Дивиденды snv

Лучший Форекс-брокер за этот месяц - Forex4you

В этой статье раскрыты следующие темы:

Synovus Financial Div >0.30 for Sept. 18, 2020

Historical Div > View and export this data going back to 1984. Start your Free Trial

Ex-Date Record Date Pay Date Declared Date Type Amount
09/18/2020 09/19/2020 10/01/2020 09/04/2020 Normal 0.30
06/19/2020 06/20/2020 07/01/2020 06/04/2020 Normal 0.30
03/20/2020 03/21/2020 04/01/2020 03/05/2020 Normal 0.30
12/19/2020 12/20/2020 01/02/2020 12/03/2020 Normal 0.25
09/19/2020 09/20/2020 10/01/2020 09/04/2020 Normal 0.25
06/20/2020 06/21/2020 07/02/2020 06/08/2020 Normal 0.25
03/14/2020 03/15/2020 04/02/2020 03/01/2020 Normal 0.25
12/20/2020 12/21/2020 01/02/2020 12/08/2020 Normal 0.15
09/20/2020 09/21/2020 10/02/2020 09/08/2020 Normal 0.15
06/13/2020 06/15/2020 07/03/2020 06/03/2020 Normal 0.15
03/14/2020 03/16/2020 04/03/2020 03/03/2020 Normal 0.15
12/13/2020 12/15/2020 01/02/2020 12/02/2020 Normal 0.12
09/13/2020 09/15/2020 10/03/2020 09/02/2020 Normal 0.12
06/14/2020 06/16/2020 07/01/2020 06/02/2020 Normal 0.12
03/15/2020 03/17/2020 04/01/2020 03/04/2020 Normal 0.12
12/15/2015 12/17/2015 01/04/2020 12/03/2015 Normal 0.12
09/15/2015 09/17/2015 10/01/2015 09/02/2015 Normal 0.10
06/16/2015 06/18/2015 07/01/2015 06/04/2015 Normal 0.10
03/17/2015 03/19/2015 04/01/2015 03/04/2015 Normal 0.10
12/16/2014 12/18/2014 01/02/2015 12/03/2014 Normal 0.10
09/16/2014 09/18/2014 10/01/2014 09/03/2014 Normal 0.07
06/17/2014 06/19/2014 07/01/2014 05/20/2014 Normal 0.07
03/18/2014 03/20/2014 04/01/2014 03/07/2014 Normal 0.0700
12/17/2013 12/19/2013 01/02/2014 12/05/2013 Normal 0.0700
09/17/2013 09/19/2013 10/01/2013 09/05/2013 Normal 0.0700

There is no data for the selected date range.

An error occurred. Please try again by refreshing your browser or contact us with details of your problem.

About Div >Dividends are common dividends paid per share, reported as of the ex-dividend date. In general, profits from business operations can be allocated to retained earnings or paid to shareholders in the form of dividends or stock buybacks.

Stock owners receive dividends in proportion to the number of shares that they own. If a shareholder owns five shares of MSFT, and MSFT pays a one dollar dividend, the shareholder will receive five dollars.

Dividends can be company and growth-specific. Rapidly growing companies (technology) often do not offer dividends; the cash is expected to invest in other business projects that fuel more growth. Steady growth companies (utilities) often offer small and consistent dividends. While some companies have a long and consistent dividend policy (General Electric), others may rarely issue dividends even under consistent positive earnings (Apple).
Learn More

Div >

Benchmarks PNC Financial Services Group Inc 1.15 Texas Capital Bancshares Inc — U.S. Bancorp 0.42

Div >

Minimum 0.10 Dec 16 2014 Maximum 0.30 Mar 20 2020 Average 0.175

Div , -4)

To find the codes for any of our financial metrics, see our Complete Reference of Metric Codes.

Access our powerful Excel Add-in with a YCharts Professional Membership. Learn More.

Routes to finance

Акции США: Лучшие Дивиденды на 2020 год (Oct 2020).

Самый умный способ начать поиск лучших дивидендных ETF — это определить вашу потребность в дивидендах и то, как они вписываются в общую картину вашей инвестиционной цели.

Вы можете инвестировать в лучшие ETF в инвестиционной вселенной, но если они не подходят для ваших инвестиционных потребностей или если эти типы фондов не подходят для вашей толерантности к риску, вы можете совершить ошибку, которая потенциально может привести к к отрицательным результатам.

Также разумно иметь четкое представление о том, как работают ETF и какие инвестиционные счета лучше всего инвестировать в ETF.

Поэтому, прежде чем перейти к списку лучших дивидендных ETF, начните с основ этих популярных инвестиционных транспортных средств, чтобы быть уверенным, что они являются разумным выбором для вас и ваших инвестиционных потребностей.

Прежде чем инвестировать в ETFs

Даже если вы опытный инвестор ETF, разумно пересмотреть основы того, как работают ETF и как их использовать в ваших интересах.

Вот основные сведения о ETF перед инвестированием:

  • ETF — это аббревиатура, обозначающая биржевой фонд. Их можно просто назвать гибридом акций и паевых фондов.
  • ETFs торгуют внутридневными акциями; Взаимные фонды торгуются в конце дня, когда можно определить стоимость чистых активов (NAV) основных холдингов.
  • Как и паевые фонды, акционеры ETF напрямую не владеют базовыми активами фонда; они владеют акциями самого фонда, который затем покупает акции базовых активов.
  • Как и фонды индексов, ETF пассивно управляются и отслеживают контрольный индекс. Это означает, что ЕФО имеют низкий оборот по сравнению с активными управляемыми паевыми инвестиционными фондами.
  • ЕФО обычно имеют более низкие коэффициенты расходов по сравнению с даже самыми дешевыми паевыми инвестиционными фондами.
  • ЕФО не имеют минимальной суммы первоначальных инвестиций, тогда как паевые инвестиционные фонды обычно требуют первоначальных инвестиций в размере 1 000 долларов США или более.

Чтобы обобщить эти моменты, ETFs работают как индекс взаимных фондов, но они часто имеют более низкие расходы, что потенциально может увеличить долгосрочную прибыль, и их легко купить.

Налогообложение ETF и лучшие типы счетов для покупки и удержания дивидендов ETFs

Одним из самых больших преимуществ ETF является прибытие в результате низкой текучести, о чем упоминалось выше в пунктах. Низкий оборот означает, что в течение любого года продажи и продажи основных холдингов очень мало. И когда фонд имеет низкий оборот, налоги обычно ниже, потому что низкая относительная продажа основных холдингов означает меньшую прирост капитала, передаваемый акционеру ЕФО.

Это делает ETFs разумными холдингами для налогооблагаемых счетов. Но инвесторы, которые ищут лучшие дивидендные ETF, должны знать налоги, которые могут быть получены из дивидендов.

Важно отметить, что акционеры ETF могут облагаться налогом на дивиденды фонда, даже если эти распределения получаются наличными или реинвестируются в дополнительные акции фонда.Кроме того, для определенных налоговых отложенных и налоговых льгот, таких как IRA, 401 (k) или аннуитета, дивиденды не облагаются налогом перед инвестором, находясь на счете. Вместо этого инвестор будет уплачивать подоходный налог с изъятий в течение налогооблагаемого года, когда будет произведено распределение (изъятие).

Поэтому некоторые инвесторы ETF, которые покупают и удерживают дивидендные ETF, могут захотеть сохранить их на счете с отложенным налогом, как традиционная IRA или Roth IRA.

Список лучших дивидендов ETF

Всякий раз, когда вы видите какой-либо «лучший из» списка, важно знать, что эти списки могут быть несколько субъективными, что означает, что лучшее для одного человека, например, автора списка , не может быть лучшим для другого человека.

В этом списке лучших дивидендных ETF мы включаем средства с целым рядом целей и стилей. Иными словами, эти ETF не обязательно являются теми, кто выплачивает самые высокие дивиденды. Например, фонд дивидендов с высокими доходами, вероятно, будет иметь более высокий доход от дивидендов, чем фонд повышения дивидендов, который имеет тенденцию удерживать дивидендные акции с растущими дивидендами.

С учетом сказанного и в каком-то конкретном порядке, вот 10 лучших дивидендных ETF для покупки:

1. Vanguard High Dividend Yield (VYM):

Этот дивиденд ETF от Vanguard отслеживает индекс доходности FTSE с высоким дивидендом, который представляет более 420 акций, которые дают высокие дивидендные доходности. Текущая доходность для VYM составляет 3,10 процента, а коэффициент расходов — дно 0. 08 процентов или 8 долларов США за каждый инвестированный 10 000 долларов США.

2. Авангард Дивиденд Оценка (VIG):

Инвесторы, которые хотят держать корзину акций компаний, которые имеют рекорд по увеличению своих дивидендов, могут рассмотреть возможность покупки ETF, такого как Vanguard’s Dividend Appreciation. Этот ETF отслеживает индекс NASDAQ US Dividend Achievers Select Index (ранее известный как индекс выбора достижений дивидендов), который охватывает около 180 дивидендных акций. Текущая доходность для VIG составляет 1,92 процента, а коэффициент расходов — 0,9 процента.

3. iShares Выберите индекс дивидендов (DVY):

Этот дивидендный ETF от BlackRock отслеживает индекс около 100 акций, у которых есть запись о выплате дивидендов за последние 5 лет. Текущая доходность относительно высока на уровне 3,13 процента, а расходы — 0,39 процента.

4. iShares Core High Dividend (HDV):

Инвесторы, которые ищут дивидендный ETF, который обеспечивает доступ к 75 дивидендным платящим американским акциям, которые, по данным материнской компании BlackRock, «были отобраны для финансового здоровья», должны рассмотрим HDV. Текущая доходность составляет 3,35 процента, а коэффициент расходов — 0,8 процента.

5. Guggenheim Multi-Asset Income (CVY):

Инвесторы, которые не против выплаты более высоких расходов, чтобы получить более высокую доходность, могут походить на то, что они видят в этом ETF. Фонд отслеживает индекс Zacks Multi-Asset Index, который состоит из примерно 100 акций дивидендных компаний. Распределение активов составляет около двух третей акций США, а остальная часть — в составе иностранных акций и облигаций. Текущая доходность для CVY равна 4.73 процента, а коэффициент расходов — 0,84 процента.

6. PowerShares KBW High Dividend Yield Financial Portfolio (KBWD):

Этот дивиденд ETF от PowerShares достигает высокой доходности, концентрируя портфель на акциях компаний в финансовом секторе. Коэффициент расходов чрезвычайно высок на уровне 2,99 процента, но текущий доход 9,60 процентов также чрезвычайно высок. KBWD отслеживает индекс доходности дивидендов в финансовом секторе KBW Nasdaq, который состоит из около 40 холдингов, большинство из которых являются запасами малой капитализации в финансовом секторе. Индекс, согласно PowerShares, «является индексом с измененной дивидендной доходностью, который стремится отражать эффективность таких компаний».

7. ALPS Sector Dividend Dogs (SDOG):

Инвесторы, желающие получить дивиденды от акций «Dogs of the Dow», могут рассмотреть возможность добавления SDOG в свой портфель. SDOG отслеживает индекс Sivid Network Dividend Dogs Index, который начинается с индекса S & P 500, затем экранирует на уровне сектора, чтобы создать разнообразное сочетание дивидендных акций. Текущая доходность SDOG составляет 3, 59%, а коэффициент расходов — 0,40%.

8. SPDR S & P Dividend (SDY):

Один из немногих ETF, чтобы заработать 5-звездочный рейтинг от Morningstar, этот дивидендный ETF является одним из лучших фондов с разумной комиссией, которая охватывает широкий выбор дивидендных акций. SDY отслеживает индекс S & P High Yield Dividend Aristocrats Index, который является выбором около 100 дивидендных акций. Текущая доходность для SDY составляет 2,27 процента, а коэффициент расходов — 0,35 процента.

9. WisdomTree SmallCap Dividend Fund (DES):

Иногда имеет смысл диверсифицировать от типичного дивиденда ETF с большим капиталом и добавить в микс хороший дивиденд ETF, а DES — один из лучших ETF для выполнить эту задачу. DES отслеживает индекс Dividend Index WisdomTree SmallCap, который, согласно WisdomTree, является индексом, состоящим из компаний, которые составляют нижние 25 процентов рыночной капитализации индекса дивидендов WisdomTree после того, как были удалены 300 крупнейших компаний ». Текущая доходность для DES составляет 3,35 процента, а коэффициент расходов — 0,38 процента.

10. Schwab US Equity Dividend (SCHD):

Инвесторы, которые ищут недорогое воздействие высокооплачиваемых дивидендных акций в США, захотят взглянуть на SCHD. Фонд отслеживает индекс Dow Jones U. S. Dividend 100, который включает в себя некоторые из самых высоких дивидендов, выпускающих акции в США. Текущая доходность составляет 2,95 процента, а коэффициент расходов — 0,7 процента.

Теперь у вас есть — лучшие 10 дивидендных фондов ETF из разнообразного выбора. Просто помните, что наиболее важным аспектом выбора лучших ETF для ваших инвестиционных целей является выбор лучших инвестиционных средств, которые соответствуют вашему временному горизонту и терпимости к риску.

Отказ от ответственности: информация на этом сайте предоставляется только для обсуждения и не должна быть неверно истолкована как совет по инвестициям. Ни при каких обстоятельствах эта информация не представляет собой рекомендацию покупать или продавать ценные бумаги.

Дивиденды snv

Чистая прибыль En+ по МСФО за 2020 год выросла на 32,7%, составив почти $1,9 млрд, сообщила компания. Выручка увеличилась на 2,3%, до $12,4 млрд. Скорректированный показатель EBITDA прибавил 2% и достиг $3,3 млрд.

Чистый долг холдинга по состоянию на 31 декабря 2020 года уменьшился на 8,8%, составив около $11,1 млрд. Однако внимание рынка было сосредоточено не на позитивной динамике финансовых результатов.

Совет директоров En+ Group рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2020 года из-за «беспрецедентных вызовов», с которыми столкнулась компания в течение года. Речь идет об ограничительных мерах со стороны США, их отмене и последовавшей за этим смене руководства.

«Решение совета директоров Еn+ по дивидендам за 2020 года было ожидаемым и предсказуемым — санкционный удар серьезно скорректировал планы компании и ее руководящую верхушку», — считает аналитик компании «Алор Брокер» Алексей Антонов. При этом дивидендная политика En+ на протяжении нескольких лет являлась одной из самых привлекательных для инвесторов в секторе, отметил эксперт.

Инвесторы негативно отреагировали на отмену дивидендов: в моменте депозитарные расписки En+ на таких новостях снижались в цене на 10% к предыдущему торговому дню. К 17:30 четверга бумаги торговались в минусе на 6%.

Почему отказ от дивидендов — плюс для компании

На долгосрочном горизонте решение об отказе выплат за 2020 год можно считать позитивом из-за большого долга компании, полагает эксперт по фондовому рынку компании «БКС Брокер» Дмитрий Пучкарев. По его мнению, компания может вернуться к выплате дивидендов в первой половине 2020 года.

Санкции ухудшили финансовые результаты En+, но нельзя сказать, что они нанесли непоправимый вред компании, констатировал представитель «БКС Брокер». По его словам, благоприятным фактором, существенно поддержавшим результаты компании в 2020 году, стало ослабление рубля, поддержавшее рентабельность компании по EBITDA .

«В 2020 году можно ожидать, что и денежный поток компании в значительной степени восстановится после нормализации оборотного капитала металлургического сегмента», — считает Пучкарев.

Стоит ли инвестировать

По мнению аналитика «Алор Брокер» Алексей Антонов, снижение котировок En+ не будет долгим. Эксперт считает, что бумаги смогут быстро смогут отыграть потерянные позиции: Антонов не видит угроз для бизнеса En+ и «Русала». «Санкции сняты в начале января и промежуточные финансовые результаты компании за первый квартал будут способствовать смене тренда», — заявил Антонов.

Аналитик также ждет возобновления выплаты дивидендов в течение года. «Можно предположить, что за текущий год выплата на акцию может составить $0,85. Это значит, что дивидендная доходность достигнет 10% и будет обгонять компании из смежных секторов», — спрогнозировал Антонов.

Согласно прогнозам, представленным аналитикам в системе Refinitiv, котировки En+ имеют потенциал роста почти в 35%. Рекомендация аналитиков — покупать.

Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и уценки. Финансовый показатель позволяющий оценить сумму денег, которую компания может получить за период. В отличии от прибыли, при расчете EBITDA из суммы доходов не вычитаются такие неденежные расходы как амортизация и переоценка. Один из важных показателей для оценки способности компании обслуживать долг

Talkin go money

Дивиденды с ETF: Выплачивать или реинвестировать? (Oct 2020).

Когда биржевые фонды (ETF) владеют акциями, выплачивающими дивиденды, они собирают полные дивиденды всех акций и выплачивают эти дивиденды акционерам ЕФО. Однако эти дивиденды могут распределяться двумя способами: денежными средствами, выплачиваемыми инвесторам или реинвестициями в базовые инвестиции ETF. Сроки этих дивидендных выплат находятся в другом расписании, чем базовые запасы, и варьируются между различными ETF.

Сроки выплаты дивидендов

Как и в случае отдельного фонда, который выплачивает дивиденды, ETF устанавливает дату дивиденда, дату записи и дату платежа. Подобно тому, как владельцы отдельного акционерного общества, эти даты определяют, кто получает дивиденд и когда ETF выплачивает дивиденды.

Например, бывшая дивидендная дата для популярного SPDR S & P 500 ETF — третья пятница последнего месяца финансового квартала (март, июнь, сентябрь и декабрь). Если в этот день не будет рабочего дня, тогда бывшая дивидендная дата приходится на предыдущий рабочий день. Дата записи составляет два дня до даты дивиденда. В конце каждого квартала SPDR S & P 500 ETF распределяет дивиденды.

Каждый ETF устанавливает время для своих дат дивидендов. Эти даты перечислены в проспекте фонда, который является общедоступным для всех инвесторов. Так же, как акции, цена ETFs часто растет до даты дивиденда и падает потом; инвесторы, которые владеют ETF до даты получения дивидендов, получают дивиденды, а покупатели после этого этого не делают.

Дивиденды, выплачиваемые в денежной форме

SPDR S & P 500 ETF выплачивает дивиденды таким образом. Согласно проспекту фонда, SPDR S & P 500 ETF вкладывает все дивиденды, получаемые из своих базовых пакетов акций, в беспроцентную учетную запись, пока не наступит время для выплаты. В конце финансового квартала, когда дивиденды должны быть выплачены, SPDR S & P 500 ETF извлекает дивиденды из беспроцентного счета и распределяет их пропорционально инвесторам.

Некоторые другие ETF могут временно реинвестировать дивиденды из базовых акций в фонды фонда, пока не придет время для выплаты дивидендов наличными. Естественно, это создает небольшое количество рычагов в фонде, что может немного улучшить его производительность на бычьих рынках и немного повредить его производительности на медвежьих рынках.

Дивиденды Reinvested

Менеджеры ETF также могут иметь возможность реинвестировать дивиденды своих инвесторов в ETF, а не распределять денежные средства. ETF всегда собирают денежные дивиденды всех учредительных акций и всегда выплачивают дивиденды акционеру ETF. Выплата акционеру также может быть осуществлена ​​путем реинвестирования в основной индекс ETF от имени акционеров.По сути, это приходит к тому же; если акционер ETF получит рефинансирование дивидендов в размере 2% от ETF, он может продать и продать эти акции, если у него есть деньги.

Иногда эти реинвестиции можно рассматривать как выгоду; это не будет стоить инвестору торгового сбора для покупки дополнительных акций через реинвестирование дивидендов. Однако ежегодные дивиденды каждого акционера облагаются налогом в год их получения, даже если они получены путем реинвестирования дивидендов.

ETF, которые фокусируются на дивидендах

Хотя ETF часто известны для отслеживания широких индексов, таких как S & P 500 или Russell 2000, есть также много доступных ETF, которые сосредоточены на акциях, выплачивающих дивиденды. Исторически сложилось так, что дивиденды составляли около 40% общей доходности фондового рынка. Это одна из причин, по которой некоторые советники рекомендуют инвестиционные стратегии, направленные на выплату дивидендов. Компании, выплачивающие дивиденды, также склонны быть среди более стабильных и наименее неустойчивых компаний на рынке, поскольку они должны последовательно создавать денежную прибыль для выплаты своих дивидендов на надежной основе.

SPDR S & P Dividend ETF отслеживает индекс аристократов S & P с высокими доходами. Он содержит 60 компаний из индекса S & P 1500, которые отдали свои дивиденды не менее 25 лет подряд. В среднем доход от SPDR S & P Dividend ETF превышает доходность SPDR S & P 500 ETF, которая просто отслеживает 500 компаний в индексе S & P 500. Из-за долгой истории надежно выплачивая эти дивиденды, эти компании часто считаются менее рискованными для инвесторов, желающих получить полную прибыль.

Другие ETF, ориентированные на дивиденды, могут использовать различные стратегии для увеличения дивидендной доходности. ETF, такие как Фонд привилегированных акций iShares S & P U. S., отслеживают корзину привилегированных акций у компаний США. Дивидендная доходность по привилегированным фондовым ETF должна быть значительно больше, чем у традиционных ETF, так как привилегированные акции ведут себя скорее как облигации, чем обычные акции, и не получают выгоды от оценки стоимости акций компании таким же образом.

Инвестиции в недвижимость. ETF, такие как Vanguard REIT ETF отслеживают публично торгуемые инвестиционные фонды инвестиций в недвижимость (REIT). Из-за характера REIT дивидендная доходность, как правило, выше, чем доходность обыкновенных акций ETF.

Существуют также международные фонды ETF, такие как Фонд доходности акций Evolution Markets Evolution Markets или First Trust DJ Global Dividend Index Fund, которые отслеживают выше, чем обычные компании, выплачивающие дивиденды, которые проживают за пределами Соединенных Штатов.

В ETF используются различные стратегии для получения дивидендных доходов. Независимо от базовых активов ETF дивиденды этих базовых активов должны быть переданы акционерам фонда.

Налоги на дивиденды в ETFs

ETF часто рассматриваются как более выгодная инвестиционная альтернатива паевым фондам с точки зрения их способности контролировать количество и время подоходного налога для инвестора.Однако это в первую очередь связано с тем, как и когда налогооблагаемый прирост капитала фиксируется в ETF, а не в паевых инвестиционных фондах. Важно понимать, что владение дивидендными ETF не откладывает подоходный налог, созданный дивидендами, выплачиваемыми ETF в течение налогового года. Дивиденды, выплачиваемые ETF, облагаются налогом перед инвестором, по сути, таким же образом, как и дивиденды, выплачиваемые взаимным фондом.

Купил акции ETF, но не знаю, где дивиденды

Если я покупаю облигации, то получаю купонный доход, который начисляют, например, раз в полгода. Так же один раз в определенный период инвесторы получают дивиденды по акциям.

А в случае покупки акций ETF -фондов такие штуки есть? Если да, то как они работают? Аналогично дивидендам на акции или как-то по-особому?

Дмитрий, такие штуки есть. То, как они работают, зависит от конкретного фонда.

Одни ETF выплачивают дивиденды, а другие направляют их на покупку новых ценных бумаг. Возможность и условия выплаты дивидендов можно посмотреть в политике фонда. Какой тип фонда выбирать — зависит от вашей стратегии.

Кратко про ETF

Про ETF мы уже подробно рассказывали в отдельной статье, кратко повторим. ETF — это набор ценных бумаг: акций, облигаций или других активов. Приобретая акцию ETF , вы получаете долю в общем котле, кусочек всех активов, которые собраны в фонде.

Что ETF делают с дивидендами

Когда фонд получает дивиденды от своих активов, у него два пути: выплатить дивиденды инвесторам или оставить деньги у себя, чтобы докупить новые бумаги и увеличить стоимость ETF на размер дивидендов. Выбор зависит от политики фонда и законодательства страны, где он зарегистрирован.

Для инвестора это значит, что ETF с инвестированием не будет переводить дивиденды на его счет, но стоимость акции такого ETF в портфеле инвестора вырастет соразмерно полученным фондом дивидендам. А ETF с выплатой дивидендов будет с определенной периодичностью перечислять полученные дивиденды на счет инвестора.

Фонды, которые выплачивают дивиденды, обычно делают это в установленные даты. Выплаты происходят 1—4 раза в год, но бывают фонды даже с ежемесячным перечислением дивидендов.

Американские ETF обычно выплачивают дивиденды. Европейские и российские — по выбору. Условия всегда прописаны в политике фонда. Без веских причин условия выплаты дивидендов не меняются.

Как понять, перечисляет ли фонд дивиденды

Для российских ETF смотрите информацию на сайтах управляющих компаний. Например, в карточках ETF «Финэкса» указано, что доходы реинвестируются:

А фонд RUSE от ITI Funds выплачивает дивиденды раз в год. Это написано на странице продукта: distribution frequency — annually.

Для иностранных ETF информацию удобно смотреть в специальных сервисах:

Для примера узнаем, платит ли дивиденды американский фонд Vanguard FTSE Emerging Markets ( VWO ). Заходим на Etfdb.com и в строке поиска в верхней части сайта вводим обозначение фонда — VWO . Сайт выдаст страницу фонда, где на вкладке Div >ETF — 2,39% годовых. Периодичность выплат можно посмотреть в документе на вкладке Factsheet — VWO выплачивает дивиденды раз в квартал.

С помощью Etfdb и Justetf инвестор может выбрать зарубежные ETF по интересующим параметрам, в том числе по частоте выплат дивидендов и дивидендной доходности.

Какой ETF выбрать

ETF с реинвестированием подходит пассивным инвесторам, которые хотят увеличить стоимость своего инвестиционного портфеля, но не хотят производить лишние действия со своими вложениями. Реинвестирование происходит автоматически — его делает сам фонд без участия инвестора. Этот вариант снижает издержки инвестора: не нужно платить комиссии брокеру и бирже. Еще так можно оптимизировать налогообложение: с полученных дивидендов нужно платить НДФЛ , а при реинвестировании заплатить налог придется с дохода от продажи акции ETF — и только в момент продажи.

ETF с выплатой дивидендов подойдет инвестору, которому важен денежный поток от вложенных средств и которому при этом по душе именно ETF , а не облигации или дивидендные акции. Такой фонд обеспечит периодическое поступление денег на брокерский счет, которыми можно распорядиться по своему усмотрению.

Конечно, для поступления денег можно периодически продавать по несколько акций ETF , но многим психологически сложно продавать. Уменьшение числа акций ETF в инвестиционном портфеле может восприниматься как «проедание» капитала, снижение его стоимости. Так что дивидендный ETF в этом случае будет кстати. Главное — не перепутать виды фондов.

Настоящие охотники за дивидендами

Еще не поздно купить акции с привлекательной доходностью

На российском фондовом рынке начинается дивидендный сезон. Большинство компаний в мае — июне закрывают реестры акционеров под выплаты. Некоторые из них уже объявили размер предполагаемых дивидендов. Стоит ли спешить с покупкой и какие бумаги выбрать?

«Пока инвестпланов нет, дивиденды высокие»

С точки зрения дивидендной доходности российский рынок акций — самый доходный в мире. Дивидендная доходность акции — это соотношение величины дивиденда на акцию и цены этой акции. Для российских акций средний показатель оценивается в 4,4%. Высокая дивидендная доходность российских акций — совокупность совпавших во времени причин:

1) Проблемы бюджета — его дефицит и истощение резервных фондов. Большая часть российских госкомпаний — экспортеры природных ресурсов. Девальвация национальной валюты привела к росту рублевых прибылей экспортеров. Эта прибыль начиная с прошлого года используется для покрытия бюджетных проблем: именно проблемами бюджета объясняется принятие правительством нормы о выплате 50% чистой прибыли госкомпаниями в качестве дивиденда в 2020 году и пролонгация этого правила на 2020 год.

2) Завершение инвестиционных циклов. Если проанализировать, какие корпорации выплачивают наиболее высокие дивиденды, становится очевидно: это представители металлургической, телекоммуникационной отраслей, а также генерирующего сегмента электроэнергетики. То есть тех отраслей, где в середине 2010-х годов закончены масштабные стройки, а новых планов капитальных вложений либо нет, либо они сравнительно малы. Иными словами, пока инвестпланов нет, компании платят высокие дивиденды. Когда проекты появятся, выплаты сократятся.

Ситуация будет меняться, это вопрос 2—3 лет. Но пользоваться ею нужно сейчас, особенно учитывая дефицит других драйверов роста и идей на российском фондовом рынке.

Как зарабатывать на дивидендах

Для того чтобы зарабатывать на дивидендах, необходимо понимать некоторые специфические особенности дивидендных выплат. Ключевая особенность — «дивидендные гэпы». Это разрыв графика цены акций в торговую сессию, следующую за датой формирования списка акционеров, имеющих право на получение дивиденда (дата закрытия реестра или дивидендная отсечка). Визуальный анализ графика любой дивидендной акции позволит увидеть эти гэпы: цена акции всегда падает на следующий день на величину, равную или близкую к величине дивиденда. Попав в реестр акционеров, имеющих право на дивиденд, вы берете на себя риск того, что «дивидендный гэп» будет либо очень долго закрываться (то есть цена акции долго будет ниже цены покупки), либо вообще не будет закрыт. Мы рекомендуем избегать подобных рисков, покупая акции заранее (пока дивиденд не включен в цену) и продавая незадолго до отсечки.

Чтобы своевременно купить акции, необходимо самостоятельно рассчитать величину будущего дивиденда. Почти у всех российских компаний — эмитентов на рынке ценных бумаг есть дивидендная политика. Она может быть зафиксирована в уставе, а может быть принята отдельным документом, обычно утверждаемым советом директоров. Дивидендная политика, по сути, представляет формулу для расчета дивидендных выплат на акцию. Величина дивиденда будет зависеть от количества акций, финансового показателя, взятого за основу для расчета (чаще всего это чистая прибыль за период, но возможны вариации: EBITDA, Free Cash Flow и др.), и нормы выплат в процентах относительно взятого финансового показателя. Таким образом, зная дивидендную политику и базу для расчета дивиденда, любой может рассчитать ожидаемый дивиденд на акцию.

Чем меньше неопределенность, связанная с предстоящей выплатой, тем оптимистичнее рынок оценивает ее вероятность. Чем больше дивидендная доходность акции, тем сильнее акция дорожает по мере устранения этой неопределенности. В абсолютном большинстве случаев акция в преддверии формирования реестра акционеров для получения дивиденда прибавляет в цене в рублях больше, чем сама величина дивиденда.

Поэтому, чтобы зарабатывать на дивидендах, нужно покупать акции с ожидаемой высокой дивидендной доходностью, держать их в портфеле, пока цена акции растет за счет устранения неопределенности, и продавать ближе к дивидендной отсечке, чтобы не брать на себя риски «дивидендного гэпа».

Для такой стратегии есть пара ключевых дат:

1) Дата публикации финансовой отчетности за период: после этого уже каждый может с высокой степенью точности предсказать дивидендную выплату.

2) Рекомендация совета директоров общему собранию акционеров. После этого уже совсем маловероятно, что дивиденд окажется меньше ожидаемого.

Какие бумаги еще не поздно покупать

Российские корпорации чаще всего выплачивают дивиденды один раз в год. Поэтому основные выплаты сконцентрированы в апреле — июле каждого календарного года. Этому предшествует «дивидендное ралли» (рост цен акций в преддверии дивидендов). Чаще всего цены акций с ожидаемыми высокими дивидендами начинают плавно расти после публикации финансовой отчетности за прошлый год, то есть в феврале — апреле каждого календарного года. Рост ускоряется по мере снятия неопределенности — например, после публикации рекомендаций совета директоров. Поэтому грамотнее всего формировать дивидендный портфель начиная с февраля.

Но из каждого правила бывают и исключения — например, 2020 год. Несмотря на ожидаемые рекордные выплаты, российский фондовый рынок подешевел в I квартале более чем на 10%. В итоге за 1—2 месяца до пика выплаты дивидендов акции стоят дешевле, чем за 4—6 месяцев. А значит, можно рассчитывать на а) более высокую дивидендную доходность; б) ускорение дивидендного ралли; в) снижение рисков относительно величины выплат.

Покупать имеет смысл акции тех компаний, по которым: дивидендная доходность больше среднерыночных уровней (то есть больше 4,5—5%); дивиденд утвержден советом директоров или вероятность того, что выплата будет ниже ожидаемой, невелика; высока вероятность сохранения дивидендной политики в будущем.

Мы отобрали несколько акций, покупать которые в расчете на дивидендный прирост стоимости не поздно и сейчас.

Компания

Дивиденд, руб.

Дивидендная доходность,%

Дата закрытия реестра для получения дивидендов (с учетом Т+2)

Коротко и просто о дивидендной отсечке

Все инвесторы, работающие на фондовом рынке, знают о том, что на общем собрании акционеры рассматривают вопрос о выплате дивидендов. Так называют часть прибыли, полученной конкретным эмитентом за отчетный период – календарный год, выплачиваемой владельцам акций. При этом указанные ценные бумаги на бирже ежедневно меняют владельцев. Для определения круга лиц, которым положены дивидендные выплаты, был придуман особый механизм – отсечка.

Этот термин является биржевым сленгом. Официальное название рассматриваемого процесса – дата закрытия реестра акционеров компании.

Даем определение

Дивидендная отсечка – заранее определенное календарное число, по состоянию на которое трейдеру нужно владеть акцией компании, чтобы получить причитающиеся выплаты.

Другие названия: дата отсечения или закрытия реестра акционеров. Каждый приведенный термин имеет одинаковое значение. Английский аналог – record date.

Под реестром принято понимать перечень акционеров компании. Каждую торговую сессию этот список видоизменяется. Одни трейдеры продают ценные бумага, а другие покупают.

Для выплаты дивидендов акционерному обществу нужно определить календарное число, по состоянию на которое перечень владельцев акций будет зафиксирован. Выплату получит каждый инвестор, оказавшийся в итоговом списке.

В России в большинстве компаний даты отсечек приходятся на весну и первые два месяца лета. Реестры закрываются в марте, апреле, мае, июне и июле. Решение о выборе календарного числа, в которое произойдет процесс отсечения, принимает общее собрание акционеров компании.

Существуют календари дивидендных отсечек. Они представляют собой таблицы, в которых содержится вся информация, касающаяся выплаты дивидендов компаниями. В том числе в них содержатся сведения о датах закрытия реестра акционеров. Подобные календари любой желающий может найти в свободном доступе на крупных финансовых порталах и сайтах брокерских компаний.

Как это работает?

Разберем конкретный пример. В 2020 году дата закрытия реестра ПАО «Аэрофлот» была назначена на 6 июля. Следовательно, именно в этот день фиксировался перечень акционеров, которым позднее выплачивались дивиденды.

Более того, формально каждый владелец ценных бумаг, вошедший в этот список, получает право участвовать в ГОСА. Так называют годовое общее собрание акционеров компании. Однако, на практике все решения принимаются инвесторами, владеющими крупными пакетами ценных бумаг.

Существует особенность рассматриваемого процесса, которую нужно учитывать, если вы хотите получить дивиденда. Она связана с системой работы «Т+2», принятой на отечественной фондовой бирже. Согласно ее правилам недостаточно приобрести акции именно в дату отсечки. Ведь согласно принятому регламенту биржи ценные бумаги переходят в собственность к новому владельцу спустя два рабочих дня после приобретения.

Вернемся к нашему примеру, чтобы окончательно разобраться с рассматриваемой ситуацией.

В 2020 году дивиденды по акциям ПАО «Аэрофлот» получили все трейдеры, владевшие ценными бумагами по состоянию на окончание торговой сессии 4 июля. Это только на первый взгляд кажется сложным. Нужно всего лишь один раз спокойно разобраться с особенностями закрытия реестра. И вопросов не останется.

Чтобы рассмотренный аспект не вызывал путаницы среди трейдеров и акционеров, брокерские компании сообщают им не про отсечку, а про число покупки акций компании под дивиденды. Этот день получил название – экс-дивидендная дата.

Все это следует учитывать при приобретении ценных бумаг в расчете на получение части прибыли компании. Известны случаи, когда невнимательные инвесторы покупали акции на несколько дней позже крайнего срока и не получали выплаты.

Боремся с предрассудками

На сайтах и форумах, посвященных вопросам торговли на фондовой бирже, часто встречаются недостоверные сведения, которые касаются дивидендной отсечки. Таким заблуждением является мнение, что инвестор, длительное время владеющей акциями компании, имеет какие-то преференции перед трейдером, который купил ценные бумаги непосредственно на экс-дивидендной дате. Это не соответствует действительности.

На самом деле неважно, сколько именно времени акции находятся в портфеле инвестора. Главное, чтобы они там были по состоянию на дату закрытия реестра.

Таким образом, для получения дивидендов выбранной компании трейдеру достаточно купить ее акции за 2 торговые сессии до даты отсечки. То есть в случае с рассмотренным примером про ПАО «Аэрофлот» инвестор мог приобрести ценные бумаги на 4 июля на постмаркете. А продать их в самом начале торговой сессии 5 июля. Подобное скоропалительное избавление от акций никак бы не повлияло на факт получения дивидендов.

Специальный дивиденд

Что такое «Специальный дивиденд»

Специальный дивиденд — это разовое распределение активов компании, как правило, в форме денежных средств, для акционеров. Специальный дивиденд больше по сравнению с обычными дивидендами, выплачиваемыми компанией. Также упоминается как «дополнительный дивиденд».

BREAKING DOWN ‘Special Dividend’

Как правило, специальные дивиденды объявляются после исключительно сильных результатов прибыли компании в качестве способа распределения прибыли непосредственно акционерам. Специальные дивиденды могут также возникать, когда компания хочет внести изменения в свою финансовую структуру или выделить дочернюю компанию своим акционерам. Например, 16 марта 2005 года GenTek Inc. выпустила специальный денежный дивиденд в размере 31 долл. США за акцию, чтобы перестроиться в сторону более сбалансированного финансирования задолженности.

Дивиденд

Дивиде́нд (лат. dividendum — то, что подлежит разделу) — часть прибыли акционерного общества или иного хозяйствующего субъекта, распределяемая между акционерами, участниками в соответствии с количеством и видом акций, долей, находящихся в их владении.

Величина и порядок выплаты дивидендов определяются собранием акционеров, участников и уставом акционерного или иного общества.

Дивиденды могут выплачиваться несколько раз в год, а могут и не выплачиваться вообще. Выплата дивидендов уменьшает капитализацию и требует накоплений, недопущенных к реинвестированию или изъятых из него. Выплачиваемые до конца финансового года дивиденды называются промежуточными или предварительными дивидендами (англ. interim dividend ). По завершении финансового года выплачиваются финальные дивиденды (англ. final dividend ).

Обычно дивиденды выплачивают в денежном виде. Такие дивиденды называют денежными дивидендами (англ. cash dividend ). Помимо этого, дивиденды могут выплачиваться акциями (англ. stock dividend ) или другим имуществом акционерного общества.

Содержание

В законодательстве РФ [ править | править код ]

В Налоговом Кодексе РФ [1] дано следующее понятие дивиденда, в котором упоминаются лишь дивиденды, получаемые физическими лицами:

Статья 43. Дивиденды и проценты
1. Дивидендом признаётся любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации.
К дивидендам также относятся любые доходы, получаемые из источников за пределами Российской Федерации, относящиеся к дивидендам в соответствии с законодательствами иностранных государств.

Ставка налога в отношении доходов от долевого участия в деятельности организаций, полученных в виде дивидендов, указана в статье 224 НК РФ [2] . До 2015 года она составляла 9 % для физических лиц, являющихся налоговыми резидентами Российской Федерации, и 15 % для нерезидентов. Для доходов, полученных начиная с 1 января 2015 года резидентами РФ, ставка налога составляет 13 %, что соответствует основной ставке российского налога на доходы физических лиц.

Акционерные и долевые доходы юридических лиц в российском законодательстве учитываются при расчёте налога на прибыль (для предприятий при основной системе налогообложения) или для соответствующего налога в налоговых спецрежимах.

Важные даты [ править | править код ]

Следующие термины не выделяются в российском законодательстве.

  • Дата объявления (англ. declaration date ) — дата, когда совет директоров объявляет величину дивидендов.
  • Дата закрытия реестра (англ. dividend record date ) — дата составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов. Акционеры, находящиеся в реестре акционеров на данный день, обладают правом на получение дивидендов.
  • Эксдивидендная дата (англ. ex-dividend date ) — дата, начиная с которой акции продаются без права на получение объявленного дивиденда.
  • Дата выплаты (англ. payment date ) — дата, при наступлении которой акционер получает причитающиеся ему дивиденды.

Факторы, влияющие на уменьшение размера дивидендов [ править | править код ]

Компании могут выплачивать дивиденды в меньшем размере, чем могут себе позволить, по следующим причинам:

Стремление к стабильности — отказ от повышения дивидендов, даже при росте прибыли и денежного потока на собственный капитал (англ. free cash flows to the equity , FCFE), связан с тем, что компании не уверены, что смогут поддержать этот более высокий уровень дивидендов. Аналогично размер дивидендов часто оставляют неизменным и при падающей прибыли и денежном потоке на собственный капитал.

Потребности в инвестициях — полная выплата FCFE в виде дивидендов может быть отложена, поскольку компании могут откладывать денежные средства на случай незапланированных инвестиций или непредвиденных потребностей.

Налоги — ставка налогообложения дивидендов может быть выше ставки налогообложения капитальной прибыли.

Демонстрация перспектив — повышение дивидендов рассматривается как положительный сигнал, понижение — как отрицательный.

Интересы менеджмента — стремление к постоянному расширению, необходимость создать денежный запас, чтобы пережить периоды падения прибыли [3] .

Дивиденды

Дивиденды – некоторая часть прибыли акционерного общества, которая распределяется между акционерами (участниками) данного общества. Их распределение происходит в прямой зависимости от количества и видов акций (долей), которые находятся в их владении. Решение о размере и порядке выплаты дивидендов принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров. Подобные вопросы, как правило, оговорены в Уставе акционерного общества или в иных документах.

Периодичность выплаты дивидендов, и в каком виде они выплачиваются

Выплаты могут осуществляться по итогам целого года, либо по итогам отдельных кварталов – согласно решению собрания акционеров.

Если выплата дивидендов производится до конца финансового года, то они называются предварительными либо промежуточными.

Когда заканчивается финансовый год, то осуществляется финальная выплата.

Как правило, выплата дивидендов акционерам осуществляется деньгами. В данном случае они называются денежными. В некоторых случаях выплата может осуществляться путем выдачи акций либо в иной форме.

Дивиденды: некоторые важные даты

День, в который совет директоров компании объявляет величину положенных акционерам выплат, называется «дата объявления» (declaration date). Дата, когда составляется список тех, кто имеет право на их получение, называется датой закрытия реестра. Право на их получение имеют те акционеры, которые находятся в реестре на данный день. В бизнес-практике имеют значение также «экс-дивидендная дата» (когда акции начинают продаваться без права на получение дивидендов). Ну, и, разумеется, дата выплаты (по-английски payment date) – день, в который акционер получает причитающиеся ему дивиденды.

синим выделены дивиденды за 6 мес. или 9 мес.
красным выделен прогноз
н.к. = нет котировок

* для получения дивидендов
** расчет включает выплаченные ранее промежуточные дивиденды

поскольку многие бумаги второго эшелона характеризуются низкой ликвидностью и широкими спрэдами, при расчете дивидендной доходности в качестве рыночной цены акции используется среднее между котировками на покупку и продажу.

Дивиденды snv

Earn regular income with these stocks paying dividends on a monthly basis.

Safety First Strategy

Preferred shares earn stable dividend income and have less volatile prices than common shares.

These Funds and ETFS help diversify your sources of dividends.

Protect yourself against rising inflation. Real estate rents and values tend to increase when prices do.

Popular Dividend Stocks Lists

MLPs’ distributions are considered a return on capital as opposed to a dividend for tax purposes, so they are mostly tax-deferred.

All Dividend Stocks

Browse our massive selection of dividend stocks.

All Weather Dividend Stocks

These dividend stocks have a proven track record of increasing dividends regardless of the business cycle.

A dynamic list of curated stocks that traders can buy within the next 10 business days and hold for a short period of time to collect their dividend without realizing the usual ex-dividend date price depreciation.

Dividend Stocks by Sector

Browse and compare dividend stocks within their sector.

Use our exclusive tool to track how your portfolio’s dividend income changes when stocks increase or decrease dividend.

Advanced search tool that allows you to screen for dividend-paying stocks that match your investment objectives.

An user-generated, interest-based ranking of dividend paying stocks. Based on our Premium members’ watchlists.

Learn about 529 college savings plans and various investment options that you can pick.

Our exclusive tool ensures you receive income each and every month of the year!

Portfolios suggested based on your dividend goals. All portfolios are composed of stocks with a «Recommended» rating or higher from our rigorous DARS™ rating criteria.

Learn more about our proprietary Dividend Advantage Rating System (DARS™).

Find out how much your money can grow by using our Compounding Returns Calculator.

Access the list of stocks that are best positioned to profit from implementing the Dividend Capture Strategy.

Read special reports based on Dividend.com’s proprietary research methodologies.

These articles will help you stay up to date with the world of dividend stocks.

Read helpful articles on how to best save, invest, and spend your hard-earned money.

Learn about different dividend investing options.

Learn more about dividend stocks, including information about important dividend dates, the advantages of dividend stocks, dividend yield, and much more in our financial education center.

Articles to assist you in planning and maintaining a happy, financially secure retirement.

A catalyst is a dramatic event that can move markets. Read about catalysts that might take the market on its next major move, up or down.

Premium Tools and Content

These exclusive Premium tools and content provide investors with curated dividend stocks lists using our DARS rating system, a searchable ex-dividend dates calendar, dividend stock analysis and much more.

My Premium Account

Edit your account profile, email alerts and information.

Content focused on helping financial advisors align their businesses more closely with their clients’ needs and grow their advisory practice.

Content geared towards helping financial advisors build better client portfolios.

Gain insights on investing and current trends from the leading fund managers and industry experts.

Featured Articles

Intuit Inc, Masco Corp and American Financial Group Inc Increase Div > Shauvik Haldar Oct 08, 2020

Each week, stocks, funds and REITs announce upcoming dividend payouts. Track how your portfolio’s.

AT&T Inc., Mastercard Inc. and Oracle Corp. Go Ex-div > Shauvik Haldar Oct 07, 2020

There are many securities going ex-dividend this week starting Monday, October 7. For income.

Div > Aaron Levitt Oct 03, 2020

Over the last decade, it’s been hard for dividend investors. Sure, the dividend growth has been.

What Is an Earnings Call?

Many investors use quantitative analysis to evaluate investment opportunities—but the numbers.

Most Popular Div >

Popular Div >

Best Dividend Stocks

Our industry-leading Best Dividend Stocks list is comprised of the rock-solid dividend-payers that are poised to outperform today’s markets.

High Yield Stocks

Dividend yield is one of the main factors to consider when investing in dividend-paying stocks, but watch out for “dividend traps.”

Ex-Dividend Stocks

Anticipate dividend payouts. The following stocks are trading ex-dividend tomorrow.

Monthly Dividend Stocks

Close to retirement? Are you focused on cash flow? Derive regular income from stocks that pay monthly dividends.

DARS™ – Dividend Advantage Rating System

Our proprietary div >DARS ™, or Div >DARS ™ method to research, review, rate, and rank nearly 1,600 dividend-paying stocks. These proprietary dividend stock ratings are exclusively available to Dividend.com Premium members.

Latest Stories

Intuit Inc, Masco Corp and American Financial Group Inc Increase Div > Shauvik Haldar Oct 08, 2020

Each week, stocks, funds and REITs announce upcoming dividend payouts. Track how your portfolio’s.

AT&T Inc., Mastercard Inc. and Oracle Corp. Go Ex-div > Shauvik Haldar Oct 07, 2020

There are many securities going ex-dividend this week starting Monday, October 7. For income.

The Market Wrap for October 4: Rough Start to the End of Year

A new month usually means new opportunities. And with the volatile third-quarter ending, traders.

Div > Aaron Levitt Oct 03, 2020

Over the last decade, it’s been hard for dividend investors. Sure, the dividend growth has been.

Auto Parts Manufacturer with 60+ Years of Div > Aaron Levitt Oct 02, 2020

“In business, I look for economic castles protected by unbreachable ’moats” –.

JPMorgan Chase & Co and American Express Co. Increase Div > Shauvik Haldar Oct 01, 2020

Each week, stocks, funds and REITs announce upcoming dividend payouts. Track how your portfolio’s.

Join over 100,000 investors who get the latest news from Dividend.com

Try Dividend.com Premium
free for 14 days

No credit card required. Cancel anytime.
Help & Info
Dividend Stocks
Tools
Education
Legal
Follow Dividend.com

All stock quotes on this website should be considered as having a 24-hour delay.

Certain financial information included in Dividend.com is proprietary to Mergent, Inc. («Mergent») Copyright © 2014. Reproduction of such information in any form is prohibited. Because of the possibility of human or mechanical error by Mergent’s sources, Mergent or others, Mergent does not guarantee the accuracy, adequacy, completeness, timeliness or availability or for the results obtained from the use of such information.

Advertise With Us

© 2020 Mitre Media

Advertisement

Wait! Rates are rising, is your portfolio ready?

Critical Facts You Need to Know About Preferred Stocks

Have you ever wished for the safety of bonds, but the return potential of common stocks? If so, preferred stocks are potentially a good choice to explore.

Earn More With Div > Asif Imtiaz

If you are reaching retirement age, there is a good chance that you have already considered creating a guaranteed income stream during your golden years.

Earn More With Div > Asif Imtiaz

If you are reaching retirement age, there is a good chance that you have already considered creating a guaranteed income stream during your golden years.

Дивиденды российских компаний

В данной таблице представлены ближайшие по дате выплаты дивиденды российских компаний. Указана будущая выплата, если её размер и дата уже точно известны, и прошлая — если ещё нет. Все суммы указаны в рублях. Исторические дивиденды представлены на страницах обзоров компаний. Таблица регулярно обновляется.

Значения столбцов таблицы:

  • Дата отсечки — последний день, когда при покупке акций вы всё ещё получите ближайшие дивиденды. Дата отсечки учитывает режим торгов и равна дате закрытия реестра акционеров минус 2 рабочих дня.
  • Доходность выплаты — отношение размера ближайших дивидендов к текущей котировке акции, если выплата ещё предстоит, и к цене закрытия на дату отсечки, если выплата уже прошла.
  • Период выплаты — отрезок времени, за который компания выплачивает дивиденды.
  • Общая дивидендная доходность — отношение всех объявленных за 12-месячный период дивидендов к текущей цене акций (величина носит прогнозный характер и не является точной).
  • Для просмотра всех ячеек у каждой компании можно нажать на значок +. Таблицу можно сортировать по алфавиту.

ETF и дивиденды

Не все дивидендные ETF одинаковы. Разница между риском и вознаграждением в этом сегменте может быть довольно значительной. Базовые индексы полны нюансов, которые понимаешь не сразу, но они критичны для определения доходности и волатильности, ожидаемых от этих продуктов.

В данной статье я постарался раскрыть все важные факторы, которые достойны внимания при оценке дивидендных ETF, включая метод взвешивания индекса, ошибки при отборе секторов и различные способы измерить текущую прибыль.

Взвешивание по дивидендам или Взвешивание по дивидендной доходности?

Многие наиболее популярные дивидендные ETF связаны с индексами, которые предусматривают наличные выплаты в процессе выбора компонентов базового показателя и придания им определенного веса. Привлекательность такой стратегии может быть двойной – инвесторы избегают недостатков взвешивания по капитализации и в то же время получают доступ к ценным бумагам, по которым делаются значительные выплаты.

Однако важно помнить о том, что существует несколько подходов к взвешиванию по дивидендам и разница между ними бывает огромной.

Есть ряд ETF привязанных к взвешенным по дивидендам индексам, что предоставляет возможность распределения активов в инвестиционном портфеле при помощи компаний с наиболее значительными наличными выплатами.

Так как чем больше компания, тем больше размер дивиденда, который она выплачивает, есть вероятность, что взвешенные по дивидендам индексы будут напоминать те, которые взвешиваются по рыночной капитализации.

Приведу пример. Из десяти крупнейших составляющих фонда LargeCap Dividend Fund (DLN A), семь входит еще и в десятку крупнейших составляющих S&P 500 Index Fund (IVV A).

Существуют также биржевые фонды, привязанные к индексам, взвешенным по дивидендной доходности. Они предоставляют доступ к соответствующим компаниям. Так как связь между размером компании и дивидендной доходностью не очень крепка, такие продукты нередко включают в себя компании малой и средней капитализации. Чтобы понять разницу между двумя этими подходами, давайте представим себе упрощенный индекс, состоящий всего из двух компаний.

Компания А: рыночная капитализация 100 миллионов долларов, годовые дивиденды 10 миллионов $.

Компания Б: рыночная капитализация 500 миллионов долларов, годовой дивиденд 20 миллионов $.

Компания Дивиденды Дивидендная

Доходность

% В индексе взвешенном

по дивидендам

% В индексе взвешенном

по дивидендной доходности

Компания A $10 миллионов 10% 33.30% 71.40%
Компания Б $20 миллионов 4% 66.70% 28.60%
Доходность индекса 6.00% 8.30%

Во взвешенном по дивидендам индексе, Компания Б получит наиболее широкое размещение, в отличии от индекса, взвешенного по дивидендной доходности. Используя идентичные компоненты, эти две методологии приводят к совершенно различному распределению в зависимости от способа взвешивания.

Другими словами, взвешивание ETF по дивидендам и по дивидендной доходности это абсолютно различные системы и результаты их использования будут совершенно непохожими.

Стоит заметить, что один подход нельзя назвать лучше другого. Взвешивание по дивидендной доходности может приносить больше прибыли, но оно подразумевает распределение в более спекулятивных компаниях (хотя многие индексы, взвешенные по дивидендной доходности, применяют качественные методики отбора компаний, чтобы избежать включения высоко спекулятивных акций).

Постоянство или величина?

Второй раздел нашей статьи продолжает тему нюансов построения индексов, которые могут решающим образом сказаться на конечной прибыли инвестора в ETF, выплачивающих дивиденды.

В данном случае, важно помнить, что некоторые индексы при отборе потенциальных компонентов ориентируются на постоянство дивидендных выплат, а другие включают только акции с наивысшим показателем дивидендной доходности. Это очень важное различие, так как компании, которые регулярно выплачивают часть прибыли акционерам, не обязательно предоставляют высочайшую дивидендную доходность.

Возьмем для примера биржевой фонд PowerShares Dividend Achievers Portfolio (PFM B-), который следует за индексом Broad Dividend Achievers. Чтобы оказаться включенными в этот индекс, компании должны увеличивать годовые дивидендные выплаты ежегодно, на протяжении как минимум десяти лет.

Такой строгий критерий отбора допускает в индекс только наиболее последовательных плательщиков дивидендов. Но раз доходность не входит в необходимые условия участия в индекс, то не стоит ждать от PFM выдающейся прибыли.

Другие индексы созданы таким образом, чтобы как можно сильнее увеличить фактический доход.

Например, Global X SuperDividend ETF (SDIV A-) при выборе своих составляющих ориентируется как раз на показатель доходности (что не отменяет и некоторых требований к стабильности).

В результате инвестор получает более высокий доход, чем в тех фондах, где главную скрипку играет постоянство выплат.

Здесь снова нельзя сказать, что один подход лучше другого, так как у инвесторов есть выбор для осуществления своих стратегий. Важно всегда смотреть на показатели, иначе конечная прибыль окажется намного ниже, чем вы представляли.

Опасайтесь перевеса одного из секторов

В общем, некоторые компании гораздо более устойчивы в распределении своей прибыли между акционерами, чем другие.

Компании, чья деятельность более стабильна, занятые, скажем, в коммунальном секторе и производстве товаров массового потребления, обычно располагаются на верхней строчке списка лидеров по выплатам.

Компании из технологического сектора и предприятия, продающие второстепенные продукты и услуги, как правило, не производят высоких выплат.

Поэтому дивидендные ETF имеют склонность к перевесу в одном из секторов. Получается, что активы сконцентрированы в одном из рынков, тогда как в другом интересы инвестора не представлены вообще или представлены недостаточно.

Поэтому при оценке потенциальной инвестиции в дивидендный ETF, важно заглянуть поглубже и разобраться в том, какое влияние перевес в сторону одного из секторов может оказать на конечно соотношение риска и вознаграждения в вашем портфеле.

Возьмем биржевой фонд WisdomTree Middle East Dividend Fund (GULF B+), который отслеживает выплачивающие дивиденды компании Катара, Кувейта, Объединенных Арабских Эмиратов и других рынков ближневосточного региона.

Примерно на одну треть он состоит из финансовых фирм и на треть из акций телекоммуникационных компаний. Получается, что примерно 60% активов данного биржевого фонда распределены между двумя секторами экономики, в то время как остальные остаются без внимания.

В такой структуре нет ничего плохого. Но важно учитывать, что пытаясь сбалансировать портфель за счет GULF, вам, вероятно, придется пожертвовать доходностью. Стоит также не упускать из виду, что любой значительный сдвиг в структуре грозит волатильностью и может повлиять на политику инвестора по контролю над риском.

Вычисление доходности

В конце концов, инвесторы в дивидендные ETF заинтересованы в доходности, которую можно получить при помощи того или иного биржевого продукта.

Однако доходность редко выражается простым числом. В большинстве случаев она складывается из нескольких различных показателей. Они используются для измерения ожидаемой на данный момент прибыли, возможной для каждого отдельно взятого продукта.

30-дневная доходность SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США). Этот стандартный показатель, разработанный SEC, основан на данных за последний 30-дневный период. Он отражает дивиденды и проценты за это время, после вычета всех издержек. Итоговый показатель демонстрирует инвесторам, на какую доходность они могут рассчитывать, если ежемесячные данные останутся прежними. Так как этот подсчет является стандартным, он довольно часто используется инвесторами.

Распределенная доходность. Этот показатель отражает годовую доходность, которая будет получена, если текущие выплаты продолжат двигаться вперед и дальше. Для расчета берется текущий ежемесячный доход фонда на одну акцию, делится на количество дней в месяце и умножается на 365. В результате получается доходность в виде процентного показателя от средней стоимости чистых активов (СЧА) в течение месяца. Этот показатель может изменяться, если суммы дивидендов неодинаковы в течение года или запаздывают.

Доходность за 12 месяцев. Этот показатель вычисляется путем деления суммы всех выплат за последний год на текущую стоимость чистых активов (СЧА). Такой расчет довольно прост, так как не нужно переводить ежемесячный доход в годовое исчисление (то есть умножать на 365). К тому же на основе полученного результата можно вполне сделать выводы о будущей доходности фонда, так как он не должен быть подвержен сильным колебаниям из года в год. Само собой, расчет доходности за 12 месяцев не применим к новым продуктам, у которых отсутствует длительная история операций.

Привлекательность дивидендных ETF

Самой очевидной привлекательной стороной инвестирования в дивидендные компании является тот факт, что они предоставляют стабильный доход, возможность настраивать уровень риска по собственному вкусу и, помимо прочего, обеспечивают рост стоимости вашего портфеля в долгосрочной перспективе.

Дивидендные акции несут в себе меньшую степень заложенного риска, чем те, по которым дивиденды не выплачиваются, так как инвесторы с большей готовностью остаются на своих позициях, как во время бычьего, так и на медвежьем рынке, в силу регулярно получаемых наличных выплат.

Другой положительной стороной стратегии дивидендного инвестирования является возможность избежать компаний, которые фальсифицируют свои показатели. Манипулирование письменными отчетами гораздо проще, чем мошенничество с наличными выплатами.

Чем дивидендные ETF заслужили свою популярность?

Подъем отрасли биржевых фондов ETF, начавшийся относительно недавно, позволил инвесторам получить доступ к различным классам активов и стратегиям, открытых ранее только узкому кругу инвесторов. Эволюция в ETF индустрии также дала возможность выбирать биржевые фонды по доходности.

Этот торгуемый на бирже продукт предоставляет недорогой выход практически на любую область рынка, позволяя инвесторам воспользоваться методами, которые сами по себе были бы слишком дороги или сложны.

Существуют десятки биржевых фондов, предоставляющих выход к компаниям, выплачивающим дивиденды, включая ETF, взвешенные по дивидендам. А также другие, в центре внимания которых находятся секторы промышленности и экономики с тенденцией производить хорошие выплаты.

Многие из заслуживших популярность ETF привязаны к индексам, подразумевающим наличные выплаты в процессе отбора компонентов и придания им веса. Эта стратегия может быть привлекательной для инвесторов, которые желают отойти от традиционных биржевых продуктов, взвешенных по капитализации и в то же время сделать акцент на получении весомых наличных выплат.

Существует и некоторое количество ETF, отбирающих и придающих вес своим составляющим на основе длительности и постоянства дивидендной доходности, а не по ее величине.

Как воспользоваться дивидендными ETF

Благодаря своей универсальности, дивидендные ETF могут занять место практически в любом инвестиционном портфеле. Перечислю вкратце достоинства дивидендных биржевых фондов.

Повышенная доходность: проценты по ценным бумагам с фиксированной доходностью снижаются и в ближайшей перспективе их роста не предвидится. В связи с этим, становится все труднее создать инвестиционный портфель, который будет приносить хороший доход, удерживая при этом риск на низком уровне. Когда инвестиции с фиксированным доходом не приносят значительного дохода, инвесторы, нуждающиеся в постоянном притоке прибыли от своих инвестиций, обращают свое внимание на ETF.

Пониженный риск: пока одни инвесторы не обращают внимания на экономические условия, другие видят в дивидендных активах защищенные от риска инвестиции. При возникновении признаков экономической нестабильности, инвесторы склоняются к акциям, приносящим значительный текущий доход, а не тем, что имеют потенциал значительного роста и увеличения стоимости капитала. Для всех, кто ищет относительно безопасные вложения, дивидендные стратегии позволяют избегать риска, получая при этом неплохую прибыль.

Резюмируя вышесказанное, дивидендные ETF могут стать прекрасным дополнением вашего портфеля, если не забывать заглядывать внутрь фонда, а также хорошо разобраться в методах его управления и за счет чего фонд делает свои выплаты.

Подробнее о дивидендных ETF и всем, что связанно с биржевыми фондами, я рассказываю в данном курсе.

Хотите инвестировать на фондовом рынке, но не знаете с чего начать? Приходите на мой бесплатный обучающий вебинар!

Чтобы получить приглашение зарегистрируйтесь в форме ниже:

Дивиденды

Дивидендная политика ПАО «ФСК ЕЭС» основывается на строгом соблюдении прав акционеров, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации, Уставом
и Положением о дивидендной политике Общества.

Информация о дивидендах ПАО «ФСК ЕЭС» по итогам 2014-2020 годов:

Период выплаты дивидендов

Неконсолидированная чистая прибыль по РСБУ, тыс. руб.

Сумма объявленных дивидендов, тыс. руб.

Дивиденды на одну обыкновенную акцию, руб.

Получение справок 2-НДФЛ по дивидендам по акциям ПАО «ФСК ЕЭС», выплаченным по итогам отчетного года

Для подтверждения дохода, полученного в форме дивидендов, акционерам-физическим лицам по их заявлению выдается справка по форме 2-НДФЛ.

Форма заявления представлена здесь.

Функции налогового агента, связанного с выплатой дивидендов, по договору с ПАО «ФСК ЕЭС» осуществляет Регистратор Общества – АО «СТАТУС», поэтому обращаться необходимо непосредственно к нему по адресу:

109052, Москва, ул. Новохохловская, д. 23, стр. 1, здание Бизнес-центра «Ринг парк», м. Новохохловская (МЦК).

Тел.: 8 800 500-05-52, (495) 974-83-47, 974-83-50
Факс: (495) 678-71-10

Акционер может обратиться к налоговому агенту (или в филиал АО «СТАТУС») за справкой как лично (необходимо иметь при себе оригинал паспорта), так и по почте (требуется приложить ксерокопию паспорта).

Выдача справок 2-НДФЛ и их отправка осуществляется бесплатно.

Период выплаты дивидендов

Решение Совета директоров о рекомендации по размеру дивидендов

Дата закрытия реестра

Дата годового Общего собрания акционеров, принявшего решение о выплате дивидендов

Срок выплаты дивидендов

Порядок объявления и выплаты дивидендов

Компания вправе по результатам I квартала, полугодия, девяти месяцев отчетного года и (или) по результатам отчетного года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям, если иное не установлено Федеральным законом «Об акционерных обществах». Решение о выплате (объявлении) дивидендов по результатам I квартала, полугодия и девяти месяцев отчетного года может быть принято в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода.

Компания стремится увеличивать размер выплачиваемых акционерам дивидендов, исходя из размера полученной чистой прибыли за отчетный период и потребностей развития производственной и инвестиционной деятельности Компании.

Решение о выплате (объявлении) дивидендов принимается Общим собранием акционеров Компании. Указанным решением определяется размер дивидендов по акциям каждой категории (типа), форма их выплаты, порядок выплаты дивидендов в неденежной форме, дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов. При этом решение в части установления даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, принимается только по предложению Совета директоров Компании.

Размер дивидендов не может быть больше размера дивидендов, рекомендованного Советом директоров Компании. Совет директоров определяет рекомендуемый размер дивидендов по акциям исходя из полученных финансовых результатов, соблюдая баланс интересов Компании и акционеров.

Источником выплаты дивидендов является прибыль Компании после налогообложения (чистая прибыль Общества). Чистая прибыль Общества определяется по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности Общества. Дивиденды распределяются среди акционеров пропорционально числу имеющихся у них акций соответствующей категории (типа).

Размер объявляемых дивидендов включает в себя удерживаемые с акционеров налоги.

В случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации, ПАО «ФСК ЕЭС» не вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по акциям, а также не вправе выплачивать объявленные дивиденды по акциям.

Вся правда о дивидендах и дивидендной доходности российских акций Часть I. «О чем молчит ваш брокер. »

Знаете, что доставляет мне самое большое удовольствие?

Видеть, как приходят дивиденды от вложенных мною усилий.

Джон Дэвисон Рокфеллер

Как, наверное, уже догадался читатель, в этом исследовании речь пойдет о таком популярном способе получения регулярного дохода от финансовых инвестиций, как дивидендный доход по акциям, особенностях его получения и налогообложения на российском фондовом рынке, дивидендных доходностях российских акций, так называемых «дивидендных» бумагах российского рынка. Весьма не случаен эпиграф Рокфеллера к этому материалу.

Дело в том, что среди подавляющего большинства начинающих частных инвесторов российского фондового рынка весьма распространено мнение о дивидендах по акциям как о каком-то регулярном и гарантированном доходе, вроде процентов по депозитам или, например, дохода от сдачи квартиры в аренду. Мол, вложил определенную сумму — и получаешь эти самые дивиденды, ни о чем особо не думая и не прилагая никаких усилий. Эдакий еще один вид дохода для беспечного рантье. Но, как утверждает в эпиграфе к этой статье первый в истории человечества долларовый миллиардер, чтобы увидеть дивиденды, нужно все же потратить некие усилия. И, как мы увидим, весьма немалые. Но прежде чем вникать в тонкости инвестирования в российские акции с целью получения регулярного дивидендного дохода, обратимся к теории и сделаем небольшой ликбез на тему «получение дивидендного дохода».

Понятие «дивиденда» по акциям – сухая теория

Для начала, что же такое вообще дивиденды по акциям? Дивиденды — это часть чистой прибыли, которая распределяется между акционерами согласно тому числу акций, владельцами которых они являются. Дивиденды начисляются по итогам работы за год, полугодие, реже — квартал. Вопрос о выплате и размере дивидендов решается на годовом общем собрании акционеров. Акционеры не в праве менять размер дивидендов, они либо принимают тот размер дивидендов, который был предложен советом директоров, либо голосуют против. Также бывает, что компания решает выплатить внеочередные, так называемые промежуточные дивиденды. Для этого созывается внеочередное собрание акционеров. Для того, чтобы получить дивиденды, необязательно держать акции на руках целый год. Достаточно всего лишь владеть акциями на день закрытия реестра. Реестр акционеров содержит в себе все записи обо всех владельцах акций компании. Так как на фондовом рынке постоянно происходят какие-либо сделки с акциями, то информация о владельцах постоянно меняется и совет директоров устанавливает дату создания списка акционеров, имеющих право участвовать в годовом собрании и право на получение дивидендов. Эта дата и называется дата закрытия реестра. Если акционер продаст свои акции, то за ним сохраняется право на участие в собрании и на получение дивидендов. Чаще всего закрытие реестров происходит весной и летом. Поэтому, если вдруг вам придет приглашение принять участие в собрании акционеров, это значит, что Вы попали в закрытие реестра. Однако и здесь есть свои тонкости. Торговля акциями на Московской Бирже происходит в режиме «Т+2». Это означает, что, купив акции сегодня, инвестор получит свои акции только послезавтра, как, впрочем, и оплатит их. Следовательно, чтобы оказаться в реестре на дату отсечения, купить акции на бирже нужно как минимум на два дня раньше.

Налогообложение дивидендов по акциям в России таково: с 1-го января 2015-го года налог на дивидендный доход, полученный в России физическим лицом, составляет 13% (ранее он составлял 9%). Если акции были приобретены через брокера, то он сам вычтет налоги из суммы полученных дивидендов, так как является еще и налоговым агентом. Но тут нужно понимать, что ваш брокер является вашим налоговым агентом, так сказать, «по умолчанию». То есть, если вы выразили желание самим рассчитываться с государством по своим налогам с дивидендов, то имеете полное право на это, написав своему брокеру соответствующее заявление. С этого момента брокер слагает с себя обязанности налогового агента и только передает в налоговую инспекцию сведения о полученных вами доходах. Вся ответственность по уплате налогов с этого момента переходит к вам, как к непосредственному владельцу акций. Это кстати касается не только дивидендного дохода, но и любых других доходов, полученных на российском рынке ценных бумаг.

Как выплачивают дивиденды

С начала 2015-го года также были приняты поправки в Федеральный Закон «Об акционерных обществах», которые изменили существовавший ранее порядок и сроки выплаты дивидендов в России. Суть изменений такова:

Прежний порядок определения, утверждения и выплат дивидендов:

«Совет директоров > Годовое собрание акционеров > Выплата дивидендов»

1) Совет директоров принимал решение о дате закрытия реестра и рекомендовал размер дивиденда.

2) «Отсечка», как правило, производилась на дату или после даты заседания совета директоров. По некоторым акциям компаний дата закрытия реестра устанавливалась до заседания Совета директоров.

3) После одобрения или корректировки размера дивидендов на годовом собрании акционеров, в течение 60 дней после даты проведения Годового собрания акционеров денежные средства поступали к акционерам, имевшим право на получение дивидендов.

Новый порядок определения, утверждения и выплат дивидендов :
«Совет директоров > Годовое собрание акционеров > Дата закрепления прав на получение дивидендов > Выплата дивидендов»

1) Совет директоров принимает рекомендацию о размере дивиденда.

2) Годовое собрание акционеров принимает или корректирует размер дивиденда, озвученный советом директоров.

3) В срок от 10 дней до годового собрания акционеров, либо до 20 дней после годового собрания акционеров может быть назначена дата, на которой закрепляются права на получение дивидендов.

4) В течение 10-25 рабочих дней после даты, на которой закрепляются права на получение дивидендов, акционеры, имеющие соответствующие права, получают денежные средства.

Дату как годового, так и внеочередных собраний акционеров определяет совет директоров, который волен утвердить любую дату, но, согласно практике, она не сильно расходится с датами собраний до принятия изменений в законодательстве. Так что, несмотря на изменения в ФЗ «Об АО», которые позволяют утверждать дату закрытия реестра как за 10 дней до собрания, где решается вопрос о дивидендах, так и в течение последующих 20 дней, предсказать точную дату закрытия реестра по-прежнему невозможно. Зато сильно сократились сроки поступления дивидендов акционерам, что не может не радовать.

Все это, конечно, здорово, но касается лишь порядка получения дивидендов, а тема нашего исследования гораздо шире — основной вопрос заключается в том, какова реальная доходность от получения дивидендов с российских акций, насколько вообще применим термин «дивидендная доходность» и дивидендные акции». Что касается развитых экономик мира, например, США, то там дивиденды, полученные с акций, на практике действительно позволяют жить на них частному инвестору. Процент хоть и кажется маленьким (среднее 3-4%), однако, если учесть, что инфляция в стране и процентные ставки еще меньше, то вложения в ценные бумаги оказываются очень выгодными. А поскольку большинство компаний из индекса S/P 500 стабильно растут из года в год, не считая редких кризисных годов, то получается, если не сильно «лезть в дебри» новых компаний с малой капитализацией, сформировав портфель из «голубых» фишек американского рынка, можно действительно получать некий регулярный доход с них.

Дивидендная доходность: как думает большинство и что это на самом деле

А как же все-таки в России с этим делом? Для начала разберемся все же, что понимается под термином «дивидендная доходность» акций в современной финансовой теории. Итак, немного формул:

Дивидендная доходность, Dividend Yield (DY) – это доход (в процентах за период владения – с даты расчета доходности до даты фактической выплаты дивидендов), приходящийся на каждый рубль инвестиций в обыкновенную или привилегированную акцию от выплаты дивидендов эмитентом такой акции.

P0 – цена обыкновенной или привилегированной акции в рублях на дату расчета дивидендной доходности,

DPS -Дивиденд на акцию (Dividend Per Share), то есть размер дивидендов, приходящийся на одну обыкновенную или привилегированную акцию компании в рублях.

Это именно та формула, по которой считается та самая дивидендная доходность, о которой так часто говорят аналитики инвесткомпаний и банков, та самая, исходя из размеров которой вам так настойчиво предлагают купить дивидендные акции сейлз-менеджеры, рекомендуя это как замечательный, да что там, практически безрисковый способ получения дохода с фондового рынка. Но что же здесь интересного, в этой простой формуле? А то, что в ней нигде не фигурирует текущая рыночная цена акции, которую инвестор купил с целью получения дивидендного дохода. Есть только цена покупки инвестором этой акции P0. То есть про текущую рыночную переоценку вашей инвестиции знаменитая формула как бы стыдливо забывает.

«Действительно, а зачем вам знать текущую рыночную цену акции, которую вы купили? Ведь Вы же инвестируете на долгие годы с целью получения регулярного дивидендного дохода . », — удивленно спросит вас тот же сейлз-менеджер из какого-либо инвестиционного дома. Ведь дивидендный доход действительно неплох у компании. Странная получается логика, инвестору предлагается как бы на время забыть о такой важнейшей вещи, как текущие рыночные цены на активы, которые он приобретает. И тут, наверное, уместно провести аналогию с другим популярным у нас в стране видом инвестиций, как покупка квартиры с целью последующего получения регулярного дохода от сдачи ее в аренду. Ведь очень получается похожая ситуация: покупается некий актив по свободной рыночной цене с целью получения регулярного дохода, по сути, ренты. Но вряд ли какой-либо инвестор, купив инвестиционную квартиру, перестает интересоваться текущей рыночной стоимостью своей инвестиции, даже получая регулярный доход в виде арендной платы. Более того, рискнем предположить, что затяжной кризис на рынке недвижимости в России привел к тому, что подобные инвестиции, сделанные эдак лет восемь-десять назад, до сих пор в «минусе» и, возможно, не окупились арендными доходами, потому что цены на такую недвижимость довольно серьезно «просели». Но при этом владельцы квартир — инвесторы — не считают свои инвестиции удачными и понимают, что в целом они пока в «минусе». На фондовом рынке же почему-то принято «по-страусиному» не обращать внимание на «столь незначительные детали». По крайней мере работники индустрии рынка ценных бумаг — аналитики, менеджеры по продажам, при рекламе дивидендных бумаг, дивидендных историй и дивидендных стратегий предпочитают замалчивать неопытным клиентам проблему огромной волатильности фондового рынка и возможной отрицательной переоценки купленных акций. А клиент, впечатленный этими откровениями, начинает думать о дивидендных акциях, как о некоем особом классе бумаг, надежно защищенных как от текущих убытков от падения стоимости, так даже и от банкротства самого эмитента. Да, действительно, в теории акции компаний, стабильно выплачивающих довольно высокие дивиденды, отличаются в среднем меньшей волатильностью, чем у рынка в целом. Эти бумаги чаще покупают крупные индексные и пенсионные фонды и вообще долгосрочные инвесторы. Но это вовсе не означает, что дивидендные акции не подвержены рискам обесценения в результате общерыночных тенденций или крупных проблем внутри самой компании-эмитента.

Отдельного разъяснения в этой связи заслуживают привилегированные акции. У многих инвесторов создается впечатление, что привилегированные акции, в отличие от акций обыкновенных, практически идентичны облигациям по своей сути. Но на самом деле это далеко не так. В отличие от облигаций, которые являются по своей сути долговыми обязательствами, обыкновенные и привилегированные акции являются бумагами долевыми. То есть, покупая облигацию, инвестор дает эмитенту деньги в долг, а покупая привилегированные и обыкновенные акции, он соглашается участвовать в капитале компании-эмитента, со всеми сопутствующими в этом бизнесе рисками. В этом и есть коренная разница. При ликвидации компании-эмитента в результате процедуры банкротства по суду, владельцы облигаций всегда будут впереди в «очереди» на получение части имущества компании, чем владельцы как привилегированных, так и обыкновенных акций. В чем же на самом деле отличия «префов» от «обычки»? Попробуем разобраться.

Привилегированные и обычные акции

Судя уже по названию, привилегированные акции имеют некие «привилегии», преимущества перед обыкновенными, обычными акциями. Приведем их:

· Первое и основное достоинство «префов» перед «обычкой» — владельцы «префов» при ликвидации общества имеют первоочередное право на получение части имущества. Но только среди акционеров, все другие претенденты на имущество (кредиторы, бюджет, владельцы облигаций) стоят впереди. С нашей точки зрения, сомнительное преимущество, особенно для рядового инвестора-физлица, а не крупного институционального инвестора-фонда. Вряд ли рядовой инвестор станет ждать финала и банкротства общества, чтоб претендовать на имущество впереди владельцев «обычки». Скорее он просто раньше продаст свои «префы» с большим убытком.

· В уставе общества может быть прописано получение фиксированной части имущества общества для «префов», в отличие от «обычки» — а вот это уже более серьезный плюс. Но опять-таки, если это прописано в уставе, и если у общества вообще есть имущество в момент банкротства.

· Преимущественное право на выплату дивидендов перед «обычкой» и, зачастую, просто фиксированный размер дивидендов. Преимущество бесспорное, но оно имеет смысл только в том случае, если вообще эта прибыль есть. Если прибыли нет и иной источник выплаты дивидендов не прописан в уставе общества, владельцы «префов» точно так же не получат дивиденды, как и владельцы «обычки». Да, возможны выплаты не из прибыли компании, возможны выплаты даже фиксированного дивиденда, но все это должно быть зафиксировано либо в уставе общества, либо принято собранием акционеров в качестве дивидендной политики. В этой связи особенно были бы интересны так называемые кумулятивные акции. По этим видам «префов», если принято решение не выплачивать дивиденды, их выплата переносится на следующий год. Но такие виды «префов» крайне редки даже на Западе.

В обмен на эти преимущества существуют и ряд ограничений прав по «префам» по сравнению с обыкновенными акциями:

· Часть прибыли, направляемая на дивиденды по «префам» обычно значительно меньше, чем часть прибыли, распределяемая в виде дивидендов по «обычке». А если прописан фиксированный размер дивидендов, то он вообще не зависит от прибыли общества. В плохие годы это хорошо, но в хорошие времена все «сливки» дивидендов достаются владельцам «обычки». И тут все справедливо. Вы же хотели гарантированных выплат – пожалуйста. Но никто не обещал их высокий размер владельцам «префов».

· «Префы» лишены права голоса на собраниях акционеров. Исключение составляют лишь случаи, когда принимаются важные решения для всех акционеров — ликвидация, реорганизация общества и т.д. Если же дивиденды по «префам» не выплачиваются, то тогда их владельцы получают право голосовать наравне с владельцами «обычки».

Из всего вышеизложенного ясно, что привилегированные акции ни в коей мере не то же самое, что облигации. Да, они в чем-то похожи на облигации, поскольку вероятность получения гарантированного и фиксированного дохода все же значительно выше, чем у обыкновенных акций, но в принципе это все те же долевые ценные бумаги. В дальнейшем мы увидим, что в качестве дивидендных бумаг «префы» вовсе не на первых ролях на российском фондовом рынке.

Какие акции можно считать дивидендными

Кстати, тут нужно еще разъяснить, какие акции на нашем российском рынке традиционно считаются дивидендными. Главными показателями, по которым акцию можно отнести к классу дивидендных, — это стабильность выплаты и размер выплачиваемых дивидендов. Показатель стабильности при этом на первом месте — именно он, а не размер дивидендов отличает класс дивидендных акций. Дело в том, что высокий размер дивидендов — понятие относительное, если не субъективное. Представления о высоте дивидендных выплат могут меняться в зависимости от инфляции, динамики валютного курса национальной валюты, разности в налогообложении депозитов и дивидендов и т.д. И самое главное — нет никаких обязательств компаний -эмитентов выплачивать определенные суммы в качестве дивидендов даже по привилегированным акциям, какие есть, например, по тем же облигациям или депозитам. Косвенно размер выплачиваемого дивиденда обычно прописывается в уставе акционерного общества, но только как процент от чистой прибыли (либо по МСФО, либо по РСБУ). Все прописанное в уставе касательно величины и периодичности выплаты дивидендов называется дивидендной политикой компании, и она также может меняться. Правда в самое последнее время в России происходят некие положительные изменения. Судя по сообщениям СМИ, по словам первого вице-премьера Игоря Шувалова, Владимир Путин одобрил внедрение 50-процентной планки от чистой прибыли, как части прибыли, идущей на дивиденды, но только для госкомпаний. То есть для компаний, контрольный пакет которых принадлежит государству. И все равно, даже при этом, дивиденды по акциям по сути, ничем кроме прибыли компании не гарантированы. А вот есть ли прибыль или нет (да еще иногда и по РСБУ!) — это еще большой вопрос.

Ниже в таблице 1 приведены данные по фактически осуществляемой дивидендной политике в ведущих российских компаниях, представленных на Московской бирже. Данные приведены для 34 наиболее ликвидных российских компаний по результатам последних выплат в 2020-м году. Эти 34 компании будут нас интересовать на протяжении всего нашего исследования «дивидендной темы» российского фондового рынка.

50% чистой прибыли по МСФО

50% чистой прибыли по МСФО

30% чистой прибыли по МФСО

50% чистой прибыли по МСФО

63,44% чистой прибыли по МСФО

25 % чистой прибыли по РСБУ

50% чистой прибыли по МСФО

25% чистой прибыли по МСФО

25% чистой прибыли по МСФО

10% чистой прибыли по РСБУ

30% чистой прибыли по МФСО

88,9% чистой прибыли по МСФО

75% чистой прибыли по МСФО

25-50% чистой прибыли по МСФО

84,77 % чистой прибыли по МСФО

36 % чистой прибыли по МСФО

107% чистой прибыли по МСФО

40% чистой прибыли по МФСО

50% чистой прибыли по МСФО

50% чистой прибыли по МСФО

3,51% чистой прибыли по МСФО

7,09% чистой прибыли по РСБУ

7,09% чистой прибыли по РСБУ

30% чистой прибыли по МФСО

33,49% чистой прибыли по МСФО

1,51% чистой прибыли по МСФО

29,92% чистой прибыли по МСФО

25% чистой прибыли по МСФО

42% чистой прибыли по МСФО

7,76% чистой прибыли по МСФО

100% чистой прибыли по РСБУ

103,12% чистой прибыли по РСБУ

8,49% чистой прибыли по РСБУ

5,47% чистой прибыли по РСБУ

Из таблицы 1 видно, что, во-первых, разброс дивидендной политики даже у самых ликвидных российских акций очень велик. Во-вторых, по «префам» процент от прибыли, выделяемый на дивиденды, значительно меньше, чем по обыкновенным акциям. Это как раз подтверждает сказанное выше — повышенные гарантии выплаты дивидендов оборачиваются на практике потерей их величины по сравнению с обыкновенными акциями. Исключение — привилегированные акции Сургутнефтегаза, по которым выплачиваются такие же дивиденды, как по обыкновенным. Но Сургутнефтегаз — эмитент особый на российском рынке, и о нем еще пойдет речь ниже.

Со стабильностью все ясно — она может иметь место у дивидендных акций, но не обязана. А что же с размером дивидендов у таких бумаг? Ну, как минимум, дивидендный доход должен быть не меньше инфляции и сопоставим с процентом по банковским депозитам, иначе нет никакого смысла вкладываться в акции именно ради дивидендов. На сегодняшний день в России приемлемым размером дивидендов считается уровень 7-9 % годовых. Редко когда дивиденды бывают выше этих цифр. Именно акции с таким размером дивиденда традиционно причисляются аналитиками и сейлз-менеджерами к дивидендным. При этом, как правило, показатели стабильности выплаты дивидендов вообще не упоминаются. А на самом-то деле они существуют!

Показатели стабильности выплат

Очень распространен, например, такой показатель стабильности, как индекс стабильности дивидендов (Dividend Stability Index, DSI). Этот показатель помогает определить, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер. Он рассчитывается только на основе исторических данных и не включает риски будущего изменения дивидендной политики. Однако этот индекс вполне может и даже должен использоваться как один из ключевых показателей для отбора бумаг в портфель дивидендных акций. Он рассчитывается по следующей формуле:

Yc — количество лет, в которых компания выплачивала дивиденды в течении года,

Gc — количество раз за последние семь лет, когда годовые дивиденды на акцию были выше предыдущего максимума .

Как уже видно из определения, индекс стабильности дивидендов может принимать значения от нуля (когда дивиденды вообще ни разу за семь лет не выплачивались) до единицы (когда дивиденды выплачивались все семь лет и каждый год повышались).

Количество лет, равное семи, может варьироваться, инвестор сам вправе менять эту выборку и это не меняет сути индекса.

На практике условно принято выделять следующие градации в индексе DSI:

1. DSI=1 (дивиденды по акции повышались 7 лет подряд, вероятность выплат очень высока)

2. DSI >0,6 — выплаты дивидендов относительно стабильны, есть тенденция к их повышению. Такие акции могут рассматриваться, как дивидендные

5. DSI=N/A, то есть недостаточно данных для расчета показателя. Никаких выводов о стабильности выплаты дивидендов сделать вообще нельзя.

Рискнем утверждать, что именно на этот показатель инвестору в первую очередь стоит обращать свое внимание при выборе акций для получения дивидендов, а уже потом на дивидендную доходность. Действительно, что лучше, получать стабильно из года в год пусть и не самые высокие дивиденды, ну скажем в размере 5-6% годовых, либо сидеть «на пороховой бочке», купив акции компании, у которой коэффициент DSI крайне мал, либо вообще неизвестен, но компания один-два раза выплатила дивиденды 10% годовых? Очевидно, что первый вариант лучше, но это если не «зацикливаться» на дивидендной доходности, что так любят делать различные «советники» и «инвестиционные консультанты» брокерских компаний и банков. Многие из них даже не утруждают себя расчетами таких показателей стабильности, как DSI. А зачем, ведь не их денежки подвергаются риску, зато какая классная «дивидендная» идея, которую можно продать неопытному клиенту. Не постесняйтесь, задайте вопрос относительно показателей стабильности выплаты дивидендов по тем компаниям, акции которых вам предлагают купить как хорошие «дивидендные» бумаги. И если ваш менеджер-консультант впервые слышит о том, что это за показатели такие, делайте вывод, стоит ли прислушиваться к его инвестиционным советам. Да, это требует дополнительного времени, нужно постоянно либо самому рассчитывать этот показатель и вести базу дивидендных данных по акциям, которые находятся в вашем поле зрения как источник дивидендов, либо пользоваться услугами брокеров, у которых аналитические отделы ведут такую статистику. Мы же попробуем ответить на вопрос: а какие же на данный момент ликвидные российские акции из разряда дивидендных обладают наибольшей стабильностью выплаты дивидендов (наибольшим коэффициентом DSI)? А также, как выплачиваемые компаниями дивиденды влияют на их долгосрочную доходность для инвестора, и какие на самом деле бумаги на данный момент могут быть интересны с точки зрения владения ими и получения регулярного дивидендного дохода.

Для начала рассчитаем для отобранных 34 ликвидных российских акций DSI, долгосрочную дивидендную доходность, долгосрочную доходность «buy and hold» без учета дивидендов и с учетом полученных дивидендов, то есть разберемся, как получаемые дивиденды влияют на итоговую доходность для инвестора. Результаты таких расчетов приведены в Таблице 2 и Таблице 3. Там же приведены коэффициенты DSI для рассматриваемых компаний. Расчеты делались на двух временных промежутках — с 10.01.2007 г. по настоящий момент, то есть практически за 11 последних лет, и с 05.01.2012 г., то есть за 6 последних лет.

Коэффициенты DSI, cуммы дивидендов и дивидендные доходности

Суммарный дивиденд за 6 лет

Суммарный дивиденд за 11 лет

средне-годовая за 6 лет

средне-годовая за 11 лет

**- при расчете дивидендной доходности за 11 лет взята рыночная цена на 28.05.2007 г.

В таблице 2 приведены коэффициенты DSI и суммарные дивиденды за 6 и 11 лет, но не по всем рассматриваемым бумагам — по некоторым эмитентам (Алроса, Мостотрест, РусГидро, Мегафон, НМТП, Башнефть, ФСК ЕЭС) просто нет данных по дивидендам за длительный период в 11 лет.

Также рассчитаны итоговые дивидендные доходности при условии их покупки инвестором по рыночной цене закрытия 10.01.2007г. и 05.01.2007г. и по состоянию рынка на 25.12.2020г., то есть за те же 11 и 6 лет. По акциям ВТБ в виде исключения все расчеты сделаны не на 10.01.2007 г., а на 28.05.2007 г., поскольку более ранние рыночные цены недоступны.

Кроме этого рассчитаны среднегодовые дивидендные доходности за оба рассматриваемых периода. Внизу таблицы приведены средние значения для рассчитанных показателей. Из данных таблицы можно определить компании — лидеры как по стабильности выплат (величина коэффициента DSI), так и по величине среднегодовых дивидендных доходностей. Лидеры по стабильности выплат выбраны исходя из превышения их коэффициентов DSI среднего значения по всей выборке, равного 0,72. Кстати, среднее значение коэффициента DSI по всем эмитентам, равное 0,72, — само по себе совсем не маленькое и позволяет в теории говорить обо всей выборке из 34 бумаг как о дивидендных акциях. Но это в среднем и в теории, а нас интересуют конкретные бумаги и на практике.

Значения коэффициента DSI для «звездной» группы лидеров выделены синим цветом. Таких эмитентов – «звезд» в таблице 1 одиннадцать, причем интересно, что привилегированных акций в этом списке всего три! Из них три эмитента — Лукойл, Магнит, Транснефть (прив.) обладают очень высокой стабильностью (DSI=0,93), а рекордсменом по этому параметру является бумаги Новатэка (DSI=1!). Несколько неожиданный результат, акции Новатэка никогда особенно не пользовались популярностью у ярых сторонников «дивидендных стратегий». Но если мы посмотрим на среднегодовые дивидендные доходности Новатэка за 6 и 11 лет, то сразу станет понятно, почему эта бумага не в «обойме дивидендных идей» отделов продаж брокерских компаний. Среднегодовая дивидендная доходность этой бумаги за 6 и 11 лет составляет всего лишь 2,67% и 4,75% годовых, что намного ниже даже средних значений, составляющих 7,36% и 5,65% годовых. Ничего нового, все в принципе логично — регулярный и стабильный инвестиционный доход нигде и никогда не может быть большим. Он всегда находится вблизи безрисковых процентных ставок. Ну а в данном случае этот регулярный дивидендный доход откровенно незначителен. Да и средние значения долгосрочной среднегодовой дивидендной доходности по всей выборке из 34 компаний даже не перекрывают инфляцию за соответствующий многолетний временной период. Они равны 7,36% годовых и 5,65% годовых за 6 и 11 лет соответственно. И вот тут уже стоит задуматься в принципе о выборе дивидендов по российским акциям как о регулярном источнике дохода. Среднегодовой доход в 5,65% в течение 11 лет — результат более чем скромный, если сравнивать с теми же рублевыми депозитами в банках, имеющих государственные гарантии по защите вклада. Плюс к этому проблема волатильности рынка акций как такового, которая сопутствует такому маленькому доходу. Но это отдельная проблема, которую рассмотрим позднее. А объясняется это как раз тем, что общий коэффициент DSI для всей выборки достаточно высок и равен 0,72. Действует тот же общий принцип — высокая стабильность выплаты дохода всегда совпадает с низким уровнем самого дохода. Это первый и основной вывод, который должен себе уяснить инвестор, рассчитывающий на регулярный доход от дивидендных акций: Хочешь стабильного и долгосрочного дохода? — Готовься к относительно низкому уровню такого дохода. Не стоит никогда забывать, что покупка акции, даже привилегированной, — это прежде всего инвестиция в долевую ценную бумагу, а не в долговую, ту же облигацию или депозитный сертификат. И эмитент вовсе не обязан выплачивать регулярно высокие дивиденды, лишая тем самым свою компанию важнейшего источника развития — собственной прибыли после выплаты дивидендов. Покупая акцию, инвестор точно так же участвует в капитале компании, как и ее основатели, и рискует своими деньгами точно так же. Главный потенциал инвестиций в любые акции заключается в потенциальном росте курсовой стоимости в результате успешной деятельности, дивиденды — всегда побочный источник дохода и никогда не является основным и уж тем более гарантированным.

И все же нет правил без исключений, и они присутствуют даже в приведенной выше таблице 2. Для начала выделим группу «звезд» — лидеров уже по показателю среднегодовой дивидендной доходности. В качестве критерия возьмем уже не просто превышение среднего значения этой доходности по всем 34 бумагам, а дополнительно еще превышение хотя бы за один рассматриваемый период 6 или 11 лет уровня 10% годовых — на наш взгляд, этот более жесткий критерий действительно позволяет отобрать бумаги с реально интересной долгосрочной дивидендной доходностью, хотя и довольно субъективен. Таких бумаг на самом деле в выборке немало — целых восемь, и их среднегодовые значения дивидендных доходностей выделены в таблице 2 зеленым цветом. В этой группе как раз собрались дивидендные «хиты», довольно часто предлагаемые менеджерами по продажам инвестбанков и компаний как «хорошие дивидендные истории». Тут и НорНикель, и Акрон, и МТС. Но, сопоставив этих «звезд» со «звездами» по стабильности выплат, мы обнаружим, что в обеих группах находятся всего три эмитента — ВСМПО (DSI=0,79, доходности 17,68% и 6,82% годовых за 6 и 11 лет соответственно), Татнефть-прив. (DSI=0,86, доходности 12,38% и 11,77% годовых за 6 и 11 лет соответственно) и Магнит (DSI=0,93, доходности 7,61% и 13,63% за 6 и 11 лет соответственно).

То есть всего 3 бумаги из 34 рассмотренных ликвидных бумаг российского рынка акций на самом деле представляют интерес как с точки зрения стабильности выплат дивидендов, так и с точки зрения доходности таких выплат.

Конечно, с натяжкой в эту группу попадают тот же НорНикель, Северсталь и Сургутнефтегаз-прив., поскольку их коэффициент стабильности выплат DSI равен 0,71 и совсем чуть-чуть не дотягивает до среднего значения 0,72. Но это не меняет сути, и второй вывод тоже неутешительный: акции, долгосрочно стабильные и одновременно доходные с точки зрения выплаты дивидендов — явление далеко не частое, по крайней мере, на российском фондовом рынке. И если у инвестора стоит задача добиться не только хорошей доходности, но и высокой стабильности дивидендных выплат — то это задача далеко не тривиальная, и требует периодического проведения мониторинга и исследований рынка дивидендных акций, подобного тому, что приведено выше. По крайней мере, совсем не стоит полагаться только на советы клиентских менеджеров и многочисленных «инвестиционных консультантов», предлагающих «дивидендные инвестиционные идеи» только на основании одного параметра — самой величины дивидендов.

Влияние выплачиваемых дивидендов на долгосрочную доходность

А мы попытаемся пойти дальше и ответить уже на следующий вопрос: насколько выплачиваемые дивиденды в долгосрочном плане влияют на итоговую долгосрочную доходность по российским акциям, то есть на доходность «buy and hold» («купи и держи»). Для этого рассчитаем долгосрочные доходности «buy and hold» по той же выборке из 34 наиболее ликвидных российских акций как с учетом полученных дивидендов (так называемая «полная доходность»), так и без учета дивидендов. Также рассчитаем некий коэффициент улучшения долгосрочной доходности за счет дивидендов. Это относительный показатель, фактически показывающий, насколько «полная доходность buy and hold» по акции отличается от ее же долгосрочной доходности «buy and hold», но без учета дивидендов.

Все расчеты сделаны также для тех же двух временных интервалов, что и ранее: за 6 лет (с 5.01.2012г.) и за 11 лет (с 10.01.2007г.). Для справки приведены коэффициенты стабильности выплат DSI. Расчеты приведены в таблице 3. Под таблицей приведены средние арифметические значения по всей выборке из 34 бумаг.

Долгосрочные доходности российских акций без учета дивидендов и с учетом полученных дивидендов

Добавить комментарий