Опционные барьеры для Форекс

Рейтинг лучших брокеров для торговли акциями за 2020 год:
  • FinMax (Форекс)
    FinMax (Форекс)

    Лучший брокер Форекса! Удобная платформа и высокая прибыль до 40% в месяц!

  • BINARIUM
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    BINARIUM

    Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

В этой статье раскрыты следующие темы:

Теоретическая часть

Обычные ванильные опционы (plain vanilla options) имеют строго определенные свойства, и торговля ими на бирже ведется довольно активно. Биржи или брокеры регулярно обновляют их котировки по ценам или их значения вмененной волатильности. Однако на внебиржевом рынке производных финансовых инструментов есть широкая линейка нестандартизированных продуктов, созданных финансовыми инженерами, — экзотических опционов. Хотя такого рода опционы составляют незначительную долю в портфеле инвестора, они важны в силу гораздо большей доходности, чем ванильные опционы.

Экзотические производные потребовались в силу разного рода причин. Иногда это действительно потребность в хеджировании на рынке, иногда это происходит в силу налоговых, бухгалтерских, юридических или регулятивных причин, в результате которых казначейства, управляющие фондами или прочие финансовые институты прибегают к экзотическим опционам. Кроме того, экзотические производные инструменты часто отражают будущие движения на определенных рынках. В рамках курсовой работы нас будут интересовать барьерные опционы.

Барьерные опционы

Что такое барьерные опционы

Платежи по обычным опционам зависят от одного показателя на рынке — от страйка. Барьерные опционы — тип опционов, платеж по которым зависит не только от страйка, но и от того, достигнет ли цена подлежащего актива определенного уровня за некий период времени или нет. Инвесторы используют их для получения информации о будущей ситуации на рынке, так как барьерные опционы несут в себе больше информации, чем просто информация об ожиданиях рынка, содержащаяся в стандартных опционах. Кроме того, их премия обычно ниже, чем у обычных опционов с такими же страйками и сроками экспирации.

Стандартный европейский опцион характеризуется временем до экспирации и ценой исполнения — страйком. В дату исполнения владелец стандартного кол опциона получает разницу между спотовой ценой и страйком, если цена спот выше цены исполнения, и ноль в противном случае. Аналогично, владелец стандартного пут опциона получает разницу между ценой страйк и ценой спот, если спотовая цена ниже страйка, и ноль в ином случае. Владелец опциона кол выигрывает от роста цены спот, владелец опциона пут — от снижения спотовой цены.

Барьерные опционы — это измененная форма стандартных опционов, которые включают как пут опционы, так и кол опционы. Барьерные опционы характеризуются ценой исполнения и уровнем барьера, а также скидкой (cash rebate), связанной с достижением уровня барьера. Как и в случае со стандартными опционами, уровень цены исполнения определяет платеж при экспирации. Однако контракт по барьерным опционам определяет, что выплаты зависят от того, достигнет ли спотовая цена барьера до момента экспирации опциона. Вдобавок, если барьер достигнут, некоторые контракты подразумевают, что владелец опциона получит скидкуDerman E., Kani I. The Ins and Out of Barrier Options: Part 1, p. 56.

Барьеры бывают двух видов:

  • · Верхний барьер (up barrier) — выше текущей цены, он может быть достигнут движением цены снизу;
  • · Нижний барьер (down barrier) — ниже текущей цены, может быть достигнут снижением цены.

Барьерные опционы могут быть двух типов: опционы включения и опционы выключения. Платеж по барьерному опциону включения (in barrier option, knock-in option) наступает лишь тогда, когда цена спот находится «at the money» и когда барьер достигнут до экспирации. Когда спотовая цена пересекает уровень барьера, барьерный опцион включается и становится обычным опционом соответствующего типа — кол или пут с такой же ценой исполнения и экспирацией. Если же цена спот не достигает барьера, опцион сгорает.

Платеж по барьерному опциону выключения (out barrier option, knockout option) происходит, если цена спот находится «в деньгах» и уровень барьера не достигается ни разу до экспирации. Так как спотовая цена актива не достигает барьера, барьер выключения — это обычный опцион (кол или пут) с соответствующими страйком и экспирацией. Таким образом, барьерные опционы могут быть ап-аут (up-and-out), ап-ин (up-and-in), даун-аут (down-and-out), даун-ин (down-and-in). Типы барьерных опционов и платежи по ним при условии достижения барьера представлены в таблице 1.

Экзотические опционы

Экзотические опционы, достаточно новое направление финансовых рынков, как для России, так и для Запада, были придуманы в середине 60-х годов на Западе, но наиболее активно их стали использовать около 30 лет назад ,надо признать, что их появление было неизбежным по причине их гибкости, а также решения более сложных проблем и вопрос, которые стояли перед инвесторами в те времена.

В настоящее время на опционном рынке торгуется огромное множество различных контрактов, большая часть из них нам известна, как американский и европейский опционы колл и пут (со стандартными характеристиками, указанными в спецификации контракта). Но также имеются опционы с довольно специфическими, нестандартными характеристиками, такие опционы на практике именуются экзотическими опционами.

Экзотические опционы – это нестандартные (non-standart) опционы, параметры и описания которых могут значительно отличаться от стандартных опционов. Их появление вызвано эволюцией риск-менеджмента. При открытии экзотических опционов появились новые возможности управлять рисками.

Экзотические опционы делятся на два основных типа:

1) Опционы зависящие от динамики цены базисного контракта за период времени действия самого контракта. Они также делятся на зависящие от:

а) Среднего значения цены;

— азиатские опционы ( asian option)

В простонародье опцион средней ставки (average-rate option), отличается от классического опциона тем, что за расчетную (исполнения) цену в конце действия контракта принимается не ее последнее значение, а среднее значение спотовых цен за определенный период времени (зависит от структуры риска по базисному активу), либо за весь период действия контракта. Первая сделка была проведена в Токио, американским филиалом банка.

Среднюю цену могут высчитывать, как средне арифметическое (простое или сложное), как средне геометрическое, как правило цены берутся на основании ежедневных цен закрытия базисного актива. Широкое применение данные контракты нашли на валютном рынке и на товарном рынке (нефть, металлы и т.д.), они наиболее интересны компаниям желающим захеджировать свой риск.

Самые главные преимущества контракта в том, что среднее значение всегда будет иметь меньшую дисперсию чем сама спотовая цена ,во вторых большое количество наблюдений также снижает дисперсию. Как следствие, азиатские опционы дешевле своих стандартных аналогов.

— опционы со средним значением цены исполнения ( average- strike option)

Цена исполнения данных опционов рассчитывается, как среднее значение спотовых цен базиса за конкретный промежуток времени. Данная цена сравнивается на дату истечения с ценой спот. Получили небольшое распространение в мире, не пользуются особой популярностью у инвесторов.

б) Одного или нескольких значений цены

— барьерные опционы ( barrier option)

Барьерные опционы в целом представляют собой стандартные колл и пут, за исключением того, что есть в них еще одна цена, называется барьерной (тригерной ценой). На практике применение барьерных опционов появилось в США еще задолго до конца 80-х годов. Основным (базовым) инструментом в тот период были акции, что обуславливалось особенностями ведения маржинальных торгов. Но наибольшую популярность барьерные опционы заслужили в Японии, когда «правили» так называемые «дутые активы». Барьерные опционы бывают двух типов: нок-аут (knock-out option) и нок-ин (knock-in option).

a) При покупке опциона нок-аут, приобретается стандартный опцион, но он прекратит свое действие, как только цена дойдет до определенной контрактом цены (барьерной). В случае если все же цена ее не достигла, то все тоже самое, как и с классическими опционами.

б) При покупке опциона нок-ин, приобретается стандартный опцион, но он начнет свое действие, только при условии достижения барьерной цены. В случае не достижения данной цены, опцион так и не начнет своего существования.

Опционы нок-аут (knock-out option) являются более популярными, чем опционы нок-ин (knock-in option). Цены барьерных опционов отличаются в меньшую сторону, от цены стандартных опционов.

Чем ближе цена подходит к цене (барьерной) для опциона нок-аут, тем он дешевле, т.к. больше вероятность того, что он прекратит свое существование, для опционов нок-ин, ситуация противоположная.

Барьерная цена может устанавливаться не только для базисного актива, а также для любого другого, но все-же, вариант барьерной цены связанной с базисным активом более традиционный.

Обозначаются barrier option таким образом:
1.0556 EUR Put / USD Call RKI @ 1,0500 mkt 1,0520
Расшифровывается это так: 1.0556 — это страйковая стоимость, EUR put означает, что продается EUR против американского доллара, RKO — это Reverse Knock-Out, 1.0500 — триггер, а mkt 1,0520 — это уровень спота, который определяет действительность котировки.

— опцион лукбэк ( lookback option)

Лукбэк делится на опцион с плавающей ценой исполнения и с фиксированной ценой исполнения.

а) При плавающей цене исполнения, цена исполнения опциона устанавливается в последний торговый день. Цена исполнения принимается наименьшая (для колл), либо наибольшая (для пут) из цен спот базисного актива, которые были во время существования данного контракта. Отсюда следует, что при покупке колл лукбэк, появляется возможность купить базисный актив по минимальной цене, а при покупке пут лукбэка возможность продать базисный актив по максимальной цене.

б) При фиксированной цене исполнения, для расчета в качестве спот цены базиса берут лучшую спотовую цену, которая была во время действия опциона. Для колл максимальная, для пут наименьшая.

Стоимость опционов лукбэк выше классических.

— опцион лестница ( ladder option)

В спецификации данного опциона прописано, что цена исполнения пересматривается при достижении определенного уровня ценой базиса. Пересмотров возможно несколько, не обязательно, что один. При каждом пересмотре для инвестора фиксируется прибыль/убыток, которая равна разности между ценами исполнения самого опциона. Если в последний день торгов контракта, цена спот базиса выше/ниже последней цены исполнения, то эта разность фиксируется в виде маржи на счету инвестора.

— опцион клике ( clique option)

Схож с опционом лестница, только даты пересмотра цены исполнения фиксируются заранее и равны текущей цене самого базисного актива.

— опцион выкрик ( shout option)

Сродни опциону клике, только время пересмотра цены зависит от держателя опциона (его выкрика). Цена исполнения равна цене спот в момент, когда держатель опциона объявит об этом (выкрикнет). Инвестор фиксирует прибыль/убыток сложившийся от разницы между ценами исполнения. Как правило выкрик может быть один, но иногда возможно и больше.

2) Многофакторные – опционы на несколько базисных активов. Основной их характер, в том, что цену исполнения определяет не одна цена базиса, а несколько цен на разные активы, а также их корреляциями относительно друг друга.

— опцион радуга ( rainbow option)

В каждом опционе радуга находятся два и более базисных актива, в случае наличия двух активов – 2-ух цветная радуга, трех – 3х цветная, и т.д.

Опцион радуга имеет три разновидности: сверхдоходный опцион (outperformance option), лучший выбор (better of option) или худший выбор (worse of option), опцион на спред (spread option).

а) сверхдоходный опцион (outperformance option) – при нем заработок получается в виде разницы в доходностях между двумя базисными активами. В последний день жизни опциона фиксируется рост/падение активов (в процентах) за время действия контракта. Сначала определяется, какой актив из двух (для примера) главный, если в последний день доходность главного актива превысит доходность второго, то разница между ними (доходностями) умножается на фиксированный в спецификации множитель, если доходность не превысит, опцион истечет оставшийся не исполненным.

б) лучший выбор (better of option) или худший выбор (worse of option) наилучшем примером тут бы было указать опцион на два разных фондовых индекса, инвестировавший в радугу-худший выбор получит итог относительно индекса, доходность которого показала более худший результат.

в) опцион на спред (spread option), при таком опционе выплаты происходят на основе спреда между доходностями (в процентах) двух активов в момент заключения и окончания контракта. Как пример, инвестор купил опцион на спред между доходностями одномесячной и трехмесячной облигации, при его предположении, что спред изменится, положительный прирост между значениями спредов множится на номинал, указанный в спецификации, данная сумма и будет выигрышем инвестора.

— опцион кванто (quanto option)

Опцион, при котором цена платежа выступает на основе цены базиса одного государства, а сам платеж производится в валюте другого государства. Валютный курс устанавливается в момент заключения контракта. Преимущество данного опциона в удобстве инвестирования в зарубежные активы и полностью убирает риск валютного курса.

— опцион корзина ( basket option)

Основное его свойство в том, что его базисный актив состоит из корзины (портфеля) активов, составленный согласно определенной пропорции (удельному весу). Ярким примером такого опциона служит опцион на индекс, DJ, S&P500, CAC40….

Как вывод можно сделать, что самые популярные опционы из группы экзотических являются азиатские и барьерные, в части их дешевизны, необходимости компаниям решать свои проблемы в части рисков, ну как говорится и не обходят их стороной мудреные опытом спекулянты. Экзотические опционы позволяют получать доходность выше, чем комбинацию простых (классических опционов).

Купить опционы можно на внебиржевом рынке, как правило вход на него довольно велик для простого инвестора с небольшим капиталом.

Если все же хочется попробовать ими поторговать, довольно много компаний предлагает сейчас торговлю, к примеру азиатскими и барьерными опционами и самое приятное, что вход не такой уж большой.

БАРЬЕРНЫЙ ОПЦИОН

Вид опциона, действие которого начинается либо прекращается тогда, когда текущая цена базового актива преодолевает определенный в контракте уровень. Барьерный опцион бывает двух видов. Опцион выключения (knock-out), который истекает, когда цена базового актива достигает определенного барьера, и владелец, в зависимости от условий контракта, или не получает ничего, или получает фиксированную сумму денег. Опцион включения (knock-in), который не имеет какой-либо ценности до того времени, пока цена базового опциона не достигнет определенного уровня.

Барьерный опцион

Барье́рный опцио́н (англ. barrier option — опцион с препятствиями) — опцион, выплата по которому зависит от того, достигла ли цена базового актива некоторого уровня за определённый период времени или нет. Соответствующий ценовой уровень может рассматриваться как барьер, который либо «включает» опцион, либо «выключает». Барьерные опционы представляют собой обычные (plain vanilla) европейские опционы, за исключением дополнительного параметра — барьера.

Барьерные опционы стоят дешевле, чем аналогичные опционы без барьера. Таким образом, барьерные опционы были созданы, чтобы по-прежнему давать покупателю право купить или продать определённый актив, но уплатив за него меньшую премию, чем за обычный опцион. Например, если инвестор считает, что акции Apple в ближайшие двенадцать месяцев будут расти, но не превысят уровень в 130 долларов, он может купить соответствующий барьерный опцион по цене меньшей, чем обычный опцион.

Экзотические опционы — основные виды и классификация

1. Опционы, зависящие от ценовой истории (path-dependent)

Эта группа экзотических опционов характеризуется тем, что хотя бы одно из условий контракта учитывает исторические значения различных параметров или накладывает на них ограничения.

Опционы со средней ценой (Average Options)

Данный вид опционов учитывает усредненные значения цен базового актива на протяжении всего периода до исполнения опциона. Термин «усредненное значение» в данном контексте означает либо простое арифметическое среднее, либо взвешенное.

Существуют две основные разновидности: опцион средней цены (Average rate Option, ARO) и опцион среднего страйка (Average strike Option, ASO). В первом случае усредняется цена базисного актива за период (расчетная цена), во втором случае – цена исполнения.

Выплаты по азиатским опционам основываются на средней характеристике (цене актива или страйку), поэтому выплаты по ним менее волатильны, чем по обычным (ванильным) опционам. Таким образом, азиатские опционы являют собой недорогой способ хеджирования периодических денежных потоков.

Опционы средней цены (Average Rate Options, ARO, Asian Options)

У данного вида опциона спот цена базового актива на дату исполнения заменяется средним арифметическим цен актива, достигнутыми в период до погашения опциона. Опцион геометрическое среднее — это опцион average, среднее арифметическое цен базового актива которого заменено средним геометрическим.

Биржевая торговля азиатскими опционами началась в конце семидесятых годов, в форме облигаций с встроенным опционом. Азиатские опционы как самостоятельный производный финансовый инструмент появились позднее.

С конца 80-х годов азиатский опцион приобрел репутацию одного им из наиболее популярных экзотических продуктов, несмотря на то, что этот инструмент торгуется в основном на внебиржевом рынке. Популярность азиатских опционов объясняется тем, что хеджирование азиатскими опционами дешевле хеджирования обычными опционами и при этом более эффективно. Также они обладают меньшей волатильностью, и, следовательно, меньшим риском. Последнее широко применяется при снижении трансляционного риска в бухгалтерском учете при проведении международных сделок (операций с валютой) для избежания потерь при изменении курсов.

Опционы со средней ценой исполнения (Average Strike Option, ASO)

Это опцион, цена исполнения которого заменяется средним арифметическим цен базового актива, которые наблюдались в период до погашения опциона.

Чаще всего ASO применяются, когда требуемое целевое значение определяется на основе будущих средних цен, а хеджировать позицию надо прямо сейчас.

Период усреднения в опционах ASO не обязательно должен совпадать со временем действия опциона, он может выбираться произвольно в зависимости от потребностей покупателя (продавца). Если период располагается вблизи даты погашения, то премия опциона ASO стремится к нулю. Наоборот, если период усреднения выбран в границах времени заключения опционного контракта, то размер премии будет примерно равен премии европейского опциона в деньгах с той же датой погашения.

Выплаты по ARO и ASO можно обозначить следующим образом:

ARO = max

ASO = max

где AR(t), AS(t) – средние значения цены и страйка;

X – цена исполнения (страйк);

S(t) – спотовая цена на момент t;

w – бинарная переменная, равная для колла 1, а для пута -1.

Барьерные опционы (Barrier Options, Trigger Options)

Барьерный опцион — это опцион, выплата по которому зависит от того, достигла ли цена базового актива некоторого уровня за определенный период времени или нет.

Соответствующий ценовой уровень может рассматриваться как барьер, который либо «включает» опцион, либо «выключает» Первому случаю соответствует класс барьерных опционов knock-in, второму — knock-out.

Отличие опциона knock-out от простого опциона заключается в том, что когда цена базового актива достигает определенного барьера, опцион прекращает свое существование. В случае опциона knock-out колл барьер лежит ниже цены исполнения.

Если опцион прекращает свое существование, то владелец в зависимости от условий контракта или не получает ничего или получает фиксированную сумму денег, называемую компенсацией.

Для опционов knock — in справедливо обратное.

Опционы knock-in и knock-out подразделяются каждый еще на два подтипа в зависимости от направления движения цены.

вступает в действие, если цена упадет до барьера

прекращает в действие, если цена упадет до барьера

вступает в действие, если цена вырастет до барьера

прекращает в действие, если цена вырастет до барьера

Все четыре варианта применимы к обоим классам опционов – колл и пут. Таким образом, возникает восемь возможных комбинаций, которые подразделяют на обычные и обратные барьерные опционы.

Считается, что обычные барьерные опционы в момент выписывания находятся «вне денег», т.е. при исполнении в этот момент держатель опциона не получает премии. Напротив, для того чтобы достигнуть барьера, цена базисного актива должна двигаться в направлении «в деньгах», что является признаком обратных опционов.

Помимо всего, необязательно, чтобы барьер определялся по цене актива, лежащего в его основе. Если барьер, определяемый по цене другого актива, называется внешним.

Барьерные опционы широко применяются при хеджировании. Их использование дает не только большую свободу действия по сравнению со стандартными опционами, но более низкие затраты на проведение операций хеджирования в следствии низкой премии по барьерным опционам.

Барьерные опционы могут содержать дополнительную опцию, называемую уступкой. Она представляет собой денежный платеж, если за время действия опциона цена актива так и не пробила оговоренный барьер. Уступка не может превышать премии за опцион и она повышает его стоимость, т.к. еще больше снижает риск потери денег.

Барьерные опционы всегда дешевле обычных европейских опционов соответствующей серии, так как максимальный доход по ним одинаков, но вероятность его получения ниже. Из-за более низкой премии и во многом схожих с обычными опционами возможностями барьерные опционы наряду с азиатскими стали самыми популярными среди экзотических деривативов.

Лестничные и ступенчатые опционы ( Ladder Options & Step Options )

Соединение характеристик дискретного лук-форварда (т.е. право купить/продать актив по самой низкой цене за период) с барьерным опционом дает лестничный опцион (Ladder Option) и ступенчатый опцион (Step Option). Лестничный опцион также позволяет закрепить покупателю уже «заработанную» опционную прибыль, в моменты не заранее зафиксированные, а при пробитии цены определенного уровня. При достижении цены барьера владелец опциона фиксирует полученную прибыль (если она есть) и называет новый барьер. Таким образом, лестничный опцион имеет еще меньший риск по сравнению с барьерным и, соответственно торгуется с меньшей премией.

Ступенчатые опционы, напротив, позволяют как бы «усреднить» убыточную опционную позицию, т. е. если цена базисного актива падает до определенного уровня, ступенчатый опцион «Down» фиксирует новую, более низкую страйковую цену.

Таким образом, лестничные и ступенчатые опционы широко применяются в хеджировании при ожидании неблагоприятной динамики цены необходимого актива.

Бинарные опционы (Binary Options, Bet Options, Digital Options)

По бинарным опционам либо выплачивается определенная сумма, либо не выплачивается ничего. Бинарный опцион дает его держателю право получения фиксированной суммы, если текущая цена актива на дату исполнения будет выше (бинарный колл-опцион) или ниже (бинарный пут-опцион) страйковой цены.

В зависимости от того, какой вид принимает выплата, различают несколько разновидностей бинарных опционов:

Опцион «Одно касание» (One touch)

Этот опцион исполняется в тот момент, когда цена-спот базового актива достигнет оговоренного уровня.

Опцион «Ни одного из двух касаний» (Double no touch)

В данном случае опцион исполняется, если за период его действия спотовая цена актива не выходила за обозначенные пределы.

Опцион «Все или ничего» (All or nothing)

Если спотовая цена находится на установленном уровне на дату погашения опциона, то держательно получает оговоренную фиксированную сумму, если же нет, то не получает ничего.

Существуют две разновидности данного вида опционов: опционы cash-or-nothing (если выплата производится в денежном выражении) и опционы asset-or-nothing (если выплата производится базовым активом и если цена базисного актива на день исполнения будет больше/меньше страйковой цены). В последнем случае размер премии будет значительным, а следовательно, и подписчик. и держатель опциона принимают на себя значительный риск.

Выплаты по опциону cash-or-nothing и asset-or-nothing можно представить следующим образом:

PCON = <С, если w S>= w X> or

где X – цена исполнения (страйк);

w – бинарная переменная, равная для колла 1, а для пута -1;

С– фиксированная денежная сумма.

Бинарные опционы и все их разновидности — чисто спекулятивные инструменты. В связи с этим они крайне редко используются для страхования позиций.

Опцион изменчивой премии (Contingent Premium Option)

Опционы contingent premium впервые появились на товарных биржах, после чего стали популярны на валютных рынках, а также привлекли большое количество инвесторов, играющих на индексе Nikkei 225.

Особенностью данного вида опционов является то, что покупатель ничего не платит при их приобретении. Премия по опциону выплачивается при его исполнении, а не изначально, как это происходит при приобретении простого опциона. Более того, опцион contingent premium содержит условие, согласно которому опцион автоматически исполняется, если цена базового актива сравняется или превысит цену исполнения в период до исполнения опциона. Опцион contingent premium стоит дороже простого опциона, благодаря вышеперечисленным условиям, которые наиболее выгодны для держателя опциона.

Выплаты по опциону изменчивой премии формально выражается следующим:

P = << w[ S(t) - X ] - Q>, если w S(t) wX> or

где X – цена исполнения (страйк);

w – бинарная переменная, равная для колла 1, а для пута -1;

Q – цена опциона.

Риск данного опциона содержится в том, что при окончании его срока действия с небольшой величиной «в деньгах», его внутренняя стоимость будет недостаточной для выплаты премии. Другими словами, держатель скорее предпочтет обычный опцион, когда базисный актив будет «в деньгах». Опцион изменчивой премии обычно пользуется спросом у инвесторов с четким представлением о будущей динамике цены базисного актива.

Можно заметить, что опцион с условной премией является смесью обычного и бинарного опционов. Т.е. данный вид опционов может быть продублирован занятием длинной позиции по обычному опциону и короткой позиции по бинарному. Если бинарный опцион не доступен, то динамическое хеджирование может быть достигнуто путем использования базового актива и наличных денег. Захеджированный таки образом портфель будет иметь дельту и гамму равную нулю. Трудности могут возникнуть лишь при страйке близком к погашению по причине волатильности дельты и нестабильной гаммы в бинарном опционе.

Опционы на экстремумы (Options on Extremes, Extremes)

Опционы на экстремумы представляют из себя опционы, с помощью которых можно осуществить мечту любого трейдера: купить на минимуме, продать на максимуме.

Опционы Лукбэк (Lookbacks)

Опцион lookback дает его владельцу право приобрести или продать базовый актив по наиболее устраивающей его цене, которая была достигнута в период до исполнения опциона (страйковой цене или максимально/минимальной за срок действия опциона).

Опционы лукбэк подразделяют также на с фиксированным и плавающим страйком. Выплаты по этим опционам следующие:

где X – цена исполнения (страйк);

M(t) – максимум спотовой цены;

m(t) – минимуму спотовой цены.

где S(t) – цена-спот базисного актива;

M(t) – максимум спотовой цены;

m(t) – минимуму спотовой цены.

Опционы Лукфорвард (Lookforwards)

Лукфорвард дает держателю право купить/продать в день погашения фиксированный объем базисного актива по страйковой цене и продать/купить актив по самой высокой/низкой спотовой цене за установленный временной интервал. В отличие от лукбэка, лукфорвард может быть «вне денег» в том случае, если после покупки опционов рынок базисного актива начнет падать/расти и тенденция сохранится до даты погашения.

Держатели опционов на экстремумы исполняют их при одних и тех же рыночных условиях. Для обычных опционов такая ситуация невозможна. Таким образом, размер премии, за которую продавцы согласны выписывать опционы, будет больше обычного. Что приводит к невысокому объему торговли лукбэками и лукфорвардами.

Диапазонные экстремумы (Range Extremes)

Диапазонные экстремумы объединяют в себе характеристики лукбэк- и лукфорвард-опционов. Они дают возможность получить либо разницу между минимумом и максимумом спотовых цен за период, либо некоторый процент от этой разницы.

Опционы Клике (Cliquet Options, Ratchat Options)

Изначально опцион Cliquet ведет себя как простой опцион с фиксированной ценой исполнения. Но с течением времени, в заранее установленные даты, цена исполнения принимает значение цены базисного актива. Каждый раз, когда цена исполнения меняется, внутренняя стоимость опциона автоматически фиксируется. Если на определенную дату цена базового актива нижу предшествующего уровня, внутренняя стоимость опциона не фиксируется. Цена исполнения в этом случае принимает значение текущей цены базового актива. Внутренняя стоимость будет вновь зафиксирована, когда цена базового актива превзойдет уровень предыдущей даты фиксации.

2. Опционы, зависящие от выбора покупателя

В данную группу включены такие опционы, у которых хотя бы один параметр выбирается на усмотрение держателя опциона. Американские опционы также могут быть отнесена в эту группу, т.к. дата исполнения остается за покупателем опциона.

Сложные опционы (Compound Options)

Сложные опционы – это опционы на опционы. Опцион C ompound дает его владельцу право приобрести в будущем другой (базовый) опцион. При рассмотрении опциона C ompound необходимо учитывать существования двух дат исполнения: даты исполнения опциона C ompound и даты исполнения опциона, являющегося базовым активом.

Сложный опцион имеет две страйковой цены. Первая страйковая цена – это прогноз будущей премии простого опциона, вторая срайковая цена – это уже ожидаемая цена базисного актива.

Выплаты по сложному опционы при его погашении выражаются следующим образом:

Pcompound = max <y O [ S(t), X0, T] — y X, 0 >

где O [S(t), X0, T] – цена базисного опциона со страйком X и временем до экспирации T;

y – бинарная перменная, равная 1 для колла на колл и колла на пут и -1 для пута на колл и пута на пут.

Таким образом, чем выше страйковая цена базисного опциона X, тем ниже стоимость сложного колл-опциона и тем выше стоимость сложного пут-опциона. Если X=0, сложный опцион эквивалентен базисному опциону.

Сложные опционы могут быть захеджированы путем использования опциона, лежащего в основе контракта, таким же образом как и стандартный опцион. Другим подходом в хеджировании может быть использование базисного актива.

Чувствительность сложных опционов в основе своей более сложна по сравнению с чувствительностью стандартных опционов, которые по своей натуре уже сложно использовать в динамическом хеджировании. В данном случае тета должна учитывать прошедшее время, т.к. оно влияет на оставшееся до экспирации время сложного опциона и оставшееся до экспирации время базисного опциона.

Выборные опционы (Chooser Options)

Опцион chooser поволяет покупателю будущем выбрать между правом исполнить либо простой опцион колл, либо опцион пут с одинаковыми ценами и датами исполнения. Функция выплат по такому опциону выглядит следующим образом:

Vchooser = max <C [S(t), K(tc), tc], P [S(t), K(tp), tp]>

где C [S(t), K(tc), tc] – цена стандартного колл-опциона со страйком X(tc) и временем до погашения tc,

P [S(t), K(tp), tp] – цена стандартного пут-опциона со страйком X(tp) и временем до погашения tp,.

t – время выбора t w[ S(t)— X] , w[ S(ts)— X], 0>

где S(ts) – цена базового актива в момент «выкрика».

Если цена базисного актива на момент «выкрика» максимальна за период жизни опциона, то стоимость опциона Shout равна стоимости опциона Lookback. Из-за неопределенности в определении оптимального времени фиксирования цены «крик-опционы» дешевле опционов лукбэк.

Квазиамериканские опционы (бермудские опционы)

В то время, как все опционы в той или иной степени зависят от времени, у одних эта зависимость выражена в большей степени, чем у других. Зависимость европейских опционов от времени очень жесткая — опцион исполняется только в определенную дату. С другой стороны, существуют опционы американского типа, которые могут быть исполнены в любое время в период до исполнения опциона.

Квазиамериканские опционы по своим особенностям находятся где-то между американскими и европейскими типами опционов, поэтому их еще называют «бермудские» или «среднеатлантические». Владелец квазиамериканского опциона имеет право его исполнить только в определенные, заранее оговоренные в опционном контракте, даты в период до исполнения опциона. «Окно» для исполнения может быть как определенным днем, так и несколькими днями. Более того может быть несколько окон для исполнения опциона. В этом случае, если владелец предпочел не исполнять опцион в течение первого временного окна, он имеет право исполнить его в следующий, оговоренный в контракте, период. Очевидно, что по мере того, как время всех периодов для исполнения приближается к сроку существования опциона, квазиамериканский опцион становится все больше похож на американский. Функция выплат по данному опциону эквивалентна функции выплат простого опциона.

3. Опционы, зависящие от корреляции активов

В эту группу входят опционы, цена которых зависит от параметров нескольких активов. Таким образом, эти опционы зависят также и от корреляции данных активов. Такие опционы называют мультиактивными. Чем выше отрицательная корреляция активов, тем выше премия мультиактивных опционов.

«Радужные опционы» (Rainbow Options)

Опционом rainbow называется опцион на n активов («цветов»), выплаты по которым производятся по самому лучшему/худшему финансовому результату из нескольких активов:

Наиболее простым из радужных опционов является двуцветный опцион, т.е. на два актива, который исполняется по лучшему результату:

Также существуют коллы и путы на максимальный из двух активов

и коллы и путы на минимальный из двух активов

Опционы «Лучший или худший из активов» (Best or worst of assets)

Это не совсем опцион в обычном смысле слова (как контракт), так как у него отсутствует страйковая цена. Данный опцион похож на оговорку в контракте купли-продажи, где бенефициар имеет возможность продать самый дорогой (купить самый дешевый) из предложенного списка активов.

Обмениваемые опционы (Exchange Options)

Обмениваемые опционы дают держателю право обменять один актив на другой при исполнении контракта (обменять первый актив на второй). Стандартный обмениваемый опцион может быть интерпретирован как колл-опцион на первый актив со страйком равным будущей цене второго актива на дату исполнения или пут-опцион на второй актив со страйком равным будущей цене первого актива на дату исполнения. В случаем обмениваемого опциона нет различия между коллом и путом.

Выплаты по обмениваемому опциону европейского стиля при обмене первого актива на второй:

Также могут применять различные веса к активам

и цена исполнения

После простой трансформации функций выплат можно заметить, что обмениваемые опционы могут быть легко продублированы использованием опционов better-of-two-assets или worse-of-two-assets совместно с базисным активом:

Спрэдовые опционы (Spread Options)

Выплаты по спрэдовым опционам основаны на разнице между фактическим спрэдом цен (доходностей) двух активов и вмененным (заложенным в опцион в качестве страйковой цены). Выплаты по опциону можно рассчитать как:

Эти опционы могут динамически захеджированы базисным активом и наличностью.

Кросс-валютные опционы (Cross-currensy Options)

Для создания этого опциона необходимо три различных валюты, валюта, подлежащая доставке при исполнении, валюта цены исполнения, и, наконец, валюта, используемая для выражения цены опциона. Очень важное значение имеет коэффициент корреляции между валютой, подлежащей доставке и валютой цены исполнения.

Кванто-опционы (Quanto Options)

Выплаты по опционам Quanto зависят как от цены базового актива, так и от внешних рисков, которым подвержены участвующие в сделке валюты. Опционы Quanto основаны на приобретении актива в валюте, отличной от валюты страны покупателя опциона. И поскольку владельцу будет необходимо перевести сумму выплаты в другую валюту, размер выплаты должен быть соответствующим образом отрегулирован.

Существует две разновидности опционов Quanto:

Корзиночные опционы (Basket Options)

Опцион Basket является одним из самых популярных из всех многофакторных опционов. Такой опцион образован целым спектром базовых активов (к примеру, акциями и валютой). Корзиночные опционы предлагают эффективный спосбо хеджирования валютной позиции. Премия по нему значительно ниже составной премии по отдельным опционам благодаря корреляции между активами.

Выплаты по корзиночным опционам следующие:

Pbasket = max < w*[ W1S1(t)+W2S2(t)+. +WnSn(t) — X], 0 >

где Wi – доля инвестиций в i-ый актив.

Динамическое хеджирование индивидуальных активов в «корзине» достигается применением частичной дельты.

Корзиночный опцион исполняется в целом, поэтому его стоимость всегда меньше или равна сумме премий обыкновенных опционов на активы, входящие в его состав.

Опционы Компо (Compo Options)

Опционы compo — это опционы на иностранные активы, деноминированные либо в валюте покупателя опциона, либо в валюте страны происхождения базового актива. Исполняются они также в одной из двух упомянутых валют, в зависимости от желания покупателя.

По материалам:

1. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. – М., Научно-техническое общество имени академика С.И.Вавилова, 2003

2. Канев М.А., Подойников С.А. Экзотические опционы: основные понятия и особенности. Новосибирский государственный университет. — 1998.

3. Кожин К. Все об экзотических опционах // Рынок ценных бумаг. – 2002. – №№ 15-17.

4. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2001

5. Bris E., Bellallah M., Mai H. Options, Futures and Exotic Derivatives. – N.Y., 1998;

6. Hull J. Options, Futures and Other Derivatives. 4-th ed., L: Prentice-Hall, 2000.

Торговля от опционных уровней CME

Все мы знаем, что рынок Форекс — это децентрализованный финансовый рынок. Иными словами, межбанковский рынок и объемы, представленные в терминале МТ4, не что иное, как тиковые, т.е. количество изменения цены за определенное время.

Для нас, как трейдеров, эти данные не достаточно информативны, так как это не биржевые данные.

Чтобы провести объемный анализ мы будем использовать опционные объемы Чикагской товарной биржи — самой крупной площадки мирового уровня, через которую ежедневно протекают огромные капиталы.

Просто жми » изучить » , — и узнай, как работает опционный анализ на практике!

В этой статье мы хотим поговорить про опционные уровни. Это сложная тема. Если вы решили подробнее узнать о данном торговом инструменте, значит вы не первый день изучаете финансовые рынки. Знания об опционах, по нашему мнению, надо получать еще до заключения первой сделки, настолько они полезны и необходимы. Это поможет избежать многих ошибок и потерь в трейдинге. Начинающие инвесторы приходят на рынок, знакомятся с индикаторами и торговыми стратегиями. Со временем, протестировав не один десяток стратегий, установив несколько самых лучших и полезных индикаторов Форекс, вы по-прежнему стоите на месте, торгуя в лучшем случае в безубыток.

Опционные уровни Форекс помогут улучшить качество сделок, а их пользу сложно переоценить. Это та информация, овладев которой, вы без сомнения станете успешным инвестором. Перед тем, как перейти к обучению, хотим подробно остановится, почему же знания на столько важны.

Индикаторы и стратегии помогут наблюдать за рынком, и зарабатывать на трендовом движении. Анализ опционных уровней поможет определять места разворота. Каким бы совершенным не был торговый инструмент, он всего лишь следует за валютой, а вы каждый раз рискуете войти в позицию, когда импульс будет исчерпан и произойдёт откат. Случалось ли у вас такое, когда после открытия ордера Форекс, цена разворачивалась, хотя важные статистические данные не выходили, а все индикаторы и советники говорили о продолжении линии тренда?

Торговля от опционных уровней даст вам преимущество, перед рядовыми субъектами валютной биржи. Вы увидите причинно-следственную связь между результатом и предшествующими событиями, поймете интересы крупных игроков, и что движет рынком. Больше не попадёте в ловушку и совершенно точно узнаете, от каких значений произойдёт разворот или отскок курса валюты.

Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по «Торговле по опционным уровням» и освоить стратегию в несколько простых шагов Изучить »

80% финансов, вращающихся на рынке Форекс, принадлежат 10 основным игрокам. Маркетмейкеры не намерены терять свои средства, а их прибыль формируется из убытков рядовых трейдеров Форекс. Опционные уровни многогранная тема, каждый уважающий себя инвестор обязательно должен либо изучить её самостоятельно, либо обратиться за помощью к профессионалам, для того, чтобы перенять лучший опыт применения на практике.

Наши аналитики собрали самую актуальную информацию воедино, узнали секреты и на их основе разработали торговую стратегию, которая не даёт сбоев, а ведет к успеху любого, кто позволит себе овладеть этими знаниями. Решив начать с ноля, вы потратите месяцы, чтобы разобраться в одних только бюллетенях CME. Даже у опытного трейдера уйдут недели, а без помощи наставника, многие вопросы останутся не отвеченными. Преподаватели Академии Форекс расскажут, как учитывать интересы участников торговли, и работать основываясь на этих данных. Мы научим читать бюллетени, находить нужные контракты, и анализировать объёмы заключённых сделок. Давайте уделим внимание теории.

Торговля от опционных уровней подразумевает, что вы понимаете где они находятся, и исходите из того, что цена с высокой вероятностью отскочит от этих зон, чем пробьёт их. Иногда случаются и пробои, но чаще всего они оказываются ложными. Если не учитывать интересы мелких и средних инвесторов, а сконцентрироваться на крупных субъектах, то опционы их глазами выглядят следующим образом.

Предположим участник торгов, включает в инвестиционный портфель актив, уменьшение цены которого на один пункт, ведёт к убыткам в миллионы условных единиц. Ни один инвестиционный фонд не может позволить таких потерь. Цель любого субъекта либо приумножить имеющийся капитал, либо сохранить существующие средства.

Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по «Торговле по опционным уровням» и освоить стратегию в несколько простых шагов Изучить »

Проанализировав опционные уровни Форекс, мы сможем увидеть границы движения курса валюты. Для определения коридора, самыми важными являются опционы больших объёмов с максимальным количеством контрактов, недельной или месячной экспирации. Зоны, в которых сосредоточено наибольшее число контрактов учитывают интересы предельного количества игроков. Чтобы цена их преодолела, до момента экспирации, должно произойти событие, меняющее позиционирование всего рынка в целом.

Каждый опцион имеет свою стоимость, которая зависит от количества контрактов, разницы текущего курса и потенциальной возможности достижения валютой намеченной цели. Опционные уровни — это страховка крупного капитала от потерь.

С одной стороны, профессиональные деньги уверены в занятой позиции, но такого понятия как застраховать открытую позицию на рынке Форекс не существует. В данном случае страховкой выступает покупка опционов. Можно провести аналогию со страхованием имущества. Вы предполагаете, что страховой эпизод скорее всего не произойдёт, и жертвуете небольшой суммой, на случай непредвиденных обстоятельств. Так и участники торгов жертвуют малым, страхуя огромные депозиты.

Торговля от опционных уровней предоставляет уникальную возможность пригодную для извлечения прибыли и защиты депозита. Они позволяют применить индивидуальную систему к особенностям финансовой биржи. В отличие от прочих инструментов торговли на рынке Форекс, опционные уровни можно использовать для получения дохода как во время волатильности, так и во время флетового движения.

Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по «Торговле по опционным уровням» и освоить стратегию в несколько простых шагов Изучить »

На формирование стоимости влияют факторы:

  1. стоимость торгуемого актива;
  2. цена экспирации;
  3. подверженность инструмента волатильным колебаниям;
  4. срок действия;
  5. разница национальных процентных ставок;
  6. вид сделки, Call или Put;
  7. опционная модель (европейская, американская).

Торговля от опционных уровней происходит с участием двух субъектов, продавцов и покупателей. Первые продают Call и Put, вторые их покупают. Соответственно от того, на какой стороне находитесь вы, зависит стратегия поведения на бирже.

Покупают Call в тех случаях, когда предполагается рост торгуемого инструмента. В такой ситуации инвестор рискует лишь платой за возможность приобретения товара. Проведя анализ опционных уровней, трейдер может приобрести право покупки финансового актива по заранее оговоренному курсу. Однако это право не налагает обязанности заключать сделку. Такая работа характеризуется меньшим риском по сравнению прямыми операциями по купле-продаже.

Покупают Put когда рассчитывают на снижение актива. Максимальная выгода по такой позиции возможна если, курс упадёт до нуля. Чем ниже стоимость опустится, тем большую прибыль получит инвестор.

Торговля от опционных уровней может вестись не только покупателями данного инструмента, но и продавцами. Продавцы должны обладать необходимой суммой для покрытия сделки, в случае её заключения. Чтобы покупать Call или Put, их должен кто-то продавать. Продавая Call или Put, держатель контракта рассчитывает, что запрос на реализацию сформирован не будет. Тогда премия за продажу инструмента сформирует чистый доход.

Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по «Торговле по опционным уровням» и освоить стратегию в несколько простых шагов Изучить »

Держатели опционов не заинтересованы в достижении ценой зон экспирации, и рискуют понести финансовые потери, если наступит необходимость покрывать проданный контракт. Вот почему они защищают обозначенные зоны. Рядовые трейдеры могут использовать эту информацию. Опционные уровни необходимо применять для выставления отложенных ордеров на покупку или продажу. Очень часто эти зоны совпадают с круглыми уровнями Форекс. Такими как 1.10000 для EUR/USD и т.д.

Для успешного применения полученных знаний, необходимо различать Американские и Европейские контракты. Главное их отличие, в сроках действия и исполнения. Трейдеры всего мира отдают предпочтение Американским типам, так как они могут быть исполнены в течении всего времени действия предложения. Европейский опцион чаще всего можно приобрести в ограниченные сроки. Увидеть различия этих контрактов, можно читая бюллетени Чикагской фондовой биржи.

Опционные уровни Форекс формируют коридор, и дают представление трейдеру, в рамках каких границ будет двигаться стоимость валюты. Если не предполагается выход экономических данных, мы можем быть уверены с высокой долей вероятности, где произойдёт разворот. И даже экономическая статистика не всегда способна преодолеть данный барьер. Мы не хотели утомить вас лишней информацией, а обращаем внимание на то, как важен анализ опционных уровней. Пройдя обучение в нашей Академии, вы научитесь определять места входа в позицию, от которых практически гарантированно произойдёт отскок. Мы научим как использовать опционные уровни на Форексе с максимальной выгодой и гарантированно получать стабильный доход, вне зависимости от волатильности и состояния биржи.

Чикагская товарная биржа обладает правом публикации сообщений, об имеющихся в продаже валютных опционах. Эти сведения находится в свободном доступе, ознакомится с ними можно на сайте биржи CME Group. Периодически, здесь публикуются бюллетени, в которых отображаются все важные опционные уровни. Разобраться во всех тонкостях, публикуемых данных, будет сложно любому инвестору без предшествующей подготовки. Даже если вы попробуете самостоятельно отыскать нужную информацию в сети Интернет, скорее всего вас постигнет неудача. Мы научим вас читать хитросплетения цифр, и вычленять сведения, необходимые для успешной торговли.

Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по «Торговле по опционным уровням» и освоить стратегию в несколько простых шагов Изучить »

Обратившись за помощью к профессионалам, вы сократите путь к успеху и узнаете почему рынок ведет себя тем или иным образом. Избежать потерь поможет торговля по опционным уровням внутри дня. Вы не будете покупать и продавать на Чикагской бирже, мы научим вас анализировать опционные уровни, вместе с акулами финансового мира, запуская руку в их карман и лишая части прибыли. Вы считает это заявление слишком оптимистичным? Мы готовы убедить вас в обратном.

Первое, с чем вы познакомитесь на курсе – «торговля по опционным уровням внутри дня». Можно пытаться самостоятельно искать необходимые сведения, разбираясь что пригодится, а что будет лишним. У нас уже есть готовые ответы на главные вопросы. Такие понятия как Call, Put, экспирация, Strike и т.д. станут стандартными в лексиконе, но целью курса является не теория.

Субъекты финансовой биржи используют опционные уровни не только страхуясь, но и для более тонкой игры, которая не видна подавляющему большинству участников. Банки могут выставлять опцион на продажу, заранее имея покупателей, их могут продаваться по завышенным ценам, или страховаться обратными контрактами. Это объёмный пласт информации овладеть которым самостоятельно не просто. Мы научим вас психологии рынка Форекс, расскажем, как мыслят крупные игроки и как эти знания могут пригодиться для получения дохода.

Для того чтобы понять, как использовать опционные уровни на Форексе, обращайтесь за помощью к профессионалам. Данный вид трейдинга представляет уникальные возможности, для предотвращения убытков, хеджирования рисков, управления денежными потоками организации. Чтобы получить доход от рассматриваемого инструмента, нет необходимости обладать полным объёмом средств. Достаточно иметь сумму достаточную, для покупки инструмента, цена же их гораздо ниже стоимости валюты. В случае обычных инвесторов, доход будет получаться с учётом полученных данных. Мы как рядовые трейдеры не можем позволить себе торговать Call или Put, но можем использовать знания про опционные уровни Форекс для заключения выгодных сделок.

Бинарные и барьерные опционы

В торговом терминале xOption компании xDirect можно работать с такими типами экзотических опционов:

Опционы European Digital и European Digital Range – это бинарные опционы. Бинарные опционы – одни из самых простых экзотических опционов. Ключевая особенность бинарных опционов заключается в том, что если опцион исполняется в деньгах, держатель опциона получает фиксированную плату, которая заранее указана в контракте. Плата не зависит от разницы между ценой страйк и текущей рыночной ценой базового инструмента. Если опцион истекает вне денег, убыток покупателя опциона равняется заранее уплаченной премии. Бинарные опционы работают по принципу «всё или ничего».

Особенности бинарных опционов:

  • Покупатель/продавец точно знает возможный доход и убыток.
  • Максимально возможный доход для покупателя опциона равен разнице между суммой выплаты и уплаченной премии.
  • Максимально возможный убыток для покупателя – это уплаченная премия, которая является максимально возможным доходом для продавца опциона.

Бинарные опционы бывают европейского и американского типов. Американские опционы могут быть исполнены в течение всего периода, до даты исполнения. Европейские опционы могут быть исполнены только на дату исполнения.

Опционы European Digital

Существует два базовых вида опциона European Digital: Above и Below. Покупатель опциона European Digital получит максимальный доход, равный разнице между номиналом опциона и уплаченной премией, если на дату экспирации:

  • European Digital Above – текущая рыночная цена основного инструмента выше цены страйк;
  • European Digital Below – текущая рыночная цена основного инструмента ниже цены страйк.

Если требуемое условие опциона не выполняется, то покупатель теряет заранее уплаченную премию, которая является доходом продавца опциона.

Играем по правилам или основные виды бинарных опционов.Часть 2

Продолжаем знакомство с наиболее популярными вариантами бинарных опционов.
Как варианты классического опциона также предлагаются:

Опцион Барьер

Если в вашей ставке цена выбранного инструмента через определенный промежуток времени будет строго выше, или строго ниже, чем цена в момент покупки, то вы возвращаете себе сумму (премию) затрат на покупку опциона и получаете фиксированный доход.

Срок действия таких опционов широко ранжирован: от 5 минут до 365 дней, тем более что некоторые брокеры разрешают продать эти опционы до истечения срока их действия. Таким образом можно уменьшить возможный убыток (а иногда – даже получить прибыль!), но не более, заранее зафиксированного дохода.

Простой барьерный опцион (варианты: Digital Barrier Option, Ставки «Выше барьера» или «Ниже барьера»)

Если цена инструмента через промежуток времени будет строго выше (или строго ниже), чем установленный для момента покупки барьер, вы возвращаете сумму (премию) затрат на покупку опциона вместе с доходом. Конечная сумма дохода зависит от величины установленного барьера и срока. Чем дальше установленный вами барьер от текущей цены (в сторону вашего прогноза, разумеется!), тем больше ваша возможная прибыль. Но не забываем — вероятность ее получения тоже уменьшается пропорционально размеру барьера.

Опцион «Одно касание»

Считается самым высокодоходным, так как можно играть на небольшие деньги, а выиграть вы хотите быстро и много. «Одно касание» позволяет за одну сделку заработать от 300% прибыли. Условием получения дохода является факт того самого касания или просто преодоление ценового уровня выбранного актива. Опциона Оne-touch работает по фиксированной цене, которую называют еще называют стоп-ценой. Главное, что роднит Оne тouch с классическими опционными операциями — строго определенное время начала и завершения игры. Актив приобретаете только в заданные брокерам часы. Конечно, это не всегда удобно и усложняет торги, но все это компенсируются высокой доходностью сделок. Можно купить опцион One -touch в субботу и воскресенье, когда все биржи отдыхают. Продажа начинается с 00:00 часов в субботу и заканчивается в 19:00 часов в воскресенье, закрыть сделку можно через неделю, например, в пятницу 19:30. Чтобы получить доход, нужно чтобы цена выбранного актива достигла, то есть коснулась оговоренного базового курса в любой из торговых дней недели, а это целых пять попыток выигрыша.

Как варианты такого опциона предлагаются:

Опцион «Нет касания»

Данный опцион не столь популярен, как Оne тouch, но такую игру большинство брокеров все же предлагают. Вы останетесь с прибылью, если оговоренный уровень цены не будет достигнут за указанный промежуток времени. Впрочем, если углубиться в тему касания, то можно еще назвать бинарные опционы типа «двойное одно касание» — Double-one-touch и Double-no-touch.

Бинарные опционы как лучший способ инвестирования на Форекс

Бинарные опционы – это относительно новый финансовый продукт, который пока еще не получил очень широкого распространения, но обладает рядом характерных «плюсов», открывающих большие возможности для относительно безопасного увеличения своего капитала. На Западе инвестиционное сообщество уже уделяет довольно пристальное внимание на бинарные опционы, так как они довольно просты, даже по сравнению с, так называемыми, «ванильными» опционами (vanilla option).

Но сейчас уже никто не верит в обещания, относительно легкого заработка, поэтому стоит детально рассмотреть основные вопросы, связанные с этим новым и перспективным видом инвестирования. Тут в основном нужно узнать два главных момента – как же заработать на бинарных опционах и так ли это безопасно, как утверждают многие инвесторы и брокерские дома?

Используемая терминология

Под бинарным опционом подразумевают торговую операцию, в основе которой лежит прогноз того, снизится или повысится стоимость определенного актива в будущем, если сравнивать его цену на данный момент времени. Последнюю принято называть «страйк» (strike). В качестве используемых финансовых инструментов могут применяться все популярные продукты – фондовые индексы, акции, валютные пары и так далее. Получается, что для получения прибыли, причем весьма солидной, инвестору достаточно лишь правильно указать направление цены на актив. Причем сейчас ему в этом помогает живой график для бинарных опционов, специальные календари, советники и так далее.

Теоретически, практиковать успешную торговлю, используя бинарные опционы, можно совершенно не понимая всех тонкостей работы финансовых рынков. Это делает весьма соблазнительным применение такого инструмента для новичков, но не следует забывать о рисках и о необходимости применения элементарных правил безопасности в виде риск-менеджмента, поэтому при отсутствии базовых познаний от такой финансовой деятельности лучше будет воздержаться.

Чтобы всесторонне представлять все происходящее при взаимодействии с такими финансовыми инструментами, нужно познакомиться с элементарными терминами, использующимися инвесторами при работе с бинарными опционами. Если предполагается рост актива, то приобретается «колл опцион» (call option), если предугадывают снижение, то покупается «пут опцион» (put option). Фиксированная выплата вознаграждения производится в случае правильно предсказанного направления движения цены, вне зависимости от степени ее изменения, что позволяет хорошо зарабатывать даже на незначительных отклонениях.

Сколько можно заработать на бинарных опционах

Если прогноз в отношении изменения цены оказался верным, то инвестор может заработать 64-86% (!) от купленного опциона, а в случае «проигрыша» будет потеряна вся сумма ставки. Однако в последнем варианте развития ситуации многие брокеры предлагают определенную денежную компенсацию, размер которой, как правило, составляет не более 15%, но все же позволяет несколько скрасить ощущения при потере средств, особенно, когда речь идет о больших суммах денег. Очень важным моментом, выступает возможность самостоятельно определять время исполнения опциона – от нескольких секунд до нескольких дней.

Благодаря высокой доходности, управляемому риску, доступности и простоте торговли этот вид получения прибыли на Форекс по заслугам относится к одним из наиболее простых и быстрорастущих узконаправленных сегментов трейдинга, так как заработать на бинарных опционах с каждым днем становится все проще. На российском рынке бинарные опционы появились совсем недавно, хотя в США системная торговля ними началась еще в 2008 году.

Бинарные опционы – это идеальнейший вариант для вложения инвестиций, соответствующий духу XXI века. Они просты, удобны в применении, доступны по всему земному шару и дают наибольшую перспективу с технологической позиции обозрения, хотя некоторые эксперты считают, что бинарные опционы – это только лишь разновидность интеллектуального казино. Сходство с азартными играми добавляет и профессиональный жаргон, использующий термины «сделать ставку», «выиграть», «проигрыш» и так далее.

Но бинарные опционы очень удачно сочетают в себе простоту привычных уже традиционных с намного более интересной и ощутимой доходностью. Это абсолютно уникальный инструмент, набирающий все большую популярность в трейдинговом сообществе, поэтому считаться и изучать его стоит, так как при правильном использовании он способен быстро дать ощутимый результат.

Кардинальное отличие обычных опционов от бинарных

Чтобы понять все имеющиеся отличия, нужно повторить, что бинарные опционы – это срочный инструмент, который позволяет инвестору зарабатывать в зависимости от роста или падения какого-то базового актива. Исходя из специфики механизма действия, можно сказать, что принципиальное отличие от «ванильных» заключается в том, что инвестор всегда получает фиксированную прибыль, которая абсолютно не зависит от пройденного ценой количества пунктов в правильно спрогнозированном направлении. Причем размер доходности по каждой операции ему известен заранее, что позволяет точно просчитать все моменты, связанные с торговыми условиями, и математически определить возлагаемые ожидания. Но нельзя забывать, что предварительно стоит поинтересоваться тем, какие на рынке присутствуют лучшие брокеры бинарных опционов с минимальным депозитом, и не доверять свои средства первой встречной «конторе».

Не менее значимое отличие дают временные периоды, которые можно применить при заработке на бинарных опционах. В отличие от «ванильных» инвестор вполне может использовать таймфреймы в несколько минут, что позволяет активно поработать и получить высокую прибыль, потратив на дневную деятельность весьма короткий отрезок времени. Практически все брокер-провайдеры предлагают работать с бинарными опционами во временном промежутке – от 60 секунд до нескольких дней.

Если взять классические биржевые опционы, то там используются значительно более долгие сроки – квартал, полугодие и так далее. Этот момент прельщает даже профессионалов, так как умственная работа и оборачиваемость больших средств оказывают большую нагрузку на психику, в то время как бинарные опционы дарят возможность сразу видеть результаты своего труда, который можно чередовать с необходимыми порциями отдыха.

Виды бинарных опционов и различия между ними

Первый вид ввела Чикагская биржа, вследствие чего их стали называть «биржевыми». Кроме того, есть, так называемые, кастомизируемые опционы, относящиеся ко второму, отдельному виду. Об этих двух основных направлениях классификации еще говорят – «американские» и «европейские». Наличие ключевых различий между ними лежит в условиях торговли, при которых такие прогнозы могут подтвердиться, закрыться и, соответственно, предоставить инвестору его прибыль.

Очень часто при обсуждении видов бинарных опционов, говорят «one touch» и «no touch», то есть «в одно касание» и «без касания». Эти названия продолжают тему «географической» классификации, так как первый вид – это американский способ инвестирования, а второй – европейский. Что они обозначают и почему в названии говорится о касаниях? Что и где должно чего коснуться? Попросту говоря, что лучше выбрать и как торговать на бинарных опционах различных видов.

На самом деле, действительно, само формирование двух данных терминов, обозначающих виды бинарных опционов, говорит о механизме их функционирования. Так, американская разновидность «one touch» говорит о том, что трейдер-инвестор получит свой доход, как только цена коснется определенного минимального уровня, показывающего правильность прогноза вложившего свой капитал человека.

В свою очередь, европейский вариант «no touch», как и следует из его названия, не требует жесткого соблюдения такого условия. Для того, чтобы получить прибыль по бинарному опциону тут достаточно лишь подождать определенное время и в заранее определенный срок будет точно видно, насколько правильно инвестор спрогнозировал цену, неважно отличается ли она от базовой на 1 пипс или 1000 пунктов. Каждый из этих способов имеет свои преимущества и недостатки, поэтому объективно отдавать предпочтение одному из них крайне сложно.

Недостатки бинарных опционов

Очень часто можно слышать, что бинарные опционы это разновидность рулетки с ее «черным» и «красным». Действительно, на первый взгляд инвестор должен выбрать одно из двух – поставить на рост или на падение. Но тут нельзя применить обычные правила теории вероятности, которые относят к шансу выпадения «знаменитой» монетки, где «орел» или «решка» падают при большом количестве выбрасываний одинаково, а значит, можно использовать стратегии мартингейла с удваиванием позиций. Поэтому не стоит сразу бросать в работу большие суммы денег, а сначала испытать бинарные опционы для начинающих с минимальными вложениями.

В процессе работы необходимо учитывать, что чистота условий вышеописанного эксперимента при работе с бинарными опционами не соблюдается и это очень серьезный недостаток, который многие инвесторы не берут в расчет. Причина такого положения дел заключается в том, что инвесторы не учитывают брокерские комиссии, а ведь именно они как раз и нарушают само понятие той идеальной нулевой суммы, которая бы должна была бы участвовать при удвоении позиций.

То есть, на практике получается следующее. Трейдер вовсе не получает все свои потенциально ожидаемые средства согласно 50%-й вероятности на успех, так как сумма прибыли будет занижаться в связи с присутствующими выплатами в пользу брокера. Соответственно, нельзя сказать, что бинарные опционы во всех отношениях лучше, чем любые другие. Просто у них есть свои недостатки, равно как и достоинства, на которых нужно остановиться подробнее.

Достоинства бинарных опционов для частных инвесторов

Почему бинарные опционы привлекают большое внимание частных инвесторов, которые уже имеют какой-то опыт работы с Форекс и хотят попробовать какой-то новый инструмент для получения прибыли.

  1. Первый и самый главный «плюс», который привлекает внимание – небольшая начальная сумма. Как правило, все провайдеры Форекс услуг предлагают бинарные опционы с минимальным депозитом в 10$, то есть вход можно произвести с очень демократичной цифры, что делает возможность поучаствовать в работе финансовых рынков абсолютно доступной для всех. Главное, помнить, что с маленькой суммой много заработать нельзя, а значит – не нужно идти на необдуманные риски в попытке заработать 1 млн.$ с 10 долларами в кармане.
  2. Другой очень важный «плюс», который является очень специфичным именно для бинарных опционов, состоит в том, что потенциальная прибыль, как и риск, известна заранее. Нельзя не заметить, что потенциальная прибыль всегда очень высока и колеблется от 65 до 85%, представляя очень благодатное поле для деятельности, где вознаграждением за нетяжелую работу будет солидная сумма финансовых средств.

Кому будут полезны бинарные опционы

Существует три категории клиентов, которые в зависимости от своих возможностей и интересов готовы использовать бинарные опционы. Исходя из отдельных специфических моментов, сопровождающих деятельность этих отдельных классов, провайдерами Форекс услуг создаются определенные условия. Это крайне важный момент, так как исходя из первоначальных данных и закладываемых ожиданий, выбирается компания, которая будет представлять интересы инвестора, а значит – должна в какой-то мере гарантировать возврат средств, соблюдение правил оферты и так далее.

В первую, самую большую категорию, которая всегда потенциально заинтересована в новых подходах и готова вложиться в бинарные опционы, входят все мелкие потребители Форекс услуг. Обычно для клиентов этой группы предлагают условия с низким порогом входа и, как правило, трейдерам предлагают уже готовую торговую систему, где человек через интерфейс веб-ресурса пополняет счет одним из удобных способов (кредитная карта, электронные системы платежей) и начинает работу через посредников. При этом он не может покупать и продавать напрямую.

Подобные услуги обычно оказывают заграничные провайдеры, зарегистрированные в оффшорных зонах, российские компании такой вид деятельности практически не осуществляют. Соответственно, трейдер должен понимать, что, вкладывая свои средства, он не может на все 100% гарантировать себе их возврат в случае какого-либо дефолта со стороны того провайдера, который оказывает ему посреднические услуги по исполнению опционов. В качестве исключения можно привести бинарные опционы для начинающих в Альпари, работа с которыми обеспечивается гарантиями безупречной репутации крупнейшего брокера РФ.

  • Второй тип аудитории, которой могут пригодиться бинарные опционы – это биржевые игроки. Это связано с тем, что бинарные опционы очень хорошо моделируются даже теми биржевыми опционами, которые торгуются уже непосредственно на московской бирже. То есть достаточно просто можно сделать конструкцию из двух опционов – один «колл» и один «пут», после чего инвестор получает, так называемый «бычий спред», который можно трактовать как бинарный опцион.
  • В последней третьей категории состоят крупные инвесторы, ориентированные на вложение крупных сумм. Для них уже российские игроки предлагают структурные продукты, внутри которых, как правило, используются бинарные опционы.
  • Риски бинарных опционов и способы их минимизации

    Первый риск, который не учитывает большинство мелких инвесторов, одурманенных надеждой легких денег – это, конечно же, скрытые неучтенные комиссии компаний, которые предоставляют такие услуги. То есть, чем хуже изначальное математическое ожидание, особенно, если речь идет о долгосрочной перспективе, тем сложнее клиенту рассчитывать на прибыль.

    Но данный вид риска подходит лишь для первой категории потребителей бинарных опционов, так как крупные инвесторы, предпочитающие сложные структурные продукты, вынуждены идти на совершенно другие риски, суть которых в основном сводится к тому, чтобы обеспечить надлежащие хеджирование в сложно уровневых сделках.

    Таким образом, уменьшить риски можно серьезным подходом к делу, выбором крупной порядочной компании и строгим просчетом возможных вариантов развития событий, включая самые неблагоприятные из них. Учитывая эти факторы, будет нетрудно понять, почему сейчас так популярны бинарные опционы Альпари.

    Какие активы лучше использовать

    На данный момент список активов, на которые распространяются бинарные опционы, довольно велик, поэтому инвесторам разных уровней будет интересно рассмотреть наиболее популярные финансовые инструменты, которые используются в практике за рубежом и непосредственно на территории стран СНГ.

    Безусловно, самыми востребованными бинарными опционами выступают те, которые содержат в качестве тела наиболее ликвидные финансовые инструменты. Поэтому, в зависимости от популярности, можно составить такую градацию:

    1. валютные пары;
    2. фондовые индексы;
    3. драгоценные металлы;
    4. акции известных компаний.

    На стоимость опциона влияет отчасти уровень движения базового актива. Но не нужно думать, что это основополагающий фактор, так как кроме него есть еще очень много других параметров, среди которых можно выделить:

    • текущая рыночная волатильность;
    • кризисные ситуации на рынке;
    • банковские ставки;
    • новостной фон и так далее.

    Стратегии для прибыльного заработка

    На бинарных опционах, учитывая все вышесказанное, можно и нужно хорошо зарабатывать. Здесь закономерно возникает вопрос о том, какие же стратегии будет лучше использовать для более высокой или стабильной прибыли.

    Самая простая стратегия заключается в постепенном освоении. То есть специально для тех инвесторов, которые только начинают свой путь в опционах и решили заняться бинарными опционами, можно порекомендовать начать с самых простых вещей. В этих случаях приступают к работе с опционов Digital, когда инвестор просто пытается спрогнозировать или угадать будущее движение цены. Соответственно, трейдер ставит на рост или на падение, получая солидную прибыль при положительном результате и теряя всю сумму ставки на отрицательном.

    Разработать собственные простые стратегии для заработка не составит никакого труда, тем более что сейчас можно использовать лучшие индикаторы для бинарных опционов, позволяющие достаточно точно прогнозировать развитие событий в скором будущем. Главное заранее определиться по возможности точно с видом финансовых инструментов, которые будут служить активом, и обзавестись всей значимой информацией в отношении тенденций его развития.

    Многие провайдеры Форекс услуг предлагают целые конструкторы, которые позволяют довольно точно рассчитать любой отдельно взятый опцион в конкретных торговых условиях, что дает весьма точное представление о закладываемых рисках и возможных ожиданиях.

    Будущее бинарных опционов

    Сейчас многих инвесторов интересует, получат ли бинарные опционы в дальнейшем поддержку финансовых институтов РФ, как они могут развиваться и так далее. На данный момент можно отметить, что аналогов этому продукту для инвестирования просто нет, поэтому вне всяких сомнений они в обозримом будущем будут распространяться в среде трейдинг сообщества, обретая все больше поклонников среди любителей получения солидных прибылей при допустимых рисках. Кстати, последние становятся все меньше, так как сейчас можно найти не один хороший робот для бинарных опционов, который позволит спокойно получать хорошие дивиденды на «автомате».

    Причина этого довольно проста и заключается в том, что у бинарных аукционов есть ряд преимуществ перед форексными инструментами. Также популяризация этого вида инвестирования будет проходить среди биржевых игроков, которые уже сами фактически могут моделировать такие возможности для регулярной фиксации прибылей. То есть, российские игроки на отечественных биржах способны себе сконструировать практически любой бинарный опцион с помощью базовых опционов, которые на них торгуются и базовых активов на них – фьючерсов.

    Все это говорит о том, что бинарные опционы уже по достоинству оценены, они востребованы и нет никаких причин, которые могли бы помешать их дальнейшему распространению. Главное, чтобы сами Форекс услуги продолжали развиваться, проникая вглубь страны и расширяя таким образом свое географическое влияние. Кроме того, дальнейшему активному распространению способствует регулярное появление новых технологий в сфере Форекс услуг. К примеру, сейчас уже возможна торговля бинарными опционами без вложений, что подкупает еще больше новичков, которые могут обогатиться ничем, по сути, не рискуя.

    Маленькие хитрости ДЦ

    Помимо того, крайне важным моментом для дальнейшего развития и распространения бинарных опционов, которые, по сути, представляют собой простой барьерный опцион, выступает тот факт, что их заметили крупные инвесторы, которые готовы использовать предлагаемые им структурные продукты. Причем, что любопытно, далеко не все дилинговые центры спешат сообщать своим клиентам о тех механизмах, которые действуют внутри таких предложений. Это вовсе не обозначает наличие тут какого-то злого умысла. Все дело в том, что бинарные опционы многими «экспертами» окрашиваются в довольно темные тона, что придает им определенную негативную окраску, когда их сравнивают с рулеткой, обзывая очередным «лохотроном» и так далее.

    Чтобы быть до конца честными, нужно отметить, что и сами крупные инвесторы обычно не интересуются всеми деталями, которые включены в функционирование структурных продуктов, так как человека, вкладывающего солидную сумму, интересуют только такие основные вопросы, как:

    • сколько он сможет заработать;
    • каковы допустимые риски;
    • гарантия возврата денежных средств.

    Понимая, что такое бинарные опционы и грамотно их используя, можно относительно легко улучшить свое благосостояние, ведь заложенные в них принципы, дают возможность больших процентов прибылей. Конечно, нельзя списывать со счетов потенциальные убытки, но, учитывая прекрасную возможность опробовать свои стратегии на незначительных суммах денег, и активно хеджируя свои торговые операции, можно снизить потенциальную опасность до вполне приемлемого уровня.

    Барьерные опционы: что это такое?

    Трейдинг, в частности, торговля опционами — это чрезвычайно популярный способ заработка сейчас, где успех трейдера, а также размер его прибыли зависит только и исключительно от него самого. На самом деле, очень многие успешные сегодня трейдеры начинали, буквально, с нуля, вложив минимальную сумму, которая в дальнейшем принесла большую прибыль. Игра на бирже — это то место, где значение имеет лишь умение правильно распоряжаться вложениями, анализировать и прогнозировать, все остальное, включая ваши связи и материальное положение, здесь совершенно неважно. Именно поэтому многие выбирают игру на бирже делом жизни и достигают на этом поприще впечатляющих высот. Анализ, прогнозирование, доступ к нужной информации — это прекрасно, но без матчасти никуда. Сегодня мы чуть подробнее поговорим о барьерных опционах, разберемся, что они из себя представляют и для чего нужны.

    Барьерные опционы: что это такое

    Барьерные опционы относятся к категории экзотических опционов, главная отличительная особенность состоит в невозможности выплат до того момента, пока цена базового актива не достигнет какого-то определенного уровня. Таким образом, цена — это некоторый барьер, который “включает” или “выключает” опцион, делает его доступным или недоступным. Такие опционы обычно более дешевые, чем аналоги, не обладающими такими “барьерами”.

    Наиболее часто барьерные опционы выбираются для снижения затрат. Широко применяются при хеджировании. Барьерные опционы — довольно сложная и довольно редкая разновидность, далеко не все трейдеры и брокеры эксплуатируют их. Стоит понимать, что торговля барьерными опционами — это всегда довольно большой риск, однако они пригодны для реализации широкого круга опционных стратегий.

    Что же делать, если цена актива не поднимется до нужного уровня и вывести деньги, вследствие этого, будет невозможно? Выход в данном случае есть: речь идет о так называемой “уступке”. Эта функция подразумевает возможность выполнения небольших выплат тогда, когда опцион так и не вступил в силу. В некоторых случаях трейдер может вернуть деньги в размерах своего первоначального вклада, но это зависит от конкретного опциона и от конкретных условий. Барьерные опционы с уступкой имеют более высокую премию.

    Даже несмотря на то, что барьерные опционы довольно-таки редки, надеемся, что эта информация была для вас полезна и мир опционов стал для вас чуть более понятным.

    Опционы. Направленная торговля

    В этой статье на примере опционов на форекс мы разберем достаточно крутую вещь, благодаря которой можно увидеть активность проф участников раньше основной массы частных трейдеров. Если вы занимаетесь направленной торговлей на товарном, валютном, фондовом рынках, эта стать вам сильно пригодится.

    Многие неопытные трейдеры сосредотачивают свое внимание на торговле внутри одного рынка, будь то акции, фьючерсы, валюта и т.д., однако закрывая глаза на «окружающий мир» (назовем так смежные рынки), трейдеры лишают себя возможности отслеживать действительно профессиональных участников и их громадный капитал. Далее мы будем говорить об «аномалиях», возникающих на рынке опционов, и как определить направление движения цены базового актива в будущем при помощи этих «аномалий».

    В предыдущей статье про опционы я озвучил книги, которые помогут в освоении этого инструмента, и без которых могут возникнуть сложности в понимании дальнейшего изложения.

    Когда трейдер полагает, что акция будет расти, у него есть выбор: купить акцию, купить опцион Call на эту акцию, купить фьючерс на эту акцию (если таковые есть); в случае с валютой: купить валюту, купить фьючерс на валюту, купить опцион Call на фьючерс на валюту (если такой есть); в случае с индексом: купить акции, входящие в этот индекс (в соответствии с пропорциями), купить фьючерс, купить опцион на этот фьючерс; и т.п. Возможных вариантов, как видите, много, но чтобы сделать выбор нужно понимать какие преимущества и недостатки есть в каждом из них.

    Предполагая, что доллар по отношению к рублю будет расти ПЛАВНО (без изменения волатильности, а то и, еще хуже, с ее уменьшением), глупо будет покупать опцион Call т.к. его стоимость развалится с течением времени, и цена попросту не успеет дойти до нужного страйка, либо успеет, но премия, уплаченная при покупке опциона перекроет прибыль, полученную после его исполнения. Однако, если есть предположение. что базовый актив (в нашем случае Доллар) будет не просто расти, а произойдет некий «импульс» (направленное резкое движение), то путем покупки опциона Call прибыли можно извлечь больше (при условии инвестирования одинаковой денежной массы в обоих случаях). Более того опционы далеко «вне денег» стоят дешевле, а их волатильность выше чем у опционов «у денег».

    Далее будем говорить о Валютном рынке, но тот же принцип будет работать и при оценке нефти, газа, золота, акций (с акциями сложнее, их больше) и других инструментах, на которые есть опционы.

    Как использовать опционы на форекс

    И так как же понять, что дяденька с «глубокими карманами» набирает направленную позицию? (надеюсь не следует напоминать, что «мелкому» трейдеру необходимо придерживаться тех же убеждений, что и этот дяденька, см. статью «Отличие трейдера от инвестора») Опционный рынок очень эффективен (возможности заработка покупателя и продавца опциона одинаково стремятся к нулю) благодаря формуле Блека-Шоулза и массе опционных конструкций (стратегий), дельта которых равна НУЛЮ (не зависят от направления движения базового актива), и как следствие этого между многими показателями опционов Call и Put можно наблюдать ПАРИТЕТ.

    Мы же акцентируем внимание на таком показателе как Открытый интерес (количество открытых позиций), а именно на его ежедневном изменении (см. статью «Движение капитала в рынках»). Данные по ОИ и его изменению можно найти на официальном сайте биржи СМЕ. В подавляющем большинстве случаев изменение ОИ на опционах Call и Put будут приблизительно одинаковы, но интересовать должны именно те дни, в которые есть явный «перевес» (в 8-10 раз, или более).

    На примере с фьючерсом на Канадский доллар можно наблюдать явный перевес количества открытых позиций на Call-ах за 31 августа 2020 г.

    Сравнительно большое изменение ОИ опционов Call предвещает неплохой рост базового актива (фьючерса на Канадский доллар). Если вы торгуете не фьючерс, а непосредственно саму валютную пару USD/CAD, то следует помнить об инверсии цен и соответственно графиков (usd/cad = 1 / фьючерс cad).

    Благодаря ленте сделок по опционам можно наблюдать самые активные страйки, и ориентироваться на них как на «потенциал движения» (ниже поясню).

    Важно. Ориентироваться на страйки можно только в случае если наблюдался Явный «перевес» по ОИ, о котором шла речь выше. В остальных случаях это БЕСПОЛЕЗНО.

    Если вы вошли в рынок, опираясь на показатели ОИ опционов, то выйти из него нужно после увеличения волатильности (резкого импульса, так чаще и бывает, опционщики на это и рассчитывают, набирая позу далеко «вне денег»), либо по достижению уровня активного страйка, ну или по стопу (при выставлении стопа опираться нужно на Структуру рынка).

    Очень важно. Данные ОИ опционов могут помочь определить направление движения цены (направление вливания капитала), но не момент, когда нужно входить в рынок, и тем более не уровень, куда нужно ставить стоп.

    Пример использования ОИ опционов в реальной торговле можно найти в статье «Сделка по USD/CHF (06.09.2020)».

    P.S. Я не стал описывать процедуру поиска активного страйка. Сложного в нем ничего нет, но если будет достаточно много вопросов на эту тему, то напишу отдельную статью с пошаговыми действиями и ссылку на нее выложу здесь, а чтобы не пропустить этот момент рекомендую подписаться на обновления блога.

    21 Комментариев

    Материал однозначно уникальный, подобного применение ОИ ни где не встречал. Автору огромное спасибо. Небольшой вопрос: где ещё, кроме тоса можно посмотреть информацию по активным страйкам. Если у автора найдется время, буду ему благодарен за статью по расчету активных страйков.

    Ок. Как будет время напишу про страйки. Хотя сложного там ничего нет. Все данные по Ленте принтов по мимо ТОСа публикуют на сайте CME Group

    Опционные барьеры для Форекс

    Анализ опционных уровней является одним из дополнительных методов анализа валютного рынка форекс и товарных рынков. Опционные уровни рассчитываются с помощью специального индикатора, который отображает их в торговом терминале MetaTrader 4.

    Опционные уровни рассчитываются на основе регулярно обновляющейся информации о торговле опционными контрактами на бирже CME (Чикагской товарно-сырьевой бирже).

    Терминология, используемая в данной методике:

    Дата экспирации (истечения опциона) – дата, когда заканчивается срок действия опциона

    Существуют различные методики и подходы к анализу опционных уровней. Мы рассмотрим авторскую методику известного аналитика Е. Кашиной.

    Авторская методика анализа опционных уровней согласно Е.Кашиной

    Рынок опционов – это рынок крупных трейдеров, использующих опционы преимущественно для хеджирования рисков по торговым операциям на спот рынке. Вместе с тем, существуют и другие категории участников рынка: маркетмейкеры, спекулянты, коммерческие игроки (хедж-фонды, Центральные банки).

    Анализ опционных уровней, по сути, позволяет сделать срез рынка и определить уровни цены, представляющие интерес для «больших» денег.

    Многолетний анализ рынка опционов показывают, что основными понятиями в процессе анализа и прогнозирования направления движения цены актива являются:

    «края рынка» – уровни, где заканчиваются обоюдные интересы покупателей и продавцов и, поскольку на этих уровнях прибыли маркетмейкеров заканчиваются и их риски растут, то возникает вероятность действий маркетмейкеров в направлении разворота рынка.

    Эти «уровни», «диапазоны» и «края» хорошо просматриваются на рынке и формируются задолго до настоящего периода. Соответственно, на них ориентируются крупные деньги и при правильном анализе опционных уровней и системном анализе любого рынка в динамике у трейдера появляется возможность открывать позиции на рынке в правильном направлении.

    Анализ ключевых опционных уровней показывает, с какой точностью рынок движется от одного до другого «края» защитных банковских опционов, рассчитанных для ограничения убытков производителей. При этом, на рынке присутствует всегда и спекулятивная составляющая как покупателей, так и продавцов. И маркетмейкеры, когда количество сделок уменьшается в одном направлении, инициируют движение в обратную сторону.

    Методика практического анализа опционных уровней

    1. Анализ опционных уровней начинается с диаграммы 1.1 «Общая расстановка интересов игроков на определённый период времени …». При этом, по Оси X – отображается количество опционных контрактов, а по оси Y — цены исполнения (страйки). Диаграмма актуальна для текущего и следующего за ним месяца.

    Актуальными на данный конкретный момент являются опционы с ближайшим сроком экспирации, так как основные участники рынка пытаются успеть на них заработать. На будущее: максимальной значимостью обладают опционные контракты с привязанными к ним поставочными фьючерсными контракты (сентябрьские, декабрьские, а так же мартовские и июньские). На диаграммах обозначаются уровни цен продавцов (красные) и уровни цен покупателей (зеленые).

    На диаграмме 1.1 можно увидеть:

    силу уровней (чем линия длиннее, тем большее количество опционных контрактов открыто на уровне) рис. 1.2.

    где располагаются границы обоюдных интересов продавцов и покупателей («края рынка»), то есть уровни, где опционные контракты на продажу начинают отсутствовать, если рынок движется вверх, или опционные контракты на покупку, если рынок движется вниз. Эти уровни являются основными ориентирами для прогнозирования дна или вершины рынка (рис. 1.3)

    как меняются помесячно долгосрочные настроения основных игроков (рис. 1.7).

    Также необходимо анализировать значимые изменения в диаграммах, которые происходят в связи с намерениями маркетмейкеров или важными событиями на рынке. Значительные изменения происходят после открытия на каком-либо уровне цены торгового интереса, который измеряется в тысячах открытых контрактов в течение торгового дня.

    2. Диаграмму «Общую расстановку интересов игроков» следует рассматривать в контексте информации на диаграмме «Динамика объемов открытых фьючерсных и опционных позиций».

    Здесь необходимо различать следующее:

    ситуации, когда количество позиций рыночных игроков приближается к историческим максимумам. При этом необходимо учитывать различия в торговых стратегиях хеджеров (Commercial) и спекулянтов (Non-Commercial), например, массовое закрытие коротких позиций спекулянтов, которое сопровождается ростом курса валюты или закрытие длинных позиций, сопровождаемое ослаблением курса валюты. А аналогичное закрытие позиций хеджеров, как правило, приводит к обратным результатам (рис.2.3).

    Как уже говорилось, массовое закрытие торговых позиций связано чаще всего со сроками экспирации фьючерсов (как раньше даты экспирации, так и в срок), что происходит в середине месяцев – марта, июня, сентября и декабря. Поэтому в эти месяцы наблюдается высокая волатильность. Сила движения цены при этом определяется соотношением объемов закрывающихся торговых позиций к общему объему позиций.

    Например (рис. 2.3.1), процесс закрытия части коротких позиций по EUR, связанных сроком экспирации мартовского контракта вылися в боковую коррекцию по инструменту EUR/USD.

    А ниже представлен разворот в декабре 2009 года валютной пары USD/CHF и ее рост по май 2010 года (рис. 2.3.3) после масштабного и резкого закрытия хеджерами коротких позиций по CHF.

    Анализ объемов необходимо проводить одновременно по всем основным валютам. Знание основных фундаментальных сил движения рынка и правильная трактовка экономических индикаторов приносит большую пользу, которые по датам выхода привязаны четко к точкам изменения тенденций.

    3. Затем, исходя из информации приведенных выше диаграмм, следует проанализировать движения участников рынка по итогам предыдущего дня. Для этого изучается «открытый интерес» за предыдущий торговый день (количество открытых новых опционных контрактов), который представлен на следующей диаграмме «Расстановка интересов по итогам предыдущего торгового дня». На ней представлены интересы всех групп игроков – краткосрочных, среднесрочных, долгосрочных. Для нас представляют интерес, прежде всего наиболее сильные опционные уровни (уровни крупного интереса), которые указывают на вероятные направления ценового движения. Важную информацию дают классические структуры, которые основаны на таких уровнях:

    «защита» – ситуация (рис. 3.2), когда очень большое количество контрактов с одним страйком выставляется за одну сессию. Как правило, цена к подобным уровням притягивается, и факт отскока цены от уровня или его пробоя свидетельствует о срабатывании «защиты» или «проходе» цены в другой диапазон.

    «повышательный» или «понижательный» спрэды – ситуация (рис. 3.4), когда покупатели или продавцы строят последовательно сильные уровни, которые финансовый актив затягивают в область повышательных и понижательных рисков, заставляя тренд продолжаться и не давая возможности тенденции смениться

    «краткосрочные границы интересов» – это уровни (рис. 3.5), где заканчиваются интересы покупателей (снизу) и интересы продавцов (сверху). Это те уровни, за которыми риски уменьшения прибыли маркетмейкеров растут. Эти уровни указывают на ожидания участников рынка, которые сформировывались в течение предыдущей торговой сессии.

    4. Диаграмма «Расстановка интересов игроков для краткосрочного периода», являющейся итогом выборки информации о контрактах с ближайшим сроком экспирации.

    Следует обратить внимание на:

    количество новых опционных контрактов, что демонстрирует силу настроений на рынке, в сравнении с имеющимся уже на рынке количеством опционных контрактов (диаграммам «Общая расстановка интересов игроков…»).

    5. В контексте сказанного представляет интерес выше приведенная диаграмма «Краткосрочная граница рисков», которая отражает границы диапазона краткосрочных понижательных и повышательных рисков. Особо ценная информация образуется при наличии сильно размытой границы рисков определенном направлении от текущей цены (рис. 5) и это является предупреждающим сигналом о возможном движении цены актива в направлении размытости. И особая ценность этого проявляется в случаях, когда «размытость границы» проявляется сразу в нескольких различных инструментах или эти границы находится вблизи крайнего ценового уровня диаграммы.

    6. Следующая диаграмма (рис. 6) «Активность покупателей и продавцов» в сравнении с предыдущим торговым днем информирует об уровне и направление активности участников.

    7. Диаграмма «Сила притяжения к уровням» показывает:

    Неопределенность (рис. 7.3), что говорит о высокой вероятности повышения волатильности и внезапных ценовых движениях, которые могут общей рыночной тенденции не соответствовать.

    Таким образом, анализ опционных уровней по этой методике позволяет трейдеру получить дополнительную информацию о рынке и правильно интерпретировать ценовые движения. Этот вид анализа может работать в комплексе с другими методами технического и фундаментального анализа рынка.

    19. Введение в экзотические опционы

    Экзотические опционы получили свое название в то время, когда модели для определения их цен были достоянием немногих. В настоящее время расчет цены экзотических опционов является стандартной опцией финансового программного обеспечения. Чтобы отделить экзотические типы от опционов европейского стиля, последним дали новое имя — ванильные. Если услышите термин «ванильный опцион», узнавайте в нем старых знакомых!

    Экзотические опционы подразделяются на барьерные, бинарные, оптимальные и средние опционы. Мы рассмотрим два первых типа.

    Самыми простыми из барьерных опционов являются опционы knock-in и knockout, двойные knockin и двойные knockout. Это обычные известные нам кол и пут европейского стиля, но со способностью «оживать» и «отмирать». Их «жизнь» зависит от определенного ценового уровня(ей), называемого барьером. При достижении этого уровня жизнь опциона начинается или прекращается (в зависимости от типа опциона). Например:

    • если вы купили опцион кол с ценой исполнения 100 и с уровнем 95 барьер-в, вы получите право купить акции по 100, только если в течение жизни опциона акция торговалась на уровне 95. Ваш кол «оживет», если по цене 95 будет зарегистрирована хотя бы одна сделка;

    • если вы продали опцион 100 IBM кол с уровнем 120 барьер-из, опцион может быть исполнен, и вы должны будете продать акции по 100, только если во время жизни опциона акция не торговалась по 120. В момент регистрации сделки по цене 120 опцион «отомрет» (прекратит свое существование).

    2. Бинарные опционы

    Бинарные опционы напоминают рулетку, поскольку работают по принципу «угадал/не угадал». У многих типов бинарных опционов нет привычных нам цен исполнения и номиналов (но есть описанные выше барьеры). Как и в рулетке, их условия описываются размерами выплат. Типичным примером такого опциона является условие: заплатив $10 000 сегодня, вы получаете право на выплату в $25 000, если курс USD/CHF не коснется отметки 1.5000 в течение следующих 5 месяцев. Такой тип опциона называется «касательным». Касательные опционы разделяются на касательные (one touch) и недотроги (no touch).

    Типичным условием касательного опциона будет: заплатив $10 000 сегодня, вы получаете право на выплату в $25 000, если курс USD/CHF коснется отметки 1.5000 в течение следующих 5 месяцев.

    Другим типом бинарных опционов являются цифровые (digital) опционы. Они совмещают в своем описании обыкновенные опционы и касательные. У них есть номинал, цена исполнения и размер выплат. Они исполняются, если они «при деньгах» на дату истечения опциона. Однако, в отличие от обыкновенных опционов, величина выплаты по ним фиксированная. Таким образом, если вы купили цифровой опцион 1.5200 кол на доллар США (пут на CHF), то получите $10 000 независимо от того, будет ли курс spot на дату истечения 1.5205 или же 1.5700.

    1) выплаты по касательным опционам могут произойти в любой момент жизни опциона, а по цифровым только в день исполнения опциона;
    2) какими бы странными ни казались названия опционов, идеи, лежащие в их основе, очень просты.

    3. Барьерные опционы

    Рассмотрим более детально барьерные опционы. В английском языке существует много разных названий для опционов такого типа. Мы предпочитаем определять их как reverse knockin, reverse knockout, knockin и knockout, но мы будем использовать и другие (альтернативные) названия.

    Reverse knockins (Up-and-in кол или Down-and-in пут)

    Reverse knockin кол — опцион «оживет», будучи «при деньгах». Например, если вы купили 1.5000 USD кол с уровнем 1.6000 барьер-в, вы получите право купить USD по 1.5000, только если в течение жизни опциона курс коснется барьера-в — 1.6000. Если это произойдет, опцион будет «глубоко в деньгах» в момент «оживания».

    Reverse knockin пут — опцион «оживет», будучи «при деньгах». Например, если вы купили 1.5000 USD пут с уровнем 1.4000 барьер-в, вы получите право продать USD по 1.5000, только если в течение жизни опциона курс коснется барьера-в — 1.4000. Если это произойдет, опцион будет «глубоко в деньгах» в момент «оживания».

    Знаете ли Вы, что: Форекс-брокер Exness предлагает своим клиентам более 80 вариантов выбора валюты счета, в том числе метало-валютные счета.

    Reverse knockouts (Up-and-out кол или Down-and-out пут)

    Reverse knockout кол — опцион «отомрет» (прекратит свое существование), когда он «при деньгах». Например, если вы купили 1.5000 USD кол с уровнем 1.5500 барьер-из, вы получите право купить USD по 1.5000, только если в течение жизни опциона курс не коснется барьера-из — 1.5500.

    Reverse knockout пут — опцион «отомрет», будучи «при деньгах». Например, если вы купили 1.5000 USD пут с уровнем 1.4400 knockout, вы получите право продать USD по 1.5000, только если в течение жизни опциона курс не коснется барьера-из — 1.4400.

    Таким образом, как только в имени опциона стоит reverse, вы знаете, что барьер находится на уровне «при деньгах».

    Knockins (Down-and-in кол или Up-and-in пут)

    Knockin кол — опцион «оживет», когда он «без денег». Например, если вы купили 1.5000 USD кол с уровнем 1.4000 барьер-в, вы получите право купить USD по 1.5000, только если в течение жизни опциона курс коснется барьера-в — 1.4000. Если это не произойдет, опцион будет «без денег» к дате истечения, даже если курс USD выше 1.5000. Обратите внимание: тот факт, что опцион «ожил», не означает, что к сроку истечения он будет «при деньгах».

    Knockin пут — опцион «оживет», будучи «без денег». Например, если вы купили 1.5000 USD пут с уровнем 1.6000 барьер-в, вы получите право продать USD по 1.5000, только если в течение жизни опциона курс достигнет отметки 1.6000. Если это произойдет, опцион будет «без денег» в момент «оживления».

    Knockouts (Down-and-out кол или Up-and-out пут)

    Knockout кол — опцион «отомрет», будучи «без денег». Например, если вы купили 1.5000 USD кол с уровнем 1.4000 барьер-из, вы потеряете право купить USD по 1.5000, если в течение жизни опциона курс достигнет барьера-из — 1.4000. Если это произойдет, опцион будет «без денег» в момент «отмирания».

    Knockout пут — опцион «отомрет», будучи «без денег». Например, если вы купили 1.5000 USD пут с уровнем 1.5500 барьер-из, вы потеряете право продать USD по 1.5000, если в течение жизни опциона курс достигнет отметки 1.5500. Если это произойдет, опцион будет «без денег» к моменту отзыва.

    Обратите внимание: раньше мы говорили о хеджировании форвардами. Это правило сохраняется и сейчас, но барьеры задействуются spot, а не форвардами.

    4. Более сложные виды

    Рассмотрим вариации перечисленных стратегий.

    Опционы с двойными барьерами (двухбаръерные опционы): например, двойной reverse knockin, двойной knockout, двойная недотрога double no touch (range binary) и пр. Идея понятна: вместо одного барьера — два! Причем спот всегда внутри двух барьеров, а вот страйк может быть вне (см. ниже). «Двойные» (двухбарьерные) опционы — очень рисковые стратегии, т.к. угадать диапазон колебания рынка крайне трудно. Как правило, инвесторов привлекает владение стратегиями с двойными барьер-из ввиду их дешевизны. Хеджеров привлекает продажа стратегий с двойными барьер-в, т.к. у них появляется дополнительный шанс не быть исполненными при продаже опционов как части хеджирующей стратегии.

    Интересным подтипом двойных опционов являются двойные барьер-из «при деньгах». Например, 100 USD кол (JPY пут) со 105-110 барьерами-из. При этой стратегии спот находится между барьерами 105-110. За счет относительно узкого расстояния между барьерами, шансы оказаться «отжившими» велики. Поэтому несмотря на то, что опцион «при деньгах», стоить он будет дешево.

    Опционы со скидками (rebate options) — это опционы с несколькими рядами барьеров. Например, если вы инвестируете $1 000 и в течение трех месяцев USD/JPY находится в диапазоне 105.00-110.00, вы получаете $2 000, но если рынок «коснется» 105.00 или 110.00, вы имеете право получить обратно инвестированную вами премию, если рынок не «коснется» 103.00 или 112.00. Если же на рынке произойдут сделки по любому из последних барьеров, тогда вы теряете и премию. Те. опционы со скидками оставляют возможность не потерять инвестиции или их часть за счет снижения размера выплат в первом «внутреннем» диапазоне.

    Паспортный опцион (passport option ) — контракт, позволяющий торговать определенным объемом базового актива установленное количество раз против депозита. При этом покупатель не отвечает за потери от торговли и максимально теряет первоначальный депозит. Например, в обмен на 1 млн. долларов вам предоставляется право торговать EUR/USD номиналом не более 100 000 евро, не более двух раз в день на протяжении месяца.

    Опцион «окно» (window option) — как правило, барьерный опцион, вступающий в силу через некий срок. Например, 100.00-110.00 опцион с двойными барьерами-из, вступающий в силу через месяц и истекающий через три месяца. В данном примере не важно, торговался ли спот на уровне 100.00 или 110.00 в первый месяц. Главное, чтобы эти уровни не торговались в течение времени жизни опциона, обусловленного контрактом.

    Опцион выбора (choice option) — в момент заключения контракта не указывается тип опциона (кол или пут). В контракте указывается дата, когда покупатель определяет, каким будет тип опциона.

    Составной опцион (compounded options) — опцион на опцион. В качестве базового актива используется другой опцион. В момент исполнения составного опциона его покупатель имеет право купить или продать первоначальный опцион (внутренний) по цене страйк — цене исполнения.

    1) У вас длинная позиция по опциону 1.4500 USD пут с барьером 1.4000 knockin. В течение жизни опциона курс spot опускался до отметки 1.4005 и сейчас находится на уровне 1.4200. Если опцион истекает сегодня и спот в момент истечения будет на текущем уровне, сколько вы заработаете?

    2) У вас короткая позиция по опциону 1.4350 USD кол с барьером 1.4100 knockout. В течение жизни опциона курс spot всегда находился выше 1.4217 и сейчас находится на уровне 1.4360. Если опцион истекает сегодня и спот в момент истечения будет на текущем уровне, сколько вы заработаете?

    3) Сравните стоимость двух позиций: X — длинная 1.4800 USD кол; Y — длинная 1.4800 USD кол с барьером 1.5000 knockin и длинная 1.4800 USD кол с барьером 1.5000 knockout. Курс spot находится на уровне:

    а) 1.4700;
    б) 1.4900;
    в) 1.5500;
    г) если бы вы должны были купить позиции X и Y, какая из них должна быть дороже?

    4) Какова ваша реальная позиция (в терминах обыкновенных опционов), если у вас на счете две позиции: X — длинная 1.4700 USD кол с барьером 1.4600 knockin; Y — короткая 1.4700 USD кол с барьером 1.4600 knockout и длинная 1.4700 USD кол. Курс spot за неделю до истечения находится на уровне:

    а) 1.4500;
    б) 1.4900;
    в) если бы вы должны были купить позиции X и Y, какая из них должна быть дороже?

    5) Курс spot находится на уровне 1.4400. Вы думаете, что рынок опустится ниже и хотите открыть длинную позицию 1.4000 USD пут с барьером 1.4420 knockout, потому что, если вы находитесь ближе к уровню knockout, опцион обходится дешевле. Опцион стоит дешевле, когда:

    а) ожидаемая волатильность выше или ниже?
    б) время до истечения опциона 1 неделя или 1 месяц?
    в) почему?
    6) Курс spot находится на уровне 1.4230. У вас длинная позиция 1.4400 USD кол с барьером 1.4200 knockout. Поскольку вероятность отзыва опциона велика, вы более обеспокоены хеджированием уплаченной премии, чем получением прибыли. Что вы собираетесь делать в этой ситуации, чтобы захеджироваться: купить или продать доллары?

    7) Курс spot находится на уровне 1.4230. У вас длинная позиция 1.4400 USD пут с барьером 1.4200 knockout. Поскольку вероятность отзыва опциона велика, вы более обеспокоены хеджированием уплаченной премии, чем получением прибыли. Что вы собираетесь делать в этой ситуации, чтобы захеджироваться: купить или продать доллары?

    1) 0. Курс spot не достигал отметки 1.4000, поэтому опцион не стал действительным.

    2) 10 pips. Поскольку курс spot не достигал отметки 1.4100, опцион находится в силе и является 10 pips «при деньгах».

    3) а) обе позиции не были использованы;
    б) обе позиции на 100 pips «при деньгах». При уровне 1.4900 reverse knockin не будет исполнен, в то время как reverse knockout будет «при деньгах»;
    в) обе позиции будут на 700 pips «при деньгах». При уровне 1.5500 reverse knockin будет «при деньгах», в то время как reverse knockout не будет исполнен;
    г) теоретически они должны стоить одинаково: они обеспечивают одинаковый уровень P/L при любом уровне spot. Однако обычно котировки маркет-мейкеров отличаются от теоретических и имеют больший спрэд, в результате чего вам придется заплатить спрэд в два раза больше при покупке двух опционов, чем при покупке одного. Таким образом, обыкновенный опцион будет стоить дешевле.

    4) а) обе позиции являются длинными 1.4700 USD кол: X: опцион USD кол начал действовать при достижении уровня 1.4600; Y: короткая позиция USD кол стала недействительной при уровне 1.4600;
    б) обе позиции не были исполнены; в позиции Y и короткий, и длинный опционы находятся «при деньгах», компенсируя друг друга, в то время как позиция X не начала действовать;
    в) теоретически они должны стоить одинаково: они обеспечивают одинаковый уровень P/L при любом уровне spot. Однако обычно котировки маркет-мейкеров отличаются от теоретических и имеют больший спрэд, в результате чего вам придется заплатить спрэд в два раза больше при покупке двух опционов, чем при покупке одного. Таким образом, обыкновенный опцион будет стоить дешевле.

    5) а) опцион стоит дешевле, когда ожидаемая волатильность выше;
    б) опцион стоит дешевле, когда осталось больше времени до его истечения;
    в) чем выше волатильность, тем меньше вероятность, что опцион останется действительным, и тем дешевле он должен стоить. Та же логика действует и для сроков: чем выше вероятность того, что опцион будет отозван, тем дешевле опцион. Т.е., как и в других случаях, фактор волатильности и времени оказывает влияние на премию опциона.

    6) Вы продадите доллары. Вы будете хеджироваться таким же образом, как в случае с обыкновенным опционом.

    Споты, опционы и фьючерсы: используй возможности рынка Форекс на 100%

    Как правильно использовать опционы и фьючерсы на валютном рынке Форекс. Решение проблем на спотовом рынке и снижение торговых рисков.

    В 1972 году, впервые в истории, в США трейдеры получили возможность заработать на курсовой разнице разных валют. Валютная торговля имела форму фьючерсных контрактов. Чикагская фондовая биржа в то время позволяла торговать аграрными товарами, но оценив перспективы валютного рынка, было решено предоставить ему шанс на существование.

    В 2008 году объем торгов на валютном рынке Форекс достиг 3 трлн. долларов. Тем не менее, большинство валютных трейдеров используют только часть доступных возможностей, ведь валютный рынок предоставляет для торговли споты, фьючерсы и опционы.

    На валютном рынке Форекс существуют четкие трендовые конфигурации, сложность интерпретации которых усложняется пропорционально сокращению торгового временного интервала. Это проблема актуальна для многих форекс трейдеров, однако она вполне эффективно решается использованием комбинаций сделок со спотами, фьючерсами и опционами.

    Проблемы, возникающие при торговле спотами

    После того, как в 2000 году был принят «Закон о модернизации товарного фьючерса», торговля на валютном рынке приобрела особенную популярность. Трейдер мог открыть сделку, имея на счету всего 300 долларов, при кредитном плече 500:1. Естественно, даже небольшие скачки котировок, в таких условиях, могли дать ощутимую прибыль или крупный убыток за короткий промежуток времени.

    Еще одним недостатком сделок с валютными спотами являются расходы, если продолжительность сделки выходит за 24-часовой временной интервал.

    Многие считают, что торговля на спот-рынке – занятие довольно тяжелое, однако есть намного более комфортный способ заключения сделок.

    Сделки по фьючерсным контрактам были разрешены на валютном рынке с целью защиты банков и корпораций от рисков, которые неизбежно связаны при покупке валюты по плавающему курсу. Это позволило игнорировать откаты в рамках долгосрочного тренда на краткосрочных временных интервалах. По прошествии 40 лет ситуация осталась практически без изменений.

    На спот-рынке продолжают применять для защиты сделки с фьючерсами, а опционы, в свою очередь, дают возможность обезопасить сделки как с фьючерсами, так и со спотами. Большинство трейдеров акцентируют свое внимание на быстром получении прибыли и в качестве защиты используют только стоп-лосс, тем самым используя возможности валютного рынка всего на треть.

    С помощью грамотного комбинирования возможностей спот-рынка, опционов и фьючерсов, трейдер получает возможность не пропускать краткосрочные колебания котировок, оставаясь долгосрочном тренде, что невозможно при использовании одних спотов.

    Угроза потерь в операциях на спот-рынке

    На рисунке 1 видно, что курс евро увеличился с отметки 1,44 до 1,66 долларов за евро. Соответственно, разница в 16 центов при торговле стандартным лотом на спот-рынке означает потенциальное получение прибыли в размере 16 тыс. долларов.

    В период с февраля по апрель 2008 года пара евро/доллар продемонстрировала несколько откатов. К примеру, 17 марта 2008 года курс снизился с 1,56 до 1,53 долларов за евро, то есть, потери достигали 3 тыс. долларов. В итоге, пара отскок все-таки завершила, но заранее трейдер об этом знать не мог.

    Тем не менее, потеря 3 тыс. долларов является довольно ощутимой, если не критичной, для большинства розничных трейдеров. Трейдер мог правильно идентифицировать тренд, однако ошибиться с временем входа в рынок.

    Рис. 1. Валютная пара евро/доллар.

    Опираясь на правила управления капиталом, грамотный трейдер вряд ли стал бы удерживать убыточную позицию до упора. Но это не отменяет необходимость правильной идентификации минимумов и максимумов для эффективной торговли. Существует способ защитить свои деньги в подобных случаях.

    На рисунке 1 четко виден восходящий тренд. Естественно, для получения прибыли нужно открывать лонги по евро (рисунок 2). А для того, чтобы защитить себя на случай кратковременных откатов, нужно либо покупать опционы «Put» по евро, либо продавать евро на фьючерсном рынке.

    Рис. 2. Открытие длинных позиций в паре евро/доллар.

    Использование фьючерсных контрактов и опционов в целях снижения рисков

    Во время использования фьючерсных контрактов по евро стоит обратить внимание на два фактора: маржа за использование контракта и вероятность того, что рынок развернется в сторону, обратную спот-операции.

    Размер маржи на рынке фьючерсов зависит от размера контракта – минимального или стандартного. Лучше всего для защиты от убытка подходит фьючерсный контракт стандартного размера. С другой стороны, если цена будет двигаться против открытой позиции, то каждый цент обернется потерей 250 долларов. При использовании минимального контракта возникает противоположная проблема – стоимость одного цента будет 625 долларов, но колебание котировок в один цент обойдется в 1 тыс. долларов. Соответственно, без страховки остаются 375 долларов, что делает бессмысленным открытие позиции на фьючерсном рынке.

    Еще одним способом страховки может быть использование опционов «Put» по евро. Стоимость опциона будет колебаться в соответствии с волатильностью, которая зависит от актива и времени, остающегося до истечения опциона. К примеру, одновременно с открытием лонгов по евро на рынке спот, можно по той же цене купить опцион «Put». В таком случае стоимость опциона будет приблизительно равна цене его исполнения.

    Как правило, стоимость опциона составляет 10-20% маржи на рынке фьючерсов. Диапазон составляет от 300 до 600 долларов. С учетом того, что это даст возможность защититься от убытка размером 3 тыс. долларов, такие затраты себя оправдывают.

    Стоит также принять во внимание, что убытки по опциону ограничиваются объемами вложений, а это значит, что риски никогда не превзойдут уровень премии. Соответственно, трейдер может не беспокоиться о потере 250 долларов на изменении котировок в один цент.

    Рис. 3. Возврат пары евро/доллар в положительную зону.

    На рисунке 3 продемонстрировано, как пара евро/доллар отскочила от минимума и вышла в положительную зону относительно точки входа. Если бы страховка в виде опционов отсутствовала, убыток достиг бы размера 3 тыс. долларов. Единственной страховкой большинства трейдеров стал бы стоп-лосс да еще надежда на ценовой разворот.

    Фьючерсы, споты и опционы должны работать вместе, защищая друг друга. Трейдеры, которые ограничивают себя только спот-рынком, лишают себя использования эффективных инструментов контроля за рисками. Однако, стоит отметить, что комбинации спот-фьючерс и спот-опцион не являются идеальными. Первая комбинация может оказаться слишком затратной и нести дополнительные риски. Вторая комбинация дает обратный эффект. Ни один из вариантов не даст 100% страховки от потерь.

    Торговля на спот-рынке с одновременным использованием фьючерсов и опционов дает возможность трейдеру рассчитывать на более долгосрочную перспективу. Кроме того, что трейдер может не опасаться откатов и удержания убыточных позиций, такие операции позволяют применять хеджирование, которое раньше считалось прерогативой банков и крупных фондов.

    Барьерный опцион и его типы

    Новая услуга от AGAVA: Forex VPS! Для круглосуточной работы вашего терминала!

    Теперь самое время разобраться, что такое барьерный опцион? Само слово барьер уже направляет наши мысли на присутствие, какого-то препятствия. Это опцион выплата которого зачастую зависит от того. Достигнет цена базового актива некоторого уровня за промежуток времени или нет. Это опцион с препятствиями. Препятствие в этом случае имеется в виду соответствующий ценовой уровень. Барьерного вида опционы бывают обычные европейские. Исключение составляют исключением дополнительного параметра – барьера.
    Это своего рода форма, которая является формой опционов и имеет отношение к экзотическим. Барьерные опционы отличаются тем, что в случае возникновения определенных условий они включаются.
    Специалисты выделяют следующие типы опционов:
    Knock-out-опционы – это самые простые опционы. Они обесцениваются при достижение определенного барьера.
    Knock-in опционы – они направлены на те случаи срабатывания, когда в течении всего времени действия опциона барьер затрагивается хотя бы один раз. Если же этого не произойдет, то к сожалению опцион истекает обесценниным.
    Во всех этих двух типов опционов страйки согласовываются. А, например в таком типе, как цифровой барьерный опцион страйк не согласовывается. В этом типе опционов выплаты номинальной стоимости выплачиваются, если барьер (препятствие) было достигнуто за время действия опциона.
    Вашему вниманию, что наиболее было понятно, мы приводим пример с использованием цифрового барьерного опциона.
    По опциону с таким типом барьера при начальном значении SO=100, номинальная цена N=50, и препятствием B=80. В этом случае в последний день производится выплата 50, в том случае если базовый курс был, ниже на протяжении всего срока, даже один раз. Так же важно знать, что цена закрытия не имеет значения. Эти опционы инвестор не используют для того, что бы защитить себя от тяжелых потерь.
    Все эти типы опционов распространенней, чем другой ряд сложных инструментов. Сложные инструменты больше относятся и рождаются на основе концепции барьеров.
    Еще один тип барьерных опционов – это Knock-out-опционы с премией. Они имеют дополнительные соглашения. Например, в том случае если цена опциона становится невостребованной, приобретает статус обесценивания, то выплачивается премия. Которая должна была быть согласованна в качестве компенсации.
    В случае динамичных барьеров условия быстро меняют свое значение, так же, как и уровни в течении времени. Это выгодно для более долгих сроках действия. В этом случае за все время может быть стремительное возрастание курса будет учтено.

    Играем по правилам или основные виды бинарных опционов.Часть 2

    Продолжаем знакомство с наиболее популярными вариантами бинарных опционов.
    Как варианты классического опциона также предлагаются:

    Опцион Барьер

    Если в вашей ставке цена выбранного инструмента через определенный промежуток времени будет строго выше, или строго ниже, чем цена в момент покупки, то вы возвращаете себе сумму (премию) затрат на покупку опциона и получаете фиксированный доход.

    Срок действия таких опционов широко ранжирован: от 5 минут до 365 дней, тем более что некоторые брокеры разрешают продать эти опционы до истечения срока их действия. Таким образом можно уменьшить возможный убыток (а иногда – даже получить прибыль!), но не более, заранее зафиксированного дохода.

    Простой барьерный опцион (варианты: Digital Barrier Option, Ставки «Выше барьера» или «Ниже барьера»)

    Если цена инструмента через промежуток времени будет строго выше (или строго ниже), чем установленный для момента покупки барьер, вы возвращаете сумму (премию) затрат на покупку опциона вместе с доходом. Конечная сумма дохода зависит от величины установленного барьера и срока. Чем дальше установленный вами барьер от текущей цены (в сторону вашего прогноза, разумеется!), тем больше ваша возможная прибыль. Но не забываем — вероятность ее получения тоже уменьшается пропорционально размеру барьера.

    Опцион «Одно касание»

    Считается самым высокодоходным, так как можно играть на небольшие деньги, а выиграть вы хотите быстро и много. «Одно касание» позволяет за одну сделку заработать от 300% прибыли. Условием получения дохода является факт того самого касания или просто преодоление ценового уровня выбранного актива. Опциона Оne-touch работает по фиксированной цене, которую называют еще называют стоп-ценой. Главное, что роднит Оne тouch с классическими опционными операциями — строго определенное время начала и завершения игры. Актив приобретаете только в заданные брокерам часы. Конечно, это не всегда удобно и усложняет торги, но все это компенсируются высокой доходностью сделок. Можно купить опцион One -touch в субботу и воскресенье, когда все биржи отдыхают. Продажа начинается с 00:00 часов в субботу и заканчивается в 19:00 часов в воскресенье, закрыть сделку можно через неделю, например, в пятницу 19:30. Чтобы получить доход, нужно чтобы цена выбранного актива достигла, то есть коснулась оговоренного базового курса в любой из торговых дней недели, а это целых пять попыток выигрыша.

    Как варианты такого опциона предлагаются:

    Опцион «Нет касания»

    Данный опцион не столь популярен, как Оne тouch, но такую игру большинство брокеров все же предлагают. Вы останетесь с прибылью, если оговоренный уровень цены не будет достигнут за указанный промежуток времени. Впрочем, если углубиться в тему касания, то можно еще назвать бинарные опционы типа «двойное одно касание» — Double-one-touch и Double-no-touch.

    Опционные барьеры для Форекс

    Анализ опционных уровней является одним из дополнительных методов анализа валютного рынка форекс и товарных рынков. Опционные уровни рассчитываются с помощью специального индикатора, который отображает их в торговом терминале MetaTrader 4.

    Опционные уровни рассчитываются на основе регулярно обновляющейся информации о торговле опционными контрактами на бирже CME (Чикагской товарно-сырьевой бирже).

    Терминология, используемая в данной методике:

    Дата экспирации (истечения опциона) – дата, когда заканчивается срок действия опциона

    Существуют различные методики и подходы к анализу опционных уровней. Мы рассмотрим авторскую методику известного аналитика Е. Кашиной.

    Авторская методика анализа опционных уровней согласно Е.Кашиной

    Рынок опционов – это рынок крупных трейдеров, использующих опционы преимущественно для хеджирования рисков по торговым операциям на спот рынке. Вместе с тем, существуют и другие категории участников рынка: маркетмейкеры, спекулянты, коммерческие игроки (хедж-фонды, Центральные банки).

    Анализ опционных уровней, по сути, позволяет сделать срез рынка и определить уровни цены, представляющие интерес для «больших» денег.

    Многолетний анализ рынка опционов показывают, что основными понятиями в процессе анализа и прогнозирования направления движения цены актива являются:

    «края рынка» – уровни, где заканчиваются обоюдные интересы покупателей и продавцов и, поскольку на этих уровнях прибыли маркетмейкеров заканчиваются и их риски растут, то возникает вероятность действий маркетмейкеров в направлении разворота рынка.

    Эти «уровни», «диапазоны» и «края» хорошо просматриваются на рынке и формируются задолго до настоящего периода. Соответственно, на них ориентируются крупные деньги и при правильном анализе опционных уровней и системном анализе любого рынка в динамике у трейдера появляется возможность открывать позиции на рынке в правильном направлении.

    Анализ ключевых опционных уровней показывает, с какой точностью рынок движется от одного до другого «края» защитных банковских опционов, рассчитанных для ограничения убытков производителей. При этом, на рынке присутствует всегда и спекулятивная составляющая как покупателей, так и продавцов. И маркетмейкеры, когда количество сделок уменьшается в одном направлении, инициируют движение в обратную сторону.

    Методика практического анализа опционных уровней

    1. Анализ опционных уровней начинается с диаграммы 1.1 «Общая расстановка интересов игроков на определённый период времени …». При этом, по Оси X – отображается количество опционных контрактов, а по оси Y — цены исполнения (страйки). Диаграмма актуальна для текущего и следующего за ним месяца.

    Актуальными на данный конкретный момент являются опционы с ближайшим сроком экспирации, так как основные участники рынка пытаются успеть на них заработать. На будущее: максимальной значимостью обладают опционные контракты с привязанными к ним поставочными фьючерсными контракты (сентябрьские, декабрьские, а так же мартовские и июньские). На диаграммах обозначаются уровни цен продавцов (красные) и уровни цен покупателей (зеленые).

    На диаграмме 1.1 можно увидеть:

    силу уровней (чем линия длиннее, тем большее количество опционных контрактов открыто на уровне) рис. 1.2.

    где располагаются границы обоюдных интересов продавцов и покупателей («края рынка»), то есть уровни, где опционные контракты на продажу начинают отсутствовать, если рынок движется вверх, или опционные контракты на покупку, если рынок движется вниз. Эти уровни являются основными ориентирами для прогнозирования дна или вершины рынка (рис. 1.3)

    как меняются помесячно долгосрочные настроения основных игроков (рис. 1.7).

    Также необходимо анализировать значимые изменения в диаграммах, которые происходят в связи с намерениями маркетмейкеров или важными событиями на рынке. Значительные изменения происходят после открытия на каком-либо уровне цены торгового интереса, который измеряется в тысячах открытых контрактов в течение торгового дня.

    2. Диаграмму «Общую расстановку интересов игроков» следует рассматривать в контексте информации на диаграмме «Динамика объемов открытых фьючерсных и опционных позиций».

    Здесь необходимо различать следующее:

    ситуации, когда количество позиций рыночных игроков приближается к историческим максимумам. При этом необходимо учитывать различия в торговых стратегиях хеджеров (Commercial) и спекулянтов (Non-Commercial), например, массовое закрытие коротких позиций спекулянтов, которое сопровождается ростом курса валюты или закрытие длинных позиций, сопровождаемое ослаблением курса валюты. А аналогичное закрытие позиций хеджеров, как правило, приводит к обратным результатам (рис.2.3).

    Как уже говорилось, массовое закрытие торговых позиций связано чаще всего со сроками экспирации фьючерсов (как раньше даты экспирации, так и в срок), что происходит в середине месяцев – марта, июня, сентября и декабря. Поэтому в эти месяцы наблюдается высокая волатильность. Сила движения цены при этом определяется соотношением объемов закрывающихся торговых позиций к общему объему позиций.

    Например (рис. 2.3.1), процесс закрытия части коротких позиций по EUR, связанных сроком экспирации мартовского контракта вылися в боковую коррекцию по инструменту EUR/USD.

    А ниже представлен разворот в декабре 2009 года валютной пары USD/CHF и ее рост по май 2010 года (рис. 2.3.3) после масштабного и резкого закрытия хеджерами коротких позиций по CHF.

    Анализ объемов необходимо проводить одновременно по всем основным валютам. Знание основных фундаментальных сил движения рынка и правильная трактовка экономических индикаторов приносит большую пользу, которые по датам выхода привязаны четко к точкам изменения тенденций.

    3. Затем, исходя из информации приведенных выше диаграмм, следует проанализировать движения участников рынка по итогам предыдущего дня. Для этого изучается «открытый интерес» за предыдущий торговый день (количество открытых новых опционных контрактов), который представлен на следующей диаграмме «Расстановка интересов по итогам предыдущего торгового дня». На ней представлены интересы всех групп игроков – краткосрочных, среднесрочных, долгосрочных. Для нас представляют интерес, прежде всего наиболее сильные опционные уровни (уровни крупного интереса), которые указывают на вероятные направления ценового движения. Важную информацию дают классические структуры, которые основаны на таких уровнях:

    «защита» – ситуация (рис. 3.2), когда очень большое количество контрактов с одним страйком выставляется за одну сессию. Как правило, цена к подобным уровням притягивается, и факт отскока цены от уровня или его пробоя свидетельствует о срабатывании «защиты» или «проходе» цены в другой диапазон.

    «повышательный» или «понижательный» спрэды – ситуация (рис. 3.4), когда покупатели или продавцы строят последовательно сильные уровни, которые финансовый актив затягивают в область повышательных и понижательных рисков, заставляя тренд продолжаться и не давая возможности тенденции смениться

    «краткосрочные границы интересов» – это уровни (рис. 3.5), где заканчиваются интересы покупателей (снизу) и интересы продавцов (сверху). Это те уровни, за которыми риски уменьшения прибыли маркетмейкеров растут. Эти уровни указывают на ожидания участников рынка, которые сформировывались в течение предыдущей торговой сессии.

    4. Диаграмма «Расстановка интересов игроков для краткосрочного периода», являющейся итогом выборки информации о контрактах с ближайшим сроком экспирации.

    Следует обратить внимание на:

    количество новых опционных контрактов, что демонстрирует силу настроений на рынке, в сравнении с имеющимся уже на рынке количеством опционных контрактов (диаграммам «Общая расстановка интересов игроков…»).

    5. В контексте сказанного представляет интерес выше приведенная диаграмма «Краткосрочная граница рисков», которая отражает границы диапазона краткосрочных понижательных и повышательных рисков. Особо ценная информация образуется при наличии сильно размытой границы рисков определенном направлении от текущей цены (рис. 5) и это является предупреждающим сигналом о возможном движении цены актива в направлении размытости. И особая ценность этого проявляется в случаях, когда «размытость границы» проявляется сразу в нескольких различных инструментах или эти границы находится вблизи крайнего ценового уровня диаграммы.

    6. Следующая диаграмма (рис. 6) «Активность покупателей и продавцов» в сравнении с предыдущим торговым днем информирует об уровне и направление активности участников.

    7. Диаграмма «Сила притяжения к уровням» показывает:

    Неопределенность (рис. 7.3), что говорит о высокой вероятности повышения волатильности и внезапных ценовых движениях, которые могут общей рыночной тенденции не соответствовать.

    Таким образом, анализ опционных уровней по этой методике позволяет трейдеру получить дополнительную информацию о рынке и правильно интерпретировать ценовые движения. Этот вид анализа может работать в комплексе с другими методами технического и фундаментального анализа рынка.

    Барьерные опционы – эффективные инструменты финансовых рынков

    Барьерные опционы – эффективные инструменты финансовых рынков

    Экзотически опционы стали активно применяться на финансовых рынках, наиболее популярны из них бинарные и барьерные опционы. Они обладают рядом специфических особенностей, в том числе параметрами эластичности, которые позволяют достигать высоких показателей результативности торговых операций.

    Экзотические опционы в последние десятилетия стали активно применяться на финансовых рынках. В отличие от ванильных опционов (plain vanilla option), иначе еще называемых стандартными, они обладают рядом дополнительных особенностей, прежде всего выраженных в наличии определенных оговорок, нехарактерных для традиционных видов опционов.

    Виды и особенности экзотических опционов

    Для ванильных опционов обязательным условием является указание в контракте вида и объема базисного актива, цены, типа, стиля. Условия заключения контрактов при использовании экзотических опционов могут включать в себя ряд самых разнообразных дополнительных параметров, и даже в корне отличаться от стандартных подходов к определяющим показателям. Например, азиатские опционы предполагают способ определения цены, но не ее конкретное значение, а барьерные опционы могут исполняться в течение заданного временного интервала, также как и отменяться в зависимости от определенного уровня цен. Могут также применяться указания о коридоре цен, делаться ограничения при достижении определенных индексов каких-то значений, также как и курса валют, при этом эти показатели не имеют отношения к базовым активам.

    Наиболее популярны среди экзотических видов барьерные (barrier) и бинарные (binary) опционы, хотя достаточно часто применяются и такие виды как диапазонные, сложные, азиатские опционы или свопционы. Инвесторы же выбирают, прежде всего, опционы, которые обладают высоким уровнем ликвидности и массово доступны для торговли.

    Barrier options и binary options стали особенно привлекательными для инвесторов благодаря особенностям показателей эластичности. В то же время каждый из них обладает особой спецификой и отличается ярко выраженной индивидуальностью в механизме ценообразования. Однако также встречаются различные экзотические опционы, которые очень схожи по основополагающим параметрам, и отличаться только некоторыми незначительными особенностями. Ввиду этого, специалисты считают, что классификация экзотически опционов является относительной, и присутствуют достаточно часто моменты недопонимания.

    Barrier options

    Барьерные опционы получили сове название от механизма их применения, так как цена для активации опциона должна достигнуть определенного уровня barrier или иначе еще называют trigger.

    Barrier options могут быть оживающими (coming-to-existence) и отмирающими (extinguishing). Все зависит от активации или де-активации контракта с помощью барьера, то есть опцион включается (knock-in) или отключается (knock-out). Например, в ситуации, когда цена базового актива достигла или преодолела барьер, то опцион активируется и носит название Knock-in-Up. Если цена преодолела барьер в направлении сверху вниз, то опцион также будет активирован и носит название Knock-in-Down. Если цена окажется ниже заданного барьера без его пересечения, то этот опцион носит название Knock-out-Down, выше – Knock-out-Up, и в обоих этих случаях опционы де-активируются. В некоторых случаях, могут быть применены более четкие параметры, например, определено местонахождение барьера путем выбора опциона Cаll или Put. Опцион Knock-in-Down-Call оживет, если будет находиться в ситуации «вне-денег», а обратный ему включающийся опцион Reverse Knock-in-Up-Call будет активирован в ситуации «в-деньгах».

    Также существуют и другие барьерные опционы более сложных видов. Например, они могут определяться параметрами двойного барьера, для них могут устанавливаться сроки вступления в силу (windows option). Также существует целый ряд опционов выбора. Например, может определяться точная дата, при достижении которой может быть сделан выбор, но при этом не определяется вид опциона (Call или Put).

    Барьерные опционы – эффективные финансовые инструменты, активно применяемые в торговле для получения стабильных и высоких доходов.

    Traders //

      Opentraders — это независимое сообщество, создаваемое трейдерами и для трейдеров. Присоединяйтесь, нам по пути!
    • Войти
    • Регистрация

    FX Renew это сервис торговых сигналов на Форексе от профессиональных банковских трейдеров.

    У нас есть несколько убеждений, которыми мы хотели бы поделиться с вами:

    1. Хотя обучение торговле на Форексе не простая задача, торговлю можно моделировать и изучать, используя знания экспертов.

    2. Получая хорошие торговые сигналы, трейдеры могут сосредоточить внимание на более важных аспектах своей торговли, таких как выбор размера позиции, управление рисками и торговля без ошибок.

    3. Форекс сигналы являются превосходной формой торговли. Сохраняя контроль над вашей моделью выбора размера позиции и задачами, вы можете значительно превзойти сервисы управляемых счетов или копирования сделок, не затрачивая при этом тысячи часов на попытки научиться читать рынки.

    Лучшее от FXRenew

    Как FX опционы могут повлиять на ваши сделки

    Вы когда-нибудь замечали эти странные случаи, когда сделка как будто упирается в невидимый барьер, и просто не может пробиться через него? Скорее всего, ваша сделка попала под встречный ветер сильного опционного барьера или кластера опционов.

    График AUDUSD 1Н, иллюстрирующий сильное сопротивление всего в нескольких пунктах перед 0.7700

    Огромный объем операций с опционами на FX рынке делает целесообразным понимание некоторых основных опционных принципов. Мы не торгуем опционы, но будучи практиками рынка, должны сосредоточиться на тех аспектах, которые могут помочь нарисовать более полную картину рынка.

    Основы опционов


    Опцион — это «право» купить или продать что-нибудь.

    Опцион Колл на Евро — это право (но не обязательство) купить Евро на определенную дату (дата экспирации), по определенной цене (страйк).

    Лучшие брокеры без обмана
    • FinMax (Форекс)
      FinMax (Форекс)

      Огромный выбор торговых инструментов! Заработает каждый!

    • BINARIUM
      ☆☆☆☆☆
      ★★★★★
      BINARIUM

      Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

    На рисунке показана цена опционов колл (серая кривая линия), касательные для различных спотовых цен (угол наклон касательных называется дельтой опциона), и выплата на момент экспирации (синяя линия). Обратите внимание на то, что цена опциона всегда остается выше касательной линии.

    Опцион Пут — это право (но не обязательство) продать Евро на определенную дату (дата экспирации) по определенной цене (цене страйка).

    На рисунке выше показана цена опциона пут (серая линия), касательные линии для различных спотовых цен (угол наклона касательных линий является дельтой опциона) и выплата на момент экспирации (синяя линия). Обратите внимание на то, что цена опциона всегда выше касательной линии.

    Опционы могут быть куплены или проданы. Покупатель опциона платит цену (премию), чтобы получить опцион, поскольку он покупает право на покупку (колл) или продажу (пут) базового актива (Евро в нашем примере), и, таким образом, должен заплатить за это право. Продавец опциона (райтер) получает премию, и подвергается риску реализации опциона (покупатель опциона может принять решение реализовать свое право на покупку или продажубазового актива, который берется у продавца или предоставляется продавцу опциона).

    Важность дельты

    На приведенных выше рисунках, мы проиллюстрировали выплату (прибыль/убыток) за простой ванильный Колл и Пут. Глядя как цена опциона реагирует на движения на споте, мы можем видеть, что:

    • колл опционы дорожают, когда спот растет
    • пут опционы дешевеют, когда спот растет

    Это лежит в основе того правила, что дельтаположительная для коллов и отрицательная для путов. Тем не менее, изменение цены опциона это не то же самое, что цена спота, передвигающаяся вдоль кривой. Визуально оно представляется касательными линиями к кривой цены опциона. Угол наклона касательной линии говорит нам о том, насколько цена опциона изменится относительно движения базового актива на споте.

    Дельта = Изменение стоимости опциона / Изменение стоимости базового актива

    Опционная Дельта имеет различные практические интерпретации, которые делают более легким обмен информацией между участниками рынка.

    • Дельта = Волатильность опциона, которая также зависит от волатильности базового актива.
    • Дельта = Коэффициент Хеджирования. Вот простой пример. Если акция FXR стоит 100$ за акцию, и у нас есть 100 опционов акций FXR на 20% Дельте, тогда
      + 1$ в акциях FXR = +20 центов в стоимости опциона Колл * 100 = 20$
      + 1$ в акциях FXR = -20 центов в стоимости опциона Пут * 100 = -20$

    Таким образом, Дельта говорит нам, насколько мы должны хеджироваться (т.е. продать базового, актива, если у нас есть коллы, или купить базового актива, если у нас есть путы), чтобы P/L Опционная позиции = P/L на Споте.

    • Дельта = Вероятность экспирации в деньгах (ITM). Стоимость опционов можно рассматривать как отражение ожиданий рынка о будущем распределении спотовых цен. Дельту опциона можно грубо рассматривать как вероятность того, что опцион придет к финишу в деньгах (что принесет прибыль держателю опциона, или покупателю). Например, представим месячный колл опцион на FXR с ценой 104 и дельтой 50. Тогда вероятность того, что FXR финиширует выше 104 через один месяц с настоящего момента, составляет приблизительно 50%.

    Дельта хеджирование и «липкие» цены

    Одна из причин, почему простые ванильные опционы имеют большое значение на FX рынке – это «дельта-хеджирование», связанное с ними. Наиболее крупные экспирации, о которых сообщается на таких ресурсах, как страница наиболее активных страйков CME, представляют собой «Пин-риск»:

    большие ванильные кластеры могут притягивать цену, если цена находится близко к страйку перед экспирацией. Это важно, поскольку большая экспирация потребует большего дельта-хеджирования, и другие игроки будут в курсе этой динамики, и могут решить «разыгрывать диапазон» в районе экспирации.

    Страница наиболее активных страйков CME на AUDUSD: очевидно, что район 7650-7750 является наиболее активной опционной зоной.

    Пин-риск, как в приведенном выше примере, является риском того, что опцион экспирируется на уровне или близко к уровню страйка. В первую очередь, это риск для трейдеров, кто шортит опционы (райтеры опционов, как правило, инвестиционные банки), так как трейдер не знает, будет опцион реализован или нет. Опцион находится в деньгах (ATM), и Дельта составляет 50%, таким образом, в голове трейдера большой знак вопроса. И поскольку это большие экспирации, риск очень ощутимый, и трейдер должен что-то делать с этим! И они проводят дельта-хеджирование вокруг страйка.

    AUDUSD иллюстрирует, кто выигрывает и кто проигрывает в зависимости от спотовой цены на момент экспирации.

    Происходит то, что обычно ниже страйка идут покупки и выше страйка идут продажи. Это делает цену «липкой». Различные банки будут держать чистые короткие путы или чистые короткие коллы, а также различные участники рынка будут держать чистые длинные коллы или чистые длинные путы… и это помогает спотовой цене вращаться вокруг экспирации. Если соблюдается пара условий:

    • не должно присутствовать сильных рыночных драйверов (или сантимента) в течение дня экспирации. Экспирации опционов оказывают максимальный эффект, когда нет очевидных потоков, идущих по трубам в день экспирации.
    • цена должна быть «близко», т.е. в 30/50 пунктах, чтобы притягиваться к уровню страйка.

    Если эти 2 условия не выполнены, трейдеры могут игнорировать экспирации простых ванильных опционов и их пин-риск.
    Но это еще не объясняет сильные продажи, которые мы видели перед уровнем 0.7700.

    Самый распространенный экзотический FX Опцион: Барьерный опцион

    Мы слышим много разговоров о «Барьерных опционах» на Форексе, так как это наиболее распространенные опционы, выпускаемые в рамках институционального пространства. Барьерные опционы являются частью экзотической цифровой опционной семьи:

    • Экзотические означает, что выплата может быть более сложной, по сравнению с «простыми ванильными» опционами
    • Цифровые означает, что опцион может иметь только 2 результата, и следовательно, гораздо более понятен (и для определения номинальной стоимости), чем обычный «простой ванильный» опцион.

    На рисунке выше показана выплата по барьерному опциону Одно касание, со входом при спотовой цене ниже барьера. Зеленая линия выплаты — это что получит трейдер, если барьер будет затронут в течение срока действия опциона. Синяя линия выплаты — это что получит трейдер, если барьер не будет задет в течение срока действия опциона. Опцион в одно касание выплачивается, если цена базового актива касается барьера до экспирации. Покупатель опциона хочет, чтобы барьер был затронут. Продавец опциона (как правило, инвестиционные банки) будет изо всех сил бороться, чтобы защитить барьер.

    На рисунке выше показана выплата по барьерному опциону Без касания, со входом при спотовой цене ниже барьера. Зеленая линия выплаты — это что получит трейдер, если барьер будет затронут в течение срока действия опциона. Синяя линия выплаты — это что получит трейдер, если барьер не будет задет в течение срока действия опциона. Опцион без касания выплачивается, если цена базового актива не касается барьера до экспирации. Продавцу опциона (как правило, инвестиционные банки) необходимо, чтобы цена коснулась барьера до экспирации, и он будет добиваться, чтобы это произошло.

    На рисунке выше показана выплата по опциону Без касания х 2 (Double-No-Touch). Зеленая линия — это выплата, если один из барьеров затрагивается в течение срока действия опциона. Синяя линия выплаты — это что трейдер зарабатывает, если ни один из барьеров не затрагивается в течение срока действия опциона. Опцион без касания х2 оплачивается, если цена базового актива остается в пределах диапазона, не касаясь нижнего или верхнего барьера этого диапазона до экспирации.

    Эти цифровые опционы работают как ставки, выплачивая заранее определенную сумму, если выполняется определенное условие. Выплата, таким образом, это полная сумма или ничего, что приводит к термину «цифровой».

    Как идентифицировать барьерный опцион

    Так как узнать, что каком-то уровне есть барьерный опцион? К сожалению, экзотические опционы заключаются на внебиржевом рынке (OTC), и о них не сообщается на сайте CME или в профессиональных платформах, таких как Reuters EIKON (которая отображает данные DTCC).

    По счастью, есть эмпирическое правило: если рынок не касается круглого числа (как 0.7700 в нашем примере) более 1 месяца, то вероятно, на этом уровне есть барьерный опцион.

    График 1H AUDUSD, иллюстрирующий защиту барьера на 0.7700

    А теперь важный момент: как и почему барьер влияет на спот-курс?
    Банк, владеющий барьером на 0.7700 по AUDUSD, получит большую выплату, если барьер не затронется. Поэтому он будет защищать барьер. Как он будет это делать?

    • банк будет стремиться продавать спот прямо перед барьером, и будет стремиться выкупить его обратно немного ниже — так он может использовать полученную прибыль для перезарядки при следующей атаке на барьер
    • банк будет продавать опционы с более высокими страйками (выше 0.7700), и с полученной премии продавать спот для защиты барьер
    • банк будет продавать волатильность (через дельта-хеджированные опционные конструкции, в которые мы не будем здесь углубляться) и использовать этот процесс для продажи на споте.

    Подводя черту

    Опционная торговля может и будет влиять на спот-рынок. Это может происходить вокруг больших ванильных экспираций (пин-риск через дельта-хеджирование) или опционных барьеров (через защиту барьера). Тем не менее, уделение особого внимания на эти детали, или включение этих данных в ваш торговый план может все чрезмерно усложнить.

    Поэтому моим личным предложением будет добавить эти наблюдения в свою личную «рыночную культуру», и быть в курсе потенциальной защиты барьера или опционных кластеров, но не позволять этому мешать открытию сделки, которая соответствует всем пунктам вашего испытанного торгового плана.

    Анализ опционных уровней для трейдинга

    Многие новички задают вопрос — почему ценовые уровни пользуются такой популярностью на рынках? Дело в том, что поведение цены определяется соотношением реального спроса и предложения, поэтому, исследуя объём, можно с высокой степенью достоверности определить силу уровня. Но знать точку входа это конечно хорошо, а как быть с целями? И здесь могут помочь уже опционные уровни.

    Прежде всего, хотелось бы разобраться, что же такое опционы, где они обращаются и какое отношение имеют к Форексу. В общем случае под классическим опционом понимается право (но не обязательство) купить или продать базовый актив в будущем по заранее оговоренной цене, при этом держатель опциона может его перепродать другому покупателю до истечения срока экспирации.

    Что такое фьючерс и какова его роль в опционной торговле?

    Фьючерсный контракт не всегда подразумевает физическую поставку базового актива, существуют также и расчётные фьючерсы, когда реальной поставки не происходит. Стороны лишь производят взаиморасчёты на сумму разницы между ценой контракта и физической стоимостью товара.

    Но это для нас не принципиально, главное другое — рынок валютных фьючерсов в отличие от внебиржевого рынка Форекс является организованным. Торги контрактами сосредоточены на биржевых площадках, где все участники рынка видят одинаковые цены, объёмы и открытый интерес, что позволяет проводить точный анализ и буквально «читать» рынок.

    Соответственно, торги валютными опционами также являются регламентированными, и поэтому опционные уровни с высокой степенью достоверности отражают настроения всего рынка в отношении будущей стоимости той или иной валюты.

    Еще рекомендую вот этот обзор:

    Роль Чикагской Товарной Биржи при анализе опционных уровней

    В настоящее время существует множество бирж, на которых ежедневно совершаются операции с различными фьючерсами и опционами, но самые большие объёмы торгов по данным инструментам характерны для Чикагской Товарной Биржи (CME Group).

    На момент написания статьи наиболее ликвидными фьючерсами данной площадки являлись контракты на:

    • 6E – евро;
    • 6J – японскую йену;
    • 6A – австралийский доллар;
    • 6B – британский фунт;
    • 6C – канадский доллар;
    • 6S – швейцарский франк;
    • 6N – новозеландский доллар;

    К основному названию контракта всегда добавляется ещё два символа, сразу за основным кодом (например, 6E) следует обозначение месяца поставки/расчёта и обозначение года. Например, 6EH5 – это фьючерс на евро, который истекает в марте 2015 года.

    Может возникнуть вопрос – а что первичное, спот-рынок Форекс или срочный рынок, т.е. где цена быстрее реагирует на важные события? На самом деле, это не важно, так как корреляция между котировками основных валютных пар на межбанке и ценой фьючерса стремится к 1. Единственное, что здесь следует учитывать, что на CME все валютные фьючерсы номинированы в долларах США, поэтому на некоторых парах график будет «перевёрнут», например:

    Основные понятия, которые нудны при анализе опционных уровней

    Выше уже был упомянут «страйк» — это ничто иное, как цена исполнения опционного контракта, которой отведена ключевая роль при анализе уровней. С ней же неразрывно связано понятие опционной премии, т.е. суммы, уплаченной покупателем опциона продавцу при заключении сделки.

    Именно профиль открытого интереса по страйкам является основой торговой стратегии на базе опционных уровней. Подробнее о методике их расчёта и построении можно прочитать в следующей публикации.

    И последнее, на что следует обратить внимание в рамках сегодняшней темы, так это на типы опционов – Call и Put.

    • Call – это опцион на покупку, приобретая который покупатель делает ставку на рост стоимости базового актива;
    • Put – опцион на продажу, который принесёт доход покупателю в том случае, если базовый актив подешевеет.

    В принципе, теперь можно перейти к практической части стратегии на базе опционных уровней.

    Веер Фибоначчи — как им пользоваться в торговле на Форекс?

    Применение инструмента Дуги Фибоначчи на валютном рынке Форекс.

    Применение последовательности Фибоначчи в торговле на Форекс.

    © 2013-2020 RATINGS Forex, Все права защищены

    Лучшие брокеры с бонусами:
    • FinMax (Форекс)
      FinMax (Форекс)

      Инвестируй в акции торговых компаний и получай до 40% в месяц!

    • BINARIUM
      ☆☆☆☆☆
      ★★★★★
      BINARIUM

      Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

    Добавить комментарий