Трейдинг ценных бумаг

Ценные бумаги

Ценные бумаги, в России, торгуются трейдерами на бирже ММВБ и представленных широким спектром: от голубых фишек до «помойки». Вероятно, стоит всю биржу считать помойкой, в следствии того, что все российские эмитенты, акции ММВБ, верхом своего благополучия, считают размещение и торговлю своими ценными бумагами (торговлю акциями и депозитарными расписками) и расписками на лондонской бирже, FTSE и никто, из британцев, даже в принципе, не мечтает о торговле своей компании на ММВБ ру. В трейдинге ценными бумагами, как и в доверительном управлении, есть свои и плюсы и недостатки:

• Запретительные комиссионные на торговлю акциями и совершение сделок.
• Большое, предоставляемое, кредитное плечо
• Чуждый и враждебный российскому инвестору режим торговли Т+2
• Прибытие бумажной прибыли на счёт занимает два дня
• Безмозглое, армянское руководство российской фондовой биржей, которое не спит, мечтает лечь под американцев

• Постоянная и хорошая ликвидность в котировочном стакане по «голубым фишкам»
• Большое, предоставляемое, кредитное плечо для торговли
• Огромный выбор инструментов для торговли и реализации торговых идей и стратегий, например «арбитража»
• Скорость в совершении операций купли — продажи, отсутствие проскальзывания

Рынок ценных бумаг

В то суровое время трейдерам недоучкам было не до обучения трейдингу с нуля с нуля, их не интересовали вопросы, как стать трейдером с нуля или как выбрать брокера, их заботил только один вопрос, когда рынок перестанет падать, и как спасти остатки своего депозита и как вернуть обратно всё потерянное — они молились, в то время, когда надо было просто зафиксировать убытки Чтобы получить ответы на все вопросы, читайте мой блог трейдера, а если хотите начать обучение звоните мне в Skype, адрес в контактах и не дать им разрастись. Трейдеры тех далёких времён, нигде не учившись трейдингу, смогли только проиграть, когда ситуация на рынке изменилась, они не знали, что делать, кроме стоять в позиции (этому учит бычий рынок) и были наказаны (научены) рынком за своё не уважение. История эта печальная, но она отчётливо показала, что история учит тому, что история ни чему не учит, так же, как и ошибки трейдеров.

Виды ценных бумаг

Все виды ценных бумаг делятся на некие эшелоны, категории, определяемые ликвидностью по каждому конкретному инструменту. Я могу вам объяснить, что это такое и с чем, что едят. Однако, эти знания не окажут ни какого положительного воздействия на прибыльность ваших торгов, поэтому не будем, будем изучать только то, что в состоянии увеличить дневной профит, недельный, месячный, годовой. Только профит, на рынке, имеет значение. В инструментах фондового рынка я уже писал, что есть голубые фишки в них торговать и надо и вообще, не надо лезть в дебри, пользуйтесь тем, что лежит на поверхности и по возможности самым простым или, что простым кажется. Свою торговлю не надо усложнять, лишние знания не дадут возможности нормально, расслабленно торговать и всегда помните, биржевая игра — это не наука!

Участники рынка ценных бумаг

Обычные трейдеры, не способные не только к постоянным заработкам на бирже, но и проявляющие свою полную не способность меняться вместе с рынком, косность — никогда не выигрывают на бирже и уже давно не видели, практически забыли, что такое заработок от торговли на бирже, от инвестиций — осознают необходимость обучения трейдингу только в тот момент, когда депозита больше нет, он похоронен не менее десяти раз, бессознательная компетентность трейдера больше не работает, так как её время — это, исключительно, бычий рынок.

Операции с ценными бумагами

Операции с ценными бумагами, только их купля и продажа могут принести прибыль трейдеру. Не дарите и не отказывайтесь добровольно от своих честно заработанных, управляйте своими деньгами сами.

Выпуск ценных бумаг

Выпуск ценных бумаг, как бы он не назывался — это всегда крупный обман, придуманный, чтобы вывернуть карманы инвесторам или акционерам, заработать дополнительные деньги, которые можно положить в себе в карман. Никогда, ни при каких обстоятельствах не участвуйте ни в каком размещении акций — спекулируйте и занимайтесь увеличением своей прибыли.

Трейдинг на рынке ценных бумаг

Как всегда, желаю всем удачных трейдов

Приняли решение о начале своего трейдерского пути, образовании? Что же, я вас приветствую

Торговля ценными бумагами: на заметку новичкам фондового рынка

Всем известно, что ценные бумаги — надежное вложение средств и выгодный способ преумножить капитал. Однако на практике мало кто представляет, что такое торговля ценными бумагами, можно ли заработать на фондовом рынке без специального образования и с чего начать торговлю акциями. Попробуем разобраться во всем по порядку.

Особенности торговли на рынке ценных бумаг

Рынок ценных бумаг, или фондовый рынок, имеет дело с денежными и товарными ценными бумагами — акциями, чеками, векселями, облигациями и пр. Не следует путать его с валютным рынком, где предметом купли-продажи является валюта. По сути, фондовый рынок — это целый комплекс механизмов, позволяющий всем желающим совершать операции с ценными бумагами и получать от этого доход. Основной товар на фондовом рынке — ценные бумаги, а именно:

Акции. Акция — это долевая бумага того или иного предприятия. Она дает владельцу право на часть имущества компании, если та будет ликвидирована, а также на долю дохода, если компания будет процветать. Акции — финансовый инструмент высокого риска, но, с другой стороны, торговля акциями может принести высокую прибыль.

Классификация рынка ценных бумаг

В наши дни рынок ценных бумаг — чрезвычайно сложная структура со множеством характеристик. Рассмотрим основные типы фондового рынка:

• По этапу обращения ценных бумаг различают первичный и вторичный фондовый рынок. На первичном рынке производится выпуск (или эмиссия) ценных бумаг, а на вторичном идет торговля выпущенными ранее финансовыми инструментами.
• По типу регулирования выделяют организованный и неорганизованный рынок. Организованный рынок работает по четким фиксированным правилам, а неорганизованный основывается на частных договоренностях между участниками сделки. Стоит уточнить, что в наши дни неорганизованный рынок фактически прекратил свое существование.
• По срокам исполнения сделок различают кассовый и срочный. Кассовый предполагает немедленное исполнение сделки, а срочный — исполнение сделки в пределах определенного срока, например нескольких недель или месяцев.
• По способу торговли различают традиционный и компьютеризированный. Как следует из названия, для совершения традиционной сделки обе стороны встречаются лицом к лицу. При оформлении компьютеризированных сделок личного присутствия не требуется, все операции совершаются онлайн.
• По месту заключения сделок различают биржевой и внебиржевой рынки. Первый предполагает совершение сделки при участии биржи, второй — без ее участия.

Новичка эта классификация может запутать, но для понимания механизмов торговли ценными бумагами нужно осознавать, что все указанные выше типы рынков тесно взаимосвязаны. Так, практически вся торговля акциями и облигациями сейчас ведется на организованном компьютеризированном биржевом рынке.

Механизм торговли ценными бумагами

Как выглядит механизм торговли ценными бумагами? Торговля ценными бумагами проходит на фондовых биржах. Это торговые площадки, на которых продаются и покупаются финансовые активы.

Для того чтобы узнать, как играть на рынке ценных бумаг, необходимо как минимум владеть базовыми знаниями по экономике и изучить механизмы работы фондовой биржи. Рассказать об этом в рамках одной статьи невозможно, однако с помощью специальной литературы вы можете ознакомиться с основами, необходимыми для игры на бирже. К ним относятся:

• Таблицы котировок. В них сведена воедино информация по каждому виду акций: минимальная и максимальная цена, цена открытия и закрытия сессии, оборот за день.
• Графики. Это наглядное выражение той информации, которая содержится в таблицах. Удобство графиков в том, что вы можете увидеть данные за четко очерченный период времени.
• Фондовые индексы. Они обозначают тренд движения — роста или падения — не для одного вида акций, а всего рынка в целом. Индексов очень много (около 2500), но вам не потребуется знать их все, достаточно ознакомиться с основными, в частности российским ММВБ.
• Фундаментальный и технический анализ. Это основы финансовой математики, которые позволят вам анализировать и рассчитывать доходность сделок на рынке ценных бумаг.
• Профессиональная терминология. Без знания и понимания терминологического аппарата можно не рассчитывать на прибыльную торговлю ценными бумагами.

Конечно, чтобы в полной мере ориентироваться в вопросе, лучше не ограничиваться чтением литературы, а записаться на профессиональные курсы и получить финансовое образование соответствующего профиля.

К вопросу о доходах: способы получения прибыли и риски

Ценные бумаги — такой же товар, как и любой другой. Поэтому и основной принцип торговли на фондовой бирже прост: купить дешевле и продать дороже. Поскольку цены постоянно изменяются, важно правильно высчитать моменты купли и продажи для достижения максимального уровня доходности.

Доход от ценных бумаг можно получать как продавая их, так и просто владея ими — в виде дивидендов, процентных платежей или реализации долговых платежей.

Доходы во многом зависят от ликвидности (то есть востребованности на рынке) и вида ценных бумаг. К примеру, акции — наиболее доходные бумаги, но они же — самые рискованные. Иными словами, торгуя акциями, вы можете как полностью прогореть, так и заработать очень большие деньги. Облигации, векселя и сберегательные сертификаты такого дохода принести не могут, но это стабильные бумаги, и риск потерять свои средства полностью здесь практически отсутствует.

Ликвидность, как мы уже упоминали, тоже очень важна. В сущности, ликвидность означает возможность продать акции по стоимости, максимально приближенной к рыночной, в любой момент. Высоколиквидные акции крупных компаний (так называемые голубые фишки) — хороший выбор, если вы делаете первые шаги на фондовой бирже. Колебания курса этих акций незначительны, а стоимость — высока. Низколиквидные акции, не пользующиеся спросом, — более рискованный инструмент, к которому, как правило, обращаются лишь опытные игроки, способные обращать колебания цен себе на пользу. Правда, сложность заключается в том, что для торговли настоящими акциями с передачей права собственности необходим депозит не менее 5000 долларов. В случае меньшего оборота (меньшего депозита) получить хоть сколько-нибудь ощутимый доход от разницы цен (колебаний курсов) попросту невозможно. Этим в том числе и объясняется востребованность CFD-контрактов. Они дают возможность торговать при минимальном стартовом капитале.

Вне зависимости от того, сколько средств вы вложили в рынок ценных бумаг, следует грамотно и взвешенно распределять свои активы. Намного надежнее разделять средства между низко- и высоколиквидными акциями, рискованными и стабильными финансовыми инструментами. Конечно, никакая литература не даст вам полного представления о рынке — этому нужно учиться на практике, и желательно — под руководством опытного брокера.

Профессиональное обучение торговле ценными бумагами как способ минимизировать риски

«Ни в коем случае не стоит недооценивать сложность и рискованность трейдинга ценных бумаг, — говорит Ирина Каверина, руководитель Института трейдинга и инвестиций «Феникс». — Без соответствующей подготовки и знания механизмов функционирования биржевого рынка трудно разобраться, во что и когда имеет смысл вкладывать средства. Поэтому мы проводим регулярные тренинги и курсы для всех, кто решил начать торговать на рынке ценных бумаг и не хочет учиться на собственных дорогостоящих ошибках. У нас преподают эксперты, признанные профессионалы своего дела, поэтому тренинги могут принести ощутимую пользу. На наших курсах можно узнать все о структуре фондового рынка, механизмах его функционирования, прибыльных стратегиях, формировании профитных инвестиционных портфелей. Наш институт не только оказывает образовательные услуги в сфере финансовых рынков, но и занимается изучением и моделированием ситуаций на фондовом, валютном и криптовалютном рынках. Наши преподаватели — не только теоретики, но и практики. Все они сотрудничают с известными учебными и научными организациями — МГУ, Институтом социальных наук, НИЦ «Неокономика» — и имеют солидный опыт торговли на рынке ценных бумаг».

P.S. «Феникс» — научно-практический центр России, ведущий исследования финансовых рынков и объединяющий аналитиков, преподавателей и практиков на одной площадке.

Лицензия на право оказывать образовательные услуги № 037708 от 21 июля 2020 года выдана Департаментом образования города Москвы.

Предлагаемые финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Разобраться в видах ценных бумаг, их особенностях и способах обращения можно с помощью курсов профессиональных трейдеров.

Современные институты могут предложить учебные программы с гибким графиком для любого уровня подготовки, а также мастер-классы.

Обучаться трейдингу можно очно или дистанционно.

Узнайте расписание ближайших теоретических и практических занятий по трейдингу.

Получить практические навыки работы с ценными бумагами под руководством опытного трейдера можно на специализированных курсах.

При выборе курсов трейдеров обратите внимание на наличие лицензий у организаторов, квалификацию персонала, а также отзывы участников.

Опе­ра­ции с цен­ны­ми бу­ма­га­ми — не ка­зи­но, где все ре­ша­ет слу­чай и ве­зе­ние, а де­я­тель­ность, ос­но­ван­ная на точ­ных дан­ных и уме­нии их ана­ли­зи­ро­вать.

Форекс: краткий обзор торговых стратегий

Курсы обучения трейдингу для начинающих: как выбрать и где пройти

Как можно заработать на Форексе? Ключ к успеху — в образовании

© 2020 АО «Аргументы и Факты» Генеральный директор Руслан Новиков. Главный редактор еженедельника «Аргументы и Факты» Игорь Черняк. Директор по развитию цифрового направления и новым медиа АиФ.ru Денис Халаимов. Шеф-редактор сайта АиФ.ru Владимир Шушкин.

Торговля ценными бумагами: ключевые вопросы фондового рынка

Торговля на любом финансовом рынке проходит по единому правилу: покупаем дешевле, продаем дороже. Это элементарное правило знает каждый, но не у всех трейдеров получается воплотить его в жизнь. Дело даже не в мировых финансовых потрясениях, политических и экономических факторах. Одна из главных проблем заключается в том, что многие начинающие трейдеры не владеют достаточными знаниями и навыками торговли, в результате чего неправильно управляют своим капиталом.

Такая ситуация часто складывается при торговле на рынке ценных бумаг. Для получения прибыли недостаточно найти свежий прогноз и, прочитав в интернете несколько обучающих статей, начинать торговлю, руководствуясь преимущественно своей интуицией. Опытные трейдеры — это профессиональные игроки, которые получили специальное образование и постоянно повышают уровень своих знаний, в том числе методом проб и ошибок. Поэтому начинать свой путь к успешной торговле на рынке ценных бумаг следует с изучения основ фондового рынка, о которых и пойдет речь в данной статье.

Какие бумаги считаются ценными?

Выпуск и оборот любых ценных бумаг проходит в рамках определенных экономических отношений, совокупность которых называют рынком ценных бумаг, или фондовым рынком. В России торговые сделки с ценными бумагами начали проводиться лишь в конце XIX века [1] . На сегодня в структуру рынка входят фондовые биржи, торговые системы, кредитно-финансовые организации, брокеры, дилеры, а также организации, выполняющие технические и информационные функции.

Оборот ценных бумаг в России строго регламентирован государством. В соответствии со статьей 142 Гражданского кодекса РФ [2] существует две категории ценных бумаг:

• документарные, под которыми понимаются документы, удостоверяющие обязательственные и иные права, воспользоваться которыми можно исключительно при предъявлении таких бумаг;
• бездокументарные, при которых права закреплены в решении о выпуске ценных бумаг, а воспользоваться ими можно исключительно с соблюдением правил учета.

Законодатель также закрепил конкретные виды ценных бумаг, выпуск (эмиссия) и оборот которых разрешен на территории Российской Федерации.

Существуют также производные финансовые инструменты — деривативы, которые не признаются ценными бумагами, но торгуются на фондовом рынке. Деривативы представляют собой договор, по которому на одну из сторон возлагается определенная обязанность, например, приобрести определенные ценные бумаги или другой базисный актив (БА) по заранее установленной цене или по цене, определяемой специальной формулой. Стоимость производного финансового инструмента изначально определяется стоимостью другого актива или сразу нескольких базисных.

Несмотря на большой перечень видов ценных бумаг, популярными с точки зрения объемов торгов среди них считаются акции и облигации. В числе наиболее торгуемых на биржах производных финансовых инструментов следует отметить опционы и фьючерсы. На внебиржевых рынках развита торговля CFD-контрактами на акции.

Наиболее популярные ценные бумаги

1. При получении акций новый владелец становится акционером юридического лица, которое выступает в качестве эмитента. Одновременно у него появляются два вида прав:
   • В отношении юридического лица: право на управление, получение части прибыли, на имущество в случае ликвидации. Конкретные полномочия по управлению акционерным обществом зависят от вида акции: с правом или без права голоса.
   • В отношении самой ценной бумаги: пользование, владение, реализация ценных бумаг и другие права, закрепленные в уставе АО. Но собственность на акцию разграничивается с собственностью на имущество юридического лица: акционер не отвечает по долгам общества, не вправе требовать выкупа акций (кроме особых случаев).

Срок действия выпущенных акций не ограничивается, на практике зависит от времени существования самого акционерного общества.

Массовая торговля акциями с правом перехода права собственности на них проходит на фондовых биржах. Но чтобы получать ощутимый доход от сделок, начальный капитал (размер депозита) должен составлять несколько тысяч долларов. Дополнительно при таком виде трейдинга новому владельцу необходимо уплачивать налоги за саму сделку. У начинающих трейдеров в основном нет такой суммы, поэтому нередко они начинают торговлю с помощью производного финансового инструмента — контракта на разницу цен.

Contract for difference (CFD) означает контракт на разницу в стоимости ценной бумаги. Этот инструмент впервые появился в Англии в конце XX века и массово используется по сегодняшний день.

В основе CFD-контрактов на акции лежит тот же принцип, что и при торговле на международном рынке FOREX, где базисным активом выступают валюты. Трейдер не становится собственником ценных бумаг, а лишь имеет право на получение разницы в стоимости при заключении и завершении контракта.

Поэтому организованная торговля ценными бумагами с помощью такого финансового инструмента доступна с начальным капиталом всего 100–200$. Трейдинг проходит на внебиржевом рынке, поскольку брокер самостоятельно устанавливает цену контракта и торговлю можно вести только на его платформе.

Выпуск и оборот облигаций выгоден как эмитенту — юридическому лицу, так и инвестору. Первый получает большой объем инвестиций, которые может потратить на развитие своего бизнеса. Инвестор же получает определенный процент по облигации и гарантированное право возврата долга. Облигации похожи на привычный договор займа, но их главное отличие — возможность выступать в качестве финансового инструмента при торговле на фондовой бирже. Облигации могут выпускаться как коммерческими организациями любой формы образования, так и государством или муниципалитетом. В этом заключается их отличие от акций, эмитентом которых может быть только акционерное общество.

Облигации позволяют владельцам получать доход в виде процентов (и/или дисконта) и от маржинальных сделок с ценными бумагами на фондовых биржах, при этом такие сделки практически всегда заключаются по стоимости выше номинальной. Поэтому этот финансовый инструмент является менее рискованным, чем акции, но более сложным в плане извлечения прибыли. Кроме того, владелец вправе вернуть вложенные средства путем получения номинальной стоимости облигации. Срок возврата долга зависит от вида облигации, которые бывают краткосрочными (1–2 года), среднесрочными (до 10 лет) и долгосрочными (свыше 10 лет).

Но несмотря на все преимущества облигации, для владельцев все равно существуют риски:

• при наступлении неплатежеспособности вследствие форс-мажорных обстоятельств вернуть долг юридическое лицо не сможет;
• при банкротстве юридического лица также имущества организации может не хватить на возврат долгов, несмотря на нахождение владельцев облигаций в первой очереди;
• при торговле облигациями курс может упасть до номинальной стоимости, вследствие чего трейдер потеряет вложенный капитал.

Наиболее популярные деривативы

1. Опционный договор предусматривает обязанность единовременно или периодически уплачивать денежные средства в зависимости от изменения цен на БА или наступления обстоятельств, являющихся базисным активом. Опцион обеспечивает право (гарантию) не на сам актив, а только на его получение по фиксированной цене в оговоренном количестве в будущем, которым можно никогда не воспользоваться.
2. Фьючерсный договор аналогичен опциону, но используется только в биржевой торговле.

Ввиду того, что все производные финансовые инструменты являются высокорисковыми, Национальной ассоциацией участников фондового рынка (НАУФОР) и Национальной фондовой ассоциацией (НФА) разработаны «Стандарты уведомления клиентов о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг и (или) заключением договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых являются ценные бумаги иностранных эмитентов или индексы, рассчитанные по таким ценным бумагам».

Согласно этому документу если одна из сторон гражданского оборота является профессионалом в сфере финансового рынка, а другая — не является профессионалом в этой сфере, то участник-профессионал до заключения договора обязан раскрыть контрагенту всю полагающуюся информацию. А именно — касающуюся экономического и юридического существа и возможных последствий использования соответствующего вида деривативов на предлагаемых контрагенту условиях, в частности — информацию о финансовых рисках и последствиях изменения показателей базисного актива ПФИ, в особенности — о наихудшем сценарии развития событий.

Как можно получить доход?

Владельцы получают доход как от операций с ценными бумагами, так и от самого факта владения. В первом случае важно заключить сделку по стоимости выше номинальной или выше цены покупки. Получение дохода от владения возможно несколькими способами:

• дивиденды по акциям юридического лица;
• установленные процентные выплаты, например, по облигациям;
• изменение номинальной стоимости ценной бумаги (в определенных случаях);
• в случаях плавающей процентной ставки, когда меняется выплачиваемый процент в большую сторону.

Но получаемый доход зависит не только от вида ценных бумаг, но и от их ликвидности: возможности быстрой продажи по стоимости близкой к рыночной. Этот показатель зависит от двух факторов: объема торгов за определенный период и спреда — разницы между максимальной и минимальной ценой. При этом ликвидной ценная бумага будет считаться в том случае, когда объем торгов высокий, а спред низкий.

При торговой деятельности с ценными бумагами уровень ликвидности напрямую влияет не только на уровень дохода, но и на возможные риски. Так, чем меньше ликвидность, тем риски потерять свой капитал выше, но можно получить большой доход от сделок.

По уровню ликвидности на фондовых биржах акции компаний делятся на три группы:

• голубые фишки — акции с самой высокой ликвидностью и большим объемом торгов;
• акции второго эшелона — по ним сделки заключаются не так часто, но несколько раз в день;
• акции третьего эшелона — сделки с такими бумагами заключаются один раз в день или реже.

На ликвидность облигаций влияют, в свою очередь, и сторонние факторы:

• направление деятельности эмитента;
• количество выпущенных облигаций;
• срок действия бумаги;
• открытость торговли облигациями (трейдинг ведется на фондовой бирже или на внебиржевых площадках);
• дополнительные условия облигации, например, досрочное погашение или выкуп.

Таким образом, высокая ликвидность снижает риск потери капитала, но также и повышает ставки, по которым торгуются ценные бумаги.

Какие сделки могут быть заключены?

Торговые сделки на рынке — это всегда отношения между двумя сторонами: покупателем и продавцом, в которых также могут участвовать фондовые представители, которые непосредственно ведут торговлю, и сторона технического обеспечения. Поэтому виды торговли ценными бумагами зависят от типа рынка, в рамках которого проходит трейдинг.

• Традиционный и компьютеризированный рынки. Деятельность по торговле ценными бумагами на традиционном рынке проводится в обычном режиме: продавец и покупатель (или их представители) встречаются лично в установленном месте, где проходят непосредственные торги, которые могут быть как публичными, так и закрытыми. При компьютеризированных сделках обе стороны используют современные средства связи и специализированное программное обеспечение, на платформе которого заключаются сделки. При использовании такой системы торговли ценным бумагами все действия и операции полностью автоматизированы, а доступ к рынкам открыт круглосуточно.
• Организованный и неорганизованный рынки. Торговля ценными бумагами в первом случае проходит по заранее установленным правилам рынка, которые регулируют все проводимые процессы. Во втором случае стороны самостоятельно устанавливают эти правила.
• Первичный и вторичный рынки. Они различаются тем, что в рамках первичных сделок проводится покупка только что выпущенных (эмитированных) ценных бумаг, а на вторичном рынке торгуются уже побывавшие в обороте и сменившие одного или нескольких владельцев.
• Кассовый и срочный рынки. Эти рынки различаются сроками, на которые заключаются сделки. На кассовом рынке сделки исполняются после их заключения, на что может потребоваться несколько дней. На срочных рынках сделки заключаются отсроченным исполнением, вплоть до нескольких месяцев.
• Биржевой и внебиржевой рынки. В первом случае торговая деятельность ведется в рамках фондовых бирж. Внебиржевые сделки по ценным бумагам проходят через сторонние торговые площадки.

Кто и как может играть на рынке ценных бумаг?

Торговать на рынке ценных бумаг может любой желающий, но только при выполнении определенных условий. Первое из них — начальный капитал, величина которого зависит от выбранного финансового инструмента и торговой стратегии.

Но недостаточно просто располагать необходимым депозитом, необходимо также решить, как правильно распределить свой капитал. Для этого можно поискать в свободном доступе готовые рабочие стратегии или попытаться самостоятельно взвесить все риски. Но для этого нужно выполнить второе условие — изучить механизм функционирования фондового рынка и правила торговли ценными бумагами. Для этого можно приобрести специальную литературу или пройти базовый курс от известных трейдеров.

Когда вы разобрались с основами, можно переходить к следующему шагу — освоение нюансов торговли, которые встречаются на практике. Для этого придется воспользоваться помощью успешно работающего трейдера-наставника и/или профессиональных учителей, которые знают работу фондового рынка изнутри и подскажут как играть на рынке ценных бумаг. Без знания многочисленных тонкостей, даже если вы хорошо разобрались в теории, высока вероятность быстро потерять свой капитал.

После обучения можно переходить к поиску брокера. Не следуют слепо верить советам из Сети, а взвешенно оценить достоинства и недостатки всех брокерских компаний на основе предлагаемых ими условий торговли и выбрать самую оптимальную для вашего стиля работы. Для различного объема и периодичности совершаемых сделок разрабатываются специальные тарифы, поэтому правильнее сравнивать не только различных брокеров, но и конкретные тарифы, ими предлагаемые.

После заключения соглашения с брокером можно переходить к торговле. Механизм торговли ценными бумагами независимо от типа рынка заключается в выполнении определенной последовательности действий:

1. Установка специального программного обеспечения на компьютер или гаджет — в случае работы с компьютеризованным рынком, или направление клиентской заявки — для торговли непосредственно на фондовой бирже. В первом случае все действия логичны и понятны: нужно следовать рекомендациям брокера, при этом самому оценивать их грамотность. В клиентской заявке содержится конкретный приказ брокеру на совершение сделки: количество ценных бумаг, сумма сделки, номер лота и другие важные детали.
2. После подготовительного этапа можно приступать к заключению сделок. Процесс различается в зависимости от типа рынка. При сделках на фондовых биржах участники устно или через специальные записки заключают сделки, после чего этот факт фиксируется в главном компьютере, а также сторонами. На внебиржевых площадках сделки заключаются по телефону или с помощью программного обеспечения, при этом весь процесс и результат сделки записывается.
3. После заключения сделки ценные бумаги еще не являются собственностью покупателя. На фондовых биржах происходит сверка данных: обе стороны вносят условия по сделке в единый компьютер, и, если условия одинаковы, сделка считается завершенной. При использовании торговых платформ этот этап происходит автоматически, поскольку стороны изначально выставляют свои условия.
4. Следующий этап называется клиринг. В рамках него исключаются все технические и субъективные ошибки: устанавливается подлинность ценных бумаг или в случае электронной торговли проверяются сертификаты шифрования. Сторонами уплачиваются налоги и взносы, оформляются юридические и сопроводительные документы.
5. Сделка завершается взаиморасчетом: покупатель уплачивает нужную сумму, продавец доставляет ценные бумаги. После этого сделка считается завершенной и право собственности переходит к новому владельцу.

При электронной торговле ценными бумагами все названные этапы максимально автоматизированы и занимают секунды.

Торговля на фондовом рынке не бывает безоблачной даже у опытных трейдеров. Однако, используя проверенные торговые системы и стратегии, игрок защищает себя от импульсивных и необдуманных действий, и даже череда неудач обязательно перекрывается успешными сделками, выводящими трейдера в плюс. Самостоятельно научиться выбирать подходящие финансовые инструменты и эффективные торговые стратегии, грамотно выстраивать собственные системы трейдинга практически невозможно, поэтому следует заранее позаботиться о выборе опытного наставника.

Где можно научиться торговать на фондовом рынке?

О том, как можно научиться торговать на рынке ценных бумаг мы поговорили со специалистом Института трейдинга и инвестиций «Феникс»:

«Для трейдинга на фондовых биржах одинаково важны как теоретическая подготовка, так и возможность перенять опыт у практикующих трейдеров, обладающих навыками работы с различными финансовыми инструментами. К сожалению, большинство обучающих курсов, широко распространяемых в Сети, составлены не специалистами, а простыми трейдерами, об успешности которых ничего неизвестно.

Институт «Феникс» — учебное заведение, где можно получить диплом о профессиональной переподготовке с присвоением квалификации «трейдер». Наш научно-практический центр объединяет в рамках единой площадки действующих практиков, опытных аналитиков и профессиональных преподавателей, которые сотрудничают с известными учебными заведениями, такими как МГУ и Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации. В рамках партнерства с Институтом социальных наук и НИЦ «Неокономика» реализована образовательная программа с получением диплома государственного образца по специальности «финансовый аналитик».

В ИТИ «Феникс» вы научитесь применять существующие и создавать собственные стратегии трейдинга, опираясь на методы технического и фундаментального анализа, получите практические навыки использования автоматизированной торговли.

Все образовательные программы имеют гибкий график, и слушатели могут выбрать дистанционный формат, — чтобы обучаться без отрыва от работы и повседневных дел, либо традиционный формат, очное обучение в центре Москвы в группах от 5 до 25 человек. На лекциях слушатели получают теоретические знания, а затем отрабатывают и закрепляют их на практике в рамках семинаров и мастер-классов.

Стоимость обучения в Институте трейдинга достаточно демократична. Например, двухмесячные углубленные курсы «INTENSIVE: от теории к практике торговли» сегодня стоят около 100 000 рублей».

P.S. ООО ИТИ «Феникс» оказывает услуги по дополнительному образованию, повышению квалификации и профессиональной переподготовке на основании лицензии № 037708 от 21 июля 2020 года, выданной Департаментом образования г. Москвы.

Предлагаемые финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

*Лицензия на право оказывать образовательные услуги № 037708 от 21 июля 2020 года выдана Департаментом образования города Москвы.

• 1 http://economy-ru.com/tsennyie-bumagi/istoriya-razvitiya-ryinka-tsennyih.html
• 2,4 http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_5142/ab1c4693066e9b127bfa6ca8a505a291884428fc/
• 3 http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/
• 5 Согласно главе 7 и статьям 843, 844, 877, 912 Гражданского кодекса РФ, а также Федеральному закону от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и ряду других федеральных законов (Об ипотечных ценных бумагах; Об инвестиционных фондах, Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг и др.)

Тор­гов­ля на фон­до­вой бир­же всег­да свя­за­на с боль­ши­ми фи­нан­со­вы­ми рис­ка­ми. Если под­дать­ся азар­ту, ру­ко­водст­во­вать­ся толь­ко эмо­ци­я­ми и ин­ту­и­ци­ей, мож­но по­те­рять весь ка­пи­тал. По­это­му кро­ме изу­че­ния те­о­рии и по­лу­че­ния прак­ти­чес­ко­го опы­та ве­де­ния тор­гов важ­но на­учить­ся, по­жа­луй, важ­ней­шим из всех на­вы­ков трей­де­ра — са­мо­об­ла­да­нию и дис­цип­ли­не.

Правила торговли ценными бумагами и советы по формированию доходного портфеля

В условиях постоянно меняющейся финансовой ситуации на вопрос, стоит ли вкладывать деньги в ценные бумаги, можно дать только однозначный положительный ответ. Однако следует отдавать себе отчет в том, что обращение с ценными бумагами как с биржевым инструментом требует специализированных знаний и непрерывной кропотливой работы над формированием и оптимизацией инвестиционного портфеля.

Основные понятия торговли ценными бумагами

Существующий товарный мир поделен на две группы: товары (к которым также относятся услуги и материальные блага) и деньги (которые в свою очередь подразделяются на наличные деньги и капитал, то есть средства, приносящие доход). В соответствии с этой классификацией ценная бумага может представлять собой как деньги, так и товар. Такую форму существования капитала, как ценная бумага, можно считать особой: у владельца капитала, по сути, отсутствует сам капитал, однако есть имущественные права на него, которые задокументированы в виде ценной бумаги.

Не всякий документ может считаться ценной бумагой. Для этого он должен соответствовать определенным критериям:

• иметь в основе унифицированный актив. Это может быть как доля в предприятии, так и обязательства по обращению какого-либо стандартизированного товара либо денежных средств в определенном размере;
• обладать рыночной стоимостью, которая формируется за счет спроса и предложения;
• обладать ликвидностью, то есть возможностью реализации в сжатые сроки с незначительными финансовыми потерями;
• иметь государственный регистрационный номер, поскольку в РФ, как и в большинстве стран, выпуск ценных бумаг подлежит обязательной государственной регистрации.

Регулируют выпуск ценных бумаг в России:

1. Гражданский Кодекс РФ (Глава 7 «Ценные бумаги»).
2. Федеральный закон от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (последняя редакция от 27 декабря 2020 года).
3. Федеральный закон от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (последняя редакция от 27 декабря 2020 года).

Ценные бумаги подразделяются на несколько видов:

• долевые , к которым относят простые и привилегированные акции;
• долговые — это векселя, а также государственные и корпоративные облигации;
• производные, или деривативы , — многочисленные обязательства, в основу которых заложены действия с другими ценными бумагами. К деривативам относятся, например, фьючерсы, форвардные контракты, свопы, опционы.

Документарные ценные бумаги имеют материальную форму и представляют собой документ с нанесенными реквизитами, наименованием эмитента, номиналом и другими сведениями. Бездокументарные ценные бумаги не имеют вещественной формы. Они представляют собой информацию о праве собственности на часть капитала, которая зафиксирована в реестре.

Приобретая ценные бумаги, частные и юридические лица преследуют различные цели. Кто-то предпочитает осуществлять инвестирование для получения дохода в будущем или приобретения готового бизнеса. Но большинство трейдеров используют активы для спекуляции, или межбиржевого арбитража (заработка за счет ценовой разницы на один и тот же актив на различных биржах). Весьма популярно приобретение ценных бумаг брокерами для хеджирования с целью страхования финансовых рисков.

При передаче бездокументарных ценных бумаг от одного владельца к другому требуется внесение соответствующей записи в реестр собственников.

Доходность и ликвидность ценных бумаг

Владельцы ценных бумаг получают доход как от владения ими, так и от распоряжения (продажи). Доход от продажи ценных бумаг очевиден: владельцу необходимо продать ее в тот момент, когда ее стоимость превысит номинал или первоначальную цену приобретения.

Доходность от владения ценными бумагами складывается из следующих элементов:

• получения дивидендов;
• выплат установленных фиксированных процентных платежей;
• индексации номинала ценных бумаг;
• реализации долговых обязательств;
• получения совокупного дохода от размещения на рынке;
• выплат по выигрышным или призовым займам.

Родиной торговли ценными бумагами принято считать город Антверпен. Первая сделка состоялась там более 400 лет назад.

Доход, который получает владелец ценных бумаг, привязан к инвестиционным рискам, но также зависит и от типа самих бумаг: акций, облигаций, деривативов, — а также от их ликвидности.

Наиболее доходными ценными бумагами считаются акции , однако торговля ими сопряжена с большими рисками, чем торговля облигациями. При грамотном управлении именно акции могут приносить своему владельцу высокую прибыль как на протяжении долгого срока, так и на коротких дистанциях. Особенно в тех случаях, если эмитентами являются предприятия металлургической, нефтегазовой и некоторых других отраслей.

Облигации являются долговыми обязательствами, поэтому считаются более стабильными в части возврата вложений, однако доход по ним — состоящий из купонных платежей и номинальной стоимости погашения — заметно ниже, чем доход от акций. Впрочем, многое, как мы уже говорили, зависит от инвестиционных рисков: так, во время финансовых кризисов стоимость облигаций возрастает.

Производные ценные бумаги , к которым относятся опцион, варрант, фьючерс и многие другие, также являются стабильным способом получения дохода. Опцион дает право на операции по купле-продаже другой ценной бумаги по существующей цене или цене, определенной на будущее время. Именно опционы увеличивают ликвидность рынков и являются страховкой от негативных колебаний курсов. Варрант дается самим эмитентом и, являясь залоговым свидетельством, предоставляет право на покупку ценных бумаг при их первоначальном размещении.

К высоколиквидным видам ценных бумаг можно отнести векселя, депозитные и сберегательные сертификаты. Последние являются документами, подтверждающими вложение денег, и дают право на получение процентов. Векселя же представляют собой долговые обязательства, которые позволяют владельцу получить задокументированную сумму в установленные сроки.

Ликвидность ценных бумаг на фондовом рынке напрямую зависит от количества сделок, совершенных с их участием. Если сделок купли-продажи за определенный период было совершено недостаточно (по сравнению с другими ценными бумагами) и/или разброс цен на данные ценные бумаги был достаточно велик, можно говорить о низкой или снижающейся ликвидности.

Механизм биржевой торговли ценными бумагами

В биржевых торгах могут принять участие только профессиональные участники: брокеры (которые по сути являются агентами клиента в сделках по купле-продаже ценных бумаг) и дилеры. Дилер объявляет публичные котировки и сообщает условия, необходимые для заключения договора купли-продажи: количество покупаемых/продаваемых ценных бумаг, срок действия объявленных цен и другие. Участники рынка, зная условия совершения сделки, оценивают их и либо заключают сделку с дилером на предложенных условиях, либо нет.

Любой инвестор может сам начать торговать ценными бумагами, инвестируя собственные деньги. Но он не может самостоятельно выйти на биржу. Для этого нужно воспользоваться услугами брокера, являющегося участником биржевых торгов. Это может быть как финансовая организация, имеющая специальные лицензии, так и банк.

Чтобы составить объективное представление о брокере, с которым клиент желает заключить договор, можно поинтересоваться независимыми статистическими данными. С актуальным перечнем ведущих операторов рынка можно ознакомиться на сайте Московской биржи. При составлении списка учитываются следующие характеристики: число зарегистрированных и активных клиентов, объем клиентских операций, число счетов ИИС [1] .

Биржевая торговля подчиняется определенным правилам, и одно из важнейших заключается в определении приоритета либо цены, либо времени. Приоритет цены по факту означает, что первыми будут обработаны заказы клиентов, готовых платить больше, приоритет времени значит, что первым будет обработан заказ, раньше всех поступивший на рынок.

Все условия сделки фиксируются в момент ее совершения. Поэтому, если с момента сделки до момента фактического расчета цена акций на бирже поменялась, это не будет касаться покупателя и продавца, для которых цена зафиксирована.

Расчеты по сделкам с акциями на Московской бирже происходят на второй день после дня сделки — это называется режимом расчетов Т + 2 (день Тrade плюс еще два дня). Если вы совершили сделку сегодня, то акции с вашего счета спишутся послезавтра, и только тогда придут деньги [2] .

Доход дилера складывается из спреда (разницы между заявленными ценами покупки и продажи), комиссий и платы за консультации. Доход брокера складывается из комиссий, которые он получает с каждой сделки (за полностью или частично исполненное поручение), платы за движение денежных средств, годового процента за использование плеча и дополнительно предлагаемых клиентам услуг (например, арендной платы за предоставление рабочей станции или торгового терминала).

Риски биржевой торговли ценными бумагами

Биржевые торги сопряжены с меньшими рисками, нежели внебиржевой оборот ценных бумаг. Это объясняется тем, что перед поступлением на биржу акции должны пройти обязательную процедуру экспертной проверки — листинга. Однако и этот вариант не исключает вероятность финансовых потерь. Ниже приведены лишь некоторые из рисков, возникающих в процессе биржевой торговли ценными бумагами:

• риск уменьшения или потери денежных средств , инвестированных в ценные бумаги;
• риск снижения ликвидности , возникающий в результате негативной ситуации на рынке, которая не позволяет или делает затруднительным закрытие ранее открытой позиции;
• риск невыполнения обязательств , который, как правило, наступает в случае неправомерных действий, неплатежеспособности или банкротства эмитента либо других участников торгов;
• валютный риск — зависит от неблагоприятного изменения курса валюты;
• операционные риски возникают в результате учета денежных средств нескольких клиентов на одном счете или во время движения денег клиента между счетами (в том числе переводом на личный счет брокера).

В отличие от банков, в которых средства вкладчиков защищены агентством по страхованию вкладов [3] , по брокерским счетам нет государственных гарантий. Купленные при посредничестве брокера ценные бумаги хранятся в депозитарии в виде электронных записей. Нередко депозитарий представляет собой обособленный отдел в самой брокерской компании. В случае если брокер перестанет работать, его клиенты не потеряют права на свои ценные бумаги. Их просто нужно будет перевести в депозитарий другого брокера. Проблемы могут возникнуть, только если брокер неправильно учитывал активы клиентов: ситуации в этом случае могут быть весьма неприятными — вплоть до утраты бумаг и судебных разбирательств.

Если вы поняли, что ошиблись с оценкой условий сделки (с ценой, количеством или направлением), отменить сделку не получится.

Список вышеперечисленных рисков, безусловно, не является исчерпывающим и не призывает клиентов отказаться от торговли ценными бумагами — он лишь дает некоторое представление о том, с чем, возможно, придется столкнуться, играя на торговых площадках.

Как грамотно сформировать портфель ценных бумаг

Для того чтобы сбалансировать риск инвестирования в ценные бумаги с их доходностью и ликвидностью, необходимо грамотное распределение финансов между различными активами. Такой подход называется диверсификацией, и ее результатом становится формирование инвестиционного портфеля, в котором гармонично сочетаются как риски от вложения в те или иные ценные бумаги, так и доход, который эти бумаги приносят клиенту.

Любой инвестиционный портфель включает в себя несколько видов ценных бумаг. Процентное соотношение акций, облигаций и производных инструментов формируется с учетом определенного принципа, который может быть как отраслевым, так и региональным или же принципом ликвидности — в этом проявляется инвестиционная стратегия владельца.

Решив вкладывать деньги в ценные бумаги, инвестор должен выбрать между самостоятельным управлением своим инвестиционным портфелем и передачей денежных средств профессиональным участникам рынка.

При выборе различных форм доверительного управления инвестициями стоит помнить, что [4] :

• услуги паевых инвестиционных фондов обойдутся в сумму 0,5–5% от стоимости чистых активов в год вне зависимости от результатов управления;
• договор об индивидуальном доверительном управлении с инвестиционной компанией, имеющей соответствующую лицензию или доверительное управление банка, будет стоить 10–25% от чистой полученной прибыли.

Умение диверсифицировать активы — проще говоря, не складывать все яйца в одну корзину, а также выбирать правильные корзины для их хранения — требует определенного опыта, знаний, способности предугадывать риски и готовности на эти риски идти. Решать — перекладывать ответственность за все за действия с вашими ценными бумагами на плечи профессионала или нет — приходится самому инвестору.

Предупреждение : предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Трейдер на рынке ценных бумаг

Работа трейдера требует огромных психологических усилий: профессионалы находятся «в рынке» по 24 часа в сутки. Высокие заработки — основной мотивирующий фактор в этой сфере деятельности. На российском рынке есть трейдеры, зарабатывающие миллион долларов в год и даже больше. А вот вариантов карьерного роста здесь не так уж много. Хотя в трейдинге совсем не обязательно мечтать о месте первого лица компании: профессионал может получать даже больше, чем его руководители.

Трейдер – это участник биржевой торговли, покупающий или продающий ценные бумаги за свой счет или по поручению. Чаще всего трейдеры являются сотрудниками компаний – профессиональных участников рынка ценных бумаг. В этом случае основные должностные обязанности специалиста заключаются в покупке или продаже ценных бумаг для компании или ее клиентов.

Рынок ценных бумаг подразделяется на три основных сегмента: акции, облигации и производные финансовые инструменты. Соответственно и трейдеры специализируются на торговле акциями, облигациями и производными. В России эта профессия очень молодая: первые специалисты появились лишь в середине 1990-х.

Основным критерием успешности будущего трейдера является его способность зарабатывать.

Обычно к трейдеру на рынке ценных бумаг предъявляются следующие требования: наличие аттестата ФСФР на право работы с ценными бумагами, опыт работы от года и возраст до 30 лет. Желательно также математическое, техническое или финансово-экономическое образование. Основным критерием успешности будущего трейдера является его способность зарабатывать. Тем не менее, уже устоявшимся специалистам желательно пройти программу обучения «Финансовый анализ и торговля ценными бумагами» (Financial Analysis and Security Trading – FAST).

В отличие от 1990-х, когда трейдерами становились зачастую случайно, сейчас более или менее функционирует система естественного отбора потенциально успешных специалистов. Один из возможных способов «войти» в профессию – показать хорошие результаты во время обучения азам торговли (если учеба проходит в трейдерской компании) или оказаться в списке победителей конкурса, организованного каким-нибудь учебным центром. Другой вариант предполагает, что сначала соискатель устраивается на работу в финансовую компанию на позицию, не связанную с трейдингом. Например, в отдел продаж. Такая практика поможет ознакомиться с предлагаемыми продуктами и завести контакты на рынке. Однако если далее человек захочет продвигаться именно в трейдинге, ему придется доказывать, что он способен к торговле на рынке. Поэтому следующий, наиболее важный этап начинается тогда, когда ему доверяют в управление некий объем средств, и он должен добиться определенных результатов.

На обязанности трейдера очень сильно влияет специфика инвестиционной компании, то есть в зависимости от конкретной организации они могут кардинально различаться. Иногда даже невозможно жестко определить, осуществляет ли человек функции трейдера, управляющего или брокера, так как в некоторых компаниях их может выполнять один и тот же сотрудник, а в другом месте они могут быть, наоборот, четко разделены и сегментированы. Дело в том, что в России профессия не формализована, а представления о ней размыты.

В обязанности трейдера могут входить следующие функции:

ведение клиентского портфеля; работа с аналитическими и информационными системами; реструктуризация долговых обязательств (векселя, купонные облигации); работа с частными вкладчиками; деятельность по перерегистрации ценных бумаг в реестрах; подтверждение прав собственности на акции; депозитарный и бухгалтерский учет операций с ценными бумагами; подготовка информационных и аналитических сообщений.

Трейдер обязан не разглашать третьим лицам сведения, которые позволяют получить доступ к управлению денежными средствами инвестора, находящимися на торговом счете. Все операции по торговому счету считаются совершенными трейдером, он вправе открывать и закрывать торговые позиции на свое усмотрение. В течение 24 часов с момента осуществления инвестиции специалист обязан оповестить инвестора о том, что инвестиция получена и переведена на торговый счет.

Работа трейдера требует колоссальных психологических усилий. Профессионалы должны находиться «в рынке» по 24 часа в сутки, потому что, даже уходя с работы, продолжают анализировать ситуации, курсы акций, графики. Но для того чтобы быть успешным в торговле, не нужно обладать какими-то особыми чертами характера. В разных видах трейдинга могут быть востребованы те или иные качества. К примеру, если человек работает с клиентскими позициями, то он должен быть более амбициозным и агрессивным, поскольку если он будет только смотреть, что происходит на рынке, просто не сумеет заработать.

Большое значение для успешной деятельности имеет желание работать именно в этой сфере, а также способность чувствовать себя уверенно в такой крайне агрессивной среде, как рынок. Для того чтобы научиться торговать, необходимы знания о рынке ценных бумаг и способность чувствовать психологический настрой участников рынка.

Высокие заработки – основной мотивирующий фактор в этой сфере деятельности.

Высокие заработки – основной мотивирующий фактор в этой сфере деятельности. Хотя нельзя исключать и творческие, моральные аспекты. Рынок оставляет много места для размышлений и анализа. Если человек находится в постоянном поиске новых идей, он стремится анализировать рынок, изобретать свои или совершенствовать имеющиеся индикаторы и получает от такой работы творческое удовлетворение.

Вариантов карьерного роста здесь не так уж много. Во всех других областях продвижение по служебной лестнице автоматически означает рост вознаграждения за труд. В трейдинге же совсем не обязательно мечтать о месте первого лица компании: хороший трейдер может получать даже больше, чем его руководители.

Что касается оплаты труда трейдера, то здесь многое зависит от того, занимается ли он торговлей по заявкам клиентов или самостоятельно ведет торговые позиции. В первом случае его вознаграждение предполагает более низкую фиксированную зарплату, которая компенсируется системой достаточно высоких бонусов. Во втором – фиксированная часть сама по себе представляет вполне приличные суммы. В небольшой фирме начинающий трейдер может получать в пределах $1–2 тыс. в месяц. В средней компании, с хорошей, устоявшейся репутацией, вознаграждение трейдера без имени достигает $5–7 тыс. в месяц. Звездный профессионал может получать уже $100–150 тыс. в год. Что касается бонусов, то для небольшой компании он составляет порядка 50%, а для известной организации средний размер бонусов – 150–300%. На российском рынке есть трейдеры, зарабатывающие миллион долларов в год и даже больше.

Карьерный рост может происходить по-разному. Например, с позиции младшего трейдера до старшего, далее до начальника отдела трейдинга. Бывает, что специалист становится начальником отдела ценных бумаг, то есть отвечает за все ценные бумаги: как за продажи, так и за сам трейдинг. Но такие случаи достаточно редки, и, как правило, начальником отдела ценных бумаг становится все же начальник отдела продаж. Есть примеры блестящих карьер, которые сложились и с 1994 года, и с 1999-го (после экономических кризисов в России). Но существует и множество других примеров, когда люди, потеряв все из-за кризиса, сейчас восстанавливают свою жизнь, работая в сферах, вообще не связанных с ценными бумагами.

Биржевые акции: как происходит торговля на бирже ценных бумаг. Выплата дивидендов

Основным инструментом на фондовом рынке, являются биржевые акции и облигации. Именно эти ценные бумаги составляют костяк финансовых рынков, а остальные инструменты являются их производными, такие как: фьючерсные контракты, опционы. Узнать больше, можно из данной статьи.

Биржевые акции на фондовой бирже

Что такое акции на бирже

Биржевыми акциями — называются ценные бумаги на фондовом рынке, которые подтверждают право на их владение и предоставляют возможность принимать участие в управлении компанией, получения дивидендов с прибыли и в случае ликвидации предприятия, правом на часть ее имущества.

Каждый их владелец, становится обладателем части предприятия. Чем большим количеством акций обладает инвестор, тем большее право голоса у него становится для управления предприятием (при условии, что приобретенные активы это позволяют).

Так как большинство финансовых бумаг, обладает функцией выплаты дивидендов своим владельцам, то их долгосрочное удержание, можно сравнить с открытием банковского депозита. А получаемые дивиденды от прибыли компании, с банковскими процентами.

Торговля биржевыми акциями

Торговля на фондовом рынке, происходит через лицензированные брокерские компании. Все торговые операции по покупке и продаже финансовых активов, проводятся брокерами от имени своих клиентов.

Выбор брокера является самым важным фактором при начале инвестиционной или торговой деятельности на фондовом рынке. От того насколько правильно сделан выбор брокерской компании, зависит возможность получения или потери вложенного капитала.

Торговля ведется через торговую платформу, которую предоставляет выбранный брокер. Прежде чем покупать/продавать торговые инструменты, следует разобраться с торговой платформой, поработав на демо-счете или другом обучающем торговом счете без финансовых рисков.

Голубые фишки и второй эшелон

Голубыми фишками на фондовом рынке, являются самые ликвидные финансовые активы, с наибольшим торговым оборотом.

На российском фондовом рынке к голубым фишкам относятся (на момент написания обзора):

На американском фондовом рынке к голубым фишкам относятся (на момент написания этой статьи):

Вторым эшелоном на фондовой бирже, являются менее ликвидные акции с невысоким торговым оборотом. К ним относятся компании со средним уровнем, не обладающих известным брендом или величиной предприятия.

Также, есть еще и третий эшелон — это биржевые торговые инструменты, с наименьшим оборотом и к ним чаще всего относятся новые эмитенты или предприятия на грани банкротства.

Данные распределения достаточно условные и для определения, к какой категории относятся акции того или иного предприятия, как такового нет. К примеру, котировки компании находившейся на грани банкротства, могут взлететь и перейти в категорию «Голубых фишек» с входом крупных инвестиций или смены руководства.

Где находятся акции после покупки

После покупки биржевых акций, покупатель становится их владельцем в бездокументарном виде на основании записей реестр базы данных депозитария. Именно эти записи являются подтверждением владения купленными активами.

Депозитарий — это специальный счет в брокерской компании, где ведется учет по приобретаемых активам. Записи о купленных ценных бумагах, постоянно обновляются в депозитарии, в зависимости от совершаемых сделок клиентами брокерской компании.

Выплата дивидендов

Дивиденды представляют собой начисленную прибыль от полученного дохода предприятия за определенный период. В большинстве случаев, дивиденды выплачиваются один раз в квартал или раз в год.

Дивиденды выплачиваются не всеми предприятиями. При покупая биржевые акции, следует уточнить у брокера, начисляют ли дивиденды по тем или иным ценным бумагам и в какой период.

Что произойдет с биржевыми акциями при банкротстве брокера

В случае банкротства брокерской конторы, будет проведена процедура регулирующими органами по признанию его банкротом и все имеющие ценные бумаги и денежные средства своих клиентов, брокер банкрот будет обязан перевести в другую брокерскую компанию.

На деле же, свободные деньги клиентов на счетах обанкротившейся брокерской конторы, вряд ли получится вернуть, а вот ценные бумаги, находящиеся на депозитарии, обязаны перевести в другую работающую брокерскую компанию по усмотрению клиента или регулятора.

Занимаясь инвестированием на фондовой бирже, следует весь капитал держать в ценных бумагах, но ни в коем случае в свободных денежных средствах!

Обязательно посмотрите видео уроки от ведущего брокера Трейдернет на фондовом рынке:

Заключение

Зная принципы и суть работы на фондовой бирже, каждый будет иметь возможность заработать. Поэтому, прежде чем начинать любую финансовую деятельность, нужно стать экспертом в ней и хорошо понимать ту отрасль, где будете работать.

На этом мы заканчиваем обзор о биржевых акциях и инвестировании на финансовых рынках. Желаем всем успехов и удачи!

Что это такое фондовый рынок (рынок ценных бумаг) и фондовая биржа: как работать? ТОП-4 лучших брокеров РФ

Доброго времени суток всем! В этой публикации речь пойдет о фондовом рынке, где объектами торговли являются ценные бумаги. Многие считают, что это Форекс, но на деле все не так просто. О Форексе у нас есть публикации, где все подробно рассказано. А фондовый рынок и биржа имеют массу отличий от Форекса. Каких именно? Вот об этом и поговорим.

В статье содержится следующая информация:

• как работает фондовый рынок и что это вообще такое;
• фондовые биржи мирового уровня;
• как устроена работа фондовой биржи;
• что выступает объектом торговли, и как правильно обращаться с инвестициями;
• какие существуют способы заработка в данной сфере;
• как начать зарабатывать на фондовом рынке;
• какие из брокерских компаний являются лидерами отрасли.

В заключение мы расскажем мнения профессионалов о фондовом рынке. А также о том, что они могут посоветовать новичкам в этой сфере. Ответим на вопросы, ставшие уже традиционными по этой теме и покажем видео.

Приведенная ниже информация будет крайне полезной для новичков. Да и профессионалы, возможно, найдут здесь что-то новое, что перевернет их представление о работе фондового рынка. Не будем терять время на дальнейшее описание публикации, начнем!

Фондовый рынок – что это такое? Обзор понятий + сущность функционирования

Ценные бумаги, акции, облигации, фондовый рынок – сложные и даже страшные слова для некоторых. Но знакомство с ними – неотъемлемая часть деятельности каждого торговца. Итак, понятие фондового рынка.

Фондовый рынок ценных бумаг – один из самых существенных элементов мирового рынка. Здесь появляются основные ценные бумаги, вокруг которых и ведется вся деятельность. На фондовом рынке осуществляется купля-продажа акций, облигаций и производных инструментов.

С чего начать на фондовом рынке? С усвоения теоретической информации. Понятие фондового рынка предполагает наличие различных инвестиционных инструментов – ценных бумаг. Как они образуются? Представим себе небольшую компанию, которая постепенно развивается. Когда она дорастает до больших масштабов деятельности, ей уже не хватает собственных средств для развития.

В этом случае владелец начинает искать дополнительные источники вложений для дальнейшего совершенствования. С этой целью он может использовать несколько приемов:

1. Кредит в банке. Распространенный, но не всегда уместный способ. Всегда приходится помнить о том, что банк за кредит берет свое.
2. Эмиссия облигаций. Компания начинает занимать деньги у сторонних инвесторов, чтобы в итоге вернуть деньги с процентами.
3. Выпуск акций. Это один из лучших способов. По сути, компания распродает свое имущество инвесторам. Но на деле никому не нужно «колесо от грузового автомобиля», то есть акция сама по себе. А вот дивиденды, которые получаются вследствие работы этого колеса, лишними не будут. Деньги возвращаются инвестору постепенно с выплатой процентов от прибыли. Покупатель всегда может продать акцию при желании.

Вы хотите стать владельцем кусочка компании? Тогда покупайте акции на фондовом рынке. С помощью этой ценной бумаги у вас появляется возможность принимать участие в жизни компании. В результате все стороны получают выгоду. Компания продолжает рост и извлекает из чужих денег хороший доход. А при росте компании инвестор видит, как акция на фондовом рынке становится все дороже, да еще и дивиденды получает. Обоюдная прибыль – настоящая идиллия.

Интересно! Несколько слов о Форексе. Почему многие новички в сфере инвестирования часто путают Форекс с фондовым рынком? Графики похожи, инструменты практически идентичны, да и принципы работы во многом сохраняются. Существенным отличием является лишь объект торговли. На Форексе деятельность ведется вокруг валюты, валютных пар и производных инструментов. Среди них наибольшее распространение получили бинарные опционы и фьючерсы.

Возможность привлечения финансовых средств с помощью выпуска ценных бумаг осуществляется через фондовый рынок. Это то самое место, где привлекаются инвесторы и компании, заинтересованные в инвестициях. На фондовом рынке происходит перераспределение средств между участниками торговли в режиме реального времени. Рынок постоянно находится в движении за счет большого числа участников.

Участники рынка ценных бумаг

Без участников рынок ценных бумаг (фондовая биржа) не имеет смысла. Собственно, участниками он и формируется. Их можно разделить на несколько категорий, каждая из которых нуждается в участии другой. Получается замкнутая система, которая успешно функционирует уже на протяжении десятилетий. Рассмотрим каждую из них максимально подробно.

Итак, фондовый рынок включает в себя следующие категории участников:

1.Межрыночные участники

Это участники, которые обслуживают или связывают свою деятельность сразу с несколькими рынками, смешивая финансовые потоки косвенно или напрямую. К таким участникам относятся вкладчики, которые инвестируют средства в самые разные активы: недвижимость, ценные бумаги на фондовом рынке, валюту и так далее. Ими могут быть как физические, так и юридические лица.

В эту категорию можно включить и агентства, предоставляющие данные по состоянию экономики, они консультируют других участников, составляют рейтинги и т.д. Важно, чтобы эти агентства вели свою деятельность сразу на нескольких площадках.

2.Внутрирыночные участники

Их работа основана либо исключительно, либо в большинстве случаев на инструментах фондового рынка. Они, в свою очередь, подразделяются на непрофессиональных и профессиональных. Последние представлены частными вкладчиками, отправляющими все свои средства в ценные бумаги.

Профессиональные участники фондового рынка работают только при наличии соответствующих разрешительных документов. К ним относятся:

• трейдеры высокого уровня;
• компании, которые создают инфраструктуру вокруг фондового рынка.

Представленные выше компании, в свою очередь, еще подразделяются на несколько видов:

• Брокеры фондового рынка, которые покупают и продают ценные бумаги, основываясь на работе своих клиентов (трейдеров). Они берут за свою деятельность комиссию.
• Дилеры совершают сделки с ценными бумагами на фондовой бирже только от своего имени и за свой счет.
• Управляющие компании, которые ведут торговлю от своего имени, но на деньги инвесторов, что приносят обоим прибыль при удачном стечении обстоятельств.
• Регистраторы, которые заносят в список всех владельцев ценных бумаг.
• Депозитарии – участники, отвечающие за сохранность и учет средств.
• Клиринговые организации занимаются расчетами.
• Организаторы, создающие удобные условия для деятельности других участников.

Структура

Торговля на фондовом рынке для начинающих невероятно сложна без понимания принципов его функционирования. Чтобы достичь успеха, нужно досконально разбираться в вопросах структуры. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа – достаточно сложные системы с разветвленной структурой. Чтобы понять механизм их работы, необходимо рассмотреть структуру со всех сторон. Для вашего удобства мы представили информацию в форме таблицы.

Первичный рынок ценных бумаг

Осуществляется выпуск ценных бумаг

Здесь объекты торговли обращаются между покупателями и продавцами

Правила обращения едины для всех участников

Договоренности возникают между участниками

Где заключаются сделки

Процесс обмена ценными бумагами и деньгами осуществляется в рамках фондовых бирж

Транзакции осуществляются участниками без посредников

Участники торговли встречаются и приобретают ценные бумаги очно. Осуществляется либо публичная сделка, либо закрытая

Участники не видят друг друга, зачастую они даже не знают друг друга

Сроки заключения сделок

Исполнение осуществляется мгновенно. Перерыв в заключении сделки может составлять не более трех дней с учетом выходных (скорее всего, в этом случае осуществляется физическая доставка товара)

Есть конкретный срок заключения сделки, он может составлять несколько недель и даже месяцев

Каждый из рассмотренных видов рынков тесно связан с другим из этой таблицы. Обращение ценных бумаг и их обмен на деньги осуществляется на биржах. В развитых странах неорганизованный рынок практически не существует. Все сделки осуществляются посредством использования различных электронных систем, что является частью внебиржевого рынка.

Фондовая биржа – что это такое?

Она занимается оптимизацией процессов, позволяющих сделать обмен ценными бумагами максимально удобным для участников. На фондовой бирже товаром является ценная бумага или производный инструмент. Фондовая биржа является рынком, на котором можно реализовывать свои возможности практически безгранично, посредством персонального.

Компьютеризированный рынок имеет несколько характерных черт:

• процесс торговли непрерывен, осуществляется автоматизировано (большинство процессов берет на себя программное обеспечение);
• ценообразование непубличное;
• место торговли находится там, где в данный момент заключает сделку тот или иной участник;
• физическая встреча лиц не является обязательным условием для заключения сделки.

Большая часть фондового рынка принадлежит кассовому виду. Срочный рынок, по большей части, занимается реализацией производных инвестиционных инструментов.

Функции фондового рынка

Для мировой экономики наличие фондового рынка является необходимостью, поскольку он выполняет важнейшие функции в ее формировании. Функционал фондового рынка можно разделить на две составляющие: общерыночную и специфическую.

К общерыночным функциям относятся следующие:

1. Ценообразование. Взаимодействие огромного количества участников рынка формирует спрос, предложение и цену, которая устраивает обе стороны. Все это происходит в режиме онлайн, а ситуация постоянно изменяется.
2. Учетная функция. Фондовый рынок фиксирует все ценные бумаги, находящиеся в обороте или поступающие в него. Каждый профессиональный участник рынка в обязательном порядке проходит регистрацию, получает аттестацию и лицензию на осуществление своей деятельности. Все операции заносятся в соответствующие протоколы и договоры. К счастью, все это регистрируется в электронных базах данных, про бумаги давно забыли. Что важно знать – регистрация позволяет государству осуществлять контроль работы фондового рынка.
3. Коммерческая функция. Благодаря ей участники рынка получают стимул к совершению операций. Они могут на этом заработать значительную сумму.
4. Информационная функция. Фондовый рынок отражает максимальный объем информации. При этом информация предоставляется в открытом доступе, ознакомиться с ней может каждый участник рынка.
5. Регулирующая функция. Операции, которые осуществляются на фондовом рынке, способны влиять на экономику целых стран и общественные процессы.

К специфическим функциям фондового рынка можно отнести следующие две:

1. Хеджирование. Это страхование рисков благодаря возможности их распределения. Здесь могут задействоваться самые разные инструменты. Для инвестора они различаются исключительно по степени риска работы с ними и по прибыльности. В результате осуществления этой функции инвестор может найти инструмент себе по душе. Агрессивные инвесторы находят инструменты с высоким риском, но и прибыльность у них достаточно велика. Люди, предпочитающие консервативное инвестирование, могут использовать долгосрочные надежные инструменты с низкой степенью доходности. Такое разнообразие открывает большие возможности для каждого человека, который решил связать свою деятельность с фондовым рынком.
2. Перераспределение. Эта функция касается первичного рынка. В результате ее осуществления деньги направляются на покупку ценных бумаг. Компании получают финансирование, а инвесторы – ценные бумаги. Осуществляется перераспределение финансовых средств, за счет чего в выигрыше остаются обе стороны. В распределении косвенно принимает участие и вторичный рынок. Но здесь деньги перетекают между участниками сделок с акциями. Происходит перетекание денег из одной отрасли в другую в зависимости от актуальных потребностей экономики.

Получается, что фондовый рынок – это часть мировой экономики, которая имеет колоссальную финансовую власть над различными сферами жизнедеятельности человека. Фондовый рынок является частью рынка, но весьма значительной.

Он объединил внутри себя огромное число участников разного уровня, а также принял обязательства выполнять вышеперечисленные функции. А что такое фондовая биржа? Это важнейший вопрос для трейдера. Фондовая биржа – это один из поставщиков функций рынка. Система давно отлажена и работает на пользу обществу.

Фондовые биржи мира – рейтинг и обзор самых крупных

Что такое фондовые рынки? Большие системы, включающие в себя биржи ценных бумаг. В наше время функционирует множество известных площадок, именуемых биржами. Общее число таких бирж – сотни. Основой работы для них становятся фондовые рынки мира. Но далеко не на каждую инвесторы обращают свое внимание.

Чтобы биржа ценных бумаг выбилась в лидеры, ей необходима не только надежность. Еще она должна обеспечить своих инвесторов качественным сервисом, быстрым обслуживанием, интуитивно понятным интерфейсом, низкой комиссией. Все это возможно только при достаточных вложениях или оптимальном числе клиентов. Поэтому лидеры рынка вряд ли сменятся.

Фондовая биржа и фондовый рынок – тесно связанные друг с другом понятия. Мы можем выделить несколько наиболее известных фондовых бирж, которые долгие годы шли к званию лучших. Это надежные посредники, работать с которыми – одно удовольствие для всех участников рыночных отношений.

Нью-Йоркская фондовая биржа

Это одна из наиболее известных бирж, работающая на мировом уровне. Она готова предоставить высокий уровень сервиса своим участникам. На данный момент она возглавляет не только наш ТОП, но и рейтинги других известных изданий.

Что удивительно, появилась она совсем недавно – в 2020 году. Это результат объединения двух бирж: Euronext и NYSE. Появился настоящий монстр, объединяющий в себе влиятельность и репутацию обеих бирж.

Сегодня она продолжает набирать обороты. Чтобы вы примерно представляли себе ее масштабы, приведем немного статистики:

• количество зарегистрированных эмитентов (компаний, выпускающих ценные бумаги) уже перевалило за 3000;
• капитализация составляет около 16 триллионов долларов, даже в голове такую сумму не представить;
• данная биржа ценных бумаг онлайн осуществляет управление над менее влиятельными городскими коллегами: биржи Лиссабона, Парижа, Лондона.

Биржа НАСДАК

Приближается к лидеру рынка, но пока не достигла тех же позиций. Размер капитализации занимает второе место. Законно биржа начала свое функционирование в 1971 году. Хотя по факту все случилось немного раньше – во время образования ассоциации дилеров.

НАСДАК имеет свою систему осуществления торговли. Это ее отличительная особенность. За исполнение сделок ведется небольшое соревнование. Каждый маркетмейкер имеет на руках определенное количество ценных бумаг. И одной из функций маркетмейкера является поддержание уровня ликвидности акций. Именно он занимается ценообразованием. Такое нечасто встретишь. Чем торгуют на фондовой бирже НАСДАК? Теми же ценными бумагами, что и на других площадках.

Чтобы нарастить свое влияние и репутацию, американская фондовая биржа несколько раз пыталась приобрести лондонскую, но успеха в своем стремлении так и не достигла. Чтобы стать хорошей частью европейского рынка, этой бирже пришлось приобрести около 70% акций одной из крупнейших швейцарских компаний.

Токийская фондовая биржа

На фондовой бирже товаром являются ценные бумаги, как и на других площадках. Она образовалась в 1878 году – достаточно давно для опытного участника любого рынка. За время, которое прошло с тех пор, она достигла третьего места по объему финансовых средств. Сегодня она стала вместилищем ценных бумаг множества компаний как местных, так и зарубежных. Число эмитентов на данный момент составляет около 2300.

Что важно, львиная доля местных бирж осуществляет свою деятельность через представленную. В торгах на этой бирже участвует несколько субъектов:

• посредники;
• регулярные компании;
• связующие.

Лондонская фондовая биржа

Как известно из отраженной выше информации, она является частью Нью-Йоркской. Она является одной из самых старых. Ее основание относится к 1570 году. Основателем является королевский советник Томас Грешем. На данный момент эта биржа фактически является акционерным обществом.

Большая часть акций – местные ценные бумаги. Их подразделяют на несколько основных видов:

• основные;
• альтернативные;
• акции высокотехнологичных компаний.

Особенность лондонской фондовой биржи заключается в том, что она открыта для международных организаций. Акции зарубежных компаний составляют здесь около 50% от количества ценных бумаг этого типа. В качестве объекта торговли, наряду с акциями, выступают фьючерсы и опционы. На фондовой бирже не могут торговаться сами товары. Сегодня капитализация этой биржи составляет более двух триллионов долларов.

Важно знать! Биржа имеет собственный торговый индекс – FTSE100. При составлении анализа в соответствии с его показателями можно отследить уровень развития английской экономики.

Шанхайская фондовая биржа

Это крупнейшая из бирж, находящихся в Китае. Но если рассматривать мировой уровень, то она занимает пятое место по размеру капитализации. Ее создание произошло в 19 веке. В то время иностранцы не имели права покупать акции местных организаций. Чтобы снять ограничение, была основана шанхайская фондовая биржа. Вначале это была лишь ассоциация брокеров.

В результате их работы, спустя 10 лет, правительство страны разрешило приобретать иностранцам акции местных компаний. Биржа набрала обороты и начала функционировать на мировом уровне. Современная Шанхайская фондовая биржа дает возможность приобретать и продавать акции международных компаний, различных инвестиционных фондов, а также облигации.

Основное требование, которое предъявляется к участнику рыночных отношений, желающему попасть на Шанхайскую фондовую биржу – опыт работы не менее 3 лет. При обращении с финансовыми инструментами, размещенными на этой площадке, используется оригинальный индекс – SSE Composite.

Гонконгская фондовая биржа

Она занимает третье место среди конкурентов в Азии. А в мировом рейтинге она попала на шестое. Ее работа начиналась в 1861 году (тогда еще неофициально). Документальное основание было проведено в 1891 году. Здесь также имеется свой торговый индекс, именуемый Hong Sang. В расчет берется несколько десятков самых крупных компаний – эмитентов этой фондовой биржи.

Фондовая биржа Торонто

Самая крупная в Канаде фондовая биржа. Она последней вошла в наш рейтинг по уровню капитализации. Создана была в 1852 году путем слияния деятельности нескольких брокеров. Меньше чем за 25 лет биржа была признана органами государственной власти, начав с этого момента свою полномасштабную деятельность.

На сегодняшний день в качестве объекта торговли здесь выступают акции тысяч промышленников. Подавляющее большинство компаний, являющихся эмитентами этой фондовой биржи, осуществляют деятельность, связанную с природными богатствами. Ее капитализация превышает один триллион долларов.

Этот рейтинг не является мерилом всех и вся. Помните, что в экономике постоянно происходят изменения, сопровождающиеся введением новых инвестиционных инструментов, появлением альтернативных методов торговли и так далее. Поэтому не исключено, что на момент прочтения вами данной публикации ситуация уже изменилась. Сверьте дату!

Чем торгуют на фондовом рынке – обзор наиболее распространенных инструментов

Биржевой рынок ценных бумаг стремится достигнуть нескольких целей, используя различные инвестиционные инструменты. Трейдеры, инвесторы, эмитенты, как участники рынка, должны выбирать оптимальные инструменты для своего развития. К тому же, количество таких инструментов впечатляет. Их знание позволяет сделать правильный выбор и более глубоко изучить узкое направление своей деятельности, чтобы добиться наилучшего результата. От вида ценных бумаг зависят и виды сделок на фондовом рынке.

Акции

Являются долевыми ценными бумагами. Владельцу части компании и покупателю в одном лице она позволяет получить дивиденды от своих инвестиций. Акция является доказательством владения частью компании. Когда инвестор приобретает больше 50% акций (хотя бы 50% +1), он получает возможность влиять на ее работу. Акции имеют ряд преимуществ и недостатков с точки зрения рядового инвестора.

К преимуществам можно отнести:

• возможность заключать прибыльные сделки в кратчайшие сроки;
• инвестор может отслеживать текущее состояние стоимости своих акций в режиме онлайн из любой точки планеты, где есть Интернет.

Недостаток в торговле этим видом ценных бумаг только один – никто не даст вам гарантий, что акции той или иной компании наверняка будут приносить доход. Просадка капитала более чем реальна. Вплоть до его полной потери, если компания признается банкротом.

Облигации

Это долговая ценная бумага. Ее можно сравнить с обыкновенной распиской, которую вам дает друг, обязуясь вернуть свой долг. Владелец облигации – это человек, который связан обязательствами с компанией. Чтобы облигация стала взаимовыгодным инструментом, компания выплачивает по ней процент за определенный промежуток времени.

Интересный факт! Доходность облигаций, как правило, немного ниже, чем у акций. Это более консервативный инструмент. Риск все потерять тоже есть. Если компания окажется банкротом, вы потеряете часть своего капитала вслед за ней.

Фьючерсы

Это срочный контракт, который является обеспечением сделки с активом. В будущем сделка будет совершена по изначально зафиксированной цене.

В качестве активов может выступать различная продукция и сырье:

• продукты нефтегазовой промышленности;
• сельскохозяйственная продукция;
• валюта.

Прибыльность фьючерса во многом зависит от стоимости самого контракта.

Опционы

Еще один вид срочного контракта. Самыми распространенными опционами являются те бумаги, которые связаны с драгоценными металлами и валютами. Для извлечения прибыли из торговли опционами нужно угадать, какой цена будет на моменты завершения действия опциона. Про торговлю такими ценными бумагами мы уже рассказывали в одной из своих публикаций. У них есть своя специфика.

Этот список ценных бумаг можно и продолжить. На фондовом рынке происходит торговля множеством видов финансовых инструментов, но основными являются представленные выше. Они больше других подходят для ведения торговли.

Как заработать на фондовом рынке – 3 лучших и верных способа, актуальных на фондовом рынке

Инвестиции в фондовый рынок – с чего начать? Работа на фондовых площадках является одной из самых востребованных среди инвесторов. Их общий капитал равняется сумме ВВП мира. Это около 70$ трлн . Огромное количество людей прямо или косвенно связывают свою деятельность с фондовым рынком. К тому же, здесь есть множество способов заработка, из которых вы можете выбрать подходящий.

Каждый из рассматриваемых вариантов имеет свои достоинства и недостатки, поэтому их нужно изучать максимально детально, определяя для себя оптимальный. Согласитесь, далеко не каждый хочет связывать свою деятельность со спекулятивными операциями. Но при этом есть множество альтернативных способов.

Вариант 1. Непосредственно трейдинг на фондовом рынке

Представленный способ заработка заключается в совершении спекулятивных действий на рынке ценных бумаг. Он предлагает высокий процент прибыли, которая вообще ничем не ограничивается. Но при этом и риски могут быть значительными. Все зависит от компании, в которую вы вкладываетесь и от других факторов. Подробнее вы узнаете в тематических публикациях.

Единственная цель трейдера – сыграть в прибыль на разнице цены котировки во времени. Сделки осуществляются на самых разных временных интервалах:

• Краткосрочная торговля на рынке ценных бумаг и скальпинг подразумевают совершение транзакций в течение одного дня (в случае со скальпингом срок жизни сделки может составлять не более минуты). Прибыль составит примерно несколько центов. Логично, что из большого числа сделок сложится большая сумма.
• Среднесрочные торги на фондовом рынке. Сделки заключаются и расторгаются в течение нескольких недель (до 45 дней). Возможность заработка составляет до нескольких процентов за сделку.
• Долгосрочные торговые стратегии. Они считаются самыми надежными, их рекомендуют новичкам. Прибыльность составляет сотни процентов, но и сделка может завершиться только спустя несколько лет после открытия.

Чтобы определить время входа в рынок, а также направление движения котировки, необходимо пользоваться различными аналитическими инструментами. Их основу составляют индикаторы, советники и прочее. Также для определения движения котировки используется фундаментальный анализ. В результате применения психологических и математических расчетов можно предугадать с высокой долей вероятности дальнейшее движение графика.

Мнение эксперта! Особенность трейдинга заключается в том, что здесь не бывает 100% прибыльных сделок на длинной дистанции. Часть из них в любом случае будет убыточной, вне зависимости от компетенции трейдера. Здесь важно заключать большое количество положительных сделок и грамотно управлять собственным капиталом. Одним из первых правил успешной торговли является объективное признание собственных ошибок в торговле.

Чтобы увеличить свою прибыль, трейдеры могут воспользоваться дополнительными возможностями:

1. Кредитное плечо. Когда брокер фондовой биржи передает трейдеру в управление сумму, иногда во сто крат превышающую его собственный депозит, но при этом он не рискует этими деньгами. Когда значение достигает уровня убытка до полного слива депозита, брокер выходит из рынка.
2. Игра на понижение. Если трейдер видит, что актив скоро пойдет на спад, он может занять у брокера часть актива, чтобы затем произвести покупку как можно дешевле. Затем он возвращает заем.

Также эффективность торговли трейдера зависит от выбранной торговой стратегии. Важно не только грамотно ее разработать, но и придерживаться без шагов в стороны.

По сути, стратегия является перечнем правил, который устанавливает:

• выбор конкретного рынка;
• точки входа и выхода;
• применяемые инструменты.

После полной подробной разработки стратегии торговли начинается этап ее тестирования. Она проходит изучение на исторической информации, рассматриваемой на графике. Затем ее эффективность проверяется на виртуальном счете. Если она доказала свою доходность, ее применяют уже на реальном счете.

Интересный факт! Когда трейдеру удается разработать качественную систему торговых правил, это означает, что он в скором времени начнет получать прибыль от своих спекулятивных действий на фондовом рынке. Однако стоит помнить, что стратегия никогда не бывает вечно выигрышной. Рынок постоянно меняется, а вслед за ним меняются индикаторы и стратегии. Грамотный трейдер попутно будет корректировать свою стратегию по мере изменения рынка, выстраивая свои действия экспоненциально.

Строгая и объективная статистика утверждает, что трейдинг является самым выгодным занятием на фондовом рынке. Но и риски здесь тоже велики. Сочетание большого кредитного плеча и неумелой торговли в течение одной недели приводит к сливу всего капитала.

Для самостоятельного участия в торговле необходимо постоянно обучаться, следить за новостями в мировой экономике. Эффективный трейдинг зависит от объема знаний и навыков, которыми обладает спекулянт. В противном случае, биржевая торговля ценными бумагами ничем хорошим не закончится.

Вариант 2. Передача средств в доверительное управление

Если у вас нет свободного времени для ведения торговли, вы можете передать свои средства в доверительное управление другим трейдерам. Чтобы не заниматься анализом разных управляющих, лучше всего прибегнуть к коллективному инвестированию, где уже все сделали профессионалы. Наиболее распространенной возможностью являются ПИФы.

Классика доверительного управления характеризуется тем, что все деньги вкладчика принадлежат управляющему трейдеру. Участие посредников не предусматривается. Согласитесь, это не самый надежный метод – высока вероятность наткнуться на мошенника. Финансовые средства отправляются на отдельный счет, управление носит индивидуальный характер. По окончании определенного временного промежутка управляющий уведомляет инвестора о доходах или убытках.

Для вложения в ПИФы (паевые инвестиционные фонды) необходимо приобрести пай. Деньги с продаж паев инвестируются профессионалами в этой области. Если стоимость ценных бумаг возрастает, то и пай приносит доход. Чтобы зафиксировать результат вложения, достаточно продать пай по итоговой цене.

Факт! В России на данный момент зарегистрировано свыше 260 ПИФов, многие из которых представлены на Московской фондовой бирже. Управлением занимаются соответствующие компании, сегодня их насчитывается около 80.

Передача средств в доверительное управление как в первом, так и во втором случае имеет несколько достоинств и недостатков. Плюсы заключаются в том, что инвестору вовсе не обязательно изучать фондовый рынок и делать прогнозы, а знания вообще не нужны – достаточно лишь выбрать хорошего управляющего.

Недостаток состоит в том, что инвестор на время теряет свои средства. Он не может их контролировать, не ведает, а зачастую и не понимает, какие операции вообще совершает управляющий. К тому же, чтобы войти в рынок понадобится значительная сумма. Не так много людей решается на этот шаг, потому как боятся потерять свой капитал.

Этот вариант заработка станет идеальным для тех, кто не желает тратить время, но при этом хочет зарабатывать на фондовом рынке. В любом случае, если инвестор обладает какими-либо знаниями в этой области, он сможет выиграть на этой информации и выбрать управляющего правильно.

Вариант 3. Портфельное инвестирование

Здесь необходимо действовать поэтапно. Изначально нужно выбрать несколько акций и облигаций, которые, по вашему мнению, будут расти в цене в будущем. Второй этап – добавление в свой инвестиционный портфель безрисковых активов, которые обеспечат сохранность капитала при любых обстоятельствах.

Но на выборе активов деятельность инвестора не прекращается. Необходимо определить их соотношение, а расчет сделать таким образом, чтобы прибыль от безрисковых операций полностью перекрывала возможный убыток от рисковых операций.

При использовании портфельных инвестиций применяются те же принципы, на которых основывается управляющий ПИФом или капиталом. Но в этом случае инвестор наверняка знает, куда он вкладывает средства и как он с ними поступает. Он может в режиме реального времени отслеживать изменения своих активов и предпринимать оперативные действия. Чтобы грамотно инвестировать, необходимо изучить фондовый рынок и обеспечить грамотное вложение средств в рисковые и безрисковые активы. Как правило, этим занимаются инвесторы со значительным капиталом.

Важным отличием портфельного инвестирования от передачи средств управляющему является возможность самостоятельно сформировать список активов. А чтобы оценить качество сформированного актива, можно составить некоторый профиль доходности. Необходимо вести статистику доходности. Одновременно стоит следить и за другими привлекательными активами. Если они показывают хорошую прибыль, имеет смысл в будущем вложить и в них.

Профиль позволит вам оценить возможные риски и сравнить их с реальной прибылью. На графике отражается прогнозируемая убыточность при неблагоприятном исходе инвестирования. Так вы увидите, сколько вы можете потерять. Этот график должен сводиться к безубыточности в идеальном инвестиционном портфеле.

Мнение эксперта! Подытожим информацию. Самостоятельное инвестирование является превосходным вариантом заработка для тех, кто хочет всегда контролировать свои средства и выводить их по мере необходимости, но при этом хочет повысить доходность. При достаточно грамотном инвестировании можно без труда получать до 30% годовых.

Что важно, вам не понадобится масса времени на анализ текущей ситуации на рынке. Все сделки рассчитаны на долгосрочную перспективу. Также рекомендуем вам ознакомиться с возможностями ПАММ-инвестирования. Они позволяют открыть хороший инвестиционный портфель.

Для более удобного сравнения этих трех способов получения дохода, объединим их основные показатели в таблицу.

Самостоятельная торговля ценными бумагами на фондовых биржах

Передача средств в доверительное управление

Самостоятельное портфельное инвестирование

Прибыльность в соотношении с уровнем риска.

Здесь прибыль практически не ограничивается. Но только при том условии, что трейдер разработал грамотную стратегию. Риски весьма велики. При неграмотной торговли есть возможность слить весь капитал в кратчайшие сроки.

Прибыль для каждого фонда отличается. Ваша прибыль зависит от текущей ситуации на рынке.

В процессе выбора ПИФа нужно оценивать прибыльность по среднему уровню прибыльности за минувшие три года. Такая операция является умеренно рискованной.

Риск можно определить сроком инвестиции и суммой, поэтому объективный расчет без исходных данных невозможен.

Здесь результативность инвестирования во многом определяется умениями инвестора. Он действует, основываясь на определенных правилах.

Преимущество этого способа заключается в том, что вы можете предсказать итог своей работы.

Допускается использование различных аналитических инструментов, показывающих хороший уровень ликвидности. Можно использовать как сами ценные бумаги, так и производные инструменты.

В процессе индивидуального управления капиталом инструменты выбираются самостоятельно в зависимости от ситуации на рынке. Больше других распространены облигации на фондовом рынке и акции. Количество и конкретный тип ценных бумаг определяется условиями заключения договора. Здесь указано, в какой пропорции используются различные инструменты. Иногда набор инструментов можно определить, исходя из воли законодателя.

Инструменты предполагают скромную сумму инвестирования. По этой причине активы определяются объемом капитала вкладчика. Далеко не все он сможет приобрести при большой диверсификации капитала. Зачастую инвесторы прибегают к использованию облигаций и акций, но бывают случаи, когда люди пользуются депозитарными расписками.

Изначально вам предстоит потратить большое количество времени на обучение фондовому рынку. А в процессе трейдинга придется тратить значительное количество времени на анализ текущей рыночной ситуации. Приготовьтесь посвятить несколько лет обучению.

Данный способ предполагает наличие большой суммы, но не свободного времени. Вы можете единожды выбрать хорошего управляющего и пользоваться результатами его деятельности на протяжении всей жизни. Достаточно будет периодически фиксировать результаты деятельности управляющих. Но для выбора управляющего все же придется потратить время на обучение на фондовом рынке. Данный ход позволит вам существенно уменьшить риски инвестирования. К тому же, вы сможете самостоятельно оценить эффективность действий управляющего.

Это нечто среднее между уже описанными вариантами. Вам придется потратить большое количество времени, чтобы понять, как правильно инвестировать в долгосрочные стратегии. Но и целыми днями сидеть у монитора в ожидании удачного момента для входа на рынок не придется. Для изменения структуры своего портфеля достаточно изменить его состав на более надежный.

Необходимость участия все же имеется. Но проблема стоит не так остро, как при стандартном трейдинге. По крайней мере, вам не придется проходить практическое обучение трейдингу. Теоретических знаний будет более чем достаточно для объективной оценки результативности использования того или иного инвестиционного инструмента.

Минимальный порог входа в рынок

Рекомендуется инвестировать не менее 50 000 рублей. Многие брокеры на фондовом рынке начинают деятельность только с такими трейдерами.

Инвестирование в ПФИ предполагает средний депозит в размере 5000 рублей. Если вы хотите самостоятельно выбрать управляющего, порог входа определяется индивидуально. Нередко управляющие требуют капитал не менее 1 миллиона рублей. Оптимальной суммой считается 20 миллионов.

Чем больше вы будете вкладывать средств в индивидуальную инвестиционную деятельность, тем большим количеством инструментов вы сможете воспользоваться. Базовые принципы торговли можно применить и на небольших портфелях. Но меньше 50 000 вряд ли стоит рассматривать в качестве капитала для начала подобной деятельности.

Здесь они будут состоять из комиссии брокеру и биржи. Размер затрат напрямую зависит от количества заключаемых сделок. Например, при высокой активности на рынке и использовании скальпинговых стратегий необходимо выбирать брокеров с фиксированной ставкой.

Для ПИФов затраты заключаются в надбавках в цене в процессе приобретения пая и скидке при продаже. Для разных фондов эти показатели различны. В среднем они составляют примерно 1-3%.

В процессе вложения в индивидуальное инвестирование управляющий требует вознаграждение от прибыльных сделок. Сумма колеблется в диапазоне от 3 до 10%.

Это самый низкозатратный способ. Издержки будут состоять исключительно из комиссии брокера и биржи. Сделок будет немного, поэтому и убыток будет существенно ниже, чем при индивидуальной торговле. Затраты навряд ли превысят 1% от капитала.

Вполне возможно вам понадобятся дополнительные вложения на собственное обучение.

Данные способы отличаются характерными чертами, а ваш выбор должен в большей степени основываться на собственном поведении на рынке.

Торговля акциями на фондовых биржах – инструкция, как торговать на фондовой бирже для начинающих

Начинающему трейдеру фондового рынка, который только начинает свое знакомство с этим специфическим занятием, нужно не потеряться в выборе стратегий, способов заработка на активах и финансовых инструментах. Мы рассмотрим один из самых сложных, но и самых прибыльных методов заработка на фондовом рынке – самостоятельный трейдинг. Представляем вам подробную пошаговую инструкцию.

Шаг 1. Выберите брокера

Брокерская компания является одним из посредников между трейдером и биржей. Причем напрямую у вас вряд ли получится совершать операции. Для этого нужно стать дилером, а это не так просто.

Да и игра не стоит свеч, потому что комиссия брокера не так велика. Чтобы понять, какой из брокеров подходит вам, нужно сравнить доступные варианты по нескольким параметрам:

• предлагаемые условия сотрудничества;
• количество обучающего контента;
• прозрачность транзакций;
• простота и скорость вывода.

Чтобы определить качество представленных обучающих материалов, достаточно протестировать их на уникальность. Если они копируются с других ресурсов – не стоит прибегать к услугам брокера. Брокерская компания должна предоставить качественные аналитические материалы как для технического, так и для фундаментального анализа.

Шаг 2. Устанавливаем программное обеспечение

Как правило, его определяет выбранная брокерская компания. Это торговый терминал, который позволяет осуществлять операции на фондовом рынке. Его необходимо установить на компьютер, чтобы начать пользоваться. После установки выбираете удобные настройки, знакомитесь с интерфейсом и переходите к следующему шагу.

Шаг 3. Тренировка

Для тестирования своих действий на бирже стоит применить виртуальный счет. Ни один профессиональный трейдер, который наверняка знает, как работать на фондовом рынке, не порекомендует вам сразу же вносить средства на счет. После тщательной проверки своих способностей к торговле на демо-счете можно переходить к следующему шагу.

Шаг 4. Открываем реальный счет

Для тестирования своих умений достаточно полугода торговли «на фантики». Если в последние три месяца ваши результаты были положительными, можно попробовать себя в реальной торговле. Понять это просто – удвойте сумму на демо-счете. Тогда вам действительно пора переходить на реальный.

Регистрация проходит достаточно просто и быстро. Вам нужно будет указать свои данные и подтвердить регистрацию через почту. Помните, что нужно указывать реальные данные, иначе вы можете столкнуться с ситуацией, когда брокер на фондовом рынке попросту откажет вам в выводе средств.

Шаг 5. Непосредственно торговля

После прохождения этого длинного пути вы можете приступать к реальной торговле на значительную часть своего капитала. Первое время у вас будут ощутимые просадки, но со временем ваша работа на рынке ценных бумаг будет становиться все более стабильной.

Если вы только начинаете торговлю на фондовом рынке, будьте готовы к тому, что связываете себя с серьезными финансовыми рисками. Опрометчиво полагаться на интуицию или везение, все будет зависеть от ваших аналитических способностей.

Рейтинг брокеров фондового рынка России – обзор лучших организаций

На современном рынке успешно конкурирует множество организаций, готовых предложить посредничество в торговле. Новичок легко заблудится в таком большом количестве предложений. Мы постарались внести некоторую ясность в текущее положение вещей на фондовом рынке, состав небольшой рейтинг. Брокеры фондовой биржи предлагают самые разные условия сотрудничества, разберемся в основных.

Брокер №1. БКС

Подавляющее большинство трейдеров склоняется ко мнению, что эта брокерская компания – лучшая на фондовом рынке в нашей стране.

Здесь вам могут предложить торговлю с самыми разными инструментами:

Новоиспеченным трейдерам рекомендовано пользоваться тарифом Start. С его применением комиссия составит всего 0,0177% от депозита в первый месяц работы. Это очень мало, почти неощутимо для любого капитала.

БКС отличается от своих конкурентов качественной подробной аналитикой. Чтобы научиться грамотно торговать, вы можете воспользоваться представленными брокером семинарами и вебинарами. Например, «Фондовый рынок – курс для начинающих».

Брокер №2. Финам

Услугами этой организации стоит пользоваться только профессионалам. Для них это лучший брокер на фондовом рынке. Да, он способен предоставить клиентам множество хороших обучающих материалов, но условия работы неприменимы для новичков в области трейдинга. Стартовый депозит здесь составляет 30 000 рублей, а кредитное плечо при этом не превышает 1:50.

Не смотря на некоторый дискомфорт в торговле, брокер Финам является одним из наиболее востребованных, так как имеет лицензию ЦБ. Это настоящий гарант качества услуг брокера.

Брокер №3. Открытие-Брокер

Эта компания предлагает своим клиентам три варианта работы:

• классический трейдинг;
• заключение сделок на основе сигналов от более опытных коллег;
• доверительное инвестирование.

Каждый из перечисленных вариантов имеет внутри себя множество привлекательных тарифов. Выбрать для себя что-нибудь сможет как новичок, так и опытный трейдер.

Профессионалы советуют новичкам пользоваться вторым вариантом. Комиссия небольшая (0,24%), а прибыль при этом бывает действительно хорошей.

Брокер №4. Альпари

Многие уже привыкли к тому, что Альпари занимает лидирующие позиции в самых разных рейтингах. Это справедливо для Форекс, но не для фондового рынка. Эта компания предлагает свои услуги только по отношению к фьючерсам.

Брокер планирует в дальнейшем расширять список используемых инструментов. Сайт компании отличается большим количеством различных обучающих программ, которые помогают новичкам быстро освоиться в мире инвестирования. Финансовые рынки для начинающих открываются именно здесь.

Как выбрать брокера на фондовом рынке? Полезно при выборе брокера воспользоваться советами бывалых, которые попробовали работать с несколькими из них. Их мнение наиболее объективно.

10 лучших советов для получения достойной прибыли на фондовом рынке

Большинство трейдеров сталкивается с серьезными проблемами в попытках получить хоть какой-то доход от своих инвестиций. Зачастую эти трудности обусловлены психологией спекулянтов. Торговцы совершают повторяющиеся действия, будь они ошибочными или успешными.

Также поведению людей присуща некоторая цикличность. И это далеко не все факторы, о которых не стоит забывать в процессе самостоятельной торговли. Представим несколько советов от профессионалов, которые помогут вам чуть лучше разобраться в торговле на фондовом рынке.

Совет 1. Обязательно займитесь разработкой собственной торговой стратегии

Фондовый рынок для начинающих представляет собой очень сложную систему. Но есть возможность облегчить себе задачу. Торговля акциями на фондовом рынке всегда должна основываться на какой-либо стратегии. Каждому трейдеру присуще использовать одну или несколько надежных стратегий, позволяющих на длинной дистанции выйти в плюс. Когда вы найдете для себя несколько прибыльных правил открытия и закрытия позиций, вы сможете получить первоначальный заработок.

Совет! Перед вводом стратегии в игру необходимо в обязательном порядке протестировать ее на демо-счете. Вы наблюдаете доходность, тестируя ее в течение месяца? Можно применять ее на практике. Важным условием успешного трейдинга является четкое следование установленной инструкции.

Совет 2. Не нужно увлекаться

Не стоит пытаться обыграть фондовый рынок ценных бумаг, открывая бесчисленное множество позиций. Хаотичности здесь и так хватает, не усугубляйте ситуацию. Среди множества сигналов выбирайте тот, который, по вашему анализу, будет самым надежным. Не бойтесь упустить возможность, их здесь будет еще много.

Совет 3. Управляйте своим убытком

Убыточные сделки – это стандартная ситуация для каждого трейдера. Не стоит оставлять этот важный фактор без внимания. Научитесь грамотно выставлять ордера на аварийную остановку торговли и следовать им. Не бойтесь минусов, они перекроются плюсами при удачной торговле. Продолжайте придерживаться стратегии.

Совет 4. Не торопитесь

Как работает фондовая биржа? Динамично и быстро, отличаясь высокой волатильностью и следуя за тенденциями экономики. Но можно приспособить эту систему под свои требования, точнее приспособиться самому. Всех денег вы наверняка не заработаете. Огромная прибыль практически невозможна при небольшом депозите. Вы должны быть достаточно флегматичными, чтобы заключать сделки уравновешенно, спокойно и в итоге прибыльно.

Совет 5. Придержите жадность

Жадность – это нормальное человеческое чувство. Но в торговле оно мешает заключать хорошие сделки. Ваш эмоциональный диапазон в процессе торговли вообще не должен быть больше, чем у зубочистки.

Совет 6. Не нужно стараться отыграться

Это свойственно азартным людям. Надо признать, что азартность – это вообще противопоказание к работе на фондовом рынке в любой его сфере. Если вы склонны к тому, чтобы отыгрываться, попридержите эмоции или не входите на рынок вовсе. Придется смириться с убыточной сделкой. Чтобы вам было спокойнее, поймите, что в будущем ваши доходы многократно превысят расходы. А неудача должна стать для вас уроком и дополнительным стимулом к развитию.

Совет 7. Понимайте, когда вы заигрываетесь

Когда биржевой торговец ценными бумагами охвачен азартом, он практически не обращает внимания на индикаторы, сигналы и советники. Он чувствует либо бешеный подъем настроения, отчего ему хочется ставить все больше, либо сильное разочарование от убытков, и ему нужно отыграться. Это и есть «заиграться». Выйдите из рынка, и войдите вновь, когда будете готовы объективно анализировать ситуацию.

Совет 8. Не переусердствуйте с применением методов анализа

К примеру тот, кто использует технический анализ в торговле, не нуждается в просмотре новостей. Все отображается на графике, и он учитывает это автоматически. Не нужно делать сумасбродный микс из всех индикаторов и методов анализа, чтобы прийти к положительному результату.

Совет 9. Образование – сила!

Не стоит пренебрегать им. Это прекрасная возможность узнать как можно больше об окружающем мире, а фондовый рынок – его часть. Постоянно совершенствуйте собственные стратегии и методы анализа, чтобы в итоге показывать лучшие результаты, находящие свое отражение в состоянии вашего счета.

Совет 10. Никогда не обманывайте самого себя

Предупреждение! Излишнее доверие к индикаторам, советникам, управляющим приведет вас к убыткам. Смотрите объективно на результаты своей работы. Если вы не обманываете самого себя, ваши шансы на успех многократно возрастают.

В Интернете предложено множество способов заработка с минимальными вложениями, но нельзя пользоваться ими повально. Анализируйте ситуацию, используйте проверенные варианты.

В результате мы приходим к выводу, что заработок на фондовом рынке посредством самостоятельного трейдинга складывается из постоянного совершенствования не только знаний, но и психологических качеств человека.

Обучение торговле на фондовой бирже – помощь профессионалов в обучении трейдингу

Важнейшая составляющая деятельности трейдера – обучение работе на фондовом рынке. Поскольку фондовые рынки – это целый мир со своими особенностями. Чтобы смело идти к прибыли, торговля должна быть подкреплена хорошей теоретической базой, а еще лучше – помощью настоящего профессионала.

На сегодняшний день в глобальной сети вы можете найти массу предложений обучения от опытных трейдеров. Но не каждым из них стоит пользоваться. На этом рынке куда больше мошенников, чем на самой фондовой бирже.

В первую очередь, помните, что каждый брокер заинтересован в том, чтобы у вас было много качественных знаний в области трейдинга. Он зарабатывает на комиссии. Чем лучше вы знаете предмет своей деятельности, тем больше сделок вы заключите. Чем больше сделок вы заключаете, тем больше прибыль брокера.

Среди брокеров выделились свои лидеры по обучению: Финам и Церих. Они предлагают своим клиентам качественные уникальные теоретические материалы, а также обучение на практике.

Нефтепромбанк, как ни странно, предлагает свои услуги по обучению для начинающих трейдеров. У этой компании есть и семинары. Обучение осуществляется бесплатно. В качестве преподавателей выступают настоящие профессионалы, которые умело торгуют акциями промышленных предприятий на фондовой бирже. Они раскроют основные принципы трейдинга, поведают об эффективных стратегиях и подробно разъяснят как самостоятельно разрабатывать правила торговли.

Есть еще множество компаний, предлагающих свои обучающие материалы. Важнее всего определить способ получения знаний. Это могут быть:

• семинары;
• вебинары;
• книги;
• тематические публикации;
• видеоуроки и многое другое.

Все эти способы отличаются по затратам времени. Определите для себя оптимальный путь, а затем выбирайте конкретного поставщика услуг.

Ответы на часто задаваемые вопросы по теме публикации

Для новичка биржевой фондовый рынок – необъятная система, познать которую дорогого стоит. Чтобы облегчить вам задачу в поиске информации, мы собрали несколько наиболее частых вопросов по теме фондовых рынков. Вполне возможно, что вы задаетесь вопросами такого характера.

Вопрос 1. Что такое «Голубые фишки» на фондовом рынке?

Чтобы узнать, как устроен фондовый рынок, необходимо вникнуть во все тонкости используемых понятий. Голубые фишки – это организации-эмитенты, акции которых на данный момент занимают лидирующие позиции по признаку ликвидности. Список таких компаний постоянно изменяется, поэтому важно следить за их обновлением.

Голубые фишки имеют несколько характерных отличий от своих коллег:

1. Это стабильная компания, которая отличается хорошим уровнем капитализации (количество акций, помноженное на стоимость одной ценной бумаги).
2. Такая организация отличается хорошими темпами развития, количество акций постоянно растет. Это означает, что компания развивается достаточно активно, и от нее можно ожидать дальнейшего роста.
3. Хороший уровень ликвидности акций. Стоит признать, что такие организации выпускают самые популярные акции на фондовом рынке.

На отечественных биржах расчет голубых фишек проводится каждый квартал. Сегодня в список активно развивающихся компаний входят организации, которые занимаются добычей природных ресурсов. Если вы не имеете опыта работы с высокорисковыми операциями, то рекомендуется воспользоваться именно таким предложением.

Вопрос 2. Какие есть биржи в России?

Ценные бумаги и фондовая биржа в России начали развиваться очень поздно – в 90-х годах прошлого века. Торговля на фондовом рынке России характеризуется невысокой ликвидностью. Но ее достаточно для успешного ведения деятельности трейдера. В это время появились и фондовые биржи. Некоторые из них до сих пор успешно функционируют. А другие претерпели глобальные изменений в своей структуре и принципах работы. Расскажем о наиболее популярных.

Московская фондовая биржа

Самая большая российская биржа ценных бумаг. Ее образование произошло в 2011 году за счет объединения двух жестких конкурирующих компаний: ММВБ и РТС. В наши дни эту биржу спекулянты и брокеры именуют ММВБ-РТС.

На данный момент она имеет статус универсальной, так как на ней осуществляется торговля с применением подавляющего большинства инвестиционных инструментов.

Она обеспечивает огромный оборот и занимается обслуживанием нескольких рынков:

• валютный (основной, стандартный и классический);
• денежный;
• срочный;
• фондовый.

Подавляющее большинство сделок (80% акций и 99% облигаций) проходит на основном рынке. Акции и облигации на фондовом рынке России на Московской бирже являются достаточно ликвидными, чтобы вести успешную торговлю. Именно через эту площадку в нашу страну поступает основной поток иностранной валюты.

Рекомендация! На срочном рынке подавляющее большинство ценных бумаг – производные. Наиболее распространенные из них – фьючерсы и опционы.

В валютном секторе можно встретить самые разные инструменты фондового рынка:

• американский доллар;
• юань;
• евро;
• тенге;
• гривна;
• белорусский рубль.

Доступна бивалютная корзина и свопы. В денежном сегменте ведется торговля в отношении государственных облигаций. ЦБ на этой площадке проводит аукционы на кредиты с небольшим сроком. Товарный сектор практически не работает, поэтому не стоит его пока что принимать во внимание.

Санкт-Петербургская биржа

Аббревиатура этой фондовой биржи – ФБСПб. На ней, в отличие от вышеописанной площадки, товарный сектор превосходно развит. Большой популярностью среди спекулянтов пользуются производные инструменты фондового рынка: фьючерсы на сою, кукурузу, хлопок, пшеницу, топливо и так далее. На этой площадке формируются рыночные цены на перечисленные продукты. Питерская биржа ценных бумаг предоставляет весьма ликвидные инвестиционные инструменты.

Санкт-Петербургская валютная биржа

Торговля ценными бумагами на бирже осуществляется в отношении американского доллара и межбанковских кредитов. Здесь же осуществляется оборот облигаций субъектов нашей страны.

Электронная биржа МФБ

На ней вы встретите множество инструментов, которые относятся к фондовым и товарным. Здесь часто можно стать участником аукционов и конкурсов, а также провести торги по банкротству.

Российские фондовые биржи – это немного отсталые, но достаточно эффективные системы. Наибольшая ликвидность инвестиционных инструментов наблюдается на Санкт-Петербургской и Московской фондовых биржах. Однако и другие площадки находят свое применение на современном рынке.

Вопрос 3. Как правильно выбирать брокеров на фондовом рынке?

Надо признать, что выбор брокера на фондовом рынке – один из основных шагов к тому, чтобы ваша торговля ценными бумагами стала максимально успешной.

Чтобы сделать правильный выбор, необходимо учесть несколько важных факторов:

• функциональность компании;
• удобство сервиса;
• предлагаемые тарифы;
• срок работы;
• надежность;
• наличие разрешительных документов;
• размер оборота;
• величина клиентской базы.

В каждой брокерской компании вы найдете различные тарифы. Они определяют каким образом будут заключаться сделки. Специалисты, которые точно знают, как работает фондовый рынок, рекомендуют новичкам выбирать тарифы, предполагающие полное отсутствие комиссии за хранение ценных бумаг или хотя бы минимальную. Абонентская плата также должна отсутствовать.

Внимание! Чтобы понять, насколько компания надежна, нужно обратить внимание на время ее работы. Чем дольше брокер конкурирует на рынке, тем меньше у него поводов для реализации мошеннических схем. Также стоит обратить внимание, чьи акции предлагает брокер. Наиболее надежные компании предлагают государственные ценные бумаги.

Для определения числа клиентов обратите внимание на количество действующих счетов. Чем больше участников доверили свои деньги брокеру, тем лучше для вас. В любом случае, выбор лучше основывать на всей доступной информации. Так вы гарантированно не ввяжетесь ни в какие мошеннические схемы.

Вопрос 4. Что лучше работает на фондовом рынке – фундаментальный анализ или технический?

Этот вопрос всегда порождает множество споров даже среди профессионалов в области трейдинга на фондовом рынке. Нередки попытки изучить оба и сравнить их эффективность, но результата они не приносят, потому что каждый из методов анализа применим на определенных отрезках графика.

Оба метода формируют привлекательность ценных бумаг для инвестора. Надо понимать, что эти два метода подразделяются на группы используемых индикаторов и приемов.

Рассмотрим некоторые отличия фундаментального анализа от технического. Когда терйдер прибегает к фундаментальному анализу, он учитывает следующие факторы:

• текущая позиция компании на рынке;
• отчеты;
• соотношение цены акции и прибыли от нее;
• темп роста организации на всем протяжении ее существования;
• место в рейтинге (по мнению аналитиков).

Если вы планируете приобретать акции, руководствуясь показаниями фундаментальной аналитики, будьте готовы покупать на длительный срок. Изменения для одного дня почти не имеют значения.

Важно знать! Технический анализ – практически полная противоположность фундаментальному. В этом случае трейдер на фондовом рынке обращает внимание только на график. Профессиональные аналитики давно заметили, что график по мере развития формирует определенные модели, и они постоянно повторяются. Когда аналитики наблюдают одну из таких моделей (паттернов), они уже предполагают, куда дальше пойдет график.

Этаким образом, фундаментальный анализ предназначается для оценки силы ценной бумаги. Руководствуясь информацией, полученной из технических методов анализа, можно понять, насколько сильно изменится цена на акции, облигации или производные инструменты.

Особенности фундаментального анализа фондового рынка

Основное преимущество фундаментального анализа заключается в том, что он позволяет определить тенденции на фондовом рынке и то, какие факторы влияют на их формирование. Можно выявить причинно-следственные связи в поведении графика.

Отрицательный момент использования фундаментального анализа в том, что он не дает наглядных примеров. Это вызывает существенные сложности в его освоении, особенно для новичков.

Если вы планируете использовать в своей работе фундаментальный анализ, то нужно быть всегда в курсе событий конкретных компаний, экономики их стран и мировой экономики. Каждый из этих факторов будет оказывать влияние на график. Пригодятся знания из хозяйственной области.

Особенности технического анализа фундаментального рынка

В этом случае нужно будет работать только с графиком. В этом плане технический график несколько проще. Вы будете видеть сразу на графике события, предшествующие дальнейшему росту или падению. Таким образом, технический анализ несколько проще в освоении. При этом все инструменты технического анализа уже встроены в торговый терминал, поэтому искать их не придется.

Мнение эксперта! Основным отрицательным моментом в использовании технического анализа является субъективность. Каждый трейдер по-разному трактует полученную информацию, поэтому могут возникать ошибки. К тому же, технический анализ не позволяет определить, какие события спровоцировали движения графика в ту или иную сторону.

Вопрос 5. Что выбрать – американский или российский фондовый рынок?

Глобальная сеть продолжает расширяться. Ее развитие в свое время позволило трейдерам сэкономить много времени на посещение зданий биржи. Теперь у нас есть возможность торговать на рынках разных стран. В связи с этим возникает вполне логичный вопрос – на каком из рынков торговать лучше всего?

Российские трейдеры, как правило, рассматривают всего два варианта: американский и российский. Чтобы определиться с выбором, нужно ознакомиться с их основными характеристиками. Вот небольшой обзор российского фондового рынка.

Биржа ценных бумаг России онлайн имеет несколько существенных достоинств:

1. Для входа на рынок достаточно небольшой суммы. Российский фондовый рынок и биржи позволяют начать торговлю, даже если у вас на счету всего 10 000 рублей. Но при небольшом депозите повышается комиссия в процентном соотношении. Специалисты, знающие о том, как зарабатывать на фондовом рынке, рекомендуют начинать торговлю с 50 000 рублей. А теперь просто сравните порог входа на американский фондовый рынок. Брокеры не станут иметь с вами дел, если вы не готовы депозитировать хотя бы 10 000 долларов.
2. Торговля на российском фондовом рынке может стартовать в течение двух дней. На американском рынке процесс регистрации затянется на неделю. Аналогичное правило касается вывода средства.
3. Российские фондовые биржи и брокеры взимают небольшую комиссию. При работе на американском фондовом рынке придется дополнительно оплачивать работу отечественного брокера, поскольку напрямую деятельность не ведется.
4. Языковой барьер отсутствует. Здесь новичкам будет проще понять, как заработать на фондовом рынке.
5. Для участников российского фондового рынка предусмотрена государственная поддержка.

Работа на фондовом рынке Америки также имеет свои достоинства. Следует учитывать время развития двух сравниваемых конкурентов.

Исходя из перечисленных ниже преимуществ, вы поймете, как торговать на американском фондовом рынке.

1. Безграничные возможности для распределения капитала. Можно диверсифицировать его так много раз, как это необходимо.
2. На данный момент американская экономика является одной из сильнейших в мире, поэтому надежность вложений не будет находиться под сомнением.
3. Есть эмитенты, растущие непрерывно на протяжении десятилетий.
4. Работа на фондовой бирже будет вестись с 18:30, поэтому вы можете совмещать ее с основной деятельностью. Время работы фондового рынка России не настолько удобно.
5. Более развитая инфраструктура фондового рынка.

Какой вывод? Трейдерам с небольшим капиталом лучше работать на отечественном фондовом рынке. А после изучения основ работы на фондовой бирже и накопления хорошего капитала можно переходить на американскую, так как она дает больше возможностей для развития трейдера.

Биржевой рынок акций в России достаточно специфичен, но принципы его функционирования те же, что и в других государствах. Если вы поймете, как торговать на фондовом рынке России, вы будете уверенно чувствовать себя и на фондовых рынках других стран.

Заключение + видео по теме

Итак, что такое фондовые биржи? А фондовый рынок? Мы искренне верим, что теперь вы знаете ответы на эти вопросы. Мы постарались выдать полную информацию о всевозможных фондовых рынках и биржах.

Теперь вы знаете:

• как именно вести торговлю на фондовом рынке;
• с чего начать;
• где найти обучающие материалы и так далее.

Эти знания определенно пригодятся вам в дальнейшей деятельности.

Внимание! Работа на фондовом рынке для начинающих сложна и опасна для капитала. Познакомьтесь с другими возможностями заработать в сфере инвестирования. Не исключено, что вам они понравятся куда больше. Это Форекс, бинарные опционы, ПАММ-инвестирование. Обо всем этом у нас уже есть публикации, где все подробно рассказано.

Осталось посоветовать внимательно смотреть на результаты работы бирж и брокеров, чтобы не связаться с мошенниками и не потерять весь свой капитал. Для окончательного закрепления знаний посмотрите представленное видео. Помните – если вы приложите достаточно усилий для своего развития, у вас получится извлекать прибыль из этой сферы. Запаситесь терпением и начните свой собственный путь успешного инвестора в фондовые рынки.

Электронная торговля ценными бумагами

Глава I. Основные принципы функционирования биржевых и внебиржевых торговых систем в России. 5

1.1. Основы биржевой торговли ценными бумагами. 5

1.2. Характеристика внебиржевого рынка ценных бумаг. 14

Глава II. Интернет-трейдинг в России и за рубежом: состояние и перспективы развития. 19

2.1. Развитие Интернет-трейдинга в России. 19

2.2. Проблемы и перспективы электронной торговли на российском рынке ценных бумаг. 27

2.3. Функционирование систем Интернет-трейдинга: российский и зарубежный опыт. 37

Библиографический список литературы. 54

В результате глубоких институциональных реформ Россия, встав в начале 1990-х на путь формирования цивилизованной экономики рыночного типа, добилась к настоящему времени поразительных результатов. Несмотря на достаточно хаотическое развитие рынка в течение этого времени, на данном этапе уже сформировалась, хотя и неполноценная, но реально функционирующая классическая система трехуровневого финансирования экономики. Такая система, как известно, состоит из бюджетного финансирования, системы банковского кредитования и прямых инвестиций через механизмы рынка капиталов. При этом, системе прямого инвестирования следует уделить наибольшее внимание, так как первые две составляющие ограничены. Ресурсы государственного бюджета предельны исходя из самой сущности его формирования; бюджетное финансирование не должно и не может служить основным источником средств для развития экономики. Банковская система в этом смысле и более мобильна, и обладает большим потенциалом, однако, несмотря на огромные аккумулированные банками средства, даже их недостаточно для полноценного финансирования всего рыночного механизма. И только механизмы прямого и косвенного инвестирования с их поистине бескрайнем потенциалом могут выступить в качестве силы, двигающей развитие различных структур, действующих на рынке, а следовательно и всей российской экономики. Но механизмы такого инвестирования могут заработать в полной мере только при условии хорошо организованной и защищенной от нерыночных рисков инфраструктуры фондового рынка, являющегося той самой системой, которая позволяет перекачивать средства заинтересованных инвесторов из одних областей экономики в другие, тем самым, развивая экономику страны.

Государство, однако, не должно стоять в стороне от процессов инвестирования, и здесь государству отводится роль организатора и регулятора системы сторонних инвестиций. Государственные структуры призваны выступать и в качестве структурообразующей силы, и в качестве регулирующих органов, прежде всего через механизмы законодательного регулирования.

Инфраструктура фондового рынка сложна и многообразна. Важной её составляющей является рынок ценных бумаг. На данном этапе рынок ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован: есть и эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами. Здесь необходимо отметить и структуры, ведущие учет прав собственности на ценные бумаги и упрощающие процедуры перехода прав собственности при операциях с ними (реестродержатели, депозитарии и трансфер-агенты). Учитывая специфику рынка бумаг необходимо и наличие организаций, профессионально работающих на нём в качестве посредников (брокерские инвестиционные компании и банки). Важной составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой и внебиржевой торговли).

Исторически сложилось, что, начиная с появления самих ценных бумаг, функцию организаторов торговли ценными бумагами всегда выполняли биржи, а также близкие к ним по сущности специализированные внебиржевые организованные системы. Наша страна не стала исключением, и на данный момент в России уже сформировался и реально функционирует ряд торговых систем, подавляющая часть которых это биржи.

Целью дипломной работы является анализ развития электронной торговли ценными бумагами в РФ и зарубежных странах, а также разработка предложений в этой области.

Глава I . Основные принципы функционирования

биржевых и внебиржевых торговых систем в России.

1.1 Биржевая торговля ценными бумагами.

Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, т. е. «непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами»1. По закону фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.2 Поэтому ее задачи и функции определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает на рынке ценных бумаг как ее участник. Следует подчеркнуть, что фондовые отделы других (товарных и валютных) бирж приравнены к фондовым биржам, поэтому в своей деятельности (за исключением вопросов создания) не отличаются от последних. Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится не столько организация торговли, сколько ее обслуживание. Изначально фондовая биржа создавалась для того, чтобы поощрять и поддерживать торговлю ценными бумагами, обеспечивающую соблюдение интересов ее участников. Поэтому биржа рассматривалась как надлежащим образом организованное место для торговли.

Первая задача биржи заключается в том, чтобы предоставить место для рынка, т.е. централизовать место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. При этом принципиальным положением существования бирж как организованного оптового рынка ценных бумаг является соблюдение обязательного требования всеми участниками торгов вести себя в соответствии с твердыми правилами. Фондовая биржа представляет собой организацию со своими исторически сложившимися правилами ведения торгов. И несмотря на то, что в настоящее время открытый биржевой торг, требующий физического присутствия его участников, заменяется компьютерным (электронным, экранным), дающим возможность принимать участие в торговле из своего офиса (со своего рабочего места), обязательным остается соблюдение установленных правил и системы регулирования торговли, а также готовность всех участников торгов эти правила соблюдать. Для выполнения первой задачи фондовой бирже недостаточно отработать правила и системы регулирования торговли, необходимо предъявлять достаточно жесткие требования к компаниям, поставляющим ценные бумаги для продажи, и членам биржи, которые на профессиональном уровне ведут торговлю и представляют интересы клиентов, не имеющих возможности принимать непосредственное участие в торговле на бирже, а вынужденных прибегать к услугам посредников. Биржа также должна располагать обученным высококвалифицированным персоналом, способным не только провести сам биржевой торг, но и обеспечить эффективный надзор за исполнением сделок, заключенных на бирже. Объясняется это тем, что инвестор и эмитент ищут ликвидные и эффективные рынки, которые характеризуются «узким» спрэдом, эффективными торговыми системами, большим оборотом и эффективной защитой инвестора.

Второй задачей фондовой биржи следует считать выявление равновесной биржевой цены. Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг. Кроме того, биржа добивается доверия к достоверности достигнутых цен в процессе биржевого торга. Для реализации указанной задачи биржа обеспечивает открытость информации, характеризующей как эмитента, так и его ценные бумаги, стандартизацию условий установления цен, использование средств массовой информации для распространения информации о котировках цен и сделках. Это позволяет членам биржи и профессиональным участникам знать самые последние цены, по которым можно совершать сделки, и знать о самых последних сделках, которые были совершены. Все более распространяющейся тенденцией на западных биржах становятся теперь попытки устроить показ котировок акций, зарегистрированных их биржами, на экранах домашних телевизоров для частных лиц, с помощью такой службы, как Телетекст («Рынок ценных бумаг» электронного экрана). Это дает возможность заинтересовать в биржевой торговле новых участников, прежде всего покупателей.

Третья задача биржи — аккумулировать временно свободные денежные средства и способствовать передаче права собственности. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствует мобилизации новых средств, с одной стороны, а с другой — расширению круга собственников. При этом биржа создает возможности для перепродажи приобретаемых ценных бумаг, т.е. обеспечивает передачу прав собственности, постоянно привлекая на биржу новых инвесторов, имеющих в наличии крупные или мелкие суммы временно свободных денежных средств. Обеспечивая перепродажу ранее купленных ценных бумаг, биржа освобождает покупателя от «вечного» их владения. У него появляется возможность продать ранее купленные ценные бумаги и искать другие возможности использования своих денежных средств или вложить их в другие более привлекательные для него ценные бумаги. Такая смена владельца не затрагивает эмитента, полученные им денежные средства остаются у него в распоряжении, изменился только кредитор или акционер.

Четвертая задача фондовой биржи — обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Нужно иметь в виду, что биржа не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги средства обязательно принесут доход. Как дивиденды, так и курсовая стоимость акций, например, могут расти и падать, но фондовая биржа гарантирует, что участники торгов могут иметь достаточно достоверную информацию и располагать справедливыми правилами для формирования собственных суждений о доходности принадлежащих им ценных бумаг. Биржа обязана каждому заинтересованному сообщать о дате и времени заключения сделок, наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки, государственном регистрационном номере ценных бумаг, цене одной ценной бумаги и количестве проданных (купленных) ценных бумаг. При этом следует особо обратить внимание на то, что биржа должна обеспечить доступность информации, способной оказать влияние на рыночный курс ценных бумаг для всех участников биржевой торговли в одно и то же время. Кроме того, все они должны обладать одинаковой информацией, т.е. все должны находиться в одном положении. Биржа отвечает за централизованное распространение биржевой информации. Она также должна получать и комментировать любые решения правительства, которые могут повлиять на курсы тех ценных бумаг, которые котируются на ней.

Пятая задача биржи заключается в обеспечении арбитража. При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут выполнять поставленную задачу, а также возможные компенсации пострадавшей стороне. Многие биржи для решения задачи арбитража создают специальные арбитражные комиссии, в состав которых включают независимых лиц, имеющих как опыт в ведении биржевой торговли, так и в решении споров, имеющих возможность беспристрастно выслушать обе стороны и принять взвешенное решение. Влиятельность арбитражной комиссии должна быть общепризнанной. Для усиления ее значимости ей придается иногда статус третейского суда, и тогда решения арбитражной комиссии имеют не только рекомендательный, но и обязательный характер. Поэтому решение о компенсации должно быть приемлемо как для потерпевшей стороны, так и для ответчика и обязательно для исполнения. Хотя всякий арбитраж предполагает апелляцию.

Шестая задача биржи — обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Ее выполнение достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Это достигается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т. е. соответствуют предъявляемым требованиям.

Как только участники торгов (члены биржи, брокеры — представители продавца и покупателя) согласовали условия сделки, они тут же регистрируются, и участник торгов получает соответствующее подтверждение от биржи. Поэтому не может быть никаких споров о том, какое конкретное соглашение было принято по поводу этой сделки. Выполняя указанную задачу, биржа берет на себя обязанности служить посредником при осуществлении расчетов. Под этим подразумевается, что биржа принимает на себя ответственность за предоставление гарантии на все подтвержденные сделки, и что покупки будут оплачены, а все проданные акции будут доставлены для передачи на имя нового покупателя или по его указанию на другое имя. Это чрезвычайно важная функция биржи, поскольку она дает всем покупателям и продавцам гарантию, что они получат полностью результаты своих операций, так как в противном случае биржа, руководствуясь своими правилами, аннулирует сделки.

Наиболее существенной проблемой в биржевой торговле является проблема исполнения сделок, т. е. сможет ли покупатель заплатить за купленные ценные бумаги, на покупку которых он дал указание, или сможет ли продавец действительно представить ценные бумаги, в отношении которых он дал указание о продаже. Хотя биржа не может проверить каждого конкретного продавца и покупателя, она может и должна предъявлять жесткие требования, как к профессионализму участников торгов, так и к их финансовому состоянию. Кроме того, гарантия исполнения сделок достигается за счет постоянно совершенствующейся системы клиринга и расчетов.

Гарантия исполнения сделок обеспечивается контролем над системой, обслуживающей биржу (уменьшение риска системы в связи с ее повреждением или цепного невыполнения финансовых условий).

Биржа должна обеспечивать постоянный контроль над содержанием своих внутренних систем коммуникаций, чтобы гарантировать их надежность и осуществлять надзор за финансовой дисциплиной своих членов—участников торгов, чтобы банкротство одного члена (участника) не повлекло за собой банкротства другого. Гарантия исполнения сделок, заключенных на бирже, тесно связано с такой проблемой, как защита денег клиента. Самостоятельно решить эту проблему биржа не может, однако в своих правилах торговли она отмечает, что члены биржи, управляющие деньгами клиента, по которым еще не наступил срок платежа по сделке, должны хранить их отдельно от своих собственных основных денег3. Правила торговли биржи могут включать требование, чтобы такие деньги были положены на отдельный инвестиционный счет в банке третьей стороны так, чтобы в случае неспособности фирмы—члена биржи выполнить свои собственные финансовые обязательства, она бы не смогла, даже неумышленно, использовать деньги клиента для такой цели. Система регулирования здесь чрезвычайно жесткая, и биржа должна проводить строго регулярные проверки правильности ведения учета операций и контроль ведения банковского счета (в основном ежедневно).

Седьмая задача биржи — разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Для ее выполнения на бирже принимаются специальные соглашения, которые разрешают использование специфических слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации: устанавливают место и способ торговли (биржевой зал, терминал, экран, телефон), а также время, в течение которого могут совершаться сделки; предъявляют определенные квалификационные требования к участникам торгов (обязательная сдача экзаменов для получения квалификационного аттестата или статуса).

Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены. Фондовая биржа — это некоммерческая организация, поэтому в ее деятельности заинтересованы те, кто профессионально занимается ценными бумагами. Именно поэтому в российском законодательстве определяется, что членами фондовой биржи любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. В России к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, поэтому они также могут быть членами биржи. Причем коммерческие банки, как правило, самые активные члены биржи. Хотя следует отметить, что не во всех странах коммерческим банкам разрешено заниматься биржевой деятельностью или, напротив, на них делается основная ставка. Например, в 1993 г. 79% акций Франкфуртской фондовой биржи принадлежали отечественным коммерческим банкам и 10% — зарубежным банкам.4

Членами российских фондовых бирж являются, как правило, юридические лица. В зарубежной практике можно выделить разное отношение к категории членов фондовой биржи. В одних странах предпочтение отдается физическим лицам (США), в других — юридическим (Япония, Канада), в третьих (их большинство) — не делается различия между физическими и юридическими лицами.

В большинстве государств в деятельности бирж разрешается принимать участие иностранным физическим и юридическим лицам, удовлетворяющим предъявляемым требованиям. В то же время в отдельных странах (в Канаде и во Франции) иностранные лица не могут быть членами биржи или их участие в уставном фонде бирж ограничивается. В российском законодательстве прямо этот вопрос пока не затрагивался.

Требования, предъявляемые к членам биржи, устанавливаются как законодательством, так и самими биржами. При этом обычно в законах устанавливаются лишь общие требования к членству на бирже, а внутрибиржевые нормативные документы предъявляют дополнительные требования. Например, биржа может определить необходимость содержания в уставах организаций, претендующих на членство, статей, декларирующих право проведения операций с ценными бумагами, а также обязательность наличия квалификационных аттестатов у физических лиц, представляющих их на бирже. Биржа дает возможность своим членам:

участвовать в общих собраниях биржи и управлении ее делами;

избирать и быть избранными в органы управления и контроля;

пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любыми услугами, которые она оказывает;

торговать в зале биржи как от своего имени и за свой счет (исполняя функции дилера), так и от имени и за счет клиента (исполнять функции брокера):

участвовать в разделе и получении оставшегося после ликвидации биржи имущества.5

Вместе с тем биржа определяет и обязанности членов биржи. Они должны:

соблюдать устав биржи и другие внутрибиржевые нормативные документы;

вносить вклады и дополнительные взносы в порядке, размере и способами, предусмотренными уставом и нормативными документами;

оказывать бирже содействие в осуществлении ее деятельности.6

Чтобы фондовая биржа могла выполнять поставленные перед ней задачи, она должна иметь эффективную организационную структуру, которая могла бы обеспечить не только более низкие издержки, связанные с торговлей ценными бумагами, но и ликвидность рынка, достаточное число продавцов и покупателей, возможность получения участниками торгов необходимой и точной информации как о прошлых ценах и объемах заключенных сделок, так и текущих ценах продавца и покупателя, представленных объемах и видах ценных бумаг. Организационная структура биржи должна также обеспечить доверие к ней со стороны ее членов, т. е. она должна иметь демократически избранные органы управления.

Поэтому биржа рассматривается как саморегулируемая организация, действующая на принципах биржевого самоуправления. Это проявляется в том, что в рамках действующего законодательства биржа сама принимает решение об организации своего управления, что находит отражение в ее уставе.

В соответствии с российскими законодательными документами фондовые биржи создаются в форме некоммерческого партнерства.7 Поэтому ее органы управления делятся на общественную и стационарную структуры.

Общественная структура может быть представлена в виде схемы:8 (Рис.1)

Президиум биржевого совета или

Рис. 1 Структура управления биржей.

Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным органом управления. Собрания членов биржи бывают годовыми, созываемыми в обязательном порядке раз в год с интервалом между ними не более 15 месяцев, и чрезвычайными (внеочередными). Последние созываются биржевым комитетом (советом), ревизионной комиссией или членами биржи, обладающими не менее 10% голосов.

Согласно ныне действующего законодательства к исключительной компетенции общего собрания относятся:9

осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей;

определение целей и задач биржи, стратегии ее развития;

утверждение и внесение изменений во внутрибиржевые нормативные документы;

формирование выборных органов;

рассмотрение и утверждение бюджета биржи, годового баланса,

счета прибылей и убытков, распределение прибыли;

прием новых членов биржи;

утверждение сметы расходов на содержание комитета (совета) и персонала биржи, в том числе определение условий оплаты труда должностных лиц биржи, ее филиалов и представительств;

принятие решения о прекращении деятельности биржи, назначение ликвидационной комиссии, утверждение ликвидационного баланса.

Так как собрание членов биржи собирается один раз в год, для оперативного управления биржей выбирается биржевой совет. Он является контрольно-распорядительным органом текущего управления биржей и решает все вопросы ее деятельности, кроме тех, которые могут решаться только на общем собрании членов биржи. Как правило, на биржевой совет возлагаются:

заслушивание и оценка отчетов правления;

внесение изменений в правила торговли на бирже;

подготовка решений общего собрания членов биржи;

установление размеров всех взносов, выплат, денежных и комиссионных сборов;

подготовка решения о приеме или исключении членов биржи;

руководство биржевыми торгами;

распоряжение имуществом биржи;

наем и увольнение персонала биржи и т.д. Из состава совета формируется правление, которое осуществляет оперативное руководство биржей и представляет ее интересы в организациях и учреждениях.10

Порядок действия биржевого совета и правления определяется уставом и может иметь различия на разных биржах.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью биржи осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов биржи одновременно с биржевым советом.

Ревизионная комиссия вправе оценить правомочность решений, принимаемых органами управления биржи. К общему собранию членов биржи ревизионная комиссия проводит документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи (сплошную или выборочную), ее торговых, расчетных, валютных и других операций. Кроме того, ревизионная комиссия проверяет:

финансово-хозяйственную деятельность биржи, состояние ее счетов и достоверность бухгалтерской документации;

постановку и правильность оперативного, бухгалтерского и статистического учета и отчетности;

выполнение установленных смет, нормативов и лимитов;

своевременность и правильность платежей в бюджет;

своевременность и правильность отчислений и выплат;

соблюдение биржей и ее органами законодательных актов и инструкций, а также решений общих собраний членов биржи;

состояние кассы и фондов биржи.

Ревизионная комиссия ведет проверки по:

поручению общего собрания членов биржи:

требованию биржевого комитета и участников биржи, обладающих в совокупности более 10% голосов.

Ревизии проводятся не реже одного раза в год. Члены ревизионной комиссии вправе требовать от должностных лиц биржи представления всех необходимых документов и личных объяснений.

Результаты проверок направляются общему собранию членов биржи. При отсутствии аудиторов ревизионная комиссия составляет заключение по годовым отчетам и балансам, на основании которого общее собрание членов биржи может его утверждать. Члены ревизионной комиссии обязаны потребовать созыва чрезвычайного собрания членов биржи, если возникла серьезная угроза интересам биржи.

Стационарная структура фондовой биржи может быть представлена следующей схемой:11 (Рис. 2)

Рис. 2 Стационарная структура фондовой биржи.

Стационарная структура биржи необходима для ведения хозяйственной биржевой деятельности. От того, как осуществляют свою работу подразделения, составляющие стационарную структуру, во многом зависит эффективность работы биржи.

Стационарная структура делится на исполнительные (функциональные) подразделения и специализированные.

Исполнительные (функциональные) подразделения — это аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят от объема биржевых сделок, количества членов и брокеров, которые работают на бирже. Однако обязательны такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

Специализированные подразделения делятся на коммерческие организации, такие, как расчетная палата, депозитарий и комиссии, наиболее важными из которых являются: арбитражная, котировальная, по приему в члены биржи, по правилам биржевой торговли и биржевой этике.

1.2. Характеристика внебиржевого рынка ценных бумаг.

Торговля ценными бумагами может быть организована самым различным образом, а встречи продавцов и покупателей для заключения сделок купли-продажи могут происходить на различных торговых площадках.

При изучении составных частей инфраструктуры рынка следует обратить внимание на различия между двумя основными схемами организации торговли — биржевой (order-driven) и внебиржевой (dealer-driven). Основное отличие этих схем состоит в принципе выбора участников сделки и гарантированности исполнения сделок.

В электронной биржевой системе предполагается, что сделка заключается между участниками на принципах анонимности, и биржа в этом случае выступает в качестве посредника и в этом смысле гаранта исполнения сделки.

Во внебиржевой схеме торговая система ни в коей мере не является участником сделки, а служит лишь как место, где фиксируется по определенным правилам факт совершения сделки между двумя участниками, и торговая система выступает не как участник, а в определенном смысле как независимый арбитр при совершении этой сделки.

Центральную роль в структуре организации внебиржевого рынка играет система правил торговли, контроля за их выполнением и меры дисциплинарного воздействия, осуществляемые организатором внебиржевой торговли..

Организация фондового рынка прошла путь от так называемого «уличного» (дикого) неорганизованного рынка ценных бумаг до фондовой биржи и современных электронных систем торговли ценными бумагами. Фондовая биржа является одной из наиболее развитых форм организации торговли ценными бумагами. Напомним, что биржевой рынок представляет собой особый институционально организованный рынок, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг. Отличительными признаками биржевого рынка являются:

определенное время и место проведения торговли;

определенный круг участников (профессионалов фондового рынка);

определенные правила торгов и подчинение участников этим правилам;

организатором торгов является определенное учреждение (организация, имеющая соответствующую лицензию).

Внебиржевой и «уличный» рынок ценных бумаг — не тождественные понятия, поскольку внебиржевой рынок можно подразделить на организованный и неорганизованный. «Уличный» (дикий) рынок может быть охарактеризован как внебиржевой неорганизованный рынок. Внебиржевой неорганизованный рынок подробно будет рассмотрен в данной работе позднее.

Значение биржевых и внебиржевых рынков в организации торговли ценными бумагами, их соотношение в различных странах неодинаково. В одних государствах торговля вне бирж не играет существенной роли, а в других — даже запрещена. В то же время в ряде стран во внебиржевом обращении находится значительная масса ценных бумаг.

Хотя в странах с развитой рыночной экономикой фондовые биржи все еще играют достаточно большую роль в организации обращения ценных бумаг тем не менее значение биржи и биржевых механизмов купли-продажи фондовых ценностей постоянно снижается. По сути дела, биржа при наличии высокоэффективных средств связи не столь уж необходима, и на Западе биржа как место, где ведется торговля финансовыми активами, постепенно утрачивает свои позиции. Основными ее конкурентами выступают коммерческие и инвестиционные банки, все более превращающиеся в расчетные центры и центры торговли фондовыми ценностями. Все более решительно заявляют о себе новые формы организации внебиржевого оборота с использованием компьютерной техники и каналов связи.12

Наибольшее развитие внебиржевой рынок получил в США, где преобладающее большинство торговых сделок с государственными ценными бумагами производится через компьютерные экраны или с помощью телефонов, телексов и без биржевых посредников.

Значительная часть государственных ценных бумаг в этой стране существует только в форме записей в книгах или хранится в банках данных федеральной резервной системы. Когда эти бумаги продаются, Федеральный резервный банк осуществляет передачу прав собственности посредством телеграфной или телексной связи.13 Еще одной альтернативой биржевому рынку в США является NASDAQ (National Association Of Securities Dealers Automated Quote) — Система автоматической котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам — НАСДАК, которая образовалась как междилерский рынок зарегистрированных, но не котирующихся на бирже ценных бумаг. Под эгидой этой ассоциации в США с 1971 г. функционирует своеобразная электронная биржа.14 Аналогичные процессы протекают и в других высокоразвитых странах Запада. Конкуренцию бирже составляют новые организационные формы (механизмы и технологии) торговли ценными бумагами.

Закономерностью развития организационных форм фондового рынка является постепенное стирание различий между биржевой и внебиржевой формами организации торговли ценными бумагами, появление различных переходных форм. Примером могут служить так называемые «вторые», «третьи», «параллельные» рынки, создаваемые фондовыми биржами и находящиеся под их регулирующим воздействием. Такого рода рынки функционируют с 80-х годов в важнейших европейских центрах торговли ценными бумагами. Их возникновение было обусловлено стремлением участников фондового рынка расширить границы рынка, желанием создать упорядоченный регулируемый рынок ценных бумаг для финансирования небольших и средних компаний, являющихся носителями наиболее современных технологий.

Поэтому эти рынки имеют в сравнении с биржевым более низкие требования к качеству ценных бумаг, включают в себя акции малых и средних компаний, но при этом поддерживают регулярность торговли, котировки, единство правил и т. д.

В то же время из внебиржевого оборота возникают системы торговли ценными бумагами, основывающиеся на современных средствах коммуникации и компьютерных технологиях. Эти системы представляют собой подобие территориально распределенной электронной биржи. Они имеют свои правила организации торговли, допуска ценных бумаг на рынок (листинг), отбора участников и т. д.

В качестве примера организованных компьютерных рынков внебиржевой торговли служат:

Система автоматической котировки национальной ассоциации инвестиционных дилеров НАСДАК (NASDAQ — National Associatiin of Securities Dealers Automated Security);

Канадская система внебиржевой автоматической торговли (СОАТС — Canadian Over-the-counter Automated);

Система автоматической котировки и дилинга при Сингапурской фондовой бирже (SESDAQ — Singapore Stock Exchang Dealing And Automated Quotation System).15

Фондовые биржи, возникшие в России за 1991—1992 гг., не заняли лидирующие позиции на отечественном рынке ценных бумаг. Большинство из этих бирж «тихо скончалось» уже в 1994—1995 гг. Фондовая биржа образца 90-х годов не превратилась в торговое, профессиональное и технологическое ядро российского рынка ценных бумаг. Суждено ли занять этому институту финансового рынка в России подобающее ему место, покажет время.

Изначальное преобладание в России внебиржевого рынка ценных бумаг над биржевым связано с тем, что первичное размещение ценных бумаг осуществляется преимущественно на внебиржевом рынке, что соответствует и мировой практике.

В 1995 г. российский внебиржевой рынок ценных бумаг был представлен в виде следующих организационных форм и образований:

Электронная внебиржевая Российская торговая система (РТС, «Портал»), организованная Профессиональной ассоциацией участников фондового рынка (ПАУФОР):

торговая сеть Сберегательного банка (основу составляет разветвленная филиальная сеть Сбербанка России);

аукционная сеть (центры приватизации Государственного комитета по имуществу РФ, центры кассового союза) осуществляет первичное размещение выпусков акций приватизированных предприятий (ваучерная приватизация):

телефонные дилерские рынки, которые получили развитие в процессе приватизации и выхода на рынок значительных объемов акций приватизированных предприятий, а также в процессе первичного размещения акций вновь создаваемых торгово-промышленных АО и акционерных коммерческих банков;

стихийные внебиржевые рынки ценных бумаг (примером может служить уличная торговля «ценными бумагами» АО МММ).

Сейчас в результате длительного процесса превращения российского рынка ценных бумаг в более-менее цивилизованное образование внебиржевой фондовый рынок страны приблизился к моделям подобных рынков в странах с развитой рыночной экономикой. От явлений, подобных торговле суррогатными акциями мифических корпораций, на данном этапе, благодаря усилиям органов государственной власти и профессиональных участников фондового рынка, удалось избавиться. Однако и по сей день остается нерешенной проблема уличной, практически нерегулируемой так называемой скупки акций. Актуальным для сегодняшнего российского рынка ценных бумаг является также проблема в целом организованного, однако никоим образом не упорядоченного и нерегулируемого «телефонного» рынка ценных бумаг, представленного в России дюжиной брокерских площадок.

Каждый из вышеназванных видов внебиржевых рынков (каждый сегмент, сектор внебиржевого рынка) характеризуется определенной системой параметров:

обращающиеся на данном рынке финансовые инструменты (условия их выпуска — эмиссии и обращения);

состав участников (их функции);

наличие (отсутствие) определенной обслуживающей инфраструктуры;

механизм регулирования данного вида внебиржевого рынка;

правила работы с данным финансовым инструментом;

правила осуществления торгов.

Российская торговая система — система внебиржевой торговли ценными бумагами. В качестве ее первоначального варианта — «Портал» — была принята одна из подсистем американской внебиржевой системы торговли NASDAQ. Технические средства «Портал» были усовершенствованы российскими специалистами, и система получила свое нынешнее наименование. РТС была создана при финансовом содействии правительства США.

Основным объектом торговых сделок в РТС являются акции крупнейших российских предприятий, таких, как: РАО ЕЭС, Ростелеком, РАО «Норильский никель», АО «Юганскнефтегаз», НК «Лукойл». Всего в основном листинге РТС более 75 крупных компаний.

По оценкам брокеров к концу 2000 г. через РТС совершалось не более 10—15% всех сделок с акциями приватизированных предприятий (у крупных московских брокеров — основателей ПАУФОР через РТС проходило около 50% оборота).

Однако ряд объективных причин привел к тому, что сейчас РТС является основной торговой площадкой для корпоративных ценных бумаг, через которую проходит около 80-90 % всего общероссийского объема торгуемых акций.16

Глава II . Интернет-трейдинг в России и за рубежом: состояние и перспективы развития.

2.1 Развитие Интернет-трейдинга в России.

Bозможность торговать ценными бумагами через Интернет (Интернет-трейдинг), кардинально изменившая не только технологию работы на фондовых рынках Запада, но и сам фондовый рынок, теперь появилась и в России. В последнее время рынок услуг Интернет-трейдинга переживает бурный рост. Многие рассматривают его в качестве основного пути расширения фондового рынка и привлечения к работе на нем региональных и индивидуальных инвесторов. В развитии этого направления заинтересованы все категории участников рынка — организаторы торгов (биржи и внебиржевые торговые площадки), брокеры-дилеры, инвесторы, эмитенты, а также технологические компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения для данного вида услуг.

Какова же текущая ситуация в этом сегменте российского фондового рынка, каковы перспективы и с какими проблемами могут столкнуться работающие здесь компании?

В середине 1999 г. началась работа над пилотными проектами создания шлюзов, обеспечивающих программный доступ к торговым системам российских бирж из внешней среды. Первой была Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), разработавшая совместно с компанией CMA Small Systems прикладной программный интерфейс (API), позволяющий подключать к торгово-депозитарным комплексам ММВБ внешние системы распространения торговой информации, сбора клиентских заявок, ведения позиций, риск-менеджмента и т. д. Покупка данного шлюза — первое, что нужно сделать брокеру, собирающемуся установить или разработать систему Интернет-трейдинга для работы на ММВБ. Заметим, что в целях стимуляции внедрения Интернет-брокерских систем биржа приняла решение о бесплатной поставке 100 шлюзов профессиональным участникам рынка ценных бумаг. По словам представителей ММВБ, общее число членов ее фондовой секции, эксплуатирующих покупные и собственные системы, составляет уже несколько десятков, из них половина — региональные брокеры. В июне 2000 г. оборот компаний, использующих шлюз, приблизился к 45% от общего оборота биржи.

За ММВБ последовала Российская торговая система (РТС), которая при разработке Системы гарантированных котировок (СГК) изначально ориентировалась на Интернет-доступ.

В отличие от ММВБ, которая имеет отношение только к каналу биржа-клиент, РТС — в лице Технического центра (ТЦ) — предлагает использовать себя в качестве доверенной стороны и проводить сертификацию открытых ключей. Заявка от клиента проходит через систему ЭДО (электронного документооборота). При этом ТЦ может подписать заявку клиента перед передачей ее брокеру своей электронно-цифровой подписью (ЭЦП), что дает возможность зафиксировать сам факт ее наличия, сохранить содержимое заявки и удостоверить время ее прохождения. При подаче заявки как с рабочей станции РТС, так и через шлюз электронный документ формируется брокером и отправляется на биржу с ЭЦП. Такая схема не только позволяет избежать конфликтных ситуаций, но и избавляет брокерские фирмы от необходимости получать лицензию ФАПСИ на эксплуатацию систем криптозащиты при внедрении ИНТЕРНЕТ-трейдинга. В СГК РТС предусмотрен широкий спектр различных заявок, включая лимит-ордера17 и стоп-ордера18.

На подходе — шлюз Московской фондовой биржи (МФБ). До конца года должны появиться шлюзы у бирж Санкт-Петербурга, Владивостока и Ростова-на-Дону. Как было объявлено на пресс-конференции ММВБ в начале июля 2000 г., ею сертифицировано уже шесть тиражируемых решений (в основном с фронт-офисной частью), позволяющих организовать прямой доступ к ее торговой системе через шлюз. Создатели этих систем обычно подчеркивают, что готовы разработать и бэк-офисную часть в соответствии с требованиями заказчика. Пока наибольшее распространение имеет система QUIK, которая эксплуатируется более чем в 30 инвестиционных компаниях (ИК) и банках, в том числе в ИК «Открытие», «Финанс-Аналитик», «Четвертое измерение» в «Фундамент-банке».

Кроме того, ряд банков и инвестиционных компаний эксплуатируют свои собственные разработки, не предназначенные для тиражирования, но также сертифицированные ММВБ. В их числе: Remote Trader («ГУТА-БАНК»), «Интернет-Дилинг« (Лефко-банк), Aton-Line (Инвестиционная группа «Атон»), «Интернет-Брокер» (совместное производство компаний «Уником-Партнер», и ITC, обе компании из Екатеринбурга), Росбанк (rostrade.ru, разработка на основе системы WEB2L), Альфа-Директ (Альфа-банк).

Собственные разработки ведут также МДМ-банк, Инвестиционно-банковская группа «Никойл», инвестиционные компании «Тройка-Диалог», «Олма» (совместно с Нижегородской валютно-фондовой биржей — НВФБ) и другие крупные игроки. В отличие от разработчиков «легких» тиражируемых решений, представляющих фактически фронт-офисную часть, их цель — глубокая интеграция со всеми бизнес-процессами, включая бэк-офис (подразделение банка или брокерской компании, выполняющее бухгалтерские операции со своим собственным или клиентскими счетами, включающие в себя торговлю иностранной валютой, акциями, облигациями или ценными бумагами. Эти операции включают в себя составление ежедневного баланса по счету по определенным требованиям для данного вида актива), депозитарную подсистему и т. д.

Особо стоит отметить идею удаленного технологического аутсорсинга, реализованную Центром финансовых технологий (ЦФТ) из Новосибирска. На первый взгляд, Интернет-брокер должен, как минимум, разработать или купить систему трейдинга и установить сервер. При этом затраты на эксплуатацию сервера и программное обеспечение довольно значительны. Альтернативный вариант — стать участником системы TradePro (tradepro.ru), включающей в себя информационное ядро, совмещенное с фронт-офисом, через которое любой брокер может принимать заявки своих клиентов.

Процедура достаточно проста. Клиент заключает договор с брокером — участником TradePro и получает от него регистрационное имя и пароль. Под своим именем он входит в систему и формирует заявку. Она сразу попадает к нужному брокеру. Что происходит дальше?

Самый простой вариант: брокер видит заявку, пришедшую через Интернет, на экране одного из своих компьютеров и вручную вводит ее в торговую систему с клавиатуры удаленного терминала биржи. Это означает, что в Интернете уже произошла замена телефона и факса, т. е. производительность труда брокера повышается. (При этом он ни копейки не потратил на разработку, установку и эксплуатацию специального программного обеспечения и компьютерного оборудования.)

Другой вариант: автоматическое перенаправление заявки в торговую систему через шлюз. Если у брокера такого шлюза нет, то и здесь TradePro предлагает полный аутсорсинг: от брокера требуется только послать подтверждение заявки обратно на tradepro.ru, и она будет направлена куда надо от имени данного брокера (ЦФТ разрабатывает шлюзы для основных российских бирж — ММВБ, МФБ, РТС, Сибирской межбанковской валютной биржи —

Главная особенность Интернет-трейдинга — простота совершения операций как для клиента, так и для бэк-офиса брокера. Это позволяет привлечь к работе на фондовом рынке новые слои инвесторов (региональных и индивидуальных), которых пугала сложность процедуры взаимодействия с брокером и которые не представляли большого интереса для брокера как клиенты вследствие высоких удельных издержек на их обслуживание. Считается, что брокер, не использующий технологии Интернет-трейдинга, не в состоянии эффективно обслуживать инвесторов, располагающих суммой менее 15 тыс. долл. Именно реальная возможность резко повысить оборот за счет роста числа клиентов при незначительном увеличении расходов на их обслуживание стимулирует практически все крупные и средние российские инвестиционные компании и банки к заявлениям о намерении предложить в ближайшее время услуги Интернет-трейдинга для своих клиентов. Эти надежды вполне обоснованны. Например, компания «Алор-Инвест» за время шестимесячной эксплуатации системы переместилась с 20-го на 4-е место по обороту в СФР ММВБ. В компании «Тройка-Диалог» полагают, что уже сейчас более тысячи ее клиентов могли бы переключиться на торговлю через Интернет. По оценкам инвестиционной компании «Атон», в России несколько миллионов человек готовы вложить в ценные бумаги до 1 тыс. долл., и эффективно обслуживать их можно только через Интернет. На презентации электронных брокерских систем, которая проходила на ММВБ в начале июня, собралось более 170 человек из 118 организаций. Это свидетельствует о беспрецедентном интересе к проблеме Интернет-трейдинга со стороны участников фондового рынка.

Привлекательность Интернет-трейдинга для инвесторов зависит и от того, какие технологические решения будут им предложены. Перечень основных функций, которые должны быть реализованы в системах Интернет-трейдинга, выглядит следующим образом:

выставление заявок на покупку/продажу ценных бумаг;

автоматическая проверка заявок на соответствие лимитам;

мониторинг состояния портфеля в режиме реального времени;

получение обезличенной информации о торгах на биржах в режиме реального времени;

обеспечение защиты информации и аутентификации клиента; администрирование клиентов брокером;

управление лимитами и контроль над заявками со стороны брокера;

взаимодействие с учетными системами брокера (бэк-офисом, системой управления рисками).

Кроме того, некоторые компании-разработчики предлагают специализированные версии, ориентированные на ту или иную группу инвесторов, предъявляющих различные требования к торговым системам. Так, для трейдеров с высокой активностью важны минимальные комиссионные, удобство интерфейса, быстрота обработки трансакций, простота процедуры ввода заявки. Для другой категории — трейдеров с низкой активностью — важнее своевременные и обширные потоки качественной информации, а также наличие средств поддержки принятия решений (встроенные системы технического и фундаментального анализа и т. п.). В рамках универсальной версии удовлетворить многие специальные требования одновременно невозможно. Несмотря на то что внешне системы Интернет-трейдинга выглядят одинаково, заложенные в них наборы функций могут очень сильно различаться. Например, брокер может использовать во взаимоотношениях с клиентами маргинальные счета (margin accounts)19 и сделки «репо»20, снижать комиссионный сбор для активных трейдеров и т. д. Правила работы могут меняться очень сильно, поэтому система не должна быть жесткой, иначе брокеру придется постоянно обращаться к разработчику. В качестве примера обеспечения необходимой гибкости можно указать на систему NetInvestor, разработанную информационным агентством «МФД-ИнфоЦентр» в сотрудничестве с компанией «Алор-Инвест». В этой системе проблема решена путем использования внутреннего языка описания сценариев. Этот язык позволяет брокеру настраивать систему под свои нужды, причем он очень прост. В частности, с его помощью можно менять логику работы баз данных, не зная при этом языка SQL (Structured Query Language — язык структурированных запросов). Другой проблемой, специфичной для России, является низкое качество связи в регионах. Чтобы обойти эту проблему, в системе NetInvestor для передачи инвестору информации о ходе торгов на бирже, создающей основную нагрузку на каналы связи, применяются системы компьютерного вещания на базе спутниковых или радиоканалов. В этом случае инвестор использует Интернет только для передачи своих заявок на биржу, что не требует постоянного подключения к Сети и высокой скорости соединения. Среди систем, получивших одобрение специалистов ММВБ (в скобках указаны разработчики программного обеспечения), можно назвать следующие:

WEB2L (технологическая компания СМА Small Systems AB — системный интегратор всего проекта торговой системы ММВБ);

Alor-Trade (инвестиционная компания «Алор-Инвест»);

«Инвестор» (технологическая компания «Инист»);

ИТС (Нижегородская валютно-фондовая биржа);

NetInvestor (информационное агентство «МФД-ИнфоЦентр»);

QUIK (Сибирская межбанковская валютная биржа);

Remote Trader («ГУТА-БАНК»);

Кроме того, многие профессиональные участники рынка ведут разработку систем Интернет-трейдинга самостоятельно, и в этом заключается еще одна серьезная проблема — на российском рынке отсутствуют стандарты, которым должны удовлетворять эти системы по количеству одновременно обслуживаемых клиентов, надежности, максимально допустимым задержкам в передаче заявок и информации о сделках и т. д.

Можно достаточно быстро разработать систему Интернет-трейдинга, рассчитанную на обслуживание 30–40 клиентов, но системы, предназначенные для работы с 1000 и более пользователями в режиме реального времени и при достаточно интенсивном информационном потоке с биржи, требуют тщательного проектирования, тестирования и профессионального подхода к разработке программного обеспечения в целом. Использование систем, сделанных «на коленке», может привести к тому, что при увеличении количества клиентов у брокера и повышении их активности система может оказаться полностью неработоспособной. С такой проблемой столкнулись многие компании в США. Зачастую возникает противоречие между стремлением заявить о предоставлении услуг Интернет-трейдинга и возможностью обеспечить стабильный сервис при пиковой нагрузке. Это приводит к тому, что приходится дорабатывать систему «на ходу». В США такая проблема получила название «ковбойской психологии». Еще одной общей тенденцией становится стремление брокеров обеспечивать своим клиентам полнофункциональный сервис, связанный с предоставлением возможности не только торговать на той или иной бирже, но и получать исчерпывающую информацию о ходе торгов на других биржах и внебиржевых торговых площадках, а также новости (общеэкономические, фондовые, отраслевые) и аналитические разработки. Важным моментом является также стыковка в реальном времени с различными приложениями, обеспечивающими технический анализ.

Все это приводит к возникновению альянсов между Интернет-брокерами и информационными агентствами — профессиональными распространителями финансовой информации. Безусловно, оптимальным вариантом в этом случае будет наличие единого терминала для проведения торговых операций и предоставления информационного обеспечения — такой сервис существует, например, в системе NetInvestor, а также в системе Alor-Trade в сочетании с терминалом Dixi + (компания «Алор-Инвест»).

Одна из причин бурного развития Интернет-трейдинга в России заключается в том, что после кризиса на рынке появились инвесторы, располагающие небольшими суммами денег и желающие при этом сами управлять своими вложениями. Интернет-трейдинг может быть востребован в России даже больше, чем в США, поскольку людей, стремящихся самостоятельно принимать решения, у нас относительно больше. Другая причина — упрощение процесса заключения сделок, что привлекает инвесторов, ранее не работавших на рынке.

Для тех инвесторов, которые предпочитают пока повременить с проведением операций через Сеть, системы Интернет-трейдинга могут предоставить расширенный информационный сервис. Инвестор в режиме реального времени наблюдает за состоянием своего портфеля, а приказы брокеру передаются, как и раньше, по телефону.

Следует отметить еще одно интересное направление — тенденцию к интеграции Интернет-трейдинга с Интернет-банкингом. В России о разработке такого проекта под названием «Виртуальный банковский операционный зал» заявил «ГУТА-БАНК». Речь идет об объединении уже упоминавшейся выше системы электронной торговли ценными бумагами Remote Trader с действующей с июня 1999 г. системой Интернет-управления банковскими счетами «Телебанк-Онлайн». Планируется предложить клиентам широкий комплекс услуг — от открытия различных счетов и проведения операций по этим счетам до информационно-аналитического обслуживания и доверительного управления инвестиционным портфелем, предоставляемых по принципу «24 часа в сутки 7 дней в неделю». В дальнейшем намечается интеграция «Виртуального банковского операционного зала» в многофункциональный Web-портал. Все эти захватывающие возможности, предоставляемые информационно-технологической революцией на финансовых рынках, не означают, что упрощается процесс принятия инвестиционного решения. Легкость осуществления какой-то операции еще не превращает сделанные в результате этой операции вложения в прибыльные инвестиции. И если инвесторы окажутся не готовы к пониманию данного факта, может начаться обратный процесс — уход клиентов с фондового рынка. Поэтому развитие технологий Интернет-трейдинга требует взвешенного подхода, который не порождал бы у непрофессиональных участников рынка ложных представлений. Это относится не только к процессу принятия решений об инвестировании, но и к раскрытию информации о технологических параметрах предлагаемых систем — надежности, быстродействии, необходимых каналах связи и т. д. Например, в США сейчас рассматривается целый комплекс проблем в онлайновой торговле ценными бумагами, связанный со следующими моментами:

неподготовленностью брокерских компаний к резко возросшему количеству клиентских счетов;

задержками в исполнении приказов инвесторов;

отказом в предоставлении услуг в пиковые часы;

неадекватной работой служб технической поддержки;

формированием нереальных ожиданий у инвесторов при проведении брокерами агрессивной рекламной кампании.

Пока основными клиентами Интернет-брокеров являются мелкие и средние инвестиционные компании, инвесторы — юридические лица, а также физические лица — активные трейдеры, торгующие на свои деньги и проводящие краткосрочные спекуляции по наиболее ликвидным ценным бумагам. По различным оценкам, в настоящее время в России насчитывается всего от 5 до 20 тыс. потенциальных клиентов Интернет -трейдинга. Стимулов для значительного расширения клиентской базы пока нет. Поэтому есть большое опасение, сможет ли данная услуга в обозримом будущем стать массовой? По данным Gomez Advisors, в начальный период развития Интернет -трейдинга на Западе доля активных трейдеров составляла 60–70%, затем уменьшилась до 10% после подключения «широких народных масс», проводящих лишь несколько сделок в году. Маловероятно, чтобы у нас повторился этот сценарий расширения клиентской базы. В результате может получиться, что через год многие брокеры будут иметь хорошие торговые системы, но плохой бизнес, так как клиентов на всех не хватит.

С другой стороны, в данном случае мы имеем дело с ситуацией, когда сам факт наличия услуги создает новый рынок. Некоторые тенденции показывают, что значительную массу клиентов составят «регионалы», для которых новая технология — шанс активизироваться и занять свое место под солнцем. Как брокеру найти «своего» клиента? Пытаясь ответить на этот вопрос, «Рынок ценных бумаг» классифицирует клиентов по группам на основе разных критериев. Например, по частоте трансакций: высокоактивный дневной трейдер, «крепкий середняк» (регулярно что-нибудь покупающий и продающий), долгосрочный инвестор (который появляется — и «вкладывает до пенсии») и «залетная птица»; по опыту работы: начинающий, профессионал; по толщине кошелька и т. п.21

У всех групп совершенно разные цели и потребности. Спекулянту важна скорость исполнения сделки. Начинающему — доступность и дружественность интерфейса. Обывателю — надежность. Солидному клиенту — комплексность услуги, включающей информационную поддержку. России до такой сегментации рынка очень далеко (хотя специальные исследования пока не проводились). Неофициальные же оценки показывают, что на 10% активных крупных клиентов (как физических, так и юридических лиц) приходится 90% оборота Интернет-брокеров. Оставшиеся 10% оборота обеспечиваются за счет инвесторов, совершающих сделки эпизодически. На кого надо ориентировать систему с точки зрения функциональности? На первых или вторых? Часто в качестве «сильного» аргумента компании-разработчики приводят следующий: «Наша система настолько проста, что ею может пользоваться любой». Однако необузданный популизм может сослужить дурную службу и дискредитировать саму идею. С точки зрения автора, в России надо ориентироваться на компетентного пользователя, который, как минимум, хочет:

Получать информацию о котировках в режиме реального времени. Выставлять, отменять и редактировать свои заявки, иметь информацию о состоянии поданной заявки.

Иметь систематизированную информацию о совершенных им сделках. Следить за своим текущим портфелем и остатками по денежным средствам и ценным бумагам.

Получать выписки по своим счетам депо и подтверждения по совершенным сделкам.

Формировать и печатать отчеты в любой момент времени по всем операциям, проведенным в течение дня или любого другого отчетного периода.

При наличии данного набора решающую роль в маркетинговом продвижении Интернет-трейдинга как нового продукта может сыграть сочетание удобства, эксклюзивности и комплексности услуги, например, предоставление «кредитного плеча», доступ к нескольким торговым площадкам в рамках одного счета и возможность проведения онлайновых платежей. Наконец, для многих клиентов очень важен фактор времени. Им не нужна информация как таковая. Ведь в этом потоке можно просто утонуть. Наибольший спрос имеют консультации и конкретные рекомендации по принятию инвестиционных решений. А этот процесс, в отличие от процедуры регистрации или генерации отчетности, нельзя автоматизировать. То есть Интернет-трейдинг — не панацея, а лишь дополнительная технология.

2.2 Проблемы и перспективы электронной торговли на российском рынке ценных бумаг.

Сегодня вся электронная торговля на рынке ценных бумаг, так же как и вне его, сводится к трем составляющим: информации, обмену документами, юридической базе.

Любая из перечисленных составляющих электронной торговли может функционировать на рынке ценных бумаг как независимо, так и в совокупности с другими. Как показывает опыт большого количества информационных систем, например вексельной торговли, независимое существование первой составляющей электронной коммерции на фондовом рынке вполне оправдано. И хотя трудно считать источники типа «электронных досок сообщений» полноценными системами электронной торговли, в последнее время о таких системах все чаще говорят как о электронной коммерции. Такой подход объясняется главным образом постоянным совершенствованием электронных средств, что постепенно приводит к удешевлению этого процесса передачи информации по сравнению с издержками на печать и распространение документов на бумажных носителях. Что касается второй составляющей электронной торговли на фондовом рынке — документального оформления заключенных сделок — здесь ситуация более сложная, потому что число тех, кто целиком прошел путь разработки и внедрения электронных систем документального оформления сделок, ничтожно мало. Залогом успешного функционирования таких систем являются:

доверие участников рынка к электронному оформлению документов;

наличие государственных нормативных документов, регулирующих возможность электронного оформления;

существование законодательной базы самих электронных систем, позволяющей, с одной стороны, добиться доверия участников, с другой — обеспечить государственное регулирование.

Третья составляющая — организационно-правовая база электронной коммерции — по большому счету мало чем отличается от законодательной базы неэлектронной коммерции. Более того, по моему мнению, только тогда электронная коммерция является успешной, когда она функционирует на принципах традиционных систем торговли.

Остановимся подробнее на каждой из них по отдельности.

Действующие во всем мире системы распространения финансовых новостей, ценовой информации с бирж базировались на том, что в основу их функционирования положены закрытые системы доставки информации. Контролируя, кто, когда и какую информацию получает, такие системы обеспечивали достаточно высокую доходность своего бизнеса, но одновременно гарантировали самое высокое качество информации. Основная проблема в процессе информационного обеспечения сегодня обусловлена тем, что доставка информации стала очень дешевой, а в отдельных случаях и вовсе бесплатной.

Как только накладные расходы в этом секторе бизнеса резко упали, на рынке появилось огромное количество новых источников информации. Это, безусловно, положительный фактор, поскольку такие источники позволяют инвестору с минимальными затратами оперативно получить большой объем информации, обработать его и теоретически даже принять верное инвестиционное решение. Но при этом все чаще возникает проблема достоверности этой информации, ее качества. И вот здесь, очевидно, необходимо четкое регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг (а в отдельных случаях и со стороны государства) того, какая информация распространяется через данные системы и, прежде всего, насколько она соответствует действительности, не является ли распространение информации манипулированием рынка и т.д. Прекрасный пример того, как в недавнем прошлом простейшее решение привело к чрезвычайно плачевному результату: человек, у которого в результате неудачных действий в системе Интернет-трейдинга образовалось много долгов, попытался решить свои проблемы незаконным путем. Появление в сети Интернет его подложного пресс-релиза за сутки обвалило фондовый рынок США на 2,5 млрд. долл. исключительно потому, что этот человек знал, как взломать необходимый веб-сайт и разместить на нем страничку текста.

К счастью, американское законодательство очень жестко регулирует распространение заведомо ложной информации, а также сокрытие важной информации эмитентами и аффилированными с ними лицами, поэтому автор пресс-релиза, заработавший на своей афере несколько сотен тысяч долларов, был немедленно арестован и по действующему законодательству ему было предъявлено серьезное обвинение.

Прежде всего следует обратить внимание на соотношение стоимости информации и ее достоверности. Разработка соответствующих правил либо самими участниками рынка (что, на мой взгляд, более правильно), либо в какой-то части государством и является основной проблемой электронной торговли на рынке ценных бумаг. То же самое можно сказать и о ценовой информации, достоверность которой также должна базироваться на достаточно жестких и одновременно понятных всем правилах. Это также является очень важным фактором развития рынка, и задача заключается в том, чтобы добиться от распространителей дешевой, легко поступающей и достоверной информации, а также чтобы ее структура была понятна тем, кто ее использует. Если говорить о перспективах информационного обеспечения электронной торговли, представляется очевидным, что решение обсуждаемых проблем будет способствовать удешевлению, увеличению скорости доставки и повышению качества финансовой информации.

Если информация — это средство для принятия инвестиционного решения, то документ — это фиксация факта заключения сделки, и как раз в этой области лежат наибольшие перспективы развития электронной коммерции.

Большинство торговых систем на рынке ценных бумаг начинались с того, что участники торгов получали возможность оперативно следить за информацией, а потом обмениваться заявками на покупку/продажу акций между собой. Сейчас развитие фондового рынка движется к тому, чтобы полностью исключить какой бы то ни было неэлектронный способ обмена документами из процесса заключения и исполнения сделки. И здесь очень важна юридическая база. Если в проблеме информационного обеспечения она имеет определенный вес, то в вопросах электронного документооборота юридическая база — самый важный фактор. Перспективы здесь будут зависеть прежде всего от решения вопросов законодательного регулирования возможности использования электронного документа, а также от того, примут ли ту или иную систему документооборота рынок и государство. Для того чтобы электронный документ мог существовать на рынке, необходимы прежде всего законодательная база, доверие к данной форме документа со стороны участников рынка, государства и судебных органов, а также удобство работы с ним. Удобство является, конечно, очень важным, но менее приоритетным фактором, чем развитая законодательная база и доверие всех заинтересованных сторон, поскольку без последних двух факторов большого смысла в удобстве работы с электронным документом нет.

Допустим, что на рынке ценных бумаг появилась очень удобная и качественная система электронной подписи, однако по тем или иным причинам государство пока отказывается принимать данное средство как законно действующее на территории России (законное не только потому, что его можно использовать, но и потому, что государство ставит под ним свою подпись, утверждая, что оно знает про это средство и сертифицирует его). Стоит предложить такой продукт участникам рынка, как все удобства и надежность системы будут немедленно сведены на нет, потому что инертность рынка и пользователей не даст возможности использовать его в полной мере. Не исключено, что небольшой, наиболее продвинутый круг участников будет, невзирая ни на что, работать с такой системой, но это не позволит решить проблему в целом. Следует остановиться на проблемах, связанных с удобством использования систем электронного документооборота. Удобство предполагает прежде всего стандарт. Без наличия мировых общепризнанных стандартов никакая электронная коммерция не сможет развиваться успешно и эффективно, потому что именно наличие стандартов, принятых рынком и согласованных с его участниками, позволит минимизировать издержки на создание и внедрение в эксплуатацию системы электронного документооборота. Здесь речь идет не о стандартах подписи, хотя это тоже очень важно, а прежде всего о стандартах форматов документов и о четко выстроенной концепции прохождения документа от момента заключения сделки до момента исполнения всех обязательств по ней — то, что на Западе называется Straight Through Process (STP), или сквозная обработка транзакций, и то, к чему следует стремиться нашему рынку.

Пример из опыта РТС, иллюстрирующий огромное значение взаимодействия правильно построенного электронного документооборота и организационно-юридической базы: в 1995-1996 гг. на рынке существовало до 30 типов договоров купли/продажи ценных бумаг, которые использовались участниками для оформления сделок.

С созданием Российской торговой системы — организации, регулирующей отношения между профессиональными участниками фондового рынка, возникла необходимость стандартизации этих документов. Тогда никто еще не связывал этот процесс с электронным документооборотом. Стандартизация заняла достаточно много времени, но к концу 1997 г. рынок уже не представлял себе возможности работать по каким-либо вариантам договоров, кроме стандартного договора купли/продажи, созданного РТС. На основании именно этой формы договора, по моему мнению, на рынке сегодня заключаются больше всего сделок купли/продажи российских ценных бумаг, причем, даже если сделка заключается вне РТС, она в большинстве случаев оформляется нашим договором. Стандарт выработан и принят рынком, но это не означает, что его нельзя изменить: периодически с развитием рынка в стандартную форму договора купли/продажи РТС вносятся те или иные поправки. Следующим этапом в процессе стандартизации договора купли/продажи РТС стало создание средств электронного обеспечения процесса обмена документами. Такая система была создана в начале 1999 г. и получила название Центр электронных договоров. И эта система прижилась очень быстро исключительно потому, что стандарт уже был принят рынком на бумаге, акцептован и широко использовался, и сейчас более 90% договоров заключается в электронном виде. Следовательно, подход был выбран правильно. Прежде всего следует уделять внимание стандарту, организационно-правовой базе, а уже затем думать об удобстве соответствующих электронных средств. Сегодня еще остаются те 10% договоров купли/продажи, которые заключаются вне системы электронного документооборота РТС, но есть уверенность, что по мере ее развития и решения вопросов прохождения документов согласно принципам STP эта цифра будет сокращаться. Что дает профессиональному участнику торгов система электронного обмена документами? В рамках такой системы документ создается сотрудником организации — участницы торгов, далее вся необходимая информация, которая должна присутствовать в этом документе, добавляется в него по мере прохождения через подразделения компании, и в тех случаях, когда эта информация должна быть использована, ее используют без какого-либо повторного ввода. К сожалению, сегодня этот принцип не всегда удается воплотить в полной мере из-за несовершенства действующего законодательства, но с развитием его и самих систем электронного документооборота ситуация все больше и больше приближается к идеалу. Вместе с тем электронный обмен документами не исчерпывается прохождением документов внутри организации. Следующий этап — это стандартизация взаимодействия между участниками торгов, депозитариями и инвесторами. Сейчас большую работу в этом направлении ведет трансфер-агентский центр, который вырабатывает стандарты обмена документами между регистраторами и депозитариями. В мировой практике аналогичные задачи решают, и достаточно успешно, множество организаций, в том числе и очень известные, как SWIFT или Thomson, а также международные, как ISO. Российский фондовый рынок уже прошел в этом направлении большой путь, и я думаю, что у в России есть перспективы для завершения этого процесса, причем не только за счет того, что участники будут сами менять процесс заключения и исполнения сделки, который вырабатывался десятилетиями на Западе и годами в нашей стране, но и за счет того, что они сами создадут эффективную систему, опираясь на накопленный опыт.

Электронное заключение сделок — проблема не только технологическая, финансовая, коммерческая, но и юридическая. В законодательстве и юридической практике уже сформировалось обобщающее понятие — электронная коммерция. Все, что связано с финансовыми и фондовыми рынками, полностью входит в это понятие. Основной правовой принцип электронной коммерции, который работает как на международных, так и на внутренних рынках: стороны, заключившие электронную сделку, не могут ставить ее под сомнение только на том основании, что она заключена, а часто и исполняется (как в финансовой сфере) электронным способом и в основе ее не лежит традиционный бумажный документооборот, сопровождаемый традиционной собственноручной подписью.

Этот принцип во многих странах, например в США, Германии, Канаде, Южной Корее, Сингапуре и ряде других, уже закреплен законодательно. На международном уровне он, безусловно, действует на уровне обычаев делового оборота. Однако его соблюдение не всегда возможно, когда он вступает в противоречие с требованиями национального законодательства.

Электронная коммерция не имеет перспективы, если ее участникам не обеспечена возможность защитить свои права и законные интересы в суде. Проблема в том, что в нашей стране не все элементы электронного документооборота допускаются в качестве судебных доказательств. Ситуация может зависеть и от того, какой суд рассматривает дело, — арбитражный суд, суд общей юрисдикции, третейский суд.

Когда мы говорим о финансовом рынке и о физических лицах, нужно отметить, что они оказываются в более трудном положении при заключении договоров в Интернете просто в силу того, что споры с их участием должны рассматриваться судами общей юрисдикции. И если арбитражные суды обладают опытом рассмотрения дел, связанных с электронными сделками (прежде всего, электронными расчетами), то суды общей юрисдикции не имеют ни достаточного опыта, ни нормативной базы. Формально к ним даже не относятся разъяснения Высшего арбитражного суда, касающиеся использования электронной цифровой подписи, и т.д. Таким образом, представить суду необходимые доказательства по сделкам в электронной коммерции для физического лица может быть очень сложно.

Возможность и степень сложности доказывания во многом зависят от профессионализма юриста, который работает на финансовом и фондовом рынках.

К нему целесообразно обращаться как брокерской компании, так и ее клиентам, в том числе физическим лицам. От той конструкции электронного договора, которую он «сочинит» для своего клиента, очень часто зависит успех клиента при возможном судебном разбирательстве и формировании той самой доказательственной базы.

Еще одна серьезная проблема заключается в том, что электронный документооборот между участниками сделки как таковой принципиально не определяет права, обязанности и ответственность третьих лиц, которые очень сильно влияют на заключение и исполнение договора, но, тем не менее, стороной по договору не являются и, таким образом, не отвечают за его неисполнение или ненадлежащее исполнение. Нет у них и обязанности предоставлять электронные документы по требованию сторон. Это так называемые третьи стороны: системные службы, сети и т.д., обращение к которым рекомендуется или «навязывается» другой стороной по сделке или участником системы, особенно когда одна из сторон и экономически, и организационно, и финансово, и позиционно намного сильнее другой.

Еще одна проблема — действительность договоров, заключаемых в области Интернет-торговли. Это прежде всего необходимость соблюдения обязательной письменной формы такого договора. Надо иметь в виду, что сделка является действительной, в том числе если она заключена в той форме, которая требуется законодательством, прежде всего Гражданским кодексом. Иначе говоря, если не соблюдена обязательная письменная форма, сделка может быть признана недействительной и не имеющей правовых последствий.

Такие жесткие требования к форме сделки характерны не для всех стран. Например, в английской правовой системе письменная форма обязательна всего для нескольких категорий сделок. Большинство же сделок действительны вне зависимости от формы, в которой они заключены.

В нашей стране правовое признание электронных сделок следовало бы рассматривать в соответствии с так называемым принципом функционального эквивалента. Он выработан Комиссией UNCITRAL по электронной коммерции. В чем суть этого принципа: если национальное законодательство требует заключения сделки в письменной форме и подписанной собственноручной подписью, этому требованию соответствует заключение сделки путем электронного обмена данными, сопровождаемого электронными аналогами собственноручной подписи.

Решение данной задачи возможно и путем создания ряда новых законов.

Во-первых, рамочного закона «Об электронной коммерции» (электронной торговле, электронных сделках), в рамках которого следует закрепить базовые нормы и принципы, которые просто введут все аспекты электронной коммерции в юридический оборот. Это уже само по себе ценно, поскольку можно будет получить окончательный ответ на вопрос: легальна или нелегальна электронная коммерция с точки зрения российского законодательства?

Закон должен обеспечить правовые условия для совершения сделок в электронной коммерции; установить требования к лицам, ее осуществляющим; предусмотреть положения, защищающие интересы приобретателей товаров и услуг. Кроме того, в данном законе необходимо установить правила обмена электронными данными или документами, подписанными при помощи аналогов собственноручной подписи, в том числе ЭЦП, а также признание названных электронных данных в качестве судебных доказательств.

Во-вторых, совершенно не исключена возможность специального закона об электронной коммерции на финансовых и фондовых рынках (или «Об электронных финансовых услугах»). Важно только, чтобы последний не переписывал от начала до конца все нормы, касающиеся электронной коммерции в целом, а сосредоточился исключительно на специфике финансовых рынков.

В настоящее время в Государственную думу внесены следующие проекты законов: «Об электронной торговле», «О сделках, совершаемых при помощи электронных средств» («Об электронных сделках»), «Об электронных финансовых услугах». Некоторые из них уже прошли первое чтение.

Но, тем не менее, на сегодня наиболее важным представляется принятие отечественного закона, регулирующего применение электронных подписей. Обеспечение доверия к электронной подписи и ее правовое признание являются обязательными элементами заключения договоров в электронной торговле, передачи права собственности и обязательственных прав, а также совершение иных юридически значимых действий посредством электронной связи.

В значительном числе государств законодательство об электронных подписях уже действует или находится на стадии принятия.

закон Итальянской Республики № 59 от 1 марта 1997 г. «Закон Бассанини»;

закон Германии «Об электронной цифровой подписи», 1997 г.;

закон штата Юта (США) «Об электронной цифровой подписи», 1996 г.;

законы штата Калифорния (1995 г.) и штата Массачусетс;

постановления штата Флорида «Об электронной цифровой подписи 1996 г.»

и, наконец, в США принят федеральный закон «Об электронных подписях в глобальной и национальной коммерции». Необходимо также назвать директиву Европарламента и Совета Европы «Об электронных подписях».

В результате принятия российского закона об ЭЦП можно решить несколько важнейших юридических задач:

Осуществить принципиальное признание ЭЦП в качестве аналога собственноручной подписи для значительно более широкого круга юридических действий и документов, нежели это предусмотрено в ГК РФ, который допускает ее использование только при заключении договоров и иных сделок.

Легализовать использование ЭЦП в качестве функционального эквивалента собственноручной подписи в случаях, когда это прямо не запрещено законодательством (в зарубежном законодательстве об электронной подписи такие запреты относятся к завещанию, процессуальным документам и ряду других; конечно, потребуется внести ряд изменений и дополнений в действующие российские законы).

Установить четкие требования, при соблюдении которых электронная цифровая подпись считается равнозначной собственноручной подписи лица. Ликвидировать ряд противоречий и неопределенностей в отношении ЭЦП, существующих в действующих российских законах.

Ввести в действие правовой механизм, регулирующий создание и деятельность, а кроме того — конкретные права, обязанности и ответственность удостоверяющих центров открытых ключей ЭЦП.

В настоящее время в соответствии с планом законодательных работ Правительства РФ разработан проект федерального закона «Об электронной цифровой подписи». Разработчики проекта: Минсвязи, ФАПСИ, Банк России, ФСБ, ФКЦБ России.

Проект закона предусматривает регламентацию следующих отношений, связанных с созданием и использованием ЭЦП:

Правовой режим электронной цифровой подписи;

Требования к сертификату ключа подписи;

Права и обязанности пользователя открытого ключа и владельца сертификата ключа подписи (действие данного закона не распространяется на использование иных аналогов собственноручной подписи, предусмотренных законодательством РФ);

Условия применения средств электронной цифровой подписи (использование сертифицированных средств ЭЦП является обязательным, если иное не оговорено соглашением сторон);

Правовой статус удостоверяющих центров (юридических лиц, созданных в соответствии с российским законодательством и осуществляющих деятельность по выдаче сертификатов ключей подписи на основании лицензии);

Особенности функционирования удостоверяющих центров в корпоративных информационных системах (по соглашению участников системы);

Ответственность удостоверяющих центров;

Условия выдачи, приостановления действия и аннулирования сертификата ключа подписи;

Порядок использования электронной цифровой подписи в сфере государственного управления;

Особенности использования электронной цифровой подписи в корпоративных информационных системах;

Использование электронных данных, подписанных электронной цифровой подписью, в качестве судебного доказательства.

Остаются проблемы, связанные с отсутствием надежных и дешевых каналов доступа в Интернет (проблема «последней мили» и адекватного Интернет-провайдера), с безопасностью соединения, юридическим сопровождением сделки, и многие другие.

Прежде всего — нет массового, как на Западе, спроса. Это объясняется экономическими факторами и неразвитостью законодательства, а также традиционным менталитетом, отсутствием «привычки» делать такого рода вложения. Кроме того, в России нет достаточного числа разнообразных фондовых инструментов, позволяющих использовать инвестиции на фондовом рынке как механизм накопления, минимизации налогов, как элемент пенсионных схем и т. д.

На Западе покупка акций с целью минимизации налогов, накопления средств на образование, увеличения пенсионных сбережений давно стала привычным делом. Например, открыв персональный пенсионный счет (Individual Retirement Account — IRA), американец может отчислять на него ежегодно определенную сумму, выводимую из-под налогообложения, и производить любые операции по покупке/продаже активов. Доход по такому счету также не облагается налогом — при условии, что средства могут быть сняты наличными только после выхода на пенсию.

В России ничего подобного пока нет. Более того, существующая налоговая система работает против индивидуального инвестора. Сейчас при расчете налогооблагаемой базы граждан по сделкам с ценными бумагами используются две схемы, при этом применяется либо одна, либо другая (Закон РФ «О подоходном налоге с физических лиц» от 07.12.1991 № 1998-1 в редакции от 02.01.2000 и Инструкция Госналогслужбы РФ от 29.06.1995 № 35 в редакции от 04.04.2000 по применению Закона РФ «О подоходном налоге с физических лиц»):

Льгота на объем 1000 минимальных размеров оплаты труда (указанная сумма вычитается из средств, полученных от продажи ценных бумаг).

Налогообложение положительной разницы между средствами, полученными от продажи ценных бумаг, и средствами, затраченными на их приобретение (для учета ценных бумаг обычно используется метод ФИФО, подразумевающий, что купленные раньше ценные бумаги продаются тоже раньше).

Серьезным недостатком такого налогового режима является игнорирование случаев возникновения отрицательной разницы по сделкам с ценными бумагами. Допустим, инвестор купил 100 акций по цене 100 руб. за акцию, затем в течение года продал 50 акций по 120 руб. за акцию в момент роста рынка, а остальные 50 акций — по 80 руб. за акцию в момент падения. Его финансовый результат за год равен нулю, однако с точки зрения текущего законодательства инвестор получил прибыль в момент первой продажи, которая будет облагаться подоходным налогом, тогда как убыток во время второй продажи никак не учитывается. Выражаясь бухгалтерским языком, прибыли и убытки по сделкам для физических лиц за отчетный период не сальдируются. До сих пор нет закона об ЭЦП. Самое совершенное регулирование и даже наличие механизма ЭЦП не гарантирует отсутствия спорных ситуаций. Парадоксально, но факт: в то время как в России ведутся дебаты по поводу внедрения электронной подписи и стоимости средств криптозащиты, в США 95% Интернет-брокеров и их клиентов обходятся обычным паролем, вводимым в рамках стандартного защищенного соединения. Безусловно, это связано с другим менталитетом инвесторов. Заметим, что в США до 40 видов проводимых на фондовом рынке сделок до последнего времени требовали письменного подтверждения, а Закон об электронной подписи был подписан президентом совсем недавно — 30 июня 2000 г. В соответствии с ним на территории США электронные подписи и переданные по Интернету учетные записи имеют ту же юридическую силу, что и отпечатанные на бумаге и подписанные от руки документы. С точки зрения автора, в России качество и надежность сделок зависит скорее от репутации компании, чем от технических средств, тем более что в российской практике спорные вопросы обычно решаются в пользу клиента. Заметим, что одним из следствий распространения систем Интернет-трейдинга может стать сегментация рынка: индивидуальный инвестор, работающий через Интернет-брокера на собственный страх и риск, без квалифицированной консультационной поддержки, предпочтет операции с наиболее предсказуемыми и ликвидными акциями.

2.3 Функционирование систем Интернет-трейдинга: российский и зарубежный опыт.

Альфа-банк ориентируется на лидерство на российском рынке Интернет-брокерских услуг, а потому специалисты банка разработали собственную систему, которую намерены интенсивно развивать. Уже при первом представлении рынку системы в нее был заложен целый ряд новых для российского рынка Интернет-брокерских услуг, функций и качеств.

Многие думают, что, совершая операции с ценными бумагами через Интернет, они приобретают таким образом лишь самостоятельность и оперативность. Это действительно так, когда речь идет о простых системах биржевого доступа, копирующих биржевой терминал (как правило, только ММВБ). Основной отличительной особенностью системы «Альфа-директ» является то, что при работе через нее предлагается не только пакет услуг для прямого доступа инвесторов на ММВБ и МФБ в режиме реального времени, но и комплекс сервисов, максимально использующих новейшие Интернет-технологии. Интернет-брокерская система «Альфа-директ» рассчитана как на профессиональных участников фондового рынка, располагающих своей клиентской сетью, так и на конечных инвесторов (как физических, так и юридических лиц).

Работая через «Альфа-директ», инвестор не только получает полную биржевую информацию со всех фондовых секций ММВБ, МФБ и РТС, доступ к ММВБ и МФБ через сертифицированные биржевые шлюзы, мониторинг операций и портфелей, но и ряд возможностей, которых нет даже у российских профессиональных участников фондового рынка, располагающих биржевыми терминалами.

1. В системе «Альфа-директ» реализована возможность подачи инвесторами приказов типа stop loss. При том, что такие операции являются классическими в инвестировании, они, как правило, не принимаются к исполнению не только Интернет-брокерскими системами, но и биржевыми брокерами, работающими по классической схеме. Причина, по которой данные приказы не принимаются при ручном вводе заявок биржевым брокером, состоит в сложности отслеживания подобных приказов. На первый взгляд автоматизация стоп-приказов выглядит просто: «если биржевая котировка опустилась ниже заданной цены, исполнить приказ». Тем не менее при очевидной востребованности данного сервиса такая услуга реализована только в Интернет-брокерской системе «Альфа-директ». Причина в том, что система оптимально организована технологически и реализация стоп-приказов (а также многих других услуг) не составляет особой сложности.

2. В «Альфа-директ» заложены гибкие возможности относительно выставленных заявок: допускается их редактирование, а также снятие по критериям. Критерием может являться направление заявки, рынок, инструмент и портфель, а также любые комбинации критериев. Например, пользователь может удалить все заявки на покупку РАО «ЕЭС России» по портфелю № 1269-001, выставленные в секции КЦБ ММВБ, или удалить все заявки на покупку акций Газпрома на МФБ.

3. Специалистами банка реализована система программируемых сообщений на GSM — мобильный телефон, электронную почту или пейджер «Сигнал», не имеющая аналогов на российском рынке. Инвестор может запрограммировать сообщения об изменениях биржевой информации: например, «сообщить, если цена акций РАО «ЕЭС России» в РТС опустилась ниже 13 центов». Кроме того, программируются сообщения о сработавших стоп-приказах, сделках, изменениях портфеля (например, если маржа меньше 40%), входе в систему под именем пользователя. Последнее обстоятельство является дополнительным фактором обеспечения безопасности совершения операций в Интернете.

4. Реализована интересная схема маржинального кредитования: впервые инвестор получает столь оперативный и гибкий механизм кредитования в реальном времени. Отличительной чертой маржинального кредитования on-line, реализованного в рамках системы «Альфа-директ», является реальная оперативность. Если маржинальное кредитование и предоставляется посредством систем Интернет-трейдинга, то в большинстве случаев через системы обмена сообщениями. Далее приказы обрабатываются трейдерами вручную. Естественно, при реализации такого пути нельзя говорить о реальной оперативности (что важно для спекулянтов). В системе «Альфа-директ» процесс предоставления маржинального кредита автоматизирован и не отличается по скорости от ввода обычной заявки.

Посредством системы «Альфа-директ» сделку репо можно заключить в любой момент времени, и, заключив ее, инвестор может быть абсолютно уверен в предоставлении ему кредита на указанный им срок. В системе возможно продление кредита на заранее заданный срок без взимания дополнительных комиссионных по очень гибкой схеме (взимается только фиксированный процент за предоставленный кредит).

В целом система ориентирована как на конечного инвестора, так и на профессиональных участников фондового рынка. Для профучастников разработан специальный пакет услуг «Профи». При этом все возможности, ориентированные на профучастников, доступны любому пользователю системы. Система «Альфа-директ» продумана таким образом, чтобы профессиональный участник мог эффективно обслуживать собственных клиентов и при необходимости предоставлять им возможность самостоятельной работы через Интернет. Количество портфелей, открываемых профучастникам, диктуется только их задачами.

Профессиональные участники, работая через «Альфа-директ», могут самостоятельно распределять активы между портфелями своего счета, гибко распределяя средства между портфелями своих клиентов (перевод между портфелями on-line). При этом лимиты могут рассчитываться как автономно по каждому портфелю, так и по счету в целом. Это дает возможность кредитовать один портфель за счет другого, реализовывать схемы маржинального кредитования, отличные от схем Альфа-банка, предоставляя клиентам большее кредитное «плечо», чем банк.

Пользователи и портфели связаны отношениями «много ко многим», когда к каждому портфелю может иметь доступ неограниченное количество пользователей и при этом каждый пользователь может иметь доступ к неограниченному количеству портфелей. Если вы, например, управляете несколькими портфелями, то можете делать это с одного терминала. В «Альфа-директ» реализована эффективная система разграничения прав доступа между пользователями. Войдя в систему, пользователь получает доступ ко всем доступным ему портфелям с теми правами, которыми он обладает по этим портфелям. Например, можно делегировать доступ к портфелю бухгалтеру исключительно на получение отчетности, трейдеру — для совершения торговых операций, заместителю директора — на осуществление денежных и депозитарных переводов и т.д.

Через «Альфа-директ» инвестор может работать по единому торговому счету на ММВБ и МФБ, что позволяет очень быстро и гибко управлять своими операциями и средствами, а также использовать кросс-кредитование для совершения операций на одной биржевой секции или бирже за счет активов, зарезервированных в торговой системе другой биржи.

Для того чтобы добиться полной функциональности Интернет-брокерской системы и обеспечить возможность предоставлять отчетность on-line, система должна сочетать в себе функции банковского «Операционного дня» и бэк-офиса. Помимо Интернет-трейдинга система содержит все элементы Интернет-банкинга и Интернет-депозитария, сопутствующие совершению торговых операций. Кроме отсутствия заметных задержек и удобства это позволяет брокерским компаниям совершать операции с активами в «пути». Такие активы учитываются при расчете маржи, необходимой для совершения операций «с частичным покрытием», что позволяет брокерам пользоваться большим кредитом.

Интернет-брокерская система «Альфа-директ» имеет встроенный блок построения графиков и оперативного технического анализа в реальном времени, а также автоматический экспорт в Metastock. Инвестору доступна вся биржевая информация секций государственных и корпоративных ценных бумаг ММВБ, а также МФБ и РТС. Причем доступны не только биржевые данные в реальном времени, но и архивы биржевой информации за любой период, что особенно важно при использовании технического анализа. В реальном времени транслируются ведущие мировые фондовые индексы, курсы валют и новости ведущих информационных агентств. Инвестор обеспечивается и аналитической поддержкой, необходимой для принятия инвестиционных решений: пользователь «Альфа-директ» имеет on-line доступ к исследованиям и прогнозам, подготовленным ведущими аналитиками Альфа-банка, включая оперативную «ленту комментариев» для российских инвесторов.

Система сообщений, отсутствие каких-либо расходов, связанных с оказанием услуг по Интернету, наличие стоп-приказов и приказов на заданный период времени, встроенных новостных блоков, блоков аналитических исследований on-line, Интернет-депозитарных и Интернет-банковских блоков делают систему актуальной для стратегических инвесторов. При этом пользователь системы может в любой момент позвонить трейдеру и получить консультацию о ситуации на российском и мировом фондовом рынках. Использование системы не накладывает дополнительных расходов, но расширяет возможности стратегического инвестора.

Пользователь располагает мощным настраиваемым интерфейсом рабочего места, который позволяет самому требовательному инвестору настроить экран в соответствии с собственными предпочтениями и инвестиционными приоритетами. Возможности по настройке рабочего места клиента практически не ограниченны. В результате инвестор может разместить на экране огромное количество информации оптимальным образом и иметь возможность быстро оценивать ситуацию на рынке и собственные операции.

Часто препятствием для внедрения Интернет-брокерских услуг в регионы является плохое качество каналов связи в регионах. Система «Альфа-директ» продумана так, что в случае обрыва связи с Интернетом или временной ее приостановки (например, между клиентом и сервером) система автоматически восстанавливает связь при первой возможности (обрыва связи можно даже и не заметить). Пока связь оборвана, можно работать с данными, накопленными ранее. Инвестор в случае обрыва связи может связаться с трейдером и передавать приказы по телефону по традиционной схеме.

Совсем недавно услуги системы «Альфа-директ» (открытие специального счета в Альфа-банке и др.) стали доступны и в Саратове после прихода в регион Альфа-Банка.

Клиентский центр Интернет-трейдинга фирмы Charles Schwab — это образец, в сравнении с которым оцениваются прочие компании онлайновой торговли ценными бумагами. За время, прошедшее с его создания в 1996 г., центр привлек 2,2 млн инвесторов, использующих систему Schwab для аналитических исследований, исполнения сделок и управления своими вложениями. Компания получила значительную выгоду: снизились издержки, появились новые направления бизнеса, удалось захватить значительную (41%-ную) долю рынка онлайновых инвестиций.

31 марта 1996 г. начала работу новая дочерняя электронная брокерская компания, включающая клиентский центр Интернет-трейдинга, который быстро изменил бизнес-процессы не только у клиентов компании Schwab, но и у самой компании. Приступив к работе на тогда еще не существующем рынке, эта система менее чем через четыре года обеспечила компании Schwab доминирующую долю на рынке интернет-брокеров — 41% активов (в два раза больше, чем у ближайшего соперника — компании E-Trade). В настоящее время 70% сделок компании — это электронные операции, проводимые 2,2 млн. клиентов, имеющих доступ в режиме реального времени к информации о состоянии счетов и котировках акций, глубоким исследованиям рынка и, конечно, к онлайновой торговле. Внутрифирменные достижения системы также весьма значительны: сократились трансакционные издержки и вырос валовый оборот, были сформированы новые рынки и преодолены традиционные барьеры между бизнес-процессами и информационными технологиями.

Успех проекта в определенной мере объясняется тем, что Schwab всегда делал удачные инвестиции в информационные технологии. В 1993 — 1996 гг. компания осуществила автоматизацию и интеграцию своих серверных информационных систем; в результате все сотрудники получили доступ к общим базам данных и стали работать в общефирменной сети. Эти новые системы были, по существу, готовы к выходу в Интернет, но требовалось лишь снабдить их новым Web-интерфейсом в качестве надстройки. И в техническом плане Schwab уже был интернет-брокером и раньше, введя в действие в 1994 г. электронную систему StreetSmart, которая предоставляла клиентам удаленный доступ к электронным инвестиционным услугам. Этот программный продукт также помог проложить путь и подготовить клиентов к новому Интернет-проекту.

К концу 1996 г. Schwab предоставлял наиболее широкий набор услуг на рынке Интернет-трейдинга. С тех пор в систему Schwab было добавлено множество новых параметров, и сейчас клиенты системы получают следующие виды сервиса:

Информация о состоянии счета. Трейдеры могут просматривать остатки по счетам, историю трансакций и состояние портфеля. Клиенты также имеют возможность переводить средства между компанией Schwab и другими финансовыми институтами.

Сделки. Акции, паи взаимных фондов, опционы, казначейские ценные бумаги и корпоративные облигации — сделки по всем видам ценных бумаг можно совершить нажатием кнопки и затем увидеть исчерпывающую информацию по этим сделкам на странице «статуса приказов», где указывается, когда приказы были исполнены, отменены или изменены. Котировки и анализ. Клиенты платят за доступ в реальном времени к котировкам акций, графикам и новостям, включая особый «список наблюдения», где представлена информация по приобретенным ими акциям. Аналитический центр компании Schwab рассылает клиентам отраслевые новости и свои отчеты, а также отчеты исследовательских подразделений таких финансовых институтов, как Credit Suisse First Boston и Hambrecht & Quist. Центр сбора информации по взаимным фондам предоставляет данные о типах фондов, доходности паев и десяти главных направлениях вложений фондов.

Уведомления. Служба рассылки по электронной почте информации об операциях по счетам трейдеров и о динамике котировок, новостей о фондовых инструментах и о ежедневных событиях на рынке. Инструменты планирования. Пакет программного обеспечения, помогающий клиентам проводить анализ своих портфелей, используя Интернет-модели для ответа на вопросы о допустимости риска и доходности инвестиций.

Прочие услуги. Клиенты имеют возможность изменять свою исходную информацию и пароль и даже открывать новые счета — т. е. выполнять все операции, для которых ранее требовалось личное присутствие в офисе одного из филиалов компании Schwab.

В ближайшее время Schwab предполагает увеличить объем предоставляемых клиентам аналитических исследований и цифровых данных, а также разработать новые инструменты для помощи клиентам в установлении инвестиционных ориентиров.

За время, прошедшее с 1996 г., на рынке онлайновых брокерских услуг стало гораздо теснее — компания Gomez Advisors, занимающаяся рейтингами в области электронной коммерции, в настоящее время отслеживает деятельность 50 электронных брокеров, и услуги компании Schwab — не самые дешевые. Например, минимальная комиссия по электронным сделкам у нее — 29,95 долл., а у компании E-Trade — всего 14,95 долл. Однако Голдман полагает, что система Schwab выделяется среди других широким разнообразием предоставляемого клиентам сервиса22.

И действительно, не самая скромная цена на услуги не помешала высокому рейтингу Schwab среди электронных брокеров. Фирма J.D.Power & Associates в своем первом обзоре, посвященном интернет-трейдингу, по итогам 1999 г. присвоила компании Schwab наивысший рейтинг с точки зрения удовлетворения потребностей клиентов. И Gomez Advisors в своем самом последнем обзоре (декабрь 1999 г.) поставила Schwab на первое место среди 50 Интернет-брокеров, впереди ближайшего конкурента — E-Trade. Сегодня Schwab — не просто ведущий Интернет-брокер; разрыв между нею и соперниками очень велик. Помимо 41%-ной доли в активах, Schwab контролирует 21% сделок на рынке Интернет-инвестиций, а это, по крайней мере, вдвое больше, чем доля любого из его конкурентов. Только в прошлом году Schwab увеличил свои интернет-активы на 96% — до 264 млрд. долл.

Одновременно с бурным ростом оборота издержки компании сократились. Онлайновые трансакции в пять раз дешевле тех, что проводятся через сотрудников фирмы в офисах или по телефону, поэтому Schwab на 80% сократил издержки по половине своих сделок — только в 1999 г. экономия составила около 439 млн. долл. Для того чтобы справиться с ростом операций, не понадобилось строить новых телефонных центров — компания избежала таким образом дополнительных затрат.

Интернет стал для Schwab также и пропуском для выхода на новые глобальные рынки. У компании всего лишь два физических филиала в Европе (в противоположность более чем 200 филиалам в США), но Schwab обслуживает через Сеть 600 тыс. европейских клиентов и среднемесячные темпы роста оборота в Европе составляют 25%.

Далее, недавно компания разработала на основе своего базисного Web-шаблона первый торговый веб-сайт на китайском языке; глобальная экспансия продолжается — начали работать новые веб-сайты, рассчитанные специально на клиентов из Гонконга и с Каймановых островов.

Web-инструменты нового поколения помогают компании Schwab превратиться из инвестора в консультанта.

Одна из новейших услуг клиентского центра Интернет-трейдинга -«планировщик», помогающий клиентам следить за своими пенсионными сбережениями. Открывая пенсионные счета в компании Schwab, клиенты могут ввести предполагаемую дату выхода на пенсию и величину той суммы, которой они хотели бы располагать, когда наступят их «золотые годы», а затем подсчитать, какие сбережения им необходимо делать сейчас. С помощью нескольких щелчков мышью можно также поиграть в игру «Что, если. », вводя различные сроки выхода на пенсию и размеры сбережений.

До сих пор услуги фирмы Schwab были предназначены главным образом информированным инвесторам. Однако сейчас, вдохновленный успехом своих Web-инструментов и ростом рынка интернет-торговли ценными бумагами, Schwab открывает учебное и консультационное направление для новичков. Помимо обучения инвестиционным азам, Schwab планирует увеличить объем предлагаемых клиентским центром аналитических исследований и расширить набор инструментов, помогающих клиентам оценить свою инвестиционную деятельность — как ее реальную эффективность, так и предполагаемую, в случае применения той или иной отточенной инвестиционной стратегии. Цель компании Schwab — стать универсальным магазином для удовлетворения всех онлайновых инвестиционных потребностей. Так что даже если комиссия у конкурентов ниже, услуги Schwab для клиентов оказываются предпочтительнее.

Парадоксально, но факт — развитие технологии опередило имеющиеся концепции развития фондового и денежного рынков. Более того, технология приводит к пересмотру моделей их функционирования. На арену выходят альтернативные торговые системы (ATS — Alternative Trading System) — фактически новые торговые площадки, конкуренты классических бирж. Электронная торговля в десятки раз дешевле, чем стандартная биржа, как для создателей электронных торговых систем, так и для их пользователей. «Хитом» среди новых бизнес-моделей фондового рынка являются так называемые электронные коммуникационные сети (ECN — Electronic Communication Network).

Что такое ECN? Электронные коммуникационные сети (ECN) — это электронные торговые площадки, в которых реализованы основные функции классической биржи. Они создавались как среда для обработки и исполнения лимит-ордеров. Такие ордера не могут быть исполнены на биржевой площадке до тех пор, пока указанная в них цена не станет рыночной, однако они могут быть исполнены внутри ECN. Механизм достаточно элементарен: все поступающие в ECN заявки вносятся в «книгу ордеров» (базу данных, доступную всем участникам системы) и обрабатываются в системе поиска совпадающих приказов (order matching system). При совпадении по цене и количеству два встречных «парных» приказа — один на покупку, другой на продажу ценных бумаг — автоматически исполняются в рамках компьютерной системы. В настоящее время в США зарегистрировано 10 ECN: Instinet, Island, REDI, Tradebook, Archipelago, BRUT (BRASS Utility), NexTrade, Strike, Attain и Market XT, причем NexTrade уже прошла регистрацию в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (Securities and Exchange Commission — SEC) как полноценная коммерческая биржа, а Instinet и Archipelago подали соответствующие заявки. В Европе наиболее известна TradePoint (Великобритания).

По данным Комиссии, на имеющиеся ECN приходится около 35% оборота по акциям, котирующимся в NASDAQ, и такая же часть оборота системы для малых лотов (Small Orders Execution System — SOES).

Среди компаний — разработчиков платформ для ведения дневной торговли отметим TradeCast (tradecast.com). Среди брокеров следует упомянуть CyBerCorp (cybercorp.com) и Carlin Equities (carlingroup.com). В Москве прямой доступ к системе NASDAQ и бирже NYSE через программный интерфейс Redi+ можно получить в дилинговом зале компании «Интерсток» (interstock.ru), работающей с нерезидентами.

На вопрос, что привлекает в первую очередь не сильно искушенного частного инвестора в предложении Интернет-брокера, ответ однозначный- низкие комиссионные за сделку. Так, в результате развернувшейся конкуренции между Интернет-брокерами, такими как Charles Schwab, E-Trade, Ameritrade, Datek и др., комиссионные опустились на уровень 15 долл. за сделку, а в некоторых случаях перешагнули рубеж 10 долл. В июне этого года в США появился первый Интернет-брокер, который в графе «размер комиссионных» открыто объявил «бесплатно». Есть ли предел «брокерской щедрости»? Не наступят ли времена, когда частным инвесторам предложат «негативную» комиссию, т.е. денежное вознаграждение за каждую проведенную сделку? Чтобы найти ответы на эти вопросы, остановимся на некоторых механизмах проведения заказов через Интернет-брокеров.

Брокерские компании, принимающие заявки через Интернет, получив заказ от клиентов, направляют его для исполнения к маркет-мейкеру NASDAQ или дилеру на «третьем» рынке (в случае акции из листинга NYSE и АМЕХ).

В свою очередь за направленный поток заказов маркет-мейкер23 выплачивает брокерской компании определенную плату в размере до 4 центов за акцию на NASDAQ и до 2,5 центов за акцию на NYSE и АМЕХ. Таким образом, брокер, получающий комиссионные от своих клиентов, затем за тот же самый ордер получает вознаграждение и от маркет-мейкера. Причем последний гонорар может оказаться по величине таким же, а порой и более высоким, чем первый, что и позволяет брокерским компаниям устанавливать для клиентов сравнительно невысокие или даже нулевые комиссионные. Теперь перед нами стоит новый вопрос: откуда маркет-мейкеры берут деньги на вознаграждение Интернет-брокеров за направленный поток заказов? Ответ простой — они имеют возможность совершить сделку по цене лучшей, чем та цена исполнения, которая возвращается клиенту. Другими словами, клиент, направляющий свой заказ через Интернет-брокера, может получить не наилучшую возможную цену исполнения в каждый момент времени. При этом потери клиента в абсолютном выражении могут исчисляться сотнями долларов, так как, казалось бы, незначительная разница в цене — 1/8 пункта на размере лота в 1000 акций — результируется в 125 долл. недозаработанной клиентом прибыли. Cправедливости ради необходимо отметить, что оплата потока ордеров носит вполне легальный характер и не обязательно означает получение худшей цены исполнения, но потенциально она может создавать конфликт интересов Интернет-брокера и его клиента. В результате недавнего исследования, проведенного Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), было установлено, что 17 брокеров из 29 «не должным образом определяли, какому маркет-мейкеру следовало отправить ордер клиента». Многие фирмы даже не пытались рассматривать цены других маркет-мейкеров, за исключением тех, которые платили им. Наоборот, многие брокеры направляли заказы клиентов тем маркет-мейкерам, чье качество исполнения приказов было значительно хуже среднеотраслевого. Крупнейший Интернет-брокер, Charles Schwab, как правило, вообще посылает большинство полученных заказов своему собственному маркет-мейкеру, Mayer & Sweitzer, который является его отделением. Большинство Интернет-брокеров, таких как Е-Trade Group Inc, Ameritrade Holding Corp. и Toronto-Dominion Bank’s Waterhouse Securities Inc., не исполняют получаемые ими заказы. Вместо этого ордер посылается маркет-мейкерам. Инвестор должен хорошо представлять механизмы взаимодействия участников рынка, чтобы понять, сколько же реально ему будет стоить исполнение заказа через Интернет-брокера. В этой связи отметим еще несколько важных моментов:

Дополнительные брокерские комиссионные.

Исполнение NYSE или АМЕХ заказов на так называемых 19С-3 trading desk.

Первый пункт включает так называемые «скрытые комиссии». Например, если клиент компании Charles Schwab совершает менее 30 сделок в квартал, то размер комиссионных составляет для него 29,95 долл. за сделку вместо объявленных 14,95 долл. Аналогичная ситуация у других брокеров. Так, Fidelity взимает комиссионные в размере 25 долл. за трансакцию, если на счете клиента осталось менее 100 тыс. долл., в то время как размер комиссионных заявлен на уровне 14,95 долл. за сделку. Кроме того, некоторые брокеры взимают деньги за почтовые расходы и т.п. (формулировок может быть множество). Некоторые брокеры берут дополнительную плату за постановку более сложных заказов, а иногда и за отмену заказа. Что касается маршрутизации заказов, то зачастую клиенты вообще не обращают на это внимания. Многие клиенты, особенно новички, не подозревают о различии цен на NYSE и «третьих» рынках. На самом деле, если заказ исполняется на «третьем» рынке, в этом нет ничего плохого, только цена исполнения может оказаться не в пользу клиента. Например, клиент решил купить 2000 акций компании ABC, которая в данный момент торгуется bid24 21 — ask25 211/4. Брокер направляет клиентский заказ на «третий» рынок вместо NYSE, и заказ исполняется по 211/4. Однако заказ можно было выставить на NYSE по цене 211/8, и очень велика вероятность, что он был бы исполнен по этой цене, т.е. клиент купил бы 2000 акций на 1/8 дешевле, что составит 250 долл. Практически все Интернет-брокеры направляют клиентские заказы на «третьи» рынки.

В результате сделка проходит по не наилучшей для клиента цене или, что еще хуже, клиентский заказ может быть вообще не исполнен. Надо сказать, что клиент может потребовать, чтобы его заказ был исполнен именно на NYSE или АМЕХ. Но в этом случае Интернет-брокер непременно возьмет значительно большие комиссионные. О возможности исполнения заказов NYSE или АМЕХ на так называемых 19С-3 trading desk до недавнего времени было известно только опытным трейдерам, имеющим многолетний опыт работы на рынке. Это абсолютно легальный способ исполнения NYSE заказов внутри брокерской компании без проведения данного заказа через NYSE или «третий» рынок. Заказ будет исполнен (акции будут взяты из «портфеля» самой брокерской компании), но не обязательно по наилучшей возможной цене. Теперь становится ясно, что инвестор, заплатив низкие комиссионные Интернет-брокеру, может потерять на сделке сотни долларов за счет некачественного исполнения. Комиссии, которые взимаются за совершение сделки с помощью электронной системы прямого доступа, как правило, варьируются в диапазоне от 20 до 25 долл. (уже с учетом дополнительных надбавок за пользование ECN), т.е. могут быть выше комиссий Интернет-брокеров. Но, работая через СПД, т.е. минуя Интернет-брокера, клиент в состоянии получить наилучшую возможную цену на рынке, что в конечном счете составит сотни долларов дополнительного заработка на каждой сделке. Существенной проблемой торговли через Интернет-брокера, с которой сталкиваются инвесторы, являются задержки при исполнении заказов, а также при подтверждении сделки. Многочисленные публикации на эту тему описывают порой экстремальные ситуации. Так, одна из газетных историй рассказывает, что некто Дж. Волкер, трейдер из Манхэттена, весной 1999 г. разместил на E-Trade заказ на покупку акции, цена которой была около 48 долл. Подтверждение о совершении сделки Волкер получил 40 мин спустя, причем по цене 56 долл. Нетрудно представить эмоции трейдера по поводу случившегося.

Задержки в осуществлении сделки и в подтверждении ее исполнения связаны с многоступенчатым прохождением заказа от начального до конечного звена, с отсутствием контроля над заказом со стороны трейдера. Формула «время — деньги» здесь актуальна, поскольку потери времени равносильны потерям денег, когда цена идет не в сторону трейдера.

Еще одной проблемой Интернет-брокерских фирм, которая по данным Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) занимает второе место по количеству жалоб со стороны клиентов-инвесторов, являются трудности доступа как к Web-сайтам этих компаний, так и к их представителям по телефону. Представитель органов надзора за торговлей ценными бумагами штата Калифорния Б. МакДональд в интервью с журналистом «Рынок ценных бумаг» утверждал, что Интернет-компании «тратят сотни миллионов долларов на рекламу и в то же время не имеют технической возможности обслужить своих клиентов»26.

Подводя краткий итог сказанному, можно выделить несколько недостатков традиционной Интернет-торговли:

Вследствие наличия посредника между продавцом и покупателем существует объективная необходимость дополнительных издержек со стороны клиентов. По ряду описанных выше причин это приводит к тому, что отсутствует гарантия исполнения по наилучшей существующей на данный момент цене. Наличие посредников (читай: дополнительных звеньев в цепи прохождения ордера) значительно замедляет время прохождения ордера и подтверждения сделки. Отсутствует возможность «контроля состояния ордера» — отменить ордер бывает чрезвычайно трудно или даже невозможно. Отсутствует возможность контролировать маршрут прохождения приказа. Как следствие наличия посредников (Интернет-брокера и маркет-мейкера) — некоторое время после размещения ордера он может быть недоступен для основной массы участников торгов, следовательно, о существовании заказа не известно потенциальным контрагентам и вероятность совершения сделки по наилучшей цене резко сокращается.

Краткосрочная Интернет-торговля акциями через брокера в основном осуществляется через стандартные браузеры типа Microsoft Internet Explorer или Netscape Navigator. Не секрет, что подобные браузеры не только не защищают пользователя от сбоев, но и не гарантируют сохранения того состояния системы, которое было до сбоя. В связи с этим некоторые ордера могут не исполниться вообще, а некоторые могут исполниться дважды. Помимо этого, за несколько минут, требуемых для перезагрузки компьютера, ситуация на рынке может существенно измениться и трейдер не успеет ее отследить. Интернет-трейдинг через брокера не дает трейдерам гарантий успешного проведения трансакций. Системы прямого доступа работают независимо от Интернет-браузеров и значительно понижают вероятность системного сбоя.

На практике разместить ордер через веб-сайт брокерской компании до и после регулярной торговой сессии иногда оказывается чрезвычайно затруднительно. Для дейтрейдеров27 же возможность осуществления торговли до и после завершения регулярной торговой сессии может иметь принципиальное значение. Только несколько Интернет-брокеров, имеющих собственные ECN, предоставляют своим клиентам подобную возможность. Свои ECN (или доли в ECN) есть у таких брокеров, как E-Trade (Archipelago), Fidelity (REDI), Datek (Island).

Интернет-брокер является промежуточным пунктом на пути прохождения заказа по маршруту «частный инвестор — маркет-мейкер NASDAQ/специалист биржи акций». Напрашивается очевидный вопрос: есть ли способ исключить посредника и «выпрямить» маршрут? Технологически такой способ был известен относительно давно — уже более 10 лет назад существовали программные интерфейсы, посредством которых клиентские заказы электронным способом передавались либо маркет-мейкеру NASDAQ (например, через систему Selectnet), либо специалисту биржи (через систему DOT).

Эти интерфейсы находились в пользовании самих же брокеров и маркет-мейкеров. Надо было лишь слегка изменить законодательную базу инвестиционно-брокерской индустрии и создать сеть быстрых коммуникационных линий, чтобы подобные инструменты стали доступны частным инвесторам.

Отметим, что сейчас данная задача успешно решена и наиболее современной формой ее реализации являются так называемые электронные системы прямого доступа (СПД). Сразу отметим, что современные СПД, помимо задачи исключения брокера из маршрута движения заказа, решают и ряд других задач, в частности замену маркет-мейкера и фондовой биржи качественно новым объектом — электронной коммуникационной сетью (ECN). СПД представляет собой программный интерфейс, который с точки зрения пользователя — частного инвестора выполняет две основные функции: информационную и функцию исполнения заказов. С точки зрения рыночной информации СПД позволяет наблюдать котировки рынка в реальном времени в объеме NASDAQ 1-го и 2-го уровней, иметь доступ к текущим новостям, пользоваться возможностями технического анализа и т.п. Другая функция СПД позволяет направлять заказы непосредственно специалисту NYSE или любому маркет-мейкеру NASDAQ или каким-либо из подключенных к данной системе ECN. СПД дает возможность осуществлять контроль над прохождением ордеров по всему маршруту их следования, включая возможность изменения или даже отмены маркет- и лимит-ордеров. С помощью СПД можно осуществлять риск-менеджмент, вести учет совершенных сделок, суммарной позиции и суммарных выигрышей/потерь в реальном времени.

На примере анализа того, как работает ECN, можно составить полное впечатление о том, какие преимущества от применения систем прямого доступа может получить практический трейдер. ECN призваны решать ту же проблему, что и брокер, — исполнение заказа клиента. Однако делает она это не совсем традиционным способом, а именно — без участия маркет-мейкеров. В первую очередь ECN стараются сопоставить заказ на покупку с соответствующим заказом на продажу. Такое сопоставление выполняется автоматически: если, например, в систему попадает заказ на продажу 1000 акций компании АВС по цене 10 долл. за акцию, а в системе также находится подобный (то есть то же самое количество и по той же цене) заказ на покупку, то система состыкует их между собой, обеспечивая тем самым обоюдно выгодные на текущий момент условия для торгующих сторон. Автоматическое сопоставление двух встречных заказов — наиболее быстрый и эффективный путь исполнения заказов с точки зрения заказчиков. В этом случае ECN действует как фондовая биржа, если так можно выразиться. Если же встречного заказа найти не удается, то действия ECN сходны с действиями маркет-мейкера торговой системы NASDAQ: ECN выставляет свой лучший bid и лучший offer28 в систему торгов NASDAQ так, что информационный экран NASDAQ 2-го уровня демонстрирует эти bid и offer под именем данной ECN. Когда bid или offer данной ECN становится лучшим в системе NASDAQ и кто-либо, следящий за котировками NASDAQ, вводит свой встречный заказ по той же цене, тогда и состоится сделка, которая приведет к исполнению заказа, первоначально выставленного в ECN. Таким образом, ECN выполняет две функции: как электронная квази-биржа и как маркет-мейкер в системе торгов NASDAQ. Согласно новым правилам Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), вступившим в силу 21 апреля 1999 г., ECN может быть зарегистрирована в качестве электронной фондовой биржи, т.е. официально признается ее деятельность как фондовой биржи. Преимущества использования ECN заключаются в том, что здесь не существует посредников — маркет-мейкеров, делающих рынок и создающих спрэд29, а иногда искусственно задерживающих исполнение клиентского заказа. Как результат, ордера на покупку и продажу исполняются внутри ECN без спрэда и без временных задержек. Интернет-брокер выполняет роль посредника, а системы прямого доступа в состоянии реально исключить его из процесса торговли акциями.

Рассмотрим возможности систем прямого доступа с точки зрения решения проблем, возникающих при Интернет-торговле.

СПД дает возможность улучшать цену исполнения по сравнению с Интернет-брокером. Отсутствие посредников предоставляет возможность исполнения по наилучшей рыночной цене в каждый момент времени. Более того, благодаря доступу к ECN появляется возможность торговли внутри спрэда, что автоматически намного улучшает цену исполнения ордера.

За счет устранения посредников и возможности собственного выставления котировок через ECN исполнение ордера достигается за считанные секунды. Подтверждение сделки — моментальное. За счет быстроты исполнения — большие возможности реализации торговых стратегий. Полный контроль состояния ордера при использовании СПД на всех этапах прохождения маршрута. Возможность мгновенной отмены приказа (как лимит-, так и маркет-ордера30).

Информацию о новом ордере получают все участники торгов — вероятность и скорость исполнения заказа значительно повышается. Пользователь может практически мгновенно размещать и исполнять свои ордера, выбирая при этом наилучшие цены, предлагаемые различными маркет-мейкерами и ECN.

Проблема потери времени, затрачиваемого на установление связи с брокером через Интернет, а также проблемы при сбоях в работе с Интернетом решаются за счет того, что системы прямого доступа работают независимо от Интернет-браузеров, что значительно понижает возможность сбоя системы.

Электронные коммуникационные сети предоставляют широкие возможности для проведения торговли до и после завершения регулярных торгов (причем временные рамки внесессионных торгов постоянно раздвигаются). Вполне вероятно, что в недалекой перспективе торговля через ECN станет круглосуточной.

Подводя итог, можно сказать, что использование платформы прямого доступа дает частному инвестору целый ряд существенных преимуществ и ставит его на один уровень с профессиональными участниками рынка. СПД позволяют реализовывать многие торговые тактики, которые недоступны при торговле через Интернет-брокера и очень чувствительны к точности и быстроте исполнения. В качестве примера таких тактик назовем квази-арбитражные схемы и тактики краткосрочной торговли (day-trading).

Справедливости ради следует отметить негативные стороны СПД. Причем недостатки можно разбить на две группы: недостатки временного характера, связанные с этапом «взросления», и принципиально неустранимые недостатки.

К первой группе отнесем несовершенство современных программных средств:

не позволяющих сохранять лимит ордера на торговые сессии последующих дней (что является удобным средством позиционного трейдинга);

не принимающих стоп-ордера на рынке NASDAQ (сегодня уже известны платформы прямого доступа, лишенные данного недостатка).

Среди недостатков второй группы:

необходимость использования более качественных и соответственно дорогостоящих каналов связи (заметим, что СПД развиваются в рамках современных телекоммуникационных технологий и совместимы с использованием через Интернет);

необходимость инсталляции специального программного интерфейса, выдвигающего более высокие требования к используемой компьютерной базе;

более высокие требования к квалификации частного инвестора, к его знаниям механизмов совершения сделок на различных рынках.

Интернет-брокер или электронная система прямого доступа? Выбор за инвестором. Общепризнанным является уже тот факт, что системы прямого доступа рассматриваются как следующее поколение технологий электронного исполнения сделок через Интернет, а ECN, которые призваны заменить маркет-мейкеров и фондовые биржи, рассматриваются как модель будущего развития инвестиционно-брокерской индустрии. На фондовых рынках грядет новая волна электронной революции, которая приведет к электронному прямому доступу к глобальному (международному) фондовому рынку в круглосуточном режиме.

Библиографический список литературы.

Сафонова Т. Ю. Биржевая торговля производными инструментами: Учеб.- практ. пособие. — Издательство Дело, 2000.

Б.Вильямс. Новые измерения в биржевой торговле. Как извлечь прибыль из хаоса: рынки акций, облигаций и фьючерсов. — Аналитика, 2000.

Маренков Н.Л. Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело. — УРСС, 2000.

Баринов Э.А. Рынки: валютные и ценных бумаг. — Экзамен, 2000.

Шестаков А. В., Шестаков Д. А. Рынок ценных бумаг. — 2-е изд., перераб. и доп. — ИД «Дашков и К», 2000.

Лялин В. А., Воробьев П. В. Ценные бумаги и фондовая биржа. Изд. 2-е, перераб. доп. — ФИЛИНЪ, Рилант, 2000.

Колтынюк Б. А. Ценные бумаги: Учебник. — Издательство Михайлова В. А., 2000.

Дефоссе Г. Биржи и биржевая деятельность. — Минск: Экоперспектива, 1995.

Коротков В.В. Фондовые биржи и акции. — М: Перспектива, 1996.

Рынок ценных бумаг. Под редакцией В.А. Галанова, А. И. Басова. — М. : Финансы и статистика, 1996.

Драчев С.Н. Фондовые рынки США : основные понятия, механизмы, терминология.- М: Финансы и статистика, 1996.

Матюхин Г.Г. Мировые финансовые центры. — М: Инфра-М, 1997.

Телятников А.В. Роль и место Российской Торговой Системы в инфраструктуре фондового рынка России. — Материалы Всероссийской конференции профессиональных участников рынка ценных бумаг «Фондовый рынок России: перспективы роста».

Правила торговли некоммерческого партнерства «Торговая система РТС». Утверждено решением собрания учредителей 31 января 1997.

Клычков А. Интернет-трейдинг в России: реальность и перспективы.// «Мир электронной коммерции», 2000, № 7.

Соломатин Е. Бифуркация ландшафта.// «Мир электронной коммерции», 2000, № 8.

Том Филд. Торговые секреты Charles Schwab// «Мир электронной коммерции», 2000, № 7.

Бурдинский А. Перспективы развития российского рынка финансовых Интернет-услуг.// «Мир электронной коммерции», 2000, № 3.

Рыжиков А. Интернет-технологии и маржинальная торговля на российском фондовом рынке.// «Мир электронной коммерции», 2001, № 4.

Соломатин Е. Internet-трейдинг: тенденции, концепции, технологии.// Computerworld, 2000, № 8.

Нестеров В., Боб Стэн. Индивидуальные инвесторы в эпоху World Wide Web.// Computerworld, 1998, № 5.

Коржов В. ММВБ: курс на Internet.// Computerworld, 2000, № 23.

Коржов В. Массовые инвестиции через Сеть.// Computerworld, 2001, № 42.

Беляев В. Торговля ценными бумагами в сети Интернет.// «Рынок ценных бумаг», 1999, № 10.

Субботин С. Интернет-коммерция – «за» и «против».// «Рынок ценных бумаг», 2000, № 7.

Зайцев А., Серков А., Трайнин В. Интернет или системы прямого доступа? Выбор за вами.// «Рынок ценных бумаг», 2000, № 18.

Кузетенко А., Субботин С. Интернет-технологии в брокерском обслуживании частных лиц.// «Рынок Ценных Бумаг», 2000, № 18.

Гуалтиери Доминик. «Альфа-директ» — Интернет-трейдинг в реальном времени.// «Рынок Ценных Бумаг», 2000, № 21.

Китов И., Корженков М., Эллинский Е. Интернет-трейдинг на российском финансовом рынке. Опыт внедрения и перспективы развития.// «Рынок Ценных Бумаг», 2000, № 21.

Телятников А. Проблемы и перспективы электронной торговли на российском рынке ценных бумаг.// «Рынок Ценных Бумаг», 2000, № 22.

Миркин Я. Розничные торговые системы и Интернет-трейдинг: анализ ситуации, стратегия развития.// «Рынок Ценных Бумаг», 2000, № 23.

Беляев М. Прошлое и будущее Интернет-трейдинга в России.// «Рынок Ценных Бумаг», 2001, № 4.

Федоров Б. Г. Англо-русский финансовый энциклопедический словарь. СПб., 1995.

Список нормативных актов, регулирующих торговлю ценными бумагами.

Конституция Российской Федерации.
Законы Российской Федерации.
Федеральный Закон от 23 июня 1999 г. N 117-ФЗ

«О защите конкуренции на рынке финансовых услуг»

Федеральный Закон от 8 января 1998 г. N 6-ФЗ

«О несостоятельности (банкротстве)»

Федеральный Закон от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ

«О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»

Федеральный закон от 16 сентября 1998 г. N 158-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности»

Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ

«О рынке ценных бумаг»

Федеральный закон от 9 января 1996 г. N 2-ФЗ

«О внесении изменений и дополнений в Закон «О защите прав потребителей»

Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ

«Об акционерных обществах»

Закон Российской Федерации от 13 ноября 1992 г. N 3877-1

«О государственном внутреннем долге Российской Федерации»

Закон Российской Федерации от 27 декабря 1991 г. N 2116-1

«О налоге на прибыль предприятий и организаций»

Закон Российской Федерации от 13 декабря 1991 г. N 2030-1

«О налоге на имущество предприятий»

Закон Российской Федерации от 12 декабря 1991 г. N 2023-1

«О налоге на операции с ценными бумагами»

Закон РСФСР от 7 декабря 1991 г. N 1998-1

«О подоходном налоге с физических лиц»

Закон РСФСР от 6 декабря 1991 г. N 1992-1

«О налоге на добавленную стоимость»

Указы Президента Российской Федерации.

Указ Президента Российской Федерации от 3 апреля 2000 г. N 620 «Вопросы Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг».

Указ Президента Российской Федерации от 23 февраля 1998 г. N 193 «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов»

Указ Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 г. N 1009 «О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг».

Указ Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 г. N 1008 «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации».

Указ Президента Российской Федерации от 21 марта 1996 г. N 408

«Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров».

Указ Президента Российской Федерации от 31 июля 1995 г. N 784

«О дополнительных мерах по обеспечению прав акционеров»

Указ Президента Российской Федерации от 26 июля 1995 г. N 765

«О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации».

Указ Президента Российской Федерации от 3 июля 1995 г. N 662

«О мерах по формированию общероссийской телекоммуникационной системы и обеспечению прав собственников при хранении ценных бумаг и расчетах на фондовом рынке Российской Федерации».

Указ Президента Российской Федерации от 4 ноября 1994 г. N 2063

«О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации».

Указ Президента Российской Федерации от 24 декабря 1993 г. N 2284

«О государственной программе приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации».

Указ Президента Российской Федерации от 27 октября 1993 N 1769

«О мерах по обеспечению прав акционеров»

Указ Президента Российской Федерации от 7 октября 1992 г. N 1186

«О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий»

Постановления Правительства Российской Федерации.

Постановление Правительства Российской Федерации от 28 апреля 2000 г. N 383

Постановление Правительства Российской Федерации от 17 июля 1998 г. N 785 «О Государственной программе защиты прав инвесторов на 1998-1999 годы»

Ведомственные правовые акты.

ПриказыФКЦБ России, постановления ФКЦБ России, письма ФКЦБ России, распоряжения ФКЦБ России

Приказ МНС РФ от 29 ноября 2000 г. № БГ-3-08/415

«Методические рекомендации налоговым органам о порядке применения главы 23 «Налог на доходы физических лиц» части второй Налогового кодекса Российской Федерации»

1 Закон «О рынке ценных бумаг» (ст. 9).

2 «Временное положение о лицензировании видов деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг», Постановление (ст.3.)

3 Комплексная программа мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров. (Утверждена Указом Президента РФ от 21.03.96.) Гл. 3.

4 Дефоссе Г. Биржи и биржевая деятельность.– Минск: Экоперспектива, 1995. – 220с.

5 Коротков В.В. Фондовые биржи и акции.– М: Перспектива, 1996. – 86-88с.

6 Дефоссе Г. Биржи и биржевая деятельность.– Минск: Экоперспектива, 1995. – 50с.

7 Временное положение о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг (Утверждено ФКЦБ 19.02.96, № 23). Гл. 3.

8 Рынок ценных бумаг. Под редакцией В.А. Галанова, А. И. Басова. – М. : Финансы и статистика, 1996. – ст. 146 .

9 Федеральный Закон «Об акционерных обществах», ст. 13.

10 Коротков В.В. Фондовые биржи и акции.– М: Перспектива, 1996. – 89-91с.

11 Рынок ценных бумаг. Под редакцией В.А. Галанова, А. И. Басова. – М. : Финансы и статистика, 1996. – 164-166с.

12 Коротков В.В. Фондовые биржи и акции.– М: Перспектива, 1996. – 30-32с.

13 Драчев С.Н. Фондовые рынки США : основные понятия, механизмы, терминология.– М: Финансы и статистика, 1996. – 68с.

14 Матюхин Г.Г. Мировые финансовые центры.– М: Инфра-М, 1997.- 112-116с.

15 Матюхин Г.Г. Мировые финансовые центры.– М: Инфра-М, 1997.- 180-192с.

16 Телятников А.В. Роль и место Российской Торговой Системы в инфраструктуре фондового рынка России. — Материалы Всероссийской конференции профессиональных участников рынка ценных бумаг «Фондовый рынок России: перспективы роста».

17 Limit order — лимитный (ограниченный) приказ: приказ клиента брокеру с определенным ограничительным условием — максимальной (на покупку) или минимальной (на продажу) ценой ценных бумаг//Федоров Б. Г. Англо-русский финансовый энциклопедический словарь. СПб., 1995. С. 217.

18 Stop-loss order — приказ брокеру о закрытии открытой позиции при преодолении ценой определенной отметки, за которой размер убытков от позиции становится критическим. // Федоров Б. Г. Англо-русский финансовый энциклопедический словарь. СПб., 1995. С. 331.

19 Margin account — маржинальный счет: счет клиента у брокера, по которому ценные бумаги можно покупать в кредит (вносится только маржа); на счете необходимо иметь определенную сумму. В США маргинальные счета регулируются Федеральной резервной системой («правило Т»), Национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам и биржами //Федоров Б. Г. Англо-русский финансовый энциклопедический словарь. СПб., 1995. С. 159.

20 REPO — продажа и обратная покупка: продажа ценных бумаг клиентом брокеру с обязательством клиента через оговоренное время выкупить ценные бумаги у брокера по оговоренной цене (более высокой, чем цена продажи); фактически это краткосрочный кредит под залог ценных бумаг//Там же. С. 226.

21 Миркин Яков. Розничные торговые системы и Интернет-трейдинг: анализ ситуации, стратегия развития.// «Рынок Ценных Бумаг», 2000, № 23.

22 Том Филд. Торговые секреты Charles Schwab// «Мир электронной коммерции»,2000, № 7.

23 Market maker — брокер, исполняющий сделки на бирже от своего имени и за свой счет, в обязательства которого входит поддержание двусторонней котировки в ходе торговой сессии. //Федоров Б. Г. Англо-русский финансовый энциклопедический словарь. СПб., 1995. С. 270.

24 Bid — предложение цены; предлагаемая покупателем цена. //Федоров Б. Г. Англо-русский финансовый энциклопедический словарь. СПб., 1995. С. 70.

25 Ask — запрашивать цену; цена по которой продавец может продать актив. //Федоров Б. Г. Англо-русский финансовый энциклопедический словарь. СПб., 1995. С. 34.

26 Зайцев Александр, Серков Алексей, Трайнин Владимир. Интернет или системы прямого доступа? Выбор за вами.// «Рынок ценных бумаг», 2000, № 18.

27 Дневной трейдинг (day-trading) и дневной брокер (day-broker) — это практика открытия и закрытия позиций на торговой площадке в течение одного дня. Дневной брокер получает прибыль за счет спекулятивной игры на малых колебаниях цен на фондовые инструменты. Трейдеры, работающие на таких колебаниях, проводят «внутридневные» операции. // Евгений Соломатин. Бифуркация ландшафта.- «Мир электронной коммерции», 2000, № 8.

28 Offer — рыночная котировка на продажу актива.// Федоров Б. Г. Англо-русский финансовый энциклопедический словарь. СПб., 1995. С. 204.

29 Spread — разница между котировками на покупку и на продажу.// Федоров Б. Г. Англо-русский финансовый энциклопедический словарь. СПб., 1995. С. 298.

30 Market order — приказ о немедленном совершении сделки по наилучшей текущей цене.// Федоров Б. Г. Англо-русский финансовый энциклопедический словарь. СПб., 1995. С. 157.

ПОВОЛЖСКАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ Факультет государственного и муниципального управления Программа профессионального образования по специальности 06100

«ГОСУДАРСТВЕННОЕ И МУНИЦИПАЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ»

С чего начать торговлю на бирже: руководство для чайников

Фраза «он сколотил состояние на бирже» знаменита благодаря многим современным кинофильмам и художественным произведениям. Биржевая торговля действительно может стать одним из путей к обогащению, если вы возьмете на себя смелость ею заняться. Однако, помимо смелости, потребуется целый ряд других личностных качеств, не говоря уже о серьезной подготовке.

Прежде чем вы начнете купаться в деньгах и славе, придется разобраться в основных биржевых понятиях и правилах торговли. Как будут разворачиваться события дальше, зависит от вашей настойчивости, способностей и желания учиться.

Понятие биржи и биржевой торговли

Сегодня биржа является неотъемлемым звеном рыночных механизмов, юридическим лицом, обеспечивающим работу рынка различных финансовых инструментов (товаров, валют, ценных бумаг и др.). Торги осуществляются с определенной регулярностью и в строго определенном месте: на реальной (в крупных финансовых и промышленных центрах) или на виртуальной площадке. Торговля на бирже предусматривает унификацию требований к условиям заключаемых сделок и качеству товара. Торги ведутся на основе встречных предложений сторон.

К основным задачам биржи можно отнести организацию и упорядочивание рынков валют, товаров и капитала, упрощение торговых процессов, выравнивание спроса и предложения с целью стабилизации цен и защиты интересов продавцов и покупателей от неблагоприятных ценовых изменений.

Первая биржа начала работу в XV веке во Фландрии (Бельгии), в городе Брюгге. На центральной площади города проводились вексельные торги. Рядом с местом ярмарки располагался дом известной семьи ван дер Бюрс. На гербе семейства изображался кошелек. Эти торги в итоге получили название Borsa, а впоследствии это слово превратилось в привычную «биржу».

Торги на бирже отличаются гласностью, открытостью и свободным ценообразованием. Операции осуществляются без государственного вмешательства, но в соответствии с требованиями законодательства. Основной источник дохода подобных структур — комиссионные сборы со сделок.

Биржевая торговля акциями или другим товаром предоставляет участникам сделок широкие возможности для заработка. Получать стабильный доход могут как опытные игроки, так и начинающие трейдеры. К числу крупнейших отечественных и зарубежных торговых площадок можно отнести Чикагскую, Токийскую и Сиднейскую товарные биржи, Нью-Йоркскую хлопковую, Лондонскую биржу металлов, Европейскую опционную (Амстердам), Немецкую срочную (Франкфурт) и Сингапурскую валютную биржи, Европейско-американскую NYSE–Euronext, Санкт-Петербургскую и Московскую фондовую биржи.

Каждый ли сможет стать гуру в сфере торговли на бирже?

Зачастую решение стать трейдером бывает продиктовано кажущейся простотой этой профессии и верой в рекламные обещания. Однако многих ждут не только горькое разочарование, но и значительные финансовые потери. Конечно, у игрока рынка никто не потребует диплом вуза и не заставит проходить конкурсный отбор, но это не означает, что можно обойтись без подготовки.

Так с чего же начать работу? В первую очередь, с получения необходимых знаний. Успешный трейдинг невозможен без понимания рынка, без умения проводить технический и фундаментальный анализ, ведь именно от подобных знаний зависит способность трейдера построить прибыльную стратегию. Нужно уметь управлять капиталом и создавать собственную торговую систему, а также по мере необходимости оптимизировать ее. Кроме того, важно правильно выбрать биржевого брокера и научиться пользоваться ПО торгового терминала.

Кроме знания основ торговли, необходимо обладать целым рядом личностных качеств. Трейдер должен быть эмоционально устойчивым, независимым, дисциплинированным, умеющим работать в команде и быстро принимать решения, готовым идти на риск. От него требуются математические способности, социальные и коммуникативные навыки.

Постижение основ и правил торговли на бирже

Чтение специализированной литературы по биржевой тематике обычно начинают с мировых и отечественных бестселлеров. Это, например:

• «Технический анализ. Курс для начинающих» (Серия Reuters для финансистов);
• Э. Найман, «Малая Энциклопедия Трейдера»;
• Джон Дж. Мэрфи, «Технический анализ финансовых рынков. Полный справочник по методам и практике трейдинга»;
• К. Лин, «Дейтрейдинг на рынке Forex. Стратегии извлечения прибыли»;
• Кортни Смит, «Как стабильно зарабатывать на рынке Forex»;
• Александр Элдер, «Как играть и выигрывать на бирже. Психология. Технический анализ. Контроль над капиталом».

Среди перечисленных и многих других изданий есть как книги публицистического характера, благодаря которым можно проникнуть в атмосферу и психологию ведения торгов, так и литература о методах технического анализа и стратегиях, рассчитанная на новичков. Такие книги помогут войти в курс дела, понять, что представляет собой рынок Форекс, разобраться в основах.

Получить необходимую информацию, а также задать вопросы более опытным коллегам можно на многочисленных специализированных ресурсах. Лучшими библиотеками для трейдеров можно назвать fxmail.ru, trader-lib.ru, biblio-trade.com. Посвящены этой тематике и сайты, например:

• russian-trader.com («Русский трейдер») — портал с бесплатными и платными обучающими материалами;
• elitetrader.ru («ЭлитТрейдер») — портал, обеспечивающий, по их собственной оценке, доступ к агрегатору инвестидей;
• megafx.ru — сайт по стратегиям Форекса;
• strategy4you.ru — еще один ресурс по стратегиям, предлагающий как платное, так и бесплатное обучение;
• mql4.com/ru — торговые системы и тестирование торговых стратегий в MetaTrader, ресурс, предоставляющий, помимо всего прочего, бесплатный доступ к содержанию учебника Сергея Ковалева «Программирование на алгоритмическом языке MQL4»;
• 2stocks.ru/2.0 — все об инвестициях и трейдинге: новости, аналитика, сервисы, торговые идеи;
• investopedia.com — комплексный англоязычный ресурс.

Пообщаться с единомышленниками можно на форуме для трейдеров (forum.plan.ru), а получить доступ к крупнейшей международной базе трейдеров — на Бирже трейдеров (b-traders.ru). Чтобы торговля была успешной, важно быть в курсе всех финансовых новостей. Получать информацию о текущих событиях можно на новостных порталах ru.reuters.com, vedomosti.ru, quote.rbc.ru и rbcdaily.ru или в установленном торговом терминале MetaTrader 4 или 5, где в ленте автоматически транслируются наиболее значимые события, публикуемые в авторитетных источниках. И наконец, следует привыкать искать информацию из первых рук, то есть на сайтах Центробанка РФ (cbr.ru), ЕЦБ (www.ecb.europa.eu), ФРС США (federalreserve.gov), а также на порталах ведущих мировых бирж и финансовых информационно-аналитических агентств.

Выбор площадки для торговли на бирже

С чего начать торговлю на бирже, когда базовые знания получены? В первую очередь нужно определиться с типом торговой площадки. Она может быть товарной, валютной или фондовой.

• Товарная биржа представляет собой оптовый рынок товаров, работающий по принципу свободной конкуренции. Здесь можно приобрести массовую взаимозаменяемую продукцию стандартного качества: энергетическое и промышленное сырье, металлы, текстиль, зерно и продукты переработки, продукцию животноводства, пищевкусовые товары. Такие торговые площадки бывают универсальными и специализированными, то есть работающими только с определенными видами товаров.
• Валютная биржа — это площадка, на которой осуществляется купля и продажа национальных валют (согласно их котировкам) с целью перераспределения валюты между разными отраслями экономики, а также для установления рыночного курса валют.
• Фондовая биржа регулирует работу рынка ценных бумаг. Она обеспечивает удобную площадку для купли-продажи ценных бумаг, установку равновесной цены, посредничество при переводе финансовых средств. В рамках этой площадки осуществляется решение споров. Всем игрокам гарантируется выполнение сделок.

У начинающих трейдеров популярностью в равной степени пользуется торговля как на фондовых биржах, так и на международном валютном рынке Форекс.

С 2014 года в Российской Федерации отменено разделение бирж на фондовые, валютные и товарные. Их деятельность регулируется Федеральным законом «Об организованных торгах» и другими нормативно-правовыми актами.

В белорусском Парке высоких технологий 15 января 2020 года запущена первая в странах СНГ регулируемая криптобиржа — торговая площадка токенизированных биржевых активов Currency.com. Биржа принимает биткойны и эфириумы, а также фиатные деньги, в том числе российские рубли [1] .

Обучение торговле

Технологии эффективной торговли предусматривают наличие специальных знаний у игрока. Чтобы их получить, начинающему трейдеру необходимо пройти обучение, во время которого он узнает, как анализировать рынок и эффективно управлять капиталом, а также использовать индикаторы технического анализа и выбирать тип управления. Кроме того, он должен сформировать собственную манеру игры, положенную в основу первоначальной стратегии.

Для этого ему нужно ориентироваться в классических торговых стратегиях («японские свечи», «скальпинг», «скользящие средние» и др.), знать и понимать стратегии, которые используются в течение одной сессии или приносят максимальный доход в пунктах. Оптимальным решением для новичков, очевидно, являются простые стратегии.

Существует несколько распространенных вариантов обучения биржевой торговле. Наиболее выгодным с финансовой точки зрения является самостоятельное обучение. К счастью, сейчас в Сети можно найти много достойной литературы и даже бесплатные обучающие видеокурсы. Но основные недостатки такого метода — отсутствие практики во время обучения и неимение возможности уточнить те моменты, которые остались непонятыми. Подходить к началу торгов нужно с разработанной торговой стратегией, но самостоятельное обучение способно помочь в этом лишь частично.

Решить эти проблемы помогают краткосрочные дистанционные или очные курсы, которые позволяют получить базовые знания о биржевой торговле. Для более углубленного изучения вопроса можно выбрать длительные курсы, на которых слушатели изучают все нюансы биржевого дела.

Цена обучения зависит от продолжительности курсов, репутации компании, которая их проводит, количества времени, уделяемого практической части обучения. При этом многие брокеры проводят бесплатные краткосрочные курсы для новичков, так как заинтересованы в расширении клиентской базы и увеличении количества «историй успеха».

Предлагают бесплатное обучение FxClubAcademy, Grand School, «АЛОР+» (краткие курсы), «1000%» (вебинары). На сайте «Финам» можно найти множество очных и дистанционных учебных курсов и семинаров для трейдеров с разным уровнем подготовки. Многие курсы, особенно для новичков, являются совершенно бесплатными. Есть и платные программы, большинство из которых рассчитано на трейдеров, обладающих достаточной базой знаний. Например, стоимость четырехдневного авторского мастер-класса по интрадей-трейдингу, включающего один вебинар «Intraday трейдинг — ежедневный заработок на финансовых рынках», составляет ориентировочно 8000 рублей (для клиентов «Финам» — 5000 рублей), а двухмесячного курса «Полный курс по алготрейдингу на платформе StockSharp!» — 27 000 рублей.

Учебные центры «Премьер БКС» и Mtrading предлагают широкий выбор бесплатных и платных очных и виртуальных курсов, а также вебинаров, на которых можно получить практические советы.

Изучить правила торговли помогает Московская биржа, которая представляет на своем сайте онлайн-школу, предлагающую вебинары, семинары, мастер-классы и группы онлайн-трейдинга.

Выбор брокера и открытие счета

Чтобы осуществлять торговые операции на бирже, необходимо найти подходящего именно вам брокера. Брокерская компания ведет депозитарий и учет клиентских операций, перечисляет в налоговую службу подоходные налоги, предоставляет своим клиентам кредитное плечо и аналитические данные.

При выборе брокера следует обратить внимание на такие критерии:

1. Размер минимального депозита, или, как его еще называют, порог вхождения . Он важен для тех игроков, которые хотят в начале своего карьерного пути торговать скромными суммами. У большинства компаний он находится в пределах $100, но может составлять и 1000 рублей. Некоторые брокеры порог вхождения вообще не определяют. Но существуют и компании, размер минимального депозита у которых исчисляется сотнями тысяч, например у инвестиционной компании Exante он составляет 700 000 рублей.
2. Размер комиссии . Он особенно важен для тех, кто отдает предпочтение не долгим инвестициям, а частым сделкам. У различных брокеров комиссия составляет от 0,001% до 0,1%. Некоторые брокеры устанавливают фиксированную плату за право пользования предоставленным торговым терминалом. Иногда в комиссию брокера входит плата за пользование депозитарием. Помимо комиссии, обычно присутствует плата за вывод денежных средств, хотя из этого правила есть и исключения.
3. Предоставляемые терминалы . Некоторые брокеры предоставляют своим трейдерам торговые терминалы (программы с различным количеством доступных функционалов), на которых можно работать только с одного компьютера, хотя многие опытные трейдеры считают, что именно с таких терминалов удобнее всего совершать сделки. Другие брокеры предоставляют своим клиентам возможность доступа к удобным браузерным web-интерфейсам.
4. Легкость вывода средств . Чем крупнее брокер, тем больше у него свободных средств и тем быстрее удастся получить свои деньги. В среднем их вывод занимает от нескольких дней до нескольких недель, хотя бывают исключения — период выведения измеряется часами.
5. Наличие промо-кампаний и акций . На это следует обращать внимание тем, кто собирается играть на понижение или «с плечом».
6. Надежность брокера . Опытные игроки рекомендуют выбирать брокеров, предоставляющих возможность хеджирования (минимизации риска) сделок.
7. Хеджирование рисков . Некоторые крупные компании предлагают подобную услугу: так, за определенный процент от стоимости пакета акций клиент может «застраховать» его от снижения котировок и обезопасить себя от убытков.

Чтобы выбрать удобные услуги и цены, можно воспользоваться помощью специализированного ресурса, осуществляющего сравнение различных брокеров. Таковым является, например, сайт brokers-rating.ru/rating/, позволяющий провести сравнение 25 крупнейших брокерских контор.

Торговля на бирже через брокера начинается с открытия счета. Многим эта процедура кажется сложной, но на самом деле она сродни открытию счета в банке и справиться с ней сможет каждый.

Трейдеру необходимо прийти в офис брокера, взяв с собой паспорт гражданина РФ, документ, который подтверждает адрес пребывания гражданина (если он отличается от адреса регистрации), а также необходимые денежные средства для депозита. Сотрудники брокерской компании оформляют все документы, клиент вносит деньги в кассу и получает копии бумаг, а также логин и пароль для входа в торговую программу. Все эти операции могут быть проделаны удаленно, если трейдер и брокер находятся в разных городах.

Как видно из всего вышесказанного, торговля на московской или любой другой бирже может приносить серьезные доходы только тем трейдерам, которые грамотно выстраивают торговые стратегии и сотрудничают с надежными брокерами. Биржевые торги — это сложный процесс, требующий специальных знаний и особых психологических качеств. Обучение трейдера не заканчивается никогда, ему нужно все время совершенствовать свое мастерство, осваивая новые нюансы игры.

Предупреждение : предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Учебная литература

Введение

Российский фондовый рынок представляет собой один из развивающихся рынков. Он характерен наличием значительного числа акционерных обществ, большинство из которых не состоят в листинге ни одной из торговых площадок, но, тем не менее, представляет интерес для прямых инвестиций.

Отсутствие достаточной ликвидности является основной проблемой при портфельном инвестировании на российском рынке. Хотя значительное число компаний являются прибыльными, финансово устойчивыми и демонстрируют рост от 20 до 30% в год, тем не менее, они торгуются на рынке со значительным дисконтом относительно подобных компаний даже в развивающихся странах, не говоря о развитых. Все это свидетельствует о том, что при налаживании инфраструктуры рынка, проведении определенной работы, направленной на повышение открытости компаний для инвестора, даже без кардинальных макроэкономических улучшений, акции могут значительно вырасти.

За 1999 год наиболее сильно выросли в цене акции нефтегазовой отрасли. Причиной является то, что в настоящий момент основными отраслями экономики являются не наукоемкие производства, а сырьевые отрасли. Причем акции таких компаний продолжают оставаться недооцененными ввиду продолжающегося роста цен на энергоносители.

Из ценных бумаг на российских площадках обращаются в основном обыкновенные и привилегированные акции компаний. Зарождается сектор корпоративных долговых обязательств. Многие компании начинают видеть преимущества этого способа финансирования своей операционной деятельности. Кроме того, есть надежды на возрождение рынка производных ценных бумаг, которые бы дали возможность управлять валютными, процентными и портфельными рисками.

Правовые основы деятельности на рынке ценных бумаг

Российское законодательство определяет ценную бумагу как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Различными видами ценных бумаг являются государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Ценные бумаги существовали в России и в советский период, однако, внутреннего фондового рынка как такового не было. Эмитентом ценных бумаг, в конечном счете, выступало государство в лице государственных предприятий и организаций, оно же являлось одной из сторон в подавляющем большинстве сделок с ценными бумагами. С преобразованием экономики в рыночную началось использование государственных обязательств в качестве средства платежа, а затем и их спекулятивное обращение между различными субъектами хозяйственного оборота. Резкое увеличение числа фондовых операций началось в процессе акционирования и приватизации, и первыми широко продаваемыми и покупаемыми бумагами, в том числе при участии физических лиц, стали приватизационные чеки (ваучеры). Далее, по мере прохождения различных этапов приватизации, на рынок выбрасывалось все большее количество акций различных эмитентов, и акции стали наиболее торгуемым видом ценных бумаг. В целях правового регулирования ценных бумаг и их обращения издавались сменяющие друг друга нормативные акты, число которых к настоящему времени перевалило за полторы тысячи, и они постепенно сформировали ту модель фондового рынка, которая существует на текущий момент.

Объектом сделок на фондовом рынке являются, главным образом, эмиссионные ценные бумаги. Эмиссионная ценная бумага отличается наличием следующих обязательных признаков:

закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением формы и порядка, установленных Федеральным законом «О рынке ценных бумаг»;

размещается выпусками;

имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Наиболее торгуемыми, как уже упоминалось, являются акции, представляющие собой, согласно указанному закону, эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие права их владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

По типам эмиссионные ценные бумаги делятся на именные и предъявительские, а по форме – на:

Именные документарные ценные бумаги

Именные бездокументарные ценные бумаги

Документарные ценные бумаги на предъявителя

Документарные бумаги существуют в бумажной (наличной) форме. Бездокументарные бумаги существуют только в виде записей по счетам в реестре. По именным ценным бумагам, независимо от формы их выпуска, ведется реестр. По ценным бумагам на предъявителя осуществление прав производится в момент их предъявления владельцем. В России разрешен только выпуск облигаций на предъявителя, выпуск акций на предъявителя ограничен.

Бездокументарные бумаги упрощают процесс их обращения и передачи прав собственности и снижают издержки эмитента на их выпуск.

Базовым документом, закрепляющим основы законодательства о ценных бумагах, является Гражданский кодекс РФ , определяющий понятие ценных бумаг, их виды, требования к ним, субъекты прав, закрепленных ценной бумагой, общий порядок передачи и осуществления прав по ценным бумагам, особенности фиксации прав, вытекающих из бездокументарных ценных бумаг и их обращения.

Основным специальным актом, определяющим устройство и регулирующим фондовый рынок, является Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» . Этим Федеральным законом регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Во исполнение и в соответствии с вышеназванными законами были изданы многочисленные подзаконные акты, среди которых подавляющее большинство составили акты Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ФКЦБ).

Ряд документов закрепил правила деятельности различных видов профессиональных участников рынка ценных бумаг, определенных законом «О рынке ценных бумаг». Это:

Постановление ФКЦБ от 11 октября 1999 г. № 9 «Об утверждении правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации»,

Постановление ФКЦБ от 16 октября 1997 г. № 36 «Об утверждении положения о депозитарной деятельности в Российской Федерации, установлении порядка введения его в действие и области применения»,

Постановление ФКЦБ от 17 октября 1997 г. № 37 «Об утверждении положения о доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги»,

Постановление ФКЦБ от 2 октября 1997 г. № 27 «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг»,

Постановление ФКЦБ от 16 ноября 1998 г. № 49 «Об утверждении положения о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг».

Поскольку законом установлено обязательное лицензирование профессиональной деятельности на фондовом рынке и обязательная аттестация специалистов, непосредственно осуществляющих такую деятельность, существуют документы, определяющие требования, предъявляемые к профессиональным участникам; к их сотрудникам, занимающим определенные должности; порядок лицензирования и аттестации, а также ограничения при осуществлении различных видов профессиональной деятельности на фондовом рынке, в частности:

Постановление ФКЦБ от 23 ноября 1998 г. № 50 «Об утверждении положения о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации»,

Постановление ФКЦБ от 20 января 1998 г. № 3 «Об утверждении совместного с Центральным Банком Российской Федерации положения об особенностях и ограничениях совмещения брокерской, дилерской деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами с операциями по централизованному клирингу, депозитарному и расчетному обслуживанию»,

Постановление ФКЦБ от 2 сентября 1999 г. № 6 «Об утверждении положения о системе квалификационных требований к руководителям, контролерам и специалистам организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, а также к индивидуальным предпринимателям — профессиональным участникам рынка ценных бумаг»,

Приказ ФКЦБ от 10 января 1997 г. № 3 и Минфина от 9 января 1997 г. № 1 «Об утверждении программы аттестации специалистов организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг».

Значительный массив документов посвящен защите интересов инвесторов, организации контроля, отчетности и раскрытия информации на рынке ценных бумаг. Среди них можно выделить:

Постановление ФКЦБ от 15 июня 1998 г. № 23 «Об утверждении временного положения о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг»,

Федеральный закон от 12 февраля 1999 года «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»,

Постановление ФКЦБ от 6 ноября 1998 г. № 45 «Об утверждении временного положения о представлении отчетности профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами»,

Постановление ФКЦБ от 29 ноября 1999 г. № 10 «О некоторых вопросах раскрытия информации на рынке ценных бумаг»,

Постановление ФКЦБ от 26 ноября 1996 г. № 21 «Об утверждении временного положения об учетных регистрах и внутренней отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг».

С целью организации обращения ценных бумаг на фондовом рынке, учета прав, закрепленных ценными бумагами, предоставления возможности физическим и юридическим лицам совершать сделки на рынке ценных бумаг и осуществлять другие права, вытекающие из ценных бумаг, законодательством определены различные виды профессиональной деятельности на фондовом рынке, а также — права и обязанности профессиональных участников рынка, осуществляющих такую деятельность.

Законодательством определены следующие виды профессиональной деятельности:

Брокерская деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в Договоре;

Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и / или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и / или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам;

Деятельность по управлению ценными бумагами – осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления ценными бумагами и денежными средствами, инвестируемыми в ценные бумаги и полученными в результате управления, переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц;

Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним;

Депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и / или учету и переходу прав на ценные бумаги;

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг – сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг;

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг – предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Некоторые виды профессиональной деятельности могут совмещаться профессиональными участниками с учетом ограничений, налагаемых законодательством.

Участники фондового рынка

Инвесторы принимают решения о вложениях в ценные бумаги ради следующих основных целей.

получение регулярных платежей в виде дивиденда по акциям или процента по облигациям;

получение дохода в виде прироста капитала (разницы цен покупки и продажи ценной бумаги)

защита своих сбережений от инфляции

Если в развитых странах для инвестора важны первые две цели, то в России защита от инфляции также имеет не менее важное значение. Конечно, есть старое проверенное средство защиты сбережений от обесценивания — доллар США. Но проблема в том, что хранение сбережений в долларах не может приносить их владельцу деньги, т. е. его сбережения не работают.

Когда инвестор выбирает, куда вложить деньги с максимально возможным доходом и минимальным риском, он обращается к финансовому посреднику.

Финансовыми посредниками являются специализированные институты, оказывающие инвесторам услуги на финансовых рынках. Среди них можно выделить три основные группы:

кредитные организации (коммерческие банки),

небанковские финансовые институты (страховые компании, пенсионные фонды),

инвестиционные институты.

Последние могут предоставлять инвесторам услуги по покупке\продаже ценных бумаг на организованном рынке (фондовой бирже) и коллективному инвестированию. Под >коллективным инвестированим подразумевается вложение средств в инвестиционный институт, который осуществляет операции с ценными бумагами за свой счет и выплачивает доходы вкладчикам из полученной прибыли.

Инвестиционные институты предоставляют услуги не только физическим лицам, но и юридическим лицам. В развитых странах банки и небанковские финансовые институты весьма активно инвестируют в ценные бумаги; более того, многие из таких институтов имеют лицензию брокера или дилера. У каждого из них своя цель для операций на рынке ценных бумаг. Инвестиционные цели финансовых посредников

Финансовые посредники	Основная деятельность	Цели инвестиций в ценные бумаги	Инвестиционные предпочтения
Коммерческие банки	Привлечение депозитов и предоставление кредитов	Получение более высокой доходности, чем доходность по кредитным операциям	Краткосрочные бумаги, инструменты денежного рынка
Пенсионные фонды	Выплата пенсии вкладчику с момента его выхода на пенсию	Получение доходов от инвестиций и их накопление для выплаты в долгосрочном периоде.Защита сбережений вкладчика от инфляции	Долгосрочные облигациии акции
Страховые компании	Выплата средств по страховым полисам	Поддержание постоянной нормы прибыли для выплаты вкладчику в любой момент.	Краткосрочные и долгосрочныеоблигации,акции
Паевые фонды	Объединение средств мелких инвесторов для их вложений в ценные бумаги и выплата вкладчикам доходов	Обеспечение высоких доходов вкладчикам	Краткосрочные идолгосрочные облигации, акции,инструментыденежногорынка.

Таким образом, разные финансовые институты предпочитают инвестировать в разные ценные бумаги фондового рынка (рынка акций) в зависимости от специфики своей основной деятельности. Для разных целей инвестиций пригодны разные виды финансовых активов.

Для получения дохода наиболее подходят банковские депозиты и купонные (процентные) облигации.

Для прироста капитала инвестору наиболее подходят акции, паи инвестиционных фондов, инструменты денежного рынка, производные ценные бумаги и бескупонные краткосрочные облигации.

Ценные бумаги, которые в основном приобретаются для получения дохода, считаются инвестициями низкого и среднего уровня риска. Ценные бумаги, приобретаемые с целью прироста капитала, считаются инвестициями высокого уровня риска.

Можно обзозначить следующий принцип зависимости между риском инвестиций и доходом: чем выше риск инвестиций в ценную бумагу, тем более высокого дохода ожидает инвестор . Соответственно, чем дольше срок инвестирования, тем более высокого дохода ожидает инвестор, так как риск инвестиций увеличивается.

В России большинство финансовых институтов, за исключением банков, инвестируют в ценные бумаги, пользуясь услугами инвестиционных институтов – брокерских фирм (инвестиционных компаний). Основной вид деятельности инвестиционной компании — оказание услуг физическим и юридическим лицам по покупке и продаже ценных бумаг.

Такие услуги имеют право оказывать только фирмы, имеющие лицензии профессионального участникам рынка ценных бумаг. В России к профессиональным участникам рынка относятся преимущественно инвестиционные компании, паевые фонды и коммерческие банки. В развитых и ряде развивающихся стран профучастниками фондового рынка являются и небанковские финансовые институты — страховые компании, пенсионные фонды. В России эти виды финансовых услуг получили пока недостаточное развитие, этим и объясняется сравнительно небольшая активность подобных институтов на фондовом рынке.

Развитие «розничных» операций с мелкой и средней клиентурой своим первым следствием может иметь совершенствование системы институциональных инвесторов, при условии, конечно, что у государственных органов найдется время внести в законодательство изменения, устраняющие барьеры на пути их развития. Технологии ритейлового (розничного) обслуживания пока в новинку для большинства российских участников фондового рынка, и их разработка и внедрение также потребуют пристального внимания к новым информационным решениям. Развитие интернет-трейдинга позволило рынку сделать весьма существенный шаг вперед в этом направлении. Среди российских брокеров выделилось несколько компаний, которые существенно обгоняют остальные по обороту торгов именно благодаря внедрению новых информационных решений.

Инфраструктура фондового рынка

Кроме инвестиционных институтов и коммерческих банков к профессиональным участникам фондового рынка относятся также специализированные расчетно-депозитарные организации, реестродержатели, а также институты, имеющие лицензию организаторов торговли ценными бумагами — фондовые биржи и внебиржевые торговые системы. Эта группа институтов составляет >инфраструктуру фондового рынка. Некоторые виды деятельности инфраструктурных организаций не признаются видами коммерческой деятельности (деятельность по организации торговли), таким институтам запрещены не только собственные торговые операции на фондовом рынке (биржи), но даже собственные инвестиции в ценные бумаги (реестродержатели).

При заключении сделки с ценными бумагами происходит передача прав собственности от одного владельца бумаг к другому. Из этого следует, что при переходе прав собственности на именные ценные бумаги реестродержатель эмитента (организация, которая ведет реестр владельцев именных эмиссионных ценных бумаг) должен внести соответствующие изменения в реестр. Эта процедура упрощается за счет депозитария (кастодиана) – института, которому участники биржевой торговли передают ценные бумаги своих клиентов на хранение до момента их продажи. Ценные бумаги каждого клиента каждого брокера – участника торгов учитываются на отдельном счете, который называется счетом депо. При передаче бумаг от одного собственника к другому депозитарий делает записи на соответствующих счетах.

Для упрощения этой процедуры реестродержатель может открыть в реестре счет одному депозитарию вместо множества владельцев. Это особо важно, если у эмитента много акций в обращении и много мелких владельцев. Процедура открытия счета депозитарию в системе ведения реестра называется методом номинального держания ценных бумаг. Бумаги клиентов учитываются в реестре на счете номинального держателя, который не является владельцем.

Банковские депозитарии в России можно условно разделить на чисто российские и принадлежащие крупным иностранным банкам. Количество дееспособных российских кастодианов значительно сократилось после кризиса. Несмотря на жесткие конкурентные условия, банки-кастодианы будут продолжать развиваться, и до конца 2000 года должно произойти их окончательное позиционирование на рынке. Некоторые крупные и средние российские банки сейчас активно развивают депозитарные услуги, но на «раскрутку» этого продукта необходимо значительное время и ресурсы. С учетом отмеченной ранее тенденции к консолидации бизнеса, представляется, что число кастодиальных банков не достигнет докризисного уровня. Вероятно, начнется естественное расслоение кастодианов на универсальные и узкоспециализированные.

По законодательству, брокер также может выступать номинальным держателем ценных бумаг, принадлежащих его клиентам, в депозитариях или регистраторах (реестродержателях), осуществляющих учет прав на ценные бумаги. В свою очередь, депозитарий, ведущий учет прав на совокупность ценных бумаг, принадлежащих одному лицу, выступает номинальным держателем этих бумаг перед регистраторами, ведущими реестры владельцев ценных бумаг по каждому из эмитентов. Регистратор же непосредственно взаимодействует с эмитентом при осуществлении корпоративных действий.

С целью надлежащего информационного обмена между эмитентами и владельцами ценных бумаг, необходимого для реализации последними прав, вытекающих из ценных бумаг, каждый из участников цепочки «брокер-депозитарий-регистратор-эмитент» обязан своевременно предоставлять сведения о владельцах ценных бумаг, находящихся в их номинальном держании, а также доводить до сведения клиентов корпоративную информацию, исходящую от эмитента, в порядке, регламентированном соответствующими нормативными актами.

Таким образом, даже при интенсивном обороте ценных бумаг, достигается постоянное обновление сведений о принадлежности прав, закрепленных ценными бумагами, определенным владельцам, и возможность осуществления ими этих прав, что особенно важно для обладателей акций акционерных обществ, составляющих основную массу ценных бумаг, торгуемых на фондовом рынке.

Инфраструктура российского фондового рынка за последнее время существенно усовершенствовалась, однако, положительные изменения могут происходить и далее. Тенденция доминирования иностранных инвесторов на российском фондовом рынке приведет к продолжению начавшейся с августа 1998 г. консолидации финансовой инфраструктуры, укрупнению брокерских и регистраторских компаний, ликвидации или объединению некоторых расчетных депозитариев, клиринговых центров и фондовых бирж. Влияние иностранных инвесторов и выдвигаемые ими требования по оперативности и качеству обслуживания, управлению рисками будет также в немалой степени способствовать возрастанию роли информационных технологий.

Виды ценных бумаг

Виды ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке, по характеру закрепленных за ними прав делятся на два класса: долговые и долевые. Видом ценных бумаг долгового класса являются облигации.

Облигация – долговая ценная бумага, обязательство, гарантирующее владельцу возврат на определенную дату суммы, внесенной при приобретении, а также выплату фиксированного процента за пользование привлеченными средствами.

Торговые площадки

Заключение сделок с ценными бумагами происходит при участии фондовых бирж, являющихся организаторами торговли. Юридические и физические лица, не являющиеся профессиональными участниками, могут заключать сделки через посредство брокеров, аккредитованных на соответствующих биржах.

В России фондовая биржа считается профессиональным участником фондового рынка, осуществляющим на нем деятельность по организации торговли ценными бумагами. Фондовая биржа не имеет права совмещать деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарно-расчетной деятельности. Кроме фондовых бирж, организаторами торговли ценными бумагами признаются фондовые отделы товарных и валютных бирж и электронные системы торговли ценными бумагами.

Фондовые биржи в РФ, как и во многих странах мира создаются в форме некоммерческих партнерств, т.е. организаций, целью которых не является получение прибыли. Основная цель биржи — создание условий для осуществления коммерческой деятельности ее членами или другими участниками торгов.

В России биржи организованы по американскому образцу — в форме некоммерческих партнерств; такая же организационная структура характерна и для большинства бирж развитых стран. Однако, в некоторых странах (ряд земель Германии, в Австрии) есть биржи, создаваемых в публично-правовой форме (нет членства и процедуры приема в члены биржи, а торговать может каждый, кто заплатил взнос).

Торговать на бирже могут только члены биржи. Членами биржи (фондового отдела биржи) могут быть только юридические лица — профессиональные участники фондового рынка, имеющие лицензию на брокерскую и дилерскую деятельность. Брокерская фирма, желающая вступить в члены биржи, обязана пройти процедуру приема.

У каждой фондовой биржи (фондового отдела) есть свое руководство и штат сотрудников, но никто из них не имеет права сам осуществлять торговые операции. Задача сотрудников биржи — обеспечивать ее нормальное функционирование.

Основными площадками по торговле акциями в России являются:

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ, точнее – ее фондовая секция)

Московская фондовая биржа (МФБ)

Фондовая биржа “РТС”

Каждая из этих площадок имеет лицензию ФКЦБ на право осуществления деятельности по организации торговли ценными бумагами. В большинстве регионов существуют местные фондовые биржи или фондовые отделы валютных бирж.

Функции общенационального центра по торговле финансовыми инструментами в России выполняет Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) , созданная в 1992 г., где существует несколько секций — по торговле валютой, государственными ценными бумагами и акциями. Иностранные инвесторы чаще всего работают через российскую фондовую биржу РТС.

Торги на биржах ведутся по рабочим дням в строго определенное время. Так, МФБ, ММВБ и РТС работают с 11 до 18.00 по московскому времени. На МФБ с 18 до 18.15 по московскому времени также проходит дополнительная сессия, в ходе которой продаются мелкие пакеты– менее 1000 акций.

При осуществлении операций вашим брокером на торговых площадках, кроме названных выше, вам следует поинтересоваться, имеют ли они эти площадки лицензию организатора торговли. Если нет, то риск операций на них существенно возрастает, так же как и риск работы с брокером, который ведет торговлю исключительно на площадках, не имеющих лицензии.

Биржа может устанавливать минимальный размер приобретаемого пакета (лота) по каждой конкретной акции. Размер пакета зависит от конкретной биржи. Так, на МФБ минимальный пакет, продаваемый на основной сессии, составляет 1000 акций, на дополнительной – всего 10 акций. На ММВБ минимальный пакет зависит от цены акций данного эмитента – чем выше цена, тем меньше величина пакета. Например, минимальный лот по акциям Сбербанка и ЛУКойла — 1 акция, по остальным акциям – 100 акций. В РТС обращаются только крупные пакеты акций, чаще всего там лоты исчисляются не по количеству акций, а по минимальной сумме – по акциям наиболее надежных эмитентов (“голубым фишкам”) – $ 10 000.

Оплата и поставка ценных бумаг участникам сделки на бирже осуществляется через систему клиринга (взаимозачетов) и систему платежа. Депозитарий биржи может хранить на счетах депо не только ценные бумаги продавцов, но и деньги покупателей. При заключении сделки депозитарий биржи одновременно передает бумаги покупателю, а деньги продавцу посредством соответствующих записей на счетах депо участников сделки. Такая система называется системой поставки против платежа. При поставке против платежа риск неоплаты или несвоевременной поставки ценных бумаг практически равен нулю.

При большом ежедневном числе сделок осуществление поставки против платежа для каждой пары участников торгов очень сложно, по этой причине на биржах существуют системы клиринга или взаимозачетов. Систему клиринга осуществляет так называемый расчетный банк – т.е. банк, где все брокеры — члены данной биржи открывают счета, по которым проводятся платежи за ценные бумаги. Технология клиринга на бирже заключается в обработке электронной платежной системой банка сделок каждого участника торгов, заключенных с другими участниками на данный период времени. Цель клиринга – установление и подтверждение параметров всех заключенных в торговой системе сделок. Клиринг на бирже осуществляется непрерывно в течение всего времени торгов.

Таким образом, сделки, заключенные на бирже, позволяют уменьшить риск участников сделки, более того, сделать его практически равным нулю.

Биржевая инфраструктура будет продолжать совершенствоваться. Среди организаторов торговли основными действующими лицами сейчас выступают крупнейшие биржевые группы (ММВБ-НДЦ и РТС-ДКК), имеющие в своем составе расчетные депозитарии. Конкуренция между ними будет вестись как путем расширения спектра предлагаемых услуг, так и через установление демпинговых тарифов, в том числе за депозитарное обслуживание.

Как покупать и продавать акции через брокера

Любой инвестор — физическое или юридическое лицо — для совершения операций с акциями может обратиться в брокерскую фирму. Если вы заключили договор с брокерской фирмой, то по вашему поручению брокер обязан:

покупать и продавать ваши ценные бумаги на фондовой бирже или другой площадке, предназначенной для торгов ценными бумагами

выдавать вам наличными или перечислять на ваш банковский счет прибыль от операций с вашими ценными бумагами и причитающиеся вам дивиденды

отчитываться перед вами о выполнении каждого вашего поручения о покупке или продаже ценных бумаг

Технология приобретения акций через брокера очень проста. Вы приходите в брокерскую фирму, предъявляете паспорт (если вы физическое лицо), и с вами заключают договор на обслуживание на рынке ценных бумаг. Этот договор будет основой для того, чтобы вы давали поручения вашему брокеру для работы на бирже.

Далее все будет зависеть от того, какие операции вы хотите совершать. Если вы покупаете ценные бумаги, то вы должны будете внести в фирму соответствующую сумму денег для покупки акций. Брокер перечислит ваши деньги на биржу, где вам откроют счет, на котором будут учитываться ваши операции с ценными бумагами, а также денежные средства. Некоторые биржи (МФБ) берут с клиентов взнос за открытие счета, однако эта практика постепенно уходит в прошлое.

Менеджеры по работе с клиентами вашей брокерской фирмы будут постоянно с вами взаимодействовать — заключать договор, организовывать перевод денег с биржи на ваш счет в банке либо выдачу вам денег от операций наличными. После того, как договор заключен и счет открыт, вы можете покупать ценные бумаги. Для этого достаточно всего лишь дать распоряжение на покупку или продажу ценных бумаг уполномоченному представителю брокера — трейдеру на соответствующей бирже.

Если, например, вы стали владельцем акций предприятия в результате его приватизации и желаете их продать по рыночной цене, то сделать это можно опять же через вашу брокерскую фирму. Вы приходите в фирму с паспортом и выпиской о наличии соостветствующих акций и заключаете с ней договор купли-продажи. Далее с этим договором вы едете в соответствующий депозитарий и осуществляете перерегистрацию акций на счет фирмы-покупателя. Получив уведомление о проведенной перерегистрации, вы предьявляете его в фирме и получаете деньги за проданные акции с учетом налога на полученный вами доход.

При каждой сделке с ценными бумагами брокерская фирма удерживает с комиссионные в виде определенного процента от суммы сделки. Комиссия за сделку с ценными бумагами в брокерских фирмах, как правило, меняется в зависимости от суммы сделки – чем больше сумма сделки, тем меньше ставка комиссии. Например, в нашей компании максимальная комиссия по сделкам на ММВБ и МФБ составляет 0,30%, минимальная – 0,05%.

Некоторые начинающие инвесторы иногда задают вопрос: «Могу ли я присутствовать на бирже во время торговой сессии и самостоятельно передавать заявки своему трейдеру»? Для этого существует Центр фондовых операций, где клиент может следить за реальными биржевыми котировками и в необходимый момент давать поручение трейдеру на покупку или продажу ценных бумаг. Кроме того, имеется возможность самостоятельной работы клиентов на ММВБ через системы Интернет-трейдинга — QUIK и Transaq.

Основы интернет-торговли и маржинального кредитования в российских условиях

В настоящее время происходит активное продвижение на фондовом рынке новой технологии работы через Интернет для удаленных клиентов. Это стало возможным после ввода в действие специального программно-аппаратного обеспечения (“шлюза”) на ММВБ. Число компаний, предлагающих эту услугу, увеличивается каждый месяц. Прямой доступ к торгам дает новые возможности для тех клиентов, целью которых является краткосрочная игра на бирже по системе day trading – заключение сделок в рамках одной торговой сессии.

Практически все крупные брокерские компании если не ввели в действие, то уже обозначили дату запуска услуги “Интернет – торговля” для своих клиентов. Торговые системы рассчитаны на обслуживание от 1000 до 10000 удаленных участников торгов. Программное обеспечение, лежащее в основе систем Интернет – торговли, либо создается программистами брокерских компаний, либо берет за основу уже известные и проверенные на практике торговые системы (такие как QUIK и Transaq, успешно развивающуюся с 1997 года).

На практике любая система Интернет – трейдинга представляет собой пользовательский интерфейс, в рамках которого реализованы возможности слежения за котировками в режиме on-line, выставления активных заявок, наблюдения за состоянием собственного торгового счета. Можно передавать информацию о динамике торгов в стандартные офисные приложения, например MS Excel, и современные программы технического анализа, например MetaStock Professional 6.52, в режиме реального времени. Дополнительные возможности могут быть представлены через web-сайт компании, где можно получать аналитическую информацию. В настоящее время многие компании работают (либо уже предоставляют) над возможностью доступа клиентов к информации о своем счете (текущие позиции, переоценка, размер кредитного плеча) через web-сайт путем ввода персонального имени и пароля.

Новые технологические возможности в совокупности с маржинальным кредитованием позволяют значительно повысить заинтересованность частных инвесторов в работе на рынке ценных бумаг, увеличить обороты брокерских компаний.

Маржинальное кредитование широко используется на развитых фондовых рынках для увеличения оборотных средств клиентов. С начала текущего года маржинальная торговля начала бурно развиваться и на основных российских фондовых площадках. По некоторым оценкам, сейчас такой услугой пользуется более 50 % клиентов – физических лиц, оперирующих на ММВБ, и примерно 20 – 25 % в РТС. Средний размер кредитного плеча составляет 300 % от депонированных активов клиента. Каждая пятая инвестиционная компания предоставляет услугу маржинг-трейдинга.

Справочно: размер кредитного плеча определяется отношением кредита брокера к объему собственных средств на счете клиента. В собственные средства клиента входят денежные средства и акции, оцененные по текущей рыночной стоимости. Список акций в каждой компании свой, однако, как правило, это наиболее ликвидные бумаги («голубые фишки»). Кредитом брокера могут являться не только денежные средства, но и акции из выше обозначенного списка. В этом случае клиент совершает “короткую сделку”, беря у брокера в долг акции и, продавая их на рынке, надеясь через некоторое время купить их по более низкой цене и вернуть брокеру.

Обе эти услуги (Интернет – трейдинг и маржинальное кредитование) значительно повышают возможности частного инвестора при работе на рынке акций. Однако при этом не стоит забывать об увеличении возможных негативных последствий при недостаточном профессионализме инвестора. На рост риска воздействуют два фактора: фактор технической ошибки при работе через автоматизированную торговую систему и фактор кредитного риска при использовании кредита брокера.

Первый фактор связан с возможными ошибками при вводе заявок в торговую систему, возникновение которых у неопытного трейдера – частного лица весьма вероятно (особенно в начальный период работы).

Однако если возникновение технических ошибок можно минимизировать либо устранить вообще после месяца работы, то фактор кредитных рисков очень критичен даже для трейдеров, имеющих довольно продолжительный опыт работы на рынке.

Справочно: при размере кредитного плеча 1:5 потеря ВСЕХ собственных средств обеспечивается движением рынка в противоположную позиции игрока сторону всего на 16,6 %!

Таким образом, активное развитие услуг ведущих брокерских компаний сопряжено с определенным риском для частных инвесторов. Однако, на наш взгляд, положительных перспектив при этом возникает ощутимо больше. Так же положителен и тот факт, что качественный скачок предоставляемых возможностей для работы на рынке провоцирует качественный рост инвестиционной культуры российских инвесторов.

Типы приказов

Биржевая индустрия имеет более чем столетнюю историю, а российская биржевая история не насчитывает даже 10 лет, поэтому все основные виды приказов (ордеров) исполняемые нашей компанией аналогичны основным типам приказам, которые применяются на западных рынках.

Основные типы распространенных ордеров на биржах, где заявки исполняются электронным способом:

рыночный приказ (market order) — это означает купить или продать по рынку, то есть по любой цене, которая есть в данный момент. Преимущества этого ордера проявляются на высоколиквидных рынках, где он исполняется практически мгновенно, мало отличаясь от сделок в предшествующий момент. Используют такой приказ, когда скорость выполнения заказа важнее цены, по которой он пройдет. Обычно по телефону это звучит как указание: «Купите (продайте) по рынку».

стоп-приказ (stop order) — этот приказ исполняется по рынку, когда сделки проходят по цене, по которой был отдан ордер. По этому ордеру может быть осуществлен вход и выход на рынок. Выходы обычно называют стоп-лосс (stop-loss) — это стоп-приказ, ограничивающий убытки, и тэйк-профит (take-profit) – стоп-приказ, фиксирующий прибыль. При отдаче такого приказа на покупку (buy-stop), цена должна быть выше текущей рыночной цены, на продажу (sell-stop) — ниже. Основной проблемой при исполнении этого приказа является проскальзывание (slippage) — это разница между ценой, по которой должен быть исполнен стоп-ордер и ценой фактического исполнения. На спокойном рынке этой разницы нет или она минимальна, но когда на рынке идет движение, например, реакция на новости, проскальзывание возрастает.

лимитированный приказ (limit order) — указывается цена, по которой вы готовы совершить сделку. В случае покупки (buy limit) — это максимальная цена, по которой Вы готовы купить и она должна быть ниже рыночной. В случае продажи — это минимальная цена, по которой Вы готовы продать и она должна быть выше текущей рыночной цены.

обусловленный ордер (contingent order) — состоит, как правило, из нескольких простых лимит или стоп-ордеров. Исполнение одного из них, зависит от исполнения другого. Примером может служить обусловленный ордер, когда после совершения лимит-ордера на покупку (например, возле уровня поддержки, который стал входом в рынок) начинают действовать стоп-ордера на продажу для выхода из рынка, выше цены входа в рынок — тэйк-профит, ниже — стоп-лосс.

Трейдеры компании «Финанс-Аналитик» непосредственно сидящие за биржевыми терминалами, принимают к исполнению рыночный (market), стоп (stop) и лимитированный (limit) ордера.

Рыночный приказ трейдеру может быть сделан в таком виде: «Клиент Петров, номер договора 156, купить 100 000 акций РАО ЕЭС по рынку». Необходимо быть крайне осторожным при отдаче рыночных ордеров, когда ликвидность падает, поскольку в это время разница между покупкой и продажей (bid-ask spread) становится очень большой. Поэтому, до выставления такого ордера, лучше сначала поинтересоваться котировками у трейдера или иметь перед глазами текущие цены спроса и предложения.

Стоп-приказ принимается только на текущий торговый день и может быть сделан в такой форме: » Степанов, 273 договор, стоп-приказ: продать 100 000 РАО ЕЭС по 5 рублей 70 копеек «. А последняя сделка прошла, например, по 5 руб.87 коп.. Так как стоп-ордер отменяется автоматически по окончании торговой сессии и не возобновляется на следующий день, а, например, Вы ограничиваете свои убытки приказом стоп-лосс, Вам необходимо на следующий день опять дать стоп-приказ трейдеру. Так же нужно быть очень аккуратным с выставлением стоп-приказов на недостаточно ликвидных активах или в период, когда ликвидность падает, так как можно получить очень большое проскальзывание. Не забывайте снимать стоп-приказы в течение дня, если отпала в этом необходимость, так как они снимаются только после закрытия торгов.

Лимитированный приказ принимается только на текущий торговый день и может быть сделан в такой форме: » Сергеев, 57 договор: продать 100 000 РАО ЕЭС по 5 рублей 70 копеек «. А последняя сделка прошла, например, по 5 руб.47 коп. Лимитированный ордер отменяется автоматически по окончании торговой сессии и не возобновляется на следующий день. Поэтому, если Вы его хотите возобновить, Вам нужно опять отдать лимитированный приказ трейдеру. Аналогично стоп-приказам, не забывайте снимать лимитированные приказы в течение дня, если отпала в этом необходимость.

Заключение

Перспективы фондового рынка в России представляются сейчас исключительно позитивными. Такое мнение высказала недавно британская деловая газета Financial Times. По мнению газеты, российскому фондовому рынку удалось, наконец, вырваться из состояния стагнации, и можно ожидать постепенного роста его ликвидности за счет притока сюда «свежих» денег со стороны иностранных инвесторов.

Стабильность курса российского рубля, упрощение налоговой системы страны, рост объемов внутреннего валового продукта и постепенный выход из кризиса банковской системы — все эти факторы, по мнению аналитиков, позитивно влияют на настроения инвесторов и повышают их интерес к инвестициям в российские ценные бумаги. Сейчас на западных рынках наблюдается устойчивый рост стоимости внешних долгов России, и многие компании планируют вернуться на рынки внешних заимствований.

Реструктуризация долгов России перед Парижским и Лондонским клубами кредиторов, безусловно, укрепит доверие инвесторов к внешним долгам страны и к корпоративным внешним обязательствам. Недавно компания «Сибнефть» рассчиталась в полном объеме по еврооблигациям транша 1997 года. Это было проведено в полном соответствии с условиями займа. Таким образом, мы видим, что рынок возвращается к цивилизованному состоянию.

Как начать торговать на бирже — подробная инструкция

Современные торговые биржи — важное звено рыночной экономики. Эти юридические лица выполняют роль посредников и регуляторов, обеспечивая стабильную работу различных финансовых инструментов.

Лучшие брокеры без обмана

• 

  ☆☆☆☆☆

  ★★★★★

  Evotrade

  Бонусы для новых трейдеров до 5000$!

  Регистрация

• 

  ☆☆☆☆☆

  ★★★★★

  BINARIUM

  Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

  Регистрация

Основным задачами бирж является организация и упорядочивание различных рынков (акции, валют, товары, ценные бумаги, металлы и пр.) для максимального упрощения торговых процессов, а также выравнивания баланса предложения и спроса. Кроме того, биржа осуществляет контроль над благонадёжностью участников, защищая как продавцов, так и покупателей от риска нарваться на мошенников.

Данная схема наглядно демонстрирует основной принцип работы бирж.

С чего начать изучение торговли на бирже — выбор поля деятельности

• Фондовые биржи. Основное направление их работы — операции с ценными бумагами. Среди них самыми популярными являются акции и облигации.
• Валютные биржи. На этих биржах происходит купля и продажа национальных валют. Основная цель — перераспределение валютных потоков между различными отраслями экономики и поддержание реального рыночного курса валют.
• Товарные биржи. Представляют собой подобие международного оптового рынка товаров, работающего по принципам свободной конкуренции. Здесь продаётся всё — от сырья для тяжёлой промышленности до пищевых товаров. Товарные биржи бывают как общими, так и узкоспециализированными.
• Рынок производных финансовых инструментов. Его основная деятельность — работа с фьючерсами, опционами и пр.

Несмотря на распространенное заблуждение о том, что покупать акции это сложно, это самое простое что может быть на бирже, и для новичка это намного легче валютного рынка Форекс.

Срочный рынок (контракты со сроком исполнения — опционы, фьючерсы) считается самым сложным инструментом на рынке. В основном именно здесь идет активная торговля фьючерсов на сырьевые товары, а также акции и валюты. Но в это отделение биржи потребует более высоких сумм для начинания и больше знаний, в противном случае вас будут преследовать огромные риски потерь.

Как начать торговать на бирже — обзор основных площадок

В настоящее время в мире действуют десятки крупных бирж, которые работают в самых разных направлениях. Однако, неопытному инвестору, который лишь начинает постигать азы, есть смысл сосредоточиться только на самых крупных из них.

Крупнейшая биржевая площадка в мире и одновременно символ финансового могущества США. Торговать на Нью-Йоркской фондовой бирже выгодно, поэтому она манит дельцов со всего мира. В настоящее время в торгах на бирже участвует около 2800 компаний и в основной массе это «голубые фишки». NYSE ревностно относится к своей репутации, поэтому к торговле здесь допускаются только надёжные и сильные акции.

NASDAQ

Тоже относится к числу самых привлекательных во всем мире бирж. Специализируется преимущественно на торговле акциями Hi-Tech предприятий. Как попасть сюда? Для этого необходимо отыскать локального брокера с выходом на NASDAQ.

Российская фондовая биржа

Конечно, гарантии порядочности участников здесь может и не так высоки, как на той же NYSE, зато разгуляться точно есть где. На Московской бирже совершаются операции с паями биржевых фондов, опционами, фьючерсами, валютой, ценными бумагами, драгоценными металлами и другими финансовыми инструментами.

Лондонская биржа

Начать торговать на Лондонской бирже — хорошая идея для инвестора, который уже кое-что смыслит в этой кухне и обладает финансами для выгодного вложения. Популярность биржи среди профессиональных трейдеров обусловлена её особой законодательной защищённостью. Сюда попадают только самые надёжные компании, которые предоставили регулятору весомые доказательства своей состоятельности. Поэтому покупать на лондонской бирже акции для долгосрочного удержания будет очень неплохим решением.

Лучшие брокеры для инвестиций в акции

• FinmaxFX
• eToro
• Libertex

Брокер FinmaxFX предлагает огромное количество акций. Большинство брокеров стремится дать доступ только к самым популярным NYSE или NASDAQ, но у FinmaxFX есть огромное количество европейских и азиатских акций, большое количество индексов, и конечно, ценные бумаги с американских бирж, включая и отечественные компании. Брокер предоставляет профессиональную торговую платформу и лучшие условия.

Регулируется VFSC и в России ЦРОФР. Рекомендуемый начальный депозит $250-300.

Брокер eToro предлагает огромное количество акций и ETF на американских, европейских и азиатских рынках. Более чем 12 летний опыт работы, регуляция CySEC, инвестиционные фонды на рынке акций, готовые портфели и другие инвестиционные возможности. Профессиональный брокер для покупки и заработка на ценных бумагах. Минимальный депозит $500.

Платформа Libertex принадлежит брокеру, который работает более 20 лет. Сама платформа находится под контролем европейских регуляторов CySEC и MiFID. Здесь вы найдете огромное количество акций, фондовых индексов, ETF фондов и не только.

Брокер предлагает огромную базу активов, академию (программы обучения), постоянно проводит вебинары, предоставляет аналитику и имеет очень удобную торговую платформу, к которой подключено большое количество индикаторов. В самой платформе есть блок с последними новостями и прогнозами на русском языке. Минимальный депозит $200.

С какой суммы начинать торговать на бирже

Можно ли начать зарабатывать на биржах практически без вложений? Совсем без денег, конечно, не получится. Но хотя бы пара сотен долларов в кармане — это уже неплохое подспорье для первых вложений.

«Необязательно начинать с больших вкладов. Делайте маленькие шаги в течение жизни и они приведут вас к успеху. Начинайте вкладывать хоть с $ 10 в месяц, а через год вы сможете инвестировать уже $ 50 в месяц. Это будет гораздо эффективнее, чем ждать годы, пока скопится большая сумма наличных денег!»

Такой совет даёт начинающим инвесторам Андреа Травиллиани — финансовый эксперт, специализирующийся на основах управления капиталом и микроинвестированию. По её словам, неважно, с чего начать торговлю на фондовой бирже, главное — быть настойчивым и последовательным. А учитывая, что все методы, продвигаемые этой целеустремлённой женщиной, были проверены ею лично во время превращения из скромного бухгалтера в успешную бизнесвумен, не доверять им нет никаких причин.

Если вам кажется что $50 это нереально мало, то для примера, акции Газпрома стоят в пределах 2-х долларов, акции Coca-Cola в пределах $45, кроме таких известных компаний есть еще тысячи менее дорогих акций также известных миру компаний.

Рабочие советы от профессионалов

Для большинства людей торговля на биржах может показаться запутанным и сложным делом. Но не всё так страшно, как кажется на первый взгляд. Многоопытные «гуру» финансового рыка охотно делятся с новичками своим опытом и если принимать их советы не как очередную прописную истину, а как ценный совет — это действительно сработает.

Всегда нужно знать, во что вкладываешь. Этой стратегии всю жизнь следовал знаменитый инвестор Питер Линч и, скорее всего, именно она помогла сколотить ему миллиарды долларов. Если не разбираешься сам, не стоит слепо доверять нанятым помощникам — их некомпетентность тоже может обойтись очень дорого.

Диверсификация средств — всегда удачная идея.

Этому золотому правилу неуклонно следовал ещё один корифей биржевых торгов Майкл Стейнхардт. Имея на кармане 10 тыс. долларов, он успешно разделил их на 100 вкладов по 100 $ и вложил их в понравившиеся ему проекты. Спустя пару лет его капитал был равен уже $200000. Помогла эта стратегия ему и в будущем, когда ему пришлось заплатить колоссальные штрафы в рамках одного судебного разбирательства. Оказавшись почти на нуле, он снова вложил оставшиеся средства в акции разных компаний и быстро вернулся в высшую лигу, сколотив $500 млн.

Дисциплина — основа успеха. Именно это правило считает своим основным секретом успеха Уоррен Баффетт, сколотивший на биржах $72,5 миллиарда. По его мнению, умение твёрдо следовать к намеченной цели и противостоять соблазну необдуманных рисков — главное качество успешного инвестора.

Тратить меньше, чем зарабатывать. «Опытный инвестор всегда точно знает сколько и где он зарабатывает в месяц, чтобы тратить меньше. Капризы, влияние рекламы и привычек или давление со стороны окружающих не должны мешать чётко следовать инвестиционному плану и наращивать свой портфель вкладов».

Такой совет даёт новичкам, которые только начинают своё дело с нуля, Кевин Гальегос — в прошлом Национальный эксперт по финансам США, а ныне вице-президент Freedom Financial Network.

Как начать торговать на бирже через интернет

Самый простой вариант для начинающего отечественного инвестора — брокеры Libertex или FinmaxFX. Основное преимущество работы с ними заключается в том, они зарегистрированы не в России, а в Евросоюзе, что даёт возможность инвестировать деньги через международные биржи, легально обходя возможные законодательные препятствия. Важно и то, что как сайты, так и рабочие инструменты полностью русифицированы. Например, FinmaxFX лицензирован российским регулятором ЦРОФР.

Брокеры позволяет выйти на такие биржи как NASDAQ, NYSE, XETRA, MOEX, GLOBEX и EUREX (фьючерсы), Euronext, LSE, TSE, Сингапур, Мексику, Таиланд и другие мировые площадки. Минимальная сумма для открытия счета $200.

Как начать торговать на фондовой бирже по интернету? Весь процесс делится на несколько этапов:

• Этап 1 — создать аккаунт. Процесс регистрации проходит полностью дистанционно. Нужно только зайти на сайт, создать учётную запись и указать контактные данные.
• Этап 2 — открыть торговый счёт. Для этого нужно кликнуть на соответствующую кнопку в кабинете и выбрать тип торгового счета (Единый счет, форекс, и так далее). Торговый счёт привязывается к номеру мобильного телефона.
• Этап 3 — установить торговую платформу. Программа, позволяющая пользователю отслеживать изменения стоимости ценных бумаг, заключать сделки и анализировать ситуацию на рынке в режиме онлайн. Программа работает со всеми биржами, которые поддерживает брокер.
• Этап 4 — пополнить счёт. Сделать это можно любым удобным способом. Система поддерживает пополнение при помощи банковского перевода, банковских карт, а также всех популярных платёжных сервисов.
• Этап 5 — заключение сделок. Покупать акции очень просто — нужно только найти подходящие акции, указать количество штук и нажать кнопку «Купить». Все комиссии включены в сумму сделки.

Одно из самых заметных достоинств Libertex и FinmaxFX — работа с большим количеством торговых бирж со всего мира. Поэтому с единого счета, можно работать с товарными рынками, ценными бумагами, акциями, фьючерсами, валютами и другими финансовыми инструментами.

Как начать торговать на бирже без брокера?

Выйти напрямую на фондовый рынок нельзя. По закону простые физические лица, неаккредитованные в клиринговой палате и не имеющие специальных лицензий, не могут напрямую торговать на российской фондовой бирже, то же касается и большинства других стран, а значит, понадобится найти брокера. Говорить о том, как начать торговать на бирже без брокера, особого смысла нет, так как для этого придется самому стать аккредитованным участником биржи, а это процесс долгий и недешевый, к тому же для торгов без кредитного плеча потребуются огромным суммы от 10 млн. долларов и более, что доступно только квалифицированным инвесторам.

Стратегии инвестирования

Честные инвестиции

• Долгосрочный инвестор. Деньги вкладываются в акции перспективных компаний минимум на один год. Такому инвестору нужно опираться на фундаментальный анализ, а также учитывать темпы изменения экономики в целом и в зависимости от локальных особенностей. Основа прогнозирования — недельные и месячные графики.
• Среднесрочный инвестор. Акции покупаются на срок максимум до одного года. Основной инструмента анализа — дневные и недельные графики; технический и фундаментальный анализ.
• Краткосрочный инвестор. Бумаги удерживаются максимум нескольких недель. Основной инструмент анализа — часовые и дневные интервалы.

Спекуляции

Спекулянт отличается от инвестора тем, что удерживает акции минимальное количество времени, ориентируясь в основном на движения цены. Основной инструмент аналитики — технический анализ.

• Скальпер. Использует разницу между ценами продажи и покупки. Приобретая акции по цене спроса, он сразу же перепродаёт их по цене предложения.
• Свинг-трейдер. Может удерживать открытые позиции максимум несколько дней. В данном случае прибыль извлекается из рыночных колебаний. Основной инструмент аналитики — пятиминутные и часовые графики, а основной предмет торгов — ликвидные бумаги, которые могут быть быстро обращены в живые деньги.
• Дей-трейдер. Этот тип инвестора торгует только в пределах одного рабочего дня. Он улавливает колебания цены за несколько минут и предпочитает бумаги с высокой ликвидностью и изменчивостью цены. Основное преимущество торговли внутри дня (интрадей) состоит в том, что за короткий промежуток времени, в котором работает дей-трейдер, внешний фон не успевает оказать негативного влияния на открытую позицию.

Каким участником фондового рынка быть — решать только самому инвестору. Но лучше сперва набраться опыта, а уже потом перейти к более рискованным делам. Чтобы начать работать на бирже нужно выполнить инструкцию:

1. Подыскать надёжного брокера;
2. Выбрать торговую платформу;
3. Пополнить счёт;
4. Начать делать покупки.

Сегодня по интернету каждый может инвестировать в своё будущее на всех крупнейших биржах мира.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Словарь акционера

Без знания терминологии участник рынка ценных бумаг будет вынужден постоянно искать подсказки. В этом вам поможет словарь для инвесторов и акционеров.

• Aa
• Aa
• Aa

Основы

Биржа. Фондовая биржа является организованным рынком для покупки и продажи ценных бумаг и других рыночных активов. Это удобное место, где торговля осуществляется в соответствии с установленными правилами и строго регулируется.

Биржевая сделка. Зарегистрированный в ходе биржевой сессии договор на покупку или продажу биржевых товаров. Происходит в строгом соответствии с действующим международным законодательством и собственными правилами биржи.

Первичный рынок. Рынок, на котором ценные бумаги продаются в первый раз. Поэтому он также называется рынком новых выпусков (NIM).

Вторичный рынок. Вторичный рынок является финансовым рынком, на котором покупаются и продаются выпущенные ценные бумаги уже бывшие в обороте.

Внебиржевой рынок. Внебиржевые торги предназначены для сделок с финансовыми инструментами, такими как акции, облигации, товары или производные инструменты, непосредственно между двумя сторонами. Это контрастирует с традиционной биржевой торговлей, которая основана на публичности.

Фондовый индекс. Рыночный индекс представляет собой совокупную стоимость, полученную путём объединения нескольких акций или других инвестиционных активов вместе с подсчётом их общих значений по отношению к базовой стоимости за определённый период.

Ценная бумага. Ценная бумага — это форма существования капитала, которая может, обращаться на рынке как товар, принося прибыль, и свободно передаваться между собственниками.

Эмиссия. Действия компании-эмитента по выпуску ценных бумаг для дальнейшего привлечения потенциальных инвесторов.

Спрэд. В зависимости от ситуации это: разница между курсом продавца и покупателя или разница между ценой, которую получил эмитент за выпущенные ценные бумаги, и ценой, заплаченной инвестором за эти активы.

Комиссия. Доля, взимаемая инвестиционным брокером за предоставление интересов трейдера.

Риск. Риск — это вероятность того, что инвестиция принесёт доход, гораздо ниже ожидаемого. Наиболее опасными являются риски, связанные с недооценкой объёма возможных потерь.

Волатильность курса. Волатильность — это статистическая мера изменчивости цены. Чем этот показатель выше, тем больше в перспективе можно заработать. Впрочем, риски также очень высоки.

Маржа. Так называется залог, который обеспечивает трейдеру возможность получить от брокера кредит для совершения биржевой сделки. Маржинальный кредит отличается от простого тем, что получаемая сумма зачастую намного выше размера залога (маржи).

Маржинальная торговля. Работа с активами, которые трейдер получил от брокера в кредит. Это могут быть как торгуемые товары, так и денежные средства.

Кредитное плечо. Биржевая концепция, которая позволяет трейдеру умножать свой инвестиционный портфель без привлечения дополнительного капитала за счёт кредитных средств от брокера.

Участники рынка

Дилер. Профессиональный участник фондового рынка, публично совершающий сделки купли-продажи ценных бумаг за свой счёт и от своего имени. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

Брокер. Физическое или юридическое лицо, которое взимает комиссионные за посредничество в процессе купли-продажи биржевых активов.

Эмитент. Участник рынка инвестиций, выпускающий ценные бумаги.

Инвестор. Физическое или юридическое лицо, которое покупает акции с целью получения прибыли от дивидендов или их продажи по выросшей цене.

Акционер. Инвестор, владеющий на законном основании частью акционерного капитала.

Бенефициарный владелец ценных бумаг. Так называется лицо, которое непосредственно является владельцем активов, вне зависимости от того, на чьё имя они зарегистрированы.

Трейдер. Биржевой торговец, покупающий акции на короткий период (несколько минут или дней). В отличие от инвестора, может зарабатывать и на падении цен.

Спекулянт. Профессиональный биржевой трейдер, получающий доход за счёт разницы между ценами покупки и продажи.

Инсайдер. Одно из старших должностных лиц корпорации, имеющее доступ к закрытой внутренней информации о компании. Также инсайдерами часто называют тех, кто владеет более 10% голосующих акций компании и участвует на внутренних собраниях.

Акционерное общество. Коммерческое объединение, уставный капитал которого состоит из определённого числа акций.

Инвестиционный фонд. Источник капитала, принадлежащий многим инвесторам, который используется для коллективной покупки ценных бумаг.

Стратегии

Скальпинг. Торговая стратегия, работающая на небольших изменениях цен для получения прибыли. Трейдеры, которые реализуют эту стратегию (скальперы), размещают от нескольких десятков до нескольких сотен сделок за один день. Они полагают, что небольшие изменения цен на акции легче поймать, чем крупные, а многие крошечные прибыли могут легко дать крупную выгоду. Отличается потенциально высокой ликвидностью, однако, торговые издержки тоже высоки, а сама специфика работы связана с повышенным психологическим напряжением. Поэтому успешный скальпер должен обладать выносливостью, отличной реакцией и способностью быстро восстанавливать силы.

Интрадей. Ещё один вид заработка на внутридневном колебании цен. В данном случае краткосрочные трейдеры совершают несколько сделок в течение одной торговой сессии. В отличие от скальпинга предполагает более вдумчивый подход к выбору актива с использованием расширенной аналитики.

Свинг-сделки и среднесрочная торговля. Это уже ближе к тому, что называют большой игрой. Такие сделки могут длиться от нескольких дней до нескольких недель.

Ключевые термины

Биржевые торги. Все действия участников торговли (продавцы и покупатели), направленные на совершение биржевых сделок.

Инвестиции. Вложение свободных денежных средств в разные ценные активы с целью извлечения прибыли.

Инвестиционный портфель. Набор ценных активов разного вида, происхождения, ликвидности и срока действия, принадлежащих одному инвестору и управляемый в рамках единого целого.

Интернет-трейдинг. Способ торговли на фондовой бирже с использованием интернета и специального программного обеспечения.

Ликвидность. Возможность быстро и легко конвертировать актив в живые деньги.

Рентабельность. Показатель экономической эффективности какой-либо деятельности, при котором сумма прибыли выше затрат.

Доверительное управление. Это ситуация, в которой владелец ценных активов передаёт право распоряжения ими другому лицу. При этом владелец остаётся собственником имущества.

Актив. Актив – это форма богатства, которая выражается в виде финансовых обязательств, движимого или недвижимого имущества, земли, товаров длительного пользования, драгоценных металлов или другого сырья.

Акция. Ценная бумага, выпущенная публичной компанией. В ней закреплены права её владельца (акционер) на получение части прибыли предприятия (дивиденды). Также акции (простые или голосующие) дают право на участие в управлении компанией и на часть имущества, остающегося после её ликвидации.

Акционерный капитал. Сумма всех активов компании за вычетом всех её обязательств.

Вексель. Долговая ценная бумага, выдаваемая заёмщиком инвестору. В ней отражены, отношения сторон и содержится обязательство векселедателя возвратить по наступлении указанного срока определённую сумму денег.

Облигации. Ценные бумаги, закрепляющие право держателя на полный возврат их стоимости плюс проценты от эмитента в указанный заранее срок.

Дивиденды. Часть прибыли публичной компании, которая подлежит распределению среди акционеров. Утверждается собранием акционеров и объявляется управляющим компании.

IPO. Первый выброс акций компании на широкий рынок, после приобретения ею статуса публичной.

Доходность ценных бумаг. Одна из ключевых характеристик ценной бумаги, которая говорит о её привлекательности для инвестора.

Котировка. Объявленная продавцом или покупателем биржевая цена актива.

Технический анализ. Прогнозирование ценовых колебаний в будущем на основе анализа прошлых изменений. Используется трейдерами для определения точек выгодного входа на рынок и своевременного выхода из него.

Фундаментальный анализ. Прогнозирование биржевой стоимости активов, на основе анализа финансовых и производственных показателей компании, а также многочисленных второстепенных факторов.

Автоторговля (алгоритмическая торговля). Использование специальных алгоритмов на программной платформе брокера для составления торговых заказов и автоматического ведения торгов.

«Серый рынок». Занимая позицию на «сером рынке», трейдер резервирует место в потенциальной рыночной капитализации компании непосредственно перед её IPO. Обычно трейдеры уходят на «серый рынок», если вы уверены, что оценочная стоимость компании сильно завышена (подготовка к игре на понижение) или, наоборот, занижена (игра на повышение ставок). «Серый рынок» позволяет воспользоваться преимуществом первопроходца, поскольку акции ещё не опубликованы публично на бирже, а их перспективность не отображена в официальной аналитике.

Хедж. Это инвестиция, предназначенная для снижения существующего риска. В свою очередь, сам процесс снижения риска посредством таких инвестиций называется «хеджированием». Хеджи принимают форму позиции, которая компенсирует одну или несколько других открытых трейдером позиций.

Рыночная капитализация компании. Это показатель общей стоимости выпущенных акций на рынке.

Уровень сопротивления. Уровень сопротивления является ключевым инструментом технического анализа, указывающим, на то, когда цена актива достигает максимального уровня, на который рассчитывают участники рынка. Трейдеры часто определяют области сопротивления для принятия решений по сделкам, в частности, для установления лимитов.

Диапазон цен. Это разница между самой низкой и самой высокой ценой актива на рынке за указанный период. В основном используется как индикатор волатильности: широкий диапазон — это признак высокой изменчивости и наоборот. Волатильность, в свою очередь, использоваться как точное средство измерения потенциального риска торговли. Так что чем шире диапазон, тем выше риски, связанные с торговлей.

Биржевой сленг

Первый эшелон (blue-chips, голубые фишки). Так называют акции самых известных, высокодоходных, и стабильных компаний, капитализация и выручка которых превышает $2,5 млрд. Главная особенность таких компаний — прозрачная отчётность, составленная по международным стандартам, наличие в составе руководства независимых директоров и открытые отношения с инвесторами. Дивиденды по таким акциям выплачиваются стабильно, а их курсовая стоимость зачастую демонстрирует медленный, но постоянный рост.

Второй эшелон. Акции компаний, имеющих ограниченную ликвидность и относительно невысокий дневной торговый оборот. Тем не менее, они тоже представляют интерес для стратегических инвесторов и различных фондов.

«Лоси (loss – убыток, потеря). В биржевом жаргоне так называют трейдеров, которые приносят профит всем, кроме себя.

Волки. Уверенные в себе, редко проигрывающие игроки, имеющие собственную стратегию и свои методы работы с аналитикой. Обычно волки способны предусмотреть ловушки, расставленные спекулянтами и предвидеть крупные колебания рынка, поэтому они редко оказываются в проигрыше.

Зайцы. Скальперы. Игроки, совершающие большое количество сделок в течение ограниченного промежутка времени.

Овцы. Неопытные, трусливые игроки, не имеющие своего мнения о перспективах рынка. Как правило, пользуются чужими стратегиями и готовыми выжимками из аналитики, поэтому часто проигрывают.

Быки» и «медведи. Участники биржевых торгов, делающие ставку на рост («быки») либо падение («медведи») цен. Быки занимают длинные позиции, надеясь на рост рыночных цен. Медведи, наоборот, занимают короткие позиции, делая ставку на их снижение.

Медвежий рынок. Так называется рынок, который демонстрирует устойчивое падение, с крайне низкими перспективами на рост. Обычно на медвежьем рынке отрицательные настроения имеют кумулятивный эффект и чем дольше длиться такая ситуация, тем сильнее трейдеры и инвесторы укрепляются во мнении, что пессимистичные тенденции продлятся и дальше.

Бычий рынок. Булл-рынки характеризуются позитивной динамикой и уверенностью общей массы участников в грядущем росте. Это заставляет их закупать больше активов, стимулируя торговлю и усиливая оптимистичные настроения.

Слепой брокер. Брокер, который выступает от своего имени и не раскрывает имён своих клиентов другим участникам сделки. В целом такой порядок считается общепринятым, но на некоторых рынках (федеральные фонды, срочные евродепозиты) он не применяется.

Играть против рынка. Действовать вопреки традиционному рыночному поведению: продавать на короткий срок в период роста и покупать на длинный срок, когда рынок «проседает».

Лемминги — трейдеры, работающие в убыток, упорно повторяя одни и те же элементарные ошибки.

Свиньи — трейдеры, которые не закрывают сделки вовремя и держат их до последнего, стараясь заработать побольше.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Отбор ценных бумаг для трейдинга NYSE

Всех торговцев ценными бумагами интересует вопрос, относительно того, как правильно выбрать соответствующий финансовый актив для торговли. Однако если вы постоянно будете штурмовать поисковые системы с данным вопросом, вам вряд ли удастся получить должный объем актуальной информации.

Впрочем, именно сейчас мы попытаемся разобраться с данным аспектом торговли. Рассмотрим этот вопрос на наглядном примере, в частности в плоскости трейдинга на американской бирже NYSE. На сегодняшний день, это один из наиболее эффективных рынков наряду НАСДАК и АМЕКС.

Трейдинг ценными бумагами на NYSE – это необычайно прибыльный метод генерации профита. Чтобы получить доход необходимо следовать определенным постулатам по выбору ценных бумаг для работы. В особенности это касается начинающих вкладчиков, которые только начинают работать в данной сфере. Данные правила позволят вам свести к минимуму вероятные риски и добиться феноменального результата.

Основные правила по выбору ценных бумаг

• Выбирайте ценные бумаги, которые характеризуются плавным движением стоимости.
• Необходимо отбирать ценные бумаги для работы из диапазона стоимости от 15 до 75 долларов. Акции из этого сегмента, несомненно, принесут стабильный профит. Когда вы начнете трейдинг, приложите максимум усилий для того чтобы акцентировать внимание на динамике бычьего типа. Постепенно удаляйте из своего портфеля дешевые акции, заменяя их более дорогими ценными бумагами. Таким образом, вы сможете без лишних проблем перейти в высокий диапазон стоимости.
• Чтобы правильно отбирать ценные бумаги для трейдинга на NYSE необходимо использовать не только графики стоимости, но и инструментами технического анализа. Ваша задача максимально ознакомиться с деятельностью компаний, активы которых представляют для вас особый интерес. Чем больше сведений, тем больше уверенности в ходе трейдинга.
• Проводите регулярный анализ собственной работы. Т.е. изучайте совершенные ошибки с целью исключения не эффективностей в работе торговой стратегии.
• Откажитесь от работы на протяжении первых 15 минут во время открытия рынка. Дело в том, что на это время припадает колоссальный риск, лишиться всего инвестиционного капитала, поэтому целесообразней дождаться более подходящего для работы момента.
• В трейдинге ценными бумагами на бирже NYSE ни в коем случае нельзя удалять стоп ордера или пересиживать торговую операцию. Поверьте, пусть лучше вас выкинет рынок, и в результате вы получите частичный профит.
• Подбирайте для себя ценные бумаги, капитал которых превосходит отметку в 300 миллионов долларов, при этом обращайте внимание на организации с капитализацией более 1 миллиарда. Такая организация вселяет уверенность относительно того, что если мировые вкладчики доверяют денежные средства, вы сможете без лишних раздумий вложить пару тысяч.
• Не обращайте внимания на ценные бумаги, торговые объем которых составляет менее 300 000 ценных бумаг. Работа осуществляется медленно, в результате вам будет сложно ухватиться за динамику рыночного движения. Но также попытайтесь не переусердствовать. Объем ценных бумаг более полутора миллиона ежедневно – чрезмерно высокий показатель. Новичок будет попросту не успевать за происходящими событиями.

Ценные бумаги, находящиеся в зоне риска

Когда вы понимаете, каким образом осуществляется отбор ценных бумаг для трейдинга, сразу же прививается навык фильтрации опасных акций. Непрогнозируемые финансовые активы зачастую становятся причиной просадкой торгового счета.

Никогда не делайте выбор в пользу акций, которые непонятны для вас. Поскольку вы столкнетесь с непреодолимыми препятствиями относительно определения последующего вектора движения. Чрезмерная волатильность и плотность, провоцирует срывание уровней. Что влечет убытки.

Когда на движение бычьего типа влияет разрыв стоимости с противоположной направленностью, а также отсутствует четко выраженная рыночная тенденция. Не следует выбирать подобную ценную бумагу для работы на Нью-Йоркской бирже, иначе будет слишком много ложных пробоев. Отсутствие удержания зон поддержки и сопротивления – симптом огромного количества лишних проблем.

После того, как вы ознакомитесь и осмыслите все озвученные выше правила, вам вне всяких сомнений, удастся отобрать наиболее удачные акции для трейдинга. Никогда не забывайте о том, что правильный отбор ценных бумаг – это главный залог вашей успешной торговли. Пренебрегая данным аспектом, вы увеличиваете вероятность серьезной просадки торгового счета. Поэтому придерживайтесь предложенных рекомендаций.

Интернет-трейдинг на российском рынке ценных бумаг Текст научной статьи по специальности « Экономика и экономические науки»

Аннотация научной статьи по экономике и экономическим наукам, автор научной работы — Вуколова Елена Григорьевна, Даньшина Екатерина Игоревна

В данной статье рассматривается история зарождения и развития интернет-трейдинга . Дана характеристика разновидностей интернет-трейдинга в России для понимания сущности исследуемого объекта. На основе сопоставления отечественного и зарубежного опыта функционирования интернет-трейдинга выявлен ряд проблем, негативно влияющих на дальнейшее развитие данной интернет-технологии.

Похожие темы научных работ по экономике и экономическим наукам , автор научной работы — Вуколова Елена Григорьевна, Даньшина Екатерина Игоревна,

Internet Trading On The Russian Securities Market

This article discusses the history of the origin and development of Internet trading . The characteristic species of Internet trading in Russia for understanding the essence of the object. Based on a comparison of domestic and foreign experience of functioning of Internet trading revealed a number of problems that negatively affect the further development of the Internet technology .

Текст научной работы на тему «Интернет-трейдинг на российском рынке ценных бумаг»

Вуколова Е.Г., Даньшина Е.И. Интернет-трейдинг на российском рынке ценных бумаг // Электронный научно-методический журнал Омского ГАУ. — 2020. -№4 (7) октябрь — декабрь. — URL http://e-journal.omgau.ru/index.php/2020-god/7/32-statya-2020-4/493-00238. — ISSN 2413-4066

Вуколова Елена Григорьевна

ФГБОУ ВО Воронежский государственный аграрный университет имени императора Петра I, г. Воронеж velena92@mail. ru

Даньшина Екатерина Игоревна

ФГБОУ ВО Воронежский государственный аграрный университет имени императора

Петра I, г. Воронеж

Интернет-трейдинг на российском рынке ценных бумаг

Аннотация. В данной статье рассматривается история зарождения и развития интернет-трейдинга. Дана характеристика разновидностей интернет-трейдинга в России для понимания сущности исследуемого объекта. На основе сопоставления отечественного и зарубежного опыта функционирования интернет-трейдинга выявлен ряд проблем, негативно влияющих на дальнейшее развитие данной интернет-технологии.

Ключевые слова: интернет-трейдинг, технология, рынок ценных бумаг, брокер, субброкер, биржа.

Современные Интернет — технологии принимают достаточно стремительный и всепоглощающий характер. На сегодняшний день, благодаря такому прогрессу Интернета, приобрести ценные бумаги, что является общепризнанным наилучшим способом вложения свободного капитала, может любой желающий. Формирование инвестиционного портфеля производится в считанные секунда, а управлять своими активами, получая нужную информацию (будь то котировки, анализ, или прогнозы), возможно в любой точке мира.

Интернет-трейдинг привлекателен для потенциальных инвесторов не только своей простотой совершения сделок, но и низкими тарифами на услуги онлайн — брокеров. Зарубежные и отечественные учёные признают Интернет-экономику одной и перспективных направлений развития. Исследования показывают, что электронная коммерция растёт колоссальными темпами во всём мире. Именно поэтому, данная тематика актуальна для проведения анализа, так как положительное развитие отрасли с каждым днём привлекает всё большее количество участников, ориентированных на инновационные решения и прогрессивные формы ведения бизнеса.

Интернет-трейдинг стал развиваться в середине 90-х годов в качестве технологии, которая привела к упрощению и ускорению процесса приёма заявок от частных инвесторов на операции с ценными бумагами, а также в качестве чрезвычайно прибыльного бизнеса. За этим последовал пересмотр некоторых экономических моделей и концепций функционирования мировых финансовых рынков, что повлекло за собой создание

качественно новой конкурентной среды, разработку технологических стандартов, появление новых игроков, торговых площадок и финансовых инструментов.

Подобная электронная технология возникла очень вовремя и стала неимоверным «счастьем» для дисконт-брокеров. Данная модель бизнеса оказалась экономически востребованной и фактически дала толчок возникновению нового рынка услуг. Интернет-трейдинг, как и всякий бизнес, функционирует и растёт за счёт оборота. Сформировалась достаточно взаимовыгодная цепочка: чем меньше комиссия и проще технология, тем больше клиентов, а значит — больше транзакций и прибыли, несмотря на то, что комиссия постоянно снижается. Рядом с брокерами сразу заработали поставщики финансовой информации, которые начали активное издательство новых журналов, книг, проведение конференций, открытие учебных и консалтинговых центров. Таким образом, выросла полноценная самостоятельная отрасль услуг. Кроме того, интернет-трейдинг, «расшевелив» новую клиентуру, привлек на фондовый рынок массу частных инвесторов. Спрос на акции, подтолкнув котировки вверх и поддержав их высокую ликвидность, привел к расцвету инвестиционной эйфории. Многие аналитики считают, что этот феномен стал основной причиной подъема американского рынка акций.

История Интернет-трейдинга в России уходит своими корнями практически в начало функционирования финансовых рынков в стране. Первые предложения интернет-систем на рынке стали появляться с резким увеличением оборотов рынка ГКО. Но, следует отметить, что данные системы не получили массового распространения. Виной тому стал низкий уровень развития Интернета, а значит и низкий уровень доверия к нему инвесторов. Активно Интеренет-трейдинг смог развиваться, когда Московская межбанковская валютная биржа создала автоматический шлюз для ввода заявок и получения биржевой информации. Просуществовав два года, шлюз обеспечил рынок ростом интернет-брокеров на ММВБ до 44%, а доля сделок, заключаемых через него увеличилась на 63%. Торговая система ММВБ привлекла к себе более сотни брокерских компаний [1].

Следует различать следующие поколения интернет-трейдинговых систем в России:

1. удаленные интернет-терминалы ММВБ. Они появились, благодаря специфике структуры рынка ценных бумаг в России и доминирующим позициям ММВБ. Особенность рынка заключается в том, что он иметь, прежде всего, спекулятивный характер. Российские Интернет-торговые системы, осуществляя обслуживание относительно небольшого количества инвестиционных счетов, предоставляли своим клиентам возможности, схожие с теми, что имеет трейдер, работая у биржевого терминала. Этим они отличаются от аналогичных систем на Западе, которые ориентированы на инвесторов, совершающих не более одной — двух сделок в месяц, но обслуживающих более сотни тысяч счетов [2].

2. системы, которые поддерживают алгоритмы маржинального кредитования. Они возникли из-за того, что активы клиентов брокера учитываются на ММВБ на едином сводном счете. Таким образом, возникла потребность создать дополнительные функции в системе: расчет достаточности собственных активов клиента для обеспечения своих обязательств перед брокером, контроль сложной системы лимитов, ограничивающей риски брокера.

3. системы, воплощающие концепцию единого брокерского счета. За ММВБ интернет-шлюзы открыли МФБ, РТС и биржа «Санкт-Петербург». То есть, появилось новое поколение брокерских систем, которые предоставили клиентам возможность работать на нескольких торговых площадках. Это потребовало новой технической организации, т.к. клиенту необходимо управлять своими денежными средствами, ценными бумагами, иметь возможность кредитоваться на одной торговой площадке под залог активов на другой и т.д. «Даже сегодня далеко не все интернет-брокерские системы предоставляют достаточно функций для полноценной работы на нескольких торговых площадках» [1].

4. системы интернет-трейдинга, которые предоставляют возможности субброкерства. Они возникли, потому что функции субброкеров, которые играют роль посредников, как правило, сильно отличаются от функций других субъектов. Благодаря

наличию подобных систем, региональные компании получили быстрый доступ к московским биржам [3].

В настоящее время уже около 160 брокеров [4] предлагают на фондовом рынке услуги Интернет-трейдинга, и конкуренция между ними возрастает. Это заставляет брокеров не просто создавать новые системы, но и совершенствовать технические и технологические параметры уже существующих систем, расширять их функциональные возможности.

В российской практике сложились 2 разновидности Интернет-трейдинга. Первый вид подразумевает, что доступ к рынку для Интернет-торговли ценными бумагами осуществляется через посредника. Брокер, являющийся номинальным держателем ценных бумаг, открывает своему клиенту доступ через Интернет к своим торговым терминалам, которые, в свою очередь, подключены к торговым системам и биржам. Клиент лишь отдает распоряжения по сделкам в реальный момент времени. В современном мире данный доступ к рынку является самым массовым. Вторая разновидность интернет-трейдинга представляет собой торговлю инвестором ценными бумагами на бирже в реальный момент времени с помощью специального программного обеспечения без посредника. Преимуществом такой системы является оперативность, так как можно как совершать, так и отозывать сделку. Недостатком являются высокие риски, потому что инвестор действует самостоятельно без помощи профессионалов.

Анализируя отечественный и зарубежный опыт функционирования интернет-трейдинга, мною сформированы следующие проблемы.

Во-первых, ранее во всём мире системы распространения финансовых новостей, ценовой информации с бирж основывались на основе функционирования закрытых систем доставки информации. Данные системы на основе контроля за тем, кто, когда и какую информацию получает, обеспечивали не только высокую доходность своего бизнеса, но и гарантировали качество информации. Сегодня же доставка информации резко подешевела, а в отдельных случаях совсем стала бесплатной. Всё потому, что с резким уменьшением накладных расходов в бизнесе, на рынке появилось большое количество новых источников информации. Да, кажется, что это положительная тенденция, так как она позволяет инвестору не только быстро получить необходимый объём информации при минимальных затратах, но и обработав его, принять верное инвестиционное решение. Однако, при подобной ситуации возникает острая проблема качества предоставленной информации.

Во-вторых, Интернет-трейдинг должен функционировать на основе законной юридической базы. Здесь перспективы дальнейшего развития зависят от законодательного урегулирования вопроса возможности использования электронного документа, а также от принятия той или иной системы документооборота рынком и государством. Предположим, что на фондовом рынке появилась очень удобная и качественная система электронной подписи, но государством пока отказано называть данное средство законно действующим на территории Российской Федерации. Логично утверждать, что подобный продукт, как и удобная надёжная система, не будет использоваться участниками рынка, так как инертность субъектов рынка не даст возможности использовать его в полной мере.

В-третьих, стандартизация использования систем электронного документооборота. Без наличия мировых общепризнанных стандартов никакая электронная коммерция не сможет развиваться успешно и эффективно. Основной правовой принцип электронной коммерции, который работает как на международных, так и на внутренних рынках: стороны, заключившие электронную сделку, не могут ставить ее под сомнение только на том основании, что она заключена, а часто и исполняется (как в финансовой сфере) электронным способом и в основе ее не лежит традиционный бумажный документооборот, сопровождаемый традиционной собственноручной подписью [6].

Кроме того, электронная коммерция не имеет перспективы, если ее участники не обеспечены возможностью защищать свои права и законные интересы в суде. Проблема в том, что в нашей стране не все элементы электронного документооборота допускаются в качестве судебных доказательств. Ситуация может зависеть и от того, какой суд

рассматривает дело, — арбитражный суд, суд общей юрисдикции, третейский суд, и от профессионализма юриста, который работает на финансовом и фондовом рынках.

В-четвёртых, электронный документооборот не определяет права, обязанности и ответственность третьих лиц, которые очень сильно влияют на заключение и исполнение договора. Кроме того, стороной по договору они не являются и, следовательно, не будут отвечать за его неисполнение или ненадлежащее исполнение. К третьим лицам относят системные службы, сети, к которым обращаются, когда одна из сторон и экономически, и организационно, и финансово превалирует над другой.

В-пятых, в России, прежде всего, нет массового, как на Западе, спроса. Это обусловлено:

1. неразвитостью законодательства

2. отсутствием достаточного числа фондовых инструментов, позволяющих вовлекать инвестиции на фондовом рынке в механизмы минимизации налогов, накопления и элементы пенсионных схем

3. традиционным менталитетом

4. отсутствием «привычки» делать подобного рода вложения

В настоящий момент в Российской Федерации качество и надежность сделок зависят в большей степени от репутации компании, чем от технических средств, тем более что в российской практике спорные вопросы обычно решаются в пользу клиента. Хочется отметить, что возможно одним из следствий дальнейшего функционирования системы Интернет-трейдинга может стать сегментация рынка. Всё потому, что индивидуальный инвестор, который работает через Интернет-брокера на собственный риск и без квалифицированной консультационной поддержки, предпочтет операции с наиболее предсказуемыми и ликвидными акциями.

В заключении хочется отметить, что конкурентоспособность российских предприятий зависит от снижения издержек, что является ключевым фактором успеха в любом виде бизнеса. Электронная коммерция позволяет максимально сократить издержки предприятий и с появлением на российском рынке компаний, объединяющих инструменты электронной коммерции в своей деятельности несколько сегментов данного рынка, является следующей ступенью развития и применения Интернет — трейдинга как нового и развивающегося направления повышения конкурентоспособности российских предприятий, а следовательно, российской экономики.

Ссылки на источники:

1. Васильева, Н.М. Электронная коммерция как правовая категория [Электронный ресурс] / Н.М. Васильева // Режим доступа: http://ecommercelaw.ru/elektronnaya-kommerciya-kak-pravovaya-kategoriya.html. [15.11.2020]

2. Булычев, И.И. Основы философии, изложенные методом универсального логического алгоритма [Текст] / И.И. Булычев. — Изд-во Тамбовского государственного университета им. Г.Р. Державина, 1999. — 289c.

3. Васильева, О.Е. Эффективность сервисного обслуживания продукции [Текст] / О.Е. Васильева. — М.: ЗАО «Издательство Экономика», 2007. — 175с.

4. Васильчук, О.И. Оценка привлекательности услуг предприятий сферы сервиса [Текст] / О.И. Васильчук // Вестник Поволжского государственного университета сервиса. Серия: Экономика. 2011. № 17. С. 164-171.

5. Рублевская, Ю.В. Моделирование бизнеса в интернет-среде [Текст] / Ю.В. Рублевская, Е.В. Попов // Маркетинг в России и за рубежом. 2001. №2 (22). С. 87-102.

6. Федеральный закон от 22.04.96 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменениями от 03.07.2020) // СЗ. РФ. 1996. №5. Ст. 1918

State Agrarian University named after Emperor Peter the Great, Voronezh

State Agrarian University named after Emperor Peter the Great, Voronezh

Internet Trading On The Russian Securities Market

Abstract. This article discusses the history of the origin and development of Internet trading. The characteristic species of Internet trading in Russia for understanding the essence of the object. Based on a comparison of domestic and foreign experience of functioning of Internet trading revealed a number of problems that negatively affect the further development of the Internet technology.

Keywords: Internet trading, technology, stock market, the broker, sub-broker, market.

Понятие фондового рынка для начинающих

Добрый день, дорогие друзья! На связи как обычно автор блога Руслан Мифтахов. В сегодняшней статье я расскажу про фондовый рынок для начинающих. Новички иногда могут недооценивать на сколько серьезно здесь все устроено.

Поэтому я хочу рассказать о принципах работы на фондовом рынке, как правильно начать торговать, чтобы не оказаться в убытке. Эта тема будет полезна не только новичкам, но и людям, которые уже имеют определенные знания в этой сфере.

Понятие и принцип работы

Первое, с чего следует начать – это разобраться с понятием и сутью фондового рынка, а также с его основой.

И так, фондовый рынок, который также называют еще рынком ценных бумаг, является важной частью всего финансового рынка, так как все ценные бумаги обращаются именно здесь.

Любой активной компании, которая стремится достичь дальнейших успехов необходимо привлекать дополнительные финансовые ресурсы (благодаря банковскому кредиту, выпуску ценных бумаг).

Все варианты получения доходов от ценных бумаг связаны именно с фондовым рынком – местом привлечения и перераспределения денег между компаниями, экономическими сферами и участниками рынка ценных бумаг, которые составляют его основу.

Участников такого рынка классифицируют:

• межрыночные участники – занимаются обслуживанием рынка (собирают необходимую информацию, проводят консультации, составляют рейтинги);
• внутрирыночные участники – занимаются деятельностью с ценными бумагами, и делятся на профессионалов и непрофессионалов (эмитенты ценных бумаг, инвесторы).

Профессионалы имеют лицензии на осуществление своей деятельности на рынке ценных бумаг, к ним относятся трейдеры, которые ведут торги на профессиональном уровне, и организации, которые создают инфраструктуру (брокеры, дилеры, регистраторы, депозитарии, биржи, клиринговые компании). Что такое клиринг читайте здесь.

Чем здесь торгуют, какие индексы используют?

Основными финансовыми инструментами являются:

• акции — обычные и привилегированные (какое отличие между ними читайте в этой статье);
• облигации (их суть мы также рассматривали в статьях «Облигации», «Отличие акций от облигаций»);
• фьючерсы — срочные контракты, предполагающие обязательное завершение сделки по ранее оговоренным ценам (газ, нефть, валюты) в определенный срок; (подробнее о фьючерсе читайте тут)
• опционы — срочные контракты, дающие право на покупку либо продажу ценных бумаг в конкретные сроки с получением прибыли. Читайте эту статью, чтобы узнать в чем разница между фьючерсами и опционами.

Чтобы оценить глобальные процессы, которые происходят на рынках ценных бумаг, применяют фондовые индексы, отражающие движение цен активов, которые входят в расчет определенного индекса.

К ведущим мировым фондовым индексам относят: S&P500 (США), FTSE-100 (Англия), DAX-30 (Германия), CAC-40 (Франция), Nikkey-225 (Япония), Индекс РТС и ММВБ (Россия) и другие.

Варианты заработка на фондовой бирже

Сегодня количество людей, занятых в данной области достигает нескольких миллионов. И это не удивительно, так как фондовый рынок дает потенциальные возможности заработка, причем их несколько, и каждый человек выбирает из них наиболее подходящий конкретно для него.

Рассмотрим каждый из существующих вариантов:

1. Трейдинг – наиболее популярный способ заработка, который ничем не ограничен.

Основная цель трейдера – продать актив дороже стоимости, за которую он его купил. Сделки бывают сверхкраткосрочными, краткосрочными и долгосрочными.

Хотите самую эффективную платформу для трейдинга? Тогда жмите по кнопке ниже, регистрируйтесь и совершайте сделки.

Основная суть определить куда пойдет цена вверх или вниз и выбрать правильное направление.

Минимальный депозит 10$, минимальная инвестиция от 1$, вывод средств в течении 24 часа.

Для того, чтобы определить, когда совершать сделку и динамику изменения цен на имеющийся актив, трейдеры используют различные анализы фондового рынка (фундаментальный, технический), индикаторы, рисковые возможности (кредитные рычаги, игры на понижение).

Важно понимать, что часть совершенных сделок все равно будет убыточной, и чтобы получить прибыль нужно добиться того, чтобы результат прибыльных сделок превысил полученные убытки.

Чем лучше трейдер разработает свою торговую систему (правильный выбор рынков, финансовых инструментов, времени торгов, тестирование созданной системы), тем лучший результат он будет иметь. Также всегда следует быть готовым к постоянному анализу и мониторингу рынка, изменению выбранных методик.

2. Заработок с помощью доверительного управления денежными средствами.

Люди, которые не владеют достаточным количеством времени, а также необходимыми знаниями, могут передавать свои деньги, вкладывая их в коллективное инвестирование, специальным управляющим, которые являются профессионалами в данной сфере (помните, мы с вами подробно рассматривали тему, посвященную памм счетам?), и ведут торги от своего имени.

Это означает, что инвестор, выбрав по специальным рейтингам успешного управляющего, переводит свои средства на отдельный его счет, и в конце определенного периода получает прибыль (или убыток) от результата его деятельности, пропорционально величине вложенных средств, за минусом вознаграждения, причитающегося управляющему.

3. Самостоятельное портфельное инвестирование, которое предполагает выбор портфеля перспективных акций, и добавление в него безрисковых облигаций в идеальных пропорциях, позволяющих получить наилучший результат. При этом инвестор заранее знает процент доходности своих выбранных активов.

Инструкция для начинающих торговать на фондовой бирже

Начало торговли предполагает прохождение следующих этапов:

Выбор надежного брокера, через которого будет осуществляться связь трейдера с биржей. При выборе следует обратить внимание на предлагаемые им условия торговли, какие обучающие материалы он может предложить, как здесь проводятся операции и как быстро можно снять средства со своего счета.

Профессионалы составили рейтинг самых надежных брокеров, на который следует обратить внимание новичку:

• FinMax — лучший брокер для начинающих;
• Биномо — лучший брокер по мнению читателей;

Установление специальной программы на компьютер (которую предоставляет выбранный брокер) – терминала, который позволит выходить в онлайн режиме на биржу и осуществлять сделки.

Выбор торговой стратегии и тренировка на пробном (демо) счете, который позволит проверить свои силы и выбранную стратегию на виртуальных, не реальных деньгах.

Открытие реального счета (только после того, как удастся получать прибыль на демо-счете, причем, по советам опытных трейдеров – двойную!).

Осуществление реальной торговли.

Советы успешной и прибыльной торговли:

• правильно разработать торговую систему (из чего она состоит мы писали выше);
• не увлекаться, и не жадничать, тщательно продумывать сделки, запастись терпением и дисциплиной;
• управлять своими убытками;
• не спешить сразу получить большую прибыль;
• не пытаться отыграться по уже закрытой сделке;
• не использовать все виды анализов и графиков сразу;
• не пренебрегать образованием, и постоянно продолжать обучение;
• не обманывать себя и реально оценивать свои возможности.

Я надеюсь, что эта статья была вам полезна, расширила ваши познания о рынке ценных бумаг и о биржевой торговле. Хочу пожелать вам удачи!

Лучшие брокеры с бонусами:

• 

  ☆☆☆☆☆

  ★★★★★

  Evotrade

  Бонусы для новых трейдеров до 5000$!

  Регистрация

• 

  ☆☆☆☆☆

  ★★★★★

  BINARIUM

  Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

  Регистрация