Дивиденды mrkp

Акции будут немного хуже, чем общая доходность фондового рынка

Компания будет работать такими же темпами, что и сопоставимые компании, или в соответствии с рынком

Акции будут немного лучше, чем доходность рынка

Рекомендация приобрести бумагу

Существенные события МРСКа Центр. и Привол.

• ← сюда
• 1
• 2
• 3
• …
• 35
• 36
• туда →

Что пишут про компанию МРСК Центр. и Привол. в Telegram

Stock News

МРСК Центра и Приволжья # MRKP
Чистая прибыль «МРСК Центра и Приволжья» по МСФО за 6 мес. 2020 г. составила 5,255 млрд. руб., что на 24,9% ниже, чем 6,993 млрд. руб. в предыдущем году. Выручка сократилась на 0,7% до 47,458 млрд. руб. по сравнению с 47,797 млрд. руб. годом ранее.

Financemarker.ru

Stock News

МРСК Центра и Приволжья # MRKP
Чистая прибыль «МРСК Центра и Приволжья» по РСБУ за 6 мес. 2020 г. составила 5,04 млрд. руб., что на 26,6% ниже, чем 6,87 млрд. руб. в предыдущем году. Выручка сократилась на 0,7% до 47,38 млрд. руб. по сравнению с 47,71 млрд. руб. годом ранее.

MarketTwits

��# MRKP #рсбу #отчетности #россия
Чистая прибыль «МРСК Центра и Приволжья» по РСБУ в 1 полугодии 2020 года снизилась на 26,6% — до 5,044 млрд рублей,

Выручка составила 47,381 млрд рублей, снизившись на 0,7%.

Financemarker.ru

MarketTwits

����#акции #дивиденды #россия
На российском рынке сформировался большой пул зрелых компаний, которые стабильно выплачивают и будут выплачивать дивиденды с доходностью на уровне или выше доходности ОФЗ

Некоторые акции начинают приобретать признаки облигаций, по которым платятся стабильные «купоны». Это «Юнипро» #UPRO, МТС #MTSS, ФСК ЕЭС #FEES, ЛСР #LSRG, «МРСК Центра и Приволжья» # MRKP , «МРСК Волги» #MRKV

У МТС #MTSS, «Ростелекома» #RTKM, «Вымпелкома» #VEON квазиоблигационные бумаги. Телекомсектор получает постоянный денежный поток при ограниченном росте бизнеса – и компании платят высокие дивиденды, предлагают акционерам до 10% ежегодной дивидендной доходности.

MarketTwits

��# MRKP #дивиденды
«МРСК Центра и Приволжья» выплатит дивиденды за 2020 год в размере 0,040746 руб. на акцию — голосование акционеров

отсечка — 25 июня

Stock News

МРСК Центра и Приволжья # MRKP
Акционеры «МРСК Центра и Приволжья» утвердили дивиденды по итогам 2020 г. в размере 0,040746 руб. на одну обыкновенную акцию. Последний день покупки бумаг для получения дивидендов — 21 июня 2020 г. Дивидендная доходность может составить 13,7%.

Stock News

МРСК Центра и Приволжья # MRKP
Чистая прибыль «МРСК Центра и Приволжья» по МСФО в 1 кв. 2020 г. составила 3,438 млрд. руб., что на 20,2% ниже, чем 4,308 млрд. руб. в предыдущем году. Выручка сократилась на 4,9% до 25,567 млрд. руб. по сравнению с 26,871 млрд. руб. годом ранее.

MarketTwits

��# MRKP #дивиденды
СД МРСК Центра и Приволжья рекомендовал дивиденды за 2020г в размере 0,040746 руб на одну обыкновенную акцию.

отсечка — 25 июня

Stock News

МРСК Центра и Приволжья # MRKP
Совет директоров «МРСК Центра и Приволжья» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2020 г. в размере 0,040746 руб. на одну обыкновенную акцию. Крайний день покупки бумаг для получения дивидендов — 21 июня 2020 г. Дивидендная доходность может составить 14,3%.

Злой Инвестор .V.

​​МРСК ЦЕНТРА и ПРИВОЛЖЬЯ МСФО 2020.

Основные фин.показатели��:
-ВЫРУЧКА: 94,2 млрд.р. (+3,5% г/г)
-EBITDA: 22,47 млрд.р. (+5,3% г/г)
-EBITDA, margin %: 23,8 (23,4% в 2020г.)
-ЧП: 11,72 млрд.р. (+3,2%)
-ND/EBITDA: 0,8
-EV/EBITDA: 2,1
-P/E: 2,6
-*P/E по целевой чп: 2,7 (один самых низких в секторе)
-P/E от чп по передачи э/э: 3,0
-Див.доходность за 2020г.: 15,7%(40% чп мсфо, как и за 2020г.)
—————
В ЦП фактическая чп оказалась на 13% выше моего прогноза, что стало для меня приятным сюрпризом, а для рынка разочарованием (акции упали на -1,26%).

Практически по всем показателям отчетность за 2020 г. лучше 2020г. и есть все шансы, что за 2020г. она будет не хуже.

На графике ниже я сравнил котировку закрытия акций мрск цп на дату выхода отчетности мсфо с размером фактической и скорр.(целевой) чистой прибыли.��

Оказывается, год назад, при более слабой отчетности за 2020 г., рынок в мрск цп был выше на +25%(0,3315 р.)
Это конечно было до санкций, тогда и див.доходности были ниже, но дискон все равно слишком большой.

Думаю, если по дивам за 2020 г. не будет «сюрпризов», то рынок должен отыграть вверх 10-15%.

Прим.:
*Скорректированная(целевая) чистая прибыль — чистая прибыль, рассчитанная на основании операционной деятельности с учетом долговой нагрузки и % ставок.;

Дивиденд за 2020-19г. рассчитан исходя из 40% фактической и целевой чп мсфо, соответственно.

Злой Инвестор .V.

​​ФИНПЛАН.МРСК ЦП. Сегодня вышли очередные обновления финансовых планов у всех мрск, пока я пытаюсь свести их в единую таблицу решил поделиться с вами данными по МРСК ЦП(бумага входит в мой портфель).

⚠️Сразу хочу сказать, что самое ценное в этих данных это планируемый размер дивидендов за 2020 г., т.к., чп и размер дивидендов для будущих лет может значительно отличаться от фактических значений. Например, ровно год назад финплан ЦП предусматривал за 2020 г. 6,6 млрд.чп (факт 9,34 млрд.р.), а размер дивидендов за 2020 г. 1,2 млрд.р(факт 4,5 млрд.р.).

Как видно из таблицы, на данный момент ЦП планирует заплатить за 2020 г. 3,6 млрд.р. див.(0,0318 р.), эта цифра должна быть уже более-менее точной и по опыту прошлого года не должна сильно измениться.

Т.о., размер предполагаемого дивиденда(3,18 коп.) составляет в моменте меньше ожидаемого мной (3,65 коп.), при этом, не исключаю, что на горизонте ближайших двух месяцев он может еще подрасти(впереди отчетность мсфо).

В моменте акции мрск цп становятся чисто дивидендной историей(дд 12%) предполагающей дальнейший курсовой рост только за счет снижения своей дд до среднерыночных 10%.

Злой Инвестор .V.

​​МРСК ЦП. Сегодня вышла отчетность по РСБУ за 2020 г.:
Выручка: 93,88 млрд.р.(+3,34%)⬆️
ЧП: 9,35 млрд.р.(-15%)⬇️ (P/E 3.26)
————
Из-за снижения в 4 квартале операционной рентабельности(в основном по передаче э/э ), компания недополучила около 1 млрд.чп.
Если смотреть на годовые показатели, то операционно компания продолжает выглядеть достаточно уверенно, показывая около 15% операционной рентабельности по передаче э/э.��

Как и в ситуации с Волгой, жду более высокой чп по мсфо(

10,3 млрд.р.), которая и должна стать базой для выплаты див. (40%чп или 3,65 коп.).

С учетом фактических и ожидаемых показателей, не вижу большого потенциала в акциях, буду планировать закрытие позиции вблизи 29-30 коп. после публикации информации по дивидендам.

«МРСК Центра и Приволжья» остаются дивидендной историей

Инвестиционная идея

МРСК Центра и Приволжья – сетевая компания, охватывающая 9 областей общей площадью 408 тыс. кв. км с населением 12,8 млн чел. Основной бизнес – передача электроэнергии. Контрольный пакет акций находится у Россетей (50,4%).

Мы начинаем покрытие акций МРСК Центра и Приволжья и рекомендуем инвесторам «держать» бумаги MRKP с расчетом на дивиденды с достаточно привлекательной доходностью, которая, по нашим оценкам, может составить 9,1% и 7,9% по выплатам за 2020-2020 гг. Целевая цена на 12 месяцев 0,33 руб. предполагает потенциал роста 11%.

• Показатели прибыли в 2020-2020 гг. по нашим оценкам будут ниже экстраприбыльного 2020 года, но достаточно хорошие. Чистая прибыль в 2020-2020 гг. составит 8,1 и 7,6 млрд руб. в сравнении с 11,4 млрд. руб. в 2020, когда на результат благоприятно повлиял ряд единовременных факторов. Маржа чистой прибыли ожидается на довольно высоком уровне, выше 8%.
• Текущий план капзатрат предполагает прогресс по капвложениям. Это останется приоритетным направлением использования средств, но денежный поток, тем не менее, ожидается положительный и в достаточном объеме, хотя и снизится к 2020 г. до 4,3 млрд руб. с 5,5 млрд руб. в 2020 г.
• Наш консервативный прогноз по дивидендам MRKP за 2020 г. и 2020 г. – 2,7 и 2,3 коп. на акцию соответственно. Это ниже рекордных выплат за 2020 г. (4,0 коп), но предполагает достаточно интересную доходность к текущей цене 9,1% и 7,9% соответственно. Вместе с тем, мы отмечаем возможность выплаты более высоких дивидендов.

Краткое описание эмитента «МРСК Центра и Приволжья»

МРСК Центра и Приволжья – сетевая компания, охватывающая 9 областей общей площадью 408 тыс. кв. км с населением 12,8 млн чел. Протяженность линий электропередач превышает 271 тыс. км, общая мощность энергообъектов превышает 42,2 тыс. МВА.

Основной бизнес – передача электроэнергии.

Структура капитала. Контрольным пакетом акций владеет ПАО «Россети» (50,4%). Free-float 27%.

Финансовые показатели «МРСК Центра и Приволжья»

Чистая прибыль МРСК Центра и Приволжья по МСФО выросла в 1К 2020 на 3% до 4,3 млрд руб. за счет роста тарифов на передачу электроэнергии и включения доходов от перепродажи э/э и мощности. Ниже приводим основные моменты отчетности:

• Выручка от передачи электроэнергии повысилась в I квартале на 1,5% до 23,3 млрд руб. за счет повышения тарифов. Рост был ограничен снижением производственных показателей после отмены договоров «последней мили» в прошлом году.
• Полезный отпуск электроэнергии снизился на 2% до 13,66 млрд кВт*ч, но вышел лучше плана благодаря снижению потерь.
• Компания отразила выручку от продажи э/э и мощности в объеме 3,3 млрд руб. в связи с выполнением во Владимирской области функций гарантирующего поставщика.
• Операционные расходы показали опережающий рост. В составе OPEX существенно увеличились расходы на покупку э/э на компенсацию потерь (+18%) на фоне роста цен на э/э и изменения отражения стоимости нагрузочных потерь в отчетности, а также услуги по передаче э/э на 10%. Всего OPEX выросли в 1К 2020 на 23%.
• EBITDA повысилась на 3% до 7,7 млрд руб., но маржа снизилась до 28,8% (32,6%).
• Чистый долг сократился с начала года на 20% до 16,2 млрд руб. или 0,68х EBITDA.
• Операционный денежный поток вырос на 81%, до 5 млрд руб., свободный денежный поток более чем удвоился, достигнув 4,3 млрд руб.

Перспективы компании в ближайшие годы скромнее экстраприбыльного 2020 г., но достаточно хорошие:

Несмотря на рост доходов в I квартале, по итогам года мы ожидаем сокращение прибыли от пиковых объемов 2020 г. в результате снижения производственных показателей на фоне отмены «последней мили» (полезный отпуск -2%), роста операционных расходов быстрее выручки). Мы также закладываем отчисления в резерв под невозвратные долги по дебиторской задолженности в размере

0,9 млрд руб. (в 1К 2020 отражено снижение резерва на 5,3 млн руб.).

В итоге прибыль, по нашим оценкам, составит 8,1 млрд руб. (-29%). Вместе с тем, отметим, что сокращение произойдет от высокой базы 2020 года 11 млрд руб., когда на результат положительно повлияли несколько единовременных факторов (восстановление резерва под сомнительные долги, рост чистых прочих доходов и продажа э/э и мощности). Несмотря на ослабление динамики доходов, маржа прибыли и рентабельность собственного капитала останутся в 2020-2020 гг. на довольно привлекательных уровнях – чистая маржа по прогнозам составит в среднем 8,4% (12,5% в 2020), ROE 15,6% (27%).

• Инвестиционная программа остается в приоритете, и в 2020-2022 гг. МРСК Центра и Приволжья продолжит наращивать капвложения. По прогнозам, капвложения будут постепенно прогрессировать в следующие 5 лет – с 9,9 млрд руб. в 2020 г. до 17,7 млрд руб. в 2022 г., и абсорбируют около 80% операционного денежного потока. К концу года Россети могут раскрыть больше деталей по планам цифровизации в электросетевом комплексе.
• Денежный поток ожидается положительный, но его динамика будет ограничена. По нашим оценкам, FCFF в 2020 г. останется практически без изменений, но в 2020 г. снизится на 22% до 4,3 млрд руб. и далее будет стагнировать вследствие растущей инвестпрограммы.
• Чистый долг/EBITDAумеренно повысится в 2020-2020 гг. до 1,04-1,08х на фоне снижения прибыли и роста инвестиций, но останется на вполне приемлемых уровнях.

к содержанию ↑

Прогноз финансовых показателей

Источник: данные компании, прогнозы «ГК ФИНАМ»

Дивиденды по акциям «МРСК Центра и Приволжья»

В этом году компания приняла новую дивидендную политику, типовую для «дочек» Россетей. Дивидендная база определяется как 50% от скорректированной прибыли по РСБУ или МСФО, которая окажется больше. Чистая прибыль корректируется на ряд показателей – инвестиционную программу, потоки от техприсоединения, переоценку ценных бумаг и др.

Инвесторы получали высокие дивиденды по MRKP в последние несколько лет:

• Доля распределения прибыли на дивиденды составила 37% и 40% прибыли по МСФО по итогам 2020 г. и 2020 г. соответственно.
• Средняя доходность выплаченных дивидендов за 2020-2020 гг. составила в среднем 9,0% на дату закрытия реестра.
• По итогам 2020 года были выплачены рекордные дивиденды 4,5 млрд руб.

Консервативный прогноз предполагает снижение выплат в 2020-2020 гг. Мы ожидаем, что MRKP продолжит следовать дивидендной директиве правительства и направлять существенную долю прибыли выплаты акционерам, но выплаты и норма распределения, скорее всего, будут ниже по итогам 2020-2020 гг. на фоне сокращения прибыли и роста инвестиционной программы. Норма выплат по прогнозам составит 37% и 34% прибыли по МСФО соответственно.

По прогнозам DPS 2020E и 2020E составят 0,266 и 0,232 руб. на акцию соответственно. Дивиденд предполагает снижение на 34% и 13% год к году, но тем не менее несет в себе довольно привлекательную доходность – DY 2020E 9,1% и DY 2020E 7,9%, и мы считаем, что бумаги MRKP сохранят свой дивидендный статус.

Есть хороший шанс для «положительного сюрприза», и выплаты могут оказаться выше. Согласно финансовому плану компании, дивиденд за 2020 год в несколько раз превысил ранее утвержденный вариант 1,2 млрд руб. Мы считаем возможным повторение подобного сценария, так как, во-первых, Россетям по-прежнему необходимы дивиденды для финансирования убыточных «дочек», а во-вторых, потребность бюджета в дивидендных поступлениях со временем будет нарастать для выполнения «майских указов» президента, и в перспективе доля распределения будет доведена до 50% прибыли МСФО. Это может потребовать умеренного увеличения долгового финансирования, чистый долг/EBITDA поднимется до

1,10х, что мы считаем приемлемым уровнем.

Оценка «МРСК Центра и Приволжья»

При оценке мы ориентировались на российские сетевые компании-аналоги из-за общих регулятивных и экономических факторов, а также среднюю собственную дивидендную доходность MRKP 9% за последние 2 года, когда правительство стало ориентировать госкомпании на повышение выплат.

По форвардным мультипликаторам акции МСРК Центра и Приволжья торгуются с дисконтом порядка 26% по отношению к аналогам, что предполагает таргет 0,37 руб. Вместе с тем, оценка по собственной дивидендной доходности и прогнозным дивидендам за 2020-2020 годы дает равновесную цену акций ниже,

0,28 руб., в связи с ожиданиями снижения выплат.

Агрегированная оценка транслирует целевую цену 0,33 руб. с потенциалом роста 11% в перспективе 12 месяцев. Мы рекомендуем «держать» акции МРСК Центра и Приволжья с расчетом на дивиденды с достаточно привлекательной доходностью, которая по нашим оценкам может составить в среднем 8,5% в следующие 2 года.

Техническая картина

Акции MRKP консолидируются в районе нижней границы торгового диапазона 0,28-0,35. Растущий тренд пока в силе. Уровни поддержки – 0,28 и 0,25. Сопротивление 0,35.

Дивиденды mrkp

Подписаться на MRKP Подписан на MRKP Отписаться от MRKP

Подписаться на MRKP Подписан на MRKP Отписаться от MRKP

MRKP График акций

Запрос на анализ с вебинара На текущий момент не вижу подходящих для себя возможностей в этом диапазоне. 0.2455 — это первая интересная зона покупок. Но с ней нужно быть аккуратнее, потому что под ней практически нет поддержек. То есть по пробою 0.2370 оптимальным вариантом будет сразу выйти. Первичная целевая будет небольшая. Пока не буду ничего планировать.

Короткая позиция по акции. Down движение, цена не может удержаться, Dтени. Стоп за high теней.

После пробития и закрепления цены выше от 0.2985 на 5-ти минутном таймфрейме. Понятный короткий стоп. Цель 0.3150

Buy: 0.2820 SL: 0.2735 TP: 0.3110 Техническое обоснование: модель поглощения (TF 1D). Настороженность вызывают только слишком неуверенные и слабы объемы в завершающей свече модели, возможно произошел не разворот, а окончание тренда вниз и начало флэта. Фундаментальное обоснование: разница между рыночной и балансовой стоимостью почти 40%.

Если отчет за 3 квартал не покажет снижение дивдоходности менее 10%, то спекули могут начать выпрыгивать из бумаги. Тем более, что перспектив кратного роста ЧП в 2020г нет (в отличие от Сибири и СЗ).

Бумаге хорошо бы очиститься от случайных пассажиров для дальнейшего движения на север. Хороший уровень для закупки 0,2р

Дивиденды

Дивиденды – некоторая часть прибыли акционерного общества, которая распределяется между акционерами (участниками) данного общества. Их распределение происходит в прямой зависимости от количества и видов акций (долей), которые находятся в их владении. Решение о размере и порядке выплаты дивидендов принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров. Подобные вопросы, как правило, оговорены в Уставе акционерного общества или в иных документах.

Периодичность выплаты дивидендов, и в каком виде они выплачиваются

Выплаты могут осуществляться по итогам целого года, либо по итогам отдельных кварталов – согласно решению собрания акционеров.

Если выплата дивидендов производится до конца финансового года, то они называются предварительными либо промежуточными.

Когда заканчивается финансовый год, то осуществляется финальная выплата.

Как правило, выплата дивидендов акционерам осуществляется деньгами. В данном случае они называются денежными. В некоторых случаях выплата может осуществляться путем выдачи акций либо в иной форме.

Дивиденды: некоторые важные даты

День, в который совет директоров компании объявляет величину положенных акционерам выплат, называется «дата объявления» (declaration date). Дата, когда составляется список тех, кто имеет право на их получение, называется датой закрытия реестра. Право на их получение имеют те акционеры, которые находятся в реестре на данный день. В бизнес-практике имеют значение также «экс-дивидендная дата» (когда акции начинают продаваться без права на получение дивидендов). Ну, и, разумеется, дата выплаты (по-английски payment date) – день, в который акционер получает причитающиеся ему дивиденды.

синим выделены дивиденды за 6 мес. или 9 мес.
красным выделен прогноз
н.к. = нет котировок

* для получения дивидендов
** расчет включает выплаченные ранее промежуточные дивиденды

поскольку многие бумаги второго эшелона характеризуются низкой ликвидностью и широкими спрэдами, при расчете дивидендной доходности в качестве рыночной цены акции используется среднее между котировками на покупку и продажу.

МРСК ЦП

* Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа.

** Данные поставляются согласно договору с ООО «ГИС» . Список всех акций

Описание

Публичное акционерное общество «Межрегиональная распределительная сетевая компания Центра и Приволжья» — дочерняя компания ПАО «Россети» — основной поставщик услуг по передаче электроэнергии и технологическому присоединению к электросетям во Владимирской, Ивановской, Калужской, Кировской, Нижегородской, Рязанской, Тульской областях, а также в Республике Марий Эл и Удмуртской Республике. ПАО «МРСК Центра и Приволжья» (до 2015 года — ОАО «МРСК Центра и Приволжья») зарегистрировано в Нижнем Новгороде 28 июня 2007 года.

Территория ответственности компании составляет 408 тыс. км с населением 12,8 млн человек. Численность персонала – около 22,3 тыс. человек.

Под управлением ПАО «МРСК Центра и Приволжья» находится 271,2 тыс. км воздушных и кабельных линий электропередачи, 1553 подстанции 35-220 кВ, 63,2 тыс. трансформаторных подстанций 6-35/0,4 кВ и распределительных пунктов 6-10 кВ. Общая мощность этих энергообъектов превышает 42,2 тыс. МВА.

Идеи для инвестиций*

Инвестидея от экспертов БКС Экспресс. Детский Мир продемонстрировал по итогам I кв. сильные результаты по росту выручки и EBITDA. Заявления главы АФК Система о планах снижения долга на 70 млрд руб. в 2020 г. актуализируют кейс с продажей контрольного пакета в Детском мире.

Покупка от уровня 86,92 руб. с целью 97 руб. на срок 7 месяцев. Потенциальная доходность сделки = 11,5%.

— Рост бизнеса. В 2020 г. Детский мир открыл 100 новых магазинов, заняв 23% долю по выручке всего сектора детских товаров. Первые магазины появились в городах Дальнего Востока. Рост консолидированной выручки в I кв. 2020 г. по отношению к I кв. 2020 г. составил 16,1%. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 30,1% г/г, что отражает рост эффективности. Сопоставимые продажи в РФ и Казахстане увеличились по итогам квартала на 7,2%. Примечательно, что в Казахстане LFL продажи выросли на 36,4%.

Компания также собирается развивать сеть магазинов в Белоруссии, а также заняться развитием нового направления товаров для животных – «Зоозавр». Объем этого рынка оценивается в 200 млрд руб. Таким образом, мы видим все еще отличную динамику роста сети, роста выручки, и видим возможность достижения подобных результатов в ближайшем будущем.

— Дивидендная доходность. Несмотря на активное расширение сети, компания выплачивает дважды в год довольно щедрые дивиденды. Как правило годовые выплаты сопоставимы с чистой прибылью по РСБУ. По итогам 2020 г. LTM дивидендная доходность составила 10%. Ожидания по дивидендам стабильные. Следующие выплаты запланированы на декабрь 2020 г.

— Продажа контрольного пакета стратегическому инвестору. После отсутствия продажи контрольного пакета АФК Системы в Детском мире (52,1%) в 2020 г., возможность такой сделки в будущем сохраняется. Об этом сообщал менеджмент Системы в рамках телеконференции по итогам I кв. 2020 г. Вероятность продажи актива несколько выросла после заявлений главы АФК Система о планах снижения долговой нагрузки на 70 млрд руб. в 2020 г. Мы считаем, что за контрольный пакет компания ждет некоторую премию к текущей рыночной цене. В результате сделки миноритарным акционерам Детского мира будет выставлена оферта, по цене не ниже продажи пакета Системой.

— Низкие мультипликаторы. Акции Детского мира торгуются вблизи LTM EV/EBITDA=5,5х. Это сопоставимые с сектором в целом значения. При этом для растущей компании такие мультипликаторы выглядят слегка заниженными. Напомним, на IPO компания выходила с показателем EV/EBITDA порядка 9х.

— Ожидание стабилизации макроэкономической базы на фоне реализации нацпроектов, что предполагает совокупные расходы более чем на 25 трлн руб. до 2024 г. Часть этих средств в конечном итоге должны отразиться на увеличении располагаемых доходов населения и на росте оборота розничной торговли. Повышение этих показателей может способствовать росту сопоставимых продаж ритейлеров.

— Техническая картина. Акции Детского мира после дивидендной отсечки опустились к отметкам IPO в 2020 г. Уровень 85 руб. выглядит сильной поддержкой. Котировки пытаются развернуться в направлении сопротивления в диапазоне 95-98 руб.

— Снижение располагаемых доходов населения из-за внешних негативных экономических тенденций

— Сроки по продаже контрольного пакета растянутся на неопределенное время

Покупка от уровня $136,0 с целью в $138,72 на срок 10 дней. Потенциальная доходность сделки = 2%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $132.

-в июле и сентябре этого года акции компании Microsoft были на годовых (исторических) максимумах, в районе $142. Это одни из немногих акций, которые торгуются сильно невзирая на то, что ключевые американские индексы пока прекратили рост. Плюс: в сентябре Совет директоров Microsoft сообщил о планах выкупа акций на $40 млрд и повышении размера дивидендов на 11%;

-Microfost сейчас является крупнейшей компанией по капитализации в мире. При этом она увеличивает прибыль, делая ставки на облачные технологии. По итогам IV квартала продажи выросли на 12% г/г, а прибыль поднялась на 49%;

-техническая картина в акциях Microsoft выглядит сильно: бумаги консолидируются в районе $132-142. Поэтому у нижней границы этой торговой зоны думаю уместно покупать акции компании в расчете на продолжение роста.

-усиление негатива на американском рынке акций из-за возможного срыва переговоров США-КНР.

Microsoft (MSFT), ценовой график:

Подключайте бота инвестиционных идей — «БКС инвестидеи»! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:

FB Messenger: https://m.me/bcsrobot

Продажа от уровня 90,16 руб. с целью в 88,35 руб. на срок 10 дней. Потенциальная доходность сделки = 2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 93,76 руб.

— неспособность закрепиться выше уровня сопротивления 97 рублей;

— ложный пробой уровня;

— импульс вниз от уровня сопротивления.

— высокая волатильность инструмента.

МосБиржа (MOEX), ценовой график:

Подключайте бота инвестиционных идей — «БКС инвестидеи»! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:

FB Messenger: https://m.me/bcsrobot

Покупка от уровня 0,512 руб. с целью в 0,5223 руб. на срок 10 дней. Потенциальная прибыль сделки = 2%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в 0,499 руб.

— сильная поддержка на 0.5000;

— сильная перепроданность актива;

— пробит нисходящий тренд последних 13 торговых дней;

— сформирован разворот на часовом графике.

— нисходящий тренд, сделка является котртрендовой.

РусГидро (HYDR), ценовой график:

Подключайте бота инвестиционных идей — «БКС инвестидеи»! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:

FB Messenger: https://m.me/bcsrobot

Покупка от уровня $85,75 с целью в $93,0 на срок 88 дней. Потенциальная прибыль сделки = 8,5%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $72,9.

— акции Starbucks торгуются в растущем тренде, вероятность преодолеть отметку $90 очень велика;

— рекомендации аналитиков строго положительные;

— рост выручки продолжается более трех кварталов подряд;

— компания занимает существенную долю на рынке кофеен в мире.

— резкий рост ставки ФРС США;

— хакерские атаки, способные вывести сервера из строя.

Starbucks (SBUX), ценовой график:

Подключайте бота инвестиционных идей — «БКС инвестидеи»! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:

FB Messenger: https://m.me/bcsrobot

Покупка от уровня $93,9 с целью в $101,8 на срок 88 дней. Потенциальная прибыль сделки = 8,4%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $79,82.

— акции торгуются в растущем тренде, вероятность преодолеть отметку $100 очень велика;

— рекомендации аналитиков строго положительные;

— рост выручки продолжается более трех кварталов подряд;

— компания занимает существенную долю на профильном рынке.

— ужесточение денежно-кредитной политики ФРС США;

— хакерские атаки, способные вывести сервера компании из строя.

Xilinx (XLNX), ценовой график:

Подключайте бота инвестиционных идей — «БКС инвестидеи»! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:

FB Messenger: https://m.me/bcsrobot

Продажа от уровня 15950 руб. с целью в 15631 руб. на срок 10 дней. Потенциальная доходность сделки = 2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 16588 руб.

— разворотные свечи от уровня 16500 на недельном графике;

— разворотная свеча на дневном графике (от 01.10.2020);

— ложный пробой максимума на недельном графике;

— расхождение между поведением индикаторов и цены при обновлении максимума.

ГМКНорНик (GMKN), ценовой график:

Подключайте бота инвестиционных идей — «БКС инвестидеи»! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:

FB Messenger: https://m.me/bcsrobot

Покупка от уровня $132,4 с целью в $138 на срок 21 день. Потенциальная прибыль сделки = 4%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $126,00.

-встаю в покупку акций Johnson & Johnson. Это одна из крупнейших американских компаний по производству косметических и санитарно-гигиенических товаров, а также медицинского оборудования.

-среднесрочная техническая картина в бумагах компании достаточно сильная. Внизу на дневном графике видно, что акции находятся сейчас выше сильной наклонной линии поддержки и возле своих средне- и долгосрочных скользящих средних. Это значит, что они интересны инвесторам и имеют потенциал роста, как минимум в район средних уровней лета этого года ($140).

-ухудшение ценовой динамики в акциях JNJ из-за слабого квартального релиза.

Johnson & Johnson (JNJ), ценовой график:

Подключайте бота инвестиционных идей — «БКС инвестидеи»! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:

FB Messenger: https://m.me/bcsrobot

Покупка от уровня $244,51 с целью $254,29 сроком на 30 дней. Потенциальная доходность акции = 4%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $224,95.

-статистика в США и в мире выходит положительная;

— рост заказов в области финансовых услуг;

-прогноз по прибыли на акцию (PE) на 2020 год составляет $ 9,09;

-крайняя квартальная отчётность побила ожидания инвесторов и бумагу повысили в рейтинге до «покупать»;

-низкая долговая нагрузка и мультипликатор P/E на уровне 29,46 указывают на потенциальный рост акции.

-общая коррекция американского фондового рынка в целом;

-корпоративные риски (новости, отдельные негативные события и пр.).

S&P Global (SPGI), ценовой график:

Подключайте бота инвестиционных идей — «БКС инвестидеи»! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:

FB Messenger: https://m.me/bcsrobot

Покупка от уровня $129,69 с целью в $134,88 на срок 30 дней. Потенциальная прибыль сделки = 4%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $119,32.

— макростатистика в США и в мире выходит положительная;

— рост заказов в области технологических услуг;

— прогноз по прибыли на акцию (EPS) на 2020 год составляет $5.19;

— последняя квартальная отчётность побила ожидания инвесторов и бумагу повысили в рейтинге до «покупать»;

— низкая долговая нагрузка и мультипликатор P/E на уровне 20 указывают на потенциальный рост акций компании.

— общая коррекция американского фондового рынка в целом;

— корпоративные риски (новости, отдельные негативные события и пр.).

Texas Instruments (TXN), ценовой график:

Подключайте бота инвестиционных идей — «БКС инвестидеи»! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:

FB Messenger: https://m.me/bcsrobot

Покупка от уровня $384,1 с целью в $399,47 на срок 30 дней. Потенциальная прибыль сделки = 4%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $353,38.

— макростатистика в США и в мире выходит положительная;

— рост заказов в области аэрокосмической промышленности;

— прогноз по прибыли на акцию (EPS) на 2020 год составляет $21,21;

— последняя квартальная отчётность побила о

-ожидания инвесторов и бумагу повысили в рейтинге до «покупать»;

— низкая долговая нагрузка и мультипликатор P/E на уровне 18,72 указывают на потенциальный рост акций компании.

— общая коррекция американского фондового рынка в целом;

— корпоративные риски (новости, отдельные негативные события и пр.).

Lockheed Martin (LMT), ценовой график:

Подключайте бота инвестиционных идей — «БКС инвестидеи»! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:

FB Messenger: https://m.me/bcsrobot

Покупка от уровня 78,53 руб. с целью в 81,68 руб. на срок 30 дней. Потенциальная прибыль сделки = 4%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в 73 руб.

-Ростелеком консолидирует Tele 2, быстро растущий мобильный оператор. Это позитивно скажется на финансовых результатах Ростелекома, в будущем могут быть увеличены дивиденды

-вероятна более глубокая интеграция двух компаний и новые проекты;

-на рынке заметно присутствие покупателей акций Ростелекома.

-общее снижение российского фондового рынка.

Ростелеком (RTKM), ценовой график:

Подключайте бота инвестиционных идей — «БКС инвестидеи»! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:

FB Messenger: https://m.me/bcsrobot

Покупка от уровня $114,05 с целью в $118,62 на срок 28 дней. Потенциальная доходность сделки = 4%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $104,94.

— последняя статистика в области ресторанного бизнеса в США вышла положительная;

— рост заказов в области общественного питания;

— прогноз по прибыли на акцию (EPS) на 2020 год составляет $3,87;

— последняя квартальная отчётность побила ожидания инвесторов и бумаги повысили в рейтинге до «покупать»;

— низкая долговая нагрузка и мультипликатор P/E на уровне 27,78 указывают на потенциал роста акций.

— корпоративные риски (новости, отдельные события, возможная негативная отчетность и т.д.);

— возможная коррекция американского рынка акций.

Yum! (YUM), ценовой график:

Подключайте бота инвестиционных идей — «БКС инвестидеи»! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:

FB Messenger: https://m.me/bcsrobot

Покупка от уровня $136,59 с целью в $142,06 на срок 28 дней. Потенциальная доходность сделки = 4%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $125,67.

— статистика по высокотехнологичных секторам в США и мире выходит положительная;

— рост заказов в области программного обеспечения;

— прогноз по прибыли на акцию (EPS) на 2020 год составляет $4.28;

— последняя квартальная отчётность побила ожидания инвесторов и бумаги повысили в рейтинге до «покупать»;

— низкая долговая нагрузка и мультипликатор P/E на уровне 72.8 указывают на потенциал роста акций Microsoft.

— общая коррекция американского фондового рынка в целом;

— корпоративные риски (новости, отдельные негативные события и пр.).

Microsoft (MSFT), ценовой график:

Подключайте бота инвестиционных идей — «БКС инвестидеи»! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:

FB Messenger: https://m.me/bcsrobot

Покупка от уровня $174,04 с целью $181,01 сроком на 28 дней. Потенциальная доходность акции = 4%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $160,12.

-статистика в США и в мире выходит положительная;

-рост заказов в области финансовых услуг;

-прогноз по прибыли на акцию (PE) на 2020 год составляет $5.37;

-крайняя квартальная отчётность побила ожидания инвесторов и бумагу повысили в рейтинге до «покупать»;

-низкая долговая нагрузка и мультипликатор P/E на уровне 33.53 указывают на потенциальный рост акции.

-общая коррекция американского фондового рынка в целом;

-корпоративные риски (новости, отдельные негативные события и пр.).

VISA (V), ценовой график:

Подключайте бота инвестиционных идей — «БКС инвестидеи»! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:

FB Messenger: https://m.me/bcsrobot

пополни брокерский счёт без комиссии

• С карты любого банка
• Прямо на сайте
• Без комиссии

ТЕХАНАЛИЗ

Индекс S&P 500. Ложный пробой уровня 2940 увеличивает риски снижения

Идеи для инвестиций*

Последние новости

Каждую неделю мы высылаем актуальную аналитику и самые свежие новости. Коротко, емко и по делу.

Адрес для вопросов и предложений по сайту: website4@bcs.ru

Copyright © 2008–2020. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

«Россети» и дочерние компании. Монитор дивидендов: последняя песня

Аналитики компании «Атон»

В 2020 году в нашем традиционном мониторе дивидендов Россетей, ФСК и МРСК мы рассматриваем характерные для отрасли и компаний факторы, которые окажут наибольшее влияние на дивиденды за 2020 и 2020. Мы ожидаем, что четыре МРСК обеспечат впечатляющую доходность 11% по итогам 2020, но отмечаем существенный риск снижения доходностей в 2020, т.к. давление на чистую прибыль компаний из-за повышения операционных расходов на передачу электроэнергии должно проявиться в большей степени. Мы продолжаем отдавать предпочтение ФСК (ВЫШЕ РЫНКА, дивидендная доходность 9%), перед Россетями (НЕЙТРАЛЬНО), которые, несмотря на высокие дивидендные поступления (20.5 млрд руб. за 2020) и положительный FCF, предлагают скромную доходность (максимум 5% по привилегированным акциям).

Дивидендная лига с 2020 не изменилась: пять бумаг с доходностью 9-11%

Сложные упражнения по расчету дивидендов привели нас к выводу, что по итогам 2020 список топ-5 дивидендных историй мало изменился по сравнению с 2020. Лидером уже второй год подряд выступает MRKP (доходность 11.5%), но за ней с минимальным отрывом следуют MRKY и LSNGP (11.4%), а также MRKV (10.6%). Пятерку лидеров замыкает FEES (9.1%) – ожидаемый дивиденд 0.015 руб. на акцию, скорее всего, материализуется, учитывая сильную динамику чистой прибыли в 2020 (+33% г/г по РСБУ, +28% г/г по МСФО). Для оценки дивидендов мы используем меньший из двух показателей – оценки АТОНа или показателя из финансовых планов компаний.

Закономерность или совпадение? Драйверы финрезультатов за 2020

Мы отмечаем три основных тренда, оказавших давление на прибыль МРСК/ФСК в 2020: 1) рост операционных расходов (на фоне изменения в учете потерь электроэнергии); 2) повышение налога на имущество; 3) приобретение статуса гарантирующего поставщика (MRKU, MRKZ, MRKS). Однако несмотря на сильные общие тренды, специфические для компаний драйверы приводят к различной динамике чистой прибыли (в топ-5 она колебалась от —20% до 100%+ г/г) и сильному разбросу в коэффициентах выплат (10-75% чистой прибыли). С учетом этого мы сомневаемся, что все компании из топ-5 2020 сумеют сохранить высокие дивиденды в дальнейшем.

Дивиденды в 2020 окажутся под давлением отраслевых факторов

Финансовые планы дочерних компаний Россетей на 2020 по РСБУ предполагают снижение прибыли как относительно предыдущих прогнозов компаний, так и к 2020 из-за давления отраслевых трендов. Это означает более низкие дивиденды: по плановым показателям, среди МРСК только LSNGP обеспечат доходность 12.4%, а MRKP, MRKV, MRKC и MRKZ предложат всего 5-6%. Чистая прибыль ФСК по РСБУ за 2020 также будет ниже г/г, но компания исторически придерживается стабильно высоких выплат, что побуждает нас заложить показатель 0.015 руб./акц. (без изм. г/г, доходность 9.1%).

ФСК: устойчивая доходность 9%, потенциал роста возможен в 2020+ – ВЫШЕ РЫНКА

Финрезультаты ФСК в 2020 скорее всего также пострадают из-за сохраняющейся инфляции операционных расходов на передачу электроэнергии (в план заложен рост на 5% г/г), эффект которой будет более заметным на фоне ожидаемого снижения выручки от техприсоединения на 35%. Однако мы по-прежнему выделяем ФСК как одну из лучших дивидендных историй в российской электроэнергетике: по нашим оценкам, она должна предложить доходность 9% по итогам 2020-19, а рост FCF после пика капзатрат в 2020 обеспечит дополнительный потенциал – подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА.

Россети: скромная доходность при дорогой оценке – НЕЙТРАЛЬНО

Зафиксировав чистый убыток по РСБУ в 2020 (-11.5 млрд руб.), Россети вновь не рекомендуют финальный дивиденд, несмотря на FCF 17.9 млрд руб. и ожидаемые существенные дивидендные поступления от «дочек» (20.5 млрд руб.). Следующий дивиденд Россети рассчитывают объявить по итогам 1К19. Мы полагаем, что планируемые изменения в дивидендной политике не затронут этот период, и осторожно оцениваем максимальную выплату за 1К19 на уровне 5 млрд руб., исходя из цифр, озвученных компанией в 2020 (доходность 2.5% по обыкновенным акциям, 4.6% – по привилегированным). Мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНЫЙ взгляд на Россети, учитывая невысокую дивидендную доходность в сочетании с дорогой оценкой – 3.3x по EV/EBITDA 2020П (+10% к 5-летнему среднему и чуть выше 3.2x у ФСК).

МРСК ЦП (MRKP)

Стоимость сегодня, 08.10.2020, 0,28 рублей, это -0,32% от закрытия 07.10.2020.

График

Стоимость и динамика на сегодня

Акции МРСК ЦП торгуются на ММВБ. Стоимость на закрытие предыдущей торговой сессии составляла 0,28 руб. Объем торгов 08.10.2020 составил 30190000 бумаг. За предыдущие 52 недели минимальное значение цены было 0,26 руб, максимальная цена 0,38 руб. В течении года стоимость акций менялась в диапазоне 42,86%.

Прогноз

Действующие прогнозы по акциям МРСК ЦП публикуются в комментариях внизу публикации. Там же можно высказать свое видение ситуации в режиме форума.

Параметры

Смотрите также

Форум

Среди акций российских МРСК бумаги МРСК Центра и Приволжья – редкий случай акций, цена которых находится на исторических максимумах. С августа прошлого года эти бумаги консолидировались в диапазоне 30-35 копеек за акцию, но в конце апреля 2020 года на фоне новостей о дивидендных выплатах вырвались из него вверх и обновили исторический рекорд на уровне 38 копеек за акцию. Начавшийся после этого период майских праздников привел к коррекции цены акций МРСК Центра и Приволжья в район 36 копеек за акцию, где они сейчас и находятся.

Мы считаем возможным дальнейшее развитие коррекции в бумагах МРСК Центра и Приволжья до зоны 35.30 – 35.40 копейки за акцию, которая в период недавней консолидации выступала в качестве сопротивления. От этой зоны считаем благоприятным открытие спекулятивных длинных позиций с расчетом на возобновление роста данных бумаг и новое переписывание исторических максимумов. Для среднесрочных покупок необходимо дождаться коррекции котировок к своей 200-дневной средней (сейчас на 31.66 копейки за акцию).

Добавить комментарий Отменить ответ

Для отправки комментария вам необходимо авторизоваться.

​Извлекаем дивиденды

Популярность дивидендных стратегий увеличивается вместе с ростом выплат компаний

Рынок акций для многих начинающих инвесторов представляется чем-то вроде игры, суть которой в том, чтобы купить бумагу как можно дешевле и через какое-то время продать ее дороже. Однако зарабатывать можно не только на росте котировок ценных бумаг, но и на дивидендах.

Котировки против дивидендов

Дивиденды — это доля прибыли, которую компания распределяет между акционерами. Если вы купили акцию компании на бирже, то автоматически стали ее акционером и имеете право на часть прибыли. В дату выплаты дивидендов деньги должны поступить на ваш брокерский счет. Дивидендные выплаты могут производиться раз в год, каждое полугодие или ежеквартально.

Размер дивидендов зависит от прибыли, которую компания получила на определенную дату: например, по итогам года. В зависимости от своей дивидендной политики на выплаты акционерам компания может направлять разную долю от чистой прибыли. И это может быть специально прописано в ее уставе. Либо сумма выплат обсуждается на собрании акционеров. А вот от того, как меняются котировки акций на бирже, размер дивидендов не зависит. Напротив, изменение дивидендной политики может привести к падению акций.

Главный плюс в стратегии дивидендного трейдинга — возможность получать стабильный доход, сформировав портфель из бумаг различных компаний. Инвестор может не следить постоянно за индексами рынка и котировками бумаг: ему достаточно понимать, сколько он получит в определенную дату. Поэтому основной показатель эффективности такой стратегии — дивидендная доходность. Она показывает, какую сумму выплат получит инвестор в расчете на одну акцию.

Еще один плюс дивидендной стратегии в том, что в моменты падения рынка дивидендная доходность может компенсировать потери инвестора из-за снижения котировок. Начальник аналитического департамента УК «БК Сбережения» Сергей Суверов говорит, что дивиденды могут дать прибавку к стоимости акций до 10%. «Если взять акции таких эмитентов, как «Норильский никель», «Аэрофлот» или «Русгидро», то их дивидендная доходность колеблется на уровне 9—11% годовых. При падении рынка доход, который получает инвестор за счет дивидендных выплат, способен амортизировать потери за счет снижения стоимости акций», — отмечает он.

По словам старшего портфельного управляющего УК «КапиталЪ» Вадима Бит-Аврагима, риски дивидендной стратегии заключаются в том, что большинство российских акций зависят от цен на сырье и их денежные потоки ориентированы на сырьевой сектор и очень цикличны. «В связи с этим многие компании не могут поддерживать высокие денежные потоки при снижении цен на сырье», — поясняет он. Поэтому управляющий рекомендует выбирать компании, которые даже в условиях резких колебаний цен на сырье могут поддерживать стабильные выплаты.

Как зарабатывать

Суть дивидендного трейдинга — собрать портфель из бумаг компаний, выплачивающих высокие дивиденды, и регулярно покупать дополнительные акции. Реинвестирование позволяет постоянно увеличивать свой капитал и при этом каждый год наращивать объем получаемых дивидендов. Наиболее подходят для такой консервативной тактики бумаги компаний, которые выплачивают дивиденды ежеквартально. В этом случае котировки бумаг могут почти не меняться.

Вопрос только в том, когда правильно покупать, а когда продавать бумаги компаний, на чьи выплаты вы рассчитываете. Ведь понятно, что если акция была куплена за 200 рублей, то при одинаковом размере выплат ее дивидендная доходность будет выше, чем если бы вы купили ее, допустим, за 220 рублей.

Можно узнать о дате фиксации реестра заранее и купить акции компании в расчете на дивиденды. Но обычно цены на акции подскакивают, как только компания утверждает размер дивидендов. Поэтому лучше покупать акции заранее. Главный специалист отдела анализа рынков «Открытие Брокер» Алексей Павлов рекомендует покупать бумагу после очередной отсечки (после выплат акционерам ее цена может снизиться) и «сидеть» в ней до следующей отсечки по дивидендам. «За этот период бумага может вырасти существенно выше, чем сам дивидендный доход», — говорит он. Однако это работает, если компания проводит выплаты раз в год, а не «размазывает» по году в виде промежуточных выплат.

Какие еще факторы, кроме дивидендной доходности, должен учитывать инвестор при выборе компании? Начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал» Владимир Веденеев указывает, что высокая дивидендная доходность не всегда однозначно свидетельствует о привлекательности компании: например, рынок может ошибаться относительно возможностей по выплате дивидендов, или эти выплаты являются единоразовыми и вряд ли могут повториться в обозримой перспективе.

Поэтому аналитики рекомендуют обращать внимание на стабильность финансовых показателей компании. А также следить, насколько стабильно компания выплачивает дивиденды и насколько ликвидны акции на бирже. «Последнее важно, поскольку низколиквидные акции могут показывать большую волатильность в моменты кризиса на рынке», — указывает Суверов из БКС. О стабильности выплат можно судить, если размер дивидендов и их периодичность прописаны в уставе компании. «В России достаточно много таких эмитентов: например, «Россети», «Сургутнефтегаз», Ленэнерго», — говорит Алексей Павлов. Плюс в том, что инвестор может прогнозировать размер будущих выплат.

Еще один критерий — котировки акций, за которыми нужно следить, особенно после закрытия реестра. Вадим Бит-Аврагим отмечает, что после выплаты дивидендов акции чаще всего падают на величину выплаченного дивиденда. Однако иногда падение котировок может быть значительным: например, акции «Нижнекамскнефтехима» с начала года подешевели на 40% на фоне снижения прибыли и новостей о том, что компания не будет выплачивать дивиденды. «В подобной ситуации инвестору лучше как можно быстрее продавать бумаги», — советует Суверов. Обычно на это есть время — падение акций может длиться не один день. Но продавать бумаги в тот момент, когда котировки уже достигли дна, по его словам, не стоит: возможно, лучше не фиксировать убыток, а дождаться следующего дивидендного цикла.

Какие компании выбирать

Самый простой способ для начинающего инвестора — составить портфель дивидендных акций из компаний, входящих в индекс ММВБ. Их список публикует Московская биржа, сейчас в него входят 50 эмитентов. Плюс такого подхода в том, что вы инвестируете в бумаги самых ликвидных и крупных компаний. По оценке старшего аналитика ИК «Русс-Инвест» Семена Немцова, ожидаемая на 2020 год дивидендная доходность индекса ММВБ составляет 5,4% годовых. Это означает, что, инвестируя средства в акции компаний, которые входят в индекс, в той же пропорции, в какой эти компании представляют индекс, можно ожидать соответствующей доходности. «Однако на рынке имеется ряд компаний, которые платят более высокие дивиденды», — указывает Немцов.

Компании, которые выплачивают высокие дивиденды, чаще всего генерируют высокий свободный денежный поток. В среднем на горизонте пяти лет дивидендный портфель в России, по оценке Бит-Аврагима, мог приносить около 10% ежегодно.

Среди самых привлекательных бумаг с точки зрения дивидендной доходности финансисты называют акции компаний металлургического и нефтегазового сектора, а также сотовых операторов. Старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин рекомендует обратить внимание на акции таких эмитентов, как «Северсталь», НЛМК, «Норильский никель», МТС, «Юнипро», которые выплачивают высокие дивиденды. Компании направляют на дивиденды весь свободный денежный поток, и такая ситуация, по словам Павлова из «Открытие Брокер», характерна для многих компаний, у которых уже есть устойчивая доля рынка. «Компания переходит от модели роста к другой бизнес-модели: ей уже не нужно строить новые склады, делать крупные инвестиции в новое оборудование. У нее стабильный доход, поэтому она направляет все свободные средства на выплаты акционерам», — поясняет Павлов. В качестве примера финансист приводит оператора «МТС»: по данным компании, с 2010 года она выплатила акционерам более 235 млрд рублей ежегодных дивидендов со среднегодовым темпом роста в 12%. При этом годовой объем выплаты вырос на 69%.

Прогноз дивидендной доходности крупнейших российских компаний

Компания

Тип акции

Ожидаемая дивидендная доходность, %

Обгоняя инфляцию. Лучшие дивидендные акции в 2020 году

Дивидендные акции традиционно пользуются большой популярностью у российских инвесторов. «Финансовая культура» проанализировала наиболее ликвидные акции российского фондового рынка и составила дивидендный портфель на 2020 год.

Состав портфеля. Максимально коротко

1. Северсталь. Лидер среди металлургических компаний. Платит дивиденды поквартально (4 раза в год). Ожидаемая дивидендная доходность — 14%. Доля в портфеле — 25%.
2. Ленэнерго П. Дивидендная политика компании позволяет платить высокие дивиденды владельцам привилегированных акций Ленэнерго, которые торгуются на Московской бирже в 20 раз дороже обыкновенных. Ожидаемая дивидендная доходность — 12%. Доля в портфеле — 20%.
3. Сбербанк П. Неуклонно растущие финансовые показатели в совокупности с политическими и санкционными факторами сделали привилегированные акции Сбербанка настоящей дивидендной бумагой. Ожидаемая дивидендная доходность — 10%. Доля в портфеле — 15%.
4. МТС. Телекоммуникационный лидер с устойчивой дивидендной политикой. Пакет Яровой и внешнеполитические потрясения привели курс акций компании на уровень, который обеспечивает дивидендную доходность около 10-11%. Доля в портфеле — 15%.
5. Алроса. Новая дивидендная политика компании и растущие показатели бизнеса после аварии на шахте «Мир» позволяют рассчитывать на дивидендную доходность не меньше 10%. Доля в портфеле — 10%.
6. МРСК ЦП. Отсутствие масштабных капитальных инвестиций позволяет направлять на дивиденды большую часть прибыли. В 2020 году ожидается рост финансовых показателей. Ожидаемая дивидендная доходность — 12-15%. Доля в портфеле — 15%.

При выборе акций, включенных в дивидендный портфель, мы ориентировались на совокупность ряда критериев, позволяющих получить максимальную дивидендную доходность не выходя за разумные пределы риска консервативного инвестора. Вот эти критерии:

Самые большие дивиденды в 2020 году

На дворе уже месяц март, а значит вместе с началом весны наступает пора активной подготовки к дивидендному сезону, который формально стартует уже в мае и продлится пару месяцев уж точно. На какие бумаги стоит обратить внимание, а какие лучше избегать в своём инвестиционном портфеле? Где мы ожидаем увидеть двузначную дивидендную доходность, а где дивидендов может и не быть вовсе? Попробуем разобраться в этом вместе, заглянув в финансовые отчётности компаний, которые предлагает сервис financemarker.

В рамках данного поста я хочу выделить те инвестиционные идеи, которые уже в этом году порадуют щедрыми дивидендами и это не должно стать разовым явлением (как это зачастую случается). Для консервативных и долгосрочных инвесторов именно такие бумаги должны занимать подавляющую часть портфеля, так как стабильность их выплат высокая, финансовое положение этих компаний не вызывает вопросов, а дивидендная доходность зачастую двузначная. Итак, поехали:

МРСК ЦП и МРСК Волги

На сегодняшний день эти две компании успели отчитаться только по РСБУ за 2020 год, однако эта бухгалтерская отчётность вряд ли кого-то из акционеров смогла порадовать. Собственно, как и во всех других сёстрах МРСК, чистая прибыль в минувшем году во всех них была занижена, и складывается стойкое ощущение, что сделано это было преднамеренно. Понятное дело, что и котировки акций МРСК ЦП и МРСК Волги не нашли никакого повода для радости, а потому продолжают находиться вблизи полуторагодовалых минимумов.

Однако этой ситуацией нужно хладнокровно брать и пользоваться! Впереди, уже совсем скоро, нас ждёт финансовая отчётность по МСФО, где как известно «нарисовать» правильные цифры практически невозможно, и есть все основания рассчитывать на 12-13 млрд рублей чистой прибыли в МРСК ЦП и 6,0-6,5 млрд в МРСК Волги.

С учётом корректировок в соответствии с дивидендной политикой, акционеры вправе ожидать двузначную дивидендную доходность за 2020 год! И вряд ли кто-то подвергает большому сомнению, что высокая доходность сохранится и в будущем.

Московская биржа

В то время, как минувшей осенью котировки акций Мосбиржи рухнули до трёхлетних минимумов в район 80 рублей, на решении компании не выплачивать промежуточные дивиденды за первое полугодие, я радостно наращивал свою позицию в этих бумагах, совершенно не понимания такую иррациональность рынка и поводов для серьёзного беспокойства.

Посудите сами: акции компании падают (причём на величину, превышающую потенциальный промежуточный дивиденд), при этом от полноценных годовых выплат никто не отказывается, а значит почему бы их не прикупить с реализацией позитивного сценария уже через несколько месяцев? Не понимаю.

В итоге всё так и случилось: чистая прибыль Мосбиржи по МСФО по итогам 2020 года скромно снизилась всего на 2,6% до 19,7 млрд рублей, долгожданное восстановление заложенного во 2 кв. 2020 года резерва по случившейся операционной ошибке состоялось (напомню, Мосбиржа выиграла дело в кассационном суде), и без учёта резервов прибыль в минувшем году и вовсе даже выросла бы на 2,5%!

Более того, наблюдательный совет Московской биржи принял предварительное решение рекомендовать акционерам утвердить выплату дивидендов за 2020 год в размере 7,7 руб. на одну акцию, что означает норму выплат почти 90% от чистой прибыли и по текущим котировкам сулит дивидендную доходность выше 8% и с большими перспективами дальнейшего роста в обозримом будущем.

Газпром

Понимаю, дивидендная идея достаточно противоречивая. Всё-таки это государственная компания (а некогда даже народное достояние!), со всеми вытекающими рисками для миноритариев, не заинтересованности мажоритария в слишком щедрых дивидендах, достаточно слабом корпоративном управлении и постоянных скандалах о расхищении гос.собственности.

Однако при всём при этом нельзя не признавать аномально дешёвую оценку акций компании на рынке (около 3х по EV/EBITDA), что на фоне окончания масштабных инвестиционных проектов (Сила Сибири, Турецкий Поток, Северный Поток — 2 и др.) и их запуска неминуемо должно переоценить акции Газпрома гораздо выше текущих уровней. Когда это произойдёт: через год, два или три — точно вряд ли кто-то сможет ответить, однако я почти уверен, что дивиденд 20+ мы увидим уже в течение ближайших нескольких лет.

Ну а чтобы это ожидание не было для вас столь утомительным, предлагаю порадоваться дивидендным выплатам за 2020 год в размере 10,43 рубля на акцию, что по текущим котировкам сулит доходность почти в 7%.

НЛМК и Северсталь

Однозначно достойны попадания в дивидендный инвестиционный портфель бумаги НЛМК и Северстали, привлекательность которых нисколько не пострадала даже на фоне грядущих инвестиционных программ у этих двух компаний.

О российских сталеварах я подробно рассказывал вот тут, буквально несколько недель тому назад, можете почитать. А в рамках данной статьи я лишь актуализирую красивые дивидендные расклады по этим двум замечательным дивидендным историям и ещё раз порекомендую их покупке на возникающих коррекциях на российском рынке.

Газпромнефть, Башнефть, Татнефть

Среди нефтедобывающих российских компаний отмечу акции Газпромнефти, а также префы Башнефти и Татнефти.

Первая из этих трёх перечисленных компаний — это яркий пример всё ещё растущего бизнеса и увеличивающейся с каждым годом нормы выплат. Несмотря на то, что в дивидендной политике Газпромнефти предполагается направлять акционерам не менее 25% от чистой прибыли по МСФО, эту цифру менеджмент планирует увеличивать вплоть до 50%. И уже по итогам 2020 года мы с вами можем рассчитывать на выплаты «чуть более 35% от чистой прибыли», как заявил недавно финансовый директор компании Алексей Янкевич в ходе телеконференции, приуроченной к выходу годовой финансовой отчётности по МСФО за 2020 год.

После нехитрых расчётов мы получаем по Газпромнефти ожидаемый дивиденд в размере почти 30 рублей на акцию и див.доходность около 8%. Повторюсь, с перспективой дальнейшего роста!

А вот привилегированные акции Башнефти и Татнефти — это уже бывалые дивидендные фишки. Правда, если по префам Татнефти дивиденды достаточно прозрачные и согласно обновлённой див.политике рассчитываются минимум исходя из 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от большей из этих двух величин, то в случае с Башнефтью дивидендная политика как таковая просто напросто отсутствует и никакой конкретики нет. Не верите? Тогда загляните на официальный сайт компании и убедитесь в этом сами! После перехода башкирской компании под крыло Роснефти корпоративное управление, мягко говоря, оставляет желать лучшего.

В случае с Башнефтью вы вправе закладывать в возможный сценарий любую норму выплат, и исходя из этого рассчитывать потенциальную доходность. Я, пожалуй, в этом смысле буду оптимистом и в своём базовом сценарии закладываюсь на 50% от чистой прибыли по МСФО (как и в Роснефти), что означает 273 руб. на одну привилегированную акцию Башнефти и див.доходность почти 15% по текущим котировкам. Если в ближайшем будущем в компании утвердят ещё и вменяемую див.политику, то цены ей не будет!

Сбербанк (привилегированные)

Без всяких сомнений Сбербанк остаётся крупнейшим и самым прогрессивным российским банком, во главе с Германом Грефом получивший сильный импульс в своём развитии. С каждым годом банк №1 уверенно движется к своей заветной цели — заработать 1 трлн рублей (по прогнозам самого менеджмента это может произойти уже по итогам 2020 года), а вместе с этим ежегодно увеличиваются и дивиденды.

Вкупе с санкционными и политическими рисками, оказывающими давление на котировки акций Сбербанка, дивидендная доходность неизменно растёт и по префам уже практически достигает двузначных показателей по итогам 2020 года.

МТС и Ростелеком

Среди российских телекомов традиционно хочется отметить бумаги МТС и привилегированные акции Ростелекома.

Обе компнаии стабильно платят высокие дивиденды и вряд ли ситуация изменится в ближайшие годы.

Группа ЛСР

Наконец, нельзя не отметить Группу ЛСР, которая главным образом специализируется на строительстве недвижимости и уже четыре года кряду выплачивает дивиденд на акцию в размере 78 руб. Наверняка, не меньшую цифру мы увидим и по итогам минувшего 2020 года, что по текущим котировкам будет сулить див.доходность порядка 12%.

В стабильности этих выплат сомневаться также не приходится — компания с финансовой точки зрения очень хорошо стоит на ногах, а изменения законодательной базы в долевом строительстве и снизившиеся за последние годы процентные ставки в стране обязательно поддержат операционные и финансовые показатели ЛСР.

Представленная информации носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Дивиденды

Уважаемые акционеры ПАО «МРСК Центра и Приволжья»!

Для получения справки по форме 2-НДФЛ о доходах физических лиц, полученных в виде дивидендов, за год, в котором был выплачен доход, необходимо направить в ПАО «МРСК Центра и Приволжья»» по адресу: 603950, г. Нижний Новгород, ул. Рождественская, д. 33 заявление, подписанное акционером-физическим лицом.

Заявление в обязательном порядке должно содержать следующие сведения:
— фамилию, имя, отчество (полностью);
— дату рождения;
— данные документа (паспорта), удостоверяющего личность акционера (серия, номер, дата выдачи и наименование органа, выдавшего документ);
— адрес регистрации (в соответствии с оттиском штампа о регистрации по месту жительства, проставленного в паспорте гражданина РФ);
— почтовый адрес (с обязательным указанием индекса);
— ИНН (идентификационный номер налогоплательщика);
— контактный телефон (с обязательным указанием кода города);
— способ получения справки (лично, через уполномоченного представителя, действующего по доверенности, посредством почтовой связи).

Заявление должно быть заполнено разборчиво, не содержать исправлений и помарок.

Для оперативной подготовки справки по форме 2-НДФЛ вышеуказанное заявление можно направить по адресу электронной почты: ir @mrsk- cp .ru.
Обращаем Ваше внимание, что справка по форме 2-НДФЛ будет выдаваться запрашивающему лицу (направляться посредством почтовой связи) только строго после получения оригинала заявления, подписанного физическим лицом.

Дивиденды

Дивидендная Политика

В Компании действует следующая дивидендная политика:

• Коэффициент дивидендных выплат Компании составляет 50% от скорректированной чистой прибыли (на прибыль/убыток от изменения курсов обмена валют и расходов от обесценения) за период на полугодовой основе при условии, что выплата регулярных дивидендов строго ограничена соотношением чистого долга к скорректированной EBITDA, которое не может превышать 2.5х;
• В конце каждого финансового года Совет директоров рассматривает вопрос о выплате специальных дивидендов (с учетом прочих факторов), исходя из наличия свободных денежных потоков в Компании (после выплаты регулярных дивидендов), рыночного прогноза, а также прочих инвестиционных планов;
• Данная практика применяется с марта 2020 года. Ссылка на релиз

Коротко и просто о дивидендной отсечке

Все инвесторы, работающие на фондовом рынке, знают о том, что на общем собрании акционеры рассматривают вопрос о выплате дивидендов. Так называют часть прибыли, полученной конкретным эмитентом за отчетный период – календарный год, выплачиваемой владельцам акций. При этом указанные ценные бумаги на бирже ежедневно меняют владельцев. Для определения круга лиц, которым положены дивидендные выплаты, был придуман особый механизм – отсечка.

Этот термин является биржевым сленгом. Официальное название рассматриваемого процесса – дата закрытия реестра акционеров компании.

Даем определение

Дивидендная отсечка – заранее определенное календарное число, по состоянию на которое трейдеру нужно владеть акцией компании, чтобы получить причитающиеся выплаты.

Другие названия: дата отсечения или закрытия реестра акционеров. Каждый приведенный термин имеет одинаковое значение. Английский аналог – record date.

Под реестром принято понимать перечень акционеров компании. Каждую торговую сессию этот список видоизменяется. Одни трейдеры продают ценные бумага, а другие покупают.

Для выплаты дивидендов акционерному обществу нужно определить календарное число, по состоянию на которое перечень владельцев акций будет зафиксирован. Выплату получит каждый инвестор, оказавшийся в итоговом списке.

В России в большинстве компаний даты отсечек приходятся на весну и первые два месяца лета. Реестры закрываются в марте, апреле, мае, июне и июле. Решение о выборе календарного числа, в которое произойдет процесс отсечения, принимает общее собрание акционеров компании.

Существуют календари дивидендных отсечек. Они представляют собой таблицы, в которых содержится вся информация, касающаяся выплаты дивидендов компаниями. В том числе в них содержатся сведения о датах закрытия реестра акционеров. Подобные календари любой желающий может найти в свободном доступе на крупных финансовых порталах и сайтах брокерских компаний.

Как это работает?

Разберем конкретный пример. В 2020 году дата закрытия реестра ПАО «Аэрофлот» была назначена на 6 июля. Следовательно, именно в этот день фиксировался перечень акционеров, которым позднее выплачивались дивиденды.

Более того, формально каждый владелец ценных бумаг, вошедший в этот список, получает право участвовать в ГОСА. Так называют годовое общее собрание акционеров компании. Однако, на практике все решения принимаются инвесторами, владеющими крупными пакетами ценных бумаг.

Существует особенность рассматриваемого процесса, которую нужно учитывать, если вы хотите получить дивиденда. Она связана с системой работы «Т+2», принятой на отечественной фондовой бирже. Согласно ее правилам недостаточно приобрести акции именно в дату отсечки. Ведь согласно принятому регламенту биржи ценные бумаги переходят в собственность к новому владельцу спустя два рабочих дня после приобретения.

Вернемся к нашему примеру, чтобы окончательно разобраться с рассматриваемой ситуацией.

В 2020 году дивиденды по акциям ПАО «Аэрофлот» получили все трейдеры, владевшие ценными бумагами по состоянию на окончание торговой сессии 4 июля. Это только на первый взгляд кажется сложным. Нужно всего лишь один раз спокойно разобраться с особенностями закрытия реестра. И вопросов не останется.

Чтобы рассмотренный аспект не вызывал путаницы среди трейдеров и акционеров, брокерские компании сообщают им не про отсечку, а про число покупки акций компании под дивиденды. Этот день получил название – экс-дивидендная дата.

Все это следует учитывать при приобретении ценных бумаг в расчете на получение части прибыли компании. Известны случаи, когда невнимательные инвесторы покупали акции на несколько дней позже крайнего срока и не получали выплаты.

Боремся с предрассудками

На сайтах и форумах, посвященных вопросам торговли на фондовой бирже, часто встречаются недостоверные сведения, которые касаются дивидендной отсечки. Таким заблуждением является мнение, что инвестор, длительное время владеющей акциями компании, имеет какие-то преференции перед трейдером, который купил ценные бумаги непосредственно на экс-дивидендной дате. Это не соответствует действительности.

На самом деле неважно, сколько именно времени акции находятся в портфеле инвестора. Главное, чтобы они там были по состоянию на дату закрытия реестра.

Таким образом, для получения дивидендов выбранной компании трейдеру достаточно купить ее акции за 2 торговые сессии до даты отсечки. То есть в случае с рассмотренным примером про ПАО «Аэрофлот» инвестор мог приобрести ценные бумаги на 4 июля на постмаркете. А продать их в самом начале торговой сессии 5 июля. Подобное скоропалительное избавление от акций никак бы не повлияло на факт получения дивидендов.

Дочки-матери на российском рынке акций. Кто кем владеет

Инвесторы зачастую сталкиваются с такими понятиями как Дочерняя компания и Материнская компания, но не каждый понимает, что это такое и зачем эти организации вообще нужны.

Согласно ФЗ «Об акционерных обществах»: «Общество признается дочерним, если другое (основное) хозяйственное общество (товарищество) в силу преобладающего участия в его уставном капитале, либо в соответствии с заключенным между ними договором, либо иным образом имеет возможность определять решения, принимаемые таким обществом».

По сути подразделение компаний на дочерние и материнские весьма условно. В данном материале будем считать, что компания является дочерней, если более 50% голосующих бумаг принадлежит другой организации (материнской). На практике это означает, что материнская компания при необходимости может эффективно продвигать свои интересы при управлении дочкой.

Для чего нужны дочерние компании

Зачастую дочерние компании создаются для выполнения определенных функций. Это может быть управление отдельным проектом, ведение внешнеторговой деятельности, работа в особом сегменте рынка или географическом регионе. Дочерние общества способны помочь при оптимизации налогообложения, привлечении долгового финансирования или регулировании структуры акционерного капитала, как например, для проведения buyback.

Иногда дочерние общества появляются при покупке компанией контрольного пакета в другой организации.

Далее рассмотрим какие дочки есть на российском публичном рынке и какие отношения у них складываются с материнскими компаниями.

Дочки-матери на российском рынке

Материнская компания: Россети
Дочки: ФСК ЕЭС, МРСК ЦП, МРСК Центра, МРСК Волги, МРСК Урала, МРСК Сибири, МРСК Северо-Запада, МРСК Юга, МРСК Северного Кавказа, МОЭСК, Ленэнерго, ТРК, Дагестанская энергосбытовая компания

«Многодетной» матерью по праву можно назвать холдинг Россети, контролирующий распределительные активы по всей России. Отчасти столь разветвленная сеть дочерних организаций обусловлена географией деятельности компаний. Каждая отдельная дочка покрывает свой регион и выполняет определенные задачи, выстраивая энергетическую инфраструктуру РФ в целом.

Россети периодически поддерживают дочерние организации, выкупая дополнительные эмиссии акций. К примеру, недавно МРСК Юга провела дополнительный выпуск акций в размере 19,96 млн шт., 13 млн из которых приобретены Россетями. Также иногда поддерживаются нуждающиеся активы, как например, стабильно убыточная МРСК Кавказа.

В этих отношениях материнские Россети выступают «опекуном» для дочек, но существуют ситуации, когда дочки берут на себя обязанность «заботиться» о материнской структуре.

Материнская компания: Мечел
Дочки: ЧМК, Южный Кузбасс, Кузбассэнергосбыт, Ижсталь, Уральская кузница, Коршуновский ГОК, Южно-Уральский никелевый комбинат

В этой семье дочки всячески поддерживают Мечел, оказавшийся под давлением высокой долговой нагрузки. Помощь заключается в том, что дочки предоставляют Мечелу займы, выступая тем самым своеобразным посредником между банками и материнской компанией. Более того, акции дочерних обществ выступают залогом для кредиторов Мечела. Совокупно в банках заложено 80% Коршуновского ГОКа, 80% Уральской кузницы, 75% Южного Кузбасса, 66,66% ЧМК, 33,33% Ижстали.

Еще одна практика в отношениях дочерних и материнских компаний, которой придерживается Мечел – изменение кредиторской/дебиторской задолженности зависимых организаций.

К примеру, материнская компания, которой требуется поддержка или увеличение денежного потока может договориться с дочкой об увеличении срока оплаты кредиторской задолженности перед ней, тем самым увеличив свой денежный поток и понизив денежный поток дочки. В частности, этот механизм позволяет Мечелу аккумулировать денежные средства для выплаты процентов по кредитам.

Материнская компания: АФК Система
Дочки: МТС, Детский Мир, МГТС

АФК Система является крупнейшим акционером МТС и Детского мира, с долей голосующих акций выше 50%. При этом МТС принадлежит более чем 94% акций МГТС, то есть корпорация косвенно контролирует еще и МГТС.

Дочерние компании также, как и в случае Мечела, оказывают значительную поддержку АФК Система, обеспечивая ее денежным потоком за счет выплаты крупных дивидендов. Это помогает финансовой корпорации обслуживать долги и постепенно снижать долговую нагрузку.

Фактически основная деятельность материнского холдинга сводится к созданию и развитию дочерних организаций, чтобы потом продать долю в компании и получить прибыль. Сейчас из крупных непубличных активов АФК Система можно отметить Segezha Group, Агрохолдинг Степь, сеть клиник Медси, строительный и гостиничный бизнес. Компания не исключает возможность вывести часть из данных компаний на IPO уже в 2020 г.

Материнская компания: Русгидро
Дочка: Дальневосточная Энергосбытовая Компания, Якутскэнерго, Сахалинэнерго, Камчатскэнерго, Красноярскэнергосбыт, РЭСК

Русгидро выступает поддержкой и опорой для дочек на Дальнем Востоке. Дальневосточные дочерние общества Русгидро принадлежат холдингу РАО ЭС Востока, который является проблемным активом для генерирующей компании.

В субхолдинг РАО ЭС Востока входят публичные дочки: Дальневосточная Энергосбытовая Компания, Якутскэнерго, Сахалинэнерго, Камчатскэнерго. Их основная проблема заключается в серьезном износе оборудования, что обуславливает высокие операционные издержки. Нерыночные методы тарифного регулирования в Дальневосточном федеральном округе приводят к тому, что новые проекты в регионе не способны окупить вложенный капитал, генерируя тем самым убытки для дочерних компаний.

Гидрогенерирующие активы Русгидро работают с высокой маржинальностью, что позволяет материнской компании оказывать поддержку РАО ЭС Востока, в том числе за счет выкупа дополнительных эмиссий акций и снижения долговой нагрузки дочерних обществ. К примеру, 25 сентября совет директоров Русгидро принял решение о приобретении акций Дальневосточной Генерирующей Компании (дочка Дальневосточной Энергосбытовой компании), что позволит сократить долг ДГК.

Материнская компания: Транснефть
Дочка: НМТП

НМТП только в конце 2020 г. перешел под контроль Транснефти и на текущий момент сложно сказать, какие взаимоотношения сложились у компаний. Стратегия развития НМТП, рассмотренная на совете директоров в сентябре 2020 г. так и не была представлена широкому кругу инвесторов.

Можно лишь предположить, что Транснефть в 2020 г. способствовала увеличению грузооборота НМТП в части перевалки нефти и нефтепродуктов: за 7 месяцев 2020 г. грузооборот наливного сегмента компании вырос на 13,4%.

НМТП, в свою очередь, способен поддержать денежную позицию материнской компании – по состоянию на конец II квартала порт обеспечивал 25,9% от FCF Транснефти. Перераспределение денежных средств может происходить в том числе за счет выплаты дивидендов дочерней организацией в пользу материнской структуры.

Материнская компания: Газпром
Дочки: Газпром нефть, Мосэнерго, ОГК-2, ТГК-1

Газпром является держателем свыше 95% акций Газпром нефти, а также контролирует 100% «Газпром энергохолдинг», в который входят Мосэнерго, ОГК-2, ТГК-1.

По сути Газпром выделил различные направления деятельности в отдельные компании: Газпром нефть занимается преимущественно добычей и переработкой жидких углеводородов, а генерирующие активы осуществляют поставки мощности в отдельных регионах страны: Мосэнерго – Москва и Московская область, ТГК-1 – Северная часть России, ОГК-2 – прочие регионы страны.

Еще одна особенность взаимоотношений дочерних и материнских компаний – схожесть дивидендных политик. Это работает не всегда, но в конкретном кейсе Газпрома такая особенность прослеживается. По итогам 2020 г. все вышеотмеченные компании одновременно приняли решение об увеличении коэффициента дивидендных выплат: для дочек с 25% до 35% от чистой прибыли, для Газпрома до 27%.

Газпром намеревается выйти на уровень 50% от чистой прибыли в течение 3 лет. Скорее всего, тенденция к росту payout ratio в будущем будет актуальна и для его дочерних организаций.

Материнская компания: En+
Дочки: Русал, Иркутскэнерго

Холдинг En+ контролирует активы в двух основных сегментах: металлургическом и энергетическом. Металлургический бизнес представлен группой Русал, в котором En+ принадлежит более 50% голосов. Основа энергетического бизнеса холдинга – генерирующая компания Иркутскэнерго.

Активы энергетического сегмента холдинга обеспечивают Русалу вертикальную интеграцию производства, полностью снижая зависимость группы от внешнего энергоснабжения.

En+ в этом тандеме выступает в роли держателя акций обоих компаний, создавая единую производственную структуру. Дивиденды En+ выплачивает из поступлений от дочек. Дивидендная политика холдинга предполагает выплату акционерам всех дивидендов, полученных от Русала, + 75% от свободного денежного потока энергетического сегмента.

Материнская компания: Роснефть
Дочки: Башнефть, Саратовский НПЗ

Саратовский НПЗ вошел в состав Роснефти в марте 2013 г. и в скором времени стал одним из «генераторов кэша» для материнской компании. Как и в ситуации с Мечелом, материнская Роснефть наращивает объемы кредиторской задолженности перед Саратовским НПЗ, тем самым повышая собственный денежный поток. В свою очередь Роснефть обеспечивает постоянную и стабильную загрузку мощностей Саратовского НПЗ, повышая устойчивость работы предприятия.

Башнефть, перешедшая под контроль Роснефти в октябре 2020 г. также нарастила дебиторскую задолженность. Это позволяет материнской Роснефти поддерживать денежный поток, одновременно наращивая дивиденды, снижая долговую нагрузку и реализуя масштабную инвестиционную программу.

Материнская компания: Полюс
Дочка: Лензолото

Лензолото занимается золотодобычей на россыпях Ленского района Иркутской области. По итогам 2020 г. компания добыла 147,7 тыс. унций золота или 6,8% от совокупного объема добычи Полюса. Россыпные месторождения Лензолота обладают самым высоким показателем затрат на текущие операции в структуре материнской компании: $1084 за унцию против $352 в среднем по группе. В этом плане дочерняя организация выглядит «белой вороной» на фоне самого высокорентабельного золотодобытчика в мире.

По сути Лензолото выступает управляющей структурой россыпных месторождений материнской компании.

Топ-7 растущих акций с ежемесячной выплатой дивидендов

8 американских и канадских акций, которые растут на длительном отрезке времени и приносят дивиденды каждый месяц. Все эмитенты доступны для покупки через американского брокера Interactive Brokers. Большинство ценных бумаг скорее всего не получится купить через российских брокеров, но лучше уточнить у поддержки своего брокера. В конце статьи бонус — американская акция с ежемесячными дивидендами, которая доступна через платформу Тинькофф Инвестиции.

Дисклеймер — все расчеты выполнены по ценам закрытия на 24 августа 2020 года. Проверяйте актуальную информацию перед покупкой ценных бумаг.

Ознакомится с терминами, определениями и абревиатурами, которые я употребляю в этой статье можно в моем словаре инвестора.

1) SPHD — Invesco S&P 500 High Div >Мой любимый ETF. Дивидендная доходность — 3.72%. SPHD ETF отслеживает взвешенный по дивидендам индекс, включающий 50 наименее волатильных эмитентов с большой капитализацией, отобранных из 75 высокодоходных ценных бумаг из индекса S&P 500. Обгоняет по доходности все известные мне ETF на дивидендных аристократов — NOBL, SDY, WDIV, REGL, HDV и VYM. Среднегодовой рост на отрезке 5 лет — 12.94%.

Сравнение среднегодовой доходности за 5 лет SPHD, NOBL, SDY, WDIV, REGL HDV и VYM | etf.com

Expense Ratio SPHD — 0.30%, но результаты того стоят. P/E — 16.9. Среднедневной обьем торгов — $12.34M.

История дивидендных выплат ETF SPHD | dividend.com

2) DES — WisdomTree U.S. SmallCap Div >Дивидендная доходность — 2.81%. ETF DES покупает акции компаний с малой капитализацией и высокими дивидендами. Среднегодовой рост на отрезке 5 лет — 11.50%. Для наглядности сравнил его с SPHD на графике.

Сравнение среднегодовой доходности за 5 лет DES и SPHD | etf.com

Expense Ratio DES — 0.38%. P/E — 25. Среднедневной обьем торгов — $5.55M.

История дивидендных выплат ETF DES | dividend.com

3) STAG — STAG Industrial

Дивидендная доходность — 4.97%. Payout Ratio — 79,3%. Американский REIT STAG фокусируется на приобретении и управлении промышленной недвижимостью диверсифицированной по всей территории США. Более 7 лет регулярно увеличивает дивиденды. Высокие дивиденды компенсируются слабым, но ростом.

Изменение стоимости акций STAG за 5 лет | seekingalpha.com

P/E — 50.12. Среднедневной обьем торгов — $14.7M.

История дивидендных выплат REIT STAG | dividend.com

4) DRG.UN — Dream Global Real Estate Investment Trust

Дивидендная доходность — 5.46%. Payout Ratio — 48.26%. Канадский REITDRG.UN инвестирует в коммерческую недвижимость Европы. В настоящее время это 243 объекта, общей площадью 1,8 миллиона квадратных метров, расположенных в Германии, Австрии, Бельгии и Нидерландах.

Изменение стоимости акций DRG.UN в $ США за 5 лет | seekingalpha.com

P/E — 5.01. Среднедневной обьем торгов — $5.2M.

История дивидендных выплат REIT DRG.UN в $ США | seekingalpha.com

5) CHR — Chorus Aviation

Дивидендная доходность — 6.23%. Payout Ratio — 35.55%. Chorus Aviation— канадская холдинговая компания. Владеет и управляет крупнейшей региональной авиакомпанией Канады — Jazz Aviation, выполняющей регулярные рейсы в 82 аэропорта Канады и США.

Изменение стоимости акций Chorus Aviation в $ США за 5 лет | seekingalpha.com

P/E — 7.78. Среднедневной обьем торгов — $2.2M.

История дивидендных выплат холдинга Chorus Aviation в $ США | seekingalpha.com

6) MAIN — Main Street Capital

Дивидендная доходность — 5.81%. Более 7 лет регулярно увеличивает дивиденды, Payout Ratio — 90,7%. MAIN — классический BDC, предлагает долговое и акционерное финансирование для небольших непубличных региональных компаний США.

Изменение стоимости акций MAIN за 5 лет | seekingalpha.com

P/E — 12.67. Среднедневной обьем торгов — $7.9M.

История дивидендных выплат Main Street Capital | dividend.com

7) BST — Blackrock Science & Tech Trust

Дивидендная доходность — 4.48%. BST — BDC, начал свою деятельность в октябре 2014 года. Инвестирует в эмиссионные ценные бумаги, выпущенные американскими и неамериканскими научно-техническими компаниями в любом диапазоне рыночной капитализации.

Изменение стоимости акций BST с октября 2014 года | seekingalpha.com История дивидендных выплат Blackrock Science & Tech Trust | seekingalpha.com

БОНУС — O — Realty Income

Если по каким-то причинам вы не можете или не хотите открывать счет у американского брокера и предпочитаете инвестировать в американские акций через посредника в виде российского брокера, то в Тинькофф Инвестиции доступен REIT Realty Income (O) с ежемесячными выплатами дивидендов.

Скриншот карточки акции Realty Income | tinkoff.ru

Дивидендная доходность — 4.51%. Payout Ratio — 83%. Более 22 лет регулярно увеличивает дивиденды. Фонд входит в индекс S&P 500 крупнейших компаний США. REIT Realty Income (O) инвестирует в коммерческие объекты с одним арендатором в Соединенных Штатах и Пуэрто-Рико.

Изменение стоимости акций Realty Income за 5 лет | seekingalpha.com

P/E — 50.33. Среднедневной обьем торгов — $102M.

История дивидендных выплат Realty Income | dividend.com

Лучшие брокеры с бонусами:

• 

  ☆☆☆☆☆

  ★★★★★

  Evotrade

  Бонусы для новых трейдеров до 5000$!

  Регистрация

• 

  ☆☆☆☆☆

  ★★★★★

  BINARIUM

  Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

  Регистрация