Дивиденды ontology

Лучший Форекс-брокер за этот месяц - Forex4you

В этой статье раскрыты следующие темы:

Talkin go money

Дивиденды с ETF: Выплачивать или реинвестировать? (Oct 2020).

Когда биржевые фонды (ETF) владеют акциями, выплачивающими дивиденды, они собирают полные дивиденды всех акций и выплачивают эти дивиденды акционерам ЕФО. Однако эти дивиденды могут распределяться двумя способами: денежными средствами, выплачиваемыми инвесторам или реинвестициями в базовые инвестиции ETF. Сроки этих дивидендных выплат находятся в другом расписании, чем базовые запасы, и варьируются между различными ETF.

Сроки выплаты дивидендов

Как и в случае отдельного фонда, который выплачивает дивиденды, ETF устанавливает дату дивиденда, дату записи и дату платежа. Подобно тому, как владельцы отдельного акционерного общества, эти даты определяют, кто получает дивиденд и когда ETF выплачивает дивиденды.

Например, бывшая дивидендная дата для популярного SPDR S & P 500 ETF — третья пятница последнего месяца финансового квартала (март, июнь, сентябрь и декабрь). Если в этот день не будет рабочего дня, тогда бывшая дивидендная дата приходится на предыдущий рабочий день. Дата записи составляет два дня до даты дивиденда. В конце каждого квартала SPDR S & P 500 ETF распределяет дивиденды.

Каждый ETF устанавливает время для своих дат дивидендов. Эти даты перечислены в проспекте фонда, который является общедоступным для всех инвесторов. Так же, как акции, цена ETFs часто растет до даты дивиденда и падает потом; инвесторы, которые владеют ETF до даты получения дивидендов, получают дивиденды, а покупатели после этого этого не делают.

Дивиденды, выплачиваемые в денежной форме

SPDR S & P 500 ETF выплачивает дивиденды таким образом. Согласно проспекту фонда, SPDR S & P 500 ETF вкладывает все дивиденды, получаемые из своих базовых пакетов акций, в беспроцентную учетную запись, пока не наступит время для выплаты. В конце финансового квартала, когда дивиденды должны быть выплачены, SPDR S & P 500 ETF извлекает дивиденды из беспроцентного счета и распределяет их пропорционально инвесторам.

Некоторые другие ETF могут временно реинвестировать дивиденды из базовых акций в фонды фонда, пока не придет время для выплаты дивидендов наличными. Естественно, это создает небольшое количество рычагов в фонде, что может немного улучшить его производительность на бычьих рынках и немного повредить его производительности на медвежьих рынках.

Дивиденды Reinvested

Менеджеры ETF также могут иметь возможность реинвестировать дивиденды своих инвесторов в ETF, а не распределять денежные средства. ETF всегда собирают денежные дивиденды всех учредительных акций и всегда выплачивают дивиденды акционеру ETF. Выплата акционеру также может быть осуществлена ​​путем реинвестирования в основной индекс ETF от имени акционеров.По сути, это приходит к тому же; если акционер ETF получит рефинансирование дивидендов в размере 2% от ETF, он может продать и продать эти акции, если у него есть деньги.

Иногда эти реинвестиции можно рассматривать как выгоду; это не будет стоить инвестору торгового сбора для покупки дополнительных акций через реинвестирование дивидендов. Однако ежегодные дивиденды каждого акционера облагаются налогом в год их получения, даже если они получены путем реинвестирования дивидендов.

ETF, которые фокусируются на дивидендах

Хотя ETF часто известны для отслеживания широких индексов, таких как S & P 500 или Russell 2000, есть также много доступных ETF, которые сосредоточены на акциях, выплачивающих дивиденды. Исторически сложилось так, что дивиденды составляли около 40% общей доходности фондового рынка. Это одна из причин, по которой некоторые советники рекомендуют инвестиционные стратегии, направленные на выплату дивидендов. Компании, выплачивающие дивиденды, также склонны быть среди более стабильных и наименее неустойчивых компаний на рынке, поскольку они должны последовательно создавать денежную прибыль для выплаты своих дивидендов на надежной основе.

SPDR S & P Dividend ETF отслеживает индекс аристократов S & P с высокими доходами. Он содержит 60 компаний из индекса S & P 1500, которые отдали свои дивиденды не менее 25 лет подряд. В среднем доход от SPDR S & P Dividend ETF превышает доходность SPDR S & P 500 ETF, которая просто отслеживает 500 компаний в индексе S & P 500. Из-за долгой истории надежно выплачивая эти дивиденды, эти компании часто считаются менее рискованными для инвесторов, желающих получить полную прибыль.

Другие ETF, ориентированные на дивиденды, могут использовать различные стратегии для увеличения дивидендной доходности. ETF, такие как Фонд привилегированных акций iShares S & P U. S., отслеживают корзину привилегированных акций у компаний США. Дивидендная доходность по привилегированным фондовым ETF должна быть значительно больше, чем у традиционных ETF, так как привилегированные акции ведут себя скорее как облигации, чем обычные акции, и не получают выгоды от оценки стоимости акций компании таким же образом.

Инвестиции в недвижимость. ETF, такие как Vanguard REIT ETF отслеживают публично торгуемые инвестиционные фонды инвестиций в недвижимость (REIT). Из-за характера REIT дивидендная доходность, как правило, выше, чем доходность обыкновенных акций ETF.

Существуют также международные фонды ETF, такие как Фонд доходности акций Evolution Markets Evolution Markets или First Trust DJ Global Dividend Index Fund, которые отслеживают выше, чем обычные компании, выплачивающие дивиденды, которые проживают за пределами Соединенных Штатов.

В ETF используются различные стратегии для получения дивидендных доходов. Независимо от базовых активов ETF дивиденды этих базовых активов должны быть переданы акционерам фонда.

Налоги на дивиденды в ETFs

ETF часто рассматриваются как более выгодная инвестиционная альтернатива паевым фондам с точки зрения их способности контролировать количество и время подоходного налога для инвестора.Однако это в первую очередь связано с тем, как и когда налогооблагаемый прирост капитала фиксируется в ETF, а не в паевых инвестиционных фондах. Важно понимать, что владение дивидендными ETF не откладывает подоходный налог, созданный дивидендами, выплачиваемыми ETF в течение налогового года. Дивиденды, выплачиваемые ETF, облагаются налогом перед инвестором, по сути, таким же образом, как и дивиденды, выплачиваемые взаимным фондом.

Дивидендные аристократы российского рынка акций

Автор: Алексей Мартынов · Опубликовано 29.06.2015 · Обновлено 03.09.2015

Согласно дивидендной стратегии инвестирования, в инвестиционный портфель нужно выбирать акции, которые обладают следующими характеристиками:

  • длительная дивидендная история
  • регулярность выплат
  • поступательный рост дивидендов

Эти параметры отфильтровывают неподходящие ценные бумаги и помогают найти качественные дивидендные акции.

Дивидендная история

Длительная дивидендная история говорит о том, что компания является зрелой и способна делиться своей прибылью с акционерами. Чем дольше компания выплачивает дивиденды, тем лучше. Какие-то акции имеют совсем небольшую дивидендную историю, как например Московская биржа или Мегафон. А другие — самые настоящие старожилы, например, Ростелеком платит дивиденды по своим привилегированным акциям с 1993 года, Газпром и Сургутнефтегаз с 1994. В общей сумме я насчитал 21 акцию, по которым история длится более 15 лет.

Регулярность выплат

Иметь многолетнюю дивидендную историю недостаточно, дивиденды нужно выплачивать регулярно, в идеале каждый год. Если они выплачиваются каждый год, скорее всего компания стабильно прибыльна, а значит можно надеяться, что она останется такой и в дальнейшем, а значит и дивиденды тоже будут выплачиваться. На такую стабильность способны очень немногие компании. Из 21 акции, прошедшей первый фильтр, ежегодной регулярностью выплат могут похвастаться только 13. Но это те компании, которые не прерывали свои выплаты ни разу за 15 лет.

Темпы роста

Рост дивидендов очень важен для дохода инвестора. Если они не будут расти, то такая инвестиция будет напоминать банковский депозит, а с него высокий доход не получишь. О важности роста можете прочитать в статье Магия дивидендов. Дивиденды расти могут по разному. Какие-то компании постепенно повышают свои выплаты из года в год, образуя плавную восходящую линию. Графики других компаний представляют из себя американские горки, то вверх, то вниз, то вверх, то вниз. К примеру, в один год дивиденды будут 1 рубль, а в другой 10 копеек, получается то густо, то пусто. Лучше, если дивиденды растут плавно примерно одинаковыми темпами роста, так их предсказывать легче, а значит проще предположить свой будущий доход от инвестиций.

По каждой акции я посчитал средние годовые темпы роста дивидендов. Слишком низкие темпы роста нас не интересуют, поэтому, все ценные бумаги, чей коэффициент роста меньше 15%, я исключил из списка. Так как со временем темпы роста меняются, то я все время поделил 3 периода: 15, 10 и 5 лет. Такое деление покажет, как со временем менялась динамика.

А чтобы оценить стабильность роста, вычислил стандартное отклонение. Если каждый год выплаты растут на 20%, то СО будет равно 0. Если они растут неравномерно, например в один год на 20%, в следующий — 70%, потом упадут на 50%, то СО будет больше 0. Чем СО меньше, тем выше стабильность.

Ниже таблица, которая позволит оценить дивиденды компаний. Первая колонка — средние ежегодные темпы роста, вторая — их стандартное отклонение.

Компания 15 лет 10 лет 5 лет
Башнефть 54% 6,86 58% 7,89 -13,7% 7,34
Башнефть ап 37% 4,35 35% 5,04 -13,7% 7,34
Татнефть ао 36% 1,11 27% 1,12 16,1% 0,26
Роснефть 35% 1,44 21% 1,69 24,4% 0,62
СНГ ап 29% 0,99 23% 0,83 47,4% 1,06
Татнефть ап 24% 1,39 27% 1,13 16,1% 0,26
Газпром 24% 1,53 17% 1,81 13,3% 0,64
Ростелеком 22% 0,64 8% 0,62 14,9% 0,86
Лукойл 22% 0,20 17% 0,10 21,2% 0,10
СНГ ао 20% 1,02 -2% 0,37 5,4% 0,15
Сбер ао 18% 2,80 5% 3,33 -13,3% 4,66
Сбер ап 18% 0,62 4% 0,71 -17,1% 0,98
Ростелеком ап 16% 0,74 1% 0,70 21,2% 0,97

Как видно больше всего росли дивиденды Башнефти. Поначалу Башнефть платила очень маленькие дивиденды, но после покупки АФК Системой отчисления резко выросли. С другой стороны это и самые нестабильные показатели в таблице, иногда выплаты между годами отличались на тысячи процентов. Акционеры Башнефти помнят грустные 2011 и 2012 года и очень радостный 2013.

Татнефть — дивиденды этой татарской нефтяной компании поначалу тоже росли высокими темпами. Но если посмотреть внимательно, то можно заметить, что ее темпы роста за последние 5 лет снизились.

Сургутнефтегаз показал высокие коэффициенты благодаря рекордным дивидендам за 2014 год, без них цифры были бы другие.

Больше всех в таблице выделяется Лукойл своим очень низким стандартным отклонением. Это единственная компания, которая ежегодно увеличивала свои дивиденды и показывала стабильные темпы роста — около 20%.

В этот список не попали некоторые компании, которые имеют долгую дивидендную историю, но прерывали выплаты: Северсталь, Иркутскэнерго, Мосэнерго, Аэрофлот, Казаньоргсинтез и МГТС.

Большинство акций в таблице — нефтегазовый сектор, это немудрено при нашей структуре экономики, нефтяная отрасль одна из старейших. Но есть и другие компании, которые радовали своих акционеров хорошими выплатами. О них пойдет речь ниже.

Если взять период 10 лет (2005-2014), то к указанным компаниям можно прибавить еще несколько.

Компания 10 лет 5 лет
ВСМПО-Ависма 36% 3,29 177,0% 3,66
АФК система* 33% 12,60% 1,80
Норникель* 31% 51,4% 0,91
Иркутскэнерго* 26% 35,4% 1,53
НКНХ 24% 5,26 5,3% 6,97
НКНХ ап 24% 5,26 5,3% 6,97
Северсталь* 17% 61,5%
Акрон 17% 1,02 28,3% 0,96
МТС 13% 0,29 12,1% 0,28

Звездочкой указаны компании, которые прерывали выплату дивидендов на один год. Больше всего выросли дивиденды отечественного производителя титана ВСМПО-Ависма, неплохо росли выплаты у Норникеля, Акрона, Иркутскэнерго. Думаю стоит отметить, что высокие проценты у ГМК Норникель и Северстали обусловлены резко возросшими дивидендами за 2014 год. Это безусловно порадовало акционеров этих компаний, но вряд ли повторится в будущем. Наибольшей стабильностью из этой группы отличается пожалуй только МТС.

В последние 5 лет появилось немало новых дивидендных акций, которые позволяют получать хорошую дивидендную доходность. Среди них можно отметить М.Видео, ЭОН. Россия, Алроса-Нюрба, но в этот раз их подробно рассматривать не будем.

Дивидендная доходность акций в примерах и деталях

От чего зависит рост дивидендной доходности, примеры компаний их отслеживать по биржевым индексам и ETF. Акции с высокими дивидендами и советы инвесторам.

  • Aa
  • Aa
  • Aa

Подбирая ценные бумаги для формирования портфеля, инвестор должен четко представлять, какую роль будут играть дивиденды в его стратегии. От того, будет ли это растущий пассивный доход, единовременные крупные выплаты или краткосрочные дивиденды выше рынка, зависят критерии выбора компаний. Одним из главных из них является дивидендная доходность акций.

Что такое дивидендная доходность акции

Дивидендная доходность (Dividend Yield) по «Википедии» – это отношение уровня дивиденда за год на одну акцию к стоимости бумаги, выраженное в процентах. Данный финансовый показатель дает инвестору возможность определить окупаемость своих вложений и их ценность. Он представляет собой метод оценки денежного потока, получаемого вкладчиком на каждую единицу валюты, инвестированную в собственный капитал фирмы.

Дивидендная доходность акции простыми словами – это процент от рыночной стоимости бумаги, который уплачивается ее владельцу в качестве дивидендов за каждый год.

Пример разницы Dividend Yield бумаг различных компаний:

Расчет дивидендной доходности

Расчет дивидендной доходности (ДД) производится по следующей формуле:

ДД = (дивиденд за год на акцию / стоимость акции) * 100 %

К примеру, 12 мая 2020 г. на NYSE цена одной акции корпорации Ford Motor Co. на закрытии торгов составила $11,70 при размере годового дивиденда $0,60. Используя формулу, получаем доходность бумаг на указанную дату: 0,60 / 11,70 * 100 % = 5,13 %.

Также доходность за текущий год можно оценить, взяв в расчет показатель за прошедший год либо применяя последнюю квартальную доходность, умножив ее на 4 и разделив на актуальную стоимость бумаг.

Стоит отметить, что дивидендная доходность иностранных компаний заметно ниже, чем российских. Например, в США 3–5 % – это довольно высокий уровень. Низкий показатель связан в первую очередь с низкой процентной ставкой Федрезерва (1–1,25 %), но при этом компенсируется большей умеренностью рисков. Американские акции с высокой дивидендной доходностью (выше 10 %) традиционно считаются высокорисковыми.

Базируясь на показателях выплат последних годовых дивидендов, можно примерно рассчитать дивиденды компании в будущем (Forward Dividend Yield). Но на такую оценку нельзя полностью опираться в своих прогнозах, так как будущие выплаты не соотносятся с прошлыми и, в сущности, неопределенны.

От чего зависит доходность дивидендов

Дивидендная доходность российских акций, как и ценных бумаг зарубежных предприятий, находится под влиянием нескольких факторов. Совет директоров компании может принять решение о снижении дивидендов по нескольким причинам, среди которых:

  1. Потребности руководства фирмы. Некоторая часть прибыли остается на счетах компании про запас. Впоследствии эти средства вкладываются в перспективные проекты, а также задействуются для поддержки бизнеса в случае кризиса или при других финансовых затруднениях.
  2. Двойное налогообложение (Duplicate Taxation). По закону большинства государств до выплаты дивидендов фирма платит налог на прибыль, при этом дивидендные выплаты не могут считаться расходом. Затем инвесторы, получившие часть прибыли, также уплачивают налог за дивиденды, что удорожает капитал относительно обычного долга. Поэтому данный инструмент выглядит менее привлекательно с точки зрения инвестиций.
  3. Поддержка стабильности бизнеса. Объем чистой прибыли компании к концу отчетного периода может возрастать, но это не влечет за собой автоматический прирост дивидендов. Фирмы часто не могут удерживать постоянно высокий уровень доходности, поэтому выплаты акционерам будут оставаться в одном диапазоне. То же происходит и при падении доходов предприятия: выплаты остаются на стабильном уровне, чтобы не провоцировать распродажи акций, снижающие их стоимость на фондовом рынке.
  4. Необходимость финансовых вливаний. Выплата дивидендов в полном объеме может быть задержана. Учредители АО могут прибегать к такой мере для инвестирования средств в некий многообещающий продукт либо новый филиал компании. В перспективе это будет иметь позитивное влияние на прибыльность, что в свою очередь положительно отразится на стоимости бумаг и дивидендной доходности акций.

Также отдельно можно отметить, что на уровень дивидендов могут существенно влиять кредитные ограничения. Многие кредиторы вообще запрещают компании-заемщику выплачивать дивиденды либо как минимум повышать их уровень.

Фактором, который благоприятствует выплате дивидендов по американским акциям, является требование налоговой службы Штатов о ненакоплении чрезмерных сумм прибыли. Прибыль, которую служба определяет как избыточную, облагается налогом по крупной ставке в 39,6 %, что поощряет регулярность выплат акционерам.

Акции с постоянным ростом дивидендной доходности

Одним из самых привлекательных для инвестора видов компаний являются так называемые дивидендные аристократы. Вложения в подобные фирмы считаются оптимальным вариантом формирования пассивного дохода.

Дивидендные аристократы – это компании, систематически повышающие объем дивидендных выплат акционерам. Важным критерием для присвоения такого статуса АО является выплата и увеличение дивидендов в течение как минимум последних 25 лет.

В список «аристократов» обычно входит не более 100 предприятий. Это связано с тем, что дивидендная доходность акций должна поддерживаться на стабильно высоком уровне очень длительное время. Подобные компании обладают высокой устойчивостью, а также большим потенциалом роста в долгосрочной перспективе относительно конкурентов.

Существует индекс компаний-аристократов S&P 500 Dividend Aristocrats, который составлен из 50 корпораций, входящих в индекс S&P 500. Наиболее доступный вариант инвестирования в данный индекс – это индексный фонд ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats.

Также составляется индекс высокодоходных дивидендных аристократов S&P High Yield Dividend Aristocrats, состоящий из 106 фирм-участников S&P 1500 Composite, которые ежегодно повышают дивиденды не менее 20 лет. Простым способом инвестирования в High Yield Dividend Aristocrats является фонд SPDR S&P Dividend ETF.

Примеры компаний, наращивающих дивиденды

В качестве примера дивидендной доходности компаний-аристократов можно рассмотреть следующие.

Один из крупнейших ритейлеров США Target Corp (NYSE:TGT), владеющий розничной торговой сетью под торговыми марками SuperTarget и Target. Дивиденды владельцам акций выплачиваются ежеквартально с ежегодным повышением выплат более 50 лет подряд. Если бы в 2009 г. инвестор приобрел 1 тыс. акций Target и удерживал их без реинвестирования и увеличения их количества, то объем получаемых им дивидендов на каждый год возрос бы с $680 до $2480. В пересчете на российские рубли по курсу на день получения дивидендов выплаты увеличились бы с 21520 руб. до 148380 руб. в год.

Корпорация McDonald’s Corp (NYSE:MCD), имеющая всемирную известность сеть ресторанов быстрого питания и работающая по принципу франчайзинга. Выплачивает ежеквартальные дивиденды с увеличением в течение 42 лет. При покупке 1 тыс. акций в 2009 г. без последующего реинвестирования и докупки бумаг сумма годовых дивидендов увеличилась бы с $2000 до $3760. По актуальному на время выплат курсу рубля сумма выплат повысилась бы с 63300 руб. до 224960 руб. в год.

Описанные примеры демонстрируют возможность обеспечения растущего пассивного дохода простым вложением средств в акции компаний, имеющих хорошую дивидендную историю.

Акции с высокой дивидендной доходностью

Бумаги, по которым выплачиваются высокие относительно рынка дивиденды, называются акциями с высокой дивидендной доходностью. В большинстве случаев этот показатель колеблется около 8–16 % или выше годовых.

Компании с высокими выплатами акционерам очень привлекательны для инвесторов своим потенциалом прибыли, однако нужно понимать, что высокая доходность – это синоним высокого риска. Чем выше возрастает доходность, тем сильнее риск обвала акций на бирже под давлением неблагоприятных ситуаций, так как каждый доллар, выплаченный в виде дивидендов, – это доллар, который не был вложен в саму компанию.

Акциями с высоким коэффициентом выплат по дивидендам (до 90 %) являются, к примеру, бумаги ипотечных фондов недвижимости (Mortgage REIT) или партнерств в ТОО (Master Limited Partnership, MLP).

REIT-фонды

Инвестиционный фонд недвижимости (Real Estate Investment Trust, REIT) – это компания, приобретающая недвижимость и управляющая ею либо занимающаяся застройкой на деньги, полученные путем коллективных инвестиций. В случае ипотечных REIT-фондов (Mortgage REIT) средства инвесторов вкладываются в ипотечные ценные бумаги, объекты недвижимости, закладные, а также используются для ипотечного кредитования (Mortgage Credit Lending).

Доходность бумаг фондов недвижимости находится между уровнями доходности акций крупных корпораций и облигаций. По закону REIT обязаны распределять не менее 95 % облагаемого налогом дохода между своими акционерами, чтобы не попадать под федеральный налог на прибыль корпорации. При этом нужно учитывать, что фонды недвижимости не увеличивают дивидендные выплаты: сколько получено прибыли, столько и распределяется между вкладчиками.

Вполне естественно, что каждая компания прикладывает максимум усилий для получения прибыли. Однако различные финансовые или экономические обстоятельства часто влияют на результативность действий бизнеса.

К примеру, рост ключевой ставки Федерального резерва США (Federal Funds Rate): Mortgage REIT берет займ по высокой ставке, а кредиты клиентам выдает по фиксированной, снижая собственную прибыль от разницы в процентах. То есть риск падения объема выплат по дивидендам достаточно высок.

Сегодня российский инвестор может купить акции американских REIT на Санкт-Петербургской бирже. Всего на площадке торгуются немногим более 20 компаний, в числе которых – Host Hotels & Resorts, Boston Properties, American Tower Corp. и другие.

Лучшие брокеры для торговли и инвестиций

Брокер Тип Мин. депозит Регуляторы Просмотр
Бинарные опционы $250 ЦРОФР Далее.
Акции, инвестиции, Форекс, Крипто $500 ASIC, FCA, CySEC Далее.
Форекс, CFD на Акции, Сырьё, Индексы, Крипто $250 VFSC, ЦРОФР Далее.
Форекс, CFD на Акции, Сырьё, Индексы, Крипто $200 CySEC Далее.
Форекс, инвестиции $100 IFSA, FSA Далее.
Брокер Мин. депозит Макс. плечо Регуляторы Просмотр
$250 1:300 VFSC, ЦРОФР Далее.
$500 1:400 ASIC, FCA, CySEC Далее.
$200 1:500 CySEC Далее.

Брокер FiNMAX — брокер от профессиональной команды трейдеров. В платформе и условиях торговли были учтены все недостатки существующих брокеров, в итоге FiNMAX сразу стал одним из лучших. Регулируется ЦРОФР. Минимальный депозит $250, минимальная сделка $10.

Брокер FinmaxFX предлагает огромное количество акций. Большинство брокеров стремится дать доступ только к самым популярным NYSE или NASDAQ, но у FinmaxFX есть огромное количество европейских и азиатских акций, большое количество индексов со всего мира, и конечно, ценные бумаги с американских бирж, включая и отечественные компании.

Брокер предоставляет профессиональную торговую платформу и лучшие условия. Рекомендуемый начальный депозит $250.

Брокер Мин. депозит Макс. плечо Регуляторы Просмотр
$250 1:300 VFSC, ЦРОФР Далее.
$200 1:400 ASIC, FCA, CySEC Далее.
$100 1:1000 IFSA, FSA Далее.

Товарищества MLP

Высокой дивидендной доходностью отличаются также и мастер-товарищества с ограниченной ответственностью ТОО (MLP). Партнерства MLP являются видом коллективного инвестирования, а их бумаги активно торгуются на NYSE и NASDAQ. Такие товарищества имеют преимущество, заключающееся в отсутствии двойного налогообложения, поэтому дивидендная доходность MLP, как правило, выше, чем у корпораций – плательщиков дивидендов.

Большинство американских MLP работают в секторе энергетики и имеют во владении активы с длительным сроком службы: емкости для хранения, трубопроводы. Некоторые ТОО демонстрируют очень высокую доходность, в частности Northern Tier Energy, Oiltanking Partners, EQT Midstream Partners.

За функционирование MLP отвечают генеральные партнеры, обладающие 2%-й долей товарищества. На их плечи ложатся все управленческие решения, также они занимаются распределением ежеквартальных выплат в тех случаях, когда была получена прибыль выше запланированной.

Остальные 98 % ТОО принадлежат пассивным (ограниченным) партнерам, не имеющим права голоса. Они просто инвесторы, которые вкладывают деньги в MLP с целью получения прибыли по акциям.

MLP и ETF, основанный на MLP (пример):

5 советов дивидендным инвесторам

В качестве заключения приведем несколько рекомендаций дивидендным инвесторам.

  1. Не стоит рассчитывать на постоянные последовательные высокие дивиденды. Выплата высоких дивидендов не говорит о том, что это будет происходить постоянно: компании нередко сокращают выплаты, а порой и прекращают их вовсе на фоне экономических кризисов или своих внутренних потребностей.
  2. Не полагайтесь сугубо на дивидендную доходность при выборе акций. Предварительно нужно изучить дивидендную историю компании: фирмы с неустойчивой историей часто несут больше рисков, чем доходности.
  3. Несмотря на относительную безопасность вложений в бумаги с большим дивидендным доходом, такую стратегию нельзя назвать безрисковой. Иногда высокий уровень доходности по дивидендам является предупреждающим знаком о том, что у компании проблемы.
  4. Изучайте коэффициенты выплат дивидендов. Дивидендная доходность на высоком уровне в сочетании с малым коэффициентом выплат демонстрирует, что компания обладает достаточной устойчивостью для поддержания стабильных выплат акционерам в моменты кризиса.
  5. Высокая дивидендная доходность акций может защитить капитал во время неопределенности на рынках. Это связано с тем, что такие бумаги менее волатильны, чем другие, ввиду того, что инвесторы имеют склонность удерживать их на медвежьем рынке.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Дивиденд

Дивиде́нд (лат. dividendum — то, что подлежит разделу) — часть прибыли акционерного общества или иного хозяйствующего субъекта, распределяемая между акционерами, участниками в соответствии с количеством и видом акций, долей, находящихся в их владении.

Величина и порядок выплаты дивидендов определяются собранием акционеров, участников и уставом акционерного или иного общества.

Дивиденды могут выплачиваться несколько раз в год, а могут и не выплачиваться вообще. Выплата дивидендов уменьшает капитализацию и требует накоплений, недопущенных к реинвестированию или изъятых из него. Выплачиваемые до конца финансового года дивиденды называются промежуточными или предварительными дивидендами (англ. interim dividend ). По завершении финансового года выплачиваются финальные дивиденды (англ. final dividend ).

Обычно дивиденды выплачивают в денежном виде. Такие дивиденды называют денежными дивидендами (англ. cash dividend ). Помимо этого, дивиденды могут выплачиваться акциями (англ. stock dividend ) или другим имуществом акционерного общества.

Содержание

В законодательстве РФ [ править | править код ]

В Налоговом Кодексе РФ [1] дано следующее понятие дивиденда, в котором упоминаются лишь дивиденды, получаемые физическими лицами:

Статья 43. Дивиденды и проценты
1. Дивидендом признаётся любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации.
К дивидендам также относятся любые доходы, получаемые из источников за пределами Российской Федерации, относящиеся к дивидендам в соответствии с законодательствами иностранных государств.

Ставка налога в отношении доходов от долевого участия в деятельности организаций, полученных в виде дивидендов, указана в статье 224 НК РФ [2] . До 2015 года она составляла 9 % для физических лиц, являющихся налоговыми резидентами Российской Федерации, и 15 % для нерезидентов. Для доходов, полученных начиная с 1 января 2015 года резидентами РФ, ставка налога составляет 13 %, что соответствует основной ставке российского налога на доходы физических лиц.

Акционерные и долевые доходы юридических лиц в российском законодательстве учитываются при расчёте налога на прибыль (для предприятий при основной системе налогообложения) или для соответствующего налога в налоговых спецрежимах.

Важные даты [ править | править код ]

Следующие термины не выделяются в российском законодательстве.

  • Дата объявления (англ. declaration date ) — дата, когда совет директоров объявляет величину дивидендов.
  • Дата закрытия реестра (англ. dividend record date ) — дата составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов. Акционеры, находящиеся в реестре акционеров на данный день, обладают правом на получение дивидендов.
  • Эксдивидендная дата (англ. ex-dividend date ) — дата, начиная с которой акции продаются без права на получение объявленного дивиденда.
  • Дата выплаты (англ. payment date ) — дата, при наступлении которой акционер получает причитающиеся ему дивиденды.

Факторы, влияющие на уменьшение размера дивидендов [ править | править код ]

Компании могут выплачивать дивиденды в меньшем размере, чем могут себе позволить, по следующим причинам:

Стремление к стабильности — отказ от повышения дивидендов, даже при росте прибыли и денежного потока на собственный капитал (англ. free cash flows to the equity , FCFE), связан с тем, что компании не уверены, что смогут поддержать этот более высокий уровень дивидендов. Аналогично размер дивидендов часто оставляют неизменным и при падающей прибыли и денежном потоке на собственный капитал.

Потребности в инвестициях — полная выплата FCFE в виде дивидендов может быть отложена, поскольку компании могут откладывать денежные средства на случай незапланированных инвестиций или непредвиденных потребностей.

Налоги — ставка налогообложения дивидендов может быть выше ставки налогообложения капитальной прибыли.

Демонстрация перспектив — повышение дивидендов рассматривается как положительный сигнал, понижение — как отрицательный.

Интересы менеджмента — стремление к постоянному расширению, необходимость создать денежный запас, чтобы пережить периоды падения прибыли [3] .

После IPO акционеры получат $125 млн

En+ Group Олега Дерипаски, планирующая выход на IPO в ноябре, объявила о выплате в декабре промежуточных дивидендов на $125 млн. Тем самым дивиденды получат как нынешние владельцы, так и участники IPO. Размер выплат на одну акцию компания пока не раскрывает.

En+ Group Олега Дерипаски, планирующая IPO на Лондонской и Московской биржах, выплатит промежуточные дивиденды в размере $125 млн, сообщили сегодня в компании. Дивиденды будут выплачены в декабре, реестр акционеров закроется 30 ноября. Размер выплат на одну акцию компания не раскрывает, но дивиденды получат нынешние владельцы и участники IPO. Сейчас Олег Дерипаска владеет 95,65% En+, 4,35% — у ВТБ.

Какие последствия может иметь IPO En+ Group Олега Дерипаски

Ранее в нынешнем году En+ уже выплатила промежуточные дивиденды в $201 млн, из них $144 млн — поступления от доли группы в «Русале» (En+ владеет 48,1% акций, алюминиевая компания заплатила акционерам порядка $299 млн). Исходя из ожидаемых финансовых результатов по итогам текущего года, компания планирует объявить дивидендные выплаты в 2020 году за 2020 год в соответствии с дивидендной политикой. Ее группа утвердила в преддверии IPO: компания будет распределять между акционерами 75% свободного денежного потока (FCF) En+ Power («Евросибэнерго», управляет энергоактивами En+), но не менее $250 млн, а также 100% дивидендов, полученных от доли в «Русале».

En+ планирует провести IPO в ноябре, ожидается, что объем размещения составит $1,5 млрд: $1 млрд привлечет сама компания за счет новых акций, $500 млн будет выручено от продажи акций Олега Дерипаски. En+ также намерена увеличить свою долю в «Русале» до 56,88% за счет пакета международного трейдера Glencore. Согласно предварительным договоренностям, Glencore в обмен на 8,75% акций «Русала» получит бумаги En+ после IPO и введет гендиректора Айвена Глазенберга в совет директоров En+. При этом оферты миноритариям «Русала» не предполагается.

Олег Дерипаска собирает «Русал»

En+ Group Олега Дерипаски, которая планирует провести IPO на Лондонской и Московской биржах в ноябре и привлечь $1,5 млрд, увеличит свою долю в «Русале» до 56,88% за счет пакета Glencore. Компании договорились, что Glencore получит бумаги En+ после их IPO (пакет еще не определен) и введет своего гендиректора Айвена Глазенберга в совет директоров En+. При этом оферты миноритариям «Русала» не предполагается: по данным “Ъ”, в En+ считают, что они не получат больше прав к уже имеющимся по акционерному соглашению.

Что такое криптовалюта Ontology (ONT) простыми словами?

Доброго времени суток, друзья. В данной статье, мы хотим познакомить вас с криптовалютой или вернее сказать блокчейн проектом Ontology, который является официальным партнером NEO. Скажем честно, нам пришлось перечитать очень много информации в интернете, прежде чем мы поняли, что собой представляет криптовалюта Ontology.Полученную информацию мы переварили, и сейчас выдадим ее вам.

СОДЕРЖАНИЕ СТАТЬИ:

Что такое криптовалюта Ontology

Криптовалюта ONT – это цифровой токен, который будет использоваться внутри глобальной сети Ontology. Проект начал свое развитие в 2020 году, под руководством компании Onchain. Основной задачей разработчиков Ontology является создание такой площадки, которая выступить в роли моста между реальным миром и цифровым. Данная формулировка может показаться немного космической и фантастической, поэтому попробуем перефразировать. Данный проект станет платформой для внедрения технологии блокчейн в различные предприятия, финансовые и учебные учреждения, которые смогут между собой взаимодействовать внутри сети Ontology. Кроме этого, эта сеть будет подключена к более крупным (общественным) блокчейна, таким как NEO.

В основу проекта заложена технология или принцип, кому как угодно, под названием Ontology Trust Framework. Это означает, что все участники сети смогут выражать доверия к конкретным компаниям путем проведения голосования, что позволит создать доверительную экосистему.

Особенность проекта Ontology

Итак, пришло время разобраться в том, чем Ontology отличается от проекта Waltonchain.

Во-первых, Ontology – это многоуровневая сеть, которая дает возможность взаимодействовать внутренним компаниям, с децентрализованными приложениями, созданными на платформах NEO, Ethereum, EOS и других. Во-вторых, благодаря серии специально разработанных протоколов и API, компании и отдельные разработчики смогут создавать необходимые блокчейн решения, не прибегая к помощи блокчейн энтузиастов и программистов. Грубо говоря, учредители компании, смогут самостоятельно перевести структуру работы своей компании на блокчейн, используя Ontology – как консультационную фирму.

Перспективы курса Ontology

Все проекты, деятельность которых направлена на интеграцию современных технологий в уже существующий бизнес будут иметь хорошее будущее. Какой успех получит тот или иной проект напрямую зависит от команды разработчиков и маркетологов. Успех Ontology зависит исключительно от правительства Китая, которое на данный момент «играет в затяжную игру» против блокчейн проектов и криптовалют. Как только Китай даст зеленый свет блокчейн проектам, мы сразу же увидим резкий приток клиентов на такие площадки как Ontology и ему подобные проекты.

По нашим предпосылкам, во второй половине 2020 года, Китая все таки должен снять все свои запреты на ICO, крипто биржи и прочие составляющие криптовалютной индустрией.

Где купить криптовалюту Ontology

Как мы уже говорили выше, сеть Ontology будет иметь криптовалюту ONT, которые можно будет пересылать пользователям внутри сети и оплачивать услуги на плафторме. Общее количество токенов – 1 000 000 000 ONT, они будут раздаваться держателям монет NEO в соотношении 1 NEO = 2 ONT. Такой подход очень интересный, ведь отличается от обычного принципа выхода на рынок блокчейн проектов, которые проводят ICO. Подобно проекту NEO, где держатели основных монет получают Gas, держатели токенов ONT будут получать вознаграждение за хранение в виде токенов ONG.

Буквально сегодня, криптовалюта ONT была добавлена в листинг на биржу Binance, Gate.io и за первые сутки торгов ими, объем составил более 200 миллионов долларов, что уступает только биткоину. Сейчас, цена одного токена равна $1,1 и она постепенно падает. Скорее всего, это связано с тем, что держатели НЕО решили не заниматься хранением ONT и начали его продавать.

График Ontology

Заключение

Друзья, делая краткое резюме, хотелось бы сказать, что мы верим в то, что криптовалюта Ontology будет применен в различных сферах бизнеса и государственных структурах. Необходимо еще немного времени, что весь мир еще больше погрузился в тему блокчейна и усвоил его преимущества.

В завершение хотелось бы сказать, с этого момента, мы перейдем на более легкий режим работы и будем выпускать в день по 1-й, максимум 2-м статьям в день. Это связано с параллельным развитием новостного ресурса, презентация которого совершится совсем скоро.

Больше о криптовалюте ONT смотрите в видео.

Фонды ETF с выплатами дивидендов, показавшие хорошую доходность в 2020 году.

Приветствую! В сегодняшней статье хочу поделиться несколькими зарубежными фондами ETF которые выплачивают довольно хорошие и стабильные дивиденды 3-4 раза в год, а так же показавшие хороший рост за 2020 год. Многие из этих фондов включены в портфели моих клиентов.

HDV (iShares Core High Dividend ETF) – Дивидендный фонд состоящий из акций компаний США с высокими выплатами дивидендов.

VIG (Vanguard Dividend Appreciation ETF) – Фонд семейства Vanguard.Фонд инвестирует в обыкновенные акции компаний США, которые в течение 10 и более лет подряд увеличивают выплату годовых дивидендов.

VYM (Vanguard High Dividend Yield ETF) – Фонд семейства Vanguard. Фонд инвестирует в акции компаний США c выплатой дивидендов выше среднего значения. Так же в фонд попадают акции с прогнозом высоких выплат.

DVY (iShares Select Dividend ETF) – Фонд инвестирует примерно в 100 акций мелких компаний США выплачивающие стабильные дивиденды.

SDY (SPDR S&P Dividend ETF) – фонд инвестирует в 50 дивидендных акций из индекса S&P 1500 которые увеличивают свои дивиденды 20 и более лет подряд.

XLU (Utilities Select Sector SPDR Fund) – Фонд инвестирует в акции компаний из индекса S & P 500 коммунального сектора США.

KBWD (PowerShares KBW High Dividend Yield Financial Portfolio) – Фонд инвестирует в акции финансовых компаний США. В его портфеле собраны акции 36 компаний, занимающихся банковской и страховой деятельностью, финансовыми услугами и девелопментом.

DWX (SPDR S&P International Dividend ETF) – Фонд инвестирует в 100 дивидендные акции компаний за пределами США. Уклон инвестиций в страны Австралии и Великобритании.

DGS (WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend Fund) – Фонд инвестирует в дивидендные акции развивающихся стран. Уклон Бразилия и Тайвань.

DEM (WisdomTree Emerging Markets High Dividend Fund) – Фонд инвестирует в акции компаний развивающихся стран входящих в индекс WisdomTree Emerging Markets Dividend Index.

Как инвестировать?

Все представленные ETF можно приобрести у брокера Exante.

Вся правда о дивидендах и дивидендной доходности российских акций Часть I. «О чем молчит ваш брокер. »

Знаете, что доставляет мне самое большое удовольствие?

Видеть, как приходят дивиденды от вложенных мною усилий.

Джон Дэвисон Рокфеллер

Как, наверное, уже догадался читатель, в этом исследовании речь пойдет о таком популярном способе получения регулярного дохода от финансовых инвестиций, как дивидендный доход по акциям, особенностях его получения и налогообложения на российском фондовом рынке, дивидендных доходностях российских акций, так называемых «дивидендных» бумагах российского рынка. Весьма не случаен эпиграф Рокфеллера к этому материалу.

Дело в том, что среди подавляющего большинства начинающих частных инвесторов российского фондового рынка весьма распространено мнение о дивидендах по акциям как о каком-то регулярном и гарантированном доходе, вроде процентов по депозитам или, например, дохода от сдачи квартиры в аренду. Мол, вложил определенную сумму — и получаешь эти самые дивиденды, ни о чем особо не думая и не прилагая никаких усилий. Эдакий еще один вид дохода для беспечного рантье. Но, как утверждает в эпиграфе к этой статье первый в истории человечества долларовый миллиардер, чтобы увидеть дивиденды, нужно все же потратить некие усилия. И, как мы увидим, весьма немалые. Но прежде чем вникать в тонкости инвестирования в российские акции с целью получения регулярного дивидендного дохода, обратимся к теории и сделаем небольшой ликбез на тему «получение дивидендного дохода».

Понятие «дивиденда» по акциям – сухая теория

Для начала, что же такое вообще дивиденды по акциям? Дивиденды — это часть чистой прибыли, которая распределяется между акционерами согласно тому числу акций, владельцами которых они являются. Дивиденды начисляются по итогам работы за год, полугодие, реже — квартал. Вопрос о выплате и размере дивидендов решается на годовом общем собрании акционеров. Акционеры не в праве менять размер дивидендов, они либо принимают тот размер дивидендов, который был предложен советом директоров, либо голосуют против. Также бывает, что компания решает выплатить внеочередные, так называемые промежуточные дивиденды. Для этого созывается внеочередное собрание акционеров. Для того, чтобы получить дивиденды, необязательно держать акции на руках целый год. Достаточно всего лишь владеть акциями на день закрытия реестра. Реестр акционеров содержит в себе все записи обо всех владельцах акций компании. Так как на фондовом рынке постоянно происходят какие-либо сделки с акциями, то информация о владельцах постоянно меняется и совет директоров устанавливает дату создания списка акционеров, имеющих право участвовать в годовом собрании и право на получение дивидендов. Эта дата и называется дата закрытия реестра. Если акционер продаст свои акции, то за ним сохраняется право на участие в собрании и на получение дивидендов. Чаще всего закрытие реестров происходит весной и летом. Поэтому, если вдруг вам придет приглашение принять участие в собрании акционеров, это значит, что Вы попали в закрытие реестра. Однако и здесь есть свои тонкости. Торговля акциями на Московской Бирже происходит в режиме «Т+2». Это означает, что, купив акции сегодня, инвестор получит свои акции только послезавтра, как, впрочем, и оплатит их. Следовательно, чтобы оказаться в реестре на дату отсечения, купить акции на бирже нужно как минимум на два дня раньше.

Налогообложение дивидендов по акциям в России таково: с 1-го января 2015-го года налог на дивидендный доход, полученный в России физическим лицом, составляет 13% (ранее он составлял 9%). Если акции были приобретены через брокера, то он сам вычтет налоги из суммы полученных дивидендов, так как является еще и налоговым агентом. Но тут нужно понимать, что ваш брокер является вашим налоговым агентом, так сказать, «по умолчанию». То есть, если вы выразили желание самим рассчитываться с государством по своим налогам с дивидендов, то имеете полное право на это, написав своему брокеру соответствующее заявление. С этого момента брокер слагает с себя обязанности налогового агента и только передает в налоговую инспекцию сведения о полученных вами доходах. Вся ответственность по уплате налогов с этого момента переходит к вам, как к непосредственному владельцу акций. Это кстати касается не только дивидендного дохода, но и любых других доходов, полученных на российском рынке ценных бумаг.

Как выплачивают дивиденды

С начала 2015-го года также были приняты поправки в Федеральный Закон «Об акционерных обществах», которые изменили существовавший ранее порядок и сроки выплаты дивидендов в России. Суть изменений такова:

Прежний порядок определения, утверждения и выплат дивидендов:

«Совет директоров > Годовое собрание акционеров > Выплата дивидендов»

1) Совет директоров принимал решение о дате закрытия реестра и рекомендовал размер дивиденда.

2) «Отсечка», как правило, производилась на дату или после даты заседания совета директоров. По некоторым акциям компаний дата закрытия реестра устанавливалась до заседания Совета директоров.

3) После одобрения или корректировки размера дивидендов на годовом собрании акционеров, в течение 60 дней после даты проведения Годового собрания акционеров денежные средства поступали к акционерам, имевшим право на получение дивидендов.

Новый порядок определения, утверждения и выплат дивидендов :
«Совет директоров > Годовое собрание акционеров > Дата закрепления прав на получение дивидендов > Выплата дивидендов»

1) Совет директоров принимает рекомендацию о размере дивиденда.

2) Годовое собрание акционеров принимает или корректирует размер дивиденда, озвученный советом директоров.

3) В срок от 10 дней до годового собрания акционеров, либо до 20 дней после годового собрания акционеров может быть назначена дата, на которой закрепляются права на получение дивидендов.

4) В течение 10-25 рабочих дней после даты, на которой закрепляются права на получение дивидендов, акционеры, имеющие соответствующие права, получают денежные средства.

Дату как годового, так и внеочередных собраний акционеров определяет совет директоров, который волен утвердить любую дату, но, согласно практике, она не сильно расходится с датами собраний до принятия изменений в законодательстве. Так что, несмотря на изменения в ФЗ «Об АО», которые позволяют утверждать дату закрытия реестра как за 10 дней до собрания, где решается вопрос о дивидендах, так и в течение последующих 20 дней, предсказать точную дату закрытия реестра по-прежнему невозможно. Зато сильно сократились сроки поступления дивидендов акционерам, что не может не радовать.

Все это, конечно, здорово, но касается лишь порядка получения дивидендов, а тема нашего исследования гораздо шире — основной вопрос заключается в том, какова реальная доходность от получения дивидендов с российских акций, насколько вообще применим термин «дивидендная доходность» и дивидендные акции». Что касается развитых экономик мира, например, США, то там дивиденды, полученные с акций, на практике действительно позволяют жить на них частному инвестору. Процент хоть и кажется маленьким (среднее 3-4%), однако, если учесть, что инфляция в стране и процентные ставки еще меньше, то вложения в ценные бумаги оказываются очень выгодными. А поскольку большинство компаний из индекса S/P 500 стабильно растут из года в год, не считая редких кризисных годов, то получается, если не сильно «лезть в дебри» новых компаний с малой капитализацией, сформировав портфель из «голубых» фишек американского рынка, можно действительно получать некий регулярный доход с них.

Дивидендная доходность: как думает большинство и что это на самом деле

А как же все-таки в России с этим делом? Для начала разберемся все же, что понимается под термином «дивидендная доходность» акций в современной финансовой теории. Итак, немного формул:

Дивидендная доходность, Dividend Yield (DY) – это доход (в процентах за период владения – с даты расчета доходности до даты фактической выплаты дивидендов), приходящийся на каждый рубль инвестиций в обыкновенную или привилегированную акцию от выплаты дивидендов эмитентом такой акции.

P0 – цена обыкновенной или привилегированной акции в рублях на дату расчета дивидендной доходности,

DPS -Дивиденд на акцию (Dividend Per Share), то есть размер дивидендов, приходящийся на одну обыкновенную или привилегированную акцию компании в рублях.

Это именно та формула, по которой считается та самая дивидендная доходность, о которой так часто говорят аналитики инвесткомпаний и банков, та самая, исходя из размеров которой вам так настойчиво предлагают купить дивидендные акции сейлз-менеджеры, рекомендуя это как замечательный, да что там, практически безрисковый способ получения дохода с фондового рынка. Но что же здесь интересного, в этой простой формуле? А то, что в ней нигде не фигурирует текущая рыночная цена акции, которую инвестор купил с целью получения дивидендного дохода. Есть только цена покупки инвестором этой акции P0. То есть про текущую рыночную переоценку вашей инвестиции знаменитая формула как бы стыдливо забывает.

«Действительно, а зачем вам знать текущую рыночную цену акции, которую вы купили? Ведь Вы же инвестируете на долгие годы с целью получения регулярного дивидендного дохода . », — удивленно спросит вас тот же сейлз-менеджер из какого-либо инвестиционного дома. Ведь дивидендный доход действительно неплох у компании. Странная получается логика, инвестору предлагается как бы на время забыть о такой важнейшей вещи, как текущие рыночные цены на активы, которые он приобретает. И тут, наверное, уместно провести аналогию с другим популярным у нас в стране видом инвестиций, как покупка квартиры с целью последующего получения регулярного дохода от сдачи ее в аренду. Ведь очень получается похожая ситуация: покупается некий актив по свободной рыночной цене с целью получения регулярного дохода, по сути, ренты. Но вряд ли какой-либо инвестор, купив инвестиционную квартиру, перестает интересоваться текущей рыночной стоимостью своей инвестиции, даже получая регулярный доход в виде арендной платы. Более того, рискнем предположить, что затяжной кризис на рынке недвижимости в России привел к тому, что подобные инвестиции, сделанные эдак лет восемь-десять назад, до сих пор в «минусе» и, возможно, не окупились арендными доходами, потому что цены на такую недвижимость довольно серьезно «просели». Но при этом владельцы квартир — инвесторы — не считают свои инвестиции удачными и понимают, что в целом они пока в «минусе». На фондовом рынке же почему-то принято «по-страусиному» не обращать внимание на «столь незначительные детали». По крайней мере работники индустрии рынка ценных бумаг — аналитики, менеджеры по продажам, при рекламе дивидендных бумаг, дивидендных историй и дивидендных стратегий предпочитают замалчивать неопытным клиентам проблему огромной волатильности фондового рынка и возможной отрицательной переоценки купленных акций. А клиент, впечатленный этими откровениями, начинает думать о дивидендных акциях, как о некоем особом классе бумаг, надежно защищенных как от текущих убытков от падения стоимости, так даже и от банкротства самого эмитента. Да, действительно, в теории акции компаний, стабильно выплачивающих довольно высокие дивиденды, отличаются в среднем меньшей волатильностью, чем у рынка в целом. Эти бумаги чаще покупают крупные индексные и пенсионные фонды и вообще долгосрочные инвесторы. Но это вовсе не означает, что дивидендные акции не подвержены рискам обесценения в результате общерыночных тенденций или крупных проблем внутри самой компании-эмитента.

Отдельного разъяснения в этой связи заслуживают привилегированные акции. У многих инвесторов создается впечатление, что привилегированные акции, в отличие от акций обыкновенных, практически идентичны облигациям по своей сути. Но на самом деле это далеко не так. В отличие от облигаций, которые являются по своей сути долговыми обязательствами, обыкновенные и привилегированные акции являются бумагами долевыми. То есть, покупая облигацию, инвестор дает эмитенту деньги в долг, а покупая привилегированные и обыкновенные акции, он соглашается участвовать в капитале компании-эмитента, со всеми сопутствующими в этом бизнесе рисками. В этом и есть коренная разница. При ликвидации компании-эмитента в результате процедуры банкротства по суду, владельцы облигаций всегда будут впереди в «очереди» на получение части имущества компании, чем владельцы как привилегированных, так и обыкновенных акций. В чем же на самом деле отличия «префов» от «обычки»? Попробуем разобраться.

Привилегированные и обычные акции

Судя уже по названию, привилегированные акции имеют некие «привилегии», преимущества перед обыкновенными, обычными акциями. Приведем их:

· Первое и основное достоинство «префов» перед «обычкой» — владельцы «префов» при ликвидации общества имеют первоочередное право на получение части имущества. Но только среди акционеров, все другие претенденты на имущество (кредиторы, бюджет, владельцы облигаций) стоят впереди. С нашей точки зрения, сомнительное преимущество, особенно для рядового инвестора-физлица, а не крупного институционального инвестора-фонда. Вряд ли рядовой инвестор станет ждать финала и банкротства общества, чтоб претендовать на имущество впереди владельцев «обычки». Скорее он просто раньше продаст свои «префы» с большим убытком.

· В уставе общества может быть прописано получение фиксированной части имущества общества для «префов», в отличие от «обычки» — а вот это уже более серьезный плюс. Но опять-таки, если это прописано в уставе, и если у общества вообще есть имущество в момент банкротства.

· Преимущественное право на выплату дивидендов перед «обычкой» и, зачастую, просто фиксированный размер дивидендов. Преимущество бесспорное, но оно имеет смысл только в том случае, если вообще эта прибыль есть. Если прибыли нет и иной источник выплаты дивидендов не прописан в уставе общества, владельцы «префов» точно так же не получат дивиденды, как и владельцы «обычки». Да, возможны выплаты не из прибыли компании, возможны выплаты даже фиксированного дивиденда, но все это должно быть зафиксировано либо в уставе общества, либо принято собранием акционеров в качестве дивидендной политики. В этой связи особенно были бы интересны так называемые кумулятивные акции. По этим видам «префов», если принято решение не выплачивать дивиденды, их выплата переносится на следующий год. Но такие виды «префов» крайне редки даже на Западе.

В обмен на эти преимущества существуют и ряд ограничений прав по «префам» по сравнению с обыкновенными акциями:

· Часть прибыли, направляемая на дивиденды по «префам» обычно значительно меньше, чем часть прибыли, распределяемая в виде дивидендов по «обычке». А если прописан фиксированный размер дивидендов, то он вообще не зависит от прибыли общества. В плохие годы это хорошо, но в хорошие времена все «сливки» дивидендов достаются владельцам «обычки». И тут все справедливо. Вы же хотели гарантированных выплат – пожалуйста. Но никто не обещал их высокий размер владельцам «префов».

· «Префы» лишены права голоса на собраниях акционеров. Исключение составляют лишь случаи, когда принимаются важные решения для всех акционеров — ликвидация, реорганизация общества и т.д. Если же дивиденды по «префам» не выплачиваются, то тогда их владельцы получают право голосовать наравне с владельцами «обычки».

Из всего вышеизложенного ясно, что привилегированные акции ни в коей мере не то же самое, что облигации. Да, они в чем-то похожи на облигации, поскольку вероятность получения гарантированного и фиксированного дохода все же значительно выше, чем у обыкновенных акций, но в принципе это все те же долевые ценные бумаги. В дальнейшем мы увидим, что в качестве дивидендных бумаг «префы» вовсе не на первых ролях на российском фондовом рынке.

Какие акции можно считать дивидендными

Кстати, тут нужно еще разъяснить, какие акции на нашем российском рынке традиционно считаются дивидендными. Главными показателями, по которым акцию можно отнести к классу дивидендных, — это стабильность выплаты и размер выплачиваемых дивидендов. Показатель стабильности при этом на первом месте — именно он, а не размер дивидендов отличает класс дивидендных акций. Дело в том, что высокий размер дивидендов — понятие относительное, если не субъективное. Представления о высоте дивидендных выплат могут меняться в зависимости от инфляции, динамики валютного курса национальной валюты, разности в налогообложении депозитов и дивидендов и т.д. И самое главное — нет никаких обязательств компаний -эмитентов выплачивать определенные суммы в качестве дивидендов даже по привилегированным акциям, какие есть, например, по тем же облигациям или депозитам. Косвенно размер выплачиваемого дивиденда обычно прописывается в уставе акционерного общества, но только как процент от чистой прибыли (либо по МСФО, либо по РСБУ). Все прописанное в уставе касательно величины и периодичности выплаты дивидендов называется дивидендной политикой компании, и она также может меняться. Правда в самое последнее время в России происходят некие положительные изменения. Судя по сообщениям СМИ, по словам первого вице-премьера Игоря Шувалова, Владимир Путин одобрил внедрение 50-процентной планки от чистой прибыли, как части прибыли, идущей на дивиденды, но только для госкомпаний. То есть для компаний, контрольный пакет которых принадлежит государству. И все равно, даже при этом, дивиденды по акциям по сути, ничем кроме прибыли компании не гарантированы. А вот есть ли прибыль или нет (да еще иногда и по РСБУ!) — это еще большой вопрос.

Ниже в таблице 1 приведены данные по фактически осуществляемой дивидендной политике в ведущих российских компаниях, представленных на Московской бирже. Данные приведены для 34 наиболее ликвидных российских компаний по результатам последних выплат в 2020-м году. Эти 34 компании будут нас интересовать на протяжении всего нашего исследования «дивидендной темы» российского фондового рынка.

50% чистой прибыли по МСФО

50% чистой прибыли по МСФО

30% чистой прибыли по МФСО

50% чистой прибыли по МСФО

63,44% чистой прибыли по МСФО

25 % чистой прибыли по РСБУ

50% чистой прибыли по МСФО

25% чистой прибыли по МСФО

25% чистой прибыли по МСФО

10% чистой прибыли по РСБУ

30% чистой прибыли по МФСО

88,9% чистой прибыли по МСФО

75% чистой прибыли по МСФО

25-50% чистой прибыли по МСФО

84,77 % чистой прибыли по МСФО

36 % чистой прибыли по МСФО

107% чистой прибыли по МСФО

40% чистой прибыли по МФСО

50% чистой прибыли по МСФО

50% чистой прибыли по МСФО

3,51% чистой прибыли по МСФО

7,09% чистой прибыли по РСБУ

7,09% чистой прибыли по РСБУ

30% чистой прибыли по МФСО

33,49% чистой прибыли по МСФО

1,51% чистой прибыли по МСФО

29,92% чистой прибыли по МСФО

25% чистой прибыли по МСФО

42% чистой прибыли по МСФО

7,76% чистой прибыли по МСФО

100% чистой прибыли по РСБУ

103,12% чистой прибыли по РСБУ

8,49% чистой прибыли по РСБУ

5,47% чистой прибыли по РСБУ

Из таблицы 1 видно, что, во-первых, разброс дивидендной политики даже у самых ликвидных российских акций очень велик. Во-вторых, по «префам» процент от прибыли, выделяемый на дивиденды, значительно меньше, чем по обыкновенным акциям. Это как раз подтверждает сказанное выше — повышенные гарантии выплаты дивидендов оборачиваются на практике потерей их величины по сравнению с обыкновенными акциями. Исключение — привилегированные акции Сургутнефтегаза, по которым выплачиваются такие же дивиденды, как по обыкновенным. Но Сургутнефтегаз — эмитент особый на российском рынке, и о нем еще пойдет речь ниже.

Со стабильностью все ясно — она может иметь место у дивидендных акций, но не обязана. А что же с размером дивидендов у таких бумаг? Ну, как минимум, дивидендный доход должен быть не меньше инфляции и сопоставим с процентом по банковским депозитам, иначе нет никакого смысла вкладываться в акции именно ради дивидендов. На сегодняшний день в России приемлемым размером дивидендов считается уровень 7-9 % годовых. Редко когда дивиденды бывают выше этих цифр. Именно акции с таким размером дивиденда традиционно причисляются аналитиками и сейлз-менеджерами к дивидендным. При этом, как правило, показатели стабильности выплаты дивидендов вообще не упоминаются. А на самом-то деле они существуют!

Показатели стабильности выплат

Очень распространен, например, такой показатель стабильности, как индекс стабильности дивидендов (Dividend Stability Index, DSI). Этот показатель помогает определить, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер. Он рассчитывается только на основе исторических данных и не включает риски будущего изменения дивидендной политики. Однако этот индекс вполне может и даже должен использоваться как один из ключевых показателей для отбора бумаг в портфель дивидендных акций. Он рассчитывается по следующей формуле:

Yc — количество лет, в которых компания выплачивала дивиденды в течении года,

Gc — количество раз за последние семь лет, когда годовые дивиденды на акцию были выше предыдущего максимума .

Как уже видно из определения, индекс стабильности дивидендов может принимать значения от нуля (когда дивиденды вообще ни разу за семь лет не выплачивались) до единицы (когда дивиденды выплачивались все семь лет и каждый год повышались).

Количество лет, равное семи, может варьироваться, инвестор сам вправе менять эту выборку и это не меняет сути индекса.

На практике условно принято выделять следующие градации в индексе DSI:

1. DSI=1 (дивиденды по акции повышались 7 лет подряд, вероятность выплат очень высока)

2. DSI >0,6 — выплаты дивидендов относительно стабильны, есть тенденция к их повышению. Такие акции могут рассматриваться, как дивидендные

5. DSI=N/A, то есть недостаточно данных для расчета показателя. Никаких выводов о стабильности выплаты дивидендов сделать вообще нельзя.

Рискнем утверждать, что именно на этот показатель инвестору в первую очередь стоит обращать свое внимание при выборе акций для получения дивидендов, а уже потом на дивидендную доходность. Действительно, что лучше, получать стабильно из года в год пусть и не самые высокие дивиденды, ну скажем в размере 5-6% годовых, либо сидеть «на пороховой бочке», купив акции компании, у которой коэффициент DSI крайне мал, либо вообще неизвестен, но компания один-два раза выплатила дивиденды 10% годовых? Очевидно, что первый вариант лучше, но это если не «зацикливаться» на дивидендной доходности, что так любят делать различные «советники» и «инвестиционные консультанты» брокерских компаний и банков. Многие из них даже не утруждают себя расчетами таких показателей стабильности, как DSI. А зачем, ведь не их денежки подвергаются риску, зато какая классная «дивидендная» идея, которую можно продать неопытному клиенту. Не постесняйтесь, задайте вопрос относительно показателей стабильности выплаты дивидендов по тем компаниям, акции которых вам предлагают купить как хорошие «дивидендные» бумаги. И если ваш менеджер-консультант впервые слышит о том, что это за показатели такие, делайте вывод, стоит ли прислушиваться к его инвестиционным советам. Да, это требует дополнительного времени, нужно постоянно либо самому рассчитывать этот показатель и вести базу дивидендных данных по акциям, которые находятся в вашем поле зрения как источник дивидендов, либо пользоваться услугами брокеров, у которых аналитические отделы ведут такую статистику. Мы же попробуем ответить на вопрос: а какие же на данный момент ликвидные российские акции из разряда дивидендных обладают наибольшей стабильностью выплаты дивидендов (наибольшим коэффициентом DSI)? А также, как выплачиваемые компаниями дивиденды влияют на их долгосрочную доходность для инвестора, и какие на самом деле бумаги на данный момент могут быть интересны с точки зрения владения ими и получения регулярного дивидендного дохода.

Для начала рассчитаем для отобранных 34 ликвидных российских акций DSI, долгосрочную дивидендную доходность, долгосрочную доходность «buy and hold» без учета дивидендов и с учетом полученных дивидендов, то есть разберемся, как получаемые дивиденды влияют на итоговую доходность для инвестора. Результаты таких расчетов приведены в Таблице 2 и Таблице 3. Там же приведены коэффициенты DSI для рассматриваемых компаний. Расчеты делались на двух временных промежутках — с 10.01.2007 г. по настоящий момент, то есть практически за 11 последних лет, и с 05.01.2012 г., то есть за 6 последних лет.

Коэффициенты DSI, cуммы дивидендов и дивидендные доходности

Суммарный дивиденд за 6 лет

Суммарный дивиденд за 11 лет

средне-годовая за 6 лет

средне-годовая за 11 лет

**- при расчете дивидендной доходности за 11 лет взята рыночная цена на 28.05.2007 г.

В таблице 2 приведены коэффициенты DSI и суммарные дивиденды за 6 и 11 лет, но не по всем рассматриваемым бумагам — по некоторым эмитентам (Алроса, Мостотрест, РусГидро, Мегафон, НМТП, Башнефть, ФСК ЕЭС) просто нет данных по дивидендам за длительный период в 11 лет.

Также рассчитаны итоговые дивидендные доходности при условии их покупки инвестором по рыночной цене закрытия 10.01.2007г. и 05.01.2007г. и по состоянию рынка на 25.12.2020г., то есть за те же 11 и 6 лет. По акциям ВТБ в виде исключения все расчеты сделаны не на 10.01.2007 г., а на 28.05.2007 г., поскольку более ранние рыночные цены недоступны.

Кроме этого рассчитаны среднегодовые дивидендные доходности за оба рассматриваемых периода. Внизу таблицы приведены средние значения для рассчитанных показателей. Из данных таблицы можно определить компании — лидеры как по стабильности выплат (величина коэффициента DSI), так и по величине среднегодовых дивидендных доходностей. Лидеры по стабильности выплат выбраны исходя из превышения их коэффициентов DSI среднего значения по всей выборке, равного 0,72. Кстати, среднее значение коэффициента DSI по всем эмитентам, равное 0,72, — само по себе совсем не маленькое и позволяет в теории говорить обо всей выборке из 34 бумаг как о дивидендных акциях. Но это в среднем и в теории, а нас интересуют конкретные бумаги и на практике.

Значения коэффициента DSI для «звездной» группы лидеров выделены синим цветом. Таких эмитентов – «звезд» в таблице 1 одиннадцать, причем интересно, что привилегированных акций в этом списке всего три! Из них три эмитента — Лукойл, Магнит, Транснефть (прив.) обладают очень высокой стабильностью (DSI=0,93), а рекордсменом по этому параметру является бумаги Новатэка (DSI=1!). Несколько неожиданный результат, акции Новатэка никогда особенно не пользовались популярностью у ярых сторонников «дивидендных стратегий». Но если мы посмотрим на среднегодовые дивидендные доходности Новатэка за 6 и 11 лет, то сразу станет понятно, почему эта бумага не в «обойме дивидендных идей» отделов продаж брокерских компаний. Среднегодовая дивидендная доходность этой бумаги за 6 и 11 лет составляет всего лишь 2,67% и 4,75% годовых, что намного ниже даже средних значений, составляющих 7,36% и 5,65% годовых. Ничего нового, все в принципе логично — регулярный и стабильный инвестиционный доход нигде и никогда не может быть большим. Он всегда находится вблизи безрисковых процентных ставок. Ну а в данном случае этот регулярный дивидендный доход откровенно незначителен. Да и средние значения долгосрочной среднегодовой дивидендной доходности по всей выборке из 34 компаний даже не перекрывают инфляцию за соответствующий многолетний временной период. Они равны 7,36% годовых и 5,65% годовых за 6 и 11 лет соответственно. И вот тут уже стоит задуматься в принципе о выборе дивидендов по российским акциям как о регулярном источнике дохода. Среднегодовой доход в 5,65% в течение 11 лет — результат более чем скромный, если сравнивать с теми же рублевыми депозитами в банках, имеющих государственные гарантии по защите вклада. Плюс к этому проблема волатильности рынка акций как такового, которая сопутствует такому маленькому доходу. Но это отдельная проблема, которую рассмотрим позднее. А объясняется это как раз тем, что общий коэффициент DSI для всей выборки достаточно высок и равен 0,72. Действует тот же общий принцип — высокая стабильность выплаты дохода всегда совпадает с низким уровнем самого дохода. Это первый и основной вывод, который должен себе уяснить инвестор, рассчитывающий на регулярный доход от дивидендных акций: Хочешь стабильного и долгосрочного дохода? — Готовься к относительно низкому уровню такого дохода. Не стоит никогда забывать, что покупка акции, даже привилегированной, — это прежде всего инвестиция в долевую ценную бумагу, а не в долговую, ту же облигацию или депозитный сертификат. И эмитент вовсе не обязан выплачивать регулярно высокие дивиденды, лишая тем самым свою компанию важнейшего источника развития — собственной прибыли после выплаты дивидендов. Покупая акцию, инвестор точно так же участвует в капитале компании, как и ее основатели, и рискует своими деньгами точно так же. Главный потенциал инвестиций в любые акции заключается в потенциальном росте курсовой стоимости в результате успешной деятельности, дивиденды — всегда побочный источник дохода и никогда не является основным и уж тем более гарантированным.

И все же нет правил без исключений, и они присутствуют даже в приведенной выше таблице 2. Для начала выделим группу «звезд» — лидеров уже по показателю среднегодовой дивидендной доходности. В качестве критерия возьмем уже не просто превышение среднего значения этой доходности по всем 34 бумагам, а дополнительно еще превышение хотя бы за один рассматриваемый период 6 или 11 лет уровня 10% годовых — на наш взгляд, этот более жесткий критерий действительно позволяет отобрать бумаги с реально интересной долгосрочной дивидендной доходностью, хотя и довольно субъективен. Таких бумаг на самом деле в выборке немало — целых восемь, и их среднегодовые значения дивидендных доходностей выделены в таблице 2 зеленым цветом. В этой группе как раз собрались дивидендные «хиты», довольно часто предлагаемые менеджерами по продажам инвестбанков и компаний как «хорошие дивидендные истории». Тут и НорНикель, и Акрон, и МТС. Но, сопоставив этих «звезд» со «звездами» по стабильности выплат, мы обнаружим, что в обеих группах находятся всего три эмитента — ВСМПО (DSI=0,79, доходности 17,68% и 6,82% годовых за 6 и 11 лет соответственно), Татнефть-прив. (DSI=0,86, доходности 12,38% и 11,77% годовых за 6 и 11 лет соответственно) и Магнит (DSI=0,93, доходности 7,61% и 13,63% за 6 и 11 лет соответственно).

То есть всего 3 бумаги из 34 рассмотренных ликвидных бумаг российского рынка акций на самом деле представляют интерес как с точки зрения стабильности выплат дивидендов, так и с точки зрения доходности таких выплат.

Конечно, с натяжкой в эту группу попадают тот же НорНикель, Северсталь и Сургутнефтегаз-прив., поскольку их коэффициент стабильности выплат DSI равен 0,71 и совсем чуть-чуть не дотягивает до среднего значения 0,72. Но это не меняет сути, и второй вывод тоже неутешительный: акции, долгосрочно стабильные и одновременно доходные с точки зрения выплаты дивидендов — явление далеко не частое, по крайней мере, на российском фондовом рынке. И если у инвестора стоит задача добиться не только хорошей доходности, но и высокой стабильности дивидендных выплат — то это задача далеко не тривиальная, и требует периодического проведения мониторинга и исследований рынка дивидендных акций, подобного тому, что приведено выше. По крайней мере, совсем не стоит полагаться только на советы клиентских менеджеров и многочисленных «инвестиционных консультантов», предлагающих «дивидендные инвестиционные идеи» только на основании одного параметра — самой величины дивидендов.

Влияние выплачиваемых дивидендов на долгосрочную доходность

А мы попытаемся пойти дальше и ответить уже на следующий вопрос: насколько выплачиваемые дивиденды в долгосрочном плане влияют на итоговую долгосрочную доходность по российским акциям, то есть на доходность «buy and hold» («купи и держи»). Для этого рассчитаем долгосрочные доходности «buy and hold» по той же выборке из 34 наиболее ликвидных российских акций как с учетом полученных дивидендов (так называемая «полная доходность»), так и без учета дивидендов. Также рассчитаем некий коэффициент улучшения долгосрочной доходности за счет дивидендов. Это относительный показатель, фактически показывающий, насколько «полная доходность buy and hold» по акции отличается от ее же долгосрочной доходности «buy and hold», но без учета дивидендов.

Все расчеты сделаны также для тех же двух временных интервалов, что и ранее: за 6 лет (с 5.01.2012г.) и за 11 лет (с 10.01.2007г.). Для справки приведены коэффициенты стабильности выплат DSI. Расчеты приведены в таблице 3. Под таблицей приведены средние арифметические значения по всей выборке из 34 бумаг.

Долгосрочные доходности российских акций без учета дивидендов и с учетом полученных дивидендов

Дивиденды ontology

Поиск

Категории

О проекте

Хештеги

Фундамент долгосрочного успеха инвестиций заложить невероятно просто: покупаем акции самого высокого качества такие, какие смогли найти, реинвестируем дивиденды и держим эти акции так долго насколько это возможно.

Эта простая стратегия развязывает силу капитализации сложного процента и в долгосрочной перспективе может принести огромное состояние.

Первый шаг на этом пути – поиск компаний качественными акциями – может быть самым трудным. В качестве главных критериев качества акций при долгосрочном инвестировании могут выступать их высокая доходность и наличие роста компании в течение длительного времени. В качестве примера компаний, удовлетворяющих этим обязательным критериям, можно выбрать Starbucks Corporation (NASDAQ: SBUX), TOTAL SA (NYSE: TOT) и Boeing Company (NYSE: BA).

Starbucks: кофеиновые дивиденды

В жизни все меняется, но у большинства людей одна вещь остается постоянной на протяжении всей жизни – это чашка кофе с утра. Причуды приходят и уходят, но большинство людей просто не может себе представить начало дня без чашки горячего кофе. Нет другой такой компании, которая настолько же успешно, как Starbucks, приспособилась извлекать выгоду из нашего пристрастия к этому кофеинсодержащему напитку и добилась в этом таких удивительных результатов.

Компания оказалась «золотым дном» для ранних инвесторов, произведя невероятный 16 000%-ый доход от инвестиций, если за точку отсчета брать ее дебют в 1992 году. Ежегодно компания демонстрирует рост более чем на 26%.

У компании имеется глобальная сеть доступа, включающая различные кофейные заведения в 28 000 местах в 76 странах. Американские же клиенты и вовсе привыкли видеть Starbucks на каждом углу, что пока не характерно для остального мира. На современном этапе развития в качестве одного из главных рынков Starbucks рассматривает Китай (что вполне естественно, учитывая его население) и планирует добавить в 2020 году к 3 000 существующих точкам доступа еще 600 новых. Компания полагает, что к 2020 году их число может вырасти до 5 000.

Не смотря на эти ожидания, Starbucks в целом исходит из более приземленной оценки будущего роста, с ростом годовой доходности в пределах десяти процентов, ежегодной доходности на акцию в 12% или больше и ростом объема продаж уже существующих магазинов в диапазоне от 3% до 5%.

Дивиденды Starbucks в настоящее время составляют приблизительно 2%, но компания, начиная с 2010 года последовательно увеличивает выплату, от ежеквартального дивиденда $0,05 за акцию в 2010 году до его текущего уровня в $0,30, демонстрируя тем самым огромное 500%-е увеличение за период. При достаточно умеренной доле доходов, выплачиваемых на дивиденды в 35%, у Starbucks есть возможности для дальнейшего увеличения выплат.

Учитывая мировую привязанность к кофеину, можно ожидать, что в течение следующих 18 лет, Starbucks может присоединиться к привилегированному клубу дивидендных аристократов – компаний редкой породы, увеличивающих свои дивидендные выплаты на протяжении 25 лет подряд.

Total SA: нефтяной гигант, инвестирующий в будущее энергетики

Крупнейшие в мире нефтяные компании – довольно хороший выбор, если вам нужны дивиденды, которые вы хотите получать всю оставшуюся жизнь. Пусть не утихают пессимистические дискуссии о скором исчерпании ископаемого топлива и том влиянии, которое оказывает его потребление на изменения климата, нравится нам или нет, но сырая нефть и природный газ, вероятно, сохранят важную роль на глобальном уровне, по крайней мере, в течение нескольких следующих десятилетий.

Конечно, в ближайшие десятилетия значение возобновляемой энергии продолжит невероятно возрастать. Вот почему, акции французского энергетического гиганта Total SA, интенсивно вкладывающего капитал во все передовые энергетические отрасли, начиная от производства солнечных батарей до производственных технологий возобновляемого топлива следующего поколения, являются привлекательным активом для инвестиций с целью получения дивидендного дохода.

Как и большинство мировых нефтегазовых гигантов, компания Total SA имеет неиссякаемый поток наличности. В 2020 году она «накачала» $22,3 млрд. операционного потока наличности. Благодаря более концентрированному портфелю операционных активов и сокращению капитальных расходов по сравнению с предыдущими годами, компания добавила в свой кошелек огромную сумму наличности в $8,6 млрд. Это позволит ей незамедлительно выплатить 5% -ые дивиденды и к тому нет никаких препятствий.

В настоящее время Total придерживается стратегии из трех пунктов:

Во-первых, фокусирование на безубыточных нефтяных проектах, которые обеспечат генерацию большей части наличности и позволят компании вкладывать капитал в проекты с долгосрочным ростом.

Во-вторых, расширение своего присутствия на рынке природного газа. Внимание компании сосредоточится на сжиженном природном газе, по производству которого компания является второй по величине на планете, и который даст к 2020 году операционный поток наличности в $3 млрд.

В-третьих, интенсивное развитие и повышение прибыльности принадлежащих компании бизнесов, специализирующихся на неуглеродистых или низкоуглеродистых направлениях энергетики, и, в особенности, в сфере солнечной энергии, ведь Total SA принадлежит контрольный пакет акций производителя солнечных батарей SunPower.

Кратко говоря, Total SA – углеводородный гигант, вступивший в такую игру на долгую перспективу, в которую смеют играть лишь немногие другие публичные компании. Дивиденды по ее акциям можно получать всю оставшуюся жизнь.

Boeing: еще один век с ее дивидендами

Человек может прожить долго, но будем откровенны, кто из нас переживет Boeing?

Основанный в 1916 году, Boeing существует уже больше века и, если не изобретут машину телепортации, эта компания, вероятно, просуществует еще век или даже больше. Хотя бы потому, что среди конкурирующих производителей самолетов не так уж много компаний, которые смогли бы вытеснить Боинг из бизнеса.

Есть, конечно, Airbus. Но с маржой операционной прибыли меньше третьей части того, что имеет Boeing, Airbus, волочится в хвосте американской компании.

Объединенная авиастроительная корпорация России? COMAC Китая? Производительность первой составляет лишь малую долю того, что делает Boeing. Вторая компания, согласно данным аналитической фирмы S&P Global Market Intelligence, и вовсе имеет отрицательную прибыль. И обе эти компании вместе не производят и 10% от годовых доходов Boeing.

При коэффициенте выплаты дохода компании на дивиденд в размере достаточно умеренных 42%-ов, 2%-я дивидендная доходность Boeing, выглядит привлекательней, чем аналогичный показатель у большей части акций, отслеживаемых индексом широкого рынка S&P 500. Еще один век с Boeing, еще один век с ее дивидендами? Да!

После IPO акционеры получат $125 млн

En+ Group Олега Дерипаски, планирующая выход на IPO в ноябре, объявила о выплате в декабре промежуточных дивидендов на $125 млн. Тем самым дивиденды получат как нынешние владельцы, так и участники IPO. Размер выплат на одну акцию компания пока не раскрывает.

En+ Group Олега Дерипаски, планирующая IPO на Лондонской и Московской биржах, выплатит промежуточные дивиденды в размере $125 млн, сообщили сегодня в компании. Дивиденды будут выплачены в декабре, реестр акционеров закроется 30 ноября. Размер выплат на одну акцию компания не раскрывает, но дивиденды получат нынешние владельцы и участники IPO. Сейчас Олег Дерипаска владеет 95,65% En+, 4,35% — у ВТБ.

Какие последствия может иметь IPO En+ Group Олега Дерипаски

Ранее в нынешнем году En+ уже выплатила промежуточные дивиденды в $201 млн, из них $144 млн — поступления от доли группы в «Русале» (En+ владеет 48,1% акций, алюминиевая компания заплатила акционерам порядка $299 млн). Исходя из ожидаемых финансовых результатов по итогам текущего года, компания планирует объявить дивидендные выплаты в 2020 году за 2020 год в соответствии с дивидендной политикой. Ее группа утвердила в преддверии IPO: компания будет распределять между акционерами 75% свободного денежного потока (FCF) En+ Power («Евросибэнерго», управляет энергоактивами En+), но не менее $250 млн, а также 100% дивидендов, полученных от доли в «Русале».

En+ планирует провести IPO в ноябре, ожидается, что объем размещения составит $1,5 млрд: $1 млрд привлечет сама компания за счет новых акций, $500 млн будет выручено от продажи акций Олега Дерипаски. En+ также намерена увеличить свою долю в «Русале» до 56,88% за счет пакета международного трейдера Glencore. Согласно предварительным договоренностям, Glencore в обмен на 8,75% акций «Русала» получит бумаги En+ после IPO и введет гендиректора Айвена Глазенберга в совет директоров En+. При этом оферты миноритариям «Русала» не предполагается.

Олег Дерипаска собирает «Русал»

En+ Group Олега Дерипаски, которая планирует провести IPO на Лондонской и Московской биржах в ноябре и привлечь $1,5 млрд, увеличит свою долю в «Русале» до 56,88% за счет пакета Glencore. Компании договорились, что Glencore получит бумаги En+ после их IPO (пакет еще не определен) и введет своего гендиректора Айвена Глазенберга в совет директоров En+. При этом оферты миноритариям «Русала» не предполагается: по данным “Ъ”, в En+ считают, что они не получат больше прав к уже имеющимся по акционерному соглашению.

ETF и дивиденды

Не все дивидендные ETF одинаковы. Разница между риском и вознаграждением в этом сегменте может быть довольно значительной. Базовые индексы полны нюансов, которые понимаешь не сразу, но они критичны для определения доходности и волатильности, ожидаемых от этих продуктов.

В данной статье я постарался раскрыть все важные факторы, которые достойны внимания при оценке дивидендных ETF, включая метод взвешивания индекса, ошибки при отборе секторов и различные способы измерить текущую прибыль.

Взвешивание по дивидендам или Взвешивание по дивидендной доходности?

Многие наиболее популярные дивидендные ETF связаны с индексами, которые предусматривают наличные выплаты в процессе выбора компонентов базового показателя и придания им определенного веса. Привлекательность такой стратегии может быть двойной – инвесторы избегают недостатков взвешивания по капитализации и в то же время получают доступ к ценным бумагам, по которым делаются значительные выплаты.

Однако важно помнить о том, что существует несколько подходов к взвешиванию по дивидендам и разница между ними бывает огромной.

Есть ряд ETF привязанных к взвешенным по дивидендам индексам, что предоставляет возможность распределения активов в инвестиционном портфеле при помощи компаний с наиболее значительными наличными выплатами.

Так как чем больше компания, тем больше размер дивиденда, который она выплачивает, есть вероятность, что взвешенные по дивидендам индексы будут напоминать те, которые взвешиваются по рыночной капитализации.

Приведу пример. Из десяти крупнейших составляющих фонда LargeCap Dividend Fund (DLN A), семь входит еще и в десятку крупнейших составляющих S&P 500 Index Fund (IVV A).

Существуют также биржевые фонды, привязанные к индексам, взвешенным по дивидендной доходности. Они предоставляют доступ к соответствующим компаниям. Так как связь между размером компании и дивидендной доходностью не очень крепка, такие продукты нередко включают в себя компании малой и средней капитализации. Чтобы понять разницу между двумя этими подходами, давайте представим себе упрощенный индекс, состоящий всего из двух компаний.

Компания А: рыночная капитализация 100 миллионов долларов, годовые дивиденды 10 миллионов $.

Компания Б: рыночная капитализация 500 миллионов долларов, годовой дивиденд 20 миллионов $.

Компания Дивиденды Дивидендная

Доходность

% В индексе взвешенном

по дивидендам

% В индексе взвешенном

по дивидендной доходности

Компания A $10 миллионов 10% 33.30% 71.40%
Компания Б $20 миллионов 4% 66.70% 28.60%
Доходность индекса 6.00% 8.30%

Во взвешенном по дивидендам индексе, Компания Б получит наиболее широкое размещение, в отличии от индекса, взвешенного по дивидендной доходности. Используя идентичные компоненты, эти две методологии приводят к совершенно различному распределению в зависимости от способа взвешивания.

Другими словами, взвешивание ETF по дивидендам и по дивидендной доходности это абсолютно различные системы и результаты их использования будут совершенно непохожими.

Стоит заметить, что один подход нельзя назвать лучше другого. Взвешивание по дивидендной доходности может приносить больше прибыли, но оно подразумевает распределение в более спекулятивных компаниях (хотя многие индексы, взвешенные по дивидендной доходности, применяют качественные методики отбора компаний, чтобы избежать включения высоко спекулятивных акций).

Постоянство или величина?

Второй раздел нашей статьи продолжает тему нюансов построения индексов, которые могут решающим образом сказаться на конечной прибыли инвестора в ETF, выплачивающих дивиденды.

В данном случае, важно помнить, что некоторые индексы при отборе потенциальных компонентов ориентируются на постоянство дивидендных выплат, а другие включают только акции с наивысшим показателем дивидендной доходности. Это очень важное различие, так как компании, которые регулярно выплачивают часть прибыли акционерам, не обязательно предоставляют высочайшую дивидендную доходность.

Возьмем для примера биржевой фонд PowerShares Dividend Achievers Portfolio (PFM B-), который следует за индексом Broad Dividend Achievers. Чтобы оказаться включенными в этот индекс, компании должны увеличивать годовые дивидендные выплаты ежегодно, на протяжении как минимум десяти лет.

Такой строгий критерий отбора допускает в индекс только наиболее последовательных плательщиков дивидендов. Но раз доходность не входит в необходимые условия участия в индекс, то не стоит ждать от PFM выдающейся прибыли.

Другие индексы созданы таким образом, чтобы как можно сильнее увеличить фактический доход.

Например, Global X SuperDividend ETF (SDIV A-) при выборе своих составляющих ориентируется как раз на показатель доходности (что не отменяет и некоторых требований к стабильности).

В результате инвестор получает более высокий доход, чем в тех фондах, где главную скрипку играет постоянство выплат.

Здесь снова нельзя сказать, что один подход лучше другого, так как у инвесторов есть выбор для осуществления своих стратегий. Важно всегда смотреть на показатели, иначе конечная прибыль окажется намного ниже, чем вы представляли.

Опасайтесь перевеса одного из секторов

В общем, некоторые компании гораздо более устойчивы в распределении своей прибыли между акционерами, чем другие.

Компании, чья деятельность более стабильна, занятые, скажем, в коммунальном секторе и производстве товаров массового потребления, обычно располагаются на верхней строчке списка лидеров по выплатам.

Компании из технологического сектора и предприятия, продающие второстепенные продукты и услуги, как правило, не производят высоких выплат.

Поэтому дивидендные ETF имеют склонность к перевесу в одном из секторов. Получается, что активы сконцентрированы в одном из рынков, тогда как в другом интересы инвестора не представлены вообще или представлены недостаточно.

Поэтому при оценке потенциальной инвестиции в дивидендный ETF, важно заглянуть поглубже и разобраться в том, какое влияние перевес в сторону одного из секторов может оказать на конечно соотношение риска и вознаграждения в вашем портфеле.

Возьмем биржевой фонд WisdomTree Middle East Dividend Fund (GULF B+), который отслеживает выплачивающие дивиденды компании Катара, Кувейта, Объединенных Арабских Эмиратов и других рынков ближневосточного региона.

Примерно на одну треть он состоит из финансовых фирм и на треть из акций телекоммуникационных компаний. Получается, что примерно 60% активов данного биржевого фонда распределены между двумя секторами экономики, в то время как остальные остаются без внимания.

В такой структуре нет ничего плохого. Но важно учитывать, что пытаясь сбалансировать портфель за счет GULF, вам, вероятно, придется пожертвовать доходностью. Стоит также не упускать из виду, что любой значительный сдвиг в структуре грозит волатильностью и может повлиять на политику инвестора по контролю над риском.

Вычисление доходности

В конце концов, инвесторы в дивидендные ETF заинтересованы в доходности, которую можно получить при помощи того или иного биржевого продукта.

Однако доходность редко выражается простым числом. В большинстве случаев она складывается из нескольких различных показателей. Они используются для измерения ожидаемой на данный момент прибыли, возможной для каждого отдельно взятого продукта.

30-дневная доходность SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США). Этот стандартный показатель, разработанный SEC, основан на данных за последний 30-дневный период. Он отражает дивиденды и проценты за это время, после вычета всех издержек. Итоговый показатель демонстрирует инвесторам, на какую доходность они могут рассчитывать, если ежемесячные данные останутся прежними. Так как этот подсчет является стандартным, он довольно часто используется инвесторами.

Распределенная доходность. Этот показатель отражает годовую доходность, которая будет получена, если текущие выплаты продолжат двигаться вперед и дальше. Для расчета берется текущий ежемесячный доход фонда на одну акцию, делится на количество дней в месяце и умножается на 365. В результате получается доходность в виде процентного показателя от средней стоимости чистых активов (СЧА) в течение месяца. Этот показатель может изменяться, если суммы дивидендов неодинаковы в течение года или запаздывают.

Доходность за 12 месяцев. Этот показатель вычисляется путем деления суммы всех выплат за последний год на текущую стоимость чистых активов (СЧА). Такой расчет довольно прост, так как не нужно переводить ежемесячный доход в годовое исчисление (то есть умножать на 365). К тому же на основе полученного результата можно вполне сделать выводы о будущей доходности фонда, так как он не должен быть подвержен сильным колебаниям из года в год. Само собой, расчет доходности за 12 месяцев не применим к новым продуктам, у которых отсутствует длительная история операций.

Привлекательность дивидендных ETF

Самой очевидной привлекательной стороной инвестирования в дивидендные компании является тот факт, что они предоставляют стабильный доход, возможность настраивать уровень риска по собственному вкусу и, помимо прочего, обеспечивают рост стоимости вашего портфеля в долгосрочной перспективе.

Дивидендные акции несут в себе меньшую степень заложенного риска, чем те, по которым дивиденды не выплачиваются, так как инвесторы с большей готовностью остаются на своих позициях, как во время бычьего, так и на медвежьем рынке, в силу регулярно получаемых наличных выплат.

Другой положительной стороной стратегии дивидендного инвестирования является возможность избежать компаний, которые фальсифицируют свои показатели. Манипулирование письменными отчетами гораздо проще, чем мошенничество с наличными выплатами.

Чем дивидендные ETF заслужили свою популярность?

Подъем отрасли биржевых фондов ETF, начавшийся относительно недавно, позволил инвесторам получить доступ к различным классам активов и стратегиям, открытых ранее только узкому кругу инвесторов. Эволюция в ETF индустрии также дала возможность выбирать биржевые фонды по доходности.

Этот торгуемый на бирже продукт предоставляет недорогой выход практически на любую область рынка, позволяя инвесторам воспользоваться методами, которые сами по себе были бы слишком дороги или сложны.

Существуют десятки биржевых фондов, предоставляющих выход к компаниям, выплачивающим дивиденды, включая ETF, взвешенные по дивидендам. А также другие, в центре внимания которых находятся секторы промышленности и экономики с тенденцией производить хорошие выплаты.

Многие из заслуживших популярность ETF привязаны к индексам, подразумевающим наличные выплаты в процессе отбора компонентов и придания им веса. Эта стратегия может быть привлекательной для инвесторов, которые желают отойти от традиционных биржевых продуктов, взвешенных по капитализации и в то же время сделать акцент на получении весомых наличных выплат.

Существует и некоторое количество ETF, отбирающих и придающих вес своим составляющим на основе длительности и постоянства дивидендной доходности, а не по ее величине.

Как воспользоваться дивидендными ETF

Благодаря своей универсальности, дивидендные ETF могут занять место практически в любом инвестиционном портфеле. Перечислю вкратце достоинства дивидендных биржевых фондов.

Повышенная доходность: проценты по ценным бумагам с фиксированной доходностью снижаются и в ближайшей перспективе их роста не предвидится. В связи с этим, становится все труднее создать инвестиционный портфель, который будет приносить хороший доход, удерживая при этом риск на низком уровне. Когда инвестиции с фиксированным доходом не приносят значительного дохода, инвесторы, нуждающиеся в постоянном притоке прибыли от своих инвестиций, обращают свое внимание на ETF.

Пониженный риск: пока одни инвесторы не обращают внимания на экономические условия, другие видят в дивидендных активах защищенные от риска инвестиции. При возникновении признаков экономической нестабильности, инвесторы склоняются к акциям, приносящим значительный текущий доход, а не тем, что имеют потенциал значительного роста и увеличения стоимости капитала. Для всех, кто ищет относительно безопасные вложения, дивидендные стратегии позволяют избегать риска, получая при этом неплохую прибыль.

Резюмируя вышесказанное, дивидендные ETF могут стать прекрасным дополнением вашего портфеля, если не забывать заглядывать внутрь фонда, а также хорошо разобраться в методах его управления и за счет чего фонд делает свои выплаты.

Подробнее о дивидендных ETF и всем, что связанно с биржевыми фондами, я рассказываю в данном курсе.

Хотите инвестировать на фондовом рынке, но не знаете с чего начать? Приходите на мой бесплатный обучающий вебинар!

Чтобы получить приглашение зарегистрируйтесь в форме ниже:

Ontology (ONT)

Курс Ontology (ONT) график

Калькулятор

Ontology биржи

Обзор криптовалюты

Ontology – публичный блокчейн нового поколения и платформа сотрудничества на базе распределённого доверия.

Ontology предоставляет высокопроизводительные публичные блокчейны, включающие множество распределённых реестров и систем на базе смарт-контрактов.

Ontology поддерживает системы публичных блокчейнов и может использоваться для настройки различных блокчейнов под определённые потребности. Ontology поддерживает взаимодействие между сетями цепей с собственными протоколами.

Ontology предоставит основу для различных видов распределённых сценариев, например для распределённой идентификации личностей, распределённого обмена данными и т.д.

Что такое дивиденты

Дивиденты представляют собой часть прибыли общества акционеров, которая выплачивается им согласно решению общего акционерского собрания на эмитированные акции. Также можно сказать, что дивиденд – это некий доход держателя акций, перечисляемый акционерным собранием в установленном порядке.

Прибыль собрания акционеров, которая уплатила отчисления в фонды обязательного пользования и налоги государству, используется в нескольких направлениях – на выплату дивидендов и на расширение деятельности акционерного общества. Размер выплат дивидендов определяется исходя из итогов работы акционерного общества. По-другому можно сказать, что размер дивидендов зависит от размера прибыли, которая прошла дивидендную политику. Первая половина прибыли дивидендов начисляется на прибыль для общества, а вторая часть прибыли идет на нужды акционерного общества. Когда акционерное общество активно развивается, прибыль дивидендов будет не очень велика.

Общее акционерное собрание определяет тот факт, какие дивиденты и в каком размере будут выплачены акционерам. Но, дивиденды, то есть их размер, увеличить самим собранием акционеров нельзя.

Также можно сказать, что дивиденты – это чистая прибыль, которая приходит на одну акцию от акционерного общества по заключению итога текущего года. Распределяются дивиденты среди самих акционеров в соответствии типу и категории акций. Прибыль может быть определена как в денежном знаке, так и в процентах, но дивиденды не могут быть большим размером, который рекомендован советом директоров.

Дивиденды, которые выплачиваются акционерным общество, могут классифицироваться по нескольких характеристикам – по привилегированным и обыкновенным акциям. Обыкновенные акции, в свою очередь, выполняют следующие функции:

  1. Удостоверение участия в акционерном обществе и предоставление права голоса;
  2. Разрешение права на получение самих дивидендов, а также некоторой части имущества общества, если акционерное общество будет ликвидировано.

Привилегированные акции дают следующие преимущества:

  1. Их владельцы получают доход АО первыми;
  2. Если АО будет ликвидировано, держатели акций получают право на получение части имущества АО в соответствии с той долей, которая выражена стоимостью акций.

Дивиденды начисляются, а также выплачиваются по тем акциям, которые непосредственно находятся в руках самого акционера и, к тому же, полностью им оплачены. Размер выплаты дивидендов может быть как полной, так и частичной. Например, дивиденты газпром выплачиваются в соответствии с дивидендной политикой, и размер их составляет около 25% от всей прибыли «Газпром». Намного раньше размер такого понятия, как выплата дивидентов составляла примерно 17,5%.

Дивиденды не начисляются по тем акциям, которые:

  1. Не выпущены в обращение или не размещенные;
  2. Приобретенные, но находящиеся на балансе акционерного общества по результату решения совета директоров;
  3. Выкупленные акции, но находящиеся по решению совета директоров на балансе общества;
  4. Акции, которые поступили в распоряжении акционерного общества по причине неисполнения обязательств покупателя акций.

Дивиденды выплачиваются денежными средствами, другим имуществом, собственными акциями или дочерними акциями. Срок выплаты дивидендов определяется уставом собрания акционеров. Акционерное общество подвергается налогообложению, при выплате дивидендов АО производит непосредственно удержание налогов. Получателями дивидендов могут быть как акционеры, так и номинальные держатели акций, которые внесены в реестр акционерного общества в определенном установленном порядке. Если числится номинальный держатель акций в реестре, то он облагается ответственности за перечисленные ему дивиденты.

Жить на дивиденды

Многие долгосрочные инвесторы видят в дивидендах основной долгосрочный источник доходов. Этот источник не менее важен, чем рост стоимости ценной бумаги, особенно на длинном промежутке времени. Дивиденды можно не только обналичивать, но и реинвестировать в ту же ценную бумагу, тем самым за счет сложных процентов, мы можем очень сильно увеличивать капитализацию личных инвестиций (не зря основатель династии Ротшильдов считал сложные проценты восьмым чудом света).

Жить на дивиденды

Но для того, чтобы такая схема работала надо инвестировать в акции, которые платят дивиденды. А для увеличения эффективности, надо находить акции, которые платят высокие дивиденды. Американский фондовый рынок включает очень широкую линейку компаний, которые подойдут нам по этому критерию.

На фондовых площадках есть компании, которые платят нереально высокие дивиденды. Например, компания Frontier Communications Corporation [NASD:FTR] в годовом исчислении заплатила 30.89% дивидендов, компания CPI Card Group Inc. [NASD:PMTS] заплатила 27.03% дивидендов, компания Stein Mart, Inc. [NASD:SMRT] выплатила дивиденды в размере более 26.09%.

Но дивиденды, это не единственный важный показатель. Кроме дивидендов, надо чтобы компания была солидной, и имела будущее. Поэтому, если убрать дешевки (penny stocks), и оставить высоко капитализированные компании, то можем также найти акции с такими дивидендными показателями — CVR Refining, LP [NYSE:CVRR] с дивидендной доходностью 22.31%, компания Uniti Group Inc. [NASD:UNIT] выплатила 14,69% в дивидендах, Sunstone Hotel Investors, Inc. [NYSE:SHO] выплатила в дивидендах 13.84%.

Если надо еще более качественные компании, то можно обратится к высоко дивидендным компаниям из индекса S&P500. Более того, для большей диверсификации, можно создать портфель из разных секторов экономики. Например, из сектора технологий можно взять CenturyLink, Inc. [NYSE:CTL] с дивидендной доходностью 12.48%, из сектора недвижимости можно взять акции компании Kimco Realty Corporation [NYSE:KIM] с дивидендной доходностью 6.83%, из сектора коммунальных услуг можно взять акции компании Iron Mountain Incorporated [NYSE:IRM] с доходностью 6.62%. Много это или мало, можно узнать сравнив со средним показателем по акциям из индекса S&P500, который составил 1.75%.

Но и это еще не все. Если Вы не хотите себя утруждать отбором акций, можно доверить это специалистам, и вложить средства в высокодоходные дивидендные ETF.

Как пример, можно вложить в Global X SuperDividend Alternatives ETF [NASD:ALTY], он выплатил 7.54% дивидендов, и даже на небольшом промежутке времени, даже показал хорошее опережение индекса S&P500.

Еще один сильный по отдаче фонд — UBS ETRACS Mthly Pay 2xLvrgd S&P Div ETN [NYSE:SDYL], с дивидендной доходность 4,46% за прошлый год. Этот фонд довольно сильно опережает индекс S&P500:

Вообще, рассматривать и выбирать есть из чего — линейка высоко дивидендных ETF очень широка. Даже можно обеспечить диверсификацию, можно создать портфель из разных рынков и секторов. Как пример, недвижимость — Global X SuperDividend REIT ETF, высоко дивидендные компании на развивающихся рынках Global X MSCI SuperDividend Em Mkts ETF, компании с низкой капитализацией и высокими дивидендами WisdomTree Europe SmallCap Dividend ETF и так далее, выбор фондов есть на любой вкус.

Как видите, жить на дивиденды возможно. Американский фоновый рынок дает очень много возможностей для этого, и предоставляет широкую линейку инструментов.

Дивиденды и как на них зарабатывать

Содержание:

Общие понятия о дивидендах

Когда и как именно выплачиваются дивиденды?

Стратегия «дивидендная отсечка»

Дивиденды в России

История дивидендов

Дивиденды в Европе и в мире

Итог

Общие понятия о дивидендах

Дивиденды — это одна из важнейших составляющих частей дохода инвестора. Они являются отличительной чертой инвестирования в фондовый рынок (бизнес), тогда как покупка валюты или товарных активов (золота, нефти и др.) позволяет зарабатывать лишь на разнице котировок. Т.е. дивиденды приносят дополнительную ценность, как например плата за квартиру. Предприятия могут иногда платить дивиденды даже в убыточные для себя годы, используя прибыль из прошлых лет. Как именно регламентируется выплата дивидендов?

Дивидендная политика

Дивиденды определяются политикой, прописанной в уставе компании. Например там может стоять, что компания должна распределять между инвесторами не менее 30% прибыли. Размер дивидендов рекомендуется советом директоров, а решение о выплате принимается голосованием на общем собрании акционеров. Дивиденды разных компаний в разные годы могут быть меньше, равны или больше процентов по банковскому депозиту; однако если процент по вкладам банк платить обязан, то выплата дивидендов — это лишь право, но не обязанность компании .

Дивиденды платятся акционерам из чистой прибыли компании после налогообложения. Что получается с точки зрения налогов? Сначала компания платит налог государству как юридическое лицо, а затем брокер удерживает с выплаченных инвестору дивидендов налог по ставке физического лица. По факту заработанная компанией прибыль облагается налогом дважды, хотя и по разной ставке.

Дивидендная доходность выплачивается в текущем году по результатам прошлого (так, в 2015 году инвесторы компаний с валютными активами получили хорошие дивиденды из-за девальвации рубля в декабре 2014). Политика компаний по отношению к дивидендам в разных странах может отличаться: например, бразильские компании обычно очень щедры на дивиденды, тогда как российские в 1990-е и 2000-е годы платили наоборот очень мало. Впрочем, ничто не вечно.

Коэффициент DPR

Для количественного выражения дивидендной доходности используется понятие «коэффициент выплаты дивидендов», обозначаемый DPR — Dividend Payout Ratio. Т.е. это отношение выплаченных дивидендов к чистой прибыли предприятия (общее или в расчете на одну акцию). Данные для расчета можно найти в балансовых отчетах; в среднем DPR колеблется от 0.25 до 0.75. Остаток называется нераспределенной прибылью. В первом случае предприятие «неохотно» делится своими доходами — что однако означает, что прибыль может быть успешно вложена в развитие предприятия (возрастет его балансовая стоимость) и в будущем отразится на котировках акции.

Второй случай наоборот говорит как о щедрости, так и о том, что предприятие не знает, куда вкладывать деньги. Низкие дивиденды типичны для молодых развивающихся компаний — например, компания Microsoft целых 15 лет вообще не платила дивиденды, показывая сильный рост котировок. Распределение большей части прибыли чаще встречается у отраслевых гигантов, поскольку при достижении «насыщения» котировки акций растут медленнее и для инвестора становится важным дополнительный денежный поток. А значит, наступает время дивидендов, стабильность и размер которых способны заметно повлиять на дальнейшую судьбу компании.

За последние 100 лет DPR в США сократился с 0.8 до 0.4. Корпорации стали более «жадными» или научились лучше вкладывать средства? Вопрос сложный.

Дивиденды по типам акций

Важность дивидендов подчеркивает также разделение акций на обыкновенные и привилегированные — большинство крупных компаний имеет у себя оба типа (их котировки и цена не совпадают). Размер дивидендов по обыкновенным акциям может в определенный год быть выше, чем по привилегированным — однако выплаты по второму типу являются более регулярными. Привилегированная акция таким образом частично похожа на облигацию. Как правило, привилегированные акции дешевле обыкновенных у одной и той же компании — кроме отсутствия права голоса, это связано с более низкой ликвидностью «префов».

Когда и как именно выплачиваются дивиденды?

Как в России, так и в мире дивиденды выплачиваются преимущественно с апреля по август, хотя есть немало фондов и компаний, которые могут делать это ежеквартально. После решения компании о выплате дивидендов устанавливается дата фиксации реестра — дивиденды получают все обладатели акций к этому сроку, вне зависимости от того, как давно они находятся у своих владельцев. Это же дата называется дивидендной отсечкой. Единственное, что должно быть соблюдено на российском рынке, это правило двух дней (Т+2):

Поскольку поставка акций происходит на второй день, то это значит, что при фиксации реестра 11.04.2013 для получения дивидендов по акциям их нужно было купить не позднее 9.04.2013 и 19.00 мск. Или владеть ими к этому времени. Причем купив акцию 9 апреля, продать ее можно уже на следующий день, не дожидаясь 11 числа. Сроки фиксации реестра и размеры дивидендов можно увидеть тут:

bcs-express.ru/dividednyj-kalendar

закрытияреестров.рф

dohod.ru/ik/analytics/dividend

По ссылкам представлены как прошедшие, так и предстоящие фиксации (закрытия) реестра. Дивиденды выплачиваются на брокерский счет или ИИС в течение 25 дней или чуть больше. Пример дивидендного календаря с сайта bcs-express:

Дивидендный налог и важные даты

С 1 января 2015 года дивидендный налог в России составляет 13% (ранее налог составлял 9%). В США во время второй мировой войны он поднимался до 90%! Сейчас в среднем только 15%. Если россиянин откроет счет у американского брокера, то будет и вовсе 10%. Если акции были приобретены через брокера, то он сам вычтет налоги из суммы полученных дивидендов, так как является еще и налоговым агентом. На зарубежном рынке все выглядит аналогично и делится на четыре стадии:

  • Declaration date — дата объявления размера дивидендов (примерно за две недели до фиксации реестра)
  • Ex-dividend date — дата, до которой нужно купить акции, чтобы получить дивиденды
  • Record date — дата подачи реестра владельцев акций, которые получат выплаты (закрытие/фиксация реестра, она же дивидендная отсечка — обычно через два рабочих дня после Ex-div >Payment date — дата поступления на брокерский счет (25-30 дней после Record Date)

Что делать инвестору?

Звучит хорошо и вы уже хотите получать дивиденды — но не очень понятно, с чего начать? Начать лучше всего с открытия брокерского счета. Брокер даст вам доступ на фондовый рынок, где продаются акции и фонды акций. В России наиболее известные брокеры это Финам, БКС или крупные банки — Сбербанк, ВТБ. Порог входа в среднем 30 000 рублей. После открытия счета покупаете в торговом терминале акции и начинаете получать дивиденды. Стоимость российских акций — от сотен до нескольких тысяч российских рублей.

Альтернативой может быть открытие зарубежного брокерского счета — это не очень сложная процедура. Порог входа тут выше — от 2 000 долларов, но зато доступ на американский рынок позволит купить множество биржевых фондов ETF с активами по всему миру, в том числе выплачивающих высокие дивиденды. Биржевые фонды состоят из множества ценных бумаг, что делает риски одной из них несущественными по сравнению с совокупностью других. Правда, придется доплатить налог в России.

Стратегия «дивидендная отсечка»

Итак, выше мы выяснили, что размер дивидендов и дата закрытия реестра под них (дивидендная отсечка) становятся известны заранее, а купить акцию для получения дивидендов можно всего лишь за два дня до даты закрытия, продав ее на следующий день. Возникает довольно закономерный вопрос: нельзя ли купить акцию только на один день ради дивидендов? К примеру, «Сургнфгз-п» в 2015 году выплачивал 21.27% дохода, почти в два раза выше текущей ставки по депозиту — разве невыгодно воспользоваться такой возможностью?

На самом деле многие так и поступают — но есть одно «но». Выплата дивидендов ведет к падению котировок акции на величину выплат — это называется дивидендным гэпом — и усредненная доходность такой сделки находится около нуля. Дальнейшее полностью в руках рынка: акция может как быстро восстановить свои котировки, так и идти в боковике или просесть еще глубже. Крупные дивиденды ведут к более крупной просадке и нередко — к более долгому восстановлению. Вот пример привилегированных акций Сургутнефтегаза с дивидендной доходностью около 16.7%, восстановление которых еще не произошло:

Можно отметить, что котировки отдельных акций нередко коррелируют с поведением индекса ММВБ — с его ростом подрастает и большинство акций. А теперь посмотрим на ситуацию с тем же эмитентом годом ранее:

В отличие от предыдущего случая, котировки компании начали падать уже за две недели до выплаты дивидендов — компания обещала щедрые 21.3%, являясь рекордсменом 2015 года. Видимо, инвесторы не верили в скорое восстановление и начали заблаговременно продавать акции. И хотя в моменте котировки действительно опустились на уровень 28 долларов за акцию, общее восстановление прошло относительно быстро — к концу октября котировки вернулись к отметкам до выплаты дивидендов, позволив таким образом заработать более 20% за три месяца.

Дивиденды в России

Рынок относительно недавно пришел в Россию, что сказалось в том числе на политике российских компаний по отношению к выплачиваемым дивидендам. Поскольку экономика России определяется индексом ММВБ, то можно рассмотреть дивидендную доходность этого индекса:

Как видно, до последнего времени дивиденды компаний в индексе находились лишь на уровне 1-3% годовых, что соответствует дивидендной прибыли в Европе и Америке — при значительно более сильном уровне инфляции в России. Но кажется, ситуация меняется в лучшую сторону. На сайте Московской бирже можно найти график полной доходности индекса ММВБ с 2009 года, где дивиденды реинвестированы (синяя линия):

Оранжевая линия показывает доход индекса после выплаты налога на полученные дивиденды. Текущий график: https://www.moex.com/ru/index/totalreturn/MCFTR. В отличие от Запада, очень немногие российские компании оказались способны платить своим инвесторам регулярную дивидендную прибыль, и тем более — регулярно повышать ее. Тем не менее несколько компаний из нефтегазового сектора все же имеют вполне неплохую репутацию — к примеру, Лукойл и Роснефть с 2005 года повышают свои дивиденды в соотношении рублей, приходящихся на одну акцию.

Российские паевые фонды, содержащие множество акций, и доступные на Московской бирже фонды FinEX дивиденды реинвестируют

Кроме того, неплохую дивидендную историю имеют Сургутнефтегаз, Башнефть, Норильский никель. Ниже пример нестабильности дивидендных платежей у крупной российской компании М.Видео:

История дивидендов

Как известно, главным мировым рынком является американский, который существует уже более 200 лет. При этом за последние 100 лет собрана довольно подробная статистика, в том числе в отношении дивидендных выплат. Ниже пример динамики главного американского индекса S&P500 с учетом реинвестирования дивидендов входящих в него компаний и без этих дивидендов:

Видно, как на указанном промежутке реинвестирование дивидендов позволяет почти удвоить доходность. Ниже представлена более полная картина с акцентом на дивиденды, когда инвестор покупает биржевой фонд SPY, отслеживающий результаты приведенного выше индекса:

При инвестициях 10 000$ в фонд SPY в 1994 году можно было бы получить за год 265$ в виде дивидендов. При этом величина дивидендов за счет курсового роста акций в 2015 году составила бы около 900$, т.е. в 3.4 раза больше, не требуя никаких дополнительных инвестиций. А если бы все поступающие дивиденды были реинвестированы (на них были куплены новые паи SPY), то дивидендная доходность 2015 года в этом случае получилась бы 1350$, превысив начальную величину более, чем в пять раз.

Построив график американского рынка за 110 лет с 1900 по 2010 годы, мы увидим, что дивиденды и вовсе увеличили доходность индекса примерно в сто (!) раз:

Если вглядеться повнимательнее, то видно, что несмотря на общий рост, на синем графике прослеживаются участки, на которых индекс был в боковом движении — т.е. не приносил доход из-за застоя котировок. В этом случае дивиденды становятся единственным источником дохода; вот такие дивиденды платил боковой американский рынок на истории:

Как видно, средний процент составил около 5% — в настоящий момент ставка по долларовым депозитам в надежных банках менее 2%. Опасаясь потерять клиентов, в кризис 1932-33 годов некоторые корпорации выплачивали вплоть до 160% прибыли, т.е. больше, чем зарабатывали. Каким образом? Брали взаймы, так как потеря доверия акционеров казалась опаснее. Следующий график показывает, что в последнюю четверть века дивидендная доходность американского рынка заметно уменьшилась:

Спад дивидендов к началу 2000 года не случаен — это было время резкого роста высокотехнологичных акций, которое закончилось резким обвалом и получило название «пузыря доткомов». Поскольку основной доход держателей акций получался из резкого роста котировок, дивиденды сократились до исторического минимума — однако и позднее не сумели подняться до прежнего минимального уровня в 3%. Но как было показано выше, даже несмотря на это долгосрочные инвестиции ведут к заметному росту абсолютного дивидендного дохода.

Эффективность дивидендных компаний

Кроме того, сами компании, выплачивающие стабильные дивиденды, бывают весьма эффективны на рынке. Поскольку фондовому рынку Америки две сотни лет, на нем имеется достаточно компаний, которые можно причислить к «дивидендным аристократам» — т.е. к таким компаниям, которые на протяжении минимум 25 лет ежегодно выплачивают дивиденды инвесторам (а некоторые даже ежегодно увеличивают их). О том, какой результат дало бы инвестирование в индекс из таких компаний, показывает картинка ниже:

Т.е. менее чем за 25 лет разница составила более чем 600%! Данный фонд отслеживает ETF «S&P500 Dividend Aristokrats» с тикером NOBL и может рассматриваться как вариант для инвестиций в американский рынок.

Дивиденды в Европе и в мире

Результаты 2000-х годов показывает таблица ниже:

Таким образом, S&P500 Dividend Aristokrats имеет дивидендную доходность более, чем в два раза выше по сравнению со стандартным индексом и неплохо подходит для инвестора, нацеленного на пассивный доход. Немецкие и британские дивидендные индексы предлагают немного меньше — кроме того, у них меньше разрыв в дивидендах со стандартными индексами.

Дивиденды — важная и неотъемлемая часть инвестирования. Как и доход по банковскому депозиту, дивиденды не бывают отрицательными — это реальные деньги, которые можно либо снять, либо инвестировать в другой или тот же самый актив. А вот котировки акций и биржевых фондов ходят вниз довольно часто, вплоть до просадок в десятки процентов по итогам года.

Фонды с высокими дивидендами показывают на истории небольшой рост, но хорошо подходят для получения пассивного дохода. На российском рынке с учетом его сильной волатильности многие стараются использовать стратегию «дивидендной отсечки» — однако риски тут заметно выше, чем на более спокойных развитых рынках. Ниже хорошее видео одного из лучших специалистов по дивидендам на российском рынке:

Добавить комментарий