста лидеров рынка. Пока небольшие компании будут бороться за выживание, лидеры продолжат расширяться в соответствии с заявленными планами. И ПИК, и ЛСР намерены поддерживать объемы продаж в физическом выражении, как минимум, на уровнях 2020 года, который был рекордным для обеих компаний – они продали 1.8 млн кв м и 1 млн кв м соответственно. Это должно транслироваться в рост на 15-20% в стоимостном выражении за счет более высоких средних цен. Эталон прогнозирует рост на 11% и 16% г/г в терминах объема и стоимости в 2020, но мы считаем этот прогноз консервативным, учитывая, что в 1К19 компания увеличила объемы продаж на 13% и 27% соответственно, даже без учета приобретения Лидер-Инвеста. В настоящее время валовая рентабельность девелоперов составляет 20-25% в сегменте эконом-класса, 30-35% в сегменте бизнес-класса и около 50% в сегменте элитного жилья. Девелоперы фокусируются на ускорении денежных поступлений путем внедрения онлайн-регистрации и аккредитивов.
Встречи произвели на нас положительное впечатление, и мы считаем, что после довольно продолжительного периода разочаровывающей динамики акций бумаги ЛСР и Эталона восстановятся в этом году благодаря высоким объемам продаж, дивидендам и привлекательным оценкам. Рыночная стоимость портфеля Эталона оценивается в 200 млрд руб. при расчетном мультипликаторе P/NAV около 0.15x, который выглядит абсурдно низким. Согласно консенсусу Bloomberg, акции торгуются с коэффициентами EV/EBITDA около 2.0x и P/E 3.3x, которые, на наш взгляд, значительно ниже его справедливой стоимости. ЛСР торгуется с EV/EBITDA 2020П 3.3x и P/E 4.0x, что также выглядит привлекательно.
Напомним, ранее аналитики АТОН писали об акциях ЛСР:
СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ ГРУППЫ ЛСР РЕКОМЕНДОВАЛ ДИВИДЕНДЫ 78 РУБ. НА АКЦИЮ ЗА 2020 (LSRG RX; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ – 950 РУБ.)
Наше мнение. Размер дивидендов сопоставим с суммами, которые компания выплачивала за последние три года. В общей сложности ЛСР может выплатить 8.04 млрд руб. в качестве дивидендов или 49% чистой прибыли по МСФО. Дивиденды подразумевают доходность 12%, что является хорошим уровнем. Собрание акционеров утвердит дивиденды 28 июня. Хотя инвесторы ожидали, что ЛСР продолжит удерживать дивиденды на уровне предыдущих лет, мы полагаем, что фактическая рекомендация совета директоров должна оказаться позитивной для акций с точки зрения восприятия.
ГРУППА ЛСР ОПУБЛИКОВАЛА СИЛЬНЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 1К19
Объемы реализации недвижимости в 1К19 оказались практически неизменными г/г на уровне 162 тыс кв м. В стоимостном выражении они выросли на 22% до 18.3 млрд руб., а средняя цена составила 113 тыс руб./кв м (+20% г/г). Объемы реализации недвижимости в Санкт-Петербурге снизились на 4% до 86 тыс кв м, в то время как в Москве они взлетели на 65% до 51 тыс кв м за счет проекта ЗИЛАРТ; в Екатеринбурге продажи упали на 36% до 25 тыс кв м. Доля продаж по ипотечным контрактам составила 49% против 54% в 1К18. В 1К19 было выведено в продажу 194 тыс кв м (+39%) площадей.
Наше мнение. Компания опубликовала сильные операционные результаты благодаря значительному росту цен на фоне высоких объемов продаж в московском проекте ЗИЛАРТ. Опубликованные результаты произвели на нас хорошее впечатление, поскольку они предполагают, что год должен оказаться удачным для компании. Мы считаем, что акции могут начать восстанавливаться с текущих ценовых уровней.
Дивиденды по акциям компании Группа ЛСР
Период выплаты
Дивиденд на 1 акцию, руб
Дата закрытия реестра
2020
78
10.07.2020
2020
78
20.06.2020
2015
78
18.04.2020
2014
78
18.04.2015
2013
40
01.07.2014
2012
20
18.02.2013
2011
20
17.02.2012
2010
15
03.03.2011
ЛСР меняет дивидендную политику
Совет Директоров Группы ЛСР намерен рассмотреть изменения в дивидендной политике. В частности сообщается, что будет пересмотрен минимальный коэффициент дивидендных выплат. Его планируется увеличить в соответствии с исторически выплаченными
ЛСР дивиденды за 2020
ПАО «Группа ЛСР» рекомендовал утвердить выплату дивидендов по итогам 2020 года в размере 78 рублей на обыкновенную акцию. Закрытие реестра 20.06.2020
Группа ЛСР выплатит дивиденды за 2015 год в размере 78 руб. на акцию
Группа ЛСР объявила утвержденные дивиденды за 2015 отчетный год. На 1 акцию компания выплатит 78 руб. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 18.04.2020
Дивиденды Лср
ДИВИДЕНДЫЛСР
ЛСР стремится платить не менее 50% от чистой прибыли. Последние годы не опускают планку ниже 78 рублей на акцию. Регулярная выплата дивидендов сдерживает цену на акции на достаточно высоком уровне.
Дивидендная политика
Надежность выплат
Источник расчета
Периодичность выплат
Див. политика
ВЫПЛАТЫ НА АКЦИЮ
Проект The Wall Street Pro создан трейдером и инвестором Дмитрием Черемушкиным для написания аналитических материалов по финансовым рынкам.
Обзоры на этом сайте – это лишь мнение автора относительно финансовых показателей той или иной компании, того или иного актива. Обзоры не должены рассматриваться как побуждение к покупке или продаже ценных бумаг. Помните, что торговля на финансовых рынках связана с риском как частичной, так и полной потере денег. Перед тем, как самостоятельно инвестировать денежные средства рекомендуем получить достаточные знания и опыт
Дивиденды ЛСР подразумевают доходность 12%
Новость
Совет директоров «Группы ЛСР» рекомендовал выплатить дивиденды в размере 78 рублей на акцию, сообщается в материалах компании. Годовое общее собрание акционеров, на котором состоится . Подробнее
Комментарий
Размер дивидендов ЛСР сопоставим с суммами, которые компания выплачивала за последние три года. В общей сложности ЛСР может выплатить 8.04 млрд руб. в качестве дивидендов или 49% чистой прибыли по МСФО.
Дивиденды подразумевают доходность 12%, что является хорошим уровнем. Собрание акционеров утвердит дивиденды 28 июня. Хотя инвесторы ожидали, что ЛСР продолжит удерживать дивиденды на уровне предыдущих лет, мы полагаем, что фактическая рекомендация совета директоров должна оказаться позитивной для акций с точки зрения восприятия.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Авторизуйтесь и оцените материал
Размер дивидендов ЛСР сопоставим с суммами, которые компания выплачивала за последние три года. В общей сложности ЛСР может выплатить 8.04 млрд руб. в качестве дивидендов или 49% чистой прибыли по МСФО.Дивиденды подразумевают доходность 12%, что является хорошим уровнем. Собрание акционеров утвердит дивиденды 28 июня. Хотя инвесторы ожидали, что .
При полном или частичном использовании материалов ссылка на Finam.ru обязательна. Подробнее об использовании информации и котировок. Редакция не несет ответственности за достоверность информации, опубликованной в рекламных объявлениях. 18+
АО «Инвестиционная компания «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия. Адрес: 127006 г. Москва, пер. Настасьинский, д.7, стр.2.
This site is protected by reCAPTCHA and the Google Privacy Policy and Terms of Service apply.
ООО «Управляющая компания «Финам Менеджмент». Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №077-11748-001000 выдана ФСФР России без ограничения срока действия.
АО «Банк ФИНАМ». Лицензия на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте № 2799 от 29 сентября 2015 года.
ООО «ФИНАМ ФОРЕКС», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности форекс-дилера № 045-13961-020000 от 14 декабря 2015 года. Адрес: 127006, Российская Федерация, г. Москва, пер. Настасьинский, д. 7, стр. 2.
Группа ЛСР — инвестиционный анализ
Я решил продолжить тему строителей, в прошлой статье мы рассмотрели Мостотрест, в текущей статье я решил разобрать ЛСР.
Сразу хочу оговориться, данные обзоры я пишу не с целью убедить кого-то в том, что мы рассматриваем хороший или плохой актив, что пора его покупать или продавать. Написание статей по тем или иным компаниям вообще не привязано к моменту покупки или продажи мной данного актива, я пишу тогда, когда у меня появляется на это время и, соответственно, желание. А данные статьи являются скорее информационным экстрактом тех данных, которые мне кажутся интересными и важными по компании, чтобы к ним можно было возвращаться спустя какое-то время.
Итак, теперь вернемся к компании. Хочется сразу отметить тот факт, что не часто у нас управляют компаниями люди, имеющие ученую степень — Андрей Молчанов имеет степень доктора экономических наук. Я сам работаю в научной сфере, одно время работал в МГУ, знаю сферу изнутри, как говорится. Бизнес и наука вещи практически несовместимые, поэтому меня удивил немного этот факт (в хорошем смысле).
История компании ЛСР
Сама Группа ЛСР начинает свою историю с далекого 1993 года — это достаточно много для российского предприятия и уже можно констатировать, что компания пережила кризисы 1998 и 2008 годов, причем на IPO компания вышла как и многие в 2007 году, этот год был очень плодовитым на IPO, денег на рынке было очень много и покупали все, что можно было купить, возможно даже я бы смог провести IPO на ПАО «ИнвестократЪ» в 2007 году ))), шучу конечно.
Посмотрим на нашу любимую цену акций, я обычно так не начинаю анализ, но в этот раз попробую.
Акции ЛСР
Как мы видим, компания особо не растет, основные движения проходят внутри канала. Причем с 2012 по 2020 год канал был достаточно хороший, но в 2020 году сопротивление было пробито. Сейчас с высокой долей вероятности будет сформирован новый канал в диапазоне 600 — 900 рублей. Акции на нашем рынке, по моим наблюдениям, очень часто привязаны к определенным диапазонам (каналам), как и в ЛСР. Долгое время в подобном канале находился Газпром, например. Потом у компании что-то происходит и канал смещается, либо вверх, либо вниз, либо вообще акция становится очень волатильной и отвязывается от всяческих диапазонов.
Наличие канала мне позволяет определить диапазон цен, интересных для докупок актива. Для ЛСР он был в районе 450-500 рублей до 2020 года, сейчас немного вырос и составляет 600-650 рублей. На самом деле здесь нет ничего сверхъестественного, компания платит дивиденды, причем стабильные (78 рублей с 2014 года), а дальше в игру вступает ключевая ставка, она достаточно сильно упала по сравнению с концом 2014- началом 2015 года, поэтому цена акции подрасла и канал сместился вверх.
По каналам, кстати, очень удобно не только добирать, но и частично фиксировать позицию при подходе к его верхней границе, но это уже на любителя. Я так фиксанул Газпром по 165, когда он подошел к верхней границе, причем всю позу, хоть она была у меня и небольшая.
В общем, фиксами пользоваться можно, иногда даже нужно, но осторожно и не по всем активам.
Теперь вторая часть, пробежимся по операционным и финансовым показателям компании.
Финансовый анализ ЛСР
Для начала давайте разберемся, почему все-таки Группа ЛСР? Бизнес данной компании достаточно широк, это производство стройматериалов, строительство недвижимости и реализация недвижимости, если кратко. Структура группы выглядит так:
Географически, основная деятельность компании сосредоточена в крупнейших регионах: Санкт-Петербурге и Ленинградской области, в Москве и Московской области, в Екатеринбурге.
ОПЕРАЦИОННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
В 1 квартале 2020 года в Москве резко выросло количество проданных квадратных метров, при этом Питер в стагнации, в Екатеринбурге даже упали продажи, но в целом видим стагнацию по 1 кварталу.
При этом в рублях подросла стоимость квадратного метра на 20% в 1 квартале текущего года по сравнению с 1кв. 2020г. до 113 т. руб:
Операционные показатели по производству стройматериалов опустим, компания строит в основном все объекты из своих материалов и это позволяет им иметь конкурентную себестоимость квадратного метра.
На цену квадратных метров компания влиять не может, а вот на операционные показатели может вполне. Но наш рынок сейчас перенасыщен недвижкой, у людей особо не растут доходы, на какие шиши покупать то? Отсюда и стагнация в операционных показателях. Может введение эскроу счетов как-то сдвинет этот рынок и раскидает недостроенные объекты по крупным строителям, но пока не буду комментировать эту ситуацию, информация еще очень сырая и там все постоянно меняется, дают поблажки той же ЛСР и т.д. (Подробнее)
Для многих ипотека становится интересной при снижении ключевой ставки, незначительную прибавку к продажам компании это даст. Если взглянуть на динамику зависимости количества ипотечников от процентных ставок, то при снижении КС, количество контрактов по ипотеке растет (нижний график с 2020г, а не с 2010!).
АКТИВЫ
Активы последние 3 года почти на растут, но при этом немного растет капитал компании.
Основную часть активов составляют запасы в виде незавершенного и завершенного, но нереализованного строительства и денежные средства на счетах.
ВЫРУЧКА
Выручка очень сложно просчитываемый показатель любой компании, мы не можем ее проверить. Обычно зная цены на продукцию и операционные показатели можно как-то прикинуть, сколько денег заработает компания. Но мы часто забываем про учет выручки, т.е. в какой момент компания учитывает реализацию товаров и услуг в выручке (сразу вспоминается книга Герасименко, он там про это подробно говорит). Ниже я привел важное, на мой взгляд, замечание компании, которое нужно иметь в виду при сравнении операционных показателей и выручки за прошлые годы.
При текущем учете, выручка будет меняться более планомерно, это удобно для нас при анализе, нет необходимости следить, какой объект в какой срок планируют ввести в эксплуатацию. Но это справедливо только для дольщиков и до того момента, пока не введут эскроу счета, там все скорее всего изменится, будем следить. Пока у компании с выручкой все хорошо, динамика растущая.
ПРИБЫЛЬ
Прибыль у компании растет, а денежный поток немного плавает. Здесь указан ДП от операционной деятельности после изменения в оборотном капитале. Поэтому за некоторые годы он отрицательный, это специфика бизнеса.
Оборотный капитал у компании подвержен волатильности в связи с расчетами по кредиторке и дебиторке, изменению запасов и т.д. В частности если посмотрим на картину 2020 и 2020 года:
EBITDA
Показатель EBITDA у компании с 2020 года подрос, чистый долг сократился и по результатам 2020 года отношение чистого долга к EBITDA стало меньше 1, что является очень комфортным уровнем.
Если взглянуть на динамику мультипликатора EV/EBITDA, то на конец 2020 года он был минимальным, на уровне 2014 года.
Аналогично динамика мультипликатора P/E была на минимумах (я убрал 2013 год, чтобы он не искажал картину):
И действительно, 2020 год давал нам возможность купить ЛСР по ценам на уровне 600 рублей при 78 руб. дивидендов, но мы про дивиденды еще поговорим ниже.
ДИВИДЕНДЫ
Компания с 2014 года платит по 78 рублей дивидендов, что составляет за последние 2 года примерно по 50% чистой прибыли по МСФО.
Так же у компании есть своя дивидендная политика, принятая еще в далеком 2012 году, предусматривающая выплату «не менее 20% прибыли по МСФО».
С уверенностью можно сказать, что дивполитика соблюдается, но есть риск в перспективе снижения дивов до тех же 20% от ЧП по МСФО. В таком случае, акции очень сильно просядут и нужно быть готовым к этому и иметь этот риск в голове перед покупкой.
Но есть и другая гипотеза, что дивидендную политику все-таки изменят рано или поздно в лучшую сторону и сделают, например, 50% от ЧП по МСФО минималкой, это сразу переоценит акции вверх, несмотря на то, что они итак платят 50%.
МНЕНИЕ
Лично я держу акции ЛСР с долей в 6,5% портфеля, докупок было очень много, первая цена покупки была вообще по 900 рублей. Всегда, когда дают хорошие цены, нет свободных денег, поэтому наращиваю очень медленно.
Не берусь прогнозировать макрофакторы, будет ли расти население, ВВП и спрос на недвижимость. Мне компания нравится и я немного держу акций.
Сам бизнес хороший и мажоритарий мне нравится. Тут еще приходит на ум недавняя продажа 10% акций Молчанова:
С одной стороны нелогично сокращать пакет акций перед дивами да еще по таким ценам (но это мышление минора), но у него, видимо, другой взгляд или срочно нужны деньги. Обычно, сокращение доли менеджмента (а тут он является и мажоритарием) это скорее негатив, НО
давайте глянем кому он их продал:
На мой взгляд нелогично продавать пакет акций иностранным инвесторам, чтобы потом их кинуть с дивидендами, логичнее как раз улучшить див. политику и показать позитивное отношение к своим акционерам. Тем более сам Молчанов продолжает оставаться контролирующим акционером ЛСР. Но это мое личное мнение, могу ошибаться.
Всем успешных инвестиций!
Финансовая отчетность и мультипликаторы ЛСР доступны на FinanceMarker.ru
Представленная информации носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
ЛСР Группа (LSRG)
Здравствуй, KChan. Странно. что ты выбрал именно меня «потыкать мордой» в несбывшиеся желания-прогнозы.
Итак: . Поскольку, наша «дискуссия» перетекла в публичную форму. — отвечу открыто. . Зная полагая, что Ты — Человек Обстоятельный. Приятно поговорить и поругаться. Аргументы и Факты не заставят себя ждать. Спор не ради спора итп.
— Мои сообщения на тему «ЛСР» общедоступны. Каким именно я заслужил твою иронию?
— Да, 28 ИЮНЯ я думал именно так.
— KChan, — Я БЫЛ НЕ ПРАВ, ПРОСТИ МЕНЯ. Мои мечты не сбылись. -Принято?
Уважаемый KChan! Доброго времени! Ну, зачем так-то? Видел Вас в других ветках про Див-истории — вроде все неплохо?
Да и здесь, имхо, все образуется. Сам только сейчас в ЛСР зашел, пока вижу выше. У Вас просто вход высокий получился. . Если ЦБ верить — то вообще все ОК. (снижение инфляции + ключевой ставки) Пусть ЛСР платят 78 стабильно, 100 лет. Неплохая припарковка лучше банковского %.
— Это НОРМ? Или «Кремлевские мечтатели»?
С кем поспорить на 1000 рублей (перевод по телефону) что до отсечки ЛСР достигнет 700 рублей?
Я говорю — да. Кто против -велкам.
Пари принимаю до 07.04.19, воскресенье, 15:00 мск.
— НИКТО не предложил обратное пари=спор.
Новости рынков | Эталон — увеличил консолидированную выручку на 60% в 1 полугодии 2020 г. 30 сентября 2020, 10:10|редактор БобПечать Группа «Эталон» объявляет о публикации аудированной консолидированной финансовой отчетности по МСФО за 6 месяцев, завершившихся 30 июня 2020 года.
Основные финансовые показатели за 1 полугодие 2020 года:
∙ Консолидированная выручка за 1 полугодие 2020 года выросла на 60% до 39 562 млн руб. по сравнению с 24 699 млн руб. в 1 полугодии 2020 года
∙ Консолидированная валовая прибыль выросла на 60% год к году до 8 890 млн руб.
Конкуренты отлично отчитались.
К филиалу турецкой компании подали иск на 310,7 млн рублей Взыскания этой суммы попробует добиться «дочка» строительного холдинга «Группа ЛСР». Иск ещё не принят к производству.
Альфа-Банк успешно организовал выпуск облигаций «ЛСР» объёмом 7 млрд рублей https://omsk.aif.ru/money/alfa-bank_uspeshno_or.
Группа ЛСР пока не планирует покупать других игроков рынка, говорит генеральный директор компании «ЛСР. Недвижимость — Северо-Запад» Дмитрий Ходкевич, но в целом рынок ждут непростые времена из-за изменений в жилищном законодательстве. «Приведем в пример ту же Беларусь: в результате аналогичной реформы количество девелоперов там сократилось в разы. Похожая ситуация была и в Индии: после внесения изменений в жилищное законодательство с рынка ушло около 90% компаний»,— напоминает он.
По словам господина Ходкевича, перемен могут не выдержать средние и мелкие компании, а крупным и опытным к новым условиям будет подстроиться легче. «Небольшие игроки, если не уйдут с рынка или их не поглотят, могут не получить проектное финансирование из-за несоответствия критериям Минстроя (Министерство строительства и жилищно-коммунального хозяйства Российской Федерации.— BG) или недостаточных финансовых возможностей. В таком случае кто-то будет продавать свои активы. Речь идет как о земельных участках, так и о готовых проектах в начальной стадии реализации или с проработанной проектной документацией»,— соглашается он с коллегами, добавляя, что возможен даже вариант продажи отдельных проектных организаций крупным игрокам. Если такие активы на рынке появятся, ЛСР готова рассмотреть их приобретение, заключает господин Ходкевич.
Весьма воодушевлены сообщениями о ваших действиях задним числом. Примем эти точки как базовый ориентир.. Вы конечно заранее знали что дивгеп не закроют, но не успели сообщить.. Общий тренд на рынке не обязательно сильно скажется на бумаге. Изменение котировок в пределах 690-790 ни о ЧЕМ НЕ ГОВОРИТ обычное движение в диапозоне 600 можете и не дождаться Ждем аргументированных прогнозов.
https://smart-lab.ru/blog/564212.php Хорошо что ЛСР в регионах практич. не присутствует.
А Кассандры разве аргументируют свои прогнозы ? Там же всегда просто: «Иди налево» или «Бери ту, что по центру».
Так и здесь: «У застройщиков в ближайшие годы будут проблемы». Какие тут могут быть аргументы ?
Проект федерального бюджета на 2020-2022 гг., представленный Минфином на прошлой неделе и внесённый российским правительством на рассмотрение в Госдуму буквально сегодня, в рамках нацпроекта подразумевает выделение 400 млрд рублей на жилищное строительство ��.
✅ Состояшийся с 1 июля 2020 года переход на эскроу-счета (согласно принятым поправкам в 214-ФЗ) может оказаться на руку крупным застройщикам (в числе которых, разумеется, значится и ЛСР), т.к. может поспособствовать сужению этого рынка и уходу с рынка мелких игроков, которым жить в новых условиях станет сложнее. Да и в целом, рост предложения на рынке недвижимости из-за этой поправки может замедлиться.
✅ А вот спрос на жильё наоборот должен вырасти! Ведь ключевая ставка в стране продолжает снижаться, а значит ипотечные продукты ��становятся всё более привлекательными для потенциальных заёмщиков (т.к. проценты по кредиту на жильё неминуемо снижаются). Вспоминая, что у ЛСР по итогам 1 полугодия 2020 года около половины от всех новых контрактов заключается на условиях ипотеки, этот фактор тяжело переоценить.
✅ Плюс ко всему снижение ставок в стране автоматически повышает привлекательность дивидендных бумаг, к которым безусловно следует отнести и ЛСР. Несмотря на то, что на сегодняшний день дивидендный устав компании не подразумевает чёткой нормы выплат, последние пять лет акционеры ЛСР ежегодно получают 78 руб. на одну бумагу, что приносило им дивидендную доходность не ниже 10%. Если этот сценарий проецировать и на текущий год, то следующим летом можно ориентироваться на ДД почти в 11%. Неплохо, неправда ли?
Источник — Инвестируй или проиграешь
Весьма воодушевлены сообщениями о ваших действиях задним числом. Примем эти точки как базовый ориентир.. Вы конечно заранее знали что дивгеп не закроют, но не успели сообщить.. Общий тренд на рынке не обязательно сильно скажется на бумаге. Изменение котировок в пределах 690-790 ни о ЧЕМ НЕ ГОВОРИТ обычное движение в диапозоне 600 можете и не дождаться Ждем аргументированных прогнозов.
https://smart-lab.ru/blog/564212.php Хорошо что ЛСР в регионах практич. не присутствует.
Металл падает, одна из составляющих себестоимости строительства.
Весьма воодушевлены сообщениями о ваших действиях задним числом. Примем эти точки как базовый ориентир.. Вы конечно заранее знали что дивгеп не закроют, но не успели сообщить.. Общий тренд на рынке не обязательно сильно скажется на бумаге. Изменение котировок в пределах 690-790 ни о ЧЕМ НЕ ГОВОРИТ обычное движение в диапозоне 600 можете и не дождаться Ждем аргументированных прогнозов.
https://smart-lab.ru/blog/564212.php Хорошо что ЛСР в регионах практич. не присутствует.
Т.к. до сих пор не сформировался нормальный рынок аренды, даже в Москве, то «своя квартира» это на текущий момент, за некоторыми исключениями, единственная возможность жить в тех условиях, которые вы желаете.
С экономической точки зрения, сейчас покупка недвиги, конечно, неоправдана. Т.е. удобство и комфорт — да, снижение рисков — да, но придется переплатить
ПИК сохранил лидерство в рейтинге крупнейших застройщиков жилья в России.
МОСКВА, 2 окт — РИА Недвижимость. Первая тройка крупнейших застройщиков жилья, по данным Единого реестра застройщиков (ЕРЗ), по состоянию на 1 октября текущего года не изменилась — рейтинг возглавляют ГК ПИК, ЛСР и холдинг Setl Group. Объем текущего строительства группы ПИК на 1 октября составляет 7,4 миллиона квадратных метров, ЛСР – 4 миллиона, Setl Group – 3,1 миллиона, свидетельствуют материалы ЕРЗ. В пятерку лидеров также входят ГК «Инград» (1,44 миллиона квадратных метров) и петербургская группа ЦДС (1,4 миллиона квадратных метров).
Крупнейший в России девелопер, московская группа ПИК, планирует резко усилить свое присутствие на петербургском рынке. Компания намерена запустить в городе около 15-20 новых проектов, благодаря чему ее портфель в Северной столице вырастет до 1,5 млн кв. м жилья, сообщили РБК Петербург в пресс-службе застройщика.
Объем инвестиций в реализацию программы в компании не называют. По оценке генерального директора Knight Frank St Petersburg Николая Пашкова, затраты московского девелопера на возведение такого количества жилья могут составить порядка 80 млрд руб. — из расчета 60 тыс. руб. за кв. м.
Пока ПИК строит в городе два жилых комплекса совокупной площадью 200 тыс. кв. м. и сейчас активно подыскивает площадки под новые проекты, сообщил РИА Недвижимость вице-президент — руководитель дирекции по Санкт-Петербургу и Ленинградской области в ПАО «Группа компаний ПИК» Сергей Мамошин. «Это могут быть как пустые площадки, так и с уже имеющейся документацией, в одних случаях это будет покупка за деньги, в других предполагаются партнерские отношения», — приводит агентство слова топ-менеджера.
Как предположил шеф-редактор еженедельника «Недвижимость и строительство Петербурга», усиливать экспансию в Петербург московского девелопера заставляет сложная ситуация на столичном рынке жилищного строительства. «Я полагаю, что в Москве сейчас развивается более жесткая конкуренция, в том числе и за свободные участки», — пояснил эксперт.
Опрошенные РБК Петербург специалисты уверены, что усиление группы ПИК в Петербурге может осложнить бизнес другим участникам рынка. «Безусловно, «ПИК» — это сильный игрок. Он рассматривает Петербург как одно из приоритетных направлений развития, и если все же решит действовать по этой программе, то, конечно, усилит конкуренцию для местных игроков», — полагает Николай Пашков.
«Если группа «ПИК» планирует работать в низком ценовом сегменте, это означает, что с рынка будет вытеснена часть петербургских компаний», — согласен Дмитрий Синочкин.
Впрочем, московский игрок может не найти в Петербурге того спроса, на который рассчитывает, продолжает Синочкин. «Они считают, что в Петербурге есть резервы и потенциальный спрос. В долгосрочной перспективе, возможно, это так, но для этого необходимо, чтобы случились серьезные макроэкономические изменения, которых пока не видно», — сказал эксперт.
Финам
Финам
ЛСР может заинтересовать дивидендами
Инвестиционная идея
Группа ЛСР – один из крупнейших публичных застройщиков России с выручкой 138,5 млрд руб. в 2020 г. и портфелем недвижимости 8,6 тыс. кв.м. на сумму 185,5 млрд руб.
ЛСР отчиталась о росте прибыли в 2020 г. на 73% до 15,9 млрд руб. после перехода на новый стандарт учета выручки, но и без учета этого фактора результат оказался выше наших прогнозов. Мы ожидаем сохранения дивидендных выплат примерно на уровне прошлого года, что дает доходность 9,3%. Мы сохраняем рекомендацию «Держать» и повышаем целевую цену с 887 до 936 руб.
ЛСР нарастила показатели прибыли и выручки в 2020 г. в основном за счет перехода на новый стандарт учета выручки, но даже без этого фактора прибыль показала рост на 15% до
10,6 млрд руб., что оказалось выше нашего прогноза 8,4 млрд руб.
В этом году ЛСР планирует продать 840 тыс. кв.м. (+31%) стоимостью 88 млрд руб. (+35%). В 1К 2020 было реализовано 160 тыс. кв.м (+14%) стоимостью 15 млрд руб.
Слабым моментом стал отрицательный операционный денежный поток. Его динамика улучшилась, но CFO 3-й год остается в минусе. Отметим здесь также рост чистого долга на 43% до 43,1 млрд руб. или 1,22х EBITDA.
Дивиденд, по нашим оценкам, может составить 77 руб. из расчета 50% прибыли по МСФО. Ожидаемая доходность 9,3%.
По нашим оценкам, по форвардным мультипликаторам акции ЛСР недооценены на 13% по отношению к компаниям-аналогам, и мы рекомендуем «Держать» бумаги в портфеле.
Группа ЛСР – одна из крупнейших публичных строительных компаний России. Свыше 80% выручки формируется за счет строительства и девелопмента, остальное поступает от производства строительных материалов.
На конец 2020 рыночная стоимость девелоперского портфеля с чистой продаваемой площадью 8,6 тыс. кв.м. составила 185,5 млрд руб. Портфель сконцентрирован в Петербурге и Ленинградской области — 68% по площади и 59% по рыночной стоимости. Практически все остальные активы расположены в Москве и Московской области — 22% по площади и 37% по стоимости. Львиная доля портфеля недвижимости, 73% по площади и 41% по стоимости, приходится на масс-маркет. В сегменте стройматериалов Группа ЛСР является лидером в России по производству железобетона, песка и керамического кирпича.
Структура капитала. Контрольным пакетом акций (57,56%) владеет Молчанов Андрей, основатель, Председатель Правления и Гендиректор Группы ЛСР. У некоторых членов Правления и Совета Директоров находится около 0,5% обыкновенных акций. Free-float составляет 33% с листингом обыкновенных акций на ММВБ и ГДР на Лондонской бирже.
Финансовые результаты
Группа ЛСР отчиталась существенном росте прибыли в 2020 после перехода на новый стандарт учета выручки. Без учета этого фактора скорр. прибыль оказалась лучше наших ожиданий – 10,6 млрд руб против прогнозных 8,4 млрд руб. Мы ожидаем выплаты хороших дивидендов.
Выручка достигла в 2020 г. рекордных 138,5 млрд руб. (+30%), а прибыль акционеров подскочила на 73% до 15,9 млрд руб. Улучшение было достигнуто в основном за счет изменения стандартов учета выручки. Согласно новому стандарту МСФО 15, застройщик признает выручку от объекта в течение периода времени по мере его завершения вместо отражения, когда объект сдан и продан.
По старому правилу учета выручки прибыль застройщика была бы существенно ниже – EPS 102,98 руб. (+13,5%) против 154,51 руб. (+70,3%).
Операционный денежный поток (CFO) остается отрицательным третий год подряд, но его динамика улучшилась в 2020 г. (-5,7 млрд руб. против -2 млрд руб. в 2020 г.).
Чистый долг вырос на 43%, до 43,1 млрд руб. или 1,22х EBITDA, но остается на вполне приемлемом уровне и позволяет компании сохранить существенные дивиденды. Пока нет определенности по размеру выплат, но учитывая хорошие цифры по новым стандартам МСФО, историю выплат намного выше минимальной доли распределения, а также приверженность компании к поддержанию высоких выплат, мы ожидаем дивиденды в размере
8 млрд руб. или 77 руб. на акцию, исходя из распределения 50% прибыли.
Сохранение дивиденда примерно на уровне последних трех лет (78 руб.) смогло бы компенсировать инвесторам слабую динамику акций ЛСР в течение прошлого года. Рекомендации менеджмента по дивидендам будут известны в конце мая.
ЛСР сообщил об увеличении продаж жилья в 1К 2020. Продажи составили 160 тыс. кв.м (+14%), а их стоимость выросла на 11% до 15 млрд руб. Средняя цена кв.м. сократилась на 3%, до 94 тыс./кв.м., в связи с увеличением доли контрактов в Екатеринбурге. Всего в этом году менеджмент планирует продать 840 тыс. кв.м.(+31%) стоимостью 88 млрд руб. (+35%). Доля ипотечных сделок в 1К достигла 54%.
Основные финансовые показатели
«Группа ЛСР» выплатит акционерам дивиденды на сумму 8 млрд рублей
28 июня 2020, 18:03
Москва. 28 июня. ИНТЕРФАКС-НЕДВИЖИМОСТЬ — Общее собрание акционеров ПАО «Группа ЛСР» приняло решение о выплате дивидендов по итогам 2020 года в размере 78 рублей на одну обыкновенную акцию, говорится в сообщении компании.
«В итоге выплаты за прошлый год составят 8 036 356 770 рублей. Такая сумма начисляется акционерам уже пятый год подряд — за это время на дивиденды в общей сложности было распределено из прибыли 40 181 783 850 рублей», — уточняется в нем.
Впервые решение о выплате дивидендов своим акционерам «Группа ЛСР» приняла в 2011 году. Через год Совет директоров компании утвердил дивидендную политику.
Согласно этому документу, дивиденды должны составлять не менее 20% от консолидированной чистой прибыли компании по МСФО за истекший финансовый год. С 2011 года размер выплат на одну обыкновенную акцию увеличивался практически ежегодно, и вырос с 15 до 78 рублей.
Также сегодня была названа дата, по состоянию на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов — 10 июля 2020 года.
Группа ЛСР основана в 1993 году, она разделена на два дивизиона: девелопмент и стройматериалы, а также строительные услуги. Группа объединяет предприятия по добыче и переработке нерудных ископаемых, производству и перевозке стройматериалов, строительству зданий. Основной бизнес сконцентрирован в Санкт-Петербурге и Ленинградской области, Москве и Московской области, Екатеринбурге и Уральском регионе.
Сегодня последний день с дивидендами торгуются ЛСР, ОГК-2 и др.
Сегодня последний день с дивидендами торгуются бумаги ЛСР, ОГК-2, Банка Возрождение, Башинформсвязи и Селигдара. В понедельник, 9 июля, последний день для получения дивидендов в акциях Лукойла и Сартовского НПЗ ап.
Размер дивиденда на одну обыкновенную акцию: 78 руб. Текущая дивидендная доходность: 9,24%
Дата закрытия реестра под дивиденды: 10.07.2020 Последняя возможность купить с учетом Т+2: 06.07.2020
Собрание акционеров ЛСР утвердило выплату дивидендов по итогам 2020 г. в размере 78 руб. на одну обыкновенную акцию.
Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по акциям: 10 июля 2020 г.
Чтобы попасть в реестр и получить право на дивиденды, необходимо купить бумаги за два торговых дня до даты закрытия реестра. Таким образом, последний день торгов акций ЛСР с дивидендами – 6 июля.
Размер дивиденда на одну обыкновенную акцию: 0,01631902 руб. Текущая дивидендная доходность: 4,11%
Дата закрытия реестра под дивиденды: 10.07.2020 Последняя возможность купить с учетом Т+2: 06.07.2020
Собрание акционеров ОГК-2 утвердило выплату дивидендов по итогам 2020 г. в размере 0,01631902 руб. на одну обыкновенную акцию.
Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по акциям: 10 июля 2020 г.
Чтобы попасть в реестр и получить право на дивиденды, необходимо купить бумаги за два торговых дня до даты закрытия реестра. Таким образом, последний день торгов акций ОГК-2 с дивидендами – 6 июля.
Размер дивиденда на одну обыкновенную акцию: 0,5 руб. Текущая дивидендная доходность: 0,13%
Размер дивиденда на одну привилегированную акцию 2 руб. Текущая дивидендная доходность: 1,01%
Дата закрытия реестра под дивиденды: 10.07.2020 Последняя возможность купить с учетом Т+2: 06.07.2020
Собрание акционеров Банка Возрождение утвердило выплату дивидендов по итогам 2020 г. в размере 0,5 руб. на одну обыкновенную акцию и 2 руб. на одну привилегированную.
Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по акциям: 10 июля 2020 г.
Чтобы попасть в реестр и получить право на дивиденды, необходимо купить бумаги за два торговых дня до даты закрытия реестра. Таким образом, последний день торгов акций Банка Возрождение с дивидендами – 6 июля.
Размер дивиденда на одну обыкновенную акцию: 0,459 руб. Текущая дивидендная доходность: 5,29%
Размер дивиденда на одну привилегированную акцию: 0,365 руб. Текущая дивидендная доходность: 8,67%
Дата закрытия реестра под дивиденды: 10.07.2020 Последняя возможность купить с учетом Т+2: 06.07.2020
Собрание акционеров Башинформсвязи утвердило выплату дивидендов по итогам 2020 г. в размере 0,459 руб. на одну обыкновенную акцию и 0,365 руб. на одну привилегированную.
Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по акциям: 10 июля 2020 г.
Чтобы попасть в реестр и получить право на дивиденды, необходимо купить бумаги за два торговых дня до даты закрытия реестра. Таким образом, последний день торгов акций Башинформсвязи с дивидендами – 6 июля.
Размер дивиденда на одну привилегированную акцию: 1,44 руб. Текущая дивидендная доходность: 8,04%
Дата закрытия реестра под дивиденды: 10.07.2020 Последняя возможность купить с учетом Т+2: 06.07.2020
Собрание акционеров Селигдара утвердило выплату дивидендов по итогам 2020 г. в размере 1,44 руб. на одну привилегированную акцию, по обыкновенным акциям принято решение дивиденды не выплачивать.
Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по акциям: 10 июля 2020 г.
Чтобы попасть в реестр и получить право на дивиденды, необходимо купить бумаги за два торговых дня до даты закрытия реестра. Таким образом, последний день торгов акций Селигдара с дивидендами – 6 июля.
9 июля бумаги этих компаний будут торговаться уже без дивидендов. Стоит соблюдать осторожность: в этот день просадка по акциям может оказаться сопоставимой с размером дивидендов. В понедельник, 9 июля, последний день для получения дивидендов в акциях Лукойла и Сартовского НПЗ ап. 10 июля бумаги этих компаний будут торговаться уже без дивидендов.
Размер дивиденда на одну обыкновенную акцию: 130 руб. Текущая дивидендная доходность: 2,91%
Дата закрытия реестра под дивиденды: 11.07.2020 Последняя возможность купить с учетом Т+2: 09.07.2020
Собрание акционеров Лукойла утвердило выплату дивидендов по итогам 2020 г. в размере 130 руб. на одну обыкновенную акцию.
Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по акциям: 11 июля 2020 г.
Чтобы попасть в реестр и получить право на дивиденды, необходимо купить бумаги за два торговых дня до даты закрытия реестра. Таким образом, последний день торгов акций Лукойла с дивидендами – 9 июля.
Размер дивиденда на одну привилегированную акцию: 1035,34 руб. Текущая дивидендная доходность: 8,98%
Дата закрытия реестра под дивиденды: 11.07.2020 Последняя возможность купить с учетом Т+2: 09.07.2020
Собрание акционеров Саратовского НПЗ утвердило выплату дивидендов по итогам 2020 г. в размере 1035,34 руб. на одну привилегированную акцию, по обыкновенным акциям принято решение дивиденды не выплачивать.
Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по акциям: 11 июля 2020 г.
Чтобы попасть в реестр и получить право на дивиденды, необходимо купить бумаги за два торговых дня до даты закрытия реестра. Таким образом, последний день торгов акций Саратовского НПЗ с дивидендами – 9 июля.
10 июля бумаги этих компаний будут торговаться уже без дивидендов. Стоит соблюдать осторожность: в этот день просадка по акциям может оказаться сопоставимой с размером дивидендов.
Дивиденды Лср
Активы компании — сумма капитала и обязательств — растут на протяжении пяти лет. Это хорошо, так как означает, что компания развивается. Хотя за прошедший год активы остались на прежнем уровне. Но более важный показатель, чем активы — выручка. За 2020 год она выросла на 72%, до ₽15,78 млрд.
За пять лет чистая прибыль тоже выросла, на 201,55%. Правда, в 2020 году она упала. Это добавляет риска: компания, судя по прошлым годам, растущая, но не стабильная.
Обычно компании, которые платят дивиденды, обречены на снижение роста бизнеса. Так происходит, потому что свободные деньги они не вкладывают в дальнейшее развитие, а выплачивают акционерам. Но бывают и такие, которые и платят дивиденды, и растут — как ЛСР.
Это объясняется спецификой бизнеса. Обычно, девелоперы строят дома на деньги дольщиков: люди покупают квартиры в строящихся домах, а компании достраивают их за счет этих людей. В отличие от кредитов, за это компаниям не нужно платить проценты. Когда девелопер получит прибыль от продажи дома, он может не вкладывать эти деньги в постройку следующего, потому что деньги на него опять дадут дольщики. Так у компании появляется больше свободных денег, которые она и направляет на дивиденды.
Но с 1 июля 2020 года это преимущество перестанет существовать. А с 1 июля 2020 года государство ужесточит контроль над застройщиками. Согласно изменениям 214-ФЗ, процедура долевого строительства усложняется, девелоперы должны будут брать деньги не у людей, а в банках. Это усложнит финансирование объектов.
Весь бизнес «Группы ЛСР» оценивается в ₽91 млрд, при чистой прибыли в ₽15,8 млрд — это неплохо. Чтобы понять за сколько лет окупятся вложения в компанию, рассчитаем показатель P/E. Это отношение цены акции к прибыли: сколько годовых прибылей нужно, чтобы купить всю компанию. В целом, чем меньше P/E, тем лучше. Средний показатель по российским компаниям около 8. У ЛСР он равен 5,76.
Низкий показатель P/E означает, что либо бизнес неэффективный, либо недооцененный. Как мне кажется, в случае с ЛСР нет никакой неэффективности — выручка за 5 лет выросла на 112%, а дивидендная доходность за прошлый год была 8,8%. Это высокие показатели по России.
В 2020 году компания получила самую большую прибыль за свою историю, как и выручку. Но при этом с 2020 года у ЛСР скорее всего начнет резко расти размер банковских кредитов. Это связано с новыми поправками в законе 214-ФЗ. Теперь девелоперы должны будут брать деньги на строительство не у дольщиков, а в банках. Пока до конца неясно как это будет работать, но в связи с принятием поправок должно быть так.
Дело в том, что заемные деньги в отчете теперь «переедут» из кредиторской задолженности в банковские займы. Разница между ними в том, что по банковским кредитам нужно платить проценты. Это отрицательно скажется на будущей прибыли компании.
Но есть и хорошая новость — снижаются ставки по ипотечным кредитам. Ипотека дешевеет, все больше людей покупают квартиры в кредит. Сейчас строительные компании продают в ипотеку более 50% от всех площадей, и эта доля растет. Это значит, что продажи девелоперов тоже вырастут.
На мой взгляд, «Группа ЛСР» оценена недорого относительно своих показателей. Компания интересная, а покупать ли ее, решать вам.
Группа ЛСР ао [LSRG]
Покупаю ЛСР под дивиденды, надоело тухнуть в неликвидах… Отсечка будет 10 июля, доходность около 12%. Есть время подрасти.
Дивиденды
Тут очень интересный паттерн, который я пропускать не люблю. Типа треугольник, с ложным выносом вниз. Бывает, что после таких тренды начинаются.
А 19 марта будет Совет директоров. И если я правильно разглядел лонг, значит сейчас покупают инсайдеры.
Повестка Совета директоров
График акции ЛСР [LSRG] дневной
Вовремя конечно я залез во 2 и 3 эшелоны, осенью прошлого года. Как раз в тот момент начали пилить почти все голубые фишки из первого, которые до этого очень бодро росли. Так и сижу уже больше полу года, плюю в потолок… В основном, это относится к Звезде и ДагСб. То, что там происходит, очень напоминает рекламу почта банка — пиуууууу дыщ. (( выстрел наверх, потом сползание обратно. Но выходить из них пока не буду, сигнал в лонг там как был, так и остался, повторять прошлые ошибки не хочу.
Группа ЛСР публикует финансовые показатели за 2020 год
Какая неожиданность, как только купил, всё сразу повалилось… Амеры конечно тут как тут со своими санкциями. Но на ЛСР явно что-то необычное происходит, сегодня наторговали 333 миллиона руб., за 11 лет тут таких объёмов ещё не было. Либо выплатят дивы 100р+, либо их вообще не будет =), вот тогда мне поплохеет…
График акции ЛСР [LSRG] дневной
Всё, теперь понятно, причина тут не в дивидендах:
Крупнейший акционер компании Молчанов, намеревается продать примерно 5,7 миллионов обыкновенных акций
Пересидел я это падение в итоге, но опять ничего не растёт… что ты делать будешь, я уже не помню в каком году нормальный тренд покупал, что б рост 100%+ был (( Казалось бы — это первый эшелон, прошли конские объёмы, скоро стабильные дивиденды.. чё тебе ещё надо. нет, стоим, чего-то ждём.
График акции ЛСР [LSRG] дневной
Странный какой-то гэп на 30 рублей. Четыре года подряд дивиденды были 78 и вдруг на 5 год то же 78, вот удивительно. Учитывая, что финансовый отчёт за 2020 год был хороший. Может он нужен, что бы все ждали закрытие гэпа и не покупали? Я не стал увеличивать лонг как раз из-за него.
График акции ЛСР [LSRG] дневной
Теперь цель, это касание линии тренда на недельном интервале. Цена её обязательно заметит. Может коснуться и на див гэпе свалиться вниз. Но лучше бы конечно, улетела до 850, а потом откат к 750 )
График акции ЛСР [LSRG] недельный
График акции ЛСР [LSRG] недельный
ДивГэп получился совсем не страшный =) Я думал, будет хуже. А сейчас похоже, цена его будет закрывать.
В данный момент, на акции целых 3 гэпа. Очень глаза мозолит нижний: 653-683. Многие конечно ждали, что цена туда полетит после отсечки. Но если пойдёт наверх, то закрыть можно сразу 2.
График акции ЛСР [LSRG] дневной
Всё закрыл. Надо было выходить после третьего касания этого недельного тренда. Глупо было надеяться, что цена сразу закроет гэп и пробьёт его. За то получил дивиденды. Можно сказать, что взял почти всё это движение. А теперь вообще непонятно куда цена пойдёт.
График акции ЛСР [LSRG] недельный
«Группа ЛСР» выплатила дивиденды
«Группа ЛСР» завершила выплату дивидендов за 2020 год по обыкновенным акциям ПАО «Группа ЛСР».
Их общий объем, выплаченный в форме денежных средств, составил 8 036 136 782 рублей. Размер дивиденда, начисленного на одну акцию, составил 78 рублей.
Решение о размере выплаты дивидендов на одну обыкновенную акцию было принято по рекомендации Совета директоров Годовым Собранием акционеров 09 июня 2020 года.
ПАО «Группа ЛСР» — диверсифицированная строительная компания, осуществляющая свою деятельность в нескольких взаимодополняющих сегментах рынка. Компания создана в 1993 году. Основные направления деятельности — производство стройматериалов, строительство и девелопмент.
Новости по теме:
«Лиговский проспект» открыли после проверки
В Петербурге открыта на вход и выход станция метро «Лиговский проспект». Об этом сообщает пресс-служба городского метрополитена.
«Лиговский проспект» открыт, опасных предметов не обнаружено», — говорится в сообщении петербургской подземки.
Напомним, после теракта 3 апреля на перегоне между станциями «Технологический институт» и «Сенная площадь» в Петербурге редкий день проходит без закрытия станций. Вход ограничивают по техническим причинам или из-за обнаружения бесхозных предметов.
Новости по теме:
В Ленобласти начали строить город-курорт GATCHINA GARDENS
В Гатчине началось создание самого большого в Европе современного медийного города-курорта общей площадью 620 га. Завершена государственная экспертиза первого инвестиционного этапа проекта площадью 100 га, в том числе автомобильных дорог и проездов, инженерных сетей и объектов, а также первых объектов недвижимости. Проект реализует компания CastorX Capital.
Строительство дорог и инженерной инфраструктуры уже началось. В комплексную инженерную подготовку территории включены: автомобильные дороги и проезды общей протяженностью около 8 км с тоннелями, обеспечивающими безопасность в местах пересечения автомагистралей с пешеходно-велосипедными трассами протяженностью 18 км, комплексные сооружения хозяйственно-бытового стока, три котельных, ливневая канализация и очистные сооружения для нее, станция водоподготовки артезианской воды для водоснабжения проекта, объекты энергообеспечения общей мощностью 12 МВт (договор о присоединении с ОАО «РЖД»), магистральные сети комплексного инженерного обеспечения общей протяженностью более 72 км. Девелопер получил положительное заключение экспертизы на магистральный газопровод и технические условия для каблирования сетей ПАО «ЛЕНЭНЕРГО».
В рамках первого инвестиционного этапа построят три муниципальных детских сада и один коммерческий, а также школа. С правительством Ленинградской области подписан договор по программе «Социальные объекты в обмен на налоги».
Инвестиции в создание инженерной, дорожной и рекреационной инфраструктуры для первого инвестиционного этапа проекта (100 га) оцениваются примерно в 6 млрд руб. Всего в первый инвестиционный этап GATCHINA GARDENS будет вложено около 30 млрд руб.
«Проектируем и строим с учетом социальных запросов региона, помня о свои обязательствах. Мы позитивно оцениваем тот факт, что правительство выбрало именно Гатчину в качестве новой столицы региона. Это позволит укрепить самостоятельность Ленинградской области как агломерации, комплексно развивать новые инвестиционные проекты. Гатчина достойна статуса столицы, ведь в своей истории она исполняла эту роль дважды», – отметила генеральный директор GATCHINA GARDENS Наталья Осетрова.
☆☆☆☆☆★★★★★
☆☆☆☆☆★★★★★
