Дивиденды total

2. Refning and Chemicals (Нефтепереработка и нефтехимия). Достаточно крупный промышленный сегмент включает в себя переработку, нефтехимию и производство химикатов специального назначения, а также трейдинг и судоходство.

Общие мощности по переработке нефти компании по состоянию на конец 2015 года составляли 2247 тыс. бар/день. Всего же Total владеет пакетами акций в 20 нефтеперерабатывающих заводах (из которых девять находятся в операционном управлении компании), расположенных в Европе, США, Африке, Азии и на Ближнем Востоке. Нефтехимические предприятия расположены в Европе, США, Катаре, Саудовской Аравии и Южной Корее. Большинство из них находятся вблизи нефтеперерабатывающих заводов компании, либо соединены с ними трубопроводами, тем самым максимизируя внутрисегментную синергию.

Бизнес по производству химикатов специального назначения включает в себя в производство резинометаллических запчастей для автопромышленности (дочерняя компания «Hutchinson» — мировой лидер в своей сфере) и производство химикатов и оборудования для нанесения декоративных покрытий, производства печатных плат и полупроводниковых приборов («Atotech»). Указанная продукция находит свое применение среди автомобильной, строительной, аэрокосмической, электронной отраслей, а также при производстве товаров повседневного спроса.

Подсегмент трейдинг и судоходство специализируется на обслуживании потребностей Группы и не имеет серьезного самостоятельного значения.

Таблица показывает, что в эпоху высоких цен на нефть сегмент являлся низкомаржинальным, при том, что по размеру выручки оставался самым крупным сегментом компании. Существенное снижение цен на нефть привело к повышению рентабельности нефтепереработки и нефтехимии, что вызвало рост операционной прибыли и маржи.

3. The Marketing & Services (Маркетинг и услуги). Данный сегмент включает в себя маркетинговую деятельность в области сбыта нефти и нефтепродуктов, а также альтернативную энергетику. Благодаря работе сегмента деятельность компании представлена более чем в 150 странах мира. Компания стремится консолидировать свои позиции на шести основных рынках Западной Европы. Помимо этого, Total стремиться расширить свое присутствие в регионах с высокими темпами роста, особенно в Африке, где компания является одним из ведущих дистрибьюторов. В последние годы компания осуществляла целевые приобретения активов в странах с высокими темпами роста, таких как Пакистан, Вьетнам, Доминиканская Республика, ЮАР, Тунис и Египет.

На фоне снижения цен на нефть сегмент фиксировал падение своих доходов, однако операционная прибыль компании находилась в положительной области, а операционная маржа показывала умеренный восходящий тренд.

Далее обратимся к анализу консолидированных финансовых показателей компании за последние годы. Отметим, что в таблице указаны цены закрытия торгов последнего рабочего дня соответствующего периода.

Следует отметить значительное снижение доходов и прибыли компании на фоне падения цен на нефть. Следствием последнего обстоятельства стало умеренное снижение курсовой стоимости акций компании. Также обращает на себя внимание объем прибыли, распределенной среди акционеров: если раньше компания отдавала акционерам примерно половину своей прибыли, инвестируя оставшуюся часть в органический и неорганический рост, то с падением цен Total стала отдавать акционерам более 100% зарабатываемой прибыли в виде дивидендов (компания не проводит выкупы акций). При этом собственный капитал в абсолютном значении остается достаточно высоким (около 100 млрд дол.). На этом фоне коэффициент P/BV стабильно оставался выше единицы. Долговая нагрузка компании увеличилась весьма умеренно, в результате чего долг вырос менее чем на треть, а соотношение долга к собственному капиталу достигло 0,6.

Говоря о результатах за 9 месяцев 2020 года, следует отметить, что они продемонстрировали отрицательную динамику на фоне падения нефтяных цен, однако в целом мы ожидаем, что итоги года по чистой прибыли окажутся несколько сильнее результата за 2015 г.

В свои ожидания мы закладываем относительно скромные размеры дивидендных выплат (40-50% чистой прибыли) в долгосрочном периоде и отсутствие регулярных выкупов собственных акций.

Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что через два-три года Total сможет восстановить докризисный объем чистой прибыли (12-14 млрд дол.) на фоне дальнейшего восстановления цен на нефть.

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Total увеличила дивиденды и планирует выкуп акций на фоне роста прибыли в 17г

(Рейтер) Французская нефтегазовая компания Total отчиталась о росте скорректированной чистой прибыли на 28 процентов в 2020 году до $10,6 миллиарда, что позволит компании увеличить дивиденды и провести обратный выкуп акций.

Сильные финансовые результаты были вызваны ростом добычи на 5 процентов в 2020 году, сказал глава Total Патрик Пуянне.

«У нашей компании очень хорошие результаты, мы остаемся лучшими в классе», — сказал Пуянне журналистам.

Чистая прибыль Total выросла на 19 процентов в третьем квартале до $2,9 миллиарда при усредненном прогнозе $2,8 миллиарда.

Total вознаградила акционеров увеличением дивидендных выплат на 10 процентов за последние три года. Промежуточные дивиденды в 2020 году вырастут на 3,2 процента, а в период с 2020 по 2020 год компания планирует выкупить акции на сумму $5 миллиардов.

Текст на английском доступен по коду (Бат Феликс. Перевела Анна Бахтина)

Курс акций Total прямо сейчас – График онлайн, Как купить и Пример

Стоимость акций Total S.A. (Тотал) на бирже онлайн — Живой график. Как купить акции Total S.A. и пример покупки. Что влияет на курс, данные о компании.

• Aa
• Aa
• Aa

Total S.A. – одна из крупнейших нефтедобывающих компаний, акции которой относятся к голубым фишкам Евросоюза. По объёму добычи она находится в пятёрке лидеров отрасли.

Далее в статье будут представлены график акций Тотал онлайн, обзор эмитента, а также перечень основных факторов, оказывающих влияние на котировки ценных бумаг организации.

Стоимость акций Total – Живой график онлайн

Цена акций Total на фондовой бирже Милана:

О компании

Акционерный капитал нефтяного гиганта состоит из 2 685 170 000 акций номиналом 2,5 евро каждая. Однако рыночная цена акций Total в десятки раз превышает номинальную, из-за чего капитализация компании на текущий момент уже превысила 140 миллиардов долларов и продолжает расти вслед за ростом котировок.

Более 80% акций компании находятся в свободном обращении на бирже, из-за чего доли основных акционеров, таких как члены топ-менеджмента компании, являются весьма скромными и не превышают 6%.

Акции Total включены в расчёт нескольких важнейших фондовых индексов, причём если CAC 40 является индексом французской биржи, то Euro Stoxx 50 уже охватывает финансовые показатели всей Еврозоны, а Dow Jones Global Titans 50 – всего мира. Это позволяет судить о высокой важности акций компании для инвесторов и высокого спроса на них, из-за чего ценные бумаги Total характеризуются достаточно высоким уровнем ликвидности.

При этом волатильность инструмента находится на достаточно низком уровне. Если анализировать его график онлайн, можно обнаружить, что суточные колебания редко превышают 5-6% от цены открытия, а среднее изменение котировок наблюдается на уровне 2-3% за один торговый день.

Поскольку бумаги компании являются востребованными во многих государствах, они прошли листинг на нескольких крупнейших мировых торговых площадках. Так, курс акций Total онлайн на сегодняшний день можно узнать на Euronext, где они торгуются под тикером FP, Нью-Йоркской площадке, на которой бумаги имеют тикер ТОТ, а также на Итальянской фондовой бирже, тикер на которой аналогичен американскому.

Объём торгов акциями Total достаточно велик, и в среднем превышает 5 миллионов долларов в сутки. Торгуются бумаги нефтяного гиганта в различное время. На Euronext приобрести их можно с 11:00 до 19:30 по московскому времени. Торги на NYSE проходят следующими, и с 19:30 до 00:00 торговля бумагами перемещается на американскую площадку.

Как купить акции Total. Пример заработка

Покупка акций Total может стать хорошей долгосрочной инвестицией, но мы кажем, как мы заработали $60 всего за 9 минут.

Альтернативой покупки акций может быть покупка опциона на акции. Дело в том, что опцион предлагает фиксированную прибыль за каждую сделку, здесь нет спредов, а срок сделку вы выбираете сами.

Сейчас мы покажем на нашем примере, как это работает.

Опцион – это срочный контракт, то есть сделка имеет определенный срок действия. Мы казали время закрытия опциона на 12:25, через 9 минут:

Осталось указать последнее условие опциона, будет ли цена выше или ниже через 9 минут. Наша аналитика показывает рост котировки, поэтому мы указали условие ВВЕРХ:

Не важно на сколько вырастет цена, пусть даже на один цент. Важно, чтобы на момент закрытия опциона, она была выше, чем на момент покупки.

Если наше условие ВВЕРХ выполнится, то мы получим 75% прибыли.

Посмотрите на скрин графика в момент закрытия опциона:

Курс акций Total пошел вверх, условия сделки выполнилось. С инвестиции $80 мы вернули $140, включая 75% прибыли:

Брокер, через которого мы торгуем – FiNMAX. Это надежный и крупнейший брокер по опционам. Регулирование ЦРОФР, огромный список активов и высокие проценты прибыли.

Компания выплачивает дивиденды своим акционерам один раз в квартал. Доходность акций Total ощутимо превышает таковую для большинства акций, которые можно отнести к числу европейских голубых фишек.

Средняя доходность за последние годы варьировалась в среднем от 4% до 5,5%, что делает бумаги компании более интересными для многих инвесторов, особенно из тех стран, где ставка рефинансирования находится на низком уровне. Более подробно о размере и времени дивидендных выплат компании можно узнать по ссылке https://www.total.com/en/investors/shares-and-dividends/dividends.

Что еще важного необходимо знать о компании Total? Во-первых то, что, несмотря на привычное множеству русских трейдеров произношение, она называется не То́тал, а Тота́ль, поскольку её название на французском звучит именно так. Организация входит в число крупнейших в нефтедобывающей отрасли, а в объёме добычи посоревноваться с ней могут всего несколько крупнейших мировых компаний.

История Total берёт начало в 1924 году, когда на базе Французского общества нефтедобычи была создана компания CFP, которую возглавил Эрнест Мерсиер. С 1945 года начался её стремительный рост за счёт расширения территорий добычи углеводородного сырья. Своё теперешнее название Total S.A. получила лишь в 1991 году.

В настоящее время компания ведёт свою деятельность более чем в 130 странах мира, в её структуру входят как нефтяные и газовые месторождения, так и нефтеперерабатывающие заводы. Также организация владеет сетью автозаправочных станций, предприятий химической промышленности, и другими активами.

Добыча углеводородов Total оценивается в 2,775 миллиона баррелей нефтяного эквивалента в сутки, а запасы находятся на уровне 11,1 миллиарда баррелей. Суточная производительность принадлежащих компании НПЗ оценивается в 1,852 миллиона баррелей, лишь 610 тысяч из которых приходится на Францию и еще 755 – на остальные страны Европы.

Штаб-квартира компании располагается во Франции, в городе Париж. Должности председателя совета директоров, президента и CEO организации в настоящий момент занимает один и тот же человек – Патрик Пуянне.

Что влияет на стоимость акций Total

Компания осуществляет свою деятельность более чем в ста странах мира, к тому же её бумаги входят в число европейских голубых фишек. По этой причине на стоимость акций Тотал оказывает влияние достаточно большое количество внешних воздействий самых разных уровней, включая мировой.

Также при прогнозировании котировок ценных бумаг компании необходимо обращать внимание на информацию финансового рынка, поскольку их цена сегодня коррелирует с некоторыми другими инструментами. Внутренние причины также имеют не последнее значение при формировании стоимости акций.

Рассмотрим более подробно перечень факторов, оказывающих влияние на инвестиционную привлекательность бумаг Total и их стоимость сегодня.

• Цены на нефть. Выручка компании Total, как и всех организаций в нефтяной отрасли, напрямую зависит от стоимости углеводородного сырья, реализуемого и перерабатываемого ей. Соответственно, изменение котировок нефти и газа, особенно в долгосрочной перспективе, способно оказывать серьёзное воздействие на цену акций Total.
• Международные отношения. Франция, являясь членом Евросоюза, принимает достаточно активное участие в мировой политике. По этой причине её отношения с другими государствами могут как улучшаться, так и портиться, что, в свою очередь, способно расширять или наоборот ограничивать сферу деятельности компаний, осуществляющих деятельность за пределами страны. Международные конфликты часто влекут за собой экономические санкции, из-за которых корпорация может лишиться возможности добывать, перерабатывать или продавать углеводородное сырьё в каком-либо из государств, что негативно скажется на её прибыли и ощутимо повлияет на котировки акций Тотал.
• Управленческие решения. Разработка новых месторождений, приобретение крупных профильных или непрофильных активов, заключение крупных контрактов, смена руководства – все эти ситуации можно объединить в одну общую группу, поскольку все они зависят от решений топ-менеджмента компании. Любые более-менее серьёзные действия со стороны компании оцениваются большим количеством инвесторов, каждый из которых даёт собственную оценку их перспективности. Если решение топ-менеджмента воспринимается большинством как неверное, излишне рискованное или бесперспективное, это способно снизить цену акций Total. В свою очередь, положительная оценка деятельности топ-менеджмента может служить причиной роста котировок.

Заключение

Концерн Total – это один из гигантов нефтяной промышленности, акции которого включены в расчёт нескольких важнейших фондовых индексов. При прогнозировании их котировок необходимо учитывать как внешнее влияние со стороны мирового сообщества, так и ситуацию на рынках сырья.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Инвестируем в дивидендные истории: Индексы полной доходности и их альтернативы

Не секрет, что инвестирование может быть процессом длиною в жизнь. Об этом поговаривал еще великий Баффет. Как показывает практика, на длительных временных отрезках выигрышным инструментом являются акции, хотя забывать о диверсификации также не стоит.

Оценить эффективность вложений порой весьма полезно. Это помогает понять, необходима ли корректировка инвестиционного процесса. Доходность рынка акций неплохо отражают фондовые индексы. Это своего рода бенчмарки, на которые стоит ориентироваться для понимания тенденций, сравнения, а также при реализации пассивного подхода к инвестированию.

Для справки: под пассивным инвестированием подразумевается повторение портфелем структуры какого-либо индекса. Таким образом, достигается определенная диверсификация в рамках определенного региона, отрасли или другого широкого спектра бумаг.

Ключевые индикаторы

На российском рынке акций подобными индикаторами в широком формате являются индексы ММВБ и РТС. Надо понимать, что индексы эти являются ценовыми, то есть ориентируются на изменения котировок, не учитывая влияние дивидендов. А ведь дивидендные выплаты, особенно реинвестированные, зачастую являются важным источником доходов долгосрочного инвестора.

Для изменения ситуации Мосбиржа начала расчет Индексов полной доходности (Total Return). Показатели эти учитываю эффект дивидендных выплат. Индексы полной доходности рассчитываются по итогам торгового дня как дополнение к ценовым индексам ММВБ, РТС и индексу ММВБ голубых фишек.

Различают «брутто»-индексы, то есть без учета налогообложения доходов от дивидендных выплат, и «нетто»-индексы — с учетом подобных налогов. В случае «нетто»-индексов выделяют показатели, рассчитываемые по ставкам налогообложения доходов, применяемым к иностранным организациям, и по ставкам, применяемым к российским организациям.

Давайте посмотрим на движение индексов с конца ноября 2020 года. Заметна опережающая динамика индекса общей доходности ММВБ относительно ценового варианта.

Надо понимать, что на длительных временных отрезках расхождение в пользу показателей общей доходности увеличивается. Достаточно сопоставить котировки: MICEX и MICEX Total Return — 2229 пункта и 3146 пункта (на закрытии 26.01.17).

Теперь давайте посмотрим на рынок акций США, где соответствующая статистика ведется очень давно. Там ярким примером является индекс S&P 500 Total Return, который с 1988 года прибавил около 1606%, по сравнению с +793% стандартного S&P 500 (данные Yahoo Finance).

Инвестируем в дивидендные истории на рынке США

Конечно, узкая подборка отдельных наиболее интересных дивидендных фишек может принести весьма неплохие плоды. Однако с точки зрения диверсификации надежнее ориентироваться на отдельные бенчмарки.

Зачастую широкие индексы формируются с учетом капитализации таргетируемых компаний (ММВБ, S&P 500), стабильности предприятий (Dow Jones Industrial Average), возможно использование отраслевых характеристик (NASDAQ 100). Семейство Total Return по ведущим индикаторам — не исключение. Как правило, подобные индексы не учитывают историю дивидендных выплат по входящим в них компаниям, стабильность денежных потоков компонент, уровень выплат дивидендов из чистой прибыли, потенциал их роста.

Для этого существуют более специализированные индексы. Приведем несколько примеров:

На обозначенные индексы можно ориентироваться для составления оптимального дивидендного портфеля. Можно поступить и проще. Речь идет о покупке бумаг ETF, специализирующихся на дивидендных темах. Для примера, ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF, iShares Select Dividend ETF. Интересующимся компаниями малой капитализации могут понравиться бумаги ProShares Russell 2000 Dividend Growers ETF. И это лишь отдельные примеры, ведь только на рынке США обращается около 1900 бумаг ETF.

Для справки: ETF являются своего рода фондами, повторяющими колебания бенчмарков, на которые ориентируются. Зачастую они повторяют структуру определенных индексов. Подробнее читайте «ETF: Будущее рынка США».

Отметим, что дивидендные выплаты — это не единственный способ вознаграждения инвесторов корпорациями. В США распространены программы по обратному выкупу акций. Об этом читайте в специальном обзоре «Вся правда о программах buyback».

Оксана Холоденко, эксперт БКС Экспресс

пополни брокерский счёт без комиссии

• С карты любого банка
• Прямо на сайте
• Без комиссии

Последние новости

Рекомендованные новости

Какой самый волатильный месяц на российском рынке акций

Рынок США. Слухи из Китая провоцируют продажи

Fortum нарастит долю в немецкой Uniper. Что это значит

ВТБ отменяет вклады в евро

Чистая прибыль Распадской упала на 40%, но акции взлетели. В чем дело?

Рубль ускорил снижение из-за обострения внешнеторговых проблем

Гонконгская биржа отказались покупать Лондонскую. Акции британской площадки упали

Сегодня последний день с дивидендами торгуются акции НЛМК, Новатэка и Полюса

Адрес для вопросов и предложений по сайту: website4@bcs.ru

Copyright © 2008–2020. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Dividend Payout Ratio (Коэффициент дивидендных выплат)

Dividend Payout Ratio (Коэффициент дивидендных выплат) является моделью для измерения движения денежной наличности, используемой инвесторами с целью определить способность компании генерировать достаточный уровень потока денежной наличности, который бы гарантировал им непрерывное поступление дивидендов. Это также измерение объема текущей чистой прибыли, которая выплачивается в качестве дивидендов, вместо удержания бизнесом.

ВЫЧИСЛЕНИЕ КОЭФФИЦИЕНТА ДИВИДЕНДНЫХ ВЫПЛАТ

Формула Коэффициента дивидендных выплат (формула измерения движения денежной наличности) относительно проста:

Разделите совокупный объем выплат дивидендов (total annual dividend payments) за год на чистую прибыль (net income) за тот же год плюс неденежные расходы (noncash expenses) минус неденежные продажи (noncash sales).

Расчет Коэффициента дивидендных выплат на один год дает очень ненадежный показатель. Лучший подход заключается в построении линии тренда коэффициента на период в несколько лет, для того чтобы увидеть общую закономерность спада или увеличения.

Это соотношение также полезно для прогнозирования роста компании .

RETENTION RATIO (КОЭФФИЦИЕНТ УДЕРЖАНИЯ ПРИБЫЛИ)

В противоположность существует Retention Ratio (Коэффициент удержания прибыли) (объем денежных средств, не выплаченный акционерам в форме дивидендов), который также может помочь спрогнозировать рост компании.

Ипотечные трасты недвижимости(Mortgage REIT) — хорошие дивиденды и обесценивающиеся акции

Речь в данной статье, как видно из названия, пойдет об ипотечных трастах недвижимости или Mortgage REIT, а точнее о крайне любопытной особенности данных компаний: высокой исторической дивидендной доходности, но при этом перманентно падающих в цене акциях. Кратко ознакомиться с тем, что такое REIT, какими они бывают и т.д. — можно здесь.

Если взять индекс ипотечных REIT — FTSE NAREIT US Real Estate Mortgage REITs Index, который ведет свою историю с 1971 года, то средняя дивидендная доходность по нему составляла около 11.5% в год. На первый взгляд кажется, что вот оно счастье долгосрочного ленивого инвестора: лежи на печи, да спокойно получай хороший дивиденд в твердой валюте. Даже если акции компаний Mortgage REIT не будут расти в цене, то и в этом случае доходность получается выше, чем у «широкого» рынка акций США взятого в виде индекса S&P500. А если акции все-таки будут еще и расти темпом не ниже уровня инфляции, как это обычно бывает, то доходность вообще получится «космической». Так вот с последним, т.е. с ростом в цене акций Mortgage REIT, выходит совсем грустно. Ниже приведу графики цен акций ипотечных трастов — Mortgage REITs Price и полной доходности с учетом реинвестирования дивидендов — Mortgage REITs Total. Для сравнения добавлю еще 2 графика, тоже Price и Total, но уже для обычных Equity REIT, которые получают доход от управления недвижимостью и сдачи её в аренду:

Как видно из графиков, если цены акций обычных Equity REIT(Equity REITs Price) со временем растут в цене, то акции Mortgage REIT(Mortgage REITs Price) — не то что не растут, они стабильно падают на протяжении 40 с лишним лет! Если бы мы в 1971 году вложили 100 долларов в сектор Mortgage REIT, то на 30 мая 2014 года у нас осталось бы всего 6 долларов. Другими словами, акции потеряли почти 94% своей стоимости, т.е. снижались примерно на 6.3% в год. Для сравнения, цены акций Equity REIT за это время выросли на 473%, что составляло около 4.2% в годовом исчислении. Если говорить об индексах полной доходности с учетом реинвестирования дивидендов(Total), то, несмотря на падение акций Mortgage REIT и благодаря хорошим дивидендам, он вырос на 782% или рос примерно на 5.3% в год. Для Equity REIT же полная доходность составила фантастические 12626%, что соответствовало темпу роста 12% в год.

Что же послужило причиной такой ужасной доходности индекса цен акций FTSE NAREIT US Real Estate Mortgage REITs? Попробуем более детально посмотреть на состав индекса в некоторые моменты времени и проследить, что же стало с акциями, которые входили в него с наибольшими весами. Данные о компаниях, образующих индекс, можно посмотреть здесь. Перемотаем календарь почти на 20 лет назад, в декабрь 1994 года. В состав индекса тогда входили 29 компаний, 4 из них составляли около 40% общей капитализации сектора Mortgage REIT и, следовательно, достаточно сильно влияли на динамику всего индекса. Это компании(в порядке уменьшения капитализации):

• Capstead Mortgage Corporation (CMO)
• IndyMac Bancorp, Inc. (NDE, IDMCQ)
• Dynex Capital Inc. (DX)
• CRIIMI MAE Inc. (CMM)

До наших дней не дожили два REIT: IndyMac Bancorp, Inc. и CRIIMI MAE Inc. Первая компания объявила о банкротстве в июле 2008, а в марте 2009 многие из её активов были куплены OneWest Bank. Динамику акций компании можно посмотреть на графике:

Как видно, акции компании продолжали торговаться на внебиржевом рынке до 2012 года и упали до 1 цента за штуку. Фактически, инвесторы потеряли почти 100% вложенных в IndyMac Bancorp средств.

Проблемы у CRIIMI MAE Inc. начались еще раньше, в октябре 1998 компания объявила о банкротстве. Несмотря на это, её акции продолжали торговаться на NYSE. В апреле 2001 компания завершила реорганизацию и вышла из процедуры банкротства. Но если в декабре 1994 за одну акцию давали немногим больше 9 долларов, то в октябре 2001 года, когда цена опустилась ниже 50 центов, CRIIMI MAE пришлось провести обратный сплит своих акций 10 к 1(для того чтобы удовлетворять условиям торговли на NYSE). Т.е. 10 старых акций были обменяны на 1 новую. В начале 2005 года акции торговались уже немного выше 15 долларов(или в «старых» ценах до сплита — немного выше $1.5). В октябре 2005 компания была полностью выкуплена канадской инвестиционной компанией CDP по 20 долларов за акцию(что в «старых» ценах соответствует $2), и перестала быть публичной. Итого, если посчитать доходность владения акциями с 1994 по 2005 без учета дивидендов, то инвесторы потеряли на курсовой переоценке стоимости акций около 78%(в «моменте» в 2001 году, теряли больше 95%).

Две другие компании Capstead Mortgage Corporation и Dynex Capital Inc. существуют и сейчас. Динамику их акций можно посмотреть на графике:

С декабря 1994 года по июнь 2014 года стоимость акций Capstead Mortgage Corporation и Dynex Capital Inc. снизилась на 55% и 59% соответственно.

Если бы мы в декабре 1994 года вложили свои деньги в равных долях во все эти 4 компании, то без учета дивидендов к июню 2014 года потеряли бы 73% от вложенных средств. Другими словами, мы теряли на акциях этих компаний по 6.5% в год, что почти точно соответствует снижению FTSE NAREIT US Real Estate Mortgage REITs Price Index, который ежегодно падал на 6.4%.

Теперь переместимся на 10 лет вперед, из декабря 1994 — в декабрь 2004. У NAREIT на сайте нет данных по капитализации REIT в 2004 году, но есть табличка, где сами компании отсортированы в порядки уменьшения доли в индексе внутри секторов Home Financing и Commercial Financing. Я возьму по 3 крупнейших REIT в каждом из этих секторов, и посмотрю на историю цен акций компаний.

Начнем с Home Financing. Вот эти компании в порядке уменьшения веса в индексе:

• New Century Financial Corporation (NEW, NEWCQ)
• Annaly Mortgage Management, Inc. (NLY)
• Thornburg Mortgage Inc. (TMA, THMRQ)

Из 3-х крупнейших компаний до наших дней дожила лишь одна Annaly Mortgage Management. New Century Financial Corporation объявила о банкротстве в апреле 2007 года. Её акции прошли делистинг на NYSE, но продолжали торговаться на внебиржевом рынке. Последнюю динамику акций компании можно посмотреть на графике:

Как видно, инвесторы потеряли 100% средств, вложенных в New Century Financial Corporation.

Thornburg Mortgage Inc объявила о банкротстве в апреле 2009 года. Динамику её акций на внебиржевом рынке можно посмотреть на графике:

И здесь инвесторы потеряли почти 100% средств.

В секторе Commercial Financing обошлось без потерь. Все 3 компании существуют и сейчас, вот они:

• Friedman, Billings, Ramsey Group, Inc. (FBR)
• Newcastle Investment Corporation (NCT)
• RAIT Investment Trust (RAS)

Динамика их акций, а также акций компании Annaly Mortgage Management(NLY) из сектора Home Financing, ниже:

С декабря 2004 года по июнь 2014 года стоимость акций Friedman, Billings, Ramsey Group снизилась на 35%, Newcastle Investment Corporation — на 61%, RAIT Investment Trust — на 91%, Annaly Mortgage Management — на 41%. Если бы мы в декабре 2004 года вложили свои деньги в равных долях в 3 компании сектора Home Financing, то без учета дивидендов к июню 2014 года потеряли бы 80% от вложенных средств. В секторе Commercial Financing при тех же условиях мы потеряли 62%.

Краткие выводы. Несмотря на очень хорошие дивиденды, которые выплачивают трасты недвижимости Mortgage REIT, общая доходность всего сектора существенно ниже, чем Equity REIT, где дивиденды намного скромнее. Все дело в том, что компании, занимающиеся ипотечным кредитованием — крайне рискованная инвестиция. Как видно из истории, банкротства лидеров отрасли Mortgage REIT это вполне обыденное явление. Но даже если компаниям сектора и удалось удержаться на плаву, то ни одной из этих компаний, рассмотренных выше, не удалось показать положительную динамику цен акций за 10, и даже 20 лет. Всё это драматическим образом сказывается на общей доходности инвестора и не компенсирует повышенных рисков, которые он принимает на себя, вкладывая средства в Mortgage REIT.

Купил акции ETF, но не знаю, где дивиденды

Если я покупаю облигации, то получаю купонный доход, который начисляют, например, раз в полгода. Так же один раз в определенный период инвесторы получают дивиденды по акциям.

А в случае покупки акций ETF -фондов такие штуки есть? Если да, то как они работают? Аналогично дивидендам на акции или как-то по-особому?

Дмитрий, такие штуки есть. То, как они работают, зависит от конкретного фонда.

Одни ETF выплачивают дивиденды, а другие направляют их на покупку новых ценных бумаг. Возможность и условия выплаты дивидендов можно посмотреть в политике фонда. Какой тип фонда выбирать — зависит от вашей стратегии.

Кратко про ETF

Про ETF мы уже подробно рассказывали в отдельной статье, кратко повторим. ETF — это набор ценных бумаг: акций, облигаций или других активов. Приобретая акцию ETF , вы получаете долю в общем котле, кусочек всех активов, которые собраны в фонде.

Что ETF делают с дивидендами

Когда фонд получает дивиденды от своих активов, у него два пути: выплатить дивиденды инвесторам или оставить деньги у себя, чтобы докупить новые бумаги и увеличить стоимость ETF на размер дивидендов. Выбор зависит от политики фонда и законодательства страны, где он зарегистрирован.

Для инвестора это значит, что ETF с инвестированием не будет переводить дивиденды на его счет, но стоимость акции такого ETF в портфеле инвестора вырастет соразмерно полученным фондом дивидендам. А ETF с выплатой дивидендов будет с определенной периодичностью перечислять полученные дивиденды на счет инвестора.

Фонды, которые выплачивают дивиденды, обычно делают это в установленные даты. Выплаты происходят 1—4 раза в год, но бывают фонды даже с ежемесячным перечислением дивидендов.

Американские ETF обычно выплачивают дивиденды. Европейские и российские — по выбору. Условия всегда прописаны в политике фонда. Без веских причин условия выплаты дивидендов не меняются.

Как понять, перечисляет ли фонд дивиденды

Для российских ETF смотрите информацию на сайтах управляющих компаний. Например, в карточках ETF «Финэкса» указано, что доходы реинвестируются:

А фонд RUSE от ITI Funds выплачивает дивиденды раз в год. Это написано на странице продукта: distribution frequency — annually.

Для иностранных ETF информацию удобно смотреть в специальных сервисах:

Для примера узнаем, платит ли дивиденды американский фонд Vanguard FTSE Emerging Markets ( VWO ). Заходим на Etfdb.com и в строке поиска в верхней части сайта вводим обозначение фонда — VWO . Сайт выдаст страницу фонда, где на вкладке Div >ETF — 2,39% годовых. Периодичность выплат можно посмотреть в документе на вкладке Factsheet — VWO выплачивает дивиденды раз в квартал.

С помощью Etfdb и Justetf инвестор может выбрать зарубежные ETF по интересующим параметрам, в том числе по частоте выплат дивидендов и дивидендной доходности.

Какой ETF выбрать

ETF с реинвестированием подходит пассивным инвесторам, которые хотят увеличить стоимость своего инвестиционного портфеля, но не хотят производить лишние действия со своими вложениями. Реинвестирование происходит автоматически — его делает сам фонд без участия инвестора. Этот вариант снижает издержки инвестора: не нужно платить комиссии брокеру и бирже. Еще так можно оптимизировать налогообложение: с полученных дивидендов нужно платить НДФЛ , а при реинвестировании заплатить налог придется с дохода от продажи акции ETF — и только в момент продажи.

ETF с выплатой дивидендов подойдет инвестору, которому важен денежный поток от вложенных средств и которому при этом по душе именно ETF , а не облигации или дивидендные акции. Такой фонд обеспечит периодическое поступление денег на брокерский счет, которыми можно распорядиться по своему усмотрению.

Конечно, для поступления денег можно периодически продавать по несколько акций ETF , но многим психологически сложно продавать. Уменьшение числа акций ETF в инвестиционном портфеле может восприниматься как «проедание» капитала, снижение его стоимости. Так что дивидендный ETF в этом случае будет кстати. Главное — не перепутать виды фондов.

Дивидендные акции как подкласс активов

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator).

Компания может распорядиться полученной прибылью двумя способами: распределить ее между акционерами в виде дивидендов либо реинвестировать в бизнес, добавив к капитализации. Разные компании имеют разную дивидендную политику, кто-то особенно заботится о красивом росте дивидендов с годами (дивидендные аристократы), кто-то нет.

Казалось бы, с точки зрения полного дохода не должно быть большой разницы между дивидендными акциями и обычными, какая разница, каким образом прибыль достается инвестору — через выплату дивидендов или через рост цены акции. Однако же нет.

Дело в том, что есть существенная часть инвесторов, которые рассматривают акцию как инструмент дохода (yield), по аналогии с облигацией или депозитом. Они покупают акцию для того, чтобы получать поток дохода в виде дивидендов. При этом изменение цены акции после покупки проходит по разряду бумажных прибылей/убытков и не трогает душу так, как выплаты живых денег, поскольку держатель акции как правило не собирается ее продавать в обозримом будущем. Надо признать, это очень удобная психологическая установка, которая позволяет не заниматься глупостями, сбрасывая акции на коррекциях рынка.

Понятно, что все это психология, но раз есть класс инвесторов, которые этот подход исповедуют, они могут оказывать влияние на рынок, создавая разницу между высоко-дивидендными акциями и общим рынком. И эту разницу можно торговать.

Посмотрим, например, динамику нормализованной на волатильность* пары SDY (High Yield Dividend Aristocrats ETF) против своего бенчмарка ITOT (S&P 1500 ETF):

Нельзя, пожалуй, предположить, что дивидендная политика акции должна как-то отражаться на доходах компании, поэтому логично ожидать, что разница между высоко-дивидендными акциями и общим рынком должна возвращаться к среднему.

* Парный график похожих активов с нормализацией обоих сторон пары на локальную месячную волатильность предположительно должен показывать свойства возврата к среднему. Иначе стабильный многолетний тренд в паре означал бы, что у одного актива имеется устойчивое преимущество по метрике доходность/волатильность, что противоречит положениям CAPM.

Tvitchenko: У меня вопрос «чайника» �� Как узнать, куда компания распределит прибыль – реинвестирует или же обналичит через дивиденды? Чисто методологически, как это узнать до дня выплаты дивидендов? Известно, что сначала раз в квартал публикуется прогноз прибыли на акцию. Затем публикуется квартальная отчётность, в том числе реальная прибыль на акцию. А в какой момент публикуется решение фирмы о распределении прибыли (в реинвестицию или в дивиденды) и где оно публикуется? В идеале, хотелось бы, конечно, в формате, перевариваемом для бэктестов.

Tvitchenko: Вопрос немного прояснился. Оказываться, уже есть такой коэффициент, называется Payout ratio
http://www.valuatum.com/tutorials/dividends.shtml

Tvitchenko: Потестил немного это Payout ratio и схожие коэффициенты. Забавные вещи обнаружились. Оказывается, высокий и/или растущий Payout ratio негативно влияет на цену. Априори казалось будто стоит лишь объявить о росте дивидендов, как инвесторы набегут раскупать акции в погоне за обналичкой дивидендов. Цена акции станет расти, и только успевай подставлять мешки для денег. А фиг там! ��

В общем, подтвердились и без того известные вещи, что высоко-дивидендные акции отстают от рынка. Это легко заметно на том же SDY (High Yield Dividend Aristocrats ETF) Достаточно просто наложить график SDY на широкие индексы рынка и отставание видно невооруженным глазом. Сгодятся даже бесплатные сервисы Гугла или Яху, например http://s16.postimg.cc/6p50pio11/SDY.png

mehanizator: они отстают от рынка по доходности потому что имеют более низкую бету. в приведенной бете, как видно из картинки в статье, никакого отставания нет.

mehanizator: и, кстати, если вы сравниваете графики дивидендных фондов с обычными, надо учитывать, что графики-то везде без учета дивидендов, а у дивидендных фондов дивиденды, как вы можете догадаться, выше, значит рост цены ниже.

Tvitchenko: При разработке стратегии главное – не коэффициент У.Шарпа, не индекс цен Д.Джонса, а доходность портфеля трейдера И.Иванова. Я это знаю, но в моих трёх записках ниже речь только о ценах, а не доходности. Тем не менее, и по одной лишь цене ETF и по сумме цены и дивидендов, высоко-дивидендные акции проигрывают, — за счёт отставания в цене.

Раз уж у кого-то не получается воспользоваться бесплатным сервисом графиков от Yahoo! Finance чтобы сравнить цены акций SDY и, например, пресловутого SPY, то воспользуемся снэпшотами от Fidelity в которых уже вычислены точные значения:

Сравнение (compare) для SDY и SPY в категории Long Term Peformance & Risk (там есть менюшка-переключатель и на другие категории) Так же сможете подставлять для сравнения любые другие ETF.

Теперь, наглядные графики включая дивиденды — Total Return (including all dividends). Переставте галочку с Monthly Returns на Total Return. Там прямо на графике прирост в % написан.
Для SDY ссылка
http://www.etfreplay.com/etf/sdy.aspx
Для SPY ссылка
http://www.etfreplay.com/etf/spy.aspx

P.S.: Для удобства открытия ссылок вставляю теги url /url но они почему-то не работают.

Tvitchenko: В этих же вэб-инструментах можно вместо SPY (или в дополнение к нему) подставлять упомянутый в статье ITOT (S&P 1500 ETF). Эффект будет ещё нагляднее. Повторюсь, речь не о манипуляциях с размерами позиций в портфеле трейдера (например, нормирование доли в портфеле на волатильность и т.п.), а речь о объективных свойствах акций, — её биржевом курсе – цене (price) и дивидендных выплатах по акции.

mehanizator: ну если вы ищете просто доходности, а не приведенной к риску доходности, тогда берите small-cap 3x leveraged TNA, он по доходности обгоняет вообще все.

mehanizator: но вообще не думал, что концепция беты может оказаться для кого-то новостью…

dobrachev: Уважаемый Mehanizator, какая-то опасная тенденция намечается, если Вам начало казаться, что все вокруг уже всё по большому счету знают.
Это вы так и статьи писать перестанете и сайт закроете ��
Какая там бета, посмотрите где сейчас на первой странице больше всего комментариев — в том посте, где человек спрашивает как считать коэф. Шарпа.

mehanizator: Бета: /post/beta-koeffitsient-312

Tvitchenko: По теме статьи изначально меня заинтересовала гипотетическая модель: Компания объявила об увеличении дивидендов, — покупатели (наверное?) кинулись скупать акцию ради получения дивидендов. Задача – получить навар с ажиотажного роста курса акции (можно и дивиденды в конце), выяснить как долго продлится скупка акции на этой новости?

Выяснил, что изменения в предстоящих дивидендных выплатах публикуются в квартальных отчётах. Из них люди узнают о повышении дивидендов. Протестировал алгоритм – покупка после квартального отчёта (разумеется, только тех, у которых дивиденды выросли) и закрытие позиции после Ex-Dividende даты. О результатах я отписался ниже.

Концепция беты (как и любые другие OHLC-производные коэффициенты) никак не объясняет почему при повышении дивидендов инвесторы снижают свой интерес к акции, а не выстраиваются в очередь поживится дивидендами. Надеялся, что кто-то уже с этим сталкивался, и сумеет объяснить или выдвинуть правдоподобную гипотезу.

Ну, ничего страшного, это не трагедия. Есть много других интересных тем для исследований.

Дивиденды total

Войти

«Дивидендные аристократы» S&P 500. Проверенные временем.

S&P 500 Dividend Aristocrats Index

Одними из главных бенефициаров сверхмягкой монетарной политики ФРС после кризиса 2008 года являются компании, обеспечивающие высокий уровень дивидендных выплат. Инвесторы, ориентированные на вложения в акции, всегда ищут высококачественные дивидендные истории, не ограничиваясь географическим расположением компании. Серия индексов S&P 500 Dividend Aristocrats опирается на строгие критерии роста дивидендов в сочетании с долгосрочными условиями стабильности компаний.

Динамика S&P 500 Dividend Aristocrats Index и S&P 500 Index с января 1990 года :

«Дивидендные аристократы» — компании, которые систематически увеличивают дивидендные выплаты своим акционерам. Для обладания статусом «дивидендный аристократ» компания должна выплачивать и наращивать дивиденды как минимум в течение последних 25 лет. Такие компании более устойчивы и имеют больший потенциал долгосрочного роста на рынке по отношению к своим конкурентам. В связи с тем, что доходности по дивидендам нужно поддерживать на стабильно высоком уровне, список «дивидендных аристократов», как правило, не превышает 100 компаний.

Динамика S&P 500 Dividend Aristocrats Index и S&P 500 Index с января 2009 года :

Структура индекса S&P 500 «Дивидендные аристократы»

Основные критерии отбора компаний в состав S&P 500 Dividend Aristocrats Index :

· Компания должна входить в состав индекса S & P 500.
· Стоимость акции, находящихся в свободном обращении, должна составлять минимум $3 млрд. на дату ребалансироваки.
· Средний объем торгов акциями в течение трех месяцев до дня ребалансировки индекса должен быть не менее $5 млн.
· Структура индекса пересматривается ежегодно в январе.
· При каждой ребалансировке, минимальное число акций, входящих в расчет индекса не должно быть менее 40 штук.
· Классификация секторов производится на основании Global Industry Clasification Standart ( GICS ). Вес компании одного сектора GICS не должен превышать 30%.
· Компания исключается из индекса в ходе явнварской ребалансировки, если в течение календарного года дивиденды не выросли относительно прошлого года.
· Компания исключается из расчета индекса внутри года, если она выходит из состава индекса S & P 500.

Наибольший вес в индексе имеют компании финансового сектора (24,3%), коммунальных услуг (20,5%) и промышленных компаний (19,3%).

Инструмент SPDR S & P Dividend ETF ( SDY )

Идеальным инструментом для инвестирования в акции американских «дивидендных аристократов» является торгуемый на бирже фонд SPDR S&P Dividend ETF .

Цель фонда – отражение цены и доходности индекса S & P 500 High Yield Dividend Aristocrats Index — высокодоходного индекса «дивидендных аристократов». Индекс измеряет динамику 60 наиболее доходных дивидендных историй компаний индекса S&P 1500, которые ежегодно в течение 25 лет увеличивают дивидендные выплаты.

Сравнение динамики индексов S&P 500 и SDY показывает, что c учетом реинвестирования квартальных дивидендов ( total return ) SDY с января 2009 года вырос на 100%, при этом индекс S & P 500 – на 88%.

Риски: рост процентных ставок

Основным риском инвестирования в «дивидендных аристократов» ( SDY ) является рост процентных ставок в США.

С учетом возможности скорого сворачивания программы выкупа активов в рамках QE3 со стороны ФРС, рынок активно размышляет на тему потенциального роста процентных ставок в будущем, дальнейшей динамики стоимости облигаций и многих дивидендных акций. Ключевые вопросы сегодня заключаются в том, когда начнут расти процентные ставки и когда инвесторы начнут выходить из высокодоходных дивидендных историй .
Наибольший вес в индексе «дивидендных аристократов» занимают компании, оперирующие в сегменте коммунальных услуг ( Utilities ), финансового сектора ( Financials ), товаров повседневного пользования ( Consumer Staples ). Финансовые модели таких компаний характеризуются значительным уровнем левериджа, что подразумевает высокую зависимость от стоимости фондирования.

В мае 2013 года с началом разговоров о «Fed tapering», т.е. сворачивании объема программ выкупа активов (QE3) со стороны ФРС, доходности 10-летних US Treasuries за четыре месяца выросли с 1,6% до 3%. Это негативно отразилось на динамике акций компаний со значительным уровнем левериджа.

Заглянем в историю. Если проанализировать поведение акций «дивидендных аристократов» из S & P 500 в моменты резкого повышения процентных ставок с 1985 года, то особенно выделяются два периода (без учета 1987 г.): 1) 1994-1995 гг. и 2) 2004-2007 гг.

В первый период роста процентных ставок «дивидендные аристократы» (янв.1994-янв.1995) показали рост на 1,68% при этом индекс S&P 500 показал в этот период -3,37%. Во втором периоде (янв.2004-янв.2007) «дивидендные аристократы» выросли на 39% против 28% по индексу S&P 500. Таким образом, эта группа акций в целом показала себя лучше широкого рынка, несмотря на значительный рост процентных тавок.

Возможно, что в реалиях эпохи нулевых процентных ставок цикл пойдет по иному пути, нежели чем это было в прошлом, и пузырь в «дивидендных аристократах» сдуется наподобие знаменитых Nifty — Fifty Stocks . Однако, сегодня говорить о том, что ФРС в ближайше время начнет выходить из ультрамягкой монетарной политики, на мой взгляд, преждевременно. По оценкам монетарного регулятора сворачивание политики ZIRP произойдет не ранее середины 2015 года. Так что время у «дивидендных аристократов» S & P 500 еще есть.

Talkin go money

Расчет зарплат — как рассчитывать зарплату сотрудникам в crm (Oct 2020).

С 1932 года дивиденды составили почти одну треть от общей суммы дотаций акций американских акций. (См .: Почему дивиденды имеют значение). Из-за этого неудивительно, что большинство инвесторов сосредоточено исключительно на доходности, предоставляемой выплатами дивидендов. И все же, это не обязательно разумно, потому что неожиданное снижение дивидендов компанией может ускорить существенное снижение цены акций. Благоразумным инвесторам следует также обратить внимание на коэффициенты выплаты дивидендов ( DPRs ), в которых описывается степень, в которой компании могут выдержать выплаты на текущем уровне дивидендов с течением времени. Ниже мы предлагаем пошаговое руководство для расчета трех типов коэффициентов выплаты дивидендов, ранжированных в порядке возрастания относительной сложности.

Расчет коэффициента выплаты дивидендов в процентах от прибыли

Этот базовый расчет DPR используется для определения двух часто используемых коэффициентов выплаты — текущего коэффициента выплаты дивидендов и указанного коэффициента выплаты дивидендов. Хотя оба коэффициента одинаковы для компаний, которые поддерживают один и тот же уровень дивидендов в долларах с одного года до следующего, они различаются для компаний, которые последовательно повышают дивиденды на ежегодной основе. (Мы проигнорировали дивиденды по привилегированным акциям в следующих примерах, потому что для большинства компаний суммы, которые были незначительными, невелики.)

Ниже приведены шаги, связанные с расчетом текущего DPR:

1. Суммируйте прибыль компании на акцию (EPS) за последние четыре квартала — это также известно как конец — 12 месяцев ( ttm) EPS. Результатом должен быть полностью разводненный показатель EPS (FDEPS), а не основной EPS, который содержится в отчете о прибылях и убытках или отчете о совокупном доходе. Предположим, что полностью разведенный EPS компании за последние четыре квартала: Q1 $ 0. 20, Q2 $ 0. 15. Q3 $ 0. 10 и Q4 $ 0. 30 для 12-месячного EPS в размере 0 долларов США. 75.
2. Добавить дивиденды на обыкновенную акцию (ДПС), выплаченные компанией за тот же период. Предположим, что ежеквартальный ДПС, уплаченный вышеуказанной компанией, составил 0 долларов США. 15 для 12-месячного ДПС в размере 0 долларов США. 60 ($ 0,15 X 4).
3. Текущий коэффициент выплаты дивидендов составит: $ 0. 60 / $ 0. 75 = 80%. Интерпретация этого показателя заключается в том, что 80% акций EPS за последний год (или конец 12 месяцев) было распределено среди акционеров в форме дивидендов, а 20% было сохранено и реинвестировано в бизнес.

Предположим, что, когда компания сообщает о доходах в четвертом квартале, она также объявляет о росте квартальных дивидендов на 10% до $ 0. 165 (16. 5 центов) или $ 0. 66 годовых, подлежащих выплате со следующего квартала. В этом случае указанный коэффициент выплаты дивидендов рассчитывается следующим образом: (Новый ежеквартальный дивиденд X 4) / EPS (ttm) = $ 0. 66 / $ 0. 75 = 88%.

Для сравнения яблок с яблоками оценка прямого EPS является более подходящей метрикой для расчета указанного DPR.Номер прямого EPS может основываться либо на руководстве компании, либо на прогнозе, либо на средней оценке аналитиков EPS за год вперед. Если эта форвардная оценка EPS в приведенном выше примере равна $ 0. 80 указанный DPR будет равен 0 долларам. 66 / $ 0. 80 = 82. 5%. Это указывает на коэффициент выплаты дивидендов 82. 5% представляет собой небольшое ухудшение от 80% текущего коэффициента выплат.

Расчет коэффициента выплаты дивидендов в процентах от денежного потока от операций

EPS включает в себя ряд неденежных платежей, таких как амортизация и амортизация. В результате расчет DPR в процентах от движения денежных средств от операций (или операционного денежного потока), который получается путем добавления неденежных платежей к чистой прибыли, является менее строгим и более точным описанием устойчивости дивидендов компании. Шаги, связанные с расчетом этого коэффициента, следующие:

1. Получите годовой денежный поток от операций (CFO) из отчета о движении денежных средств за предыдущий финансовый год или закончив 12 месяцев. Предположим, что это 100 миллионов долларов США для компании, используемой в этом примере, которая имеет 100 миллионов полностью разводненных акций. Таким образом, денежный поток на акцию (CFPS) составляет 1 доллар США. 00 за акцию.
2. Добавьте общие дивиденды за тот же период. Предположим, что этот показатель равен $ 0. 60.
3. Коэффициент выплаты дивидендов в процентах от CFO составит 60% ($ 0 .60 / $ 1. 00).

Это соотношение также может рассчитываться на основе общей суммы, а не на основе доли. В этом примере ДПР будет включать в себя общую сумму, израсходованную на дивиденды ($ 0,60 х 100 млн. Акций = 60 млн. Долл. США) и общий показатель денежного потока в размере 100 млн. Долл. США, чтобы получить тот же результат (DPR = 60 млн. Долл. США / 100 млн. Долл. США = 60%).

Расчет коэффициента выплаты дивидендов в процентах от свободного денежного потока

Этот коэффициент сложнее рассчитать, поскольку он включает в себя анализ финансовой отчетности для оценки свободного денежного потока (FCF), который рассчитывается как операционный денежный поток за вычетом капитальные затраты («капвложения»). Capex может быть значительным числом для компаний, которые вкладывают значительные средства в свой бизнес, и этот коэффициент выплаты является более ограничительным (то есть более консервативным) в таких случаях. Ниже приведены шаги, связанные с вычислением отношения:

1. Получить показатель FCF из отчета о движении денежных средств путем вычитания капитальных затрат, полученных из раздела «Инвестиционная деятельность» в отчете о движении денежных средств — за предыдущий финансовый год от денежного потока от операций (CFO) за тот же период. Предположим, что капвложения для компании, используемой в качестве примера в этой теме, составили 35 миллионов долларов. Таким образом, FCF составит 65 миллионов долларов США (на 100 миллионов долларов меньше 35 миллионов долларов США).
2. Получить показатель общей суммы дивидендов, выплаченных за предыдущий год, из раздела «Финансирование деятельности» в отчете о движении денежных средств. Для нашей примерной компании это было 60 миллионов долларов.
3. Коэффициент выплаты дивидендов в процентах от FCF составит 92. 3% (60 миллионов долларов США / 65 миллионов долларов США).

Капитальные затраты могут существенно варьироваться от года к году; в результате этот коэффициент выплат может быть довольно изменчивым.Тот, который постоянно превышает 100%, может указывать на потенциальные проблемы устойчивости дивидендов.

Нижняя линия

Коэффициенты выплаты дивидендов — бесценный инструмент для инвесторов, которые хотят проанализировать устойчивость дивидендов. DPR в процентах от прибыли — это самый простой показатель для расчета, в то время как это соотношение в процентах от CFO является более точным показателем. Коэффициент выплат в процентах от FCF является более ограничительным для компаний с большими капитальными затратами.

Коэффициент выплаты дивидендов

Что такое «Коэффициент выплаты дивидендов»

Коэффициент выплаты дивидендов — это процент прибыли, выплачивающийся акционерам в виде дивидендов.

Рассчитывается так: или так:

Предположим, компания XYZ определила четыре квартальных выплаты дивидендов в размере $ 0,25 за акцию каждая. Это означает, что общие выплаты годовых дивидендов составляют $ 1,00 за акцию. За тот же период, XYZ получила чистую прибыль в размере $ 10 за акцию. Используя приведенную выше формулу, коэффициент выплаты дивидендов в компанию XYZ равен:

Другими словами, компания XYZ распределила 10% чистой прибыли в виде дивидендов и сохранила оставшиеся 90% для других операционных нужд.

Подробнее о коэффициенте выплаты дивидендов

Коэффициент выплаты дивидендов дает представление о том, сколько денег компании выплачивается акционерам, по отношению к деньгам, которые компания удерживает на руках для реинвестирования в развитие, погашения задолженностей или накопления денежных резервов. Эти средства, удерживаемые компанией, называют нераспределенной прибылью.

Как интерпретировать коэффициент

Самое главное, что показывает коэффициент выплаты дивидендов — это уровень зрелости компании. К примеру, молодые, ориентированные на рост компании, стремятся расшириться, разрабатывают новые продукты и выходят на новые рынки, поэтому, большую часть прибыли они реинвестируют в свое развитие. Коэффициент выплаты дивидендов у таких компаний очень низкий или вообще нулевой.

Коэффициент выплаты также полезен для оценки дивидендной устойчивости. Компании крайне неохотно сокращают дивиденды, так как это может привести к снижению стоимости акций и плохо отразиться на возможностях менеджмента. Если коэффициент выплат компании превышает 100%, это означает, что компания выплачивает больше денег, чем зарабатывает, и, скорее всего, будет вынуждена снизить или прекратить выплаты по дивидендам. Однако, это не всегда так. Компания может пережить плохой год, не останавливая выплат, и зачастую это выгодно самой компании.

Долгосрочные тенденции при оценке коэффициентов выплат дивидендов также имеют значение. Постоянно растущий коэффициент может свидетельствовать о стабильном и устойчивом положении компании, а частые колебания коэффициента могут означать, что компания имеет какие-либо проблемы на данном этапе жизненного цикла.

Коэффициенты выплат дивидендов предоставляют ценную информацию о дивидендной политике компании, а также помогают определить, являются ли эти выплаты достаточно стабильными. В примере выше с компанией XYZ, коэффициент в 10% означает, что акционеры получили только десять центов за каждый доллар, заработанный компанией. В этом случае, компания генерирует достаточную прибыль, чтобы поддерживать эту относительно скромную компенсацию.

Дивиденды зависят от отрасли

Выплаты дивидендов широко варьируются в зависимости от отрасли, поэтому, коэффициенты выплат дивидендов полезно сравнивать в рамках конкретной отрасли. Инвестиционные фонды недвижимости (REITs), например, юридически обязаны распределять, по меньшей мере 90% своей прибыли между акционерами, так как эти фонды пользуются специальными налоговыми льготами. Общие товарищества с ограниченной ответственностью (MLP), как правило, также имеют высокие коэффициенты выплат.

Дивиденды не являются единственным способом выплаты вознаграждений акционерам, поэтому коэффициент выплат не всегда показывает полную картину. Дополненный коэффициент выплат включает в себя выкуп акций и рассчитывается путем сложения дивидендов с выкупом акций и деления полученной суммы на чистую прибыль за тот же период. Если результат слишком высок, это может указывать на желание компании повысить цену акций в ущерб реинвестированию и долгосрочному экономическому росту.

Роль дивидендов в жизни инвестора

Автор: Алексей Мартынов · Опубликовано 14.05.2015 · Обновлено 14.09.2015

Фондовые индексы показывают только изменение рыночных цен, и никак не учитывают дивиденды. Поэтому с точки зрения полной доходности индексы не являются достоверными показателями. Для подтверждения этих слов достаточно взглянуть на американский S&P 500 и его вариант, учитывающий реинвестирование дивидендов S&P 500 Total Return. При долгосрочном инвестировании дивиденды позволяют значительно обогнать доходность индекса, если их реинвестировать.

Влияние дивидендов на доходность акций

Если посмотреть на историческую доходность американских акций за 100 лет (1900-2000), то общая доходность складывалась из 5,47%, которые приходились на рост цены и 4,95%, которые приходились на дивиденды. Их вклад в общий результат составил почти половину. 1 доллар, вложенный в индекс S&P 500 в 1900 году, в 2000 году превратился бы в 216 долларов. Реинвестирование дивидендов увеличило бы 1 доллар до 2 225, что в 10 раз больше!

Рынок акций растет не всегда. В истории фондовых рынков встречались периоды, когда их цена долго не росла, а просто колебалась в каком-то диапазоне. Это, например, американский S&P 500 в 1906-1924, 1937-1950, 1966-1982 гг. или индекс ММВБ 2011-2014 гг (предположительно). Это так называемые боковые рынки — период, когда колебания рынка могут вымотать все нервы и погасить надежду у многих инвесторов. После всех взлетов и падений инвестор оказывается в том же самом месте, откуда пришел. Иногда мистер Рынок любит поглумиться. В этом случае единственным источником дохода для инвестора становится дивиденды.

На боковых рынках роль дивидендов значительно возрастает, так как в условиях, когда цены акций не растут, они становятся единственным доходом, который получает инвестор. Их вклад в общий результат в этом случае может достигать 90%.

После пиковых значений в 1929 году и последующего краха, который назвали Великой Депрессией, американский фондовый индекс Доу Джонса вернулся к своим прежним значениям лишь только в 1954 году, то есть спустя 25 лет. Несмотря на это, доходность инвесторов, которые получали и реинвестировали дивиденды, была выше нуля, так как они на протяжении этого периода приносили в среднем 5,6%. Инвесторы, которые покупают ценные бумаги только в расчете на рост курсовой стоимости рискуют совсем не получить дохода.

Инвесторы, которые покупают дивидендные бумаги, диверсифицируют свой доход , поэтому даже в случае длительного снижения цен, они смогут рассчитывать на денежный поток в виде дивидендов.

Дивидендные аристократы

На западе для акций, которые много лет регулярно выплачивают дивиденды придумали термин — дивидендные аристократы. Существует даже специальный индекс S&P 500 Dividend Aristocrats Index. Он включает в себя бумаги компаний, которые на протяжении не менее 25 лет ежегодно выплачивали и повышали свои дивиденды. Если сравнить его с обычным S&P 500 total return (который учитывает реинвестирование дивидендов), то окажется, что по доходности аристократы намного опережают широкий индекс.

То есть дивидендные акции более устойчивы и имеют больший потенциал долгосрочного роста по сравнению с другими бумагами.

Дивидендная доходность американских акций S&P 500

Наибольшую привлекательность доходные бумаги приобретают в кризис, так как в это время цены акций падают, а дивидендная доходность повышается. Ниже график дивидендной доходности американских акций S&P 500. Средняя дивидендная доходность индекса S&P 500 за более чем 100 лет составила 4,34% и большую часть времени была от 3% до 6%. Последние 10 лет американские акции дают всего лишь 2%. Если посмотреть на историю, то в кризисы дивдоходность сильно возрастала из-за падения цен. Кризис — это самое лучшее время для покупки доходных акций.

Дивидендная доходность российских акций, входящих в индекс ММВБ

Данные по дивидендной доходности российских акций разнятся. Можно лишь сказать, что она колебалась в разные годы от 1 до 6%. Лишь только во время кризиса 2008 года, когда цены акций упали, дивидендная доходность выросла больше 10%. В среднем дивидендная доходность индекса ММВБ была около 3%.

Как сказалось на доходности индекса ММВБ реинвестирование дивидендов? 100 рублей, вложенные в индекс ММВБ в 1997 году, в 2014 году выросли бы до 1633 рублей. Всего с 1997 по 2014 год было получено 516 рублей дивидендов. С учетом их реинвестирования вложения выросли бы до 2650 рублей. То есть реинвестирование дивидендов улучшило результат на 62%.

По данным УК «Арсагера»

На графике ниже представлена доходность индекса ММВБ и двух индексов дивидендных акций, составленных ИК «Доходъ».

• Dohod DPI (Dividend Price Index) – показывает динамику цены дивидендных акций без учета дивидендных выплат;
• Dohod DTRI (Dividend Total Return Index) – индекс полной доходности, учитывающий реинвестирование дивидендов.

Индекс ММВБ за время инвестирования снизился на 20%, в то время как цена дивидендных акции снизилась меньше, а реинвестирование дивидендов принесло положительную доходность.

В итоге соблюдайте два простых правила:

• покупайте дивидендные акции, особенно в кризис
• реинвестируйте дивиденды

Total повысила квартальную прибыль и дивиденды

27 июля 2012 года, 15:43

Французская нефтяная компания Total на 2% повысила чистую прибыль во втором квартале и увеличила дивиденды, сообщает Reuters.

Чистая прибыль увеличилась до €2,9 млрд при прогнозах аналитиков €2,861 млрд, а выручка повысилась на 9%, до €49,1 млрд при прогнозах €48,77 млрд.

Компания повысила промежуточные дивиденды на 3,5%, до €0,59 на акцию.

Добыча снизилась на 2%, до 2,261 млн баррелей в сутки. Total не подтвердила план повышения добычи на 2,5% в год до 2015 года при цене нефти $100 за баррель.

Средняя цена нефти во втором квартале снизилась на 9% по сравнению с предыдущим кварталом и на 7% – по сравнению со вторым кварталом 2011 года.

Совокупный доход акционеров

Причиной, по которой большинство акционеров инвестируют денежные средства в компанию, является максимальное увеличение дохода от инвестиций.

Ключевой вопрос, на который помогает ответить этот показатель — насколько успешно мы обеспечиваем доход нашим акционерам?

Совокупный доход акционеров (total shareholder return, TSR) является ключевым показателем, поскольку он отражает изменения в капитале или ценности компании за определенный период (как правило, за один год).

TSR сочетает повышение цены акции и дивиденды (часть прибыли компании, выплаченной акционерам) для отражения совокупного дохода акционеров.

TSR является значимым показателем, так как он представляет собой хорошо понятные цифры совокупной финансовой выгоды для акционеров. Величину TSR можно интерпретировать как меру оценки рынком совокупной эффективности компании за определенный период. Более того, TSR в процентном выражении легко использовать при сравнении компаний из одной отрасли.

Поскольку с помощью TSR легко проводить сравнение среди аналогичных компаний, данный ключевой показатель эффективности постоянно находится в зоне внимания настоящих и будущих инвесторов и является индикатором эффективности организации в части конкурентоспособности и создания ценности на рынке. Таким образом, руководители акционерных компаний должны обращать особое внимание на показатель TSR.

Как проводить измерения

Метод сбора информации

Данные для вычисления совокупного дохода акционеров берутся из информации о ценах на акции на фондовом рынке и из бухгалтерской документации.

Формула

Совокупный доход акционеров = ((Цена акции на конец периода t — Цена акции на начало периода t) + Дивиденды) / Цена акции на начало периода t.

Примечание: дивиденды включают не только регулярные выплаты, но и любые денежные выплаты акционерам, а также особые или единоразовые дивиденды и обратный выкуп акций.

Важность дивидендного компонента в совокупном доходе акционеров обычно наиболее значима в традиционно высокодоходных секторах рынка акций, включающих производителей табачной продукции, напитков и коммунальных услуг.

Организации обычно оценивают TSR ежегодно, но некоторые — дважды в год. Полный 12-месячный период обычно предпочтительней, поскольку дает более точный срез фондового рынка. Анализ на основе полного календарного года позволяет увидеть сезонные скачки и падения, а также отследить факторы, которые могут повлиять на кратковременное повышение или понижение стоимости акций.

Источником информации являются данные бухгалтерского учета и цены на акции.

Поскольку необходимая информация является легкодоступной, трудозатраты и стоимость сбора данных относительно невелики.

Целевые значения

Доступность информации позволяет довольно легко проводить сравнение величин TSR между компаниями или в пределах отрасли или рынка в целом. Как правило, организации сравнивают собственный показатель TSR с компаниями, имеющими похожий уровень риска. Обычной практикой является сравнение TSR с компаниями-лидерами внутри одной отрасли.

Пример. В конце 90-х годов компания Unilever ввела целевой показатель TSR, измеряемый в течение трехлетнего периода по сравнению с 20 ведущими компаниями, продающими товары повседневного спроса. Данные компании и Unilever работали на схожих рынках, предлагая продукты питания, средства ухода за домом и собой.

В отчете Building and Communicating Shareholder Value один из менеджеров по финансовому планированию компании Unilever заявил: «Принципиальным является то, что мы должны не только быть конкурентоспособны, но и приносить максимальный финансовый доход, а следовательно, и больший доход акционерам по сравнению с аналогичными компаниями. Мы не сравниваем себя с компаниями из отличающихся отраслей, вроде информационных технологий, главным образом из-за большой разницы в показателе “риск/доходность”».

Он также подчеркнул, что главной причиной выбора TSR было то, что он является оптимальным показателем проверки создания ценности для акционеров, показателем, который говорит вам гораздо больше о доходах, которые приносит своим акционерам организация, нежели обычные финансовые показатели наподобие роста прибыли. Unilever внедрил у себя показатель TSR в 1997 г., задавшись целью войти по этому показателю в тройку лучших компаний, и за три года в 1999 г. достиг этой цели.

Замечания

Компании часто используют TSR как ключевой показатель для определения размера денежного вознаграждения, так как TSR не только оценивает внутреннюю финансовую эффективность компании, но и является индикатором сравнения с компаниями-лидерами. Подтверждением служит тот факт, что акции компании сами по себе могут показывать очень хорошее движение, но по сравнению с аналогичными компаниями могут оставаться далеко позади. Таким образом, существенная доля вознаграждения руководству компании зависит от эффективности по сравнению с тщательно подобранной группой компаний-лидеров.

Исходя из определения TSR, данный показатель нельзя применить ни по отношению к отдельному производственному отделу или бизнес-подразделению, ни по отношению к частным компаниям.

Обратной стороной показателя TSR является то, что он не учитывает будущее, так как он отражает только доход, полученный акционерами за истекший период и, следовательно, почти или совсем не дает прогнозов по доходам будущих периодов.

Дивиденды ТМК

ОАО ТМК

Совокупные дивиденды в следующие 12m: 5.45 руб. (прогноз)
Средний темп роста дивидендов 3y: n/a
Ближайшие дивиденды: 2.9 руб. ( 5.49% ) 02.07.2020 (прогноз)

Совокупные выплаты по годам

Прогноз прибыли в след. 12m: 12000 млн. руб.
Количество акций в обращении: 1032.56 млн. шт.
Стабильность выплат: 1
Стабильность роста: 0.14

Комментарий:

Согласно дивидендной политике, целью ПАО «ТМК» является выплата дивидендов в размере не менее 25% от годовой прибыли по МСФО, при условии, что при определении размера дивиденда будут приняты во внимание финансовые результаты ПАО «ТМК», размер нераспределенной прибыли прошлых лет, его капитальные затраты, доступность денежных средств из внешних источников, а также иные значимые факторы. После продажи своего американского подраздедления IPSCO за $1,2 млрд «ТМК» планирует объявить о новой дивидендной политике и начать осуществлять ежеквартальные выплаты дивидендов.

Инвестиционная компания ДОХОДЪ, Акционерное общество (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. При подготовке материалов, содержащихся на данной странице, была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения специалистов аналитической службы Компании. Не взирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к составлению этой страницы, Компания не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Информация, содержащаяся на странице, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми на данной странице, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

При формировании расчетных показателей используются последние доступные на дату публикации данных официальные цены закрытия соответствующих ценных бумаг, предоставляемые Московской Биржей.