Биржевая торговля по трендам

Рейтинг лучших брокеров для торговли акциями за 2020 год:
  • FinMax (Форекс)
    FinMax (Форекс)

    Лучший брокер Форекса! Удобная платформа и высокая прибыль до 40% в месяц!

  • BINARIUM
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    BINARIUM

    Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

В этой статье раскрыты следующие темы:

Майкл Ковел «Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка»

Чтобы играть по тренду — недостаточно просто расслабиться. Книга описывает инструменты в определении тренда, научит верным входам в быстрое течение цен и своевременному соскоку, до той поры, пока накопленная прибыль, полученная в его сильном течении, не подошла к обрыву, который заберет деньги. Каждый инструмент имеют подробную инструкцию применения в реальных условиях, материал без сомнения будет полезен игроку абсолютно любого уровня. Книга на половину художественная, здесь вы найдете описание жизни и торговли многих успешных трендовых трейдеров, таких как Ливермор, Джон Генри, Эд Сейкота и других. Опыт великих мастеров может послужить вам хорошую службу, если внимательно прислушайтесь к их мнению. Многие трейдеры, например, Ливермор – самый ранний трендовый трейдер, начавший торговать по тренду еще до того как появился данный термин. И продолжавший торговать до конца жизни. Ни одна серьезная книга о трейдинге не обходится без описания психологических моментов. Данная книга не исключение — философия трейдинга здесь представлена глубоко и подробно.

Лучшие книги из крупнейшей библиотеки трейдера:

Чем дополнить обучение по книгам?

К аждый день по будням (с 6:30 до 18:30 ) проходят бесплатные онлайн занятия — в неделю более 50 (!) различных уроков — теория и практика трейдинга. Ведут учителя в режиме реального времени, практические уроки ведут реальные опытные трейдеры.

Бесплатно / без регистрации. Есть чат. Рекомендую!

Мотивация для обучения трейдингу -результаты реальных трейдеров

миллионеров (графики доходности, подробное обсуждение работы):

.

П очему у одних форекс брокеров % успешных клиентов

Лучшие брокеры без обмана
  • FinMax (Форекс)
    FinMax (Форекс)

    Огромный выбор торговых инструментов! Заработает каждый!

  • BINARIUM
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    BINARIUM

    Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

доходит до 40% , а у других не дотягивает до 5% ?

Биржевая торговля по трендам. Майкл Ковел

Книга представляет собой весьма подробное и полное руководство по работе с различными периодами движений на рынках — трендов. Ни для кого не секрет, что именно тренды представляют основной интерес на рынке, и именно во время трендов на рынке происходит все самое интересное. Данная книга позволит вам четко установить направление тренда, следовать за ним и выйти в самый удачный момент до окончания тренда. В книге представлены самые действенные инструменты и способы для работы с трендами.

Книга будет полезна как новичкам, так и профессионалам, т.к. содержит уникальные универсальные приемы для дополнения любой торговой системы, кроме, разве что, систем, основанных на отсутствии сильных рыночных движений.

Как торговать по тренду? Линии, индикаторы, уровни и прочие инструменты технического анализа

Всем привет! С вами Андрей, и сегодня мы будет говорить о том, как происходит торговля по тренду. После изучения предложенного материала вы будете знать, как определить направление тренда с помощью различных инструментов и методов технического анализа. Поскольку в статье будет много практического материала, я рекомендую вам выполнить следующее:

  • добавьте страницу в закладки;
  • записывайте все предложенные советы, которые вы сможете использовать на практике;
  • обязательно посмотрите видеоуроки и выполните все задания, которые есть в каждом блоке статьи.

В этой небольшой публикации я постарался собрать максимум простых и полезных рекомендаций, которые тут же можно применить в условиях реального рынка.

Тест-драйв ваших знаний

Ниже представлено четыре контрольных вопроса, которые касаются того, как построить линию тренда и с ее помощью определить направление рынка. Пожалуйста, прочтите их внимательно и постарайтесь дать максимальное количество точных ответов. Правильные варианты опубликованы в конце статьи.

1. Зачем нужна линия тренда?

Запишите свой ответ на листе бумаги.

2. Представьте, что перед вами две трендовые линии: первая соединяет пять минимумов, а вторая — два. Какая из них важнее?

А. Первая
Б. Вторая

3. Определите, в каком из перечисленных случаев на рынке форекс установился флэт

А. Спокойное движение с пониженной волатильностью выбранного актива
Б. На графике на протяжении продолжительного временного отрезка не формируются новые ценовые экстремумы
С. Цена остановилась между двумя скользящими средними с периодами 10 и 50

4. Как называют рыночную ситуацию, когда на графике последовательно формируются несколько подряд идущих максимумов?

А. Восходящий тренд
Б. Сжатие (флэт)
С. Рыночный разворот

Если у вас возникнут сложности хотя бы с одним вопросом, то я вам рекомендую временно приостановить торговлю на реальном счете и пару месяцев подучить теорию. Возможно, именно в этом основная причина того, что вы не знаете как определить тренд и заработать на своих знаниях.

Что такое тренд и каким он бывает?

Начнем с азов. Ниже вы можете посмотреть три рыночных ситуации, которые присутствуют на всех временных интервалах любого финансового актива.

Около 70% всего времени цена находится в боковом состоянии. В этот момент формируются баланс спроса и предложения между всеми рыночными участниками. Проводить сделки в такие моменты небезопасно, поскольку никто не знает, в каком направлении произойдет следующий ценовой скачок.

Посмотрите два следующих видео, в которых подробно рассказывается про разновидности тренда, присутствующие на всех биржевых площадках мира.

Урок №1

Урок № 2

Задание

Откройте график любого торгового актива и научитесь визуально определять восходящий, нисходящий и боковой тренд.

Почему важно отслеживать тренд и торговать в такт с рынком

В теханализе существует три главных правила, с которыми в любой биржевой школе знакомят всех новичков.

Обратите внимание на второй постулат. Из него вытекает две дополнительных закономерности, который должен учитывать каждый трейдер:

  • У цены больше шансов продолжить движение, чем изменить выбранное направление;
  • Развитие тренда не прекратится ровно до того момента, пока на графике не будут проявляться признаки разворота.

Если говорить простыми словами, то крупные деньги можно заработать только в период направленного трендового движения. Получить прибыль на разворотах тренда и в период бокового рынка также возможно, однако, для этого нужен опыт и грамотная стратегия. К сожалению, новичкам такие схемы реализовать практически нереально.

В этом видео рассказывается о том, как можно использовать различные типы стратегий на бирже.

Задание

Выберите концепцию своей будущей торговой стратегии. Подумайте, как вы будете торговать: по тренду, в период флэта или против основной тенденции.

На каком таймфрейме работать

Смотрите направление рынка на том временном интервале, на котором реализовывается ваша торговая стратегия.

От одного месяца MN От одной недели W1 День или более D1 Менее дня H1-H4 Менее 1 часа M1-M30

Более подробное объяснение этой схемы смотрите в видео.

Задание

Определите временной интервал, на котором вы будете отслеживать тренд.

Лучшие способы определения текущей тенденции

Существует более сотни техник, позволяющих понять направление рыночного тренда. Ниже мы перечислим только пять самых простых и эффективных. Какой бы вариант вы не выбрали, всегда помните о главном правиле диагностики: если вы не понимаете, в какую сторону движется рынок, значит, он находится в состоянии флэта.

Построение трендовых линий

Восходящее движение:

  • Найдите две соседние точки, которые последовательно возрастают;
  • Соедините нужные области инструментом «Трендовая линия».

Нисходящее движение:

  • Найдите две соседние точки, которые последовательно убывают;
  • Соедините нужные области инструментом « Трендовая линия ».

Альтернативный вариант: скачайте индикаторы для построения трендовых линий и просто ждите момента, когда они выполнят разметку за вас.

Из этого видео вы узнаете, как добавить линию тренда на ценовой график и с ее помощью получить нужную информацию о рынке.

Использование технических индикаторов

  • Откройте Метатрейдер 4 или другой терминал, с которым вы будете работать;
  • Перейдите в раздел «Индикаторы» — вкладка «Трендовые»;
  • Из доступного списка выберите любой инструмент, который будет передавать вам сигналы о текущей рыночной обстановке.

Из этого видео вы узнаете, как определять тренд с помощью популярных технических индикаторов.

Уровни поддержки и сопротивления

Восходящее движение:

  • Найдите на графике несколько ближайших уровней сопротивления;
  • Если цена последовательно преодолевает уровень за уровнем, значит, на рынке устойчивый тренд.

Нисходящее движение:

  • Найдите на графике несколько ближайших уровней поддержки;
  • Если цена последовательно преодолевает уровень за уровнем, значит, на рынке устойчивый тренд.

Когда на рынке присутствует тренд, движение цены напоминает прыжки по ступенькам:

Определение четырех контрольных точек

  1. Посмотрите направление двух последних максимумов.
  2. Посмотрите направление двух последних минимумов.

Растущий рынок:

  • Максимумы и минимумы направлены вверх;
  • Каждый последующий экстремум выше предыдущего.

Падающий рынок:

  • Максимумы и минимумы направлены вниз;
  • Каждый последующий экстремум ниже предыдущего.

Флэт:

На рынке нет четкого направления или все контрольные точки находятся в одном уровневом диапазоне.

Более подробное описание этого метода смотрите в следующем видео.

Просмотр старшего таймфрейма

  • Перейдите на временной интервал, который в 3-6 раз превышает ваш рабочий таймфрейм;
  • Если тренд восходящий, то будет прослеживаться плавное поэтапное повышение верхов и низов;
  • Если тренд нисходящий, то будет прослеживаться плавное поэтапное понижение низов и верхов.

Больше информации об этом методе смотрите в следующем видео.

Задание

Выберите один любой способ, с помощью которого вы будете определять тренд.

Как определить силу тренда?

С помощью этого показателя трейдер может понять, насколько долго будет сохраняться текущая рыночная обстановка. Чем слабее тренд, тем больше вероятность скорого разворота (и наоборот).

Рассмотрим простой способ, позволяющий без особых усилий определять силу тренда.

  • Откройте торговый терминал;
  • Перейдите в раздел «Индикаторы»;
  • Добавьте ADX.

Посмотрите следующее видео, в котором подробно рассказывается о том, как определить силу тренда на форекс.

Задание

Найдите в торговом терминале индикатор ADX и научитесь с его помощью определять рыночную силу.

Как использовать тренд?

Ранее мы упоминали, что существует три базовых подхода, которые позволяют использовать действующий тренд. Пересмотрите их еще раз, и на основе одного из перечисленных методов сделайте набросок своей торговой системы.

Вы определяете направление, в котором движется рынок Вы определяете тренд Вы наблюдаете за развитием тренда Дожидайтесь момента, когда цена перейдет в фазу коррекции Ждете сигналов, указывающих на рыночный разворот Ждете перехода цены в фазу консолидации Когда движение в направлении основного тренда возобновится, вы входите в сделку Входите в сделку против устоявшейся тенденции Переходите к открытию сделок внутри торгового канала

к содержанию ↑

Как торговать рыночные откаты

Как определить разворот тренда

Как заключать сделки в период бокового рынка

Задание

Сделайте черновой набросок своей будущей торговой стратегии.

Что делать новичку?

Начните торговать рыночные откаты и следовать тренду. Как только вы научитесь этим способом зарабатывать деньги, можете расширяться и применять более сложные алгоритмы. До этого момента забудьте про экзотику и все авантюрные эксперименты.

Далее мы рассмотрим пример несложной стратегии, логика которой построена на своевременном входе после окончания ценовой коррекции.

Подготовительная часть

  • Выберите любой понравившийся актив;
  • Установите четырехчасовой таймфрейм;
  • Добавьте на график два индикатора: Bollinger bands и ADX.

График после выполнения всех подготовительных действий:

Покупка

  • Цена разместилась в промежутке между верхней и серединной полосой Bollinger bands;
  • Основная линия ADX растет;
  • Цена выполнила коррекцию к серединной полосе Боллинджера и сформировала свечной паттерн «Бычье поглощение»;
  • На новой четырехчасовой свече покупаем;
  • Stop Loss выставляется в диапазоне 60-100 пунктов, Take Profit в 3-5 раз больше Stop Loss;
  • В одну позицию не вкладываем более 3% от счета.

Перед вами четырехчасовой таймфрейм пары GBP/USD. После входа в сделку мы выставили Stop Loss на уровне 90 пунктов, а Take Profit составил 270 пунктов

Продажа

  • Цена разместилась в промежутке между нижней и серединной полосой Bollinger bands;
  • Основная линия ADX растет;
  • Цена выполнила коррекцию к серединной полосе Боллинджера и сформировала свечной паттерн «Медвежье поглощение»;
  • На новой четырехчасовой свече покупаем;
  • Stop Loss выставляется в диапазоне 60-100 пунктов, Take Profit в 3-5 раз больше Stop Loss;
  • В одну позицию не вкладываем более 3% от счета.

Перед вами четырехчасовой таймфрейм пары GBP/USD. После входа в сделку мы выставили Stop Loss на уровне 80 пунктов, а Take Profit составил 240 пунктов

Задание

Протестируйте свою торговую методику, определите недостатки и займитесь их устранением.

Личные наблюдения

Когда долго торгуешь, то начинаешь понимать, почему основная масса трейдеров теряют деньги. Ниже вы можете ознакомиться с основными закономерностями, которые многие пользователи попросту не хотят замечать.

  1. Рынку абсолютно без разницы, как вы построили трендовую линию;
  2. Какой бы силы не был тренд, ничто не мешает ему развернуться и начать двигаться в противоположную сторону, а после этого за несколько секунд вернуться в исходную точку;
  3. Любой сделанный прогноз – это всего лишь предположение, у которого нет никаких гарантий на реализацию;
  4. Рынок постоянно ищет деньги, поэтому движение всегда направлено против большинства;
  5. Если ваш Take Profit в несколько раз больше Stop Loss, то даже при низком проценте прибыльных сделок вы сможете получать стабильный доход;
  6. Если вы не будете торговать системно, то у вас ноль шансов заработать в условиях постоянной рыночной неопределенности.

Задание

Проверьте свою стратегию еще раз и приготовьтесь работать с реальным депозитом.

Дальнейшие действия

Выберите финансовый рынок, на котором вы будете пробовать заработать и подберите надежную брокерскую фирму. Для форекс-трейдеров рекомендую Exness, для пользователей, выбравших фондовую биржу — Just2Trade.

Посмотрите дополнительные статьи по теме. Начать можете с этих:

Контрольный чек-лист

Ниже будет представлен весь список заданий, который вам желательно выполнить для полного освоения рассмотренной темы.

  • Откройте график любого торгового актива и научитесь визуально определять восходящий, нисходящий и боковой тренд;
  • Выберите концепцию своей будущей торговой стратегии. Подумайте, как вы будете торговать: по тренду, в период флэта или против основной тенденции;
  • Определите временной интервал, на котором вы будете отслеживать тренд;
  • Выберите один способ, с помощью которого вы будете определять тренд;
  • Найдите в торговом терминале индикатор ADX и научитесь с его помощью определять рыночную силу;
  • Сделайте черновой набросок своей будущей торговой стратегии;
  • Протестируйте свою торговую методику на 40-70 сделках, определите недостатки и займитесь их устранением;
  • Проверьте свою стратегию еще раз и приготовьтесь работать с реальным депозитом.

P.S. Ответы на тест

  1. С помощью трендовой линии трейдер может спроецировать траекторию, по которой цена будет двигаться в будущем. Дополнительно она выступает опорным уровнем, который приравнивается к поддержке/сопротивлению.
  2. А. Линия, соединяющая пять минимумов, намного сильнее той, которая выдержала только два соприкосновения с ценой. Чем больше количество касаний, тем выше ценность задействованного уровня.
  3. Б. Если на протяжении длительного периода не образуется никаких ценовых максимумов или минимумов, то это означает, что график заключен в фиксированный ценовой диапазон с предельной верхней и нижней точками. Такая консолидация называется флэтом и свидетельствует о балансе между рыночными продавцами и покупателями.
  4. А. Два последовательно идущих максимума – это классическое определение, которое характерно для восходящего трендового движения.

Спасибо за внимание, на сегодня у меня всё. Не забудьте подписаться на новые статьи моего блога и поделиться полезным материалом с друзьями. До новых встреч!

Если вы нашли ошибку в тексте, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter. Спасибо за то, что помогаете моему блогу становиться лучше!

Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

Издательство: Питер, 2009 г.
Интегральный переплет, 352 стр.
ISBN 978-5-91180-755-9, 978-0-13-613718-4
Тираж: 3500 экз.
Формат: 60×88/16 (

СОДЕРЖАНИЕ КНИГИ ДЛЯ ТРЕЙДЕРА ОБ ИНСТРУМЕНТАХ ПОИСКА ТРЕНДА

Для того чтобы плыть по течению тренда, недостаточно просто расслабиться.

Книга Майкла Ковела предоставляет набор инструментов, совершенно необходимых для идентификации тренда, уверенного следования в его стремительном потоке и своевременного выхода до того момента, как течение вынесет вас прямо к смертельному для накопленной вами прибыли водопаду.

Каждый из представленных в этой книге инструментов содержит полное и детальное описание его практического применения на рынке, которое будет понятно новичкам и полезно профессиональным трейдерам.

Торговля по тренду | Правила, без которых не обойтись

Тренд — движение очень скоротечное, в то же время очень прибыльное. Правильно оценив ситуацию и вовремя запрыгнуть в новую рыночную тенденцию, трейдер гарантирует себе хороший заработок, при условии конечно что высидит все движение целиком.

В этой статье, я расскажу важные моменты, не зная которых, торговля по тренду врятли получится. Некоторое время изучая материал, пришел к выводу что самыми важными, являются следующие вопросы:

Хотите узнать как торговать по тренду? Читайте статью и все станет ясно.

Всем привет. Меня зовут Александр, я торгую на рынке Форекс и параллельно являюсь автором сайта Tevola.ru, в котором выкладываю все то, что меня интересует в трейдинге.

Последнее время, я упорно анализирую тренды, трендовые движения, варианты торговли по трендам, в общем вы поняли, меня интересует все что связано с трендами. К сегодняшнему дню, накопилось достаточно информации чтобы я смог рассказать как правильно торговать по тренду.

Действительно ли тренд твой друг

Trend is your friend, что означает тренд твой друг. Не думаю найдется ли трейдер, который не был бы знаком с этой поговоркой. Не нужно быть специалистом, чтобы разобраться в сути этих слов.

Trend is your friend или тренд твой друг, буквально обозначает, торгуй по тренду и будет тебе профит. Но за этими словами, скрывается угроза о которой опытные трейдеры конечно знают, а вот новичкам обычно не договаривают.

В принципе логика понятна, если на рынке присутствует сильная тенденция, то в каком бы месте не заскочить, если даже и будет просадка, все равно тренд сыграет свою главную роль и вытянет позицию в плюс.

Быстренько рассмотрим пример:

В паре EURUSD присутствует два восходящих тренда:

  • восходящий тренд на старшем таймфрейме;
  • восходящий тренд на младшем таймфрейме.

Обе трендовые линии, с небольшой погрешностью, упираются в точку, где по всем правилам возможно совершить покупку. Будет ли обоснованной эта покупка? С точки зрения тренда, безусловно. Тем более, вспоминая правило Trend is your friend, вообще бояться не стоит, ведь даже визуально видно, что тенденция восходящая.

Но, если бы было все так просто, никто бы не знал про плачущих, разорившихся трейдеров. Все как один были бы миллионерами.

После открытия покупки в обозначенном красным кругом месте, цена продолжила падение и уже обратно не вернулась. Выходит, не все так просто. Не достаточно уметь правильно определять направление тенденции, нужно знать еще что то?

5 важных момента перед тем как торговать по тренду

Правило 1. На каждом таймфрейме, свой тренд

Существует 9 основных таймфрейма:

  • M1 — минутный таймфрейм;
  • M5 — пяти минутный таймфрейм;
  • M15 — пятнадцати минутный таймфрейм;
  • M30 — тридцати минутный таймфрейм;
  • H1 — часовой таймфрейм;
  • H4 — четырех часовой таймфрейм;
  • D1 — дневной таймфрейм;
  • W1 — недельный таймфрейм;
  • MN — месячный таймфрейм.

Каждый график, живет своей жизнью. На H1 можете быть восходящая тенденция, на M5 нисходящая.

Сопоставление одного таймфрейма с другим, могут как помогать в торговле (существует масса торговых стратегий, самой популярной из которых является Три экрана Элдера), так и мешать, запутывать.

Мой совет: если вы уже опытный и соображаете что делаете, то анализируйте график на всех таймфреймах, если вы новичок и не чувствуете в себе достаточно знаний, советую выбрать какой нибудь один ТФ и не переключаясь с него, анализировать графики.

Правило 2. Торговля по тренду для дисциплинированных трейдеров

Во первых, кто бы что ни говорил, все же трейдинг, это не самое легкое занятие. Трейдер находится в постоянном стрессе, хорошо если в контролируемом, и гораздо хуже если в не контролируемом.

Вспомните себя, в тот момент, когда нужно открыть сделку, в вас просыпаются два абсолютно разных человека: один говорит пора открывать сделку, второй отговаривает и провоцирует подождать когда будет более ясная картина.

При торговле по тренду, дисциплина должна быть превыше всего. Подошла сделка, открывай. Времени ждать улучшенной ситуации нет. Или сейчас, или никогда. Стоит чуть промедлить и соотношение риск / прибыль изменит свое значение, после чего рисковать деньгами будет не выгодно.

Во вторых, торговля по тренду, подразумевает выжидательных характер. Здесь не будет скальперских входов, и паттерны для входа в сделку не будут появляться каждые 5 минут.

Торговля по тренду, подразумевает тактику: «Открыл сделку, держи!». Нельзя взять 10 пп и выйти из позиции, ведь следующая будет ой как не скоро.

Волю в кулак, если стратегия говорит надо держать, значит надо держать. Мыслей типа: «А мне и этого хватит», не допускаются. Можно взять слишком мало прибыли, которой мало того не хватит на жизнь, так еще в следующей сделке, этими пунктами можно расплатиться за stop loss.

Правило 3. Торгуйте то что видите, а не слышите

Очень важное правило, относящееся не только к торговле по тренду, но и ко всем остальным методам. Далеко ходить не надо. Просыпаюсь сегодня, отвел детей в сад, сижу завтракаю и смотрю по телевизору финансовые новости.

«Пара EURUSD наконец то зашла в свой восходящий тренд и это на долго. Тенденция сформирована, здесь двух мнений быть не может.» И так далее, и тому подобное.

Открываю график пары EURUSD, и вижу, наклевывается позиция на продажу.

Телевизионный аналитик обманул? Не думаю. Просто наши позиции слишком разные. Он смотрит на графики более глобально и анализирует где возможно будет цена через месяц два. Он не говорит на сколько может просесть пара, ему важна конечная отметка.

Ну а если не дойдет до анализируемой цены, найдется еще куча причин почему это случилось. Факт остается фактом, телевизионный аналитик, в отличии от вас, ничем не рискует. Поболтали, разбежались.

Поэтому, ни в коем случае не слушайте НИКОГО. Трейдинг, дело интимное. Разработайте свою стратегию и анализируйте график самостоятельно. Так как научились строить трендовую вы, возможно никто не умеет строить, а раз так, вас должны интересовать только ваши сигналы.

Правило 4. Диверсификация на рынке Форекс

Скорее всего отнесу это правило к новичкам, хотя и мне самому порой не плохо было бы к нему прислушаться.

Что такое диверсификация, думаю объяснять не надо, ну а если не знаете, обратитесь к википедии. Диверсификация хороша при портфельной торговле. Взять чуть этого, чуть того. Кто то просядет, кто то заработает. В конечном итоге должен быть плюс.

Здесь я говорю не много о другом. Не стоит торговать всеми стратегиями одновременно. Взялись торговать по тренду, игнорируйте остальные стратегии.

Профессионалы отрабатывают один и тот же вход годами и не акцентируют свое внимание на другом. И это правильно. Если какой то паттерн, четко понятен, протестирован, вы знаете все хитрости которые он может преподнести, да и к тому же, он приносит деньги, так зачем применять что то другое?

Идея этого правила, взялись торговать по тренду, так долбите эту тему до посинения. Изучите ее со всех сторон. Добейтесь такого уровня мастерства, чтобы для вас не было неожиданностей во время открытия очередной сделки.

Правило 5. 7 раз отмерь, один раз отрежь

Это правило напрашивается самим собой. Торопиться никогда не стоит. Рынок был вчера, есть сегодня и будет завтра. А ваш депозит был вчера, есть сегодня, но завтра его может уже и не быть.

Раньше я пренебрегал этим правилом и держал все в голове. Но почитав умные книжки по психологии трейдера, пришел к выводу что лучше всего составить план действий по пунктам. Подошла позиция, открываю свой план и отмечаю по пунктам. К примеру, пункт 1, выполнен, пункт 2, выполнен, пункт 3 . и тд. Если все верно, все пункты соблюдены, открываю позицию.

Скажите: «Перепроверять все пункты очень долго?».

Анализируя свои сделки, пришел к выводу, что рынок дает мне примерно 2 — 3 минуты на размышления. Этого времени, если конечно не ковыряться в носу, вполне хватаете для принятия обдуманного решения по схеме предложенной выше.

Практическое применение методов торговли по тренду

Чтобы начать торговать по тренду на рынке Форекс или любой другой бирже, первое что нужно сделать, это определить тенденцию движения. Как было сказано выше, тенденций бывает всего две: восходящий тренд и нисходящий тренд.

Самый простой способ определения рыночной тенденции, это использовать линии тренда, которые есть в наличии в любом торговом терминале. Если трендовая линия направленна вверх, значит присутствует восходящий тренд, если вниз, значит нисходящий тренд.

Кроме того, на помощь трейдеру могут придти индикаторы. К примеру, самый распространенный трендовый индикаторы, называется Moving Average (скользящие средние). В зависимости от направления в которое смотрим индикатор, определяем наличие тренда.

Логика такая же как и с трендовыми линиями, если индикатор смотрит вниз, значит имеем дело с нисходящим трендом, если вверх, значит с восходящим.

Давайте разбираться на деле, как торговать по тренду при помощи популярных способов.

Как торговать по тренду определенным линиями

Трендовая линия, достаточно хитрый инструмент. При всей своей простоте, казалось бы линия она и есть линия, ее можно проложить совершенно разными способами и, соответственно, получить совершенно разные результаты.

Чтобы результат всегда был одинаковым, предлагаю изучить статью Линия тренда | Как построить трендовые линии и использовать на Форекс, в которой я перечислил несколько популярных способа построения трендовой. Выучить понравившийся способ и применять только его. Путаницы будет меньше.

Остается вопрос, как торговать по тренду? Входить в любом месте? Опасно, об этом писалось выше. Так что нужен более разумный способ.

Входить нужно исключительно от трендовой или как можно ближе к трендовой в момент реакции на нее ценой. Если пропустить момент, цена может убежать и придется выставлять стоп лосс нарушающий принципы управления капиталом. Чего делать совсем не следует.

Предположим определили тренд, что делать дальше разберемся на скрине.

На скрине изображен восходящий тренд. При подходе цены к трендовой линии, появилась реакция в виде свечной модели Бычье поглощение. Входим по тренду со стопом ниже Low.

Для тейка можно использовать разные варианты. Самые распространенные, это отложить трендовую по хаям, тем самым получив торговый канал и закрывать сделку у верхней его границы, или измерять волны.

Стратегии для торговли по тренду

Трендовых стратегий очень много. В основном они все рассчитаны на вход в рынок в касание. К примеру, если берем стратегию на скользящих средних, входить в позицию нужно будет в момент касания ценой индикатора.

Мне больше нравится стратегия основанная на линиях тренда и самой лучшей считаю стратегию, которая называется «Третье касание».

Как торговать по тренду. Стратегия раннего входа.

Паттерн для входа в рынок появляется в самом начале зарождающегося тренда, тем самым увеличивая потенциал от сделки. Мне нравятся ранние входы, ведь это не только увеличивает прибыль, но и значительно сокращает убыток.

Для реализации входа в покупку по стратегии, требуется:

  1. Наличие нисходящего тренда.
  2. Пробитие последнего локального максимума.
  3. Минимумы обновляться больше не должны.
  4. После нового пробития максимума, чертим трендовую линию.
  5. Ждем цену на третье касание к трендовой линии.

Данная стратегия подразумевает вход в сделку по средством отложенных ордеров. StopLoss устанавливается ниже точки 2, takeprofit рассчитывается или по длине волны или при помощи каналов.

Надеюсь с ранним входом все понятно. Выявляем тренд и ждем когда он будет сломан. При первых признаках, заходим в начале зарождающейся тенденции, а дальше, если все проанализировано было правильно, зарабатываем, если в расчеты закралась ошибка, получим стоп.

Как торговать по тренду. Стратегия добавления.

Встречаются случаи, когда или запоздали с входом по лучшей цене или просто хотим добавить к уже имеющейся позиции. Следует предупредить, что данный метод предназначен для более опытных трейдеров, которые способны сопоставлять информацию с разных таймфреймов и не путаться в ней.

На скрине изобразил начало тренда. Пример не самый явный. В этом случае получается что мы не добавили к имеющейся позиции, а открыли новую, но идея думаю ясна.

После того, как происходит открытие основной позиции по рабочему ТФ, следует перейти на ТФ младшего периода и если имеется аналогичные условия для захода в сделку по стратегии Третье касание, добавляем объем.

На этом у меня все. Представленная информация должна показать вам как правильно торговать по тренду на Форекс и любом другом рынке где вы торгуете. До новых статей. Жду ваших комментариев.

Майкл Ковел: Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

Здесь есть возможность читать онлайн «Майкл Ковел: Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка» — ознакомительный отрывок электронной книги, а после прочтения отрывка купить полную версию. В некоторых случаях присутствует краткое содержание. категория: stock / на русском языке. Описание произведения, (предисловие) а так же отзывы посетителей доступны на портале. Библиотека «Либ Кат» — LibCat.ru создана для любителей полистать хорошую книжку и предлагает широкий выбор жанров:

Выбрав категорию по душе Вы сможете найти действительно стоящие книги и насладиться погружением в мир воображения, прочувствовать переживания героев или узнать для себя что-то новое, совершить внутреннее открытие. Подробная информация для ознакомления по текущему запросу представлена ниже:

  • 100
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5

Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка: краткое содержание, описание и аннотация

Предлагаем к чтению аннотацию, описание, краткое содержание или предисловие (зависит от того, что написал сам автор книги «Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка»). Если вы не нашли необходимую информацию о книге — напишите в комментариях, мы постараемся отыскать её.

Майкл Ковел: другие книги автора

Кто написал Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка? Узнайте фамилию, как зовут автора книги и список всех его произведений по сериям.

Эта книга опубликована на нашем сайте на правах партнёрской программы ЛитРес (litres.ru) и содержит только ознакомительный отрывок. Если Вы против её размещения, пожалуйста, направьте Вашу жалобу на info@libcat.ru или заполните форму обратной связи.

Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка — читать онлайн ознакомительный отрывок

Ниже представлен текст книги, разбитый по страницам. Система автоматического сохранения места последней прочитанной страницы, позволяет с удобством читать онлайн бесплатно книгу «Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка», без необходимости каждый раз заново искать на чём Вы остановились. Не бойтесь закрыть страницу, как только Вы зайдёте на неё снова — увидите то же место, на котором закончили чтение.

Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

Для всех тех инвесторов и трейдеров, которые хотели бы делать всё по-другому и сейчас нуждаются в озарении.

Требуются участники для рискованного путешествия. Маленький заработок. Суровые морозы. Долгие месяцы полной темноты. Постоянная опасность. Благополучное возвращение под вопросом. Почет и признание – в случае успеха. [1]

Эта книга – результат 8-летнего «рискованного путешествия» за правдой о стратегии следования рыночному тренду. Она заполняет тот пробел на рынке литературы по финансам и трейдингу, где отсутствует любая информация, даже, если на то пошло, практически любое упоминание о том, что мы считаем лучшей стратегией для стабильного получения прибыли. Эта стратегия известна как торговля по тренду , или следование тренду .

Рассмотрим составные части термина «следование тренду» по отдельности. Одна из них – «тренд». Каждому трейдеру, для того чтобы заработать деньги, необходим тренд. Если вы задумаетесь над этим, то поймете, что вне зависимости от используемой вами техники торговли, когда на рынке нет тренда, следуя которому вы покупаете, вы не сможете продать актив позже по более высокой цене… «Следование» – другая часть термина. Мы используем это слово, поскольку торгующие по тренду всегда сначала дожидаются возникновения тренда, а затем следуют ему [2] .

Следование тренду предполагает получение прибыли на протяжении большей части восходящего или нисходящего тренда. Торговля осуществляется на рынках основных видов активов – акций, облигаций, валюты и товаров. Как бы ни были просты базовые принципы следования тренду, они часто понимаются неправильно. Мы хотим исправить такое положение дел, для чего отчасти и предприняли наше исследование. Для достижения максимальной объективности наша работа опирается на следующие доступные данные:

• Ежемесячная динамика доходности трейдеров, торгующих по тренду.

• Опубликованные высказывания и комментарии торгующих по тренду за последние 30 лет.

• Сообщения в СМИ о финансовых катастрофах.

• Сообщения в СМИ о пострадавших в этих финансовых катастрофах.

• Графики и таблицы, иллюстрирующие динамику цен на рынках, где торговали трейдеры, следующие тренду.

• Графики и таблицы, иллюстрирующие динамику цен на рынках, где торговали пострадавшие в финансовых катастрофах.

Если бы можно было создать книгу, состоящую лишь из цифр, графиков, таблиц и диаграмм, иллюстрирующих доходность стратегии следования тренду, мы бы так и сделали. Однако в отсутствие всяких объяснений мало кто из читателей оценил бы все, что вытекает из представленных данных. Поэтому при написании своей книги мы использовали подход, подобный описанному Джимом Коллинзом в книге «От хорошего к великому», при котором группа исследователей формулировала вопросы, собирала данные в процессе не ограниченного никакими условиями поиска ответов на них, а затем энергично их обсуждала.

Трейдеры, торгующие по тренду, деятельность которых мы изучали, составляют своего рода тайное сообщество относительно малоизвестных участников рынка, которых, не считая эпизодических статей, пресса, придерживающаяся господствующего направления, практически игнорирует. Что мы попытались сделать – так это впервые приподнять завесу тайны над этими чрезвычайно успешными трейдерами, рассказать, как они торгуют и какие уроки можно извлечь из их подхода к трейдингу, чтобы, возможно, затем применить полученные знания к нашим собственным портфелям.

«Следование тренду» ставит под сомнение многие общепринятые взгляды на успешный трейдинг. Мы намеренно избегали влияния знаний, источником которых является Уолл-стрит, возводящая их в статус догмы. Мы подвергали жесткой критике консервативные, закоснелые взгляды. В ходе нашего исследования мы стремились избегать исходить из какой-либо предпосылки, а затем искать данные для ее подтверждения. Вместо этого мы задавали вопрос, а затем упорно и не спеша занимались поиском объективного ответа на него.

Если существовала единственная причина, побуждающая нас работать таким образом, то это было простое любопытство. Чем больше мы открывали для себя нового о торгующих по тренду, тем сильнее нам хотелось узнать еще. Например, еще раньше нас интересовало, кто выиграл от банкротства Barings Bank в 1995 г. В результате наших поисков мы раздобыли все данные о том, кто и сколько заработал на банкротстве Barings Bank , в том числе и о таком торговце по тренду, как Джон Генри (сегодняшний основной владелец бейсбольной команды Boston Red Socks). Данные о динамике его доходности породили новые вопросы, а именно: «Как он пришел к следованию тренду?» и «Изменился ли сколько-нибудь заметно его подход за последние 20 лет?».

Конспект книги «Биржевая торговля по трендам» – Майкл Ковел

Книга «Биржевая торговля по трендам» для всех тех инвесторов и трейдеров, которые хотели бы делать всё по-другому и сейчас нуждаются в озарении. Эта книга – результат 8-летнего «рискованного путешествия» за правдой о стратегии следования рыночному тренду. Она заполняет тот пробел на рынке литературы по финансам и трейдингу, где отсутствует любая информация, даже, если на то пошло, практически любое упоминание о том, что мы считаем лучшей стратегией для стабильного получения прибыли. Эта стратегия известна как торговля по тренду, или следование тренду.

Термин «следование тренду» состоит из частей.

Одна из них –«тренд». Каждому трейдеру, для того чтобы заработать деньги, необходим тренд. Вне зависимости от используемой техники торговли, когда на рынке нет тренда, следуя которому можно покупать, невозможно будет продать актив позже по более высокой цене.

«Следование» – другая часть термина. Это слово используется, поскольку торгующие по тренду всегда сначала дожидаются возникновения тренда, а затем следуют ему .

Следование тренду предполагает получение прибыли на протяжении большей части восходящего или нисходящего тренда. Торговля осуществляется на рынках основных видов активов – акций, облигаций, валюты и товаров. Как бы ни были просты базовые принципы следования тренду, они часто понимаются неправильно.

Трейдеры, торгующие по тренду составляют своего рода тайное сообщество относительно малоизвестных участников рынка, которых, не считая эпизодических статей, пресса, придерживающаяся господствующего направления, практически игнорирует.

«Следование тренду» ставит под сомнение многие общепринятые взгляды на успешный трейдинг.

Многие торгующие по тренду трейдеры замкнутые и крайне сдержанные люди. Некоторые из них сами открыли для себя следование тренду и использовали его, чтобы сделать состояние, сидя за своими домашними компьютерами. Приведенные в книге краткие очерки о торгующих по тренду трйдерах исправят господствующее в обществе заблуждение о том, что успешный трейдер – это фанатичный трудоголик, вечно выжатый как лимон, который проводит круглые сутки без выходных в офисных лабиринтах трейдерской компании и окруженный мониторами.

Рынок – это просто место, где для торговли и обмена товарами собираются продавцы и покупатели, побуждаемые к покупке и продаже самыми различными причинами. Рынок играет существенную роль во взаимодействии финансового и реального секторов экономики. Все биржи представляют собой рынки, где торгующие по тренду трейдеры осуществляют покупки и продажи.

Рынки способны определять цену, на которую опираются как на факт и покупатели, и продавцы.

Главная сущность цен заключается в том, что они являются “побочным продуктом” действий отдельных индивидов и их групп, руководствующихся своими личными целями. Биржевая концепция обменных курсов и цен исключает любое влияние со стороны централизованной власти или людей, прибегающих к насилию и угрозам от имени общества или государства, или давление со стороны вооруженной группы. Утверждая, что государство не должно вмешиваться в определение цен, мы не выходим за границы логического мышления. Государство настолько же хорошо способно управлять ценами, насколько гусыня способна откладывать куриные яйца.

Спекуляция с целью получения прибыли – движущая сила рынка.

Большинство людей воспринимает себя как инвесторов. Наиболее успешные игроки на рынке называют себя спекулянтами: они не инвестируют, а спекулируют.

Инвесторы вкладывают свои деньги или капитал на рынках, таких, например, как рынки ценных бумаг или недвижимости, исходя из допущения, что стоимость инвестированных средств возрастет с течением времени. По мере увеличения стоимости то же происходит и с «инвестицией» этого игрока. У инвесторов обычно отсутствует какой-либо план действий на случай снижения стоимости вложенных средств. Они держатся за свои инвестиции в надежде, что они вновь окупятся и стоимость опять начнет расти. Инвесторы, как правило, преуспевают на «бычьих» рынках и терпят убытки на «медвежьих».

Это происходит потому, что инвесторы ожидают «медвежьих», или понижательных, тенденций на рынках со страхом и трепетом и поэтому не в состоянии спланировать свои действия на случай потерь. Они предпочитают строго придерживаться выбранной стратегии и из-за этого продолжают нести убытки. Они имеют некоторое представление о том, что другой подход к потерям требует более сложных типов торговых сделок, таких как «открытие короткой позиции», о которых они знают очень мало и не стремятся узнать больше. В условиях постоянного давления со стороны общественного мнения, трактующего инвестирование как «хорошее» и «надежное» занятие, а спекуляции – как «плохое» и «рискованное», люди неохотно ассоциируют себя со спекулянтами и даже не пытаются понять, что представляет собой процесс спекуляции в качестве противоположности инвестированию.

Спекулянт имеет четкий план, или стратегию, вложения капитала на рынке с единственной целью – получение прибыли. Спекулянтам безразлично, чем они владеют или что продают, пока они получают в итоге больше денег, чем первоначально вложили. Они ни во что не инвестируют. Они спекулируют. Это важное отличие.

Человек является спекулянтом вне зависимости от того, торгует ли он в настоящее время. Некоторые полагают, что они должны ежедневно осуществлять трансакции на рынке, чтобы считаться спекулянтами. Однако то, что делает человека спекулянтом, в большей степени связано с его мировоззрением, нежели собственно с торговлей. Торгующему по тренду свойственно терпение, торгующий по тренду способен ожидать подходящего случая неделями или месяцами.

В идеале спекулянты открывают короткие позиции так же часто, как и длинные, что дает им возможность зарабатывать как на растущих, так и на падающих рынках. Тем не менее, большинство так называемых спекулянтов не хотят или не могут занимать короткие позиции. Они, подобно инвесторам, отвергают идею получения прибыли во время рыночных спадов. Надеемся, что после прочтения этой книги исчезнут растерянность и сомнения, связанные с получением дохода в условиях падения цен на рынках.

Существуют две основные теоретические основы трейдинга. Первая – это фундаментальный анализ, изучение внешних факторов, оказывающих влияние на спрос и предложение на конкретном рынке. В фундаментальном анализе рассматриваются такие факторы, как погода, государственная политика, внутренние и внешние политические и экономические события, соотношение цены и прибыли на акцию, а также балансовые отчеты компаний. Предполагается, что, отслеживая факторы, воздействующие на спрос и предложение, или «фундаментальные» для данного конкретного рынка, можно предвидеть изменения тенденций на рынке прежде, чем они будут отражены в рыночной цене.

Подавляющее большинство финансистов являются сторонниками теории фундаментального анализа.

Все мы знаем инвесторов, ожидающих, пока «их» рынок снова начнет расти.

Вторая теория,технический анализ, резко контрастирует с теорией фундаментального анализа. Ее подход основан на утверждении, что в любой момент времени рыночные цены отражают все существующие факторы, влияющие на спрос и предложение на конкретном рынке. Вместо того чтобы оценивать фундаментальные факторы, внешние по отношению к рынку, технический анализ рассматривает рыночные цены. Трейдеры, придерживающиеся этой теории, полагают, что тщательный анализ динамики цен на протяжении дня является эффективным средством, дающим возможность заработать на ценовых трендах.

Вот здесь-то технический анализ и становится сложен для понимания. В сущности, есть два способа технического анализа. Один из них основан на способности «читать» биржевые графики и использовать «индикаторы», позволяющие предугадать направление развития рынка. Эти так называемые технические трейдеры применяют методы, разработанные для предвидения рыночной динамики.

Таким предстает технический анализ в видении большинства, т. е. некой разновидностью суеверия, наподобие астрологии. Технический прогноз – единственная форма применения технического анализа, о которой известно большинству финансистов.

Вопрос о том, эффективен ли технический анализ, более трех десятилетий является предметом дискуссий. Можно ли на основе информации о ценах в предыдущих периодах спрогнозировать динамику рынка в будущем?

Однако существует еще одна разновидность технического анализа, где не применяются предсказания и прогнозы. Она основана на ценах. Торгующие по тренду образуют группу трейдеров, использующих данный тип технического анализа. Вместо того чтобы пытаться предугадать динамику рыночной конъюнктуры, их стратегия предполагает ответную реакцию на любые движения рынка, когда бы они ни происходили. Торгующие по тренду откликаются на уже случившиеся события, а не прогнозируют будущие. В своих стратегиях они стремятся придерживаться правил трейдинга с опорой на статистические методы. Это дает им возможность сосредоточиться на событиях, происходящих на рынке, и не допускать влияния эмоций на свои действия.

Тем не менее благодаря анализу цен торгующие по тренду никогда не входят на рынок в момент достижения трендом низшей точки и не выходят на его пике. Кроме того, при применении ценового анализа им не нужно торговать каждый день. Торгующие по тренду терпеливо ожидают подходящих рыночных условий, вместо того чтобы форсировать события. Наконец, при использовании анализа цен не ставится цель достижения плановой доходности.

Итак, можно быть инвестором или спекулянтом. Трейдинг может опираться на фундаментальный или технический анализ. Кроме того, в основе трейдинга с использованием технического анализа могут лежать прогнозы или ответная реакция. Торгующие по тренду – это трейдеры, применяющие технический подход, основанный на ответной реакции на события рынка и опирающийся на анализ цен. Тем не менее внутри этой группы есть еще один отличительный признак. Трейдеры могут использовать дискреционный или механический подходы.

Инвестиционная стратегия может быть ровно настолько успешна, насколько неуклонно менеджер следует установленному регламенту в условиях неблагоприятной рыночной среды.

Решения, принятые «по усмотрению» трейдера, субъективны и могут быть изменены или пересмотрены впоследствии. Нет твердой уверенности в том, что эти дискреционные решения основаны на реальных фактах и не окрашены личным восприятием трейдера. Разумеется, первоначальный выбор трейдером торговой системы является дискреционным. Вы неизбежно используете дискреционный подход, принимая такие решения, как выбор торговой системы, определение состава инвестиционного портфеля и выбор допустимого уровня риска. Однако, как только вы определили базовые параметры, вы можете систематизировать дискреционные решения и с этого момента положиться на механическую торговую систему.

Данный подход, используемый трейдерами, торгующими по тренду, опирается на набор объективных, автоматизированных правил. Эти правила обусловлены видением рынка, или рыночной философией этих трейдеров. Они строго следуют этим правилам торговли (зачастую создавая на их основе компьютерные программы), определяя моменты входа в рынок и выхода из него. Механическая торговая система облегчает жизнь, позволяя устранить эмоции и заставляя трейдера следовать правилам. Она усиливает торговую дисциплинированность. Если не соблюдать собственные правила, зафиксированные в механической торговой системе, можно разориться.

Требование невозможности привнесения в принятие трейдерского решения даже небольшой толики личного суждения кажется довольно строгим, не правда ли? В конце концов, в чем же «прикол», если все, что вам нужно делать, – это лишь следовать механической модели? Но следование тренду – это не «прикол». Это успех. Одна из сильных сторон – это следование моделям и исключение дискреционности.

Концепция следования тренду не нова. Эту стратегию просто время от времени заново открывает для себя новое поколение трейдеров.

Поскольку следование тренду не имеет никакого отношения к краткосрочному трейдингу, привлекательность данной стратегии была невелика во время раздувания биржевого пузыря. В условиях, когда инвесторы могли воспользоваться успехами практически любого управляющего хеджевого фонда, торгующего «исключительно в долгосрочном периоде», или извлечь прибыль самостоятельно, для чего достаточно было лишь приобрести акции интернет — компаний и удерживать их, не было никакой необходимости в использовании такой стратегии, как «следование тренду».

И все же, даже после того, как стал заметен успех стратегии следования тренду, инвесторы настроены скептически. Они полагают, что рынки изменились и что следование тренду больше не действует. Их недоверие обычно основано на какой-нибудь случайно промелькнувшей статье в прессе о торгующем по тренду трейдере, который «прогорел» и потерял все деньги – свои и своих клиентов. Но в действительности стратегия следования тренду не изменилась, хотя это и могло произойти с отдельными торговцами, ее применяющими. А это большая разница.

Рассмотрим рыночные изменения и стратегию следования тренду в перспективе. Рынки ведут себя точно так же, как и 300 лет тому назад. Рынки остались прежними вплоть до сегодняшнего дня, потому что они постоянно меняются. В этом заключается философская основа следования тренду. Нужно быть достаточно гибким, чтобы перемены на рынке, так же как и в жизни, не оказывали негативного влияния.

Принятие неизбежности перемен – это первый шаг к постижению философии следования тренду.

Что не меняется? Сами перемены. Тем не менее, когда сложный период продолжается длительное время, большинству инвесторов кажется естественным предпринять какие-либо действия для решения проблемы. Пройдя сквозь подобные темные полосы в прошлом, мы знаем, что приятного в них мало, но они не свидетельствуют о том, что в будущем нас также обязательно ждут какие-либо проблемы. Следование тренду предполагает перемены. Оно основано на переменах.

Рынки движутся вверх, вниз и колеблются на одном месте. На них проявляются тренды. Они развиваются. Они удивляют. Никто не в состоянии предсказать начало или окончание тренда до тех пор, пока это не станет свершившимся фактом, как погода. Однако если ваша торговая стратегия рассчитана на принятие перемен, вы можете извлечь их них пользу.

Если у вас есть обоснованная философская база, тот факт, что все изменяется, превращается в преимущество. По крайней мере, вы можете устоять. В самом худшем случае вы можете устоять в долгосрочном периоде. Но если у вас отсутствует обоснованная философская база, вы не будете успешны, потому что перемены в конце концов принесут вам гибель.

Торгующие по тренду не гадают, покупать им или продавать. Они знают, что им делать, потому что у них есть «обоснованная базовая философия», отраженная в плане их действий.

Многие игнорируют потрясающие успехи следования тренду, утверждая, что эта стратегия устарела, или ее результаты ухудшились, или что она просто не действует.

С самого зарождения стратегии следования тренду источником получения прибыли при ее использовании являются непрекращающиеся колебания рыночных цен. Реакция людей на такие события и описывающий их поток информации требуют времени и заставляют их развиваться непредсказуемо. Итоговая величина и степень изменения цен не могут быть с достоверностью спрогнозированы. Именно этим и объясняется эффективность следования тренду.

Торгующие по тренду обычно не обращают внимания на тех, кто ставит под сомнение действенность их стратегии. Механизм следования тренду: следуйте за ценой.

Торгующие по тренду достигают феноменальных показателей прибыли благодаря тому, что в конечном итоге в основе их решений лежит одна ключевая информация – динамика цен. В условиях возрастающей неопределенности и явной враждебности окружающего мира чрезвычайно действенно и эффективно исходить в своих решениях из этой единственной простой и надежной истины. Постоянное огромное бремя факторов фундаментального анализа, таких как соотношение цены и доходности акций, отчеты об урожае и экономические исследования, делает трейдинг сложнее, чем это необходимо. И, тем не менее, рассмотрение всех этих факторов в рамках любой разновидности фундаментального анализа все же не дает трейдеру информации о том, сколько и когда покупать или сколько и когда продавать.

Не редкость для многих трейдеров – знание лишь одного рынка и концентрация внимания только на нем, вплоть до полного исключения всех прочих возможностей, предлагаемых мировыми рынками. Поддерживая максимальный уровень комфорта для себя, они добросовестно следуют за динамикой этого единственного, хорошо знакомого рынка. Если они специализируются на ценных бумагах, они и не помышляют о том, чтобы включить в круг своих интересов валюту или фьючерсы. Разве может трейдер фондового рынка что-нибудь знать о валюте? Но что общего имеют хлопок, нефть, ценные бумаги Cisco, Sun, GE, доллар США, австралийский доллар, соевые бобы, пшеница, ценные бумаги Microsoft, EMS и Oracle? Это цена.

Рыночные цены – это объективные данные. Можно сравнивать и изучать цены и измерять их колебания, даже если вы ничего не знаете о самих рынках. Можно рассматривать динамику цен одного товара и сравнивать динамику цен на разные товары между собой, не зная, о каких рынках идет речь, и при этом успешно на них торговать.

Не пытайтесь предугадать, насколько длительным будет тренд. Вы этого не сможете сделать. Цены – источник новостей, а не наоборот. Рынок развивается так, как ему заблагорассудится. Понимание цены как основного ориентира трейдера чересчур уж просто, чтобы люди могли это принять. В каком-то смысле инвестирование – это акт веры. Рыночная цена не может быть зафиксированной. Это единственная цифра, которая заслуживает доверия.

Цифры всегда могут быть подтасованными. В любом случае, даже если бы в вашем распоряжении был абсолютно достоверный баланс, это не помогло бы вам определить, когда или сколько покупать или продавать.

Цены могут колебаться, но они отражают истинное значение рыночных сигналов. Главная задача – систематически отслеживать данные о ценах, чтобы выявить тренды и действовать в соответствии с ними, а не позволять экстренным выпускам новостей оказывать влияние на мнение о рынке. Вы не можете получить информацию, гадая на кофейной гуще.

Цену с уверенностью можно назвать жизненно важной переменной для трейдера, так что она, очевидно, является объектом для исследования. Системы, ориентированные исключительно на динамику цен, подобны компасу, указывающему направление на Северный полюс, и любое отклонение уводит южнее.

Как торгующий по тренду воспринимает процесс трейдинга? «Следование тренду» работает по противоположному принципу – эта стратегия позволяет покупать по высоким ценам.

Даже хорошие трейдеры заблуждаются относительно цены.

Торгующие по тренду сосредоточены на текущем моменте. Они знают, что бесполезно пытаться отследить начало рыночного тренда. Тренды зачастую возникают на стабильном рынке, где не было никаких признаков наличия какой-либо тенденции. Смысл в том, чтобы осуществлять сделки на небольшие суммы, чтобы как можно раньше увидеть, развивается ли тренд и становится ли настолько явным, чтобы хорошо на нем заработать.

Способность стратегий следования тренду приносить успех зависит от двух очевидных, но важных допущениях о рынках. Во-первых, предполагается, что ценовые тренды регулярно возникают на рынках. Во-вторых, могут быть созданы торговые системы, извлекающие прибыль из этих трендов. Базовая трейдерская стратегия, которую пытаются системно использовать торгующие по тренду, заключается в минимизации потерь и максимизации прибыли.

Трейдеру необходима самодисциплина, психологическая подготовка, испытание системы на протяжении нескольких месяцев, что позволяет ему с уверенностью торговать наперекор своим естественным ощущениям.

Минимизация издержек и максимизация прибыли становится девизом торгующего по тренду просто потому, что суровая реальность диктует свои законы: если у вас кончились деньги, вы не можете участвовать в игре. Не можете вы предвидеть и направление развития тренда.

Торгующие по тренду следуют трендам так долго, как могут, вместо того чтобы забрать свой доход, как только он заработан. Если вы не можете предвидеть момент начала или высшей точки тренда, зачем отступать слишком рано и оставлять свой «кусок пирога» другим? Отказ рисковать накопленной прибылью – большая ошибка. Дожидаться максимизации прибыли психологически тяжело. Однако необходимо понять, что, пытаясь обезопасить каждый цент своего дохода, вы в действительности отказываетесь от возможности заработать гораздо больше.

В процессе торговли трейдера ждут как успехи, так и неудачи. Потери – неотъемлемая составляющая трейдинга. На пути следования тренду непременно будут и убытки: вы не сможете заработать деньги, если вы не готовы их терять. Это все равно, что делать вдох, не желая делать выдох. Если вы не несете убытков, вы не рискуете. Если вы не рискуете, вы не получите большой прибыли. Потери – это не проблема. Главное – уметь с ними обращаться. Если вы будете игнорировать их, не имея никакого плана действий, они будут преследовать вас. При следовании тренду управление убытками осуществляется при помощи «стоп-сигналов». Этот благоразумный подход позволяет продолжать торговлю. Теоретически по-настоящему серьезные потери редки для торгующего по тренду, поскольку он закрывает свою позицию или меняет ее на противоположную, как только рынок оборачивается против него. Множество мелких убытков неизбежны. Основная причина для того, чтобы оставаться в рынке, заключается в том, что любое движение цен может быть началом тренда, и редкие, но значительные “пробои” оправдывают серию мелких потерь.

Следующие тренду не торгуют, выполняя суровую повинность, и не имеют намерения произвести впечатление на окружающих. Они участвуют в этой игре, чтобы победить, и наслаждаются каждым ее моментом. Как и прочие первоклассные мастера своего дела они осознают, как важно поддерживать волю к победе, если есть желание преуспеть.

Все рентабельные системы построены на трендах; разница в цене, необходимая для получения прибыли, означает тренд. Следование тренду основано на простых универсальных принципах, которые мы все способны изучить. Никто не знает, насколько высоко поднимутся или насколько низко опустятся цены на рынке. Никто не знает, когда рынок начнет движение. Вы не можете ни отменить прошлое, ни предугадать будущее. Будущее предсказывают цены, а не трейдеры.

Торгующие по тренду покупают по высокой цене и продают по низкой. Это нелогично с точки зрения большинства людей. Судить о чем-либо или заниматься трейдингом при помощи «здравого смысла» – не лучшее решение. Убытки – это цена занятия бизнесом. Никто не может быть прав всегда. Никто не может постоянно получать прибыль. Торгующие по тренду готовы к потерям и относятся к ним объективно и беспристрастно. Если вы не несете убытков, вы не рискуете. А кто не рискует, тот не выигрывает. Следование тренду – это классическое ожидание благоприятной возможности.

Ценовой тренд может быть восходящим, нисходящим или боковым. Ни технологические достижения, ни прорывы современной науки, ни кардинальная смена восприятия действительности не изменят этого факта.

Если вы убираете из трейдинга все эти эмоциональные “может быть”, “если”, “должно быть”, смотрите на то, что осталось, и измеряете это, то у вас есть существенное преимущество перед окружающими.

Лучший способ понять стратегию следования тренду – это не ограничиваться изучением формул для ее создания, а общаться с мужчинами и женщинами, которые ее используют. Сегодня инвесторы неохотно признают, что их результаты могли быть и лучше, если бы они прислушались к каким-либо советам и рекомендациям в финансовых вопросах. Они записываются на курсы, но при этом не желают воспользоваться знаниями ни своих предшественников, ни современников. Они предпочитают «заново изобретать велосипед», чем учиться на успехе других.

Торгующие по тренду демонстрируют широкие взгляды, когда речь заходит об их стратегии. Без видения целого, без определенного уровня понимания того, как происходит взаимодействие средств для достижения цели и почему иногда это приводит к успеху, а иногда – к неудаче, не может быть стратегии. А без стратегии можно только плыть по течению. Нужно видеть связи, уметь отделить эмоции от принятия финансовых решений. Умение использовать в торговле свою систему, а не свою психологию, означает отделение личности от трейдинга.

У торгующих по тренду нет желания достичь какого-либо заранее предопределенного уровня дохода. Невозможно запрограммировать определенное значение прибыли в конкретном году. Не существует эффективного механизма целевого определения этого показателя.

Некоторые несут убытки и затем ожидают прибыли, которая, как они надеются, не заставит себя долго ждать. Но иногда прибыль приходит нескоро, а порой ее не бывает совсем. И трейдеры исчезают с рынка.

Одна из интересных черт характера многих торгующих по тренду – это их честность.

Поскольку следование тренду основано прежде всего на единственном элементе рыночной информации – цене, довольно сложно объяснить, что это означает на самом деле. Однако реакции людей на происходящее на рынке довольно постоянны. Неопределенность порождает тренды, и их-то мы и пытаемся использовать. Даже если вы обладаете лучшим и более быстрым источником информации, единственное, что никому не удалось заметно улучшить, – это способность людей к ее обработке. Мы пытаемся использовать человеческие реакции, находящие отражение в ценах и ведущие к образованию трендов. Эти реакции довольно мало подвержены изменениям и не требуют значительных корректировок в моделях.

Важный философский принцип следования тренду: в долгосрочной перспективе перемены постоянны. А поскольку это так, неопределенность также является постоянным явлением. Неопределенность порождает тренды. Использование этих трендов лежит в основе прибыли, получаемой в результате следования тренду. И все передовые технологии и мощности по сбору информации в мире не помогут вам торговать по тренду. Все это мишура.

Некоторые трейдеры критикуют следование тренду, называя его не более чем предсказательным техническим анализом. Торгующие по тренду не стремятся предвидеть заранее смену тренда или ценовые “пробои”. Они реагируют на происходящее. Они не строят прогнозов. Это похоже на мир моды – нужно следовать актуальным тенденциям, или вы уже отстали от жизни. Тем не менее, даже применяя технический анализ, торгующие по тренду исходят из того, что рынки “умнее”, чем любой их участник. В действительности в основе метода — отказ от попыток выявления причин подъемов и спадов на рынках, а также определения моментов их окончания. У торгующих по тренду нет другого выбора, кроме как реагировать на тренды, успешные торгующие по тренду используют тренды задолго до того, как большинство других узнает об их существовании.

Их девиз: «Мы находимся здесь и сейчас. Все человеческие знания о том, что находится вне этой точки пространства и времени, – не более чем иллюзия». Они сознают, что непрерывное отслеживание того, что происходит на рынке, – это не один из приемов трейдинга, это и есть трейдинг, и ничего более. То, что происходит в текущий момент, здесь и сейчас, – это единственное, что может быть достоверно измерено.

В условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры возникает непреодолимое желание действовать. Обычно это называется “бегство от волатильности”, т. е. предполагается, что волатильность является негативным явлением. Бегство от волатильности серьезно сдерживает способность придерживаться долгосрочного тренда. Желание делать краткосрочные перерывы, чтобы защитить обращающийся на открытом рынке капитал, означает огромные потери в долгосрочной перспективе. Системы, основанные на долгосрочном подходе, не избегают волатильности, они терпеливо “пережидают” ее. Это уменьшает вероятность быть “выдавленным” из позиции в середине крупного долгосрочного тренда.

Об успешных трейдерах, торгующих по тренду, часто говорят, что они получают доход благодаря своему «везению», в то время как в реальности не везение, а дисциплина позволяет им получать чистую прибыль. У них нет секретных стратегий или инсайдерской информации. Если у них и есть «черный ящик», то это динамика цен.

Величайший секрет успеха в том, что никакого большого секрета нет, а если есть, то это тоже секрет. Поиск какого-то секрета успеха в трейдинге не имеет смысла.

Следование тренду – это упражнение, заключающееся в наблюдении за каждым текущим моментом и реакции на него. Трейдеры, прогнозирующие будущее, распространяют свое видение на несуществующее пространство, и в той степени, в какой они используют свои способности за пределами текущего момента, они могут упустить возможности в настоящем.

Все, что мы имеем, – это настоящий момент. Гораздо лучше реагировать на фактические изменения, происходящие на рынке сейчас, чем думать о тех, что наступят в будущем, которого не существует.

Рынки по своей природе волатильны. От этого никуда не деться. Ваша проблема не в математических расчетах. Математика не избавит вас от неопределенности. Вы можете посчитать все, что хотите, но суть все равно в том, чтобы следовать за подъемами и спадами на рынке. Вам нужно смириться с неопределенностью.

Попытки убедить рынки, что вы правы, могут весьма дорого обойтись. Плывите вместе с потоком. Оставьте свои личные или основанные на фундаментальном анализе суждения. Вы хотите быть правы или заработать деньги?

Психология толпы – реальная вещь, и все это отражается в цене.

Многие трейдеры не отдают себе отчета в том, как проста жизнь на самом деле. На рынке господствует простота безо всяких усложнений.

Каждый получает от рынка то, что хочет, будь то прибыль или убыток. Некоторым нравится проигрывать, поэтому они выигрывают, теряя деньги.

Чтобы избежать убытков от “пилообразных” колебаний цен, прекратите торговать.

Рискуйте не больше, чем вы можете себе позволить потерять, и в то же время достаточно, чтобы выигрыш был существенным.

Следование тренду – это упражнение в наблюдении за каждым текущим моментом и реакции на него.

Сторонники фундаментального анализа и прогнозирования могут столкнуться с трудностями при управлении риском, поскольку торговля кажется тем “лучше”, чем больше она оборачивается против них.

До тех пор пока вы не изучите основную литературу и не проведете некоторое время рядом с успешными трейдерами, можете считать, что вы ограничили свою торговлю пространством супермаркета.

Возможно, одна из причин, по которой торгующие по тренду любят неожиданности, связана с тем, что многие из них не намеревались становиться трейдерами. Когда неожиданно для себя они начинали заниматься трейдингом, они понимали, что чувствуют себя в мире финансов как рыба в воде, и в конце концов приходили к следованию тренду как идеальной стратегии.

Настоящий секрет успеха выдающихся трейдеров, торгующих по тренду, – это самодисциплина, позволяющая строго придерживаться своих правил даже в тяжелейшие времена. Многим скептикам нравится считать, что торгующие по тренду – единственные, кто терпит убытки. Убытки случаются – это объективная реальность. Важно смириться с этим и уметь управлять ими, когда они возникают.

Широко распространено убеждение о том, что фьючерсные рынки чрезвычайно волатильны и, следовательно, уровень риска при инвестициях во фьючерсы очень высок, гораздо выше, чем для рынка акций. В реальности обычно цены на фьючерсы менее подвержены колебаниям, нежели цены на обыкновенные акции. Впечатление о значительном уровне риска создает величина кредитного рычага, а не рыночная волатильность. Действительный риск операций с фьючерсами зависит, кроме всего прочего, от величины такого рычага.

Торгующие по тренду тщательно управляют величиной кредитного рычага. Для них это ключевой элемент в управлении рисками. Это часть стратегии, позволяющей им день за днем, год за годом вновь возвращаться на рынок, торговать и получать прибыль. Корреляция и согласованность Периоды получения прибыли большинством торгующих по тренду не совпадают с периодами роста привычных индикаторов рынка.

Об опасности стратегии «покупай и держи»: стратегия “покупай и держи” неразумна. Для чего удерживать активы? Ключевой характеристикой успешных трейдеров является их готовность использовать финансовый рычаг при инвестировании… многие трейдеры слишком консервативны, когда речь идет об использовании финансового рычага.

О торговле против тренда или внутридневной торговле: причина этого в том, что многим трейдерам, так же как и их клиентам, не нравится следование тренду. Это нелогично, неестественно, слишком долго, недостаточно захватывающе.

Жертвы недавних рыночных кризисов говорили: “Рынок ошибается, тенденция переломится”. Рынок никогда не ошибается.

Чего вы хотите больше – быть правым или получать прибыль? Это разные вещи. Успех использования стратегии следования тренду в гораздо большей степени обусловлен самодисциплиной, нежели академическими достижениями как таковыми. Существует система, применяя которую не нужно полагаться на свои интеллектуальные способности. Одна из важнейших причин эффективного действования на рынках, в том, что никто не может понять, что происходит.

Интеллект как таковой – это не панацея. Последние сводки новостей дня – это не та информация, которая может воздействовать на решения о том, когда и сколько продавать или покупать в любой момент времени. На качественные подходы к трейдингу не должны оказывать влияние наши гордость и суждения.

Базовая предпосылка трейдерского подхода заключается в том, что цены на биржевые товары время от времени претерпевают значительные изменения в сторону повышения или понижения. Эти изменения цен известны как тренды, которые наблюдались и фиксировались с самого зарождения рынка. Есть все основания полагать, что на свободных рынках динамика цен будет продолжать характеризоваться трендами. В основе подхода к трейдингу лежит использование этих изменений цен.

Ключевой характеристикой успешных трейдеров является их готовность использовать при инвестировании кредитный рычаг… многие трейдеры слишком консервативны, когда речь идет об использовании такого рычага. Рынок никогда не ошибается. В основе успеха следования тренду лежат неакадемические достижения.

Если вы находитесь в какой-либо позиции, это значит, что у вас была причина ее открыть и нужно сохранять ее до тех пор, пока не исчезнет эта причина. Не изымайте прибыль с рынка просто ради получения прибыли. Необходимо иметь стратегию торговли, знать, как она действует, и неуклонно следовать ей. Если вы не знаете, когда окончится тренд, но знаете, что он может продлиться гораздо дольше, зачем выходить из игры?

Один из важнейших уроков для трейдера – то, что торговля для себя и для клиентов – это разные вещи. Всегда непросто терять деньги клиентов. Трейдеры, сосредоточившиеся лишь на приумножении собственного капитала, часто обладают существенным преимуществом перед доверительными управляющими. Последние вынуждены постоянно иметь дело с давлением со стороны клиентов и их ожиданиями.

Источником дохода трейдера является не фундаментальный анализ, а покупки и продажи.

Тренды появляются снова и снова. От многих людей можно услышать что-то вроде: “Цена на золото должна снизиться. Она выросла слишком быстро”. Именно поэтому 85 % инвесторов, занимающихся биржевыми товарами, теряют свои деньги.

Простое решение – самое лучшее и изящное. Никто до сих пор не сумел убедительно доказать, что сложные математические уравнения могут дать ответ на вопрос, повышательный, понижательный или “боковой” тренд наблюдается на рынке, и что это хоть чем-то лучше, чем анализ движения цен и следование простым правилам для определения этих трех ситуаций. Хорошая система – та, что поддерживает вас на плаву и сохраняет ваш капитал невредимым, когда на рынке отсутствует тренд. Смысл любой системы в том, чтобы вы могли войти на рынок, когда там возникает тренд. Не отказывайтесь от системы даже после полосы неудач. Это очень важно, потому что как раз означает, что скоро начнется прибыльный период.

Торгующие по тренду «выпрыгивают, как чертик из коробочки», как только появляется тренд, и максимизируют свою прибыль. Попытки предсказать момент высшей или низшей точки тренда несостоятельны. Вы надеетесь, что это продлится бесконечно долго, поскольку вы рассчитываете получить прибыль в долгосрочном периоде, однако по итогам каждого отдельного тренда вы признаете свою неправоту, если она имела место, и двигаетесь дальше.

Неважно, чем вы торгуете – акциями или соевыми бобами. Трейдинг есть трейдинг, и суть его в том, чтобы приумножить ваше благосостояние. Принцип успешной работы трейдера удивительно прост: не теряйте деньги. Это чрезвычайно важно для начинающих трейдеров, которым часто говорят: “Изучайте рынок и его игроков”. Это хороший совет, но следовать ему нужно с осторожностью. Само по себе изучение рынка не принесет вам дохода, и в конечном итоге вашей основной задачей должно стать получение прибыли, а не отличная оценка по чтению балансовых отчетов.

Человеку требуется длительное время, чтобы извлечь все уроки из своих ошибок. Говорят, что у любого явления, как у медали, две стороны. Но для фондового рынка существует только одна сторона, и это не “бычья” или “медвежья”, а правильная сторона.

Причина в том, что человек может иметь ясное и четкое видение происходящего и все же поддаться нетерпению и сомнениям, когда ожидаемые им тенденции на рынке не спешат проявиться. Вот почему многие финансисты, отнюдь не неразумные дети и даже не младшие школьники, тем не менее теряют деньги. Рынок не вредит им. Они вредят сами себе, поскольку, умея думать, они не в состоянии спокойно ждать.

Рядовой участник рынка не хочет, чтобы ему сообщали, что рынок “бычий” или “медвежий”. Чего он действительно желает, так это чтобы ему сказали точно, какую конкретную ценную бумагу покупать или продавать. Он хочет получить что-то из ничего. Он не желает работать. Он даже не хочет, чтобы ему приходилось думать. Слишком хлопотно подсчитывать деньги, которые он “находит на дороге”.

Человек рискует половиной своего состояния на фондовом рынке, размышляя при этом меньше, чем при выборе автомобиля среднего класса.

Что такое игра на бирже? Любой бизнес в той или иной мере является биржевой игрой. Тем не менее в восприятии большинства биржевая торговля характеризуется исключительной неопределенностью. Несведущие люди полагают, что случай играет столь значительную роль в биржевых торгах и что они не подчиняются никаким правилам и неподвластны никаким законам. Это серьезное заблуждение.

Качества, существенные для биржевого игрока:

  1. Уверенность в себе. Он должен самостоятельно принимать решения, действовать в соответствии со своими собственными убеждениями. Доверие к себе – это основа успеха.
  2. Трезвое суждение. Это означает, что замечательная способность согласования возможностей друг с другом, называемая трезвым суждением, существенна для биржевого игрока.
  3. Смелость. Речь идет об уверенности, необходимой, чтобы действовать в соответствии с собственными принятыми решениями. Для торговли на бирже подходит изречение Мирабо: “Будь смел и еще раз смел; будь всегда смел”.
  4. Осмотрительность. Способность оценить опасность наряду с некоторой осторожностью и наблюдательностью весьма важна. Необходимо найти середину между этими двумя требуемыми свойствами – смелостью и осмотрительностью; осторожность – во время ожидания, смелость – во время действия. Тесно связано с этими качествами, а вернее проистекает из них, третье, а именно своевременность. Когда возникло убеждение, за ним должно последовать действие. Думайте и действуйте своевременно.
  5. Гибкость. Способность изменить, пересмотреть свое мнение. Тот, кто постоянно наблюдает – всегда имеет преимущество.

Сочетание указанных качеств необходимо для биржевого игрока, но они должны быть хорошо сбалансированы между собой. Недостаток или избыток одного из них губителен для эффективности целого. Обладание этими свойствами в нужном соотношении, разумеется, встречается нечасто. В игре на бирже, как и в жизни, немногих ждет успех, а большинство – неудача.

В конечном счете люди хотят знать, почему следование тренду продолжает работать.

Биржа не меняется никогда. Меняются деньги, простаки, акции, но биржа неизменна, поскольку неизменна человеческая природа.

Успех торгующих по тренду объясняется не везением, а тем, что они постоянно готовы к любому повороту событий. Торгующие по тренду принимают то, что в данный момент предлагает им рынок. Они не предсказывают будущее. Чтобы заработать, вам нужно примириться с волатильностью.

Любой может сказать, что его метод или система трейдинга успешны, но в конечном итоге единственный объективный показатель, по большому счету имеющий значение, – это чистая доходность. Если какая-либо гипотеза выдвинута, она должна быть подтверждена.

Показатели эффективности торгующих по тренду трейдеров основана на пяти основных понятиях, которые помогают объяснить данные:

  1. Максимизация прибыли.
  2. Волатильность.
  3. Убыток.
  4. Корреляция.
  5. Нулевая сумма.

Трейдерская стратегия максимизации прибыли подразумевает, что вы стремитесь заработать как можно больше без привязки к распространенному индексу. Важно, чтобы менеджер, действующий согласно стратегии максимизации прибыли, не имел никаких ориентиров. Привязка к каким-либо показателям может рассматриваться как метод ограничения инвестиционных менеджеров, поскольку снижает возможность возникновения неожиданностей как позитивного, так и негативного характера .

Торгующие по тренду никогда не пытаются отслеживать какой бы то ни было конкретный индекс. Неожиданности, которые при установлении ориентиров так упорно пытаются искусственно исключить, приносят им процветание и доход.

Установите себе индикатор-ориентир для прибыли – и вы станете частью толпы. Ориентир – это опора для тех, кто не хочет рассматривать альтернативные варианты. Торгующие по тренду понимают, что торговля с целью максимизации прибыли, а не бездумной ориентации на целевой индикатор – лучший способ преодоления неопределенности.

Концепция ориентации на индексы и другие индикаторы очень эффективна, если речь идет о традиционном, исключительно долгосрочном инвестировании, но польза ее ограниченна, когда речь идет об инвестировании с целью максимизации прибыли. Для достижения максимальной прибыли портфельные управляющие для реализации своей торговой стратегии должны обладать неограниченной самостоятельностью и свободой, чтобы обеспечить сохранность капитала и получить чистую прибыль. По своей сути эта концепция инвестирования с целью максимизации прибыли почти противоположна ориентации на целевые индикаторы, исходя из которой традиционные управляющие формируют аналогичную данному индикатору структуру портфеля и рассматривают свою доходность с относительной точки зрения.

Если торговая стратегия основана на сравнении с ориентирами, не имеет значения, талантливый вы трейдер или нет, поскольку ваши решения ограничены рамками, которые определяются и устанавливаются людьми со средними способностями. К чему тогда какое бы то ни было трейдерское мастерство?

Существуют организации, отслеживающие ежемесячные показатели доходности торгующих по тренду трейдеров и составляющие соответствующие рейтинги. Рейтинги присваиваются в четырех категориях: а) капитал; б) доходность; в) подверженность риску; г) прибыль, скорректированная на риск.

Максимальный рейтинг в каждой категории – пять звезд, минимальный – одна. В основе оценки лежат следующие статистические данные:

  1. Доходность: норма прибыли (ROR).
  2. Риск: стандартное отклонение.
  3. Прибыль, скорректированная на риск: коэффициент Шарпа.
  4. Капитал: величина активов.

Высокая волатильность сама по себе не обязательно означает больший риск участвующего в торгах. Волатильность (то, что на самом деле измеряется при помощи стандартного отклонения) – это ругательное слово для большинства участников рынка. Волатильность приводит их в ужас, невзирая на то, что даже студент-первокурсник, изучающий алгебру, мог бы бегло проанализировать исторические данные любого рынка или торгующего по тренду трейдера и убедиться, что волатильность неизбежна, множество инвесторов устремляются прочь с рынка при малейшем намеке на нее. Разумеется, некоторые рынки и трейдеры более волатильны, чем другие, но волатильность в той или иной степени – неотъемлемая часть жизни. Для торгующих по тренду волатильность является предвестником прибыли. Отсутствие волатильности равнозначно отсутствию дохода.

Высокая волатильность не обязательно означает высокий уровень риска. Кроме того, рассмотрение одного временного периода в отдельности и игнорирование при этом исторических данных о доходности, не дает представления о картине в целом.

Что означает волатильность для торгующих по тренду? Хотя торгующие по тренду в значительной степени подвержены волатильности, ее величина положительна, т. е. сосредоточена на стороне прибыли, а не убытка.

Волатильность торгующих по тренду, как правило, положительна, они несправедливо критикуются приверженцами коэффициента Шарпа. Этот коэффициент не учитывает, наблюдается ли волатильность на стороне прибыли или убытка, так как в расчетах не учитывается разница между стандартным и полустандартным отклонением. Фактически формулы их расчета идентичны с одним лишь исключением – полустандартное отклонение учитывает только значение наблюдаемого показателя ниже среднего. Если полустандартное отклонение меньше стандартного, в исторической динамике отклонение от среднего значения будет положительно, если же оно выше, то отрицательно.

Для торгующих по тренду характерна большая положительная и меньшая отрицательная волатильность, чем у традиционных фондовых индексов, поскольку они быстро уходят с рынка, если несут убытки. Это проявляется во множестве мелких потерь. С другой стороны, торгующие по тренду надолго остаются на рынке при прибыльных трендах, даже если имеет место положительная волатильность. Когда торгующие по тренду получают прибыль, это происходит резкими скачками, отсюда и высокая положительная волатильность.

Торгующий по тренду достигает положительного результата за счет правильного отслеживания целевого направления развития рынка и минимизации издержек своего портфеля. Таким образом, хотя следование тренду иногда ошибочно определяют как “длинную волатильность”, формально следующие тренду трейдеры не торгуют волатильностью, хотя и часто выигрывают за счет нее.

Лучшие торгующие по тренду неизменно являются высоковолатильными трейдерами. Высокая прибыль достигается лишь при высокой волатильности. Если вы можете неизменно ориентироваться на цену и реагировать на происходящее в соответствии с четким сводом правил, нет необходимости концентрироваться на сохранении заработанной прибыли или разрабатывать новые способы снижения волатильности. Проблема, таким образом, заключается не в том, чтобы уменьшить волатильность, а в управлении ею путем правильного определения размера инвестиции или финансового менеджмента. Смысл вышесказанного в том, что нужно привыкнуть никогда не планировать увеличение своих денежных средств равномерными темпами. Придется привыкнуть к «скачкам на диком мустанге».

Риск существенно отличается от волатильности. Многие считают, что разницы между ними нет, но она огромна. Риск заключается в возможной потере двух десятых процента средств на тех или иных трейдах. Реинвестирование прибыли на рынок может быть тоже кажется рискованным, но это — волатильность.

Главная причина колебаний некоторых трейдеров относительно стратегии следования тренду– это ее опора на технический анализ. Трейдеры, использующие эту стратегию, кажется, действительно получают прибыль, но, поскольку они редко учитывают данные об экономических процессах, они лишь следуют за ценовыми трендами, пока те не сменятся на противоположные. Результатом такого грубого подхода является низкий показатель соотношения прибыли и риска.

Волатильность становится важна, когда её ощущаешь.

Все на свете графики, таблицы, коэффициенты и высшая математика ничего не значат, когда трейдер начинает кататься по полу, рыдать и биться в истерике из-за волатильности своего портфеля. Это “степень устойчивости к истерике”. Знание своей меры устойчивости важно, поскольку именно в этой точке теряется уверенность и признается поражение. Трейдеры, портфельные управляющие и математики, кажется, хорошо вооружены набором формул и коэффициентов, которые они используют для измерения волатильности. Однако даже если хорошо разбираться в математике, может оказаться нелегко по-настоящему все это осмыслить. Простая истина заключается в том, что инвестору сложно действовать в полную силу, преодолевая мысли и чувства, сопутствующие потере денег. Не существует математической формулы “степени устойчивости”, поскольку она различна для каждого человека. Капитулируйте перед фактом существования волатильности, иначе волатильность познакомит вас с фактом существования капитуляции.

Волатильности неизбежно сопутствует снижение величины капитала. Снижение величины капитала подразумевает любые потери на протяжении инвестиционного процесса. Они определяются как выраженная в процентах разница между наибольшим и наименьшим объемом капитала. Снижение величины капитала начинается с момента уменьшения капитала и продолжается до тех пор, пока не достигается новый максимальный уровень (т. е. с точки зрения временного охвата период потерь включает как период между наибольшим и наименьшим уровнем капитала (длительность периода снижения его величины), так и период между минимальным уровнем капитала и достижением им новой высшей точки (длительность периода восстановления)).

Малообразованные клиенты и регуляторы рынка сделали понятие «снижение величины капитала» ругательным выражением, подобно тому как они очернили волатильность. Трейдеры зачастую вынуждены резко отрицательно отзываться о своих потерях, словно они должны искать оправдание этим убыткам.

Полноценное обсуждение снижения величины капитала и следования тренду должно привести к процессу восстановления (означающему, что объем вашего капитала достигает той точки, откуда началось его снижение). Практика показывает, что торгующие по тренду трейдеры быстро компенсируют свои потери в последующий период восстановления.

Однако мы не должны пренебрегать математикой, описывающей механизм убытков и их компенсации. Представьте, что ваш стартовый капитал равен $100, а затем его размер снизился до $50. Ваши убытки сейчас равны 50 %. Сколько вам нужно заработать, только чтобы достичь точки безубыточности? Ответ – 100 %. Это верно, поскольку, если вы потеряли 50 %, чтобы вернуться к прежнему уровню, вам нужна рентабельность 100 %.

По мере того, как увеличивается убыток, процентный показатель прибыли, необходимой для возвращения к точке безубыточности, возрастает гораздо более быстрыми темпами. К сожалению, инвестиционное сообщество использует показатели потерь, чтобы создать неполную и некорректную картину следования тренду.

Главной мерой качества деятельности трейдера и рискованности его стратегии на рынке фьючерсов является снижение величины капитала, исчисляемое как уменьшение размера чистых активов по сравнению с историческим максимумом. У снижения величины капитала как у одного из аспектов исторической динамики эффективности есть одна ключевая черта: оно является физической реальностью и, таким образом, менее абстрактно, нежели такое понятие, как “волатильность”. Снижение величины капитала представляет собой сумму, на которую уменьшилось ваше благосостояние, или, другими словами, величину убытка, который мог бы понести инвестор, доверив деньги управляющему в прошлом.

Инвесторы не проявляют желания вкладывать деньги в тот момент, когда для трейдеров это представляется наиболее логичным. Почему инвесторы не вкладывают деньги в период снижения величины капитала? Ответ на этот вопрос лежит в области инвестиционной психологии, в отношении к инвестированию в период убытков. Человеческое сознание способно легко экстраполировать три месяца убытков на будущее и задаться вопросом, “сколько при таких темпах убытков понадобится времени, чтобы потерять половину или все вложенные средства?” Не видя возможности совершить выгодную сделку по сниженной цене и прибыли, оправдывающей риск, они рассматривают лишь негативную сторону ситуации и прогнозируют ее ухудшение в будущем.

Корреляционные сравнения не только подтверждают разумность следования тренду, но и демонстрируют схожесть исторической динамики эффективности торгующих по тренду. Корреляция важна не только при определении состава торгуемого портфеля, но также является критическим инструментом для анализа и сравнения исторической динамики эффективности торгующих по тренду.

Коэффициент корреляции варьирует от -1 до +1, при этом значение -1 означает изменение двух инвестиций в абсолютно противоположном направлении (например, величина одной из них каждый раз возрастает на 5 % при снижении другой на 5 %). Значение +1 отражает идентичность инвестиционных результатов (две инвестиции растут или уменьшаются на одну и ту же величину в каждый период времени). Чем дальше от +1 (и соответственно ближе к -1) значение показателя корреляции для инвестиционного портфеля, тем более он диверсифицирован.

Коэффициенты корреляции ежемесячных показателей эффективности торгующих по тренду показывают, что они, как правило, торгуют на одних и тех же рынках, в одно и то же время и в основном одним и тем же способом.

Чем масштабнее торговля, тем выше прибыли и тем значительнее потери. Это палка о двух концах.

Трейдинг – это игра с нулевой суммой, где выигрыши и потери измеряются относительно среднего показателя по рынку. В игре с нулевой суммой выигрыш одного участника возможен лишь при условии проигрыша другого.

Успешные трейдеры могут получать выгоду лишь до той степени, до которой прочие трейдеры готовы нести убытки. Трейдеры готовы к потерям, когда они получают побочные положительные экономические эффекты от трейдинга. Важнейший такой эффект – это ожидаемые доходы от владения высокорисковыми ценными бумагами, что представляет собой отложенное потребление. Хеджирование и спекуляция обеспечивают другие побочные положительные эффекты. Рынки бы не существовали без “утилитарных” трейдеров. Их потери являются источником финансирования для успешных трейдеров, благодаря которым устанавливаются эффективные цены и обеспечивается рыночная ликвидность.

Есть люди, категорически не желающие соглашаться с тем, что для их успеха кто-то должен проиграть. Они не могут примириться с мыслью, что жизнь несправедлива и что невозможно совместить несовместимое, чтобы выигрывали все одновременно. Хотя они хотят победить, они не желают жить с чувством вины из-за того, что для их победы кто-то другой должен был проиграть. Это плохо продуманный, но, тем не менее, весьма распространенный взгляд на ситуацию.

Что отличает победителей от проигравших? В любой сделке шансы получить прибыль или потерять деньги практически равны. В долгосрочном периоде, однако, для успешных трейдеров торговля оказывается выгодна, поскольку они имеют некоторые устойчивые преимущества, позволяющие им выигрывать несколько чаще (или время от времени больше), чем это происходит у неудачников.

Для того чтобы торговать с прибылью в долгосрочной перспективе, нужно знать, каким конкурентным преимуществом вы обладаете, когда оно проявляется, и организовать свой трейдинг таким образом, чтобы использовать это преимущество, как только появляется возможность. Если нет такого преимущества, то не следует торговать для получения прибыли.

Если трейдер знаете, что не обладает преимуществом, но по каким-либо причинам должен торговать, необходимо организовать трейдинг так, чтобы минимизировать убытки по сравнению с теми, у кого конкурентное преимущество есть. Осознание своего преимущества является предварительным условием для того, чтобы определить, будет ли торговля успешной.

Эти правила помогут удержаться на плаву, если трейдер готов принять условия игры с нулевой суммой.

Рынок — это игра, последствия которой реальны. Когда трейдер играет на бирже и получает прибыль, это хорошо для него и плохо для тех, кто играл против него. В такой игре всегда есть проигравшие.

Поскольку торговля валютой и деривативами – это игра с нулевой суммой, любой доллар, “выигранный” кем-либо, означает “проигранный” доллар для кого-то другого. Но кто эти неудачники, что вновь и вновь несут эти огромные потери год за годом? Кто столь состоятелен или столь невежествен, что потеря $50 млрд ежегодно не имеет для них особого значения? Неужели они до сих пор не поняли, в какой убыточный проект ввязались? И зачем они вдобавок ко всему еще продолжают участвовать в этой игре?

Ответ заключается в том, что эти неудачники – это все мы. И хотя мы не баснословные богачи и не непроходимые глупцы, у нас нет другого выбора, кроме как продолжать нести убытки. Каждый раз, когда мы по деловой или личной необходимости совершаем обмен валют, мы несем трансакционные издержки. Каждый раз при переводе денежных средств со счета на счет из одной страны в другую стоимость этой операции образует наш убыток. И каждый раз, когда правительство какой-либо страны не в состоянии “поддержать” свою ничем не обеспеченную валюту, рабочим, служащим и предпринимателям этой страны – таким же людям, как и мы – приходится нелегко. Ведь когда валюта их страны девальвируется, сбережения и будущие доходы трудящихся, такие как, например, их пенсии, выраженные в этой валюте, теряют свою покупательную способность. Процентные ставки растут. Деловые отношения, построенные на основе более низких процентных ставок, рушатся, и предприниматели перестают заниматься бизнесом. Несмотря на отсутствие их вины в происходящем, трудящиеся теряют не только свои сбережения, но и работу.

В самом деле, игра с нулевой суммой представляет собой перемещение капитала. Победители получают выгоду за счет проигравших. Жизнь несправедлива. Если вас не устраивает роль проигравшего в игре с нулевой суммой, возможно, пришло время поразмыслить над тем, как играют в эту игру победители (торгующие по тренду).

Суровая рыночная реальность такова, что, являетесь ли вы трейдером или инвестором, в конечном итоге вы можете винить только себя за те решения, которые вы принимаете в отношении ваших денег. Вы можете принимать удачные или неудачные решения. Это ваш выбор.

Каждый, кто становится участником рынка, уверен в успехе, но, очевидно, на рынке есть и неудачники. Чтобы вы выиграли, кто-то должен вам проиграть, поэтому вы должны знать, за счет кого вы собираетесь получить выгоду, потому что когда вы что-то покупаете, тот, кто вам это продает, тоже считает, что он действует правильно.

Рынок жесток. Забудьте о том, чтобы кому-то понравиться. Рынок вас не знает и знать не хочет. Если вы хотите выиграть, кто-то должен проиграть. Вас не устраивает правило «выживает сильнейший»? Тогда не вступайте в игру с нулевой суммой.

Торгующие по тренду трейдеры всегда готовы к потерям после длительного прибыльного периода.

Стратегия максимизации прибыли означает, что вы стремитесь заработать как можно больше денег.

Рыночная волатильность (колебания цен) – не проблема. Проблема возникает, если вас это пугает.

Трейдинг – это игра с нулевой суммой, имеющая важный бухгалтерский смысл. В игре с нулевой суммой совокупная прибыль выигравших строго равна совокупным убыткам проигравших.

Трейдеры, следующие за трендом, выходят на рынок, чтобы торговать в соответствии с трендом. Однако не все рыночные игроки стремятся делать то же самое. Игроки, для которых главное – конечный финансовый результат, ставят перед собой другие цели в торговле.

Хотя трейдинг и является игрой с нулевой суммой, многие не беспокоятся по этому поводу. Это не потому, что они глупы или пребывают в спекулятивной “лихорадке”, просто они используют эти рынки совершенно для других целей.

Для трейдинга не нужна многолетняя основательная подготовка. Успех приносит система. Фундаментальные экономические факторы – это замечательно, но в торговле они бесполезны. Эти факторы всегда неизвестны. Система не требует от работающего с ней человека высоких интеллектуальных способностей.

В наши дни торгующие по тренду трейдеры посвящают наблюдению и изучению человеческого поведения не меньше времени, чем трейдингу. Изучение человеческого поведения применительно к рынкам обычно называют «поведенческой теорией финансов».

Поведенческая теория финансов изучает механизм и причины взаимодействия личностей и рынка. Эту теорию породило противоречие между классической экономической теорией и реальностью. Экономическая теория базируется на предпосылках о том, что люди способны действовать рационально, имеют идентичные ценности и равный доступ к информации и принимают решения, руководствуясь рациональным подходом. Истина заключается в том, что все мы в той или иной степени иррациональны и редко принимаем полностью рациональные решения, даже если нам кажется, что это так.

Наблюдающееся в современном мире распространение электронных технологий – компьютер, Интернет, сотовые телефоны, круглосуточные новости и мгновенный анализ – отвлекает наше внимание от человеческой по своей сути природы рынков. Жадность, надежда, страх и отрицание очевидного, “стадное поведение”, импульсивность и нетерпение все еще проявляются на рынке, причем весьма ярко. Мало кто знаком со сложными нейробиологическими исследованиями, показывающими, что причины действия появляются уже после его совершения. Таким образом, в ситуации выбора между простым, понятным объяснением, которое работает, и сложным, которое не работает, люди, как правило, останавливаются на последнем. Люди охотнее выслушают историю о том, почему произошло несколько повышений цен подряд, чем о том, что рациональной причины для этого не существовало. Путая взгляд в прошлое и взгляд в будущее, а также сложность вопроса с его глубиной, вы поддаетесь другим “когнитивным иллюзиям”, описанным в поведенческой теории финансов.

Проблема в том, что отрицание правды всегда, так или иначе, приведет к неприятностям. Гораздо лучше принять мир таким, какой он есть, чем упорствовать в своем заблуждении, даже если оно дает вам комфорт и удовлетворение.

Биржевые пузыри всегда были частью истории рынка. Люди вновь и вновь совершают все те же ошибки.

Тяга к определенным действиям на рынке, присущая инвесторам — это «иллюзия контроля». Эту иллюзию называют «теория перспектив». Часто мы действуем, исходя из ошибочной уверенности, что мы знаем больше, чем на самом деле. В результате мы являемся жертвами чрезмерной уверенности в себе.

Обычно человек действует в соответствии с правилом, которое они окрестили «законом малых чисел», т. е. делает далекоидущие выводы на основании небольшого объема данных. Люди, кажется, не в состоянии удержаться от того, чтобы преувеличивать значение нескольких подтверждающих фактов. Ограниченное статистическое подтверждение наших домыслов, очевидно, тешит нашу интуицию, неважно, насколько адекватна полученная таким образом картина реальности. Нам настолько неприятны убытки, что в тщетных попытках их избежать мы склонны принимать иррациональные решения. Это помогает объяснить, почему некоторые инвесторы слишком рано продают прибыльные акции, а убыточные удерживают слишком долго. Такое поведение лежит в основе человеческой природы – быстро забирать прибыль с рынка, предполагая, что благоприятная для нас конъюнктура не продлится долго, и удерживать убыточные ценные бумаги, напрасно надеясь, что неблагоприятная тенденция сменится на противоположную.

Однако торгующим по тренду известно, что если не пресечь убытки в зародыше, весьма вероятно, что со временем они возрастут. Чем дольше терпите мелкие потери, тем масштабнее они могут стать и тем тяжелее будет с ними справиться, если отложить принятие решения. Основная трудность в признании убытков заключается в том, что в этом случае мы вынуждены также согласиться с тем, что действуем неправильно. Мы, люди, естественно, не любим ошибаться.

Любое обсуждение того, почему инвесторы являются своими собственными злейшими врагами, когда речь заходит о признании своей неправоты, должно начинаться с понятия невозвратимых издержек. Безвозвратные издержки – это материальные и временные затраты, которые вы уже понесли и которые не могут быть возмещены. Использование категории безвозвратных издержек позволяет воспринимать убытки убытками и ничем более. Хотя все мы понимаем, что понесенные безвозвратные издержки не должны оказывать влияние на наши текущие решения, но забыть прошлое нам удается с трудом. Человек может покупать больше акций, даже если их курс падает, лишь потому, что первоначально было принято решение об их покупке. Затем он может гордо заявить: «Я купил их с дисконтом!» Разумеется, если курс этих акций больше никогда не вырастет, как зачастую и происходит, эта теория терпит крах.

Торгующие по тренду не обращают внимания на безвозвратные издержки. Если они покупают, но на рынке возникает неблагоприятная для них конъюнктура, они продают. Их девиз: «Смиритесь с небольшим убытком и уходите». Однако поведение большинства трейдеров противоречиво, когда приходится иметь дело с безвозвратными издержками. Хотя на рациональном уровне есть понимание, что с уже потраченными деньгами ничего поделать нельзя и нужно двигаться дальше, в эмоциональном отношении трейдеры все еще живут вчерашним днем.

Существует множество личностных качеств, которые почти на 100 % гарантируют трейдеру убытки. Среди этих качеств, противоположных тем, что свойственны торгующим по тренду, присутствуют:

  • Недостаточная подготовка. Для успешной торговли требуются накопленные знания в сочетании с четкой концентрацией. Многие скорее будут следовать советам других, чем уделят время своему собственному обучению. Люди становятся ленивы, когда речь идет о необходимой для трейдинга подготовке.
  • Нетерпеливость. Людьми владеет непреодолимая жажда действия. Возможно, они находятся в погоне за адреналином, стремятся получить «кайф», как от азартной игры. В трейдинге необходимо терпение и рациональные решения, а не «действие ради действия».
  • Необъективность. Трейдеры недостаточно быстро уходят с рынка, когда начинают нести убытки. Продавать не по душе. В то же время они зачастую слишком быстро избавляются от прибыльных активов. И в том и в другом случае трейдер не в состоянии отделить свои эмоции от рынка.
  • Жадность. Трейдеры пытаются «поймать» высшую или низшую точку движения рынка в надежде распределить свои сделки во времени таким образом, чтобы максимизировать свою прибыль. Стремление к быстрым деньгам может помешать трейдерам понять, что для успеха необходим по-настоящему упорный труд.
  • Нежелание смотреть правде в глаза. Трейдеры не желают верить в то, что единственная истина на рынке – это динамика цен. В результате они действуют наперекор тренду и тем самым подготавливают почву для убытков, которые, скорее всего, не заставят себя долго ждать.
  • Импульсивность. Трейдеры часто входят на рынок необдуманно, например прочитав утром новость. Ко времени публикации новости уже теряют свое значение для практического применения на рынке. Если трейдер полагает, что, действуя быстро, он каким-то образом сможет опередить кого-либо еще в «великой гонке» внутридневных торгов, – он на верном пути к провалу.
  • Неспособность жить сегодняшним днем. Если человек стремится стать успешным трейдером, он не можете позволить себе тратить время на обдумывание того, как потратить свою прибыль. Если он торгуете потому, что нуждается в деньгах, вряд ли при таком настрое он сможет принимать разумные решения.
  • Склонность проводить ложные параллели. То, что ситуация на рынке похожа на ту, что сложилась в 1930 г., вовсе не означает, что аналогичные обстоятельства сегодня приведут к похожему результату.

Если вы пытаетесь заполнить разрыв между настоящим и будущим, используя прогнозы, вы гарантированно окажетесь в состоянии постоянной неопределенности, согласны вы с этим или нет. Мы реагируем на неопределенность точно так же, как это делают другие живые существа, которые, столкнувшись с опасностью, приходят в состояние «боевой готовности».

Наша жизнь состоит из непрерывной цепи стрессовых ситуаций, многие из которых длятся постоянно, а многие – существуют лишь в нашем воображении. Трейдеры могут испытывать депрессию, когда терпят убытки. Как правило, они смотрят по сторонам в поисках других людей или событий, на которых можно возложить вину за происходящее, чтобы избежать ответственности за свои действия. Вместо того чтобы выявить свои собственные эмоции и мотивы своих действий для понимания причин принятия тех или иных решений, они ищут еще один «Святой Грааль», или прогноз, основанный на фундаментальном анализе, в надежде найти стабильную беспроигрышную стратегию.

Другая причина, по которой неопределенность принимает угрожающие размеры, заключается в том, что мы часто ведем себя противоречивым образом в отношении денег. Некоторые хотели бы иметь больше денег, но чувство вины мешает им принять их. У кое-кого денег много, но хотелось бы еще больше, и все же их преследует чувство вины. Посвятите немного времени анализу мотивов, побуждающих вас заниматься трейдингом. Если у вас есть хотя бы одна причина для трейдинга, кроме зарабатывания денег, займитесь чем-нибудь другим – и вы избежите стресса с самого начала. Деньги не хороши и не плохи. Деньги это лишь средство – не больше и не меньше. Деньги – это средство обмена, которое может существовать, только если производятся товары и люди способны их производить. Деньги – это материальное воплощение того принципа, что люди, желающие заключать друг с другом сделки, должны делать это посредством торговли и отдавать за товар равную ему стоимость. Деньги возникли лишь благодаря тем, кто занимается производством.

Многие трейдеры бездумно снова и снова, день за днем повторяют одни и те же действия в надежде на получение лучших результатов. Им хочется верить, что, если им удастся разгадать механизм трейдинга, они всегда будут в выигрыше. В результате они постоянно выявляют взаимосвязи и проводят параллели, которых в действительности не существует. Им не хватает видения отличительных особенностей. Именно это и отличает успешных трейдеров от неудачников.

Настоящий механизм трейдинга является общим для всех успешных трейдеров. Они действуют с полной уверенностью в своей способности к принятию решений, неважно, верные они или неверные, в условиях изменяющейся действительности. Нужно забыть о страхе. Они не сомневаются в своей способности принимать инвестиционные решения и в том, что в неблагоприятных рыночных условиях сумеют пересмотреть свой образ мыслей и действий в свете новой информации и изменившегося понимания сути ситуации, они твердо уверены в своей способности к усвоению нового. Одним словом, они уверены в своей способности к изменениям.

Чем меньше вы уверены в себе, тем чаще вы создаете для себя разочаровывающие и деморализующие обстоятельства. Чем больше вы узнаете о рынках и о самих себе, тем сильнее становится ваша уверенность. Чем более вы уверены в себе, тем выше ваша эффективность как трейдера.

Среди факторов, влияющих на наш успех в жизни, присутствуют самосознание, самодисциплина, интуиция, способность к сопереживанию (эмпатия) и ощущение ритма жизни. Большинство трейдеров не считают эти черты характера полезными для получения прибыли на рынке. Но торгующие по тренду считают, что это как раз те качества, что лежат в основе их трейдерского успеха. Торгующие по тренду изучили самих себя, и они могут отслеживать свои настоящие эмоции и управлять ими, они могут отделить свои чувства от процесса трейдинга и принимать объективные торговые решения.

Знание своих жизненных целей очень важно. Зная свои жизненные цели и ценности, можно стремиться к их достижению.

Контроль над своими эмоциями ведет к повышению эффективности. Однако не стоит подавлять свои чувства, такие как беспокойство, страх, гнев или печаль. Мы должны отдавать себе отчет в своих эмоциях и понимать их причины, в результате мы сможем выбирать для себя эффективную линию поведения. Нашими чувствами движут биологические инстинкты, как это происходит у животных. Мы не в состоянии этого избежать, однако мы можем научиться регулировать свои эмоции и таким образом управлять ими. Регулирование своих чувств подобно непрекращающейся внутренней беседе с самим собой, которую ведут люди с эмоциональным интеллектом, чтобы не оказаться в плену у своих собственных чувств. Если нам удается поддерживать такую беседу, у нас все равно время от времени будут случаться приступы плохого настроения и эмоциональные всплески, как и у всех людей, но мы обретаем способность контролировать их и даже направлять в полезное русло.

Способность торгующих по тренду откладывать получение вознаграждения, сдерживать влияние эмоций и нивелировать негативное воздействие рыночных подъемов и спадов делает их не просто успешными трейдерами, а лидерами рынка. Все эффективные лидеры рынка обладают высоким уровнем эмоционального интеллекта наряду со значительной величиной коэффициента интеллекта и владением техникой трейдинга. Наличие эмоционального интеллекта – это обязательное условие для занятия ведущих позиций на рынке. Не обладая эмоциональным интеллектом, нельзя иметь блестящую подготовку, острый аналитический ум и беспредельные творческие способности.

Успешные трейдеры «сделали себя сами», с самого начала поставив своей целью достижение успеха. Однако совершенствование стратегии следования тренду, применение ее на новых рынках, обучение других и расширение своих собственных знаний в области трейдинга – вот то, что позволяет им сохранять лидирующие позиции.

Когда вы принимаете во внимание все происходящее в текущий момент времени и берете на себя ответственность за свои действия, вы замечаете, что даже убытки являются результатом вашего намерения. Осознав это, вы можете сделать свои намерения более ясными и четкими и избежать убытков. В каждом текущем моменте находит свое проявление целая цепь прошлых событий, и в любой момент настоящего вы можете выбрать достижение какого-либо результата, равнозначного вашему намерению. И наоборот, вы можете предпочесть избегать ответственности, особенно за отрицательные результаты, и попытаться объяснить их внешними причинами.

Анализ ведет к решению проблемы.

Примите на себя ответственность за свои действия – и вы убедитесь, что намерения равнозначны результатам. Снимите с себя ответственность – и разрыв между намерениями и достигнутыми результатами может возникнуть.

В действительности торговая система – это набор чувств, которые трейдер не хочет испытывать.

Отслеживая свои эмоции и одновременно ситуацию на рынках, принимайте все, что происходит, и двигайтесь с этим вперед. Пытаться силой воздействовать на чувства – это все равно, что пытаться силой воздействовать на рынок. Вы можете найти определенное удовольствие в том, чтобы позволить своим эмоциям и рыночным тенденциям приходить и уходить после того, как они станут для вас пройденным этапом.

Нет тесной связи между успешным трейдингом и интеллектуальными способностями. Некоторые выдающиеся трейдеры обладают довольно развитым интеллектом, но про других этого не скажешь. Многие чрезвычайно умные люди – ужасные трейдеры. Для трейдинга достаточно средних умственных способностей. Кроме того, более важна эмоциональная составляющая.

Для того, кто хочет стать выдающимся трейдером, эмоциональный интеллект столь же важен, как способность к рассуждению или коэффициент интеллекта. Большую часть своей жизни люди тратят на получение информации от окружающих. Затем их оценивают: насколько хорошо они могут воспроизвести эту информацию тому, кто им ее впервые изложил. Когда наступает время нести ответственность за принятые нами решения, мы все время ищем кого-то, кто бы сказал нам, что делать, или смотрим, что делают другие.

Образование убивает в нас любопытство.

Многие потенциальные трейдеры стремятся угодить другим, полагая, что это даст им пропуск в мир трейдерского успеха. Они потратили всю свою жизнь на то, чтобы давать «правильные» ответы своим наставникам. В конце концов у них формируется представление о том, что если люди ими довольны, это означает, что они правы. Как только они покидают мир науки и начинают действовать самостоятельно, их потребность чувствовать свою правоту часто дает обратный эффект. В то же время те, кто знают немного, часто ощущают потребность все время быть правым в отношении этого. На угождение людям это совсем не похоже, однако люди, которым необходима собственная правота, обычно все время игнорируют мнение других людей и, следовательно, не могут им угодить.

Сохранение детской любознательности и энтузиазма по отношению к окружающему миру позволяет оставаться открытым для принятия новых идей.

Простое знакомство с философией и правилами различных трейдеров не пробудит у человека жажду действия. Этого недостаточно, чтобы у людей возникло желание преуспеть в трейдинге. Они должны быть настроены на успех. Но если они не хотят успеха, если это не овладевает всем их существом, высока вероятность того, что их ждет неудача.

Увлечение следованием тренду – это то же чувство, с которым вы узнаете все новое в жизни. Если вы действительно увлечены этой идеей, вы, так или иначе, решите эту проблему и будете двигаться дальше.

Если вы собираетесь добиться успеха, базовые принципы и психологические требования одни и те же, неважно, о какой сфере деятельности идет речь. В любом случае каждый день вам нужно просыпаться с отчаянным желанием добиться успеха. Тогда вам просто придется это осуществить. Вы должны быть каждый день постоянно сосредоточены на достижении своей цели.

Все успешные трейдеры четко осознают, что их жизнь не ограничивается трейдингом. Им очень интересны деньги и то, что нужно сделать, чтобы эти деньги получить. Они принимают свое прошлое так же, как и настоящее. Чем бы они ни увлекались в жизни, будь то математика, музыка, философия, психология или бейсбол, это помогает им действовать на рынках. Ежедневно, неважно, получают ли они в этот день прибыль или несут убытки, они занимаются тем, что им нравится.

Порой люди играют на бирже и проигрывают, чтобы замаскировать какие-либо чувства, которых они хотят избежать, например, чувство вины.

Одним нравится искать, другим – находить, а третьи понимают, что у них уже есть все, что необходимо. Если вы хотите стать успешным трейдером, вам нужно искренне увлечься процессом обучения. Пусть игра на публику, стадный инстинкт и необходимость всегда и во всем быть правым станут проблемами других, но не вашими.

Победители берут на себя ответственность; неудачники ищут виноватых. Вы с самого начала должны поверить в то, что вы можете это сделать. Нужна смелость для того, чтобы сделать то, что отличается от действий большинства.

Важнейшее отличие между успешными трейдерами и их менее успешными коллегами, заключается в том, что они посвятили очень много времени интенсивной, целенаправленной практике. Самый главный талант – это талант к практике как таковой. Наиболее важная роль врожденных способностей, возможно, заключается в готовности человека постоянно тренироваться и совершенствоваться.

Подход торгующих по тренду к процессу принятия торговых решений заметно отличается от подхода большинства трейдеров. Они его упрощают. Каждый день трейдеры для принятия решения пытаются оценить непрекращающийся поток запутанной, противоречивой и излишней рыночной информации. На глубокие размышления, позволяющие полностью понять последствия своих решений, времени мало или совсем нет. Хотя они понимают, что верные решения должны быть взвешенными и опираться на фактические данные, их пугает перспектива проводить анализ, который, по их мнению, необходим для принятия правильных решений. В условиях сжатых сроков и других требований времени они в конце концов опускают руки и не принимают никакого решения или позволяют кому-либо решать за них.

Хотя фундаментальный анализ помогает вам понять механизм функционирования рынка, он не отвечает на вопросы: когда, сколько? К тому же к моменту проявления фундаментального фактора соответствующая тенденция может уже сойти на нет.

Торгующие по тренду контролируют то, что, как они знают, поддается контролю. Они знают, что могут выбрать тот или иной уровень риска. Они также знают, что могут измерить волатильность. Они понимают, какие транзакционные издержки влечет за собой трейдинг. Но остается еще много такого, чего, как они сами понимают, они не знают. Так как же они поступают в условиях неопределенности? Они «принимают подачу». Способность к принятию решений является ключевой составляющей их трейдерской философии. Они используют для принятия решения лишь информацию о ценовой динамике – это общий для них всех краеугольный камень их стратегии. Таким образом, они могут прекратить поиск, как только найдено первое основание, достаточное для того, чтобы решение было принято.

Касаются ли ваши решения жизни вообще или трейдинга в частности, процесс их принятия не должен быть слишком сложен. Вы можете быстро принять трейдинговое решение на основе единственной информации – о цене. Когда мы сталкиваемся с необходимостью принятия решения, самым правильным зачастую оказывается действие в соответствии с первым побуждением. Если мы начинаем раздумывать, перебирать имеющиеся возможности и альтернативы или пытаться перехитрить самих себя, в конечном итоге мы можем принять неверное или правильное, но отнявшее слишком много драгоценного времени решение.

Многие ошибочно считают простые средства примитивными. Однако простые методы принятия решений более эффективны, нежели более сложные. Это, возможно, кажется противоречащим привычной логике, но в сложной обстановке, когда решения принимаются в условиях ограниченной информации и жестких временных рамок, может не иметься времени для рассмотрения всех возможных альтернатив.

Люди склонны все чрезмерно усложнять. Следование тренду по своей сути очень просто, но никто, а в особенности инвесторы, не хочет верить, что нечто простое может приносить доход.

Трейдеры не могут удержаться от попыток улучшить свою торговлю. Ими овладевает нетерпение, жадность, лень или чаще всего скука. И слишком многим просто нравится принимать решения, даже если они эффективны лишь в краткосрочном периоде и не имеют никакого отношения к прибыли или выигрышу.

Не пытайтесь усложнить ситуацию больше, чем это необходимо. Это не значит, что стратегия следования тренду проста. Однако сопутствующие этому решения должны быть таковыми.

Метод принятия решений – это лишь метод. Вы не можете принимать решения на основании ожидаемого результата. Слишком часто инвесторы акцентируют внимание исключительно на результате, не изучив должным образом метод. В какой-то мере концентрация на результатах понятна. Именно результаты, т. е. чистая прибыль или убыток, в конечном итоге имеют значение. Кроме того, результаты обычно легче поддаются оценке, нежели метод, и являются более объективными. Однако инвесторы часто допускают существенную ошибку, предполагая, что хороший результат достигается благодаря правильному методу; и наоборот, если результат отрицательный, это означает, что был выбран неверный метод.

Не отождествляйте простоту с примитивным мышлением. При более глубоком рассмотрении наука начинает признавать, что интуиция – это не дар, а навык. И этому навыку, как и любому другому, можно обучиться. Если имеются два похожих решения одной проблемы, выбирайте простейшее из них.

Смельчаки, принимающие решения, действуют в соответствии с избранным планом. Они не оглядываются назад. И если по ходу дела что-то меняется, их план достаточно гибок для того, чтобы они могли приспособиться к этим изменениям.

Рынок не помнит былых заслуг, хотя бы и значительных. Капитал сам по себе не генерирует прибыль. Этого можно добиться лишь с помощью разумных предпринимательских решений.

Не имеет значения, сколько неудач вас постигло. Не имеет значения, сколько раз вы были на волосок от цели. Никто не узнает о ваших неудачах и никого они не волнуют, вот так же и вы должны к ним относиться. Все, что вам нужно делать, – это учиться на своих и чужих ошибках.

Торгующие по тренду трейдеры, подобно физикам, открыты к восприятию нового в своей науке. Они проводят исследования и эксперименты. Как и физики, они критически рассматривают ситуацию и задают четкие вопросы. Их умение четко и объективно ставить вопросы (а затем находить на них ответы) – главная причина их трейдерских достижений.

Чтобы добиться успеха как в трейдинге, так и в жизни вообще, необходимо развивать способность задавать правильные – умные вопросы:

  1. Вопросы не бездумные и поверхностные, а возникающие в результате глубокого анализа сути проблемы.
  2. Вопросы, из которых явственно видна их цель. Мы должны быть предельно честны с самими собой, не скрывая истинных причин, по которым нас интересует ответ.
  3. Вопросы, заданные не из лицемерия, а для того, чтобы понять, как мы интерпретировали информацию, прежде чем задали вопрос, другими словами, вопросы, дающие нам возможность по ходу дела скорректировать направление движения.
  4. Вопросы, позволяющие нам хладнокровно воспринимать правду о самих себе.
  5. Вопросы, позволяющие нам принять реальность, к которой нас приведет ответ, какой бы она ни была.
  6. Вопросы, позволяющие нам принимать тот факт, что наше субъективное восприятие мира вытесняется новыми объективными данными.
  7. Вопросы, позволяющие нам понять, почему именно они задаются в первую очередь.
  8. Вопросы, благодаря которым всплывает ряд деталей, которые мы могли упустить, если бы не спросили об этом.

Торгующие по тренду проявляют жадное любопытство, желая понять, что же происходит на самом деле. Они не боятся задавать вопрос, даже если подозревают, что ответ может им не понравиться. Они не задают вопросов для самоуспокоения, чтобы укрепить мнение, которое у них уже имеется. Они не задают бездумных вопросов и не терпят глупых ответов. Также они готовы задать вопрос и смириться с мыслью, что ответа на него, возможно, не существует.

Теория хаоса утверждает, что мир функционирует не по линейным законам. Происходят неожиданные вещи. Тратить драгоценное время на попытки получить идеальный прогноз – напрасное занятие. Будущее неизвестно, и неважно, насколько научно обоснован ваш фундаментальный прогноз.

Мир, в котором мы живем, далеко не линеен, наоборот, он должен быть охарактеризован как нелинейный, а следовательно, пропорциональность и линейность в нем можно встретить нечасто. Как может человек действовать в соответствии с нелинейной системой и понимать ее в мире, в котором все описывается категориями простой линейной логики?

В то время как многим идея о нелинейном мире кажется необычной, для торгующих по тренду это не новость. Их успех объясняется готовностью к неожиданностям. Их не пугает отсутствие линейности, т. е. причинно-следственных связей, поскольку их торговые модели рассчитаны на неожиданные события. Как им это удается? Торгующие по тренду мыслят статистическими категориями. Большинство людей этого избегает, даже если это могло бы помочь им преодолеть неопределенность повседневной жизни.

Прибыль торгующих по тренду не подчиняется и никогда не будет подчиняться принципу нормального распределения. Их трейдинг никогда не будет характеризоваться последовательными, средними по рынку показателями прибыли, квартал за кварталом соответствующими принятым ориентирам. Они зарабатывают на тех самых значительных отклонениях (статистических «выбросах»), имеющих место в нашем мире, где не работает принцип нормального распределения. Следование тренду на пике рынка приводит к анормальному распределению результатов торгов.

Существует мнение, что рынки гораздо менее линейны и эффективны, чем полагают биржевын аналитики. Это происходит потому, что игроки, скажем на валютном рынке, могут участвовать в торгах не только для получения прибыли, но и с целью хеджирования, как это обычно делают центральные банки.

Одна из серьезнейших ошибок большинства инвесторов в том, что они убеждены, будто им необходимо постоянно предпринимать какие-либо действия на рынке, суть инвестирования в том, чтобы избежать убытков, убытки уничтожат вас. Они губительно скажутся на процессе наращивания вашего капитала, а в этом весь фокус инвестирования.

Вы не можете разбогатеть за одну ночь, но при наращивании вашего капитала методом сложного процента у вас по крайней мере есть шанс. Начисление сложного процента – это важный аспект трейдинга. Вы можете торговать по тренду, зарабатывая 25 % в год, и каждый год полностью тратить всю вашу прибыль. Или же вы можете следовать тренду, более 20 лет наращивать ваши 25 % методом сложного процента и разбогатеть.

Наращивать капитал в обществе, нацеленном на немедленное вознаграждение, нелегко. Однако если выдающиеся трейдеры на это способны, то это возможно.

Количественное определение риска – ключевой элемент трейдинга. Если вы не можете этого сделать, не вступайте в игру.

Чтобы добиться успеха в трейдинге и в жизни, нужно научиться задавать правильные вопросы.

Получение прибыли в стратегиях следования тренду происходит в моменты отклонений рыночных показателей от кривой нормального распределения.

Ведите себя, как придирчивый критик. Подвергайте сомнению допущения. Проверяйте ваши гипотезы. Определите, что является невозможным, а что – непопулярным.

Люди ошибочно принимают «регулярные» события за «исключительные». Они думают, что случай «исправит» серию «исключительных» событий. Они видят «исключительное» событие и считают его «регулярным».

Люди, как правило, считают события, вероятность которых крайне высока, не вызывающими сомнения, а те, вероятность которых крайне низка, – невозможными.

Единственная большая ошибка трейдеров – это мнение о том, что заниматься трейдингом «просто». Они позволяют ввести себя в заблуждение рекламным объявлениям, обещающим: «Торгуя на бирже, вы разбогатеете», или «…заработаете столько, сколько всегда мечтали», или «…навсегда забудете о ежедневных походах на работу и будете жить на доходы от трейдинга».

Биржа лишь потакает этим настроениям, когда ее аналитики постоянно призывают: «Покупайте!» или почти фанатично восхваляют стратегию «покупай и держи» как единственно правильную.

Если вы следуете тренду, вам не нужно ничего знать о высокотехнологичных компаниях, по трендам акций которых вы торгуете. Ваш метод трейдинга разработан для следования тренду, поэтому ни прибыль компании, ни стоимость, ни какие-либо иные фундаментальные факторы не влияют на ваши решения. Ничто не вечно. Даже крупные высокоприбыльные компании могут обанкротиться. Цель трейдинга – не стать совладельцем компаний, а заработать деньги.

Неважно, какие математические методы вы используете, в конечном итоге вы оцениваете волатильность по своим ощущениям.

Торгующие по тренду восприняли философские взгляды, процитированные выше, и компактно выразили их в формулах, которыми они ежедневно руководствуются при принятии решений. Эти формулы в совокупности и представляют собой то, что обычно называют торговыми системами. Существует бесчисленное множество разнообразных типов торговых систем. Однако большинство систем следования тренду схожи между собой, поскольку предназначены для отслеживания одних и тех же трендов.

Торгующие по тренду понимают, что жизнь – это нахождение равновесия между риском и доходностью. Если вам нужна высокая доходность, вы должны согласиться на высокий уровень риска. Если вас устраивает средний доход и средний уровень жизни, вам подходит средний уровень риска.

Жизнь полна риска. От этого никуда не деться. Как бы мы ни пытались держать свою жизнь под контролем, иногда нам это не удается. Следовательно, нам нужно смириться с тем, что жизнь – это игра в рулетку. Если жизнь – в той или иной степени игра в рулетку, то мы должны довольствоваться оценкой наших шансов в условиях риска. Мы вынуждены действовать в условиях неопределенности, которая всегда сопряжена с риском, особенно когда речь идет о трейдинге и деньгах.

В жизни невозможно избежать ситуаций, когда необходимо сделать выбор, а выбор всегда подразумевает риск. Как следует действовать в условиях всего этого риска? Прежде всего, нужно смириться с тем, что рынки не функционируют по принципу «обслуживание в порядке очереди». Они по достоинству вознаграждают тех, кто обладает смекалкой, интуицией и решимостью найти возможности для себя там, где другие их проглядели; способностью преуспеть там, где другие потерпели неудачу. Правильные решения ведут к богатству и успеху; неправильные – к банкротству.

Уровень риска напрямую зависит от того, чего мы хотим достичь. Существуют две его разновидности: слепой, или безрассудный, и обдуманный, точно просчитанный риск. Первый из них, слепой риск, сомнителен. Это визитная карточка лени, иррациональных ожиданий, надежды получить что-нибудь на дармовщинку, холодная гримаса судьбы.

Слепой риск – это бессмысленная игра наудачу, эмоциональный порыв, развлечение для новичков. В то же время благодаря просчитанному риску родились состояния, государства и империи. Просчитанный риск и широкий, смелый взгляд на мир идут рука об руку.

Использование умственных способностей, видение возникающих возможностей, нахождение логичных решений, а затем уверенное и мощное продвижение вперед – вот что возвышает человека над животными. Просчитанный риск лежит в основе каждого великого достижения с начала времен. Торгующие по тренду процветают благодаря просчитанному риску.

Торгующих по тренду не беспокоит, как будет развиваться ситуация на рынке завтра. Они не утруждают себя изучением прогнозов, фундаментальных факторов и научно-технических достижений. Они не могут ни изменить прошлое, ни предвидеть будущее.

Большинство трейдеров сосредоточились исключительно на том, как войти на рынок и выйти с него. Если в 80 % всех ваших торгов вы зарабатываете не слишком много, а в 20 % торгов много теряете, ваши убытки могут существенно превысить вашу прибыль, даже несмотря на то, что вы правы в 80 % случаев. Необходимо учитывать величину прибылей и убытков. Когда вы торгуете, вам необходимо знать математическое ожидание соотношения ваших прибылей и убытков, или ваше «конкурентное преимущество».

Конкурентное преимущество, которое торгующие по тренду используют, чтобы выиграть, является следствием отсутствия рациональности у большинства других игроков.

Пять вопросов к торговой системе:

  1. Как система будет определять, на каком рынке осуществлять покупки или продажи в тот или иной момент времени?
  2. Как система будет определять, какое количество актива покупать или продавать в тот или иной момент времени?
  3. Как система будет определять, в какой момент времени нужно осуществлять покупку или продажу?
  4. Как система будет определять, когда вам следует закрывать убыточную позицию?
  5. Как система будет определять, когда вам следует закрывать прибыльную позицию?

Перечисленные пять вопросов лежат в основе следования тренду.

Одно из первых принимаемых трейдером решений касается выбора актива, которым он будет торговать. Это будут ценные бумаги? Валюта? Фьючерсы или биржевые товары? Какие рынки вы предпочтете? В то время как одни могут сосредоточиться на ограниченном наборе активов, обращающихся на одном рынке, таких как валюта или облигации, другие могут сформировать более широко диверсифицированный портфель, включающий активы различных рынков.

Обычно трейдеры, следующие тренду, торгуют на одних и тех же рынках. Однако в то время как более крупные игроки, придерживающиеся этой стратегии, могут избегать небольших рынков, другие трейдеры, торгующие по тренду, могут включать в свои портфели лишь валюту или долговые ценные бумаги. Какие бы активы трейдеры, следующие тренду, ни избрали для торговли, они должны быть открыты для представляющихся им новых возможностей.

Какое количество актива покупать или продавать в тот или иной момент времени? Вопрос, которого инвесторы обычно любой ценой пытаются избежать, – это вопрос управления финансами. Управление финансами также называют риск-менеджментом, управлением денежными средствами, определением размера позиции, определением состава портфеля, оно является ключевой составляющей успеха стратегии следования тренду.

Когда трейдер принимает решение о покупке или продаже (открытии короткой позиции), он одновременно должен решить, сколько акций или контрактов купить или продать, – на бланке приказа любой брокерской компании имеется пустая графа, куда нужно вписать объем сделки. Суть риск-менеджмента – в принятии логического решения о том, какое количество актива купить или продать, когда вы заполняете эту графу. Этим решением определяется степень риска данного трейда. Если вы установите слишком высокий уровень риска, возрастает вероятность все потерять, если же установите слишком низкий его уровень, то не получите прибыли, достаточной для покрытия трансакционных издержек и вознаграждения ваших усилий. Хорошее управление денежными средствами предполагает нахождение “золотой середины” между этими двумя нежелательными крайностями.

Как определить, какой суммой следует рисковать на каждой сделке? Все торгующие по тренду понимают, что для начала суммы должны быть небольшими. Поэтому, если ваша стартовая сумма составляет $100 тыс. и желаемый уровень риска для вас составляет 2 %, это будет $2 тыс. Вы не можете предвидеть, в каком направлении будет развиваться тренд.

Участие в торгах при установленных сигналах открытия и закрытия позиций можно сравнить со ставками в азартной игре: чем большей суммой вы рискуете, тем больше потенциальный выигрыш. При умеренных ставках наблюдаются умеренные результаты, в то время как крупные ставки могут привести к впечатляющему краху. Трейдер, играющий по-крупному, ощущает напряжение, или давление, связанное с волатильностью портфеля. Портфель, характеризующийся более высоким уровнем напряжения – “горячий портфель”, – более подвержен риску, нежели “холодный”. Эта характеристика портфеля связана с личными предпочтениями: трейдеры, склонные к высокому уровню риска, предпочитают и способны выдержать большее напряжение, в то время как более консервативные обычно избегают обстоятельств, ведущих к его возникновению.

При определении состава портфеля распределение денежных средств между входящими в него активами и создает так называемое напряжение портфеля. Если в диверсифицированном портфеле уровень риска по каждому из пяти входящих в него активов составляет 2 %, то общее “напряжение портфеля” равно 10 %, такое же как и у портфеля, состоящего из двух активов с уровнем риска 5 % по каждому из них.

Напряжение может быть увеличено или уменьшено, чтобы соответствовать толерантности трейдера к риску, – по мере того как растет напряжение, то же происходит и с прибылью, но лишь до некоторого предела. После прохождения этого уровня увеличение напряжения ведет к снижению прибыли. Трейдер должен суметь найти наиболее комфортный для себя уровень напряжения.

Важно определить, как вы будете поступать с вашим капиталом, по мере того как он будет возрастать или сокращаться. Изменится ли что-либо в вашем трейдинге, если объем ваших средств увеличится со $100 тыс. до $200 тыс.? А что будет, если ваши $100 тыс. уменьшатся до $75 тыс.?

Трейдеры обычно начинают торговать небольшими пакетами, скажем, одним контрактом, и по мере того, как их уверенность растет, они увеличивают это количество до 10 контрактов. В конечном итоге они достигают комфортного для себя уровня в 100 или 1000 контрактов и часто останавливаются на нем. Но это неверная позиция, главное – поддерживать постоянный уровень кредитного рычага.

Одна из причин того, что у трейдеров возникают трудности при необходимости пропорционального изменения количества торгуемого актива, – это страх. Вы можете комфортно себя чувствовать, когда математические расчеты показывают, что при размере капитала в $50 тыс. вам нужно торговать определенным количеством контрактов, однако когда те же математические расчеты показывают, что при капитале $500 тыс. вам нужно торговать уже гораздо большим количеством контрактов, вы можете почувствовать нерасположенность к риску. Поэтому, вместо того чтобы торговать оптимальным количеством вашего актива при том или ином уровне капитала, вы торгуете меньшим его количеством. Чтобы избежать этого, воспринимайте деньги абстрактно. Не думайте о том, что на них можно купить, просто рассматривайте эти цифры так, как будто вы играете в настольную игру.

Поскольку размер вашего капитала постоянно меняется, чрезвычайно важно сохранять последовательность в трейдинге. Если величина активов в портфеле существенно снижается, нужно корректировать позиции в соответствии с новым уровнем капитала. К сожалению, слишком немногие трейдеры придерживаются этой довольно нехитрой трейдерской стратегии.

Следование тренду подразумевает постоянное восстановление нарушенного равновесия, вот почему, успешные трейдеры, кажется, не испытывают страха. Методики, используемые многими фондами хеджирования, выделяют управление риском в отдельное направление. В следовании тренду оно является частью внутренней логики инвестиционного процесса». Как определить благоприятный момент для покупки или продажи? Когда лучше покупать? Когда продавать? Такие вопросы имеют место. Однако нет причин драматизировать процесс купли-продажи. Более того, чрезмерное беспокойство по поводу того, когда покупать или продавать, – это не то, на что нужно тратить свою энергию. Вероятно, излишне упоминать, что торгующие по тренду определяют этот момент в соответствии со своим методом.

Когда торгующие по тренду входят на рынок? Как только там проявляется тренд. Торгующие по тренду не в силах предсказать момент возникновения тренда. Единственный способ узнать о зарождении тренда – это когда он уже появится и начнет развиваться в восходящем или нисходящем направлении. Ярко выраженное повышательное движение является стартовым сигналом для торгующих по тренду.

Такой подход в глазах большинства нелогичен.

Если ваша цель – следовать тренду, который зародился при цене $50 и, возможно, продолжится, пока цена не достигнет $100, имеет ли принципиальное значение, войдете ли вы на рынок при цене 52, 6 или $70? Даже если вы начали с цены $70, а тренд «поднял» ее до $100, вы все же в приличном выигрыше, не так ли? Конечно, если бы вы вошли на рынок при цене $52 вы бы заработали больше, чем при входе на уровне $70. Многие трейдеры рассуждают, что если упущен момент, когда цена была $52, то вообще не стоит начинать, даже если есть возможность войти на рынок при цене $70.

Если вы имеете прибыльную позицию каждый раз, когда рынок заметно растет, например, после сильных дневных торгов, то имеет смысл увеличить объем позиции. Не стоит ждать коррекции рынка. Это любимый прием всех вокруг – приобретать какой-либо растущий актив в стадии коррекции. Но не существует никакого статистического обоснования для таких действий. Статистика показывает, что вы заработаете больше денег, покупая по текущей цене и не дожидаясь коррекции.

Вхождение на рынок сильно заботит до того, как оно произойдет, и мало – после. Если вы уже приняли решение об открытии позиции, уровень цены в этот момент не имеет значения. Вы же не знаете, до какой степени продлится подъем на рынке. Лучше побеспокойтесь о том, как обезопасить себя в случае, если тенденция на рынке сменится на противоположную, вместо того чтобы делать трагедию из выбора момента выхода на рынок. Как долго может продолжаться следование тренду? Сохранение позиции на протяжении двух или четырех месяцев – не редкость, а иногда это может продолжаться даже больше года. Практика показывает, что прибыльными оказываются лишь 30–40 % трейдов. Главное, чтобы сохранялось положительное значение математического ожидания.

Допустим, в 60 % убыточных торгов вы теряете 1 % своего капитала, а в 40 % прибыльных увеличиваете его на 2 %. В долгосрочной перспективе, год или больше, это может принести доходность 20 % при достаточно широко диверсифицированном портфеле. То есть, в долгосрочной перспективе прибыльные и убыточные торги перекрывают друг друга. Крупные выигрыши компенсируют небольшие потери. Правила, которыми торгующие по тренду руководствуются при входе на рынок и выходе с него, определяются тем, что многие называют «техническими индикаторами». Таким техническим индикатором для торгующих по тренду является движение цен на рынке. Однако большинство трейдеров еще беспокоятся о бесчисленном множестве других индикаторов, обещающих «прогноз». Они горячо дискутируют о том, какой из них лучше – конвергенция-дивергенция скользящего среднего или полосы Боллинджера? Какой принесет большую прибыль – индекс среднего направленного движения или процентный диапазон Уильямса?

Правильный ответ, разумеется, следующий: ни один из них. Технические индикаторы – это лишь небольшие части торговой системы в целом, и сами они не являются целостными системами. Они как пара инструментов в наборе, а не весь набор в целом. Каждому из технических индикаторов торговая система следования тренду обычно обязана лишь 10 % успеха в трейдинге. Индикатор – это и есть торговая система. Сам по себе, взятый в отдельности, технический индикатор ни о чем не говорит.

Поскольку торгующие по тренду никогда не знают, какой тренд принесет им большой доход, они накапливают небольшие убытки в поисках ярко выраженного движения цен. Они как бы испытывают рынок, чтобы понять, перерастет ли небольшой тренд в крупный. Поэтому в итоге может быть 60 % неудачных трейдов. Ответы на вопросы, когда и по каким причинам вы будете закрывать позицию, лучше всего хорошо обдумать еще до ее открытия. Главной задачей любой торговой системы является защита капитала. Наличие стратегии продажи позволяет не только сохранить капитал, но также и в перспективе переместить его на рынки, предлагающие лучшие возможности. Когда фактически нужно выходить из убыточной позиции? Немедленно! Это ключевой элемент следования тренду. Логика минимизации издержек возникла гораздо раньше, чем следование тренду.

Если биржевой игрок оказывается прав в половине случаев, у него хороший средний показатель доходности. Даже 3 или 4 верных решения из 10 позволят человеку сделать состояние, если у него хватит ума быстро ликвидировать убыточную позицию в торгах, где он ошибся.

Существуют ложные сигналы – это быстрая смена подъемов и спадов, не имеющих ярко выраженного направления. Торги движутся подобно пиле, то в одну, то в другую сторону. Единственный способ избежать таких «ложных» колебаний – это прекратить заниматься трейдингом. Ложные сигналы – это часть игры. Примиритесь с ними. Не хотите? Тогда не торгуйте.

Прежде чем когда-нибудь начать торговать по тренду, нужно учитывать, что трейдера небольшие убытки. Эти убытки не будут длиться вечно. Крупные тренды неизменно возникают на рынке как раз в тот момент, когда трейдер уже готов опустить руки. Невозможно определить уровень поддержки и сопротивления цен, так как у 100 людей будет 100 различных мнений на этот счет. В основе всех этих идей лежит стремление осуществить неосуществимое – предвидеть.

Закрытие прибыльной позиции может стать нелегкой задачей, поскольку нужно чувствовать себя комфортно, позволив тренду подняться настолько, насколько возможно, пройти пиковую точку и затем начать снижаться, прежде чем забрать с рынка прибыль. Если в результате торговли доход на бумаге составляет 100 % и его обналичить, эти деньги станут реальными. Но тренд все еще движется вверх. Получается, что трейдер совершает большую ошибку, поскольку ограничивает свой возможный доход. Если есть несколько длинных позиций, потенциально трейдер может получить огромную прибыль, а тренд продолжает расти, и это неподходящий момент для ликвидации выигрышной позиции.

Торгующие по тренду понимают, что выявление максимальных и минимальных точек тренда – невыполнимая задача, они не устанавливают целевых уровней прибыли. Целевые показатели ограничивают ваш доход. Если у вас есть целевой показатель прибыли, вы прекратите торги при достижении определенного уровня дохода. Если вы следуете тренду, нужно позволить ему зайти настолько далеко, насколько это возможно. Нужно воспользоваться им по максимуму. Помимо того что целевые показатели прибыли не позволяют заработать на росте цены, они также оказывают губительное воздействие на весь портфель торгующего по тренду. Трейдерам, следующим тренду, необходимы эти значительные выигрыши, чтобы компенсировать все те убытки, которые они понесли из-за «ложных» колебаний. Если искусственно устанавливать «потолок» для прибыли, не имея на то никаких причин, кроме повышения своего чувства комфорта, то это ограничивает потенциальный доход, который могут принести крупные тренды. Что, в свою очередь, ограничивает возможности компенсировать небольшие убытки.

В какой точке тренда торгующие по нему трейдеры получают свою прибыль? Они вступают в игру в середине тренда. Они никогда не входят в рынок в его низшей точке и никогда не выходят на пике.

Сформулировав заранее свои трейдерские правила и систематизировав их, можно избежать необходимости постоянно принимать дискреционные решения.

Трейдер должен иметь четкие правила, касающиеся открытия, закрытия или размера позиции. Он не может себе позволить обдумывать правила по ходу дела. Нужен точный и недвусмысленный план, разработанный заранее. Это помогает обезопасить себя. Главная забота – не сколько можно заработать, а сколько можно потерять.

Хорошее управление финансами не зависит от размера капитала. Нет такой слишком маленькой или слишком большой суммы денег, которая позволила бы трейдеру расслабиться, считая, что его стартовый капитал уже сам по себе – ключ к успеху.

Существует множество факторов, влияющих на правильное определение величины стартового капитала, не последним среди которых является личная дисциплина трейдера и способность ее соблюдать. Любой, кто говорит, что знает магическую сумму, необходимую для того, чтобы заниматься трейдингом с прибылью, кривит душой. Никто не может гарантировать трейдеру прибыль. Неограниченный стартовый капитал может сыграть как положительную, так и отрицательную роль.

Один из наиболее распространенных мифов о следовании тренду заключается в том, что эта стратегия не подходит для фондового рынка. Тренды на рынке акций ничем не отличаются от трендов на валютных, товарных или фьючерсных рынках.

При помощи компьютерных технологий можно легко переусердствовать с оптимизацией торговой системы и слишком сблизить ее с кривой тестовых показателей. В итоге будет создана система, которая будет хорошо смотреться лишь на бумаге. С одной стороны, рынками движут тренды, но, с другой стороны, на основании прошлых результатов не всегда можно сделать вывод о будущих. Если созданные правила слишком хорошо соответствуют кривой тестовых показателей, то существует огромный риск, связанный с тем, что эти правила окажутся несостоятельными, если будущие условия будут существенно отличаться от прошлых.

Устойчивая торговая система, при создании которой не было проведено чрезмерного сближения с кривой тестовых показателей, должна идеально работать на всех рынках, в любое время и при любых условиях. Параметры, или правила следования тренду, должны действовать для широкого диапазона значений рыночных переменных. Система, параметры которой эффективны для широкого диапазона значений рыночных переменных, считается устойчивой.

Трейдеры, сосредоточившиеся на краткосрочной торговле, часто пропускают более долгосрочные тренды – те, которых терпеливо ожидают как своего звездного часа торгующие по тренду в долгосрочном периоде. Чтобы ждать так, необходима безоговорочная вера в свою торговую систему. Она приходит в процессе испытания системы и применения ее на практике.

Если трейдер торгует, используя четко определенный метод следования тренду, ограничивающий издержки, торговля не займет много времени в течение обычного рабочего дня. Поскольку действия следует предпринимать лишь после наступления соответствующего события на рынке, достаточно будет вечером потратить минуту-другую на каждый рынок, чтобы проверить, не наступило ли событие, дающее сигнал к действию, а затем, если понадобится, сделать утром несколько действий, чтобы дать или изменить ранее данный приказ своему брокеру в соответствии с полученным сигналом. Наличие четкого метода, который всегда должен включать в себя критерии, определяющие момент немедленного закрытия убыточной позиции, позволяет избежать мучительных колебаний. Чтобы ограничиваться «минутой-другой», о которых сказано выше, нужно потратить некоторое время на предварительную подготовку.

Результаты, выдаваемые системой, должны периодически сопоставляться с фактическими результатами, чтобы удостовериться, что расчеты достаточно корректно отражают то, что в действительности происходит на рынке. Также полезно вести журнал, где будут фиксироваться данные о том, насколько точно производится следование указаниям своей системы.

Если торговать большими партиями или часто, прибыль, которую можно получить на каждом трейде, снижается, в то время как трансакционные издержки остаются такими же высокими. Такую стратегию нельзя назвать выигрышной. Есть трейдеры, которые до сих пор считают, что краткосрочный трейдинг менее рискован.

Ценность регламентированного подхода к трейдингу в том, что можно разработать свою стратегию, находясь в спокойном состоянии. А затем, в условиях напряженной ситуации на рынке, нужно лишь следовать разработанному плану, вместо того чтобы быть вынужденными принимать сложные решения под давлением, когда выше всего вероятность совершить ошибку.

Тренды появляются и исчезают. То же происходит и с торгующими по тренду. Некоторые задерживаются дольше остальных.

Можно выделить три типа игроков:

  • Те, кто знают, что участвуют в игре.
  • Те, кто не знают, что участвуют в игре.
  • Те, кто не знают, что участвуют в игре, но продолжают в ней оставаться.

Сторонникам фундаментального анализа (т. е. подавляющему большинству участников рынка) необходимо изменить свой подход к торговле. Им нужно отказаться от стратегии «покупай и держи» и начать торговать по тренду.

Открывать необходимо как длинные, так и короткие позиции: большинство людей не открывают короткие позиции из-за страха, незнания или лени. Они торгуют только в длинных позициях.

Необходимо научиться управлению финансами: большинство трейдеров не думают о том, сколько продавать или покупать. Они беспокоятся лишь о том, когда покупать, и редко задумываются над тем, когда продавать.

Нужно исключить влияние на торговлю своих эмоций и самолюбия: до тех пор, пока в процессе трейдинга участвуют люди, на рынке будут отражаться излишние эмоции и возникать тренды, на которых можно заработать.

В условиях непредсказуемости мира следование тренду – лучший инструмент для управления риском и в конечном итоге неопределенностью.

Уменьшение кредитного рычага – снижение прибыли.

Следование тренду – непростое занятие. Как любая предпринимательская деятельность, оно предполагает ответственность за свои решения.

Торговля по тренду, да и вообще трейдинг – это занятие не для каждого. Поскольку слишком немногие люди знают, что собой представляет повседневная жизнь трейдера, и в частности торгующего по тренду, нужно выяснять это прежде, чем принять на себя обязательства, меняющие жизнь.

Системные трейдеры зачастую концентрируют свое внимание и энергию на определении оптимальных параметров для прибыльности системы. Также важно подобрать торговую стратегию, соответствующую личным характеристикам трейдера. Те, кто мало расположен к риску, могут торговать в течение более коротких периодов времени и открывать меньшие по величине позиции, чем люди, терпимые к риску. Трейдеры, имеющие большую потребность в новизне и поощрении, могут получать более высокую прибыль, торгуя различными активами и/или на различных рынках одновременно, нежели ограничившись относительно узкой сферой деятельности.

Существует множество вопросов, которые следует задать, оценивая свою торговую систему. Вот несколько из них:

  1. Каков был максимальный фактический и условный убыток, понесенный вами в расчете на день? Каково было максимальное уменьшение величины капитала, условное и фактическое, за один день?
  2. Какое максимальное количество месяцев подряд были убыточными?
  3. Как часто у вас происходит снижение величины капитала?
  4. Убытки обычно эпизодические или они постепенно возрастают?
  5. Сколько времени в среднем необходимо для восстановления величины капитала после периода ее снижения? Каков самый длительный срок, потребовавшийся для восстановления размера капитала?
  6. Рассчитывается ли риск для каждого трейда? Если да, то какие переменные включаются в расчеты и производятся ли они автоматически на компьютере или «вручную»?
  7. Каким образом контролируется общий риск портфеля?
  8. Существуют ли обстоятельства, при которых вся торговля может быть прекращена во избежание дальнейших убытков? Если да, то каковы эти обстоятельства? Если нет, то почему их не существует?
  9. Есть ли такие рынки, на которых система последовательно работает неэффективно? Если да, то почему она не работает должным образом на этих рынках?
  10. Быстро или медленно система адаптируется к изменениям в рыночной волатильности?
  11. Предусмотрен ли в системе какой-либо механизм для минимизации убытков, обусловленных частыми «пилообразными» колебаниями на рынке?
  12. Предусмотрены ли в системе прекращение торговли, когда величина капитала падает до заранее заданного уровня, и ее возобновление, когда рыночные условия представляются благоприятными для этого?
  13. На каких принципах основаны сигналы системы?
  14. Насколько диверсификация портфеля способствует снижению риска в торговой системе?

Пассивный доход с инвестиций в облигации

Облигации — самый быстрый и безопасный путь к доходным инвестициям!

Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка
Майкл Ковел
Торговля по трендам — это основа основ биржевых спекуляций. Тренды — это именно то, на чем делаются деньги на бирже. Трейдеру не нужно анализировать финансы предприятий, не нужно заниматься прогнозами макроэкономики или оценивать различные факторы, которые влияют на цены. Трейдер ищет тренды. Эта книга о том, как наиболее успешные трейдеры мира зарабатывают на бирже, торгуя только по трендам.

В книге читатель найдет некоторые очень полезные установки для трейдера (которые, кстати, очень перекликаются с книгой «Путь Черепах»). А именно:
— трендовые трейдеры не прогнозируют рынок, и понятия не имеют, что будет с рынком завтра или через год;
— трендовые стратегии работали, работают и будут работать;
— сам процесс торговли по трендам очень простой — здесь нет секретов;
— торговля по трендам связана с волатильностью счета — в этом заключается большая психологическая трудность торговли по трендам;
— на решения трейдера не должно влиять его собственное мнение относительно будущего рынка;
— некоторые другие полезные и крайне необходимые для успешной торговли правила.

К сожалению, в книге много «бла-бла-бла», и все лишь 1 (один) пример трендовой стратегии, и то в приложении в самом конце книги. Что называется, всю книгу говорили о трендовых стратегиях, но забыли показать, что это такое.

Для начинающих инвесторов и спекулянтов эта книга must read. Но будьте готовы — практических советов по выявлению трендов в книге вы не найдете, зато концепция и психология трендовой торговли описана очень точно. Впрочем, как определять тренд — не суть важно, гораздо сложнее придерживаться правил трендовой торговли. А это уже вопросы психологии трейдера.

Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

Автор: Майкл Ковел
Жанр: Ценные бумаги, инвестиции

Для того чтобы плыть по течению тренда, недостаточно просто расслабиться.

Книга Майкла Ковела предоставляет набор инструментов, совершенно необходимых для идентификации тренда, уверенного следования в его стремительном потоке и своевременного выхода до того момента, как течение вынесет вас прямо к смертельному для накопленной вами прибыли водопаду.

Каждый из представленных в этой книге инструментов содержит полное и детальное описание его практического применения на рынке, которое будет понятно новичкам и полезно профессиональным трейдерам.

Перевод: Валентина Кукушкина

Эта книга – результат 8-летнего «рискованного путешествия» за правдой о стратегии следования рыночному тренду. Она заполняет тот пробел на рынке литературы по финансам и трейдингу, где отсутствует любая информация, даже, если на то пошло, практически любое упоминание о том, что мы считаем лучшей стратегией для стабильного получения прибыли. Эта стратегия известна как торговля по тренду , или следование тренду .

Рассмотрим составные части термина «следование тренду» по отдельности. Одна из них – «тренд». Каждому трейдеру, для того чтобы заработать деньги, необходим тренд. Если вы задумаетесь над этим, то поймете, что вне зависимости от используемой вами техники торговли, когда на рынке нет тренда, следуя которому вы покупаете, вы не сможете продать актив позже по более высокой цене… «Следование» – другая часть термина. Мы используем это слово, поскольку торгующие по тренду всегда сначала дожидаются возникновения тренда, а затем следуют ему

Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка скачать fb2, epub, pdf, txt бесплатно

«Ничто из того, что вы здесь найдёте, не следует воспринимать буквально. Однако, при повторном прочтении, кажущаяся непоследовательность этих материалов, странным образом гармонирует с тем хаосом, который давно правит бал в этом мире. Фондовые рынки и политика правительств, дефициты торгового баланса и межгосударственные долги, денежная масса в обращении и показатели инфляции, товарные биржи и безработица – это гигантская трёхмерная головоломка (или четырёх?). Но если обычную головоломку можно, в конце концов, собрать, разложив её на столе (да хоть на полу), то в данном случае этого сделать нельзя. Картина постоянно меняется: каждый день какие-то части её исчезают как пазлы и взамен появляются другие (из чужого набора)…»

Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка – Майкл Ковел

Для того чтобы плыть по течению тренда, недостаточно просто расслабиться.

Книга Майкла Ковела предоставляет набор инструментов, совершенно необходимых для идентификации тренда, уверенного следования в его стремительном потоке и своевременного выхода до того момента, как течение вынесет вас прямо к смертельному для накопленной вами прибыли водопаду.

Каждый из представленных в этой книге инструментов содержит полное и детальное описание его практического применения на рынке, которое будет понятно новичкам и полезно профессиональным трейдерам.

«Биржевая торговля по трендам» М. Ковел

«Цель трейдинга – не стать совладельцем компаний, а заработать деньги.»

М. Ковел

Для того, чтобы плыть по течению тренда недостаточно просто расслабиться.
Книга Майкла Ковела предоставляет набор инструментов, совершенно необходимых для идентификации тренда, уверенного следования в его стремительном потоке и своевременного выхода до того момента, как течение вынесет вас прямо к смертельному для накопленной вами прибыли водопаду.
Каждый из представленных в этой книге инструментов содержит полное и детальное описание его практического применения на рынке, которое будет понятно новичкам и полезно профессиональным трейдерам.

С помощью этого издания читатель научится зарабатывать неплохие деньги, изучая рынок и тщательно исследуя его.

Как заработать, наблюдая тенденции рынка Книга «Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка» – это результат долгого и кропотливого исследования стратегий следования тренду. В книге собраны все основные инструменты, которые требуются трейдеру для определения тренда, следования ему и своевременного выхода из сделки. Каждый инструмент, представленный в учебнике, детально описан автором – Майкл Ковел не только проанализировал все необходимые для успешной работы инструменты, но и показал, как правильно использовать их на практике. В своем учебнике Майкл Ковел повествует о торговых системах и их элементах, рассказывает о показателях доходности.

Автор приводит в пример известных трейдеров, которые сколотили свое состояние на торговле по трендам, выделяет личные качества успешных финансистов. Также Ковел затрагивает человеческий фактор, рассказывает о научном трейдинге, рассматривает неэффективные рынки, выделяет основные заблуждения и обманчивые термины, которые негативно влияют на работу трейдера. Как говорит сам автор Майкл Ковел, его учебник предназначается «для всех тех инвесторов и трейдеров, которые хотели бы делать всё по-другому и сейчас нуждаются в озарении».

Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка – М. Ковел

В книге «Биржевая торговля по трендам» Майкл Ковел знакомит читателей с набором методов, с помощью которых возможно определение тренда, точного следования в его быстром потоке и правильного выхода, до того момента как течение вынесет вас к убыткам.

Каждый метод детально описывается, приводятся примеры его практического использования на рынке. Поэтому книгу без труда освоит и профессиональный трейдер, и новичок.

Автор отмечает, что трейдеры, которые торгуют по тренду, не меньшее внимание, чем трейдингу, должны уделять наблюдению за человеческим поведением, называя его (по отношению к рынкам) поведенческой теорией финансов. Например, некоторые инвесторы склонны к слишком ранней продаже прибыльных акций или же к слишком долгому удержанию убыточных. Желание как можно быстрее забрать прибыль характерно для человеческой природы.

Майкл Ковел предостерегает, что неадекватное поведение на рынке, а именно: жадность в стремлении быстро получить много денег, импульсивность, действия наперекор тренду и нежелание признать, что единственной истиной на рынке является динамика цен, – благоприятная почва для убытков, которые в скором времени ожидают такого инвестора.

Благодаря книге можно будет использовать стратегию торговли по тренду на рынке Форекс.

Скачать бесплатно книгу «Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка».

Также можете ознакомиться с книгой Майкла Ковела «Черепехи-трейдеры».

Вы должны быть залогинены на сайте, чтобы иметь возможность комментировать.

Биржевая торговля по трендам

Для того чтобы плыть по течению тренда, недостаточно просто расслабиться. Книга Майкла Ковела предоставляет набор инструментов, совершенно необходимых для идентификации тренда, уверенного следования в его стремительном потоке и своевременного выхода до того момента, как течение вынесет вас прямо к смертельному для накопленной вами прибыли водопаду. Каждый из представленных в этой книге инструментов содержит полное и детальное описание его практического применения на рынке, которое будет понятно новичкам и полезно профессиональным трейдерам. Эта книга — результат 8-летнего «рискованного путешествия» за правдой о стратегии следования рыночному тренду. Она заполняет тот пробел на рынке литературы по финансам и трейдингу, где отсутствует любая информация, даже, если на то пошло, практически любое упоминание о том, что мы считаем лучшей стратегией для стабильного получения прибыли. Эта стратегия известна как торговля по тренду, или следование тренду.

Рассмотрим составные части термина следование тренду по отдельности. Одна из них — «тренд». Каждому трейдеру, для того чтобы заработать деньги, необходим тренд. Если вы задумаетесь над этим, то поймете, что вне зависимости от используемой вами техники торговли, когда на рынке нет тренда, следуя которому вы покупаете, вы не сможете продать актив позже по более высокой щне. «Следование» — другая часть термина. Мы используем это слово, поскольку торгующие по тренду всегда сначала дожидаются возникновения тренда, а затем следуют ему.

Следование тренду предполагает получение прибыли на протяжении большей части восходящего или нисходящего тренда. Торговля осуществляется на рынках основных видов активов — акций, облигаций, валюты и товаров. Как бы ни были просты базовые принципы следования тренду, они часто понимаются неправильно.

Мы хотим исправить такое положение дел, для чего отчасти и предприняли наше исследование. Для достижения максимальной объективности наша работа опирается на следующие доступные данные:

  • Ежемесячная динамика доходности трейдеров, торгующих но тренду.
  • Опубликованные высказывания и комментарии торгующих по тренду за последние 30 лет.
  • Сообщения в СМИ о финансовых катастрофах.
  • Сообщения в СМИ о пострадавших в этих финансовых катастрофах.
  • Графики и таблицы, иллюстрирующие динамику цен на рынках, где торговали трейдеры, следующие тренду.
  • Графики и таблицы, иллюстрирующие динамику цен на рынках, где торговали пострадавшие в финансовых катастрофах.

Если бы можно было создать книгу, состоящую лишь из цифр, графиков, таблиц и диаграмм, иллюстрирующих доходность стратегии следования тренду, мы бы так и сделали. Однако в отсутствие всяких объяснений мало кто из читателей оценил бы все, что вытекает из представленных данных. Поэтому при написании своей книги мы использовали подход, подобный описанному Джимом Коллинзом в книге «От хорошего к великому», при котором группа исследователей формулировала вопросы, собирала данные в процессе не ограниченного никакими условиями поиска ответов на них, а затем энергично их обсуждала.

Трейдеры, торгующие по тренду, деятельность которых мы изучали, составляют своего рода тайное сообщество относительно малоизвестных участников рынка, которых, не считая эпизодических статей, пресса, придерживающаяся господствующего направления, практически игнорирует. Что мы попытались сделать — так это впервые приподнять завесу тайны над этими чрезвычайно успешными трейдерами, рассказать, как они торгуют и какие уроки можно извлечь из их подхода к трейдингу, чтобы, возможно, затем применить полученные знания к нашим собственным портфелям.

«Следование тренду» ставит под сомнение многие общепринятые взгляды на успешный трейдинг. Мы намеренно избегали влияния знаний, источником которых является Уолл-стрит, возводящая их в статус догмы. Мы подвергали жесткой критике консервативные, закоснелые взгляды. В ходе нашего исследования мы стремились избегать исходить из какой-либо предпосылки, а затем искать данные для ее подтверждения. Вместо этого мы задавали вопрос, а затем упорно и не спеша занимались поиском объективного ответа на него.

Если существовала единственная причина, побуждающая нас работать таким образом, то это было простое любопытство. Чем больше мы открывали для себя нового о торгующих по тренду, тем сильнее нам хотелось узнать еще. Например, еще раньше нас интересовало, кто выиграл от банкротства Barings Bank в 1995 г. В результате наших поисков мы раздобыли все данные о том, кто и сколько заработал на банкротстве Barings Bank, в том числе и о таком торговце по тренду, как Джон Генри (сегодняшний основной владелец бейсбольной команды Boston Red Socks). Данные о динамике его доходности породили новые вопросы, а именно: «Как он пришел к следованию тренду?» и «Изменился ли сколько-нибудь заметно его подход за последние 20 лет?».

Нам также было любопытно, кому достался убыток, понесенный Long Term Capital Management в августе и сентябре 1998 г. в размере $1,9 млрд. Мы хотели узнать, почему крупнейшие банки Уолл-стрит инвестируют сотни миллиардов долларов в модель опционного ценообразования, если не принимать во внимание факт присуждения ее авторам Нобелевской премии.

Далее, рассматривая потери паевых инвестиционных фондов за последние несколько лет и прибыль успешных трейдеров, торгующих по тренду, за тот же период, мы не могли понять, почему так мало инвесторов хоть что-то знают о стратегии следования тренду. Нас также заинтересовало следующее:

  • Как торгующие по тренду побеждают в игре с нулевой суммой?
  • Почему следование тренду является наиболее прибыльным стилем торговли?
  • Какова философская основа успеха торгующих по тренду?
  • В чем заключаются непреходящие принципы следования тренду?
  • Каким видится глобальное поведение рынка с точки зрения следования тренду?
  • Каковы причины того, что следование тренду в течение долгих лет продолжает оставаться эффективным

Майкл Ковел Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

    Андрей Засекин 2 лет назад Просмотров:

2 Майкл Ковел Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка Текст предоставлен правообладателем Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка: Питер; СПб; 2009 ISBN Аннотация Для того чтобы плыть по течению тренда, недостаточно просто расслабиться. Книга Майкла Ковела предоставляет набор инструментов, совершенно необходимых для идентификации тренда, уверенного следования в его стремительном потоке и своевременного выхода до того момента, как течение вынесет вас прямо к смертельному для накопленной вами прибыли водопаду. Каждый из представленных в этой книге инструментов содержит полное и детальное описание его практического применения на рынке, которое будет понятно новичкам и полезно профессиональным трейдерам.

3 Содержание Предисловие 4 Благодарности 7 Часть I 9 Глава 1 9 Рынок 9 Успехи и неудачи 9 Инвестор или спекулянт: каков ваш взгляд на мир? 11 Фундаментальный или технический анализ: к какому 11 типу трейдеров вы относитесь? Дискреционный и механический подходы: как вы 14 принимаете решения? Стратегия, неподвластная времени 16 Изменилась ли стратегия следования тренду? 18 Механизм следования тренду: следуйте за ценой 19 Следуйте тренду 20 Управление убытками 24 Заключение 24 Глава 2 27 Билл Данн 28 Джон Генри 40 Конец ознакомительного фрагмента. 51 3

4 Майкл Ковел Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка Для всех тех инвесторов и трейдеров, которые хотели бы делать всё по-другому и сейчас нуждаются в озарении. Предисловие Требуются участники для рискованного путешествия. Маленький заработок. Суровые морозы. Долгие месяцы полной темноты. Постоянная опасность. Благополучное возвращение под вопросом. Почет и признание в случае успеха. 1 Эта книга результат 8-летнего «рискованного путешествия» за правдой о стратегии следования рыночному тренду. Она заполняет тот пробел на рынке литературы по финансам и трейдингу, где отсутствует любая информация, даже, если на то пошло, практически любое упоминание о том, что мы считаем лучшей стратегией для стабильного получения прибыли. Эта стратегия известна как торговля по тренду, или следование тренду. Рассмотрим составные части термина «следование тренду» по отдельности. Одна из них «тренд». Каждому трейдеру, для того чтобы заработать деньги, необходим тренд. Если вы задумаетесь над этим, то поймете, что вне зависимости от используемой вами техники торговли, когда на рынке нет тренда, следуя которому вы покупаете, вы не сможете продать актив позже по более высокой цене «Следование» другая часть термина. Мы используем это слово, поскольку торгующие по тренду всегда сначала дожидаются возникновения тренда, а затем следуют ему 2. Следование тренду предполагает получение прибыли на протяжении большей части восходящего или нисходящего тренда. Торговля осуществляется на рынках основных видов активов акций, облигаций, валюты и товаров. Как бы ни были просты базовые принципы следования тренду, они часто понимаются неправильно. Мы хотим исправить такое положение дел, для чего отчасти и предприняли наше исследование. Для достижения максимальной объективности наша работа опирается на следующие доступные данные: Ежемесячная динамика доходности трейдеров, торгующих по тренду. Опубликованные высказывания и комментарии торгующих по тренду за последние 30 лет. Сообщения в СМИ о финансовых катастрофах. Сообщения в СМИ о пострадавших в этих финансовых катастрофах. Графики и таблицы, иллюстрирующие динамику цен на рынках, где торговали трейдеры, следующие тренду. Графики и таблицы, иллюстрирующие динамику цен на рынках, где торговали пострадавшие в финансовых катастрофах. Если бы можно было создать книгу, состоящую лишь из цифр, графиков, таблиц и диаграмм, иллюстрирующих доходность стратегии следования тренду, мы бы так и сделали. 1 Recruitment ad for Shackleton s Antarctic Expedition. The Times, London, Believed to have been posted in the personals section. 2 Van K. Tharp, Trade Your Way to Financial Freedom. New York: McGraw-Hill,

5 Однако в отсутствие всяких объяснений мало кто из читателей оценил бы все, что вытекает из представленных данных. Поэтому при написании своей книги мы использовали подход, подобный описанному Джимом Коллинзом в книге «От хорошего к великому», при котором группа исследователей формулировала вопросы, собирала данные в процессе не ограниченного никакими условиями поиска ответов на них, а затем энергично их обсуждала. Трейдеры, торгующие по тренду, деятельность которых мы изучали, составляют своего рода тайное сообщество относительно малоизвестных участников рынка, которых, не считая эпизодических статей, пресса, придерживающаяся господствующего направления, практически игнорирует. Что мы попытались сделать так это впервые приподнять завесу тайны над этими чрезвычайно успешными трейдерами, рассказать, как они торгуют и какие уроки можно извлечь из их подхода к трейдингу, чтобы, возможно, затем применить полученные знания к нашим собственным портфелям. «Следование тренду» ставит под сомнение многие общепринятые взгляды на успешный трейдинг. Мы намеренно избегали влияния знаний, источником которых является Уоллстрит, возводящая их в статус догмы. Мы подвергали жесткой критике консервативные, закоснелые взгляды. В ходе нашего исследования мы стремились избегать исходить из какой-либо предпосылки, а затем искать данные для ее подтверждения. Вместо этого мы задавали вопрос, а затем упорно и не спеша занимались поиском объективного ответа на него. Если существовала единственная причина, побуждающая нас работать таким образом, то это было простое любопытство. Чем больше мы открывали для себя нового о торгующих по тренду, тем сильнее нам хотелось узнать еще. Например, еще раньше нас интересовало, кто выиграл от банкротства Barings Bank в 1995 г. В результате наших поисков мы раздобыли все данные о том, кто и сколько заработал на банкротстве Barings Bank, в том числе и о таком торговце по тренду, как Джон Генри (сегодняшний основной владелец бейсбольной команды Boston Red Socks). Данные о динамике его доходности породили новые вопросы, а именно: «Как он пришел к следованию тренду?» и «Изменился ли сколько-нибудь заметно его подход за последние 20 лет?». Нам также было любопытно, кому достался убыток, понесенный Long Term Capital Management в августе и сентябре 1998 г. в размере $1, 9 млрд. Мы хотели узнать, почему крупнейшие банки Уолл-стрит инвестируют сотни миллиардов долларов в модель опционного ценообразования, если не принимать во внимание факт присуждения ее авторам Нобелевской премии. Далее, рассматривая потери паевых инвестиционных фондов за последние несколько лет и прибыль успешных трейдеров, торгующих по тренду, за тот же период, мы не могли понять, почему так мало инвесторов хоть что-то знают о стратегии следования тренду. Нас также заинтересовало следующее: Как торгующие по тренду побеждают в игре с нулевой суммой? Почему следование тренду является наиболее прибыльным стилем торговли? Какова философская основа успеха торгующих по тренду? В чем заключаются непреходящие принципы следования тренду? Каким видится глобальное поведение рынка с точки зрения следования тренду? Каковы причины того, что следование тренду в течение долгих лет продолжает оставаться эффективным? Многие торгующие по тренду трейдеры, участвовавшие в нашем исследовании, замкнутые и крайне сдержанные люди. Некоторые из них сами открыли для себя следование тренду и использовали его, чтобы сделать состояние, сидя за своими домашними компьютерами. Билл Данн, успешный трейдер, торгующий по тренду и получающий прибыль на рынке вот уже более 25 лет, работает в тихом офисе со спартанской обстановкой в приморском городке штата Флорида. Для Уолл-стрит такой подход к трейдингу равносилен свято- 5

6 татству. Это идет вразрез со всеми обычаями, ритуалами, внешними атрибутами и мифами, которые мы с детства привыкли ассоциировать с успехом на Уолл-стрит. На самом деле мы надеемся на то, что приведенные в книге краткие очерки о торгующих по тренду трйдерах исправят господствующее в обществе заблуждение о том, что успешный трейдер это фанатичный трудоголик, вечно выжатый как лимон, который проводит круглые сутки без выходных в офисных лабиринтах трейдерской компании на Уолл-стрит, окруженный мониторами и постоянно кричащий что-то в телефонную трубку. Мы представили лишь первичный общий обзор следования тренду, поэтому данная книга не является ни обучающим курсом, ни единственным информационным ресурсом, которым следует ограничиться. Она должна использоваться в сочетании с нашим интернет-сайтом Мы старались сделать определения исчерпывающими, однако если мы упоминаем незнакомое для вас слово, имя или ссылку на источник, о котором вы ничего не слышали, пожалуйста, обратитесь к поисковой системе Google ( Мы постарались сделать материал доступным и достаточно интересным, чтобы при его чтении вы чувствовали, что к вам приходит понимание тех или иных вопросов. Однако если вы хотите узнать секреты трейдинга, вам нужно поискать их где-нибудь в другом месте. Здесь их нет. Если вы настроены взглянуть «изнутри» на типичную компанию Уолл-стрит или хотите послушать рассказы о том, как алчные трейдеры сеют семена разрушения, как это описано в «Шайке воров с Уолл-стрит» или «Варварах у ворот», вы будете разочарованы. Вы, должно быть, обратили внимание, что я использую слово «мы» вместо «я». Это связано с тем, что книга не была бы написана, если бы не великодушная помощь трейдеров, профессоров, инвесторов, коллег и друзей, которые любезно поделились со мной своими знаниями и опытом. Без их поддержки, упорного труда, потраченного времени и творческого вдохновения «Следование тренду» так бы до сих пор и осталось рискованным путешествием. Так что если кто и заслуживает почета и признания, так это все, кто принимал участие в этой работе, а не только человек, чье имя обозначено на обложке книги. 6

7 Благодарности Мне очень приятно отдать должное трейдерам, коллегам, наставникам, авторам работ в области финансов и друзьям, которые внесли прямой и косвенный вклад в создание первого, а также расширенного и дополненного изданий книги. Джастин Вандергрифт и Уильям Ноэль III заслуживают отдельного упоминания. Они были главными участниками нашей первой исследовательской команды при создании «Следования тренду». Книга не была бы написана без проделанной ими трудоемкой работы. Я также хотел бы выразить особую благодарность следующим трейдерам: Эду Сейкоте, Биллу Данну, Дэниэлу Данну, Марку Рцепчински, Пьеру Тюлье, Джейсону Расселу, Изену Кэтиру, Джонатану Хенигу и Полу Малвени, которые великодушно предоставили свои комментарии в условиях жестких сроков сдачи книги. Я также благодарен Мартину Берджину из Dunn Capital Management за то, что он познакомил меня с Биллом Данном. Также хотелось бы отметить поддержку Чарльза Фолкнера. Он поделился своим энтузиазмом и, что самое главное, своим временем, читая и критикуя многочисленные черновики работы. Кроме того, я хотел бы поблагодарить Питера Бориша из Twinfields Capital, Билла Миллера из Legg Mason, Майкла Мобуссина из Legg Mason, Ричарда Криппса из Legg Mason, Дэвида Хардинга из Winton Capital, Уильяма Фанга из PI Asset Management, Тоби Крэйбла из Crabel Capital, Гранта Смита из Millburn Corporation, Салема Абрахама из Abraham Trading, Марка Абрахама из Quantitative Capital Management, Бернарда Дрери из Drury Capital, Ларри Хайта из Hite Capital Management, Майкла Кларка из Clarke Capital Management, Марка Розенберга из SSARIS Advisors, LLC, Джона Сандта из Altegris, Кристиана Баха из Superfund, Дэвида Бича из Beach Capital и Алехандро Кнепффлера из Cipher Investment Management за то, что они великодушно уделяли мне свое личное время и высказывали свои мнения на протяжении гг. Я хотел бы выразить особую благодарность Джерри Паркеру из Chesapeake Capital за ответы на заданные мной вопросы. Селия Штраус была моим лучшим помощником во время написания книги. Ее усилия неоценимы. Джерри Маллинз, Молли Элтон Маллинз, Бенева Шульте, Уизерс Харли, Элизабет Эллен, Джастис Литл, Барри Ритхольц, Марк Ростенко, Том Роллингер, Артур Мэддок, Бретт Стинбаргер и Боб Спир также внесли ценный вклад в работу. А благодаря Нине Трэн у меня появилось столь необходимое мне вдохновение для создания расширенного и дополненного издания. На протяжении долгих лет исследования я регулярно использовал трейдерские знания и опыт Джона Генри, Джонатана Крэйвена, Марка Холи, Джона Хоада, Шона Джордана, Кэрол Кауфман, Джейн Мартин, Лео Меламеда, Ларри Моллнера, Кима Хантера, Гиббонса Берка, Чака Лебо и Леона Роуза. Я также выражаю искреннюю благодарность Оливеру Элликеру, Джеймсу Элтучеру, Джеральду Эппелу, хедж-фонду Aspect Capital, Хантеру Болдуину, Тому Бассо, Джону Бойку, Бобу Бруксу, Уэйду Брорсену, Урсуле Бургер, Джейку Каррикеру, Селесте Кэйв, Арту Коллинзу, Кори Колвину, Алану Комо, Ларри Коннорсу, Чипу Демпси, Тиму Демпси, Рольфу Добелли, Эдварду Добсону, Дэвиду Долаку, Вуди Дорси, Дэвиду Дразу, Патрику Дайессу, Стивену Экетту, Уильяму Экхардту, Марку Фэйберу, Марку Фицсиммонсу, Эдду Фостеру, Нельсону Фрибургу, Мицуру Фурукаве, Дэйву Гудбою, Джайанти Гопалакришнан, Стефании Хааз, Скотту Хиксу, Джеймсу Хольтеру, Скотту Худеку, Роберту (Баки) Исааксону, Кристиану Джанду, Мэри Энн Кили, Эдди Квонгу, Питу Кайлу, Эрику Лэйнгу, Элине Маневич, Биллу Манну, Йону Маркмену, Майклу Мартину, Джону Модлину, Тимоти Маккэнну, Лиззи Маклуглин, Джеймсу Монтьеру, Джорджии Наку, Питеру Наварро, Гейлу Остину, Майклу Пензнеру, Бобу Пардо, Барону Робертсону, Джиму Роджерсу, Мюр- 7

8 рею Руджиеро, Майклу Сенеадзе, Такааки Сера, Тому Шенксу, Говарду Саймонзу, Барри Симзу, Аарону Смиту, Майклу Стефани, Ричарду Штраусу, Нассиму Николасу Талебу, Стивену Тобу, Кену Тауэру, Кену Тропину, Томоко Учияме, Томасу Висиану мл., Роберту Уэббу, Кейт Уэллинг, Коулу Уилкоксу, Гэбриэл Уиздом, Бренту Вуду и Патрику Янгу за все их усилия и поддержку на протяжении гг. Также хочу сказать спасибо следующим авторам и изданиям, великодушно позволившим воспользоваться цитатами из их публикаций: Солу Уэксмену и Barclay Managed Futures Report, Futures Magazine, Managed Account Reports, Майклу Раллу из Graham Capital Management и Technical Analysis of Stocks and Commodities Magazine. Я также признателен следующим авторам, чьи работы неизменно остаются кладезями полезной информации и освещают самую суть затрагиваемых проблем. Это Мортон Баратц, Питер Бернштейн, Клейтон Кристенсен, Джим Коллинз, Джей Форрестер, Том Фридмен, Герд Гигеренцер, Дэниэл Гоулмен, Стивен Джей Гулд, Алан Гринберг, Ларри Харрис, Роберт Коппел, Эдвин Лефевр, Майкл Льюис, Джесс Ливермор, Роджер Лоуэнштейн, Людвиг фон Мизес, Луи Пельтц, Эйн Рэнд, Джек Швагер, Дениз Шекерджиян, Роберт Шиллер, Ван Сарп, Эдвард Сорп, Питер Тодд, Бренда Уеланд и Диксон Уоттс. Эта книга вышла в свет лишь благодаря издательскому руководству Джима Бойда из Financial Times Prentice Hall, равно как и компетентной помощи и внимательному отношению ко всем деталям со стороны литературного редактора Денниса Хигби. Я также хотел бы поблагодарить Донну Каллен-Дольче, Лайзу Ярковски, Кристи Харт, Сару Кернс, Джину Кэнуз, Джима Шахтерля, Люси Питермарк и Пабло Рендину за их критические замечания. Я особенно признателен Полу Донелли из Oxford University Press, увидевшему потенциал в моем первом предложении. И огромное спасибо Лизе Берковиц за то, что благодаря ей «все это» свершилось. Майкл Ковел Ноябрь 2005 г. 8

9 Часть I Глава 1 Следование тренду Спекуляция осуществляется в условиях неопределенного будущего. Каждое человеческое действие представляет собой спекуляцию в данный конкретный момент в потоке времени. Людвиг фон Мизес 3 Рынок Рынок это просто место, где для торговли и обмена товарами собираются продавцы и покупатели, побуждаемые к покупке и продаже самыми различными причинами. Рынок играет существенную роль во взаимодействии финансового и реального секторов экономики. Нью-Йоркская фондовая биржа и Система автоматической котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (более известная как NASDAQ) это два примера таких рынков. Существуют также фьючерсные биржи, такие как Чикагская торговая палата или Чикагская товарная биржа. Все эти биржи представляют собой рынки, где торгующие по тренду трейдеры осуществляют покупки и продажи. Рынки способны определять цену, на которую опираются как на факт и покупатели, и продавцы. Людвиг фон Мизес, знаменитый австрийский экономист, писал: «Главная сущность цен заключается в том, что они являются побочным продуктом действий отдельных индивидов и их групп, руководствующихся своими личными целями. Биржевая концепция обменных курсов и цен исключает любое влияние со стороны централизованной власти или людей, прибегающих к насилию и угрозам от имени общества или государства, или давление со стороны вооруженной группы. Утверждая, что государство не должно вмешиваться в определение цен, мы не выходим за границы логического мышления. Государство настолько же хорошо способно управлять ценами, насколько гусыня способна откладывать куриные яйца». 4 Успехи и неудачи На фоне корпоративных и рыночных скандалов последних лет становится понятно, почему широкая публика отождествляет успех с нечестными действиями на рынке. Тем не менее есть законопослушные мужчины и женщины, занимающиеся трейдингом самым честным образом и год за годом получающие при этом впечатляющую прибыль. Мы предлагаем вам изучить их рыночную философию и стратегии, чтобы понять, чем объясняется их успех. Ознакомьтесь с их убеждениями и самоощущением, чтобы понять, что заставляет их оставаться честными. Однако прежде, чем мы рассмотрим взгляды других людей, хотелось бы, чтобы вы уделили немного времени своим собственным. Каков ваш подход к инвестированию? 3 See 4 Ludwig von Mises, Human Action: A Treatise on Economics. 4 th revised ed. Irvington-on-Hudson, NY: The Foundation for Economic Education, Inc., 1996, printed First published

10 Например, подходит ли вам описанная ниже ситуация? В конце 1990-х гг., как раз в то время, когда вы прекрасно себя чувствовали, имея более высокий уровень благосостояния, лопнул фондовый пузырь доткомов 5, и ко времени окончания спада вы потеряли значительную сумму денег. Вы были злы на аналитиков, экспертов, брокеров и финансовых менеджеров, советами которых воспользовались. Вы не сделали ничего плохого, лишь следовали их рекомендациям. Теперь же вы сомневаетесь в том, что когда-либо достигните своих целей в инвестировании. Вы держитесь за инвестиции, которые у вас остались, в надежде на то, что в конечном итоге произойдет перелом рыночных тенденций, однако решение о том, как распорядиться вашими средствами, теперь дается вам с трудом. Вы все еще верите в то, что нужно покупать, когда цены находятся на минимальном уровне. Вообще вас начали посещать мысли о том, что если что и необходимо по-настоящему для успеха на рынке, так это лишь слепая Фортуна. Или же, возможно, ваше восприятие мира финансов таково: да, конечно, вы потеряли некоторую сумму на «медвежьем» рынке, но, зарабатывая или теряя деньги, вы наслаждаетесь захватывающим процессом инвестирования в ценные бумаги в надежде получить прибыль. Инвестирование для вас развлечение. К тому же вам нравится хвалиться вашими инвестициями, чтобы добиться восхищения окружающих. Вы знаете, что вы можете быть подавлены и сердиты в случае неудачи, однако в случае успеха вы на седьмом небе. Это потрясающий эмоциональный подъем. Поскольку вашей главной целью при инвестировании является получение прибыли в краткосрочном периоде, вы собираетесь и в дальнейшем продолжать следовать вашей привычной стратегии «медведя» или «быка». В конце концов, однажды при торговле на основе «информации из первых рук» это принесло вам неплохой доход. Но существует гораздо лучший взгляд на инвестирование. Как вам такая перспектива? Ваш метод объективен и рационален. Вы достаточно уверены в своем собственном подходе к принятию решений, чтобы не искать дополнительных внешних рекомендаций для инвестирования. Вас вполне устраивает терпеливое ожидание подходящей возможности. В то же время вы никогда не бываете настолько самоуверенны, чтобы покупать ценные бумаги, курс которых превысил исторический максимум. Возможности покупки для вас обычно возникают в моменты ценовых «пробоев». И наоборот, когда вы видите, что ошибаетесь, немедленно уходите с рынка. Вы воспринимаете потери как возможность извлечь урок и двигаться дальше. К чему зацикливаться на прошлом? Вы рассматриваете трейдинг как бизнес, ведя учет тому, что вы покупаете и продаете, в такой же деловой манере, как сальдируете баланс вашей чековой книжки. Не привнося ничего личного в ваши решения в сфере трейдинга, вы способны с удовольствием ожидать подходящего момента для их принятия. Какой разительный контраст между этими точками зрения. Первая из них характеризует потенциального неудачника, последняя потенциального победителя. Не торопитесь выбрать подход победителя, пока не поймете, какие последствия влечет за собой такой выбор. В то же время мы надеемся, что «Следование тренду» вдохновит вас вступить на этот путь и идти по нему: «Спекуляция с целью получения прибыли движущая сила рынка» (Людвиг фон Мизес) 6. 5 Доткомы общее наименование интернет-компаний. Термин происходит от присущего названиям таких компаний сочетания «.com», где «точка» читается как «дот». Примеч. науч. ред. 6 Ludwig von Mises, Human Action: A Treatise on Economics. 4 th revised ed. Irvington-on-Hudson, NY: The Foundation for Economic Education, Inc., 1996, printed First published

11 Инвестор или спекулянт: каков ваш взгляд на мир? Кем вы считаете себя инвестором или спекулянтом? Большинство людей воспринимает себя как инвесторов. Однако если бы вы узнали, что наиболее успешные игроки на рынке называют себя спекулянтами, разве вам не интересно было бы разобраться, почему? Просто поймите: они не инвестируют, а спекулируют. Инвесторы вкладывают свои деньги или капитал на рынках, таких, например, как рынки ценных бумаг или недвижимости, исходя из допущения, что стоимость инвестированных средств возрастет с течением времени. По мере увеличения стоимости то же происходит и с «инвестицией» этого игрока. У инвесторов обычно отсутствует какой-либо план действий на случай снижения стоимости вложенных средств. Они держатся за свои инвестиции в надежде, что они вновь окупятся и стоимость опять начнет расти. Инвесторы, как правило, преуспевают на «бычьих» рынках и терпят убытки на «медвежьих». Это происходит потому, что инвесторы ожидают «медвежьих», или понижательных, тенденций на рынках со страхом и трепетом и поэтому не в состоянии спланировать свои действия на случай потерь. Они предпочитают строго придерживаться выбранной стратегии и из-за этого продолжают нести убытки. Они имеют некоторое представление о том, что другой подход к потерям требует более сложных типов торговых сделок, таких как «открытие короткой позиции», о которых они знают очень мало и не стремятся узнать больше. В условиях постоянного давления со стороны общественного мнения, трактующего инвестирование как «хорошее» и «надежное» занятие, а спекуляции как «плохое» и «рискованное», люди неохотно ассоциируют себя со спекулянтами и даже не пытаются понять, что представляет собой процесс спекуляции в качестве противоположности инвестированию. Спекулянт имеет четкий план, или стратегию, вложения капитала на рынке с единственной целью получение прибыли. Спекулянтам безразлично, чем они владеют или что продают, пока они получают в итоге больше денег, чем первоначально вложили. Они ни во что не инвестируют. Они спекулируют. Это важное отличие. Том Бассо, давно торгующий по тренду, часто повторяет, что человек является спекулянтом вне зависимости от того, торгует ли он в настоящее время. Некоторые полагают, что они должны ежедневно осуществлять трансакции на рынке, чтобы считаться спекулянтами. Однако то, что делает человека спекулянтом, в большей степени связано с его мировоззрением, нежели собственно с торговлей. Например, торгующему по тренду свойственно терпение. Подобно африканскому льву, несколько дней ожидающему подходящего момента для нападения на ничего не подозревающую жертву, торгующий по тренду способен ожидать подходящего случая неделями или месяцами. В идеале спекулянты открывают короткие позиции так же часто, как и длинные, что дает им возможность зарабатывать как на растущих, так и на падающих рынках. Тем не менее большинство так называемых спекулянтов не хотят или не могут занимать короткие позиции. Они, подобно инвесторам, отвергают идею получения прибыли во время рыночных спадов. Надеемся, что после прочтения этой книги исчезнут растерянность и сомнения, связанные с получением дохода в условиях падения цен на рынках. Фундаментальный или технический анализ: к какому типу трейдеров вы относитесь? Существуют две основные теоретические основы трейдинга. Первая это фундаментальный анализ, изучение внешних факторов, оказывающих влияние на спрос и предложение на конкретном рынке. В фундаментальном анализе рассматриваются такие факторы, как 11

12 погода, государственная политика, внутренние и внешние политические и экономические события, соотношение цены и прибыли на акцию, а также балансовые отчеты компаний. Предполагается, что, отслеживая факторы, воздействующие на спрос и предложение, или «фундаментальные» для данного конкретного рынка, можно предвидеть изменения тенденций на рынке прежде, чем они будут отражены в рыночной цене. Подавляющее большинство финансистов Уолл-стрит являются сторонниками теории фундаментального анализа. Это академики, брокеры и аналитики, которые благосклонно отзывались о «новой экономике» и предсказывали бесконечный рост курсов акций доткомовских компаний, опираясь на огромное количество прогнозов, основанных на фундаментальном анализе. Миллионы людей поверили в нарисованные ими радужные перспективы и способствовали дальнейшему раздуванию фондового пузыря доткомов, не имея плана ухода с рынка на случай, если пузырь лопнет. Изменил ли кто-нибудь свои инвестиционные стратегии или людям все еще необходимо ежедневно сверяться с прогнозами, построенными при помощи фундаментального анализа? О том, что ничего не изменилось, свидетельствует комментарий в Yahoo! Finance, описывающий один день трейдинга на падающем рынке 2003 г.: «День начался неплохо, но к его окончанию стало ясно, что это четвертый день неуклонного падения курсов ценных бумаг сначала цены росли, что явилось прежде всего продолжением скачка, произошедшего в понедельник днем. но в продолжение дня рынки не обнаружили ни малейшей повышательной тенденции, и, наконец, рынок обрушился. Толчком к этому на этот раз, как было объявлено, послужила слабость доллара, даже несмотря на то, что в начале дня курс доллара также находился на низком уровне, в то время как курсы акций росли. кроме того, цены на нефть неожиданно повысились, чему способствовали выдающие желаемое за действительное заявления венесуэльского чиновника о решении ОПЕК снизить объемы добычи. едва ли имеет значение, были ли эти факторы лишь предлогом для продажи или же действительно восприняты как фундаментальные. равновесие на рынке довольно хрупкое, и аналитики все сильнее опасаются более существенной коррекции. случившееся на закрытии быстрое снижение значений индикаторов не помогло. корпоративные новости в целом были благоприятными. Home Depot (HD ) представила отличный отчет о прибылях и убытках, но ранее возросший курс акций компании вновь упал. Agilent (A 27.77) также показала хорошую прибыль. Merril Linch рекомендовала покупать ценные бумаги General Electric (GE )». Миллионы читателей все еще ежедневно заходят на сайт Yahoo! Finance, так что от их имени зададим следующие вопросы: Чем плохи четыре дня падения рынка, если у вас короткая позиция? Каково точное определение термина «скачок цен»? Каково точное определение термина «повышательная тенденция»? Кто объявил слабость доллара толчком к понижению цен и как это было сделано? Каково точное определение термина «хрупкое равновесие на рынке»? Что означает выражение «корпоративные новости в целом были благоприятные»? Как фундаментальный анализ объясняет тот факт, что Home Depot показала хорошую прибыль, но курс ее акций упал? Merril Linch рекомендовала покупать ценные бумаги GE. Будет ли когда-нибудь рекомендовано их продавать? Сколько, по мнению Merril Linch, ценных бумаг GE мы должны купить? Где факты в комментариях Yahoo!? Где объективность? Один из величайших торгующих по тренду трейдеров Эд Сейкота с присущим ему чувством юмора иронизирует на тему фундаментального анализа: 12

13 «Однажды вечером, ужиная с одним сторонником фундаментального анализа, я случайно смахнул с края стола острый нож. Он наблюдал, как нож падал, вращаясь в воздухе, пока наконец не вонзился острым концом в его ботинок. Почему ты не убрал ногу? воскликнул я. Я ожидал, что он снова начнет подниматься вверх, ответил он» 7. Не правда ли, все мы знаем инвесторов, ожидающих, пока «их» рынок снова начнет расти? На домашней веб-странице Motley Fool можно ознакомиться с историей о том, как безрассудно полностью полагаться на фундаментальный анализ: «Все началось с шоколадного пудинга. В детстве братья Дэвид и Том Гарднеры узнали о ценных бумагах и мире бизнеса от своего отца. Дело происходило в супермаркете. Отец, юрист и экономист, сказал: Видите этот пудинг? Мы владеем компанией, которая его производит. Каждый раз, когда кто-то покупает этот пудинг, это хорошо для нашей компании. Поэтому пойдите и возьмите еще! Урок был усвоен» 8. История Дэвида и Тома Гарднеров о пудинге, возможно, остроумна, но в ней недостает информации. Их план показывает, как войти на рынок, но он не содержит информации о том, как сбыть пудинговый актив или в каком количестве его нужно приобрести. К сожалению, многие люди считают, что эта простая история хороший пример стратегии получения прибыли. Вторая теория, технический анализ, резко контрастирует с теорией фундаментального анализа. Ее подход основан на утверждении, что в любой момент времени рыночные цены отражают все существующие факторы, влияющие на спрос и предложение на конкретном рынке. Вместо того чтобы оценивать фундаментальные факторы, внешние по отношению к рынку, технический анализ рассматривает рыночные цены. Трейдеры, придерживающиеся этой теории, полагают, что тщательный анализ динамики цен на протяжении дня является эффективным средством, дающим возможность заработать на ценовых трендах. Вот здесь-то технический анализ и становится сложен для понимания. В сущности, есть два способа технического анализа. Один из них основан на способности «читать» биржевые графики и использовать «индикаторы», позволяющие предугадать направление развития рынка. Эти так называемые технические трейдеры применяют методы, разработанные для предвидения рыночной динамики. Вот замечательный пример взгляда на прогнозирование в рамках теории технического анализа: «Я часто слышу, как люди клянутся, что получают прибыль, применяя технический анализ. Так ли это на самом деле? Ответ, разумеется, положительный. Люди зарабатывают деньги, используя всевозможные стратегии, в некоторых из которых фигурируют чайные листья и солнечные пятна. Вопрос в другом: получают ли они больший доход, чем если бы инвестировали в индексный фонд, повторяющий движение рынка в целом? Многие ученые эксперты в области финансов в той или иной степени поддерживают неэкстраполяционную теорию движения цен 9 и убеждены, что технический анализ практически неотличим от псевдонауки, прогнозы которой либо совершенно бесполезны, либо, в лучшем случае, настолько едва заметно лучше случайности, что непригодны для применения из-за трансакционных издержек» 10. Таким предстает технический анализ в видении большинства, т. е. некой разновидностью суеверия, наподобие астрологии. Технический прогноз единственная форма приме- 7 Jack Schwager, Getting Started in Technical Analysis. John Wiley & Sons, The History of rhe Motley Fool. Fool.com, November 4, See 9 Неэкстраполяционная теория движения цен теория движения фьючерсных цен на акции и товары, по которой старые цены не могут служить прогнозом движения цен в будущем. Примеч. перев. 10 John Allen Paulos. A Mathematician Plays the Stock Market. Basic Books, 2003,

14 нения технического анализа, о которой известно большинству финансистов Уолл-стрит; как показало исследование капитала, проведенное Credit Suisse First Boston: «Вопрос о том, эффективен ли технический анализ, более трех десятилетий является предметом дискуссий. Можно ли на основе информации о ценах в предыдущих периодах спрогнозировать динамику рынка в будущем?» 11 Однако существует еще одна разновидность технического анализа, где не применяются предсказания и прогнозы. Она основана на ценах. Торгующие по тренду образуют группу трейдеров, использующих данный тип технического анализа. Вместо того чтобы пытаться предугадать динамику рыночной конъюнктуры, их стратегия предполагает ответную реакцию на любые движения рынка, когда бы они ни происходили. Торгующие по тренду откликаются на уже случившиеся события, а не прогнозируют будущие. В своих стратегиях они стремятся придерживаться правил трейдинга с опорой на статистические методы. Это дает им возможность сосредоточиться на событиях, происходящих на рынке, и не допускать влияния эмоций на свои действия. Тем не менее благодаря анализу цен торгующие по тренду никогда не входят на рынок в момент достижения трендом низшей точки и не выходят на его пике. Кроме того, при применении ценового анализа им не нужно торговать каждый день. Торгующие по тренду терпеливо ожидают подходящих рыночных условий, вместо того чтобы форсировать события. Наконец, при использовании анализа цен не ставится цель достижения плановой доходности. Так, например, некоторые трейдеры могут применять стратегию, согласно которой они должны заработать, скажем, $400 в день. Торгующие по тренду могут задать им вопрос: «Замечательно, но что, если в некий конкретный день на рынках не будет движения цен?» Один из торгующих по тренду резюмировал данную проблему: «Я не смог бы изучить двадцать рынков, применяя фундаментальный анализ, и получить при этом прибыль. Одна из причин, по которой это [следование тренду] действует, заключается в том, что вы не пытаетесь перехитрить тренд. Вы следуете за трендом, а не прогнозируете его» 12. Дискреционный и механический подходы: как вы принимаете решения? Мы уже пришли к выводу, что можно быть инвестором или спекулянтом. Мы установили, что трейдинг может опираться на фундаментальный или технический анализ. Кроме того, в основе трейдинга с использованием технического анализа могут лежать прогнозы или ответная реакция. Также мы выяснили, что торгующие по тренду это трейдеры, применяющие технический подход, основанный на ответной реакции на события рынка и опирающийся на анализ цен. Тем не менее внутри этой группы есть еще один отличительный признак. Трейдеры могут использовать дискреционный или механический подходы. Джон Генри, один из лучших трейдеров, торгующих по тренду в течение последних 20 лет, считает важным, чтобы клиенты были знакомы с его подходом, и проводит четкую границу между двумя вышеназванными стратегиями: «По мнению JWH, инвестиционная стратегия может быть ровно настолько успешна, насколько неуклонно менеджер следует установленному регламенту в условиях неблагоприятной рыночной среды. В отличие от трейдеров, применяющих дискреционный подход, на 11 Quantitative Strategy: Does Technical Analysis Work? Equity Research, Credit Suisse First Boston. September 25, Daniel P. Collins in Futures, October

15 решения которых могут оказывать влияние личные предпочтения, JWH использует в работе регламентированный инвестиционный процесс» 13. Говоря о влиянии личных предпочтений, Генри имеет в виду бесчисленное количество трейдеров, чьи решения о продаже и покупке базируются на накопленных знаниях о рынке, на своем в и дении текущей рыночной конъюнктуры или же любых других факторах. Другими словами, они действуют по своему усмотрению, поэтому их подход к трейдингу и получил название «дискреционный» 14. Решения, принятые «по усмотрению» трейдера, субъективны и могут быть изменены или пересмотрены впоследствии. Нет твердой уверенности в том, что эти дискреционные решения основаны на реальных фактах и не окрашены личным восприятием трейдера. Разумеется, первоначальный выбор трейдером торговой системы является дискреционным. Вы неизбежно используете дискреционный подход, принимая такие решения, как выбор торговой системы, определение состава инвестиционного портфеля и выбор допустимого уровня риска. Однако, как только вы определили базовые параметры, вы можете систематизировать дискреционные решения и с этого момента положиться на механическую торговую систему. Данный подход, используемый трейдерами, торгующими по тренду, опирается на набор объективных, автоматизированных правил. Эти правила обусловлены видением рынка, или рыночной философией этих трейдеров. Они строго следуют этим правилам торговли (зачастую создавая на их основе компьютерные программы), определяя моменты входа в рынок и выхода из него. Механическая торговая система облегчает жизнь, позволяя устранить эмоции и заставляя вас следовать правилам. Она усиливает торговую дисциплинированность. Если вы не будете соблюдать ваши собственные правила, зафиксированные в механической торговой системе, вы можете разориться. Джон Генри обращает внимание на оборотную сторону дискреционного трейдинга: «В отличие от трейдеров, применяющих дискреционный подход, на решения которых могут оказывать влияние личные предпочтения, JWH использует в работе регламентированный инвестиционный процесс. Применяя количественную оценку обстоятельств, в которых принимаются ключевые инвестиционные решения, методология JWH предлагает инвесторам последовательный подход к рынку, не подверженный влиянию личных суждений» 15. Требование невозможности привнесения в принятие трейдерского решения даже небольшой толики личного суждения кажется довольно строгим, не правда ли? В конце концов, в чем же «прикол», если все, что вам нужно делать, это лишь следовать механической модели? Но следование тренду это не «прикол». Это успех. Директор по исследованиям Campbell and Company, одной из старейших и наиболее успешных компаний, торгующих по тренду, твердо стоит на позиции отрицания дискреционности: «Одна из наших сильных сторон это следование нашим моделям и исключение дискреционности. Это незыблемая заповедь в Campbell» 16. Вы убедитесь в том, что, подобно директору по исследованиям Campbell, торгующие по тренду тщательно и осторожно подбирают слова. Мы выявили совсем немного примеров случаев, когда их слова не отражали реальной картины доходности их торговли, что вселяет энтузиазм. 13 Disclosure Document. John W. Henry & Company, Inc. August 22, По-английски «усмотрение» discretion, отсюда discretionary «дискреционный». Примеч. перев. 15 Disclosure Document. John W. Henry & Company, Inc. August 22, Carla Cavaletti, Top Traders Ride 1996 Trends. Futures. (March 1997),

16 Стратегия, неподвластная времени Концепция следования тренду не нова. Эту стратегию просто время от времени заново открывает для себя новое поколение трейдеров. Салем Абрахам, торгующий по тренду, начал изучение рынков с нехитрого вопроса: кто получает прибыль? Ответ был: торгующие по тренду и это стало отправной точкой его пути 17. Мало кто прошел этот путь вместе с Салемом Абрахамом. Во время доткомовской эры конца 1990-х гг. так много инвесторов и трейдеров при почти полном отсутствии какой-либо стратегии получали столь значительный доход, что торгующие по тренду исчезли из поля зрения, затерявшись в этой толпе, хотя они также продолжали получать прибыль. Поскольку следование тренду не имеет никакого отношения к краткосрочному трейдингу, новейшим технологиям или «Святому Граалю» Уолл-стрит, привлекательность данной стратегии была невелика во время раздувания биржевого пузыря. В условиях, когда инвесторы могли воспользоваться успехами практически любого управляющего хеджевого фонда, торгующего «исключительно в долгосрочном периоде», или извлечь прибыль самостоятельно, для чего достаточно было лишь приобрести акции интернет-компаний и удерживать их, у них не было никакой необходимости в использовании такой стратегии, как «следование тренду». Тем не менее, если мы посмотрим, сколько денег заработали торгующие по тренду с тех пор, как пузырь лопнул, следование тренду представляется куда более уместным. На графике 1.1 показана сравнительная динамика гипотетического индекса трех следующих за долгосрочным трендом компаний и фондового индекса S&P. На графике представлен агрегированный индекс, в котором в равных долях присутствуют Dunn Capital Management, Campbell and Co. и John W. Henry and Co. 17 Ginger Szala, Abraham Trading: Trend Following Earns Texas Sized Profits. Futures (March 1995),

17 График 1.1. Индекс доходности стратегии следования тренду в сравнении с S&P и NASDAQ И все же, даже после того, как стал заметен успех стратегии следования тренду, инвесторы настроены скептически. Они полагают, что рынки изменились и что следование тренду больше не действует. Их недоверие обычно основано на какой-нибудь случайно промелькнувшей статье в прессе о торгующем по тренду трейдере, который «прогорел» и потерял все деньги свои и своих клиентов. Но в действительности стратегия следования тренду не изменилась, хотя это и могло произойти с отдельными торговцами, ее применяющими. А это большая разница. Рассмотрим рыночные изменения и стратегию следования тренду в перспективе. Рынки ведут себя точно так же, как и 300 лет тому назад. Иначе говоря, рынки остались прежними вплоть до сегодняшнего дня, потому что они постоянно меняются. В этом заключается философская основа следования тренду. Например, несколько лет назад на рынке весьма активно торговалась немецкая марка. Сегодня ей на смену пришел евро. Это было существенное, но, в то же время, типичное изменение. Если вы достаточно гибки, перемены на рынке, так же как и в жизни, не оказывают на вас негативного влияния. Принятие неизбежности перемен это первый шаг к постижению философии следования тренду. Джон Генри описывает преимущества, которые дает понимание изменений: «Но что не меняется? Сами перемены. Тем не менее, когда сложный период продолжается длительное время, большинству инвесторов кажется естественным предпринять какиелибо действия для решения проблемы. Пройдя сквозь подобные темные полосы в прошлом, мы знаем, что приятного в них мало, но они не свидетельствуют о том, что в будущем нас 17

18 также обязательно ждут какие-либо проблемы. Во время таких периодов почти все задают один и тот же вопрос: Изменились ли рынки?. Я всегда честно отвечаю: Да. Они не только изменились, но и будут продолжать меняться, как это происходило на протяжении всей истории, и уж, конечно, в течение 19 лет нашей работы. Следование тренду предполагает перемены. Оно основано на переменах» 18. Рынки движутся вверх, вниз и колеблются на одном месте. На них проявляются тренды. Они развиваются. Они удивляют. Никто не в состоянии предсказать начало или окончание тренда до тех пор, пока это не станет свершившимся фактом, как погода. Однако если ваша торговая стратегия рассчитана на принятие перемен, вы можете извлечь их них пользу: «Если у вас есть обоснованная философская база, тот факт, что все изменяется, превращается в преимущество. По крайней мере, вы можете устоять. В самом худшем случае вы можете устоять в долгосрочном периоде. Но если у вас отсутствует обоснованная философская база, вы не будете успешны, потому что перемены в конце концов принесут вам гибель. Я осознавал, что не могу ничего предвидеть, вот почему мы решили следовать за трендом, и именно поэтому мы так успешны. Мы всего лишь следуем за трендами. Насколько бы нелепыми ни представлялись эти тренды вначале и насколько бы растянутыми или иррациональными ни казались в конце, мы следуем за ними» (Джон Генри) 19 Что подразумевает Генри под «обоснованной философской базой»? Он говорит о торговой стратегии, которая может быть определена, просчитана, описана и измерена количественно. Соответствует ли ваша стратегия хотя бы одному из перечисленных параметров? А стратегия вашего брокера? А стратегия вашего амбициозного хедж-фонда? Торгующие по тренду не гадают, покупать им или продавать. Они знают, что им делать, потому что у них есть «обоснованная базовая философия», отраженная в плане их действий. Изменилась ли стратегия следования тренду? Многие игнорируют потрясающие успехи следования тренду, утверждая, что эта стратегия устарела, или ее результаты ухудшились, или что она просто не действует. «Изменилась ли стратегия следования тренду?» так звучала тема дискуссии на конференции Network 2001 Ассоциации управляющих фондов. Доктор Патрик Уэлтон, исполнительный директор и председатель совета директоров Welton Investment Corporation заявил, что нет никаких оснований утверждать, что следование тренду претерпело изменения. Чтобы доказать это, он создал 120 моделей следования тренду. Некоторые из них предусматривали изменение позиции на противоположную, а другие нет. Некоторые были основаны на «пробоях» ценовых уровней, другие на волатильности и интервальных «пробоях». Средний период удержания активов колебался от двух недель до года. В результате исследования были получены практически идентичные показатели доходности для конца х, начала и конца 1990-х гг. Уэлтон в своем выступлении также затронул утверждение о том, что изменились источники получения прибыли при следовании тренду, заявив, что нет никаких свидетельств, которые бы служили этому доказательством. Он подчеркнул, что с самого зарождения стратегии следования тренду источником получения прибыли при ее использовании являются непрекращающиеся колебания рыночных цен. Реакция людей на такие события и описывающий их поток информации требуют времени и заставляют их развиваться непредсказуемо. Далее Уэлтон заявил, что итоговая величина и степень изменения цен не могут 18 Speech given to financial consultants on November 17, See 19 Presentation in Geneva, Switzerland on September 15,

19 быть с достоверностью спрогнозированы. Именно этим и объясняется эффективность следования тренду 20. Барт Козлофф, консультант в сфере хеджирования, также возразил скептикам. Вот выдержка из его выступления: «В феврале 1985 г., во время тура по Германии, спонсированного Немецкой биржей срочных сделок, несколько консультантов и руководителей инвестиционных холдингов делали презентацию для группы немецких институциональных инвесторов. Среди них присутствовали два торгующих по тренду трейдера: Campbell and Co. и John W. Henry & Co. Когда аудитории было предложено задавать вопросы, один человек поднялся и провозгласил: Но ведь правда, что стратегия следования тренду уже отжила свое?. Тогда председатель попросил повторно продемонстрировать слайды, посвященные динамике доходности Campbell и Henry. Показывая периоды ухудшения показателей, он говорил: Вот первый некролог следованию тренду. А вот и еще один, и еще. но эти трейдеры сегодня вновь на высоте, их имен по-прежнему нет на надгробных плитах, которые скептики не устают воздвигать всякий раз, когда наступает период неудач. С тех пор Campbell и JWH заработали для своих инвесторов сотни миллионов долларов. Так что, возможно, было бы ошибкой писать очередную серию некрологов» 21. Очередной некролог стратегии следования трендам будет появляться каждые несколько лет, несмотря на невероятные суммы прибыли, полученной практикующими эту стратегию. Джон Генри, озадаченный неприятием со стороны Уолл-стрит, однажды ответил критикам следования тренду: «Как было бы возможно покупать в период роста цен и продавать, когда они падают, и при этом быть успешным на протяжении двух десятилетий, если бы в основе природы рынков не лежал тренд? С другой стороны, я год за годом наблюдал, как блестящие люди некоторое время успешно покупали во время снижения цен и продавали в период их роста, а затем разорялись, потому что им казалось, что они поняли, почему тот или иной рыночный инструмент должен действовать в соответствии с их личными представлениями о логике» 22. Торгующие по тренду обычно не обращают внимания на тех, кто ставит под сомнение действенность их стратегии. Зачем тратить силы, постоянно защищая себя от нападок, когда ты год за годом получаешь колоссальный доход? Механизм следования тренду: следуйте за ценой Торгующие по тренду достигают феноменальных показателей прибыли благодаря тому, что в конечном итоге в основе их решений лежит одна ключевая информация динамика цен. В условиях возрастающей неопределенности и явной враждебности окружающего мира в наши дни чрезвычайно действенно и эффективно исходить в своих решениях из этой единственной простой и надежной истины. Постоянное огромное бремя факторов фундаментального анализа, таких как соотношение цены и доходности акций, отчеты об урожае и экономические исследования, делает трейдинг сложнее, чем это необходимо. И тем не менее рассмотрение всех этих факторов в рамках любой разновидности фундаментального анализа все же не дает трейдеру информации о том, сколько и когда покупать или сколько и когда продавать. Не редкость для многих трейдеров знание лишь одного рынка (находящегося, как правило, в их собственной стране) и концентрация внимания только на нем, вплоть до пол- 20 AIMA Newsletter, June Alternative Investment Management Association. 21 Guest Article, 249. Managed Account Reports (November 1999), Speech given to financial consultants on November 17, See 19

20 ного исключения всех прочих возможностей, предлагаемых мировыми рынками. Поддерживая максимальный уровень комфорта для себя, они добросовестно следуют за динамикой этого единственного, хорошо знакомого рынка. Если они специализируются на ценных бумагах, они и не помышляют о том, чтобы включить в круг своих интересов валюту или фьючерсы. Разве может трейдер фондового рынка что-нибудь знать о валюте? Мысль о том, что вы можете достаточно знать и о ценных бумагах Cisco, и о соевых бобах, чтобы торговать тем и другим одновременно, не укладывается у некоторых в голове. Но задумайтесь о том, что общего имеют хлопок, нефть, ценные бумаги Cisco, Sun, GE, доллар США, австралийский доллар, соевые бобы, пшеница, ценные бумаги Microsoft, EMS и Oracle? Это цена. Рыночные цены это объективные данные. Можно сравнивать и изучать цены и измерять их колебания, даже если вы ничего не знаете о самих рынках. Можно рассматривать динамику цен одного товара и сравнивать динамику цен на разные товары между собой, не зная, о каких рынках идет речь, и при этом успешно на них торговать. Следуйте тренду Не пытайтесь предугадать, насколько длительным будет тренд. Вы этого не сможете сделать. Питер Бориш, некогда второе лицо в Paul Tudor Johnes, прямо называет то единственное, что должно заботить трейдера: «Цены источник новостей, а не наоборот. Рынок развивается так, как ему заблагорассудится» 23. Понимание цены как основного ориентира трейдера чересчур уж просто, чтобы люди могли это принять. В этом можно убедиться, читая прессу, придерживающуюся господствующих тенденций, где постоянно акцентируется внимание не на тех цифрах. «В каком-то смысле инвестирование это акт веры. Если вы не можете доверять цифрам, годовым отчетам и т. п., каким тогда цифрам вы можете верить?» (Билл Гриффит, ведущий телеканала CNBC) Билл Гриффит упускает из виду самое главное, когда задается вопросом, каким цифрам вы можете доверять, если у вас не вызывает доверия ежегодная отчетность компании. Неважно, можете ли вы доверять отчету о прибылях и убытках. Все эти цифры могут быть сфальсифицироваными. Рыночная цена не может быть зафиксированной. Это единственная цифра, которая заслуживает доверия. Однако этот простой факт не помогает прояснить ситуацию. Алан Слоан, вне всякого сомнения превосходный финансовый репортер, пытается найти цифры, которым можно довериться: «Если некоторые умнейшие люди на Уолл-стрит не могут доверять цифрам, вы задаетесь вопросом: кто же может им верить?» О каких цифрах говорит Слоан? О балансовых отчетах? О соотношении цены и прибыли на акцию? Вы никогда не можете доверять этим цифрам. Они всегда могут быть подтасоваными. В любом случае, даже если бы в вашем распоряжении был абсолютно достоверный баланс, это не помогло бы вам определить, когда или сколько покупать или продавать. Джон Генри доносит до нашего сознания важнейшую мысль: «одной из причин, по которым инвестиционные решения John W. Henry & Company, Inc. (JWH) не принимаются путем дискреционных суждений, является политическая неопределенность. Как, например, можно измерить влияние постановлений, принятых господами Гринспеном, Рабином, Саммерсом, Миязавой или Сакакибарой? Даже если бы JWH знала все взаимосвязи факторов фундаментального анализа и цен, нечеткие высказывания относительно экономической политики ограничили бы наши возможности по получению при- 23 From Upstairs/Downstairs Seminar with Tom Baldwin. Futures Industry Association,

Как торговать по тренду

Вы хотите научиться торговать по тренду, но не знаете с чего начать? Почитайте эту статью, что бы понять принципы торговли по тренду.

В этой статье я рассматриваю кусок торговой стратегии, которую прислал мне подписчик.

То, что вы видите выше – трендом назвать нельзя. Это движение; прострел; падение, но не тренд. Тренд представляет собой волнообразную структуру, в которой экстремумы сменяют друг друга, образуя последовательный рост цены в одном направлении.

Более того, тренды – это перемещение микрофлетов (флетов) в направление тренда.

Тренд будет считаться окончательно сломанным в том случае, когда очередной микрофлет относительно предыдущего откроется в сторону, противоположную тренду. Подробнее о флетах вы можете узнать в моём ролике

Анализ тренда

«Силу и слабость тренда анализировать с помощью проекции». Проекция работает достаточно не эффективно. Гораздо эффективней будет использовать в своей работе ценовой моментум и глубину цены.

Следует понимать, что ни моментум, ни глубина, ни проекция не говорят нам о том, какой будет тренд в будущем. Это инструмент, который может дать нам понимание, что происходит на рынке в данный момент, не более того.

Торговля по тренду

«Тренд торгуется после пробоя определенного уровня и дальнейшего отката (после отката) откат может быть зону 50-61% (фибоначчи). Если откат ниже 50-61% то стоит подождать откат может быть ложным» – Не используйте в своей торговле фибоначчи. Более того, если мы говорим о торговле в моменты флета, то уровень коррекции фибоначчи 50-61% зачастую будет соответствовать определенному уровню п/c. Не имеет никакого смысла засорять рабочий график лишним инструментом, когда можно обойтись лаконичным уровнем п/c. Ранее я выпускал отдельный видеоролик про уровни фибоначчи, который вы можете посмотреть по ссылке ниже:

Для того, чтобы открыть сделку в направлении тренда нам нужно:

  1. Понять, очевиден ли тренд? Если тренд очевиден большинству, большая вероятность дальнейшего его разворота;
  2. Анализируем момент здесь и сейчас. Угол атаки, моментум цены и глубина откатов в тренде. В случае, если тренд ослабевает, от сделки лучше воздержаться, либо заходить меньшим объемом;
  3. Необходимо дождаться отката цены, на конце которого нам нужно найти сигнал для входа в рынок.
  • В сильных трендах скапливается большое количество стопов, которые повышают вероятность разворота рынка;
  • Анализируйте состояние тренда при помощи расположения экстремумов и микрофлетовых скоплений;
  • Всегда дожидайтесь откатов. Преждевременные входы в рынок влекут за собой убытки;
  • Дождитесь окончания отката, чтобы войти в сделку.

Про сетапы и стоп-лоссы

«Торговать такие откаты сложно, неизвестно, когда он закончиться». Всё гораздо проще. В данном случае вставать в позицию нужно через некоторое время, поняв, что откат закончился и тренд продолжается.

Флет

Все достаточно правильно за исключением описания механики флета:

«Флэт образуется когда цена отпрыгивает от уровней неоднократно (4-5 касаний границ каналов) и чем дольше движения цены находящейся во флэте тем скорее произойдет движение цены из флэта вверх или вниз» Это не верно.

Торговля во флете

«убедиться, что это флэтовое накопление путем обнаружения не менее 4-5 зон отскока цены от выстроенных каналов». 4-5 зон – это достаточно много. В таком случае вы будете пропускать много сделок, и вас часто будет закрывать по стопу.

Не забывайте, торговые решения принимаются прежде всего с учетом контекста рынка. В случае явного тренда необходимо помнить о силах, которые толкали рынок до возникновения флетовой динамики. При появлении высоких объемов (относительно предыдущих свечей) у границ флета будьте особенно внимательны.

«После флэта может произойти импульс в одну или в другую сторону». Запомните – рынок с большой долей вероятности продолжит своё движение по тренду. Очень редко бывают развороты, поэтому старайтесь смотреть в сторону продолжения движения.

«При торговле во флэте перед импульсом происходит ложный пробой». Далеко не всегда перед импульсом происходит ложный пробой. Способов, как защитить себя от такового – я не знаю.

Гэп

О торговле гэпов я рассказывал в отдельной статье.

Мани менеджмент

«Размер позиции не должен превышать 1% вашего счета». Слишком много. На начальном этапе торговли я сделал бы иначе:

Получить 20 стопов при наличии торговой стратегии достаточно проблематично. При собдюдении заданных выше рисков, данную сумму вы будете сливать пол года, не меньше. Главное, чтобы эта сумма у вас была.

Научитесь контролировать себя во время торговли, не выходя за рамки заданных рисков. Есть брокеры, у которых можно установить «стоп – лимит», по достижению которого доступ к торговле закрывается. Узнайте у своего брокера, возможно он предоставляет такую услугу.

«Менять размер можно, только если позволяет размер депозита, риск в сделке по-прежнему будет составлять не более 1%, прибыльная неделя должна подтвердить правильность принятого решения». Если вы внутридневной трейдер, неделя слишком малый срок. Месяц – более увесистый временной промежуток, по истечению которого вы сможете подтвердить или опровергнуть правильность своих решений.

Кризисный менеджмент

Послесловие

В этот раз мы разобрали с вами очередную комплексную торговую стратегию. Если вы начинающий трейдер, на первые 3 года этой ТС вам будет вполне достаточно. Во всяком случае, деньги вы терять точно не будете.

Главное в трейдинге – не терять деньги. Не гонитесь за быстрыми прибылями. Сосредоточтесь на планомерной, долгосрочной работе, соблюдайте риски, и тогда, рано или поздно у вас всё получится.

Эта статья является лишь частью большого разобра. Посмотрите.

Лучшие брокеры с бонусами:
  • FinMax (Форекс)
    FinMax (Форекс)

    Инвестируй в акции торговых компаний и получай до 40% в месяц!

  • BINARIUM
    ☆☆☆☆☆
    ★★★★★
    BINARIUM

    Лучший брокер по бинарным опционам. Огромный раздел по обучению.

Добавить комментарий